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關(guān)鍵詞:中美貿(mào)易戰(zhàn);中興通訊企業(yè);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
(一)研究背景。2018年,中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)。這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)是多年來中美之間貿(mào)易摩擦的最終體現(xiàn),主要矛盾可以歸納為以下兩個(gè)方面:(1)在產(chǎn)品出口方面,它反映了中美之間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。(2)在領(lǐng)先技術(shù)方面,中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)兩國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是不同的。隨著中國(guó)生產(chǎn)力的提高和科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步,通訊方面作為其中一個(gè)代表要素,起著重要的作用。此時(shí)美國(guó)悍然發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng),無疑是對(duì)中國(guó)通訊企業(yè)發(fā)展起到了強(qiáng)大的阻礙作用。雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)距今已有3年之久,但中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中興通訊企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)影響一直存在。(二)研究意義。財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等資料為基礎(chǔ),對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行分析的一種方法,企業(yè)在償債、盈利、營(yíng)運(yùn)和發(fā)展過程中存在一定的風(fēng)險(xiǎn)因素。因此,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析則是對(duì)其償債、盈利、營(yíng)運(yùn)和發(fā)展等內(nèi)容的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,以便企業(yè)能夠正常運(yùn)行。在企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)中,它們總是面臨著來自各方的各種威脅。無論是制造或生產(chǎn)企業(yè)還是服務(wù)或建筑企業(yè),只要是面對(duì)市場(chǎng)并參與競(jìng)爭(zhēng)都將存在風(fēng)險(xiǎn)的威脅。在所有風(fēng)險(xiǎn)類型中,由企業(yè)自身內(nèi)部因素引起的風(fēng)險(xiǎn)因素將不可避免地影響企業(yè)所受風(fēng)險(xiǎn)的程度。其中,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)占據(jù)主導(dǎo)地位。因此,分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展起著極其重要的作用。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析是指對(duì)經(jīng)營(yíng)主體的財(cái)務(wù)管理過程中發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、分析和評(píng)估,以及及時(shí)為其制定科學(xué)合理且高效的預(yù)防和控制方法。此過程具有不可忽視的法律意義。每個(gè)成功企業(yè)的發(fā)展都不可避免地要經(jīng)歷利潤(rùn)管理、績(jī)效管理、價(jià)值管理和風(fēng)險(xiǎn)管理等不同階段,而風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)管理的最高境界。
二、中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中興通訊企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)影響分析
中興通訊企業(yè)涉及進(jìn)出口業(yè)務(wù),而進(jìn)出口業(yè)務(wù)涉及到各種企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)也屬于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一種類型。當(dāng)中興通訊企業(yè)面對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)時(shí),它們不僅必須承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),還必須應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)上的各種風(fēng)險(xiǎn),例如匯率波動(dòng)、貿(mào)易壁壘、戰(zhàn)爭(zhēng)以及其他受到國(guó)際市場(chǎng)特別影響的不確定風(fēng)險(xiǎn)。因此,在中美貿(mào)易摩擦以及中興通訊企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增加的特殊背景下,是否能夠有效分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)影響決定了公司能否健康發(fā)展,這對(duì)于中興通訊公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析來說有著重要的意義。中興通訊財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析對(duì)于中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下中興通訊企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)意義?;诖耍疚耐ㄟ^以中興通訊企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為主要內(nèi)容,對(duì)中興通訊企業(yè)的償債、營(yíng)運(yùn)、盈利和發(fā)展這四方面能力予以分析,以此得出中興通訊企業(yè)所面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)影響。(一)償債能力下降。償債能力分析主要選擇企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債指標(biāo),流動(dòng)比率和速動(dòng)比率進(jìn)行分析。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)債務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)水平的重要指標(biāo),它反映了企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力,而流動(dòng)比率和速動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)。(表1)公式如下:資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)×100%流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債從長(zhǎng)期償債能力來看,正常情況下的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率約為30%~50%。通過近5年的數(shù)據(jù)分析,中興通訊企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率均在80%左右,這表明中興通訊企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高,并且企業(yè)的資金來源包括更多債務(wù),這可能導(dǎo)致現(xiàn)金流不足和資本鏈斷裂,使企業(yè)面臨更大的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我們根據(jù)2017~2019年的數(shù)據(jù)可以得出,雖然近3年的資產(chǎn)負(fù)債率相差不大,但在資產(chǎn)和負(fù)債的具體數(shù)值上,2017年和2019年資產(chǎn)均在1.4億元,而2018年卻是1.2億元,這就表明在2018年受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響的中興通訊企業(yè)的總資產(chǎn)屬于嚴(yán)重下降趨勢(shì)。另外,因受到美國(guó)的制裁,中興通訊企業(yè)的大批訂單可能也隨之取消,因此其負(fù)債較前一年沒有太大出入,從而導(dǎo)致了2018年中興通訊企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率低于2017年的。在2019年,由于中興通訊企業(yè)在5G領(lǐng)域的發(fā)展使其擺脫困境,領(lǐng)先于世界。因此,中興通訊企業(yè)可以獲得較相比于2018年更大的收益,從而長(zhǎng)期償債能力稍有回轉(zhuǎn),但還屬于風(fēng)險(xiǎn)邊緣。從短期償債能力來看,正常上市公司的流動(dòng)比率應(yīng)保持在2左右,而近5年中興通訊企業(yè)的流動(dòng)比率一直在1.4以內(nèi),特別是2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)使得中興通訊企業(yè)的流動(dòng)比率低至1.04,這表明中興通訊企業(yè)處于高負(fù)債經(jīng)營(yíng)中,其短期償債能力大大降低。受中美貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)影響,中興通訊企業(yè)在2018年的流動(dòng)資產(chǎn)僅為9,284萬元,遠(yuǎn)低于2017年和2019年。而恰恰相反的是,中興通訊企業(yè)在2018年的流動(dòng)負(fù)債卻高于2017年和2019年,這表明美國(guó)對(duì)中興通訊企業(yè)的制裁,使得其沒辦法支付原有的訂單,只能形成一種負(fù)債。而且在資金受到制約的時(shí)候,中興通訊企業(yè)只得通過短期借款的方式來維持公司運(yùn)營(yíng),所以會(huì)造成流動(dòng)負(fù)債的增加。在速動(dòng)比率方面,具有較強(qiáng)短期償債能力的公司,其速動(dòng)比率應(yīng)為1,而2018年僅為0.76,因此通過速動(dòng)比率,也可以反映出中興通訊企業(yè)在中美貿(mào)易戰(zhàn)期間償債能力下降的趨勢(shì)。(表2)(二)盈利能力降低。盈利能力分析主要選擇企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率為主要內(nèi)容進(jìn)行分析。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映的是企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率,比率越高則說明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)、盈利能力越強(qiáng);反之,則盈利能力越低;銷售利潤(rùn)率可以衡量企業(yè)銷售收入的收益水平。而成本費(fèi)用利潤(rùn)率則是企業(yè)在一定時(shí)期的利潤(rùn)總額與成本、費(fèi)用總額的比率。(表3)公式如下:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/全部業(yè)務(wù)收入)×100%成本費(fèi)用利潤(rùn)率=(利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額)×100%銷售利潤(rùn)率=(利潤(rùn)總額/營(yíng)業(yè)收入)×100%根據(jù)中興通訊年報(bào),企業(yè)在2017年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率均為正,表明產(chǎn)品盈利能力相對(duì)穩(wěn)定。2018年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率均為負(fù),虧損超過53億元,表明中興通訊企業(yè)在中美貿(mào)易戰(zhàn)中受美國(guó)的制約及各種關(guān)鍵技術(shù)的控制,使其形成了巨額的虧損。與此同時(shí),與同期華為相比,中興通訊企業(yè)的盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足,銷售凈利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率差距較大??梢钥闯觯髽I(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力不強(qiáng),控制成本的能力相對(duì)較弱,風(fēng)險(xiǎn)較大。在2019年,中興通訊企業(yè)在5G研發(fā)領(lǐng)域取得了重大進(jìn)展,尤其是在5月份獲得工信部發(fā)放的5G商用牌照、7月份率先公布5G旗艦手機(jī)價(jià)格并開啟線上預(yù)售、9月份在全球簽署35個(gè)5G商用合同,使得中興通訊企業(yè)漸漸走出2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)所帶來的負(fù)面影響,其盈利能力稍作恢復(fù),但還是較低。(三)營(yíng)運(yùn)能力困境。營(yíng)運(yùn)能力分析主要選擇應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為主要內(nèi)容進(jìn)行分析。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的方式之一,可以衡量企業(yè)應(yīng)收賬款流動(dòng)的程度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,則反映企業(yè)應(yīng)收賬款的收回速度越快;反之,則不同。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況,該比率越高,則企業(yè)固定資產(chǎn)利用率越高??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況,其周轉(zhuǎn)的速度越快,則表明其銷售能力越強(qiáng)。(表4)公式如下:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額綜上,我們可以得出以下結(jié)論:自從中美貿(mào)易戰(zhàn)打響以來,由于美國(guó)及其同一陣營(yíng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)制裁手段,使中興通訊的營(yíng)運(yùn)能力較低。在2017年和2019年,中興通訊企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均高于4,而2018年則是3.59,表明受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響,中興通訊企業(yè)的應(yīng)收賬款的回收速度嚴(yán)重下降,從而造成其資金緊張,影響其營(yíng)運(yùn)能力。在固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面,2017年之前一直保持在13以上,而2018年則變成了9.67,甚至一直影響到2019年的9.88,表明受美國(guó)的嚴(yán)重制裁后,中興通訊企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況不容樂觀。同理可得,中興通訊企業(yè)的企業(yè)銷售能力減弱,資產(chǎn)投資效益變差。(四)發(fā)展能力制約。發(fā)展能力分析主要選擇主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率及凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率為主要分析內(nèi)容。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率可以反映企業(yè)產(chǎn)品生命周期;總資產(chǎn)增長(zhǎng)率反映本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況;凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴(kuò)張速度,是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動(dòng)和成長(zhǎng)狀況的重要指標(biāo)。(表5)公式如下:主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率=(本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)/上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=(本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額)×100%凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率=(期末凈資產(chǎn)-期初凈資產(chǎn))/期初凈資產(chǎn)×100%從表5中可以看出,2017年中興通訊企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率是7.49%;而在2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)中,其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率直接下滑到-21.41%,同比下降28.9%,表明受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響,中興通訊企業(yè)的產(chǎn)品生命周期嚴(yán)重下降。通過對(duì)比2017~2019年的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率,2018年的數(shù)值較前后兩年的變化幅度極大,表明中興通訊企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況和資本規(guī)模的擴(kuò)張速度較差。通過這三個(gè)數(shù)據(jù)可以看出,中興通訊企業(yè)的通訊系統(tǒng)仍然是完全依賴美國(guó),而在國(guó)內(nèi)基本上沒有可以替代美國(guó)通訊領(lǐng)域核心技術(shù)的替代品。因此,在受到中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響時(shí),激發(fā)兩國(guó)的矛盾,后果無疑是導(dǎo)致中興通訊企業(yè)在核心技術(shù)上受到遏制,導(dǎo)致其發(fā)展能力受到制約的致命性結(jié)果。另外,因美國(guó)對(duì)中興通訊企業(yè)的制約,導(dǎo)致其融資渠道也隨之陷入風(fēng)險(xiǎn)。因此,中興通訊企業(yè)的融資方式所存在的問題在中美貿(mào)易戰(zhàn)中也充分暴露出來。
三、結(jié)論及展望
2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)的出現(xiàn),導(dǎo)致中興通訊企業(yè)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力嚴(yán)重下降;盈利能力因受核心技術(shù)的制約導(dǎo)致其大幅度下降;與此同時(shí),中興通訊企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力也陷入了困境;通過較低的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率以及不容樂觀的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)情況和資本規(guī)模的擴(kuò)張速度,反映了中興通訊企業(yè)的發(fā)展能力也受到了制約。時(shí)至今日,中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中興通訊企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)影響依然存在,只是程度上相對(duì)減少,但仍不可小覷。因此,在中興通訊企業(yè)未來的發(fā)展道路上,應(yīng)采取相應(yīng)措施來應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)給中興通訊企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所帶來的持續(xù)影響。
參考文獻(xiàn):
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關(guān)鍵詞:金融危機(jī);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);控制;防范
金融危機(jī)雖說已經(jīng)逐步云消霧散,但是留下的創(chuàng)傷和沖擊對(duì)我國(guó)企業(yè)來說,影響是非常大的,諸多的中小企業(yè)一度面臨著生存的重壓,而這其中財(cái)務(wù)問題一直是困惱企業(yè)生存發(fā)展最為關(guān)鍵的問題之一。加之在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度不斷完善的背景下,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也越來越激烈,企業(yè)想要在這其中謀生存、求發(fā)展,就必須要重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控,構(gòu)建與之相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠進(jìn)行有效的規(guī)避。本文的研究點(diǎn)也正是針對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范,對(duì)化解和防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)其健康、穩(wěn)定的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
1.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析
1.1風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是在進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程當(dāng)中所產(chǎn)生的,而在實(shí)際的財(cái)務(wù)管理工作當(dāng)中,很多管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重視程度不高,甚至存在錯(cuò)誤的認(rèn)為只要把資金管理的有條不紊,就能夠杜絕出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),這種觀念是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí),由于這種風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄的現(xiàn)象存在,導(dǎo)致了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不能得到有效的控制。 1.2合理的資本結(jié)構(gòu)缺乏
通常情況下,根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以將企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況分為三大部分,即:購(gòu)置流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)以及虧損,在這三大塊當(dāng)中,若不能對(duì)其進(jìn)行妥善的處理,那么導(dǎo)致出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的幾率會(huì)大大增加,同時(shí)對(duì)企業(yè)的發(fā)展也會(huì)產(chǎn)生諸多不利影響。
1.3科學(xué)財(cái)務(wù)決策不足
在諸多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)案例中可以發(fā)現(xiàn),其中存在一個(gè)非常重要的因素就是企業(yè)財(cái)務(wù)決策失誤,這是導(dǎo)致企業(yè)決策出現(xiàn)失誤的重要原因之一。就目前來說,我國(guó)大多數(shù)企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的過程當(dāng)中,不乏廣泛存在主觀決策和經(jīng)驗(yàn)決策的現(xiàn)象,這往往是導(dǎo)致出現(xiàn)決策失誤的重要原因,也會(huì)在一定程度上促使發(fā)生了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)。
1.4流動(dòng)資產(chǎn)欠缺
在面對(duì)借貸債務(wù)償還的時(shí)候,企業(yè)必須要有的保障就是具有充足的流動(dòng)資金,在正常的資金運(yùn)作過程當(dāng)中,資金流動(dòng)速度過慢、變現(xiàn)能力不強(qiáng)或者缺乏資金,到期不能償還應(yīng)有的債務(wù),這會(huì)使得企業(yè)的形象和信譽(yù)受到極大的損失,在給直接的借貸帶來不良信用的影響,進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)催生了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。
2.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制及防范的策略探討
2.1加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
在財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)當(dāng)中,均會(huì)存在出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能,這是需要讓企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員首先深刻認(rèn)識(shí)到的一點(diǎn),在日常的財(cái)務(wù)管理工作當(dāng)中,稍加不慎出現(xiàn)失誤,極有可能將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶給企業(yè),作為財(cái)務(wù)管理人員,應(yīng)該要將加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)牢記于心,并積極的落實(shí)到財(cái)務(wù)管理工作的始終。同時(shí),對(duì)于企業(yè)來說,應(yīng)該構(gòu)建科學(xué)、高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu),在財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)該盡量配備高素質(zhì)、高水平的財(cái)務(wù)管理工作人員,不斷加強(qiáng)各項(xiàng)基礎(chǔ)性工作,在工作當(dāng)中,嚴(yán)格按照規(guī)章制度辦事;其次,企業(yè)應(yīng)該將內(nèi)部的財(cái)務(wù)關(guān)系理清楚,明確不同部門、不同管理人員在財(cái)務(wù)管理工作中的作用,應(yīng)該肩負(fù)怎樣的責(zé)任,擁有怎樣的權(quán)力以便于確保各負(fù)其責(zé),權(quán)責(zé)分明。最后,要財(cái)務(wù)處理當(dāng)中應(yīng)該要兼顧各方的利益,不僅僅能夠充分的調(diào)動(dòng)起其他部門參與財(cái)務(wù)管理的熱情,同時(shí)還能夠有效實(shí)現(xiàn)權(quán)責(zé)利的有機(jī)結(jié)合,讓企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系更加明晰。
2.2重視控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
總的來說,企業(yè)財(cái)務(wù)分線主要分為收益分配風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)以及籌資風(fēng)險(xiǎn)。要想對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)有效的控制,首先需要在思想認(rèn)識(shí)上提升到一個(gè)高度,將有效的管理手段貫穿于整個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)當(dāng)中。在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷深化的背景下,企業(yè)要實(shí)現(xiàn)運(yùn)作首先需要進(jìn)行籌資活動(dòng),若出現(xiàn)不當(dāng)?shù)墓芾硎侄螘?huì)導(dǎo)致籌集資金的收益存在諸多的不確定性,進(jìn)而導(dǎo)致出現(xiàn)了籌資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。針對(duì)于此類風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),通常情況下可以采取以下措施來加以防范和控制:第一,提高企業(yè)的償債能力以及盈利能力,將資金的使用效益在根本上提升到新的高度,以降低投資風(fēng)險(xiǎn);第二,在適度的范圍內(nèi)舉債,不斷優(yōu)化配置買現(xiàn)資金的結(jié)構(gòu),以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿利益;第三,合理調(diào)整流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)速度,合理使用資金。
2.3提高投資決策的科學(xué)化水平
本文所提出的“投資決策科學(xué)化”是指在科學(xué)理論的指導(dǎo)下,采取科學(xué)的方法,實(shí)現(xiàn)相關(guān)專家以及豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)導(dǎo)者與實(shí)際投資決策的緊密配合,在不斷的討論當(dāng)中,選出最優(yōu)的方案,以提高資金回收的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。在企業(yè)當(dāng)中,應(yīng)該構(gòu)建和執(zhí)行嚴(yán)格的項(xiàng)目決策責(zé)任制,一旦在決策的過程當(dāng)中出現(xiàn)問題,要按照相關(guān)規(guī)章制度來追究相關(guān)責(zé)任人的經(jīng)濟(jì)、法律責(zé)任,同時(shí)還需要對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)科學(xué)客觀的評(píng)價(jià),對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益以及決策質(zhì)量存在的問題進(jìn)行深入的分析,不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),不斷優(yōu)化資源配置,逐步的來降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。
2.4建立健全內(nèi)控制度
對(duì)于企業(yè)來說,為了進(jìn)一步的防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和發(fā)展,建立整套健全的內(nèi)控制度是非常有必要的,定期審查企業(yè)內(nèi)部往來賬目資金,以杜絕出現(xiàn)由于監(jiān)管不力而導(dǎo)致的、資金挪用等現(xiàn)象,進(jìn)而在資金管理的因素上降低出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的幾率。同時(shí),要逐步加強(qiáng)應(yīng)收賬款的核算工作,尤其是對(duì)于應(yīng)收賬款的問題上,可以采取相關(guān)的輔措施,及時(shí)的反應(yīng)出所涉及到的賬款變更信息。最后,要對(duì)公司的合同管理制定出嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn),若相關(guān)業(yè)務(wù)單位發(fā)生違約后,所需要確定的責(zé)任劃分、資金歸還期限以及途徑要給予明確的規(guī)定,一方面能夠有利于企業(yè)內(nèi)部員工法律意識(shí)和自我意識(shí)的增強(qiáng),同時(shí)還能夠?yàn)楦玫姆婪逗涂刂破髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮出巨大的作用。
結(jié)束語
綜上所述,在后金融危機(jī)下,國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷加速,與之相應(yīng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也愈加激烈,企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中也會(huì)存在著越來越多的風(fēng)險(xiǎn)因素,需要企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)驗(yàn)的過程當(dāng)中,加強(qiáng)重視,提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),并構(gòu)建多角度、全方位立體式的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和控制機(jī)制,提高抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力,為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供保障。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞:快速消費(fèi)品企業(yè) 財(cái)務(wù)管理 研究
一、研究背景及意義
在行業(yè)分類中,大部分中小企業(yè)都是快速消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè),它們?cè)诮?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的作用不可忽視。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和零售業(yè)對(duì)外開放,在商品流通領(lǐng)域發(fā)生了根本性的變革,生產(chǎn)企業(yè)在營(yíng)銷上面臨著多渠道的機(jī)遇和挑戰(zhàn),快速消費(fèi)品行業(yè)為適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),不斷進(jìn)行營(yíng)銷創(chuàng)新,在此背景下如何加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理、創(chuàng)新管理方法成為快速消費(fèi)品企業(yè)必須面臨的課題。
企業(yè)財(cái)務(wù)管理的水平對(duì)于企業(yè)成本控制具有十分重要的意義。任何一個(gè)企業(yè)都是盈利為目的的,如果不以盈利為目的,那就成了非營(yíng)利組織,就不是企業(yè)了。企業(yè)盈利能力主要體現(xiàn)在成本控制,在收入一定的情況下,如何在保證生產(chǎn)質(zhì)量的情況下大幅壓縮生產(chǎn)成本,將是企業(yè)的關(guān)鍵控制點(diǎn)。
二、快速消費(fèi)品企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問題研究
(一)對(duì)財(cái)務(wù)管理工作重視不夠,財(cái)務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)有待提高
在實(shí)際工作中,多數(shù)快速消費(fèi)品企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)新財(cái)務(wù)準(zhǔn)則都不太了解,對(duì)實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并不重視,對(duì)其存在片面認(rèn)識(shí),認(rèn)為只是財(cái)務(wù)部門的分內(nèi)之事,與企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)關(guān)系并不大。當(dāng)前,快速消費(fèi)品企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境日趨復(fù)雜,經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的不確定性也日益增多,增大了財(cái)務(wù)管理的選擇空間,財(cái)務(wù)人員需運(yùn)用專業(yè)理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行判斷,才能對(duì)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行恰當(dāng)?shù)奶幚怼?/p>
(二)全面預(yù)算管理較為滯后
財(cái)務(wù)預(yù)算管理是企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)代化管理的重要內(nèi)容,能夠有效提升快速消費(fèi)品企業(yè)內(nèi)部管理水平,依靠管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)、發(fā)展以及計(jì)劃等過程的結(jié)合,對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)實(shí)施預(yù)計(jì)和管理,在推動(dòng)企業(yè)有效實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制、完成戰(zhàn)略目標(biāo)方面發(fā)揮著越來越重要的作用。企業(yè)的控制、目標(biāo)等過程都需要財(cái)務(wù)預(yù)算的參與,圍繞企業(yè)考核標(biāo)準(zhǔn),保障和支持企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)施??焖傧M(fèi)品企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算分析能力還有待于進(jìn)一步提升,不少快速消費(fèi)品企業(yè)預(yù)算編制不到位,難以落實(shí)到位,追加預(yù)算往往過多,不能夠發(fā)揮預(yù)算約束的作用,難以切實(shí)發(fā)揮財(cái)務(wù)預(yù)算的監(jiān)督職能。
(三)投資結(jié)構(gòu)不合理,負(fù)債結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步優(yōu)化
當(dāng)前,不少快速消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于企業(yè)的投融資結(jié)構(gòu)問題缺少科學(xué)合理的劃分以及清晰明確的認(rèn)識(shí),在實(shí)際投資活動(dòng)中常常由于投資結(jié)構(gòu)不合理,致使企業(yè)有限的資金使用方向不明確,投資風(fēng)險(xiǎn)較大,資金的使用效率較低。快速消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)在實(shí)際的管理活動(dòng)中,常常存在著重資金數(shù)量而忽視資金質(zhì)量的問題。對(duì)于資本的認(rèn)識(shí)還相對(duì)比較膚淺,出現(xiàn)資本金不足的狀況。不少快速消費(fèi)品企業(yè)都習(xí)慣于向銀行借貸資金,極易形成潛在的金融風(fēng)險(xiǎn),有可能為企業(yè)未來發(fā)展留下障礙。
(四)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不夠合理,融資渠道單一
當(dāng)前快速消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)的資金大都用于更新生產(chǎn)設(shè)備、更新技術(shù)、引進(jìn)人才以及擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模等,導(dǎo)致固定資產(chǎn)較多、流動(dòng)資金較小、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理。融資渠道過于單一,我國(guó)快速消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行融資活動(dòng)時(shí)融資渠道常常偏重于內(nèi)源性融資方式,單純地依賴于自身資產(chǎn)的管理運(yùn)作和往復(fù)運(yùn)用,資金的籌措數(shù)量有限,很容易造成資金周轉(zhuǎn)不順暢、資金準(zhǔn)備不充分、企業(yè)融資難度增大的狀況,影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
三、加強(qiáng)快速消費(fèi)品企業(yè)財(cái)務(wù)管理的相關(guān)措施
(一)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理制度建設(shè),提高管理水平
進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)管理工作的科學(xué)性和精確性。一是加強(qiáng)制度建設(shè),逐步完善預(yù)算管理制度、內(nèi)部控制制度、現(xiàn)金管理制度、公務(wù)卡支付結(jié)算制度。明確崗位職責(zé),建立內(nèi)部牽制制度,加強(qiáng)票據(jù)管理和應(yīng)收賬款的管理。二是加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析,提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和真實(shí)性。對(duì)企業(yè)內(nèi)部核算以及各項(xiàng)資金往來賬項(xiàng)進(jìn)行科學(xué)的分析和評(píng)估,對(duì)于大額賬項(xiàng)進(jìn)行追溯分析和賬齡分析,從源頭上減少發(fā)生壞賬的概率,確保會(huì)計(jì)核算的規(guī)范、真實(shí)、可靠。三是財(cái)務(wù)人員要加強(qiáng)學(xué)習(xí),不斷提升職業(yè)判斷能力。嚴(yán)格按照財(cái)務(wù)管理規(guī)范,切實(shí)保障快速消費(fèi)品企業(yè)會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)性工作的規(guī)范性和合理性,強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理和控制,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)約束。
(二)強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制,建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制
完善快速消費(fèi)品企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制,提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制水平。在實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中,快速消費(fèi)品企業(yè)高級(jí)管理者及員工要樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的意識(shí)和氛圍,進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度的落實(shí)。一方面要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理在整個(gè)企業(yè)管理中的地位及作用,構(gòu)建符合企業(yè)發(fā)展實(shí)際的全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架和體系。另一方面要積極構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理網(wǎng)絡(luò),在風(fēng)險(xiǎn)控制的各關(guān)鍵點(diǎn)采取財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制,將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的各項(xiàng)管理責(zé)任落實(shí)到位。
(三)完善公司治理結(jié)構(gòu),提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量
我國(guó)還未能建立有效的現(xiàn)代企業(yè)制度,必須盡快完善公司治理結(jié)構(gòu),規(guī)范企業(yè)的財(cái)務(wù)管理行為。要進(jìn)一步提高快速消費(fèi)品企業(yè)管理層財(cái)務(wù)管理意識(shí),促使財(cái)務(wù)人員在真正提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量上下功夫,而不是依賴非常交易及非公允的關(guān)聯(lián)交易等操縱利潤(rùn)。加強(qiáng)信息管理,及時(shí)更新財(cái)務(wù)管理系統(tǒng),保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)性、完整性、可理解性和可比性。
(四)強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算管理,提高預(yù)算管理水平
一是要進(jìn)一步規(guī)范預(yù)算管理業(yè)務(wù)流程。積極采用合理科學(xué)的管理方式,貫穿于預(yù)算的編制、審批、控制、調(diào)整、執(zhí)行、分析、監(jiān)管等各個(gè)環(huán)節(jié)及過程。二是建立并完善預(yù)算管理分析及監(jiān)督機(jī)制,確保企業(yè)預(yù)算資金的安全。將企業(yè)預(yù)算資金的使用權(quán)、物資采購(gòu)權(quán)以及預(yù)算資金支付權(quán)等進(jìn)行分離,使得這三項(xiàng)權(quán)利能夠在不同的部門之間相互對(duì)立,以此促進(jìn)他們之間的相互制約、相互監(jiān)管、相互控制。三是強(qiáng)化快速消費(fèi)品企業(yè)財(cái)務(wù)人員的預(yù)算管理分析水平,有效推進(jìn)預(yù)算管理建設(shè)。
(五)進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)管理,優(yōu)化投融資行為
關(guān)鍵詞:新常態(tài);房地產(chǎn)上市公司;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);財(cái)務(wù)預(yù)警
2012年,我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)跌破8%,隨后的幾年里都在7%左右徘徊,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)穩(wěn)中趨緩的“新常態(tài)”格局。在此背景下,我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)也面臨著轉(zhuǎn)型,尤其在“去庫(kù)存”的大趨勢(shì)下,快速調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)布局,走出了量?jī)r(jià)齊升的增長(zhǎng)通道。然而,作為資金密集型行業(yè),對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)分析,提出加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力的對(duì)策意義重大。
一、房地產(chǎn)上市企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過程中因決策的不確定性而引起的收益下降、資金周轉(zhuǎn)困難甚至陷入財(cái)務(wù)困境。從房地產(chǎn)上市企業(yè)層面分析:一是作為資金密集型行業(yè),為保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常運(yùn)營(yíng),需大量籌措資金。在融資活動(dòng)中,一旦管理不善,可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)失去信譽(yù),進(jìn)而引發(fā)融資風(fēng)險(xiǎn)。也可能因決策失誤而導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)。二是在日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中,因管理失誤、內(nèi)部控制不完善而導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。三是對(duì)現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款的管理不善而引發(fā)的流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),如因銷售政策制定失誤導(dǎo)致現(xiàn)金流通短缺等[1]。以上主要是從微觀層面分析,除此之外,還受宏觀政策的影響,如出臺(tái)限購(gòu)令等。
二、經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
(一)收入、現(xiàn)金流波動(dòng)大,增加了財(cái)務(wù)管控難度
我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的收入確認(rèn)采用完工確認(rèn)法,即只有在商品房竣工驗(yàn)收后才能確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入,導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表中所反映的運(yùn)作情況與實(shí)際存在差距,尤其是項(xiàng)目大多周期較長(zhǎng),收入確認(rèn)具有滯后性[2]。房地產(chǎn)上市公司屬于資金驅(qū)動(dòng)型行業(yè),經(jīng)營(yíng)運(yùn)作需要大量的資金予以保障。在項(xiàng)目交付前,現(xiàn)金大量流出,各類成本、費(fèi)用導(dǎo)致項(xiàng)目呈現(xiàn)虧損狀態(tài),甚至還需支付融資利息;在項(xiàng)目交付后,現(xiàn)金大量流入,利潤(rùn)瞬間增加。可見,收入、現(xiàn)金流呈現(xiàn)不確定性,增加了房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)管控難度。
(二)資金流動(dòng)形式復(fù)雜多樣,加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的周期較長(zhǎng),大多在一年以上,資金周轉(zhuǎn)、回收等都面臨著多種不確定因素。從項(xiàng)目資金的流向分析:經(jīng)前期策劃、可行性研究、征地、拆遷,才進(jìn)入到施工籌建階段;協(xié)調(diào)開發(fā)商、承包商等,方能開工建設(shè),再到推廣策劃、售后服務(wù)。整個(gè)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)中對(duì)內(nèi)、對(duì)外涉及多個(gè)環(huán)節(jié),財(cái)務(wù)關(guān)系復(fù)雜。從項(xiàng)目資金的運(yùn)作分析:經(jīng)營(yíng)收入有租金、銷售收入,商品房預(yù)售款等;融資渠道有銀行貸款、股權(quán)融資、民間融資等。整體來看,資金流動(dòng)形式復(fù)雜多樣,給房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)管理、資金調(diào)配帶來諸多困難。
(三)受宏觀調(diào)控政策的影響,區(qū)位投資風(fēng)險(xiǎn)空前放大
我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)起步較晚,市場(chǎng)化程度不高,尤其是我國(guó)民眾投資渠道較少,使房產(chǎn)兼具著消費(fèi)品與投資品的功能,導(dǎo)致房?jī)r(jià)非理性攀升甚至部分地區(qū)呈現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)[3]。政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的走向尤為關(guān)注,國(guó)家與地方層面都相繼出臺(tái)多種政策,如土地、稅收、融資等政策,對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的走勢(shì)影響較大。房屋具有不可移動(dòng)的特點(diǎn),尤其在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下,導(dǎo)致區(qū)域投資風(fēng)險(xiǎn)空前放大,如2016年內(nèi)蒙古鄂爾多斯被稱為“鬼城”,房?jī)r(jià)呈快速下跌狀態(tài),僅東勝區(qū)建成、在建項(xiàng)目庫(kù)存就達(dá)到1286萬平方米。
三、經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下加強(qiáng)房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警能力的對(duì)策
(一)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息的搜集,為管理決策提供可靠依據(jù)
房地產(chǎn)行業(yè)受經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、宏觀政策的影響很大,信息搜集的及時(shí)性、敏感性能有效加財(cái)務(wù)預(yù)警能力,為管理決策提供可靠依據(jù),適時(shí)調(diào)節(jié)公司發(fā)展戰(zhàn)略。第一,注重內(nèi)部信息的搜集,對(duì)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)控。如我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率大多超過了70%,需實(shí)時(shí)關(guān)注貸款規(guī)模是否合理,防范資金風(fēng)險(xiǎn)。第二,動(dòng)態(tài)掌握宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及調(diào)控政策,把握企業(yè)擴(kuò)張的規(guī)模與時(shí)機(jī)。
(二)加強(qiáng)“硬件設(shè)施”的支撐,為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力的提升奠定基礎(chǔ)
加強(qiáng)房地產(chǎn)上市公司“硬件設(shè)施”的建設(shè),為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提供強(qiáng)有力的支撐。構(gòu)建信息預(yù)警系統(tǒng),加強(qiáng)公司內(nèi)部各部門間的溝通互動(dòng)、信息共享,實(shí)現(xiàn)對(duì)信息的及時(shí)分析、監(jiān)控與預(yù)警。對(duì)可量化指標(biāo)設(shè)施上下臨界值,一旦偏離臨界值以內(nèi),系統(tǒng)自動(dòng)發(fā)出報(bào)警,提醒相關(guān)人員做出調(diào)整和防范。構(gòu)建完善的組織機(jī)構(gòu),強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制,根據(jù)自身規(guī)模指派專業(yè)人士設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)。
(三)加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)防控能力,增強(qiáng)公司盈利能力
“新常態(tài)”背景下,經(jīng)濟(jì)上行壓力較大,融資難依舊是房地產(chǎn)上市公司所面臨的主要問題,必須創(chuàng)新融資渠道,如嘗試房地產(chǎn)投資信托基金,改善融資結(jié)構(gòu)。合理安排借貸結(jié)構(gòu),根據(jù)項(xiàng)目開發(fā)、經(jīng)營(yíng)周期科學(xué)安排,編制現(xiàn)金收支預(yù)算,防范不能償付本息的風(fēng)險(xiǎn)。在房地產(chǎn)行業(yè)整體利潤(rùn)率下滑的背景下,通過聯(lián)合重組方式增長(zhǎng)實(shí)力,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。探索“輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)”的新模式,加強(qiáng)成本管理,提高資金利用效率。
參考文獻(xiàn):
[1]石芯月,王宏波.淺析中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及控制策略[J].社科縱橫,2017,32(1):64-67.
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關(guān)鍵詞: 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范
一、引言
近些年來,隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展,很多上市公司和大型集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)管理逐漸由資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本經(jīng)營(yíng)為主,進(jìn)入了財(cái)務(wù)為導(dǎo)向的企業(yè)管理階段。在這種經(jīng)濟(jì)背景下,企業(yè)財(cái)務(wù)管理將成為企業(yè)管理的核心問題。而財(cái)務(wù)管理中最重要的也就是關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理。
從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看,現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),是企業(yè)所面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化的表現(xiàn)形態(tài),是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。在當(dāng)今高度貨幣化的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中,企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所面對(duì)和承受的各種風(fēng)險(xiǎn),其發(fā)生、發(fā)展和危害都集中地反映為企業(yè)的現(xiàn)實(shí)或潛在的經(jīng)濟(jì)利益損失,各種非經(jīng)濟(jì)損失也可以按一定方式折算為經(jīng)濟(jì)損失。從這個(gè)角度看,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大小及損失程度都直接和清楚地表現(xiàn)于企業(yè)財(cái)務(wù)收支的變化之中,最終表現(xiàn)為企業(yè)財(cái)務(wù)收益的減少?,F(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié),包括資本籌集、資本投放、資本使用、資本回收和資本收益分配。此外,參與國(guó)際市場(chǎng)的企業(yè),其理財(cái)活動(dòng)還要受到外匯匯率變動(dòng)的影響,即存在著外匯風(fēng)險(xiǎn)。
近年來,國(guó)內(nèi)外一些知名企業(yè)紛紛破產(chǎn)倒閉,忽視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與投資決策失誤是大多數(shù)公司倒閉的重要原因,因此對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、預(yù)防和控制的研究已成為當(dāng)今企業(yè)所面臨的重要課題。對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究不僅具有理論意義同時(shí)也具有現(xiàn)實(shí)意義。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與分析
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與分析是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的首要環(huán)節(jié)。通過正確的判斷和發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率及損失程度,才能為風(fēng)險(xiǎn)的防范提供有意義的證據(jù)和做出正確及時(shí)的決策。
企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng),一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金收回和收益分配四個(gè)方面。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為:籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)?;I資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)籌資后由于不能按既定目標(biāo)取得資金使用效益,企業(yè)無法按原定要求履約以滿足資金供應(yīng)者預(yù)期結(jié)果的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)投資后由于內(nèi)外部諸多不確定因素的存在,使投入資金的實(shí)際使用效果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性。資金回收風(fēng)險(xiǎn)主要是應(yīng)收貸款收回時(shí)間及其金額不確定所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)無論對(duì)內(nèi)還是對(duì)外投資,都會(huì)面臨能否收回投資本金及其收益的風(fēng)險(xiǎn)。但企業(yè)對(duì)內(nèi)投資需要通過銷售才能收回,而對(duì)外投資能否收回與本企業(yè)的商品銷售無關(guān),故防范與控制對(duì)內(nèi)投資回收風(fēng)險(xiǎn)要比防范與控制對(duì)外投資回收風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜。收益分配是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)成果即利潤(rùn)對(duì)投資者的分配。收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益分配而可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來的不利影響。
在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的又一很關(guān)鍵的一步。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析有多種方法。
其中很重要的一種是杠桿分析法。這是通過對(duì)財(cái)務(wù)杠桿(DFL)系數(shù)的分析來衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指每股盈余(EPS)隨息稅前利潤(rùn)(EBIT)的變動(dòng)而變動(dòng)的幅度。其公式如下:DFL=(ΔEPS/EPS)/(ΔEBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-I)其中,I指利息總額,包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息和資本化利息。由公式可見,企業(yè)融資數(shù)額越大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越高。
另外一種很重要的方法是財(cái)務(wù)報(bào)表分析法?,F(xiàn)在根據(jù)《會(huì)計(jì)法》等有關(guān)規(guī)定,企業(yè)都要求編制財(cái)務(wù)報(bào)表。而通過財(cái)務(wù)報(bào)表的分析能讓我們對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)很好的理解。財(cái)務(wù)分析是企圖了解一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)面目,從晦澀的會(huì)計(jì)程序中將會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟(jì)涵義挖掘出來,為投資者和債權(quán)人提供決策基礎(chǔ)。一般來說,財(cái)務(wù)分析的方法主要有以下四種:第一種是比較分析:是為了說明財(cái)務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異,為進(jìn)一步的分析指明方向。這種比較可以是將實(shí)際與計(jì)劃相比,可以是本期與上期相比,也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比;第二種是趨勢(shì)分析:是為了揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化及其原因、性質(zhì),幫助預(yù)測(cè)未來。用于進(jìn)行趨勢(shì)分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對(duì)值,也可以是比率或百分比數(shù)據(jù); 第三種是因素分析:是為了分析幾個(gè)相關(guān)因素對(duì)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度,一般要借助于差異分析的方法; 第四種是比率分析:是通過對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析,了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,往往要借助于比較分析和趨勢(shì)分析方法。
一般來說,用三個(gè)方面的財(cái)務(wù)比率來衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系: 1.償債能力:反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力; 2.營(yíng)運(yùn)能力:反映企業(yè)利用資金的效率; 3.盈利能力:反映企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。上述這三個(gè)方面是相互關(guān)聯(lián)的。例如,盈利能力會(huì)影響短期和長(zhǎng)期的流動(dòng)性,而資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的效率又會(huì)影響盈利能力。因此,財(cái)務(wù)分析需要綜合應(yīng)用上述比率。
三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范
風(fēng)險(xiǎn)管理的最優(yōu)方法取決于許多因素,包括風(fēng)險(xiǎn)主體和客體的特點(diǎn),由于風(fēng)險(xiǎn)事件的復(fù)雜性,總是存在一種以上的方法是可行的。從理論上講,風(fēng)險(xiǎn)管理的方法可分為三種,即風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避,風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)融資。三種方法有各自不同的特點(diǎn):①風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指為避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生而拒絕從事某一事件??梢钥闯鲲L(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是避免風(fēng)險(xiǎn)最徹底的方法,但其只能在相當(dāng)窄的范圍內(nèi)應(yīng)用,因?yàn)槿瞬荒転楸苊饨煌ㄊ鹿识悴怀鰬簦髽I(yè)也不能為避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而不進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。②風(fēng)險(xiǎn)控制是指那些用以使風(fēng)險(xiǎn)程度和頻率達(dá)到最小化的努力,通常包括防范和減輕兩種,防范的目的在于降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性,減輕的目的在于減輕風(fēng)險(xiǎn)損失的程度,風(fēng)險(xiǎn)防范是事前和事中控制,風(fēng)險(xiǎn)減輕是事后控制。③風(fēng)險(xiǎn)融資是指在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取的措施:一種是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān),指人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失不采取轉(zhuǎn)移措施,而是自己承擔(dān)。另一種是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移,指在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人的行為。一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)是否轉(zhuǎn)移除了取決于風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)事人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和承受能力之外主要取決于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的成本。
本文對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的討論主要是側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)防范,這主要是因?yàn)椋孩倨髽I(yè)可以規(guī)避的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只是其面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的較小部分,對(duì)企業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平影響不大。②風(fēng)險(xiǎn)減輕是風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的補(bǔ)救措施,風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生,損失就不可避免,任何補(bǔ)救措施都只能起到消極的減損作用,且一般成本較高。③同樣,風(fēng)險(xiǎn)融資也是事后管理,風(fēng)險(xiǎn)管理成本較高。本文認(rèn)為,風(fēng)險(xiǎn)管理諸方法中最積極、有效的方法是風(fēng)險(xiǎn)防范,而風(fēng)險(xiǎn)防范最有效的途徑是從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的機(jī)制入手,控制風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。
由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在危及企業(yè)的生存和發(fā)展,因此防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)來說是至關(guān)重要的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范須從宏觀和微觀兩個(gè)方面入手。
企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的宏觀防范可以從以下方面來進(jìn)行。
其一是改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告,提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量。企業(yè)尤其是上市公司會(huì)計(jì)信息的披露是企業(yè)外部相關(guān)利益主體了解企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及現(xiàn)金流量的重要途徑。因此,企業(yè)只有真實(shí)地披露會(huì)計(jì)信息,才能使相關(guān)利益主體根據(jù)企業(yè)的潛在盈利能力決定是否對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資,根據(jù)企業(yè)的償債能力及現(xiàn)金流量決定是否向企業(yè)借款以及借款條件。如果企業(yè)向外披露了不真實(shí)的會(huì)計(jì)信息,雖然暫時(shí)可能使得外部相關(guān)利益主體作出有利于企業(yè)的決定,一旦企業(yè)獲得了自身發(fā)展不需要的資金或是無法承擔(dān)還債義務(wù)的借款,這就會(huì)在很大程度上打亂企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)秩序,使企業(yè)或是盲目投資,或是背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān),這些都將加大企業(yè)未來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。雖然企業(yè)可能短期內(nèi)得到發(fā)展,但對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展是無利的。相反,如果企業(yè)能夠?qū)ν馀墩鎸?shí)的會(huì)計(jì)信息,則可以為企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的外部財(cái)務(wù)環(huán)境,使企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)在平穩(wěn)的狀態(tài)下進(jìn)行,減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?,F(xiàn)在,不僅是外部利益相關(guān)者越來越要求提高上市公司的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量, 而且國(guó)家也在加強(qiáng)這方面的監(jiān)督。中國(guó)監(jiān)督會(huì)要求每一家上市公司要真實(shí)地披露其年報(bào)及其他會(huì)計(jì)信息。
其二是嚴(yán)格執(zhí)行會(huì)計(jì)法規(guī),強(qiáng)化會(huì)計(jì)制度約束。這一點(diǎn)主要針對(duì)企業(yè)外部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而言的。企業(yè)信息對(duì)社會(huì)資源的配置有著重要的調(diào)節(jié)作用。虛假的會(huì)計(jì)信息會(huì)使資源配置缺乏效率,不利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,造成社會(huì)資源的浪費(fèi),從而加大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)作為市場(chǎng)中的一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體,其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的水平受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響,創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)企業(yè)穩(wěn)定財(cái)務(wù)運(yùn)行、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)十分重要。從這一點(diǎn)來說,強(qiáng)化會(huì)計(jì)制度約束對(duì)于防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起著間接的作用。
與企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)宏觀方面不同的是,企業(yè)微觀方面的風(fēng)險(xiǎn)主要來自于企業(yè)經(jīng)營(yíng)本身。所以必須從企業(yè)自身出發(fā)來進(jìn)行相應(yīng)的防范。具體來說可以從以下方面著手。
首先對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范控制。要避免籌資風(fēng)險(xiǎn),可以從以下幾個(gè)方面來考慮:其一是合理確定借款額度和還款期限。其二是正確選擇籌資方式,確定最佳資金來源結(jié)構(gòu)。其三則是合理選擇投資的幣種,盡可能借入多種貨幣,以避免外匯匯率變動(dòng)帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)。
其次對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范控制。要避免投資風(fēng)險(xiǎn),可以從預(yù)防和分散風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度來考慮。再如對(duì)資金回收風(fēng)險(xiǎn)的防范控制。要使企業(yè)資金能順利回收,首先要看產(chǎn)品能否順利實(shí)現(xiàn)銷售,而企業(yè)要使產(chǎn)品順利實(shí)現(xiàn)銷售,使產(chǎn)品賣出去,就必須注意以下幾個(gè)方面:(1)提高產(chǎn)品質(zhì)量;(2)降低產(chǎn)品成本價(jià)格;(3)生產(chǎn)品種花色齊全,適銷對(duì)路的產(chǎn)品;(4)做好廣告宣傳。企業(yè)只有做好了以上幾方面的工作,才能使企業(yè)的產(chǎn)品順利出手,避免出現(xiàn)積壓的現(xiàn)象。產(chǎn)品銷售出去,能否順利收回貨幣資金,則是資金回收風(fēng)險(xiǎn)中的另一個(gè)方面的問題,這部分的工作主要由企業(yè)財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé),受財(cái)務(wù)部門工作業(yè)績(jī)的影響。
最后則是收益分配風(fēng)險(xiǎn)的控制。要避免收益分配風(fēng)險(xiǎn),關(guān)鍵在于企業(yè)能否制定合理的分配政策,既不能過分強(qiáng)調(diào)企業(yè)的利益,而損害投資者的利益,也不能忽視企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益,既要控制資金成本,又要調(diào)動(dòng)投資者的積極性。
四、結(jié)論和討論
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作用于企業(yè)通常表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性下降、經(jīng)營(yíng)資金不足、資產(chǎn)負(fù)債率過高、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重、盈利能力下降等等,這些問題都與企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理直接相關(guān),因此,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的討論多集中于從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方面入手,采用一些方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。
在本文中我們首先對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了定義和闡述,然后對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容進(jìn)行了詳細(xì)的分析,同時(shí)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析方法也進(jìn)行了探討,最后是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范從宏觀和微觀等多方面進(jìn)行了分析。
企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涉及到企業(yè)的很多方面,而其防范的方法也會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)的具體情況不同而不同,所以本文可能對(duì)一些企業(yè)財(cái)務(wù)防范的方法分析不夠全面或不夠深入,這有待將來進(jìn)一步研究。
[參考文獻(xiàn)]
[1]吳世農(nóng),盧賢義.我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測(cè)模型研究.經(jīng)濟(jì)研究,2001年第9期,第14頁.
內(nèi)容摘要:目前企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究主要集中于建立各種更為準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型,關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警其他方面的研究相對(duì)較少。本文從財(cái)務(wù)危機(jī)的含義,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警所警示的風(fēng)險(xiǎn)種類,多變量財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的使用效果,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的應(yīng)用,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的局限性等幾個(gè)方面對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究中的相關(guān)問題進(jìn)行探討。
關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)危機(jī) 財(cái)務(wù)預(yù)警 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警模型
企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)是企業(yè)狀況的綜合反映,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的重要組成部分越來越受到現(xiàn)代企業(yè)的重視。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警也稱為財(cái)務(wù)困境預(yù)警,是以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ),通過設(shè)置并觀察一些敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化,對(duì)企業(yè)可能或者將要面臨的危機(jī)所實(shí)施的實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)測(cè)警報(bào)。目前企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究主要集中于建立各種財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的實(shí)證研究。本文針對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警理論研究和實(shí)際應(yīng)用中的幾個(gè)相關(guān)問題提出筆者的觀點(diǎn)。
關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)含義的理解
企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)(financial distress)又稱企業(yè)財(cái)務(wù)困境,雖然國(guó)內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警問題進(jìn)行了幾十年的研究,但對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的含義還存在不同的認(rèn)識(shí)。
國(guó)外學(xué)者通常從償債能力的角度定義和研究財(cái)務(wù)危機(jī)。學(xué)者們對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)定義的共同特點(diǎn)是企業(yè)難以履行其償債義務(wù),一些學(xué)者將財(cái)務(wù)危機(jī)定義為企業(yè)不能履行現(xiàn)時(shí)的償債義務(wù)(Bjuggren P O,1995)。Altman(2000)認(rèn)為,有許多在經(jīng)濟(jì)上接近于破產(chǎn)的財(cái)務(wù)危機(jī)定義,包括非司法強(qiáng)制的需要企業(yè)的債權(quán)人或其他外部力量接管企業(yè)或同意危機(jī)企業(yè)重組的極端流動(dòng)性問題和債券違約等。國(guó)外學(xué)者通常以償債能力出現(xiàn)問題的破產(chǎn)企業(yè)作為研究財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的樣本企業(yè)。
我國(guó)也有學(xué)者從償債能力的角度界定財(cái)務(wù)危機(jī),谷祺和劉淑蓮(1999)將企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)定義為:企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,包括從資金管理技術(shù)性失敗到破產(chǎn)以及處于兩者之間的各種情況。呂長(zhǎng)江等(2004)認(rèn)為,財(cái)務(wù)危機(jī)不同于財(cái)務(wù)破產(chǎn),他們提出的財(cái)務(wù)危機(jī)定義為:流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債, 即流動(dòng)比率小于1,同時(shí)要求流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債應(yīng)該是一個(gè)持續(xù)的狀態(tài), 這種狀態(tài)應(yīng)該是在1-3 年甚至更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不能逆轉(zhuǎn)。更多的學(xué)者根據(jù)我國(guó)的國(guó)情將被特別處理(ST,special treatment)的上市公司作為陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的樣本企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究。被特別處理的上市公司通常是連續(xù)兩年虧損或巨額虧損的獲利能力出現(xiàn)較大問題的企業(yè)。
筆者認(rèn)為,企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)既面臨危險(xiǎn)同時(shí)也存在著化解危險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。而破產(chǎn)是企業(yè)的一種消亡方式,企業(yè)已經(jīng)不存在化解危險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)展的最終結(jié)果是化解危機(jī)或企業(yè)破產(chǎn)兩種情況。破產(chǎn)不應(yīng)屬于財(cái)務(wù)危機(jī),而是財(cái)務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的一種結(jié)果。企業(yè)的償債能力或獲利能力兩者之一出現(xiàn)問題都可能會(huì)最終導(dǎo)致企業(yè)的消亡。筆者認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)的含義應(yīng)該是:從企業(yè)財(cái)務(wù)狀況開始惡化到破產(chǎn)(不包括破產(chǎn))之間的狀態(tài),以及處于兩者之間的各種情況。可見,被特別處理的上市公司是處于財(cái)務(wù)危機(jī)狀態(tài)中的一類企業(yè)。
企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警警示的風(fēng)險(xiǎn)種類
楊淑娥和徐偉剛(2003)、張友棠(2004)及周春生和趙端端(2006)認(rèn)為,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警。向德偉(2002)認(rèn)為,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警。這是由于學(xué)者們對(duì)這兩類風(fēng)險(xiǎn)具有不同的理解造成說法上的不一致。
經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又稱營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn),是指企業(yè)未使用負(fù)債時(shí)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)(荊新、王化成、劉俊彥,2006)。是企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)方面的原因如外部環(huán)境的變化,產(chǎn)品成本的提高,或者企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的變化使企業(yè)有蒙受損失的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)所固有的,任何企業(yè)都必須承受這種風(fēng)險(xiǎn)。
我國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)界對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有狹義和廣義兩種界定。財(cái)務(wù)管理教科書中普遍采用了國(guó)際上通行的說法,把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也叫做籌資風(fēng)險(xiǎn),是指企業(yè)因負(fù)債籌資而引起的不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)籌資決策引起的。如果企業(yè)不借債,完全通過權(quán)益方式籌資,就不會(huì)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(荊新、王化成、劉俊彥,2006)。這種按照國(guó)際通行的說法界定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被我國(guó)很多學(xué)者稱為狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(下文中不特別指明的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn))。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中,由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響,使財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離,從而使企業(yè)蒙受損失的可能性。
通過以上分析可知,廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以看作狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)之和。筆者認(rèn)為,在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定采用國(guó)際通行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義比較合適,主要有以下兩個(gè)原因:
一是企業(yè)生存的主要威脅來自兩方面:長(zhǎng)期虧損(企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大),是經(jīng)營(yíng)方面出現(xiàn)問題,它是企業(yè)終止的內(nèi)在原因,另外是不能償還到期債務(wù)(狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大),它是企業(yè)終止的直接原因。有許多企業(yè)盈利能力并不差,但是由于資金安排不合理引起資金鏈斷裂,不能償還到期債務(wù)最終導(dǎo)致企業(yè)消亡。這好比一個(gè)生命有機(jī)體各個(gè)器官都是健康的,但由于失血過多而死亡是很令人遺憾的非正常死亡,這也是企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警時(shí)需要特別注意的。
二是反映企業(yè)狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大小的財(cái)務(wù)指標(biāo)具有不同的特點(diǎn)。如果企業(yè)的負(fù)債少,則企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,由于償債困難而發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性就小,但同時(shí)企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿獲利的能力也相對(duì)差。由于企業(yè)并不是負(fù)債越少越好,應(yīng)根據(jù)自身的具體情況適度負(fù)債,所以反映企業(yè)狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)如流動(dòng)比率并不是越大越好,資產(chǎn)負(fù)債率也不是越小越好。根據(jù)西方國(guó)家的經(jīng)驗(yàn),通常比較合適的數(shù)值是流動(dòng)比率為2,速動(dòng)比率為1。而反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)如反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力、周轉(zhuǎn)能力和獲取現(xiàn)金的能力等方面的指標(biāo),如銷售凈利率、存貨周轉(zhuǎn)率和銷售現(xiàn)金比率等則越大越好,表示企業(yè)的獲利能力強(qiáng),運(yùn)行效率高??梢姡髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有著各自不同的特點(diǎn),適合分別研究。
關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警警示的是哪種風(fēng)險(xiǎn),筆者認(rèn)為,企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩大類,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最終都會(huì)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映出來。因此,企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是對(duì)企業(yè)全部風(fēng)險(xiǎn)中那些能夠在企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)中得到反映的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警,這些風(fēng)險(xiǎn)既包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)于多變量財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的使用效果
1968年Altman采用多元判別分析方法,經(jīng)過大量的實(shí)證研究,將五個(gè)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行加權(quán)求和得出判斷企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)程度的總分?jǐn)?shù)Z值,稱為Z分?jǐn)?shù)模型(Z Score Model)。由于Z分?jǐn)?shù)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型沒有考慮企業(yè)現(xiàn)金流量狀況,周首華等人1996年在Z分?jǐn)?shù)模型的基礎(chǔ)上,引入含有現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)指標(biāo),利用國(guó)外企業(yè)的財(cái)務(wù)資料建立了F分?jǐn)?shù)模式(Failure Score Model)。這是我國(guó)學(xué)者研究出的第一個(gè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。此后許多學(xué)者以不同時(shí)期、不同行業(yè)的上市公司為樣本并將EVA(economic value added)、自由現(xiàn)金流(free cash flow)等財(cái)務(wù)指標(biāo)和審計(jì)意見、公司治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)等非財(cái)務(wù)目標(biāo)引入企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的研究,建立了大量多變量財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。
雖然我國(guó)學(xué)者經(jīng)過多年的研究,以我國(guó)上市公司為樣本建立了很多財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。而且Z分?jǐn)?shù)模型研究的樣本是美國(guó)的破產(chǎn)企業(yè),我國(guó)學(xué)者研究的樣本是我國(guó)被特別處理的上市公司,兩者所選擇的企業(yè)樣本的財(cái)務(wù)狀況惡化程度及財(cái)務(wù)上存在問題的側(cè)重點(diǎn)不同。但我國(guó)學(xué)者在利用已有的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型進(jìn)行相關(guān)實(shí)證研究時(shí)認(rèn)同度較高被廣泛應(yīng)用的還是Altman教授的Z分?jǐn)?shù)模型,如周春生和趙端端及向德偉運(yùn)用Z分?jǐn)?shù)模型對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警進(jìn)行實(shí)證研究(周春生、趙端端,2006;向得偉,2002)。這是值得學(xué)術(shù)界認(rèn)真思考的。
多變量財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型使用方便,把企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)代入模型計(jì)算出結(jié)果并與危機(jī)預(yù)警的臨界值進(jìn)行比較即可。它的不足是,模型是根據(jù)所選取的各預(yù)警指標(biāo)值乘以各自的權(quán)重加和得出一個(gè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警臨界值,從而判定企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。如果企業(yè)的某方面的財(cái)務(wù)比率不佳但其他的財(cái)務(wù)比率很好,通過加權(quán)求和就很可能掩蓋企業(yè)某方面的隱患,得出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好的結(jié)論。另外,這些模型都是通過統(tǒng)計(jì)分析得出的,具有一定的誤判率。
關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的實(shí)際應(yīng)用
企業(yè)外部利益相關(guān)者和企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理者對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警應(yīng)用的意圖不同。其進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警所使用的方法也不同。
企業(yè)外部的債權(quán)人和投資者進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是為了降低投資風(fēng)險(xiǎn),其掌握的企業(yè)內(nèi)部信息相對(duì)較少,獲得的企業(yè)財(cái)務(wù)資料的真實(shí)性也相對(duì)較差。股東和債權(quán)人等企業(yè)外部人在進(jìn)行投資決策前應(yīng)對(duì)被投資企業(yè)的情況及其所在的行業(yè)多加了解,并對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)分析,判斷企業(yè)提供的財(cái)務(wù)資料的真實(shí)性,掌握企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。在此基礎(chǔ)上,可以利用已有的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型對(duì)目標(biāo)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行大略的估算和排序。但企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型計(jì)算的是企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)上的綜合表現(xiàn),對(duì)于股權(quán)投資者而言,并不是風(fēng)險(xiǎn)越低的企業(yè)越值得投資。
企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理者進(jìn)行本企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是為了將風(fēng)險(xiǎn)遏制在萌芽中,使企業(yè)能夠健康持續(xù)的生存和發(fā)展。企業(yè)管理者可以利用權(quán)威的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型輔助財(cái)務(wù)預(yù)警工作。但不會(huì)只根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)警模型來進(jìn)行本企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警工作。企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理者應(yīng)根據(jù)自身及所在行業(yè)的特點(diǎn),選擇適合本企業(yè)的全面的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系。指標(biāo)體系中應(yīng)包括反映企業(yè)償債能力、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展?jié)摿ΑF(xiàn)金流量及EVA等方面的指標(biāo)。對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控,指標(biāo)體系中的某一個(gè)指標(biāo)發(fā)生異常變動(dòng)就立即查找原因,研究解決問題的方案,將危機(jī)消滅在萌芽中。
企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的局限性
企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是對(duì)能夠在財(cái)務(wù)上反映出來的風(fēng)險(xiǎn)征兆進(jìn)行警示。企業(yè)所從事的行業(yè)、國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策等外部環(huán)境和企業(yè)的管理水平、企業(yè)管理者的經(jīng)驗(yàn)、人品和大股東的背景和品格等都會(huì)對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。有些風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)的潛在威脅,還沒有反映到財(cái)務(wù)上,如豐田公司的產(chǎn)品質(zhì)量缺陷早就存在,但當(dāng)時(shí)在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)中是反映不出來的??梢娯?cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警只是企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)組成部分,企業(yè)要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中長(zhǎng)期生存就需要進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)管理。
結(jié)論及建議
應(yīng)該根據(jù)我國(guó)的國(guó)情界定財(cái)務(wù)危機(jī)的含義,企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是對(duì)能夠在財(cái)務(wù)上反映出來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警,企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的研究具有統(tǒng)計(jì)學(xué)上的意義,但在企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警實(shí)踐中應(yīng)該根據(jù)本企業(yè)及其所在行業(yè)的具體情況建立適合自身的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。今后應(yīng)多從企業(yè)內(nèi)部應(yīng)用的角度進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段,但財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警存在一定的滯后性,現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理。
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關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)分析;風(fēng)險(xiǎn)防范
現(xiàn)代企業(yè)制度要求企業(yè)管理人員,不僅要認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn),更要把風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)深化到所做的每一項(xiàng)工作中。有收益就有風(fēng)險(xiǎn),我們既不能因?yàn)楹ε嘛L(fēng)險(xiǎn)而選擇不去面對(duì),也不能因?yàn)楦呤找娑鲆曪L(fēng)險(xiǎn)的殺傷力。企業(yè)財(cái)務(wù)人員作為直接操作者,更應(yīng)該發(fā)揮財(cái)務(wù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)管理的能力,為企業(yè)做好服務(wù)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)每一個(gè)企業(yè)而言都是客觀存在的,特別是在當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制還有待進(jìn)一步改革和完善的背景下,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出多樣性和復(fù)雜性,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范能力與企業(yè)的發(fā)展壯大還是息息相關(guān)的。因此,對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范作全面而深入的研究并采取積極的措施對(duì)企業(yè)具有極其重要的現(xiàn)實(shí)意義。
一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義和特征
(一)風(fēng)險(xiǎn)的含義
風(fēng)險(xiǎn)有廣義和狹義之分。理論上風(fēng)險(xiǎn)的狹義定義為損失的不確定性。廣義風(fēng)險(xiǎn)的概念不只是指損失的不確定性,而且還包括盈利的不確定性。而廣義上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)管理中,由于各種財(cái)務(wù)活動(dòng)的因素影響,而導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況具有不確定性,從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。它是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題,是客觀存在的。企業(yè)能采取有效措施來降低風(fēng)險(xiǎn),而不可能完全消除風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理消除不了的必然產(chǎn)物。
(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征
第一,風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為不確定性,一為收益不確定性,另一種則表現(xiàn)為成本或代價(jià)的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生長(zhǎng)期來說是必然的,短期來說是偶然的,只要從事生產(chǎn)活動(dòng),必定會(huì)有收益和損失的可能,但這是不確定的,它的大小可以預(yù)測(cè)卻不能確定。第二,風(fēng)險(xiǎn)的客觀性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在,只要從事生產(chǎn)活動(dòng),不斷變化的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)必然會(huì)產(chǎn)生結(jié)果、利潤(rùn)和損失。不論企業(yè)如何加強(qiáng)管理,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總是存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)。第三,風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)性。風(fēng)險(xiǎn)與收益往往是成正比的,一般來說,財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)越大收益也就可能越高。
二、合肥熱電集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析
(一)外部環(huán)境復(fù)雜多變,給企業(yè)的生存發(fā)展帶來困難
經(jīng)濟(jì)周期的變化,國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向,金融市場(chǎng)的行情變化,這些因素存在于企業(yè)之外,但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。外部環(huán)境的變化既可能為企業(yè)帶來發(fā)展機(jī)會(huì),又可能使企業(yè)面臨一定威脅。如果企業(yè)財(cái)務(wù)管理不適應(yīng)變化的環(huán)境,會(huì)由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。合肥熱電集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受煤價(jià)變動(dòng)影響較大。企業(yè)主要原材料是煤炭,煤炭成本占產(chǎn)品價(jià)格的95%左右,2007~2012年煤炭采購(gòu)成本年年居高不下,該期間企業(yè)的盈利水平極低并出現(xiàn)常年虧損。企業(yè)的設(shè)備老化,高能耗低效率,生產(chǎn)成本居高不下,對(duì)環(huán)境的污染也不容小覷。
(二)資本主要來自借款,資金來源渠道過窄
企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本原因。在企業(yè)發(fā)展上升期,借款是促進(jìn)了企業(yè)的快速發(fā)展,但是,如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生不利變化或者信貸緊縮,企業(yè)將面臨較大的資金壓力,產(chǎn)生極大的風(fēng)險(xiǎn)。合肥熱電集團(tuán)前期的資金來源主要是銀行借款,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)決定了固定資產(chǎn)比例很大,建設(shè)期很長(zhǎng),資產(chǎn)的流動(dòng)性不強(qiáng),常年虧損導(dǎo)致企業(yè)資金出現(xiàn)嚴(yán)重短缺,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的凈現(xiàn)金流量常常為負(fù)數(shù),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大。
(三)內(nèi)部管理權(quán)責(zé)不明,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單
一,效益不高企業(yè)管理權(quán)責(zé)不明,執(zhí)行目標(biāo)做不到生產(chǎn)利潤(rùn)最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的又一重要原因。種種問題產(chǎn)生的后果最終都會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。合肥熱電集團(tuán)是國(guó)資委下屬的公用服務(wù)性企業(yè),企業(yè)成立初期,沒有正確定位,沒有分析自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),只為完成公用服務(wù)的目標(biāo)和任務(wù),沒有生產(chǎn)力最大化組織生產(chǎn)。雖然一直強(qiáng)調(diào)多元化生產(chǎn),提高效益,但主要業(yè)務(wù)還是以供熱服務(wù)為主,少量供電,季節(jié)性強(qiáng),忙時(shí)設(shè)備利用率達(dá)80%,閑時(shí)設(shè)備利用率僅為10~20%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一,降低了公司抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
(四)權(quán)責(zé)不清,管理水平不高
高水平的企業(yè)管理,能夠有效地降低企業(yè)的成本,提高產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,從而降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。合肥熱電集團(tuán)以前雖然一直重視會(huì)計(jì)核算,但對(duì)財(cái)務(wù)管理,特別是對(duì)成本的事前和事后的管理重視不夠,管理系統(tǒng)的使用與開發(fā)也流于形式。
三、合肥熱電集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施
(一)引進(jìn)行業(yè)先進(jìn)設(shè)備,開展多元化
經(jīng)營(yíng)改造現(xiàn)有設(shè)備,降底能耗節(jié)約原材料,降低成本,保護(hù)環(huán)境。老設(shè)備,老技術(shù),能耗大,熱損高。從2009年到2010年,合肥熱電集團(tuán)籌集1個(gè)億,關(guān)閉所有抽凝機(jī)組,淘汰所有鏈條爐,改為熱電行業(yè)能效最高的背壓機(jī)組和最環(huán)保的循環(huán)硫化裝置。改造以后,供熱機(jī)組熱效達(dá)到79%以上,是目前熱效能利用率最高的供熱方式。2010年,合肥熱電集團(tuán)在全國(guó)率先啟動(dòng)小區(qū)站房數(shù)字化改造,實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程自動(dòng)化操作。改造以后,站房運(yùn)行恰如變頻空調(diào)模式,根據(jù)氣溫和用戶需求靈活調(diào)節(jié)供熱量,自動(dòng)化、低碳化運(yùn)行,能源利用效率達(dá)到最高值。小區(qū)站房自動(dòng)化改造,平均每個(gè)小區(qū)耗能量下降10%~20%,不僅實(shí)現(xiàn)了節(jié)能降耗,也降低了用戶的供熱成本。積極向能源供應(yīng)、新能源開發(fā)利用及工程建設(shè)等領(lǐng)域擴(kuò)張延伸,合肥熱電集團(tuán)現(xiàn)已從單一型公用企業(yè)發(fā)展成為以供熱服務(wù)、能源供應(yīng)和工程建設(shè)為“三駕馬車”主業(yè)結(jié)構(gòu)的綜合型能源企業(yè)。集團(tuán)利用多元化經(jīng)營(yíng),在有效分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)最大限度的獲取收益,以達(dá)到優(yōu)化資源配置。
(二)建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系
合肥熱電集團(tuán)成立了安全生產(chǎn)管理委員會(huì),集團(tuán)的管理層是委員會(huì)的成員,委員會(huì)每月召開安全生產(chǎn)例會(huì),對(duì)企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行并提出解決方案。對(duì)一些重大決策和重點(diǎn)項(xiàng)目的上馬,即時(shí)召開臨時(shí)會(huì)議,對(duì)重大決策以及重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)分析。不僅如此,集團(tuán)還要求全集團(tuán)人員必須按職責(zé)大小繳納安全風(fēng)險(xiǎn)保證金,讓每個(gè)人都意識(shí)到公司的安全風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系到每一個(gè)人的切身利益。
(三)加強(qiáng)核算制度建設(shè),完善熱、電核算體系
財(cái)務(wù)核算對(duì)于合肥熱電集團(tuán)預(yù)算管理和預(yù)算執(zhí)行具有重要意義,熱、電獨(dú)立財(cái)務(wù)核算能夠加強(qiáng)成本控制,減少資源浪費(fèi),提高企業(yè)效益。熱電行業(yè)本身季節(jié)性強(qiáng)冬供期間生產(chǎn)等各部門任務(wù)緊,業(yè)務(wù)繁忙,會(huì)計(jì)人員主動(dòng)服務(wù),加強(qiáng)成本觀念,貫徹全員成本管理。完成復(fù)雜的核算任務(wù)。通過財(cái)務(wù)信息及時(shí)反映生產(chǎn)的方方面面,縱比橫比成本,通過成本分析,評(píng)價(jià)管理人員的業(yè)績(jī),促進(jìn)管理人員采取改善措施。財(cái)務(wù)管理方面:第一,因事設(shè)崗,因才用人,各業(yè)務(wù)之間相互配合協(xié)調(diào);第二,加強(qiáng)員工培訓(xùn)與員工輪崗,讓財(cái)務(wù)人員成為多面手;第三,引入外部培訓(xùn)機(jī)構(gòu),對(duì)主要崗位工作人員進(jìn)行定期培訓(xùn),提高員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí);第四,讓財(cái)務(wù)主管人員參與生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理,熟悉企業(yè)的整體情況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、發(fā)展前景,使財(cái)務(wù)核算與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有機(jī)地結(jié)合起來。讓財(cái)務(wù)核算成為各種管理技術(shù)的紐帶,監(jiān)控企業(yè)現(xiàn)金流和物流的全過程。減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),提高經(jīng)濟(jì)效益。
(四)提高企業(yè)管理技術(shù),優(yōu)化信息資源
合肥熱電集團(tuán)全面推行“5F”管理工程(全過程質(zhì)量控制、全壽命成本核算、全流程服務(wù)提升、全系統(tǒng)安全保障、全方位創(chuàng)新發(fā)展),全過程質(zhì)量控制把供應(yīng)、制造和銷售的相關(guān)因素與內(nèi)部管理運(yùn)行機(jī)制緊密聯(lián)系成一個(gè)整體,相互控制和監(jiān)督,實(shí)現(xiàn)了企業(yè)全方位經(jīng)營(yíng)、事前事中事后全過程控制和內(nèi)外互援的目的。全壽命成本核算開源節(jié)流,增收節(jié)支。對(duì)資金實(shí)施跟蹤管理,加強(qiáng)資金調(diào)度與使用,推行“資金集中管理”制度,通過“銀行賬戶管理,資金調(diào)度會(huì)、資金收支管理”等措施開展資金集中管理和風(fēng)險(xiǎn)控制;加大應(yīng)收賬款的催收力度,加速貨款回籠;降低應(yīng)付款比例,減少資金占用,優(yōu)化資金結(jié)構(gòu),合理分配資金,加速資金周轉(zhuǎn),降低資金成本。全流程服務(wù)提升,對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)流程的業(yè)務(wù)體系培訓(xùn),建立獎(jiǎng)懲制度,內(nèi)部相關(guān)部門監(jiān)督、跟進(jìn)、考核獎(jiǎng)懲。提升服務(wù)品質(zhì),留住客戶,讓服務(wù)產(chǎn)生效益。通過運(yùn)用企業(yè)管理各種技術(shù),通過記錄、收集、整理、計(jì)算、分析、總結(jié)和控制等辦法處理企業(yè)運(yùn)行中各種內(nèi)外部數(shù)據(jù),提高管理水平,規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn),讓管理出效益。
四、結(jié)語
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范是企業(yè)為應(yīng)對(duì)和改變所面臨的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況而事先采取的一系列管理措施和行為。企業(yè)在充分認(rèn)識(shí)其所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,采取各種科學(xué)、有效的手段和方法,對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)加以預(yù)測(cè)、識(shí)別、評(píng)價(jià)和控制,以最低成本確保企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性。企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的能力與企業(yè)的興衰息息相關(guān)。
參考文獻(xiàn):
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關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)管理;風(fēng)險(xiǎn)管理;創(chuàng)新
在當(dāng)今知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的背景下,風(fēng)險(xiǎn)管理成為了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要因素。當(dāng)今企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性不僅高,而且風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式多樣。財(cái)務(wù)管理要同時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)資本和知識(shí)資本進(jìn)行管理,由于知識(shí)資本有著不確定的特點(diǎn),高成本的知識(shí)產(chǎn)品研發(fā)提高了企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。另外,企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)活動(dòng)受各種難以控制和預(yù)料的因素的影響,也使企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨風(fēng)險(xiǎn)。因此,要求企業(yè)的財(cái)務(wù)管理要進(jìn)行探索和改革,提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平,增強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),重視財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn)管理,創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理方法,為企業(yè)未來發(fā)展提供良好的財(cái)務(wù)環(huán)境,保障企業(yè)發(fā)展。
一.建立企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制
建立企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制,為財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警,對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中存在的問題進(jìn)行檢測(cè)并將信息進(jìn)行反饋,讓企業(yè)管理者對(duì)出現(xiàn)的異常情況進(jìn)行一定程度上的修整,可使企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)有所準(zhǔn)備,最大程度的降低風(fēng)險(xiǎn)。建立企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制,可通過建立短期財(cái)務(wù)管理預(yù)警系統(tǒng)和長(zhǎng)期財(cái)務(wù)管理預(yù)警系統(tǒng)來完成。短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)要以現(xiàn)金預(yù)算為核心來建立。因?yàn)槎唐趦?nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)要保證有足夠的現(xiàn)金可以用于企業(yè)的各項(xiàng)支出,以維持企業(yè)經(jīng)營(yíng),而不是完全取決于盈利與否。所以,嚴(yán)格控制現(xiàn)金流量,準(zhǔn)確對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)算,是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中極為重要的環(huán)節(jié),基于現(xiàn)金預(yù)算的短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),可以及時(shí)為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào),保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)者能在出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前及時(shí)采取措施。長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)要通過確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系來建立。企業(yè)要對(duì)經(jīng)濟(jì)效率、還債能力、盈利能力以及發(fā)展?jié)摿Φ蓉?cái)務(wù)分析指標(biāo)進(jìn)行確立。同時(shí)企業(yè)要具備一定的財(cái)務(wù)彈性,即對(duì)未來不能預(yù)料的需要和機(jī)會(huì),有能力在有效的時(shí)間內(nèi)改變現(xiàn)金流量。影響財(cái)務(wù)彈性的主要原因是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。在建立企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制后,企業(yè)要時(shí)刻進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)的監(jiān)測(cè),對(duì)于出現(xiàn)應(yīng)收賬款增大、產(chǎn)品積壓、成本上升等問題時(shí),要給予足夠重視,根據(jù)現(xiàn)象的原理制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略,從而降低對(duì)企業(yè)的影響。
二.加強(qiáng)企業(yè)信用管理
企業(yè)信譽(yù)對(duì)于企業(yè)的獲利能力有著較為重要的影響,是企業(yè)無形資產(chǎn)中的一部分。如果一個(gè)企業(yè)沒有建立良好的信譽(yù),那么其財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)將成倍增加。企業(yè)有良好的信譽(yù)才會(huì)有廣闊的市場(chǎng),信譽(yù)破產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的凈資產(chǎn)嚴(yán)重貶值,面臨資本破產(chǎn)。加強(qiáng)企業(yè)的信用管理,可保證企業(yè)的良好的社會(huì)信譽(yù)度,減少財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)企業(yè)信用管理首先要確定客戶信用標(biāo)準(zhǔn),減少由客戶原因?qū)е碌膲馁~成本。財(cái)務(wù)管理部門要對(duì)客戶的信用狀況進(jìn)行詳細(xì)了解,避免出現(xiàn)客戶故意不付款或無能力償債的情況,為公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)提供依據(jù)。然后,根據(jù)公司自身和客戶的實(shí)際情況為客戶提供適合的信用期限,保證客戶還款前公司的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)可以繼續(xù)進(jìn)行,并使資金盡快回籠。同時(shí),加強(qiáng)對(duì)企業(yè)營(yíng)銷隊(duì)伍的管理,對(duì)營(yíng)銷人員的發(fā)貨和收款的權(quán)責(zé)進(jìn)行明確,將營(yíng)銷人員的薪酬與貸款的回收狀況相掛鉤,以調(diào)動(dòng)營(yíng)銷人員對(duì)欠款收款的積極性。
三.提高財(cái)務(wù)管理人員自身素質(zhì),加強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)
在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的背景下,企業(yè)高發(fā)的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)需要財(cái)務(wù)管理人員有較高的素質(zhì),對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)有敏感且準(zhǔn)確的判斷能力。財(cái)務(wù)管理人員要準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)在自己的職責(zé)范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)可能出現(xiàn)的潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估計(jì),用理論方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析時(shí),也能夠根據(jù)實(shí)際情況對(duì)風(fēng)險(xiǎn)程度做出判斷并提出恰當(dāng)?shù)慕鉀Q方法。這就要求企業(yè)要對(duì)財(cái)務(wù)管理人員進(jìn)行相應(yīng)的培訓(xùn),提高其處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。財(cái)務(wù)人員自身也要有完善自我的意識(shí),對(duì)財(cái)務(wù)管理出現(xiàn)的新知識(shí)要不斷進(jìn)行學(xué)習(xí),提高自己的工作能力,做到對(duì)不斷變化的理財(cái)環(huán)境中的企業(yè)運(yùn)行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況和擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍后的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估和分析。財(cái)務(wù)人員要充分利用自身知識(shí)成本,對(duì)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、法律、技術(shù)等多方面因素進(jìn)行考慮,結(jié)合最新的知識(shí)和經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài),制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)解決對(duì)策,最大限度的減少企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)問題的出現(xiàn)。
企業(yè)自身擁有強(qiáng)大的財(cái)務(wù)實(shí)力,是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本所在。企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門要根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn),制定一套合乎實(shí)際的、切實(shí)可行的籌資和投資計(jì)劃,以保證企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí),既要勇于投資也要克制盲目樂觀的投資,保證獲取超額利潤(rùn)的同時(shí)避免無意義的投資。
由于近幾年來金融危機(jī)頻發(fā),使各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到不同程度的阻礙。如何防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理將成為一個(gè)新的學(xué)科領(lǐng)域,所以要結(jié)合先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn),加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),采用科學(xué)合理的管理方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行深入的研究是一項(xiàng)非常重要的工作,對(duì)我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)有著極為重要的幫助,我們要不斷的努力研究企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方法。
參考文獻(xiàn):
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財(cái)務(wù)預(yù)警及企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)概述
財(cái)務(wù)預(yù)警指的是在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的基礎(chǔ)上,通過設(shè)置并觀察一些敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化,對(duì)企業(yè)可能或者將要面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)和所實(shí)施的實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)測(cè)警報(bào),以規(guī)避或降低可能出現(xiàn)的損失。財(cái)務(wù)危機(jī)具有較長(zhǎng)的潛伏期,并非短期形成,一旦企業(yè)發(fā)生了財(cái)務(wù)危機(jī),不僅會(huì)給金融機(jī)構(gòu)及投資者帶來巨大損失,甚至有可能爆發(fā)金融危機(jī),因此,企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警,對(duì)控制風(fēng)險(xiǎn),減少損失乃至規(guī)避金融危機(jī),提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和競(jìng)爭(zhēng)能力具有重要的意義。
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是一個(gè)很復(fù)雜的大系統(tǒng),包括財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和危機(jī)消除系統(tǒng)三個(gè)部分,其中財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)是整個(gè)預(yù)警系統(tǒng)的基礎(chǔ),主要是搜集相關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)方面的信息,并對(duì)其進(jìn)行初步整理,以形成由于的財(cái)務(wù)信息。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)由財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算系統(tǒng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)系統(tǒng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)警系統(tǒng)三個(gè)部分組成。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)建立后,根據(jù)預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng),可以按企業(yè)現(xiàn)實(shí)中存在的差距,找到企業(yè)內(nèi)部的薄弱環(huán)節(jié),同時(shí)還可以對(duì)企業(yè)進(jìn)行動(dòng)態(tài)的監(jiān)測(cè)和管理,從動(dòng)態(tài)中發(fā)現(xiàn)問題、解決問題,從而實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)調(diào)控,將問題解決在萌芽狀態(tài)。
我國(guó)企業(yè)在構(gòu)建和使用財(cái)務(wù)預(yù)警模型中存在的問題
首先,由于我國(guó)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警模型的運(yùn)用仍處于早期的不成熟階段,大多照搬國(guó)外的研究成果及統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),導(dǎo)致財(cái)務(wù)預(yù)警模型不能完全適用我國(guó)企業(yè)所面臨的實(shí)際發(fā)展環(huán)境,畢竟我國(guó)國(guó)企業(yè)還存在著規(guī)模較小、法人治理結(jié)構(gòu)不完善、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則尚未完全與國(guó)際接軌等諸多問題,與國(guó)外成熟的金融環(huán)境大相徑庭,模型本身的發(fā)展和創(chuàng)新方面比較弱。其次,大部分企業(yè)缺乏財(cái)務(wù)預(yù)警模型相關(guān)的人員和技術(shù),致使企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)自成體系不能得到及時(shí)維護(hù)與更新,且財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建及使用僅由財(cái)務(wù)部門單獨(dú)完成,財(cái)務(wù)預(yù)警模型不能及時(shí)與其他業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)交換數(shù)據(jù),無法在第一時(shí)間反映企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況,導(dǎo)致財(cái)務(wù)預(yù)警模型的時(shí)效性較差,準(zhǔn)確性不高。再次,我國(guó)企業(yè)沒有結(jié)合自身的實(shí)際需要,靈活設(shè)計(jì)、改進(jìn)、選擇合適的財(cái)務(wù)指標(biāo),致使財(cái)務(wù)預(yù)警模型中少了現(xiàn)金流量指標(biāo)這個(gè)極其重要的指標(biāo),這恰恰是企業(yè)能否構(gòu)建合理的財(cái)務(wù)預(yù)警模型的關(guān)鍵。第四,非財(cái)務(wù)指標(biāo)和定性分析方法使用不夠。
相關(guān)對(duì)策
擴(kuò)寬數(shù)據(jù)渠道。企業(yè)在構(gòu)建了財(cái)務(wù)預(yù)警模型之后,往往需要通過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來確定其有效性。此時(shí)大多數(shù)企業(yè)使用的是我國(guó)證券市場(chǎng)上的上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù),而我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展較美國(guó)還很不成熟,樣本容量小,上市公司法人治理結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步改善。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的缺乏是我國(guó)金融市場(chǎng)的硬傷,因此企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型不能簡(jiǎn)單地套用國(guó)外的理論,僅僅依靠上市公司的資料來確定合適的系數(shù)值,而應(yīng)當(dāng)努力拓寬數(shù)據(jù)的渠道,諸如從非上市企業(yè)等方面著手,從更廣的范圍來提高財(cái)務(wù)預(yù)警模型預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性和穩(wěn)定性。
將企業(yè)所有管理信息都納入財(cái)務(wù)預(yù)警模型中。財(cái)務(wù)預(yù)警模型是一種數(shù)據(jù)化和信息化企業(yè)的管理方式,它是通過對(duì)企業(yè)各方面信息的全面分析,將企業(yè)存在或?qū)⒁a(chǎn)生的財(cái)務(wù)失敗風(fēng)險(xiǎn)信息提前告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益相關(guān)者的一套工具。財(cái)務(wù)預(yù)警模型的構(gòu)建及使用不應(yīng)由財(cái)務(wù)部門單獨(dú)來完成,而應(yīng)當(dāng)及時(shí)與企業(yè)的其他業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)緊密聯(lián)系,將企業(yè)內(nèi)部其他的管理信息,諸如生產(chǎn)、銷售、采購(gòu)等全方位實(shí)物量信息也納入到財(cái)務(wù)預(yù)警模型系統(tǒng)當(dāng)中,實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的資源共享和功能的集大成者,反映企業(yè)與同行業(yè)相比的差異情況,提供有可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的信息,真正發(fā)揮其財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的重要作用,將其視為企業(yè)診斷的重要工具,以此為企業(yè)管理層的決策提供依據(jù),選擇合適的財(cái)務(wù)指標(biāo)。由于我國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)背景與西方大相徑庭,因此完全復(fù)制西方的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)研究成果之辦法不可取,我國(guó)企業(yè)應(yīng)結(jié)合我國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及時(shí)代要求,根據(jù)自身的發(fā)展環(huán)境及實(shí)際需要,對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警模型加以改進(jìn),合理調(diào)整相關(guān)權(quán)數(shù),淘汰不適用的財(cái)務(wù)指標(biāo),增加能反映企業(yè)實(shí)際問題的新指標(biāo),研究出適合國(guó)內(nèi)企業(yè)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。西方的Z值模型和ZETA模型中的多個(gè)重要指標(biāo)中沒有現(xiàn)金流量這一指標(biāo),而現(xiàn)金流量指標(biāo)是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo),是企業(yè)能否構(gòu)建合理的財(cái)務(wù)預(yù)警模型的關(guān)鍵,企業(yè)的現(xiàn)金流入與且企業(yè)的盈利能力、財(cái)務(wù)狀況成正比,關(guān)系著企業(yè)的生存和發(fā)展,因此我國(guó)企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身情況,靈活設(shè)計(jì)、改進(jìn)、選擇合適的財(cái)務(wù)指標(biāo),增加企業(yè)的現(xiàn)金流量指標(biāo),同時(shí)增加盈利能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力等指標(biāo),使財(cái)務(wù)預(yù)警模型能從各個(gè)角度全方位地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。此外,一旦原始的財(cái)務(wù)指標(biāo)適應(yīng)不了我國(guó)企業(yè)的實(shí)際情況,也可以將其進(jìn)行重新組合成一組新的、互相無關(guān)的幾個(gè)綜合指標(biāo),來代替原始的指標(biāo),并從中選取其中盡可能多地反映原來指標(biāo)信息的綜合指標(biāo)參與模型的計(jì)算,以確保財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的科學(xué)性,使其更具備實(shí)際運(yùn)用的價(jià)值。
增加非財(cái)務(wù)指標(biāo)和定性分析方法的使用。財(cái)務(wù)預(yù)警模型中使用財(cái)務(wù)指標(biāo)較能直觀地反映企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況,使用數(shù)學(xué)模塊對(duì)公司可量化數(shù)據(jù)進(jìn)行分析的定量分析法也能使得財(cái)務(wù)預(yù)警信號(hào)較為客觀和精確,然而由于我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚,企業(yè)信息的公開披露制度和披露質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)還不完善,將財(cái)務(wù)指標(biāo)作為唯一的判別依據(jù)有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息失真,造成決策信息混亂,而定量分析方法也存在著靈活性較差的缺陷,因此,企業(yè)應(yīng)增加非財(cái)務(wù)指標(biāo)和定性分析方法的使用,分析出企業(yè)生存環(huán)境的變化、企業(yè)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)高低、財(cái)務(wù)人員素質(zhì)、人員流動(dòng)狀況、顧客滿意度、財(cái)務(wù)人員的認(rèn)識(shí)深淺等非量化因素,才能對(duì)財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)有一個(gè)比較系統(tǒng)的分析,才能得出一個(gè)比較正確的結(jié)論,使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果的更為全面和準(zhǔn)確。
參考文獻(xiàn)
[1]彭韶兵刑精平:《公司財(cái)務(wù)危機(jī)論》,清華大學(xué)出版社,2005.09
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