金融公司資產(chǎn)管理精選(九篇)

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第1篇：金融公司資產(chǎn)管理范文

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)管理公司；治理結(jié)構(gòu)；制度

文章編號：1003-4625(2008)03-0117-02

中圖分類號：F832.1

文獻標識碼：A

一、金融資產(chǎn)管理公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

(一)建立了多層次、多方位的監(jiān)管體系。目前國家是金融資產(chǎn)管理公司的惟一所有者。財政部負責資產(chǎn)處置回收目標的制定與考核以及相關(guān)財務(wù)監(jiān)督，在資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)收購和處置中起著主導(dǎo)作用；銀監(jiān)會負責對資產(chǎn)管理公司的行業(yè)監(jiān)管，考核和任命資產(chǎn)管理公司經(jīng)營領(lǐng)導(dǎo)班子；國有重點金融企業(yè)監(jiān)事會代表國務(wù)院負責監(jiān)督資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)質(zhì)量及國有資產(chǎn)保值增值狀況，對資產(chǎn)公司總裁等主要負責人的經(jīng)營管理業(yè)績進行評價，提出獎懲任免建議。

(二)建立了比較全面的內(nèi)控體系。金融資產(chǎn)管理公司在自身經(jīng)營中，不斷重視嚴格管理、規(guī)范操作，逐步建立了一整套與不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)相適應(yīng)的內(nèi)部控制機制和風(fēng)險防范制度體系。設(shè)立了資產(chǎn)管理和處置的總部、辦事處兩級集體審議機構(gòu)，即資產(chǎn)處置審查委員會、評估審查委員會和資金財務(wù)審查委員會。初步健全了金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)部的監(jiān)督檢查機制。

(三)經(jīng)營機制不斷健全。金融資產(chǎn)管理公司不僅在總體上實行債權(quán)資產(chǎn)處置目標責任制，同時各家公司又結(jié)合自身實際，在內(nèi)部實行以提高不良債權(quán)回收率、降低處置成本為核心目標的激勵措施。

二、金融資產(chǎn)管理公司治理結(jié)構(gòu)存在的問題

通過現(xiàn)狀分析可以發(fā)現(xiàn)我國金融資產(chǎn)管理公司治理結(jié)構(gòu)缺乏健全的公司治理組織體系。包括缺乏健全的公司治理結(jié)構(gòu)，缺乏利益相關(guān)者的監(jiān)督與利益保護，缺乏有效的激勵約束機制。造成這些缺陷的原因是多方面的，主要表現(xiàn)在：

(一)產(chǎn)權(quán)制度過于單一化和所有者的缺位

金融資產(chǎn)管理公司的所有權(quán)屬于國家，但在實踐中，缺乏有效代表國家行使所有者權(quán)利的董事會(或類似機構(gòu))，沒有一個真正對國有資產(chǎn)負責的持股主體，因而在公司治理結(jié)構(gòu)中沒有國家股股東的地位。在這種情況下，很難使金融資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營目標符合國家作為所有者的目標。金融資產(chǎn)管理公司的所有權(quán)是支離破碎的。這表現(xiàn)在財政部、人民銀行、銀監(jiān)會和審計署等代表國家行使股東權(quán)利，但沒有一個統(tǒng)一的、完整的權(quán)利代表者。財政部承擔處置的最終損失而沒有人事權(quán)；銀監(jiān)會有人事權(quán)卻無收益；人民銀行提供再貸款卻連利息都無法保證收回；審計署只是事后進行審計檢查，雖有處罰權(quán)但往往成馬后炮。這種多頭管理存在諸多弊端，首先各部門有多種行政目標，當所有者目標和行政目標發(fā)生沖突時，他們有可能以行政目標代替所有者目標，而使所有者的利益受到損害。主要表現(xiàn)為：各家機構(gòu)相互之間的溝通不夠，許多監(jiān)督管理職能流于形式；信息的反饋不及時；管理機構(gòu)之間沒有統(tǒng)一的監(jiān)管標準，監(jiān)管資源不能共享，以致于金融資產(chǎn)管理公司疲于應(yīng)付檢查，影響工作；特別是多家管理機構(gòu)往往由于政治因素和競爭而不考慮對方的利益，難以達成一致的意見，很容易造成“誰都管但誰都說了不算”的現(xiàn)象，甚至互相扯皮，致使金融資產(chǎn)管理公司的一些請示問題久拖不決，其結(jié)果錯過了資產(chǎn)處置的大好時機。由于政府機關(guān)不是投資的受益人，又不受產(chǎn)權(quán)約束，政府機關(guān)本身缺乏監(jiān)督資產(chǎn)公司經(jīng)理層的激勵，也就沒有主動性。

(二)經(jīng)營目標多元化、短期化

金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營目標具有多元化問題。雖然《金融資產(chǎn)公司管理條例》規(guī)定金融資產(chǎn)管理公司的目標是單一的，即最大限度地保全資產(chǎn)，減少損失。但實際上我國金融資產(chǎn)管理公司的設(shè)立有三大目標：一是化解國有商業(yè)銀行的金融風(fēng)險；二是最大限度地保全資產(chǎn)和減少損失；三是通過債轉(zhuǎn)股幫助大中型國有企業(yè)扭虧脫困。從現(xiàn)實來看，這三個目標是沖突的，按照第一個目標商業(yè)銀行應(yīng)把資產(chǎn)質(zhì)量最差、損失率最大、手續(xù)最不完備和最無望收回的不良貸款都剝離給金融資產(chǎn)管理公司；而根據(jù)第三個目標要求剝離的不少債轉(zhuǎn)股企業(yè)實際上還屬于正常經(jīng)營的、商業(yè)銀行能夠收本收息的貸款，而那些本來應(yīng)該進行剝離的不良貸款卻由于規(guī)模的限制難以剝離。根據(jù)第二個目標的要求，資產(chǎn)管理公司收購資產(chǎn)之后為了能夠最大限度地保全資產(chǎn)與減少損失，要求剝離的不良貸款具備一定的條件，比如債權(quán)債務(wù)關(guān)系必須落實，相關(guān)資料齊全等。根據(jù)這些條件，資產(chǎn)管理公司就不得不把一些不符合剝離條件的不良貸款拒之門外。而為了體現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績，金融資產(chǎn)管理公司都無一例外地將回收資產(chǎn)特別是回收現(xiàn)金作為最重要的經(jīng)營指標，在短期內(nèi)這是可行的，但與最大限度地保全資產(chǎn)與減少損失的目標是相悖的。

(三)不良資產(chǎn)處置市場發(fā)育緩慢

我國現(xiàn)有的不良資產(chǎn)處置市場起步較晚，主要以四家金融資產(chǎn)管理公司為主體，參與者較少，再加上受社會中介機構(gòu)與資本市場的配合較差，交易不活躍，效率較低等因素影響，抑制了金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的速度與效益，從而從外部影響了金融資產(chǎn)管理公司治理結(jié)構(gòu)的有效發(fā)揮。

(四)行政監(jiān)管有效性不足

金融資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)是排除競爭的，雖然商業(yè)銀行未剝離不良資產(chǎn)處置會影響金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)的處置進度，但不影響金融資產(chǎn)管理公司的退出，除了行政性的監(jiān)督外，金融資產(chǎn)管理公司沒有來自市場的壓力。公司治理結(jié)構(gòu)中雖設(shè)有監(jiān)事會，但它更像一個行政性的監(jiān)督機構(gòu)，而不是公司治理中的組織。

三、重塑金融資產(chǎn)管理公司治理結(jié)構(gòu)的對策

(一)產(chǎn)權(quán)制度多元化

可以通過引入戰(zhàn)略投資者，或者將資產(chǎn)管理公司改制成股份制公司的辦法改變資產(chǎn)管理公司的產(chǎn)權(quán)制度。當然這一改革僅限于資產(chǎn)公司的新業(yè)務(wù)，因為新的投資者是不會為不良資產(chǎn)損失買單的。另外從降低交易費用的角度出發(fā)，可以對四家金融資產(chǎn)管理公司進行機構(gòu)改革，因為四家資產(chǎn)管理公司之間并不存在競爭關(guān)系，如將其重組為一個或兩個公司，企業(yè)內(nèi)部的管理費用肯定低于市場交易費用。

(二)明確經(jīng)營目標

明確金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展方向，集中經(jīng)營目標，適度調(diào)整經(jīng)營定位。在資產(chǎn)處置中要將經(jīng)營目標確定在處置收益最大化，考核機制要以收回率為核心。長遠的經(jīng)營目標應(yīng)為公司價值最大化。為了提升公司價值，要加大開拓新業(yè)務(wù)的力度。

(三)逐步引進國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者

金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)以不良資產(chǎn)的交易為紐帶，在法律許可的范圍內(nèi)，通過恰當?shù)某鲑Y安排，實現(xiàn)銀行、證券、保險等金融企業(yè)及一些大型實業(yè)集團與金融資產(chǎn)管理公司的互相參股。建立產(chǎn)權(quán)聯(lián)系；或由一家金融控股集團對金融資產(chǎn)管理公司進行戰(zhàn)略重組，使其成為集團旗下專門處置不良資產(chǎn)的專業(yè)公司。以此來逐步改變金融資產(chǎn)管理公司治理結(jié)構(gòu)中一股獨大或內(nèi)部人控制的狀況。

第2篇：金融公司資產(chǎn)管理范文

一、道德風(fēng)險定義簡析

道德風(fēng)險是指從事經(jīng)濟活動的人在最大限度地增進自身效用的同時做出不利于他人的行動。當前，道德風(fēng)險的問題頻繁的出現(xiàn)在經(jīng)濟生活。一方面經(jīng)濟人的自利性決定了其在求利過程中，為了自身利益最大化去損害他人和社會利益，從而引發(fā)經(jīng)濟學(xué)意義上“道德風(fēng)險”的可能。另一方面，由于企業(yè)中普遍存在的契約的不完備性和信息的非對稱性，誘發(fā)了員工的機會主義行為。

二、金融資產(chǎn)管理公司的道德風(fēng)險的成因和表現(xiàn)形式

作為國有金融機構(gòu)，金融資產(chǎn)管理公司的治理結(jié)構(gòu)、運營機制和管理模式與國內(nèi)大多數(shù)國有金融同業(yè)相同或類似。因此可從目前國內(nèi)金融同業(yè)的道德風(fēng)險的表現(xiàn)形式中找到共性或潛在因素。從目前情況來看，國內(nèi)金融機構(gòu)所面臨的道德風(fēng)險主要有兩種：一種是金融機構(gòu)的某些人員利用職權(quán)牟取個人私利；另一種是金融機構(gòu)的決策者或各層面人員為達到經(jīng)營、績效目標，違反現(xiàn)有的規(guī)章制度，為短期利益而對銀行長期利益目標的損害。從國內(nèi)已披露的金融機構(gòu)典型案例看，當前國有金融機構(gòu)道德風(fēng)險呈“長期交易、權(quán)力尋租、上下皆為、內(nèi)外勾結(jié)、損失驚人”五大特征，其成因除了產(chǎn)權(quán)制度缺陷、治理結(jié)構(gòu)失衡、激勵機制扭曲、約束體系軟弱、考核制度異化之外，由金融機構(gòu)改制轉(zhuǎn)型引起的文化缺失、心理恐慌、財務(wù)重組等則進一步加劇了道德風(fēng)險。道德風(fēng)險的表現(xiàn)形式多種多樣，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

一是決策層（機構(gòu)主要負責人）的道德風(fēng)險。由于目前國內(nèi)金融機構(gòu)的決策層個人不擁有與其職權(quán)相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)，事實上無足夠的經(jīng)濟能力對決策結(jié)果負責，或者說只能負微不足道的責任。決策層如果私欲膨脹、不負責任或者水平低下、政策性差，很可能決策失誤，甚至造成重大損失，這種失誤和損失，決策層本身承擔不了多少，也就是責任與權(quán)力不對等。

二是管理層（部門及項目負責人）的道德風(fēng)險。由于“官本位”意識在企業(yè)的滲透，管理層一般來說要迎合決策層的意思，即決策層的道德風(fēng)險增加了管理層的道德風(fēng)險，管理層即使認識到?jīng)Q策層的決策是錯誤的，也只能是保留意見、違心執(zhí)行，致使道德風(fēng)險加重。

三是執(zhí)行層（具體操作人員）的道德風(fēng)險。執(zhí)行層處在微觀信息最豐富的層次上，具體到資產(chǎn)管理公司，主要包括以下方面：業(yè)務(wù)人員在項目盡職調(diào)查環(huán)節(jié)，未履行盡職義務(wù)，對上反饋信息時往往刪掉一些不利于他們自己的信息，致使管理層、決策層收集的信息失真，直接影響決策進一步加劇了內(nèi)部道德風(fēng)險；在金融商品價格談判環(huán)節(jié)，為一己私利，內(nèi)外勾結(jié)，泄漏公司核心報價機密，損害公司利益；在中介機構(gòu)的選用、業(yè)務(wù)往來和費用支付環(huán)節(jié)等方面，違反有關(guān)規(guī)章制度，有章不循、違規(guī)操作，非法索取或收受賄賂等，損害公司利益。當管理層的監(jiān)督和控制不到位時，執(zhí)行就成為內(nèi)部道德風(fēng)險發(fā)生頻率最高的層次。

三、對金融資產(chǎn)管理公司潛在道德風(fēng)險的防范對策

道德建設(shè)的最終目的是促進人的全面發(fā)展。在金融資產(chǎn)管理公司改制發(fā)展的特殊時期，隨著其職能的加強，業(yè)務(wù)功能的完善，在防范和化解道德風(fēng)險和培養(yǎng)員工良好的信用意識上，要堅持“以人為本”，著眼于提高人的素質(zhì)，著力于塑造人的高尚精神，才能筑起一道堅不可摧的“道德風(fēng)險”防范之墻。筆者認為，做好道德風(fēng)險的防控要從提高領(lǐng)導(dǎo)干部修養(yǎng)、強化員工操守教育、構(gòu)建合規(guī)企業(yè)文化、強化內(nèi)部管理制度、提高員工執(zhí)行力水平等以下幾個方面入手：

（一）加強領(lǐng)導(dǎo)干部學(xué)習(xí)和思想道德修養(yǎng)提高，提高科學(xué)素養(yǎng)和領(lǐng)導(dǎo)力水平

在金融資產(chǎn)管理公司改制發(fā)展的關(guān)鍵時期，各級領(lǐng)導(dǎo)干部必須與時俱進，通過不斷地、自覺地參加學(xué)習(xí)教育來加強本人思想道德修養(yǎng)，拓寬自己的知識面。具體講就是要堅持黨委中心學(xué)習(xí)制度和領(lǐng)導(dǎo)干部重大事項報告制度。此外，應(yīng)通過舉辦專題輔導(dǎo)和定期培訓(xùn)，堅持不懈地開展黨性教育、開展法紀教育、開展廉政教育、開展作風(fēng)教育、開展責任教育、開展職業(yè)道德教育和科學(xué)普及教育；領(lǐng)導(dǎo)干部本人也要堅持不懈地自學(xué)。通過學(xué)習(xí)教育，進一步樹立正確的世界觀、人生觀、價值觀和正確的權(quán)力觀、地位觀、利益觀，常修為政之德，常思貪欲之害，常懷律已之心，筑牢思想防線，嚴控思想失防。

（二）強化員工學(xué)習(xí)和職業(yè)操守教育，全面建設(shè)誠信企業(yè)文化

為更好的開展商業(yè)化業(yè)務(wù)，金融資產(chǎn)管理公司近幾年加大了人才引進力度，引進了一批學(xué)歷高、能力強的新員工。人員的增加能夠提高工作效率，但是隨之也會帶來一定的道德風(fēng)險隱患。金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)針對員工的具體情況，強化職業(yè)道德和風(fēng)險意識教育，安排部署周密的培訓(xùn)計劃，增強員工的責任心、意志力，充分發(fā)揮黨、政、工、團職能，齊抓共管，形成合力，認真開展反腐倡廉教育，多形式、多層次、全方位的開展思想道德教育、普法教育、規(guī)章制度教育，增強員工遵紀守法的自覺性和拒腐防變的能力，筑起堅實的思想防線。應(yīng)不孤立的看待道德風(fēng)險防范工作，而是將其與業(yè)務(wù)工作緊密結(jié)合，與公司健康風(fēng)險文化建設(shè)緊密結(jié)合，從道德風(fēng)險防范的源頭―樹立正確的人生觀、價值觀入手，筑牢道德風(fēng)險防范底線，從明確健康風(fēng)險文化的內(nèi)涵入手，逐步引入包括道德風(fēng)險防范在內(nèi)全面風(fēng)險管理理念，到樹立正確的社會主義核心價值觀，從道德風(fēng)險防范的形式到內(nèi)涵，從表象到內(nèi)因，層層深入，教育和引導(dǎo)員工構(gòu)筑道德風(fēng)險防范底線，營造積極向上的團隊氛圍，為公司實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展奠定堅強的思想基礎(chǔ)。

（三）強化內(nèi)部管理制度和體制創(chuàng)新，規(guī)范員工業(yè)務(wù)操作行為，筑牢道德風(fēng)險防線

防范道德風(fēng)險要從制度創(chuàng)新、體制創(chuàng)新、管理方式創(chuàng)新多方面入手，通過制定制度加以約束。一是加強人員控制。建立合理的選人、用人機制，堅持以德為先的用人原則，對極少數(shù)涉嫌營私舞弊、品行惡劣的人，采取斷然措施，堅決的清理出公司隊伍，永除后患。二是要切實執(zhí)行重要輪崗輪調(diào)和強制休假制度。經(jīng)常留意、排要崗位人員的行為，及早發(fā)現(xiàn)問題，對重要崗位要定期進行輪換，防止長期在一個崗位工作所產(chǎn)生的道德風(fēng)險。三是要嚴格規(guī)范重要崗位和敏感環(huán)節(jié)員工八小時內(nèi)外的行為，建立相應(yīng)的員工行為失范排查制度，對行為失范的員工要及時進行教育，情節(jié)嚴重的，要進行嚴肅處理。

（四）強化規(guī)章制度觀念，不斷提高執(zhí)行力水平

金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)從建立與完善制度上防范道德風(fēng)險。首先要從加強內(nèi)控制度建設(shè)上去防范道德風(fēng)險，通過認真總結(jié)分析資產(chǎn)處置風(fēng)險防范中的薄弱環(huán)節(jié)，不斷完善和強化內(nèi)控制衡制度，明確責任，規(guī)范處置行為。堅持處置過程的“三化”和 “三公” 原則，即公開化、市場化、程序化和公開、公平、公正的競爭擇優(yōu)原則。在審批決策上。實行“集體審查、授權(quán)管理、分級批準”制度，遵守審核制度，在程序上嚴把處置審核審批關(guān)。

其次，金融資產(chǎn)管理公司領(lǐng)導(dǎo)干部要牢固確立依法合規(guī)經(jīng)營理念，始終保持高度清醒的頭腦，絕不能涉足違法違規(guī)，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)的苗頭，要堅決予以遏制。要經(jīng)常開展案例剖析，以案說法，運用反面的教訓(xùn)警醒員工，不斷加深其對法律、制度、規(guī)定、操作流程、道德標準的認識，提高員工按照法律、法規(guī)、制度、規(guī)定約束自己行為的自覺性，使其在遇到道德考驗時，能夠根據(jù)道德指引做出陽光選擇。對于應(yīng)當承擔責任的員工，要加大法律、制度、規(guī)定的制裁力度，做到有法必依，違法必究，執(zhí)法必嚴，加強法律、制度、規(guī)定的威懾作用，為金融機構(gòu)創(chuàng)造良好的經(jīng)營管理環(huán)境。

（五）建立有效的績效考核激勵機制，從源頭上防范道德風(fēng)險

從源頭上防范道德風(fēng)險，金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)加快法人治理機制建設(shè)，形成權(quán)責明確，各司其職，協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)，有效制衡機制，經(jīng)營層的決策失誤、執(zhí)行層的執(zhí)行不力而發(fā)生大案要案。應(yīng)深化勞動報酬分配改革，建立一套科學(xué)有效的績效考核激勵機制，實行向一線創(chuàng)利員工傾斜的分配制度，不因嚴重分配不公引發(fā)案件。推進監(jiān)督不斷深化，將紀檢監(jiān)察、內(nèi)部審計、風(fēng)險管理資源整合，解決監(jiān)督分工分家問題，嚴肅查處違法違規(guī)的人和事，發(fā)揮好保駕護航作用，努力使從業(yè)者不想不敢不能作案，在標本兼治中變成現(xiàn)實。

第3篇：金融公司資產(chǎn)管理范文

然而，借助金融資產(chǎn)管理公司處置銀行不良貸款在中國畢竟史無前例。高度重視資產(chǎn)管理公司的“試驗田”作用，密切關(guān)注資產(chǎn)管理公司開拓性的處置實踐，了解其實際工作中遇到的，及時跟進、完善配套的解決辦法與政策法規(guī)，不僅有利于金融資產(chǎn)管理公司處置工作的順利推進，而且也會為仍留存于四大國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)處置積累寶貴的經(jīng)驗。

(一)當前金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置中遇到的問題

1．地位微弱，手段不夠有力。作為受命于國家金融改革和國有脫困危難之機的國有獨資企業(yè)，金融資產(chǎn)管理公司是國有資產(chǎn)的監(jiān)管者和保全者。兩年來，各公司為完成自己的使命進行了不懈的努力，但效果卻不完全盡如人意。究其原因，根源在于資產(chǎn)管理公司的法律地位過于微弱，處置手段不夠有力。按照國家現(xiàn)有規(guī)定，資產(chǎn)管理公司只是一個從事市場化處置的非銀行金融機構(gòu)，對于債務(wù)人來說，它們只是一個不受歡迎的債權(quán)人，地位還不及原商業(yè)銀行(因為從它們手里還有可能繼續(xù)得到資金支持)。盡管資產(chǎn)管理公司在債權(quán)處置過程中有折扣的權(quán)力，但對那些長期拖欠銀行貸款卻毫發(fā)無損、嘗盡賴賬甜頭的債務(wù)人來說，小幅度的折扣根本不解渴，他們認為資產(chǎn)剝離到資產(chǎn)管理公司就是國家對企業(yè)的“豁免”，或想方設(shè)法隱匿資產(chǎn)，或找出種種理由拒絕履行還款義務(wù)。對付賴賬企業(yè)，資產(chǎn)管理公司能夠使用的最嚴厲一招就是民事訴訟，而這對嚴重資不抵債、職工負擔比較重的國有、集體企業(yè)沒有任何威懾力。債務(wù)企業(yè)負責人公開以職工鬧事相要挾，聲稱希望資產(chǎn)管理公司將他們告上法庭，各資產(chǎn)管理公司對此都司空見慣。對造成巨額國有資產(chǎn)損失，不提供真實資產(chǎn)的債務(wù)人，資產(chǎn)管理公司甚至沒有查閱賬目的權(quán)力，面對大批毫無信用的賴賬戶顯得力不從心。

2．債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價困難，債權(quán)處置決策左右為難。資產(chǎn)管理公司收購的不良資產(chǎn)有三種存在形態(tài)：債權(quán)、物權(quán)和股權(quán)。對于物權(quán)資產(chǎn)的處置，可以評估值作為定價的，對于股權(quán)資產(chǎn)，可以企業(yè)對應(yīng)凈資產(chǎn)價值作為定價依據(jù)，這兩類資產(chǎn)價值評估爭議不大，處置定價較容易；但對于不良債權(quán)的處置定價，目前還沒有成熟的辦法。各資產(chǎn)管理公司在實踐中探索了債權(quán)價值、償債能力評估等方式，但在實踐中均遇到了債務(wù)人配合不力，評估結(jié)果可靠性差，且耗資大、耗時長等實際問題，使資產(chǎn)管理公司在債權(quán)轉(zhuǎn)讓項目處置決策時十分為難：參考評估值，明知沒有債務(wù)人的配合結(jié)果很可能不實；不用評估結(jié)果，又沒有其他決策依據(jù)，無法杜絕道德風(fēng)險的發(fā)生。

3．資產(chǎn)重組后沒有后續(xù)資金，重組績效難以完全實現(xiàn)。企業(yè)資產(chǎn)重組是一項周期長、跨度大、非常復(fù)雜的資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，需要有周密的計劃從資產(chǎn)優(yōu)化組合、企業(yè)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)變、法人治理結(jié)構(gòu)的完善、富余職工的分流安置等多個方面逐步推進，有時需要半年、一年甚至更長時間才能完成。資產(chǎn)管理公司選擇適合的目標企業(yè)進行資產(chǎn)重組是提升不良資產(chǎn)價值的重要手段。但由于金融資產(chǎn)管理公司在重組中只能運用股權(quán)、實物資產(chǎn)、債權(quán)對企業(yè)進行投資，而不能給企業(yè)帶來新的增量資金投入，使一些重組后很有潛力的企業(yè)，特別是型企業(yè)，不能迅速擴大生產(chǎn)規(guī)模，規(guī)模效益難以發(fā)揮，重組工作績效大打折扣，有時甚至?xí)斐芍亟M成果付之東流。

4．債轉(zhuǎn)股企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓政策滯后，股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作進展緩慢。債轉(zhuǎn)股是國家支持國有企業(yè)脫困的一項重要措施。大多數(shù)債轉(zhuǎn)股企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股達到了減輕財務(wù)負擔、完善公司治理結(jié)構(gòu)、增強企業(yè)活力的目的。也有少數(shù)企業(yè)債轉(zhuǎn)股后經(jīng)營仍無起色，凈資產(chǎn)持續(xù)虧損。但無論是債轉(zhuǎn)股后經(jīng)營狀況好的企業(yè)還是差的企業(yè)，資產(chǎn)管理公司在存續(xù)期內(nèi)完全靠企業(yè)自身回購?fù)顺龉蓹?quán)都十分困難。按照目前的政策導(dǎo)向，隨著各資產(chǎn)管理公司可供處置的有效債權(quán)、物權(quán)資產(chǎn)的逐步減少，資產(chǎn)管理公司將部分債轉(zhuǎn)股企業(yè)股權(quán)向第三人轉(zhuǎn)讓將是必然的選擇。對債轉(zhuǎn)股企業(yè)的國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓，目前有關(guān)部門要求按照適用于所有國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的有關(guān)文件規(guī)定辦理，且不允許股權(quán)縮水。而國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓有著嚴格的要求，如必須經(jīng)財政部批準、轉(zhuǎn)讓對象須為國有控股企業(yè)等，這對于由不良債權(quán)轉(zhuǎn)變而來的債轉(zhuǎn)股企業(yè)股權(quán)來說難度很大，不少企業(yè)必須進行股權(quán)縮水轉(zhuǎn)讓才有可能引進戰(zhàn)略投資者，使企業(yè)煥發(fā)新的生機。

5．地方利益左右政府行為，維護穩(wěn)定因素成了資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置的必要成本。由于的原因，國家對一些行業(yè)的國有在社會保障方面欠賬較多，還有的債權(quán)當時就是“信貸財政化”的產(chǎn)物，企業(yè)多年擔負的政策性虧損嚴重其正常經(jīng)營活動，政策性虧損和經(jīng)營性虧損交織在一起，形成了一筆糊涂賬，如供銷社系統(tǒng)和國營農(nóng)場系統(tǒng)等。這些行業(yè)一直要求各級財政對歷史負責，給予一定的補償。代表國家財政履行職責的資產(chǎn)管理公司在追償債務(wù)時，不僅受到企業(yè)的抵制，且地方政府也很地站在企業(yè)一邊，如支持企業(yè)借破產(chǎn)逃債，借改制懸空債權(quán)等。維護社會穩(wěn)定、防止企業(yè)職工鬧事成了這些企業(yè)應(yīng)付金融資產(chǎn)管理公司的擋箭牌。資產(chǎn)管理公司在處置這些企業(yè)債權(quán)時，即使集體所有制企業(yè)(如供銷社企業(yè))也須參照《破產(chǎn)法》有關(guān)規(guī)定操作，安置職工費用被當作企業(yè)資產(chǎn)的必要扣除，商業(yè)化處置的宗旨成為空談。

6．資產(chǎn)質(zhì)量差，市場容量小，處置損失大，決策者難下決心。國外商業(yè)銀行是按通行的五級分類標準來區(qū)分資產(chǎn)質(zhì)量的，不良資產(chǎn)中的“損失類”資產(chǎn)一般由銀行自己用準備金消化，只有“可疑類”和“關(guān)注類”交由專門機構(gòu)去處置，且國外不良資產(chǎn)大多是房地產(chǎn)貸款和有價證券抵押貸款，本身價值較高；而此次我國國有商業(yè)銀行是按“一逾兩呆”標準剝離不良貸款的，由于是建國以來積淀多年的不良貸款，形成原因又很復(fù)雜，再加上剝離額度遠遠不足，使得剝離到資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)有1／3甚至一半屬于呆賬和事實呆賬貸款，且信用貸款占比極高，資產(chǎn)質(zhì)量非常差。在社會信用惡化、通貨緊縮的市場環(huán)境下，加快資產(chǎn)處置速度與提高資產(chǎn)回收率形成了一對矛盾，即使是物權(quán)資產(chǎn)和股權(quán)資產(chǎn)，也經(jīng)常是有價無市，市場接受的價格不及評估值的2／3，經(jīng)營決策常常陷入兩難境地。

(二)對策性建議

資產(chǎn)管理公司管理著10000多億的不良資產(chǎn)，它們曾是全國人民的血汗錢。血不能白流，學(xué)費不能白交，如何最大限度地保全這些資產(chǎn)并通過此次不良資產(chǎn)處置積累一整套適合國情的不良資產(chǎn)處置，不僅是資產(chǎn)管理公司而且更是各主管理部門須高度重視的。成立資產(chǎn)管理公司是國務(wù)院審時度勢的慎重決策，要想確保達到預(yù)期目標和效果，須由資產(chǎn)管理公司和有關(guān)部門的共同努力，缺一不可。為此，我們建議：

1．強化資產(chǎn)管理公司的地位，不斷完善并逐步形成一套適合中國國情的不良資產(chǎn)處置法律體系。國務(wù)院頒布的《金融資產(chǎn)管理公司條例》及最高人民法院出臺的相關(guān)司法解釋，解決了一些資產(chǎn)管理公司遇到的法律問題，但隨著資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的深入開展，下列法律問題的解決已成為當務(wù)之急。一是通過立法明確資產(chǎn)管理公司行政和企業(yè)雙重職能的法律地位；二是賦予資產(chǎn)管理公司司法調(diào)查權(quán)，以利于其打擊惡意逃廢債行為；三是明確資產(chǎn)管理公司經(jīng)營管理的債權(quán)、擔保權(quán)的訴訟時效不受現(xiàn)行法律規(guī)定的兩年期限限制，資產(chǎn)管理公司存續(xù)期內(nèi)均有權(quán)對債權(quán)、擔保權(quán)進行法律追償，避免為中斷訴訟時效消耗大量的人、財、物力；四是突破(擔保法)規(guī)定的抵押物抵債必須經(jīng)法院裁定的限制，明確債務(wù)人不按期償還債務(wù)時，資產(chǎn)管理公司有權(quán)直接處置抵押物，以減少中間環(huán)節(jié)，提高資產(chǎn)處置效率。

2．在強化資產(chǎn)處置的透明度、加強監(jiān)督的基礎(chǔ)上，明確對一些不具備評估條件的債權(quán)資產(chǎn)處置可不進行評估。對既有一定的償債能力又愿意進行債務(wù)重組或債權(quán)轉(zhuǎn)讓的債務(wù)企業(yè)進行償債能力評估咨詢或價值，不僅能為債權(quán)處置提供最低價格依據(jù)(采用假設(shè)清算法)，還有可能通過獨立的第三方評估公司獲得許多有用的信息，達到厘清債務(wù)人資產(chǎn)及或有資產(chǎn)狀況，一定程度上解決了債權(quán)人、債務(wù)人信息不對稱問題，對債權(quán)人保全資產(chǎn)、減少損失極為有益。然而，剝離到資產(chǎn)管理公司的債權(quán)絕大部分是可疑類和損失類貸款，很多并不具備償債能力評估或價值分析的條件，如有的企業(yè)法人主體資格已不存在，有的企業(yè)根本沒有近期的報表等財務(wù)資料，有的企業(yè)根本沒有與資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)方對應(yīng)的資產(chǎn)，有的企業(yè)根本不配合中介公司的債權(quán)價值評估行為等等。有關(guān)部門應(yīng)該明確，對確實不具備評估或價值分析條件的債權(quán)，可在強化資產(chǎn)處置的透明度、加強監(jiān)督管理的基礎(chǔ)上，不必經(jīng)過評估即可進行公開處置。這樣做可防止將評估工作流于形式，為國家節(jié)約大量的中介機構(gòu)評估費用。

3．盡快出臺支持外資參與不良資產(chǎn)處置的政策，并賦予資產(chǎn)管理公司投資職能和一定的融資職能，為提升不良資產(chǎn)價值，最大限度回收減少資產(chǎn)處置損失創(chuàng)造條件。國外不良資產(chǎn)處置的經(jīng)驗和我國兩年來的實踐證明，不良資產(chǎn)處置的效果與資本市場的容量和結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。由于我國大部分落后地區(qū)資本市場容量較小，因此，結(jié)合當?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的計劃，利用外資處置不良資產(chǎn)早已引起業(yè)內(nèi)外的重視。各大資產(chǎn)管理公司都在采取不同的方式探索引進外資處置不良資產(chǎn)的，在資產(chǎn)證券化方面也進行了有益的探索，這就為有關(guān)部門針對各公司實際操作中遇到的難題與困惑，出臺相關(guān)的支持政策創(chuàng)造了絕好的條件，建議有關(guān)部門抓緊時機，盡快出臺針對不良資產(chǎn)引進外資方面的配套政策。為使重組績效能夠順利實現(xiàn)，建議賦予資產(chǎn)管理公司對重組企業(yè)的投資權(quán)，并允許資產(chǎn)管理公司對投資于重組后企業(yè)的戰(zhàn)略投資進行融資，為不良資產(chǎn)的價值提升創(chuàng)造條件。

第4篇：金融公司資產(chǎn)管理范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)管理；非標準化業(yè)務(wù)；風(fēng)險控制

現(xiàn)代金融服務(wù)隨著四大金融資產(chǎn)管理公司從政策性國有獨資非銀行金融機構(gòu)向現(xiàn)代金融服務(wù)企業(yè)的轉(zhuǎn)型，金融資產(chǎn)管理公司的處理從銀行剝離不良資產(chǎn)的歷史使命也發(fā)生了重大變化。各家金融資產(chǎn)管理公司逐步發(fā)展為擁有保險、信托、租賃、銀行和證券等各類金融業(yè)務(wù)子公司的綜合金融控股公司，為轉(zhuǎn)變成現(xiàn)代金融服務(wù)企業(yè)奠定了堅實基礎(chǔ)，同時，金融資產(chǎn)管理公司及各分支機構(gòu)的業(yè)務(wù)模式也從傳統(tǒng)的處置銀行剝離不良資產(chǎn)向為各類企業(yè)提供綜合金融服務(wù)進行轉(zhuǎn)變。在這種業(yè)務(wù)變革的背景下，金融資產(chǎn)管理公司出現(xiàn)了許多非標準化業(yè)務(wù)，如夾層融資、資產(chǎn)證券化、固定收益類增信業(yè)務(wù)等，這些非標準化業(yè)務(wù)在準入標準、盡職調(diào)查規(guī)范、風(fēng)控要求等方面對標準化規(guī)范的制定、執(zhí)行和監(jiān)督都提出了新的要求和形成了新的挑戰(zhàn)。

一、金融資產(chǎn)管理公司非標準化業(yè)務(wù)

2000年11月頒布的《金融資產(chǎn)管理公司條例》規(guī)定，“金融資產(chǎn)管理公司，是指國務(wù)院決定設(shè)立的收購國有銀行不良貸款，管理和處置因收購國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的國有獨資非銀行金融機構(gòu)。[1]”此外，傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)范圍還包括以下四部分：一是債務(wù)追償和重組，資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓和銷售，企業(yè)重組，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)及階段性持股；二是財務(wù)及法律事務(wù)咨詢顧問、資產(chǎn)及項目評估；三是向金融機構(gòu)借款，向中央銀行申請再貸款，發(fā)行債券；四是資產(chǎn)管理范圍內(nèi)的上市推薦和債券、股票承銷。[2]金融資產(chǎn)管理公司自成立之初，在管理和處置商業(yè)銀行剝離的政策性不良資產(chǎn)方面，已形成了一整套不良資產(chǎn)管理和處置的標準化規(guī)范，培養(yǎng)了一大批處置不良資產(chǎn)的專業(yè)人員隊伍，積累了豐富管理和處置經(jīng)驗。在金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型的背景下，金融資產(chǎn)管理公司建立或控股了一批金融業(yè)務(wù)的平臺公司，業(yè)務(wù)種類已延伸至銀行、保險、信托、證券等金融行業(yè)范圍內(nèi)，區(qū)別于傳統(tǒng)已形成標準化規(guī)范的處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍不斷擴大，出現(xiàn)新的業(yè)務(wù)如資產(chǎn)證券化、中間業(yè)務(wù)、投資咨詢顧問、固定收益類增信業(yè)務(wù)等，尚未建立真正意義的標準化規(guī)范理念和文化，也未形成體系性的標準化規(guī)范，這些業(yè)務(wù)由于自身業(yè)務(wù)或交易內(nèi)在構(gòu)成的復(fù)雜，很難制定標準化規(guī)范并加以執(zhí)行和監(jiān)督。金融資產(chǎn)管理公司的非標準化業(yè)務(wù)，從實務(wù)概括來說，是指金融資產(chǎn)管理公司基于金融創(chuàng)新的背景下，運用多種金融手段和金融工具開展的尚未通過成體系性的標準化流程或規(guī)定進行規(guī)范的商業(yè)化業(yè)務(wù)，其具有如下特點。

（一）業(yè)務(wù)內(nèi)在構(gòu)成復(fù)雜

金融資產(chǎn)管理公司這些非標準化業(yè)務(wù)，從廣義上說，可以概括為大投資銀行業(yè)務(wù)。在現(xiàn)代金融服務(wù)領(lǐng)域內(nèi)，金融創(chuàng)新日新月異。投資銀行業(yè)務(wù)作為金融創(chuàng)新最為活躍的領(lǐng)域，業(yè)務(wù)內(nèi)在構(gòu)成越來越復(fù)雜，交易結(jié)構(gòu)從資金來源至項目運營，往往涉及諸多相關(guān)利益方，法律關(guān)系錯綜復(fù)雜，交易手段各有不同。各種業(yè)務(wù)同質(zhì)性差別較大，往往一個項目、一個案例在交易結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)評估等方面都較難比較。這種內(nèi)在構(gòu)成的復(fù)雜為制定統(tǒng)一的標準化規(guī)范帶來了極大挑戰(zhàn)。

（二）業(yè)務(wù)需求多樣

金融資產(chǎn)管理公司從傳統(tǒng)的政策性處置商業(yè)銀行剝離的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)殚_展商業(yè)化業(yè)務(wù)的金融服務(wù)企業(yè)，經(jīng)營目標要實現(xiàn)市場化，經(jīng)營模式應(yīng)通過自身產(chǎn)品的服務(wù)為客戶創(chuàng)造價值，實現(xiàn)自身利潤最大化和可持續(xù)發(fā)展。金融資產(chǎn)管理公司的客戶也已經(jīng)從商業(yè)銀行、大型國企和政府機構(gòu)發(fā)展擴大為各類金融機構(gòu)、大小企業(yè)和政府機構(gòu)、甚至是高凈值的個人客戶等等?？蛻舻臉I(yè)務(wù)需求多種多樣，業(yè)務(wù)需求的規(guī)模、手段和內(nèi)容大相徑庭，而作為市場化的金融資產(chǎn)管理公司立身之本應(yīng)該通過自身的服務(wù)來滿足客戶需求，而這種多樣的業(yè)務(wù)需求很難通過統(tǒng)一的準入標準、風(fēng)控要求等進行標準化規(guī)范。

（三）從業(yè)人員觀念不同和經(jīng)驗不足

金融資產(chǎn)管理從設(shè)立之初至今，發(fā)展歷史不過十幾年，經(jīng)營理念也發(fā)生了從處置不良資產(chǎn)的政策性任務(wù)向開展商業(yè)化業(yè)務(wù)的變革，從業(yè)人員在管理和處置不良資產(chǎn)方面積累了豐富的運營經(jīng)驗。但在商業(yè)化業(yè)務(wù)當中，不少從業(yè)人員，包括法律審查、風(fēng)險控制部門人員和項目人員，尚未形成以客戶服務(wù)為中心的商業(yè)化觀念，商業(yè)化業(yè)務(wù)的操作經(jīng)驗也不足，不少從業(yè)人員還以政策性業(yè)務(wù)階段的慣性思維對待客戶需求，以我為大。這些都為非標準業(yè)務(wù)標準化規(guī)范的制定和執(zhí)行帶來困難。

二、金融資產(chǎn)管理公司非標業(yè)務(wù)標準化規(guī)范的必要性及指導(dǎo)思想

金融資產(chǎn)管理公司對非標準化業(yè)務(wù)進行標準化規(guī)范，并沒有明確的定義，從實踐經(jīng)驗總結(jié)來看是指為了防范和控制非標準化業(yè)務(wù)產(chǎn)生的金融風(fēng)險，根據(jù)業(yè)務(wù)范圍的不同在準入標準、業(yè)務(wù)承攬要求、盡職調(diào)查、交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計、風(fēng)險控制措施等方面，通過制度化建設(shè)建立指導(dǎo)規(guī)范，并在業(yè)務(wù)開展過程中嚴格執(zhí)行，監(jiān)督交易或業(yè)務(wù)事項的變化，并根據(jù)執(zhí)行過程中的反饋，及時修訂指導(dǎo)規(guī)范。

（一）防范和控制金融風(fēng)險

金融資產(chǎn)管理公司作為金融服務(wù)企業(yè)，從某個程度來說經(jīng)營的就是風(fēng)險，而非標準化業(yè)務(wù)由于自身業(yè)務(wù)特點，比較傳統(tǒng)的經(jīng)營范圍對金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營風(fēng)險的影響更大，因此，通過制定和執(zhí)行標準化規(guī)范，對于防范和控制金融資產(chǎn)管理公司非標準化業(yè)務(wù)產(chǎn)生的金融風(fēng)險意義重大。標準化規(guī)范為非標準化業(yè)務(wù)的開展不僅起到保駕護航的作用，更有利于金融資產(chǎn)管理公司非標準化業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大和經(jīng)驗的積累。

（二）金融資產(chǎn)管理商業(yè)化轉(zhuǎn)型經(jīng)營理念的變革

非標準化業(yè)務(wù)的開展是商業(yè)化轉(zhuǎn)型的內(nèi)在要求和重要體現(xiàn)，對非標準化業(yè)務(wù)進行標準化規(guī)范應(yīng)當樹立合規(guī)經(jīng)營和利潤最大化并重的指導(dǎo)思想。金融資產(chǎn)管理公司作為具有現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)特征的金融服務(wù)企業(yè)，在完成政策性處置不良資產(chǎn)歷史使命后，為股東創(chuàng)造價值是企業(yè)經(jīng)營的根本目標和持續(xù)發(fā)展的重要保障。在合規(guī)經(jīng)營的前提下，實現(xiàn)利潤最大化是為股東創(chuàng)造價值的重要標志。金融資產(chǎn)管理公司對非標準化業(yè)務(wù)進行標準化規(guī)范就是滿足合規(guī)經(jīng)營的要求，而樹立同時以利潤最大化并重的思想就是要在制定和執(zhí)行標準化規(guī)范的過程中建立以服務(wù)客戶為中心的理念。只有建立服務(wù)客戶的理念，金融資產(chǎn)管理公司在市場化經(jīng)營當中才能為客戶創(chuàng)造價值，與客戶建立長期合作關(guān)系，從而為自己創(chuàng)造利潤，擴大自己的市場份額，持續(xù)地獲得利潤為股東創(chuàng)造價值。

三、關(guān)于非標業(yè)務(wù)的標準化規(guī)范的建議

（一）轉(zhuǎn)變和加強從業(yè)人員的經(jīng)營理念和文化

從管理學(xué)角度講，任何標準化規(guī)范工作的落實都要依靠金融資產(chǎn)管理公司的從業(yè)人員來進行，而從業(yè)人員的理念和企業(yè)風(fēng)險管理文化的影響都是標準化規(guī)范工作的有效性實施的基礎(chǔ)。[3]金融資產(chǎn)管理公司自2009年經(jīng)營存續(xù)期限問題得到解決后，從業(yè)人員隊伍不斷擴大，人員結(jié)構(gòu)不斷更新。但從整體來講，從事傳統(tǒng)標準化業(yè)務(wù)和具有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)經(jīng)驗的從業(yè)人員仍占據(jù)金融資產(chǎn)管理公司人員的大多數(shù)。在部分從業(yè)人員當中，特別是法律審查、風(fēng)險控制部門的人員，存在沿襲著原政策性處置不良資產(chǎn)的思維習(xí)慣和作風(fēng)。在對非標準化業(yè)務(wù)制定和實施標準化規(guī)范過程中，沒有建立以服務(wù)客戶、滿足客戶需求為中心的經(jīng)營理念，造成工作僵化、阻滯工作創(chuàng)新。因此，樹立新的經(jīng)營和風(fēng)險管理文化，轉(zhuǎn)變從業(yè)員傳統(tǒng)思維觀念，對于發(fā)揮標準化規(guī)范在非標準化業(yè)務(wù)保駕護航和促進非標準業(yè)務(wù)發(fā)展的方面是最為重要的影響因素。應(yīng)當建立從高層做起，通過公司新文化的宣傳和培訓(xùn)，逐步樹立和加強標準化規(guī)范應(yīng)以合規(guī)經(jīng)營和利潤最大化并重的指導(dǎo)思想。通過明確的前后臺職責分工和便于業(yè)務(wù)開展的流程管理，發(fā)揮執(zhí)行標準化規(guī)范對于開展非標準化業(yè)務(wù)的積極作用。

（二）根據(jù)不同業(yè)務(wù)模式制定相應(yīng)的標準化規(guī)范

金融資產(chǎn)管理公司的非標準化業(yè)務(wù)因自身的業(yè)務(wù)構(gòu)成的復(fù)雜和業(yè)務(wù)需求的多樣性，通過制定統(tǒng)一的標準化規(guī)范對可能產(chǎn)生的風(fēng)險進行防范和控制具有相當大的困難，而且統(tǒng)一的標準化規(guī)范也較難適應(yīng)不同的非標準化業(yè)務(wù)模式特點。雖然統(tǒng)一的標準化規(guī)范有利于執(zhí)行，但在一定程度上并不利于金融資產(chǎn)管理公司非標準業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，而創(chuàng)新是金融資產(chǎn)管理公司區(qū)別于傳統(tǒng)銀行發(fā)展的根本。金融資產(chǎn)管理公司作為大投行概念，提供的金融服務(wù)應(yīng)具體情況具體分析。為了促進非標準化業(yè)務(wù)的發(fā)展，在合規(guī)經(jīng)營的前提下，金融資產(chǎn)管理公司的相關(guān)部門應(yīng)充分研究銀監(jiān)會、證監(jiān)會等監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管思想和指導(dǎo)意見，正確領(lǐng)會監(jiān)管部門監(jiān)管思路，根據(jù)目前非標準業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀制定相應(yīng)的標準化規(guī)范以利于業(yè)務(wù)開展。按照不同的產(chǎn)品和服務(wù)模式，不能采取“一刀切”的方法制定統(tǒng)一的指導(dǎo)意見，避免標準化規(guī)范帶來的指導(dǎo)僵化、不適宜實務(wù)要求的現(xiàn)象。例如，對于固定收益類增信業(yè)務(wù)，在準入標準上應(yīng)根據(jù)房地產(chǎn)行業(yè)、能源行業(yè)、商業(yè)、農(nóng)業(yè)等不同行業(yè)類型規(guī)范制定有所不同，在抵押擔保的風(fēng)控措施上應(yīng)本著實質(zhì)重于形式，在抵押率上設(shè)定不同要求。[4]

（三）建立健全標準化規(guī)范工作的信息溝通和監(jiān)督機制

科學(xué)合理的標準化規(guī)范有利于金融資產(chǎn)管理公司非標準化業(yè)務(wù)的開展，但有效執(zhí)行標準化規(guī)范不僅需要從業(yè)人員的職業(yè)素養(yǎng)，還要依靠有效的監(jiān)督機制和信息溝通。目前金融資產(chǎn)管理公司通過整合業(yè)務(wù)審查流程和項目管理流程，一定程度上在事前控制、事中控制階段建立標準化規(guī)范有效執(zhí)行的監(jiān)督機制，通過內(nèi)部審計和不定期檢查，在事后控制階段監(jiān)督標準化規(guī)范的執(zhí)行效果。[5]但是面對瞬息萬變的市場機會，標準化規(guī)范的監(jiān)督機制一定程度上雖然能保障標準化規(guī)范工作有效執(zhí)行，但對于適應(yīng)監(jiān)管要求和市場變化及時修訂和完善標準化規(guī)范方面卻有所欠缺。因此在監(jiān)督機制當中，應(yīng)當建立健全自上而下、自下而上的有效信息溝通管道，通過在公司網(wǎng)站建立部門提問與解答共享板塊、建立不定期業(yè)務(wù)部門訪談、建立信息溝通的激勵機制等，加強和完善標準化規(guī)范工作制定和執(zhí)行工作的科學(xué)性和合規(guī)性，最大限度地發(fā)揮標準化規(guī)范在防范和控制可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險的作用。金融資產(chǎn)管理公司非標準化業(yè)務(wù)是金融創(chuàng)新的重要領(lǐng)域，也是可能產(chǎn)生金融風(fēng)險須加以關(guān)注的重要方面。非標準化業(yè)務(wù)的開展對于金融資產(chǎn)管理公司合規(guī)經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展具有重要意義，在金融資產(chǎn)管理公司形成自身競爭優(yōu)勢方面發(fā)揮著極為重要的作用。而對于非標準化業(yè)務(wù)的標準化規(guī)范工作是防范和控制金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營風(fēng)險的重要保障，也是其合規(guī)經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，推進標準化規(guī)范應(yīng)當符合金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營理念的變革，以服務(wù)客戶為中心，以為客戶創(chuàng)造價值作為標準化規(guī)范的重要指導(dǎo)思想，這個過程任重而道遠。

作者:姜慧 單位:哈爾濱職業(yè)技術(shù)學(xué)院

參考文獻：

[1]中華人民共和國國務(wù)院.金融資產(chǎn)管理公司條例，2000-11-10.

[2]中國人民共和國財政部.金融企業(yè)財務(wù)規(guī)則[M].北京：中國方正出版社，2000.

[3]于家欽.對金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展前景的思考[J].金融縱橫，2014(4).

第5篇：金融公司資產(chǎn)管理范文

【關(guān)鍵詞】金融資產(chǎn)管理公司 持續(xù)發(fā)展 問題

一、存在的幾個問題

1、發(fā)展方向和相關(guān)配套政策亟待明確。我國金融資產(chǎn)管理公司成立時規(guī)定了存續(xù)期，在發(fā)展過程中，國家提出推進金融資產(chǎn)管理公司改革，賦予了金融資產(chǎn)管理公司三項新業(yè)務(wù)的市場準入政策，要求金融資產(chǎn)管理公司謀求商業(yè)化轉(zhuǎn)型。金融資產(chǎn)管理公司怎樣轉(zhuǎn)型？是發(fā)展為金融服務(wù)企業(yè)，還是成為金融控股公司？金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)轉(zhuǎn)型的業(yè)務(wù)范圍和方向始終未能確定。此外，金融資產(chǎn)管理公司要從有限存續(xù)轉(zhuǎn)變?yōu)槌掷m(xù)發(fā)展，還面臨財務(wù)重組和資本注入問題。四家資產(chǎn)管理公司成立時注冊資本均為100億元人民幣，按賬面價格剝離收購了國有銀行1.4億元不良資產(chǎn)，收購資金主要來源于央行再貸款（5700億元）和金融債券融資（8200億元），完成政策性不良資產(chǎn)處置任務(wù)后形成的資金缺口一直未明確解決辦法。無論是金融服務(wù)企業(yè)，還是金融控股公司，均屬資金密集型行業(yè)，僅靠100億注冊資本，顯然難以奏效。是引進戰(zhàn)略投資者，還是國家繼續(xù)注資？無論哪種方式都需剝離政策性業(yè)務(wù)損失，實施財務(wù)重組。因此，金融資產(chǎn)管理公司亟待明確財務(wù)重組配套政策和發(fā)展方向，否則很難持續(xù)發(fā)展下去。

2、人員結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)素質(zhì)亟待改善。四家資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)人員絕大部分來自于商業(yè)銀行，業(yè)務(wù)技能和素質(zhì)偏重于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，在近幾年發(fā)展過程中除少數(shù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)鍛煉外，員工主要從事不良資產(chǎn)的管理和處置業(yè)務(wù)。雖然根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要從市場上引進和通過自身培養(yǎng)鍛煉了一批證券、投資銀行業(yè)務(wù)和法律方面的人才，但總的來看信貸資產(chǎn)保全管理以外的業(yè)務(wù)人員數(shù)量不多，素質(zhì)和能力尚需提高。加之強烈的政策性特點，公司不像公司，機關(guān)不像機關(guān)，員工社會理念、意識、效率、業(yè)務(wù)素質(zhì)和能力與市場化業(yè)務(wù)的要求相比還有很大差距，操作市場化業(yè)務(wù)能力還需進一步提高。

3、產(chǎn)品研發(fā)和市場開拓能力亟待增強。四家資產(chǎn)管理公司自成立以來一直定位為政策性金融機構(gòu)，從事的主要業(yè)務(wù)是剝離接收和處置銀行的不良資產(chǎn)，主要業(yè)務(wù)仍來源于監(jiān)管部門的委托和政策安排，自身開拓的業(yè)務(wù)不多，向社會提供的產(chǎn)品主要集中在金融不良資產(chǎn)管理和處置。雖然在處置不良資產(chǎn)過程開發(fā)了一些不良資產(chǎn)處置技術(shù)和提升不良資產(chǎn)價值的方法，但服務(wù)的領(lǐng)域仍局限于國有銀行、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的債務(wù)企業(yè)以及不良資產(chǎn)處置方面，產(chǎn)品的覆蓋面和影響力有限，在開發(fā)金融服務(wù)產(chǎn)品和開拓市場方面仍較薄弱，真正在市場中求生存還面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)，因此，金融資產(chǎn)管理公司亟需提高金融服務(wù)產(chǎn)品的開發(fā)和市場拓展能力。

4、風(fēng)險控制能力亟待提高。金融資產(chǎn)管理公司自成立以來一直高度重視風(fēng)險控制工作，致力于強化內(nèi)部管理工作，在發(fā)展過程中不斷完善風(fēng)險控制體系，不斷提高風(fēng)險控制能力。信達和華融資產(chǎn)管理公司還推行了ISO質(zhì)量管理工作，但風(fēng)險控制主要集中在不良資產(chǎn)定價和處置程序上，更多地是在防范道德風(fēng)險，具體說就是業(yè)務(wù)點上的風(fēng)險。而一旦發(fā)展為金融控股公司或金融服務(wù)企業(yè)，在防范道德風(fēng)險的前提下，還要防范經(jīng)營風(fēng)險，要在工作效率和經(jīng)濟效益上實現(xiàn)優(yōu)化，要優(yōu)化配置公司的人力、財力和物力資源，不斷提高經(jīng)濟效益，控制公司全面業(yè)務(wù)風(fēng)險。風(fēng)險控制從點到面的轉(zhuǎn)變，向金融資產(chǎn)管理公司提出了嚴峻的挑戰(zhàn)。

5、客戶關(guān)系亟待穩(wěn)固。金融資產(chǎn)管理公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)格局和特點，決定了其與客戶的關(guān)系主要表現(xiàn)為債權(quán)債務(wù)關(guān)系。一旦債權(quán)債務(wù)關(guān)系了結(jié)，便終結(jié)了與客戶的聯(lián)系和關(guān)系。在對客戶的了解上，更多局限于資產(chǎn)負債，很少涉及客戶的金融服務(wù)，沒有與客戶形成緊密的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，給客戶的形象更多是債權(quán)人和股東，與金融服務(wù)者相差甚遠。沒有密切穩(wěn)固的客戶關(guān)系，就失去了在市場中求生存的前提和條件。

二、幾點建議

1、國家應(yīng)站在完善現(xiàn)代金融體系的戰(zhàn)略高度，盡快明確金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展方向和扶持政策。黨的十七大提出了“推進金融體制改革，發(fā)展各類金融市場，形成多種所有制和多種經(jīng)營形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系?！眹覒?yīng)從建立我國現(xiàn)代金融體系的戰(zhàn)略高度和順應(yīng)金融混業(yè)發(fā)展趨勢要求來規(guī)劃金融資產(chǎn)管理公司的未來，明確金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展方向，可從以下三個方面對金融資產(chǎn)管理公司進行業(yè)務(wù)定位。（1）可以定位為防范化解金融風(fēng)險機構(gòu)，賦予金融機構(gòu)風(fēng)險管理職能，負責統(tǒng)一征集、管理和使用金融機構(gòu)風(fēng)險基金，接受金融管理部門的委托，對危機金融機構(gòu)進行托管和對退出市場金融機構(gòu)進行清算。（2）可以定位為不良金融資產(chǎn)專業(yè)化管理機構(gòu)。鼓勵金融資產(chǎn)管理公司市場化收購和處置社會不良資產(chǎn)，改革金融機構(gòu)損失資產(chǎn)核銷辦法，鼓勵金融機構(gòu)由內(nèi)部核銷損失向打包轉(zhuǎn)讓給金融資產(chǎn)管理公司處置損失轉(zhuǎn)變，最大限度提高損失類資產(chǎn)價值。（3）可以定位為金融服務(wù)企業(yè)，鼓勵金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展證券、信托、租賃、基金管理業(yè)務(wù)、信用評級、擔保和咨詢顧問業(yè)務(wù)，通過市場手段對中小金融機構(gòu)實現(xiàn)并購重組，優(yōu)化金融機構(gòu)結(jié)構(gòu)，提高整體金融服務(wù)能力。與此適應(yīng)，盡快明確金融資產(chǎn)管理公司政策性業(yè)務(wù)損失解決方法，或核銷處理，或掛賬停息，適當增加金融資產(chǎn)管理公司注冊資本，鼓勵金融資產(chǎn)管理公司實行財務(wù)重組、股份制改造和引進戰(zhàn)略投資者，提高資本實力。

2、公司應(yīng)站在生死存亡的戰(zhàn)略高度，建設(shè)專業(yè)化員工隊伍。市場經(jīng)濟離不開優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)源自于優(yōu)秀的人才，優(yōu)秀的人才具有不可替代的業(yè)務(wù)能力和業(yè)務(wù)特點。有個性和專業(yè)的人，聚集了有影響的事，形成了有特色的業(yè)務(wù)，鑄就了機構(gòu)的輝煌業(yè)績。有特色和業(yè)績的機構(gòu)不斷吸引更多有個性、特長的人加盟和參與，成就了更大的事業(yè)，如此循環(huán)往復(fù)，人才越來越強，業(yè)務(wù)特色越來越明，事業(yè)越做越大，這就是市場經(jīng)濟的馬太效應(yīng)。因此，金融資產(chǎn)管理公司及其員工要根據(jù)自身特點和實際情況，在我國金融體系發(fā)展完善和金融事業(yè)發(fā)展壯大的大環(huán)境中找準自己的角色和位置。要有立足當前，放眼未來，立足公司，放眼全球，立足不良資產(chǎn)處置崗位，放眼金融行業(yè)的視野，制定和實施人才戰(zhàn)略。公司要根據(jù)未來業(yè)務(wù)發(fā)展需要，提前進行專業(yè)化隊伍建設(shè)，在人才儲備和隊伍建設(shè)上打好提前量，站住制高點。要結(jié)合現(xiàn)有隊伍現(xiàn)狀和未來業(yè)務(wù)需要，從現(xiàn)有員工培訓(xùn)挖潛和社會引進兩個渠道，有計劃地優(yōu)化員工結(jié)構(gòu)，提高員工業(yè)務(wù)素質(zhì)，打造學(xué)習(xí)型組織，做到公司轉(zhuǎn)型，隊伍建設(shè)先行。金融資產(chǎn)管理公司的員工更應(yīng)在公司轉(zhuǎn)型過程中不斷提高素質(zhì)和能力，要緊盯全球金融人才市場和公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的崗位要求，設(shè)計好自己的職業(yè)生涯，增強事業(yè)的榮譽感、崗位的使命感和競爭的危機感。

3、公司應(yīng)站在立身之本的高度提高產(chǎn)品研發(fā)和市場開拓能力。在市場經(jīng)濟條件下，產(chǎn)品直接決定一個市場主體的核心競爭力，只有產(chǎn)品具有市場競爭力，公司才有市場競爭力。金融資產(chǎn)管理公司能否從處置不良資產(chǎn)的政策性金融機構(gòu)，發(fā)展成有市場競爭力的金融服務(wù)公司，關(guān)鍵在于能否提供有效的金融服務(wù)產(chǎn)品。金融服務(wù)產(chǎn)品不同于物化產(chǎn)品，客戶接受金融服務(wù)產(chǎn)品的最終結(jié)果不是擁有了金融服務(wù)產(chǎn)品，而是接受了通過金融服務(wù)產(chǎn)品所帶來的服務(wù)，這種服務(wù)必須給客戶帶來效率和效益。金融資產(chǎn)管理公司未來可能涉及到的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，主要集中在信用評級、征信服務(wù)、投資咨詢、財務(wù)顧問、金融租賃、信托、汽車金融租賃、產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金等方面，這些業(yè)務(wù)在我國尚屬新領(lǐng)域。金融資產(chǎn)管理公司現(xiàn)有產(chǎn)品主要集中在不良資產(chǎn)處置上，對上述金融服務(wù)產(chǎn)品鮮有涉及。因此，金融資產(chǎn)管理公司要持續(xù)發(fā)展，成功轉(zhuǎn)型，必須加大產(chǎn)品開發(fā)力度，要借鑒國內(nèi)外成熟的經(jīng)驗，研究和發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)產(chǎn)品的規(guī)律、實現(xiàn)功能、表現(xiàn)形式、工藝流程、操作內(nèi)容和規(guī)格標準，培育出成熟的金融服務(wù)產(chǎn)品。

第6篇：金融公司資產(chǎn)管理范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)管理公司 商業(yè)化轉(zhuǎn)型 資本管理

近年來，信達、華融、長城和東方四家金融資產(chǎn)管理公司按照商業(yè)化改革轉(zhuǎn)型要求，不斷拓展新業(yè)務(wù)和創(chuàng)新發(fā)展模式，通過全資或控股形式投資入股了多家子公司，業(yè)務(wù)范圍除包括證券、基金、信托、租賃、銀行等金融業(yè)務(wù)，還涉及到房地產(chǎn)等非金融業(yè)務(wù)，初步確立了金融控股公司雛形。但隨著四家公司綜合化經(jīng)營進程加快、股權(quán)關(guān)系日益復(fù)雜和管理鏈條不斷延伸，集團內(nèi)的風(fēng)險傳染性和脆弱性也在不斷增加，迫切需要公司加強資本管理，提高風(fēng)險防御能力。2011年新頒布的《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》明確指出“集團擁有的合格資本不得低于銀監(jiān)會規(guī)定的最低資本要求”，同時這一要求也是資本監(jiān)管的核心指標之一。若要滿足這一規(guī)定，資產(chǎn)管理公司必須采取相應(yīng)策略加強資本管理。在此背景下，對于處在商業(yè)化轉(zhuǎn)型進程中的四家資產(chǎn)管理公司，隨著經(jīng)營業(yè)務(wù)不斷市場化、綜合化和多元化發(fā)展，如何加強資本管理成為國家公司當前改制和未來發(fā)展都需要重點研究的課題之一。

金融危機后國內(nèi)外金融監(jiān)管發(fā)展新趨勢

2010年底，巴塞爾委員會了《第三版巴塞爾協(xié)議》，該協(xié)議進一步強化了資本定義和計量標準，要求商業(yè)銀行和金融控股集團保持充足的資本水平以抵御風(fēng)險，增強吸收損失的能力（見表1）。《中國銀行業(yè)實施新監(jiān)管標準的指導(dǎo)意見》也引入《第三版巴塞爾協(xié)議》的新監(jiān)管理念，對國內(nèi)銀行業(yè)金融機構(gòu)實施了更加嚴格的資本和流動性要求。國內(nèi)外金融監(jiān)管措施的新調(diào)整，將廣泛影響各金融機構(gòu)的資本管理工作。資產(chǎn)管理公司的資本管理也將必然受到監(jiān)管變化的影響。

資產(chǎn)管理公司資本管理現(xiàn)狀

金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管相關(guān)制度出臺前，四家資產(chǎn)管理公司開展資本管理工作主要參照銀監(jiān)會頒布的《銀行并表監(jiān)管指引（試行）》、《商業(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管核心指標（試行）》以及財政部頒布的《金融類國有控股企業(yè)績效評價暫行辦法》等有關(guān)規(guī)定及監(jiān)管指標。2011年3月8日，銀行會正式印發(fā)《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》，該指引成為資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型后進行資本管理的重要依據(jù)。整體來看，當前資產(chǎn)管理公司的資本結(jié)構(gòu)有如下特點：

測算后的合格資本符合監(jiān)管要求。以某家資產(chǎn)管理公司為例，該公司根據(jù)《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》要求進行測算，當前集團合格資本高于最低資本要求，超額資本為超過50億元。根據(jù)凈資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率估算，目前該公司合并杠桿率為25%，遠高于銀行業(yè)杠桿率4%-5%的水平，另外兩家資產(chǎn)管理公司也與該水平相近。

資本構(gòu)成簡單，以核心資本為主。目前四家資產(chǎn)管理公司的資本構(gòu)成比較簡單，核心資本主要包括實收資本、資本公積、未分配利潤和少數(shù)股東權(quán)益，附屬資本種類和占比均較少。但可以預(yù)見的是隨著商業(yè)化轉(zhuǎn)型的不斷推進，經(jīng)營效益逐步改善和提高，資產(chǎn)管理公司的資本公積、盈余公積以及未分配利潤會不斷增加，附屬資本補充渠道也會逐步建立，資本總體規(guī)模將逐漸擴大。

資本補充渠道和工具較少。受資產(chǎn)管理公司體制制約和歷史業(yè)務(wù)影響，目前可供其補充資本的渠道和工具較少。

相關(guān)數(shù)據(jù)積累時間較短。以資本充足率指標為例，由于商業(yè)化轉(zhuǎn)型剛剛起步，資產(chǎn)管理公司沒有或僅有近兩年相關(guān)歷史數(shù)據(jù)，因此還需科學(xué)化、規(guī)范化和系統(tǒng)化的建立相關(guān)數(shù)據(jù)庫。

資產(chǎn)管理公司資本管理面臨的挑戰(zhàn)

由于資產(chǎn)管理公司成立之初主要任務(wù)是處置政策性不良資產(chǎn)，沒有商業(yè)化經(jīng)營要求，因而對資本管理并無實質(zhì)性地需求。即使是目前各家公司的業(yè)務(wù)已開展商業(yè)化運行，但也未對資本管理形成有效需求，資產(chǎn)管理公司開展資本管理工作面臨較多挑戰(zhàn)。

（一） 開展資本管理工作的基礎(chǔ)較薄弱

一是開展資本管理的理念尚未建立，各家公司雖已有相關(guān)考慮，但還未形成科學(xué)和系統(tǒng)的規(guī)劃。二是雖有公司已初步償試建立資本充足率指標，但還未形成硬約束。三是當前現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)和行政色彩較濃的管理模式?jīng)Q定了公司還不是完全商業(yè)化的經(jīng)營機構(gòu)，還需要進一步建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)。由此來看，資產(chǎn)管理公司加強資本管理的外部條件有待進一步完善。

（二） 缺少可借鑒的成熟資本管理經(jīng)驗

巴塞爾委員會在《實施〈巴塞爾新資本協(xié)議〉的具體考慮》中建議在銀行及實施并表管理的集團內(nèi)部應(yīng)設(shè)立正式的組織, 諸如“資本管理政策委員會”（由具有適當專門知識的高級管理層成員擔任負責人）， 對資本問題進行全面的指導(dǎo)和指引，我國監(jiān)管當局也對資本管理和風(fēng)險管理有明確的盡職要求，但當前我國除少數(shù)新資本協(xié)議銀行外，包括資產(chǎn)管理公司在內(nèi)的大多數(shù)金融機構(gòu)都未建立此類的專門機構(gòu)或管理部門，相關(guān)制度規(guī)定也是近期才出臺，尚無成熟的經(jīng)驗做法可以借鑒。

（三）現(xiàn)有可供參考的資本需求估算方法難以準確把握業(yè)務(wù)風(fēng)險因子

以銀行類金融機構(gòu)為參考，當前其主要是根據(jù)年度業(yè)務(wù)預(yù)算或未來業(yè)務(wù)規(guī)劃對資本凈額和風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的影響進行簡單測算，從而確定當期需要的資本補充額度。按這種簡單的資本需求估算方法，只粗略估計了未來風(fēng)險因素的影響,缺乏對自身業(yè)務(wù)風(fēng)險因子如風(fēng)險敞口、違約率、違約損失率等因子的準確把握，這不但會打破規(guī)劃期內(nèi)預(yù)定的資本充足率目標，擾亂業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃,而且在較大壓力事件下極有可能導(dǎo)致資本充足水平大幅下降，甚至觸及監(jiān)管風(fēng)險。

（四）外部監(jiān)管環(huán)境日趨嚴格

全球經(jīng)歷了金融危機后，各國認識到必須進一步加強外部監(jiān)管，才能有效防范和識別金融體系的風(fēng)險的必要性?？偨Y(jié)本輪國際金融危機的教訓(xùn)，巴塞爾委員對資本監(jiān)管國際規(guī)則進行了根本性改革，如擴大監(jiān)管資本覆蓋風(fēng)險范圍和捕捉風(fēng)險的能力，提高監(jiān)管資本工具的質(zhì)量，建立簡單的、透明的杠桿率監(jiān)管標準和反周期超額資本監(jiān)管框架等。與此同時，我國監(jiān)管部門也加大監(jiān)管力度，不斷加強對銀行和金融資產(chǎn)管理公司等金融機構(gòu)的審慎監(jiān)管。2011年3月，監(jiān)管部門頒布了《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》，進一步明確了對改制后的資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管的具體要求。

資產(chǎn)管理公司開展資本管理的策略建議

（一）全面掌握《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引》中關(guān)于資本管理的監(jiān)管要求

2011年新頒布的《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》明確指出，資產(chǎn)管理公司的資本并表管理應(yīng)充分考慮集團所處的商業(yè)化轉(zhuǎn)型階段，將定性管理和定量管理相結(jié)合。其中，定性管理主要是優(yōu)化資本配置，提高資本使用效率；定量管理主要是最低資本管理和杠桿率管理。但目前此《指引》仍具有概念性的特點，沒有給出一些指標的具體測算方法，因此還需公司結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點進行研究和設(shè)計。

（二）建立和完善資本管理架構(gòu)

由于資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)體系結(jié)構(gòu)和資本構(gòu)成的特殊性，提高資本管理水平是一個長期和漸近的過程。結(jié)合資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型的實際情況，可考慮從以下幾方面建立和完善資本管理架構(gòu)：

1.完善公司治理機制，樹立資本管理觀念。商業(yè)化轉(zhuǎn)型后，各家公司應(yīng)不斷完善治理結(jié)構(gòu)、組織流程和業(yè)務(wù)流程等各方面機制，以實現(xiàn)公司董事會和高級管理層甚至公司全體人員對資本補充和快速發(fā)展之間的關(guān)系形成統(tǒng)一認識，并將資本約束貫徹到日常經(jīng)營活動中。

2.科學(xué)實施資本規(guī)劃，提高資本精細化管理水平。資產(chǎn)管理公司可引入全面風(fēng)險管理和資本規(guī)劃的管理理念、管理方法和評估流程，加強各分支機構(gòu)、各部門之間溝通協(xié)調(diào)，合理確定資本總量，科學(xué)制定資本規(guī)劃。同時，結(jié)合業(yè)務(wù)經(jīng)營計劃和當期執(zhí)行情況，科學(xué)評估資本水平充足程度，為資本管理目標的設(shè)定和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供指導(dǎo)，提升資本精細化管理水平。

3.規(guī)范資本計量，確保資本水平充足?！督鹑谫Y產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》頒布后，資產(chǎn)管理公司應(yīng)及時把握監(jiān)管導(dǎo)向，分析該《指引》對公司資本狀況和經(jīng)營管理的影響，梳理各資本項目定義，從而規(guī)范公司的資產(chǎn)充足率、杠桿率等指標的計量方法，在符合監(jiān)管資本最低要求基礎(chǔ)上，確立資本緩沖水平。

4.合理調(diào)整結(jié)構(gòu)，提高資本充足率。從國際金融機構(gòu)發(fā)展經(jīng)驗來看，要解決資本充足率問題，必須重視結(jié)構(gòu)的調(diào)整，包括資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，將涉及到公司經(jīng)營的多個環(huán)節(jié)。要提高資本的比重，資產(chǎn)管理公司還可考慮降低風(fēng)險資產(chǎn)在總資產(chǎn)的比重，即通過減少風(fēng)險資產(chǎn)來減少用來承擔風(fēng)險資產(chǎn)的資本，風(fēng)險資產(chǎn)的減少可從存量和增量上下功夫。

5.在未來條件成熟時逐步建立和完善經(jīng)濟資本配置和評價體系。經(jīng)濟資本管理可反映金融機構(gòu)資本的使用效率和股東價值的創(chuàng)造能力，因此在資本管理中具有重要地位。建立以經(jīng)濟資本占用、EVA（Economic Value Added，經(jīng)濟增加值）、RAROC（Risk-Adjusted Return On Capital，風(fēng)險調(diào)整后的資本回報率）為核心量化指標的管控和評價體系，有利于公司強化資本約束意識，控制資本成本，促進資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增強公司核心競爭能力和長期資本回報能力。

6.加強和完善資本管理技術(shù)支持建設(shè)。資產(chǎn)管理公司加強和完善資本管理技術(shù)不但應(yīng)包括內(nèi)部風(fēng)險計量模型和資本壓力測試模型等與資本管理直接相關(guān)的系統(tǒng)建設(shè)，還應(yīng)包括建立和發(fā)展管理會計體系和資金轉(zhuǎn)移定價體系。因為計量RAROC 是實施經(jīng)濟資本分配的關(guān)鍵和基礎(chǔ)，而精確計量每筆業(yè)務(wù)的RAROC需要進行科學(xué)的成本分攤，離不開管理會計系統(tǒng)的支撐。同樣，從單筆業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或客戶的維度分析風(fēng)險收益和盈利能力，也離不開資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)做支撐。由于這些系統(tǒng)之間呈現(xiàn)較強依賴性，因而資本管理技術(shù)支持體系的統(tǒng)籌規(guī)劃和安排對科學(xué)開展資本管理工作具有重要的保障作用。

參考文獻：

1.王勝邦.商業(yè)銀行資本管理:挑戰(zhàn)和對策[J].中國金融，2008(10)

第7篇：金融公司資產(chǎn)管理范文

金融資產(chǎn)管理公司是經(jīng)國務(wù)院決定設(shè)立的收購國有銀行不良貸款,管理和處置因收購國有銀行不良貸款而形成的資產(chǎn)的國有獨資非銀行金融機構(gòu)。上世紀90年代以來亞洲金融危機之后,世界各國開始對金融機構(gòu)不良資產(chǎn)問題給予了高度重視,成立金融資產(chǎn)管理公司集中處理銀行的不良資產(chǎn),是國際上的通行做法。我國資產(chǎn)管理公司成立有著特定歷史背景,1995年《銀行法》出臺之前,我國正處于計劃經(jīng)濟時代,幾乎全部為國有經(jīng)濟,公民、法人信用度都很高,國有商業(yè)銀行不良貸款并不是人們關(guān)注的問題。此時國有商業(yè)銀行是采取的是專業(yè)銀行的運作模式,信貸業(yè)務(wù)政策性色彩濃厚。隨著我國經(jīng)濟由有計劃的商品經(jīng)濟向市場經(jīng)濟過渡,國有企業(yè)虧損嚴重,一時間關(guān)閉、停產(chǎn)、破產(chǎn)的企業(yè)增多,加之部分銀行盲目放貸,且銀行對信貸質(zhì)量缺乏有力地監(jiān)督與管理,導(dǎo)致四大國有商業(yè)銀行的不良貸款急劇增加。不良貸款比例居高不下增大了國家金融管理風(fēng)險,成為經(jīng)濟運行中一個重大隱患,使之成為我國進一步發(fā)展和改革進程中亟待解決的問題。為了依法處置國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn),防范和化解金融風(fēng)險,1999年我國政府決定成立東方、信達、華融、長城四大金融資產(chǎn)管理公司,集中管理和處置從商業(yè)銀行收購的不良貸款,東方公司負責收購、管理、處置中國銀行剝離的不良資產(chǎn)、信達公司負責中國建設(shè)銀行和國家開發(fā)銀行剝離的不良資產(chǎn)、華融公司負責中國工商銀行剝離的不良資產(chǎn)、長城公司負責中國農(nóng)業(yè)銀行剝離的不良資產(chǎn)。四大資產(chǎn)管理公司成立之后,依據(jù)國家金融管理部門的指令有計劃、分階段地從國有商業(yè)銀行收購了大量的不良貸款,其收購方式表現(xiàn)為兩種,一是政策性收購,一是商業(yè)性收購。金融資產(chǎn)管理公司對其所收購的債權(quán)通過債權(quán)(單筆或多筆債權(quán)打包)轉(zhuǎn)讓、租賃、資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)(階段性持股)、對外合作和訴訟維權(quán)等方式處置不良資產(chǎn)。其中以訴訟方式實現(xiàn)債權(quán)為主要手段,涉訟案件主要有以下幾種:一是金融資產(chǎn)管理公司作為原告向債務(wù)人提訟;二是繼承原國有商業(yè)銀行已訴但未審結(jié)案件中的權(quán)利義務(wù);三是因不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同糾紛原國有商業(yè)銀行;四是被債務(wù)企業(yè)或利害關(guān)系人。金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)過程中發(fā)生訴訟案件給人民法院的審理提出了諸多法律適用上的問題,為此,最高人民法院依據(jù)《民事訴訟法》等現(xiàn)行法律,結(jié)合實際中的問題,先后出臺了多個司法解釋,為各級人民法院審理金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)案件提供了法律依據(jù)。筆者借此文對金融資產(chǎn)管理公司因不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同糾紛能否原商業(yè)銀行的問題作些探討。

《金融資產(chǎn)管理公司條例》(以下簡稱《條例》)第2條規(guī)定“金融資產(chǎn)管理公司是經(jīng)國務(wù)院決定設(shè)立的收購國有銀行不良貸款,管理和處置因收購國有銀行不良貸款而形成的資產(chǎn)的國有獨資非銀行金融機構(gòu)?！辟Y產(chǎn)管理公司是具有完全獨法人資格的金融企業(yè),具有完全民事權(quán)利能力和民事行為能力。金融資產(chǎn)管理公司與商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓糾紛主要是由于商業(yè)銀行向資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓的金融資產(chǎn)虛假引起的,但筆者認為雙方債權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛的可訴性是值得討論的,就此要從政策性收購和商業(yè)性收購兩方面加以分析。

一、政策性收購

1999年底至2000年初,根據(jù)中國人民銀行、財政部指令性計劃,按照國有銀行不良金融資產(chǎn)賬面價值,一次性對口從四家國有銀行和國家開發(fā)銀行收購了1.4萬億元的不良資產(chǎn),這次收購被業(yè)界稱為“政策性收購”。不良資產(chǎn)剝離和收購過程基本按國家規(guī)定完成,雙方簽訂的轉(zhuǎn)讓協(xié)議形式上表現(xiàn)為合同、協(xié)議,但實質(zhì)上并非合同法上的基于平等、自愿原則簽訂的合同,只是金融資產(chǎn)管理公司與國有商業(yè)銀行對資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓結(jié)果的書面確認。該收購實質(zhì)上是根據(jù)國家規(guī)定,將國有資產(chǎn)在兩個國家指令的管理者之間實施劃轉(zhuǎn)的行為。因此政策性收購中因不良金融資產(chǎn)引起的轉(zhuǎn)讓合同糾紛不具有民事法律關(guān)系上的可訴性。最高人民法院2005年6月17日就此問題答復(fù)“金融資產(chǎn)管理公司接收國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)是國家根據(jù)有關(guān)政策實施的,具有政府指令劃轉(zhuǎn)的性質(zhì),就該轉(zhuǎn)讓協(xié)議發(fā)生糾紛的,人民法院不予受理。”

二、商業(yè)性收購

2004年起金融資產(chǎn)管理公司與商業(yè)銀行的后幾批債權(quán)轉(zhuǎn)讓,不同于1999年四大國有商業(yè)銀行向四家資產(chǎn)管理公司等值、對口定向的剝離,而由中國人民銀行組織將不良資產(chǎn)向四家資產(chǎn)管理公司公開招標,通過市場化的招投標方式,現(xiàn)場開標確定并宣布中標資產(chǎn)管理公司。此被業(yè)界稱為“商業(yè)性收購”。這幾批收購從形式上似乎已符合《合同法》規(guī)定,如轉(zhuǎn)讓雙方因虛假不良資產(chǎn)引起糾紛是否可訴,對此筆者認為也是有待商榷的。

首先,金融資產(chǎn)管理公司是一個政策性的民事主體。根據(jù)《條例》規(guī)定資產(chǎn)管理公司是為收購、管理和處置國有銀行不良資產(chǎn)而設(shè)立的,其注冊資本(人民幣100億元)由財政部核撥?？偛?、副總裁由國務(wù)院任命。

其次,商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)具有特殊性,宜由國家確定,不應(yīng)由轉(zhuǎn)讓雙方自行協(xié)商?！稐l例》第三章規(guī)定了金融資產(chǎn)管理公司收購國有銀行不良貸款按照國務(wù)院確定的范圍和額度;超出確定的范圍或者額度收購的,須經(jīng)國務(wù)院專項審批。

第8篇：金融公司資產(chǎn)管理范文

從負債累累到200億美元的股權(quán)投資，再到380億美元的管理資產(chǎn)

北極星地產(chǎn)金融公司（NorthStar Realty Finance，NYSE： NRF）于2004年在紐交所上市，作為一家REITS公司融資6.478億美元。上市之初，公司以商業(yè)地產(chǎn)的抵押貸款和CMBS（Commercial Mortgage-Backed Securities，商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券）為主要投資方向，并通過發(fā)行CDO（Collateralized Debt Obligation，擔保債務(wù)憑證）將所投資產(chǎn)的優(yōu)先級部分證券化出售給其他機構(gòu)投資人以放大資金杠桿，而自己僅保留投資的劣后部分。到2008年時，公司的不動產(chǎn)債權(quán)及不動產(chǎn)證券投資總額已達到50億美元（含證券化的表外部分），但由于公司發(fā)行在外的CDO大多附有“當標的資產(chǎn)的市值或財務(wù)狀況不符合某些基礎(chǔ)條件時，發(fā)行方有回購義務(wù)”的條款，所以，在金融危機期間，北極星地產(chǎn)金融公司累計確認了超過15億美元的投資損失，并使公司股價大幅下挫，到2009年2月時，股價較2007年1月已下跌了88%，到2010年時公司旗下子公司的多項債務(wù)出現(xiàn)違約，并面臨訴訟風(fēng)險。

勉強撐過金融危機的北極星地產(chǎn)金融公司，在危機后期開始積極轉(zhuǎn)型，包括以凈租賃方式大量投資于醫(yī)療養(yǎng)老物業(yè)、酒店類資產(chǎn)和活動房屋等經(jīng)營性物業(yè)資產(chǎn)，并在二級市場上折價收購了多個私募地產(chǎn)基金的LP份額（有限合伙份額）包；同時，公司還發(fā)起了多只非交易型REITS，分拆了資產(chǎn)管理公司以及歐洲的地產(chǎn)投資業(yè)務(wù)……

截至2015年三季度，北極星地產(chǎn)金融公司的對外投資總額已超過200億美元，其中，直接投資的經(jīng)營性物業(yè)資產(chǎn)約170億美元，另有約14億美元的私募地產(chǎn)基金投資；而金融危機前的最主要投資標的――商業(yè)地產(chǎn)的債權(quán)及證券投資額――已減少到27億美元。

此外，加上2014年被分拆為獨立上市公司的北極星資產(chǎn)管理公司（NYSE： NSAM），公司的管理資產(chǎn)總額達到380億美元，另有兩只封閉式債權(quán)投資基金和1只非交易型BDC已經(jīng)提交注冊申請，在2015年四季度和2016年陸續(xù)發(fā)起融資。

那么，在負債累累的背景下，北極星地產(chǎn)金融公司是如何轉(zhuǎn)型的？轉(zhuǎn)型后的北極星地產(chǎn)金融公司又面臨哪些考驗？

金融危機中，抵押貸款證券化業(yè)務(wù)慘遭滑鐵盧

上市之初，北極星地產(chǎn)金融公司主要通過發(fā)行商業(yè)不動產(chǎn)的抵押貸款、然后將其證券化出售來獲取收益，其中，約60%-70%是第一抵押權(quán)貸款，80%-90%是以LIBOR為基準的浮動利率貸款。公司通過將這些抵押貸款打包成CDO，然后再將其中的優(yōu)先級部分在N-Star品牌下分拆出售給機構(gòu)投資人以放大資本杠桿，而自己只保留劣后部分，這一策略在金融危機前一度創(chuàng)造了豐厚的收益。

2007年時，為了進一步放大資本杠桿，公司又發(fā)起了證券投資基金NorthStar Real Estate Securities Opportunity Fund，對外融資8100萬美元，該證券投資基金主要投資于CMBS、CDOs等證券化資產(chǎn)的次級部分，或其他REITS公司發(fā)行的信用債，其中，有相當一部分資金投資于北極星地產(chǎn)金融公司自己發(fā)起的N-Star品牌的CDO產(chǎn)品的劣后部分，從而使北極星地產(chǎn)金融公司的劣后投資也由表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為表外資產(chǎn)。

到2007年底，公司的資產(chǎn)負債表內(nèi)僅保留了約25億美元的不動產(chǎn)債權(quán)投資、約5.5億美元的不動產(chǎn)證券投資，以及約11億美元的經(jīng)營性物業(yè)直接投資；相應(yīng)的，當時公司的業(yè)務(wù)部門主要有以下三塊組成――不動產(chǎn)債權(quán)投資、不動產(chǎn)證券投資和凈租賃模式下的經(jīng)營性物業(yè)投資，其中，經(jīng)營性物業(yè)投資在公司總資產(chǎn)中的占比只有24%，如果考慮表外資產(chǎn)，則實際的債權(quán)投資比例更高。

但隨著金融危機的爆發(fā)，這些債權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險開始大規(guī)模暴露，到2009年時，公司債權(quán)投資部門的不良率上升到了4.91%，2010年不良率已超過了10%，相應(yīng)的，N-Star品牌下的CDO資產(chǎn)大幅縮水，2007-2008年公司所投證券的平均評級還能保持在Baa2/BBB的投資級水平，但2009年上述證券的平均評級已降低到Ba2/BB，到2010年進一步降低到B2/B，其市值更大幅貶損60%-70%，并面臨平倉（Margin Call）壓力；實際上，即使到了2015年，公司所持有的N-Star品牌的CDO資產(chǎn)的市值也只恢復(fù)到當初面值的六成左右。

2010年隨著美國會計政策的變更，公司更不得不將N-Star品牌的表外CDO全部表內(nèi)化，結(jié)果導(dǎo)致2010年表內(nèi)的證券投資總額從上年的3.36億美元大幅上升到16.91億美元，相應(yīng)的，證券化負債也從上年的5.85億美元上升到22.59億美元，這還沒有包括全部的證券化負債――截至2010年底，公司的證券化債務(wù)總額達到44.49億美元，如果加上表外部分，公司的債務(wù)總額將超過62億美元，而當時的凈資產(chǎn)值只有12.8億美元，實際的財務(wù)杠桿率（帶息負債/凈資產(chǎn)）已接近5倍。

在債務(wù)額大幅上升的同時，公司的證券化融資渠道和資本市場融資渠道都被封閉，傳統(tǒng)的信貸融資額度也被大幅縮減，到2009年時，公司的信用貸款額度更被完全減至零。2010年，北極星地產(chǎn)金融公司度過了最艱難的一年，不僅面臨嚴峻的現(xiàn)金流危機，同時還遭遇多項債務(wù)違約訴訟，并面臨CDO產(chǎn)品的回購壓力，現(xiàn)有的債務(wù)也面臨到期再融資的問題，融資成本更大幅攀升，公司只能通過折價拋售其所持有的債權(quán)資產(chǎn)及其他證券資產(chǎn)來維持現(xiàn)金流，這期間，公司股價已大幅下挫了近九成。

2012年，隨著后危機時代的到來，北極星地產(chǎn)金融公司的融資環(huán)境有所放松，公司也由此啟動了轉(zhuǎn)型之路。管理層將2011年以前的不動產(chǎn)債權(quán)和不動產(chǎn)證券投資都定義為Legacy Investment（有毒資產(chǎn)）。截至2012年底，有毒資產(chǎn)合計占到公司資產(chǎn)總值的50%，而這些投資都主要通過危機前發(fā)行的CDO來提供融資支持，其中不少CDO面臨回購壓力。

2013年，公司開始將N-Star品牌的CDO主動清算，即，在回購日，將標的資產(chǎn)出售，回籠的資金用于回購CDO項下的負債，平均的回購成本雖然只相當于面值的34%，但也讓公司確認了不少投資損失；而剩下的幾只未回購的CDO，多數(shù)已經(jīng)不符合壓力測試標準，其標的資產(chǎn)的管理權(quán)已轉(zhuǎn)移給第三方，僅余少數(shù)幾只CDO仍停留在資產(chǎn)負債表上。

截至2015年三季度末，公司的不動產(chǎn)債權(quán)投資總額減少到20億美元（表內(nèi)為5.9億美元），另有約7億美元的不動產(chǎn)證券投資（表內(nèi)為4.6億美元），在投資組合總值中的占比從上市之初的80%-90%下降到15%。

上述不動產(chǎn)債權(quán)投資和不動產(chǎn)證券投資預(yù)計在2015年可貢獻2.35億美元的凈利息收益，并在上半年貢獻了約2000萬美元的升值收益，但此前公司的不動產(chǎn)債權(quán)和證券投資已累計減計了約17億美元的投資損失。

從凈租賃業(yè)務(wù)入手轉(zhuǎn)型經(jīng)營性物業(yè)的直接投資

2011年，隨著后危機時期的到來，北極星地產(chǎn)金融公司逐步恢復(fù)了融資能力。這一年公司在私募市場發(fā)行股票融資6900萬美元，發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資1.63億美元，并從富國銀行處獲得了新的附帶回購協(xié)議的抵押融資支持。2012年資本市場的大門重新向地產(chǎn)企業(yè)開放，這一年公司從股票市場融資3.83億美元，發(fā)行優(yōu)先股融資2.62億美元，發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資7900萬美元。2013年公司再次發(fā)行普通股融資14億美元，發(fā)行優(yōu)先股融資1.93億美元，發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資3.35億美元……

用這些錢，北極星地產(chǎn)金融公司開始大舉拓展它在凈租賃物業(yè)上的投資。所謂凈租賃模式（Net Lease），通常是指REITS等不動產(chǎn)領(lǐng)域的長期投資人將經(jīng)營性物業(yè)資產(chǎn)從經(jīng)營者手中買下后再返租給原來的經(jīng)營者，有時也會為經(jīng)營者定制開發(fā)物業(yè)或?qū)⒑贤狡诘膯我蛔鈶粑飿I(yè)轉(zhuǎn)租給其他經(jīng)營者，但租期一般都在10年以上，且由承租方（物業(yè)的經(jīng)營方）自行負擔與物業(yè)相關(guān)的所有稅費，包括物業(yè)的維護費用、保險費用及物業(yè)稅等。在凈租賃模式下，物業(yè)持有人（通常為REITS公司）幾乎不提供任何物業(yè)管理服務(wù)，其經(jīng)營利潤率通?？梢赃_到90%以上（不含折舊攤銷），租金收益相對穩(wěn)定，但增幅較小；而且由于這類物業(yè)大多為單一租戶，具有較強的定制性，所以，當主要租戶破產(chǎn)違約時，物業(yè)轉(zhuǎn)租的難度較大，物業(yè)持有人的盈利水平也在很大程度上取決于主要租戶的財務(wù)狀況。

不過，由于在凈租賃模式下，對物業(yè)持有人的經(jīng)營能力要求較低，所以，北極星地產(chǎn)金融公司在由資產(chǎn)證券化向直接股權(quán)投資的轉(zhuǎn)型過程中仍選擇了以凈租賃模式來持有經(jīng)營性物業(yè)資產(chǎn)。為了競爭，公司降低了對租戶財務(wù)狀況和資信水平的要求，而更加強調(diào)物業(yè)本身的通用性。

截至2015年三季度末，北極星地產(chǎn)金融公司傳統(tǒng)的凈租賃物業(yè)組合的總值約7.8億美元，相當于公司股權(quán)投資組合總值的5%，共有64處建筑、880萬平尺（約96萬平米）的可租賃面積，平均的出租率為96%，平均的剩余租期9年，預(yù)計2015年可貢獻凈經(jīng)營收益6200萬美元，其中，50%來自工業(yè)地產(chǎn)，42%來自單一租戶的辦公樓，8%來自零售物業(yè)。

從傳統(tǒng)凈租賃領(lǐng)域延伸進入醫(yī)療養(yǎng)老地產(chǎn)的凈租賃市場

為了避開激烈的市場競爭，北極星地產(chǎn)金融公司決定在凈租賃領(lǐng)域開辟新的市場空間。它先是合資成立了Wakefield，主要投資于養(yǎng)老物業(yè)，然后再以凈租賃模式返租給當?shù)氐酿B(yǎng)老社區(qū)運營商。2009年北極星地產(chǎn)金融公司將Wakefield平臺上合資方的股權(quán)買下，并計劃將旗下養(yǎng)老地產(chǎn)業(yè)務(wù)單獨分拆上市。但受到金融危機影響分拆計劃被擱置，直到2013年公司才通過發(fā)行非交易型醫(yī)療養(yǎng)老REIT NorthStar Healthcare Income突破了醫(yī)療養(yǎng)老物業(yè)的融資瓶頸，NorthStar Healthcare首輪募集資金11億美元，后又將融資目標提高到18億美元，目前已累計完成15.5億美元的融資計劃。

2014年，隨著公司債權(quán)投資風(fēng)險的逐步出清，北極星地產(chǎn)金融公司成功增發(fā)股票融資13億美元，發(fā)行優(yōu)先股融資2.42億美元；2015年上半年，公司再次發(fā)行普通融資13億美元，并在7月發(fā)行優(yōu)先票據(jù)融資3.4億美元，融資成本也從此前的7%以上下降到4.625%。在資本市場的融資支持下，公司先是在2014年以40億美元的總價（其中11億美元以定向增發(fā)的股票支付）收購了一家非交易型的醫(yī)療養(yǎng)老REIT Griffin-American Healthcare REIT II；2015年5月，北極星地產(chǎn)金融公司又以8.9億美元代價購入了一個養(yǎng)老物業(yè)組合的60%權(quán)益，該物業(yè)組合由32處獨立居住型養(yǎng)老社區(qū)構(gòu)成。

截至2015年三季度末，公司醫(yī)療養(yǎng)老物業(yè)的總值已經(jīng)從2013年的不到6億美元猛增到68億美元，占公司股權(quán)投資組合總值的46%，該物業(yè)組合由495棟建筑的28104張床位構(gòu)成，平均的出租率87%，平均的剩余租期8.7年，2015年預(yù)期可貢獻4.27億美元的凈經(jīng)營收益，預(yù)期的凈租金回報率約6.4%，其中，83%的收入來自于運營商支付的租金，17%來自于運營商經(jīng)營收益的分享――上述物業(yè)大多以收購返租的形式租賃給養(yǎng)老社區(qū)的運營商或醫(yī)院、護理機構(gòu)等，前十大運營商合計租賃了公司245棟建筑的22235張床位，占床位總數(shù)的79.1%，貢獻了公司醫(yī)療養(yǎng)老部門凈經(jīng)營收益總額的56.9%。

第9篇：金融公司資產(chǎn)管理范文

經(jīng)過半個月馬拉松式的談判，布什政府提交的7000億美元救市方案經(jīng)過一再修訂，從最初的薄薄3頁紙變成了現(xiàn)在厚厚的400多頁，在增加了許多保護納稅人利益和賦稅減免的條款后，終于化解了眾議院內(nèi)諸多議員對動用納稅人巨額資金去救市的不滿情緒，使該法案在10月3日眾議院二度投票中順利過關(guān)。布什總統(tǒng)隨即在短短的兩小時之內(nèi)便迫不及待地簽署了這一《緊急穩(wěn)定經(jīng)濟法案》。但這一法案不僅沒有“立竿見影”，3日當天美國股市大跌，而不少美國媒體也認為，該救市計劃的實施仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

美式救市引歐洲激辯

有媒體認為，美國救市計劃可能挽救金融系統(tǒng)，但美國經(jīng)濟仍無法止痛，而且這種痛也將傳染給世界各國。面對美國政府債務(wù)的急劇上升，如果日本、中國投資者停止購買甚至開始拋售美元資產(chǎn)的話，美國仍將處于泥沼。也有媒體指出，全球的國家干預(yù)拯救了受到沉重打擊的銀行，而有的銀行干脆國有化，如美國聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會、英國北巖銀行、德國巴伐利亞州立銀行等等，依靠國家資助才避免破產(chǎn)命運的金融機構(gòu)的大名單一天比一天變長。這個悲慘的消息同時表明，純粹的市場經(jīng)濟及其自我清潔程序正在消除。同時，沒有嚴格的監(jiān)控和整頓措施，救助計劃又將孕育出金融市場的另一個泡沫。

不過，也有不少觀點認為，國家有義務(wù)救市，因為此次危機不僅體現(xiàn)了市場失敗，也是政府失職。國家沒有真正擔負起監(jiān)督和調(diào)控的職責。目前，歐洲金融體系的問題雖尚未達到美國的程度，但損失也足以對金融體系基石構(gòu)成威脅，迫使國家伸出救援之手。英國財政大臣達林在接受電視訪談時表示，政府愿意采取非常步驟，穩(wěn)定銀行系統(tǒng)。但他同時表示，在目前情況下，英格蘭銀行不受行政干預(yù)是至關(guān)重要的。當然，歐洲能否比美國更好地度過這場金融風(fēng)暴，現(xiàn)在還言之尚早。此外，金融危機也會波及發(fā)展中國家，比如美歐進口減少，就會影響中國等新興國家。

歐洲民眾對于美國通過救市法案也意見不一。有民眾表示，這樣做非常糟糕，這完全是管理不善。為什么政府不為民眾的保險埋單？也有民眾認為，如果市場回升，政府的投入就可能獲得大量回報，政府可以用這筆錢來造福民眾。

救市需過“利益平衡”關(guān)

有美國媒體10月4日稱，這一救市計劃的立法過程實際上已經(jīng)暴露了該法案在具體操作時面臨的許多挑戰(zhàn)。首要問題是在動用7000億美元收購陷于困境的金融公司的不良資產(chǎn)時如何給這些資產(chǎn)定價。因為沒有買主，政府準備接手的不良貸款和房貸抵押證券根本沒有市價可言。如果政府以殺低價格收購，納稅人利益可獲得保障，但銀行會蒙受巨額損失，而銀行在募集到新資本前，就無法恢復(fù)放款活動。如果政府依照銀行賬本上的定價來收購不良資產(chǎn)，納稅人肯定要吃虧。

此外，過分依賴私人資本管理公司將帶來利益沖突。據(jù)悉，美國政府將聘請大約20余名具有資產(chǎn)管理、會計和法律等專業(yè)人士作內(nèi)部幕僚，大部分工作將外包給5～10家資產(chǎn)管理公司。不良資產(chǎn)買賣將采取逆向拍賣方式進行，即政府將標購一整類資產(chǎn)（如次級房貸抵押證券），而最后價格將取決于有多少家銀行愿意出售這類資產(chǎn)。而這些資本管理公司在推升或降低這些資產(chǎn)價格上發(fā)揮著重要作用。但問題是，大型資產(chǎn)管理公司本身不是擁有政府計劃收購然后代銷的證券，就是跟擁有這類證券的銀行有密切關(guān)系。這些政府挑選的資產(chǎn)管理公司如何兼顧利潤極大化和社會大眾利益的目標就成了問題。救市法案規(guī)定，政府在聘用民間公司、決定收購哪些資產(chǎn)、資產(chǎn)如何管理等方面必須注意避免利益沖突，但財政部仍需給出細節(jié)規(guī)范。前美聯(lián)儲副主席阿蘭?布林德說：“遺憾的是，很少有這樣的人，既有你需要的專業(yè)知識，又沒有任何潛在的利益沖突?！?/p>

救市未必能立竿見影

在該法案等待美國國會批準期間，美國股市大幅波動。而最新公布的數(shù)據(jù)也顯示，美國9月份就業(yè)人數(shù)降幅達2003年以來的最高水平。眾議院許多議員或許正是在看到經(jīng)濟顯現(xiàn)出越來越多低迷跡象后才改變立場的。而這一救市法案的通過，意味著美國將出現(xiàn)世界數(shù)一數(shù)二的資產(chǎn)管理體系，它有7000億美元可以調(diào)度，全球經(jīng)濟前景將取決于該體系的成敗，而從成立到開始運作，美國財政部只有四周的時間籌備。

由于救市計劃本身存在贏利的可能性，目前還不清楚該計劃對美國已創(chuàng)下歷史記錄的財政赤字會產(chǎn)生什么影響。但有一點可以明確，美國政府只能通過舉債為救市埋單。有經(jīng)濟學(xué)家估計，美國外債規(guī)模占GDP比例將由2007年的61%上升至70%以上。