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國有投資公司財務(wù)風(fēng)險管理探究

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國有投資公司財務(wù)風(fēng)險管理探究

【摘要】本文闡述了國有投資公司財務(wù)風(fēng)險的類型和財務(wù)風(fēng)險特點,結(jié)合現(xiàn)階段國有投資公司財務(wù)風(fēng)險管理的現(xiàn)狀,對存在的問題加以剖析,并提出了相應(yīng)的改進(jìn)意見,以期在理論層面對國有投資公司的財務(wù)風(fēng)險管理起到借鑒意義,提高國有投資公司的財務(wù)風(fēng)險管理水平。

【關(guān)鍵詞】國有投資公司;財務(wù)風(fēng)險;風(fēng)險管理

一、引言

國有投資公司以國有資本為營運對象,通過對生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)的參股、控股及債權(quán)投資等形式,提升國有資本的控制力以及國有資產(chǎn)的運營效率。隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和競爭環(huán)境的日益激烈,國有投資公司在經(jīng)營中面臨的風(fēng)險也在不斷增加,往往會給投資公司的發(fā)展帶來巨大的影響和損失,財務(wù)風(fēng)險的控制和防范已經(jīng)成為國有投資公司內(nèi)部管理的重要環(huán)節(jié)和有效策略之一。加強(qiáng)國有投資公司財務(wù)風(fēng)險管理有助于公司有效實現(xiàn)各種風(fēng)險規(guī)避,減少不可預(yù)測因素對實現(xiàn)公司價值最大化的不利影響,促使公司穩(wěn)序、健康運營,實現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)。加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理能夠有效促進(jìn)國有公司建立高效的內(nèi)控機(jī)制,增強(qiáng)公司創(chuàng)新發(fā)展能力。國有投資公司為了更好的可持續(xù)、健康發(fā)展必須加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的管理工作,增強(qiáng)風(fēng)險防范意識,建立健全公司財務(wù)風(fēng)險管理體系,充分發(fā)揮國有投資公司金融投資和產(chǎn)業(yè)投資所帶來的效益。

二、國有投資公司財務(wù)風(fēng)險類型和特點

(一)國有投資公司財務(wù)風(fēng)險的類型財務(wù)風(fēng)險指的是在企業(yè)開展的財務(wù)活動中,由于市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有其不確定性而導(dǎo)致企業(yè)的實際收益和預(yù)期收益會存在一定的偏差,給企業(yè)造成損失的可能性。國有投資公司財務(wù)風(fēng)險的類型主要有籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、撤資風(fēng)險。1.籌資風(fēng)險。國有投資公司在進(jìn)行多元化投資時,需要大量的資金支持,需要確定合理的資本結(jié)構(gòu)、在恰當(dāng)?shù)臅r機(jī)采取正確方式、通過適當(dāng)籌資渠道取得投資資金。在籌資的過程中容易產(chǎn)生資本結(jié)構(gòu)失衡,過高的負(fù)債比率、利率導(dǎo)致債務(wù)到期無力償還,產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。國有投資公司的籌資來源主要是國家政府資金,以及銀行借款,籌資渠道比較少,負(fù)債籌資會增加公司的償債壓力,通過財務(wù)杠桿放大公司的財務(wù)風(fēng)險。2.投資風(fēng)險。國有投資公司在投資的過程中,由于未來收益的不確定性,投資帶來的預(yù)期效益難以預(yù)料,投資過程中的損失,都將對公司形成風(fēng)險。國有投資公司投資階段周期長,面臨的不確定性更多,部分投資項目由于各種原因,未按照標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行全面詳盡、實地的盡職調(diào)查,增加了企業(yè)的投資風(fēng)險。選擇什么樣的公司進(jìn)行投資,獲得最大的投資回報是國有投資公司面對的主要投資風(fēng)險。3.撤資風(fēng)險。國有投資公司在參與項目投資后,資本的退出需要上級管理部門、國資委審批,涉及程序較為繁瑣。國有投資公司進(jìn)行股權(quán)投資時,由于股權(quán)投資的周期較長,撤資機(jī)制也不完善,國有投資公司準(zhǔn)備撤資的時候,會出現(xiàn)資金難以回收的情況,不能及時使貨幣資金回籠,往往會形成公司的撤資風(fēng)險。(二)國有投資公司風(fēng)險管理的特點1.國有投資公司投資產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)雜。國有投資公司主要通過控股、參股等形式進(jìn)行投資,在公司實際經(jīng)營中往往會形式母公司與子公司之間、子公司與子公司之間相互控股的形式,交叉控股增加了產(chǎn)權(quán)管理的復(fù)雜性,為國有投資公司財務(wù)風(fēng)險管理增加了難度。2.國有投資公司財務(wù)風(fēng)險管理綜合性強(qiáng)。國有投資公司財務(wù)風(fēng)險管理主要運用各種風(fēng)險管理工具、風(fēng)險管理手段方式對公司經(jīng)營過程中的各種風(fēng)險實施管理,涉及面廣,只要涉及到資金運營都屬于財務(wù)風(fēng)險管理的范圍,包括生產(chǎn)經(jīng)營與管理的各個環(huán)節(jié)。同時國有投資公司經(jīng)營面臨的風(fēng)險、發(fā)生的風(fēng)險損失最終都會有財務(wù)風(fēng)險來顯示,都會造成公司的財務(wù)困境和財務(wù)風(fēng)險,風(fēng)險管理的綜合性強(qiáng)。3.國有投資公司投資領(lǐng)域廣。國有投資公司投資經(jīng)營的業(yè)務(wù)領(lǐng)域廣泛,多采用多元化投資戰(zhàn)略,針對不同的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)同時投資,投資領(lǐng)域涉及范圍較廣。在投資形式上,國有投資公司多采用股權(quán)投資,投資客體較多,往往都具有較大的復(fù)雜性,加上投資面臨的內(nèi)外部環(huán)境時刻變化,導(dǎo)致公司所面臨的財務(wù)風(fēng)險加大。

三、國有投資公司財務(wù)風(fēng)險管理存在的問題

(一)全員財務(wù)風(fēng)險管理意識淡薄,內(nèi)部管理控制有待提高。由于國有投資公司的籌資來源和渠道相對穩(wěn)定,創(chuàng)新性不強(qiáng),加上目前國家對國有企業(yè)監(jiān)督考核機(jī)制不完善,導(dǎo)致國有投資公司財務(wù)風(fēng)險管理意識不足。管理層乃至財務(wù)部門對財務(wù)風(fēng)險管理意識缺乏,對風(fēng)險的估計不足,進(jìn)而對風(fēng)險的應(yīng)對能力也較弱,在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)異常時,公司往往對風(fēng)險威脅的反應(yīng)滯后,使公司的利益受到損失。(二)籌資來源單一,資本結(jié)構(gòu)存在風(fēng)險。目前,國有投資公司的籌資來源、融資渠道和方式較為單一,投資項目缺乏專業(yè)性管理,對投資過程中的資金缺口主要是通過自己向銀行進(jìn)行臨時貸款,增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。在國有投資公司進(jìn)行多元化投資時,投資擴(kuò)張所需要的資金無法通過自有資金滿足,一般會通過發(fā)債或者通過貸款來進(jìn)行籌資,增加公司的負(fù)債,當(dāng)公司的經(jīng)營狀況變差,或者償還債款的能力受到限制,國有投資公司不能及時償還借款,容易出現(xiàn)經(jīng)營受困和財務(wù)償還危機(jī),加大財務(wù)風(fēng)險。(三)公司治理結(jié)構(gòu)不完善,財務(wù)風(fēng)險控制薄弱?,F(xiàn)階段國有投資公司本身的公司治理結(jié)構(gòu)不完善,國家作為國有投資公司的所有者,對公司的監(jiān)管力度不足,導(dǎo)致其財務(wù)風(fēng)險控制薄弱。同時國有投資公司通過股權(quán)投資成為子公司的重要股東,以委派財務(wù)總監(jiān)監(jiān)事、董事對子公司經(jīng)營活動進(jìn)行監(jiān)督。當(dāng)子公司治理結(jié)構(gòu)不夠完善時,委派董事、監(jiān)事、財務(wù)總監(jiān)就不能有效行使權(quán)利,監(jiān)督機(jī)制也會失效,導(dǎo)致國有投資公司掌握子公司信息嚴(yán)重不對稱,不能及時、全面、準(zhǔn)確地掌握公司經(jīng)營信息,財務(wù)風(fēng)險控制會薄弱無力。(四)財務(wù)風(fēng)險管理方法、手段落后,管理效率較低。國有投資公司投資業(yè)務(wù)較多,投資項目、控參股公司的數(shù)據(jù)量較大,財務(wù)數(shù)據(jù)分析比較復(fù)雜,主要依靠人工來進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險控制效率低,而且浪費大量的人力、物力。財務(wù)風(fēng)險管理手段、管理方法欠缺,風(fēng)險管理VAR法、壓力測試方法以及蒙特卡洛模擬法在企業(yè)中很少應(yīng)用,對于風(fēng)險因素的識別和風(fēng)險事件的預(yù)判很難達(dá)到預(yù)期效果。

四、加強(qiáng)國有投資公司財務(wù)風(fēng)險管理的建議

(一)強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險管理意識,提高內(nèi)部管控能力。財務(wù)風(fēng)險存在于國有投資公司的各項業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié)中,是客觀存在的,因此國有投資公司在經(jīng)營與管理中,應(yīng)將風(fēng)險意識貫穿于公司各項工作的始終,加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制的建立,在各自的職責(zé)內(nèi)作好風(fēng)險的防范和控制。國有投資公司要在公司內(nèi)部樹立良好的財務(wù)風(fēng)險觀念,培育全員的風(fēng)險管理文化,使之成為公司正常運轉(zhuǎn)的重要組成部分。財務(wù)風(fēng)險遍布于公司各項業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié),而不是只對某一領(lǐng)域或某一環(huán)節(jié)進(jìn)行風(fēng)險管理。(二)建立健全財務(wù)風(fēng)險管理體系,確保財務(wù)風(fēng)險管理體系發(fā)揮作用。國有投資公司要不斷學(xué)習(xí)和掌握國內(nèi)外先進(jìn)的風(fēng)險管理理論、方法和內(nèi)部控制手段,認(rèn)真消化吸收,切實將其運用并融入到自身企業(yè)的管理中去,建立完善的財務(wù)風(fēng)險管理制度。設(shè)置高效的財務(wù)管理機(jī)構(gòu),健全內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險管控制度,不斷優(yōu)化風(fēng)險管理格局,形成有效的管理組織體系。配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員,讓其適應(yīng)不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境,提高財務(wù)風(fēng)險管理效率。(三)明確投資定位、拓展籌資渠道,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。國有投資企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險防范過程中,應(yīng)明確自身的市場地位、投資的產(chǎn)業(yè)、方向和目標(biāo)。在需要投資時,應(yīng)進(jìn)行前期的準(zhǔn)備工作,實地調(diào)查即將投資的項目,分析可能出現(xiàn)的風(fēng)險和結(jié)果,根據(jù)調(diào)查結(jié)果,做出下一步的決策。加強(qiáng)對項目投資后的管理,針對投資后運營階段可能出現(xiàn)的風(fēng)險,做出一定應(yīng)對。在籌資風(fēng)險管理中,以既定方案的投資預(yù)期回報率為依據(jù),選擇恰當(dāng)、合理、最優(yōu)的籌資方式和渠道,確定融資結(jié)構(gòu)和資金成本,避免因為籌資困難而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。(四)建立財務(wù)風(fēng)險管理信息系統(tǒng),提高系統(tǒng)管理效率。財務(wù)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)能夠及時地獲取公司內(nèi)部投資交易及子公司治理各方信息,為財務(wù)風(fēng)險管理提供及時、準(zhǔn)確、全面的信息,進(jìn)而采取有效措施避免風(fēng)險發(fā)生,降低財務(wù)風(fēng)險。國有投資公司應(yīng)建立科學(xué)全面的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警數(shù)據(jù)庫,收集所投資子公司的數(shù)據(jù)信息,包括資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表等各項有效財務(wù)指標(biāo)。在投資經(jīng)營的各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)設(shè)置控制點,根據(jù)公司及行業(yè)特點和標(biāo)準(zhǔn)劃分風(fēng)險的等級,分析數(shù)據(jù)庫中的信息對融資、投資以及資金的運營做出風(fēng)險預(yù)警,做出防范措施,確保公司財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制的有效運行。

五、結(jié)束語

財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營管理中面臨的客觀存在的風(fēng)險,對國有投資公司來講,加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理對企業(yè)具有重要作用。國有投資公司在財務(wù)風(fēng)險管理過程中要深入分析財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的原因,提高相關(guān)人員的風(fēng)險責(zé)任意識,建立財務(wù)風(fēng)險管理體系,達(dá)到有效的風(fēng)險控制目標(biāo),為國有投資公司的財務(wù)管理和長遠(yuǎn)發(fā)展提供保障。

參考文獻(xiàn)

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[2]王峻.淺析ERP在國有投資公司財務(wù)管理中的應(yīng)用[J].時代金融,2016,(9):138-139.

作者:吳曉璐 單位:青島國際投資有限公司