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談凈資本管理下的信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

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談凈資本管理下的信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

摘要:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是每個(gè)企業(yè)都會(huì)面臨的問(wèn)題,對(duì)于本身就是經(jīng)營(yíng)“風(fēng)險(xiǎn)”的信托公司來(lái)說(shuō)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為突出。自2007年以來(lái),信托行業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模從不足1萬(wàn)億元一躍發(fā)展到2016年末已突破18萬(wàn)億元,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越保險(xiǎn)業(yè)和基金業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模,加強(qiáng)對(duì)信托公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理已成為企業(yè)管理者、監(jiān)管部門和投資者的關(guān)注重點(diǎn)。信托公司發(fā)展至今30余年,一直難以擺脫“高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)”的尷尬處境,筆者認(rèn)為歸根結(jié)底是并沒(méi)有探索出一套適合信托公司自身特點(diǎn)并可以運(yùn)用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

關(guān)鍵詞:信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理凈資本

一、信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

信托公司的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)與水平是隨著一次次行業(yè)危機(jī)和整頓逐漸成長(zhǎng)和完善起來(lái)的,可以說(shuō)是一個(gè)從無(wú)到有的過(guò)程。信托公司對(duì)信托業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的動(dòng)因主要基于以下幾個(gè)方面的考慮,保障信托公司的盈利;贏得投資者的信任,不斷塑造品牌效應(yīng);提升信托公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力;金融監(jiān)管對(duì)信托公司的必然要求?,F(xiàn)如今各家信托公司都已專門成立了風(fēng)險(xiǎn)管理部門以及業(yè)務(wù)決策委員會(huì),主要職責(zé)是對(duì)信托公司的各類信托業(yè)務(wù)進(jìn)行前期盡職調(diào)查并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。信托項(xiàng)目成立后,風(fēng)險(xiǎn)管理部亦在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理中全面跟蹤,定期和不定期對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行檢查,實(shí)時(shí)地根據(jù)實(shí)際變化來(lái)補(bǔ)充完善風(fēng)險(xiǎn)管理措施。通過(guò)這樣一整套的風(fēng)險(xiǎn)管理體系,信托公司的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理水準(zhǔn)較早期有了顯著提升。但縱觀整個(gè)信托行業(yè),風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展陷入了瓶頸,即各家信托公司對(duì)單個(gè)信托項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)極盡重視,但對(duì)整個(gè)信托公司層面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理卻未能有所突破。信托公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)絕不單純是單個(gè)信托項(xiàng)目本身,它涉及信托公司從固有業(yè)務(wù)到信托業(yè)務(wù),從項(xiàng)目盡職調(diào)查到項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理等方方面面。

二、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法的不足

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、回收和分配風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面對(duì)不同公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別。并就企業(yè)如何進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了幾種方法:報(bào)表分析法、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法、專家分析法和VAR法等。信托公司的業(yè)務(wù)種類從資金來(lái)源上就有固有業(yè)務(wù)(股東自有資產(chǎn))和信托業(yè)務(wù)(受托管理資產(chǎn))之分,這是與一般企業(yè)最顯著的區(qū)別所在。信托業(yè)務(wù)雖然是信托公司的表外資產(chǎn),并不屬于信托公司本身所有,但是信托公司在受托管理過(guò)程中,由于自身失職所造成的信托項(xiàng)目損失將直接轉(zhuǎn)換為信托公司自有資金的損失,所以并不能簡(jiǎn)單地看待信托公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次,信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù),由于其只是表外業(yè)務(wù),理論上存在受托規(guī)模不受限的可能,信托公司甚至難以估量其受托管理的信托財(cái)產(chǎn)所對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再者,由于信托公司存在固有業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)兩種性質(zhì)完全不同的業(yè)務(wù)種類,對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理的方法必然也是有所區(qū)別的,不能一概而論。

三、基于凈資本管理的信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理首先要對(duì)該企業(yè)面臨的各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的識(shí)別,金融行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特性是有別與其他行業(yè)的,所以對(duì)信托公司開(kāi)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)當(dāng)借鑒銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)的成功經(jīng)驗(yàn)。同時(shí),針對(duì)信托行業(yè)特殊的信托業(yè)務(wù)這一表外資產(chǎn),如何將其有效地納入到整個(gè)信托公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中是關(guān)鍵所在。伴隨著《信托公司凈資本管理辦法》的出臺(tái),信托公司的固有業(yè)務(wù)(表內(nèi)業(yè)務(wù))和信托業(yè)務(wù)(表外業(yè)務(wù))都將納入監(jiān)管范圍,并將作為“風(fēng)險(xiǎn)資本”扣除不同比例的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。這將使信托公司的風(fēng)險(xiǎn)管理上升到一個(gè)新的層面,以往信托行業(yè)一直難以解決的風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題將得到有效解決。信托公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理完全可以以此為突破點(diǎn),基于信托公司凈資本管理的思想,有效地串聯(lián)起信托公司的固有業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù),在此基礎(chǔ)上對(duì)信托公司固有業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分識(shí)別,從而有針對(duì)性地制訂相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

四、信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

(一)籌資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

信托公司由于經(jīng)營(yíng)模式的特殊性,其籌資風(fēng)險(xiǎn)與一般企業(yè)有顯著不同。信托公司籌集資金的主要目的并不能直接與擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模掛鉤,信托公司籌集到的自有資金最主要的目的是用來(lái)支持信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)的前提保障?;谛磐泄镜奶厥庑砸约罢咭?,應(yīng)當(dāng)從如下幾點(diǎn)對(duì)信托公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別:

1、籌資渠道單一且受限頗多

由于監(jiān)管政策禁止信托公司開(kāi)展負(fù)債業(yè)務(wù),常見(jiàn)的借款融資方式對(duì)信托公司均不適用,往往只能通過(guò)股東的增資來(lái)達(dá)到增加凈資產(chǎn)的目的。但受制于監(jiān)管政策的限制,不同性質(zhì)股東的投資上限又各不相同,潛在的戰(zhàn)略投資者有意愿投資或增資的,亦有可能受到政策限制,從而影響信托公司的籌資。

2、籌資不力影響業(yè)務(wù)開(kāi)展

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)為保障信托投資者的利益,對(duì)信托公司開(kāi)展各類業(yè)務(wù)設(shè)置了最低的注冊(cè)資本要求,尤其是各類創(chuàng)新類業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入資格,都與信托公司的凈資產(chǎn)直接掛鉤。信托公司籌資不力的結(jié)果輕則使得信托公司錯(cuò)失創(chuàng)新類業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)資格,在與同行的競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì),缺少了一塊業(yè)務(wù)來(lái)源。重則信托公司將面臨信托資產(chǎn)規(guī)模受限,不得不停止新增信托項(xiàng)目的窘境。

(二)投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

由于信托公司的特殊性,分析信托公司面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)根據(jù)固有業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)予以區(qū)別化,并考慮到凈資本管理的思想,較常規(guī)企業(yè)面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜化,對(duì)信托公司面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行識(shí)別:

1、交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)

信托公司開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)時(shí),須對(duì)借款人進(jìn)行詳盡的調(diào)查分析,準(zhǔn)確地掌握借款人信息,以便于判斷借款人的還款能力,從而從源頭上控制交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)。

2、抵(質(zhì))押物的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)

信托公司自有資金開(kāi)展貸款業(yè)務(wù),為保證貸款到期順利收回貸款本息,增加融資方的違約成本,信托公司通常會(huì)要求融資方提供經(jīng)評(píng)估的足夠價(jià)值的抵(質(zhì))押物,以增強(qiáng)貸款項(xiàng)目的安全保障。

3、凈資本風(fēng)險(xiǎn)

正如前文所述,信托公司不論其固有業(yè)務(wù)還是信托業(yè)務(wù),受凈資本管理的約束,每筆投資都會(huì)根據(jù)投向和資金運(yùn)用方式的不同分別消耗凈資本和增加風(fēng)險(xiǎn)資本。隨著凈資本的不斷消耗以及風(fēng)險(xiǎn)資本的逐步增加,當(dāng)兩者比例接近100%時(shí),就會(huì)觸及監(jiān)管警戒線,信托公司將面臨暫停新增業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。所以基于凈資本管理下,凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本的風(fēng)險(xiǎn)亦是信托公司需要在做出每筆投資決策前充分識(shí)別的,凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本亦直接與投資報(bào)酬產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。

(三)操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

操作風(fēng)險(xiǎn)是金融企業(yè)常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)之一,信托公司作為委托人履行受托義務(wù)的過(guò)程中,最主要的風(fēng)險(xiǎn)就是操作風(fēng)險(xiǎn)。信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)會(huì)面臨很多風(fēng)險(xiǎn),諸如政策風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等。但其中只有操作風(fēng)險(xiǎn)一項(xiàng)與信托公司的受托職責(zé)相關(guān),其余風(fēng)險(xiǎn)皆由信托項(xiàng)目受益人承擔(dān),與信托公司無(wú)關(guān)。這是信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)的前提,是法律法規(guī)對(duì)信托公司受托職責(zé)的界定。也正是基于這一點(diǎn),信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)過(guò)程中,對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別顯得尤為重要,可以從如下幾個(gè)環(huán)節(jié)全面充分地識(shí)別信托公司面臨的操作風(fēng)險(xiǎn):

1、信托項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)揭示

信托兩字的核心思想是“信任”和“托付”,即委托人基于對(duì)受托人的信任,將信托財(cái)產(chǎn)托付給受托人,希望通過(guò)受托人的專業(yè)理財(cái)能力給受益人帶來(lái)收益。信托公司作為受托人而言,與委托人最初的接觸就是對(duì)信托項(xiàng)目的盡職調(diào)查情況以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)揭示。所以做好詳盡的盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)揭示是信托公司作為受托人履行信托職責(zé)的重要組成,是信托公司對(duì)委托人的負(fù)責(zé)體現(xiàn),也是信托公司自身免責(zé)的保護(hù)。

2、信托項(xiàng)目的存續(xù)管理

信托公司履行受托職責(zé)是一個(gè)漫長(zhǎng)和復(fù)雜的過(guò)程,伴隨著信托項(xiàng)目的終止且向受益人完成信托利益分配后方能結(jié)束,所以信托項(xiàng)目的存續(xù)管理是信托公司日常工作的重點(diǎn)。信托公司通過(guò)一系列的制度設(shè)計(jì)和崗位制約來(lái)控制這類風(fēng)險(xiǎn),試圖在向客戶提供優(yōu)質(zhì)受托服務(wù)的同時(shí)避免應(yīng)自身操作風(fēng)險(xiǎn)而引起信托項(xiàng)目損失,從而導(dǎo)致信托公司賠償信托項(xiàng)目受益人而致使信托公司自身利益受損。

3、信托資金的劃付與分配

一個(gè)信托項(xiàng)目從成立到終止,自始至終都與資金的流動(dòng)密不可分。頻繁的資金劃付以及信托利益的分配計(jì)算,都蘊(yùn)含著操作風(fēng)險(xiǎn)。信托公司應(yīng)當(dāng)充分識(shí)別其中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),并制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施,如此才能更好地履行受托職責(zé)。

4、向受益人的信息披露

信托公司通過(guò)定期向投資者信息披露的方式,一方面是其履行受托職責(zé)所在,另一方面也是一種免責(zé)的行為。如信托項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)營(yíng)與預(yù)期出現(xiàn)偏差后,信托公司未及時(shí)向委托人和受益人告知,致使受益人造成損失的,信托公司具有不可推卸的責(zé)任,應(yīng)當(dāng)賠償由此造成的損失。所以由此可見(jiàn),信托公司須對(duì)信息披露環(huán)節(jié)予以充分的操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。

參考文獻(xiàn):

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作者:楊陽(yáng) 單位:中泰信托有限責(zé)任公司