企業(yè)投資債券精選(九篇)

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第1篇：企業(yè)投資債券范文

福建省福建投資企業(yè)公司系經(jīng)中華人民共和國國務(wù)院批準(zhǔn)成立的綜合性國營企業(yè)（簡稱“華福公司”），設(shè)在中華人民共和國福建省福州市，屬福建省人民政府直接領(lǐng)導(dǎo)。為了加速我省國民經(jīng)濟的發(fā)展，本公司舉辦債券投資業(yè)務(wù)，特制定本辦法。

一、本公司債券定名為“福建投資企業(yè)公司債券”。

二、本公司發(fā)行債券，采用記名和不記名兩種形式。

三、本公司債券票面金額為人民幣五百元、五千元、五萬元三種，投資人可隨時認(rèn)購，金額不限。

四、本公司債券的利率，八年期為年息六厘，十年期為年息七厘，十二年期為年息八厘。每年付息一次，于次年1月份結(jié)算支付。債券期滿后發(fā)還其本金。利息不繳納所得稅。

五、本公司發(fā)行債券，實行保本定息，認(rèn)購者不負(fù)盈虧責(zé)任。

六、本公司債券，委托福州中國銀行為總；在香港委托香港中國銀行和接受本公司委托的其它銀行，發(fā)行和還本付息業(yè)務(wù)。

七、凡以外幣認(rèn)購債券者，其匯率以當(dāng)天中國銀行外匯牌價為準(zhǔn)。

第2篇：企業(yè)投資債券范文

債市發(fā)育現(xiàn)狀制約機構(gòu)投資者的發(fā)展債券市場規(guī)模過小。

長期以來，我國企業(yè)債券融資是股票市場融資的十幾分之一，企業(yè)債券市場規(guī)模無論與整個債券市場還是股票市場相比都顯得微不足道。在國外，發(fā)行債券是企業(yè)融資的一個重要手段，企業(yè)通過債券融資的金額往往是通過股市融資的3—10倍，流通規(guī)模一般是GDP的2—3倍。而在我國，債券市值占GDP過去多在 20％以下，近年來才提升到30％以上。而企業(yè)債券規(guī)模更小，2001年籌資額僅144億元。從企業(yè)債券二級市場看，目前在滬深兩個證券交易所上市交易的企業(yè)債券品種只有12個，上市總額僅為282.5億元，發(fā)債主體僅6個，日成交額平均不足5000萬元，交投很不活躍，流動性風(fēng)險突出，很難引起機構(gòu)投資者的興趣。

債券品種、期限和利率過于單一，難以滿足機構(gòu)投資者的需要。自1986年我國發(fā)行企業(yè)債券以來，債券品種基本上是重點建設(shè)債券、中央企業(yè)債券和地方企業(yè)債券等幾個品種；債券的期限結(jié)構(gòu)基本上是3—5年；償還方式一般為到期一次還本付息，而不分期付息；債券的定價方式上基本是一個模式，即在同期存款利率上加40％，利率固定、缺乏靈活與創(chuàng)新。債券品種單一，不利于投資者根據(jù)自身的資金狀況進(jìn)行更多的投資選擇；一次還本付息的償還方式不利于吸引更多的企業(yè)債券投資者；而期限結(jié)構(gòu)的單一化，難以滿足各方面的不同需要。這些影響了企業(yè)債券的發(fā)展，也制約了機構(gòu)投資的參與。

交易市場分割。目前，中國債券市場分為銀行間債券市場與交易所債券市場兩部分，它們之間相互分割。表現(xiàn)在分別有各自的債券托管結(jié)算體系，債券及資金在兩個市場之間不能自由流動；兩個市場的參與主體有較大區(qū)別。由于銀行間市場的參與者以保險公司、商業(yè)銀行為主，投資需求趨同，故流動性遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于交易所市場，其他投資者又不便進(jìn)行跨市交易。這種分割局面既降低了資金的運用效率，又使債券的流動不充分，同樣不利于形成市場利率。

利率機制作用未能發(fā)揮，投資價值不能實現(xiàn)。我國對企業(yè)債券利率的確定有明確的政策限制?！镀髽I(yè)債券管理條例》規(guī)定，企業(yè)債券利率不得高于同期銀行儲蓄存款利率的40％。為了吸引投資者，發(fā)行人不管自身信用級別如何，都把利率確定在“不高于40％”的最高位。這造成信用級別不同、投資風(fēng)險不同的企業(yè)債券，其投資收益率卻一樣，致使優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券融資成本偏高，而一般性企業(yè)債券又不含風(fēng)險收益，企業(yè)債券利率不能反映資金供求的真實變動情況和不同企業(yè)的風(fēng)險差異。而機構(gòu)投資者是比較重視債券的利率和定價方式的，以便有效規(guī)避利率和流動性風(fēng)險，所以目前這種不反映風(fēng)險收益對應(yīng)的以固定利率為主的企業(yè)債券很難吸引機構(gòu)投資者投資。而且，利率無彈性，無法發(fā)揮機構(gòu)投資者的研究實力以獲取超額利潤。

企業(yè)信用制度不健全。信用狀況是確定發(fā)債主體融資成本的重要依據(jù)。然而，目前我國還未建立一個全國聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)信息系統(tǒng)，企業(yè)信用評級機制不健全，使得企業(yè)的信用評級結(jié)果不能真實、全面地反映其經(jīng)營和財務(wù)狀況，評估過程帶有較多主觀因素和個人色彩。企業(yè)信用評級制度不健全、評級結(jié)果不真實，也是阻礙企業(yè)債券市場發(fā)展的一個重要原因。另外，履債償債機制尚未建立，發(fā)債企業(yè)的行為無法受到有效的約束，也不利于建立完善的企業(yè)信用制度。

缺乏規(guī)避風(fēng)險的工具。目前我國債券市場缺乏規(guī)避利率風(fēng)險的工具，中國現(xiàn)在的利率水平處于歷史低位，因此可以預(yù)見利率肯定會上揚，但我們發(fā)行的國債與企業(yè)債都以固定利率為主，于是持有長期債券的投資者必然面臨較大的利率風(fēng)險，對于機構(gòu)投資者而言，由于持有量大，而市場流動性又差，一旦利率上升，根本無法逃避。機構(gòu)投資者目前采取的避險方法是通過調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)：一是短期債券持有比重大一點，二是浮動利率債券比例高一點，這勢必影響其持有債券的總量，而且也不能真正降低風(fēng)險。這會制約機構(gòu)投資者對企業(yè)債券的需求。

缺乏機構(gòu)投資者支持的企業(yè)債券市場發(fā)展緩慢對企業(yè)債券而言，如果有大量機構(gòu)投資者的存在，將使企業(yè)債券流通市場上始終存在交易對手，投資者能夠以較低的代價隨時轉(zhuǎn)讓其持有的債券，大大提高企業(yè)債券的流通性，從而活躍市場，促進(jìn)企業(yè)債券市場的發(fā)展。然而目前我國資本市場上培育出來的投資機構(gòu)數(shù)量還很少，資金總量也不多，而這其中用于債券投資的機構(gòu)數(shù)量和資金總量則更少。

由于缺乏大量有效的機構(gòu)投資者，我國企業(yè)債券市場的流動性和活躍性比較差，絕大部分的企業(yè)從買入到兌付都沒有流通的機會。投資者如果急需將債券變現(xiàn)，往往只能選擇提前兌付的方式，以損失較多的利息收入為代價；即使有少量可以進(jìn)行場內(nèi)交易和柜臺交易的債券，也大多是有行無市，難以引起大眾投資者的興趣。

機構(gòu)投資者普遍不看好目前的企業(yè)債券。因為目前企業(yè)債券市場的規(guī)模太小，債券利率以固定利率為主，存在較大的流動性風(fēng)險和利率風(fēng)險，此外，投資企業(yè)債券還需要交20％的利息稅，又使收益進(jìn)一步縮水。缺少機構(gòu)投資者，企業(yè)債券流通市場的活躍只能是紙上談兵。

對策首先，優(yōu)化企業(yè)債券一級市場與二級市場的建設(shè)。一是建立和完善企業(yè)債券發(fā)行核準(zhǔn)制。我國企業(yè)債券目前仍采用傳統(tǒng)的審批模式，監(jiān)管部門一直強調(diào)審查企業(yè)的還本付息能力，這樣導(dǎo)致監(jiān)管部門充當(dāng)企業(yè)債券保證人的角色，政府承擔(dān)了企業(yè)債券的兌付風(fēng)險，不利于企業(yè)債券市場的長遠(yuǎn)發(fā)展。隨著市場監(jiān)管體系的改革，企業(yè)債券正從“以地區(qū)為對象的切塊式額度管理”轉(zhuǎn)向“總量控制下的以企業(yè)為對象的市場化管理”。在未來的核準(zhǔn)制下，監(jiān)管部門應(yīng)主要負(fù)責(zé)對發(fā)行文件進(jìn)行合規(guī)性審查，將企業(yè)還本付息能力的評判交給社會中介機構(gòu)，監(jiān)督發(fā)行人的信息披露、中介機構(gòu)的規(guī)范運作和盡職責(zé)任，監(jiān)督債券托管、交易和結(jié)算等服務(wù)組織的依法規(guī)范運行。同時，由于我國企業(yè)債券市場的成熟程度遠(yuǎn)不如股票市場，立即推行核準(zhǔn)制的時機尚不成熟，因此決定了企業(yè)債券核準(zhǔn)制的推行是一個逐步建立和完善的過程。

二是增加單個發(fā)行主體的每次發(fā)行量。為培育二級市場，提高機構(gòu)投資者的需求，應(yīng)當(dāng)在政策上鼓勵增加單個發(fā)行體的每次發(fā)行量，只有發(fā)行盤子達(dá)到一定規(guī)模，而不是像目前將有限的年度規(guī)模分散給眾多發(fā)行體，才能使二級市場交易特別是機構(gòu)間的交易具備一定基礎(chǔ)，債券流動性才能得以提高，以進(jìn)一步吸引機構(gòu)投資者的偏好，從而步入一個市場化的良性循環(huán)之中。

三是優(yōu)化企業(yè)債券品種結(jié)構(gòu)。豐富企業(yè)債券品種，建立品種多樣、功能齊全、利率靈活的企業(yè)債券品種系列?？赊D(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行已在少數(shù)企業(yè)試點，具備條件的企業(yè)還可試發(fā)行附新股認(rèn)購權(quán)公司債券；要增加抵押公司債券、擔(dān)保公司債券的發(fā)行，盡量減少信用公司債券的發(fā)行；隨著我國利率市場化改革、金融市場的完善，要逐步放寬對企業(yè)債券利率的限制，在適當(dāng)?shù)臅r機償試發(fā)行與物價指數(shù)相聯(lián)系的浮動利率債券；要逐步增加中長期企業(yè)債券的比重，改變長期以來短期企業(yè)債券畸重，中長期企業(yè)債券畸輕的結(jié)構(gòu)。

四是加強企業(yè)債券流通市場建設(shè)。加快發(fā)展我國債券市場不僅要擴大一級市場規(guī)模，更要加強二級流通市場建設(shè)。一級市場是二級市場的基礎(chǔ)，二級市場是一級市場的保障，為一級市場提供流通渠道和交易方式。

我國企業(yè)債券市場發(fā)展緩慢的一個重要原因是流通市場的嚴(yán)重滯后。二級市場的滯后嚴(yán)重影響了企業(yè)債券市場的發(fā)展。首先是影響了投資者的積極性，二級市場的流動性差使企業(yè)債券成為儲蓄的替代品。交投不活躍阻礙了機構(gòu)投資者在二級市場的出入，嚴(yán)重制約債券市場機構(gòu)投資者的發(fā)展壯大；其次是二級市場的滯后使企業(yè)債券的投資風(fēng)險不能夠有效化解，使其投資風(fēng)險集中在初始投資者，風(fēng)險不能社會化，嚴(yán)重挫傷了投資者的積極性。同時風(fēng)險未能社會化也使投資者不能夠?qū)ζ髽I(yè)債券發(fā)行人形成有效的制約，使投資風(fēng)險有進(jìn)一步加大的可能。加強企業(yè)債券流通市場的建設(shè)，提高企業(yè)債券的流動性，將對發(fā)行人形成有效制約，從根本上解決企業(yè)債券到期不能及時兌付問題，降低兌付風(fēng)險，有效推動企業(yè)債券市場的發(fā)展。拓寬企業(yè)債券的交易渠道。

企業(yè)債券市場一般有兩個：交易所市場和場外交易市場?？梢哉J(rèn)為同時在交易所和場外交易市場上進(jìn)行，但真正的企業(yè)債券交易市場是場外交易市場，該市場上的交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于交易所內(nèi)交易量，因此我國企業(yè)債券的交易還應(yīng)拓寬交易渠道。其次，不僅要在存量上調(diào)整和擴充現(xiàn)有機構(gòu)投資者的規(guī)模，更要在增量上全方位引入全新的機構(gòu)投資者。

一是組建債券基金。從國外公司債券市場的發(fā)展經(jīng)驗來看，擴大債券市場的機構(gòu)投資者，成立債券投資基金是活躍債券市場的重要手段。與股票基金相比，債券基金有著不同的風(fēng)險收益特征，是基金市場的主要品種之一。債券基金不僅是股票市場低迷時，投資者規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險并獲得收益的避風(fēng)港，也是諸如保險公司、社?；鸬缺姸嗟惋L(fēng)險偏好投資者獲得長期穩(wěn)定資本回報的重要工具。

第3篇：企業(yè)投資債券范文

稀薄的企業(yè)債券市場

企業(yè)債券*是債券發(fā)行人為籌措資金而向債券投資者出具的、并承諾按一定利率定期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。在西方成熟的資本市場中，通過發(fā)行企業(yè)債券來募集資金已成為企業(yè)籌資的主要手段，企業(yè)債券的融資額通常是股票市場的3—10倍，有的國家股票發(fā)行甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，即新發(fā)行的股票比不上退市股票的數(shù)量，且企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模越來越大，甚至超過了國民生產(chǎn)總值。應(yīng)該說企業(yè)債券在我國的起步是早于股票的*，但由于種種原因，企業(yè)債券發(fā)展并不盡如人意，相對于國債、金融債、股票市場以及企業(yè)信貸融資，企業(yè)債券非常薄弱。整個企業(yè)債券市場相對于股市來說應(yīng)該是微不足道。

1.企業(yè)債券的總體規(guī)模較小

在美國、日本、德國等發(fā)達(dá)國家，債券市場的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股票市場的規(guī)模，企業(yè)債券發(fā)行量往往是股票發(fā)行量的3倍～10倍。自1984年到現(xiàn)在，經(jīng)過近二十年的努力和探索，我國企業(yè)債券市場雖取得了一定的發(fā)展。但是，由于我國目前企業(yè)債券的發(fā)債及擬發(fā)債企業(yè)主要集中分布在交通運輸、綜合類、電力、煤、水業(yè)和制造業(yè)等具有相對壟斷地位的基礎(chǔ)性行業(yè)，而且主要屬于特大型企業(yè)，覆蓋的范圍很小，加上發(fā)行額度的限制，企業(yè)債券發(fā)行的規(guī)模很小。尤其是，與規(guī)模龐大的國債市場和正在蓬勃發(fā)展的股票市場相比，我國企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模就更顯微小，如表1所示，我國企業(yè)債券市場從1993年以后就逐漸變得稀薄，成交量非常小，成為我國金融市場結(jié)構(gòu)失衡的重要方面。1992年以前，在金融市場上，企業(yè)債券的發(fā)行量大于股票的發(fā)行量，在市場上一路領(lǐng)先。而1996年以后，企業(yè)債券市場步入低迷階段。2002年底，處于低迷狀態(tài)中的股票市場籌資仍然達(dá)到962億元，是企業(yè)債券融資的近3倍，在債券市場內(nèi)部，國債發(fā)行5934億元，而企業(yè)債券僅僅發(fā)行325億元。

2.企業(yè)債券市場化不高

在過去的十幾年中，政府對于企業(yè)債券市場更多地采取了管制和限制的態(tài)度，特別是對發(fā)債主體限制較嚴(yán)，只局限幾個相對壟斷地位的基礎(chǔ)性行業(yè)，在其他競爭性行業(yè)和其他所有制形式的企業(yè)中，則或多或少出現(xiàn)了一些歧視現(xiàn)象：同時，企業(yè)債券的基本要素——利率，在我國仍處于政府的管制之下，利率管制的政策現(xiàn)實決定了企業(yè)債券的利率并非市場化，不同企業(yè)發(fā)行的同期限債券利率是沒有區(qū)別的，所以，這里不存在對風(fēng)險的市場定價機制，也不符合充分競爭機制完善的市場基本原因之要求。不同企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券，通常具有不同的風(fēng)險等級。在利率基本固定，風(fēng)險不能得到合理補償或者過度補償?shù)那闆r下，企業(yè)債券的需求方與供給方之間很難實現(xiàn)實質(zhì)性的交易。在二級市場上，由于受相關(guān)法規(guī)限制，大多數(shù)投資者是個人。以上這些從一個側(cè)面反映了我國企業(yè)債券市場的發(fā)展存在市場化程度較低的問題。

3.企業(yè)債券定價不合理，品種單一，缺乏創(chuàng)新

在我國股票市場上，既有A股、B股、H股，又有國家股、法人股、內(nèi)部職工股、轉(zhuǎn)配股等劃分，而在企業(yè)債券市場，從我國現(xiàn)有的企業(yè)債券來看，幾乎都是按同一模式設(shè)計的，只要期限相同，則利率都一樣，收益是絕對確定的。這種定價機制嚴(yán)重扭曲了企業(yè)債券的價格信號，造成企業(yè)債券市場的信息失真。從歷年發(fā)行企業(yè)債券的品種來看，也較為單一，目前市場交易的品種只有按年付息和到期付息兩種，以到期付息為主，截552002年3月僅有一只中移動為浮動利息券，其余皆為固定利息券。此外，目前大多數(shù)債券期限集中在5年到10年的品種，這種企業(yè)債券償還期限的單一性也具有很大的局限性，因為不同的企業(yè)對資金的期限要求不同，甚至同一企業(yè)從自身各種投資以及財務(wù)狀況等方面考慮，也需要不同期限品種的債券。

4.企業(yè)債券流動性不強

企業(yè)債券的流動性是指在交易市場上債券能以接近市場的價格迅速轉(zhuǎn)讓，而且僅需支付較少的交易費用。投資者購買了企業(yè)債券后，將根據(jù)自身資金運轉(zhuǎn)情況，及時調(diào)整資金投向結(jié)構(gòu)。但目前我國企業(yè)債券所具有的流動性遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到投資者的要求，這主要由企業(yè)債券流通市場發(fā)育程度極低、上市交易規(guī)模太小所決定。在利率完全市場化的發(fā)達(dá)的債券市場中，投資者除了安全保值的動機外，更傾向于投機動機，即利用利率的波動，以買進(jìn)或賣出債券投機牟利。因此，債券市場上資產(chǎn)的流動性是較高的。目前，我國雖有二級債券市場，我國的企業(yè)債券流通市場只是局限于交易所市場，企業(yè)債券的場外柜臺交易也不夠規(guī)范，柜臺市場還沒有建立起來，貼現(xiàn)、抵押等票據(jù)行為均不夠活躍，而到交易所上市流通還只是少數(shù)大型中央級企業(yè)債券的專利（目前深滬兩市交易的企業(yè)債只有11只，與上市的1000多只股票相比，形成了強烈的反差），大部分不能上市的企業(yè)債券缺乏必要的流通手段。目前，我國700億元的企業(yè)債券余額中，只有160億元在滬、深交易所上市，規(guī)模很小，所占比例僅有23%.企業(yè)債券流通市場的低流通性一方面使企業(yè)債券市場缺了半邊天，市場功能喪失了一半，不能整體協(xié)調(diào)發(fā)展：另一方面又使投資者信心不足，因為投資者一旦購買企業(yè)債券則失去了根據(jù)自身需要及時調(diào)整資金運用方向的自由度，活錢變成了死錢?？傊髽I(yè)債券流通市場的不發(fā)達(dá)反作用于其發(fā)行市場，影響了投資者的信心，降低了投資需求。

企業(yè)債券市場發(fā)展的制約因素

1.相關(guān)法律法規(guī)不完善，發(fā)行制度存在缺陷

發(fā)展企業(yè)債券融資，必須要有完備的法律監(jiān)管體系作為保障，我國現(xiàn)有的企業(yè)債券融資的相關(guān)法律法規(guī)，很多已明顯不能適應(yīng)未來企業(yè)債券市場發(fā)展的需要，有些還成為企業(yè)債券融資的絆腳石。尤其是關(guān)于企業(yè)債券的擔(dān)保以及最終抵押資產(chǎn)的處置問題，債權(quán)人主張自己的權(quán)利以及監(jiān)管部門同地方政府部門、地方法院之間協(xié)調(diào)執(zhí)法的問題等都是以前企業(yè)債券市場上碰到的難題。而且還有部分法律法規(guī)（包括中央部門與地方部門的規(guī)定）之間互相矛盾，互相抵觸。造成管理部門在具體監(jiān)管操作中隨意性很大，部分存在無法可依、法規(guī)多變等問題，嚴(yán)重影響了企業(yè)債券市場的效率。

首先，發(fā)行主體受到法律的制約。《公司法》第一百五十九條規(guī)定：“股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司，為籌集生產(chǎn)經(jīng)營資金，可以依照本法發(fā)行公司債券?！边@表明除了上述三類公司可以申請發(fā)行企業(yè)債券外，其他類型的企業(yè)，如民營企業(yè)、集體企業(yè)、三資企業(yè)等都不能發(fā)行企業(yè)債券。也就是說其他企業(yè)信用再好、資產(chǎn)質(zhì)量再優(yōu)良、發(fā)展再有前景都不能發(fā)行企業(yè)債券。即便是有發(fā)行企業(yè)債券資格的主體，還必須符合的條件有：股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元，累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%，最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息，債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平?！豆痉ā肥怯媱澖?jīng)濟的做法，不符合市場原則，這種法律約束有其不盡完善的地方。其次、企業(yè)債券發(fā)行制度也存在缺陷。自1987年國務(wù)院頒布《企業(yè)債券管理條例》和《國務(wù)院關(guān)于加強股票債券管理的通知》，對企業(yè)債券進(jìn)行統(tǒng)一管理以來，國家實際上是把發(fā)行企業(yè)債券作為計劃內(nèi)的建設(shè)項目籌集資金。

在這種情況下，政府對企業(yè)債券的發(fā)行進(jìn)行了過多的制度約束：

（1）企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模的額度控制，限制了企業(yè)債券的融資規(guī)模?，F(xiàn)行《企業(yè)債券管理條例》（1993年8月2日國務(wù)院頒發(fā)）第10條規(guī)定：“國家計劃委員會會同中國人民銀行、財政部、國務(wù)院證券委員會擬訂全國企業(yè)債券發(fā)行的年度規(guī)模和規(guī)模內(nèi)的各項指標(biāo)，報國務(wù)院批準(zhǔn)后，下達(dá)各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市人民政府和國務(wù)院有關(guān)部門執(zhí)行。未經(jīng)國務(wù)院同意，任何地方、部門不得擅自突破企業(yè)債券發(fā)行的年度規(guī)模，并不得擅自調(diào)整年度規(guī)模內(nèi)的各項指標(biāo)?！痹摋l款明確規(guī)定了企業(yè)債發(fā)行采取嚴(yán)格的額度管理，額度決定權(quán)在國務(wù)院。第11條規(guī)定：“企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券必須按照本條例的規(guī)定進(jìn)行審批，未經(jīng)批準(zhǔn)的，不得擅自發(fā)行和變相發(fā)行企業(yè)債券。中央企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，由中國人民銀行會同國家計劃委員會審批地方企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，由中國人民銀行省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市分行會同同級計劃主管部門審批?！痹摋l款明確規(guī)定了企業(yè)債發(fā)行的審批權(quán)在中國人民銀行和國家計委。事實上，從1999年起，中國人民銀行將發(fā)行審批的主要權(quán)力移交國家計委，由國家計委從國家產(chǎn)業(yè)政策、項目可行性、企業(yè)財務(wù)狀況、債券發(fā)行條款、評級擔(dān)保等方面進(jìn)行全面審查，決定企業(yè)能否發(fā)行，只有在發(fā)行利率確定時征求中國人民銀行的審批意見。2000年以來計委每年只特批少數(shù)大型企業(yè)發(fā)債。國家計委每年根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行狀況等制定當(dāng)年企業(yè)債券總體發(fā)行額度，并具體分配到中央各部門和地方以及各行業(yè)，反映了我國政府目前采取的是股票和國債優(yōu)先的傾斜政策，企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模有限。

（2）投資限制。《企業(yè)債券管理條例》第19條規(guī)定：“辦理儲蓄業(yè)務(wù)的機構(gòu)不得將所吸收的儲蓄存款用于購買企業(yè)債券”，從而將商業(yè)銀行排除在企業(yè)債投資者之外。在國外，商業(yè)銀行和保險公司是投資企業(yè)債的重要機構(gòu)投資者，對其投資的限制很少，我國的做法顯然限制了機構(gòu)投資者的購買力。中國保監(jiān)會頒布的《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》也對保險公司投資企業(yè)債券進(jìn)行了明確限制；可投資“經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)可的信用評級機構(gòu)評級在AA級以上的企業(yè)債券”，企業(yè)債券投資比例不得超過保險公司總資產(chǎn)的20%，單個債券購買額度不得超過該債券發(fā)行額的10%和保險公司資產(chǎn)的2%.目前企業(yè)發(fā)債所募集的資金絕大部分用于固定資產(chǎn)投資項目，如能源、交通等基礎(chǔ)設(shè)施和大型建設(shè)項目，而普通企業(yè)發(fā)債很少。

（3）利率管制。《企業(yè)債券管理條例》第18條規(guī)定：“企業(yè)債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的百分之四十”。此最高上限的設(shè)定出臺于1993年的治理整頓時期，當(dāng)時國家處于整頓金融秩序、治理社會高息亂集資的階段，對最高利率的限制可以防止一些劣質(zhì)企業(yè)通過提高利率來吸引投資者，最終償還不了高息而造成的金融風(fēng)險。但是隨著資本市場的發(fā)展，這種上限審批限制已經(jīng)暴露出諸多問題。第一，銀行同期儲蓄利率并不能夠作為企業(yè)債券發(fā)行的基準(zhǔn)利率，以此為參照帶來了定價的不合理操作。實際上，企業(yè)債券的基準(zhǔn)利率應(yīng)該是同期國債利率，最終定價應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的信用評估等級在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加風(fēng)險升水得到。第二，40%的上浮仍然無法區(qū)分不同的企業(yè)。在目前資本市場預(yù)期收益較高、國家信用機制還不健全的情況下，發(fā)債企業(yè)發(fā)債利率全部達(dá)到40%的上限，結(jié)果投資者無法按照債券利率的不同來判別企業(yè)質(zhì)量的好壞，既不能體現(xiàn)出“高風(fēng)險、高收益，低風(fēng)險、低收益‘的市場規(guī)則，同時也造成優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券成本偏高。

2.社會信用制度不健全

信用是金融市場的生命，但是我國還沒有建立完善的信用制度，這使得企業(yè)債券市場舉步維艱。在企業(yè)債券市場上，不講信用表現(xiàn)在三個方面：第一，企業(yè)債券的發(fā)行人（發(fā)行債券的企業(yè)）不講信用。發(fā)行人信用危機存在兩種狀態(tài)：一是為了發(fā)行債券，從申請發(fā)債立項開始就弄虛作假，根本沒有還款計劃，待債券資金到手后根本就不打算還款：二是債券到期后，發(fā)行人無力償還。第二，企業(yè)債券的擔(dān)保人不講信用。在多數(shù)情況下，擔(dān)保人的擔(dān)保是“友情贊助”，或是由于某種情況的“拉郎配”，因此，擔(dān)保人不去督促發(fā)行人還款，在發(fā)行人部分或全部不能履行還款義務(wù)時，擔(dān)保人雖有義務(wù)但并不履行義務(wù)替發(fā)行人償還到期的債券。第三，信用評級機構(gòu)獨立性不強，行為不規(guī)范、信譽差。中介機構(gòu)作為投資者和發(fā)行人之間的橋梁，它們的各類報告，特別是評級機構(gòu)的等級評定是投資者進(jìn)行投資的重要依據(jù)。但是，與國外評級機構(gòu)靠出售評級報告創(chuàng)造收入不同，國內(nèi)是由發(fā)行人支付評級費用，評級結(jié)果的公正性不可避免地就會受到影響。目前信用評級機構(gòu)評估的專業(yè)性和獨立性受到普遍質(zhì)疑評級機構(gòu)受行政干預(yù)多，評級缺乏統(tǒng)—的規(guī)范，可比性差；相關(guān)法律不健全，專業(yè)人才缺乏。同時評級機構(gòu)缺乏對發(fā)債企業(yè)的信用級別進(jìn)行持續(xù)跟蹤評定制度，當(dāng)發(fā)債企業(yè)的財務(wù)狀況發(fā)生變化時，不能及時改變其信用級別，致使評定級別缺乏客觀性和公正性，影響了決策者和投資者對企業(yè)債的信任程度。

3.企業(yè)債券市場中的信息不對稱

信息不對稱問題，其實質(zhì)是委托問題。信息不對稱越是突出，委托關(guān)系就越是難以建立和維持。企業(yè)發(fā)行債券所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，本質(zhì)上也是一種委托關(guān)系。在我國目前的金融市場（包括債券市場）上，信息不對稱現(xiàn)象是比較突出的，企業(yè)管理層在信息占有上相對大多數(shù)投資者處于絕對優(yōu)勢。在目前法律制度尚不完善、市場規(guī)則也尚未完備地建立起時，企業(yè)管理層往往利用這種信息優(yōu)勢，操縱企業(yè)債券的發(fā)行、資金使用、還本付息，甚至在企業(yè)債券發(fā)行完成后非法轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。管理層的道德風(fēng)險在目前的市場環(huán)境中還很難控制。同時，由于信息不對稱比較突出，投資者在選擇債券投資品種時也很難解決逆向選擇問題。這時理性的選擇就是盡可能減少對債券投資的參與。我國企業(yè)債券市場上已出現(xiàn)過很多道德風(fēng)險和逆向選擇的案例，可能就是對目前企業(yè)債券市場信息不對稱問題的最好佐證。

4.發(fā)債企業(yè)自身的內(nèi)在因素

目前在我國，發(fā)行企業(yè)債券的多為國有企業(yè)，當(dāng)企業(yè)管理層考慮到通過債券融資就必須還本付息的硬約束，從而更傾向于選擇沒有償債壓力的股票融資，因為股權(quán)融資是一種無風(fēng)險的永久性融資，即使企業(yè)不進(jìn)行股利分紅，投資者也無法要求其償還本金，同時企業(yè)還可以通過配股和增發(fā)募集更多的資金。再加上我國國有企業(yè)中存在的一股獨大、內(nèi)部人控制現(xiàn)象，通過股票募集資金不會影響其股東地位，這樣，債券融資對“控股權(quán)維持”的優(yōu)勢也不復(fù)存在，因此對于當(dāng)前出現(xiàn)的“國有企業(yè)熱衷于上市融資，上市公司熱衷于配股、增發(fā)等再融資”現(xiàn)象就不足為怪了。另外，企業(yè)的高資產(chǎn)負(fù)債率，影響了其進(jìn)行負(fù)債融資的決策。盡管發(fā)行企業(yè)債券能夠給企業(yè)迅速籌集到生產(chǎn)建設(shè)所需資金，但債務(wù)增加后，企業(yè)風(fēng)險和費用也將相應(yīng)上升，企業(yè)債務(wù)的增加使企業(yè)陷入財務(wù)危機甚至破產(chǎn)的可能性也增加，特別是目前許多企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率偏高，通過發(fā)行企業(yè)債券實現(xiàn)融資相當(dāng)艱難。

發(fā)展與完善企業(yè)債券市場的方略

市場發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)的經(jīng)驗證明，沒有債券市場的證券市場是畸型的，也是“短命”的，舉債是公司發(fā)展的最本能的融資方式。因此，在發(fā)展我國股票和國債市場的同時，要大力發(fā)展企業(yè)債券市場。

1.修正和完善相關(guān)法律法規(guī)

按照實行國民待遇和國際慣例的要求，調(diào)整有關(guān)法律法規(guī)。相關(guān)法規(guī)條款應(yīng)明確地界定企業(yè)債券的含義和內(nèi)容，統(tǒng)一規(guī)范提法和管理，《債券管理條例》以及《公司法》和《證券法》中有關(guān)企業(yè)債券的條款必須統(tǒng)一，使債券融資行為有統(tǒng)一的法規(guī)約束。盡快出臺與形勢發(fā)展相適應(yīng)的《管理條例》。應(yīng)盡快頒布實施適應(yīng)形勢發(fā)展要求的新的企業(yè)債券管理條例，新條例應(yīng)該充分體現(xiàn)企業(yè)債券市場化改革基本方向，要在審批制度、利率水平、資金使用、中介機構(gòu)的作用、強化社會監(jiān)督各個方面，全面體現(xiàn)社會主義市場經(jīng)濟的深入發(fā)展對企業(yè)債券融資的基本要求。另外，要我們應(yīng)當(dāng)在相關(guān)的證券法規(guī)的基礎(chǔ)上，制定與完善企業(yè)債券發(fā)行的法律法規(guī)，從而規(guī)范企業(yè)債券發(fā)行市場與交易市場的運作。必須盡快出臺新“破產(chǎn)法”，允許發(fā)債企業(yè)破產(chǎn)，同時還應(yīng)加強《破產(chǎn)法》有關(guān)條款的可操作性，完善破產(chǎn)機制，使企業(yè)債券持有人的權(quán)益得到保障。

2.從制度安排入手，在發(fā)行制度、交易制度、市場準(zhǔn)入制度、信息披露制度等諸方面進(jìn)行改革，為企業(yè)債券的發(fā)展拓展出較為廣闊的空間

具體說來，應(yīng)在以下幾方面實施新的制度安排：第一，要改革企業(yè)債券的發(fā)行制度。將企業(yè)債券的發(fā)行方式由過去的審批制變?yōu)楹藴?zhǔn)制，監(jiān)管機構(gòu)只需對合規(guī)性進(jìn)行審核，不介入具體事務(wù)；放松直至取消企業(yè)債券發(fā)行的額度控制，在符合市場規(guī)則的情況下，企業(yè)有能力發(fā)行并能及時兌付，就應(yīng)給其擴展規(guī)模的機會，等等。第二，逐步實現(xiàn)企業(yè)債券利率市場化，使企業(yè)債券發(fā)行利率的制定不再比照銀行儲蓄存款利率，而是以國債收益率為基準(zhǔn)，按信用級別的差異增加不同的幅度制定，充分體現(xiàn)企業(yè)債券定價的市場化和風(fēng)險差別收益的補償性。第三，應(yīng)加強信息披露制度的建設(shè)與實施力度，增強企業(yè)運作的透明度，增強證券交易的透明度，為投資者營造一個公開的投資環(huán)境。第四，應(yīng)加強監(jiān)管體系的建設(shè)，尤其是要加強對企業(yè)財務(wù)狀況的監(jiān)督，保護(hù)投資者的投資積極性。第五，要加強市場投資者結(jié)構(gòu)建設(shè)，主要應(yīng)大力發(fā)展機構(gòu)投資者，逐步放寬對社?；稹⒈ｋU公司、銀行以及其他機構(gòu)進(jìn)入企業(yè)債券市場的限制，同時應(yīng)設(shè)立以企業(yè)債券為主要投資對象的企業(yè)債券基金。市場投資者結(jié)構(gòu)的改變，不僅能在很大程度上減弱信息的不對稱，也能有效解決“搭便車”問題。‘

3.通過產(chǎn)權(quán)改革，塑造真正的企業(yè)債券市場主體

從性質(zhì)來看，企業(yè)債券作為一種借貸契約，是擁有獨立財產(chǎn)的借款企業(yè)與債券持有者之間簽訂的表明雙方債權(quán)債務(wù)關(guān)系的契約。對發(fā)債企業(yè)而言，它代表其按約向持券人支付本息的財產(chǎn)義務(wù)，而對持券人而言，則代表其要求發(fā)債企業(yè)如約還本付息的財產(chǎn)權(quán)利。財產(chǎn)是實現(xiàn)企業(yè)債券約定的權(quán)利和義務(wù)的經(jīng)濟基礎(chǔ)和法律基礎(chǔ)，而擁有獨立的財產(chǎn)則是構(gòu)成企業(yè)發(fā)債的制度前提。而我國的現(xiàn)狀是企業(yè)債券的主要發(fā)行者——國有企業(yè)并不具有獨立的財產(chǎn)，也就無力承擔(dān)債券融資的風(fēng)險。為從根本上促進(jìn)我國企業(yè)債券市場的發(fā)展，必須進(jìn)行產(chǎn)權(quán)制度改革，理順企業(yè)與政府間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，使企業(yè)能以自己所有的財產(chǎn)作為承擔(dān)發(fā)債責(zé)任和風(fēng)險的載體。產(chǎn)權(quán)制度改革的宗旨是實現(xiàn)財產(chǎn)權(quán)的分散化，明確界定和充分保護(hù)產(chǎn)權(quán)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制，途徑則是大力推進(jìn)企業(yè)的股份制改造，建立有效的公司治理機制、國有資產(chǎn)運營和監(jiān)督機制等。只有經(jīng)過規(guī)范的產(chǎn)權(quán)制度改革后產(chǎn)生的我國公司制企業(yè)和公司制金融機構(gòu)才能擁有真正獨立的法人財產(chǎn)所有權(quán)，實現(xiàn)自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險、自我約束，也才能成為真正理性的“經(jīng)濟人”或市場主體。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)才能轉(zhuǎn)變“重股輕債”的觀念，才能真正承擔(dān)債券融資的風(fēng)險與責(zé)任。這樣，企業(yè)在做出發(fā)債決策時才會具有內(nèi)在的約束力，即才會根據(jù)融資成本的大小及融資行為對企業(yè)資產(chǎn)價值的影響來確定最佳資本結(jié)構(gòu)和相應(yīng)的發(fā)債規(guī)模。進(jìn)而，企業(yè)也才會根據(jù)對自身盈利能力和償債能力的預(yù)測，靈活選擇不同的債券期限和本利支付方式等。

4.提高企業(yè)債券信用程度

為樹立企業(yè)債券良好形象，增強投資者的信心，可從以下幾方面考慮：第一，規(guī)范舉債企業(yè)行為，提高企業(yè)信譽。發(fā)行企業(yè)債券的企業(yè)應(yīng)接受市場和投資者的合理約束和監(jiān)督，同時應(yīng)解決企業(yè)債券發(fā)行后資金使用的監(jiān)督和管理機制問題，挑選最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，使企業(yè)債券成為投資者能夠接受的投資產(chǎn)品，確保企業(yè)債券的到期償還。企業(yè)債券在我國沒有得以充分發(fā)展也和我國部分企業(yè)的不守信用有很大關(guān)系，所以，有效的償債保障機制是我國企業(yè)債券得以順利發(fā)行的必要條件。在市場經(jīng)濟比較發(fā)達(dá)的國家，經(jīng)過長時間的市場演變，通過債權(quán)人和債務(wù)人無數(shù)次的博弈，償債保障機制已經(jīng)比較完善。主要包括抵押、擔(dān)保、可轉(zhuǎn)換，以及破產(chǎn)清算與重組、“戳穿公司的面紗”等。除此之外，債券保險應(yīng)該說也不失一種不錯的保障機制。第二，建立企業(yè)債券評級體制，樹立中介機構(gòu)信譽。我國自2001年開展企業(yè)債券信用評級制度，目前，我國的評級行業(yè)才初具雛形，面對人世的挑戰(zhàn)，我們應(yīng)借鑒并吸取國外評級機構(gòu)的先進(jìn)經(jīng)驗，深入研究和開發(fā)評級技術(shù)，建設(shè)強大的評級隊伍，創(chuàng)出既符合國際慣例又符合我國國情的評級體系，借助政府的推動作用，逐步發(fā)展成為有影響力的權(quán)威評級機構(gòu)，使企業(yè)債券信用評級制度向國際化和規(guī)范化邁進(jìn)。第三，完善相應(yīng)的企業(yè)財務(wù)制度，建立健全由第三方托管的償債基金，保證企業(yè)的償還能力。

5.調(diào)整企業(yè)債券的期限結(jié)構(gòu)，并不斷進(jìn)行品種創(chuàng)新，滿足不同投資者的投資需求

我們要打破《企業(yè)債券管理條例》對利率的僵硬規(guī)定，充分發(fā)揮企業(yè)債券進(jìn)行創(chuàng)新的能力，由企業(yè)根據(jù)自己的信用級別及償債能力制定相應(yīng)的利率，將企業(yè)債券的利率水平與風(fēng)險進(jìn)行掛鉤，或根據(jù)市場供求狀況相對自主地確定發(fā)行利率。同時，加強對企業(yè)債券期限結(jié)構(gòu)的設(shè)計，發(fā)債企業(yè)可根據(jù)自身對于資金期限的不同需要而制定相應(yīng)的還債期限，改變目前債券期限單一的格局。在品種設(shè)計上，針對投資者的不同需求設(shè)計債券品種，期限上做到短、中、長期連續(xù)，付息方式做到一次付息、貼息與按年、半年、季度付息等的品種齊全，便于投資者按自身需求選擇持有。我國可借鑒美國企業(yè)債券市場的經(jīng)驗，在市場條件成熟時，推出具有靈活的期限、還本付息方式或清算時債權(quán)人具有不同優(yōu)先地位的債券品種。最簡單的如浮動利率債券，它是發(fā)債企業(yè)即使在債券到期前亦能根據(jù)市場利率的變化調(diào)整息票利率，而可轉(zhuǎn)換債券則是普通債券與期權(quán)結(jié)合的產(chǎn)物，它賦予持券人在將來按約定價格將債券換為該企業(yè)股票的權(quán)利，受到那些對公司股價持樂觀態(tài)度投資者的歡迎，也使發(fā)債企業(yè)因提供了這種選擇權(quán)而可壓低債券利率，有利于在保持股價穩(wěn)定的前提下完成籌資計劃。又如附提前贖回權(quán)的債券，它是發(fā)行企業(yè)可按約定價格向投資者贖回原發(fā)行的債券，作為補償，該贖回價格一般高于債券面值，它使企業(yè)在利率下降時以更低利率重新發(fā)債成為可能。

6.加快企業(yè)債券運作中介機構(gòu)的規(guī)范發(fā)展

根據(jù)我國的實際情況，從廣義上講，參與企業(yè)債券運作的中介機構(gòu)主要應(yīng)有信用評級機構(gòu)、證券公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所。企業(yè)債券作為一種信用工具，能否發(fā)得出去，到期能否及時兌付，關(guān)鍵在于發(fā)行人的信用級別的高低，投資者判斷某種企業(yè)債券是否具有投資價值，信用評級公司作出的評級結(jié)果是其最重要的依據(jù)。國際上著名信用評級公司——標(biāo)準(zhǔn)普爾評級公司和穆迪投資服務(wù)公司的每一項評級結(jié)果都直接影響了國際資本市場的投資決策。作為會計師事務(wù)所，在企業(yè)債券發(fā)行過程中的重要作用是核查審計發(fā)行人的財務(wù)狀況，讓投資者對發(fā)行人的財務(wù)狀況有一個全面的認(rèn)識。律師事務(wù)所的作用是不言而喻的，企業(yè)債券發(fā)行章程作為一種契約，是一種法律文件，其是否合法，需要由律師把關(guān)。投資銀行作為企業(yè)債券的承銷機構(gòu)，其主要工作任務(wù)是將企業(yè)債券發(fā)行出去，并且發(fā)行人兌付企業(yè)債券本息。

第4篇：企業(yè)投資債券范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)會計準(zhǔn)則；長期債券投資；會計處理

中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：16723198（2012）20009902

債券投資因其收益相對穩(wěn)定、安全性高、流通性強，而廣為穩(wěn)健投資者所歡迎。在會計處理中，債券的溢價、折價的攤銷是債券投資核算的難點。由于債券溢、折價的存在，導(dǎo)致企業(yè)每期應(yīng)計利息收人與實際利息收益不相等，從而債券投資溢、折價的攤銷，易被誤認(rèn)為投資收益得以增加或減少的原因。

長期債券投資，是投資報酬約定在先，然后才發(fā)行的，債券的發(fā)行總會經(jīng)歷一定的時間，資金的供求是時刻都在變動的，所以才會出現(xiàn)票面利率與實際利率不等的情況發(fā)生，然而協(xié)議是約束雙方當(dāng)事人的一種合同。我們在經(jīng)濟活動中，是根據(jù)市場的變動來調(diào)整投資策略的，正常情況下，投資者的投資決策總是希望獲取最大的報酬。顯而易見，投資企業(yè)是按照事先約定好的報酬標(biāo)準(zhǔn)來計算利息的（應(yīng)收利息=票面利率×票面面值），而投資收益的實際取得是根據(jù)市場上的公允價標(biāo)準(zhǔn)來計算收益的（投資收益=實際出資金額×市場的實際利率），差額部分作為債券溢、折價即利息調(diào)整來處理。在資本市場中，由于企業(yè)債券具有節(jié)稅功能，資金成本相對低等特點，并可為債券發(fā)行企業(yè)提供財務(wù)杠桿收益，因此，債券發(fā)行已成為成長性良好企業(yè)最主要的融資方式之一。

1 企業(yè)會計準(zhǔn)則對長期債券投資的規(guī)定

（1）企業(yè)會計準(zhǔn)則對長期債券投資使用核算科目及明細(xì)科目：資產(chǎn)類科目“持有至到期投資”（下設(shè)“成本”、“利息調(diào)整”、“應(yīng)計利息”三個二級科目）、“持有至到期投資減值準(zhǔn)備”、“應(yīng)收利息”；損益類科目“資產(chǎn)減值損失”。

（2）企業(yè)會計準(zhǔn)則對長期債券投資的成本確定：按照債券的票面價值借記成本“持有至到期投資——成本”；按照實際支付的購買價款和相關(guān)稅費貸記“銀行存款”，按照其差額借記或貸記“持有至到期投資——利息調(diào)整”，實際支付的價款中包含已到付息期但尚末領(lǐng)取的債券利息借記“應(yīng)收利息”。

（3）企業(yè)長期債券投資在持有期間，在債務(wù)人應(yīng)付利息日，按照分期付息、一次還本的長期債券投資票面利率計算的利息收入，借記“應(yīng)收利息”科目（票面利率×面值），借記“持有至到期投資——利息調(diào)整”，貸記“投資收益”科目（實際利率×攤余成本）。

企業(yè)長期債券投資在持有期間，長期債券投資存在重分類的問題，借記“可供出售的金融資產(chǎn)”（重分類日公允價值），貸記“持有至到期投資”（賬面價值），貸記“資本公積”（差額）；長期債券投資在資產(chǎn)負(fù)債表日，發(fā)生減值時，計提減值準(zhǔn)備，借記“資產(chǎn)減值損失”，貸記“持有至到期投資減值準(zhǔn)備”。

企業(yè)長期債券投資在持有期間，對持有至到期投資的利息調(diào)整在債券的存續(xù)期間內(nèi)采用實際利率法攤銷，長期債券投資存在重分類的問題，長期債券投資在資產(chǎn)負(fù)債表日，計提減值。

（4）企業(yè)處置或到期收回長期債券投資，應(yīng)當(dāng)按照實際取得的價款或收回的債券本金（或利息），借記“銀行存款”等科目，借記“持有至到期投資減值準(zhǔn)備”，貸記“持有至到期投資”，按照其差額貸記或借記“投資收益”科目。

2 企業(yè)會計準(zhǔn)則對長期債券投資的會計核算案例分析

2009年1月1日，紅華公司支付200萬元（含交易費用）從深圳證券交易所購入T公司同日發(fā)行的5年期債券150000份，面值210萬元，票面利率5%，于年末支付本年利息（即210×5%=10.5萬元），本金最后一次償還。實際利率為10%。

（1）2010年12月31日，有客觀證據(jù)表明T公司發(fā)生嚴(yán)重的財務(wù)困難，紅華公司據(jù)此認(rèn)定T公司的債券發(fā)生了減值，并預(yù)期2011年12月31日將收到利息10.5萬元，2012年12月31日將收到利息10.5萬元，但2013年12月31日將收到本金150萬元。

（2）2011年12月31日收到T公司支付的利息10.5萬元。2012年12月31日收到T公司支付的利息10.5萬元，并且有客觀證據(jù)表明T公司財務(wù)狀況顯著，T公司的償債能力有所恢復(fù)，估計2013年12月31日收到利息10.5萬元，本金180萬元。

（3）2013年12月31日收到T公司支付的利息12.5萬元，本金180萬元。

解析：①2009年1月1日，購入債券

借：持有至到期投資——成本 250

貸：銀行存款 200

持有至到期投資——利息調(diào)整 50

②2009年12月31日，確認(rèn)實際利息收入

借：應(yīng)收利息 12.5（250×5%）

持有至到期投資——利息調(diào)整 7.5

貸：投資收益 20（200×10%）

③2009年12月31日，收到票面利息（以后年度實際收到利息略）

借：銀行存款 12.5

貸：應(yīng)收利息 12.5

④2010年12月31日，確認(rèn)實際利息收入（計提減值）

確認(rèn)利息收入

借：應(yīng)收利息 12.5

持有至到期投資——利息調(diào)整 8.25

貸：投資收益 20.75〔（200+7.5）×10%〕

確認(rèn)減值損失

攤余成本=200+7.5+8.25=215.75萬元

現(xiàn)值=12.5×（P/F，10%，1）+12.5×（P/F，10%，2）+150×（P/F，10%，3）=134.34萬元

確認(rèn)減值損失=215.75-134.34=81.41萬元

借：資產(chǎn)減值損失 81.41

貸：持有至到期投資減值準(zhǔn)備 81.41

⑤2011年12月31日，確認(rèn)實際利息收入

借：應(yīng)收利息 12.5

持有至到期投資——利息調(diào)整 0.93

貸：投資收益 13.43（134.34×10%）

⑥2012年12月31日，確認(rèn)實際利息收入

借：應(yīng)收利息 12.5

持有至到期投資——利息調(diào)整 1.03

貸：投資收益 13.53（135.27×10%）

轉(zhuǎn)回計提減值準(zhǔn)備

2012年12月31日預(yù)計的現(xiàn)金流量現(xiàn)值=（200+125）/（1+10%）=193.18萬元

2012年12月31日轉(zhuǎn)回前的賬面面價值=135.27+103=136.30萬元

所以應(yīng)轉(zhuǎn)回計提減值準(zhǔn)備金額=193.18-136.30=5506萬元

2012年12月31日，確認(rèn)公司債券投資減值損失轉(zhuǎn)回額56.88萬元

借：持有至到期投資減值準(zhǔn)備 56.88

貸：資產(chǎn)減值損失 56.88

⑦2013年12月31日，確認(rèn)利息收入及收回本金

借：應(yīng)收利息 12.5

持有至到期投資——利息調(diào)整 6.64

貸：投資收益 19.31

借：銀行存款 12.5

貸：應(yīng)收利息 12.5

借：銀行存款 180

持有至到期投資——利息調(diào)整 5.47

持有至到期投資減值準(zhǔn)備 24.53

貸：持有至到期投資——成本210

對企業(yè)損益累計影響=20+20.75-81.41+13.43+13.53+56.88+19.31=62.5萬元

3 對持有到期投資的利息調(diào)整在債券的存續(xù)期間內(nèi)采用實際利率法攤銷的原理

新企業(yè)會計準(zhǔn)則要求債券溢、折價采用實際利率法攤銷。實際利率法是按實際利率和債券的期初攤余成本確定債券的實際利息費用（或收益），再按其與債券票面利息費用（或收益）的差額確定當(dāng)期債券溢、折價攤銷金額的方法。實際利率法攤銷債券溢、折價的幾個核心問題：債券溢折價的形成、債券實際利率的確定、債券溢、折價的攤銷以及債券溢折價攤銷的會計核算等內(nèi)容。并從發(fā)行債券企業(yè)和購買債券企業(yè)的不同角度進(jìn)行分析。債券發(fā)行價格主要因債券的票面利率（或名義利率）與實際利率（或市場利率）的。當(dāng)債券票面利率高于實際利率，表明債券發(fā)行單位實際應(yīng)按票面利率支付的利息將高于按實際利率計算的利息，發(fā)行單位應(yīng)按高于債券票面價值的價格發(fā)行，即溢價發(fā)行。溢價發(fā)行對于發(fā)行單位而言，是為以后多付利息而事先得到的補償；對投資者而言，是為以后多得利息而事先付出的代價。如果債券的票面利率低于市場利率，表明債券發(fā)行單位實際應(yīng)按票面利率支付的利息將低于按實際利率計算的利息，發(fā)行單位應(yīng)按低于債券票面價值的價格發(fā)行，即折價發(fā)行。折價發(fā)行對于發(fā)行單位而言，是為以后多付利息而事先給予投資方的補償；對投資者而言，是為以后少得利息而事先獲得的報酬。

通過對上述經(jīng)濟業(yè)務(wù)的分析，以期能幫助財會人員更好理解和掌握長期債券投資的會計處理。

參考文獻(xiàn)

[1]財政部會計司編寫組.企業(yè)會計準(zhǔn)則講解2006[M].北京：人民出版社，2007，（1）.

第5篇：企業(yè)投資債券范文

的收益。企業(yè)債券市場發(fā)展緩慢，對整個資本市場乃至國民經(jīng)濟的健康發(fā)展都產(chǎn)生了不良的影響。

1我國企業(yè)債券的歷史演變及現(xiàn)狀

從1984年開始，一些企業(yè)出現(xiàn)了自發(fā)向社會或內(nèi)部集資等類似企業(yè)債券方式的融資活動。發(fā)行企業(yè)可以根據(jù)自身的實際情況和對未來收益的現(xiàn)金流量預(yù)測，自主決定發(fā)債規(guī)模、債券期限、利率等。因未得到有關(guān)部門許可，當(dāng)時發(fā)行企業(yè)債券被視為破壞經(jīng)濟和金融秩序的亂集資。

1987年3月27日，國務(wù)院頒布實施了《企業(yè)債券管理暫行條例》，國家開始對企業(yè)債券進(jìn)行統(tǒng)一管理，實行總額控制、分級審批的制度，改變了企業(yè)債券發(fā)行的無序狀況，從此，企業(yè)債券市場真正開始了在我國資本市場的融資功能的使命。這一階段的企業(yè)債券市場充滿了很多非理性成分，許多企業(yè)借發(fā)行債券之名，亂行集資，干擾了企業(yè)債券市場的發(fā)展，出現(xiàn)了較多的企業(yè)債券（特別是地方企業(yè)債券）到期不能兌付的問題，使剛剛步入相對規(guī)范的債券管理制度受到?jīng)_擊和影響。

為了加強對企業(yè)債券的管理，引導(dǎo)資金的合理流向，有效利用社會閑散資金，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，1993年8月2日國務(wù)院修訂頒布了《企業(yè)債券管理條例》。條例規(guī)定，由國家計委會同中國人民銀行、財政部、國務(wù)院證券管理委員會擬訂全國企業(yè)債券發(fā)行的年度規(guī)模和規(guī)模內(nèi)的各項指標(biāo)，報國務(wù)院批準(zhǔn)，明令未經(jīng)國務(wù)院同意，任何部門不得擅自突破企業(yè)債券發(fā)行的年度規(guī)模。

為進(jìn)一步加強對企業(yè)債券的管理，規(guī)范企業(yè)債券發(fā)行與轉(zhuǎn)讓行為，防范金融風(fēng)險，保護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益，1998年4月8日中國人民銀行頒布了《企業(yè)債券發(fā)行與轉(zhuǎn)讓管理辦法》。這一階段企業(yè)債券的發(fā)行條件實際上發(fā)生了變化，主要是為國家批準(zhǔn)的大中型項目籌集資金，實際上已將一般大型和中小型企業(yè)排斥在發(fā)債行列之外。

2我國企業(yè)債券融資存在的問題

20世紀(jì)90年代以來，我國通過資本市場運作來引導(dǎo)其它資源實現(xiàn)優(yōu)化配置的作用日益顯現(xiàn)出來，資本市場的發(fā)展應(yīng)該成為與市場經(jīng)濟體制確立相適應(yīng)的企業(yè)經(jīng)營機制改革的重要內(nèi)容。但是，目前資本市場發(fā)育與經(jīng)濟發(fā)展水平還很不適應(yīng)，特別是企業(yè)債券市場的發(fā)展存在諸多問題。

2.1政府干預(yù)過多。

企業(yè)債券在我國從被納入管理渠道開始，就有著濃厚的行政管理色彩。企業(yè)對企業(yè)債券是否發(fā)行、發(fā)行數(shù)量、發(fā)行價格等方面無權(quán)自行決定。政府每年根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行狀況、財政貨幣政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及證券市場發(fā)展等需要對企業(yè)債券的發(fā)行額度作出總量安排和結(jié)構(gòu)控制，并具體分配到中央各部門和地方以及各行業(yè)。在發(fā)行額度之外，即使企業(yè)有債券融資的要求，也無法利用這種融資工具。

2.2市場結(jié)構(gòu)不合理，交易不活躍。

目前我國企業(yè)債券的品種只有中央企業(yè)債券、地方企業(yè)債券、金融債券和可轉(zhuǎn)換公司債券四個品種。相比之下，在發(fā)達(dá)國家債券市場上較為普遍的抵押擔(dān)保債券、資產(chǎn)擔(dān)保債券、附新股認(rèn)股權(quán)公司債券等，在我國還沒有得到運用。企業(yè)債券品種少，導(dǎo)致企業(yè)無法選擇適合本身籌資要求的品種來發(fā)行，同時，也不能滿足不同層次投資者的需要。我國企業(yè)債券的交易目前只能通過滬深兩個交易所完成，缺乏場外交易市場，這與發(fā)達(dá)國家債券市場以場外交易市場為主、交易所市場為輔、其它交易市場為補充的成熟交易市場體系存在明顯差異。

2.3中小企業(yè)難以通過債券市場進(jìn)行融資。

企業(yè)通過債券融資的比例較少，而中小企業(yè)通過債券融資就更難。我國公司法明確規(guī)定：股份有限公司、國有獨資公司和兩個國有企業(yè)或者兩個以上國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，為籌措生產(chǎn)經(jīng)營資金，可以依照本法發(fā)行公司債券。該法律條文明確了對發(fā)債主體的限制：在所有制上基本為國有企業(yè)；在行業(yè)方面大多為基礎(chǔ)性行業(yè)；在企業(yè)規(guī)模上主要是大中型企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)。這些因素阻礙了眾多經(jīng)營良好的非國有企業(yè)和中小企業(yè)進(jìn)入企業(yè)債券市場進(jìn)行融資。

2.4中介機構(gòu)運作不夠規(guī)范。

債券融資中介機構(gòu)包括信用評級機構(gòu)、承銷商及會計師和律師事務(wù)所，其中最主要的是信用評級機構(gòu)。目前，我國缺乏對中介機構(gòu)進(jìn)行有效監(jiān)控的法規(guī)和規(guī)章制度，使得有些中介機構(gòu)對企業(yè)債券的評級缺乏客觀性和權(quán)威性，更有甚者，中介機構(gòu)與部分企業(yè)串通起來欺騙投資者，向社會制造和虛假信息，為一些不具備發(fā)債能力的企業(yè)創(chuàng)造了發(fā)債機會，潛伏了兌付的危機。

3發(fā)展我國企業(yè)債券融資的建議

要拓展我國企業(yè)的融資渠道，發(fā)展債券融資，就必須大力發(fā)展我國的資本市場，尤其是企業(yè)債券市場。因為，大力發(fā)展企業(yè)債券市場，提高企業(yè)債券融資比重，能夠提高全社會的資金利用效率和資源配置效率，也有助于改善資本市場融資結(jié)構(gòu)，改變金融風(fēng)險過多地集中在銀行的狀況，為國民經(jīng)濟健康、快速地發(fā)展提供新的動力。

3.1發(fā)揮政府在企業(yè)債券融資中的作用。

社會主義市場經(jīng)濟體制的逐步完善要求政府的管理職能也要作出相應(yīng)的轉(zhuǎn)變，使政府管理的職能逐漸從行政管理手段為主調(diào)整到以經(jīng)濟管理手段為主的位置上來。通過政府職能的轉(zhuǎn)變來實現(xiàn)宏觀管理，通過改善宏觀管理以適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展的目標(biāo)，更多地采用經(jīng)濟和法律的手段來管理經(jīng)濟。改變對企業(yè)債券的錯誤認(rèn)識，改變現(xiàn)存的企業(yè)債券發(fā)行審核制度，改變對企業(yè)債券融資的政策性導(dǎo)向，加強企業(yè)債券市場的監(jiān)管。

3.2完善企業(yè)債券市場的法律法規(guī)。

市場化融資主體的培育和以企業(yè)為主體的社會橫向信用體系的建立要求社會在各個方面采取措施，包括政策、法律、制度和信用評級等多種手段。但最根本的是要加快企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制，健全企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。只有經(jīng)過規(guī)范的產(chǎn)權(quán)制度改革后產(chǎn)生的我國公司制企業(yè)和公司制金融機構(gòu)，才能擁有真正獨立的法人財產(chǎn)所有權(quán)，實現(xiàn)自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險、自我約束，也才能成為真正理性的“經(jīng)濟人”或市場主體。另外還須建立一套企業(yè)債券償債保障機制，加強債券風(fēng)險制度建設(shè)，約束企業(yè)經(jīng)營中的道德風(fēng)險，確保債務(wù)本息能夠得到正常支付。為此，要以制度創(chuàng)新為基本手段，進(jìn)一步健全和完善事前風(fēng)險控制機制、事中風(fēng)險監(jiān)控機制、事后清償保障機制。

3.3逐步推進(jìn)企業(yè)債券市場建設(shè)。

解除有關(guān)法規(guī)對企業(yè)債券利率的管制，推動企業(yè)債券發(fā)行定價的市場化。發(fā)債企業(yè)必須按照有關(guān)規(guī)定及時、準(zhǔn)確、完整地披露各項重大信息，提高企業(yè)債券相關(guān)問題的透明度，增強投資者及社會各界對發(fā)債公司的監(jiān)督約束力度。作為發(fā)債企業(yè)，不但要在企業(yè)債券發(fā)行前對發(fā)行人基本情況、有關(guān)承諾以及投資者必須知道的條件等信息進(jìn)行詳盡的披露，還要定期對企業(yè)經(jīng)營情況進(jìn)行披露，另外在企業(yè)出現(xiàn)可能影響到債券到期兌付的重大問題時隨時進(jìn)行披露。

借鑒美國的做市商制度，結(jié)合我國的實際，考慮讓證券承銷機構(gòu)充當(dāng)“做市商”的角色，增強企業(yè)債券的流動性。加快企業(yè)債券品種創(chuàng)新，豐富企業(yè)債券品種，建立品種多樣、功能齊全、利率靈活的企業(yè)債券品種系列。根據(jù)我國企業(yè)債券市場的發(fā)展歷程和實際情況，并參照國際先進(jìn)經(jīng)驗，應(yīng)當(dāng)從發(fā)行主體、期限、利率、品種結(jié)構(gòu)等諸多方面進(jìn)行創(chuàng)新。

3.4培育機構(gòu)投資者，完善投資者結(jié)構(gòu)。

一個成熟市場的重要標(biāo)志之一就是機構(gòu)投資者的多寡和質(zhì)量，機構(gòu)投資者的發(fā)展和壯大，有利于企業(yè)債券二級市場的繁榮，加大債券市場機構(gòu)投資者的參與力度，也是保持市場活躍度的有效途徑。機構(gòu)投資者在債券市場的發(fā)展、規(guī)范和完善中具有重要的作用。這是因為機構(gòu)投資者進(jìn)行的是專業(yè)化的投資，能夠起到維護(hù)市場穩(wěn)定和增強債券流動性的作用，沒有機構(gòu)投資者的參與，企業(yè)債券市場的規(guī)模難以擴大。

要發(fā)展企業(yè)債券融資，就必須放寬對企業(yè)債券投資者的限制。首先，要吸引銀行資金、保險資金等進(jìn)入企業(yè)債券市場，放開對商業(yè)銀行投資企業(yè)債券的管制。其次，要考慮設(shè)立以企業(yè)債券為主要投資對象的企業(yè)債券基金和企業(yè)債券類委托理財，利用其專業(yè)化的投資優(yōu)勢，為個人投資者提供介入企業(yè)債券市場的便捷途徑。

3.5完善信用評級制度，規(guī)范信用評級機構(gòu)。

第6篇：企業(yè)投資債券范文

一、多頭監(jiān)管的額度審批制極大地阻礙了企業(yè)債券市場的發(fā)展。在發(fā)達(dá)國家，債券的監(jiān)管往往由一個機構(gòu)統(tǒng)一進(jìn)行。而在我國，一只企業(yè)債券面臨著國務(wù)院的額度審批、國家發(fā)改委的項目審批、發(fā)行審批、人民銀行的利率審批、中國證監(jiān)會的承銷資格審批、中國證監(jiān)會和交易所的上市審批，從申請發(fā)行到上市這一過程短則1年，長則2－3年。一般來說，投資項目的盈利預(yù)測都取決于明確的投資計劃，一旦企業(yè)鎖定債權(quán)融資方式，其投資項目對發(fā)債資金的需求是有時間要求的，然而，漫長的發(fā)債周期根本無法保證項目本身的投資計劃和與之對應(yīng)的盈利預(yù)測。這樣，一方面令很多擬發(fā)債企業(yè)知難而退，從而不能充分發(fā)揮資本市場的資源配置功能；另一方面也放大了發(fā)債主體的經(jīng)營風(fēng)險以及投資主體的償付風(fēng)險。不利于以市場供求關(guān)系為機制的市場化企業(yè)債券市場的形成，直接導(dǎo)致了企業(yè)債券市場的萎縮。

二、市場規(guī)模小、結(jié)構(gòu)單一，不利于金融資源的優(yōu)化配置。債券市場和股票市場是企業(yè)直接融資的兩個輪子，構(gòu)成了證券市場的有機整體。債券市場主要由國債、金融債券和企業(yè)債券組成，目前國債占主要份額，金融債券次之，企業(yè)債券規(guī)模最小。我國的股票市場和企業(yè)債券市場都起步于80年代中期，但是進(jìn)入90年代以后，股票市場得到了迅速的發(fā)展，市場規(guī)模不斷擴大，近年來年籌資額平均都在1000億元以上；而企業(yè)債券市場發(fā)育緩慢，大大滯后于股票市場的發(fā)展，明顯不利于發(fā)揮資本市場的整體作用，明顯不適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展的需要。

三、信用制度不健全，缺乏真正獨立、公正的中介機構(gòu)及其監(jiān)督制約機制。企業(yè)債券作為一種信用工具產(chǎn)品，其信用級別是影響債券價格的重要因素，需要有獨立、公正的中介機構(gòu)對發(fā)行人進(jìn)行發(fā)行前、發(fā)行后的信譽跟蹤評級和信息披露監(jiān)督，這樣投資者才能根據(jù)其對風(fēng)險的偏好，選擇不同的企業(yè)債券。而目前，我國對信用評級公司缺乏統(tǒng)一管理，致使其水平參差不齊，評級信譽及可信程度令人難以信服。另外，對信譽評級的公正性、客觀性和真實性也沒有建立起必要的法制監(jiān)督，對債券發(fā)行后的信息披露及其信譽變化也沒有進(jìn)行跟蹤監(jiān)督。不同類型甚至自身業(yè)績和盈利預(yù)期差異較大的企業(yè)債券信用評級都是AAA級，同一時期發(fā)行的企業(yè)債券票面利率幾乎沒有差別，信用評級在企業(yè)債券的發(fā)行中基本喪失了定價功能，形同虛設(shè)。

四、缺乏成熟的投資者群體。由于我國企業(yè)債券市場尚處于起步和發(fā)展階段，政府和社會缺乏對投資者進(jìn)行教育和培養(yǎng)的機制和渠道，投資者風(fēng)險意識薄弱，風(fēng)險承受能力差。就證券市場而言，機構(gòu)投資者的數(shù)量是其成熟的標(biāo)志，缺乏機構(gòu)投資者的市場從根本上就缺少了活力。在發(fā)達(dá)國家，專業(yè)的債券投資基金是公司債券的主要投資者。然而，目前我國資金實力大、風(fēng)險承受能力強、專業(yè)技術(shù)水平高的金融機構(gòu)――商業(yè)銀行根據(jù)相關(guān)規(guī)定卻不能持有企業(yè)債券，這也成為限制我國企業(yè)債券市場發(fā)展的因素之一。

一個發(fā)達(dá)、高效、有序的企業(yè)債券市場，不僅有利于實現(xiàn)企業(yè)融資途徑的多元化，優(yōu)化我國資本市場，而且有利于引導(dǎo)企業(yè)改善信用，進(jìn)而優(yōu)化整個社會的信用，使整個金融體系健康發(fā)展。

第一、簡化審批手續(xù)，推行發(fā)行核準(zhǔn)制，最終實現(xiàn)注冊制。首先，逐漸減少企業(yè)債券發(fā)行的審批環(huán)節(jié)，企業(yè)只要有償債能力、有資金需求，并提出舉債申請，政府主管部門應(yīng)在盡可能短的時間里完成審批手續(xù)，由市場對發(fā)債主體進(jìn)行評判。其次，政府對企業(yè)債券市場的管理將從計劃指標(biāo)管理向?qū)徟怯浖氨O(jiān)督管理靠攏，在發(fā)行制度層面上，企業(yè)債券發(fā)行將由指標(biāo)分配制逐步向核準(zhǔn)制、注冊制過渡。其三，政府逐漸取消舉債審批中的所有制觀念，無論是國有企業(yè)、集體企業(yè)、股份制企業(yè)還是具有相當(dāng)規(guī)模的私人企業(yè)，只要經(jīng)營合法、有償債能力都可以通過舉債籌資。其四，政府應(yīng)考慮減免企業(yè)債券的所得稅。

第二、放松市場管制，實現(xiàn)發(fā)行利率市場化。利率市場化是債券市場最終實現(xiàn)市場化的前提。原《企業(yè)債券管理條例》規(guī)定企業(yè)債券的發(fā)行利率不得高于同期銀行儲蓄利率的40％，應(yīng)該說這一規(guī)定在《企業(yè)債券管理條例》制定當(dāng)時，為限制信用過度擴大起到了積極作用，但是利率作為金融市場的“雙刃劍”更應(yīng)遵循市場規(guī)律，反映市場供求關(guān)系，體現(xiàn)收益與風(fēng)險正比關(guān)系。企業(yè)債券利率的確定，應(yīng)通過對企業(yè)的信用評級，根據(jù)不同企業(yè)的資信狀況、信用評級結(jié)果，在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，考慮各種風(fēng)險因素，由發(fā)行人、承銷商根據(jù)市場情況，確定適當(dāng)?shù)睦省ＹY信好、信用級別高的企業(yè)債券，投資者承擔(dān)的風(fēng)險小，利率低一些，反之則高一些。企業(yè)債券利率市場化，還應(yīng)包括根據(jù)發(fā)債企業(yè)自身對于資金期限的不同需要和市場需要制定相應(yīng)的還債期限。在品種設(shè)計上，針對投資者的不同需求設(shè)計債券品種，期限上做到短、中、長期連續(xù)，付息方式做到一次付息、貼息與按年、半年、季度付息等的品種齊全，便于投資者按自身需求選擇持有。

第三、逐步規(guī)范中介機構(gòu)行為，完善企業(yè)債券擔(dān)保體系和償債保障機制建設(shè)。根據(jù)我國企業(yè)債券市場實際情況，引入強制信用評級制度，逐步形成以信用評級機構(gòu)為核心，會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所協(xié)助把關(guān)的中介機構(gòu)組合。對中介機構(gòu)實行歸類合并和統(tǒng)一自律管理，同時要加強企業(yè)債券承銷機構(gòu)的盡職調(diào)查，使承銷機構(gòu)對債券發(fā)行風(fēng)險和兌付風(fēng)險進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查研究，監(jiān)督發(fā)行人做好自身的信息披露，維護(hù)投資者的利益。要保護(hù)投資者的利益，就必須建立一套包括事前保障和事后保障兩方面的償債保障機制，以防止企業(yè)負(fù)債率過高和財務(wù)風(fēng)險過大，約束企業(yè)經(jīng)營中的道德風(fēng)險，確保債務(wù)本息能夠得到正常支付。

第7篇：企業(yè)投資債券范文

[關(guān)鍵詞]公司債券；民營企業(yè)；合格機構(gòu)投資者；信用評級

一個企業(yè)要生存、發(fā)展離不開資金的支持。企業(yè)資金的來源除了自身積累之外，主要是股票融資和債務(wù)融資，債務(wù)融資又可分為銀行貸款和公司債券發(fā)行。與銀行貸款方式相比，債券融資具有成本低的優(yōu)勢；與股票融資相比，公司債券具有利息抵稅的優(yōu)勢。長期以來，我國企業(yè)主要依賴銀行貸款來融通長、短期資金。在我國大力發(fā)展股票市場以后，一部分符合條件的公司到股票市場進(jìn)行IPO和SEO，為企業(yè)發(fā)展融得了大量資金。但是，公司債券市場作為資本市場的“短板”，一直以來未能得到充分的發(fā)展。與股票市場相比，我國公司債券市場的市場份額非常小，即使在債券市場內(nèi)部，公司債券的份額也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國債和政策性金融債。2004年，我國資本市場股票融資額為1510.94億元，國債發(fā)行額為6923.90億元，政策性金融債發(fā)行額為4148.0億元，而公司債券發(fā)行額僅為327億元。公司債券市場發(fā)展的滯后，從微觀上看會導(dǎo)致中國企業(yè)畸形的資本結(jié)構(gòu)，不利于企業(yè)持續(xù)發(fā)展和公司治理結(jié)構(gòu)的改善；從宏觀上看，會使我國金融市場融資結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致金融體系隱含過大的風(fēng)險，可能給我國的社會經(jīng)濟發(fā)展帶來較為嚴(yán)重的后果。打破公司債券市場發(fā)展的制度約束，著力發(fā)展公司債券市場已經(jīng)成為我國深化金融體制改革的當(dāng)務(wù)之急。

一、發(fā)行主體:放松對公司債券市場發(fā)行主體的限制，允許資信條件合格的民營企業(yè)發(fā)行公司債券

目前對我國公司債券做出規(guī)范的相關(guān)法規(guī)主要有三部，分別是《企業(yè)債券管理條例》、《公司法》和《證券法》，其中1993年頒布的《企業(yè)債券管理條例》是主要的監(jiān)管依據(jù)。2005年重新修訂的《公司法》在公司債券發(fā)行主體的規(guī)定上取消了原來的“股份有限公司、國有獨資公司、兩個以上國有企業(yè)設(shè)立的有限公司”的范圍規(guī)定。但《企業(yè)債券管理條例》第十條仍規(guī)定公司債券的發(fā)行由有關(guān)部門按計劃實行分配。公司債券市場的行政審批管理模式，導(dǎo)致公司債券的發(fā)行規(guī)模不是來自于企業(yè)自身的融資需求，而是來自于政府的計劃安排，發(fā)債企業(yè)主要集中在能源、交通、公用事業(yè)等具有相對壟斷地位的特大型國有或國有控股企業(yè)中，民營企業(yè)難以在公司債券市場上占據(jù)一席之地。

改革開放以來，我國民營企業(yè)始終保持著高速發(fā)展的態(tài)勢。經(jīng)過30年的發(fā)展，民營企業(yè)有相當(dāng)一部分已經(jīng)成長為實力雄厚的大企業(yè)集團(tuán)，例如聯(lián)想集團(tuán)、新希望集團(tuán)等。根據(jù)國家統(tǒng)計局的資料計算，2005年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值66425億元，其中規(guī)模以上內(nèi)資民營經(jīng)濟工業(yè)增加值為21385億元，占全國比重為32.2%。盡管有著良好的資產(chǎn)運營能力和財務(wù)狀況，具有到期還本付息的能力，但由于體制約束的存在，民營企業(yè)現(xiàn)在還難以通過發(fā)行公司債券的方式募集資金，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展注入新的血液。在民營企業(yè)的債務(wù)資金構(gòu)成中，主要是通過直接向社會借貸和通過“錢會”、“抬會”、“標(biāo)會”、“合會”及地下錢莊等民間金融機構(gòu)向社會借貸，從正式資本市場融資幾乎為零。雖然這種民間借貸方式有其積極的一面，但也給我國金融安全與穩(wěn)定帶來了相當(dāng)?shù)碾[患。

民營企業(yè)的發(fā)展壯大和民間金融活動的活躍，已經(jīng)為公司債券市場的進(jìn)一步擴大奠定了基礎(chǔ)。如果能夠?qū)Πl(fā)行公司債券的主體限制加以放松，在制度上端正民營企業(yè)的公平市場地位，允許資信條件合格的民營企業(yè)成為公司債券市場的發(fā)行主體，可以產(chǎn)生雙贏的局面。對企業(yè)來說，可以為企業(yè)發(fā)展帶來穩(wěn)定的長期資金來源，降低企業(yè)的籌資成本，同時保證企業(yè)的控制權(quán)不被分散，促進(jìn)企業(yè)完善公司治理，并由此建立公眾對企業(yè)的信任度。對公司債券市場來說，可以增加市場的發(fā)行主體，提升市場的廣度與深度。對投資者來說，可以有更多的投資對象以供選擇，滿足不同風(fēng)險偏好的投資者的需求。

二、投資主體:以合格的機構(gòu)投資者為公司債券市場的投資主體，增強債權(quán)人保護(hù)

(一)以QIB(合格的機構(gòu)購買者)為公司債券市場的投資主體。一直以來，我國將公司債券的投資者定位于個人和中小機構(gòu)投資者。例如，《企業(yè)債券管理條例》嚴(yán)禁商業(yè)銀行將所吸收的存款用于購買企業(yè)債券，禁止商業(yè)銀行成為公司債券的投資者。對公司債券投資主體定位的錯誤，直接抑制了公司債券市場的發(fā)展。由于個人和中小機構(gòu)投資者風(fēng)險分析能力較差、風(fēng)險承擔(dān)能力較弱，為了防范違約風(fēng)險，在公司債券發(fā)行上管理部門采取了嚴(yán)格的管制，例如對發(fā)行主體資格、發(fā)行規(guī)模、募集資金使用渠道進(jìn)行限制，并進(jìn)行強制擔(dān)保，這些措施都極大地阻礙了公司債券的市場化發(fā)展。

公司債券作為一種固定收益證券，具有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流。但其交易成本較高，同時對公司債券的定價需要豐富的專業(yè)知識、大量的信息收集處理工作，因此對投資者要求較高，個人和中小機構(gòu)投資者難以在公司債券市場中發(fā)揮優(yōu)勢。從國際市場看，公司債券市場也主要定位于機構(gòu)投資者。在美國，公司債券市場存量的90%以上由保險公司、共同基金、商業(yè)銀行等機構(gòu)投資者持有，個人投資者一般通過購買債券基金和債券信托等方式間接投資公司債券市場。亞洲新興市場國家也是以機構(gòu)投資者作為公司債券市場的投資主體。在韓國，公司債券的主要投資人為投資信托公司(InvestmentTrustCompany，簡稱ITC)。到2002年，包括ITC在內(nèi)的金融機構(gòu)購買了1998-2002年公司債券余額的88.45%，而個人投資者投資比例僅為1.62%。在泰國，機構(gòu)投資者在2002年投資了89.76%的新發(fā)公司債券，零售投資者購買了10.24%的份額。國外成熟公司債券市場的經(jīng)驗說明，要發(fā)展我國公司債券市場，應(yīng)重新定位市場投資主體，放松管制，允許合格的機構(gòu)投資者成為公司債券市場投資的主力。

(二)加強投資者保護(hù)措施，維護(hù)債權(quán)人權(quán)益。與股票投資相比，公司債券的可能損失與其一樣，至多是全部投資。而股票投資可能獲得的收益是無限的，但公司債券投資者的收益相對來說是有限的和穩(wěn)定的。與股票市場相比，發(fā)展公司債券市場對于法律環(huán)境的要求更高。只有債權(quán)人的權(quán)利能夠被明確規(guī)定并得到真正保護(hù)，投資者才會有較強的購買意愿。因此，完善的法律環(huán)境對于公司債券市場的健康快速發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。加強對公司債券投資者的保護(hù)，當(dāng)務(wù)之急是規(guī)范各相關(guān)的法律法規(guī)，如《企業(yè)債券管理條例》、《破產(chǎn)法》等，明確公司破產(chǎn)界限，確立債權(quán)人在公司破產(chǎn)中的地位和權(quán)益。此外，還可以借鑒國外的相關(guān)債權(quán)人保護(hù)制度，如公司債券持有人會議制度。

公司債券持有人會議制度(又稱公司債債權(quán)人會議制度)，是指公司債券持有人可以通過信托合同，指定委托人保護(hù)其在公司的日常權(quán)利。債券持有人或其受托人有權(quán)召開債券持有人會議，共同討論與公司債權(quán)人利益相關(guān)的重大事項，有權(quán)查閱公司賬目，并可以被授予對公司有關(guān)管理事務(wù)方面的表決權(quán)。債權(quán)人會議不是公司的組織機構(gòu)，而是公司債權(quán)人的臨時議事機構(gòu)，是法律賦予債權(quán)人集體維護(hù)自身利益的一種方式。在許多國家，如法國、比利時、意大利等國及臺灣地區(qū)公司法都規(guī)定了公司債券持有人會議制度。

三、中介主體:完善公司債券信用評級體系，為公司債券市場發(fā)展提供良好的環(huán)境

獨立、公正、客觀的信用評級體系會對我國公司債券市場的發(fā)展發(fā)揮極大的促進(jìn)作用。對于發(fā)行者來說，有利于按照評級等級為公司債券合理定價，為及時有效地實現(xiàn)籌資目標(biāo)奠定基礎(chǔ)；對于投資者來說，有利于判斷投資風(fēng)險，確定投資價值；對于市場而言，有利于避免信息不對稱帶來的效率低下，實現(xiàn)社會資源的有效配置。成熟市場大多數(shù)公開發(fā)行的債券在發(fā)行前都會聘請專業(yè)評級機構(gòu)對所發(fā)行的債券進(jìn)行評級。評級機構(gòu)從借款企業(yè)的企業(yè)素質(zhì)、經(jīng)營管理能力、獲利能力、償債能力、履約情況、發(fā)展前景等方面對擬發(fā)行的債券做出信用評級。而在發(fā)行評級之后，評級公司還將定期及不定期進(jìn)行復(fù)審和跟蹤評級，進(jìn)行充分的信息披露。

當(dāng)前我國評級機構(gòu)數(shù)量多、規(guī)模小，權(quán)威性和獨立性不足，評級機構(gòu)的專業(yè)性和評級結(jié)果的公正客觀受到了質(zhì)疑。一方面，公司債券發(fā)行數(shù)量有限，評級市場小，且由發(fā)行人支付評級費用，導(dǎo)致評級機構(gòu)依賴于發(fā)行人生存，公正性不可避免地受到影響。另一方面，公司債券監(jiān)管當(dāng)局采取的是嚴(yán)格的審批制度，發(fā)行人資質(zhì)的確認(rèn)實質(zhì)上由監(jiān)管部門負(fù)責(zé)，這導(dǎo)致評級機構(gòu)沒有動力提高評級技術(shù)，評級結(jié)果難以得到市場的檢驗，信用評級流于形式，不能揭示公司債券的真正風(fēng)險特征。

面對目前我國社會信用基礎(chǔ)較為薄弱，評級機構(gòu)的獨立性和客觀性難以有根本變化的實際情況，我國公司債券信用評級機制可以從以下幾方面著手逐步完善:一是引入國外信用評級機構(gòu)，促進(jìn)國內(nèi)信用評級業(yè)的競爭。二是建立以違約率為核心指標(biāo)的檢驗體系，對信用評級機構(gòu)的評級質(zhì)量進(jìn)行驗證。三是建立風(fēng)險賠償機制，對評級機構(gòu)的重大遺漏、虛假記載、誤導(dǎo)性稱述等做出嚴(yán)厲的處罰，規(guī)范信用評級市場。

參考文獻(xiàn):

[1]吳曉求.市場主導(dǎo)型金融體系:中國的戰(zhàn)略選擇[M].北京:中國人民大學(xué)出版社，2005.

第8篇：企業(yè)投資債券范文

一、小企業(yè)長期投資

小企業(yè)長期投資主要指不滿足短期投資條件的投資，即不準(zhǔn)備在1年或長于1年的經(jīng)營周期之內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的投資。小企業(yè)取得長期投資的目的在于持有而不在于出售，這是與短期投資的一個重要區(qū)別。小企業(yè)長期投資按其性質(zhì)分為長期債券投資、長期股權(quán)投資和其他長期投資。長期債券投資，是指小企業(yè)購入的在1年內(nèi)（不含1年）不能變現(xiàn)或不準(zhǔn)備隨時變現(xiàn)的債券投資；長期股權(quán)投資，是指小企業(yè)準(zhǔn)備長期持有（通常在1年以上）的權(quán)益性投資；其他長期投資是指除了上述長期股權(quán)投資、長期債券投資以外的其他長期投資。小企業(yè)準(zhǔn)則只對長期股權(quán)投資、長期債券投資的核算作了具體規(guī)范。

二、長期債券投資的會計處理

小企業(yè)準(zhǔn)則規(guī)定，長期債券投資應(yīng)當(dāng)按照實際支付的購買價款作為成本進(jìn)行計量。實際支付價款中包含的已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息，應(yīng)當(dāng)單獨確認(rèn)為應(yīng)收利息，不計入長期債券投資的成本。

例1：某小企業(yè)2011年1月5日，購入甲股份公司發(fā)行的3年期公司債券10張，面值10 000元，利率6%，按年付息。支付債券款99 000元。會計處理如下：

借：長期債券投資――成本 99 000

貸：銀行存款99 000

小企業(yè)準(zhǔn)則規(guī)定，長期債券投資在持有期間，按月計算的應(yīng)收利息應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為投資收益。對于分期付息、一次還本的長期債券投資，按月計算的應(yīng)收未收利息應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為應(yīng)收利息，不增加長期債券投資的賬面余額。

例2：

承接例1，按月計算利息如下：

月息=10 000×10×6%÷12=500（元）

借：應(yīng)收利息500

貸：投資收益 500

年末，收到利息時：

借：銀行存款6 000

貸：應(yīng)收利息 5 500

投資收益 500

同時，小企業(yè)準(zhǔn)則還規(guī)定，一次還本付息的長期債券投資，按月計算的應(yīng)收未收利息應(yīng)當(dāng)增加長期債券投資的賬面余額。

例3：某小企業(yè)2011年1月5日，購入甲股份公司發(fā)行的3年期公司債券10張，面值10 000元，利率6%，到期還本付息。支付債券款100 100元。會計處理如下：

（1）購買時

借：長期債券投資――成本100 100

貸：銀行存款 100 100

（2）按月計算利息如下：

月息=10 000×10×6%÷12=500（元）

借：長期債券投資――應(yīng)計利息500

貸：投資收益 500

小企業(yè)準(zhǔn)則規(guī)定，“處置長期債券投資，實際取得價款與其賬面余額之間的差額，應(yīng)當(dāng)計入投資收益”。

例4：承接例2，該小企業(yè)因急需用款，于2012年12月初轉(zhuǎn)讓上述債券，收款106 500元，存入銀行。會計處理如下：

借：銀行存款106 500

貸：長期債券投資――面值 100 000

應(yīng)收利息 5 500

投資收益 1 000

小企業(yè)因轉(zhuǎn)讓債券，產(chǎn)生的損失應(yīng)計入“投資收益”賬戶的借方。

例5：承接例3，該小企業(yè)因急需用款，于2012年12月初轉(zhuǎn)讓上述債券，收款11 0 900元，存入銀行。會計處理如下：

借：銀行存款110 900

投資收益600

貸：長期債券投資――債券面值 100 000

――應(yīng)計利息11 500

三、長期股權(quán)投資的會計處理

小企業(yè)準(zhǔn)則要求，“長期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)按照成本進(jìn)行初始計量”。以支付現(xiàn)金取得的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照實際支付的購買價款作為成本進(jìn)行計量。實際支付價款中包含的已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利，應(yīng)當(dāng)單獨確認(rèn)為應(yīng)收股利，不計入長期股權(quán)投資的成本。

例6：2011年2月28日，某小企業(yè)購買甲股份公司股票10 000股，價款5元/股（每股含0.2元現(xiàn)金股利），連同手續(xù)費等附帶成本600元一并用支票付訖。會計處理如下：

借：長期股權(quán)投資――甲公司 48 600

應(yīng)收股利2 000

貸：銀行存款50 600

收到股票現(xiàn)金股利時

借：銀行存款2 000

貸：應(yīng)收股利 2 000

小企業(yè)以非現(xiàn)金資產(chǎn)取得的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照所換出的非現(xiàn)金資產(chǎn)的賬面余額作為長期股權(quán)投資的成本，非現(xiàn)金資產(chǎn)為固定資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)按照所換出固定資產(chǎn)的賬面價值作為長期股權(quán)投資的成本。這里的固定資產(chǎn)的賬面價值，是指固定資產(chǎn)原價（成本）扣減累計折舊后的金額。

例7：2011年1月8日，某小企業(yè)用自有設(shè)備一臺，原始價值100 000元，已計提折舊20 000元，換取乙股份公司股權(quán)，準(zhǔn)備長期持有。會計處理如下：

借：長期股權(quán)投資――乙公司 80 000

累計折舊 20 000

貸：固定資產(chǎn) 100 000

當(dāng)然，由于小企業(yè)不計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，除了固定資產(chǎn)有備抵賬戶外，其余資產(chǎn)類均沒有調(diào)整賬戶。所以，小企業(yè)的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面余額一般就是該賬戶的余額。

例8：2011年1月19日，某小企業(yè)用專利權(quán)一項，賬面余額為50 000元，原材料一批，實際成本為20 000元，材料適用增值稅稅率為17%，換取丙股份公司股權(quán)20 000股。會計處理如下：

借：長期股權(quán)投資――丙公司 73 400

貸：無形資產(chǎn)――專利權(quán)50 000

原材料20 000

應(yīng)交稅費――應(yīng)交增值稅（銷項稅額）

3 400

小企業(yè)準(zhǔn)則規(guī)定，長期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)采用成本法進(jìn)行會計處理。被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤，應(yīng)當(dāng)按照應(yīng)分得的金額確認(rèn)為投資收益。

例9：接上例8，2012年2月5日，丙公司宣告上年虧損200萬元，不分紅不轉(zhuǎn)贈。2013年2月16日，該小企業(yè)接到丙股份公司通告，上年公司盈利1 000萬元，分配現(xiàn)金股利每股0.5元。會計處理如下：

借：應(yīng)收股利 10 000

貸：投資收益10 000

收到時

借：銀行存款 10 000

貸：應(yīng)收股利10 000

小企業(yè)在處置長期股權(quán)投資時，實際取得的價款與其成本之間的差額，應(yīng)當(dāng)計入投資收益。

例10：接上例9，該小企業(yè)于2013年11月6日轉(zhuǎn)讓上述股權(quán)，收銀行存款90 000元。會計處理如下：

借：銀行存款 90 000

貸：長期股權(quán)投資――丙公司73 400

投資收益16 600

另外，小企業(yè)準(zhǔn)則特別規(guī)定，小企業(yè)的長期股權(quán)投資符合下列條件之一的，減除可收回的金額后確認(rèn)的無法收回的長期股權(quán)投資，可以作為長期股權(quán)投資損失：

1.被投資方依法宣告破產(chǎn)、關(guān)閉、解散、被撤銷，或者被依法注銷、吊銷營業(yè)執(zhí)照的；

2.被投資方財務(wù)狀況嚴(yán)重惡化，累計發(fā)生巨額虧損，已連續(xù)停止經(jīng)營3年以上，且無重新恢復(fù)經(jīng)營改組計劃的；

3.對被投資方不具有控制權(quán)，投資期限屆滿或者投資期限已超過10年，且被投資單位因連續(xù)3年經(jīng)營虧損導(dǎo)致資不抵債的；

4.被投資方財務(wù)狀況嚴(yán)重惡化，累計發(fā)生巨額虧損，已完成清算或清算期超過3年以上的；

5.國務(wù)院財政、稅務(wù)主管部門規(guī)定的其他條件。

對于小企業(yè)的長期股權(quán)投資損失應(yīng)當(dāng)于實際發(fā)生時計入投資收益，同時沖減長期股權(quán)投資。

例11：上接例7，假如該小企業(yè)所持股權(quán)的乙股份公司發(fā)生巨額虧損，資不抵債，宣告破產(chǎn)。該企業(yè)所持股份的長期投資無法收回。2013年12月1日，企業(yè)收到乙公司破產(chǎn)公告書時，作如下會計處理：

第9篇：企業(yè)投資債券范文

例1：甲企業(yè)一年前以46000元的價格購入面值40000元，票面利率為10%，期限為3年，到期一次還本付息公司債券。溢價6000元按直線法攤銷。購買時作為長期投資核算，現(xiàn)擬劃轉(zhuǎn)為短期投資。

對于此項投資，投資成本是46000元，現(xiàn)賬面價值是48000元（46000+4000-6000／3）。因投資成本低于賬面價值，應(yīng)按投資成本劃轉(zhuǎn)，差額計入投資損失。甲企業(yè)會計處理如下：

借：短期投資46000

投資收益——長期債權(quán)投資劃轉(zhuǎn)損失2000

貸：長期債權(quán)投資——債券投資（面值）40000

——債券投資（應(yīng)計利息）4000

——債券投資（溢價）4000

如果上述長期債權(quán)投資曾計提長期投資減值準(zhǔn)備1500元，則其賬面價值為46500元（48000-1500），仍按成本劃轉(zhuǎn)。甲企業(yè)會計處理如下：

借：短期投資46000

長期投資減值準(zhǔn)備1500

投資收益——長期債權(quán)投資劃轉(zhuǎn)損失500

貸：長期債權(quán)投資——債券投資（面值）40000

——債券投資（應(yīng)計利息）4000

——債券投資（溢價）4000

如果計提的長期投資減值準(zhǔn)備是2500元，則其賬面價值是45500元（48000-2500），此時則應(yīng)按賬面價值劃轉(zhuǎn)，以45500元作為短期投資的入賬金額。

甲企業(yè)會計處理如下：

借：短期投資45500

長期投資減值準(zhǔn)備2500

貸：長期債權(quán)投資——債券投資（面值）40000

——債券投資（應(yīng)計利息）4000

——債券投資（溢價）4000

如果企業(yè)購入的債券是分期付息債券，且是溢價購入，平時收到利息時并沒有增加應(yīng)計利息，隨著溢價的攤銷，債券投資的賬面價值會越來越低。因此，無論何時將長期債權(quán)投資劃轉(zhuǎn)為短期投資，其賬面價值肯定會低于投資成本，直接按賬面價值劃轉(zhuǎn)即可，也不會產(chǎn)生劃轉(zhuǎn)損失；如果企業(yè)是折價購入的分期付息債券，債券賬面價值會隨著折價的攤銷而逐漸增加。因此，無論何時劃轉(zhuǎn)，其賬面價值都會大于投資成本，這就應(yīng)當(dāng)按投資成本劃轉(zhuǎn)，同時就會產(chǎn)生劃轉(zhuǎn)損失。

例2：甲企業(yè)在一年前購入分期付息債券一批，現(xiàn)擬轉(zhuǎn)為短期投資。當(dāng)時的購買價格是46000元，面值40000元，期限3年，票面利率10%，溢價按直線法攤銷。

現(xiàn)在該債券的賬面價值為44000元（46000-6000／3），低于投資成本，則應(yīng)按賬面價值劃轉(zhuǎn)。

借：短期投資44000

貸：長期債權(quán)投資——債券投資（面值）40000