房地產(chǎn)財務(wù)實(shí)務(wù)精選(九篇)

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第1篇：房地產(chǎn)財務(wù)實(shí)務(wù)范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；財務(wù)動態(tài)管理；原則；方式

我國自改革開放以來，各行各業(yè)如雨后春筍般發(fā)展起來，房地產(chǎn)行業(yè)更是如此，就目前的狀態(tài)來看，房地產(chǎn)市場正在由發(fā)展的成長期轉(zhuǎn)為成熟階段[1]。房地產(chǎn)行業(yè)這種發(fā)展勢頭帶來了行業(yè)整體實(shí)力的提升，同時也使得行業(yè)內(nèi)部各企業(yè)之間的競爭更加激烈。對于一個房地產(chǎn)企業(yè)而言，要想在激烈的競爭中處于不敗之地，必須從降低成本、實(shí)現(xiàn)利潤最大化做起，要求企業(yè)在財務(wù)管理工作中作出改進(jìn)，提高管理效率與水平，而財務(wù)動態(tài)管理模式的實(shí)現(xiàn)正好可以滿足房地產(chǎn)企業(yè)的這一要求，因此我們有必要分析房地產(chǎn)財務(wù)動態(tài)管理的原則，探索財務(wù)動態(tài)管理方式，提高房地產(chǎn)企業(yè)的競爭力，促進(jìn)其持續(xù)、健康發(fā)展。

一、財務(wù)動態(tài)管理的概念

所謂財務(wù)動態(tài)管理指的是一種財務(wù)管理模式，在財務(wù)的動態(tài)管理中，通過一定的技術(shù)手段來對企業(yè)未來的財務(wù)經(jīng)營狀況與目標(biāo)進(jìn)行模擬，加之必要的動態(tài)財務(wù)指標(biāo)的幫助，找出制約財務(wù)信息工作的原因。財務(wù)動態(tài)管理屬于一種整體的財務(wù)信息動態(tài)管理流程。具體到房地產(chǎn)行業(yè)，企業(yè)的財務(wù)動態(tài)管理通過在日常項(xiàng)目管理工作中，結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)的實(shí)際情況，對未來的財務(wù)經(jīng)營目標(biāo)做出設(shè)定，并選取適宜的的動態(tài)財務(wù)指標(biāo)作為輔助，充分利用現(xiàn)代計(jì)算機(jī)軟件等工具，找出限制房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的根源，通過對預(yù)定目標(biāo)與實(shí)時動態(tài)目標(biāo)進(jìn)行比較研究，逐漸實(shí)現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)的動態(tài)管理。

二、房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)財務(wù)動態(tài)管理的可行性與必要性分析

首先，對房地產(chǎn)企業(yè)而言，實(shí)施財務(wù)的動態(tài)管理是確保其提升開發(fā)項(xiàng)目價值的客觀需求。當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)的市場競爭呈現(xiàn)白熱化狀態(tài)，企業(yè)要想在這種行情中獲得長遠(yuǎn)發(fā)展，必須不斷提升自身的競爭水平，企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新力的注入是其發(fā)展過程中能夠超越競爭對手的保障。加之現(xiàn)代房地產(chǎn)創(chuàng)新很容易被其他企業(yè)模仿改進(jìn)，因此，對于一家房地產(chǎn)企業(yè)而言，要想真正提升競爭水平，與其他企業(yè)區(qū)別開來，還要注重從企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理中做出創(chuàng)新，通過財務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)來拓展企業(yè)的發(fā)展空間。而且在房地產(chǎn)企業(yè)中，傳統(tǒng)的財務(wù)運(yùn)作模式已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)代房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的要求，無論是企業(yè)自身需求，還是從房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀來看，實(shí)現(xiàn)財務(wù)動態(tài)管理都是最佳選擇。

其次，現(xiàn)代科技的迅速發(fā)展、尤其是計(jì)算機(jī)技術(shù)的普及使得房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)財務(wù)動態(tài)管理成為現(xiàn)實(shí)。當(dāng)今計(jì)算機(jī)技術(shù)的普及和網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用，在企業(yè)的財務(wù)管理中，傳統(tǒng)模式的缺點(diǎn)逐漸暴露出來。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展以及實(shí)現(xiàn)企業(yè)的信息化管理屬于時展的趨勢，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展的需要，財務(wù)管理有責(zé)任實(shí)現(xiàn)信息化動態(tài)管理。然而，財務(wù)動態(tài)管理的實(shí)現(xiàn)，必須要有適宜的技術(shù)與工具作保障，現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展以及財務(wù)管理軟件的開發(fā)等為房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)財務(wù)動態(tài)管理提供了技術(shù)支撐。

三、房地產(chǎn)財務(wù)動態(tài)管理的原則

（一）合法性原則

在此所指的房地產(chǎn)財務(wù)動態(tài)管理的合法性原則指的是，其管理模式必須在法律允許的前提下運(yùn)行，避免房地產(chǎn)企業(yè)在財務(wù)管理工作中出現(xiàn)違法亂紀(jì)的現(xiàn)象。

（二）適應(yīng)性原則

適應(yīng)性原則指的是房地產(chǎn)企業(yè)在對財務(wù)動態(tài)管理模式進(jìn)行探究時，必須充分結(jié)合企業(yè)自身的運(yùn)營情況，確保能夠和企業(yè)發(fā)展所需的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境相符，此外，由于企業(yè)在發(fā)展過程中的不確定性等因素，財務(wù)動態(tài)管理模式的構(gòu)建必須結(jié)合企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀、不斷變化的環(huán)境等作出及時調(diào)整與更新。只有做到滿足以上要求，構(gòu)建出來的房地產(chǎn)財務(wù)動態(tài)管理模式才能夠具有較高的可行性以及可控性。

（三）一貫性原則

一貫性原則在此是指構(gòu)建房地產(chǎn)財務(wù)動態(tài)管理模式時，必須要做到連續(xù)性與一致性的統(tǒng)一，堅(jiān)決避免構(gòu)建過程中對各項(xiàng)步驟頻繁修改，確保財務(wù)動態(tài)管理模式能夠得以順利貫徹執(zhí)行，增強(qiáng)其有效性。

（四）整體性原則

房地產(chǎn)企業(yè)要想獲得長遠(yuǎn)發(fā)展，在對財務(wù)動態(tài)管理模式進(jìn)行構(gòu)建的過程中，必須從企業(yè)的現(xiàn)狀出發(fā)，結(jié)合本企業(yè)的未來規(guī)劃，并以發(fā)展的眼光來對該模式進(jìn)行構(gòu)建。在構(gòu)建的財務(wù)動態(tài)管理模式落實(shí)過程中，必須要能夠和企業(yè)其他的財務(wù)管理制度統(tǒng)一起來，保障它們共同為企業(yè)發(fā)展服務(wù)。

四、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)動態(tài)管理模式的構(gòu)建

（一）構(gòu)建原理

正如前文所述，財務(wù)動態(tài)管理模式的構(gòu)建是一個整體性工程，管理到整個房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展，在構(gòu)建之前必須要對其設(shè)計(jì)原理進(jìn)行確認(rèn)。在對房地產(chǎn)財務(wù)動態(tài)管理時，要以實(shí)現(xiàn)對財務(wù)的動態(tài)管理為目標(biāo)，以對財務(wù)數(shù)據(jù)的處理與反饋為基礎(chǔ)，通過選取一定的計(jì)算機(jī)財務(wù)管理軟件，構(gòu)建出一個能夠及時反饋企業(yè)資金運(yùn)行情況的財務(wù)信息平臺[2]。在這個信息平臺中，房地產(chǎn)企業(yè)能夠輕松地對目標(biāo)資金在不同市場環(huán)境中的變化進(jìn)行模擬，得出一定的比較目標(biāo)值，和動態(tài)財務(wù)指標(biāo)共同完成對信息的反饋，房地產(chǎn)企業(yè)的管理者通過對該信息的參考利用，能夠做出合理的決策，從而規(guī)避風(fēng)險，提升企業(yè)的抗風(fēng)險能力。

（二）房地產(chǎn)財務(wù)動態(tài)管理模式的實(shí)現(xiàn)

要想實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)動態(tài)管理，在對這一管理模式進(jìn)行構(gòu)建時，必須要建立適宜本企業(yè)的財務(wù)動態(tài)管理系統(tǒng)，在該系統(tǒng)中實(shí)現(xiàn)對財務(wù)的管理工作。為此，要想做好房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)動態(tài)管理模式構(gòu)建工作，必須通過以下幾個方面來進(jìn)行。

1.需求分析

首先應(yīng)該明確房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)動態(tài)管理的要求，事先找出需要在模式構(gòu)建中解決的問題，對即將構(gòu)建出的房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)動態(tài)管理模式的功能進(jìn)行明確，做好功能模塊設(shè)計(jì)的準(zhǔn)備工作。通常在房地產(chǎn)企業(yè)中，財務(wù)動態(tài)管理模式的構(gòu)建在于實(shí)現(xiàn)對財務(wù)的信息化管理，除了要對企業(yè)日常運(yùn)營中所涉及的財務(wù)信息信息進(jìn)行處理，包括計(jì)算、修改、查詢等等，還必須對企業(yè)開發(fā)項(xiàng)目的詳細(xì)財務(wù)運(yùn)行狀況作出反饋、統(tǒng)計(jì)以及評估等?？梢哉f，房地產(chǎn)財務(wù)動態(tài)管理模式構(gòu)建的前提便是做好需求分析工作。

2.功能模塊設(shè)計(jì)

在對需求分析做了明確界定之后，我們必須要結(jié)合房地產(chǎn)財務(wù)動態(tài)管理的功能要求，對其功能模塊進(jìn)行設(shè)計(jì)。根據(jù)房地產(chǎn)行業(yè)的運(yùn)行特點(diǎn)，其財務(wù)動態(tài)管理模式應(yīng)該具備的功能模塊主要有以下幾部分：即可行性研究、財務(wù)基本信息、績效評估和成本控制分析等。

3.房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)動態(tài)管理系統(tǒng)的運(yùn)行

房地產(chǎn)財務(wù)動態(tài)管理模式的作用主要在此環(huán)節(jié)中得以發(fā)揮，主要包含對財務(wù)成本的分解、財務(wù)流向跟蹤、評估考核和項(xiàng)目的動態(tài)管理等環(huán)節(jié)，其中各=環(huán)節(jié)相互配合，共同為房地產(chǎn)企業(yè)服務(wù)，發(fā)揮出財務(wù)動態(tài)管理模式的作用，從而不斷提升企業(yè)的財務(wù)管理水平，達(dá)到優(yōu)化配置、提升企業(yè)利潤的目的，最終提升企業(yè)的競爭力。

4.房地產(chǎn)財務(wù)動態(tài)管理系統(tǒng)的集成管理

在房地產(chǎn)財務(wù)動態(tài)管理系統(tǒng)的構(gòu)建過程中，須知各板塊的功能各異，必須選取恰當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)集成平臺，促進(jìn)各模塊功能的交互，提升系統(tǒng)的整體性。當(dāng)前在對房地產(chǎn)財務(wù)動態(tài)管理模式構(gòu)建時，利用Acess系統(tǒng)能夠提升項(xiàng)目管理的規(guī)范性與科學(xué)性，提升管理效率。

五、結(jié)語

房地產(chǎn)市場正在由發(fā)展的成長期轉(zhuǎn)為成熟階段。房地產(chǎn)行業(yè)這種發(fā)展勢頭帶來了行業(yè)整體實(shí)力的提升，同時也使得行業(yè)內(nèi)部各企業(yè)之間的競爭更加激烈。房地產(chǎn)企業(yè)要想在激烈的競爭中處于不敗之地，必須從降低成本、實(shí)現(xiàn)利潤最大化做起，要求企業(yè)在財務(wù)管理工作中作出改進(jìn)，實(shí)現(xiàn)財務(wù)動態(tài)管理，從而保障企業(yè)獲得持續(xù)、健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]馬.淺析房地產(chǎn)財務(wù)動態(tài)管理模式[J].現(xiàn)代商業(yè)，2013（3）：79-80.

第2篇：房地產(chǎn)財務(wù)實(shí)務(wù)范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn) 上市公司 財務(wù)績效

中圖分類號：F293 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3791（2013）07（a）-0148-01

房地產(chǎn)上市公司務(wù)績效評價是財務(wù)管理的重要組成部分，科學(xué)、客觀地評價方法有助于改進(jìn)和完善財務(wù)管理工作。研究房地產(chǎn)上市公司財務(wù)評價的重要性主要體現(xiàn)在以下幾個方面：第一，科學(xué)客觀地財務(wù)績效評價可以反映企業(yè)經(jīng)營的業(yè)績，也可以對企業(yè)今后的戰(zhàn)略目標(biāo)提供積極的導(dǎo)向。第二，財務(wù)績效評價可以對企業(yè)經(jīng)營狀況進(jìn)行有效的監(jiān)督，使企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)問題，并提出改進(jìn)的方案，及時的調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略。第三，有利于增強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險意識。隨著國民經(jīng)濟(jì)的增長，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)行業(yè)持續(xù)增長，取得了輝煌的業(yè)績，但是各地房地產(chǎn)企業(yè)缺乏面對危機(jī)的意識和應(yīng)對風(fēng)險的舉措。因而，研究房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效評價有利于企業(yè)正確的面對風(fēng)險。

1 房地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)績效現(xiàn)狀

財務(wù)績效評價作為當(dāng)前上市公司間財務(wù)指標(biāo)的橫向比較方法。通過上市公司各項(xiàng)指標(biāo)與行業(yè)平均值的比較分析，給予綜合評分，并按檔次評定其財務(wù)水平級別，從而反映企業(yè)位于行業(yè)中的經(jīng)營管理水平。財務(wù)績效評價作為公司績效評價體系的重要內(nèi)容，其較直觀和客觀地為投資者判斷企業(yè)財務(wù)狀況的總體水平、揭示其所面臨的風(fēng)險大小和成長空間[1]。目前，我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效評價現(xiàn)狀表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：第一，房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率較高。由于房地產(chǎn)企業(yè)投資回報率高，企業(yè)經(jīng)營績效良好，較易從銀行獲取貸款。然而，股票融資過程中程序較復(fù)雜，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率偏高。此外，房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效波動較大，企業(yè)放行新股困較大，致使房地產(chǎn)行業(yè)從股市中獲取的資產(chǎn)總量占總資產(chǎn)的比例低于其他行業(yè)。第二，房地產(chǎn)上市公司生產(chǎn)周期長，流動資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)速度較慢。受地域、公司規(guī)模、購買力等因素的影響，各個房地產(chǎn)上市公司運(yùn)營情況有所差距。第三，房地產(chǎn)上市企業(yè)凈利潤增長較快，但各個公司發(fā)展水平不平衡。近年來，房地產(chǎn)行業(yè)凈利潤增長較快，有著良好的發(fā)展?jié)摿Γ掷m(xù)保持增長的趨勢。

2 房地產(chǎn)財務(wù)績效評價的思路

根據(jù)現(xiàn)有房地產(chǎn)上市公司發(fā)展現(xiàn)狀，結(jié)合房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率高、房地產(chǎn)上市公司生產(chǎn)周期長，流動資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)周期慢等特點(diǎn)，設(shè)計(jì)以下評價指標(biāo)。分別包括定量評價指標(biāo)和定性評價指標(biāo)兩個部分。定量評價指標(biāo)包括：短期償債能力、長期償債能力、運(yùn)營能力、盈利能力等。定性評價指標(biāo)包括：財務(wù)管理能力和企業(yè)基本素質(zhì)兩個方面[2]。短期償債能力包含速動比率。速動比率作為短期償債能力的核心指標(biāo)，它能反映房地產(chǎn)企業(yè)運(yùn)營時債務(wù)支付的速度和效率。長期償債能力包含資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債率是體現(xiàn)房地產(chǎn)上市公司償還債務(wù)的承擔(dān)能力與保障能力，資產(chǎn)負(fù)債率較小說明企業(yè)經(jīng)營較保守，財務(wù)穩(wěn)定性較高，債權(quán)人資本的利用率較低。反之，如果負(fù)債率較高，說明財務(wù)風(fēng)險較大，財務(wù)穩(wěn)定性較低。已獲利息倍數(shù)可以體現(xiàn)對債務(wù)償還的保障能力。如果已獲利息倍數(shù)越高，長期償債能力就越強(qiáng)。運(yùn)營能力包含流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，如果流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率低則反映了房地產(chǎn)企業(yè)周轉(zhuǎn)速度慢的特點(diǎn)[3]。盈利能力包含資產(chǎn)報酬率和資產(chǎn)凈利率等。他們能夠反映房地產(chǎn)上市公司對資產(chǎn)進(jìn)行綜合利用的情況。公司的盈利不僅可以為接下來的投資提供資金支持也可以用作對股東的回報。盈利能力指標(biāo)是房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績，效評價中最直觀的體現(xiàn)。定性評價指標(biāo)中的財務(wù)管理能力包含籌資能力和投資水平兩個部分，籌資能力是增強(qiáng)利潤的重要因素，同時也是擴(kuò)大房地產(chǎn)企業(yè)市場的關(guān)鍵的所在。企業(yè)基本素質(zhì)包含管理者素質(zhì)、員工素質(zhì)和技術(shù)裝備素質(zhì)等。管理者素質(zhì)高低對企業(yè)財務(wù)績效有一定的影響，例如管理者的知識結(jié)構(gòu)、經(jīng)營理念、發(fā)展方向、組織協(xié)調(diào)能力等。

3 結(jié)語

本文根據(jù)房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效現(xiàn)狀，提出了財務(wù)績效評價的定量指標(biāo)和定性指標(biāo)并對其進(jìn)行分析，目的在于及時發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)上市公司營中存在的風(fēng)險，進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，建立科學(xué)客觀地評價指標(biāo)，為企業(yè)的良好發(fā)展提供保障?？茖W(xué)合理的財務(wù)績效評價有利于房地產(chǎn)上市公司的企業(yè)財務(wù)管理，正確的分析企業(yè)實(shí)際經(jīng)營狀況，從中找出不足，不斷完善和優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益的顯著提升。

參考文獻(xiàn)

[1] 高健.淺談企業(yè)財務(wù)績效評價[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2007（S1）：193.

第3篇：房地產(chǎn)財務(wù)實(shí)務(wù)范文

【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)；財務(wù)風(fēng)險；規(guī)避措施

一、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理的獨(dú)特性

一般來說，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)是指“進(jìn)行城市土地及綜合開發(fā)、經(jīng)營和管理，具有獨(dú)立法人資格，實(shí)行自主經(jīng)營、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)組織”。我國的房地產(chǎn)企業(yè)，是最近十年興起來的一個未成熟的行業(yè)，企業(yè)行為遠(yuǎn)未達(dá)到規(guī)范化標(biāo)準(zhǔn)，不少企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在70%以上，有的甚至高達(dá)90%。而一個企業(yè)的財務(wù)決定了其生死存亡，因此，本文首先總結(jié)了房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理的獨(dú)特性：（1）房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)過程是一項(xiàng)巨額資金投入的過程，此過程具有周期長，資金回籠慢等特點(diǎn)，而目前很多的房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理工作又缺乏預(yù)算和管理意識；（2）房地產(chǎn)開發(fā)存在著很多不確定因素，投資決策缺乏靈活變動性、資金管理滯后開發(fā)風(fēng)險大，財務(wù)管理控制能力差；（3）房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理工作面廣性雜，而房地產(chǎn)企業(yè)對財務(wù)又缺乏必要的重視。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)形式及原因分析

鑒于以上的財務(wù)管理特點(diǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)必然會面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險。所謂財務(wù)風(fēng)險，是指“一種財務(wù)警示信號，它能夠全面反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，要求企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)行經(jīng)常性的財務(wù)分析，防范財務(wù)危機(jī)，建立預(yù)警分析指標(biāo)體系，進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險決策”。一般來說，財務(wù)風(fēng)險有以下幾鐘表現(xiàn)形式：（1）大多數(shù)房產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)資金中自有資金的占比相當(dāng)?shù)?，大部分資金來源于銀行信貸和其他融資渠道，然而房地產(chǎn)企業(yè)的預(yù)期利潤又具有很大的不確定性，一旦失敗，就很可能導(dǎo)致無力償還債務(wù)本息；（2）銀行利率時常波動，這對主要以負(fù)債經(jīng)營的方式經(jīng)營的房地產(chǎn)企業(yè)來說，影響比較大。首先，利率上升會使房地產(chǎn)企業(yè)成本負(fù)擔(dān)增加，同時，投資者的購買欲望卻會隨著加息而降低，這意味著整個房地產(chǎn)市場面臨著雙重壓力。房地產(chǎn)企業(yè)之所以存在較大的財務(wù)風(fēng)險，其原因主要有：（1）房地產(chǎn)開發(fā)的項(xiàng)目中涉及的部門較多，且行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不規(guī)范，這都使得開發(fā)項(xiàng)目缺乏必要的質(zhì)量管理；（2）很多房地產(chǎn)企業(yè)的預(yù)算管理職能未能得到充分發(fā)揮，使得房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債率偏高；（3）有些房產(chǎn)企業(yè)的成本費(fèi)用控制缺乏嚴(yán)格的制度，并盲目融資，使得成本負(fù)擔(dān)加重。

三、規(guī)避房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的措施

（1）資本的籌集和融通。房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行工程項(xiàng)目的開發(fā)，往往需要投入大量的資金，而自身的資金量有限，這就使得房地產(chǎn)企業(yè)必須通過各種渠道進(jìn)行資金的籌集和融通。同時，房地產(chǎn)企業(yè)的資金流通速度較慢，所以它們的資金更需要多途徑的周轉(zhuǎn)。但這就意味著房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)過程中面臨著巨大的資金流壓力，且資產(chǎn)負(fù)債率越高，其財務(wù)風(fēng)險率也越大。因此，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)避免盲目舉債，而是要根據(jù)本企業(yè)的實(shí)際情況，尋求最佳資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險。（2）資本的投資方案。房地產(chǎn)企業(yè)的投資額度巨大，資金周轉(zhuǎn)慢，因此，房地產(chǎn)企業(yè)的投資項(xiàng)目更易受到多種因素的影響。因此，為了降低投資風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)事先做好投資項(xiàng)目的可行性分析，并作出合理的評估。同時，為了應(yīng)對一些不確定因素的影響，房地產(chǎn)企業(yè)也應(yīng)該嚴(yán)格科學(xué)的制定出一些后備措施，比如市場價格的波動，消費(fèi)需求的變化，國家政策法規(guī)的更新等，后備措施要能最大限度的應(yīng)對以上幾個方面的變故。（3）資本營運(yùn)管理。日常資金營運(yùn)風(fēng)險管理包括現(xiàn)金管理和應(yīng)收賬款管理。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該嚴(yán)格控制日常資金運(yùn)營風(fēng)險，加強(qiáng)對現(xiàn)金流量的預(yù)算，對資金要進(jìn)行集中統(tǒng)一管理，讓企業(yè)保持充足的現(xiàn)金流，對資金進(jìn)行統(tǒng)籌安排，保證企業(yè)經(jīng)營資金需求；此外，房地產(chǎn)企業(yè)也應(yīng)對外面所欠賬款進(jìn)行統(tǒng)一管理。外面的賒帳只是表面賬目，沒有真正的資金流入的話，那么，企業(yè)的負(fù)擔(dān)會更重。因此，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)重視對外應(yīng)收賬款的追回，降低企業(yè)壞賬呆賬甚至死賬的發(fā)生率。同時，企業(yè)也要努力提高銷售率，加速資金的回籠。（4）全面預(yù)算管理。房地產(chǎn)企業(yè)還應(yīng)建立一個全面的財務(wù)預(yù)算體系。這個體系包含了現(xiàn)金流，項(xiàng)目，財務(wù)和籌資預(yù)算等四個方面，這四個方面都要統(tǒng)籌考慮。房地產(chǎn)企業(yè)要以現(xiàn)金流預(yù)算為核心，對項(xiàng)目涉及到很多主要流程進(jìn)行可行性預(yù)測分析，然后對資金的使用進(jìn)行具體安排。當(dāng)然，在項(xiàng)目投資前，企業(yè)還要對籌資情況進(jìn)行合理預(yù)算，構(gòu)建合理的籌資預(yù)算，制定可行的籌資計(jì)劃。（5）加強(qiáng)成本管理。房地產(chǎn)企業(yè)的成本費(fèi)用涉及的面廣，因此，企業(yè)應(yīng)該對產(chǎn)品進(jìn)行細(xì)化分析，對成本對象進(jìn)行細(xì)化核算并管理，盡量使計(jì)劃成本接近于實(shí)際成本，同時，也要建立一個強(qiáng)有力的監(jiān)督機(jī)制，對各個重要環(huán)節(jié)的成本使用進(jìn)行有效監(jiān)督，防止濫用資金，從而增加不必要的成本費(fèi)用。（6）完善企業(yè)內(nèi)部管理。房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展過程中，離不開合理的內(nèi)部審計(jì)和管理工作。在項(xiàng)目開始前，要做好事前控制管理，在進(jìn)行中，要做好事中控制管理工作，充分發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)的評估和風(fēng)險防范作用，不留財務(wù)隱患。此外，項(xiàng)目竣工后，財務(wù)人員要做好各個領(lǐng)域的評估和預(yù)算，實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)化組合，維護(hù)企業(yè)的合法權(quán)益，最大限度的實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。

四、加強(qiáng)對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)控

（1）房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，可以通過對財務(wù)管理的宏觀把握，結(jié)合具體變化來進(jìn)行認(rèn)真的分析，增強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)對財務(wù)管理不同環(huán)境的適應(yīng)能力，以靈活可行的姿態(tài)來應(yīng)付各種不確定變故。雖說，房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境存在于企業(yè)以外，企業(yè)不可能直接對其發(fā)生作用力，但這并不意味著房地產(chǎn)企業(yè)對宏觀環(huán)境束手無策了。房地產(chǎn)企業(yè)為了對可能的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行適時監(jiān)控的話，可以適時調(diào)整具體的財務(wù)管理政策，采取多種方式相結(jié)合的財務(wù)管理方法，提高企業(yè)自身的適應(yīng)能力，以此來最大限度的降低因很多外在因素所帶來的不確定影響，進(jìn)而降低財務(wù)風(fēng)險。（2）房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)首先提高高層領(lǐng)導(dǎo)的財務(wù)知識和風(fēng)險意識，使決策者具有基本的財務(wù)觀念。同時，也要不斷提高財務(wù)管理人員的風(fēng)險意識，使財務(wù)人員注意工作中的任何環(huán)節(jié)，包括一些細(xì)微的地方。這樣，房地產(chǎn)企業(yè)才有可能建立起一套完善的財務(wù)管理系統(tǒng)，才能設(shè)立一些科學(xué)高效的財務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高水平的財務(wù)操作人員，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效的運(yùn)行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)新環(huán)境的變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。（3）房地產(chǎn)企業(yè)的高層領(lǐng)導(dǎo)大部分出身于建筑行業(yè)，對于財務(wù)方面的知識比較缺乏，甚至對財務(wù)工作沒有應(yīng)該有的重視。這就影響到房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)決策的科學(xué)化水平。為了防止此類事情的發(fā)生，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該對領(lǐng)導(dǎo)干部首先加強(qiáng)其財務(wù)風(fēng)險意識，必要時進(jìn)行一定的培訓(xùn)和學(xué)習(xí)，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。因?yàn)?，財?wù)決策的正確與否，直接關(guān)系到企業(yè)財務(wù)管理工作的效果，沒有實(shí)際根據(jù)的決策往往會使決策失誤的可能性大大增加。因此，房地產(chǎn)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)必須結(jié)合實(shí)際情況，多方傾聽論證，采取科學(xué)的決策方法，切忌基于主觀意志上的決策或出于所謂的經(jīng)驗(yàn)方面的決策。

五、結(jié)語

總之，房地產(chǎn)企業(yè)作為一種特殊的生產(chǎn)企業(yè)，為了獲得更好更長遠(yuǎn)的發(fā)展，必須學(xué)會盡可能大限度的規(guī)避自身的財務(wù)風(fēng)險，建立健全財務(wù)管理制度，規(guī)范財務(wù)行為，加強(qiáng)成本控制和項(xiàng)目開發(fā)管理，加強(qiáng)房地產(chǎn)投資的資金管理，創(chuàng)新財務(wù)管理方法，提高財務(wù)控制能力定期檢查與考核，適時進(jìn)行財務(wù)分析與監(jiān)督，加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)人員素質(zhì)的修養(yǎng)與提高。同時，房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也要加強(qiáng)監(jiān)控，建立合理的監(jiān)控體系，是財務(wù)風(fēng)險降到最低值。

參考文獻(xiàn)

[1]李曉梅.《淺析房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理》.《財會研究》.2007（1）

[2]王偉，趙占.《房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析與對策》.《價值工程》.2006（8）

[3]盛光明，周會.《房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究》.《北京理工大學(xué)學(xué)報》.2005（8）

第4篇：房地產(chǎn)財務(wù)實(shí)務(wù)范文

【關(guān)鍵詞】Z記分模型；房地產(chǎn)上市公司；財務(wù)困境

目前，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)市場觀望氣氛嚴(yán)重、開發(fā)商陷入囚徒困境、房價大面積下跌、資金鏈越繃越緊、汶川大地震對房地產(chǎn)市場特別是四川房地產(chǎn)市場的沖擊、房市拐點(diǎn)論及政府救市爭議等現(xiàn)象。在此背景下，筆者基于Altman 的“Z 記分模型”對滬深兩市房地產(chǎn)上市公司進(jìn)行財務(wù)困境分析，試圖為處在一個特殊時期的房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)營者、外部投資者、金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)決策等提供參考。

一、我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)困境的基本情況

財務(wù)困境又稱財務(wù)危機(jī)，企業(yè)陷入財務(wù)困境是一個逐步的過程，通常從財務(wù)正常漸變到財務(wù)困境，最嚴(yán)重的財務(wù)困境是破產(chǎn)。財務(wù)困境通常被認(rèn)為是企業(yè)履行義務(wù)時受阻，具體表現(xiàn)為流動性不足、權(quán)益不足、債務(wù)拖欠及資金不足四種形式。筆者認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)目前面臨的財務(wù)困境符合以上情形，具體表現(xiàn)為產(chǎn)品變現(xiàn)能力差、負(fù)債依賴程度過高、工程款欠款嚴(yán)重、開發(fā)資金嚴(yán)重不足、預(yù)期償債壓力過大。

二、“Z記分模型”的基本原理

“Z記分模型”是用于判別企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險大小的一個預(yù)警模型。但是，破產(chǎn)是屬于法律范疇的概念，企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)程序前一定會陷入財務(wù)危機(jī)或者財務(wù)困境，破產(chǎn)并不等同于停業(yè)。從我國上市公司實(shí)際情況看，還沒有出現(xiàn)破產(chǎn)停業(yè)的案例。因此，用Altman的Z記分模型用于判別企業(yè)是否存在財務(wù)困境或財務(wù)危機(jī)更適合于我國國情。

“Z記分模型”最初是由美國學(xué)者Altman在20世紀(jì)60年代運(yùn)用配對抽樣法（paired sample approch）對過去20年（1946―1965年）破產(chǎn)和非破產(chǎn)的各33家制造企業(yè)進(jìn)行多變量（22個）判別分析后提出的。在模型提出后，Altman選擇了一個81家企業(yè)組成的新樣本進(jìn)行檢驗(yàn)，最后檢驗(yàn)出76家企業(yè)，成功率達(dá)93%。模型如下：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5

“Z記分模型”判斷企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險大小的臨界值是：若Z>2.675，則企業(yè)財務(wù)狀況良好，發(fā)生破產(chǎn)風(fēng)險可能性??；若1.81

關(guān)于”Z記分模型”的適用性，盡管最初是依據(jù)制造企業(yè)的資料提出的，但檢驗(yàn)結(jié)果證明，它對其他類型的公司同樣適用。向德偉（運(yùn)用Z記分法評價上市公司經(jīng)營風(fēng)險的實(shí)證研究， 2002）認(rèn)為Z記分法對進(jìn)行某個行業(yè)或某類企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險整體分析的指導(dǎo)性很強(qiáng)。在上市公司進(jìn)行個案分析時，對某些異常情況應(yīng)加以特別關(guān)注， 以免由于某些因素畸變影響Z記分法的準(zhǔn)確性和風(fēng)險判斷。 王波（Z－score）模型對我國上市公司適用性實(shí)證研究，2006）認(rèn)為Altman標(biāo)準(zhǔn)對我國的上市公司仍然有較好的適用性。茍成玲、邢領(lǐng)（Z 信用計(jì)分模型對中國上市公司的適用性檢驗(yàn)，2003）對70只滬深上市股票樣本進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果證明，“Z記分模型”對中國上市公司基本適用，能在一定程度上對上市公司的財務(wù)困境進(jìn)行預(yù)測。

關(guān)于“Z記分模型”的改進(jìn)，筆者認(rèn)為，在計(jì)算變量X1時所用的運(yùn)營資金應(yīng)該考慮減去長期借款，這樣更符合房地產(chǎn)行業(yè)的實(shí)際情況。因?yàn)榉康禺a(chǎn)企業(yè)的所有銀行借款應(yīng)該都屬于項(xiàng)目開發(fā)貸款，與項(xiàng)目一一對應(yīng)，期限不會超過一個營業(yè)周期內(nèi)。同時，由于銀行監(jiān)管，要隨著項(xiàng)目銷售進(jìn)度提前收回，房地產(chǎn)企業(yè)的“長期借款”有流動性的性質(zhì)。筆者將變量X3、X5的總資產(chǎn)定義為期初期末平均數(shù)。

三、“Z記分模型”在房地產(chǎn)上市公司財務(wù)困境預(yù)測研究中的應(yīng)用

（一）樣本選擇及指標(biāo)計(jì)算說明

筆者選擇滬深證券交易所上市的77家房地產(chǎn)公司作為樣本，取2006年年報、2007年年報及2008年一季度報表的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)作為“Z記分模型”的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)來源于國泰安研究服務(wù)中心 ）。并根據(jù)上述改進(jìn)意見，對“Z記分模型”的相關(guān)變量定義如下：

X1：營運(yùn)資金/總資產(chǎn)=（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債-長期借款）/總資產(chǎn)

X2：留存收益/總資產(chǎn)=（未分配利潤+盈余公積）/總資產(chǎn)

X3：息稅前利潤/總資產(chǎn)=經(jīng)營利潤/平均總資產(chǎn)

X4：股權(quán)市價總值/總負(fù)債=（報表日收盤價×股數(shù)）/總負(fù)債

X5：銷售收入/總資產(chǎn)=主營業(yè)務(wù)收入/平均總資產(chǎn)

關(guān)于變量X3中涉及的“息稅前利潤”，由于房地產(chǎn)公司對項(xiàng)目貸款利息會計(jì)核算的特殊性，無法獲取“營業(yè)成本”中的項(xiàng)目貸款利息，因此該部分利息支出沒有從經(jīng)營利潤中扣除。本文所指經(jīng)營利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用。

（二）Z值計(jì)算

根據(jù)表1Z值計(jì)算結(jié)果，其中000656ST東源、600603ST興業(yè)、600745ST天華由于一些因素畸變，導(dǎo)致Z值異常，在以下的分析中，去除此3家公司，對剩余的74家公司Z值進(jìn)行分析。

（三）Z值分析與解釋

1.對房地產(chǎn)上市公司的總體分析。

筆者對上述最終選定的74家公司2006年、2007年、2008年1季度Z值進(jìn)行簡單分析。

可以看出，只有27%公司Z記分大于2.675，財務(wù)狀況良好；有72.9%的公司陷入財務(wù)困境。

超過55%的公司存在一定的或嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)。由于截止目前，只能獲取上市公司2008年1季度的報表，但可以預(yù)計(jì)年底時， “Z記分模型”中涉及的留存收益、息稅前利潤、銷售收入等三個指標(biāo)比一季度增加的可能性很大。而74家樣本公司的“長期應(yīng)付款”總額只有45億，占流動負(fù)債總額的比例不到2%，即使這些長期應(yīng)付款在2008年全部到期，也不會引起營運(yùn)資金的較大幅度的減少。如再考慮股權(quán)價值下跌可能性較大，綜合幾個因素作用的結(jié)果，筆者認(rèn)為到年末Z值的整體狀況和一季度末不會有大的差別。

綜合上述各年分析，2007年房地產(chǎn)整體上是沒有財務(wù)困境的，這種結(jié)果與現(xiàn)實(shí)情況是吻合的。2006年有近四分之三的房地產(chǎn)公司的Z值低于財務(wù)困境臨界點(diǎn)，而實(shí)際情況并沒有那么嚴(yán)重，這與當(dāng)時的貨幣政策有關(guān)，房地產(chǎn)業(yè)能夠比較容易地從金融機(jī)構(gòu)獲得融資，化解了可能的財務(wù)風(fēng)險。

到2008年，Z值分布與2007年相比有較大變化，超過一半的公司（41家）面臨財務(wù)危機(jī)。根據(jù)表5進(jìn)一步分析，74家上市公司的總負(fù)債3 364億，而面臨財務(wù)危機(jī)的41家公司的負(fù)債總額為2 906億，占86%。這41家公司在2006年、2007年總負(fù)債占研究對象（74家公司）的比例分別是81%、87%。同時，我們還可以看到，有財務(wù)危機(jī)的公司的資產(chǎn)規(guī)模在2007年經(jīng)歷了一次快速膨脹，增長率達(dá)76%，而資本結(jié)構(gòu)一直維持在2006年的67%這一水平，已經(jīng)觸及金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的自有資金比例不低于35%的上限，這種現(xiàn)象是公司過于激進(jìn)的項(xiàng)目儲備戰(zhàn)略造成的。相反，沒有財務(wù)危機(jī)的公司2007年資產(chǎn)的增長率只有28%，這些公司的平均資本結(jié)構(gòu)一直維持在50%以下。

2.汶川大地震對四川房地產(chǎn)上市公司的影響分析。

5?12汶川大地震無疑對房地產(chǎn)市場造成了沖擊，首當(dāng)其沖的當(dāng)數(shù)四川房地產(chǎn)市場，本文對四川房地產(chǎn)上市公司000628ST高新、000838國興地產(chǎn)、600139ST綿高進(jìn)行分析。2008年1季度這3家公司Z值分別為0.464、4.255、0.698，除國興地產(chǎn)Z值高于2.675外，其余兩家都較低，存在較為嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)。正合地產(chǎn)（2008）在結(jié)合1994年美國洛杉磯大地震、1995年日本阪神大地震及汶川大地震所處宏觀環(huán)境進(jìn)行研究后認(rèn)為：汶川大地震只會對四川區(qū)域的房地產(chǎn)市場造成短期負(fù)面沖擊，預(yù)計(jì)時間為6個月，具體的恢復(fù)時間將取決于市場信心的建立、貨幣政策的金融支持力度。據(jù)此，汶川大地震短期內(nèi)勢必將加劇兩家公司財務(wù)況狀的惡化。

四、結(jié)論與建議

從上述分析結(jié)果看，“Z記分模型”的測度結(jié)果符合房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況，房地產(chǎn)行業(yè)在2008年大部分都陷入財務(wù)困境，其原因主要是2007年在沒有穩(wěn)健資本結(jié)構(gòu)的情況下，行業(yè)過度擴(kuò)張?jiān)斐傻摹?/p>

膨脹是發(fā)展和倒閉的分水嶺，應(yīng)該說，2007年市場給房地產(chǎn)行業(yè)提供了一個改善房地產(chǎn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的契機(jī)，但大部分企業(yè)因激進(jìn)的項(xiàng)目儲備戰(zhàn)略而錯過了此次機(jī)會。從緊的貨幣政策還將持續(xù)，在無法輕易獲得金融支持的情況下，要緩解目前的財務(wù)危機(jī)，還得靠企業(yè)另謀途徑，諸如改變營銷策略、引進(jìn)合作伙伴、項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓、重組等。否則，房地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)困境勢必進(jìn)一步惡化，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營模式或?qū)⒚媾R重大改變。希望房地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)過本輪洗禮后，能夠以一種健康、穩(wěn)健的方式迎接下一輪房地產(chǎn)景氣周期的到來。

【主要參考文獻(xiàn)】

［1］ 向德偉.運(yùn)用Z記分法 評價上市公司經(jīng)營風(fēng)險的實(shí)證研究[ J ].會計(jì)研究，2002.

［2］ 茍成玲，邢領(lǐng).Z信用計(jì)分模型對中國上市公司的適用性檢驗(yàn).北京，2003.

［3］ 黃湘.談“Z 計(jì)分模型”的不適應(yīng)性與改進(jìn)[ J ].經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2003.

第5篇：房地產(chǎn)財務(wù)實(shí)務(wù)范文

隨著我國國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的日益嚴(yán)峻化，房地產(chǎn)行業(yè)面臨著巨大的發(fā)展壓力與挑戰(zhàn)。尤其是2008年的金融危機(jī)爆發(fā)以來，我國房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入到寒冬。盡管后來快速復(fù)蘇，但是，國家開始出臺了一些穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的各種舉措，這就讓原本競爭十分激烈的房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了一些不適應(yīng)的地方。暴利時代對于房地產(chǎn)行業(yè)來說已經(jīng)是一個過去式了。房地產(chǎn)行業(yè)要想獲得較多的利潤，就需要盡快改變粗放式的經(jīng)營模式。很多地產(chǎn)企業(yè)都投入到商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)當(dāng)中，為了避免市場經(jīng)營風(fēng)險，商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)就應(yīng)該采取合適的財務(wù)控制方法，以最大限度的規(guī)避不必要的財務(wù)風(fēng)險。

二、我國商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

隨著我國在2010年出臺了《國務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房價過快上漲的通知》，我國房地產(chǎn)市場的調(diào)控大幕就正式拉開了。2011年，我國又再一次推出了房地產(chǎn)市場的調(diào)控措施，希望讓快速增長的房地產(chǎn)市場能夠在行政手段干預(yù)之下逐漸回歸到理性的發(fā)展空間，即讓國家宏觀調(diào)控手段來直接調(diào)控房價。雖然說這些房地產(chǎn)調(diào)控政策在一定程度上影響了房地產(chǎn)市場的發(fā)展，但是，商業(yè)地產(chǎn)仍然呈現(xiàn)出一種爆發(fā)式的增長趨勢，其開發(fā)投資額與銷售額都達(dá)到了近些年來的新高。那么，商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)必須做好自己的財務(wù)控制工作，即通過科學(xué)、合理且可行的財務(wù)控制方法來最大限度的規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。

三、財務(wù)控制的基本內(nèi)涵

所謂財務(wù)控制就是指企業(yè)對自己的資金投入以及受益的全過程和結(jié)果進(jìn)行一定的衡量，一旦出現(xiàn)問題會及時進(jìn)行修正，從而讓企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)得以順利實(shí)現(xiàn)，最終讓企業(yè)的財務(wù)計(jì)劃能夠按期完成。根據(jù)現(xiàn)代財務(wù)管理理論，企業(yè)最為關(guān)鍵的理財目標(biāo)就是要實(shí)現(xiàn)企業(yè)最大化的財富目標(biāo)。因此，企業(yè)財務(wù)控制的綜合性目標(biāo)就是要在相關(guān)法律法規(guī)允許的框架之內(nèi)，盡可能的優(yōu)化一切資源配置，讓其獲得最大化的配置效益。在企業(yè)財務(wù)控制過程中，企業(yè)需要根據(jù)委托責(zé)任目標(biāo)和其他相關(guān)的績效考核標(biāo)準(zhǔn)來確定一個合理的財務(wù)控制目標(biāo)，從而確保企業(yè)理財目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。因此，我們說，企業(yè)的財務(wù)控制工作將為企業(yè)的理財目標(biāo)提供服務(wù)。

第6篇：房地產(chǎn)財務(wù)實(shí)務(wù)范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè);財務(wù)風(fēng)險;風(fēng)險防范

中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2015年1月23日

近年來，西安房地產(chǎn)業(yè)得到迅猛發(fā)展，越來越多房地產(chǎn)企業(yè)把西安建設(shè)的更加宏偉壯觀。但是，由于西安房地產(chǎn)企業(yè)相比發(fā)達(dá)地區(qū)起步晚、基礎(chǔ)差、規(guī)模小，因而總體上與國內(nèi)其他省會城市的房地產(chǎn)行業(yè)存在較大的差距。目前，西安不少房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率保持在70%以上，這給其發(fā)展帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。如何應(yīng)對西安房地產(chǎn)企業(yè)的高財務(wù)風(fēng)險來保障企業(yè)的科學(xué)規(guī)范發(fā)展，是值得關(guān)注的問題。

一、西安市房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

近年來，西安市房地產(chǎn)市場持續(xù)保持穩(wěn)定、快速發(fā)展態(tài)勢，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了價格與成交量齊漲局面，供應(yīng)項(xiàng)目明顯增多，尤其以高新、曲江和城北三大區(qū)域?yàn)橹?。隨著市政府北遷、金融論壇的舉行以及世園會的舉辦等大事件不僅引導(dǎo)了市場，也吸引了開發(fā)商的投資熱情。到目前為止已經(jīng)吸引了中海、金地、綠地和萬達(dá)等國內(nèi)眾多知名地產(chǎn)商來投資，而由其開發(fā)的樓盤備受購房者青睞。

二、西安市房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析

資本運(yùn)動在籌資、投放、產(chǎn)出和分配四個節(jié)點(diǎn)上停留，由此引起籌資、投資、資金回收和收益分配四種類型的風(fēng)險，下面將從這四個方面對西安房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析。

1、籌資風(fēng)險分析。從西安房地產(chǎn)企業(yè)資金來源可以看出，大部分企業(yè)利用財務(wù)杠桿效應(yīng)，在初期階段均以投入債務(wù)資金為主，自有資金相對較低，貸款增長率持續(xù)偏高。在高利益回報的驅(qū)動下，很多企業(yè)盲目舉債，而不是真正從企業(yè)內(nèi)部挖掘資金潛力，利用自己的積累資金和設(shè)法追回應(yīng)收款項(xiàng)獲得資金。在西安一些大型房地產(chǎn)集團(tuán)，還出現(xiàn)連鎖籌資擔(dān)保鏈，這種做法相當(dāng)冒險，一旦其中某一環(huán)節(jié)斷裂，就會給企業(yè)帶來致命打擊。

2、投資風(fēng)險分析。西安市房地產(chǎn)企業(yè)投資狀況可從房地產(chǎn)投資總額/固定資產(chǎn)投資總額指標(biāo)進(jìn)行分析。國際上通常認(rèn)為該指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值為25%。西安房地產(chǎn)這一指標(biāo)近年來均高于25%，可以看出，西安房地產(chǎn)市場近幾年出現(xiàn)投資過熱的情況，每年有較多的資金流入企業(yè)，可能會造成當(dāng)?shù)赝顿Y結(jié)構(gòu)失衡，存在一定的財務(wù)風(fēng)險。

3、資金回收風(fēng)險分析。從西安商品房銷售狀況和空置面積來看，房地產(chǎn)企業(yè)資金回收風(fēng)險主要表現(xiàn)在房地產(chǎn)開發(fā)產(chǎn)品達(dá)到可出售狀態(tài)后，由于政策、市場因素或自身銷售手段的失誤，使得銷售狀況欠佳導(dǎo)致回款緩慢，而企業(yè)自身負(fù)債較多，資金回收與資金需求不能同步，造成企業(yè)的償債能力下降，經(jīng)營現(xiàn)金流得不到保證，進(jìn)而陷入財務(wù)困境，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。

4、收益分配風(fēng)險分析。隨著東南部房地產(chǎn)企業(yè)大力進(jìn)軍西部，其較高管理水平和技術(shù)設(shè)備對西安房地產(chǎn)企業(yè)提出巨大挑戰(zhàn)。企業(yè)自身消費(fèi)與積累是一種此消彼長的關(guān)系，西安房地產(chǎn)企業(yè)在獲得收益的同時大大提高員工尤其是管理層的薪酬待遇，造就了房地產(chǎn)高薪行業(yè)，使得企業(yè)在分配環(huán)節(jié)耗費(fèi)資金過多，有的甚至超過收益的50%，結(jié)果是積累資金比例過小。

三、西安房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范措施

1、確定合理的籌資結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。西安房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)適當(dāng)減少負(fù)債，合理確定負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)負(fù)債管理。一般來說，債務(wù)資金的成本較低，但風(fēng)險較高;權(quán)益資金的風(fēng)險較低，但成本較高。根據(jù)組合風(fēng)險分散化理論，多渠道融資能有效地分散企業(yè)的融資風(fēng)險，單一籌資是不現(xiàn)實(shí)的，也可能是非常危險的或成本很高的。西安房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)探索新融資渠道，部分大企業(yè)可通過發(fā)行股票、債券，或者信托基金等方式來進(jìn)行籌資。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況，通過提高權(quán)益資金的比例將風(fēng)險控制在有能力承受的范圍內(nèi)。

2、提高企業(yè)財務(wù)管理水平。首先，努力提高企業(yè)管理者的財務(wù)管理水平，對企業(yè)決策者進(jìn)行培訓(xùn)指導(dǎo)，對相關(guān)財務(wù)報表有科學(xué)認(rèn)識，使管理者能夠根據(jù)客觀真實(shí)信息、企業(yè)自身情況以及所處外部環(huán)境做出科學(xué)決策，摒棄過去其主要依靠經(jīng)驗(yàn)或主觀感覺進(jìn)行決策的習(xí)慣，這樣可以降低企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性;其次，要加強(qiáng)對企業(yè)財務(wù)人員的管理與培訓(xùn)。一方面要加強(qiáng)對企業(yè)現(xiàn)有財務(wù)人員的培訓(xùn)，主要是專業(yè)知識和相關(guān)政策培訓(xùn)，努力確保現(xiàn)有人員知識和能力能夠勝任目前財務(wù)工作;另一方面企業(yè)要吸收具有較高專業(yè)素質(zhì)的財務(wù)人員，使人員有合理的流動機(jī)制。

3、加強(qiáng)資金流動性管理。制定合理的資金使用計(jì)劃，西安房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)保證企業(yè)日常經(jīng)營資金需要，確保資金利用最大化。第一，企業(yè)資金支出多為大額、多筆，在財務(wù)收支上嚴(yán)格實(shí)施財務(wù)監(jiān)控，合理安排資金調(diào)度，確保開發(fā)項(xiàng)目施工運(yùn)營和營銷資金需求;第二，加速應(yīng)收賬款回收，調(diào)整庫存，壓縮存貨資金占用，增強(qiáng)企業(yè)支付能力，提高企業(yè)信譽(yù)度，為下次融資進(jìn)行鋪墊;第三，嚴(yán)格控制企業(yè)成本費(fèi)用，防止費(fèi)用超支，提高所投資金安全性和合理性，從而降低其財務(wù)風(fēng)險。

4、提高企業(yè)自身競爭力。近幾年，西安房地產(chǎn)投資過熱，部分消費(fèi)者處于觀望狀態(tài)的情況下，企業(yè)應(yīng)積極應(yīng)對激烈的市場競爭，不斷提高自身競爭力。選擇好的地段，開發(fā)適合大眾消費(fèi)者的戶型，比如精裝修的小戶型。在確保企業(yè)盈利的同時，利用產(chǎn)品自身高質(zhì)量與其他優(yōu)勢贏得廣大消費(fèi)者的青睞，尤其在價格方面讓消費(fèi)者覺得物有所值。選擇有效促銷方式，如打折銷售、付現(xiàn)金折扣及商品保證等。提高房地產(chǎn)產(chǎn)品銷售量，降低西安房地產(chǎn)企業(yè)的存貨，從而降低資金回收風(fēng)險。

主要參考文獻(xiàn)：

第7篇：房地產(chǎn)財務(wù)實(shí)務(wù)范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)財務(wù)管理問題措施

房地產(chǎn)企業(yè)是個集建筑、裝修、服務(wù)等為一體的綜合性的產(chǎn)業(yè)，近年來已成為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。作為一個涉及到眾多行業(yè)并且資金龐大的產(chǎn)業(yè)，其經(jīng)營管理的效益顯得尤為的重要。財務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營管理的核心部分，其管理的優(yōu)良直接影響著企業(yè)的生存發(fā)展。因此，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)財務(wù)管理的力度，提高財務(wù)管理的質(zhì)量，才能不斷促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)的生存和發(fā)展。

1、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理難點(diǎn)概述

首先，由于房地產(chǎn)企業(yè)一般規(guī)模較大，因此在開發(fā)期間一次性要求的資金金額一般都偏大，加之房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營周期相對于其他企業(yè)而言時間較長，這樣使得資金的周轉(zhuǎn)期限也相應(yīng)增加，因此房地產(chǎn)企業(yè)資金籌集的難度較大。其次，房地產(chǎn)開發(fā)涉及的項(xiàng)目較廣，由于時間地點(diǎn)的不同，項(xiàng)目核算的成本內(nèi)容也不盡相同，因此房地產(chǎn)企業(yè)的項(xiàng)目成本管理上存在著一定的難度。第三，房地產(chǎn)企業(yè)涉及到的財務(wù)關(guān)系也是相當(dāng)?shù)膹?fù)雜的，并且開發(fā)過程中存在著巨大的風(fēng)險。具體的關(guān)系包括與投資者、債權(quán)人、債務(wù)人、被投資單位、開發(fā)企業(yè)、內(nèi)部員工等等的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，加上開發(fā)時間長、資金金額巨大，在期間任何存在的不確定的因素都會加大房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)風(fēng)險。

2、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理存在的若干問題

2.1房地產(chǎn)企業(yè)對于事先可行性研究的重視程度不夠

我國的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)普遍存在的一個問題就是在項(xiàng)目開發(fā)之前，對于該項(xiàng)目的可行性分析并沒有足夠的重視，由于可行性分析不到位直接導(dǎo)致了企業(yè)在項(xiàng)目上的損失，影響了公司的項(xiàng)目開發(fā)和發(fā)展。房地產(chǎn)企業(yè)有別于其他企業(yè)，其開發(fā)特性決定了可行性研究對于項(xiàng)目開發(fā)本身的重要性，可行性研究涉及到項(xiàng)目的各個環(huán)節(jié)和各個步驟，本身對于項(xiàng)目具有指導(dǎo)性的作用。但是目前國內(nèi)大部分的房地產(chǎn)企業(yè)將眼光局限在較小的范圍內(nèi)，沒有對項(xiàng)目進(jìn)行全面的分析，導(dǎo)致了更多的工程規(guī)劃只是依靠主管的判斷，缺乏系統(tǒng)的分析決策。

2.2房地產(chǎn)企業(yè)的成本管理能力較為薄弱

目前，我國多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)存在著對于成本管理能力較差的現(xiàn)象，成本管理的薄弱直接導(dǎo)致了房地產(chǎn)企業(yè)的造價成本大幅度上升，是房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理不理想的重要原因之一。首先沒有細(xì)化成本的管理，當(dāng)然在市場環(huán)境和宏觀政策都較好的情況下，粗線條的成本管理模式并不會產(chǎn)生太大的問題，但是目前在我國政府的宏觀調(diào)控力度不斷的加大，沒有將成本管理細(xì)化到各個環(huán)節(jié)和各個步驟之中，必然使得管理漏洞百出，直接影響了企業(yè)的利潤。其次，在房地產(chǎn)的開發(fā)經(jīng)營過程中，企業(yè)普遍只對于施工造價比較重視，而對于投資之前以及設(shè)計(jì)之中的造價管理卻經(jīng)常被忽略，工程造價的各個環(huán)節(jié)相互脫節(jié)，成本管理體系不完善。第三，房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)人員不是工程造價的專業(yè)人員，缺乏相關(guān)的專業(yè)知識，對于價格是否合理難以做出正確的判斷，直接影響了成本管理的成效。

2.3房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理模式缺乏統(tǒng)一性

房地產(chǎn)企業(yè)有著項(xiàng)目多樣化的特點(diǎn)，一個房地產(chǎn)公司可能會有很多個分公司，分別有不同的項(xiàng)目，而每個不同的項(xiàng)目采用的財務(wù)管理方式都不一樣，財務(wù)管理的統(tǒng)一性和集中度都不夠，各個項(xiàng)目之間的核算方式、財務(wù)軟件、成本計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等都不同。目前，一些房地產(chǎn)企業(yè)之間缺乏明確的財務(wù)授權(quán)制度，導(dǎo)致了額下級的開發(fā)項(xiàng)目分公司等都各自為政，房地產(chǎn)企業(yè)無法進(jìn)行各個項(xiàng)目統(tǒng)一的控制，財務(wù)數(shù)據(jù)和資金的運(yùn)行都是分散進(jìn)行的，不利于企業(yè)的同一控制和預(yù)算的進(jìn)行。這樣不僅僅不能給企業(yè)的管理人員提供統(tǒng)一可比的財務(wù)信息，還會使得企業(yè)的財務(wù)管理工作陷入被動的局面。

2.4房地產(chǎn)企業(yè)對于財務(wù)管理的重視程度不夠

目前來看，房地產(chǎn)企業(yè)對于財務(wù)管理的重視程度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，主要表現(xiàn)在一方面，在房地產(chǎn)內(nèi)部還沒有將財務(wù)管理上升到一定的戰(zhàn)略高度，對于財務(wù)管理的要求并不高，財務(wù)管理還是處于一種被動反映的狀態(tài)，雖然建立了工程預(yù)算或者財務(wù)預(yù)算等機(jī)制，但是管理方法上還是有較大的不足。另一方面，企業(yè)財務(wù)人員的素質(zhì)并沒有達(dá)到相應(yīng)的要求，由于對于財務(wù)管理重視程度不夠，房地產(chǎn)對于員工的培訓(xùn)等手段上也相當(dāng)?shù)牟蛔悖@樣極大的制約了房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理水平。房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理意識的薄弱對于整個財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)都有著重大的影響，直接制約了企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。

3、解決房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理問題的相關(guān)舉措

3.1房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對于可行性研究的重視程度

房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)意識到可行性研究對于整個財務(wù)管理的重要性，加強(qiáng)對于可行性論證的重視程度。在房地產(chǎn)的各個項(xiàng)目中進(jìn)行可行性的論證，從戰(zhàn)略的高度和細(xì)節(jié)的深度上對項(xiàng)目的盈虧、前景等進(jìn)行全面的測量、預(yù)算以及分析。還要立足于整個企業(yè)的層面對于各個項(xiàng)目進(jìn)行總體的分析，分清每個項(xiàng)目的重要程度以及主次關(guān)系，避免主觀判斷情況的出現(xiàn)。企業(yè)還應(yīng)當(dāng)考慮到企業(yè)的實(shí)際情況，做好項(xiàng)目可行性研究的審批工作，并且在可行性研究的過程中加大財務(wù)管理力度，使得財務(wù)管理能夠始終貫穿于可行性研究的全過程，使得可行性研究的質(zhì)量能夠大大的提高，從而滿足房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的需求，提高企業(yè)的財務(wù)管理水平。

3.2加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)的成本管理力度

在房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理過程中，成本管理控制的能力是直接關(guān)系到財務(wù)管理的整體績效的。因此，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)高度重視企業(yè)的成本管理工作，對于房地產(chǎn)企業(yè)目前的經(jīng)營形式，將成本管理作為財務(wù)管理中的主要工作之一，不斷提高財務(wù)管理的能力，加強(qiáng)全面的成本管理，不斷改變粗線條的成本管理模式，細(xì)化成本管理，在成本管理的過程中制定成本預(yù)算目標(biāo)，對于項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)的過程之中的研究費(fèi)用、設(shè)計(jì)費(fèi)用、開發(fā)成本、間接費(fèi)用等等都要進(jìn)行全面的預(yù)算。對于房地產(chǎn)的開發(fā)成本進(jìn)行深入的分析，并且對于預(yù)算指標(biāo)的完成情況要進(jìn)行檢測和考核，不斷發(fā)掘降低企業(yè)成本的途徑。除此之外，要積極調(diào)動公司的全體人員進(jìn)行成本管理控制的工作，制定完善的成本控制制度，使得事前的預(yù)測研究，事中的成本核算以及事后的評價分析等等都能夠更好的掌控。協(xié)調(diào)好不同部門之間的工作，貫徹實(shí)施成本控制策略，降低了企業(yè)的成本，使得成本管理能夠滿足房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理的需求，促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)更好的生存和發(fā)展。

3.3優(yōu)化發(fā)那個地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理模式

從目前的房地產(chǎn)企業(yè)管理模式來看，房地產(chǎn)的財務(wù)管理模式缺乏統(tǒng)一性，上下級沒有形成很好的連接，直接影響了財務(wù)管理的質(zhì)量。因此，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的實(shí)際情況，采用統(tǒng)一的管理模式，使得房地產(chǎn)企業(yè)的各個項(xiàng)目之間，上下級之間的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、預(yù)算方式等等都更加統(tǒng)一起來。這樣才能保證房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理工作能夠取得較好的效果，管理層采集到的數(shù)據(jù)更加具有可比性，便于更好的進(jìn)行決策。財務(wù)管理模式的統(tǒng)一性還表現(xiàn)在對于資金的同一控制上，摒棄過去分散的資金管理模式，加強(qiáng)對于資金的控制，在保證資金安全的情況下，要控制開支，提高資金的使用和投資效益，來滿足房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營管理的需求，從而提高房地產(chǎn)企業(yè)的整體效益。

3.4加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理意思，優(yōu)化員工素質(zhì)

由于房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理意識薄弱，直接影響了企業(yè)財務(wù)管理的成效，因此在房地產(chǎn)企業(yè)中應(yīng)當(dāng)不斷加強(qiáng)其財務(wù)管理的意識，充分的認(rèn)識到財務(wù)管理對于企業(yè)的重要性，讓財務(wù)管理納入企業(yè)的戰(zhàn)略管理之中，使得財務(wù)管理真正的成為了房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的必要手段，保證其財務(wù)管理能夠取得預(yù)期的成效。戰(zhàn)略性的財務(wù)管理必然對于財務(wù)人員的素質(zhì)提出了更高的要求，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷加強(qiáng)財務(wù)人員的素質(zhì)，加強(qiáng)對于財務(wù)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，在鞏固專業(yè)知識的同時也應(yīng)當(dāng)不斷增加對于建筑等房地產(chǎn)專業(yè)知識的培訓(xùn)，從整體上加強(qiáng)財務(wù)隊(duì)伍的素質(zhì)。此外，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)不斷加強(qiáng)對于財務(wù)人員的評價和考核，提高財務(wù)人員主動學(xué)習(xí)的積極性，對于不合格的財務(wù)人員應(yīng)當(dāng)及時的調(diào)崗或是加強(qiáng)培訓(xùn)，從未更好的保護(hù)企業(yè)的財務(wù)安全，為企業(yè)更好的實(shí)施財務(wù)管理做出貢獻(xiàn)。

參考文獻(xiàn)

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第8篇：房地產(chǎn)財務(wù)實(shí)務(wù)范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險管理；防范措施

一、舉例說明房地產(chǎn)企業(yè)因開發(fā)過程中出現(xiàn)的財務(wù)損失

隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國房地產(chǎn)企業(yè)也進(jìn)入到了快速發(fā)展的階段。由于08年的金融危機(jī)，讓不少房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展受到嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，甚至一些房地產(chǎn)企業(yè)沒有經(jīng)得住這次考驗(yàn)。隨著國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的收緊，保障性住房、經(jīng)濟(jì)適用房的大批開建，人們對購買商品房有了一些延遲，甚至一些房地產(chǎn)企業(yè)支撐不了巨大的成本壓力和償還債務(wù)的壓力，以至于一些企業(yè)資金鏈斷裂企業(yè)不得不選擇破產(chǎn)。在進(jìn)行房屋開發(fā)的過程中很多地方都可以風(fēng)險，有的只是造成了一點(diǎn)損失，有些是造成重大的財產(chǎn)經(jīng)濟(jì)損失，甚至一些房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)破產(chǎn)了。

二、 總結(jié)上述房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)容易出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的環(huán)節(jié)

經(jīng)過對上述企業(yè)的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營各個環(huán)節(jié)都會有財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)，我對通過對資金運(yùn)動的先后順序，把整個資金運(yùn)動過程分為籌資、投資、使用（營運(yùn)）、和收回（銷售）等環(huán)節(jié)。通過對房地產(chǎn)的開發(fā)經(jīng)營過程及資金的運(yùn)動過程進(jìn)行分析，我們可以把財務(wù)風(fēng)險具體總結(jié)成：

（一）籌資環(huán)節(jié)具有財務(wù)風(fēng)險?；I資環(huán)節(jié)分為取得貸款和償還利息兩個階段，如果企業(yè)有大量的債務(wù)，企業(yè)在需要錢的時候再去取得借款的將會受到限制，甚至企業(yè)無法再另外，如上述企業(yè)中、江蘇香娟房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、由于已經(jīng)有大量的借款，必須要按照約定償還利息，否則會受到債權(quán)人的追債，如果還不能案例還債，有可能出現(xiàn)企業(yè)被申請破產(chǎn)的風(fēng)險。

（二）投資環(huán)節(jié)具有財務(wù)風(fēng)險。房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)是個資金密集型行業(yè)，在投資開發(fā)初期就需要大量資金去購買土地?，F(xiàn)在大多數(shù)國有土地的出售都是用拍賣的方式進(jìn)行出售，企業(yè)也要用競拍的方式去購買土地，也是在競爭中花費(fèi)超過其他競拍者的價格才能取得土地使用權(quán)，這是一筆很大的投資。如果企業(yè)的貨幣資金不足以支付競拍首付競拍價一部分，競拍保證金將會有被沒收的風(fēng)險。同時也要取得沒有爭議的土地，不要像案例中上海虹城房地產(chǎn)有限公司、商丘市偉業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司那樣造成不必要的財務(wù)損失。如果企業(yè)的建筑質(zhì)量不合格，出現(xiàn)質(zhì)量問題，需要賠償購房者的損失，有造成重大財務(wù)損失的風(fēng)險。

（三）營運(yùn)環(huán)節(jié)具有財務(wù)風(fēng)險。營運(yùn)環(huán)節(jié)是房地產(chǎn)在取得土地后進(jìn)行后期開發(fā)進(jìn)行的營運(yùn)活動。在這個階段需要解決材料供應(yīng)的問題，工人工資、納稅問題。如果在材料供應(yīng)時，資金鏈斷裂，仍可能有被的風(fēng)險，要求履行合同的風(fēng)險，甚至供應(yīng)商會停止供貨，使工程進(jìn)度受到影響，進(jìn)而產(chǎn)生更大的財務(wù)風(fēng)險。在這個環(huán)節(jié)中有20%的企業(yè)出現(xiàn)了財務(wù)風(fēng)險。因此，在這個階段也要加強(qiáng)財務(wù)管理。

三、 分析在上述環(huán)節(jié)中出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的原因

在房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)房地產(chǎn)的初期就要投入大量的資金，并且從土地開發(fā)到房屋銷售需要經(jīng)歷很長的時間，只有等到房屋銷售出去才能回籠資金。因此企業(yè)要有要加強(qiáng)財務(wù)管理合理利用資金。但是，并不是每個企業(yè)都能利用好每一筆資金。

（一）企業(yè)自身的原因

1、 缺乏財務(wù)預(yù)算管理。房地產(chǎn)行業(yè)作為一個典型的資金密集型行業(yè)，當(dāng)然需要大量的資金，如何合理的安排資金流量才能給公司帶來最大的收益應(yīng)該是財務(wù)人員應(yīng)該做的，財務(wù)人員應(yīng)該加強(qiáng)財務(wù)預(yù)算，對資金利用做出長期的規(guī)劃，盡量在投資初期要制定好預(yù)算，這樣可以為企業(yè)制定長期的戰(zhàn)略目標(biāo)做出規(guī)劃，也可以合理的安排資金。

2、缺乏現(xiàn)金流管理。曾有人說現(xiàn)金流是企業(yè)的血液，可見現(xiàn)金流對企業(yè)的發(fā)展是多么重要。從上述例子我們也可以看出來，一旦企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，企業(yè)的經(jīng)營情況將會出現(xiàn)很大問題，甚至有不少企業(yè)因?yàn)橘Y金流斷裂而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)情況的發(fā)生。因此，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)現(xiàn)金流的管理，制定合理資金使用計(jì)劃，保證企業(yè)的日常經(jīng)營活動對資金的需要。

3、經(jīng)營管理不嚴(yán)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)成本管理工作繁瑣復(fù)雜，從競拍到土地，對土地的整理費(fèi)，圖紙?jiān)O(shè)計(jì)，基礎(chǔ)設(shè)施費(fèi)、建筑安裝工程費(fèi)、公共配套設(shè)施費(fèi)和開發(fā)間接費(fèi)等一系列成本費(fèi)用。如果控制不嚴(yán)，將會加大公司的費(fèi)用，進(jìn)而減少公司利潤，甚至?xí)谐霈F(xiàn)虧損的風(fēng)險。

（二）客觀原因

企業(yè)的發(fā)展離不開社會環(huán)境，房地產(chǎn)企業(yè)也不例外，其發(fā)展也會受到社會環(huán)境的影響，比如08年的金融危機(jī)，使一些房地產(chǎn)企業(yè)的銷量受到影響，房價高漲時銷量也會受到影響，進(jìn)而影響到了資金回籠，使企業(yè)可用資金減少，就有可能出現(xiàn)資金短缺的情況。由于房地產(chǎn)開發(fā)周期較長，在房地產(chǎn)開發(fā)周期內(nèi)，利率的變化也會對公司的財務(wù)產(chǎn)生影響。國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策對房地產(chǎn)企業(yè)的影響也使巨大的，政府稅收稅率的提高，企業(yè)將會承擔(dān)更多的納稅義務(wù)，利潤流出較多企業(yè)的留存將會減少。

四、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的防范措施

財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在財務(wù)管理過程中必須要面對的一個現(xiàn)實(shí)問題。財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，企業(yè)管理者應(yīng)該加強(qiáng)財務(wù)管理，采取有效措施來降低風(fēng)險的發(fā)生幾率。風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險是可以完全消除的，但是系統(tǒng)風(fēng)險是無法完全消除的，只有通過建立資產(chǎn)組合來分散風(fēng)險而不能消除風(fēng)險。房地產(chǎn)企業(yè)只有加強(qiáng)財務(wù)管理，制定合理的措施來減少甚至是消除非系統(tǒng)風(fēng)險的發(fā)生。對待非系統(tǒng)風(fēng)險我們可以采取一些主動防御措施，面對非系統(tǒng)風(fēng)險我們可以采取主動和被動的措施相結(jié)合的方法來降低損失。

（一） 主動防御措施

1、建立財務(wù)預(yù)算體系。房地產(chǎn)企業(yè)開房屋開發(fā)周期長，資金占用量大，在開發(fā)過程中可能出現(xiàn)資金流出時間不合理、籌資方式不合理、籌資量不合理等等情況。因此企業(yè)應(yīng)該對整個項(xiàng)目資金作出預(yù)算，對企業(yè)缺乏的資金應(yīng)該選擇合適的籌資方式，應(yīng)在股權(quán)籌資、向銀行借款、發(fā)行債券、采用信用籌資等等作出最有利企業(yè)的籌資方式。對企業(yè)的收入與支出、經(jīng)營的成果與費(fèi)用的分配做出計(jì)劃。

2、加強(qiáng)對現(xiàn)金流的管理?，F(xiàn)金流被視為企業(yè)的血液，一旦出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，企業(yè)的經(jīng)營活動可能會出現(xiàn)問題。從上面的例子中我們可以看到有不少企業(yè)破產(chǎn)是因?yàn)楝F(xiàn)金流斷裂。因此企業(yè)一定要加強(qiáng)現(xiàn)金流的管理，制定合理的資金使用計(jì)劃，合理調(diào)度資金，確保建設(shè)項(xiàng)目施工的正常進(jìn)行。

3、加強(qiáng)經(jīng)營管理。企業(yè)要獲取利潤，必須有成本費(fèi)用的發(fā)生?，F(xiàn)在有些企業(yè)設(shè)置大量的部門，甚至一些是重復(fù)的，這將會使企業(yè)支出更多的人工成本，在土地開發(fā)初期對土地“三通一平”費(fèi)用，銷售費(fèi)用，管理費(fèi)用等等應(yīng)該加強(qiáng)管理，建立監(jiān)督機(jī)制，盡量減少不必要的費(fèi)用支出。

（二） 被動防御措施

非系統(tǒng)風(fēng)險是企業(yè)無法避免的，是受市場環(huán)境、國家政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等眾多因素影響。由于非系統(tǒng)因素造成的損失和一些小的財務(wù)損失企業(yè)可以采取以下措施：

1、財務(wù)損失計(jì)入成本費(fèi)用。房地產(chǎn)由于開發(fā)周期長，難免會出現(xiàn)一些小的財務(wù)費(fèi)用損失，對于這些小的損失可以將其計(jì)入成本費(fèi)用。

第9篇：房地產(chǎn)財務(wù)實(shí)務(wù)范文

內(nèi)容摘要:本文運(yùn)用Logistic回歸對我國預(yù)虧的上市房地產(chǎn)公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,試圖從實(shí)證研究的角度說明上市房地產(chǎn)公司財務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因,構(gòu)建上市公司財務(wù)預(yù)警模型。研究表明logistic模型在預(yù)測虧損前的房地產(chǎn)公司財務(wù)困境方面具有較高的準(zhǔn)確率。

關(guān)鍵詞:logistic回歸STT檢驗(yàn)預(yù)警模型

繼1998年3月中國證監(jiān)會了《關(guān)于上市公司狀況異常期間的股票特別處理方式的通知》后,同年4月滬深交易所即宣布將對財務(wù)狀況或其他狀況出現(xiàn)異常的上市公司的股票進(jìn)行特別處理(Special Treatment,簡稱ST),從此ST板塊的股票即成為我國股票市場上一個特殊的群體。無論是資產(chǎn)重組的題材,還是關(guān)聯(lián)交易的頻繁發(fā)生,都可以引起市場對ST股票的敏感反映,使得該類股票的波動遠(yuǎn)大于市場波動的平均幅度,成為制造投機(jī)成分,為股市營造變數(shù)的一個板塊。為排除行業(yè)不同所造成的影響,本文選擇ST板塊中房地產(chǎn)業(yè)的上市公司作為研究對象,運(yùn)用常用統(tǒng)計(jì)分析軟件SPSS對這些上市房地產(chǎn)公司的財務(wù)困境進(jìn)行研究,并運(yùn)用logistic回歸尋找造成財務(wù)危機(jī)的原因,試圖構(gòu)建相應(yīng)的財務(wù)預(yù)警模型,為ST公司和投資者的經(jīng)營和決策提供參考。

研究選樣標(biāo)準(zhǔn)與指標(biāo)體系的建立

本文選取的研究對象為2009年被ST的12家房地產(chǎn)公司,并且選取了在滬深兩市中排名前12位的表現(xiàn)正常的12家房地產(chǎn)企業(yè)作為對比樣本。樣本相關(guān)變量數(shù)據(jù)取自CSMAR數(shù)據(jù)庫中各上市房地產(chǎn)公司2008年的數(shù)據(jù)以及證券之星、中國上市公司資訊網(wǎng)、和訊網(wǎng)等網(wǎng)站。

(一)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的初步選取

美國紐約大學(xué)的Edward.Altman教授在建立企業(yè)破產(chǎn)預(yù)測的Zeta模型時,財務(wù)指標(biāo)的最初選取遵循了兩個原則:該指標(biāo)在以前的研究中出現(xiàn)的頻率;指標(biāo)與所要研究問題的潛在相關(guān)性。結(jié)合這兩個原則以及敏感性、先兆性、關(guān)聯(lián)性、可操作性和互斥性,本文從反映上市公司的盈利能力、經(jīng)營能力、償債能力、成長能力四個方面提取了各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo),具體說明如下:

1.盈利能力指標(biāo)。X1凈資產(chǎn)收益率:該指標(biāo)是從所有者的角度考察企業(yè)盈利水平的高低。該指標(biāo)越高,表明資產(chǎn)增值能力越強(qiáng),企業(yè)越有活力,財務(wù)狀況越健康;X2總資產(chǎn)利潤率:該指標(biāo)反映企業(yè)總資產(chǎn)獲得利潤的能力,是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效率的指標(biāo)。該指標(biāo)越高,表明資產(chǎn)利用效果越好,企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機(jī)的可能性越小。

2.經(jīng)營能力指標(biāo)。X3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率:該指標(biāo)反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。該指標(biāo)越高,表明公司收賬速度快,壞賬損失少,資產(chǎn)流動快,償債能力強(qiáng);X4存貨周轉(zhuǎn)率:該指標(biāo)是衡量企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。它影響到企業(yè)的短期償債能力。該指標(biāo)越高,存貨的占用水平越低,企業(yè)的變現(xiàn)能力越強(qiáng);X5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:該指標(biāo)綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率。數(shù)值越高,表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,銷售能力越強(qiáng),資產(chǎn)利用效率越高,發(fā)生財務(wù)危機(jī)的可能性越小。

3.償債能力指標(biāo)。X6流動比率:該指標(biāo)是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率,用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前,可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。該指標(biāo)越大,企業(yè)短期償還債務(wù)的能力越強(qiáng);X7速動比率:該指標(biāo)是速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率,衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。該指標(biāo)是對流動比率的補(bǔ)充,它越大,企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng),財務(wù)風(fēng)險越小;X8資產(chǎn)負(fù)債率:該指標(biāo)又稱為財務(wù)杠桿系數(shù)。在企業(yè)經(jīng)營狀況良好的情況下,適當(dāng)?shù)呢攧?wù)杠桿可以起到正面的作用,在經(jīng)營不良時,過度的財務(wù)杠桿會導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)狀況惡化。

4.成長能力指標(biāo)。X9主營業(yè)務(wù)收入增長率:該指標(biāo)衡量公司的產(chǎn)品生命周期,判斷公司所處的階段。該指標(biāo)越大表明企業(yè)的發(fā)展?jié)摿υ酱?X10總資產(chǎn)增長率:該指標(biāo)反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。該指標(biāo)越高,表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。

(二) 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的進(jìn)一步篩選

進(jìn)入預(yù)警模型的指標(biāo)應(yīng)當(dāng)能夠顯著地區(qū)分ST公司和非ST公司,因此,本文選取應(yīng)用多元統(tǒng)計(jì)方法中的T檢驗(yàn)對預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行再次篩選。對同一財務(wù)指標(biāo)而言,當(dāng)兩組樣本具備齊方差性時,采用的檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量為:

當(dāng)兩組樣本不具備齊方差性時,采用的檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量為:

利用24家上市房地產(chǎn)公司的樣本數(shù)據(jù),采用SPSS統(tǒng)計(jì)分析軟件中的雙樣本(獨(dú)立)平均數(shù)檢驗(yàn)Independent-Sample T Test,對樣本2008年的數(shù)據(jù)進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)的結(jié)果如表1所示。由表1可以看出,在財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的前一年中有三個指標(biāo)通過了顯著性檢驗(yàn),分別是:X7速動比率、X5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和X10總資產(chǎn)增長率,這三個指標(biāo)可以有效地區(qū)分有財務(wù)困境和沒有財務(wù)困境的企業(yè),因此,選取它們作為logistic回歸中的入選變量。

財務(wù)困境預(yù)測模型選擇和構(gòu)建

根據(jù)上述篩選出的三個財務(wù)指標(biāo),本文試圖預(yù)測我國上市房地產(chǎn)公司發(fā)生財務(wù)困境的可能性,即根據(jù)該指標(biāo)組刻畫的財務(wù)狀況推測企業(yè)未來發(fā)生虧損的概率。

Logistic回歸是處理定性被解釋變量的常用統(tǒng)計(jì)分析方法,尤其對于相依變量為二分類變量時的模型往往具有較好的效果。并且相對于多元線性回歸,logistic回歸不要求變量服從正態(tài)分布,因而比判別分析更加穩(wěn)健。其表達(dá)式為:

其中,xn的值為自變量,β0為截距, βi為回歸系數(shù),P為在給定自變量的條件下事件發(fā)生的概率。

運(yùn)用SPSS統(tǒng)計(jì)分析軟件對篩選出的三個經(jīng)過T檢驗(yàn)的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行l(wèi)ogistic回歸分析,得到如表2所示。

所得方程可表示為:

logistic回歸模型一般以0.5為最佳判定點(diǎn),即如果通過模型計(jì)算出來的某事件發(fā)生的概率(Y=1)大于等于該事件不發(fā)生的概率(Y=0),則判定該事件發(fā)生,否則判定該事件不發(fā)生。在本文中即為當(dāng)P>0.5時,該企業(yè)被判定為ST公司,當(dāng)P

將樣本公司的財務(wù)數(shù)據(jù)代入模型,進(jìn)行回判,得到結(jié)果如表3所示。

從上述預(yù)測結(jié)果來看財務(wù)指標(biāo)的綜合運(yùn)用大大提高了預(yù)測的準(zhǔn)確性,本文對ST公司的正判概率為83.3%,對正常上市公司的正判概率為83.3%,綜合正判概率即為83.3%。

結(jié)論及虧損的原因

(一)結(jié)論

本文利用logistic回歸對中國預(yù)虧上市房地產(chǎn)公司的財務(wù)困境進(jìn)行了預(yù)測研究。采納的數(shù)據(jù)是綜合反映公司經(jīng)營狀況的財務(wù)指標(biāo),判斷公司發(fā)生財務(wù)困境的標(biāo)準(zhǔn)是被ST。此外,作為對比研究,文章還選入數(shù)量相同的未發(fā)生虧損的業(yè)績正常的上市公司。從logistic回歸模型的預(yù)測結(jié)果來看,判別的準(zhǔn)確率達(dá)到83.3%,表明模型在預(yù)測上市房地產(chǎn)公司發(fā)生虧損方面是有效的。因此,這個模型可以為資本市場上的機(jī)構(gòu)與個人投資者做決策提供參考。同時,這個模型可以看做是對上市房地產(chǎn)公司連續(xù)虧損原因的解釋,表明速動比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)增長率這三個指標(biāo)所代表的相應(yīng)的償債能力、經(jīng)營能力和成長能力對企業(yè)的財務(wù)狀況具有重要的影響,這三個指標(biāo)越大,企業(yè)的發(fā)生財務(wù)困境的概率越小,因此,企業(yè)的管理層應(yīng)當(dāng)在這些方面給予足夠的關(guān)注。

(二)我國上市房地產(chǎn)公司連續(xù)虧損的原因

企業(yè)償債能力偏低,風(fēng)險大。我國房地產(chǎn)企業(yè)普遍存在自有資金不足的問題,企業(yè)所需資金主要是靠向銀行貸款解決。而對比ST企業(yè)與經(jīng)營良好企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)連續(xù)虧損企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率多在90%以上,有的高達(dá)1000%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于正常經(jīng)營的企業(yè),而速動比率卻明顯偏低。這樣,過高的負(fù)債,不足的償債能力必然導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的成本增加,盈利下降,以致出現(xiàn)虧損。這種自由資金不足,過分依靠銀行貸款、施工企業(yè)墊資和拖欠材料款等方式來進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)的公司,一旦商品房銷售不暢,資金不能即時回籠,將導(dǎo)致工程難以為繼,極易出現(xiàn)虧損乃至破產(chǎn)。 企業(yè)重開發(fā),輕經(jīng)營管理。依據(jù)上述研究結(jié)果中顯示的經(jīng)營能力,再結(jié)合實(shí)際,可以發(fā)現(xiàn)被ST的房地產(chǎn)企業(yè)相對于業(yè)績良好的房地產(chǎn)企業(yè)而言更加輕視物業(yè)經(jīng)營管理。在這種情況下,公司業(yè)績?nèi)Q于具體的開發(fā)項(xiàng)目,而一個開發(fā)項(xiàng)目的周期只有2-4年,極易導(dǎo)致開發(fā)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的大起大落。在國外,物業(yè)經(jīng)營管理的比重大大高于物業(yè)開發(fā)的比重,這也是國外房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營相對穩(wěn)定的主要原因之一。

企業(yè)開發(fā)能力低,發(fā)展?jié)摿π　７康禺a(chǎn)業(yè)是非常密集的資本密集型產(chǎn)業(yè),而我國很多房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小,資源分散,開發(fā)企業(yè)整體水平不高,與其密集的行業(yè)特點(diǎn)極不相適應(yīng)。這也是ST房地產(chǎn)企業(yè)所面臨的問題之一,再加上它們償債能力和經(jīng)營能力的欠缺,導(dǎo)致其融資能力也大受影響,進(jìn)而影響到企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。而發(fā)展?jié)摿λ成涞某砷L能力的缺乏又進(jìn)一步增加了其虧損的可能性。

此外,本文的研究也存在一定的局限性。主要表現(xiàn)在:由于考慮了行業(yè)和規(guī)模進(jìn)行實(shí)證分析,難以取得足夠的樣本,這可能會導(dǎo)致研究結(jié)果與實(shí)際狀況存在一定誤差。樣本的選取局限于上市公司,限制了模型的適用范圍。由于搜集數(shù)據(jù)的途徑有限,有關(guān)公司治理、宏觀環(huán)境、行業(yè)競爭情況等影響企業(yè)財務(wù)狀況的非財務(wù)指標(biāo)因素沒有納入研究范圍。

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