企業(yè)并購(gòu)類(lèi)型及資產(chǎn)覆蓋率分析精選(九篇)

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第1篇：企業(yè)并購(gòu)類(lèi)型及資產(chǎn)覆蓋率分析范文

關(guān)鍵詞：信貸市場(chǎng) 銀團(tuán)貸款 香港模式 內(nèi)地運(yùn)作 前景

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1006-1770(2007)05-018-05

歷經(jīng)數(shù)十年的演變，銀團(tuán)貸款已經(jīng)成為國(guó)際化商業(yè)銀行具有競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力的核心業(yè)務(wù)，更成為全世界各主要金融市場(chǎng)最重要的融資方式之一。在銀團(tuán)貸款方面，香港已形成成熟穩(wěn)定的市場(chǎng)；韓國(guó)、臺(tái)灣、澳洲、新西蘭、菲律賓和印度的跨境融資主要通過(guò)香港銀團(tuán)貸款市場(chǎng)進(jìn)行。亞洲銀團(tuán)貸款超過(guò)60%是通過(guò)香港市場(chǎng)安排的。

銀團(tuán)貸款盡管在主要金融市場(chǎng)已經(jīng)是成熟產(chǎn)品，但在國(guó)內(nèi)還處于起步階段，監(jiān)管當(dāng)局如何為發(fā)展銀團(tuán)貸款提供良好的制度環(huán)境和外部監(jiān)管保障，商業(yè)銀行如何轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)觀念和經(jīng)營(yíng)模式、發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)、加快發(fā)展銀團(tuán)貸款，是擺在我們面前的重要課題。

一、銀團(tuán)貸款的運(yùn)作模式和香港市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r

（一）銀團(tuán)貸款的運(yùn)作模式

銀團(tuán)貸款是指獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)的多家銀行或其他金融機(jī)構(gòu)組成銀團(tuán)，基于相同的貸款條件，采用同一貸款協(xié)議，向同一借款人提供的貸款或其他授信。

盡管銀團(tuán)貸款的結(jié)構(gòu)、定價(jià)、還款安排及其他條款可能各有不同，但銀團(tuán)貸款通常具備以下特點(diǎn)：

1、銀團(tuán)貸款通常受到同一協(xié)議文件約束。該協(xié)議會(huì)列明各簽署方，即借款人及所有貸款人的權(quán)利與義務(wù)。貸款人的貸款義務(wù)互相獨(dú)立。

2、借款人會(huì)任命一位或多位貸款人為經(jīng)辦人（agent bank）。該經(jīng)辦人會(huì)按其與借款人確定的條款安排信貸融資。經(jīng)辦人通常也會(huì)包銷(xiāo)或者承諾提供全部或者部分貸款。

3、銀團(tuán)成員之間實(shí)行“銀團(tuán)民主”（syndicate democracy）。當(dāng)違約事件發(fā)生，在是否加速償還貸款、是否強(qiáng)制執(zhí)行、是否放棄承諾、是否同意借款人重組等問(wèn)題上，各銀團(tuán)成員遵循由多數(shù)成員控制管理的觀念，實(shí)行“銀團(tuán)民主”。

4、銀團(tuán)貸款所涉及的金額一般都較龐大，同時(shí)各參與方一般不會(huì)超過(guò)其原本設(shè)定額度、額外單獨(dú)向借款人提供貸款。

5、短期銀團(tuán)貸款較為普遍。

在銀團(tuán)貸款中銀行的稱(chēng)謂很多，如：牽頭行、安排行、承銷(xiāo)行、參與行、行、托管行等。根據(jù)參加到銀團(tuán)的時(shí)間先后和在銀團(tuán)中所處的地位，以及承擔(dān)的份額與責(zé)任不同，可以把銀團(tuán)成員劃分為牽頭行和參加行。其中，牽頭行在銀團(tuán)中地位重要，并且貫穿銀團(tuán)貸款流程始終。以下以牽頭行為例，介紹銀團(tuán)貸款運(yùn)作的流程。根據(jù)香港市場(chǎng)慣例，牽頭行在銀團(tuán)貸款中的工作一般主要涉及五個(gè)階段：

1、取得牽頭行地位。牽頭行憑借自身的專(zhuān)業(yè)能力、市場(chǎng)地位、銀企關(guān)系、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，采用單獨(dú)或者聯(lián)合的方式，向客戶競(jìng)爭(zhēng)牽頭行地位。在牽頭行地位確定后，經(jīng)過(guò)牽頭行內(nèi)部達(dá)成共識(shí)和客戶同意，對(duì)貸款的總額、價(jià)格、條件、各家行承銷(xiāo)份額等要素形成承諾函（commitment letter），并完成貸款條款摘要（summary of terms and conditions）和信息備忘錄（information memorandum）。

2、落實(shí)副承銷(xiāo)商。為進(jìn)一步分散包銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)，在牽頭行及其承銷(xiāo)份額基本確定后，還可能邀請(qǐng)銀行作為副承銷(xiāo)商參加銀團(tuán)。在超額認(rèn)購(gòu)的情況下，根據(jù)客戶、牽頭行和副承銷(xiāo)商的意愿重新分配銀團(tuán)份額。

3、落實(shí)參與行。同落實(shí)副承銷(xiāo)商類(lèi)似，銀團(tuán)成員可根據(jù)實(shí)際情況，決定是否邀請(qǐng)其他銀行作為參與行參加銀團(tuán)。需要說(shuō)明的是，最終銀行在銀團(tuán)中的地位，很大程度上取決于銀行認(rèn)購(gòu)的份額，銀行在銀團(tuán)中的地位也決定了在銀團(tuán)中利息收入及非利息收入的高低。

4、簽訂銀團(tuán)貸款協(xié)議。香港的慣例是首先由代表銀團(tuán)的律師根據(jù)貸款條款摘要草擬貸款協(xié)議，然后由客戶和各家銀行根據(jù)商業(yè)考慮、市場(chǎng)慣例和法律條款的含義，提出不同看法。原則上，任何一方有權(quán)以條款爭(zhēng)議為由退出。在各方對(duì)協(xié)議條款達(dá)成一致意見(jiàn)后，最終簽訂協(xié)議。

5、協(xié)議后管理。簽約后，各家銀行根據(jù)協(xié)議和市場(chǎng)慣例運(yùn)作。

（二）香港銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r

1、香港銀團(tuán)貸款市場(chǎng)概況

在銀團(tuán)貸款方面，香港在亞洲市場(chǎng)中一枝獨(dú)秀。根據(jù)香港資本市場(chǎng)雜志《基點(diǎn)》（Basis Point）的統(tǒng)計(jì)，2002年亞洲境內(nèi)銀團(tuán)貸款740億美元，其中香港251億美元。包括韓國(guó)、臺(tái)灣、澳洲、新西蘭、菲律賓和印度的很多跨境融資都通過(guò)香港銀團(tuán)貸款市場(chǎng)進(jìn)行。亞洲銀團(tuán)貸款超過(guò)60%是通過(guò)香港市場(chǎng)安排的。2005年香港地區(qū)（含澳門(mén)）銀團(tuán)貸款發(fā)行宗數(shù)為97宗，總發(fā)行額度為233.8億美元。

2、2005年香港銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的主要特點(diǎn)

得益于2004年香港經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，香港銀團(tuán)貸款市場(chǎng)在2005年得到了長(zhǎng)足的發(fā)展，整體規(guī)模增長(zhǎng)了11％，總發(fā)行額度達(dá)到230億美元左右。其中，最主要的驅(qū)動(dòng)因素包括：（1）與兼并有關(guān)的資本支出貸款大幅增長(zhǎng)；（2）受香港房地產(chǎn)市場(chǎng)信心復(fù)蘇影響，帶動(dòng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款需求上升。

2005年度，香港銀團(tuán)貸款市場(chǎng)大致呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

一是購(gòu)并貸款大幅增長(zhǎng)。2005年，香港并購(gòu)貸款比2004年猛增492％。當(dāng)年籌組7宗銀團(tuán)貸款，融資達(dá)到16.5億美元。2005年融資額最多的為聯(lián)想收購(gòu)IBM筆記本電腦的6億美元銀團(tuán)貸款。

二是紅籌股企業(yè)貸款出現(xiàn)反彈。有中國(guó)大陸背景的紅籌股企業(yè)貸款在連續(xù)兩年下降后，在2005年達(dá)43億美元，比上年增長(zhǎng)44％。包括中信泰富、聯(lián)想等企業(yè)成功籌組銀團(tuán)。此外，希望購(gòu)買(mǎi)海外石油、天然氣和其他礦產(chǎn)資源的中國(guó)企業(yè)也把香港作為籌資的首選地區(qū)。

三是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款成為銀團(tuán)貸款的重要部分。2005年的大額銀團(tuán)融資主要來(lái)自香港房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商再融資和日常資金需求。房地產(chǎn)貸款總額較2004年幾乎翻番，共籌組15宗，融資額28億美元。

四是貸款利率處于歷史最低水平。2005年香港銀團(tuán)貸款總額的44％都屬于再融資（refinancing）。受到市場(chǎng)資金過(guò)剩的影響，銀團(tuán)利率持續(xù)降低。以香港天然氣壟斷企業(yè)――香港電燈銀團(tuán)貸款為例，在花旗銀行牽頭的一年期30億港元銀團(tuán)貸款中，各參與行只能得到LIBOR上浮22個(gè)基點(diǎn)的貸款利率。

經(jīng)過(guò)數(shù)十年的歷練，香港已經(jīng)形成了成熟穩(wěn)定的市場(chǎng)，并積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和成熟的運(yùn)作模式。

二、國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款發(fā)展現(xiàn)狀及前景分析

（一）發(fā)展國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款的重要意義

1、有效改善銀行風(fēng)險(xiǎn)管理

銀團(tuán)貸款在風(fēng)險(xiǎn)管理方面具有雙邊貸款無(wú)法比擬的優(yōu)點(diǎn)，具體表現(xiàn)為：

（1）在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面，銀團(tuán)貸款由多家銀行共同參與對(duì)借款人和債項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。由于各家銀行實(shí)行獨(dú)立評(píng)估，對(duì)于信貸風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別效果必然會(huì)好于個(gè)別銀行自行判斷。這種風(fēng)險(xiǎn)判斷機(jī)制有效地降低了信息不對(duì)稱(chēng)度，也極大提高了銀行整體風(fēng)險(xiǎn)判斷能力。

（2）在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，銀團(tuán)貸款形成了一套行之有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。銀團(tuán)利用其風(fēng)險(xiǎn)判斷方法更為準(zhǔn)確地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，并在此基礎(chǔ)上，選擇更為適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，如通過(guò)追加合格的擔(dān)保物或者保證人的擔(dān)保降低風(fēng)險(xiǎn)；此外，銀團(tuán)以多家銀行的參與爭(zhēng)取得更好的談判地位，并獲得與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的貸款回報(bào)；銀團(tuán)貸款在國(guó)際市場(chǎng)運(yùn)作數(shù)十年，相應(yīng)債權(quán)人保障機(jī)制非常健全，借款人通過(guò)嚴(yán)密的合同條款，形成了一套完善的銀行債權(quán)保護(hù)機(jī)制，確保銀團(tuán)貸款這艘超級(jí)航母得以平穩(wěn)地運(yùn)作。

(3)在風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁方面，與國(guó)內(nèi)銀行固守的傳統(tǒng)的“承諾并持有（take and hold)”的觀念相比，銀團(tuán)貸款注重信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性，強(qiáng)調(diào)通過(guò)貸款分銷(xiāo)和轉(zhuǎn)讓等方式謀求信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)分散。這就避免了國(guó)內(nèi)銀行資金運(yùn)用趨向長(zhǎng)期化帶來(lái)的資金來(lái)源短缺和期限結(jié)構(gòu)不匹配的矛盾。在風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁方面，銀團(tuán)貸款形成了以下機(jī)制：一是分銷(xiāo)機(jī)制。銀團(tuán)貸款承銷(xiāo)商（underwriter）通過(guò)向其他銀行發(fā)出要約，爭(zhēng)取由其他銀行分擔(dān)其承銷(xiāo)的授信份額，以分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)和提高信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性。二是貸款的轉(zhuǎn)讓機(jī)制。利用銀團(tuán)資產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)可以?xún)?yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，調(diào)整資產(chǎn)組合。銀團(tuán)貸款協(xié)議中通常都有關(guān)于允許貸款轉(zhuǎn)讓?zhuān)╰ransferable）的條款，標(biāo)準(zhǔn)化的銀團(tuán)貸款二級(jí)市場(chǎng)也已經(jīng)形成。

2、積極創(chuàng)新盈利模式

在銀團(tuán)貸款中，借款人除了支付貸款利息，還要支付如承諾費(fèi)、管理費(fèi)、費(fèi)、安排費(fèi)及雜費(fèi)等費(fèi)用。按照香港銀團(tuán)貸款慣例，安排銀團(tuán)的費(fèi)用最高可達(dá)籌資總額的1―2%。這種中間業(yè)務(wù)收入在一定程度上彌補(bǔ)了利息收入的下降空間。在香港銀團(tuán)貸款市場(chǎng)上，牽頭行往往采取壓低貸款利率和提高手續(xù)費(fèi)收入的策略，達(dá)到既分散風(fēng)險(xiǎn)又提高收益水平的目的。

實(shí)際上，目前香港貸款市場(chǎng)面臨與國(guó)內(nèi)同樣的資金過(guò)剩問(wèn)題，貸款利率持續(xù)下降?；ㄆ臁R豐等銀行的利息收入占比僅在40―50％，而由于牽頭銀團(tuán)帶來(lái)的手續(xù)費(fèi)收入和出讓銀團(tuán)貸款的差價(jià)在其收入中占比則不斷上升。

3、有效提升市場(chǎng)地位

目前國(guó)內(nèi)信貸市場(chǎng)屬于典型的買(mǎi)方市場(chǎng)，為了爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶或重點(diǎn)項(xiàng)目，商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)往往體現(xiàn)為價(jià)格戰(zhàn)或者主動(dòng)降低融資條件，過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是銀行被迫降低準(zhǔn)入和回報(bào)要求。與之相比，銀團(tuán)貸款由于是多家銀行參與銀團(tuán)，融資條件相對(duì)合理。拒絕一家銀行的后果也許并不嚴(yán)重，但對(duì)銀團(tuán)提出的貸款條件和價(jià)格，客戶需要慎重考慮。二者相比較，銀團(tuán)貸款的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制更加科學(xué)。眾多銀行的參與避免了同業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)，提高了銀行同借款人談判的議價(jià)能力，也有利于在銀企博弈中取得更好的效果。

4、促進(jìn)銀行協(xié)作和積累經(jīng)驗(yàn)

由于不同銀行的發(fā)展戰(zhàn)略與市場(chǎng)定位不盡相同，不同的銀行關(guān)注的行業(yè)與熟悉的客戶組合也有所區(qū)別。銀團(tuán)貸款能實(shí)現(xiàn)銀行之間的信息共享，使銀行在角色分工的基礎(chǔ)上互相協(xié)作。

5、積極化解資本約束困境

資本充足監(jiān)管已經(jīng)成為限制國(guó)內(nèi)銀行發(fā)展的重要瓶頸。而資本充足問(wèn)題的解決，不僅要從分子（資本）上做文章，更要主動(dòng)進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，調(diào)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。銀團(tuán)貸款通過(guò)各家銀行的參與，降低貸款集中度和單家份額，有助于化解資本約束困境。

發(fā)展銀團(tuán)貸款，除了對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式有重要幫助，更對(duì)金融市場(chǎng)的良性發(fā)展和金融穩(wěn)定具有一定意義。

（二）國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款發(fā)展滯后的原因

盡管目前缺乏國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但據(jù)估計(jì)，銀團(tuán)貸款在每年銀行新增貸款中的占比不足1%。銀團(tuán)貸款在境內(nèi)發(fā)展相對(duì)緩慢，主要原因包括：

第一，盡管銀團(tuán)貸款在歐美已經(jīng)成功運(yùn)行數(shù)十年，但在國(guó)內(nèi)仍屬于較新的信貸產(chǎn)品。銀團(tuán)貸款尚未得到國(guó)內(nèi)銀行和企業(yè)的充分認(rèn)可。觀念上的落后制約著銀團(tuán)貸款市場(chǎng)的發(fā)育程度。

第二，商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式?jīng)]有發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。在大型優(yōu)質(zhì)客戶相對(duì)稀缺的情況下，很多商業(yè)銀行仍?xún)A向于追求規(guī)模擴(kuò)張，惡性?xún)r(jià)格戰(zhàn)、“壘大戶”的現(xiàn)象依然存在。

第三，銀團(tuán)貸款制度建設(shè)落后。1997年人民銀行出臺(tái)的《銀團(tuán)貸款暫行辦法》過(guò)于原則化，甚至某些規(guī)定同國(guó)際慣例完全違背，如“除利息外，銀團(tuán)貸款成員行不得向借款人收取其他任何費(fèi)用”（該規(guī)定在實(shí)際操作中沒(méi)有得到執(zhí)行）?！顿J款通則》規(guī)定“不得用貸款從事股本權(quán)益性投資，國(guó)家另有規(guī)定的除外?！倍y團(tuán)貸款一個(gè)重要的使用目的就是為企業(yè)并購(gòu)提供資金。制度障礙影響了銀行參與銀團(tuán)貸款的積極性。

第四，缺乏配套金融市場(chǎng)環(huán)境。規(guī)范、靈活、透明和標(biāo)準(zhǔn)的信貸二級(jí)市場(chǎng)尚未建立，分銷(xiāo)、回購(gòu)和資產(chǎn)證券化等手段嚴(yán)重匱乏，銀團(tuán)貸款的快速、高效流動(dòng)難以實(shí)現(xiàn)，還無(wú)法及時(shí)分散和轉(zhuǎn)移信貸風(fēng)險(xiǎn)。

第五，流動(dòng)性過(guò)剩困擾中國(guó)銀行業(yè)。2005年末，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額30萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.2%，比年初增加4.4萬(wàn)億元；而本外幣貸款余額20.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.8%，比年初增加2.5萬(wàn)億元。存貸差將近10萬(wàn)億元。至2006年4月底，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的存貸差額突破10萬(wàn)億人民幣。目前銀行資金運(yùn)用渠道仍然不寬，迫于股東回報(bào)和盈利方面的考慮，商業(yè)銀行只能加大信貸投放，而不愿以銀團(tuán)方式分散寶貴的信貸資源。

（三）國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款的發(fā)展空間

1、阻礙銀團(tuán)貸款市場(chǎng)發(fā)展的因素在逐步消融

事實(shí)上，隨著國(guó)內(nèi)金融體系的穩(wěn)步改革開(kāi)放，阻礙銀團(tuán)貸款發(fā)展的因素正在日漸消融。

首先，《貸款通則（征求意見(jiàn)稿）》中以大量篇幅對(duì)銀團(tuán)貸款做了符合國(guó)際慣例的詳細(xì)規(guī)定，并明確提出“銀團(tuán)貸款的貸款人可以要求借款人支付有關(guān)銀團(tuán)貸款費(fèi)用，銀團(tuán)貸款費(fèi)用的分配方案應(yīng)當(dāng)由參加銀團(tuán)的各貸款人協(xié)商確定?！便y監(jiān)會(huì)目前正在制訂《銀團(tuán)貸款監(jiān)管指引》。此舉將為國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款的開(kāi)展掃清制度障礙。

其次，國(guó)內(nèi)銀行追求規(guī)模擴(kuò)張的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，風(fēng)險(xiǎn)管理和資本約束的理念逐漸樹(shù)立。銀監(jiān)會(huì)2006年4月頒布的《國(guó)有商業(yè)銀行公司治理及相關(guān)監(jiān)管指引》中明確要求各家國(guó)有商業(yè)銀行加強(qiáng)資本約束和風(fēng)險(xiǎn)管理，并把總資產(chǎn)凈回報(bào)率、股本凈回報(bào)率、成本收入比、不良貸款比率、資本充足率、大額風(fēng)險(xiǎn)集中度和不良貸款撥備覆蓋率等七項(xiàng)指標(biāo)納入評(píng)估與監(jiān)測(cè)指標(biāo)。各家上市銀行也都開(kāi)始摒棄片面追求規(guī)模和速度的觀念，把資本回報(bào)和市值最大化作為其終極目標(biāo)。

再次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化程度正在進(jìn)一步提高。隨著大量外資銀行、外資企業(yè)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，企業(yè)對(duì)銀團(tuán)貸款的認(rèn)可度正在提高。

2、發(fā)展銀團(tuán)貸款已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的共識(shí)

大力發(fā)展國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款，已經(jīng)成為中國(guó)銀行業(yè)的共識(shí)。銀監(jiān)會(huì)劉明康主席多次在各種場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)，要求各商業(yè)銀行采取行動(dòng)，發(fā)展銀團(tuán)貸款。從實(shí)際情況看，銀團(tuán)貸款發(fā)展已經(jīng)駛?cè)肟燔?chē)道。

一是國(guó)內(nèi)各主要銀行已達(dá)成共識(shí)，并一致采取行動(dòng)。以工商銀行為例，該行已經(jīng)明確把銀團(tuán)貸款作為重點(diǎn)發(fā)展的信貸產(chǎn)品。工商銀行2005年全年共簽約銀團(tuán)貸款64筆，涉及貸款金額2931.9億元人民幣。其中，工行負(fù)責(zé)承貸金額482.8億元人民幣，比2004年翻了一番。2005年5月10日，工商銀行與建設(shè)銀行舉行了銀團(tuán)貸款合作章程的簽約儀式。雙方將組成銀團(tuán)，對(duì)符合條件的項(xiàng)目，共同采用銀團(tuán)貸款方式，向同一借款人提供貸款或其他授信。

二是銀行同業(yè)協(xié)會(huì)在發(fā)展銀團(tuán)貸款方面作用日益增強(qiáng)。2005年初，廣東、上海兩地銀行同業(yè)協(xié)會(huì)牽頭省內(nèi)主要銀行簽署《銀團(tuán)貸款合作章程》。有關(guān)章程約定：廣東省內(nèi)固定資產(chǎn)貸款15億元以上的項(xiàng)目，必須組織銀團(tuán)貸款；在上海融資總額超過(guò)10億元人民幣或等值外幣的中長(zhǎng)期貸款原則上要求組織銀團(tuán)貸款。2006年5月，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)成立了“銀團(tuán)貸款與交易專(zhuān)業(yè)委員會(huì)”（China Syndication and loan-trading Association， CSLA ），制訂了《銀團(tuán)貸款與交易專(zhuān)業(yè)委員會(huì)規(guī)則》，推動(dòng)各會(huì)員單位拓展銀團(tuán)貸款。

三是大型銀團(tuán)貸款項(xiàng)目不斷出現(xiàn)。以南水北調(diào)工程、上海軌道交通、奧運(yùn)工程、三峽項(xiàng)目等為代表的大型銀團(tuán)貸款項(xiàng)目在國(guó)內(nèi)大量出現(xiàn)。2004年，由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行牽頭，國(guó)內(nèi)9家金融機(jī)構(gòu)為南水北調(diào)主體工程提供總額達(dá)488億元的銀團(tuán)貸款。2006年4月，上海軌道交通項(xiàng)目，由工農(nóng)中建交等11家銀行籌組300億元銀團(tuán)貸款，用于新建4條線路。截至2006年4月，上海地鐵項(xiàng)目共通過(guò)銀團(tuán)貸款籌資1610億元。

四是銀團(tuán)貸款在不同區(qū)域發(fā)展不平衡。據(jù)上海銀監(jiān)局統(tǒng)計(jì)，2006年上半年，上海銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)銀團(tuán)貸款項(xiàng)目共17個(gè)，合同金額629.28億元，與2004年同期相比增長(zhǎng)285.66％，兩年增長(zhǎng)近三倍。 其中，中資銀行組建的銀團(tuán)貸款項(xiàng)目10個(gè)，合同金額569.08億元，占比90.43％；由外資銀行組建的銀團(tuán)貸款項(xiàng)目7個(gè)，合同金額60.2億，占比9.57%。而根據(jù)無(wú)錫銀監(jiān)分局統(tǒng)計(jì)，至2006年4月，當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)僅有5個(gè)項(xiàng)目發(fā)放了銀團(tuán)貸款，實(shí)際發(fā)放91億元，發(fā)放額僅占當(dāng)?shù)仄髽I(yè)貸款的3.4%。各地銀團(tuán)貸款市場(chǎng)發(fā)展程度參差不齊。

（四）未來(lái)國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款的發(fā)展預(yù)測(cè)

從香港銀團(tuán)貸款的發(fā)展情況看，銀團(tuán)貸款目前主要運(yùn)用于包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款、企業(yè)并購(gòu)融資和大型企業(yè)整體融資需求等。從目前國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款市場(chǎng)發(fā)展情況看，銀團(tuán)貸款的業(yè)務(wù)領(lǐng)域也從以前的以大型市政建設(shè)項(xiàng)目為主逐步向大型制造業(yè)投資項(xiàng)目、大型社區(qū)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目及國(guó)際型大企業(yè)循環(huán)流動(dòng)資金貸款等多領(lǐng)域擴(kuò)展。銀團(tuán)的類(lèi)型也呈現(xiàn)中資、外資和中外資混合銀團(tuán)的多樣性，充分發(fā)揮了中外資銀行各自的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

未來(lái)國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款的市場(chǎng)將主要集中于以下方面：一是交通、能源等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)貸款；二是世界級(jí)跨國(guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)的控股公司和投資公司融資；三是國(guó)內(nèi)大型企業(yè)集團(tuán)整體融資；四是沿海發(fā)達(dá)地區(qū)出現(xiàn)的具備發(fā)展?jié)摿Φ闹行兔駹I(yíng)企業(yè)貸款；五是企業(yè)并購(gòu)、重組及海外拓展融資需求；六是通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)盤(pán)活存量中長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款和行業(yè)、區(qū)域集中度過(guò)高的貸款。

三、發(fā)展國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款的政策建議

為促進(jìn)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行大力發(fā)展銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)和規(guī)范銀團(tuán)貸款市場(chǎng)發(fā)育，提出如下政策建議。

（一）盡快出臺(tái)《商業(yè)銀行銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)指引》。金融體系的健康、高效運(yùn)轉(zhuǎn)需要健全法律機(jī)制的支持，銀團(tuán)貸款市場(chǎng)發(fā)展需要相應(yīng)法律體系的配套。監(jiān)管部門(mén)應(yīng)盡快對(duì)現(xiàn)有法規(guī)進(jìn)行梳理，制定《商業(yè)銀行銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)指引》，對(duì)銀團(tuán)貸款的形式、協(xié)議主要條款、參與各方的權(quán)利義務(wù)、業(yè)務(wù)流程與風(fēng)險(xiǎn)管理、業(yè)務(wù)監(jiān)管要求做出全面規(guī)定，為銀團(tuán)貸款規(guī)范發(fā)展提供法制保障。

（二）鼓勵(lì)和規(guī)范銀團(tuán)貸款二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展。銀團(tuán)貸款二級(jí)市場(chǎng)是提高銀團(tuán)貸款流動(dòng)性的重要媒介。應(yīng)充分發(fā)揮監(jiān)管部門(mén)和行業(yè)協(xié)會(huì)的力量，推動(dòng)銀團(tuán)貸款二級(jí)市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展。對(duì)于以資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓為形式，以規(guī)避資本監(jiān)管、變相擴(kuò)大信貸規(guī)模為目的的“假回購(gòu)”必須堅(jiān)決制止，嚴(yán)厲懲戒。

（三）建立銀團(tuán)貸款統(tǒng)計(jì)和信息披露制度。監(jiān)管部門(mén)應(yīng)對(duì)銀團(tuán)貸款發(fā)展情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，并考慮適當(dāng)進(jìn)行信息披露。有關(guān)信息大致包括：銀團(tuán)貸款一級(jí)市場(chǎng)的包銷(xiāo)量、二級(jí)市場(chǎng)的分銷(xiāo)量、轉(zhuǎn)讓量，銀團(tuán)貸款的利率水平、費(fèi)率水平、貸款期限、擔(dān)保條件、借款人信用評(píng)級(jí)等。

（四）充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)的行業(yè)自律作用。我國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)效仿亞太銀行協(xié)會(huì)的做法，制定銀團(tuán)貸款的格式文本，組織各會(huì)員銀行簽訂自律協(xié)議，并為銀團(tuán)貸款籌組提供平臺(tái)，創(chuàng)造良好的同業(yè)合作機(jī)制，引導(dǎo)銀團(tuán)貸款市場(chǎng)有序良性健康發(fā)展。

（五）建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系，完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。銀團(tuán)貸款中的債權(quán)銀行除了承擔(dān)雙邊貸款中的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，還要承擔(dān)因“國(guó)際性”和“銀團(tuán)性”帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行必須建立起有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量和管理的控制體系和管理流程。在銀團(tuán)貸款中，要重點(diǎn)關(guān)注其特有的承銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

（六）建立“事業(yè)部制”的投資銀行部。商業(yè)銀行應(yīng)探索建立“事業(yè)部制”（strategic business union）的投資銀行部，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)銀團(tuán)貸款的推介、談判和銷(xiāo)售。該部門(mén)應(yīng)當(dāng)成為獨(dú)立的利潤(rùn)中心，整合相對(duì)獨(dú)立的產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)、風(fēng)險(xiǎn)管理的業(yè)務(wù)流程。商業(yè)銀行應(yīng)結(jié)合銀團(tuán)貸款的參與額度、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)情況、利息收入、非利息收入等因素，對(duì)銀團(tuán)貸款產(chǎn)品單元建立以事業(yè)部為核算主體的有效的預(yù)算管理系統(tǒng)、財(cái)務(wù)核算系統(tǒng)和分析評(píng)價(jià)系統(tǒng)，對(duì)銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)收入、成本和與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的費(fèi)用的完整數(shù)據(jù)進(jìn)行績(jī)效考核。

參考文獻(xiàn)：

1.香港金管局《監(jiān)管政策手冊(cè)》銀團(tuán)貸款部分

2.《國(guó)際金融法實(shí)務(wù)》 PHILIP WOOD著，何美歡譯，商務(wù)印書(shū)館（香港）出版

3. 《BASIS POINT》annual 2006