公司財(cái)務(wù)預(yù)警精選(九篇)

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第1篇：公司財(cái)務(wù)預(yù)警范文

摘 要 隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的深化和資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)乃至破產(chǎn)的情形越來(lái)越多，因此有效地預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)成為一個(gè)重要的研究課題。本文回顧了國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)預(yù)警研究理論，并對(duì)現(xiàn)有的理論文獻(xiàn)進(jìn)行了詳細(xì)的梳理和評(píng)價(jià)。

關(guān)鍵詞 證券市場(chǎng) 上市公司 財(cái)務(wù)預(yù)警

一、引 言

自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，財(cái)務(wù)危機(jī)成為導(dǎo)致企業(yè)生存危機(jī)的重要因素。因此及時(shí)溝通企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)信息，構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，有效地防范和化解財(cái)務(wù)危機(jī)，是每個(gè)企業(yè)亟待解決的問(wèn)題。同時(shí)隨著我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露制度的不斷完善，根據(jù)這些信息構(gòu)造合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型已經(jīng)具備了現(xiàn)實(shí)的可能性。

財(cái)務(wù)預(yù)警理論是隨著證券市場(chǎng)不斷發(fā)展而產(chǎn)生和不斷深入的?！拔C(jī)預(yù)警”思想源于20世紀(jì)初的歐美，在20世紀(jì)50年代取得了顯著成果，進(jìn)入90年代，由于企業(yè)危機(jī)爆發(fā)的頻率越來(lái)越高，尤其是自2007年以來(lái)由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)，使得人們更加重視危機(jī)預(yù)警管理。與此同時(shí)，財(cái)務(wù)預(yù)警的研究也相應(yīng)展開(kāi)。根據(jù)研究方法的差異，一般可將這些理論大致分為定性預(yù)警分析和定量預(yù)警分析兩類。

二、定性預(yù)警方面的研究

財(cái)務(wù)預(yù)警的定性分析方法主要包括以下幾種方法：標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法是通過(guò)專業(yè)人員、咨詢公司、協(xié)會(huì)等，通過(guò)直觀的歸納對(duì)企業(yè)可能遇到的問(wèn)題加以詳細(xì)調(diào)查和分析，對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)作出判斷。

“死階段癥狀”分析法認(rèn)為：企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)病癥大體分為四個(gè)階段：財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期；財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)作期；財(cái)務(wù)危機(jī)惡化期；財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)期，而且每個(gè)階段都有其典型癥狀。

管理評(píng)分法是美國(guó)學(xué)者仁翰•阿吉蒂在對(duì)企業(yè)的管理特性和破產(chǎn)企業(yè)存在的缺陷進(jìn)行調(diào)查中，對(duì)集中缺陷、錯(cuò)誤和征兆進(jìn)行了對(duì)比打分，還根據(jù)對(duì)破產(chǎn)過(guò)程產(chǎn)生影響的大小程度對(duì)他們進(jìn)行加權(quán)處理。

我國(guó)學(xué)者李秉成從上市公司財(cái)務(wù)困境形成角度、困境征兆角度探討了上市公司財(cái)務(wù)困境預(yù)警分析方法。提出了財(cái)務(wù)困境加權(quán)分析法和象限分析法兩類財(cái)務(wù)困境綜合分析方法。

三、定量預(yù)警方面的研究

最早的財(cái)務(wù)預(yù)警研究是菲茨帕特里克（1932）開(kāi)展的單變量破產(chǎn)預(yù)測(cè)研究。他最早發(fā)現(xiàn)陷于財(cái)務(wù)困境的公司的財(cái)務(wù)比率和正常公司相比有顯著不同，從而認(rèn)為財(cái)務(wù)比率能夠反應(yīng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，并對(duì)企業(yè)未來(lái)具有預(yù)測(cè)作用。美國(guó)學(xué)者比弗（1996）最早運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法研究了公司財(cái)務(wù)失敗的問(wèn)題，提出了較為成熟的單變量判定模型。但是單變量模型具有明顯的局限性，很難做出正確的判斷。

美國(guó)學(xué)者阿特曼（1968）最早運(yùn)用主成分分析方法提煉最具有代表性的財(cái)務(wù)比率，將多個(gè)標(biāo)志變量在最小的信息損失下轉(zhuǎn)換為分類變量，獲得能有效提高預(yù)測(cè)精度的多元線性判別方程，被稱為Z分?jǐn)?shù)模型。我國(guó)學(xué)者周首華等 （1996）提出了F分?jǐn)?shù)預(yù)測(cè)模型，通過(guò)更新指標(biāo)和擴(kuò)大樣本數(shù)對(duì)Z分?jǐn)?shù)模型進(jìn)行了修正。多元線性判定模型具有較高的判別精度，但存在一些缺陷。其一，模型假定比較嚴(yán)格，現(xiàn)實(shí)中的樣本數(shù)據(jù)往往不能滿足其自變量呈正態(tài)分布的假定前提。使得結(jié)論必然存在令人質(zhì)疑的成分。其二，在前一年的預(yù)測(cè)中多元線性判定模型的預(yù)測(cè)精度較高，但在前兩年、前三年中其預(yù)測(cè)精度都大幅下降。

奧爾森（1980）第一個(gè)采用Logit方法進(jìn)行破產(chǎn)預(yù)測(cè)。其模型使用了9個(gè)自變量估計(jì)了三個(gè)模型，分析樣本公司在破產(chǎn)概率區(qū)間上的分布以及兩類錯(cuò)誤判別錯(cuò)誤和分割點(diǎn)的關(guān)系。我國(guó)學(xué)者陳曉等（2000）以38家ST公司為研究對(duì)象，運(yùn)用Logit回歸方法進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)負(fù)債權(quán)益比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/總資產(chǎn)、留存收益/總資產(chǎn)具有較強(qiáng)的預(yù)測(cè)能力。其后多位國(guó)內(nèi)學(xué)者也采用類似方法對(duì)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警進(jìn)行了研究。

類神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型一般是利用一組案例建立系統(tǒng)模型，該模型接受一組輸入信息并產(chǎn)生反應(yīng)，然后與預(yù)期反應(yīng)相比。如果錯(cuò)誤率超過(guò)可以接受的水平，需要對(duì)權(quán)重作出修改或增加隱藏層數(shù)目并開(kāi)始新的學(xué)習(xí)過(guò)程。經(jīng)過(guò)反復(fù)循環(huán)，直至錯(cuò)誤率降低到可以接受的水平，這時(shí)學(xué)習(xí)過(guò)程結(jié)束并鎖定權(quán)重，類神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)就可以發(fā)揮預(yù)測(cè)功能。奧多姆和沙爾達(dá)（1990）開(kāi)拓了用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)困境的新方法，我國(guó)學(xué)者楊保安等（2002）采用ANN模型進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究，結(jié)果表明樣本的實(shí)際輸出和期望輸出較為接近?，F(xiàn)實(shí)中神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)具有較好的糾錯(cuò)能力，從而能夠更好的進(jìn)行預(yù)測(cè)，但由于理論基礎(chǔ)較薄弱，其對(duì)人體大腦神經(jīng)模擬的科學(xué)性、準(zhǔn)確性還有待進(jìn)一步提高，因此適用性也大打折扣。

四、淺議國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有文獻(xiàn)

在財(cái)務(wù)預(yù)警的定性研究方面，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)引起企業(yè)危機(jī)發(fā)生發(fā)展的內(nèi)外各種因素進(jìn)行了深入探討，但結(jié)論能夠直接和定量模型結(jié)合起來(lái)的還不多。從財(cái)務(wù)預(yù)警的定量研究方面看，國(guó)內(nèi)外學(xué)者結(jié)合各種量化技術(shù)，出現(xiàn)了眾多的預(yù)警模型，但應(yīng)用性和可操作性較差。而筆者認(rèn)為模型的最根本作用還是得應(yīng)用到實(shí)際中解決不同財(cái)務(wù)信息使用者的認(rèn)知需要。

由于財(cái)務(wù)預(yù)警模型的局限性、模型變量的選擇方法問(wèn)題、財(cái)務(wù)信息失真問(wèn)題以及非財(cái)務(wù)變量對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警的影響，使得財(cái)務(wù)預(yù)警理論的實(shí)際應(yīng)用一時(shí)很難得到解決。而只有解決當(dāng)前存在的這些問(wèn)題，才能為正確解決上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警課題奠定基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1]彭韶兵.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理與控制分析.西南財(cái)經(jīng)大學(xué).2001博士學(xué)位論文.

第2篇：公司財(cái)務(wù)預(yù)警范文

關(guān)鍵詞：新能源；上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

隨著我國(guó)能源供應(yīng)緊張以及生態(tài)環(huán)境的日益惡化，國(guó)家大力推動(dòng)新能源的開(kāi)發(fā)和利用，新能源行業(yè)迎來(lái)了新的發(fā)展。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)的新能源上市公司從公司規(guī)模和資金實(shí)力都有了顯著提升。然而，從總體上來(lái)看，新能源上市公司仍然屬于高投資、高風(fēng)險(xiǎn)的新興領(lǐng)域，相對(duì)于其他行業(yè)來(lái)說(shuō)存在著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，進(jìn)一步加強(qiáng)新能源上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，有效規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，成為其經(jīng)營(yíng)管理的重點(diǎn)，這對(duì)于促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重要意義。

一、新能源上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)概述

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，企業(yè)管理者應(yīng)采取有效措施來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于新能源上市公司來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾方面：

(一)容易受到國(guó)家新能源政策變化的重大影響

近年來(lái)，新能源上市公司的迅猛發(fā)展，很大程度上與政府的扶持有關(guān)。國(guó)家對(duì)于新能源政策的變化，將會(huì)對(duì)公司的市值、業(yè)績(jī)等產(chǎn)生直接影響，甚至對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)造成沖擊?？梢哉f(shuō)，國(guó)家新能源政策的變化是上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要來(lái)源。2017年歐美及日本等國(guó)新能源市場(chǎng)受?chē)?guó)家政策下行的影響，就造成了當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)光伏組件的價(jià)格出現(xiàn)了大幅下跌，使相關(guān)新能源公司的業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑。

(二)新能源上市公司研發(fā)資金投入較大

新能源企業(yè)大多屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，因而在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域需要大量的技術(shù)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入。如果研發(fā)資金投入過(guò)高，而成果轉(zhuǎn)化率以及投入產(chǎn)出率跟不上，則容易造成企業(yè)的現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題，進(jìn)而有可能誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

(三)新能源上市公司的資金成本往往相對(duì)較高

新能源上市公司在發(fā)展的初期階段，往往需要巨額資金投入支持。即便上市融資，很多新能源公司也都出現(xiàn)了資本結(jié)構(gòu)不合理，債務(wù)融資比例較高的問(wèn)題，過(guò)高的資金成本會(huì)給公司帶來(lái)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

(四)新能源上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理不夠

一些新能源公司在內(nèi)部管理中普遍存在著嚴(yán)重的短期經(jīng)營(yíng)行為，很多公司管理層在內(nèi)部經(jīng)營(yíng)決策方面往往重視短期利益，而對(duì)于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展重視不足。為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的短期業(yè)績(jī)，對(duì)項(xiàng)目評(píng)審把關(guān)不嚴(yán)，投資決策缺乏相關(guān)依據(jù)，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展埋下了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的隱患。

二、新能源上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防范研究

對(duì)于新能源上市公司來(lái)說(shuō)，具體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)等，在新能源上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析方面，也應(yīng)該突出重點(diǎn)和針對(duì)性，主要應(yīng)該在以下幾方面采取措施：

(一)建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

新能源上市公司管理層應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的必要性，進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并注重對(duì)企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制的改進(jìn)完善。公司應(yīng)該完善對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的組織架構(gòu)，形成以董事會(huì)為中心，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)、內(nèi)部控制部門(mén)、內(nèi)部審計(jì)部門(mén)配合的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控體系。

(二)完善新能源上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

對(duì)于新能源上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系建設(shè)來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵在于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的選取?，F(xiàn)階段結(jié)合新能源上市公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)來(lái)說(shuō)，主要從以下六個(gè)方面選取評(píng)價(jià)指標(biāo)：盈利能力方面，選取銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率等指標(biāo)；償債能力方面，主要選取流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)；成長(zhǎng)能力方面，主要選取營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率等指標(biāo)；營(yíng)運(yùn)能力方面，主要選取存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)；現(xiàn)金流量方面，主要選取銷售現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率等指標(biāo)；資本結(jié)構(gòu)方面，主要選取資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債權(quán)益比率等指標(biāo)。通過(guò)這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，構(gòu)建新能源上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行有效評(píng)估。

(三)強(qiáng)化對(duì)各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效管控

在新能源上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控方面，應(yīng)從融資、投資、現(xiàn)金流等方面進(jìn)行管控。在融資風(fēng)險(xiǎn)的管控方面，應(yīng)有效控制負(fù)債比例，進(jìn)一步拓寬融資渠道，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提高公司的融資能力，降低融資成本，確保經(jīng)營(yíng)發(fā)展資金的充盈。在投資風(fēng)險(xiǎn)的控制方面，應(yīng)該關(guān)注投資項(xiàng)目的科學(xué)性，加強(qiáng)投資項(xiàng)目決策前的可行性分析，尤其是合理的測(cè)算項(xiàng)目預(yù)期收益，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的管控方面，應(yīng)該強(qiáng)化對(duì)企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流等信息數(shù)據(jù)的及時(shí)分析，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款的管理，確保各項(xiàng)資金及時(shí)回籠，減少企業(yè)的資金鏈壓力，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)走上可持續(xù)發(fā)展之路。

三、結(jié)語(yǔ)

對(duì)于新能源上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理，關(guān)鍵應(yīng)該進(jìn)一步強(qiáng)化公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，改進(jìn)完善內(nèi)部治理機(jī)制，強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系建設(shè)，并落實(shí)好關(guān)鍵財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范控制措施，以降低公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保新能源上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

財(cái)參考文獻(xiàn)：

[1]賈煒瑩.基于主成分分析法的物流上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)[J].財(cái)會(huì)通訊，2013(8)：107-110.

[2]吳超鵬，吳世農(nóng)，程靜雅.風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)上市公司投融資行為影響的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2012(01).

第3篇：公司財(cái)務(wù)預(yù)警范文

[關(guān)鍵詞]創(chuàng)業(yè)板；上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)警體系

創(chuàng)業(yè)板為中小企業(yè)提供了融資平臺(tái)，但是由于創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)存在發(fā)展規(guī)模小、成立時(shí)間短以及收益不穩(wěn)定的特點(diǎn)，導(dǎo)致上市公司的財(cái)務(wù)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。2016年商務(wù)部研究院信用評(píng)級(jí)與認(rèn)證中心的《中國(guó)非金融類上市公司財(cái)務(wù)安全評(píng)估報(bào)告》中提出自2012年至2016年，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)累計(jì)下降13.78%，說(shuō)明創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)的財(cái)務(wù)安全現(xiàn)狀在不斷的惡化?！渡钲谧C券交易創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》做出了創(chuàng)業(yè)板退市制度的規(guī)定，因此基于我國(guó)資本市場(chǎng)新常態(tài)發(fā)展，構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系對(duì)促進(jìn)科技型中小企業(yè)的發(fā)展，健全我國(guó)資本市場(chǎng)制度具有重要的現(xiàn)實(shí)性的意義。

一、創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述

創(chuàng)業(yè)板是相對(duì)于主板市場(chǎng)而言，其主要是為中小型公司、新興企業(yè)提供籌資渠道的新興資本市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的重要補(bǔ)充。創(chuàng)業(yè)板具有上市門(mén)檻低、關(guān)注企業(yè)成長(zhǎng)性(創(chuàng)業(yè)板上市要求企業(yè)近兩年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均不能低于30%)以及發(fā)行審核嚴(yán)格的特點(diǎn)。截止2016年10月份，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)共有484家上市企業(yè)，上市企業(yè)總股本達(dá)到1782.4億股，總市值超過(guò)45688.56億人民幣?；谖覈?guó)資本市場(chǎng)新常態(tài)的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大，綜合分析導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括以下兩個(gè)方面：一是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就是由于政治經(jīng)濟(jì)等變動(dòng)而給創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)所造成的風(fēng)險(xiǎn)。如經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和關(guān)于高科技企業(yè)的稅收等政策的出臺(tái)往往會(huì)影響到創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的股票價(jià)格，從而給企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作造成巨大的影響，當(dāng)然創(chuàng)業(yè)板存在的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)也是影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。部分投資者投資創(chuàng)業(yè)板企業(yè)往往存在較大的投機(jī)心態(tài)，他們利用各種手段操縱股權(quán)價(jià)格，從而達(dá)到盈利的目的。更為嚴(yán)重的是操縱股權(quán)價(jià)格的過(guò)程也是破壞創(chuàng)業(yè)板企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的過(guò)程。二是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)以及收益分配風(fēng)險(xiǎn)等等。

二、創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警構(gòu)建的必要性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警就是從財(cái)務(wù)管理的角度對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)通過(guò)各種分析方法，檢測(cè)企業(yè)是否處于財(cái)務(wù)危機(jī)中，以此實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的健康發(fā)展。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的關(guān)鍵是分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)企業(yè)沒(méi)有能力償還到期的債務(wù)時(shí)就表明企業(yè)的財(cái)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制則是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中及時(shí)進(jìn)行適度監(jiān)控，防止企業(yè)財(cái)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有機(jī)系統(tǒng)。實(shí)踐證明創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系無(wú)論是對(duì)公司的健康發(fā)展還是對(duì)資本市場(chǎng)制度的完善都具有重要的作用，具體表現(xiàn)為：一是通過(guò)構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系有助于對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行監(jiān)測(cè)。由于創(chuàng)業(yè)板環(huán)境比較復(fù)雜，上市公司不僅需要把控好企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理工作，而且還要做好市場(chǎng)投機(jī)者的風(fēng)險(xiǎn)防控，因此通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系可以對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行有效的監(jiān)測(cè)，一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，就會(huì)發(fā)出預(yù)警，以便企業(yè)管理者及時(shí)做出相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理調(diào)整；二是有助于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板制度的不斷完善。雖然我國(guó)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展創(chuàng)業(yè)板制度在不斷的完善，作為創(chuàng)業(yè)板主體的上市公司，上市公司的財(cái)務(wù)狀況很大程度上影響創(chuàng)業(yè)板制度的發(fā)展，因此通過(guò)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系可以促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的健康發(fā)展，這樣避免因?yàn)樯鲜泄境霈F(xiàn)各種會(huì)計(jì)舞弊行為，從而凈化創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板的可持續(xù)發(fā)展。

三、創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的構(gòu)建

基于對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)資料的研究在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型中較多選擇多元性回歸模型、多元邏輯回歸模型以及神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)判斷模型等等，但是上述的模型都存在缺陷，因此本文選擇功效系數(shù)法，此種方法不容易受主觀因素的影響，而且還能通過(guò)計(jì)量模型客觀的判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，因此較為公平、公正。具體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型構(gòu)建這里從以下的步驟中予以說(shuō)明下：

(一)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的確定

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析首先需要確定預(yù)警指標(biāo)，在整個(gè)預(yù)警體系中預(yù)警指標(biāo)的確定非常的重要，如果預(yù)警指標(biāo)沒(méi)有選擇對(duì)那么直接會(huì)影響到預(yù)警的結(jié)果。因此在預(yù)警指標(biāo)確定上必須要遵循有效性、重要性、可操作性以及系統(tǒng)性的原則對(duì)指標(biāo)進(jìn)行合理的優(yōu)化設(shè)計(jì)?；诠π禂?shù)法的預(yù)警體系構(gòu)建方法，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的選擇時(shí)需要從以下方面入手：一是企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。企業(yè)的盈利能力主要是通過(guò)費(fèi)用控制水平、資產(chǎn)薪酬水平以及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量狀況等財(cái)務(wù)指標(biāo)；二是企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)?；局笜?biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及不良資產(chǎn)比率等等，其主要是對(duì)企業(yè)的資源使用情況等進(jìn)行分析，以此判斷企業(yè)是否處于高水平的資產(chǎn)管理階段；三是企業(yè)償債方面的確定，該指標(biāo)主要是對(duì)企業(yè)負(fù)債情況進(jìn)行分析，分析企業(yè)的信用情況以及企業(yè)所面臨的債務(wù)水平等。基本指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率以及有負(fù)債比率等；四是企業(yè)成長(zhǎng)方面的指標(biāo)。對(duì)于企業(yè)成長(zhǎng)能力的分析能夠判斷企業(yè)的發(fā)展空間，因此對(duì)于企業(yè)成長(zhǎng)能力的指標(biāo)分析主要是從資本保值增值率、營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率以及修正指標(biāo)為技術(shù)投入比率等方面。其次確定指數(shù)權(quán)重的確定。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指數(shù)的權(quán)重充分體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)對(duì)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)的影響程度，對(duì)此可以依據(jù)《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》進(jìn)行設(shè)置。最后是標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)的確定。創(chuàng)業(yè)板上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)確定需要按照不同的行業(yè)、規(guī)模以及指數(shù)類別進(jìn)行劃分，一般劃分為五檔，也就是分為優(yōu)秀值、良好值、平均值、較低值以及較差值。優(yōu)秀值的數(shù)值在1之上，較差值的數(shù)值在0以下。

(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型系數(shù)的計(jì)算

在確定好預(yù)警指標(biāo)之后需要根據(jù)確定的指標(biāo)數(shù)值進(jìn)行計(jì)算：首先計(jì)算基本指標(biāo)。也就是在收集好創(chuàng)業(yè)板上市公司的各個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)之后，確定最后的指標(biāo)數(shù)值，然后將各個(gè)實(shí)際值與合成的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較，最后給出相應(yīng)的評(píng)分；其次是計(jì)算修正指標(biāo)。利用基本指標(biāo)計(jì)算之后，能夠得到企業(yè)大概的數(shù)值，但是其存在一些模糊，因此需要使用更多的同類型的指標(biāo)進(jìn)行修正，以此準(zhǔn)確的對(duì)企業(yè)的各種情況進(jìn)行分析。。其公示為：修正后總得分=y各部分修正后得分。當(dāng)然在指數(shù)修正過(guò)程中還會(huì)存在特殊情況，例如當(dāng)實(shí)際值大于優(yōu)秀值時(shí)，利用上述的公式是沒(méi)有辦法卻別上下?lián)?，因此需要?duì)指數(shù)單項(xiàng)修正系數(shù)進(jìn)行修改，具體修改為：?jiǎn)雾?xiàng)修正系數(shù)=1.2+本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)-該部分基本指標(biāo)分析系數(shù)；其次需要對(duì)經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況以及資產(chǎn)質(zhì)量狀況等進(jìn)行計(jì)算；最后財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警判別標(biāo)準(zhǔn)的確定，在經(jīng)過(guò)上述的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)后，就能得到企業(yè)的最終績(jī)效得分，衡量得分的標(biāo)準(zhǔn)也就是根據(jù)最終的分?jǐn)?shù)進(jìn)行。例如通過(guò)計(jì)算創(chuàng)業(yè)板某上市公司的財(cái)務(wù)預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)得分超過(guò)1,就說(shuō)明該企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)比較小，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況就比較好。當(dāng)然在具體的預(yù)警模型中需要對(duì)績(jī)效得分進(jìn)行分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，具體的標(biāo)準(zhǔn)是以40、50、70以及85作為各個(gè)類型的分界點(diǎn)。如果分值小于40就說(shuō)明企業(yè)差，在40與50之間屬于低水平，而在85之上的就屬于優(yōu)秀的企業(yè)。

(三)模型驗(yàn)證結(jié)果

為了準(zhǔn)確的對(duì)上述模型進(jìn)行驗(yàn)證，選擇至2016年創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究對(duì)象，按照財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型要求對(duì)相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，經(jīng)過(guò)計(jì)算得出以下結(jié)果：37家企業(yè)處于無(wú)警狀態(tài)，167家企業(yè)處于輕警狀態(tài)，其中B+級(jí)企業(yè)共60家，B級(jí)企業(yè)共有49家；處于中警狀態(tài)的企業(yè)為128家，具體是C級(jí)企業(yè)70家，C-級(jí)企業(yè)40家；處于重警企業(yè)的共13家，該類別企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大，容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。而一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)就存在退市的風(fēng)險(xiǎn)，這樣不僅影響上市企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，而且還會(huì)影響到社會(huì)投資者的利益。因此總體而言創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在一些問(wèn)題，因此需要強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

四、強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的對(duì)策

(一)政府部門(mén)要加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的監(jiān)督

由于影響創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)管理工作的因素比較多，例如政策、環(huán)境以及人員等等，因此基于我國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)還不完善的現(xiàn)狀，尤其是近些年出現(xiàn)的各種會(huì)計(jì)舞弊行為，要求政府部門(mén)要加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)督力度：一方面政府部門(mén)要積極出臺(tái)關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)監(jiān)督的制度。目前我國(guó)處于資產(chǎn)市場(chǎng)制度不斷健全的新階段，基于國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，尤其是與香港資產(chǎn)市場(chǎng)的互通等制度的實(shí)施，要求政府部門(mén)要加大立法建設(shè)，以完善的制度措施規(guī)范創(chuàng)業(yè)板的財(cái)務(wù)管理行為，為社會(huì)投資者提供公平、公正的投資環(huán)境；另一方面政府部門(mén)要加大對(duì)各種違法行為的打擊力度，尤其是要強(qiáng)化對(duì)投資者的監(jiān)管。在資產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境下越來(lái)越多的投資者采取短線投機(jī)的手段干擾創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的健康發(fā)展造成創(chuàng)業(yè)板指數(shù)波動(dòng)較大，干擾資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展，因此國(guó)家要加強(qiáng)對(duì)非法投機(jī)者的打擊力度，不僅要給予其必要的經(jīng)濟(jì)處罰，而且還要對(duì)其進(jìn)行刑事懲罰。

(二)加強(qiáng)信息披露制度建設(shè)

造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇的主要原因是由于雙方信息不對(duì)等因素造成的，因此創(chuàng)業(yè)板上市公司必要建立完善的信息披露制度：首先創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)要拓展財(cái)務(wù)信息披露的途徑。創(chuàng)業(yè)板上市公司不僅要嚴(yán)格按照相關(guān)的規(guī)則制度等對(duì)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行披露，而且還要切實(shí)結(jié)合大數(shù)據(jù)技術(shù)等平臺(tái)，創(chuàng)建網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)信息披露模式。例如創(chuàng)業(yè)板上市公司可以依托網(wǎng)站定期與不定期對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行披露。尤其是對(duì)于重大財(cái)務(wù)信息要做到隨時(shí)披露，以此讓社會(huì)投資者可以及時(shí)了解相關(guān)信息，維護(hù)投資者的合法權(quán)力；其次上市公司要豐富信息披露的內(nèi)容。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)部分上市公司在財(cái)務(wù)信息披露的過(guò)程中會(huì)存在刻意隱瞞的現(xiàn)象，例如對(duì)于影響企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)信息采取不披露的消極方式，對(duì)此需要社會(huì)公眾要加強(qiáng)監(jiān)督的同時(shí)，企業(yè)要從自我長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提高信息披露的質(zhì)量。

(三)健全上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

創(chuàng)業(yè)板上市公司的存在著嚴(yán)重內(nèi)部管理問(wèn)題。由于規(guī)模小，上市時(shí)間段，整個(gè)公司還處在家族治理的情況，缺乏合理的制衡機(jī)制，政策制定也容易主觀和不科學(xué)，從而影響公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以嘗試設(shè)定新的標(biāo)準(zhǔn)，協(xié)助創(chuàng)業(yè)板上市公司制定更加完善的管理體系。此方面如果能夠有效實(shí)旌，可以降低大股東套現(xiàn)等問(wèn)題，對(duì)于公司與投資者與市場(chǎng)都是一個(gè)好的趨勢(shì)。此外，還可以促進(jìn)經(jīng)營(yíng)方面的發(fā)展，對(duì)技術(shù)和管理人員流失起到一個(gè)很好的防護(hù)作用，使眾多員工更加齊心協(xié)力的為公司發(fā)展努力。從而營(yíng)造一個(gè)良好的市場(chǎng)氛圍。另外企業(yè)還需要做好事前控制，對(duì)客戶的信用情況進(jìn)行調(diào)查，確定合適的信用期，制定出合理的回收賬款政策，針對(duì)不同類型，不同債務(wù)采用不同的收賬方式。

(四)加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型的理論研究

由于財(cái)務(wù)預(yù)警模型對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)管理工作具有重要的意義，因此需要強(qiáng)化理論研究：首先需要企業(yè)在構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型時(shí)必須要選擇相應(yīng)的指標(biāo)體系，例如國(guó)外國(guó)家的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系雖然相對(duì)比較完善，但是其并不適合我國(guó)國(guó)情，因此需要我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司在選擇的時(shí)候要根據(jù)具體情況進(jìn)行設(shè)置優(yōu)化；其次在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的數(shù)據(jù)選擇上要注重年限。例如根據(jù)調(diào)查創(chuàng)業(yè)板上市公司往往在第一年的時(shí)候其經(jīng)營(yíng)管理比較良好，具有優(yōu)秀的利潤(rùn)，但是在第二年、第三年，企業(yè)的業(yè)績(jī)就會(huì)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，因此需要在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)選擇上采取多年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。總之，隨著國(guó)家對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的重視逐漸增加，相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及標(biāo)準(zhǔn)的制定也會(huì)逐漸完善，對(duì)于構(gòu)建適用我國(guó)特殊情況的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型也會(huì)更有幫助，并且隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，預(yù)警模型也會(huì)逐步改進(jìn)，最終達(dá)到多種更加精確的預(yù)警方法。

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[3]林浩賢.創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2013(3).

第4篇：公司財(cái)務(wù)預(yù)警范文

[關(guān)鍵詞] 上市公司；財(cái)務(wù)危機(jī)；預(yù)警模型

[中圖分類號(hào)] F270 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] B

[文章編號(hào)] 1009-6043（2017）02-0160-02

一、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析含義和方法

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的含義

預(yù)警就是根據(jù)事物外部環(huán)境和內(nèi)部因素的變化，對(duì)可能形成的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)和報(bào)警。準(zhǔn)確而及時(shí)的預(yù)警有利于做好防范措施，減少風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)造成的損失。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是根據(jù)“財(cái)務(wù)危機(jī)”和“預(yù)警”兩個(gè)詞構(gòu)成，是經(jīng)濟(jì)預(yù)警的一種。

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析是通過(guò)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及非財(cái)務(wù)資料的分析，利用及時(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相應(yīng)的數(shù)據(jù)化管理方式，預(yù)先告知企業(yè)所面臨的情況，同時(shí)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)成因，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)及經(jīng)營(yíng)管理中隱藏的問(wèn)題，以適時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。

（二）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的方法

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析研究方法有定性預(yù)警分析（包括專家調(diào)查法和四階段癥狀分析），定量預(yù)警分析（包括單變量模型和多變量模型）和定性與定量結(jié)合預(yù)警分析，本文主要采用理論聯(lián)系實(shí)際、定性與定量相結(jié)合的研究方法，并在比較基礎(chǔ)上采用理論研究和實(shí)證分析相結(jié)合。通過(guò)了解和研究國(guó)內(nèi)外有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)警的理論文獻(xiàn)與實(shí)證研究成果，以上市公司為研究對(duì)象，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中實(shí)際財(cái)務(wù)情況和客觀環(huán)境，揭示出上市公司所存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題，并對(duì)上市公司存在問(wèn)題提出相應(yīng)的對(duì)策與建議，對(duì)此進(jìn)行理論研究和實(shí)證應(yīng)用分析，使企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析具有針對(duì)性、現(xiàn)實(shí)性和指導(dǎo)性。企業(yè)財(cái)務(wù)分析預(yù)警級(jí)別如下表。

二、上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析存在的問(wèn)題

（一）公司治理結(jié)構(gòu)不健全且風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)缺乏

上市公司關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)警分析較少關(guān)注，或未能深入分析財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因。公司治理結(jié)構(gòu)不健全包括：外部的原因，如宏觀環(huán)境、市場(chǎng)因素的影響。內(nèi)部原因，如主業(yè)萎縮、資產(chǎn)流動(dòng)性差等等。由于這些原因使上市公司出現(xiàn)不同程度的財(cái)務(wù)危機(jī)的。如果不深入分析財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因，就不能正確選取指標(biāo)和變量用來(lái)預(yù)警企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，上市的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析部門(mén)就失去了現(xiàn)實(shí)作用。

（二）財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的選擇狹窄

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的指標(biāo)選取是一項(xiàng)關(guān)鍵性工作。一方面，財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)能夠?qū)ω?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀進(jìn)行評(píng)估，通過(guò)綜合考慮成本效益對(duì)其中涉及現(xiàn)金流量的核心數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，如果因?yàn)樨?cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的選擇過(guò)于局限，就會(huì)降低統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的客觀性，降低預(yù)警效率。另一方面，建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型，對(duì)現(xiàn)有投資項(xiàng)目的收益情況、企業(yè)流動(dòng)資金量、預(yù)期盈利情況等進(jìn)行評(píng)估。不僅要關(guān)注于企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，還要考慮不確定因素可能給已經(jīng)開(kāi)工項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。然而由于財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)的容量較小，并不能對(duì)不確定因素進(jìn)行全面的評(píng)估，公司法人治理結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步改善。因此上市公司所使用的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析中選取的指標(biāo)不具有適用性。

（三）財(cái)務(wù)預(yù)警模型缺乏實(shí)用性

建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型能夠?qū)€未形成的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別，然而由于不同企業(yè)所處的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)成因不同，很多企業(yè)在沒(méi)有分析財(cái)務(wù)預(yù)警模型的實(shí)用性的情況下就盲目開(kāi)展工作，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警效率下降。與此同時(shí)，由于我國(guó)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型研究還處于起步時(shí)期，在實(shí)用性上還存在一定欠缺。

（四）排警措施不夠重視

如果采取單一的排警措施方法，很有可能會(huì)加重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)管理者應(yīng)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況采取組合策略，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同成因采取針對(duì)性的排警措施，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。并在風(fēng)險(xiǎn)結(jié)束之后及時(shí)調(diào)整排警制度上的不合理之處，盡可能地增強(qiáng)企業(yè)抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合能力。如果上市公司的排警措施不能有效實(shí)施，會(huì)失去對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和未來(lái)發(fā)展前景的評(píng)估作用，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性。

三、完善上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的對(duì)策建議

（一）樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

上市公司雖然已經(jīng)設(shè)立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析部門(mén)，但對(duì)企業(yè)現(xiàn)實(shí)中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)問(wèn)題沒(méi)有較好的分析，不能及時(shí)進(jìn)行預(yù)警。應(yīng)該加強(qiáng)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析，對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)等問(wèn)題及時(shí)進(jìn)行分析、預(yù)測(cè)，使企業(yè)預(yù)警部門(mén)真正對(duì)企業(yè)起到重大作用，減少企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性。

（二）拓寬預(yù)警模型變量選擇范圍

使用定量分析方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行評(píng)估，并構(gòu)建科學(xué)合理的預(yù)警模型，是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。利用多種技術(shù)手段，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的影響范圍和影響程度進(jìn)行評(píng)估。由于定性分析更注重對(duì)一些非量化指標(biāo)的評(píng)價(jià)，而并沒(méi)有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重進(jìn)行估測(cè)，如企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平、風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)、人員流動(dòng)狀況等。目前很多上市公司只是對(duì)這些非量化指標(biāo)進(jìn)行定性分析，根據(jù)人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)的經(jīng)驗(yàn)并不能對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)。因此，上市公司應(yīng)將定性分析與定量分析相結(jié)合，對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，拓寬財(cái)務(wù)預(yù)警模型的指標(biāo)選擇范圍，增強(qiáng)預(yù)警模型的現(xiàn)實(shí)適用性。

（三）根據(jù)實(shí)際情況完善財(cái)務(wù)預(yù)警模型

不同行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素存在一定差異性，在制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型是應(yīng)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況采取組合管理策略，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同成因采取針對(duì)性的措施，加強(qiáng)內(nèi)部管控，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。并在風(fēng)險(xiǎn)結(jié)束之后及時(shí)調(diào)整管理制度上的不合理之處，及時(shí)解決企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題，積極推動(dòng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)文化體系的建設(shè)，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，盡可能在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成之前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的成因和影響范圍進(jìn)行有效地識(shí)別。

（四）建立預(yù)警對(duì)策庫(kù)

現(xiàn)有財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析研究都是屬于一種靜態(tài)的研究，即只是站在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上對(duì)上市公司進(jìn)行截面預(yù)測(cè)，而沒(méi)有做到動(dòng)態(tài)分析。而任何企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都是動(dòng)態(tài)的，都存在一個(gè)調(diào)整的過(guò)程，因此我們要加強(qiáng)動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的研究。當(dāng)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，不能只是單純地對(duì)某一指標(biāo)進(jìn)行分析，而應(yīng)根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況，采取最直接、最有效、最合適、最經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)方法進(jìn)行分析和研究、比較，進(jìn)一步提高預(yù)警系統(tǒng)的有效性。

四、結(jié)論

隨著世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的日趨復(fù)雜，企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力也越來(lái)越大，為了適應(yīng)這種新的環(huán)境，很多公司都將優(yōu)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式作為應(yīng)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)的主要手段，并將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理被提上日程。國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警制度還存在一些不合理問(wèn)題，如在財(cái)務(wù)評(píng)估報(bào)表中關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的選取范圍狹窄、研究方法單一、分析不夠深入等，降低了財(cái)務(wù)預(yù)警的效率。隨著企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜多變，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大，企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控是否得當(dāng)，將直接關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。因此，企業(yè)應(yīng)盡早建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的檢測(cè)，建立科學(xué)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略，重視全員財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的培養(yǎng)，對(duì)于提高企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的生存和發(fā)展具有重要意義。

[參 考 文 獻(xiàn)]

[1]文玉華.對(duì)構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的研究[J].商業(yè)文化（學(xué)術(shù)版），2012（7）

[2]譚東華.關(guān)于我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究問(wèn)題的探討[J].現(xiàn)代商業(yè)，2012（11）

[3]徐鹿，邱玉興.高級(jí)財(cái)務(wù)管理[M].北京：科學(xué)出版社，2011-02：291-292

第5篇：公司財(cái)務(wù)預(yù)警范文

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)預(yù)警；財(cái)務(wù)危機(jī)；邏輯回歸

一、研究背景及意義

伴隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不僅給我國(guó)上市公司帶來(lái)了磨練的機(jī)遇，也帶來(lái)了諸多新的挑戰(zhàn)。由于存在這種激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)氛圍，不可避免地會(huì)使一批實(shí)力不夠強(qiáng)大的上市公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，這就會(huì)給與該上市公司有利益關(guān)聯(lián)的投資者、債權(quán)人、其他企業(yè)以及國(guó)家造成不利的影響。所以，構(gòu)造財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型已成為世界各國(guó)學(xué)者爭(zhēng)相研究的熱門(mén)課題。由于所有預(yù)警模型的預(yù)測(cè)效果均受來(lái)自樣本容量和誤差的影響，而且在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)世界中總會(huì)發(fā)生這樣或那樣的對(duì)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響的偶然事件，因此人們建立的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型不是百分之百的準(zhǔn)確。但是，一個(gè)判斷準(zhǔn)確率較高的預(yù)警模型還是很有價(jià)值的，這對(duì)于保護(hù)與該上市公司有利益關(guān)聯(lián)的投資者、債權(quán)人、其他企業(yè)以及國(guó)家的利益具有重大意義。

二、關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)含義的界定

財(cái)務(wù)危機(jī)（Financial Crisis）又稱財(cái)務(wù)困境（Financial Distress），破產(chǎn)是最為嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，大多數(shù)國(guó)外學(xué)者的研究著眼點(diǎn)都是從企業(yè)破產(chǎn)著手的。在Beaver（1966）的研究中，79家“財(cái)務(wù)困境公司”包括59家破產(chǎn)公司、16家拖欠優(yōu)先股股利公司和3家拖欠債務(wù)的公司。由此可見(jiàn)，Beaver把破產(chǎn)、拖欠優(yōu)先股股利、拖欠債務(wù)界定為財(cái)務(wù)困境。Altman（1968）定義的財(cái)務(wù)困境是“進(jìn)入法定破產(chǎn)的企業(yè)”。Deakin（1972）則認(rèn)為財(cái)務(wù)困境公司“僅包括已經(jīng)經(jīng)歷破產(chǎn)、無(wú)力償債或?yàn)閭鶛?quán)人利益而已經(jīng)進(jìn)行清算的公司”。Carmichael（1972）認(rèn)為財(cái)務(wù)困境是企業(yè)履行義務(wù)時(shí)受阻，具體表現(xiàn)為流動(dòng)性不足、權(quán)益不足、債務(wù)拖欠及資金不足四種形式。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的界定并多不，一般認(rèn)為“財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)因財(cái)務(wù)運(yùn)作不善而導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化的一系列動(dòng)態(tài)結(jié)果”，將被ST的上市公司定義為陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

三、文獻(xiàn)回顧

（一）國(guó)外文獻(xiàn)回顧

最早進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究的是Fitzpatrick（1932）所做的單變量破產(chǎn)預(yù)測(cè)模型，他以19家企業(yè)為樣本，運(yùn)用單個(gè)財(cái)務(wù)比率將樣本分為破產(chǎn)和非破產(chǎn)兩組，結(jié)果發(fā)現(xiàn)判別能力最高的是凈利潤(rùn)/股東權(quán)益和股東權(quán)益/負(fù)債兩個(gè)比率，而且在經(jīng)營(yíng)失敗之前三年這些比率呈現(xiàn)出顯著差異。

Beaver（1966）選取了30個(gè)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行研究，在排除行業(yè)因素和公司資產(chǎn)規(guī)模因素的前提下，通過(guò)對(duì)30個(gè)比率進(jìn)行單個(gè)檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量/債務(wù)總額，凈收益/資產(chǎn)總額，債務(wù)總額/資產(chǎn)總額對(duì)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)是有效的，其中現(xiàn)金流量/債務(wù)總額指標(biāo)表現(xiàn)最好。

Altman（1968）提出的了多元判別模型—Z-score判別模型。他以1946年至1965年期間提出破產(chǎn)申請(qǐng)的33家公司和相對(duì)應(yīng)的33家非破產(chǎn)公司作為樣本，運(yùn)用逐步多元區(qū)別分析法提煉最具有代表性的財(cái)務(wù)比率，通過(guò)統(tǒng)計(jì)技術(shù)篩選出在兩組間差別盡可能大而在兩組內(nèi)部的離散度最小的變量，從而將多個(gè)標(biāo)志變量在最小信息損失下轉(zhuǎn)換為分類變量，獲得能有效提高預(yù)測(cè)精度的多元線性判別方程。用其財(cái)務(wù)比率擬合出一個(gè)多元線性函數(shù)方程，求出Z值，對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)或判斷，發(fā)現(xiàn)模型的預(yù)測(cè)力在破產(chǎn)前一年的成功率明顯超過(guò)了一元判定模型。

Ohlson（1980）采用Logistic回歸方法建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型，分析樣本公司在破產(chǎn)概率區(qū)間上的分布以及兩類判別錯(cuò)誤和分割點(diǎn)的關(guān)系。Logistic回歸模型對(duì)于變量的分布不再有具體要求，而且在回歸時(shí)通過(guò)概率值進(jìn)行預(yù)測(cè)，具有較好的實(shí)用性。

Coats和Fant（1993）使用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論，以Altman構(gòu)建的5個(gè)財(cái)務(wù)比率為研究變量建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型，對(duì)財(cái)務(wù)失敗公司進(jìn)行判別分析，結(jié)果表明Z值模型對(duì)破產(chǎn)當(dāng)年具有很好的判斷效果，但不具有很好的提前預(yù)測(cè)效果，而神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型能夠較好解決這一問(wèn)題。

（二）國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)回顧

受證券市場(chǎng)發(fā)展的影響，國(guó)內(nèi)對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警的研究起步較晚。吳世農(nóng)和黃世忠（1986）首次介紹了企業(yè)破產(chǎn)的分析指標(biāo)和預(yù)測(cè)模型。周首華等（1996）選用1977-1990年31家國(guó)外破產(chǎn)公司和另外相對(duì)應(yīng)的同一行業(yè)、同一年度及相近凈銷售額的31家非破產(chǎn)公司作為研究樣本，提出了F分?jǐn)?shù)模型，在充分考慮了企業(yè)現(xiàn)金流量的變動(dòng)等方面的情況后，通過(guò)調(diào)整和更新指標(biāo)對(duì)Z值模型進(jìn)行修正。

我國(guó)直到1999年4月才真正開(kāi)始了以我國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，建立適合我國(guó)國(guó)情的預(yù)警模型的實(shí)證研究。陳靜（1999）以1998年27個(gè)ST公司和27個(gè)非ST公司為樣本，最終選定資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等6個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，分別以公司被ST的前1年、前2年、前3年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，用判別分析方法做了實(shí)證分析。在單變量判定分析中，選取了資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率4個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)在這4個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，流動(dòng)比率與負(fù)債比率的誤判率最低；在多元判別分析中，選取了負(fù)債比率、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)/年末總資產(chǎn)、流動(dòng)比率、營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，構(gòu)建了Fisher判別分析模型，發(fā)現(xiàn)這個(gè)模型在ST發(fā)生的前3年能較好地預(yù)測(cè)ST。

張玲（2000）以120家公司為研究對(duì)象，使用其中60家公司（其中有30家1998或1999年戴帽的ST公司，30家績(jī)優(yōu)公司）的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)估計(jì)二類線性判別模型，并使用另外60家公司（其中有21家ST公司和隨機(jī)選擇的39家非ST公司）進(jìn)行模型檢驗(yàn)，經(jīng)過(guò)判別分析過(guò)程，從原來(lái)的15個(gè)特征財(cái)務(wù)比率變量中最后推導(dǎo)出只有4個(gè)變量：資產(chǎn)負(fù)債比率、營(yíng)運(yùn)資金與總資產(chǎn)比率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、留成收益與資產(chǎn)總額的判別函數(shù)，發(fā)現(xiàn)判別模型具有超前4年的預(yù)測(cè)結(jié)果。

吳世農(nóng)、盧賢義（2001）分別采用了剖面分析法、單變量判定分析方法、多變量判定方法進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究。通過(guò)驗(yàn)證比較最終得出結(jié)論：多變量判定模型優(yōu)于單變量模型，并且三種多變量判定模型的效果表明，Logit回歸模型的判定準(zhǔn)確性最高。Logit回歸模型選取的預(yù)測(cè)變量有盈利增長(zhǎng)指數(shù)、資產(chǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)比率、長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益比率、營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

張愛(ài)民等（2001）在借鑒奧特曼（Altman）的多元Z值判定模型的基礎(chǔ)上，采用主成分分析方法，建立了一種新的預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的模型——主成分預(yù)測(cè)模型，并把滬深兩地證券市場(chǎng)的ST公司界定為“財(cái)務(wù)失敗企業(yè)”，選取40家ST公司及與之相對(duì)應(yīng)的40家非ST公司共80家企業(yè)作為研究樣本，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)失敗的主成分預(yù)測(cè)模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。5個(gè)提取的主成分分別為：成長(zhǎng)能力、償債能力、收益能力之總資產(chǎn)報(bào)酬率、收益能力之銷售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)率、收益能力之凈資產(chǎn)收益率。檢測(cè)結(jié)果顯示：特別處理前一、二、三年40家測(cè)試企業(yè)分別有37、35、31家判斷正確，正確率分別達(dá)92.5%、87.5%、77.5%。

隨著統(tǒng)計(jì)技術(shù)和計(jì)算機(jī)技術(shù)的不斷發(fā)展，人工智能及人工神經(jīng)元網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)也逐漸被引入到財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型中，劉洪、何光輝（2004）選取每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、現(xiàn)金獲利指數(shù)、主營(yíng)業(yè)務(wù)凈收益率、利息保障倍數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收人增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率10個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，在用傳統(tǒng)的判別分析方法和邏輯回歸分析方法對(duì)公司經(jīng)營(yíng)失敗建立預(yù)警模型的基礎(chǔ)上，探索應(yīng)用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行了比較研究。結(jié)果表明，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法的預(yù)測(cè)精度遠(yuǎn)高于兩種傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)方法。

四、BP人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的簡(jiǎn)介

人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是一種平行分散處理模式，其構(gòu)建理念基于人類大腦神經(jīng)運(yùn)作的模擬。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)除具有較好的模式識(shí)別能力外，還可以克服傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)方法的局限，因它具有容錯(cuò)能力，對(duì)數(shù)據(jù)的分布要求不嚴(yán)格，具備處理資料遺漏或是錯(cuò)誤的能力。最可貴的一點(diǎn)是人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)具有學(xué)習(xí)能力，可隨時(shí)依據(jù)新準(zhǔn)備的數(shù)據(jù)資料進(jìn)行自我學(xué)習(xí)、訓(xùn)練，調(diào)整其內(nèi)部的儲(chǔ)存權(quán)重參數(shù)以對(duì)應(yīng)多變的企業(yè)運(yùn)作環(huán)境。前向三層BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法被認(rèn)為是最適用于模擬輸入、輸出的近似關(guān)系，它是在人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)中算法最成熟、應(yīng)用最廣泛的一種。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法擺脫了一般回歸方法的局限，突破了依賴線性函數(shù)來(lái)建立統(tǒng)計(jì)模型的限制，用非線性函數(shù)更好地?cái)M合實(shí)際資料數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)了方法上的創(chuàng)新。

（一）BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的基本結(jié)構(gòu)

典型的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型是一個(gè)由輸入層、隱含層和輸出層組成的階層型神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。層間神經(jīng)元實(shí)現(xiàn)全連接，層內(nèi)神經(jīng)元無(wú)連接，其中隱含層可以是一層，也可以是多層。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)架如圖1所示。

BP網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)生歸功于BP算法的獲得。BP算法屬于δ算法，是一種監(jiān)督式的學(xué)習(xí)算法。其主要思想為：對(duì)于q個(gè)輸入學(xué)習(xí)樣本P1，P2，…，Pq，已知對(duì)應(yīng)的輸出樣本為T(mén)1，T2，…，Tq。學(xué)習(xí)的目的是用網(wǎng)絡(luò)的實(shí)際輸出A1，A2，…，Aq與目標(biāo)矢量T1，T2，…，Tq之間的誤差來(lái)修改其權(quán)值，使Al（l=1，2，…q）與期望的Tl盡可能的接近，即使網(wǎng)絡(luò)輸出層的誤差平方和最小。它是通過(guò)連續(xù)地在相對(duì)誤差函數(shù)斜率下降的方向上計(jì)算網(wǎng)絡(luò)權(quán)值和偏差的變化而逐漸逼近目標(biāo)的。

（二）MATLAB中的BP網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和編程

我們假定一個(gè)7-15-1結(jié)構(gòu)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測(cè)模型。其中7-15-1表示7個(gè)輸入節(jié)點(diǎn)、15個(gè)隱層神經(jīng)元、1個(gè)輸出節(jié)點(diǎn)（定義：輸出1為有財(cái)務(wù)危機(jī)，輸出0為無(wú)財(cái)務(wù)危機(jī)，即矩陣[y]）。輸入層到隱含層的傳遞函數(shù)確定tansig型傳遞函數(shù)，隱含層到輸出層之間的傳遞函數(shù)都確定為logsig型傳遞函數(shù)，目標(biāo)誤差為0.00000001，學(xué)習(xí)速率為0.09，訓(xùn)練循環(huán)次數(shù)10000次。使用MATLAB編程語(yǔ)言，建立了一個(gè)前向三層BP網(wǎng)絡(luò)，并運(yùn)用若干個(gè)訓(xùn)練樣本作為學(xué)習(xí)集進(jìn)行訓(xùn)練。再將另外若干個(gè)個(gè)測(cè)試樣本的7個(gè)同樣指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)代入網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行預(yù)測(cè)。則MATLAB編程語(yǔ)言如下：

通過(guò)運(yùn)行上述程序，即可得出預(yù)測(cè)的矩陣[y]。將其與真實(shí)值進(jìn)行對(duì)比，便可以求出預(yù)測(cè)的精確度。

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第6篇：公司財(cái)務(wù)預(yù)警范文

關(guān)鍵詞：集團(tuán)公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

一、引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛躍式的發(fā)展，我國(guó)迎來(lái)了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期，在這個(gè)時(shí)期集團(tuán)公司能夠發(fā)展的機(jī)會(huì)更多但是可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之增多。集團(tuán)企業(yè)在新時(shí)期如果想要抓住發(fā)展的機(jī)會(huì)，就必須有效地應(yīng)對(duì)集團(tuán)公司可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在的集團(tuán)公司大多存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的不完善和預(yù)警機(jī)制應(yīng)用的不足，導(dǎo)致集團(tuán)公司應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力不足。集團(tuán)公司需要根據(jù)自身的實(shí)際情況以及對(duì)財(cái)務(wù)的發(fā)展形式來(lái)制定相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，使集團(tuán)公司更好地應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)并在風(fēng)險(xiǎn)中尋求更進(jìn)一步的發(fā)展，使集團(tuán)公司得到更加有效的發(fā)展。

二、集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作現(xiàn)狀

（一）預(yù)警指標(biāo)選擇不合理

在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的新時(shí)期，集團(tuán)公司可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)將會(huì)越來(lái)越多，所以必須健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作而言十分重要，只有通過(guò)合理選取預(yù)警指標(biāo)才能夠有效地反映財(cái)務(wù)工作中是否存在風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)有的預(yù)警指標(biāo)選取存在選擇的指標(biāo)不能夠有效反映企業(yè)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)以及指標(biāo)選擇數(shù)量不合理的問(wèn)題。集團(tuán)公司大多數(shù)是選取單一的預(yù)警指標(biāo)，所以不能夠較為全面地反映財(cái)務(wù)信息中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，其中可能使用的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)沒(méi)有反映出實(shí)際存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的工作造成影響。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制不健全

一般的集團(tuán)公司主要是注重其利益發(fā)展，確保能夠合理地進(jìn)行財(cái)務(wù)工作即可，所以對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的重視一般都不高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作開(kāi)展情況不理想。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制與集團(tuán)公司的實(shí)際需求不符合，所以管理人員無(wú)法通過(guò)該機(jī)制來(lái)完成相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作?，F(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作由于缺乏相應(yīng)的機(jī)制作為依據(jù)，所以很多情況下都是在風(fēng)險(xiǎn)特別明顯同時(shí)臨近發(fā)生時(shí)集團(tuán)公司才能夠發(fā)現(xiàn)，并不能起到預(yù)警的效果，對(duì)集團(tuán)公司的正常運(yùn)營(yíng)和收益都造成嚴(yán)重的影響。

（三）財(cái)務(wù)人員素質(zhì)水平不高

現(xiàn)有的集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作不能夠有效地開(kāi)展的另外一個(gè)重要的原因就是財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)水平不高。集團(tuán)公司內(nèi)的財(cái)務(wù)人員主要是通過(guò)相應(yīng)的招聘方式加入到集團(tuán)公司，在工作后就沒(méi)有再繼續(xù)接受專業(yè)的財(cái)務(wù)培養(yǎng)，同時(shí)對(duì)于現(xiàn)有的財(cái)務(wù)發(fā)展情況以及相關(guān)的政策法規(guī)了解較少，所以導(dǎo)致了財(cái)務(wù)人員的工作意識(shí)和工作能力長(zhǎng)期停滯不前。同時(shí)集團(tuán)公司對(duì)于財(cái)務(wù)人員培養(yǎng)工作的重視程度不夠，較少地投入相關(guān)的培養(yǎng)資金和創(chuàng)造培養(yǎng)的條件，財(cái)務(wù)人員也很難有機(jī)會(huì)在集團(tuán)公司內(nèi)接收到相關(guān)的培訓(xùn)教育。各種因素導(dǎo)致財(cái)務(wù)人員的工作素質(zhì)還有待提高，也制約著集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立和使用。

（四）缺乏相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制

集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能否有效實(shí)施，與相應(yīng)的財(cái)務(wù)監(jiān)管機(jī)制聯(lián)系緊密。但是在集團(tuán)公司內(nèi)財(cái)務(wù)監(jiān)管機(jī)制的建立和使用都存在不足，財(cái)務(wù)監(jiān)督工作大多數(shù)沒(méi)有起到應(yīng)有的監(jiān)督作用，與集團(tuán)公司的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況聯(lián)系較少，造成了監(jiān)督工作空有形式。監(jiān)督機(jī)制的不完善同樣導(dǎo)致財(cái)務(wù)預(yù)警信息來(lái)源得不到保證，這樣來(lái)實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作往往起不到效果還會(huì)造成集團(tuán)公司資源的浪費(fèi)。

三、集團(tuán)公司完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的措施

（一）合理選取風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)直接決定著風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作能否起到有效的作用，所以為了保證預(yù)警工作能夠有效地保障集團(tuán)公司在未來(lái)規(guī)避和對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，必須完善預(yù)警指標(biāo)選取不合理的問(wèn)題。預(yù)警指標(biāo)的選擇應(yīng)該避免以前的單一選擇模式，合理地選取多種指標(biāo)來(lái)進(jìn)行組合分析，這樣通過(guò)預(yù)警指標(biāo)反映出來(lái)的財(cái)務(wù)信息可以更加全面。預(yù)警機(jī)制應(yīng)該包括流動(dòng)性指標(biāo)、結(jié)構(gòu)性指標(biāo)和營(yíng)利性指標(biāo)，選擇的指標(biāo)需要與集團(tuán)公司的最重要的發(fā)展環(huán)節(jié)有關(guān)，以到達(dá)全面系統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的選擇不一定是固定不變的，需要結(jié)合集團(tuán)公司的實(shí)際情況、國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策以及行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)等多種因素來(lái)確定，同時(shí)需要根據(jù)時(shí)間的推移來(lái)進(jìn)行相應(yīng)的預(yù)警指標(biāo)調(diào)整，確保各個(gè)時(shí)期的預(yù)警指標(biāo)都能夠適合集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作并發(fā)揮相應(yīng)的作用。

（二）健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

有效地財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制對(duì)于集團(tuán)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作來(lái)說(shuō)是重要的基礎(chǔ)，所以集團(tuán)工作需要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的重視程度，才能夠有效地開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作。集團(tuán)公司可以對(duì)有效實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的企業(yè)進(jìn)行借鑒學(xué)習(xí)，并由集團(tuán)公司內(nèi)的財(cái)務(wù)人員和管理人員共同對(duì)集團(tuán)公司的實(shí)際情況和外部條件進(jìn)行研究分析，制定適合集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，并通過(guò)該機(jī)制與集團(tuán)公司內(nèi)的各個(gè)部門(mén)聯(lián)系起來(lái)，加強(qiáng)整體應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)財(cái)務(wù)人員還需要不斷完善預(yù)警機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決不適合該時(shí)期集團(tuán)公司的部分，促進(jìn)公司能夠更健康合理地發(fā)展。

（三）提高財(cái)務(wù)人員工作意識(shí)與能力

集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)人員與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立和實(shí)施有很大的關(guān)系，所以需要提高財(cái)務(wù)人員的工作素養(yǎng)來(lái)保證預(yù)警機(jī)制的有效實(shí)施。集團(tuán)公司需要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員培養(yǎng)工作的重視，提高對(duì)相關(guān)培訓(xùn)工作的資金投入，并為財(cái)務(wù)人員提供學(xué)習(xí)和培訓(xùn)的機(jī)會(huì)，使財(cái)務(wù)人員能夠在學(xué)習(xí)過(guò)程中不斷完善自身不足，提高財(cái)務(wù)工作的意識(shí)與能力。財(cái)務(wù)人員還需要在相關(guān)的學(xué)習(xí)當(dāng)中培養(yǎng)起對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)果分析處理的能力，可以有效地根據(jù)財(cái)務(wù)管理的結(jié)果來(lái)完成相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作，集團(tuán)公司還需要不斷完善對(duì)財(cái)務(wù)人員的激勵(lì)機(jī)制，保證員工工作的積極性，更自覺(jué)地服務(wù)于公司的財(cái)務(wù)管理和相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作。

（四）完善財(cái)務(wù)監(jiān)督工作

集團(tuán)公司需要根據(jù)運(yùn)營(yíng)中的財(cái)務(wù)情況以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作的開(kāi)展情況來(lái)制定相應(yīng)的監(jiān)督機(jī)制，對(duì)集團(tuán)公司內(nèi)的各個(gè)工作環(huán)境依照相關(guān)制度來(lái)完成監(jiān)督工作，確保各項(xiàng)工作能夠規(guī)范有序地完成，也為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作提供可靠的信息來(lái)源。集團(tuán)公司可以建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警平臺(tái)，對(duì)集團(tuán)公司內(nèi)的財(cái)務(wù)進(jìn)行匯總并統(tǒng)一管理，可以提高對(duì)財(cái)務(wù)信息的處理效率，當(dāng)發(fā)展相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以通過(guò)該平臺(tái)將風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施及時(shí)反饋給各個(gè)部門(mén)，保證風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工作開(kāi)展的有效性。同時(shí)監(jiān)管工作除了與財(cái)務(wù)各項(xiàng)工作有關(guān)以外，還可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制及其應(yīng)用進(jìn)行監(jiān)督，保持實(shí)施的效果，并在實(shí)施中不斷完善相關(guān)的預(yù)警方式。

四、結(jié)語(yǔ)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警在集團(tuán)公司應(yīng)用越來(lái)越廣泛，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警可以幫助集團(tuán)公司在復(fù)雜的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展環(huán)境下有效地應(yīng)對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提高應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。集團(tuán)公司需要不斷完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的建構(gòu)和應(yīng)用，推動(dòng)集團(tuán)公司在未來(lái)獲得更好地發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

第7篇：公司財(cái)務(wù)預(yù)警范文

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)危機(jī) 市場(chǎng)增加值MVA 預(yù)警模型

一、MVA 意義

現(xiàn)代企業(yè)把股東財(cái)富最大化作為企業(yè)的使命與目標(biāo)，而股東財(cái)富的最大化是通過(guò)最大化權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值與股東提供給企業(yè)的權(quán)益資本之間的差額來(lái)實(shí)現(xiàn)的， 該差額就是MVA，可見(jiàn)MVA值在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中具有重要作用。

二、構(gòu)建基于 MVA 的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型

1. 研究假設(shè)：公司的MVA值不能提高財(cái)務(wù)預(yù)警模型的有效性。

2. 研究樣本的選取。本文所選企業(yè)為證券市場(chǎng)上均屬制造業(yè)的 A 股上市公司。ST公司33家，正常公司70家。

3. 財(cái)務(wù)指標(biāo)變量選取標(biāo)準(zhǔn)。

（1） 財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取。本文選取了表示償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力和現(xiàn)金流量能力的40 個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的初選變量指標(biāo)。

（2） 對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行差異性分析， 目的是選出兩類樣本公司變量指標(biāo)中存在顯著性差異的變量。此文選擇 SPSS 統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)樣本進(jìn)行 M- W- W 非參數(shù)檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示， 只有34項(xiàng)財(cái)務(wù)比率通過(guò)顯著性檢驗(yàn)；未通過(guò)檢驗(yàn)的予以剔除。通過(guò)檢驗(yàn)的指標(biāo)作為備選變量進(jìn)入相關(guān)性分析。

（3）備選變量相關(guān)性分析。目的是為了消除變量間的共線性，剔除高度相關(guān)的變量。使用 SPSS 軟件，剔除掉24項(xiàng)指標(biāo)，將最終剩余的10項(xiàng)指標(biāo)變量選入 Logistic回歸模型。

4. Logistic 財(cái)務(wù)預(yù)警模型①的構(gòu)建。利用 SPSS軟件最終篩選出 X17總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、X36每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、X39每股現(xiàn)金凈流量3 個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建 Logistic回歸模型， 輸出結(jié)果見(jiàn)表1。按指標(biāo)變量的Wald 統(tǒng)計(jì)量越大或 sig 值越小， 表明該指標(biāo)越重要，其變化越能預(yù)測(cè)事件的發(fā)生。

表1 模型①的回歸分析

表中顯示， 該預(yù)警模型判定ST公司的準(zhǔn)確率為48.5%， 判定正常公司的準(zhǔn)確率為 87.1%， 總體判別正確率為74.8%。

5. 引入 MVA 指標(biāo)的 Logistic 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型②的構(gòu)建。引 入 MVA 再 次 構(gòu) 建 Logistic 回歸模型，為消除企業(yè)規(guī)模的影響，選擇每股MVA（MVA/總股數(shù)）帶入模型。仍然使用 SPSS 軟件，最終數(shù)據(jù)輸出結(jié)果見(jiàn)表3。同上述道理，每股MVA的的Wald 統(tǒng)計(jì)量較大，sig值很小，表明其能很好的預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

上述結(jié)果表明， 該預(yù)警模型保持了對(duì)正常公司的判定準(zhǔn)確率，提高了對(duì)危機(jī)公司的準(zhǔn)確率（48.5%提高到60.6%），總體預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率也提高到78.6%，說(shuō)明引入每股MVA指標(biāo)后的預(yù)警模型比僅僅利用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)構(gòu)建的模型對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警效果更好， 這證明 MVA 指標(biāo)改善了模型對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測(cè)效果。

三、本文創(chuàng)新點(diǎn)與結(jié)論

目前MVA在財(cái)務(wù)預(yù)警領(lǐng)域的研究一片空白，而本文論證結(jié)果顯示MVA值能很好的預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)，體現(xiàn)一定的價(jià)值，說(shuō)明MVA的理論和實(shí)踐應(yīng)用有待各位學(xué)者研究與開(kāi)發(fā)。

參考文獻(xiàn)

[1]吳世農(nóng)，盧賢義.我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)困境的預(yù)測(cè)模型研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2001.

[2]張文彤，閏潔.SPSS 統(tǒng)計(jì)分析基礎(chǔ)教程[M].北京：高等教育出版社，2004：110-246.

第8篇：公司財(cái)務(wù)預(yù)警范文

一、概述

（一）財(cái)務(wù)預(yù)警的界定。財(cái)務(wù)預(yù)警，是指以企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表等為基礎(chǔ)，利用會(huì)計(jì)、統(tǒng)計(jì)、金融、企業(yè)管理等理論，采用比率分析、數(shù)學(xué)建模等方法，對(duì)公司是否有能力償還到期債務(wù)作出預(yù)判，并將判斷結(jié)果反饋給公司，以便公司在損失發(fā)生之前采取相應(yīng)措施，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或?qū)p失降低到最小，保證公司的持續(xù)發(fā)展。

（二）財(cái)務(wù)預(yù)警模型的選擇。對(duì)于財(cái)險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)預(yù)警，本文選用Z-score模型。我國(guó)學(xué)者現(xiàn)有的研究多采用多元邏輯回歸模型進(jìn)行分析，選用Z-score模型作例證分析的較少。另外，我國(guó)的保險(xiǎn)公司上市企業(yè)較少，以非上市公司居多，這較符合Z-score模型的適用范圍。

二、財(cái)務(wù)預(yù)警模型的數(shù)據(jù)選取 ――以Z-score模型為例

（一）Z-score模型的構(gòu)建。Z-score模型是紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院教授、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家愛(ài)德華?奧特曼（Edward Altman）于1968年建立。最初的5變量Z-score模型如下：

Z=1.2 X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5

其中：X1=運(yùn)營(yíng)資金/資產(chǎn)總額，反映公司的資產(chǎn)流動(dòng)性；X2=留存收益/資產(chǎn)總額，反映公司的累計(jì)獲利能力；X3=息稅前利息/資產(chǎn)總額，反映公司的全部資產(chǎn)獲利能力，即盈利能力；X4=權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值/負(fù)債總額，反映公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；X5=銷售收入/負(fù)債總額，反映公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力。

之后奧特曼又通過(guò)多次修正，給出了針對(duì)私營(yíng)企業(yè)的多變數(shù)財(cái)務(wù)模型，模型如下：

Z=6.56X1+3.26X2+6.72X3+1.05X4

其中X1、X2、X3的含義同上，由于是針對(duì)非上市的企業(yè)，X4=權(quán)益的賬面值/債務(wù)總額的賬面值。

該模型的臨界值分別為1.10和2.60。如果Z值小于1.10，表明企業(yè)將面臨破產(chǎn)危機(jī)；如果Z值位于1.10―2.60之間，表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況并不樂(lè)觀，位于灰色區(qū)；如果Z值大于2.60，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)及運(yùn)營(yíng)狀況良好，不太可能出現(xiàn)破產(chǎn)問(wèn)題。

本文將選取Z=6.56X1+3.26X2+6.72X3+1.05X4進(jìn)行代入測(cè)算。

（二）研究對(duì)象的選取和數(shù)據(jù)來(lái)源。本文以保監(jiān)會(huì)公示的“2014年財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入信息”為依據(jù)，按照中資、外資保險(xiǎn)公司的分配比例及各保險(xiǎn)公司市場(chǎng)占有份額，選取中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)人壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、英大泰和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、都邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、民安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司、渤海財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、泰山財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、三星財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（中國(guó)）有限公司、國(guó)泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限責(zé)任公司、東京海上日動(dòng)火災(zāi)保險(xiǎn)（中國(guó)）有限公司、中意財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司、樂(lè)愛(ài)金財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（中國(guó)）有限公司、勞合社保險(xiǎn)（中國(guó)）有限公司，共17家（11家中資，6家外資公司）財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司為研究對(duì)象。本文數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站公示的行業(yè)數(shù)據(jù)。

三、財(cái)務(wù)預(yù)警模型的實(shí)證分析――以Z-score模型為例

（一）Z值表。根據(jù)之前選取的Z值模型，可獲取這17家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司2011年至2013年的Z值表（如表1所示）。對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，償付能力充足率是監(jiān)管部門(mén)最主要的監(jiān)管指標(biāo)，因此，在Z值表中，加入一列，顯示當(dāng)年該保險(xiǎn)公司的償付能力充足率，以與前面的Z值相驗(yàn)證。

（二）對(duì)Z值的分析。

1.整體概況。

（1）大多數(shù)保險(xiǎn)公司的Z值均低于臨界值。綜合2011、2012、2013三年的Z值數(shù)據(jù)，筆者所選17家產(chǎn)險(xiǎn)公司的Z值絕大部分小于臨界值1.10，且Z為負(fù)值的情況居多，只有三星、東京海上、樂(lè)愛(ài)金三家公司的Z值位于1.10和2.60之間或大于2.60（見(jiàn)下頁(yè)表2）。數(shù)據(jù)反映出多數(shù)產(chǎn)險(xiǎn)公司面臨危機(jī)，即這些企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況并不樂(lè)觀。

模型變量因子數(shù)據(jù)方面，X1、X2、X3這三組數(shù)據(jù)中負(fù)值的占比也很大，說(shuō)明就研究對(duì)象整體而言，這些企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性、累計(jì)獲利能力、盈利能力較差。而X4這組數(shù)據(jù)相對(duì)理想，幾乎全都大于0，且均值在0.45（剔除“錦泰財(cái)險(xiǎn)”）左右，說(shuō)明這些企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)還是較為穩(wěn)定的。

（2）Z值與償付能力充足率有一定的相關(guān)性。從表2可以看出，多數(shù)保險(xiǎn)公司的Z值與償付能力充足率有一定的相關(guān)性，即當(dāng)Z值增加時(shí)，償付能力充足率也會(huì)有所增加；反之，當(dāng)Z值減小時(shí)，償付能力充足率也會(huì)有所減小。雖然Z值反映出這些保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況令人堪憂，但其三年的償付能力充足率都基本符合國(guó)家要求。

2.單項(xiàng)分析。

（1）外資財(cái)險(xiǎn)公司Z值整體優(yōu)于中資。模型變量因子方面，X1、X2、X4這三組數(shù)據(jù)中資產(chǎn)險(xiǎn)公司均低于外資產(chǎn)險(xiǎn)公司，說(shuō)明中資企業(yè)在資產(chǎn)流動(dòng)性、累計(jì)獲利能力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面與外資企業(yè)還存在差距（見(jiàn)表3）。而X3，即公司的盈利能力方面，中資產(chǎn)險(xiǎn)公司的表現(xiàn)要優(yōu)于外資產(chǎn)險(xiǎn)公司。

從表4可以看出，在三年研究范圍內(nèi)，有約91%的中資產(chǎn)險(xiǎn)公司Z值≤1.10，面臨破產(chǎn)危機(jī)。而外資產(chǎn)險(xiǎn)公司Z值≤1.10的占比情況則相對(duì)樂(lè)觀，前兩年有約50%的企業(yè)Z值≤1.10，面臨財(cái)務(wù)困境，2013年這一比率下降為33%?？梢?jiàn)，17家研究對(duì)象中，外資企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況要好于中資產(chǎn)險(xiǎn)公司。

“三年償付能力充足率均值”方面，該組數(shù)據(jù)中資產(chǎn)險(xiǎn)公司要低于外資產(chǎn)險(xiǎn)公司，這也反映出外資產(chǎn)險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況要優(yōu)于中資產(chǎn)險(xiǎn)公司。

中、外資產(chǎn)險(xiǎn)公司的差別主要體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)理念、運(yùn)營(yíng)模式等方面，且外資企業(yè)在保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)方面的歷史經(jīng)驗(yàn)要比本土企業(yè)豐富得多，面對(duì)相同的市場(chǎng)氛圍、客戶群體，外資產(chǎn)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)成果是值得肯定和借鑒的。

（2）大財(cái)險(xiǎn)公司Z值略高于小財(cái)險(xiǎn)公司。本文在所研究的17家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司中選取占原保險(xiǎn)保費(fèi)收入份額最多的前三家公司（人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)）和占份額較少的三家中資公司（英大財(cái)險(xiǎn)、渤海保險(xiǎn)、民安保險(xiǎn)，以下簡(jiǎn)稱“三中資”）、三家外資公司（東京海上、中意財(cái)險(xiǎn)、樂(lè)愛(ài)金，以下簡(jiǎn)稱“三外資”）進(jìn)行比較（如表5所示）。

模型變量因子數(shù)據(jù)方面，占保費(fèi)收入份額最大的三家公司的X2、X3均值最高，說(shuō)明其累計(jì)獲利能力、盈利能力相對(duì)較好。而三家占市場(chǎng)份額較低的中資公司則與其形成鮮明對(duì)比，在上述兩方面表現(xiàn)最差。另三家占市場(chǎng)份額較低的外資公司四因子的綜合實(shí)力較強(qiáng)，X1、X4的均值均領(lǐng)先中資公司，以X1均值的領(lǐng)先程度尤為突出，說(shuō)明外資公司的資產(chǎn)流動(dòng)性較高。

保費(fèi)市場(chǎng)份額占比較大公司的Z值要略高于占比較小的中資公司，但占比小的外資公司還有很大差距。說(shuō)明在中資企業(yè)中，市場(chǎng)占額對(duì)公司財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況有一定影響，一般來(lái)說(shuō)市場(chǎng)占額大的產(chǎn)險(xiǎn)公司對(duì)目標(biāo)客戶群體的吸引力要大于占額小的產(chǎn)險(xiǎn)公司，而客戶群體的增加能使更多的資金流入公司，這也就意味著企業(yè)有更多的流動(dòng)資金可用于理財(cái)投資等財(cái)務(wù)安排，由此為企業(yè)帶來(lái)更多的收入，改善財(cái)務(wù)狀況。但市場(chǎng)份額占比最小的外資公司在Z值和償付能力充足率的數(shù)值上都遙遙領(lǐng)先于中資公司，可見(jiàn)市場(chǎng)份額并不是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好壞的決定因素，只有提高公司各方面運(yùn)營(yíng)機(jī)制的綜合能力才能實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的目標(biāo)。

值得注意的是，即使外資公司的Z值最高，但其仍處在Z-score模型給出的灰色區(qū)域，說(shuō)明我國(guó)整體產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況令人堪憂。

（3）上市公司與非上市公司比較。從下頁(yè)表6可以看出，中資上市公司的X2、X3均值都大于中資非上市公司，說(shuō)明上市公司在累計(jì)獲利能力、盈利能力方面優(yōu)于非上市公司。而在X1、X4均值方面，非上市公司的數(shù)值略高于上市公司，但兩者差距不大。

綜合考慮四個(gè)模型變量因子，上市公司的整體情況較好，Z值也反映出相同的結(jié)果。說(shuō)明中資產(chǎn)險(xiǎn)企業(yè)中，上市公司的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況比非上市公司好。上市公司多為資產(chǎn)雄厚、經(jīng)營(yíng)狀況良好、連續(xù)盈利的大型企業(yè)，因此上市公司在產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)是符合常理的。但即便如此，Z值的負(fù)數(shù)現(xiàn)象仍然不容忽視。Z值低于模型下限說(shuō)明我國(guó)中資公司在財(cái)務(wù)管理上存在很大問(wèn)題，保費(fèi)收入的高低并不能全面反映公司的運(yùn)營(yíng)狀況，這一點(diǎn)值得關(guān)注。

從下頁(yè)表6可以看出，雖然非上市中資公司的財(cái)務(wù)狀況不如上市公司，但其償付能力充足率高于上市企業(yè)，兩者的整體經(jīng)營(yíng)情況各有千秋，是可以相互借鑒改善的。

四、Z-score模型對(duì)我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)預(yù)警的驗(yàn)證

從前文數(shù)據(jù)可看出，我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司無(wú)論公司規(guī)模、中資或外資、上市與非上市等，Z-score模型下的Z值總體偏低。而財(cái)險(xiǎn)業(yè)卻在2009―2014年期間的年均增長(zhǎng)率超過(guò)20%。這種現(xiàn)象與Z值總體偏低是否相悖？

但從2011年至2013年保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況看，Z-score模型下的Z值與實(shí)際較為吻合。2011年，52家非上市財(cái)險(xiǎn)公司中有23家公司出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，共計(jì)虧損20.5億元；20家外資財(cái)險(xiǎn)公司中僅有5家實(shí)現(xiàn)盈利。2012年，全國(guó)62家財(cái)險(xiǎn)公司中，有多達(dá)37家公司出現(xiàn)承保虧損，其中中資20家、外資17家，承保虧損的比例高達(dá)近六成。相較2011年，2012年中資財(cái)險(xiǎn)整體承保利潤(rùn)業(yè)績(jī)下滑28.51%。2013年，保險(xiǎn)公司在利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的綜合成本率大幅攀升，整個(gè)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)瀕臨虧損邊緣。特別是占據(jù)整個(gè)財(cái)險(xiǎn)業(yè)七成份額的車(chē)險(xiǎn)領(lǐng)域，普遍出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。

由此可見(jiàn)， Z值反映出多家公司存在經(jīng)營(yíng)虧損問(wèn)題、Z值能起到財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警作用與我國(guó)2011、2012、2013年三年財(cái)險(xiǎn)業(yè)的實(shí)際情況基本符合。

五、Z-score模型財(cái)務(wù)預(yù)警模型的結(jié)論與建議

（一）主要結(jié)論。

1.Z-score模型對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司起到財(cái)務(wù)預(yù)警的作用?？傮w而言，我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司2011、2012、2013三年的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況較差，Z值能起到財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警作用。而行業(yè)內(nèi)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況的差異表現(xiàn)為：外資財(cái)險(xiǎn)公司明顯優(yōu)于中資公司，市場(chǎng)份額占比較大的財(cái)險(xiǎn)公司要略優(yōu)于占比較小的公司，上市財(cái)險(xiǎn)公司略優(yōu)于占比較小的公司。

2.我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司資金流動(dòng)性和盈利能力的整體水平也較差。在體現(xiàn)這兩方面的財(cái)務(wù)比率中，各有13家公司在不同年份出現(xiàn)了負(fù)值情況，其中4家公司在研究的三年中比率均為負(fù)值。資金流動(dòng)性、盈利能力這兩項(xiàng)的行業(yè)內(nèi)部情況，除中資財(cái)險(xiǎn)公司盈利能力高于外資財(cái)險(xiǎn)公司外，累計(jì)獲利能力整體也不容樂(lè)觀。

而相對(duì)累計(jì)獲利能力、資金流動(dòng)性、盈利能力而言，我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)較好，相關(guān)財(cái)務(wù)比率僅有中華財(cái)險(xiǎn)在2011年出現(xiàn)負(fù)值情況。該指標(biāo)的行業(yè)內(nèi)部情況表現(xiàn)為：外資財(cái)險(xiǎn)公司優(yōu)于中資財(cái)險(xiǎn)公司，市場(chǎng)份額占比小的財(cái)險(xiǎn)公司優(yōu)于占比大的財(cái)險(xiǎn)公司，上市公司優(yōu)于非上市公司。盡管如此，在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上我國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司普遍還不夠完善，仍有很大的發(fā)展空間。

（二）建議。

1.增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性。由于運(yùn)營(yíng)資金決定著企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性，且兩者呈正比關(guān)系，所以應(yīng)通過(guò)增加運(yùn)營(yíng)資金來(lái)提高財(cái)險(xiǎn)公司的流動(dòng)性。而運(yùn)營(yíng)資金又是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的凈額，因此從根本上講，財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)在增加自身流動(dòng)資產(chǎn)的同時(shí)減少其流動(dòng)負(fù)債，從而增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性。具體來(lái)說(shuō)，財(cái)險(xiǎn)公司可以通過(guò)對(duì)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的管理、融資財(cái)產(chǎn)比例的合理分配等方面增加流動(dòng)資產(chǎn)，通過(guò)增強(qiáng)預(yù)算水平減少短期借款等減少流動(dòng)負(fù)債。

2.提高累計(jì)獲利能力。累計(jì)獲利能力由留存收益決定，留存收益又主要由盈余公積與未分配利潤(rùn)之和決定，因此財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)增加盈余公積、未分配利潤(rùn)進(jìn)而增加其累計(jì)獲利能力。而盈余公積、未分配利潤(rùn)均從公司歷年的結(jié)存利潤(rùn)中提取，所以財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)在追求增加保費(fèi)的同時(shí)注重降低經(jīng)營(yíng)成本增加盈利能力，保證公司良好的財(cái)務(wù)狀況，才能使公司健康發(fā)展。

第9篇：公司財(cái)務(wù)預(yù)警范文

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)危機(jī)；財(cái)務(wù)預(yù)警；因子分析；Logistic回歸分析

“財(cái)務(wù)預(yù)警”（Financial Early Warning）的思想起源于20世紀(jì)初的歐美，在20世紀(jì)50年代取得了顯著的成果，90年代企業(yè)危機(jī)的高頻率爆發(fā)引起了人們重視危機(jī)的預(yù)警。財(cái)務(wù)預(yù)警作為一種經(jīng)濟(jì)的診斷工具，受到企業(yè)各方利益相關(guān)者的關(guān)注。財(cái)務(wù)危機(jī)的形成是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，每一個(gè)財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生都是有預(yù)兆的，這些產(chǎn)生危機(jī)的因素將直接或間接的反映在一些比較敏感的財(cái)務(wù)指標(biāo)上，產(chǎn)生預(yù)示效應(yīng)。

完善而有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)于企業(yè)管理者來(lái)說(shuō)，可有助于及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，就可以實(shí)施有效的控制，更甚者可以把危變成機(jī)，同時(shí)還可以培養(yǎng)企業(yè)危機(jī)前的憂患意識(shí)，減少面對(duì)危機(jī)時(shí)的憂慮和恐懼；對(duì)企業(yè)的投資者而言，企業(yè)的興衰盛敗直接影響到個(gè)人的利益得失，投資者也可以根據(jù)企業(yè)的預(yù)測(cè)結(jié)果做出合理的資金安排，以減少或者避免損失；對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，利用財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)做出合理的信貸決策，合理安排貸款的發(fā)放以及在加強(qiáng)在貸款發(fā)放過(guò)程中的資格審核，以減少呆賬的發(fā)生；對(duì)于政府部門(mén)來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)預(yù)警可以幫助有關(guān)部門(mén)了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，評(píng)價(jià)企業(yè)的生存能力，從而對(duì)財(cái)務(wù)狀況較差的企業(yè)及時(shí)的實(shí)施幫助。財(cái)務(wù)預(yù)警的研究在宏觀層面上，不僅規(guī)范了金融市場(chǎng)更有序、健康的發(fā)展，更是提高了社會(huì)總效益，實(shí)現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置。

因此，本文嘗試結(jié)合利用因子分析與logit模型來(lái)驗(yàn)證其在我國(guó)的有效性，豐富我國(guó)財(cái)務(wù)預(yù)警的模型，也為我國(guó)各決策主體提供有益參考。

一、財(cái)務(wù)預(yù)警研究的基本理論

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)與財(cái)務(wù)預(yù)警的界定

1.財(cái)務(wù)危機(jī)，又稱財(cái)務(wù)困境。目前無(wú)論是在國(guó)內(nèi)還是國(guó)外對(duì)此都沒(méi)有給出權(quán)威的定義。國(guó)外幾個(gè)典型的觀點(diǎn)有：Altman（1968）認(rèn)為達(dá)到法定破產(chǎn)條件的就是財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)。Carmchael（1972）認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)表現(xiàn)為企業(yè)無(wú)法履行義務(wù)或履行義務(wù)受阻，主要在以下幾個(gè)方面收到阻礙：流動(dòng)性不足、權(quán)益不足、拖欠債務(wù)以及資金不足。在前人研究經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，Ross等人(2000)認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)主要包括四個(gè)方面，即法定破產(chǎn)、企業(yè)失敗、技術(shù)失敗和會(huì)計(jì)失敗。

總結(jié)來(lái)看，財(cái)務(wù)危機(jī)主要分為狹義與廣義兩種。狹義的財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)全部資本中由于負(fù)債比例過(guò)高，而使得企業(yè)不能按期還本付息所造成的風(fēng)險(xiǎn)，也稱為負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。廣義的財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中各種不利因素所導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)失敗和財(cái)務(wù)失敗。通常，我們所說(shuō)的財(cái)務(wù)危機(jī)是指狹義的定義。

2.財(cái)務(wù)預(yù)警是指以公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、及相關(guān)的會(huì)計(jì)資料為依據(jù)，以財(cái)務(wù)指標(biāo)體系為中心，利用比率分析、比較分析、因素分析及多種統(tǒng)計(jì)方法，運(yùn)用財(cái)會(huì)、統(tǒng)計(jì)、金融、經(jīng)濟(jì)學(xué)等相關(guān)學(xué)科知識(shí)，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合分析，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)研究，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并在危機(jī)發(fā)生之前向公司相關(guān)人員發(fā)出警告。財(cái)務(wù)預(yù)警模式的設(shè)置可以有效的監(jiān)督整個(gè)公司的運(yùn)行，及早地發(fā)現(xiàn)公司一些財(cái)務(wù)問(wèn)題，并及時(shí)的制止問(wèn)題的擴(kuò)展，可以很好的避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)和損失，起到未雨綢繆的作用。

（二）財(cái)務(wù)預(yù)警的功能

1.財(cái)務(wù)預(yù)警可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的問(wèn)題。當(dāng)企業(yè)的一些因素危害到企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)便會(huì)發(fā)出危險(xiǎn)警告，提醒企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者及早應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)做好準(zhǔn)備。

2.財(cái)務(wù)預(yù)警可以預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)的問(wèn)題進(jìn)一步擴(kuò)大。當(dāng)財(cái)務(wù)危機(jī)征兆出現(xiàn)時(shí)，有效的財(cái)務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生危機(jī)的原因，然后根據(jù)這個(gè)原因制定出有效措施，阻止財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，避免企業(yè)產(chǎn)生更嚴(yán)重的損失。

3.財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)可以避免類似的財(cái)務(wù)危機(jī)再次發(fā)生。有效的財(cái)務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)的建立不僅能解決現(xiàn)在存在的財(cái)務(wù)危機(jī)，而且還能夠有效的預(yù)防下次同類情況的發(fā)生，它彌補(bǔ)企業(yè)現(xiàn)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的不足，完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，真正意義上的消除隱患。

（三）財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因

對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生有很多的原因，有內(nèi)部的因素，也有外部的因素，而且不同的企業(yè)面對(duì)危機(jī)的可能性情況也不盡相同，但共性且主要的主要集中于以下幾方面：

1.企業(yè)內(nèi)部管理存在著缺陷。企業(yè)之間存在著上級(jí)與下級(jí)、各部門(mén)與各部門(mén)之間的關(guān)系，如果在利益分配、資金管理、權(quán)責(zé)關(guān)系上出現(xiàn)差錯(cuò)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)管理不善，產(chǎn)生資金利用率降低，安全性降低等危害。

2.會(huì)計(jì)信息的失真所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)困難。在我國(guó)，越來(lái)越多的問(wèn)題企業(yè)出現(xiàn)，企業(yè)的員工為了自身利益將財(cái)務(wù)信息進(jìn)行錯(cuò)報(bào)或者造假，這樣往往導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)決策發(fā)生改變，甚至?xí)斐韶?cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生。

3.財(cái)務(wù)杠桿的過(guò)度運(yùn)用。財(cái)務(wù)危機(jī)很大程度上表現(xiàn)為到期債務(wù)不能償還，因此財(cái)務(wù)危機(jī)與財(cái)務(wù)杠桿的利用有很大的關(guān)系。財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用的好，會(huì)使企業(yè)的快速發(fā)展，反之則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入危機(jī)。

4.營(yíng)銷錯(cuò)誤導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)。如今，越來(lái)越多的企業(yè)注重企業(yè)的營(yíng)銷策略，一個(gè)好的營(yíng)銷策略可以給企業(yè)帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。相反，糟糕的營(yíng)銷策略可能將企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。因此應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身狀況建立適合自身的營(yíng)銷策略，切勿盲目擴(kuò)張。賒銷政策的問(wèn)題也是營(yíng)銷策略的一種。因此企業(yè)的賒銷問(wèn)題，也成為導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因之一。如果企業(yè)賒銷商品，導(dǎo)致不能及時(shí)的回收資金，會(huì)使企業(yè)資金短缺，如果周轉(zhuǎn)不來(lái)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)不能正常運(yùn)行，最后出現(xiàn)危機(jī)。

二、上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證分析