金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策精選(九篇)

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第1篇：金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策范文

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的固有問題，不能都?xì)w咎于金融體系。以小微企業(yè)發(fā)展為例，目前確實(shí)存在一些商業(yè)銀行不愿意向小微企業(yè)發(fā)放貸款，主要是由于個(gè)別地區(qū)和行業(yè)的小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)積聚，究其原因，除了企業(yè)本身經(jīng)營問題之外，還要綜合考慮財(cái)稅政策、準(zhǔn)入政策造成的成本上升。因此，從經(jīng)濟(jì)政策入手，切實(shí)減輕小微企業(yè)的負(fù)擔(dān)，對于其發(fā)展具有至關(guān)重要的意義。長期以來，我國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新動(dòng)力不足，稅負(fù)過重，行政審批過多，創(chuàng)業(yè)成本過高；運(yùn)行成本過大，內(nèi)生增長動(dòng)力不足。這些問題都需要通過經(jīng)濟(jì)政策改革，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，釋放被禁錮的活力，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。總之，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問題需要從經(jīng)濟(jì)金融互動(dòng)的角度出發(fā)，深入分析其相互作用機(jī)制，并且，做好宏觀制度及微觀傳導(dǎo)設(shè)計(jì)，才能促使二者兩性互動(dòng)。

二、貨幣政策層面與金融制度層面

（一）貨幣政策應(yīng)該為經(jīng)濟(jì)提供良好的貨幣環(huán)境。金融制度的供給也是影響金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要變量。事實(shí)表明，過度寬松的貨幣環(huán)境是助長投機(jī)因素的溫床。如果在資產(chǎn)價(jià)格異常波動(dòng)的階段，即使對企業(yè)發(fā)放貸款，這些資金也很有可能避實(shí)向虛，而不是真正應(yīng)用于生產(chǎn)領(lǐng)域。

（二）貨幣政策調(diào)控不應(yīng)使經(jīng)濟(jì)形成對貨幣的依賴。多年以來，中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與貨幣政策之間的關(guān)系可以概括為“一放就亂、一緊就死”，經(jīng)濟(jì)下行時(shí)刺激政策出臺、經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)刺激政策退出。目前，我國M2/GDP比率已經(jīng)很高，意味著資金的產(chǎn)出效率明顯下降，也意味著整個(gè)社會(huì)的杠桿率較高。在此貨幣環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)面臨兩難抉擇。

（三）貨幣政策要關(guān)注融資成本，運(yùn)用相關(guān)工具進(jìn)行調(diào)節(jié)。這一方面要求貨幣政策從數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)化，另一方面需要加快資金價(jià)格改革，從而充分發(fā)揮金融市場配置資源的作用。

（四）要進(jìn)一步加快金融體制改革。通過改革準(zhǔn)入制度，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)良性競爭，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平。加快資本市場發(fā)展，通過直接融資市場的發(fā)展，提高金融動(dòng)員資金的能力。大力鼓勵(lì)社會(huì)創(chuàng)業(yè)，使資本、科技與企業(yè)家精神充分結(jié)合。從宏觀審慎管理的角度，抑制地方政府的投資沖動(dòng)，確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康有序發(fā)展。加快金融領(lǐng)域的簡政放權(quán)，是引導(dǎo)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要途徑。

三、監(jiān)管政策層面

（一）從監(jiān)管上杜絕層層加水、體內(nèi)循環(huán)的問題。2014年4月中國人民銀行、中國銀監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)、中國保監(jiān)會(huì)、國家外匯局聯(lián)合出臺的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》即是很好的范例。在此之前，金融機(jī)構(gòu)通過一系列產(chǎn)品和交易結(jié)構(gòu)的復(fù)雜創(chuàng)新，銀行信貸資產(chǎn)化身為理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、券商資產(chǎn)管理計(jì)劃等，旨在規(guī)避監(jiān)管。企業(yè)通過資金池等非信貸渠道獲取資金，導(dǎo)致融資成本提高。此類問題必須從監(jiān)管層面加以杜絕。

（二）信貸資金的監(jiān)管應(yīng)嚴(yán)格按照《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》《個(gè)人貸款管理暫行辦法》《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》和《項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)指引》的規(guī)定，堅(jiān)持受托支付，避免挪用，堅(jiān)決打擊挪用信貸資金進(jìn)行投機(jī)炒作的行為。

（三）注重高頻交易的監(jiān)管。隨著技術(shù)的發(fā)展，在金融市場上出現(xiàn)了利用高頻交易套利的行為。高頻交易對于市場具有強(qiáng)烈的影響，對于金融市場的發(fā)展有利也有弊，需要結(jié)合服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)健全相應(yīng)的管理機(jī)制。

（四）加強(qiáng)對金融創(chuàng)新的引導(dǎo)。金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和金融業(yè)務(wù)的延伸應(yīng)以國家的產(chǎn)業(yè)政策為前提導(dǎo)向，禁入產(chǎn)能過剩行業(yè)，對于新興產(chǎn)業(yè)中的中小微企業(yè)應(yīng)定向投放，降低其融資成本。對于金融領(lǐng)域的創(chuàng)新產(chǎn)品，特別是交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜的創(chuàng)新產(chǎn)品，應(yīng)要求金融機(jī)構(gòu)充分披露信息，監(jiān)管者要充分掌握產(chǎn)品功能、設(shè)計(jì)原理及其風(fēng)控措施，以正確作出引導(dǎo)、加強(qiáng)監(jiān)管。

（五）探討建立全國性資金流向監(jiān)控系統(tǒng)，及時(shí)掌握信貸資金、銀行表外業(yè)務(wù)、類信貸業(yè)務(wù)等各類金融工具融入資金的流向，以保證監(jiān)管實(shí)效。

四、金融機(jī)構(gòu)層面

金融機(jī)構(gòu)要不斷提高自身的經(jīng)營管理水平，在經(jīng)濟(jì)周期中始終保持穩(wěn)健。一要不斷完善內(nèi)部控制機(jī)制，增強(qiáng)市場反應(yīng)能力，抓住市場機(jī)遇，在支持經(jīng)濟(jì)實(shí)體的發(fā)展同時(shí)，提高壯大自身實(shí)力。二要健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，努力防控經(jīng)營過程中的信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)及其他各類風(fēng)險(xiǎn)，健全審慎經(jīng)營機(jī)制，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)措施緩沖經(jīng)濟(jì)周期帶來的影響。三要不斷開發(fā)金融技術(shù)，努力控制成本，延伸服務(wù)范圍。四要堅(jiān)持金融創(chuàng)新。創(chuàng)新始終是金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)形勢的解讀，由此找準(zhǔn)支持的對象、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)創(chuàng)新金融工具、設(shè)計(jì)出新型的融資方案，為新興產(chǎn)業(yè)提供更多的融資渠道，積極引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，推動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)形成內(nèi)生增長動(dòng)力。

五、金融基礎(chǔ)設(shè)施、金融生態(tài)及金融技術(shù)的層面

（一）加強(qiáng)金融基礎(chǔ)建設(shè)。盡快建立金融業(yè)統(tǒng)一征信平臺，完善登記、托管、支付、清算等金融基礎(chǔ)設(shè)施，為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供便利。

（二）從金融基礎(chǔ)設(shè)施的源頭根絕監(jiān)管漏洞。很多看似監(jiān)管的問題實(shí)際上與金融基礎(chǔ)設(shè)施有著很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)。比如，如果企業(yè)賬戶管理規(guī)范、絕大多數(shù)交易以及全部大額交易都通過電子渠道結(jié)算，資金流向清晰且有跡可循，則資金監(jiān)控就較容易，防范信貸資金挪用的成本就會(huì)降低。又如，如果合同管理、發(fā)票管理規(guī)范，那么利用假合同、假票據(jù)騙取金融機(jī)構(gòu)融資的可能性就大大降低。

（三）優(yōu)化金融生態(tài)是吸引資金的重要手段。在不同經(jīng)濟(jì)階段、不同地區(qū)，由于地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平、金融生態(tài)狀況存在差異，因而金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度也不一，持續(xù)優(yōu)化金融生態(tài)是提高金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的重要途經(jīng)。

第2篇：金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策范文

人民幣國際化亟須宏觀金融

風(fēng)險(xiǎn)管理保駕護(hù)航

經(jīng)典理論和德日兩國歷史經(jīng)驗(yàn)表明，隨著人民幣國際化程度逐漸提高，貨幣當(dāng)局必然要面臨宏觀金融政策調(diào)整及其引致宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)峻考驗(yàn)。應(yīng)當(dāng)以宏觀審慎政策框架作為制度保障，將匯率管理作為宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的主要抓手，將資本流動(dòng)管理作為宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵切入點(diǎn)，全力防范和化解極具破壞性的系統(tǒng)性金融危機(jī)，確保人民幣國際化戰(zhàn)略最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

當(dāng)一國貨幣已經(jīng)躋身于主要國際貨幣行列之后，貨幣當(dāng)局只能采取“資本自由流動(dòng)+浮動(dòng)匯率+貨幣政策獨(dú)立性”的宏觀金融政策組合。這同樣也適用于中國。然而，貿(mào)然放開資本賬戶和人民幣匯率，極有可能發(fā)生系統(tǒng)性金融危機(jī)，嚴(yán)重?fù)p害實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展，致使人民幣國際化進(jìn)程中斷。因此，政策調(diào)整不能急于求成，要在本國經(jīng)濟(jì)和金融市場、監(jiān)管部門做好應(yīng)對國際資本沖擊的充分準(zhǔn)備以后才可放開匯率和資本賬戶。

當(dāng)前，貨幣當(dāng)局宏觀金融管理的核心任務(wù)就是構(gòu)建更加全面、更具針對性的宏觀審慎政策框架，追求金融穩(wěn)定目標(biāo)，為推動(dòng)人民幣國際化戰(zhàn)略提供必要前提。一方面要將匯率政策與貨幣政策、財(cái)政政策等工具協(xié)調(diào)使用，將物價(jià)穩(wěn)定、匯率穩(wěn)定、宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長等政策目標(biāo)統(tǒng)一在金融穩(wěn)定終極目標(biāo)的框架之內(nèi)。另一方面，要繼續(xù)完善微觀審慎監(jiān)管政策，重視金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制與管理，加強(qiáng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，同時(shí)積極探索宏觀審慎監(jiān)管政策，著眼于金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行，強(qiáng)化金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展。

匯率管理應(yīng)該作為宏觀金融

風(fēng)險(xiǎn)管理的抓手

應(yīng)該進(jìn)一步推動(dòng)匯率市場化改革，完善人民幣匯率制度，加強(qiáng)市場預(yù)期管理，保持長期匯率在均衡水平上的基本穩(wěn)定，追求與最優(yōu)貨幣政策目標(biāo)相符合的匯率政策目標(biāo)。

首先，完善匯率形成機(jī)制，提高人民幣匯率的市場化程度，允許匯率有一個(gè)較寬的波動(dòng)幅度，使其雙向波動(dòng)，更富彈性。同時(shí)促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理和對外更多使用人民幣的意識，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具及全球范圍人民幣資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

其次，人民幣匯率制度應(yīng)從管理幅度逐漸過渡到自由浮動(dòng)，匯率政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)方式從直接干預(yù)為主轉(zhuǎn)向間接干預(yù)為主。未來在資本賬戶有序開放的條件下，主要通過貨幣政策、財(cái)政政策和收入政策的合理搭配來維持長期匯率在均衡水平上的基本穩(wěn)定。與此同時(shí)，在外匯市場出現(xiàn)投機(jī)性沖擊或危機(jī)來臨之際，保持必要的外匯干預(yù)和資本管制，加強(qiáng)技術(shù)性管理工具的運(yùn)用，采取果斷和有效措施維持人民幣匯率穩(wěn)定。這是防范金融危機(jī)蔓延和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的必要手段。

第三，匯率政策實(shí)施過程中必須重視國際間政策溝通與協(xié)調(diào)。要密切關(guān)注美國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的溢出效應(yīng)，加強(qiáng)與美國政府的溝通，推動(dòng)建立美元―人民幣匯率協(xié)調(diào)機(jī)制，降低過度的匯率波動(dòng)對雙方經(jīng)濟(jì)金融的負(fù)面影響。積極應(yīng)對歐元區(qū)和日本負(fù)利率政策，呼吁建立SDR籃子貨幣國家之間的貨幣政策協(xié)調(diào)，避免主要貨幣之間發(fā)生匯率戰(zhàn)，減少以鄰為壑效應(yīng)。考慮到中國貨幣政策和匯率政策對其他新興市場國家的溢出效應(yīng)，既要優(yōu)先考慮國內(nèi)需要，又要通過適當(dāng)?shù)臏贤ㄅc協(xié)調(diào)機(jī)制兼顧他們的利益訴求，減少政策摩擦，實(shí)現(xiàn)合作共贏。

宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理要以資本

流動(dòng)管理作為關(guān)鍵切入點(diǎn)

資本賬戶開放要與匯率制度改革相互配合，堅(jiān)持“漸進(jìn)、可控、協(xié)調(diào)”的原則，適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展和國際經(jīng)濟(jì)形勢變化的需要。

研究表明，“8?11”匯改之后，中國資本市場價(jià)格、杠桿率和跨境資本凈流入之間的關(guān)系，由之前的單向驅(qū)動(dòng)關(guān)系變?yōu)檠h(huán)式的互動(dòng)關(guān)系，短期資本流動(dòng)沖擊足以影響到資本市場的價(jià)格和杠桿水平。國內(nèi)各個(gè)金融子市場之間、境內(nèi)外金融市場之間的資產(chǎn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性和金融風(fēng)險(xiǎn)傳染性明顯提高，對跨境資本流動(dòng)的沖擊更加敏感。因此，不能冒進(jìn)開放資本賬戶，必須加強(qiáng)全口徑資本流動(dòng)監(jiān)測。

中資銀行在資本賬戶開放進(jìn)程中獲得更大的國際化發(fā)展空間，但是必須經(jīng)受國內(nèi)外雙重風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)，在實(shí)現(xiàn)市場擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)控制之間尋求平衡更加困難。系統(tǒng)重要性銀行應(yīng)當(dāng)抓住機(jī)遇擴(kuò)大跨國經(jīng)營，同時(shí)要健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，避免成為外部沖擊的放大器或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)火索。

資本流動(dòng)沖擊較之前更復(fù)雜、更頻繁，加劇了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性。要明確供給側(cè)改革的抓手，內(nèi)外并舉推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止泡沫化和虛擬化，解決中國經(jīng)濟(jì)面臨的模式不適應(yīng)、創(chuàng)新能力落后、貿(mào)易大而不強(qiáng)、民間投資萎縮等問題，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國際化可以在直接投資、技術(shù)進(jìn)步、貿(mào)易升級等方面與供給側(cè)改革形成良性互動(dòng)，化危為機(jī)，共同推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。

以供給側(cè)改革夯實(shí)人民幣

國際化的實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是培養(yǎng)中國經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)力、建立經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展新結(jié)構(gòu)的必由之路。應(yīng)該在供給側(cè)改革中確立三個(gè)抓手，并有所建樹。第一，增加研發(fā)投入，加大海外并購，內(nèi)外并舉提升技術(shù)水平。第二，重視金融結(jié)構(gòu)調(diào)整，拓寬融資渠道，降低資金成本，強(qiáng)化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，防止金融“脫實(shí)就虛”，甚至泡沫化。第三，金融手段與財(cái)政措施協(xié)調(diào)配合，鼓勵(lì)民營企業(yè)進(jìn)行直接投資，利用國內(nèi)外兩個(gè)市場優(yōu)化生產(chǎn)要素配置。

中國必需毫不動(dòng)搖地堅(jiān)持金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)、人民幣國際化為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的指導(dǎo)思想。人民幣國際化的長足進(jìn)步，有利于國際社會(huì)增加對中國的信心和投資意愿，并為中資企業(yè)使用人民幣對外投資提供便利性和收益穩(wěn)定性。尤其是可以改變大宗商品使用美元計(jì)價(jià)結(jié)算的習(xí)慣，使中國經(jīng)濟(jì)獲得更加穩(wěn)定的物資供應(yīng)模式。鑒于“一帶一路”沿線國家使用人民幣的意愿大幅提高，中國可與中東、中亞國家以及俄羅斯等國家推動(dòng)雙邊原油貿(mào)易以人民幣定價(jià)、結(jié)算，提升包括中國在內(nèi)的這些國家的原油定價(jià)權(quán)。

推進(jìn)供給側(cè)改革，長遠(yuǎn)看有助于改善我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)積聚問題。創(chuàng)新型工業(yè)體系的建立將確保經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，夯實(shí)人民幣國際化的物質(zhì)基礎(chǔ)。而人民幣國際化的穩(wěn)步推進(jìn)，不僅增強(qiáng)國際社會(huì)對中國經(jīng)濟(jì)的信心和需求，其所帶來的貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算和投融資便利，還有利于擴(kuò)大對外貿(mào)易和國際合作，推動(dòng)跨國并購和技術(shù)進(jìn)步，形成大宗商品新的供應(yīng)新模式，實(shí)現(xiàn)在國內(nèi)外更廣闊的市場上優(yōu)化資源配置。尤其是人民幣在國際化進(jìn)程中穩(wěn)步升值，迫使貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級，從產(chǎn)業(yè)低端邁向中高端，加速形成了中國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力轉(zhuǎn)換的倒逼機(jī)制。因此，從某種意義上看，人民幣國際化與供給側(cè)改革是相輔相成的，具有內(nèi)在的相互促進(jìn)機(jī)制，人民幣國際化本身就是中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的重要推手。

亟須構(gòu)建符合中國實(shí)際的宏觀審慎政策框架

要在現(xiàn)行金融監(jiān)管框架當(dāng)中增加宏觀審慎維度，并明確宏觀審慎政策的具體實(shí)施部門。2008年金融危機(jī)以來，各國的監(jiān)管改革以增加現(xiàn)行監(jiān)管框架的宏觀審慎維度為主，加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、評估和防范，并以專門委員會(huì)或者審慎監(jiān)管局等不同方式明確實(shí)施宏觀審慎政策的具體部門。

第3篇：金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策范文

剖析江蘇經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)狀，更加堅(jiān)定改革決心發(fā)展信心

進(jìn)入新世紀(jì)以來，江蘇金融業(yè)始終堅(jiān)持走改革創(chuàng)新發(fā)展之路，金融業(yè)在取得自身平穩(wěn)較快發(fā)展的同時(shí)，對經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的支撐作用日益增強(qiáng)。2008年我省金融業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值超過1400億元，約占GDP的4.62％，比上年提高0.62個(gè)百分點(diǎn)，占服務(wù)業(yè)的比重達(dá)到12％，比上年提高2.1個(gè)百分點(diǎn)。金融危機(jī)下審視江蘇經(jīng)濟(jì)金融業(yè)的發(fā)展，既要看到面臨的“?！?，更要把握存在的“機(jī)”?？陀^分析江蘇經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)狀，我們的信心來自以下幾個(gè)方面。

首先，信心來自于江蘇堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和發(fā)展后勁。改革開放30年來的快速發(fā)展，江蘇積累了雄厚的物質(zhì)和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，為加快金融改革、提高金融業(yè)綜合競爭力提供了必要支撐。2008年全省GDP超過3.03萬億元，比上年增長12.5％左右，人均GDP達(dá)到5700美元。今年GDP預(yù)期增長10％以上，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高位運(yùn)行。為積極貫徹中央擴(kuò)大內(nèi)需的重大決策，省財(cái)政安排投資100億元，預(yù)計(jì)到年底可完成政府性投資3000億元，帶動(dòng)全社會(huì)投資1.4萬億元。積極的宏觀調(diào)控政策和全社會(huì)投資的高位增長，將為我省經(jīng)濟(jì)提供強(qiáng)有力的發(fā)展后勁，也為金融業(yè)改革發(fā)展創(chuàng)造巨大的潛力和空間。

其次，信心來自于江蘇高質(zhì)量運(yùn)行的金融市場體系。在國際金融危機(jī)不斷加劇的情況下，全省金融業(yè)保持平穩(wěn)健康發(fā)展的好勢頭，運(yùn)行質(zhì)量進(jìn)一步提高。2008年末。全省金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額3.7萬億元，增長21.6％：人民幣貸款余額2.62萬億元，增長19.5％，高于全周平均水平0.7個(gè)百分點(diǎn)。資本市場新增境內(nèi)外上市公司11家，保險(xiǎn)市場實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入775億元，同比增長34.5％。全省金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)利潤789多億元，比上年增長28％：金融機(jī)構(gòu)五級分類不良貸款率2.7％，比年初下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，不良貸款余額和不良貸款率繼續(xù)保持“雙下降”勢頭。今年1月份，全省新增貸款2603億元，比去年同期多增1747億元，占去年新增貸款總量的60％，顯示出適度寬松貨幣政策下我省金融業(yè)良好的反應(yīng)能力和較高的運(yùn)行質(zhì)量。

第三，信心來自于江蘇有日益完善的金融生態(tài)環(huán)境。近年來，省委、省政府對金融業(yè)高度重視，2007年出臺了《關(guān)于加快推進(jìn)金融業(yè)改革發(fā)展的意見》，明確提出了建設(shè)“金融強(qiáng)省”的目標(biāo)。去年中央對宏觀調(diào)控政策作出重大調(diào)整后，省政府又出臺了《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》，提出了八個(gè)方面29條政策措施。各地、各部門對金融業(yè)發(fā)展重要性的認(rèn)識更加統(tǒng)一，有關(guān)部門先后制定了金融生態(tài)縣創(chuàng)建、中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制、設(shè)立金融業(yè)發(fā)展專項(xiàng)引導(dǎo)資金等扶持政策，各地積極開展金融業(yè)改革創(chuàng)新試點(diǎn)、農(nóng)村金融改革等工作，為推進(jìn)金融業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域改革、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)金融服務(wù)，創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境和發(fā)展氛圍。

透視國際金融危機(jī)形勢，更加善于搶抓機(jī)遇迎接挑戰(zhàn)

席卷全球的金融危機(jī)，對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響。2008年以來，我國股市、房市相繼回調(diào)，沿海加工貿(mào)易企業(yè)訂單減少，部分企業(yè)停產(chǎn)關(guān)閉，中小企業(yè)融資難問題更加突出。但從總體看，金融危機(jī)對我國金融業(yè)的沖擊和影響相對有限，一方面是由于我國銀行業(yè)仍以傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)為主，證券、保險(xiǎn)業(yè)的國際化程度相對較低，另一方面，我國金融業(yè)的對外開放尚不充分，監(jiān)管體系相對健全、獨(dú)立，特別是對金融創(chuàng)新及衍生產(chǎn)品的管理較為審慎、嚴(yán)格。相比而言，國際金融危機(jī)對我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響要大于金融業(yè)。在世界經(jīng)濟(jì)加速下行的背景下，我國經(jīng)濟(jì)金融業(yè)發(fā)展的總體環(huán)境依然向好，諸多有利因素對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐作用日益顯現(xiàn)。一是廣闊的發(fā)展空間和巨大的內(nèi)需市場。我國正處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的高速發(fā)展期和人民生活水平的快速提升期，隨著一系列擴(kuò)大內(nèi)需政策的實(shí)施，巨大的投資和消費(fèi)需求將成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的持久動(dòng)力。從長遠(yuǎn)和全局看，中國的內(nèi)需市場也將對緩解世界金融危機(jī)發(fā)揮重要作用。二是健康的金融體系和嚴(yán)格的金融監(jiān)管。經(jīng)過幾十年的改革發(fā)展，中國的金融組織和管理體系已基本完善。抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力顯著增強(qiáng)。特別是審慎而又靈活的外匯管理政策，對促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、抵御外來資本市場沖擊發(fā)揮著積極的作用。三是強(qiáng)大的制度優(yōu)勢和政府宏觀調(diào)控能力。改革開放30年來特別是金融危機(jī)爆發(fā)以來，我國政府對宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢把握及時(shí)到位，政策調(diào)整更顯靈活，宏觀調(diào)控的預(yù)見性、針對性和實(shí)效性不斷提高，充分體現(xiàn)了我國行政制度的優(yōu)越性和政府宏觀調(diào)控的科學(xué)性、藝術(shù)性。從穩(wěn)健的財(cái)政政策到積極的財(cái)政政策，從從緊的貨幣政策到適度寬松的貨幣政策，及時(shí)、靈活、審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，為穩(wěn)定市場信心、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長提供了強(qiáng)大的支撐。四是巨額的外匯儲(chǔ)備和傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄美德。目前我國擁有1.9萬億美元外匯儲(chǔ)備，國民儲(chǔ)蓄率達(dá)到50％以上，政府內(nèi)債、外債的總和不到GDP的60％，這些都是抵御外來風(fēng)險(xiǎn)、保障經(jīng)濟(jì)需求的堅(jiān)強(qiáng)后盾。

國際金融危機(jī)背景下，我國金融業(yè)發(fā)展的環(huán)境更趨復(fù)雜，挑戰(zhàn)更為嚴(yán)峻。但機(jī)遇也蘊(yùn)含于挑戰(zhàn)之中，關(guān)鍵在于如何審時(shí)度勢，更加善于在挑戰(zhàn)中把握機(jī)遇。爭取更大的發(fā)展主動(dòng)權(quán)。

一是要在迎接市場競爭的挑戰(zhàn)中把握機(jī)遇。國際金融危機(jī)的直接影響是金融行業(yè)市場競爭格局的大調(diào)整。那些依賴于投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的國際金融企業(yè)集團(tuán)，在危機(jī)中遭受沉重打擊。相反，包括中國銀行業(yè)在內(nèi)的以傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄與信貸業(yè)務(wù)為主的銀行企業(yè)，經(jīng)受住了金融危機(jī)的首輪沖擊而得以穩(wěn)健發(fā)展。國際金融格局的調(diào)整，為我國金融業(yè)在更大范圍、更廣領(lǐng)域參與國際市場競爭創(chuàng)造了新的機(jī)遇。當(dāng)國際金融資本日漸收縮之際，正是我國金融資本實(shí)現(xiàn)對外擴(kuò)張的有利時(shí)機(jī)。當(dāng)國際金融衍生品創(chuàng)新受到全球質(zhì)疑之際，正是國內(nèi)金融業(yè)加快產(chǎn)品、服務(wù)創(chuàng)新的有利時(shí)機(jī)。當(dāng)國際金融人才加快流動(dòng)之際，正是國內(nèi)金融業(yè)招攬金融專業(yè)人才的有利時(shí)機(jī)。隨著國際金融人才、金融產(chǎn)品、金融管理的引進(jìn)和借鑒。我國金融業(yè)融入國際金融市場的競爭力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

二是在適應(yīng)政策調(diào)整的挑戰(zhàn)中把握機(jī)遇。去年11月，為應(yīng)對復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)金融形勢。抵御國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)對我國的不利影響，國務(wù)院研究確定了擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項(xiàng)措施，決定采取靈活審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。積極的財(cái)政政策的出臺。就是要通過擴(kuò)大

財(cái)政支出，有效拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。這一政策在1998年應(yīng)對亞洲金融危機(jī)過程中發(fā)揮了重要作用。相比貨幣政策而言，積極的財(cái)政政策的關(guān)鍵優(yōu)勢在于它能迅速地提振經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以項(xiàng)目建設(shè)拉動(dòng)信貸投放。適度寬松的貨幣政策的提出，在我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策中是第一次。貨幣信貸資金的大幅投放，對我國銀行業(yè)搶占市場、控制風(fēng)險(xiǎn)都提出了新的要求，也為資本、保險(xiǎn)市場的發(fā)展注入了新的活力。適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，就是要充分利用好積極的財(cái)政政策的放大效應(yīng)，抓住適度寬松的貨幣政策的有利時(shí)機(jī)，配合國家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整優(yōu)化，進(jìn)一步加大信貸投放力度，在滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的同時(shí)，提高金融業(yè)自身的發(fā)展水平和競爭能力。

三是在改進(jìn)金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)中把握機(jī)遇。美國金融危機(jī)暴露出來的金融監(jiān)管“缺位”問題，既為我們敲響了金融風(fēng)險(xiǎn)的警鐘，也為我國金融改革發(fā)展提供了，有益借鑒。國際經(jīng)驗(yàn)表明，越是在金融業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)刻，越是要加強(qiáng)監(jiān)管。越是在有效監(jiān)管的環(huán)境中，金融業(yè)才越能健康持續(xù)發(fā)展。在當(dāng)前我國金融體系由分業(yè)經(jīng)營向綜合經(jīng)營推進(jìn)的過程中，金融監(jiān)管創(chuàng)新顯得尤為重要。

展望江蘇金融發(fā)展前景，更加勇于承擔(dān)責(zé)任促進(jìn)發(fā)展

當(dāng)前，江蘇金融業(yè)發(fā)展正處于十分關(guān)鍵的時(shí)期，既面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，又面臨難得的機(jī)遇。在積極應(yīng)對國際金融危機(jī)的大背景下，金融業(yè)既要在防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，更好地承擔(dān)支撐經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的責(zé)任，又要在“保增長、促發(fā)展”中發(fā)揮應(yīng)有的先導(dǎo)作用。當(dāng)前形勢下，不折不扣地落實(shí)好適度寬松的貨幣政策，對全省金融系統(tǒng)來說，既是工作要求，也是能力考驗(yàn)，更是發(fā)展機(jī)遇。我們必須始終堅(jiān)定發(fā)展信念、增強(qiáng)機(jī)遇意識、發(fā)揚(yáng)務(wù)實(shí)作風(fēng)，緊緊圍繞保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展這一經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)，加快發(fā)展步伐，加大改革力度，加強(qiáng)金融服務(wù)，努力為全省經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供更為有力的金融支持。

一是以貫徹落實(shí)適度寬松的貨幣政策為中心。確保今年全省貸款增長明顯高于全國平均水平。全省金融機(jī)構(gòu)要站在全局的高度、戰(zhàn)略的高度、長遠(yuǎn)的角度，正確認(rèn)識當(dāng)前實(shí)施適度寬松的貨幣政策的重要性和必要性，不折不扣地落實(shí)好中央和省委、省政府關(guān)于金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施。各商業(yè)銀行要積極推行與適度寬松的貨幣政策相適應(yīng)的信貸政策和考核標(biāo)準(zhǔn)，金融監(jiān)管部門要積極推行與適度寬松的貨幣政策相適應(yīng)的監(jiān)管措施和鼓勵(lì)政策，保證信貸資金暢通地流向符合國家產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品有銷路、生產(chǎn)有效益的企業(yè)，盡力滿足經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的合理資金需求，確保今年我省金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額突破3萬億元，貸款增幅高于全國平均水平3個(gè)百分點(diǎn)以上。

二是以增強(qiáng)金融服務(wù)能力為重點(diǎn)，加強(qiáng)對重大項(xiàng)目、中小企業(yè)和“三農(nóng)”的信貸支持。金融機(jī)構(gòu)要善于把握宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的脈搏，更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域，突出支持薄弱環(huán)節(jié)，著力解決信貸工作中的熱點(diǎn)、難點(diǎn)問題。首先要加強(qiáng)對重大基礎(chǔ)設(shè)施、重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的信貸支持。今年我省安排的政府性投資有3000億元，對列入“籠子”的重點(diǎn)項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)要及早介入，跟蹤對接，做好信貸服務(wù)。其次要加強(qiáng)對中小企業(yè)的信貸支持。適應(yīng)適度寬松的貨幣政策的要求，創(chuàng)新對中小企業(yè)信貸的監(jiān)管和服務(wù)。金融監(jiān)管部門要進(jìn)一步改進(jìn)金融監(jiān)管機(jī)制，調(diào)整完善對中小企業(yè)的信貸管理制度和貸款責(zé)任追究制度。金融機(jī)構(gòu)要加快中小企業(yè)信貸產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，調(diào)整完善信貸準(zhǔn)入條件和考核、獎(jiǎng)懲機(jī)制，努力做到中小企業(yè)信貸存量不減、增量明顯。同時(shí)要加強(qiáng)對“三農(nóng)”的信貸支持。加大對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)和農(nóng)民專業(yè)合作組織的信貸支持，積極開辦農(nóng)業(yè)科技貸款，創(chuàng)新小額支農(nóng)信貸產(chǎn)品，擴(kuò)大農(nóng)戶貸款覆蓋面，確?！叭r(nóng)”貸款增長高于各項(xiàng)貸款平均增長水平。

第4篇：金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策范文

關(guān)鍵詞：形勢分析；原因分析；應(yīng)對策略

中圖分類號：F127 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）11-0-02

一、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢概況

1.全球經(jīng)濟(jì)形勢分析

今年上半年，歐美發(fā)達(dá)國家?guī)缀跬绞┬袩o限量的寬松貨幣政策，但并未給本國經(jīng)濟(jì)帶來實(shí)質(zhì)性的復(fù)蘇。前不久，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克宣布在2014年退出量化寬松政策，引發(fā)了國際金融及資本市場的劇烈波動(dòng)。美國采取刺激房地產(chǎn)市場和消費(fèi)復(fù)蘇拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，究其實(shí)質(zhì)而言，不過是在重復(fù)原有的發(fā)展模式，增速已大不如前。歐洲的緊縮政策與之前相比略顯松動(dòng)，但競爭力的匱乏無法使經(jīng)濟(jì)迅速擺脫衰退的泥潭，失業(yè)率仍在不斷攀升；日本安倍經(jīng)濟(jì)政策帶來暫時(shí)的表面虛假繁榮，但很快將面臨經(jīng)濟(jì)泡沫崩潰的風(fēng)險(xiǎn)；新興市場面臨國際資本流動(dòng)不斷轉(zhuǎn)換和全球匯率紊亂的沖擊，市場波動(dòng)日趨頻繁。總體而言，全球經(jīng)濟(jì)仍將維持慢速增長狀態(tài)，同時(shí)存在很多不確定性。

2.我國經(jīng)濟(jì)形勢分析

上半年，受國內(nèi)外環(huán)境變化持續(xù)影響，經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力有所減弱。一季度全國GDP增長7.7%，分別低于去年同期0.4%和去年四季度0.2%，未超出市場預(yù)期。如果排除房地產(chǎn)火爆因素，一季度全國GDP增長會(huì)更低。數(shù)據(jù)上看，前五個(gè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤增長12.3%，但從4、5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，二季度經(jīng)濟(jì)形勢并不樂觀，投資、出口、工業(yè)和PMI等指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)下行的壓力依然存在。

下半年，制約經(jīng)濟(jì)回升和保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的因素并存。PMI指數(shù)放緩，煤炭、鋼鐵、水泥等價(jià)格持續(xù)下跌，中小企業(yè)經(jīng)營困難，地方債務(wù)不斷累積，都為經(jīng)濟(jì)回升帶來了不確定性。但城鎮(zhèn)化的加快推進(jìn)、消費(fèi)和出口的恢復(fù)性增長，又為經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定甚至小幅回升奠定了基礎(chǔ)。

二、“錢荒”事件的分析

今年6月20日，銀行間隔夜回購利率最高達(dá)到史無前例的30%，已超過央行規(guī)定的最高限。市場上，先后曝出“央行向工商銀行注資500億元”及“中國銀行由于流動(dòng)性緊張發(fā)生資金違約”等諸多傳聞，銀行間市場被迫延遲半小時(shí)收市，震動(dòng)整個(gè)金融市場。6月24日，滬指一日暴跌，跌幅超過5%，直接擊穿2000點(diǎn)，銀行股持續(xù)跳水。興業(yè)、民生、平安三家銀行跌停，國有五大行中工、建、中、農(nóng)跌幅在3%左右，交行跌幅接近5%，股份制銀行跌幅均超過5%。

1.“錢荒”事件的原因分析

本次“錢荒”事件可謂重重因素疊加所致，既有美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策異動(dòng)的外因，也有金融機(jī)構(gòu)疏于流動(dòng)性管理的內(nèi)因；既有外管局、銀監(jiān)會(huì)政策收緊和監(jiān)管加強(qiáng)的偶發(fā)性因素，也有季末銀行考核時(shí)點(diǎn)來臨等周期性因素。

（1）流動(dòng)性錯(cuò)配趨勢加劇。6月前10天，全國銀行信貸增加近1萬億，其中70%以上是票據(jù)融資，而一般性貸款增加很少。對比之下，反而是銀行同業(yè)業(yè)務(wù)增長迅速，同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例超過15%。信貸規(guī)模急劇膨脹，票據(jù)融資快速增加，一般性貸款增長緩慢，一急一緩，一快一慢，充分表明資金大量在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)，并沒有流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是典型的資金錯(cuò)配，是銀行資金熱衷于“錢生錢”的錯(cuò)配導(dǎo)致了結(jié)構(gòu)性“錢荒”。

（2）貨幣政策調(diào)控超出預(yù)期?？偫磉B續(xù)三度提及要“激活貨幣信貸存量”，彰顯停止擴(kuò)張政策、讓金融更好服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意味。6月24日人行《關(guān)于商業(yè)銀行流動(dòng)性管理事宜的函》表述：“當(dāng)前，我國銀行體系流動(dòng)性總體處于合理水平?！毖胄形窗搭A(yù)期出手釋放流動(dòng)性。大家都以為央行會(huì)通過逆回購甚至下調(diào)準(zhǔn)備金率放松貨幣，因而在資金原本很緊張的情況下，一些銀行在6月上旬進(jìn)行了超規(guī)模信貸投放，結(jié)果導(dǎo)致頭寸明顯減少，加劇了“錢荒”現(xiàn)象。

（3）資金外流速度攀升。美聯(lián)儲(chǔ)官員籌劃退出QE的策略，加上美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇數(shù)據(jù)日益走強(qiáng)，美國對全世界資本的吸引力增強(qiáng)，造成新興國家資金外流。中國也不例外，上半年，我國銀行結(jié)售匯余額逐月下降（2月份由于季節(jié)性因素除外），從去年12月的509億美元下降到5月份的104億美元。國際游資從中國、日本、中國香港撤回歐美，造成黃金、股票、基金、銀行資金供應(yīng)量大幅下降。

2.“錢荒”事件帶來的啟示

年中，上海銀行間同業(yè)隔夜拆放利率從6月20日的13.44%逐日下降，24、25日分別為6.49%、5.74%，“錢荒”正在緩解并逐步得到遏制，但應(yīng)充分認(rèn)識到我國推進(jìn)金融市場化改革以及加大金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的決心。在本輪“錢荒”中，央行罕見的沒有立即出手救市，看似是一種消極行為，但其實(shí)是更為主動(dòng)的戰(zhàn)略性選擇?？偫斫诙啻握劶百Y金存量，明確指出“要優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力地支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級?！倍胄羞x擇在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)“不放水”，意在整頓社會(huì)融資規(guī)模過快擴(kuò)張與銀行同業(yè)業(yè)務(wù)期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，倒逼銀行加快去杠桿化的進(jìn)程，加快解決銀行體系內(nèi)資金空轉(zhuǎn)套利問題，引導(dǎo)金融更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這是政策性的主動(dòng)調(diào)控，而不是等到泡沫破裂后的被動(dòng)調(diào)整，意味著管理層將更多以市場化改革方向來引導(dǎo)市場理性回歸，有利于維護(hù)金融穩(wěn)定，也有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整，對經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定健康發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。同時(shí)，此次“錢荒”事件作為一次銀行實(shí)際壓力測試，為金融機(jī)構(gòu)、地方政府敲響警鐘，也為金融市場化改革奠定基礎(chǔ)。

三、少數(shù)民族地區(qū)地方政府的應(yīng)對策略

“錢荒”事件同時(shí)也為少數(shù)民族地區(qū)地方政府如何結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟(jì)特色，改革完善現(xiàn)行投融資體制，加大市場化改革力度指明了方向。

1.轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)金融工作思想觀念，提升工作水平

從這一事件中，應(yīng)該充分認(rèn)識到在少數(shù)民族地區(qū)，僅靠財(cái)政刺激政策、政府直接投資，發(fā)展空間已不大，必須依靠市場力量推動(dòng)，才能保持發(fā)展后勁。應(yīng)更加關(guān)注國家宏觀調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變，盡早籌劃與國家經(jīng)濟(jì)改革、發(fā)展趨勢相適應(yīng)的投融資管理模式和配套發(fā)展規(guī)劃；把“用好增量、盤活存量”作為金融業(yè)進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要途徑，改變以往過度依靠政府財(cái)政支撐的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式；重在營造公平競爭的市場環(huán)境，將經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主動(dòng)權(quán)交給企業(yè)和市場；構(gòu)建以財(cái)政投入為引導(dǎo)、市場運(yùn)作為主體的多層次融資體系，加大財(cái)政資金的杠桿效應(yīng)，改變一直以來過度依靠銀行借款的傳統(tǒng)融資模式，加大企業(yè)直接融資力度；同時(shí)，完善政府融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識，使金融有效的為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和區(qū)域發(fā)展服務(wù)。

2.創(chuàng)新融資模式和渠道，打造多層次的融資體系

“錢荒”事件提示少數(shù)民族地區(qū)地方政府，應(yīng)減少對傳統(tǒng)融資模式的依賴，加速推進(jìn)創(chuàng)新和拓寬融資渠道。一是應(yīng)進(jìn)一步制訂完善少數(shù)民族地區(qū)地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)投融資總體規(guī)劃及具體方案。針對不同項(xiàng)目，構(gòu)建不同類型的融資模式和手段，優(yōu)化資金配置，形成政府資源、金融機(jī)構(gòu)及社會(huì)融資等各方資源的優(yōu)化配置。二是創(chuàng)新財(cái)政資金投入方式，以少量財(cái)政資金撬動(dòng)更多社會(huì)資本參與區(qū)域發(fā)展建設(shè)。本著“政府主導(dǎo)、銀行創(chuàng)新、企業(yè)借力”的原則，投入少量財(cái)政資金，與金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)共同組建資金池，搭建政府、企業(yè)、銀行三方共贏的融資平臺。三是利用資本市場改善區(qū)域融資結(jié)構(gòu)。充分運(yùn)用地方政府債券、企業(yè)債、公司債、產(chǎn)業(yè)投資基金等方式實(shí)現(xiàn)融資，考慮對部分國有企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)和股權(quán)重組。

3.加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

“錢荒”事件中可以看出，國家將進(jìn)一步加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，這就要求少數(shù)民族地區(qū)地方政府必須積極擴(kuò)大有效投入，并建立督導(dǎo)機(jī)制，確保資金落到實(shí)處，防止出現(xiàn)資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象。一是研究增設(shè)文創(chuàng)專營機(jī)構(gòu)、科技專營機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行分行等機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)其為輕資產(chǎn)的中小企業(yè)開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、信用貸款、股權(quán)質(zhì)押貸款、高層次人才創(chuàng)業(yè)貸款等業(yè)務(wù)，為初創(chuàng)期、成長期企業(yè)提供資金支持。二是加強(qiáng)政策引導(dǎo)，提高政策效率，鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)服務(wù)轄區(qū)內(nèi)中小企業(yè)，打造銀行、信托、證券、保險(xiǎn)、信用、小額貸款、融資性擔(dān)保組成的融資服務(wù)鏈條，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)互相促進(jìn)、共同成長的良性循環(huán)。三是建立信息交流機(jī)制、拓寬對接渠道、搭建金融機(jī)構(gòu)與轄區(qū)內(nèi)企業(yè)的合作平臺，實(shí)現(xiàn)區(qū)域資源對屬地企業(yè)的優(yōu)化配置。

4.完善融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平

密切關(guān)注國家經(jīng)濟(jì)金融改革趨勢，動(dòng)態(tài)調(diào)整少數(shù)民族地區(qū)地方發(fā)展規(guī)劃，提前制訂政府融資突發(fā)事件應(yīng)急預(yù)案，確保經(jīng)濟(jì)安全。一是建立政府融資監(jiān)測管理系統(tǒng)，提早制訂還款計(jì)劃并進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，科學(xué)評估政府融資平臺的流動(dòng)性，采取針對性措施積極應(yīng)對。二是加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范，堅(jiān)持“三個(gè)平衡”的基本原則。要求政府融資平臺堅(jiān)持市場經(jīng)營原則，各公司在凈資產(chǎn)與負(fù)債、投入與產(chǎn)出、現(xiàn)金流三個(gè)方面保持相對平衡，防止投資過度膨脹所帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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[3]陸磊.凱恩斯主義的失靈、“錢荒”與結(jié)構(gòu)調(diào)整[J].廣東經(jīng)濟(jì)，2013（08）.

第5篇：金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策范文

【摘要】互聯(lián)網(wǎng)+是時(shí)代背景，其影響無處不在，高職院校的專業(yè)結(jié)構(gòu)體系同樣面臨影響，如何應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)+的影響，結(jié)合學(xué)校發(fā)展目標(biāo)定位和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對專業(yè)結(jié)構(gòu)體系進(jìn)行建設(shè)，是每個(gè)高職院校需要思考的問題。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)+ 高職院校 專業(yè)結(jié)構(gòu)體系

一、互聯(lián)網(wǎng)+對高職院校專業(yè)結(jié)構(gòu)布局的影響

“互聯(lián)網(wǎng)+”是時(shí)代背景，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日益廣泛地應(yīng)用到社會(huì)經(jīng)濟(jì)諸領(lǐng)域中，其影響已不是單純的信息技術(shù)進(jìn)步，已經(jīng)成為推動(dòng)企業(yè)發(fā)展、區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長乃至國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Α?015年國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極推進(jìn)“ 互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見》，明確指出要把互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新成果與經(jīng)濟(jì)社會(huì)各領(lǐng)域進(jìn)行深度融合，將互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新成果深度融合于經(jīng)濟(jì)、社會(huì)各領(lǐng)域之中，提升全社會(huì)的創(chuàng)新力和生產(chǎn)力，形成更廣泛的以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)設(shè)施和實(shí)現(xiàn)工具的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新形態(tài)。

為了使學(xué)院各專業(yè)和課程有效適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)對產(chǎn)業(yè)帶來的影響，更好的培養(yǎng)與時(shí)俱進(jìn)的技術(shù)技能人才，應(yīng)以互聯(lián)網(wǎng)思維對專業(yè)設(shè)置和建設(shè)進(jìn)行研究。應(yīng)深入產(chǎn)業(yè)行業(yè)進(jìn)行調(diào)研，準(zhǔn)確把握互聯(lián)網(wǎng)對產(chǎn)業(yè)行業(yè)影響，尤其是工作崗位的變化，以及崗位職責(zé)和崗位工作流程的改變。通過召開專業(yè)建設(shè)指導(dǎo)委員會(huì)，與行業(yè)企業(yè)專家共同討論調(diào)研結(jié)果，征求專業(yè)建設(shè)意見，得到互聯(lián)網(wǎng)對產(chǎn)業(yè)行業(yè)的具體影響，分析專業(yè)變化，著眼于時(shí)代背景研究專業(yè)結(jié)構(gòu)建設(shè)，通過設(shè)置互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)相融合的專業(yè)或?qū)I(yè)方向，充分反映時(shí)代特征，滿足社會(huì)對技術(shù)技能型人才的需求。

二、浙江金融職業(yè)學(xué)院專業(yè)結(jié)構(gòu)體系建設(shè)的探索與實(shí)踐

浙江金融職業(yè)學(xué)院是國家首批28所示范院校之一，依據(jù)學(xué)校歷史和現(xiàn)實(shí)環(huán)境，明確了傳承金融文化、開拓金融創(chuàng)新、服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)培養(yǎng)實(shí)用人才的辦學(xué)定位，形成了特色鮮明、人民滿意、師生幸福的辦學(xué)宗旨，在專業(yè)結(jié)構(gòu)布局上，采取了明確方向、逐漸推進(jìn)，注重內(nèi)涵，不斷優(yōu)化的方法，逐步形成以金融類專業(yè)群為龍頭、財(cái)會(huì)商貿(mào)類專業(yè)群為主體、信息技術(shù)專業(yè)群及文化藝術(shù)類專業(yè)群適度發(fā)展的航空型專業(yè)結(jié)構(gòu)體系。

（一）適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)+對產(chǎn)業(yè)影響，開設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)。

浙江是全國金融改革創(chuàng)新的前沿要地，浙江省委、省政府提出要構(gòu)建五大金融產(chǎn)業(yè)、四大金融平臺、三大區(qū)域金融布局的“大金融”產(chǎn)業(yè)格局，計(jì)劃把金融產(chǎn)業(yè)打造為萬億級現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步推進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)實(shí)力強(qiáng)和金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力強(qiáng)的“金融強(qiáng)省”建設(shè)。浙江金融職業(yè)學(xué)院適應(yīng)省域經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，在金融管理、國際金融、農(nóng)村金融、投資與理財(cái)、保險(xiǎn)等五個(gè)大金融類專業(yè)上持續(xù)優(yōu)化和建設(shè)，2011年成功申報(bào)金融專業(yè)國家教學(xué)資源庫建設(shè)項(xiàng)目后，作為項(xiàng)目主持單位更是全方位加大專業(yè)、課程和資源建設(shè)力度，金融專業(yè)從最初的做大、做強(qiáng)、做實(shí)，到現(xiàn)在已經(jīng)做優(yōu)、做精、做名，在學(xué)校繼續(xù)發(fā)揮龍頭專業(yè)引領(lǐng)作用的同時(shí)，在全國高職院校的同類專業(yè)中也具有領(lǐng)先示范效應(yīng)。

互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展對傳統(tǒng)金融業(yè)帶來巨大影響，浙江省規(guī)劃到2020年，杭州要力爭規(guī)劃和建設(shè)一批具有全國影響力的互聯(lián)網(wǎng)金融集聚區(qū)，構(gòu)建和運(yùn)作一批具有全國輻射力的互聯(lián)網(wǎng)金融交易服務(wù)平臺，培育和發(fā)展一批具有全國競爭力的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，開發(fā)和推廣一批全國市場占有率高的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品，基本建成全國互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中心。浙江金融職業(yè)學(xué)院依托傳統(tǒng)金融行業(yè)人才培養(yǎng)和金融研究的優(yōu)勢，緊跟“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代背景下互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，2016年又新增互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)?？茖I(yè)，培養(yǎng)社會(huì)需要的技術(shù)技能型互聯(lián)網(wǎng)金融人才。

（二）以互聯(lián)網(wǎng)+為背景，推進(jìn)財(cái)會(huì)商貿(mào)類專業(yè)提升內(nèi)涵

1.增加會(huì)計(jì)類專業(yè)信息化課程。會(huì)計(jì)專業(yè)是高職教育的普適專業(yè)，開設(shè)的學(xué)校很多，浙江金融職業(yè)學(xué)院會(huì)計(jì)專業(yè)群包括會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理、信用管理三個(gè)專業(yè)，基于原來面向金融行業(yè)辦學(xué)，會(huì)計(jì)專業(yè)群金融特色明顯，既面向金融業(yè)，同時(shí)也面向工、商、服務(wù)企業(yè)培養(yǎng)會(huì)計(jì)人才，建立具有自身特色的“雙素、雙能、雙證”為核心的“三雙”人才培養(yǎng)模式，近年來，會(huì)計(jì)專業(yè)適應(yīng)“互聯(lián)網(wǎng)+”變化，不斷調(diào)整課程體系和課程內(nèi)容，增加ERP等相應(yīng)課程，逐步提高會(huì)計(jì)人才培養(yǎng)質(zhì)量和信息化水平。

2.依托互聯(lián)網(wǎng)+，加快國際商貿(mào)類專業(yè)跨境電商人才培養(yǎng)。依托浙江對外貿(mào)易的快速發(fā)展，學(xué)院逐步加大國際貿(mào)易實(shí)務(wù)專業(yè)的建設(shè)力度，在成功立項(xiàng)省級優(yōu)勢專業(yè)后，學(xué)校作為主持單位又成功立項(xiàng)國家專業(yè)教學(xué)資源庫項(xiàng)目，專業(yè)根據(jù)外貿(mào)形勢最新變化及外貿(mào)行業(yè)最新發(fā)展趨勢，與行業(yè)協(xié)會(huì)和知名企業(yè)合作修訂外貿(mào)業(yè)務(wù)員崗位職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、開發(fā)外貿(mào)單證員和外貿(mào)跟單員兩個(gè)崗位職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，明確對應(yīng)崗位職業(yè)素質(zhì)、職業(yè)能力和專業(yè)知識要求，填補(bǔ)國內(nèi)這一領(lǐng)域的空白，為全國高職院校外貿(mào)人才培養(yǎng)和外貿(mào)崗位培訓(xùn)，明確了專業(yè)人才培養(yǎng)規(guī)格。2015年3月，國務(wù)院設(shè)立中國（杭州）跨境電子商務(wù)綜合試驗(yàn)區(qū)，作為全國第一個(gè)跨境電子商務(wù)綜合試驗(yàn)區(qū)為杭州跨境電商發(fā)展帶來了新機(jī)遇。學(xué)院依托國家政策導(dǎo)向，適應(yīng)杭州跨境電子商務(wù)的快速發(fā)展，在國際商務(wù)專業(yè)開設(shè)跨境電子商務(wù)方向，培養(yǎng)跨境電商人才。

（三）增加信息化特征明顯的信息技術(shù)類專業(yè)和文化創(chuàng)意類專業(yè)

1.以規(guī)劃促發(fā)展培育云計(jì)算、移動(dòng)應(yīng)用等未來專業(yè)增長點(diǎn)。

信息產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)一樣，也是浙江省七大萬億產(chǎn)業(yè)之一，是未來浙江省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎之一，《浙江省信息經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃2014-2020》把信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展劃分為培育發(fā)展期和創(chuàng)新突破期，預(yù)計(jì)主營業(yè)務(wù)收入超過3萬億元，擁有一批具有自主知識產(chǎn)權(quán)的關(guān)鍵核心技術(shù)。學(xué)校依托信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在計(jì)算機(jī)信息管理、數(shù)字媒體應(yīng)用技術(shù)專業(yè)基礎(chǔ)上，計(jì)劃逐步增加開設(shè)云計(jì)算技術(shù)與應(yīng)用，移動(dòng)應(yīng)用開發(fā)等專業(yè)，加大專業(yè)產(chǎn)教融合深度，培養(yǎng)信息化高端人才。

第6篇：金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策范文

【關(guān)鍵詞】廣東；進(jìn)出口貿(mào)易；發(fā)展

進(jìn)入5月份以來，在海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)物流貨物貿(mào)易異常增長因素得到抑制后，廣東進(jìn)出口貿(mào)易增速回歸真實(shí)水平，5、6月份的出口、進(jìn)口增速均低于全國平均水平近2個(gè)百分點(diǎn)。由此，各界輿論紛紛預(yù)測廣東外貿(mào)開始滑坡，優(yōu)勢不再。在這當(dāng)口，科學(xué)分析貿(mào)易發(fā)展形勢、對比各個(gè)層面貿(mào)易數(shù)據(jù)、合理判斷下半年貿(mào)易走勢等，對于針對指導(dǎo)全省外貿(mào)發(fā)展意義重大。

一、全球宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，國際貿(mào)易競爭日趨激烈

（一）美歐日難改艱難現(xiàn)狀，世界經(jīng)濟(jì)增長前景趨弱

自2012年下半年以來，盡管作為世界經(jīng)濟(jì)主體的美歐日經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)分化，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)難得的低速向好復(fù)蘇態(tài)勢，日本推動(dòng)日元貶值兼搭乘美國復(fù)蘇機(jī)遇，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定反彈，歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷并稱有望于2013年年中觸底升溫，但總體相對于2009年起的全球第一輪復(fù)蘇特征，即當(dāng)時(shí)美歐日集體陷入低迷，新興市場國家引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長的情況對比，當(dāng)前此輪復(fù)蘇則表現(xiàn)為美國過多承載著作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引擎的希望，日本和歐洲基本面尚未根本改觀，而新興經(jīng)濟(jì)體則集體出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)減速，世界經(jīng)濟(jì)增長前景仍就迷茫。經(jīng)驗(yàn)顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況仍難樂觀。此外，今年以來，包括IMF、WTO以及世界銀行、亞洲發(fā)展銀行等眾多國際機(jī)構(gòu)均不斷下調(diào)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

在全球貿(mào)易規(guī)模難以擴(kuò)大的情況下，更多出口導(dǎo)向型的新興國家積極參與國際貿(mào)易帶來更為激烈的貿(mào)易競爭。據(jù)世界貿(mào)易組織統(tǒng)計(jì)，一季度國際貿(mào)易進(jìn)出口額同比下降0.44%。與此同時(shí)，更多東南亞國家加入了出口帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展隊(duì)伍中，導(dǎo)致國際貿(mào)易競爭更為激烈。以紡織業(yè)為例，亞洲紡織服裝業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出競爭越來越激烈的態(tài)勢。今后3-4年，亞洲市場將細(xì)分為：中國、泰國、越南主要生產(chǎn)高端多功能服裝，孟加拉國、老撾、緬甸和柬埔寨主要生產(chǎn)低端服裝。據(jù)越南紡織服裝協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)，2005-2011年，越南的成衣出口增加了32%，中國的同期增幅為15%，印度、土耳其、馬來西亞和泰國的成衣出口量都增加了7%左右。為了降低成本、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，廣東一些大型出口企業(yè)將訂單向內(nèi)地省份和周邊國家轉(zhuǎn)移。如中德電控、奧林巴斯、惠州三星電子等公司集團(tuán)總部逐步將部分生產(chǎn)訂單轉(zhuǎn)移到越南的工廠生產(chǎn)。

（二）中國經(jīng)濟(jì)總體下行，出現(xiàn)更多新風(fēng)險(xiǎn)

一是綜合指標(biāo)顯示中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整任重道遠(yuǎn)。2012年第二季度以來，中國季度GDP同比增速分別為7.6%、7.4%、7.9%、7.7%和7.5%，今年二季度以來的宏觀經(jīng)濟(jì)仍然弱勢運(yùn)行，需求持續(xù)走弱，工業(yè)生產(chǎn)逐步下滑，庫存下移補(bǔ)庫存推遲。凈出口在控制了套利交易后，二季度出現(xiàn)明顯回落，對GDP的貢獻(xiàn)率由一季度的14%下滑到二季度的0.9%。消費(fèi)在可支配收入下滑以及反腐等政策影響下也在回落。資本形成仍是二季度GDP的主要貢獻(xiàn)因素（貢獻(xiàn)率53.9%），基建、房地產(chǎn)投資仍在托底經(jīng)濟(jì)，制造業(yè)投資則無法避免趨勢性下滑。二是先行指標(biāo)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力大。1-7月的匯豐中國制造業(yè)PMI分別為52.3%、50.4%、51.6%、50.4%、49.2%、48.2%和47.7%。至6月底，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)中的新出口訂單指數(shù)已連續(xù)三個(gè)月低于50%。商務(wù)部對全國1900家重點(diǎn)外貿(mào)企業(yè)的調(diào)查顯示，企業(yè)出口訂單環(huán)比增長的企業(yè)所占比重已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月減少，出口利潤率環(huán)比下降的企業(yè)所占比重已經(jīng)創(chuàng)下近4個(gè)月新高。此外，近期出現(xiàn)的流動(dòng)性與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的“錢荒”等不和諧聲音增加了中國企業(yè)經(jīng)營的難度。中國眾多中小企業(yè)在金融信貸領(lǐng)域冒出越來越多事關(guān)企業(yè)生死存亡的新問題、新風(fēng)險(xiǎn)。

（三）廣東經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張壓力大

上半年廣東經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體“平穩(wěn)發(fā)展，穩(wěn)中有升”，延續(xù)了去年第二季度以來穩(wěn)步提升的態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量有所提高，發(fā)展的穩(wěn)定性進(jìn)一步增強(qiáng)。1-6月，廣東省制造業(yè)PMI分別為49.6%、48.1%、51.6%、50.9%、50.6%和50.4%，整體上廣東省制造業(yè)擴(kuò)張壓力較大。當(dāng)前廣東經(jīng)濟(jì)仍存在一些問題和困難，主要是：固定資產(chǎn)投資增幅相對不高，外貿(mào)下行壓力依然較大，消費(fèi)市場總體不旺，經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力不足；企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍較困難；流動(dòng)資金不足，金融風(fēng)險(xiǎn)增大；財(cái)政增收困難，剛性支出增加，收支矛盾突出。

二、全球貿(mào)易下行趨勢不改，新興市場隱患增大

（一）全球貿(mào)易增長受制于需求共振

金融危機(jī)以來，國際貿(mào)易的發(fā)展不斷經(jīng)歷低潮沖擊，究其原因，是外需銳減產(chǎn)生的共振作用并未消退，另一個(gè)角度也說明了當(dāng)前的國際貿(mào)易嚴(yán)重缺乏新的增長點(diǎn)或新的貿(mào)易格局出現(xiàn)。由于跨國企業(yè)快速發(fā)展形成的全球供應(yīng)鏈，需求一端的縮減帶來了供應(yīng)鏈整個(gè)產(chǎn)品組合的結(jié)構(gòu)性需求下降，而且該現(xiàn)象在同一時(shí)期的各個(gè)國家和地區(qū)上演，給當(dāng)前國際貿(mào)易增長復(fù)蘇帶來嚴(yán)重挑戰(zhàn)。今年上半年開始，新興市場國家經(jīng)濟(jì)增長集體放緩，釋放出巨大的需求縮減信號，由此導(dǎo)致上半年國際大宗商品市場價(jià)格劇烈震蕩，國際資本在新興市場國家與美日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體間加速流轉(zhuǎn)，給國際貿(mào)易平穩(wěn)增長帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。WTO和世界銀行在年中紛紛下調(diào)全球貿(mào)易的增長速度，WTO將全球貿(mào)易年初預(yù)測的4.5%下調(diào)至3.3%；世界銀行預(yù)測2013年貿(mào)易擴(kuò)張速度為4.1%，并估計(jì)全年不僅貿(mào)易量的增長速度低于過去，貿(mào)易額的增長速度更慢。

（二）主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)出口呈現(xiàn)負(fù)增長

今年上半年，全球主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易增長均不太樂觀。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，日本對外貿(mào)易受益于日元貶值，月度貿(mào)易增速逐漸出現(xiàn)亮色，但歐美貿(mào)易仍未走出陰霾；發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中，大部分國家和地區(qū)貿(mào)易增長乏力，部分國家在競爭性貨幣貶值、低廉生產(chǎn)成本的推動(dòng)下，貿(mào)易發(fā)展保持了一定的增速，但顯然這并非為可持續(xù)性的貿(mào)易增長（見表5所示）。

（三）新興市場難以引領(lǐng)全球貿(mào)易增長

今年上半年的貿(mào)易發(fā)展形勢，讓各大國際機(jī)構(gòu)徹底理解到，新興經(jīng)濟(jì)體難以獨(dú)自承擔(dān)全球經(jīng)貿(mào)復(fù)蘇增長的重?fù)?dān)，全球經(jīng)貿(mào)必須是協(xié)調(diào)、平衡的整體性增長。當(dāng)前，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)政策面臨應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩及資金流出的兩難。5月大部分新興經(jīng)濟(jì)體工業(yè)產(chǎn)值增速均出現(xiàn)放緩，包括金磚國家（除南非未公布數(shù)據(jù)）、韓國、馬來、印尼，其中俄羅斯、韓國分別為連續(xù)2個(gè)月、4個(gè)月的負(fù)增長。同時(shí)，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體（包括韓國、香港、臺灣、菲律賓、泰國）外匯儲(chǔ)備再現(xiàn)集體下滑。在經(jīng)濟(jì)增速放緩以及資本外逃的雙重壓力下，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣政策面臨兩難。在資金流出壓力持續(xù)高位的背景下，新興經(jīng)濟(jì)體可能無法采用逆周期的貨幣政策來應(yīng)對增速放緩。至少在下半年，新興經(jīng)濟(jì)體難現(xiàn)根本改觀。由于新興市場在中國出口中占比已在五成左右，而且近年來增長甚快，因此新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)給中國外貿(mào)帶來的壓力不可低估。

三、貿(mào)易增長風(fēng)險(xiǎn)因素尚在發(fā)酵

（一）匯率風(fēng)險(xiǎn)仍在增大

今年來人民幣匯率的表現(xiàn)與我國經(jīng)濟(jì)基本面的矛盾日益突出，一方面表現(xiàn)為與不斷下行的中國宏觀經(jīng)濟(jì)相背離，一方面表現(xiàn)為與不斷貶值的非美貨幣，特別是周邊貨幣相背離。原因在于，境外部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對于人民幣匯率的壓力依舊存在；境內(nèi)市場對于人民幣延續(xù)升值趨勢的預(yù)期、持匯主體的結(jié)匯壓力沒有得到扭轉(zhuǎn)。導(dǎo)致出現(xiàn)，在年中美元指數(shù)創(chuàng)出三年新高的情況下，人民幣走勢依然毫不遜色地強(qiáng)勢，7月中旬人民幣對美元匯率中間價(jià)再度升破6.16元關(guān)卡。關(guān)鍵的是，沒有證據(jù)表明人民幣升值已經(jīng)結(jié)束，轉(zhuǎn)為看跌人民幣面臨相當(dāng)大的政策風(fēng)險(xiǎn)。盡管當(dāng)前國際市場美元在大幅走強(qiáng)，一定程度限制了人民幣升勢，中間價(jià)呈略貶值特征，但如果與其他貨幣如歐元、澳元相比，人民幣仍是表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的非美貨幣。

（二）金融沖擊不斷增強(qiáng)

一方面是國際金融市場震蕩對國際大宗商品價(jià)格形成沖擊，進(jìn)而影響訂單成交效果。上半年伯南克多次提出將退出QE成為國際金融市場震蕩的主因。以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系，美國的貨幣政策對各國影響深遠(yuǎn)。美國退出QE，意味著國際市場熱錢流動(dòng)的方向發(fā)生根本性變化，使資金流出市場的資產(chǎn)價(jià)格全面震蕩及面臨著巨大風(fēng)險(xiǎn)；也意味著國際貿(mào)易中的定價(jià)基礎(chǔ)出現(xiàn)重大調(diào)整，以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格全面下跌；同時(shí)意味著國際市場資金可能逃到以美元計(jì)價(jià)的產(chǎn)品中而推高美元市場資產(chǎn)價(jià)格。新興市場國家受到的沖擊將更大。當(dāng)初在美國寬松貨幣政策下，很多新興市場國家醞釀了泡沫，如今美國如果過快大規(guī)模退出QE，勢必有大量熱錢從這些新興市場國家撤離，造成流動(dòng)性危機(jī)。這些國家為了防范金融系統(tǒng)失血，必須放松貨幣，但可能面臨泡沫加大的風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面是國內(nèi)金融服務(wù)實(shí)體、服務(wù)貿(mào)易體系不夠完善，反而金融沖擊對實(shí)體、特別是中小外貿(mào)企業(yè)的影響是最大的。目前國內(nèi)對外貿(mào)企業(yè)的金融服務(wù)扶持缺失，是造成當(dāng)前外貿(mào)企業(yè)有單不敢接、接單也虧損的困局的主要原因之一。加強(qiáng)對中小企業(yè)金融服務(wù)扶持政策宣傳很多，但落實(shí)效果卻很差。對于大多數(shù)中小企業(yè)而言，以直接融資的渠道獲取資金并不現(xiàn)實(shí)。間接融資又分為流動(dòng)資金貸款和貿(mào)易融資，其中，流動(dòng)資金貸款需要企業(yè)做抵押擔(dān)保甚至是高利貸，但這不利于企業(yè)發(fā)展；貿(mào)易融資“必須還”的特性適合扎扎實(shí)實(shí)做實(shí)業(yè)的中小企業(yè)，但貿(mào)易融資在我國并不普及，保守估計(jì)大約占比只有5%，遠(yuǎn)低于西方國家貿(mào)易融資占比高達(dá)70%。該局面導(dǎo)致一旦出現(xiàn)6月份國內(nèi)大面積的“錢荒”等金融沖擊，則加速了中小外貿(mào)企業(yè)的死亡。

（三）貿(mào)易摩擦愈加嚴(yán)峻

今年上半年，我國遭遇的貿(mào)易摩擦案件達(dá)到了39起，其中來自發(fā)達(dá)國家的有17起，增長了40%左右。貿(mào)易保護(hù)主義抬頭傾向明顯。不僅是美歐發(fā)達(dá)國家貿(mào)易摩擦加劇，來自新興市場的貿(mào)易保護(hù)措施也日益增多。今年1-5月，廣東遭遇的貿(mào)易摩擦案件達(dá)28起，涉案金額超過28億美元，涉及企業(yè)超過500家。特別是華為、中興公司無線消費(fèi)電子產(chǎn)品在美遭遇多起337調(diào)查，涉案金額約20億美元；歐盟準(zhǔn)備啟動(dòng)無線通信產(chǎn)品雙反調(diào)查，估計(jì)兩家企業(yè)涉案金額達(dá)50億美元。中國出口信保公司報(bào)告顯示，二季度短期出口貿(mào)易信用風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)（ERI）環(huán)比上升，預(yù)計(jì)三季度及下半年出口形勢不容樂觀。

四、貿(mào)易低迷時(shí)期積極探索貿(mào)易新增長點(diǎn)

海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)分析認(rèn)為，今年上半年我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總體呈現(xiàn)低速增長，二季度進(jìn)出口增速明顯放緩。盡管從上半年總體看，大部分省市進(jìn)出口仍保持兩位數(shù)的增長，但從單月出口增速來看，包括主要外貿(mào)大省的出口均呈現(xiàn)出口增速逐月收窄或出口降速逐月擴(kuò)大的趨勢。其中，上海的出口增速已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)兩位數(shù)的大幅下降，形勢不可謂不嚴(yán)峻。從單月出口增速變化看，上半年我國及主要省市的出口及不穩(wěn)定，而且呈現(xiàn)出口逐月惡化的總體趨勢。

第7篇：金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策范文

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；咨詢顧問業(yè)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)防范

中圖分類號：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號:1003－9031(2012)08－0052－02 DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2012.08.14

一、商業(yè)銀行咨詢顧問業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容

商業(yè)銀行咨詢顧問業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行依靠自身在信息、人才、信譽(yù)等方面的優(yōu)勢收集和整理有關(guān)信息，并通過對這些信息以及銀行和客戶資金運(yùn)作的記錄和分析形成系統(tǒng)的資料和方案提供給客戶的服務(wù)活動(dòng)。商業(yè)銀行提供的咨詢顧問服務(wù)分為日常咨詢服務(wù)和專項(xiàng)顧問服務(wù)兩大類。

1.日常咨詢服務(wù)。即基本服務(wù)，按年度收取一定的顧問年費(fèi)。主要包括以下服務(wù)內(nèi)容：一是宏觀經(jīng)濟(jì)研究。商業(yè)銀行利用信息資源和研發(fā)成果，為企業(yè)生產(chǎn)、資本運(yùn)營提供相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、國家經(jīng)濟(jì)政策、宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)、法律法規(guī)方面的研究服務(wù)，幫助企業(yè)正確理解與運(yùn)用。二是行業(yè)信息研究。根據(jù)企業(yè)的需求，商業(yè)銀行利用信息資源和研發(fā)成果，提業(yè)發(fā)展、行業(yè)競爭的最新動(dòng)態(tài)以及行業(yè)分析報(bào)告等相關(guān)產(chǎn)品。三是金融市場研究。根據(jù)企業(yè)的需求，商業(yè)銀行利用信息資源和研發(fā)成果，提供金融產(chǎn)品、資本市場、投資機(jī)會(huì)等，并為企業(yè)所需辦理的金融業(yè)務(wù)提供咨詢建議服務(wù)。

2.專項(xiàng)顧問服務(wù)。即選擇，是在日常咨詢服務(wù)的基礎(chǔ)上根據(jù)客戶需要，利用商業(yè)銀行專業(yè)優(yōu)勢，就特定項(xiàng)目所提供的深入財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。主要包括以下服務(wù)內(nèi)容：一是投融資咨詢。當(dāng)企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資與重大資金運(yùn)用時(shí)，或者企業(yè)直接融資時(shí)機(jī)成熟以及產(chǎn)生間接融資需求時(shí)，商業(yè)銀行提供基本的投融資咨詢建議服務(wù)。二是企業(yè)戰(zhàn)略咨詢。針對企業(yè)的行業(yè)背景和發(fā)展現(xiàn)狀，商業(yè)銀行利用行內(nèi)信息資源在不違反商業(yè)銀行為其他客戶應(yīng)有的保密義務(wù)的條件下，為企業(yè)提供區(qū)域內(nèi)、國內(nèi)乃至全球的競爭對手的企業(yè)信息和分析建議，為其可持續(xù)發(fā)展提供長期戰(zhàn)略規(guī)劃和管理咨詢；協(xié)助企業(yè)建立健全法人治理結(jié)構(gòu)、完善內(nèi)部管理。三是財(cái)務(wù)咨詢。為企業(yè)提升財(cái)務(wù)管理能力、降低財(cái)務(wù)成本，商業(yè)銀行向企業(yè)提供的稅務(wù)策劃、融資安排、財(cái)務(wù)診斷、資金管理等方面的咨詢服務(wù)。四是投資理財(cái)咨詢。為企業(yè)項(xiàng)目投資提供方案策劃、項(xiàng)目評價(jià)和相關(guān)中介服務(wù)；幫助企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和投資理財(cái)，實(shí)現(xiàn)一級市場和二級市場聯(lián)動(dòng)收益。

二、中小型商業(yè)銀行咨詢顧問業(yè)務(wù)的定價(jià)原則

中小型商業(yè)銀行由于普遍存在營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)少、成立時(shí)間短、客戶認(rèn)知度不高等問題，與大型國有商業(yè)銀行在服務(wù)方面的競爭主要體現(xiàn)在改善網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)環(huán)境、提高服務(wù)效率和水平等方面，在業(yè)務(wù)定價(jià)競爭方面應(yīng)采取跟隨策略，即大量的、同質(zhì)化的產(chǎn)品和服務(wù)收費(fèi)范圍不超過大型國有商業(yè)銀行，收費(fèi)價(jià)格也不高于大型國有商業(yè)銀行。在咨詢顧問業(yè)務(wù)定價(jià)過程中應(yīng)遵循以下三個(gè)原則：

1．中小商業(yè)銀行在實(shí)力、聲譽(yù)上無法與大型銀行相比，在開展咨詢顧問業(yè)務(wù)方面要主動(dòng)出擊，在初期業(yè)務(wù)較少情況下要適當(dāng)降低收費(fèi)，拓展客戶量，當(dāng)業(yè)務(wù)發(fā)展到一定階段再考慮提高收費(fèi)。

2．中小商業(yè)銀行開展咨詢顧問業(yè)務(wù)的根本目的是要盈利，定價(jià)下限是成本，包括資金成本、技術(shù)成本、人力成本等；定價(jià)上限是客戶的可承受價(jià)格，由雙方協(xié)商確定。

3．以質(zhì)定價(jià)，即咨詢顧問業(yè)務(wù)以向客戶提供實(shí)質(zhì)、為客戶帶來實(shí)質(zhì)性收益或給客戶提升實(shí)質(zhì)性效率為前提，做到質(zhì)價(jià)相符、客戶滿意[1]。

三、中小型商業(yè)銀行咨詢顧問業(yè)務(wù)的定價(jià)方法

商業(yè)銀行服務(wù)收費(fèi)業(yè)務(wù)價(jià)格分為兩類：政府指導(dǎo)價(jià)和市場調(diào)節(jié)價(jià)。實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)的服務(wù)價(jià)格由國家發(fā)改委會(huì)同銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)按照保本微利的原則制定，主要是銀行基本結(jié)算類業(yè)務(wù)；實(shí)行市場調(diào)節(jié)價(jià)的服務(wù)價(jià)格，由商業(yè)銀行自行制定和調(diào)整，除基本結(jié)算類業(yè)務(wù)以外的其他服務(wù)實(shí)行市場調(diào)節(jié)價(jià)。

從銀行咨詢顧問業(yè)務(wù)的特點(diǎn)和內(nèi)容來看，開展這類業(yè)務(wù)要與企業(yè)自身的經(jīng)營活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展需求等緊密結(jié)合，應(yīng)采取歧視定價(jià)法，即同一種產(chǎn)品向不同客戶收取不同的價(jià)格。原因如下：

1．銀行提供的咨詢顧問業(yè)務(wù)是針對特定企業(yè)制定的專屬方案，不適用于其他企業(yè)（通用的行業(yè)分析或經(jīng)濟(jì)形勢分析除外），產(chǎn)品不可轉(zhuǎn)售，不能采用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行收費(fèi)。

2．銀行提供咨詢顧問業(yè)務(wù)的對象可以按業(yè)務(wù)規(guī)模分為大、中、小、微型企業(yè)，也可按行業(yè)劃為實(shí)體行業(yè)和金融行業(yè)，很容易將客戶分為不同群體。銀行可根據(jù)企業(yè)需求和承受能力制定價(jià)格上限。

3．不同客戶之間幾乎沒有聯(lián)系，即使同一行業(yè)、同一規(guī)模的企業(yè)由于需求或提供服務(wù)不同，收費(fèi)也很難相互比較，因此對咨詢顧問業(yè)務(wù)可采用一級歧視定價(jià)，即對每一個(gè)客戶提供服務(wù)的價(jià)格都不一樣。

四、中小型商業(yè)銀行咨詢顧問業(yè)務(wù)的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)及防范

由于部分商業(yè)銀行盲目追求中間業(yè)務(wù)收入占比，造成亂收費(fèi)現(xiàn)象，甚至發(fā)生了與信貸業(yè)務(wù)掛勾、強(qiáng)行收取咨詢顧問費(fèi)用問題，引起社會(huì)公眾的強(qiáng)烈不滿，監(jiān)管部門多次下發(fā)文件要求銀行業(yè)規(guī)范服務(wù)收費(fèi)，組織了多個(gè)檢查小組赴全國各地進(jìn)行現(xiàn)場檢查。在此背景下，銀行咨詢顧問業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)自主定價(jià)項(xiàng)目，是以銀行員工智力為主的服務(wù)，如何達(dá)到監(jiān)管部門要求的“質(zhì)價(jià)相符”確實(shí)是一個(gè)難以量化的問題。

1．順勢調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展思路。盡管咨詢顧問業(yè)務(wù)的開展、管理和定價(jià)存在諸多問題，且面臨著較大的監(jiān)管壓力，但不可否認(rèn)的是，隨著國內(nèi)利率管制的逐步放開，銀行業(yè)傳統(tǒng)的利差空間勢必要大大壓縮，銀行要發(fā)展、要保持盈利，就必須大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，尤其是要發(fā)展咨詢顧問業(yè)務(wù)，借銀行在人力、信息、技術(shù)方面的優(yōu)勢，切實(shí)提升自身研究能力，為企業(yè)量身定制切實(shí)可行的咨詢成果，拓展收入來源，密切與客戶的合作。

2．培養(yǎng)高素質(zhì)的業(yè)務(wù)人才。咨詢顧問業(yè)務(wù)技術(shù)性、專業(yè)性較強(qiáng)，屬知識密集型業(yè)務(wù)、智能，對從業(yè)人員的素質(zhì)要求較高，不僅要有復(fù)合性的、廣博的專業(yè)知識，更要有開拓新業(yè)務(wù)、新領(lǐng)域的能力。中小商業(yè)銀行要通過各種途徑，采取實(shí)務(wù)培訓(xùn)和理論培訓(xùn)相結(jié)合的方法，既重視提高從業(yè)人員的管理水平和規(guī)范操作，又要重視對高級人才的培養(yǎng)和引進(jìn)，使之擁有一批有豐富銀行業(yè)務(wù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)精通企業(yè)運(yùn)作和行業(yè)特點(diǎn)、具備開拓創(chuàng)新精神、通曉政策法律規(guī)范的復(fù)合型人才，及時(shí)滿足咨詢顧問業(yè)務(wù)對人才的需求，推動(dòng)咨詢顧問業(yè)務(wù)的發(fā)展。

3．建立完善的業(yè)務(wù)管理和定價(jià)體系。為了保證咨詢顧問業(yè)務(wù)連續(xù)、穩(wěn)定、規(guī)范、有效發(fā)展，中小商業(yè)銀行應(yīng)建立一套完善的咨詢顧問業(yè)務(wù)管理體系，指定專門機(jī)構(gòu)組織、推動(dòng)、協(xié)調(diào)和管理咨詢顧問業(yè)務(wù)，規(guī)范咨詢顧問業(yè)務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)的操作流程，為客戶提供質(zhì)價(jià)相符的、有行業(yè)競爭力的咨詢成果。同時(shí)在業(yè)務(wù)開展過程中，要制定完善的業(yè)務(wù)定價(jià)體系，及時(shí)、準(zhǔn)確核算咨詢顧問業(yè)務(wù)相應(yīng)的人員成本、資金成本、技術(shù)成本、風(fēng)險(xiǎn)成本等，妥善保管業(yè)務(wù)定價(jià)相關(guān)資料，以便為監(jiān)管部門提供翔實(shí)的定價(jià)依據(jù)。

4．選擇合適的客戶開展業(yè)務(wù)。按照《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)的補(bǔ)充通知》要求，嚴(yán)格限制銀行對小微型企業(yè)收取財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、咨詢費(fèi)等費(fèi)用。因此中小商業(yè)銀行在開展顧問咨詢業(yè)務(wù)時(shí)要嚴(yán)格劃分客戶對象的范圍，避免政策風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

第8篇：金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策范文

關(guān)鍵詞:宏觀經(jīng)濟(jì);宏觀政策;建議

中圖分類號:F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼:B文章編號:1674-2265(2009)06-0023-04

過去半年多來,由于我國政府應(yīng)對全球危機(jī)出手快、出拳重、措施實(shí),所以經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了一些積極性變化。最近,高盛公司、瑞士銀行、摩根士丹利等一些海外金融機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)了對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測值。高盛公司將中國2009年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測值從6%上調(diào)到了8.3%,認(rèn)為2010年中國經(jīng)濟(jì)的增長率甚至將達(dá)到10.9%。但是,2009年前4個(gè)月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行雖然已經(jīng)觸底,但整體回升還面臨許多不確定性,經(jīng)濟(jì)仍在低位運(yùn)行。在國際經(jīng)濟(jì)依然低迷的背景下,未來幾個(gè)季度,中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可能尚難樂觀,在很大程度上將可能經(jīng)歷鋸齒型的發(fā)展。因此,有關(guān)宏觀政策應(yīng)作進(jìn)一步調(diào)整。

一、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的走勢:V型還是鋸齒型

2008年下半年以來,隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退程度的加深和蔓延,國際社會(huì)對中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)率先復(fù)蘇充滿了期待。關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的走勢,人們在經(jīng)歷了L型、W型、V型等爭論以后,目前國內(nèi)外大多數(shù)專家傾向認(rèn)為可能是V型。理由是,從2008年11月份以來,中國政府應(yīng)對外部金融危機(jī)的措施得力,成效比較顯著。主要表現(xiàn)在:一是投資增速加快,消費(fèi)較快增長,國內(nèi)需求持續(xù)提高。2009年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長6.1%。1-4月全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長30.5%,比2008年同期和四季度分別提高6.5和8.7個(gè)百分點(diǎn);新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長90.7%;社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長15%;商品房銷售面積增長17.5%。二是工業(yè)生產(chǎn)逐步企穩(wěn)。4月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.3%,1-4月為5.5%;采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)連續(xù)5個(gè)月回升,已由2008年11月的38%上升到4月份的53.5%;用電量和發(fā)電量降幅減少,4月份全國用電量同比減少3.5%,而1-2月用電量下降的幅度是4.4%。三是結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進(jìn),區(qū)域發(fā)展協(xié)調(diào)性強(qiáng),產(chǎn)業(yè)升級加快。中西部地區(qū)固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長,都明顯高于全國平均水平。沿海地區(qū)工業(yè)總體增速雖然較低,但恢復(fù)加快。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增勢較強(qiáng),生物生化制品、通信交換設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備及器械制造業(yè)等增速明顯超過工業(yè)平均增速。四是金融運(yùn)行情況良好,市場流動(dòng)性充裕,金融市場平穩(wěn)運(yùn)行,社會(huì)信心提振,市場預(yù)期改善。

但是,能否就此認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了V型軌道?現(xiàn)在下結(jié)論還為時(shí)尚早。因?yàn)?從2009年前4個(gè)月的情況看,經(jīng)濟(jì)基本面雖然似乎“觸底”,但經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的許多深層次問題使得“反彈”動(dòng)力不足,未來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還難以樂觀。

一是通貨緊縮壓力與流動(dòng)性充裕并存。2009年2月份以來,CPI連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長,PPI負(fù)值還在繼續(xù)加深,標(biāo)志著中國全面通縮的壓力還在加大。與此同時(shí),銀行體系的流動(dòng)性十分寬裕,貨幣供應(yīng)量大幅增長,其中3月份M2同比增長高達(dá)21.3%。二是銀行信貸超常擴(kuò)張與企業(yè)信貸有效需求不足并存。前4個(gè)月,中國銀行業(yè)信貸投放達(dá)到了5.17萬億元,已經(jīng)超過了2008年全年投放量,也超額完成了2009年年初制定的5萬億的目標(biāo)。但是,當(dāng)前企業(yè)的投資欲望并不強(qiáng)烈,一些企業(yè)尤其是中小企業(yè)的有效信貸需求嚴(yán)重不足,投資增速仍在下滑。商業(yè)銀行信貸投放的相當(dāng)一部分在銀行體系內(nèi)空轉(zhuǎn),沒有真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。三是政府投資加大與財(cái)政收入下滑并存。一方面,擴(kuò)張性的財(cái)政政策使得財(cái)政支出大大增加;另一方面,工業(yè)企業(yè)利潤不斷下降,政府財(cái)政收入和居民收入持續(xù)下滑。2009年一季度,我國財(cái)政支出同比大增34.8%,而財(cái)政收入同比下降8.3%,財(cái)政收支矛盾開始顯現(xiàn)。四是資產(chǎn)市場企穩(wěn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)依舊低迷并存。盡管當(dāng)前我國資本市場、房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了一些回暖的跡象,但實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然困難,庫存壓力很大,經(jīng)營效益仍在下滑。比如,2009年4月我國發(fā)電量增速仍然維持負(fù)增長狀態(tài),并且降幅比3月份還大,這說明工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)并沒有先前預(yù)期的那么樂觀。再如,工業(yè)產(chǎn)成品存貨絕對規(guī)模仍高達(dá)1.98萬億元,對工業(yè)生產(chǎn)和效益的影響仍不容忽視。再比如,產(chǎn)能過剩問題依然突出。目前閑置的產(chǎn)能不僅包括需要淘汰的落后、低端產(chǎn)能,更包括為出口服務(wù)的先進(jìn)、高端產(chǎn)能。由此可見,未來國內(nèi)企業(yè)自主投資依然低迷。五是內(nèi)需擴(kuò)大面臨較大壓力。從經(jīng)濟(jì)內(nèi)在規(guī)律和中國歷次經(jīng)濟(jì)周期變化看,經(jīng)濟(jì)增長和消費(fèi)增長存在大約一年的滯后關(guān)系。同時(shí),工業(yè)增速放緩和消費(fèi)回落的滯后期大約為4-6個(gè)月。若這些規(guī)律繼續(xù)有效,那么對2009年的消費(fèi)增長將構(gòu)成較大壓力,消費(fèi)增速進(jìn)一步下滑的概率很大。六是外需持續(xù)疲弱,貿(mào)易順差明顯下滑。目前,盡管美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些積極變化,但世界經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻,疲弱的外需仍將是制約中國經(jīng)濟(jì)反彈的最大因素。

上述問題,都反映了中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些根本性問題還未得到真正解決,這些問題的解決都需要時(shí)間。其一,作為中國經(jīng)濟(jì)增長重要引擎的出口需求,有賴于全球經(jīng)濟(jì)尤其是歐美市場的復(fù)蘇,這需要較長的一段時(shí)間。其二,內(nèi)需的真正啟動(dòng)是一個(gè)比較復(fù)雜的系統(tǒng)工程,有待于國民收入分配體制改革、社會(huì)保障體系建設(shè)等諸多深層次問題的逐步解決。其三,投資增長以及投資效率進(jìn)入良性循環(huán),還需要社會(huì)信心的全面恢復(fù),需要民間資本和社會(huì)資本的大舉進(jìn)入,顯然這也需要時(shí)間。其四,中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過了長達(dá)6年的高速增長后,積累了不少結(jié)構(gòu)性矛盾,需要利用市場出清機(jī)制進(jìn)行一次大的調(diào)整。這種調(diào)整包括產(chǎn)能調(diào)整和總需求結(jié)構(gòu)調(diào)整,需要經(jīng)歷一個(gè)痛苦而又漫長的市場出清過程,期間必然會(huì)出現(xiàn)利潤下降、虧損面增加,以及企業(yè)的關(guān)閉、破產(chǎn)、并購與重組。筆者認(rèn)為,中國經(jīng)濟(jì)的未來走勢在很大程度上決定于以下四個(gè)方面:一是民間投資是否有效啟動(dòng);二是中小企業(yè)是否擺脫了生存和發(fā)展困境;三是潛在消費(fèi)是否轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)消費(fèi);四是經(jīng)濟(jì)是否向好發(fā)展。從目前的情況觀察,這四個(gè)方面目前還不太明顯。由此,筆者認(rèn)為,中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在本次危機(jī)中可能不是V型軌跡,甚至不是一個(gè)簡單的W型,在很大程度上將可能經(jīng)歷一種波浪式的“鋸齒”型發(fā)展軌跡。當(dāng)然,我們期望能夠通過適度合理的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,使經(jīng)濟(jì)振蕩的波峰與波谷不要太大,并盡可能縮短整個(gè)振蕩周期。

二、積極的財(cái)政政策:空間與重點(diǎn)

在應(yīng)對這場全球經(jīng)濟(jì)衰退中,我們看到了各國政府都無一例外地選擇和啟動(dòng)了財(cái)政政策。中國政府在應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中采取了一系列財(cái)政政策措施。但是,天下沒有免費(fèi)的午餐。當(dāng)前實(shí)施的積極財(cái)政政策也隱藏著若干風(fēng)險(xiǎn)。其一,在4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中,政府能夠拿出來的錢是比較少的,更多的是需要靠銀行貸款。在中央4萬億和地方政府20萬億的投資大單中,政府能夠提供的只是給予企業(yè)的少量投資補(bǔ)貼,絕大多數(shù)依賴企業(yè)投資。而企業(yè)的投資又主要依靠銀行貸款。筆者擔(dān)心,近期這種投資和貸款的“突飛猛進(jìn)”有可能使既有的市場化改革成果受到影響。

其二,積極財(cái)政政策可能不能阻止經(jīng)濟(jì)陷入“二次衰退”。政府刺激經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控政策屬于短期政策,它只能在短期內(nèi)通過增加總需求,防止經(jīng)濟(jì)過度下滑,但不能從根本上使經(jīng)濟(jì)從低谷走向復(fù)蘇。這一點(diǎn),日本1990年代的教訓(xùn)值得注意。筆者認(rèn)為,如果整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行過度依賴政府的財(cái)政刺激政策,經(jīng)濟(jì)很容易出現(xiàn)“二次衰退”。因?yàn)?在政府刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的作用下,因市場壓力減輕,政府部門和企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的動(dòng)力將減弱,它們更多的選擇是擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,而不是調(diào)整結(jié)構(gòu)。這樣,一旦政府的宏觀調(diào)控政策效應(yīng)遞減,經(jīng)濟(jì)就會(huì)陷入“二次衰退”。

因此,我們應(yīng)該在財(cái)政政策方面進(jìn)行調(diào)整。

首先,應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)政支出投向,不斷增強(qiáng)公共財(cái)政的民生和消費(fèi)性質(zhì)。消費(fèi)比重過低、對外依存度和投資依存度過高,是制約中國經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵問題。解決這些問題必須充分發(fā)揮公共財(cái)政在扶持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的特殊作用。為此,財(cái)政開支必須堅(jiān)持三個(gè)原則:一是財(cái)政開支應(yīng)該是民生型、福利型而不是生產(chǎn)型的;二是財(cái)政開支的方向應(yīng)該是消費(fèi)型而不是生產(chǎn)型的;三是財(cái)政開支的方向應(yīng)該是促進(jìn)社會(huì)和諧?；谝陨显瓌t,筆者建議:一是要從根本上完善社會(huì)保障體制,穩(wěn)定居民的消費(fèi)預(yù)期。二是重點(diǎn)建立健全農(nóng)村(準(zhǔn))公共產(chǎn)品供給機(jī)制。各級政府應(yīng)按照統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展的原則,建立健全農(nóng)村公共產(chǎn)品的供給機(jī)制,合理劃分中央、地方的事權(quán)、財(cái)權(quán),以及各級地方政府間的事權(quán)、財(cái)權(quán),由不同級次的政府分工合作保障農(nóng)村公共產(chǎn)品的供給。農(nóng)村的基礎(chǔ)教育和職業(yè)教育、農(nóng)村的基本公共衛(wèi)生、農(nóng)村的生態(tài)環(huán)境保護(hù)收益的外部性很強(qiáng),可以由中央政府提供;農(nóng)村的水利灌溉系統(tǒng)、農(nóng)田改造、農(nóng)村道路(省級公路、縣級公路)建設(shè)、鄉(xiāng)村電網(wǎng)建設(shè)、農(nóng)村醫(yī)療保健服務(wù)等準(zhǔn)公共產(chǎn)品可以由地方政府和私人機(jī)構(gòu)混合供給。

其次,應(yīng)提升公共財(cái)政赤字比率,擴(kuò)大財(cái)政政策支持經(jīng)濟(jì)增長空間。在當(dāng)前情況下,我國的公共財(cái)政應(yīng)該從傳統(tǒng)的“綜合平衡”理念,轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)負(fù)債表管理的新思維,從以擴(kuò)大財(cái)政收入維系財(cái)政收支平衡為目標(biāo),轉(zhuǎn)到以全面支持國民經(jīng)濟(jì)長期建康、快速發(fā)展為核心。日本野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明認(rèn)為,為應(yīng)對資產(chǎn)負(fù)債表衰退,在企業(yè)恢復(fù)借貸之前不應(yīng)過多考慮財(cái)政赤字的問題。過分擔(dān)憂財(cái)政赤字,反而會(huì)使復(fù)蘇的過程充滿反復(fù)。國內(nèi)學(xué)者李稻葵也認(rèn)為,當(dāng)前實(shí)行赤字財(cái)政必要而且合理。

第三,健全資本市場體系,完善地方債券發(fā)行機(jī)制,增強(qiáng)地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力。根據(jù)國務(wù)院有關(guān)規(guī)定,目前地方債由財(cái)政部,也由財(cái)政部代為辦理償還手續(xù)。而且,只有省級政府和計(jì)劃單列市具備通過中央地方債券的資格,地級市、縣級市都禁止發(fā)行地方債券。筆者認(rèn)為,隨著條件的逐步成熟,未來地方政府債券的發(fā)行權(quán)可以轉(zhuǎn)移給省級地方政府。當(dāng)然,必須制定嚴(yán)格的管理辦法來規(guī)范地方政府的發(fā)債行為。

三、寬松的貨幣政策:績效與代價(jià)

目前經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的跡象使得近期出臺新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的必要性降低,但決策部門考慮到經(jīng)濟(jì)反彈的基礎(chǔ)尚未穩(wěn)固,立即出臺針對信貸擴(kuò)張力度較大的調(diào)控措施也不可能。因此,適度寬松的貨幣政策將會(huì)延續(xù)。

理論證明,寬松的貨幣政策屬于短期政策。而且,對于當(dāng)前的衰退,其政策效應(yīng)不如財(cái)政政策。就我國的情況而言,如果貨幣政策運(yùn)用不當(dāng),那么,將加大未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整難度,延長結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)間。筆者認(rèn)為,未來一段時(shí)間,應(yīng)實(shí)施靈活的貨幣政策。(1)貨幣當(dāng)局應(yīng)根據(jù)市場流動(dòng)性的變化情況,靈活調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率,廣義貨幣供應(yīng)量增長率控制在20%之內(nèi),確保金融體系流動(dòng)性充足,及時(shí)向金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持。(2)要圍繞實(shí)施國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)振興規(guī)劃,進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),在信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基礎(chǔ)上保持貨幣信貸的合理增長。(3)加強(qiáng)窗口指導(dǎo),鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)改進(jìn)金融服務(wù),加大創(chuàng)新力度,加大對重點(diǎn)工程建設(shè)、中小企業(yè)、三農(nóng)、助學(xué)、就業(yè)等的信貸支持,加大對技術(shù)改造、兼并重組、過剩產(chǎn)能向外轉(zhuǎn)移、節(jié)能減排、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的信貸支持,同時(shí)繼續(xù)限制對“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)劣質(zhì)企業(yè)的貸款,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變;鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大出口信貸的規(guī)模,探索在出口信貸中提供人民幣中長期融資。(4)進(jìn)一步發(fā)揮債券市場的融資功能。大力發(fā)展企業(yè)債、公司債、短期融資券和中期票據(jù)等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具,拓寬企業(yè)融資渠道。

四、需求政策的調(diào)整:內(nèi)需擴(kuò)大與外需增長并舉

反思本次全球金融危機(jī)的成因,除了微觀層面的銀行家貪婪、監(jiān)管者行為失當(dāng)、中介機(jī)構(gòu)欺詐等原因外,宏觀層面的全球經(jīng)濟(jì)失衡(美國持續(xù)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差和新興經(jīng)濟(jì)體的順差,以及美國與其它經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)、投資的不平衡)是重要的原因。因此,中國和嚴(yán)重的出口導(dǎo)向型亞洲國家、新興市場國家,都需要確立一種新的經(jīng)濟(jì)增長模式,以降低對外國需求的依賴。

從中國應(yīng)對危機(jī)的策略選擇方面看,也基本上遵循了這一思路。這些政策的積極效應(yīng)目前開始有所顯現(xiàn),未來可能進(jìn)一步顯著。

從近期的情況看,消費(fèi)保持了良好態(tài)勢。2009年4月份,我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長14.8%。但是,筆者認(rèn)為,對于內(nèi)需的擴(kuò)大,我們不應(yīng)過于樂觀。因?yàn)?中國人儲(chǔ)蓄傾向濃郁的傳統(tǒng)文化在短期內(nèi)難以改變,特別是在危機(jī)時(shí)期。尤其是,由于缺少一個(gè)社會(huì)福利網(wǎng),消費(fèi)在中國國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占比例短期內(nèi)也難以提高。因此,在一個(gè)可預(yù)見的時(shí)間內(nèi),筆者對內(nèi)需的擴(kuò)大持謹(jǐn)慎態(tài)度。中國經(jīng)濟(jì)的增長在很大程度上還需要依賴外需的增長。那么,外需能否成為中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長的引擎?

最新出口數(shù)據(jù)表明,世界經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻,疲弱的外需仍是制約中國經(jīng)濟(jì)走出低谷的最大因素。2009年4月份中國出口同比下降22.6%,降幅比上月加深5.5個(gè)百分點(diǎn)。但據(jù)海關(guān)總署分析,按工作日平均計(jì)算,4月份出口環(huán)比增長6.9%,這是繼上月后單月出口再次環(huán)比增長。盡管出口連續(xù)出現(xiàn)環(huán)比增長,并不意味著外需萎縮的情況出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。值得關(guān)注的是:加工貿(mào)易占中國出口額一半以上。4月份,加工貿(mào)易進(jìn)口同比下降27.4%,這意味著未來3-6個(gè)月加工貿(mào)易出口形勢仍不樂觀。而機(jī)電產(chǎn)品又占出口的六成。4月份,機(jī)電產(chǎn)品出口同比下降22.2%,降幅比上月加深3.4個(gè)百分點(diǎn)。從目前情況看,上半年出口同比降幅會(huì)在20%左右。

全球經(jīng)濟(jì)的不確定性,加上國際貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭,增加了中國穩(wěn)定外需的困難。流感疫情造成的心理恐慌,也有可能對外貿(mào)造成不利影響。從最近各國公布的數(shù)據(jù)看,歐美經(jīng)濟(jì)難言好轉(zhuǎn)。2009年5月4日,歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)歐盟27國和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2009年將萎縮4%。同時(shí),把2009年歐盟經(jīng)濟(jì)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期分別由1月份的增長0.5%和0.4%統(tǒng)一下調(diào)至萎縮0.1%。作為中國第一大貿(mào)易伙伴的歐盟,其經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的進(jìn)一步下調(diào)使得中國對歐盟出口更不容樂觀。最近,美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些積極變化。如2009年4月份制造業(yè)指數(shù)升至40.1,高于3月份的36.3;金融領(lǐng)域的數(shù)據(jù)有所緩和,固定收益率曲線變得陡峭化,高收益證券交投有所回暖;整體建筑支出在3月份也出現(xiàn)了0.3%的增長。然而,美國經(jīng)濟(jì)增長目前依然沒能擺脫美聯(lián)儲(chǔ)“直升機(jī)撒錢”效應(yīng)的催化。歐美這兩個(gè)中國最主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)衰退的持續(xù),不可避免給中國出口增長帶來沉重的包袱。因此,外需的調(diào)整可能會(huì)持續(xù)數(shù)年而不僅僅是幾個(gè)月,沿海省份尤其如此。外部需求的持續(xù)萎縮,日益加劇了中國外向型產(chǎn)業(yè)的困難。這些企業(yè)持續(xù)經(jīng)營困難,不僅影響上下游企業(yè)生產(chǎn)與投資,而且由此造成就業(yè)人數(shù)減少、居民收入下降,進(jìn)而對未來消費(fèi)增長產(chǎn)生制約。因此,在需求政策上,短期內(nèi)我們必須兼顧內(nèi)需擴(kuò)大與外需增長。從長期看,必須將內(nèi)需培養(yǎng)成為拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的第一引擎。筆者建議:

一是調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu),從藏富于國轉(zhuǎn)變?yōu)椴馗挥诿?。?shù)據(jù)顯示,從1998-2007年,政府占國民可支配收入的比重從17.5%上升到24.2%,居民收入所占比重從68.1%下降至57%。在外需不旺,需要大力啟動(dòng)內(nèi)需的現(xiàn)實(shí)下,政府必須讓利于民。如何讓利于民?一個(gè)重要選擇是收入分配機(jī)制向居民傾斜,提高居民收入所占比重?；诖碳はM(fèi)這一目的,收入分配首先應(yīng)該向低收入人群傾斜。從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來說,低收入人群的邊際消費(fèi)傾向高于高收入人群,分配給窮人比分配給富人更能刺激消費(fèi),也更能增加一個(gè)國家的整體福利。

二是完善對外貿(mào)易政策,提高抗御外部危機(jī)沖擊的能力。在我國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目繼續(xù)保持順差的情況下,建議穩(wěn)定人民幣匯率,減弱人民幣升值預(yù)期,消除全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)對我國出口的匯率傳導(dǎo)機(jī)制,避免匯率成為美國轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的政策工具。近一段時(shí)間以來,發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易壁壘越來越多,預(yù)計(jì)未來我們將面臨更多的貿(mào)易摩擦。為此,我國政府和企業(yè)應(yīng)有預(yù)見性地做好應(yīng)對措施,務(wù)實(shí)、有效地化解中外貿(mào)易中可能出現(xiàn)的糾紛。(1)細(xì)化勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的不同技術(shù)含量和附加值含量,對紡織輕工行業(yè)的鼓勵(lì)類產(chǎn)品進(jìn)一步提高出口退稅率。重點(diǎn)支持自主品牌產(chǎn)品與高技術(shù)附加值產(chǎn)品出口,提高技術(shù)含量較高的機(jī)電產(chǎn)品出口退稅率,最終實(shí)現(xiàn)出口產(chǎn)品以不含增值稅的價(jià)格進(jìn)入國際市場,保證我國出口產(chǎn)品平等參與國際市場的競爭。(2)增加對外貿(mào)企業(yè)的信貸支持,幫助企業(yè)加快建立和完善自主性國際營銷網(wǎng)絡(luò)和售后服務(wù)體系;要對中小型外貿(mào)企業(yè)在資金、技術(shù)上予以一定支持,幫助企業(yè)通過技術(shù)升級渡過難關(guān)。(3)調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu),將外匯貨幣資產(chǎn)更多地轉(zhuǎn)換為戰(zhàn)略性資源資產(chǎn),為我國擴(kuò)大內(nèi)需提供長期的資源供給保障。

五、產(chǎn)業(yè)政策的重塑:產(chǎn)業(yè)升級與新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展

第9篇：金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策范文

關(guān)鍵詞:金融交易稅；證券交易；印花稅；托賓稅

JEL分類號:H2，K34　中圖分類號:F830　文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A　文章編號:1006-1428(2011)10-0027-06

金融交易稅(The Financial Transactlon Tax，簡稱FTT)是基于特定目的對特定金融交易行為征收的一種行為稅。它不針對特定金融機(jī)構(gòu)，只是對包括股票、債券、金融衍生工具及外匯等特定金融產(chǎn)品的交易行為征收。金融交易稅的初衷是利用稅收增加金融交易成本來遏制投機(jī)交易，控制市場波動(dòng)從而達(dá)到引導(dǎo)金融市場健康發(fā)展，更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的目的。

2008年金融危機(jī)后，各國政府對金融機(jī)構(gòu)的巨額救助和各界對金融業(yè)的批評使金融交易稅再次回到公眾視野，引發(fā)了大量的爭論，并且從單純的學(xué)術(shù)討論發(fā)展到包括各國政府、非政府組織及國際組織參與的政策爭論。這些爭論圍繞金融交易稅的理論基礎(chǔ)、制度安排及收入分配與應(yīng)用展開，并結(jié)合危機(jī)后的金融治理和危機(jī)防范對金融交易稅提出了新的應(yīng)用。

實(shí)踐中金融交易稅可以分為貨幣交易稅與證券交易稅，我國的證券交易印花稅就是證券交易稅的一種，并在實(shí)踐中逐漸演變?yōu)閷墒泻暧^調(diào)控的重要政策工具。金融危機(jī)后，各國普遍對金融部門減稅，我國也大幅調(diào)低印花稅稅率并改雙邊征收為單邊征收以刺激股市。隨著我國金融領(lǐng)域的進(jìn)一步開放和金融市場的發(fā)展，需要考慮到稅收所致的資本外流與交易轉(zhuǎn)移，進(jìn)一步降低金融部門的稅收負(fù)擔(dān)。同時(shí).金融產(chǎn)品的增加也要求調(diào)整印花稅的稅制設(shè)計(jì)以限制避稅行為。

一、金融交易稅的內(nèi)涵與界定

對金融交易征稅以抑制投機(jī)交易的思想可以追溯到凱恩斯1936年出版的《就業(yè)、利息和貨幣通論》，凱恩斯認(rèn)為金融交易稅通過增加股票投機(jī)的成本可以控制無信息的金融交易者過度投機(jī)行為所增加的波動(dòng)性，并將投資引向生產(chǎn)部門。但是，他的提議并沒有得到重視。直到1972年，在布雷頓森林體系崩潰后，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主托賓(JamesTobin)提出以“貨幣交易稅”(Currency TransactionTax，也稱為Tobin Tax，即托賓稅)來抑制幣值波動(dòng)，減輕投機(jī)交易對匯率的影響。托賓稅的課稅對象為外匯交易，是金融交易稅的一種，也是對凱恩斯提議的具體化。

(一)金融交易稅與托賓稅

金融交易稅的主要目的是從投機(jī)交易的泡沫中拯救企業(yè)，凱恩斯和托賓認(rèn)為對特定的金融交易征稅可以在一定程度上遏制金融市場上的過度投機(jī)行為.減少金融市場的波動(dòng)，從而降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在托賓看來，貨幣兌換中的波動(dòng)來自國際金融市場。一國政府沒有能力在不犧牲國家經(jīng)濟(jì)政策中的就業(yè)目標(biāo)、產(chǎn)出和通脹目標(biāo)的同時(shí)調(diào)整外匯資金的大量流動(dòng)。他為此提供了兩個(gè)解決方案:一是走向共同貨幣，實(shí)行共同的貨幣與財(cái)政政策及經(jīng)濟(jì)一體化，但他也認(rèn)識到這在政治上很難實(shí)行；二是實(shí)現(xiàn)國家與地區(qū)間更大的金融貨幣分割，允許各國央行和政府有更大的自，政策制定服務(wù)于本國特定的經(jīng)濟(jì)體制和目標(biāo)，簡而言之就是對貨幣兌換行為征稅。托賓認(rèn)為最好是實(shí)施一個(gè)針對貨幣兌換行為的國際統(tǒng)一稅。由各國政府分別行使管轄權(quán)，稅收收入可存入國際貨幣基金組織或世界銀行。這一稅種可以適用于以其他貨幣計(jì)價(jià)的所有金融工具相關(guān)的交易(包括紙幣、硬幣和權(quán)益證券，即通常所說的金融交易稅)。當(dāng)然，他也指出這一稅種并不是要增加貿(mào)易壁壘。同時(shí)，隨著信息技術(shù)的發(fā)展。相對于銀行稅等其他針對金融部門的稅收，對金融交易征稅能夠更有效地實(shí)施稅收征管，控制避稅行為。

(二)證券交易稅與貨幣交易稅

對金融交易稅的劃分主要基于其稅基涉及的不同金融產(chǎn)品.在現(xiàn)實(shí)操作和理論發(fā)展中衍生出了多種形式，可以分為證券交易稅與貨幣交易稅兩大類。

證券交易稅(Secufifies Transaction Tax)涉及對包括權(quán)益、債券及其衍生品在內(nèi)的證券交易行為所征收的交易稅?？梢园ǔ跏及l(fā)行也可以僅限于二級市場交易。盡管證券交易稅可以對每次交易征收固定費(fèi)用，但實(shí)踐中通常按證券的市場價(jià)值從價(jià)征收。實(shí)踐中最常見的證券交易稅是對股票交易征收的印花稅。

對權(quán)益證券的交易稅可以拓展到包括權(quán)益類金融衍生工具，如權(quán)益類期權(quán)和期貨?？砂凑战桓顑r(jià)對期貨征稅，期權(quán)如果行權(quán)，可以按照溢價(jià)(primium)或履約價(jià)格征稅。

貨幣交易稅(Currency Transaction Tax)即通常所說的托賓稅，是對外匯及其衍生品(包括外匯期貨、期權(quán)及互換)交易征收的金融交易稅，通常用于對外匯匯率的控制和管理。Spahn(1995)指出托賓稅給控制金融市場波動(dòng)提出了一個(gè)很好的路徑，他對托賓稅進(jìn)行改進(jìn)，提出了Spahn稅的設(shè)想。由于實(shí)踐中很難區(qū)分正常的流動(dòng)易與投機(jī)者的噪聲交易，過高的稅率將嚴(yán)重影響金融交易并導(dǎo)致國際流動(dòng)問題，尤其在對衍生工具征稅時(shí)這一問題更嚴(yán)重。較低的稅率可以降低對金融市場的負(fù)面影響，但在匯率變化超過稅收邊際時(shí)無法限制或減少投機(jī)行為。針對這一問題，Spahn稅構(gòu)造了一個(gè)兩層稅率結(jié)構(gòu)的低稅率金融交易稅，加上一個(gè)匯率附加費(fèi)，后者在正常的金融活動(dòng)中處于休眠狀態(tài)，只在投機(jī)攻擊時(shí)激活。在Spahn稅下，世界金融市場機(jī)制可以通過盯住一個(gè)適當(dāng)?shù)膮R率區(qū)間來識別異常交易，匯率在這一區(qū)間自由變動(dòng)時(shí)沒有交易稅，只有在允許范圍以外的影響匯率的交易才會(huì)納稅，并由此自動(dòng)引導(dǎo)市場參與者的穩(wěn)定行為。

(三)金融交易稅、銀行稅及金融活動(dòng)稅

金融交易稅對特定金融交易行為征收。但未必與金融部門直接聯(lián)系。如證券交易印花稅，僅對證券購買和銷售的交易雙方或其中一方征收，并不與類似銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)直接聯(lián)系。銀行稅對符合稅制規(guī)定的納稅人身份的金融機(jī)構(gòu)征收，不考慮金融交易的金額，通常按照金融機(jī)構(gòu)的利潤指標(biāo)確定納稅額。金融活動(dòng)稅(Financial Activities Tax，簡稱FAT)實(shí)際上是銀行稅的拓展，將征稅范圍從銀行擴(kuò)大到其他類型的金融機(jī)構(gòu)。按照國際貨幣基金組織在2010年4月的G20財(cái)長及央行會(huì)議上提出的報(bào)告，金融活動(dòng)稅旨在部分抵消金融機(jī)構(gòu)過度膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，可以采用類似增值稅的設(shè)計(jì)，與風(fēng)險(xiǎn)掛鉤的稅率，對凈利潤征稅(陳璐，2011)。

因此，可以看到，金融交易稅與銀行稅及金融活

動(dòng)稅的差異至少包括如下幾個(gè)方面:一是金融交易稅的目的是通過增加交易成本擠出投機(jī)者以減少投機(jī)交易。從而降低金融市場的波動(dòng)，銀行稅沒有特定目標(biāo)，金融活動(dòng)稅則著眼于通過對金融部門征稅補(bǔ)償政府對金融部門的救助支出或者為金融市場發(fā)展提供風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備:二是金融交易稅的納稅人是交易的參與者，未必是金融機(jī)構(gòu)，銀行稅的納稅人通常是傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，金融活動(dòng)稅的納稅人比銀行稅更廣，包括更多類型的金融機(jī)構(gòu)；三是金融交易稅通常按照交易額征稅，類似傳統(tǒng)的營業(yè)稅，而銀行稅及金融活動(dòng)稅通常對金融機(jī)構(gòu)的利潤或凈利潤征稅；四是從實(shí)踐來看，金融交易稅已經(jīng)在部分國家有成功的范例，銀行稅在部分國家也有實(shí)行，但針對金融部門的金融活動(dòng)稅較為少見。

對金融稅制體系的構(gòu)成如下圖所示:

二、金融交易稅的主要爭論:理論基礎(chǔ)與制度設(shè)計(jì)目前各界對金融交易稅的爭論主要圍繞兩個(gè)方面:一是金融交易稅的理論基礎(chǔ)；二是制度設(shè)計(jì)問題。包括稅收征管安排及對稅收收入的分配和使用。

(一)金融交易稅的理論基礎(chǔ)及發(fā)展

凱恩斯和托賓推動(dòng)金融交易稅的初衷都是抑制金融市場的過度投機(jī)行為，減少金融市場的波動(dòng)及維護(hù)匯率的穩(wěn)定。這包括兩個(gè)理論假設(shè):(1)投機(jī)行為不利于金融市場的發(fā)展；(2)金融交易稅能夠減輕交易的波動(dòng)，提高匯率的可預(yù)測性。

對投機(jī)行為在金融市場中的作用并沒有達(dá)成一致，有觀點(diǎn)認(rèn)為投機(jī)有助于金融市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程，能夠通過提高市場流動(dòng)性，確保資源的正確定價(jià)。托賓則認(rèn)為投機(jī)交易增加了外匯市場的波動(dòng).通過稅收促使投機(jī)者離場可以降低匯率波動(dòng)，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供一個(gè)更穩(wěn)定的國際貿(mào)易環(huán)境。

金融交易稅的原理與托賓稅一樣，即通過提高交易成本來減少投機(jī)交易，從而穩(wěn)定金融市場。那么，在討論金融交易稅的正當(dāng)性時(shí)，焦點(diǎn)就是金融交易稅是否能減少金融市場波動(dòng)，并維持匯率穩(wěn)定。研究顯示，金融交易稅可以通過排擠出投機(jī)者或減少個(gè)人噪聲交易者來減少波動(dòng)，如Wei and Kim(1999)及Wester.hoff and Dieei(20061發(fā)展的行為金融模型都認(rèn)為金融交易稅至少在外匯市場上可以降低波動(dòng)。但Lanneand Vesala(2010)認(rèn)為交易稅對有信息的市場參與者的懲罰不成比例地多于無信息的市場參與者。可能放大而不是減輕外匯市場的波動(dòng)。

金融交易稅實(shí)質(zhì)上是一種交易成本的增加，現(xiàn)有的實(shí)證研究中，并沒有發(fā)現(xiàn)交易成本增加(交易稅或政府控制的最低經(jīng)紀(jì)人傭金)與市場波動(dòng)降低有統(tǒng)計(jì)顯著的因果聯(lián)系。事實(shí)上，金融交易稅研究中股市回報(bào)波動(dòng)性的增加通常與市場流動(dòng)性(交易量)和應(yīng)稅收入的降低聯(lián)系(Umlauf，1993)。但是，所有對交易成本、交易量與價(jià)格波動(dòng)的實(shí)證研究中關(guān)于金融交易稅對市場波動(dòng)影響的研究僅針對短期的統(tǒng)計(jì)波動(dòng)，這些研究結(jié)果無法回答金融交易稅在中長期內(nèi)是否減輕資產(chǎn)定價(jià)偏差的問題(Schulmeister，et a1.，2008)。而且，這些關(guān)于金融交易稅波動(dòng)影響的經(jīng)驗(yàn)研究普遍缺乏對基本的與過度的波動(dòng)的定義，這可能導(dǎo)致矛盾的和不恰當(dāng)?shù)慕Y(jié)果(Schulmeister,et a1.，2008)。

2008年金融危機(jī)后，金融交易稅被賦予了新的使命。首先，由于在金融危機(jī)中各國政府對金融部門提供了大量的救助，這些支出來自政府稅收，引起了公眾對金融部門和政府的不滿，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為可以通過金融交易稅的形式收回這些支出。其次，以國際貨幣基金為首的國際組織在金融危機(jī)后提出可以通過對金融部門征稅來為未來的金融危機(jī)提供風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，同時(shí)也可以限制金融部門的過度貪婪行為，金融交易稅就是選擇之一。

以稅收的形式收回政府對金融部門的救助或者為未來提供風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備都是基于金融部門是金融交易稅的稅收負(fù)擔(dān)者這一前提。從形式上看，金融交易稅對金融產(chǎn)品的交易行為征收，交易雙方可以是金融部門也可能是個(gè)人或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)部門的企業(yè)組織，金融部門雖然是金融產(chǎn)品的提供者，但未必真正負(fù)擔(dān)金融交易稅。同時(shí)，由于金融交易稅對參與交易的各方征稅，并不能反映出金融風(fēng)險(xiǎn)的來源，而且也沒有區(qū)分納稅方是否得到政府救助，對各方同等待遇無法反映出不同部門在金融危機(jī)中的責(zé)任，也就很難得到廣泛支持。因此，雖然金融危機(jī)后金融交易稅成為一個(gè)防范未來危機(jī)的可能的政策選擇，但目前還停留在爭論中，部分國家的應(yīng)用也不是出于防范金融危機(jī)的考慮。

(二)金融交易稅的制度安排

金融交易稅的制度安排涉及該稅的可行性，包括兩個(gè)問題:一是征稅主體的選擇，二是稅制設(shè)計(jì)問題，包括對避稅行為的防范。

由于金融交易稅所涉及的金融部門國際化程度很高，資本流動(dòng)性很強(qiáng)，而稅收增加了交易成本，可能影響金融市場的發(fā)展。研究者普遍認(rèn)為金融交易稅最好是在全球范圍內(nèi)開征，這樣可以更好地控制利用地理位置轉(zhuǎn)移進(jìn)行的避稅行為，減弱稅收對各國金融市場的負(fù)面影響。而且，由于金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響，各國也開始考慮全球金融交易稅的可能性。

但是，由于世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異很大，稅收征管能力也各不相同，全球金融交易稅的引入在實(shí)踐上缺乏可行性。由于征稅權(quán)是一國的重要組成部分，在現(xiàn)階段很難讓各國在這一問題上達(dá)成一致意見。而且，由于單個(gè)國家開征金融交易稅可能影響本國金融市場的吸引力，稅收所致的交易成本增加可能降低投資收益并導(dǎo)致資本流出，甚至使得交易向國外轉(zhuǎn)移，這也使得一些國家在這一問題上持觀望態(tài)度，并不急于開征或者大范圍應(yīng)用金融交易稅。

對金融交易征稅的稅制設(shè)計(jì)問題主要是征稅范圍和稅率的選擇，以及對實(shí)踐中可能出現(xiàn)的避稅行為的控制。這需要在抑制投機(jī)行為的同時(shí)提供征稅效率并盡量減少稅收對金融市場的負(fù)面影響。

托賓稅最初只打算對外匯交易征收以減輕外匯交易市場的匯率波動(dòng)，由于貨幣衍生工具和貨幣交易基金的出現(xiàn)，不再有引入純貨幣交易稅的可能。因?yàn)檫@些金融工具幾乎能完全替代，如果對其中一類免稅將從應(yīng)稅替代品中吸引大量交易。托賓稅最初設(shè)想的僅針對外匯交易的金融交易稅是不可取的，一般金融交易稅比特殊金融交易稅更具吸引力，因?yàn)檫@可以減少避稅，顯著增加稅基，而且在金融市場快速發(fā)展的今天，在實(shí)施上可能更容易。因此，對金融交易稅稅基的選擇需要結(jié)合控制避稅的需要來綜合考慮，在盡量減少避稅選擇的同時(shí)減弱稅收對金融市場發(fā)展的負(fù)面影響。

在2001年接受德國明鏡周刊采訪時(shí)，托賓本人建議的托賓稅稅率為0.5％。但他沒有給出更明確的解釋。相關(guān)研究中也沒有給出一個(gè)可行的選擇范圍，研究者均認(rèn)為應(yīng)當(dāng)盡量減小稅收增加的交易成本。各國的金融交易稅實(shí)踐中。稅率分布在0.00l％到O.5％的區(qū)間內(nèi)(Matheson，2011)。

國家間的多邊協(xié)議有助于限制投機(jī)者將交易轉(zhuǎn)移到離岸避稅天堂，從實(shí)踐來看，大型金融機(jī)構(gòu)為了避免一個(gè)金額并不算很大的稅收搬到境外的代價(jià)是非常昂貴而且可能性極小的。而且，從全球來看，走向

集中的交易系統(tǒng)意味著隱藏交易變得更加困難。轉(zhuǎn)移到像開曼群島這樣的稅收天堂可能被處以雙倍或更多的罰款，對企業(yè)來說未必合算。此外，在征管規(guī)定中要求無論交易在何處發(fā)生都對參與國的公民征稅也可以限制避稅行為。

(三)金融交易稅收人的分配與使用

單個(gè)國家分別開征金融交易稅就不存在稅收在不同國家間的分配問題，稅收的使用也由各國自行決定。如果是全球統(tǒng)一稅，在各國政府分別行使管轄權(quán)的同時(shí)需要明確稅收收入的分配和使用。尤其在涉及跨境交易時(shí)，國家間的收入劃分將是一個(gè)難題。而且。還需要設(shè)立相應(yīng)的機(jī)構(gòu)來解決稅收分配中可能的爭端。

如果全球統(tǒng)一的金融交易稅收入由國際組織負(fù)責(zé)分配和使用，則需要明確稅收的用途。在2009年11月G20財(cái)長峰會(huì)上，英國首相Gordon Brown和法國總統(tǒng)Nicolas Sarkozy建議托賓稅(金融交易稅)收入可以用于應(yīng)對全球氣候變暖，特別是幫助發(fā)展中國家。但后來英國官員指出金融交易稅的要點(diǎn)是為全球納稅人提供對未來金融危機(jī)的保險(xiǎn)。因此，目前看來，對全球統(tǒng)一金融交易稅收入的分配和使用并沒有達(dá)成共識。

三、金融交易稅的國際實(shí)踐

雖然金融交易稅仍在爭議中，但實(shí)踐中有很多國家對包括股票交易在內(nèi)的特定金融交易征收金融交易稅。

貨幣交易稅(Currency Transaction Tax)，即通常所說的托賓稅，雖然由托賓最早提出，但在G20國家中，僅巴西和土耳其開征了貨幣交易稅，而且土耳其在2008年取消了稅率為0.1％的貨幣交易稅，巴西的貨幣交易稅稅率為0.38％，出口可以免稅。

1694年倫敦證券交易所開征的印花稅是最早的證券交易稅。最常見的證券交易稅是對二級市場股票購買或銷售行為征收的股票交易稅，包括中國、印度、印度尼西亞、意大利、南非、韓國和英國等國家曾經(jīng)或者正在實(shí)施這種類型的金融交易稅。它可以僅限于在證券交易所進(jìn)行的股票交易，也可以包含場外交易；可以僅限于公司股票也可以包含非公司制企業(yè)的股權(quán)交易。多數(shù)國家選擇以股權(quán)交易的市場價(jià)值為稅基。稅率在O.1％到0.5％之間。

一些G20國家選擇對上市股票征收非稅費(fèi)用。如美國證監(jiān)會(huì)對股市交易征收0.17個(gè)基點(diǎn)的費(fèi)用用于提供其監(jiān)管基金，土耳其對交易所初始上市的股票征收0.1％的費(fèi)用，此后征收0.025％的年度維持費(fèi)用。

在過去幾十年中股票交易稅經(jīng)歷了逐步降低直至取消的趨勢。如美國早在1966年就取消了股票交易稅；德國在1991年，日本在1999年先后取消了股票交易稅:澳大利亞在2001年取消了對股票交易的聯(lián)邦印花稅；意大利在2000年大幅降低了對資本和交易的稅收。

2008年金融危機(jī)后這一趨勢更明顯.如巴西在2008年調(diào)低了股票和債權(quán)的金融交易稅稅率，法國在2009年取消了對股票交易征收的交易稅。而且，中國政府也在2008年調(diào)低了對股票交易征收的印花稅.并將雙邊征收改為單邊征收。這一趨勢的關(guān)鍵是在給定日益增加的跨境資本流動(dòng)下對日益增加的企業(yè)資本成本和國內(nèi)金融市場發(fā)展和競爭力的關(guān)注。

多數(shù)國家對初始發(fā)行和二級市場交易進(jìn)行了區(qū)分，對股票交易征稅通常不包括初始發(fā)行，如英國、中國大陸地區(qū)等。但在G20國家中，韓國、俄羅斯、土耳其都對初始發(fā)行征收類似稅種，而歐盟、希臘、西班牙、塞浦路斯、奧地利、波蘭及葡萄牙選擇的是一定的資本費(fèi)用。

證券交易稅也可以用于債務(wù)融資，如貸款、債券及公司債券的發(fā)行或交易。如巴西、意大利、俄羅斯、瑞士和土耳其等國就對債務(wù)融資征稅。與股票交易稅不同，債券交易稅多在初始發(fā)行環(huán)節(jié)，對債務(wù)融資的本金或新發(fā)債券的面值征收。稅率一般在1％左右。

證券交易稅還可以拓展到包括其他金融產(chǎn)品。如期權(quán)和期貨?？砂凑战桓顑r(jià)對期貨征稅，而期權(quán)如果行權(quán)，可以按照溢價(jià)(primium)或履約價(jià)格(strikeprice)征稅。印度、英國和中國臺灣地區(qū)均對期權(quán)和期貨征稅。如英國對行權(quán)的期權(quán)按履約價(jià)格的0.5％征稅，印度和臺灣的稅率則更低。印度和英國均按交割價(jià)格對期貨交易征稅，稅率與期權(quán)交易類似。臺灣則將期貨交易分為利率期貨及股指與其他期貨兩類，股指及其他期貨交易的稅率與期權(quán)交易類似，而利率期貨的稅率低至0.00025％。

四、中國的金融交易稅及金融稅制完善

除與其他行業(yè)相同的企業(yè)所得稅及附加稅等稅種外，與我國金融部門密切聯(lián)系的還有營業(yè)稅和證券交易印花稅。金融保險(xiǎn)業(yè)的營業(yè)稅實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于金融行為稅，對特定金融機(jī)構(gòu)開展金融活動(dòng)的營業(yè)額征收。證券交易印花稅是金融交易稅的一種，目前僅對權(quán)益證券中的股票交易征收。

(一)中國金融交易稅(證券交易印花稅)實(shí)踐

我國的證券交易印花稅始于1990年的深圳，次年10月上海證券交易所也開始征收印花稅。為了加強(qiáng)對股票交易的稅收調(diào)節(jié)，稅率經(jīng)歷了多次調(diào)整，目前稅率為0.3％，并在2008年9月改為僅對股票出讓方單邊征收。對投資者買賣證券投資基金單位一直免征印花稅(劉佐，2007)。

從實(shí)踐效果看，印花稅的調(diào)整能夠在一定程度上達(dá)到對股票市場的調(diào)控目標(biāo)。除1997年5月的印花稅調(diào)整外，其他歷次印花稅調(diào)整均在短期內(nèi)達(dá)到了抑制股市交易或者刺激股市的目標(biāo)。從股指后續(xù)表現(xiàn)來看，印花稅在抑制股市過熱，降低市場風(fēng)險(xiǎn)上能夠起到較好的效果。從降低印花稅刺激股市的經(jīng)濟(jì)后果來看，稅收政策工具的調(diào)控效果還較為有限。而在金融危機(jī)背景下，如1998年和2008年金融危機(jī)中.降低印花稅只能刺激股市短暫反彈，很難抗拒宏觀環(huán)境對市場大勢的影響。

(二)金融危機(jī)后的中國金融稅制完善

金融危機(jī)后，各國在稅收政策上的變化主要包括兩個(gè)方面:一是通過廣泛的減稅來刺激經(jīng)濟(jì)，以政府財(cái)政支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；二是從稅制設(shè)計(jì)上尋求對金融危機(jī)中面向金融機(jī)構(gòu)的救助支出的補(bǔ)償或利用特定的稅收為未來金融危機(jī)提供風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備基金，金融交易稅就是選擇之一。

對金融部門的減稅主要體現(xiàn)為對金融活動(dòng)相關(guān)稅制的調(diào)整。從各國金融稅制安排來看，金融業(yè)務(wù)一般屬于增值稅征稅范圍，通常區(qū)分核心金融業(yè)務(wù)、附屬金融業(yè)務(wù)與出口金融業(yè)務(wù)，按照業(yè)務(wù)類別實(shí)行不同的稅收政策。多數(shù)國家都選擇對核心金融業(yè)務(wù)免稅，對附屬金融業(yè)務(wù)征收增值稅，對出口金融業(yè)務(wù)實(shí)行零稅率。其中核心金融業(yè)務(wù)包括貨幣買賣、銀行賬戶操作、信用證及保證函、貸款業(yè)務(wù)、信用卡業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)擔(dān)保、擔(dān)保賠償、金融票據(jù)及股票交易、期貨、期權(quán)、互換交易、包銷金融票據(jù)、外匯交易、對境外單位和個(gè)人提供的金融保險(xiǎn)服務(wù)等，附屬金融業(yè)務(wù)包括融資租賃、追討欠款、保管服務(wù)、財(cái)務(wù)顧問、保險(xiǎn)賠償評估及談判、信托服務(wù)、會(huì)計(jì)及法律顧問服務(wù)等(中國金融稅制改革研究小組，2004)。而我國對金融行業(yè)征稅主要區(qū)分銀行保險(xiǎn)業(yè)與證券行業(yè)來繳納營業(yè)稅，沒有區(qū)分金融服務(wù)類型一律實(shí)行5％的比例稅率。由于營業(yè)稅對營業(yè)額征收，沒有增值稅進(jìn)項(xiàng)抵扣的規(guī)定，使得我國金融行業(yè)的流轉(zhuǎn)稅(營業(yè)稅)稅負(fù)高于國際水平(閆先東，2009)，這可能對我國金融業(yè)的國際競爭力造成不利影響，而銀行業(yè)與證券業(yè)問的稅負(fù)差異(鄧子基和習(xí)甜，2011)也不利于金融行業(yè)的健康發(fā)展。擴(kuò)大增值稅范圍，降低金融部門稅收負(fù)擔(dān)有利于金融業(yè)的發(fā)展。而且目前對金融業(yè)征稅的國家中多數(shù)選擇增值稅，對金融業(yè)適用增值稅有利于國家間的稅收協(xié)調(diào)，這也應(yīng)該是我國下一步金融稅改的方向之一。