宏觀經(jīng)濟(jì)后果精選(九篇)

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第1篇：宏觀經(jīng)濟(jì)后果范文

關(guān)鍵詞：后危機(jī)時(shí)代；宏觀經(jīng)濟(jì)政策；政策分析；價(jià)值取向

自2007年至今，在美國次貸危機(jī)、歐盟貨幣的影響的，全球經(jīng)濟(jì)的基本層面都受到了前所未有的沖擊，世界經(jīng)濟(jì)陷入到了明顯的衰退之中。在近兩年，一些國家（包括我國）逐漸走出了危機(jī)的陰影，經(jīng)濟(jì)增長的需求呈現(xiàn)出上升的趨勢[1]。在這種情況下，應(yīng)該變壓力為動力，充分使用財(cái)政政策與貨幣政策，使之作為我國宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段，在國民經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控體系中發(fā)揮重要作用?？梢?，在全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前，不同國家和地區(qū)都出臺了相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策加以應(yīng)對。對我國來說，身處后危機(jī)時(shí)代，因?yàn)橘Y本項(xiàng)目管制和金融體系的結(jié)構(gòu)等因素，并未受到太多的影響。但是，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)層面，卻面臨著前所未有的考驗(yàn)。文章以此為視角，對后危機(jī)時(shí)代我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行了分析，闡述了財(cái)政政策和貨幣政策的理論依據(jù)，給出了后危機(jī)時(shí)代我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向。旨在通過本文的工作，為我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定與實(shí)施提供可供借鑒的管理信息。

一、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的理論依據(jù)

（一）財(cái)政政策的理論依據(jù)。（1）對政府購買性支出來說，指的是政府借助國家資金購買商品或者勞務(wù)的支出。在財(cái)政政策中，只要增加政府購買支出，國民收入會出現(xiàn)成倍的增長。在本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，我國政府通過增加投資，不斷加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在拉動內(nèi)需的同時(shí)，使相關(guān)行業(yè)與產(chǎn)業(yè)得到了充分的發(fā)展；（2）轉(zhuǎn)移性支出也叫做轉(zhuǎn)移支付，指的是政府不直接到市場上完成購買行為，而是將財(cái)政資金轉(zhuǎn)移至社會保障與財(cái)政補(bǔ)貼方面，而對那些接受轉(zhuǎn)移資金的社會組織和個(gè)人要經(jīng)過市場購買商品或者勞務(wù)；（3）通過稅收對總供求進(jìn)行調(diào)節(jié)。從財(cái)政學(xué)的角度將，國家適當(dāng)?shù)臏p少稅收，能夠在一定程度上增加國民收入，提高社會整體福利。在金融危機(jī)的影響下，我國政府為了減輕企業(yè)的生存和發(fā)展壓力，在某種程度上進(jìn)行了減稅，能夠使一些企業(yè)獲得更多的收入，使那些企業(yè)已經(jīng)虧損的企業(yè)實(shí)現(xiàn)再次盈利，能夠維持現(xiàn)有的生產(chǎn)，在購買原材料、銷售產(chǎn)品等環(huán)境能夠保持一定的競爭力[2]。這樣一來，不但能夠活躍市場，還能都增加就業(yè)崗位，減少失業(yè)率，促使經(jīng)濟(jì)的增長。

（二）貨幣政策的理論依據(jù)。（1）為了對經(jīng)濟(jì)危機(jī)做出有效的回應(yīng)，通常要通過選擇性貨幣政策工具中完成，比如利率優(yōu)惠。這是中央銀行以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，以國家重點(diǎn)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)部門或產(chǎn)業(yè)為依據(jù)，對其采取較低的利率，目的在于能夠促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)或部門的發(fā)展和壯大，促進(jìn)就業(yè)；（2）保持貨幣信貸的合理增長是國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策中常用的貨幣工具，其具體操作為，取消對商業(yè)銀行信貸的規(guī)模約束，通過擴(kuò)大信貸規(guī)模，在某種程度上，保證金融體系流動性的充足，更好的向金融機(jī)構(gòu)提供流動性支撐，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)，要更具新問題、新情況對政策作出及時(shí)、充分的調(diào)整；（3）在國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策中，存款準(zhǔn)備金政策是最為常用的工具之一，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下，借助降低商業(yè)銀行交存中央銀行的存款準(zhǔn)備金率，能夠在一定程度上提升商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，并且可以在某種程度上，提高社會貨幣供應(yīng)量，為社會提供更多的流動資金。尤其當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到了低迷期，需要借助降低再貼現(xiàn)率的方法增加貨幣的供應(yīng)量，以此刺激消費(fèi)，增加財(cái)政收入。

二、后危機(jī)時(shí)代我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析――兼對產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的討論

（一）促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。經(jīng)過了多年的發(fā)展，我國“四大板塊”的區(qū)域發(fā)展格局已經(jīng)基本形成。但是，需要注意的是，即便這幾個(gè)板塊在重要性方面沒有顯著區(qū)分，但是，在歷史和現(xiàn)實(shí)因素的影響下，一些地區(qū)（板塊）的發(fā)展已經(jīng)落后了，與發(fā)達(dá)地區(qū)相比存在顯著的差距[3]。比如，中部的內(nèi)蒙古在西部大開發(fā)的過程中，劃給了西部地區(qū)，在經(jīng)濟(jì)上得到了政策的扶持，吉林省、黑龍江省在振興東北老工業(yè)基地的過程中，也得到了國家再一次的重點(diǎn)關(guān)注。除此之外，河南省、安徽省、山西省、湖北省、湖南省和江西省，大多屬于糧食主產(chǎn)省區(qū)，在農(nóng)業(yè)、交通區(qū)位和自然資源方面具有一定的優(yōu)勢。國家在宏觀調(diào)控的過程中，為了進(jìn)一步的使這些區(qū)域得到均衡的發(fā)展，已經(jīng)全面整合了不同省份的有利條件，在加強(qiáng)相互協(xié)調(diào)與配合的過程中，相關(guān)的規(guī)劃引導(dǎo)與政策扶持相繼出臺，對健全區(qū)域協(xié)調(diào)互動機(jī)制，形成合理的區(qū)域發(fā)展格局起到了前所未有的推動作用。

（二）大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到了世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“后時(shí)代”，但是，因?yàn)檎卟缓侠恚瓦M(jìn)口設(shè)備的減免稅等，一些本國產(chǎn)業(yè)處在了競爭劣勢地位。此外，內(nèi)資和外資企業(yè)在稅收政策方面存在不公平的情況，知識一些產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)市值被嚴(yán)重拉低，最終成為其他企業(yè)的并購對象，演變成為組裝廠和裝配線，產(chǎn)業(yè)的“空心化”情況較為嚴(yán)重。在這種情況下，需要大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，調(diào)整與完善相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，借助多種手段支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步。同時(shí)，要不斷加強(qiáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支持力度，開發(fā)對經(jīng)濟(jì)增長有重大帶動作用的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，使其能夠從加工裝配向自主研發(fā)轉(zhuǎn)變和延伸，在強(qiáng)化傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與現(xiàn)有企業(yè)的技術(shù)改造的同時(shí)，最大限度的提升產(chǎn)業(yè)的水平。此外，還應(yīng)該出臺相關(guān)政策，支持產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新，使產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)能夠成為自主創(chuàng)新的主體。

三、后危機(jī)時(shí)代我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向

（一）對市場和政府的作用充分發(fā)揮出來。當(dāng)前，由于后危機(jī)時(shí)代各種利益集團(tuán)組成的利益結(jié)構(gòu)十分敏感，因此，國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向應(yīng)該指向市場，并使市場機(jī)制和政府干預(yù)結(jié)合在一起。這樣一來，在政府的宏觀調(diào)控下，能夠?qū)⑹袌鲈谫Y源配置中的基礎(chǔ)性作用充分發(fā)揮出來。這是因?yàn)?，金融危機(jī)的爆發(fā)以及全球性的蔓延已經(jīng)使我國遭受了一定的沖擊，同時(shí)也暴露了我國目前國貨幣金融體系的缺陷。從這個(gè)角度講，應(yīng)該有效解決國內(nèi)貨幣政策目標(biāo)和各國對美元的要求之間的矛盾和你沖突。即使在后危機(jī)時(shí)代，也能夠通過改革與完善貨幣體系，構(gòu)建一個(gè)可以保持國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速發(fā)展的態(tài)勢。

（二）依靠自身力量，彰顯市場經(jīng)濟(jì)道德。為有效應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，在后危機(jī)時(shí)代能夠在宏觀經(jīng)濟(jì)方面獲得更大的進(jìn)步，需要依靠自身力量，彰顯市場經(jīng)濟(jì)道德。具體操作為，通過擴(kuò)大內(nèi)需，在一定程度上降低經(jīng)濟(jì)增長對供給貿(mào)易的依賴；借助危機(jī)中的機(jī)遇，不斷對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行升級和轉(zhuǎn)型，以此加速產(chǎn)品與設(shè)備的更新速度；同時(shí)，要調(diào)整出口結(jié)構(gòu)和方面，在出口產(chǎn)品的技術(shù)含量方面多下功夫[4，5]，此外，還應(yīng)該積極尋求更多的經(jīng)濟(jì)合作伙伴，通過合作和聯(lián)盟獲取更多的市場份額。

（三）以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，進(jìn)行金融創(chuàng)新。金融衍生產(chǎn)品的初衷在于最大限度的規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，可在后危機(jī)時(shí)代，一些企業(yè)將金融衍生品看做是追求利潤最大化的投機(jī)工具，認(rèn)為的把衍生產(chǎn)品復(fù)雜化，這樣一來，金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)被空前的提高，市場規(guī)模也已經(jīng)超越了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和限制，一旦危機(jī)再次爆發(fā)，將會使實(shí)體經(jīng)濟(jì)再湊受到?jīng)_擊。為此，需要以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，進(jìn)行金融創(chuàng)新，通過有效的方法，積極應(yīng)對市場上的潛在風(fēng)險(xiǎn)，否則，金融監(jiān)管的金融創(chuàng)新將會帶來意想不到的災(zāi)難。

四、結(jié)束語

在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，往往會進(jìn)入到一定區(qū)間的后危機(jī)時(shí)代，依照馬克思的經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期性理論，這一時(shí)期指的是蕭條階段已經(jīng)結(jié)束，復(fù)蘇階段尚未開始的時(shí)期。在這一時(shí)期，企業(yè)要面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，無論是國家還是地方層面，都要對宏觀經(jīng)濟(jì)政策做出一定程度的調(diào)整，在實(shí)施積極的財(cái)政政策與文件的貨幣政策的同時(shí)，通過調(diào)整宏觀調(diào)控的方向與內(nèi)容，不斷擴(kuò)大內(nèi)需，實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展。文章以此為視角，對相關(guān)問題進(jìn)行了研究，得出了一些結(jié)論，希望這些結(jié)論能夠指導(dǎo)實(shí)踐。

參考文獻(xiàn)：

第2篇：宏觀經(jīng)濟(jì)后果范文

相對于以亞當(dāng)·斯密作為奠基人的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)體系，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)范式的形成和發(fā)展主要?dú)w功于經(jīng)濟(jì)學(xué)思想史過程中的兩次重要的思想革命：其一是19世紀(jì)70年代史稱“邊際革命”的經(jīng)濟(jì)學(xué)價(jià)值理論革命；其二是20世紀(jì)30年代表現(xiàn)為“凱恩斯革命”的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的方法論革命。這兩次重要經(jīng)濟(jì)學(xué)思想革命的邏輯結(jié)果，使現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)范式較之古典經(jīng)濟(jì)學(xué)范式具有更加寬闊的思想發(fā)展空間。譬如說，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的價(jià)值(效用價(jià)值)概念包含精神元素，從而現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論對象可以被視為精神過程與物質(zhì)過程相統(tǒng)一的“行為學(xué)”過程。而凱恩斯明確地使用三大心理學(xué)因素，來解釋經(jīng)濟(jì)過程的有效需求相對于供給機(jī)制的獨(dú)立性，則是對“邊際革命”之后的一條經(jīng)濟(jì)學(xué)思想路線的繼承和發(fā)展。在本文中，我們把同這樣一條思想路線相聯(lián)系，并且對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)分析思想產(chǎn)生重要影響的經(jīng)濟(jì)學(xué)思想元素，稱作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)范式中的“凱恩斯元素”。

由于近兩年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主的顯性張揚(yáng)，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)范式中的“凱恩斯元素”已經(jīng)對近30年來居經(jīng)濟(jì)學(xué)主流地位的“新古典主義”構(gòu)成了嚴(yán)峻的理論挑戰(zhàn)。本文依據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)思想演變的理論和歷史邏輯，對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)思想的這種前沿發(fā)展作出分析判斷，認(rèn)為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)范式中的“凱恩斯元素”將在主流經(jīng)濟(jì)學(xué)體系中“復(fù)興”。

二、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“凱恩斯元素”

元素一：不確定性與無知(uncertainty and ignorance)

“不確定性”的概念最早由納特(f.h．knight)提出。凱恩斯(j．m．keynes)的貢獻(xiàn)是將這個(gè)概念同經(jīng)濟(jì)行為主體的決策行為及其實(shí)際后果聯(lián)系起來。凱恩斯認(rèn)為，人們對于未來的種種不同看法足以影響目前的情況，經(jīng)濟(jì)過程的現(xiàn)狀是完全被動的、確定的，是由經(jīng)濟(jì)體系中的不同的行為主體關(guān)于未來的不同看法所決定的，也就是說，經(jīng)濟(jì)體系的現(xiàn)狀是行為主體關(guān)于未來看法的函數(shù)，人們對于未來的預(yù)期是主動的，是自變量，而經(jīng)濟(jì)體系目前的狀況則是因變量。由于未來是不可確知的，因此，所有經(jīng)濟(jì)行為主體的主動的“決策過程”都是在“不確定性”的條件下完成的。這意味著經(jīng)濟(jì)體系的現(xiàn)狀始終是同“事前”的預(yù)期相出入的。

凱恩斯的“不確定性”概念中包含著“無知”(ignorance)的內(nèi)涵。他從來就不相信“不確定性”能夠從經(jīng)濟(jì)體系或經(jīng)濟(jì)活動中消失掉，更不相信人類最終能找出一種方法來完全預(yù)期未來；相反，他確信，“時(shí)間和無知的黑暗力量”永遠(yuǎn)是經(jīng)濟(jì)體系和經(jīng)濟(jì)活動的一個(gè)內(nèi)在組成因素，因此，即使我們假定經(jīng)濟(jì)行為主體是完全理性的，他們的經(jīng)濟(jì)決策的現(xiàn)實(shí)結(jié)果也總是會同經(jīng)濟(jì)決策的預(yù)期目標(biāo)相出入，所以，實(shí)際經(jīng)濟(jì)過程總是經(jīng)濟(jì)行為不斷進(jìn)行調(diào)整的過程，也是經(jīng)濟(jì)的調(diào)整成本持續(xù)發(fā)生的過程。凱恩斯指出；“人們總是被無數(shù)主觀和客觀的偶然性包圍著、支配著，不得不持續(xù)不斷地調(diào)整自己的預(yù)期和決策以適應(yīng)變化了的情況和條件，但這仍然不能保證新擬定的計(jì)劃就一定比以前的更好”。

元素二：“完全理性假設(shè)”不成立

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的價(jià)值理論對于經(jīng)濟(jì)學(xué)分析(宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué))有一項(xiàng)演繹屬性的邏輯貢獻(xiàn)，這就是將人類的精神活動過程通過包含精神元素的價(jià)值概念引入經(jīng)濟(jì)行為和后果的分析。由于精神活動及其支配下的經(jīng)濟(jì)行為貫穿全部經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，因此經(jīng)濟(jì)學(xué)家們關(guān)于人類精神活動的基本狀態(tài)的理論假定，實(shí)際上在很大的程度上就決定了他們的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的思想路線。

關(guān)于人類精神活動狀態(tài)的一項(xiàng)最便利的假定就是人類精神活動過程符合完全理性(complete rationality)的假設(shè)，這個(gè)假設(shè)給經(jīng)濟(jì)學(xué)家提供的便利主要有兩點(diǎn)：其一，數(shù)學(xué)方法作為最佳理性工具，在完全理性假設(shè)的條件下可以作為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法的自然而然的替代品。其二，完全理性意味著人類精神活動及其行為后果對于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制并不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響，因?yàn)樵谕耆硇约僭O(shè)的條件下，人類精神活動及其行為后果對于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程不可能構(gòu)成任何“意外的”自主性“沖擊”。所以，有了“完全理性假設(shè)”，由現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)范式的價(jià)值概念引入經(jīng)濟(jì)學(xué)體系的人類精神活動特質(zhì)就被抹平了，經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的全部邏輯都可以被還原到古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的認(rèn)識。這就是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一條新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的思想路線。

同由“時(shí)間和無知的黑暗力量”構(gòu)成的客觀方面的“不確定性”相對應(yīng)，人類經(jīng)濟(jì)行為的心理過程的復(fù)雜性和波動性構(gòu)成實(shí)際經(jīng)濟(jì)過程中的起源于主觀方面的“不確定性”，凱恩斯關(guān)于這一認(rèn)識所提出的經(jīng)典概念是人類經(jīng)濟(jì)行為中的所謂“動物精神(animal spirit)”，這種精神是同人類經(jīng)濟(jì)行為“完全理性假設(shè)”水火不容的。人類經(jīng)濟(jì)行為中的心理過程的復(fù)雜性、波動性和自主性，是凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋實(shí)際經(jīng)濟(jì)過程缺乏穩(wěn)定性的主要理論依據(jù)。凱恩斯本人關(guān)于總有效需求規(guī)模的自主性決定因素的概括，就歸結(jié)為三大外生心理學(xué)因素；邊際消費(fèi)傾向、投資的邊際效率和流動性偏好。事實(shí)上，從凱恩斯的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析框架中可以清楚地看出，精神或心理元素在經(jīng)濟(jì)學(xué)分析框架中的自主獨(dú)立性和外生性，是凱恩斯思想路線的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析具備物理學(xué)涵義的“均衡”概念的邏輯依據(jù)。因此，在凱恩斯思想路線的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)識中，心理狀態(tài)或精神狀態(tài)的起伏變動就會導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)濟(jì)過程起伏變動，正如庇古(a．c．pigou)在“凱恩斯革命”之后所認(rèn)識到的那樣；“物體擺動的周期在磨擦的影響下趨于縮??；但我們并不能由此而推論，心理擺動的周期亦將如此，”

元素三：非瓦爾拉市場均衡分析的方法論

劍橋?qū)W派的馬歇爾承接“邊際革命”之后的新價(jià)值理論，啟動市場價(jià)值決定的“雙刃說”，主張幣場需求和市場供給是兩股相互獨(dú)立的市場力量。“凱恩斯革命”在這個(gè)方面繼承了劍橋?qū)W派的傳統(tǒng)，將市場需求和市場供給的均衡分析框架由微觀個(gè)體層次提升到宏觀總體層次，并以三大心理學(xué)因素解釋了市場需求之所以獨(dú)立于市場供給的邏輯原因，從而使得凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的思想路線同古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的“薩伊定律”及其新的表現(xiàn)形式“瓦爾拉定理”劃清了界限。

然而，如前所述，曲于“完全理性假設(shè)”抹平了經(jīng)濟(jì)行為主體的精神活動的復(fù)雜性和獨(dú)立性，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)范式的“薩伊定律”就可以以新的表述形式重新滲透到現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)分析之中。這就是所謂的“瓦爾拉一般均衡”及其現(xiàn)代數(shù)理表達(dá)方式“阿羅—德布羅均衡”(k．a(chǎn)rrow & g.debreu)。這一新古典思想路線的經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論實(shí)際上反映的是需求數(shù)量與供給數(shù)量派生于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的總生產(chǎn)函數(shù)的“恒等”的關(guān)系，而非市場需求獨(dú)立于市場供給所產(chǎn)生的兩股力量交互作用而達(dá)至的物理學(xué)涵：義的“均衡”，數(shù)學(xué)形式反映數(shù)量相等的邏輯關(guān)系，但“數(shù)量相等”只是“均衡”概念的邏輯內(nèi)涵之一，是事后的結(jié)果；“方向相反”才是構(gòu)成“均衡”事前的原因。這是新古典思想路線的經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論同凱恩斯思想路線的經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論的基本區(qū)別之一。

作為以上“凱恩斯元素”合理的經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)論，凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的思想路線認(rèn)為：現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)行為及其宏觀表現(xiàn)是內(nèi)在地不穩(wěn)定的，經(jīng)濟(jì)過程出現(xiàn)“市場失靈(market failure)”——具體表現(xiàn)為工資和價(jià)格剛性以及調(diào)整成本(wage and price rigidities and adjustment costs)——完全正常，因此國家經(jīng)濟(jì)管理作為市場經(jīng)濟(jì)過程的穩(wěn)定因素是必要的和有效的。

三、凱恩斯元素的失落：起因和后果

由于不能夠從經(jīng)濟(jì)學(xué)范式轉(zhuǎn)換的高度來歸納和理解上述凱恩斯元素，凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)同古典經(jīng)濟(jì)學(xué)之間的“范式區(qū)隔”就為后人所忽視。凱恩斯在《就業(yè)通論》中關(guān)于“名義工資和價(jià)格剛性”的假定就被理解為一個(gè)權(quán)宜性的假設(shè)，而不是有著深厚思想基礎(chǔ)的見解。于是，伴隨著凱恩斯之后的標(biāo)準(zhǔn)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)體系的發(fā)生，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)范式之中的凱恩斯元素就開始流失，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家對于凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的誤解和誤用開始泛濫。

(一)“新古典綜合”與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的“微觀基礎(chǔ)之爭”

第3篇：宏觀經(jīng)濟(jì)后果范文

基于舊模式得出的假設(shè),啊怕是權(quán)威性的假設(shè),它的合理性也會受到批判,因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)行為的合理性和后果存在系統(tǒng)性偏差,而這需要進(jìn)行細(xì)致的研究。

人們還在討論究竟是金融家糟糕的風(fēng)險(xiǎn)管理還是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的失職造成了20世紀(jì)初大蕭條以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

實(shí)際上兩者都可以歸結(jié)為此次國際金融危機(jī)爆發(fā)的原因,但經(jīng)濟(jì)學(xué)界也要為此負(fù)責(zé)。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)界認(rèn)為市場能夠進(jìn)行自我調(diào)節(jié),這相當(dāng)于是給監(jiān)管機(jī)構(gòu)的定心丸,讓大家認(rèn)為這種模式既高效又能自我修正,何況市場有效性假說一直存在。現(xiàn)在不僅是經(jīng)濟(jì)混亂,而且在此次國際金融危機(jī)發(fā)生之前占主導(dǎo)地位的經(jīng)濟(jì)模式也是混亂的。

非經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)的人士很難理解主流宏觀經(jīng)濟(jì)模型。許多人以為,需求必定會等于供給――這意味著不可能出現(xiàn)失業(yè)的情況。許多人使用“代表性個(gè)人模型”――假定所有個(gè)人都是一樣的,這意味著不可能存在有意義的金融市場。作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)基石的信息不對稱假說也無處立足。這種假設(shè)與人們所青睞的完全理性假說是矛盾的。

通常壞模式會導(dǎo)致壞政策的出臺,舉個(gè)例子來說,中央銀行太注重因通貨膨脹而造成小型經(jīng)濟(jì)效率低下的問題,卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)忽視因?yàn)榻鹑谑袌龌靵y和資產(chǎn)價(jià)格泡沫引起的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)效率低下的現(xiàn)狀。總之,他們所相信的經(jīng)濟(jì)模式認(rèn)為金融市場總是高效的。顯然,目前“標(biāo)準(zhǔn)的宏觀經(jīng)濟(jì)模式”并沒有納入適當(dāng)?shù)你y行分析。銀行也沒有做好風(fēng)險(xiǎn)管理方面的工作,包括美聯(lián)儲前主席艾倫?格林斯潘也公開表示對銀行表現(xiàn)出的風(fēng)險(xiǎn)控制能力感到驚訝。但事實(shí)上,格林斯潘的驚訝才真正讓人們感到的吃驚,因?yàn)橹灰致缘乜纯淬y行和管理層不恰當(dāng)?shù)膬?yōu)惠政策,就能夠預(yù)見對經(jīng)濟(jì)的短視行為所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)過度,也很容易就能預(yù)見背后的危機(jī)。

應(yīng)當(dāng)根據(jù)預(yù)測能力給標(biāo)準(zhǔn)模型評級――尤其是它們在緊要形勢下的預(yù)測能力。提高正常時(shí)期預(yù)測的準(zhǔn)確性――預(yù)測下一年的經(jīng)濟(jì)增長率是多少,遠(yuǎn)沒有了解重大衰退的風(fēng)險(xiǎn)那么重要。

在這方面,宏觀經(jīng)濟(jì)模型敗得很慘。到目前為止,基于這些模型的預(yù)測完全削弱了政策制定者的可信度。它們未能預(yù)見到危機(jī)的來臨,他們稱泡沫破裂后的影響是有限的,而且遠(yuǎn)沒有認(rèn)識到其后果會有現(xiàn)實(shí)發(fā)生得那么持久和嚴(yán)重。

雖然現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)模式不盡如人意,但令人欣喜的是,當(dāng)經(jīng)濟(jì)界的主流理論還在集中探討錯(cuò)誤模式時(shí),有很多研究者開始嘗試用新的辦法和途徑來解決舊模式無法解決的矛盾。除了少數(shù)幾家銀行外,多數(shù)銀行很少關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和信貸相互聯(lián)系所構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)。在危機(jī)發(fā)生的前幾年,有少數(shù)經(jīng)濟(jì)研究者已經(jīng)開始關(guān)注這些因素,他們還研究包括企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)潮發(fā)生的可能性,而這在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中是非常有必要的。

商戶、企業(yè)和銀行等經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)間復(fù)雜的關(guān)系需要細(xì)致地勾勒才會清晰,而在個(gè)體都被假設(shè)是相同的模式中,這些關(guān)系是無法研究清楚的。在舊模式得出的假設(shè),哪怕是權(quán)威性的假設(shè),它的合理性也會受到批評,因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)行為的合理性和后果存在系統(tǒng)性偏差,而這就需要進(jìn)行細(xì)致的研究。

第4篇：宏觀經(jīng)濟(jì)后果范文

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)；最新趨勢；分析

宏觀經(jīng)濟(jì)在人們的印象中已經(jīng)不再是陌生的概念，它和國家發(fā)展和人民生活緊密相連、息息相關(guān)，了解并掌握我國宏觀經(jīng)濟(jì)最新趨勢很有必要，如此一來才可以進(jìn)行合理判斷分析，從中找到方法和策略將有可能出現(xiàn)的問題進(jìn)行調(diào)控和解決，避免造成不利后果?；诖?，文章主要就是對我國宏觀經(jīng)濟(jì)最新趨勢進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆治觥?/p>

一、宏觀經(jīng)濟(jì)的基本概念

宏觀經(jīng)濟(jì)是指總量經(jīng)濟(jì)活動，也就是國民經(jīng)濟(jì)的總體活動，與微觀經(jīng)濟(jì)相對。意思是指整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)亦或是國民經(jīng)濟(jì)總體以及經(jīng)濟(jì)活動和運(yùn)行狀態(tài)。宏觀經(jīng)濟(jì)有著自身特質(zhì)，其主要目標(biāo)是高水平的以及快速增長的產(chǎn)出率、低失業(yè)率和穩(wěn)定的價(jià)格水平。

二、我國宏觀經(jīng)濟(jì)最新趨勢分析

我國目前宏觀經(jīng)濟(jì)最明顯的一個(gè)問題是經(jīng)濟(jì)增長速度呈現(xiàn)一種下滑的趨勢，究其原因，既有客觀的一面又有我國經(jīng)濟(jì)成長階段性的一面。就現(xiàn)在而言，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平已經(jīng)步入到了高收入的階段，這一階段的經(jīng)濟(jì)增長速度一般有下降的趨勢，這是可以理解的。就我國國民總體經(jīng)濟(jì)來說的話，在2013年的時(shí)候我國國家生產(chǎn)總值達(dá)到了56.88萬億元，跟改革開放初期比較起來已經(jīng)翻了25倍左右，從改革開放到2013年這35年的時(shí)間我國經(jīng)濟(jì)平均增長速度為9.8%，我國經(jīng)濟(jì)在1998年完成了從低收入貧窮國家轉(zhuǎn)變成為了中下等收入國家，在2010年完成了從中下等收入國家轉(zhuǎn)變成為了中上等收入國家，這很讓人感到自信。進(jìn)入21世紀(jì)以后，我國的經(jīng)濟(jì)增長速度是把十年當(dāng)做一個(gè)階段，最近的這十年將下降了2個(gè)百分點(diǎn)，其意思就是，在2000年至2010年這十年的時(shí)間里面，我國經(jīng)濟(jì)增長速度平均下來大概在10.4%，而2010年以后的十年，我國經(jīng)濟(jì)增長速度要下降2個(gè)百分點(diǎn)左右，也就是說平均增長速度在8.4%左右，這是階段性演變過程的一個(gè)顯著特點(diǎn)和正常發(fā)展趨勢。

我國總體的宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢就是這樣的，但是就短時(shí)間的經(jīng)濟(jì)增長趨勢而言，尤其是宏觀經(jīng)濟(jì)的最新趨勢而言，其形勢并不是很樂觀，甚至出現(xiàn)了一些讓人擔(dān)驚受怕的變化，下面主要來分析我國宏觀經(jīng)濟(jì)最新趨勢讓人擔(dān)憂的主要原因：

1.投資需求的增長速度沒有上升的跡象。在2014年第一季度的時(shí)候，我國固定資產(chǎn)投資增長速度維持在17.3%左右，雖然這一數(shù)字跟2008年金融危機(jī)以來固定資產(chǎn)的平均增長速度20.4%比起來有所下降，下降了3.1%左右，但是這一數(shù)字跟世界上的其他國家比較起來的話其實(shí)并不算低了。只是最需要弄清楚的是是在投資，究其原因，在投資這一方面，主要的問題在于企業(yè)，特別是國有大型企業(yè)，國有大型企業(yè)并沒有強(qiáng)烈的投資動力，這樣一來也就沒有了足夠的市場力量。企業(yè)投資動力不足原因很多，但主要的原因是企業(yè)沒有足夠的自主研發(fā)以及創(chuàng)新能力，并不是出在融資渠道這一問題上，在這種條件下進(jìn)行投資就很有可能導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)這一嚴(yán)重后果，如此一來就會造成產(chǎn)能過剩的不利現(xiàn)象。從當(dāng)前來看，我國產(chǎn)能過剩問題極其嚴(yán)重，業(yè)已從上世紀(jì)九十年代后期的工業(yè)消費(fèi)品產(chǎn)能過剩進(jìn)入到了現(xiàn)在的工業(yè)投資品產(chǎn)能過剩的階段。之所以出現(xiàn)這種現(xiàn)象，很大一部分原因在于我國的規(guī)劃和投資管理體制。就中小型規(guī)模的民營企業(yè)而言，因?yàn)槲覈顿Y市場化以及金融要素市場化的水平普遍不高，與此同時(shí)國有銀行又很難為這些企業(yè)提供公平的、人性化的、及時(shí)有效的金融融資服務(wù)，所以民營企業(yè)在融資的時(shí)候，很大程度上不得不借助非正規(guī)融資的民間借貸這一手段，這樣一來就會讓融資的成本提高不少，當(dāng)融資成本過高的時(shí)候，企業(yè)的正常生產(chǎn)需求就會被阻斷。這就可以看出來，在投資領(lǐng)域，市場力量想要發(fā)揮其作用是非常困難的，現(xiàn)在，政府在投資中占有極其重要的地位，但從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中就可以看出來，在固定資產(chǎn)投資中，民間投資的比例為2/3，政府投資的比例為1/3。當(dāng)國家對政府投資過度依賴的時(shí)候，就會出現(xiàn)一個(gè)不可持續(xù)性的問題。第一、在地方政府投資這一方面，現(xiàn)在最主要的平臺主要還是依靠融資，把土地專項(xiàng)作為擔(dān)保，因?yàn)閷徲?jì)的地方融資平臺關(guān)鍵是要有會計(jì)憑證的，但是大部分的地讓融資平臺并沒有，所以，實(shí)際的地方融資債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跟審計(jì)結(jié)果比起來還要大一些。第二、在中央政府投資這一方面，雖然中央能夠通過融資平臺實(shí)施寬松的財(cái)政政策來進(jìn)行投資，但是這樣一來會把財(cái)政赤字進(jìn)一步擴(kuò)大，從而導(dǎo)致通貨膨脹，通貨膨脹表面來說是一種貨幣現(xiàn)象，但實(shí)質(zhì)上是一種稅。因?yàn)榈胤秸约爸醒胝荚诓煌潭鹊孛媾R較大約束，所以自2010年10月份開始，政府就從財(cái)政政策以及貨幣政策中選擇了退出，只是政府退出的前提是要有市場力量以及企業(yè)跟進(jìn)。從這些方面的分析不難看出，企業(yè)并沒有足夠的市場信心，也沒有旺盛的投資增長動力，這就出現(xiàn)了一個(gè)很大的問題：政府退出以后，從2011年第一季度到2012年第三季度這一段時(shí)間，我國的經(jīng)濟(jì)增長速度迅速下降，還是呈直線的形式。這就讓政府不得不采取更加積極的財(cái)政政策以及適度寬松的貨幣政策，以此來遏制經(jīng)濟(jì)衰退的這一趨勢。從總體方面來說，當(dāng)前我國投資需求的速度在下降，但是絕對速度和其他國家比較起來并不是很低，主要問題是政府主導(dǎo)著背后的投資主體，很難得到持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。另外，政府投資并沒有受到市場的檢驗(yàn)以及競爭的洗禮，所以政府認(rèn)為切實(shí)可行的在市場上就不一定行得通，這就非常容易造成過剩產(chǎn)能的現(xiàn)象，也會導(dǎo)致投資的需求難以持續(xù)。

2.消費(fèi)需求低迷且國民收入分配懸殊較大。社會并沒有針對消費(fèi)需求做出直接的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，但是可以從社會消費(fèi)品零售總額中找到答案。因?yàn)閲以?013年出臺了八項(xiàng)規(guī)定，所以公款消費(fèi)會受到一定的影響，只是兩者關(guān)系并不是很大。當(dāng)前消費(fèi)需求低迷的主要原因還是在于國民收入懸殊較大、資源分配非常不合理，這才是問題的根源所在，這一問題是很難在短時(shí)間內(nèi)解決的。我國國民收入分配尚且存在一些扭曲，從宏觀方面而言，它主要是表現(xiàn)在居民收入增長跟政府收入增長比較起來要慢很多。宏觀上，國民收入主要分成政府收入、企業(yè)收入以及個(gè)人收入等這三個(gè)部分。政府收入主要體現(xiàn)在稅收上，企業(yè)收入則是體現(xiàn)在資本運(yùn)作的盈利上，而個(gè)人收入主要就是體現(xiàn)在工資上面。我國自改革開放以來，財(cái)政收入年平均增長速度維持在18%以上，而增速最慢的居民收入跟國家生產(chǎn)總值增長速度比起來要低30%左右。因?yàn)檎约捌髽I(yè)的收入主要是用來做公共投資以及企業(yè)再生產(chǎn)，居民收入主要是用來消費(fèi)可增長平緩，所以消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間并不是很協(xié)調(diào)?，F(xiàn)如今，我國的經(jīng)濟(jì)增長中，有70%是通過投資來帶動的，剩下的才是通過消費(fèi)來推動的。經(jīng)濟(jì)增長方式之所以出現(xiàn)扭曲現(xiàn)象，主要就是因?yàn)楹暧^分配結(jié)構(gòu)不盡合理，然而調(diào)整宏觀分配結(jié)構(gòu)又極其困難。就企業(yè)而言，要想讓我國經(jīng)濟(jì)重現(xiàn)活力，我國不應(yīng)該給企業(yè)加稅而是應(yīng)該適當(dāng)減稅。從政府這個(gè)角度來說，要是政府的職能不作出轉(zhuǎn)變，相關(guān)機(jī)制不作出改革，只是把政府財(cái)政收入增長速度以及比重做出簡單調(diào)整是不能夠解決根本問題的，反倒可能引發(fā)政府危機(jī)，所以，政府應(yīng)該積極承擔(dān)自己要做的事情。由此可見，當(dāng)調(diào)整宏觀分配結(jié)構(gòu)充滿很大困難的時(shí)候，消費(fèi)需求就會出現(xiàn)低迷的現(xiàn)象。

3.出口難以為經(jīng)濟(jì)增長起到大的作用。自從2012年以后，凈出口已經(jīng)沒有為我國經(jīng)濟(jì)增長帶來實(shí)際貢獻(xiàn)率，甚至是負(fù)貢獻(xiàn)率。拿2012年來說，那一年我國的國家生產(chǎn)總值增長速度為7.7%，這其中，投資需求的貢獻(xiàn)率是50.4%，而消費(fèi)需求的貢獻(xiàn)率為51.8%，也就是說2012年我國經(jīng)濟(jì)增長中102.2%是因?yàn)閮?nèi)部需要而推動的，出口在2012經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為-2.2%.在2014年第一季度的時(shí)候，這一情況更加不利，出口量以及進(jìn)口量都出現(xiàn)衰退跡象，在這種條件形式下，經(jīng)濟(jì)增長更多的是靠內(nèi)需，只是從當(dāng)前來看，投資消費(fèi)的增長速度跟以往的年份比起來明顯放慢了步伐，并且在很短的時(shí)間是不容易把這一局面從根本上扭轉(zhuǎn)過來的，這就是宏觀經(jīng)濟(jì)目前最為明顯突出的矛盾。

三、結(jié)語

通過對我國宏觀經(jīng)濟(jì)最新趨勢的分析，我國經(jīng)濟(jì)情況就能讓人有更加清晰明確的認(rèn)識，當(dāng)發(fā)現(xiàn)問題的時(shí)候就能及時(shí)調(diào)整并對癥下藥，從而讓我國經(jīng)濟(jì)能夠更加穩(wěn)定也更加良好，讓人民生活更加幸福。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉偉.在社會主義市場經(jīng)濟(jì)偉大實(shí)踐的基礎(chǔ)上樹立中國經(jīng)濟(jì)理論的自信[J].政治經(jīng)濟(jì)學(xué)評論，2013，3（1）：37-45.

第5篇：宏觀經(jīng)濟(jì)后果范文

中國人民銀行行長周小川表示，這次利率調(diào)整是在宏觀調(diào)控的大背景下進(jìn)行的，也是宏觀調(diào)控的主要組成部分。他還說，盡管中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜，各界人士意見不一，但在這次宏觀調(diào)控過程中，國務(wù)院一直都非常強(qiáng)調(diào)要發(fā)揮好利率政策的杠桿作用。對于利率調(diào)整的決策依據(jù)，周小川表示，資本市場和房地產(chǎn)市場都并非央行進(jìn)行貨幣政策調(diào)整的主要參考因素。此外存款下降、資金體外循環(huán)的因素也并非利率調(diào)整的決定性因素。至于外匯流入增加帶來的人民幣占款問題，周小川認(rèn)為，仍在中國經(jīng)濟(jì)可以承受的范圍之內(nèi)。周小川總結(jié)稱，判斷采取什么樣的貨幣政策，主要還是要看整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢，包括看CPI和PPI這樣的指標(biāo)。另外，央行比較關(guān)注勞動力成本的上升。對于此次利率調(diào)整的影響，周小川表示，這次利率調(diào)整剛發(fā)生半個(gè)月，政策效果有待于進(jìn)一步觀察和研究。同時(shí)，央行要積極推動各類金融機(jī)構(gòu)對這次利率調(diào)整政策的消化，尤其是加快推進(jìn)微觀機(jī)制改革。

郎咸平：人民幣升值的口子絕不能開

“人民幣一旦升值一次，就極可能升值兩次，后果將是極具破壞性的。這個(gè)口子不能開，否則會越撕越大。”郎咸平近日表示。曾在世界銀行擔(dān)任公司治理顧問的郎咸平對國際“熱錢”對人民幣的狙擊憂心忡忡。郎咸平是強(qiáng)烈警惕國際“熱錢”的華人學(xué)者。國際“熱錢”對人民幣升值帶來的套利機(jī)會覬覦已久。2003年6月，郎咸平就曾指出，為炒作人民幣而流入中國的“熱錢”高達(dá)500億至600億元，這批“熱錢”主要來自美國和日本。美國和日本是去年要求人民幣升值呼聲最高的兩個(gè)國家。此次“熱錢”卷土重來，郎咸平甚至建議人民幣應(yīng)先貶值2％一段時(shí)間，再恢復(fù)現(xiàn)有匯率，以此逼退“熱錢”。

唐雙寧：宏觀調(diào)控不宜再出臺新總量控制政策

銀監(jiān)會副主席唐雙寧評點(diǎn)宏觀調(diào)控，指出目前的宏觀調(diào)控，一要鞏固已取得的宏觀調(diào)控成果，不宜出臺新的總量控制的政策。同時(shí)，密切關(guān)注國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的預(yù)見性、前瞻性，保持靈活性、務(wù)實(shí)性，提高商業(yè)銀行自主審貸、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力，加大信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，為國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展創(chuàng)造積極的貨幣信貸環(huán)境。二要大力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，支持國民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的發(fā)展。三要在信貸投放上做好區(qū)別對待，分類指導(dǎo)工作。他認(rèn)為當(dāng)前的宏觀調(diào)控主要具有以下的特點(diǎn)，見事早，方式新，針對性強(qiáng)，震動小，見效快，影響深。四要充分認(rèn)識到宏觀調(diào)控成果還是初步的、階段性的，基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固，要保持警惕，防止反彈，特別是采取得力措施防止投資領(lǐng)域盲目的低水平的重復(fù)建設(shè)。五要拓寬融資渠道，積極支持資本市場的發(fā)展，擴(kuò)大直接融資比重。六要注意防范宏觀調(diào)控中由于項(xiàng)目停建、緩建所帶來的新的銀行風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)防新的不良貸款。

第6篇：宏觀經(jīng)濟(jì)后果范文

關(guān)鍵詞：金融開放； 宏觀經(jīng)濟(jì) ；穩(wěn)定協(xié)調(diào)

金融開放，雖然大多學(xué)者從國際資本流動與金融服務(wù)角度來進(jìn)行不同的定義，但以姜波克論述最具有代表性。他認(rèn)為，金融開放可從靜態(tài)與動態(tài)兩方面來看。從靜態(tài)方面來，金融開放是指一個(gè)國家或者地區(qū)金融市場的對外開放；從動態(tài)方面來看，金融開放則是指一個(gè)國家或者地區(qū)由原先的金融閉鎖的狀態(tài)向金融開放狀態(tài)的轉(zhuǎn)變過程。

金融一體化的開放對國家宏觀經(jīng)濟(jì)帶來了很多影響，本文就從三個(gè)方面來研究金融開放環(huán)境下對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響：

一 影響國家甚至地區(qū)金融危機(jī)的產(chǎn)生

在過去，學(xué)術(shù)理論界認(rèn)為金融開放對國家宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響并不很明確。因?yàn)樗麄冋J(rèn)為金融開放一方面能給國家或地區(qū)提供利用國際資本的機(jī)會，能夠幫助那些資本貧乏的國家實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)基礎(chǔ)的多元化； 另一方面， 金融開放程度的提升也能讓處于比較優(yōu)勢的生產(chǎn)專業(yè)化程度能上升，對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利。特別是東亞地區(qū)在上世紀(jì)80 年代經(jīng)濟(jì)的騰飛，更讓理論界對金融開放持樂觀的態(tài)度。

但伴隨著東亞國家加快金融開放的步伐，對金融市場的規(guī)制也不斷放松，資本賬戶的自由化進(jìn)程也日益加快，這些也吸引了西方先進(jìn)工業(yè)化國家的大量過剩資本涌入。這些外資的大量涌入在一定程度上彌補(bǔ)了東亞地區(qū)國內(nèi)建設(shè)資金存在的不足，增強(qiáng)了融資能力，從而形成了良性循環(huán)，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展和造就經(jīng)濟(jì)的繁榮與“東亞奇跡”。然而當(dāng)二十世紀(jì)八十年代末期至九十年代世界所爆發(fā)一系列貨幣與金融危機(jī)，尤其是在1997 年發(fā)生的東南亞金融危機(jī)， 讓東南亞國家的經(jīng)濟(jì)受到了嚴(yán)重的打擊。在2008 年發(fā)端于美國的金融次貸危機(jī)，沖擊了世界上許許多多國家，包括經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家經(jīng)濟(jì)。這讓很多流入的外資紛紛撤回本國來救市，導(dǎo)致許多國家的股市暴跌和企業(yè)破產(chǎn)，失業(yè)率上升。

這些事實(shí)讓學(xué)者們對金融開放的后果產(chǎn)生了質(zhì)疑。當(dāng)今學(xué)術(shù)界普遍研究總結(jié)，國家在金融開放的條件下容易產(chǎn)生著經(jīng)濟(jì)波動，其主要的原因就在于許多外來的國際資本有著親周期流動的特點(diǎn)，正當(dāng)經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，往往會傾向集中撤離。在這時(shí)如果國內(nèi)沒有形成良好的融資渠道，就無法能給企業(yè)提供上有效及時(shí)的資金補(bǔ)給，容易導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生癱瘓，經(jīng)濟(jì)陷入蕭條狀況中。

  二、效率與風(fēng)險(xiǎn)是金融開放下宏觀經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)

  效率與風(fēng)險(xiǎn)是學(xué)術(shù)界根據(jù)金融開放后國際金融危機(jī)所總結(jié)出來的特點(diǎn)。特別在我國加入WTO之后，外資金融機(jī)構(gòu)的涌入，我國金融機(jī)構(gòu)也要出到國外的金融市場，今后對外借款與投資必然會成為我國宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要特征。當(dāng)向政府機(jī)構(gòu)或者外國政府貸款時(shí)，由于貸款都是沒有擔(dān)保，國家風(fēng)險(xiǎn)就會成為最明顯的。一般來說國家風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式就是“轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)”，也就是借款人的債務(wù)都不是以本幣計(jì)值，不管這些借款人財(cái)務(wù)狀況如何，都可能無法得到外幣來用以償還著借款。特別是我國的絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都以往都處在封閉的金融市場上活動，所以對國際金融市場上的風(fēng)險(xiǎn)并不是很熟悉，所以在金融開放后更應(yīng)該對此進(jìn)行格外地關(guān)注。在加上由于市場價(jià)的變動，無論在銀行的表內(nèi)與表外頭寸上都會面臨著遭受巨大損失的風(fēng)險(xiǎn)。所以市場風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)具體的內(nèi)容就是外匯的風(fēng)險(xiǎn)。在國際金融匯率劇烈波動時(shí)，外匯業(yè)務(wù)中內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)，特別是外匯上的風(fēng)險(xiǎn)也會增大。在加入WTO金融市場對外開放之后，金融匯率的市場化進(jìn)程也會進(jìn)一步加快，匯率的波動也會更加頻繁，與此同時(shí)，銀行的外匯業(yè)務(wù)也日益增多，我國的各類金融機(jī)構(gòu)對外匯業(yè)務(wù)并不熟悉，因此，這類金融風(fēng)險(xiǎn)會逐漸增加，這一些都讓效率與風(fēng)險(xiǎn)是國家宏觀經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)。

  三 保持穩(wěn)定與協(xié)調(diào)是宏觀經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)

  由此看來，金融開放對于宏觀經(jīng)濟(jì)來說是一把雙刃劍。金融開放可以克服傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的弱點(diǎn)，廣泛的融資能為企業(yè)的經(jīng)營活動提供資金支持，還能為國家的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供刺激，從而推動我國市場經(jīng)濟(jì)改革的進(jìn)程，但如果條件不能完全具備來強(qiáng)行實(shí)行金融開放，就會有著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

  為此，我國在推進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制中，應(yīng)該把金融開放隱含的，不得不承受以及會發(fā)生的金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)考慮進(jìn)去，在政策與制度來進(jìn)行完善。實(shí)質(zhì)上，金融穩(wěn)定與金融開放、金融危機(jī)和體制外的協(xié)調(diào)等方面存在著必然聯(lián)系。所以，我國在推進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)體制中，強(qiáng)調(diào)金融自由化和金融開放的同時(shí)，更應(yīng)改去著重強(qiáng)調(diào)金融開放的漸進(jìn)性與次序。

  要做到金融開放的漸進(jìn)性與次序，關(guān)鍵的實(shí)質(zhì)就在于經(jīng)濟(jì)上國內(nèi)與國外協(xié)調(diào)一致。著名學(xué)者麥金農(nóng)也曾經(jīng)指出，國家為實(shí)現(xiàn)非通貨膨脹上的金融均衡，財(cái)政和貨幣，以及與外匯政策上的排列順序是至關(guān)重要。政府不僅，而且也不應(yīng)該去采取全部完全的自由化措施；相反，經(jīng)濟(jì)金融上的自由化應(yīng)有一個(gè)最佳合理的順序。

因此，根據(jù)麥金農(nóng)的論述，一個(gè)經(jīng)濟(jì)上中央集權(quán)化的國家經(jīng)濟(jì)過渡到一個(gè)金融開放的國家，應(yīng)該做到國內(nèi)與國外的協(xié)調(diào)，在財(cái)政上做到金融開放下的平衡，這樣才能防止入不敷出以及游動資金的出逃。同時(shí)在財(cái)政收支方面重建公共財(cái)政。一方面要實(shí)行“權(quán)力來制約權(quán)力”的改革。用相應(yīng)的權(quán)力甚至更大的權(quán)力，來實(shí)現(xiàn)對權(quán)力的制約與監(jiān)督；同時(shí)要推進(jìn)以利益，尤其是物質(zhì)方面足額的利益來激勵與推進(jìn)政府職能的利益與調(diào)整。這樣，才能保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與協(xié)調(diào)。

參考文獻(xiàn)

[1]2005年中國金融年鑒。北京：中國金融年鑒編輯部.

[2]羅納德，麥金農(nóng)．經(jīng)濟(jì)市場化的次序——向市場經(jīng)濟(jì)過渡時(shí)期的金融控制。上海：上海三聯(lián)書店，1999.

第7篇：宏觀經(jīng)濟(jì)后果范文

正如姜國華、饒品貴（2011）所指出的，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境通過影響企業(yè)行為及其產(chǎn)出進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，形成“宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境—微觀企業(yè)行為—宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出”的作用機(jī)制框架。現(xiàn)有相關(guān)研究多從宏觀經(jīng)濟(jì)政策對企業(yè)投融資行為決策的視角展開，并取得了豐富的研究成果（Korajczyk，Levy，2003）。其中，宏觀經(jīng)濟(jì)政策對融資行為的影響方面，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，企業(yè)所處宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的優(yōu)劣會影響企業(yè)信貸違約的概率，從而影響企業(yè)的融資行為。如Wanzenried（2006）考察了制度環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的影響。研究發(fā)現(xiàn)，金融體制、法制環(huán)境、通貨膨脹水平以及宏觀經(jīng)濟(jì)周期顯著影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度。Cook，Tang（2010）研究了宏觀經(jīng)濟(jì)因素對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整行為的影響。研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，企業(yè)會加快資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度。黃輝（2009）基于我國特殊的制度背景，考察了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。研究發(fā)現(xiàn)，我國各地區(qū)的法制水平、股市發(fā)展水平均能顯著影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)階段，我國資本市場尚待完善，企業(yè)通過資本市場獲得直接融資較為困難，通過銀行信貸間接地獲得融資成為眾多企業(yè)融資的重要方式，而宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對此會產(chǎn)生重要的調(diào)節(jié)作用。江龍等（2013）發(fā)現(xiàn)融資約束公司的資產(chǎn)負(fù)債率呈順周期性變化，非融資約束公司的資產(chǎn)負(fù)債率呈逆周期性變化，說明外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)的融資決策產(chǎn)生了顯著的影響。另外，貨幣政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要形式，對企業(yè)融資行為亦產(chǎn)生了重要的影響，如葉康濤、祝繼高（2009）發(fā)現(xiàn)銀根緊縮期間，企業(yè)通過信貸融資方式獲得貸款的數(shù)額大幅下降，并且國家在分配信貸資源時(shí)往往傾向于滿足國有企業(yè)的融資需求，特別是在貨幣政策緊縮時(shí)，這種政策性信貸歧視行為更為明顯。類似地，陸正飛等（2009）發(fā)現(xiàn)貨幣政策緊縮時(shí)期，民營企業(yè)遭受了較為嚴(yán)重的“信貸歧視”，當(dāng)民營企業(yè)遭受“錢荒”之時(shí)，企業(yè)的價(jià)值亦會受到較大損害。上述研究均驗(yàn)證了外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及其變動會對企業(yè)融資行為產(chǎn)生重要影響，而國家經(jīng)濟(jì)政策對不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)的“差別化對待”使得民營企業(yè)在面臨不利的外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí)的融資約束更為嚴(yán)重，使其跛足前行。

外部宏觀環(huán)境在影響企業(yè)融資行為的同時(shí)，亦會對其投資行為產(chǎn)生重要影響。如Chiou，etal.（2006）發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)企業(yè)營運(yùn)資本需求高，企業(yè)會將更多資金投入營運(yùn)。與此同時(shí)，一些學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)市場利率的變化改變了企業(yè)資本成本，從而在影響融資決策的同時(shí)，亦會對投資行為產(chǎn)生影響（Mojon，2002）。如當(dāng)預(yù)期貸款利率下降時(shí)，企業(yè)的投資成本將會降低，從而投資效率提高；當(dāng)預(yù)期貸款利率提高時(shí)，企業(yè)會相應(yīng)地降低投資水平。相異于利率傳導(dǎo)機(jī)制，信貸傳導(dǎo)機(jī)制主要通過影響企業(yè)的信貸供給從而間接影響其投資水平（Bernanke，Gertler，1989），特別是在我國現(xiàn)階段以銀行信貸為主導(dǎo)的金融體制下，貨幣供給量的增加（減少）會顯著提高（降低）企業(yè)獲得信貸融資的概率和數(shù)量，從而影響企業(yè)投資行為。如靳慶魯?shù)龋?012）發(fā)現(xiàn)寬松的貨幣政策緩解了民營企業(yè)的融資約束，但對投資效率的影響則表現(xiàn)為非線性。由以上理論分析可以看出，融資約束是擺在我國民營企業(yè)發(fā)展道路上無法逾越的障礙。為了企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展以及緩解融資約束所帶來的不利沖擊，企業(yè)采取各種方式，拓寬融資渠道，最大可能獲取發(fā)展所需資金。其中，通過持股銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)股權(quán)或者委任具有金融機(jī)構(gòu)從業(yè)背景的高管作為公司高管等方式便成為眾多企業(yè)緩解資金饑渴的重要手段（鄧建平、曾勇，2011；杜穎潔、杜興強(qiáng)，2013）。如鄧建平、曾勇（2011）發(fā)現(xiàn)金融關(guān)聯(lián)能夠有效緩解民營企業(yè)的融資約束，并且在區(qū)分金融市場化程度之后，研究發(fā)現(xiàn)金融關(guān)聯(lián)對于民營融資約束緩解作用在金融市場化較低的地區(qū)體現(xiàn)得更為明顯。杜穎潔、杜興強(qiáng)（2013）從銀企關(guān)聯(lián)與貸款融資視角也得出了類似的結(jié)論。然而，現(xiàn)有相關(guān)銀企關(guān)聯(lián)的研究大都集中于以“關(guān)系”為契機(jī)點(diǎn)探討企業(yè)通過聘任具有金融從業(yè)背景的高管擔(dān)任其高管（如董事等）的經(jīng)濟(jì)后果，卻鮮有從更為直接的方式，即持有金融機(jī)構(gòu)股權(quán)的視角去探討產(chǎn)融結(jié)合的動機(jī)與經(jīng)濟(jì)后果。為了更好地抓住機(jī)遇和應(yīng)對挑戰(zhàn)，我國政府借鑒西方跨國公司的經(jīng)驗(yàn)，相繼出臺了一系列政策，引導(dǎo)和規(guī)范企業(yè)尤其是國有大型企業(yè)實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合，以期借助產(chǎn)融結(jié)合平臺整合企業(yè)資源，提升企業(yè)動態(tài)競爭能力，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?、集團(tuán)化、科學(xué)化的產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展，而通過更為直接的方式，如通過參股金融機(jī)構(gòu)或者設(shè)立財(cái)務(wù)公司等搭建產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相互融合的平臺，成為企業(yè)拓寬融資渠道、滿足投資需求的重要手段。現(xiàn)有研究也表明，持由銀行股份可以提升企業(yè)現(xiàn)金持有價(jià)值（陳棟、陳運(yùn)森，2012），并且這種效果在貨幣政策緊縮時(shí)更為明顯。特別是我國政府對企業(yè)持有銀行等金融股份的監(jiān)管逐漸放寬，甚至出臺鼓勵大型中央企業(yè)或國有企業(yè)率先建立財(cái)務(wù)公司等政策性指引，促使企業(yè)為追求利潤和滿足資本的擴(kuò)張需求，積極嘗試以持股或參股的方式投資金融業(yè)，以實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置以及企業(yè)價(jià)值最大化。此外，除卻大型中央及國有企業(yè)響應(yīng)政府產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略，一些優(yōu)秀的民營企業(yè)也紛紛參與到產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)踐中，諸多企業(yè)通過持有金融機(jī)構(gòu)股份的形式應(yīng)對當(dāng)前或者未來經(jīng)營過程中潛在的錢荒，為其多元化擴(kuò)張奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。那么，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化莫測、融資約束問題普遍存在的情況之下，產(chǎn)融結(jié)合平臺必然會對民營企業(yè)財(cái)務(wù)行為產(chǎn)生重要影響。本文以A民營企業(yè)作為研究對象，對此進(jìn)行深入的分析。

二、案例設(shè)計(jì)與分析

本文選取A民營企業(yè)作為案例研究對象，并根據(jù)研究需要將樣本期間界定為2007-2012年，同時(shí)借鑒石曉軍等（2010）、陳武朝（2013a）有關(guān)我國經(jīng)濟(jì)周期的劃分方法及我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，將2007年、2010-2011年定義為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期，而將2008-2009年、2012年定義為經(jīng)濟(jì)緊縮期。由于本文所選的案例企業(yè)在早些年前就開始了產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)踐，因此，選擇產(chǎn)融結(jié)合實(shí)施幾年后的樣本對于研究產(chǎn)融結(jié)合實(shí)施效果提供了可能。

（一）案例概況1.A民營企業(yè)簡介A民營企業(yè)是一家以品牌服裝為主業(yè)，并涉足地產(chǎn)開發(fā)、金融投資領(lǐng)域的集團(tuán)公司。在品牌發(fā)展過程中通過實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略，采取多渠道、多形式的品牌運(yùn)作策略，使品牌形象不斷深入人心。2.A民營企業(yè)多元化之路：地產(chǎn)投資&股權(quán)投資2007年，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好，A企業(yè)加速發(fā)展，進(jìn)行了大量的投資；2008年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生重大變化，原材料價(jià)格上漲，勞動力成本、外部融資成本升高。面對金融危機(jī)，A企業(yè)大量削減投資，但仍購置了少量的土地使用權(quán)；2009年，企業(yè)的投資行為呈現(xiàn)出逆周期性的特點(diǎn)；2010年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢良好，這也促進(jìn)了A企業(yè)的投資，如在金融股權(quán)投資方面和地產(chǎn)投資方面，均有較快的增長；2011年，A企業(yè)繼續(xù)加大投資力度，其投資呈現(xiàn)出順周期的特征；2012年，企業(yè)投資項(xiàng)目放緩，原因是宏觀經(jīng)濟(jì)處于下行通道，A企業(yè)全面收縮了各方面的投資。具體投資過程和事件描述如表1所示。3.A民營企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合之路作為民營企業(yè)中踐行產(chǎn)融結(jié)合的先行者，A企業(yè)主要通過參股證券、銀行等金融機(jī)構(gòu)為其多元化發(fā)展拓寬融資渠道，獲取金融機(jī)構(gòu)的巨額壟斷利潤。投資AC證券公司：1999年，A企業(yè)出資3.2億元，成為AC證券公司的主發(fā)起人之一。但2006年開始，A企業(yè)開始減持AC證券公司股票。以股市行情大好的2007年為例，A企業(yè)通過減持AC證券公司股票，獲得投資收益27.54億元。參股ABD銀行：2006年，作為ABD銀行的主要發(fā)起人之一，A企業(yè)持有ABD銀行17,900萬股股份，持股比例為7.16%。截至2010年，企業(yè)合計(jì)持有ABD銀行24,950萬股股份，持股比例為8.65%。AC財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司：2007年，出資1.8億元人民幣，共同發(fā)起成立AC財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司，公司占18%。該財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司立志于通過不斷努力，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理、銀行、證券等業(yè)務(wù)的綜合經(jīng)營，最終成為全國性的金融保險(xiǎn)集團(tuán)。BD投資公司：2008年12月，A企業(yè)聘請BD投資公司作為其投資顧問。雙方的投資協(xié)議內(nèi)容顯示，BD投資對A企業(yè)的股權(quán)投資項(xiàng)目資產(chǎn)，可供出售金融資產(chǎn)以及交易性金融資產(chǎn)提供專業(yè)化投資分析，A企業(yè)支付相關(guān)咨詢費(fèi)用。

（二）案例分析1.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)投資的影響從以上案例來看，我們發(fā)現(xiàn)A企業(yè)的投融資行為受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重要影響。如2007年、2010年，A企業(yè)的投資支出受到有利的外部宏觀環(huán)境影響出現(xiàn)了較大幅度的增長，而在2008-2009年以及2012年，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的影響，國內(nèi)消費(fèi)需求不振，投資支出出現(xiàn)了大幅度的縮減，特別是2008年的金融危機(jī)對企業(yè)的投融資產(chǎn)生了深刻的影響，表現(xiàn)為A企業(yè)投資額度的大幅減少（如圖1所示）。而本應(yīng)在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期的2011年卻由于國家房地產(chǎn)政策的趨緊，其投資支出大幅度減少。由此可見，微觀企業(yè)的投資行為確實(shí)受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策及環(huán)境的影響。與此同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)A企業(yè)投資行為受利率波動的影響較小，如在2007年以及2010-2011年，國家不斷提高貸款基準(zhǔn)利率以抑制潛在的通貨膨脹，但是由于這段時(shí)間屬于我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的上行期，A企業(yè)并未因政府緊縮的貨幣政策而減少其投資，這說明面對潛在的融資約束，A企業(yè)能夠通過多種方式籌得資金以滿足其發(fā)展，這其中主要通過參股企業(yè)證券、銀行等獲取融資。2.進(jìn)一步分析A民營企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的效果A企業(yè)多元化發(fā)展戰(zhàn)略使其對資金產(chǎn)生了極大的需求。為了滿足投資及償還債務(wù)的需求，企業(yè)除了通過發(fā)行融資融券、在集團(tuán)內(nèi)部母子公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)之間提供擔(dān)保以及子公司及母公司相互占用資金等方式解決公司融資約束問題外，一個(gè)重要的融資渠道便是實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展戰(zhàn)略以滿足多元化發(fā)展的資金需求。我們發(fā)現(xiàn)，A企業(yè)分別持有AC證券公司、ABD銀行、ABC銀行以及AC財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司等金融機(jī)構(gòu)的股份。特別是公司董事長也是ABD銀行的董事，這為通過直接持股甚至與銀行建立銀企關(guān)系的方式以解決融資約束問題提供了可能。通過閱讀A企業(yè)年報(bào)，我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)主要通過參股金融機(jī)構(gòu)獲取銀行授信、通過質(zhì)押所持銀行股份以獲取融資以及在需要資金之時(shí)通過減持所持金融機(jī)構(gòu)股份等方式來獲取發(fā)展所需資金。例如，在《2005年A企業(yè)集團(tuán)股份有限公司信用評級》報(bào)告中，有記載表明“截至2005年8月，企業(yè)獲得54億元銀行授信額度，未使用授信額度近20億元，能滿足企業(yè)未來發(fā)展的資金所需”。2010年，ABD銀行公開授信10億元與A企業(yè)共建合作平臺，支持A企業(yè)紡織服裝板塊產(chǎn)業(yè)升級和擴(kuò)大經(jīng)營。2010年，A企業(yè)以持有的ABC銀行股票137,836,045股作為質(zhì)押，向ABE銀行借款7億元；2011年，公司以持有的ABC銀行股票179,140,000股及收益權(quán)作為質(zhì)押，向ABE銀行借款7億元；2012年，公司以持有的ABD銀行股票19050萬股及收益權(quán)作為質(zhì)押，向ABE銀行取得借款8億元。通過對比年報(bào)，我們發(fā)現(xiàn)，雖然在短期借款的信息披露中，A企業(yè)通過母公司或子公司或者關(guān)聯(lián)企業(yè)提供擔(dān)?；蛘哔|(zhì)押、抵押土地使用權(quán)等來獲取銀行貸款，然而通過質(zhì)押所持銀行股份所獲融資金額數(shù)量仍比其他方式獲得融資額數(shù)量要多許多，這從一個(gè)側(cè)面表明，與銀行建立關(guān)系能夠?yàn)槠髽I(yè)融資起到較好的隱性擔(dān)保作用，對企業(yè)建立良好的聲譽(yù)從而更為便利地融資起到了積極作用。從以上分析中我們可以看出，通過與銀行等金融機(jī)構(gòu)建立金融關(guān)聯(lián)，能夠緩解A企業(yè)在發(fā)展過程中面臨的潛在融資約束，特別是在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為不利的情況下，持有金融機(jī)構(gòu)股權(quán)能夠起到減輕外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境沖擊的作用。既然產(chǎn)融結(jié)合能夠起到緩解融資約束的目的，那么其勢必會對公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要影響，進(jìn)而會影響到公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從圖2中可以看出，雖然長期負(fù)債是眾多企業(yè)融資的最佳選擇，但只有國債和超級績優(yōu)的公司才能獲得市場青睞，而以A企業(yè)經(jīng)營狀況來看，若想獲得充足且持續(xù)不斷的長期債則是阻礙重重，因此，選擇高利率的流動負(fù)債成為公司的首選。進(jìn)一步，如圖3所示，到為了滿足多元化發(fā)展需求，A企業(yè)的短期債呈現(xiàn)出較快的增長趨勢，但是陡然劇增的短期債務(wù)加劇了A企業(yè)的債務(wù)償還壓力，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這暴露出民營企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合大光環(huán)背后的潛在弊端，即通過產(chǎn)融結(jié)合雖然能夠緩解融資約束，滿足公司多元化發(fā)展需求，但是如果僅僅將產(chǎn)融結(jié)合的平臺當(dāng)作公司多元化發(fā)展“取款機(jī)”的話，并沒有使產(chǎn)融結(jié)合發(fā)揮其實(shí)質(zhì)性的金融平臺作用，那么必然會為今后A企業(yè)資金鏈條斷裂及債務(wù)危機(jī)埋下伏筆。受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，倘若銀行收緊信貸，那么企業(yè)的信貸融資能力便會下降，外部融資成本升高，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，為將來的發(fā)展埋下隱患。民營企業(yè)建立產(chǎn)融結(jié)合平臺除了能夠緩解融資約束、滿足多元化發(fā)展需求之外，另一個(gè)重要的動機(jī)便是分享金融機(jī)構(gòu)巨額的壟斷利潤。雖然A企業(yè)通過投資，諸如ABD銀行等獲得了巨額的利潤，如在2009-2010年，A企業(yè)金融投資業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤約16.25億元和12.45億元，但2011年以來，國內(nèi)資本市場出現(xiàn)較大波動，A企業(yè)金融投資業(yè)遭遇阻礙，A企業(yè)參與了13家上市公司的增發(fā)，金融投資業(yè)務(wù)的凈利潤降至4.87億元，揭示出民營企業(yè)參股金融機(jī)構(gòu)的重要動機(jī)便是分享被投資公司的利潤。然而由于缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對機(jī)制，在企業(yè)受到較大的外部不利沖擊時(shí)，往往會遭受巨額的投資損失，特別是像A企業(yè)一樣，由于先期品嘗到投資金融股所帶來的巨額收益，其逐漸偏離主業(yè)發(fā)展而盲目進(jìn)軍金融業(yè)，雖然投資金融股一度使企業(yè)獲得巨額收益，但是外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的波動，特別是資本市場的持續(xù)低迷，使A企業(yè)近年來不得不逐步減緩金融股權(quán)投資的步伐，重新回歸主業(yè)。

（三）進(jìn)一步的分析面對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的波動以及企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略需求，許多企業(yè)不滿足于在一個(gè)領(lǐng)域發(fā)展，多元化經(jīng)營戰(zhàn)略受到眾多企業(yè)的青睞。反觀A企業(yè)，在主業(yè)服裝業(yè)迅速發(fā)展的同時(shí)，開始向地產(chǎn)業(yè)和投資業(yè)擴(kuò)軍。誠然，在外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境好的情況下，公司確可從房地產(chǎn)和金融股權(quán)投資中獲取巨額的收益，然而正所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，在A企業(yè)的房地產(chǎn)投資業(yè)受到嚴(yán)格的宏觀調(diào)控之際，其金融投資也經(jīng)營慘淡，使得本來業(yè)績良好的服裝業(yè)也備受拖累，企業(yè)面臨著盈利能力、償債能力不斷下降的窘境，最終企業(yè)高管不得不放緩副業(yè)的擴(kuò)張步伐，重新回歸主營業(yè)務(wù)。上述的案例凸顯出我國眾多企業(yè)在發(fā)展過程中潛在矛盾性問題：是堅(jiān)持單一主業(yè)發(fā)展還是多元化發(fā)展？顯然，A企業(yè)選擇的是后者。企業(yè)在通過多元化發(fā)展追逐高額回報(bào)的同時(shí)，也面臨著諸多經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這也對企業(yè)通過多元化發(fā)展實(shí)現(xiàn)績效提高的目標(biāo)形成了阻礙。特別是受外部監(jiān)管環(huán)境和政府經(jīng)濟(jì)政策的約束，我國企業(yè)目前的融資方式仍以銀行貸款為主，企業(yè)若要實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，那么源源不斷的資金供應(yīng)是必不可少的，但是主要通過負(fù)債方式來滿足多元化發(fā)展的模式可能存在著諸多的風(fēng)險(xiǎn)，比如當(dāng)國家貨幣政策趨緊時(shí)，企業(yè)的貸款成本便會提高，那么也就加大了企業(yè)還款難度。同時(shí)，如果企業(yè)存在著諸多以“短融長投”的方式來滿足投資需求的情況，勢必會增加風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而損害企業(yè)的價(jià)值。A企業(yè)在多元化發(fā)展的道路上，特別是在內(nèi)部資本市場資源配置方面，亦面臨著上述的問題。具體而言，公司眾多“地王”稱號的由來依靠的是巨額的貸款融資，其中包括通過與金融機(jī)構(gòu)建立金融聯(lián)系所獲的諸如銀行授信等信貸資源以及通過質(zhì)押母子公司、關(guān)聯(lián)企業(yè)以及土地使用權(quán)等獲得的信貸資源。通過上述方法獲得融資雖然能夠從一定程度上緩解不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境所造成的融資約束，但是卻提高了企業(yè)的各類風(fēng)險(xiǎn)，比如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。A企業(yè)不斷增加貸款一方面要滿足高速發(fā)展所需，另一方面就是償還之前所借款項(xiàng)的高額利息費(fèi)用，這種“借新血補(bǔ)舊血”的惡性循環(huán)極易引發(fā)潛在的債務(wù)危機(jī)，從而增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。特別地，通過產(chǎn)融結(jié)合方式來緩解融資雖然在一定程度上滿足了企業(yè)發(fā)展的資金所需，它卻成為了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的催化劑。

偏離主業(yè)而企圖依靠投資來獲取巨額收益雖然最初令A(yù)企業(yè)收益頗豐，然而忽視主業(yè)的發(fā)展卻使得A企業(yè)在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的情況下遭遇了巨大的投資損失。如近年來企業(yè)的投資收益呈現(xiàn)出逐漸遞減的趨勢，這一方面體現(xiàn)出多元化投資受國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動的影響，另一方面也說明，盲目地追求短期投資收益雖然能夠在特定時(shí)期為企業(yè)帶來巨額收益，但是其投資行為本身蘊(yùn)含著潛在的風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)在外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化的情況下手足無措，甚至瀕臨破產(chǎn)。進(jìn)一步，本文對A企業(yè)業(yè)績進(jìn)行了分析（如圖4所示），通過考察A企業(yè)凈資產(chǎn)收益率及總資產(chǎn)凈利率，我們發(fā)現(xiàn)自2009年后，企業(yè)的業(yè)績一度出現(xiàn)下滑。究其原因，我們認(rèn)為有如下幾方面：第一，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不利影響。如在2010年，房地產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了68.5億元營業(yè)收入的歷史新高，但在短暫的繁榮之后，A企業(yè)很快就迎來了“史上最嚴(yán)調(diào)控”。2011年，A企業(yè)房地產(chǎn)投資僅實(shí)現(xiàn)凈利潤5.72億元，而最為糟糕的是在2012年，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的影響，國內(nèi)消費(fèi)需求不振、服裝類零售增長降速，加之房地產(chǎn)和金融投資的持續(xù)低迷，加劇了A企業(yè)業(yè)績的下滑。第二，企業(yè)戰(zhàn)略的偏誤。A企業(yè)試圖通過多元化發(fā)展的模式來拓寬利潤范圍并提升業(yè)績，然而事與愿違的是外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的波動打碎了公司的多元化發(fā)展夢，戰(zhàn)略決策的失誤使得公司偏離原本發(fā)展迅猛的主業(yè)而投身到陌生的房地產(chǎn)及金融股權(quán)投資業(yè)，由此損害了企業(yè)價(jià)值。第三，巨額的債務(wù)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用（如圖5所示）。為了滿足A企業(yè)多元化發(fā)展需求，企業(yè)在投融資政策上采取了“短融長投”的策略，雖然通過短期融資能夠緩解企業(yè)長期投資的資金饑渴，甚至在國家銀根緊縮時(shí)期仍然能夠通過產(chǎn)融結(jié)合等方式獲取發(fā)展所需資金，但是這種飲鴆止渴式的發(fā)展模式必然造成A企業(yè)潛在的巨額利息費(fèi)用，進(jìn)而大大壓縮了企業(yè)的利潤空間。

三、案例啟示

根據(jù)A企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告，企業(yè)的投融資行為受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的顯著影響，這主要體現(xiàn)為在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期，公司的投融資行為較為普遍，反之亦然，暗示出企業(yè)若想在行業(yè)中長久可持續(xù)發(fā)展，除了提升自身競爭力外，對于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的波動要時(shí)刻保持警惕，合理、適度地把握宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的大氣候，做出適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的正確決策，以提升企業(yè)價(jià)值。既然外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境能夠顯著影響企業(yè)的投融資行為，那么對于我國企業(yè)來說，特別是受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動影響更大的民營企業(yè)來講，適應(yīng)外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展是企業(yè)的生存之本。尤其是當(dāng)外部融資環(huán)境較差時(shí)，積極地拓寬融資渠道以實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展成為企業(yè)發(fā)展的重中之重，而通過參股金融機(jī)構(gòu)，即搭建產(chǎn)融結(jié)合的平臺來解決融資約束問題，為企業(yè)投資提供資金保障。通過A企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合實(shí)踐，我們發(fā)現(xiàn)了民營企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合實(shí)踐的利與弊。具體而言，從案例中我們發(fā)現(xiàn)A企業(yè)參股AC證券公司、ABD銀行等金融機(jī)構(gòu)主要是出于兩個(gè)目的：首先，分享銀行等上市金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的巨額壟斷利潤，其次就是滿足企業(yè)投資所需資金。通過對A企業(yè)2006-2012年投融資情況的分析，我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)會通過銀行授信、質(zhì)押銀行股權(quán)等形式來滿足項(xiàng)目投資的資金需求，這在一定程度上緩解了外部宏觀經(jīng)濟(jì)波動對企業(yè)造成的潛在融資約束，使企業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展。然而，任何事物都有兩面性，選擇產(chǎn)融結(jié)合之路亦不例外，它雖能在一定程度上滿足企業(yè)融資之需，但卻增加了企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這也就暴露出民營企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合之路的弊端。從A企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合實(shí)踐來看，企業(yè)試圖通過投資銀行等金融機(jī)構(gòu)股權(quán)獲得巨額的投資收益，簡單地進(jìn)軍偏離主業(yè)的其他經(jīng)營領(lǐng)域卻忽視外部資本市場波動所引致的市場經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)在資本市場遭遇寒冬之際遭受巨額投資損失，從而阻礙了企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。雖然通過參股銀行能夠?yàn)橥顿Y及償還債務(wù)提供一定的資金，然而通過借入新的貸款來償還舊的債務(wù)以及盲目進(jìn)軍自身不是十分熟悉的地產(chǎn)等領(lǐng)域，存在低效投資的可能，同時(shí)也使企業(yè)陷入“短融長投”困境，降低了企業(yè)的償債能力。

與此同時(shí)，通過A企業(yè)實(shí)踐，我們發(fā)現(xiàn)造成現(xiàn)如今發(fā)展滯后，甚至戰(zhàn)略上要重新回到主業(yè)的一個(gè)重要原因就是貪圖多元化發(fā)展所帶來的短期利益，而忽視了企業(yè)的長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展。誠然，多元化發(fā)展能夠在一定時(shí)期為企業(yè)帶來巨額收益，但是偏離主業(yè)而試圖通過企業(yè)自身不熟悉的副業(yè)來提升企業(yè)業(yè)績，增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，如A企業(yè)房地產(chǎn)業(yè)在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境大好的情況下獲得了巨額的收益，但是隨著國家房地產(chǎn)政策的不斷緊縮，退房潮、退地潮不斷出現(xiàn)使得A企業(yè)發(fā)展遭遇寒冬，最終使企業(yè)的發(fā)展嚴(yán)重滯后于同行業(yè)其他企業(yè)。由此可見，試圖通過多元化發(fā)展獲得短期收益的戰(zhàn)略并不可行，雖然理論上多元化發(fā)展有利于突破公司現(xiàn)有資源的局限，獲得資源共享等協(xié)同效應(yīng)，但是如果企業(yè)僅僅通過參與陌生行業(yè)來獲得短期收益而忽視了潛在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等問題時(shí)，那么這種多元化模式很有可能不會成功，甚至?xí)馎企業(yè)一樣，被副業(yè)的糟糕業(yè)績拖累本來發(fā)展良好的主營業(yè)務(wù)。

四、研究結(jié)論

第8篇：宏觀經(jīng)濟(jì)后果范文

有些國家還在忙于應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)及其所造成的后果,而中國將再次面臨如何調(diào)控繁榮的挑戰(zhàn)。

由于果斷采取了抑制泡沫政策,中國房地產(chǎn)市場已經(jīng)穩(wěn)固下來,接下來可能會有進(jìn)一步調(diào)整。這對于中國經(jīng)濟(jì)來說是個(gè)好消息,但某些人可能會感到失望,他們認(rèn)為政府會放任泡沫不斷增長,直到最終破滅。

樓市調(diào)整會不會對總體經(jīng)濟(jì)增長造成沖擊?這要取決于怎樣定義“沖擊”。資產(chǎn)價(jià)格下降或許會減慢總投資和GDP增長率,但如果所謂減速只是增長率從(預(yù)計(jì)的)11%降到9%,那么中國就可以在保持較高增長率的同時(shí)避免發(fā)生經(jīng)濟(jì)過熱。事實(shí)上,對中國來說,目前房產(chǎn)投資年化增長率達(dá)37%,這是非常危險(xiǎn)的。理想的增長率降低到是27%!

目前中國已經(jīng)經(jīng)歷了長達(dá)30年的高速經(jīng)濟(jì)增長,期間鮮有大的波動和停滯。剔除1989~1990年的經(jīng)濟(jì)減速,平均年增長率為9.45%,最高為1994年及2007年的14.2%,最低為1999年的7.6%。

大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體在增長的早期階段均經(jīng)歷了危機(jī),但中國似乎是個(gè)例外(或許這只是偶然),“即將到來的崩潰”的預(yù)言在中國身上屢戰(zhàn)屢敗。但是,中國持續(xù)增長的時(shí)間越長,就有越多的人相信會最終會出現(xiàn)悲劇。

在我看來,中國增長神話的唯一特別之處是繁榮時(shí)期卓有成效的宏觀調(diào)控。

毫無疑問,經(jīng)濟(jì)發(fā)展和制度改革都可能導(dǎo)致不穩(wěn)定。事實(shí)上,中國中央政府承計(jì)劃經(jīng)濟(jì)之衣缽,所制定的增長規(guī)劃總是事無巨細(xì),造成了經(jīng)濟(jì)波動,這是20世紀(jì)80年代早期不穩(wěn)定的重要原因。

但中央政府十分擔(dān)憂泡沫破裂引起失業(yè)率上升,因此必須對經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期的通貨膨脹負(fù)責(zé)。地方政府和國企則沒有這方面的顧忌。他們希望獲得GDP高增長,而對由此產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟(jì)后果無暇顧及。他們盡其所能為雄心勃勃的投資項(xiàng)目融資,絲毫不考慮還款和通脹問題。

事實(shí)上,地方政府過度舉債正是20世紀(jì)90年代早期經(jīng)濟(jì)過熱的主因。然而,現(xiàn)在中國第一代企業(yè)家的“動物精神”成了新的過熱風(fēng)險(xiǎn)源頭。經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮、收入的持續(xù)增長以及市場的持續(xù)擴(kuò)大為企業(yè)的發(fā)展提供了空間;所有人都渴望抓住新機(jī)遇,所有投資者都渴望迅速致富。他們獲得了極大的成功,而且到目前為止尚未經(jīng)歷過失敗。因此他們的投資和投機(jī)欲望極其強(qiáng)烈,對風(fēng)險(xiǎn)有欠考慮。

20世紀(jì)90年代早期的相對高通脹為中央政府敲響了警鐘:快速增長會帶來宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。90年代早期日本經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅和上世紀(jì)末東南亞重蹈日本覆轍則提醒中央政府,泡沫是不可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去的。

經(jīng)濟(jì)理論表明,所有的危機(jī)都是由泡沫或過熱導(dǎo)致的,因此只要能成功防止泡沫,便能防止危機(jī)。對于“熨平經(jīng)濟(jì)周期”來說,最重要的不是像最近那樣在危機(jī)之后施以刺激政策,而是在繁榮時(shí)期未雨綢繆,將泡沫扼殺在早期階段。

世界經(jīng)濟(jì)的問題在于,所有人都牢記凱恩斯的教誨――在危機(jī)爆發(fā)時(shí)實(shí)施反周期政策,而在繁榮期采取放任自由政策,不要有系統(tǒng)性的政策介入。其實(shí)治理繁榮才是更重要的,因?yàn)檫@樣可以在一開始就把危機(jī)隱患解決掉。

在我看來,中國的做法在某種意義上創(chuàng)造了一個(gè)真正的“凱恩斯世界”:在微觀層面上發(fā)展私有經(jīng)濟(jì),放開價(jià)格競爭,而在宏觀層面上采取反周期的政策介入。

第9篇：宏觀經(jīng)濟(jì)后果范文

由于全球化的發(fā)展和國際交往的日益頻繁，特別是自1969年以來每年一度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的頒發(fā)，使得西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的影響覆蓋了全世界。20世紀(jì)西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展不但影響著西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)生活和社會生活，而且也影響著其他國家的經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)活動。

概括起來，20世紀(jì)西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展具有如下特點(diǎn)。

1宏觀經(jīng)濟(jì)思想與經(jīng)濟(jì)問題相互影響、相互促進(jìn)。

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門解釋的學(xué)問：為現(xiàn)實(shí)中出現(xiàn)或存在的經(jīng)濟(jì)事件和經(jīng)濟(jì)問題提供理論上的解釋，然后提出解決問題的辦法或思路。所以，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展都是由“問題導(dǎo)向”的。

綜觀整個(gè)%"世紀(jì)，我們不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)活動中出現(xiàn)某種新的經(jīng)濟(jì)問題時(shí)，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們首先直接用現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)理論來進(jìn)行解釋；當(dāng)這種理論對現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問題的解釋不能令人滿意或現(xiàn)實(shí)向經(jīng)濟(jì)學(xué)家們提出挑戰(zhàn)并現(xiàn)行的理論時(shí)，就會激發(fā)新的經(jīng)濟(jì)理論產(chǎn)生或舊的理論被修改，由此引起宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“舊派”與“新派”的爭論。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展有助于解決不同經(jīng)濟(jì)學(xué)流派之間的分歧和爭論。但是，“舊”的經(jīng)濟(jì)問題解決了，又會出現(xiàn)“新”的經(jīng)濟(jì)問題，于是又需要新的經(jīng)濟(jì)理論和方法。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)就是沿著“經(jīng)濟(jì)問題———經(jīng)濟(jì)理論———新的經(jīng)濟(jì)問題———新的經(jīng)濟(jì)理論？？”這種軌跡在發(fā)展演進(jìn)著，而每一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)流派的主導(dǎo)理論的形成過程都有一個(gè)“三部曲”：經(jīng)濟(jì)問題———經(jīng)濟(jì)政策或政策思路———經(jīng)濟(jì)理論。

現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之所以產(chǎn)生于%"世紀(jì)二三十年代，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)在解釋%"年代英國的長期慢性蕭條和’"年代經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)處處碰壁，而這兩個(gè)大的經(jīng)濟(jì)事件為凱恩斯《就業(yè)、利息和貨幣通論》（簡稱《通論》）的思想體系的產(chǎn)生提供了土壤。20世紀(jì)，50年代和60年代，凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)可以較好地解釋當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，并被發(fā)達(dá)國家政府運(yùn)用得得心應(yīng)手。70年代的兩次石油危機(jī)在發(fā)達(dá)國家誘發(fā)了高通貨膨脹，隨后又使得美國等發(fā)達(dá)國家陷入“滯脹”，凱恩斯主義面對這些新的經(jīng)濟(jì)病癥顯得力不從心，這為弗里德曼和盧卡斯等人的反凱恩斯主義思想的形成提供了契機(jī)。這些新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)雖然在理論和方法上有一些“推陳出新”，但是，世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)畢竟不同于亞當(dāng)·斯密時(shí)代的經(jīng)濟(jì)，因?yàn)楦鞣N各樣的壟斷和市場不完全（而不是完全競爭）支配著經(jīng)濟(jì)活動，公共部門在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中所占的比重越來越大，經(jīng)濟(jì)全球化把各國經(jīng)濟(jì)更加緊密地聯(lián)系在一起，自由放任主義似乎已經(jīng)不合時(shí)宜，政府對經(jīng)濟(jì)活動的適度干預(yù)和調(diào)節(jié)是必不可少的，這又為新凱恩斯主義的出現(xiàn)準(zhǔn)備了條件。新凱恩斯主義的理論在經(jīng)濟(jì)學(xué)界獲得了支持，其政策主張又贏得了政府的垂青，它的代表人物又成為美國總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)顧問委員會的主席，如斯蒂格里茨和耶倫世紀(jì)下半期以來的經(jīng)濟(jì)增長以及由此帶來的生活水平的提高在大多數(shù)國家和地區(qū)的擴(kuò)散，重新煥發(fā)了經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)增長問題的興趣，由此導(dǎo)致實(shí)際的經(jīng)濟(jì)周期理論的提出和經(jīng)濟(jì)增長理論的復(fù)興。

2宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心由英國轉(zhuǎn)移到美國。

20世紀(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生于英國，產(chǎn)生于英國的劍橋大學(xué)，凱恩斯是現(xiàn)代“宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”。

可以說，20世紀(jì)前半期，英國是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的“思想庫”和研究中心。在！"世紀(jì)前半葉，英國涌現(xiàn)了一大批著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家及其學(xué)說，如?？怂?、羅賓遜夫人、庇古、米德、哈羅德、卡恩、羅賓斯、斯拉法、斯通等。當(dāng)時(shí)的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大多只是凱恩斯思想的學(xué)習(xí)者和追隨者。EFGH年，加爾布雷思在回憶“凱恩斯思想如何來到美國”時(shí)說：

凱恩斯《通論》于EFJG年！月在英國出版，幾個(gè)星期后在美國出版?！锻ㄕ摗贰霸谟鴦虼淀懙奶柦悄軌蛟诿绹槭蚝芮逦芈牭?。哈佛大學(xué)是凱恩斯思想傳到美國的主要通道”。當(dāng)時(shí)在美國、尤其是在麻省劍橋的哈佛大學(xué)和麻省理工學(xué)院，“白天仍然在教舊經(jīng)濟(jì)學(xué)（指古典經(jīng)濟(jì)學(xué)———引者注）。但是到晚上，并且從EFJG年開始的幾乎每個(gè)晚上，差不多每個(gè)人都在討論凱恩斯學(xué)說”。［E］（AFJ）那時(shí)候的不少美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家是由于解釋和運(yùn)用凱恩斯《通論》的理論而成名的，如薩繆爾森、漢森、哈里斯等。

從！"世紀(jì)H"年代開始，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)乃至整個(gè)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究中心逐漸轉(zhuǎn)移到美國。！"世紀(jì)下半期，從著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家群體規(guī)模、經(jīng)濟(jì)學(xué)流派的數(shù)量、經(jīng)濟(jì)學(xué)說的影響力等指標(biāo)來看，美國都超過了英國。自EFGF年開始至今，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎已經(jīng)頒發(fā)了JK屆，共有HE位經(jīng)濟(jì)學(xué)家獲得這個(gè)大獎，其中美國獲獎?wù)逬K位，英國只有L位。

由于諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎只頒給在世的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，不頒給已故的經(jīng)濟(jì)學(xué)家；并且從經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究成果問世到獲獎一般要間隔E"年以上，所以，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎實(shí)際上是對！"世紀(jì)下半期經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究成果頒獎。

!世紀(jì)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心的轉(zhuǎn)移是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和繁榮中心的轉(zhuǎn)移。自EF世紀(jì)頭E"年英國成為“世界工廠”以來，到第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束前后“日不落帝國”的衰落，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中心一直在英國。所以，在第二次世界大戰(zhàn)以前，經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究中心也一直是英國。威廉·配第、亞當(dāng)·斯密、大衛(wèi)·李嘉圖、約翰·穆勒（#$（2+,M1>,9-//）、威廉·杰文斯（N-//-18+,12/&;#&O$2%）、阿弗里德·馬歇爾、約翰·梅納德·凱恩斯等經(jīng)濟(jì)學(xué)家的影響和地位是！"世紀(jì)H"年代以前的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家無法望其項(xiàng)背的。

“三十年河?xùn)|，三十年河西”。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以后，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中心移到了美國，美國取代英國成了世界科學(xué)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的領(lǐng)頭羊。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究中心也就隨之移到了美國。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)先，經(jīng)濟(jì)問題的出現(xiàn)和研究手段也必然領(lǐng)先，由“問題導(dǎo)向”的經(jīng)濟(jì)學(xué)和研究方法也自然領(lǐng)先。經(jīng)濟(jì)制度和經(jīng)濟(jì)環(huán)境是經(jīng)濟(jì)學(xué)說產(chǎn)生和發(fā)展的土壤。發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)學(xué)只能產(chǎn)生于發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)，落后的經(jīng)濟(jì)不可能產(chǎn)生出先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)。

3向古典傳統(tǒng)復(fù)歸。

在世紀(jì)的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)舞臺上，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)流派的出現(xiàn)就像演唱會開始之前主持人介紹眾多明星一樣，看得人眼花繚亂。有些流派在經(jīng)濟(jì)學(xué)舞臺上停留的時(shí)間較長，有些流派則是匆匆過客，如！"年代早期出現(xiàn)的供給學(xué)派。這些流派既有理論上的分歧，也有政策上的分歧，還有研究方法和研究視角方面的分歧。仔細(xì)研究一下這些宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)各個(gè)流派的爭論和分歧，我們不難發(fā)現(xiàn)，他們爭論的焦點(diǎn)不外乎這樣幾個(gè)問題：

（1）經(jīng)濟(jì)能否自行達(dá)到充分就業(yè)均衡？或各類市場能否自動出清？

（2）價(jià)格、工資和利率是否是彈性的？

（3）貨幣在經(jīng)濟(jì)體系中的作用是否是中性的？

古典二分法是否有效？

（4）經(jīng)濟(jì)活動是否應(yīng)當(dāng)實(shí)行自由放任？

（5）宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主要是關(guān)注長期經(jīng)濟(jì)增長問題（而不是短期經(jīng)濟(jì)波動問題）嗎？

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀體系對上述’個(gè)問題給出肯定的回答，這是古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的傳統(tǒng)?！皠P恩斯革命”對這’個(gè)問題給出的是全盤否定的回答。但是自$"世紀(jì)（"年代的貨幣主義開始，古典傳統(tǒng)逐步得到恢復(fù)，新古典主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)則進(jìn)一步把古典傳統(tǒng)發(fā)揚(yáng)光大。$"世紀(jì)！"年代以來的新凱恩斯主義與新古典主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的爭論在很大程度上是$"世紀(jì)上半期凱恩斯主義與古典經(jīng)濟(jì)學(xué)之間的爭論的重演。）"年代以來，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)注程度大大超過對經(jīng)濟(jì)周期問題的關(guān)注程度。

20世紀(jì)下半期西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的這種發(fā)展趨勢不能簡單地稱之為“復(fù)古”。因?yàn)樵谶@種向古典經(jīng)濟(jì)學(xué)傳統(tǒng)復(fù)歸的過程中，一些新的東西被添加了進(jìn)來，使得這種復(fù)歸成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展過程中的復(fù)歸，是一種理論層次提升的復(fù)歸。弗里德曼在很大程度上復(fù)活了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣數(shù)量論，但是他系統(tǒng)地研究了貨幣需求函數(shù)，把粗糙的貨幣數(shù)量論改造成“名義國民收入的貨幣理論”，并用大量的實(shí)證研究成果來支持他的理論。新古典主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)不但提出了不少新的東西，如理性預(yù)期假說、盧卡斯總供給函數(shù)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)、實(shí)際的經(jīng)濟(jì)周期模型、“校準(zhǔn)”方法，而且修改了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的一些假設(shè)和結(jié)論，如新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家們承認(rèn)，由于存在部分信息而不是完全信息，經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人可能會誤解價(jià)格信號———把價(jià)格總水平的變化誤解為他所在的市場的相對價(jià)格變化，從而做出錯(cuò)誤的反應(yīng)和決策，這就有可能在短期內(nèi)造成市場非完全出清。

值得注意的是，向古典經(jīng)濟(jì)學(xué)回歸的趨勢不但出現(xiàn)在$"世紀(jì)西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展過程中，也出現(xiàn)在$"世紀(jì)西方非主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展過程中。如果考慮到以科斯、諾思、威廉姆森等人為代表的新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的特色和基本觀點(diǎn)，我們不難發(fā)現(xiàn)，向古典經(jīng)濟(jì)學(xué)回歸是整個(gè)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)在$"世紀(jì)發(fā)展的大趨勢。

我們認(rèn)為，至少有三個(gè)因素引起西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)向古典傳統(tǒng)復(fù)歸：（#）西方發(fā)達(dá)國家$"世紀(jì)五六十年代長期推行凱恩斯主義需求管理政策帶來大量的財(cái)政赤字、政府債務(wù)、通貨膨脹等后果，尤其是公共經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張以及與私人經(jīng)濟(jì)爭奪市場，引起私人所有者日益不滿，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的“古典化”就是對這種現(xiàn)實(shí)的一種反應(yīng)。（$）雖然發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)遭受了*"年代的高通貨膨脹和！"年代的滯脹，但是資本主義經(jīng)濟(jì)在$"世紀(jì)下半期的發(fā)展總體上是良好的，尤其是沒有再出現(xiàn)%"年代那樣的大蕭條。以美國經(jīng)濟(jì)為例。如果按照#））$年的美元價(jià)格計(jì)算，美國的實(shí)際億美元。

20世紀(jì)后半期的勞動生產(chǎn)率提高大大高于前半期！。這種不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)重新喚起了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對資本主義市場經(jīng)濟(jì)的信心。（%）蘇聯(lián)、東歐國家高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)制度的解體和中國由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌，也從另一個(gè)側(cè)面印證了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的“市場有效”的基本信念。薩繆爾森在他的《經(jīng)濟(jì)學(xué)》第#（版（#））！年）中認(rèn)為，$"世紀(jì)是“市場的勝利”的世紀(jì)，因而他為他的《經(jīng)濟(jì)學(xué)》第！"版確定的主旋律是“市場再發(fā)現(xiàn)”?！笆澜绺鲊谥匦掳l(fā)現(xiàn)市場這種資源配置工具的巨大功能。最令人矚目的例子是前蘇聯(lián)和東歐社會主義制度的解體和中國計(jì)劃體制的改革。一國又一國開始拋棄指令計(jì)劃而轉(zhuǎn)向市場。？？在市場經(jīng)濟(jì)國度，市場機(jī)制同樣也得以重新發(fā)現(xiàn)。許多國家對產(chǎn)業(yè)放松管制，或?qū)⒁酝鶆潥w公共部門的產(chǎn)業(yè)私有化。其結(jié)果得到了廣泛的好評，因?yàn)檫@些部門的生產(chǎn)率提高而價(jià)格下降了。各國還將市場原則應(yīng)用于新興領(lǐng)域，如污染許可證交易，無線電頻道拍賣，等等。新晨

4出現(xiàn)了融合化的趨勢。

經(jīng)過20世紀(jì)下半期凱恩斯主義與貨幣主義的爭論和新古典主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的爭論，西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)出現(xiàn)了融合或綜合的傾向。這種融合有了許多征兆：理性預(yù)期假說最初是新古典主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本假說之一，如今這個(gè)假說也被納入新凱恩斯主義體系。