事故分析會(huì)精選(九篇)

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第1篇：事故分析會(huì)范文

關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 股份回購 動(dòng)因

一、引言

上市公司股份回購，是指上市公司通過公開市場(chǎng)收購、要約收購以及其他方式購買公司發(fā)行在外的股份，作為庫藏股或加以注銷的行為。它是國外成熟證券市場(chǎng)一種常見的資本運(yùn)作方式和公司理財(cái)行為。金融危機(jī)期間美國香港等國家和地區(qū)，發(fā)生了大量的股份回購行為，據(jù)港交所統(tǒng)計(jì)，香港2007年1月至2009年2月529個(gè)交易日中，只有4日沒有公司回購股份的紀(jì)錄，期內(nèi)有223家公司回購股份，每個(gè)交易日均值有11家公司回購股份，涉及總額4,300萬元。受金融危機(jī)影響，我國上市公司股價(jià)大幅下，至今A股估值仍處于歷史低位，2008年至今主要有天音控股、海馬汽車和健康元實(shí)施了A股股份回購。股改前的股份回購，如豫園股份、陸家嘴、廈門國貿(mào)和申能股份，大都為重組、股改服務(wù)。公司回購減少了流通在外的股票，因而提高市場(chǎng)了對(duì)公司每股盈利的預(yù)期，這種預(yù)期會(huì)帶來公司股價(jià)的上升，是早期解釋股票回購動(dòng)機(jī)的一種比較普遍的理論。股份回購使公司的權(quán)益資本減少，債務(wù)資本的比重上升，提高了資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。在債務(wù)成本率小于全部資本收益率的情況下，財(cái)政杠桿發(fā)揮正效應(yīng)，可以提高權(quán)益資本的收益率，從而增加股東財(cái)富。在現(xiàn)行稅法下，股東所收到的股利全部征稅。而在股份回購中，只有當(dāng)股東真的選擇出售股票，而且，出售股票后股東產(chǎn)生資本利得時(shí)，股東才納稅（我國還未開征資本得利稅），同時(shí)稅額也較低，而且股東有較大的選擇權(quán)，股份回購比現(xiàn)金紅利有明顯的稅收優(yōu)勢(shì)。股份回購被認(rèn)為是公司管理層向股東傳遞信號(hào)的一種方式。公司管理層和股東之間信息是不對(duì)稱的，當(dāng)公司股票市值被市場(chǎng)嚴(yán)重低估時(shí)，公司可通過公開市場(chǎng)回購一部分股票，引導(dǎo)市場(chǎng)投資者重新評(píng)估該公司。股份回購被認(rèn)為是股東維護(hù)控制權(quán)的一種手段。股東和公司管理層為了維持自己對(duì)公司的控制權(quán)，反對(duì)敵意收購，可以回購一部分股權(quán)。一般情況下他們采用私下協(xié)議回購的方式達(dá)到這一目的，或者以要約回購的方式，且支付很高的溢價(jià)讓收購方知難而退。20世紀(jì)80年代中期美國政府放開市場(chǎng)管制、公司間敵意收購行為的盛行的時(shí)候，回購股份的公司空前增多，為控制權(quán)市場(chǎng)假說提供了有力的證據(jù)。自由現(xiàn)金流量假說源于問題，公司過量的現(xiàn)金流會(huì)增加管理層和股東之間的成本，因?yàn)楣芾韺訒?huì)從個(gè)人私利出發(fā)，將現(xiàn)金投放到次優(yōu)的投資項(xiàng)目或進(jìn)行無效率的收購活動(dòng)，達(dá)到分散自己所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)或擴(kuò)大自己所控制的權(quán)利范圍的目的。減少經(jīng)理人員可用于相機(jī)處理的現(xiàn)金流量，可降低經(jīng)理人員的控制權(quán)，對(duì)公司問題產(chǎn)生積極影響，并影響公司的價(jià)值。股票期權(quán)假說是隨著20世紀(jì)90年代股票期權(quán)的興起而產(chǎn)生的。該假說認(rèn)為公司回購股票是為了實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃。Jolls發(fā)現(xiàn)，如果管理層持有較多的股票期權(quán)，他們就更愿意進(jìn)行股票回購操作。上述三家公司股改都以完成，因此分析其股份回購動(dòng)因有一定現(xiàn)實(shí)意義。

二、案例分析

（一）案例介紹 2008年至2011年4月，A股市場(chǎng)有三家上市公司都以自有資金公開市場(chǎng)回購方式回購，基本情況如表（1）。

（二）案例分析 （1）公告中宣布的動(dòng)因分析。上述公司在回購公告中對(duì)進(jìn)行股份回購的目的進(jìn)行了描述，從中可以看出上市公司進(jìn)行股份回購的三類動(dòng)因。近幾年公司經(jīng)營能力穩(wěn)步提升，股價(jià)表現(xiàn)與經(jīng)營狀況不符，公司投資價(jià)值被低估，通過回購提升公司價(jià)值，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。這一目的是三家股份回購的上市公司均提及到的動(dòng)因。作為新的國際通行的分配形式維持資本市穩(wěn)定，只有天音股提出此種目的。傳遞對(duì)未來發(fā)展充滿信心的信號(hào)，只有天音控股涉及此目的?？梢?，A股上市公司股份回購的動(dòng)因基本上遵循了EPS假說、財(cái)務(wù)杠桿假說、避稅假說和信號(hào)理論。因?yàn)楣净刭徸N股份較少，提高財(cái)務(wù)杠桿和每股收益是不明顯的，所以以遵循信號(hào)理論為主。（2）股份回購效果分析。三家公司回購公告中都提及，“公司投資價(jià)值被嚴(yán)重抵估，通過回購提升公司的價(jià)值”。公司的股價(jià)是否上漲，公司價(jià)值是否提升，按“事件研究法”對(duì)股份回購公告日前后公司股價(jià)與所屬板塊指數(shù)比較，計(jì)算累計(jì)平均超常收益率，用SPSS軟件進(jìn)行了“成對(duì)樣本檢驗(yàn)”具體數(shù)據(jù)如表（2）。在（-5，0）和（1，7）時(shí)間窗口三家公司股價(jià)強(qiáng)均于板塊指數(shù)，（8，40）時(shí)間窗口海馬汽車和健康元股價(jià)強(qiáng)于板塊指數(shù)，（41，191）時(shí)間窗口天音控股股價(jià)強(qiáng)于板塊指數(shù)。這表明回購公告確向市場(chǎng)傳遞某種信息，且A股市場(chǎng)對(duì)這種信息提前反應(yīng)，在短期內(nèi)可以獲得超常收益率，但這種反應(yīng)并不能持續(xù)，中長期可能無法獲得超常收益率。

第2篇：事故分析會(huì)范文

關(guān)鍵詞：鐵路調(diào)度 指揮 事故分析 預(yù)防措施

一、調(diào)度在安全工作中的作用與重要性

調(diào)度的正確組織指揮，特別是在非正常情況下的組織指揮，是保證運(yùn)輸生產(chǎn)得以正常、有序進(jìn)行的前提，是整個(gè)行車過程實(shí)現(xiàn)安全的重要環(huán)節(jié)，對(duì)于行車安全工作有著非常重要的作用。各級(jí)行車調(diào)度都應(yīng)認(rèn)真貫徹安全生產(chǎn)的方針，把安全指揮工作做好，為行車安全、防止事故起到應(yīng)有的作用。調(diào)度系統(tǒng)是鐵路運(yùn)輸生產(chǎn)的指揮中樞，負(fù)責(zé)指揮、協(xié)調(diào)各部門協(xié)同動(dòng)作，安全高效地完成運(yùn)輸生產(chǎn)任務(wù)，是鐵路安全生產(chǎn)鏈中重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。調(diào)度指揮中的一言一行與國家和人民的生命財(cái)產(chǎn)息息相關(guān)。一句違章的話，一個(gè)違章的令可能上演一起車毀人亡的慘劇。嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和新的形勢(shì)要求我們，在調(diào)度指揮安全運(yùn)輸問題上，需要始終保持清醒的頭腦，不斷分析運(yùn)輸安全出現(xiàn)的新情況、新問題，增強(qiáng)安全工作的主動(dòng)性、前瞻性。因此，強(qiáng)化鐵路調(diào)度指揮對(duì)事故分析及預(yù)防勢(shì)在必行。

概括起來說，調(diào)度在安全工作中的作用有：

⑴指揮行車有關(guān)人員完成各項(xiàng)行車作業(yè)，保證列車安全正點(diǎn)運(yùn)行。

⑵組織、協(xié)調(diào)、監(jiān)督、檢查行車各有關(guān)部門的安全生產(chǎn)，糾正各種違規(guī)、違章現(xiàn)象，及時(shí)處理行車中發(fā)生的問題，消除事故隱患，防止發(fā)生行車事故。

⑶在事故發(fā)生后，積極組織救援，減少事故損失。

⑷在天氣不良、施工組織、設(shè)備故障等特殊情況下，為保障調(diào)度指揮安全采取有預(yù)見性的措施。

二、調(diào)度指揮中的事故分析

1、鐵路常見事故

在鐵路常見的事故中，有司機(jī)人為引起的事故、設(shè)備損壞引起的事故、施工引起的事故、自然災(zāi)害引起的事故，隨著電氣化鐵路的普及，設(shè)備故障和弓網(wǎng)事故也屢屢發(fā)生。

2、在日常調(diào)度工作中，由于調(diào)度原因引起的責(zé)任事故和關(guān)系事故主要有以下類型：⑴違反行車組織規(guī)定，擅自簡(jiǎn)化作業(yè)；⑵違反相對(duì)方向接車和同時(shí)發(fā)接車的規(guī)定；⑶日（班）計(jì)劃或調(diào)度命令對(duì)列車車次指示錯(cuò)誤；⑷在車站已準(zhǔn)備好列車進(jìn)路、開放信號(hào)機(jī)的情況下，盲目指示變更信號(hào)；⑸臨局或調(diào)度臺(tái)間交換計(jì)劃不清；⑹開行超限貨物列車未按照規(guī)定調(diào)度命令；⑺掌握列車運(yùn)行間隔不當(dāng)；⑻電氣化鐵路調(diào)度指揮不當(dāng)，漏發(fā)、錯(cuò)發(fā)調(diào)度命令；⑼接到鐵路線路發(fā)生危及行車安全的意外情況報(bào)告后，未采取正確措施處理；⑽在調(diào)度命令下達(dá)后又盲目修改； ⑾雙線改單線或反方向行車時(shí)未按規(guī)定調(diào)度命令；⑿盲目指示列車無憑證進(jìn)入?yún)^(qū)間；⒀漏發(fā)、錯(cuò)發(fā)施工限速命令；⒁接到列車運(yùn)行中車輛有異狀的報(bào)告后，未采取果斷、正確的措施進(jìn)行處理；

3、調(diào)度指揮中常見事故原因

調(diào)度指揮安全是鐵路行車安全的重要組成部分，是調(diào)度指揮的生命線，是運(yùn)輸生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)完成的重要前提，是科學(xué)調(diào)度、正確指揮的最終體現(xiàn)。調(diào)度工作是組織和指揮整個(gè)行車過程的綜合性很強(qiáng)的工作，要求調(diào)度人員具有相當(dāng)?shù)恼{(diào)度指揮技術(shù)，要求調(diào)度人員掌握一定的行車組織理論知識(shí)，熟悉行車工作全過程的各個(gè)環(huán)節(jié)，掌握機(jī)務(wù)、車務(wù)、工務(wù)、電務(wù)、車輛等行車有關(guān)的基本知識(shí)，具備迅速而又準(zhǔn)確的判斷和處理行車過程中發(fā)生的各種問題的能力及指揮經(jīng)驗(yàn)。良好的調(diào)度指揮技術(shù)是做好安全指揮工作的必要條件。發(fā)生調(diào)度事故，反映了行車調(diào)度人員的素質(zhì)和技術(shù)與行車調(diào)度工作的要求相比還有一定的差距。主要表現(xiàn)在：

3.1 對(duì)規(guī)章制度不清楚，對(duì)行車過程不甚了解，知其然不知其所以然。因而在日常行車指揮中就不能自覺、熟練地嚴(yán)格根據(jù)規(guī)章制度進(jìn)行正確指揮，不能及時(shí)、準(zhǔn)確地處理行車工作中的各種問題，甚至還發(fā)生各種違章指揮現(xiàn)象和行車事故。

3.2 對(duì)行車工作中一些不常見的情況，如超限列車的運(yùn)行、施工條件下的行車、行車意外情況和行車事故等，由于調(diào)度員經(jīng)歷不足，不了解也不掌握在這些情況下應(yīng)注意的關(guān)鍵問題、必須采取的關(guān)鍵措施和基本處理方法，缺乏必要的行車指揮經(jīng)驗(yàn)。一旦遇到這些情況，或束手無策，貽誤時(shí)機(jī)；或錯(cuò)誤指揮，出現(xiàn)安全漏洞，嚴(yán)重時(shí)就會(huì)造成安全事故。

3.3 對(duì)所管轄區(qū)段的線路、人員和設(shè)備等情況不熟悉，處理問題時(shí)僅憑自己的主觀愿望，不考慮客觀實(shí)際，或預(yù)見不到行車安全工作中的各種危害的發(fā)生特點(diǎn)及發(fā)展趨勢(shì)，結(jié)果事與愿違。如：變更信號(hào)、列車超重、向險(xiǎn)情區(qū)間放行列車等。

3.4 不善于學(xué)習(xí)和總結(jié)。在日常工作中，沒有結(jié)合調(diào)度指揮的實(shí)際，認(rèn)真學(xué)習(xí)與研究調(diào)度業(yè)務(wù)，預(yù)想行車指揮中可能出現(xiàn)的各種情況，制定出相應(yīng)的對(duì)策，鍛煉處理行車中各種問題的能力；不善于從中發(fā)現(xiàn)各種問題的癥結(jié)，從中吸取教訓(xùn)，摸索和掌握安全指揮的規(guī)律；不善于吸取和借鑒他人的成功經(jīng)驗(yàn)，以提高技術(shù)水平。

三、調(diào)度指揮中防止事故的措施

從以上分析看出，有些事故是由于調(diào)度員的失誤而引起調(diào)度指揮不當(dāng)，可教訓(xùn)慘重。我們做事故分析，是為了找出事故發(fā)生的根源，在日后調(diào)度指揮中能更好地防范，防止事故的再次發(fā)生。

1、主觀方面

行車調(diào)度指揮工作中所存在的問題，首先反映出調(diào)度指揮人員安全意識(shí)淡薄，思想上對(duì)安全生產(chǎn)重視不夠，對(duì)調(diào)度安全指揮工作存在著一些錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)。作為一名列車調(diào)度員，我們必須時(shí)刻牢記安全問題，為鐵路運(yùn)輸提供安全保障。

⑴要充分認(rèn)識(shí)調(diào)度指揮與安全生產(chǎn)之間的直接關(guān)系，充分認(rèn)識(shí)安全指揮工作的重要性。一些調(diào)度員從現(xiàn)場(chǎng)行車到從事調(diào)度工作，認(rèn)為做調(diào)度工作就離開了行車部門，不直接操作行車設(shè)備，既不接發(fā)列車，又不進(jìn)行調(diào)車作業(yè)，從思想上有些放松，不從系統(tǒng)的角度，用全局的觀點(diǎn)看待行車調(diào)度在行車安全工作中的重要地位和作用。造成行車調(diào)度中對(duì)安全生產(chǎn)的實(shí)質(zhì)理解不透徹，思想上沒能擺正安全工作的定位。

⑵處理好安全和行車工作的關(guān)系。行車工作與安全生產(chǎn)是密不可分的，安全為了行車，行車必須安全。而實(shí)際工作中卻把二者對(duì)立起來，不認(rèn)為安全工作是保障行車工作正常進(jìn)行所必須的，反而把安全工作看成絆腳石，把保證安全的規(guī)章視作對(duì)行車工作和運(yùn)輸效率的束縛，往往為追求效率而忽視安全，這也是影響行車調(diào)度安全工作的重要原因。

⑶做到思想上進(jìn)，工作嚴(yán)肅認(rèn)真，吃一塹，長一智。由于行車調(diào)度不直接從事各種行車作業(yè)，使得部分調(diào)度員思想麻痹大意、工作缺乏嚴(yán)細(xì)作風(fēng)、簡(jiǎn)化作業(yè)的現(xiàn)象較多。要求不嚴(yán)格和違章作業(yè)不一定能造成調(diào)度事故，這使部分調(diào)度人員工作時(shí)存在僥幸心理，結(jié)果很易就發(fā)生了調(diào)度事故。我們一定要嚴(yán)以律己，樹立嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ髯黠L(fēng)。行車調(diào)度因指揮失誤造成行車事故后，應(yīng)該從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。但有些調(diào)度員不從自身找原因，認(rèn)識(shí)不深刻，安全指揮改進(jìn)工作不到位，這樣就阻礙了行車調(diào)度安全指揮思想水平的提高。行車調(diào)度指揮是一項(xiàng)內(nèi)容十分廣泛而復(fù)雜的工作。我們必須提高業(yè)務(wù)素質(zhì)，提高調(diào)度技能，提高認(rèn)知能力，克服工作中的薄弱環(huán)節(jié)，把工作失誤與調(diào)度事故降到最低，使調(diào)度工作有一個(gè)嶄新的飛躍。

2、客觀方面

⑴要明確認(rèn)識(shí)調(diào)度安全指揮的重要性，要屏蔽只抓生產(chǎn)，忽視安全的思想。當(dāng)安全和效率發(fā)生矛盾時(shí)，必須堅(jiān)持安全第一，嚴(yán)禁為追求效率而違章指揮。

⑵要建立健全安全生產(chǎn)規(guī)章制度。落實(shí)具體辦法和經(jīng)常檢查制度。在安全生產(chǎn)組織方面，完善監(jiān)督檢查制度，落實(shí)安全責(zé)任制，夯實(shí)基礎(chǔ)管理。

⑶加強(qiáng)安全生產(chǎn)管理，嚴(yán)格指揮工作。違章必糾，不能抱有僥幸心理。有效地遏制事故隱患，培養(yǎng)嚴(yán)格遵章守紀(jì)的工作作風(fēng)。

⑷做好安全技術(shù)教育。不能忽視了調(diào)度指揮安全常識(shí)和基礎(chǔ)理論教育，要重視對(duì)判斷和處理各種行車有關(guān)問題以及行車意外情況的能力的訓(xùn)練，用安全理論知識(shí)指導(dǎo)工作實(shí)際。

⑸要善于培養(yǎng)調(diào)度員從調(diào)度指揮工作和事故中發(fā)掘存在的問題和不安全因素，學(xué)會(huì)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，掌握安全指揮的規(guī)律；要善于根據(jù)調(diào)度指揮工作中出現(xiàn)的新情況、新問題，制定切實(shí)可行的安全調(diào)度指揮措施，以促進(jìn)安全指揮工作順利進(jìn)行。

第3篇：事故分析會(huì)范文

［關(guān)鍵詞]　股權(quán)分置

對(duì)價(jià)

會(huì)計(jì)處理

中國證監(jiān)會(huì)于2005年4月29日了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，宣布啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作，至2005年8月19日，46家股改試點(diǎn)公司全部登場(chǎng)，股權(quán)分置改革如火如荼地展開。隨著股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作的推進(jìn)，“非流通股東為獲得流通權(quán)而向流通股股東支付的對(duì)價(jià)”會(huì)計(jì)處理問題開始引起人們高度關(guān)注。到為止，財(cái)政部還在和國資委、證監(jiān)會(huì)溝通，希望能夠盡快出臺(tái)一項(xiàng)辦法。對(duì)此，各界人士眾說紛紜，觀點(diǎn)不盡一致。

據(jù)了解，目前財(cái)政部提出的方案中，主要會(huì)有幾種可能的考慮：

首要的問題便是支付對(duì)價(jià)是否計(jì)入損益表。如果將支付對(duì)價(jià)直接核銷，那就會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)新問題：1、以什么名目進(jìn)行核銷。2、會(huì)與當(dāng)前的績效考核體系產(chǎn)生矛盾。如果將支付對(duì)價(jià)計(jì)入損益表，列為營業(yè)外支出的話，是作為一次性營外支出核銷，還是允許像無形資產(chǎn)一樣，作為遞延費(fèi)用，分期核銷？

還有一種考慮的方案是將支付的對(duì)價(jià)作為長期投資。支持這種看法的機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，非流通股東向流通股東支付的這些補(bǔ)償，并不是無償?shù)?，?shí)際上是個(gè)對(duì)價(jià)，對(duì)價(jià)就意味著可能帶來虧損，也可能得到收益，所以，對(duì)于非流通股股東來說，這其實(shí)是一項(xiàng)長期投資，所以應(yīng)該可以考慮計(jì)入資產(chǎn)收益價(jià)值。

具體說來，相關(guān)賬務(wù)的具體處理方法，歸納起來大體有五種:

方法一：一次性計(jì)入當(dāng)期損益，在損益表上反映。將支付對(duì)價(jià)作為一種費(fèi)用性支出，借記“投資收益”或“營業(yè)外支出”科目，貸記“現(xiàn)金”或“長期股權(quán)投資”等科目。

方法二：不計(jì)入損益，也不計(jì)入資產(chǎn)，而是繞過損益表，從資產(chǎn)負(fù)債表右邊走，直接沖減所有者權(quán)益。這種方法下，根據(jù)金額大小，依次借記“資本公積”、“盈余公積”和“未分配利潤”等所有者權(quán)益科目。

方法三：不計(jì)入當(dāng)期損益，計(jì)入資產(chǎn)，從資產(chǎn)負(fù)債表左邊走。這其中又有三種方式：一是計(jì)入“長期股權(quán)投資——股權(quán)投資差額”科目，并按準(zhǔn)則規(guī)定的股權(quán)投資差額攤銷辦法逐年攤銷；二是計(jì)入“遞延資產(chǎn)——股權(quán)分置對(duì)價(jià)支出”科目，不進(jìn)行攤銷，等到以后股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，對(duì)該科目按比例部分或全額結(jié)轉(zhuǎn)，作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓成本的一部分，股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓后，該科目余額結(jié)轉(zhuǎn)為零；三是計(jì)入“長期待攤費(fèi)用”科目，在一定期限內(nèi)予以攤銷完畢，并在資產(chǎn)負(fù)債表上與長期投資分開列示。

方法四：方法二和三結(jié)合使用。即先沖減上市公司發(fā)行流通股時(shí)非流通股股東賬面形成的“資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目，不足沖減的差額則計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表左邊，按方法三處理。

方法五：不做賬務(wù)處理，在報(bào)表附注中予以披露。該方法對(duì)送現(xiàn)金不適用，僅適用于送股或送權(quán)證。

到底上述哪種方法最為合理呢？筆者認(rèn)為，要理清股權(quán)分置改革涉及的會(huì)計(jì)處理，必須正確認(rèn)識(shí)股權(quán)分置改革的性質(zhì)，并考慮我國股權(quán)分置改革制度背景和投資會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的演變。

一般認(rèn)為，股權(quán)分置是造成流通股股東和非流通股股東持股成本不一致的根本原因，從而形成的中國股市特有的“同股不同權(quán)（流通權(quán)），同股不同價(jià)（持有成本），同股不同利（收益）”現(xiàn)象，流通股股東為換取股票流通權(quán)并換取國有股和法人股不流通，默認(rèn)并購買上市公司高溢價(jià)發(fā)行的可流通的公眾股，默認(rèn)并無償向國有股、法人股等非流通股股東轉(zhuǎn)移屬于自己的資產(chǎn)所有權(quán)和收益權(quán)，被轉(zhuǎn)移的公眾股股東的資產(chǎn)所有權(quán)和收益權(quán)就構(gòu)成了公眾股股東的股票流通權(quán)成本，同時(shí)也構(gòu)成了國有股、法人股等股東放棄國有股、法人股流通權(quán)的收益。由于上國有股和法人股不流通的承諾而導(dǎo)致公眾歷次認(rèn)購流通股時(shí)付出了高昂的代價(jià)?，F(xiàn)在，原先承諾不流通的一方要求獲得流通權(quán)，必定會(huì)導(dǎo)致“同股同權(quán)”但“同股不同價(jià)”；并且，根據(jù)供求，這勢(shì)必會(huì)對(duì)流通股股價(jià)產(chǎn)生較大的下跌壓力從而造成流通股股東的利益損失，因此，作為國有股和法人股股東要想獲得與流通股股東同等的流通權(quán)，那就必須為獲取這一權(quán)利而導(dǎo)致流通股股東的利益損失進(jìn)行相應(yīng)的對(duì)價(jià)補(bǔ)償，這是解決股權(quán)分置問題的法理基礎(chǔ)。事實(shí)上，目前市場(chǎng)已經(jīng)形成了對(duì)價(jià)預(yù)期，如果在改革的關(guān)鍵時(shí)刻否定這種預(yù)期和方式，將不利于股市的穩(wěn)定和。

基于上述認(rèn)識(shí)，我們認(rèn)為，第一，股權(quán)分置改革中非流通股股東向流通股股東支付的對(duì)價(jià)是非流通股股東為取得流通權(quán)而支付的成本，符合資產(chǎn)的定義，會(huì)計(jì)上應(yīng)該作為資產(chǎn)處理，予以資本化，理由如下：1、過去的交易和事項(xiàng)形成。非流通股股東取得流通權(quán)并為此支付了對(duì)價(jià)，主要包括非流通股股東支付的股份及其他資產(chǎn)，這些都是由過去的交易和事項(xiàng)形成的。2、由擁有和控制的資源。流通權(quán)的行使是由非流通股股東決定的，并被其擁有和控制。3、該資源預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來利益。流通權(quán)是有價(jià)值的，非流通股獲得流通權(quán)后，可以在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行流通，由市場(chǎng)價(jià)格決定的價(jià)值會(huì)獲得提升，因此具有未來經(jīng)濟(jì)利益。

其次，試點(diǎn)的兩批方案中，補(bǔ)償方式基本有三種：送股、送現(xiàn)金或送權(quán)證，采用不同方式的股權(quán)分置解決方案，盡管形式表現(xiàn)不同，但其實(shí)質(zhì)是一致的，都是非流通股股東為獲取流通權(quán)而付出的一種對(duì)價(jià)。所以，在股權(quán)分置改革中的處理必須堅(jiān)持的第二個(gè)原則是：不同對(duì)價(jià)支付方式的會(huì)計(jì)處理實(shí)質(zhì)應(yīng)一致，不因形式不同而導(dǎo)致會(huì)計(jì)處理有質(zhì)的不同。

第三，我國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度這些年一直處于不斷變動(dòng)中。例如，對(duì)權(quán)益法下的長期股權(quán)投資貸方差額，投資準(zhǔn)則規(guī)定不低于10年的期限攤銷，后來，《關(guān)于執(zhí)行〈會(huì)計(jì)制度〉和相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)解答（二）》（財(cái)會(huì)[2003]10號(hào)）中對(duì)投資準(zhǔn)則做了修正，對(duì)該文件后形成的貸方投資差額不再攤銷計(jì)入損益，而是貸記“資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目，此前已按原規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的，不再做追溯調(diào)整。此外，非流通股股東基本都是非上市企業(yè)，過去大多數(shù)執(zhí)行的是行業(yè)會(huì)計(jì)制度，并沒有執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，不同時(shí)期、不同行業(yè)的非流通股股東對(duì)子公司上市時(shí)流通股貢獻(xiàn)的溢價(jià)會(huì)計(jì)處理存在差異。所以，在股權(quán)分置改革中的會(huì)計(jì)處理必須堅(jiān)持的第三個(gè)原則是：尊重，考慮以往與投資相關(guān)的會(huì)計(jì)處理。

非流通股股東在股權(quán)分置改革中的具體會(huì)計(jì)處理（假設(shè)非流通股股東都采用權(quán)益法核算）：

（1） 股權(quán)分置改革前，非流通股股東產(chǎn)生股權(quán)投資貸方差額，且貸方差額記入“資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目，股權(quán)分置改革產(chǎn)生的對(duì)價(jià)支出，則在支付時(shí)以改革前產(chǎn)生的股權(quán)投資貸方差額為限沖減改革時(shí)所支付的對(duì)價(jià)，不足抵消的對(duì)價(jià)部分，記入股權(quán)投資差額借方，再按規(guī)定的年限分期攤銷。會(huì)計(jì)處理為：如果對(duì)價(jià)支出大于改革前產(chǎn)生的股權(quán)投資貸方差額，應(yīng)按改革前產(chǎn)生的股權(quán)投資貸方差額，借記“資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目，按支付的對(duì)價(jià)貸記“現(xiàn)金”、“長期股權(quán)投資——xx單位（三級(jí)科目略）”等科目，按其差額，借記“長期股權(quán)投資——xx單位（股權(quán)投資差額）”科目。如果支付的對(duì)價(jià)小于或等于改革前產(chǎn)生的股權(quán)投資貸方差額，應(yīng)按支付的對(duì)價(jià)，借記“資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目，貸記“現(xiàn)金”、“長期股權(quán)投資——xx單位（三級(jí)科目略）”等科目。

（2） 股權(quán)分置改革前，非流通股股東產(chǎn)生股權(quán)投資貸方差額，且差額記入“長期股權(quán)投資——xx單位（股權(quán)投資差額）”科目貸方，支付的對(duì)價(jià)以改革前產(chǎn)生的股權(quán)投資貸方差額為限沖減所支付的對(duì)價(jià)，不足抵消的對(duì)價(jià)部分，記入股權(quán)投資差額借方，再按規(guī)定的年限分期攤銷。

（3） 股權(quán)分置改革前，非流通股股東產(chǎn)生的股權(quán)投資借方差額（這種情況極為罕見），則支付的對(duì)價(jià)也作為股權(quán)投資借方差額，按其金額，借記“長期股權(quán)投資——xx單位（股權(quán)投資差額）”科目，貸記“現(xiàn)金”、“長期股權(quán)投資——xx單位（三級(jí)科目略）”等科目，并分別按規(guī)定的攤銷年限攤銷。如果支付的對(duì)價(jià)金額較小，可并入原股權(quán)投資借方差額余額按剩余年限一并攤銷。

還有一種看法認(rèn)為，非流通股股東取得的流通權(quán)所帶來的收益，在未來的轉(zhuǎn)讓中才能實(shí)現(xiàn)，屬于未實(shí)現(xiàn)的收益，應(yīng)該作為遞延資產(chǎn)處理，并且不予攤銷，處置時(shí)再按比例結(jié)轉(zhuǎn)。筆者認(rèn)為，根據(jù)目前企業(yè)會(huì)計(jì)制度，在權(quán)益法核算下，投資者由于初始投資成本與應(yīng)享有的被投資單位所有者權(quán)益份額的差額，記入股權(quán)投資差額，并在一定的期限內(nèi)攤銷，而這一差額中就包含了股票的流通權(quán)成本，為了和目前的會(huì)計(jì)制度保持一致，非流通股股東支付的對(duì)價(jià)，也應(yīng)該記入股權(quán)投資差額，并在一定的期限內(nèi)攤銷。

在每個(gè)會(huì)計(jì)期末，企業(yè)應(yīng)對(duì)長期投資的賬面價(jià)值逐項(xiàng)進(jìn)行檢查，如果由于市價(jià)持續(xù)下跌或被投資單位經(jīng)營狀況變化等原因?qū)е缕淇苫厥战痤~低于投資的賬面價(jià)值，應(yīng)當(dāng)計(jì)提減值準(zhǔn)備。具體處理和《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》一致。

具體運(yùn)用上述處理方法時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

1、部分處置長期股權(quán)投資，按該項(xiàng)投資的平均總成本確定其處置部分的成本，同時(shí)按比例相應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)長期股權(quán)投資明細(xì)科目。

2、權(quán)益法下，該項(xiàng)股權(quán)投資每股賬面金額（“投資成本＋損益調(diào)整”明細(xì)科目）仍等于被投資單位每股凈資產(chǎn)。

3、在備查賬簿中登記減少的股份數(shù)。

4、改革后，在股權(quán)投資差額攤銷完畢之前該項(xiàng)股權(quán)投資每股賬面價(jià)值將高于被投資公司每股凈資產(chǎn)。

5、此方法對(duì)后續(xù)每個(gè)會(huì)計(jì)期損益的有：差額分期攤銷影響攤銷期損益；會(huì)計(jì)期末對(duì)長期股權(quán)投資進(jìn)行減值測(cè)試并提取減值準(zhǔn)備時(shí)，可能影響損益。

6、在差額攤銷完畢之前處置該投資時(shí)，對(duì)損益影響也將得到體現(xiàn)。

方法評(píng)價(jià)：上市公司股本溢價(jià)，多為公司公開上市之初流通股股東相對(duì)于非流通股股東額外多付的成本。作為控股非流通股股東，出于核算的目的將其記入自身的“資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目或“長期股權(quán)投資——xx單位（股權(quán)投資差額）”科目貸方，體現(xiàn)權(quán)益的增加，實(shí)際這部分成本是與流通股股東相比少支付的，因此股權(quán)分置改革時(shí)，將支付的對(duì)價(jià)從此科目中調(diào)出是合理的。股權(quán)分置改革是證券市場(chǎng)的重大變革，企業(yè)為響應(yīng)改革號(hào)召解決歷史遺留問題而支付對(duì)價(jià)，會(huì)計(jì)操作中宜盡量減少對(duì)企業(yè)利潤的沖擊，以降低對(duì)企業(yè)經(jīng)營帶來的額外壓力。上述處理方法，體現(xiàn)了注重歷史的原則；由于對(duì)價(jià)的處理走的是權(quán)益而不是損益，將對(duì)企業(yè)利潤的影響降到最低，將對(duì)價(jià)作為股權(quán)投資借方差額分期攤銷，也避免了企業(yè)利潤的大起大落，體現(xiàn)了“符合和支持股權(quán)分置改革工作，不讓母公司由此受到較大影響”這一新規(guī)則設(shè)立的總原則。

第4篇：事故分析會(huì)范文

論文關(guān)鍵詞：課堂管理倫理；研究綜述；未來展望

自從有了學(xué)校教育，每個(gè)人與課堂關(guān)系就很密切，而每個(gè)課堂是由若干教師和幾十名具備不同家庭背景、不同心理特征、不同地域文化特色的學(xué)生組成的有機(jī)體。作為一個(gè)統(tǒng)一的集體來說，它肩負(fù)著實(shí)現(xiàn)課堂管理目標(biāo)的重任，這就需要教師通過不同的課堂管理方式，引導(dǎo)、整合眾多學(xué)生的行為，使其符合課堂目標(biāo)的要求。教師的課堂管理行為僅僅是管理技術(shù)或是管理藝術(shù)，本身就是一種教育行為，包含著倫理價(jià)值；課堂不僅具有工具性的價(jià)值，更具有道德倫理教育的價(jià)值，其間時(shí)刻發(fā)生著具有倫理道德的對(duì)話和沖突情境。正是在充滿倫理性意義的教育教學(xué)中，教師“育人”價(jià)值更加得以凸顯，教師的道德導(dǎo)向作用更加得以發(fā)揮。因此教師的課堂管理就必須具有倫理意義。

一、課堂倫理管理的背景

對(duì)于教師課堂倫理管理的歷史考究，可以追溯到我國儒家學(xué)派的創(chuàng)始人孔子，他的倫理管理思想主要有：

1.課堂學(xué)生的組成上

針對(duì)當(dāng)時(shí)“學(xué)在官府”的癖習(xí)，他奉行“有教無類”的原則，并大膽實(shí)踐之?？鬃拥恼n堂上學(xué)生組成是五花八門，不分貴賤和國籍、年齡的限制。他的學(xué)生中有貴族子弟，也有平民。而且對(duì)于以前名聲不好的人，他也可以吸收。

2.教師的德育觀

孔子一生傳道、授業(yè)、解惑，被國人尊稱為“至圣先師，萬世師表”。作為我國最早專心致力于教師職業(yè)的代表人物，師德精神依舊具有現(xiàn)實(shí)性的意義。他的師德的第一個(gè)要求是樂道敬業(yè)、熱愛學(xué)生。他形象地把樂道敬業(yè)說稱之為要“磨而不磷，涅而不緇”，“歲寒然后知松柏之后凋也”。對(duì)待學(xué)生真誠無私，孔子把“仁者愛人”的精神傾注在學(xué)生身上，他說：“愛之能勿勞乎，忠焉能勿悔乎?！痹趥魇谥R(shí)上“吾無所隱爾，吾不行不與二三子者”。師德的第二個(gè)要求是終身學(xué)習(xí)、誨人不倦。孔子認(rèn)為，作為一個(gè)教師，必須具備“學(xué)而不厭”的精神，在他五十歲的時(shí)候仍然在學(xué)習(xí)《易》；同時(shí)認(rèn)為教師“誨人不倦”是仁的表現(xiàn)。師德的第三個(gè)要求是以身作則，身教重于言教?？鬃訌?qiáng)調(diào)教師以身作則，身正才能正人，他說：“其身正，不令而行，其身不正，雖令不從?！薄安荒軌蛘渖?，如正人何？”孔子一生不僅以其深刻的思想和淵博的知識(shí)獲得學(xué)生的敬佩，而且以其以身作則的人格贏得了學(xué)生的信任和尊重。此外，自20世紀(jì)70年代以來，西方開始反思教育被日益賦予的工具理性和教育主體論、學(xué)生能動(dòng)論的崛起，從根本上改變了教師管理理念，課堂管理開始進(jìn)入倫理管理時(shí)代。

二、課堂倫理管理的意義

對(duì)于課堂管理倫理研究的重要性，學(xué)者們闡述了各自的看法，綜合起來，主要有以下幾點(diǎn)：

1.課堂管理的復(fù)雜性

課堂是教師和學(xué)生面對(duì)面互動(dòng)的過程，在課堂中可能發(fā)生諸多教師想象不到的突發(fā)事件，需要教師著手進(jìn)行解決，遠(yuǎn)非人們想的那樣簡(jiǎn)單，而是充滿挑戰(zhàn)，這就是課堂管理的復(fù)雜性。課堂是培養(yǎng)、教育學(xué)生的主要場(chǎng)所，在整個(gè)課堂空間都具有教育的意義和價(jià)值。教師課堂管理的根本目的是確保學(xué)生身心健全發(fā)展，學(xué)生正確價(jià)值觀的樹立。而教育的根本屬性決定了課堂管理不可能只是剛性的、效率最大化的，課堂管理應(yīng)該是道德的、倫理的、充滿人文精神的，“教育本身的特殊性決定了教育管理不可能蛻變?yōu)榧兇獾膶I(yè)技術(shù)化和職能化的管理”。引介到課堂管理過程中，課堂管理不可能僅僅運(yùn)用各種管理技術(shù)或藝術(shù)的活動(dòng)，課堂管理必須具有教育意義，富含倫理價(jià)值。

2.倫理對(duì)課堂管理活動(dòng)具有促進(jìn)作用

課堂管理不僅僅是遵守成人而形成的游戲規(guī)則，道德倫理在某種程度上對(duì)處理某些課堂管理事件更有效，更合乎動(dòng)態(tài)變化課堂的需求。倫理管理可以進(jìn)行全域性覆蓋，它的力量可以伸張到課堂管理的心理、行為的各個(gè)方面，促使單純的技術(shù)管理充滿倫理性、教育性。道德管理將謀求教師和學(xué)生的心理契合點(diǎn)，維護(hù)管理的公正性和合理性，從而教師樂教，學(xué)生樂學(xué)，提升管理的價(jià)值性和可行性；倫理道德可以幫助解決課堂管理實(shí)踐中的道德兩難和道德困境。總之，課堂管理倫理將順應(yīng)現(xiàn)代公共管理理念的變化，變管制規(guī)訓(xùn)為主轉(zhuǎn)向服務(wù)課堂主體為主，凸顯教育的價(jià)值性和生動(dòng)性，師生在新的管理理念下獲得教育的重生。

3.我國課堂管理倫理缺位現(xiàn)狀

審思我國課堂管理現(xiàn)狀，教師和學(xué)生均沒有體會(huì)到本應(yīng)屬于充滿生命意義的課堂的幸福感，人性內(nèi)心深處的倫理性訴求處于一種極度缺乏的狀態(tài)。教師在課堂空間內(nèi)人性關(guān)懷的缺位，有時(shí)導(dǎo)致學(xué)生選擇極度對(duì)抗的方式，結(jié)果師生均處于痛苦和困惑的狀態(tài)。在現(xiàn)實(shí)的課堂生態(tài)中，快慢分班導(dǎo)致的信心壓抑，教育賄賂導(dǎo)致的人性扭曲，分?jǐn)?shù)至上導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)壓力等促使課堂生態(tài)日益惡劣?？傮w上，我國課堂管理倫理出現(xiàn)的缺位，體現(xiàn)在對(duì)公正的侵害、對(duì)尊嚴(yán)的踐踏、對(duì)生命意義的漠視上等。

4.課堂倫理管理重新配置教育資源

長期以來，教育領(lǐng)域盛行的工具理性、主體異化現(xiàn)象被人們逐漸反思。課堂應(yīng)該是充滿生命意義、追求內(nèi)心幸福的場(chǎng)所，倫理管理將指明課堂發(fā)展的方向，促使教師課堂管理同時(shí)追求效率和人性關(guān)懷；倫理管理將提升師生的幸福指數(shù)，因?yàn)轳R斯洛的人性需求學(xué)說指出，物質(zhì)層面的追求是最基本的訴求，而內(nèi)心幸福感是人性發(fā)揮潛能獲得自我認(rèn)同的完美體驗(yàn)，這種自我認(rèn)同的價(jià)值感從深層次上體現(xiàn)出人生目的和價(jià)值的追問。教師在課堂管理中對(duì)倫理的追尋將使教師和學(xué)生獲得終極的幸福關(guān)懷，具有“內(nèi)圣而外王”的社會(huì)與主體雙重價(jià)值。

三、課堂倫理管理的內(nèi)容

對(duì)于課堂管理倫理的內(nèi)容，有的學(xué)者從宏觀維度研究了倫理管理內(nèi)容，還有學(xué)者從微觀的維度研究了具體的倫理內(nèi)容，但是不論是從宏觀層面還是微觀層面，我國對(duì)課堂管理論研究還遠(yuǎn)不成熟，目前依舊處于片段化、零碎化的階段。下面將簡(jiǎn)要總結(jié)目前國內(nèi)研究現(xiàn)狀： 轉(zhuǎn)貼于

1.課堂制度管理倫理

華東師范大學(xué)郅庭瑾老師借用法律和道德的相互關(guān)系認(rèn)為，制度倫理應(yīng)包括：制度倫理化和倫理制度化。制度倫理化指向制度的設(shè)置合乎道德性、倫理性；倫理制度化是將人們普遍認(rèn)可的倫理價(jià)值經(jīng)過一定的程序加以制度化，形成制度規(guī)范。如同《道德的課堂：基于管理的視角》一文中，郅老師指出課堂管理的規(guī)章制度的應(yīng)合乎道德性，包含兩個(gè)方面：課堂管理的規(guī)章制度本身應(yīng)合乎德性，規(guī)章制度的合理性“不僅表現(xiàn)它運(yùn)作的有效性上，而且表現(xiàn)在它的性質(zhì)的先進(jìn)性上”。規(guī)章制度本身所體現(xiàn)的倫理精神和倫理價(jià)值是衡量規(guī)章制度性質(zhì)的重要因素。也就是說，規(guī)章制度要真正保持先進(jìn)性，必須要做到其中所蘊(yùn)涵的道德的先進(jìn)性。如尼布爾在《道德的人和不道德的社會(huì)》一文中指出，社會(huì)道德失范的一個(gè)根本原因在于制度本身的正當(dāng)性有問題，導(dǎo)致人們的認(rèn)知模式出現(xiàn)偏差，因?yàn)椤爸贫葹閭€(gè)人行為提供了一種激勵(lì)系統(tǒng)，同時(shí)它還為個(gè)人提供了與環(huán)境有關(guān)的信息和認(rèn)知模式，個(gè)人按照制度指引的方向和確定的范圍出選擇”。所以，對(duì)現(xiàn)有的課堂制度進(jìn)行案列剖析可以發(fā)現(xiàn)管理制度本身的是否合乎正當(dāng)性，將對(duì)未來課堂管理的效度和價(jià)值引導(dǎo)具有深刻的意義。

2.課堂管理理念的倫理

在我國，關(guān)于教育管理理念和學(xué)校管理理念倫理的研究文獻(xiàn)發(fā)表得比較多，這些大都集中在宏觀層面，而課堂倫理主要是發(fā)生在教師和學(xué)生之間，并且常常發(fā)生在交往密切的課堂，所以，需要研究教師在課堂管理中倫理理念和行為，倫理精神和道德的滲透也主要是發(fā)生在課堂這一微觀層面。

在郅庭瑾老師所寫的《教育管理倫理：一個(gè)新的研究領(lǐng)域》一書中，她認(rèn)為教育管理理論首要構(gòu)成要素是管理思想和理念，而正確的教育管理思想和理念的確立是在一定的社會(huì)道德理念的大環(huán)境中完成的，其本身不可能獨(dú)立存在，往往受到其所處更大道德生態(tài)的影響。深度反思目前社會(huì)道德生態(tài)，打破教育道德生態(tài)孤島的慣性思維，運(yùn)用系統(tǒng)和聯(lián)系的觀點(diǎn)來看待問題，對(duì)于構(gòu)建健康公正的課堂管理倫理具有重要的意義。在這一點(diǎn)上，也有學(xué)者從教師自身應(yīng)該具有的內(nèi)在教育倫理角度指出：教師應(yīng)樹立以人為本的理念，教師課堂管理倫理訴求的基點(diǎn)；和而不同的學(xué)生管理，教師課堂管理倫理訴求的關(guān)鍵；情理相融的課程管理，教師課堂管理倫理訴求的核心；寬嚴(yán)有度的精神環(huán)境管理，教師課堂管理倫理訴求的保障。

以上提供了一條提高課堂管理倫理的思路，對(duì)于形成課堂倫理管理有重要的意義。課堂管理倫理標(biāo)準(zhǔn)的提高，不僅僅要求道德個(gè)體，更需要道德社會(huì)的系統(tǒng)重建，為道德個(gè)體的價(jià)值認(rèn)知提供良好的外部環(huán)境；當(dāng)然課堂管理者道德水平需要通過系統(tǒng)的道德建設(shè)和培養(yǎng)，形成育人者高尚的道德情操，并鼓勵(lì)育人者充分發(fā)揮道德主體性，自覺地辨別真善美丑，通過教育系統(tǒng)的道德堅(jiān)持去達(dá)到社會(huì)道德結(jié)構(gòu)化的改善，教育主體性的最終目的才能實(shí)現(xiàn)。

3.課堂管理方式的倫理

如果說前面論述是內(nèi)隱性的，內(nèi)隱在教師內(nèi)心里秉持的一種理念的話，課堂管理方式的論往往就表現(xiàn)為外在的、教師直接作用于學(xué)生的一種倫理。

在課堂管理方式的倫理方面，一些學(xué)者提出一些原則，如“熱情、公平、因材施教”“制度化與人性化相結(jié)合”“剛性與柔性相結(jié)合”“寬嚴(yán)有度”“引導(dǎo)啟發(fā)”。也有學(xué)者就倫理道德和課堂管理方式的關(guān)系做了探討，并且解釋了當(dāng)前教師課堂管理忽視倫理道德的表現(xiàn)，對(duì)課堂管理倫理的建設(shè)提出了一些建議，包括加強(qiáng)教育管理倫理學(xué)科建設(shè)、構(gòu)建教育管理倫理法律框架、健全教育管理者的責(zé)任機(jī)制、制定教育管理者的行為倫理準(zhǔn)則、提高社會(huì)公眾的參與和監(jiān)督。此外，還有些學(xué)者指出，構(gòu)建道德的課堂，除了課堂管理理念合乎道德、規(guī)章制度合乎道德等因素，還要求教師將道德意識(shí)融入常規(guī)課堂管理過程，經(jīng)常用道德的視角審視自己的行為是否侵犯了學(xué)生的自主權(quán)，是否合乎道德。從中可以判斷：教師在課堂管理中，需要尊重學(xué)生自主性，讓課堂變成學(xué)生充分發(fā)揮自我價(jià)值、積極性的場(chǎng)所；讓日益僵化的課堂變成學(xué)生重要的人生經(jīng)歷和生命中有意義的動(dòng)態(tài)課堂。

4.課堂課程內(nèi)容的倫理

在《道德的課堂：?jiǎn)栴}與思考》一文中，郅庭瑾老師提出一個(gè)案例：關(guān)于愚公移山的寓言故事，要求學(xué)生在知識(shí)傳授、技能培養(yǎng)的過程中受到道德方面的影響和教育，結(jié)果在滬港兩地學(xué)生反應(yīng)是大相徑庭。郅老師一針見血地指出這是被泛化的文以載道，能帶來的只能是道德的淪喪和虛無?！霸诤芏鄷r(shí)候，文以載道一旦失去了學(xué)生的配合與支持，所謂的道不過是教師的自以為是和一廂情愿?！痹谶@樣的課程內(nèi)容滲透道德價(jià)值理念僅僅是教師的一廂情愿。在以后的課程內(nèi)容中，改變一廂情愿的想法，和學(xué)生互動(dòng)、爭(zhēng)取學(xué)生的支持和配合，將間接生活經(jīng)驗(yàn)和學(xué)生的直接生活經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合。

還有學(xué)者認(rèn)為，課堂管理的核心環(huán)節(jié)是課程實(shí)施，教師應(yīng)以“庖丁解牛”的方式，深度挖掘課程的倫理價(jià)值。教師在課程實(shí)施的過程中，以教材為基準(zhǔn)點(diǎn)，按照學(xué)科演進(jìn)邏輯和學(xué)生身心發(fā)展的規(guī)律，通過閱讀、情境描述、學(xué)生角色扮演等方式，將靜態(tài)的文字和動(dòng)態(tài)的生活體驗(yàn)結(jié)合起來，使之變成溝通校內(nèi)外的倫理滲透的橋梁。華東師范大學(xué)的胡東芳老師還提出運(yùn)用“金庸效應(yīng)”，其核心思想就是借鑒金庸小說中的很多能深深拴住人的眼球的寫法。另外在傳授課程內(nèi)容上，教師可以采取“三化”的方式來啟發(fā)引導(dǎo)學(xué)生，即：學(xué)科性知識(shí)生活化、高深知識(shí)淺顯化、枯燥知識(shí)幽默風(fēng)趣化等策略。

總結(jié)前面學(xué)者的建議可以看到，在教師課堂課程倫理管理中應(yīng)拉近學(xué)生的生活與課程內(nèi)容的距離，將學(xué)生的直接經(jīng)驗(yàn)和間接經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，使學(xué)生在自我體驗(yàn)中，感受課程的倫理價(jià)值。讓學(xué)生陶醉與教學(xué)中并積極參與課堂教學(xué)，這或許就是胡東芳老師倡導(dǎo)的“金庸效應(yīng)”的魅力所在，也是道德課堂的真諦所在。

四、教師課堂管理倫理研究的未來展望

第5篇：事故分析會(huì)范文

[關(guān)鍵詞] 股票回購 動(dòng)因 效應(yīng)

股票回購（share repurchases)是上市公司從股票市場(chǎng)上購回本公司一定數(shù)額的發(fā)行在外的股票。在西方,股票回購已經(jīng)發(fā)展成為一種十分常見的公司理財(cái)行為,是完善公司治理結(jié)構(gòu),優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),為員工激勵(lì)作鋪墊的一種重要方法。

一、股票回購的動(dòng)因分析

1.作為股利政策的一部分。當(dāng)公司有多余的現(xiàn)金卻沒有合適的有利可圖的投資機(jī)會(huì)，公司可把這筆資金以股票回購方式分配給股東；公司通過股票回購向投資者支付現(xiàn)金，而投資者無須就此交納所得稅。2.改善資本結(jié)構(gòu)。公司通過股票回購，減少公司資本，從而使得公司的資本得到充分利用，每股收益和凈資產(chǎn)收益率可能因此而提高。3.傳遞公司信息。在信息不對(duì)稱的情況下，股票回購可能產(chǎn)生一種有利于公司的信號(hào)傳遞作用。

二、股票回購的效應(yīng)分析

1.股票回購對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響。美國學(xué)者莫迪格萊尼(Franco Modigliani) 和米勒(Mertor Miller) 提出的有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的理論認(rèn)為，當(dāng)公司資本結(jié)構(gòu)處于最佳狀態(tài)時(shí)，公司的加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低，而企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。

2.股票回購對(duì)股價(jià)的影響。公司回購股票引起股價(jià)的變化，主要來自以下兩個(gè)方面：一是股票回購后，公司的每股凈資產(chǎn)將發(fā)生變化。股價(jià)將隨每股凈資產(chǎn)值的變化而變化，但對(duì)股價(jià)的影響方向是不確定的。二是由于公司回購行為的影響及投資者對(duì)收益的心理預(yù)期，將促使市場(chǎng)看好該股并帶來股價(jià)的上升，這種變化對(duì)股價(jià)的影響一般總是向上的。

3.股票回購對(duì)每股收益的影響。假若公司總資產(chǎn)盈利能力及利息率不變時(shí)，回購股票將引起凈資產(chǎn)收益率的變化，進(jìn)而引起每股收益的變化。當(dāng)股票回購價(jià)格大于每股收益無差別的股票回購價(jià)格時(shí)，將引起回購后每股收益的減少；當(dāng)股票回購價(jià)格小于每股收益無差別的股票回購價(jià)格時(shí)，將引起回購后每股收益的增加；當(dāng)回購價(jià)格等于每股收益無差別的股票回購價(jià)格時(shí)，回購股票對(duì)每股收益沒有影響。

三、實(shí)證分析――邯鄲鋼鐵股票回購

2005年6月16日，邯鄲鋼鐵（600001）股份有限公司第三屆董事會(huì)第七次會(huì)議全體董事通過了《關(guān)于回購社會(huì)公眾股份的議案》，擬于2006年2月底前通過上海證券交易所用自有資金以每股價(jià)格不高于5.8元/股的價(jià)格回購社會(huì)公眾股6000萬股，回購比例占當(dāng)時(shí)總股本的4.072％，占流通股本的12.161％，收購資金不高于3.5億元。截止到2006 年2月底，公司回購流通股期限屆滿時(shí)，公司累計(jì)回購股份總數(shù)為7,498,816股，占公司總股本的0.31%，購買的最高價(jià)格為3.278 元，最低價(jià)格為2.77 元，支付回購資金總額為23,992,694.24元。

1.邯鄲鋼鐵股票回購的動(dòng)因分析。受鋼鐵價(jià)格下跌等因素影響，邯鄲鋼鐵股價(jià)呈現(xiàn)不斷走低態(tài)勢(shì)，特別是2004年下半年以來公司股價(jià)已跌破每股凈資產(chǎn)，市盈率和市凈率都低于同行業(yè)上市公司水平，股票市場(chǎng)表現(xiàn)與公司經(jīng)營狀況不符，股票價(jià)格被嚴(yán)重低估，有損股東利益和公司形象，此時(shí)應(yīng)開展股票回購，提升公司形象，維護(hù)股票價(jià)格，改善資本結(jié)構(gòu)。

注：上表為邯鄲鋼鐵2002、2003、2004年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和2006年回購前預(yù)計(jì)數(shù)和實(shí)際數(shù)，由于回購政策沒有被完全執(zhí)行，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)沒有按照預(yù)計(jì)的數(shù)字變化。

2.邯鄲鋼鐵回購股票的效應(yīng)分析。

(1)短期內(nèi)支撐邯鋼股價(jià)走強(qiáng)。本次回購流通股后，邯鋼2005年的每股收益增加0.02元，雖然公司股票估值難以大幅提升，但股價(jià)卻因此走高。(2)刺激鋼鐵板塊反彈。據(jù)新疆證券周德昕統(tǒng)計(jì)，目前兩市鋼鐵股在剔除劣質(zhì)公司后，平均市盈率只有7倍，而平均市凈率僅有1.1 倍，處于市場(chǎng)的最低端，邯鋼本次回購流通股如果能夠成功刺激其股價(jià)走強(qiáng)，起到很好的示范作用，這將為鋼鐵股的反彈提供良好契機(jī)和市場(chǎng)想像空間。(3)開發(fā)市場(chǎng)新熱點(diǎn)。邯鋼因回購流通股而走強(qiáng)后，吸引場(chǎng)內(nèi)、外資金的強(qiáng)烈關(guān)注。一方面將會(huì)提升超跌股票的整體價(jià)格中樞；另一方面也可能營造出“回購”板塊這一新的市場(chǎng)熱點(diǎn)，在低迷的市場(chǎng)中為投資者提供了更多機(jī)會(huì)。

股票回購就像一把“雙刃劍”，操作得好就會(huì)提升公司的市場(chǎng)價(jià)值，操作不好則會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重后果，導(dǎo)致公司的市場(chǎng)價(jià)值下降。企業(yè)大量采取現(xiàn)金回購方式，可能造成回購后公司資金短缺，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，從而阻礙了公司的發(fā)展。邯鄲鋼鐵只完成了回購計(jì)劃數(shù)的10％，很大程度上是公司現(xiàn)金流的約束，這使得原計(jì)劃不能順利進(jìn)行，也使得股票回購難以達(dá)到預(yù)先設(shè)想的效果。

參考文獻(xiàn):

第6篇：事故分析會(huì)范文

摘要:首先對(duì)國外及我國股票回購動(dòng)因進(jìn)行了闡述,然后針對(duì)我國目前證券市場(chǎng)上股票回購的價(jià)格確定、對(duì)股價(jià)的影響方面進(jìn)行了探討,最后又分析了究竟什么樣的公司有股票回購的動(dòng)機(jī)。

關(guān)鍵詞:股票回購;回購動(dòng)機(jī);回購價(jià)格;股票價(jià)格

中圖分類號(hào):F830.91文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):16723198(2009)15013602

1股票回購一般動(dòng)因

1.1避稅假說

股份回購能夠使股東以較低的資本利得稅取代現(xiàn)金股息必須交納的較高的普通個(gè)人所得稅。換言之,當(dāng)資本利得稅率低于現(xiàn)金股息所得稅率時(shí),股東就存在以接受回購要約的方式合法規(guī)避部分稅額的動(dòng)機(jī),當(dāng)然,避稅假說的基本條件是由股票回購行為使股東規(guī)避應(yīng)稅額必須大于股票回購過程產(chǎn)生的交易費(fèi)用。由上述研究可見,股票回購可以起到改善資本結(jié)構(gòu),降低融資成本,穩(wěn)定公司股價(jià),提高剩余資金利潤率的作用,它還是一種極為盛行的反收購措施。研究結(jié)果也表明許多公司在實(shí)際經(jīng)營中均可能存在股票回購的客觀要求。

1.2信號(hào)傳遞假說

信號(hào)傳遞假說指普通股股票回購的公告實(shí)際上傳遞了公司管理層關(guān)于公司未來前景的新的信息。這一理論源于股份公司管理層和中小股東間的信息不對(duì)稱。公司管理層集公司管理經(jīng)營權(quán)于一身,掌握著有關(guān)公司管理經(jīng)營情況的全部信息,而公司所有者股東卻日益遠(yuǎn)離企業(yè).所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離及由此所導(dǎo)致的所有者和經(jīng)營者之間的信息不對(duì)稱意味著二級(jí)市場(chǎng)上股票價(jià)格往往與真實(shí)價(jià)格相背離。對(duì)市場(chǎng)上的廣大中小股東而言,當(dāng)股份公司發(fā)出股票回購邀約時(shí),實(shí)際上是向其傳達(dá)這樣的信息,即公司股票價(jià)值被低估了,這就是所謂的信息傳遞假說。這一假說很好的解釋了為什么股份公司發(fā)出回購邀約往往導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)上升。

1.3財(cái)富轉(zhuǎn)移假說

財(cái)富轉(zhuǎn)移假說指股票回購將會(huì)導(dǎo)致公司優(yōu)先債債權(quán)人的財(cái)富被轉(zhuǎn)移給公司股東。優(yōu)先證券持有者會(huì)因公司回購普通股票而蒙受財(cái)富上的損失。因?yàn)槠髽I(yè)一般是將股東財(cái)富最大化目標(biāo)放在第一位,而債權(quán)人對(duì)企業(yè)又缺乏有效的監(jiān)督,這就導(dǎo)致公司無視債權(quán)人利益借機(jī)進(jìn)行現(xiàn)金套現(xiàn)。按照此假說,要是存在財(cái)富從優(yōu)先債債權(quán)人手里轉(zhuǎn)移到股東手里的話,股票回購對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的影響與其對(duì)非可轉(zhuǎn)換債券的影響不一樣,在公司股票價(jià)格提高的同時(shí),優(yōu)先證券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)降低。從國外的一些實(shí)證研究上看,在股票回購公告日記公告后一天,可轉(zhuǎn)換債券、一般優(yōu)先股股票和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票價(jià)格的兩天平均收益率都呈正值,而一般債券則略為負(fù)值。

1.4最佳資本結(jié)構(gòu)假說

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)在于追求公司價(jià)值的最大化或股價(jià)最大化,然而,只有在風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下EPS的增長才會(huì)直接導(dǎo)致股價(jià)的上升,實(shí)際上經(jīng)常是隨著每股收益的增長風(fēng)險(xiǎn)也在加大,如果EPS的增長不足以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)增加所需要的報(bào)酬,盡管EPS增加,股價(jià)仍然下降。所以說到底公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價(jià)值最高,而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。顯然,股票回購是股份公司追求最佳資本結(jié)構(gòu)的有效手段。由此產(chǎn)生了股票回購的最佳資本結(jié)構(gòu)假說。

2股票回購價(jià)格的確定

確定股票回購價(jià)格時(shí),一般參照三個(gè)方面:一是企業(yè)上市時(shí)股東資產(chǎn)投入股份公司當(dāng)時(shí)的折股比例;二是市場(chǎng)流通股股價(jià);三是股票回購當(dāng)時(shí)股份公司的每股凈資產(chǎn)。

在完善的證券市場(chǎng)上,股票回購的價(jià)格以股票在市場(chǎng)中的價(jià)格來確定。這也甚為合理,既然要回購,通俗的講,也就是買入股票,當(dāng)然是以股價(jià)作為衡量尺度,否則不會(huì)有人主動(dòng)賣出自己手中的股票。但在中國目前的證券市場(chǎng)上,這一標(biāo)準(zhǔn)顯得極不合理。

首先,從我國發(fā)生的幾起股票回購案例來看,目前回購的主要是國有法人股。在公司上市之初,國有法人股是按面值發(fā)行,向社會(huì)公眾發(fā)行的股票價(jià)格則高于甚至遠(yuǎn)高于其面值,如果按當(dāng)前股價(jià)回購股票,對(duì)廣大流通股東來說顯然不公平,侵害了廣大流通股東的利益,必然招致他們的激烈反對(duì)。對(duì)流通股東來說,當(dāng)然是希望回購價(jià)格越低越好,而對(duì)回購的國有股東來說,又希望回購價(jià)格越高越好。

其次,國有大股東持有的上市公司的股票被人為地劃定為“非流通股”,不能在市場(chǎng)上交易。而股價(jià)僅僅只是市場(chǎng)基于現(xiàn)有的流通股對(duì)公司價(jià)值所做的評(píng)定,考慮到國有股在現(xiàn)有公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中所占比重的特殊性,如果簡(jiǎn)單的以股價(jià)作為回購價(jià)格,顯然缺乏科學(xué)依據(jù)。

按企業(yè)上市時(shí)股東資產(chǎn)投入股份公司當(dāng)時(shí)的折股比例確定回購價(jià)格表面上看有其合理性的一面,但是按照資金的價(jià)值增值原則,如果采取這一標(biāo)準(zhǔn)國有股等于是“竹籃打水一場(chǎng)空”,白白在上市公司投資而沒有得到一點(diǎn)報(bào)酬,國有股東顯然不會(huì)接受這一標(biāo)準(zhǔn)。而且這一標(biāo)準(zhǔn)有侵吞國有股利益之嫌。

3股票回購對(duì)股價(jià)的影響

股票回購以后對(duì)股價(jià)有三種影響。當(dāng)股票價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)時(shí),股票回購回引起每股凈資產(chǎn)上升,股價(jià)也上升;當(dāng)股票價(jià)格等于每股凈資產(chǎn)時(shí),股票回購不會(huì)引起每股凈資產(chǎn)下降,股價(jià)不變;當(dāng)股票價(jià)格高于每股凈資產(chǎn)時(shí),股票回購會(huì)導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)下降,股價(jià)也下降。下面我們予以舉例說明。

值得注意的是這僅適用于市場(chǎng)流通股票,而不適用于國有非流通股。因?yàn)榛刭弴蟹橇魍ü刹皇且怨善眱r(jià)格作為回購價(jià)格的,而流通股的回購是以而且也應(yīng)當(dāng)以股票價(jià)格作為回購價(jià)格。從我國目前發(fā)生的幾起回購案例來看,回購的主要是國有非流通股。云天化和申能兩起回購案例中,二者股票價(jià)格均高于每股凈資產(chǎn),當(dāng)股票回購以后,股價(jià)均大幅度上升,云天化股票回購公告一,股票價(jià)格在6個(gè)交易日內(nèi),股價(jià)上漲30%以上,而申能股價(jià)從10元一舉沖到了20元,這固然與A股市場(chǎng)“逢新必炒”這一慣例有關(guān),但究其原因是因?yàn)槎呋刭彽木遣豢闪魍ǖ膰泄?回購價(jià)格按每股凈資產(chǎn)來確定,這一價(jià)格遠(yuǎn)低于其當(dāng)時(shí)的股票價(jià)格,故引起了股票價(jià)格的急劇上升。

4什么樣的公司有條件回購股票

從國外經(jīng)驗(yàn)來看,股價(jià)是否接近或跌破每股凈資產(chǎn),確實(shí)是上市公司回購流通股的重要指標(biāo)。但回購畢竟是上市公司拿出現(xiàn)金按市場(chǎng)價(jià)格收購股份,且在一定時(shí)間內(nèi)要失去再融資的資格,在目前全部A股上市公司負(fù)債已是股東權(quán)益兩倍、大股東證券市場(chǎng)的錢“不拿白不拿”、大股東對(duì)提高每股收益興趣不大的情況下,上述回購的動(dòng)力無疑將大大削弱。同時(shí),回購將導(dǎo)致上市公司負(fù)債率上升,能否實(shí)施還要得到債權(quán)人的認(rèn)可,這對(duì)負(fù)債率平均水平已經(jīng)很高的A股上市公司來說又是一道難以逾越的門坎。

通過上述分析,我們認(rèn)為下列公司最有可能進(jìn)行股票回購:

(1)業(yè)績好、現(xiàn)金流量充足的企業(yè)。前期股權(quán)分置改革動(dòng)搖了基金等機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股票評(píng)估的價(jià)值體系,使績優(yōu)股遭到大量拋售。而允許進(jìn)行股票回購后,只有業(yè)績好、現(xiàn)金流量充足的企業(yè)才有能力進(jìn)行回購。

(2)國有控股股東占用上市公司資金嚴(yán)重的企業(yè)。上市公司面對(duì)這一現(xiàn)象,通過“以股抵債”的股票回購方式不失為一種好方法,同時(shí)又做到了國有股比重下降。

(3)股票價(jià)格接近或低于每股凈資產(chǎn)的企業(yè)。公司的股票價(jià)格被低估,通過回購股票來提高公司股票價(jià)格,提高公司的市場(chǎng)形象。

參考文獻(xiàn)

[1]沈藝峰,沈洪濤.公司財(cái)務(wù)理論主流[M].大連:東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2004.

[2]王化成,湯谷良.財(cái)務(wù)分析[M].杭州:浙江人民出版社,2003.

第7篇：事故分析會(huì)范文

（一）公司基本情況

上海超日太陽能科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱超日太陽）是光伏行業(yè)中的一家高科技民營企業(yè)。自2011年以來，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩，企業(yè)盈利大幅下降，而超日太陽存在的問題更加嚴(yán)重。截至2013年1月4日，公司賬目可用貨幣資金僅3461萬元，其中2480萬元為項(xiàng)目?？?，只剩不到1000萬元為正常運(yùn)營資金。

（二）資金鏈斷裂

根據(jù)超日太陽2012年三季度財(cái)報(bào)，該公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為63.75%，已經(jīng)處于較高水平，其中流動(dòng)負(fù)債為36.7億元（見表1），占整個(gè)公司負(fù)債水平的72.77%，占總資產(chǎn)的46.39%，短期償債壓力很大。而與短期負(fù)債相匹配的流動(dòng)資產(chǎn)，雖然有53.5億元，但其中有33.4億元是應(yīng)收賬款，占流動(dòng)資產(chǎn)的62.50%，占總資產(chǎn)的42.28%，且這些款項(xiàng)的債務(wù)人多為該公司國外客戶，能否在近期收回也未可知。所以，超日太陽資金鏈基本斷裂。

國內(nèi)銀行的收貸是造成超日太陽資金鏈斷裂的主要原因。至2012年11月底，銀行共計(jì)收回貸款金額達(dá)8.8億元，且公司還有3.8億元借款已逾期。

除這3.8億元的銀行貸款已經(jīng)逾期外，超日太陽的主要債權(quán)銀行對(duì)其抽貸規(guī)模已經(jīng)達(dá)到10億元。銀行對(duì)超日太陽的抽貸模式主要有三種，一是原計(jì)劃的貸款發(fā)放了一部分就已不再繼續(xù)，終止了協(xié)議；二是貸款到期后，不再續(xù)借；三是貸款尚未到期，銀行就已上門逼債，要求提前還貸。同時(shí)，已有三家供應(yīng)商也因?yàn)閭鶆?wù)問題對(duì)超日太陽提起了訴訟，涉及貨款9000萬元左右。

2013年3月11日，超日太陽將面臨首個(gè)付息日，且需支付的利息為8980萬元。這對(duì)于資金鏈異常緊張的超日太陽無疑雪上加霜。

目前，公司陷入經(jīng)營情況惡化、資金鏈斷裂、債務(wù)到期、債券評(píng)級(jí)下調(diào)、債券和股票雙停牌等多重危機(jī)當(dāng)中。

融資結(jié)構(gòu)分析

（一）股票融資

2010年11月，超日太陽登陸中小板，募資23.76億元（見表2）。超日太陽前十名股東中，第一大股東倪開祿為超日太陽董事長，與第二大股東倪娜為父女關(guān)系，二者合計(jì)持有超日太陽43.89%的股份。二者持有的股份均為有限售條件（2013年11月18日解禁）股份，其99.95%已用于質(zhì)押，以獲取信托貸款9.7億元。整個(gè)超日太陽未質(zhì)押的股權(quán)僅剩52.48%，對(duì)應(yīng)的股權(quán)融資金額為12.46億元。

2011年，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入低迷期，超日太陽為了滿足其經(jīng)營需要，拓展海外市場(chǎng)，實(shí)施積極的債務(wù)融資政策來滿足其資金發(fā)展需要。從圖1可以看到，超日太陽的資產(chǎn)負(fù)債率從2010年底開始呈現(xiàn)出逐季度遞增的趨勢(shì)，而其負(fù)債主要源于銀行借款、債券融資、信托融資。

（二）債券融資情況

2012年3月7日，超日太陽在公開市場(chǎng)發(fā)行債券，簡(jiǎn)稱“11超日債”，證券代碼“112061”。發(fā)行規(guī)模為10億元，期限為5年，信用級(jí)別為AA，債券為固定利率債券，票面利率為8.98%。

不到一年的發(fā)行時(shí)間里，“11超日債”風(fēng)波不斷。2012年6月28日，由于“超日太陽資產(chǎn)質(zhì)量有所下滑，盈利大幅下降，負(fù)債大幅增加，債務(wù)壓力大，且公司回款期大幅延長，在建項(xiàng)目后續(xù)投資規(guī)模較大，還面臨較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)”，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也將“11超日債”的評(píng)級(jí)展望，由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”。

2012年12月20日，“11超日債”與公司股票一起停牌，這在歷史上尚屬首例。

2013年1月8日，超日董事會(huì)公告，鵬元資信將公司的主體長期信用等級(jí)由AA級(jí)下調(diào)為AA-級(jí)，評(píng)級(jí)展望維持為負(fù)面，“11超日債”信用等級(jí)由AA級(jí)下調(diào)為AA-級(jí)。同時(shí)，鵬元將公司主體長期信用等級(jí)和債務(wù)信用等級(jí)AA-級(jí)列入信用評(píng)級(jí)觀察名單。

根據(jù)《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》（2012年修訂），“發(fā)行人申請(qǐng)其發(fā)行的債券在本所上市，且同時(shí)通過本所集中競(jìng)價(jià)系統(tǒng)和綜合協(xié)議交易平臺(tái)掛牌交易的……債券須經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，且債券信用評(píng)級(jí)達(dá)到AA級(jí)及以上”。因此，當(dāng)前超日太陽已明顯與該規(guī)定相違背，實(shí)際上，其已經(jīng)失去了通過交易所發(fā)債再融資的資格。

基于以上種種，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“11超日債”存在喪失回購資質(zhì)、暫停上市甚至終止上市的流動(dòng)性和估值風(fēng)險(xiǎn)，極有可能成為信用債違約第一案。由于超日太陽的負(fù)債面遍及銀行、信托及公開市場(chǎng)，如果處理不當(dāng)，將對(duì)市場(chǎng)造成很大的連鎖影響。

（三）信托融資

信托融資是超日解決資金問題的一大途徑。自2011年2月16日起，公司大股東陸續(xù)將個(gè)人持有的公司43.89的%股份幾乎全部質(zhì)押，以拓展私人業(yè)務(wù)。

超日太陽公告顯示，2011年至2012年的兩年時(shí)間里，公司大股東一共進(jìn)行了21次股權(quán)質(zhì)押，其中19次質(zhì)押融資對(duì)象都是信托公司。他們通過信托融資共獲得約9.7億元，其中中融信托和山東國信為其提供了大部分資金。

事件影響

（一）相關(guān)信托公司安全收回本金難度大

由于超日太陽經(jīng)營狀況惡化，資金鏈斷裂，其能否償還信托公司的貸款是一大問題。

股權(quán)質(zhì)押類信托在設(shè)計(jì)時(shí)，都會(huì)設(shè)定變現(xiàn)條款。如果是流通股，那么在觸發(fā)條件之后只要在二級(jí)市場(chǎng)賣出即可，但目前信托公司手上持有的是限售流通股，流動(dòng)性是個(gè)大問題。而根據(jù)IPO招股書，公司大股東所持的限售股股份解禁日為2013年11月。所以信托公司希望通過質(zhì)押股權(quán)變現(xiàn)來收回部分資金的想法，也由于受制于質(zhì)押資產(chǎn)的流動(dòng)性，而存在很大的變數(shù)。

以中融信托為例，中融信托的“超日太陽股權(quán)收益權(quán)信托計(jì)劃”的計(jì)劃書規(guī)定：“在任何條件下，如果質(zhì)押股票總市值（按收盤價(jià)計(jì)算）+已交的保證金+已交的回購款低于回購價(jià)款的150%時(shí)，則從T+2日起，受托人有權(quán)依照《股權(quán)質(zhì)押合同》的約定處置質(zhì)押標(biāo)的實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)?！背仗栐?012年12月20日停牌前的價(jià)格為5.11元，中融信托持有的6365萬股的質(zhì)押股票合計(jì)3.25億元，略高于其融給超日太陽的3.1億元，但低于條款規(guī)定的150%的要求，可進(jìn)行質(zhì)押標(biāo)的的處置。但由于質(zhì)押的股票需等到2013年11月份才解禁流通，該條款實(shí)際上現(xiàn)在根本無法執(zhí)行。但等到11月份執(zhí)行該條款時(shí)，機(jī)構(gòu)的拋壓或許會(huì)進(jìn)一步打壓該公司的股票，或使得該公司股票出現(xiàn)恐慌性下跌，這會(huì)對(duì)信托公司安全收回本金造成很大的影響。

同樣，計(jì)劃書規(guī)定：“信托存續(xù)期內(nèi)，若質(zhì)押股票股價(jià)下跌，導(dǎo)致被質(zhì)押股票以收盤價(jià)計(jì)算的總市值+已交的回購款低于回購價(jià)款的170%時(shí)，倪開祿保證在2個(gè)交易日按照合同約定，追加相應(yīng)的保證金，至質(zhì)押股票的價(jià)值達(dá)到回購價(jià)格的170%?！钡壳埃矛F(xiàn)金來補(bǔ)充保證金對(duì)倪開祿來說是不可能的，唯一可行的辦法就是不斷質(zhì)押手頭的股票以保證總價(jià)值回到止損線。但公司大股東持有的股票基本已全部質(zhì)押出去，同樣無法滿足此項(xiàng)要求。因此，信托計(jì)劃中設(shè)立的止損辦法對(duì)當(dāng)前的情形根本無效。

由于目前超日太陽已經(jīng)資不抵債，惡化的財(cái)務(wù)狀況可能使其進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，到時(shí)候相關(guān)信托公司極可能無法收回全部本金，從而遭受損失。

（二）可能引發(fā)信用債違約狂潮

一直以來，中國債券市場(chǎng)的“零違約”現(xiàn)象，致使投資者普遍認(rèn)為債市無風(fēng)險(xiǎn)，加之存在政府會(huì)“兜底”的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)往往被忽略。一旦出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約苗頭，容易引發(fā)市場(chǎng)的恐慌心理，加劇債券市場(chǎng)的動(dòng)蕩。如果“11超日債”成為中國信用債違約第一案，此先例一開，會(huì)有更多基本面惡化，出現(xiàn)資金危機(jī)的企業(yè)債違約，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)民營企業(yè)信用債和一些資質(zhì)較差的城投債的違約擔(dān)憂開始上升。如果超日違約，極有可能成為引發(fā)信用債危機(jī)的導(dǎo)火索。在目前經(jīng)濟(jì)弱增長的情況下，如果債市受到?jīng)_擊，企業(yè)的融資成本將會(huì)上升，將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成一定影響。

（三）保薦機(jī)構(gòu)受到質(zhì)疑

超日太陽IPO的主承銷商中信建投證券也是其上市的全程保薦人，超日太陽本次爆發(fā)的信用危機(jī)引起市場(chǎng)對(duì)該機(jī)構(gòu)產(chǎn)生質(zhì)疑。1月23日舉行的“11超日債”2013年第一次債券持有人會(huì)議上，有關(guān)債券持有人質(zhì)疑相關(guān)保薦方是否盡職。對(duì)于超日太陽出現(xiàn)的如此巨大的變化，保薦機(jī)構(gòu)沒有及時(shí)進(jìn)行警示，其保薦業(yè)務(wù)可能會(huì)受到影響，并面臨一定的監(jiān)管責(zé)任。

解決方案

（一）自行解決

從超日太陽的業(yè)績預(yù)期以及目前的財(cái)務(wù)狀況來看，通過其經(jīng)營狀況的好轉(zhuǎn)來解決這部分短期資金問題不現(xiàn)實(shí)。比較實(shí)際的辦法是盡早收回33.4億元的應(yīng)收賬款，或盡快變買旗下的一些項(xiàng)目，回收部分投資資金。據(jù)報(bào)道，超日在意大利的29兆瓦電站已有意向買家，電站出售后除去貸款可回籠大概5000萬歐元資金；公司在美國的18.5兆瓦的電站也在尋找有興趣的買家，該電站銷售掉除去貸款能回籠約5000萬美元資金。如果一切順利，這部分資金可以幫助超日太陽暫時(shí)渡過債券違約危機(jī)。

（二）外部金融機(jī)構(gòu)協(xié)同解決

部分商業(yè)銀行為“11超日債”承諾在每次利息和本金兌付出現(xiàn)流動(dòng)性問題時(shí)，提供專項(xiàng)流動(dòng)資金貸款。這種被認(rèn)為“變相擔(dān)?！钡男袨楝F(xiàn)在使得兩家銀行可能面臨托底的風(fēng)險(xiǎn)，它們無法坐視超日違約。

2013年1月23日，“11超日債”的受托管理人召開了債券持有人會(huì)議，提請(qǐng)審議《中信建投證券股份有限公司關(guān)于履行“11超日債”受托管理職責(zé)的情況通報(bào)及提請(qǐng)債券持有人會(huì)議給予授權(quán)的議案》、《關(guān)于“11超日債”再次召開債券持有人會(huì)議的會(huì)議召開形式及投票表決方式的議案》兩項(xiàng)議案。但當(dāng)日會(huì)議的議案無法獲得持有本期債券的50%以上（不含50%）未償還債券面值的債券持有人同意，因此大會(huì)未對(duì)兩項(xiàng)議案形成有效決議。

（三）政府兜底

聯(lián)想到此前出現(xiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)事件，最后都以地方政府兜底告終，如山東海龍事件、江西賽維事件，因此超日太陽也寄希望于在地方政府的幫助下渡過難關(guān)。

2013年1月11日上午，針對(duì)超日太陽公司的問題，相關(guān)部門如證監(jiān)會(huì)、上海證監(jiān)局、上海高院、上海銀監(jiān)局、交易所、上海市政府和奉賢區(qū)政府等召開了第三次協(xié)調(diào)會(huì)議。各部門在進(jìn)行討論后，最后的結(jié)論是：“超日的問題屬于流動(dòng)性問題，而非經(jīng)營問題。”

隨著市場(chǎng)化改革的深入，為避免妨礙市場(chǎng)的公平性，政府為某家公司單方面入市救助會(huì)受到越來越多的限制。同時(shí)考慮到國有資產(chǎn)的流失問題，以及超日太陽民營企業(yè)的性質(zhì)，預(yù)計(jì)上海市政府通過財(cái)政資金為超日進(jìn)行兜底的可能性不大?？尚械氖?，在地方政府的協(xié)商下，讓一些到期的商業(yè)銀行貸款延期交付，或某些銀行向其提供新的貸款。

事件啟示

（一）加強(qiáng)對(duì)債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)

信用風(fēng)險(xiǎn)事件甚至違約事件的出現(xiàn)并不可怕，出現(xiàn)幾次違約對(duì)市場(chǎng)化改革有利，有利于提高市場(chǎng)承受力和加強(qiáng)各方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，可怕的是相關(guān)各方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)重視程度不夠、應(yīng)對(duì)不及時(shí)、處理不得當(dāng)，由此導(dǎo)致投資者不知道風(fēng)險(xiǎn)有多大、市場(chǎng)不能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)精確定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移渠道阻塞以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)無法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效監(jiān)管等。

隨著金融脫媒化、利率市場(chǎng)化，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)大變遷、直接融資大發(fā)展等金融生態(tài)變革正在債券市場(chǎng)上充分展現(xiàn)。盡管信用債市場(chǎng)未來整體違約風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步凸顯，但從債券市場(chǎng)自身發(fā)展、繼續(xù)加大推動(dòng)直接融資的角度來看，仍然不能因噎廢食。監(jiān)管層應(yīng)該進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)化約束機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)一二級(jí)市場(chǎng)的有效管理與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，完善違約救濟(jì)制度，建立健全風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和對(duì)沖機(jī)制，推出更加多元化的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，促進(jìn)信用風(fēng)險(xiǎn)合理配置，保護(hù)投資者權(quán)益，維護(hù)金融穩(wěn)定與安全。

“11超日債”目前面臨的種種危機(jī)可加強(qiáng)市場(chǎng)及監(jiān)管部門對(duì)債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)。下一步，更重要的是，對(duì)違約的處理和追償系統(tǒng)要盡快建立起來，如何將違約對(duì)市場(chǎng)造成的損失降低到最低限度，如何保證投資者的利益等，這些都是監(jiān)管層急需解決的問題。

（二）提升對(duì)股權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)的警惕

據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，2012年全年上市公司共進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押超1800次，其中質(zhì)押給信托公司的次數(shù)超800次。如此眾多的股權(quán)質(zhì)押事件，一旦質(zhì)押的公司基本面出現(xiàn)惡化，或者整個(gè)股票市場(chǎng)進(jìn)入低迷期，就會(huì)引發(fā)信托公司大面積虧損，從而引起我國金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

超日太陽的例子理應(yīng)引起信托公司對(duì)股權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)的警惕。在進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資的過程中，充分意識(shí)到其中存在的風(fēng)險(xiǎn)，在制定信托計(jì)劃之前，應(yīng)該對(duì)其有全面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并在信托計(jì)劃書中設(shè)立相應(yīng)的有效風(fēng)險(xiǎn)保障條款，保證資金的安全。同時(shí)信托公司在成立信托計(jì)劃時(shí)應(yīng)更加審慎，不能為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，而刻意去忽略行業(yè)或企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）可能成為市場(chǎng)化改革的信號(hào)

超日太陽問題能否得到妥善解決，政府在此次事件中的態(tài)度將反映新時(shí)期下政府對(duì)市場(chǎng)化改革的態(tài)度。此次事件可能成為我國債券乃至金融市場(chǎng)市場(chǎng)化改革的信號(hào)。此前的山東海龍、江西賽維都在信用違約的邊緣，但最終都以政府兜底告終。雖然債權(quán)人避免了損失，但對(duì)中國整個(gè)債券市場(chǎng)的發(fā)展來說，這是對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的扭曲，也是市場(chǎng)化改革的倒退。破產(chǎn)公司不退市、債券不違約，這表明中國資本市場(chǎng)是不健康的。此次超日太陽事件將再次檢驗(yàn)政府對(duì)債券違約的態(tài)度，可能成為我國資本市場(chǎng)市場(chǎng)化建設(shè)的風(fēng)向標(biāo)。

第8篇：事故分析會(huì)范文

關(guān)鍵詞：股票回購；動(dòng)因；效應(yīng)

由于我國存在股權(quán)分置的問題，上市公司在股票回購領(lǐng)域還有巨大的發(fā)展進(jìn)步空間，隨著資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，我國也越來越重視股票回購這種資本運(yùn)作方式。八月底，我國證監(jiān)會(huì)等部門聯(lián)合下發(fā)新規(guī)，新規(guī)明確表明股票回購目的應(yīng)該包括：提高上市公司內(nèi)在價(jià)值，健全投資者回報(bào)機(jī)制，調(diào)整優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)和促進(jìn)資本市場(chǎng)繁榮穩(wěn)健發(fā)展。在實(shí)踐中，中國對(duì)股票回購的應(yīng)用也越來越多，本文將探討上市公司股票回購的動(dòng)因及其產(chǎn)生的效應(yīng)，結(jié)合我國的特色國情，推動(dòng)股票回購在我國資本市場(chǎng)的發(fā)展和成熟，使其發(fā)揮真正的效果和作用。

一、股票回購的概念

股票回購是指上市公司可以通過公開市場(chǎng)回購等方式使用現(xiàn)金或舉債從二級(jí)市場(chǎng)購買一部份自己公司的股票。公司可以將完成回購的股票以“庫藏股”的方式處理，可保留也可宣布作廢。這一做法直接減少了公司股票總量，并且回購后的股票不參與每股收益的計(jì)算和分配，這可以提高剩余股票的價(jià)值。

二、上市公司股票回購的動(dòng)因分析

（一）傳遞股價(jià)被低估信號(hào)

信號(hào)傳遞理論在國內(nèi)外得到廣泛認(rèn)可，是股票回購理論的研究亮點(diǎn)，并且國內(nèi)外學(xué)者對(duì)其主要思想達(dá)成基本共識(shí)，那就是“公司管理層與投資者擁有不同的信息資源，管理者認(rèn)為上市公司的股價(jià)不一定是其真實(shí)價(jià)值的反映，或認(rèn)為公司自身運(yùn)營很好，未來具有較好的盈利能力，而公司的內(nèi)在價(jià)值沒有被良好的體現(xiàn)出來時(shí)，他們就會(huì)回購本公司股票，從側(cè)面將股價(jià)被低估的信息傳遞給投資者，激發(fā)投資者的投資熱情，修復(fù)股價(jià)，維護(hù)公司利益。使投資者建立對(duì)公司未來發(fā)展的信心。實(shí)踐證明：如果上市公司用很高的價(jià)格回購股票時(shí)，投資者會(huì)更加堅(jiān)信股價(jià)被市場(chǎng)低估，信號(hào)傳遞的效果也會(huì)更加明顯。

（二）優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)

財(cái)務(wù)杠桿假說是以資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)理論基礎(chǔ)建立的，一般來說，價(jià)值越大的公司其負(fù)債率越高。上市公司回購公司股票，減少了所有者權(quán)益資本，提高了負(fù)債/股東權(quán)益比率，可以有效地發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，調(diào)整和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化和增加公司價(jià)值的目的。

（三）反收購策略

并購防御假說自 20 世紀(jì) 80 年代興起，當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，公司間的惡意收購經(jīng)常發(fā)生，上市公司在這種情況下，為了掌控自身的控制權(quán)防止本公司被外族惡意收購，一般會(huì)溢價(jià)回購公司部分股權(quán)，進(jìn)而提升股價(jià)，增加被收購的成本，使惡意投資者知難而退，降低被收購機(jī)率。也即是說，股票回購是公司管理層基于對(duì)公司安全的考慮而采用的一種策略性手段，是為實(shí)現(xiàn)公司利益服務(wù)的，也是為穩(wěn)定管理層利益服務(wù)的。

三、上市公司股票回購效應(yīng)分析

（一）股票回購的正效應(yīng)

1.財(cái)務(wù)目標(biāo)效應(yīng)。上市公司強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富最大化的目標(biāo)，而股票回購可以減少流通在外的股票數(shù)量，公司在分配現(xiàn)金股利時(shí)可以減少紅利支出，提高了公司的經(jīng)營水平，提升了上市公司股票內(nèi)在價(jià)值。提高了股價(jià)，就可以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)目標(biāo)，股票回購也證明其對(duì)股東財(cái)富最大化的目標(biāo)帶來了有利的效應(yīng)。同時(shí)，股東回購公司股票暫時(shí)不需要繳納個(gè)人所得稅，股票回購具有節(jié)稅的作用，股東財(cái)富增加，也促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

2.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。財(cái)務(wù)杠桿，公司通過舉債產(chǎn)生利息，減少企業(yè)所得稅的繳納，提升公司的價(jià)值。當(dāng)公司發(fā)展到一定階段，資產(chǎn)負(fù)債率沒有達(dá)到公司最佳要求，就可以采用回購股票的方式來提高收益，通過舉債回購可以減少利息支付，增加投資報(bào)酬率，提高股東收益。因此股票回購可以充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，進(jìn)而優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司的發(fā)展。

3.有效防止惡意并購。當(dāng)上市公司股價(jià)過低并且公司潛力很好時(shí)，就會(huì)成為其他公司收購的對(duì)象。公司管理層為了掌握實(shí)際的控制權(quán)，防止敵人接管公司回購股票可以減少發(fā)行在外的權(quán)益資本，使得股價(jià)上升，提高收購成本，可以有效防止并購。

（二）股票回購的負(fù)效應(yīng)

股票回購成功必然會(huì)給上市公司帶來有利的影響。但是，上市公司股票回購也需符合適當(dāng)?shù)臈l件，比如要持有充足的流動(dòng)資金，回購股票會(huì)使得資產(chǎn)負(fù)債率提高，公司負(fù)債會(huì)增加，償債能力下降。如果盲目進(jìn)行回購，使公司內(nèi)部現(xiàn)金減少，會(huì)影響其他經(jīng)營活動(dòng)的進(jìn)行，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，阻礙了公司的支付與變現(xiàn)能力。

四、上市公司股票回購實(shí)踐

2015年下半年我國股市處于熊市，根據(jù)實(shí)際情況分析，當(dāng)處于熊市時(shí)，股價(jià)嚴(yán)重下跌，而股價(jià)過低會(huì)打擊投資者對(duì)投資公司的信心，削弱公司競(jìng)爭(zhēng)能力，給公司經(jīng)營造成嚴(yán)重影響。對(duì)于這種情況，大部分上市公司宣布采用股份回購的策略，提振投資者信心。在宣布回購公告后，某種意義上向市場(chǎng)傳達(dá)了公司發(fā)展良好的訊號(hào)，可以擴(kuò)大該股票的市場(chǎng)需求量，會(huì)使得每股的收益得到一定程度的提高。

通過表1分析，我們能夠看出這四家公司在進(jìn)行股票回購后每股收益都有不同幅度的上升，美的集團(tuán)的每股收益上漲了15.50%，金禾實(shí)業(yè)的每股收益上漲了31.03%，新湖中寶的每股收益上漲了85.71%，川投能源的每股收益上漲了20.55%。每股收益的上漲表示股票內(nèi)在價(jià)值的提升，這有助于實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的目標(biāo)。

五、結(jié)論

在股市劇烈波動(dòng)的背景下，實(shí)施股票回購的上市公司其股價(jià)確有所提高。無論從理論還是實(shí)踐上，股票回購都是一種可以調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)、提高公司股票價(jià)格、穩(wěn)定投資者持股信心、維護(hù)企業(yè)形象的重要工具。我國大部分的股票回購動(dòng)因是為了向市場(chǎng)傳遞公司積極信息，增強(qiáng)投資者的信心。上市公司為了維護(hù)公司形象，防止股票價(jià)格繼續(xù)下跌，便借助股票回購提升股票價(jià)值，增加公司內(nèi)在價(jià)值。而股票回購在這一動(dòng)因的實(shí)施下，實(shí)現(xiàn)了傳遞公司經(jīng)營良好的信號(hào)，達(dá)到股東財(cái)富最大化的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1]徐若曼.上市公司股票回購的財(cái)務(wù)效應(yīng)――以寶鋼股份股票回購為例分析[J].中國外資，2012（22）：96-97.

第9篇：事故分析會(huì)范文

【關(guān)鍵詞】細(xì)粉；攪拌軸；故障；排除

1.設(shè)備概況

2011年10月1日起，車間的細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞲男?，能夠?qū)⑸a(chǎn)線分離的細(xì)粉（即不合格的聚丙烯酰胺細(xì)小顆粒）100%制成形成符合工藝要求的膠體，回?fù)降紹預(yù)研磨內(nèi)進(jìn)行二次造粒。如果細(xì)粉回?fù)綌嚢杵饕蚬收贤＿\(yùn)，就需要員工手動(dòng)卸細(xì)粉，加大了員工的勞動(dòng)強(qiáng)度，而且具體過程中不可避免的產(chǎn)生粉塵，給工作環(huán)境的衛(wèi)生和環(huán)保帶來一定的影響。

2.設(shè)備工作原理

聚丙烯酰胺裝置每一條生產(chǎn)線有一臺(tái)細(xì)粉回?fù)綌嚢杵?，其具體結(jié)構(gòu)如下圖。

圖1 細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞯慕Y(jié)構(gòu)簡(jiǎn)圖

正常生產(chǎn)時(shí)，當(dāng)緩沖料斗中的細(xì)粉達(dá)到上限傳感器時(shí)，細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鲉?dòng)，向其內(nèi)注入規(guī)定量的脫鹽水，細(xì)粉與脫鹽水進(jìn)行混合，經(jīng)攪拌軸攪拌后形成的聚丙烯酰胺膠體進(jìn)入B預(yù)研磨器中。當(dāng)緩沖料斗中的細(xì)粉達(dá)到下限傳感器時(shí)，細(xì)粉回?fù)綌嚢杵骶蜁?huì)停止轉(zhuǎn)動(dòng)。

3.細(xì)粉回?fù)綌嚢杵髟趯?shí)際運(yùn)行中常見故障及排除方法

細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞯墓收项愋头倍啵收显蛞埠軓?fù)雜，出現(xiàn)的故障有如下幾種情況。

3.1細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞯恼駝?dòng)超標(biāo)

細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞯恼駝?dòng)是運(yùn)行機(jī)制中常見的故障，其振動(dòng)會(huì)引起底座螺栓松動(dòng)，聯(lián)軸器的損壞，軸承的磨損和攪拌軸的變形彎曲等故障，嚴(yán)重危及細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞯陌踩\(yùn)行，下面分析細(xì)粉回?fù)綌嚢杵髡駝?dòng)的原因。

3.1.1細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞯鬃潭ú焕我鸬恼駝?dòng)

如果細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞯牡鬃潭ú焕?，底座地腳螺栓松動(dòng)或缺失，設(shè)備啟動(dòng)后會(huì)引起振動(dòng)超標(biāo)。所以要定期檢查設(shè)備的底座固定情況，保證螺栓緊固。保證在安裝細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鲿r(shí)，不僅底座要水平，墊片也要測(cè)量水平，調(diào)平的公差控制在0.2mm/m左右，再緊固地腳螺栓，要注意使墊片的受力均勻，這也是設(shè)備平穩(wěn)運(yùn)行的大前提。

3.1.2聯(lián)軸器安裝不符合要求或損壞引起的振動(dòng)

細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞑捎脧椥灾N聯(lián)軸器，能夠補(bǔ)償較大的軸向位移，依靠彈性柱銷的變形，允許有微量的徑向位移和角位移。但若徑向位移和角位移較大，則會(huì)引起彈性柱銷的迅速磨損。調(diào)整時(shí)，通常采用在垂直方向逐次試加或試減電動(dòng)機(jī)支腳下的墊片或在水平方向移動(dòng)電動(dòng)機(jī)位置，根據(jù)偏移情況采取逐漸近似的經(jīng)驗(yàn)方法來調(diào)整，進(jìn)而達(dá)到聯(lián)軸器的安裝要求。

3.1.3軸承不足或損壞引起的振動(dòng)

實(shí)際生產(chǎn)中由于細(xì)粉顆粒小，具有吸水性，容易破壞軸承的密封性，使軸承磨損或損壞，不僅失去軸承的作用，還會(huì)對(duì)攪拌軸的轉(zhuǎn)動(dòng)產(chǎn)生阻力，甚至?xí)乖O(shè)備產(chǎn)生振動(dòng)。所以平時(shí)使用過程中，要對(duì)軸承內(nèi)定期加脂，并定期更換密封件和軸承。設(shè)備軸承部位采用鋰基脂（ZL-1），另外注意軸承的溫度和運(yùn)行情況，如發(fā)現(xiàn)異常情況，應(yīng)立即停車檢查原因，排除故障，避免攪拌軸的磨損，加大維修的難度。

3.1.4緩沖料斗內(nèi)進(jìn)入異物引起的振動(dòng)

由于生產(chǎn)過程中的異常情況，緩沖料斗內(nèi)可能進(jìn)入螺栓或其他較硬的異物時(shí)，攪拌軸運(yùn)轉(zhuǎn)的過程中就會(huì)出現(xiàn)振動(dòng)，給設(shè)備帶來損壞。所以平時(shí)包裝崗位的員工在生產(chǎn)和設(shè)備維修時(shí)，注意不要讓異物進(jìn)入細(xì)粉的管線內(nèi)，避免此種危害的產(chǎn)生，確保設(shè)備能正常使用和工作。

3.2細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞯臄嚢栎S變形或斷裂

細(xì)粉回?fù)綌嚢杵魇情g歇運(yùn)轉(zhuǎn)的，當(dāng)緩沖料斗中的細(xì)粉達(dá)到上限傳感器，電機(jī)轉(zhuǎn)動(dòng)后，由于力的反作用，攪拌軸受到物料反向的徑向力，所以在下料口和聯(lián)軸器之間的攪拌軸，受到徑向沖擊力和扭矩較大，達(dá)到疲勞極限時(shí)發(fā)生彎曲或扭轉(zhuǎn)，甚至是斷裂，我們生產(chǎn)線就發(fā)生過攪拌軸斷裂的情況。

3.3細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞑荒軉?dòng)

在實(shí)際生產(chǎn)的過程中，可能會(huì)出現(xiàn)細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞑荒軉?dòng)的情況?？赡艿脑蛉缦拢孩匐姍C(jī)的接線錯(cuò)誤，電機(jī)的電線連接不好，使電機(jī)無法啟動(dòng)。這時(shí)可以聯(lián)系供電人員進(jìn)行處理，重新進(jìn)行接線，如果只是電機(jī)跳閘可以檢查電流，重新設(shè)置過載電流；②齒輪箱的齒輪無法咬合、減速機(jī)構(gòu)損壞、聯(lián)軸器松脫使細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞑荒軉?dòng)。這時(shí)應(yīng)聯(lián)系機(jī)修人員對(duì)設(shè)備進(jìn)行相應(yīng)的修理，調(diào)整聯(lián)軸器或更換損壞的部件；③緩沖料斗的上限傳感器出現(xiàn)故障，當(dāng)緩沖料斗的細(xì)粉足夠量時(shí)，設(shè)備無法啟動(dòng)。這時(shí)應(yīng)聯(lián)系儀表人員及時(shí)的檢查上限傳感器，必要時(shí)更換傳感器。

3.4細(xì)粉回?fù)綌嚢杵髀┧?/p>

實(shí)際生產(chǎn)中細(xì)粉回?fù)綌嚢杵髀┧?，多?shù)是細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞯撞?，連接脫鹽水管線和設(shè)備的金屬軟管出現(xiàn)漏水造成的。我們可以檢查金屬軟管的密封墊和金屬軟管是否損壞，如損壞進(jìn)行更換，并在接頭上纏上四氟帶，防止設(shè)備漏水。

另外注水氣缸內(nèi)部的密封墊，如果密封不嚴(yán)，當(dāng)注水的時(shí)候就會(huì)從儀表風(fēng)的管路流出來，出現(xiàn)設(shè)備漏水的想象。2013年9月26日，五線的細(xì)粉回?fù)綌嚢杵骶统霈F(xiàn)過這樣的情況，后更換一個(gè)新的密封墊，儀表風(fēng)的管線就不漏水了。

4.日常運(yùn)行中的維護(hù)措施

使用過程中，嚴(yán)格執(zhí)行給油脂標(biāo)準(zhǔn)，定期換油，確保轉(zhuǎn)動(dòng)軸承的良好；新安裝或停機(jī)數(shù)天的設(shè)備，不能立即啟動(dòng)，需要手動(dòng)盤車檢查設(shè)備后投入使用，確定開機(jī)前旋轉(zhuǎn)方向，不得反轉(zhuǎn)供料。出現(xiàn)意外情況時(shí)，將設(shè)備中殘余的粘性物料輸送出去，以免物料結(jié)塊在設(shè)備中影響設(shè)備的正常工作；冬季應(yīng)保持室溫1℃以上，排凈設(shè)備中的積液，防止內(nèi)部雜物沉積。此外，檢修人員還定期檢查和緊固細(xì)粉回?fù)綌嚢杵鞯牡啬_螺栓。

參考文獻(xiàn)