金融風(fēng)險(xiǎn)精選(九篇)

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第1篇：金融風(fēng)險(xiǎn)范文

[關(guān)鍵詞]金融風(fēng)險(xiǎn)；傳導(dǎo)；路徑

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)也在加劇，并嚴(yán)重地影響著各經(jīng)濟(jì)主體的發(fā)展。金融風(fēng)險(xiǎn)是金融活動(dòng)的伴生物，是在金融活動(dòng)過(guò)程中產(chǎn)生和發(fā)展的，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的發(fā)展過(guò)程，金融風(fēng)險(xiǎn)不是某種孤立的系統(tǒng)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)，而會(huì)擴(kuò)散、輻射到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各個(gè)方面。金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生后，如果未被及時(shí)化解而長(zhǎng)時(shí)積累，就會(huì)引起金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)。

一、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部各部門之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)

金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部某個(gè)部門發(fā)生了風(fēng)險(xiǎn)，如果沒(méi)有及時(shí)化解，就會(huì)引起風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)，即傳導(dǎo)到該機(jī)構(gòu)的其他部門，然后使該金融機(jī)構(gòu)面臨風(fēng)險(xiǎn)。如信貸部、國(guó)際業(yè)務(wù)部、資產(chǎn)管理部、財(cái)務(wù)部等部門之間風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)。當(dāng)信貸部在發(fā)放貸款時(shí)，由于信息的非對(duì)稱性，很難確保在資金配置上的合理和安全，所以發(fā)生資產(chǎn)和收入損失的可能性也在所難免；當(dāng)貸款不能及時(shí)全額收回時(shí)，銀行會(huì)產(chǎn)生不良資產(chǎn)(即信用風(fēng)險(xiǎn))，如果不良資產(chǎn)的比例達(dá)到一定程度，會(huì)造成其資產(chǎn)質(zhì)量不佳、收益質(zhì)量下降；如果此時(shí)銀行的大部分債務(wù)到期，該銀行將面臨不能償債的風(fēng)險(xiǎn)，其信用風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)傳導(dǎo)到該金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)部、資產(chǎn)管理部等，從而使該金融機(jī)構(gòu)面臨風(fēng)險(xiǎn)，這就是風(fēng)險(xiǎn)在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部各部門之間的傳導(dǎo)。

英國(guó)1995年著名的“巴林事件”，就是由巴林期貨公司的交易員里克.尼森越權(quán)交易衍生工具帶來(lái)巨額虧損，再加上巴林銀行缺少合理的獨(dú)立監(jiān)督機(jī)制，為交易員提供了可乘之機(jī)，管理層無(wú)法及時(shí)獲取交易的真實(shí)情況，最終因金融衍生產(chǎn)品交易的失控引起巴林銀行的破產(chǎn)。尼森在進(jìn)行衍生品初期交易失敗后，為了贏回?fù)p失，利用杠桿率(在金融市場(chǎng)上，金融機(jī)構(gòu)自有資金和實(shí)際控制的資金存在一個(gè)比例關(guān)系，這就是所謂的“杠桿率”)買入價(jià)值70億美元的日經(jīng)股票指數(shù)期貨及其期權(quán)，并在日本債券和短期利率合同期貨市場(chǎng)進(jìn)行涉及200億美元的空頭投機(jī)，最終使得巴林銀行損失10億美元自有資本而破產(chǎn)。

該事件說(shuō)明，由于金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部某個(gè)部門的失職(或某個(gè)人員的違規(guī)操作)，將會(huì)造成某金融機(jī)構(gòu)的倒閉。如果巴林銀行建有完備的交易記錄、強(qiáng)有力的內(nèi)部控制制度、獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理、清晰的人事限制以及有效的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制政策，則不會(huì)倒閉。

二、金融機(jī)構(gòu)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)

由于現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)存在極其密切的聯(lián)系，如銀行同業(yè)支付清算系統(tǒng)把所有銀行聯(lián)系在一起，多邊清算差額的支付清算系統(tǒng)面臨的任何微小的支付困難都會(huì)釀成全面的流動(dòng)危機(jī)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，世界金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系也更加緊密，個(gè)別金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)危機(jī)，會(huì)迅速波及到其他金融機(jī)構(gòu)。因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)與一般工商企業(yè)不同，其經(jīng)營(yíng)和發(fā)展是建立在社會(huì)公眾高度信任的基礎(chǔ)上；同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)作為儲(chǔ)蓄和投資的信用中介，連接和聚集著眾多的儲(chǔ)蓄者和投資者；另外，還向社會(huì)提供信用中介服務(wù)，這就使得各金融機(jī)構(gòu)之間緊密聯(lián)系、互為依存，再加上金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)拆借，造成金融機(jī)構(gòu)之間時(shí)刻在發(fā)生著復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，一旦某一金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)，會(huì)引起公眾對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)信心的喪失，從而使某金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)到其他金融機(jī)構(gòu)。

另外，如果金融機(jī)構(gòu)某大型貸款客戶無(wú)力償還貸款時(shí)，可能造成金融機(jī)構(gòu)支付安排上的困難對(duì)其存款客戶無(wú)力支付。在金融機(jī)構(gòu)的客戶與客戶之間、金融機(jī)構(gòu)與客戶之間、金融機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)之間，形成了一個(gè)個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)鏈條，任何一個(gè)鏈條被破壞都可能引起一系列的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)。

我國(guó)海南發(fā)展銀行(以下簡(jiǎn)稱“海發(fā)行”)是我國(guó)自建國(guó)以來(lái)首家關(guān)閉的銀行。海發(fā)行是海南省政府提出組建的一家區(qū)域性股份制商業(yè)銀行，成立時(shí)有大量的高成本資金壓在房地產(chǎn)上，債務(wù)壓力極大，已經(jīng)積累了較嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。1995年，房地產(chǎn)建設(shè)熱潮剛剛退去，資金來(lái)源匱乏，高息攬存成為海南省金融機(jī)構(gòu)的主要手段之一，海發(fā)行也很快陷入高息攬存的怪圈。另外，就資產(chǎn)管理而言，海發(fā)行在短短的3年內(nèi)新增了大量壞賬，即從開(kāi)業(yè)到1995年末，海發(fā)行總部先后向5家分支機(jī)構(gòu)借出資金58筆3.56億元，未收回一筆；到1996年3月，海發(fā)行總部對(duì)5家分支機(jī)構(gòu)的支持資金達(dá)85筆，累計(jì)發(fā)生額8.49億元。

巨額的債務(wù)、高息攬存、大量壞賬是海發(fā)行經(jīng)營(yíng)的三大困境。在政府的行政干預(yù)下，海發(fā)行被迫兼并和托管海南省數(shù)十家陷入支付危機(jī)的城市信用社。海發(fā)行原本是“自身難保”，但行政干預(yù)的后果把海發(fā)行引向了深淵。1997年12月，海發(fā)行各營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)排起了長(zhǎng)龍，并很快演變成擠兌風(fēng)潮，建國(guó)以來(lái)幾乎從未發(fā)生過(guò)的擠兌情況突然在中國(guó)最南端的最大經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)生了。海南原有城市信用社34家，分布在14個(gè)市縣，大都是1992年前批準(zhǔn)的，管理混亂，問(wèn)題很多。1997年5月，?？谑腥嗣裥庞蒙缰魅纬鎏樱又鹆酥Ц段C(jī)，隨后，全省十多家城市信用社受到傳染，引發(fā)了大面積的支付危機(jī)。海南省政府和金融監(jiān)管當(dāng)局為解決城市信用社的金融風(fēng)險(xiǎn)，最后決定由海發(fā)行接受這批債務(wù)累累的信用社。1997年12月16日，海南省28家城市信用社并入海發(fā)行，接管之后，原以為取款無(wú)望的儲(chǔ)戶很快在海發(fā)行營(yíng)業(yè)部的門口排起了長(zhǎng)隊(duì)，恐慌很快積累成擠兌風(fēng)潮。最初的幾天，現(xiàn)金以每天一兩個(gè)億的速度流出，到12月31日，海發(fā)行10天共兌付原城市信用社存款9.87億元，其中92.5%是居民儲(chǔ)蓄存款。由于原城市信用社和海發(fā)行均存在高息攬存現(xiàn)象，當(dāng)海發(fā)行出現(xiàn)危機(jī)尤其是接管原城市信用社時(shí)，海發(fā)行便停止向儲(chǔ)戶支付高息，甚至開(kāi)始追扣原已發(fā)出的部分高息，其結(jié)果是嚴(yán)重?fù)p害了海發(fā)行的信譽(yù)，并對(duì)儲(chǔ)戶的利益形成直接沖擊，大批海發(fā)行儲(chǔ)戶加入到提取大軍中來(lái)，有的大戶甚至不惜損失數(shù)萬(wàn)元的利差，提前將定期存款取走。

原城市信用社和海發(fā)行的兩股擠兌大軍，使海發(fā)行脆弱的資金鏈面臨越來(lái)越大的支付壓力，1997年初海發(fā)行先后從人民銀行獲得共30多億元的再貸款。1998年3月22日，中國(guó)人民銀行總行拒絕增加再貸款，海發(fā)行隨后推出的限額取款進(jìn)一步加劇了公眾的恐慌，兌付限額從2萬(wàn)元、5千元、1千元、200元一路下滑，到6月19日，海南省委大院里的海發(fā)行網(wǎng)點(diǎn)的兌付限額已經(jīng)下降到100元。兩天之后，海發(fā)行被公告關(guān)閉。

銀行作為經(jīng)營(yíng)信貸資金的企業(yè)，自有資本所占比例極低，在經(jīng)營(yíng)不善的情況下，客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)擴(kuò)大甚至演變成危機(jī)。從海發(fā)行的教訓(xùn)來(lái)看，導(dǎo)致其關(guān)閉的根本原因在于巨額的債務(wù)、高息攬存、大量的壞賬，這反映了金融風(fēng)險(xiǎn)的客觀性，在風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大的情況下，其傳染性將引發(fā)儲(chǔ)戶擠兌風(fēng)潮。

三、金融市場(chǎng)之間風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)

金融市場(chǎng)包括貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)等，在全球金融自由化背景下，國(guó)際游資的頻繁流動(dòng)，市場(chǎng)之間的環(huán)環(huán)相聯(lián)，使股市、債市、匯市、期市等不僅緊密地聯(lián)系在一起，而且互動(dòng)性也大大加強(qiáng)，大有牽一發(fā)而動(dòng)全身的態(tài)勢(shì)。隨著金融自由化的深入，這種態(tài)勢(shì)將不會(huì)減弱。美國(guó)1987年股市危機(jī)的爆發(fā)引起了世界股市風(fēng)潮。從1982年開(kāi)始，美國(guó)的財(cái)政赤字便居高不下，貿(mào)易赤字也逐年上升。這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的極大隱患。而此時(shí)美國(guó)的股市卻仍是一片繁榮景象，直到1987年7月16日，道.瓊斯指數(shù)為2496.97點(diǎn)，到8月25日達(dá)到2722.42點(diǎn)，人們對(duì)股市上升到3000點(diǎn)充滿信心。然而，在繁榮背后已隱藏著危機(jī)，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)幾次拋售風(fēng)潮，出于對(duì)美元貶值的擔(dān)心，部分外國(guó)資本撤出美國(guó)股市。1987年9月，大約350億美元的日本資金從美國(guó)撤出，其他投資者對(duì)美國(guó)股市的信心開(kāi)始動(dòng)搖。10月14日，美國(guó)商務(wù)部宣布8月份美國(guó)貿(mào)易逆差為157億美元，比預(yù)計(jì)數(shù)高出50%。這一消息引起了外國(guó)投資者的擔(dān)心，因?yàn)樨?cái)政赤字和貿(mào)易逆差可能會(huì)使美元貶值，由此對(duì)美國(guó)的金融市場(chǎng)產(chǎn)生了懷疑和恐懼，這些投資者所采取的措施就是大量拋售股票，到1987年10月19日星期一這天，其交易是以延續(xù)周五的下滑開(kāi)始的，這表明上周末積累了大量賣單。但是當(dāng)證券交易機(jī)構(gòu)的電腦系統(tǒng)開(kāi)始不堪重負(fù)的時(shí)候，混亂就一發(fā)而不可收了，下賣單的電話線完全堵塞，那些好不容易沖過(guò)了忙音阻擾的顧客發(fā)現(xiàn)，他們的人根本不愿意接電話。在紐約證券交易所，那些站在交易臺(tái)前維持秩序的專家們發(fā)現(xiàn)他們自己也在面臨可怕的金融風(fēng)險(xiǎn)。

1987年10月19日紐約股票交易所開(kāi)盤后半小時(shí)，道.瓊斯指數(shù)下跌了93.18點(diǎn)，隨后繼續(xù)暴跌到201點(diǎn)。下午，道.瓊斯指數(shù)雖有升降波動(dòng)，但已經(jīng)無(wú)力回天，到收盤時(shí)，道.瓊斯指數(shù)從2246.72點(diǎn)跌至1738.40點(diǎn)，下跌了508.32點(diǎn)，下跌幅度為22.6%，創(chuàng)下了一天下跌的最高紀(jì)錄，股票市值在1天內(nèi)損失了大約5000億美元，這就是著名的“黑色星期一”。

就在“黑色星期一”這一天，東京日經(jīng)225種股票平均指數(shù)下跌了620點(diǎn)，跌幅為2.3%；香港恒生指數(shù)下跌了421點(diǎn)，跌幅為11.3%；倫敦金融時(shí)報(bào)30種股票指數(shù)下跌了183.7點(diǎn)，跌幅為10.1%，100種股票指數(shù)下跌了249.6點(diǎn)，跌至2053.3點(diǎn)；新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)下跌了169點(diǎn)，跌幅為12.1%；吉隆坡綜合指數(shù)下跌了51點(diǎn)，跌幅為12.4%；悉尼指數(shù)下跌了80點(diǎn)，跌幅為3.7%。此外，巴黎、法蘭克福、斯德哥爾摩、米蘭、阿姆斯特丹等股市均有6%至11%不同程度的下跌，形成了全世界范圍內(nèi)的股市沖擊波。

“黑色星期一”之后的星期一，即1987年10月26日，在亞太地區(qū)股票市場(chǎng)爆發(fā)了危機(jī)。由于受美國(guó)和歐洲股市暴跌的影響，10月19日，香港股民大量拋售股票，恒生指數(shù)一日猛跌420點(diǎn)，以3362.79收市，下跌幅度為11%，創(chuàng)空前最大跌幅。10月20日，香港聯(lián)交所宣布停市4天，以采取救市措施。10月26日，經(jīng)過(guò)停市整頓的香港股市復(fù)市，不料開(kāi)市即出現(xiàn)拋售浪潮，恒生指數(shù)狂瀉，下跌1120.70點(diǎn)，以2241.69點(diǎn)收市，跌幅創(chuàng)下33.5%的歷史最高紀(jì)錄。香港股市暴跌的沖擊波迅速傳回到歐洲大陸，在26日當(dāng)天，紐約股市下跌10%，倫敦股市下跌6.2%，其他各地股市也又一次急驟下跌。

通過(guò)上述分析可以看出，美國(guó)股市的崩盤傳導(dǎo)給了歐洲股市、倫敦股市、亞太股市等，使這些國(guó)家和地區(qū)的股市發(fā)生了不同程度的下跌；反過(guò)來(lái)，這些國(guó)家和地區(qū)股市的暴跌又進(jìn)一步加劇了美國(guó)股市的震蕩。由此可見(jiàn)，國(guó)際證券市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性和互動(dòng)性逐漸加強(qiáng)，也為金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)提供了新的路徑。

四、金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)之間風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)

在一個(gè)統(tǒng)一的金融市場(chǎng)上，各種金融資產(chǎn)、各類金融機(jī)構(gòu)密切相連，相互交織成一個(gè)復(fù)雜的金融體系，金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)相互影響傳遞，不同種類的金融機(jī)構(gòu)也基本上呈現(xiàn)出一榮俱榮、一損俱損的網(wǎng)絡(luò)性效應(yīng)。

從2006年第四季度開(kāi)始的美國(guó)次級(jí)債抵押貸款違約率達(dá)到四年新高，拖累全球股市大幅度下跌。次級(jí)抵押貸款是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的行業(yè)。與傳統(tǒng)意義上的標(biāo)準(zhǔn)抵押貸款的區(qū)別在于，次級(jí)抵押貸款對(duì)貸款者信用記錄和還款能力要求不高，貸款利率相應(yīng)地比一般抵押貸款高很多。那些因信用紀(jì)錄不好或償還能力較弱而被銀行拒絕提供優(yōu)質(zhì)抵押貸款的人，會(huì)申請(qǐng)次級(jí)抵押貸款購(gòu)買住房。在房?jī)r(jià)不斷走高時(shí)，次級(jí)抵押貸款生意興隆。即使貸款人現(xiàn)金流并不足以償還貸款，他們也可以通過(guò)房產(chǎn)增值獲得再貸款來(lái)填補(bǔ)缺口。但當(dāng)房?jī)r(jià)持平或下跌時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)資金缺口而形成壞賬。

美國(guó)次級(jí)債房貸風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)全球股市震蕩，英國(guó)、法國(guó)、歐元區(qū)市場(chǎng)、亞太地區(qū)股票指數(shù)大幅度下跌。2007年4月2日美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款新世紀(jì)金融公司向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。美國(guó)次級(jí)抵押貸款危機(jī)引起的風(fēng)暴已經(jīng)越來(lái)越大，8月9日法國(guó)巴黎銀行的三只基金凍結(jié)贖回引發(fā)市場(chǎng)的恐慌，從當(dāng)日歐洲市場(chǎng)重挫2%開(kāi)始，到美國(guó)股市，再到亞洲股市，甚至每個(gè)商品市場(chǎng)乃至黃金市場(chǎng)。8月10日下午，歐洲股市開(kāi)盤后仍延續(xù)周四跌勢(shì)，幾大股指數(shù)全面重挫，泛歐績(jī)優(yōu)300指數(shù)、英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、法國(guó)CAC40指數(shù)各下跌1.7%，德國(guó)DAX指數(shù)下跌1.9%。為避免金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性危機(jī)，世界各國(guó)央行開(kāi)始向金融市場(chǎng)注資，美聯(lián)儲(chǔ)下屬紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行于2007年8月10日連續(xù)三次注資，總額已達(dá)380億美元；全球央行在48小時(shí)內(nèi)向金融市場(chǎng)注資超過(guò)3262億美元。

美國(guó)次級(jí)債風(fēng)險(xiǎn)首先出現(xiàn)在美國(guó)金融機(jī)構(gòu)，后引發(fā)到美國(guó)資本市場(chǎng)，隨后傳導(dǎo)到英國(guó)、法國(guó)、歐洲市場(chǎng)、亞太地區(qū)的股票市場(chǎng)?？梢?jiàn)，金融風(fēng)險(xiǎn)無(wú)論產(chǎn)生于金融體系內(nèi)部還是來(lái)自外部，風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生后就會(huì)在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部、金融機(jī)構(gòu)之間、金融市場(chǎng)之間、金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)之間沿著特定的路徑傳導(dǎo)，從而形成錯(cuò)綜復(fù)雜的傳導(dǎo)路徑網(wǎng)絡(luò)。金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)路徑可用下圖描述：

參考文獻(xiàn)：

[1]石俊志.金融危機(jī)生成機(jī)理與防范[M].北京：中國(guó)金融出版社，2001.

[2]鄧名然，夏?.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)及其載體研究[J].財(cái)會(huì)通訊，2006，(1).

第2篇：金融風(fēng)險(xiǎn)范文

一、相關(guān)研究評(píng)述

由于問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)和金融風(fēng)險(xiǎn)具有極強(qiáng)的負(fù)外部性，且處置模式的不同將直接影響到相關(guān)利益和資源分配，因此風(fēng)險(xiǎn)處置模式的選擇事關(guān)重大，且一直飽受爭(zhēng)議。本次危機(jī)以來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家政府對(duì)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)展開(kāi)了自“大蕭條”以來(lái)力度最大的救市行動(dòng)，包括對(duì)問(wèn)題機(jī)構(gòu)采用了大規(guī)模的國(guó)有化。這一舉動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于道德風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，及對(duì)原有金融監(jiān)管制度的反思。對(duì)此，學(xué)術(shù)界進(jìn)行了廣泛的討論，主要觀點(diǎn)包括兩個(gè)方面。一方面，現(xiàn)有研究對(duì)政府干預(yù)和救助持警惕或反對(duì)態(tài)度，原因是擔(dān)心滋生道德風(fēng)險(xiǎn)、加重政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)和損害納稅人利益。類似的觀點(diǎn)可以追溯到Grossman（1992）和Weinstein（1992）對(duì)存款保險(xiǎn)制度中的道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的研究。Alison（2010）指出，政府對(duì)“大而不倒”的問(wèn)題機(jī)構(gòu)提供救助是一種逆向激勵(lì),最終將對(duì)金融體系造成破壞。謝平、鄒傳偉（2010）指出，本次危機(jī)中一個(gè)突出問(wèn)題是政府對(duì)問(wèn)題機(jī)構(gòu)的處置機(jī)制不足。處置機(jī)制應(yīng)使監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融機(jī)構(gòu)倒閉有充分準(zhǔn)備，做到處置有序，降低債權(quán)人損失，并控制對(duì)金融體系的沖擊。完善處置機(jī)制可以緩解監(jiān)管者及存款人等利益相關(guān)者與機(jī)構(gòu)間的信息不對(duì)稱，同時(shí)緩解政府在應(yīng)對(duì)“大而不倒”機(jī)構(gòu)過(guò)程中動(dòng)態(tài)不一致的問(wèn)題（即救與不救兩難）?；谕瑯拥恼J(rèn)識(shí)，大量文獻(xiàn)都提出，針對(duì)“大而不倒”等問(wèn)題，原有金融體系及監(jiān)管體系暴露出嚴(yán)重缺陷必須進(jìn)行重構(gòu)。對(duì)此，以美英為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家及以巴塞爾委員會(huì)為代表的國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都提出了全方位的金融監(jiān)管改革方案,巴塞爾委員會(huì)針對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行了專門評(píng)估和咨詢意見(jiàn)。各方案中關(guān)于問(wèn)題機(jī)構(gòu)處置的一項(xiàng)重要內(nèi)容，就是明確監(jiān)管當(dāng)局在危機(jī)處置中的權(quán)限和程序，強(qiáng)調(diào)建立危機(jī)處置的完備預(yù)案，同時(shí)授予監(jiān)管當(dāng)局在危機(jī)狀態(tài)下“便宜行事”的權(quán)力。同時(shí)各項(xiàng)提議中對(duì)于危機(jī)處置程序的啟動(dòng)條件都作了嚴(yán)格的規(guī)定，以防止該項(xiàng)權(quán)力的濫用。另一方面，學(xué)術(shù)界和金融機(jī)構(gòu)都普遍認(rèn)同在危機(jī)狀態(tài)下政府干預(yù)和救助是必不可少的，這主要考慮到問(wèn)題機(jī)構(gòu)倒閉引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能和危害，現(xiàn)有研究對(duì)此都持肯定態(tài)度。從我國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，2003年，在證券業(yè)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)大量涌現(xiàn)的情況下，我國(guó)政府采取多種措施對(duì)國(guó)內(nèi)數(shù)十家金融機(jī)構(gòu)集中進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)處置。丁國(guó)榮（2009）對(duì)此的研究表明，挪用保證金、挪用客戶國(guó)債和違規(guī)委托理財(cái)?shù)热N違規(guī)行為是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)被風(fēng)險(xiǎn)處置的主要原因，而通過(guò)以政府救助、并購(gòu)重組和責(zé)令關(guān)閉或撤銷模式等方式進(jìn)行的綜合治理，使得這些機(jī)構(gòu)之前長(zhǎng)期積累的歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)得到了化解。該文建議金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處置過(guò)程應(yīng)以不損害其效率為基本要求，同時(shí)應(yīng)妥善協(xié)調(diào)公司效率和風(fēng)險(xiǎn)處置之間的關(guān)系。概括而言，支持政府干預(yù)的觀點(diǎn)主要是擔(dān)心問(wèn)題機(jī)構(gòu)倒閉的嚴(yán)重后果，而反對(duì)者則擔(dān)心干預(yù)的副作用過(guò)高將影響金融體系的公平和效率。二者視角不同，難以調(diào)和?，F(xiàn)有的對(duì)策研究往往保持了信息經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典框架下的視角，從預(yù)防或緩解道德風(fēng)險(xiǎn)的角度，關(guān)注于風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生前的制度建設(shè)。然而，對(duì)于政府干預(yù)行為本身的得失缺乏系統(tǒng)性的理論研究，尤其缺乏對(duì)于不同事后處置方式及效率的研究，因此對(duì)事后監(jiān)管和危機(jī)時(shí)行政干預(yù)的決策難以起到支持作用。而現(xiàn)實(shí)中（尤其是在危機(jī)狀態(tài)下），這一艱難抉擇往往是監(jiān)管部門無(wú)法回避的。對(duì)于特定問(wèn)題機(jī)構(gòu)是否要救助，及在何種情況下實(shí)施救助，需要一個(gè)清晰的理論框架作為指導(dǎo)。一般地，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處置可以概括為行政化與市場(chǎng)化兩種模式。行政處置就是在金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，政府（或監(jiān)管部門）主導(dǎo)下提供相應(yīng)資源實(shí)施救助、幫助重組或助其順利退出市場(chǎng)。依據(jù)2008年國(guó)務(wù)院公布的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例》，當(dāng)問(wèn)題機(jī)構(gòu)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，為維護(hù)市場(chǎng)秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益，我國(guó)監(jiān)管部門可依法采取責(zé)令停業(yè)整頓、托管、接管、行政重組和撤銷等措施，控制和化解風(fēng)險(xiǎn)。與此相對(duì)應(yīng)，市場(chǎng)化的處置模式下，主要依靠市場(chǎng)機(jī)制來(lái)完成特定問(wèn)題機(jī)構(gòu)的重整、破產(chǎn)退出等過(guò)程。這個(gè)過(guò)程中，相關(guān)利益主體包括代表投資人利益并獨(dú)立運(yùn)作的證券投資者保護(hù)基金將發(fā)揮更大的作用。本質(zhì)上看，這是一個(gè)“市場(chǎng)還是管制”的古老問(wèn)題。此前我國(guó)曾在問(wèn)題證券公司的集中處置過(guò)程中采用了行政干預(yù)和救助為主的處置方式，這在很大程度上受我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀制約。從事后的效果來(lái)看，這種模式以較小的代價(jià)取得了顯著成效，在穩(wěn)妥化解風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上推動(dòng)了我國(guó)證券業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。然而，在未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)、行政、社會(huì)體制改革不斷推進(jìn)的情況下，面對(duì)飛速發(fā)展的國(guó)內(nèi)金融行業(yè)和體系，行政主導(dǎo)下的金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置模式是否仍應(yīng)發(fā)揮主要作用就是一個(gè)需要明確回答的問(wèn)題，或者說(shuō)應(yīng)恰當(dāng)界定行政處置措施在金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置中的邊界。本文中，我們建立了一個(gè)一般化的優(yōu)化模型來(lái)分析這一問(wèn)題，包括從理論層面對(duì)市場(chǎng)和行政兩種風(fēng)險(xiǎn)處置方式的實(shí)施效果進(jìn)行比較，試圖為未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)處置方式的選擇給出一個(gè)清晰的思路，為監(jiān)管部門決策提供參考。

二、金融機(jī)構(gòu)危機(jī)處置模型

更多地依賴于行政手段還是在司法保障下充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制自身的作用是在處理問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)時(shí)的兩種不同的選擇。這里，我們將建立一個(gè)優(yōu)化的模型來(lái)對(duì)市場(chǎng)主導(dǎo)和行政主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)處置模式進(jìn)行分析和比較。我們的模型建立需要如下前提，即兩種方式在單獨(dú)使用時(shí)都是有效的，同時(shí)也是相對(duì)獨(dú)立的，并可以相互替代?；诖?，我們將先分別對(duì)行政和市場(chǎng)兩種模式進(jìn)行建模，然后在考慮兩種模式并存的情況下建立綜合模型，分析對(duì)應(yīng)于不同條件應(yīng)如何差別化地使用不同的處置模式，并給出我們的結(jié)論。通常情況下，行政手段能較為直接、便捷地起到挽救問(wèn)題機(jī)構(gòu)及其相關(guān)客戶及關(guān)聯(lián)公司的作用，因此我們可以首先假設(shè)采用行政手段處置問(wèn)題機(jī)構(gòu)的整體效果與機(jī)構(gòu)的規(guī)模密切相關(guān)。同時(shí)，我們使用了“風(fēng)險(xiǎn)處置效果”一詞來(lái)描述風(fēng)險(xiǎn)處置達(dá)成目標(biāo)的狀況。通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)處置的目標(biāo)與金融監(jiān)管的總體目標(biāo)是相一致的，例如金融監(jiān)管的四大目標(biāo)應(yīng)當(dāng)包括：金融機(jī)構(gòu)的安全和健康，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的減緩，市場(chǎng)的公平和效率，對(duì)消費(fèi)者和投資者的保護(hù)。需要指出，這里并沒(méi)有對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)處置效果”的內(nèi)涵作出明確的定義，主要是考慮到政府干預(yù)和監(jiān)管行為通常都有較為廣泛的目標(biāo)和動(dòng)機(jī)，并與特定時(shí)期的市場(chǎng)環(huán)境相關(guān)聯(lián)。不失一般性，此處的“效果”描述了政府監(jiān)管可能希望達(dá)到的各種目標(biāo)的總和，例如降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者權(quán)益、維護(hù)交易秩序等，這將形成不同處置方式進(jìn)行比較的基礎(chǔ)。另外，由于風(fēng)險(xiǎn)處置的內(nèi)涵較廣，包含了停業(yè)整頓、托管、接管、行政重組和撤銷等臨時(shí)性和常規(guī)性的手段，為了便于表述，我們將集中針對(duì)政府救助行為展開(kāi)分析。考慮到救助行為在危機(jī)處置中具有重要作用和典型意義，這樣做也是合理的。由于建模的邏輯相同，模型分析的結(jié)論對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)處置中的其他措施也是適用的。當(dāng)問(wèn)題機(jī)構(gòu)占市場(chǎng)份額較大時(shí)，救助措施作為外在的行政干預(yù)手段對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)有積極意義。因?yàn)榫仍摍C(jī)構(gòu)在一定程度上就是救市場(chǎng)。極端情況下，假設(shè)整個(gè)市場(chǎng)只有一家金融機(jī)構(gòu)，那么救它就是救了整個(gè)市場(chǎng)。進(jìn)一步地，行政措施的效果與兩個(gè)因素有關(guān)：一是與措施的力度有關(guān)（例如救助資金的數(shù)量），可以設(shè)二者呈正相關(guān)關(guān)系；二是與機(jī)構(gòu)規(guī)模及整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模有關(guān)，我們假設(shè)救助效果與問(wèn)題機(jī)構(gòu)同市場(chǎng)規(guī)模之比呈正相關(guān)關(guān)系，也就是與市場(chǎng)規(guī)模呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。行政干預(yù)的問(wèn)題在于，過(guò)度依賴行政手段干預(yù)市場(chǎng)將使得市場(chǎng)預(yù)期處于不穩(wěn)定狀態(tài)，例如，沒(méi)有市場(chǎng)化的破產(chǎn)退出機(jī)制就無(wú)法建立真正的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)效率難以發(fā)揮，最終不利于有效市場(chǎng)的建立，同時(shí)可能產(chǎn)生嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)。具體在我們的問(wèn)題當(dāng)中，建立有效市場(chǎng)就是要通過(guò)市場(chǎng)化的兼并、退出等手段來(lái)解決包括問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)處理在內(nèi)的金融市場(chǎng)的核心問(wèn)題。邏輯上，如果我們承認(rèn)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要目標(biāo)就是建立有效市場(chǎng)，通過(guò)金融市場(chǎng)資源配置效率的提高來(lái)促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，那么，隨著市場(chǎng)的發(fā)展和完善，行政措施在數(shù)量方面的增多和力度方面的增強(qiáng)將越來(lái)越不利于有效市場(chǎng)的建立。當(dāng)然，通過(guò)市場(chǎng)手段處理問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)，邏輯上需要依賴于一定的條件。首先，市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)過(guò)一定時(shí)期的發(fā)展，基礎(chǔ)的交易規(guī)則、定價(jià)機(jī)制等市場(chǎng)機(jī)制已經(jīng)形成或者初步形成。其次，市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)已經(jīng)具備一定的規(guī)模，有能力在一定時(shí)期內(nèi)通過(guò)消化掉問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)給整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊而不至于造成市場(chǎng)崩潰?；蛘哒f(shuō)，單一公司倒閉所引發(fā)的市場(chǎng)沖擊將在市場(chǎng)承受能力的理論上限之內(nèi)。我們的模型對(duì)于市場(chǎng)處理沖擊的時(shí)間長(zhǎng)短沒(méi)有特殊要求。在此基礎(chǔ)上，我們可以假設(shè)，在完善的市場(chǎng)模型中，市場(chǎng)力量占主導(dǎo)地位，市場(chǎng)力量越強(qiáng)，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)處理問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的效果也越好。進(jìn)一步地，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制處理問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的效果與問(wèn)題機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)規(guī)模之比呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，也就是與市場(chǎng)規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系。同時(shí)，市場(chǎng)手段處理問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的效果與市場(chǎng)措施的力度之比呈正相關(guān)關(guān)系。這里使用便于理解的“力度”來(lái)表達(dá)更多依賴于市場(chǎng)機(jī)制自身作用之意，同時(shí)也與行政措施力度相對(duì)應(yīng)。這里，我們的目標(biāo)是比較兩種處置方式并找到理想的組合途徑。因此，有必要將上述兩種處理方式綜合到一塊，也就是同時(shí)考慮市場(chǎng)措施和行政手段對(duì)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行處理。我們假定通過(guò)恰當(dāng)?shù)膮?shù)a和b可將上述模型納入到一個(gè)解析表達(dá)式中：其中：z為問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)處理效果；x代表市場(chǎng)處理措施力度；y代表行政處理措施力度；n為問(wèn)題機(jī)構(gòu)的規(guī)模；m為整個(gè)金融市場(chǎng)的規(guī)模。在此基礎(chǔ)上，我們可以進(jìn)一步假定，市場(chǎng)處理措施和行政處理措施力度此消彼長(zhǎng)。即這里可以設(shè)不論二者的相對(duì)投入如何變化，二者總的投入力度不變。這個(gè)假設(shè)背后的現(xiàn)實(shí)邏輯是，在一定時(shí)期內(nèi)，對(duì)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的處理問(wèn)題上（或其他所有類似問(wèn)題上），社會(huì)投入的資源總量是有限的，不會(huì)無(wú)限增長(zhǎng)。這意味著政府如果決定多干預(yù)的話，來(lái)自市場(chǎng)的努力及市場(chǎng)空間就會(huì)相應(yīng)減少，反之亦然。這是符合一般規(guī)律的。為了便于建立約束條件的考慮，因此在模型中，不妨假設(shè)兩種方式的力度和為，即模型滿足條件x+y。圖給出了兩種方式綜合作用下金融機(jī)構(gòu)處置的三維模型效果圖形。3）這樣，我們就在風(fēng)險(xiǎn)處置綜合效果與行政措施力度、市場(chǎng)措施力度、問(wèn)題機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)規(guī)模之比三個(gè)變量之間建立了函數(shù)關(guān)系。我們的目標(biāo)就是要找出使處置效果最大化的行政處置路徑。

（一）最優(yōu)處置路徑討論

經(jīng)過(guò)演算，我們可以對(duì)上述最優(yōu)化問(wèn)題求解得出問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)處理的最優(yōu)方式及其演變路徑。首先對(duì)目標(biāo)函數(shù)進(jìn)行求導(dǎo)：上式給出了在處理問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的過(guò)程中，通過(guò)市場(chǎng)化和行政化兩種方式的不同程度搭配，理論上取得最佳處理效果的路徑。可以看出，為了使處置效果達(dá)到理論上的最優(yōu)，在市場(chǎng)規(guī)模越大、單一金融機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)影響越小的條件下，則通過(guò)市場(chǎng)化方式來(lái)處理問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的程度也應(yīng)越高?？梢钥闯?，我們的模型主要借助問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)規(guī)模之比這一變量進(jìn)行分析。這不僅與風(fēng)險(xiǎn)處置時(shí)首先考慮救助對(duì)象是否會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（主要取決于問(wèn)題機(jī)構(gòu)的規(guī)模）的經(jīng)驗(yàn)相吻合，同時(shí)由于規(guī)模變量是確定的且容易觀察，使得我們的研究結(jié)論更便于運(yùn)用。圖2給出了市場(chǎng)規(guī)模之比與手段的市場(chǎng)化程度之間的二維關(guān)系圖。圖3給出了問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)處置效果與市場(chǎng)規(guī)模比、處置手段的市場(chǎng)化程度三者之間的三維關(guān)系圖，并對(duì)應(yīng)于不同市場(chǎng)規(guī)模比，給出了手段的市場(chǎng)化程度的最優(yōu)運(yùn)用路徑。

（二）關(guān)于路徑的討論

進(jìn)一步地，我們可以從規(guī)模變量出發(fā)對(duì)處置問(wèn)題中最佳路徑的變化進(jìn)行討論。首先對(duì)最佳處理措施x（）對(duì)市場(chǎng)規(guī)模之比進(jìn)行求導(dǎo)，有：整理得到：上式表達(dá)了行政化和市場(chǎng)化兩種處置方式不同程度搭配組成的最優(yōu)處置路徑中，問(wèn)題機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)規(guī)模比的變化對(duì)處置效果的影響。并且，由于，上式的分析結(jié)果表明，最佳處理措施x（）是規(guī)模變量的減函數(shù)。因此，給定某一時(shí)期特定金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模，若總體市場(chǎng)規(guī)模越大，則越小，x（）也相應(yīng)增大，即為了達(dá)到更好的處置效果，在處置中應(yīng)更多地借助于市場(chǎng)化處置的方式。這個(gè)結(jié)果強(qiáng)烈暗示著，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模的逐步擴(kuò)大，對(duì)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的處理應(yīng)逐步從行政手段為主過(guò)渡到以市場(chǎng)手段為主。從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，處理措施的效果與市場(chǎng)規(guī)模之比相關(guān)，而既與市場(chǎng)規(guī)模大小m相關(guān)，也與問(wèn)題機(jī)構(gòu)大小n相關(guān)。因此，在極端情況下，即使市場(chǎng)機(jī)制很完善，市場(chǎng)規(guī)模也很大，但如果問(wèn)題機(jī)構(gòu)規(guī)模巨大，在其自身的風(fēng)險(xiǎn)有可能引發(fā)較大的市場(chǎng)沖擊作用甚至引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，我們的模型表明，此時(shí)借助市場(chǎng)化處置的效果將大大降低，而采取較大規(guī)模的行政干預(yù)措施（如政府救助）可能是更好的選擇。因此，按照我們的模型框架，本次金融危機(jī)中包括美國(guó)和歐盟在內(nèi)的發(fā)達(dá)國(guó)家政府對(duì)危機(jī)中的問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)采取的強(qiáng)力救助措施，以及通過(guò)行政手段救市與刺激經(jīng)濟(jì)的方案是合理的，也是必要的。

第3篇：金融風(fēng)險(xiǎn)范文

關(guān)鍵詞：金融 風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理

1、金融風(fēng)險(xiǎn)的概念

金融風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)未來(lái)收益的不確定性或波動(dòng)性，它直接與金融市場(chǎng)的波動(dòng)性相關(guān)。一般而言，收益的不確定性包括盈利的不確定性和損失的不確定性兩種情形，而現(xiàn)實(shí)中人們更關(guān)注的是損失的可能性。因此本文所指的金融風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)?yè)p失的可能性。具體而言，金融風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場(chǎng)因素發(fā)生變化而對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致企業(yè)的金融資產(chǎn)或收益發(fā)生損失并最終引起企業(yè)價(jià)值下降的可能性。

2、金融風(fēng)險(xiǎn)分類

2.1、金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

在諸多類型的金融風(fēng)險(xiǎn)中，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有特殊的地位。近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化，金融市場(chǎng)的波動(dòng)性不斷加劇，金融工具所蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)越來(lái)越復(fù)雜；同時(shí)金融市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用和地位不斷上升，全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的虛擬程度不斷提高，工商企業(yè)的經(jīng)營(yíng)更加依賴金融市場(chǎng)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)如商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)也趨向金融市場(chǎng)。這些因素使得金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越成為現(xiàn)代工商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)面臨的主要金融風(fēng)險(xiǎn)之一。

2.2、工商企業(yè)的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是影響企業(yè)現(xiàn)金流的最主要因素之一：一方面，匯率、利率、商品價(jià)格等市場(chǎng)因子的波動(dòng)不僅直接影響了企業(yè)定期財(cái)務(wù)報(bào)表的收益狀況，而且也對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生極為重要的影響。另一方面，金融市場(chǎng)的發(fā)展使企業(yè)可以利用更多的金融工具來(lái)管理金融風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、提高投資效率，導(dǎo)致企業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)行為介入金融市場(chǎng)的程度加深。

2.3、金融機(jī)構(gòu)的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

作為影響資產(chǎn)負(fù)債價(jià)值的最基本因素，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一直是金融機(jī)構(gòu)最基本和重要的風(fēng)險(xiǎn)之一。而全球市場(chǎng)一體化所帶來(lái)的全球企業(yè)環(huán)境的巨大改變，又使得金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露不斷增加。

3、金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述

3.1、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的含義

金融風(fēng)險(xiǎn)管理是指各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體在籌集和經(jīng)營(yíng)資金的過(guò)程中，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、衡量和分析，并在此基礎(chǔ)上有效地控制與處置金融風(fēng)險(xiǎn)，用最低成本即用最經(jīng)濟(jì)合理的方法來(lái)實(shí)現(xiàn)最大安全保障的科學(xué)管理方法。合理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略可以消除和盡量減輕國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的不利影響，改善微觀經(jīng)濟(jì)主體的績(jī)效，并有利于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

3.2、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的策略

風(fēng)險(xiǎn)管理的策略主要有以下幾種：（1）風(fēng)險(xiǎn)回避：風(fēng)險(xiǎn)回避是指在金融活動(dòng)中主動(dòng)放棄或拒絕實(shí)施某項(xiàng)可能引起風(fēng)險(xiǎn)損失的方案。（2）風(fēng)險(xiǎn)防范與控制：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取預(yù)防和抑制措施，以期減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的次數(shù)，減少損失后果的嚴(yán)重程度。（3）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前通過(guò)某種交易活動(dòng)，將可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他人承擔(dān)，從而避免自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失。金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方法包括：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出售、擔(dān)保、保險(xiǎn)和金融衍生工具等。（4）風(fēng)險(xiǎn)分散：風(fēng)險(xiǎn)分散是指利用不同風(fēng)險(xiǎn)類別的相關(guān)性，通過(guò)承擔(dān)各種性質(zhì)不同的風(fēng)險(xiǎn)取得最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合，使其總體風(fēng)險(xiǎn)水平最低，同時(shí)又可以獲得較高的風(fēng)險(xiǎn)收益。（5）風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖：對(duì)沖也稱套期保值。是指針對(duì)某一資產(chǎn)組合面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，利用特定的金融工具構(gòu)造與其價(jià)值變化方向相反的頭寸，以減少或消除資產(chǎn)組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程。（6）風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償：風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償主要是指在損失發(fā)生前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的價(jià)格補(bǔ)償。即對(duì)于那些無(wú)法通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖或風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移進(jìn)行管理，而且又無(wú)法規(guī)避、不得不承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以采取在交易價(jià)格上附加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即通過(guò)提高風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的方式，獲得承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格補(bǔ)償。

3.3、金融風(fēng)險(xiǎn)管理流程

金融風(fēng)險(xiǎn)管理必須構(gòu)建一個(gè)高效、完整的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，為金融風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的確定和實(shí)施提供可靠的保障。一個(gè)完整的風(fēng)險(xiǎn)管理組織一般由董事會(huì)及其專門委員會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理層、風(fēng)險(xiǎn)管理部門和其他風(fēng)險(xiǎn)控制部門五個(gè)部分組成各個(gè)部門和組織都具有明確的風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任和報(bào)告線路。

3.3.1、金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析，就是認(rèn)識(shí)和鑒別金融活動(dòng)中各種損失的可能性，估計(jì)損失的嚴(yán)重性。金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析相當(dāng)重要，是金融風(fēng)險(xiǎn)管理決策的基礎(chǔ)。金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與分析包括以下三個(gè)方面的內(nèi)容：首先，分析各種風(fēng)險(xiǎn)暴露。其次，分析金融風(fēng)險(xiǎn)的成因和特征。最后，進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)的衡量和預(yù)測(cè)。

3.3.2、金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略的選擇和管理方案的設(shè)計(jì)

根據(jù)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析，管理者就必須考慮金融風(fēng)險(xiǎn)的管理策略，擬訂行動(dòng)方案。不同的金融風(fēng)險(xiǎn)，可以采取不同的策略。然而，在很多情況下，即使是同一種金融風(fēng)險(xiǎn)，我們也可以在多種不同的策略中進(jìn)行選擇。

3.3.3、金融風(fēng)險(xiǎn)管理方案的實(shí)施與監(jiān)控

金融風(fēng)險(xiǎn)管理方案確定后，必須付諸實(shí)施。對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理方案的實(shí)施進(jìn)行監(jiān)控，也是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要內(nèi)容。它不僅有利于對(duì)各部門進(jìn)行協(xié)調(diào)，保證方案的實(shí)施，防止少數(shù)人或部門存有僥幸心理或拖沓行為，違背方案的要求，放任或偏好風(fēng)險(xiǎn)，而且也有利于風(fēng)險(xiǎn)管理決策者根據(jù)環(huán)境的變化，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的方案進(jìn)行必要的調(diào)整，以降低金融風(fēng)險(xiǎn)管理的成本，增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的效果。

參考文獻(xiàn)：

[1]王春峰.金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理.天津：天津大學(xué)出版社，2001.

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[3]莫里森.金融風(fēng)險(xiǎn)度量概論.北京：清華大學(xué)出版社，2009.

作者簡(jiǎn)介：

第4篇：金融風(fēng)險(xiǎn)范文

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)；國(guó)際傳導(dǎo)

中圖分類號(hào)：F830.1 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）29-0205-02

一、 金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)

金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)是在一國(guó)金融泡沫化基礎(chǔ)上，貨幣危機(jī)向銀行業(yè)危機(jī)和資本市場(chǎng)危機(jī)漫延，進(jìn)而向全面的金融危機(jī)演變的過(guò)程。

（一）金融泡沫的擠出效應(yīng)

過(guò)度泡沫化的金融市場(chǎng)，會(huì)改變?nèi)藗兊臅r(shí)間偏好，即預(yù)期未來(lái)會(huì)有更大的金融投資收入。由于持續(xù)的巨量外資涌入使金融資產(chǎn)不斷增值，因此，人們 “看好”預(yù)期而改變了投資機(jī)會(huì)線，將內(nèi)涵式投資轉(zhuǎn)為了金融投資。

內(nèi)涵式投資是指集約化用于改進(jìn)產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新的投資。在泡沫化金融時(shí)，擠出最為嚴(yán)重的就是此類投資。內(nèi)涵式投資與金融投資相比，內(nèi)涵式投資要經(jīng)歷時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)且不確定的過(guò)程。內(nèi)涵式投資被擠出造成的嚴(yán)重后果最終表現(xiàn)為一個(gè)國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換能力弱、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期低級(jí)化等等。

（二）貨幣危機(jī)導(dǎo)致資本市場(chǎng)與銀行危機(jī)

一個(gè)國(guó)家如果外債過(guò)多且貨幣不斷貶值，勢(shì)必使債務(wù)費(fèi)用暴漲，從而造成企業(yè)出現(xiàn)虧損，陷入支付困境，并可能破產(chǎn)；最終會(huì)波及股市下挫，總市值嚴(yán)重縮水。因此，當(dāng)金融泡沫化的一國(guó)貨幣大幅對(duì)外貶值后，在短期（一年）內(nèi)該國(guó)股價(jià)勢(shì)必受到影響而大幅下挫，雖然短期內(nèi)也可能會(huì)出現(xiàn)反彈，但這只是暫時(shí)的表向，因?yàn)樗且灾饕Q(mào)易伙伴國(guó)不能同時(shí)出現(xiàn)幣值劇跌，或者也面臨金融危機(jī)為前提的，缺乏股價(jià)大幅回升的基礎(chǔ)，從而使貨幣危機(jī)傳導(dǎo)到資本市場(chǎng)危機(jī)。

另外，貨幣貶值可能會(huì)在有大量外匯風(fēng)險(xiǎn)的銀行中間出現(xiàn)清償力喪失。因?yàn)閷?duì)非貿(mào)易部門（如房地產(chǎn)部門）的大量貸款可能導(dǎo)致大量非銀行金融機(jī)構(gòu)的無(wú)清償力，這種情況反過(guò)來(lái)又會(huì)削弱銀行的財(cái)務(wù)狀況，因此，導(dǎo)致銀行危機(jī)的出現(xiàn)。

（三）國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)機(jī)制

貨幣危機(jī)及其所帶來(lái)的貶值之所以在新興市場(chǎng)國(guó)家引起全面的金融風(fēng)險(xiǎn)，一方面是因?yàn)檫@些國(guó)家債務(wù)合約經(jīng)常以外幣計(jì)價(jià)且期限很短。由于債務(wù)合約以外幣計(jì)價(jià)，當(dāng)本幣貶值時(shí)，公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)便會(huì)增加。另一方面，由于資本是以本幣計(jì)價(jià)的，貶值的結(jié)果會(huì)使公司的收支不平衡與凈值減少。若再出現(xiàn)貸款不良，貸款人會(huì)面臨更大的損失風(fēng)險(xiǎn)，貸款就會(huì)發(fā)生萎縮，使投資和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的縮減，導(dǎo)致貨幣危機(jī)在一個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家的信貸市場(chǎng)上信息不對(duì)稱，從而發(fā)生金融危機(jī)。

另外，貨幣貶值可能導(dǎo)致更高的通貨膨脹。由于許多新興市場(chǎng)國(guó)家的央行并無(wú)資深的信用來(lái)抵御通貨膨脹。由此，會(huì)隨即導(dǎo)致價(jià)格壓力加大的貨幣急劇貶值從而引起實(shí)際和預(yù)期通脹兩方面的同時(shí)劇增。

二、 金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際傳導(dǎo)

金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際傳導(dǎo)分為廣義的金融風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際傳導(dǎo)和狹義的金融風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際傳導(dǎo)。廣義的金融風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際傳導(dǎo)是指金融風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)與國(guó)之間的傳播和擴(kuò)散，它既包括單純由外部原因?qū)е碌目鐕?guó)傳導(dǎo)，也涵蓋危機(jī)國(guó)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的溢出；既有金融貿(mào)易關(guān)系密切的國(guó)家間的接觸性傳導(dǎo)，也有貿(mào)易金融關(guān)系并不密切的國(guó)家間的非接觸性傳導(dǎo)。狹義的金融風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際傳導(dǎo)就是指接觸性傳導(dǎo)，它是在金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的整個(gè)過(guò)程中某些經(jīng)濟(jì)狀況的變化引起其他要素的變化，最終引起經(jīng)濟(jì)、金融的整體或某個(gè)方面發(fā)生變化，從一國(guó)的本幣貶值和股市暴跌開(kāi)始，再通過(guò)匯率機(jī)制影響到國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)際貿(mào)易兩個(gè)渠道，導(dǎo)致另一個(gè)國(guó)家或更多國(guó)家的股市暴跌和本幣貶值，從而引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際傳導(dǎo)。

金融風(fēng)險(xiǎn)的非接觸性傳導(dǎo)還表現(xiàn)為所謂的“傳染效應(yīng)”。例如，一國(guó)出現(xiàn)了金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使投資者對(duì)其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)因素和政策進(jìn)行重新評(píng)估和預(yù)判，即便這些國(guó)家的基本經(jīng)濟(jì)因素和政策并未產(chǎn)生較大的變化，但由于投資者改變了的預(yù)判，結(jié)果對(duì)這些國(guó)家貨幣會(huì)產(chǎn)生投機(jī)性參考文獻(xiàn)沖擊的“自我實(shí)現(xiàn)”，這就是“傳染效應(yīng)”。

由于創(chuàng)新金融工具的廣泛使用，使各類金融市場(chǎng)之間已形成為一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜相互依存的關(guān)系。一旦一國(guó)發(fā)生貨幣風(fēng)險(xiǎn)，投資者就會(huì)對(duì)其他類似國(guó)家的心理預(yù)期產(chǎn)生變化和 信心危機(jī)，然后拋出這些國(guó)家的貨幣或全面退出這些市場(chǎng)，又反過(guò)來(lái)造成這些國(guó)家投資者的心理恐慌，在“傳染效應(yīng)” 機(jī)制下，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)散。1997年亞洲金融風(fēng)暴、2008年世界金融危機(jī)就是例證。

參考文獻(xiàn)：

第5篇：金融風(fēng)險(xiǎn)范文

我國(guó)的汽車金融服務(wù)市場(chǎng)具有極其廣闊的發(fā)展前景，使得各類企業(yè)紛紛加入其中。具體說(shuō)來(lái)，主要有如下服務(wù)機(jī)構(gòu):汽車制造商、商業(yè)銀行、外資汽車金融公司、汽車經(jīng)銷商、保險(xiǎn)公司。目前在我國(guó)市場(chǎng)上提供汽車消費(fèi)信貸的金融機(jī)構(gòu)有銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)銷售商二種。

商業(yè)銀行一度幾乎壟斷了國(guó)內(nèi)所有的汽車貸款和金融服務(wù)業(yè)務(wù)。根據(jù)中國(guó)人民銀行的統(tǒng)計(jì)，到2003年年底，全部金融機(jī)構(gòu)提供的汽車消費(fèi)貸款余額達(dá)1700.06億元，比年初增長(zhǎng)620.14億元。其中四大國(guó)有商業(yè)銀行1445億元，占85%，股份制商業(yè)銀行206億元，占12%，城市商業(yè)銀行45.9億元，占2.7%;財(cái)務(wù)公司5.1億元，占0.3%。但是截至2004年上半年，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)汽車消費(fèi)貸款余額為1833億元，而呆壞賬近1000億元，壞賬率有40%左右。而在北京，壞賬率更高達(dá)50%以上。各大銀行陸續(xù)停止或者提高了個(gè)人汽車貸款業(yè)務(wù)的門檻，汽車信貸萎縮。直到2006年隨著企業(yè)和個(gè)人征信系統(tǒng)的開(kāi)通，銀行憑借其密集的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)和充足的資金是銀行汽車信貸的優(yōu)勢(shì)所在。汽車信貸業(yè)務(wù)也逐漸回升?？傮w來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段在我國(guó)汽車金融服務(wù)領(lǐng)域處于主導(dǎo)地位的還是銀行。

二、我國(guó)汽車金融風(fēng)險(xiǎn)控制中存的在問(wèn)題

目前我國(guó)汽車金融服務(wù)領(lǐng)域主體的銀行在汽車金融風(fēng)險(xiǎn)的控制中存在以下問(wèn)題：

1.對(duì)汽車金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，風(fēng)險(xiǎn)控制不到位

銀行開(kāi)辦汽車消費(fèi)貸款之初，通過(guò)采取財(cái)產(chǎn)抵押、質(zhì)押、保險(xiǎn)公司擔(dān)保等貸款擔(dān)保形式，銀行認(rèn)為貸款萬(wàn)無(wú)一失。為了搶占市場(chǎng)份額，各行紛紛降低貸款條件。由于貸款客戶分散，對(duì)貸款人的信用狀況缺乏應(yīng)有的審查，也沒(méi)有做到貸后跟蹤監(jiān)測(cè)，因此造成貸款客戶良莠不齊，這些都為信貸風(fēng)險(xiǎn)留下了隱患。而且汽車消費(fèi)貸款在銀行貸款業(yè)務(wù)中占有很小的比重，不是其主業(yè)，在實(shí)際業(yè)務(wù)操作中存在人員配備不足，催收不及時(shí)，只管貸不管收，加重了汽車貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

2.銀行缺乏對(duì)汽車經(jīng)銷商的制約，使得經(jīng)銷商將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到銀行

在汽車消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)中，銀行和汽車經(jīng)銷商的關(guān)系只是基于資金供求基礎(chǔ)上的商業(yè)合作關(guān)系，銀行為到經(jīng)銷商處購(gòu)車的客戶提供貸款，促進(jìn)汽車銷售。經(jīng)銷商在貸款客戶提供物質(zhì)擔(dān)保的基礎(chǔ)上，為汽車消費(fèi)貸款提供全保證擔(dān)保，這種合作應(yīng)該是雙贏的合作關(guān)系。但仔細(xì)分析就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這種商業(yè)關(guān)系存在責(zé)任不對(duì)稱，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不平衡。銀行提供資金承擔(dān)了資金損失的風(fēng)險(xiǎn)，相反經(jīng)銷商借助銀行貸款促進(jìn)汽車銷售，對(duì)其有利，不存在風(fēng)險(xiǎn)。其雖然提供貸款保證，但這種保證通常只是一般貸款保證，是在貸款人落實(shí)物質(zhì)擔(dān)保之后附加的信用保證。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行法律規(guī)定，同一債權(quán)既有保證又有物的擔(dān)保，保證人對(duì)物的擔(dān)保以外的債權(quán)承擔(dān)保證責(zé)任。汽車消費(fèi)貸款設(shè)定的物的擔(dān)保價(jià)值肯定要超過(guò)貸款金額，但在執(zhí)行時(shí)卻存在許多障礙，不能及時(shí)變現(xiàn)，因此可以說(shuō)經(jīng)銷商的保證責(zé)任通常形同虛設(shè)。加之銀行對(duì)經(jīng)銷商缺乏強(qiáng)有力的制約，經(jīng)銷商為了自己的利益不惜犧牲銀行的利益，與客戶串通辦理假按揭、降低購(gòu)車首付比例等，這樣經(jīng)銷商就把業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)嫁給了銀行，形成銀行汽車信貸的高風(fēng)險(xiǎn)。

3.銀行汽車金融服務(wù)品種單一，產(chǎn)業(yè)鏈短

銀行辦理的汽車金融業(yè)務(wù)僅局限于汽車消費(fèi)貸款，賺取利息收入，不僅造成收入單一，而且缺乏與客戶的溝通和聯(lián)系，無(wú)法及時(shí)了解貸款客戶的基本經(jīng)濟(jì)變化情況。銀行汽車消費(fèi)貸款是一項(xiàng)獨(dú)立的資金服務(wù)業(yè)務(wù)，提供貸款以后除客戶按時(shí)歸還本息外，基本與客戶斷絕了聯(lián)系，對(duì)客戶、擔(dān)保人等在貸款期間經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)濟(jì)情況的變化基本處于失控狀態(tài)，對(duì)出現(xiàn)的貸款風(fēng)險(xiǎn)不能及時(shí)采取保全措施。

4.銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制存在漏洞

當(dāng)前銀行在貸款管理中普遍實(shí)行“審貸分離”的原則，即：貸款業(yè)務(wù)人員負(fù)責(zé)考察貸款人的信用狀況和抵押擔(dān)保落實(shí)情況，將考察結(jié)果和意見(jiàn)呈報(bào)給貸款審查委員會(huì)或部門負(fù)責(zé)人，其本身沒(méi)有貸款的權(quán)利，最終決定發(fā)放貸款的是貸審會(huì)或部門負(fù)責(zé)人。表面看分工明確、相互制約，加強(qiáng)了貸款的安全性。但在實(shí)際操作中，這一機(jī)制存在很大的弊端：了解情況的業(yè)務(wù)人員沒(méi)有放款權(quán)利，有決定權(quán)的人不了解具體情況。在貸款責(zé)任上，由于最終決定權(quán)在貸審會(huì)，不僅損害了業(yè)務(wù)經(jīng)辦人員的積極性，而且減輕了其應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，形成業(yè)務(wù)人員只管放款，不管風(fēng)險(xiǎn)的消極態(tài)度；貸款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)相互推脫責(zé)任，最終結(jié)果是責(zé)、權(quán)不統(tǒng)一；分工明確，但責(zé)任不清，而且由于這一機(jī)制手續(xù)比較繁瑣，在執(zhí)行中往往流于形式。這就不難理解為什么商業(yè)銀行信貸管理制度“越來(lái)越完善”，不良貸款比例卻居高不下。

三、建立戰(zhàn)略聯(lián)盟、共同防范汽車金融風(fēng)險(xiǎn)

銀行或汽車金融公司要加強(qiáng)與保險(xiǎn)公司、經(jīng)銷商的協(xié)作。汽車金融風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)性的，銀行或汽車金融公司、保險(xiǎn)公司、經(jīng)銷商任何一家單打獨(dú)斗都難以化解其中的風(fēng)險(xiǎn)，每一個(gè)體都有自己的利益，只有通過(guò)合作、建立戰(zhàn)略聯(lián)盟才能實(shí)現(xiàn)各自利益最大化。這就要求共同對(duì)客戶的資信狀況進(jìn)行認(rèn)真調(diào)查，確認(rèn)其是否具有《汽車消費(fèi)貸款管理辦法》規(guī)定的資信資格，防范貸款風(fēng)險(xiǎn)。汽車金融服務(wù)的各機(jī)構(gòu)間應(yīng)加強(qiáng)合作建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，形成合力，全力打擊信用不良客戶。銀行或汽車金融公司間要定期召開(kāi)工作例會(huì)，將違約嚴(yán)重的客戶列入“黑名單”，并互通情況，實(shí)現(xiàn)資源共享，切實(shí)防范一車多貸、一人多車多貸現(xiàn)象的發(fā)生。另外，必要時(shí)銀行或汽車金融公司還要取得車輛管理部門的配合，認(rèn)真辦理車輛抵押手續(xù)。

另外，嚴(yán)防保險(xiǎn)公司、經(jīng)銷商的欺詐風(fēng)險(xiǎn)。在選擇合作伙伴時(shí)，選擇信譽(yù)好、實(shí)力強(qiáng)的保險(xiǎn)公司、經(jīng)銷商進(jìn)行合作。對(duì)符合合作條件的伙伴簽訂貸款合作協(xié)議，明確可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)雙方應(yīng)負(fù)的責(zé)任和應(yīng)盡的義務(wù)。

一個(gè)成熟的、有效的汽車金融經(jīng)營(yíng)模式應(yīng)當(dāng)具備下面三項(xiàng)職能:為廠商維護(hù)銷售體系，整合銷售策略，提供市場(chǎng)信息;為經(jīng)銷商提供存貨融資、營(yíng)運(yùn)資金融資和設(shè)備融資;為用戶提供消費(fèi)信貸、租賃融資、維修融資和產(chǎn)品保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，同時(shí)具備風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防范能力。目前無(wú)論是外資還是國(guó)內(nèi)汽車制造商，在中國(guó)建立完整的專業(yè)汽車金融服務(wù)機(jī)構(gòu)都將面臨一定困難。汽車金融公司在國(guó)外市場(chǎng)的金融創(chuàng)新，如車貸債權(quán)的證券化和打包處理等金融工具，更是國(guó)內(nèi)無(wú)法短期內(nèi)跟進(jìn)的。國(guó)內(nèi)廠商缺乏專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，而外資企業(yè)適應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還需要一定時(shí)間。建立適應(yīng)我國(guó)現(xiàn)階段實(shí)際國(guó)情的汽車金融風(fēng)險(xiǎn)控制模式還需要汽車金融公司、制造商、銷售商、保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、政府及消費(fèi)者等的長(zhǎng)期共同努力。

參考文獻(xiàn)：

[1]董梵:我國(guó)汽車金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)展望.車界論壇,2005,4:1～3

第6篇：金融風(fēng)險(xiǎn)范文

金融機(jī)構(gòu)自身帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。一是在貸款時(shí),對(duì)貸款對(duì)象的資金實(shí)力等情況沒(méi)有詳細(xì)摸底和嚴(yán)格審查及評(píng)估鑒定,形成風(fēng)險(xiǎn);二是關(guān)系、人情貸款,僅憑著關(guān)系好、情誼深,禮尚往來(lái)密切而發(fā)放貸款;三是金融機(jī)構(gòu)對(duì)貸款單位貸款后的資金運(yùn)用情況不能進(jìn)行及時(shí)、經(jīng)常性的有效監(jiān)督、控制。

企業(yè)、單位造成的風(fēng)險(xiǎn)。一是企業(yè)、單位一些主要領(lǐng)導(dǎo)上任伊始,新人不理舊帳,借口不知不管,給金融機(jī)構(gòu)的收貸工作造成嚴(yán)重困難,導(dǎo)致金融資金產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn);二是一些單位借體制改革、機(jī)制轉(zhuǎn)換之機(jī)搞“金蟬脫殼”、“改頭換面”的把戲,把“老包袱”留給原單位,把現(xiàn)有的資產(chǎn)帶出去,致使金融資產(chǎn)懸空,形成嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn);三是一些單位的領(lǐng)導(dǎo)申請(qǐng)貸款時(shí)態(tài)度誠(chéng)懇,信誓旦旦,貸到款后,將貸款合同視為一紙空文,長(zhǎng)時(shí)間不還本付息,也是造成金融風(fēng)險(xiǎn)的重要因素之一。

不正當(dāng)?shù)男姓深A(yù)造成的風(fēng)險(xiǎn)。一是不該干預(yù)的而進(jìn)行了干預(yù);二是事前有人干預(yù),事后無(wú)人干預(yù),把金融機(jī)構(gòu)置于“騎虎難下”的兩難境地。

金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)。即信貸資產(chǎn)作為金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期以來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù),它占總資產(chǎn)的比例一般在80%左右,是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)占有的主要表現(xiàn)形式。如果當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理,技術(shù)構(gòu)成比例低,發(fā)展后勁不足,生產(chǎn)不景氣,產(chǎn)品無(wú)銷路,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益普遍較差,就會(huì)使金融機(jī)構(gòu)很被動(dòng)地跟著承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理造成的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)負(fù)債中,定活比例一般在60%以上,有些則高達(dá)85%以上,金融機(jī)構(gòu)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理,這有傳統(tǒng)觀念的影響,也有內(nèi)部環(huán)境的影響。

二、目前我國(guó)的金融現(xiàn)狀

金融體制不合理。一是宏觀調(diào)控機(jī)制不靈,表現(xiàn)為一控就死,一放就亂,亂了又控的不良循環(huán)。二是地方政府的職能部門,為地方政府干預(yù)銀行業(yè)務(wù),人為地增加了銀行的壞帳、懸?guī)?、死帳?/p>

金融機(jī)制不健全、執(zhí)法不嚴(yán)、監(jiān)管不力。人民銀行作為金融法規(guī)的執(zhí)行機(jī)關(guān),對(duì)有章不循、違規(guī)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象制裁不力,處罰不嚴(yán)。此外人民法院在審理金融糾紛案件過(guò)程中,對(duì)金融機(jī)構(gòu)的違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)極少采取制裁措施,客觀上縱容了金融機(jī)構(gòu)的違法行為。

三、加強(qiáng)金融法治,防范金融風(fēng)險(xiǎn)

完善金融立法,規(guī)范金融活動(dòng)。金融法治化的首要任務(wù)是加快、加強(qiáng)金融立法,健全、完善全面法律體系,所以,我們首先應(yīng)加緊制定人民銀行法、商業(yè)銀行法等金融法律的實(shí)施細(xì)則,盡快出臺(tái)證券法、信托法、期貨交易法、融資租賃法,并針對(duì)金融體制改革中的新問(wèn)題,制定和完善一系列金融監(jiān)管的重要規(guī)章,使金融活動(dòng)有法可依。其次是在完善立法的過(guò)程中,要充分重視法律、法規(guī)的可操作性,注意行政規(guī)章、地方法規(guī)與金融法律、法規(guī)的一致和協(xié)調(diào)。最后是最高人民法院對(duì)金融糾紛案件審理中出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題,要及時(shí)作出司法解釋,指導(dǎo)和規(guī)范金融審判活動(dòng),彌補(bǔ)金融立法滯后之不足。字串2

嚴(yán)格金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的管理,強(qiáng)化監(jiān)管,杜絕糾紛和風(fēng)險(xiǎn)隱患。其一,商業(yè)銀行要不斷完善統(tǒng)一法人制度,在鼓勵(lì)各分支機(jī)構(gòu)發(fā)揮創(chuàng)造性和能動(dòng)性的同時(shí),一定要把其業(yè)務(wù)納入總行的有效控制之下。合理確定分支機(jī)構(gòu)的貸款和授信額度、審批權(quán)限,并嚴(yán)格按授權(quán)、授信管理,對(duì)一些長(zhǎng)期虧損、扭虧無(wú)望、經(jīng)營(yíng)管理混亂的網(wǎng)點(diǎn)堅(jiān)決實(shí)行關(guān)停并轉(zhuǎn);堅(jiān)決糾正盲目設(shè)立機(jī)構(gòu),建網(wǎng)點(diǎn),多級(jí)法人,分散經(jīng)營(yíng)等嚴(yán)重?cái)_亂銀行信譽(yù)的“反法人”行為;建立垂直領(lǐng)導(dǎo)和相對(duì)獨(dú)立的內(nèi)部稽核監(jiān)察體制,對(duì)分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)常性稽核和檢查監(jiān)督,從事后查處違規(guī)行為為主轉(zhuǎn)向事前防范為主。其二,金融機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格依照法律和政策去審查貸款項(xiàng)目,監(jiān)督貸款使用,減少貸款風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)對(duì)職工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育,堅(jiān)持貸前調(diào)查、貸時(shí)審查和貸后復(fù)查制度,進(jìn)一步規(guī)范借款合同、保證合同、抵押合同的文本,特別是要注意完善貸款擔(dān)保制度,簽約前要嚴(yán)格審查抵押財(cái)產(chǎn)的價(jià)值、產(chǎn)權(quán)、實(shí)效以及擔(dān)保企業(yè)的實(shí)際擔(dān)保能力,并依法辦理登記手續(xù);完善貸款審批程序,實(shí)行信貸管理與信貸經(jīng)營(yíng)相分離,調(diào)查與審查相分離,審查與審批相分離,改變信貸人員權(quán)力過(guò)大缺乏有效監(jiān)督的貸款風(fēng)險(xiǎn)制約機(jī)制。要?jiǎng)x住違規(guī)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象,人民銀行要全面加強(qiáng)金融監(jiān)管,建立健全人民銀行金融監(jiān)管責(zé)任制和工作規(guī)程,明確金融監(jiān)管的工作程序、崗位職責(zé)和分工協(xié)作要求,樹(shù)立人民銀行的檢查權(quán)、管理權(quán)和處罰權(quán),確保金融監(jiān)管依法、合理、適度、高效地運(yùn)作。字串5

第7篇：金融風(fēng)險(xiǎn)范文

    [論文摘要]在簡(jiǎn)述了金融危機(jī)危害的基礎(chǔ)上,分析了我國(guó)金融制度和金融體系中的缺陷和不足,論述了我國(guó)金融活動(dòng)中可能受到的不良因素的影響及問(wèn)題。

    目前,我國(guó)金融業(yè)也存在著金融風(fēng)險(xiǎn),我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)與實(shí)物經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與貨幣經(jīng)濟(jì),自然經(jīng)濟(jì)與粗放經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向信息經(jīng)濟(jì)與知識(shí)經(jīng)濟(jì),有半封閉經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向完全開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌過(guò)程中。我國(guó)金融業(yè)存在著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的遺留舊問(wèn)題,而且面臨著入世后產(chǎn)生的新問(wèn)題。如果不能正確的認(rèn)識(shí)并恰當(dāng)解決這些新舊問(wèn)題,就可能釀成金融風(fēng)險(xiǎn),誘發(fā)金融危機(jī)。

    一、我國(guó)金融制度和金融體系的缺陷

    隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,在金融業(yè)領(lǐng)域,金融制度和金融體系都逐步暴露出了一些缺陷和不足。其中,金融制度的缺陷主要是指我國(guó)金融制度中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)基因依然普遍地嚴(yán)重地存在。相對(duì)于一般國(guó)家的金融市場(chǎng)化程度,我國(guó)金融市場(chǎng)化程度較低。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)天然具有制度性缺陷,不僅沒(méi)有成為真正的企業(yè),更沒(méi)有成為現(xiàn)代化的企業(yè)。金融體系的缺陷是指高素質(zhì)的銀行管理人員偏少,基層銀行職員的近親繁殖,金融員工的平均知識(shí)水平與其所承擔(dān)的責(zé)任不相吻合,金融機(jī)構(gòu)的過(guò)快發(fā)展,金融衍生產(chǎn)品的過(guò)度使用。

    二、我國(guó)金融活動(dòng)面臨的不良因素

    一是灰色及黑色金融因素?；疑鹑?、黑色金融都是未經(jīng)批準(zhǔn)的金融活動(dòng)、金融機(jī)構(gòu)。黑色金融是指既不合法也不合理的金融組織及其活動(dòng),比如,從事高利貸的地下錢莊、詐騙、洗錢、非法集資等?；疑鹑谑侵鸽m不合法但卻有些合理的金融活動(dòng),如老百姓之間內(nèi)部互助會(huì)、未經(jīng)批準(zhǔn)的合作基金會(huì)、個(gè)人之間高息借貸(超過(guò)公布利率4倍)等。

    二是不良資產(chǎn)的表現(xiàn)形式一般是:逾期貸款、轉(zhuǎn)為新貸款的貸款、破產(chǎn)企業(yè)的貸款,也可稱之為壞帳、呆帳。一個(gè)銀行或整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)率不能超過(guò)20%不良資產(chǎn)額不應(yīng)超過(guò)5年一個(gè)周期的利潤(rùn)額,或不應(yīng)超過(guò)資本金的兩倍。據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì),2004年末中國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行不良貸款余額17176億元,不良貸款率13.2%,而當(dāng)年主要商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備金缺口9597億元。但是由于國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展不到位,這種不良貸款的上升勢(shì)頭并沒(méi)有控制住。而這些因素如果不能得到有效控制,最終都會(huì)發(fā)展成為導(dǎo)致金融危機(jī)的直接原因。

    三是信息缺口因素。這主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:(1)信息披露不足;(2)信息充分但沒(méi)有好的鼓勵(lì)架構(gòu)充分地正確地處理信息;(3)有充足信息,但我們有沒(méi)有能力接納和分析信息,新興市場(chǎng)多半沒(méi)有這個(gè)智慧和智能;(4)監(jiān)管架構(gòu)問(wèn)題;(5)合成謬誤。

    四是金融監(jiān)管因素。

    五是社會(huì)不穩(wěn)定因素。腐敗,特別是金融領(lǐng)域的腐敗現(xiàn)象將直接降低公眾對(duì)自身金融資產(chǎn)的安全感,這對(duì)保持我國(guó)的金融安全是有負(fù)面效應(yīng)的;失業(yè)與下崗形勢(shì)嚴(yán)峻;勞動(dòng)爭(zhēng)議和群體性事件上升;城鄉(xiāng)差距和地區(qū)差距繼續(xù)擴(kuò)大。收入差距拉大不利于啟動(dòng)有效需求,不利于社會(huì)穩(wěn)定;城市化進(jìn)程中的“兩失”農(nóng)民缺乏基本的生活保障;社會(huì)保障體系亟待完善。

    六是國(guó)際社會(huì)因素。隨著中國(guó)加入世貿(mào)組織過(guò)渡期的結(jié)束,隨著國(guó)民待遇的實(shí)現(xiàn),市場(chǎng)準(zhǔn)入的逐步放松,金融業(yè)面臨的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加大。加入世界貿(mào)易組織的承諾和中國(guó)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要均要求我國(guó)必須加快金融市場(chǎng)的發(fā)展。其次,隨著市場(chǎng)的逐步開(kāi)放,經(jīng)濟(jì)全球化的不斷進(jìn)展,2004年我國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易依存度已達(dá)70%。越來(lái)越多的企業(yè)涉足國(guó)際業(yè)務(wù),客觀上需要我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)公司客戶提供包括套期保值、風(fēng)險(xiǎn)控制、外匯理財(cái)?shù)仍趦?nèi)的一系列金融服務(wù)。市場(chǎng)需求的不斷擴(kuò)大為金融市場(chǎng)的發(fā)展和金融產(chǎn)品的發(fā)展提供了契機(jī)。第三,隨著對(duì)外開(kāi)放的深入,我國(guó)將進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制,逐步取消不適宜的外匯管制措施,最終實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換,這些都要求金融市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展,金融產(chǎn)品要進(jìn)一步多樣化。這一點(diǎn)在有關(guān)文件中明確為要發(fā)展全方位、多層次的金融市場(chǎng)體系。

    三、我國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的金融問(wèn)題

    當(dāng)前金融運(yùn)行總體平穩(wěn),但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍然存在投資需求膨脹過(guò)快、貨幣信貸增長(zhǎng)偏快、通貨膨脹壓力加大等問(wèn)題。據(jù)初步統(tǒng)計(jì),2005年3月末,廣義貨幣M2余額23.18萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)19.2%;全部金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額17.90萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)20.66%,本外幣貸款一季度新增9122億元,其中人民幣貸款增加8342億元,同比多增238億元。為了防止貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng),引發(fā)通貨膨脹或資產(chǎn)價(jià)格泡沫,形成新的銀行不良貸款,防范金融風(fēng)險(xiǎn),中國(guó)人民銀行開(kāi)始采取了一些政策措施,包括將自2005年4月25日開(kāi)始再次提高準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),實(shí)行差別準(zhǔn)備金率制度和再貸款浮息政策等。此外,中國(guó)人民銀行提高了央行再貸款利率和再貼現(xiàn)利率。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看,當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)需要研究的主要問(wèn)題體現(xiàn)在以下四個(gè)方面:

    第一,貨幣供應(yīng)量增幅偏快,2005年以來(lái)M1和M2實(shí)際數(shù)據(jù)均高于預(yù)測(cè);信貸增長(zhǎng)速度偏快,比年初預(yù)期高出10個(gè)百分點(diǎn)。提高存款準(zhǔn)備金的政策,將有助于控制貨幣投放和貸款增加速度,保證金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

    第二,公眾對(duì)人民幣的預(yù)期升值,公眾將手中的外幣兌換成人民幣的數(shù)量增大,銀行外匯儲(chǔ)備劇增,從而造成貨幣投放量加大。

    第三,我國(guó)直接融資所占比例依然過(guò)低,間接融資比重過(guò)高。雖然發(fā)展中國(guó)家普遍存在證券市場(chǎng)不發(fā)達(dá),企業(yè)直接融資困難,直接籌資不便利的問(wèn)題,但是如此高的間接融資比例為全社會(huì)的資產(chǎn)負(fù)債管理和風(fēng)險(xiǎn)控制帶來(lái)一定的難度。

    第四,M2占GDP的比重過(guò)高,這種高比例除了在極其個(gè)別的國(guó)家外,在全球范圍內(nèi)是沒(méi)有的。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在一定的特殊性,但是過(guò)大的M2表明,中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中融資過(guò)多依靠銀行體系,風(fēng)險(xiǎn)集中度偏高。

    第五,總儲(chǔ)蓄率依然偏高。2003年我國(guó)的總儲(chǔ)蓄率進(jìn)一步上升到47%,截至2005年年末,我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額突破14萬(wàn)億元,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠投資拉動(dòng),消費(fèi)需求所占比重有待進(jìn)一步提高。上述問(wèn)題都需要進(jìn)一步研究和討論,這些問(wèn)題的解決都離不開(kāi)金融市場(chǎng)的發(fā)展。和發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)的金融市場(chǎng)還是存在產(chǎn)品匱乏、簡(jiǎn)單化的問(wèn)題,金融深化程度還不足,在不少方面還存在創(chuàng)新壓抑的現(xiàn)象和問(wèn)題。

    雖然央行和三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取了多項(xiàng)重大舉措防范金融風(fēng)險(xiǎn),但是我國(guó)目前的金融安全現(xiàn)狀不容樂(lè)觀。由于我國(guó)的資本賬戶還沒(méi)有放開(kāi),國(guó)際儲(chǔ)備充足,經(jīng)常賬戶有盈余,因此,我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)因素主要來(lái)源于國(guó)內(nèi)因素,其具體表現(xiàn)為:不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越滾越大;銀行的貸款結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)加劇:金融機(jī)構(gòu)貸款投向過(guò)于集中,資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不對(duì)稱,房地產(chǎn)貸款比重偏高,票據(jù)業(yè)務(wù)超常規(guī)發(fā)展;銀行資本金充足率低 。

    綜上所述,我國(guó)的金融業(yè)正面臨前所未有的風(fēng)險(xiǎn),它植根于體制內(nèi)部,形成一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),作為單個(gè)經(jīng)濟(jì)主體是無(wú)法克服這種風(fēng)險(xiǎn)的。一旦某個(gè)突發(fā)性事件導(dǎo)致投資者的非理性行為,對(duì)個(gè)人的金融資產(chǎn)產(chǎn)生不良預(yù)期,并通過(guò)金融市場(chǎng)特有的傳遞渠道不斷擴(kuò)散和膨脹,當(dāng)預(yù)期膨脹到一定程度,集體行動(dòng)就會(huì)產(chǎn)生,比如銀行擠兌或者大量抽離資本等等,金融危機(jī)由此產(chǎn)生,并進(jìn)一步引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩和社會(huì)危機(jī)。

    參考文獻(xiàn)

第8篇：金融風(fēng)險(xiǎn)范文

美國(guó)已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高于2%，但是復(fù)蘇的趨勢(shì)還不穩(wěn)固。歐盟和日本明顯不如美國(guó)，實(shí)現(xiàn)了較低的增長(zhǎng)率。新興經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)集體增速下行，中國(guó)和印度相對(duì)較好，巴西、俄羅斯等國(guó)問(wèn)題較為嚴(yán)重。

更值得關(guān)注的是，全球經(jīng)濟(jì)面臨罕見(jiàn)的“四低一高”形勢(shì)，各種金融風(fēng)險(xiǎn)又在集聚形成。我們預(yù)測(cè)，2016年不發(fā)生大規(guī)模傳染性很強(qiáng)的金融危機(jī)的可能性大概有80%；如果不發(fā)生危機(jī)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠?qū)崿F(xiàn)3%。

“四低一高”的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

目前，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、低貿(mào)易增長(zhǎng)、低通貨膨脹、低大宗商品價(jià)格、高債務(wù)的“四低一高”態(tài)勢(shì)，全球經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)仍不明朗。

首先，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.1%，低于上年的3.4%。其次，世界貿(mào)易組織曾經(jīng)預(yù)測(cè)2015年全球的貿(mào)易增長(zhǎng)能夠達(dá)到3%左右，但是現(xiàn)在看來(lái)，這個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)非常困難。按照美元計(jì)值，因?yàn)槊涝盗?，全球貿(mào)易增速可能會(huì)超過(guò)負(fù)的10%。再次，發(fā)達(dá)國(guó)家的“七國(guó)集團(tuán)”2015年的平均通貨膨脹率只有加拿大一國(guó)超過(guò)1%，達(dá)到1.2%，其他六個(gè)西方主要經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹率都在1%以下。另外，在過(guò)去一年半里，國(guó)際石油的價(jià)格降低了70%，這在歷史上是很少見(jiàn)的。

最后是超低利率政策導(dǎo)致的全球債務(wù)高企。IMF數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.1%。1990年-2007年全球年均增長(zhǎng)率3.2%，這樣看來(lái)去年的增速也算常態(tài)。但是，這種增長(zhǎng)是在超低利率政策下才勉強(qiáng)得以達(dá)到的。為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，美歐日等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2009年以來(lái)采取了極度擴(kuò)張的貨幣政策。這種以降低名義利率和實(shí)施非常規(guī)量化寬松政策為主要手段的需求管理政策，副作用巨大，主要體現(xiàn)在全球債務(wù)水平在過(guò)去幾年屢創(chuàng)歷史新高。

據(jù)國(guó)際清算銀行估計(jì)，1999年-2014年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體非金融部門的債務(wù)總額與GDP之比從67%上升到了279%。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體非金融部門的債務(wù)總額與GDP之比從37%上升到了157%。另?yè)?jù)麥肯錫的估計(jì)，當(dāng)今世界的公共債務(wù)、私人債務(wù)、企業(yè)債務(wù)加在一起超過(guò)了200萬(wàn)億美元，全球的GDP只有70多萬(wàn)億美元，債務(wù)和GDP之比達(dá)到了270%，這一比重達(dá)到了人類歷史從來(lái)沒(méi)有達(dá)到的高水平。

金融危機(jī)爆發(fā)以后，2007年-2014年這七年間，全球的債務(wù)凈增長(zhǎng)57萬(wàn)億美元，這一增長(zhǎng)幅度在歷史上也是很少見(jiàn)的。

回顧2015年的世界經(jīng)濟(jì)，還有幾個(gè)變量值得我們關(guān)注：

第一是就業(yè)問(wèn)題。發(fā)達(dá)國(guó)家的就業(yè)率普遍在改善，美國(guó)的失業(yè)率已經(jīng)降到了5%，歐元區(qū)失業(yè)率比上年降了大概1個(gè)百分點(diǎn)，這也很不容易，之前常年都在11%、12%，2015年降到了10%多一點(diǎn)。

另一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題是投資。2014年全球的外國(guó)直接投資負(fù)增長(zhǎng)16%，下降幅度非常大，2015年預(yù)計(jì)能夠增長(zhǎng)10%左右，但是現(xiàn)在看來(lái)這個(gè)數(shù)字也難以維持。即使全球的外國(guó)直接投資2015年增長(zhǎng)了10%，也僅僅只達(dá)到1.4萬(wàn)億美元，這離2007年金融危機(jī)爆發(fā)前1.9萬(wàn)億美元左右的投資規(guī)模的差距還是非常大。

特別值得關(guān)注的是金融領(lǐng)域的一些問(wèn)題和苗頭。2015年全球金融市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)非常明顯，而且波動(dòng)很大，8月份中國(guó)股市出現(xiàn)波動(dòng)，馬上紐約股市下跌5%，倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)下跌10%。從利率看，2015年12月美聯(lián)儲(chǔ)終于決定加息，即使加息，我們看到過(guò)去幾年全球的利率一直處于非常低的水平，倫敦銀行間同業(yè)拆借利率半年期的，在過(guò)去三年實(shí)際利率都是負(fù)的。2015年的匯率變動(dòng)非常頻繁，且幅度很大，像巴西雷亞爾兌美元的匯率貶了30%，美元升息以后，阿塞拜疆、阿根廷的匯率出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，都在40%以上。全球80%多的國(guó)家貨幣兌美元出現(xiàn)了貶值，貶值幅度都很大。

須關(guān)注全球金融風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于2016年全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，我認(rèn)為有幾個(gè)問(wèn)題需要特別加以關(guān)注。

首先，國(guó)際金融市場(chǎng)的不確定性在增加，風(fēng)險(xiǎn)在積累。

一是來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)加息的速度、時(shí)間以及力度?，F(xiàn)在只是微調(diào)了一下，0.25個(gè)百分點(diǎn)，有估計(jì)2016年要加到1.5%，甚至有說(shuō)要加到3%，2017年達(dá)到4.5%，各種各樣的說(shuō)法，這給世界經(jīng)濟(jì)造成了非常大的不確定性。美歐日目前的通脹率極低，有擔(dān)心加息會(huì)導(dǎo)致通貨緊縮，而且許多新興經(jīng)濟(jì)體的公司美元債臺(tái)高筑，各國(guó)貨幣也可能競(jìng)爭(zhēng)性貶值。如果美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息速度、時(shí)間以及力度把握不當(dāng)，有可能會(huì)拖累脆弱的世界經(jīng)濟(jì)。

第9篇：金融風(fēng)險(xiǎn)范文

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn)；傳導(dǎo)；文獻(xiàn)

一、金融危機(jī)與金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的理論根源

1.金融危機(jī)傳導(dǎo)的最早研究。最早對(duì)金融危機(jī)的傳導(dǎo)性問(wèn)題進(jìn)行系統(tǒng)研究的是美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家查爾斯.金德?tīng)柌?。他的《狂熱、恐慌、崩潰―金融危機(jī)的歷史回顧》一書(shū)，是西方國(guó)家第一部系統(tǒng)研究金融危機(jī)的學(xué)術(shù)論著，也是第一次提出了金融危機(jī)的國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)和國(guó)際傳導(dǎo)問(wèn)題。在金融危機(jī)的國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)上，該書(shū)從分析1636―1637年荷蘭的“郁金香熱”開(kāi)始，到1987年10月19日黑色星期一的紐約股市暴跌、1990年11月日本股市的暴跌等，認(rèn)為金融危機(jī)的爆發(fā)和經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)密切相關(guān)，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，投資、信貸迅速擴(kuò)張，股票價(jià)格、房地產(chǎn)價(jià)格快速飆升，人們被繁榮的景象所陶醉，這種繁榮的陶醉感會(huì)從一個(gè)市場(chǎng)向另一個(gè)市場(chǎng)傳播，經(jīng)濟(jì)泡沫愈加膨脹，最后以危機(jī)的爆發(fā)而強(qiáng)制解決。

2.經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)的相關(guān)研究。金融市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性和互動(dòng)性是金融危機(jī)和金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的重要根源。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融自由化的發(fā)展，金融市場(chǎng)間的關(guān)聯(lián)性在增強(qiáng)。金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)會(huì)通過(guò)金融市場(chǎng)進(jìn)行傳導(dǎo)。關(guān)于金融市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)程度研究，Stehle(1977)的固定收益的國(guó)際資本資產(chǎn)定價(jià)模型，提出了國(guó)際資產(chǎn)價(jià)格均等化理論，表明證券市場(chǎng)間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)很高。后Errunza 和Losq(1985)的中度市場(chǎng)分割理論 、Bekaert 和Harvey(1995)的國(guó)際資本資產(chǎn)定價(jià)模型，分別從不同角度驗(yàn)證了證券市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性。Baig 和Goldfajn（1999）也認(rèn)為股票市場(chǎng)是相關(guān)的，即一個(gè)市場(chǎng)的變動(dòng)會(huì)引起另一個(gè)市場(chǎng)的變動(dòng)。從眾心理、羊群行為是金融危機(jī)和金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的助動(dòng)力。經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)的研究表明，從眾心理、羊群行為也是金融危機(jī)和金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的根源。金融主體的從眾心理是金融主體無(wú)法對(duì)金融市場(chǎng)的變化做出正確判斷時(shí)，便依賴于其他主體的行為進(jìn)行決策。

二、關(guān)于金融脆弱性理論

關(guān)于金融體系脆弱性的理論探討，海曼明斯基提出“金融脆弱性假說(shuō)”，在他的《金融體系內(nèi)在脆弱性假說(shuō)》中提出：私人信用創(chuàng)造機(jī)構(gòu)，特別是商業(yè)銀行和貸款者，有不斷經(jīng)受周期性危機(jī)和破產(chǎn)風(fēng)潮沖擊的內(nèi)在特性，金融中介的困境會(huì)傳遞到經(jīng)濟(jì)生活的方方面面，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩和危機(jī)。明斯基從企業(yè)角度將借款企業(yè)分為三種：第一種是抵補(bǔ)性借款企業(yè)。此類企業(yè)是最安全的借款人。第二種是投機(jī)性借款企業(yè)。該類企業(yè)收支基本相當(dāng)。第三種是“蓬齊”借款企業(yè)?！芭铨R”借款企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最大。另外，明斯基認(rèn)為，形成金融體系內(nèi)在脆弱性的原因有兩個(gè)：一個(gè)是代際遺忘，即當(dāng)前金融業(yè)的繁榮使人們忘記了上一次的金融災(zāi)難，本性的貪欲戰(zhàn)勝了對(duì)過(guò)去危機(jī)的恐懼，認(rèn)為當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格的上漲會(huì)持續(xù)下去，于是又了重演了歷史悲劇。另一個(gè)是競(jìng)爭(zhēng)壓力，認(rèn)為貸款人出于競(jìng)爭(zhēng)的壓力而做出了許多不謹(jǐn)慎的貸款抉擇，因?yàn)樗麄優(yōu)榱粟A得顧客和市場(chǎng)。

三、金融危機(jī)傳染理論

20世紀(jì)90年代以來(lái)，在金融全球化不斷推進(jìn)的背景下，隨著貨幣危機(jī)爆發(fā)頻率的提高和危害程度的強(qiáng)化，激勵(lì)著學(xué)者們對(duì)貨幣危機(jī)認(rèn)識(shí)的深化，迄今為止，學(xué)術(shù)界已發(fā)展出三代完整的貨幣危機(jī)模型，包括：第一代貨幣危機(jī)模型，由克魯格曼（1979）提出，他認(rèn)為，貨幣危機(jī)產(chǎn)生的根源是由于政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策與穩(wěn)定的匯率政策之間的不協(xié)調(diào)造成對(duì)固定匯率制的沖擊，從而造成本幣貶值，央行為了維持固定匯率不得不動(dòng)用大量外匯儲(chǔ)備購(gòu)買本幣，但外匯儲(chǔ)備耗盡時(shí)，固定匯率制崩潰，貨幣危機(jī)發(fā)生。第二代多重均衡、自我實(shí)現(xiàn)模型，由奧伯斯特費(fèi)爾德（1994）提出，與強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)基本面因素的第一代貨幣危機(jī)模型不同，第二代貨幣危機(jī)模型強(qiáng)調(diào)預(yù)期在貨幣危機(jī)中所起的作用。第三代道德風(fēng)險(xiǎn)模型。該模型認(rèn)為由于政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)的免費(fèi)擔(dān)保，使他們具有很強(qiáng)的投資欲望而很少考慮投資項(xiàng)目的貸款風(fēng)險(xiǎn)，從而引起投資過(guò)渡、資產(chǎn)泡沫破滅、危機(jī)爆發(fā)。總之，三代金融危機(jī)理論從不同角度分析了貨幣危機(jī)的生成及其傳染，其原因歸納起來(lái)包括：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不協(xié)調(diào)、投資者的預(yù)期及金融市場(chǎng)上道德風(fēng)險(xiǎn)的存在。

四、國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于金融危機(jī)傳導(dǎo)理論的主要觀點(diǎn)

李小牧分析了金融危機(jī)的國(guó)際傳導(dǎo)理論，他認(rèn)為金融危機(jī)的國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)就是在一國(guó)金融泡沫化基礎(chǔ)上，貨幣危機(jī)向資本市場(chǎng)危機(jī)和銀行業(yè)危機(jī)，進(jìn)而向全面的金融危機(jī)演變的過(guò)程。金融危機(jī)國(guó)際傳導(dǎo)包括廣義和狹義之分，廣義的金融危機(jī)國(guó)際傳導(dǎo)應(yīng)該泛指金融危機(jī)在國(guó)與國(guó)之間的傳播與擴(kuò)散，既包括金融危機(jī)國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)的溢出，也涵蓋單純由外部原因?qū)е碌目鐕?guó)傳導(dǎo)，既有存在于貿(mào)易金融聯(lián)系的國(guó)家間的接觸性傳導(dǎo)，也有存在于貿(mào)易金融關(guān)系并不緊密的國(guó)家間的非接觸性傳導(dǎo)。狹義的金融危機(jī)國(guó)際傳導(dǎo)即接觸性傳導(dǎo)，它是指在金融危機(jī)發(fā)生之前、之中、之后，某些經(jīng)濟(jì)要素的變化引起其他要素變化，最終引起經(jīng)濟(jì)金融的某些側(cè)面或整體變化，以致引發(fā)、擴(kuò)大、緩解金融危機(jī)的跨國(guó)作用過(guò)程，也稱溢出效應(yīng)。

劉立峰（2000）研究了宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)。認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)形成以后，會(huì)通過(guò)各種渠道與形式向外擴(kuò)散、傳播，形成新的風(fēng)險(xiǎn)。宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)反過(guò)來(lái)影響經(jīng)濟(jì)、投資、貿(mào)易和金融過(guò)程，影響制度的變革與政策的修訂。不同的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的形成原因都會(huì)有其風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制與過(guò)程，但通常情況下，宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)的形成及發(fā)展的原因是綜合的，傳導(dǎo)機(jī)制也是復(fù)雜的。

石俊志在他的《金融危機(jī)生成機(jī)理與防范》（2001）中分析了推動(dòng)金融危機(jī)傳遞和擴(kuò)散的主要因素：一是恐慌心理的傳播是金融危機(jī)傳遞和擴(kuò)散的重要?jiǎng)恿?；二是不同類型金融市?chǎng)的關(guān)聯(lián)性、互動(dòng)性是金融危機(jī)傳遞和擴(kuò)散的重要機(jī)理；三是某些國(guó)家和地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)性是金融危機(jī)在不同地域之間傳遞和擴(kuò)散的重要媒介；四是某些國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系過(guò)于密切形成金融危機(jī)在不同國(guó)家之間傳遞和擴(kuò)散的紐帶；五是國(guó)際間金融協(xié)調(diào)與干預(yù)機(jī)制跟不上國(guó)際金融業(yè)發(fā)展的步伐，為金融危機(jī)的傳遞和擴(kuò)散提供了有利條件。

姚國(guó)慶在分析經(jīng)濟(jì)虛擬化條件下金融危機(jī)的傳導(dǎo)時(shí)認(rèn)為，將金融危機(jī)的傳導(dǎo)分為內(nèi)部傳導(dǎo)機(jī)制和外部傳染機(jī)制。金融危機(jī)在一國(guó)內(nèi)的傳導(dǎo)與擴(kuò)散為金融危機(jī)的內(nèi)部傳導(dǎo)。金融危機(jī)在國(guó)與國(guó)之間的擴(kuò)散稱為金融危機(jī)的外部傳染機(jī)制。形成金融危機(jī)傳染機(jī)制的渠道主要有三個(gè)方面：金融聯(lián)系、實(shí)際聯(lián)系和政治聯(lián)系。因此，危機(jī)傾向于集體出現(xiàn)，一國(guó)危機(jī)之后緊接著就是另一國(guó)的危機(jī)。

從上述金融危機(jī)和金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的文獻(xiàn)綜述中可以看出，對(duì)于金融危機(jī)傳導(dǎo)的研究是非常廣泛的，從內(nèi)容上可以說(shuō)是多種多樣，包括金融危機(jī)傳導(dǎo)的具體內(nèi)容、金融危機(jī)傳導(dǎo)與擴(kuò)散的形式、金融危機(jī)傳導(dǎo)的原因等。但前人的研究成果都是在金融危機(jī)爆發(fā)后進(jìn)行分析和研究的，其研究結(jié)論僅適用于某次金融危機(jī)，如第一代金融危機(jī)理論僅適用于20世紀(jì)70年代末80年代初墨西哥、阿根廷等發(fā)展中國(guó)爆發(fā)的金融危機(jī)，第二代金融危機(jī)理論適用于20世紀(jì)90年代初爆發(fā)的金融危機(jī)，而第三代金融危機(jī)理論則適用于1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)，即這些金融危機(jī)理論的研究都帶有一定的時(shí)滯性、特殊性。而金融危機(jī)是金融風(fēng)險(xiǎn)累積到一定程度的產(chǎn)物，是金融風(fēng)險(xiǎn)的極端表現(xiàn)，因此，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)理的研究還有很大的空間。

作者單位：武漢理工大學(xué)管理學(xué)院

河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院

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