證券投資的基本面分析精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的證券投資的基本面分析主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：證券投資的基本面分析范文

關(guān)健詞:證券投資 實(shí)驗(yàn)技術(shù)分析 基本面分析

金融專業(yè)學(xué)科本身具有很強(qiáng)的實(shí)踐性， 而實(shí)驗(yàn)由于其所具有的特點(diǎn)和優(yōu)勢， 已成為實(shí)踐性教學(xué)的主要形式。通過模擬實(shí)驗(yàn)， 不僅能夠激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情， 還能幫助學(xué)生增強(qiáng)感性認(rèn)識(shí)， 將跨課程的有關(guān)知識(shí)融會(huì)貫通。如組織學(xué)生參與某些金融期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學(xué)院舉辦的炒股大賽， 在教學(xué)過程中購買模擬交易軟件， 通過這些途徑， 學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的一般原理， 也能夠掌握相應(yīng)的具體的證券投資分析技禾手段， 有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識(shí)，促進(jìn)理論知識(shí)的吸收和深化。

一、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)中的重要性

證券投資實(shí)驗(yàn)涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識(shí)， 是對各種理論知識(shí)的一種綜合應(yīng)用， 學(xué)生如果能在證券投資實(shí)驗(yàn)環(huán)境下接受證券投資理論教育， 不僅更加易于理解和掌握相關(guān)理論知識(shí)， 認(rèn)識(shí)和把握相關(guān)證券投資實(shí)踐， 而且也能在實(shí)現(xiàn)二者的結(jié)合過程中做到相輔相成、互促互進(jìn)。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術(shù)， 比如基本分析方法、技術(shù)分析方法、心理分析技術(shù)等。另一方面， 證券投資分析是一門綜合應(yīng)用的藝術(shù)。證券投資分析的目的就是預(yù)測證券價(jià)格的走勢， 即通過對各種影響證券價(jià)格因素的分析， 來判斷證券價(jià)格的變化。但由于影響證券價(jià)格的因素繁多， 而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現(xiàn)象， 使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運(yùn)用各種分析技術(shù)和手段， 來判斷和預(yù)測證券價(jià)格的走勢。對證券分析技術(shù)的主觀理解和運(yùn)用這些技術(shù)的方法的不同， 就可能會(huì)導(dǎo)致證券投資分析的結(jié)果大相徑庭。技術(shù)是是掌握證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ)， 而綜合應(yīng)用的藝術(shù)則更高一個(gè)層次。

二、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)應(yīng)用中應(yīng)注意的問題

證券投資實(shí)驗(yàn)具有實(shí)習(xí)性、綜合性、協(xié)同交互、時(shí)間集中、資源獨(dú)享、實(shí)驗(yàn)過程與結(jié)果不確定、實(shí)驗(yàn)要求高等特點(diǎn)，合理的實(shí)驗(yàn)教學(xué)和實(shí)驗(yàn)管理模式必須充分考慮這些特點(diǎn)予以確定。

(一)兩種實(shí)驗(yàn)傾向的側(cè)重點(diǎn)和考查標(biāo)準(zhǔn)不一樣

目前證券投資實(shí)驗(yàn)有兩種不同的實(shí)驗(yàn)傾向， 一種是把實(shí)驗(yàn)的目的放在掌握證券投資的基本知識(shí)、基本理論、基本技能上， 通過實(shí)驗(yàn)來完成書本知識(shí)向?qū)嶋H操作的轉(zhuǎn)化， 實(shí)驗(yàn)的重點(diǎn)在理解和掌握各種分析技術(shù)。另一種則是把實(shí)驗(yàn)的目的放在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)上， 即實(shí)驗(yàn)就是通過做模擬操作， 給學(xué)生一定的虛擬資金， 讓其模擬操作，重點(diǎn)在各種技術(shù)的綜合應(yīng)用上。

1.實(shí)驗(yàn)的側(cè)重點(diǎn)不一樣。如果實(shí)驗(yàn)的目的在于掌握證券投資的分析技術(shù)， 則在實(shí)驗(yàn)的設(shè)計(jì)過程中注重對證券投資分析技術(shù)的基本概念、理論、技能的掌握上相反， 如果實(shí)驗(yàn)的目的在于提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平， 則在實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)中要注重對證券投資分析技術(shù)的綜合應(yīng)用和熟練掌握上， 而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實(shí)驗(yàn)要求則相應(yīng)降低。

2.考查的標(biāo)準(zhǔn)不一樣。如果實(shí)驗(yàn)的目的在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平上， 則實(shí)驗(yàn)結(jié)果的考查將會(huì)是證券投資分析的最終結(jié)果， 即模擬投資的結(jié)果是底是虧、盈利或者虧損的數(shù)額是多少作為評判的標(biāo)準(zhǔn)相反， 如果實(shí)驗(yàn)的目的在于要求學(xué)生掌握證券投資分析技術(shù)的基本概念、基本理論、基本技能， 則實(shí)驗(yàn)結(jié)果考察的目標(biāo)則在于學(xué)生對各種分析技術(shù)的理解和掌握上， 模擬投資的結(jié)果并不是考查學(xué)生實(shí)驗(yàn)效果或者學(xué)生實(shí)驗(yàn)成績好壞的重要標(biāo)準(zhǔn)。[ hi138/Com]

(二)金融專業(yè)和非金融專業(yè)的學(xué)生通過實(shí)驗(yàn)解決的著重點(diǎn)不同

在非金融專業(yè)學(xué)生的實(shí)驗(yàn)過程中， 我發(fā)現(xiàn)將證券投資實(shí)驗(yàn)?zāi)康姆旁谔岣邔W(xué)生證券投資技巧或者綜合應(yīng)用上， 效果并不好。學(xué)生在進(jìn)行證券投資實(shí)驗(yàn)以前， 大多數(shù)同學(xué)對證券投資的實(shí)際操作知之甚少， 對證券投資的基本知識(shí)、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識(shí)上， 所以， 直接進(jìn)人模擬投資分析過程， 學(xué)生大多不能順利地進(jìn)行實(shí)驗(yàn)， 甚至有同學(xué)連基本的交易信息都無法看懂， 實(shí)驗(yàn)的目的并不能有效地達(dá)到。

對于初次接觸到證券投資的學(xué)生來說， 很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應(yīng)用的藝術(shù)問題， 而應(yīng)該是技術(shù)問題， 即通過證券投資實(shí)驗(yàn)熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術(shù)。在證券投資實(shí)驗(yàn)中， 實(shí)驗(yàn)的目的主要應(yīng)該在于幫助學(xué)生掌握基本的證券投資分析技術(shù)的原理、對基本的證券投資分析技術(shù)和方法進(jìn)行訓(xùn)練， 鞏固和應(yīng)用各種證券投資理論知識(shí)， 提高學(xué)生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多， 學(xué)生短時(shí)間內(nèi)無法掌握其中蘊(yùn)含的各種信息

能熟練運(yùn)用各種證券分析軟件和交易系統(tǒng)， 對于對于學(xué)生能夠進(jìn)人到正常的交易和分析過程至關(guān)重要， 但在實(shí)驗(yàn)過程中往往會(huì)忽視該過程， 因?yàn)樵谧C券投資課程學(xué)習(xí)中一般不會(huì)對基本的操作和交易信息做過多的介紹， 所以， 如果沒有該過程的準(zhǔn)備階段， 將會(huì)使學(xué)生在后面的實(shí)驗(yàn)過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)， 忽視證券基本面分析實(shí)驗(yàn)

在目前的證券投資實(shí)驗(yàn)中， 技術(shù)分析往往被學(xué)生所推崇， 但實(shí)驗(yàn)過程往往也會(huì)有問題出現(xiàn)， 即對各種技術(shù)分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術(shù)分析方法應(yīng)用規(guī)則繁多， 在現(xiàn)實(shí)操作中的作用各有所不同， 效果也不一樣， 學(xué)生在實(shí)驗(yàn)的時(shí)候往往無法進(jìn)行鑒別和運(yùn)用。

基本分析方法部分的實(shí)驗(yàn)工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復(fù)雜， 收集歷史數(shù)據(jù)相對比較困難， 需要相應(yīng)的其他統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)才能完成這部分的實(shí)驗(yàn)。但這樣會(huì)產(chǎn)生一系列問題第一， 實(shí)驗(yàn)不能夠促使學(xué)生掌握相應(yīng)的基本分析技術(shù)， 學(xué)生在實(shí)驗(yàn)過程中處于無事可做的局面。往往會(huì)流于形式地或者被動(dòng)盯盤， 時(shí)間長了就會(huì)處于無所事事的狀態(tài)中第二， 忽視該部分的實(shí)驗(yàn)， 無助于學(xué)生應(yīng)用各種理論知識(shí)的能力， 不利于提高學(xué)生分析問題、解決問題的能力， 同時(shí)也不可能學(xué)會(huì)運(yùn)用多種不同的統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)。

另外因?yàn)樽C券投資分析涉及宏觀到微觀經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面， 因此， 證券投資分析實(shí)驗(yàn)實(shí)際上是對學(xué)生對經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、管理學(xué)等多方面知識(shí)的一個(gè)綜合應(yīng)用和考察，這部分實(shí)驗(yàn)的缺失， 將使實(shí)驗(yàn)的教學(xué)效果大打折扣第三， 隨著我國證券市場的逐步規(guī)范以及投資者素質(zhì)的逐步提高， 價(jià)值投資的理念正在被市場所廣泛接受， 而價(jià)值投資的理念要求投資者必須進(jìn)行基本面的分析， 即通過基本分析方法來判斷大勢， 尋找有投資價(jià)值的行業(yè)和個(gè)股。如果不對基本面進(jìn)行分析， 僅僅依靠消息或者其他的方式來進(jìn)行投資， 如同打牌時(shí)不看牌， 風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

三、提高證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)效果的心得和建議

在金融專業(yè)課程的教授中， 結(jié)合學(xué)生的接受能力， 與教科書中的理論相呼應(yīng)， 及時(shí)進(jìn)行證券投資實(shí)驗(yàn)。我認(rèn)為其重點(diǎn)應(yīng)在以下幾個(gè)方面， 即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術(shù)分析技術(shù)上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題， 在該階段的實(shí)驗(yàn)過程中， 我認(rèn)為應(yīng)該首先由實(shí)驗(yàn)教師對投資分析軟件的使用和操作進(jìn)行講解， 對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標(biāo)進(jìn)行講解， 主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進(jìn)人系統(tǒng)、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個(gè)股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時(shí)間由學(xué)生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學(xué)生利用實(shí)驗(yàn)室的模擬交易軟件， 在指導(dǎo)老師的輔導(dǎo)下了解證券交易行情顯示各項(xiàng)指標(biāo)， 對證券交易產(chǎn)生感性認(rèn)識(shí)。

(二)改進(jìn)證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)

技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)的主要目的應(yīng)該是一要講解要求學(xué)生掌握各種主要的分析技術(shù)手段的原理， 特別是各種分析方法和技術(shù)指標(biāo)的計(jì)算原理， 只有掌握了各種分析手段的原理后才會(huì)明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學(xué)生對各種不同的應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行實(shí)際驗(yàn)證。該驗(yàn)證過程對于學(xué)生掌握技術(shù)分析方法極其重要， 因?yàn)榧夹g(shù)分析方法的原理以及應(yīng)用， 在證券投資課程中雖然有老師已經(jīng)講解過， 但學(xué)生根本沒辦法在短暫的課程學(xué)習(xí)過程中掌握各種不同的規(guī)則， 而且各種規(guī)則在實(shí)際中的應(yīng)用效果如何都必須由學(xué)生自己去驗(yàn)證。為了達(dá)到以上的目的， 必須設(shè)計(jì)好各種技術(shù)分析手段的實(shí)驗(yàn)內(nèi)容和步驟， 不能放任自流， 任由學(xué)生自己去揣摩和摸索比如在讓學(xué)生掌握原理的步驟中， 采用什么樣的方法讓學(xué)生更加牢固地掌握這些內(nèi)容， 在學(xué)生對應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行驗(yàn)證的時(shí)候， 每個(gè)技術(shù)分析方法需要驗(yàn)證哪些內(nèi)容， 怎么去驗(yàn)證，都必須有明確的規(guī)定。

(三)把基本分析技術(shù)的實(shí)驗(yàn)作為一個(gè)重點(diǎn)

在實(shí)驗(yàn)中進(jìn)行基本分析的思路應(yīng)該是， 在基本分析技術(shù)

的實(shí)驗(yàn)過程中， 學(xué)生的主要任務(wù)是收集宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)以及個(gè)股資料， 然后對資料進(jìn)行分析得出結(jié)論， 即當(dāng)前的形勢如何， 未來的經(jīng)濟(jì)政策的走勢會(huì)怎么樣， 哪些行業(yè)值得投資， 值得投資的行業(yè)里那些個(gè)股又具有投資價(jià)值。方法上主要運(yùn)用歸納、演繹等邏輯分析方法， 具體手段上主要運(yùn)用調(diào)查研究、統(tǒng)計(jì)分析以及財(cái)務(wù)評價(jià)分析技術(shù)等。[]

參考文獻(xiàn)

[1]王嘉， 何海濤.對當(dāng)前證券投資實(shí)驗(yàn)的幾點(diǎn)思考[J]特區(qū)經(jīng)濟(jì)， 2005.(5)

[2]胡嘉將.經(jīng)濟(jì)管理類實(shí)驗(yàn)特點(diǎn)分析[J]實(shí)臉室研究與探索， 2006.(25)

[3]魏山城.任玉珍.韓書儉.改革實(shí)臉教學(xué)方法促進(jìn)學(xué)生對實(shí)臉的興趣[J].實(shí)驗(yàn)室研究與探索，2005 .24(3)

第2篇：證券投資的基本面分析范文

關(guān)鍵詞：證券市場價(jià)值投資；實(shí)證分析；應(yīng)對策略

1 引言

在歐美國家證券市場比較成熟，證券分析的主要方法是基本面分析法，證券價(jià)格能夠非常好地反映基本面信息，證券價(jià)格和證券價(jià)值具有非常大的相關(guān)性。2012年我國基金業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了15年的歷程。1997年我國頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，在這之后證券投資基金業(yè)得到了快速發(fā)展，同時(shí)得到了十年牛熊輪換的檢驗(yàn)，中國證券投資基金目前已轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券市場上非常重要的機(jī)構(gòu)投資者，得到了資產(chǎn)管理者的普遍關(guān)注。從2012年1月底以前的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以看出，我國一共有63個(gè)基金管理公司，包括了34個(gè)合資基金管理公司；所有基金管理公司一共管理484只基金，所有基金的資產(chǎn)凈值為234225.63億元，偏股型基金為17512.36億元，占有A股市場流通市值的25.4%。在十幾年的創(chuàng)新和完善中，中國證券投資基金業(yè)已經(jīng)有了非常明顯的發(fā)展。

我國證券投資基金價(jià)值投資的研究在理論上和實(shí)踐上都具有非常大的意義。從理論上看，實(shí)證研究可以找出我國證券投資市場價(jià)值投資策略的發(fā)展趨勢；能夠建立價(jià)值型股票的內(nèi)在價(jià)值模型；通過相關(guān)理論和我國股市發(fā)展過程中歸納出的經(jīng)驗(yàn)來分析基本面因素對于股價(jià)變動(dòng)的影響。從實(shí)踐上看，依據(jù)實(shí)證分析能夠有效地驗(yàn)證我國證券投資基金市場價(jià)值投資策略的應(yīng)用效果；相關(guān)性計(jì)量分析的結(jié)果為價(jià)值投資者利用價(jià)值投資策略進(jìn)行證券投資時(shí)提供較好的價(jià)值評估參考應(yīng)對措施。

2 價(jià)值投資的基本理論

1934年，著名學(xué)者本杰明·格雷厄姆提出了價(jià)值投資的概念，雖然到現(xiàn)在已經(jīng)有了大約80年的時(shí)間，但是價(jià)值投資理論對目前我國的證券投資具有非常大的借鑒意義。格雷厄姆提出價(jià)值投資的依據(jù)是金融市場的特點(diǎn)，分別表現(xiàn)為：金融證券市場價(jià)格的影響因素通常情況影響比較深遠(yuǎn)而且變化難以預(yù)料；雖然金融資產(chǎn)的市場價(jià)格有較大的不確定性，但是很多資產(chǎn)具有非常穩(wěn)定的價(jià)值，換言之，證券的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和現(xiàn)在的交易價(jià)格具有本質(zhì)上的區(qū)別；如果證券的市場價(jià)格和求出的價(jià)值相比非常小時(shí)可以購買證券，最終將得到超值的回報(bào)。

目前，社會(huì)產(chǎn)生了較快的發(fā)展，格雷厄姆所提出的三要素定價(jià)法已經(jīng)和目前的基金市場不在適應(yīng)，但是其中蘊(yùn)涵的基本理念能夠在未來得到檢驗(yàn)。目前，大多數(shù)人已經(jīng)逐步地認(rèn)可了價(jià)值投資的基本理念，人們普遍比較重視公司以后的盈利水平，公司的賬面價(jià)值，現(xiàn)金分紅以及未來的現(xiàn)金流情況，逐步地成為了基金內(nèi)在價(jià)值的決定性因素?；谝延械睦碚撘约皩?shí)踐，可以構(gòu)建價(jià)值投資組合的基本依據(jù)：可以把基金劃分為兩大類，一個(gè)是具有較高帳面價(jià)值的價(jià)值股，主要包括賬面價(jià)值/市場價(jià)值、分紅/基金價(jià)格、盈利/基金價(jià)格以及現(xiàn)金流量/股票價(jià)格的比值，另外一類是成長股，主要包括比率比較小的股票。根據(jù)價(jià)值投資理論，證券投資者應(yīng)該把價(jià)值股買入，把成長股賣出，此外，價(jià)值投資理論認(rèn)為價(jià)值投資策略能夠超越市場，其中被應(yīng)用的最廣泛的指標(biāo)就是賬面價(jià)值和市場價(jià)值比率（B/M），并由此產(chǎn)生市盈率定價(jià)法等投資分析方法。

3國內(nèi)外研究進(jìn)展

在國外，最初對股票理論價(jià)格的探索是按照證券投資市場中投資者的投資需要來執(zhí)行的，所以，國外的相關(guān)文獻(xiàn)中把這個(gè)理論價(jià)格定義為股票投資價(jià)值，因此明確了投資價(jià)值和市場價(jià)格的不同。在20世紀(jì)之初，投資價(jià)值的定義得到了明確，最開始把股票價(jià)格和價(jià)值區(qū)別開來的研究學(xué)家是普拉特，普拉特撰寫了《華爾街動(dòng)態(tài)》這本書，在這本書中普拉特認(rèn)為股票價(jià)值和企業(yè)的收益具有非常密切的聯(lián)系，股息在其中起到了非常重要的作用，其他為間接因素，可以通過股息對股票價(jià)值產(chǎn)生相應(yīng)的影響。普拉特通過理論分析結(jié)果得到如下結(jié)論，股票的價(jià)值和股票的價(jià)格一般而言是一一對應(yīng)的，但是在實(shí)踐過程中這兩個(gè)因素有著較大的區(qū)別。然而，普拉特所提出這個(gè)理論不僅僅可以適用于股票，同時(shí)在某些特殊的條件下也適用于其他商品，但是股票由于自身的特點(diǎn)存在著一些特殊的地方。依據(jù)股票價(jià)格的形成，一般情況下將和供需因素有著密切的聯(lián)系，所以不能和它的真實(shí)價(jià)值保持較好的一致性。研究學(xué)者霍布內(nèi)將普拉特提出的理論采取了進(jìn)一步的改進(jìn)，霍布內(nèi)從理論的角度比較透徹地分析了股票價(jià)格以及價(jià)值之間的聯(lián)系，進(jìn)而可以為證券投資提供有利的決策參考依據(jù)。此外通過對股票發(fā)行公司財(cái)務(wù)情況的考察了解股票的價(jià)值狀況。霍布內(nèi)認(rèn)為股票價(jià)格以及其本質(zhì)的價(jià)值具有一致的特點(diǎn)，依據(jù)長期股票的股價(jià)變動(dòng)的情況，長期預(yù)期收益和資本還原率和股票的價(jià)值有著較大的聯(lián)系。學(xué)者多納撰寫了《證券市場與景氣波動(dòng)原理》這本書，在書中就相關(guān)問題進(jìn)行了比較深刻地剖析，并且得到了比較好的結(jié)論，股票價(jià)格一般而言和證券市場的供求關(guān)系是密切相關(guān)的，然而股票價(jià)值通常情況下和公司的收益有密切的聯(lián)系。雖然真正的股價(jià)波動(dòng)情況和公司的收益改變狀況有著明顯的不一致性，但是依據(jù)長遠(yuǎn)的視角來分析，股價(jià)的變化與公司的收益以及利率都是密不可分的，就是說，隨著股票價(jià)值的變化而變化。格雷厄姆以及多德同樣進(jìn)行了比較深入地探索，并且提出更為完善的股票理論，相對于以上的股票理論更進(jìn)了一步。這兩個(gè)學(xué)者聯(lián)合撰寫了《證券分析》這本書，在書中提出了內(nèi)在價(jià)值理論的概念，并且進(jìn)行了深入地探討。這兩個(gè)學(xué)者認(rèn)為，股票的內(nèi)在價(jià)值和企業(yè)今后的盈利水平有著比較密切的聯(lián)系，同時(shí)針對公司今后的獲利水平，不僅僅是對公司財(cái)務(wù)狀況的分析，而且還應(yīng)該從經(jīng)濟(jì)的角度分析其未來的發(fā)展動(dòng)態(tài)，從而為分析企業(yè)的贏利水平提供前提條件，同時(shí)應(yīng)該對考慮到資本還原狀況。股票價(jià)格將返回到其經(jīng)濟(jì)價(jià)值之中，因此證券分析師應(yīng)該認(rèn)真地考察相關(guān)發(fā)行人的財(cái)務(wù)信息，盡力地挖掘該股票的內(nèi)在價(jià)值，并且根據(jù)相應(yīng)的內(nèi)在價(jià)值，對股票價(jià)格進(jìn)行合理地評價(jià)，為證券投資提供有利的決策依據(jù)，相應(yīng)的計(jì)算表達(dá)式如下所示：

資本還原倍數(shù)通常情況下和公司的發(fā)展和股息的波動(dòng)是緊密相聯(lián)的；預(yù)計(jì)收益 的三分之一可以表征按照當(dāng)時(shí)普通上市企業(yè)規(guī)范的需求基本上是把2/3的收益以股息的形式發(fā)放出去，對于其余的1/3收益，應(yīng)該以盈余的形式予以保留，從而能夠有利于企業(yè)基金的持續(xù)發(fā)展。學(xué)者威廉姆斯出版了《投資價(jià)值學(xué)說》這本書，研究了普通股的估價(jià)方法，相應(yīng)的思路如下：股票表示收益憑證，股票價(jià)值是指股票通過未來所產(chǎn)生的各個(gè)期間收益的現(xiàn)值的和，股票價(jià)格一定要從股票價(jià)值的角度來考慮。威廉姆斯提出公司保留盈余并不需要體現(xiàn)在股票價(jià)值上，威廉姆斯認(rèn)為股票的投資價(jià)值是以后可以獲得的所有股息以及資本還原的當(dāng)前價(jià)值的全部數(shù)額。公司保留的盈余也可以成為公司未來的收益，遲早會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)楣上⒈话l(fā)放出去。威廉姆斯提出買進(jìn)股票可以表示“現(xiàn)在財(cái)富以及今后財(cái)富的彼此互換”，然而今后收益就是未來中期的“股息”，對其采取資本還原就可以得到目前的股票的投資價(jià)。威廉姆斯為投資價(jià)值理論的改進(jìn)做出了非常重要的貢獻(xiàn)，主要反映在其通過以后各期股息作為依據(jù)通過相應(yīng)的數(shù)學(xué)模型表示股票投資價(jià)值，并且最早利用數(shù)學(xué)模型因子表示股票投資價(jià)值，從而為未來的投資價(jià)值探索提供了相應(yīng)的理論依據(jù)。

Michael Adams（2007）研究了價(jià)值投資理論在證券投資市場的發(fā)展趨勢，分析了價(jià)值投資在組合投資策略中的重要性，討論了價(jià)值投資在組合投資策略應(yīng)用過程中存在的問題，并且提出了相應(yīng)的應(yīng)對策略。Heng-Hsing Hsieh Georged（2011）對價(jià)值投資理論進(jìn)行詳細(xì)的歸納和總結(jié)，并且建立相應(yīng)的數(shù)學(xué)模型研究了證券投資過程中使用價(jià)值投資策略的適用性，并且提出了相應(yīng)的實(shí)施措施。Athanassakos（2012）研究了價(jià)值投資和現(xiàn)代組合投資理論的關(guān)系，分析了價(jià)值投資的基本概念，并且提出了基于價(jià)值投資的組合投資策略，對未來的發(fā)展趨勢進(jìn)行了探索。

劉玥宏（2010）探討了投資價(jià)值策略在中國證券市場上的適用性，從市場的有效性出發(fā)，確定了測量股票內(nèi)在價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)和方法，對股票價(jià)格的波動(dòng)性進(jìn)行了深入地剖析，研究結(jié)果表明價(jià)值投資策略在中國證券市場的有效性。黃惠（2010）平等人對價(jià)值投資在我國證券市場是否適用和有效進(jìn)行了深入地探討，并且進(jìn)行了實(shí)證研究，驗(yàn)證了價(jià)值投資的適用性，研究結(jié)果對于理性投資和避免過度投資提供了有利的依據(jù)。羅欣（2010）深入地研究了價(jià)值型投資分析在我國證券投資中的應(yīng)用，分析了證券投資的基本理論和發(fā)展歷程，討論了價(jià)值型投資的必然性和可行性，研究了財(cái)務(wù)分析和價(jià)值型投資的關(guān)系，并且進(jìn)行了實(shí)證研究，研究結(jié)果表明價(jià)值型在證券投資中起到了決定性作用?？略?011）將證券投資組合理論和價(jià)值投資融合起來，提出了最優(yōu)證券投資組合，并且進(jìn)行了相應(yīng)的實(shí)證研究，研究結(jié)果表明基于價(jià)值投資理論的最優(yōu)證券投資組合可以在承擔(dān)較小風(fēng)險(xiǎn)程度的前提下獲得最佳的投資匯報(bào)率。陸帆（2012）從價(jià)值投資的基本原理出發(fā)，研究了價(jià)值投資策略在中國證券市場的適用性，經(jīng)過實(shí)證研究得出了如下結(jié)論：證券市場的制度正在不斷完善，投資者的數(shù)量也不斷增加，投資價(jià)值理念將成為中國股市主流的投資理念。

4 我國證券投資價(jià)值投資方法的實(shí)例分析

價(jià)值投資策略在我國證券市場中的應(yīng)用是可行的，在成長投資組合和大盤指數(shù)上已經(jīng)獲得了比較客觀的收益。我國證券市場擁有價(jià)值投資的支持條件。為了驗(yàn)證價(jià)值投資策略在我國證券投資中的適用性，進(jìn)行相應(yīng)的實(shí)證研究。

實(shí)證研究的數(shù)據(jù)從巨靈金融服務(wù)平臺(tái)獲得，一共選用了深證300指數(shù)股。由于盈利能力不強(qiáng)的上市公司價(jià)值投資研究價(jià)值不大，而且缺少較大的收益時(shí)間，無需把每股收益看作參考依據(jù)，所以為了避免非正常值的導(dǎo)致的影響，選擇的依據(jù)必須滿足每股收益大于等于0.1，此外，將不完整的上市公司數(shù)據(jù)排除。最終的選擇結(jié)果如下：2009年188 只、2010年205只、2011年226只，總共有619只。

（1）樣本期內(nèi)各個(gè)時(shí)間段內(nèi)的基本面量化指標(biāo)和股票價(jià)格的相關(guān)研究。首先，利用SPSS16.0軟件計(jì)算出2009-2011年各個(gè)時(shí)間段的基本面量化指標(biāo)和相應(yīng)時(shí)間段的股票價(jià)格間的Pearson因子，相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)結(jié)果見表1。多元模型的自變量選擇那些和股票價(jià)格有明顯相關(guān)性的數(shù)據(jù)指標(biāo)，排除與股票價(jià)格存在較小相關(guān)性指標(biāo)，進(jìn)而能夠?yàn)橄乱徊礁鲿r(shí)間段的多元回歸分析提供合理的數(shù)據(jù)支持。在該階段，能夠保留下來指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)必須滿足0.05水平上的顯著性檢驗(yàn)。然后，為了避免回歸過程中的自相關(guān)，所以將排除凈資產(chǎn)收益率。同時(shí)，因?yàn)榱鲃?dòng)比率在決策過程中可能轉(zhuǎn)換為風(fēng)險(xiǎn)控制因素，和股票價(jià)格間有較強(qiáng)的非線性，所以也應(yīng)該給予剔除。

（2）優(yōu)化選擇后的量化指標(biāo)對股票價(jià)格貢獻(xiàn)度的影響分析。選取2009-2011年3組數(shù)據(jù)作為研究對象，利用Stepwise的輸入技術(shù)進(jìn)行三次多元回歸分析，可以得到三組輸出。研究過程中關(guān)鍵要討論標(biāo)準(zhǔn)化因子和可決因子。標(biāo)準(zhǔn)化因子是指量化指標(biāo)經(jīng)過一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的改變對股票價(jià)格產(chǎn)生的影響程度。該因子能夠防止由于不同指標(biāo)的量綱不一樣而無法比較影響程度的問題。標(biāo)準(zhǔn)化因子絕對值越大，表示該因子對股票價(jià)格的解釋水平越高?？蓻Q因子是在調(diào)整回歸方程后獲得的，主要是指全部指標(biāo)對股票價(jià)格的整體解釋水平?？蓻Q因子越大，表明該模型對股票價(jià)格的解釋水平越高，也就是說股票價(jià)格的變化對基本面因素變化有較大的影響，投資的合理性越大。相應(yīng)的回歸分析結(jié)果見表2。

根據(jù)回歸分析的計(jì)算數(shù)據(jù)能夠獲得如下結(jié)論：在觀察時(shí)間，每股收益包含在回歸模型之中，具有最佳的解釋股票價(jià)格的水平，因此，這個(gè)結(jié)果表明上市公司的盈利能夠受到了較好的關(guān)注。回歸數(shù)據(jù)表明大多數(shù)情況下每股收益和總資產(chǎn)收益率均包含在回歸模型內(nèi)，從而表明證券投資者非常關(guān)注對股票價(jià)值有較大影響的基本面，這一結(jié)果表明價(jià)值投資意識(shí)已經(jīng)不斷地深入人心。從回歸分析結(jié)果數(shù)據(jù)可以看出，在2011年?duì)I業(yè)利潤增長率包含于回歸模型，從而說明證券投資者已經(jīng)對上市公司的成長性有了關(guān)注，同時(shí)能夠表明證券投資者對和內(nèi)在價(jià)值有關(guān)的基本面因素有了更為深刻地認(rèn)識(shí)。

從回歸分析數(shù)據(jù)可以看出，2010年和2011年期間每股凈資產(chǎn)已經(jīng)退出了回歸模型，表明證券投資市場不夠關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)水平。每股凈資產(chǎn)是指上市公司在破產(chǎn)時(shí)證券投資者股票的內(nèi)在價(jià)值。每股凈資產(chǎn)屬于主要的風(fēng)險(xiǎn)評估基本面因素，正在被證券市場逐步地認(rèn)可，說明證券市場對股票的關(guān)注不僅停留在投資回報(bào)上，同時(shí)非常關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)的存在，這正式證券市場不斷趨向于理性的具體表現(xiàn)。然而，對通過對2009年和2010年的回歸分析可知，每股凈資產(chǎn)指標(biāo)出現(xiàn)了缺失。主要原因在于2008年股票市場比較好的局面導(dǎo)致了證券投資者的思維定式，降低了對風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度。

經(jīng)歷了一段時(shí)間，大量的解釋變量符合了回歸模型，這表明投資者對基本面的研究更加完善。根據(jù)回歸分析的結(jié)果，證券投資者不斷地利用更多的指標(biāo)，通過不同的層面更為全方位地考慮證券的內(nèi)在價(jià)值，證券市場不斷向以價(jià)值投資為中心的投資方向發(fā)展。此外，可決因子的周期變化表明在我國證券市場中，基本面因素對股票價(jià)格的解釋能力不斷提高，然而并不穩(wěn)定。當(dāng)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生變動(dòng)時(shí)，證券投資者容易產(chǎn)生非理，從而使非價(jià)值因素再一次占了上風(fēng)。

5 我國證券投資基金價(jià)值投資的應(yīng)對措施

（1）完善基金績效評價(jià)模式

有效的基金績效評價(jià)模式對基金業(yè)的快速前進(jìn)具有非常關(guān)鍵的促進(jìn)作用。近年來，證券投資組合理論已經(jīng)得到了不斷的發(fā)展，國外對基金績效的評估已經(jīng)發(fā)展到了較高的水平，相應(yīng)的理論體系已經(jīng)趨于完善。對于我國基金績效評價(jià)體系的發(fā)展還處于初級階段，從方法的角度上看我國還處于一個(gè)引進(jìn)吸收的狀態(tài)。近年來，中國在進(jìn)行基金評估的過程中主要關(guān)注的是基金的排序，從而使基金投資者在基金投資過程中十分關(guān)注同業(yè)其他管理者的投資情況，因此，“羊群效應(yīng)”時(shí)有發(fā)生，不愿意獲得超額收益，然而渴望排名可以靠前，并且很多基金管理者認(rèn)可這一模式。然而，基金持有者投資基金不完全重視其所投資的基金是否可以獲得較大的收益，主要重視的是所購買的基金能夠獲得多大的收益?；鸪钟姓吆凸芾碚吣繕?biāo)有差別時(shí)將引起問題，就是基金公司僅僅為了獲得取高額利潤通常以損壞基金持有者利益為代價(jià)。為了能夠有效地處理該問題，應(yīng)該使基金投資者和管理者的行為目標(biāo)相一致，最終能夠獲得絕對收益?；鸸芾碚咴跊Q策時(shí)應(yīng)該考慮到股票的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，依據(jù)價(jià)值投資理論的選股準(zhǔn)則標(biāo)選擇投資標(biāo)的，同時(shí)利用長期持有的方式取得絕對收益。

（2）不斷完善目前的股票發(fā)行政策，針對國有股、法人股上市流通等方面的問題采取有效的應(yīng)對措施，從而能夠較快地解決以上問題。目前，我國股票發(fā)行采用的核準(zhǔn)制度，股票發(fā)行價(jià)格的完善應(yīng)該遵循定價(jià)為主向競價(jià)原則，并且以此為主要的發(fā)展趨向，不斷地使證券投資市場來主導(dǎo)實(shí)際的發(fā)行價(jià)格。此外，不斷地處理好國有股、法人股等問題，能夠從不同的角度，例如按照證券投資市場的容量，不斷地采取國有股配售減持，采用優(yōu)先股的方法，把國有股不斷地轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)先股，增加不同投資基金、保險(xiǎn)基金在股票市場投資的區(qū)間，利用網(wǎng)上交易的形式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的手段等增加法人股流通，減少國有股和法人股的比例，提高個(gè)人股的數(shù)量。

（3）合理地分配基金管理酬勞的基本組成結(jié)構(gòu)

很長的一段時(shí)期內(nèi)，基金投資者一直懷疑基金公司較高的、較穩(wěn)定的工資收入。尤其在基金投資處于熊市，雖然收益正在減少，但是基金公司還可以采取增加管理規(guī)模的方式來提高資金的管理回報(bào)，這些現(xiàn)象極大地?fù)p害了基金公司管理者在證券投資者心中良好的形象。大部分基金投資者存在如下的觀點(diǎn)，基金管理者無法為自己帶來較大的投資匯報(bào)，資金管理費(fèi)過高。

應(yīng)該承認(rèn)基金管理公司按照資產(chǎn)管理的規(guī)模收取一定的管理費(fèi)具有其合理性，主要原因在于資產(chǎn)管理規(guī)模的增加將對基金管理公司的相關(guān)資源有更高的需求，為了適應(yīng)規(guī)模增加的實(shí)際需求，將資產(chǎn)管理規(guī)模中的一部分資金作為管理費(fèi)是合情合理的，通過管理費(fèi)不僅能夠增強(qiáng)基金公司的管理實(shí)力，而且能夠提高投資團(tuán)隊(duì)的水平，同時(shí)管理費(fèi)還能夠促進(jìn)基金公司的可持續(xù)發(fā)展，能夠?yàn)榛鸪钟姓邘砀蟮耐顿Y回報(bào)。然而，如果基金管理公司的工資待遇和資產(chǎn)管理規(guī)模有較大的聯(lián)系，就會(huì)導(dǎo)致基金管理者僅僅關(guān)注視資產(chǎn)管理的規(guī)模，同時(shí)忽視幫助基金持有者獲得更大的投資回報(bào)。最為管用的方式就是優(yōu)化基金管理的收入的基本組成，采用浮動(dòng)收益的方式，即固定資產(chǎn)管理費(fèi)和資產(chǎn)管理收益掛鉤。一定的資產(chǎn)管理費(fèi)可以確?；鸬挠行?shí)施，然而浮動(dòng)收益可以使基金管理者以資金投資者的權(quán)益為中心幫助資金投資者能夠獲得更大的收益。采用了這種基金管理收入配置模式比較合理，有利于價(jià)值投資策略的有效實(shí)施，進(jìn)而可以使基金管理者在進(jìn)行價(jià)值投資階段避免一些制度性制約。

（4）充分地利用投資組合策略

證券投資本身就具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，但是高風(fēng)險(xiǎn)和高收益率是相互對應(yīng)的，怎樣才能使投資風(fēng)險(xiǎn)減少并且使投資收益最大應(yīng)該得到有效的解決。投資組合策略就是一種行之有效的方法，利用這種方法不僅能夠有效地預(yù)防投資風(fēng)險(xiǎn)，而且能夠有效地彌補(bǔ)證券投資價(jià)值的缺陷。投資者可以依據(jù)不同階段國際經(jīng)濟(jì)形式、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)制度以及行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?shí)時(shí)地調(diào)節(jié)投資產(chǎn)品的比重，從而能夠得到最佳的收益。

（5）投資者應(yīng)該不斷地轉(zhuǎn)變投資理念

投資者的理念在證券投資中具有非常重要的作用，證券投資者應(yīng)該堅(jiān)持長期投資的理念，主要關(guān)注證券投資的長期回報(bào)。證券投資者必須熟悉證券投資的相關(guān)概念和理論，知道證券投資過程中潛在的風(fēng)險(xiǎn)，掌握證券投資產(chǎn)品的相關(guān)功能；投資者應(yīng)該明確投資目的，依據(jù)自身的實(shí)際情況選擇適合自身的證券投資產(chǎn)品。投資者應(yīng)該熟悉證券公司的相關(guān)情況，對證券公司的專業(yè)化水平、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度以及信息披露系統(tǒng)等方面的情況有比較深入地了解，從而能夠從長期投資的角度獲得最大投資回報(bào)率。

（6）不斷健全證券市場的管理制度

通過股權(quán)改革可以較好地處理中國證券市場流通股和非流通股股東之間利益的不一致性、中國國有上市公司管理者缺位等難題，能夠?yàn)橹袊C券市場的制度化營造一個(gè)有利的環(huán)境，從而能夠不斷深化中國證券市場的中長期投資價(jià)值，為證券投資基金執(zhí)行價(jià)值投資創(chuàng)造一個(gè)非常有利的市場平臺(tái)?；鹜顿Y意識(shí)的不同在基金的投資收益上能夠得到較好的反映，此外，可以在今后的資本市場中的體現(xiàn)不斷增加。

然而，證券市場的管理制度的完善不是一朝一夕就能實(shí)現(xiàn)的，需要一個(gè)比較漫長的過程。近年來，中國證券市場存在許多缺陷，例如，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較單調(diào)、交易機(jī)制不夠完善，從而極大地制約了基金投資者利用價(jià)值投資策略進(jìn)行證券投資的熱情。因此，必須不斷地提高證券市場建設(shè)的水平，例如，盡快地為股指期貨上市做好相關(guān)的準(zhǔn)備，同時(shí)不斷地促進(jìn)股指期貨的持續(xù)進(jìn)步，當(dāng)證券市場條件比較成熟時(shí)實(shí)施做空方式，持續(xù)健全基金在遭遇資本市場單邊降低情況下的不利局面，持續(xù)地提高基金管理者的主動(dòng)性，減少基金中隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，確?；鸪钟姓叩睦娌皇艿角址?，通過以上策略可以為價(jià)值投資措施的執(zhí)行創(chuàng)造一個(gè)非常有利的市場環(huán)境，進(jìn)而能夠資本市場環(huán)境符合價(jià)值投資發(fā)展的實(shí)際要求。

6 結(jié)論

價(jià)值投資應(yīng)該成為我國證券市場主要的發(fā)展趨勢。我國證券市場仍然是一種新興的證券市場，依然存在于非有效市場向弱有效市場不斷轉(zhuǎn)變的階段，從某種意義上包含價(jià)值投資的含義，然而利用價(jià)值投資策略得到的收益不是非常穩(wěn)定的。通過股權(quán)分置改革等相關(guān)的證券市場改革策略的執(zhí)行，伴隨著上市公司質(zhì)量持續(xù)提升，價(jià)值投資策略將轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券市場的主流方式，根據(jù)相關(guān)研究可以得到以下結(jié)論：

（1）選取了深證300指數(shù)股進(jìn)行了相應(yīng)的回歸分析。根據(jù)回歸分析的結(jié)果可知：上市公司的盈利水平是非常受到重視的。證券投資者更加關(guān)注決定股票內(nèi)在價(jià)值的基本面因素，價(jià)值投資理念正在漸漸地深入投資者的人心。投資者對上市公司的成長性給予了足夠的重視。

市場對風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注程度正在降低。每股凈資產(chǎn)能夠表明上市公司在破產(chǎn)的狀況下，投資者持有的每股股票的價(jià)值。證券市場對股票的重視不但保持在收益上，而且非常關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，從而使證券理性更加回歸理性。隨著證券市場的不斷發(fā)展，投資者能夠更深入地剖析基本面的內(nèi)涵。根據(jù)回歸分析的結(jié)果可知：證券投資者已經(jīng)利用更多的指標(biāo)，從不同的層面深入地考察股票的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，市場正在想以價(jià)值投資為主的理性投資發(fā)展。

（2）中國證券市場是一個(gè)新興市場，正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，因此，具有較好的價(jià)值投資意義，然而不能獲得比較穩(wěn)定的收益。因此，應(yīng)該采取比較有效的措施，完善基金績效評估體系和股票發(fā)行政策；合理地分配基金管理收入結(jié)構(gòu)；充分地利用投資組合策略；投資者應(yīng)該不斷地轉(zhuǎn)變投資理念；不斷完善證券市場的制度體系。隨著上市公司質(zhì)量的持續(xù)提升，價(jià)值投資將不斷地深入人心，通過價(jià)值投資可以使中國證券市場更加趨于穩(wěn)定。

參考文獻(xiàn)

[1] Michael Adams， Terry Mullins， Barry Thornton [J]. Journal Of College Teaching & Learning， 2007， 4（3）：21-32

[2] Heng-Hsing Hsieh， Kathleen Hodnett. Do Managers Of Global Equity Funds Outperform Their Respective Style Benchmarks？ An Empirical Investigation [J]. International Business & Economics Research Journal， 2011， 10（12）：1-10

[2] George Athanassakos. Value Investing Vs. Modern Portfolio Theory[J]. Journal of Business & Financial Affairs 2012，（1）：2.

[3] 劉玥宏. 價(jià)值投資策略在中國證劵市場的適用性分析[J].知識(shí)經(jīng)濟(jì)， 2010，（6）：60-61

[4] 黃惠平， 彭博. 市場估值與價(jià)值投資策略[J].會(huì)計(jì)研究， 2010， （10）：40-47.

[5] 柯原. 基于價(jià)值投資理論的最優(yōu)證券投資組合探討[J]. 福建金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2011， （3）：11-17

第3篇：證券投資的基本面分析范文

關(guān)鍵詞：高校學(xué)生；證券投資：金融理財(cái)

一、引言

進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長。一個(gè)很證券投資行業(yè)也迎來了快速發(fā)展時(shí)期。股市作為國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，已是眾所周知的名詞。目前我國證券行業(yè)已經(jīng)走過了20年的發(fā)展歷程，截至2010年底我國股市市值達(dá)25萬億，占gdp總值的62.8％，股民人數(shù)已超過1.6億，占總?cè)丝诘?％。隨著我國人民金融理財(cái)意識(shí)的不斷提高，股市已經(jīng)成為我國居民投資的重要渠道。

自2006年以來的牛市賺錢效應(yīng)讓股民群體迅速龐大，越來越多的高校學(xué)生也成了證券投資者的重要組成部分，這其中也不乏大量非金融類專業(yè)的學(xué)生。高校學(xué)生投資者在股民群體中有自己獨(dú)特的一面：入市資金大多較少，學(xué)習(xí)能力和好奇性強(qiáng)，容易模仿。作為在校學(xué)生從事證券投資本無可厚非，但相比金融類專業(yè)的學(xué)生，他們幾乎不具備證券投資方面的基礎(chǔ)知識(shí)，若未加培訓(xùn)而直接進(jìn)行實(shí)戰(zhàn)交易，可能會(huì)產(chǎn)生一定的虧損。如果能對高校學(xué)生從事證券投資進(jìn)行正確、系統(tǒng)的引導(dǎo)，就可以既培養(yǎng)他們的投資理財(cái)意識(shí)，又能在資金可以承受的范圍內(nèi)通過證券投資獲得寶貴的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)和可能的收益，從而為培養(yǎng)未來可能的專業(yè)證券投資者打下鋪墊和基礎(chǔ)。

二、股市開戶

證券投資的第一個(gè)前提條件是開戶，如何選擇證券公司至關(guān)重要。老牌證券公司技術(shù)實(shí)力雄厚，因此客戶相對較多，客戶服務(wù)可能不到位；新生證券公司雖然起步較晚，但是為了吸引客源，極可能開出一些優(yōu)惠條件和良好的售后服務(wù)。高校學(xué)生初次股市開戶選擇證券公司時(shí)，可考慮以下兩個(gè)因素：券商傭金和售后服務(wù)。

開戶時(shí)選擇傭金較低的券商是降低股票操作費(fèi)用的主要方法。券商傭金是在股票交易時(shí)產(chǎn)生的一部分費(fèi)用，它是股民開戶所在的證券公司預(yù)先設(shè)定的，根據(jù)不用的時(shí)期和不同的交易金額，各個(gè)證券公司傭金也有所不同。一般來說開戶相對較早，的股民，交易時(shí)的傭金也較高。若在2008年開戶，各大券商傭金大多為1.5‰；開戶的汪券公司成立的越晚，交易時(shí)的傭金越低。如在2010年，某新成立的讓券公司其交易傭金僅為0.6‰，前后相比傭金差了一倍多。因此高校學(xué)生新開股市賬戶時(shí)，要盡量選擇傭金較低的券商；而對于已有賬戶可考慮轉(zhuǎn)戶至傭金較低的證券公司，也可以和現(xiàn)開戶券商協(xié)商申請降低傭金。

選擇售后服務(wù)較好的券商是提高高校學(xué)生證券投資收益的重要渠道。很多券商現(xiàn)在非常重視對客戶的售后服務(wù)，定期對投資者進(jìn)行培訓(xùn)，這對缺乏投資知識(shí)的高校學(xué)生來說，無疑是雪中送炭。證券公司良好的售后服務(wù)既能幫助高校學(xué)生了解證券投資的基礎(chǔ)知識(shí)，又能幫助他們提升證券投資轉(zhuǎn)行業(yè)技巧，從而在實(shí)戰(zhàn)中規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲得可能更高的投資收益。因此，高校學(xué)生在股市開戶時(shí)，也不能忽視券商售后服務(wù)的質(zhì)量。

三、買賣交易

開戶完成后，就可以從事股票買賣操作了。根據(jù)自己多年的投資經(jīng)驗(yàn)，主要探討實(shí)戰(zhàn)交易中的劃撥資金、選股、買賣等4個(gè)重要環(huán)節(jié)的技巧。

(一)劃撥資金。包括轉(zhuǎn)入資金和轉(zhuǎn)出資金。這一環(huán)節(jié)看似平淡無奇，其實(shí)相當(dāng)重要。首選，高校學(xué)生要用“閑錢”從事證券投資，切忌挪用學(xué)費(fèi)、生活費(fèi)等資金。這樣可以避免股票被套時(shí)由于急用資金而被迫采取“釜底抽薪”的方式轉(zhuǎn)出資金，從而造成虧損。高校學(xué)生使用“閑錢”炒股，可以使自己有更大的周轉(zhuǎn)余地，也能在最大程度上降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。其次，對于已經(jīng)獲得的盈利，建議高校學(xué)生在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)從股市轉(zhuǎn)出部分資金套現(xiàn)。股市內(nèi)的資金，本來就是在盈利和虧損之間來回波動(dòng)的。股市中的投資者“1贏2平7虧”，對于能盈利的更是難能可貴，高校學(xué)生直該如何保住已經(jīng)到手的利潤呢?最好的方法就是當(dāng)盈利達(dá)到一定的比例如10％，就果斷把盈利的資金轉(zhuǎn)出變現(xiàn)，及時(shí)享受勝利的果實(shí)。從另外一個(gè)角度講，把部分盈利轉(zhuǎn)出股市賬戶后再發(fā)生虧損時(shí)，損失的金額客觀上也減少了。

(二)選擇股票。主要包括技術(shù)面選股和基本面選股。關(guān)于技術(shù)面選股的方法較多，在這里不詳述。從實(shí)際交易中看，建議高校學(xué)生從基本面人手選擇股票，重點(diǎn)關(guān)注公司的運(yùn)營情況、股票的流通市值和股票籌碼集中度這二個(gè)方面。

首選，選擇公司運(yùn)營情況正常，業(yè)績沒什么大的風(fēng)險(xiǎn)的股票。股票的波動(dòng)，除了反應(yīng)資金炒作的痕跡之外，還體現(xiàn)了公司本身的運(yùn)營情況。而公司業(yè)績的大幅變動(dòng)，正是我們基本面選股時(shí)需要剔除的。對于初入市的高校學(xué)生，可以考

慮選取一些公司知名度很高的股票，如五糧液、蘇寧電器、格力電器等。這些公司都是行業(yè)的領(lǐng)先者，具備一定的成長性，業(yè)績上沒有什么大的風(fēng)險(xiǎn)。買人這類股票可以放心長期持有，幾乎不必?fù)?dān)心公司業(yè)績大幅下滑導(dǎo)致股票下挫。

其次，選擇公司總股本和流通市值較小的股票。一般選擇總股本不要超過5億股，流通市值不超過50億的股票。俗話說“船小好調(diào)頭”，對于流通盤較小的股票，莊家和機(jī)構(gòu)只需要相對較小的資金就可以控盤和拉升，因此股票股性相對較活，股價(jià)波動(dòng)相對較大。而股票的波動(dòng)程度恰和其盈利空間是密切相關(guān)的，大盤股由于炒作時(shí)所需的資金較大，相比之下波動(dòng)性就小的多。

再次，選擇股東人數(shù)持續(xù)減少，籌碼相對集中的股票。股東人數(shù)持續(xù)減少表示莊家和機(jī)構(gòu)在持續(xù)的吸籌，當(dāng)莊家的籌碼集中到一定程度時(shí)，就可以準(zhǔn)備拉升股票了。反之，股東人數(shù)有所增加，表明散戶開始接盤。對于這樣的股票莊家需要進(jìn)行洗盤才能完成拉升，而洗盤對于普通投資者來說是一個(gè)煎熬的過程。高校學(xué)生可以觀察股票每季報(bào)中的股東人數(shù)變化，并結(jié)合股票的技術(shù)形態(tài)，綜合判斷莊家控盤的程度，爭取在建倉或者洗盤的尾聲階段果斷買入，從而在時(shí)間上達(dá)到最高的利用率。

(二)買賣股票。完成了各種分析之后，就需要完成買賣交易了。股票所有的盈利和虧損都在買賣之間產(chǎn)生，如何把握合適的買賣點(diǎn)，對于高校學(xué)生是一個(gè)棘手的問題。

高校學(xué)生在選擇股票買入點(diǎn)時(shí)，遵循以下原則通常成功率較高(1)在k線形態(tài)形成雙底時(shí)買入。股票只有當(dāng)?shù)撞坷慰繒r(shí)，未來走勢才能穩(wěn)健。雙底形成時(shí)間相對較長，莊家吸籌較為充分，容易完成初始建倉工作，因此離股票拉升的時(shí)間較近。(2)股票從高位下跌超過40％時(shí)買人，前提條件是基本面沒有大變化。股票波動(dòng)同樣適用運(yùn)動(dòng)學(xué)中的慣性理論：跌多了就漲，漲多了就跌。如果公司運(yùn)營正常，而其股票前面漲幅過大，后期調(diào)整自高點(diǎn)算起跌幅超過40％，可以考慮部分倉位買入，搶底抄反彈。(3)股票價(jià)格站到所有均線時(shí)買入。此時(shí)，該股票已經(jīng)突破了所有重要的壓力線，進(jìn)人中期上升趨勢。買入并果斷持有這樣的股票，可以抓住股票的“主升浪”，實(shí)現(xiàn)短時(shí)間內(nèi)可觀的收益。

   股市中會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的是師傅。高校學(xué)生初次進(jìn)入股市，缺少實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。如果已經(jīng)持股獲利，如何選擇賣出時(shí)機(jī)就顯得尤為重要。在這里給高校學(xué)生以下幾點(diǎn)建議，考慮作為實(shí)戰(zhàn)賣出時(shí)操作的原則。

對于已經(jīng)盈利的股票，需要設(shè)定止盈賣出價(jià)，股票價(jià)格跌倒止盈線堅(jiān)決賣出。在操作中需要果斷的執(zhí)行此原則，千萬不要因?yàn)樨澙钒岩延杏兂少~面虧損。止盈線最低可以設(shè)置為成本線之上％2的。對于盈利較多的，比如幅度超過10％，也可以采取金字塔式的賣出，持有的股票每達(dá)到一定的漲幅，減少部分倉位變現(xiàn)，遵循這樣的原則可以實(shí)現(xiàn)利潤最大化。

對于已經(jīng)虧損的股票，需要設(shè)定止損賣出價(jià)。高校學(xué)生從事證券投資的第一要?jiǎng)?wù)首先是保存本金，其次才是獲得盈利，所以及時(shí)止損是當(dāng)賬戶發(fā)生輕微虧損時(shí)，保存自身資金的有效措施。如果買入后股票下跌到達(dá)止損價(jià)位時(shí)，應(yīng)該果斷賣出或者減輕大部分倉位，場外觀望不進(jìn)行操作，把損失降到最小。

對于在輕微的虧損和盈利之間來回波動(dòng)的股票，除了遵循上述兩條原則之外，如果其他股票有好的機(jī)會(huì)，也可以考慮換股操作，再次買入上升趨勢明顯，拉升幅度不大的股票。

四、其他注意事項(xiàng)

高校學(xué)生參與證券投資，除了要考慮遵循上述基本原則外，還應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)(1)初始階段投入資金要少，以獲取經(jīng)驗(yàn)和技能為主，以營利為輔。(2)多看少動(dòng)，遇到困惑時(shí)考慮觀望，切忌頻繁買賣操作。(3)注重趨勢，不要在乎短周期的k線形態(tài)。(4)保持良好的心態(tài)，漲跌平常心。(5)需要學(xué)習(xí)有關(guān)的汪券投資知識(shí)武裝自己，要有“備”而“炒”。(6)要明白股市只是生活的一部分，決不能把全部的時(shí)間和精力都投入到股市。

五、結(jié)束語

近年來高校學(xué)生越來越熱衷參與證券投資，這對于培意大養(yǎng)學(xué)生的投資理財(cái)意識(shí)有一定的幫助。但是“股市有風(fēng)險(xiǎn)”，對于入市不深的學(xué)生，高校金融類教師有責(zé)任也應(yīng)該學(xué)生進(jìn)行止確的引導(dǎo)，從而讓學(xué)生知道股市，體驗(yàn)股市，領(lǐng)悟股市。

[參考文獻(xiàn)]

[1]夏中蘇淺談證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與應(yīng)對[j].科技資訊2011-01-23.

[2]張永紅大學(xué)生證券投資現(xiàn)象分析[j].中國青年研究2008，(03).

[3]杜習(xí)瑞，張樹哲，李迎春，幾種證券投資分析方法的比較[j].遼寧經(jīng)濟(jì)2007，(01).

[4]博斌，曾偉，證券投資專業(yè)人才培養(yǎng)目標(biāo)與模式探尋，[j].昆明大學(xué)學(xué)報(bào)，2006，101).

[5]康劍南證券投資技術(shù)分析存在的問題及對策[j].商場現(xiàn)代化20

10-11-01.

第4篇：證券投資的基本面分析范文

關(guān)鍵詞：思考；證券投資技術(shù)分析；人才培養(yǎng)

《證券投資技術(shù)分析》是投資學(xué)專業(yè)的核心課程，國內(nèi)高校的《證券投資分析》課程多以基本面和技術(shù)指標(biāo)分析為主，鮮有傳承正統(tǒng)的華爾街技術(shù)分析的精髓和完善的交易體系。技術(shù)分析入門容易，但要形成適合于我國資本市場實(shí)際的交易體系卻需要系統(tǒng)的知識(shí)和長期而全面的訓(xùn)練，高?！蹲C券投資技術(shù)分析》課程不僅要完成投資課程的教學(xué)任務(wù)，更應(yīng)該作為投資者教學(xué)的重要組成。在總結(jié)了多年的教學(xué)及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對股市趨勢技術(shù)分析進(jìn)行傳承的基礎(chǔ)上，從以下幾個(gè)方面對《證券投資技術(shù)分析》課程進(jìn)行分析討論。

一、培養(yǎng)目標(biāo)

“應(yīng)用技術(shù)型”人才培養(yǎng)旨在培養(yǎng)具有完善交易體系、過硬的技術(shù)分析和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制能力的人才。技術(shù)分析經(jīng)歷了資本市場幾百年的洗禮而依然璀璨綻放，能夠第一時(shí)間識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)入場機(jī)會(huì)?！蹲C券投資技術(shù)分析》應(yīng)該培養(yǎng)具有全面的技術(shù)分析知識(shí)、嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制體系、科學(xué)的交易策略和交易體系的技術(shù)分析師。

二、培養(yǎng)方法

國內(nèi)目前很多《證券投資技術(shù)分析》教材更多的從K線、趨勢線、各種技術(shù)指標(biāo)出發(fā)研究，多以認(rèn)識(shí)各種指標(biāo)和介紹各種指標(biāo)的使用方法為主，對風(fēng)險(xiǎn)的防范、入場出場的時(shí)機(jī)、交易體系的構(gòu)建等沒有系統(tǒng)的介紹。技術(shù)分析的培養(yǎng)應(yīng)該從實(shí)盤的角度出發(fā)，不斷的訓(xùn)練，用沙盤推演的方法“以練為戰(zhàn)”將理論和實(shí)踐結(jié)合起來，這樣才能不斷的提高，從而建立起完善的交易體系和方法。

三、風(fēng)險(xiǎn)控制

風(fēng)險(xiǎn)控制是任何一個(gè)投資者在資本市場生存的關(guān)鍵，沒有風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)必然導(dǎo)致投資的盲目和不受保護(hù)，在一個(gè)只能做多的市場上，投資者極有可能做多在上漲趨勢的結(jié)束期和下跌趨勢的開始期則不自知，2015年中國A股的股災(zāi)是最好的佐證。在教學(xué)中，我們應(yīng)該不斷的強(qiáng)調(diào)入場設(shè)止損，可以為入場資金的10%，可根據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好確定，防止假突破或趨勢的反轉(zhuǎn)。對于學(xué)生進(jìn)行考核的時(shí)候依然將風(fēng)險(xiǎn)的控制作為關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行考核。

四、客觀的思維

保持客觀的眼光，像冷冰冰的機(jī)器一樣交易，不帶感彩，這些都是交易得以成功的保障。不要妄自揣測市場將要怎樣，市場永遠(yuǎn)是對的，市場總是會(huì)以自身的規(guī)律演繹，不會(huì)以你的意志和判斷而轉(zhuǎn)移，股票漲到多少、跌到多少均會(huì)有自己的演繹，不揣摩、不預(yù)測?；久娣治龉倘恢匾?，但是基本面所得到的消息往往有滯后性，信號理論早有說明，2015年股災(zāi)，很多的投資者都在等待政府救市，如果明白市場自有自身的規(guī)律，不逆勢交易，做到順勢而為，客觀冷靜，那么投資者自然會(huì)規(guī)避股災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)，而不是“不拋棄、不放棄”的套牢等待。

五、交易體系

技術(shù)分析方法傳承了幾百年，經(jīng)典的著作有羅伯特D.愛德華茲、約翰.邁吉著作的《股市趨勢技術(shù)分析》和馬丁J.普林格著作的《技術(shù)分析》等，不同國家的資本市場又有不同的特點(diǎn)，因此，不同的技術(shù)分析學(xué)派人士又對技術(shù)分析產(chǎn)生不同的理解，也會(huì)形成不同的交易方法和交易體系。別人的交易方法和體系不一定對自己適用，對于投資學(xué)專業(yè)的學(xué)生來講，構(gòu)建適合自身的交易方法和交易體系尤為重要，比如要求學(xué)生在實(shí)踐中自我總結(jié)一套：“判斷入場時(shí)機(jī)，開倉設(shè)止損，守止盈”，這也是未來走向操盤及分析師的基礎(chǔ)，同樣是自身能夠立足于市場的制勝法寶。

六、教學(xué)環(huán)節(jié)

教學(xué)的安排和教學(xué)環(huán)節(jié)的涉及是技術(shù)分析教學(xué)效果得以實(shí)現(xiàn)的保證，證券投資本身具有風(fēng)險(xiǎn)，但是沒有身臨其境的實(shí)盤交易操作，學(xué)生也很難得到較好的鍛煉。筆者通過多年的教學(xué)總結(jié)了一套“鼓勵(lì)小規(guī)模資金實(shí)盤，以沙盤訓(xùn)練為主”的“以練為戰(zhàn)”的方式。1.充足的訓(xùn)練和觀盤時(shí)間。要求投資學(xué)學(xué)生每天至少保證3個(gè)小時(shí)的看盤時(shí)間：早盤從集合競價(jià)到10點(diǎn)；午間復(fù)盤半小時(shí)；下午的14:00到收盤；晚間的看盤至少一小時(shí)。沒有充足的看盤、不斷的復(fù)盤和選擇、識(shí)別，很難培養(yǎng)自身的盤感。2.堅(jiān)持不懈的沙盤模擬推演。通過趨勢技術(shù)分析、趨勢的識(shí)別、壓力線的劃定、突破的把握、止盈線、入場的止損價(jià)、形態(tài)的識(shí)別、量能的把握等技術(shù)分析的基本知識(shí)，不斷的進(jìn)行推演，從初學(xué)到熟悉，長期的推演和訓(xùn)練。每一次的操作嚴(yán)格按照交易的體系：帶量突破重要的壓力線或頸線買入（缺口更佳），設(shè)置止損，耐心守止盈線，跌破止盈線止盈，跌破止損線止損。通過大道至簡的方法，不斷的訓(xùn)練，從生疏到熟悉再到精通。3.做好記錄進(jìn)行總結(jié)。交易有成功也有失敗，對于每一次交易的操作，要求學(xué)生一定做好記錄和筆記，不斷總結(jié)和思考，這樣才能積累更多的經(jīng)驗(yàn)，不斷優(yōu)化并完善自己的操作方法和體系。技術(shù)分析能夠讓投資者走更遠(yuǎn)，筆者在多年的教學(xué)中結(jié)合華爾街正統(tǒng)的技術(shù)分析知識(shí)和中國A股的實(shí)情總結(jié)了幾套比較好的交易體系和方法，筆者經(jīng)常給學(xué)生說一句話“技術(shù)為王，只要大盤給你一點(diǎn)顏色，那么你就應(yīng)該大膽的開出染坊來”，傳承技術(shù)分析的精髓，構(gòu)建適合自己的交易方法，嚴(yán)格的入場、止盈和止損，是培養(yǎng)適合中國特色證券市場投資分析師的基礎(chǔ)。

作者:胡陽 李林芝 單位:湖北文理學(xué)院理工學(xué)院 重慶交通大學(xué)

第5篇：證券投資的基本面分析范文

我們知道股票投資風(fēng)險(xiǎn)按其是否可以分散而分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即是與證券市場的整體運(yùn)動(dòng)相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)，如購買力風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等，它不能通過投資組合加以分散。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)衡量的是整個(gè)市場大勢走勢引起的股票收益率的波動(dòng)性，因此單個(gè)股票收益率波動(dòng)中能被市場收益率走勢解釋的部分，即這兩種收益率間相關(guān)系數(shù)的平方，就是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在總風(fēng)險(xiǎn)中的比例。

由于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是可以通過投資組合分散掉的風(fēng)險(xiǎn)，而系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過投資組合規(guī)避，所以市場上所說的高風(fēng)險(xiǎn)高收益的風(fēng)險(xiǎn)只是針對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而言，證券市場只是給高的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以高收益的回報(bào)，對非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)則不予以彌補(bǔ)。

施東暉（1996）曾利用上述關(guān)系，運(yùn)用雙周收益率對上海證券市場進(jìn)行了截面的橫向國際比較，得出上海股市的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在1993年4月至1996年5月平均比例值高達(dá)81．37％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于美國、英國、加拿大等發(fā)達(dá)市場約20－30％的比例值，并進(jìn)一步得出結(jié)論：①上海股市中，單個(gè)股票的價(jià)格波動(dòng)受市場大勢的影響非常大，且各個(gè)股票之間價(jià)值運(yùn)動(dòng)的相關(guān)性很大，導(dǎo)致收益率間的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0．7左右；從而市場齊漲齊跌現(xiàn)象非常嚴(yán)重，公司的個(gè)性未能得到體現(xiàn)。②正是因?yàn)橄到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在總風(fēng)險(xiǎn)占有較大的比重，各股票之間價(jià)格運(yùn)動(dòng)強(qiáng)烈的一致性，從而導(dǎo)致證券投資組合的效果不佳，多元化投資只能大約分散20％的風(fēng)險(xiǎn)量，降低風(fēng)險(xiǎn)的效果不明顯。

但是，上海證券市場是一個(gè)不斷發(fā)展的市場，它處在不斷完善的過程中，下面我們縱向去觀察系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的變化。

樣本的選取

由于截至1993年5月份，在上海證券交易所的上市公司才有50家，并且此50家上市公司大多為上海本地股。為使樣本具有代表性、連續(xù)性，對于93年之前的上市公司全部入選，4月份之后，選取50家，（這50家包括27日之前的上市公司），而對94至97年都是隨機(jī)抽取50家。同時(shí)，為了樣本的連續(xù)性，以便符合統(tǒng)計(jì)上的要求，樣本數(shù)與上一年度樣本的差異不超過20％。時(shí)間跨度為1993年1月1日至1998年12月31日。

收益率的計(jì)算

由于我們是進(jìn)行縱向比較，但是受到時(shí)間段的限制，如果按月或按周計(jì)算收益率，顯然計(jì)算出的數(shù)據(jù)太少，所以我們以天計(jì)算效益率。

我們以93年至98年，每月個(gè)股每天的收益率與上證A股指數(shù)的收益率做回歸分析，計(jì)算出每個(gè)股票在每個(gè)月與上證A股的相關(guān)系數(shù)平方ρim2，6年時(shí)間每個(gè)股票有72個(gè)ρim2，然后對樣本中所有的股票即72家進(jìn)行簡均，計(jì)算出每月市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)的比例。

經(jīng)過上述方法的計(jì)算，其結(jié)果如下圖（圖略）

實(shí)證分析

A、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)比例值的縱橫向比較

至98年底，上海證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在總風(fēng)險(xiǎn)中的比重依然偏高，平均為54．22％；另一方面，從縱向來看，我們以年為單位，計(jì)算93年至98每年平均的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)的比例，計(jì)算結(jié)果如下表：

939495969798

70．24％69．27％62．80％52．03％43．47％27．51％

從上述比較結(jié)果，我們看出，上海證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)的比例呈明顯下降趨勢，盡管個(gè)股受大勢的影響還具有相當(dāng)大的程度，但是上述現(xiàn)象正在逐步弱化，個(gè)股的個(gè)性正得以逐步體現(xiàn)，其股價(jià)抗政策性風(fēng)險(xiǎn)的力量在加強(qiáng)。這也可以從96年年底人民日報(bào)特約評論員文章發(fā)表后的事件反應(yīng)中得到驗(yàn)證。人民日報(bào)特約評論員文章給當(dāng)時(shí)一度投機(jī)氣氛濃厚的股市以沉重打擊，使得一些被盲目炒作的績差股連續(xù)跌停板，下調(diào)幅度達(dá)50％———80％。而一些績優(yōu)股，如四川長虹下調(diào)幅度僅為5％左右，公司的個(gè)性得到體現(xiàn)。另據(jù)實(shí)證分析，我國證券市場股價(jià)日趨反映其價(jià)值。劉虎（1997）指出，1997年開盤價(jià)與1996年公司的每股收益的相關(guān)系數(shù)為0．6826，而1997的年底公司的收盤價(jià)與1997年中期每股收益的相關(guān)系數(shù)上升到0．70以上。因此，我們可以得出結(jié)論：上海證券市場正在逐步走向規(guī)范，那種不顧上市公司的投資價(jià)值，盲目炒作的現(xiàn)象正在得到遏制與糾正。

正是在這種規(guī)范的發(fā)展?fàn)顩r下，投資者樹立了投資績優(yōu)與成長等正確的投資理念。投資者也由前幾年的重大盤，輕個(gè)股逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橹貍€(gè)股，輕大盤，齊漲共跌的模式正在進(jìn)一步淡化，戰(zhàn)術(shù)上的成敗很大程度上取決于對個(gè)股的選擇。持股不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)是最大的風(fēng)險(xiǎn)。這從98年證券市場的發(fā)展中足可以說明上述問題。所以投資者要想在今后的投資活動(dòng)中獲得最大的收益，應(yīng)該注重公司基本面的研究，無論何種概念或者題材只有對上市公司的業(yè)績改善和持續(xù)發(fā)展帶來實(shí)質(zhì)性的影響，其股價(jià)的上升基礎(chǔ)才是牢固的。

我們說上海證券市場的發(fā)展是與以下幾個(gè)因素分不開的：第一，投資者及投資主體正確的投資理念的樹立。我國股市剛剛起步之時(shí)，尤其是個(gè)人投資者認(rèn)為買股票就能掙錢，從來就不去分析上市公司，盲目跟莊，追漲殺跌。經(jīng)過幾次大的風(fēng)險(xiǎn)的洗禮之后，總結(jié)教訓(xùn)，轉(zhuǎn)向慎重進(jìn)行投資，認(rèn)真的去研究上市公司，分析其基本面，從而一定程度上抑制了股市的暴漲暴跌。第二，機(jī)構(gòu)投資者的擴(kuò)大，證券機(jī)構(gòu)資金力量的不斷加強(qiáng)，對證券市場的發(fā)展起了不可忽視的作用。機(jī)構(gòu)投資者紛紛設(shè)立研究機(jī)構(gòu)，進(jìn)行行業(yè)分析、公司研究，從而有目的地去發(fā)現(xiàn)價(jià)值被低估的個(gè)股，比如富島基金發(fā)現(xiàn)四川長虹、蘇常柴就是一個(gè)很好的例子。富島基金管理人學(xué)習(xí)國外基金管理人的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，開辟中國機(jī)構(gòu)上市公司調(diào)研之先河，該基金管理人通過對四川長虹的深入調(diào)研和考察，認(rèn)識(shí)到該公司的高成長性和良好的業(yè)績，大膽地把大量資金投入到該公司，挖掘四川長虹的內(nèi)在價(jià)值，二級市場上形成了獨(dú)特的長虹現(xiàn)象，富島基金也獲得了高額回報(bào)。正是由于機(jī)構(gòu)投資者對公司基本面的研究，才使得各個(gè)股票的價(jià)格日趨反映其價(jià)值，個(gè)性得以體現(xiàn)。第三，政府強(qiáng)有力的監(jiān)管措施，政府監(jiān)管部門對證券機(jī)構(gòu)、從業(yè)人員以及上市公司的信息披露、關(guān)聯(lián)交易、財(cái)務(wù)報(bào)表的標(biāo)準(zhǔn)與要求都采取了一系列的規(guī)范措施?？梢哉f政府強(qiáng)有力的監(jiān)管措施對于上海證券市場的長遠(yuǎn)的健康的發(fā)展起到了決定性作用。

B、證券投資組合的運(yùn)行在上海證券市場已具備了可行性

我們知道，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不具有可分散性，而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過證券投資組合加以分散。根據(jù)證券投資組合理論，選擇20個(gè)左右的股票即可把非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉。正由于美國等發(fā)達(dá)市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)比例為20％～30％，所以通過證券投資組合可以分散掉70％～80％的風(fēng)險(xiǎn)量，由此，國外的機(jī)構(gòu)投資者對證券投資組合異常重視，正可謂不要把雞蛋放到一個(gè)籃子里去。但是在上海證券市場的早期，由于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)非常大，經(jīng)過50家的投資組合只能分散掉大約20％的風(fēng)險(xiǎn)量（施東暉，1996），效果不佳，所以券商對此研究甚少，只知道炒作某一個(gè)股票。但是根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，我們可以得出結(jié)論，證券投資組合在我國的應(yīng)用已經(jīng)具有可行性。

由上表可知，97年系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)的比例達(dá)到43％左右，按照投資組合理論，我們就可以通過證券投資組合分散掉大約57％的風(fēng)險(xiǎn)量。這對于今年剛剛成立的證券投資基金的運(yùn)作提供了良好的理論依據(jù)。按照證券投資基金管理暫行辦法，證券投資基金中資金的80％要投資到股票中去，并且持有一家上市公司的股票不得超過基金資產(chǎn)凈值的10％，所以其資產(chǎn)凈值的80％也必須進(jìn)行投資組合。那么現(xiàn)在證券投資基金就可以利用投資組合將大部分風(fēng)險(xiǎn)分散掉。而在早期，則效果不明顯。從這個(gè)角度來講，證券投資基金的出臺(tái)是適時(shí)的。

C、信息披露的效果在加強(qiáng)

第6篇：證券投資的基本面分析范文

【關(guān)鍵詞】基本分析；股票；政策；實(shí)戰(zhàn)；應(yīng)用

基本面分析是指通過對影響證券投資價(jià)值和價(jià)格的基本因素如宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、行業(yè)結(jié)構(gòu)、上市公司業(yè)績、國家的政策法規(guī)等進(jìn)行分析，評估證券的實(shí)際價(jià)值，為投資者的投資決策提供依據(jù)。從基本分析角度出發(fā)，影響股價(jià)的因素主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素，行業(yè)因素、以及上市公司本身的因素。選擇基本面較好的股票投資，無疑是走好投資的第一步。

一、宏觀分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用

宏觀分析主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析和宏觀非經(jīng)濟(jì)因素分析兩方面。宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析主要從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策兩方面分析對證券市場的影響，如GDP、通貨膨脹率、利率、匯率以及貨幣政策、財(cái)政政策等的變化都會(huì)影響證券市場價(jià)格；宏觀非經(jīng)濟(jì)因素主要是通過影響宏觀經(jīng)濟(jì)來影響證券市場價(jià)格的，如政局的變動(dòng)可能引致經(jīng)濟(jì)的改變，從而影響證券市場價(jià)格，戰(zhàn)爭、動(dòng)亂則通過影響宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境而導(dǎo)致證券市場價(jià)格變動(dòng)。在證券投資領(lǐng)域中，只有把握住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能把握證券市場的總體變動(dòng)趨勢，作出正確的決策。

首先，從政策對股票市場的影響看，2009年針對房價(jià)增漲過快的現(xiàn)象，國家多次采取措施來抑制投機(jī)以控制房價(jià)過快增長，使得2009年下半年房地產(chǎn)股價(jià)一直處于下跌狀態(tài)。尤其2010年以來，國家加大了對房地產(chǎn)行業(yè)的政策管制。2010年1月10日，國務(wù)院出臺(tái)了“國十一條”，之后房地產(chǎn)股就不再出現(xiàn)大漲的趨勢。

2010年9月29日，為進(jìn)一步貫徹落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房價(jià)過快上漲的通知》，國家有關(guān)部委分別出臺(tái)五條措施，被業(yè)界稱作“新國五條”；2011年1月26日，國務(wù)院總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出了“國八條”。4月13日總理主持召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提出要不折不扣落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控政策。國家頻繁的出臺(tái)了這一系列整治房價(jià)過快增長的政策，對房地產(chǎn)股產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響，每一次調(diào)控措施出臺(tái)后都會(huì)引起地產(chǎn)股明顯的下跌，從而使一直處于較好漲勢的地產(chǎn)股價(jià)格出現(xiàn)了連續(xù)的跌勢，以至于2010年下半年至今，房地產(chǎn)股一直未出現(xiàn)較好的漲勢。

其次，央行近兩年提高存款準(zhǔn)備金率和加息的舉措也對股市產(chǎn)生了較大的影響。從2010年截至2011年5月4日，央行共九次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、四次加息，其主要目的是抑制日益加劇的通貨膨脹，這也直接影響到了股票市場。上調(diào)準(zhǔn)備金率和加息會(huì)使得銀行發(fā)放的貸款減少，對金融板塊來說是利空。加息也引起了購房需求的減少，使得房地產(chǎn)公司效益降低，引致房地產(chǎn)股價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的下跌。由于金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊的持續(xù)下滑，使得上證A股和滬深300指數(shù)成分股整體靜態(tài)市盈率下降，從2010年10月至今，大盤也跌了幾百點(diǎn)，這主要就是經(jīng)濟(jì)通脹以及頻繁加息政策密集出臺(tái)引起的。如果通貨膨脹狀態(tài)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢走好，股票市場就可能迎來一段表現(xiàn)不錯(cuò)的行情。總體看來，隨著通脹壓力加大以及在利率和準(zhǔn)備金率政策雙管齊下的影響下，我國股票市場短期來看，將處于以震蕩為主的狀態(tài)。

二、行業(yè)分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用

從證券投資分析的角度看，行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段以及在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，同時(shí)對不同的行業(yè)進(jìn)行橫向比較，為最終確定投資對象提供準(zhǔn)確行業(yè)背景的分析。行業(yè)分析的重要任務(wù)之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，進(jìn)而在此基礎(chǔ)上選出最具投資價(jià)值的上市公司。

一般來說，如果一個(gè)行業(yè)是符合國家發(fā)展方向、國家政策扶持的行業(yè)，那么它的前景比較看好，該行業(yè)未來的股票價(jià)值也相對高；如果一個(gè)行業(yè)的發(fā)展受到國家的抑制，那該行業(yè)的股票價(jià)格走勢不會(huì)太好。行業(yè)分析主要從行業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)景氣、行業(yè)生命周期和產(chǎn)業(yè)政策等方面來分析。

中國的生物制藥產(chǎn)業(yè)起步較晚，但在近些年仍舊取得了飛速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日趨合理化。隨著行業(yè)整體技術(shù)水平的提升以及整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展，生物制藥行業(yè)作為朝陽行業(yè)也是醫(yī)藥行業(yè)中最具投資價(jià)值的子行業(yè)之一，具備較大的發(fā)展空間。

首先，政策支持對該行業(yè)發(fā)展形成有利支撐。2009年政府出臺(tái)了新醫(yī)改方案，隨后相繼出臺(tái)了許多配套文件，并將在三年內(nèi)（2009-2011）投入8500億元。2009年5月13日，國務(wù)院總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議認(rèn)為，要以生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物能源、生物制造和生物環(huán)保產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，大力發(fā)展現(xiàn)代生物產(chǎn)業(yè)。這一系列利好政策都極大的促成了生物制藥板塊的不斷上漲，2010年生物制藥板塊就取得了比較好的投資回報(bào)。

其次，醫(yī)療衛(wèi)生水平的提高有利于生物制藥行業(yè)發(fā)展。隨著診斷在醫(yī)學(xué)及其他方面重要性的增強(qiáng)，分子診斷藥物行業(yè)也面臨良好的發(fā)展環(huán)境，近年來某些惡性傳染病的爆發(fā)對傳統(tǒng)疫苗行業(yè)發(fā)展起到有利支撐而新型治療性疫苗則為行業(yè)的快速發(fā)展注入新的活力。2009年6月份甲型H1N1型流感蔓延到我國，我國政府迅速展開預(yù)防整治措施，積極鼓勵(lì)研制生產(chǎn)甲流疫苗。鼓勵(lì)研發(fā)創(chuàng)新疫苗的舉措迅速營銷到了生物制藥行業(yè)的發(fā)展以及其股票態(tài)勢，從8月27日至31日，國內(nèi)3家甲流疫苗生產(chǎn)企業(yè)華蘭生物、天壇生物、海王生物連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅累計(jì)超過20%，并一度出現(xiàn)停牌。在新醫(yī)改推進(jìn)、甲流肆虐的背景下，2009年醫(yī)藥股表現(xiàn)非常樂觀，在132支醫(yī)藥股中，剔除11支09年才上市的新股和11支業(yè)績差的ST股，有50余支醫(yī)藥股漲幅翻倍，其中海王生物漲幅超過400%，排名第一。醫(yī)藥指數(shù)在2009年11月份創(chuàng)出新高，超越大盤6000點(diǎn)時(shí)的估值水平，生物制藥類的企業(yè)作為醫(yī)藥股的新興主力，業(yè)績更是有了很大的改善，股價(jià)也必然隨之上漲。

三、公司分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用

公司面分析主要包括公司管理層分析和財(cái)務(wù)分析兩方面。通過對這兩方面的分析增加對公司的了解，進(jìn)而判斷該公司的投資價(jià)值。一般來說，公司基本分析著重于對公司經(jīng)營管理能力和盈利能力兩方面；公司財(cái)務(wù)分析著重于財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析。

公司管理方面的狀況直接影響到其在市場上的競爭能力以及盈利能力。管理層行為的理性與否直接影響公司的未來走向。一般而言，在選股時(shí)我們注意看該上市公司的管理人員的管理創(chuàng)新能力、工作經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)技術(shù)能力等。一家良好的上市公司通過理性的投資取得較高的投資回報(bào)率，那么該公司的股價(jià)也會(huì)相應(yīng)上升，利潤回報(bào)日益增加，使得公司發(fā)展前景更加廣闊。例如，蘇寧電器，2004年7月21日上市。在管理者有效的管理下，蘇寧電器通過細(xì)化市場定位、變聯(lián)營為自營、推出自主品牌等一系列的創(chuàng)新，引領(lǐng)家電連鎖營銷新的變革，繼而成為中國家電連鎖零售行業(yè)的龍頭和先鋒，更是當(dāng)之無愧的行業(yè)標(biāo)桿。2008年半年報(bào)顯示，2008年1-6月份，蘇寧業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)健快速的增長，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入259.19億元，其中主營業(yè)務(wù)收入251.43億元，比上年同期增長39.41%；實(shí)現(xiàn)凈利潤11.01億元，比上年同期增長70.36%。經(jīng)過多次派息、送股后，從2004年7月21日上市開盤價(jià)為29.88元一直運(yùn)作到了2008年的74.84元，后期漲勢依然喜人。蘇寧電器具有高成長性和資本擴(kuò)張的能力，2009年中國連鎖百強(qiáng)榜蘇寧電器位居第一。蘇寧電器憑借優(yōu)良的業(yè)績，蘇寧電器得到了投資市場的高度認(rèn)可，是全球家電連鎖零售業(yè)市場價(jià)值最高的企業(yè)之一。

在公司財(cái)務(wù)方面，通過對其資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，從中提取有利于投資決策的信息。通過分析價(jià)值性比較高的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)來探究其盈利能力、償債能力、投資收益等。公司盈利水平的不斷提高，自然伴隨著投資者收益的增加。一般而言，市盈率較低者比較高者的投資價(jià)值要高。例如，山東黃金，2008年動(dòng)態(tài)市盈率僅12倍，09年市盈率為10倍，具有較高的投資安全邊際，因此，這兩年山東黃金發(fā)展趨勢一直比較好，2010年全年業(yè)績?nèi)匀惶幱诔掷m(xù)增長狀態(tài)，以至于其股票達(dá)到了歷史最高值81元以上。上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入173.7億元，同比增長68%；實(shí)現(xiàn)利潤總額8.17億元，同比增長19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.72億元；同比增加17.8%；基本每股收益0.40元；同比上升17.65%。雖然2010年山東黃金的市盈率較2008年和2009年增長了很多，但其發(fā)展?fàn)顩r仍被看好。

以上是我對基本面分析在實(shí)戰(zhàn)中應(yīng)用的一些見解，希望借此可以為投資者提供一些有價(jià)值的投資建議。當(dāng)我們進(jìn)行投資決策時(shí)，不要一味的跟風(fēng)、聽小道消息，這些并不能為我們帶來切實(shí)的投資回報(bào)。只有通過對基本面進(jìn)行全面的分析，抓住要點(diǎn)，對某一行業(yè)或某一只股票進(jìn)行精確的判斷與分析，才能做出良好的決策方案，進(jìn)而取得更高的收益。

參考文獻(xiàn)

[1]呂偉.我國上市公司的股票投資價(jià)值研究[J].對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2007(10）.

[2]錢致昕.我國分行業(yè)上市公司股票投資價(jià)值研究[D].南京師范大學(xué),2007(03).

[3]中國證券業(yè)協(xié)會(huì).證券投資分析[M].中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2010.

[4]胡曉妹.行業(yè)分析在證券投資管理中的應(yīng)用研究[J].黑龍江對外經(jīng)貿(mào),2007(05).

[5]韓剛剛.股票投資價(jià)值分析[D].鄭州大學(xué),2007(04).

作者簡介：

第7篇：證券投資的基本面分析范文

關(guān)鍵詞：證券投資教學(xué)；模擬炒股比賽；教學(xué)改革

證券投資學(xué)作為云南大學(xué)旅游文化學(xué)院金融專業(yè)的必修課，相較于其他專業(yè)課程更加強(qiáng)調(diào)實(shí)踐操作能力。在當(dāng)前三本院校面臨巨大的轉(zhuǎn)型壓力，要培養(yǎng)應(yīng)用型高素質(zhì)人才，迫切的需要對當(dāng)下的教學(xué)進(jìn)行改革。目前傳統(tǒng)的證券投資學(xué)課程教學(xué)，主要通過教師講授的方式展開，相關(guān)的實(shí)踐課程教學(xué)時(shí)間短，實(shí)踐模式單一，教師很難對每個(gè)同學(xué)進(jìn)行輔導(dǎo)，教學(xué)效果不是十分理想。此外傳統(tǒng)講授模式，在調(diào)動(dòng)學(xué)生積極性方面效果較差；缺少實(shí)踐練習(xí)的機(jī)會(huì)，導(dǎo)致學(xué)生理論聯(lián)系實(shí)際能力不足。在教學(xué)過程中，我發(fā)現(xiàn)現(xiàn)行的證券投資學(xué)教學(xué)中存在一些不足之處，在此提出一些個(gè)人的拙見。

一、現(xiàn)有的證券投資學(xué)教學(xué)中存在的不足

（一）證券投資學(xué)教材適用性較差

首先證券投資學(xué)是一門注重實(shí)踐的課程，在教學(xué)過程中，最突出的是教材的適用性問題。我校采用的是人民大學(xué)出版社，吳曉求老師的《證券投資學(xué)》，該書理論嚴(yán)謹(jǐn)，但很多同實(shí)際投資相關(guān)的知識(shí)缺失。學(xué)生反饋看完整本書后，依然不清楚如何進(jìn)行股票買賣和分析。這也是目前高等院校教材普遍存在的問題：比如股票的除息除權(quán)問題基本沒有涉及，融資融券交易，分級基金等內(nèi)容幾乎為零。證券從業(yè)資格證考試指定教材和高職高專出版的證券投資學(xué)教材主要面對面對高中畢業(yè)生，因此多是相關(guān)知識(shí)的簡單堆砌，缺乏內(nèi)在邏輯性和教材作者對于這門學(xué)科的思考。比較典型的例子是這些教材中證券投資的基本面的環(huán)節(jié)，給出的內(nèi)容都大同小異，沒有具體的案例講解。因此編寫一本適應(yīng)性更好的教材是當(dāng)下一項(xiàng)迫切的任務(wù)。

（二）證券投資學(xué)過于理論化

在教學(xué)中，一個(gè)非常明顯的感受就是：學(xué)生需要與教師教學(xué)內(nèi)容的差距過大，教學(xué)內(nèi)容過于理論化。在圖書館和各大書店中，主流的證券投資的書籍集中在基本面分析和技術(shù)分析方面。市場是以成敗論英雄的，學(xué)生學(xué)習(xí)這門課程也是希望能夠?qū)W到證券交易方法，普遍都希望能夠通過學(xué)習(xí)這門課程從市場上獲利。這一現(xiàn)實(shí)需要值得我們在教學(xué)予以高度重視，而不是簡單粗暴的否認(rèn)學(xué)生的這種想法。但是證券投資學(xué)教學(xué)中更多的內(nèi)容集中在資本定價(jià)模型，股利貼現(xiàn)模型，套利定價(jià)模型等理論教學(xué)中。但類似估值模型在中國市場中失真非常嚴(yán)重。比如利用股利貼現(xiàn)模型計(jì)算貴州茅臺(tái)的股票價(jià)格，股票市價(jià)250元，但計(jì)算得到的理論值僅為54.4元，存在-78%的差距。學(xué)生也普遍表示對于這一系列模型的不認(rèn)可。在這一方面更加需要我們把相關(guān)理論的本土化研究提上日程，避免類似知識(shí)變成考試專利，讓學(xué)生產(chǎn)生厭煩心理。

（三）證券技術(shù)分析過于簡略

在技術(shù)分析方面，教材相關(guān)內(nèi)容介紹太過簡略，同一圖形或技術(shù)指標(biāo)在不同的時(shí)期內(nèi)，在不同的股票上會(huì)表現(xiàn)出截然相反的情況，而教材對這類問題的處理太過簡略，缺少具體問題具體分析。比如用貴州茅臺(tái)2000年到2016年的行情數(shù)據(jù)來檢驗(yàn)技術(shù)指標(biāo)的有效性，其中MACD指標(biāo)給出43次交易信號，盈利次數(shù)16次，其余27次都發(fā)生了虧損，勝率為37%。教材只是將前人的觀點(diǎn)簡單的復(fù)述了一遍，缺少對這些觀點(diǎn)的檢驗(yàn)，學(xué)生如果在真實(shí)的投資環(huán)境中利用這些觀點(diǎn)很可能給自己帶來巨大的虧損。因此在教學(xué)中我們需要不斷加強(qiáng)相關(guān)知識(shí)的研究和教學(xué)，不僅要讓學(xué)生知其然，還要知其所以然，明白這些分析手段的局限性和背后的邏輯。

二、引入模擬炒股對教學(xué)的幫助和出現(xiàn)的問題

筆者在教學(xué)過程中，不斷的總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，針對傳統(tǒng)證券投資學(xué)實(shí)踐教學(xué)的短板，采用模擬炒股比賽作為實(shí)踐有效的補(bǔ)充。筆者先后在云南大學(xué)旅游文化學(xué)院舉辦了4屆模擬炒股大賽，同時(shí)還帶隊(duì)參加了大智慧、國泰君安等機(jī)構(gòu)組織的炒股大賽。通過模擬炒股大賽來帶動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)積極性。在取得一些教學(xué)成果的同時(shí)也發(fā)現(xiàn)了一些需要改進(jìn)的地方。

（一）調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)積極性和學(xué)習(xí)效果

模擬炒股比賽調(diào)動(dòng)了學(xué)生的積極性，參賽同學(xué)業(yè)余時(shí)間也不再打游戲逛淘寶，而是選擇分析研究股票行情。同時(shí)學(xué)生有了一個(gè)理論聯(lián)系實(shí)踐的平臺(tái)，在操作的過程中可以不斷的發(fā)現(xiàn)問題，提出問題，讓教師能夠更加準(zhǔn)確和及時(shí)的把握同學(xué)的學(xué)習(xí)進(jìn)度和學(xué)習(xí)效果。比賽的排名機(jī)制也讓學(xué)生相互激勵(lì)，學(xué)習(xí)的熱情高漲。在指導(dǎo)同學(xué)模擬炒股的同時(shí)，也可以將相關(guān)的知識(shí)點(diǎn)傳授給學(xué)生，讓學(xué)生接受起來更加自然。有些同學(xué)的問題正好也是大家普遍關(guān)心的問題，解答一個(gè)問題，其他同學(xué)也能因此受益。而且模擬炒股可以鍛煉同學(xué)獨(dú)立思考，辯證的看待問題的能力。在教師的引導(dǎo)下也能讓學(xué)生建立起科學(xué)理性的投資價(jià)值觀。

（二）模擬炒股中存在的不足之處

在模擬炒股教學(xué)中也發(fā)出現(xiàn)了一些消極結(jié)果。因?yàn)楣P者無法對每個(gè)同學(xué)都進(jìn)行指導(dǎo)，即使指導(dǎo)主要是針對虧損的同學(xué)進(jìn)行指導(dǎo)，就容易出現(xiàn)同學(xué)獲利了也不明所以的情況。同學(xué)因?yàn)閮e幸盈利，而產(chǎn)生一些對市場錯(cuò)誤看法，對于證券投資的教學(xué)反而是有害的。還有現(xiàn)行的評估系統(tǒng)都是基于同學(xué)最終的收益率，但這個(gè)結(jié)果有極大的偶然性。在2014年到2015年的牛熊交替中，第三屆同學(xué)的整體盈利不如第二屆，市場因素對結(jié)果產(chǎn)生了很大影響。此外求勝心理也讓同學(xué)有一些不當(dāng)行為，2015年下半年新股上市后，有同學(xué)利用系統(tǒng)漏洞，通過早盤集合競價(jià)掛零星小單的方式買入新股，輕松使得盈利大幅超越其他同學(xué)。在教學(xué)中還發(fā)現(xiàn)模擬炒股出現(xiàn)虧損的同學(xué)繼續(xù)參與的積極性明顯下降。在第四屆比賽中190名同學(xué)參賽，最后收益為正的36位同學(xué)中有4名同學(xué)選擇空倉不再操作，盈利的同學(xué)賬戶活躍度超過89.9%；相反在余下的154名同學(xué)中因?yàn)樘潛p而選擇空倉不再操作的人數(shù)達(dá)到50，虧損同學(xué)賬戶活躍度67.5%。

三、結(jié)論

采用模擬炒股作為傳統(tǒng)的證券投資學(xué)教學(xué)的補(bǔ)充，調(diào)動(dòng)了學(xué)生的積極性，讓學(xué)生主動(dòng)思考課本教授的知識(shí)。同學(xué)之間的相互競爭，學(xué)習(xí)成果立刻通過市場的漲跌予以反饋，極大的提高了課程的教學(xué)效果。目前也有大量學(xué)生畢業(yè)后從事證券行業(yè)，獲得不錯(cuò)的反響。但也需要注意到模擬炒股的不足之處。筆者也會(huì)不斷進(jìn)行改進(jìn)，比如對模擬炒股成績進(jìn)行系統(tǒng)化考核，不僅關(guān)注同學(xué)的最終受益，還關(guān)注同學(xué)投資期間資產(chǎn)的最大回撤幅度，捕捉買賣時(shí)機(jī)的能力，選擇黑馬股票等的能力，讓學(xué)生不僅學(xué)到相關(guān)的知識(shí)，擁有實(shí)際操作的能力，形成自己的投資理念，同時(shí)也為我國培養(yǎng)出高素質(zhì)應(yīng)用型人才。

參考文獻(xiàn)：

[1]吳曉求.證券投資學(xué)第四版[M].中國人民大學(xué)出版社,2014.[2]刑天才.證券投資學(xué)第三版[M].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2014.

[3]念延輝.模擬投資在證券投資教學(xué)中的應(yīng)用[J].中國科技信息,2011.

[4]汪紅玲.模擬法在證券投資教學(xué)中的應(yīng)用研究[J].會(huì)計(jì)之友(上旬刊),2010.[5]欒東妮.行為金融視角下的證券投資分析[J].金融經(jīng)濟(jì),2011.

[6]于麗紅,蘭慶高.證券投資學(xué)課程研究性學(xué)習(xí)教學(xué)理論與實(shí)踐[J].沈陽農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2012.

[7]張薇薇.證券投資學(xué)實(shí)踐教學(xué)過程探討[A].決策論壇——系統(tǒng)科學(xué)在工程決策中的應(yīng)用學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集(下)[C].2015.

[8]賈明東.“模擬公司”與行為導(dǎo)向法在證券投資課程教學(xué)中的應(yīng)用[A].2008無錫職教教師論壇論文集[C].2008.

[9]中國證券業(yè)協(xié)會(huì)編.證券投資分析[M].中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2003.

第8篇：證券投資的基本面分析范文

分層教學(xué)是根據(jù)學(xué)生基礎(chǔ)的強(qiáng)弱和學(xué)習(xí)能力的差異，為各層次的學(xué)生制定差異化的教學(xué)目標(biāo)，實(shí)施針對性的教學(xué)組織，差異化的考核和評價(jià)?！蹲C券投資理論與實(shí)務(wù)》在課程教學(xué)活動(dòng)的開展中存在著一些普遍突出問題：

第一，證券投資理論與實(shí)務(wù)仍然停留在理論講授上，實(shí)驗(yàn)操作、模擬交易、案例教學(xué)和實(shí)踐教學(xué)等方面嚴(yán)重缺失。

第二，理論教學(xué)和實(shí)踐操作上脫節(jié)，應(yīng)把考慮理實(shí)一體化，建立證券模擬交易中心，可以做到理論授課和實(shí)訓(xùn)安排有效結(jié)合，提高教學(xué)效果。

第三，投資理財(cái)?shù)膶W(xué)生專業(yè)知識(shí)也技能相對較低?；A(chǔ)相對薄弱，證券從業(yè)資格證的通過率極低；如果教師在教學(xué)中不適當(dāng)調(diào)整教學(xué)內(nèi)容與教學(xué)方法，教學(xué)效果難有起效。

二、證券投資課程分成教學(xué)應(yīng)遵循的一些基本原則：

根據(jù)課程特點(diǎn)和我專業(yè)學(xué)生的學(xué)情情況，分層教學(xué)在實(shí)施時(shí)應(yīng)遵循一些基本原則：

第一，課程分層次時(shí)要做充分的準(zhǔn)備工作，注意聽取學(xué)生的意愿，并做一些基礎(chǔ)性測試，幫助教師更準(zhǔn)確地判斷學(xué)生，以適當(dāng)調(diào)整分層次的偏頗之處。

第二，分層次后始終把握群眾路線的原則。教師要把重心放在絕大數(shù)普通學(xué)生身上，而不是只是關(guān)注優(yōu)秀的少數(shù)同學(xué)；保證絕大數(shù)的“差生”能夠有效的完成教學(xué)目標(biāo)。

第三，特別注重不同教學(xué)方法的適應(yīng)性與有效性。要對不同層次學(xué)生，應(yīng)有針對性的施教策略和教學(xué)方法，才能主動(dòng)地適應(yīng)不同學(xué)生的差異。

第四，制定適應(yīng)不同層次學(xué)生的課程教學(xué)目標(biāo)。分層設(shè)定課程教學(xué)目標(biāo)，高低適當(dāng)，使學(xué)生有可能通過努力，達(dá)到既定教學(xué)要求。

三、證券投資課程分層教學(xué)的實(shí)施過程

在證券投資課程的分層教學(xué)實(shí)施中，必須落實(shí)到教學(xué)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)中，從備課―理論授課―布置作業(yè)―練習(xí)測試―實(shí)踐實(shí)訓(xùn)等，才能達(dá)到證券課程分層教學(xué)的教改目標(biāo)。

第一，差異化備課。根據(jù)課程標(biāo)準(zhǔn)的要求和各層次學(xué)生學(xué)情，提出不同層次的知識(shí)目標(biāo)、能力目標(biāo)、素質(zhì)目標(biāo)等，并優(yōu)化教學(xué)內(nèi)容，采用有效的教學(xué)方法與組織手段。

第二，理論講授。也是證券課程分層教學(xué)模式中的重中之重，要根據(jù)課程標(biāo)準(zhǔn)的基本要求，講授基本的教學(xué)內(nèi)容，完成基本的教學(xué)要求目標(biāo)，更要根據(jù)不同學(xué)生的差異，采取分層教學(xué)，充分滿足不同層次學(xué)生的需要，激發(fā)其學(xué)習(xí)興趣和積極性。

第三，布置作業(yè)和練習(xí)。優(yōu)層次學(xué)生可完成一些難度較大，結(jié)合性強(qiáng)、信息量較大的題目；而對差層次學(xué)生則設(shè)計(jì)一些緊扣大綱要求的基礎(chǔ)訓(xùn)練題。

第四，針對性輔導(dǎo)實(shí)訓(xùn)。對優(yōu)層次學(xué)生可采用“競賽式輔導(dǎo)實(shí)訓(xùn)”，通過專業(yè)競賽平臺(tái)，給他們提供和其他院校優(yōu)異學(xué)生的技能比拼，提高其專業(yè)技能；而對差層次學(xué)生則采取“考證培訓(xùn)會(huì)式實(shí)訓(xùn)”，即重點(diǎn)放在基礎(chǔ)知識(shí)的輔導(dǎo)上，如證券從業(yè)資格證考證輔導(dǎo)，查漏補(bǔ)缺，強(qiáng)化練習(xí)，鞏固基礎(chǔ)知識(shí)和基礎(chǔ)技能，并逐漸縮小與優(yōu)層次學(xué)生的差距。

第五，分層考核。要根據(jù)不同層次學(xué)生的知識(shí)水平命制不同難度的題目，以保證不同層次中的大多數(shù)學(xué)生都能完成課程考核，這樣才能調(diào)動(dòng)不同層次學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。

四、證券投資課程分層教學(xué)的具體實(shí)踐

第一，試點(diǎn)范圍及層次劃分。本課程的分層教學(xué)試點(diǎn)工作計(jì)劃從2014學(xué)年開始的，選取的對象是投資理財(cái)專業(yè)2014級學(xué)生班，分層的依據(jù)是根據(jù)學(xué)生在上學(xué)年第一學(xué)期證券市場基礎(chǔ)課程中的期末卷面成績（含考證通過情況）*40%+其模擬投資實(shí)踐操作得分*60%；依據(jù)總評成績的高低，初步分為兩組：得分較高的的同學(xué)組為“投資經(jīng)理組”（重點(diǎn)組），得分較低的另外同學(xué)組為“操盤手組”（普通組）；進(jìn)行分班教學(xué)，可考慮由兩個(gè)教師分別分層分班授課。

第二，各個(gè)層次的教學(xué)目標(biāo)確定。對重點(diǎn)組學(xué)生，把每周的課程分為投資理論與投資策略學(xué)習(xí)、基本面選股分析與跟蹤檢驗(yàn)、技術(shù)面選股分析與跟蹤檢驗(yàn)、投資實(shí)務(wù)操作、投資報(bào)告研讀與分析等類型。努力做到進(jìn)一步挖掘?qū)W生的潛力，注重培養(yǎng)其分析能力和操作能力，使他們掌握更多的投資理論知識(shí)，培養(yǎng)投資研究能力，提升實(shí)務(wù)操作水平與成效。

對普通組則降低起點(diǎn)，采取各種手段和措施，激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)證券投資實(shí)務(wù)的興趣和積極性，在班級中形成濃厚的證券投資操作及交流的氣氛，側(cè)重培養(yǎng)其投資實(shí)務(wù)操作的能力；尤其是針對那些實(shí)務(wù)成績較好但理論知識(shí)相對薄弱的學(xué)生，采取相應(yīng)的措施，狠抓基礎(chǔ)的落實(shí)，使學(xué)生的理論水平有較大幅度的提高。鼓勵(lì)其參加證券從業(yè)資格證考試并爭取通過。

第三，分層教學(xué)的考核辦法。對重點(diǎn)組和普通組定期地進(jìn)行情況匯總和交流授課情況，以便于及時(shí)有效地對學(xué)生進(jìn)行輔導(dǎo)，根據(jù)各自的培養(yǎng)目標(biāo)分別采用不同標(biāo)準(zhǔn)考核。每個(gè)月舉行一次理論與實(shí)踐的綜合考試，并根據(jù)學(xué)生的成績，對兩組學(xué)生稍作調(diào)整：原是重點(diǎn)組的學(xué)生，每月末成績在最后五名的，則淘汰到普通組上課；原是普通組的學(xué)生，經(jīng)過一個(gè)月的努力學(xué)習(xí)與操作，月度綜合成績在全組前三名的，經(jīng)本人申請可安排到重點(diǎn)組學(xué)習(xí)。動(dòng)態(tài)優(yōu)化管理。充分調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性，通過競爭考核與淘汰機(jī)制，保證本課程的教改效果的有效提高。

五、證券投資課程分層教學(xué)的實(shí)施效果：

我系專業(yè)的證券課程實(shí)施分層教學(xué)的時(shí)間較短，但是已經(jīng)取得了較為明顯的效果：

第9篇：證券投資的基本面分析范文

著名的投資大師巴菲特說過一句這樣的話：“一生能夠積累多少財(cái)富，不取決于你能夠賺多少錢，而取決于你如何投資理財(cái)，錢找人勝過人找錢，要懂得錢為你工作，而不是你為錢工作。”

如何讓錢為自己工作?投資?投資=炒股?

在這個(gè)全民炒股的時(shí)代，“股票”幾乎成為了人們投資的代名詞。然而，面對股市，并非每個(gè)人都能“運(yùn)籌帷幄”，因此，我們更愿意去傾聽投資專家的建議，去學(xué)習(xí)他們的經(jīng)驗(yàn)。本期《投資客》獨(dú)家專訪北京源樂晟資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理曾曉潔，看他是如何在股市這片“”中自由徜徉的。

“如果工作也是生活。那我的生活豐富多彩”

《投資客》：你認(rèn)為在生活中自己扮演的是一個(gè)什么樣的角色?

曾曉潔：我的生活其實(shí)很簡單，平常上班時(shí)間除了做交易，就是調(diào)研上市公司，研究宏觀趨勢、經(jīng)濟(jì)走向?；氐郊依镉锌站褪亲约鹤鲲?，然后看書、游泳健身鍛煉。

《投資客》：這么說來，您最喜歡的活動(dòng)就是游泳健身?

曾曉潔：算其中之一吧，最喜歡的還是自駕車遠(yuǎn)途。2008年，我曾自駕車去了新疆，后來幾年也出去了幾次，但一次比一次走得近，主要原因是沒那么多時(shí)間。我認(rèn)為在駕車遠(yuǎn)途的過程中，能夠體驗(yàn)到更加真實(shí)的生活感受。畢竟平常的投資交易，讓人精神緊繃，有時(shí)候人需要停下來、放下一切去反思、暢想、體驗(yàn)、感悟，從中了解真正的自己。

《投資客》：的確，想遠(yuǎn)游卻沒有足夠的時(shí)間，那么您是如何平衡生活和工作的關(guān)系?

曾曉潔：確切地說我的生活和工作很難嚴(yán)格區(qū)分。每天早上起床開始就看各種資訊、研報(bào)，直到晚上睡覺前。工作的內(nèi)容可以說是完全融入到生活中去的，也許在旁人看來我分配在工作上的時(shí)間更多一些，或者生活得太過單調(diào)。但是如果說工作已經(jīng)就是我的生活，那我的生活內(nèi)容就太豐富多彩了。

“投資買房不如投資房地產(chǎn)公司股票”

《投資客》：俗話說“你不理財(cái)，財(cái)不理你”生活中的你是如何理財(cái)?shù)哪?

曾曉潔：我自己的資金基本上也就是在債券、現(xiàn)金和股票類投資(為避免與現(xiàn)有管理產(chǎn)品之間的利益沖突，面向股票、商品期貨等投資)這幾大類資產(chǎn)之間做配置，當(dāng)然，持有現(xiàn)金的時(shí)間較短，且量不大。

《投資客》：除了證券投資，還有哪些方面的投資是您所感興趣的?

曾曉潔：其實(shí)證券投資涉及的面已經(jīng)非常廣了，上到全球和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)，下到不同行業(yè)和公司的基本面情況。另外，你還要知道證券市場中不同的投資工具，例如股票、股指期貨、融資融券、期權(quán)等。所以我目前幾乎所有的投資興趣都集中在證券市場。這個(gè)過程既是對興趣的滿足，同時(shí)也是為公司下一步業(yè)務(wù)發(fā)展，從我自己開始做一些學(xué)習(xí)、了解和試水。當(dāng)然，房地產(chǎn)的投資也很有趣，但是對我而言，投資買房不如投資房地產(chǎn)公司股票。

《投資客》：您認(rèn)為投資帶給您的感受是什么?

曾曉潔：投資的樂趣在于認(rèn)知這個(gè)世界，包括政治、經(jīng)濟(jì)、企業(yè)經(jīng)營等，同時(shí)你還可以和這個(gè)社會(huì)最優(yōu)秀的企業(yè)家、基金經(jīng)理和學(xué)者作思想的碰撞。所以，認(rèn)真投資是一件非常幸福的事情。

《投資客》：在您看來，投資者要進(jìn)入證券行業(yè)的投資需要具備哪些素質(zhì)?

曾曉潔：我認(rèn)為進(jìn)入證券行業(yè)的壁壘不高。我見過不少證券投資高手，原來是從事實(shí)業(yè)投資、貿(mào)易、制造業(yè)等行業(yè)，但是本著對證券投資十足的興趣和勤奮，從證券市場收獲很大。但是這些人在進(jìn)入這個(gè)行業(yè)后都有一個(gè)共通的特點(diǎn)，就是非常勤奮，通過大量獲取經(jīng)濟(jì)和行業(yè)信息，分析經(jīng)濟(jì)和行業(yè)狀況，調(diào)研上市公司以分析上市公司的盈利能力等方式，成為了優(yōu)秀的專業(yè)投資者。我個(gè)人認(rèn)為，要做好投資，要么就是把自己訓(xùn)練成專業(yè)投資者，要么就把自己的錢交給專業(yè)投資者進(jìn)行投資，一般非專業(yè)的投資愛好者想在證券市場持續(xù)獲利的難度較大。

“證券投資，需要認(rèn)真篩選，不可盲目”

《投資客》：目前證券行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀如何?

曾曉潔：我國證券行業(yè)的發(fā)展相對于歐美來講，還處于非常初期的階段，雖然市值已經(jīng)較大，但是證券市場的投資品種、參與主體等都還比較初級，還有很大的發(fā)展和成長空間。

《投資客》：面對當(dāng)前股市的動(dòng)蕩局勢，在您看來，股民應(yīng)該從哪些方面把握市場行情?

曾曉潔：這兩年來國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑比較快，導(dǎo)致很多行業(yè)的盈利能力大幅度下滑，所以股票市場指數(shù)表現(xiàn)不好。對于投資者而言，必須分析經(jīng)濟(jì)下滑帶來的影響。同時(shí)，這輪經(jīng)濟(jì)下滑和2008年又不一樣，其中不乏某些行業(yè)經(jīng)過這幾年的發(fā)展脫離了大的宏觀周期。但是對于這些少之又少的高速、持續(xù)成長中的行業(yè)和個(gè)股，需要冷靜的、認(rèn)真地去篩選、尋找。總之，不要盲目的投資。

“性格影響投資，股票市場沒有不勞而獲”

《投資客》：在投資股票的過程中，除了具備—定的專業(yè)知識(shí)外，還有哪些東西對股民來說是比較重要的?

曾曉潔：個(gè)人認(rèn)為性格對投資的影響很大。膽子太小和膽子太大都不合適。例如，三國中的張飛如果來做投資，相信在牛市中會(huì)賺很大，但是他賺的錢會(huì)在熊市中統(tǒng)統(tǒng)都虧回去。這種性格就是過于膽子大，對任何股票、在任何行情下都熱情高漲，聽到啥消息就盲目買入和賣出，不認(rèn)真思考。

《投資客》：那么投資者如何從眾多的股票中，選擇一只較好的股票進(jìn)行投資?

曾曉潔：股票投資之前，必然經(jīng)過股票分析。從理論上講，股票分析主要有兩類方法，一類是基本面的，一類是技術(shù)面的判斷。第一種是我們正在做的，通過對宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)比較和個(gè)股分析來選擇上市公司進(jìn)行投資，當(dāng)然選擇的過程非常難。第二類很多散戶比較喜歡，就是俗話的“看圖說話”，通過對所有股票的k線圖進(jìn)行分析，認(rèn)為某些股票的圖形非?！捌痢本唾I入。

《投資客》：選擇專業(yè)機(jī)構(gòu)的服務(wù)是否可以為投資者在獲得收益方面提供保障?根據(jù)您多年的證券市場投資運(yùn)作經(jīng)歷，有沒有什么經(jīng)驗(yàn)和廣大投資分享呢?