債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)論文精選(九篇)

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第1篇：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)論文范文

    論文摘要:院隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不斷推進(jìn),國(guó)有企業(yè)改制、重組已經(jīng)勢(shì)在必行。國(guó)有企業(yè)改制、重組中,原有債務(wù)問(wèn)題、資產(chǎn)評(píng)估等問(wèn)題成為影響企業(yè)改制重組的關(guān)鍵。文中就國(guó)有企業(yè)重組中債務(wù)問(wèn)題進(jìn)行了分析。

    市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天袁以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為指導(dǎo)思想的國(guó)有企業(yè)已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展遙通過(guò)國(guó)有企業(yè)改制堯重組為改革企業(yè)組織結(jié)構(gòu)袁促進(jìn)企業(yè)的生存發(fā)展已經(jīng)成為目前我國(guó)國(guó)有企業(yè)所面臨的首要問(wèn)題遙傳統(tǒng)退休人員養(yǎng)老金堯醫(yī)保的拖欠堯多年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)入不敷出等都導(dǎo)致了我國(guó)國(guó)有企業(yè)在改制問(wèn)題上面臨著巨大的資金缺口遙如何解決國(guó)有企業(yè)重組中的債務(wù)問(wèn)題是決定我國(guó)國(guó)有企業(yè)重組的關(guān)鍵遙。 

    一、我國(guó)國(guó)有企業(yè)重組中債務(wù)現(xiàn)狀分析 

    由于國(guó)有企業(yè)多年經(jīng)營(yíng)問(wèn)題以及退休人員堯工傷人員養(yǎng)老等負(fù)擔(dān)使得我國(guó)國(guó)有企業(yè)背負(fù)了巨大的債務(wù)遙而這部分巨大的資金缺口在很大程度上又影響了企業(yè)改制重組遙有關(guān)調(diào)查顯示僅我國(guó)北方省會(huì)一個(gè)城市的國(guó)有企業(yè)不良資產(chǎn)就達(dá)到100 億元袁如此巨大的資金缺口嚴(yán)重影響了企業(yè)重組遙企業(yè)回購(gòu)銀行或資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)需要30 億元袁企業(yè)不能籌措到資產(chǎn)回購(gòu)資金就不能夠享受政府給予的優(yōu)惠政策袁也就影響了企業(yè)重組的進(jìn)程遙針對(duì)這樣的情況袁采用何種方式對(duì)國(guó)有企業(yè)重組中的債務(wù)問(wèn)題進(jìn)行解決成為了影響國(guó)有企業(yè)重組的關(guān)鍵遙。 

    二、國(guó)有企業(yè)重組中的債務(wù)問(wèn)題分析 

    1.國(guó)有企業(yè)重組中債務(wù)解決難點(diǎn)分析目前我國(guó)國(guó)有企業(yè)債務(wù)主要以銀行債務(wù)堯企業(yè)間債務(wù)等為主袁傳統(tǒng)不良資產(chǎn)的處理以銀行債務(wù)企業(yè)回購(gòu)堯企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)等方式為主遙但是在實(shí)際操作中袁由于企業(yè)難以籌措到回購(gòu)資金使得企業(yè)對(duì)債務(wù)無(wú)法處理袁而國(guó)有企業(yè)限制設(shè)備堯廠房由于變現(xiàn)過(guò)程中面臨許多問(wèn)題袁也影響了企業(yè)債務(wù)的解決遙針對(duì)這樣的情況袁加快我國(guó)國(guó)有企業(yè)重組中債務(wù)分析解決的研究與試驗(yàn)就顯得尤為重要遙2.關(guān)于國(guó)有企業(yè)重組中債務(wù)問(wèn)題解決的分析針對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)重組中面臨的債務(wù)問(wèn)題袁積極推行政府回購(gòu)堯企業(yè)職工集資堯債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)堯政府擔(dān)保貸款等方式是解決我國(guó)共國(guó)有企業(yè)債務(wù)分析的關(guān)鍵遙通過(guò)與銀行堯債權(quán)企業(yè)等進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的協(xié)商袁將原有企業(yè)負(fù)債轉(zhuǎn)為企業(yè)入股袁這樣能夠快速解決企業(yè)重組中的債務(wù)問(wèn)題遙銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的具體做法根據(jù)國(guó)際通行的做法袁可以通過(guò)社會(huì)中介機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)遙我國(guó)現(xiàn)在也開(kāi)始為建立銀行債權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)創(chuàng)造條件袁吸引中介機(jī)構(gòu)和社會(huì)上的優(yōu)勢(shì)企業(yè)接受銀行轉(zhuǎn)讓的債權(quán)袁參與企業(yè)債務(wù)重組袁嘗試將銀行債權(quán)轉(zhuǎn)換為不同投資主體對(duì)企業(yè)的股權(quán)遙為此應(yīng)允許銀行向中介機(jī)構(gòu)出售債權(quán)袁由中介機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)實(shí)施債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)遙對(duì)于企業(yè)間的債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)具體可以采用股份制改造堯債權(quán)轉(zhuǎn)增股權(quán)堯債權(quán)轉(zhuǎn)分立股權(quán)堯三角置換等方式進(jìn)行袁以此快速解決國(guó)有企業(yè)重組中的債務(wù)問(wèn)題遙對(duì)大部分資產(chǎn)已經(jīng)抵押袁債務(wù)無(wú)法解套的國(guó)有大中型骨干企業(yè)袁應(yīng)采取企業(yè)自籌與擔(dān)保金資助相結(jié)合的辦法解決債權(quán)回購(gòu)袁使被抵押的有效資產(chǎn)盡快解封袁運(yùn)作變現(xiàn)袁盤(pán)活存量袁推進(jìn)重組遙另外針對(duì)國(guó)有企業(yè)重組過(guò)程中資產(chǎn)評(píng)估堯資產(chǎn)變現(xiàn)過(guò)程中可能存在的問(wèn)題袁我國(guó)有關(guān)部門(mén)還要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)的管理袁杜絕職務(wù)侵占情況的發(fā)生袁將資產(chǎn)變現(xiàn)中的詳細(xì)信息通過(guò)報(bào)紙等媒體公布袁消除企業(yè)職工的猜疑袁為企業(yè)職工集資入股打下良好的基礎(chǔ)遙。 

    三、加速我國(guó)抵押擔(dān)保體系建立,促進(jìn)債務(wù)重組問(wèn)題的解決 

    我國(guó)國(guó)有企業(yè)改制重組的債務(wù)問(wèn)題是制約我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的瓶頸袁單純依靠企業(yè)變現(xiàn)資產(chǎn)堯職工集資以及債轉(zhuǎn)股很難解決這一問(wèn)題遙針對(duì)這樣的情況袁加快我國(guó)抵押擔(dān)保體系建立袁從國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益中提取一定數(shù)額的資金委托市中小企業(yè)擔(dān)保中心袁按比例放大貸款規(guī)模并以此作為擔(dān)保資金用于國(guó)企回購(gòu)債權(quán)是促進(jìn)我國(guó)國(guó)有企業(yè)重組債務(wù)問(wèn)題最為有效的方式遙結(jié)論院國(guó)有企業(yè)重組債務(wù)問(wèn)題關(guān)系到我國(guó)國(guó)有企業(yè)改制的進(jìn)行袁歸于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的影響遙有關(guān)部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)的監(jiān)管袁或成立專(zhuān)職國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)部門(mén)袁有政府統(tǒng)一對(duì)所轄區(qū)域的國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)進(jìn)行實(shí)施遙以此減少?lài)?guó)有資產(chǎn)的流失袁保障國(guó)家利益遙企業(yè)作為債務(wù)的主題袁應(yīng)積極尋求債務(wù)解決的方法袁通過(guò)與國(guó)有企業(yè)改革部門(mén)的合作袁促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的重組堯促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展袁為我國(guó)解決國(guó)有企業(yè)職工工作堯解決我國(guó)剩余勞動(dòng)力打下基礎(chǔ)遙。

    參考文獻(xiàn): 

    [1]李琳.國(guó)有資產(chǎn)管理與企業(yè)重組[M].經(jīng)濟(jì)技術(shù)出版社,2007,6 

    [2]李丹.國(guó)有企業(yè)債務(wù)重組的實(shí)施[J].資產(chǎn)管理資訊,2008,4 

    [3]林澤林.國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)的管理與監(jiān)督[J].西安科技信息,2007,11 

第2篇：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)論文范文

【論文摘要】：1998年，財(cái)政部制定了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——債務(wù)重組》，并于2001年進(jìn)行了修訂；2006年2月財(cái)政部了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則12號(hào)——債務(wù)重組》(下稱(chēng)新準(zhǔn)則)。研究新舊債務(wù)重組準(zhǔn)則的變化以及執(zhí)行新準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則差異及比較

（一）債務(wù)重組定義的變化

原準(zhǔn)則的債務(wù)重組定義為“債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁決同意債務(wù)人修改債務(wù)條件的事項(xiàng)”，它表明，不論哪種債務(wù)重組形式，只要是修改了原定債務(wù)條件的事項(xiàng)，包括修改債務(wù)的金額和償還時(shí)間，均作為債務(wù)重組。所以舊準(zhǔn)則中的債務(wù)重組既包括債務(wù)人處于財(cái)務(wù)困難條件下的債務(wù)重組，也包括債務(wù)人不處于財(cái)務(wù)困難條件下的債務(wù)重組。

新準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)了債務(wù)人處于財(cái)務(wù)困難的前提條件，并突出了債權(quán)人做出了讓步的實(shí)質(zhì)條件。這樣，排除了債務(wù)人不處于財(cái)務(wù)困難條件下的、處于清算或改組時(shí)的債務(wù)重組，以及雖修改了債務(wù)條件，但實(shí)質(zhì)上債權(quán)人并未做出讓步的債務(wù)重組事項(xiàng)。如在債務(wù)人發(fā)生困難時(shí)，債權(quán)人同意債務(wù)人用庫(kù)存商品抵償?shù)狡趥鶆?wù)，且不調(diào)整償還金額和時(shí)間，實(shí)質(zhì)上債權(quán)人并未做出讓步，則不屬于債務(wù)重組。

（二）債務(wù)重組方式的變化

原準(zhǔn)則的債務(wù)重組方式有以低于債務(wù)賬面價(jià)值現(xiàn)金清償債務(wù)、以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本、修改債務(wù)條件和以組合方式清償債務(wù)五種方式。新準(zhǔn)則中債務(wù)重組方式有以資產(chǎn)清償債務(wù)、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本、修改債務(wù)條件和以組合方式清償債務(wù)四種方式。將舊準(zhǔn)則中“以低于債務(wù)賬面價(jià)值的現(xiàn)金清償債務(wù)”和“以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)”方式合為“以資產(chǎn)清償債務(wù)”方式，這雖不屬實(shí)質(zhì)的變化，但新準(zhǔn)則的表述更為簡(jiǎn)潔易懂。

（三）債務(wù)重組計(jì)量屬性的變化

原準(zhǔn)則中按賬面價(jià)值入賬，新準(zhǔn)則引入了公允價(jià)值。在原債務(wù)重組準(zhǔn)則會(huì)計(jì)處理在計(jì)量屬性上按賬面價(jià)值入賬，主要內(nèi)容有：“以非現(xiàn)金資產(chǎn)／債務(wù)轉(zhuǎn)資本清償某項(xiàng)債務(wù)的，債權(quán)人應(yīng)按重組債權(quán)的賬面價(jià)值作為受讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)／股權(quán)的入賬價(jià)值”。新準(zhǔn)則引入了公允價(jià)值計(jì)量屬性，以公允價(jià)值為計(jì)量基礎(chǔ)具有很多優(yōu)點(diǎn)，它能合理反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，更能有效反映收入和費(fèi)用的配比，尤其在通貨膨脹情況下有利于企業(yè)實(shí)物資本保全等。

（四）債務(wù)重組損益處理的變化

原準(zhǔn)則規(guī)定，債務(wù)人應(yīng)將重組債務(wù)的賬面價(jià)值與轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)或股權(quán)的賬面價(jià)值之間的差額，確認(rèn)為資本公積，并且債權(quán)人一方亦不能確認(rèn)重組收益。新準(zhǔn)則規(guī)定，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將重組債務(wù)的賬面價(jià)值與實(shí)際支付現(xiàn)金/轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值/股份的公允價(jià)值總額之間的差額，計(jì)入當(dāng)期損益。“修改其他債務(wù)條件的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將修改其他債務(wù)條件后債務(wù)的公允價(jià)值作為重組后債務(wù)的入賬價(jià)值。重組債務(wù)的賬面價(jià)值與重組后債務(wù)的入賬價(jià)值之間的差額，計(jì)入當(dāng)期損益?！边@就明確肯定了債務(wù)重組利得可以計(jì)入當(dāng)期損益（對(duì)債務(wù)人來(lái)說(shuō)一般為營(yíng)業(yè)外收入），企業(yè)或公司可以因此而獲巨額利潤(rùn)，可能極大地提升上市公司每股收益的水平。

二、執(zhí)行新準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響

按原準(zhǔn)則在債務(wù)重組的會(huì)計(jì)處理中，無(wú)論是債權(quán)人還是債務(wù)人，都很少涉及公允價(jià)值，也不確認(rèn)債務(wù)重組收益。新準(zhǔn)則將原來(lái)因債權(quán)人讓步導(dǎo)致債務(wù)人修改債務(wù)條件償還負(fù)債獲得的收益全部計(jì)入資本公積的做法，改為計(jì)入當(dāng)期損益；對(duì)于實(shí)物抵債業(yè)務(wù)，引進(jìn)公允價(jià)值作為計(jì)量屬性。由于新準(zhǔn)則與舊準(zhǔn)則最大的差異是采用公允價(jià)值計(jì)量并將產(chǎn)生的債務(wù)重組收益計(jì)入當(dāng)期損益。

（一） 對(duì)債務(wù)人財(cái)務(wù)的影響

1. 可使債務(wù)人的負(fù)債減少，從而降低債務(wù)人的資產(chǎn)負(fù)債率。但資產(chǎn)負(fù)債率的降低，并不意味著企業(yè)償債能力的增強(qiáng)，因?yàn)閭鶆?wù)重組并沒(méi)有增加債務(wù)人的資產(chǎn)總量，也沒(méi)有增加資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。

2. 可使債務(wù)人收益增加，但并不代表著盈利能力的增強(qiáng)。債務(wù)人在債務(wù)重組過(guò)程中會(huì)獲得以下兩種收益：債務(wù)重組收益；資產(chǎn)處理收益。因?yàn)檫@些收益是由于債權(quán)人的某些讓步而取得的，只是當(dāng)期的。債務(wù)重組并沒(méi)有改善債務(wù)人的產(chǎn)品質(zhì)量、銷(xiāo)售渠道、經(jīng)營(yíng)管理等影響企業(yè)盈利能力的根本因素。

3. 能夠減輕債務(wù)人的未來(lái)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。通過(guò)債務(wù)重組，如減少債務(wù)本金、減少債務(wù)利息等，降低了企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，從而降低資產(chǎn)使用成本。

4. 導(dǎo)致所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)變化，影響未來(lái)利益分配關(guān)系，從一定意義上講會(huì)導(dǎo)致實(shí)收資本或資本公積虛增。由于債務(wù)重組可采取將債權(quán)轉(zhuǎn)換為產(chǎn)權(quán)的方式進(jìn)行，負(fù)債轉(zhuǎn)化為所有者權(quán)益，導(dǎo)致企業(yè)實(shí)收資本或資本公積增多，使債務(wù)人的原所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，將影響到企業(yè)未來(lái)利益分配關(guān)系。

5. 可以盤(pán)活部分閑置資產(chǎn)。由于債務(wù)重組可以以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)，債務(wù)人可以用閑置的資產(chǎn)而剛好是債權(quán)人需要的非現(xiàn)金資產(chǎn)來(lái)抵債，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組，從而盤(pán)活部分閑置資產(chǎn)，提高資產(chǎn)利用率。

（二） 對(duì)債權(quán)人財(cái)務(wù)的影響

1. 會(huì)導(dǎo)致債權(quán)人的資產(chǎn)減少，產(chǎn)生債務(wù)重組損失。新準(zhǔn)則規(guī)定：（1）以現(xiàn)金清償某項(xiàng)債務(wù)的，債權(quán)人應(yīng)將重組債權(quán)的賬面余額與收到的現(xiàn)金之間的差額先沖減壞賬損失準(zhǔn)備金，損失準(zhǔn)備金不足以沖減的部分再作為債務(wù)重組損失，計(jì)入當(dāng)期損益。（2）以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償某項(xiàng)債務(wù)的，重組債權(quán)的賬面余額與受讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值之間的差額作為債務(wù)重組損失，計(jì)入當(dāng)期損益。（3）債務(wù)轉(zhuǎn)為資本的，債權(quán)人應(yīng)將重組債權(quán)的賬面余額與股權(quán)的公允價(jià)值之間的差額作為債務(wù)重組損失，計(jì)入當(dāng)期損益。（4）以修改有關(guān)債務(wù)條件進(jìn)行債務(wù)重組的，債權(quán)人應(yīng)將債權(quán)的賬面余額減記至將來(lái)應(yīng)收余額，減記的金額作為債務(wù)重組損失，計(jì)入當(dāng)期損益。

2. 可以減輕債權(quán)人部分經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，減少資金占用量，降低資金使用成本。通過(guò)債務(wù)重組，債權(quán)人可以收回一定量的貨幣資金或有效的非貨幣資產(chǎn)，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)，還可以收回部分由于收入和債權(quán)的同時(shí)確認(rèn)而增加的資金墊付，如墊支的稅金等。

3. 活化呆滯資金，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)的真實(shí)性，保證速動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量，增強(qiáng)資金的增值能力，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力，有利解除三角債。通過(guò)債務(wù)重組使長(zhǎng)期呆滯的資金得以活化，恢復(fù)應(yīng)收賬款的速動(dòng)性，對(duì)提高資金的循環(huán)質(zhì)量具有一定的積極意義。

4. 可以避免部分壞賬損失，消除部分潛虧因素，提高企業(yè)損益的真實(shí)性。通過(guò)債務(wù)重組，減輕債務(wù)人的部分負(fù)擔(dān)，留有走出困境的機(jī)會(huì)，債權(quán)人也可避免更大的損失。另外，如果債權(quán)人的應(yīng)收賬款被拖欠過(guò)多、時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，便形成債權(quán)人的潛虧因素，所以通過(guò)債務(wù)重組使部分債權(quán)得以實(shí)現(xiàn)，可增強(qiáng)企業(yè)損益的真實(shí)性。

5. 可能改變債權(quán)人資產(chǎn)的性質(zhì)，使部分流動(dòng)資產(chǎn)變?yōu)殚L(zhǎng)期資產(chǎn)。由于債務(wù)重組可通過(guò)債權(quán)變產(chǎn)權(quán)的方式進(jìn)行，這樣必然使應(yīng)收賬款變?yōu)殚L(zhǎng)期投資。

【參考文獻(xiàn)】

第3篇：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)論文范文

關(guān)鍵詞：債務(wù)重組 納稅調(diào)整 會(huì)計(jì)處理

債務(wù)人以現(xiàn)金償還債務(wù)對(duì)應(yīng)納稅所得額調(diào)整的影響

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第12號(hào)-債務(wù)重組》規(guī)定：債務(wù)人以現(xiàn)金償債務(wù)的，重組債務(wù)的賬面價(jià)值和債務(wù)人實(shí)際支付現(xiàn)金之間的差額確認(rèn)為債務(wù)重組利得，計(jì)入當(dāng)期損益。若在債務(wù)重組前，債權(quán)計(jì)提了減值準(zhǔn)備，先用減值準(zhǔn)備沖減差額，減值準(zhǔn)備不足以沖減差額的部分確認(rèn)為債權(quán)人的重組損失。以現(xiàn)金清償債務(wù)，債務(wù)人的重組收益應(yīng)計(jì)入“營(yíng)業(yè)外收入”，債務(wù)人的利潤(rùn)總額和應(yīng)納稅所得額相同，無(wú)需進(jìn)行納稅調(diào)整。債權(quán)人在計(jì)提壞賬準(zhǔn)備和核銷(xiāo)應(yīng)收賬款的當(dāng)期，由于在壞賬準(zhǔn)備事項(xiàng)上稅法和會(huì)計(jì)準(zhǔn)側(cè)的不一致而形成的“暫時(shí)性差異”，應(yīng)在利潤(rùn)總額的基礎(chǔ)上，分別調(diào)增或調(diào)減應(yīng)納稅所得額（劉榮，2011）。

非現(xiàn)金資產(chǎn)償債債權(quán)、債務(wù)人的會(huì)計(jì)處理和稅務(wù)處理差異

債務(wù)人以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)時(shí)，構(gòu)成其損益的債務(wù)重組利得和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，都會(huì)影響債務(wù)人當(dāng)期的利潤(rùn)總額。作為重組債權(quán)的債權(quán)人按接受的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值入賬，其公允價(jià)值和重組債權(quán)的賬面余額之間的差額，確認(rèn)為當(dāng)期損失。若債權(quán)已計(jì)提減值準(zhǔn)備的，先用減值準(zhǔn)備沖減差額。與以現(xiàn)金抵償債務(wù)不同之處是，若債權(quán)人取得的是允許抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額的固定資產(chǎn)或者存貨等非現(xiàn)金資產(chǎn)，且對(duì)方開(kāi)具了能抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額的增值稅發(fā)票，則該進(jìn)項(xiàng)稅額也可以沖減重組債權(quán)的賬面余額。本文以世創(chuàng)公司（債權(quán)人）和凱豐公司（債務(wù)人）2009年的建筑材料銷(xiāo)售業(yè)務(wù)為例，詳細(xì)闡述債權(quán)、債務(wù)人的賬務(wù)處理和納稅調(diào)整。

案例1：2009年1月3日，世創(chuàng)公司銷(xiāo)售給凱豐公司一批鋼材，不含稅價(jià)格為150000元，增值稅稅率為17%。后因凱豐公司財(cái)務(wù)發(fā)生困難，無(wú)法償還債務(wù)。雙方協(xié)商，世創(chuàng)公司同意凱豐公司以產(chǎn)品償還債務(wù)。該產(chǎn)品不含稅市價(jià)為100000元，成本為80000元。凱豐公司為該產(chǎn)品計(jì)提了2000元存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，世創(chuàng)公司對(duì)債權(quán)計(jì)提了1500元壞賬準(zhǔn)備（吳彩鳳， 2007）。

（一）債務(wù)人賬務(wù)處理

債務(wù)重組利得=重組債務(wù)的賬面價(jià)值-轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)公允價(jià)值-相關(guān)稅費(fèi)=150000×（1+17%）-100000×（1+17%）=58500元

資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得=轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的公允價(jià)值-扣除準(zhǔn)備后賬面余額=100000-（80000-2000）=22000元

債務(wù)重組所得=58500+22000=

80500元

債務(wù)人賬務(wù)處理：

借：應(yīng)付賬款175500

貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100000

應(yīng)交稅費(fèi)-應(yīng)交增值稅（銷(xiāo)項(xiàng)稅額）17000

營(yíng)業(yè)外收入-債務(wù)重組利得58500

借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本78000

存貨跌價(jià)準(zhǔn)備2000

貸：庫(kù)存商品80000

本案例中，債務(wù)人凱豐公司計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備所得稅的賬務(wù)處理應(yīng)比照債權(quán)人世創(chuàng)公司的計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的稅務(wù)處理的方法。概括的講就是計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和存貨發(fā)出時(shí)，應(yīng)納稅所得額的調(diào)增和調(diào)減。債務(wù)人計(jì)提的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等其它各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，其應(yīng)納稅所得額的調(diào)整方法與上述相同。以下是計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備時(shí)所得稅的賬務(wù)處理，存貨發(fā)出做相反的會(huì)計(jì)分錄。

借：遞延所得稅資產(chǎn)500（2000×25%）

貸：所得稅費(fèi)用-遞延所得稅費(fèi)用500

（二）債權(quán)人賬務(wù)處理

借：庫(kù)存商品100000

應(yīng)交稅費(fèi)-應(yīng)交增值稅（進(jìn)項(xiàng)稅額）17000

壞賬準(zhǔn)備1500

營(yíng)業(yè)外支出-債務(wù)重組損失57000

貸：應(yīng)收賬款175500

借：遞延所得稅資產(chǎn)375

貸：所得稅費(fèi)用-遞延所得稅費(fèi)用375（1500×25%）

“債轉(zhuǎn)股”債權(quán)、債務(wù)人的會(huì)計(jì)處理和稅務(wù)處理差異

“債轉(zhuǎn)股”是債務(wù)重組中債務(wù)轉(zhuǎn)為資本的簡(jiǎn)稱(chēng)。債轉(zhuǎn)股的特點(diǎn)是債務(wù)人通過(guò)一系列的措施仍然沒(méi)有能力償還債權(quán)人的債務(wù)，為了避免更大的損失，債權(quán)人不得已在利益上作出了讓步，目的希望以短期的利益損失換取長(zhǎng)期有可能的潛在收益，被迫將短期借貸轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期的投資行為。就債務(wù)人而言，計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入的債務(wù)重組損益為股權(quán)的公允價(jià)值與債務(wù)的賬面價(jià)值的差額，且前者一定小于后者。股權(quán)的公允價(jià)值與作為實(shí)收資本的股權(quán)份額或者作為股本的股份面值的差額計(jì)入資本公積?？赡馨l(fā)生的相關(guān)稅費(fèi)，一般情況下在發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。股權(quán)的投資成本和債權(quán)的賬面價(jià)值的差額確認(rèn)為債權(quán)人的重組損失，計(jì)入營(yíng)業(yè)外支出。

2010年4月《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2009]59號(hào)）對(duì)符合條件的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的重組業(yè)務(wù)進(jìn)行“特殊性稅務(wù)處理”的規(guī)定：對(duì)符合條件的“債轉(zhuǎn)股”，債務(wù)人的債務(wù)重組所得和債權(quán)人的債務(wù)重組損失均暫不確認(rèn)，債權(quán)人取得的股權(quán)投資的計(jì)稅基礎(chǔ)按原債權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)確定（趙新貴，2010）。

案例2：2010年6月1日，世創(chuàng)公司“應(yīng)收賬款—?jiǎng)P豐公司”的賬面余額為8萬(wàn)元，凱豐公司發(fā)生財(cái)務(wù)困難，無(wú)力償還債務(wù)。雙方協(xié)商，以債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的方法進(jìn)行債務(wù)重組，世創(chuàng)公司得到凱豐公司3萬(wàn)股普通股股票，每股面值為1元，市價(jià)為1.8元。

（一）債務(wù)人賬務(wù)處理

在一般性稅務(wù)處理方法下，稅法和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不存在差異，無(wú)需進(jìn)行納稅調(diào)整，其會(huì)計(jì)處理為：

借：應(yīng)付賬款-世創(chuàng)公司80000

貸：股本30000

資本公積-股本溢價(jià)24000

營(yíng)業(yè)外收入-債務(wù)重組利得26000

如果該項(xiàng)債務(wù)重組滿(mǎn)足“特殊性稅務(wù)處理”的認(rèn)定條件，則對(duì)債務(wù)清償和股權(quán)投資有關(guān)所得或者損失暫時(shí)不予確認(rèn)。在此情況下，因計(jì)入會(huì)計(jì)損益的“營(yíng)業(yè)外收入”屬于免稅項(xiàng)目，應(yīng)在利潤(rùn)總額的基礎(chǔ)上，調(diào)減所得額26000元。在此項(xiàng)免稅政策的執(zhí)行期內(nèi)，形成的應(yīng)納稅所得額小于利潤(rùn)總額的差異，屬于永久性差異，不需要在會(huì)計(jì)分錄上體現(xiàn)出來(lái)。

（二）債權(quán)人賬務(wù)處理

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資54000

營(yíng)業(yè)外支出—債務(wù)重組損失26000

貸：應(yīng)收賬款—?jiǎng)P豐公司80000

一般性債務(wù)重組中，“營(yíng)業(yè)外支出”反映的債務(wù)重組損失26000元既影響利潤(rùn)總額，也影響應(yīng)納稅所得額，稅法和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定一致。若此項(xiàng)重組符合特殊性債務(wù)重組的認(rèn)定條件，“長(zhǎng)期股權(quán)投資”的計(jì)稅基礎(chǔ)按原債權(quán)確認(rèn)為80000元，與賬面價(jià)值54000元，存在的26000元差異屬于暫時(shí)性差異。在未來(lái)處置或者轉(zhuǎn)讓此項(xiàng)股權(quán)扣除投資成本時(shí)，稅法允許扣除80000元，會(huì)計(jì)上允許扣除54000元，應(yīng)納稅所得額調(diào)增26000元。

借：遞延所得稅資產(chǎn)6500（26000×25%）

貸：所得稅費(fèi)用—遞延所得稅費(fèi)用6500

修改其它債務(wù)條件重組預(yù)計(jì)負(fù)債的會(huì)計(jì)處理和納稅調(diào)整

修改其它債務(wù)條件主要是指在延長(zhǎng)償還期限的同時(shí)，減少債務(wù)本金，或者降低利率水平，而“以資產(chǎn)償付債務(wù)”通常是立即償付，不具備延長(zhǎng)償還期限的特點(diǎn)，這應(yīng)是二種債務(wù)重組方法的最大區(qū)別。修改其他債務(wù)條件進(jìn)行債務(wù)重組的，債務(wù)重組利得和損失的確認(rèn)與“以資產(chǎn)償付債務(wù)”的方法相似。本文重點(diǎn)闡述修改后的債務(wù)如涉及“或者有應(yīng)付金額”、“或者有應(yīng)收金額”的賬務(wù)處理和納稅調(diào)整。概括的講就是債務(wù)人將“或者有應(yīng)付金額”確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)債，債務(wù)重組利得扣除預(yù)計(jì)負(fù)債的部分計(jì)入當(dāng)期損益。若涉及“或者有應(yīng)收金額”的，債權(quán)人不予確認(rèn)，不得將其計(jì)入重組后債權(quán)的賬面價(jià)值（李萍， 2010）。

案例3：2009年12月31日，世創(chuàng)公司“應(yīng)收票據(jù)—?jiǎng)P豐公司”的賬面余額為104000元，其中4000元為累計(jì)未付的利息，票面年利率為8%。凱豐公司發(fā)生財(cái)務(wù)困難，無(wú)力償還已到期的應(yīng)付票據(jù)。經(jīng)雙方協(xié)商，進(jìn)行債務(wù)重組，世創(chuàng)公司同意將付款期延長(zhǎng)一年，至2010年12月31日，同時(shí)免除應(yīng)付未付利息4000元，本金減至80000元，利率降為實(shí)際利率5%，但有一項(xiàng)附加條件，若2011年凱豐公司未取得盈利，利率方可降為5%，若2011年凱豐公司取得盈利，利率仍維持8%。

（一）債務(wù)人賬務(wù)處理

借：應(yīng)付票據(jù)—世創(chuàng)公司104000

貸：應(yīng)付賬款—世創(chuàng)公司80000

預(yù)計(jì)負(fù)債2400[80000×（8%-5%）]

營(yíng)業(yè)外收入-債務(wù)重組利得21600

稅法依照確實(shí)性原則，只承認(rèn)實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用及損失，計(jì)算2009年度的應(yīng)納稅所得額時(shí)，對(duì)于“預(yù)計(jì)負(fù)債”，應(yīng)做調(diào)增處理。

若2010年度凱豐公司出現(xiàn)盈利，按8%的利率支付利息6400（80000×8%）元，本金80000元，會(huì)計(jì)處理為：

借：財(cái)務(wù)費(fèi)用4000

預(yù)計(jì)負(fù)債2400

應(yīng)付賬款-世創(chuàng)公司80000

貸：銀行存款86400

“預(yù)計(jì)負(fù)債”實(shí)際發(fā)生時(shí)，稅法允許其據(jù)實(shí)扣除，所以計(jì)算2010年度的應(yīng)納稅所得額時(shí)，對(duì)于“預(yù)計(jì)負(fù)債”，應(yīng)做調(diào)減處理。

若2010年度凱豐公司未出現(xiàn)盈利，按5%的利率支付利息4000（80000×5%）元，本金80000元，會(huì)計(jì)處理為：

借：財(cái)務(wù)費(fèi)用4000

應(yīng)付賬款-世創(chuàng)公司80000

貸：銀行存款84000

借：預(yù)計(jì)負(fù)債2400

貸：營(yíng)業(yè)外收入-債務(wù)重組利得2400

“預(yù)計(jì)負(fù)債”未實(shí)際發(fā)生，會(huì)計(jì)上將其計(jì)入“營(yíng)業(yè)外收入”，因稅法上已做過(guò)納稅調(diào)增處理，為避免重復(fù)計(jì)稅，應(yīng)調(diào)減應(yīng)納稅所得額2400元。

（二）債權(quán)人賬務(wù)處理

借：應(yīng)收賬款-凱豐公司80000

營(yíng)業(yè)外支出-債務(wù)重組損失24000

貸：應(yīng)收票據(jù)-凱豐公司104000

“營(yíng)業(yè)外支出”反映的 24000元應(yīng)計(jì)入損益，因?yàn)槔士赡艹霈F(xiàn)變化而造成的“或者有應(yīng)收金額”，會(huì)計(jì)上不予確認(rèn)，稅法的做法和會(huì)計(jì)相同。若2010年度凱豐公司出現(xiàn)盈利，按8%的利率收取利息6400（80000×8%）元，本金80000元，會(huì)計(jì)處理為：

借：銀行存款86400

貸：應(yīng)收賬款-凱豐公司80000

財(cái)務(wù)費(fèi)用6400

若2010年度凱豐公司未出現(xiàn)盈利，金達(dá)公司按5%的利率收取利息4000（80000×5%）元，會(huì)計(jì)處理為：

借：銀行存款84000

貸：應(yīng)收賬款-凱豐公司80000

財(cái)務(wù)費(fèi)用4000

本例對(duì)債權(quán)人而言，無(wú)論利率高低，稅法和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)損益的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)是一致的，無(wú)需進(jìn)行納稅調(diào)整。

綜上所述，本文針對(duì)不同債務(wù)重組的方法，從債權(quán)人和債務(wù)人的角度出發(fā)，應(yīng)用實(shí)例分析了債務(wù)重組中會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)處理和稅務(wù)處理的不同。就新準(zhǔn)則而言，業(yè)務(wù)處理主要目的是為了各公司企業(yè)所出具的會(huì)計(jì)報(bào)表更具可比性和統(tǒng)一性，以實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)企業(yè)更好地與跨國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)核算準(zhǔn)則接軌，加快國(guó)內(nèi)企業(yè)國(guó)際化和標(biāo)準(zhǔn)化的進(jìn)程。就稅務(wù)處理而言，主要以國(guó)家稅收法律為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行處理，遵循著統(tǒng)一的規(guī)則。

參考文獻(xiàn)：

1.劉榮.債務(wù)重組業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理差異分析[J].天津經(jīng)濟(jì)，2011（5）

2.吳彩鳳.新準(zhǔn)則債務(wù)重組所得稅會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的比較[J].財(cái)會(huì)研究，2007（10）

第4篇：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)論文范文

國(guó)際上對(duì)債務(wù)重組所下的定義從總體來(lái)講反映了兩種思路，一種是廣義的債務(wù)重組，一種是狹義的債務(wù)重組。廣義的債務(wù)重組認(rèn)為所有涉及修改債務(wù)條件的事項(xiàng)都應(yīng)視作債務(wù)重組。最能體現(xiàn)這種思想、最具代表性的是澳大利亞。澳大利亞會(huì)計(jì)指南第11號(hào)將債務(wù)重組定義為：“為了改變或解除債務(wù)人對(duì)現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)的責(zé)任而采取的行動(dòng)，其中不包括債務(wù)的消除和可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)為股權(quán)”。狹義的債務(wù)重組認(rèn)為只有債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難，且債權(quán)人對(duì)債務(wù)人做出了讓步事項(xiàng)的才視作債務(wù)重組。最能體現(xiàn)這種思想的是美國(guó)。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第15號(hào)公告的定義是:“債權(quán)人因債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難，基于經(jīng)濟(jì)上或法律上的原因，對(duì)債務(wù)人做出的平常不愿考慮的讓步事項(xiàng)”。

新準(zhǔn)則[3]把債務(wù)重組定義為：“在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁定做出讓步的事項(xiàng)”。新準(zhǔn)則把“債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難”作為債務(wù)重組的前提條件，把“讓步”作為債務(wù)重組的必要條件。而舊準(zhǔn)則[2]的定義是：“債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁決同意債務(wù)人修改債務(wù)條件的事項(xiàng)”。可見(jiàn)舊準(zhǔn)則是廣義的定義，而新準(zhǔn)則為狹義的定義。

筆者認(rèn)為這樣修改主要基于以下原因：⑴債務(wù)人沒(méi)有發(fā)生財(cái)務(wù)困難時(shí)發(fā)生的債務(wù)重組的會(huì)計(jì)核算，其實(shí)質(zhì)屬于捐贈(zèng)，適用其他準(zhǔn)則；⑵企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)發(fā)生的債務(wù)重組，屬于非持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下的債務(wù)重組，非持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下的債務(wù)重組不屬于債務(wù)重組準(zhǔn)則涉及的范圍，其會(huì)計(jì)處理由相關(guān)的會(huì)計(jì)規(guī)范子以規(guī)定。在企業(yè)進(jìn)行公司制改造時(shí)，情況比較復(fù)雜其債務(wù)重組無(wú)論是否屬于持續(xù)經(jīng)營(yíng)，本準(zhǔn)則也不予涉及。⑶債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難時(shí)所進(jìn)行的債務(wù)重組，如果債權(quán)人未做出讓步，則不涉及會(huì)計(jì)的確認(rèn)和披露。因此將債務(wù)重組的定義恢復(fù)為1998年準(zhǔn)則的定義有其科學(xué)性和合理性。

雖然新準(zhǔn)則對(duì)債務(wù)重組的定義在文字上與1998年準(zhǔn)則的定義[1]一樣，但新準(zhǔn)則的適用范圍比1998年準(zhǔn)則的適用范圍廣，這是由于債務(wù)重組定義對(duì)“讓步”的判斷標(biāo)準(zhǔn)不同，1998年準(zhǔn)則未采用現(xiàn)值計(jì)算，而新準(zhǔn)則借鑒了美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第15號(hào)公告的做法，采用現(xiàn)值計(jì)算來(lái)判斷債權(quán)人是否做出了“讓步”。

新準(zhǔn)則規(guī)定，以修改債務(wù)條件（包括延長(zhǎng)債務(wù)償還期限、延長(zhǎng)債務(wù)償還期限并加收利息、延長(zhǎng)債務(wù)償還期限并減少債務(wù)本金或債務(wù)利息等）進(jìn)行債務(wù)重組中，債務(wù)人將來(lái)應(yīng)付金額的現(xiàn)值與重組債務(wù)賬面價(jià)值的差額，作為重組收益，確認(rèn)為當(dāng)期損益。對(duì)于債權(quán)人而言，重組債權(quán)的賬面余額與收到現(xiàn)金、受讓非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值、享有股權(quán)公允價(jià)值、將來(lái)應(yīng)收金額現(xiàn)值的差額（已計(jì)提減值準(zhǔn)備的，應(yīng)先沖減減值準(zhǔn)備），作為債務(wù)重組損失計(jì)入當(dāng)期損益，受讓非現(xiàn)金資產(chǎn)按照公允價(jià)值入賬?，F(xiàn)值更能真實(shí)反映債務(wù)人、債權(quán)人在債務(wù)重組活動(dòng)中的利得和損失，現(xiàn)值概念的引入，使得債務(wù)重組具體準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)一步趨同。

2、公允價(jià)值計(jì)量模式

（一）公允價(jià)值的概念。

公允價(jià)值亦稱(chēng)公允市價(jià)、公允價(jià)格。各國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值概念的表述不盡相同，但基本意思是一樣的。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第32號(hào)指出:“公允價(jià)值，指在一項(xiàng)公平交易中，熟悉情況、自愿的雙方交換的一項(xiàng)資產(chǎn)或清償一項(xiàng)債務(wù)所使用的金額?！庇?guó)財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第7號(hào)中的定義是:“公允價(jià)值，指熟悉情況、自愿的雙方在一項(xiàng)公平交易而不是在強(qiáng)迫或清算拍賣(mài)交易中，交換一項(xiàng)資產(chǎn)或一項(xiàng)負(fù)債所使用的金額?！蔽覈?guó)將其定義為:“以公平交易中熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~?！?/p>

（二）用以清償債務(wù)的非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值的計(jì)量

債務(wù)重組采用非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)的，非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定進(jìn)行計(jì)量:

(1)非現(xiàn)金資產(chǎn)屬于企業(yè)持有的股票、債券、基金等金融資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定確定其公允價(jià)值。

(2)非現(xiàn)金資產(chǎn)屬于存貨、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等其他資產(chǎn)且存在活躍市場(chǎng)的，應(yīng)當(dāng)以其市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)確定其公允價(jià)值；不存在活躍市場(chǎng)但與其類(lèi)似資產(chǎn)存在活躍市場(chǎng)的，應(yīng)當(dāng)以類(lèi)似資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)確定其公允價(jià)值；采用上述兩種方法仍不能確定非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值的，應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)等合理的方法確定其公允價(jià)值。

（三）恢復(fù)公允價(jià)值作為入賬價(jià)值的意義

從理論上講，采用公允價(jià)值計(jì)量能合理、真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。①公允價(jià)值更能體現(xiàn)某一時(shí)點(diǎn)上資產(chǎn)或負(fù)債的實(shí)際價(jià)值。②有助于全面反映債務(wù)重組對(duì)企業(yè)的實(shí)際影響，正確分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。如以以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損益與債務(wù)重組損益的性質(zhì)不同應(yīng)分開(kāi)核算，只有公允價(jià)值的運(yùn)用才能清楚地將其區(qū)分開(kāi)來(lái)。

恢復(fù)公允價(jià)值，保持會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一致性。在新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中由于在《金融工具的確認(rèn)和計(jì)量》《企業(yè)合并》等具體準(zhǔn)則中部分引入公允價(jià)值，為了保持會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一致性，在債務(wù)重組準(zhǔn)則中應(yīng)引用公允價(jià)值計(jì)量。

恢復(fù)公允價(jià)值，與國(guó)際會(huì)計(jì)慣例接軌。我國(guó)企業(yè)要開(kāi)展世界貿(mào)易，就要提供符合國(guó)際慣例的會(huì)計(jì)信息。公允價(jià)值計(jì)量通常被認(rèn)為能為決策者提供最為相關(guān)的信息代表了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)未來(lái)發(fā)展的方向。目前，公允價(jià)值已被越來(lái)越多國(guó)家的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則采用。

3、債務(wù)重組的會(huì)計(jì)處理

（一）債務(wù)人的處理

債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將重組債務(wù)的賬面價(jià)值超過(guò)清償債務(wù)的現(xiàn)金、非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值、所轉(zhuǎn)股份的公允價(jià)值、或者重組后債務(wù)賬面價(jià)值之間的差額，在滿(mǎn)足《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)金融工具確認(rèn)和計(jì)量》所規(guī)定的金融負(fù)債終止確認(rèn)條件時(shí)，將其終止確認(rèn)，計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入(債務(wù)重組利得)。

非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額，應(yīng)當(dāng)分別不同情況進(jìn)行處理：非現(xiàn)金資產(chǎn)為存貨的，應(yīng)當(dāng)作為銷(xiāo)售處理，按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14號(hào)收入》的規(guī)定，以其公允價(jià)值確認(rèn)收入，同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)相應(yīng)的成本。非現(xiàn)金資產(chǎn)為固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的，其公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差額，計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入或營(yíng)業(yè)外支出。非現(xiàn)金資產(chǎn)為長(zhǎng)期股權(quán)投資的，其公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差額，計(jì)入投資損益。

（二）債權(quán)人的處理

債權(quán)人應(yīng)當(dāng)將重組債權(quán)的賬面余額與受讓資產(chǎn)的公允價(jià)值、所轉(zhuǎn)股份的公允價(jià)值、或者重組后債權(quán)的賬面價(jià)值之間的差額，在滿(mǎn)足《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)金融工具確認(rèn)和計(jì)量》所規(guī)定的金融資產(chǎn)終止確認(rèn)條件時(shí)，將其終止確認(rèn)，計(jì)入營(yíng)業(yè)外支出(債務(wù)重組損失)等。重組債權(quán)已計(jì)提減值準(zhǔn)備的，應(yīng)當(dāng)先將上述差額沖減已計(jì)提的減值準(zhǔn)備，沖減后仍有損失的，計(jì)入營(yíng)業(yè)外支出(債務(wù)重組損失)；沖減后減值準(zhǔn)備仍有余額的，應(yīng)予轉(zhuǎn)回并抵減當(dāng)期資產(chǎn)減值損失。債權(quán)人收到存貨、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資等非現(xiàn)金資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)以其公允價(jià)值入賬。

五、新準(zhǔn)則執(zhí)行中存在問(wèn)題的探討

（一）運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量的實(shí)際操作問(wèn)題

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中涉及到公允價(jià)值計(jì)量的具體準(zhǔn)則已有幾十個(gè)之多，公允價(jià)值會(huì)計(jì)在各國(guó)理論與實(shí)務(wù)的發(fā)展也正顯示出蓬勃生機(jī)。同時(shí)，我國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境和會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)正在不斷的完善和提高，使用公允價(jià)值計(jì)量將是必然的。而且會(huì)計(jì)本身就是要傳遞真實(shí)、公允的會(huì)計(jì)信息，公允價(jià)值應(yīng)該是最真實(shí)、公允地計(jì)量企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債。公允價(jià)值本身并不存在問(wèn)題，它之所以會(huì)被利用來(lái)操縱利潤(rùn)，往往是因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境和人為因素。而在目前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不完善，尤其是生產(chǎn)要素市場(chǎng)存在缺陷的條件下，公允價(jià)值的取得和現(xiàn)值的計(jì)算在實(shí)際操科中可能存在不少問(wèn)題。實(shí)際操作時(shí)能做到的只能是選擇最接近公允價(jià)值的計(jì)量，尤其在資產(chǎn)或負(fù)債不存在公平市價(jià)的情況下，需要通過(guò)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來(lái)探求公允價(jià)值的情況。大多數(shù)時(shí)候，公允價(jià)值的確認(rèn)只能來(lái)源于雙方協(xié)商，那么公允的程度就有待提高了；同樣現(xiàn)值利率的取得也會(huì)存在具體困難。這些都給公允價(jià)值計(jì)量留下可選擇的空間。在日前市場(chǎng)機(jī)制不健全，投資者還要以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)作為投資決策依據(jù)，公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)尚不合理的情況下，不排除因受自身利益驅(qū)動(dòng)的高級(jí)管理人員可能利用此進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)和會(huì)計(jì)造假的情況。筆者認(rèn)為在目前的環(huán)境下，解決這個(gè)問(wèn)題應(yīng)該要注重相關(guān)輔助機(jī)構(gòu)的工作質(zhì)量，如評(píng)估機(jī)構(gòu)、工商管理部門(mén)、物價(jià)部門(mén)、稅務(wù)部門(mén)等，建立好相關(guān)的監(jiān)督和管理機(jī)制，想辦法提高這些部門(mén)的工作質(zhì)量，把市場(chǎng)環(huán)境因素的影響減到最低，恢復(fù)公允價(jià)值的公允。

（二）關(guān)于重組收益的問(wèn)題

新準(zhǔn)則規(guī)定，以債務(wù)轉(zhuǎn)為資本清償某項(xiàng)債務(wù)，債務(wù)人應(yīng)將重組債務(wù)的賬面價(jià)值與債權(quán)人因放棄債權(quán)而享有的股權(quán)的公允價(jià)值之間的差額，作為重組收益，確認(rèn)為目期損益。相比舊準(zhǔn)則而言，重組收益最終計(jì)入了目期損益，公允價(jià)值與賬面價(jià)值之差作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損益。然而就如98年準(zhǔn)則，一些虧損的上市公司就利用債務(wù)重組獲取額外的重組收益及巨額利潤(rùn)，以使虧損減小或是扭虧為盈，維持報(bào)表利潤(rùn)，使會(huì)計(jì)報(bào)表不真實(shí)。這就需要修改現(xiàn)金流量表的相關(guān)項(xiàng)目。由于債務(wù)重組不是企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它的損益并不能給企業(yè)帶來(lái)相應(yīng)的現(xiàn)金流入或流出，因而對(duì)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量不會(huì)產(chǎn)生任何影響。所以，在編制現(xiàn)金流量表時(shí)，應(yīng)把由于債務(wù)重組產(chǎn)生的收益或損失從補(bǔ)充資料的凈利潤(rùn)項(xiàng)目中扣除，這樣對(duì)凈利潤(rùn)調(diào)整后的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~才會(huì)是真實(shí)的數(shù)據(jù)，也只有這樣才能使現(xiàn)金流量表的主表和補(bǔ)充資料中所反映的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~項(xiàng)目相一致。因此為了保證新準(zhǔn)則的順利實(shí)施，應(yīng)在現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充資料中增加一項(xiàng)債務(wù)重組凈損益，作為凈利潤(rùn)的調(diào)整項(xiàng)目,專(zhuān)門(mén)反映債務(wù)重組產(chǎn)生的損益。這樣處理可以較清楚地了解債務(wù)重組收益對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響，提高會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。

4、結(jié)語(yǔ)

2006年我國(guó)財(cái)政部頒布的，是在2001年修改1998年公布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則債務(wù)重組》的基礎(chǔ)上做出的進(jìn)一步修訂，它更能反映現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特點(diǎn)，同時(shí)與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在保持一致的基礎(chǔ)上更為其體，更其有操作性。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的貫徹和實(shí)施，對(duì)于進(jìn)一步規(guī)范我國(guó)的資本市場(chǎng)，提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，建立和完善企業(yè)制度，促進(jìn)企業(yè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，都將發(fā)揮重要的作用。

參考文獻(xiàn)

[1]財(cái)政部，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》[M].北京經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1999.

[2]財(cái)政部，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》[M].北京經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2002.

[3]財(cái)政部，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》[M].北京經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2006.

第5篇：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)論文范文

內(nèi)容摘要：學(xué)者們大多從理論上贊同利益相關(guān)者治理，但對(duì)其現(xiàn)實(shí)可行性提出了質(zhì)疑。文章批判了這種對(duì)利益相關(guān)者治理的“不可行論”，認(rèn)為利益相關(guān)者治理不僅是必要的，而且也是可行的，在此基礎(chǔ)上闡述了中國(guó)國(guó)有企業(yè)利益相關(guān)者治理的實(shí)施機(jī)制。

關(guān)鍵詞：利益相關(guān)者治理股東至上主義治理可行性

時(shí)下，利益相關(guān)者治理已成為公司治理的熱門(mén)話(huà)題，其必要性得到了眾多學(xué)者的贊同，但其可行性卻遭到不少學(xué)者的質(zhì)疑，認(rèn)為利益相關(guān)者治理不具備嵌入的可行性。果真如此嗎？

利益相關(guān)者治理的“不可行論”

不少學(xué)者認(rèn)為：利益相關(guān)者治理只具有理論上的必要性，不具備現(xiàn)實(shí)可行性，主要原因有：

利益相關(guān)者治理意味著只要與公司利益相關(guān)，就要參與公司治理，按此邏輯，那么公司治理將是一個(gè)無(wú)法確定邊界的結(jié)構(gòu)，因而也是一個(gè)無(wú)法穩(wěn)定和行使職能的結(jié)構(gòu)。如果根據(jù)與公司利益相關(guān)度的強(qiáng)弱來(lái)確定利益相關(guān)者是否參與公司治理，那么怎樣來(lái)確定相關(guān)度？如果能夠確定相關(guān)度強(qiáng)弱，又怎么來(lái)確定哪一個(gè)度（80%或90%）是參與和不參與公司治理的邊界？如果確定了這一邊界，實(shí)際上就否定了“所有利益相關(guān)者參與公司治理”這一結(jié)論，只能說(shuō)利益強(qiáng)相關(guān)者參與公司治理。

在“股東至上主義”治理下，利益相關(guān)者的利益也可以得到保護(hù)。因?yàn)樵谶M(jìn)入公司以前，專(zhuān)用性資產(chǎn)所有者是能夠意識(shí)到自己進(jìn)入公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)的，在由資產(chǎn)專(zhuān)用性所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有得到補(bǔ)償以前，他不會(huì)進(jìn)入公司；即使進(jìn)入，他也不會(huì)有足夠的激勵(lì)去有效率的運(yùn)用自己所掌握的資本。因此，為吸引專(zhuān)用性資產(chǎn)進(jìn)入公司，公司會(huì)給予其所有者一定的剩余收入索取權(quán)，所以說(shuō)，在傳統(tǒng)的“股東至上主義”治理下，利益相關(guān)者的利益也可得到保護(hù)，根本用不著所謂的利益相關(guān)者治理。

即使能清楚準(zhǔn)確地界定公司的利益相關(guān)者，但剩余控制權(quán)和索取權(quán)在他們之間的分配將是一個(gè)很難準(zhǔn)確衡量的難題。

再進(jìn)一步，即使能在利益相關(guān)者之間有效地分配剩余控制權(quán)和索取權(quán)，但分散的控制權(quán)卻又極易導(dǎo)致公司決策制定時(shí)的拖沓和僵持的局面，嚴(yán)重影響公司的運(yùn)作效率。

利益相關(guān)者治理的觀點(diǎn)有待商榷。

對(duì)“不可行論”的質(zhì)疑

對(duì)第一點(diǎn)質(zhì)疑，需要說(shuō)明的是，并非所有與公司利益相關(guān)的人都能被稱(chēng)作利益相關(guān)者，都要參與公司治理。雖然西方學(xué)者關(guān)于利益相關(guān)者的界定形式多樣，“沒(méi)有一個(gè)定義得到普遍的贊同”（多納德遜、鄧非，2001），但目前大多數(shù)學(xué)者還是傾向于將利益相關(guān)者界定為那些與企業(yè)有一定的關(guān)系，并在企業(yè)中進(jìn)行了一定的專(zhuān)用性投資的人（Clarkson,1994;Carroll,1994;Starik,1995）?？梢?jiàn)，并非所有與公司利益相關(guān)的人都能稱(chēng)作利益相關(guān)者，而是特指那些在公司中投入了專(zhuān)用性資產(chǎn)的人，主要包括債權(quán)人、股東、政府、客戶(hù)、管理人員、員工、供應(yīng)商等。不僅如此，美國(guó)學(xué)者米切爾和伍德（Mitchell&Wood,1997）提出的“米切爾評(píng)分法”還從實(shí)證分析的角度大大改善了利益相關(guān)者分類(lèi)的可操作性，極大地推動(dòng)了利益相關(guān)者理論的應(yīng)用，并逐步成為利益相關(guān)者分類(lèi)最常用的方法。所以說(shuō)利益相關(guān)者的界定已是一個(gè)理論和實(shí)踐都得到解決的問(wèn)題。

對(duì)第二點(diǎn)質(zhì)疑，雖然公司為吸引專(zhuān)用性資產(chǎn)進(jìn)入，會(huì)給予其所有者一定的剩余收入索取權(quán)，但這種剩余收入索取權(quán)所得到的遠(yuǎn)不能補(bǔ)償他們的損失。比如債權(quán)人，公司為吸引他們進(jìn)入，會(huì)給他們承諾：當(dāng)公司破產(chǎn)或清算時(shí)，首先補(bǔ)償他們，但這種補(bǔ)償是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，而且這種“承諾”帶來(lái)的是更多的“套牢”。因此，在“股東至上主義”治理下，利益相關(guān)者的利益并不能得到充分的保護(hù)。

對(duì)第三點(diǎn)和第四點(diǎn)，如果利益相關(guān)者治理是建立在分散的控制權(quán)基礎(chǔ)上，那么這兩個(gè)問(wèn)題是明顯且嚴(yán)重的，但利益相關(guān)者治理并不必然建立在分散的控制權(quán)基礎(chǔ)上，我們可以設(shè)計(jì)這樣的控制權(quán)結(jié)構(gòu)：控制權(quán)仍掌握在經(jīng)營(yíng)管理者手中，其他利益相關(guān)者無(wú)控制權(quán)。這種設(shè)計(jì)雖然有利于監(jiān)管和決策制定，但這種決策可能是有偏的（偏離于其他無(wú)控制權(quán)利益相關(guān)者的利益），控制權(quán)的集中可能導(dǎo)致對(duì)部分利益相關(guān)者的負(fù)的外部性。因此，這種設(shè)計(jì)還須有其他配套措施來(lái)保護(hù)無(wú)控制權(quán)的利益相關(guān)者的利益。一種是通過(guò)排除那些有較大可能給其他利益相關(guān)者帶來(lái)負(fù)的外部性的行動(dòng)，對(duì)有控制權(quán)的一方的可行性決策進(jìn)行有效的限制，達(dá)到保護(hù)無(wú)控制權(quán)利益相關(guān)者并提升整體福利水平的目的。這即是通過(guò)賦予各利益相關(guān)者參與治理的權(quán)力，制約經(jīng)理層及其負(fù)外部性行動(dòng)。另一是構(gòu)造無(wú)控制權(quán)利益相關(guān)者“要求權(quán)”的結(jié)構(gòu)，使“有偏決策”的影響達(dá)到最小。一個(gè)典型的例子就是給予債權(quán)人合理的“退出權(quán)利”：一些短期債務(wù)契約的持有者可以持有債務(wù)直到到期日，也可在壞消息出現(xiàn)時(shí)，要求提前支付。這即是利益相關(guān)者相機(jī)治理機(jī)制。對(duì)國(guó)有企業(yè)而言，這兩種配套措施都應(yīng)該有，一方面讓債權(quán)人、員工、客戶(hù)和供應(yīng)商有權(quán)進(jìn)入董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，監(jiān)督制約經(jīng)理人的負(fù)外部性行動(dòng)；另一方面又要設(shè)計(jì)債權(quán)人等利益相關(guān)者的相機(jī)治理機(jī)制。

我國(guó)國(guó)有企業(yè)利益相關(guān)者治理機(jī)制設(shè)計(jì)

產(chǎn)權(quán)改革

有效的公司治理的一個(gè)不可或缺的前提是產(chǎn)權(quán)明晰，而國(guó)有企業(yè)恰恰是產(chǎn)權(quán)不明晰，因此，塑造國(guó)有企業(yè)治理必須進(jìn)行徹底的產(chǎn)權(quán)改革，塑造有效的股權(quán)結(jié)構(gòu)。但要塑造何種類(lèi)型的股權(quán)結(jié)構(gòu)，才能既符合中國(guó)實(shí)際，又能提高公司治理的有效性呢？

如果股份過(guò)于分散，股東行為會(huì)呈現(xiàn)兩個(gè)特征：一是“理智的冷漠”，即一個(gè)股東因做出理智的判斷而付出的成本要大于因投票而獲得的利益，對(duì)積極行使投票權(quán)持冷漠的態(tài)度；二是“搭便車(chē)”問(wèn)題。這兩個(gè)特征的后果導(dǎo)致股權(quán)分散下的“內(nèi)部人控制”局面。如果股權(quán)過(guò)于集中，雖然有利于降低成本，但大股東很可能會(huì)利用自己的信息優(yōu)勢(shì)侵占中小股東的利益。所以較好的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)是使股權(quán)適當(dāng)集中于大股東手中。另?yè)?jù)劉永祥、黃祖輝對(duì)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與績(jī)效的研究：股權(quán)較集中，但集中程度有限并且公司又有若干個(gè)大股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不僅有利于權(quán)競(jìng)爭(zhēng)，也有利于對(duì)經(jīng)理進(jìn)行監(jiān)督（劉永祥、黃祖輝，1999）。因此，國(guó)有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)是：法人交叉持股，有一定集中度，有相對(duì)控股股東，并且有其他大股東存在的股權(quán)結(jié)構(gòu)。目前我們應(yīng)做的是：大力引進(jìn)境內(nèi)外合格的以非國(guó)有性質(zhì)為主的戰(zhàn)略投資者，并使戰(zhàn)略投資者持有的股票能夠流通。

相關(guān)法律法規(guī)的完善

我國(guó)現(xiàn)行法律涉及利益相關(guān)者參與公司治理的內(nèi)容很少，《公司法》只是對(duì)職工董事、職工監(jiān)事做出了一般性規(guī)定，至于其具體運(yùn)行以及其他利益相關(guān)者參與公司治理則無(wú)任何說(shuō)明。在這方面，應(yīng)該強(qiáng)調(diào)對(duì)中小股東的平等待遇，職工董事、職工監(jiān)事的設(shè)立，主要債權(quán)人以債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的形式進(jìn)入董事會(huì)，供應(yīng)商和客戶(hù)有權(quán)列席董事會(huì)會(huì)議，并強(qiáng)調(diào)與利益相關(guān)者進(jìn)行充分的信息溝通。

加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)建設(shè)

利益相關(guān)者治理的本質(zhì)是減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的信息不對(duì)稱(chēng)，消減人的機(jī)會(huì)主義行為，保護(hù)弱勢(shì)利益相關(guān)者的利益，要達(dá)到這個(gè)目的，監(jiān)事會(huì)功能的發(fā)揮至關(guān)重要。國(guó)有企業(yè)實(shí)施利益相關(guān)者治理，應(yīng)將監(jiān)事會(huì)變成利益相關(guān)者治理的主舞臺(tái)。鑒于我國(guó)上市公司監(jiān)事會(huì)員工結(jié)構(gòu)不合理，知情權(quán)得不到保障，不能有效地行使建議權(quán)和財(cái)務(wù)檢查權(quán)等問(wèn)題導(dǎo)致的監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)的問(wèn)題，建議我國(guó)國(guó)有企業(yè)的監(jiān)事會(huì)設(shè)計(jì)應(yīng)做到：將債權(quán)人、客戶(hù)代表引入監(jiān)事會(huì)，改變監(jiān)事會(huì)的來(lái)源主要是股東和員工的狀況；引入獨(dú)立監(jiān)事，保證其超脫的身份和地位，發(fā)揮其專(zhuān)業(yè)監(jiān)督職能；保障監(jiān)事會(huì)足夠的經(jīng)費(fèi)，在監(jiān)事會(huì)認(rèn)為有必要時(shí)，聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)公司的財(cái)務(wù)進(jìn)行審計(jì)，不至于因經(jīng)費(fèi)問(wèn)題受制于董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)者；保證監(jiān)事監(jiān)督行動(dòng)的自由性，監(jiān)事在認(rèn)為有必要的情況下，隨時(shí)可以實(shí)施監(jiān)督手段，不受董事和經(jīng)營(yíng)層的干擾；解決好獨(dú)立董事與監(jiān)事的功能分割與機(jī)制協(xié)調(diào)問(wèn)題以及公司監(jiān)督權(quán)力資源有效分配問(wèn)題，發(fā)揮獨(dú)立董事和監(jiān)事在監(jiān)控功能上的互補(bǔ)性。

共同治理和債權(quán)人相機(jī)治理

共同治理要求利益相關(guān)者平等地分享企業(yè)所有權(quán)，即通過(guò)剩余索取權(quán)的分享，強(qiáng)化利益相關(guān)者與企業(yè)的利益關(guān)系，通過(guò)控制權(quán)的分享形成多邊制衡機(jī)制。相機(jī)治理則要求一旦企業(yè)業(yè)績(jī)不佳，任何受傷害的利益相關(guān)者都有機(jī)會(huì)向?qū)嵭袡C(jī)會(huì)主義行為的人施以確信的懲罰。兩者相結(jié)合可以解決“股東至上”邏輯無(wú)力解決的問(wèn)題。

共同治理主要包括：利益相關(guān)者董事（監(jiān)事）制度。這是保證利益相關(guān)者有機(jī)會(huì)平等地參與公司治理的重要舉措，也便于加強(qiáng)信息交流，做出正確的戰(zhàn)略決策。職工持股計(jì)劃。董事會(huì)中的集體談判制度。通過(guò)不同產(chǎn)權(quán)主體之間的協(xié)商，克服大股東的機(jī)會(huì)主義行為，保護(hù)其他弱勢(shì)群體的利益。表決權(quán)信托與制度。前者指股東在一定期限內(nèi)將表決權(quán)交給其指定的受托人行使，股東與受托人之間的信托關(guān)系，在信托期間股東不可撤回其表決權(quán)。后者則指股東將表決權(quán)委托給予其他指定的人行使，這種關(guān)系是一次性的，關(guān)系結(jié)束后股東可撤回其表決權(quán)。設(shè)置這兩種制度的目的，是為了繞開(kāi)證券業(yè)與銀行業(yè)分離的障礙，為債權(quán)人進(jìn)入董事會(huì)創(chuàng)造條件。

債權(quán)人相機(jī)治理機(jī)制主要是保護(hù)債權(quán)人利益，對(duì)策有：加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)銀行的公司制改造，真正使其商業(yè)化經(jīng)營(yíng)；同時(shí)，讓商業(yè)銀行更多地參與投資銀行業(yè)務(wù)，例如，提供證券咨詢(xún)和托管服務(wù)，實(shí)現(xiàn)銀行的投票，進(jìn)而加強(qiáng)銀行在公司治理中的作用。

第6篇：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)論文范文

【關(guān)鍵詞】債務(wù)融資；成本；對(duì)策

一、國(guó)內(nèi)外關(guān)于成本的研究現(xiàn)狀

（一）國(guó)外研究現(xiàn)狀

伯利和米恩斯1932年在《現(xiàn)代公司與私有產(chǎn)權(quán)》一書(shū)中，首開(kāi)成本理論討論之先河；科斯（1937）在《企業(yè)的性質(zhì)》中寫(xiě)道：與市場(chǎng)利益價(jià)格信號(hào)配置資源的方式不同，企業(yè)通過(guò)權(quán)威來(lái)進(jìn)行資源配置，利用權(quán)威配置資源的好處在于節(jié)約了市場(chǎng)交易成本，但同時(shí)又產(chǎn)生了組織成本，兩種成本的權(quán)衡決定了企業(yè)的邊界；而阿爾欽與德姆賽茨（1972）則用監(jiān)督成本概念來(lái)討論企業(yè)的成本問(wèn)題，當(dāng)監(jiān)督者不是企業(yè)的唯一所有者時(shí)，又出現(xiàn)了監(jiān)督監(jiān)督者的成本；公司問(wèn)題直到1976年詹森和麥克林（Jensen and Meckling）《企業(yè)理論：管理行為、成本和所有權(quán)結(jié)構(gòu)》才被正式提出并且在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域產(chǎn)生了巨大反響和在社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)中被引用最多的論文之一。

（二）國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀

潘敏（2002）在其博士論文專(zhuān)著《資本結(jié)構(gòu)、金融契約與公司治理》中，通過(guò)對(duì)企業(yè)融資行為選擇中的成本、信息不對(duì)稱(chēng)和契約不完備等相關(guān)理論研究成果進(jìn)行梳理；呂長(zhǎng)江，張艷秋（2002）具體分析了成本的計(jì)量及其影響因素；韓忠雪，朱榮林（2003）通過(guò)對(duì)跨國(guó)公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)于債務(wù)融資成本的影響存在相關(guān)關(guān)系。也就是說(shuō)，隨著國(guó)際化程度的加深，國(guó)別市場(chǎng)多樣化（多國(guó)組織）和產(chǎn)品市場(chǎng)多樣化（多產(chǎn)品組織）的深化和整合，跨國(guó)公司的融資杠桿效應(yīng)也在逐漸加大；楊興全，鄭軍（2004）通過(guò)研究指出，通過(guò)債務(wù)融資契約獲取企業(yè)投資所需的部分資金是降低股權(quán)融資契約成本的有效途徑，然而，企業(yè)債務(wù)的引入又會(huì)產(chǎn)生債務(wù)融資契約的成本，股權(quán)融資的成本與債務(wù)融資的比例負(fù)相關(guān)，而債務(wù)融資的成本與債務(wù)融資比例正相關(guān)；王志芳，油曉峰（2009）通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司債務(wù)成本進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，公司規(guī)模與債務(wù)成本顯著負(fù)相關(guān)，股權(quán)結(jié)構(gòu)與債務(wù)成本顯著正相關(guān)，財(cái)務(wù)能力與債務(wù)成本顯著負(fù)相關(guān)，行業(yè)指標(biāo)與債務(wù)成本的影響不顯著。

二、成本中存在的問(wèn)題

（一）委托―關(guān)系在我們的社會(huì)中普遍存在

例如，律師作為當(dāng)事人（委托人）的人為當(dāng)事人提供法律服務(wù)，醫(yī)生作為醫(yī)院的人為病人提供醫(yī)療服務(wù)，而公司管理者作為公司所有者的人為委托人提供經(jīng)營(yíng)管理決策服務(wù)。無(wú)論是何種形式的關(guān)系，本質(zhì)上都是一種契約關(guān)系。契約將委托人和人的利益緊密地聯(lián)系在一起，當(dāng)雙方的利益發(fā)生沖突時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生委托―問(wèn)題。

成本來(lái)源于管理人員不是企業(yè)的完全所有者這樣一個(gè)事實(shí)。在部分所有的情況下：當(dāng)管理者盡力工作時(shí)，他可能承擔(dān)全部成本而僅獲得一部分利潤(rùn)；當(dāng)他消費(fèi)額外收益時(shí)，他得到全部好處但只承擔(dān)一小部分成本。由此管理人員有追求額外消費(fèi)的不積極工作的動(dòng)機(jī)，使得企業(yè)的價(jià)值小于他是完全所有者時(shí)的價(jià)值，兩者之差被稱(chēng)之為成本。

（二）債券間接成本

（1）企業(yè)債券成本較高。企業(yè)債券一般是為數(shù)眾多的個(gè)人投資者，但正是投資者眾多的特點(diǎn)使得債權(quán)人自然產(chǎn)生“搭便車(chē)”傾向，而不愿自己付費(fèi)監(jiān)督。市場(chǎng)債務(wù)融資對(duì)企業(yè)動(dòng)態(tài)的監(jiān)督激勵(lì)是有限的。為此，市場(chǎng)債務(wù)融資的監(jiān)督激勵(lì)必須在合約中加載更多的條款，但過(guò)多限制性附加條款必然會(huì)加大監(jiān)督執(zhí)行方面的成本。（2）企業(yè)債務(wù)再談判成本較高。在不完備契約條件下，當(dāng)發(fā)生契約中未能明確規(guī)定的狀態(tài)或事件時(shí)，契約當(dāng)事人必須對(duì)不可預(yù)測(cè)狀態(tài)或事件的處理和收益分配等進(jìn)行再談判，即契約的不完備使得再談判變得有價(jià)值。

（三）債券融資成本的缺點(diǎn)

（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高；（2）限制條件嚴(yán)格；（3）融資數(shù)量限額；（4）負(fù)財(cái)務(wù)杠桿作用；（5）企業(yè)債券融資成本優(yōu)勢(shì)并未體現(xiàn)出來(lái)。按照企業(yè)外源融資成本最低原則，上市公司選擇融資方式的順序應(yīng)為股權(quán)融資---企業(yè)債券融資----銀行貸款，與西方企業(yè)融資理論存在較大的差異。造成這種差異的直接原因在于我國(guó)上市公司分紅水平過(guò)低；（6）相對(duì)股權(quán)融資而言，企業(yè)債券的“信號(hào)”傳遞作用顯著。發(fā)行企業(yè)債券時(shí)，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值會(huì)因?yàn)楣蓛r(jià)上升而上升；（7）培育并支持金融中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展會(huì)大大降低企業(yè)債券的間接成本，企業(yè)債券融資的成本優(yōu)勢(shì)也會(huì)更顯著。

（四）債拳融資優(yōu)點(diǎn)

（1）資金成本低；（2）保障股東控制權(quán)；（3）社會(huì)資源的有效配置；（4）收益穩(wěn)定。

三、解決債券融資成本問(wèn)題的對(duì)策

債務(wù)成本主要來(lái)源于資產(chǎn)替代和債權(quán)侵蝕，根據(jù)以上分析，本文提出以下降低債務(wù)成本的政策性建議。

（一）注重公司規(guī)模大小，提高資產(chǎn)重組的質(zhì)量

實(shí)證分析表明，公司規(guī)模是影響公司債務(wù)成本的主要因素之一。我國(guó)加入WTO后，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，如何在新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下生存、發(fā)展和壯大，是每個(gè)上市公司都必須認(rèn)真思考的重大問(wèn)題。這就要求上市公司必須抓住機(jī)會(huì)，迎接挑戰(zhàn)，提高資產(chǎn)重組的質(zhì)量，努力擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。

（二）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，防止損害上市公司中小股東利益

控股程度越高，債務(wù)成本越低。從我國(guó)現(xiàn)狀來(lái)看，目前股權(quán)集中度很高非常有利于降低債務(wù)成本，因此，保持目前的高股權(quán)集中度仍舊有利于債務(wù)成本的降低。但是實(shí)證分析同時(shí)也指出，有可能伴隨一種債權(quán)人和股東合謀情況出現(xiàn)，這將會(huì)極大損害中小股東利益，也不利于公司進(jìn)一步發(fā)展，因此，股權(quán)結(jié)構(gòu)要重視產(chǎn)權(quán)多元化。

（三）強(qiáng)化自身積累，促進(jìn)可持續(xù)的盈利能力提高

盈利能力和成長(zhǎng)性比率越高，債務(wù)成本越低。因此，在實(shí)踐中，要注意提升這些指標(biāo)。上市公司應(yīng)該通過(guò)合理配置資產(chǎn)、加速資金周轉(zhuǎn)、降低產(chǎn)品成本、改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量和結(jié)構(gòu)等措施，促進(jìn)企業(yè)盈利能力的持續(xù)增長(zhǎng)。上市公司應(yīng)盡量將自己的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)同本地資源結(jié)合起來(lái)，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量，將主業(yè)做大、做深，以增強(qiáng)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，提高企業(yè)的可持續(xù)盈利能力。

（四）制定科學(xué)的營(yíng)運(yùn)資本政策，促進(jìn)資產(chǎn)變現(xiàn)能力提高

流動(dòng)比率越高，債務(wù)成本越低。但值得注意的是，從債務(wù)成本降低角度出發(fā)，流動(dòng)比率指標(biāo)并非越高越好，因?yàn)楸嚷手颠^(guò)高，可能表明公司的資本金利用效率低下，資產(chǎn)運(yùn)用不充分，會(huì)造成資金占用的浪費(fèi)，提高企業(yè)的資本成本。因此需要制定科學(xué)的營(yíng)運(yùn)資本政策，在充分考慮必要的流動(dòng)性的同時(shí)，還要考慮企業(yè)是否具有較高的收益性。

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第7篇：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)論文范文

一、信貸資產(chǎn)證券化的概念

自從資產(chǎn)證券化誕生以來(lái)，學(xué)者們就對(duì)其作出了不同的定義。有學(xué)者認(rèn)為，資產(chǎn)證券化是指股權(quán)或債權(quán)憑證的出售，該股權(quán)或債權(quán)憑證代表了一種獨(dú)立的有收入流的財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)集合中的所有權(quán)利益或由其所擔(dān)保，這種交易被架構(gòu)為減少或重新分配在擁有或出借這些基本財(cái)產(chǎn)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，以及確保這些財(cái)產(chǎn)更加市場(chǎng)化，從而比僅僅擁有這些基本財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)利益或債權(quán)有更多的流動(dòng)性。①有學(xué)者認(rèn)為，可將資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵定義為這樣的一個(gè)融資制度的安排，發(fā)起人將缺乏流動(dòng)性但能在未來(lái)產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)或資產(chǎn)集合（在法學(xué)本質(zhì)上是債權(quán)）出售給 SPV②由其通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排，分離和重組資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)并增強(qiáng)資產(chǎn)的信用，轉(zhuǎn)化成由資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流擔(dān)保的可自由流通的證券，銷(xiāo)售給金融市場(chǎng)上的投資者。③還有學(xué)者認(rèn)為，證券化，證券化又稱(chēng)“權(quán)利證券化”，指某項(xiàng)資產(chǎn)的基礎(chǔ)性權(quán)利（包括民商法上的債權(quán)性權(quán)利、擔(dān)保性權(quán)利、社員性權(quán)利等）通過(guò)轉(zhuǎn)換方式、衍生方式將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢雷C券法自由流轉(zhuǎn)的證券性權(quán)利的過(guò)程。證券化有傳統(tǒng)意義上的證券化和資產(chǎn)證券化之分。傳統(tǒng)意義上的證券化是指將公司股權(quán)或公司債轉(zhuǎn)變?yōu)楣竟善?、公司債券等流通性?qiáng)的金融商品的過(guò)程，資產(chǎn)證券化則是指為提高企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)所持有的資產(chǎn)及債權(quán)流動(dòng)性為目的，將資產(chǎn)或債權(quán)予以出售或擔(dān)保，設(shè)計(jì)并發(fā)行新形態(tài)的證券，公開(kāi)出賣(mài)給市場(chǎng)投資者，以實(shí)現(xiàn)權(quán)利人和權(quán)利性質(zhì)變動(dòng)的過(guò)程。

以上三種觀點(diǎn)均突出了資產(chǎn)證券化的流動(dòng)性提高創(chuàng)新功能，即將原本存在于特定當(dāng)事人之間的缺乏流動(dòng)性的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，通過(guò)證券化過(guò)程轉(zhuǎn)化為金融市場(chǎng)可流動(dòng)的證券形式。筆者認(rèn)為，第三種觀點(diǎn)將證券化分為傳統(tǒng)意義上的證券化和資產(chǎn)證券化，并且對(duì)資產(chǎn)證券化的過(guò)程進(jìn)行了精練的概括，較為可取。

商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)是由其貸款債權(quán)所形成的資產(chǎn)。相應(yīng)地，信貸資產(chǎn)證券化即可定義為運(yùn)用證券化處置商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的一種方式，即商業(yè)銀行作為發(fā)起人將符合證券化條件的信貸資產(chǎn)出售給 SPV ，由其通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排，分離重組資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)并增強(qiáng)資產(chǎn)的信用，轉(zhuǎn)化為由資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流擔(dān)保的可自由流通的證券，銷(xiāo)售給金融市場(chǎng)上的投資者，以化解潛在的商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單的講，信貸資產(chǎn)證券化就是以證券形式出售信貸資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)。

二、信貸資產(chǎn)證券化的一般流程

信貸資產(chǎn)證券化大致可以分為以下六個(gè)步驟：首先，商業(yè)銀行匯集符合證券化條件的信貸資產(chǎn)；其次，組建資產(chǎn)證券化的特殊目的載體SPV；第三，商業(yè)銀行將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移于SPV，實(shí)現(xiàn)“真實(shí)銷(xiāo)售”；第四，信用增級(jí)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)信貸資產(chǎn)和擬發(fā)行的資產(chǎn)擔(dān)保證券進(jìn)行信用增級(jí)和信用評(píng)級(jí)；第五，資產(chǎn)擔(dān)保證券在證券市場(chǎng)上公開(kāi)發(fā)行；第六，SPV按照證券購(gòu)買(mǎi)協(xié)議約定對(duì)投資者進(jìn)行償付(下附流程圖）。

三、信貸資產(chǎn)證券化的意義

資產(chǎn)證券化最早出現(xiàn)在上世紀(jì)70年代美國(guó)金融市場(chǎng)，隨后之所以被眾多成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家接受和采用，近年來(lái)又在多數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家得以推行，主要因?yàn)殚_(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化對(duì)拓寬融資渠道、發(fā)展金融市場(chǎng)、維護(hù)金融穩(wěn)定是有重要的現(xiàn)實(shí)意義和作用：

第一，有助于提高銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，加速信貸資金周轉(zhuǎn)。貸款業(yè)務(wù)一旦發(fā)生，銀行的本金回流期限就被合同限定，如果發(fā)生數(shù)宗的大額中長(zhǎng)期貸款業(yè)務(wù)，銀行資產(chǎn)就可能出現(xiàn)流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)資產(chǎn)證券化，銀行可以將需要在一定期限后才能收回的本金提前變現(xiàn)，再開(kāi)展新一輪業(yè)務(wù)，從而加速了信貸資金周轉(zhuǎn)，提高了銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性。筆者認(rèn)為，資產(chǎn)證券化這一金融工具的最主要的功能即在于提高資產(chǎn)的流動(dòng)性上。

第二，有助于提高商業(yè)銀行資本充足率。資產(chǎn)證券化是一種可以提供表外融資的融資方式，因產(chǎn)出售而取得的現(xiàn)金收入，反映在資產(chǎn)負(fù)債表的左邊――“資產(chǎn)”欄目中。這既不同于向銀行貸款、發(fā)行債券等債權(quán)性融資，其反映在資產(chǎn)負(fù)債表的右上角――“負(fù)債”欄目中；也不同于通過(guò)發(fā)行新股、配股、優(yōu)先股等股權(quán)性融資，其反映在資產(chǎn)負(fù)債表的右下角――“所有者權(quán)益”欄目中。后兩種方式都將增加籌資人資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，而資產(chǎn)證券化則具有非負(fù)債型融資的優(yōu)勢(shì)，信貸資產(chǎn)證券化可以提高商業(yè)銀行資本充足率。

第三，有助于分散信貸風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)證券化是一種新型的融資方式。它在對(duì)貸款按照不同的期限、不同的利率、不同的種類(lèi)等進(jìn)行分解的基礎(chǔ)上，將貸款進(jìn)行重新組合和給予重新定價(jià)，并以此為基礎(chǔ)發(fā)行具有不同風(fēng)險(xiǎn)和收益特征的“結(jié)構(gòu)性信貸證券”，銀行在轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)的部分或全部權(quán)益的同時(shí)，也轉(zhuǎn)讓了部分或全部風(fēng)險(xiǎn)。這是一個(gè)將銀行獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為銀行、證券機(jī)構(gòu)、眾多投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)作，必將大大提高銀行系統(tǒng)的安全性。

第四，有助于發(fā)展資本市場(chǎng)。數(shù)十萬(wàn)億金融資產(chǎn)淤積在銀行，間接投資比重過(guò)大，直接投資比重過(guò)小，資本市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，是我國(guó)金融結(jié)構(gòu)十分突出的不合理現(xiàn)象。這與西方發(fā)達(dá)國(guó)家形成鮮明對(duì)照。資產(chǎn)證券化顯然對(duì)改善我國(guó)金融結(jié)構(gòu)、促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展有很大作用。首先、它有利于分流儲(chǔ)蓄資金，壯大資本市場(chǎng)規(guī)模。2004年4月我國(guó)全部金融機(jī)構(gòu)存款余額為23.46萬(wàn)億元，而股票市價(jià)總值剛剛突破5萬(wàn)億元。股票市場(chǎng)只能起到部分分流資金的作用。數(shù)萬(wàn)億信貸資產(chǎn)證券化，以及它在二級(jí)市場(chǎng)的放大效應(yīng)，將是分流儲(chǔ)蓄的重要手段。其次，信貸資產(chǎn)證券化將不具備流動(dòng)性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樾庞蔑L(fēng)險(xiǎn)較低、收益較穩(wěn)定的可流通證券，為資本市場(chǎng)提供了新的證券品種，為投資者提供了新的儲(chǔ)蓄替代型投資工具，無(wú)疑會(huì)豐富市場(chǎng)的金融工具結(jié)構(gòu)，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系的形成。第三，信貸資產(chǎn)證券化需要多種類(lèi)型機(jī)構(gòu)和多種制度組合運(yùn)用，可以大大提高資本市場(chǎng)的制度化、規(guī)范化水平。

第五， 有助于疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。資產(chǎn)證券化改變了投資品種結(jié)構(gòu)，提高了貨幣流通速度。這些勢(shì)必對(duì)已有的貨幣市場(chǎng)供求格局產(chǎn)生很大影響。資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為債券后，可在銀行間債券市場(chǎng)上市。這種債券就可能成為央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的工具。證券化資產(chǎn)的比重越高，規(guī)模越大，貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性和交易性就越強(qiáng)，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性的影響就越顯著，貨幣政策的傳導(dǎo)效率就越高。信貸資產(chǎn)證券化將有助于增大銀行間證券資產(chǎn)的交易規(guī)模，從而使貨幣市場(chǎng)的交易利率具有更大的代表性，對(duì)基準(zhǔn)收益率、存貸款利率等起到引導(dǎo)作用。

四、信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)

信貸資產(chǎn)證券化使不具有流動(dòng)性的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可以在公開(kāi)市場(chǎng)上流通的資產(chǎn)擔(dān)保證券，原本由銀行承擔(dān)的放貸風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為由廣大投資者承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)，如果資產(chǎn)擔(dān)保證券最終不能順利獲得償付而導(dǎo)致廣大投資者的利益受到損害，則可能影響資本市場(chǎng)甚至金融秩序的穩(wěn)定。具體來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下三個(gè)方面：

第一，投資風(fēng)險(xiǎn)。投資人通過(guò)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)支持證券，獲得了資產(chǎn)池資產(chǎn)的所有權(quán)，既獲得了這些資產(chǎn)所帶來(lái)的收益，也必須承擔(dān)這些資產(chǎn)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，當(dāng)資產(chǎn)池內(nèi)一部分信貸資產(chǎn)因?yàn)榻杩钊怂劳龆鵁o(wú)法還本付息，從而導(dǎo)致這一部分資產(chǎn)的現(xiàn)金流中斷時(shí)，投資人就將承擔(dān)相應(yīng)的損失。對(duì)證券市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的投資者而言，收益和風(fēng)險(xiǎn)是可進(jìn)行比較的兩個(gè)變量，購(gòu)買(mǎi)股票時(shí)如此，購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)支持證券時(shí)也一樣。

第二，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)證券化通過(guò)信貸資產(chǎn)的出售和以這些出售的信貸資產(chǎn)為償債基礎(chǔ)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，為信貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的連接搭起了橋梁。一旦廣大投資者得不到償付，原本信貸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)即轉(zhuǎn)移到了資本市場(chǎng)，則有可能造成資本市場(chǎng)甚至金融秩序的不穩(wěn)定。

第三，法律風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)實(shí)施信貸資產(chǎn)證券化面臨許多法律障礙，按照《公司法》、《信托法》、《證券法》、《稅法》、《擔(dān)保法》等基本法律的規(guī)定，我國(guó)根本不能進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化操作，我國(guó)目前規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化的規(guī)范性文件是《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，由于其內(nèi)容和效力的局限性，其并不能對(duì)資產(chǎn)證券化操作提供全面且完善的規(guī)范。

綜上，信貸資產(chǎn)證券化作為一種新型的金融衍生工具，有利有弊，我國(guó)商業(yè)銀行在推行的過(guò)程中，如果能夠摸索出適合我國(guó)國(guó)情的操作方式，將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)，則其在推進(jìn)銀行改革、活躍證券市場(chǎng)、維護(hù)金融秩序等方面大有可為。

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第8篇：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)論文范文

（一）關(guān)于出資知識(shí)產(chǎn)權(quán)的合法性。我國(guó)對(duì)商標(biāo)和專(zhuān)利的確認(rèn)是通過(guò)發(fā)放一定的權(quán)利憑證來(lái)予以確認(rèn)其效力，在出資中商標(biāo)或?qū)＠乃袡?quán)人必須證明其出資客體的合法性。實(shí)踐中，公司對(duì)出資人知識(shí)產(chǎn)權(quán)合法性的審查，應(yīng)側(cè)重兩個(gè)方面：如果出資人是商標(biāo)和專(zhuān)利權(quán)的原始取得主體，公司只需要查看其注冊(cè)證或?qū)＠C書(shū)即可；如果出資人以轉(zhuǎn)讓或其他方式取得知識(shí)產(chǎn)權(quán)，可以通過(guò)查看轉(zhuǎn)讓合同來(lái)判斷。專(zhuān)有技術(shù)的出資人，也可以向公司出示諸如保密協(xié)議等其他相關(guān)證明文件，方可證明自身的權(quán)利主體身份。以計(jì)算機(jī)軟件等其他類(lèi)型的普通作品出資的應(yīng)辦理著作權(quán)登記手續(xù)，在出資時(shí)向公司出示登記證書(shū)。

（二）關(guān)于出資知識(shí)產(chǎn)權(quán)的穩(wěn)定性。我國(guó)《商標(biāo)法》和《專(zhuān)利法》分別對(duì)已注冊(cè)商標(biāo)和已取得的專(zhuān)利權(quán)設(shè)置了“撤銷(xiāo)”“無(wú)效”程序。因?yàn)橛米鞒鲑Y的商標(biāo)權(quán)和專(zhuān)利權(quán)，有可能會(huì)侵犯他人的權(quán)利而面臨被“撤銷(xiāo)”的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致出資無(wú)效。對(duì)于這一問(wèn)題，公司成立時(shí)，應(yīng)當(dāng)組織人員對(duì)出資人所出具的權(quán)屬證書(shū)進(jìn)行審查，并去相關(guān)行政登記部門(mén)進(jìn)行簿冊(cè)查閱。對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利之上的第三人，應(yīng)當(dāng)審查該出資人是否已與他人簽訂了知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可、轉(zhuǎn)讓協(xié)議，特別是對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用許可出資還應(yīng)當(dāng)區(qū)分獨(dú)占許可、排他許可、普通許可涉及不同權(quán)屬第三人等情形。

（三）關(guān)于出資知識(shí)產(chǎn)權(quán)的時(shí)間性。知識(shí)產(chǎn)權(quán)均有法定的有效期限，所以公司需要審查出資人用于出資的知識(shí)產(chǎn)權(quán)是否在有效期限內(nèi)。出資人在投資過(guò)程中，若遇到用作出資的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的有效期短于公司經(jīng)營(yíng)期的情況，可通過(guò)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資合同別約定加以規(guī)制。對(duì)于雖然未過(guò)有效期但法律予以保護(hù)的期限即將結(jié)束的專(zhuān)利權(quán)，要重新評(píng)估利用價(jià)值；但商標(biāo)權(quán)因其自身特性，使用時(shí)間越長(zhǎng)價(jià)值反而越大，需要注意的是，商標(biāo)權(quán)人務(wù)必要進(jìn)行續(xù)展注冊(cè)。

二、知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資權(quán)屬瑕疵的法律風(fēng)險(xiǎn)及其防范

知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資人必須對(duì)該項(xiàng)權(quán)利具有完整處分權(quán)，如果出資人不是合法權(quán)利人，則出資將會(huì)因其權(quán)利瑕疵而面臨被撤銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)。以發(fā)明為例，至少存在如下四種情況：①職務(wù)發(fā)明被發(fā)明人或設(shè)計(jì)人當(dāng)成職務(wù)發(fā)明用于出資。②受委托進(jìn)行發(fā)明創(chuàng)造的受托人將委托發(fā)明專(zhuān)利用于出資。③共同發(fā)明被部分共有人擅自用于出資。④被許可人未經(jīng)權(quán)利人授權(quán)將其使用權(quán)用于出資。另外需注意的是，用于出資的各類(lèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，不能設(shè)立其他權(quán)利負(fù)擔(dān)，比如質(zhì)押權(quán)。否則公司將面臨擔(dān)保物權(quán)的權(quán)利人優(yōu)先行使擔(dān)保物權(quán)而致利益貶損的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于出資權(quán)屬瑕疵問(wèn)題，公司可根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，分不同情況予以處理：

（一）出資人用專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)、計(jì)算機(jī)軟件等出資的，應(yīng)當(dāng)著重審查所用于出資的知識(shí)產(chǎn)權(quán)是職務(wù)成果還是非職務(wù)成果。職務(wù)發(fā)明創(chuàng)造形成的專(zhuān)利權(quán)、職務(wù)作品的著作權(quán)、職工從事本職工作或基于單位下達(dá)的開(kāi)發(fā)計(jì)劃所開(kāi)發(fā)的軟件等處分權(quán)一般情況下歸單位，其發(fā)明人或開(kāi)發(fā)人不能以個(gè)人名義用于出資，除非和單位另有約定。

（二）法人或其他團(tuán)體組織用知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資，應(yīng)審查出資主體的權(quán)利能力和行為能力。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，公務(wù)法人中只有國(guó)家授權(quán)代表并以國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行投資的組織和部門(mén)才可以以公司名義對(duì)外投資。其他法人包括事業(yè)單位法人和社會(huì)團(tuán)體法人等，只要其對(duì)用于出資的知識(shí)產(chǎn)權(quán)有處分權(quán)，便可出資。

（三）多個(gè)主體用共有權(quán)益的知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資，應(yīng)考察相互間的法律關(guān)系。要判定技術(shù)成果是合作開(kāi)發(fā)還是委托開(kāi)發(fā)，合作開(kāi)發(fā)處分權(quán)歸各方共有，委托開(kāi)發(fā)除有約定外，一般歸受托方享有。

（四）知識(shí)產(chǎn)權(quán)的合同債權(quán)人能否以未來(lái)享有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行出資或者公司將依法轉(zhuǎn)讓給公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為出資轉(zhuǎn)化為對(duì)公司股權(quán)的問(wèn)題。這涉及到非金錢(qián)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的問(wèn)題。目前我國(guó)法律對(duì)于債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)尚未明確，但在工商登記實(shí)踐中持謹(jǐn)慎肯定的態(tài)度。

三、知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資價(jià)值評(píng)估的法律風(fēng)險(xiǎn)及其防范

知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為無(wú)形資產(chǎn)，其價(jià)值評(píng)估直接關(guān)系未來(lái)的利益分享，也關(guān)系出資人在公司中的股權(quán)比例和股東地位，所以必須尋找專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。實(shí)踐中當(dāng)事人最容易忽視如下問(wèn)題：①對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的前期開(kāi)發(fā)費(fèi)用無(wú)法準(zhǔn)確界定。②對(duì)同類(lèi)產(chǎn)品或技術(shù)投入市場(chǎng)后所面臨的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)潛力、價(jià)值分析預(yù)測(cè)不準(zhǔn)。③知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資入股后，為擴(kuò)大效益將對(duì)其進(jìn)行后續(xù)開(kāi)發(fā)投入，對(duì)此投入大小預(yù)測(cè)失誤。目前，無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估市場(chǎng)魚(yú)龍混雜，評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員良莠不齊，因此，對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員必須嚴(yán)加篩選：

（一）對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的選擇應(yīng)由公司自己決定，應(yīng)當(dāng)選擇資質(zhì)比較高、聲譽(yù)比較好的評(píng)估機(jī)構(gòu)和素質(zhì)較高的評(píng)估人員，一般情況下，應(yīng)當(dāng)拒絕接受由出資者自行選擇評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估。

（二）在選擇評(píng)估機(jī)構(gòu)之前，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)上從事評(píng)估工作的相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查，查閱評(píng)估機(jī)構(gòu)及其評(píng)估人員曾評(píng)估的項(xiàng)目，通過(guò)評(píng)估項(xiàng)目了解、判斷評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員的學(xué)術(shù)素養(yǎng)、專(zhuān)業(yè)技術(shù)、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、敬業(yè)精神、職業(yè)操守。

（三）審查評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估預(yù)案。運(yùn)行規(guī)范、口碑較好的評(píng)估機(jī)構(gòu)一般都會(huì)對(duì)承擔(dān)的評(píng)估項(xiàng)目進(jìn)行事先預(yù)評(píng)并形成預(yù)案，它們有一套完整的評(píng)估程序、評(píng)估依據(jù)和評(píng)估方法的范本供當(dāng)事人查閱，并且對(duì)以上事項(xiàng)有充分的理由說(shuō)明。

（四）與評(píng)估機(jī)構(gòu)簽訂規(guī)范、詳盡的委托評(píng)估合同。要在合同中對(duì)評(píng)估項(xiàng)目的具體情況、評(píng)估目的和要達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)及要求作出規(guī)定，特別應(yīng)該就雙方的責(zé)任承擔(dān)作出規(guī)定，比如評(píng)估機(jī)構(gòu)明顯重大的評(píng)估失誤所造成的損失，具體的責(zé)任承擔(dān)和賠償方式，必要時(shí)也可列舉免責(zé)事由。

四、知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資交易復(fù)雜的法律風(fēng)險(xiǎn)及其防范

知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資時(shí)須履行轉(zhuǎn)讓和許可程序，這些程序都有一系列完整手續(xù)，如果出資人提供的手續(xù)欠缺，就可能導(dǎo)致出資瑕疵或出資行為無(wú)效。比如正式書(shū)面合同缺失、以轉(zhuǎn)讓形式取得的權(quán)利缺少登記公告、國(guó)有企業(yè)或中外合資企業(yè)轉(zhuǎn)讓或者用于出資的知識(shí)產(chǎn)權(quán)缺少上級(jí)主管部門(mén)的批準(zhǔn)文件等等。

除此之外，用知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用權(quán)出資，也需要特別注意使用權(quán)人的權(quán)利界限及所有權(quán)人是否對(duì)使用權(quán)作了相關(guān)限定。在非獨(dú)占許可情況下，出資方也可以使用或者允許第三人使用知識(shí)產(chǎn)權(quán)，倘若如此，出資方就無(wú)法保證接受方對(duì)出資知識(shí)產(chǎn)權(quán) 的市場(chǎng)份額，因?yàn)楸辉S可第三人的企業(yè)數(shù)量、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模都會(huì)擠占接受方的相關(guān)市場(chǎng)。此外，若出資方或被允許使用該知識(shí)產(chǎn)權(quán)的第三方在使用該知識(shí)產(chǎn)權(quán)過(guò)程中出現(xiàn)各種違法行為，也會(huì)使接受出資的企業(yè)遭受損失。對(duì)這些交易中的法律風(fēng)險(xiǎn)防范，主要依賴(lài)于雙方合同約定的具體細(xì)節(jié)：

（一）在合同中明確約定出資標(biāo)的和權(quán)屬。明確出資人出資到公司的是什么，是專(zhuān)利、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)還是商業(yè)秘密？或者某種專(zhuān)利的使用權(quán)？該專(zhuān)利是否有其他的實(shí)施許可？專(zhuān)利實(shí)施許可公司與出資公司存在何種競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系？專(zhuān)利權(quán)期限如何？專(zhuān)利費(fèi)繳納情況如何？以專(zhuān)有技術(shù)出資的，技術(shù)的具體內(nèi)容是什么，技術(shù)的性能如何？

（二）仔細(xì)查看有關(guān)出資的規(guī)范性文件。從我國(guó)《專(zhuān)利法》第10條、《商標(biāo)法》第40條可見(jiàn)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利轉(zhuǎn)移的公示備案制度是其出資的法定程序，為避免日后因出資權(quán)利瑕疵而導(dǎo)致糾紛，當(dāng)事人務(wù)必仔細(xì)查看公告內(nèi)容、方式等具體事項(xiàng)。此外，經(jīng)授權(quán)代表國(guó)家或者以國(guó)有資產(chǎn)對(duì)外投資的部門(mén)也可以成為公司投資者，如國(guó)有企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)、中外合資合作企業(yè)等，但在知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資轉(zhuǎn)讓過(guò)程中必須經(jīng)過(guò)主管部門(mén)批準(zhǔn)。所以，當(dāng)事人也要注意查看有關(guān)批準(zhǔn)文件，了解用于出資的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的屬性、內(nèi)容等。

（三）要求出資人對(duì)出資瑕疵進(jìn)行擔(dān)保。公司接受知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資時(shí)，可以要求出資主體通過(guò)書(shū)面承諾方式，如在出資協(xié)議中對(duì)出資技術(shù)的特性、有效狀況、實(shí)用價(jià)值、市場(chǎng)前景等方面做出保證或承諾，可以要求出資人以一定的財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保，從而最大限度的減少或降低企業(yè)損失。

五、知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的法律風(fēng)險(xiǎn)及其防范

任何市場(chǎng)行為都伴隨有風(fēng)險(xiǎn)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為非實(shí)物資本出資，面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大。法律在賦予權(quán)利人權(quán)力時(shí)重點(diǎn)審查專(zhuān)利的“新穎性”、“實(shí)用性”、“創(chuàng)造性”，作品“獨(dú)創(chuàng)性”，或是商標(biāo)的“顯著性”、“可識(shí)別性”，并不關(guān)注或考慮其對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的作用及能否轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，也不關(guān)注它作為資本進(jìn)入市場(chǎng)后的利潤(rùn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)取得法律授權(quán)，只不過(guò)是其進(jìn)入市場(chǎng)的通行證，在具體出資運(yùn)營(yíng)中，還需考慮其能否被商業(yè)化利用，以及利用的成本是否合理等問(wèn)題。

當(dāng)前，科技與經(jīng)濟(jì)的緊密結(jié)合問(wèn)題已成為科技體制改革的焦點(diǎn)和重點(diǎn)，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資入股的法律制度將會(huì)有效提升科技成果轉(zhuǎn)化率。但制度的完善涉及眾多方面，不可能一蹴而就。因此，當(dāng)事人在用知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資之前，必須對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資的可行性、必要性、收益率或潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)研、考察和論證，據(jù)此做出是否出資入股的決策；可以通過(guò)與出資人的商務(wù)談判，就出資過(guò)程中各方的條件、風(fēng)險(xiǎn)防范措施、權(quán)利義務(wù)履行以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、損失分擔(dān)比例等問(wèn)題達(dá)成一致意見(jiàn)，將此作為雙方合作或者簽訂合同的基礎(chǔ)。通過(guò)此種防范，力求將知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資入股的風(fēng)險(xiǎn)降至最低，最大限度保護(hù)出資人的利益。另一方面，也寄希望于我國(guó)相關(guān)部門(mén)能盡早制定和完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資入股的法律法規(guī)。

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第9篇：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)論文范文

論文提要：財(cái)務(wù)治理是現(xiàn)代公司治理的核心和關(guān)鍵。文章從股權(quán)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量等方面分析目前我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)治理中存在的問(wèn)題，并提出完善財(cái)務(wù)治理的相關(guān)舉措。  

 

一、問(wèn)題的提出 

 

隨著我國(guó)公司規(guī)模的不但擴(kuò)大，上市公司原有的經(jīng)營(yíng)管理模式已經(jīng)不適應(yīng)企業(yè)組織形式和財(cái)務(wù)管理要求，亦難以滿(mǎn)足股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)管理層之間進(jìn)行理性的財(cái)權(quán)配置進(jìn)而權(quán)利劃分和對(duì)剩余的分配。財(cái)務(wù)治理作為公司治理的重要組成部分是公司治理的現(xiàn)實(shí)、集中、根本的體現(xiàn)，因此只有建立健康、有效的財(cái)務(wù)治理模式，才能更好地解決公司利益矛盾，保證上市公司運(yùn)營(yíng)效率。然而，我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)治理中尚存在種種問(wèn)題，有必要采取相關(guān)措施，敦使我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)治理健康穩(wěn)定發(fā)展。 

 

二、我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)治理中存在的主要問(wèn)題 

 

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)單一導(dǎo)致財(cái)權(quán)配置過(guò)度集中。雖然我國(guó)《公司法》明確界定了公司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和自主經(jīng)營(yíng)權(quán)，但由于我國(guó)公司化改制是在傳統(tǒng)的國(guó)有企業(yè)基礎(chǔ)上進(jìn)行的，因而不可避免地出現(xiàn)了公司產(chǎn)權(quán)過(guò)分集中，股權(quán)結(jié)構(gòu)過(guò)于單一現(xiàn)象，使得《公司法》賦予公司法人的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)不能真正落實(shí)，公司法人實(shí)體地位難以實(shí)現(xiàn)。在我國(guó)2004年的上市公司中，第一大股東絕對(duì)持股份額占總股本超過(guò)50%以上的有850多家，占全部上市公司總數(shù)的80%，其中：89%是國(guó)家股東；75%是法人股東。有統(tǒng)計(jì)表明：截至2004年底，上市公司總股本為7，149億股，其中非流通股4，543億股，占上市公司總股本64%；國(guó)有股在非流通股中占74%，從而使上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)極不合理，形成了畸形的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使公司重大財(cái)務(wù)決策不能得到行之有效的監(jiān)督和制約。比如，在一些重大決策上，很容易從短期利益出發(fā)，忽略長(zhǎng)遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展。從而在長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度，給公司造成經(jīng)濟(jì)損失。 

（二）董事會(huì)缺乏應(yīng)有的獨(dú)立性及相應(yīng)的治理功能。由于我國(guó)上市公司存在“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，因此所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督無(wú)論從機(jī)制上還是在力度上都不能滿(mǎn)足財(cái)務(wù)治理的需要。由政府委派的原國(guó)有企業(yè)高級(jí)管理人員成為上市公司董事會(huì)成員，而且高達(dá)60%的上市公司的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理由一人兼任，導(dǎo)致我國(guó)上市公司“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象極為嚴(yán)重。同時(shí)，由于董事會(huì)缺乏獨(dú)立性，其對(duì)上受上級(jí)主管部門(mén)制約，決策時(shí)只會(huì)從上級(jí)主管部門(mén)或自身利益出發(fā)；對(duì)下自己監(jiān)督自己，自己評(píng)價(jià)自己，監(jiān)督與評(píng)價(jià)的效果可想而知。而且我國(guó)董事會(huì)結(jié)構(gòu)單一，董事責(zé)任不明確，普遍缺乏責(zé)任心，董事長(zhǎng)的權(quán)力過(guò)于集中，也容易造成決策失誤。 

《公司法》規(guī)定，公司董事會(huì)代表股東行使公司董事會(huì)戰(zhàn)略決策權(quán)、監(jiān)督權(quán)等多項(xiàng)重大權(quán)利。許多上市公司由于董事會(huì)與經(jīng)營(yíng)管理層之間的人員嚴(yán)重交叉，同時(shí)所有者缺位，股東大會(huì)的權(quán)力名存實(shí)亡，董事會(huì)實(shí)質(zhì)上是董事長(zhǎng)一個(gè)人的，多元化投資主體的利益不能在董事會(huì)內(nèi)部得到有效實(shí)現(xiàn)。作為公司實(shí)際擁有人的廣大持股人，并不能在董事會(huì)中占有一席之地，股東大會(huì)也收效甚微。因此，導(dǎo)致權(quán)力失衡和權(quán)力高度集中。所有者缺位，導(dǎo)致權(quán)力失衡和權(quán)力高度集中。嚴(yán)重破壞了公司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和已形成的公司法人治理結(jié)構(gòu)，使股東和董事會(huì)之間的制衡關(guān)系形同虛設(shè)。從理論上講，企業(yè)“內(nèi)部人控制”問(wèn)題產(chǎn)生的根源在于改制后的上市公司仍享有絕對(duì)控股地位，形成了國(guó)家就是公司大股東的狀況。國(guó)家作為公司所有者“鏈”過(guò)長(zhǎng)，導(dǎo)致“所有者缺位”，在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，公司的產(chǎn)權(quán)沒(méi)有具體的約束制度。因此，由什么機(jī)構(gòu)或由誰(shuí)代表國(guó)家履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益，實(shí)現(xiàn)權(quán)利與義務(wù)的統(tǒng)一，便成為我國(guó)上市公司迫切需要解決的問(wèn)題。 

（三）會(huì)計(jì)信息披露失真導(dǎo)致利益分配混亂。目前，我國(guó)上市公司存在為追求利益，隨意改變會(huì)計(jì)政策，操縱會(huì)計(jì)利潤(rùn)現(xiàn)象。同時(shí)，由于關(guān)聯(lián)交易不公開(kāi)、不及時(shí)披露會(huì)計(jì)信息或披露虛假會(huì)計(jì)信息，導(dǎo)致我國(guó)資本市場(chǎng)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量不高，從而影響投資者的投資決策，使他們?cè)斐刹槐匾膿p失。我國(guó)上市公司在財(cái)務(wù)信息披露的過(guò)程中，往往對(duì)有利于公司的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行過(guò)量披露，對(duì)公司不利的財(cái)務(wù)信息閉口不談，主要表現(xiàn)為：對(duì)企業(yè)償債能力的披露不夠充分，對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款分析不夠，對(duì)企業(yè)的對(duì)外擔(dān)保、或有事項(xiàng)等項(xiàng)目進(jìn)行隱瞞；對(duì)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易的信息披露很少，甚至有的企業(yè)根本就不對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露；對(duì)一些重大事項(xiàng)的披露不夠充分；對(duì)資金去向和利潤(rùn)構(gòu)成的財(cái)務(wù)信息披露不夠細(xì)致；不少企業(yè)借保護(hù)商業(yè)秘密為理由，對(duì)企業(yè)當(dāng)期的并購(gòu)、交易等事項(xiàng)進(jìn)行隱瞞。與西方發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)相比，我國(guó)上市公司的表外信息披露更是問(wèn)題重重，許多公布的信息嚴(yán)重不實(shí)，對(duì)公眾存在嚴(yán)重誤導(dǎo)，許多上市公司的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告、投資價(jià)值分析盲目樂(lè)觀，一旦經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，必然會(huì)誤導(dǎo)投資者。誘發(fā)投機(jī)而非投資，擾亂了證券市場(chǎng)的投資秩序，從另外一個(gè)方面也降低的證券市場(chǎng)資本化的進(jìn)程。 

 

三、完善我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)治理的相關(guān)舉措 

 

（一）加快股權(quán)分置改革，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。與國(guó)外股票市場(chǎng)相比，股權(quán)分置是我國(guó)股票市場(chǎng)的最大特點(diǎn)。上市公司的股票包括流通股和非流通股，而非流通股股東更多地從控制大量自由現(xiàn)金流中獲得自身利益。在現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)下，股權(quán)的流動(dòng)性非常有限，非流通股占上市公司總股本的大部分，不利于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也嚴(yán)重影響了證券市場(chǎng)的持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。加快股權(quán)分置改革的進(jìn)度，實(shí)現(xiàn)國(guó)有股股權(quán)的流通，有利于提高證券市場(chǎng)的資源配置效率，實(shí)現(xiàn)國(guó)有控股企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化，從而形成規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，在一些重大決策上可以從長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)。為廣大中小投資者的利益著想，真正實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理和監(jiān)督上的公平、公正和公開(kāi)。從而在長(zhǎng)遠(yuǎn)利益上，為公司的可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也能夠更好地解決上市公司融資偏好問(wèn)題。