互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈信用風(fēng)險的生成

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摘要:在互聯(lián)網(wǎng)金融模式的持續(xù)創(chuàng)新與發(fā)展背景下，金融生態(tài)圈的構(gòu)建逐漸成為一種新的發(fā)展趨勢，但因互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈具有虛擬性、難控制、違約成本低和信息不對稱等特點，信用風(fēng)險極易產(chǎn)生。因此，文章將通過對互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈進行刻畫，并結(jié)合該生態(tài)圈特有的運行機制及特點探討圈內(nèi)信用風(fēng)險的生成原因，擬從內(nèi)外兩個層面四個視角提出防范對策，以求在監(jiān)管該生態(tài)圈內(nèi)信用風(fēng)險方面能做到有的放矢，為維護互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈乃至整個金融體系的穩(wěn)定運行提供一定參考。

關(guān)鍵詞:互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈;信用風(fēng)險;生成原因;防范對策

一、引言

近年來互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險事件頻發(fā)，典型的就是P2P平臺的“跑路”事件，根據(jù)“網(wǎng)貸之家”的統(tǒng)計:其中出現(xiàn)“跑路”事件的平臺成立期限最長的也不超過3年。任全民(2017)指出，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興業(yè)態(tài)，依舊難以繞開所有金融業(yè)面臨的難題，即降低交易成本、降低信息不對稱。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)雖然可以降低交易成本，然在防止信息不對稱、降低信用風(fēng)險上，與傳統(tǒng)金融業(yè)相比尚沒有優(yōu)勢，這從根本上限制了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展。除此之外，由于對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險認知的缺少，再加上對風(fēng)險缺乏有效的識別和監(jiān)管手段，由風(fēng)險失控所引致的各種意外事件也變得層出不窮，尤其是信用風(fēng)險方面的問題，不僅給國家金融體系的安全帶來了嚴重的危害，更給大量的投資人以及相關(guān)各方造成了無可挽回的損失，甚至產(chǎn)生了較多的社會不安定因素。2015年，AndrewB.Whinston、ShaokunFan指出，在過去20年中，信息和通信技術(shù)使金融領(lǐng)域的創(chuàng)新層出不窮，這表明互聯(lián)網(wǎng)金融時代的到來，而信用管理必將成為網(wǎng)絡(luò)金融市場的核心問題。本文通過刻畫互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，將互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險放置于一個具有結(jié)構(gòu)特性的生態(tài)系統(tǒng)中進行研究，探討該生態(tài)圈內(nèi)信用風(fēng)險的產(chǎn)生原因，并據(jù)之提出防范互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈信用風(fēng)險的對策，意在打造出一個平衡穩(wěn)定的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，以期更好地防范信用風(fēng)險，促進“互聯(lián)網(wǎng)+”行業(yè)以及金融業(yè)的發(fā)展進步，追求互聯(lián)網(wǎng)甚至整個金融體系的穩(wěn)健發(fā)展與社會和諧安定。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈的刻畫

生態(tài)圈本是自然科學(xué)的研究范疇，商業(yè)領(lǐng)域?qū)ζ溲芯肯鄬^晚。1993年，穆爾(JamesMoore)在《哈佛商業(yè)評論》上第一次提出“商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)”的概念，在不斷發(fā)展完善后，眾多學(xué)者在商業(yè)關(guān)系構(gòu)建中將“生態(tài)圈”發(fā)展成了一次革命。商業(yè)生態(tài)圈包含金融生態(tài)圈，而互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈又可看作是金融生態(tài)圈的一個子集，這種層層包含歸屬的關(guān)系更加突出了互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈的核心地位，其也正是本文研究的重點對象。

(一)互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈的內(nèi)涵

互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈的概念來源于自然生態(tài)系統(tǒng)或商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，但目前對于互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈的內(nèi)涵還沒有統(tǒng)一的表述。從系統(tǒng)論層面來看，一個理想的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈必然是生機勃勃的，生態(tài)圈內(nèi)各子系統(tǒng)之間緊密聯(lián)系、和諧共存、良性互動、高效運作，共同促進金融經(jīng)濟健康持續(xù)科學(xué)發(fā)展。它體現(xiàn)著公平、高效、動態(tài)平衡的概念，并最終將指引互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)走向可持續(xù)生存與發(fā)展的道路。陸岷峰等(2016)提出，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)包括互聯(lián)網(wǎng)思維、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和金融服務(wù)三個部分，它們共同構(gòu)成了具有一定內(nèi)在運作機制、外在競爭環(huán)境的生態(tài)群體。生態(tài)內(nèi)部的眾多主體在我國獨特的經(jīng)濟、政治和信用制度水平下相互作用形成了動態(tài)的平衡系統(tǒng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈包括金融生態(tài)主體、生態(tài)環(huán)境和生態(tài)模式三大部分，它是由金融生態(tài)主體之間、金融生態(tài)主體與生態(tài)環(huán)境之間所組成的生態(tài)鏈，這個生態(tài)鏈與金融生態(tài)圈的可持續(xù)發(fā)展密切相關(guān)，生態(tài)圈內(nèi)部各主體既競爭又合作，主體與環(huán)境之間也相互影響，并且在該生態(tài)圈內(nèi)同樣遵循著“優(yōu)勝劣汰、適者生存”的規(guī)則?；ヂ?lián)網(wǎng)金融生態(tài)主體包括傳統(tǒng)金融機構(gòu)、資金供求雙方和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(企業(yè))等;互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)環(huán)境包含內(nèi)外部兩種環(huán)境，內(nèi)部環(huán)境主要是指支持開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的軟硬件環(huán)境和條件等，主要包括渠道與介質(zhì)、基礎(chǔ)設(shè)施、豐富的應(yīng)用場景，外部環(huán)境主要是指社會經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、科技水平和法律制度等外部條件。良好的金融生態(tài)環(huán)境能極大促進互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，而壓抑性的環(huán)境則可能形成制約或者激發(fā)主體的邊緣行為?；ヂ?lián)網(wǎng)金融生態(tài)模式是互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)的運營模式，它是生態(tài)主體之間、生態(tài)主體與環(huán)境之間產(chǎn)生聯(lián)系的中介，現(xiàn)有的模式包括第三方支付、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)理財和P2P網(wǎng)貸等。總而言之，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈是一個整體的概念，圈內(nèi)動態(tài)平衡機制的建立需由三方共同參與，任何一方的缺失或者“失職”，都將破壞它的生態(tài)平衡。

(二)互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈的運行機制

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)主體在競爭中促進彼此發(fā)展。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的前進步伐愈發(fā)快速，在此情況下，不僅傳統(tǒng)金融機構(gòu)面臨著巨大的挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺內(nèi)部企業(yè)競爭也日益激烈，例如p2p網(wǎng)貸、第三方支付與眾籌平臺等出現(xiàn)明顯的同質(zhì)化問題。另一方面，在激烈的競爭環(huán)境中，傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺開始走向合作共贏的道路。同質(zhì)化的競爭使得圈內(nèi)“優(yōu)勝劣汰、適者生存”的規(guī)則得以體現(xiàn)，這既有助于優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的發(fā)展，也將大大增進生態(tài)主體間的和諧關(guān)系。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)主體與生態(tài)環(huán)境存在相互作用的關(guān)系。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)主體產(chǎn)生的諸多問題(例如p2p網(wǎng)貸的“跑路”現(xiàn)象、平臺準(zhǔn)入門檻較低)警醒著環(huán)境建設(shè)者既要完善互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈內(nèi)部的渠道與介質(zhì)、基礎(chǔ)設(shè)施等多方面的內(nèi)部環(huán)境，又要使互聯(lián)網(wǎng)金融模式的發(fā)展順應(yīng)社會經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、科技水平和法律制度等外部環(huán)境。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈內(nèi)生態(tài)環(huán)境的規(guī)范與健全能夠有效抑制圈內(nèi)生態(tài)主體的不良行為，并且可以為生態(tài)主體間的業(yè)務(wù)進行提供保障，從而利于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之間業(yè)務(wù)的開展、降低信用風(fēng)險，促進互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈平衡發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融生態(tài)主體之間以及主體與環(huán)境之間的相互作用體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈的運行機制，這正是保持互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)活力的重要條件。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈信用風(fēng)險的生成原因

信用風(fēng)險(即違約風(fēng)險)，指交易雙方在協(xié)定后其中一方未履行承諾而給另一方造成損失的風(fēng)險。信用風(fēng)險是互聯(lián)網(wǎng)金融的主要風(fēng)險，其特點為潛伏性、累積性、以及破壞性，而互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈因其具有虛擬性、難控制、信息不對稱和違約成本低等特點更易產(chǎn)生信用風(fēng)險。與傳統(tǒng)金融市場相比，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈內(nèi)各主體的業(yè)務(wù)進行一方面要依靠平臺提供支持和主體自制，另一方面還需要外部政府的監(jiān)管和社會征信體系的保障。所以本文將針對引發(fā)其產(chǎn)生信用風(fēng)險的原因從內(nèi)外部兩個層面、四個視角進行分析。

(一)內(nèi)部層面

1.互聯(lián)網(wǎng)金融平臺信息披露問題信息披露一直都是金融行業(yè)發(fā)展、創(chuàng)新的必然要求，而互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈內(nèi)資金需求者與資金供給者之間普遍存在著信息不對稱的問題，而信息獲取不對稱將產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險。圈內(nèi)各平臺企業(yè)一直倡導(dǎo)為生態(tài)主體間業(yè)務(wù)開展提供良好的環(huán)境與真實公正的平臺，但真正能做到的寥寥無幾。大多數(shù)平臺對于信息的披露并不主動，甚至應(yīng)當(dāng)披露的消息也怠于公示。有的平臺甚至連資金募集的項目名稱、借貸主體名稱、借貸金額都鮮少公布，平臺出借資金的回款時間、數(shù)額、違約率更是難以知曉。我國當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺還未建成一個有關(guān)行業(yè)信息披露的標(biāo)準(zhǔn)或機制，對于以提供虛擬信息服務(wù)為主要業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)而言，極易引發(fā)信用風(fēng)險。2.非法集資、欺詐行為的存在由于互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈內(nèi)參與主體較為廣泛且復(fù)雜，有些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)利用平臺對企業(yè)信用評級水平不高和平臺準(zhǔn)入門檻較低的缺點，懷著非法集資或欺詐投資者的目的而參與平臺交易。這類企業(yè)往往在進入圈內(nèi)平臺的一開始并沒有充足的準(zhǔn)備金，通過欺騙圈內(nèi)消費主體、大肆宣傳引資，一旦經(jīng)營不善或在籌集到一定資金后便立馬卷款出逃。據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年4月，全國網(wǎng)貸平臺企業(yè)數(shù)量累計已達6114家，其中正常運營平臺數(shù)量為1877家，問題平臺企業(yè)多達4237家。這樣的不良氛圍將在無形中擴大互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈內(nèi)的信用風(fēng)險。

(二)外部層面

1.法律法規(guī)與監(jiān)管體系的不完善在2015年之前，國家對互聯(lián)網(wǎng)金融整個行業(yè)的監(jiān)管缺乏法律性的明確規(guī)定，對整個行業(yè)的性質(zhì)、經(jīng)營范圍等缺乏規(guī)范，對其應(yīng)該遵循的準(zhǔn)則也指導(dǎo)不力，導(dǎo)致很多平臺出現(xiàn)停業(yè)、跑路等惡性問題，造成投資者的大額損失。現(xiàn)今，基于傳統(tǒng)金融行業(yè)而制定的《銀行法》、《證券法》和《保險法》已不能滿足迅速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融市場。例如，在第三方支付方面，雖然網(wǎng)上支付管理體系已初步建構(gòu)，但在二維碼支付、掃臉支付等更為新興的領(lǐng)域，仍然存在許多監(jiān)管上的空白?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的虛擬性和不可控性加大了政府與圈內(nèi)平臺對各參與主體違約行為的懲罰難度，再加上缺失完備的監(jiān)管體系和嚴格的懲罰機制，就會使得資金需求者主觀違約(“跑路”)的意愿逐漸增大，從而導(dǎo)致違約行為。2.社會征信體系的不完備社會信用體系完善程度影響互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)事人的信用行為取向，進而影響當(dāng)事人的自我約束力。高度完善的社會信用體系令故意違約者寸步難行，從而迫使其恪守信用，不完善的社會信用體系會使互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)事人懷有僥幸心理，為追求違約收益而故意違約。假如征信體系尚未覆蓋互聯(lián)網(wǎng)金融，會給互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)事人一種暗示，即違約可能獲得額外收益，而完全履約可能不合算。此外，我國目前不具有完備的客戶信用評估體系，缺少足夠的客戶信用評價數(shù)據(jù)，圈內(nèi)主體信用意識也較差，加之監(jiān)管機構(gòu)對個人的征信系統(tǒng)建設(shè)工作不到位，使得個人信用信息數(shù)據(jù)的完整性與真實性無法得到保障，很難對借款個人及機構(gòu)等主體提供的信息進行證實，企業(yè)虧損和違約失信現(xiàn)象因此產(chǎn)生，信用風(fēng)險也隨之?dāng)U散。

四、防范互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈信用風(fēng)險的對策

鑒于前文互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈信用風(fēng)險的生成原因是從互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、企業(yè)、政府和和社會四個視角展開的，因而本部分也將有針對性地從這四個視角提出相應(yīng)的防范對策。

(一)內(nèi)部層面

1.互聯(lián)網(wǎng)金融平臺要致力于信息披露與技術(shù)創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融平臺作為生態(tài)圈內(nèi)業(yè)務(wù)開展的基礎(chǔ)，必須充分履行其及時披露信息的義務(wù)，加強互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的信息披露機制建設(shè)，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新彌補信息不對稱帶來的信用風(fēng)險。具體可以分為四點，一要對企業(yè)相關(guān)信息進行詳細披露，具體為收費項目、運行規(guī)則、經(jīng)營詳情以及其他與投資者相關(guān)的信息。二要建立專門性的信息披露機制、利用信息工具之外的手段，來解決互聯(lián)網(wǎng)金融的信息缺失問題。三要加快培養(yǎng)復(fù)合型技術(shù)人才步伐，及時優(yōu)化平臺的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，提高辦事效率，促進企業(yè)信息披露的主動性。最后，要在充分把握市場需求的基礎(chǔ)之上，注重與客戶的溝通交流，傳達及時有效的市場信息，努力消除信息不對稱的現(xiàn)象。2.加強對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的資質(zhì)審核與行業(yè)自律首先，互聯(lián)網(wǎng)金融自律組織要負起制定互聯(lián)網(wǎng)金融運營管理規(guī)則和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的責(zé)任，通過建立和完善自律管理體系，減少互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈內(nèi)的企業(yè)非法經(jīng)營事件，對各企業(yè)進行嚴格的信用評級、完善信用評級機制，提高企業(yè)進入圈內(nèi)平臺的門檻，降低企業(yè)非法集資、惡意欺詐的可能性。其次，要制定明確的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、完善互聯(lián)網(wǎng)金融平臺退出機制，建立多層次、低成本、高效率的外部監(jiān)督機制，加強互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈內(nèi)各行各業(yè)的自律和規(guī)范，充分發(fā)揮中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會的行業(yè)自律作用，以行業(yè)監(jiān)控警戒企業(yè)自律。保證圈內(nèi)各企業(yè)規(guī)范運行，堅守公平競爭、誠實守信的原則。

(二)外部層面

1.政府要做好立法與監(jiān)管工作維持互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈動態(tài)平衡運行的關(guān)鍵是要有完善的法律制度。良好的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)需要一個公開、公平、公正，能夠科學(xué)規(guī)范圈內(nèi)生態(tài)主體行為的規(guī)則和法律來保障。完善的法律制度體系是有效監(jiān)管的前提條件，金融法制對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展既有促進作用又有制約作用，監(jiān)管者必須充分利用好金融法制這把“雙刃劍”?；ヂ?lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈信用風(fēng)險的防范工作應(yīng)把新的金融形態(tài)納入原有的監(jiān)管體系與法律制度，結(jié)合實際對監(jiān)管手段及法律進行不斷的完善與創(chuàng)新。對于互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈這個系統(tǒng)的監(jiān)管應(yīng)著重于事前對圈內(nèi)各領(lǐng)域的法律法規(guī)制定、事中建立風(fēng)險行為追蹤機制和事后嚴懲，建立多部門法定監(jiān)管、行業(yè)自律監(jiān)管、企業(yè)自身風(fēng)控相結(jié)合的多層次監(jiān)管體系，約束生態(tài)主體的違約行為，致力于違約率的降低。2.完善社會網(wǎng)絡(luò)征信體系與信用意識建設(shè)關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)的信用征信體系建設(shè)，李冬、楊峙林(2017)指出，要結(jié)合商業(yè)、司法、設(shè)備、銀行和社會信用以及網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)五個層面進行信用建設(shè)，完善社會網(wǎng)絡(luò)征信體系。針對企業(yè)及個人信用信息數(shù)據(jù)完整性與真實性缺失的問題，健全企業(yè)和個人信用體系。此外，我國當(dāng)前的信用環(huán)境整體上并不理想，信用意識較為淡薄，誠信文化欠缺，所以要加強互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈內(nèi)消費者的教育和保護工作，逐步建立信用評級和風(fēng)險預(yù)警制度，通過第三方機構(gòu)的征信體系與信用評級，完善失信懲罰機制，提高失信者的違約成本，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)事人形成正確的信用行為取向，提高其自我約束力。針對征信行業(yè)信息共享不足的現(xiàn)狀，充分發(fā)揮中國人民銀行在征信業(yè)管理中的主導(dǎo)作用，制定互聯(lián)網(wǎng)金融征信業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，明確信息公開內(nèi)容與范圍，建立信息共享機制。

五、結(jié)束語

互聯(lián)網(wǎng)金融是組成新興的、充滿生命力與創(chuàng)造力的行業(yè)形態(tài)，具備不可估量的市場前景與發(fā)展?jié)摿?。與傳統(tǒng)的金融行業(yè)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)所占比例較小，市場尚不成熟，法律規(guī)制也不健全。加之互聯(lián)網(wǎng)金融具有涉眾性、關(guān)聯(lián)性，一旦潛在的信用風(fēng)險爆發(fā)，很有可能會撼動整個金融行業(yè)，甚至國民經(jīng)濟也會受到巨大沖擊。而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融模式的不斷創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈終將通過其具有一定運行機制、結(jié)構(gòu)特性的動態(tài)平衡系統(tǒng)來體現(xiàn)它在信用風(fēng)險防范方面的優(yōu)越性，為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)防止信息不對稱、降低信用風(fēng)險提供借鑒。因此，透析互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，在該生態(tài)圈內(nèi)探討信用風(fēng)險的生成原因，建立健全信用風(fēng)險的分析與防范體系已迫在眉睫，只有不斷地對防范監(jiān)管體系發(fā)展與完善，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈才能持續(xù)健康發(fā)展，金融體系的穩(wěn)定才能得到更大的保障。

作者：陳春瑾 單位：江蘇大學(xué)財經(jīng)學(xué)院