文化產(chǎn)業(yè)金融的創(chuàng)新思路與對(duì)策

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一、國(guó)內(nèi)外文化產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展綜述

(一)國(guó)外文化產(chǎn)業(yè)金融支持的模式研究

總體來(lái)看，西方發(fā)達(dá)國(guó)家文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要投融資方式主要體現(xiàn)在:銀行貸款融資、并購(gòu)重組融資、無(wú)形資產(chǎn)融資、跨國(guó)融資和投資基金融資。不同國(guó)家在具體操作方面又各有特色。

1.美國(guó):市場(chǎng)主導(dǎo)模式

在美國(guó)，金融在文化產(chǎn)業(yè)方面的介入程度頗高。因此，美國(guó)的大部分文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)所建立的融資體制都比較完備。尤其是對(duì)哥倫比亞廣播公司、美國(guó)廣播公司之類(lèi)的頗具實(shí)力的文化集團(tuán)來(lái)說(shuō)，都離不開(kāi)雄厚的金融資本支撐。在美國(guó)，文化產(chǎn)業(yè)與金融集團(tuán)之間的滲透性很強(qiáng)，常常相互控股、參股，兩者之間所建立的伙伴關(guān)系也相對(duì)穩(wěn)定可靠。企業(yè)的大部分融資都源自于資本市場(chǎng)，而且，資本市場(chǎng)所提供的管理咨詢(xún)也是最全面的;在市場(chǎng)主導(dǎo)模式下，需要設(shè)立完善的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及擔(dān)保機(jī)構(gòu)，如此，企業(yè)向銀行貸款時(shí)，便可以為風(fēng)險(xiǎn)資金提供相應(yīng)的擔(dān)保。在一定程度上減小甚至化解投資風(fēng)險(xiǎn)。這一模式的主要特征是擁有頗為完善的擔(dān)保機(jī)構(gòu)、資本市場(chǎng)與文化產(chǎn)業(yè)對(duì)接成熟，極大降低了投資的風(fēng)險(xiǎn)。

2.英國(guó):政府引導(dǎo)模式

在英國(guó)，對(duì)于文化企業(yè)的投資主要采用政府引導(dǎo)模式，也稱(chēng)之為“政府陪同資助”。通俗來(lái)講，就是倘若某一企業(yè)打算對(duì)文化事業(yè)進(jìn)行資助時(shí)，這類(lèi)資助活動(dòng)將由政府陪同。在這種模式下，資助活動(dòng)的成果與質(zhì)量上了雙層保險(xiǎn)。英國(guó)政府對(duì)新投入十分支持，在企業(yè)開(kāi)展第一次資助時(shí)，英國(guó)政府會(huì)按照1:1的比例來(lái)陪同資助。倘若企業(yè)是再次進(jìn)行資助，那么，政府在陪同資助時(shí)，會(huì)按企業(yè)多出上次部分以1:2的比例來(lái)陪同資助。文化活動(dòng)的質(zhì)量與規(guī)模都伴隨資金的加倍投入而有所影響，與此同時(shí)，廣告效應(yīng)也相應(yīng)得以增長(zhǎng)。通過(guò)實(shí)踐表明，這一模式顯著提升了企業(yè)對(duì)文化事業(yè)進(jìn)行資助的熱情，據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，英國(guó)資助文化事業(yè)的企業(yè)高達(dá)三千余家，總共創(chuàng)造出了近億英鎊的金額。

3.日本:融資創(chuàng)新模式

日本以通過(guò)工程預(yù)算管理的“完成擔(dān)保”以及日本政策投資銀行一起組合的形式，投資于日本電影制作公司，構(gòu)成完成保證制度，吸引金融機(jī)構(gòu)的投資加入，以保證電影的制作完成。通過(guò)專(zhuān)業(yè)化的制作工程管理和債務(wù)保證的方式，為文化企業(yè)提供制作完成保證，以提高文化企業(yè)的項(xiàng)目完成能力和債務(wù)償還能力，降低文化產(chǎn)業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。還有所謂SPC(SpecialPurposeCompany)也是一種融資方式。這種融資方式首先需要設(shè)立一個(gè)特別目的公司SPC。然后由SPC分別和投資者簽訂匿名組合合同吸納投資，再用這些資金制作作品。最終銷(xiāo)售完成著作權(quán)的分項(xiàng)權(quán)，并將銷(xiāo)售取得的收益返還給投資者。以電影為例，具體的分項(xiàng)權(quán)包括影院放映權(quán)，錄像帶、DVD發(fā)行權(quán)，電視播放權(quán)等。

(二)國(guó)內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)金融支持的研究現(xiàn)狀及存在問(wèn)題

國(guó)內(nèi)對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)金融支持的研究主要是從各地經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，得出如下結(jié)論:當(dāng)前我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)金融支持仍存在資金供需平衡、貸款結(jié)構(gòu)不均衡、金融支持方式單一等問(wèn)題，同時(shí)文化產(chǎn)業(yè)自身的特性、文化體制改革不到位以及金融機(jī)構(gòu)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)認(rèn)識(shí)的不足也成為制約文化產(chǎn)業(yè)金融支持的主要瓶頸。

1.文化產(chǎn)業(yè)融資的產(chǎn)品創(chuàng)新

在參考國(guó)外資產(chǎn)ABS支持證券模式基礎(chǔ)之上，更新既有流動(dòng)性差的金融商品，提升其資金轉(zhuǎn)化率，恰如其分地開(kāi)展融資。這種模式非常適應(yīng)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)資金不足的現(xiàn)狀，能有效改善企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)［2］，另一方面，對(duì)多元化投資的實(shí)現(xiàn)以及豐富金融產(chǎn)品、促進(jìn)文化金融體系的完善與資本市場(chǎng)的發(fā)展等等都大有裨益。此外，為了彌補(bǔ)當(dāng)前擔(dān)保體制在融資方面支持相對(duì)短缺的局面，保險(xiǎn)公司可就融資量身定制相關(guān)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，從而為我國(guó)文化企業(yè)融資的安全性護(hù)駕保航，并大肆整合各方力量，取長(zhǎng)補(bǔ)短，匯聚如保險(xiǎn)、證券、信貸等在內(nèi)的多種資源，有效對(duì)接好文化產(chǎn)業(yè)和金融資本。從托管、擔(dān)保、變現(xiàn)、定價(jià)保真四個(gè)維度突破藝術(shù)品抵押貸款的技術(shù)性難題，發(fā)放相關(guān)抵押貸款，實(shí)現(xiàn)貸款與藝術(shù)品良好對(duì)接。

2.新興產(chǎn)業(yè)金融支持的機(jī)制探索

新興產(chǎn)業(yè)具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特征，迫切需要金融支持來(lái)拓寬其融資渠道，并構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。首先，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要政策性融支持機(jī)制和市場(chǎng)性金融支持機(jī)制的配合，以及以信貸市場(chǎng)為主導(dǎo)的間接金融體系和以資本市場(chǎng)為主導(dǎo)的直接金融體系的支持。其次，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)管理，注重提高風(fēng)險(xiǎn)管理的制度化水平和專(zhuān)業(yè)化水平，通過(guò)多元化主體融資模式規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，還應(yīng)加強(qiáng)政府機(jī)構(gòu)以及監(jiān)管部門(mén)對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持新興產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)，引導(dǎo)和鼓勵(lì)外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持。

3.文化產(chǎn)業(yè)投資方式的研究

我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本戰(zhàn)略即為推動(dòng)文化投資應(yīng)，不斷培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資與產(chǎn)業(yè)投資，支持企業(yè)金融涉及文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，不斷拓展文化產(chǎn)業(yè)資金的來(lái)源渠道。只有依托資本市場(chǎng)，才能實(shí)現(xiàn)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)又好又快的發(fā)展。在我國(guó)，文化投資劃可以分為兩種方式，即文化實(shí)業(yè)投資(專(zhuān)門(mén)用來(lái)投資文化經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的)和文化風(fēng)險(xiǎn)投資(專(zhuān)門(mén)用于投資文化企業(yè)管理及經(jīng)營(yíng)能力的)，它們能夠不斷為文化企業(yè)發(fā)展籌集所需資金。有專(zhuān)家提出，在文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，民營(yíng)資本所具備的作用是其他無(wú)法企及的，對(duì)文化產(chǎn)業(yè)投融資主體而言，應(yīng)遵循公共化、社會(huì)化以及多元化這些主流方式。此外，融合我國(guó)民間資本與國(guó)有資本能有效處理我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的投資與融資問(wèn)題，故應(yīng)構(gòu)建以民間資本為主，以國(guó)有資本為導(dǎo)向的多維度資金體系?？傮w來(lái)看，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有對(duì)文化產(chǎn)業(yè)金融的持續(xù)研究能讓我們對(duì)文化金融在個(gè)別產(chǎn)業(yè)、個(gè)別地區(qū)、個(gè)別金融產(chǎn)品上的發(fā)展情況和問(wèn)題有所了解，但仍主要停留在經(jīng)驗(yàn)層次，沒(méi)有將文化產(chǎn)業(yè)的金融支持提升到理論高度，建立統(tǒng)一的架構(gòu)，亦不足為較大地區(qū)、較大規(guī)模文化產(chǎn)業(yè)的金融支持提供指導(dǎo)。筆者擬將從金融支持的基本理論出發(fā)，對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的金融支持進(jìn)行更加系統(tǒng)的研究。

二、我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)金融的創(chuàng)新思路與對(duì)策

文化產(chǎn)業(yè)金融支持的核心就是要從根本上解決文化產(chǎn)業(yè)金融支持不足的問(wèn)題，以確保適當(dāng)?shù)某杀?，為文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供充足的資金量，并確保這些資金在文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)部合理有效配置。故需要針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)與需求，適時(shí)進(jìn)行金融創(chuàng)新。

1.推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)主體的多元化

充分的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的前提條件，能夠?yàn)槲幕a(chǎn)業(yè)運(yùn)用效率的提高奠定基礎(chǔ)，同時(shí)也能是促進(jìn)金融支持文化產(chǎn)業(yè)的動(dòng)力所在。我國(guó)開(kāi)展文化產(chǎn)業(yè)時(shí)間尚短，市場(chǎng)化程度較低。就目前而言，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)在市場(chǎng)準(zhǔn)入、股權(quán)比例、內(nèi)容審核方面還有很多限制，這也算文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的必經(jīng)之路。鑒于此，在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，我國(guó)更應(yīng)該明確文化產(chǎn)業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，確定審核的內(nèi)容和市場(chǎng)準(zhǔn)入審核逐步放開(kāi)的優(yōu)先順序，并且適度控制放開(kāi)節(jié)奏，并對(duì)國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)在文化產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入和文化項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)一視同仁。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)證明，構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展和金融創(chuàng)新支持的市場(chǎng)結(jié)合和良性互動(dòng)機(jī)制，尊重市場(chǎng)規(guī)律，才能實(shí)現(xiàn)文化企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的共贏及持續(xù)發(fā)展。這就需要充分認(rèn)識(shí)和尊重市場(chǎng)規(guī)律，然后再發(fā)揮政府積極引導(dǎo)作用，實(shí)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)融資渠道多樣化和資金效率最大化。其中，多類(lèi)市場(chǎng)主體共同參與是文化產(chǎn)業(yè)獲得持續(xù)活力的重要保證。

2.推動(dòng)文化資產(chǎn)證券化

制約文化產(chǎn)業(yè)融資困難的重要原因在于金融機(jī)構(gòu)對(duì)文化企業(yè)擁有的版權(quán)資產(chǎn)很難進(jìn)行準(zhǔn)確的價(jià)值評(píng)估，文化產(chǎn)品的市場(chǎng)效益很難預(yù)測(cè)。無(wú)法客觀評(píng)估貸款風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致銀行不愿意提供資金。解決這一瓶頸需要從如下兩個(gè)方面入手:首先，建立權(quán)威的文化資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估中心，對(duì)文化企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行客觀評(píng)估，一旦出現(xiàn)違約問(wèn)題，評(píng)估中心能夠通過(guò)順暢的渠道基本實(shí)現(xiàn)當(dāng)初的評(píng)估價(jià)值;二是在進(jìn)行相對(duì)客觀評(píng)估的基礎(chǔ)上，積極推動(dòng)文化產(chǎn)品的證券化，將主動(dòng)權(quán)交給投資者去判斷是否愿意為文化產(chǎn)業(yè)的企業(yè)產(chǎn)品融資。文化資源證券化是金融資本與文化產(chǎn)業(yè)的一種有效結(jié)合方式，以文化資源證券化最為發(fā)達(dá)的是美國(guó)為例，其資產(chǎn)證券化融資方式廣泛運(yùn)用于電影、電子游戲、音樂(lè)、演藝等各個(gè)領(lǐng)域，極大地促進(jìn)了文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。文化資源的產(chǎn)權(quán)明晰化、版權(quán)價(jià)值評(píng)估科學(xué)化、文化資產(chǎn)證券化、文化證券資產(chǎn)交易自由化將會(huì)是未來(lái)徹底解決文化產(chǎn)業(yè)融資問(wèn)題的關(guān)鍵路徑。商業(yè)銀行、投資銀行、信托企業(yè)、保險(xiǎn)公司四大金融體系應(yīng)該針對(duì)文化資產(chǎn)開(kāi)發(fā)多元化金融工具，共同建設(shè)文化產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的對(duì)接交易體系。

3.以平臺(tái)化、龍頭化思路構(gòu)建文化金融中介體系

成熟的文化金融市場(chǎng)體系高效運(yùn)轉(zhuǎn)離不開(kāi)完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和金融兩個(gè)中介服務(wù)體系。它們是實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)與文化企業(yè)有效對(duì)接的潤(rùn)滑劑，能夠保證金融服務(wù)的高效率。金融創(chuàng)新支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展必須構(gòu)建多個(gè)平臺(tái)機(jī)構(gòu)，通過(guò)各類(lèi)平臺(tái)完善文化金融政策體系，構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)財(cái)政支持體系、融資風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保體系、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，推進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的共贏發(fā)展。具體而言，政府應(yīng)該在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中全力營(yíng)造諸如中介服務(wù)、版權(quán)交易、產(chǎn)品創(chuàng)新、信息溝通、文化產(chǎn)品出口等服務(wù)平臺(tái)在內(nèi)的各種金融平臺(tái)。通過(guò)依托相應(yīng)龍頭企業(yè)，使之快速進(jìn)入市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)階段，更好地為客戶(hù)服務(wù)，進(jìn)一步放大龍頭企業(yè)的集群效應(yīng)。

4.財(cái)政資金支持文化項(xiàng)目強(qiáng)調(diào)客觀標(biāo)準(zhǔn)

在運(yùn)用財(cái)政資金扶持文化項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)該堅(jiān)持客觀標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)持“賽馬不相馬”的原則。財(cái)政資金的分配應(yīng)該遵循市場(chǎng)規(guī)律，強(qiáng)化客觀標(biāo)準(zhǔn)。以文化產(chǎn)品的獎(jiǎng)勵(lì)為例，主管部門(mén)應(yīng)該根據(jù)文化產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)同度分配支持資金，而不是以專(zhuān)家或者政府官員的主觀判斷為依據(jù)，應(yīng)該將資源配置給那些具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。企業(yè)能否拿到扶持資金必須由市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)確定，把資源配置給那些最具有市場(chǎng)效率的企業(yè)。例如，在影視產(chǎn)業(yè)中，應(yīng)該推行以獎(jiǎng)代撥的精品導(dǎo)向策略和以購(gòu)代撥的市場(chǎng)導(dǎo)向策略。此外，及時(shí)公示文化扶持財(cái)政資金使用情況是提高財(cái)政資金使用效率的有力保障。

5.強(qiáng)化投融資信息傳遞平臺(tái)

多數(shù)文化企業(yè)規(guī)模較小，平時(shí)往往忙于業(yè)務(wù)，對(duì)一些扶持政策并不十分了解。首先，政府應(yīng)加大力度搭建文化產(chǎn)業(yè)投融資的信息交流平臺(tái)，使企業(yè)能快速查詢(xún)到所需的融資政策訊息;此外，可以根據(jù)地域文化相應(yīng)地開(kāi)展信息服務(wù)，對(duì)于比較重要的信息，可以從官方渠道直接傳送至負(fù)責(zé)人處。

6.提升文化企業(yè)高管素質(zhì)

目前，我國(guó)現(xiàn)代文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還只有短短幾年的時(shí)間，嚴(yán)重缺乏既懂企業(yè)經(jīng)營(yíng)又懂文化藝術(shù)的管理人才。既有的文化企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)通常出身于藝術(shù)家，從未有過(guò)專(zhuān)業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理之內(nèi)的培訓(xùn)。目前文化企業(yè)的高管普遍缺乏公司治理意識(shí)，公司運(yùn)營(yíng)不夠規(guī)范，這對(duì)未來(lái)開(kāi)展直接融資或者間接融資非常不利。因此，現(xiàn)代文化企業(yè)的高級(jí)管理人員不僅要能對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)有精準(zhǔn)的把握，還需要對(duì)公司治理和運(yùn)營(yíng)有深刻的理解，學(xué)習(xí)了解金融機(jī)構(gòu)提供融資的習(xí)慣做法。目前文化產(chǎn)業(yè)中的管理人員還沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到提升自身管理素養(yǎng)、持續(xù)學(xué)習(xí)的重要性。文化產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)所肩負(fù)的歷史使命非常重大，需要與索尼、迪斯尼等跨國(guó)公司相抗衡，因此，這類(lèi)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)正致力于如何打造企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、如何制定全球發(fā)展戰(zhàn)略、如何提升團(tuán)隊(duì)管理能力、如何開(kāi)展股權(quán)債權(quán)融資等問(wèn)題。文化企業(yè)的管理者必須有足夠開(kāi)放的心態(tài)，不斷學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)。

作者：吳田 何泉 單位：西安歐亞學(xué)院金融學(xué)院 西安理工大學(xué)人文與外國(guó)語(yǔ)學(xué)院