投資收益分配方案精選(九篇)

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第1篇：投資收益分配方案范文

江賽春

德圣基金研究中心首席分析師。畢業(yè)于北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心。金融學(xué)碩士。6年基金研究從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。主要從事中信基金評(píng)級(jí)、基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、投資價(jià)值分析、基金投資策略等相關(guān)研究。

記者：基金分紅的本質(zhì)是什么?對(duì)基民的利益到底有何影響?

江賽春：基金分紅的實(shí)質(zhì)是把一部分的基金資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為紅利，投資者可選擇紅利再投資或者現(xiàn)金分紅，對(duì)投資者而言只是所持有的部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)換一種形式。如果投資者選擇紅利再投資。那么基金分紅對(duì)投資者沒(méi)有任何影響。如果投資者選擇現(xiàn)金紅利，那么對(duì)基民利益的影響取決于分紅的時(shí)機(jī)：如果分紅后股市出現(xiàn)下跌，基金凈值也下跌，那么分紅就在一定程度上減輕了損失，有利于投資者；反之，如果分紅后基金凈值仍然上漲，那么實(shí)際上降低了投資者收益。

記者：分紅對(duì)封閉式基金和開(kāi)放式基金的影響有何不同?

江賽春：對(duì)開(kāi)放式基金而言，現(xiàn)金分紅是否有利于投資者。取決于分紅時(shí)機(jī)和隨后的凈值走勢(shì)。但對(duì)于封閉式基金而言則有所不同，分紅后封閉式基金折價(jià)率會(huì)出現(xiàn)明顯上升。如果折價(jià)率快速攀升，那么由于折價(jià)率回歸的要求，封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格很可能會(huì)補(bǔ)漲，這就是所謂分紅套利效應(yīng)；單位分紅金額越高，分紅套利效應(yīng)越明顯。因此一般而言封閉式基金分紅是有利于投資者的，分紅金額越高越好。

記者：選擇哪一類(lèi)基金能獲得持續(xù)穩(wěn)定的分紅，實(shí)現(xiàn)利益最大化?

江賽春：基金的分紅來(lái)自于已實(shí)現(xiàn)的投資收益。因此根本上來(lái)說(shuō)，基金分紅潛力取決于其凈值增長(zhǎng)，即投資管理能力。選擇投資管理能力強(qiáng)的基金能夠使投資者利益最大化。但基金是否穩(wěn)定分紅還取決于基金契約，某些基金定期分紅，而某些基金分紅頻率不高。

記者：如何看待一些基金“有紅不分”?

江賽春：基金是否分紅并不是判斷基金是否值得投資的主要標(biāo)準(zhǔn)。如果基金的投資能力強(qiáng)，有紅不分的基金長(zhǎng)期來(lái)看還幫助投資者最大程度地獲取了投資收益。當(dāng)然在特定市場(chǎng)情況下，如熊市下，如果基金有紅不分則會(huì)損害投資者利益。

記者：頻繁分紅的基金是好基金嗎?

江賽春：凈值增長(zhǎng)率是判斷基金投資價(jià)值的唯一標(biāo)準(zhǔn)。某些基金頻繁分紅，但復(fù)權(quán)后的凈值增長(zhǎng)率低，那么一樣不是好基金；相反，某些基金長(zhǎng)期不分紅，但累計(jì)凈值增長(zhǎng)名列前茅，這種基金仍然是優(yōu)秀的基金。

記者：目前監(jiān)管部門(mén)對(duì)基金分紅有什么規(guī)定?投資者應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注哪些內(nèi)容?

江賽春：2009年4月的《證券投資基金收益分配條款的審核指引》對(duì)基金分紅進(jìn)行了細(xì)致的規(guī)范，《指引》包含了5大條款，如規(guī)定基金管理公司在設(shè)計(jì)帶有分紅奈款的基金產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)當(dāng)在基金合同以及招募說(shuō)明書(shū)中約定每年基金收益分配的最多次數(shù)和每次收益分配的最低比例；基金公司在上報(bào)產(chǎn)品的同時(shí)，約定基金收益分配方案的相關(guān)內(nèi)容，基金收益分配方案中至少應(yīng)栽明基金期末可供分配利潤(rùn)、基金收益分配對(duì)象、分配時(shí)間、分配數(shù)額以及比例、分配方式等。同時(shí)對(duì)分紅時(shí)間進(jìn)行了明確的規(guī)定，紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日(即可供分配利潤(rùn)計(jì)算截止日)的時(shí)間應(yīng)不超過(guò)1s個(gè)工作日。

第2篇：投資收益分配方案范文

1 上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型構(gòu)建

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p害。在不可承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前，通過(guò)構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，適時(shí)地測(cè)試財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采取適當(dāng)措施予以化解，防止損失發(fā)生。

（1）對(duì)上市公司的作用。定期或適時(shí)地測(cè)試財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到預(yù)警級(jí)別或向不可控發(fā)展時(shí)，及時(shí)啟動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)響應(yīng)機(jī)制，控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展，防范較大損失的發(fā)生。

（2）對(duì)債權(quán)人的作用。由于上市公司的財(cái)務(wù)資料和影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一些因素都是公開(kāi)的，所以，債權(quán)人也可以利用掌握的資料，對(duì)債務(wù)人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。在發(fā)現(xiàn)債務(wù)人財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于較高級(jí)別時(shí)，必須停止繼續(xù)向債務(wù)人提供債權(quán)，并且在適當(dāng)條件下，可采取回收債權(quán)、設(shè)定擔(dān)保等方式，保證資產(chǎn)不受損失，維護(hù)正當(dāng)權(quán)益。

（3）對(duì)上市公司監(jiān)管機(jī)構(gòu)的影響。在發(fā)現(xiàn)上市公司面臨較嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)，及時(shí)發(fā)出預(yù)警，責(zé)令上市公司采取適當(dāng)措施，化解危機(jī)。防范對(duì)證券市場(chǎng)造成沖擊，防范對(duì)股民等弱勢(shì)群體的傷害。

（4）上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型構(gòu)建的方法和程序。本文參考多元線性判別模型，借鑒各銀行系統(tǒng)信用等級(jí)評(píng)定方法，充分研究與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的企業(yè)活動(dòng)與因素，提取出體現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)因素，并對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響予以量化，設(shè)定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重，進(jìn)行綜合分析；通過(guò)研究，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)；確定企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)高低。并驗(yàn)證構(gòu)建的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的可靠性。上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型構(gòu)建程序是對(duì)與上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的活動(dòng)與因素進(jìn)行分析；進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)分析；上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型構(gòu)建。

2 上市公司與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的活動(dòng)與因素分析

2.1 與上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)的活動(dòng)分析

（1）投資活動(dòng)。投資活動(dòng)，既包括實(shí)物資產(chǎn)投資，也包括金融資產(chǎn)投資。上市公司主要的投資活動(dòng)有：購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)、企業(yè)并購(gòu)、購(gòu)買(mǎi)上市公司股票、購(gòu)買(mǎi)債券等全融衍生工具。

（2）籌資活動(dòng)。上市公司的主要籌資方式有：發(fā)行股票籌資、發(fā)行債券籌資、授行商業(yè)本票籌資、銀行借款籌資、商業(yè)信用籌資、融資租賃籌資。日常經(jīng)營(yíng)中的預(yù)收應(yīng)付款項(xiàng)、民間借貸等。

（3）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。企業(yè)主要的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)包括：購(gòu)買(mǎi)原材料、生產(chǎn)加工、支付職工薪酬、產(chǎn)品銷(xiāo)售、回收賬款等。

（4）收益分配活動(dòng)。上市公司收益分配順序：彌補(bǔ)虧損、提取公積金、法定盈余公積、凈利補(bǔ)虧后的10%。提取任意盈余公積：按公司章程或股東大會(huì)決議提取、使用。投資分紅：應(yīng)付優(yōu)先股利：按利潤(rùn)分配方案分給優(yōu)先股東的現(xiàn)金股利；應(yīng)付普通股利：按利潤(rùn)分配方案分給普通股東的現(xiàn)金股利；轉(zhuǎn)作資（股）本的普通股利：按利潤(rùn)分配方案分派給普通股東的股利。

2.2 與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的因素

與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)的公司因素及其中的風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括：公司所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、公司本身、投資人、管理者、員工。公司所處的金融環(huán)境，對(duì)公司能否按預(yù)定目標(biāo)籌集到所需要的資金至關(guān)重要。公司本身：公司所處的行業(yè)發(fā)展前景，公司在行業(yè)中所處的地位，公司生產(chǎn)的產(chǎn)品、勞務(wù)、服務(wù)等產(chǎn)出物與社會(huì)生活的關(guān)聯(lián)度，公司的規(guī)模，公司的社會(huì)形象，公司與政府部門(mén)的關(guān)系等，都對(duì)公司的融資能力產(chǎn)生重大影響，關(guān)系到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。投資者：其在公司股權(quán)中所占比例，投資者個(gè)人素質(zhì)，公司董事會(huì)構(gòu)成結(jié)構(gòu)，投資者的形象，都可能影響公司籌資。管理者：其素質(zhì)、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、管理團(tuán)隊(duì)的合作、管理團(tuán)隊(duì)以往的業(yè)績(jī)，影響企業(yè)的生存與發(fā)展，也會(huì)影響到公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。員工：其技能、平均年齡、對(duì)公司期望值，甚至居住地等因素，都會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，關(guān)聯(lián)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別

3.1 投資中的風(fēng)險(xiǎn)因素

（1）投資構(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)：會(huì)凍結(jié)資產(chǎn)的流動(dòng)性，導(dǎo)致短期到期債務(wù)清償能力下降。

（2）企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)：并購(gòu)后經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是否與業(yè)務(wù)相融或相關(guān)，是否有利于企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；此外還存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

①經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：權(quán)利證書(shū)。包括權(quán)利證書(shū)不存在瑕疵。是否存在違章經(jīng)營(yíng)尚未處理事項(xiàng)；是否存在重大經(jīng)營(yíng)合同；是否存在重大經(jīng)濟(jì)糾紛尚未解決事項(xiàng)。②債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：債務(wù)有三種現(xiàn)時(shí)債務(wù)且已反映在賬表中；現(xiàn)時(shí)債務(wù)未反映在賬表中；或有負(fù)債。③稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：現(xiàn)時(shí)已發(fā)生且未處理的偷逃稅款；過(guò)去有偷逃稅款行為但尚未被稅務(wù)機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)。④資產(chǎn)安全。包括流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形及遞延資產(chǎn)等。上述風(fēng)險(xiǎn)可能造成被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善甚至破產(chǎn)，而并購(gòu)?fù)顿Y除轉(zhuǎn)讓股份外無(wú)法回收，造成資金損失。這種決策失誤對(duì)公司的影響很巨大，會(huì)導(dǎo)致許多公司的破產(chǎn)。

（3）投資股票、債權(quán)、期貨等：這部分投資會(huì)暫時(shí)凍結(jié)流動(dòng)性，同時(shí)，如果對(duì)證券市場(chǎng)不熟悉或投資失度，損失的風(fēng)險(xiǎn)也很大。

3.2 籌資中的風(fēng)險(xiǎn)因素

企業(yè)籌資：分為股權(quán)籌資和債權(quán)籌資。上市公司的股權(quán)籌資主要是發(fā)行股票，其他方式為債權(quán)籌資。若公司的籌資能力無(wú)限大，公司就不會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而因客觀環(huán)境與企業(yè)實(shí)際情況所限，不會(huì)有哪一家公司有無(wú)限大的籌資能力。

（1）發(fā)行股票、債權(quán)、商業(yè)匯票籌資。它們的最大缺陷是過(guò)度發(fā)行會(huì)導(dǎo)致分配率的降低，影響購(gòu)買(mǎi)者的信心；過(guò)度發(fā)行還可能造成后續(xù)發(fā)行的失敗，影響公司的再融資能力。

（2）銀行借款、商業(yè)信用籌資。銀行借款、商業(yè)信用籌資的風(fēng)險(xiǎn)包括：到期不能償還的風(fēng)險(xiǎn)，不能按時(shí)取得借款的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）融資租賃籌資。融資租賃籌資的風(fēng)險(xiǎn)主要是租賃物毀損或滅失風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)作為企業(yè)的主要活動(dòng)，面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)主要風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。兩大風(fēng)險(xiǎn)相互作用，互為前提。由于還款來(lái)源為企業(yè)的銷(xiāo)售收入，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)，產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢，回籠資金不及時(shí)，會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的還款能力，造成債務(wù)違約。

3.4 在收益分配中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

無(wú)法及時(shí)籌集投資所需資金的風(fēng)險(xiǎn)；虛盈實(shí)虧，過(guò)度分配的風(fēng)險(xiǎn)；降低企業(yè)償債能力的風(fēng)險(xiǎn)；股價(jià)下跌影響企業(yè)再籌資的風(fēng)險(xiǎn)。

4 上市公司相關(guān)活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素衡量指標(biāo)

（1）投資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素衡量指標(biāo)。主要是投資限制了流動(dòng)性，可用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)衡量，投資帶來(lái)投資收益或損失，影響到利潤(rùn)總額，進(jìn)而影響到利潤(rùn)率。

（2）籌資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素衡量指標(biāo)。股權(quán)籌資主要影響公司的股本，進(jìn)而影響所有者權(quán)益，所以，可用資本保值增值率、資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)衡量。債務(wù)籌資的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是到期不能籌集到期望的資金。以銀行貸款為例，要取得貸款除貸款主體必須合營(yíng)外，核定貸款額度和信用等級(jí)還要考察公司的償債能力、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力的指標(biāo)。

（3）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素衡量指標(biāo)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是銷(xiāo)售收入過(guò)低回籠現(xiàn)金不及時(shí)，與之相關(guān)的指標(biāo)為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比。

（4）收益分配中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素衡量指標(biāo)。收益分配影響到企業(yè)凈資產(chǎn)，衡量指標(biāo)為資本保值增值率。

第3篇：投資收益分配方案范文

摘 要 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存的，想要完全消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的，但是可以有效地預(yù)測(cè)與防范，把風(fēng)險(xiǎn)降到最小。本文從資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程的角度，從四個(gè)方面分析其表現(xiàn)形式及原因，找出防范對(duì)策，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少損失的目的。

關(guān)鍵詞 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 表現(xiàn)形式 原因 防范對(duì)策

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種不確定性所導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的可能性。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中，從資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程的角度可將其劃分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征

1．客觀性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，它客觀存在，我們無(wú)法消除它，但可以通 過(guò)技術(shù)手段來(lái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)。

2．全面性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)中，無(wú)論是籌集資金、資金運(yùn)用，還是利潤(rùn)分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)中都會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3．不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理有關(guān)，管理得當(dāng)，就能將引發(fā)危機(jī)的因素在事前一一化解，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)得到抑制；否則，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)不期而至。

4．收益與損失共存性。風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越高，反之越低。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)及成因

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)，企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，容易導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)融資渠道可以分為兩大類(lèi)：一類(lèi)是所有者投資，另一類(lèi)是借入資金。對(duì)于借入資金，企業(yè)在取得利益的同時(shí)，也面臨著可能喪失償債能力而產(chǎn)生的收益不確定性所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有：利率波動(dòng)導(dǎo)致的企業(yè)籌資成本加大；籌集的資金高于平利息水平，成本較高；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；外匯風(fēng)險(xiǎn)等。企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，償付能力嚴(yán)重不足，或有負(fù)債形成的風(fēng)險(xiǎn)具隱蔽性，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)未來(lái)投資收益的不確定性，投資項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期效益，可能會(huì)遭受收益損失甚至本金損失，從而影響企業(yè)獲利水平和償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為：投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，無(wú)法取得收益；或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。投資項(xiàng)目并無(wú)虧損，但獲利水平很低，利潤(rùn)率低于銀行存款利率；投資項(xiàng)目既沒(méi)有虧損，利潤(rùn)率也高銀行存款利潤(rùn)率，但低于企業(yè)目前資金利潤(rùn)率水平。

投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有：投資決策機(jī)制不健全，投資決策隨意性大，決策失誤及盲目投資；缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，沒(méi)有嚴(yán)格審批可行性報(bào)；對(duì)投資成本及項(xiàng)目建成后的成本費(fèi)用和效益過(guò)于樂(lè)觀估算，對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足。

（三）資金回收風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)活動(dòng)的最終目標(biāo)是資金回收，只有充足的資金才能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行。企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售的實(shí)現(xiàn)與否，要依靠資金的兩個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程，一個(gè)是從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金的過(guò)程，另一個(gè)是由結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金的過(guò)程。這兩個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程的時(shí)間和金額不確定性，就是資金回收風(fēng)險(xiǎn)。

資金回收風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有：應(yīng)收帳款不能按時(shí)足額的收回是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。而企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)人員的自身素質(zhì)差，客戶(hù)缺乏誠(chéng)信，企業(yè)對(duì)營(yíng)銷(xiāo)工作缺乏有效的管理和監(jiān)督致使應(yīng)收帳款風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。另外，存貨流動(dòng)性差，占用了企業(yè)大量資金，企業(yè)還要為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用，影響資金周轉(zhuǎn)率，帶來(lái)了資金回收風(fēng)險(xiǎn)。

（四）收益分配風(fēng)險(xiǎn)

收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來(lái)源，分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果處在高速發(fā)展階斷，必然要添置大量資產(chǎn)，需要用稅后利潤(rùn)來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模；但如果企業(yè)利潤(rùn)率很高，而股息分配又低于正常水平，就可能影響企業(yè)股票價(jià)值。所以，在收益分配上不考慮資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題，就會(huì)造成企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。

收益分配風(fēng)險(xiǎn)成因：由于客觀環(huán)境因素的影響和會(huì)計(jì)方法的不當(dāng)，尤其在通貨膨脹嚴(yán)重的時(shí)期，按照現(xiàn)行的歷史會(huì)計(jì)模式就必然存在虛減成本、虛增收益的問(wèn)題，不但使企業(yè)提前納稅，而且可分配利潤(rùn)也偏高；另外，在分配收益時(shí)，分配的時(shí)間、形式和金額的把握不當(dāng)是收益分配風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的生重要原因。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

（一）防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本措施

1．加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制。運(yùn)用科學(xué)方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀有效地分析，堅(jiān)持謹(jǐn)慎性原則，及時(shí)采取相應(yīng)措施，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前、事中、事后的控制。

2．建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3．理順企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系，做到責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須理清內(nèi)部各種財(cái)務(wù)關(guān)系，明確各部門(mén)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)，做到權(quán)責(zé)分明；在利益分配方面，應(yīng)兼顧企業(yè)各方利益，以調(diào)動(dòng)各方面參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的積極性，從而真正做到責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一，最大限度地減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

4．建立合理的資本結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)是由于負(fù)債比例過(guò)高導(dǎo)致的，因此企業(yè)應(yīng)該設(shè)計(jì)合理的資金結(jié)構(gòu)，保證謹(jǐn)慎的負(fù)債比率，避免到期無(wú)力償債或資不抵債，創(chuàng)造健康的融資環(huán)境，從而有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范

1．籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范

（1）優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，建立合理的的籌資規(guī)模。選擇最優(yōu)的籌資結(jié)構(gòu)，合理的的籌資規(guī)模，不但能夠降低籌資成本和減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且能夠增強(qiáng)企業(yè)的償債能力和償債信譽(yù)。企業(yè)籌資過(guò)多，易導(dǎo)致資金閑置。企業(yè)負(fù)債過(guò)多，會(huì)增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；若籌資不足，將對(duì)企業(yè)投、融資計(jì)劃等造成不利影響。

（2）選擇最佳的籌資時(shí)機(jī)，確定合適的籌資期限，制定適宜的籌資方案。利率變動(dòng)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)有一定的影響，企業(yè)應(yīng)隨著利率的變化及時(shí)作出相應(yīng)的籌資決策，根據(jù)融資的目的來(lái)選擇合適的籌資期限，短期融資或長(zhǎng)期融資。

（3）提高資金的使用率。企業(yè)籌集資金大多數(shù)都是用來(lái)投資，分析投資項(xiàng)目的可行性和預(yù)測(cè)項(xiàng)目的報(bào)酬率等都是為了減少企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，只有加強(qiáng)企業(yè)對(duì)資金的管理和提高資金使用率，才能有效的降低風(fēng)險(xiǎn)。

2．投資風(fēng)險(xiǎn)的防范

（1）分析投資環(huán)境，確定適當(dāng)?shù)耐顿Y規(guī)模。企業(yè)投資前應(yīng)進(jìn)行充分的市場(chǎng)調(diào)查，預(yù)測(cè)投資行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度和前景，選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y項(xiàng)目；預(yù)測(cè)本企業(yè)能夠占有的市場(chǎng)份額和市場(chǎng)需求。規(guī)模投資能夠化解投資成本風(fēng)險(xiǎn)，增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（2）投資多樣化。多樣化經(jīng)營(yíng)能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)從區(qū)域和行業(yè)的多樣化角度來(lái)考慮分散投資風(fēng)險(xiǎn)。利用不同區(qū)域的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)可以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)的對(duì)不同行業(yè)的投資，也可以分散風(fēng)險(xiǎn)。但要注意根據(jù)自身的實(shí)力和經(jīng)營(yíng)管理水平做出合理的判斷，不可盲目投資。否則，不但不能分散風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。企業(yè)將部分或全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)，可以大大降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。如將某種特定的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給具有豐富經(jīng)驗(yàn)技能、擁有專(zhuān)門(mén)人員和設(shè)備的專(zhuān)業(yè)公司去完成；在對(duì)外投資時(shí)，企業(yè)可以采用聯(lián)營(yíng)投資方式，將投資風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其他企業(yè)；對(duì)企業(yè)閑置的資產(chǎn)，采用出租或立即售出的處理方式，可以將資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承租方或購(gòu)買(mǎi)方。

3．資金回收的風(fēng)險(xiǎn)防范

資金回收的風(fēng)險(xiǎn)主要是應(yīng)收賬款不能按時(shí)足額的收回造成的，減少應(yīng)收帳款的壞帳率，及時(shí)回收貨款就是控制資金回收風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為了使產(chǎn)品順利出手，避免積壓，會(huì)使用賒銷(xiāo)等手段，增加了資金回收的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)不但要從提高自身產(chǎn)品質(zhì)量，生產(chǎn)適銷(xiāo)對(duì)路產(chǎn)品，降低產(chǎn)品成本，加大廣告宣傳等角度避免存貨積壓，更要對(duì)購(gòu)買(mǎi)方的財(cái)務(wù)狀況、資信等級(jí)、償債能力等進(jìn)行客觀的分析，合理利用折扣折價(jià)方式促進(jìn)貨款的及時(shí)回收，加速資金回收率，減少資金回收風(fēng)險(xiǎn)。

4．收益分配的風(fēng)險(xiǎn)防范

收益分配風(fēng)險(xiǎn)的防范，主要在于企業(yè)制定合理的分配政策、利潤(rùn)分配方案和會(huì)計(jì)核算辦法。在不侵犯企業(yè)的利益、投資者的利益和企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益三方面利益的基礎(chǔ)上，考慮通貨膨脹因素的影響，確定適當(dāng)?shù)氖找娣峙漕~度。如果企業(yè)正處于資金緊缺時(shí)期，以貨幣資金的形式對(duì)外分派，應(yīng)注意金額不宜過(guò)大，否則必然會(huì)大大減低企業(yè)的償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)的規(guī)模。

綜上所述，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要完全消除是不現(xiàn)實(shí)的。我們不能一味追求低風(fēng)險(xiǎn)甚至零風(fēng)險(xiǎn)，但是可以把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的、可接受的范圍內(nèi)。所以，我們要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加以防范。

參考文獻(xiàn)：

[1]朱望生.論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).會(huì)計(jì)學(xué)會(huì).2002(10)．

[2]黃錦亮,白帆.論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本框架.財(cái)會(huì)研究.2004(06).

第4篇：投資收益分配方案范文

目錄應(yīng)列明各個(gè)具體標(biāo)題及相應(yīng)的頁(yè)碼。

基金契約正文

一、前言

(一)載明訂立基金契約的目的、依據(jù)和原則。例如；

1．訂立基金契約的目的是保護(hù)基金投資者合法權(quán)益、明確基金契約當(dāng)事人的權(quán)利與義務(wù)、規(guī)范基金運(yùn)作；

2．訂立基金契約的依據(jù)是《暫行辦法》及其他有關(guān)規(guī)定；

3．訂立基金契約的原則是平等自愿、誠(chéng)實(shí)信用、充分保護(hù)投資者合法權(quán)益。

(二)說(shuō)明基金由發(fā)起人依照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定發(fā)起設(shè)立。

說(shuō)明中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金設(shè)立的批準(zhǔn)，并不表明其對(duì)基金的價(jià)值和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

說(shuō)明基金管理人依照誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。

(三)說(shuō)明基金契約的當(dāng)事人按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定享有權(quán)利、承擔(dān)義務(wù)。

(四)說(shuō)明基金投資者自取得依基金契約所發(fā)行的基金單位，即成為基金持有人，其持有基金單位的行為本身即表明其對(duì)基金契約的承認(rèn)和接受，并按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定享有權(quán)利、承擔(dān)義務(wù)。

二、基金契約當(dāng)事人

列明基金契約當(dāng)事人的主要情況。例如，名稱(chēng)、住所、法定代表人、成立時(shí)間、批準(zhǔn)設(shè)立機(jī)關(guān)及批準(zhǔn)設(shè)立文號(hào)、組織形式、實(shí)收資本、存續(xù)期間等。

(一)基金發(fā)起人

(二)基金管理人

(三)基金托管人

三、基金的基本情況

(一)基金名稱(chēng)(基金全稱(chēng))

(二)基金類(lèi)型(例如契約型開(kāi)放式，契約型封閉式)

(三)基金單位發(fā)行總份額

(四)基金單位每份面值和發(fā)行價(jià)格

基金單位每份面值為人民幣1元。

(五)基金存續(xù)期限

自基金成立之日至基金終止之日。

四、基金單位的發(fā)行

說(shuō)明任何與基金單位發(fā)行有關(guān)的當(dāng)事人不得預(yù)留和提前發(fā)售基金單位。

(一)基金單位的發(fā)行時(shí)間、發(fā)行方式(例如上網(wǎng)發(fā)行)、發(fā)行對(duì)象。

(二)基金單位每份發(fā)行價(jià)格××元，其中每份面值為1元、發(fā)行費(fèi)用為××元。

(三)基金發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的份額

(四)基金單位的認(rèn)購(gòu)和持有限額

訂明封閉式基金投資者認(rèn)購(gòu)和持有的數(shù)額限制(例如：認(rèn)購(gòu)數(shù)額為1000份的倍數(shù)；最低數(shù)額、最高數(shù)額)；開(kāi)放式基金投資者首次認(rèn)購(gòu)和持有的數(shù)額限制。

五、基金的成立和交易安排

(一)基金成立的條件

說(shuō)明基金成立的條件，并說(shuō)明基金成立前，投資者的認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)只能存入商業(yè)銀行，不得動(dòng)用。

(二)基金不能成立時(shí)已募集資金的處理方式

(三)基金成立后的交易安排

如為封閉式基金，說(shuō)明其成立后可以根據(jù)《暫行辦法》的規(guī)定申請(qǐng)上市及擬上市的證券交易所、擬上市時(shí)間。

如為開(kāi)放式基金，訂明其成立后申購(gòu)與贖回的下列事項(xiàng)：

1．申購(gòu)和贖回場(chǎng)所：列明申購(gòu)和贖回場(chǎng)所。

2．申購(gòu)和贖回開(kāi)始日：說(shuō)明自基金成立××日起開(kāi)始申購(gòu)和贖回。

3．申購(gòu)和贖回申請(qǐng)方式：說(shuō)明基金持有人向基金管理人或其指定的機(jī)構(gòu)提出申購(gòu)或贖回申請(qǐng)的方式，例如，書(shū)面申請(qǐng)。

4．申購(gòu)和贖回申請(qǐng)的確認(rèn)：例如，說(shuō)明基金管理人或其指定的機(jī)構(gòu)應(yīng)以收到申購(gòu)或贖回申請(qǐng)的當(dāng)天作為申購(gòu)或贖回申請(qǐng)日。

5．申購(gòu)和贖回?cái)?shù)額：訂明有關(guān)基金申購(gòu)、贖回的數(shù)額約定(例如：基金申購(gòu)、贖回的最低數(shù)額；申購(gòu)、贖回?cái)?shù)額為1000份的倍數(shù))。說(shuō)明基金持有人可將其持有的全部或部分基金單位贖回。

6．申購(gòu)和贖回價(jià)格：例如，說(shuō)明以申購(gòu)申請(qǐng)日的前一日或贖回申請(qǐng)日的后一日基金單位每份凈資產(chǎn)價(jià)值為基礎(chǔ)計(jì)算每份基金單位的申購(gòu)或贖回價(jià)。

7．申購(gòu)和贖回款項(xiàng)支付：訂明申購(gòu)和贖回款項(xiàng)的支付方式及贖回款項(xiàng)的支付期限，并說(shuō)，明基金管理人應(yīng)指示基金托管人以申請(qǐng)贖回的基金持有人(贖回人)為受款人，將贖回款項(xiàng)支付給贖回人。

8．贖回后的變更登記：說(shuō)明基金持有人進(jìn)行贖回時(shí)，基金管理人應(yīng)指示基金托管人及時(shí)辦理變理登記。

9．贖回款項(xiàng)延期支付的情形及處理方式：說(shuō)明出現(xiàn)巨額贖回、不可抗力以及有關(guān)規(guī)定確定的其他情形，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告后可延遲支付贖回款項(xiàng)。

(1)巨額贖回的發(fā)生：訂明巨額贖回發(fā)生的情形。例如：在一個(gè)營(yíng)業(yè)日的基金單位贖回價(jià)金總額扣除當(dāng)日申購(gòu)基金單位價(jià)金總額的余額超過(guò)依《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的比例所應(yīng)保持的現(xiàn)金及國(guó)債總額，即發(fā)生巨額贖回。

(2)巨額贖回的處理方式：訂明巨額贖回的處理方式。例如：出現(xiàn)巨額贖回的情況，基金管理人應(yīng)立即報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)后，暫停計(jì)算贖回價(jià)格，延期支付贖回款項(xiàng)，并以合理方式處理基金資產(chǎn)，以籌措足夠資金用以支付贖回款項(xiàng)。

(3)巨額贖回價(jià)格與款項(xiàng)支付：訂明巨額贖回價(jià)格的確定及款項(xiàng)支付的時(shí)間。

(4)巨額贖回的報(bào)告與公告：訂明巨額贖回發(fā)生時(shí)應(yīng)及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告并公告。

(5)不可抗力及有關(guān)規(guī)定確定的其他情形。

10．申購(gòu)和贖回費(fèi)用：訂明申購(gòu)、贖回費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)。說(shuō)明申購(gòu)、贖回費(fèi)用不列入基金費(fèi)用，由申購(gòu)人、贖回人承擔(dān)。

六、基金的托管

說(shuō)明基金托管人與基金管理人必須按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定訂立托管協(xié)議。訂立托管協(xié)議的目的是明確基金托管人與基金管理人之間在基金持有人名冊(cè)登記、基金資產(chǎn)的保管、基金資產(chǎn)的管理和運(yùn)作及相互監(jiān)督等相關(guān)事宜中的權(quán)利、義務(wù)及職責(zé)，確?；鹳Y產(chǎn)的安全，保護(hù)基金持有人的合法權(quán)益。

七、基金的投資目標(biāo)、投資范圍、投資決策、投資組合和投資限制

(一)投資目標(biāo)

例如，說(shuō)明投資目標(biāo)是為投資者減少和分散投資風(fēng)險(xiǎn)，確?；鹳Y產(chǎn)的安全并謀求基金長(zhǎng)期投資收益。

(二)投資范圍

說(shuō)明基金只能投資于具有良好流動(dòng)性的金融工具，其中主要投資于國(guó)內(nèi)依法公開(kāi)發(fā)行上市的股票、債券。

(三)投資決策

訂明基金管理人運(yùn)用基金資產(chǎn)的決策依據(jù)、決策程序。

(四)投資組合

說(shuō)明基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)總值的80％；

訂明股票、債券的投資分別在基金資產(chǎn)中的擬占比例；

訂明選擇不同證券構(gòu)成投資組合所依據(jù)的原則。

(五)投資限制

列明依照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定禁止的投資事項(xiàng)。

八、基金發(fā)起人的權(quán)利與義務(wù)

(一)基金發(fā)起人的權(quán)利

列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的權(quán)利，例如申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金等。

(二)基金發(fā)起人的義務(wù)

列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的義務(wù)。例如：公告招募說(shuō)明書(shū)；在基金設(shè)立時(shí)認(rèn)購(gòu)和存續(xù)期間持有符合規(guī)定比例的基金單位；基金不能成立時(shí)及時(shí)退還所募資金本息等。

九、基金管理人的權(quán)利與義務(wù)

(一)基金管理人的權(quán)利

列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定規(guī)定的權(quán)利，例如運(yùn)用基金資產(chǎn)、獲得管理人報(bào)酬、依照有關(guān)規(guī)定代表基金行使股東權(quán)利等。

(二)基金管理人的義務(wù)

具體列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的義務(wù)，例如：

1．自基金成立之日起，以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)；

2．配備足夠的具有專(zhuān)業(yè)資格的人員進(jìn)行基金投資分析、決策，以專(zhuān)業(yè)化的經(jīng)營(yíng)方式管理和運(yùn)作基金資產(chǎn)；

3．建立健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)察與稽核、財(cái)務(wù)管理及人事管理等制度，保證所管理的基金資產(chǎn)和管理人的資產(chǎn)相互獨(dú)立，保證不同基金在資產(chǎn)運(yùn)作、財(cái)務(wù)管理等方面相互獨(dú)立；

4．除依據(jù)《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定外，不得為自己及任何第三人謀取利益，不得委托第三人運(yùn)作基金資產(chǎn)；

5．接受基金托管人的監(jiān)督；

6．按規(guī)定計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值及基金單位每份資產(chǎn)凈值；

7．嚴(yán)格按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定，履行信息披露及報(bào)告義務(wù)；

8．保守基金商業(yè)秘密，不得泄露基金投資計(jì)劃、投資意向等。除《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定另有規(guī)定外，在基金信息公開(kāi)披露前應(yīng)予保密，不得向他人泄露；

9．按規(guī)定向基金持有人分配基金收益；

10．按規(guī)定受理申購(gòu)和贖回申請(qǐng)，及時(shí)、足額支付贖回款項(xiàng)；

11．不謀求對(duì)上市公司的控股和直接管理；

12．依據(jù)《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定召集基金持有人大會(huì)；

13．保存基金的會(huì)計(jì)帳冊(cè)、報(bào)表、記錄15年以上；

14．參加基金清算小組，參與基金資產(chǎn)的保管、清理、估價(jià)、變現(xiàn)和分配；

15．面臨解散、依法被撤銷(xiāo)、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)時(shí)，及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)并通知基金托管人；

16．因過(guò)錯(cuò)導(dǎo)致基金資產(chǎn)的損失，應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任，其過(guò)錯(cuò)責(zé)任不因其退任而免除；

17．基金托管人因過(guò)錯(cuò)造成基金資產(chǎn)損失時(shí)，應(yīng)為基金向基金托管人追償；

18．其他義務(wù)

十、基金托管人的權(quán)利與義務(wù)

(一)基金托管人的權(quán)利

列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的權(quán)利，例如：獲得基金托管費(fèi)；監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作等。

(二)基金托管人的義務(wù)

列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的義務(wù)，例如：

1．以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則保管基金資產(chǎn)；

2．設(shè)立專(zhuān)門(mén)的基金托管部，具有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所，配備足夠的、合格的熟悉基金托管業(yè)務(wù)的專(zhuān)職人員，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)托管事宜；

3．建立健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)察與稽核、財(cái)務(wù)管理及人事管理等制度，確?；鹳Y產(chǎn)的安全，保證其托管的基金資產(chǎn)與托管人的資產(chǎn)以及不同的基金資產(chǎn)相互獨(dú)立；對(duì)不同的基金分別設(shè)置帳戶(hù)，獨(dú)立核算，分帳管理，保證不同基金之間在名冊(cè)登記、帳戶(hù)設(shè)置、資金劃撥、帳冊(cè)記錄等方面相互獨(dú)立；

4．除依據(jù)《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定外，不得為自己及任何第三人謀取利益，不得委托第三入托管基金資產(chǎn)；

5．保管由基金管理人代表基金簽訂的與基金有關(guān)的重大合同及有關(guān)憑證；

6．以基金的名義設(shè)立證券帳號(hào)、銀行帳戶(hù)等基金資產(chǎn)帳戶(hù)，負(fù)責(zé)基金投資于證券的清算交割，執(zhí)行基金管理人的投資指令，負(fù)責(zé)基金名下的資金往來(lái)；

7．保守基金商業(yè)秘密。除《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定另有規(guī)定外，在基金信息公開(kāi)披露前應(yīng)予保密，不得向他人泄露；

8．復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值或基金單位價(jià)格；

9．按規(guī)定出具基金業(yè)績(jī)和基金托管情況的報(bào)告，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行；

10．建立并保存基金持有人名冊(cè)，并負(fù)責(zé)基金單位轉(zhuǎn)讓的過(guò)戶(hù)和登記；

11．按有關(guān)規(guī)定，保存基金的會(huì)計(jì)帳冊(cè)、報(bào)表和記錄等15年以上；

12．按規(guī)定制作相關(guān)帳冊(cè)并與基金管理人核對(duì)；

13．依據(jù)基金管理人的指令或有關(guān)規(guī)定向基金持有人支付基金收益和贖回款項(xiàng)；

14．參加基金清算小組，參與基金資產(chǎn)的保管、清理、估價(jià)、變現(xiàn)和分配；

15．面臨解散、依法被撤銷(xiāo)、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行，并通知基金管理人；

16．因過(guò)錯(cuò)導(dǎo)致基金資產(chǎn)的損失，應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任，其過(guò)錯(cuò)責(zé)任不因其退任而免除；

17．基金管理人因過(guò)錯(cuò)造成基金資產(chǎn)損失時(shí)，應(yīng)為基金向基金管理人追償；

18．其他義務(wù)。

十一、基金持有人的權(quán)利與義務(wù)

(一)基金持有人的權(quán)利

列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的權(quán)利，例如：取得基金收益；出席或者委派代表出席基金持有人大會(huì)；監(jiān)督基金運(yùn)作情況；獲取基金業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)狀況的資料等。

說(shuō)明每份基金單位具有同等的合法權(quán)益。

(二)基金持有人的義務(wù)

列明《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定所規(guī)定的義務(wù)，例如：

1．遵守基金契約；

2．交納基金認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)及規(guī)定的費(fèi)用；

3．承擔(dān)基金虧損或者終止的有限責(zé)任；

4．不從事任何有損基金及其他基金持有人利益的活動(dòng)。

十二、基金持有人大會(huì)

訂明基金持有人大會(huì)的召開(kāi)事由、召集方式、通知、出席方式、議事內(nèi)容與程序、表決、公告及其他相關(guān)事宜。

(一)召開(kāi)事由

訂明召開(kāi)基金持有人大會(huì)的事由或情形。

(二)召集方式

訂明基金持有人大會(huì)的召集人及召集方式。例如：由基金管理人召集基金持有人大會(huì)；在基金管理人無(wú)法行使召集權(quán)的情況下，應(yīng)由基金托管人召集基金持有人大會(huì)；在基金管理人和基金托管人均無(wú)法行使召集權(quán)的情況下，由主要發(fā)起人召集基金持有人大會(huì)。

(三)通知

訂明召開(kāi)基金持有人大會(huì)的通知時(shí)間、通知內(nèi)容、通知方式。

(四)出席方式

訂明基金持有人出席會(huì)議的方式。例如：現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)會(huì)或書(shū)面開(kāi)會(huì)的方式，如采取書(shū)面開(kāi)會(huì)的方式應(yīng)說(shuō)明是否需事先報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

(五)議事內(nèi)容與程序

訂明基金持有人大會(huì)的議事內(nèi)容和程序。

(六)表決

訂明基金持有人大會(huì)決議形成的條件、表決方式、程序等。例如：基金持有人所持每份基金單位有一表決權(quán)，基金持有人大會(huì)決議經(jīng)出席會(huì)議的基金持有人所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過(guò)。

說(shuō)明基金持有人大會(huì)決議對(duì)全體基金持有人、基金管理人和基金托管人均有約束力。

(七)公告

訂明基金持有人大會(huì)決議報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案后的公告時(shí)間、方式。

十三、基金管理人、基金托管人的更換條件和程序

(一)基金管理人和基金托管人的更換條件

1．基金管理人的更換條件：列明基金管理人的更換條件。例如：基金管理人解散、依法被撤銷(xiāo)、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)；基金托管人有充分理由認(rèn)為更換基金管理人符合基金持有人利益；代表50％以上基金單位的基金持有人要求基金管理人退任；中國(guó)證監(jiān)會(huì)有充分理由認(rèn)為基金管理人不能繼續(xù)履行基金管理職責(zé)的。

2．基金托管人的更換條件：列明基金托管人的更換條件。例如：基金托管人解散、依法被撤銷(xiāo)、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)；基金管理人有充分理由認(rèn)為更換基金托管人符合基金持有人利益；代表50％以上基金單位的基金持有人要求基金托管人退任；中國(guó)人民銀行有充分理由認(rèn)為基金托管人不能繼續(xù)履行基金托管職責(zé)的。

(二)基金托管人和基金管理人的更換程序

1．提名：訂明新任基金管理人和新任基金托管人的提名事宜。例如：新任基金托管人由基金管理人提名；新任基金管理人由基金托管人提名。

2．決議：說(shuō)明基金持有人大會(huì)應(yīng)對(duì)被提名的新任基金托管人或新任基金管理人形成決議。

3．批準(zhǔn)：說(shuō)明新任基金托管人應(yīng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行審查批準(zhǔn)，新任基金管理人應(yīng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審查批準(zhǔn)。說(shuō)明原任基金托管人應(yīng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)退任，原任基金管理人應(yīng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)退任。

4．公告：說(shuō)明基金管理人或基金托管人更換后應(yīng)按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定進(jìn)行公告。

十四、基金資產(chǎn)

(一)基金資產(chǎn)總值

具體列明基金資產(chǎn)總值的構(gòu)成。

(二)基金資產(chǎn)凈值

列明基金資產(chǎn)凈值的構(gòu)成。

(三)基金資產(chǎn)的帳戶(hù)

例如，說(shuō)明基金資產(chǎn)以“××(證券投資基金名稱(chēng))基金專(zhuān)戶(hù)”名義開(kāi)設(shè)基金專(zhuān)用帳戶(hù)，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

(四)基金資產(chǎn)的處分

說(shuō)明基金資產(chǎn)應(yīng)獨(dú)立于基金管理人及基金托管人的資產(chǎn)，并由基金托管人保管?；鸸芾砣?、基金托管人以其自有資產(chǎn)承擔(dān)法律責(zé)任，其債權(quán)人不得對(duì)基金資產(chǎn)行使請(qǐng)求凍結(jié)、扣押和其他權(quán)利。除依據(jù)《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定處分外，基金資產(chǎn)不得被處分。

十五、基金資產(chǎn)估值

(一)基金資產(chǎn)估值的目的

例如，說(shuō)明基金資產(chǎn)估值的目的是為了客觀、標(biāo)準(zhǔn)地反映基金資產(chǎn)是否增值、保值。

(二)基金資產(chǎn)估值的事項(xiàng)

說(shuō)明估值日、估值方法、估值對(duì)象、估值程序、暫停估值的情形等。

十六、基金費(fèi)用與稅收

(一)基金費(fèi)用的種類(lèi)

列明基金費(fèi)用的種類(lèi)。例如，基金費(fèi)用包括基金管理人的報(bào)酬、基金托管人的托管費(fèi)、上市年費(fèi)、證券交易費(fèi)用、信息披露費(fèi)用、持有人大會(huì)費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用和律師費(fèi)用等。

(二)基金費(fèi)用的計(jì)提方法、計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)、支付方式

訂明基金費(fèi)用的計(jì)提方法、計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)、支付方式，并說(shuō)明基金費(fèi)用從基金資產(chǎn)中支付。

(三)不得列入基金費(fèi)用的項(xiàng)目

說(shuō)明基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行義務(wù)導(dǎo)致的費(fèi)用支出或基金資產(chǎn)的損失，以及處理與基金運(yùn)作無(wú)關(guān)的事項(xiàng)發(fā)生的費(fèi)用等不得列入基金費(fèi)用。

(四)稅收

說(shuō)明基金、基金持有人根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定納稅的情況。

十七、基金收益與分配

(一)基金收益的構(gòu)成

說(shuō)明基金收益包括基金投資所得紅利、股息、債券利息、買(mǎi)賣(mài)證券差價(jià)、存款利息以及其他收入。

說(shuō)明因運(yùn)用基金資產(chǎn)帶來(lái)的成本或費(fèi)用的節(jié)約應(yīng)計(jì)入收益。

(二)基金凈收益

說(shuō)明基金凈收益為基金收益扣除按照有關(guān)規(guī)定可以在基金收益中扣除的費(fèi)用后的余額。

(三)基金收益分配原則

訂明基金收益分配的基本比例、分配次數(shù)、分配時(shí)間、分配政策等。例如；基金收益分配應(yīng)當(dāng)采取現(xiàn)金形式，每年至少分配一次；基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補(bǔ)上一年虧損后，才可進(jìn)行當(dāng)年收益分配；基金投資當(dāng)年虧損，則不應(yīng)進(jìn)行收益分配。

(四)基金收益分配方案

基金收益分配方案中應(yīng)載明基金收益的范圍；基金凈收益、基金收益分配的對(duì)象、原則、分配時(shí)間、分配數(shù)額及比例、分配方式、支付方式等內(nèi)容。

(五)基金收益分配方案的確定與公告

說(shuō)明基金收益分配方案由基金管理人擬定，由基金托管人核實(shí)，公告前報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

十八、基金的會(huì)計(jì)與審計(jì)

(一)基金會(huì)計(jì)政策

訂明基金的會(huì)計(jì)年度、記帳本位幣、會(huì)計(jì)核算制度等。例如：基金的會(huì)計(jì)年度為自公歷每年的5月1日至第二年的4月30日；基金核算以人民幣為記帳本位幣，以人民幣元為記帳單位；會(huì)計(jì)制度執(zhí)行國(guó)家有關(guān)的會(huì)計(jì)制度。

說(shuō)明基金應(yīng)獨(dú)立建帳、獨(dú)立核算。說(shuō)明基金管理人應(yīng)保留完整的會(huì)計(jì)帳目、憑證并進(jìn)行日常的會(huì)計(jì)核算，按照有關(guān)規(guī)定編制基金會(huì)計(jì)報(bào)表，基金托管人定期與基金管理人就基金的會(huì)計(jì)核算、報(bào)表編制等進(jìn)行核對(duì)。

(二)基金審計(jì)

說(shuō)明基金管理人應(yīng)聘請(qǐng)與基金發(fā)起人、基金管理人、基金托管人相獨(dú)立的、具有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)基金年度財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)。

訂明更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所、經(jīng)辦注冊(cè)會(huì)計(jì)師的程序。更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所、經(jīng)辦注冊(cè)會(huì)計(jì)師必須報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

十九、基金的信息披露

說(shuō)明基金的信息披露應(yīng)符合《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定。

說(shuō)明一個(gè)基金會(huì)計(jì)年度內(nèi)的信息披露事項(xiàng)必須固定在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊上公告。

(一)基金的年度報(bào)告與中期報(bào)告

說(shuō)明基金的年報(bào)在基金會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的90日內(nèi)公告，中期報(bào)告在基金會(huì)計(jì)年度前六個(gè)月結(jié)束后的30日內(nèi)公告。

(二)基金的臨時(shí)報(bào)告與公告

說(shuō)明基金在運(yùn)作過(guò)程中發(fā)生可能對(duì)基金持有人權(quán)益及基金單位的交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)按照法律、法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定及時(shí)報(bào)告并公告。

列明可能對(duì)基金持有人權(quán)益及基金單位交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的事項(xiàng)，例如：

1．基金持有人大會(huì)決議；

2．基金管理人或基金托管人變更；

3．基金管理人或基金托管人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員變動(dòng)；

4．基金管理人或基金托管人主要業(yè)務(wù)人員一年內(nèi)變更達(dá)30％以上；

5．基金所投資的上市公司出現(xiàn)重大事件；

6．重大關(guān)聯(lián)事項(xiàng)；

7．基金管理人或基金托管人及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員受到重大處罰；

8．重大訴訟、仲裁事項(xiàng)；

9．基金上市；

10．基金提前終止；

11．其他重要事項(xiàng)。

(三)基金資產(chǎn)凈值公告

說(shuō)明封閉式基金資產(chǎn)凈值每月至少公告一次，開(kāi)放式基金資產(chǎn)凈值每周至少公告一次。

(四)基金投資組合公告

說(shuō)明基金的投資組合每三個(gè)月至少公告一次。

(五)公開(kāi)說(shuō)明書(shū)

說(shuō)明開(kāi)放式基金成立后，應(yīng)于每六個(gè)月結(jié)束后的一個(gè)月內(nèi)公告公開(kāi)說(shuō)明書(shū)，并應(yīng)在公告時(shí)間15日前報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核。公開(kāi)說(shuō)明書(shū)公告內(nèi)容的截至日為每六個(gè)月的最后一日。

公開(kāi)說(shuō)明書(shū)應(yīng)包括下列內(nèi)容：

1．基金簡(jiǎn)介；

2．投資組合；

3．經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。具體列明最近三個(gè)基金會(huì)計(jì)年度各年度最高、最低、年末基金資產(chǎn)凈值及基金單位每份資產(chǎn)凈值，最近三個(gè)基金會(huì)計(jì)年度各年度基金單位每份收益分配金額、注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的審計(jì)報(bào)告的意見(jiàn)類(lèi)型及會(huì)計(jì)報(bào)表?；鸪闪⒉粷M(mǎn)三年者公布基金成立至今的前述情況；

4．重要變更事項(xiàng)；

5．其他應(yīng)披露事項(xiàng)。例如，最近三年基金管理人、基金托管人及其高級(jí)管理人員是否受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)及工商、財(cái)稅等有關(guān)機(jī)關(guān)的處罰，如果受到處罰，應(yīng)詳細(xì)說(shuō)明。

(六)信息披露文件的存放與查閱

載明基金定期公告、臨時(shí)公告、基金資產(chǎn)凈值公告、基金投資組合公告和公開(kāi)說(shuō)明書(shū)等公告文本的存放地點(diǎn)和查閱方式。并說(shuō)明基金管理人和基金托管人應(yīng)保證文本的內(nèi)容與所公告的內(nèi)容完全一致。

二十、基金的終止和清算

(一)基金的終止

具體列明出現(xiàn)《暫行辦法》規(guī)定的基金終止的具體情形。

(二)基金清算小組

1．基金清算小組成立時(shí)間：說(shuō)明自基金終止之日起××日內(nèi)成立。

2．基金清算小組組成：說(shuō)明基金清算小組成員由基金發(fā)起人、基金管理人、基金托管人、具有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的注冊(cè)會(huì)計(jì)師、具有從事證券法律業(yè)務(wù)資格的律師以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的人員。清算小組可以聘用必要的工作人員。

3．基金清算小組職責(zé)：說(shuō)明基金清算小組負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管、清理、估價(jià)、變現(xiàn)和分配。基金清算小組可以依法進(jìn)行必要的民事活動(dòng)。

(三)基金清算程序

訂明基金清算的程序。例如：基金資產(chǎn)的保管，基金資產(chǎn)的清理；基金資產(chǎn)的確定；基金資產(chǎn)的估價(jià)；基金資產(chǎn)的分配；基金清算的期限等。

(四)清算費(fèi)用

說(shuō)明清算費(fèi)用的來(lái)源及支付方式

(五)基金清算剩余資產(chǎn)的分配

說(shuō)明依據(jù)基金清算的分配方案，將基金清算后的全部剩余資產(chǎn)扣除基金清算費(fèi)用后，按基金持有人持有的基金單位比例進(jìn)行分配。

(六)基金清算的公告

訂明基金清算過(guò)程中的公告安排

(七)基金清算帳冊(cè)及文件的保存

說(shuō)明基金清算帳冊(cè)及文件由基金托管人保存15年以上。

二十一、違約責(zé)任

(一)說(shuō)明由于基金契約當(dāng)事人的過(guò)錯(cuò)，造成基金契約不能履行或者不能完全履行的，由有過(guò)錯(cuò)的一方承擔(dān)違約責(zé)任；如屬基金契約當(dāng)事人雙方或三方的過(guò)錯(cuò)，根據(jù)實(shí)際情況，由雙方或三方分別承擔(dān)各自應(yīng)負(fù)的違約責(zé)任。

(二)說(shuō)明當(dāng)事人違反基金契約，應(yīng)向其他方支付違約金，如果由于違約已給其他方造成的損失超過(guò)違約金的，還應(yīng)進(jìn)行賠償。

基金契約能夠繼續(xù)履行的應(yīng)當(dāng)繼續(xù)履行。

二十二、爭(zhēng)議的處理

說(shuō)明基金契約當(dāng)事人發(fā)生糾紛的，可以通過(guò)協(xié)商或者調(diào)解解決?；鹌跫s當(dāng)事人不愿通過(guò)協(xié)商、調(diào)解解決或者協(xié)商、調(diào)解不成的，可以依據(jù)基金契約中的仲裁條款(如果采取此方式，可在基金契約中訂明仲裁條款)或者事后達(dá)成的書(shū)面仲裁協(xié)議，向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)仲裁?；鹌跫s當(dāng)事人沒(méi)有在基金契約中訂立仲裁條款，事后又沒(méi)有達(dá)成書(shū)面仲裁協(xié)議的，可以向人民法院起訴。

二十三、基金契約的效力

(一)說(shuō)明基金契約經(jīng)三方當(dāng)事人蓋章以及三方法定代表人簽字并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后生效?；鹌跫s的有效期自其生效之日至該基金清算結(jié)果報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)并公告之日。

(二)說(shuō)明基金契約自生效之日對(duì)基金契約當(dāng)事人具有同等的法律約束力。

(三)說(shuō)明基金契約正本一式××份，除上報(bào)有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)一式××份外，基金契約每一簽約人持有××份，每份具有同等的法律效力。

(四)說(shuō)明基金契約可印制成冊(cè)并對(duì)外公開(kāi)散發(fā)或供投資者在有關(guān)場(chǎng)所查閱，但應(yīng)以基金契約正本為準(zhǔn)。

二十四、基金契約的修改和終止

(一)基金契約的修改

1．說(shuō)明基金契約的修改應(yīng)當(dāng)經(jīng)基金契約當(dāng)事人同意；

2．說(shuō)明修改基金契約應(yīng)當(dāng)召開(kāi)基金持有人大會(huì)，基金契約修改的內(nèi)容應(yīng)經(jīng)基金持有人大會(huì)決議同意；

3．說(shuō)明基金契約的修改應(yīng)當(dāng)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

(二)基金契約的終止

1．基金的終止。說(shuō)明出現(xiàn)下列情況之一的，應(yīng)當(dāng)終止基金：

(1)基金封閉期滿(mǎn)又未被批準(zhǔn)續(xù)期的；

(2)基金經(jīng)批準(zhǔn)提前終止的；

(3)因重大違法行為，基金被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令終止的。

2．基金契約的終止。說(shuō)明基金終止后，應(yīng)當(dāng)對(duì)基金進(jìn)行清算。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)清算結(jié)果批準(zhǔn)并予以公告后基金契約方能終止。

二十五、其他事項(xiàng)

二十六、契約當(dāng)事人蓋章及法定代表人簽字、簽訂地、簽訂日

基金發(fā)起人(章)基金管理人(章)基金托管人(章)

法定代表人(簽字)　法定代表人(簽字)　法定代表人(簽字)

第5篇：投資收益分配方案范文

關(guān)鍵詞:商業(yè)地產(chǎn);協(xié)同效應(yīng);形成機(jī)制;增值機(jī)制;利益分配機(jī)制

中圖分類(lèi)號(hào):F293 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-3890(2010)10-0028-05

一、問(wèn)題的提出

商業(yè)地產(chǎn)從規(guī)模和形態(tài)上劃分主要為底商、百貨商鋪、購(gòu)物中心、主題店、SHOPPING MALL和商業(yè)街。商業(yè)地產(chǎn)相比較住宅類(lèi)地產(chǎn),其特定的屬性是稀缺性、流通性、升值保值性、金融性、品牌性,它的開(kāi)發(fā)投資具有投資規(guī)模大、利潤(rùn)率及開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較高、投資回收期長(zhǎng)等特點(diǎn)。筆者所研究的地產(chǎn)與零售企業(yè)間的協(xié)同形式主要有兩種:“地產(chǎn)大鱷+商業(yè)巨頭”戰(zhàn)略聯(lián)盟模式和控股企業(yè)的“地產(chǎn)+商業(yè)”運(yùn)營(yíng)模式。

(一)“地產(chǎn)大鱷+商業(yè)巨頭”戰(zhàn)略聯(lián)盟模式

“地產(chǎn)大鱷+商業(yè)巨頭”戰(zhàn)略聯(lián)盟模式是指地產(chǎn)商在開(kāi)發(fā)商業(yè)地產(chǎn)之前,就先與知名商業(yè)企業(yè)結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟,地產(chǎn)商在受讓土地后、規(guī)劃前,充分考慮項(xiàng)目商圈的市場(chǎng)需求,并與一家或若干家商業(yè)企業(yè)確定合作關(guān)系,在開(kāi)發(fā)過(guò)程中,讓這些商業(yè)企業(yè)參與相關(guān)的規(guī)劃工作,最終使整個(gè)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)在投資估算、商圈分析、市場(chǎng)定位、業(yè)態(tài)組合、經(jīng)營(yíng)收益與風(fēng)險(xiǎn)控制等多方面更合理、更科學(xué)。

(二)控股企業(yè)的“地產(chǎn)+商業(yè)”運(yùn)營(yíng)模式

該模式中地產(chǎn)商與商業(yè)企業(yè)同屬一家母公司,是在同一平臺(tái)下的產(chǎn)業(yè)整合。這種模式立足于長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展,從整體上保證所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的高度統(tǒng)一,對(duì)地產(chǎn)資源與商業(yè)資源進(jìn)行高度整合,在運(yùn)營(yíng)中進(jìn)行專(zhuān)業(yè)協(xié)同、全程一體化管理。

二、地產(chǎn)與零售企業(yè)間協(xié)同網(wǎng)絡(luò)的形成機(jī)制

(一)地產(chǎn)商與零售商之間協(xié)同網(wǎng)絡(luò)的概念界定

從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看,地產(chǎn)商與零售商之間的協(xié)同網(wǎng)絡(luò),在很大程度上是指地產(chǎn)企業(yè)與零售企業(yè)如何在調(diào)研、策劃、開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行聯(lián)接。因而可以這樣來(lái)定義地產(chǎn)商與零售商之間的協(xié)同網(wǎng)絡(luò),即:彼此獨(dú)立或在同一母公司旗下的地產(chǎn)商和零售商在協(xié)同交互過(guò)程中,為了各自的利益而相互聯(lián)結(jié)所構(gòu)成的相對(duì)松散但具有共同利益指向的聯(lián)合體。

(二)地產(chǎn)企業(yè)與零售企業(yè)協(xié)同網(wǎng)絡(luò)的形成機(jī)制

地產(chǎn)企業(yè)與零售企業(yè)之間是基于利益關(guān)系而相互聯(lián)結(jié)的。湯普森曾給出了互倚性或互依性(interdependence)①的概念,以表明聯(lián)結(jié)的動(dòng)因,即,地產(chǎn)商和零售商之間存在著一定的相互依賴(lài)、相互需求的作用,這樣才能保證他們之間彼此的聯(lián)結(jié)可構(gòu)成網(wǎng)絡(luò)。借鑒霍基和安索利教授對(duì)企業(yè)間建立關(guān)系的動(dòng)機(jī)的研究,在此筆者從地產(chǎn)商、零售商以及整個(gè)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目三個(gè)不同角度,對(duì)協(xié)同網(wǎng)絡(luò)形成的具體動(dòng)因進(jìn)行歸納。

1. 地產(chǎn)商角度

(1)高投資收益率

(2)彌補(bǔ)零售商業(yè)經(jīng)驗(yàn)的欠缺

商業(yè)地產(chǎn)與住宅地產(chǎn)相比之所以難度大,關(guān)鍵在于商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商不具備商業(yè)零售的經(jīng)驗(yàn)和思維模式,而零售企業(yè)尤其是零售巨頭更擅長(zhǎng)于商圈分析、市場(chǎng)定位和業(yè)態(tài)組合,這樣通過(guò)與零售企業(yè)建立協(xié)同網(wǎng)絡(luò),由商業(yè)零售巨頭參與前期市場(chǎng)規(guī)劃,明確目標(biāo)客戶(hù)可減少各種資源的浪費(fèi),使地產(chǎn)企業(yè)的資源效用最大化。

(3)招商在前,提高有效出租面積,避免返工成本

大連萬(wàn)達(dá)購(gòu)物中心,建安包括稅費(fèi)、管理費(fèi)等,不算精裝,平均每平方米為3 000元左右。之所以如此低成本,原因就在于設(shè)計(jì)階段與進(jìn)駐的各店對(duì)接好,沒(méi)有無(wú)效面積,大堂、電梯、卸貨區(qū)的位置都是反復(fù)計(jì)算好的,所有面積都能產(chǎn)生租金。不同的主力店都有不同的載荷、高度、卸貨的要求,只有通過(guò)協(xié)同招商在前與主力店進(jìn)行技術(shù)對(duì)接,才能提高有效出租面積,避免返工成本。

2. 零售商角度

商業(yè)地產(chǎn)尤其是SHOPPING MAll,綜合了多種業(yè)態(tài)組合,由此迎合了零售商發(fā)展的需要,同時(shí)零售企業(yè)尤其是零售巨頭傾向于與地產(chǎn)商進(jìn)行合作,利用地產(chǎn)商開(kāi)發(fā)地產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)快速擴(kuò)張,而將自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力集中釋放在零售經(jīng)營(yíng)中。

3. 整個(gè)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的角度

(1)降低交易成本

對(duì)于整個(gè)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目而言,地產(chǎn)商通過(guò)與商家的結(jié)盟,可以相互提升品牌形象,擴(kuò)大宣傳力度,從而在整體上大大降低各個(gè)戰(zhàn)略聯(lián)盟伙伴最為關(guān)心的宣傳、采購(gòu)、管理、信息、營(yíng)銷(xiāo)等成本,使聯(lián)盟企業(yè)的外包成本與交易成本之和遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于企業(yè)自營(yíng)成本,從而獲得比其他商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目更大的優(yōu)勢(shì)。

(2)獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)

通過(guò)與各商家結(jié)成的戰(zhàn)略聯(lián)盟,將各個(gè)聯(lián)盟企業(yè)的資源結(jié)合起來(lái),提供一攬子服務(wù),一站式服務(wù),多種業(yè)態(tài)所帶來(lái)的多種交叉消費(fèi)刺激也產(chǎn)生了范圍經(jīng)濟(jì)的效用,因此商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目中協(xié)同各方(零售商家、娛樂(lè)、餐飲等)也都分別獲得了收益,從而達(dá)到了規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。

三、地產(chǎn)與零售企業(yè)間協(xié)同網(wǎng)絡(luò)的增值機(jī)制

筆者前面分析了地產(chǎn)商與零售商之間協(xié)同網(wǎng)絡(luò)的形成機(jī)制,但協(xié)同網(wǎng)絡(luò)是否能夠帶來(lái)增值呢?在此筆者將以?xún)r(jià)值鏈理論為基礎(chǔ)來(lái)分析地產(chǎn)與零售企業(yè)間協(xié)同網(wǎng)絡(luò)的增值機(jī)制;波特③認(rèn)為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的活動(dòng)分為基本活動(dòng)與輔助活動(dòng)兩個(gè)部分,這些活動(dòng)一起創(chuàng)造了利潤(rùn);但對(duì)于筆者研究的地產(chǎn)商和零售商間的協(xié)同問(wèn)題,由于對(duì)象的具體和特殊性,品牌管理在兩者協(xié)同網(wǎng)絡(luò)中的價(jià)值創(chuàng)造作用越來(lái)越重要,因此只有對(duì)波特的價(jià)值鏈理論進(jìn)行改造,才能夠更全面地說(shuō)明地產(chǎn)與零售企業(yè)間協(xié)同網(wǎng)絡(luò)的增值機(jī)制。

筆者對(duì)波特模型的改造主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是基本活動(dòng)中加入品牌管理;二是基本活動(dòng)中加入溝通管理。由此,基于價(jià)值鏈理論的地產(chǎn)商與零售商協(xié)同的增值機(jī)制可用圖1表示。

在圖1中,一條箭線表示地產(chǎn)商與零售商之間的協(xié)同活動(dòng),地產(chǎn)商與零售商之間在這些基礎(chǔ)價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)與輔助價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)中存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,而這種內(nèi)在的關(guān)聯(lián)通過(guò)協(xié)同共享就可以產(chǎn)生增值。如果地產(chǎn)商與零售商在價(jià)值創(chuàng)造上不存在關(guān)聯(lián),兩者也就難以通過(guò)共享而產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。筆者認(rèn)為兩者共存在以下6對(duì)共享活動(dòng)單元(見(jiàn)表1)。(1)企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施:地產(chǎn)商通過(guò)與零售巨頭簽訂長(zhǎng)期加盟協(xié)議可起到“保底”的作用,從而也在財(cái)務(wù)上協(xié)助了零售商。(2)品牌管理:加入?yún)f(xié)同網(wǎng)絡(luò)的地產(chǎn)商和零售商如果都有強(qiáng)勢(shì)的自有品牌,那么通過(guò)品牌疊加就會(huì)產(chǎn)生增值。(3)溝通管理:商業(yè)地產(chǎn)由于規(guī)模龐大、回收期長(zhǎng)、參與商家多,只有保持良好而及時(shí)的溝通才能保證其他增值效應(yīng)的順利實(shí)現(xiàn)。(4)內(nèi)部后勤:地產(chǎn)與零售商通過(guò)共同進(jìn)行信息收集、市場(chǎng)調(diào)查、商圈分析并最終明確業(yè)態(tài)組合,可以有效地降低后期的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn),增加成功的概率。(5)運(yùn)營(yíng):這里所指的運(yùn)營(yíng)是指生產(chǎn)運(yùn)營(yíng),也就是地產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè);由于不同的零售業(yè)態(tài)對(duì)建筑設(shè)計(jì)的技術(shù)要求不同,包括載荷、層高等因素。(6)市場(chǎng)銷(xiāo)售:地產(chǎn)商通過(guò)招商引入加盟者,而零售商實(shí)際也需要通過(guò)招商找到適合自己的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目,實(shí)現(xiàn)共贏。

四、地產(chǎn)與零售企業(yè)間協(xié)同效應(yīng)的利益分配機(jī)制

在這里,筆者將具體運(yùn)用動(dòng)態(tài)合作博弈模型從理論上證明兩者協(xié)同產(chǎn)生的收益可以在地產(chǎn)商和零售商之間合理分配,兩者的利益是耦合的。

(一)動(dòng)態(tài)博弈模型的構(gòu)建和運(yùn)用

假設(shè)地產(chǎn)商和零售商分別為博弈的兩方,雙方都是理性且信息是完全的。這時(shí)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)商準(zhǔn)備開(kāi)發(fā)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目時(shí),其戰(zhàn)略選擇有兩個(gè)(m1和m2)。m2表示不改變?cè)瓉?lái)的開(kāi)發(fā)模式,繼續(xù)采取先開(kāi)發(fā)后招商的模式,由地產(chǎn)商自主進(jìn)行建筑設(shè)計(jì)、商圈分析、市場(chǎng)定位和業(yè)態(tài)組合,在地產(chǎn)項(xiàng)目建成后再進(jìn)行集中招商(租賃或出售產(chǎn)權(quán));而m1表示地產(chǎn)商放棄以上這種開(kāi)發(fā)模式,轉(zhuǎn)而準(zhǔn)備采取先招商后開(kāi)發(fā)的模式。而如果地產(chǎn)商選擇了m1戰(zhàn)略,零售商家也有兩種選擇(n1和n2),表示拒絕加入與地產(chǎn)商的協(xié)同網(wǎng)絡(luò),n1則表示加入?yún)f(xié)同網(wǎng)絡(luò),共同參與商業(yè)地產(chǎn)的策劃。不同戰(zhàn)略組合下雙方預(yù)期的收益分別為(Xp,Xr)、(Yp,Yr)、(Zp,Zr),其中p表示地產(chǎn)商在各種戰(zhàn)略組合下的收益,r表示零售商在各種戰(zhàn)略組合下的收益?，F(xiàn)在地產(chǎn)商先行動(dòng),雙方的博弈可以借用決策樹(shù)的表示方法,用兩階段的動(dòng)態(tài)博弈來(lái)表示(見(jiàn)圖2)。

在以上地產(chǎn)商和零售商的收益中,Xr=Zr,其中Xr是地產(chǎn)商仍舊沿用過(guò)去的自主開(kāi)發(fā)的戰(zhàn)略時(shí)零售商的收益,而Zr是地產(chǎn)商構(gòu)建了協(xié)同網(wǎng)絡(luò)但該零售商沒(méi)有加入時(shí)零售商的收益,這兩種情況零售商都沒(méi)有參與其中,所以可認(rèn)為兩者相等;其次Xp與Zp的關(guān)系包括了大于、小于和等于各種可能在內(nèi),但不影響地產(chǎn)商和零售商的戰(zhàn)略選擇,因?yàn)橹灰猋p>Xp,Yr>Xr,那么對(duì)于地產(chǎn)商而言,構(gòu)建協(xié)同戰(zhàn)略的選擇有可能獲得比不構(gòu)建時(shí)更大的收益,因?yàn)閅p>Xp;而對(duì)于零售商而言,顯然由于Yr>Xr=Zr,零售商必然選擇加入?yún)f(xié)同網(wǎng)絡(luò),那么這時(shí)(m1,n1)構(gòu)成該博弈的一個(gè)“子博弈完美納什均衡”,m1n1是雙方都滿(mǎn)意的均衡路徑。

因此以上達(dá)到納什均衡的關(guān)鍵就是,Yp>Xp和Yr>Xr兩個(gè)條件同時(shí)得到滿(mǎn)足,也就是通過(guò)構(gòu)建協(xié)同網(wǎng)絡(luò)建設(shè)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目,不僅使得協(xié)同后的總收益大于不協(xié)同兩者各自收益的簡(jiǎn)單加總,而且地產(chǎn)商和零售商協(xié)同后各自的收益也都大于不協(xié)同各自的收益,使得地產(chǎn)商和零售商都從協(xié)同中獲取利益,真正達(dá)到利益的一致,利益的耦合。那么為了證明Yp>Xp和Yr>Xr,下面運(yùn)用合作博弈的原理和方法進(jìn)行論證。

(二)合作博弈模型的構(gòu)建和運(yùn)用

1. 一般性的博弈模型④

一般性的合作博弈模型由2個(gè)基本要素構(gòu)成:q局中人集合和特征函數(shù)。

(1)局中人集合

設(shè)在一個(gè)聯(lián)盟中由n個(gè)利益獨(dú)立的企業(yè)構(gòu)成,用集合N={1,2,…,n｝表示,根據(jù)合作博弈理論,假設(shè)每個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)作為一個(gè)整體看待,即不考慮每個(gè)企業(yè)內(nèi)部是如何具體核算,則每個(gè)企業(yè)被看作一個(gè)局中人。

(2)特征函數(shù)

n人合作博弈的收益特征函數(shù)是指定義在R(N)上的一個(gè)實(shí)函數(shù)X,其中X(S),?坌S?奐N表示聯(lián)盟S所創(chuàng)造的總利益。X(i)表示第i個(gè)局中人不加盟可以獲得的利益。Yi表示第i個(gè)局中人最終可以獲得的利益。這里需要有一個(gè)基本的假設(shè)就是聯(lián)盟所產(chǎn)生的效益一定大于單個(gè)人獨(dú)立所創(chuàng)造的效益,即能夠給每個(gè)人帶來(lái)更大的好處。要使該合作能夠成立,利益特征函數(shù)需滿(mǎn)足下面幾個(gè)條件:

(1)式表示聯(lián)盟S1和S2單獨(dú)行動(dòng)時(shí)的總收益一定小于他們之間合作的總收益,否則合作不可能成立。(1)式是合作得以成立的必要條件之一;(2)式要求該合作分配收益應(yīng)滿(mǎn)足個(gè)人理性要求;(3)式體現(xiàn)了合作聯(lián)盟的理性要求;(4)式是合作經(jīng)濟(jì)效益的要求,即總收益應(yīng)在n個(gè)參與人之間完全分配。滿(mǎn)足上述四個(gè)條件的收益分配方案的解被認(rèn)為在n人合作博弈(n,c)中是穩(wěn)定的。對(duì)于合作博弈可以證明,凸博弈的核是非空的。因此當(dāng)收益分配合作博弈滿(mǎn)足凸性條件時(shí),利用Shapley值的方法可以解決這個(gè)問(wèn)題。

(3)聯(lián)盟企業(yè)的收益分配

基于Shapley值的收益分配方法可以用來(lái)計(jì)算在不同情況下多邊收益分配協(xié)議。Shapley值計(jì)算過(guò)程如下:令X為特征函數(shù),i為任意一個(gè)局中人,假設(shè)X(0)=0。S代表參加聯(lián)盟的局中人集合,N為局中人集合。因此,分配到局中人i的費(fèi)用可以用夏普利公式表示為:

其中,設(shè)Xi為第i個(gè)局中人從中獲得的分?jǐn)?i=1,2,…,n。

2. 地產(chǎn)商和零售商之間的協(xié)同合作博弈分析

(1)若干假設(shè)

假設(shè)一:模型中只有一個(gè)地產(chǎn)商和一個(gè)零售商⑤。

首先,對(duì)(8)和(9)進(jìn)行簡(jiǎn)單的變換,容易知道,它滿(mǎn)足(7)式的要求。其次,由(6)可知,X(p,r)?叟Xp+Xr結(jié)合(8)和(9)可知,Yp?叟Xp,Yr?叟Xr,由此證明了前述動(dòng)態(tài)博弈中的假設(shè)條件,因此地產(chǎn)商和零售商的協(xié)同合作是可以給雙方都帶來(lái)更高收益的。

現(xiàn)實(shí)情況也正是這樣,“大連萬(wàn)達(dá)”首先與“沃爾瑪”結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟,與“沃爾瑪”一同進(jìn)行商業(yè)地產(chǎn)的前期策劃,一方面為以后的招商打下了很好的基礎(chǔ),另一方面也提高了“沃爾瑪”進(jìn)入國(guó)內(nèi)的速度和競(jìng)爭(zhēng)力;新的協(xié)同模式的建立擺脫了商業(yè)地產(chǎn)招商難、協(xié)調(diào)難以及經(jīng)營(yíng)難的問(wèn)題,為商業(yè)地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)開(kāi)創(chuàng)了新的思路,也同時(shí)擺脫了其他中小型零售商低成本惡性競(jìng)爭(zhēng)的困境,重新獲得了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

五、數(shù)值算例

為進(jìn)一步說(shuō)明問(wèn)題,在此筆者用一個(gè)數(shù)值算例來(lái)論證地產(chǎn)商和零售商協(xié)同給雙方帶來(lái)的利益增加(見(jiàn)圖3)。

假定協(xié)同合作時(shí)聯(lián)盟創(chuàng)造的總收益為10 000元。不協(xié)同時(shí),地產(chǎn)商獨(dú)自開(kāi)發(fā)可以獲得的收益為5 000元,零售商租用己開(kāi)發(fā)好的地產(chǎn)可以獲得的收益為3 000元。利用(8)和(9)可計(jì)算得到Y(jié)p=6 000元,Yr=4 000元。由6 000>5 000,4 000>3 000,可知其滿(mǎn)足條件(2),即個(gè)人參與約束。由6 000+4 000=10 000,可知其滿(mǎn)足條件(4)。另外,容易看出,其也滿(mǎn)足條件(3)。因此,基于Shapley值的求解方法,滿(mǎn)足合作博弈的必要條件。基于Shapley值的利益分配方案可以維持聯(lián)盟的穩(wěn)定,同時(shí)給協(xié)同雙方帶來(lái)更高的利益。

注釋:

①THOMPSON G, FRANCES J,LEVACIC R, MITCHELL J. Market Hierarchies and Networks the Coordination of Social Life[M]. London: Stage, 1991.

②Ansoff I H. Implanting strategic management [M].USA: Prentice Hall International, 1984:81.

③波特?邁克爾:《競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》,陳小悅譯:華夏出版社,1998年版,第92頁(yè)。

④參考自讓?梯若爾和朱?弗登博格合著的《博弈論》,中國(guó)人民大學(xué)出版社,2002年。

⑤作此假設(shè)只是為了便于簡(jiǎn)化問(wèn)題。

參考文獻(xiàn):

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第6篇：投資收益分配方案范文

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；問(wèn)題；對(duì)策

1現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題

(1)投資決策隨意性大。在我國(guó)企業(yè)，不顧自身的能力和發(fā)展目標(biāo)，熱衷于鋪新攤子、盲目投資，造成嚴(yán)重虧損的例子比比皆是。2001年2月27日，猴王集團(tuán)破產(chǎn)申請(qǐng)案在宜昌市中級(jí)人民法院開(kāi)庭審理。隨即猴王A也加入ST行列，這可以說(shuō)是盲目投資、無(wú)序擴(kuò)張帶來(lái)嚴(yán)重后果的典型案例。在經(jīng)營(yíng)上取得一系列成果后，猴王集團(tuán)推出了所謂的“三百”方針：建一百個(gè)企業(yè)，開(kāi)一百家商店，搞一百個(gè)公司。很快，集團(tuán)所屬企業(yè)達(dá)100多家，而且橫跨幾十個(gè)行業(yè)，其產(chǎn)品除著名的猴王焊條外，還包括玻璃酒瓶、啤酒、柴油、柴油發(fā)電機(jī)、金剛石、甚至鋼琴等，簡(jiǎn)直無(wú)所不包。按國(guó)際上通行的做法，企業(yè)在進(jìn)行一項(xiàng)投資之前，都應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，只有在綜合考慮各項(xiàng)因素的基礎(chǔ)上，當(dāng)投資項(xiàng)目產(chǎn)生的未來(lái)各項(xiàng)收益的凈現(xiàn)值之和大于投資項(xiàng)目的現(xiàn)行成本時(shí)，即投資項(xiàng)目產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為正時(shí)才值得投資。猴王集團(tuán)盲目追求外延式擴(kuò)張及所謂多樣化經(jīng)營(yíng)，未經(jīng)深入調(diào)查研究便亂上投資項(xiàng)目，走向破產(chǎn)也就不足為怪了?？墒?，像猴王集團(tuán)這樣的情況在我國(guó)企業(yè)中屢見(jiàn)不鮮。

(2)在籌資方面，我國(guó)資本市場(chǎng)尚不夠發(fā)達(dá)，企業(yè)籌資手段尚不夠豐富。長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的了解還比較匱乏，對(duì)資本市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)、資本市場(chǎng)的理論缺乏研究，在籌資時(shí)較少考慮資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，具有一定的盲目性。有些上市公司面對(duì)高達(dá)90％的負(fù)債比率無(wú)動(dòng)于衷，甚至更有一些上市公司純粹是為了圈錢(qián)而籌資，根本不考慮什么企業(yè)價(jià)值最大化、股東價(jià)值最大化。它們拿今天的籌資款還昨天的債，那明天的籌資款還今天的債，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)狀況日趨惡化，最終受害的是廣大股民。猴王股份獲準(zhǔn)上市后，公司一位高層領(lǐng)導(dǎo)曾說(shuō)：“證券市場(chǎng)究竟是哪位高人發(fā)明的?我真的好好感謝他!以前借錢(qián)還要還，現(xiàn)在一上市就有那么多錢(qián)，可讓我怎么花”可見(jiàn)其對(duì)資本市場(chǎng)的無(wú)知。

(3)在收益分配上較少考慮資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題。這里講的收益分配是指在扣除依據(jù)“按勞分配”原則分配給企業(yè)職工的報(bào)酬以外的利潤(rùn)分配。企業(yè)在存續(xù)期間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，要在企業(yè)和所有者之間按一定的比例進(jìn)行分配，分別形成企業(yè)的留存收益和所有者權(quán)益。股利分配政策不僅影響與企業(yè)相關(guān)的各方面的利益，而且與公司的籌資問(wèn)題資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題密切相關(guān)，涉及到公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。在我國(guó)，由于企業(yè)為了長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，一般較注重資本積累，而不傾向于導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出的現(xiàn)金股利分配方式；較注重企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果即利潤(rùn)指標(biāo)，而對(duì)股票價(jià)格關(guān)心較少，從而在收益分配上與國(guó)際慣例差別較大。與國(guó)際上廣泛采用的股利政策相比，我國(guó)上市公司大多較少分配現(xiàn)金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，這就在有意無(wú)意間助長(zhǎng)了證券市場(chǎng)上的投機(jī)氣氛，從而不利于投資者形成正確的投資理念。不僅如此，我國(guó)企業(yè)股利政策的制定也往往無(wú)章可循，股利分配方案朝令夕改，令投資者無(wú)所適從。

(4)在流動(dòng)資金方面，我國(guó)企業(yè)也存在很多問(wèn)題。流動(dòng)資金是指可以在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付賬款、存貨等，其特點(diǎn)是流動(dòng)性大、周轉(zhuǎn)期短。在現(xiàn)金管理上，我國(guó)企業(yè)往往不能確定理想的現(xiàn)金余額或者對(duì)理想現(xiàn)金余額的確定缺乏正確的核算方法，從而影響現(xiàn)金周轉(zhuǎn)?，F(xiàn)金具有普遍可接受性，其流動(dòng)性最強(qiáng)而獲利能力最弱，現(xiàn)金持有過(guò)多，會(huì)降低企業(yè)的投資收益；現(xiàn)金持有過(guò)少，出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，又會(huì)影響企業(yè)的償債能力。甚至威脅到企業(yè)的生存。在存貨管理上，我國(guó)企業(yè)往往傾向于持有較多的存貨，存貨儲(chǔ)備量較大。大量的存貨占用了企業(yè)大部分經(jīng)營(yíng)資金，如果企業(yè)銷(xiāo)售狀況不佳，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)就難以為繼，再加上存貨儲(chǔ)備要發(fā)生管理成本，存貨儲(chǔ)備時(shí)間過(guò)長(zhǎng)會(huì)發(fā)生變質(zhì)過(guò)時(shí)成本，這些都會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)狀況更加惡化。在應(yīng)收賬款管理上，我國(guó)企業(yè)片面追求銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，而忽視應(yīng)收賬款的規(guī)模狀況。企業(yè)持有應(yīng)收賬款過(guò)多會(huì)降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益，影響現(xiàn)金周轉(zhuǎn)。過(guò)多的應(yīng)收賬款也給企業(yè)帶來(lái)了各種成本，如機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬損失成本等。

2財(cái)務(wù)管理的改進(jìn)措施

(1)改變陳舊觀念，從思想上重視財(cái)務(wù)管理。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)工作與會(huì)計(jì)工作一直未能很好分開(kāi)，財(cái)務(wù)管理從屬于會(huì)計(jì)工作，“財(cái)務(wù)管理跟著會(huì)計(jì)核算走，會(huì)計(jì)核算跟著領(lǐng)導(dǎo)意志走”，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容也僅限于應(yīng)于營(yíng)運(yùn)資金管理。在許多學(xué)者認(rèn)為財(cái)務(wù)管理一取代生產(chǎn)管理成為企業(yè)管理核心的今天，這種狀況必須改變。加入WTO后將促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)的接軌，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和生存壓力將迫使企業(yè)調(diào)整和改變過(guò)去陳舊的管理觀念。為此，企業(yè)應(yīng)自上而下形成重視財(cái)務(wù)管理的風(fēng)尚，重視財(cái)務(wù)預(yù)算、營(yíng)運(yùn)資金管理、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析等工作，緊緊圍繞企業(yè)目標(biāo)，從全局上把握企業(yè)經(jīng)營(yíng)，提升企業(yè)財(cái)務(wù)管理層次。

(2)加強(qiáng)流動(dòng)資金管理。流動(dòng)資本管理包括現(xiàn)金管理、存貨管理和應(yīng)收賬款管理等。加強(qiáng)現(xiàn)金管理主要是在國(guó)家有關(guān)規(guī)定的范圍內(nèi)，做好日常收支，加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度，控制現(xiàn)金持有規(guī)模。針對(duì)傳統(tǒng)上我國(guó)企業(yè)往往傾向于持有較多存貨，占據(jù)企業(yè)的資金，增加管理成本的情況，我國(guó)企業(yè)可引進(jìn)最佳訂貨批量模型，加強(qiáng)訂貨提前期、保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的控制，降低存貨成本。現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是信用經(jīng)濟(jì)，信用銷(xiāo)售一成為企業(yè)間交易的主流方式，因而應(yīng)收賬款管理始終是財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。我國(guó)企業(yè)必須改變只注重銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，忽視應(yīng)收賬款的控制狀況，加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中注重對(duì)客戶(hù)的資信調(diào)查工作，并提高信用分析能力，控制應(yīng)收賬款規(guī)模，防止壞賬的形成。

(3)科學(xué)地進(jìn)行投資決策。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)如逆水行舟，不進(jìn)則退。在技術(shù)不斷進(jìn)步的知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)必須不斷研制出更新、更好、更受顧客歡迎的產(chǎn)品才能在市場(chǎng)中立足；一個(gè)企業(yè)如果不能發(fā)展，不能擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額，就會(huì)無(wú)情地被淘汰。企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)投資，投資決策是企業(yè)所有決策中最為關(guān)鍵、最為重要的決策，投資決策失誤是企業(yè)最大的失誤，一個(gè)重要的投資決策失誤往往會(huì)使一個(gè)企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)。要避免盲目投資的傾向，科學(xué)地進(jìn)行投資決策。對(duì)我國(guó)企業(yè)而言，主要是做好以下兩點(diǎn)：首先必須明確投資是一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)行為，在進(jìn)行投資決策是要克服“政治”“人際關(guān)系”等因素的影響，要從客觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出發(fā)決定是否投資。其次，在進(jìn)行投資決策時(shí)，還應(yīng)搞好投資項(xiàng)目的各項(xiàng)預(yù)算，充分考慮到投資項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。做好投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)。只有充分考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的投資決策才是教科學(xué)的投資決策，才能取得良好的效益。加入WTO給我國(guó)企業(yè)跨出國(guó)門(mén)提供了更好的機(jī)遇。在充分做好投資項(xiàng)目預(yù)算、風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡分析的基礎(chǔ)上，不失時(shí)機(jī)地進(jìn)行國(guó)際投資將給企業(yè)提供廣闊的發(fā)展前景。在國(guó)際投資方面，我國(guó)的寶鋼、海爾已先行一步，為公司的持續(xù)發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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第7篇：投資收益分配方案范文

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn); 成因; 防范

一、前言

隨著全球經(jīng)濟(jì)的一體化,企業(yè)理財(cái)環(huán)境發(fā)生急劇變化,我國(guó)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更加多樣化和復(fù)雜化,同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)企業(yè)造成的危害性程度也日益加深。而良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有助于企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境,有利于穩(wěn)定企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng),加速資金周轉(zhuǎn),實(shí)現(xiàn)資金安全性、完整性和贏利性。由于我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究還處在起步階段,缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的整體性研究,因此,進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究既是完善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的必然要求,又是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論發(fā)展的必然趨勢(shì)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涵義與類(lèi)型的理性認(rèn)識(shí)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離,因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。在財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過(guò)程中幾乎每一環(huán)節(jié)的問(wèn)題都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變成為損失,導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。因此廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)除了包括狹義的籌資風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)還涵蓋投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)及收益分配風(fēng)險(xiǎn)等。

企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因籌資活動(dòng)而引起的收益不確定性以及到期不能償付本息的風(fēng)險(xiǎn)。借入資金均嚴(yán)格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和還本付息金額,如果借入資金不能產(chǎn)生效益,導(dǎo)致企業(yè)不能按期還本付息,就會(huì)使企業(yè)付出更高的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)代價(jià)。因此,借款籌資的風(fēng)險(xiǎn),表現(xiàn)為企業(yè)能否及時(shí)足額地還本付息。

企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的投資能否按期如數(shù)收回并補(bǔ)償資金成本,以及能否獲得投資報(bào)酬的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的投資直接關(guān)系到獲利水平甚至關(guān)系到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,一旦企業(yè)決策缺乏科學(xué)性對(duì)財(cái)務(wù)將會(huì)有很大的負(fù)面影響。

企業(yè)資金回收風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)產(chǎn)品出售后,從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金,再?gòu)慕Y(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金這兩個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程在時(shí)間和金額上的不確定性。如果企業(yè)資金流動(dòng)性較差,就會(huì)造成現(xiàn)金流量不足,到期還本付息的壓力陡升,進(jìn)而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益分配而給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的不利影響,收益分配風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)來(lái)源:一方面是收益確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn),即由于客觀環(huán)境因素的影響和會(huì)計(jì)方法不當(dāng),有可能少計(jì)成本費(fèi)用,多確認(rèn)當(dāng)期收益,從而虛增當(dāng)期利潤(rùn),使企業(yè)提前納稅,導(dǎo)致大量資金提前流出企業(yè)而引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);另一方面是對(duì)投資者分配收益的形式、時(shí)間和金額把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因剖析

目前我國(guó)有不少企業(yè)由于不能及時(shí)、有效地防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),從而導(dǎo)致一系列財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生,因而,分析和判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因已成為企業(yè)一項(xiàng)不可懈怠的任務(wù)。產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多,既有宏觀環(huán)境的原因,也有企業(yè)自身的原因,可用圖1簡(jiǎn)要表示:

(一)宏觀環(huán)境的復(fù)雜性和易變性是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因

宏觀環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件,其涉及范圍很廣,包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境、法律環(huán)境、資源環(huán)境等直接影響財(cái)務(wù)決策的因素,還包括對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生間接影響的政治環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、科技發(fā)展水平等方面。這些宏觀因素存在于企業(yè)之外但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理有重大的影響。宏觀環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性,企業(yè)對(duì)其是難以準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)且無(wú)法加以改變的,它的變化可能為企業(yè)帶來(lái)某種機(jī)會(huì),也可能使企業(yè)面臨某種威脅,企業(yè)財(cái)務(wù)管理如果不能適應(yīng)復(fù)雜多變的系統(tǒng)環(huán)境,必然會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.金融環(huán)境變化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。一定時(shí)期國(guó)家宏觀金融政策的變動(dòng),對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理有重大的影響。如宏觀金融利率的變化、貨幣政策的改變、國(guó)家信貸政策的變動(dòng)、對(duì)企業(yè)信用的要求、各種金融交易的嚴(yán)格程度等等,都會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理狀況造成直接或間接的影響。例如2008年的金融危機(jī)導(dǎo)致我國(guó)許多企業(yè)資金運(yùn)作越來(lái)越困難,引起企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)甚至可能導(dǎo)致破產(chǎn)。

2.法律環(huán)境因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。法律環(huán)境對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理具有十分重要的影響,但由于在關(guān)鍵時(shí)刻才會(huì)表現(xiàn)出來(lái),平時(shí)表現(xiàn)得不是很直觀,所以很多人并沒(méi)有能真正認(rèn)識(shí)它。其實(shí),企業(yè)的各類(lèi)財(cái)務(wù)活動(dòng),無(wú)一不是在各種經(jīng)濟(jì)法規(guī)的制約下運(yùn)行的。簡(jiǎn)單地講,只要是經(jīng)濟(jì)類(lèi)法規(guī)都會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成直接或間接的影響。如《公司法》、《合同法》、《商標(biāo)法》、《證券法》、《票據(jù)法》等等,法律法規(guī)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)既作出了規(guī)定和保護(hù),又作出了相應(yīng)的制約。企業(yè)在制定各類(lèi)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)時(shí),都必須充分考慮這些法律法規(guī)的要求,在規(guī)定的合法的范圍內(nèi)進(jìn)行,一旦超越其范圍就可能受到法律的干預(yù)和制裁,甚至給企業(yè)造成重大的損失。

3.經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。這里的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各類(lèi)因素,如整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是屬于高速增長(zhǎng),還是屬于穩(wěn)定發(fā)展或是相對(duì)呆滯和收縮的時(shí)期。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和社會(huì)需求增長(zhǎng)較快的環(huán)境下,企業(yè)應(yīng)著眼于抓住機(jī)遇,促使企業(yè)的發(fā)展,并且不能落后于同行業(yè)的其它企業(yè),就可采取相對(duì)激進(jìn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;相反,在社會(huì)經(jīng)濟(jì)相對(duì)蕭條時(shí),企業(yè)就應(yīng)該采用穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

4.稅務(wù)環(huán)境因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。國(guó)家稅務(wù)政策的改變對(duì)企業(yè)的資金和財(cái)務(wù)狀況將會(huì)產(chǎn)生重大的影響。首先,國(guó)家的各類(lèi)稅款對(duì)于企業(yè)來(lái)講是一種法定責(zé)任負(fù)債,企業(yè)不可能有較長(zhǎng)時(shí)期的延誤,一旦被確認(rèn)就必須在較短的時(shí)期內(nèi)支付,形成企業(yè)百分之百的現(xiàn)金流出,這對(duì)企業(yè)的資金狀況特別是現(xiàn)金流形成直接的壓力。其次,稅務(wù)成本作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的重要組成部分,合理的稅務(wù)籌劃將對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)產(chǎn)生重要影響。所以,國(guó)家和地方政府的稅收政策及其改變,都會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的確定造成影響。

(二)微觀主體自身存在的缺陷是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部原因

與宏觀原因相對(duì)而言,微觀原因是指企業(yè)特有的、只影響個(gè)別企業(yè)的因素,微觀主體自身存在的缺陷是產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部原因。不同的企業(yè)其內(nèi)部原因表現(xiàn)不同,但總的說(shuō)來(lái),主要包括以下幾個(gè)方面:

1.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理。資金結(jié)構(gòu)主要指企業(yè)全部資金來(lái)源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系,一般以資產(chǎn)負(fù)債率或產(chǎn)權(quán)比率來(lái)表示。資金結(jié)構(gòu)不合理是影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各種因素最直接的體現(xiàn),使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,償付能力嚴(yán)重不足。中國(guó)企業(yè)普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、銀行貸款過(guò)多的問(wèn)題。據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道,2007年全年190家上市公司再融資總額為3 940多億元(已實(shí)施),平均每家公司融資額為21億元。同時(shí)有統(tǒng)計(jì)資料顯示,上市公司中被ST的大多是由于資本結(jié)構(gòu)不合理,具體表現(xiàn)在長(zhǎng)期負(fù)債占權(quán)益資金的比例過(guò)高。巨額的債務(wù)、很低的經(jīng)營(yíng)能力和艱難的融資渠道的共同作用,使這些公司的經(jīng)營(yíng)狀況越來(lái)越惡劣,最終被ST。

2.企業(yè)投資決策的失誤。由于企業(yè)投資決策失誤導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本使得企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化威脅到企業(yè)到期債務(wù)的償還,增大了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性,最終導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。其中企業(yè)缺乏投資科學(xué)性主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn):

(1)盲目投資新項(xiàng)目。不少企業(yè)在投資新項(xiàng)目之前,并沒(méi)有經(jīng)過(guò)科學(xué)的可行性論證,帶有較大的盲目性,結(jié)果就是投資方案實(shí)施后,不僅沒(méi)有給公司創(chuàng)造效益反而帶來(lái)負(fù)面影響。

(2)盲目擴(kuò)張規(guī)模、追求高速、急功近利。企業(yè)飛速發(fā)展時(shí),經(jīng)營(yíng)者容易盲目追求高速。但是有的企業(yè)不具備快速發(fā)展的條件,速度過(guò)快,使企業(yè)處于資金短缺之中,形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。很多公司盲目擴(kuò)張,常常不計(jì)成本、不擇手段進(jìn)行融資,不顧風(fēng)險(xiǎn)盲目擴(kuò)大其規(guī)模,急功近利大幅度做廣告,結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)失利,最終走向危機(jī)。

(3)盲目多元化投資,導(dǎo)致主業(yè)萎縮。企業(yè)為了防范和化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),往往開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng),以期不斷開(kāi)拓新市場(chǎng),培育出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),這本無(wú)可厚非,然而部分企業(yè)在籌資后盲目多元化投資,頻繁涉足新的行業(yè)和領(lǐng)域,使公司資源分散,缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力,結(jié)果其市場(chǎng)份額和公司的盈利水平、盈利能力不斷下降,凈利潤(rùn)中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)所占比重逐年減少,而其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)又難以持續(xù)和穩(wěn)定,最終加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),造成虧損嚴(yán)重,資不抵債。

3.企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性差。由于企業(yè)償債形式大多是現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物,企業(yè)現(xiàn)金流量的多少、資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強(qiáng)弱直接影響企業(yè)的償債能力。如果企業(yè)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金或者資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差,即使一個(gè)企業(yè)有大量的賬面利潤(rùn),也不能說(shuō)明它的收益質(zhì)量高。由于在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中,應(yīng)收賬款與存貨占絕大比重,因此只就這兩個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行分析:

(1)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中,一些企業(yè)為了增加產(chǎn)品銷(xiāo)量,擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)占有率,就盲目采取賒銷(xiāo)方式銷(xiāo)售產(chǎn)品,只重視賬面的高利潤(rùn),而忽視了大量被客戶(hù)拖欠占用的資金能否收回的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。目前,部分客戶(hù)普遍存在經(jīng)濟(jì)行為不規(guī)范的做法,不履行合同的規(guī)定,把拖欠貨款視為不支付利息的變相貸款。因市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不景氣,關(guān)停并轉(zhuǎn)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生,造成企業(yè)催討應(yīng)收賬款的難度加大,還有一些企業(yè)缺乏應(yīng)收賬款管理制度或雖有制度但執(zhí)行不嚴(yán),銷(xiāo)售人員只重視銷(xiāo)售指標(biāo)的完成,而不管資金回籠的情況,這樣就導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加。同時(shí)企業(yè)在賒銷(xiāo)過(guò)程中,對(duì)客戶(hù)的信用程度了解不夠,造成應(yīng)收賬款嚴(yán)重失控,使應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回,企業(yè)大量的資金被債務(wù)人長(zhǎng)期無(wú)償占用,就會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性,導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。

(2)企業(yè)較多的積壓存貨,不僅占用大量的資金,還會(huì)發(fā)生大量的儲(chǔ)存成本,從而導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)下降。隨著科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展,產(chǎn)品更新?lián)Q代不斷加快,企業(yè)原有儲(chǔ)備的原材料、產(chǎn)成品等已不再適銷(xiāo)甚至被淘汰,造成物資的大量積壓。如果長(zhǎng)期積壓存貨,企業(yè)還要承擔(dān)存貨跌價(jià)損失,從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.收益分配政策不規(guī)范。股利分配政策對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù),從而影響企業(yè)資金的來(lái)源,也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤(rùn)分配政策缺乏控制制度,不結(jié)合企業(yè)的實(shí)現(xiàn)情況,不進(jìn)行科學(xué)的分配決策,必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與國(guó)際上廣泛采用的股利政策相比,中國(guó)企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利,代之以配股或送紅股的分配方法,這一方面有意無(wú)意間助長(zhǎng)了證券市場(chǎng)上的投機(jī)氣氛;另一方面無(wú)助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此,中國(guó)企業(yè)股利政策的制定也往往無(wú)章可循,股利分配方案常常朝令夕改,令投資者無(wú)所適從。

四、我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

近年來(lái),隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的不斷改革,企業(yè)與企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈,很多企業(yè)都以做大做強(qiáng)為主要目標(biāo),而我國(guó)資本市場(chǎng)的逐步完善為其提供了便利,但同時(shí)也有很大一部分企業(yè)為了擴(kuò)大規(guī)模,不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)盲目通過(guò)發(fā)行債券或銀行借款來(lái)進(jìn)行債務(wù)籌資,盲目進(jìn)行投資,盲目擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模最終導(dǎo)致收益下降而不能償還到期債務(wù)。

(一)企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,因此只要有財(cái)務(wù)活動(dòng),就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)工作中,我國(guó)許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),認(rèn)為只要管好用好資金,就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),這種淡薄的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是造成財(cái)務(wù)危機(jī)的重要原因之一。

(二)企業(yè)構(gòu)建的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)不夠健全有效

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)是指在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中所形成的互相聯(lián)系、互相制約的功能體系。構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)是降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。企業(yè)對(duì)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)不夠重視或財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)構(gòu)建不合理有效,企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)就不能很好地適應(yīng)企業(yè)所處的復(fù)雜多變的客觀環(huán)境,客觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來(lái)更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外,不夠健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)也造成了企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂的狀況,而這一狀況無(wú)疑是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。

五、加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效措施

針對(duì)以上對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因以及我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在問(wèn)題的分析,本文提出加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的以下幾項(xiàng)措施:

(一)客觀分析評(píng)價(jià)宏觀環(huán)境及其變化,提高企業(yè)的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力

財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境直接關(guān)系著企業(yè)的生存和發(fā)展,其復(fù)雜性和易變性是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因之一。它雖然客觀存在于企業(yè)之外,企業(yè)無(wú)法對(duì)其施加影響或加以控制,但并不是說(shuō)企業(yè)面對(duì)環(huán)境變化就無(wú)能為力。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行客觀分析和評(píng)價(jià),探索其變化趨勢(shì)及規(guī)律,并制定出各種應(yīng)變措施,相機(jī)抉擇,適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理策略,改變管理方法,從而提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力,以此降低系統(tǒng)因素變化給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)適度負(fù)債,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),確保權(quán)益資本保值增值中控制風(fēng)險(xiǎn),在均衡中控制風(fēng)險(xiǎn)。判斷最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的依據(jù)是:在這種結(jié)構(gòu)下,企業(yè)的資金成本最低,企業(yè)價(jià)值最大,一個(gè)企業(yè)如果只有權(quán)益資本而沒(méi)有負(fù)債資本,雖然沒(méi)有籌資風(fēng)險(xiǎn),但資金成本較高,收益也不能最大化;如果負(fù)債資本多,企業(yè)的資金成本雖然可以降低,收益可以提高,但籌資風(fēng)險(xiǎn)卻很大。因此,企業(yè)要把握好負(fù)債的量與度,充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。在實(shí)際工作中,由于企業(yè)受各種因素的影響,尋找最佳資本結(jié)構(gòu)是比較困難的,企業(yè)應(yīng)該結(jié)合實(shí)際情況,盡量做到資本結(jié)構(gòu)合理化。

(三)提高企業(yè)的財(cái)務(wù)決策水平

財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗,經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會(huì)使決策失誤的可能性大大增加,使決策科學(xué)化和合理化是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。所以企業(yè)必須建立科學(xué)的決策機(jī)制,要從體制上和制度上保證決策的科學(xué)化、民主化,提高決策水平和效率,集中決策和民主管理相結(jié)合,增強(qiáng)企業(yè)管理的透明度,使每個(gè)職工都能行使對(duì)企業(yè)的管理和監(jiān)督權(quán)利進(jìn)而減少?zèng)Q策的失誤。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法,在決策過(guò)程中應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計(jì)算及分析方法并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策,對(duì)各種可行方案要認(rèn)真進(jìn)行分析評(píng)價(jià),從中選擇最優(yōu)的決策方案,從而避免因財(cái)務(wù)決策失誤而帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(四)加速流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)

流動(dòng)資金是一個(gè)不斷投入、不斷回收的循環(huán)的過(guò)程,循環(huán)時(shí)間的長(zhǎng)短直接影響著企業(yè)的現(xiàn)金流量。如果企業(yè)加速資金的周轉(zhuǎn),資金閑置的可能性就會(huì)減少,支付能力加強(qiáng)。在流動(dòng)資產(chǎn)中,企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨所用資金比重較大,所以,企業(yè)要加強(qiáng)應(yīng)收賬款和存貨的管理。其中應(yīng)收賬款的存在,會(huì)減少公司大量的投資機(jī)會(huì)。因此企業(yè)要制定和選擇正確的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件;利用編制賬齡分析表,及時(shí)掌握客戶(hù)所欠款項(xiàng);同時(shí)企業(yè)還應(yīng)完善賒銷(xiāo)手續(xù),建立賒賬責(zé)任制,對(duì)發(fā)生的應(yīng)收賬款實(shí)行“誰(shuí)審批誰(shuí)負(fù)責(zé)”的管理方式。對(duì)于存貨,由于其變現(xiàn)能力較差,存儲(chǔ)過(guò)多會(huì)影響企業(yè)資金的使用效益和利潤(rùn)的可靠性,因此企業(yè)更應(yīng)該加強(qiáng)管理。在實(shí)際工作中,企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)節(jié)的控制,以便企業(yè)及時(shí)處理呆滯積壓物資,最大限度地減少損失和資金的占用。

(五)建立健全有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制是指在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中所形成、用以防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的互相聯(lián)系、互相制約的功能體系。構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制是降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵,具體應(yīng)做好以下工作:

1.建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

基于對(duì)造成我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因分析并結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),應(yīng)從以下兩個(gè)方面著手,即從控制現(xiàn)金流量的角度建立短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和從綜合評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效方面構(gòu)建長(zhǎng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。利用表1以及各財(cái)務(wù)狀況的權(quán)數(shù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

2.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全程控制機(jī)制

(1)事前預(yù)測(cè)。即在對(duì)某一方案進(jìn)行決策前,既要考慮獲得的收益,又要兼顧可能發(fā)生的損失。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其成因進(jìn)行客觀預(yù)測(cè)與分析,運(yùn)用概率分析、風(fēng)險(xiǎn)決策法、彈性預(yù)算,制定富有彈性和留有余地的管理措施,保障發(fā)生意外時(shí)能及時(shí)有效地應(yīng)對(duì)。

(2)事中控制。對(duì)財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。通過(guò)健全各種規(guī)章制度,運(yùn)用定量和定性分析法,直接觀察、計(jì)算、監(jiān)督財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況,及時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)活動(dòng)以控制偏差,并制定出新的財(cái)務(wù)政策,有效地阻止或抑制不利事態(tài)的發(fā)展,將風(fēng)險(xiǎn)降到可控范圍,保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行。

(3)事后調(diào)整。首先,企業(yè)應(yīng)及時(shí)總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn),以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析資料作為評(píng)價(jià)、指導(dǎo)未來(lái)財(cái)務(wù)管理行為的依據(jù),制定今后風(fēng)險(xiǎn)管理的方向和措施。其次,對(duì)于已發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn),要建立風(fēng)險(xiǎn)檔案,總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),避免同類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)再次發(fā)生。

(六)采用合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法是指企業(yè)在充分認(rèn)識(shí)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,采取種種手段和措施,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和處理,使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得以防范和化解。主要包括以下4種方法:

1.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。企業(yè)在選擇理財(cái)方案時(shí)應(yīng)綜合評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下,選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案,以達(dá)到規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。比如,債權(quán)性投資如果能夠使企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期的投資收益,企業(yè)在選擇投資方案時(shí)應(yīng)盡可能加以采用,因?yàn)閭鶛?quán)性投資的風(fēng)險(xiǎn)大大低于股權(quán)性投資的風(fēng)險(xiǎn)。

2.風(fēng)險(xiǎn)分散。企業(yè)可以通過(guò)相互之間聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)以及對(duì)外投資多元化等方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),使不同項(xiàng)目、不同商品的旺季和淡季,利高和利低在時(shí)間或數(shù)量上相互補(bǔ)充或抵銷(xiāo),以彌補(bǔ)某一方面損失給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。企業(yè)可以采取某種方式將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)移給有關(guān)方面承擔(dān)。采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方式可以大大降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方式很多。比如,企業(yè)可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的方式將財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān);在對(duì)外投資時(shí)可以采用聯(lián)營(yíng)投資方式,將投資風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其他企業(yè);對(duì)企業(yè)閑置的資產(chǎn)采用出租或立即售出的方式,將資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承租方或購(gòu)買(mǎi)方等。

4.風(fēng)險(xiǎn)自留。有些風(fēng)險(xiǎn)由于可能帶來(lái)的損失規(guī)模較小,對(duì)企業(yè)影響不大。因此,企業(yè)可以采取直接承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)即風(fēng)險(xiǎn)自留的辦法加以處理。而處理那些損失較大、無(wú)法直接攤?cè)氤杀镜娘L(fēng)險(xiǎn)則可以通過(guò)自保風(fēng)險(xiǎn)辦法來(lái)解決。企業(yè)需要建立一套正式的實(shí)施計(jì)劃和一筆特別的損失儲(chǔ)備或基金。

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第8篇：投資收益分配方案范文

第二條本辦法適用于*市行政區(qū)域內(nèi)行政村設(shè)置的農(nóng)民集體所有制的社區(qū)性經(jīng)濟(jì)合作社、經(jīng)濟(jì)聯(lián)合社或股份經(jīng)濟(jì)合作社和其他合作經(jīng)濟(jì)組織(以下簡(jiǎn)稱(chēng)村經(jīng)濟(jì)合作社)的財(cái)務(wù)管理。

第三條村經(jīng)濟(jì)合作社應(yīng)當(dāng)建立財(cái)務(wù)管理制度,加強(qiáng)民主管理與民主監(jiān)督。

第四條市、區(qū)、縣(市)人民政府農(nóng)村經(jīng)濟(jì)行政主管部門(mén)主管村經(jīng)濟(jì)合作社財(cái)務(wù)管理工作。

鄉(xiāng)、鎮(zhèn)人民政府負(fù)責(zé)對(duì)村經(jīng)濟(jì)合作社財(cái)務(wù)管理工作的指導(dǎo)和監(jiān)督。

財(cái)政、審計(jì)部門(mén)依據(jù)其職責(zé),對(duì)村經(jīng)濟(jì)合作社財(cái)務(wù)管理工作實(shí)施監(jiān)督管理。第二章財(cái)務(wù)計(jì)劃管理

第五條村經(jīng)濟(jì)合作社每年年初應(yīng)當(dāng)按照量入為出、留有余地、兼顧各方面利益的原則,編制年度財(cái)務(wù)計(jì)劃。年度財(cái)務(wù)計(jì)劃主要包括:

(一)財(cái)務(wù)收支計(jì)劃;

(二)固定資產(chǎn)購(gòu)建計(jì)劃;

(三)農(nóng)業(yè)基本建設(shè)計(jì)劃;

(四)農(nóng)業(yè)資源開(kāi)發(fā)、農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣或其他投資計(jì)劃;

(五)收益分配計(jì)劃。

第六條年度財(cái)務(wù)計(jì)劃應(yīng)當(dāng)經(jīng)村經(jīng)濟(jì)合作社社員會(huì)議或社員代表會(huì)議討論通過(guò),報(bào)鄉(xiāng)、鎮(zhèn)人民政府備案。

第七條主要生產(chǎn)資料和經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的承包、租賃、入股等方案和數(shù)額較大的資金籌集、支出,應(yīng)當(dāng)經(jīng)社員會(huì)議或社員代表會(huì)議討論通過(guò),報(bào)鄉(xiāng)、鎮(zhèn)人民政府備案。

第八條村經(jīng)濟(jì)合作社在年終應(yīng)當(dāng)向社員會(huì)議或社員代表會(huì)議報(bào)告年度財(cái)務(wù)計(jì)劃執(zhí)行情況。

第三章資產(chǎn)管理

第九條村經(jīng)濟(jì)合作社應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定,加強(qiáng)對(duì)貨幣資金的管理,實(shí)行帳、款分管,支票與印鑒分管,定期核對(duì)、盤(pán)點(diǎn),做到日清月結(jié)、帳款相符。

禁止非出納人員管理現(xiàn)金。

禁止公款私存、坐支現(xiàn)金、庫(kù)存現(xiàn)金超過(guò)規(guī)定限額。

禁止多頭設(shè)立帳戶(hù)或者出租轉(zhuǎn)借帳戶(hù)。

第十條村經(jīng)濟(jì)合作社應(yīng)當(dāng)建立固定資產(chǎn)折舊及使用保管制度。應(yīng)當(dāng)定期對(duì)固定資產(chǎn)盤(pán)點(diǎn)清查,做到帳實(shí)相符。大中型固定資產(chǎn)的變賣(mài)和報(bào)廢處理,應(yīng)經(jīng)社員會(huì)議或社員代表會(huì)議討論通過(guò)后執(zhí)行。

第十一條村經(jīng)濟(jì)合作社應(yīng)當(dāng)定期清查核對(duì)各種應(yīng)收款項(xiàng),對(duì)拖欠的應(yīng)收款項(xiàng)應(yīng)當(dāng)采取措施加以催收。對(duì)無(wú)法收回并符合壞帳、呆帳核銷(xiāo)條件的款項(xiàng),應(yīng)經(jīng)社員會(huì)議或社員代表會(huì)議討論通過(guò)后核銷(xiāo),計(jì)入其他支出。

任何個(gè)人不得擅自決定應(yīng)收款項(xiàng)的減免。

第十二條村經(jīng)濟(jì)合作社所屬單位資產(chǎn)的拍賣(mài)、入股、轉(zhuǎn)讓、租賃或無(wú)形資產(chǎn)的使用許可,必須進(jìn)行清產(chǎn)核資和資產(chǎn)評(píng)估,其結(jié)果應(yīng)向社員會(huì)議或社員代表會(huì)議報(bào)告。

第十三條村經(jīng)濟(jì)合作社應(yīng)當(dāng)建立健全產(chǎn)品物資登記、保管、領(lǐng)用制度,產(chǎn)品物資必須嚴(yán)格執(zhí)行出入庫(kù)手續(xù),并定期清查盤(pán)點(diǎn),做到帳、卡、物相符。對(duì)各種有價(jià)證券應(yīng)當(dāng)建立專(zhuān)門(mén)的登記清冊(cè)。

第四章財(cái)務(wù)收入管理

第十四條村經(jīng)濟(jì)合作社的各項(xiàng)收入應(yīng)使用各區(qū)、縣(市)財(cái)政部門(mén)統(tǒng)一監(jiān)制的票據(jù)并及時(shí)全額入賬。

村經(jīng)濟(jì)合作社應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行票據(jù)登記、保管和使用制度,非財(cái)務(wù)人員不得經(jīng)手票據(jù)。

第十五條村經(jīng)濟(jì)合作社的統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)收入、企業(yè)上交的承包金、集體資產(chǎn)(包括土地、無(wú)形資產(chǎn))租賃費(fèi)或使用費(fèi)、投資收益等可分配收入,在彌補(bǔ)虧損、扣除經(jīng)營(yíng)支出、管理費(fèi)用、投資損失和其他支出后,應(yīng)當(dāng)列入當(dāng)年收益分配。土地征用補(bǔ)償費(fèi)、村屬集體企業(yè)或集體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得、國(guó)家和上級(jí)單位各種撥款、捐贈(zèng)等專(zhuān)項(xiàng)資金收入,不得列入收益分配。

第十六條對(duì)承包集體的耕地、山林、水面、灘涂和茶、桑、果園以及養(yǎng)殖、捕撈等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的單位和個(gè)人,村經(jīng)濟(jì)合作社應(yīng)當(dāng)按照承包合同的約定向其收取承包金。

第十七條對(duì)租用集體資產(chǎn)(包括土地)的單位和個(gè)人,村經(jīng)濟(jì)合作社應(yīng)當(dāng)按照合同約定向其收取集體資產(chǎn)(土地)租賃費(fèi)。

第十八條對(duì)村經(jīng)濟(jì)合作社投資入股組建的企業(yè),村經(jīng)濟(jì)合作社應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)合同、協(xié)議、章程等約定,及時(shí)收取應(yīng)得的投資收益。

第十九條土地被征用后,土地補(bǔ)償費(fèi)和需由村統(tǒng)一安置的勞動(dòng)力安置補(bǔ)助費(fèi)及由村出資建成的地面附著物補(bǔ)償費(fèi),由村經(jīng)濟(jì)合作社統(tǒng)一收取。

第二十條村集體資產(chǎn)的拍賣(mài)、轉(zhuǎn)讓所得,由村經(jīng)濟(jì)合作社負(fù)責(zé)收取。

第二十一條村經(jīng)濟(jì)合作社接受?chē)?guó)家和上級(jí)單位的專(zhuān)項(xiàng)撥款,應(yīng)全額入賬,專(zhuān)款專(zhuān)用。

第五章財(cái)務(wù)支出管理

第二十二條村經(jīng)濟(jì)合作社管理人員的報(bào)酬,根據(jù)村經(jīng)濟(jì)合作社規(guī)模、崗位責(zé)任制及集體當(dāng)年收益狀況,并結(jié)合工作實(shí)績(jī)和當(dāng)?shù)卮迕竦氖杖胨?經(jīng)鄉(xiāng)、鎮(zhèn)人民政府考核,提出建議后由社員會(huì)議或社員代表會(huì)議討論確定。

第二十三條土地征用補(bǔ)償費(fèi)、安置補(bǔ)助費(fèi)及由村出資建成的地面附著物補(bǔ)償費(fèi),由被征地單位用于發(fā)展生產(chǎn)、安置就業(yè)和安排因土地被征用而造成的未安置人員的生活補(bǔ)助。

土地征用補(bǔ)償費(fèi)、安置補(bǔ)助費(fèi)及由村出資建成的地面附著物補(bǔ)償費(fèi),不得截留、侵占和移作他用。

第二十四條未經(jīng)社員會(huì)議或社員代表會(huì)議討論通過(guò),村經(jīng)濟(jì)合作社不得為任何單位和個(gè)人提供經(jīng)濟(jì)擔(dān)保。

村經(jīng)濟(jì)合作社的資金需要出借的,應(yīng)當(dāng)經(jīng)社員會(huì)議或社員代表會(huì)議討論同意,委托依法設(shè)立的銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以委托貸款方出借,并簽訂貸款協(xié)議和由借款方提供經(jīng)濟(jì)擔(dān)保。

第二十五條村經(jīng)濟(jì)合作社應(yīng)當(dāng)建立健全開(kāi)支審批制度。計(jì)劃內(nèi)的支出由村經(jīng)濟(jì)合作社管理委員會(huì)分管財(cái)務(wù)的負(fù)責(zé)人審批;計(jì)劃外的支出由村經(jīng)濟(jì)合作社管理委員會(huì)集體討論決定。

對(duì)單據(jù)不規(guī)范、手續(xù)不完備的憑證或不合理的開(kāi)支,出納應(yīng)當(dāng)拒付,會(huì)計(jì)不得入帳。

第二十六條計(jì)劃外固定資產(chǎn)的購(gòu)建,必須由村經(jīng)濟(jì)合作社管理委員會(huì)提出,經(jīng)社員會(huì)議或社員代表會(huì)議討論決定。

重大的基本建設(shè)項(xiàng)目,應(yīng)當(dāng)進(jìn)行可行性研究,并公開(kāi)招投標(biāo)。工程竣工后應(yīng)當(dāng)組織驗(yàn)收和基建決算審計(jì)。

第二十七條投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)進(jìn)行可行性評(píng)估,并由村經(jīng)濟(jì)合作社管理委員會(huì)集體討論決定。數(shù)額較大的投資項(xiàng)目,應(yīng)當(dāng)報(bào)鄉(xiāng)、鎮(zhèn)人民政府審查,經(jīng)社員會(huì)議或社員代表會(huì)議討論通過(guò)。

第二十八條村經(jīng)濟(jì)合作社在年終收益分配前,應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確核算全年收支,清理財(cái)產(chǎn)和債權(quán)債務(wù)。收益分配方案應(yīng)按國(guó)家有關(guān)規(guī)定擬訂,并經(jīng)社員會(huì)議或社員代表會(huì)議討論通過(guò),報(bào)鄉(xiāng)、鎮(zhèn)人民政府備案。

第六章財(cái)務(wù)人員管理

第二十九條村經(jīng)濟(jì)合作社應(yīng)當(dāng)設(shè)置財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu),配備會(huì)計(jì)、出納人員。會(huì)計(jì)人員和出納人員之間不得互相兼職。

財(cái)務(wù)人員必須具備必要的專(zhuān)業(yè)知識(shí),逐步實(shí)行持證上崗。

村級(jí)主要負(fù)責(zé)人及其直系親屬不得從事該村經(jīng)濟(jì)合作社的財(cái)務(wù)工作。

第三十條財(cái)務(wù)人員的權(quán)利:

(一)參加財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制和有關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的會(huì)議;

(二)檢查和管理資金的籌集、使用、保管等;

(三)有權(quán)拒絕辦理違反財(cái)務(wù)制度的收支業(yè)務(wù);

(四)有權(quán)向上級(jí)和有關(guān)部門(mén)報(bào)告財(cái)務(wù)收支情況,檢舉揭發(fā)違反財(cái)務(wù)制度的問(wèn)題。

第三十一條財(cái)務(wù)人員的義務(wù):

(一)遵守職業(yè)道德,遵守財(cái)經(jīng)紀(jì)律;

(二)參加由鄉(xiāng)鎮(zhèn)組織的村會(huì)計(jì)集中辦公和財(cái)務(wù)互查互審活動(dòng);

(三)參加后續(xù)教育培訓(xùn);

(四)按規(guī)定準(zhǔn)確、及時(shí)地進(jìn)行會(huì)計(jì)核算,完整地編制財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表并按時(shí)上報(bào);

(五)對(duì)每年形成的財(cái)務(wù)檔案及時(shí)整理立卷,并按規(guī)定保管年限統(tǒng)一管理。

第三十二條財(cái)務(wù)人員應(yīng)保持相對(duì)穩(wěn)定,無(wú)正當(dāng)理由不得隨意調(diào)換,不得擅自離職。

主管會(huì)計(jì)或總會(huì)計(jì)的任免和調(diào)換,必須報(bào)鄉(xiāng)、鎮(zhèn)人民政府和區(qū)、縣(市)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)行政主管部門(mén)備案。

財(cái)務(wù)人員調(diào)動(dòng)工作或離職時(shí),必須與接管人員辦清交接手續(xù),由鄉(xiāng)、鎮(zhèn)人民政府監(jiān)督交接;在辦清交接手續(xù)之前,財(cái)務(wù)人員不得調(diào)動(dòng)或離職。

第三十三條村經(jīng)濟(jì)合作社管理委員會(huì)及其負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)支持財(cái)務(wù)人員依法履行職責(zé),不得授意、指使、強(qiáng)令財(cái)務(wù)人員違法辦理財(cái)務(wù)事項(xiàng)。任何單位或個(gè)人不得對(duì)依法履行職責(zé)、抵制違法行為的財(cái)務(wù)人員實(shí)施打擊報(bào)復(fù)。

村經(jīng)濟(jì)合作社主要負(fù)責(zé)人應(yīng)對(duì)會(huì)計(jì)工作和會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。

第七章民主管理與監(jiān)督

第三十四條村經(jīng)濟(jì)合作社必須實(shí)行財(cái)務(wù)公開(kāi)制度,按季公布財(cái)務(wù)收支情況,經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的村應(yīng)當(dāng)按月公布,自覺(jué)接受群眾監(jiān)督。

財(cái)務(wù)公開(kāi)的主要內(nèi)容包括:集體資產(chǎn)狀況、財(cái)務(wù)收入、財(cái)務(wù)支出、集體資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式、基本建設(shè)工程項(xiàng)目的招投標(biāo)方案和財(cái)務(wù)收支預(yù)決算等。

財(cái)務(wù)公開(kāi)的內(nèi)容必須具體、詳細(xì)。承包金、土地征用補(bǔ)償費(fèi)、集體資產(chǎn)租賃費(fèi)、管理人員報(bào)酬等社員關(guān)注的重大財(cái)務(wù)收支以及計(jì)劃外財(cái)務(wù)支出,必須逐筆逐項(xiàng)逐人公開(kāi)。

村經(jīng)濟(jì)合作社應(yīng)建立符合規(guī)定的財(cái)務(wù)公開(kāi)欄,公開(kāi)欄應(yīng)當(dāng)設(shè)置在方便社員閱覽的地點(diǎn)。

第三十五條建立健全民主監(jiān)督制度,成立以社員代表為主的民主理財(cái)小組。民主理財(cái)小組成員應(yīng)由具備一定會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)知識(shí)或熟悉了解村經(jīng)濟(jì)合作社生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的人擔(dān)任,經(jīng)社員會(huì)議或社員代表會(huì)議選舉產(chǎn)生,并與村經(jīng)濟(jì)合作社管理委員會(huì)同步換屆。

民主理財(cái)小組應(yīng)當(dāng)定期對(duì)村經(jīng)濟(jì)合作社財(cái)務(wù)賬目進(jìn)行審查,定期召開(kāi)理財(cái)會(huì)議,認(rèn)真聽(tīng)取和研究社員對(duì)財(cái)務(wù)管理的反映,并及時(shí)向村經(jīng)濟(jì)合作社管理委員會(huì)提出監(jiān)督意見(jiàn)和建議。民主理財(cái)小組提出的監(jiān)督意見(jiàn)和建議,村經(jīng)濟(jì)合作社管理委員會(huì)應(yīng)予采納。如不采納,應(yīng)當(dāng)說(shuō)明理由。村經(jīng)濟(jì)合作社管理委員會(huì)與民主理財(cái)小組的意見(jiàn)分歧較大的,民主理財(cái)小組有權(quán)向鄉(xiāng)、鎮(zhèn)人民政府反映,由鄉(xiāng)、鎮(zhèn)人民政府協(xié)調(diào)解決或由社員代表會(huì)議討論決定。

第三十六條年度財(cái)務(wù)收支決算、村經(jīng)濟(jì)合作社主要負(fù)責(zé)人和會(huì)計(jì)人員離任,必須經(jīng)區(qū)、縣(市)或鄉(xiāng)、鎮(zhèn)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)審計(jì)機(jī)構(gòu)的審計(jì)。必要時(shí)由區(qū)、縣(市)審計(jì)部門(mén)進(jìn)行審計(jì)。

第八章法律責(zé)任

第三十七條違反本辦法規(guī)定,有下列行為之一的,由縣級(jí)以上農(nóng)村經(jīng)濟(jì)行政主管部門(mén)對(duì)責(zé)任人予以批評(píng)教育,并責(zé)令其限期改正;逾期不改正的,處以500元以上2000元以下罰款,情節(jié)嚴(yán)重的,可建議依法免去其職務(wù):

(一)未按規(guī)定編制年度財(cái)務(wù)計(jì)劃的;

(二)未按規(guī)定建立財(cái)務(wù)管理制度的;

(三)未按規(guī)定審批開(kāi)支的;

(四)未按規(guī)定任免財(cái)務(wù)人員的;

(五)非出納人員管理現(xiàn)金或者非財(cái)務(wù)人員經(jīng)手票據(jù)的;

(六)財(cái)務(wù)人員未按規(guī)定辦清交接手續(xù)的;

(七)未按規(guī)定公布財(cái)務(wù)賬目或者未報(bào)告財(cái)務(wù)計(jì)劃執(zhí)行情況的;

(八)不接受審計(jì)的;

(九)票據(jù)遺失或損毀的;

(十)未按規(guī)定借入資金的;

(十一)對(duì)單據(jù)不規(guī)范,手續(xù)不完備的憑證入帳的。

第三十八條違反本辦法規(guī)定,有下列行為之一的,由縣級(jí)以上農(nóng)村經(jīng)濟(jì)行政主管部門(mén)責(zé)令其改正,并對(duì)責(zé)任人處以500元以上2000元以下罰款,情節(jié)嚴(yán)重的,可建議依法免去其職務(wù);造成經(jīng)濟(jì)損失的,應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任:

(一)未按規(guī)定使用專(zhuān)項(xiàng)資金的;

(二)擅自出借資金或者提供經(jīng)濟(jì)擔(dān)保的;

(三)違反規(guī)定開(kāi)支費(fèi)用的;

(四)未按規(guī)定處置固定資產(chǎn)的;

(五)擅自決定應(yīng)收款項(xiàng)減免的;

(六)打擊報(bào)復(fù)財(cái)務(wù)人員和民主理財(cái)小組成員的;

(七)截留、侵占、挪用集體資產(chǎn)的。

第三十九條違反本辦法規(guī)定,應(yīng)當(dāng)由財(cái)政、審計(jì)部門(mén)實(shí)施行政處罰的,由縣級(jí)以上財(cái)政、審計(jì)部門(mén)依照有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定實(shí)施。

第9篇：投資收益分配方案范文

【關(guān)鍵詞】穩(wěn)健性原則 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)控制

一、穩(wěn)健性原則及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究現(xiàn)狀

（一）穩(wěn)健性原則含義

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則認(rèn)為穩(wěn)健性原則的定義為：只要是在事前可以預(yù)測(cè)到的損失及費(fèi)用都應(yīng)當(dāng)記錄并予以確認(rèn)，而對(duì)于一些沒(méi)有確定把握的收入則不能隨意確認(rèn)和入賬。我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則認(rèn)為穩(wěn)健應(yīng)當(dāng)是不確定經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)發(fā)生的可能性大小，應(yīng)用穩(wěn)健性的基本要求就是對(duì)于經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的不確定性應(yīng)審慎反應(yīng)，在結(jié)合企業(yè)管理者經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上根據(jù)科學(xué)的分析方法做出客觀的決策[1]。

1.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理論研究。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程也就是資金運(yùn)動(dòng)的全過(guò)程，如果資金運(yùn)動(dòng)不順暢，就會(huì)阻礙資金回收和資金價(jià)值的增值，形成企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因主要有：一是企業(yè)內(nèi)部管理系統(tǒng)財(cái)務(wù)關(guān)系不明晰，利益分配方面權(quán)利和職責(zé)分工不明確；二是內(nèi)部財(cái)務(wù)管理缺乏有效性；三是內(nèi)部經(jīng)營(yíng)決策缺乏科學(xué)性，管理者的主觀決策很大部分的決定了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策管理活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在體現(xiàn)出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性和重要性，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取科學(xué)有效的手段和方法，預(yù)測(cè)、預(yù)防以及控制風(fēng)險(xiǎn)，盡量以最低成本確保企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性[2]。因而，必須在穩(wěn)健性原則的基礎(chǔ)上，正確衡量和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，重視財(cái)務(wù)活動(dòng)的可行性研究，對(duì)將來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行謹(jǐn)慎估計(jì)，促進(jìn)科學(xué)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)[3]。

二、穩(wěn)健性原則具體運(yùn)用對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

對(duì)穩(wěn)健性原則的應(yīng)用就是提前預(yù)計(jì)未來(lái)不確定經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)，但是單純的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性并不能減少該經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的潛在固有風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)健性原則的意義就在于盡可能預(yù)測(cè)到所有可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，并做出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。本文主要收集了五家白酒類(lèi)上市公司的資料：宜賓五糧液股份有限公司（000858），洋河股份有限公司（0002304），貴州茅臺(tái)（600519），古井貢酒（000596），瀘州老窖（000568），資料包括五家企業(yè)從2010年至2013年之間的年度報(bào)告。

（一）低估資產(chǎn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

低估資產(chǎn)的價(jià)值能夠充分表現(xiàn)穩(wěn)健性原則，資產(chǎn)計(jì)價(jià)是指獨(dú)立核算企業(yè)的貨幣性及非貨幣性資產(chǎn)，不同的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和方法必然影響貨幣表現(xiàn)出的資產(chǎn)狀況。本文為了分析資產(chǎn)計(jì)價(jià)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性，使用上市公司宜賓五糧液集團(tuán)2011年至2013年財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)，主要根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值的變化來(lái)體現(xiàn)資產(chǎn)計(jì)價(jià)的穩(wěn)健性，研究與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的影響。可以通過(guò)表1直觀反映無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值的變化。

表1 五糧液集團(tuán)無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值

單位：元

由表1可知，五糧液集團(tuán)在2011年和2012年土地使用權(quán)賬面價(jià)值都是降低的，在2013年增加了280萬(wàn)；管理軟件方面在2012年賬面價(jià)值減少；財(cái)務(wù)軟件方面再2012年和2013年都逐漸增加，說(shuō)明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)軟件方面投入增加。

（二）謹(jǐn)慎確認(rèn)收益對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

企業(yè)某一段經(jīng)濟(jì)周期的收益金額的確認(rèn)受到會(huì)計(jì)政策和確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的影響，在制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的過(guò)程中，謹(jǐn)慎確認(rèn)收益一直都是準(zhǔn)則的基本要求，收益的確認(rèn)影響企業(yè)本期的可分配利潤(rùn)，必然會(huì)影響投資者的判斷。作為一個(gè)上市公司，謹(jǐn)慎確定收入和成本費(fèi)用是貫徹執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)，在分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，收入的確認(rèn)可以保證凈利潤(rùn)金額符合企業(yè)的實(shí)際情況，也可以確保企業(yè)正確的評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且有利于采取措施控制風(fēng)險(xiǎn)。

（三）資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

由于我國(guó)企業(yè)普遍地高估資產(chǎn)的價(jià)值，形成了資產(chǎn)的泡沫化，并嚴(yán)重影響了會(huì)計(jì)信息使用者的判斷和決策。為了抑制由于資產(chǎn)價(jià)值估計(jì)不準(zhǔn)確而導(dǎo)致的會(huì)計(jì)信息失真，財(cái)政部要求有關(guān)企業(yè)必須計(jì)提八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，包括短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備、計(jì)提委托貸款減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備和無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。表2可以清晰的看出四年來(lái)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的增減狀況。

表2 五糧液集團(tuán)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備發(fā)生額

單位：元

從五糧液集團(tuán)的數(shù)據(jù)中看出，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備都呈現(xiàn)了上升趨勢(shì)，在保持足夠資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上，才能有效的控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2011年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中資產(chǎn)減值項(xiàng)目從四項(xiàng)增加到八項(xiàng)，證明新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)資產(chǎn)減值內(nèi)容的關(guān)注度在不斷增多。我國(guó)目前是采用備抵法核算壞賬損失，將預(yù)計(jì)可能無(wú)法收回的應(yīng)收賬款確認(rèn)為壞賬并及時(shí)計(jì)入費(fèi)用，避免企業(yè)虛增利潤(rùn)，這種做法相對(duì)而言比較穩(wěn)健。

（四）攤銷(xiāo)期限的確認(rèn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的資產(chǎn)價(jià)值的攤銷(xiāo)期限在不斷縮短，這種縮短攤銷(xiāo)期限的趨勢(shì)在近幾年的會(huì)計(jì)制度的改變中尤為突出，新企業(yè)會(huì)計(jì)制度相比較以前而言，很明顯的下調(diào)了固定資產(chǎn)的折舊期限和無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)年限。

三、穩(wěn)健性原則對(duì)不同運(yùn)營(yíng)活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從整體內(nèi)容上可以分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金收回風(fēng)險(xiǎn)和股利分配風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是哪種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它們的集中表現(xiàn)方式都是資金周轉(zhuǎn)不靈的可能性，嚴(yán)重的將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)[4]。

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)是指由企業(yè)的籌資活動(dòng)引起的企業(yè)到期不能償還債務(wù)本息的可能性，其主要包括兩種情況下引起的無(wú)法償付債務(wù)本息，即現(xiàn)金流出量超過(guò)現(xiàn)金流入量和收入低于支出[5]。

對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的分析，本文從資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率兩個(gè)方面分析，選擇五家白酒類(lèi)上市公司的數(shù)據(jù)比較，表3為根據(jù)五家上市公司2013年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)所計(jì)算出的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

表3 五家上市公司籌資能力財(cái)務(wù)指標(biāo)

五糧液集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率最低，其余三個(gè)比率都是最高，說(shuō)明該企業(yè)負(fù)債少而且資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，相對(duì)而言，五糧液集團(tuán)的籌資風(fēng)險(xiǎn)較低，證明其籌資決策及政策執(zhí)行比較科學(xué)有效。在資產(chǎn)計(jì)價(jià)時(shí)，低估資產(chǎn)會(huì)拉大資產(chǎn)負(fù)債率，可以適當(dāng)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在財(cái)務(wù)分析時(shí)，可以加強(qiáng)企業(yè)管理層對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)注度，這樣更容易做出穩(wěn)健的財(cái)務(wù)決策。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)投資者未來(lái)投資收益的不確定性，在整個(gè)投資過(guò)程中會(huì)承受損失的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)管理層缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)常性的采用憑主觀判斷決策的方式，導(dǎo)致了投資管理失?。恢卫頇C(jī)構(gòu)制度不健全，缺少完善的激勵(lì)機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制和決策機(jī)制，進(jìn)而影響企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。例如，股票價(jià)格下降，債券不能按期還本付息，房地產(chǎn)價(jià)格下跌等都是投資風(fēng)險(xiǎn)。

穩(wěn)健性原則有抑制投資不足的作用，同樣，穩(wěn)健性也對(duì)過(guò)度投資有抑制作用，它能減少投資和自由現(xiàn)金流的敏感度，降低自由現(xiàn)金流較多的公司的投資規(guī)模，表明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠良好的抑制低效率投資。穩(wěn)健性主要是對(duì)金融資產(chǎn)過(guò)度投資的抑制，而相對(duì)于實(shí)物投資、金融資產(chǎn)投資的動(dòng)機(jī)等的抑制更具有隱藏性和風(fēng)險(xiǎn)性。

（三）資金收回風(fēng)險(xiǎn)

資金收回的過(guò)程實(shí)際上就是產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售的過(guò)程，目前企業(yè)的銷(xiāo)售有現(xiàn)銷(xiāo)與賒銷(xiāo)兩種情況，賒銷(xiāo)最大的好處是能促進(jìn)銷(xiāo)售，但同時(shí)也增加了損失發(fā)生的可能性和企業(yè)資金回收的風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何正常的進(jìn)行賒銷(xiāo)而且能夠避免由此產(chǎn)生的過(guò)高的資金收回風(fēng)險(xiǎn)，就成為銷(xiāo)售管理的核心。

一般而言，企業(yè)對(duì)資金收回風(fēng)險(xiǎn)的分析主要從資產(chǎn)報(bào)酬率、營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率等幾個(gè)方面分析，表4中給出了五家上市公司在這些方面的對(duì)比數(shù)據(jù)。

表4 資金收回風(fēng)險(xiǎn)分析

資產(chǎn)報(bào)酬率越大說(shuō)明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況越好。營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率越高表示企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。從表4可以看出，茅臺(tái)的四項(xiàng)指標(biāo)都處在最高水平，說(shuō)明該企業(yè)的盈利能力相對(duì)較強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)狀況良好，能夠保持高質(zhì)量的報(bào)酬率證明該企業(yè)避免及控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)。

穩(wěn)健性原則對(duì)資金收回活動(dòng)的意義就在于，在進(jìn)行銷(xiāo)售決策時(shí)，可以充分利用穩(wěn)健性原則對(duì)購(gòu)貨方制定適當(dāng)?shù)男庞脴?biāo)準(zhǔn)，既不能制定過(guò)于嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致銷(xiāo)售數(shù)量的減少也不能為了增加銷(xiāo)售行為而降低標(biāo)準(zhǔn)，并且充分估計(jì)簽訂的賒銷(xiāo)訂單給企業(yè)帶來(lái)的資金收回風(fēng)險(xiǎn)。

（四）股利分配風(fēng)險(xiǎn)

股利分配風(fēng)險(xiǎn)是指利潤(rùn)分配方法對(duì)企業(yè)今后的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響的可能性。假設(shè)企業(yè)效益良好、資金周轉(zhuǎn)正常，若企業(yè)能夠合理分配收益，會(huì)提高企業(yè)的聲譽(yù)，調(diào)動(dòng)投資者積極性。但一旦收益分配方案與企業(yè)的具體要求不相符，就會(huì)產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)和再生產(chǎn)。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論，將股利支付的各種成本和效益進(jìn)行加總，利用成本函數(shù)和效用函數(shù)，當(dāng)支付股利的邊際成本與邊際效用相等時(shí)，股利支付水平就達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)。但是成本并不是確定的數(shù)額，它隨著企業(yè)各方面情況及環(huán)境的變化而變化，因而在實(shí)務(wù)操作中真正進(jìn)行股利支付的定量又有一定難度。表5為四家上市公司支付給少數(shù)股東股利的數(shù)據(jù)及其股東權(quán)占總資產(chǎn)的比率。

表5 股利分配

表中看出茅臺(tái)支付給股東的股利時(shí)最多的，當(dāng)然它的股東權(quán)益所占比例也比較高。從上述的理論研究中得出，適當(dāng)?shù)墓衫Ц队兄谄髽I(yè)的發(fā)展和對(duì)股利分配風(fēng)險(xiǎn)的控制，因此，對(duì)于四家企業(yè)的股利支付方案的評(píng)估還要將其與企業(yè)實(shí)際情況聯(lián)系起來(lái)對(duì)比。對(duì)于企業(yè)而言，沒(méi)有完全能夠滿(mǎn)足企業(yè)要求的股利支付政策，只有選擇與企業(yè)相互適合的股利支付方式。

四、利用穩(wěn)健性原則控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）正確實(shí)施穩(wěn)健性原則

會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有助于抑制投資不足和投資過(guò)度，代表著未來(lái)會(huì)有更好的收益、更少的資產(chǎn)減值、較少損害債權(quán)人利益的行為，這些發(fā)現(xiàn)讓我們對(duì)提供高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的信心倍增。要重視穩(wěn)健的會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生的積極作用，尤其在降低信息不對(duì)稱(chēng)性和改善公司治理能力等方面，進(jìn)一步完善上市公司的信息披露系統(tǒng)，提高信息的透明度，減少財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象[6]。

（二）運(yùn)用科學(xué)有效的決策方法

企業(yè)需要采用科學(xué)的決策方法，充分考慮各種變化中的因素對(duì)決策產(chǎn)生的影響。比如企業(yè)在籌資過(guò)程中要慎重的選擇籌資方式，債務(wù)融資雖然可以利用財(cái)務(wù)杠桿，但是若債務(wù)規(guī)模過(guò)大也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患，因此企業(yè)要從自身的角度出發(fā)，切實(shí)于本身的條件，綜合分析企業(yè)的盈利能力以及償債能力，采用恰當(dāng)?shù)膫鶆?wù)融資模式，保證企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)能夠維持在一個(gè)合理的范圍內(nèi)[7]。

（三）建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)中應(yīng)當(dāng)建立成熟的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立完善的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。該系統(tǒng)以企業(yè)電子信息化為基礎(chǔ)，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及其他的財(cái)務(wù)資料所提供的信息，利用經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融方面的理論知識(shí)，通過(guò)設(shè)置和觀察一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)之前預(yù)先進(jìn)行分析檢測(cè)，確定危險(xiǎn)指數(shù)。如果某指標(biāo)接近臨界值就可以及時(shí)采取有效措施，加以控制并盡量減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失，這也是企業(yè)貫徹執(zhí)行穩(wěn)健性的體現(xiàn)。

五、結(jié)論

理論上，質(zhì)量比較高的會(huì)計(jì)信息應(yīng)該能夠優(yōu)化資源配置，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率起到提高的作用，但是在實(shí)踐操作中的影響又會(huì)因情況而定。穩(wěn)健性原則主要表現(xiàn)在不能高估資產(chǎn)和收益，不能低估負(fù)債和費(fèi)用，毫無(wú)疑問(wèn)它能夠提高會(huì)計(jì)信息的可靠性，使得企業(yè)管理者和投資者認(rèn)清企業(yè)現(xiàn)任，理性分析和投資，使各自利益最大化。對(duì)于穩(wěn)健性原則對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)決策產(chǎn)生的影響，并不是完全正相關(guān)，利用穩(wěn)健性原則時(shí)，需要注意適當(dāng)適量，不能只認(rèn)為穩(wěn)健性原則能夠改善經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)效率，在過(guò)度謹(jǐn)慎之后，會(huì)對(duì)資源配置效率以及決策效用方面產(chǎn)生負(fù)面的影響。企業(yè)管理人員應(yīng)當(dāng)重視穩(wěn)健性對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，在研究企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響時(shí)，也需要注意會(huì)計(jì)方法的使用對(duì)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的意義?？刂曝?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，不僅要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控和內(nèi)部控制，更要利用穩(wěn)健的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則減輕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響。

參考文獻(xiàn)

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[3]劉弋雁.試論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)決策的影響[J].商業(yè)文化（學(xué)術(shù)版），2009.

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