認(rèn)識(shí)人民幣精選(九篇)

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第1篇：認(rèn)識(shí)人民幣范文

教學(xué)過程：

一、創(chuàng)設(shè)情境，引出課題。

1、談話進(jìn)入《喜羊羊與灰太狼》的情景。2、課件出示：羊村的超市情景，問：要到超市買東西需要什么？（錢）誰知道現(xiàn)在，我們中國(guó)人用的錢叫什么？（板書：人民幣）

[設(shè)計(jì)意圖：用這個(gè)學(xué)生喜歡的動(dòng)畫片可以使學(xué)生愉快地投入到今天的學(xué)習(xí)之中，逛羊村超市營(yíng)造一個(gè)使用錢的環(huán)境，最后畫面定格在錢上面，直奔主題，減少干擾，追求情境的數(shù)學(xué)味。采用情景串使整節(jié)課形成一個(gè)有機(jī)的整體，給人一種簡(jiǎn)約流暢的感覺。]

二、自主探究，認(rèn)識(shí)人民幣。

1、激活經(jīng)驗(yàn)：你們認(rèn)識(shí)人民幣嗎？把認(rèn)識(shí)的人民幣拿給同桌看，說給同桌聽。2、課件出示，介紹1元，說說認(rèn)錢方法。從數(shù)字、單位到顏色指導(dǎo)認(rèn)識(shí)。3、操作：生取1元，相機(jī)講清硬幣和紙幣，新版和舊版的知識(shí)。4、認(rèn)識(shí)1角、5角、2角，小結(jié)元和角是人民幣的單位（相機(jī)板書：元 角）。5、聽喜羊羊介紹人民幣上盲點(diǎn)、國(guó)徽等相關(guān)知識(shí)，相機(jī)教育學(xué)生要愛護(hù)人民幣。

[設(shè)計(jì)意圖：從整體上把握，提出“你們認(rèn)識(shí)人民幣嗎？”這個(gè)核心問題?；謴?fù)學(xué)生火熱的思考，呈現(xiàn)他們現(xiàn)有的水平，積極啟動(dòng)學(xué)生的“最近發(fā)展區(qū)”緊緊抓住學(xué)生學(xué)習(xí)知識(shí)時(shí)，思維的最近發(fā)展區(qū)，引導(dǎo)學(xué)生探究知識(shí)與知識(shí)之間的最佳連接點(diǎn)。探索解決問題的途徑與方法，真正體現(xiàn)出在新課程理念下教師的角色定位和教學(xué)智慧。摒棄了“釣魚式交流”，真正關(guān)注個(gè)性化發(fā)展，借助動(dòng)畫展示，使學(xué)生對(duì)人民幣的認(rèn)識(shí)鮮活而到位。]

三、再現(xiàn)情境，學(xué)會(huì)換算。

1、自主探究元、角之間的進(jìn)率。懶羊羊看中棒棒糖，買一個(gè)棒棒糖要1元錢，該怎么付呢？（1）想一想，想好了，輕聲的跟同桌說一說。（2）交流，板書 1元=10角（3）懶羊羊提出能不能用不同的人民幣呢？你有辦法嗎？

2、介紹更小的單位“分”（板書：分）了解 1角=10分 談話：相機(jī)教育我們不能浪費(fèi)一分錢，養(yǎng)成勤儉節(jié)約的良好習(xí)慣。

3、練習(xí)鞏固。

[設(shè)計(jì)意圖：通過買棒棒糖這一情景，縮小學(xué)生思考問題的焦點(diǎn)，引導(dǎo)學(xué)生深入地調(diào)查自己的思考過程。讓學(xué)生的思考，聚焦在元與角之間的聯(lián)系上，這是這節(jié)課的難點(diǎn)。經(jīng)歷1元就是10角的認(rèn)識(shí)過程，并會(huì)計(jì)算，拿出10角錢，然后推理1角=10分。安排了1元錢的不同組成情況的練習(xí)。幾張5角就是1元？5張幾角才是1元？……通過這個(gè)練習(xí)，進(jìn)一步加深了對(duì)元、角、分進(jìn)率的理解與掌握，也有了一定的成就感。 ]

四、模擬生活，拓展提高。

沸羊羊，來到文具柜店，準(zhǔn)備買文具，課件出示情景：鉛筆5角 本子6角 美工刀1元 。

（1）你想買什么？怎么付錢？（2）鉛筆5角，同桌兩個(gè)小朋友合作，擺一擺，看那兩個(gè)小朋友的方法多？（3）課件點(diǎn)出尺，（沒有標(biāo)價(jià)）比本子貴，比美工刀便宜，請(qǐng)大家估算尺的價(jià)錢。填上標(biāo)價(jià)，提問：老師只帶了1元錢，能不能買到8角錢的尺？（4）小組合作，模擬購(gòu)物。（5）討論用1元錢最多可以買幾種不同的文具。

[設(shè)計(jì)意圖]：既然認(rèn)識(shí)了錢，就是為了要學(xué)會(huì)買東西，因而最后的環(huán)節(jié)我設(shè)計(jì)了解決實(shí)際問題：買東西。這一環(huán)節(jié)在教學(xué)中反而是學(xué)生得心應(yīng)手的一環(huán)節(jié)，也許是和實(shí)際的生活經(jīng)驗(yàn)相溝通而使得有了“共鳴”。通過學(xué)生動(dòng)手買一買，擺一擺，說一說等實(shí)踐活動(dòng)中，獲得知識(shí)，從具體的實(shí)物中得到感悟，從現(xiàn)象中發(fā)現(xiàn)本質(zhì)，使學(xué)生對(duì)知識(shí)的內(nèi)化和感悟更為深刻和完善，提高分析和解決問題的能力。

五、梳理總結(jié)，情感體驗(yàn)。

1、小朋友，這節(jié)課你們有些什么收獲呢？

2、聽主題曲《喜羊羊與灰太狼》離開教室。

教學(xué)反思：

一、關(guān)注知識(shí)儲(chǔ)備——鋪設(shè)臺(tái)階，拾級(jí)而上

我在設(shè)計(jì)這一節(jié)認(rèn)識(shí)小面值人民幣時(shí),利用家長(zhǎng)接孩子的時(shí)機(jī), 調(diào)查他們對(duì)小面值人民幣的認(rèn)識(shí)情況,確定了元、角、分之間的換算和人民幣的應(yīng)用作為本節(jié)課的重點(diǎn)。通過教學(xué)實(shí)踐證明這樣的安排是符合學(xué)生實(shí)際情況的。因此,充分利用和調(diào)動(dòng)學(xué)生已有的知識(shí)儲(chǔ)備，找準(zhǔn)學(xué)生的最近發(fā)展區(qū)，恰如鋪設(shè)臺(tái)階，讓學(xué)生拾級(jí)而上。

二、關(guān)注活動(dòng)實(shí)效——注重實(shí)質(zhì),淡化形式。

我在教學(xué)中嘗試以買學(xué)習(xí)用品的學(xué)習(xí)活動(dòng)為載體，使用小組合作學(xué)習(xí)的形式，使學(xué)生在自由選擇、自主探索、相互檢查、發(fā)現(xiàn)問題、合作交流、解決問題等一系列的學(xué)習(xí)活動(dòng)中；在自主的、民主的學(xué)習(xí)氛圍中不斷的探索、不斷的深入，從而使簡(jiǎn)單的購(gòu)物活動(dòng)具有了豐富的內(nèi)涵，逐漸遞進(jìn)的層次。

三、關(guān)注思維發(fā)展——合作求異，獨(dú)巨匠心

本節(jié)課沒有教師的“直接告訴”而是緊緊抓住元角分之間的進(jìn)率，讓學(xué)生人人參與換錢、買東西的活動(dòng)中，合作交流，完成對(duì)已有知識(shí)的拓展和延伸。真正引導(dǎo)學(xué)生經(jīng)歷了知識(shí)探究，培養(yǎng)了孩子思維的活躍性和跳躍性。學(xué)生的數(shù)學(xué)素養(yǎng)得到全面發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了真實(shí)有效的教學(xué)。

四、關(guān)注知識(shí)運(yùn)用——源于生活，服務(wù)生活

第2篇：認(rèn)識(shí)人民幣范文

(一)使學(xué)生認(rèn)識(shí)人民幣單位：元、角、分，知道它們的十進(jìn)關(guān)系，1元=10角，1角=10分．

(二)學(xué)會(huì)兌換人民幣．培養(yǎng)學(xué)生用不同單位的人民幣湊成指定的錢數(shù)和根據(jù)人民幣的票面數(shù)出它們所表示的錢數(shù)的能力．

(三)通過本課的學(xué)習(xí)，學(xué)生受到勤儉節(jié)約和愛護(hù)人民幣的教育．

教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)

重點(diǎn)：認(rèn)識(shí)常見的幾種人民幣，以及人民幣單位間的十進(jìn)關(guān)系，領(lǐng)悟這種十進(jìn)關(guān)系和計(jì)數(shù)單位間的十進(jìn)關(guān)系相同．

難點(diǎn)：各種面值人民幣之間的簡(jiǎn)單換算．

教學(xué)過程設(shè)計(jì)

(一)復(fù)習(xí)準(zhǔn)備

口答：10個(gè)一是()100個(gè)一是()10個(gè)十是()

(二)學(xué)習(xí)新課

1．揭示課題

師：同學(xué)們到商場(chǎng)買東西，到書店買書，都用什么去買呢？(用錢去買)對(duì)了，每個(gè)國(guó)家的錢都有自己的名稱，你們聽說過哪些貨幣的名稱？(美國(guó)的錢叫美元，日本的錢叫日元，英國(guó)的錢叫英磅，法國(guó)的錢叫法郎，……)我們國(guó)家的錢叫什么？(人民幣)今天我們就來認(rèn)識(shí)人民幣(板書課題：認(rèn)識(shí)人民幣)

2．教學(xué)例1

師：人民幣的單位有元、角、分．我們先來認(rèn)識(shí)一下各種分幣．請(qǐng)同學(xué)們從自己面前擺放的人民幣中指出1分、2分、5分硬幣擺在桌面上．(學(xué)生活動(dòng)結(jié)束后，教師逐個(gè)出示1分、2分、5分硬幣讓學(xué)生看，并把放大的硬幣示意圖貼在黑板上)

師：1分、2分、5分幣有硬幣和紙幣兩種，它們的幣值是相同的，用途是一樣的．

教師指著示意圖提問：你怎么知道哪個(gè)是1分的硬幣？(1分的正面有數(shù)“1”，數(shù)“1”下面有“壹分”字樣，“壹分”周圍有麥穗圖案)

師：誰說一說2分的硬幣有什么特點(diǎn)？(2分的上面有數(shù)“2”，數(shù)“2”下面有“貳分”字樣，“貳分”周圍也有麥穗圖案．它比1分硬幣稍大一點(diǎn))

師：誰告訴大家5分的硬幣上面有什么特點(diǎn)？(5分上面有數(shù)“5”，數(shù)“5”下面有“伍分”字樣，“伍分”周圍也有麥穗圖案．它比2分、1分硬幣都大)

師：剛才我們認(rèn)識(shí)了1分、2分、5分的硬幣，同學(xué)們看一看硬幣的背面有什么圖案？(人民幣的背面是國(guó)徽?qǐng)D案)

師：在國(guó)徽上面有“中華人民共和國(guó)”字樣．這些是人民幣的象征．中華人民共和國(guó)的每一位公民都要愛護(hù)人民幣，你們從小也要養(yǎng)成愛護(hù)人民幣的好習(xí)慣．

師：下面請(qǐng)同學(xué)們想一想：一個(gè)2分幣可以換幾個(gè)1分幣？(讓學(xué)生自己擺出學(xué)具，兩個(gè)1分的)

師：一個(gè)5分幣可以換幾個(gè)1分幣？(同上)

師：一個(gè)5分幣可以換幾個(gè)2分和幾個(gè)1分的呢？有幾種換法？(同桌互相說說，并說出自己不同擺法的思路)

3．教學(xué)例2．

出示投影片，教師用壹分幣一個(gè)一個(gè)地?cái)?shù)，數(shù)出10分來．

師：10個(gè)1分是多少分？(10個(gè)1分是10分)

師：想一想10分可以換學(xué)具中的哪一張人民幣？請(qǐng)你悄悄地找出來，老師說一二三，你們一起舉起來，看誰找得對(duì)．(學(xué)生舉起1角)

師：誰能說一說你是怎樣找的？(10分可以換1角，1角的人民幣左、右兩個(gè)下角都有一個(gè)“1”字，面上有“壹角”兩個(gè)字)

師：你真聰明，不但找得快，而且還說出10分可以換1角．那么1角也可以換成10分，1角和10分同樣多，因此我們說：1角等于10分．(板書：1角=10分)

師：想一想幾個(gè)2分幣可以換1角？幾個(gè)5分幣可以換1角？(5個(gè)2分幣可以換1角，2個(gè)5分幣也可以換1角)1角也有紙幣和硬幣兩種．(教師邊說邊板書并貼示意圖)

4．教學(xué)例3．

師：請(qǐng)同桌的同學(xué)一起在學(xué)具中找出2角和5角人民幣，互相說說2角和5角的人民幣各有什么特征？(學(xué)生活動(dòng)后，指名說出2角和5角人民幣的特征．教師板書并貼示意圖)

師：一張2角的人民幣，可以換幾張1角的？(指定一名學(xué)生與教師兌換)

師：一張5角的可以換幾張1角的？誰與我兌換．(指定一名學(xué)生與教師兌換)還可以怎樣換呢？(5角換3張1角和一張2角；換2張2角和一張1角的)

5．教學(xué)例4．

師：請(qǐng)同學(xué)們拿出學(xué)具中的所有1角的人民幣，一角一角地?cái)?shù)，數(shù)到10角．(學(xué)生動(dòng)手?jǐn)?shù)出10角)誰來告訴大家可以換一張什么樣的人民幣？為什么？(10角可以換一張壹元的人民幣，因?yàn)?元=10角)

師：請(qǐng)同學(xué)們?cè)趯W(xué)具中找出1元的人民幣．(教師同時(shí)板書并貼示意圖)10角可以換1元，1元也可以換10角．因此，1元等于10角．(板書：1元=10角)1元也有紙幣和硬幣兩種．

師：到現(xiàn)在我們認(rèn)識(shí)以分為單位的人民幣有哪幾種？(1分、2分、5分三種)以角為單位的人民幣有哪幾種？(1角、2角、5角三種)以元為單位的人民幣有幾種？(只有1元的1種)以元為單位的人民幣還有其它紙幣的，以后我們?cè)賹W(xué)習(xí)．

師：請(qǐng)同學(xué)們看書：p.38～p.39．并在書上填空．集體訂正后，讓學(xué)生口答一元等于多少分？

師：你們認(rèn)為人民幣中最小的是多少？(1分)可是你們想過沒有，如果全國(guó)12億人每人節(jié)約1分錢，將是1千2百萬元，能夠建成幾十所希望小學(xué)．所以我們從小要注意勤儉持家節(jié)約用錢．

(三)鞏固反饋

1．教科書p.40做一做中的第1題．(出示投影片)

(1)把1角、2分、1分合起來是()角()分．

(2)把3張1角、1個(gè)5分、2個(gè)2分合起來是()角()分．

2．游戲：教師當(dāng)售貨員，學(xué)生當(dāng)顧客，教師出示標(biāo)有價(jià)格的商品，讓學(xué)生購(gòu)買．

一支鉛筆：1角5分一把尺：2角4分

一只口哨：2角8分一塊手帕：3角6分

一本書：1元5角8分

3．搶答題

1角=()分10分=()角3角=()分

40分=()角6角=()分50分=()角

4．教科書p.40做一做中的第3題填在書上．

5．課堂練習(xí)：p.43練習(xí)十1～3題．

課堂教學(xué)設(shè)計(jì)說明

這節(jié)課緊扣教學(xué)目標(biāo)，讓學(xué)生對(duì)人民幣單位元、角、分以及它的十進(jìn)關(guān)系有一個(gè)直觀形

象的初步認(rèn)識(shí)，教學(xué)層次清楚，環(huán)節(jié)緊湊，充分發(fā)揮了教師的主導(dǎo)作用，體現(xiàn)了學(xué)生主體地位．為了讓學(xué)生參與學(xué)習(xí)過程，課前應(yīng)備有足夠的學(xué)具，讓學(xué)生動(dòng)腦、動(dòng)口、動(dòng)手，調(diào)動(dòng)多種感官參與學(xué)習(xí)活動(dòng)．

在教學(xué)過程中，教師充分利用電化教學(xué)手段和直觀教具的演示，通過看、想、拿、換、說，

使操作、思維和語言表達(dá)緊密結(jié)合，讓學(xué)生在愉悅的學(xué)習(xí)氣氛中掌握了1角=10分的進(jìn)位關(guān)

系．在此基礎(chǔ)上，運(yùn)用遷移規(guī)律，學(xué)習(xí)了1元=10角，進(jìn)而得出1元等于100分．并適時(shí)地

歸納、概括出這節(jié)課認(rèn)識(shí)的幾種人民幣，使學(xué)生對(duì)人民幣形成了整體認(rèn)識(shí)．

練習(xí)設(shè)計(jì)層次分明，形式多樣，新穎有趣，使學(xué)生樂學(xué)、愛學(xué)．

第3篇：認(rèn)識(shí)人民幣范文

姓名：

一、填空：

1、人民幣的單位有（

）（

）（

）。

2、1元=（

）角

1角=（

）分

5角7分=(

)分

36角=(

)元(

)角

20角=(

)元

100分=(

)元

3、1張

50

元可以換(

)張20

元和(

)張10

元；還可以換(

)張20元和(

)張10元。

100

元可以換（

）張50

元；或者換（

）張20

元；或者換（

）張10

元；

1張20

元可以換(

)張5

元。

4、買一只68元的足球。小紅付的錢全是10元，她最少付了（

）張10元；小軍付的錢正好，小軍最多付了（

）張10元。

5、在(

)里填上“＞”“＜”或“=”。

50分

5角

4分

4角

1元

9角

3角

31分

7元

7角

6元8角

7元

42分

4元1角

女鞋比男鞋貴一些，女鞋多少元？

二、選擇。

78元

54元

48元

50元

1、4張

5張

6張

2、一輛玩具汽車58元，強(qiáng)強(qiáng)帶的錢剛好可以買一輛玩具汽車，強(qiáng)強(qiáng)帶的錢中最多有幾張10元？

85元

8元5角

8角5分

3、一個(gè)西瓜的價(jià)格大約是多少錢？

2元8角

28元

2角8分

4、一個(gè)書包的價(jià)格大約是多少錢？

4張

5張

6張

5、有很多張1元、5元、10元的紙幣，現(xiàn)在要拿出28元，最少要拿多少?gòu)埣垘牛?/p>

三、算一算，填一填。

1、(1)臺(tái)燈的價(jià)錢比書包貴(

)元。

(2)如果全用10元付錢買兩樣?xùn)|西，至

少要

帶(

)張10元的錢。

2、40元

7元

22元

1元

(1)鉛筆盒比鉛筆貴多少元？

.

(2)小明買水彩筆找回3元錢，他付了多少錢？

(3)芳芳付了50元錢，找回10元，他買了(

).

(4)小云買了一個(gè)文具盒和一盒水彩筆，她最少要帶

(

)十元。

3、媽媽買一套衣服用去89元，買上衣用去50元，買褲子用去多少元?

4、媽媽去買菜，用去16元后還剩下10元，媽媽原來有多少錢？

第4篇：認(rèn)識(shí)人民幣范文

近期,來自外部的人民幣升值壓力有所升高,但我們認(rèn)為,人民幣大幅升值將導(dǎo)致中國(guó)面臨重重風(fēng)險(xiǎn),在這個(gè)問題上很起勁的美國(guó)也將“得不償失”。人民幣對(duì)美元匯率應(yīng)該在市場(chǎng)供求的基礎(chǔ)上保持基本穩(wěn)定,并逐步擴(kuò)大波動(dòng)幅度,增強(qiáng)匯率彈性。

當(dāng)前人民幣升值將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來四重風(fēng)險(xiǎn)

第一,快速、大幅升值不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。在成功抵御金融危機(jī)的沖擊后,“調(diào)結(jié)構(gòu)”已成為宏觀調(diào)控的重要任務(wù)。

長(zhǎng)期來看,人民幣升值帶來的相對(duì)價(jià)格變化會(huì)促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型和行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。但這是一個(gè)漸進(jìn)的過程,不可一蹴而就,需要一定的緩沖時(shí)間。最近,一些行業(yè)進(jìn)行了壓力測(cè)試,勞動(dòng)密集型產(chǎn)品普遍感到可以承受的升值空間十分有限,這與人民幣在2006-2008年期間已有較大幅度升值關(guān)系十分密切。

還應(yīng)當(dāng)清楚的是,中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差有一定的水分,部分順差是披著各種合法外衣流入中國(guó)的“熱錢”。因此,中國(guó)的出口優(yōu)勢(shì)并沒有數(shù)據(jù)顯示的那樣強(qiáng)大,對(duì)出口行業(yè)的承受能力應(yīng)有清醒的認(rèn)識(shí)。

如果人民幣進(jìn)一步升值,而無其他政策支持,出口行業(yè)將會(huì)難以承受。而且,去年底和今年初以來,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象:廣東等沿海地區(qū)出現(xiàn)了“民工荒”,制造業(yè)工資水平有所上漲。因此,勞動(dòng)力成本上升,將在一定程度上反映在出口產(chǎn)品的價(jià)格上,從而削弱出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。如果此時(shí)人民幣再次走上升值之路,將會(huì)形成對(duì)出口部門的雙重壓力,非常不利于出口行業(yè)的穩(wěn)步轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

第二,緩慢升值并形成穩(wěn)定預(yù)期易導(dǎo)致“熱錢”加速流入。經(jīng)驗(yàn)表明,人民幣升值是導(dǎo)致“熱錢”進(jìn)一步流入的主要原因。對(duì)2006-2009年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析可以看到,升值預(yù)期和中美利差與資本流入高度相關(guān),人民幣對(duì)美元每升值一個(gè)百分點(diǎn)和中美利差每擴(kuò)大一個(gè)百分點(diǎn),各可能吸引每月50億美元左右的資本流入。在2005-2007年間人民幣升值較快時(shí)期,升值不但沒有起到防止“熱錢”流入、抑制經(jīng)濟(jì)過熱的作用,還因?yàn)轭A(yù)期進(jìn)一步升值反而加劇了境外資金流入、流動(dòng)性增長(zhǎng)過快的局面。

因此,人民幣升值與“熱錢”流入呈現(xiàn)相互促進(jìn)的關(guān)系,一旦形成“升值資本流入再升值資本進(jìn)一步流入”的惡性循環(huán),經(jīng)濟(jì)過熱將難以避免。

在經(jīng)濟(jì)全球化高度發(fā)展的今天,經(jīng)濟(jì)過熱往往是內(nèi)外部因素共同作用的結(jié)果。內(nèi)部流動(dòng)性相對(duì)比較容易控制,外部資本的流入則防不勝防,給宏觀調(diào)控增大壓力與難度。經(jīng)驗(yàn)表明,我國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱在很大程度上與“熱錢”的推波助瀾有關(guān)。2007年凈新增外匯占款(剔除對(duì)沖掉的部分)2.6萬億,占當(dāng)年新增M2的比重近45%,當(dāng)時(shí)正是資產(chǎn)價(jià)格快速上漲、物價(jià)漲幅擴(kuò)大、經(jīng)濟(jì)有明顯過熱跡象的時(shí)期。

當(dāng)前,外部流動(dòng)性在危機(jī)后又明顯增加,對(duì)其未來加大流入的可能性不能掉以輕心。海外資本的源源不斷的流入,必將進(jìn)一步推高境內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格,孕育新的資產(chǎn)泡沫,從而給貨幣政策帶來新的更大壓力。

第三,被迫升值很可能會(huì)進(jìn)一步加大未來升值壓力。其實(shí),在美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未完全恢復(fù)、儲(chǔ)蓄率有所上升,同時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景較為明確、進(jìn)口需求強(qiáng)勁的情況下,中國(guó)對(duì)美國(guó)的真實(shí)貿(mào)易順差將趨于下降,人民幣升值壓力自然會(huì)隨之緩解。

但如前所述,中美貿(mào)易順差應(yīng)有部分是熱錢在借道進(jìn)入中國(guó)。如果人民幣在壓力下被迫升值,在升值反而加速資本流入的情況下,數(shù)據(jù)顯示的貿(mào)易順差很可能因?yàn)闊徨X“水分”的增多而沒有呈現(xiàn)下降趨勢(shì),還可能進(jìn)一步上升,從而給部分美國(guó)政客以強(qiáng)迫人民幣進(jìn)一步升值的理由。

在升值趨勢(shì)明朗的情況下,伴隨著資本金融賬戶順差的擴(kuò)大,甚至有可能形成升值-國(guó)際收支順差上升-再升值-國(guó)際收支順差進(jìn)一步上升的循環(huán)。在這種情況下,不但升值壓力得不到緩解,還會(huì)因?yàn)橘Y本流入過多帶來流動(dòng)性過剩、經(jīng)濟(jì)過熱的局面,貨幣政策會(huì)面臨新的尷尬的兩難困境。

第四,以升值來抑制通脹并不可取。今年2月份CPI和PPI分別同比增長(zhǎng)2.7%和5.4%,漲幅分別較上月擴(kuò)大1.2和1.1個(gè)百分點(diǎn)。物價(jià)超預(yù)期上漲,進(jìn)一步加大了通脹預(yù)期。

以人民幣升值來抑制通脹的觀點(diǎn)似有重現(xiàn),但我們堅(jiān)持認(rèn)為,無論是從理論和實(shí)踐來看,以人民幣加速升值來治理通脹都是不可取的。從政策功能屬性來說,作為一種相對(duì)價(jià)格變量,匯率水平變化可以對(duì)經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶進(jìn)行調(diào)節(jié),以達(dá)到促進(jìn)國(guó)際收支平衡的目的。治理通脹從來就不是匯率政策的主要功能。匯率并不是影響價(jià)格的唯一變量,行業(yè)組織、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、差異產(chǎn)品等因素均是影響價(jià)格的重要變量。尤其是對(duì)于石油、鐵礦石等價(jià)格波動(dòng)較大的資源類產(chǎn)品來說,升值的抑制作用不大。更由于傳遞不完全性的存在,最終消費(fèi)品價(jià)格也難以發(fā)生明顯變化。

我們以1995年3月至2007年3月的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究表明,人民幣升值對(duì)抑制國(guó)內(nèi)通脹的效果甚微。具體來說,人民幣升值10%,進(jìn)口價(jià)格指數(shù)大約下降不到0.3%,而消費(fèi)價(jià)格指數(shù)下降僅為0.1%,這表明人民幣升值對(duì)通脹的抑制作用很不明顯。同樣,人民幣升值對(duì)于進(jìn)口價(jià)格指數(shù)上升的抑制作用要強(qiáng)于對(duì)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的抑制作用,這說明貨幣升值在通過進(jìn)口價(jià)格指數(shù)向消費(fèi)價(jià)格指數(shù)傳遞的過程中,其傳遞性是遞減的,正是這種衰減性影響了消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的下降。

事實(shí)上,在2006-2008年人民幣升值期間,我國(guó)CPI每年都出現(xiàn)了一輪上漲,且2008年是上漲幅度最大的,有進(jìn)一步加劇的趨勢(shì)。實(shí)證研究同時(shí)還表明,如果希望通過升值來有效影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平,那么短期內(nèi)人民幣需要有相當(dāng)大的升值幅度。但這毫無疑問是以出口、產(chǎn)出大幅下降甚至是以就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)重惡化為代價(jià)。

美國(guó)強(qiáng)迫人民幣升值將“得不償失”

目前美國(guó)失業(yè)率較高,美國(guó)想通過多出口,少進(jìn)口,改善國(guó)際收支,擴(kuò)大就業(yè)。但美元對(duì)人民幣貶值并不能有效改善中美貿(mào)易失衡,指望靠人民幣升值來挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大就業(yè)機(jī)會(huì)的想法不僅不可能有明顯收效,反而不利于美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

第一,中國(guó)的真實(shí)貿(mào)易順差規(guī)模并非數(shù)據(jù)顯示的那樣大。近年來,熱錢流入問題一直受各方的關(guān)注。除了在資本和金融賬戶以及錯(cuò)誤和遺漏中可以看到熱錢的蹤影外,經(jīng)常賬戶中也存在十分明顯的跡象。2005年中國(guó)的貿(mào)易順差突然從321億美元增加到1020億美元,并在隨后的幾年中持續(xù)增加,這是由于人民幣升值預(yù)期而帶來的資本流入增多就是原因之一。熱錢披著各種合法的外衣持續(xù)不斷地流入,只是在統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)方面確實(shí)存在很大的困難,難以真正認(rèn)清其真面目。有關(guān)測(cè)算表明,近幾年我國(guó)貿(mào)易順差中熱錢的比例占到60%以上。盡管測(cè)算方法和依據(jù)有待進(jìn)一步推敲,但貿(mào)易順差中存在一定比例的熱錢是不爭(zhēng)的事實(shí)。因此,真實(shí)的中美貿(mào)易失衡很可能本就不十分嚴(yán)重。

第二,人民幣升值并不能有效改善美國(guó)貿(mào)易收支狀況。以貨幣貶值來改善貿(mào)易收支需要具備一系列條件,但這些條件在中美兩國(guó)很可能都不具備。從2005年人民幣匯改到2008年間,人民幣對(duì)美元升值超過20%,但同期中美兩國(guó)的貿(mào)易失衡卻未見明顯好轉(zhuǎn)。顯然,經(jīng)常項(xiàng)目順差并非僅僅是匯率問題那么簡(jiǎn)單。

而且,近年來國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的最新研究認(rèn)為,匯率變動(dòng)能否影響到產(chǎn)品的最終價(jià)格、進(jìn)而影響消費(fèi),還要視具體的定價(jià)方式。中國(guó)出口到美國(guó)的商品以低端消費(fèi)品為主,競(jìng)爭(zhēng)較為激烈,中國(guó)企業(yè)定價(jià)能力不強(qiáng),因而多以當(dāng)?shù)囟▋r(jià)法為主,即在美國(guó)本土以美元表示的出口品價(jià)格不易改變。在這種情況下,匯率變動(dòng)改變的僅是中國(guó)出口產(chǎn)品的人民幣價(jià)格,當(dāng)?shù)氐拿涝獌r(jià)格變化不大,因而美國(guó)從中國(guó)的進(jìn)口所受影響較小。根據(jù)有關(guān)估計(jì),人民幣升值1%,僅能夠帶動(dòng)美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口品價(jià)格上升0.3%,對(duì)減少美國(guó)從中國(guó)的進(jìn)口不會(huì)有太大作用。

此外,美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)口高新技術(shù)產(chǎn)品設(shè)置了多重貿(mào)易壁壘,限制美國(guó)高技術(shù)產(chǎn)品向中國(guó)的出口,也在很大程度上助推了兩國(guó)貿(mào)易失衡的局面。

可見,中美之間存在的小于實(shí)際數(shù)據(jù)的失衡主要是由中美的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及美國(guó)單方面限制高新技術(shù)出口所致,以人民幣升值來減少美國(guó)貿(mào)易逆差、擴(kuò)大就業(yè)機(jī)會(huì)的觀點(diǎn)顯而易見是站不住腳的。

第三,即使人民幣升值,美國(guó)已經(jīng)失去的那些制造業(yè)的就業(yè)機(jī)會(huì)也不可能再回到美國(guó)。事實(shí)上,遠(yuǎn)在中國(guó)成為全球制造業(yè)中心之前,美國(guó)已經(jīng)開始大量失去制造業(yè)的就業(yè)機(jī)會(huì),這實(shí)際上是由美國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的相對(duì)成本和比較優(yōu)勢(shì)決定的。即便因?yàn)槿嗣駧派祵?dǎo)致中國(guó)產(chǎn)品退出美國(guó)市場(chǎng),越南和印度等低成本國(guó)家的產(chǎn)品也會(huì)很快取代中國(guó)的出口地位,美國(guó)的公司不可能與這些低成本國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)。因此,中國(guó)的退出不會(huì)給美國(guó)帶來新的工作機(jī)會(huì)和就業(yè)的顯著增加。

第四,美國(guó)從人民幣升值中的所“得”將十分有限,所“失”卻不小。毋庸置疑,得益于大量物美價(jià)廉的中國(guó)商品,美國(guó)民眾是中美貿(mào)易的受益者,中美貿(mào)易有利于美國(guó)國(guó)民福利的提高。不可忽略的是,低價(jià)位的中國(guó)商品降低了消費(fèi)者在日常消費(fèi)上的支出,美國(guó)民眾因此可以消費(fèi)更多的高檔商品和服務(wù),從而有助于消費(fèi)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

通過人民幣升值或強(qiáng)行進(jìn)行貿(mào)易制裁來限制中國(guó)產(chǎn)品出口到美國(guó),受損害的不僅是中國(guó),更是享受中國(guó)廉價(jià)商品的美國(guó)消費(fèi)者,從而對(duì)美國(guó)居民消費(fèi)的恢復(fù)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將產(chǎn)生不利影響。此外,人民幣若一次性大幅升值,美國(guó)跨國(guó)公司在中國(guó)的投資成本必將提高,盈利受到侵蝕,同樣對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)不利。

很顯然,人民幣若大幅升值對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大“火車頭”均不利--中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速,美國(guó)經(jīng)濟(jì)“熄火”,從而嚴(yán)重拖累全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。美國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性不言而喻,當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升也為其他經(jīng)濟(jì)體提供了廣闊的市場(chǎng)和增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

綜上所述,人民幣對(duì)美元匯率還是以保持基本穩(wěn)定為好,年內(nèi)升值幅度控制在3%為宜,人民幣實(shí)際有效匯率可以逐步小幅升值。

第5篇：認(rèn)識(shí)人民幣范文

【關(guān)鍵詞】人民幣 跨境 套利

套利是指經(jīng)濟(jì)主體利用不同市場(chǎng)或不同形式的同類或相似金融產(chǎn)品的價(jià)格差異牟利，即投資者或借貸者利用國(guó)內(nèi)外利息率差價(jià)、貨幣匯率差價(jià)，通過資本跨境流動(dòng)賺取利潤(rùn)。企業(yè)正常貿(mào)易通過境內(nèi)外市場(chǎng)融資、結(jié)匯，在降低財(cái)務(wù)成本和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)方面的作用十分明顯，也有效地促進(jìn)了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。同時(shí)，在全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家量化寬松貨幣政策以及人民幣重現(xiàn)單邊升值預(yù)期的推動(dòng)下，利用虛構(gòu)貿(mào)易背景、虛假貿(mào)易融資進(jìn)行的人民幣跨境套利交易明顯增多。據(jù)海關(guān)總署的最新貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，2013年前11月，內(nèi)地與香港貿(mào)易額為3614.4億美元，同比增長(zhǎng)19.8%，特別是2013年一季度，內(nèi)地對(duì)香港進(jìn)出口增速逾71%，高出全國(guó)平均水平58個(gè)百分點(diǎn)，其中虛構(gòu)貿(mào)易背景的跨境套利交易是外貿(mào)增速虛高的重要推手。

沒有實(shí)際貿(mào)易支撐的套利交易不僅造成貿(mào)易數(shù)字失真和貿(mào)易繁榮假象，而且如果交易過于頻繁、交易規(guī)模過大、交易方向同一化，將危及我國(guó)金融安全并嚴(yán)重制約跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因此，正確認(rèn)識(shí)和引導(dǎo)跨境貿(mào)易人民幣套利行為、揚(yáng)長(zhǎng)避短、趨利避害，成為當(dāng)前亟須重點(diǎn)研究和解決的問題之一。

一、人民幣跨境套利的基本模式、市場(chǎng)條件及主要特點(diǎn)

對(duì)于人民幣跨境套利，正確區(qū)分企業(yè)正常的套期保值行為與利用虛構(gòu)貿(mào)易進(jìn)行純粹套利行為十分必要。下面就虛構(gòu)貿(mào)易背景的套利行為的基本模式、市場(chǎng)條件和主要特點(diǎn)進(jìn)行分析：

（一）人民幣跨境套利的基本模式

面對(duì)人民幣跨境套利交易日漸增多的趨勢(shì)，我們發(fā)現(xiàn)通過虛假貿(mào)易以及虛假融資進(jìn)行人民幣套利交易可以概括為以下三種基本模式：

1.匯差套利。就是利用離岸與在岸人民幣的匯率差進(jìn)行套利。例如，若目前境內(nèi)美元對(duì)人民幣即期價(jià)格為6.12，香港市場(chǎng)美元對(duì)人民幣即期價(jià)格為6.10，境內(nèi)企業(yè)出口1億美元貨物（通常為黃金、珠寶等低物流成本貨物）至香港的關(guān)聯(lián)公司，將所得美元在境內(nèi)結(jié)匯，可獲得6.12億元人民幣，再將同一批貨物由香港進(jìn)口回流至保稅區(qū)，此時(shí)借助跨境人民幣結(jié)算的便利條件，只需向香港支付6.10億元人民幣，于是套利者通過貨物的一進(jìn)一出即可獲利200萬元。

2.利差套利。就是利用離岸與在岸人民幣的利率差進(jìn)行套利。如套利者在內(nèi)地以年利率6%借入1億元人民幣，期限兩周，買入銀行的理財(cái)產(chǎn)品做質(zhì)押擔(dān)保，借此要求銀行發(fā)出信用證。套利者的香港合伙人或關(guān)聯(lián)公司可用該信用證從香港銀行拿到1億元一年期人民幣貸款。然后套利者再?gòu)膬?nèi)地出口一些低體積、高價(jià)值的貨物給其香港合伙人，并收款1億元，然后再把這1億元?dú)w還給銀行。目前香港地區(qū)人民幣貸款年利率一般在4.5%左右，而境內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品年化收益率一般可以在6%左右，利差約100個(gè)基點(diǎn)。套利者通過此番操作可獲利127萬元。

3.組合套利。就是利用離岸與在岸本外幣交叉轉(zhuǎn)換的利差與匯差組合進(jìn)行套利。這是一種較為復(fù)雜的模式，可依托于轉(zhuǎn)口貿(mào)易背景進(jìn)行操作，采取“先支后收”方式。在支出方面，假如某公司年初在內(nèi)地貸款為期兩周、利率6%的1億元人民幣，把這1億元在銀行存成一年定期存款，利率3%，并向銀行申請(qǐng)開立一年期遠(yuǎn)期信用證，假設(shè)年初離岸美元/人民幣匯率是6.15，境外關(guān)聯(lián)企業(yè)可在香港以2%的利率借入等值1億元人民幣的美元（約1626萬）。在收款方面，境內(nèi)企業(yè)即時(shí)將在香港的美元貸款資金匯入境內(nèi)，此時(shí)在岸匯率若為6.2，將收回的美元兌換成人民幣歸還銀行貸款后，可將所得利潤(rùn)存入定期存款中。一年后，人民幣信用證付款時(shí)間到期，將人民幣支付到香港關(guān)聯(lián)公司，由香港關(guān)聯(lián)公司歸還一年前的美元貸款，若此時(shí)離岸人民幣升值2%，則整個(gè)套利過程可分步計(jì)算如下：

（1）通過當(dāng)期轉(zhuǎn)口的收款可得人民幣凈利582863元。

（2）一年后共可得人民幣定期存款利息3600349元。

（3）一年后，扣除美元貸款利息后，最終該境內(nèi)公司可得人民幣凈利3641349元。

（二）人民幣跨境套利的市場(chǎng)條件

人民幣跨境套利有其存在的市場(chǎng)環(huán)境和條件。一是人民幣升值預(yù)期留下套匯空間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)累計(jì)升值幅度近3%，已創(chuàng)出2005年匯改以來新高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2012年1.03%的升值幅度。另據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2013年11月人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)為117.8、名義有效匯率指數(shù)為113.39，2013年以來，人民幣實(shí)際有效匯率和名義有效匯率分別升值7%和6.4%，創(chuàng)下或接近歷史最高水平。二是境內(nèi)、外利差留下套利空間。目前，香港市場(chǎng)1年期人民幣貸款利率在4.5%左右，而國(guó)內(nèi)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率為6%，各家銀行還要在此基礎(chǔ)上有不同程度的上浮，內(nèi)地和香港貸款利差約為1-3個(gè)百分點(diǎn)，香港人民幣融資成本明顯低于內(nèi)地市場(chǎng)。三是人民幣對(duì)外延期支付不納入外債額度管理。為了促進(jìn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，企業(yè)的延期支付不納入外債額度管理，銀行和企業(yè)可以充分利用人民幣遠(yuǎn)期信用證、海外代付、協(xié)議付款等結(jié)算方式進(jìn)行延期支付套利。

（三）人民幣跨境套利的主要特點(diǎn)

一是依托虛假貿(mào)易背景通過貿(mào)易渠道完成套利。由于我國(guó)目前資本項(xiàng)下的跨境資金收付仍實(shí)行較為嚴(yán)格的管制，絕大部分的人民幣跨境結(jié)算往往通過具有真實(shí)貿(mào)易背景作支撐的貿(mào)易渠道完成，套利者通過偽造虛假貿(mào)易背景借助貿(mào)易渠道實(shí)現(xiàn)套利已成圈內(nèi)公開秘密。

二是借助轉(zhuǎn)口貿(mào)易套利成為主要方式。由于轉(zhuǎn)口貿(mào)易具有“兩頭在外”、資金流與貨物流脫節(jié)等特點(diǎn)，使得銀行在辦理轉(zhuǎn)口貿(mào)易資金收付時(shí)，很難把握相對(duì)應(yīng)的物流信息，只能審核合同、發(fā)票等單證的合理性與真實(shí)性，而這些單證易于偽造，使得虛假的貿(mào)易背景蒙混過關(guān)成為可能。

三是通常利用貿(mào)易融資作為套利工具。由于境內(nèi)企業(yè)在境外融資受到諸多政策限制，而貿(mào)易融資不納入外債額度管理，因此貿(mào)易融資成為套利的重要工具。操作方法通常是通過遠(yuǎn)期信用證、海外代付、協(xié)議付款、預(yù)收延付等方式延長(zhǎng)對(duì)外支付期限，以達(dá)到套利目的。

四是跨境貿(mào)易產(chǎn)品主要集中在黃金、珠寶和具有較高附加值的電子產(chǎn)品上，這些產(chǎn)品具有體積小、價(jià)值高、物流成本低的特點(diǎn)，便于成為跨境套利操作的標(biāo)的物。

二、對(duì)人民幣跨境套利的全方位認(rèn)識(shí)

人民幣跨境套利是人民幣資本項(xiàng)目管制下的必然產(chǎn)物，是人民幣國(guó)際化初期暫時(shí)的陣痛和需要付出的成本，它并不會(huì)影響人民幣國(guó)際化進(jìn)程。當(dāng)前由于資本賬戶管制和境內(nèi)外利差、匯差的客觀存在，套利窗口可能長(zhǎng)期出現(xiàn)。對(duì)于人民幣跨境套利應(yīng)當(dāng)站在人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的高度從正反兩方面加以認(rèn)識(shí)，力求趨利避害。

（一）人民幣跨境套利具有一定的積極正向作用

一是可以為企業(yè)提供套期保值、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具?？缇程桌灰资窃诋?dāng)前人民幣不斷升值下多數(shù)企業(yè)做出的理性選擇，是一種市場(chǎng)化行為。

二是將促使境內(nèi)、外人民幣價(jià)格走向均衡?？梢园l(fā)揮市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格機(jī)制的作用，更好地反映市場(chǎng)的供需關(guān)系，有助于將扭曲的市場(chǎng)價(jià)格重新拉回至正常水平。

三是對(duì)境內(nèi)人民幣匯率形成機(jī)制和利率市場(chǎng)化改革形成倒逼機(jī)制，加快境內(nèi)匯率和利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程。

（二）人民幣跨境套利交易潛藏一定金融風(fēng)險(xiǎn)

一是以虛假貿(mào)易為背景、純粹以套利為目的的行為可能導(dǎo)致我國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)失真，影響決策部門對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易形勢(shì)的判斷。

二是大規(guī)?？缇程桌灰椎陌l(fā)生進(jìn)一步加劇了我國(guó)跨境資金流動(dòng)的波動(dòng)性，特別是大規(guī)模套利資金的集中流入和流出嚴(yán)重影響我國(guó)國(guó)際收支平衡的實(shí)現(xiàn)，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成較大沖擊。

三是存在一定的負(fù)債資金償還風(fēng)險(xiǎn)。由于跨境套利行為一般通過與跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算相關(guān)的遠(yuǎn)期信用證、海外代付、協(xié)議付款、預(yù)收延付等產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)，該類業(yè)務(wù)暫不納入現(xiàn)行外債管理，但一旦企業(yè)資金鏈斷裂，將會(huì)導(dǎo)致對(duì)外償付風(fēng)險(xiǎn)。

（三）對(duì)人民幣跨境套利行為，應(yīng)當(dāng)區(qū)別對(duì)待、疏堵并舉

對(duì)人民幣跨境套利行為，既要承認(rèn)其客觀存在和合理性，又要認(rèn)識(shí)到其危害性，并加強(qiáng)監(jiān)測(cè)管理。對(duì)于那些具有真實(shí)貿(mào)易背景、屬于市場(chǎng)主體對(duì)價(jià)格信號(hào)比較敏感而做出的理性反映，不僅要有一定的容忍度，而且應(yīng)當(dāng)在合規(guī)經(jīng)營(yíng)的前提下，鼓勵(lì)商業(yè)銀行開發(fā)和豐富跨境人民幣投融資及避險(xiǎn)保值產(chǎn)品，引導(dǎo)企業(yè)合理利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)。但對(duì)以虛假貿(mào)易為背景、純粹以套利為目的的行為，應(yīng)嚴(yán)厲打擊，完善相關(guān)政策進(jìn)行有效遏制。

三、應(yīng)對(duì)策略及建議

（一）加強(qiáng)對(duì)人民幣跨境貿(mào)易的真實(shí)性審核，從源頭上甄別和控制人民幣跨境套利交易

一是商業(yè)銀行要加強(qiáng)客戶準(zhǔn)入管理，嚴(yán)格做好跨境貿(mào)易各環(huán)節(jié)盡職調(diào)查，加強(qiáng)貿(mào)易真實(shí)性審查，嚴(yán)格審核合同、報(bào)關(guān)單、發(fā)票等單據(jù)，確保貿(mào)易背景真實(shí)。

二是進(jìn)一步規(guī)范轉(zhuǎn)口貿(mào)易的人民幣收付行為，重點(diǎn)加強(qiáng)先收后支轉(zhuǎn)口貿(mào)易項(xiàng)下人民幣收入管理，在轉(zhuǎn)口貿(mào)易收款時(shí)，商業(yè)銀行必須嚴(yán)格審核相關(guān)的物權(quán)單證，如運(yùn)輸單證或者提單。對(duì)保稅區(qū)中的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，要嚴(yán)格審核貨物出境備案清單，必要時(shí)采取現(xiàn)場(chǎng)核實(shí)，確保保稅區(qū)貨物貿(mào)易的真實(shí)性。

三是商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)與客戶的溝通，充分了解客戶背景及信用狀況，掌握整個(gè)貿(mào)易流程，從業(yè)務(wù)源頭上予以封堵。

（二）加快利率市場(chǎng)化和匯率形成機(jī)制改革步伐，縮小人民幣跨境套利空間

一是合理控制人民幣匯率升值節(jié)奏和幅度，按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，不斷完善人民幣匯率形成機(jī)制，使市場(chǎng)供求在匯率形成中發(fā)揮更大作用。適時(shí)擴(kuò)大人民幣匯率的波動(dòng)區(qū)間，舒緩匯率升值壓力，促使人民幣匯率水平向有序均衡方向發(fā)展，弱化人民幣單邊升值市場(chǎng)預(yù)期，消除匯差的套利空間。

二是積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，繼續(xù)放寬市場(chǎng)主體定價(jià)范圍，推進(jìn)上海貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系（SHIBOR）建設(shè)，提升其中長(zhǎng)期的定價(jià)參考價(jià)值。逐步放開中長(zhǎng)期存款利率向上浮動(dòng)空間，進(jìn)一步擴(kuò)大貸款利率下浮的空間。不斷提高市場(chǎng)科學(xué)定價(jià)能力，增強(qiáng)價(jià)格杠桿對(duì)境內(nèi)外利率的調(diào)控作用，消除利差的套利空間。

（三）進(jìn)一步完善跨境貿(mào)易人民幣融資產(chǎn)品的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制

跨境貿(mào)易人民幣融資產(chǎn)品的發(fā)展對(duì)緩解境內(nèi)企業(yè)資金供需矛盾、降低融資成本、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)等產(chǎn)生了積極作用。人民銀行應(yīng)注重平衡金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范之間的關(guān)系，加大對(duì)商業(yè)銀行跨境貿(mào)易人民幣融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品的調(diào)研分析，必要時(shí)將某些跨境貿(mào)易融資產(chǎn)品納入表內(nèi)核算和計(jì)入商業(yè)銀行外債指標(biāo)管理，限制或取消風(fēng)險(xiǎn)性較高的融資產(chǎn)品，適當(dāng)壓縮商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)創(chuàng)新中形成的套利空間，將跨境貿(mào)易人民幣融資的發(fā)展速度和業(yè)務(wù)規(guī)模保持在合理的范圍之內(nèi)，引導(dǎo)跨境貿(mào)易人民幣融資產(chǎn)品理性健康發(fā)展。

（四）構(gòu)建科學(xué)、有效的人民幣跨境資金異常流動(dòng)監(jiān)測(cè)平臺(tái)，加大非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)和現(xiàn)場(chǎng)檢查力度

以現(xiàn)有人民幣跨境管理信息系統(tǒng)（RCPMIS）為依托，對(duì)RCPMIS系統(tǒng)進(jìn)行完善與升級(jí)，增設(shè)轉(zhuǎn)口貿(mào)易和貿(mào)易融資信息查詢模塊，對(duì)轉(zhuǎn)口貿(mào)易和貿(mào)易融資資金流信息進(jìn)行單獨(dú)統(tǒng)計(jì)，全面反映轉(zhuǎn)口貿(mào)易和貿(mào)易融資人民幣資金流動(dòng)和變化情況。建立統(tǒng)一的多層次人民幣跨境流動(dòng)數(shù)據(jù)采集、監(jiān)測(cè)、分析和預(yù)警體系，構(gòu)建起完善的跨境資金流動(dòng)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)分析平臺(tái)，全面提升對(duì)人民幣跨境異常流動(dòng)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)和預(yù)警水平。進(jìn)一步健全人民幣跨境流動(dòng)非現(xiàn)場(chǎng)跟蹤與核查機(jī)制，加大現(xiàn)場(chǎng)檢查力度，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處理虛假交易、虛假融資等異常情況，防范和化解人民幣跨境套利帶來的風(fēng)險(xiǎn)和不利影響。

注釋

第6篇：認(rèn)識(shí)人民幣范文

關(guān)鍵詞：人民幣　整潔度　原因　建議

中圖分類號(hào)：F830.45　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914(2011)10-199-01

為加強(qiáng)人民幣管理，提高人民幣整潔度，近期代縣人行組織人員對(duì)轄內(nèi)人民幣流通情況進(jìn)行了詳細(xì)調(diào)查。從調(diào)查的情況看，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)流通人民幣整潔度不高，直接影響到了人民幣的信譽(yù)，應(yīng)引起重視。

一、人民幣整潔度呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)

1　大面額人民幣優(yōu)于小面額人民幣。主要原因，一是金融機(jī)構(gòu)挑剔不嚴(yán)。部分金融機(jī)構(gòu)沒有嚴(yán)格按照殘損人民幣挑剔標(biāo)準(zhǔn)對(duì)回籠券進(jìn)行挑剔，隨收隨付。即便是為完成人民銀行殘損人民幣回籠任務(wù)，也只注重回收挑剔大面額券別，導(dǎo)致市面流通的10元以下券別人民幣的損傷券占比較高，特別是市場(chǎng)上有52％以上的5元以下小面額的紙質(zhì)人民幣屬于臟、爛、差，但仍在循環(huán)流通。二是小面額交易習(xí)慣。群眾生活中總體小面額交易頻繁，容易形成殘損，而且，不習(xí)慣在銀行兌換或存人小面額人民幣，導(dǎo)致手持小面額殘損幣增加。三是小面額人民幣注入受阻。金融機(jī)構(gòu)從人行金庫提取現(xiàn)金時(shí)，有好大惡小的習(xí)慣，形成小面額人民幣流通梗阻，一方面人行小面額人民幣投放不暢，另一方面群眾小面額人民幣求兌無門，新的進(jìn)入難、舊的難回收，致使市場(chǎng)小面額人民幣整潔度不高。

2　城區(qū)流通券別整潔度整體優(yōu)于鄉(xiāng)村。鄉(xiāng)鎮(zhèn)金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)一線工作人員由于服務(wù)意識(shí)不強(qiáng)。柜面回收、兌換殘損人民幣服務(wù)意識(shí)相對(duì)淡薄，沒有很好地履行《人民幣管理?xiàng)l例》賦予的為公眾無償兌換殘缺、污損的人民幣的義務(wù)。再加上部分柜面人員對(duì)《中國(guó)人民銀行殘缺、污損人民幣兌換辦法》掌握不準(zhǔn)，兌殘時(shí)怕?lián)?jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，不愿意為群眾兌殘，推諉、拒兌現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，造成群眾手中的殘損人民幣得不到及時(shí)回收，導(dǎo)致鄉(xiāng)村流通券別整潔度不高。

3　殘損券券面損壞特點(diǎn)呈現(xiàn)特殊性。一是殘損券人民幣特殘券主要集中在鄉(xiāng)村。農(nóng)村群眾因保管不善等多種原因影響，造成人民幣火燒、霉變、亂寫亂畫、鼠咬、蟲蛀等，形成特殘損券相對(duì)集中。二是城區(qū)正常磨損殘損較多。主要呈現(xiàn)為因隨身攜帶的紙幣揉搓、折疊次數(shù)過多而紙幣綿軟而損。

二、造成人民幣整潔度不高的原因

1　金融機(jī)構(gòu)方面。一是人員崗位變動(dòng)頻繁，業(yè)務(wù)傳幫帶出現(xiàn)斷檔；二是金融機(jī)構(gòu)出納人員業(yè)務(wù)素質(zhì)有待提高；三是部分金融機(jī)構(gòu)人民幣管理服務(wù)意識(shí)差；四是商業(yè)銀行不講原則的低現(xiàn)金庫存，為殘損票幣的及時(shí)歸行設(shè)置了阻力。眾所周知，商業(yè)銀行的現(xiàn)金庫存是無息資本，殘損票幣壓庫是他們最不愿做的事，而受整點(diǎn)、挑剔、達(dá)到上繳人行交存要求的影響，卻最容易出現(xiàn)壓庫現(xiàn)象。出于利益優(yōu)先考慮因素，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)盡力壓縮其現(xiàn)金庫存，以實(shí)現(xiàn)資本利潤(rùn)最大化，被壓縮的往往是殘損票幣。

2　社會(huì)公眾方面。一是部分公眾兌殘怕麻煩。由于部分公眾對(duì)愛護(hù)人民幣還存在一定的誤區(qū)，認(rèn)為選擇到銀行兌換時(shí)比較煩瑣，如果碰到個(gè)別銀行工作人員服務(wù)態(tài)度不好，使自己受到傷害，致使公眾主動(dòng)到銀行兌換的積極性不高，造成部分損傷券從甲手中流到乙手中，而滯留在百姓手中不能及時(shí)回籠。這就在客觀上形成了損傷券在社會(huì)上還存在一定的流通空間，二是農(nóng)村群眾兌換意識(shí)不強(qiáng)。從調(diào)查的情況看，除了少部分外出打工的人員知道到銀行主動(dòng)兌換外，60％多的人不知道或不愿意到銀行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)去兌換，更甚的是鄉(xiāng)村一些老年人不知道損傷券可以到銀行無償兌換。三是群眾現(xiàn)金交易習(xí)慣。目前，部分企業(yè)和個(gè)體工商戶習(xí)慣“一手交錢、一手交貨”的現(xiàn)金交易方式，造成群眾手持現(xiàn)金量居高不下。同時(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行部分分支機(jī)構(gòu)撤并后，覆蓋面廣的縣轄農(nóng)村信用社支付手段相對(duì)滯后，異地交易款項(xiàng)匯劃在途時(shí)間長(zhǎng)，速度慢，企業(yè)和個(gè)體工商戶只好選擇現(xiàn)金交易，從而增加了現(xiàn)金使用量，現(xiàn)金使用率相當(dāng)高，因而票幣磨損現(xiàn)象嚴(yán)重。

三、幾點(diǎn)建議

1　加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)出納人員的培訓(xùn)工作。實(shí)行《殘損人民幣兌換上崗資格證書》與《反假貨幣上崗資格證書》的二證合一管理。定期舉辦反假人民幣技術(shù)鑒定培訓(xùn)班，讓各金融機(jī)構(gòu)出納員學(xué)習(xí)殘損人民幣挑剔、兌換標(biāo)準(zhǔn)等業(yè)務(wù)知識(shí)，以提高廣大出納人員識(shí)假防假能力，熟練掌握損傷人民幣兌換標(biāo)準(zhǔn)。

2　建立科學(xué)有效的殘幣兌換激勵(lì)機(jī)制。在人民銀行進(jìn)一步完善人民幣反假獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，各金融機(jī)構(gòu)比照人民幣反假獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)建立科學(xué)有效的激勵(lì)機(jī)制，將殘損人民幣兌換業(yè)務(wù)納人績(jī)效考核，對(duì)金融機(jī)構(gòu)在殘損人民幣兌換方面成績(jī)突出的單位和個(gè)人，給予一定的獎(jiǎng)勵(lì)，以充分調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)臨柜人員兌換殘損人民幣的積極性。

3　加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督檢查力度。對(duì)不執(zhí)行有關(guān)制度的銀行機(jī)構(gòu)要依據(jù)《中國(guó)人民銀行人民幣管理?xiàng)l例》給予處罰。人民銀行應(yīng)有計(jì)劃地對(duì)轄區(qū)殘幣和不易流通人民幣兌換、假幣的收繳與鑒定、人民幣主輔幣的搭配供給等工作進(jìn)行不定期的較頻繁的檢查。針對(duì)檢查中發(fā)現(xiàn)的問題，要及時(shí)采取措施，督促整改，對(duì)違規(guī)行為比較嚴(yán)重的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行通報(bào)批評(píng)，必要時(shí)依法進(jìn)行處罰。

4　金融機(jī)構(gòu)要加大對(duì)殘損券的兌換、回籠收集以及上解力度。為減少因損傷人民幣達(dá)不到上繳條件而積壓庫存，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)定期收繳各營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)損傷人民幣并集中上繳，以減少損傷人民幣占?jí)簬齑?。金融機(jī)構(gòu)出納在辦理各單位或個(gè)人存取款時(shí)，要把好第一關(guān)，按標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格挑剔殘幣，及時(shí)上繳人民銀行；對(duì)于各金融機(jī)構(gòu)上解的回籠券，人民銀行發(fā)行人員要把好人庫關(guān)，要嚴(yán)格按“五好錢捆”的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審查，對(duì)不合格的款項(xiàng)一律退回重新挑剔整點(diǎn)，以防“不宜流通人民幣”再度進(jìn)入流通領(lǐng)域。

5　加大現(xiàn)代化結(jié)算工具宣傳和推廣力度，減少現(xiàn)金交易頻率。目前，各金融機(jī)構(gòu)推出的現(xiàn)代化結(jié)算工具不少，如各種幣卡，但其使用頻率較低，其原因一是老百姓對(duì)新的結(jié)算工具使用方法了解少，手中持卡也僅限于在金融機(jī)構(gòu)辦理業(yè)務(wù)時(shí)使用。二是轄區(qū)范圍內(nèi)能夠刷卡消費(fèi)的網(wǎng)點(diǎn)很少，各種幣卡的發(fā)行量與能夠刷卡消費(fèi)的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量不成比例。所以，各銀行金融機(jī)構(gòu)要在推出各種新的結(jié)算工具的同時(shí)，一定要做好宣傳推廣工作，使新的結(jié)算工具真正成為方便、快捷的結(jié)算工具，服務(wù)百姓，服務(wù)社會(huì)。

6　疏通小面額人民幣投放渠道。人民銀行發(fā)行部門在向銀行金融機(jī)構(gòu)投放人民幣時(shí)，要根據(jù)市場(chǎng)流通幣種需求的調(diào)查情況，適度搭配幣種．也可對(duì)各金融機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)庫存現(xiàn)金的幣種比例做強(qiáng)制性的要求，使各銀行金融機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)存有足夠的小面額人民幣幣種，以滿足廣大群眾需要。

7　疏通殘幣回籠渠道。人民銀行發(fā)行部門在核定殘幣回籠任務(wù)時(shí)，要強(qiáng)制性地對(duì)小面額人民幣規(guī)定一定比例，加大小面額人民幣殘幣的回籠力度。各金融機(jī)構(gòu)要責(zé)成專人負(fù)責(zé)定期收納各營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的小面額人民幣殘幣，集中整理，集中清點(diǎn)、集中上交，以減少庫存現(xiàn)金中的小面額人民幣殘幣數(shù)量。

第7篇：認(rèn)識(shí)人民幣范文

一、臺(tái)灣人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展情況

（一）金融監(jiān)管當(dāng)局逐步放松對(duì)人民幣業(yè)務(wù)的管制

從2005年以來，臺(tái)灣當(dāng)局逐步放松了對(duì)金融機(jī)構(gòu)開辦人民幣業(yè)務(wù)的管制。2005年10月，臺(tái)灣放開金門、馬祖兩地試辦人民幣業(yè)務(wù)。2008年6月，正式核準(zhǔn)了14家金融機(jī)構(gòu)辦理人民幣現(xiàn)鈔買賣業(yè)務(wù)。2011年7月，臺(tái)灣開放國(guó)際金融業(yè)務(wù)分行（OBU）及海外分行開辦人民幣業(yè)務(wù)。2013年2月，臺(tái)灣啟動(dòng)外匯指定銀行（DBU）開辦人民幣業(yè)務(wù)。隨后，臺(tái)灣“央行”宣布，DBU可以辦理衍生性人民幣金融商品，范圍包括：一是涉及人民幣匯率、利率的本金交割及無本金交割商品，以及與之結(jié)合的結(jié)構(gòu)型商品；二是與大陸地區(qū)相關(guān)的公開上市股價(jià)指數(shù)或個(gè)股連結(jié)的衍生性金融商品及結(jié)構(gòu)型商品。2013年9月，臺(tái)灣“央行”將DBU辦理人民幣衍生金融商品范圍，進(jìn)一步放寬到各種組合交易，并可以人民幣、外幣及臺(tái)幣計(jì)價(jià)或交割，且也能連結(jié)“寶島債”及大陸地區(qū)股價(jià)ETF。

（二）人民幣資金池增長(zhǎng)速度快

臺(tái)灣的人民幣離岸市場(chǎng)雖然在起步時(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于香港，但增長(zhǎng)勢(shì)頭非常迅猛。根據(jù)臺(tái)灣“央行”的統(tǒng)計(jì)，截至2013年8月末，臺(tái)灣DBU人民幣存款為544.51億元，以海外法人為主要存款來源的OBU人民幣存款為306.9億元，兩者合計(jì)851.41億元，較上月增長(zhǎng)10.78%。其中，DBU的人民幣存款增長(zhǎng)較快，OBU的人民幣存款增長(zhǎng)相對(duì)緩慢。

（三）金融機(jī)構(gòu)參與度高

截至2013年8月末，臺(tái)灣開辦人民幣業(yè)務(wù)的DBU及OBU分別是61家和55家，這為人民幣交易增長(zhǎng)奠定了良好基礎(chǔ)。從國(guó)際上看，2012年9月至2013年3月間，臺(tái)灣與其他國(guó)家和地區(qū)的銀行間資金往來中，以人民幣支付的金額增長(zhǎng)120%。盡管臺(tái)灣的這一指標(biāo)不如香港、英國(guó)、新加坡和法國(guó)，但與大陸、香港之間的銀行間交易有接近44%是通過人民幣進(jìn)行的。從臺(tái)灣銀行與人民幣清算行的結(jié)算渠道看，從2013年2月開辦人民幣清算業(yè)務(wù)后，臺(tái)灣銀行通過清算行辦理的人民幣結(jié)算規(guī)模迅速增長(zhǎng)，截至2013年8月末，已累計(jì)達(dá)到5144億元人民幣。

（四）積極推進(jìn)高效率的人民幣跨境支付系統(tǒng)建設(shè)

2013年，為增強(qiáng)人民幣在臺(tái)灣的流動(dòng)性，臺(tái)灣“央行”以原有的境內(nèi)美元清算系統(tǒng)架構(gòu)為基礎(chǔ)，抓緊完善“外幣清算平臺(tái)”，協(xié)調(diào)中銀臺(tái)北作為該平臺(tái)的人民幣業(yè)務(wù)清算行，提供境內(nèi)及跨境（含大陸、香港及其它國(guó)家和地區(qū)）人民幣匯款、資金調(diào)撥等結(jié)算清算服務(wù)。該平臺(tái)的人民幣清算業(yè)務(wù)于2013年9月30日正式投入使用，其作用主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是臺(tái)灣的銀行可以依托該平臺(tái)，以臺(tái)灣“央行”發(fā)行的臺(tái)幣定額存單（NCD）作為擔(dān)保，由外幣清算行提供外幣日間額外的流動(dòng)性。以人民幣為例，目前臺(tái)灣的人民幣清算行——中銀臺(tái)北已提供各參加銀行核定額度的日間透支服務(wù)。但從2014年第一季度起，若中銀臺(tái)北同意，參加行將可以臺(tái)幣NCD再取得額外的日間人民幣流動(dòng)性。二是該結(jié)算平臺(tái)將使得金融市場(chǎng)的交易結(jié)算變得更安全和更高效。在該平臺(tái)上，臺(tái)灣的人民幣交割經(jīng)由中銀臺(tái)北與中總行系統(tǒng)，以及中國(guó)人民銀行支付清算系統(tǒng)（CNAPS）聯(lián)結(jié)，兩岸人民幣匯款就可以通過外幣結(jié)算平臺(tái)來處理，不必再繞道香港的境外行，可直接在臺(tái)灣結(jié)算，避免出現(xiàn)人民幣匯款或交割不夠及時(shí)的問題，兩岸匯款成本也會(huì)下降。

（五）人民幣金融工具創(chuàng)新

截至2013年3月末，臺(tái)灣有30家DBU開辦人民幣衍生性金融商品業(yè)務(wù)，金額達(dá)新臺(tái)幣1576億元（約人民幣326億元），人民幣結(jié)構(gòu)型商品達(dá)新臺(tái)幣49億元（約人民幣10.1億元）。在寶島債方面，臺(tái)灣“中國(guó)信托商業(yè)銀行”及德意志銀行各掛牌或發(fā)行寶島債（普通公司債券）共計(jì)人民幣20億元。此外，根據(jù)“昆山深化兩岸產(chǎn)業(yè)合作試驗(yàn)區(qū)跨境人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)暫行辦法實(shí)施細(xì)則”，截至2013年10月，昆山已經(jīng)有兩家臺(tái)資企業(yè)通過兩岸跨境人民幣業(yè)務(wù)獲得來自臺(tái)灣母公司的人民幣貸款融資，金額分別為1000萬和6000萬元人民幣。

二、臺(tái)灣人民幣離岸市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的基礎(chǔ)

（一）兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系的穩(wěn)定發(fā)展會(huì)使大量人民幣留存于臺(tái)灣

近年來，兩岸關(guān)系呈現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢(shì)。一是兩岸經(jīng)貿(mào)合作制度化、規(guī)范化。隨著兩岸經(jīng)貿(mào)合作從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)延伸，2010年和2013年，兩岸先后簽署了《海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》和《海峽兩岸服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》，為兩岸相互開放市場(chǎng)、減免關(guān)稅、深化合作打下制度基礎(chǔ)。二是兩岸貿(mào)易規(guī)模不斷增長(zhǎng)。根據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)，兩岸貿(mào)易額從2009年的1062億美元增長(zhǎng)到2012年1690億美元，臺(tái)灣對(duì)大陸長(zhǎng)期保持巨額順差，2012年的順差達(dá)到954億美元。三是臺(tái)商投資大陸持續(xù)深化。截至2013年7月底，大陸累計(jì)批準(zhǔn)臺(tái)資項(xiàng)目89166個(gè)，實(shí)際使用臺(tái)資585億美元。按實(shí)際使用外資統(tǒng)計(jì)，臺(tái)資占大陸累計(jì)實(shí)際吸收境外投資總額的4.3%。四是人民幣在兩岸經(jīng)貿(mào)往來中被廣泛使用。2010年9月，大陸與臺(tái)灣之間的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算啟動(dòng)，結(jié)算規(guī)模迅速增長(zhǎng)。2012年，兩岸跨境人民幣實(shí)際收付1515億元，占大陸跨境人民幣實(shí)際收付總量的比重達(dá)到3.7%。2008年7月至2013年7月，共有620萬大陸居民赴臺(tái)旅游，也為臺(tái)灣帶來大量4800億元新臺(tái)幣的收入。因此，臺(tái)灣與大陸保持緊密的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，為臺(tái)灣人民幣市場(chǎng)發(fā)展打下穩(wěn)固的基礎(chǔ)，必然帶來人民幣在臺(tái)灣的大量集聚。

（二）臺(tái)灣投資者希望持有人民幣產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)保值增值

隨著大陸經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人民幣體現(xiàn)出穩(wěn)定升值的趨勢(shì)。根據(jù)國(guó)家外匯管理局的統(tǒng)計(jì)，從2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革至2013年6月末，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值34%。根據(jù)臺(tái)灣銀行公布的牌告匯率，自2012年年初至2013年10月，人民幣對(duì)新臺(tái)幣升值1.39%。此外，自2008年全球金融危機(jī)以來，由于歐美日等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)行量化寬松貨幣政策，人民幣利率高于主要貨幣，這既提高了人民幣存款利息，又進(jìn)一步增強(qiáng)了人民幣升值的預(yù)期。從2008年1月至2013年9月，大陸央行與臺(tái)灣銀行一年期定存利率差額的最低值為0.35%，最高值為2.145%，且大部分時(shí)間在1.5%以上。因此，人民幣在臺(tái)灣獲得了投資者的廣泛歡迎，成為臺(tái)灣居民財(cái)富保值增值的重要手段。

（三）發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)可有效增強(qiáng)臺(tái)灣的金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

為推動(dòng)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)國(guó)際化、自由化，臺(tái)灣金融監(jiān)管當(dāng)局于1995年即提出要建設(shè)“亞太金融中心”，具體包括“亞太資產(chǎn)管理中心”、“亞太籌資中心”和“亞太金融服務(wù)中心”。但是，由于自身區(qū)位限制、經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力不足，臺(tái)灣金融監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)識(shí)到自身難以成為類似香港、新加坡的國(guó)際金融中心。2012年9月，在兩岸金融合作交流進(jìn)一步深化的背景下，臺(tái)灣“行政院”通過實(shí)施“發(fā)展兩岸特色之金融業(yè)務(wù)計(jì)劃”，包括全面啟動(dòng)人民幣業(yè)務(wù)、兩岸現(xiàn)代化金流平臺(tái)及電子商務(wù)金流業(yè)務(wù)等10大重點(diǎn)內(nèi)容。臺(tái)灣希望抓住人民幣國(guó)際地位上升的契機(jī)，為金融業(yè)創(chuàng)造新的商機(jī)，增強(qiáng)金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。其核心是大力發(fā)展臺(tái)灣人民幣離岸市場(chǎng)，以避免在與香港地區(qū)、新加坡的競(jìng)爭(zhēng)中被邊緣化。因此，離岸市場(chǎng)的建設(shè)得到了臺(tái)灣貨幣當(dāng)局及金融業(yè)界的歡迎和支持。

（四）大陸樂見臺(tái)灣人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展

人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展既取決于金融機(jī)構(gòu)和資金聚集度、外匯資金自由流動(dòng)等市場(chǎng)自發(fā)因素，也受到金融管理部門政策支持的影響。對(duì)大陸來說，人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展，不但促使兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系和金融合作進(jìn)一步深化，而且會(huì)通過臺(tái)商到大陸以外區(qū)域的貿(mào)易和投資活動(dòng)，擴(kuò)大人民幣使用的空間，幫助人民幣提高國(guó)際地位。因此，對(duì)臺(tái)灣人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展，大陸也樂見其成。

三、促進(jìn)臺(tái)灣人民幣離岸市場(chǎng)加快發(fā)展的建議

（一）循序漸進(jìn)豐富人民幣業(yè)務(wù)品種

目前，臺(tái)灣銀行機(jī)構(gòu)的人民幣存款多用于同業(yè)存放和拆借等。未來，為了給投資者提供更多的選擇，銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)多設(shè)計(jì)發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的投資理財(cái)產(chǎn)品。除了銀行機(jī)構(gòu)之外，證券期貨、保險(xiǎn)業(yè)也要積極開發(fā)與人民幣相關(guān)的金融產(chǎn)品，為投資者提供多元化的選擇。

（二）建立匯率和利率的定盤機(jī)制，形成人民幣衍生產(chǎn)品定價(jià)基礎(chǔ)

衍生產(chǎn)品是離岸市場(chǎng)中最活躍的因素。而離岸的匯率和利率等指標(biāo)是衍生產(chǎn)品的定價(jià)基礎(chǔ)。建議參照香港的人民幣/美元匯率定盤機(jī)制和離岸人民幣同業(yè)拆借利率（CNH HIBOR）定盤機(jī)制的做法，盡快推出臺(tái)灣的人民幣匯率及利率定盤機(jī)制，構(gòu)建衍生金融產(chǎn)品的定價(jià)依據(jù)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)更多人民幣衍生金融商品。

（三）建立兩岸貨幣互換機(jī)制

貨幣當(dāng)局之間的貨幣互換機(jī)制可以為人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展提供流動(dòng)性支持，滿足離岸市場(chǎng)中借款人、投資者對(duì)人民幣的需求。目前，大陸先后與香港、新加坡、倫敦等主要的人民幣離岸市場(chǎng)簽訂了貨幣互換協(xié)議，互換額度分別為4000億、3000億和2000億元人民幣。因此，臺(tái)灣貨幣當(dāng)局應(yīng)加快與大陸貨幣當(dāng)局的磋商，盡快建立兩岸貨幣互換機(jī)制。

（四）出臺(tái)優(yōu)惠措施，促進(jìn)人民幣離岸債券市場(chǎng)的發(fā)展

當(dāng)前，臺(tái)灣本土企業(yè)已可發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的“寶島債”。未來，臺(tái)灣要在發(fā)債人的選擇和稅收等方面，出臺(tái)優(yōu)惠措施，扶持人民幣債券市場(chǎng)的發(fā)展。一是允許注冊(cè)在大陸的臺(tái)商企業(yè)以及大陸企業(yè)發(fā)行“寶島債”。為增強(qiáng)大陸發(fā)債企業(yè)的信息透明度，可以考慮優(yōu)先允許在NASDAQ、香港H股上市或發(fā)行過“點(diǎn)心債”的大陸企業(yè)到臺(tái)灣發(fā)債。二是適當(dāng)下調(diào)非居民投資“寶島債”的所得稅率，將目前15%的稅率改為居民10%的所得稅，增強(qiáng)債券投資的吸引力。三是參照“點(diǎn)心債”雙軌制管理經(jīng)驗(yàn)，改革目前發(fā)行“寶島債”必須進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的規(guī)定：凡是針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的“寶島債”，不強(qiáng)制要求提供信用評(píng)級(jí)；凡是針對(duì)個(gè)人投資者發(fā)行的“寶島債”，必須要提供信用評(píng)級(jí)。

（五）擴(kuò)寬人民幣回流機(jī)制，促成跨境雙向流動(dòng)的良性循環(huán)

第8篇：認(rèn)識(shí)人民幣范文

對(duì)人民幣而言，英國(guó)脫歐應(yīng)該算是突如其來的“黑天鵝”。

6月24日，下午一點(diǎn)，英國(guó)脫歐公投計(jì)票漸近尾聲，脫歐政營(yíng)領(lǐng)先，導(dǎo)致人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.5776，較前一日低118個(gè)基點(diǎn)。在岸市場(chǎng)開盤后，人民幣對(duì)美元即期匯率一路走低，很快下挫6.6的關(guān)口。截至當(dāng)日下午三點(diǎn)，在岸人民幣匯率最低至6.6285，離岸人民幣最低至6.6520。

“確實(shí)有些意外，截至投票統(tǒng)計(jì)前一刻，我們?nèi)云毡閷⒘魵W看做是大勢(shì)所趨?！毖胄胸泿叛芯烤衷本珠L(zhǎng)景學(xué)成在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者采訪時(shí)說：“英鎊大幅升值、人民幣匯率小幅上漲，歐美股市大幅上漲，這原本是市場(chǎng)的預(yù)期。事實(shí)上，卻來了個(gè)大反轉(zhuǎn)――市場(chǎng)資金紛紛由多轉(zhuǎn)空，英鎊對(duì)美元暴跌，人民幣也陷入一路低迷?！?/p>

加劇國(guó)際貨幣體系動(dòng)蕩

盡管脫歐派獲勝，但后續(xù)還將經(jīng)歷一系列法律程序。還有人將最后的希望寄于二次公投。按照英國(guó)法律，請(qǐng)?jiān)溉藬?shù)超過10萬，議會(huì)就要辯論。而如今英國(guó)要求二次公投的請(qǐng)?jiān)溉藬?shù)已經(jīng)超過300萬。如果引發(fā)辯論，留歐派獲勝引發(fā)二次公投，脫歐進(jìn)程可能再次出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

無論脫歐進(jìn)程如何演變，英國(guó)與歐盟的關(guān)系已然裂變，當(dāng)下對(duì)市場(chǎng)的即時(shí)沖擊已經(jīng)形成。英鎊6月24日全天波動(dòng)近12%，從早盤最高1.50最低跌至1.3320一線，即1985年來最低水平，全天波幅超過1700點(diǎn)，歐元亦大幅下跌近3%，澳元、加元等商品貨幣跌幅在2%至3%，避險(xiǎn)資產(chǎn)受到追捧，日元和黃金大幅上漲，美元指數(shù)總體上漲超過2%。

“首先，英鎊本身可能上演一場(chǎng)貨幣危機(jī)――將導(dǎo)致大量資本逃離。這對(duì)于一個(gè)經(jīng)常賬戶存在巨額赤字而且又沒有資本管制的開放經(jīng)濟(jì)體而言，新一輪貨幣貶值在所難免。”中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所（FSI）副所長(zhǎng)趙錫軍向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者分析了英國(guó)脫歐加劇國(guó)際貨幣體系動(dòng)蕩的過程。

其次，歐元也將受到重創(chuàng)，政治影響經(jīng)濟(jì)的不確定性，這場(chǎng)貨幣危機(jī)難免殃及關(guān)系密切的歐盟其他國(guó)家。此時(shí)，由于全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下滑，主要貨幣負(fù)利率，市場(chǎng)進(jìn)入避險(xiǎn)模式符合資本操作規(guī)律，而大多數(shù)投資者會(huì)選擇增持美元、黃金，這意味著美元地位進(jìn)一步提升，相對(duì)應(yīng)的，人民幣持續(xù)走低。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者了解到，中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行等多家銀行均對(duì)個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整。銀行提供的相關(guān)申明稱：“將依據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整報(bào)價(jià)點(diǎn)差，且可能顯著高于以往正常水平，極端情況下可能暫停部分產(chǎn)品報(bào)價(jià)?！?/p>

景學(xué)成還指出：“中國(guó)銀行由于其國(guó)際化、多元化的特性，相對(duì)受國(guó)際市場(chǎng)沖擊更大?！?/p>

“要認(rèn)識(shí)到脫歐的長(zhǎng)期性和復(fù)雜性，公投只是一個(gè)開始，影響在未來將更加深遠(yuǎn)?！敝袊?guó)銀行倫敦分行行長(zhǎng)孫煜表示，中行已注意到英國(guó)脫歐公投結(jié)果公布后金融市場(chǎng)的反應(yīng)，并“為應(yīng)對(duì)小概率事件準(zhǔn)備了充分的預(yù)案”。將繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，維護(hù)金融穩(wěn)定。進(jìn)一步完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進(jìn)一步加強(qiáng)與有關(guān)央行、貨幣當(dāng)局以及主要國(guó)際金融組織的政策溝通和協(xié)調(diào)。

另一方面，由于英國(guó)倫敦是歐洲金融中心，各國(guó)銀行均在此設(shè)立分行，脫歐將進(jìn)一步影響國(guó)內(nèi)銀行未來的布局。

可借機(jī)推進(jìn)人民幣國(guó)際化

過去15年，中國(guó)平均每年在英投資超過10億歐元。這個(gè)領(lǐng)土面積僅相當(dāng)于廣西省的島國(guó)，已經(jīng)成為中國(guó)在歐洲的最大投資目的國(guó)。英國(guó)脫歐事件可能導(dǎo)致的該國(guó)投資環(huán)境劇變，是否影響中國(guó)資本外流，引發(fā)中資撤離或減少后續(xù)投資，成為市場(chǎng)關(guān)注的下一個(gè)焦點(diǎn)。

在趙錫軍看來，之所以當(dāng)下人民幣貶值壓力比較大，并非英國(guó)脫歐影響中國(guó)資本外流，而是在現(xiàn)行人民幣定價(jià)機(jī)制之下，美元對(duì)其他貨幣的升值，人民幣對(duì)美元幾乎一定貶值，尤其是大幅度調(diào)整的時(shí)候。

英國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示，未來10年，英國(guó)的基建投資缺口達(dá)5000億英鎊，中國(guó)將向英國(guó)投資1050億英鎊，其中，能源、房地產(chǎn)是最大投資領(lǐng)域。

在6月26日天津舉行的夏季達(dá)沃斯論壇“新動(dòng)力、新起點(diǎn)：中國(guó)的G20愿景”分論壇上，清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵表示，脫歐事件對(duì)中國(guó)在英投資“不會(huì)造成多大影響”。李稻葵分析，中國(guó)在英國(guó)的投資主要有兩類，一是購(gòu)買房地產(chǎn)、并購(gòu)高科技企業(yè)，這些項(xiàng)目主要看中的是英國(guó)本地經(jīng)濟(jì)的紅利；二是在英國(guó)建設(shè)工廠，以此為基地，利用英國(guó)的歐盟會(huì)員國(guó)地位，輻射歐洲大陸，從而獲得零關(guān)稅的好處，但這類投資并不多。

近年來，由于國(guó)內(nèi)投資機(jī)會(huì)變少，資本出現(xiàn)穩(wěn)定外流。英國(guó)曾是中國(guó)對(duì)外投資的理想目的地之一，并被視為通往歐洲市場(chǎng)的跳板。布魯斯金學(xué)會(huì)研究員杜大偉指出：如今，英國(guó)脫歐，中國(guó)公司需要重新考慮這一策略，但要做出調(diào)整也不難。一直以來，中國(guó)海外投資大多流向美國(guó)，杜大偉預(yù)計(jì)此后這一趨勢(shì)可能會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。

因此，景學(xué)成認(rèn)為英國(guó)脫歐將導(dǎo)致歐元相對(duì)地位下降，平衡美元獨(dú)大的貨幣需求增加；英國(guó)脫歐后，對(duì)中國(guó)的依賴可能更大。長(zhǎng)期來看，這不失為人民幣邁入國(guó)際化的一個(gè)新機(jī)遇。他建議，中國(guó)可以利用這一時(shí)機(jī)進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

具體而言，可以“配合‘一帶一路’發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步發(fā)展雙邊、多邊貨幣與投資貿(mào)易安排，進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣的國(guó)際貿(mào)易結(jié)算范圍，并穩(wěn)步擴(kuò)大境外發(fā)行人民幣債券以及境內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)外開放，使人民幣成為國(guó)際投資貨幣。”景學(xué)成說。

但中國(guó)銀行一資深分析師向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者表示，不排除英國(guó)脫歐對(duì)人民幣國(guó)際化和“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施帶來一個(gè)更加不穩(wěn)定的外部環(huán)境，也相應(yīng)對(duì)我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易和投資帶來負(fù)面影響，尤其是最近國(guó)際短期資本流動(dòng)將會(huì)加速。該分析人士認(rèn)為不應(yīng)過于樂觀，應(yīng)保持謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)，加強(qiáng)資本流動(dòng)管理的靈活性安排。

在業(yè)內(nèi)不少分析人士看來，英國(guó)脫歐事件對(duì)于人民幣是一個(gè)考驗(yàn)。人民幣匯率恢復(fù)平衡的速度越快，意味著人民幣雙向波動(dòng)被企業(yè)和市場(chǎng)的接受程度也越高，抵御外部沖擊的能力也越強(qiáng)。

第9篇：認(rèn)識(shí)人民幣范文

一次性調(diào)整VS緩慢調(diào)整

為了準(zhǔn)確界定兩種貶值方式對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的沖擊，筆者構(gòu)建了簡(jiǎn)單的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)DSGE模型，加入價(jià)格粘性和摩擦結(jié)構(gòu)，設(shè)定不同的匯率變動(dòng)速度來簡(jiǎn)化模擬現(xiàn)實(shí)中的“一次性調(diào)整”和“緩慢調(diào)整”。脈沖響應(yīng)的結(jié)果表明，匯率貶值對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出、通脹水平和貿(mào)易條件的沖擊都是負(fù)向的，對(duì)利率水平的影響是正向的，與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)狀況相符。同時(shí)，匯率沖擊的緩慢調(diào)整會(huì)導(dǎo)致國(guó)民收入、物價(jià)水平、利率水平和貿(mào)易條件都比一次性調(diào)整的情形下更慢地回歸均衡，大約是后者的2-14倍，將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更長(zhǎng)期、摩擦更劇烈的影響。匯率調(diào)整的速度越快，回歸均衡的變動(dòng)越迅速，各變量修正的時(shí)間也越短。但是，從金融資產(chǎn)的沖擊來看，匯率緩慢調(diào)整時(shí)，各經(jīng)濟(jì)變量的波動(dòng)性都小于一次性貶值的情形，其中最明顯的是利率波動(dòng)，大約是后者的1/4-1/5，說明市場(chǎng)利率受到匯率一次性沖擊后非常敏感，回調(diào)過程的波動(dòng)性很強(qiáng)?，F(xiàn)實(shí)總是要比理論模型更為復(fù)雜，理論模型里面不會(huì)有交易對(duì)手違約造成的貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性凍結(jié)，也不會(huì)考慮到微觀市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)的畸形。

支持一次性貶值的人士也批評(píng)漸進(jìn)貶值會(huì)導(dǎo)致預(yù)期持續(xù)惡化，消耗大量外匯儲(chǔ)備。漸進(jìn)貶值的情景模擬類似于一場(chǎng)保衛(wèi)戰(zhàn)，從一個(gè)堡壘到另一個(gè)堡壘，誰也不知道哪個(gè)地方是斯大林格勒。如果外國(guó)投資者預(yù)計(jì)后面還將出現(xiàn)進(jìn)一步貶值，他們就將逃離中國(guó)市場(chǎng)以避免遭受進(jìn)一步損失，資本外流將加速，匯率貶值幅度也會(huì)加速。在這個(gè)過程之中，雖然可以實(shí)施資本管制，但是在加入SDR之后，僅僅維持離岸和在岸市場(chǎng)價(jià)格的一致性也會(huì)消耗大量外匯儲(chǔ)備；2015年8月以來，外匯儲(chǔ)備下降了5000億美元至3.14萬億美元。如果美元持續(xù)走強(qiáng)，人民幣貶值壓力得不到釋放，就會(huì)更快消耗外匯儲(chǔ)備，市場(chǎng)上的人民幣貶值預(yù)期會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化，從而形成“貶值預(yù)期出現(xiàn)-市場(chǎng)干預(yù)-外匯儲(chǔ)備下降-貶值預(yù)期加劇”的惡性循環(huán)。

但一次性貶值也并未解決預(yù)期惡化的問題。預(yù)期在不同時(shí)期的異質(zhì)性使得單次一次性大幅貶值形成不同的演化預(yù)期。一種可能是，投資者們預(yù)計(jì)貶值帶來經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的大幅提升將帶來更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，貨幣就將重新獲得一些失去的價(jià)值，即在超調(diào)后逐漸回調(diào)，資本也將流入而非流出，匯率反而上升――這顯然也是當(dāng)前形勢(shì)下中國(guó)急需的東西。另一種可能是，一次性貶值會(huì)更加強(qiáng)化悲觀預(yù)期。例如“8?11匯改”采取了一次性完成中間價(jià)與市場(chǎng)匯率的點(diǎn)差校正的措施，從理論上講，可以避免以往漸進(jìn)式調(diào)整在市場(chǎng)形成無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)之虞。但從市場(chǎng)反應(yīng)看，一次性大幅度校正反而使市場(chǎng)確認(rèn)了近期存在的人民幣貶值趨勢(shì)，在很大程度上強(qiáng)化了市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)的人民幣貶值預(yù)期，觸發(fā)了預(yù)期實(shí)現(xiàn)的自我循環(huán)，加大人民幣匯率的下行壓力。

在貶值預(yù)期上，一次性貶值和漸進(jìn)貶值最多打了個(gè)平手。盡管一次性貶值可以提高資本外流的成本，降低外匯儲(chǔ)備的消耗；但是在“不可能三角”中，既然很早就做出了選擇，即進(jìn)行資本管制，能夠通過強(qiáng)化資本管制而解決的問題，并不需要通過一次性貶值的方式去實(shí)現(xiàn)。

何況一次性貶值的后果恐怕無法完全掌控。相對(duì)于緩慢貶值，劇烈而快速的貶值可能產(chǎn)生的最大問題就在于對(duì)經(jīng)濟(jì)主體資產(chǎn)負(fù)債表的沖擊。上世紀(jì)90年代的東亞金融危機(jī)就因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)而加劇。理論研究表明，如果一國(guó)貨幣大幅貶值，主要引發(fā)四個(gè)問題：通貨膨脹、銀行資產(chǎn)負(fù)債表幣種錯(cuò)配、債務(wù)危機(jī)和企業(yè)外債危機(jī)。不同行業(yè)、不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表承受能力有差異，而“一次性貶值”沖羰僑方位的，必然會(huì)產(chǎn)生外債壓力，其深度和廣度取決于沖擊的大小，政策制定過程中必須充分考慮到可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，防止出現(xiàn)貨幣貶值帶來債務(wù)危機(jī)深化，進(jìn)而產(chǎn)生海嘯式的巨大影響。

對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)路徑而言，一次性貶值相對(duì)于漸進(jìn)貶值的主要區(qū)別將通過預(yù)期、資本外流和外債等諸多因素集中體現(xiàn)在市場(chǎng)波動(dòng)上。研究表明，匯率波動(dòng)超過一定的頻率和幅度將會(huì)轉(zhuǎn)變成災(zāi)難，導(dǎo)致幣值不穩(wěn)定，貨幣不穩(wěn)定經(jīng)常會(huì)引起金融體系的不穩(wěn)定?；仡櫋??11”匯改，當(dāng)天消息公布后，人民幣創(chuàng)下20年來最大跌幅。隨后，貶值預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵，離岸人民幣匯率（CNH）與在岸人民幣匯率（CNY）的匯差一度達(dá)到1500個(gè)基點(diǎn)，隱含波動(dòng)率也迅速上升，表明市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率看空情緒逐步增強(qiáng)，引起了世界市場(chǎng)的震動(dòng)。一次性貶值不僅會(huì)帶來本國(guó)金融市場(chǎng)的巨大波動(dòng)，還會(huì)伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)越來越強(qiáng)的國(guó)際影響力和人民幣國(guó)際化的推進(jìn)，波及更多的世界經(jīng)濟(jì)體，故一次性貶值雖可能一時(shí)有效，但危害可能相當(dāng)深遠(yuǎn)。而穩(wěn)定的匯率可以幫助緩和市場(chǎng)，平穩(wěn)預(yù)期，是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體健康運(yùn)行的標(biāo)志。

人民幣匯率波動(dòng)劇烈原因

人民幣匯率波動(dòng)劇烈原因，主要是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使美元步入升值通道，美聯(lián)儲(chǔ)6、7月加息預(yù)期增強(qiáng)，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處下行通道等多種綜合因素?cái)嚱g的結(jié)果。

從美國(guó)經(jīng)濟(jì)看，作為全球最大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)自2008年陷入經(jīng)濟(jì)蕭條、在經(jīng)歷幾輪量化寬松貨幣政策之后，2014年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，尤其到2015年經(jīng)濟(jì)景氣大為改觀。有資料顯示：2015年前三季度，內(nèi)生增長(zhǎng)率分別為1.66%和3.24%和3.27%，均值為2.86%，不僅高于2008～2014年危機(jī)期間平均的0.96%，也高于1947～2014年1.91%的歷史均值。2015年10月，美國(guó)失業(yè)率為5%，已較2009年10月10%的階段高點(diǎn)大幅下降。2016年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大勢(shì)不變，IMF預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2.84%，較2015年進(jìn)一步提升0.27個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能穩(wěn)定，由此在第一輪加息之后，2016年6、7月份再次加息的可能性增大，這對(duì)其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)的沖擊和影響可以預(yù)見。因而，人民幣匯率貶值也就在所難免。

從美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫看，自今年5月份以來，在經(jīng)過近4個(gè)月貶值6%后，美元重新進(jìn)入升值通道；盡管美聯(lián)儲(chǔ)并沒有加息，但美聯(lián)儲(chǔ)收縮資產(chǎn)負(fù)債表的緊縮政策一直在進(jìn)行，近期人民幣兌美元貶值主要受美元階段性走強(qiáng)所致，而去年底今年初，人民幣匯率既受美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期影響，也是市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀的反映，當(dāng)時(shí)中國(guó)面臨的資金流出及居民換匯壓力相當(dāng)大。這使得全球主要國(guó)家特別是新興市場(chǎng)貨幣的匯率，都進(jìn)入貶值通道，鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前正處于低速增長(zhǎng)和疲軟期，因此人民幣受到嚴(yán)重的影響。同時(shí)，美元指數(shù)跌破92后，開始緩步上行。而人民幣兌一籃子貨幣也出現(xiàn)連續(xù)兩周回升。有數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率由此前的4%陡增到36%；期貨市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月加息概率的預(yù)期升至58%。因此，人民幣兌美元匯率波動(dòng)頻繁亦屬大概率事件。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然沒有走出低谷，處于一種緊縮狀態(tài)，且外貿(mào)進(jìn)出口形勢(shì)不佳。外貿(mào)數(shù)據(jù)也隱含著企業(yè)結(jié)匯意愿較低而購(gòu)匯意愿上升，貶值情緒有所上升，在一定程度上推動(dòng)人民幣貶值預(yù)期。綜上所述，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)L型走勢(shì)可能長(zhǎng)期持續(xù)，人民幣走強(qiáng)支撐力不強(qiáng)，也表明中國(guó)資本回報(bào)率，在未來長(zhǎng)時(shí)期將處于低回報(bào)狀態(tài)，這樣必然會(huì)促使大量資本外流。

根據(jù)目前人民幣匯率劇烈波動(dòng)現(xiàn)實(shí)，政府應(yīng)采取有效應(yīng)對(duì)之策：一是對(duì)人民幣匯率形勢(shì)進(jìn)行有針對(duì)性研判和宣傳，讓國(guó)內(nèi)民眾理性把握匯率變動(dòng)趨勢(shì)，消除匯率波動(dòng)恐慌情緒；央行進(jìn)行適度匯率干預(yù)，把控貶值節(jié)奏，防止人民幣再次出現(xiàn)類似去年底今年初的恐慌性貶值，認(rèn)真發(fā)揮好外匯疏導(dǎo)功能，使人民幣匯率不致劇烈波動(dòng)而背離人民幣幣值；同時(shí)為應(yīng)對(duì)人民幣兌美元匯率過度貶值，可加緊人民哦⒆　耙煥鶴踴醣一懵省保并進(jìn)行相應(yīng)匯率形成機(jī)制建設(shè)，提高人民幣應(yīng)對(duì)美元沖擊能力。二是夯實(shí)基本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)扶持力度，確保貨幣信貸投放真正注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止過多信貸資金進(jìn)入房地產(chǎn)及政府主導(dǎo)的投資領(lǐng)域。三是下決心加大淘汰落后過剩產(chǎn)能力度，把去產(chǎn)能當(dāng)作推進(jìn)供給側(cè)改革及國(guó)有企業(yè)改革重要手段，并把去產(chǎn)能當(dāng)作中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上的一場(chǎng)革命，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，為人民幣匯率穩(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

有序推進(jìn)人民幣匯率市場(chǎng)化