公司治理論文精選(九篇)

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第1篇：公司治理論文范文

會(huì)計(jì)信息是根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度向廣大的利益相關(guān)人提供有關(guān)公司運(yùn)營狀況的信息是利益相關(guān)人進(jìn)行決策的重要依據(jù)之一。會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性直接關(guān)系到利益相關(guān)人的決策及其結(jié)果。會(huì)計(jì)信息失真是指會(huì)計(jì)信息未能真實(shí)地反映客觀的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)給投資者的相關(guān)決策帶來不利影響的一種現(xiàn)象。會(huì)計(jì)信息失真可能會(huì)引起部分利益相關(guān)人的決策失誤和部分社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的無效配置，會(huì)造成證券等資本市場的動(dòng)蕩，是影響正常經(jīng)濟(jì)秩序的因素之一。

公司治理結(jié)構(gòu)是用來協(xié)調(diào)現(xiàn)代公司制度下公司內(nèi)部不同利害關(guān)系者之間的利益和行為的一系列法律、文化、習(xí)慣和制度的統(tǒng)稱。公司治理結(jié)構(gòu)是在公司法人財(cái)產(chǎn)的委托―關(guān)系下對(duì)投資者管理層公司員工和債權(quán)人等其他利益相關(guān)者之間的權(quán)、責(zé)、利關(guān)系加以規(guī)范和協(xié)調(diào)，這種制度安排的有效運(yùn)作則必須以公司財(cái)務(wù)為依托。公司治理外部機(jī)制的充分競爭能夠產(chǎn)生約束經(jīng)理行為的信息，因此能夠解決所有權(quán)和控制權(quán)分離所產(chǎn)生的監(jiān)控問題。在一個(gè)國家或市場中,公司的外部治理機(jī)制基本相同,那么公司的差異就在于內(nèi)部治理機(jī)制。

二、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與公司治理的互動(dòng)關(guān)系

1.財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息在公司治理機(jī)制中的作用

公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)效率的高低有著直接的影響和制約。一定的公司治理結(jié)構(gòu)下公司利益相關(guān)人的博弈結(jié)果就直接反映在公司的會(huì)計(jì)信息上。充分、完善的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)在減少信息不對(duì)稱、控制逆向選擇及限制道德風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著重要作用。一方面借助于有效的對(duì)外信息披露及審計(jì)制度，會(huì)計(jì)信息支持了外部競爭性市場體系的有序運(yùn)行，保證了接管等外部治理機(jī)制對(duì)經(jīng)理偏離股東利益行為構(gòu)成可置信的威脅；另一方面，在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中，會(huì)計(jì)信息直接發(fā)揮著監(jiān)督、評(píng)價(jià)和契約溝通的治理價(jià)值。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)是對(duì)闡明道德風(fēng)險(xiǎn)問題重要信息系統(tǒng)產(chǎn)權(quán)調(diào)整的邏輯起點(diǎn)，有助于董事會(huì)區(qū)分可控制事件和不可控制事件，管理人員經(jīng)常向董事會(huì)提交預(yù)算并作解釋偏離預(yù)算的階段性報(bào)告,這可能幫助董事會(huì)區(qū)分可控制事件與不可控制事件。

如果沒有可靠、相關(guān)的會(huì)計(jì)信息支撐，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制的任何決策都可能盲目無效。財(cái)務(wù)激勵(lì)機(jī)制特別是股票期權(quán)是現(xiàn)代公司治理中最為重要的組成部分，通過讓高管人員分享剩余收益，能夠激勵(lì)高管人員創(chuàng)造優(yōu)異的業(yè)績。高度綜合的會(huì)計(jì)信息就成為激勵(lì)合同設(shè)計(jì)和實(shí)施的基礎(chǔ)。內(nèi)部經(jīng)理人才市場根據(jù)反映的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息評(píng)價(jià)經(jīng)理的業(yè)績，促進(jìn)經(jīng)理層任免機(jī)制的市場化、法制化，是解決公司經(jīng)理層治理的源頭問題。

總之，我們可以將會(huì)計(jì)信息在公司治理中的角色定位為：在以緩解“股東—經(jīng)理”的問題為中心的有關(guān)控制機(jī)制中使用對(duì)外報(bào)告的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，以提高治理的效率，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)績。

2.內(nèi)外部治理機(jī)制影響財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息

全面理解財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息在經(jīng)濟(jì)資源配置中的作用必須要研究公司治理，要想使公司治理研究取得理想的成果，關(guān)鍵還要看雙方信息掌握的程度。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是否客觀、公正反映公司治理中的內(nèi)外部治理機(jī)制和所有利益相關(guān)者之間產(chǎn)權(quán)博弈的是否均衡。

兩權(quán)分離下“在場”的經(jīng)理與“不在場”的產(chǎn)權(quán)主體之間信息不對(duì)稱是客觀的現(xiàn)實(shí)，有兩個(gè)層面，第一層面是關(guān)于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、未來前景等狀態(tài)信息；第二個(gè)層面是關(guān)于經(jīng)理努力程度信息。經(jīng)理掌握第一層面的優(yōu)勢信息，這是其勝任決策和管理的有利條件。由于企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體利益目標(biāo)不同，為了防止信息不對(duì)稱所引發(fā)的事前逆向選擇和事后的敗德行為，那些遠(yuǎn)離企業(yè)的相關(guān)利益者有必要對(duì)管理者提供的信息進(jìn)行分析、驗(yàn)證。為了提高效率，股東等外部產(chǎn)權(quán)主體可以通過與人力資本所有者的談判，將這種分析、驗(yàn)證程序制度化。如在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)內(nèi)部，可以在董事會(huì)中設(shè)立審計(jì)委員會(huì)或引入具備專業(yè)素質(zhì)的獨(dú)立董事；在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)外部則可依托中介機(jī)構(gòu)，以確保管理者所提供會(huì)計(jì)信息的可靠性和相關(guān)性?？梢?，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息和公司內(nèi)外部治理是雙向的影響。

三、我國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息治理作用與對(duì)策分析

在我國，會(huì)計(jì)人員的監(jiān)督方主要是政府和其他外部監(jiān)督機(jī)構(gòu)；授意方主要是股東和管理層；我國上市公司會(huì)計(jì)信息失真的受益人主要是大股東和公司管理層等內(nèi)部人。我們可以找出我國上市公司存在的問題：（1）不完全的公司控制權(quán)、國有大股東缺位、小股東無力控制造成我國上市公司的內(nèi)部人控制。上市公司由于國有股東其外部控制權(quán)的獲得，更加對(duì)內(nèi)部人控制失去了約束作用。（2）控制權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者錯(cuò)位。我國上市公司中控制權(quán)主要在大股東和內(nèi)部人手中，但是風(fēng)險(xiǎn)主要由中小股東、債權(quán)人和公司員工等承擔(dān)，在風(fēng)險(xiǎn)和收益上不成正比。

治理結(jié)構(gòu)中存在的問題是造成我國上市公司會(huì)計(jì)信息失真的原因，減少會(huì)計(jì)信息失真只能從健全和完善我國上市公司治理結(jié)構(gòu)入手：（1）確定我國上市公司治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)，企業(yè)主體利益的最大化。（2）健全和完善我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，培育完全的股東。（3）健全和完善我國上市公司控制權(quán)問題，建立完全的控制權(quán)。（4）健全和完善我國上市公司監(jiān)督機(jī)制有效的監(jiān)督機(jī)制。

我國的股權(quán)分制改革的推進(jìn)，國有股不流通，“一股獨(dú)大”現(xiàn)象在某種程度上將會(huì)得到改善。通過引入機(jī)構(gòu)投資者和社會(huì)資本、獨(dú)立董事制度的逐步健全、管理層報(bào)酬契約的完善、內(nèi)部經(jīng)理人市場的培育，定將使我國的公司治理理論逐步完善，進(jìn)而使我國的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量提高。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高反過來亦會(huì)提高公司治理效率，進(jìn)而促進(jìn)我國現(xiàn)代企業(yè)制度的完善和發(fā)展。要在內(nèi)部治理機(jī)制研究基礎(chǔ)上關(guān)注外部治理機(jī)制的環(huán)境作用，培育我國的外部治理的制度因素。只有這樣才能使我國的公司治理得到完善，才會(huì)向投資人提供相關(guān)可靠的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息進(jìn)而保護(hù)投資人利益。

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第2篇：公司治理論文范文

一、問題的類型

現(xiàn)代公司的經(jīng)濟(jì)重要性在于它將許多分散的資本加以集中，并聘用具有專業(yè)知識(shí)的職業(yè)經(jīng)理人來運(yùn)作企業(yè)。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離使得公司制相對(duì)于合伙或獨(dú)資企業(yè)而言，集聚了更充裕的資本，所以公司制企業(yè)在尋求項(xiàng)目投資和生產(chǎn)營運(yùn)時(shí)具有較強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)。在實(shí)現(xiàn)上述利益的同時(shí)，公司所有者也將資產(chǎn)的營運(yùn)權(quán)賦予了職業(yè)經(jīng)理人。當(dāng)股東將經(jīng)營權(quán)賦予經(jīng)理人員時(shí)，經(jīng)濟(jì)意義上的委托—關(guān)系便出現(xiàn)了。作為人的經(jīng)理人員負(fù)責(zé)制訂決策以增加股東的財(cái)富。股東將公司視為一種投資工具，他們期望經(jīng)理人員努力工作以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的目標(biāo)。經(jīng)理們利用自身的人力資本為股東創(chuàng)造價(jià)值，他們將公司視為獲取報(bào)酬以及自我價(jià)值實(shí)現(xiàn)的源泉，他們?yōu)榱诉_(dá)到自身的目標(biāo)，有時(shí)會(huì)以犧牲股東財(cái)富為代價(jià)制訂決策從而使自身利益最大化。對(duì)股東來講，防止經(jīng)理人員做出自身利益最大化決策的唯一辦法是設(shè)計(jì)有效的雇傭合約，指明在所有可能的情況下經(jīng)理人員應(yīng)該采取的特定行為。在信息完全的情況下股東能合理地設(shè)計(jì)上述合約，但是現(xiàn)實(shí)世界的信息是不對(duì)稱的，股東并不完全了解企業(yè)的管理活動(dòng)與投資機(jī)會(huì)，作為人的經(jīng)理階層比作為委托人的所有者更了解企業(yè)生產(chǎn)、收益和成本等方面的信息，因此，在這種情況下，經(jīng)理階層就可能采取偏離股東財(cái)富最大化的決策而使自身利益最大化，同時(shí)股東也就必須承受由經(jīng)理人員最大化自身利益行為所引致的成本，這種情況通常稱之為問題。問題會(huì)直接影響公司的投資、營運(yùn)與財(cái)務(wù)政策，行為的“弱無效”有可能導(dǎo)致股東價(jià)值的顯著減損。我們將問題歸納為以下四類，對(duì)于不同類型的公司而言，不同種類的問題對(duì)其造成影響的程度不同。

1.努力程度問題。勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出工人通常會(huì)偏好閑暇所帶來的利益，直至閑暇所帶來的邊際利益等于喪失收入所帶來的邊際成本為止。對(duì)于經(jīng)理人員而言，上述理論同樣適用，因?yàn)樗麄円彩鞘苄焦蛦T，也同樣會(huì)產(chǎn)生以努力程度為基礎(chǔ)的問題。Jensen和Meckling（1976）的研究證明，經(jīng)理人員擁有的公司股份越少，他們在工作中偷懶的動(dòng)機(jī)就越大。對(duì)于給定水平的偷懶程度而言，經(jīng)理人員自身遭受的成本會(huì)隨持股權(quán)份額的增大而增加。所以，持有更少的股權(quán)可能使經(jīng)理人員偷懶的動(dòng)機(jī)更強(qiáng)，這可能會(huì)使股東價(jià)值遭受更大的潛在損失。偷懶程度是不能直接加以量化的，因此該領(lǐng)域中的實(shí)證研究集中于觀察經(jīng)理人員的可見行為并以此作為偷懶問題發(fā)生的證據(jù)。研究者們檢驗(yàn)了經(jīng)理人員的外部行為是出于最大化股東財(cái)富的考慮，還是因?yàn)榻?jīng)理人員對(duì)收入、特權(quán)或個(gè)人名譽(yù)的追求。Rosenstein和Wyatt（1994）發(fā)現(xiàn)，當(dāng)一個(gè)公司的經(jīng)理人員被聘為另一個(gè)公司董事的消息時(shí)，公司的股價(jià)趨于下降。上述證據(jù)與“經(jīng)理人員有時(shí)會(huì)為個(gè)人利益而制訂決策，此類行為會(huì)使他們所管理公司的價(jià)值遭到減損”的觀點(diǎn)相一致。

2.任期問題。一般來講，經(jīng)理人員都有一定的任期。相對(duì)于經(jīng)理人員任期來說，公司有更長的生命期間，股東們關(guān)心的是未來期間的現(xiàn)金流。而經(jīng)理人員在任職期間的要求權(quán)在很大程度上取決于當(dāng)期的現(xiàn)金流。當(dāng)經(jīng)理人員接近退休時(shí)，他們?nèi)纹诘挠邢扌耘c股東持股期的無限性（如不將股票拋出的話）之間的矛盾所帶來的問題將變得更加嚴(yán)重。比如，經(jīng)理人員可能偏好投資于具有較低成本和能夠更快取得成效的項(xiàng)目，而放棄更具獲利性但是成本較高且需長期見效的項(xiàng)目。公司應(yīng)投資多少研究發(fā)展費(fèi)的決策就是此類問題的一個(gè)例子，研發(fā)費(fèi)的支出削減了會(huì)計(jì)收益從而減少了經(jīng)理人員的當(dāng)期報(bào)酬。因此，臨近退休的經(jīng)理人員可能會(huì)承受研發(fā)費(fèi)的成本而未能享受其所帶來的利益。Dechow和Sloan（1991），Murphy和Zimmerman（1993）的證據(jù)都表明，當(dāng)經(jīng)理人員接近退休時(shí)，研發(fā)費(fèi)的支出隨之減少。當(dāng)資本市場需要花費(fèi)較長的時(shí)間確認(rèn)公司新項(xiàng)目的價(jià)值時(shí)，經(jīng)理任期問題將變得更加嚴(yán)重。DeAngelo和Rice（1983）指出，如果項(xiàng)目初期對(duì)于資本市場表現(xiàn)得無利潤，經(jīng)理人員可能拒絕有吸引力的項(xiàng)目，因?yàn)樗麄兒ε掠蓴骋馐召徦鶐淼穆毼粏适А?/p>

3.不同風(fēng)險(xiǎn)偏好問題。資產(chǎn)組合理論指出，持有資產(chǎn)的多樣化有效地分散了公司特定風(fēng)險(xiǎn)，但是不能消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于公司股價(jià)的影響。所以，具有多樣化投資的投資者主要關(guān)心的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，經(jīng)理人員并沒有很好的多樣化自身資產(chǎn)，他們財(cái)富中的很大比例與他們所在公司的成敗息息相關(guān)。當(dāng)報(bào)酬中很大一部分由固定工資組成時(shí)，經(jīng)理人員的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能更接近于債權(quán)人，而不是股東。財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)的發(fā)生通過對(duì)經(jīng)理人員的名譽(yù)造成影響會(huì)極大地減少經(jīng)理人員的凈價(jià)值，增加了他們另謀職位的難度。經(jīng)理人員可以有效地應(yīng)對(duì)威脅公司生存的事件，但當(dāng)情況發(fā)生好轉(zhuǎn)時(shí)，他們報(bào)酬的增加卻有上限，獎(jiǎng)金數(shù)目經(jīng)常為工資的特定百分比或是一個(gè)固定數(shù)目。研究者們發(fā)現(xiàn)，美國上市公司經(jīng)理人員所擁有的小額股權(quán)對(duì)于激勵(lì)他們最大化股東財(cái)富發(fā)揮了有限的作用。比如，Jensen和Murphy（1990）發(fā)現(xiàn)，平均而言，CEO報(bào)酬（包括選擇權(quán)）對(duì)公司價(jià)值變化的敏感性是0.00325.也就是說，公司價(jià)值每增長1000美元，CEO的報(bào)酬僅增長3.25美元。經(jīng)理人員的處境更接近于債權(quán)人，當(dāng)公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，他們會(huì)失去更多，但是當(dāng)公司收益上升時(shí)，獲得的利益卻很少。因此相對(duì)于股東而言，他們具有更小的風(fēng)險(xiǎn)偏好性。為了獲得他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好，經(jīng)理人員會(huì)利用公司的投資與財(cái)務(wù)政策減少公司所面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)。比如，他們可以選擇擴(kuò)張已存的生產(chǎn)線，利用已知的技術(shù)等具有更小風(fēng)險(xiǎn)的行為，而不是投資于具有開創(chuàng)性的產(chǎn)品、科技與市場。經(jīng)理人員也可能尋求購并擴(kuò)展公司的產(chǎn)品生產(chǎn)線，或擴(kuò)張進(jìn)入另一個(gè)行業(yè)，這樣可以減少他們所在行業(yè)（或公司）的特定風(fēng)險(xiǎn)。在一個(gè)多樣化經(jīng)營的公司中，一個(gè)分部的較差績效可以其他分部的較好績效所抵減。如果這些抵減效應(yīng)減少了公司現(xiàn)金流的變動(dòng)性，可以減少他們失去工作的可能性。近來對(duì)美國市場的實(shí)證研究表明，在相同的行業(yè)中，多樣化經(jīng)營公司的股東收益小于非多樣化經(jīng)營公司的收益。這些研究表明，經(jīng)理人員可能作出自身利益最大化并以犧牲股東利益為代價(jià)的投資決策，他們可以從公司多樣化戰(zhàn)略中獲取較多的利益。經(jīng)理人員也能利用財(cái)務(wù)政策去影響公司現(xiàn)金流的變動(dòng)性與財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性。因?yàn)楦軛U作用放大了經(jīng)營績效的波動(dòng)性，相對(duì)于股東偏好而言，經(jīng)理人員可能使用更少的負(fù)債融資，對(duì)于他們來說，債務(wù)融資的成本超出了利益。最后，處于成熟期公司的經(jīng)理人員可能選擇低股利支付政策，這能使公司利用內(nèi)部融資，類似的政策不僅可以使杠桿作用較低，而且還可以避免債權(quán)人的過多干涉。

4.資產(chǎn)使用問題。公司資產(chǎn)的不正確使用與用于個(gè)人消費(fèi)也會(huì)帶來成本。在職消費(fèi)可以使公司吸引具有豐富經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)理人員。然而，如果津貼過度，則會(huì)使股東財(cái)富遭到減損。經(jīng)理人員僅僅負(fù)擔(dān)此類支出成本的一部分，但是卻獲得了全部的利益，所以他們有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)進(jìn)行比股東所希望的更多的在職消費(fèi)。經(jīng)理人員也有動(dòng)機(jī)進(jìn)行無利潤的投資以增大公司的規(guī)模，從而增大了他們的報(bào)酬與特權(quán)。來自一些對(duì)美國公司CEO報(bào)酬的研究（比如Murphy，1985）發(fā)現(xiàn)，對(duì)于樣本CEO報(bào)酬而言，公司規(guī)模（用銷售額表示）比經(jīng)營績效具有更高的解釋力。Jensen（1986）指出，經(jīng)理人員具有過度投資的動(dòng)機(jī)是非常明顯的，通過此種方式他們可以獲取超額現(xiàn)金流，Jensen將超額現(xiàn)金流定義為公司所有具有正凈現(xiàn)值的可投資項(xiàng)目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流與需要投入到其中現(xiàn)金流之間的差額，他還指出最可能產(chǎn)生超額自由現(xiàn)金流的公司是具有有限增長機(jī)會(huì)的盈利公司。

二、成本的治理機(jī)制

許多機(jī)制都能協(xié)調(diào)經(jīng)理人員與股東的利益取向，限制經(jīng)理人員自利行為產(chǎn)生的成本。

1.持股權(quán)。讓經(jīng)理人員擁有一定比例的持股權(quán)，是協(xié)調(diào)經(jīng)理人員與股東利益的最直接方法。擁有大量公司股權(quán)的經(jīng)理人員相應(yīng)承受著經(jīng)理層決策所帶來的后果，持股比例大的經(jīng)理人員工作得可能更加努力，相對(duì)持有較少股份的經(jīng)理人員來說，他們可能作出更符合股東利益的投資決策。大量的實(shí)證研究證明，在持股權(quán)與公司績效之間存在著正相關(guān)關(guān)系，盡管聯(lián)系可能是非線性的。Stulz（1988）的研究表明，經(jīng)理人員擁有適度的持股權(quán)可以緩和經(jīng)理人員與股東之間的利益沖突。Smith指出，績效改進(jìn)是由于持股權(quán)增進(jìn)了經(jīng)理人員創(chuàng)造財(cái)富的動(dòng)機(jī)，進(jìn)而提高了營運(yùn)效率。Agrawal和Mandelker（1987）指出，經(jīng)理人員持股權(quán)會(huì)影響公司的資本結(jié)構(gòu)，相對(duì)于債務(wù)水平減少的公司而言，債務(wù)水平增長公司的經(jīng)理人員趨向于擁有更多的股票，這表明更大比例的持股權(quán)緩和了不同風(fēng)險(xiǎn)偏好問題。Schooley和Barney（1994）指出，經(jīng)理人員持股權(quán)會(huì)影響公司的股利政策，他們發(fā)現(xiàn)較大比例的持股權(quán)增加了經(jīng)理人員分配超額現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)，而不是將其用于投資，在CEO持股比例超過公司股份總數(shù)14.9%的公司具有更高的股利支付比率。

2.報(bào)酬合約。報(bào)酬合約是協(xié)調(diào)經(jīng)理人員與股東利益的關(guān)鍵機(jī)制，一項(xiàng)有效的報(bào)酬合約將以盡可能低的成本為經(jīng)理人員提供做出股東偏好決策的激勵(lì)。在經(jīng)理人員作出大量不容易被董事會(huì)或投資者所監(jiān)控決策的公司中，有效的報(bào)酬合約具有更加重要的意義。比如，新產(chǎn)品的發(fā)展、新市場的進(jìn)入等。相對(duì)于處于成熟期的公司而言，處于迅速增長階段公司的經(jīng)理人員有更多的機(jī)會(huì)作出自身利益最大化的決策。缺乏及時(shí)與可靠的信息，使得評(píng)估處于增長中公司經(jīng)理層決策的質(zhì)量是非常困難的。設(shè)計(jì)經(jīng)理人員報(bào)酬合約的問題在于，怎樣使報(bào)酬具有充分的數(shù)額與合理的結(jié)構(gòu)以吸引和留住有能力的經(jīng)理人員。報(bào)酬合約一般包括薪金、獎(jiǎng)金與股票期權(quán)。A.薪金。定期的績效評(píng)價(jià)作為經(jīng)理人員提升、降級(jí)與解雇的標(biāo)準(zhǔn)。實(shí)證證據(jù)表明，美國公司并沒有有效地使用薪酬機(jī)制。Medoff和Abraham（1980）在一項(xiàng)對(duì)美國兩大制造業(yè)公司7629個(gè)績效等級(jí)的研究中，發(fā)現(xiàn)具有最低績效的雇員收到的薪水僅僅比具有最好績效的但具有相同級(jí)別的雇員少7.8%.Warner，Watts和Wruck（1988）發(fā)現(xiàn)僅僅當(dāng)公司處于最低的績效水平時(shí)，高級(jí)經(jīng)理人員被解雇的可能性才顯著增長。Bakeretal.指出在薪水與績效之間的弱相關(guān)是經(jīng)常的，他們認(rèn)為原因在于固定薪金支付系統(tǒng)：a.將重點(diǎn)放在支付數(shù)額上；b.缺乏對(duì)做好工作的內(nèi)在激勵(lì)；c.使雇員僅關(guān)心手邊的工作；d.會(huì)挫傷雇員的士氣。一些用于減少成本以績效指標(biāo)為基礎(chǔ)的支付系統(tǒng)存在著一些實(shí)際問題。首先，選擇合適的績效計(jì)量指標(biāo)是困難的，不恰當(dāng)?shù)挠?jì)量方式會(huì)使經(jīng)理人員過于狹隘地集中于某一活動(dòng)，或?qū)で笃鸱醋饔玫男袨椤５诙?，?dāng)經(jīng)理人員的任期快要結(jié)束時(shí)，績效評(píng)價(jià)的事后處理過程成為更無效的。對(duì)于任期內(nèi)工作較短的經(jīng)理人員來說，未來雇傭收入的現(xiàn)值是大的，重新談判是一項(xiàng)減緩努力與任期問題的有效機(jī)制。但是對(duì)于任期內(nèi)工作時(shí)間較長的經(jīng)理人員來說，重新談判的控制作用是較小的，工作時(shí)間長的經(jīng)理人員趨向于是更重要的決策制訂者，對(duì)于努力與任期問題而言，未來薪水的變化控制力較弱。最后，因?yàn)橐粋€(gè)固定報(bào)酬流的現(xiàn)值依賴于公司的償債能力，在報(bào)酬計(jì)劃中包含大量的固定薪水會(huì)增大不同風(fēng)險(xiǎn)偏好問題。B.獎(jiǎng)金。獎(jiǎng)金也是以績效指標(biāo)為基礎(chǔ)的報(bào)酬，它可以削減成本。在這些計(jì)劃之下，如果達(dá)到了提前規(guī)定的績效指標(biāo)，經(jīng)理人員可以收到現(xiàn)金、股票或二者兼而有之。將報(bào)酬與績效指標(biāo)相銜接會(huì)使經(jīng)理人員工作更加努力，在制訂投資決策時(shí)會(huì)以長期視角看問題，削減過度投資，合理利用財(cái)務(wù)杠桿。但獎(jiǎng)金也有它自身的問題。首先，因?yàn)樗跁?huì)計(jì)數(shù)字，經(jīng)理人員可以進(jìn)行盈余管理來獲取較高的獎(jiǎng)金。其次，績效指標(biāo)的選擇可能使經(jīng)理人員僅僅關(guān)注會(huì)提高該指標(biāo)的活動(dòng)上，比如以銷售額為考核指標(biāo)會(huì)使經(jīng)理人員以犧牲利潤為代價(jià)促進(jìn)銷售。C.股票期權(quán)和有限制的認(rèn)股權(quán)。期股和有限制的認(rèn)股權(quán)能夠解決任期與努力問題，因?yàn)楣蓛r(jià)與期權(quán)的市值與未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值正相關(guān)，同時(shí)它也能減緩不同風(fēng)險(xiǎn)偏好問題，因?yàn)槠跈?quán)價(jià)會(huì)隨資產(chǎn)收益率的增長而上升。Mehran（1995）的研究表明，以市場為基礎(chǔ)的報(bào)酬使美國公司的持股者受益，他證明了在制造業(yè)公司的績效與以股權(quán)為基礎(chǔ)的報(bào)酬之間存在正相關(guān)。然而，這種報(bào)酬制度也不是萬能的。比如，當(dāng)股利上升時(shí)，期權(quán)的價(jià)值下降，這增加了經(jīng)理人員限制股利的動(dòng)機(jī)。此外，以股權(quán)為基礎(chǔ)的報(bào)酬使經(jīng)理人員的報(bào)酬具有波動(dòng)性。如果經(jīng)理人員報(bào)酬的不確定性增長到足夠高的程度時(shí)，他們就可能要求更高水平的報(bào)酬。這表明在控制成本方面，以期股和有限制的認(rèn)股權(quán)可以作為持股權(quán)的替代機(jī)制。[1][2]

3.董事會(huì)。一般來講，董事會(huì)的主要職責(zé)包括批準(zhǔn)或同意主要的管理決策，并監(jiān)控這些決策的執(zhí)行、聘用和解雇經(jīng)理人員以及為他們制訂報(bào)酬水平。盡管董事會(huì)作為股東利益的代表機(jī)構(gòu)，但是董事會(huì)并不總是利用它的職權(quán)為股東利益服務(wù)，當(dāng)董事與股東的利益發(fā)生沖突時(shí)，董事會(huì)可能會(huì)以犧牲股東利益為代價(jià)來制訂決策。一些研究者指出，當(dāng)董事會(huì)中外部董事的比例增加時(shí)，股東與董事會(huì)的利益協(xié)調(diào)更容易進(jìn)行。Weisbach（1988）指出，相對(duì)于外部董事來說，內(nèi)部董事很少會(huì)對(duì)CEO提出異議，因?yàn)镃EO對(duì)他們的職務(wù)有重大的影響。進(jìn)一步而言，內(nèi)部董事（包括CEO）有動(dòng)機(jī)維護(hù)超過市場水平的報(bào)酬或超額在職消費(fèi)。在一些情況下，外部董事可能不比內(nèi)部董事更有效。Mace（1986），Lorsch和Maclver（1989）指出，美國公司的CEO經(jīng)常決定著董事的提名過程，這樣CEO就可以提名支持自己決策的外部董事。公司之間相互兼任的董事關(guān)系也會(huì)減少外部董事的獨(dú)立性。如果CEO兼任公司董事，外部董事可能害怕報(bào)復(fù)而決定不去彈劾CEO.外部董事與內(nèi)部董事誰能更好地代表股東利益是一個(gè)實(shí)證性的問題。Bhagat和Black（1997）發(fā)現(xiàn)，來自美國證券市場的數(shù)據(jù)并不支持獨(dú)立外部董事影響未來公司績效的觀點(diǎn)。然而其他的一些實(shí)證證據(jù)表明，外部董事能更好地維護(hù)股東利益。比如，Rosenstein和Wyatt（1990），Hermalin和Weisbach（1988）都指出，在美國公司中外部董事是基于股東利益而被提名的。Rosenstein和Wyatt指出，當(dāng)公司任命外部董事時(shí)股價(jià)表現(xiàn)出顯著的上升反應(yīng)，這表明市場預(yù)期股東將從外部董事的任命中獲益。Hermalin和Weisbach發(fā)現(xiàn)，在公司績效下降之后，相對(duì)于內(nèi)部董事的任命而言，外部董事的任命數(shù)增長，這表明外部董事被認(rèn)為更可能接受提高公司績效的挑戰(zhàn)。關(guān)于董事會(huì)決策的股價(jià)反映的實(shí)證研究表明，美國市場對(duì)外部董事比例占優(yōu)勢董事會(huì)的決策反應(yīng)更好，市場對(duì)內(nèi)部人控制董事會(huì)的決策表示懷疑。比如，Byrd和Hickman（1992）發(fā)現(xiàn)當(dāng)決策更可能是由外部董事比例占優(yōu)勢的董事會(huì)作出時(shí)，在收購競價(jià)公告日前后的非正常競價(jià)收益的數(shù)額是非常大的。類似的結(jié)果也被經(jīng)理層收購（Leeetal.1992）和采納毒丸計(jì)劃（Brickleyetal.）的研究所證實(shí)，他們都發(fā)現(xiàn)當(dāng)外部董事對(duì)董事會(huì)有投票控制權(quán)時(shí)，這些情況下的非正常收益非常大。一些其他的研究還表明，外部董事的比例與動(dòng)機(jī)報(bào)酬計(jì)劃的使用正相關(guān)，外部董事更可能采取決策替換具有較差績效的CEO.比如，Mehran發(fā)現(xiàn)具有更多外部董事的美國公司實(shí)行了更多的以持股權(quán)為基礎(chǔ)的報(bào)酬計(jì)劃；Weisbach（1988）發(fā)現(xiàn)如果外部董事具有投票控制權(quán)，具有較差經(jīng)營績效的CEO更可能被解雇；Borokhovichetal.（1996）的研究表明，外部董事比內(nèi)部董事更可能作出由來自公司外部的經(jīng)理人員替換具有較差經(jīng)營績效CEO的決策，他的研究表明當(dāng)需要時(shí)外部董事更情愿支持公司政策的重要變化。[1][3]

4.經(jīng)理市場。Fama（1980）指出，經(jīng)理市場通過一個(gè)對(duì)于經(jīng)理人員過去績效的“事后處理機(jī)制”能夠有效地控制成本。他認(rèn)為如果目前績效會(huì)影響經(jīng)理人員的未來工作機(jī)會(huì)，經(jīng)理人員就會(huì)有動(dòng)機(jī)控制以犧牲股東利益為代價(jià)的自利行為。Fama和Jensen（1983）將這種觀點(diǎn)應(yīng)用于外部董事的勞動(dòng)力市場，他們指出更多的外部董事關(guān)心他們在勞動(dòng)力市場上的名譽(yù)，因此他們在監(jiān)控經(jīng)理人員的行為中是努力的。Gilson（1990），Kaplan和Reishus（1990）報(bào)告了與Fama和Jensen的理論相一致的證據(jù)。Gilson發(fā)現(xiàn)外部董事作出的決策會(huì)影響他們在勞動(dòng)力市場上的聲譽(yù)，在從陷入財(cái)務(wù)危機(jī)公司辭職的董事中僅有少于三分之一的人在其他公司謀得了職位。Kaplan和Reishus也發(fā)現(xiàn)，經(jīng)理人員的績效會(huì)影響他在勞動(dòng)力市場上尋求外部董事的聲譽(yù)，相對(duì)于沒有削減股利的公司而言，他們發(fā)現(xiàn)處于削減股利公司的經(jīng)理人員在以后有更少的可能成為其他公司的外部董事，該證據(jù)的一個(gè)解釋是，任職于削減股利公司的經(jīng)理人員被看作業(yè)績較差因此被邀請(qǐng)加入其他公司董事會(huì)的可能性減少。

5.公司控制權(quán)市場。Marris（1963）和Jensen（1986）都指出，當(dāng)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)無效時(shí)，公司控制權(quán)市場能夠用于緩和沖突。上述理論基于市值已經(jīng)反映了預(yù)期成本的觀點(diǎn)，即當(dāng)投資者預(yù)見到經(jīng)理人員的無效管理時(shí)，公司的股價(jià)下降。市值的下降吸引了潛在競價(jià)者的關(guān)注，競價(jià)者相信他們能通過收購公司、改變其戰(zhàn)略、改進(jìn)其運(yùn)作效率或消除公司無意義的行為獲取利潤。一些來自美國市場的研究提供了接管會(huì)增進(jìn)靶子公司效率的證據(jù)，從1976年到1990年，在購并中支付的平均金額是目標(biāo)公司購并前價(jià)值的41%.Martin和McConnell（1991）發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司在被接管后，CEO的收益率增長，與接管以前的績效相比該增長對(duì)于目標(biāo)而言是相當(dāng)之高，他們的結(jié)果與接管市場培訓(xùn)了較差經(jīng)理人員的假設(shè)相一致。Healyetal.（1992）發(fā)現(xiàn)在購并之后公司績效得到改進(jìn)，而且績效改進(jìn)不是由于削減對(duì)于研發(fā)費(fèi)或資本支出的長期投資來獲得的。Morcketal.（1988）指出，敵意競價(jià)的目標(biāo)來自衰落或面臨嚴(yán)重變化的行業(yè)。Jensen（1986）引用石油行業(yè)的公司作為例子。在20世紀(jì)80年代中期石油行業(yè)可獲利的投資機(jī)會(huì)減少，許多石油公司因此而持續(xù)地進(jìn)行昂貴的勘探計(jì)劃或在石油行業(yè)之外作出投資。Jensen指出公司管理人員有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)避免公司收縮，他們想要維持他們的控制范圍并且他們的報(bào)酬可能與公司規(guī)模相關(guān)，他們不想在任職期間發(fā)生解雇和工資減少的現(xiàn)象。對(duì)于上述公司而言，只有外力充分的大才可以克服這些偏差，此時(shí)公司控制權(quán)市場可以幫助削減阻礙必要公司變化的慣性力量。

6.機(jī)構(gòu)持股者。Shleifer和Vishny（1986）指出，單個(gè)股東監(jiān)控經(jīng)理人員并不是最優(yōu)的。原因之一在于監(jiān)控經(jīng)理人員的單個(gè)股東承擔(dān)了全部監(jiān)控成本，而僅僅獲得了取決于自身股份額度的利益。因?yàn)楸O(jiān)控利益在所有持股者之間按比例分享，擁有較少份額的持股者有動(dòng)機(jī)擱置監(jiān)控并希望其他股東進(jìn)行監(jiān)控投資。這個(gè)“搭便車”行為表明如果不存在協(xié)調(diào)股東行為的機(jī)制，在公司中就存在對(duì)經(jīng)理人員的較少監(jiān)控。搭便車者會(huì)對(duì)批量持股者造成較小的影響。批量持股者會(huì)從對(duì)經(jīng)理人員的監(jiān)控中得到更大的利益，并且會(huì)超出他們的成本。而且，批量持股者經(jīng)常是職業(yè)投資者，他們在評(píng)價(jià)公司績效時(shí)是更專業(yè)化的，他們的監(jiān)控成本比單個(gè)持股者是更低的。所以批量持股者的出現(xiàn)增加了監(jiān)控的可能性，減少了成本，增加了公司價(jià)值。

7.債權(quán)人。作為“準(zhǔn)固定收入”的要求者，經(jīng)理人員偏好低杠桿。假定其他情況相同，更低的債務(wù)水平降低了財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性和伴隨的工作職位喪失。一些研究者指出，高水平的債務(wù)削減了成本。因?yàn)閭鶆?wù)支付是法定的，它強(qiáng)迫經(jīng)理人員支付可能被錯(cuò)誤使用的基金。債務(wù)也使經(jīng)理人員面臨更多的市場力的監(jiān)控。在一個(gè)無債務(wù)或低債務(wù)的公司，懶惰的經(jīng)理層可以減少持股者的收益而不影響經(jīng)理人員的福利與職位。當(dāng)債務(wù)水平升高時(shí)，經(jīng)理層、較低的利潤與現(xiàn)金流會(huì)使企業(yè)不能償付到期債務(wù)，從而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，這時(shí)債權(quán)人會(huì)在治理結(jié)構(gòu)中發(fā)揮作用，替換績效較差的經(jīng)理人員。[1]

三、對(duì)完善我國公司治理的幾點(diǎn)啟示

上述幾種治理機(jī)制對(duì)于完善英、美等歐美法系國家的公司治理結(jié)構(gòu)起到了至關(guān)重要的作用，盡管我國屬于大陸法系國家，人文、法律環(huán)境的不同使得我國的公司治理結(jié)構(gòu)與之有較多差異，但是就市場經(jīng)濟(jì)國家的共性而言，仍對(duì)我國具有頗多的借鑒意義。

第3篇：公司治理論文范文

論文提要摘要：財(cái)務(wù)治理是現(xiàn)代公司治理的核心和關(guān)鍵。文章從股權(quán)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量等方面分析目前我國上市公司財(cái)務(wù)治理中存在的新問題，并提出完善財(cái)務(wù)治理的相關(guān)舉措。

一、新問題的提出

隨著我國公司規(guī)模的不但擴(kuò)大，上市公司原有的經(jīng)營管理模式已經(jīng)不適應(yīng)企業(yè)組織形式和財(cái)務(wù)管理要求，亦難以滿足股東、債權(quán)人和經(jīng)營管理層之間進(jìn)行理性的財(cái)權(quán)配置進(jìn)而權(quán)利劃分和對(duì)剩余的分配。財(cái)務(wù)治理作為公司治理的重要組成部分是公司治理的現(xiàn)實(shí)、集中、根本的體現(xiàn)，因此只有建立健康、有效的財(cái)務(wù)治理模式，才能更好地解決公司利益矛盾，保證上市公司運(yùn)營效率。然而，我國上市公司財(cái)務(wù)治理中尚存在種種新問題，有必要采取相關(guān)辦法，敦使我國上市公司財(cái)務(wù)治理健康穩(wěn)定發(fā)展。

二、我國上市公司財(cái)務(wù)治理中存在的主要新問題

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)單一導(dǎo)致財(cái)權(quán)配置過度集中。雖然我國《公司法》明確界定了公司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和自主經(jīng)營權(quán)，但由于我國公司化改制是在傳統(tǒng)的國有企業(yè)基礎(chǔ)上進(jìn)行的，因而不可避免地出現(xiàn)了公司產(chǎn)權(quán)過分集中，股權(quán)結(jié)構(gòu)過于單一現(xiàn)象，使得《公司法》賦予公司法人的自主經(jīng)營權(quán)不能真正落實(shí)，公司法人實(shí)體地位難以實(shí)現(xiàn)。在我國2004年的上市公司中，第一大股東絕對(duì)持股份額占總股本超過50%以上的有850多家，占全部上市公司總數(shù)的80%，其中摘要：89%是國家股東；75%是法人股東。有統(tǒng)計(jì)表明摘要：截至2004年底，上市公司總股本為7，149億股，其中非流通股4，543億股，占上市公司總股本64%；國有股在非流通股中占74%，從而使上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)極不合理，形成了畸形的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使公司重大財(cái)務(wù)決策不能得到行之有效的監(jiān)督和制約。比如，在一些重大決策上，很輕易從短期利益出發(fā)，忽略長遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展。從而在長遠(yuǎn)的角度，給公司造成經(jīng)濟(jì)損失。

（二）董事會(huì)缺乏應(yīng)有的獨(dú)立性及相應(yīng)的治理功能。由于我國上市公司存在“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，因此所有者對(duì)經(jīng)營者的監(jiān)督無論從機(jī)制上還是在力度上都不能滿足財(cái)務(wù)治理的需要。由政府委派的原國有企業(yè)高級(jí)管理人員成為上市公司董事會(huì)成員，而且高達(dá)60%的上市公司的董事長和總經(jīng)理由一人兼任，導(dǎo)致我國上市公司“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象極為嚴(yán)重。同時(shí)，由于董事會(huì)缺乏獨(dú)立性，其對(duì)上受上級(jí)主管部門制約，決策時(shí)只會(huì)從上級(jí)主管部門或自身利益出發(fā)；對(duì)下自己監(jiān)督自己，自己評(píng)價(jià)自己，監(jiān)督和評(píng)價(jià)的效果可想而知。而且我國董事會(huì)結(jié)構(gòu)單一，董事責(zé)任不明確，普遍缺乏責(zé)任心，董事長的權(quán)力過于集中，也輕易造成決策失誤。

《公司法》規(guī)定，公司董事會(huì)代表股東行使公司董事會(huì)戰(zhàn)略決策權(quán)、監(jiān)督權(quán)等多項(xiàng)重大權(quán)利。許多上市公司由于董事會(huì)和經(jīng)營管理層之間的人員嚴(yán)重交叉，同時(shí)所有者缺位，股東大會(huì)的權(quán)力名存實(shí)亡，董事會(huì)實(shí)質(zhì)上是董事長一個(gè)人的，多元化投資主體的利益不能在董事會(huì)內(nèi)部得到有效實(shí)現(xiàn)。作為公司實(shí)際擁有人的廣大持股人，并不能在董事會(huì)中占有一席之地，股東大會(huì)也收效甚微。因此，導(dǎo)致權(quán)力失衡和權(quán)力高度集中。所有者缺位，導(dǎo)致權(quán)力失衡和權(quán)力高度集中。嚴(yán)重破壞了公司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和已形成的公司法人治理結(jié)構(gòu)，使股東和董事會(huì)之間的制衡關(guān)系形同虛設(shè)。從理論上講，企業(yè)“內(nèi)部人控制”新問題產(chǎn)生的根源在于改制后的上市公司仍享有絕對(duì)控股地位，形成了國家就是公司大股東的狀況。國家作為公司所有者“鏈”過長，導(dǎo)致“所有者缺位”，在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，公司的產(chǎn)權(quán)沒有具體的約束制度。因此，由什么機(jī)構(gòu)或由誰代表國家履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益，實(shí)現(xiàn)權(quán)利和義務(wù)的統(tǒng)一，便成為我國上市公司迫切需要解決的新問題。

（三）會(huì)計(jì)信息披露失真導(dǎo)致利益分配混亂。目前，我國上市公司存在為追求利益，隨意改變會(huì)計(jì)政策，操縱會(huì)計(jì)利潤現(xiàn)象。同時(shí)，由于關(guān)聯(lián)交易不公開、不及時(shí)披露會(huì)計(jì)信息或披露虛假會(huì)計(jì)信息，導(dǎo)致我國資本市場的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量不高，從而影響投資者的投資決策，使他們造成不必要的損失。我國上市公司在財(cái)務(wù)信息披露的過程中，往往對(duì)有利于公司的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行過量披露，對(duì)公司不利的財(cái)務(wù)信息閉口不談，主要表現(xiàn)為摘要：對(duì)企業(yè)償債能力的披露不夠充分，對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款分析不夠，對(duì)企業(yè)的對(duì)外擔(dān)保、或有事項(xiàng)等項(xiàng)目進(jìn)行隱瞞；對(duì)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易的信息披露很少，甚至有的企業(yè)根本就不對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露；對(duì)一些重大事項(xiàng)的披露不夠充分；對(duì)資金去向和利潤構(gòu)成的財(cái)務(wù)信息披露不夠細(xì)致；不少企業(yè)借保護(hù)商業(yè)秘密為理由，對(duì)企業(yè)當(dāng)期的并購、交易等事項(xiàng)進(jìn)行隱瞞。和西方發(fā)達(dá)國家證券市場相比，我國上市公司的表外信息披露更是新問題重重，許多公布的信息嚴(yán)重不實(shí)，對(duì)公眾存在嚴(yán)重誤導(dǎo)，許多上市公司的盈利猜測報(bào)告、投資價(jià)值分析盲目樂觀，一旦經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，必然會(huì)誤導(dǎo)投資者。誘發(fā)投機(jī)而非投資，擾亂了證券市場的投資秩序，從另外一個(gè)方面也降低的證券市場資本化的進(jìn)程。

三、完善我國上市公司財(cái)務(wù)治理的相關(guān)舉措

（一）加快股權(quán)分置改革，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。和國外股票市場相比，股權(quán)分置是我國股票市場的最大特征。上市公司的股票包括流通股和非流通股，而非流通股股東更多地從控制大量自由現(xiàn)金流中獲得自身利益。在現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)下，股權(quán)的流動(dòng)性非常有限，非流通股占上市公司總股本的大部分，不利于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也嚴(yán)重影響了證券市場的持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。加快股權(quán)分置改革的進(jìn)度，實(shí)現(xiàn)國有股股權(quán)的流通，有利于提高證券市場的資源配置效率，實(shí)現(xiàn)國有控股企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化，從而形成規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，在一些重大決策上可以從長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)。為廣大中小投資者的利益著想，真正實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理和監(jiān)督上的公平、公正和公開。從而在長遠(yuǎn)利益上，為公司的可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也能夠更好地解決上市公司融資偏好新問題。

第4篇：公司治理論文范文

高新技術(shù)企業(yè)有著不同于一般企業(yè)的高投入性和高風(fēng)險(xiǎn)性等顯著特征，并且多由國家或國有法人控股，管理層僅需對(duì)控股股東負(fù)責(zé)，股改又為高管所持股份在二級(jí)市場上流通提供了條件，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，管理層可能會(huì)主動(dòng)減少不利于公司的盈余管理。但是在提出或?qū)嵤┕蓹?quán)激勵(lì)方案后，管理層為了快速達(dá)到行權(quán)條件，很可能會(huì)主動(dòng)對(duì)公司利潤進(jìn)行盈余操縱。在此基礎(chǔ)上提出以下假設(shè)：假設(shè)a：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在提出股權(quán)激勵(lì)方案之前，CEO股權(quán)和期權(quán)占總薪酬比例與盈余管理負(fù)相關(guān)。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在提出或通過股權(quán)激勵(lì)方案后，CEO股權(quán)和期權(quán)占總薪酬比率與盈余管理負(fù)相關(guān)關(guān)系變?nèi)?。從委托理論上講，股權(quán)分置改革改變了所有權(quán)和控制權(quán)分離的現(xiàn)狀，使得管理層有條件將個(gè)人股份實(shí)現(xiàn)財(cái)富的最大化，許多研究還表明，盈余管理有助于管理層在二級(jí)市場上出售股份或執(zhí)行股票期權(quán)，而這也是管理層謀求利益最直接的方式。另一方面，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)被激勵(lì)管理層為了達(dá)到行權(quán)條件，將加大盈余管理程度，而盈余管理所產(chǎn)生的管理者對(duì)公司利潤的過渡操縱，將不利于企業(yè)的長期發(fā)展，影響公司業(yè)績。在此基礎(chǔ)上，本文提出第三個(gè)假設(shè)：假設(shè)c：提出或通過股權(quán)激勵(lì)方案后，盈余管理將加大高新技術(shù)企業(yè)管理層行權(quán)的概率，并且行權(quán)后公司績效下降。

2實(shí)證檢驗(yàn)與分析

2.1各變量描述性統(tǒng)計(jì)

表1給出了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)各變量的含義和基本統(tǒng)計(jì)量?？梢钥闯?，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司在統(tǒng)計(jì)年度內(nèi)提出股權(quán)激勵(lì)方案的比例為0.171，通過股權(quán)激勵(lì)方案的比例為0.107，說明在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)內(nèi)股權(quán)激勵(lì)方案還是比較普遍的。通過審計(jì)委員會(huì)的設(shè)立情況和審計(jì)質(zhì)量也能看出，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的審計(jì)質(zhì)量也比較完善，設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的比例和審計(jì)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)無保留的比例分別為90%和91.5%。從兩項(xiàng)成長性指標(biāo)也可以看出高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司的發(fā)展前景比較可觀。

2.2多元線性回歸結(jié)果

表2為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)2009~2012年面板數(shù)據(jù)模型（1）的回歸估計(jì)結(jié)果，從結(jié)果可以看出，回歸模型（1）的判定系數(shù)為0.428，在1%水平上統(tǒng)計(jì)顯著，說明了模型（1）的擬合度可以接受。進(jìn)一步對(duì)各個(gè)變量的系數(shù)進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)，擬合系數(shù)φ2、φ3、φ5均顯著為負(fù)，且φ2的絕對(duì)值要大于φ3和φ5，說明尚未提出股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司CEO股權(quán)和期權(quán)占總薪酬的比例與盈余管理呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是提出或通過股權(quán)激勵(lì)方案后，CEO股權(quán)和期權(quán)占總薪酬的比例與盈余管理呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，因此，本文無法拒絕假設(shè)a和假設(shè)b。觀察其他公司治理因素和公司層面因素，CEOboard的系數(shù)也顯著為正，說明總經(jīng)理與董事長兩職兼任的情況將增加管理層盈余管理程度，Anditopion的系數(shù)則顯著為負(fù)，說明審計(jì)質(zhì)量于盈余管理存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。總體來說，對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)而言，Lnboard、Auditcom、Bhlisting、ROA、ST、Growth1.Growth2的系數(shù)估計(jì)值均不顯著，表明董事會(huì)規(guī)模、審計(jì)委員會(huì)情況、股票情況、資產(chǎn)收益、成長性對(duì)盈余管理的影響不大，主要受公司CEO兼職狀況、審計(jì)意見、財(cái)務(wù)負(fù)債、公司資產(chǎn)及周轉(zhuǎn)情況、風(fēng)險(xiǎn)水平等的影響。表3為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)CEO行權(quán)概率與盈余管理關(guān)系模型（2）的回歸估計(jì)結(jié)果，回歸模型（2）的判定系數(shù)為0.451，在10%水平上統(tǒng)計(jì)顯著，說明了模型（2）的擬合度可以接受。從結(jié)果可以看出盈余管理的系數(shù)估計(jì)值ω1顯著為正，說明可操作應(yīng)計(jì)利潤的增加將加大CEO行權(quán)的概率，且CEO行權(quán)概率還與Lnboard、ROA、Lnsize呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，與Risk呈正相關(guān)關(guān)系。表3為盈余管理、CEO行權(quán)與公司業(yè)績的關(guān)系模型（3）的回歸估計(jì)結(jié)果，回歸模型（3）的判定系數(shù)為0.748，在1%水平上統(tǒng)計(jì)顯著，說明了模型（3）的擬合度可以接受。從結(jié)果可以看出，DA和Exercise的系數(shù)估計(jì)值ξ1和ξ2均顯著為負(fù)，說明本期可操作應(yīng)計(jì)利潤與CEO行權(quán)均與下一期資產(chǎn)收益率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，盈余管理和CEO行權(quán)將對(duì)公司業(yè)績帶來不利影響，因此，本文無法拒絕假設(shè)c。

3穩(wěn)健性分析

由于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)近年來發(fā)展較快，各年度公司財(cái)務(wù)狀況、規(guī)模、治理情況等會(huì)存在較大差別，這一點(diǎn)從前文中風(fēng)險(xiǎn)和成長性指標(biāo)均較大也可以看出。本文為了更好的說明上述回歸結(jié)果趨勢的正確性，還分別選取2009~2012年間各年度的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，表5給出了各年度模型（1）的回歸估計(jì)結(jié)果。從表5可以看出年度間的回歸結(jié)果存在微小差別，顯著性水平也略微不同，但是都無法拒絕高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在提出股權(quán)激勵(lì)方案之前，CEO股權(quán)和期權(quán)占總薪酬比率與盈余管理負(fù)相關(guān)，提出或通過股權(quán)激勵(lì)方案后，負(fù)相關(guān)關(guān)系變?nèi)醯募僭O(shè)，進(jìn)一步說明了前述實(shí)證結(jié)果的合理性。同樣，通過進(jìn)一步分析各年度間模型（2）和模型（3）的回歸估計(jì)結(jié)果，結(jié)果都無法拒絕假設(shè)c。此外，股權(quán)激勵(lì)與盈余管理之間可能還存在一定的內(nèi)生性，即高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司盈余管理程度較高時(shí)更可能于股改后提出或?qū)嵤〤EO股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，產(chǎn)生與假設(shè)a相反的結(jié)論。為此，本文選取2004~2005年間128家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)提出股權(quán)激勵(lì)前后盈余管理進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)兩種情況下盈余管理統(tǒng)計(jì)水平?jīng)]有顯著性差別，說明了股權(quán)激勵(lì)對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)盈余管理顯著影響僅出現(xiàn)在股改之后。

4結(jié)論

第5篇：公司治理論文范文

摘要：隨著女性經(jīng)濟(jì)的到來，董事會(huì)性別均衡化具有重要現(xiàn)實(shí)意義。女性參與公司治理的現(xiàn)狀表明，女性董事在董事會(huì)及各下設(shè)委員會(huì)所占比例過低。在此基礎(chǔ)上，本文基于相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)及訪談信息分析了女性董事對(duì)于董事會(huì)過程及董事會(huì)職能改進(jìn)的作用和意義，以及董事會(huì)中女性董事的人數(shù)對(duì)于女性董事充分發(fā)揮自身作用的影響。

關(guān)鍵詞：女性董事 公司治理 董事會(huì)

一、女性參與公司治理的時(shí)代背景

隨著女性的消費(fèi)能力及女性在價(jià)值創(chuàng)造中的貢獻(xiàn)不斷增長，女性經(jīng)濟(jì)時(shí)代已經(jīng)到來。從全球范圍內(nèi)看，女性的年消費(fèi)支出大約為20萬億，并且預(yù)計(jì)在5年內(nèi)達(dá)到28萬億，而女性13萬億的年收入同期內(nèi)會(huì)增長到18萬億。相關(guān)調(diào)查研究結(jié)果顯示，女性在市場及職場中的貢獻(xiàn)仍被低估。目前，她們的消費(fèi)需求仍沒有得到滿足。針對(duì)女性消費(fèi)群體的商品和服務(wù)的營銷方式大部分是過時(shí)的或仍留有對(duì)女性傳統(tǒng)的刻板印象。

女性是未來市場潛在的獲利來源，因此，如果公司試圖在女性經(jīng)濟(jì)中取勝，則需要了解并滿足女性消費(fèi)者的需求。

二、女性參與公司治理現(xiàn)狀

李維安(2000)認(rèn)為，狹義的公司治理，是指所有者(主要是股東)對(duì)經(jīng)營者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制。其主要特點(diǎn)是通過股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理;而廣義的公司治理則是通過一套包括正式或非正式的內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者(股東、債權(quán)人、供應(yīng)者、雇員、政府、社區(qū))之間的利益關(guān)系。從上述概念界定中可以發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)和管理層組成能夠影響公司決策，進(jìn)而決定公司內(nèi)部治理的效果。本文將從董事會(huì)和高級(jí)管理者團(tuán)隊(duì)的性別比例角度分析女性參與公司治理的現(xiàn)狀。

在我國自2002年獨(dú)立董事制度正式確定，上市公司董事會(huì)中獨(dú)立董事人數(shù)逐年上升，2002年平均2.28人，2008年這一數(shù)值已上升到3.53人。同時(shí)，女性在高級(jí)管理者團(tuán)隊(duì)中的比例也有逐年上升的趨勢，但是，女性所占比例歷年來均不超過15%，仍然停留在一個(gè)較低的水平。

三、女性董事對(duì)公司治理的作用

(一)女性董事對(duì)董事會(huì)治理及公司聲譽(yù)的積極影響

女性在董事會(huì)中的作用可以概括為以下幾點(diǎn)：

第一、女性董事對(duì)董事會(huì)決策職能的積極作用。首先，女性董事的存在為董事會(huì)決策討論提供了不同知識(shí)、信息及觀點(diǎn)。由于兩性在興趣愛好方面的差異，女性與男性在一些特定領(lǐng)域方面的知識(shí)和信息積累會(huì)有所不同，這些差異使女性董事的存在能夠豐富董事會(huì)議案討論的內(nèi)容。實(shí)踐中，一些上市公司的CEO，公司董事會(huì)秘書及女性董事都一致認(rèn)同女性董事對(duì)于擴(kuò)充董事會(huì)討論內(nèi)容的積極作用。女性會(huì)基于她們作為企業(yè)家、經(jīng)理、或是消費(fèi)者獨(dú)特的經(jīng)驗(yàn)提出供董事會(huì)思考的一系列新問題。例如，Kramer, Konrad, and Erkutd(2006，下文簡稱KKE)調(diào)查結(jié)果顯示，37位女性董事中的24位以及12位CEO中的7位都分別提到了女性董事能夠提出不同的問題。

其次，觀點(diǎn)多樣化對(duì)于董事會(huì)討論具有重要意義。產(chǎn)生多樣化的來源包括性別、興趣、職業(yè)及社會(huì)地位等特征。女性在這些方面常常與男性存在一定差異，因此，觀點(diǎn)自然也會(huì)與男性有所不同。KKE(2006)調(diào)查中一位被訪的男性CEO提出了對(duì)女性董事能夠促進(jìn)董事會(huì)觀點(diǎn)多元化的支持觀點(diǎn)：“我和我所在的公司非常重視多元化。我們有2位董事會(huì)成員來自其他國家，并且有2位女性董事。董事背景和性別的多元化是觀點(diǎn)多樣化的來源。”該男士還認(rèn)為，董事會(huì)決策應(yīng)該代表公司所依存的世界，由于客戶來自不同的環(huán)境，以不同的方式進(jìn)行思考和生活。因此，考慮到公司客戶群體特征的多元化，董事會(huì)會(huì)議上的討論及決策需要存在不同觀點(diǎn)，代表不同的群體。這就是董事會(huì)成員多元化的作用。

再次，女性董事能夠運(yùn)用自身特征并使用她們特有的人際關(guān)系技巧積極的影響董事會(huì)過程(board process)。女性董事的人際溝通技巧對(duì)董事會(huì)過程是有積極作用的。女性比男性更容易開放性的聽取其他發(fā)言者的意見。由于生理差異，女性會(huì)更敏感、更體貼，會(huì)注意到其他人被尊重和關(guān)注的需要，她們也更熱衷于尋找使多方都滿意的復(fù)雜問題的解決方案。女性也能提高董事會(huì)討論的清晰度。她們的存在使男性董事更清楚的闡述自己觀點(diǎn)，從這種意義上看，董事會(huì)交流更順暢也更可能促使董事會(huì)達(dá)成更好的決策。

第二、對(duì)于董事會(huì)監(jiān)督職能的影響。由于女性能夠代表公司利益相關(guān)者的利益，因此，能夠改進(jìn)董事會(huì)的監(jiān)督職能。實(shí)踐表明，女性董事能夠提出與公司利益相關(guān)者相關(guān)的問題。里查德-埃伯施特恩教授所率領(lǐng)的耶路撒冷大學(xué)科研小組的研究發(fā)現(xiàn)，女性較之男性更大公無私，同時(shí)，女性體內(nèi)的無私基因較男性多，這些證據(jù)表明，無論是從職業(yè)角色還是從社會(huì)角色來看，女性給予別人的關(guān)懷都多于男性。 因此，女性董事更可能會(huì)促使董事會(huì)討論與企業(yè)利益相關(guān)者的利益相關(guān)的問題。她們更傾向于提出一些企業(yè)員工及顧客所關(guān)注的問題，或是提出一些會(huì)影響公司聲譽(yù)或者公司所處社區(qū)的問題，如健康、安全和環(huán)保等問題。在社會(huì)競爭日益激烈的今天，無視或忽視利益相關(guān)者的決策不利于企業(yè)的長期發(fā)展。因此，代表利益相關(guān)者對(duì)公司可持續(xù)發(fā)展具有重要意義，從這個(gè)角度看，女性董事對(duì)董事監(jiān)督職能的積極影響具有現(xiàn)實(shí)意義。

第三、提高公司聲譽(yù)并為公司樹立一個(gè)良好形象。女性董事的加入可以對(duì)公司現(xiàn)有女性員工和潛在員工提供了榜樣并產(chǎn)生良好的激勵(lì)，即，她們有可能通過努力工作實(shí)現(xiàn)個(gè)人職業(yè)生涯的成功。女性董事的存在也表明公司在選擇人才方面沒有性別歧視和偏見，而如果董事會(huì)中沒有女性董事，則很難證明公司的開放性。因此，女性董事的存在能向公眾和求職者發(fā)出公司接納多樣化來源的員工和管理者的信號(hào)。

(二)女性在董事會(huì)中的人數(shù)對(duì)其作用發(fā)揮的影響

第6篇：公司治理論文范文

執(zhí)行又稱強(qiáng)制執(zhí)行，是指在人民法院依照法定程序，將已經(jīng)發(fā)生法律效力并具有給付內(nèi)容的法律文書強(qiáng)制付諸實(shí)踐的訴訟活動(dòng)。（1）執(zhí)行和解是當(dāng)事人的處分權(quán)在執(zhí)行程序中的具體體現(xiàn)。強(qiáng)制執(zhí)行具有執(zhí)行主體特定性、執(zhí)行活動(dòng)具有強(qiáng)制性的特征。執(zhí)行是國家使用公權(quán)力的強(qiáng)制行為，轉(zhuǎn)貼于（）因而強(qiáng)制性是執(zhí)行的根本特性。（2）而執(zhí)行和解則是在以公權(quán)力為主導(dǎo)的執(zhí)行程序中，雙方當(dāng)事人行使意思自治原則的具體體現(xiàn)。所謂執(zhí)行和解，是指在執(zhí)行過程中，雙方當(dāng)事人自愿做出相互諒解和讓步，就如何履行生效法律文書的有關(guān)內(nèi)容達(dá)成協(xié)議，從而結(jié)束執(zhí)行程序的一種活動(dòng)。（3）在本質(zhì)上是當(dāng)事人處分自己民事權(quán)利和訴訟權(quán)利的行為，雙方通過自己的處分行為達(dá)成一致意見，從而阻斷原執(zhí)行根據(jù)的行為。

關(guān)于執(zhí)行和解的具體內(nèi)容，《執(zhí)行規(guī)定》第86條規(guī)定：“在執(zhí)行中，雙方當(dāng)事人可以自愿達(dá)成和解協(xié)議，變更生效法律文書確定的履行義務(wù)主體、標(biāo)的物及其數(shù)額、履行期限和履行方式?！庇纱?執(zhí)行和解協(xié)議的內(nèi)容一般包括：1，履行義務(wù)主體的變更，意味著原生效法律文書確認(rèn)的義務(wù)承擔(dān)者依據(jù)執(zhí)行和解協(xié)議全部或部分免除履行義務(wù),由第三人全部或部分承擔(dān)起履行義務(wù)；2，履行標(biāo)的物或數(shù)額的變更。包括履行數(shù)額的增加或減少，和支付執(zhí)行名義的變化。3，履行方式的變更，通常采取的做法是根據(jù)判決的類型,采取金錢給付、交付特定物或者其他方式比如勞務(wù)抵債進(jìn)行。4，履行期限條款延長或縮短，在實(shí)踐中,以延長履行期限的情形居多。當(dāng)事人可以根據(jù)執(zhí)行案件的具體情形，在此范圍內(nèi)自由協(xié)商決定。但應(yīng)當(dāng)符合兩個(gè)條件：第一，必須是雙方在自愿的基礎(chǔ)上達(dá)成協(xié)議，意思表示真實(shí)；第二，和解協(xié)議內(nèi)容不得違反法律強(qiáng)制性規(guī)定，即不得損害國家、集體或他人的利益。這是調(diào)解協(xié)議符合民事合同性質(zhì)的基本要求；此外，根據(jù)《中華人民共和國民事訴訟法》第207條規(guī)定，在執(zhí)行中雙方當(dāng)事人自行和解達(dá)成協(xié)議的,執(zhí)行員應(yīng)當(dāng)將協(xié)議內(nèi)容記入筆錄,由雙方當(dāng)事人簽名或者蓋章。由此可見，和解協(xié)議一般采用書面形式。這是執(zhí)行和解符合程序的要求，也是人民法院執(zhí)行終結(jié)的依據(jù)。

執(zhí)行和解作為強(qiáng)制執(zhí)行中終結(jié)案件的選擇手段，具有保障雙方當(dāng)事人利益、提高執(zhí)行效力、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的作用。但關(guān)于執(zhí)行和解協(xié)議效力，在理論界主要有兩種種觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)認(rèn)為，執(zhí)行和解協(xié)議本身不具有執(zhí)行力；另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，雙方當(dāng)事人達(dá)成和解協(xié)議，明確約定原生效法律文書不再執(zhí)行，并請(qǐng)求執(zhí)行法院確認(rèn)的，執(zhí)行法院經(jīng)審查，認(rèn)定和解協(xié)議系自愿、合法的，可以裁定對(duì)原生效法律文書終結(jié)執(zhí)行，并認(rèn)可該和解協(xié)議具有執(zhí)行力。要分析和解協(xié)議的效力，要從它的性質(zhì)入手。和解協(xié)議本質(zhì)上是當(dāng)事人的處分行為，是雙方當(dāng)事人根據(jù)自愿原則，重新約定他們之間的實(shí)體權(quán)益義務(wù)關(guān)系的新的民事合同?？梢酝贫p方當(dāng)事人放棄原執(zhí)行名義的約束，從而阻斷了執(zhí)行名義的約束；而和解協(xié)議是當(dāng)事人作為平等主體訂立的“民事契約”，不具備對(duì)抗法院裁判書的強(qiáng)制執(zhí)行力，也不具備撤銷原執(zhí)行名義的效力。

執(zhí)行和解協(xié)議在性質(zhì)上屬于民事合同，它應(yīng)當(dāng)適用《中華人民共和國合同法》中關(guān)于合同訂立、合同效力、合同履行等規(guī)定。但作為在特定程序即執(zhí)行程序中成立的合同,其所變更的是生效法律文書所確定的民事權(quán)利義務(wù)關(guān)系，它又有不同于一般的民事合同，至少在違約責(zé)任等方面,執(zhí)行和解協(xié)議又不適用合同法的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)《中華人民共和國民訴法》第211條規(guī)定“一方當(dāng)事人不履行和解協(xié)議的,人民法院可以根據(jù)對(duì)方當(dāng)事人的申請(qǐng),恢復(fù)對(duì)原生效法律文書的執(zhí)行”。因此在協(xié)議履行完畢之前,當(dāng)事人即使任意反悔也不需承擔(dān)違約責(zé)任，恢復(fù)原執(zhí)行名義的保障力度顯然是不夠的。這種違約成本過低，必然會(huì)導(dǎo)致實(shí)踐中一些當(dāng)事人以執(zhí)行和解之名行拖延時(shí)間、轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)之實(shí)；另外，有些法院為了提高結(jié)案效率，在未告知當(dāng)事人和解風(fēng)險(xiǎn)的前提下進(jìn)行執(zhí)行和解。這些導(dǎo)致履行不能，極大地?fù)p害了債權(quán)人的利益。

為提高執(zhí)行和解的履行比率，保障債權(quán)人合法利益，維護(hù)法院的權(quán)威性和威信，應(yīng)在執(zhí)行和解協(xié)轉(zhuǎn)貼于（）議不能兌現(xiàn)的情形下，作為國家公權(quán)力機(jī)關(guān)，人民法院應(yīng)當(dāng)提供相應(yīng)的救濟(jì)措施。

首先，從執(zhí)行和解不履行的預(yù)防角度看，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)增強(qiáng)執(zhí)行人員在執(zhí)行和解中的作用,賦予執(zhí)行人員依法審查的權(quán)利和義務(wù)?，F(xiàn)在的執(zhí)行和解主要由當(dāng)事人雙方?jīng)Q定，執(zhí)行方處于中立地位，對(duì)協(xié)議只是進(jìn)行形式上的審查。如果加強(qiáng)執(zhí)行人員的監(jiān)管力度，通過對(duì)債務(wù)人財(cái)務(wù)狀況、履行意愿進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查，并將推斷風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)告知債權(quán)人，就能有效的防范當(dāng)事人利用執(zhí)行和解協(xié)議逃避執(zhí)行的行為。

其次，在執(zhí)行和解協(xié)議簽訂時(shí)，可以鼓勵(lì)當(dāng)事人在協(xié)議內(nèi)附帶擔(dān)保內(nèi)容。如果債務(wù)人惡意不履行，債權(quán)人可申請(qǐng)人民法院直接執(zhí)行擔(dān)保財(cái)產(chǎn)，或裁定執(zhí)行保證人即參與執(zhí)行和解的第三人、經(jīng)協(xié)議變更的新履行義務(wù)主體的財(cái)產(chǎn)。如果債務(wù)人有財(cái)產(chǎn)可以申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全。這樣對(duì)促使債務(wù)人履行債務(wù)有積極作用。

再次，在執(zhí)行和解協(xié)議的履行過程中，還可以借鑒合同法中的不安抗辯權(quán)制度。即通過立法或司法解釋細(xì)化申請(qǐng)人申請(qǐng)恢復(fù)執(zhí)行的條件。如規(guī)定申請(qǐng)人確有證據(jù)證明被執(zhí)行人有經(jīng)營狀況嚴(yán)重惡化；轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)、抽逃資金以逃避債務(wù)；喪失商業(yè)信譽(yù)以及有喪失或可能喪失履行債務(wù)能力的其他情形之一的，即可以申請(qǐng)人民法院恢復(fù)執(zhí)行。這樣，在申請(qǐng)人有逃避履行的行為時(shí)，可以及時(shí)有效的被制止。

除了以上，我個(gè)人認(rèn)為，最有效的措施是賦予和解協(xié)議以法律效力。根據(jù)211條的規(guī)定，在一方不履行和解協(xié)議時(shí)只產(chǎn)生對(duì)原執(zhí)行的恢復(fù)，這無疑是將執(zhí)行和解置于“有名無實(shí)”的尷尬境地。由于執(zhí)行和解是當(dāng)事人在法律規(guī)定的范圍內(nèi)，自決處分民事實(shí)體權(quán)利訂立新的民事合同的正當(dāng)行為，理應(yīng)對(duì)雙方當(dāng)事人均產(chǎn)生法律上的約束力，同時(shí)也意味著當(dāng)事人對(duì)原執(zhí)行名義的放棄。因而在當(dāng)事人拒不履行時(shí)應(yīng)該按照《合同法》規(guī)定對(duì)執(zhí)行和解的標(biāo)的提起新的訴訟。通過這樣就可以有效的避免當(dāng)事人在訂立執(zhí)行和解協(xié)議時(shí)隨意規(guī)定內(nèi)容行欺詐之實(shí)的現(xiàn)象。

第7篇：公司治理論文范文

關(guān)鍵詞:證券公司;IT;治理

2008年9月，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)信息技術(shù)治理工作指引(試行)》，從治理的高度制訂了IT建設(shè)的指導(dǎo)性原則，這對(duì)證券期貨行業(yè)信息技術(shù)的健康發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用，是一個(gè)里程碑式的進(jìn)步。本文將對(duì)證券公司進(jìn)行IT治理的原因、目標(biāo)以及如何建立完善IT治理機(jī)制進(jìn)行探討。

一、IT治理的內(nèi)涵

IT治理是在IT應(yīng)用過程中，為實(shí)現(xiàn)公司總體戰(zhàn)略目標(biāo)而制定的有關(guān)IT決策權(quán)分配和責(zé)任承擔(dān)的框架，主要包括在IT原則、IT架構(gòu)、IT基礎(chǔ)設(shè)施、IT應(yīng)用和IT投入5個(gè)關(guān)鍵的IT決策方面制定相關(guān)制度并建立有效的工作機(jī)制，實(shí)現(xiàn)IT決策的責(zé)任與權(quán)力有效分配與控制，提高IT資源的有效性、可用性和安全性。

五個(gè)關(guān)鍵IT決策的基本含義是：IT原則決策——闡述IT的商業(yè)作用；IT架構(gòu)決策——定義集成和標(biāo)準(zhǔn)化的要求；IT基礎(chǔ)設(shè)施決策——決定共享和可提供的服務(wù)；商業(yè)應(yīng)用需求決策——確定購買或內(nèi)部開發(fā)應(yīng)用的商業(yè)需求；IT投資和優(yōu)先權(quán)決策——選擇資助哪一個(gè)立項(xiàng)以及投入多少資金。如何確定以上五個(gè)關(guān)鍵決策是一個(gè)與公司治理結(jié)構(gòu)密切相關(guān)的問題，對(duì)公司的最高管理層至關(guān)重要。

二、證券行業(yè)推行IT治理的原因

（一）IT關(guān)系到證券市場運(yùn)行的安全問題。

證券公司IT一旦出現(xiàn)故障，小而言之是影響一個(gè)公司的投資者，大而言之其影響范圍幾乎就是全國性的。尤其是在行情異常火爆的時(shí)候，如果因IT系統(tǒng)的處理能力不足導(dǎo)致堵單、交易中斷甚至系統(tǒng)垮掉，會(huì)給證券公司帶來致命性的災(zāi)難。如果IT系統(tǒng)故障影響了證券市場的正常運(yùn)營，如“三方存管”系統(tǒng)的大型銀行出現(xiàn)故障，將影響大半個(gè)市場的安全運(yùn)行。此外，侵入IT系統(tǒng)盜取資料、修改交易數(shù)據(jù)、網(wǎng)上盜買盜賣等刑事安全事故也將危機(jī)證券市場運(yùn)行的安全穩(wěn)定。

（二）IT關(guān)系到證券市場運(yùn)行的效率問題。

從證券市場發(fā)展的歷史看，從人工白板交易到自動(dòng)撮合，從紙質(zhì)股票存托到電子存托的無紙化，從人工報(bào)單和有形席位到電腦自助下單、無形席位直至網(wǎng)上交易，無一不是依賴IT技術(shù)的進(jìn)步。IT不僅為市場參與者提供了無比便捷的市場參與方式，更是極大提高了交易效率。比如，深交所1995年9月上線的內(nèi)存撮合系統(tǒng)，把整個(gè)市場的交易處理效率提高了6倍，并大大提高了系統(tǒng)的響應(yīng)速度和處理容量。

（三）IT關(guān)系到證券市場規(guī)范發(fā)展的問題。

證券柜臺(tái)系統(tǒng)的不完善主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是少數(shù)個(gè)人或法人利用柜臺(tái)系統(tǒng)惡意竄改數(shù)據(jù)，甚至要求開發(fā)商開發(fā)專門的功能或模塊以便于違規(guī)操作；二是缺乏可稽核歷史數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)與管理，數(shù)據(jù)修改或刪除無存證記錄，數(shù)據(jù)恢復(fù)與核查的難度很大；三是IT人力資源管理不善，開發(fā)與管理人員頻繁變動(dòng)，導(dǎo)致系統(tǒng)運(yùn)作混亂。這些問題極大助長了證券公司各類違法違規(guī)行為，最后導(dǎo)致相當(dāng)大比例的證券公司走向被接管和倒閉的不歸路。

近年來，證券行業(yè)IT應(yīng)用取得的成績是有目共睹的，但問題和不足也是不容回避的，一些事故更是為行業(yè)的決策者們鳴響了警鐘，警示決策者們?nèi)ヌ綄そ鉀Q這些問題的根源和對(duì)策，尋找今后更好地駕馭IT的啟示和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。其實(shí)，證券公司IT在某些方面出現(xiàn)的“亂象”，已非IT本身的問題。在探究這些問題、破解其中的迷局時(shí)，除了尋找IT本身的原因之外，更需要探索發(fā)現(xiàn)更高、更深層次的東西，這就是關(guān)于IT決策方面的制度和責(zé)任承擔(dān)機(jī)制，其中包含的關(guān)于IT的戰(zhàn)略決策、資源調(diào)配和資金投入等需要高層決策考慮的重大問題正是IT治理所要探討和解決的問題，實(shí)質(zhì)上也是公司治理的問題?？梢哉f，IT“亂象”背后的根源就是IT治理缺失。

三、證券公司IT治理的目標(biāo)

（一）保證信息系統(tǒng)與業(yè)務(wù)目標(biāo)的一致性。IT治理應(yīng)根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)制定信息化戰(zhàn)略，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略所需的信息和功能需求形成完善的IT治理框架，保證信息系統(tǒng)建設(shè)與運(yùn)營跟上持續(xù)變化的業(yè)務(wù)目標(biāo)。

（二）促進(jìn)信息資源的整合和有效利用。針對(duì)信息系統(tǒng)資源分散、資源濫用、信息系統(tǒng)不能完美支持業(yè)務(wù)應(yīng)用、信息系統(tǒng)性能瓶頸等問題，IT治理應(yīng)對(duì)信息資源進(jìn)行整合和有效管理，明確管理職責(zé)和資源使用權(quán)限，保證IT投資的回收。

（三）完善信息系統(tǒng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理。伴隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，對(duì)新技術(shù)缺乏有效的管理、新技術(shù)可能不符合現(xiàn)有法律和監(jiān)管要求等新風(fēng)險(xiǎn)不斷涌現(xiàn)。IT治理應(yīng)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理，通過制定信息資源的保護(hù)級(jí)別，對(duì)關(guān)鍵的信息技術(shù)資源實(shí)施有效監(jiān)控和事故處理，實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)部業(yè)務(wù)流程中資源的有效利用，從而達(dá)到改善管理水平和效率的效果。

總之，證券公司IT治理的目標(biāo)是推動(dòng)管理層建立以公司發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，促進(jìn)業(yè)務(wù)與IT的整合，合理平衡公司發(fā)展與IT投入的關(guān)系，正確定位IT部門在公司的作用，針對(duì)不同業(yè)務(wù)發(fā)展要求整合信息資源，制定并執(zhí)行推動(dòng)公司發(fā)展的IT戰(zhàn)略，有效控制風(fēng)險(xiǎn)，使信息系統(tǒng)始終成為公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展的支撐和驅(qū)動(dòng)平臺(tái)。

四、建設(shè)與完善證券公司IT治理機(jī)制的有效措施

（一）提高IT治理意識(shí)。證券公司總是許多IT應(yīng)用的最先使用者，其最高管理層（董事會(huì)）在樹立IT戰(zhàn)略地位的同時(shí)，應(yīng)意識(shí)到建設(shè)完善IT治理機(jī)制的重要性，樹立公司戰(zhàn)略與IT戰(zhàn)略的互動(dòng)觀念；準(zhǔn)確定位IT的角色，從業(yè)務(wù)的角度制定信息技術(shù)指導(dǎo)原則。從公司的發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)而不是從系統(tǒng)的需求出發(fā)，可以避免脫離目標(biāo)而進(jìn)行建設(shè)的困境；從業(yè)務(wù)的角度出發(fā)而不是從技術(shù)的角度出發(fā)，有利于充分利用公司的現(xiàn)有資源來滿足關(guān)鍵需求。

（二）加強(qiáng)行業(yè)環(huán)境建設(shè)。缺乏優(yōu)良的公司治理和IT治理機(jī)制是前些年許多證券公司無法抵御市場低靡和適應(yīng)市場環(huán)境快速變化的重要原因之一。目前我國證券市場的監(jiān)控機(jī)制不斷健全，行業(yè)對(duì)證券公司治理結(jié)構(gòu)中缺陷的關(guān)注程度逐步提高，證券公司的信息風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)也逐步增強(qiáng)。在證券公司建設(shè)完善IT治理機(jī)制過程中，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須扮演一個(gè)重要的推動(dòng)角色，通過上下協(xié)商、交互式地制定規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，解決規(guī)則的充分合法性、可執(zhí)行性問題，為證券公司建設(shè)完善IT治理提供一個(gè)具有約束力和指導(dǎo)性的外部環(huán)境。

（三）借鑒COBIT控制框架建立IT委員會(huì)。COBIT提供了一種國際通用的IT管理及問題解決方案，可以進(jìn)行基于角色的IT管理、定義流程措施、改善IT服務(wù)質(zhì)量、提高IT治理水平。借鑒COBIT框架建立治理機(jī)制委員會(huì)是IT治理中最重要的環(huán)節(jié)。IT委員會(huì)應(yīng)由證券公司最高管理層（董事會(huì)）、管理執(zhí)行層及IT管理和業(yè)務(wù)管理有關(guān)部門負(fù)責(zé)人、技術(shù)管理人員組成，定期召開會(huì)議，就公司戰(zhàn)略與IT戰(zhàn)略的互動(dòng)與設(shè)置等議題進(jìn)行討論并做出決策，為公司IT管理提供導(dǎo)向與支持，把IT治理的相關(guān)規(guī)范融入到公司的內(nèi)部控制中。

第8篇：公司治理論文范文

（一）領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)識(shí)不到位很多福利企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)只抓經(jīng)濟(jì)指標(biāo)而忽略了思想政治教育，對(duì)干部職工的獎(jiǎng)懲單純以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為考量標(biāo)準(zhǔn)，未把思想政治工作納入考核范圍。從辦廠宗旨來看，福利企業(yè)的重要目的在于維護(hù)和保障殘疾人的合法權(quán)益，體現(xiàn)黨和國家對(duì)社會(huì)保障事業(yè)的重視及對(duì)殘疾人的關(guān)心。也就是說，社會(huì)福利企業(yè)不僅追求經(jīng)濟(jì)效益，更重要的是要以社會(huì)效益為主，充分發(fā)揮殘疾職工的潛能，實(shí)現(xiàn)其人生價(jià)值。

（二）政工隊(duì)伍不得力我市現(xiàn)有福利企業(yè)89家，安置殘疾人就業(yè)3386人，專職政工干部寥寥無幾，有的企業(yè)雖然有政工干部，但是大多為兼職，主要精力集中在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，無力顧及政工工作。相當(dāng)一部分政工干部文化素質(zhì)不高，缺乏現(xiàn)代管理經(jīng)驗(yàn)，不能適應(yīng)當(dāng)前思想政治工作的要求，再加上與殘疾職工的溝通要比與正常人付出更多的艱辛，很多政工干部出現(xiàn)畏難情緒，對(duì)殘疾職工出現(xiàn)的思想問題不愿做深入細(xì)致的研究。

（三）工作視角有偏差福利企業(yè)政工干部大多把殘疾職工看做是需要幫助的“弱勢群體”，過于強(qiáng)調(diào)其脆弱性，突出他存在的問題和困難，而忽視了其自身潛在的獨(dú)特優(yōu)勢。這一視角帶來的認(rèn)知偏差，使殘疾職工認(rèn)為自己理應(yīng)得到國家和社會(huì)更多的照顧，很難依靠自己的能力提升生活質(zhì)量，無法充分有效地共享經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成果。

二、優(yōu)勢視角下福利企業(yè)思想政治工作的特點(diǎn)

（一）幫助殘疾職工重新認(rèn)識(shí)自己傳統(tǒng)的殘疾職工思想政治工作往往將殘疾職工定位于弱勢群體，本著關(guān)愛、幫助弱勢群體的思路，這種傳統(tǒng)的工作方法強(qiáng)調(diào)如何更好地在政策上、制度上向殘疾職工傾斜。盡管這一工作方法同樣體現(xiàn)了對(duì)殘疾職工的關(guān)愛，但是存在一定的負(fù)面影響，尤其是以“殘疾”、“弱勢”等標(biāo)簽化的方法對(duì)殘疾職工進(jìn)行管理，使殘疾職工的心靈受到傷害，極易使殘疾職工的自卑感加強(qiáng)，認(rèn)為自己是家庭、企業(yè)和社會(huì)的負(fù)擔(dān)。其實(shí)，每個(gè)人都有自身的優(yōu)勢，從“優(yōu)勢視角”出發(fā)，政工干部就會(huì)以積極正面的態(tài)度看待殘疾職工群體，而殘疾職工本身也會(huì)以陽光的心態(tài)認(rèn)識(shí)自己，在企業(yè)和個(gè)人兩方面正能量的作用下，殘疾職工的個(gè)人和社會(huì)資源以及社會(huì)網(wǎng)絡(luò)就能夠得到很好的重構(gòu)?！疤焐也谋赜杏谩?，如果能夠正確地認(rèn)識(shí)自己并在合適的崗位上充分發(fā)揮才智，那么福利企業(yè)中的殘疾職工對(duì)于企業(yè)的貢獻(xiàn)將絲毫不亞于正常職工的作用?！皟?yōu)勢視角”也會(huì)使企業(yè)開始重新認(rèn)識(shí)殘疾職工，給予其平等的發(fā)展機(jī)會(huì)和晉升通道。

（二）通過努力更好地改變自己在“問題視角”下，殘疾職工身體或者智力上的缺陷與障礙會(huì)被無限地放大，“其理想追求、生活目標(biāo)、人生價(jià)值等各種因素往往被掩蓋、淹沒乃至泯滅，代之以‘機(jī)體殘疾’、‘社會(huì)負(fù)擔(dān)’等社會(huì)偏見”。政工干部往往會(huì)先入為主地認(rèn)為殘疾職工的工作能力各方面比不上正常職工，然而事實(shí)并非如此！盡管殘疾職工會(huì)有一些身體亦或智力上的障礙，但他們同時(shí)也具有其獨(dú)特的智慧、優(yōu)勢與潛能。“優(yōu)勢視角”的可貴之處就在于給我們提供了一個(gè)發(fā)現(xiàn)、甄別殘疾職工優(yōu)勢和能力的全新視角。在這一全新視角下，我們可以發(fā)現(xiàn)殘疾職工身上所具有的諸多優(yōu)良品質(zhì)，比如頑強(qiáng)的意志、非凡的毅力、自強(qiáng)不息的精神以及積極向上的心態(tài)，他們完全具有通過自身努力來改變自己處境，提升自我的能力。

第9篇：公司治理論文范文

所謂“理”，是思想政治工作要通過擺事實(shí)、講道理去說服員工，不僅讓員工明白應(yīng)該做什么，還要明白應(yīng)該怎樣做。為達(dá)到上述效果，A事業(yè)部黨總支將企業(yè)文化教育課程列為基層支部內(nèi)部培訓(xùn)課程體系的必修課，結(jié)合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和事業(yè)部經(jīng)營管理形勢，每季度開展員工形勢任務(wù)教育。同時(shí)黨總支每年度對(duì)重要經(jīng)濟(jì)崗位人員開展廉潔從業(yè)誡勉談話，對(duì)基層員工以班組為單位，結(jié)合一線員工思想調(diào)研情況開展針對(duì)性教育。此外黨總支還通過典型教育、聲像教育等途徑，讓廣大干部職工在潛移默化、潤物無聲中不斷提高思想境界和自身素質(zhì)。

二、以“信息化平臺(tái)”建設(shè)為延伸

思想政治工作的信息化，是指通過合理的運(yùn)用信息化的科學(xué)技術(shù)，有效地提取出重要信息，從而科學(xué)合理地促使思想政治工作能夠順利開展，提高思想政治工作開展的質(zhì)量，保持思想政治工作動(dòng)態(tài)有機(jī)性。思想政治工作的信息化是其自身的改進(jìn)和進(jìn)步，其本質(zhì)是通過擴(kuò)大現(xiàn)代化信息技術(shù)方法在思想政治工作中的運(yùn)用程度和范圍，從而有效地提高思想政治工作效率，實(shí)現(xiàn)相關(guān)資源得以優(yōu)化配置的手段和途徑。員工思想政治工作要積極利用現(xiàn)代科技新成果，發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)作用，開展“網(wǎng)上政工”，大膽創(chuàng)新，從而開辟思想政治工作的新天地。為提高思想政治工作的網(wǎng)絡(luò)化進(jìn)程，A事業(yè)部創(chuàng)建了集“知識(shí)分享、新聞動(dòng)態(tài)、制度宣貫、員工互動(dòng)”為一體的微信公眾號(hào)。微信公眾號(hào)每周進(jìn)行企業(yè)文化制度和業(yè)務(wù)知識(shí)的宣貫，讓員工近距離的感知公司的企業(yè)文化。同時(shí)定期推出“榜樣在身邊”典型先進(jìn)人物宣傳報(bào)道，用真實(shí)的閃光點(diǎn)感染廣大員工。此外，A事業(yè)部利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)策劃了“微攝影”、“微競猜”、“微學(xué)堂”、“微距離”、“英語無微不在”、青年論壇網(wǎng)等特色欄目和“一個(gè)黨員一面旗”、“亮身份，做表率”等主題活動(dòng)，通過一系列網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)活動(dòng)將網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)與企業(yè)思想政治活動(dòng)完美結(jié)合在一起，利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的特點(diǎn)使企業(yè)思想政治活動(dòng)實(shí)現(xiàn)了由平面到立體，由點(diǎn)對(duì)點(diǎn)到面對(duì)面，由抽象到生動(dòng)的轉(zhuǎn)變和延伸。

三、以“教育實(shí)踐平臺(tái)”為補(bǔ)充