民營中小企業(yè)融資難的區(qū)域特征分析

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中小企業(yè)的健康發(fā)展對于我國經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行和社會的持續(xù)發(fā)展具有重要作用，突出表現(xiàn)在我國中小企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值占GDP總量的60%，其所繳納的稅收占據(jù)國家稅收總額的50%，完成的發(fā)明專利占65%，開發(fā)的新產(chǎn)品占80%［1］。然而，民營中小企業(yè)的發(fā)展面臨諸多困境，融資難更是長期以來掣肘民營中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要問題之一，銀行與企業(yè)之間信息不對稱、社會信用缺失以及規(guī)模歧視與所有制歧視等可能是造成民營中小企業(yè)融資難的主要原因。進(jìn)一步看，這些原因又將因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展水平及社會文化環(huán)境等方面的區(qū)域差異而打上深深的區(qū)域烙印。

一、對民營中小企業(yè)融資難的區(qū)域特征研究

學(xué)界對企業(yè)融資問題的關(guān)注程度較高，也從多角度對融資問題開展了相關(guān)研究。首先，在關(guān)系型借貸視角下研究企業(yè)融資問題。關(guān)系型借貸主要是指銀行通過與企業(yè)及企業(yè)主保持長期聯(lián)系和接觸而掌握關(guān)于企業(yè)及企業(yè)主的“軟信息”，并據(jù)此進(jìn)行信貸決策的一種貸款方式。關(guān)系型貸款可以減少銀企之間的信息不對稱，為經(jīng)營狀況不透明以及抵質(zhì)押物少的中小企業(yè)申請信用貸款提供“證明”，張曉玫等(2013年)［2］通過投資—現(xiàn)金流模型，以實(shí)證分析驗(yàn)證了親密的銀企關(guān)系能夠有效地降低中小企業(yè)受融資約束的程度，但她也發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)中小企業(yè)沒能很好地運(yùn)用關(guān)系型借貸來緩解融資問題;馬常娥(2014年)［3］通過博弈論方法，也證實(shí)了關(guān)系型借貸可以降低銀行與企業(yè)之間的信息不對稱程度，并且能實(shí)現(xiàn)銀行與企業(yè)之間的納什均衡，是緩解中小企業(yè)融資難的重要手段之一;然而，王天賜(2012年)［4］指出，關(guān)系型借貸也有其不足之處，主要表現(xiàn)在預(yù)算軟約束、信息鎖定及缺少競爭者等方面。其次，學(xué)界對政治關(guān)聯(lián)、社會信任與企業(yè)融資的關(guān)系進(jìn)行了深入的研究。政治關(guān)聯(lián)是指企業(yè)主通過參與政治，以取得一定的政治地位。研究人員通過構(gòu)建計(jì)量模型，從實(shí)證的角度驗(yàn)證了政治關(guān)聯(lián)可以減輕民營企業(yè)的融資約束，并且發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展水平越低的地區(qū)，政治關(guān)聯(lián)對民營企業(yè)融資的幫助作用越大，而且政治關(guān)聯(lián)關(guān)系的建立不利于當(dāng)?shù)厣鐣湃侮P(guān)系的建立;此外，研究人員還發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)與社會信任在民營企業(yè)融資中有替代效應(yīng)，兩者之間起相互替代的作用，即在政治關(guān)聯(lián)較高的地區(qū)，當(dāng)?shù)卦谛刨J融資中起著決定性作用的是政治關(guān)聯(lián)而非社會信任;反之亦然。雖然政治關(guān)聯(lián)在緩解企業(yè)融資困境上發(fā)揮了作用，但政治關(guān)聯(lián)的過度發(fā)展可能導(dǎo)致尋租等腐敗行為的發(fā)生，因而學(xué)界呼吁各地在破解民營中小企業(yè)融資問題時(shí)應(yīng)以社會信任關(guān)系來取代政治關(guān)聯(lián)關(guān)系(羅黨論等，2008年;郭麗婷，2014年)［5－6］。最后，學(xué)界對企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)融資的關(guān)系進(jìn)行了較深入的研究。發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任信息披露的質(zhì)量越高，企業(yè)受到的融資約束程度越低(何賢杰等，2012年)［7］，原因在于企業(yè)社會責(zé)任信息的披露可以提高銀行所獲得企業(yè)“硬信息”的質(zhì)量。此外，研究人員通過層次回歸分析，在控制了地區(qū)差異、企業(yè)規(guī)模等因素之后，證實(shí)企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)融資之間呈正相關(guān)關(guān)系，即擁有較強(qiáng)社會責(zé)任意識的企業(yè)，從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的可能性越大(沈艷等，2009年)［8］;而積極履行社會責(zé)任，可以降低企業(yè)的融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)，從而提高企業(yè)的融資效率(曹亞勇，2013年)［9］。綜上所述，對于企業(yè)融資難問題，學(xué)界從關(guān)系型借貸、政治關(guān)聯(lián)、企業(yè)社會責(zé)任等角度進(jìn)行了大量研究。此外，學(xué)界也對某個(gè)具體區(qū)域，例如長三角、珠三角等地區(qū)的企業(yè)融資問題開展了研究(王衛(wèi)星等，2012年;李華民等2010年)［10－11］。然而，鮮有研究人員從空間差異的視角考察民營中小企業(yè)的融資狀況。中國幅員遼闊，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平具有明顯的空間分布差異性，不同區(qū)域之間民營中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和金融發(fā)展?fàn)顩r亦具有明顯的差異，而企業(yè)的融資供求和融資難的程度及表現(xiàn)形式等也因區(qū)域不同而具有不同的特征。因而，分析中國民營中小企業(yè)融資難的區(qū)域特征，對于深入了解民營中小企業(yè)融資狀況，調(diào)動(dòng)金融資源在空間的均衡配置以緩解融資困境，具有重大意義。

二、民營中小企業(yè)融資難的區(qū)域特征不容忽視

隨著國際經(jīng)濟(jì)形勢下行壓力增大，世界各國的民營中小企業(yè)普遍遭遇發(fā)展瓶頸，生產(chǎn)要素價(jià)格上升、技術(shù)創(chuàng)新乏力、結(jié)構(gòu)性用工短缺及融資難等諸多難題讓中小企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營難以為繼，而導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)行“供血不足”的融資難，更是一道世界性難題。有限的金融資源不能滿足企業(yè)發(fā)展所需要的全部融資需求，加之資源配置的不合理性，例如金融資源集中于大企業(yè)或大量流向虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，導(dǎo)致金融資源錯(cuò)配現(xiàn)象，加劇了中小企業(yè)的融資難狀況。盡管市場發(fā)育程度高的國家其中小企業(yè)也會面臨融資困境，但這些國家的資本市場比較完善，中小企業(yè)可以通過發(fā)行債券及股票等形式進(jìn)行直接融資。而較高程度的市場化水平亦可以優(yōu)化信貸資源的配置，使得中小企業(yè)向銀行間接融資的渠道也更便捷，因而市場發(fā)育程度高的國家，融資難的程度相對較輕。中國與其他國家相比，由于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)及體制機(jī)制等方面的不同，中小企業(yè)融資難問題存在比較大的差異，且中國的民營中小企業(yè)融資難問題更加突出。原因在于，中國市場發(fā)育還不完善，市場機(jī)制還未完全建立，市場化程度不高，民營中小企業(yè)很難通過資本市場進(jìn)行直接融資，加之通過民間借貸進(jìn)行融資的成本很高，導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)只能依賴于向銀行貸款進(jìn)行融資。然而，由于信貸歧視等原因，民營中小企業(yè)很難在銀行獲得足夠的資金。因此，較之市場發(fā)育程度較高的國家，中國民營中小企業(yè)的融資狀況更加困難。在中國，民營中小企業(yè)融資難問題是與改革密不可分的，改革打破了國有企業(yè)“一統(tǒng)天下”的局面，并使得民營企業(yè)由弱到強(qiáng)地發(fā)展。在民營企業(yè)的發(fā)展過程中，作為企業(yè)“血液”的資金出現(xiàn)供給不足的現(xiàn)象，在企業(yè)自身、銀行及社會等因素的共同作用下，融資難成為制約民營中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要問題之一。中國經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展程度具有明顯的地域差異，由東部沿海地區(qū)開始試點(diǎn)推進(jìn)的改革開放帶動(dòng)?xùn)|部沿海地區(qū)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得東部地區(qū)的市場化程度高于中西部地區(qū)。而生產(chǎn)要素的空間流動(dòng)則進(jìn)一步強(qiáng)化了東部地區(qū)的資金和技術(shù)優(yōu)勢，推動(dòng)著東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)向中西部地區(qū)梯度轉(zhuǎn)移，中西部地區(qū)則在承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中，形成了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占多數(shù)的發(fā)展格局。中國各區(qū)域不同的發(fā)展條件以及不同的區(qū)域發(fā)展水平，客觀上導(dǎo)致了民營中小企業(yè)融資難的空間差異，而這種差異，主要表現(xiàn)在民營中小企業(yè)融資難的程度、表現(xiàn)形式以及未來趨勢等方面。第一，從民營中小企業(yè)融資難的程度看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)較之欠發(fā)達(dá)地區(qū)的融資難程度更輕。改革開放為民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來春天，不論是東部、中部還是西部，民營經(jīng)濟(jì)都是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，還是出于規(guī)模擴(kuò)張還是技術(shù)研發(fā)的需要，民營企業(yè)都需要向外融資。在長三角、珠三角以及環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，民營中小企業(yè)不論是規(guī)模、數(shù)量還是競爭力，都強(qiáng)于中西部經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，因而融資的需求更強(qiáng)烈。但是，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)民營中小企業(yè)的融資難狀況反而優(yōu)于中西部地區(qū)，原因有三方面:一是，金融資源的空間非均衡配置，且大量集中于發(fā)達(dá)地區(qū)。盡管十八屆三中全會提出要讓市場在資源配置中起決定性作用，但不可否認(rèn)的是，中國市場經(jīng)濟(jì)還沒充分發(fā)育，金融資源的配置主要由央行等政府部門決定，因而會出現(xiàn)金融資源在空間上的非均衡配置。而中國中小企業(yè)融資來源還是以向銀行申請貸款的間接融資為主，金融資源向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)集中，使得經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的民營中小企業(yè)享有更多的金融資源。二是，發(fā)達(dá)地區(qū)的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育程度較高。相比于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的資本市場發(fā)育更完善，有更完備的市場制度來服務(wù)于民營中小企業(yè)的直接融資，因而東部發(fā)達(dá)地區(qū)通過發(fā)行股票或債券進(jìn)行直接融資的比例高于中西部地區(qū)。三是，較之于中西部經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的社會誠信度更高。雖然東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)民營中小企業(yè)的各類生產(chǎn)要素成本較高，但是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境好，交易成本低，有更大的市場，也擁有更多的發(fā)展機(jī)會。且經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)呈集聚式發(fā)展，具有良好的外部規(guī)模效應(yīng)，因而這些優(yōu)勢給企業(yè)發(fā)展帶來的收益將遠(yuǎn)超當(dāng)?shù)氐母叱杀締栴}所帶來的損失。而企業(yè)一旦選擇違約，所享有的這些優(yōu)勢都將消失，并且面臨高成本的信貸違約懲罰。所以，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的企業(yè)，信貸違約率更低，具有更高的社會誠信度，社會誠信度的上升帶動(dòng)企業(yè)信息透明度的提高，從而降低銀企之間的信息不對稱程度。由此可見，在金融資源向東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)集中，以及東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)市場發(fā)育程度和企業(yè)社會誠信度更高的情況下，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)比經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的民營企業(yè)融資難程度更輕。第二，民營中小企業(yè)融資難的表現(xiàn)形式具有空間差異性。首先，不同區(qū)域的融資結(jié)構(gòu)存在明顯差異，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)信貸融資比例低于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，而股票和債券融資的比例高于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)。隨著金融脫媒進(jìn)程的加快，東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)市場發(fā)育較完善，有實(shí)力的民營中小企業(yè)可以通過從股票市場或債券市場直接融資來擺脫對銀行信貸資金的依賴。因而東部地區(qū)民營中小企業(yè)的融資呈現(xiàn)出直接融資比重上升而間接融資比重下降的趨勢，并且這一趨勢隨著東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，將愈加明晰。在中西部經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，由于市場發(fā)育不良，市場機(jī)制不夠完善，民營中小企業(yè)發(fā)行債券、股票的門檻很高，通過資本市場進(jìn)行融資的比例低于東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。其次，不同區(qū)域的間接融資結(jié)構(gòu)存在較大差異。從央行公布的中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告中可以看出，由東、中部到西部，金融機(jī)構(gòu)貸款余額結(jié)構(gòu)中，短期貸款占比遞減，而中長期貸款占比遞增。民營中小企業(yè)的發(fā)展需要大量中長期貸款，而銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，不愿提供中長期貸款，致使中小企業(yè)不得不“短貸長用”。民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部地區(qū)，短期貸款占比反而高于民營經(jīng)濟(jì)相對欠發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)。最后，東部地區(qū)民營中小企業(yè)外源融資比重高于中西部地區(qū)。中西部地區(qū)的中小企業(yè)更愿意通過自我積累，穩(wěn)步地做大做強(qiáng)，甚至囿于本家族利益的需要而堅(jiān)持“小即是美”，不愿擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，因而中西部地區(qū)的中小企業(yè)更愿意以自有資金或者向親朋好友借錢來滿足企業(yè)的資金需要。而在東部地區(qū)，中小企業(yè)面臨的市場競爭更激烈，它們的憂患意識也更強(qiáng)烈，由于市場經(jīng)濟(jì)制度比較完善，金融資源集中于東部地區(qū)，且長三角地區(qū)民間借貸活躍，因而東部地區(qū)中小企業(yè)更傾向于外源融資。第三，從民營中小企業(yè)融資難的未來發(fā)展趨勢看，較之于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的融資難能更快地得到緩解。民營經(jīng)濟(jì)的融資困境與民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展相生相伴，是由改革所引發(fā)的，而民營企業(yè)融資運(yùn)行狀況或金融資源配置效率，與改革進(jìn)程是同步的。所以，隨著改革的不斷深化，市場與政府的關(guān)系將進(jìn)一步理順，市場經(jīng)濟(jì)將不斷發(fā)育完善，民營企業(yè)融資難的狀況將得到極大改善。東部地區(qū)的市場經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)，市場機(jī)制較完善，因而將繼續(xù)走在改革的前端，能更好地享受到改革帶來的紅利，融資問題也將更快地得到解決。而中西部地區(qū)由之前勞動(dòng)力及自然資源帶來的后發(fā)優(yōu)勢已逐漸顯示出衰退跡象，由資金及技術(shù)短缺引發(fā)的后發(fā)劣勢不斷蔓延，改革將會更艱難，市場化進(jìn)程也會更慢，導(dǎo)致民營企業(yè)融資難的破解進(jìn)度較慢。

三、正確認(rèn)識并對待民營中小企業(yè)融資難的區(qū)域特征具有重要的戰(zhàn)略意義

第一，正確認(rèn)識并對待民營中小企業(yè)融資難的區(qū)域特征，將有利于全局的發(fā)展。金融資源在空間上的非均衡配置是導(dǎo)致民營中小企業(yè)融資難具有空間差異的重要原因，正確認(rèn)識民營中小企業(yè)融資難的區(qū)域特征，可以發(fā)揮市場在調(diào)動(dòng)金融資源空間配置時(shí)的決定性作用，按照不同區(qū)域的融資需求合理、均衡地配置金融資源，避免金融資源過度集中在東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)而造成的資源錯(cuò)配，讓金融資源可以合理地跨區(qū)域流動(dòng)，提高金融資源的使用效率。同時(shí)，合理配置金融資源，還可以優(yōu)化金融資源在不同產(chǎn)業(yè)之間的合理配置，讓金融資源從產(chǎn)能過剩行業(yè)及虛擬經(jīng)濟(jì)中退出，并且流向符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、有良好發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)。第二，正確認(rèn)識并對待民營中小企業(yè)融資難的區(qū)域特征，將取得長遠(yuǎn)的正效果。雖然我國民營中小企業(yè)的融資需求主要依靠銀行信貸資金來滿足，但是東部發(fā)達(dá)地區(qū)通過發(fā)行股票或者債券進(jìn)行直接融資的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)。原因在于發(fā)達(dá)地區(qū)的民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境更優(yōu)、競爭力更強(qiáng)，且市場發(fā)育程度較高，有比較完善的市場經(jīng)濟(jì)制度，因而民營中小企業(yè)可以相對比較便利地在資本市場進(jìn)行直接融資。反觀經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，不僅民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展面臨較差的經(jīng)濟(jì)生態(tài)環(huán)境，而且由于市場發(fā)育不完善，市場經(jīng)濟(jì)制度不健全，導(dǎo)致民營中小企業(yè)在向資本市場直接融資時(shí)面臨較高的門檻。想要大幅度地緩解民營中小企業(yè)融資難困境，有賴于改革的進(jìn)一步推進(jìn)。認(rèn)識到民營中小企業(yè)融資難的空間差異，可以明確經(jīng)濟(jì)、金融體制的改革方向，摸準(zhǔn)各地區(qū)民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展脈絡(luò)，通過市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)育、完善，讓民營中小企業(yè)擺脫對銀行的過度依賴，逐步走向直接融資與間接融資并重的道路。

四、基于民營中小企業(yè)融資難的區(qū)域特征的若干判斷

(一)從利益相關(guān)主體分析

首先，從政府層面看，央行貨幣政策的區(qū)域同構(gòu)化不利于破解民營中小企業(yè)融資難。民營中小企業(yè)融資困境的破解，有賴于中央政府從頂層設(shè)計(jì)來著手推進(jìn)。然而，央行出臺的貨幣政策是站在整體的角度制定的全國性政策，在區(qū)域差異所引起的問題還沒達(dá)到質(zhì)變階段，央行極少考慮政策制定的空間結(jié)構(gòu)化。區(qū)域同構(gòu)化的貨幣政策雖然在各區(qū)域通過不同的傳導(dǎo)媒介和機(jī)制，會有差別化表現(xiàn)，但這種程度的差別化還不足以達(dá)到破解企業(yè)融資空間差異的差別化貨幣政策所需要的程度。另外，央行的定向降準(zhǔn)措施有利于提高中小銀行服務(wù)中小企業(yè)的熱情和積極性。基于此，央行也可以考慮結(jié)合區(qū)域特征實(shí)行地區(qū)結(jié)構(gòu)化的降準(zhǔn)措施。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管指標(biāo)缺少對區(qū)域特征的重視。從中央到地方的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，監(jiān)管側(cè)重點(diǎn)普遍都在關(guān)注銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，努力促使銀行不良貸款率和不良貸款余額“雙降”。為防止商業(yè)銀行過度擴(kuò)張，央行及銀監(jiān)會給商業(yè)銀行規(guī)定了75%的存貸比“紅線”，但對于不同省份之間存貸比的差異以及存貸比的結(jié)構(gòu)關(guān)注較少。東部地區(qū)的北京、廣東、上海等省市的存貸比遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于西部地區(qū)的重慶、貴州、云南等省市，原因在于東部地區(qū)的各項(xiàng)存款余額高于中西部地區(qū)，因而即使投入的貸款資金更多，存貸比也相對較低。其次，從銀行層面看，銀行戰(zhàn)略的空間差異化加劇了民營中小企業(yè)融資難的區(qū)域差異。東部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級將比中西部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)承接給銀行帶來更為重要的發(fā)展機(jī)遇，因而銀行會以制定空間差異化的戰(zhàn)略來為自身的發(fā)展提速，帶動(dòng)信貸資金的投入向東部地區(qū)傾斜。再次，從企業(yè)層面看，民營中小企業(yè)發(fā)展的外部條件具有區(qū)域差異性。民營中小企業(yè)自身財(cái)務(wù)制度不健全、可抵質(zhì)押物少，是民營中小企業(yè)發(fā)展的“通病”。然而，東部地區(qū)尤其是長三角地區(qū)的民營中小企業(yè)，在向銀行申請信貸融資時(shí)，由于東部地區(qū)銀行機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)創(chuàng)新水平高，且對于企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)注度高于對風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度，因而具有抵質(zhì)押物的種類更多、抵質(zhì)押率更高的優(yōu)勢。而在中西部地區(qū)，銀行對于中小企業(yè)的貸款申請?zhí)幱谝环N“懼貸”的狀態(tài)。原因在于，相比于東部地區(qū)，中西部地區(qū)的民營中小企業(yè)各方面條件更不優(yōu)，且沒有足夠的抵質(zhì)押物，加之不良貸款終身制的壓力促使信貸人員更注重規(guī)避貸款的風(fēng)險(xiǎn)，使得中西部地區(qū)面臨比東部地區(qū)更嚴(yán)峻的融資困境。

(二)從宏中微觀分析

從宏觀角度看，中國貨幣供應(yīng)量充足，民營中小企業(yè)融資難的空間差異是由貨幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致的。2014年11月末，中國M2達(dá)到約120.86萬億元，12.3%的增速雖落后于以往，但從GDP增長率和CPI指數(shù)來看，仍是充足的。然而，金融資源在區(qū)域間的不合理配置，致使大量貨幣流向東部發(fā)達(dá)地區(qū)，造成金融資源在空間上的錯(cuò)配，東部地區(qū)聚集大量金融資源。金融資源的過度集中致使大量資金流向房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)及投機(jī)市場。而中西部地區(qū)卻因缺少金融資源導(dǎo)致民營中小企業(yè)的融資問題變得更加困難。從中觀角度看，破解民營中小企業(yè)融資難的區(qū)域差異，需要調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，各區(qū)域要充分認(rèn)識當(dāng)?shù)鼐哂斜容^優(yōu)勢的資源。在東部地區(qū)，由于具有資金和技術(shù)的比較優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可以繼續(xù)優(yōu)化為以資金密集型和技術(shù)密集型為主。而中部和西部地區(qū)，自然資源豐富，且有大量的農(nóng)村剩余勞動(dòng)力輸出，因而可以重點(diǎn)發(fā)展具有資源優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)和勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)，以避開東中西部產(chǎn)業(yè)分布同構(gòu)化的現(xiàn)象。在金融資源較欠缺的區(qū)域，重點(diǎn)發(fā)展非資金密集型的產(chǎn)業(yè)，從根源上緩解民營中小企業(yè)的融資難問題。從微觀的角度看，家庭的投資決策對緩解融資難的區(qū)域差異有著不利影響。中國利率市場化進(jìn)程雖然走到了突破完善的階段，但是對于存款利率上限仍沒有完全放開，家庭將現(xiàn)金存入銀行可能面臨因通貨膨脹而導(dǎo)致的貨幣貶值，因而越來越多的家庭選擇將現(xiàn)金投入股票或債券等資本市場而非存入銀行。家庭的這種投資決策在一定程度上加快了金融脫媒的進(jìn)度，但也使得銀行的可貸資金規(guī)模縮小。對于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，由于市場化程度較高，因而民營中小企業(yè)可以相對便利地通過資本市場獲得資金，金融脫媒有利于緩解融資困境。而在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，民營中小企業(yè)從資本市場融資的可能性更低，主要還是依賴于從銀行獲得貸款。然而，家庭將現(xiàn)金投入資本市場，使得銀行的可貸資金減少，加劇了民營中小企業(yè)融資的難度。

(三)從長中短期分析

民營中小企業(yè)融資難將隨著改革的不斷推進(jìn)而得到極大地緩解，但融資難問題仍將繼續(xù)存在，而融資難的空間差異也不會消失。民營中小企業(yè)融資難的問題，是由改革引起的，隨著全面深化改革的持續(xù)推進(jìn)，金融資源的配置將得到進(jìn)一步均衡和優(yōu)化，民營中小企業(yè)融資需求缺口將得到彌補(bǔ)。但是，融資難問題并不能夠百分之百的解決，因?yàn)椴⒉皇敲恳粋€(gè)企業(yè)的融資需求都能得到滿足，而是只有講社會誠信、經(jīng)營狀況良好的民營中小企業(yè)的合理融資需求能得到滿足。那些經(jīng)營狀況不佳的企業(yè)的融資需求，以及企業(yè)的不合理融資需求都將不會得到滿足。市場發(fā)育成熟將使全國市場化水平趨于一致，民營中小企業(yè)的融資需求在量上將不斷縮小。但是，受文化、社會等因素的空間分異性影響，民營中小企業(yè)融資難表現(xiàn)形式的區(qū)域差異仍將持續(xù)?？偟膩砜?，民營中小企業(yè)融資難問題的已有研究中缺乏基于區(qū)域視角的分析，但不管是從拓寬研究視角還是深化研究內(nèi)容的情況下考慮，分析民營中小企業(yè)融資難的區(qū)域特征都是有必要的，因而民營中小企業(yè)融資難的區(qū)域特征分析迫切需要引起學(xué)者的關(guān)注。

作者：劉超勇 吳志遠(yuǎn) 單位：中共江西省委黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)教研部