公務(wù)員期刊網(wǎng) 論文中心 正文

去杠桿對中小企業(yè)融資的影響

前言:想要寫出一篇引人入勝的文章?我們特意為您整理了去杠桿對中小企業(yè)融資的影響范文,希望能給你帶來靈感和參考,敬請閱讀。

去杠桿對中小企業(yè)融資的影響

摘要:隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展,為了適應(yīng)我國現(xiàn)有發(fā)展需求,供給側(cè)改革應(yīng)運而生,且“去杠桿”是這其中的核心環(huán)節(jié),而針對本身融資較困難的中小企業(yè),缺乏去杠桿基礎(chǔ),“去杠桿”無疑會加劇其融資難現(xiàn)狀。本文針對“去杠桿”對中小企業(yè)融資影響,提出相應(yīng)的解決對策,從而更好地推動供給側(cè)改革的實施。

關(guān)鍵詞:“去杠桿”中小企業(yè)融資影響解決對策

1“去杠桿”對中小企業(yè)融資的影響

1.1統(tǒng)一化“去杠桿”的連帶效應(yīng)

國有企業(yè)、地方政府等高負債率主體,采取如清償債務(wù)等去杠桿措施,整個市場也受到影響,市場流動性放緩,資產(chǎn)價格下降,隨之,中小企業(yè)就會陷入“債務(wù)通縮”危機。同時,資本與流動性的下降也會使得銀行縮減放貸額度,甚至會影響一些財務(wù)良好狀況、無需減債的中小企業(yè),從而使部分中小企業(yè)融資受限。因此,中小企業(yè)會在去杠桿的進程中轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谖C的間接受害者,從而對部分實體經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。

1.2金融機制非正常化,中小企業(yè)缺失去杠桿基礎(chǔ)

作為市場主要參與者的中小企業(yè),其對利率反映是較為敏感的,同時杠桿能夠起到放大作用。因此,中小企業(yè)將會在經(jīng)濟形勢下行、經(jīng)營狀況欠佳的情況下主動“去杠桿”,然而,并不是真正市場主體的國企等“預(yù)算軟約束部門”,對利率卻不敏感,有近乎無限的資金需求,結(jié)果一路加杠桿促成今日之高杠桿現(xiàn)象。此外,我國的金融機制發(fā)展出現(xiàn)扭曲,造成資源錯配,一部分有著政府背景的國有企業(yè),對國家經(jīng)濟貢獻小,占用著大量資源,生產(chǎn)效率低下。同時中小企業(yè)的生存發(fā)展受限,導致中小企業(yè)資金來源獲取渠道受阻,杠桿利用效率低,沒有去杠桿的良好基礎(chǔ)。

1.3外部經(jīng)濟環(huán)境壓力

國家推行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,在“去杠桿”的大環(huán)境下,伴隨著結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,經(jīng)濟發(fā)展趨于平緩,外部環(huán)境為中小企業(yè)的發(fā)展帶來壓力,因此對中小企業(yè)提出更多要求,促使其加強風險管控、提高自身經(jīng)營能力。對中小企業(yè)來說,先天優(yōu)勢不足,致使其融資渠道受阻,市場所帶來的風險極易從財務(wù)風險進一步向融資風險轉(zhuǎn)化。在此情況之下,更需要中小企業(yè)提高自身管理水平,嚴格把控企業(yè)風險,行之有效地進行財務(wù)規(guī)劃與預(yù)算,但這些方面卻是中小企業(yè)的軟肋,部分中小企業(yè)依然會出現(xiàn)資金運轉(zhuǎn)困難和經(jīng)營業(yè)績下滑的慘象,造成了融資再次受限的結(jié)果。

1.4中小企業(yè)融資難度再次顯現(xiàn)

中小企業(yè)融資渠道狹窄、融資難已是不爭的事實。其在初創(chuàng)階段,主要依靠內(nèi)部融資和民間資本借貸為主,此時的企業(yè)規(guī)模小、信息相對閉塞,財務(wù)制度也不完善,較難取得外部借款,資產(chǎn)負債率極低,不存在去杠桿的基礎(chǔ)。而在成長階段,企業(yè)規(guī)模擴大,隨著企業(yè)制度的逐步完善,急需大量資金,開始依靠外源融資,而銀行對中小企業(yè)借債資格的審查嚴格,中小企的融資數(shù)量受限,加之“去杠桿”政策的實施,中小企業(yè)貸款額度再次被消減,導致一些無需減債的中小企業(yè)減少借款額度,再次加劇了中小企業(yè)融資難問題。

2解決對策

2.1定向資金扶持,保證資金來源

“去杠桿”對國有企業(yè)、地方政府產(chǎn)生了積極的作用,但對中小企業(yè)融資卻起到了一定的阻礙作用,造成市場流動性的放緩,加劇中小企業(yè)資金缺乏,融資發(fā)展面臨嚴峻挑戰(zhàn)。為了順應(yīng)政策的實施,保障中小企業(yè)的發(fā)展,“去杠桿”的同時,政府還可以設(shè)立專項資金,保障中小企業(yè)發(fā)展,如借助MLF、PSL等一些新型金融工具,使得中小企業(yè)融資難的問題在一定程度上可以緩解??梢?,要想使中小企業(yè)融資難題得以解決,就必須令財政和貨幣政策一同發(fā)力、雙管齊下,這是一個復雜的過程。另外,在推進國企等高杠桿主體“去杠桿化”的同時,必須要注意中小企業(yè)的資金來源,保持資金面的平衡,從而助力中小企業(yè)的發(fā)展。

2.2矯正金融扭曲,助力中小企業(yè)融資

“預(yù)算軟約束”是我國已存在的金融業(yè)發(fā)展的非正?,F(xiàn)象之一,由此也引發(fā)了金融資源的錯配。國企等“預(yù)算軟約束”部門較易獲得大量資金,占用大批優(yōu)質(zhì)資源卻不是真正的市場主體,恰恰相反,中小企業(yè)對資金、優(yōu)質(zhì)資源有所需卻得不到滿足,發(fā)展空間被擠占。針對這種情況,國家應(yīng)完善預(yù)算約束制度的改革,規(guī)范國有企業(yè)的資金需求與用途,提高國有資金的使用效率,逐步增強國企活力。充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用,矯正金融扭曲,滿足經(jīng)濟貢獻較大的非國有企業(yè)的資金要求,為資金能夠適時地流入到優(yōu)質(zhì)的、有發(fā)展?jié)摿Φ膶嶓w企業(yè)中而保駕護航。

2.3加大金融培訓,中小企業(yè)補短板

中小企業(yè)在我國起步晚,發(fā)展緩慢,人才不是很充沛,金融人才尤其缺乏,對企業(yè)資本的來源與應(yīng)用認識程度不高,在融資過程中,融資渠道狹窄、融資方式少,不知如何與銀行和投資方溝通協(xié)商,吸引其為企業(yè)注資,從而錯過許多較好的融資機會。此外,中小企業(yè)在風險管控、企業(yè)經(jīng)營管理等方面也欠缺較多,問題突出。積極開設(shè)中小企業(yè)普惠金融培訓,有助于中小企業(yè)整體金融素質(zhì)的提高,完善中小企業(yè)金融人才體系,拓寬中小企業(yè)融資渠道,同時中小企業(yè)自身也應(yīng)強化內(nèi)部建設(shè),彌補自身不足、從而全面提升自身實力。

2.4積極開展私募股權(quán)融資,助力中小企業(yè)融資

根據(jù)國內(nèi)外過去多次去杠桿的經(jīng)驗看,中小企業(yè)許多已成為去杠桿的犧牲品。如何轉(zhuǎn)換此不利局面?可以運用私募股權(quán)融資,擴寬資金籌集渠道,特別是針對非上市中小企業(yè)。實施私募股權(quán)融資,通常需要以下步驟:(1)做好前期準備工作,包括確定融資額度、鎖定潛在投資者范圍,尋找財務(wù)、法律顧問、制定資本結(jié)構(gòu)等;(2)初步選擇投資人并確定框架性協(xié)議,確立一至兩家意向性投資人;(3)做好調(diào)查及商業(yè)談判;(4)簽訂談判達成的協(xié)議及投資人資金到位。通過私募股權(quán)融資擴寬中小企業(yè)融資渠道,緩解中小企業(yè)融資難問題。

3結(jié)語

本文通過對供給側(cè)改革之“去杠桿”政策的解讀,結(jié)合中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀,詳細分析了“去杠桿”對中小企業(yè)融資的影響,并提出了四條相應(yīng)的解決對策,包括定向資金扶持、矯正金融扭曲、加大金融培訓力度以及開展私募股權(quán)融資。隨著踐行我國宏觀政策“去杠桿”的同時,結(jié)合針對中小企業(yè)一些融資策略,將更有利于供給側(cè)改革的落實。

參考文獻

[1]孫子安,鮑孝慈.當前中小企業(yè)應(yīng)該“去杠桿”嗎?——基于金融成長周期的視角[J].金融與經(jīng)濟,2017(7).

[2]鄭潔.中小型企業(yè)運用財務(wù)杠桿存在問題及對策[J].科技展望,2017(9).

作者:劉娜 單位:內(nèi)蒙古師范大學鴻德學院