內(nèi)部控制質(zhì)量與混合所有制改革淺析

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摘要：內(nèi)部控制在企業(yè)發(fā)展過程中是不可忽視的一個部分，它影響著企業(yè)的方方面面，良好的內(nèi)部控制具有抑制大股東掏空行為、預(yù)防財務(wù)舞弊、降低企業(yè)的融資成本、營造積極的營商環(huán)境等作用。因此，企業(yè)會不遺余力地營造一個良好的內(nèi)部控制環(huán)境。此外，國企從內(nèi)部可以改善內(nèi)部控制，從外部引入非國有股東也有意想不到的效果。混改一直都伴隨著國企的發(fā)展，在其中發(fā)揮著不可忽視的作用，促進企業(yè)內(nèi)部控制的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：混合所有制；內(nèi)部控制；云南白藥；非國有股東

一、引言

內(nèi)部控制一直都是企業(yè)經(jīng)營過程中不可避免的核心問題，通過內(nèi)部控制企業(yè)上下齊心協(xié)力，合作共贏，可以順利完成企業(yè)的經(jīng)營目標，此外還可以降低企業(yè)的經(jīng)營風險，保證企業(yè)持續(xù)的發(fā)展。幾十年的經(jīng)濟發(fā)展過程中，企業(yè)作為其中重要的一環(huán)，其內(nèi)部控制也存在許多的問題，其中部分國有企業(yè)代理成本過高、制度僵化等問題被人詬病。國有企業(yè)在我國扎根多年，由于其具有一定的行政性、需要完成一定的政策性目標、受政府管控等特點，在發(fā)展過程中積累了許多問題。已有研究表明，非國有股東有利于提高國有企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量。雖然國企改革從1978年進行混合所有制改革，距今已40余年，在諸多方面都取得重大成就，但是在內(nèi)部控制、經(jīng)營治理等方面仍然存在一些問題。十九大報告為國企改革進一步指明了方向，是新時代國企改革的道路。未來還需要繼續(xù)在國企混改領(lǐng)域深耕，進行高質(zhì)量的股權(quán)多元化，有效發(fā)揮非國有股東的治理作用，促使國有企業(yè)推陳出新，實現(xiàn)長遠發(fā)展的目標，促進國家經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

二、內(nèi)部控制質(zhì)量的影響

（一）內(nèi)部控制影響企業(yè)高管的薪酬敏感性

部分上市公司高管人員的薪酬過高，成為人們熱烈討論的話題，因為他們過高的薪酬與企業(yè)的業(yè)績并不匹配，與之相匹配的是其管理層的權(quán)力。已有研究發(fā)現(xiàn)，管理層權(quán)力越大，高管的薪酬越高，當公司業(yè)績增長時，高管的薪酬也大幅增長，然而當業(yè)績下降時，高管的薪酬并沒有出現(xiàn)大幅下降的情況，其邊際增加量遠大于邊際減少量。但是，很多研究都發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制質(zhì)量越高，可以有效約束管理層的權(quán)力，抑制高管薪酬和業(yè)績不匹配的現(xiàn)象產(chǎn)生。信息不對稱是高管薪酬過高與業(yè)績不匹配的重要原因，企業(yè)的股東、債權(quán)人及其他利益相關(guān)者并沒有實實在在經(jīng)營公司，而是聘請職業(yè)經(jīng)紀人代為管理。因此管理層為了利益可能會隱瞞對自己不利的信息，當企業(yè)業(yè)績上升，表現(xiàn)出良好的勢頭時，管理層就會歸結(jié)為自己的努力，經(jīng)營有方，但是當企業(yè)業(yè)績下滑時，管理層則會找借口逃避責任，比如外部競爭壓力過大、國家政策影響、經(jīng)濟周期下行等，就會導(dǎo)致獎優(yōu)不懲劣。而良好的內(nèi)部控制制度就可以減少信息不對稱，及時披露企業(yè)的相關(guān)信息，提高財務(wù)報告的質(zhì)量，促進各部門之間的信息傳遞與溝通，企業(yè)經(jīng)營情況更加透明，企業(yè)的相關(guān)利益者更加了解真實具體的公司情況，有助于厘清管理層的貢獻與責任，控制代理成本。已有研究表明，國有企業(yè)的代理成本普遍高于混合所有制企業(yè)和民營企業(yè)，因為國有企業(yè)還要完成一部分政府下達的指標，受政府干預(yù)程度較高，企業(yè)的虧損不僅僅是經(jīng)營不善導(dǎo)致的，還可能是政策性虧損，兩種虧損難以區(qū)分，也難以評價高管的貢獻與責任，因此，高管薪酬與公司業(yè)績的敏感性較差。

（二）內(nèi)部控制影響企業(yè)融資

已有研究表明，良好的內(nèi)部控制會營造和傳遞出企業(yè)經(jīng)營安全的信息，有利于使債權(quán)人更加信任企業(yè)，放寬融資條件，降低融資壓力和成本，但是有明顯內(nèi)部控制缺陷的公司，債權(quán)人會明顯感知到風險增加，會提高融資成本，在借款合同中增加更多的條件，以此保障自有資金的安全。首先，內(nèi)部控制缺陷會導(dǎo)致企業(yè)信息不對稱，降低會計信息披露質(zhì)量和財務(wù)報告的質(zhì)量。債權(quán)人難以獲得足夠的信息對企業(yè)的償債能力、盈利能力等各方面做出判斷，察覺到風險升高，債權(quán)人會拒絕貸款或者提出更為苛刻的借貸條件，比如，要求企業(yè)尋找有經(jīng)濟實力的個人和單位提供擔保，抵押變現(xiàn)能力強的資產(chǎn)，降低企業(yè)信用等級等。債權(quán)人提高融資成本來保障自身的利益，彌補不能獲取足夠信息的缺陷。其次，內(nèi)部控制缺陷會影響企業(yè)治理效率和盈利能力等，降低融資效率，提高融資成本。內(nèi)部控制機制可有效保障公司治理的合理結(jié)構(gòu)，同時內(nèi)部控制機制的持續(xù)有效運行是以合理的公司治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)的。內(nèi)部控制缺陷可能會導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)、銷售和管理等環(huán)節(jié)的混亂，難以有效監(jiān)督管理人員、業(yè)務(wù)人員和銷售人員等的各種行為。沒能最大限度地利用資源，資源得不到合理配置，經(jīng)營效率變低，還有可能出現(xiàn)工作人員利用職務(wù)之便虛構(gòu)采購品價格，用殘次品冒充合格商品入庫，虛報各種相關(guān)費用等行為，嚴重損害了企業(yè)的利益。最后，內(nèi)部控制缺陷會影響既定目標的實現(xiàn)，而既定目標與企業(yè)債務(wù)融資成本密切相關(guān)。內(nèi)部控制有實現(xiàn)五大目標的訴求，包括經(jīng)營合規(guī)性、資產(chǎn)安全性、信息完整性、經(jīng)營效率性以及企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略性。

（三）內(nèi)部控制影響企業(yè)盈余持續(xù)性

內(nèi)部控制缺陷會導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部人員在不符合相關(guān)規(guī)定的情況下，利用制度漏洞，改變會計政策，開展相關(guān)的盈余管理行為，進而導(dǎo)致會計誤差。這些會計誤差會繼續(xù)影響各期的利潤，可能會使報告使用者做出錯誤的決策，使企業(yè)的盈余持續(xù)性變差。此外，不適當?shù)臅嬚呖赡軙绊懯杖氲拇_認，能力不足的員工可能會提前確認收入或延遲確認損失，導(dǎo)致有別于實際情況，反映出錯誤的相關(guān)信息，影響企業(yè)的盈余持續(xù)性。當企業(yè)的內(nèi)部控制缺陷被識別時，股東和潛在投資者會認為企業(yè)經(jīng)營狀況不穩(wěn)定、風險抵御能力不高等，可能會改變自己的投資決策，導(dǎo)致融資成本變高，利潤降低，股價降低，盈余持續(xù)性也進一步降低。如果內(nèi)部控制缺陷得到修復(fù)，一方面，可以減少有意或者無意的會計估計誤差，提高會計信息質(zhì)量。另一方面，良好的內(nèi)部控制可以有效識別并控制風險，使經(jīng)營狀況更加穩(wěn)健，提高企業(yè)盈余持續(xù)性。

（四）內(nèi)部控制影響企業(yè)創(chuàng)新

內(nèi)部控制對企業(yè)創(chuàng)新的影響有兩個截然不同的結(jié)論：一是內(nèi)部控制可以促進企業(yè)創(chuàng)新，二是內(nèi)部控制會抑制企業(yè)創(chuàng)新。良好的內(nèi)部控制制度可以降低實施創(chuàng)新活動的風險。企業(yè)實施內(nèi)部控制可以通過目標設(shè)定、全面預(yù)算、風險評估等程序使創(chuàng)新活動不偏離創(chuàng)新目標，提高創(chuàng)新活動的效率。高水平的內(nèi)部控制活動可以減少信息不對稱從而解決創(chuàng)新資金的問題，內(nèi)部控制可以促進信息的有效傳播，及時披露相關(guān)信息，提高財務(wù)報告的質(zhì)量，有利于投資者判斷企業(yè)的盈利能力等情況，更詳細地了解企業(yè)的創(chuàng)新情況，降低股權(quán)融資成本，及時為創(chuàng)新注入資金，并且也減少了債權(quán)人和金融機構(gòu)與企業(yè)的信息不對稱，避免因資金不足或融資成本過高而錯過創(chuàng)新的成長機會。從這兩個方面來看，良好內(nèi)部的內(nèi)部控制可促進企業(yè)的創(chuàng)新。創(chuàng)新活動投入的資金大，研發(fā)時間長，高風險與內(nèi)部控制的目標背道而馳。企業(yè)的內(nèi)部控制趨向于穩(wěn)定，衡量企業(yè)的投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系，要求創(chuàng)新活動在一定的時間內(nèi)可以實現(xiàn)一定的效益，但創(chuàng)新活動的不確定性太大，無法實現(xiàn)短期內(nèi)的收益，風險厭惡型的管理層很可能就會放棄創(chuàng)新。此外，內(nèi)部控制煩瑣的程序，一系列的控制方法可能會消耗研究人員的熱情，降低創(chuàng)新效率。從這個角度考慮，內(nèi)部控制抑制了企業(yè)的創(chuàng)新。

三、混改如何影響國有企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量

已有研究表明，非國有股東在國有企業(yè)擁有一定的話語權(quán)時可以提高國有企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量。首先，國有股東一般為政府機構(gòu)、國有企業(yè)等，會承擔一定的社會責任，如稅收、就業(yè)等，有時候并不會把提高企業(yè)價值和獲取利潤放在經(jīng)營目標的首位。但是非國有資本開辦企業(yè)的首要目的就是獲利，具有“逐利”的天性，因此他們往往會更加關(guān)注企業(yè)的業(yè)績指標和投資回報，有更強的驅(qū)動力促使企業(yè)完善并執(zhí)行內(nèi)部控制制度，以追求更多的利益。其次，國有企業(yè)董事會成員大多由政府直接任命，占據(jù)優(yōu)勢地位，可能為了一己私利對企業(yè)進行掏空、受賄行賄、非法牟利等，引發(fā)腐敗問題，如微商集團國有資產(chǎn)短時間內(nèi)巨額減值，根本原因是以原董事長許家貴和原紀委書記張皓等為首的管理層人員的腐敗。但是，非國有股東為了維護自己的利益、保全資產(chǎn)，會加大監(jiān)督力度，更加完整的內(nèi)控制度會監(jiān)督資金的流向、生產(chǎn)銷售等環(huán)節(jié)以及人事任命等，來保護公司財產(chǎn)的完整性，推動內(nèi)控制度更加行之有效。最后，國有企業(yè)的高管人員的薪酬不只受企業(yè)業(yè)績的影響，還會被社會目標所影響，受政府干預(yù)較多，對于非國有控股公司而言，國有控股公司管理層權(quán)力更大，因此部分國企高管人員的薪酬會出現(xiàn)偏高的狀況。而良好的內(nèi)部控制制度會更加有效及時地披露企業(yè)相關(guān)信息，減少溝通成本，公司內(nèi)部與外部都可以及時交流與監(jiān)督，更加準確地對管理層的業(yè)績進行考核，分清高管的貢獻與責任，更加有利于薪酬的合理化，降低代理成本。非國有資本會努力推動良好內(nèi)部控制制度的建設(shè)，建立更加合理合規(guī)的績效考評制度，提高代理效率。云南白藥混合所有制改革就是國企混改的成功案例，新華都實業(yè)和江蘇魚躍分別于2016年12月12日和2017年6月6日對云南白藥注入資金。2016年混改的第一階段，新華都實業(yè)向白藥控股增資254億元，占白藥控股50%的股份。2017年，混改的第二個階段，江蘇魚躍向白藥控股增資56億元，占白藥控股10%的股份。兩次增資后，白藥控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)更加合理，由原來的云南省國資委一股獨大變得更加制衡?；旄那暗囊还瑟毚笄闆r容易產(chǎn)生代理問題、決策質(zhì)量下降、所有者缺位等現(xiàn)象，股權(quán)制衡共享控制權(quán)可以有效避免“一言堂”的問題，推動企業(yè)市場化。而且，為了保障非國有股東對企業(yè)的治理作用，切實維護各方的利益，白藥控股選舉了新一任董事會，成員一共有五名，云南省國資委和新華都實業(yè)各派出兩名，江蘇魚躍派出一名，董事長由新華都實業(yè)派出的人選擔任。由此可以看出，白藥控股內(nèi)部不再是國資委絕對控股的局面，變成了無實際控制人的公司，三方都有一定的話語權(quán)，白藥控股的治理結(jié)構(gòu)更加合理。此外，混改之后也對監(jiān)事會進行重組，新華都實業(yè)和江蘇魚躍都各自派出一名監(jiān)事和職工代表，更有效地監(jiān)督企業(yè)的董事會、管理層以及各職能部門的運行，保護好各方的相關(guān)利益。健全合理的公司治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部控制有效運行的基礎(chǔ)，混改之后的白藥控股為內(nèi)部控制有效運行提供了保證（見圖1）。

四、建議

第一，已有研究證明，非國有資本持股比例過低時，難以有效發(fā)揮其治理作用，持股比例過高時，可能會造成國有資產(chǎn)的流失。因此，不僅要關(guān)注引入非國有資本的多樣性，還應(yīng)該注重非國有資本的話語權(quán)，形成制衡的混合股權(quán)結(jié)構(gòu)，避免一股獨大，在董事會中委派人員參與相關(guān)決策、行使相關(guān)權(quán)力以及承擔相應(yīng)義務(wù)。第二，如果市場化對國有企業(yè)更有益，譬如一些商業(yè)競爭類企業(yè)，那么就應(yīng)該加大混改力度，發(fā)揮市場資源配置的作用，激發(fā)國企的活力，促進國企健康發(fā)展。第三，混改后要發(fā)揮內(nèi)部控制的有效作用，除了健全完善企業(yè)相關(guān)的制度和國家法律法規(guī)、加大監(jiān)督力度和實施力度外，還應(yīng)該優(yōu)化相關(guān)的治理環(huán)境，如減少政府的干預(yù)、引入市場機制、提高產(chǎn)品的競爭力。第四，完善高管人員的薪酬決定機制，健全考評系統(tǒng)，高管人員的薪酬與業(yè)績呈同方向變化，避免出現(xiàn)薪酬與業(yè)績不符的情況。同時完善薪酬激勵機制，降低高管人員的薪酬黏性，把獎優(yōu)懲劣落到實處。第五，媒體發(fā)揮輿論監(jiān)督作用，跟進企業(yè)混改進程，及時報道相關(guān)信息，監(jiān)督混改順利完成，避免混改成為表面功夫，將其落到實處。同時，混改國企學(xué)習借鑒非國有股東的管理經(jīng)驗、內(nèi)部控制制度等。第六，已有研究表明，混改對國企內(nèi)部控制的促進作用在市場化低的地區(qū)和地方性國企更加顯著。因此相應(yīng)地區(qū)的政府部門可以大力推進市場化程度低的地區(qū)和地方國企參與混改，提高內(nèi)部控制的質(zhì)量。第七，政府機構(gòu)加強企業(yè)內(nèi)部控制的監(jiān)管是必不可少的，地方政府完善企業(yè)的外部監(jiān)管，發(fā)揮引導(dǎo)和監(jiān)督作用，促使銀保監(jiān)、紀檢監(jiān)察機關(guān)、審計機關(guān)等有效履行職責，督促企業(yè)及時公開反饋公司內(nèi)部控制真實的相關(guān)信息。

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作者:宋文玥 單位:四川師范大學(xué)商學(xué)院