股票的投資技巧精選(九篇)
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第1篇：股票的投資技巧范文
A、怎樣看大盤當天的指數(shù)收陰、收陽
投資者每天都看大盤，但多數(shù)人看不準大盤。大盤當天到底是收陰還是收陽？我通過很長時間的記錄、驗證，發(fā)現(xiàn)大盤在正常時間內(nèi)，收陰、收陽是有規(guī)律的。
大盤收陰還是收陽，直接關(guān)系到當天的股票買賣。假如你上午買了股票，到了下午大盤收陰，這只股票可能就收陰，那你當天就虧了。上午買的股票就可能是最高價。尤其是當你想T+0時，知道大盤當天是收陰還是收陽，更顯得尤為重要。大盤收陰，做T+0就做不出來，你今天的損失就更大。
我給大家介紹一個判斷大盤收陰、收陽的技巧：
① 假定前一天收盤指數(shù)為1000點。第二天開盤低開，30分鐘后大盤指數(shù)超過1000點，大盤當天就會收陽。
② 大盤開盤平開，到30分鐘后，指數(shù)在1000點以上，大盤當天還是收陽。
③ 大盤開盤高開，若30分鐘后，指數(shù)在1000點以上，收盤可能帶影線。
④ 開盤30分鐘，指數(shù)在高開點上，當天大盤也會收陽線。
以此類推，若相反，大盤就會收陰。為什么要看前半小時？主要因為9：30-10：00往往是主力試盤時間。在這段時間主力通過測試拋壓與跟風(fēng)，以對今日操作計劃進行修正。
當然，判斷大盤當日收陰、收陽，我還能說出很多種方法。因為大盤運行規(guī)律是極其復(fù)雜的，它會受到多種因素的制約。以上幾點僅僅是我長期觀察大盤最常用的方法。
B、預(yù)測當日成交量多少
成交量的多和少，往往直接關(guān)系到大盤的走向和股價漲跌的波動。如果股票在高位放量，就有出貨的嫌疑；如果在低位放量，就有莊家進場的可能。關(guān)注上午9點25分大盤集合競價的量，是預(yù)測當日成交量多少的一個重要方法。假如今天開盤前的集合競價量是5000萬，昨天集合競價量是7000萬，就知道今天的成交量不如昨天。而這種成交量的多少變化，對你判斷大盤和個股的走向以及當日的操作，都有著至關(guān)重要的作用。
C、快速捕捉大盤當天異動股的技巧
異動股會在一天中異常波動，股價和其前段時間比，有比較大的變化。而能快速捕捉到盤中的異動股票，常常是獲利的極好機會。然而投資者很少注意盤中這一稍縱即逝的變化，喪失了許多良機。因為大多數(shù)人看漲跌幅榜的排名，都習(xí)慣看“5分鐘”。而5分鐘，對于觀察盤中異動的股票來說，顯然時間是太長了，有些異動變化在這5分鐘的漲幅榜中是顯示不出來的。而我在操盤中習(xí)慣把“5分鐘”改為“2分鐘”。
這樣做的目的，主要是短線搶盤。特別是在開盤的前10分鐘內(nèi)，對判斷當天主力要拉動的股票很有作用。例如2002年3月1日，一開盤我就快速捕捉到了青鳥華光這只股票異動，在它快速上漲10分鐘后有一個短暫的回調(diào)，便乘機介入，當天就可獲利。當然，要捕捉異動股，還必須有備而來，對這只股票的基本面、技術(shù)面以及莊家運作的手法等，都要有所了解。這樣操作起來才不致盲目。
D、如何選漲幅大跑贏大盤的股票
多數(shù)投資者選股票，都是在K線圖上看5日線、10日線、30日線是否多頭排列或空頭排列等等，但我看K線有一個技巧，就是30日線一定要走平，同時5日、10日穿30日線，其間挖的“坑”（通常是莊家的“洗盤坑”）越大，隨后這只股票上漲的幅度就越大。也就是說，在莊家收集籌碼結(jié)束后，所挖的“洗盤坑”越急越深越好。一旦30日線走平，5日、10日上穿30日線，即是最佳買點。例如湖北興化（600886）于2002年1月23日起動，在1月28日這天，5日線、10日線上穿30日線，挖的“坑”很大，所以它的漲幅就大。
E、看布林線買股票
對布林線指標開口逐漸變小的股票，要特別關(guān)注。因為此種形態(tài)表明股價的漲跌幅度逐漸變小，多空雙方力量趨于一致，股價將會選擇方向突破，開口越小，突破的力度就越大。我的經(jīng)驗是：股票上漲，布林線下跌，發(fā)生背離，當時不要買進。等股票下跌，布林線上漲時，就要注意。如果再有第三次，股票上漲，同時布林線指標上漲，就是買股票的時機。如湖北興化，在2001年11月8日最低價為6.88元，隨后股價一路上漲，漲到11月29日，最高價為8.58元。期間布林線是一直往下走的。從11月30日開始，到2002年1月11日股價盤整下跌，而布林線指標上漲，應(yīng)密切關(guān)注。到1月24日，布林線開始往上走，當5日線、10日線上穿30日線時，即為最佳買點。
F、當天股價賣最高價的技巧
主要看威廉指標。當白線、黃線、紅線的最高點為“0”了，然后再看分時圖，5分鐘純化，15分鐘純化，30分鐘純化，60分鐘更純化，如你想賣股票就可能賣到當天最高價。
G、怎樣看手中的股票異動
多數(shù)投資者主要看自己的股票是否放量，價格高低等等。我主要是通過每天開盤的集合競價和它的量比來看它是否異動。如果當日量比突然放大，開盤時賣盤很多，股價不跌，或者微微一跌，到30分鐘，賣盤大于買盤，持續(xù)時間很長，而股價不跌反而上漲，那這只股票在今天就會有一定幅度的上漲。
還有一種異動，我稱之為“行賄線”（給他的關(guān)系戶或親朋以買進機會），或叫“紅包線”、“機會線”。就是當天股票低開，并用很大手筆往下砸盤，幾乎接近前期底部，然后迅速拉起。如我做過的南山實業(yè)便是如此。它在2001年1月18日，以14.54元收盤，而第二天竟以13.54開盤，當天以14.91元(接近最高價14.99元)收盤。抓住這個異動機會，就能撿個“大紅包”。
H、看KDJ買賣股票的技巧
我設(shè)置的KDJ與眾不同。一般KDJ在20日線以下屬弱市，50日線可以買股票，80日線以上屬強勢。這時風(fēng)險很大，怎樣去買賣股票呢？再拿湖北興化這只股來說。在2002年2月7日，KDJ值都已超過80，在全國股民都看的電腦上，KDJ已出現(xiàn)了3次“死叉”（分別是2002年2月1日第一次，2月6日第二次，2月26日第三次）但它繼續(xù)往上漲。在我修訂過的KDJ仍處于溫和上升的態(tài)勢，并沒有發(fā)出賣出信號。因此這時不是賣，而應(yīng)是買才對。
J、關(guān)注自己所在證券營業(yè)部“回報欄”
證券營業(yè)部都有一個公開的回報欄，可以知道當天的買賣情況。它能清楚地反映你所在證券營業(yè)部大多數(shù)股民的買賣情況。這也是中小散戶在信息匱乏的情況下，了解大勢的一個方法。另外，你所在的證券營業(yè)部還有深滬股市的龍虎榜?？梢酝ㄟ^龍虎榜看券商在某只股票上是加倉還是減倉。像我所在的證券營業(yè)部發(fā)現(xiàn)曾在2000年5月16―18日之間，北滿特鋼（現(xiàn)ST北特鋼）有大批的拋單涌出，但量沒有放大，同時又有很大的買單在接，疑有對倒行為，密切關(guān)注。隨后該股一路上揚。
K、“三陰不吃一陽”買股票的技巧
“三陰不吃一陽”的圖形，多出現(xiàn)在牛市中主力運作的股票。如南京熊貓于2000年8月16日是根陽線，爾后在17日、18日、21日連續(xù)三天都是陰線，且“三陰”沒有吃8月16日的陽線，就看漲。在這一天，收盤時你就可以買進。此后該股一路上揚，獲利非?？?。原水股份也是這樣。2000年7月18日是根陽線，接著，19日、20日、21日均為陰線，且三陰沒有吃陽，當日買進，第二天就獲利。
第2篇：股票的投資技巧范文
其實，套牢并不可怕，關(guān)鍵是要懂得怎樣“解套”。雖然我們無法控制股價漲跌，但仍然可以通過操作技巧來降低虧損，攤低甚至擺脫“套牢”。
假設(shè)該股以7元開盤后一路下跌至6.5元，就在7元處將1000股盡數(shù)拋出，然后在跌至6.5元時，買入1000股，當天獲利(7～6.5)*1000=500元!
實際上。這是一種超短線操作技巧，通常被稱為盤中“T+O”，指利用手中原有的股票籌碼進行盤中的買進賣出，其中又分順向“T+O”和逆向“T+O”。順向“T+O”的具體操作方法是：當持有的套牢股票在盤中表現(xiàn)出明顯的上升趨勢時，可以乘機買入同等數(shù)量的同一股票，待其漲升到一定高度之后，將原來被套的同一品種股票全部賣出。從而在一個交易日內(nèi)實現(xiàn)低買高賣，來獲取差價利潤，降低被套股票的成本。
逆向“T+O”則是，當持有的套牢股票在盤中表現(xiàn)出明顯的下跌趨勢時，可先將手中被套的股票賣出，然后在較低價位買入同等數(shù)量的同一股票，從而在一個交易日內(nèi)實現(xiàn)高賣低買，來獲取差價利潤。需要指出的是，做盤中“T+O”的前提是對股票走勢有比較準確的把握，否則反而會加大自己的損失。
如果對所持股票很有把握，也可以選擇不對稱操作，即拋出后全倉買回，攤低成本的同時增加持股數(shù)。如后市繼續(xù)下跌，則復(fù)制前一方案，這樣做的好處是投入不變的前提下，在下跌中不斷增加持股數(shù)量，同時平抑持倉成本。
第3篇：股票的投資技巧范文
國內(nèi)美股開戶一般只能網(wǎng)上辦理，選擇合適的美股券商開戶就可以；也可以委托香港公司開通美股賬戶，國內(nèi)各大券商的香港子公司都可以辦理。開戶需要準備的材料有身份證明、地址證明文件等，具體的流程最好咨詢相關(guān)券商。
買賣美股要了解它的交易規(guī)則，比如美股采用T+0交易；沒有漲跌幅度的限制；實行T+2交割制度，股票交易后的第二個交易日才能完成清算交割等，交易時間（美國東部時間）為周一到周五9:30-16:00。
美國證券賬戶除了可以炒股，還有就是個人將錢存入證券賬戶而沒有購買股票時，券商會付給用戶利息，不過需要扣除10%的稅；現(xiàn)在美國的股票指數(shù)有納斯達克綜合指數(shù)、道瓊斯指數(shù)、標準普爾指數(shù)三種。
用戶在投資股票時一定要具備股票方面的知識，同時掌握一定的買賣技巧，再有就是投資股票時一定要使用個人的閑錢，不能借款投資。最后就是，在投資股票時一定要具備良好的心態(tài)，可以幫助投資者作出準確的判斷。
（來源：文章屋網(wǎng) ）
第4篇：股票的投資技巧范文
本刊記者在朋友圈中做了一個小小的測試，發(fā)現(xiàn)上面三個問題回答“是”的概率是87%、30%和8%不到。這些朋友都或者懂些財務(wù)知識、或有多年投資經(jīng)驗又或者是從事投資的工作――準業(yè)內(nèi)人士尚且如此，普通投資者可能好過他們么？
大多數(shù)時候，股票市場非牛即熊，那時我們通常知道何時適合買入；現(xiàn)在，大多數(shù)人不知道是否應(yīng)該買入更無法判斷如何賣出。大多數(shù)人都不是面對此生第一筆投資，而是已經(jīng)有了被套牢的股票或是割肉的經(jīng)驗，眼前的算式很清楚：繼續(xù)買入=用錢買機會；賣出平倉＝保住現(xiàn)有資產(chǎn)。
如果：
價格下跌=套得更深或是賠得更多
股價小漲=收益
股價大漲=白日做夢
而此時賣出=
虧損確定+不甘心+害怕再次上漲
也就是說，此時買和賣都不能使人安心，投資建議和機構(gòu)分析形同虛設(shè)。心理預(yù)期學(xué)說的統(tǒng)計資料顯示，在股價層層高漲時期，有投資意愿的新投資者比例是股價下跌時的200倍，也就是說，人們更愿意在“高收益”的召喚下進入股市而不是“低風(fēng)險”；而老投資者在價格最初下跌20%到30%的區(qū)間內(nèi)最容易做出平倉決定，一旦價格加速下跌，投資意愿就會受到擠壓，包括買入和賣出的意愿都會迅速減少。
既然投資者的意愿與理想的投資狀態(tài)差異如此之大，就使克服意愿理性投資成為必需。本文的建議是：分析市場、運用策略化解被動風(fēng)險，冷靜才能“守住”收益。
你做好“守”的功課了么？
這篇文章顯然不是給“新人”看的。盡管我們堅持在3000點以下進入A股市場風(fēng)險極低的觀點，但愿意這樣做的卻寥寥無幾，包括那些在市場中浸了多年的機構(gòu)投資者。有一個好消息，但恐怕要到幾年之后才能得到印證：在2008年新募集成立的股票基金，有很大一部分將成為未來的“?；稹?。因為他們的建倉成本實在很低，你可以看到，70%左右個股的股價已經(jīng)跌到了2007年一季度的水平。
事實是，一旦你進入股市，左右你的就不是風(fēng)險發(fā)生的機率而是價格的變動、機構(gòu)的預(yù)判和損失帶來的刺激。我們?yōu)槭裁匆u股票呢，是因為那些普遍被當作理由的理由嗎？
解禁是洪水猛獸么？
如今的機構(gòu)投資者都要強調(diào)解禁的壓力，只要把A股的走勢與之疊加，就會發(fā)現(xiàn)解禁與股價的相關(guān)性并沒有我們想象的那樣大；還有關(guān)于國際油價對股市打壓的探討，國際油價從每桶75美元向100美元進發(fā)的一年中，中國股市正經(jīng)歷最大的上漲；此外，還有熱衷于討論“救市政策”，現(xiàn)在已經(jīng)被證明了可以起到錦上添花卻難以雪中送炭的那種力量。
我想說的是，在股票投資中，策略的運用要比評價股票價格走勢更有用。更多時候是多種力量疊加造成了股價變化，你很難給每個因素一個合理的權(quán)重；而心理預(yù)期和價格變化又會相互作用，使彼此循環(huán)向上或是向下，這就意味著股票價格總是比它實際要高或者低。
在股價節(jié)節(jié)下跌的時候，一個最好的結(jié)果意味著：你將有更多的時間去挑選和研究市場――通常冷靜之下做出的選擇更正確，而下跌的市場提供了冷靜的時機以及尋求價值的機會。長期投資者都是在弱勢中堅定自己的投資理念的，升勢中，任何一種理念都可以賺到錢。
所以，如果你要賣出的話，看看情況是否符合以下的條件，而不要因為自己損失了過多的金錢就急躁。
賣出股票的理由
對市場長期不看好
以下這幅圖來自于平安證券研究所的預(yù)測，該機構(gòu)認為：
> 2007年10月以來的調(diào)整最大跌幅超過一半，最大回吐幅度超過漲幅的60％，但是相對2005年最低點的漲幅依然有2倍，市場的整體估值水平依然不低，在目前國內(nèi)外眾多不確定的宏觀環(huán)境下，市場依然充滿了風(fēng)險。
> 近期的上漲過程屬于超跌＋政策刺激的反彈，不能認為是的新升浪。之前較大的跌幅，與政策利好、奧運臨近良好氛圍，將支持這輪反彈至少延續(xù)到奧運期間，高度最終至少能收復(fù)下跌幅度的一半，即4500點，這正好也是年線附近。
如果贊同這樣的分析，那么目前到4500就是合適的賣點，因為在此后的兩年內(nèi)股票市場提供給會將大大減少。賣點有時候取決于你的判斷。
股價高于內(nèi)在價值太多
關(guān)于估值的態(tài)度有時會完全相左：上升時，大多數(shù)觀點宣稱我們的市場可以允許60倍甚至是百倍的市盈率；下跌時，這些觀點又認為，A股的整體估值要和港股甚至是美股看齊。給出合理估值的應(yīng)該是你自己。
我們的企業(yè)是否發(fā)展?jié)摿θ匀缓艽螅俊爱惡鯇こ！钡母邇r期是否已經(jīng)過去？大盤是理性回歸還是尚處高位?不要因為有人說估值高就賣出，至少思考它的真實性。有時下跌反倒是尋求買入的時機。
你的錢有更好的投向
如果有這樣一個機會：能夠使同樣的金錢從預(yù)期回報低的投資轉(zhuǎn)移到預(yù)期回報相對高的投資中，而這個過程的風(fēng)險僅增加了一點。那就應(yīng)該進行投資轉(zhuǎn)換。
可是現(xiàn)階段，美國市場更好還是香港市場更好？
隨著投資范圍的放大，提供給投資者的選擇在變得更寬廣，但換個地方不一定會更好。除了存在的匯率風(fēng)險外，經(jīng)濟和金融環(huán)境的復(fù)雜、對當?shù)赝顿Y市場的不了解，都可能放大本是“一點點”的風(fēng)險。
得到終局目標
很難想象人們會在投資開始時設(shè)立終局目標―實現(xiàn)這個目標后，你將不再介入需要讓金錢冒險的投資中。如果你沒有目標，只是在覺得無法承受損失時離開，從這個市場上得到的，就永遠是損失而已。
我們總是努力地采納那些認為是對我們好的建議。比如：父母告訴孩子要吃蔬菜，于是我們都這樣做了；而投資機構(gòu)曾經(jīng)告訴我們要做長期的投資者“購買并長期持有”于是我們買入了，過了幾個月，他們開始說看淡市場，要保守操作！恕我直言，每個機構(gòu)都是在很早以前就知道這些股票有多少比例的股票尚未流通。為什么6個月前被說成“值錢”的股票現(xiàn)在就該看淡了呢？只是因為他們對市場無話可說卻必須要說？
buy－and－h(huán)old（購買并持有）并非意味著對象是所有的股票，而是你的投資組合，因為股市的牛雄交替只能依靠“分化投資”或“資產(chǎn)組合”來化解―長期運行趨勢良好是因為即使股票中有一些遭到挫折，但有一些總能表現(xiàn)很好。但是如果你曾經(jīng)心血來潮買了股票，就需要知道什么時候退出去，否則損失的就是金錢和時間。你肯定聽說過上一輪行情過后，很過公司都“消失”了，對吧？所以，我們第一步教您判斷是否持有，第二步告訴您如何解套，第三步將是建立風(fēng)險意識。
為了防止股市下跌，投資專家Jim Mosteller認為：如果你還有20年才退休，可以這樣分配資產(chǎn)：23％投資到規(guī)模最大的大盤股上（如國企股），16％投資到小型公司上（如中小板），另外16％投資到像西歐或日本這樣的成熟市場，8％投資到正在崛起的市場（如越南、巴西），8％用于房地產(chǎn)基金，最后20％投資到債券上。
反敗為勝，投資沒有永遠的失誤
今年以來，股市進入新的調(diào)整周期中，一月中旬以后，上證指數(shù)沿著下降通道持續(xù)下跌，從5522點下跌到6月中旬的2865點。持續(xù)下跌行情，使得相當多的投資者損失慘重，根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，有80％的投資者已經(jīng)將去年的利潤全部歸還給市場了，還有更多的投資者陷入套牢的境地。
事實上，在股市的低迷環(huán)境中，出現(xiàn)一定程度的套牢并不奇怪，即使是世界級的投資大師也很難避免被套的命運。例如：索羅斯也有在證券市場上被套的經(jīng)歷。他認為投資的關(guān)鍵是知道如何生存，學(xué)會死里逃生。他說，“在證券市場上，你不要一條路走到盡頭。當發(fā)現(xiàn)情勢不對時，要及早退出，哪怕?lián)p失了一些錢，你也不要總想馬上撈回來，保存實力最重要?！?/p>
解套的關(guān)鍵在于時點+技巧
那些投資大師或有經(jīng)驗的投資高手，往往很快就可以從被套中解脫出來，而眾多普通股民則有可能陷入長期被套的泥潭之中，結(jié)果導(dǎo)致嚴重的虧損。兩者的區(qū)別就在于：是否擁有主動解套的能力。事實證明，套牢并不可怕，可怕的是不了解解套的技巧、方法以及缺乏解套的意識和能力。
解套的方法有很多種，但概括起來主要有主動性解套技巧和被動性解套技巧。
主動性解套技巧包括：止損、換股、做空、盤中“T＋0”這四種。
止損
當發(fā)現(xiàn)自己的買入是一種很嚴重的錯誤，特別是選股錯誤或入市時機錯誤時，一定要拿出壯士斷腕的決心，及時止損割肉，才能丟車保帥。只要能保證資金不受大的損失，股市中永遠有無數(shù)的機會可以再賺回來。
基本原則：要及時果斷，不能猶豫，不能拖泥帶水的分期分批止損；要在操作前就有止損的思維和準備，并設(shè)置好止損位。
最佳應(yīng)用時機：止損策略最適用于熊市初期，因為這時股指處于高位，后市的調(diào)整時間長，調(diào)整幅度深，投資者此時果斷止損，可以有效規(guī)避熊市的投資風(fēng)險。
換股
手中的股被套牢后處于弱勢狀態(tài)，仍有下跌空間時，如果準確地判斷另一只股的后市上漲空間大，走勢必將強于自己手中的品種，可以果斷換股，以新買品種的盈利抵消前者的損失。
基本原則：“留強汰弱”，在牛市行情中真正能讓投資者快速解套并獲利豐厚的往往是領(lǐng)頭羊個股或莊家關(guān)注的主流品種。而跟風(fēng)類個股常常解套較慢、獲利稀少。
最佳應(yīng)用時機：換股策略適用于牛市初期。在下跌趨勢中換股只會加大虧損面，換股策略只適用于上漲趨勢中，有選擇地將一些股性不活躍，盤子較大，缺乏題材和想像空間的個股適時賣出，選擇一些有新莊入駐，未來有可能演化成主流的板塊和領(lǐng)頭羊的個股逢低吸納。投資者只有根據(jù)市場環(huán)境和熱點的不斷轉(zhuǎn)換，及時地更新投資組合，才能在牛市行情中及早解套并取得超越大盤的收益。
做空
或許有人認為中國股市沒有做空機制，不能做空，這是錯的，被套的股就可以做空。當發(fā)現(xiàn)已經(jīng)被深套而無法止損，又確認后市大盤或個股仍有進一步深跌的空間時，可以采用被動性做空方式，先把套牢股賣出，等到更低的位置再買回，達到有效降低成本的目的。
基本原則：做空策略就是在大盤持續(xù)下跌過程中，將手中被套的股先賣出，等大盤下跌一段時間后，再逢低買回的一種操作技巧。這種方法可以有效降低被套的損失，為將來的解套打下堅實的基礎(chǔ)。做空的最根本前提條件是：對市場整體趨勢的研判。只有在大盤呈現(xiàn)出明顯的下跌趨勢時，才可以應(yīng)用做空策略。
最佳應(yīng)用時機：做空只適用于大盤處于下跌趨勢通道時。投資者要把握好股價運行的節(jié)奏，要趁股價反彈時賣出，趁股價暴跌時買入。在弱市的下跌途中經(jīng)常會出現(xiàn)短暫的反彈行情和跳水般的暴跌行情，可以利用這種市場的非理性變動機會，最大限度利用寬幅震蕩創(chuàng)造的差價來獲取做空利潤。
盤中“T＋0”
按照現(xiàn)有制度是不能做“T＋0”的，但被套的股卻有這個先決條件，要充分加以運用。平時對該股的方方面面多加了解，一旦機會來臨時就可以實施超短線操作，降低持股成本。
盤中“T＋0”的基本應(yīng)用原則：
（1）“T＋0”操作必須建立在對個股的長期觀察和多次模擬操作的基礎(chǔ)上，能夠非常熟悉個股股性和市場規(guī)律；
（2）“T＋0”操作要求投資者必須有適時看盤的時間和條件。還要投資者有一定短線操作經(jīng)驗和快速的盤中應(yīng)變能力。
（3）“T＋0”操作時要快，不僅分析要快，決策要快，還要下單要快，跑的要快。這就要求投資者注意選擇資訊更新及時、交易方式迅速和交易費用低廉的證券公司。
（4）“T＋0”操作時切忌不能貪心，一旦有所獲利，或股價上行遇到阻力，立刻就落袋為安。這種操作事先不制定具體盈利目標，只以獲取盤中震蕩差價利潤為操作目標。
盤中“T＋0”的最佳應(yīng)用時機：盤中“T＋0”的應(yīng)用時機與大盤運行狀況無關(guān)，主要是選擇出現(xiàn)盤中熱點行情，并且盤中股價震蕩幅度較大時使用。
而被動性解套技巧包括：攤平、捂股這兩種。
攤平
當買入的價位不高，或?qū)淼拇蟊P堅定看好時，可以選用攤平的技巧。普通投資者的資金通常只能經(jīng)得起一、二次攤平，因此，攤平的時機是至關(guān)重要的，一定要選擇好。
攤平的基本應(yīng)用原則：“不低不補”。攤平屬于一種比較被動的解套策略，應(yīng)用攤平策略最容易出現(xiàn)的失誤是在股價還未跌到底時就急于攤平，造成越攤平越深套的惡果。因此，攤平時最重要的是強調(diào)低位攤平。如果投資者無法確認股價是否到底時，應(yīng)該采用以不變應(yīng)萬變的捂股策略。如果股價已經(jīng)啟動，投資者錯過了攤平的時機，而上升趨勢又確立時，可以采用留強汰弱的換股策略。
攤平的最佳應(yīng)用時機：攤平僅適用于在市場趨勢真正見底后使用，千萬不能過早地在大盤下跌趨勢中攤平，以免非但不能解套，反而加重資金負擔(dān)。
捂股
當已經(jīng)滿倉被深度套牢，既不能割，也無力攤平時，通常采用這種消極等待的方法。如果資金不是借貸的，沒有太大的機會成本，就完全可以采用這種通過時間消化股市風(fēng)險的方法。
捂股的基本應(yīng)用原則：捂股最需要把握的應(yīng)用原則就是信心和耐心，信心來源于對手中被套股票的認真研究和分析，只有認清持股的內(nèi)在價值，才能堅定投資者的持股信心。但有了信心還需要有耐心，一輪大的熊市調(diào)整周期往往持續(xù)時間很長，下跌空間巨大，使投資者感覺牛市的來臨遙遙無期，解套無望。恰恰在這時投資者更需要有耐心，千萬不能在股市的低谷中止損。
捂股的最佳應(yīng)用時機：捂股策略適用于熊市末期。此時股價已接近底部區(qū)域，盲目做空和止損會帶來不必要的風(fēng)險或損失，這時耐心捂股的結(jié)果，必然是收益大于風(fēng)險。
操作要點
當投資者被套牢后，首先要做到的是不能慌亂，要冷靜地思考有沒有做錯，錯在哪里，采用何種方式應(yīng)變。千萬不要情緒化的破罐破摔，或盲目補倉，或輕易割肉的忙亂操作。套牢并不可怕，不要單純地把套牢認為是一種災(zāi)難，如果穩(wěn)定心態(tài)、應(yīng)變得法，它完全有可能會演變成一種機遇。
要從心理上忘卻套牢成本，投資者可以假設(shè)自己并沒有被套牢，假設(shè)現(xiàn)價就是成本價。這樣，投資者就可以從客觀的角度評判該股是否有繼續(xù)持有的價值，也就能冷靜地抉擇，到底該采用哪一種正確的解套方法。如果按照現(xiàn)價投資者不愿意買進，則應(yīng)該采取止損或換股操作；如果按照現(xiàn)價投資者認為值得買進，則應(yīng)該持股不動或補倉攤平。
實現(xiàn)解套需要轉(zhuǎn)變思維，投資者普遍認為解套就是要在保本的情況下賣出，實際上解套并不意味著一定要保本賣出，如果在條件許可的情況下，能保本賣出當然是件好事，但如果在條件不許可的情況下，一定堅持“不保本就堅決不賣”的原則，只能使自己越陷越深。
要根據(jù)市場情況及時采取行動，在嚴重被套的情況下，一味的捂股等待行情好轉(zhuǎn)，股價上升后解套的方法是很被動的。如果僅僅心里想著解套、盼著解套，而不具體實施也是沒有用的。關(guān)鍵是要行動起來，并學(xué)會風(fēng)險控制。
控制風(fēng)險，爭取投資不敗
股神沃倫?巴菲特可以說是世界級的投資大師。但是，巴菲特給人們的建議并不是一大套高深理論和精密技術(shù)，而是風(fēng)險防范意識。深奧的市場與金融知識并不重要，甚至并不必要。“事實上，對于市場有效性理論、現(xiàn)資組合理論、期權(quán)價格理論、現(xiàn)存市場理論，一無所知倒更好?！薄俺晒ν顿Y之第一條要訣是不要虧錢，第二條要訣是別忘了第一條?！?/p>
投資者進入股市不僅僅要學(xué)會怎么賺取利潤，更要學(xué)會如何防范風(fēng)險。如果在股市投資的過程中一會兒賺、一會兒賠；牛市賺錢、熊市虧損；賬戶資金總是在盈利與套牢之間徘徊，將始終無法實現(xiàn)在股市中致富的愿望。因此，炒股的第一要務(wù)是要防范風(fēng)險，先在股市投資中立于不敗之地，再爭取進一步的勝利。
提高意識
系統(tǒng)性風(fēng)險，因為股市整體價值高估或是大環(huán)境變化帶來的風(fēng)險，幾乎不可分散。比如：經(jīng)濟周期轉(zhuǎn)化、國家宏觀經(jīng)濟政策變動等。這個時候風(fēng)險對整個股票市場或絕大多數(shù)股票產(chǎn)生普遍不利影響，對于投資者來說，系統(tǒng)性風(fēng)險無法通過多樣化的投資組合進行防范，只能通過控制資金投入比例等方式，減弱系統(tǒng)性風(fēng)險的影響。
首先提高對系統(tǒng)性風(fēng)險的警惕
整體行情出現(xiàn)較大升幅，成交量屢屢創(chuàng)出天量，股市中賺錢效應(yīng)普及，市場人氣鼎沸，投資者踴躍入市，股民對風(fēng)險意識逐漸淡漠時，往往是系統(tǒng)性風(fēng)險將要出現(xiàn)的征兆。
從投資價值分析，當市場整體價值有高估趨勢的時候，投資者切不可放松對系統(tǒng)性風(fēng)險的警惕。
其次是注意控制資金投入比例
股市行情始終存在不確定因素，投資者可以根據(jù)行情發(fā)展調(diào)整資金比例。
目前的股市，倉位較重的投資者可以有選擇地拋出一些股票，減輕倉位，或者將部分投資資金用于相對較安全的投資中，如申購新股等。
最后是做好止贏或止損的準備
投資者無法預(yù)測什么時候會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，尤其在行情快速上升的時期。
如果提前賣出手中的股票，往往意味無法享受“瘋狂”行情的拉升機會。這時，投資者可以在控制倉位的前提下繼續(xù)持股，但隨時做好止贏或止損的準備。
有針對性化解各種風(fēng)險
非系統(tǒng)性風(fēng)險相對更有針對性：由于某種因素對市場中部分股票產(chǎn)生不利影響，從而導(dǎo)致該部分或個別股票呈現(xiàn)出的風(fēng)險。如股份公司經(jīng)營不善；市場供求關(guān)系發(fā)生變化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等。
重點是采取分散投資的方式。但并不意味著買的股票越多，風(fēng)險就越低：
1．根據(jù)投資者的資金實力大小來確定分散程度。資金實力強的投資者可以適當多的持有股票種類。因為持有股票種類多了，容易分散注意力、降低操作效率，特別是資金少的投資者，持有股票種類過多時，反而會造成交易費用的上升。
2．根據(jù)操作方式的不同確定分散程度。追漲型操作必須緊跟市場熱點，選擇最主流熱點的最強勢股，因為追漲操作本身就具有一定風(fēng)險。因此，這時投資者在選擇股票種類數(shù)時要掌握“少而精”的原則。低買型操作，則是在股市低迷、個股廉價時，選擇未來可能有較大上漲空間的潛力股，投資者需要在若干個最有可能成為未來熱點的板塊中分別買入。
3．根據(jù)市場所處位置的高低來確定分散程度。大盤處于高位，持股種類數(shù)量要少，一旦遭遇不利因素時，可以用最快的速度止損出逃。反之亦然。
4．根據(jù)投資的方式確定分散程度。如果是立足于中長線的穩(wěn)健型投資者，可以適當加大分散程度。
另外，分散投資的時候必須注意對投資品種的選擇。在上市公司的行業(yè)、業(yè)績、題材、概念和市場表現(xiàn)等方面，選擇不同的品種進行多元化的投資。例如：銀行股或地產(chǎn)股和鋼鐵股或造紙股搭配，可以形成互補。如買進的是同一類型或板塊的股票，就達不到分散投資和防范風(fēng)險的目的，受到行業(yè)政策變動等因素影響就會遭遇較大損失。所以，對于分散投資的品種選擇，必須重視在種類和特征上保持分散化的原則。
風(fēng)險的防范是一門長期的功課，發(fā)現(xiàn)了風(fēng)險并不代表能解決風(fēng)險。就如同發(fā)現(xiàn)了好的公司，還要有合理的股價才能獲利一樣。
在本文的最后，有一些關(guān)于在投資中“什么是做有意義的事”的建議：
■一直進行多元化投資。因為你不可能比市場聰明，因此在別人都賺錢的時候少賺一點就可以在都虧損的時侯少虧點。因為有經(jīng)濟周期的存在，市場會給你這樣的機會的。
■一直保持對沖。
■不要為某個單項目投資冒大險，即使是用小錢。
■時常假設(shè)你所知的一切都是錯的，評估自己可能會損失什么。
第5篇：股票的投資技巧范文
股票聯(lián)系票據(jù)的概念及其演變
票據(jù)，在國際市場中，是指期限在1—10年間的中期債券或固定收益融資工具；而股票聯(lián)系票據(jù)是“利息或本金與一定的股票價格或股票指數(shù)相聯(lián)系的一類固定收益證券”。它是利用組合投資技術(shù)所構(gòu)造出的一種能夠增進收益的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（Structured Products）。它允許投資者在不必交易基礎(chǔ)證券的情況下，擁有選擇獲得固定收益或者享有單一股票、一個股票組合或股票指數(shù)的漲跌收益的權(quán)利。與任何結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品一樣，股票聯(lián)系票據(jù)可以分解為兩種基本證券：固定收益證券（債券）和股票（或股票指數(shù)）衍生物（買入或賣出期權(quán)）。
一、股票聯(lián)系票據(jù)的概念
1880年出現(xiàn)了世界上第一份復(fù)合結(jié)構(gòu)的投資工具，結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進入了人們的視野，股票聯(lián)系票據(jù)是其中重要的一類。
股票聯(lián)系票據(jù)可以看作是一個債券及一個期權(quán)的組合，期權(quán)的標的物是特定的股票或股價指數(shù)。雖然通過兩種因素的不同組合，可以構(gòu)造出具有不同風(fēng)險收益的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，但總體上股票聯(lián)系票據(jù)的風(fēng)險收益介于股票和債券之間。
本質(zhì)上，可將股票、普通公司債視為股票聯(lián)系票據(jù)處于兩個極端的特例。在不考慮股利的前提下，股票可視為票面利率為零、參與比率100％、無到期日、無上限收益又不保本的股票聯(lián)系票據(jù)；另一方面，則可將普通公司債視為參與比率為零（票據(jù)不包含期權(quán)因素）的本金保護股票聯(lián)系票據(jù)。根據(jù)市場的需要股票聯(lián)系票據(jù)可以有很多不同的設(shè)計。
股票聯(lián)系票據(jù)通常包含以下一些基本要素：發(fā)行價與結(jié)算價（結(jié)算指數(shù)）、行使價或初始指數(shù)、參與比率等。由于是固定收益證券，它還約定票面利率、票面收益率與票據(jù)期限等基本條款，以及為了控制票據(jù)所連接的證券波幅過大所引發(fā)的風(fēng)險，票據(jù)發(fā)行人有時在票據(jù)條款中增加的贖回條款。
股票聯(lián)系票據(jù)雖然含有期權(quán)成份，但與在交易所交易的期貨、期權(quán)比較還有很多差異。首先，交易所交易的期貨或期權(quán)在場內(nèi)發(fā)行，而股票聯(lián)系票據(jù)通常在場外發(fā)行。其次，期貨或期權(quán)合約必須在買賣雙方對價格合意時才產(chǎn)生。股票聯(lián)系票據(jù)則遵循預(yù)先約定的發(fā)行程序，并符合一般對有價證券發(fā)行的規(guī)定，事先決定發(fā)行數(shù)量、價格等。再次，投資者可以根據(jù)自己的需要開設(shè)期權(quán)或期貨倉位，上，期貨或期權(quán)的未平倉合約數(shù)量可以是無限的；但股票聯(lián)系票據(jù)每次發(fā)行數(shù)量是一個定數(shù)，流通在外籌碼更有限。最后，期貨及期權(quán)可以買空賣空；股票聯(lián)系票據(jù)則被禁止做空交易。
二、股票聯(lián)系票據(jù)的幾個創(chuàng)新階段
廣義地講，我們熟知的可轉(zhuǎn)換公司債券是傳統(tǒng)的與股票相聯(lián)系的固定收益證券。目前，國外金融市場存在大約三類與股票相聯(lián)系的固定收益證券：第一類是傳統(tǒng)的可轉(zhuǎn)換債券和帶認股權(quán)證的債券，第二類是在傳統(tǒng)的可轉(zhuǎn)換債券和帶認股權(quán)證的債券基礎(chǔ)上經(jīng)創(chuàng)新衍生出的結(jié)構(gòu)化票據(jù)產(chǎn)品，以上兩類都是與單一股票掛鉤的票據(jù)產(chǎn)品；第三類是股票指數(shù)聯(lián)系票據(jù)。
第一類是可轉(zhuǎn)換債券及附認股權(quán)證債券。它們是最為傳統(tǒng)的與股票相聯(lián)系的固定收益證券。這些傳統(tǒng)形式的與股票相聯(lián)系的固定收益證券之所以能夠發(fā)展成為一類投資工具，是因為它們不僅可以為投資者提供標的物為單個公司股票收益的投資機會，而以債務(wù)的形式出現(xiàn)更可以減少股票波動對投資收益的。它們與股票聯(lián)系票據(jù)的共同點是均隱含著期權(quán)成份；不同的地方在于：（1）可轉(zhuǎn)換公司債及附認股權(quán)證公司債所隱含的期權(quán)系單一的看漲期權(quán)（long call），而現(xiàn)代股票聯(lián)系票據(jù)所隱含的期權(quán)既包括了看漲期權(quán)（股票聯(lián)系票據(jù)的報酬與股價的正向連動）又包括看跌期權(quán)（股票聯(lián)系票據(jù)的報酬與股價的反向連動）。（2）可轉(zhuǎn)換公司債及附認股權(quán)證公司債隱含期權(quán)的標的資產(chǎn)多系發(fā)行公司的普通股股票，現(xiàn)代股票聯(lián)系票據(jù)則傾向于將標的物設(shè)定為股票指數(shù)，或者說投資組合；在現(xiàn)代種類繁多的股票聯(lián)系票據(jù)產(chǎn)品中，股票指數(shù)聯(lián)系票據(jù)最受投資者的歡迎，它是各大票據(jù)發(fā)行人發(fā)行的主力品種，在證券交易所掛牌交易的股票聯(lián)系票據(jù)中，它也占大部分份額。（3）從公司治理結(jié)構(gòu)的角度來看，可轉(zhuǎn)換公司債及附認股權(quán)證公司債的持有者在要求轉(zhuǎn)換或行使認購標的股票時，會增加發(fā)行公司的股本總量，從而可能導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)的變化。但現(xiàn)代股票聯(lián)系票據(jù)到期時，期權(quán)‘的行使不會引致所掛鉤股票的上市公司股本的變動。
第二類是在傳統(tǒng)的可轉(zhuǎn)換債券及附認股權(quán)證債券基礎(chǔ)上經(jīng)創(chuàng)新衍生出的結(jié)構(gòu)化票據(jù)。這類產(chǎn)品是近年來比較流行的債券發(fā)行方式，也很受投資市場的歡迎。創(chuàng)新領(lǐng)域涵蓋與股票掛鉤的固定收益證券的所有基本結(jié)構(gòu)因素，包括：將基本證券由債券轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)先股；將票息收益轉(zhuǎn)化為股票溢價收益，即降低票面利率，甚至票面利率為零，但轉(zhuǎn)股比例較高和轉(zhuǎn)股價格較低；轉(zhuǎn)股的折價率設(shè)置為可變的，使之與股票價格的表現(xiàn)掛鉤；強制性要求投資者在票據(jù)到期日將票據(jù)轉(zhuǎn)換為股票；所掛鉤股票由單一的發(fā)行票據(jù)的公司股票轉(zhuǎn)向其他公司股票、首次公開發(fā)行股票甚至股票組合；可換股債券的基礎(chǔ)證券可以是第三者上市公司股票，這類債券也稱為“可交換債券（Exchangeable Debt）；投資銀行作為中介人在債券發(fā)行人與投資者之間設(shè)立一個新的投資工具，利用這個中間工具來協(xié)調(diào)債券發(fā)行人與投資者之間的利益需求，這類票據(jù)稱為”綜合性股票聯(lián)系票據(jù)“。等等。
第三類股票聯(lián)系票據(jù)的創(chuàng)新品種是股票指數(shù)聯(lián)系票據(jù)。股票指數(shù)聯(lián)系票據(jù)與單一股票掛鉤票據(jù)的主要區(qū)別在于：（1）股票指數(shù)聯(lián)系票據(jù)的期權(quán)部分與某種市場指數(shù)相聯(lián)系；（2）股票指數(shù)聯(lián)系票據(jù)面向票據(jù)投資者，應(yīng)投資者的需求而進行結(jié)構(gòu)設(shè)計，傳統(tǒng)單一股票掛鉤票據(jù)則面向票據(jù)發(fā)行者，應(yīng)票據(jù)發(fā)行人的需求而進行結(jié)構(gòu)設(shè)計； （3）股票指數(shù)聯(lián)系票據(jù)對發(fā)行者而言是純粹發(fā)債融資，而傳統(tǒng)單一股票掛鉤票據(jù)涉及發(fā)行公司的股本結(jié)構(gòu)，目的是提高股本金。股票指數(shù)聯(lián)系票據(jù)由兩種基本因素構(gòu)成：固定收益證券和股票指數(shù)衍生產(chǎn)品；前者通常是零利息債券，后者則包括與股票指數(shù)掛鉤的期權(quán)。股票指數(shù)聯(lián)系票據(jù)的結(jié)構(gòu)可以分為兩類：一類是收益增強型（yield- enhancement structures），一類是本金保護型（principal-protected structures）。
股票聯(lián)系票據(jù)在國外的
國際市場上股票聯(lián)系票據(jù)的發(fā)展大約經(jīng)歷了兩個時期。
一、初始發(fā)展時期（1985—1990）
進入20世紀下半期，隨著市場投資主體的變化，機構(gòu)投資者大量出現(xiàn)，對風(fēng)險產(chǎn)品的需求也大大增加，形成了較具規(guī)模的股票聯(lián)系票據(jù)場外市場。在美國，推動股票聯(lián)系票據(jù)市場發(fā)展的主要是大投資銀行和商業(yè)銀行。
例如，美林公司最早于1985年發(fā)行了不定收益期權(quán)票據(jù)“LYON” （Liquid Yield Option Notes），這是一種包含多種與股票掛鉤的選擇權(quán)的無利息票據(jù)，是對傳統(tǒng)可換股債券的創(chuàng)新。1986年所羅門兄弟公司發(fā)行了 S&P500指數(shù)化票據(jù)和日經(jīng)指數(shù)化票據(jù)。可見，第二類與第三類與股票聯(lián)系票據(jù)的創(chuàng)新產(chǎn)品基本同時發(fā)展起來。1987年3月，美國大通銀行推出了市場指數(shù)投資票據(jù)（Chase Manhattan Market Index Investment），揭開了商業(yè)銀行進入這一領(lǐng)域的序幕。這一產(chǎn)品在推出時備受爭議，市場人士對此一產(chǎn)品是否違反有關(guān)分業(yè)經(jīng)營的Glass- Steagall法案爭議不休。但最后，銀行主管機關(guān)還是準許推出此一產(chǎn)品；聯(lián)邦存款公司（Federal Depository Insurance Company，F(xiàn)DIC）亦同意將其納入存款保險。這些定期存款的條款設(shè)計非常有吸引力，為大通銀行爭取到很多的存款。
1987年10月19日美國股票市場發(fā)生崩盤，以期權(quán)規(guī)避股票聯(lián)系票據(jù)風(fēng)險的公司多數(shù)蒙受了極大的損失，投資者對新發(fā)行的股票聯(lián)系產(chǎn)品的需求也急速下降，股票聯(lián)系票據(jù)的發(fā)展陷入停頓。
二、迅速發(fā)展時期（1991～迄今）。
1991年1月，由高盛證券公司設(shè)計、奧地利共和國政府發(fā)行的1億美元“股價指數(shù)成長票據(jù)（SIGN）”取得成功。它標志著股票聯(lián)系票據(jù)的發(fā)展進入了一個新的階段。SIGN是一保本型票據(jù)，在為期5年半的存續(xù)期內(nèi)不支付任何利息； 到期時的或有利益 （contingent Interest是S&P 500指數(shù)在債券存續(xù)期內(nèi)變動的100%.票據(jù)發(fā)行后在紐約證交所掛牌交易。
1992年以來，各大銀行重新推出各種股票聯(lián)系定期存款。如花旗銀行推出了股票指數(shù)保險賬戶（Srock Index Insured Account），它是一種利息與S&P 500指數(shù)掛鉤、但不保證最低利息的5年期的定期存款。在此之后，其他銀行也相繼推出了類似的產(chǎn)品。
證券商的新產(chǎn)品亦不斷推陳出新，如美林證券推出的使用不同掛鉤指數(shù)的系列產(chǎn)品，所掛鉤的基礎(chǔ)證券包括為客戶特別定制的國際市場一攬子股票。這些產(chǎn)品一般所使用的指數(shù)都有很高的知名度，且被廣泛使用、傳播。在股票市場好的時候，證券商為了滿足投資者的需要，也采用窄基指數(shù)（narrow-based index），或公司自行編制的指數(shù)。
根據(jù)不同的到期日、參與比率以及所掛鉤的相關(guān)指數(shù)，這些票據(jù)產(chǎn)品有很大的結(jié)構(gòu)差異；股票聯(lián)系票據(jù)市場也隨產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新而有了爆炸性的成長。
三、股票聯(lián)系票據(jù)在證券交易所掛牌情況
1991年第一個股票聯(lián)系票據(jù)在證券交易所掛牌。，美國證券交易所的掛牌票據(jù)市值已經(jīng)超過100億美元。芝加哥期權(quán)交易所的股票聯(lián)系票據(jù)業(yè)務(wù)則剛剛起步，現(xiàn)有交易品種15個，市值約6億美元。
香港的股票聯(lián)系票據(jù)有兩類：一類稱作“高息票據(jù)（Equity-Linked Notes，ELN），是一種大額股票聯(lián)系票據(jù)，只能被機構(gòu)投資者或有相當資金實力的個人投資者購買，該類票據(jù)一直在場外市場交易；一類是”上市股票掛鉤票據(jù)（Equity—Linked instruments，ELI），香港證券及期貨聯(lián)合交易所于2002年8月在交易所場內(nèi)推出該種股票聯(lián)系票據(jù)產(chǎn)品，可由小額投資者購買。到現(xiàn)在為止，聯(lián)交所有3個主要的票據(jù)發(fā)行人，現(xiàn)有掛牌品種11個，發(fā)行金額4.78億港元。至今，香港聯(lián)交所的股票聯(lián)系票據(jù)仍然保持著較好的流動性，說明票據(jù)業(yè)務(wù)還是有一定的市場需求。
股票聯(lián)系票據(jù)的功能
投資工具的創(chuàng)新無非是構(gòu)建不同市場環(huán)境下適合不同風(fēng)險、取得不同回報的資產(chǎn)組合。股票聯(lián)系票據(jù)在國外的飛速，主要也是因為它能夠適應(yīng)新環(huán)境下投資者對不同風(fēng)險一收益組合的產(chǎn)品的需求。股票聯(lián)系票據(jù)本質(zhì)上是通過金融工程的對股票、固定收益證券（債券、存款、優(yōu)先股等）和期權(quán)進行組合設(shè)計，因應(yīng)投資者的不同需求，將投資者的收益和風(fēng)險固定在期權(quán)和債券之間的恰當水平上。股票聯(lián)系票據(jù)特點明顯，結(jié)構(gòu)設(shè)計靈活，可提供針對單個客戶的特殊產(chǎn)品設(shè)計；具有避險的功能；在公司財務(wù)處理上可避免涉及股權(quán)的復(fù)雜，財務(wù)處理簡便。
從整個證券市場來看，股票聯(lián)系票據(jù)產(chǎn)品的發(fā)展可以增加證券市場投資品種，分散市場的投資風(fēng)險，增加市場的流動性，為發(fā)展衍生產(chǎn)品市場打下基礎(chǔ)。此外，股票指數(shù)聯(lián)系票據(jù)的大量出現(xiàn)與投資市場流行被動式資產(chǎn)管理模式有很大關(guān)系，它便于機構(gòu)投資者進行投資收益的比較。
具體來說，股票聯(lián)系票據(jù)具有以下幾方面的功能：
首先，股票聯(lián)系票據(jù)結(jié)構(gòu)設(shè)計靈活，可進行多種樣式的創(chuàng)新，滿足投資多樣化的需求。
第6篇：股票的投資技巧范文
投資者需要注意股指期貨交易時間
小吳想投資者股指期貨，但不知股指期貨交易時間，于是找來老張和老李詢問，老張是老股民，心想股指期貨與股票有關(guān)，交易時間一定與股票市場一是樣的，于是說回答說“股指期貨交易時是每天早上9點半11點半，下午1點到3點”老李一直做國內(nèi)商品期貨，心想股指期貨是期貨的一個類別，交易時間應(yīng)該與商品期貨交易時間是一樣的，于是回答說“股指期貨交易時間是每天早上9點至11點半，下午1點半至3點”，老張和老李爭執(zhí)不下，于是小吳找來津投期貨的工作人員解答，才弄清楚，原來我國股指期貨交易時間為早上9點15分至上午11點半，下午1點至3點15分。
風(fēng)險提示：我國股指期貨交易時間既不同于股票交易時間也不同于商品期貨交易時間，投資者應(yīng)當牢記股指期貨交易時間，以免耽誤正常交易。
滬深300指數(shù)能交易嗎?
小李剛參加股指期貨交易不久，一日在行情報價欄內(nèi)看到有四個股指期貨合約在交易，此外滬深300指數(shù)也在變動，但沒有人交易，于是小李產(chǎn)生疑問”沒人交易，滬深300指數(shù)為什么會變動呢?“津投期貨工作人員向他解釋”滬深300指數(shù)是由中證指數(shù)公司按照一定規(guī)則編制的指數(shù)，該指數(shù)隨指數(shù)成份股價變動而變動，將滬深300指數(shù)放大報價欄內(nèi)目的是提醒投資者滬深300指數(shù)作為股指期貨交易價格走勢參照和到期合約交割結(jié)算價格的依據(jù)。
風(fēng)險提示：滬深300指數(shù)隨成份股股價變動而變動，股指期貨到期交割后，以交割日滬深300指數(shù)算數(shù)平均價作為股指期貨交割結(jié)算價。
股指期貨交易與股票交易融資融券業(yè)務(wù)有什么區(qū)別?
小張剛參加股指期貨交易不久，一日在報紙上看到股票市場有關(guān)融資融券業(yè)務(wù)的報道，心想股票融資不就是保證金交易嗎?融券不就是做空嗎，這跟股指期貨不是一樣的嗎?于是找到津投期貨工作人員了解清楚。
津投期貨工作人員向他解釋道：融資融券是在股票市場通過一定的借貸關(guān)系，由券商向投資者出借一定的資金或股票為投資者提供服務(wù)，投資者仍然是在股票市場進行交易；而股指期貨作為一種衍生工具，是在股指期貨交易所進行集中交易；融資融券是由券商根據(jù)各自的服務(wù)條款分別與投資者簽定個性化合同，而股指期貨采用的是標準化合約；融資融券業(yè)務(wù)有一定的限制，普通投資者基于資產(chǎn)規(guī)模和信用問題很難得到這種服務(wù)，而股指期貨交易則非常方便，投資者只要開戶存入保證金就可以交易。融券業(yè)務(wù)投資者可能面臨“逼倉風(fēng)險”即投資者到期找不到股票用于償還借入并賣出的股票而面臨“逼倉風(fēng)險”，股指期貨實行現(xiàn)金結(jié)算，不存在“逼倉風(fēng)險”。
風(fēng)險提示：股指期貨與股票融資融券業(yè)務(wù)有本質(zhì)區(qū)別，股票融資融券仍然是一種股票現(xiàn)貨交易，只是券商額外為投資者提供的一種借貸服務(wù)，投資者面臨著“逼倉風(fēng)險”。
套利交易就沒有風(fēng)險了嗎?
小林剛進股指期貨交易不久，聽人家說，股指期貨交易實行現(xiàn)金結(jié)算，不存在基差風(fēng)險，因此套利交易是沒有風(fēng)險的。小林信以為真，同時在期貨市場和股票現(xiàn)貨市場反向操作，結(jié)果由于資金管理不科學(xué)，股指期貨合約在到期交割之前因保證金不足，被強行平倉，導(dǎo)致套利虧損。
風(fēng)險提示：股指期貨交易有風(fēng)險，套利交易也不例外，在進行期現(xiàn)套利、跨期套利交易過程中，投資者主要面臨因保證金不足而導(dǎo)致的強行平倉風(fēng)險。
投資股指期貨投資基金有風(fēng)險嗎?
小王看了幾本有關(guān)股指期貨投資基金的書籍，感覺股指期貨投資基金是由一些職業(yè)基金管理人團隊操作，比普通投資者水平高，因此小王就認為投資股指期貨投資基金就沒有風(fēng)險了，由于我國沒有公募股指期投資基金，于是小王就選擇了一家私募基金，結(jié)果一年過后，虧損了20％。
風(fēng)險提示：股指期貨交易有風(fēng)險，投資股指期貨投資基金也不例外，盡管股指期貨投資基金是由專業(yè)人士操作，但投資者仍然面臨價格波動風(fēng)險、信用風(fēng)險和資金管理風(fēng)險。
參與股指期貨交易與別人共用一個交易編碼進行交易，有風(fēng)險嗎?
小林原來沒做過金融投資，聽鄰居小李說股指期貨投資很賺錢，便整日跟著小李研究股指期貨。研究了三個月后，小林自認為自己對股指期貨交易技巧及交易風(fēng)險已經(jīng)很了解，于時跟小李說自己也想?yún)⑴c股指期貨交易。小李昕了小林的想法后，對小林說：好啊，你也不用到期貨公司再開戶了，省得麻煩，你就用我的賬戶交易，每天交易結(jié)束后，我們倆將交易結(jié)果分一下不就得了嗎?小林也圖省事兒，于是就將錢交給小李，存入小李在期貨公司開立的保證金賬戶，小李和小林共用小李的賬戶交易三個月后，由于對交易結(jié)果確認產(chǎn)生分歧對簿公堂，結(jié)果法院以交易賬戶及交易編碼歸小李所有為由駁回了小林的訴訟請求，小林因此遭受不必要的損失。
風(fēng)險提示：按照我國目前法規(guī)規(guī)定：股指期貨投資者實行一戶一碼制度，每個投資者都需在期貨公司開立自己的交易賬戶，同時在期貨交易所申請自己的交易編碼，即“一戶一碼制度”，投資者在自己賬戶和交易編碼內(nèi)交易才受到法律保護，與他人混碼交易將會導(dǎo)致投資者不必要損失。
股指期貨交易資金劃轉(zhuǎn)需通過保證金結(jié)算銀行賬戶進行
小于對期貨交易研究有半年了，認為自己對期貨交易技巧及交易規(guī)則已經(jīng)相當熟悉了，于是帶著50萬元現(xiàn)金到期貨公司開戶交易。小于簽完合同后，將現(xiàn)金交給津投期貨工作人員，要入金。津投期貨工作員對小于解釋說，客戶存入和提取期貨保證金都必須通過銀行期貨保證金結(jié)算賬戶與期貨公司保證金專用賬戶之間轉(zhuǎn)賬，期貨公司不得接受客戶現(xiàn)金存取款及非指定銀行期貨保證金結(jié)算賬戶資金調(diào)撥。
風(fēng)險提示：股指期貨投資者進行股指期貨交易，需事先指定銀行結(jié)算賬戶，期貨保證金的存入與提取只能通過銀期轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)在銀行結(jié)算賬戶與期貨公司保證金賬戶之間劃撥，否則投資者合法利益將不能得到應(yīng)有的保護。
異地客戶如何存取保證金
小于是遼寧沈陽的股指期貨投資者，小于從網(wǎng)上了解津投期貨的信譽及服務(wù)水平比較高，于時想在津投期貨進行期貨交易，但小于不清楚異地客戶如何存取保證金呢?津投期貨的工作人員向他解釋道：異地客戶存取保證金可能過商業(yè)銀行全國集中式銀期轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)進行。小于需要到在當?shù)毓?、農(nóng)、中、建、交五家期貨結(jié)算銀行中選擇一家商業(yè)銀行作為自己的期貨保證金結(jié)算銀行，簽署《銀期轉(zhuǎn)賬三方協(xié)議書》，辦理開通全國集中式銀期轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，客戶通過網(wǎng)上銀行、電話銀行或期貨公司網(wǎng)上交易系統(tǒng)調(diào)撥資金，非常方便。
風(fēng)險提示：異地客戶進行股指期貨交易，需要事先到期貨結(jié)算銀行開通全國集中式銀期轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，客戶通過開通全國集中式銀期轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)調(diào)撥資金，實現(xiàn)客戶異地出入金需求。采用現(xiàn)金電匯，傳真提款方式匯劃資金存在很大風(fēng)險。
第7篇：股票的投資技巧范文
股票市場的平穩(wěn)運行取決于做多與做空機制的協(xié)調(diào)發(fā)展，中國股票市場風(fēng)險日益積累的重要原因之一就是，與做多機制相對應(yīng)的做空機制不完善并處于明顯的劣勢。引入信用交易、股指期貨交易以強化做空機制，既是市場發(fā)展的需要，又具備了基本條件。
一、中外股票市場做空機制比較
做空機制是與做空緊密相連的一種運作機制，是指投資者因?qū)φw股票市場或者某些個股的未來走向（包括短期和中長期）看跌所采取的保護自身利益和借機獲利的操作方法以及與此有關(guān)的制度總和。
國外特別是發(fā)達國家的股票市場一般都有比較完善的做空機制，通常包括主動性做空與被動性做空兩種基本形式。主動性做空機制是指投資者預(yù)期股票市場價格將要下跌并積極利用這種下跌來獲取相應(yīng)利潤的操作行為以及配套的相關(guān)制度，具體包括利用信用交易進行賣空和利用股指期貨來進行做空。信用交易賣空的基本運作程序是，投資者（保證金空頭交易者）以部分現(xiàn)金或有價證券作擔(dān)保，委托賣出股票時由證券商貸給股票，到期按規(guī)定歸還股票并向證券商支付利息。在這過程中，融券的數(shù)額取決于規(guī)定的保證金率，即投資者交付的保證金占融券折合資金額的比例。在利用股指期貨賣空中，投資者先是在判斷股指將要下跌時賣出股指期貨合約，其后待股指下跌時買進以進行對沖。被動性做空機制是指投資者預(yù)見到大勢或個股未來走向不好的情況下離場觀望，即通常所說的賣出股票而持有貨幣。在主動性做空機制下，投資者進行操作的動機主要是利用財務(wù)杠桿，尋求高賣低買的機會以獲利（保值也可以看作一種獲利），在被動性做空機制下，投資者進行操作的目的之一是避免“套牢”，即股票的市場價格下跌到低于其買價而致使其帳面發(fā)生虧損（此時股票雖然沒有賣出，但已經(jīng)失去了進一步操作的靈活性）之二是回避或者減少實際可能發(fā)生的虧損。不論投資者的具體動機如何，做空機制實際上都起著降低市場風(fēng)險的作用。
中國股票市場的做空機制是不完善的，因為它只有被動性做空，沒有主被動性做空被動性做空的目的是避險，做空投資者的資金處于閑置狀態(tài)，資金增值的要求暫時無法實現(xiàn)，因此，投資者一般只在較少情況下才愿意做空賣出股票。與之相對應(yīng)的是，絕大多數(shù)上市公司經(jīng)營業(yè)績的提高遠遠滯后于其股票價格的攀升，股票市場整體上仍然是一種典型的“零和”博奕形態(tài)，投資者要獲利就要不斷地低買高賣推升股指，形成強烈的做多愿望。這就使得被動做空的賣方力量經(jīng)常小于積極做多的買方力量，做空與做多難以形成良性的平衡關(guān)系，致使股票市場的風(fēng)險不斷積聚。而且，股票市場上所存在的利益格局通常還會進一步加劇這種失衡：
首先，券商以及其他中介機構(gòu)傾向于誘導(dǎo)投資者積極做多，因為做空通常會導(dǎo)致價格下降、成交量和成交金額減少，相應(yīng)地降低其傭金收入。
其次，上市公司從總體上來說往往也有引導(dǎo)投資者做多的意愿，因為這樣可以推升公司股票價格、提高其市場形象并進而增加今后能夠籌措資金的數(shù)量，如配股和增發(fā)新股時的價格高低與其市場價格的高低有著非常密切的內(nèi)在聯(lián)系。
再次，管理層在某種程度上也有鼓勵做多的傾向，因為股指的上升通常會被認為是國民經(jīng)濟形勢發(fā)展向好的體現(xiàn)，股市的財富效應(yīng)對經(jīng)濟發(fā)展也能在某種程度上起到推動作用。特別重要的是，股市的持續(xù)上揚有利于更多的國有企業(yè)改制后上市融資，有利于國有股減持，有利于創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)，等等。
最后，股票價格的不斷上升、成交金額的不斷放大還會給國家提供日益增加的印花稅，對改善財政收支結(jié)構(gòu)起到重要的作用。
由此可見，要維持中國股票市場的平穩(wěn)運行，降低市場風(fēng)險，就需要改變目前單邊做多的市場機制，完善并強化做空機制；短期要以加快信用交易推出步伐為重點，中長期要做好各種基礎(chǔ)性工作，適時推出股指期貨交易。
二、構(gòu)建完整做空機制的可行性研究
在我國開展信用交易和股指期貨交易首先遇到的是法律障礙，如《證券法》規(guī)定股票只能采取現(xiàn)貨方式、銀行資金流入證券市場受到有關(guān)法規(guī)嚴格限制。法律限制信用交易、把期貨交易排除在外的主要考慮是防范由此產(chǎn)生的各種風(fēng)險及風(fēng)險的擴散，維護金融市場的穩(wěn)健運行。然而，就股票市場的實際運行情況來看，不規(guī)范的信用交易一直存在，往往是監(jiān)管部門嚴加查處時收斂一些，風(fēng)頭一過又重新活躍。因此，對信用交易與其采取堵還不如積極疏導(dǎo)。而且，就中國資本市場與貨幣市場的協(xié)調(diào)發(fā)展、股票市場發(fā)展的現(xiàn)實情況和未來需要來看，開展股票信用交易并以此為基礎(chǔ)在將來開設(shè)股指期貨交易的條件也已基本成熟；
首先，廣大投資者的風(fēng)險意識不斷強化，自我控制能力日趨提高，為開設(shè)股票信用交易、股指期貨交易提供了巨大的市場需要。目前6100萬投資者當中相當一部分都曾深刻體驗過股市賺錢與賠錢的悲喜劇，心理承受能力較前幾年明顯提高，基本上具備了從事信用交易所需要的心理素質(zhì)和初步的操作技巧。至于建立在信用交易基礎(chǔ)上的股指期貨交易也會有巨大的市場需求，因為它可以滿足多種市場需要，投資者既可以將其作為一個有更大獲利機會的投資品種，也可以用它來為現(xiàn)貨交易進行保值。
其次，管理層對市場監(jiān)管的方向已基本明確，手段也日益成熟，在可預(yù)見的時期內(nèi)股票市場的風(fēng)險將可能控制在可以調(diào)節(jié)的范圍之內(nèi)，為開設(shè)股票信用交易和股指期貨交易提供了良好的運行空間。就近期來看，監(jiān)管的重點集中于上市公司的規(guī)范運行以及對市場操縱行為進行嚴肅查處上，市場運行規(guī)范度較過去顯著提高，市場波動的幅度和頻率都大大下降。就長期來看，市場化和保護投資者尤其是中小投資者利益已經(jīng)作為管理層監(jiān)管市場的基本取向，從根本上結(jié)束了過去那種由于監(jiān)管思路不清晰而陷于市場經(jīng)常性波動之中的被動情況，今后再次出現(xiàn)因監(jiān)管政策變化而導(dǎo)致市場激烈動蕩甚至逆轉(zhuǎn)的可能性明顯降低，股市監(jiān)管的理性化為股票市場穩(wěn)健運行提供了制度上的保證，為信用交易和股指期貨交易的順利進行提供了適宜的市場環(huán)境。
再次，期貨市場的發(fā)展為開設(shè)股指期貨交易提供了基本的市場環(huán)境。股指期貨作為金融期貨的一個重要品種，其運作成功需要有比較完善的期貨市場為基礎(chǔ)，否則就有可能遭至失敗，甚至如過去開設(shè)的國債期貨一樣最后不得不關(guān)閉。我國期貨業(yè)經(jīng)我國期貨業(yè)經(jīng)過多年的清理整頓后，目前即將步入健康發(fā)展軌道，其積累的經(jīng)驗和教訓(xùn)將有助于股指期貨的順利推出及平穩(wěn)運行。
最后，中國股票市場要與國際股票市場接軌，必須引進信用交易和股指期貨交易。特別是考慮到中國即將加入WTO，中國金融市場包括股票市場融入世界金融市場的步伐不斷加快，我們也必須未雨綢繆，盡可能早地推出股票信用交易方式和股指期貨交易方式，以迅速提高我國廣大投資者特別是機構(gòu)投資者管理市場風(fēng)險的能力。
三、開展股票信用交易和股指期貨交易應(yīng)采取的主要舉措
第一，廣泛開展股票信用交易和股指期貨交易的宣傳教育，提高投資者的風(fēng)險意識、風(fēng)險控制及處理能力。一是通過券商提供信用交易、股指期貨交易的基本運行機制和主要操作技巧，對廣大投資者進行信用交易和股指期貨交易的基礎(chǔ)教育，二是幫助證券市場的主要媒體進行信用交易和股指期貨交易的系列講座，幫助投資者逐漸掌握運用信用交易以及股指期貨交易所需的實際操作手段和方法。
第8篇：股票的投資技巧范文
股票市場的平穩(wěn)運行取決于做多與做空機制的協(xié)調(diào)發(fā)展,中國股票市場風(fēng)險日益積累的重要原因之一就是,與做多機制相對應(yīng)的做空機制不完善并處于明顯的劣勢。引入信用交易、股指期貨交易以強化做空機制,既是市場發(fā)展的需要,又具備了基本條件。
一、中外股票市場做空機制比較
做空機制是與做空緊密相連的一種運作機制,是指投資者因?qū)φw股票市場或者某些個股的未來走向(包括短期和中長期)看跌所采取的保護自身利益和借機獲利的操作方法以及與此有關(guān)的制度總和。
國外特別是發(fā)達國家的股票市場一般都有比較完善的做空機制,通常包括主動性做空與被動性做空兩種基本形式。主動性做空機制是指投資者預(yù)期股票市場價格將要下跌并積極利用這種下跌來獲取相應(yīng)利潤的操作行為以及配套的相關(guān)制度,具體包括利用信用交易進行賣空和利用股指期貨來進行做空。信用交易賣空的基本運作程序是,投資者(保證金空頭交易者)以部分現(xiàn)金或有價證券作擔(dān)保,委托賣出股票時由證券商貸給股票,到期按規(guī)定歸還股票并向證券商支付利息。在這過程中,融券的數(shù)額取決于規(guī)定的保證金率,即投資者交付的保證金占融券折合資金額的比例。在利用股指期貨賣空中,投資者先是在判斷股指將要下跌時賣出股指期貨合約,其后待股指下跌時買進以進行對沖。被動性做空機制是指投資者預(yù)見到大勢或個股未來走向不好的情況下離場觀望,即通常所說的賣出股票而持有貨幣。在主動性做空機制下,投資者進行操作的動機主要是利用財務(wù)杠桿,尋求高賣低買的機會以獲利(保值也可以看作一種獲利),在被動性做空機制下,投資者進行操作的目的之一是避免“套牢”,即股票的市場價格下跌到低于其買價而致使其帳面發(fā)生虧損(此時股票雖然沒有賣出,但已經(jīng)失去了進一步操作的靈活性)之二是回避或者減少實際可能發(fā)生的虧損。不論投資者的具體動機如何,做空機制實際上都起著降低市場風(fēng)險的作用。
中國股票市場的做空機制是不完善的,因為它只有被動性做空,沒有主被動性做空被動性做空的目的是避險,做空投資者的資金處于閑置狀態(tài),資金增值的要求暫時無法實現(xiàn),因此,投資者一般只在較少情況下才愿意做空賣出股票。與之相對應(yīng)的是,絕大多數(shù)上市公司經(jīng)營業(yè)績的提高遠遠滯后于其股票價格的攀升,股票市場整體上仍然是一種典型的“零和”博奕形態(tài),投資者要獲利就要不斷地低買高賣推升股指,形成強烈的做多愿望。這就使得被動做空的賣方力量經(jīng)常小于積極做多的買方力量,做空與做多難以形成良性的平衡關(guān)系,致使股票市場的風(fēng)險不斷積聚。而且,股票市場上所存在的利益格局通常還會進一步加劇這種失衡:
首先,券商以及其他中介機構(gòu)傾向于誘導(dǎo)投資者積極做多,因為做空通常會導(dǎo)致價格下降、成交量和成交金額減少,相應(yīng)地降低其傭金收入。
其次,上市公司從總體上來說往往也有引導(dǎo)投資者做多的意愿,因為這樣可以推升公司股票價格、提高其市場形象并進而增加今后能夠籌措資金的數(shù)量,如配股和增發(fā)新股時的價格高低與其市場價格的高低有著非常密切的內(nèi)在聯(lián)系。
再次,管理層在某種程度上也有鼓勵做多的傾向,因為股指的上升通常會被認為是國民經(jīng)濟形勢發(fā)展向好的體現(xiàn),股市的財富效應(yīng)對經(jīng)濟發(fā)展也能在某種程度上起到推動作用。特別重要的是,股市的持續(xù)上揚有利于更多的國有企業(yè)改制后上市融資,有利于國有股減持,有利于創(chuàng)業(yè)板的開設(shè),等等。
最后,股票價格的不斷上升、成交金額的不斷放大還會給國家提供日益增加的印花稅,對改善財政收支結(jié)構(gòu)起到重要的作用。
由此可見,要維持中國股票市場的平穩(wěn)運行,降低市場風(fēng)險,就需要改變目前單邊做多的市場機制,完善并強化做空機制;短期要以加快信用交易推出步伐為重點,中長期要做好各種基礎(chǔ)性工作,適時推出股指期貨交易。
二、構(gòu)建完整做空機制的可行性研究
在我國開展信用交易和股指期貨交易首先遇到的是法律障礙,如《證券法》規(guī)定股票只能采取現(xiàn)貨方式、銀行資金流入證券市場受到有關(guān)法規(guī)嚴格限制。法律限制信用交易、把期貨交易排除在外的主要考慮是防范由此產(chǎn)生的各種風(fēng)險及風(fēng)險的擴散,維護金融市場的穩(wěn)健運行。然而,就股票市場的實際運行情況來看,不規(guī)范的信用交易一直存在,往往是監(jiān)管部門嚴加查處時收斂一些,風(fēng)頭一過又重新活躍。因此,對信用交易與其采取堵還不如積極疏導(dǎo)。而且,就中國資本市場與貨幣市場的協(xié)調(diào)發(fā)展、股票市場發(fā)展的現(xiàn)實情況和未來需要來看,開展股票信用交易并以此為基礎(chǔ)在將來開設(shè)股指期貨交易的條件也已基本成熟;
首先,廣大投資者的風(fēng)險意識不斷強化,自我控制能力日趨提高,為開設(shè)股票信用交易、股指期貨交易提供了巨大的市場需要。目前6100萬投資者當中相當一部分都曾深刻體驗過股市賺錢與賠錢的悲喜劇,心理承受能力較前幾年明顯提高,基本上具備了從事信用交易所需要的心理素質(zhì)和初步的操作技巧。至于建立在信用交易基礎(chǔ)上的股指期貨交易也會有巨大的市場需求,因為它可以滿足多種市場需要,投資者既可以將其作為一個有更大獲利機會的投資品種,也可以用它來為現(xiàn)貨交易進行保值。
其次,管理層對市場監(jiān)管的方向已基本明確,手段也日益成熟,在可預(yù)見的時期內(nèi)股票市場的風(fēng)險將可能控制在可以調(diào)節(jié)的范圍之內(nèi),為開設(shè)股票信用交易和股指期貨交易提供了良好的運行空間。就近期來看,監(jiān)管的重點集中于上市公司的規(guī)范運行以及對市場操縱行為進行嚴肅查處上,市場運行規(guī)范度較過去顯著提高,市場波動的幅度和頻率都大大下降。就長期來看,市場化和保護投資者尤其是中小投資者利益已經(jīng)作為管理層監(jiān)管市場的基本取向,從根本上結(jié)束了過去那種由于監(jiān)管思路不清晰而陷于市場經(jīng)常性波動之中的被動情況,今后再次出現(xiàn)因監(jiān)管政策變化而導(dǎo)致市場激烈動蕩甚至逆轉(zhuǎn)的可能性明顯降低,股市監(jiān)管的理性化為股票市場穩(wěn)健運行提供了制度上的保證,為信用交易和股指期貨交易的順利進行提供了適宜的市場環(huán)境。
再次,期貨市場的發(fā)展為開設(shè)股指期貨交易提供了基本的市場環(huán)境。股指期貨作為金融期貨的一個重要品種,其運作成功需要有比較完善的期貨市場為基礎(chǔ),否則就有可能遭至失敗,甚至如過去開設(shè)的國債期貨一樣最后不得不關(guān)閉。我國期貨業(yè)經(jīng)我國期貨業(yè)經(jīng)過多年的清理整頓后,目前即將步入健康發(fā)展軌道,其積累的經(jīng)驗和教訓(xùn)將有助于股指期貨的順利推出及平穩(wěn)運行。
最后,中國股票市場要與國際股票市場接軌,必須引進信用交易和股指期貨交易。特別是考慮到中國即將加入wto,中國金融市場包括股票市場融入世界金融市場的步伐不斷加快,我們也必須未雨綢繆,盡可能早地推出股票信用交易方式和股指期貨交易方式,以迅速提高我國廣大投資者特別是機構(gòu)投資者管理市場風(fēng)險的能力。
三、開展股票信用交易和股指期貨交易應(yīng)采取的主要舉措
第一,廣泛開展股票信用交易和股指期貨交易的宣傳教育,提高投資者的風(fēng)險意識、風(fēng)險控制及處理能力。一是通過券商提供信用交易、股指期貨交易的基本運行機制和主要操作技巧,對廣大投資者進行信用交易和股指期貨交易的基礎(chǔ)教育,二是幫助證券市場的主要媒體進行信用交易和股指期貨交易的系列講座,幫助投資者逐漸掌握運用信用交易以及股指期貨交易所需的實際操作手段和方法。
第9篇：股票的投資技巧范文
股票市場的平穩(wěn)運行取決于做多與做空機制的協(xié)調(diào)發(fā)展,中國股票市場風(fēng)險日益積累的重要原因之一就是,與做多機制相對應(yīng)的做空機制不完善并處于明顯的劣勢。引入信用交易、股指期貨交易以強化做空機制,既是市場發(fā)展的需要,又具備了基本條件。
一、中外股票市場做空機制比較
做空機制是與做空緊密相連的一種運作機制,是指投資者因?qū)φw股票市場或者某些個股的未來走向(包括短期和中長期)看跌所采取的保護自身利益和借機獲利的操作方法以及與此有關(guān)的制度總和。
國外特別是發(fā)達國家的股票市場一般都有比較完善的做空機制,通常包括主動性做空與被動性做空兩種基本形式。主動性做空機制是指投資者預(yù)期股票市場價格將要下跌并積極利用這種下跌來獲取相應(yīng)利潤的操作行為以及配套的相關(guān)制度,具體包括利用信用交易進行賣空和利用股指期貨來進行做空。信用交易賣空的基本運作程序是,投資者(保證金空頭交易者)以部分現(xiàn)金或有價證券作擔(dān)保,委托賣出股票時由證券商貸給股票,到期按規(guī)定歸還股票并向證券商支付利息。在這過程中,融券的數(shù)額取決于規(guī)定的保證金率,即投資者交付的保證金占融券折合資金額的比例。在利用股指期貨賣空中,投資者先是在判斷股指將要下跌時賣出股指期貨合約,其后待股指下跌時買進以進行對沖。被動性做空機制是指投資者預(yù)見到大勢或個股未來走向不好的情況下離場觀望,即通常所說的賣出股票而持有貨幣。在主動性做空機制下,投資者進行操作的動機主要是利用財務(wù)杠桿,尋求高賣低買的機會以獲利(保值也可以看作一種獲利),在被動性做空機制下,投資者進行操作的目的之一是避免“套牢”,即股票的市場價格下跌到低于其買價而致使其帳面發(fā)生虧損(此時股票雖然沒有賣出,但已經(jīng)失去了進一步操作的靈活性)之二是回避或者減少實際可能發(fā)生的虧損。不論投資者的具體動機如何,做空機制實際上都起著降低市場風(fēng)險的作用。
中國股票市場的做空機制是不完善的,因為它只有被動性做空,沒有主被動性做空被動性做空的目的是避險,做空投資者的資金處于閑置狀態(tài),資金增值的要求暫時無法實現(xiàn),因此,投資者一般只在較少情況下才愿意做空賣出股票。與之相對應(yīng)的是,絕大多數(shù)上市公司經(jīng)營業(yè)績的提高遠遠滯后于其股票價格的攀升,股票市場整體上仍然是一種典型的“零和”博奕形態(tài),投資者要獲利就要不斷地低買高賣推升股指,形成強烈的做多愿望。這就使得被動做空的賣方力量經(jīng)常小于積極做多的買方力量,做空與做多難以形成良性的平衡關(guān)系,致使股票市場的風(fēng)險不斷積聚。而且,股票市場上所存在的利益格局通常還會進一步加劇這種失衡:
首先,券商以及其他中介機構(gòu)傾向于誘導(dǎo)投資者積極做多,因為做空通常會導(dǎo)致價格下降、成交量和成交金額減少,相應(yīng)地降低其傭金收入。
其次,上市公司從總體上來說往往也有引導(dǎo)投資者做多的意愿,因為這樣可以推升公司股票價格、提高其市場形象并進而增加今后能夠籌措資金的數(shù)量,如配股和增發(fā)新股時的價格高低與其市場價格的高低有著非常密切的內(nèi)在聯(lián)系。
再次,管理層在某種程度上也有鼓勵做多的傾向,因為股指的上升通常會被認為是國民經(jīng)濟形勢發(fā)展向好的體現(xiàn),股市的財富效應(yīng)對經(jīng)濟發(fā)展也能在某種程度上起到推動作用。特別重要的是,股市的持續(xù)上揚有利于更多的國有企業(yè)改制后上市融資,有利于國有股減持,有利于創(chuàng)業(yè)板的開設(shè),等等。
最后,股票價格的不斷上升、成交金額的不斷放大還會給國家提供日益增加的印花稅,對改善財政收支結(jié)構(gòu)起到重要的作用。
由此可見,要維持中國股票市場的平穩(wěn)運行,降低市場風(fēng)險,就需要改變目前單邊做多的市場機制,完善并強化做空機制;短期要以加快信用交易推出步伐為重點,中長期要做好各種基礎(chǔ)性工作,適時推出股指期貨交易。
二、構(gòu)建完整做空機制的可行性研究
在我國開展信用交易和股指期貨交易首先遇到的是法律障礙,如《證券法》規(guī)定股票只能采取現(xiàn)貨方式、銀行資金流入證券市場受到有關(guān)法規(guī)嚴格限制。法律限制信用交易、把期貨交易排除在外的主要考慮是防范由此產(chǎn)生的各種風(fēng)險及風(fēng)險的擴散,維護金融市場的穩(wěn)健運行。然而,就股票市場的實際運行情況來看,不規(guī)范的信用交易一直存在,往往是監(jiān)管部門嚴加查處時收斂一些,風(fēng)頭一過又重新活躍。因此,對信用交易與其采取堵還不如積極疏導(dǎo)。而且,就中國資本市場與貨幣市場的協(xié)調(diào)發(fā)展、股票市場發(fā)展的現(xiàn)實情況和未來需要來看,開展股票信用交易并以此為基礎(chǔ)在將來開設(shè)股指期貨交易的條件也已基本成熟;
首先,廣大投資者的風(fēng)險意識不斷強化,自我控制能力日趨提高,為開設(shè)股票信用交易、股指期貨交易提供了巨大的市場需要。目前6100萬投資者當中相當一部分都曾深刻體驗過股市賺錢與賠錢的悲喜劇,心理承受能力較前幾年明顯提高,基本上具備了從事信用交易所需要的心理素質(zhì)和初步的操作技巧。至于建立在信用交易基礎(chǔ)上的股指期貨交易也會有巨大的市場需求,因為它可以滿足多種市場需要,投資者既可以將其作為一個有更大獲利機會的投資品種,也可以用它來為現(xiàn)貨交易進行保值。
其次,管理層對市場監(jiān)管的方向已基本明確,手段也日益成熟,在可預(yù)見的時期內(nèi)股票市場的風(fēng)險將可能控制在可以調(diào)節(jié)的范圍之內(nèi),為開設(shè)股票信用交易和股指期貨交易提供了良好的運行空間。就近期來看,監(jiān)管的重點集中于上市公司的規(guī)范運行以及對市場操縱行為進行嚴肅查處上,市場運行規(guī)范度較過去顯著提高,市場波動的幅度和頻率都大大下降。就長期來看,市場化和保護投資者尤其是中小投資者利益已經(jīng)作為管理層監(jiān)管市場的基本取向,從根本上結(jié)束了過去那種由于監(jiān)管思路不清晰而陷于市場經(jīng)常性波動之中的被動情況,今后再次出現(xiàn)因監(jiān)管政策變化而導(dǎo)致市場激烈動蕩甚至逆轉(zhuǎn)的可能性明顯降低,股市監(jiān)管的理性化為股票市場穩(wěn)健運行提供了制度上的保證,為信用交易和股指期貨交易的順利進行提供了適宜的市場環(huán)境。
再次,期貨市場的發(fā)展為開設(shè)股指期貨交易提供了基本的市場環(huán)境。股指期貨作為金融期貨的一個重要品種,其運作成功需要有比較完善的期貨市場為基礎(chǔ),否則就有可能遭至失敗,甚至如過去開設(shè)的國債期貨一樣最后不得不關(guān)閉。我國期貨業(yè)經(jīng)我國期貨業(yè)經(jīng)過多年的清理整頓后,目前即將步入健康發(fā)展軌道,其積累的經(jīng)驗和教訓(xùn)將有助于股指期貨的順利推出及平穩(wěn)運行。
最后,中國股票市場要與國際股票市場接軌,必須引進信用交易和股指期貨交易。特別是考慮到中國即將加入WTO,中國金融市場包括股票市場融入世界金融市場的步伐不斷加快,我們也必須未雨綢繆,盡可能早地推出股票信用交易方式和股指期貨交易方式,以迅速提高我國廣大投資者特別是機構(gòu)投資者管理市場風(fēng)險的能力。
三、開展股票信用交易和股指期貨交易應(yīng)采取的主要舉措
第一,廣泛開展股票信用交易和股指期貨交易的宣傳教育,提高投資者的風(fēng)險意識、風(fēng)險控制及處理能力。一是通過券商提供信用交易、股指期貨交易的基本運行機制和主要操作技巧,對廣大投資者進行信用交易和股指期貨交易的基礎(chǔ)教育,二是幫助證券市場的主要媒體進行信用交易和股指期貨交易的系列講座,幫助投資者逐漸掌握運用信用交易以及股指期貨交易所需的實際操作手段和方法。
