期貨投資技巧精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的期貨投資技巧主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：期貨投資技巧范文

投資者需要注意股指期貨交易時間

小吳想投資者股指期貨，但不知股指期貨交易時間，于是找來老張和老李詢問，老張是老股民，心想股指期貨與股票有關，交易時間一定與股票市場一是樣的，于是說回答說“股指期貨交易時是每天早上9點半11點半，下午1點到3點”老李一直做國內(nèi)商品期貨，心想股指期貨是期貨的一個類別，交易時間應該與商品期貨交易時間是一樣的，于是回答說“股指期貨交易時間是每天早上9點至11點半，下午1點半至3點”，老張和老李爭執(zhí)不下，于是小吳找來津投期貨的工作人員解答，才弄清楚，原來我國股指期貨交易時間為早上9點15分至上午11點半，下午1點至3點15分。

風險提示：我國股指期貨交易時間既不同于股票交易時間也不同于商品期貨交易時間，投資者應當牢記股指期貨交易時間，以免耽誤正常交易。

滬深300指數(shù)能交易嗎?

小李剛參加股指期貨交易不久，一日在行情報價欄內(nèi)看到有四個股指期貨合約在交易，此外滬深300指數(shù)也在變動，但沒有人交易，于是小李產(chǎn)生疑問”沒人交易，滬深300指數(shù)為什么會變動呢?“津投期貨工作人員向他解釋”滬深300指數(shù)是由中證指數(shù)公司按照一定規(guī)則編制的指數(shù)，該指數(shù)隨指數(shù)成份股價變動而變動，將滬深300指數(shù)放大報價欄內(nèi)目的是提醒投資者滬深300指數(shù)作為股指期貨交易價格走勢參照和到期合約交割結算價格的依據(jù)。

風險提示：滬深300指數(shù)隨成份股股價變動而變動，股指期貨到期交割后，以交割日滬深300指數(shù)算數(shù)平均價作為股指期貨交割結算價。

股指期貨交易與股票交易融資融券業(yè)務有什么區(qū)別?

小張剛參加股指期貨交易不久，一日在報紙上看到股票市場有關融資融券業(yè)務的報道，心想股票融資不就是保證金交易嗎?融券不就是做空嗎，這跟股指期貨不是一樣的嗎?于是找到津投期貨工作人員了解清楚。

津投期貨工作人員向他解釋道：融資融券是在股票市場通過一定的借貸關系，由券商向投資者出借一定的資金或股票為投資者提供服務，投資者仍然是在股票市場進行交易；而股指期貨作為一種衍生工具，是在股指期貨交易所進行集中交易；融資融券是由券商根據(jù)各自的服務條款分別與投資者簽定個性化合同，而股指期貨采用的是標準化合約；融資融券業(yè)務有一定的限制，普通投資者基于資產(chǎn)規(guī)模和信用問題很難得到這種服務，而股指期貨交易則非常方便，投資者只要開戶存入保證金就可以交易。融券業(yè)務投資者可能面臨“逼倉風險”即投資者到期找不到股票用于償還借入并賣出的股票而面臨“逼倉風險”，股指期貨實行現(xiàn)金結算，不存在“逼倉風險”。

風險提示：股指期貨與股票融資融券業(yè)務有本質(zhì)區(qū)別，股票融資融券仍然是一種股票現(xiàn)貨交易，只是券商額外為投資者提供的一種借貸服務，投資者面臨著“逼倉風險”。

套利交易就沒有風險了嗎?

小林剛進股指期貨交易不久，聽人家說，股指期貨交易實行現(xiàn)金結算，不存在基差風險，因此套利交易是沒有風險的。小林信以為真，同時在期貨市場和股票現(xiàn)貨市場反向操作，結果由于資金管理不科學，股指期貨合約在到期交割之前因保證金不足，被強行平倉，導致套利虧損。

風險提示：股指期貨交易有風險，套利交易也不例外，在進行期現(xiàn)套利、跨期套利交易過程中，投資者主要面臨因保證金不足而導致的強行平倉風險。

投資股指期貨投資基金有風險嗎?

小王看了幾本有關股指期貨投資基金的書籍，感覺股指期貨投資基金是由一些職業(yè)基金管理人團隊操作，比普通投資者水平高，因此小王就認為投資股指期貨投資基金就沒有風險了，由于我國沒有公募股指期投資基金，于是小王就選擇了一家私募基金，結果一年過后，虧損了20％。

風險提示：股指期貨交易有風險，投資股指期貨投資基金也不例外，盡管股指期貨投資基金是由專業(yè)人士操作，但投資者仍然面臨價格波動風險、信用風險和資金管理風險。

參與股指期貨交易與別人共用一個交易編碼進行交易，有風險嗎?

小林原來沒做過金融投資，聽鄰居小李說股指期貨投資很賺錢，便整日跟著小李研究股指期貨。研究了三個月后，小林自認為自己對股指期貨交易技巧及交易風險已經(jīng)很了解，于時跟小李說自己也想?yún)⑴c股指期貨交易。小李昕了小林的想法后，對小林說：好啊，你也不用到期貨公司再開戶了，省得麻煩，你就用我的賬戶交易，每天交易結束后，我們倆將交易結果分一下不就得了嗎?小林也圖省事兒，于是就將錢交給小李，存入小李在期貨公司開立的保證金賬戶，小李和小林共用小李的賬戶交易三個月后，由于對交易結果確認產(chǎn)生分歧對簿公堂，結果法院以交易賬戶及交易編碼歸小李所有為由駁回了小林的訴訟請求，小林因此遭受不必要的損失。

風險提示：按照我國目前法規(guī)規(guī)定：股指期貨投資者實行一戶一碼制度，每個投資者都需在期貨公司開立自己的交易賬戶，同時在期貨交易所申請自己的交易編碼，即“一戶一碼制度”，投資者在自己賬戶和交易編碼內(nèi)交易才受到法律保護，與他人混碼交易將會導致投資者不必要損失。

股指期貨交易資金劃轉(zhuǎn)需通過保證金結算銀行賬戶進行

小于對期貨交易研究有半年了，認為自己對期貨交易技巧及交易規(guī)則已經(jīng)相當熟悉了，于是帶著50萬元現(xiàn)金到期貨公司開戶交易。小于簽完合同后，將現(xiàn)金交給津投期貨工作人員，要入金。津投期貨工作員對小于解釋說，客戶存入和提取期貨保證金都必須通過銀行期貨保證金結算賬戶與期貨公司保證金專用賬戶之間轉(zhuǎn)賬，期貨公司不得接受客戶現(xiàn)金存取款及非指定銀行期貨保證金結算賬戶資金調(diào)撥。

風險提示：股指期貨投資者進行股指期貨交易，需事先指定銀行結算賬戶，期貨保證金的存入與提取只能通過銀期轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)在銀行結算賬戶與期貨公司保證金賬戶之間劃撥，否則投資者合法利益將不能得到應有的保護。

異地客戶如何存取保證金

小于是遼寧沈陽的股指期貨投資者，小于從網(wǎng)上了解津投期貨的信譽及服務水平比較高，于時想在津投期貨進行期貨交易，但小于不清楚異地客戶如何存取保證金呢?津投期貨的工作人員向他解釋道：異地客戶存取保證金可能過商業(yè)銀行全國集中式銀期轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)進行。小于需要到在當?shù)毓?、農(nóng)、中、建、交五家期貨結算銀行中選擇一家商業(yè)銀行作為自己的期貨保證金結算銀行，簽署《銀期轉(zhuǎn)賬三方協(xié)議書》，辦理開通全國集中式銀期轉(zhuǎn)賬業(yè)務，客戶通過網(wǎng)上銀行、電話銀行或期貨公司網(wǎng)上交易系統(tǒng)調(diào)撥資金，非常方便。

風險提示：異地客戶進行股指期貨交易，需要事先到期貨結算銀行開通全國集中式銀期轉(zhuǎn)賬業(yè)務，客戶通過開通全國集中式銀期轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)調(diào)撥資金，實現(xiàn)客戶異地出入金需求。采用現(xiàn)金電匯，傳真提款方式匯劃資金存在很大風險。

第2篇：期貨投資技巧范文

哪種金方式適合你

目前市場上的黃金交易品種除了實物黃金和紙黃金，還有黃金期權以及最新推出的黃金期貨，百姓的投資品種將增至4種。紙黃金沒有杠桿作用，投資風險較低，投資門檻也只需要1900元，適合普通投資者；黃金期貨和黃金期權屬于高風險品種，適合專業(yè)人士；實物黃金適合收藏，需要堅持長期投資策略。

1　紙黃金

已推出“紙黃金”業(yè)務的銀行有中行、建行和工行。所謂“紙黃金”，即個人賬戶黃金買賣業(yè)務，是指不提取黃金實物，僅通過賬面記錄黃金買賣狀況的一種買賣方式，就像炒股一樣。本幣金用“人民幣／克”標價，以人民幣資金投資。中行和工行還推出“外幣金”，以“美元／盎司”標價，投資者只能用美元購買。

與實物黃金相比，紙黃金交割和變現(xiàn)更加方便，進入門檻低，不存在倉儲、運輸、保管和鑒定等方面的額外成本，而且交易紙黃金也不需向銀行交納管理費用，更適合普通投資者。

“紙黃金”的交易門檻是10克。按每克190元左右的國內(nèi)金價，1900元就可以炒金，門檻不到2000元。投資者可先用兩三千元試盤。

開戶比炒股簡單

買賣紙黃金只需到銀行柜臺開立活期賬戶，并開通電話銀行和網(wǎng)上銀行，存入資金，低買高賣賺取差價。紙黃金的交易渠道包括柜臺交易、自助銀行交易、電話銀行交易和網(wǎng)上銀行交易四種。

紙黃金可T+O

與股票不同的是，紙黃金一天之內(nèi)可交易多次(T+O交易)，賣出即可提現(xiàn)。此外，“紙黃金”的交易時段是周一7：30至周六凌晨4：00(其中每天4：00至7：30，交易系統(tǒng)關閉)。

別像炒股一樣博短差

據(jù)悉，紙黃金的手續(xù)費體現(xiàn)在買賣差價上，比如單邊手續(xù)費是0.5元／克，金價是190元／克，投資10克需要1900元，但是如果當場賣掉，只能按189元賣――被減掉的一元就是手續(xù)費。銀行不再收別的費用。

雖然手續(xù)費不高，投資者如果還習慣于投資股票快進快出的方式，想通過頻繁操作來賺取買賣價差是不可取的。投資黃金應著眼于資產(chǎn)的穩(wěn)定陛和保值增值功能。

2　黃金期貨

黃金期貨和黃金期權具有杠桿作用，能做多做空雙向交易，金價下跌也能賺錢，滿足市場參與主體對黃金保值、套利及投機等方面的需求。

從目前測試的黃金期貨合約來看，交易單位從原來的每手300克提高到了1000克，最小變動價位為0.01元／克，最小交割單位為3000克。期貨公司認為，這可能是黃金期貨合約最后的交易模式。

以國內(nèi)現(xiàn)貨金價200元／克粗略估算，黃金期貨每手合約價值約從6萬元上升到了20萬元，按照最低交易保證金為合約價值的7％來計算，每手合約至少需要繳納保證金1.4萬元，合約即將到期，黃金期貨保證金率提高到20％，每手的保證金將增至4萬元。如果從倉位管理的角度計算，以后做一手黃金差不多需要5萬元左右。

如果投資者看多黃金，某一月份合約價格對應的是每克190元，此時賣入需要繳納的保證金是1.33萬元，如果金價漲到了210元，投資者獲利退出，可獲利27萬元(1000克×20元／克)，投資收益為150％(2÷1.33)；但是如果金價下跌，投資者需要不斷追加保證金，一旦沒有資金追加，投資就會被強制平倉，比如金價跌到了180元／克，投資損失為1萬元，虧損率高達75.188％。業(yè)內(nèi)人士因此認為，黃金期貨風險較大，普通投資者盡量不要參與。

廣發(fā)期貨經(jīng)理吳先生介紹說，黃金期貨推出后，投資者可到期貨公司買賣。期貨開戶只需要帶上身份證和銀行卡就可以辦理，與證券開戶類似，只是將“銀證對應”換成了“銀期對應”，一個期貨賬戶還可以同時對應多個銀行賬戶。

3　黃金期權金價跌也能賺

推出黃金期權的是中行，該品種也有杠桿作用，金價下跌，投資者也有賺錢機會，期權期限有一周、兩周、一個月、三個月和六個月五種，每份期權最少交易量為10盎司。客戶需先到中行網(wǎng)點簽訂黃金期權交易協(xié)議后才可投資，目前該業(yè)務只能在工作日期間在柜臺進行交易。

據(jù)了解，支付相應的期權費(根據(jù)期權時間長短和金價變動情況而不同)后，投資者就能得到一個權利，即有權在期權到期日執(zhí)行該期權(買入或賣出對應數(shù)量的黃金)或放棄執(zhí)行(放棄買人或賣出)。

舉例說，李先生預計國際金價會下跌，他花1200美元買入100盎司面值一月的A款黃金看跌期權(執(zhí)行價650美元／盎司，假設期權費1盎司12美元)。假設國際金價像李先生預期的一樣持續(xù)下跌至615美元，盎司時平倉，則李先生的收益為(650－615)×100=3500美元，扣掉1200美元的期權費，凈收益為2300美元。如果金價不跌反漲至700美元，投資者可放棄行權，損失1200美元期權費。

4　實物黃金買實物金需看題材

實物黃金則種類繁多，包括錢幣公司銷售的金幣、賀歲金條、奧運金條等。

從權威性來看，人民銀行發(fā)行的金銀幣最權威(幣類標有“元”)，是國家法定貨幣。熱門金銀幣主要有奧運題材的金銀幣和紀念幣、生肖金銀幣、熊貓金銀幣以及紅樓夢系列、京劇藝術系列和西游記系列金銀幣。

記者注意到，題材好的實物金升值潛力更大。去年上市的奧運金第三組已由發(fā)售價188元／克漲到了260元／克。而已連續(xù)發(fā)行6年的賀歲金條升值仍主要取決于金價上漲，6年前的原料金價是每克95元，羊年賀歲金條發(fā)行價為110元左右，如今原料金價近2005元，羊年賀歲金條的回購價不到190元。

不適合短線投資

不過，題材好的實物黃金的發(fā)行溢價也較多，不適合短線投資。

據(jù)了解，實物黃金的發(fā)行價，是原料金(相當于金價)加上各種手續(xù)費、經(jīng)營成本和利潤，回購則涉及重鑄成本及重鑄后成色降低，回購價是市場金價再扣除回購重鑄費。一些品種的發(fā)行價比原料金價高一二十元，但當場賣出一般在原料金價基礎上再減十來元。因此，持有這些品種，只能依賴于金價大幅上漲，或因存世量減少及題材因素提升收藏價格，才能獲利。

黃金期貨投資技巧

2008年1月9日市場各方的熱情在黃金期貨上市首日即被點燃，159家會員、6023個客戶參與交易。9日黃金期貨各合約累計成交121468手，成交金額273.47

億元，總持倉量21810手，其中主力806合約成交103364手，持倉16342手。

對于這一投資新品種，一些有經(jīng)驗的咨詢師和投資者向我們傳授了三招黃金期貨的操作技巧：諳熟交易、嚴控風險和綜合分析。

招數(shù)1：諳熟交易

“對于沒有接觸過期貨交易的投資者來說，入門的關鍵是要了解規(guī)則”，上海投資者彭先生介紹。1月9日一早，彭先生率先在0806合約的漲停價230.99元／克賣空2手，當天以226.10元／克買入平倉，扣除交易手續(xù)費后獲利約9000元。

黃金期貨采取T+O交易，交易單位1手(1千克)，手續(xù)費包括兩部分，交易所收取30元／手的手續(xù)費，期貨公司另外還需要收取手續(xù)費，但其標準不一。不過，當天的平倉單免收手續(xù)費?！叭舭凑绽塾?0元的手續(xù)費計算，黃金期貨價格朝投資者有利的方向波動0.06元／克，投資者就保本了。”他介紹說。

同時，黃金期貨采取保證金交易，目前交易所收取9％的交易保證金，但期貨公司會在此基礎上根據(jù)市場情況加3％甚至更高的比例?！耙?2％計算，若投資者在230元／克買入開倉1手，需要繳納的保證金為230元／克×1000克×12％=27600元”，彭先生說，“黃金期貨既可做多也可做空，投資者只要掌握上述方法就可以開始交易了”。投資者一般可以選擇一家期貨公司開戶，并進行網(wǎng)上交易。

招數(shù)2：及時止損

期貨投資者成功與否，關鍵在于控制風險，從事十多年期貨交易的咨詢師王先生有著獨到的風控技巧。“控制好倉位，一定要學會割肉止損?！蓖跸壬f。

根據(jù)王先生的經(jīng)驗，若打算隔夜持倉的單子，持倉一般控制在總資金量的30％；若日內(nèi)平倉，一般也在70％左右。當然，發(fā)現(xiàn)自己判斷錯誤及時止損是他的慣用手段?！包S金期貨第一天交易我并不成功，230.99元／克漲停板試探性地買進1手，但隨后價格下跌，我228元割肉了?！蓖跸壬f。事實證明他的判斷是準確的。盡管他當天1手的單子虧損約3000元，但收盤時0806合約價格跌至223.30元／克，由于及時止損，他當天少虧了5000元。

“若不及時止損，第二天虧損將繼續(xù)擴大”，王先生說，“另外一個風險是交割風險”。在黃金期貨上市前，不少投資者抱著“大不了最后交割實物金條”的想法。根據(jù)有關規(guī)定，黃金期貨個人投資是不能進行交割的。“目前上期所掛牌最早交割的合約是6月份到期的合約，進入交割月之后，如果還有持倉的話，會被期貨公司強行平倉，一定要高度重視?！蓖跸壬f。

招數(shù)3：綜合分析

第3篇：期貨投資技巧范文

[關鍵詞]期貨教程；改革；實踐；思考

[中圖分類號]F830.91[文獻標識碼]A

1目前期貨課程教學的現(xiàn)狀分析

我國的期貨市場經(jīng)歷了快速的發(fā)展，從第一個期貨合約誕生到商品期貨成交金額位居世界前列，從大宗商品定價權的空缺到大宗商品定價國際影響力地增強，從商品期貨時代到金融期貨時代，中國期貨市場的發(fā)展穩(wěn)步而有序且成績顯著。這就對培養(yǎng)適應市場要求的高素質(zhì)、高能力人才提出了更高的要求。

期貨課程同時具有理論抽象和實戰(zhàn)性強的雙重特點，以往的教學中教師大多注重把國內(nèi)外期貨市場發(fā)展歷程和期貨市場的基本原理講授清楚，而把實踐教學放到了次要的位置。顯然這種教學的安排是不適合實踐性很強的期貨課程的。因為期貨課程的理論抽象，為了更好地掌握并應用理論，就需要在實踐中體會和升華。這就要求教師在講授理論的同時，也要把多媒體教學、案例教學、軟件實時分析、仿真交易教學、知識技能競賽等多元化多層級的先進教學方法引入到理論和實踐教學中，只有做到這一點才能提高學生學習的積極主動性，幫助理論知識的理解和運用，親身感受期貨交易中的價格波動，體會期貨投資帶來的刺激和樂趣。這種教學方式會很快帶領學生進入到廣闊的期貨領域中，在調(diào)動學生學習熱情的同時，也使期貨理論在交易的愉快刺激的氛圍中得到深化。隨著計算機的普及和互聯(lián)網(wǎng)的廣泛運用，高科技的教學手段將很容易實現(xiàn)，因此，如何把理論教學和實踐教學有機地結合起來是期貨課程教學改進研究的著力點。

2期貨課程教學過程中存在的問題

期貨課程屬于財經(jīng)類金融證券專業(yè)的核心課程，教學效果的好壞關系到學生將來是否能與工作崗位直接對接，關系到學生步入崗位后是否能夠快速上手的職業(yè)要求。因此，期貨教學應該以適應和滿足社會崗位需要為培養(yǎng)依據(jù)，學好理論的前提下，強調(diào)技能實用性，突出實踐操作能力的鍛煉。但是我國的期貨教學還存在一些需要完善改進的地方。

2.1教學方式單一，與實際聯(lián)系不緊密，輔助的實踐活動相對較少

期貨課程是金融證券專業(yè)的專業(yè)課程，其實務性和操作性比較強，對期貨教學手段不必過于單一，在教學過程中，很多教師過多的采取了課堂式的集中教學方式，側重于講解理論原理和案例分析，忽視了對期貨最新資訊的介紹和實操技能部分的鍛煉。因為期貨行情每天瞬息萬變，期貨品種也在不斷地創(chuàng)新，只有到期貨投資的實戰(zhàn)環(huán)境去應用期貨市場的原理，了解期貨市場的操作流程、期貨品種的交易特點，才能達到加深學生理解和分析能力的目的。同時，期貨的技術分析部分也會涉及對財經(jīng)資訊的解讀，操作軟件的運用，大量圖表和技術分析指標的分析，這些知識僅僅依靠傳統(tǒng)的教學手段是無法實現(xiàn)良好的教學效果的。因此，可以嘗試多種教學手段的綜合運用。比如，多媒體教學、案例分析討論法，仿真模擬交易、企業(yè)參觀學習、知識技能競賽等多層級的教學方法。此外，針對市場對證券經(jīng)紀人較大的需求，除了加強期貨交易技術和交易策略的實踐教學，還應開設期貨類營銷課程。在教學中注重營銷手段和專業(yè)知識的結合，培養(yǎng)出適應多崗位的期貨從業(yè)人才。

2.2實踐條件和方式的匱乏，缺少專業(yè)的校內(nèi)期貨模擬實訓室和校外企業(yè)實習基地

期貨作為一門實用性與操作性極強的課程，不能只停留在一般的課堂教學，應加入實踐性練習，增強學生的實際操作能力，也激發(fā)其學習的興趣與動力。由于教學硬件的有限或教師的重視程度不夠，學生無法通過專業(yè)的金融模擬交易軟件，仿真實時模擬操作，因此無法感受到一個真實的操作環(huán)境，也就無法切身體會到實操中的魅力和樂趣。除了校內(nèi)的實訓室外還應該讓學生走出去，通過校企合作，走出校門，感受市場，

參觀期貨公司和交易所，或者請業(yè)內(nèi)人士講解，聆聽來自一線的聲音與指導，這可使學生們開闊視野，增強感性認識，彌補學校教學的缺陷。通過校內(nèi)實訓室與校外企業(yè)學習的有效結合，并對不同年級的學生根據(jù)課程需要制定不同的企業(yè)學習計劃和目標。最后實現(xiàn)學校與企業(yè)的無縫對接。

2.3教師的實踐操作技能有待提高，努力建立雙師型教學隊伍

即使教師的教學水平很好，使學生很好地掌握了知識與操作技巧，也還是不夠的。因為教師不是期貨市場的直接參與者，與從業(yè)人員和投資人士相比有著先天的不足，所以重點是要提高教師的實踐操作能力，培養(yǎng)雙師型教師隊伍。任課教師應該利用課余時間去期貨交易所和期貨公司實習，在實習過程中加強對期貨實務的了解，及時更新陳舊的知識，學習最新的操作技巧，同時還可以搜集大量的期貨案例，豐富理論教學，使教學更生動并貼近實際。還可以通過和期貨專業(yè)人士的溝通交流，了解期貨行業(yè)的人才需求，制定更符合實際的教學計劃。所以雙師型教師隊伍的建設是提高人才培養(yǎng)質(zhì)量的關鍵。

3期貨課程教學方法改進的著力點和建議

3.1完善期貨課程體系

完善期貨課程體系是支撐期貨課程發(fā)展的首要基礎。期貨的教學課程體系由期貨市場基礎課程、期貨市場核心課程、期貨交易策略課程三部分構成。完成從基礎鋪墊，到基本理論學習，再到實踐技能的升華的三步飛躍。其中專業(yè)基礎課程包括財政金融、會計學、公司財務等，目的是為高階段的期貨理論學習打下基礎。期貨核心課程主要有證券投資理論、金融衍生工具、期貨技術分析、期貨法律法規(guī)、金融營銷等，這些能夠幫助學生構建完整系統(tǒng)的期貨知識體系。實訓課程有期貨交易策略、教師講解基本的期貨分析方法和交易技巧，用于指導學生自主進行期貨模擬交易。只有完備的期貨課程體系，才能為培養(yǎng)出綜合能力出眾的期貨人才打好基礎。

3.2運用先進教學手段，鼓勵學生自主學習

為了滿足期貨實戰(zhàn)性較強的學科特點，在期貨教學中需要采用多元化的先進教學手段作為輔助。主要可以采用案例教學、充分利用電子資源、軟件實時分析、仿真模擬交易、知識技能競賽等多種創(chuàng)新型教學手段。

在我國期貨二十多年寫滿創(chuàng)傷的發(fā)展歷程中，一次次的風險事件留給我們的不僅僅是慘痛的教訓，更是一筆寶貴的財富。教師在講授過程中可以選取一些符合中國國情并具有典型性或極富借鑒意義的案例進行介紹和分析。比如眾多的中國期貨投資者錯誤決策案例分析，中航油事件是錯誤認識風險導致失敗的實例；“3.27”國債事件，導致中國第一個金融期貨品種宣告夭折；海南棕櫚油M506事件是一個由于過度投機、監(jiān)管不力而導致品種最后消亡的典型事件等等。通過典型案例的分析，總結歸納經(jīng)驗教訓，增加學生對歷史的追溯與思索，引導學生學會分析中國期貨交易失敗的深層原因，對運用期貨理論，學會控制交易風險，提升期貨交易水平都有很好的幫助。

3.3運用實踐驅(qū)動教法，搭建實踐教學的一體化服務

高校應該充分利用寶貴的產(chǎn)業(yè)資源，與學校電教中心合作、構建專業(yè)的期貨模擬實訓室、與期貨公司建立合作平臺等人才合作培養(yǎng)模式。其主要形式包括：送教師去期貨公司掛職鍛煉，豐富教學經(jīng)驗，提高教師的實訓技能，培養(yǎng)雙師型教師。期貨公司也可為在校學生提供短期的是實訓機會，為學生快速熟悉期貨實務打下基礎；高校邀請期貨公司從業(yè)人員來做專題講座，介紹期貨市場的最新動態(tài)，新品種的創(chuàng)新等；通過校企合作舉行投資大賽；期貨公司為投資專業(yè)的學生提供假期實踐機會等。通過構建多層次的實踐教學服務體系，實現(xiàn)高校和期貨公司的共贏。學生既有了寶貴的實踐機會，期貨公司又可以得到合格的期貨從業(yè)人才。

3.4實施雙證書教育，舉辦各類期貨競賽

為了提高期貨教材的實用性，教師可以選用中國期貨業(yè)協(xié)會出版的期貨從業(yè)資格考試用書，并積極鼓勵金融投資專業(yè)學生參加期貨從業(yè)資格考試，在畢業(yè)前獲取期貨從業(yè)資格證書，為畢業(yè)能順利進入期貨行業(yè)做好準備。同時也可引導學生考取其他類金融證書，比如，銀行從業(yè)資格證券、證券從業(yè)資格證書等。

為激發(fā)學生的學習熱情，學?？梢耘e辦各類期貨投資大賽，如期貨模擬交易大賽、期貨知識競賽等。參賽學生可以廣括不同班級、不同專業(yè)甚至不同學校，讓學生們在同一個平臺上角逐、交流，共同體會期貨交易的魅力，同時也可以促進各校間期貨教學經(jīng)驗交流。期貨比賽可以由期貨公司的贊助，經(jīng)學生社團承辦，如對優(yōu)勝者提供物質(zhì)獎勵或?qū)嵙晝?yōu)先等。這樣既活躍了學習氛圍，又得到了實踐鍛煉。

參考文獻：

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第4篇：期貨投資技巧范文

投資基金在美國期貨市場中占據(jù)舉足重輕的地位，雖然基金本身不能改變市場的長期走勢，只能在市場中起到短期支撐的作用，但這些動輒數(shù)十億美元規(guī)模的資金巨鱷在游人商品期貨池后，通常在幾個交易日內(nèi)以金字塔結構快速建倉，推動能源、金屬以及農(nóng)產(chǎn)晶期貨價格創(chuàng)下新高。隨后在資金高位獲利平倉，期價隨之大幅跳水，通過低買高賣賺取巨額利潤，對期價產(chǎn)生助漲助跌的作用，放大了期貨市場的價格波動，左右著期貨市場的走勢。

一般來講，在美國商品期貨市場中進行交易的基金分屬3大家族――期貨投資基金、對沖基金和指數(shù)基金。

期貨投資基金

期貨投資墓金是始終活躍在商品期貨市場中的技術性基金，主要是根據(jù)技術性指標進行操作，以追漲殺跌為己任，擅長波段炒作。

歷史淵源

期貨投資基金始于二戰(zhàn)后不久的美國。1949年，美國海登斯通證券公司的經(jīng)紀人理查德?道前建立了第一個公開發(fā)售的期貨投資基金。隨著1972年外匯期貨的誕生和接下來金融期貨的蓬勃發(fā)展，很多管理期貨基金開始集中投資于外匯期貨、利率期貨和股指期貨。

家族特點

廣義范圍　廣義上，期貨投資基金被稱為“管理期貨基金”。期貨投資者將資金委托給專業(yè)的商品交易顧問(CTA)，商品交易顧問通過對全球期貨和期權市場上的以實物商品和金融產(chǎn)品為投資對象的期貨、遠期和期權合約進行期貨交易。

值得一提的是個人管理賬戶，它主要適用于高收入的個人投資者。其具體的運作方式就是投資者自己聘請一個CTA來管理他們的資金并開立個人管理期貨賬戶，這實際上相當于投資者購買了CTA的交易技能，其好處在于可以免去公募或私募基金的管理費。但投資者自己必須選擇合適的CTA并且承擔評估CTA表現(xiàn)的責任，這就要求投資者自己具有投資的專業(yè)技能和判斷挑選能力。

狹義范圍　狹義上，期貨投資基金主要指公募期貨基金。投資者購買基金公司的股份，就類似于購買股票或債券共同基金的股份一樣，只是期貨基金購買和銷售的是期貨和期權合約而非股票和債券。公募期貨基金主要是面向中小投資者的，因為中小投資者雖有參與期貨市場的需求，但僅憑個人之力，由于時間、專業(yè)知識和資金的限制而往往無法實現(xiàn)投資目的，公募期貨基金就成為滿足他們需求的投資工具。

發(fā)展狀況

正是由于期貨投資基金具有高收益率，同時與傳統(tǒng)的股票債券市場的關聯(lián)度又比較低，很多機構投資者諸如養(yǎng)老金、信托基金、保險金、銀行都開始大量采用期貨投資基金作為其投資組合中的重要組成部分以達到分散風險優(yōu)化組合的目的，并且取得了良好的效果。目前，期貨投資基金業(yè)已經(jīng)成為全球發(fā)展最快的投資領域之一，據(jù)統(tǒng)計，美國CTA所管理的資金從1980年的低于10億美元增長到2004年的1000億美元左右。

對沖基金

對沖基金也是期貨市場的常客。對沖基金，顧名思義就是“風險對沖過的基金”，它利用期貨、期權等金融衍生產(chǎn)品以及對相關聯(lián)的不同股票運用實買空賣、風險對沖的操作技巧，以規(guī)避和化解證券投資風險。

歷史淵源

對沖基金誕生于20世紀50年代初的美國。憑借基本的對沖操作，早期的對沖基金可以說是一種基于避險保值的保守投資策略的基金管理形式。經(jīng)過幾十年的演變，現(xiàn)在的對沖基金已失去其初始的風險對沖的內(nèi)涵，轉(zhuǎn)而成為一種新的投資模式的代名詞，即基于最新的投資理論和極其復雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔高風險、追求高收益的投資模式。

家族特點

對沖基金的主要特點是投資活動的復雜性、投資效應的高杠桿性、籌資方式的私募性以及操作的隱蔽性和靈活性。

投資活動的復雜性　對沖基金比特定市場范圍或工具范圍的商品期貨基金、證券基金的操作范圍要廣泛得多。它將市場上的金融工具配以復雜的組合設計，根據(jù)市場預測進行投資，在預測準確時獲取超額利潤，或是利用短期內(nèi)中場波動而產(chǎn)生的非均衡性設計投資策略，在市場恢復正常狀態(tài)時獲取差價。

投資效應的高杠桿性　對沖基金的資金借助銀行信用，可以以極高的杠桿借貸幾倍甚至幾十倍于原始基金量的規(guī)模擴大投資資金，同時其證券資產(chǎn)的高流動性也使得對沖基金可以利用基金資產(chǎn)方便地進行抵押貸款。但事物具有兩面性的特點決定了杠桿效應有利也有弊，對沖基金在操作不當時往往因此而面臨遭受超額損失的風險。

籌資方式的私募性　由于對沖基金的高風險性和復雜的投資機理，為保護普通投資者的利益，許多西方國家都禁止其向公眾公開招募資金。對沖基金的組織結構一般是合伙人制?；鹜顿Y者以資金入伙，提供大部分資金但不參與投資活動；基金管理者以資金和技能入伙，負責基金的投資決策。在美國，對沖基金的合伙人一般在100人以下，每個合伙人的出資額通常在100萬美元以上。

操作的隱蔽性和靈活性　同證券投資基金相比，對沖基金在投資活動的公平性和靈活性方面存在優(yōu)勢，如證券投資基金一般都有較明確的資產(chǎn)組合比例要求，對沖基金則完全沒有這方面的限制與界定。

發(fā)展狀況

由于對沖基金可利用一切可操作的金融工具和組合，最大限度地使用信貸資金，以謀取高于市場平均利潤的超額回報，在現(xiàn)代國際金融市場的投機活動中擔當了重要角色。對沖基金在2004年異軍突起，根據(jù)著名基金研究公司的Hedge Fund Research數(shù)據(jù)，2004年年初，對沖基金管理的資產(chǎn)有8175億美元，而經(jīng)過一年的運作，賺得450億美元之多，超過整個美國共同基金業(yè)同行的總收入，但比2003年獲得的570億美元收益有所下降。

指數(shù)基金

指數(shù)基金與前兩種基金有很大的不同，它們追隨各種金融市場指數(shù)進行投資，CRB指數(shù)、美元指數(shù)以及高盛商品指數(shù)是其在商品市場中投資的主要方向。指數(shù)基金可以定義為“趨勢跟隨者”或“冷錢”，其建立頭寸的時間跨度平均為2年，資金運作較慢，對市場采取長期策略。

歷史淵源

美國是指數(shù)基金最發(fā)達的西方國家。先鋒集團率先于1976年在美國創(chuàng)造第一只指數(shù)基金――先鋒500指數(shù)基金。指數(shù)基金的產(chǎn)生，造就了美國證券投資業(yè)的革命，迫使眾多競爭者設計出低費用的產(chǎn)品迎接挑戰(zhàn)。如今在美國，指數(shù)基金類型不僅包括廣泛的美國權益指數(shù)基金、美國行業(yè)指數(shù)基金、全球和國際指數(shù)基金、債券指數(shù)基金，還包括成長型、杠桿型和反向指數(shù)基金，交易所交易基金則是最新開發(fā)出的一種指數(shù)基金。

家族特點

指數(shù)基金是保證證券投資組合與市場指數(shù)業(yè)績類似的基金。在運作上，它與其它共同基金相同。所不同的是，指數(shù)基金跟蹤股票和債券市場業(yè)績，所遵循的策略穩(wěn)定，它在證券市場上的優(yōu)勢不僅體現(xiàn)為有效規(guī)避非系統(tǒng)風險、交易費用低廉和實現(xiàn)延遲納稅，而且還具有監(jiān)控投入少和操作簡便的特點，因此，從長期來看，其投資業(yè)績優(yōu)于其它基金。此外，簡化的投資組合還會使基金管理人不用頻繁地接觸經(jīng)紀人，也不用選擇股票或者確定市場時機。

第5篇：期貨投資技巧范文

關鍵詞:股指期貨;套期保值;控制風險

中圖分類號:F832.5 文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)17-0104-02

股指期貨,全稱為“股票指數(shù)期貨”,是買賣雙方根據(jù)事先的約定,同意在未來某一個特定的時間按照雙方事先約定的股價進行股票指數(shù)交易的一種標準化協(xié)議。股指期貨目前是世界上交易量和流動性最好的金融衍生產(chǎn)品之一,也是公認的股市上最為有效的風險管理工具之一[1]。2007年3月份總理簽署第489號國務院令,公布《期貨交易管理條例》,條例自2007年4月l5日起施行。據(jù)國務院法制辦有關負責人介紹,新條例將適用范圍從原來的商品期貨交易擴大到商品、金融期貨和期權合約交易。證監(jiān)會新聞發(fā)言人2009年1月8日表示,國務院已原則同意開展證券公司融資融券業(yè)務試點和推出股指期貨品種。股指期貨推出后,對我國股票市場產(chǎn)生一些積極影響的同時,也會帶來一些需要引起重視和解決的問題。針對這些問題,我國應采取相應的對策來進行防范。

一、股指期貨的推出對我國股票市場的積極影響

1.降低交易成本,增大股票市場的流動性

在證券市場的多種交易工具中,股指期貨的交易成本是最低的,而期貨市場和現(xiàn)貨市場之間高度的正相關性,也使得股指期貨市場巨大的交易量帶動現(xiàn)貨市場交易量的提升,從而增加整個證券市場的流動性。同時,推出股指期貨后,投資者會更加關注大盤藍籌股。大盤藍籌股由于流通盤較大、價格波動小,以獲取短期價差為目的的資金不愿意購買,造成我國股票市場流動性較弱。但是,由于大盤藍籌股對指數(shù)的影響權重大,投資者為了在兩個市場間套利,就必然更加關注大盤藍籌股,大資金如社保、保險資金等就必然更多的流入大盤藍籌股,從而拓寬股市資金來源,提高股市的社會參與度,增強市場的流動性[2]。

2.有效規(guī)避股市的系統(tǒng)性風險

我國股市雖然經(jīng)過近二十年的發(fā)展,但與國際股市相比仍是新興的不成熟市場,股價漲跌不完全取決于上市公司的經(jīng)營業(yè)績,股市價格受政策性、經(jīng)濟形勢和輿論面的影響頗大。股價和大盤走勢震蕩激烈,股指波動幅度較大,系統(tǒng)風險相對較高,并且這種風險無法通過分散投資進行回避,如何規(guī)避高比重的系統(tǒng)性風險,已成為阻礙我國股市發(fā)展的一大難題。股指期貨具有的套期保值功能,能夠使投資者通過期貨和現(xiàn)貨的組合投資來對沖無法分散的系統(tǒng)風險,改變了過去只能以賣出現(xiàn)貨股票來規(guī)避風險的方式[3]。

3.促進價值投資,抑制投機行為

目前,我國股市投機氣氛較濃,很少有投資者長期持股,有行情時就一擁而上走短線,沒有行情則紛紛離場。投資行為的短期化,使投資環(huán)境和上市公司的籌資環(huán)境趨于惡化,不利于我國證券市場的健康運行和良性發(fā)展。造成此狀況的原因之一是長線投資者無法在市場上規(guī)避股價波動帶來的風險,因而匆匆出市。我國推出股指期貨后,長線投資者可利用股指期貨的套期保值功能,鎖定其持股成本,規(guī)避股價下跌的風險,這將有助于降低市場換手率,鼓勵中長期投資,延長市場波動周期,收斂波幅,從而促使中國股票市場走向成熟,最終對資本市場的良性運作起到積極的推動作用[4]。

4.優(yōu)化投資者結構,強化機構投資人優(yōu)勢

在成熟的證券市場中,機構投資者與投資基金應成為市場的主力,但在我國,投資者以中小散戶為主,市場的非理比較嚴重。股指期貨推出之后,在可以做空的前提下,機構投資人顯然具有散戶難以比擬的優(yōu)勢,機構之間的博弈也將成為市場的主旋律。由于股指期貨投資專業(yè)性強,風險程度高,其投資理念與股票現(xiàn)貨市場有著本質(zhì)區(qū)別,而中小投資者往往缺乏必要的投資技能,抗風險能力低。另外,股指期貨投資門檻較高,初步要求投資者資金量要在50萬元以上,而根據(jù)最新統(tǒng)計,A股市場投資者資金量在30萬元以下的占投資者總數(shù)的89%,50萬元以下的占95%。因此在可預見的將來,投資股指期貨來進行套利和保值將主要是大機構之間的博弈 [5]。股指期貨的推出將更多地強化機構投資者的交易優(yōu)勢,為這一群體的發(fā)展提供更大的空間。

5.促進證券市場國際化

近年來,以股指期貨為核心的衍生品市場已經(jīng)成為世界各地金融中心競爭的焦點。股市的國際化、現(xiàn)代化不僅要看其市場規(guī)模、上市公司的質(zhì)量,還要看他在交易品種創(chuàng)新和金融衍生品方面的成就。很多發(fā)達國家都已經(jīng)推出了股指期貨,我國要加快國際化的進程與國際接軌,推出股指期貨是我國股市國際化的重要步驟。

二、股指期貨推出給我國股票市場帶來的消極影響

1.股票市場波動范圍加大

當前,我國的期貨市場與股票市場之間的聯(lián)系主要是由于資金流動“翹翹板”效應產(chǎn)生的,股指期貨推出后,這兩種市場的變化原因不單是資金流動,更是由于機構投資者的“對沖套利”策略。例如,機構采用“先買后賣”股票指數(shù)套利時,開始資金從股票市場向期貨市場流動的原因不只是機構在期貨市場上需要資金,更是為了打壓股票指數(shù)而拋售股票;而他們后來賣出股指合約時,資金從期貨市場返回股票市場的原因也不只是購買股票需要資金,更是為了拉升股指。對套利者來說,拉升股指套取股指合約差價甚至比炒股賺錢更重要。因此,股指期貨推出后,期貨市場與股票市場的資金將融為一體,兩個市場漲跌波動互相影響,因果連動,導致股票市場波動范圍加大。

2.股票市場行情分析難度增大

股指期貨推出前,廣大投資者主要利用基本面和技術面分析股市行情,但股指期貨推出后,投資者不能只研究某只股票情況以及大機構在該股票上持倉與趨向,而應審視全局,分析大機構在多個市場上的持倉狀況與行為趨向,要注重審視期市和股市等整個金融市場狀況。例如,大機構在買入股指合約階段他們控盤的指標股即使價位已經(jīng)很低,它將來可能還會繼續(xù)下跌,打壓該股就是為了壓低股指,從而配合在期市中買入股指合約的活動。股票市場起落波動將明顯依附于期貨市場中股指合約交割月份的分布狀況。股價曲線的波峰或波谷將常落在股指合約的各交割月的相應時點上,在這些時點上一般都會留下期市多空激烈爭奪的痕跡[6]。

3.容易產(chǎn)生不公平交易及市場操縱等違法行為

由于股指期貨市場與現(xiàn)貨市場之間客觀上存在著聯(lián)動關系,就會使得一些機構投資者可能在交易中不顧中小投資者利益,運用股指期貨交易來操縱市場,牟取暴利。此外,由于股指期貨的交易者通常也是股票現(xiàn)貨的經(jīng)紀商或自營商,這就使得其可能在經(jīng)營自營業(yè)務時,因其客戶即將在某一市場上從事交易而搶在客戶前在另一個市場下單,為其自營賬戶牟取利潤,從而在現(xiàn)貨或期貨市場產(chǎn)生不公平行為。

4.導致監(jiān)管成本加大

近些年來,盡管證監(jiān)會在加強監(jiān)管力度等方面做了大量的工作,取得了很大進步,但我國證券市場的監(jiān)管與成熟市場相比還有較大差距,存在監(jiān)管指導思想未能完全落實、多層監(jiān)管體系不夠完善、監(jiān)管手段和監(jiān)管力量嚴重不足、對投資者持別是中小投資者的保護缺乏制度保障等。在這種情況下,推出股指期貨缺乏一個較好的政策環(huán)境基礎;另外,股指期貨的引入是對原有交易機制的一大創(chuàng)新,在交割方式及運行規(guī)律方面都不同于商品期貨品種,為了防止可能產(chǎn)生的對市場的不良影響,必然要求管理層在監(jiān)管方面投入更多的人力和物力。

三、應對問題的對策和建議

1.建立嚴密的法規(guī)和監(jiān)管體系

為了保證股指期貨交易安全運作,必須建立嚴密的法規(guī)與監(jiān)管體系。在成熟的市場,股票的現(xiàn)貨交易和期貨交易分別屬于不同的部門監(jiān)管。美國有《商品交易所法》、《商品交易委員會法》、《商品期貨交易法》。它還成立了具有獨立監(jiān)管權的CFTC。香港也有成熟的法律約束《商品期貨交易條例》。在金融期貨監(jiān)管機構上,由立法局設立了香港商品事物監(jiān)察委員會。目前,我國《期貨法》還不完善,因此,要在法律法規(guī)中明確指出對于宏觀和微觀層面的風險監(jiān)管制度,通過立法加強保證金制度、價格限制制度、限倉制度、強行平倉和減倉制度、結算擔保制度和風險警示制度,約束各個層次投資者的行為[7]。我國在期貨交易方面已形成了中國證監(jiān)會――中國期貨業(yè)協(xié)會――期貨交易所三級監(jiān)管模式。這種監(jiān)管模式一定程度上有利于股指期貨的風險管理,但還不夠,應該加強專業(yè)化監(jiān)管、提高監(jiān)管效率。由于股指期貨的涉及面較廣,證券公司、各種投資基金、銀行都是其中的參與者。因此,應加強央行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會三方的溝通和協(xié)調(diào),定期召開會議,相互交流信息,實現(xiàn)聯(lián)合監(jiān)管。

2.科學合理地設計股指期貨合約

要確保股指期貨合約的功能發(fā)揮與不縱,首先必須選擇合適的股指期貨標的指數(shù)。當前我國現(xiàn)有股票指數(shù)的設計存在嚴重不合理之處。一些大型上市公司在指數(shù)中占據(jù)了過多的權重,一兩只股票的異動就能對股指產(chǎn)生重大影響,導致投資者可以以較小的成本對其操縱。因此,有必要根據(jù)國際慣例,由權威機構編制能綜合反映中國股市整體狀況的統(tǒng)一股票成份指數(shù),作為股指期貨合約的標的。從中國股市特征來看,成份指數(shù)的流通市值應占中國股票A股總市值的50%以上,以確保股指期貨交易的不縱[8]。其次,在合約其他條款如交易單位、漲跌停板、頭寸限制、結算價、保證金等方面必須嚴格按照既有利于股指期貨流動性又有利于風險控制的原則進行設計。

3.重視期貨市場與股票市場的聯(lián)動

目前,國內(nèi)股市只能單向做多,缺乏做空機制。在期貨市場,投資者可以同時進行多空雙向交易,這樣就產(chǎn)生了市場不對稱問題。在股指期貨市場上做多的參與者可以通過買入股票達到推高指數(shù)的目的,實現(xiàn)在期貨和股票持倉上雙贏,會使現(xiàn)貨市場產(chǎn)生大規(guī)模震蕩,不利于維護市場的穩(wěn)定。所以,要進一步發(fā)展和完善股票現(xiàn)貨市場的沽空機制[9]。另外,為了提高股指期貨的風險監(jiān)控與運作效率,必須打破證券市場間的壁壘,加強兩個市場間頭寸的統(tǒng)一管理,建立風險管理的聯(lián)合機構,應盡快建立一種約束制度使現(xiàn)貨與期貨市場相互制約,避免一個市場的波動在兩者之間循環(huán)而導致的放大效應。

4.注重對投資者的培養(yǎng)和教育

股指期貨在國內(nèi)還是新生事物,廣大投資者包括機構投資者對其并不十分熟悉,缺乏一定的風險意識與投資技巧。對于這種高風險的投資工具,無論是投資者還是管理者都需要具備一定的專業(yè)知識、風險意識與投資技巧。要通過對廣大投資者的廣泛深入教育,讓他們盡早熟悉股指期貨的基礎知識和交易規(guī)則,能夠?qū)芍钙谪浭袌鲞M行客觀、冷靜地分析,充分了解交易風險以及防范措施,不斷提高自身風險管理水平,樹立理性投資的觀念,從而維護市場平穩(wěn)運行。在股指期貨推出初期,可以通過較高的保證金要求、較大比例的交易基數(shù)來提高進入門檻,將投資者鎖定為機構投資者。待將他們培育成熟后,再逐漸向中小投資者開放,用機構投資者成熟的投資手段去引導中小投資者。

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第6篇：期貨投資技巧范文

股票市場的平穩(wěn)運行取決于做多與做空機制的協(xié)調(diào)發(fā)展，中國股票市場風險日益積累的重要原因之一就是，與做多機制相對應的做空機制不完善并處于明顯的劣勢。引入信用交易、股指期貨交易以強化做空機制，既是市場發(fā)展的需要，又具備了基本條件。

一、中外股票市場做空機制比較

做空機制是與做空緊密相連的一種運作機制，是指投資者因?qū)φw股票市場或者某些個股的未來走向（包括短期和中長期）看跌所采取的保護自身利益和借機獲利的操作方法以及與此有關的制度總和。

國外特別是發(fā)達國家的股票市場一般都有比較完善的做空機制，通常包括主動性做空與被動性做空兩種基本形式。主動性做空機制是指投資者預期股票市場價格將要下跌并積極利用這種下跌來獲取相應利潤的操作行為以及配套的相關制度，具體包括利用信用交易進行賣空和利用股指期貨來進行做空。信用交易賣空的基本運作程序是，投資者（保證金空頭交易者）以部分現(xiàn)金或有價證券作擔保，委托賣出股票時由證券商貸給股票，到期按規(guī)定歸還股票并向證券商支付利息。在這過程中，融券的數(shù)額取決于規(guī)定的保證金率，即投資者交付的保證金占融券折合資金額的比例。在利用股指期貨賣空中，投資者先是在判斷股指將要下跌時賣出股指期貨合約，其后待股指下跌時買進以進行對沖。被動性做空機制是指投資者預見到大勢或個股未來走向不好的情況下離場觀望，即通常所說的賣出股票而持有貨幣。在主動性做空機制下，投資者進行操作的動機主要是利用財務杠桿，尋求高賣低買的機會以獲利（保值也可以看作一種獲利），在被動性做空機制下，投資者進行操作的目的之一是避免“套牢”，即股票的市場價格下跌到低于其買價而致使其帳面發(fā)生虧損（此時股票雖然沒有賣出，但已經(jīng)失去了進一步操作的靈活性）之二是回避或者減少實際可能發(fā)生的虧損。不論投資者的具體動機如何，做空機制實際上都起著降低市場風險的作用。

中國股票市場的做空機制是不完善的，因為它只有被動性做空，沒有主被動性做空被動性做空的目的是避險，做空投資者的資金處于閑置狀態(tài)，資金增值的要求暫時無法實現(xiàn)，因此，投資者一般只在較少情況下才愿意做空賣出股票。與之相對應的是，絕大多數(shù)上市公司經(jīng)營業(yè)績的提高遠遠滯后于其股票價格的攀升，股票市場整體上仍然是一種典型的“零和”博奕形態(tài)，投資者要獲利就要不斷地低買高賣推升股指，形成強烈的做多愿望。這就使得被動做空的賣方力量經(jīng)常小于積極做多的買方力量，做空與做多難以形成良性的平衡關系，致使股票市場的風險不斷積聚。而且，股票市場上所存在的利益格局通常還會進一步加劇這種失衡：

首先，券商以及其他中介機構傾向于誘導投資者積極做多，因為做空通常會導致價格下降、成交量和成交金額減少，相應地降低其傭金收入。

其次，上市公司從總體上來說往往也有引導投資者做多的意愿，因為這樣可以推升公司股票價格、提高其市場形象并進而增加今后能夠籌措資金的數(shù)量，如配股和增發(fā)新股時的價格高低與其市場價格的高低有著非常密切的內(nèi)在聯(lián)系。

再次，管理層在某種程度上也有鼓勵做多的傾向，因為股指的上升通常會被認為是國民經(jīng)濟形勢發(fā)展向好的體現(xiàn)，股市的財富效應對經(jīng)濟發(fā)展也能在某種程度上起到推動作用。特別重要的是，股市的持續(xù)上揚有利于更多的國有企業(yè)改制后上市融資，有利于國有股減持，有利于創(chuàng)業(yè)板的開設，等等。

最后，股票價格的不斷上升、成交金額的不斷放大還會給國家提供日益增加的印花稅，對改善財政收支結構起到重要的作用。

由此可見，要維持中國股票市場的平穩(wěn)運行，降低市場風險，就需要改變目前單邊做多的市場機制，完善并強化做空機制；短期要以加快信用交易推出步伐為重點，中長期要做好各種基礎性工作，適時推出股指期貨交易。

二、構建完整做空機制的可行性研究

在我國開展信用交易和股指期貨交易首先遇到的是法律障礙，如《證券法》規(guī)定股票只能采取現(xiàn)貨方式、銀行資金流入證券市場受到有關法規(guī)嚴格限制。法律限制信用交易、把期貨交易排除在外的主要考慮是防范由此產(chǎn)生的各種風險及風險的擴散，維護金融市場的穩(wěn)健運行。然而，就股票市場的實際運行情況來看，不規(guī)范的信用交易一直存在，往往是監(jiān)管部門嚴加查處時收斂一些，風頭一過又重新活躍。因此，對信用交易與其采取堵還不如積極疏導。而且，就中國資本市場與貨幣市場的協(xié)調(diào)發(fā)展、股票市場發(fā)展的現(xiàn)實情況和未來需要來看，開展股票信用交易并以此為基礎在將來開設股指期貨交易的條件也已基本成熟；

首先，廣大投資者的風險意識不斷強化，自我控制能力日趨提高，為開設股票信用交易、股指期貨交易提供了巨大的市場需要。目前6100萬投資者當中相當一部分都曾深刻體驗過股市賺錢與賠錢的悲喜劇，心理承受能力較前幾年明顯提高，基本上具備了從事信用交易所需要的心理素質(zhì)和初步的操作技巧。至于建立在信用交易基礎上的股指期貨交易也會有巨大的市場需求，因為它可以滿足多種市場需要，投資者既可以將其作為一個有更大獲利機會的投資品種，也可以用它來為現(xiàn)貨交易進行保值。

其次，管理層對市場監(jiān)管的方向已基本明確，手段也日益成熟，在可預見的時期內(nèi)股票市場的風險將可能控制在可以調(diào)節(jié)的范圍之內(nèi)，為開設股票信用交易和股指期貨交易提供了良好的運行空間。就近期來看，監(jiān)管的重點集中于上市公司的規(guī)范運行以及對市場操縱行為進行嚴肅查處上，市場運行規(guī)范度較過去顯著提高，市場波動的幅度和頻率都大大下降。就長期來看，市場化和保護投資者尤其是中小投資者利益已經(jīng)作為管理層監(jiān)管市場的基本取向，從根本上結束了過去那種由于監(jiān)管思路不清晰而陷于市場經(jīng)常性波動之中的被動情況，今后再次出現(xiàn)因監(jiān)管政策變化而導致市場激烈動蕩甚至逆轉(zhuǎn)的可能性明顯降低，股市監(jiān)管的理性化為股票市場穩(wěn)健運行提供了制度上的保證，為信用交易和股指期貨交易的順利進行提供了適宜的市場環(huán)境。

再次，期貨市場的發(fā)展為開設股指期貨交易提供了基本的市場環(huán)境。股指期貨作為金融期貨的一個重要品種，其運作成功需要有比較完善的期貨市場為基礎，否則就有可能遭至失敗，甚至如過去開設的國債期貨一樣最后不得不關閉。我國期貨業(yè)經(jīng)我國期貨業(yè)經(jīng)過多年的清理整頓后，目前即將步入健康發(fā)展軌道，其積累的經(jīng)驗和教訓將有助于股指期貨的順利推出及平穩(wěn)運行。

最后，中國股票市場要與國際股票市場接軌，必須引進信用交易和股指期貨交易。特別是考慮到中國即將加入WTO，中國金融市場包括股票市場融入世界金融市場的步伐不斷加快，我們也必須未雨綢繆，盡可能早地推出股票信用交易方式和股指期貨交易方式，以迅速提高我國廣大投資者特別是機構投資者管理市場風險的能力。

三、開展股票信用交易和股指期貨交易應采取的主要舉措

第一，廣泛開展股票信用交易和股指期貨交易的宣傳教育，提高投資者的風險意識、風險控制及處理能力。一是通過券商提供信用交易、股指期貨交易的基本運行機制和主要操作技巧，對廣大投資者進行信用交易和股指期貨交易的基礎教育，二是幫助證券市場的主要媒體進行信用交易和股指期貨交易的系列講座，幫助投資者逐漸掌握運用信用交易以及股指期貨交易所需的實際操作手段和方法。

第7篇：期貨投資技巧范文

一、業(yè)績評估的目的與意義

期貨投資組合（或基金）評估是對投資管理人（或基金經(jīng)理）投資能力的衡量,其主要目的是將具有超凡投資能力的優(yōu)秀投資管理人鑒別出來。

此外，投資者需要根據(jù)投資組合的投資表現(xiàn)，了解其投資組合在多大程度上實現(xiàn)了他的投資目標，監(jiān)測投資管理人的投資策略，為進一步的投資選擇提供決策依據(jù)；投資顧問需要依據(jù)投資組合的表現(xiàn)向投資者提供有效的投資建議；投資管理公司從保護投資者利益出發(fā)進行投資風險和績效的監(jiān)控。

二、業(yè)績評估的困難性

首先，投資技巧與投資運氣的區(qū)分。交易帳戶的表現(xiàn)是投資管理人技巧與運氣的綜合反映，很難完全區(qū)分。要盡量區(qū)分這一點就要選擇合適的考察期限。本文建議以周為基本統(tǒng)計單位,以三個月為一個評估期限。

其次，比較基準的選擇問題.。中國市場沒有農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)、也沒有有色金屬指數(shù)（就是有，一個交易帳戶既投資大豆又投資銅，也不好比較），再說期貨市場存在做空機制，因而比較基準很難統(tǒng)一。從評估實際看，大多數(shù)投資管理人傾向于某一穩(wěn)定的投資風格，而不同投資風格的投資管理人可能受市場周期性因素的影響而在不同階段表現(xiàn)出不同的群體特征。本文建議將期貨投資管理人分為兩類：以投資套利為主單邊持倉保證金不超過總資金三分之一的穩(wěn)健型；以純投機為主的激進型。

第三、投資目標、投資限制、操作策略、資產(chǎn)配置、風險水平上的不同，使得不同交易帳戶之間的業(yè)績不可比。比如，由于投資目標不同，投資管理人所受的投資范圍、操作策略等的限制也就不同。

第四、投資管理人操作風格的穩(wěn)定性。如果出現(xiàn)投資管理人在考察期限內(nèi)改變操作風格，將會引起收益率的較大波動，而這種波動與通常意義上的市場風險概念并不完全一致。

此外。衡量角度的不同、投資組合的分散程度、被評估帳戶是否跟投資者其它帳戶關聯(lián)等也會影響業(yè)績的評估。

三、關于投資風險

現(xiàn)資理論認為，投資收益是由投資風險驅(qū)動的,相同的投資業(yè)績可能承擔的風險并不同,因此,需要在風險調(diào)整的基礎上對交易帳戶的業(yè)績加以衡量。由于期貨投資是資本市場中的一個特殊組成部分，其保證金交易的杠桿原理使得其風險和收益的波動程度大大高于其它投資品種，相應的期貨交易帳戶的風險管理也有其獨有的特性，大家所熟知的證券投資是一個全額保證金的交易方式，投資者需用自有資金購買股票、債券等，不能采用透支的方式交易，這樣收益率的波動將明顯小于保證金交易下的期貨投資。反過來說,如何保證期貨交易帳戶的總體風險得到有效控制是一件很重要的事情。目前國內(nèi)期貨交易所的活躍品種保證金比例多為5%，即便投資者通過期貨公司交易增收3個百分點，保證金的比例也僅為8%，大大低于股票投資和債券投資的資金要求比例。以目前國內(nèi)期貨品種漲跌停板±3%計算，當日單邊波動可能造成保證金的理論盈虧為±37.5%（3%÷8%）。相對與股票投資的10%而言可謂放大了3倍有余，所以在對期貨交易帳戶管理時，建立一套完善的風險管理體系，確保期貨投資的安全是很有必要的。期貨經(jīng)紀公司普遍采用保證金占用金額與客戶權益之比的方法來反映交易帳戶的風險情況，殊不知遇上套利或參與交割的帳戶，這個指標就會失真。本文建議改為凈持倉（或?qū)Ψ聪蝾^寸按照一定的比例進行折算）來反映，另外采用投資收益率的標準差來衡量風險也是一個不錯的方法。

四、關于平均收益率

現(xiàn)行的平均收益率計算公式有兩種：一種是算術平均收益率；另一種是幾何平均收益率。幾何平均收益率，可以準確地衡量交易帳戶的實際收益情況；算術平均收益率一般可以用作對平均收益率的無偏估計，因此，它更多地用在對將來收益率的估計上。

五、三大經(jīng)典風險調(diào)整收益衡量方法

由于期貨投資與證券投資有類似之處，在進行期貨交易帳戶評估時可以參照證券投資基金評估的方式。在國外對交易帳戶業(yè)績的評價工作始于20世紀60年代。按照基準收益率將評價指標分為兩類：一類基于CAPM模型，將市場指數(shù)作為基準收益率簡稱為CAPM基準；另一類基于APT模型，以多因素模型決定的期望收益作為基準收益率即APT基準；其中基于CAPM的夏普業(yè)績指數(shù)法、特雷諾業(yè)績指數(shù)法、詹森業(yè)績指數(shù)法應用較為廣泛。

1、夏普業(yè)績指數(shù)法。夏普業(yè)績指數(shù)是基于資本資產(chǎn)定價模型基礎上的，考察了風險回報與總風險的關系，計算公式如下：S=（Rp?DRf）/σp

其中：S表示夏普業(yè)績指數(shù)，Rp表示某只基金的考察期內(nèi)的平均收益率，Rf表示考察期內(nèi)的平均無風險利率，σp表示投資收益率的標準差，它是總風險。

夏普業(yè)績指數(shù)越大，基金的表現(xiàn)就越好；反之，基金的表現(xiàn)越差。

2、特雷諾業(yè)績指數(shù)法。特雷諾認為足夠分散化的組合沒有非系統(tǒng)性風險，僅有與市場變動差異的系統(tǒng)性風險。因此，他采用基金投資收益率的βp系數(shù)作為衡量風險的指標。

T=（Rp?DRf）/βp

其中：T表示特雷諾業(yè)績指數(shù)，Rp表示某只基金的投資考察期內(nèi)的平均收益率，Rf表示考察期內(nèi)的平均無風險利率，βp表示某只基金的系統(tǒng)風險。

特雷諾業(yè)績指數(shù)的含義就是每單位系統(tǒng)風險資產(chǎn)獲得的超額報酬（超過無風險利率Rf）。特雷諾業(yè)績指數(shù)越大，基金的表現(xiàn)就越好；反之，基金的表現(xiàn)越差。

3、詹森業(yè)績指數(shù)法。1968年美國經(jīng)濟學家詹森系統(tǒng)地提出如何根據(jù)CAPM模型所決定的期望收益作為基準收益率評價共同基金業(yè)績的方法，計算公式如下：

J=Rp?D{Rf+βp（Rm?DRf）}

其中：J表示超額收益，被簡稱為詹森業(yè)績指數(shù)；Rm表示評價期內(nèi)市場的平均回報率；Rm-Rf表示評價期內(nèi)市場風險的補償。當J值為正時，表明被評價基金與市場相比較有優(yōu)越表現(xiàn)；當J值為負時，表明被評價基金的表現(xiàn)與市場相比較整體表現(xiàn)差。根據(jù)J值的大小，我們也可以對不同基金進行業(yè)績排序。

六、實用的評估方法

第8篇：期貨投資技巧范文

關鍵詞:股指期貨;期現(xiàn)套利;股票現(xiàn)貨組合

作為金融期貨的一種,股指期貨將是我國首推的一款金融衍生產(chǎn)品｡無論從市場體制､法制法規(guī),還是到對投資者的風險教育等方面,股指期貨的外部條件都已基本完善｡因此,廣大投資者都在熱盼滬深300指數(shù)期貨的推出｡

期現(xiàn)套利憑借其能夠同時在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行交易,以及利用價格差異賺取利潤的優(yōu)點,必定在我國股指期貨推出初期為廣大機構投資者所用｡為此本文重點探討了股指期貨期現(xiàn)套利策略,以便為投資者介入股指期貨提供借鑒｡

1 期現(xiàn)套利簡介

1.1 期現(xiàn)套利的概念

所謂股指期貨期現(xiàn)套利交易,就是指一旦股指期貨的市場價格偏離了其理論價格的某個價格區(qū)間(即考慮交易成本時的無套利區(qū)間),投資者通過賣出高估的期貨合約或現(xiàn)貨､同時買入被低估的期貨合約或現(xiàn)貨的方式達到獲利的目的｡

在我國,由于滬深300指數(shù)期貨在到期日必然收斂于現(xiàn)貨指數(shù)(即滬深300指數(shù)),所以,指數(shù)期現(xiàn)套利在一定程度上可以視為一種無風險的投資策略｡

1.2 股指期貨期現(xiàn)套利的流程

套利的利潤來源于期貨和現(xiàn)貨間相對價格的變動,而同時做多做空的結果也使套利交易毫無風險｡具體流程如圖1所示:

圖1 股指期貨期現(xiàn)套利流程圖

1.3 股指期貨期現(xiàn)套利模型的建立

(1)發(fā)現(xiàn)套利機會｡

首先,計算股指期貨理論價格;

按股指期貨持倉成本定價模型,股指期貨理論價格為:

以理論價格為標準,當實際價格高于理論價格時,代表市場高估期貨價格,只要高估幅度超過執(zhí)行套利的交易成本,按低買高賣原則,可以買現(xiàn)貨同時拋空期指來套利｡反之,如果股指期貨價格較低,且低估幅度大于交易成本,投資者可買期指賣現(xiàn)貨來套利｡

最后,估算交易的成本｡

套利交易需要同時買賣現(xiàn)貨及期貨指數(shù),交易成本包括現(xiàn)貨買賣成本及股指期貨買賣成本｡加上套利時建立的多空倉必須在到期日前平倉,現(xiàn)貨及期貨均是雙邊交易,總成本包括雙邊交易的總成本｡

(2)建立無套利區(qū)間｡

交易成本圍繞股指期貨理論價格形成無套利區(qū)間,股指期貨市場價格跌入該區(qū)間內(nèi)就無法套利,一旦股指期貨市場價格超出無套利區(qū)間,就可以進行套利｡無套利區(qū)間如下:

2 針對滬深300指數(shù)的股票現(xiàn)貨組合的選取

股指期貨期現(xiàn)套利的主要難度與技巧便是股票現(xiàn)貨組合的構建｡這是由于指數(shù)對應的是一攬子成分股｡目前股票現(xiàn)貨組合構建的方法有三種:指數(shù)化投資的完全復制配備技術､指數(shù)化投資的增強型配備技術和利用交易型開放式指數(shù)基金(ETF)｡針對滬深300指數(shù),期現(xiàn)套利尚沒有理想的現(xiàn)貨標的｡

如何以盡可能少的權重股來比較完善地復制現(xiàn)貨指數(shù)是期現(xiàn)套利中的關鍵｡以下的研究,將采用最小二乘法來選取盡可能少的權重股,以更好的復制滬深300指數(shù),使得指數(shù)期現(xiàn)套利在實際操作中切實可行｡

(1)樣本的選取｡

本文選取滬深300指數(shù)和滬深300板塊中權重占比最高的30只股票的15分鐘價格,各因素的累計收益率為 (n代表各樣本的編號),樣本期間從2007年1月19日至2007年4月24日｡具體數(shù)據(jù)如表1所示:

由以上得出,所有30只權重股可以解釋滬深300指數(shù)變動的99.8%,整個模型的擬合程度非常高,p值幾乎為0｡同時股票組合收益率與滬深300指數(shù)的收益率非常接近,幾乎可以替代滬深300指數(shù)｡但是要同時對30只個股進行交易操作無疑是件非常困難的事情,所以還必須將權重股簡化,以盡量少的股票來復制出比較完美的滬深300指數(shù)｡

(2)股票現(xiàn)貨組合的選擇｡

在以上分析的基礎上,可以從中選取出15只權重最大的個股｡雖然這15只權重股的組合擬合度非常高,但是股票的個數(shù)還是相對較多,操作也會帶來一定的不便｡因此,還需要進行再次的篩選,以便得出盡可能少的股票｡再通過同樣的方法分析,便可從這15只股票當中篩選出7個最具代表性的股票｡通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),這7只權重股的股票組合依然能很好的復制滬深300指數(shù),能解釋滬深300指數(shù)變動的99.39%(具體數(shù)據(jù)如表2所示)｡由這7只權重股的組合收益率與滬深300指數(shù)的走勢也非常接近(如圖2所示),因此完全可以作為期現(xiàn)套利的現(xiàn)貨標的物｡

雖然以上兩個方面是期現(xiàn)套利交易的關鍵所在,但是缺少最后的步驟整個期現(xiàn)套利交易將無法完成｡首先,我們要確定期現(xiàn)套利的規(guī)模及相應股票組合的買賣數(shù)量｡其次,進行期現(xiàn)套利交易,并計算最終的套利收益率｡當期貨市價低于(即低估)或高于(即高估)無套利區(qū)間的時候,便可進行套利交易,并由此獲得套利利潤｡套利收益率的計算可以采用〔(賣價-買價)/買價100% 〕為基本模式;最后,當價差收斂時離場平倉｡至此,整個期現(xiàn)套利便已完成｡

從西方發(fā)達國家期指交易的發(fā)展歷史來設想滬深300指數(shù)期指在我國推出的初期,必然會有較大甚至劇烈的震蕩,這會使得期現(xiàn)套利機會非常明顯｡但是要獲得高額的收益,投資者就必須對期現(xiàn)套利有充分的了解,同時要掌握期現(xiàn)套利的關鍵所在｡

參考文獻

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[4]張定杰,股票指數(shù)期貨投資策略[D],巨靈信息網(wǎng)研究報告,2000,(5).

第9篇：期貨投資技巧范文

研習期貨市場

美國著名期貨專家吉姆?威可夫認為，對于那些不能整日守著期貨市場的投資者，要想在期貨市場取得成功，就需要利用有效的時間來研究期貨市場。

為此，吉姆?威可夫提出以下意見，希望對投資者有所裨益。

親身實踐熟悉規(guī)則

只有親身實踐，才能認識期貨。投資者可能為交易謀劃了許久，但只有在真正下單之后，才發(fā)現(xiàn)現(xiàn)實絕非想象。只有在市場上盈利或賠錢之后，那種記憶才是真正的刻骨銘心。

投資者不僅要研究交易品種的供需變化，還要研究市場交易的常識，諸如交易場所、合約大小、交易時間、合約到期日和交割注意事項等相關的事項。除此之外，還要深入鉆研用于判斷期貨市場長中短期趨勢，以及出入市時機的各種技術分析方法等。

閱讀成功投資之書

在了解市場的同時，還要向成功的投資者學習，學習他們的投資方法和致使其成功的良好投資心理。閱讀書籍是學習投資心理最好的途徑，好書還探討如何在期貨市場中妥善做好資金管理，這些在期貨市場中非常重要。

制定完整的交易計劃

素有中國期貨之父之稱的常清教授認為，要想在期貨市場上交易致勝，投資期貨的首要問題是制定一套完整的交易計劃，規(guī)定投資的各個環(huán)節(jié)所要遵循的交易規(guī)則，一旦制定好，就要義無反顧地堅持下去。一般來說，一個完整的交易計劃包括市場、頭寸規(guī)模、入市、止損、離市和策略等幾個方面。

市場計劃關注買賣什么，或者在何種市場進行交易，能夠參與的市場的主要標準就是其流動性。因此，要選擇流動性好的市場，同時選擇交易比較活躍的合約。

頭寸規(guī)模計劃頭寸規(guī)模關注的是買賣多少。買賣多少既影響多樣化，又影響資金管理，可根據(jù)所投資品種的波動性和不同品種的相關性來確定持有頭寸。一般來說，波動劇烈的品種持有的頭寸規(guī)模不能過大，相關性強的品種同時持倉不能過大。

入市計劃入市關注的是何時買賣。完整的交易系統(tǒng)必須要有入市的信號，這些信號明確了進入市場買賣的價位和條件。投資者在進行系統(tǒng)設計時，要有入市的原則和依據(jù)。

止損計劃　止損關注的是何時止損出市。交易系統(tǒng)中，投資者要根據(jù)自己的交易風格，確定止損原則與策略。一般可以根據(jù)波動率來設置止損，一方面保存實力，另一方面又不至于在正常的波動情況下止損出局。

離市計劃　離市關注的是何時止盈出市。一套交易系統(tǒng)中要有明確的獲利出市的原則，而不是見小利就跑。一般來說，可根據(jù)之前持有的獲利單子的方向是否發(fā)生改變，也就是趨勢是否反轉(zhuǎn)來定，不要盲目追求賣在最高或買在最低。

策略計劃　策略關注的是如何買賣。信號一旦產(chǎn)生，關于執(zhí)行的策略考慮就變得重要起來。尤其這對于規(guī)模較大的賬戶是個實際問題，因為其頭寸的進退可能會導致顯著的反向價格波動或市場影響。如果你知道自己的系統(tǒng)能夠長期賺錢，你就比較容易接受信號，并且在虧損期間按照系統(tǒng)信號進行交易。

資金管理是關鍵

期貨交易成功的最重要因素是什么?是尋找交易時機、準確入市、分析技巧，還是適時平倉出局?都不是。

金鵬期貨經(jīng)紀有限公司副總經(jīng)理喻猛國在《股指期貨實戰(zhàn)策略》一書中講道，期貨交易中成功的關鍵是資金管理，資金管理的好壞直接決定投資者的生死存亡!當然，技術分析和基本面情況等也應該熟知。

保存實力、剩者為王是期貨交易成功的法寶，也是最終取得勝利的關鍵。要想生存和盈利，交易計劃中必須有一套完善的資金管理辦法。資金管理的好壞，不在于虧損和盈利次數(shù)的多寡，而在于交易中都能嚴格設定止損位，對虧損頭寸能及時斬倉，對盈利頭寸能做到盡可能地擴大戰(zhàn)果。同樣，資金管理的優(yōu)劣是相對的，適合此投資者的管理辦法對彼投資者未必就最佳。

對于散戶而言，他強調(diào)必須嚴格控制手中的資金，認真履行如下原則：1　每次交易資金不要超過總資金的1/3。2　所有的交易都要嚴格設定止損。3　絕對不要加死碼。4　每次交易的風險回報比至少是1:3。

判斷支撐與阻力位

國內(nèi)資深操盤大師青澤強調(diào)，在判斷支撐和阻力位時，交易品種K線圖的歷史價格、最高價、最低價以及收盤價等往往可以說明問題。期貨市場中的頂部或底部往往構成阻力位或支撐位；技術圖形中未補的缺口也形成有效的支撐位或阻力位；均線也有助于投資者判斷支撐位和阻力位；觀察趨勢線的走勢也可以確定市場未來的支撐位和阻力位。當主要支撐位被跌破后，該支撐位就變成了主要阻力位；當主要阻力位被突破后，該阻力位便成了主要支撐位。

回撤(上升行情中稱為調(diào)整，下跌行情中稱為修正)也是確定支撐位和阻力位的重要方法。比如，在一輪上升行情中，價格從50點上漲到100點，然后回撤至75點，此后繼續(xù)上行，價格進一步走高。75點便是行情從50～100點之間50％的回撤，事實證明75點支撐強勁。下跌行情過程中出現(xiàn)的上漲修正也是一個道理。此外，一些回撤百分比、江恩理論、心理價位等也是用來確定支撐位和阻力位的行之有效的方法。

關注成交量和持倉量

美國市場技術分析大家約翰?墨菲在其大作《期貨市場技術分析》中指出，在期貨市場上，成交量和持倉量的變化往往會直接影響到市場價格走勢。國內(nèi)外無數(shù)資深投資者也都認可，成交量和持倉量是鑒定其他技術圖形必不可少的、重要的輔助技術指標。