保險(xiǎn)公司價(jià)值管理精選(九篇)

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第1篇：保險(xiǎn)公司價(jià)值管理范文

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)公司；利益相關(guān)；績(jī)效評(píng)價(jià)

中圖分類(lèi)號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2014年2月20日

績(jī)效評(píng)價(jià)是保險(xiǎn)公司管理的重要內(nèi)容。績(jī)效不僅反映了一定時(shí)期保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)成果，也反映了經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題，對(duì)提升保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理水平具有重要意義。目前保險(xiǎn)公司績(jī)效評(píng)價(jià)的基本方法是先建立績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)各指標(biāo)賦權(quán)重，通過(guò)對(duì)每一指標(biāo)評(píng)分的方式，考量保險(xiǎn)公司總體績(jī)效。具體的評(píng)價(jià)方法包括傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)法、EVA法和平衡計(jì)分卡法。其中，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)法以?xún)衾麧?rùn)以及根據(jù)凈利潤(rùn)計(jì)算的一系列指標(biāo)進(jìn)行考核，忽略了權(quán)益資本的成本，無(wú)法準(zhǔn)確反映為股東創(chuàng)造的價(jià)值。EVA方法考慮了一家企業(yè)全部資金來(lái)源，體現(xiàn)了企業(yè)在某個(gè)時(shí)期創(chuàng)造或損壞的價(jià)值量，真正成為股東所定義的利潤(rùn)，能更準(zhǔn)確地衡量一家公司為股東創(chuàng)造的實(shí)際價(jià)值。平衡計(jì)分卡則從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)容業(yè)務(wù)、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)層面評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效，但該方法運(yùn)用的前提是企業(yè)已經(jīng)確立了一致認(rèn)同的戰(zhàn)略。

此外，有關(guān)學(xué)者從不同角度建立評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，如盛和泰從社會(huì)責(zé)任理念和實(shí)踐出發(fā)，構(gòu)建了保險(xiǎn)公司社會(huì)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，楊樹(shù)東建立了基于全面風(fēng)險(xiǎn)管理的績(jī)效評(píng)價(jià)體系。

本文從利益相關(guān)者理論出發(fā)，建立能夠反映保險(xiǎn)公司主要利益相關(guān)者權(quán)益的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司從維護(hù)包括股東在內(nèi)的各關(guān)聯(lián)方權(quán)益角度提升經(jīng)營(yíng)水平和管理效益，成為能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)收益，為客戶創(chuàng)造價(jià)值，為員工提供廣闊平臺(tái)、為社會(huì)發(fā)展貢獻(xiàn)力量的合格企業(yè)公民。

一、利益相關(guān)者理論與保險(xiǎn)公司利益相關(guān)者界定

利益相關(guān)者理論是由股東治理理論基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的一種公司治理理論，與以股東利益最大化為原則的股東治理理論不同，利益相關(guān)者理論認(rèn)為，包括股東在內(nèi)的企業(yè)利益相關(guān)者都對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展注入了一定的專(zhuān)用性投資，同時(shí)也分擔(dān)了一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，或是為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)付出了代價(jià)，企業(yè)在決策和治理架構(gòu)中必須考慮利益相關(guān)者的利益，否則他們就會(huì)威脅撤出其投資，從而影響企業(yè)的生存和發(fā)展。因此，公司治理的主體是以股東為核心的諸多利益相關(guān)者，企業(yè)所有權(quán)由利益相關(guān)者分享，包括股東、債權(quán)投資人、供應(yīng)商、銷(xiāo)售商、企業(yè)的管理者與員工等等。

保險(xiǎn)公司不同于一般的工商企業(yè)，有其特殊的利益相關(guān)者，主要包括包括了投資者、債權(quán)人、保險(xiǎn)經(jīng)理人、保險(xiǎn)員工、保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)、社會(huì)公眾和政府等。其中，投資者的利益要求表現(xiàn)為保證公司的長(zhǎng)期發(fā)展、獲取高額利潤(rùn)回報(bào)，債權(quán)人的利益訴求表現(xiàn)為參與企業(yè)管理、謀求企業(yè)長(zhǎng)期生存發(fā)展，保險(xiǎn)經(jīng)理人及員工的利益要求表現(xiàn)為薪酬福利、良好的工作條件、融洽的組織氣氛和人際關(guān)系，消費(fèi)者則希望保險(xiǎn)公司提供高質(zhì)量的保險(xiǎn)產(chǎn)品和高水平的服務(wù)，政府則更加注重維持社會(huì)公平。

保險(xiǎn)公司存在諸多利益相關(guān)者，保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最終會(huì)影響到這些利益相關(guān)者。因此，有必要將各方利益保障程度納入保險(xiǎn)公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系中，使各利益相關(guān)方的利益得以真實(shí)的反映和保護(hù)。

二、基于利益相關(guān)者理論的保險(xiǎn)公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

（一）指標(biāo)體系的構(gòu)建原則

1、可比性原則。即將各項(xiàng)指標(biāo)的含義、統(tǒng)計(jì)口徑、計(jì)算公式規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化，并關(guān)注指標(biāo)的縱向可比性和橫向可比性。

2、可操作性原則。在指標(biāo)選擇時(shí)在力求科學(xué)、合理的前提下，考慮數(shù)據(jù)取得的難易程度、可靠性和成本，保證可以量化運(yùn)算，在信息量表達(dá)盡量充分的前提下，選取較少的指標(biāo)。

（二）績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成

1、對(duì)投資人權(quán)益保障的主要指標(biāo)。由于投資者投資保險(xiǎn)公司的主要目標(biāo)是獲取利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)自有資本的增值，同時(shí)，盡可能降低投資風(fēng)險(xiǎn)，因此選取能夠反映保險(xiǎn)公司盈利能力的指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)管理類(lèi)指標(biāo)評(píng)價(jià)保險(xiǎn)公司對(duì)于投資人權(quán)益的保障程度。其中，盈利類(lèi)指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)收益率。風(fēng)險(xiǎn)管理類(lèi)指標(biāo)包括內(nèi)控制度完善程度。

2、對(duì)保單持有人權(quán)益的保障。保險(xiǎn)公司的保單持有人在保險(xiǎn)公司的運(yùn)營(yíng)中具有特殊地位。首先，保單持有人是保險(xiǎn)公司的主要債權(quán)人。高負(fù)債率是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，它的負(fù)債主要來(lái)源于對(duì)保單持有人承擔(dān)的保險(xiǎn)金賠償和給付。保單持有人成為與股東共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的重要利益相關(guān)方，股東在保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大大減輕。同時(shí)，在獲取回報(bào)時(shí)，一般保單持有人只能獲取固定比例的投資回報(bào)，而股東卻享有無(wú)限的剩余索取權(quán)。這樣，股東就會(huì)鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者投資更高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目以獲取高額的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，在一定程度上侵害了保單持有人的利益，使得保單持有人面臨的風(fēng)險(xiǎn)加大；其次，保單持有人是保險(xiǎn)公司的客戶，與一般工商企業(yè)的客戶一樣，保險(xiǎn)公司應(yīng)將為客戶提供滿意的產(chǎn)品和服務(wù)作為其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一，成為績(jī)效考核的內(nèi)容之一；再次，保單持有人中有一類(lèi)分紅保單持有人，除了獲取保單規(guī)定的固定合同收益外，還可參與公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的分配，可視為獲得了“剩余收益權(quán)”的分享權(quán)。

通過(guò)上述對(duì)保單持有人這一利益相關(guān)方在保險(xiǎn)公司中的角色分析，本文分別選取三方面指標(biāo)衡量保險(xiǎn)公司對(duì)保單持有人權(quán)益的保障。

作為保險(xiǎn)公司重要債權(quán)人：

償付能力充足率：償付能力是反映保險(xiǎn)公司償還債務(wù)的能力，主要包括資本金、總準(zhǔn)備金和未分配盈余。當(dāng)保險(xiǎn)公司一旦遭受損失，首先消耗的是其資本金，因此，償付能力越強(qiáng)，越有能力承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任，對(duì)保單持有人權(quán)益的保障越充分。

責(zé)任準(zhǔn)備金提取的充足程度：保險(xiǎn)公司為了履行對(duì)保單持有人未來(lái)承擔(dān)的保險(xiǎn)金賠償和給付的責(zé)任，必須提取各種責(zé)任準(zhǔn)備金。由于未來(lái)的負(fù)債是通過(guò)精算得來(lái)的，準(zhǔn)備金的提取受人為操縱的余地就較大。因此，責(zé)任準(zhǔn)備金狀況、準(zhǔn)備金的計(jì)提方法和計(jì)提比例都成為被保險(xiǎn)人的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。在此，本文選取定性評(píng)價(jià)指標(biāo)“責(zé)任準(zhǔn)備金提取充足程度”衡量保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。

流動(dòng)比率：充足的資產(chǎn)流動(dòng)性可以保障保單持有人及時(shí)獲得保險(xiǎn)金賠償和給付。

作為保險(xiǎn)公司的客戶，保單持有人應(yīng)該享受高水平的保險(xiǎn)服務(wù)，本文選擇孤兒保單比率、客戶投訴處理滿意率和理賠時(shí)間三個(gè)指標(biāo)反映保險(xiǎn)公司對(duì)保單持有人的服務(wù)水平和表現(xiàn)。

對(duì)于享有盈余分配權(quán)的分紅險(xiǎn)保單持有人，選取“近三年年平均分紅”作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，反映保險(xiǎn)公司對(duì)分紅險(xiǎn)保單持有人的權(quán)益保障。

3、對(duì)員工權(quán)益的保障。保險(xiǎn)業(yè)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、從事風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的特殊行業(yè)，對(duì)員工的要求明顯有別于其他行業(yè)，保險(xiǎn)公司的員工，尤其是某些特殊的管理、技術(shù)人才，如保險(xiǎn)精算師、保險(xiǎn)核賠師、保險(xiǎn)核保師、查勘定損員等具有較強(qiáng)的專(zhuān)用性，當(dāng)他們做出專(zhuān)門(mén)投資從事特定職業(yè)時(shí)，自身面臨著更高的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，當(dāng)這些特殊人力資本與保險(xiǎn)公司簽約后，他們的頻繁流動(dòng)又會(huì)給保險(xiǎn)公司帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)，因此員工權(quán)益保障成為保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)中不可忽視的方面。

為了反映保險(xiǎn)公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中對(duì)員工權(quán)益的保障程度，分別選擇員工工資相對(duì)增長(zhǎng)率反映員工待遇水平，選擇員工培訓(xùn)費(fèi)用相對(duì)增長(zhǎng)率反映員工的培訓(xùn)水平，社保支付水映員工的社會(huì)保障程度。

4、保險(xiǎn)監(jiān)管者。在保險(xiǎn)公司的利益相關(guān)者中，政府的代表是保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。由于保險(xiǎn)公司與客戶之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)，在公司治理保護(hù)債權(quán)人能力較弱時(shí)，監(jiān)管者以保單持有人利益的維護(hù)者身份介入是十分必要的。因此，在績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中，需要將保險(xiǎn)監(jiān)管者作為特殊的利益相關(guān)者，從政府監(jiān)管的角度考核保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況，重點(diǎn)考察保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的合規(guī)性。

5、社會(huì)。隨著企業(yè)公民和社會(huì)責(zé)任觀念被保險(xiǎn)公司廣泛接受，保險(xiǎn)公司在服務(wù)社會(huì)、支持社區(qū)發(fā)展方面承擔(dān)著重要的角色，在積極探索服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的途徑和機(jī)制，服務(wù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方面取得了豐富的創(chuàng)新性實(shí)踐成果，體現(xiàn)了對(duì)社會(huì)這一利益相關(guān)者權(quán)益的保障。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，企業(yè)必須正確處理與社會(huì)、環(huán)境的關(guān)系，才能維護(hù)良好的社會(huì)形象和聲譽(yù)，培育競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無(wú)法模擬的核心競(jìng)爭(zhēng)力。隨著公司共同治理觀念的深入和企業(yè)成熟度的提高，對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)成為保險(xiǎn)公司績(jī)效評(píng)價(jià)的重要方面。因此，選擇就業(yè)貢獻(xiàn)率、納稅額、社會(huì)公益投入三個(gè)指標(biāo)衡量保險(xiǎn)公司對(duì)社會(huì)權(quán)益的保障程度。（表1）

三、結(jié)束語(yǔ)

本文基于公司治理中的利益相關(guān)者理論，建立了反映保險(xiǎn)公司利益相關(guān)方權(quán)益的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。今后，針對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中定量指標(biāo)與定性指標(biāo)相結(jié)合的特點(diǎn)，在保險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)逐年豐富的基礎(chǔ)上，可以對(duì)指標(biāo)體系中的各指標(biāo)利用聚類(lèi)分析、主成分分析等方法進(jìn)一步篩選，完善指標(biāo)體系。此外，由于該指標(biāo)體系為多層級(jí)，可結(jié)合層次分析法進(jìn)行指標(biāo)主觀權(quán)重的合成，這些有待于今后的研究進(jìn)一步完善。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]蘇林.EVA在我國(guó)保險(xiǎn)公司績(jī)效評(píng)價(jià)中應(yīng)用的思考[J].價(jià)值工程，2011.9.

第2篇：保險(xiǎn)公司價(jià)值管理范文

關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)業(yè)順周期性;公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則;逆周期監(jiān)管;機(jī)制;策略

中圖分類(lèi)號(hào):F831　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A　文章編號(hào):1006-1428(2010)11-0049-05

一、引言

國(guó)際金融穩(wěn)定理事會(huì)(Financial Stability Board,簡(jiǎn)稱(chēng)FSB)認(rèn)為,順周期性(proeyclicaliIy)是指一種相互加強(qiáng)的正向反饋機(jī)制。而在這種機(jī)制作用下,金融系統(tǒng)可以放大經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)性,同時(shí)反過(guò)來(lái)可能導(dǎo)致或加速金融體系的不穩(wěn)定狀況。

國(guó)際金融監(jiān)管界提出了一系列逆周期監(jiān)管措施,對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)逆周期監(jiān)管有較強(qiáng)的借鑒意義。這些逆周期監(jiān)管措施主要是:第一,銀行資本要求方面,巴塞爾銀行委員會(huì)將采取三項(xiàng)措施,一是提高資本的數(shù)量和質(zhì)量要求。二是開(kāi)展逆周期資本監(jiān)管。三是考慮建立或有資本。第二,在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則方面,國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IACB)建議,將建立使用歷史成本和公允價(jià)值兩種方法的混合模型。美國(guó)的金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)建議,建立動(dòng)態(tài)撥備制度,改變“已發(fā)生損失”的確認(rèn)方法,允許使用“預(yù)期損失”標(biāo)準(zhǔn),提早確認(rèn)損失,降低危機(jī)當(dāng)期壓力。第三,在薪酬管理方面,FSB了《穩(wěn)健薪酬實(shí)踐原則一實(shí)踐標(biāo)準(zhǔn)》,認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)高管薪酬應(yīng)該與監(jiān)管資本水平相聯(lián)系,并從公司治理層面完善薪酬管理制度,消除順周期產(chǎn)生的根源。

二、保險(xiǎn)業(yè)順周期發(fā)展態(tài)勢(shì)形成機(jī)制分析

(一)承保業(yè)務(wù)順周期性形成機(jī)制分析

承保業(yè)務(wù)是保險(xiǎn)公司兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)之一,承保業(yè)務(wù)的好壞直接關(guān)系到保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。在承保業(yè)務(wù)上,保險(xiǎn)公司存在著順周期性問(wèn)題。要理解承保業(yè)務(wù)順周期性的形成機(jī)制。首先要對(duì)保險(xiǎn)承保業(yè)務(wù)進(jìn)行分析。承保是指保險(xiǎn)人接受投保人的申請(qǐng)并與之簽訂保險(xiǎn)合同的全過(guò)程。保險(xiǎn)公司承保程序包括制定承保方針、獲取和評(píng)價(jià)承保信息、審查核保、做出承保決定、單證管理等步驟。在宏觀經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的景氣時(shí)期,市場(chǎng)信心高漲,保險(xiǎn)公司采取積極發(fā)展戰(zhàn)略,保險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,而我國(guó)保險(xiǎn)公司所提供的保險(xiǎn)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。保險(xiǎn)人就會(huì)通過(guò)降低保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格來(lái)提高本公司的競(jìng)爭(zhēng)能力,維持市場(chǎng)份額。保險(xiǎn)公司為了占有更多市場(chǎng)份額,放松對(duì)承保程序一些步驟的管理,使保險(xiǎn)公司承擔(dān)更多的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

在承保過(guò)程中,審核核保是保險(xiǎn)承保工作關(guān)鍵。核保過(guò)程主要有信息的搜集和整理、風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析、核保的抉擇與實(shí)施等步驟。核保人需要從各個(gè)方面得到各種信息。來(lái)分析和評(píng)價(jià)投保人面臨的風(fēng)險(xiǎn),從而決定是否接受投保人的投保申請(qǐng)。在經(jīng)濟(jì)上行時(shí),保險(xiǎn)公司實(shí)行擴(kuò)張戰(zhàn)略,放松了業(yè)務(wù)核保管理。首先,核保人對(duì)投保人各種信息搜集不夠全面。因而不能準(zhǔn)確地分析投保人所面臨風(fēng)險(xiǎn),降低了對(duì)投保人的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì),且保費(fèi)費(fèi)率是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的不同性質(zhì)和程度而確定的,因此降低了投保人的費(fèi)率,費(fèi)率不能與投保人的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)相匹配;其次,核保人在確定保單條件時(shí),放寬了承保條件,本應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)標(biāo)的物做出條件承保的承保決定卻做出了正常承保的決定,沒(méi)有通過(guò)增加限制性條件或加收保費(fèi)的方式承保。更有甚者,對(duì)投保人的投保條件明顯低于承保標(biāo)準(zhǔn)的保單做出承保決定,而沒(méi)有按標(biāo)準(zhǔn)予以拒絕承保。以上這些使得保險(xiǎn)公司承擔(dān)了許多潛在風(fēng)險(xiǎn),在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)沒(méi)有暴露出來(lái)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),發(fā)生損失時(shí),保險(xiǎn)公司進(jìn)行審慎經(jīng)營(yíng),加強(qiáng)對(duì)核保管理,投保人在確定費(fèi)率時(shí)應(yīng)該對(duì)投保人面臨的風(fēng)險(xiǎn)做出充分的分析。使費(fèi)率與風(fēng)險(xiǎn)相匹配,同時(shí)核保人還要對(duì)投保人投保條件進(jìn)行嚴(yán)格的審查,對(duì)不符合承保標(biāo)準(zhǔn)的。保險(xiǎn)人拒絕承保。

(二)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)順周期性形成機(jī)制分析

保險(xiǎn)投資是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的一種形式。由于保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇。導(dǎo)致保險(xiǎn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降,甚至虧損,為了推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展,也為了能?chē)?guó)彌補(bǔ)承保業(yè)務(wù)虧損。保險(xiǎn)公司將保險(xiǎn)資金的一部分用來(lái)進(jìn)行保險(xiǎn)投資。從而增加公司債權(quán)或金融資產(chǎn)。但是對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō),相對(duì)于承保業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境特別是資本市場(chǎng)的影響更大。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)時(shí)。保險(xiǎn)公司投資業(yè)務(wù)就會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)順周期性。

1、保險(xiǎn)投資資金來(lái)源順周期性形成機(jī)制。

要理解保險(xiǎn)投資資金來(lái)源順周期性形成機(jī)制,首先要了解保險(xiǎn)投資資金來(lái)源。保險(xiǎn)公司投資的資金基本上由資本金、準(zhǔn)備金和承保盈余三個(gè)部分組成。其中保險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提規(guī)則和承保盈余存在順周期性。

保險(xiǎn)準(zhǔn)備金是為保證保險(xiǎn)公司履行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償或給付的義務(wù),確保保險(xiǎn)公司償付能力,保險(xiǎn)公司應(yīng)按規(guī)定從保費(fèi)收入中提存各種責(zé)任準(zhǔn)備金。保險(xiǎn)準(zhǔn)備金包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、賠款準(zhǔn)備金、總準(zhǔn)備金和再保險(xiǎn)準(zhǔn)備金等。在準(zhǔn)備金評(píng)估計(jì)提規(guī)則中存在順周期性?，F(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求保險(xiǎn)公司只能以實(shí)際發(fā)生的交易或事項(xiàng)。而不是以來(lái)發(fā)生的事項(xiàng)為依據(jù)進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告,目的是防止人為調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表或操作利潤(rùn)。這就導(dǎo)致保險(xiǎn)公司準(zhǔn)備金計(jì)提具有順周期性。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期。保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)下降,由于保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金具有不確定性、未來(lái)性和估計(jì)性,此時(shí)保險(xiǎn)公司預(yù)測(cè)保險(xiǎn)期間保險(xiǎn)事件發(fā)生可能性的降低,對(duì)發(fā)生事故損失程度估計(jì)不足,保險(xiǎn)費(fèi)率水平低,造成保險(xiǎn)公司的責(zé)任準(zhǔn)備金計(jì)提不足。使公司利潤(rùn)上升,促使保險(xiǎn)公司進(jìn)一步擴(kuò)大其業(yè)務(wù)規(guī)模:在經(jīng)濟(jì)衰退期,保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提高,保險(xiǎn)公司預(yù)測(cè)保險(xiǎn)事件發(fā)生可能性大大提高,對(duì)事故損失程度進(jìn)行充分的估計(jì),從而保險(xiǎn)公司提高了責(zé)任準(zhǔn)備金計(jì)提額度,導(dǎo)致公司利潤(rùn)下降,業(yè)務(wù)規(guī)模縮小。

保險(xiǎn)公司的承保盈余是保險(xiǎn)公司平時(shí)保險(xiǎn)收支結(jié)余。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和短期人身保險(xiǎn)的承保盈余是保費(fèi)收入減去保險(xiǎn)賠款支出,在扣除各種準(zhǔn)備金后的差額。在經(jīng)濟(jì)上行時(shí),保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大,保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入也隨之增長(zhǎng),且此時(shí)保險(xiǎn)公司的損失率低,保險(xiǎn)賠款支出相應(yīng)減少,同時(shí)準(zhǔn)備金的計(jì)提也減少,保險(xiǎn)公司承保盈余增加;在經(jīng)濟(jì)下行時(shí),保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)減少,保費(fèi)收入降低,而損失金額超過(guò)預(yù)期,責(zé)任準(zhǔn)備金計(jì)提增加,從而減少了承保盈余。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng),承保盈余出現(xiàn)順周期性。

2、保險(xiǎn)投資形式順周期性形成機(jī)制。

證券投資在保險(xiǎn)投資中占據(jù)越來(lái)越重要的地位,資本市場(chǎng)成為保險(xiǎn)投資的重要場(chǎng)所,保險(xiǎn)投資與資本市場(chǎng)密切相連,從而使保險(xiǎn)投資形式具有順周期性。在宏觀經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)期,保險(xiǎn)公司投資于資本市場(chǎng)的債券、股票等有價(jià)證券價(jià)格往往出現(xiàn)非理性的上漲,甚至形成資產(chǎn)泡沫,使保險(xiǎn)投資收入顯著提高,保險(xiǎn)公司利潤(rùn)增加。為獲得更多利潤(rùn),保險(xiǎn)公司將更多的資金投入到證券市場(chǎng),放松了對(duì)保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理。未能充分考慮在保險(xiǎn)投資中各種投資方式的比例,并且沒(méi)有選擇合理的投資組合,來(lái)規(guī)避證券投資面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于大量保險(xiǎn)資金投入到證券市場(chǎng)中,

又進(jìn)一步推高債券和股票等有價(jià)證券的價(jià)格。而當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于低迷發(fā)展時(shí)期,債券和股票等有價(jià)證券價(jià)格暴跌,保險(xiǎn)公司在證券市場(chǎng)遭受?chē)?yán)重?fù)p失,縮減了一保險(xiǎn)公司利潤(rùn)收入,使保險(xiǎn)公司更加注重投資組合選擇。同時(shí),為了減少在資本市場(chǎng)損失,保險(xiǎn)公司要從證券市場(chǎng)上拋售一些債券和股票,回收一部分資金,促,使債券和股票價(jià)格的進(jìn)一步下跌,造成股票市場(chǎng),債券市場(chǎng)出現(xiàn)巨大波動(dòng)。破壞資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。

(三)保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理順周期性形成機(jī)制分析

保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)管理包括保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、成本費(fèi)用和利潤(rùn)分配管理等。從財(cái)務(wù)管理角度來(lái)看,保險(xiǎn)公司面臨著兩大類(lèi)風(fēng)險(xiǎn):資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司使用動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析工具(DFA)和現(xiàn)行公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都對(duì)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值產(chǎn)生影響,強(qiáng)化保險(xiǎn)業(yè)的順周期性。

1、動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析工具(DFA)的順周期形成機(jī)制。

動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析(Dynamic Financial Analysis,DFA)是一種系統(tǒng)化的財(cái)務(wù)建模方法,其在一系列可能的情、景之下規(guī)劃財(cái)務(wù)結(jié)果,并分析內(nèi)部和外部條件的變化將如何影響財(cái)務(wù)結(jié)果。在宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)時(shí),作為保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)分析工具的DFA容易強(qiáng)化保險(xiǎn)業(yè)的順周期性。保險(xiǎn)公司采用DFA分析公司財(cái)務(wù)狀況,DFA模型第一部分是隨機(jī)情景生成器,它主要用來(lái)模擬利率、通脹率、股市回報(bào)率等風(fēng)險(xiǎn)因素,這些因素都對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債產(chǎn)生影響。DFA模型第二部分是歷史數(shù)據(jù)輸入,模型參數(shù)的假設(shè)和戰(zhàn)略假設(shè),最后是DFA模型結(jié)果輸出。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)時(shí),資本與貨幣市場(chǎng)的主要經(jīng)濟(jì)變量如利率、匯率、股票價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng),使得DFA分析結(jié)果中,保險(xiǎn)公司資產(chǎn)項(xiàng)目不可避免地出現(xiàn)順周期性。負(fù)債方建模是DFA的核心,其核心內(nèi)容是損失分布,預(yù)期賠付支付。在預(yù)期支付時(shí),由于準(zhǔn)備金計(jì)提規(guī)則的順周期性,使得DFA分析結(jié)果中,公司負(fù)債項(xiàng)目出現(xiàn)順周期性。建立DFA模型要輸入歷史數(shù)據(jù),利用可靠歷史數(shù)據(jù)確定模型參數(shù)假設(shè)中主要參數(shù)的“基準(zhǔn)值”,而歷史數(shù)據(jù)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)賦值易出現(xiàn)順周期性。

2、公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的順周期形成機(jī)制。

公允價(jià)值準(zhǔn)則,亦稱(chēng)按市值計(jì)價(jià),是指金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)當(dāng)時(shí)同一金融產(chǎn)品或相似產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格作為金融資產(chǎn)的估值入賬。在我國(guó),現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求對(duì)保險(xiǎn)公司交易類(lèi)和可供出售類(lèi)資產(chǎn)按照公允價(jià)值計(jì)價(jià)。

公允價(jià)值能夠及時(shí)反映因市場(chǎng)變化而產(chǎn)生的收益和損失,但是公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的運(yùn)用具有順周期性。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期角度來(lái)看,公允價(jià)值會(huì)計(jì)助長(zhǎng)了經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)。首先,隨行就市的公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則增加了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債的波動(dòng)性,因交易類(lèi)資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)和可供出售類(lèi)資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)分別計(jì)入損益和所有者權(quán)益,使得保險(xiǎn)公司收益和資本的波動(dòng)性增加。其次,增加了保險(xiǎn)體系的順周期性,在經(jīng)濟(jì)周期的特殊階段或臨界拐點(diǎn)階段,公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則具有顯著的放大作用,造成公司資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張或收縮速度明顯加快,從而使泡沫膨脹或蕭條加劇。在宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,按照公允價(jià)值計(jì)算的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲,公司資產(chǎn)、收益、利潤(rùn)和資本等均隨之增長(zhǎng),保險(xiǎn)公司持續(xù)擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù);在宏觀經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),按照公允價(jià)值計(jì)算的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)價(jià)格下跌,保險(xiǎn)公司必須在報(bào)表中迅速反映,使得保險(xiǎn)公司賬面遭受巨額損失,直接影響到盈利水平和公司償付能力,保險(xiǎn)公司投資預(yù)期降低。拋售手中債券,使得金融產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下跌,短期內(nèi)引發(fā)市場(chǎng)大幅波動(dòng)。打擊市場(chǎng)信心。

(四)保險(xiǎn)企業(yè)償付能力監(jiān)管順周期性形成機(jī)制分析

償付能力監(jiān)管是保險(xiǎn)監(jiān)督管理部門(mén)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力實(shí)施的監(jiān)督和管理,以確保保險(xiǎn)公司有足夠償付能力,促使其穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和發(fā)展,并保護(hù)被保險(xiǎn)人、受益人的利益。目前,以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的償付能力監(jiān)管已成為國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì),在全球得到了廣泛應(yīng)用。歐洲保險(xiǎn)市場(chǎng)致力于建立以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ),綜合評(píng)估公司償付能力的償付能力Ⅱ,而償付能力Ⅱ的核心監(jiān)管指標(biāo)之一是償付能力資本要求(Solvency Capi,tal Requirement,簡(jiǎn)稱(chēng)SCR),用于吸收保險(xiǎn)公司的重大意外損失。但SCR與風(fēng)險(xiǎn)敏感性正相關(guān),風(fēng)險(xiǎn)敏感性越高,資本順周期性越強(qiáng)。首先,償付能力Ⅱ允許使用標(biāo)準(zhǔn)公式、完全內(nèi)部模型和部分內(nèi)部模型三種方法來(lái)計(jì)算SCR,其中,采用內(nèi)部模型法計(jì)算SCR時(shí),該方法使用的風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)隨經(jīng)濟(jì)周期變化而波動(dòng)。根據(jù)內(nèi)部模型法,風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重函數(shù)是由保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)決定的,但是風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重函數(shù)的輸入變量,其順周期性易轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重和SCR的順周期性。當(dāng)經(jīng)濟(jì)上行時(shí),風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)下降,風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重減小,按內(nèi)部模型法計(jì)算的SCR降低,推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張;當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時(shí),風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)上升,風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重增加,按內(nèi)部模型法計(jì)算的SCR提高,推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)業(yè)務(wù)收縮,使保險(xiǎn)市場(chǎng)隨宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。按標(biāo)準(zhǔn)公式法計(jì)算SCR也存在順周期性,根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)公式法,SCR是對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用違約風(fēng)險(xiǎn)、承保風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)5類(lèi)單獨(dú)SCR加總,并考慮了風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。其中,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用違約風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用違約風(fēng)險(xiǎn)低,關(guān)聯(lián)系數(shù)較小,SCR數(shù)額較低,保險(xiǎn)公司具有充足償付能力;當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)急劇升高,關(guān)聯(lián)系數(shù)較高,推高了SCR數(shù)額,使得保險(xiǎn)公司償付能力下降。其次,在以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的償付能力監(jiān)管框架下,要求對(duì)市場(chǎng)上多種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行整合計(jì)量,實(shí)行整體風(fēng)險(xiǎn)管理,在各種風(fēng)險(xiǎn)之間相互作用下,易導(dǎo)致保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管的順周期性。

(五)保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)激勵(lì)機(jī)制的順周期性形成機(jī)制分析

保險(xiǎn)業(yè)激勵(lì)機(jī)制的扭曲是產(chǎn)生保險(xiǎn)業(yè)順周期性的根源之一。薪酬激勵(lì)是指通過(guò)合理的薪酬制度設(shè)計(jì)和薪酬結(jié)構(gòu)分配,激發(fā)組織成員工作積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性。為組織創(chuàng)造更多經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。目前,很多保險(xiǎn)公司在對(duì)管理層和員工進(jìn)行績(jī)效考核時(shí),都將薪酬與公司當(dāng)期效益掛鉤,無(wú)法實(shí)現(xiàn)薪酬安排和公司長(zhǎng)期承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相一致,不能反映潛在的風(fēng)險(xiǎn)和損失。在經(jīng)濟(jì)上行時(shí),保險(xiǎn)公司在支付高額薪酬時(shí)。只關(guān)注當(dāng)期的盈利水平和公司股價(jià),較少甚至不考慮保險(xiǎn)公司賬面利潤(rùn)的真實(shí)可靠性和公司運(yùn)營(yíng)的安全穩(wěn)定性,使得管理層為獲得高額的股息和紅利,追求個(gè)人的貨幣收入,往往會(huì)置股東長(zhǎng)期利益于不顧,選擇使公司承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn),降低風(fēng)險(xiǎn)管控程度,以獲取更高的風(fēng)險(xiǎn)收入,管理層過(guò)度追求短期利潤(rùn)。而忽視長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn),為實(shí)現(xiàn)短期薪酬最大化而采取順周期的公司經(jīng)營(yíng)策略。在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)。由于公司薪酬激勵(lì)機(jī)制的非對(duì)稱(chēng)性,公司盈利時(shí),管理層獲得高額的薪酬;公司虧損時(shí),管理層卻不會(huì)因此而受到應(yīng)有的懲罰,促進(jìn)了管理層過(guò)度追求短期回報(bào),形成保險(xiǎn)業(yè)激勵(lì)機(jī)制的順周期性。

四、中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)逆周期監(jiān)管的政策建議

在對(duì)本次金融危機(jī)的反思過(guò)程中,各國(guó)政府和監(jiān)

管部門(mén)普遍認(rèn)為,應(yīng)加強(qiáng)金融逆周期監(jiān)管,以降低金融體系的順周期性,防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)同樣也存在著順周期性。為了緩解這種順周期性對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的影響,降低保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)借鑒國(guó)際金融監(jiān)管界提出的一系列逆周期監(jiān)管措施。對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施逆周期監(jiān)管,提高我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)逆周期監(jiān)管績(jī)效。

1、保險(xiǎn)承保業(yè)務(wù)逆周期監(jiān)管。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期性變化,對(duì)保險(xiǎn)公司承保業(yè)務(wù)進(jìn)行窗口指導(dǎo),指導(dǎo)保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型和風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)選擇上采取逆周期選擇。在經(jīng)濟(jì)上行時(shí),保險(xiǎn)公司對(duì)承保業(yè)務(wù)核保時(shí),要采取謹(jǐn)慎措施,謹(jǐn)審慎選擇承保的風(fēng)險(xiǎn),鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司采取較為保守的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型和風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)。對(duì)投保人所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的估計(jì),減少保險(xiǎn)公司承擔(dān)的潛在的風(fēng)險(xiǎn),實(shí)施審慎的風(fēng)險(xiǎn)管理。在經(jīng)濟(jì)下行時(shí),鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司增強(qiáng)信心,適當(dāng)采取相對(duì)激進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型和風(fēng)險(xiǎn)參數(shù),實(shí)施積極的公司風(fēng)險(xiǎn)管理。

2、準(zhǔn)備金會(huì)計(jì)計(jì)提規(guī)則的逆周期監(jiān)管。

為了緩解現(xiàn)行準(zhǔn)備金計(jì)提規(guī)則的順周期性,保險(xiǎn)公司可以采用某種向前看的準(zhǔn)備金計(jì)提規(guī)則,如采用跨周期的準(zhǔn)備金計(jì)提方法。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,保險(xiǎn)公司往往采取積極發(fā)展戰(zhàn)略。運(yùn)用激進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型,預(yù)測(cè)保險(xiǎn)期間保險(xiǎn)事件發(fā)生可能性的降低,降低保險(xiǎn)公司準(zhǔn)備金的計(jì)提,使保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐漸積累;當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),保險(xiǎn)公司在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)積累的風(fēng)險(xiǎn)充分暴露出來(lái),保險(xiǎn)公司產(chǎn)生了巨大損失。采取具有前瞻性的跨周期準(zhǔn)備金計(jì)提方法。要求在經(jīng)濟(jì)上行時(shí),保險(xiǎn)公司應(yīng)提取更多準(zhǔn)備金,為了彌補(bǔ)在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)保險(xiǎn)公司所遭受的損失,從而增強(qiáng)保險(xiǎn)公司抵御經(jīng)濟(jì)周期沖擊的能力。

3、實(shí)施公允價(jià)值的逆周期監(jiān)管。

為了緩解公允價(jià)值的順周期性,應(yīng)實(shí)施公允價(jià)值的逆周期監(jiān)管。首先,明確不活躍市場(chǎng)公允價(jià)值準(zhǔn)則。對(duì)流動(dòng)性不足的金融產(chǎn)品估值時(shí),要準(zhǔn)確評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。其次,根據(jù)FSB、IMF和FSA從監(jiān)管層面上提出應(yīng)對(duì)順周期效應(yīng)的策略,要弱化資本監(jiān)管時(shí)對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的依賴(lài),以降低公允價(jià)值會(huì)計(jì)的估計(jì)誤差波動(dòng)和混合計(jì)量波動(dòng)放大金融波動(dòng)的潛在效應(yīng)。再次,保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以對(duì)保險(xiǎn)公司的估值方法、模型和程序進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管,因?yàn)楫?dāng)運(yùn)用公允價(jià)值對(duì)交易不活躍的金融產(chǎn)品估值時(shí),保險(xiǎn)公司往往具有較強(qiáng)的主觀性。通過(guò)對(duì)其估值方法的監(jiān)管,可以促進(jìn)保險(xiǎn)公司改進(jìn)其估值方法和風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)。最后,要加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)公司信息披露,尤其是加強(qiáng)保險(xiǎn)公司公允價(jià)值表外披露,包括公允價(jià)值是如何確定的,所用估值方法預(yù)計(jì)存在的變動(dòng)、所用模型的假設(shè)、導(dǎo)致價(jià)格變動(dòng)的原因以及風(fēng)險(xiǎn)披露,從而實(shí)施透明化監(jiān)管。

4、償付能力中資本要求的逆周期監(jiān)管。

第一,保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要引入針對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的逆周期償付能力監(jiān)管要求。以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的傳統(tǒng)償付能力監(jiān)管制度中只考慮了保險(xiǎn)公司個(gè)體風(fēng)險(xiǎn),沒(méi)有包含整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),宏觀審慎性監(jiān)管要求解決這一問(wèn)題。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期。要求保險(xiǎn)公司增加資本,計(jì)提差額資本,增加資本緩沖空間,可以抑制保險(xiǎn)公司在繁榮時(shí)期的擴(kuò)張沖動(dòng),并且還可以沖減經(jīng)濟(jì)衰退和經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的影響。第二,計(jì)算償付能力Ⅱ的核心監(jiān)管指標(biāo)SCR時(shí),建議財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司采用跨周期評(píng)估法,減少使用時(shí)點(diǎn)評(píng)估法,緩解SCR的順周期性。第三,在償付能力Ⅱ的目標(biāo)資本計(jì)算時(shí),可以引人杠桿率指標(biāo)。杠桿率是保險(xiǎn)公司資本與資產(chǎn)的比率或這一比率的倒數(shù),它的特點(diǎn)是簡(jiǎn)單、透明、不具有風(fēng)險(xiǎn)敏感性。由于償,付能力資本要求具有風(fēng)險(xiǎn)敏感性,而引人杠桿率這一風(fēng)險(xiǎn)敏感性不強(qiáng)的指標(biāo)。在計(jì)算SCR時(shí)可以與內(nèi)部模型法相互補(bǔ)充。

5、薪酬激勵(lì)機(jī)制的逆周期監(jiān)管。

逆周期激勵(lì)監(jiān)管機(jī)制要求保險(xiǎn)公司將經(jīng)營(yíng)決策風(fēng)險(xiǎn)引入薪酬機(jī)制,使高管薪酬遵循風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的原則,并將高管薪酬與公司長(zhǎng)期績(jī)效掛鉤,建立起動(dòng)態(tài)、持續(xù)、跨周期的業(yè)績(jī)考核和薪酬分配制度。平滑經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)公司員工薪酬的影響,使短期激勵(lì)和長(zhǎng)期激勵(lì)相結(jié)合,避免管理層為了追求短期薪酬最大化而采取短期化行為。

對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)薪酬激勵(lì)機(jī)制的逆周期監(jiān)管,需要從以下兩個(gè)方面來(lái)考量:一是從整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的角度對(duì)薪酬發(fā)放進(jìn)行統(tǒng)籌安排。鼓勵(lì)在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期適當(dāng)降低對(duì)其利潤(rùn)分配的比例,新增一定數(shù)量的利潤(rùn)留成,以供資本補(bǔ)充和經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期薪酬發(fā)放之需。二是在薪酬體系中引入風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整政策,包括風(fēng)險(xiǎn)抵扣、風(fēng)險(xiǎn)延期和風(fēng)險(xiǎn)止付機(jī)制。鑒于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)往往只有到經(jīng)濟(jì)衰退期才能顯現(xiàn),因此,保險(xiǎn)公司在高管薪酬發(fā)放中應(yīng)引人延期支付機(jī)制。且延后支付的時(shí)期必須足夠長(zhǎng),使薪酬不僅能反映保險(xiǎn)公司當(dāng)期的利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn),而且能反映潛在的長(zhǎng)期可能風(fēng)險(xiǎn)和損失,實(shí)現(xiàn)高管和重要崗位員工薪酬安排與長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)相一致。

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第3篇：保險(xiǎn)公司價(jià)值管理范文

    什么原因讓劉鴻儒會(huì)長(zhǎng)得出了如此的結(jié)論?記者在采訪中得知,由于我國(guó)傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)方法無(wú)法體現(xiàn)出一家保險(xiǎn)公司的價(jià)值,所以當(dāng)保險(xiǎn)公司在銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)的年份里,即使業(yè)務(wù)取得了利潤(rùn),賬面上仍然可以顯示出虧損,只有在保單生效后的幾年里該公司才會(huì)產(chǎn)生利潤(rùn)。

    據(jù)了解,保險(xiǎn)產(chǎn)品的盈利模式不同于其他產(chǎn)品。其他產(chǎn)品的成本發(fā)生在前,銷(xiāo)售時(shí)就可以體現(xiàn)盈虧。而保險(xiǎn)產(chǎn)品成本發(fā)生在后,銷(xiāo)售時(shí)賠付成本還沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái),尤其是長(zhǎng)期性壽險(xiǎn)產(chǎn)品,成本往往要在很長(zhǎng)時(shí)間以后才能有所體現(xiàn)。

    正因?yàn)槿绱?壽險(xiǎn)行業(yè)出現(xiàn)賺錢(qián)困難的現(xiàn)象也就不難理解了。壽險(xiǎn)業(yè)內(nèi)有這樣一個(gè)形象的比喻:保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)就如同種蘋(píng)果,當(dāng)年種下果樹(shù),要等到幾年之后果樹(shù)長(zhǎng)大了才能結(jié)出蘋(píng)果。

    亟待完善的業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)體系

    “隨著我國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)的逐步發(fā)展壯大,單純依靠保費(fèi)收入等傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表已無(wú)法反映保險(xiǎn)公司的真實(shí)價(jià)值?！痹谶@次研討會(huì)上,中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席吳定富強(qiáng)調(diào)指出,“隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展和增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變,越來(lái)越需要更加完善的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)體系,來(lái)全面地反映保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)際狀況,為企業(yè)發(fā)展和保險(xiǎn)監(jiān)管提供科學(xué)依據(jù)”。

    據(jù)了解,盡管這幾年來(lái)我國(guó)的精算制度建設(shè)取得了較大的成效,但壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)價(jià)值的衡量卻始終沒(méi)有一個(gè)廣泛應(yīng)用的指標(biāo)。

    隨著我國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)的逐步發(fā)展壯大,單純依靠保費(fèi)收入等傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表已經(jīng)無(wú)法反映保險(xiǎn)公司的真實(shí)價(jià)值。傳統(tǒng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)下,保險(xiǎn)公司片面追求保費(fèi)收入和市場(chǎng)占有率,在保費(fèi)收入增長(zhǎng)的同時(shí),個(gè)別險(xiǎn)種產(chǎn)生的虧損也在增加,必然會(huì)影響到保險(xiǎn)公司的償付能力,有損廣大客戶的長(zhǎng)期利益。

    對(duì)于保險(xiǎn)公司的客戶來(lái)說(shuō),一張保單的保障期往往是幾十年甚至終身,只有持續(xù)發(fā)展,穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)公司才能保證客戶的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和長(zhǎng)期的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

    目前,我國(guó)有不少壽險(xiǎn)公司已經(jīng)或正在準(zhǔn)備上市,為了保護(hù)廣大股東的權(quán)益,迫切需要更為科學(xué)合理的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)有效反映各公司的業(yè)務(wù)狀況及其各險(xiǎn)種業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

    “內(nèi)含價(jià)值報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的建立對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的健康發(fā)展具有極其重要的影響”,中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席魏迎寧表示,有些公司過(guò)去只注重保費(fèi)規(guī)模,唯保費(fèi)論英雄,不太重視業(yè)務(wù)質(zhì)量,內(nèi)含價(jià)值就是要引導(dǎo)保險(xiǎn)公司向價(jià)值創(chuàng)造的方向進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。

    保險(xiǎn)業(yè)的有效業(yè)務(wù)價(jià)值是所有有效保單未來(lái)每年收益的折現(xiàn)值,這好比果樹(shù)的價(jià)值,其大小取決于蘋(píng)果的品種、質(zhì)量以及未來(lái)年份的產(chǎn)量及其分布。保險(xiǎn)公司的凈資產(chǎn)如同土地,土地加蘋(píng)果的價(jià)值就得到公司的內(nèi)含價(jià)值。

    為國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展助力

    今年6月初,保監(jiān)會(huì)印發(fā)了《人身保險(xiǎn)內(nèi)含價(jià)值報(bào)告編制指引》征求意見(jiàn)函,旨在進(jìn)一步推動(dòng)內(nèi)含價(jià)值在保險(xiǎn)公司的研究和運(yùn)用。待該指引最終論證通過(guò)之后,我國(guó)的壽險(xiǎn)公司在每年的報(bào)表中將必須按照該指引的要求來(lái)計(jì)算內(nèi)含價(jià)值。

    內(nèi)含價(jià)值,是指在充分考慮總體風(fēng)險(xiǎn)的情況下,分配給適用業(yè)務(wù)的資產(chǎn)所產(chǎn)生的股東現(xiàn)金流的現(xiàn)值。與傳統(tǒng)的稅后利潤(rùn)、每股收益等財(cái)務(wù)指標(biāo)相比,內(nèi)含價(jià)值能更客觀準(zhǔn)確地衡量壽險(xiǎn)等長(zhǎng)期業(yè)務(wù)的價(jià)值。

    一位保險(xiǎn)精算師對(duì)記者講,長(zhǎng)達(dá)十幾年甚至幾十年的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的各種費(fèi)用分?jǐn)偤同F(xiàn)金流計(jì)算與短期業(yè)務(wù)相比簡(jiǎn)直是太繁瑣和復(fù)雜了。

    盡管越來(lái)越多的壽險(xiǎn)公司開(kāi)始投入大量的精力進(jìn)行這方面的研究,但是大部分壽險(xiǎn)公司出于安全等各種因素的考慮,尚未公布這部分?jǐn)?shù)據(jù)。目前,只有中國(guó)人壽和中國(guó)平安作為兩家上市的壽險(xiǎn)公司,遵照國(guó)際慣例在其年報(bào)里向投資者公布了公司的內(nèi)含價(jià)值,并對(duì)各種假設(shè)進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明。

    有關(guān)專(zhuān)家指出,內(nèi)含價(jià)值在我國(guó)還是全新的概念,采用這一概念仍存在著許多困難。比如說(shuō),缺乏完整的數(shù)據(jù)庫(kù),使得精算師在計(jì)算內(nèi)含價(jià)值時(shí)難為無(wú)米之炊;金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá),難以獲得市場(chǎng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià);保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)間短,還不具備編制自己的經(jīng)驗(yàn)分析的能力等。

    從實(shí)踐上看,內(nèi)含價(jià)值指標(biāo)補(bǔ)充了保險(xiǎn)公司償付能力的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn),現(xiàn)有的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)僅僅是對(duì)評(píng)估時(shí)點(diǎn)的償付能力進(jìn)行考察,而內(nèi)含價(jià)值還涵蓋了未來(lái)的償付能力。內(nèi)含價(jià)值概念不僅能夠幫助投資者和管理者全面了解保險(xiǎn)公司的現(xiàn)狀,而且作為一種價(jià)值管理手段,能夠有效對(duì)公司的利潤(rùn)進(jìn)行分析,從而幫助投資者得到最大化的投資回報(bào)。

    對(duì)于保險(xiǎn)公司管理層來(lái)說(shuō),采用內(nèi)含價(jià)值指標(biāo)可以將微觀的管理決策與整個(gè)公司的價(jià)值掛鉤,有利于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司從單純追求規(guī)模轉(zhuǎn)向注重速度與質(zhì)量、結(jié)構(gòu)、效益的統(tǒng)一,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)從粗放的增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變?yōu)榧?xì)致穩(wěn)健的發(fā)展模式。對(duì)于壽險(xiǎn)業(yè)來(lái)說(shuō),采用內(nèi)含價(jià)值這個(gè)全新的評(píng)估指標(biāo),將對(duì)行業(yè)未來(lái)的穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生重要的影響。

    一個(gè)與國(guó)際接軌的價(jià)值評(píng)估

    內(nèi)含價(jià)值評(píng)估法最早出現(xiàn)在英國(guó),當(dāng)時(shí)主要是為了對(duì)付20世紀(jì)70年代對(duì)壽險(xiǎn)公司的惡意收購(gòu)。這種保險(xiǎn)評(píng)估方法從經(jīng)濟(jì)上看,關(guān)注的是公司未來(lái)的現(xiàn)金流和風(fēng)險(xiǎn)情況;在技術(shù)上,是精算技術(shù)和財(cái)務(wù)方法的結(jié)合體。因此,較之其他方法,它更為專(zhuān)業(yè)和科學(xué)。歐洲已將其作為壽險(xiǎn)公司評(píng)估的通用方法。

    有關(guān)專(zhuān)家指出,內(nèi)含價(jià)值評(píng)估是當(dāng)今國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。運(yùn)用內(nèi)含價(jià)值的方法來(lái)評(píng)價(jià)壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況,對(duì)促進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展具有十分重要的意義。

    去年,保監(jiān)會(huì)牽頭成立了由世界上著名的保險(xiǎn)公司、咨詢(xún)公司的資深精算師們組成的內(nèi)含價(jià)值報(bào)告工作小組,研究建立中國(guó)的內(nèi)含價(jià)值報(bào)告體系。由多位精算專(zhuān)家組成的“內(nèi)含價(jià)值研究小組”也在此次論壇上亮相,并公布了歷經(jīng)1年多努力研制的《人身保險(xiǎn)內(nèi)含價(jià)值報(bào)告編制指引》報(bào)告初稿。“我們小組成員來(lái)自世界各地,代表了國(guó)內(nèi)精算界的最高水平,加起來(lái)有超過(guò)一百年的精算從業(yè)經(jīng)驗(yàn)了”,項(xiàng)目發(fā)起人保監(jiān)會(huì)精算處副處長(zhǎng)丁昶自豪地說(shuō)。

    金盛人壽保險(xiǎn)有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)許毅飛,是內(nèi)含價(jià)值報(bào)告項(xiàng)目組的負(fù)責(zé)人。許毅飛在接受記者采訪時(shí)介紹說(shuō),內(nèi)含價(jià)值報(bào)告包括兩個(gè)部分:一個(gè)是與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)報(bào)表上相同的凈資產(chǎn)負(fù)債;另一個(gè)是有效保單價(jià)值。因?yàn)槊恳环莠F(xiàn)有有效保單明年、后年,甚至更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都會(huì)產(chǎn)生利潤(rùn),所以,精算師就應(yīng)當(dāng)把這部分利潤(rùn)利用貼現(xiàn)率計(jì)算出來(lái)?！坝?jì)算出的結(jié)果我們叫做內(nèi)含價(jià)值,這樣會(huì)比較科學(xué)、準(zhǔn)確地衡量保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期利潤(rùn)?！?/p>

第4篇：保險(xiǎn)公司價(jià)值管理范文

【關(guān)鍵詞】保險(xiǎn)公司；利潤(rùn)來(lái)源；商業(yè)模式

一、保險(xiǎn)公司商業(yè)模式

探究保險(xiǎn)公司的商業(yè)模式就是尋找保險(xiǎn)公司的產(chǎn)生價(jià)值的源泉。盡管保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的類(lèi)型不同，但是他們的經(jīng)營(yíng)模式有著共性即通過(guò)銷(xiāo)售保險(xiǎn)產(chǎn)品給客戶來(lái)獲取資金，通過(guò)提供服務(wù)和運(yùn)營(yíng)資金來(lái)創(chuàng)造公司價(jià)值。中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)了二十多年的發(fā)展后，保險(xiǎn)公司的商業(yè)模式也逐步向成熟的的方向邁進(jìn)。尤其進(jìn)入二十一世紀(jì)以來(lái)，主流的保險(xiǎn)公司形成了符合現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展方向的商業(yè)模式。[1]當(dāng)前保險(xiǎn)公司商業(yè)模式有以下特征：

1.重視新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。新產(chǎn)品已成為保險(xiǎn)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要手段，并逐步成為公司發(fā)展的重要推動(dòng)力；新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)種類(lèi)及其范圍越來(lái)越廣，與市場(chǎng)需求聯(lián)系越來(lái)越緊密純保險(xiǎn)產(chǎn)品受到極大的挑戰(zhàn)，產(chǎn)品一方面重視個(gè)性化另一方面也向投資理財(cái)類(lèi)復(fù)合型產(chǎn)品方向發(fā)展；產(chǎn)品開(kāi)發(fā)機(jī)制為共享開(kāi)發(fā)（外方通過(guò)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)參與利益共享）。

2.銷(xiāo)售渠道多樣化，銷(xiāo)售方式多元化。保險(xiǎn)公司除了利用自己的銷(xiāo)售渠道進(jìn)行保險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售時(shí)，同時(shí)也通過(guò)專(zhuān)業(yè)的保險(xiǎn)公司進(jìn)行保險(xiǎn)銷(xiāo)售。尤其以銀行等戰(zhàn)略性兼業(yè)機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，更深化了保險(xiǎn)的銷(xiāo)售渠道。經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)始承擔(dān)一定的角色，尤其在一些國(guó)際性的大項(xiàng)目，經(jīng)紀(jì)公司已成為主角。

3.中介機(jī)構(gòu)全面涉足保險(xiǎn)理賠服務(wù)業(yè)，并開(kāi)始成為保險(xiǎn)理賠服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)模型，已得到社會(huì)和客戶的廣泛認(rèn)同。公估機(jī)構(gòu)已成為新的重要環(huán)節(jié)。保險(xiǎn)公司注重打造服務(wù)品牌，以提升服務(wù)層次。

4.隨著產(chǎn)品價(jià)格不斷趨于平均化，保險(xiǎn)資金的管理已成為新的、具有極大價(jià)值的商業(yè)環(huán)節(jié)。資金運(yùn)用效益已開(kāi)始左右全局。保險(xiǎn)公司的供應(yīng)鏈不斷擴(kuò)展，混合型保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)逐步出現(xiàn)，如保險(xiǎn)業(yè)涉足資本市場(chǎng)，而其他機(jī)構(gòu)涉足保險(xiǎn)業(yè)等。混合型資金管理、資金運(yùn)用模型開(kāi)始出現(xiàn)，資金運(yùn)用渠道不斷拓寬，使保險(xiǎn)公司的商業(yè)模型發(fā)生著質(zhì)的變化。

二、保險(xiǎn)公司利潤(rùn)路徑分析

（一）保險(xiǎn)公司利潤(rùn)基本理論

從理論上講，保險(xiǎn)公司為了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，在保險(xiǎn)交易中應(yīng)滿足的條件是保費(fèi)收入能夠?qū)ΡｋU(xiǎn)期限內(nèi)發(fā)生的保險(xiǎn)事故，提供足夠的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償和給付。即：

但是，在成熟的保險(xiǎn)市場(chǎng)中投資是保險(xiǎn)公司的重要業(yè)務(wù)，沒(méi)有投資保險(xiǎn)公司將失去良性運(yùn)轉(zhuǎn)條件。因?yàn)椋ｋU(xiǎn)費(fèi)是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的價(jià)格，由于保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，使得市場(chǎng)價(jià)格往往不足以支付轉(zhuǎn)移損失的成本，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)其在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償之本質(zhì)功能。所以保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中處于一個(gè)重要地位，事關(guān)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效。在成熟市場(chǎng)中，保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)模式為日內(nèi)瓦模型。

根據(jù)該模型，保險(xiǎn)公司的資金流量包括三部分保費(fèi)收入、賠款支出和投資收入其中保費(fèi)收入和投資收入是資金流入項(xiàng)，賠款支出是資金流出項(xiàng)。所以保險(xiǎn)公司利潤(rùn)來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面，即承保利潤(rùn)和投資利潤(rùn)。

（二）保險(xiǎn)公司利潤(rùn)路徑分析

保險(xiǎn)公司的商業(yè)模式反映了保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程，從這一過(guò)程也透視出了整個(gè)保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)鏈。對(duì)利潤(rùn)鏈的分析，可以得出保險(xiǎn)公司創(chuàng)造公司價(jià)值的奧秘之所在，不管是投資者和公司的經(jīng)營(yíng)者對(duì)此都非常關(guān)注。

客戶是保險(xiǎn)公司的價(jià)值源泉，保險(xiǎn)公司在經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)都可以產(chǎn)生利潤(rùn)，同時(shí)外部力量的變化會(huì)影響到保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)創(chuàng)造能力。此外我們還可以得出以下結(jié)論：

1.產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售、客戶服務(wù)環(huán)節(jié)產(chǎn)生的利潤(rùn)構(gòu)成了保險(xiǎn)公司的承保利潤(rùn)。保險(xiǎn)公司只有在這些環(huán)節(jié)深度挖掘，才能夠提高保險(xiǎn)公司的承保利潤(rùn)。

在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面，保險(xiǎn)公司在加強(qiáng)自身研發(fā)能力的同時(shí)，可以與其他公司建立共享開(kāi)發(fā)機(jī)制。共享開(kāi)發(fā)機(jī)制不僅能夠提高產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的能力，贏得新的市場(chǎng)且能夠降低新產(chǎn)品投放市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，也是保證新產(chǎn)品獲得合理利潤(rùn)的重要途徑。

在銷(xiāo)售方面，在銷(xiāo)售領(lǐng)域，選擇適當(dāng)?shù)纳踢M(jìn)行產(chǎn)品批發(fā)銷(xiāo)售是關(guān)鍵，而將費(fèi)用控制在合理水平是核心。另外，建立自己的精英團(tuán)隊(duì)銷(xiāo)售高績(jī)效產(chǎn)品，是維護(hù)品牌形象、控制風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)造高績(jī)效的途徑之一。在保險(xiǎn)服務(wù)方面，在保險(xiǎn)服務(wù)領(lǐng)域，不斷提高服務(wù)質(zhì)量與層次，不僅是保險(xiǎn)產(chǎn)品特性的必然要求，而且是形成核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑，更重要的是能為今后的服務(wù)利潤(rùn)的形成打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也是未來(lái)利潤(rùn)來(lái)源的重要要途徑。

2.保險(xiǎn)資金的運(yùn)用獲得的收益構(gòu)成了保險(xiǎn)公司的投資利潤(rùn)。隨著現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，保險(xiǎn)資金的管理和運(yùn)用越來(lái)越成為保險(xiǎn)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。[2]保險(xiǎn)資金的收益的高低直接關(guān)系保險(xiǎn)銷(xiāo)售鏈條的維系，決定了保險(xiǎn)公司的盈利能力，反過(guò)來(lái)又會(huì)支持保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)惠和銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。

3.產(chǎn)品開(kāi)發(fā)容易形成保險(xiǎn)公司的壟斷利潤(rùn)。投資利潤(rùn)是保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，受自身的管理水平和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響比較大，利潤(rùn)的波動(dòng)性比較大，屬于風(fēng)險(xiǎn)型的利潤(rùn)。保險(xiǎn)服務(wù)利潤(rùn)和銷(xiāo)售產(chǎn)生的利潤(rùn)受保險(xiǎn)公司內(nèi)部管理影響較大，同時(shí)在受到外部商業(yè)伙伴的競(jìng)爭(zhēng)下，這兩種利潤(rùn)容易受到擠壓，最后只能獲取行業(yè)的平均利潤(rùn)能力，難以獲取超額利潤(rùn)。所以保險(xiǎn)公司應(yīng)該在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和資金管理兩個(gè)價(jià)值創(chuàng)造環(huán)節(jié)，加以開(kāi)拓，形成自己核心競(jìng)爭(zhēng)能力，這也是目前保險(xiǎn)公司發(fā)展的趨勢(shì)。

參考文獻(xiàn)

第5篇：保險(xiǎn)公司價(jià)值管理范文

關(guān)鍵詞：EVA評(píng)價(jià)分析方法；財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司；財(cái)務(wù)管理

中圖分類(lèi)號(hào)：F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198(2009)06-0207-02

保險(xiǎn)業(yè)如何提高各級(jí)分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)效益，以提高公司整體經(jīng)營(yíng)效益，從而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化，關(guān)系到公司的生存和發(fā)展，也是保險(xiǎn)公司財(cái)產(chǎn)管理所面臨的最大課題。在新時(shí)期下，面對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)及我國(guó)加入WTO的巨大壓力，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司必須完成從保費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)型向管理效益增長(zhǎng)型的轉(zhuǎn)變。本文通過(guò)研究和改進(jìn)財(cái)險(xiǎn)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，并將其運(yùn)用于分支機(jī)構(gòu)，進(jìn)而最終達(dá)到提升公司價(jià)值的思路和方法，對(duì)于中國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)具有極大的現(xiàn)實(shí)意義。

1我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

1.1我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀

截止到2008年12月，全國(guó)共有財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司45家，其中外資公司15家。從各財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司市場(chǎng)占有率來(lái)看，中資保險(xiǎn)公司仍然占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，2008年中資財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司市場(chǎng)份額為97.56%，其中市場(chǎng)份額居于領(lǐng)先地位的有中國(guó)人保、太保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)三大公司。雖然中資保險(xiǎn)公司市場(chǎng)份額較大，但是與外資公司相比，固定資本所占比例較高，資產(chǎn)流動(dòng)性偏低，償付能力準(zhǔn)備不夠充足，資產(chǎn)利用率不高。利潤(rùn)主要來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，即承保利潤(rùn)，與外資公司比較中資公司盈利能力較弱。

1.2我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的管理目標(biāo)

中國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)產(chǎn)目標(biāo)經(jīng)歷了從產(chǎn)值最大化、利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化到企業(yè)價(jià)值最大化的演變過(guò)程。產(chǎn)值最大化是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下形成的。作為現(xiàn)代保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，追求價(jià)值最大化已經(jīng)成為明確的管理目標(biāo)。價(jià)值最大化的理論含義是：一是價(jià)值體現(xiàn)為未來(lái)預(yù)期收益的現(xiàn)值，而不是簡(jiǎn)單的資產(chǎn)的帳面價(jià)值；二是未來(lái)預(yù)期收益體現(xiàn)為現(xiàn)金流量，而不是簡(jiǎn)單的會(huì)計(jì)利潤(rùn)，現(xiàn)金流是可以折現(xiàn)的；三是未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流具有不同程度的風(fēng)險(xiǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)和競(jìng)爭(zhēng)的全球化，風(fēng)險(xiǎn)、復(fù)雜性和不確定性構(gòu)成了現(xiàn)代及以后的商業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，也使企業(yè)的未來(lái)收益具有不同程度的風(fēng)險(xiǎn)；四是資本具有成本，資本的基本回報(bào)要求使資本成為最昂貴的一種資金來(lái)源。把價(jià)值最大化作為目標(biāo)是很具重要意義的，首先它考慮到了資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)；其次它反映了對(duì)企業(yè)資本保值增值的要求，克服了管理上的片面性和短期行為，追求長(zhǎng)期利益最大化；再次能夠優(yōu)化資源配置方向，使資源向著回報(bào)高、效率高、風(fēng)險(xiǎn)低、創(chuàng)造最大價(jià)值的區(qū)域、產(chǎn)品和客戶傾斜。

2EVA評(píng)價(jià)分析方法的內(nèi)涵

2.1EVA評(píng)價(jià)分析方法的概念

經(jīng)濟(jì)增加值EVA是英文EconomicValueAdded的縮寫(xiě)，其公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)定義是指公司稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)扣除債務(wù)和股權(quán)成本后的利潤(rùn)余額。它的核心思想是一個(gè)公司只有在其資本收益超過(guò)為獲得該收益所投入資本的全部成本時(shí)，才能為股東帶來(lái)價(jià)值。如果EVA值為負(fù)，那么公司就是在耗費(fèi)自己的資產(chǎn)；如果差額為零，說(shuō)明企業(yè)的利潤(rùn)僅能滿足債權(quán)人和投資者預(yù)期獲得的收益。EVA管理是市場(chǎng)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的一個(gè)方式，它又是把與市場(chǎng)價(jià)值相連的激勵(lì)機(jī)制得以實(shí)現(xiàn)的一個(gè)方式，市場(chǎng)價(jià)值的管理、薪酬激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)、預(yù)算管理、戰(zhàn)略規(guī)劃基于經(jīng)濟(jì)增加值的管理來(lái)實(shí)現(xiàn)。EVA把股東、管理者、員工的意志和行為最大限度地統(tǒng)一起來(lái)，創(chuàng)造了管理上的奇跡，成為創(chuàng)造財(cái)富的基礎(chǔ)?；谶@種認(rèn)識(shí)，EVA不僅是一種有效的公司業(yè)績(jī)度量指標(biāo)，同時(shí)還是企業(yè)進(jìn)行決策與戰(zhàn)略評(píng)估，以及資金運(yùn)用和出售定價(jià)的基本理念。EVA評(píng)價(jià)分析方法實(shí)質(zhì)可歸納為4個(gè)“M”，即評(píng)價(jià)指標(biāo)(Measurement)、管理體系(Management)、激勵(lì)制度(Motivation)和理念體系(Mindset)。

2.2EVA與保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的關(guān)系

根據(jù)概念上分析，EVA的主要特征表現(xiàn)在：一是在計(jì)量上完整覆蓋了包括資本成本在內(nèi)的各項(xiàng)成本要素，這是它與傳統(tǒng)的利潤(rùn)、資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流等評(píng)價(jià)指標(biāo)的本質(zhì)區(qū)別，從根本上體現(xiàn)了股東利益，詮釋了企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富的真正內(nèi)涵。二是剔除了公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則功能性的，偏離股東利益因素的影響，從內(nèi)部管理角度，對(duì)財(cái)產(chǎn)收支和資本項(xiàng)目進(jìn)行合理調(diào)整，設(shè)計(jì)出符合實(shí)現(xiàn)股東利益最大化的績(jī)效評(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制。三是為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理確立了長(zhǎng)遠(yuǎn)、清晰、唯一的目標(biāo)，而且是反映絕對(duì)數(shù)額越大越好的指標(biāo)。盡管EVA本身是期間的流量指標(biāo)，但長(zhǎng)期滾動(dòng)的EVA則反映了企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的增長(zhǎng)，企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)=市場(chǎng)增加值(MVA)在數(shù)量上等于企業(yè)未來(lái)年度EVA的折現(xiàn)值的總和，EVA和MVA具有本質(zhì)的一致性，和對(duì)企業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)同樣的解釋力。要實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，每年產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)增加值就要更多，或者說(shuō)經(jīng)濟(jì)增加值的變化會(huì)帶來(lái)企業(yè)價(jià)值的變化，實(shí)際上，這兩個(gè)指標(biāo)一個(gè)是存量，一個(gè)是增量。

3基于EVA評(píng)價(jià)分析方法的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)產(chǎn)管理的措施

3.1發(fā)揮EVA的資源配置機(jī)制

EVA約束觀念的建立本身是一個(gè)很大的轉(zhuǎn)變和進(jìn)步?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)很多保險(xiǎn)公司，還沒(méi)有把EVA的理論應(yīng)用到實(shí)際中去，在承保的時(shí)候隨意降低費(fèi)率，抬高手續(xù)費(fèi)，賠付時(shí)放寬標(biāo)準(zhǔn)，以賠促保，其最后的結(jié)果就是嚴(yán)重影響公司的長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。如果不控制成本和風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)再大也不會(huì)創(chuàng)造價(jià)值甚至?xí)鐑r(jià)值。經(jīng)濟(jì)資本的約束是不是影響了市場(chǎng)份額，如果錯(cuò)誤地理解了這個(gè)機(jī)制，就有可能影響市場(chǎng)份額，因?yàn)楸緛?lái)能夠盈利的業(yè)務(wù)通過(guò)錯(cuò)誤算帳誤導(dǎo)了經(jīng)營(yíng)決策。事實(shí)上，保險(xiǎn)最重要的市場(chǎng)是價(jià)值市場(chǎng)，只有那些能夠創(chuàng)造價(jià)值的市場(chǎng)才是應(yīng)該努力爭(zhēng)取的市場(chǎng)，并不是簡(jiǎn)單的保費(fèi)規(guī)模。經(jīng)濟(jì)資本總量的要求，使得經(jīng)濟(jì)資本與賬面資本保持一致，其次，也體現(xiàn)了不同的風(fēng)險(xiǎn)，這就必然會(huì)造成有的業(yè)務(wù)系數(shù)高，有的業(yè)務(wù)系數(shù)低。實(shí)際經(jīng)營(yíng)中應(yīng)努力使得相關(guān)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)最低，而不要簡(jiǎn)單的追求單一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)最低。因?yàn)殚_(kāi)展的業(yè)務(wù)是相互聯(lián)系的，片面開(kāi)展單一品種肯定不能達(dá)到公司價(jià)值最大化。

3.2運(yùn)用EVA衡量各個(gè)業(yè)務(wù)單元的真實(shí)業(yè)績(jī)

將EVA指標(biāo)分配到各業(yè)務(wù)單元，以指標(biāo)完成情況作為投入多少的依據(jù)。這樣將企業(yè)資金真正投入到創(chuàng)造“創(chuàng)值”的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)，并以此控制投入規(guī)模，提高資本配置效率，并同時(shí)注重到規(guī)模擴(kuò)大與提高效益的結(jié)合。以一定的EVA指標(biāo)要求分支機(jī)構(gòu)，如不能達(dá)到，則不能開(kāi)設(shè)該新機(jī)構(gòu)。同時(shí)，對(duì)于長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)不善的機(jī)構(gòu)，可予以撤、并。為確保新設(shè)機(jī)構(gòu)質(zhì)量，可制定人均EVA指標(biāo)，要求定期報(bào)告。對(duì)于業(yè)務(wù)單元，致力于結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力發(fā)展有效益的、邊際利潤(rùn)率高的創(chuàng)值業(yè)務(wù)，堅(jiān)決退出無(wú)利潤(rùn)區(qū)，將價(jià)值創(chuàng)造建立在每一張保單上；將扶持優(yōu)秀業(yè)務(wù)和淘汰劣質(zhì)業(yè)務(wù)結(jié)合起來(lái)，大力推出有效益的險(xiǎn)種。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)，公司要加快新產(chǎn)品的研制步伐，積極開(kāi)發(fā)內(nèi)含價(jià)值高的新產(chǎn)品，以代替那些內(nèi)含價(jià)值較低、效益較差的產(chǎn)品，逐漸形成一方面有著人性化設(shè)計(jì)、符合客戶需求，另一方面又有較高的邊際效益、有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的產(chǎn)品體系。

3.3選擇合理的EVA分析考核方法

保險(xiǎn)公司在實(shí)踐中需要單獨(dú)對(duì)部門(mén)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估，這樣可以強(qiáng)化部門(mén)經(jīng)理最大化其直接可控的業(yè)務(wù)價(jià)值的能力，但是使用公司整體的績(jī)效指標(biāo)來(lái)確定部門(mén)管理人員的報(bào)酬，不能充分調(diào)動(dòng)部門(mén)經(jīng)理積極性，會(huì)產(chǎn)生靠其他部門(mén)績(jī)效“搭便車(chē)”的動(dòng)機(jī)，因此對(duì)公司部門(mén)進(jìn)行考核就顯得非常重要。對(duì)公司部門(mén)進(jìn)行考核時(shí)，可以采取“EVA中心法”和“EVA驅(qū)動(dòng)因素法”兩種方式?！癊VA中心”是指組織內(nèi)部可以對(duì)自身創(chuàng)造的EVA進(jìn)行度量和管理的業(yè)務(wù)單位。一般而言，作為一個(gè)EVA中心，必須具有對(duì)自己的收入、成本和費(fèi)用較為完全的自?！癊VA驅(qū)動(dòng)因素”是指經(jīng)營(yíng)過(guò)程中影響EVA結(jié)果并且易于與公司內(nèi)部部門(mén)或個(gè)人掛起鉤來(lái)的各種指標(biāo)。相對(duì)于國(guó)內(nèi)大部分保險(xiǎn)公司來(lái)講，基于目前采用的組織架構(gòu)形式，在部門(mén)考核中采用“EVA驅(qū)動(dòng)因素法”為適當(dāng)?！癊VA驅(qū)動(dòng)因素法”的關(guān)鍵在于確定EVA驅(qū)動(dòng)因素。EVA驅(qū)動(dòng)因素可以分為直接驅(qū)動(dòng)因素和間接驅(qū)動(dòng)因素。前者指與EVA指標(biāo)存在直接數(shù)量關(guān)系的因素，后者指間接影響EVA的因素。EVA驅(qū)動(dòng)因素還可以分為財(cái)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)因素和非財(cái)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)因素前者由各類(lèi)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)組合而成，后者構(gòu)成中不包含會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)。一般而言，直接驅(qū)動(dòng)因素大部分都屬財(cái)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)因素。

3.4建立基于EVA的薪酬激勵(lì)計(jì)劃

基于EVA的薪酬激勵(lì)計(jì)劃是將紅利支付與紅利報(bào)酬分割開(kāi)，在紅利銀行制度下，將以EVA為基礎(chǔ)的管理者紅利計(jì)入其紅利銀行帳戶中，該賬戶在該期間的期初余額包括以前期間的紅利報(bào)酬超過(guò)以前期間紅利支付的余額。本期支付的紅利則基于更新后的紅利賬戶余額。具體運(yùn)用時(shí)再以一個(gè)不變的比例支付紅利獎(jiǎng)金，如紅利賬戶余額的三分之一。如果公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)始終良好，紅利銀行的余額會(huì)越來(lái)越多；如果紅利賬戶的余額為負(fù)，則當(dāng)期沒(méi)有獎(jiǎng)金支付，同時(shí)借記該賬戶；而如果管理人員離開(kāi)公司，就會(huì)失去這筆獎(jiǎng)金，本期的余額將被轉(zhuǎn)存到下一期。這一制度下既允許了公司基于單一區(qū)間的高額報(bào)告業(yè)績(jī)，獎(jiǎng)勵(lì)給管理者高額紅利，同時(shí)獎(jiǎng)金不封頂。但是如果以后的事實(shí)表明業(yè)績(jī)的虛假的，更多的紅利獎(jiǎng)勵(lì)將在被支付之前被終止。紅利銀行制度通過(guò)基于后續(xù)期間的報(bào)告業(yè)績(jī)來(lái)修正紅利支付，削減了管理者從事短期行為的動(dòng)機(jī)，同時(shí)它也給具有高業(yè)績(jī)的誠(chéng)實(shí)的管理者提供了極大的獎(jiǎng)勵(lì)。管理者知道，增進(jìn)自己利益的惟一方式就是為股東創(chuàng)造更多的財(cái)富。

參考文獻(xiàn)

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[3]黃衛(wèi)偉，李春喻.EVA對(duì)股東和經(jīng)理人博弈的影響[J].南開(kāi)管理管理評(píng)論，2004，(7)：66.

第6篇：保險(xiǎn)公司價(jià)值管理范文

關(guān)鍵詞：EVA；績(jī)效評(píng)價(jià)；保險(xiǎn)公司

        1  EVA的概念和原理

        EVA是Economic Value Added的縮寫(xiě)，中文翻譯為經(jīng)濟(jì)增加值或經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，EVA的核心思想是一個(gè)公司只有在其資本收益超過(guò)為獲得該收益所投入資本的全部成本時(shí)，才能為股東帶來(lái)價(jià)值。

        EVA的計(jì)算公式為：

        EVA=投入資本×（投入資本收益率-加權(quán)平均資本成本）

        或者：EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-（投入資本×加權(quán)平均資本成本）

        EVA計(jì)算關(guān)系式看似很簡(jiǎn)單，但其組成要素需要經(jīng)過(guò)一系列的調(diào)整過(guò)程才能達(dá)到EVA計(jì)算的要求，以更準(zhǔn)確的反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。EVA不僅僅是一種有效的公司業(yè)績(jī)度量指標(biāo)，而且把市場(chǎng)價(jià)值的管理、薪酬激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)、預(yù)算管理、戰(zhàn)略規(guī)劃等有機(jī)結(jié)合在一起，把股東、管理者、員工的意志和行為最大限度地統(tǒng)一起來(lái)。

        2  EVA與傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系相比的優(yōu)勢(shì)

        2.1 EVA考慮了權(quán)益資本成本，避免高估企業(yè)利潤(rùn)，能夠真實(shí)反映股東財(cái)富的增加。只有企業(yè)的收益超過(guò)企業(yè)的所有資本的成本，才能說(shuō)明經(jīng)營(yíng)者為企業(yè)增加了價(jià)值，為股東創(chuàng)造了財(cái)富。如果企業(yè)的收益低于企業(yè)的所有資本的成本，則說(shuō)明企業(yè)實(shí)質(zhì)發(fā)生虧損，企業(yè)股東的財(cái)富受到侵蝕。EVA與基于利潤(rùn)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的最大區(qū)別在于它將權(quán)益資本成本也計(jì)入了成本，反映了企業(yè)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度所創(chuàng)造或損失的股東財(cái)富數(shù)量，從而能夠更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

        2.2 EVA能有效協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者與股東的關(guān)系，使兩者利益最大化趨同。EVA由于將股東投入資本成本作為考核經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)績(jī)效的重要因素，使得經(jīng)營(yíng)者必須站在股東的角度去衡量重大項(xiàng)目投資，必須使每一項(xiàng)重要經(jīng)營(yíng)決策符合股東利益，必須以股東的思考方式去行動(dòng)。比如，公司需要新建一棟辦公樓,在原有以利潤(rùn)為導(dǎo)向的評(píng)價(jià)系統(tǒng)下，公司經(jīng)營(yíng)層決策時(shí)肯定會(huì)傾向于使用“免費(fèi)”的股東投入資金，而不會(huì)去負(fù)債投資。而采用EVA考核后，股東投入資金的成本要考慮在經(jīng)營(yíng)者的績(jī)效評(píng)定中，不再“免費(fèi)”。 

這就迫使經(jīng)營(yíng)者要在負(fù)債資金成本與股東資金成本間進(jìn)行比較，選擇成本較低方案。這不僅保證了股東資金的最低回報(bào)，進(jìn)而保證了股東權(quán)益，同時(shí)也會(huì)在一定程度上遏制公司經(jīng)營(yíng)者的盲目投資沖動(dòng)。

 2.3 注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。EVA的計(jì)算過(guò)程中對(duì)部分會(huì)計(jì)報(bào)表科目的處理方法進(jìn)行調(diào)整，把費(fèi)用化的科目進(jìn)行了資本化的調(diào)整，避免企業(yè)管理人員采取短期化行為，注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

        3  在保險(xiǎn)公司績(jī)效評(píng)價(jià)中應(yīng)用EVA時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題

        3.1 培養(yǎng)價(jià)值至上的公司文化和經(jīng)營(yíng)理念。國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)在近幾年的高速發(fā)展中，大部分公司已習(xí)慣于將市場(chǎng)份額、保費(fèi)規(guī)模等傳統(tǒng)目標(biāo)作為公司經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)，但隨著粗放經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大以及保險(xiǎn)公司公開(kāi)上市后面臨股東對(duì)公司價(jià)值增長(zhǎng)的關(guān)注，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、增加公司效益正成為整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的共識(shí)。這就為公司采取EVA績(jī)效考核，進(jìn)而真實(shí)客觀的反映經(jīng)營(yíng)成果和公司價(jià)值變化等提供了良好的外部環(huán)境。但也同時(shí)對(duì)保險(xiǎn)公司內(nèi)部提出了更高的要求，管理者要在公司中實(shí)施有效的宣導(dǎo)培訓(xùn)計(jì)劃，使價(jià)值創(chuàng)造的觀念深入每個(gè)員工的內(nèi)心，并努力形成一種價(jià)值導(dǎo)向的企業(yè)文化和經(jīng)營(yíng)理念。

        3.2 計(jì)算EVA時(shí)調(diào)整的項(xiàng)目需要結(jié)合保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)。由于各企業(yè)所涉及的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不同，以及某項(xiàng)會(huì)計(jì)事項(xiàng)所表現(xiàn)的重要程度不同，所以每個(gè)企業(yè)在實(shí)際調(diào)整時(shí)可能涉及的項(xiàng)目是不同的。一般需要進(jìn)行調(diào)整的項(xiàng)目為：研發(fā)費(fèi)用、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用、培訓(xùn)支出等資本化費(fèi)用，壞帳準(zhǔn)備和投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備等會(huì)計(jì)準(zhǔn)備，營(yíng)業(yè)外支出，經(jīng)營(yíng)租賃費(fèi)、戰(zhàn)略性投資（投資項(xiàng)目、在建工程、收購(gòu)）等等。對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，產(chǎn)品和系統(tǒng)的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用、躉交產(chǎn)品的首期銷(xiāo)售費(fèi)用以及培訓(xùn)費(fèi)用等重要費(fèi)用開(kāi)支項(xiàng)目在EVA計(jì)算時(shí)，要由費(fèi)用化調(diào)整為資本化處理，一方面有效避免了會(huì)計(jì)利潤(rùn)考核指標(biāo)中的缺陷，合理反映經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，另一方面，從制度上、考核上鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)者采取長(zhǎng)期穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)舉措。

        3.3 EVA評(píng)價(jià)體系要和其他業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)相結(jié)合。EVA雖然彌補(bǔ)了單純利潤(rùn)考核的缺陷，但作為財(cái)務(wù)考核指標(biāo)，其同樣具有一定的局限性。即無(wú)法對(duì)對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程中的商譽(yù)、無(wú)形資產(chǎn)、人力資本等非財(cái)務(wù)因素予以充分的確認(rèn)，計(jì)量和報(bào)告，也無(wú)法兼顧到有助于培植企業(yè)長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)能力的非財(cái)務(wù)指標(biāo)。在技術(shù)、市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境存在巨大不確定性的情況下，公司為了能夠了解那些會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生影響的因素，更應(yīng)該傾向于采用多樣化的指標(biāo)，而非采用單一的評(píng)價(jià)機(jī)制。尤其對(duì)于保險(xiǎn)公司，其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期性、內(nèi)部流程優(yōu)化的關(guān)鍵性以及客戶服務(wù)水平的重要性等都要求EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)和其他績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)合在一起，盡可能從多方位、更加完善地考核保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)。

        總之，在保險(xiǎn)公司實(shí)施基于EVA的新的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，有利于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)將價(jià)值創(chuàng)造作為首要目標(biāo)，有利于保險(xiǎn)公司加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)績(jī)效管理，使資源配置更加有效，有利于對(duì)經(jīng)營(yíng)者正確激勵(lì)，真正提高股東利益。但在具體應(yīng)用過(guò)程中，必須考慮到保險(xiǎn)公司的特點(diǎn)，并且要和其他非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合使用。

第7篇：保險(xiǎn)公司價(jià)值管理范文

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)公司；CRM；可持續(xù)發(fā)展

中圖分類(lèi)號(hào)：F842.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）09-00-02

一、客戶關(guān)系管理概述

CRM既是一種管理思想，又是一種解決方案，是一種旨在改善企業(yè)與客戶之間關(guān)系的新型管理機(jī)制?？褪P(guān)系管理是指企業(yè)通過(guò)營(yíng)建客戶數(shù)據(jù)庫(kù)和其他信息技術(shù)來(lái)獲取客戶數(shù)據(jù)支撐，分析客戶需求特征和行為偏好進(jìn)行分類(lèi)管理，有針對(duì)性的為客戶提供個(gè)性化產(chǎn)品或服務(wù)，發(fā)展和維護(hù)與客戶之間的關(guān)系，進(jìn)而提高客戶滿意度和忠誠(chéng)度，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)和客戶雙贏的目的。CrM的核心管理思想包括以下幾個(gè)方面：

（1）客戶是企業(yè)發(fā)展的最重要資源之一，必須提高客戶滿意度和忠誠(chéng)度；

（2）必須對(duì)企業(yè)和客戶發(fā)生的各種關(guān)系進(jìn)行全面管理

（3）通過(guò)客戶數(shù)據(jù)管理進(jìn)一步延伸企業(yè)的客戶價(jià)值；

二、保險(xiǎn)公司應(yīng)用客戶管理系統(tǒng)的必要性與重要意義

1.保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)特性決定了實(shí)施客戶關(guān)系管理是中國(guó)保險(xiǎn)公司的必然選擇

（1）保險(xiǎn)產(chǎn)品具有多樣性和同質(zhì)性。人們對(duì)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的不同需求，決定了保險(xiǎn)產(chǎn)品需求的多樣性，因此，如何為客戶提供多樣化的產(chǎn)品，滿足客戶需求，就成為保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)。但由于保險(xiǎn)產(chǎn)品不像其他有形產(chǎn)品那樣具有明顯的技術(shù)門(mén)檻和質(zhì)量、特性的差別，新產(chǎn)品出來(lái)后，很容易被“克隆”和模仿，因此保險(xiǎn)產(chǎn)品同質(zhì)化的現(xiàn)象比較嚴(yán)重。在這種情況下，只有通過(guò)信息化的客戶關(guān)系管理，保險(xiǎn)公司才能及時(shí)準(zhǔn)確地把握客戶需求，搶先一步開(kāi)發(fā)和推廣新產(chǎn)品，獲得競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)。

（2）保險(xiǎn)行為的誠(chéng)信性。保險(xiǎn)合同是射幸合同，由于危險(xiǎn)的不確定性和信息的不對(duì)稱(chēng)性，客戶誠(chéng)信與否，對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)成果會(huì)有很大的影響，因此，保險(xiǎn)合同所要求的誠(chéng)信度比一般的經(jīng)濟(jì)合同更嚴(yán)格些。應(yīng)用客戶關(guān)系管理技術(shù)，區(qū)分有價(jià)值的客戶和危險(xiǎn)客戶，進(jìn)行“欺詐檢測(cè)”，對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健有著重要的作用。

（3）保險(xiǎn)行業(yè)的服務(wù)性。保險(xiǎn)公司向客戶提供的是一種對(duì)未來(lái)保障與補(bǔ)償?shù)姆?wù)性承諾組合，保險(xiǎn)商品的價(jià)值不僅體現(xiàn)在客戶獲得的保險(xiǎn)保障上，還體現(xiàn)在保險(xiǎn)公司提供的服務(wù)上，并且保險(xiǎn)商品的價(jià)值是在服務(wù)中實(shí)現(xiàn)的。保險(xiǎn)公司提供的服務(wù)效用越大、質(zhì)量越高，客戶獲得的保險(xiǎn)服務(wù)的成本越低，則保險(xiǎn)商品的價(jià)值就越大，保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力就越強(qiáng)。

（4）保險(xiǎn)商品具有非渴求性和需求潛在性。非渴求性是指保險(xiǎn)商品往往是客戶不了解、不知道或雖然知道卻沒(méi)有興趣購(gòu)買(mǎi)的商品。在中國(guó)國(guó)民整體保險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)的情況下，保險(xiǎn)商品的非渴求性和需求的潛在性表現(xiàn)得尤為突出。如何把這種潛在的、非渴求的需求變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的、有效的需求，加強(qiáng)對(duì)客戶信息的收集和客戶關(guān)系的管理，對(duì)彌補(bǔ)保險(xiǎn)商品的這種特性是最佳的方法。

2.保險(xiǎn)公司應(yīng)用CRM的重大意義

（1）crm可以幫助保險(xiǎn)公司降低交易費(fèi)用，縮減運(yùn)營(yíng)成本。

交易費(fèi)用是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)運(yùn)行的成本。從契約過(guò)程來(lái)看，交易費(fèi)用包括了解信息成本、討價(jià)還價(jià)和決策成本以及執(zhí)行和控制等成本。若企業(yè)與顧客有良好、持久的關(guān)系，顧客對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品熟悉、信任、滿意甚至忠誠(chéng)，顧客就會(huì)成為企業(yè)的老顧客、忠誠(chéng)顧客，顧客因此節(jié)約了了解信息的時(shí)間成本、精力成本和現(xiàn)實(shí)支出成本，不僅省去了購(gòu)物風(fēng)險(xiǎn)的心理成本，而且對(duì)企業(yè)產(chǎn)品滿意，有愉悅的心理體驗(yàn)，從而增加效用。與客戶有良好、持久關(guān)系的企業(yè)，其數(shù)據(jù)庫(kù)中收錄了客戶的信息，員工了解他們的需求，甚至還能預(yù)見(jiàn)他們的需求，公司更容易為他們提供服務(wù)，從而提高保險(xiǎn)公司的管理效率，節(jié)約管理成本。

（2）統(tǒng)一溝通渠道，提升服務(wù)能力

保險(xiǎn)公司通過(guò)實(shí)施CRM建立客戶資源庫(kù)，有利于統(tǒng)一客戶溝通渠道和提升客戶服務(wù)能力。保險(xiǎn)公司專(zhuān)注于建立長(zhǎng)期的客戶關(guān)系，并通過(guò)在企業(yè)內(nèi)實(shí)施“以客戶為中心”的戰(zhàn)略來(lái)強(qiáng)化這一關(guān)系。CRM強(qiáng)調(diào)對(duì)客戶多渠道、多領(lǐng)域的接觸與溝通，維系與客戶的良好關(guān)系，為客戶提供全方位個(gè)性化的產(chǎn)品服務(wù)和客戶關(guān)懷，通過(guò)它可以提高客戶滿意度和忠誠(chéng)度。

三、中國(guó)的保險(xiǎn)公司缺乏客戶關(guān)系管理現(xiàn)狀

目前中國(guó)的保險(xiǎn)公司在客戶關(guān)系管理中存在一系列弊病，包括產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重、服務(wù)質(zhì)量低下、客戶細(xì)分和定位能力差等。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.保險(xiǎn)公司缺乏對(duì)客戶關(guān)系的正確理解。保險(xiǎn)公司的相當(dāng)部分客戶是關(guān)系客戶，依靠行政關(guān)系或金錢(qián)利益來(lái)維持，而不是服務(wù)和信譽(yù)。而成熟的國(guó)外保險(xiǎn)公司，主要是依靠歷史積累的信譽(yù)和優(yōu)質(zhì)服務(wù)以及對(duì)客戶、客戶關(guān)系真諦的把握來(lái)吸引客戶。但隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，中國(guó)的保險(xiǎn)公司必須意識(shí)到尋找轉(zhuǎn)變的突破口。

2.保險(xiǎn)公司對(duì)客戶細(xì)分與定位缺失。中國(guó)的保險(xiǎn)公司服務(wù)面寬泛，服務(wù)內(nèi)容粗糙、缺乏針對(duì)性。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，理念落后、管理落后、技術(shù)同樣落后的人保產(chǎn)險(xiǎn)，必須通過(guò)準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位和細(xì)分，實(shí)施差異化的競(jìng)爭(zhēng)策略。

第8篇：保險(xiǎn)公司價(jià)值管理范文

以改革為動(dòng)力，推進(jìn)保險(xiǎn)公司內(nèi)部各項(xiàng)管理制度的創(chuàng)新

越來(lái)越多的人已經(jīng)認(rèn)識(shí)到保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要取決于公司的人才技術(shù)優(yōu)勢(shì)和組織管理優(yōu)勢(shì)，而不只是傳統(tǒng)的資源優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)。保險(xiǎn)資源配置和經(jīng)營(yíng)管理能力的差異性以及保險(xiǎn)公司利用這些資源的獨(dú)特方式，形成了公司各自的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和比較優(yōu)勢(shì)。建立內(nèi)控制度和管理制度的目的是提高保險(xiǎn)公司的自我約束意識(shí)，防范和及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，建立公司內(nèi)部相互制衡機(jī)制，確保正確反映公司的經(jīng)營(yíng)效益，提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。健全有效的內(nèi)控制度可以監(jiān)督和彌補(bǔ)公司管理中可能存在的缺陷，使公司在市場(chǎng)環(huán)境變化和人員素質(zhì)參差不齊的情況下，實(shí)現(xiàn)公司的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

保險(xiǎn)公司的內(nèi)控管理制度建設(shè)應(yīng)注重體制創(chuàng)新和機(jī)制創(chuàng)新，可以參照國(guó)際先進(jìn)的管理模式進(jìn)行公司內(nèi)部管理體制的改革創(chuàng)新，比如公司價(jià)值鏈管理、組織結(jié)構(gòu)管理、業(yè)務(wù)績(jī)效管理、客戶關(guān)系管理、公司價(jià)值管理、銷(xiāo)售渠道管理、服務(wù)質(zhì)量管理、公司品質(zhì)管理、人力資源管理、激勵(lì)約束機(jī)制管理等。

2003年車(chē)險(xiǎn)管理制度改革是保險(xiǎn)業(yè)的一次創(chuàng)新、體制創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和實(shí)踐創(chuàng)新，對(duì)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)改革的深化、保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)快速健康穩(wěn)定發(fā)展將產(chǎn)生重大。保險(xiǎn)公司應(yīng)及時(shí)車(chē)險(xiǎn)管理制度改革對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理體制所帶來(lái)的影響，最大限度地引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，通過(guò)改革創(chuàng)新推動(dòng)公司按照市場(chǎng)規(guī)則提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

按照公司內(nèi)控管理制度的要求，保險(xiǎn)公司總分支公司之間應(yīng)該建立嚴(yán)格的管控機(jī)制和費(fèi)率反饋機(jī)制，總公司對(duì)分支公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須做到心中有數(shù)，及時(shí)指導(dǎo)，監(jiān)控到位；應(yīng)建立嚴(yán)格的核保和核賠分離制度，必要的審核制度和檢查制度；對(duì)分支公司擅自越權(quán)和違法違規(guī)行為以及違反公司內(nèi)控管理制度的行為，必須認(rèn)真進(jìn)行監(jiān)督和檢查，加大處罰力度，還應(yīng)及時(shí)修改和完善內(nèi)控管理制度。

以監(jiān)管為核心，監(jiān)控和指導(dǎo)公司內(nèi)控管理制度建設(shè)

加強(qiáng)保險(xiǎn)公司內(nèi)控管理制度建設(shè)的目的是在新的市場(chǎng)和環(huán)境下，將以往保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)的部分監(jiān)管責(zé)任轉(zhuǎn)變?yōu)楸ｋU(xiǎn)公司的管理責(zé)任。保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管責(zé)任是保護(hù)被保險(xiǎn)人的利益，保證投資人的正當(dāng)投資回報(bào)權(quán)益不受侵害，監(jiān)督保險(xiǎn)公司合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)并具備足夠的償付能力。以往這種監(jiān)管職能是通過(guò)對(duì)保險(xiǎn)公司現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)的例行檢查來(lái)實(shí)現(xiàn)的，但由于保險(xiǎn)公司管理體制和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)復(fù)雜程度的提高，保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)例行檢查和抽查的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、即時(shí)性和有效性遇到了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，增大了保險(xiǎn)有效監(jiān)管的難度。在國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的大背景下，保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)必須認(rèn)真研究如何充分發(fā)揮保險(xiǎn)公司的內(nèi)控管理制度的積極作用，將保險(xiǎn)公司的內(nèi)控管理制度建設(shè)作為強(qiáng)化監(jiān)管的重要，加強(qiáng)事后監(jiān)管和償付能力監(jiān)管。保險(xiǎn)公司則應(yīng)該認(rèn)真檢討和審視公司內(nèi)控管理制度執(zhí)行的現(xiàn)狀，增強(qiáng)對(duì)公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、投資等方面的風(fēng)險(xiǎn)管理，完善和彌補(bǔ)內(nèi)控管理制度方面的缺陷和不足。

國(guó)際上一般將內(nèi)部控制按職能劃分為內(nèi)部控制和內(nèi)部管理控制兩類(lèi)。前者包括涉及直接與財(cái)產(chǎn)保護(hù)和財(cái)務(wù)記錄可靠性有關(guān)的所有和程序，包括分支機(jī)構(gòu)授權(quán)和批準(zhǔn)制度、責(zé)任分離制度以及對(duì)財(cái)產(chǎn)的實(shí)物控制和內(nèi)部審計(jì)等。后者包括與管理層業(yè)務(wù)授權(quán)相關(guān)的組織機(jī)構(gòu)的計(jì)劃、決策程序、控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制手段、信息交流、監(jiān)督管理以及各種內(nèi)部規(guī)章制度的執(zhí)行狀況等。

保險(xiǎn)公司總公司必須全面掌握分支公司的有關(guān)情況，如分支公司經(jīng)營(yíng)范圍和經(jīng)營(yíng)規(guī)模是否相適應(yīng)，內(nèi)控管理制度建設(shè)是否完備和完善，權(quán)利與責(zé)任的平衡是否對(duì)稱(chēng)，重要職能和關(guān)鍵崗位的設(shè)立是否相互制約，獨(dú)立的內(nèi)部稽核和公正的外部審計(jì)是否健全等。所有這些內(nèi)容要求保險(xiǎn)公司必須建立完善的內(nèi)控管理體系，提高操作效率，確?，F(xiàn)有規(guī)章制度的執(zhí)行，同時(shí)，保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)必須對(duì)保險(xiǎn)公司內(nèi)部控制管理制度的建設(shè)和執(zhí)行情況進(jìn)行認(rèn)真檢查和監(jiān)督指導(dǎo)。

以競(jìng)爭(zhēng)為手段，建立內(nèi)外資保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)合作機(jī)制

保險(xiǎn)公司應(yīng)該具備全球化的戰(zhàn)略眼光和合作意識(shí)，提高公司的經(jīng)營(yíng)管理水平和質(zhì)量，積極主動(dòng)地參與業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)與合作。如何在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得最低成本、最佳產(chǎn)品、最優(yōu)服務(wù)、最大份額、最高利潤(rùn)，是內(nèi)外資保險(xiǎn)公司共同追求的目標(biāo)。保險(xiǎn)公司共同開(kāi)發(fā)和利用保險(xiǎn)資源、保險(xiǎn)、保險(xiǎn)信息，以及保險(xiǎn)公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中加強(qiáng)合作，是國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的必然要求和發(fā)展趨勢(shì)。從管理的層面上看，外資保險(xiǎn)公司在內(nèi)控管理制度建設(shè)方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)值得國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司和借鑒。首先，內(nèi)外資保險(xiǎn)公司應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)國(guó)際通行的內(nèi)控管理制度的信息溝通和交流，增強(qiáng)公司管理者對(duì)加強(qiáng)內(nèi)控管理的意識(shí)；其次，應(yīng)注重公司內(nèi)控管理水平和質(zhì)量的提高，以適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)與合作的要求；第三，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的管控，在管理創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、機(jī)制創(chuàng)新等方面開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)活動(dòng)；最后，共同營(yíng)造一種合作創(chuàng)新、共同發(fā)展的協(xié)作精神和協(xié)作方式。

以管理為目標(biāo)，提高公司經(jīng)營(yíng)管理的整體水平

保險(xiǎn)公司的組織結(jié)構(gòu)是保證公司各部門(mén)和總分支公司各司其職、有序結(jié)合、分工明確和有效運(yùn)作的組織保障。合理的組織管理結(jié)構(gòu)可以把分散的力量聚集成為強(qiáng)大的集體力量；可以使保險(xiǎn)公司每個(gè)員工的工作職權(quán)在組織管理結(jié)構(gòu)中以一定形式固定下來(lái)，保證保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的連續(xù)性和穩(wěn)定性；有利于明確經(jīng)營(yíng)者的責(zé)任和權(quán)利，避免相互推諉，克服官僚主義，提高工作效率；可以確保公司領(lǐng)導(dǎo)制度的實(shí)現(xiàn)。

圍繞風(fēng)險(xiǎn)控制和增進(jìn)效益兩個(gè)目標(biāo)，保險(xiǎn)公司應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)控管理水平，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，在日益開(kāi)放的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中立于不敗之地。一是應(yīng)建立高效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，并以此為核心，嚴(yán)格控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保證其業(yè)務(wù)收益的穩(wěn)定，滿足被保險(xiǎn)人日益增長(zhǎng)的保險(xiǎn)需求；二是運(yùn)用高新技術(shù)手段和先進(jìn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行的預(yù)測(cè)，有效進(jìn)行公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理；三是完善保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制機(jī)制，對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)控，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)反饋系統(tǒng)，提高公司經(jīng)營(yíng)效益；四是完善公司內(nèi)控管理制度，用制度管人、管機(jī)構(gòu)、管業(yè)務(wù)、管經(jīng)營(yíng)，并接受保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)的指導(dǎo)和檢查。

以服務(wù)為理念，提升產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新的含量

產(chǎn)品創(chuàng)新能力反映了公司管理和競(jìng)爭(zhēng)水平。保險(xiǎn)產(chǎn)品的系列結(jié)構(gòu)、規(guī)格品種，特別是產(chǎn)品更新?lián)Q代的頻度，與保險(xiǎn)公司產(chǎn)品管理能力的高低有著十分重要的關(guān)系，因此，根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)的客觀需要，保險(xiǎn)公司都把優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增加和更新產(chǎn)品作為提高其管理水平和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要方面。但同時(shí)我們必須看到，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)中仍然不同程度地存在著保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)雷同、業(yè)務(wù)單一、創(chuàng)新不足、粗放經(jīng)營(yíng)等。

隨著新《保險(xiǎn)法》的實(shí)施，保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)放松了對(duì)保險(xiǎn)條款費(fèi)率的管制，保險(xiǎn)公司有了更大的條款費(fèi)率制定權(quán)。因此，在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，保險(xiǎn)公司應(yīng)該跳出傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)框架，認(rèn)真市場(chǎng)需求，建立推進(jìn)產(chǎn)品更新?lián)Q代的產(chǎn)品管理制度，加速開(kāi)發(fā)公司自身的產(chǎn)品系列，提高公司產(chǎn)品的國(guó)際化、多樣化、專(zhuān)業(yè)化水平，努力開(kāi)拓各種市場(chǎng)空間。培養(yǎng)適應(yīng)產(chǎn)品創(chuàng)新的人才隊(duì)伍，造就一支掌握產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理技能和方法的高素質(zhì)管理隊(duì)伍，這是完善保險(xiǎn)公司管理水平和內(nèi)控機(jī)制的前提。

科技創(chuàng)新引導(dǎo)保險(xiǎn)公司的服務(wù)創(chuàng)新。保險(xiǎn)公司應(yīng)在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上，加快化和化建設(shè)的步伐，促進(jìn)辦公自動(dòng)化，豐富和拓展電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)以及由此延伸的服務(wù)手段和領(lǐng)域，提高保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)處理能力和運(yùn)作效率，以高效、快捷、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，積極參與保險(xiǎn)業(yè)的國(guó)際和國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)。

加強(qiáng)人管理制度可以促進(jìn)服務(wù)質(zhì)量提升。新《保險(xiǎn)法》修改的一個(gè)重要是，加重了保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)中介入和中介業(yè)務(wù)管理的責(zé)任和管理責(zé)任。保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)中介業(yè)務(wù)的實(shí)際，制定相應(yīng)的保險(xiǎn)中介業(yè)務(wù)管理辦法，加強(qiáng)和完善對(duì)保險(xiǎn)中介業(yè)務(wù)的管理。

，保險(xiǎn)公司間競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)不再是產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，而是服務(wù)質(zhì)量和方式的競(jìng)爭(zhēng)。只有通過(guò)高質(zhì)、高效、高附加值的服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，才能將各種保險(xiǎn)產(chǎn)品更快更好地送達(dá)顧客，才有利于擴(kuò)大和穩(wěn)定客戶關(guān)系，占有更高的市場(chǎng)份額。

提高保險(xiǎn)服務(wù)質(zhì)量的關(guān)鍵是靠保險(xiǎn)公司服務(wù)意識(shí)的增強(qiáng)，靠保險(xiǎn)公司服務(wù)的創(chuàng)新。我國(guó)加入世界貿(mào)易組織后，保險(xiǎn)業(yè)的體制、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)、管理、人事分配制度等方面的改革，歸根結(jié)底都將落在服務(wù)的創(chuàng)新上，因此，提高保險(xiǎn)服務(wù)與促進(jìn)保險(xiǎn)發(fā)展是相輔相成的，是保險(xiǎn)公司在今后激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中能否立于不敗之地的客觀要求。保險(xiǎn)公司要高度重視售前服務(wù)、售中服務(wù)、售后服務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)，遵循公司的工作流程和管理制度，不能因人而異，降低服務(wù)水平和質(zhì)量。以效益為中心，用內(nèi)控制度管控公司所有經(jīng)營(yíng)行為

保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的最大化，這就需要保險(xiǎn)公司對(duì)其分支公司的管理層進(jìn)行監(jiān)督，保證分支公司的管理層能夠按照公司的既定目標(biāo)履行職責(zé)，有序、有效地開(kāi)展業(yè)務(wù)，確保公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。以實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的最大化為基礎(chǔ)的管理是一個(gè)綜合的管理工具，它可以推動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值的觀念深入到公司一線員工中去，用效益的觀點(diǎn)，通過(guò)內(nèi)控管理制度和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)施，監(jiān)督和控制公司管理層的經(jīng)營(yíng)行為。內(nèi)控管理制度是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)效益實(shí)現(xiàn)的保證，而分支公司的管理層既是相關(guān)制度的制定者，又是執(zhí)行者，他們的經(jīng)營(yíng)行為直接內(nèi)控管理制度的執(zhí)行績(jī)效。

第9篇：保險(xiǎn)公司價(jià)值管理范文

這是中國(guó)保險(xiǎn)公司投資海外房地產(chǎn)的第三個(gè)案例。此前，中國(guó)平安和中國(guó)人壽分別投資了位于英國(guó)的勞合社大樓和金絲雀碼頭集團(tuán)旗下的一座大樓。

自從險(xiǎn)資獲準(zhǔn)開(kāi)閘不動(dòng)產(chǎn)投資以來(lái)，諸多保險(xiǎn)公司以不同形式介入其中。隨著保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)比例的不斷提高，保險(xiǎn)公司加快了在不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域的布局。除了直接購(gòu)買(mǎi)酒店或?qū)懽謽?，股?quán)投資房企以及興建養(yǎng)老社區(qū)，亦是險(xiǎn)資進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資的主要形式。

中國(guó)保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，目前已有33家保險(xiǎn)公司持有投資性房地產(chǎn)。今年前八個(gè)月，投資性不動(dòng)產(chǎn)規(guī)模750億元，較年初增長(zhǎng)3%，基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃等產(chǎn)品6664億元，較年初增長(zhǎng)39%。在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)不斷下行之時(shí)，保險(xiǎn)公司依然熱衷其中，顯露出來(lái)的不動(dòng)產(chǎn)投資的順周期風(fēng)險(xiǎn)，引起保監(jiān)會(huì)的關(guān)注。

另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)隱患則在于隱蔽在不動(dòng)產(chǎn)投資之后的數(shù)字游戲。一些保險(xiǎn)公司通過(guò)財(cái)務(wù)手段虛增利潤(rùn)和資產(chǎn)，以達(dá)到提升償付能力充足率的目的，工具之一便是投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值估值。

這一切引起了監(jiān)管層憂思，放開(kāi)投資前端的同時(shí)，保監(jiān)會(huì)收緊了對(duì)其后端的管理。今年5月，保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于清理規(guī)范保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)評(píng)估增值有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱(chēng)“《通知》”），著手對(duì)保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)估值進(jìn)行清理和規(guī)范。此外，保監(jiān)會(huì)修訂了投資性房地產(chǎn)的認(rèn)可資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，降低其認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)。

與此同時(shí)，保監(jiān)會(huì)在日前的壽險(xiǎn)公司“償二代”第一支柱技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試方案中，對(duì)投資性房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因子等指標(biāo)進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著“償二代”建設(shè)的逐步推進(jìn)，以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的償付能力監(jiān)管體系，將有利于引導(dǎo)保險(xiǎn)公司調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，在一定程度上遏制保險(xiǎn)公司帶有“豪賭”風(fēng)格的投資行為。國(guó)泰君安報(bào)告認(rèn)為，資本規(guī)劃和資本補(bǔ)充條件較好的保險(xiǎn)公司，在另類(lèi)投資等新領(lǐng)域投資上將更具優(yōu)勢(shì)。 涌向不動(dòng)產(chǎn)

今年以來(lái)，房地產(chǎn)幾乎成為安邦保險(xiǎn)投資的關(guān)鍵詞。繼頻頻吃進(jìn)金融街、與富德生命人壽（原生命人壽）爭(zhēng)奪金地集團(tuán)之后，安邦保險(xiǎn)又把目光投向了海外。

安邦保險(xiǎn)以19.5億美元（約120億元人民幣）收入囊中的華爾道夫飯店，是紐約地標(biāo)性建筑之一，共有1413個(gè)房間，常年入住率超過(guò)70%，基本房型最低價(jià)格為329美元/晚。如按安邦保險(xiǎn)支付的交易額計(jì)算，每間客房的成交單價(jià)高達(dá)138萬(wàn)美元，堪稱(chēng)美國(guó)酒店交易中最高的房間單價(jià)紀(jì)錄之一。

根據(jù)協(xié)議，安邦保險(xiǎn)將支付1億美元的交易保證金，并承擔(dān)酒店約5.25億美元的抵押貸款。希爾頓則獲得擁有未來(lái)100年的經(jīng)營(yíng)權(quán)，并進(jìn)行整修。有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，如果希爾頓集團(tuán)在180天內(nèi)將這筆巨款投入別的酒店物業(yè)資產(chǎn)，可以避免為交易收益繳納高額的所得稅。

安邦保險(xiǎn)在其官網(wǎng)宣布，華爾道夫酒店占據(jù)了曼哈頓核心地段的整個(gè)街區(qū)，該地塊投資價(jià)值在紐約無(wú)可比擬，該公司希望通過(guò)投資北美優(yōu)質(zhì)不動(dòng)產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資收益。

不過(guò)，由于華爾道夫酒店是美國(guó)駐聯(lián)合國(guó)大使官邸所在地，亦是美國(guó)總統(tǒng)和美國(guó)外交官員經(jīng)常下榻之處，美聯(lián)社報(bào)道稱(chēng)，考慮到整修可能產(chǎn)生的潛在安全風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)政府官員表示，正在審查這筆交易的細(xì)節(jié)。對(duì)于該說(shuō)法，安邦保險(xiǎn)目前尚無(wú)官方回應(yīng)。

根據(jù)2012年保監(jiān)會(huì)的《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》，保險(xiǎn)資金境外直接投資的不動(dòng)產(chǎn)，主要限于英國(guó)、美國(guó)和澳大利亞等發(fā)達(dá)市場(chǎng)主要城市的核心地段，且具有穩(wěn)定收益的成熟商業(yè)和辦公不動(dòng)產(chǎn)。今年2月，保監(jiān)會(huì)的《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》，將保險(xiǎn)不動(dòng)產(chǎn)投資比例進(jìn)一步提至30%，而境外投資比例為15%。保險(xiǎn)公司的不動(dòng)產(chǎn)投資熱情隨之提升。

由于英鎊走低，英國(guó)房地產(chǎn)成為險(xiǎn)資的“投資洼地”。去年7月，中國(guó)平安斥資2.6億英鎊，從德國(guó)商業(yè)銀行旗下的Commerz Real公司手中，購(gòu)得倫敦金融城的標(biāo)志性建筑之一勞合社大樓。今年6月，中國(guó)人壽聯(lián)合卡塔爾控股財(cái)富基金斥資7.95億英鎊（約合14億美元），購(gòu)買(mǎi)了英國(guó)金絲雀碼頭集團(tuán)旗下位于倫敦金融區(qū)的10 Upper Bank Street 大樓，持有該樓70%的股權(quán)。

勞合社主席約翰?納爾遜去年接受《財(cái)經(jīng)》記者專(zhuān)訪時(shí)曾談到，平安收購(gòu)勞合社大樓是一種普通的不動(dòng)產(chǎn)投資行為，對(duì)勞合社本身沒(méi)有影響，勞合社依然有權(quán)長(zhǎng)期使用這座由其建造的大樓。據(jù)介紹，英國(guó)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)的運(yùn)作模式通常是，由大型投資機(jī)構(gòu)買(mǎi)下來(lái)，交由專(zhuān)業(yè)的物業(yè)公司運(yùn)營(yíng)和管理，而勞合社對(duì)該大樓采取了售出和回租的方式。

從既往的租金收益上來(lái)看，中國(guó)平安和中國(guó)人壽所投資的這兩座寫(xiě)字樓，無(wú)疑是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。勞合社大樓2013年整體租金約2400萬(wàn)英鎊，凈租金收益率為6.1%。而10 Upper Bank Street 大樓每年的租金約為4435萬(wàn)英鎊。

與中國(guó)平安和中國(guó)人壽投資于寫(xiě)字樓項(xiàng)目不同，安邦保險(xiǎn)將海外不動(dòng)產(chǎn)首單投向了美國(guó)酒店業(yè)。一位海外房地產(chǎn)中介人士表示，就項(xiàng)目本身來(lái)說(shuō)，以19.5億美元投資華爾道夫酒店，并不是一個(gè)好的投資選擇，以同等規(guī)模的資金可以買(mǎi)到更好的標(biāo)的，安邦此舉可能有個(gè)人投資偏好等其他方面的考慮。另?yè)?jù)一位接近該交易的人士稱(chēng)，希爾頓對(duì)該酒店的最初報(bào)價(jià)為11億美元。

第一太平戴維斯（Savills）一位人士表示，去年以來(lái)，包括保險(xiǎn)公司在內(nèi)的中國(guó)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)海外房地產(chǎn)的項(xiàng)目大大增加，他目前“有一半的時(shí)間都是在做這樣的項(xiàng)目”。

仲量聯(lián)行的報(bào)告顯示，2013年中國(guó)海外商業(yè)房地產(chǎn)投資總額為76億美元，同比增長(zhǎng)124%。其中，英國(guó)和美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)是最主要的投資區(qū)域。

除了開(kāi)始出手海外不動(dòng)產(chǎn)，保險(xiǎn)公司近年來(lái)更是忙于布局境內(nèi)不動(dòng)產(chǎn)投資。早在2010年，安邦保險(xiǎn)便開(kāi)始涉足不動(dòng)產(chǎn)投資，購(gòu)入成都市行政辦公中心的寫(xiě)字樓，2011年攬得北京CBD的兩個(gè)地塊。截至2013年，安邦財(cái)險(xiǎn)投資性房地產(chǎn)達(dá)157.3億元，是該項(xiàng)投資規(guī)模最大的保險(xiǎn)公司。

今年以來(lái)，安邦保險(xiǎn)則積極介入對(duì)上市房企的股權(quán)投資。4月28日，旗下安邦人壽與和諧健康險(xiǎn)累計(jì)持有金融街控股有限公司（下稱(chēng)“金融街”，000402.SZ）5%股權(quán)，首次舉牌。其后，進(jìn)一步增持至9.99%。

為保住第一大股東地位，北京金融街投資集團(tuán)及其一致行動(dòng)人亦展開(kāi)增持，同時(shí)，擬以2.5億元自有資金，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)1.10%的股份。此舉被市場(chǎng)解讀為用來(lái)“狙擊”安邦系。

安邦保險(xiǎn)對(duì)地產(chǎn)股的興趣不止于金融街一家。華業(yè)地產(chǎn)（600240）中報(bào)顯示，安邦人壽已成為其第三大股東，持股4.99%，離5%的舉牌線僅一步之遙。但一季度時(shí)，前十大股東名單中還沒(méi)有其身影。

今年上半年，安邦保險(xiǎn)與富德生命人壽“火拼”同一只地產(chǎn)股――金地集團(tuán)，成為業(yè)內(nèi)一大焦點(diǎn)。安邦保險(xiǎn)的持股比例合計(jì)為10%，富德生命人壽則累計(jì)增持至27.63%，其目標(biāo)則是30%。

富德生命人壽是另一家熱投房企股的保險(xiǎn)公司，除了金地集團(tuán)，它還是深振業(yè)A的第五大股東，持股4.64%。 還原投資邏輯

保險(xiǎn)公司爭(zhēng)奪地產(chǎn)股，在申銀萬(wàn)國(guó)房地產(chǎn)分析師韓思怡看來(lái)，說(shuō)明險(xiǎn)資正從直接投資房地產(chǎn)項(xiàng)目，轉(zhuǎn)而直接購(gòu)買(mǎi)房地產(chǎn)公司的股權(quán)，以爭(zhēng)取公司話語(yǔ)權(quán)，并通過(guò)提前參加項(xiàng)目的形式，獲取更高收益。而這種投資角色的轉(zhuǎn)換，最終將影響股票市場(chǎng)投資者的定價(jià)思維。

對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，看重的不僅僅是地產(chǎn)股的股價(jià)表現(xiàn)和股權(quán)投資收益。這些地產(chǎn)公司都握有一線城市豐富的優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)項(xiàng)目，土地資源和項(xiàng)目資源優(yōu)勢(shì)明顯。金地集團(tuán)今年4月還收購(gòu)了美國(guó)舊金山市CBD區(qū)域的兩個(gè)商用地塊，用于開(kāi)發(fā)寫(xiě)字樓。而金融街自持的項(xiàng)目資質(zhì)和規(guī)模在地產(chǎn)股中均屬優(yōu)異，海通證券報(bào)告認(rèn)為，多個(gè)項(xiàng)目已進(jìn)入收獲期，未來(lái)將享受價(jià)值重估帶來(lái)的最大利益。

韓思怡在報(bào)告中指出，目前重點(diǎn)的房地產(chǎn)公司PE估值僅為7倍左右，行業(yè)平均估值水平遠(yuǎn)低于其他行業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)較低且升值潛力更大。萬(wàn)科、金科、華發(fā)和福星等優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)股的第一大股東持股較低，且股價(jià)估值低，有可能成為保險(xiǎn)資金重點(diǎn)關(guān)注的投資標(biāo)的。隨著房地產(chǎn)業(yè)并購(gòu)案的增多，產(chǎn)業(yè)資本將迎來(lái)定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)。

根據(jù)保監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)物權(quán)和股權(quán)投資形式投資于房地產(chǎn)，既包括保險(xiǎn)公司直接持有的投資性房地產(chǎn)，也包括通過(guò)投資設(shè)立或入股項(xiàng)目公司等以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主業(yè)的公司，以及間接持有的投資性房地產(chǎn)。

一批中小保險(xiǎn)公司特別是具有房地產(chǎn)股東背景的公司，成為投資性房地產(chǎn)的擁躉，比如，富德生命人壽去年底的投資性房地產(chǎn)的規(guī)模為128.65億元，合眾人壽規(guī)模則為80.9億元。同樣有房地產(chǎn)股東的前海人壽，自2013年7月以來(lái)，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資和借款等形式，在房地產(chǎn)及相關(guān)領(lǐng)域涉資達(dá)48億元。珠江人壽今年4月和6月分別投資7.5億元和10億元（分期投資），與其股東關(guān)聯(lián)方投資開(kāi)發(fā)上海創(chuàng)展國(guó)際商貿(mào)和北京中關(guān)村國(guó)際商城項(xiàng)目。

除了爭(zhēng)奪地產(chǎn)股、競(jìng)購(gòu)商業(yè)地塊，諸保險(xiǎn)公司還忙于投資養(yǎng)老地產(chǎn)，而養(yǎng)老地產(chǎn)按保監(jiān)會(huì)規(guī)定可采用公允價(jià)值估值。富德生命人壽負(fù)責(zé)人曾對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者透露，其首個(gè)高端養(yǎng)老社區(qū)將于近期在廣東河源開(kāi)業(yè)。前海人壽則斥資4億元拿下深圳的養(yǎng)老地產(chǎn)用地，首批拓荒者泰康人壽今年一口氣開(kāi)業(yè)了三家養(yǎng)老社區(qū)。養(yǎng)老地產(chǎn)領(lǐng)域動(dòng)作稍為遲緩的中國(guó)太保，今年亦加快了步伐，太平洋養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資管理公司于近日獲批籌建，不過(guò)其開(kāi)發(fā)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的路徑不同：擬采取自建和改建城市中心城區(qū)現(xiàn)有物業(yè)等“輕資產(chǎn)”方式。

諸保險(xiǎn)公司對(duì)房地產(chǎn)投資的熱衷程度，可以用數(shù)據(jù)來(lái)量化。保監(jiān)會(huì)的《中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)社會(huì)責(zé)任白皮書(shū)》稱(chēng)，今年上半年，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老社區(qū)投資額增至約300多億元，是去年全年的兩倍多。來(lái)自保監(jiān)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資性房地產(chǎn)規(guī)模為750億元，比年初增長(zhǎng)3%；基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃等產(chǎn)品則為6664億元，較年初增長(zhǎng)39%。

除了以上形式，保險(xiǎn)公司還通過(guò)信托計(jì)劃與房地產(chǎn)產(chǎn)生一些間接關(guān)聯(lián)。10月14日，保監(jiān)會(huì)的《關(guān)于保險(xiǎn)公司投資信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)情況的通報(bào)》顯示，今年上半年，近51%的信托投資集中于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域，其中，房地產(chǎn)信托計(jì)劃占比高達(dá)33.1%，規(guī)模為929億元，基礎(chǔ)設(shè)施投資占比17.5%，規(guī)模亦有492億元之多。

保監(jiān)會(huì)在通報(bào)中提示了一個(gè)值得憂慮的現(xiàn)象：一些保險(xiǎn)公司通過(guò)投資信托產(chǎn)品，借款給與之具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的融資人，用于融資人房地產(chǎn)投資等用途。而一些具有房地產(chǎn)股東背景的保險(xiǎn)公司，如此熱衷于投資房地產(chǎn)領(lǐng)域，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是為其股東輸送利益。

一位保險(xiǎn)公司高管曾對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，對(duì)于很多產(chǎn)業(yè)資本來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)的投資價(jià)值在于，股東用收進(jìn)來(lái)的保費(fèi)進(jìn)行投資，用獲得的投資收益設(shè)立影子公司，再作為股東投資于保險(xiǎn)公司和其他領(lǐng)域。換言之，“等于是股東拿保險(xiǎn)公司的錢(qián)來(lái)賺自己的錢(qián)”，在該人士看來(lái)，這其實(shí)應(yīng)該是保險(xiǎn)業(yè)“最大的風(fēng)險(xiǎn)”。 公允價(jià)值的秘密

除了為股東“輸血”，保險(xiǎn)公司熱衷于不動(dòng)產(chǎn)投資，亦有其自身資產(chǎn)負(fù)債匹配的訴求。在8月召開(kāi)的新“國(guó)十條”培訓(xùn)大會(huì)上，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波指出，業(yè)內(nèi)熱銷(xiāo)的高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品的負(fù)債實(shí)際期限短則數(shù)月，長(zhǎng)則1年-3年，其所匹配的資產(chǎn)期限則多在5年以上，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債缺口較大。

這類(lèi)短期高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品，承諾的收益卻高達(dá)7.2%。這意味著，投資收益率至少達(dá)10%以上，才能基本覆蓋其成本。對(duì)于一些保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)市場(chǎng)成為博取高收益的南山捷徑。對(duì)此，項(xiàng)俊波不客氣地指出，“這很危險(xiǎn)?！?/p>

這類(lèi)能夠迅速攬得保費(fèi)的高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)產(chǎn)品，對(duì)于資本實(shí)力的消耗很大。資本實(shí)力相對(duì)單薄的保險(xiǎn)公司，不可避免地倍受償付能力充足率壓力。

一些“聰明”的保險(xiǎn)公司，通過(guò)財(cái)務(wù)手段，人為虛增賬面資產(chǎn)和凈資產(chǎn)，達(dá)到提升償付能力充足率的目的，其中的一個(gè)重要工具便是投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值估值。

所謂公允價(jià)值，指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。根據(jù)我國(guó)的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，投資性房地產(chǎn)的計(jì)量方式有成本計(jì)量法和公允價(jià)值計(jì)量法，但只有在房地產(chǎn)市場(chǎng)比較成熟、企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場(chǎng)上取得同類(lèi)或類(lèi)似房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格及其他相關(guān)信息，從而對(duì)投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值做出合理的估計(jì)時(shí)，才允許企業(yè)對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，這兩個(gè)條件缺一不可。且同一企業(yè)不得同時(shí)采用兩種計(jì)量模式。

項(xiàng)俊波在新“國(guó)十條”培訓(xùn)大會(huì)上透露，在目前33家持有投資性房地產(chǎn)的保險(xiǎn)公司中，有15家（3家財(cái)險(xiǎn)公司和12家壽險(xiǎn)公司）采用了公允價(jià)值計(jì)量方式。今年一季度，這些公司投資性房地產(chǎn)的成本是244.1億元，但賬面價(jià)值卻是493.4億元，增值近一倍。

有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，15家公司中，正德人壽、安邦人壽、安邦財(cái)險(xiǎn)和富德生命人壽等公司，公允價(jià)值變動(dòng)較大。其中，正德人壽估值最高，成本為11億元的土地使用權(quán)投資，通過(guò)公允價(jià)值估值，一年內(nèi)浮盈17億元。而安邦財(cái)險(xiǎn)2013年報(bào)顯示，其2011年所購(gòu)北京CBD兩地塊的成本為61.1億元，2013年從無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)，并采用公允價(jià)值計(jì)量后，賬面價(jià)值增至157.3億元。

在公允價(jià)值估值法下，一些公司的公允價(jià)值變動(dòng)收益呈現(xiàn)較大增長(zhǎng)。比如，正德人壽的公允價(jià)值變動(dòng)收益增長(zhǎng)了10.52倍，安邦財(cái)險(xiǎn)增長(zhǎng)7.8倍，富德生命人壽公允價(jià)值收益增長(zhǎng)1.34倍。公允價(jià)值變動(dòng)收益計(jì)入當(dāng)期損益，有增加凈利潤(rùn)之效。

一位保險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人指出，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)大，特別是近年來(lái)房?jī)r(jià)增長(zhǎng)迅猛，泡沫虛高，采用公允價(jià)值計(jì)量下的凈利潤(rùn)和償付能力充足率，“可能存在一定的虛值” 。

事實(shí)上，投資性房地產(chǎn)能否采用公允價(jià)值估值，監(jiān)管層的態(tài)度一直在調(diào)整。1997年在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中首倡公允價(jià)值計(jì)量，但由于出現(xiàn)諸多借此操縱利潤(rùn)的現(xiàn)象，又于2001年后修訂相關(guān)規(guī)定，回歸成本法。2006年財(cái)政部制定新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第3號(hào)――投資性房地產(chǎn)》中，首次將投資性房地產(chǎn)作為一項(xiàng)新的資產(chǎn)予以單獨(dú)列示，并引入公允價(jià)值計(jì)量模式。不過(guò)，要求投資性房地產(chǎn)一般采用成本模式，而限制公允價(jià)值模式的應(yīng)用范圍，以防企業(yè)濫用公允價(jià)值操縱利潤(rùn)。

但這種要求與《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第40號(hào)――投資性不動(dòng)產(chǎn)》的做法不盡相同，后者鼓勵(lì)企業(yè)采用公允價(jià)值法，須不定期重估資產(chǎn)，以使其賬面金額與資產(chǎn)負(fù)債表日該項(xiàng)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值趨同。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施初期，公允價(jià)值估值法使用并不廣泛，2007年630家有投資性房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)上市公司中，僅有18家采用該法。2011年時(shí)，上市公司中使用該法的也僅占3.06%。

從保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管上來(lái)看，保監(jiān)會(huì)在2010年的《保險(xiǎn)公司償付能力報(bào)告編報(bào)規(guī)則――問(wèn)題解答第10號(hào)：無(wú)擔(dān)保企業(yè)（公司）債券、不動(dòng)產(chǎn)、未上市股權(quán)和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司創(chuàng)新試點(diǎn)投資產(chǎn)品》中，對(duì)不動(dòng)產(chǎn)投資未明確表述，是采用成本法還是公允價(jià)值法估值。

今年5月下發(fā)的《保險(xiǎn)公司償付能力報(bào)告編報(bào)規(guī)則――問(wèn)題解答第24號(hào)：投資性房地產(chǎn)》（征求意見(jiàn)稿）（下稱(chēng)“第24號(hào)解答”）中，該項(xiàng)表述變得明確：要求保險(xiǎn)公司持有的投資性房地產(chǎn)應(yīng)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，采用成本模式計(jì)量；只有存在確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠取得的，才可采用公允價(jià)值模式計(jì)量，并向保監(jiān)會(huì)備案。

在目前的實(shí)際操作中，不同公司對(duì)估值方式有不同的選擇。以上市公司為例，中國(guó)人壽采用歷史成本法，新華保險(xiǎn)和中國(guó)太保則用公允價(jià)值法。不過(guò)，新華和太保所采用的評(píng)估模型不同，前者采用收益法或市場(chǎng)法，后者用現(xiàn)金流折現(xiàn)法。而前海人壽等一批中小公司，則基本上采用公允價(jià)值估值法。

根據(jù)規(guī)定，成本法下，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和稅法的處理基本一致，計(jì)提折舊或攤銷(xiāo)處理可抵稅。公允價(jià)值法下，公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額計(jì)入損益，可增加當(dāng)期賬面利潤(rùn)（但不增加現(xiàn)金流），但由于不計(jì)提折舊或攤銷(xiāo)，沒(méi)有減稅作用。

上述保險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人認(rèn)為，保險(xiǎn)公司早年投資的房地產(chǎn)的原始成本很低，如以歷史成本計(jì)價(jià)，無(wú)法真正反映資產(chǎn)的真正價(jià)值，且會(huì)降低償付能力充足率。而公允價(jià)值是基于市場(chǎng)一致原則下的動(dòng)態(tài)計(jì)量模式，能夠更確切地反映公司的經(jīng)營(yíng)能力、償債能力及所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然，也會(huì)加大賬面利潤(rùn)和現(xiàn)金流的背離。

在該人士看來(lái)，兩種估值方式各有利弊，具體還要看各公司的實(shí)際投資規(guī)模大小及對(duì)股權(quán)占用的時(shí)間等因素。 清理整頓挑戰(zhàn)