盈利能力分析的作用精選(九篇)
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第1篇：盈利能力分析的作用范文
關(guān)鍵詞：施工項(xiàng)目管理；項(xiàng)目經(jīng)理；具備能力；作用分析
中圖分類號(hào)：F272 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）09-00-02
在施工項(xiàng)目當(dāng)中，有效的管理是效益以及工程質(zhì)量的保證，科學(xué)合理的管理能夠保障施工企業(yè)在現(xiàn)代社會(huì)越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中唯一生存下去的出路。然而，在施工項(xiàng)目當(dāng)中最高的領(lǐng)導(dǎo)者是項(xiàng)目經(jīng)理，其對(duì)于建設(shè)單位的成果性評(píng)估以及企業(yè)效率性目標(biāo)都肩負(fù)著所有責(zé)任，由此我們可以看出項(xiàng)目經(jīng)理在項(xiàng)目工程中所做出的管理水平，對(duì)于施工項(xiàng)目建設(shè)的好壞都有著直接的影響。
一、施工中重要的幾點(diǎn)的管理概括
（一）人員管理
首先，項(xiàng)目部的工作人員一定要配齊。將崗位的責(zé)任制度進(jìn)一步加以明確以及健全，利用有效的制度去約束工作所有的工作人員，而并不是依靠權(quán)力去管人；其次，在技術(shù)工人員方面。必須要選用技術(shù)力量過(guò)強(qiáng)的專業(yè)隊(duì)伍，而且隊(duì)伍人員一定要穩(wěn)定。所以，在選用工作人員方面事先是質(zhì)量控制的重要組成部分，也是質(zhì)量過(guò)程控制當(dāng)中的各個(gè)基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。
（二）機(jī)械設(shè)備管理
工程的竣工時(shí)間是一個(gè)重要的指標(biāo)，很多工程從最開(kāi)始的施工到竣工的時(shí)間，整個(gè)工期相對(duì)而言都是非常緊。那么，想要有效的在規(guī)定的工期當(dāng)中將工程有效的給予竣工，這就需要有力的加快施工速度，在有效的加快施工速度的同時(shí)除了人員因素之外，另外一個(gè)重要的因素就是要機(jī)械設(shè)備。在具體的工程實(shí)施當(dāng)中，必須要配備能夠全面滿足該工程使用的各種機(jī)械設(shè)備。
（三）施工組織計(jì)劃管理
施工組織計(jì)劃就是對(duì)施工中的組織管理計(jì)劃進(jìn)行有效的全面考慮，施工單位以及相關(guān)人員根據(jù)設(shè)計(jì)文件和實(shí)地考察整體施工現(xiàn)場(chǎng)之后進(jìn)行充分考慮施工條件的優(yōu)劣性，這樣從總體上而言就能夠真正的做到心里有數(shù)，有效地核實(shí)了施工現(xiàn)場(chǎng)的具體情況與設(shè)計(jì)文件之間的相符度，在必要的時(shí)候能夠適當(dāng)?shù)貙⒃O(shè)計(jì)進(jìn)行有效的變更，然而有力的組成精干項(xiàng)目經(jīng)理部并且還需要設(shè)立符合工程質(zhì)量保證體系。因此，一個(gè)科學(xué)合理的施工組織計(jì)劃能夠有效地體現(xiàn)出工程進(jìn)度和質(zhì)量的控制。在人員的配備方面應(yīng)當(dāng)盡量將責(zé)任以及分工明確化，工作人員相互之間組要進(jìn)行密切有效的配合，避免責(zé)任盲區(qū)以及防止施工人員缺乏責(zé)任感，需要具有一支精干的施工過(guò)隊(duì)伍，不能夠出現(xiàn)后勤人員多余一線的工作人員。一個(gè)工程項(xiàng)目總的決策意圖主要體現(xiàn)在施工組織計(jì)劃當(dāng)中國(guó)，在標(biāo)書(shū)要求的工期之內(nèi)能夠保證整體項(xiàng)目工程按期完工，工序時(shí)間的計(jì)算都是利用網(wǎng)絡(luò)的形式計(jì)算。對(duì)路線上的關(guān)鍵工序需要有力的抓準(zhǔn)，以及需要集中力量針對(duì)影響工期的因素進(jìn)行有效的加以全方位的控制，機(jī)械的使用需要在整個(gè)工程當(dāng)中全面地利用到位，人工與機(jī)械的配合是保證工程質(zhì)量以及按期完工的重要因素。
（四）質(zhì)量管理
工程小牧所涉及到的施工面非常的廣，因此影響質(zhì)量的因素也有很多，例如：在施工前期的設(shè)計(jì)方面以及具體施工當(dāng)中所使用的材料和施工現(xiàn)場(chǎng)的地質(zhì)等，對(duì)于工程小牧的施工質(zhì)量都有著直接的影響。然而在施工項(xiàng)目當(dāng)中，因?yàn)檎麄€(gè)項(xiàng)目的位置固定性以及體積相對(duì)較大，而且不同的項(xiàng)目工程都有著各不相同的施工地點(diǎn)等諸多外在的影響因素。所以，在實(shí)踐中進(jìn)行具體的項(xiàng)目施工，影響其項(xiàng)目質(zhì)量的因素過(guò)多，那么對(duì)于其整體的項(xiàng)目質(zhì)量就非常容易產(chǎn)生問(wèn)題。
二、項(xiàng)目經(jīng)理在施工項(xiàng)目管理中的作用
（一）領(lǐng)導(dǎo)者作用
首先，決策。在施工中遇到難題，項(xiàng)目經(jīng)理應(yīng)該及時(shí)果斷采取有效措施；然后，是用人。一個(gè)優(yōu)秀的項(xiàng)目經(jīng)理，必須下一番功夫選擇好，項(xiàng)目經(jīng)理班子成員及主要專業(yè)崗位技術(shù)人員，基本原則是一用最少的人干最多的事，要選得其才，用得其所；其次，培養(yǎng)屬下。舍得下大氣力搞智力投資的項(xiàng)目經(jīng)理才會(huì)得到豐厚的回報(bào)；最后，分層授權(quán)。要做到層層責(zé)權(quán)分明，人人利益增加。
（二）協(xié)調(diào)作用
作為施工項(xiàng)目經(jīng)理，必須協(xié)調(diào)好遠(yuǎn)外層單位、近外層單位、項(xiàng)目系統(tǒng)內(nèi)部等各方面的關(guān)系，其中包括人際關(guān)系、組織關(guān)系、供求關(guān)系、配合關(guān)系、約束關(guān)系的協(xié)調(diào)，打開(kāi)項(xiàng)目實(shí)施道路上的綠燈，調(diào)動(dòng)一切有關(guān)人員的積極性，提高項(xiàng)目組織的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。
（三）管理作用
施工項(xiàng)目經(jīng)理應(yīng)當(dāng)組織項(xiàng)目經(jīng)理部成員對(duì)質(zhì)量、進(jìn)度、成本、安全等目標(biāo)系統(tǒng)作出詳細(xì)規(guī)劃，繪制展開(kāi)圖，科學(xué)地進(jìn)行目標(biāo)管理。
（四）談判者作用
談判在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中是經(jīng)常發(fā)生的，要想談判成功。一要充分準(zhǔn)備；二要對(duì)談判時(shí)間、事項(xiàng)加以限制；三是做好記錄，不能只靠記憶，正所謂好腦不如爛筆頭。
（五）專家作用
項(xiàng)目管理是一項(xiàng)綜合性很強(qiáng)的工作。項(xiàng)目經(jīng)理不但自己有專業(yè)技術(shù)造詣，還管理著由專家、熟練工程師組成的一班人。因此，項(xiàng)目經(jīng)理的專業(yè)技術(shù)知識(shí)、工程管理知識(shí)、一定的政策水平和組織能力是十分必要的。在大型項(xiàng)目中、項(xiàng)目經(jīng)理的主要任務(wù)是制定計(jì)劃和進(jìn)行協(xié)調(diào)；對(duì)于中、小型項(xiàng)目、項(xiàng)目經(jīng)理要親自過(guò)問(wèn)技術(shù)問(wèn)題和專業(yè)管理問(wèn)題，故其專業(yè)技術(shù)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)可能更重要。
（六）決策者作用
項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)重大決策是按照完整的科學(xué)方法進(jìn)行的，對(duì)下級(jí)請(qǐng)示的重大問(wèn)題，即涉及項(xiàng)目目標(biāo)的全局性問(wèn)題，都要明確、及時(shí)地做出決策，其正確與否直接關(guān)系到項(xiàng)目成敗。
第2篇：盈利能力分析的作用范文
【關(guān)鍵詞】 腦卒中后遺癥；抑郁；日常生活活動(dòng)能力；舒適護(hù)理
DOI：10.14163/ki.11-5547/r.2015.19.179
腦卒中， 即中醫(yī)上常說(shuō)的腦中風(fēng)， 它是由于各種因素的綜合性影響， 導(dǎo)致腦部向外輸送血液的血管發(fā)生了阻塞、破裂以及狹窄而造成的一種急性腦部血液循環(huán)障礙性疾病[1]。腦卒中在我國(guó)的發(fā)病率和死亡率極高， 若分開(kāi)心血管疾病單獨(dú)考慮， 腦卒中在人類死亡原因中排名第3位， 僅次于癌癥和心臟病[2， 3]。在我國(guó)， 盡管人們的生活水平不斷改善， 生活方式也在發(fā)生著日新月異的改變， 腦卒中的發(fā)病率和死亡率卻依然居高不下， 并呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)[4]。對(duì)于腦卒中患者， 臨床上對(duì)其護(hù)理采用的是較為傳統(tǒng)的一般性護(hù)理， 患者的情況并無(wú)明顯改善， 而調(diào)查顯示， 若對(duì)患者采用一種新型的舒適護(hù)理模式， 患者的情緒以及日常的生活能力都有很大的改善。本文將舒適護(hù)理用于本院神經(jīng)內(nèi)科2011年4月～2014年4月就診的200例腦卒中后伴抑郁狀態(tài)患者， 觀察其作用效果， 現(xiàn)將研究結(jié)果報(bào)告如下。
1 資料與方法
1. 1 一般資料 本組研究納入的對(duì)象為2011年4月～2014年4月就診于本院并在家庭病床接受后續(xù)護(hù)理的腦卒中患者共200例， 所有納入的患者均符合中華醫(yī)學(xué)會(huì)神經(jīng)病學(xué)分會(huì)制定的《中國(guó)腦血管疾病防治指南》的診斷標(biāo)準(zhǔn)， 經(jīng)頭顱CT或磁共振成像（MRI）檢查確診；漢密爾頓抑郁評(píng)分（HAMD）≥18分。均簽署知情同意書(shū)， 對(duì)護(hù)理的配合性較好。發(fā)病時(shí)間≤7 h。排除發(fā)病前有腦器質(zhì)性病變的患者。將納入患者隨機(jī)分為治療組和對(duì)照組， 各 100 例?；颊咧杏?例為腦梗死伴心房顫動(dòng)， 有16例為腦出血血腫清除術(shù)后伴高血壓病， 有43例為腦梗死， 有66例為腦出血， 還有73例為腦出血伴高血壓病、糖尿病。對(duì)照組中男55例， 女45例， 年齡43～74歲， 平均年齡（58.3±16.5）歲。病程23～210 d， 平均病程（140.5±12.8）d；治療組中男57例， 女43例， 年齡42～75歲， 平均年齡（59.5±17.7）歲。病程25～209 d， 平均病程（143.7±13.5）d。兩組患者一般資料比較差異無(wú)統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（P>0.05）， 具有可比性。
1. 2 方法 兩組患者入院后的治療方法具有均衡性， 對(duì)照組患者使用傳統(tǒng)的護(hù)理模式；而治療組的患者采用舒適護(hù)理， 具體如下。
1. 2. 1 舒適護(hù)理方法 ①心理舒適護(hù)理：腦卒中患者由于自身的大腦受到了嚴(yán)重的損傷， 語(yǔ)言或行為功能發(fā)生部分障礙， 導(dǎo)致患者與其他人的溝通出現(xiàn)困難， 患者大多會(huì)表現(xiàn)出焦慮、煩躁、難過(guò)甚至?xí)霈F(xiàn)抑郁與淡漠等諸多不良情緒。并且由于患者長(zhǎng)期需要其他人的照顧， 在心理上也會(huì)存在失落、無(wú)奈之感， 如果這些不良情緒無(wú)法及時(shí)清理， 會(huì)嚴(yán)重?fù)p害患者的治療恢復(fù)。專業(yè)的護(hù)理人員， 應(yīng)耐心地與各種腦卒中患者進(jìn)行溝通， 善于從多個(gè)角度理解患者的心理狀態(tài)， 以一種積極向上、樂(lè)觀開(kāi)朗的心態(tài)對(duì)各位患者進(jìn)行護(hù)理， 使得患者能夠擁有一種舒適的心理狀態(tài)， 積極接受治療， 配合治療， 用心恢復(fù)。②舒適護(hù)理：舒適護(hù)理， 從一定的角度上來(lái)說(shuō)， 屬于是一種物理治療模式， 對(duì)于患者的健康恢復(fù)具有舉足輕重的地位。腦卒中患者由于大腦左半球部分功能受損， 行為發(fā)生障礙， 無(wú)法行使正常的功能活動(dòng)， 患者的肌肉也會(huì)因?yàn)殚L(zhǎng)期無(wú)法進(jìn)行運(yùn)動(dòng)而造成萎縮。專業(yè)的護(hù)理人員， 應(yīng)根據(jù)患者的具體的情況， 為患者制定專業(yè)的護(hù)理計(jì)劃， 并給患者進(jìn)行護(hù)理。在進(jìn)行護(hù)理的過(guò)程中， 護(hù)理人員需要注意自己的手法以及力度， 確?；颊咛幱谝粋€(gè)安全舒適的狀態(tài)， 盡量避免在護(hù)理的過(guò)程中出現(xiàn)壓瘡等情況。③環(huán)境舒適護(hù)理：良好的舒適環(huán)境， 能夠給患者一個(gè)積極向上的生活態(tài)度， 對(duì)于患者的恢復(fù)也是必不可少的。舒適的環(huán)境護(hù)理需要保證室內(nèi)的潔凈以及通風(fēng)性、適宜的房間溫度、濕度以及周圍環(huán)境的影響情況等。護(hù)理人員也需要經(jīng)常讓患者呼吸新鮮的空氣， 接受適量的陽(yáng)光照射， 盡量避免患者因病長(zhǎng)期臥床， 導(dǎo)致患者軀體不適等。
1. 2. 2 調(diào)查方法 通過(guò)查閱國(guó)內(nèi)外關(guān)于腦卒中患者的相關(guān)資料以及詢問(wèn)相關(guān)專家， 編寫(xiě)問(wèn)卷對(duì)患者的情況進(jìn)行調(diào)查。腦卒中患者日常生活活動(dòng)能力采用Barthel指數(shù)評(píng)分進(jìn)行評(píng)定， 總體的分值為100分， 評(píng)定為良好的分?jǐn)?shù)>60分， 伴有輕度功能障礙， 可獨(dú)立完成部分日?；顒?dòng)；評(píng)定為中等的分?jǐn)?shù)在40～60分， 伴有功能障礙， 輕度依賴；評(píng)定為差的分?jǐn)?shù)
1. 3 統(tǒng)計(jì)學(xué)方法 采用SPSS15.0統(tǒng)計(jì)學(xué)軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析。計(jì)量資料以均數(shù)±標(biāo)準(zhǔn)差（ x-±s）表示， 采用t檢驗(yàn)；計(jì)數(shù)資料以率（%）表示， 采用χ2檢驗(yàn)。P
2 結(jié)果
2. 1 兩組患者生活能力和抑郁情況比較 出院時(shí)對(duì)兩組患者的抑郁情況和生活能力進(jìn)行調(diào)查， 結(jié)果發(fā)現(xiàn)， 觀察組的抑郁評(píng)分和Barthel指數(shù)評(píng)分均高于對(duì)照組， 差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（P
2. 2 兩組患者護(hù)理滿意度比較 出院時(shí)， 對(duì)兩組患者的護(hù)理滿意度進(jìn)行調(diào)查， 結(jié)果發(fā)現(xiàn)， 治療組患者對(duì)于護(hù)理服務(wù)的滿意度明顯要高于對(duì)照組， 差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（P
3 討論
腦卒中是一種急性的血管障礙性疾病， 自發(fā)現(xiàn)以來(lái)， 其致殘率一直居高不下。尋找一種非常有效的方法， 大幅度減少患者發(fā)病后出現(xiàn)致殘的情況， 是臨床上近些年來(lái)一直關(guān)注的焦點(diǎn)所在[5， 6]。據(jù)有關(guān)的調(diào)查顯示[7， 8]， 若對(duì)于腦卒中患者發(fā)病后采用優(yōu)質(zhì)舒適的護(hù)理模式， 效果顯著， 患者的情況能夠大幅度地改善， 這受到了醫(yī)學(xué)衛(wèi)生領(lǐng)域的廣泛關(guān)注， 也是近些年臨床護(hù)理對(duì)于腦卒中的研究所在， 為腦卒中患者的健康恢復(fù)注入了新的希望。
舒適的護(hù)理服務(wù)模式， 善于根據(jù)不同患者的情況， 制定專門(mén)的護(hù)理方法與護(hù)理計(jì)劃， 為患者實(shí)行一種適合的護(hù)理方式， 更加有利于患者的健康恢復(fù)過(guò)程， 幫助患者的疾病治療。而對(duì)于具體的優(yōu)質(zhì)的護(hù)理服務(wù)模式， 專業(yè)的護(hù)理人員都需要從3個(gè)方面來(lái)對(duì)患者進(jìn)行全方面、多層面的護(hù)理， 包括：心理舒適護(hù)理、舒適護(hù)理以及環(huán)境舒適護(hù)理。護(hù)理人員需要將患者置于安全舒適的環(huán)境中， 針對(duì)患者的具體情況進(jìn)行舒適護(hù)理， 要使患者保持一種積極向上的心理狀態(tài)從而配合治療。本研究發(fā)現(xiàn)， 治療組患者對(duì)于護(hù)理服務(wù)的總體滿意度要明顯高于對(duì)照組， 差異具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（P
綜上所述， 舒適護(hù)理服務(wù)模式應(yīng)用于腦卒中患者的護(hù)理中效果良好， 值得廣大醫(yī)學(xué)衛(wèi)生工作者關(guān)注， 當(dāng)然為了更加精確的得出舒適護(hù)理服務(wù)模式在腦卒中患者護(hù)理中的臨床意義， 找尋出一種全面的護(hù)理方法， 使得腦卒中患者能夠全面恢復(fù)， 還需要作進(jìn)一步的深入探討。
參考文獻(xiàn)
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第3篇：盈利能力分析的作用范文
關(guān)鍵詞：盈利能力；因子分析；競(jìng)爭(zhēng)力
一、問(wèn)題提出
在考察上市企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)，盈利能力是一個(gè)核心的要素，并且影響著績(jī)效評(píng)價(jià)的其他方面。對(duì)上市企業(yè)盈利能力的評(píng)價(jià)是指對(duì)上市企業(yè)盈利能力情況所作的評(píng)價(jià)，它不僅是對(duì)上市企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的反應(yīng)，而且也是對(duì)上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的反應(yīng)，還是上市企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的一個(gè)重要組成部分。盈利能力是上市企業(yè)賴以生存的最基本的要求，它是生存力、發(fā)展力、創(chuàng)新力、應(yīng)變力、凝聚力和承載力的基礎(chǔ)和綜合表現(xiàn)，也是競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)弱的首要標(biāo)志。使上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)與規(guī)模不斷成長(zhǎng)和發(fā)展是其經(jīng)營(yíng)的首要目的。作為管理者，可以通過(guò)盈利能力的評(píng)價(jià)，來(lái)判斷上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，分析變化原因，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，不斷提高企業(yè)盈利水平。作為投資者，更多的是關(guān)心公司賺取的利潤(rùn)，因?yàn)樗麄兊膱?bào)酬是從這當(dāng)中取得的。作為債權(quán)人，利潤(rùn)是償債能力的重要來(lái)源。因此，對(duì)上市企業(yè)盈利能力的分析顯得越來(lái)越重要。
二、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)回顧
（一）國(guó)外研究綜述。國(guó)外對(duì)公司盈利能力的研究比我國(guó)
早，從20世紀(jì)初開(kāi)始，就有學(xué)者對(duì)公司盈利能力進(jìn)行研究，其研究范圍相當(dāng)廣泛。
20世紀(jì)初美國(guó)學(xué)者亞歷山大?沃爾提出了信用能力指數(shù)的概念，其中資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報(bào)酬率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率和存貨周轉(zhuǎn)率等五個(gè)指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。Melnnes（1971）分析了美國(guó)30家跨國(guó)公司發(fā)現(xiàn)最常用的盈利能力指標(biāo)是投資回報(bào)率。在20世紀(jì)80年代以前，基于投資者和債權(quán)人的利益，績(jī)效評(píng)價(jià)的具體內(nèi)容基本上包括了企業(yè)償債能力，營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力，并以此評(píng)價(jià)結(jié)果和經(jīng)理人或雇員的報(bào)酬掛鉤。Prowse（1992）利用1979-1984年的面板數(shù)據(jù)，以凈利潤(rùn)為因變量，以股權(quán)集中度、資本支出比率、廣告支出比率、研發(fā)支出比率和資產(chǎn)凈值為自變量，研究這些自變量對(duì)公司盈利能力的影響。
（二）國(guó)內(nèi)研究綜述。我國(guó)對(duì)于公司盈利能力的研究起步較晚，大體上經(jīng)歷了三個(gè)階段：70年代以前的以實(shí)物產(chǎn)量為主的盈利能力；80年代以產(chǎn)值和利潤(rùn)為主的盈利能力；90年代以來(lái)的綜合性的盈利能力評(píng)價(jià)。
官軍、李文華（2002）在評(píng)價(jià)企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行模糊數(shù)學(xué)研究的方法的時(shí)候，通過(guò)將評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的因素構(gòu)造成因素關(guān)系樹(shù)有專家評(píng)議法給出單因素在總評(píng)價(jià)中的影響程度的大小和評(píng)價(jià)矩陣，通過(guò)綜合評(píng)判結(jié)果矩陣和各等級(jí)的參數(shù)列向量相乘，最終得出綜合評(píng)價(jià)值以評(píng)價(jià)不同企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況。陳麗萍，李智全（2002）在上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系中，把凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率和每股收益作為盈利能力的基本指標(biāo)，把扣除非經(jīng)常性損益的凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率、營(yíng)運(yùn)指數(shù)、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率和扣除非經(jīng)常性損益的每股收益作為一級(jí)修正指標(biāo)，把非經(jīng)常性損益結(jié)構(gòu)比、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入、應(yīng)收賬款增加額、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率和每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作為二級(jí)修正指標(biāo)來(lái)對(duì)上市公司的盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。
除此之外，還有很多學(xué)者對(duì)企業(yè)的盈利能力和資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，如高瓊琳（2004）運(yùn)用主成分分析、相關(guān)分析和回歸分析方法進(jìn)行研究得出了公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)存在中度的負(fù)擔(dān)，趙海龍，趙海利（2005）利用房地產(chǎn)行業(yè)上市公司1998-2003年度數(shù)據(jù)，研究在其他因素限定的條件下，資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響。高大為，魏?。?003）、陳超等都對(duì)企業(yè)的盈利能力和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究，并得出了兩者之間的關(guān)系。
三、河南上市公司盈利能力狀況指標(biāo)體系的構(gòu)建與分析
（一）指標(biāo)體系的構(gòu)建。本文參考證券之星網(wǎng)站的數(shù)據(jù)中心的資料，選取了10個(gè)指標(biāo)衡量河南省66所上市企業(yè)的盈利能力狀況。上市企業(yè)的盈利能力是衡量公司能否繼續(xù)存在和生長(zhǎng)的基礎(chǔ)，這也是經(jīng)營(yíng)者和投資者做出一些投資者的依據(jù)。衡量上市公司盈利能力的指標(biāo)很多，這就很容易是選取指標(biāo)體現(xiàn)的信息相互重合，因此，本文首先對(duì)選取的反應(yīng)上市公司盈利能力的10個(gè)指標(biāo)進(jìn)行因子分析，將這些反應(yīng)盈利能力的指標(biāo)的公共因素提取出來(lái)，然后在對(duì)這66家上市公司的盈利能力進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。
本文選取的這10個(gè)指標(biāo)反應(yīng)盈利能力的指標(biāo)是：資產(chǎn)收益率（x1）；凈資產(chǎn)收益率（x2）；毛利率（x3）；凈利率（x4）；凈利潤(rùn)（x5）；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（x6）；每股收益（x7）；每股未分配利潤(rùn)（x8）；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量（x9）；流動(dòng)比率（x10）。本文中的數(shù)據(jù)均來(lái)源于證券之星網(wǎng)站上公布的關(guān)于河南上市公司的2013年的年度數(shù)據(jù)報(bào)告。
（二）對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)化處理。在運(yùn)用因子分析前，需要對(duì)數(shù)據(jù)先進(jìn)行處理，使各個(gè)指標(biāo)之間同所研究的問(wèn)題具有正相關(guān)性。各指標(biāo)觀測(cè)值因量綱不同，或雖然量綱相同，但數(shù)量級(jí)不同，直接用原始數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算就會(huì)突出那些絕對(duì)值大的變量的作用，因而削弱那些絕對(duì)值小的變量。因此，在計(jì)算前，應(yīng)對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行無(wú)量綱化處理。本課題采用標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)化法，公式為了消除不同變量之間由于量綱和數(shù)值大小造成的誤差，借助
SPSS17.0對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。公式如下：
（三）因子分析的KMO檢驗(yàn)和Bartlett檢驗(yàn)。KMO檢驗(yàn)和Bartlett檢驗(yàn)是兩個(gè)常用的測(cè)度因子分析模型的有效性的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。KMO檢驗(yàn)測(cè)度樣本的充足性。KMO的統(tǒng)計(jì)值一般介于0與1之間，若該統(tǒng)計(jì)指標(biāo)在0.5到1之間則表明適合做因子分析，若小于0.5則不適合做因子分析。本課題KMO檢驗(yàn)的結(jié)果是0.743，Bartlett檢驗(yàn)的卡方統(tǒng)計(jì)量是482.505，拒絕原假設(shè)，相關(guān)矩陣不是單位陣。因此可以考慮用因子分析對(duì)問(wèn)題進(jìn)行研究。綜合以上兩種統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)指標(biāo)，得出原始數(shù)據(jù)適合作因子分析。
（四）因子分析。本文采用因子分析，對(duì)河南66家上市企業(yè)的10個(gè)指標(biāo)進(jìn)行主成分分析，并且在這其中提取了兩個(gè)主成分，這兩個(gè)主成分包含絕大部分信息，解釋了原始變量的大部分信息，因此可以用來(lái)評(píng)價(jià)上市企業(yè)的盈利能力。
通過(guò)旋轉(zhuǎn)的成分矩陣可以看出，資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)、每股收益、每股未分配利潤(rùn)、每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、在第一主成分上占有很大的載荷；凈資產(chǎn)收益率、凈利率、毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、流動(dòng)比率在第二主成分上有很高的載荷。
結(jié)合總解釋方差和成分得分系數(shù)矩陣可以計(jì)算出這兩個(gè)因子的得分以及綜合排名。其中排名前10位的是：華蘭生物、新天科技、雙匯發(fā)展、四方達(dá)、森源電氣、好想你、許繼電氣、宇通客車、牧原股份、輝煌科技。盈利能力綜合得分大于1的有四家上市公司，分別是華蘭生物為2.18；新天科技為1.32；雙匯發(fā)展盈利能力的綜合得分為1.25；四方達(dá)盈利能力的綜合得分為1.02。其中盈利能力綜合得分為正數(shù)的有32家上市公司。盈利能力綜合得分小于-1的有以下6家上市公司：華英農(nóng)業(yè)為
-1.0087；銀鴿投資為-1.07236；中孚實(shí)業(yè)為-1.11414；蓮花味精為-1.19988；豫光金鉛為-1.51214；洛陽(yáng)玻璃的盈利能力綜合得分為-2.52877。
四、結(jié)論與建議
根據(jù)上述因子分析對(duì)河南66家上市企業(yè)2013年的年度數(shù)據(jù)的結(jié)果，提出以下一些建議：注重提高公司的資產(chǎn)盈利能力和所有者投資能力；控制公司規(guī)模，提高企業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率；降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高公司的償債能力。還總結(jié)出了以下一些關(guān)于上市企業(yè)盈利能力分析存在的問(wèn)題。
首先是利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，通常營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和投資收益占企業(yè)很大比重，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)利潤(rùn)的基礎(chǔ)，非經(jīng)常項(xiàng)目對(duì)公司的盈利能力也有一定的影響，但不應(yīng)占總體利潤(rùn)太大比例。如果非經(jīng)常項(xiàng)目收入占比例較大，則企業(yè)可能存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。還應(yīng)該利潤(rùn)的質(zhì)量，不能只重視利潤(rùn)的多少，而不關(guān)注利潤(rùn)的質(zhì)量，從而忽視利潤(rùn)信息及盈利能力的真實(shí)性，從而有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析主體的決策缺乏準(zhǔn)確性。
其次是資本結(jié)構(gòu)，資本結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)盈利能力的重要因素之一。公司舉債經(jīng)營(yíng)程度的高低對(duì)盈利能力有著直接的影響。必須重視資本結(jié)構(gòu)是否合理，不能只盲目增加資本，擴(kuò)大規(guī)模，否則也會(huì)妨礙公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)。
還應(yīng)該重視未來(lái)的盈利能力，企業(yè)未來(lái)的盈利能力不僅與前期盈利強(qiáng)弱有關(guān)，還與企業(yè)未來(lái)面臨的內(nèi)部環(huán)境有關(guān)。因此，如果僅僅根據(jù)公司的歷史資料來(lái)評(píng)價(jià)公司的盈利能力，很難對(duì)公司的盈利能力做出一個(gè)完整準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。
最后還應(yīng)該注重非物質(zhì)因素，當(dāng)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析時(shí)，如果只是單純的通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)的物質(zhì)性因素，而忽視非物質(zhì)性因素對(duì)企業(yè)發(fā)展的作用，就不能夠揭示企業(yè)盈利的深層次原因，也難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)盈利水平。
因此，不過(guò)是作為企業(yè)的管理者，還是投資者，都應(yīng)該全面分析企業(yè)的盈利能力，利用不同時(shí)期的指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面的比較，這樣才可以做出正確的判斷。
參考文獻(xiàn)：
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[2] 陳麗萍.李智全.上市公司業(yè)績(jī)體系初探[J].商業(yè)研究.2002（13）.
[3] 高大為.魏巍.中國(guó)上市公司盈余管理對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響――中國(guó)上市公司的實(shí)證分析[J].2004（6）.
第4篇：盈利能力分析的作用范文
一、企業(yè)現(xiàn)有的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)
企業(yè)常用盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率和每股收益等。這些指標(biāo)從不同側(cè)面揭示了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征、理財(cái)行為特征及投資價(jià)值，為相關(guān)利益人提供多種多樣的盈利能力信息，從而有利于投資者和債權(quán)人進(jìn)行投資和信貸的決策，也為評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效提供有效基礎(chǔ)。
（一）凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率亦稱所有者權(quán)益報(bào)酬率，是企業(yè)一定時(shí)期的凈利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益之比。其計(jì)算公式為：
凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益
該指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)股東投入的自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)。指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。
凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)適用性強(qiáng)，適用范圍廣，不受行業(yè)限制，是企業(yè)綜合評(píng)價(jià)中使用率最高的指標(biāo)，通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的綜合對(duì)比分析，可以看出企業(yè)盈利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平；還可以判定企業(yè)的投資效應(yīng)，制約著所有者的投資決策和潛在投資人的投資傾向，影響企業(yè)的籌資方式、籌資規(guī)模，進(jìn)而影響企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和發(fā)展趨勢(shì)。
（二）資本保值增值率。資本保值增值率是指企業(yè)扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額與年初所有者權(quán)益總額之間的對(duì)比關(guān)系，反映了企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況的輔助指標(biāo)，它可以衡量企業(yè)投資者擁有企業(yè)資本的完整性、保全性和增值性。其計(jì)算公式為：
資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額
資本保值增值率是根據(jù)“資本保全”原則設(shè)計(jì)的指標(biāo)，更加謹(jǐn)慎、穩(wěn)健地反映了企業(yè)資本保全和增值狀況，它體現(xiàn)了對(duì)所有者權(quán)益的保護(hù)，通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的分析可以及時(shí)、有效的發(fā)現(xiàn)侵蝕所有者權(quán)益的現(xiàn)象，反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性。
（三）總資產(chǎn)報(bào)酬率?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定期間內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，表明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率及實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的能力，用以衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益和盈利能力。計(jì)算公式如下：
總資產(chǎn)報(bào)酬率＝息稅前利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×100%
通過(guò)對(duì)總資產(chǎn)利潤(rùn)率分析，能使企業(yè)管理者形成一個(gè)較為完整的資產(chǎn)與利潤(rùn)關(guān)系的概念，即企業(yè)要想創(chuàng)造高額利潤(rùn)必須重視“所得”與“所費(fèi)”的比例關(guān)系，合理使用資金，降低消耗、避免資產(chǎn)閑置、資金沉淀、資產(chǎn)損失浪費(fèi)、費(fèi)用開(kāi)支過(guò)大等不合理現(xiàn)象，并且能夠考查各部門(mén)、各生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的工作效率和工作質(zhì)量，有利于分析內(nèi)部各有關(guān)部門(mén)的責(zé)任，從而調(diào)動(dòng)各方面生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和提高經(jīng)濟(jì)效益的積極性。
（四）成本費(fèi)用利潤(rùn)率。成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)的凈利潤(rùn)與成本費(fèi)用總額的比率，反映了企業(yè)所費(fèi)與所得之間的關(guān)系，是從總耗費(fèi)的角度考核利潤(rùn)情況的，其計(jì)算公式如下：
成本費(fèi)用利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用×100%
式中成本費(fèi)用包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用。
（五）銷售凈利率。銷售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期銷售收入獲取利潤(rùn)的能力。其計(jì)算公式為：
銷售利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)/銷售收入×100%
該公式可以理解為實(shí)現(xiàn)百元銷售收入給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)的多少。銷售凈利率低，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)者未能創(chuàng)造足夠多的銷售收入或未能控制好成本費(fèi)用，或者兩方面兼而有之。該指標(biāo)數(shù)值越高越好，數(shù)值越高表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。通過(guò)分析該指標(biāo)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。該指標(biāo)適用注重當(dāng)期效益的短期投資者和債權(quán)人，而對(duì)于企業(yè)管理者和所有者來(lái)說(shuō)，應(yīng)將該指標(biāo)的數(shù)值與凈利潤(rùn)的內(nèi)部構(gòu)成結(jié)合分析，以避免營(yíng)業(yè)外項(xiàng)目發(fā)生較大變化時(shí)對(duì)企業(yè)盈利能力和管理者的管理水平做出錯(cuò)誤判斷。
（六）每股收益。每股收益是企業(yè)凈收益與年末發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率，反映了某會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)平均每股普通股獲得的收益，用于評(píng)價(jià)普通股持有者獲得報(bào)酬的程度，因此只有普通股才計(jì)算每股收益，其計(jì)算公式如下：
每股收益＝凈收益/年末普通股股數(shù)
每股收益是評(píng)價(jià)上市公司獲利能力的基本和核心指標(biāo)，該指標(biāo)具有引導(dǎo)投資、增加市場(chǎng)評(píng)價(jià)功能、簡(jiǎn)化財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的作用：①每股收益指標(biāo)具有聯(lián)結(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的功能；②每股收益指標(biāo)反映了企業(yè)的盈利能力，決定了股東的收益數(shù)量；③每股收益還是確定企業(yè)股票價(jià)格的主要參考指標(biāo)。
二、企業(yè)現(xiàn)有盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的局限性
（一）指標(biāo)計(jì)算中的分子、分母計(jì)算口徑不一致。企業(yè)常用的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)在計(jì)算時(shí)存在分子、分母計(jì)算口徑不一致的情況。如在計(jì)算凈資產(chǎn)收益率時(shí)未考慮利潤(rùn)分配中的現(xiàn)金股利對(duì)年末凈資產(chǎn)的影響；在計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)未能真正從債權(quán)人和股東獲得收益的角度分析；在計(jì)算成本費(fèi)用利潤(rùn)率時(shí)使用的利潤(rùn)總額包括了補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收支凈額等與成本費(fèi)用不相匹配的費(fèi)用支出等。
（二）不能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”量。企業(yè)的盈利能力指標(biāo)基本上是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算并且給出評(píng)價(jià)的，如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率等指標(biāo)，它們不能反映企業(yè)所創(chuàng)造現(xiàn)金流量的狀況，存在著只能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的“數(shù)”量、不能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”量的缺陷和不足。
（三）用相對(duì)指標(biāo)評(píng)價(jià)的企業(yè)盈利能力不全面。企業(yè)在評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力時(shí)，體現(xiàn)的均是相對(duì)指標(biāo)，然而，絕對(duì)值指標(biāo)在評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力中也起著非常重要的作用，例如：主營(yíng)收入凈額可以反映企業(yè)的銷售規(guī)模，資產(chǎn)總額可以反映該企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模等。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，最好將絕對(duì)指標(biāo)和相對(duì)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)，更加全面地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。
（四）忽視了非財(cái)務(wù)信息對(duì)企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)的影響。企業(yè)在評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力時(shí)，體現(xiàn)的均是財(cái)務(wù)指標(biāo)，忽視了非財(cái)務(wù)信息對(duì)企業(yè)盈利能力的影響。由于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的局限性以及環(huán)境的變化，使得僅僅以財(cái)務(wù)指標(biāo)作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)導(dǎo)致一些不利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的行為。因此，綜合考慮非財(cái)務(wù)信息對(duì)企業(yè)盈利能力的影響是十分必要的。
三、完善企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系建議
（一）改進(jìn)企業(yè)現(xiàn)有的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)
1、凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率常見(jiàn)的計(jì)算公式有兩種形式，即分母分別取年末凈資產(chǎn)、年初凈資產(chǎn)與年末凈資產(chǎn)的平均值，這兩種形式的分子都是當(dāng)年的凈利潤(rùn)。由于凈資產(chǎn)收益率的分子是當(dāng)年的凈利潤(rùn)，所以，分母用年初和年末凈資產(chǎn)的平均值較為合理。但在利潤(rùn)分配中，現(xiàn)金股利影響年末凈資產(chǎn)，從而影響凈資產(chǎn)收益率，而股票股利由于不影響年末凈資產(chǎn)，因此也就不影響凈資產(chǎn)收益率。作為評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)年收益的指標(biāo)，不應(yīng)由于分配方案不同，其值也不同。因此，把分母的“年末凈資產(chǎn)”改為“利潤(rùn)分配前的年末凈資產(chǎn)”，就更趨合理，改進(jìn)后的計(jì)算公式為：
凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)/[（年初凈資產(chǎn)＋年末利潤(rùn)分配前的凈資產(chǎn)）/2]
2、總資產(chǎn)報(bào)酬率?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括負(fù)債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的盈利能力，其計(jì)算公式為：
總資產(chǎn)報(bào)酬率＝（利潤(rùn)總額+利息支出）/［（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）/2］
企業(yè)總資產(chǎn)中的負(fù)債由債權(quán)人提供，債權(quán)人從企業(yè)獲得利息收入，對(duì)應(yīng)的是企業(yè)的利息支出；企業(yè)凈資產(chǎn)主要是股東的投資，股東從企業(yè)獲得分紅，對(duì)應(yīng)的是企業(yè)的凈利潤(rùn)，而并不是利潤(rùn)總額。所以，總資產(chǎn)報(bào)酬率的分子應(yīng)改為“凈利潤(rùn)+利息支出”，就更趨合理，其計(jì)算公式為：
總資產(chǎn)報(bào)酬率＝（凈利潤(rùn)＋利息支出）/［（年初資產(chǎn)總額＋年末資產(chǎn)總額）/2］
3、成本費(fèi)用利潤(rùn)率。成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)總額同企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率，該指標(biāo)意在通過(guò)企業(yè)收益與支出的比較，評(píng)價(jià)企業(yè)為取得收益所付出的代價(jià)，從耗費(fèi)角度評(píng)價(jià)企業(yè)收益狀況，以利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理、節(jié)約支出、提高經(jīng)營(yíng)效益。我們知道，利潤(rùn)總額包括了補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收支凈額等與成本費(fèi)用不匹配的成本費(fèi)用支出，因此，將成本費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算公式的分子，改為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更為合理，按此思路改進(jìn)的計(jì)算公式為：
成本費(fèi)用利潤(rùn)率＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/成本費(fèi)用×100%
式中成本費(fèi)用包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用。
（二）補(bǔ)充新的企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)
1、每股現(xiàn)金流量。每股現(xiàn)金流量反映了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與企業(yè)發(fā)行在外的普通股之間的比例關(guān)系，其公式為：
每股現(xiàn)金流量＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)
該指標(biāo)是對(duì)每股收益的補(bǔ)充，因?yàn)楝F(xiàn)金流量中包含了所提的折舊，該值在反映企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付現(xiàn)金紅利能力上要優(yōu)于每股收益。該指標(biāo)只能作為衡量企業(yè)運(yùn)用投資者投入的資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，但不能作為替代衡量企業(yè)盈利能力的每股收益指標(biāo)。
2、凈利潤(rùn)現(xiàn)金保證比率。凈利潤(rùn)現(xiàn)金保證比率是指企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比例關(guān)系，這一指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)凈收益質(zhì)量的重要比率，反映以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的資產(chǎn)報(bào)酬率。計(jì)算公式：
凈利潤(rùn)現(xiàn)金保證比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)
一般情況下，比率越大，公司盈利狀況就越好。如果比率小于1，說(shuō)明本期凈利中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使公司盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。
3、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率
凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝凈現(xiàn)金流量/平均凈資產(chǎn)×100%
該指標(biāo)是對(duì)凈資產(chǎn)收益率的有效補(bǔ)充，反映投資者創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。
4、現(xiàn)金毛利率
現(xiàn)金毛利率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量×100%
該指標(biāo)是對(duì)銷售利潤(rùn)率的有效補(bǔ)充，可以識(shí)別權(quán)責(zé)發(fā)生制下利潤(rùn)率計(jì)算不實(shí)或虛增的問(wèn)題。
5、非財(cái)務(wù)信息分析
（1）市場(chǎng)占有率。市場(chǎng)占有率是指企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)同類產(chǎn)品中所占的比重，它應(yīng)該表現(xiàn)為一種長(zhǎng)期的、穩(wěn)定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。市場(chǎng)占有率越高，表明消費(fèi)者或客戶對(duì)該企業(yè)產(chǎn)品的認(rèn)知程度越高，企業(yè)在該市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)越明顯。企業(yè)盈利能力的高低，取決于它在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位；競(jìng)爭(zhēng)地位的優(yōu)劣取決于企業(yè)是否具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要來(lái)源于成本領(lǐng)先和產(chǎn)品（包括服務(wù)）奇異。成本低、質(zhì)量好的產(chǎn)品必然有廣闊的市場(chǎng)。它間接反映了企業(yè)盈利能力的水平。
（2）質(zhì)量和服務(wù)。質(zhì)量和服務(wù)是指企業(yè)可以給顧客的優(yōu)越于其他產(chǎn)品的，可以在一定價(jià)格下使顧客得到更多東西的品質(zhì)。產(chǎn)品的質(zhì)量和服務(wù)來(lái)自企業(yè)的價(jià)值鏈。企業(yè)的價(jià)值鏈包括企業(yè)基礎(chǔ)工作，人員管理、技術(shù)開(kāi)發(fā)、采購(gòu)管理、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)銷售、售后服務(wù)、輔助生產(chǎn)和運(yùn)輸以及管理信息系統(tǒng)等各方面。價(jià)值鏈中任何一個(gè)環(huán)節(jié)都可以為產(chǎn)品的質(zhì)量和服務(wù)做出貢獻(xiàn)。維持產(chǎn)品的這種獨(dú)特性，就是維持企業(yè)的一種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)了企業(yè)的盈利能力。
（3）創(chuàng)新能力。一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期的盈利能力是靠不斷創(chuàng)新來(lái)維持的。企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的創(chuàng)新和自己的停滯而喪失。在關(guān)鍵技術(shù)和成本改進(jìn)方面的創(chuàng)新能力以及適應(yīng)技術(shù)變革的能力，都是公司盈利能力的一個(gè)重要方面。評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)是否具有創(chuàng)新能力，主要包括有無(wú)技術(shù)開(kāi)發(fā)和創(chuàng)造新技術(shù)的能力、有無(wú)率先從行業(yè)外引進(jìn)新技術(shù)的能力、企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和引進(jìn)人才方面的投入量有無(wú)優(yōu)勢(shì)，等等。
（4）員工的培訓(xùn)。對(duì)員工的培訓(xùn)是企業(yè)在人力資源方面的投資，它和企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力相關(guān)。提高員工對(duì)工作的勝任能力是企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)的一個(gè)方面。
（5）生產(chǎn)力水平。生產(chǎn)力是指企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平。只有技術(shù)對(duì)企業(yè)的相對(duì)成本地位或產(chǎn)品奇異化方面作用顯著，它才對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生影響。
（三）構(gòu)建新的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。新盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建應(yīng)遵循可比性、實(shí)用性以及公開(kāi)性和保密性的原則。設(shè)置的指標(biāo)應(yīng)滿足以下要求：
1、主輔指標(biāo)相結(jié)合。財(cái)務(wù)指標(biāo)體系首先應(yīng)有一定的主干指標(biāo)，它們能從總體上概略地反映企業(yè)狀況，還應(yīng)在主干指標(biāo)基礎(chǔ)上，設(shè)置起補(bǔ)充作用的細(xì)分指標(biāo)，從而形成一個(gè)主輔結(jié)合、詳略得當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)分析指標(biāo)體系。
2、指標(biāo)定變結(jié)合、靈活可調(diào)。財(cái)務(wù)指標(biāo)體系整體上要有相對(duì)的固定性，但也要隨分析主體對(duì)信息需求的特點(diǎn)而作相應(yīng)增減，形成定變結(jié)合、適時(shí)可以調(diào)整的指標(biāo)體系。
第5篇：盈利能力分析的作用范文
關(guān)鍵詞：礦業(yè)上市公司 資本結(jié)構(gòu) 盈利能力 主成分分析
一、引言
目前，我國(guó)大多數(shù)有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的研究，都是以盈利能力作為自變量，而資本結(jié)構(gòu)作為被解釋變量，并且一般以銷售毛利率等單一指標(biāo)衡量盈利能力。實(shí)際上，反映盈利能力的指標(biāo)有很多，以某一單一指標(biāo)表示盈利能力具有一定的片面性，并且目前的研究很少以資本結(jié)構(gòu)作為解釋變量，盈利能力作為被解釋變量。而礦業(yè)這一行業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其資本結(jié)構(gòu)具有高負(fù)債率、內(nèi)源融資少等特點(diǎn)，并且因礦產(chǎn)品的投資金額大、回收周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，礦業(yè)企業(yè)的盈利能力也和一般行業(yè)有所不同。因此，本文對(duì)礦業(yè)上市公司的盈利能力和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究，探討資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的反作用力。目前用于評(píng)價(jià)多重指標(biāo)的方法有三種，分別是層次分析法、平衡計(jì)分卡法和主成分分析法。為了對(duì)盈利能力綜合指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，本文采用主成分分析法計(jì)算盈利能力綜合得分。
二、 研究假設(shè)
（一）樣本來(lái)源
本文的樣本對(duì)象是礦業(yè)上市公司，由于我國(guó)目前對(duì)礦業(yè)尚沒(méi)有具體的分類，首先根據(jù)2012年證監(jiān)會(huì)修訂的上市公司行業(yè)分類指引，參照主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大于等于50%及是否屬于B采礦業(yè)和C制造業(yè)這兩條標(biāo)準(zhǔn)，參照首創(chuàng)證券的證監(jiān)會(huì)板塊，選取了六大行業(yè)板塊共155家上市公司作為本文的樣本。其次，為了保證財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性及可比性，本文剔除了ST股和*ST股等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常的公司、發(fā)行B股的上市公司、發(fā)行H股的上市公司、創(chuàng)業(yè)板和中小板股票上市公司，即將研究數(shù)據(jù)只局限于滬深主板A股。最終得出了共104家礦業(yè)上市公司作為研究樣本，其中煤炭采選業(yè)27家，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)2家，黑色金屬礦采選業(yè)5家，有色金屬礦采選業(yè)18家，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)21家，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)31家。
（二）研究假設(shè)及指標(biāo)選取
本文提出以下假設(shè)：我國(guó)礦業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)與盈利能力呈相關(guān)關(guān)系，即礦業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率越高則盈利能力越差。
反映礦業(yè)上市公司盈利能力的指標(biāo)有很多，各個(gè)指標(biāo)都側(cè)重于不同方面衡量其盈利能力。因此，單一的指標(biāo)很難全面反映盈利能力。為了能夠更全面地反映盈利能力，本文以公布的2013年度礦業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告為依據(jù)，選取7個(gè)反映盈利能力的指標(biāo)，通過(guò)進(jìn)行主成分分析降維并計(jì)算綜合得分以評(píng)價(jià)礦業(yè)上市公司的綜合盈利能力。這7個(gè)指標(biāo)分別是基本每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和銷售毛利率，具體變量定義如表1所示。為了分析盈利能力和資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，選取資產(chǎn)負(fù)債率衡量資本結(jié)構(gòu)，并以其為解釋變量，因子分析所得的盈利能力綜合得分作為被解釋變量，以研究礦業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響。
三、實(shí)證結(jié)果分析
（一）描述性分析
從表2描述性統(tǒng)計(jì)量可以看出，每股凈資產(chǎn)均值最高，達(dá)4.0294，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的均值較低，均值只有0.0792，其余變量的均值均在0.2左右；每股凈資產(chǎn)的離散程度也最大，標(biāo)準(zhǔn)差為2.08875，其次是每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量，其標(biāo)準(zhǔn)差接近1，其余變量的標(biāo)準(zhǔn)差都遠(yuǎn)小于1，并維持在0.5左右。另外，每股凈資產(chǎn)和銷售毛利率的極大值也較大，其余變量的極大值也維持在2左右。除此以外，樣本指標(biāo)差異較小。
（二）主成分分析
為了使數(shù)據(jù)更加具有可比性，消除數(shù)據(jù)間的量綱關(guān)系，首先將相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行Z標(biāo)準(zhǔn)化，可得ZX1、ZX2、ZX3、ZX4、ZX5、ZX6、ZX7。之后運(yùn)用SPSS 19.0統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行主成分分析，依次可得表3、表4、表5和表6。
（1）KMO 和 Bartlett的檢驗(yàn)。由表3可以得出，KMO 的統(tǒng)計(jì)量取值為0.553>0.5，意味著變量之間具有相關(guān)性，選取的反映盈利能力的7個(gè)指標(biāo)適合做因子分析；Bartlett球度檢驗(yàn)Sig.小于顯著性水平0.05，即拒絕原假設(shè)，證明相關(guān)系數(shù)矩陣不是單位矩陣，變量之間存在相關(guān)關(guān)系，因此適合做因子分析。綜上所述，KMO和Bartlett 的檢驗(yàn)均驗(yàn)證了7個(gè)變量適合做因子分析。
（2）相關(guān)性矩陣。由表4相關(guān)矩陣可得，ZX1基本每股收益和ZX4成本費(fèi)用利潤(rùn)率的相關(guān)性為0.369，ZX4成本費(fèi)用利潤(rùn)率和ZX5營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的相關(guān)性系數(shù)為0.779，相關(guān)性較為顯著。ZX7和其他指標(biāo)的相關(guān)性較差，均維持在0.1左右，除此以外，變量?jī)蓛芍g的相關(guān)性系數(shù)都接近于0.3，因此選取某單一指標(biāo)表達(dá)盈利能力具有片面性，需要進(jìn)行主成分分析，并運(yùn)用因子得分法綜合計(jì)算盈利能力的綜合指標(biāo)。
（3）提取主成分。由表5可知，特征值大于1對(duì)應(yīng)的主成分有三個(gè)，可得特征值分別為λ1=2.090，λ2=1.257，λ3=1.075，主成分貢獻(xiàn)率分別為r1=29.864%，r2=17.959%，r3=15.362%，累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為63.184%。
（4）計(jì)算特征向量矩陣及盈利能力的綜合得分。由下頁(yè)表6初始因子載荷矩陣，可得相應(yīng)主成分與對(duì)應(yīng)變量的相關(guān)系數(shù)V1、V2 、V3，之后點(diǎn)擊SPSS 19.0統(tǒng)計(jì)軟件的轉(zhuǎn)換、計(jì)算變量按鈕，輸入公式F1= V1/SQRT（λ1）可得特征向量F1=0.425，-0.101，0.078，0.622，0.577，0.257，
0.132；同理可得，F(xiàn)2=0.412，0.414，0.551，
-1.614，-0.271，0.441，0.248；F3=0.048，
0.713，0.173，0.107，0.187，-0.591，0.258。將得到的特征向量與標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)相乘，可得各個(gè)主成分的得分，即Z1=F11×ZX1+F12×ZX2+F13×ZX3 +F14×ZX4+ F15×ZX5+F16×ZX6+F17×ZX7，同理可得Z2、Z3。最后，用各主成分得分乘以其各自貢獻(xiàn)率，可得綜合主成分得分，即Z=r1×Z1+ r2×Z2+r3×Z3，Z即盈利能力綜合得分。
（三）回歸分析與相關(guān)性檢驗(yàn)
由上文已經(jīng)得出盈利能力的綜合得分，以盈利能力為因變量，資產(chǎn)負(fù)債率為自變量，提出研究模型Z=α+βX+ε，其中Z代表礦業(yè)上市公司綜合盈利能力的指標(biāo)，α是常數(shù)項(xiàng)，β是回歸系數(shù)，X代表資產(chǎn)負(fù)債率，ε表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。由下頁(yè)表7回歸模型的方差分析表可知，F(xiàn)值為8.154>0，P值≈0.004
四、結(jié)論與建議
本文選取了104家滬深主板A股的礦業(yè)上市公司為樣本對(duì)象，對(duì)其盈利能力與資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行實(shí)證研究。為了更全面地評(píng)價(jià)盈利能力，選取影響盈利能力的7個(gè)因素，并對(duì)其進(jìn)行主成分分析，進(jìn)而算出盈利能力綜合得分。實(shí)證結(jié)果表明，盈利能力和資本結(jié)構(gòu)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。由實(shí)證結(jié)果可知，資本結(jié)構(gòu)是影響盈利能力的因素之一。因此，為了提高我國(guó)礦業(yè)上市公司的盈利能力，礦業(yè)上市公司應(yīng)該從兩方面著手提高盈利能力。
（一）優(yōu)化礦業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)
為了優(yōu)化礦業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)，上市公司應(yīng)該實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部?jī)?yōu)化和外部?jī)?yōu)化。
（1）資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部?jī)?yōu)化。礦業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部?jī)?yōu)化主要是希望礦業(yè)上市公司能夠?qū)崿F(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化目標(biāo)，即利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化及每股收益最大化，礦業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化應(yīng)以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，這也是目前業(yè)界較為認(rèn)可的方式。為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，企業(yè)應(yīng)從以下方面進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，上市公司一方面應(yīng)該通過(guò)提高有形資產(chǎn)的比例，減少無(wú)形資產(chǎn)在變現(xiàn)時(shí)的損失，適當(dāng)擴(kuò)大資產(chǎn)數(shù)量和提高其質(zhì)量，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)降低資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)而提高盈利能力；另一方面應(yīng)當(dāng)優(yōu)化礦業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善治理結(jié)構(gòu)，改善目前其國(guó)有股持股過(guò)多的現(xiàn)狀，適當(dāng)增加大眾持股比例，進(jìn)行股權(quán)分散化，并且應(yīng)該通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)化公司債券以改善目前融資方式。
（2）資本結(jié)構(gòu)的外部?jī)?yōu)化。良好的資本結(jié)構(gòu)離不開(kāi)完善的資本市場(chǎng)，也離不開(kāi)國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)各方面的支持。礦業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)外部的優(yōu)化主要是指宏觀經(jīng)濟(jì)的優(yōu)化及國(guó)家等對(duì)金融市場(chǎng)、債券市場(chǎng)進(jìn)行進(jìn)一步完善，以促使礦業(yè)上市公司的融資來(lái)源多元化。因此為了實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的外部?jī)?yōu)化，我國(guó)應(yīng)當(dāng)完善資本市場(chǎng)，大力發(fā)展債券市場(chǎng)，逐步實(shí)現(xiàn)債券利率市場(chǎng)化、債券品種多樣化和債券法規(guī)完善化，以改善目前礦業(yè)上市公司單一依靠發(fā)行股票的融資方式；同時(shí)應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，使礦業(yè)上市公司融資渠道多樣化，推動(dòng)礦業(yè)上市公司的發(fā)展。
（二）優(yōu)化影響盈利能力的其他因素
提高礦業(yè)上市公司盈利能力在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，還應(yīng)該考慮通過(guò)建立良好的礦業(yè)上市公司的內(nèi)部管理制度，提高現(xiàn)有員工的效率；同時(shí)應(yīng)當(dāng)建立適當(dāng)?shù)膬?nèi)部激勵(lì)制度，吸引優(yōu)秀人才，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力和發(fā)展能力，以人才取勝。礦業(yè)上市公司還應(yīng)當(dāng)處理好股東、債權(quán)人和管理者等利益相關(guān)者的關(guān)系，同時(shí)制定良好的內(nèi)部員工考核制度，不斷促進(jìn)礦業(yè)上市公司的發(fā)展，提高其盈利能力。Z
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作者簡(jiǎn)介：
第6篇：盈利能力分析的作用范文
關(guān)鍵詞：盈利能力；財(cái)務(wù)分析；現(xiàn)金流量
企業(yè)的盈利水平，是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)；也是投資人正確決定其投資去向，判斷企業(yè)能否保全其資本的依據(jù)；債權(quán)人也要通過(guò)盈利狀況的分析以準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)債務(wù)的償還能力，控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。所以不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員、都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。在盈利能力分析中，全面領(lǐng)悟分析的內(nèi)容，正確掌握分析的方法至關(guān)重要。
一、盈利能力分析的內(nèi)容
盈利能力，也稱為獲利能力，它是指企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力。盈利能力的分析應(yīng)包括盈利水平及盈利的穩(wěn)定、持久性兩方面內(nèi)容。企業(yè)盈利能力分析中，人們往往重視企業(yè)獲得利潤(rùn)的多少，而忽視企業(yè)盈利的穩(wěn)定性、持久性的分析。實(shí)際上，企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱不能僅以企業(yè)利潤(rùn)總額的高低水平來(lái)衡量。雖然利潤(rùn)總額可以揭示企業(yè)當(dāng)期的盈利總規(guī)模或總水平，但是它不能表明這一利潤(rùn)總額是怎樣形成的，也不能反映企業(yè)的盈利能否按照現(xiàn)在的水平維持或按照一定的速度增長(zhǎng)下去，即無(wú)法揭示這一盈利的內(nèi)在品質(zhì)。所以，對(duì)盈利能力的分析不僅要進(jìn)行總量的分析，還要在此基礎(chǔ)上進(jìn)行盈利結(jié)構(gòu)的分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性。后者在報(bào)表分析中更為重要。
二、盈利能力分析的方法
(一)盈利穩(wěn)定性的分析
盈利的穩(wěn)定性主要應(yīng)從各種業(yè)務(wù)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)角度分析，即通過(guò)分析各種業(yè)務(wù)利潤(rùn)在利潤(rùn)總額中的比重判別盈利的穩(wěn)定性。我國(guó)損益表中的利潤(rùn)按著業(yè)務(wù)的性質(zhì)劃分為，商品(產(chǎn)品)銷售利潤(rùn)、其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)外收支等。各利潤(rùn)項(xiàng)目又是按獲利的穩(wěn)定性順序排列的，凡是靠前的項(xiàng)目在利潤(rùn)總額中所占比重越高，說(shuō)明獲利的穩(wěn)定性越強(qiáng)。由于主營(yíng)業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，一個(gè)待續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)總是力求保證主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定，從而使得盈利水平保持穩(wěn)定，所以在盈利穩(wěn)定性的分析中應(yīng)側(cè)重主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重的分析，重點(diǎn)分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)企業(yè)總盈利水平的影響方向和影響程度。
(二)盈利持久性的分析
盈利的持久性，即企業(yè)盈利長(zhǎng)期變動(dòng)的趨勢(shì)。分析盈利的持久性通常采用將兩期或數(shù)期的損益進(jìn)行比較的方式。各期的對(duì)比既可以是絕對(duì)額的比較，也可以是相對(duì)數(shù)的比較。絕對(duì)額的比較方式就是將企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的收支、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)或商品的利潤(rùn)的絕對(duì)額進(jìn)行對(duì)比，看其盈利是否能維持或增長(zhǎng)。相對(duì)數(shù)的比較方式，是選定某一會(huì)計(jì)年度為基年，用各年損益表中各收支項(xiàng)目余額去除以基年相同項(xiàng)目的余額，然后乘以100%，求得各有關(guān)項(xiàng)口變動(dòng)的百分率，從中判斷企業(yè)盈利水平是否具有持續(xù)保持和增長(zhǎng)的可能性如企業(yè)經(jīng)常性的商品銷售或經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，則說(shuō)明企業(yè)盈利的持久性就越強(qiáng)。
(三)盈利水平分析的幾個(gè)指標(biāo)
分析企業(yè)的盈利水平，通過(guò)計(jì)算相對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)盈利水平。這些指標(biāo)一般根據(jù)資源投入及經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)分為四大類：資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析、商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析和上市公司盈利能力分析。包涵的基本指標(biāo)有：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、收入利潤(rùn)率、成本利潤(rùn)率、每股收益、普通股權(quán)益報(bào)酬率和股利發(fā)放率等等。對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要指對(duì)利潤(rùn)率的分析。
三、盈利能力分析指標(biāo)的局限性
(一)現(xiàn)行利潤(rùn)表反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的缺陷
我國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)表是建立在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)收益概念和收入費(fèi)用配比基礎(chǔ)之上的則務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告形式，在這張報(bào)表中列報(bào)的主要是己實(shí)現(xiàn)的收益。它在物價(jià)基木穩(wěn)定、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)單一、外部風(fēng)險(xiǎn)低的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下是適當(dāng)?shù)?，能基本?zhǔn)確地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益。但是，隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的提高，物價(jià)的波動(dòng)已成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中無(wú)法擺脫的現(xiàn)象，特別是20世紀(jì)80年代所興起的金融創(chuàng)新，出現(xiàn)了價(jià)格波動(dòng)性強(qiáng)的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，改變了傳統(tǒng)資產(chǎn)的價(jià)值是由社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間所決定，因而價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定的觀念。于是，采用公允價(jià)值作為金融工具的計(jì)量屬性已成為必然，但同時(shí)又帶來(lái)了一個(gè)問(wèn)題：即由于公允價(jià)值變化而產(chǎn)生的損益是否在收益表中確認(rèn)。如果不在收益表中確認(rèn)，就使得收益表無(wú)法如實(shí)反映企業(yè)當(dāng)期的全部收益，將未實(shí)現(xiàn)增值摒棄在收益計(jì)算之外，會(huì)使得收益計(jì)算缺乏邏輯上的一致性，不能達(dá)到公允而充分披露的要求，從而降低會(huì)計(jì)信息的可靠性。
(二)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系自身的缺陷
1.當(dāng)前的財(cái)務(wù)指標(biāo)帶有濃厚的政府考核色彩。由于財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的設(shè)置主要偏重于滿足政府宏觀調(diào)控對(duì)財(cái)務(wù)信息的需要，因而對(duì)這些評(píng)價(jià)信息能否切有效地服務(wù)于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)決策未作充分考慮。
2.指標(biāo)數(shù)值具有淺層次和一定的不可靠性。出于保護(hù)自身商業(yè)機(jī)密和市場(chǎng)利益的目的，企業(yè)公開(kāi)于社會(huì)的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)值通常僅限于淺層次、一般性的財(cái)務(wù)信息。同時(shí)，考慮到對(duì)市場(chǎng)形象的影響，并由于得到政府及其金融機(jī)構(gòu)良好評(píng)價(jià)，企業(yè)往往還會(huì)對(duì)這些應(yīng)公開(kāi)的信息加不同程度的修飾。因此，投資者依據(jù)這些指標(biāo)數(shù)很難對(duì)企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況作出正確的評(píng)價(jià)。對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策者來(lái)講，僅靠這些淺顯的指標(biāo)值同樣也無(wú)法對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與財(cái)務(wù)狀況的實(shí)績(jī)以把握，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者真正有用的一些深層次、涉及商業(yè)機(jī)密的、詳盡的財(cái)務(wù)信息，則無(wú)法從財(cái)務(wù)標(biāo)體系中找到，這勢(shì)必影響企業(yè)借助財(cái)務(wù)分析手段，改善經(jīng)營(yíng)管理的積極性，從而大大降低了財(cái)務(wù)分的作用。
3.在指標(biāo)的名稱、計(jì)算公式、計(jì)算口徑等方面也存在著很大的不規(guī)范性；在分析時(shí)沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值以及通貨膨脹因素的影響等。鑒于以上原因，必須對(duì)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)進(jìn)行必要的改進(jìn)與完善。
四、盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)與完善
(一)常見(jiàn)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)
1.凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率常見(jiàn)的計(jì)算公式有兩種形式，一種分母是年末凈資產(chǎn)，另一種分母是年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的平均值。這兩種形式的分子都是當(dāng)年的凈利潤(rùn)。由于凈資產(chǎn)收益率的分子是當(dāng)年的凈利潤(rùn)，所以，分母用年初和年末凈資產(chǎn)的平均值，同分子的當(dāng)年利潤(rùn)進(jìn)行比較更為合理，即用后一種形式的計(jì)算公式更為合理。在利潤(rùn)分配中，現(xiàn)金股利影響年末凈資產(chǎn)，從而影響凈資產(chǎn)收益率;而股票股利由于不影響年末凈資產(chǎn)，因此也就不影響凈資產(chǎn)收益率。作為評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)年收益的指標(biāo)，不應(yīng)由于分配方案不同，計(jì)算值也不同。因此，把分母的年末凈資產(chǎn)進(jìn)一步改進(jìn)為利潤(rùn)分配前的年末凈資產(chǎn)更趨合理。
2.總資產(chǎn)報(bào)酬率。總資產(chǎn)報(bào)酬率的一般意義是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括負(fù)債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力。企業(yè)總資產(chǎn)中的負(fù)債由債權(quán)人提供，債權(quán)人從企業(yè)獲得利息收入，這筆利息收入相對(duì)應(yīng)的是企業(yè)的利息支出。企業(yè)總資產(chǎn)中的凈資產(chǎn)是股東的投資，股東從企業(yè)獲得分紅，該分紅相對(duì)應(yīng)的是企業(yè)的凈利潤(rùn)，即稅后利潤(rùn)，并不是利潤(rùn)總額。所以，把總資產(chǎn)報(bào)酬計(jì)算公式中的分子改為凈利潤(rùn)與利息支出之和就更趨于合理。
3.成本費(fèi)用利潤(rùn)率。成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)總額同企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率，該指標(biāo)在通過(guò)企業(yè)收益與支出的比較，評(píng)價(jià)企業(yè)為取得收益所付出的代價(jià)，從耗費(fèi)角度評(píng)價(jià)企業(yè)收益狀況，以利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營(yíng)效益。我們知道，利潤(rùn)總額包括了補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收支凈額等與成本費(fèi)用不匹配的成本費(fèi)用支出。因此，將成本費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算公式的分子改為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更為合理。
(二)常見(jiàn)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的完善
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)生存和發(fā)展的能力，從而在很大程度上決定著企業(yè)的盈利能力。這是因?yàn)槿羝髽I(yè)的現(xiàn)金流量不足，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)配不靈，將會(huì)影響企業(yè)的生存和發(fā)展，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。常見(jiàn)的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)，基本上都是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算并給出評(píng)價(jià)的，如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率等指標(biāo)，它們不能反映企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況，存在著只能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的“數(shù)”量，不能評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”量的缺陷和不足。在我國(guó)企業(yè)的實(shí)踐中，現(xiàn)金流入滯后于盈利確認(rèn)的現(xiàn)象較為普遍和嚴(yán)重。因此，在進(jìn)行企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)和分析時(shí)，補(bǔ)充和增加評(píng)價(jià)企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利能力指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，即引入現(xiàn)金流量制定盈利能力指標(biāo)來(lái)對(duì)企業(yè)的相關(guān)能力水平進(jìn)行評(píng)價(jià)，顯得十分必要。
盈利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等，其根本目的是通過(guò)分析及時(shí)發(fā)現(xiàn)，改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營(yíng)能力，最終提高企業(yè)的盈利能力，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。
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第7篇：盈利能力分析的作用范文
Abstract: By using the financial data of ten listed commercial banks in China during year 2004 to 2008 , this paper uses factor analysis method to get the comprehensive index of profit ability of listed banks, then tries to analyze the relationship between capital structure and banks' profit ability. The main conclusion of the study is that Chinese banks’ capital structure and profit ability have a positive relationship, and on the basis of the empirical research, the policy of optimizing the capital structure of these listed commercial banks is provided.
關(guān)鍵詞:盈利能力;資本結(jié)構(gòu);因子分析;回歸分析
Key words: profit ability;capital structure;factor analysis;regression analysis
中圖分類號(hào):F830.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-4311(2010)05-0024-02
0引言
隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的日益全球化,我國(guó)的銀行業(yè)只有不斷增強(qiáng)自身盈利能力才能避免淘汰,在競(jìng)爭(zhēng)中贏取勝利。資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、盈利、長(zhǎng)期發(fā)展等問(wèn)題。上市商業(yè)銀行作為通過(guò)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)盈利的商業(yè)性企業(yè),在一定程度上也適用資本結(jié)構(gòu)理論,由于存款保險(xiǎn)制度、法定準(zhǔn)備金、監(jiān)管資本等方面的嚴(yán)格限制使銀行資本結(jié)構(gòu)研究遠(yuǎn)比一般企業(yè)要復(fù)雜[1]。有效的資本結(jié)構(gòu)會(huì)促使經(jīng)營(yíng)者努力改善商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況,制定合理的治理結(jié)構(gòu),進(jìn)而提高整體的盈利能力。
關(guān)于商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的聯(lián)系,很多西方學(xué)者做了深入的研究。Kareken和Wallace(1978)認(rèn)為,銀行業(yè)是一個(gè)壟斷的存款服務(wù)提供商,在存在進(jìn)入障礙的情況下,商業(yè)銀行會(huì)不斷增加負(fù)債,因?yàn)榇藭r(shí)它們可以憑借提供給存款者的服務(wù)來(lái)獲取利潤(rùn),存款越多(即負(fù)債越多),銀行的價(jià)值就會(huì)越高[2]。
國(guó)內(nèi)關(guān)于商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)和盈利能力關(guān)系的研究則較少。趙瑞、楊有振(2009)以10家商業(yè)銀行2001至2007年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究資料發(fā)現(xiàn):商業(yè)銀行的融資結(jié)構(gòu)與盈利能力之間呈正相關(guān)關(guān)系;股權(quán)性質(zhì)與盈利能力負(fù)相關(guān);第一大股東的持股比例與資本利潤(rùn)率正相關(guān),前五大股東的持股比例與資本利潤(rùn)率負(fù)相關(guān);資本充足率與資本利潤(rùn)率顯著正相關(guān)[3]。
由于盈利能力是財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容,資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到銀行的盈利情況,資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的關(guān)系一直是財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的熱點(diǎn)[4]。很多研究熱衷于將盈利能力指標(biāo)作為資本結(jié)構(gòu)的解釋變量之一進(jìn)行研究;對(duì)于銀行資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的研究通常使用單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為被解釋變量,并且集中于對(duì)商業(yè)銀行的治理、尋求補(bǔ)充資本等方面。隨著我國(guó)上市銀行的增多,對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管要求也越來(lái)越嚴(yán)格,如何更好地控制上市銀行的資金風(fēng)險(xiǎn)是廣泛關(guān)注的問(wèn)題。因此從商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)角度對(duì)盈利能力進(jìn)行分析就顯得十分重要。
1樣本與變量選取
1.1 樣本選擇本文將以我國(guó)10家上市商業(yè)銀行為樣本,分別是:中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行和南京銀行,選取2004~2008年的年報(bào)數(shù)據(jù)為原始資料。由于有些年份部分?jǐn)?shù)據(jù)不全,因此本文共有45組數(shù)據(jù)。
1.2 資本結(jié)構(gòu)與盈利能力指標(biāo)的確定反映盈利能力的指標(biāo)有很多,結(jié)合銀行業(yè)的特點(diǎn),本文選取營(yíng)業(yè)凈利率、營(yíng)業(yè)毛利率、成本收入比、股本凈回報(bào)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率這五個(gè)指標(biāo)作為評(píng)價(jià)盈利能力的指標(biāo)。關(guān)于資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)的選取,本文采用巴塞爾協(xié)議的框架對(duì)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行描述,選擇附屬資本與核心資本的比例這一指標(biāo);對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)主要選用股權(quán)集中度進(jìn)行度量,此處選用前五大股東持股比例這一指標(biāo);另外選取資產(chǎn)負(fù)債率考察總資產(chǎn)中債務(wù)資本所占的比重;選取資本充足率反映銀行能以自有資本承擔(dān)損失的程度。
本文借鑒一般企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與盈利能力關(guān)系的研究模型,將盈利能力的考察作為一個(gè)整體,得出盈利能力的綜合指標(biāo)值,試圖構(gòu)建以盈利能力的綜合值為被解釋變量、資本結(jié)構(gòu)的各指標(biāo)為解釋變量的商業(yè)銀行盈利能力與資本結(jié)構(gòu)相互關(guān)系的函數(shù)模型,并利用相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)它們之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析和檢驗(yàn)。
2我國(guó)上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響
2.1 上市商業(yè)銀行綜合盈利能力分析采用因子分析法將反映盈利能力的5個(gè)指標(biāo)中的公共因子提取出來(lái),用這些公共因子對(duì)上市商業(yè)銀行的盈利能力再進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。
2.1.1 是否適合因子分析的檢驗(yàn):判斷是否適合運(yùn)用因子分析的主要方法有巴特利特球形檢驗(yàn)和KMO檢驗(yàn)。利用這兩種方法,對(duì)營(yíng)業(yè)凈利率、營(yíng)業(yè)毛利率、成本收入比、股本凈回報(bào)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行了因子分析適合性的判斷。由檢驗(yàn)結(jié)果可知,巴特利特球形檢驗(yàn)的卡方統(tǒng)計(jì)值的顯著性概率是0.000,小于顯著性水平0.05,這就拒絕了相關(guān)系數(shù)矩陣是一個(gè)單位矩陣的假設(shè),證明了研究變量之間具有相關(guān)性;KMO值為0.705,略大于0.7,因子分析的效果會(huì)比較好。
2.1.2 因子變量的提取:設(shè)定提取因子的標(biāo)準(zhǔn)是特征值大于l。因此,選取了特征值大于l的作為因子變量,結(jié)果顯示有2個(gè)變量的特征值大于l,而且因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到了78.274%,解釋了大部分的方差總值,符合構(gòu)建因子變量的要求。由總方差解釋表的結(jié)果來(lái)看,本文應(yīng)該構(gòu)建2個(gè)因子。
2.1.3 盈利能力的綜合得分:根據(jù)因子得分系數(shù)以及原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化值,可計(jì)算出第一公因子和第二公因子的得分?jǐn)?shù),分?jǐn)?shù)分別為Y1、Y2。其中,因子得分矩陣如表1所示。
Y1=0.329A1+0.260A2-0.074A3+0.239A4+0.327A5;
Y2=0.061A1-0.140A2+0.925A3+0.327A4+0.019A5
由提取公因子所產(chǎn)生的新生變量為Y1、Y2,由Y1、Y2的值可以計(jì)算出Y的值,進(jìn)而可以得出各上市商業(yè)銀行盈利能力的綜合因子得分:Y=(58.008Y1+20.266Y2)/78.274。
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2.2 資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的回歸過(guò)程在上述分析中已得到盈利能力的綜合值。為進(jìn)一步分析上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)與盈利能力之間的依賴關(guān)系,使用回歸分析方法。以代表盈利能力的“綜合因子得分”Y為因變量,以附屬資本/核心資本X1、前五大股東持股比例X2、資產(chǎn)負(fù)債率X3、資本充足率X4為自變量建立變量之間的數(shù)學(xué)模型:Y=a+b*X1+c*X2+d*X3+e*X4+ε,其中,a為常數(shù)項(xiàng),b、c、d、e為回歸系數(shù),ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。
采用逐步回歸法,將F檢驗(yàn)P值大于等于0.1的剔除出回歸方程,小于等于0.05的選入回歸方程,最終選入的變量剩下1個(gè),為資本充足率。沒(méi)有進(jìn)入回歸模型的各個(gè)變量的檢驗(yàn)結(jié)果,其P值均大于0.05,無(wú)需再進(jìn)行分析。由相關(guān)關(guān)系分析可得,相關(guān)系數(shù)為0.492,說(shuō)明盈利能力與上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)有一定的正相關(guān)關(guān)系。由結(jié)果可以看出:方程的常數(shù)項(xiàng)為-0.925、系數(shù)估計(jì)值為0.084,均通過(guò)5%的顯著性水平檢驗(yàn)。此外F=13.748〉F(1,43)說(shuō)明整個(gè)模型通過(guò)檢驗(yàn)。方程為:Y=0.084X4-0.925+ε。
3結(jié)論與建議
我國(guó)上市銀行資本結(jié)構(gòu)與盈利能力關(guān)系實(shí)證結(jié)果表明:資本結(jié)構(gòu)與盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系,即上市銀行資本充足率越高,其獲利能力越強(qiáng)。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)是盈利,要獲得合理的資本結(jié)構(gòu),可以從以下幾方面。
3.1 降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)數(shù)量增加低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重資產(chǎn)業(yè)務(wù),降低高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的比重,進(jìn)而才能削減風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總量。大力開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、重視拓展投資業(yè)務(wù)、發(fā)展中間業(yè)務(wù)都可以是調(diào)整我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分布結(jié)構(gòu)的途徑。此外,商業(yè)銀行不能單純地?cái)U(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模,而應(yīng)適當(dāng)控制資產(chǎn)規(guī)模,提高資金的營(yíng)運(yùn)效率,降低不良貸款比例,改變粗放式經(jīng)營(yíng)方式[5]。
3.2 加大債券市場(chǎng)融資目前我國(guó)銀行的融資渠道有很多。陳丹妮、韓彥(2008)利用中國(guó)上市股份銀行IPO前后的面板數(shù)據(jù),來(lái)分析銀行盈利的影響因素,特別關(guān)注的是上市是否增強(qiáng)了銀行的盈利能力,但沒(méi)有發(fā)現(xiàn)上市可以顯著改善銀行盈利能力的證據(jù)[6]。這說(shuō)明我國(guó)銀行業(yè)的權(quán)益籌資沒(méi)有很好地發(fā)揮預(yù)期中的作用。
另外在我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展比較滯后等原因也影響著銀行的債務(wù)融資。但2009年上市銀行較多瞄準(zhǔn)債券市場(chǎng),興業(yè)銀行擬于2009至2010年發(fā)行180億元次級(jí)債及不超過(guò)500億元金融債券,招商銀行將于2011年年底前視情況發(fā)債融資不超過(guò)300億元。今后,國(guó)家可以據(jù)此制定相應(yīng)政策,逐步改善我國(guó)的債券市場(chǎng),讓銀行乃至更多企業(yè)有一個(gè)廣泛的融資選擇。
參考文獻(xiàn):
[1]宋光輝,郭文偉.我國(guó)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的影響因素研究.[J]南方金融,2008,(1):30-32.
[2]Kareken John H,Wallace Neil. Deposit Insurance and Bank Regulation,A Partial Equilibrium Exposition.[J] Journal of Business,1978,51(3):413- 438.
[3]趙瑞,楊有振.資本結(jié)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響分析.[J]山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2009,31(6):85-92.
[4]李寶仁,王振蓉.我國(guó)上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的實(shí)證分析.[J]數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究,2003,(4):150-153.
[5]鄧楊豐,麥仲山.提高我國(guó)銀行資本充足率的途徑分析.[J]南方金融,2006,(5):26-27.
第8篇：盈利能力分析的作用范文
論文摘要:為研究我國(guó)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響,采用我國(guó)10家上市商業(yè)銀行2004年至2008年的年報(bào)數(shù)據(jù)為樣本,選取了影響盈利能力的5個(gè)指標(biāo),利用因子分析法對(duì)其進(jìn)行綜合得分評(píng)價(jià),并與影響資本結(jié)構(gòu)的主要指標(biāo)進(jìn)行回歸分析,得出我國(guó)上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)與盈利能力成正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論,最后提出優(yōu)化上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的建議。
0 引言
隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的日益全球化,我國(guó)的銀行業(yè)只有不斷增強(qiáng)自身盈利能力才能避免淘汰,在競(jìng)爭(zhēng)中贏取勝利。資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、盈利、長(zhǎng)期發(fā)展等問(wèn)題。上市商業(yè)銀行作為通過(guò)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)盈利的商業(yè)性企業(yè),在一定程度上也適用資本結(jié)構(gòu)理論,由于存款保險(xiǎn)制度、法定準(zhǔn)備金、監(jiān)管資本等方面的嚴(yán)格限制使銀行資本結(jié)構(gòu)研究遠(yuǎn)比一般企業(yè)要復(fù)雜。有效的資本結(jié)構(gòu)會(huì)促使經(jīng)營(yíng)者努力改善商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況,制定合理的治理結(jié)構(gòu),進(jìn)而提高整體的盈利能力。
關(guān)于商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的聯(lián)系,很多西方學(xué)者做了深入的研究。Kareken和Wallace(1978)認(rèn)為,銀行業(yè)是一個(gè)壟斷的存款服務(wù)提供商,在存在進(jìn)入障礙的情況下,商業(yè)銀行會(huì)不斷增加負(fù)債,因?yàn)榇藭r(shí)它們可以憑借提供給存款者的服務(wù)來(lái)獲取利潤(rùn),存款越多(即負(fù)債越多),銀行的價(jià)值就會(huì)越高。
國(guó)內(nèi)關(guān)于商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)和盈利能力關(guān)系的研究則較少。趙瑞、楊有振(2009)以10家商業(yè)銀行2001至2007年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究資料發(fā)現(xiàn):商業(yè)銀行的融資結(jié)構(gòu)與盈利能力之間呈正相關(guān)關(guān)系;股權(quán)性質(zhì)與盈利能力負(fù)相關(guān);第一大股東的持股比例與資本利潤(rùn)率正相關(guān),前五大股東的持股比例與資本利潤(rùn)率負(fù)相關(guān);資本充足率與資本利潤(rùn)率顯著正相關(guān)。
由于盈利能力是財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容,資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到銀行的盈利情況,資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的關(guān)系一直是財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的熱點(diǎn)。很多研究熱衷于將盈利能力指標(biāo)作為資本結(jié)構(gòu)的解釋變量之一進(jìn)行研究;對(duì)于銀行資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的研究通常使用單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為被解釋變量,并且集中于對(duì)商業(yè)銀行的治理、尋求補(bǔ)充資本等方面。隨著我國(guó)上市銀行的增多,對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管要求也越來(lái)越嚴(yán)格,如何更好地控制上市銀行的資金風(fēng)險(xiǎn)是廣泛關(guān)注的問(wèn)題。因此從商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)角度對(duì)盈利能力進(jìn)行分析就顯得十分重要。
1 樣本與變量選取
1.1 樣本選擇 本文將以我國(guó)10家上市商業(yè)銀行為樣本,分別是:中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行和南京銀行,選取2004~2008年的年報(bào)數(shù)據(jù)為原始資料。由于有些年份部分?jǐn)?shù)據(jù)不全,因此本文共有45組數(shù)據(jù)。
1.2 資本結(jié)構(gòu)與盈利能力指標(biāo)的確定 反映盈利能力的指標(biāo)有很多,結(jié)合銀行業(yè)的特點(diǎn),本文選取營(yíng)業(yè)凈利率、營(yíng)業(yè)毛利率、成本收入比、股本凈回報(bào)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率這五個(gè)指標(biāo)作為評(píng)價(jià)盈利能力的指標(biāo)。關(guān)于資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)的選取,本文采用巴塞爾協(xié)議的框架對(duì)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行描述,選擇附屬資本與核心資本的比例這一指標(biāo);對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)主要選用股權(quán)集中度進(jìn)行度量,此處選用前五大股東持股比例這一指標(biāo);另外選取資產(chǎn)負(fù)債率考察總資產(chǎn)中債務(wù)資本所占的比重;選取資本充足率反映銀行能以自有資本承擔(dān)損失的程度。
本文借鑒一般企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與盈利能力關(guān)系的研究模型,將盈利能力的考察作為一個(gè)整體,得出盈利能力的綜合指標(biāo)值,試圖構(gòu)建以盈利能力的綜合值為被解釋變量、資本結(jié)構(gòu)的各指標(biāo)為解釋變量的商業(yè)銀行盈利能力與資本結(jié)構(gòu)相互關(guān)系的函數(shù)模型,并利用相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)它們之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析和檢驗(yàn)。
2 我國(guó)上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響
2.1 上市商業(yè)銀行綜合盈利能力分析 采用因子分析法將反映盈利能力的5個(gè)指標(biāo)中的公共因子提取出來(lái),用這些公共因子對(duì)上市商業(yè)銀行的盈利能力再進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。
2.1.1 是否適合因子分析的檢驗(yàn):判斷是否適合運(yùn)用因子分析的主要方法有巴特利特球形檢驗(yàn)和KMO檢驗(yàn)。利用這兩種方法,對(duì)營(yíng)業(yè)凈利率、營(yíng)業(yè)毛利率、成本收入比、股本凈回報(bào)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行了因子分析適合性的判斷。由檢驗(yàn)結(jié)果可知,巴特利特球形檢驗(yàn)的卡方統(tǒng)計(jì)值的顯著性概率是0.000,小于顯著性水平0.05,這就拒絕了相關(guān)系數(shù)矩陣是一個(gè)單位矩陣的假設(shè),證明了研究變量之間具有相關(guān)性;KMO值為0.705,略大于0.7,因子分析的效果會(huì)比較好。
2.1.2 因子變量的提取:設(shè)定提取因子的標(biāo)準(zhǔn)是特征值大于l。因此,選取了特征值大于l的作為因子變量,結(jié)果顯示有2個(gè)變量的特征值大于l,而且因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到了78.274%,解釋了大部分的方差總值,符合構(gòu)建因子變量的要求。由總方差解釋表的結(jié)果來(lái)看,本文應(yīng)該構(gòu)建2個(gè)因子。
2.1.3 盈利能力的綜合得分:根據(jù)因子得分系數(shù)以及原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化值,可計(jì)算出第一公因子和第二公因子的得分?jǐn)?shù),分?jǐn)?shù)分別為Y1、Y2。其中,因子得分矩陣
Y1=0.329A1+0.260A2-0.074A3+0.239A4+0.327A5;
Y2=0.061A1-0.140A2+0.925A3+0.327A4+0.019A5
由提取公因子所產(chǎn)生的新生變量為Y1、Y2,由Y1、Y2的值可以計(jì)算出Y的值,進(jìn)而可以得出各上市商業(yè)銀行盈利能力的綜合因子得分:Y=(58.008Y1+20.266Y2)/78.274。
2.2 資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的回歸過(guò)程 在上述分析中已得到盈利能力的綜合值。為進(jìn)一步分析上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)與盈利能力之間的依賴關(guān)系,使用回歸分析方法。以代表盈利能力的“綜合因子得分”Y為因變量,以附屬資本/核心資本X1、前五大股東持股比例X2、資產(chǎn)負(fù)債率X3、資本充足率X4為自變量建立變量之間的數(shù)學(xué)模型:Y=a+b*X1+c*X2+d*X3+e*X4+ε,其中,a為常數(shù)項(xiàng),b、c、d、e為回歸系數(shù),ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。
采用逐步回歸法,將F檢驗(yàn)P值大于等于0.1的剔除出回歸方程,小于等于0.05的選入回歸方程,最終選入的變量剩下1個(gè),為資本充足率。沒(méi)有進(jìn)入回歸模型的各個(gè)變量的檢驗(yàn)結(jié)果,其P值均大于0.05,無(wú)需再進(jìn)行分析。由相關(guān)關(guān)系分析可得,相關(guān)系數(shù)為0.492,說(shuō)明盈利能力與上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)有一定的正相關(guān)關(guān)系。由結(jié)果可以看出:方程的常數(shù)項(xiàng)為-0.925、系數(shù)估計(jì)值為0.084,均通過(guò)5%的顯著性水平檢驗(yàn)。此外F=13.748〉F(1,43)說(shuō)明整個(gè)模型通過(guò)檢驗(yàn)。方程為:Y=0.084X4-0.925+ε。
3 結(jié)論與建議
我國(guó)上市銀行資本結(jié)構(gòu)與盈利能力關(guān)系實(shí)證結(jié)果表明:資本結(jié)構(gòu)與盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系,即上市銀行資本充足率越高,其獲利能力越強(qiáng)。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)是盈利,要獲得合理的資本結(jié)構(gòu),可以從以下幾方面。
3.1 降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)數(shù)量 增加低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重資產(chǎn)業(yè)務(wù),降低高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的比重,進(jìn)而才能削減風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總量。大力開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、重視拓展投資業(yè)務(wù)、發(fā)展中間業(yè)務(wù)都可以是調(diào)整我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分布結(jié)構(gòu)的途徑。此外,商業(yè)銀行不能單純地?cái)U(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模,而應(yīng)適當(dāng)控制資產(chǎn)規(guī)模,提高資金的營(yíng)運(yùn)效率,降低不良貸款比例,改變粗放式經(jīng)營(yíng)方式。
第9篇：盈利能力分析的作用范文
【關(guān)鍵詞】鋼鐵行業(yè)上市公司；盈利能力；影響因素
鋼鐵行業(yè)作為中國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，同時(shí)也是國(guó)家進(jìn)行宏觀調(diào)控所重點(diǎn)調(diào)控的行業(yè)，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。近年來(lái)，隨著中國(guó)鋼鐵行業(yè)并購(gòu)的迭起，中國(guó)鋼鐵行業(yè)形成了“一超多強(qiáng)”的格局。一超即指的寶鋼，而首鋼、鞍鋼、武鋼等鋼鐵行業(yè)巨頭形成了多強(qiáng)的局面。它們?cè)谥袊?guó)鋼鐵行業(yè)的市場(chǎng)都占有一席之地。鋼鐵企業(yè)的規(guī)模是越來(lái)越大，但在應(yīng)對(duì)危機(jī)能力的表現(xiàn)上卻不盡如人意。如鋼鐵行業(yè)在2008年到2009年的金融危機(jī)中受到了較大沖擊，表現(xiàn)在銷售額和利潤(rùn)的大幅度下滑，有些企業(yè)，如攀鋼釩鈦股份有限公司出現(xiàn)了連續(xù)兩年虧損被列為ST的不利局面。目前，雖然現(xiàn)在金融危機(jī)的影響已經(jīng)遠(yuǎn)去，整個(gè)鋼鐵行業(yè)也正處于恢復(fù)發(fā)展階段，但我們要從這場(chǎng)危機(jī)中吸取經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，要充分認(rèn)識(shí)到只有提高企業(yè)自身的盈利能力，才是企業(yè)做大做強(qiáng)的關(guān)鍵，才能幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)危機(jī)帶來(lái)的影響。本文通過(guò)實(shí)證分析，探討各個(gè)因素對(duì)盈利能力的影響，根據(jù)分析結(jié)果提出有針對(duì)性的改進(jìn)建議。
一、研究設(shè)計(jì)
（一）樣本的選取
本文所選取的樣本主要是2008年以前在A股中上市的鋼鐵行業(yè)上市公司，主要以2008-2010三年間上市公司提供的年報(bào)為分析對(duì)象，這樣就囊括2008-2009年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)鋼鐵行業(yè)盈利能力的沖擊，能夠全面的表現(xiàn)出危機(jī)對(duì)鋼鐵行業(yè)盈利能力的影響。由于鋼鐵行業(yè)中的企業(yè)大多在內(nèi)地A股上市，所以選擇A股中的鋼鐵上市公司更能全面反映整個(gè)鋼鐵行業(yè)。
為了統(tǒng)計(jì)出的數(shù)據(jù)更加真實(shí)可靠，本文剔除了2008-2010年被列為ST的鋼鐵行業(yè)上市公司，剔除了同時(shí)在A股、B股、H股上市的鋼鐵行業(yè)上市公司，以及統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不全面的公司。最終本文選取了51家鋼鐵行業(yè)上市公司作為研究樣本。
（二）變量的選取
1.被解釋變量為加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（ROE）
凈資產(chǎn)收益率表示的是企業(yè)利用股東所投入的資本獲取收益的能力，當(dāng)前凈資產(chǎn)收益率已經(jīng)成為評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)。但凈資產(chǎn)收益率的分子是凈利潤(rùn)，是一個(gè)時(shí)期數(shù)，而分母所有者權(quán)益是一個(gè)是點(diǎn)數(shù)，為了更加準(zhǔn)確的反映企業(yè)的盈利能力，本文采用的是加權(quán)凈資產(chǎn)收益率。所謂加權(quán)凈資產(chǎn)收益率是將分母所有者權(quán)益通過(guò)加權(quán)變?yōu)橐粋€(gè)時(shí)期數(shù)，即用起初的凈資產(chǎn)加上本期通過(guò)發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等新增的凈資產(chǎn)減去由于回購(gòu)或現(xiàn)金分紅等而減少的凈資產(chǎn)，因此也更加全面的反映了企業(yè)的盈利能力。本文以此變量作為衡量企業(yè)盈利能力的主要指標(biāo)。
2.解釋變量
（1）資產(chǎn)負(fù)債率（RDA）
資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)償債能力的一個(gè)指標(biāo)，該指標(biāo)越高，表示企業(yè)的償債壓力越大。
（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（RCRA）
主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是指企業(yè)利用自己主要的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)獲取利潤(rùn)的能力。該指標(biāo)要求企業(yè)將自己的主要資源和能力用到主營(yíng)業(yè)務(wù)中。
3.控制變量
（1）總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)（LTA）
在實(shí)證分析中企業(yè)的規(guī)模通常用總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)來(lái)表示，這是由于企業(yè)之間總資產(chǎn)的差距往往比較懸殊，不利于比較，而對(duì)總資產(chǎn)取對(duì)數(shù)能夠?qū)⑦@個(gè)差距控制到一定范圍之內(nèi)。企業(yè)的規(guī)模越大，一方面會(huì)給企業(yè)帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)，但相應(yīng)的其管理成本和組織成本也會(huì)越高，在一定程度上會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。
（2）股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率（TRSE）
股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的重要指標(biāo)，一般情況下，當(dāng)股東權(quán)益周轉(zhuǎn)較快時(shí)，企業(yè)的銷售情況較好。
（三）提出假設(shè)
本文根據(jù)以上變量提出以下四個(gè)假設(shè)：
（1）資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)的盈利能力呈負(fù)相關(guān)。
（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率與企業(yè)的盈利能力呈顯著的正相關(guān)。
（3）企業(yè)規(guī)模與其盈利能力呈負(fù)相關(guān)。
（4）企業(yè)的股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率與其盈利能力成正相關(guān)。
（四）模型的構(gòu)建
本文采用線性回歸的方法來(lái)研究鋼鐵行業(yè)上市公司盈利能力與其影響因素之間的相關(guān)性。具體的多元回歸方程如下：
ROE=α0+α1RDA+α2RACA+α3LTA+α4TRSE+ξ
其中α0代表回歸方程的常數(shù)項(xiàng)，α1 、α2 、α3 、α4代表自變量的系數(shù)，ξ代表隨機(jī)項(xiàng)。
二、研究結(jié)果分析
（一）描述性統(tǒng)計(jì)
本文運(yùn)用SPSS軟件對(duì)鋼鐵行業(yè)51家上市公司的5種變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，分別描述出變量的極大值、極小值、均值和標(biāo)準(zhǔn)差，具體結(jié)果如表3.1所示。
表3.1 描述性統(tǒng)計(jì)
N 極小值 極大值 均值 標(biāo)準(zhǔn)差
加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（ROE） 153 -0.9289 0.6170 0.0944 15.0508
資產(chǎn)負(fù)債率（RDA） 153 0.0717 0.8890 0.5990 14.5175
總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)（LTA） 153 5.2800 12.2800 8.8150 1.5954
主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（RCRA） 153 -0.0270 0.4831 -0.1141 7.6056
股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率（TRSE） 153 0.0048 0.1206 0.0364 2.1523
從表中可以看出，鋼鐵行業(yè)中的上市公司在加權(quán)凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率及主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率方面相差較為懸殊，而在股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率方面相對(duì)較為平均?？傎Y產(chǎn)規(guī)模由于經(jīng)過(guò)對(duì)數(shù)運(yùn)算，相差不是很大。整個(gè)鋼鐵行業(yè)的盈利能力即加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為9.44%，資產(chǎn)負(fù)債率為59.9%，整個(gè)行業(yè)的負(fù)債率比較高。
（二）相關(guān)性分析
相關(guān)性分析主要分析的是資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率與被解釋變量加權(quán)凈資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系。具體結(jié)果如表3.2所示。
表3.2 相關(guān)性分析
ROE RDA LTA RCRA TRSE
ROE 1 -0.110 -0.416** 0.502** -0.017
RDA -0.110 1 0.262** -0.429** 0.629**
LTA -0.416** 0.262** 1 -0.546** 0.012
RCRA 0.502** -0.429** -0.546** 1 -0.479**
TRSE -0.017 0.629** 0.012 -0.479** 1
注：**表示在0.01水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。
從表中可以看出，資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)規(guī)模、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率與加權(quán)凈資產(chǎn)收益率呈負(fù)相關(guān)，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率與加權(quán)凈資產(chǎn)收益率呈正相關(guān)。其中總資產(chǎn)規(guī)模與加權(quán)凈資產(chǎn)收益率呈顯著負(fù)相關(guān)，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率與加權(quán)凈資產(chǎn)收益率呈顯著正相關(guān)。結(jié)合前文的假設(shè)可知，對(duì)股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的假設(shè)發(fā)生了偏差，但其對(duì)加權(quán)凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)的絕對(duì)值只有0.017，基本上對(duì)企業(yè)的盈利能力沒(méi)有影響，在下面的回歸分析中，首先將此變量剔除。
（三）多元回歸分析
本文選擇逐步回歸分析方法來(lái)分析因變量與自變量之間的關(guān)系，具體的分析結(jié)果如表3.3所示。
表3.3 系數(shù)a
模型 非標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)系數(shù) t Sig
B 標(biāo)準(zhǔn)誤差 試用版
常量
主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 -1.892
0.0099 1.908
0.0014
0.005 -0.992
0.0713 0.323
0.000
常量
主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率
總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù) 17.444
0.0078
-0.191 8.114
0.0016
0.0078
0.0039
-0.002 2.150
0.0474
-0.0245 0.033
0.000
0.000
注：a表示因變量為加權(quán)凈資產(chǎn)收益率。
從表3中可以看出，對(duì)加權(quán)凈資產(chǎn)收益率的的逐步回歸分析結(jié)果中剔除了股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率，從而回歸模型中只包含了主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率，得到的回歸方程如下：
ROE=17.444+0.0078RCRA-0.0191LTA
從回歸方程中可以看出，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率與加權(quán)凈資產(chǎn)收益率呈正相關(guān)，而，而總資產(chǎn)規(guī)模與加權(quán)凈資產(chǎn)收益率呈負(fù)相關(guān)，基本與相關(guān)分析的結(jié)果一致。
三、結(jié)論及原因
本文通過(guò)對(duì)2008到2010年鋼鐵行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析得出以下三點(diǎn)結(jié)論：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率與企業(yè)盈利能力呈正相關(guān)，企業(yè)的規(guī)模與其盈利能力呈負(fù)相關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債率與盈利能力呈負(fù)相關(guān)。
究其原因，本文認(rèn)為這主要受到了鋼鐵行業(yè)自身特點(diǎn)的影響。首先，鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)品主要作為其他行業(yè)的原料使用，其產(chǎn)出相對(duì)較為單一，主要是鋼鐵和經(jīng)過(guò)初級(jí)加工的鋼制品，所以主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占到了其整體收益的絕大部分，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率與其盈利能力具有較為顯著的正相關(guān)。另外，鋼鐵行業(yè)作為典型的重工業(yè)，其初期的投入相當(dāng)大，這導(dǎo)致了鋼鐵行業(yè)在一開(kāi)始就有較大的規(guī)模，如果規(guī)模再進(jìn)一步擴(kuò)大會(huì)使企業(yè)的管理費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用都急劇增加，同時(shí)企業(yè)也沒(méi)有充足的資金投入企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生不利影響。最后，我們從描述性統(tǒng)計(jì)中可以看出鋼鐵行業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)近60%，較高的資產(chǎn)負(fù)債率說(shuō)明企業(yè)有著較大的償債壓力，每年需要支付大量的利息費(fèi)用，同時(shí)，較高的資產(chǎn)負(fù)債率意味著企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較大，會(huì)影響企業(yè)的信用和再次進(jìn)行舉債的能力，這些都使得資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)的盈利能力呈負(fù)相關(guān)。
四、相關(guān)建議
鋼鐵行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。本文通過(guò)對(duì)鋼鐵行業(yè)上市公司的實(shí)證分析，提出以下建議：
（一）立足于自身，加大對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投入
鋼鐵行業(yè)上市公司要提高自己的盈利能力就必須注重對(duì)自己主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展?，F(xiàn)在多元化戰(zhàn)略已經(jīng)被許多企業(yè)所采納，雖然有許多企業(yè)運(yùn)用多元化戰(zhàn)略取得了成功，但也不乏有失敗的案例。本文認(rèn)為，對(duì)鋼鐵行業(yè)這樣的重工業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)展多元化戰(zhàn)略絕對(duì)不能以犧牲主營(yíng)業(yè)務(wù)為代價(jià)，雖然進(jìn)行一些投資短期內(nèi)可能比主營(yíng)業(yè)務(wù)獲取更多利潤(rùn)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，會(huì)對(duì)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來(lái)不利影響。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在堅(jiān)持自己主營(yíng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行一些相關(guān)多元化的投資，這樣既可以降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又可以使企業(yè)的產(chǎn)品多元化，從而提高企業(yè)的盈利能力。
（二）控制企業(yè)規(guī)模，杜絕盲目并購(gòu)
從傳統(tǒng)觀點(diǎn)來(lái)看，企業(yè)的規(guī)模越大，企業(yè)的盈利能力也會(huì)越強(qiáng)。但在并購(gòu)的過(guò)程中，企業(yè)往往要支付巨額的并購(gòu)費(fèi)用，在并購(gòu)以后企業(yè)可能會(huì)因?yàn)樵谥贫群臀幕确矫娴牟町愲y以進(jìn)行有效的整合，這些都會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的盈利能力。從以上分析結(jié)果來(lái)看，企業(yè)的規(guī)模與加權(quán)凈資產(chǎn)收益率成負(fù)相關(guān)，這就說(shuō)明對(duì)鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)，并不能一味的進(jìn)行兼并重組，而要適當(dāng)?shù)乜刂破髽I(yè)的規(guī)模。
（三）縮小貸款規(guī)模，降低資產(chǎn)負(fù)債率
負(fù)債經(jīng)營(yíng)曾經(jīng)盛極一時(shí)，一度還被認(rèn)為負(fù)債越多，杠桿效應(yīng)越大，企業(yè)的價(jià)值就越大。這種觀點(diǎn)被認(rèn)為是完全忽視了企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債的增加會(huì)使企業(yè)的償債壓力增加，增加了企業(yè)資不抵債和破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中必須將負(fù)債控制在一個(gè)合理的范圍之內(nèi)。在對(duì)鋼鐵行業(yè)上市公司進(jìn)行分析的過(guò)程中，鋼鐵行業(yè)整體的資產(chǎn)負(fù)債率較高，而資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)的盈利能力成負(fù)相關(guān)。這就要求鋼鐵行業(yè)上市公司必須要采取措施償還貸款和公司債券，并且可適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行債轉(zhuǎn)股，以降低資產(chǎn)負(fù)債率，從而降低風(fēng)險(xiǎn)，提高自身的盈利能力。
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作者簡(jiǎn)介：
