綠色產(chǎn)品市場(chǎng)報(bào)告精選(九篇)

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第1篇：綠色產(chǎn)品市場(chǎng)報(bào)告范文

【關(guān)鍵詞】農(nóng)產(chǎn)品 農(nóng)民合作組織 政策支持 網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)

一、引言

少數(shù)民族地區(qū)指以少數(shù)民族人民為主聚集的地區(qū)，中國(guó)的少數(shù)民族分布在西部、北部等邊疆地區(qū)。該類地區(qū)大多地處高原、山地，交通閉塞以至于經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后于中西部地區(qū)，而進(jìn)入二十一世紀(jì)后，此種差距正逐步擴(kuò)大，引起了國(guó)家的高度關(guān)注，國(guó)家政策開(kāi)始傾斜，對(duì)口支援、扶貧項(xiàng)目等戰(zhàn)略得到進(jìn)一步的落實(shí)。

二、農(nóng)產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀

農(nóng)產(chǎn)品，是指來(lái)源于農(nóng)業(yè)的初級(jí)產(chǎn)品，即在農(nóng)業(yè)中獲得的植物、動(dòng)物、微生物等產(chǎn)品。對(duì)于營(yíng)銷來(lái)說(shuō)，初級(jí)的農(nóng)產(chǎn)品得不到大量的銷售，也難于走進(jìn)普通人的家庭中去，而通過(guò)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的深加工提高產(chǎn)品的精細(xì)程度，使人們能夠普遍的認(rèn)可。當(dāng)今社會(huì)，綠色經(jīng)濟(jì)生態(tài)經(jīng)濟(jì)循環(huán)經(jīng)濟(jì)盛行，市場(chǎng)對(duì)綠色產(chǎn)品的需求量在進(jìn)一步加大，而此時(shí)，大量發(fā)展優(yōu)良的農(nóng)業(yè)產(chǎn)品無(wú)疑是一場(chǎng)及時(shí)雨。

三、存在的問(wèn)題

（一）營(yíng)銷觀念意識(shí)薄弱

對(duì)于大多數(shù)農(nóng)村來(lái)說(shuō)，農(nóng)產(chǎn)品都是以家庭為單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全靠各個(gè)家庭獨(dú)自進(jìn)行，沒(méi)有形成一個(gè)整體，甚至有些農(nóng)戶家庭每天都在起早貪黑的販賣，而產(chǎn)品價(jià)格則很容易變動(dòng)，根本就沒(méi)有聯(lián)想到建立一個(gè)整體組織進(jìn)行集中營(yíng)銷。

（二）信息閉塞缺乏戰(zhàn)略

對(duì)于少數(shù)民族經(jīng)濟(jì)地區(qū)來(lái)說(shuō)，交通、信息本來(lái)就是其發(fā)展的主要阻力，一旦加上人為缺少對(duì)信息戰(zhàn)略重要性的認(rèn)識(shí)，那無(wú)疑是對(duì)該地區(qū)宣判了死刑，那對(duì)該地區(qū)來(lái)說(shuō)就無(wú)發(fā)展可言。

（三）政府具體扶持力度不夠

國(guó)家雖然實(shí)行西部大開(kāi)發(fā)，并對(duì)少數(shù)民族地區(qū)實(shí)行高度的自治制度，大多少數(shù)民族地區(qū)還是沒(méi)能實(shí)現(xiàn)飛躍式的發(fā)展，究其原因在于其發(fā)展沒(méi)有明確的方向，沒(méi)有形成合理的發(fā)展戰(zhàn)略或是僅僅局限于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，未對(duì)未來(lái)的發(fā)展做一個(gè)規(guī)劃，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)在高速運(yùn)轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境日新月異，但每一時(shí)期都有其各自的特點(diǎn)，知道在適當(dāng)時(shí)機(jī)抓住其特點(diǎn)，加大的扶持力度才能促進(jìn)發(fā)展。

四、 建議

（一）合理利用現(xiàn)代劃技術(shù)

面對(duì)現(xiàn)代化的今天，科技日益進(jìn)步，我們只有與時(shí)俱進(jìn)才能保證不落后，當(dāng)今，在一個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)辦理一個(gè)網(wǎng)線已經(jīng)不是一個(gè)難事，我們可以以鄉(xiāng)為單位，充分利用網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)，做好網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷工作，同時(shí)還可以不斷地收集、整理信息，通過(guò)產(chǎn)銷對(duì)接，降低中間流通環(huán)節(jié)，在增加產(chǎn)品流通速度的同時(shí)又降低流通成本;其次，加大宣傳力度，提高產(chǎn)品知名度，樹(shù)立品牌意識(shí)，提高產(chǎn)品附加值。

（二）建立農(nóng)業(yè)產(chǎn)品合作組織

提高農(nóng)民的組織化程度，要改變一農(nóng)戶家庭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主的分散經(jīng)營(yíng)方式，大力發(fā)展農(nóng)民合作組織和農(nóng)民與龍頭企業(yè)的服務(wù)組織，龍頭企業(yè)、農(nóng)業(yè)科技人員和農(nóng)村能人以及各類社會(huì)化組織創(chuàng)辦各類服務(wù)于農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的組織或合作社，加大對(duì)農(nóng)民合作者的扶持，突出發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織，合作者圍繞產(chǎn)品的各個(gè)環(huán)節(jié)開(kāi)展多元化、多形式的合作，充分發(fā)揮合作社在各方面的優(yōu)勢(shì)，避免信息不流暢，產(chǎn)銷滯留等問(wèn)題。

（三）增加核心競(jìng)爭(zhēng)力，健全保障制度

面對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)，政府組織應(yīng)該加大科技投入，努力將先進(jìn)科學(xué)技術(shù)運(yùn)用到傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)中去，使其發(fā)展為現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)，不斷地提高產(chǎn)出率、資源利用率和勞動(dòng)生產(chǎn)率，將先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)運(yùn)用到生產(chǎn)營(yíng)銷的各個(gè)環(huán)節(jié)，增加核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，政府組織也應(yīng)該建立健全農(nóng)業(yè)產(chǎn)品應(yīng)急預(yù)案，為避免農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)巨大波動(dòng)，為保護(hù)農(nóng)民切身利益和積極性，應(yīng)盡快建立機(jī)制，使農(nóng)業(yè)產(chǎn)品能夠平穩(wěn)較快發(fā)展保障農(nóng)民的生產(chǎn)利益不受到侵害。

五、 結(jié)語(yǔ)

為使農(nóng)產(chǎn)品得到較好發(fā)展，就必須要高度關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，提高農(nóng)產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)附加值，全面建成告訴發(fā)達(dá)的供應(yīng)鏈管理模式，運(yùn)用超現(xiàn)代劃的管理技術(shù)、管理思想進(jìn)行管理，才能提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)量和農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量，才能促進(jìn)少數(shù)民族地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這才是少數(shù)民族地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品發(fā)展的正確方向。

參考文獻(xiàn)：

[1]東北農(nóng)林大學(xué)經(jīng)管院.農(nóng)業(yè)與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究[F].中國(guó)農(nóng)業(yè)出版社，2005.

第2篇：綠色產(chǎn)品市場(chǎng)報(bào)告范文

未來(lái)數(shù)年內(nèi)，安全、環(huán)保、輕量化、多功能化、智能化仍是包裝行業(yè)的目標(biāo)。在包裝材料市場(chǎng)需求上，呈現(xiàn)出多樣性、豐富性的特征：高阻隔、高強(qiáng)度、耐高溫、抗紫外線、抗菌等功能性產(chǎn)品，以及可回收、利用、降解塑料等綠色產(chǎn)品將受到青睞。

匯聚世界尖端塑料技術(shù)的 CHINAPLAS 2016國(guó)際橡塑展，將于2016年4月25日-28日在上海新國(guó)際博覽中心（浦東）盛大舉行。屆時(shí)展會(huì)將云集世界各地3200多家展商及多個(gè)國(guó)家展團(tuán)，展示各種先進(jìn)技術(shù)及橡塑原材料，助力包裝生產(chǎn)商迎合塑料包裝的快速發(fā)展及多、快、好、省的新趨勢(shì)。

更多功能

據(jù)市場(chǎng)報(bào)告顯示，未來(lái)幾年，在食品飲料和醫(yī)療保健產(chǎn)品強(qiáng)勁的需求推動(dòng)下，塑料包裝仍將繼續(xù)快速發(fā)展。這兩類產(chǎn)品要求包裝不僅要具有高質(zhì)量，而且還要多功能性。多功能性主要包括：高阻隔性、耐蒸煮、抗紫外、保鮮性、選擇透氣性、耐熱性、抗菌性以及防銹、除臭、形狀記憶、可再封、易開(kāi)封性等，其中以高阻隔性、耐熱性和選擇透過(guò)性包裝材料發(fā)展較為迅速。由多種不同材料制成的復(fù)合薄膜應(yīng)用越來(lái)越廣泛，以滿足復(fù)雜的市場(chǎng)要求。7層、9層甚至11層膜結(jié)構(gòu)都屬于常見(jiàn)品級(jí)，將阻隔性、適印性、密封性和耐沖擊性等多種性能完美地結(jié)合在一起。

耐熱性塑料包裝，常以蒸煮袋的形式出現(xiàn)，一般由具有遮光性的鋁箔為中間層，高阻隔性塑料PA、PET為外層，具有熱封性的PE、PP為內(nèi)層的多層復(fù)合蒸煮膜制成。米拉克龍（Milacron）公司推出了一種新型多層共擠技術(shù)，可用于生產(chǎn)透明聚丙烯（PP）食品包裝罐（Klear Can）。據(jù)介紹，其三層結(jié)構(gòu)（PP/EVOH/PP）可以將貯存期延長(zhǎng)到5年，并且可以在130℃以下蒸煮。

多層共擠薄膜的巨大需求，推動(dòng)了生產(chǎn)設(shè)備市場(chǎng)的繁榮，目前已發(fā)展出11層吹膜生產(chǎn)線。去年國(guó)際橡塑展參展的德國(guó) Kuhne Anlagenbau 公司及國(guó)內(nèi)的金明精機(jī)亦有提供此技術(shù)。杜邦公司和 Kuhne Anlagenbau 共同開(kāi)發(fā)的TripleBubble?1技術(shù)，利用杜邦離聚物和杜邦粘合樹(shù)脂生產(chǎn)的11層功能塑料，其厚度僅為20μm-110μm，每層厚度的可延伸性可以達(dá)到60%，并具備高阻隔性、高透明度、高光澤、抗撕裂性強(qiáng)、抗沖擊力強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)。這將顯著節(jié)省高達(dá)50%的原材料和資源，從而大大改善其生命周期。

更強(qiáng)智能

無(wú)論是塑料容器還是瓶蓋，如今的設(shè)備都實(shí)現(xiàn)了更高的生產(chǎn)速度。例如，住友德馬格的El-Exis SP 200-675注塑機(jī)，可在不到2秒鐘的生產(chǎn)周期內(nèi)完成4個(gè)125ml的聚丙烯（PP）食物容器的注塑成型，比常規(guī)的生產(chǎn)周期減少3%～5%，并借助專業(yè)機(jī)械手將成品撿拾。國(guó)內(nèi)企業(yè)在技術(shù)上也有較大飛躍，如廣東國(guó)珠精密模具有限公司開(kāi)發(fā)的飲料瓶蓋高速注塑系統(tǒng)解決方案，采用HDPE材料制造重量為1.95g的產(chǎn)品，產(chǎn)量可達(dá)到2.88萬(wàn)pcs/h，每天可生產(chǎn)60萬(wàn)個(gè)瓶蓋。

“中國(guó)制造2025”正在加快推進(jìn)實(shí)施，逐漸邁進(jìn)智能制造時(shí)代。工業(yè)4.0理念也逐漸在食品包裝業(yè)滲透，塑料包裝機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)致力發(fā)展以光機(jī)電一體化、智能化、組合化或模塊化等為代表的新技術(shù)。目前已經(jīng)有不少?gòu)S家將機(jī)器人和包裝設(shè)備整合到一條生產(chǎn)線上，從前期的搬運(yùn)、分揀到包裝制作，再到后期的檢測(cè)、儲(chǔ)存和輸送，各類自動(dòng)化技術(shù)貫穿于包裝行業(yè)的始終。這使企業(yè)不僅擁有了更高的包裝速度，更精準(zhǔn)的包裝精度；而且還可以實(shí)現(xiàn)低能耗，為企業(yè)節(jié)省了成本。

博世包裝新推出的Paloma D3進(jìn)料和頂裝式機(jī)械手，被整合在Module++餅干包裝整線中。據(jù)介紹，最新的GD（齒輪驅(qū)動(dòng)）系列Delta機(jī)械手采用開(kāi)放式的框架和平臺(tái)，在提供了標(biāo)準(zhǔn)化和模塊化方案的同時(shí)又可根據(jù)不同的應(yīng)用配置各種可選項(xiàng)。博世包裝技術(shù)提升了D3機(jī)械手的平臺(tái)，將負(fù)載增加至3公斤，從而確保更快的速度來(lái)提升拾取率。

環(huán)保節(jié)能

可持續(xù)包裝，是一種必然的趨勢(shì)。消費(fèi)者環(huán)保意識(shí)的提高和各種政府法律是其主要驅(qū)動(dòng)力。通過(guò)以下3個(gè)途徑可以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)包裝：包裝小型化或輕量化，更多地使用可再生原材料，利于回收和循環(huán)使用。

在滿足包裝功能的前提下，選材時(shí)應(yīng)盡量減少垃圾的產(chǎn)生量。以薄膜為例，其趨勢(shì)是包裝薄膜的輕量化，關(guān)鍵技術(shù)在于采用具有超韌性、能加工較薄且較易加工的新型原料，如雙峰HDPE樹(shù)脂、茂金屬催化劑的聚烯烴以及其他優(yōu)秀的阻隔性包材等。帝斯曼集團(tuán)最近推出了改性聚酰胺Akulon XS產(chǎn)品，與傳統(tǒng)聚酰胺6相比，Akulon XS在膜泡中的結(jié)晶速度要慢得多，從而在加工條件方面為加工商提供了更大的操作空間。此外，其在膜泡中具有更好的拉升性，因此吹脹比提高的同時(shí)膜泡更加穩(wěn)定。

更多地采用生物聚合物包裝，也是一種環(huán)保手段。NatureWorks生產(chǎn)的Ingeo生物聚合物，具有良好的生物可降解特性，并且強(qiáng)化了耐高溫程度。NatureWorks建議制造商不要只比較原材料成本，而應(yīng)該考慮整體生產(chǎn)成本。以Ingeo與PET比較為例子，在制造相同的產(chǎn)品時(shí)，Ingeo的耗量更少，并且因?yàn)閷儆诘蜏丶庸げ牧?，加工過(guò)程所消耗的能源更少。

隨著包裝市場(chǎng)容量持續(xù)擴(kuò)大，未來(lái)將產(chǎn)生越來(lái)越多的包裝廢棄物，只有對(duì)其進(jìn)行統(tǒng)一回收，盡可能再生循環(huán)或者再生為有用材料，才能將其對(duì)環(huán)境的危害減至最小。回收利用加工技術(shù)的進(jìn)步，促使回收利用率大幅提升。例如，在分揀方面，采用高技術(shù)光學(xué)方法，依據(jù)顏色、結(jié)構(gòu)和形狀來(lái)分選聚合物和樹(shù)脂粒料，通過(guò)檢測(cè)并除去各類缺陷和雜質(zhì)（如變色、黑斑、染料滴、燒斑、結(jié)對(duì)和表面起纖等），可提取純凈、高價(jià)值的材料，從而改善最終產(chǎn)品的質(zhì)量。隨著消費(fèi)者的環(huán)保意識(shí)上漲及國(guó)家政策對(duì)環(huán)保要求的提高，塑料回收及再利用科技將會(huì)有蓬勃的發(fā)展，市場(chǎng)前景廣闊。

第3篇：綠色產(chǎn)品市場(chǎng)報(bào)告范文

關(guān)鍵詞路線圖 碳金融

中圖分類號(hào)：D922文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)：

盡管有不少機(jī)構(gòu)和學(xué)者已經(jīng)給出了關(guān)于碳金融的一些嚴(yán)謹(jǐn)而復(fù)雜的定義，但我們覺(jué)得其可以簡(jiǎn)單的理解為：所謂的碳金融，其實(shí)就是用金融手段對(duì)沖氣候變化風(fēng)險(xiǎn)的一攬子解決方案。

在政府已決定發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的宏觀大背景下，碳金融作為其重要組成部分，研究漸趨升溫。目前，關(guān)于碳金融的文獻(xiàn)主要有三類：第一類主要是一些國(guó)內(nèi)院校及學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)發(fā)表的介紹、綜述和展望類的資料。這一類材料具有較強(qiáng)的前瞻性和學(xué)術(shù)性，但其大多或者過(guò)于空泛，或者缺乏對(duì)研究目標(biāo)所在的上位系統(tǒng)、所處環(huán)境的實(shí)際情況以及運(yùn)行機(jī)理的深入理解，因此實(shí)用性可能不夠理想；第二類是國(guó)際主流機(jī)構(gòu)定期的各種碳金融市場(chǎng)報(bào)告和指導(dǎo)書(shū)，如世界銀行和經(jīng)合組織。從全面的了解國(guó)外市場(chǎng)信息的角度，具有某些參考價(jià)值，因?yàn)槟壳疤冀鹑趲缀蹩梢哉f(shuō)是完全的離岸（OFFSHORE）市場(chǎng)。今后我們將擇要進(jìn)行研究和分析；第三類也是來(lái)自國(guó)外，但主要是對(duì)國(guó)際碳金融交易體系的批判。其觀點(diǎn)大多并不是反對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)和其理念本身，而是對(duì)國(guó)外碳金融市場(chǎng)現(xiàn)存在一些問(wèn)題和缺陷的質(zhì)疑，比如擔(dān)心其也走上過(guò)度“創(chuàng)新”（特別是衍生品高風(fēng)險(xiǎn)異化）的老路；

立足于實(shí)際的角度，同時(shí)也在我國(guó)并未同意采用絕對(duì)減排量作為減碳指標(biāo)的宏觀背景下，我們對(duì)國(guó)內(nèi)碳金融路線圖進(jìn)行探究過(guò)程的側(cè)重的視角主要在于：有針對(duì)性的汲取已有有實(shí)際操作價(jià)值的研究成果，并對(duì)所在宏觀產(chǎn)業(yè)環(huán)境可能的發(fā)展以及演變歷程，進(jìn)行獨(dú)立的且基于各種現(xiàn)實(shí)條件的理解、思考和判斷，以供發(fā)展碳交易市場(chǎng)時(shí)參考。

本著上述宗旨，通過(guò)搜集整理國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目等一批關(guān)于發(fā)展碳金融和交易機(jī)制的研究成果（以下簡(jiǎn)稱“支”文）等，同時(shí)結(jié)合一些國(guó)外的相關(guān)原版著述和文獻(xiàn)進(jìn)行綜合研讀。國(guó)家社科基金項(xiàng)目具有某些半官方色彩，而且經(jīng)過(guò)比選，上述成果相對(duì)更為務(wù)實(shí)，具有一定引用價(jià)值。而國(guó)外文獻(xiàn)則相對(duì)更新穎和全面，因此作為輔助信息源。這樣的模式可能會(huì)有助于提高研讀的合理性和準(zhǔn)確性。

首先，從可選擇的交易平臺(tái)和基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)看，值得注意的是，OTC（Over the Counter, 即場(chǎng)外的柜臺(tái)市場(chǎng)）在國(guó)外現(xiàn)有的碳金融交易平臺(tái)上占了很大的比重，當(dāng)然這也與國(guó)外金融系統(tǒng)相對(duì)規(guī)范有關(guān)。雖然相較在交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)化金融資產(chǎn)等場(chǎng)內(nèi)交易模式而言，OTC場(chǎng)外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，但交易門(mén)檻及交易成本相對(duì)較低，而且交易合約的適應(yīng)性較強(qiáng)，比較靈活多樣，加上信息披露義務(wù)較少，對(duì)國(guó)內(nèi)碳金融交易市場(chǎng)的培育和發(fā)展有較強(qiáng)的助力作用。將來(lái)也有可能結(jié)合IT技術(shù)發(fā)展成類似NASDAQ 等電子化遠(yuǎn)程市場(chǎng)。

其次，至少在可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，我國(guó)采用絕對(duì)減排量作為宏觀指標(biāo)的可能較小，而現(xiàn)在歐盟等國(guó)際交易市場(chǎng)上采用的限量——交易（即為Cap and Trade）的前提恰恰是基于絕對(duì)總量減排，這也可能是我國(guó)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)各種形式碳排放權(quán)、氣候產(chǎn)品交易所難以開(kāi)展實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)的根本原因，也是我國(guó)和發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行氣候談判時(shí)激烈交鋒真正焦點(diǎn)所在?？紤]到這種宏觀背景，一個(gè)比較可行的破局模式是借鑒基準(zhǔn)——交易（即Baseline and Credit）的模式。這種交易模式目前主要應(yīng)用于聯(lián)合國(guó)CDM（即清潔發(fā)展機(jī)制，Clean Development Mechanism）機(jī)制下的減排項(xiàng)目，這種機(jī)制主要是由發(fā)展中國(guó)家開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)有關(guān)機(jī)構(gòu)審核低碳減排配額后出售給發(fā)達(dá)國(guó)家。如果能針對(duì)不同行業(yè)進(jìn)行相關(guān)的方法學(xué)研究，確定各自需求方的基準(zhǔn)線和配額生成標(biāo)準(zhǔn)，就可以繞開(kāi)絕對(duì)總量的棘手問(wèn)題，從而達(dá)到初步創(chuàng)設(shè)和培育碳交易市場(chǎng)的目的；

再次，在碳交融和交易市場(chǎng)初步形成后，還可以研究探索以碳排放權(quán)收益作為質(zhì)押貸款，進(jìn)而啟動(dòng)碳資產(chǎn)證券化，乃至可能融合保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)構(gòu)造成碳資產(chǎn)CDS（即信用違約互換/掉期）等復(fù)合衍生品交易市場(chǎng)的可行性，為市場(chǎng)進(jìn)一步注入活力和流動(dòng)性。資產(chǎn)證券化雖然因金融危機(jī)而引起爭(zhēng)議，但場(chǎng)外衍生品仍不失為一個(gè)碳金融重要的發(fā)展方向。特別是考慮到金融危機(jī)后，包括我國(guó)在內(nèi)的各政府監(jiān)管部門(mén)對(duì)常規(guī)意義上的資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)都是趨向于更嚴(yán)格的監(jiān)管，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看也更有利于包括碳金融資產(chǎn)在內(nèi)的金融品資產(chǎn)化的健康發(fā)展。另外，金融衍生品在我國(guó)的發(fā)展目前僅處于剛剛起步階段，在注意吸取借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的前提下，考慮在低碳配額等碳資產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)中結(jié)合適度的衍生品化，從而使之具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)也是一個(gè)可以選擇的思路。另一方面，碳資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露程度較高，監(jiān)管當(dāng)局對(duì)其質(zhì)押貸款乃至證券化和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展應(yīng)該也會(huì)是比較審慎的，而且關(guān)鍵是碳資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理等財(cái)務(wù)問(wèn)題也有待明確。從另外的角度看，我們認(rèn)為未來(lái)由央企等機(jī)構(gòu)出面，對(duì)節(jié)能減排項(xiàng)目或公司進(jìn)行一些形式的信用增級(jí)可能是一個(gè)應(yīng)對(duì)方法。

此外，雖然碳金融發(fā)展可以像一些文獻(xiàn)建議規(guī)劃并劃分成不同的發(fā)展階段，但并不應(yīng)認(rèn)為其是孤立和缺乏互相滲透和關(guān)聯(lián)的。貫穿其中的主線其實(shí)就是驅(qū)動(dòng)碳市場(chǎng)形成并發(fā)展的真正動(dòng)力源。這個(gè)動(dòng)力源相當(dāng)復(fù)雜，甚至包括一些被動(dòng)性的因素，我們將另文闡述。簡(jiǎn)以言之，國(guó)內(nèi)碳金融的進(jìn)程有可能既不是像這些文獻(xiàn)想象的那么順利，也未必一定就是完全漸進(jìn)的，而相反很可能是受外力影響發(fā)展速率波動(dòng)起伏的推進(jìn)過(guò)程，因此必須提前做好準(zhǔn)備。

一個(gè)值得思考的“巧合”是，一些國(guó)內(nèi)對(duì)綠色信貸等碳金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)探索最積極的商業(yè)銀行特別是股份制銀行，恰恰也是業(yè)界公認(rèn)的公司治理水平最優(yōu)秀的商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)之一。見(jiàn)微知著，正是這些銀行對(duì)這些碳金融積極的探索和嘗試，從另外一個(gè)方面也可以印證這些優(yōu)秀機(jī)構(gòu)發(fā)展低碳金融區(qū)的戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)。與期權(quán)相類，這些探索和嘗試終會(huì)在路線圖上合適的時(shí)機(jī)時(shí)點(diǎn)逐漸“行權(quán)”，收獲更豐碩的成果。參考文獻(xiàn)

⑴ 支撐我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的碳金融機(jī)制研究（階段性成果）

⑵ World Bank. State and Trends of the Carbon Market. 2010.

⑶ J.P. Morgan Chase. Derivatives and Carbon Market Design.

⑷ Goldman Sachs (Asia）. China Portfolio Strategy: 12th Five Year Plan Preview.

第4篇：綠色產(chǎn)品市場(chǎng)報(bào)告范文

關(guān)鍵詞：服裝業(yè)；問(wèn)題；結(jié)構(gòu)調(diào)整

改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)服裝業(yè)的迅猛發(fā)展已使我國(guó)成為世界最大的服裝生產(chǎn)國(guó)、出口國(guó)和消費(fèi)國(guó)。加入WTO在為我國(guó)服裝業(yè)帶來(lái)巨大發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，更重要的是，我國(guó)服裝業(yè)自身也存在許多不容忽視的問(wèn)題。我們必須正確認(rèn)識(shí)這些問(wèn)題，大力加強(qiáng)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整才能有效應(yīng)對(duì)WTO的挑戰(zhàn)。

我國(guó)服裝業(yè)存在的問(wèn)題

1、比較優(yōu)勢(shì)降低，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1985年底我國(guó)單位紡織服裝業(yè)勞動(dòng)力成本為0.2美元/小時(shí)，相當(dāng)于同期瑞士的1.8％，美國(guó)的2.3％，巴基斯坦的40.8％，印度尼西亞的86.9％，比較優(yōu)勢(shì)明顯。進(jìn)入90年代后，這種勞動(dòng)工資成本優(yōu)勢(shì)已逐漸減弱。加工貿(mào)易出口占我國(guó)服裝出口額的50％以上，但賺取的加工費(fèi)還不到一般貿(mào)易賣價(jià)的1／10，即使一般貿(mào)易出口，單價(jià)也只有意大利的1／10，日本、美國(guó)、韓國(guó)的1／7，臺(tái)灣的1／2。1997年到2000年四年，平均出口單價(jià)僅為2.95、2.67、2.55、2.51美元，且呈遞減態(tài)勢(shì)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)服裝市場(chǎng)低檔產(chǎn)品嚴(yán)重過(guò)剩，高檔產(chǎn)品嚴(yán)重不足，“買衣難”和“賣衣難”現(xiàn)象并存。而熱門(mén)品種上，也同樣呈現(xiàn)低檔產(chǎn)品過(guò)剩、高檔產(chǎn)品不足的格局。因此，進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)都亟待調(diào)整。

2、技術(shù)落后，人才匱乏，經(jīng)營(yíng)管理水平低?，F(xiàn)代服裝業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已成為全球范圍內(nèi)以高新技術(shù)為導(dǎo)向的綜合科技、經(jīng)濟(jì)實(shí)力的較量，科技的作用日益突出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)際大型工業(yè)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用一般占銷售收入的3％～5％，世界500強(qiáng)達(dá)5%～10%，而我國(guó)服裝業(yè)這一比例還不到0.12％。計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)（CAD）與計(jì)算機(jī)輔助制造（CAM）是服裝業(yè)高技術(shù)的發(fā)展方向，發(fā)達(dá)國(guó)家服裝企業(yè)的應(yīng)用普及率已達(dá)80％以上。

設(shè)計(jì)師是服裝的靈魂，可我國(guó)至今沒(méi)有一位世界名師，與巨大的服裝生產(chǎn)和消費(fèi)能力極不相稱。專業(yè)技術(shù)人才、管理、營(yíng)銷人才也嚴(yán)重匱乏，業(yè)內(nèi)有技術(shù)職稱的技術(shù)人員只占1％，是全國(guó)技術(shù)素質(zhì)最低的行業(yè)。民營(yíng)服裝企業(yè)家族式、家長(zhǎng)制的管理模式十分常見(jiàn)，缺乏戰(zhàn)略思維，短期行為普遍；而國(guó)營(yíng)、集體企業(yè)又存在產(chǎn)權(quán)不明晰、機(jī)制不靈活等體制問(wèn)題，管理難以真正到位。經(jīng)營(yíng)管理水平的低下直接影響我國(guó)服裝業(yè)的效益。以總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率來(lái)衡量，1998年我國(guó)工業(yè)平均水平為7.12％，而服裝業(yè)還不到4.33％。

3、品牌競(jìng)爭(zhēng)力差，產(chǎn)業(yè)鏈整合度低。品牌競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越成為現(xiàn)代服裝業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵手段，而我國(guó)服裝業(yè)羸弱的品牌競(jìng)爭(zhēng)力與龐大的生產(chǎn)加工能力卻極不適應(yīng)。雖然PIERRE CARDIN（皮爾?卡丹）、CROCDILE（鱷魚(yú)）、GOLDEN LION（金利來(lái)）等世界名牌都是由中國(guó)本土企業(yè)加工制作的，中國(guó)品牌也逾萬(wàn)種，卻沒(méi)有一個(gè)世界名牌。

服裝業(yè)產(chǎn)業(yè)依存度極高，但我國(guó)服裝相關(guān)產(chǎn)業(yè)卻發(fā)展滯后，難以適應(yīng)作為龍頭的服裝業(yè)發(fā)展。紡織業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，使我國(guó)高檔面料自給率不及50％；服裝設(shè)備制造業(yè)除普通平縫機(jī)外，高檔特種縫紉機(jī)及粘合、裁剪和整燙設(shè)備全部依賴進(jìn)口；高檔服裝輔料也基本依賴進(jìn)口。另外，現(xiàn)代服裝業(yè)發(fā)展越來(lái)越需要相關(guān)服務(wù)業(yè)的同步發(fā)展，如流行預(yù)測(cè)、品牌、展覽公司、模特公司等，而我國(guó)服裝服務(wù)業(yè)的發(fā)展還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足服裝業(yè)的需要。相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后使服裝產(chǎn)業(yè)鏈整合度不高，由此成為我國(guó)服裝業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的桎梏。

4、標(biāo)準(zhǔn)體系不健全，應(yīng)對(duì)技術(shù)性貿(mào)易壁壘意識(shí)、手段滯后。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)每年約有70多億美元的出口紡織品、服裝受到近年來(lái)國(guó)際貿(mào)易中日益增長(zhǎng)的技術(shù)性貿(mào)易壁壘的不利影響，占紡織品、服裝出口額的10%以上，而我國(guó)服裝企業(yè)從認(rèn)識(shí)到行動(dòng)都相對(duì)滯后。以國(guó)際紡織品生態(tài)研究和檢驗(yàn)協(xié)會(huì)推出的OKO-Tex Standard 100（生態(tài)紡織品標(biāo)準(zhǔn)100）生態(tài)標(biāo)簽為例，截止2000年5月，在頒發(fā)給亞洲地區(qū)紡織、服裝企業(yè)的1125張證書(shū)中，只有95張給了中國(guó)企業(yè)。

我國(guó)對(duì)服裝的毒理檢測(cè)和環(huán)境污染保護(hù)檢測(cè)鑒定也起步晚、技術(shù)落后，對(duì)產(chǎn)品環(huán)境標(biāo)志認(rèn)證重視不夠。目前國(guó)內(nèi)除了中國(guó)環(huán)境標(biāo)志認(rèn)證委員會(huì)有一個(gè)對(duì)照歐盟標(biāo)準(zhǔn)制定的生態(tài)紡織品標(biāo)準(zhǔn)外，還沒(méi)有強(qiáng)制性的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。雖然國(guó)家正在推行產(chǎn)品質(zhì)量和環(huán)境管理體系雙綠色認(rèn)證，對(duì)獲證企業(yè)給予出口免檢待遇，但在國(guó)內(nèi)4.7萬(wàn)家服裝企業(yè)中，只有18家企業(yè)獲此認(rèn)證。近年來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)也越來(lái)越高，我國(guó)標(biāo)準(zhǔn)還難以與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌，這對(duì)“入世”后服裝企業(yè)提高產(chǎn)品質(zhì)量，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)極其不利。

我國(guó)服裝業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整

面對(duì)以上問(wèn)題，政府和行業(yè)協(xié)會(huì)必須對(duì)服裝業(yè)發(fā)展提供政策支持和行業(yè)指導(dǎo)，幫助中國(guó)服裝業(yè)大力加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，逐步提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能使配置于服裝業(yè)的資源產(chǎn)生更大的效率和效益，更好地應(yīng)對(duì)WTO的挑戰(zhàn)。

1、加強(qiáng)所有制結(jié)構(gòu)調(diào)整，讓國(guó)企退出服裝業(yè)。我們從2000年服裝業(yè)有關(guān)指標(biāo)的對(duì)比分析中看出，國(guó)企占全國(guó)服裝企業(yè)數(shù)量的9%，占用了行業(yè)41.1%的資產(chǎn)，而利潤(rùn)總額卻僅占行業(yè)的2.6%。從2000年服裝業(yè)全部國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)與三資企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的對(duì)比分析中也可以看出，國(guó)有企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)均與三資企業(yè)有很大差距，總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率僅為4.10%，而三資企業(yè)卻高達(dá)9.63%。因此，服裝業(yè)資產(chǎn)配置于國(guó)有企業(yè)效率不高，應(yīng)當(dāng)調(diào)整。

全國(guó)近年來(lái)服裝業(yè)的發(fā)展也證明了這一點(diǎn)，截至1999年底，行業(yè)內(nèi)國(guó)企數(shù)量比1995年減少了50％，民營(yíng)企業(yè)已成為行業(yè)的主體。實(shí)踐證明，對(duì)服裝業(yè)來(lái)說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)有較強(qiáng)的生存和競(jìng)爭(zhēng)能力。因此，國(guó)家應(yīng)鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)大舉進(jìn)入服裝業(yè)，以多種形式參與國(guó)企改革，對(duì)技術(shù)落后、效益低下的國(guó)企，應(yīng)盡快以各種形式退出市場(chǎng)，盤(pán)活存量資產(chǎn)。

2、優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，形成多種企業(yè)模式。許多行業(yè)在結(jié)構(gòu)調(diào)整中常常組建大型企業(yè)集團(tuán)或?qū)嵭卸嘣瘧?zhàn)略，這對(duì)服裝業(yè)來(lái)說(shuō)卻未必有效，服裝產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的多樣性和復(fù)雜性決定了服裝企業(yè)結(jié)構(gòu)的多樣性，我國(guó)服裝企業(yè)應(yīng)把結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重心放在提高效益和競(jìng)爭(zhēng)力上而不宜簡(jiǎn)單擴(kuò)大規(guī)模。

大型企業(yè)可以按照產(chǎn)業(yè)鏈，組建縱向或橫向一體化的企業(yè)集團(tuán)。如從紡織原料、服裝面料到服裝設(shè)計(jì)、生產(chǎn)為一體的企業(yè)集團(tuán)可以發(fā)揮服裝業(yè)的龍頭作用和產(chǎn)業(yè)鏈整合的優(yōu)勢(shì)；服裝商業(yè)企業(yè)與生產(chǎn)企業(yè)為一體的企業(yè)集團(tuán)能夠加強(qiáng)銷售與生產(chǎn)環(huán)節(jié)的聯(lián)系。中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化專業(yè)分工，集中精力做好自己最擅長(zhǎng)的事，再通過(guò)多種模式實(shí)現(xiàn)聯(lián)合。如由核心企業(yè)掌握品牌、營(yíng)銷，與加工企業(yè)進(jìn)行專業(yè)分工，在企業(yè)與服裝設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)、面料供應(yīng)商中開(kāi)展項(xiàng)目股份制合作等。小企業(yè)可以實(shí)行“錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)”，占領(lǐng)大中企業(yè)無(wú)利又無(wú)力可圖的市場(chǎng)空白，實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展。只要準(zhǔn)確把握市場(chǎng)需求同時(shí)又形成針對(duì)這種需求的適度規(guī)模，小企業(yè)就可以“小而精”，“小而強(qiáng)”。另外，企業(yè)還可以對(duì)原有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)進(jìn)行徹底的轉(zhuǎn)制，形成各種新型業(yè)態(tài)。

3、加快區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整，構(gòu)建“大陸、港、臺(tái)服裝業(yè)經(jīng)濟(jì)區(qū)”。近年來(lái)，在國(guó)內(nèi)外低成本競(jìng)爭(zhēng)及沿海發(fā)達(dá)地區(qū)勞動(dòng)力成本上升的雙重壓力下，發(fā)達(dá)地區(qū)的加工型服裝企業(yè)越來(lái)越難以生存，應(yīng)及時(shí)將生產(chǎn)能力向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，形成東西部不同重點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)集聚。東部重點(diǎn)發(fā)展高附加值、品牌產(chǎn)品出口，加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)并逐漸成為研發(fā)設(shè)計(jì)中心和市場(chǎng)信息中心，帶動(dòng)中西部發(fā)展；中西部則大力發(fā)展加工業(yè)，成為我國(guó)服裝業(yè)加工基地，二者優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，相得益彰。

1999年我國(guó)內(nèi)地、港、臺(tái)服裝出口量合計(jì)占世界服裝出口額的29.7％。內(nèi)地具有豐富的勞動(dòng)力資源，較完整的服裝生產(chǎn)、研發(fā)和人才培養(yǎng)體系；香港有豐富的服裝經(jīng)營(yíng)和接單經(jīng)驗(yàn)，快捷的通訊網(wǎng)絡(luò)和高效的進(jìn)出口系統(tǒng)；臺(tái)灣有高品質(zhì)的服裝面料。的紡織服裝業(yè)互補(bǔ)性很強(qiáng)，如果緊密協(xié)作、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，足以成為世界最大和最有競(jìng)爭(zhēng)力的服裝生產(chǎn)、設(shè)計(jì)、銷售中心。因此，國(guó)家應(yīng)構(gòu)建“大陸、港、臺(tái)服裝業(yè)經(jīng)濟(jì)區(qū)”，推動(dòng)在更深層次、更高水平的合作，實(shí)現(xiàn)我國(guó)服裝業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

4、推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快高新技術(shù)普及、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和人才培養(yǎng)。為促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，把依賴低附加值產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)帶動(dòng)的數(shù)量型增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕云放飘a(chǎn)品、高附加值產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)帶動(dòng)的質(zhì)量型增長(zhǎng)方式上來(lái)，國(guó)家應(yīng)對(duì)品牌出口、高附加值出口及環(huán)保產(chǎn)品出口的企業(yè)給予更多的優(yōu)惠；在出口信貸、出口退稅、保險(xiǎn)等方面制定優(yōu)惠政策，推動(dòng)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，實(shí)施名牌戰(zhàn)略；支持高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品的研發(fā)，加強(qiáng)對(duì)服裝業(yè)高、新、特項(xiàng)目的支持力度，同時(shí)對(duì)服裝產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)業(yè)加大扶持力度，使其更好地為服裝業(yè)服務(wù)。行業(yè)協(xié)會(huì)也要幫助企業(yè)加快高新技術(shù)改造，提高管理水平，積極應(yīng)對(duì)技術(shù)性貿(mào)易壁壘，加快服裝業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的接軌，創(chuàng)造良好的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，與企業(yè)、學(xué)校共同努力，加快培養(yǎng)以設(shè)計(jì)師為代表的人才隊(duì)伍，提高行業(yè)素質(zhì)。

結(jié)語(yǔ)

我國(guó)服裝業(yè)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展也已具備了相當(dāng)實(shí)力，加入WTO又將獲得許多機(jī)遇。因此，我們雖不可盲目樂(lè)觀，但也不要妄自菲薄，只要充分認(rèn)識(shí)自身的不足，大力加強(qiáng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，揚(yáng)長(zhǎng)避短，把握機(jī)遇，我國(guó)服裝業(yè)就完全能夠以“入世”為契機(jī)，進(jìn)入一個(gè)嶄新的發(fā)展階段。

參考文獻(xiàn)：

⑴《世界經(jīng)濟(jì)年鑒》1999、2000版，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社。

⑵《中國(guó)經(jīng)濟(jì)年鑒》1999、2000版，中國(guó)經(jīng)濟(jì)年鑒社。

⑶《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》2001版，中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社。

⑷《中國(guó)紡織工業(yè)發(fā)展報(bào)告》2000/2001版，中國(guó)紡織出版社。

⑸潘坤柔：《紡織服裝業(yè)“入世”前的思考》，《市場(chǎng)報(bào)》2000年2月16日。

第5篇：綠色產(chǎn)品市場(chǎng)報(bào)告范文

8月，王強(qiáng)從一家休閑食品企業(yè)跳槽來(lái)到樂(lè)萬(wàn)家公司ZZ市做KA（重點(diǎn)零售客戶）經(jīng)理，負(fù)責(zé)與大賣場(chǎng)進(jìn)行客戶銷售工作。王強(qiáng)在前一個(gè)企業(yè)做的就是重點(diǎn)客戶經(jīng)理的角色，因此對(duì)于ZZ市的數(shù)十家大中小型零售企業(yè)都很熟悉。該市是一個(gè)北方的省會(huì)城市，城市的人口總數(shù)在600萬(wàn)左右。在這個(gè)城市里有四個(gè)大型連鎖綜合超市的零售企業(yè)，分別是本土零售企業(yè)好生活、外來(lái)的國(guó)內(nèi)零售企業(yè)眾樂(lè)和家福、外資零售企業(yè)愛(ài)家超市，其中本土零售企業(yè)好生活在ZZ市開(kāi)設(shè)了9家大型綜合超市，眾樂(lè)和家福分別是5家和2家，外資零售企業(yè)愛(ài)家只有一家。

面對(duì)上述企業(yè)，王強(qiáng)深知外來(lái)的零售企業(yè)都比較好合作，畢竟他們的經(jīng)營(yíng)管理都比較正規(guī)，所有的銷售和合作都是按照固定的流程進(jìn)行發(fā)展，只要按照規(guī)定提交了對(duì)方需要的各項(xiàng)資料，就可以安心等結(jié)果了。而本土零售企業(yè)好生活卻是一個(gè)非常難伺候的主兒。

好生活超市成立于2001年，是一家經(jīng)銷機(jī)電設(shè)備的企業(yè)投資開(kāi)設(shè)的。企業(yè)當(dāng)時(shí)看到國(guó)內(nèi)大型綜合超市是一個(gè)很好的投資項(xiàng)目，于是邀請(qǐng)了北京一個(gè)知名的管理咨詢公司全權(quán)管理該超市的發(fā)展。好生活超市開(kāi)業(yè)一年后，銷售異?；鸨?，一下占領(lǐng)了ZZ市的城東市場(chǎng)。于是，投資方干脆來(lái)了個(gè)卸磨殺驢，辭掉了原來(lái)的管理咨詢公司，由自己近些年培養(yǎng)的人員進(jìn)行管理。雖然看著超市和以前沒(méi)有什么太大變化，但是由于企業(yè)發(fā)展速度快，人員素質(zhì)不高，存在很多經(jīng)營(yíng)商的問(wèn)題，只是這些所有的問(wèn)題如今都被飛速增長(zhǎng)的銷售額所掩蓋。在這些年中，企業(yè)3年開(kāi)了8家過(guò)萬(wàn)平米的門(mén)店，年銷售額超過(guò)了12億元，一舉成為ZZ市最大的零售企業(yè)。

欲要取之，必先給之

王強(qiáng)此次上任樂(lè)萬(wàn)家公司首先要解決的就是與好生活超市的合作問(wèn)題。雖然樂(lè)萬(wàn)家企業(yè)在當(dāng)?shù)氐募Z油市場(chǎng)占有率位列第二，但是由于以前的合作問(wèn)題，好生活超市與樂(lè)萬(wàn)家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、位列市場(chǎng)第三的錦源糧油達(dá)成了伙伴關(guān)系。由于錦源糧油近期在終端投入了大量的資金支持，因此，在好生活總是會(huì)將錦源的食用油放在醒目的位置上。

如何攻下這一關(guān)成為衡量王強(qiáng)工作能力的“試金石”。

好生活超市負(fù)責(zé)糧油商品的采購(gòu)是孫浩，他在好生活超市已經(jīng)工作了3個(gè)年頭了。在與孫浩的首次接觸之前，王強(qiáng)先是對(duì)好生活超市糧油品類的商品銷售情況進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)糧油類商品在好生活超市中銷售業(yè)績(jī)一直不佳。孫浩在采購(gòu)部的所有15個(gè)采購(gòu)中位列倒數(shù)第二，排名僅次于圖書(shū)。

眼看著中秋國(guó)慶將至，孫浩也正在發(fā)愁通過(guò)什么方式才能讓自己在采購(gòu)部中的位置能有所改變。與合作伙伴錦源商量？好像不合適，這種事情不是要政策就是要費(fèi)用，這不成了與虎謀皮了嗎？正在孫浩發(fā)愁之際，樂(lè)萬(wàn)家公司的王強(qiáng)來(lái)了。孫浩心中暗樂(lè)，看來(lái)有人給我出招了。

王強(qiáng)的此次拜訪絕非匆忙之舉。他根據(jù)以往在方便面企業(yè)的工作經(jīng)驗(yàn)和對(duì)本地糧油行業(yè)的市場(chǎng)分析，制定了一個(gè)“阻斷錦源”的作戰(zhàn)計(jì)劃。一見(jiàn)到孫浩，王強(qiáng)與他客套了一番，畢竟以前做休閑食品銷售的時(shí)候也經(jīng)常遇到孫浩。此次會(huì)談王強(qiáng)采取了“開(kāi)門(mén)見(jiàn)山”的方式直接提到目前超市中糧油品類的銷售不暢的問(wèn)題：

首先，超市的商品結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)需求脫節(jié)：好生活超市作為一家大型綜合超市，食用油品類的商品由4個(gè)供應(yīng)商、7個(gè)品牌組成，包括菜籽油、大豆油、花生油、芝麻油共28個(gè)SKU市場(chǎng)，商品價(jià)格從9.9元到67元不等，其中2升以下的小包裝油品占有16個(gè)，占整個(gè)品類的57％，5升包裝的有12個(gè)單品，價(jià)格集中在40～67元的檔次上。而從目前的市場(chǎng)銷售統(tǒng)計(jì)來(lái)看，食用油市場(chǎng)上小包裝油品的銷售在該地區(qū)的銷售占比為28％，5升包裝的油品占到了一多半的市場(chǎng)份額。同時(shí)由于好生活超市面對(duì)的多是一次性購(gòu)物的家庭主婦，他們更希望購(gòu)買到便宜而實(shí)惠的商品，因此大包裝的商品明顯要比小包裝油品的銷售更好。

其次，好生活超市存在定位不準(zhǔn)確的問(wèn)題：超市的商品組合中大部分的商品都是菜籽油和大豆油，因此商品的價(jià)格定位主要集中在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的中地端市場(chǎng)，雖然有時(shí)看著企業(yè)的銷售很好，但是普遍存在利潤(rùn)較低的情況。以2005年上半年的銷售統(tǒng)計(jì)來(lái)看，好生活超市的糧油銷售在ZZ市KA渠道的市場(chǎng)份額不到10％，而該超市其他品類占據(jù)KA渠道的市場(chǎng)份額在16％左右，糧油已經(jīng)明顯成為了好生活超市的一個(gè)短板。

第三，當(dāng)糧油品類銷售日益下滑的時(shí)候，廠家對(duì)于好生活超市的資金投入和費(fèi)用支持也是越來(lái)越少，就連富錦糧油現(xiàn)在也明顯沒(méi)有以前那么出手闊綽了。

第四，由于好生活超市糧油銷售不佳，只能通過(guò)收取廠商費(fèi)用來(lái)彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)上的不足，導(dǎo)致廠商對(duì)好生活超市普遍存在敵對(duì)情緒，供應(yīng)商對(duì)待零售商提出的每一次促銷策劃都只是被動(dòng)的應(yīng)付，缺乏廠商與零售商的合作意識(shí)。

……

孫浩原本只是想和王強(qiáng)進(jìn)行10分鐘左右的簡(jiǎn)單會(huì)談，結(jié)果隨著王強(qiáng)對(duì)于超市糧油品類商品的深入分析，不知不覺(jué)兩個(gè)小時(shí)過(guò)去了。后來(lái)還是因?yàn)槌邢挛绲木o急會(huì)議中斷了這次會(huì)談。最后，王強(qiáng)非常誠(chéng)懇的將樂(lè)萬(wàn)家公司購(gòu)買的當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)食用油調(diào)查報(bào)告和銷售趨勢(shì)預(yù)測(cè)的資料送給了孫浩，建議他可以好好了解一下目前的情況。

三天后，孫浩非常高興的告訴王強(qiáng)，那個(gè)資料是他從事至今看到的最專業(yè)、最翔實(shí)的市場(chǎng)報(bào)告，讓他對(duì)于終端的零售市場(chǎng)有了更多的理解。結(jié)合市場(chǎng)報(bào)告的分析，孫浩計(jì)劃采取引入、退出、重新組合的方式，對(duì)現(xiàn)有的商品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，希望與王強(qiáng)所在的樂(lè)萬(wàn)家公司建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，一同完成好生活超市的食用油品類計(jì)劃的調(diào)整工作，由樂(lè)萬(wàn)家公司擔(dān)任該品類的品類艦長(zhǎng)，負(fù)責(zé)對(duì)該品類進(jìn)行市場(chǎng)和門(mén)店的銷售分析和調(diào)整建議。

一周后，孫浩非常高興的告訴王強(qiáng)，自己根據(jù)王強(qiáng)的建議制定了好生活超市食用油品類的商品調(diào)整計(jì)劃，已經(jīng)得到了公司的批準(zhǔn)，下面他們準(zhǔn)備用一周的時(shí)間集中調(diào)整商品庫(kù)存結(jié)構(gòu)問(wèn)題，同時(shí)還計(jì)劃引入一批新品來(lái)應(yīng)對(duì)國(guó)慶的銷售高峰。

此時(shí)王強(qiáng)借助商品結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)會(huì)將樂(lè)萬(wàn)家公司的一系列新品介紹給了孫浩，其中包括定位高端的橄欖油、葵花子油、山茶油、玉米油等等。通過(guò)此次調(diào)整好生活超市的擴(kuò)大了商品的品種和價(jià)格帶分布，從中低端的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中走了出來(lái)，當(dāng)然其中收益較大的也有樂(lè)萬(wàn)家公司，他們成功在將新品引入了終端。

王強(qiáng)的同事看著他近期來(lái)忙碌的工作終于見(jiàn)到了回報(bào)也非常高興，紛紛討教如何應(yīng)對(duì)賣場(chǎng)的策略。王強(qiáng)對(duì)于自己近期的工作做出如下的總結(jié)：

與零售商合作不能總是被動(dòng)的應(yīng)對(duì)，應(yīng)當(dāng)積極主動(dòng)的去引導(dǎo)零售商。雖然對(duì)于零售商來(lái)說(shuō)可能認(rèn)為自己比較了解終端需求，其實(shí)并不是這樣。在零售與供給需求上，廠商和供應(yīng)商相對(duì)更加了解市場(chǎng)上的風(fēng)吹草動(dòng)，尤其是在整體市場(chǎng)的控制力上，廠商相對(duì)更加具有優(yōu)勢(shì)。如今很多零售商過(guò)分關(guān)注上游市場(chǎng)供給的情況下，忽視了終端市場(chǎng)的需求。這是很危險(xiǎn)的，好生活超市就是這樣，因?yàn)樗麄冞^(guò)分?jǐn)D壓上游的市場(chǎng)，只是知道向廠家獲取費(fèi)用，卻忘記了自己作為一個(gè)零售商應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注終端的市場(chǎng)變化，此次，我給王強(qiáng)ZZ市食用油市場(chǎng)分析報(bào)告就是這個(gè)原因，希望他們意識(shí)到自己的問(wèn)題?？磥?lái)我這一步走對(duì)了。

“欲要取之，必先予之?！?/p>

我們公司的目的是要將商品如何通過(guò)零售商銷售給消費(fèi)者。成功取道零售商的方式并非是支付費(fèi)用，是要與零售商合作。雖然我們?cè)谶@次合作中相對(duì)付出較多，例如：新品進(jìn)場(chǎng)費(fèi)（雖然因?yàn)閼?zhàn)略合作伙伴的原因減免了一半，但是還是一個(gè)不小的開(kāi)支）、資料的收集費(fèi)用以及人工費(fèi)用，但是通過(guò)此次事件我們樹(shù)立了在好生活超市中的經(jīng)營(yíng)地位，而且打破了好生活超市與富錦的伙伴關(guān)系，一箭雙雕，既打擊了別人又發(fā)展自己的。

走在零售商的前面

王強(qiáng)與好生活超市的第一步合作算是圓滿結(jié)束，下面應(yīng)當(dāng)說(shuō)市觸及了廠商最為關(guān)注的問(wèn)題，就是應(yīng)當(dāng)如何提高銷售了。畢竟對(duì)于零售商而言，沒(méi)有盈利，所有的運(yùn)作方式都是白搭。

那么，王強(qiáng)應(yīng)該怎么辦呢？像其他的廠商一樣，等著孫浩提出營(yíng)銷計(jì)劃，然后將所有的費(fèi)用向下分?jǐn)?？眼看馬上就要過(guò)節(jié)了，年底的銷售抓不住，那全年的銷售任務(wù)都可能受到影響。因此，年底的銷售商機(jī)不能坐等著失去。

此時(shí)，王強(qiáng)的同事說(shuō)：“我記得有一個(gè)美國(guó)的廠商經(jīng)理這樣評(píng)價(jià)零售商近年來(lái)的變化，十年前，零售商只是在制造商腳后，跟著一條汪汪叫的狗，雖然有妨礙，但是稍有刺激，你喂食給他，它就走開(kāi)了；現(xiàn)在它是一頭公牛，并且它想撕裂你的手和腳。你很想它踉蹌而去，然而，你太忙于防御以至于無(wú)能為力。”

“對(duì)于我們廠商和供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，春節(jié)是一個(gè)讓人歡喜讓人憂的節(jié)日，春節(jié)到來(lái)，所有的商品銷售都會(huì)呈現(xiàn)大幅度上升，同時(shí)，春節(jié)的到來(lái)也給商家?guī)?lái)更多索要政策和條件的機(jī)會(huì)，這個(gè)時(shí)候的零售商可能比誰(shuí)都牛，如果你不滿足他的條件，他可能馬上停止采購(gòu)你的商品，撤下你的堆頭，畢竟這個(gè)時(shí)候大部分的零售商生意都會(huì)好的一塌糊涂，什么東西只要放在盒子里面，貼個(gè)喜慶標(biāo)志，就能有不錯(cuò)的銷售……”那名同事接著說(shuō)道。

“所以啊，我覺(jué)得我們對(duì)于零售商的策略只能逆來(lái)順受，他們?cè)趺凑f(shuō)，我們?cè)趺醋鼍褪橇?，終端為王一點(diǎn)也不假?！?/p>

聽(tīng)著上面的話，王強(qiáng)心理其實(shí)早就有了打算：與其讓零售商主動(dòng)的想你要費(fèi)用，苛扣你的貨款，不如你主動(dòng)出擊，尋找商家的真正目的。其實(shí)收費(fèi)只是形式，商家希望盈利，希望能夠獲得市場(chǎng)空間，希望能夠得到消費(fèi)者的認(rèn)可才是最為關(guān)鍵的。因此供應(yīng)商和廠商應(yīng)當(dāng)從終端消費(fèi)者的角度出發(fā)，去影響零售商，爭(zhēng)取獲得促銷活動(dòng)的主動(dòng)權(quán)，之后從自身角度出發(fā)，根據(jù)商家的實(shí)際情況，提交自己的促銷合作方案，必要的時(shí)候費(fèi)用是需要的支付的，沒(méi)有投入怎么會(huì)有產(chǎn)出呢？但是投入的目的當(dāng)然是為了產(chǎn)出，每一筆市場(chǎng)費(fèi)用的投入都應(yīng)該有所計(jì)劃，并非所有的投入都會(huì)立刻兌現(xiàn)，但是投入和產(chǎn)出需要有所計(jì)劃，未必非要從“一城一池”的爭(zhēng)奪中獲得片刻的商機(jī)，更多的是需要廠商在與零售商的合作中有所計(jì)劃和戰(zhàn)略發(fā)展的眼光。

在與零售商合作中，盡量爭(zhēng)取主動(dòng)，正所謂先下手為強(qiáng)，當(dāng)你先于其他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手獲得了零售商認(rèn)可的時(shí)候，你可能就最先占領(lǐng)商機(jī)。商業(yè)機(jī)會(huì)的提出和響應(yīng)要迅速，有時(shí)供應(yīng)商主動(dòng)提出自己愿意支付什么樣的費(fèi)用或者商品來(lái)支持零售商，這種情況有些時(shí)候也是必要的。供應(yīng)商要讓商家在最關(guān)鍵的時(shí)候和制定戰(zhàn)略計(jì)劃的時(shí)候最先想到的是你，那你就比你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手獲得了更多的商業(yè)機(jī)會(huì)。廠商被動(dòng)接受商家的要求，不如主動(dòng)提出自己的計(jì)劃、與零售商共同制定戰(zhàn)略規(guī)劃和營(yíng)銷計(jì)劃。

經(jīng)過(guò)一系列周密的安排，王強(qiáng)將各方面的相關(guān)信息進(jìn)行了收集，試圖從中找出適合制定今年?duì)I銷計(jì)劃的靈感和數(shù)據(jù)支持，其中包括：

1、 樂(lè)萬(wàn)家的每一個(gè)單品過(guò)去三年的銷售分析報(bào)表；

2、 樂(lè)萬(wàn)家過(guò)去三年中的商品營(yíng)銷計(jì)劃、費(fèi)用、人員等等信息；

3、 樂(lè)萬(wàn)家商品在好生活超市的歷史銷售記錄；

4、 好生活超市目前的商品結(jié)構(gòu)分析；

5、 好生活超市的顧客人群分析；

6、 樂(lè)萬(wàn)家2005年度的全年?duì)I銷計(jì)劃和產(chǎn)品上市計(jì)劃等；

7、 參考了糧油類商品兩年來(lái)的促銷活動(dòng)和快速消費(fèi)品的一些經(jīng)典營(yíng)銷案例；

8、 查詢一些營(yíng)銷網(wǎng)站以及相關(guān)期刊。

數(shù)日后，王強(qiáng)向公司總部提交了一份ZZ城市KA賣場(chǎng)年終促銷的計(jì)劃草案，其中包括活動(dòng)的目標(biāo)、活動(dòng)的經(jīng)費(fèi)、活動(dòng)的周期、執(zhí)行活動(dòng)的賣場(chǎng)、參加人員、考評(píng)方式等等。分公司對(duì)于王強(qiáng)的想法非常驚訝，原來(lái)與零售商的合作可以由被動(dòng)到主動(dòng)，只是不知道這個(gè)完善的報(bào)告是否能在零售終端通過(guò)。

而此時(shí)，孫浩卻又在按照往年的操作方式，計(jì)劃著怎么從下面的供應(yīng)商手中獲取更多的促銷支持和特價(jià)商品，對(duì)于他來(lái)說(shuō)，年年都是厚著臉皮要支持要費(fèi)用，他也很為難，真不知道如果哪一天從好生活超市出來(lái)，我這個(gè)只會(huì)要費(fèi)用的采購(gòu)還能做些什么？

正在孫浩犯難之際，王強(qiáng)拿著年終促銷計(jì)劃書(shū)找到了孫浩?？吹酵鯊?qiáng)的計(jì)劃后，孫浩滿臉的烏云頓時(shí)散去。對(duì)于王強(qiáng)來(lái)說(shuō)，他也希望有廠家能為他出謀劃策，為什么商家和廠商就必須是針尖對(duì)麥芒嗎？

孫浩根據(jù)王強(qiáng)提交的促銷計(jì)劃書(shū)后，開(kāi)始商議在年底的活動(dòng)中應(yīng)當(dāng)如何展開(kāi)團(tuán)購(gòu)、如何保證過(guò)節(jié)期間的商品供給、如何制作樂(lè)萬(wàn)家的商品廣告和商品堆頭、如何執(zhí)行廠家的促銷計(jì)劃、如何進(jìn)行贈(zèng)品管理、如何進(jìn)行價(jià)格支持、如何分?jǐn)偞舜螤I(yíng)銷活動(dòng)的相關(guān)費(fèi)用等等。

在整個(gè)交談過(guò)程中，王強(qiáng)一直本著平等互利的心態(tài)和孫浩交流，在他看來(lái)，以前廠商和供應(yīng)商對(duì)于采購(gòu)的態(tài)度缺乏誠(chéng)信和交流。廠商與終端的態(tài)度如果一直是對(duì)立的狀態(tài)，那么他們根本是沒(méi)有辦法提升對(duì)于顧客的營(yíng)銷和服務(wù)水平的。

“往年糧油品類過(guò)節(jié)期間都是在促銷老品種，沒(méi)有什么新品概念。今年我們公司會(huì)有橄欖油、葵花子油的一系列推廣活動(dòng)，這些中高檔油品定位綠色、健康的營(yíng)養(yǎng)概念，相信不僅能夠給好生活超市帶來(lái)人氣，也會(huì)給你們帶來(lái)更多的利潤(rùn)?！蓖鯊?qiáng)說(shuō)。

“促銷老品種，能夠保證我們的銷售不會(huì)下滑啊，往年過(guò)節(jié)都是這么促銷，促銷新品種會(huì)有一定的風(fēng)險(xiǎn)吧？”

“老品種的促銷活動(dòng)當(dāng)然還會(huì)有，只要這些商品維持和周邊的幾個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同樣的價(jià)格水平就可以了，而今年通過(guò)新品營(yíng)銷才是關(guān)鍵，這是拉高超市的經(jīng)營(yíng)定位，吸引更多的目標(biāo)顧客群體的關(guān)鍵，在這個(gè)過(guò)程中我們樂(lè)萬(wàn)家會(huì)有全面的市場(chǎng)支持力度，支持你們好生活超市的獨(dú)家銷售廣告、人員支持、贈(zèng)品和促銷品支持，一個(gè)都不會(huì)少?！?/p>

“可是這些新品能被消費(fèi)者接收嗎？你們有什么廣告支持呢？”

“我的新品已經(jīng)在和ZZ城市消費(fèi)水平相當(dāng)?shù)某鞘写蜷_(kāi)了市場(chǎng)，我們樂(lè)萬(wàn)家在央視《全國(guó)電視烹飪擂臺(tái)賽》、《健康之路》、《超市大贏家》等欄目已經(jīng)投入了廣告，并且在《貝太廚房》、《快樂(lè)廚房》雜志、同時(shí)我們還會(huì)在本地的報(bào)紙上連續(xù)一個(gè)月刊載軟文和廚藝比拼活動(dòng)。”

“那我們你對(duì)針對(duì)我們賣場(chǎng)有支持什么活動(dòng)呢？”

“首先，我們會(huì)在報(bào)紙上刊登廣告，活動(dòng)的地址就在你們賣場(chǎng)門(mén)前的廣場(chǎng)上舉行廚藝比賽；其次我們需要一個(gè)端架和三個(gè)堆頭來(lái)展示新品，當(dāng)然我們會(huì)支付費(fèi)用；第三，我們會(huì)安排最好的促銷人員協(xié)助你們進(jìn)行商品陳列和銷售工作；”

“往年你們都會(huì)直接支持部分促銷商品和費(fèi)用支持，今年呢？”

“你希望要廠家給你錢(qián)呢？還是資源的支持呢？我們今年在企業(yè)的營(yíng)銷資源上會(huì)重點(diǎn)服務(wù)你們好生活超市?！?/p>

“往年不也是這樣嗎？”

“往年我們發(fā)現(xiàn)糧油品類的商品在年節(jié)期間缺貨情況嚴(yán)重，一有團(tuán)購(gòu)可是沒(méi)有貨，好多團(tuán)購(gòu)都泡湯是嗎？我們公司今年對(duì)于我們的物流系統(tǒng)進(jìn)行了重新改造，現(xiàn)在已經(jīng)簽訂了兩家運(yùn)輸企業(yè)作為過(guò)節(jié)期間的物流支持。今年樂(lè)萬(wàn)家公司制定的計(jì)劃就是“服務(wù)客戶，拒絕缺貨。”

“這一點(diǎn)倒是很正確，往年我們超市過(guò)節(jié)缺貨非常嚴(yán)重，尤其是今年五一節(jié)我和富錦公司雖然是戰(zhàn)略合作伙伴，可是那個(gè)家伙還是惟利是圖，我下的訂單，可是他卻說(shuō)公司沒(méi)有貨?？墒俏已郾牨牽粗赓Y超市從他們那邊拉出不少貨。如果你們能保證重點(diǎn)商品的供應(yīng)，我這邊就可以讓團(tuán)購(gòu)部門(mén)盡量推薦你們的商品?！?/p>

“好的，這樣年底的銷售我們絕對(duì)不會(huì)虧待你的。最近公司因?yàn)樾缕飞鲜械脑蚪o了我們一些促銷商品，同時(shí)還制定了很優(yōu)惠返利政策。你老兄今年可能要打翻身仗了。”

……

歷時(shí)一個(gè)小時(shí)的商談，王強(qiáng)和孫浩終于完成了年終的營(yíng)銷計(jì)劃。今年年底，王強(qiáng)所在的樂(lè)萬(wàn)家不僅僅獲得了最希望得到了黃金堆頭，費(fèi)用支持方面也一改以前直接扣款的被動(dòng)模式。樂(lè)萬(wàn)家公司分別采取了以下的方式花費(fèi)方面也采取了多種方式：（1）三個(gè)新品優(yōu)先獨(dú)家上市：樂(lè)萬(wàn)家決定將三個(gè)新品優(yōu)先在好生活超市上市一個(gè)月，享有獨(dú)家促銷活動(dòng)；（2）聯(lián)合促銷廣告：利用廠商在媒體上的廣告以及商家的DM展開(kāi)全面宣傳，雙方采取交換的方式獲得了更多的宣傳效應(yīng)；（3）贈(zèng)品和促銷品支持；（4）促銷人員配備等幾個(gè)方面可以說(shuō)是全面開(kāi)花，雖然整體上看好像樂(lè)萬(wàn)家花費(fèi)了更多的費(fèi)用，其實(shí)總費(fèi)用并沒(méi)有什么變化，今年只是將原本的投入進(jìn)行了重新的整合，以前和終端合作不好，在贈(zèng)品管理和人員管理上比較混亂，市場(chǎng)投入的費(fèi)用總是沒(méi)有很好的在終端得到應(yīng)有的效果。此次，雙方在很多上述環(huán)節(jié)中的細(xì)節(jié)上進(jìn)行很好的完善，相信年后就可以看到應(yīng)有的效果。

零供合作的基礎(chǔ)不是費(fèi)用，還有需要很多……

事后，王強(qiáng)在總結(jié)與好生活超市的合作經(jīng)歷認(rèn)為：

（1）與商家對(duì)立，不如與零售商合作，如果說(shuō)零售商是一頭公牛，廠商應(yīng)當(dāng)有信心也有能力成為斗牛士，共同演繹一場(chǎng)精彩的斗牛表演，畢竟觀看斗牛的觀眾才是真正的顧客。

（2）正所謂條條大路通羅馬，與零售商合作的方式很多，既然有這么方法能夠獲得零售商的青睞，為什么非要自己出費(fèi)用呢？

零售商看重供應(yīng)商或者廠商的什么資源呢？雙方合作的基礎(chǔ)只有商品的供貨和銷售嗎？雙方?jīng)]有在其他領(lǐng)域有所合作嗎？為什么不試驗(yàn)一下聯(lián)合促銷呢？零售商為什么不可能將很好的利用廠商手中的資源和吸取廠商的長(zhǎng)處呢？

有時(shí)候，費(fèi)用未必是零售商最希望得到的。其實(shí)很多事情并不是原來(lái)想象的那樣，原來(lái)零供關(guān)系也可以更美的……

第6篇：綠色產(chǎn)品市場(chǎng)報(bào)告范文

關(guān)鍵詞：場(chǎng)外衍生品；信用違約互換 ；監(jiān)管機(jī)制

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2017）03-0059-08

2009年11月成立的中國(guó)銀行間市場(chǎng)清算所，是我國(guó)建立場(chǎng)外金融衍生品市場(chǎng)中央清算機(jī)制的有益嘗試。2010年10月29日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱交易商協(xié)會(huì)）的《銀行間市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具試點(diǎn)業(yè)務(wù)指引》，標(biāo)志著我國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具（Credit Risk Mitigation，CRM） 試點(diǎn)業(yè)務(wù)的正式啟動(dòng)。CRM實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具從無(wú)到有的突破，但是和國(guó)外主流的信用違約掉期（下稱CDS）、指數(shù)CDS和擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）等產(chǎn)品相比，該指引僅推出了盯住單一標(biāo)的債券的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約（CRMA）及信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證（CRMW）兩個(gè)產(chǎn)品，其緩釋、對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)的功能并沒(méi)有得到發(fā)揮，監(jiān)管制度缺失、參與主體單一等因素導(dǎo)致CRM未能大范圍推進(jìn)。隨著我國(guó)供給側(cè)改革和去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板等措施的深入落實(shí)推進(jìn)，債券市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)事件逐漸增多，市場(chǎng)參與者對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具等信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求不斷增加。在此背景下，2016年9月23日，交易商協(xié)會(huì)修訂后的《銀行間市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具試點(diǎn)業(yè)務(wù)規(guī)則》（下稱《業(yè)務(wù)規(guī)則》）以及信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證、信用違約互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等四份產(chǎn)品指引，意味著市場(chǎng)關(guān)注已久的CDS正式面世，形成了“兩類、四種”的新格局（見(jiàn)表1）。

雖然CDS已經(jīng)推出，但是當(dāng)前我國(guó)場(chǎng)外衍生品基本法缺位，中央清算交易、信息披露等配套制度不完善，金融統(tǒng)一監(jiān)管體制未確立等因素使得CDS在國(guó)內(nèi)的推出飽受爭(zhēng)議。本文將在對(duì)信用違約互換運(yùn)行機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析的前提下，對(duì)國(guó)內(nèi)外信用違約互換監(jiān)管制度進(jìn)行比較，并結(jié)合我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，從監(jiān)管依據(jù)、監(jiān)管主體和內(nèi)容、監(jiān)管對(duì)象等宏觀層面以及參考主體、市場(chǎng)準(zhǔn)入、交易監(jiān)管、中央清算和信息披露等微觀方面對(duì)其監(jiān)管制度進(jìn)行構(gòu)建，使CDS回歸其風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的本質(zhì)，并為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管或未來(lái)《場(chǎng)外衍生品法》的制定提供有益的政策建議。

一、國(guó)內(nèi)對(duì)于信用違約互換監(jiān)管研究的現(xiàn)狀

CDS究竟是空頭利器還是一種有效的緩釋信用風(fēng)險(xiǎn)的工具，需要從理論和實(shí)踐兩個(gè)層次進(jìn)行剖析。截至目前，國(guó)內(nèi)尚未有CDS具體應(yīng)用的案例。理論界專門(mén)針對(duì)CDS的研究主要集中在兩個(gè)階段：美國(guó)次貸危機(jī)前后以及我國(guó)CRMA和CRMW推出前后；研究問(wèn)題大致分為兩個(gè)方面：CDS推出與否及其利弊分析和CDS監(jiān)管機(jī)制的完善。

一方面，CDS推出利大于弊，但是應(yīng)緩步慢行。范敏娟（2006）認(rèn)為從產(chǎn)品形態(tài)看，應(yīng)先發(fā)展較簡(jiǎn)單的遠(yuǎn)期交易，其次是金融期貨，互換和期權(quán)因需更加嚴(yán)格的交易條件、更完備的市場(chǎng)環(huán)境和復(fù)雜的技術(shù)要求，其推出尚需更長(zhǎng)時(shí)間。馮謙和楊朝軍（2006）分析指出，CDS具有非融資性、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單等特點(diǎn)，是構(gòu)造“合成CDO”等其他信用衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)工具，可以促進(jìn)我國(guó)信用衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的建立，推動(dòng)我國(guó)金融結(jié)構(gòu)良性變遷。趙姿昂（2015）認(rèn)為，發(fā)展CDS，一方面可以提供信用增級(jí)，降低信用債券的發(fā)行難度，促進(jìn)企業(yè)融資；另一方面，信用違約互換的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有助于完善金融市場(chǎng)的資產(chǎn)定價(jià)，并為監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投研機(jī)構(gòu)提供重要的信用信息。微觀角度看，尉克頓和周小夏（2008）認(rèn)為，CDS有利于我國(guó)銀行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的分散和防止不良貸款的反彈，有助于銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的控制。龔斌恩（2009）指出，CDS 早已不再是金融資產(chǎn)持有方為違約風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買保護(hù)的對(duì)沖范疇，它實(shí)際上已經(jīng)異化為了信用保護(hù)合約買賣雙方的對(duì)賭行為。當(dāng)信用違約互換被當(dāng)作一種投機(jī)性的套利工具進(jìn)行交易時(shí)，它反而增加并擴(kuò)散了風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，國(guó)內(nèi)CDS監(jiān)管機(jī)制不健全，配套制度欠缺，亟須完善。國(guó)內(nèi)學(xué)者主要是從整個(gè)場(chǎng)外金融衍生品的角度出發(fā)，專門(mén)針對(duì)CDS的文獻(xiàn)研究不是很多。吳建剛（2010）提出，場(chǎng)外衍生品未來(lái)走向具有監(jiān)管場(chǎng)內(nèi)化的特征，要對(duì)復(fù)雜的、高杠桿的場(chǎng)外衍生品提高警惕，加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)和大型機(jī)構(gòu)高管道德風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。巴曙松和孫興亮（2011）提出，在全球金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)從繁復(fù)向簡(jiǎn)單回歸的背景下，金融衍生品市場(chǎng)也將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，包括基礎(chǔ)性衍生品將成為未來(lái)一段時(shí)期衍生品發(fā)展的主流；結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、標(biāo)準(zhǔn)化程度高的單一賣方CDS 將受歡迎；中央交易機(jī)制的建立和合約標(biāo)準(zhǔn)化的加強(qiáng)都將成為金融衍生品監(jiān)管的趨勢(shì)。還有學(xué)者從微觀層面ξ夜當(dāng)前立法現(xiàn)狀與信用衍生品運(yùn)行發(fā)展沖突的角度提出了政策建議，鄭暉（2011）認(rèn)為，《中國(guó)銀行間市場(chǎng)金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議》（以下稱“主協(xié)議”）中確立的“單一協(xié)議”原則、“終止凈額”結(jié)算方式以及“轉(zhuǎn)讓式履約保障方式”與我國(guó)現(xiàn)行《企業(yè)破產(chǎn)法》、《物權(quán)法》及《擔(dān)保法》有關(guān)規(guī)定相悖。再者，劉玄（2012）以摩根大通巨虧具體事件為例，對(duì)中央對(duì)手方機(jī)制的歷史、功能進(jìn)行了研究，對(duì)借助中央對(duì)手方機(jī)制進(jìn)行場(chǎng)外衍生品監(jiān)管進(jìn)行了分析。王晟（2010）以雷曼兄弟宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)案件為例，提出利用現(xiàn)有托管清算機(jī)構(gòu)加強(qiáng)場(chǎng)外衍生品的交易清算、擔(dān)保品管理、估值和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。楊光和張志勇（2010）對(duì)場(chǎng)外衍生品場(chǎng)內(nèi)清算化的趨勢(shì)進(jìn)行了分析，提出我國(guó)應(yīng)當(dāng)在戰(zhàn)略上重視場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)國(guó)內(nèi)外衍生品市場(chǎng)的交易和清算制度進(jìn)行深入的研究，投入資源開(kāi)發(fā)適合我國(guó)國(guó)情的清算平臺(tái)，為我國(guó)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的發(fā)展做積極準(zhǔn)備。在衍生品監(jiān)管理念與模式選擇方面，深圳證券交易所衍生品創(chuàng)新研究小組（2016）認(rèn)為，我國(guó)當(dāng)前衍生品市場(chǎng)仍處于發(fā)展初期，衍生品監(jiān)管制度的完善應(yīng)重視衍生品市場(chǎng)發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，在宏觀審慎監(jiān)管思路下，確立功能監(jiān)管理念，建立統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的監(jiān)管機(jī)制，并堅(jiān)持以適度監(jiān)管為原則，以避免過(guò)度抑制創(chuàng)新。

綜上可以看出，目前國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界主流觀點(diǎn)贊成CDS的推出，但是也對(duì)其可能產(chǎn)生的不利影響表示擔(dān)憂；對(duì)CDS監(jiān)管的大部分研究成果是針對(duì)整個(gè)場(chǎng)外衍生品，缺乏針對(duì)性；對(duì)CDS運(yùn)作機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源缺乏系統(tǒng)的研究，多數(shù)研究停留在CDS概念及一般原理層面，同質(zhì)化嚴(yán)重，未形成體系化的研究成果。CDS具有緩釋銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)中小企業(yè)融資以及改善社會(huì)征信環(huán)境的優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)承壓、債券違約率逐步上升的情況下推出CDS有其必然性；但是不可否認(rèn)，在當(dāng)前社會(huì)信用環(huán)境較差、金融監(jiān)管體制改革以及房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫加劇等多重背景下推出CDS，其監(jiān)管理念、制度和機(jī)制等必然對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融改革產(chǎn)生巨大影響，這是新背景下CDS監(jiān)管機(jī)制需要研究的新課題。

二、信用違約互換運(yùn)作機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)分析

信用違約互換又稱信用違約掉期，其在美國(guó)次貸危機(jī)中被人們熟知。CDS是一種能夠?qū)⒄召Y產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)從信用保護(hù)的買方轉(zhuǎn)移給信用保護(hù)賣方的金融合約，《信用違約互換業(yè)務(wù)指引》（下稱《業(yè)務(wù)指引》）將其界定為一種合約類信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具。在信用違約互換交易中，CDS購(gòu)買者定期向CDS出售者支付一定費(fèi)用（信用違約互換息差），當(dāng)參照實(shí)體出現(xiàn)信用事件（違約、破產(chǎn)等），CDS購(gòu)買者將有權(quán)將債券以面值遞送給CDS出售者，從而有效規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。違約互換的出售者向購(gòu)買者所遭受的損失進(jìn)行的這種賠付是一種或有償付，即當(dāng)合約到期時(shí)，如果參照實(shí)體在約定期限內(nèi)沒(méi)有發(fā)生任何信用事件，則CDS的出售者無(wú)需向購(gòu)買者進(jìn)行任何資金支付。CDS中的違約事件是交易雙方事先約定的事件，包括債務(wù)人破產(chǎn)清償、債務(wù)人無(wú)法按期支付、債務(wù)加速到期、債務(wù)潛在加速到期、債務(wù)重組等。CDS的交割有兩種方式：實(shí)物交割和現(xiàn)金交割。實(shí)物交割是指CDS的購(gòu)買者將違約資產(chǎn)以面值賣給CDS的賣方；現(xiàn)金交割是指資產(chǎn)不需要轉(zhuǎn)移，CDS的出售者需要向購(gòu)買者支付基礎(chǔ)資產(chǎn)面值與違約后資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值之間的差價(jià)。

CDS類似于給債權(quán)上一個(gè)保險(xiǎn)，而且還可以進(jìn)行交易，其極具復(fù)雜性，涉及信用評(píng)級(jí)、資產(chǎn)定價(jià)和資產(chǎn)證券化等多個(gè)領(lǐng)域。如圖1所示：銀行B為了轉(zhuǎn)移房貸違約風(fēng)險(xiǎn)找到機(jī)構(gòu)C，和C簽訂CDS合約，為B對(duì)A的房貸做違約保險(xiǎn)，每年費(fèi)用5000萬(wàn)，連續(xù)10年，總共5億。C統(tǒng)計(jì)分析數(shù)據(jù)顯示違約率不到1%，100單CDS總計(jì)可以拿到500億的費(fèi)用；即使是1%的違約率其仍然可以賺450億，雙方簽訂合約。此時(shí)D希望C把100個(gè)CDS單子賣給自己，每個(gè)合同訂單支付C總計(jì)2億，總共200億。原先C的450億要經(jīng)過(guò)10年才能到手，現(xiàn)在轉(zhuǎn)手就可獲得200億。如此，原來(lái)的信用違約風(fēng)險(xiǎn)被做成了金融a品，CDS在市場(chǎng)上不斷被炒作、轉(zhuǎn)手，這樣風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)層層傳遞下去，最終受讓方為X（受讓價(jià)格為每單3億）。此時(shí)A無(wú)力支付房貸的高額利息，違約發(fā)生。100個(gè)單子中有20個(gè)違約，每個(gè)違約要支付50億的保險(xiǎn)金，總共支出達(dá)1000億。X減去收到的500億保險(xiǎn)金，加上300億CDS受讓成本，虧損總計(jì)達(dá)800億，瀕臨倒閉。美國(guó)次貸危機(jī)中，CDS的標(biāo)的是對(duì)次級(jí)貸款進(jìn)行證券化后的CDO，而后將CDO進(jìn)行拆分打包，分割為一個(gè)個(gè)CDS合約投入金融市場(chǎng)。

需要注意的是，CDS與保險(xiǎn)并不相同，保險(xiǎn)合同中需要B與A之間存在保險(xiǎn)利益，即B與A之間存在經(jīng)濟(jì)上的特殊聯(lián)系。但是在CDS運(yùn)作中，B*和A之間不存在經(jīng)濟(jì)上的聯(lián)系（不擁有標(biāo)的資產(chǎn)，不是債權(quán)人）時(shí)，其也可以購(gòu)買以A 房貸違約風(fēng)險(xiǎn)為標(biāo)的的CDS，即CDS“裸賣空”，是一種投機(jī)行為。王倩和吳承禮（2016）指出，無(wú)論是債務(wù)危機(jī)中歐盟嚴(yán)禁信用違約互換裸賣空，還是我國(guó)股災(zāi)中對(duì)股指期貨裸交易的全面禁止，都是“亡羊補(bǔ)牢”式的必要措施。要消除危機(jī)中的負(fù)反饋效應(yīng)，應(yīng)抑制投機(jī)，阻斷危機(jī)自強(qiáng)化機(jī)制。實(shí)踐中CDS的賣方可以將基于CDS合約而從B收取的穩(wěn)定的現(xiàn)金流進(jìn)行證券化。將這部分收益權(quán)轉(zhuǎn)給SPV進(jìn)行破產(chǎn)隔離，而后進(jìn)行證券化，發(fā)行債券，G購(gòu)買債券成為債權(quán)人，此時(shí)G可以這筆債券創(chuàng)設(shè)CDO（CBO）或者再以該筆債券的違約風(fēng)險(xiǎn)為標(biāo)的向E購(gòu)買相應(yīng)的CDS進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，而E可能為了盡早變現(xiàn)會(huì)將CDS出讓，與C類似，如此循環(huán)往復(fù)。此外，CDS對(duì)參考標(biāo)的也沒(méi)有限制，任何債權(quán)均可作為信用保護(hù)的標(biāo)的，衍生出合成擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）等各種結(jié)構(gòu)復(fù)雜的產(chǎn)品，一定程度上與基礎(chǔ)資產(chǎn)脫離。

由于實(shí)踐的需要以及制度的放開(kāi)，CDS合約的持有雙方均可自由轉(zhuǎn)讓這種合約，打破合同相對(duì)性。結(jié)合上述分析可以看出，CDS具有的最重要功能是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。作為一種信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，CDS可以對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)，將金融資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，但是實(shí)踐運(yùn)行中出現(xiàn)了套利和投機(jī)?？梢赃@么說(shuō)，CDS通過(guò)合約把信用風(fēng)險(xiǎn)分離出售給CDS的賣方，但也同時(shí)形成對(duì)CDS賣方的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口，即CDS賣方也可能違約，這種風(fēng)險(xiǎn)也隨著對(duì)合同相對(duì)性的打破而更具有不確定性。如同劉燕和樓建波（2012）所說(shuō)，衍生工具作為一種新的合同類型，與傳統(tǒng)合同的顯著區(qū)別在于“當(dāng)前訂約、未來(lái)履行”，從中派生出特殊的履約風(fēng)險(xiǎn)、締約風(fēng)險(xiǎn)等一系列新問(wèn)題。CDS合同轉(zhuǎn)讓需要遵守合同法的相關(guān)規(guī)定，在未經(jīng)債權(quán)人同意的前提下，債務(wù)人不得將其承擔(dān)的債務(wù)轉(zhuǎn)讓給第三人，否則合同不對(duì)債權(quán)人產(chǎn)生效力。基于自身權(quán)益的保護(hù)，債權(quán)人必然會(huì)選擇同意那些實(shí)力雄厚、有履行能力的第三人作為受讓方，這就會(huì)增加資信調(diào)查的經(jīng)濟(jì)和時(shí)間成本。一般而言，CDS買方主要是持有大量金融資產(chǎn)的銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，而CDS賣方則是保險(xiǎn)公司、對(duì)沖基金，也包括商業(yè)銀行和投資銀行。實(shí)踐中眾多主體將CDS視為投資工具，為提高CDS轉(zhuǎn)讓的效率、增加對(duì)手方的確定性，國(guó)際互換和衍生品協(xié)會(huì)（ISDA）了合約更新議定書(shū)，要求CDS轉(zhuǎn)讓方必須在轉(zhuǎn)讓日18時(shí)前獲得原合同對(duì)手方的同意；而且相關(guān)金融機(jī)構(gòu)也承諾其會(huì)在收到通知的兩個(gè)小時(shí)內(nèi)進(jìn)行回復(fù)。但是這種對(duì)合同相對(duì)性原則突破的處理方式并未解決CDS下的履約風(fēng)險(xiǎn)，短時(shí)間內(nèi)根本沒(méi)有時(shí)間對(duì)受讓方的資信狀況進(jìn)行調(diào)查，一定程度上助長(zhǎng)了CDS的投機(jī)。

綜上可以看出，CDS作為一種信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，其本身對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)的功能是值得肯定的；監(jiān)管層推出CDS也必然是出于服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)社會(huì)資本高效配置的動(dòng)機(jī)和目的。問(wèn)題在于實(shí)踐中CDS運(yùn)作極易失控，偏離預(yù)設(shè)的軌道。CDS合約不斷被標(biāo)準(zhǔn)化、拆分、自由轉(zhuǎn)讓，具有了權(quán)益性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性與流通性等“證券”特征，但是缺乏信息披露制度的約束；作為一種金融衍生品，CDS堅(jiān)持合同自由原則，卻打破合同相對(duì)性；具有保險(xiǎn)的功能，卻不受“保險(xiǎn)利益”原則的限制；實(shí)踐中關(guān)注CDS發(fā)行主體，對(duì)具體債務(wù)償付能力關(guān)注不足；信用評(píng)級(jí)結(jié)果與基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值有較大偏離；對(duì)參考主體和參考資產(chǎn)不加限制等種種因素促使CDS交易目的異化為投機(jī)，交易主體不斷泛化，投資者傾向于訂立更加個(gè)性化、復(fù)雜化的CDS合約，并樂(lè)于向第三人轉(zhuǎn)讓而不是到期履約，CDS將信用風(fēng)險(xiǎn)向整個(gè)金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)移擴(kuò)散，這也最終使其成為“大規(guī)模毀滅性武器”。對(duì)CDS監(jiān)管機(jī)制的構(gòu)建要以問(wèn)題為導(dǎo)向，通過(guò)制度引導(dǎo)，解決上述問(wèn)題。

三、信用違約互換監(jiān)管機(jī)制的比較法分析

隨著金融、資本市場(chǎng)的全球化程度不斷加深，全球主要金融大國(guó)關(guān)于CDS監(jiān)管制度的立法日趨完善，且呈現(xiàn)出趨同的特征。

（一）美國(guó)信用違約互換的監(jiān)管制度

美國(guó)對(duì)CDS的監(jiān)管機(jī)制主要是由《場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)法案》以及《多德―弗蘭克華爾街改革和個(gè)人消費(fèi)者保護(hù)法案》（以下稱《多德―弗蘭克法》）等法律法規(guī)和規(guī)章制度確立，具體的監(jiān)管制度包括以下方面：

1. 明確監(jiān)管主體和監(jiān)管模式。通過(guò)立法對(duì)證券交易委員會(huì)（SEC）與商品期貨委員會(huì)（CFTC）在場(chǎng)外衍生品監(jiān)管方面的權(quán)限做出了明確劃分，解決監(jiān)管重疊與缺位問(wèn)題，形成了CFTC監(jiān)管掉期市場(chǎng)，SEC監(jiān)管個(gè)股掉期市場(chǎng)，二者共同監(jiān)管混合掉期的兩元監(jiān)管模式；同時(shí)提出設(shè)立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)，主要職責(zé)是防范和識(shí)別系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)定可能對(duì)金融系統(tǒng)構(gòu)成威脅的大型綜合性金融機(jī)構(gòu)，并向美聯(lián)儲(chǔ)建議對(duì)該類金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行更嚴(yán)格的資本、杠桿及其他規(guī)定。

2. 明確監(jiān)管對(duì)象和監(jiān)管范圍。嚴(yán)格定義參與CDS的合格投資者，《多德―弗蘭克法》將掉期機(jī)構(gòu)劃分為掉期交易商和主要參與人，對(duì)外國(guó)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施限制措施；實(shí)施強(qiáng)制性的注冊(cè)要求、業(yè)務(wù)操守準(zhǔn)則、保守的資本金要求、交易報(bào)告制度以及與對(duì)手方信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的初始保證金要求。

3. 建立中央清算制度。要求主要衍生品交易必須通過(guò)第三方清算的方式在交易所內(nèi)開(kāi)展，所有“標(biāo)準(zhǔn)化”的CDS都必須進(jìn)行中央對(duì)手方清算，但是對(duì)小型金融機(jī)構(gòu)予以豁免，如合作社、農(nóng)村信用社等資產(chǎn)在 100 億美元以下的。

4. 建立CDS市場(chǎng)報(bào)告制度。所有的互換交易都必在交易結(jié)束后由單方、雙方或者第三方在第一時(shí)間向交易信息庫(kù)（Trade Repository，TR）匯報(bào)。匯報(bào)內(nèi)容涵蓋交易的全部細(xì)節(jié)、條款的任何變動(dòng)與執(zhí)行，交易信息庫(kù)的數(shù)據(jù)必須保存至合約中止五年之后方可清除。對(duì)于中央清算的衍生產(chǎn)品合約信息可以由中央對(duì)手方（CCP） 統(tǒng)一提供，而非中央清算的合約則直接向 TR 報(bào)備信息。

5. 限制銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)的衍生產(chǎn)品交易?！度A爾街透明度和責(zé)任法》通過(guò)“沃爾克規(guī)則”限制大型金融機(jī)構(gòu)的自營(yíng)交易業(yè)務(wù)，不允許銀行將自有實(shí)體資金投資于私募股權(quán)基金，但是第619條仍設(shè)定了一個(gè)“最小數(shù)額例外”；同時(shí)，通過(guò)“林肯規(guī)則”將銀行的商品掉期、股權(quán)相關(guān)掉期以及非投資級(jí)別信用掉期交易轉(zhuǎn)移到單獨(dú)結(jié)算的、非銀行的、資本充足的下屬公司。

6. 建立完善信息披露制度。掉期機(jī)構(gòu)須向其交易對(duì)手披露重大交易風(fēng)險(xiǎn)、重大利益沖突和每日價(jià)格波動(dòng)等信息。此外，《華爾街透明度和責(zé)任法》和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（公告）161號(hào)《衍生工具和套期活動(dòng)的披露》，從定性披露、定量報(bào)表披露和信用風(fēng)險(xiǎn)披露等方面對(duì)金融衍生品出臺(tái)了更為嚴(yán)格的披露標(biāo)準(zhǔn)。

7. 非中央清算保證金監(jiān)管。對(duì)于不能參加集中清算的互換交易商和主要互換參與者，要求他們繳納初始保證金和變動(dòng)保證金。

（二）歐盟、英國(guó)等CDS監(jiān)管制度

歐盟以及其他國(guó)家對(duì)CDS的監(jiān)管大致包括以下幾點(diǎn)：

1. 明確監(jiān)管依據(jù)和監(jiān)管主體。歐盟委員會(huì)2010年了關(guān)于場(chǎng)外金融衍生品監(jiān)管的提案，由歐洲證券與市場(chǎng)監(jiān)管局（ESMA）負(fù)責(zé)場(chǎng)外金融衍生品的監(jiān)管。

2. 確立中央清算機(jī)制。2009年3月歐洲清算所（ ICE）成立CDS中央清算機(jī)構(gòu)。ESMA 要求所有的金融機(jī)構(gòu)必須進(jìn)行中央清算；而對(duì)于非金融機(jī)構(gòu)，若持有的場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品頭寸沒(méi)有超過(guò)規(guī)定的“清算門(mén)檻”，則不必進(jìn)行中央清算，用于套期保值的“與商業(yè)活動(dòng)直接關(guān)聯(lián)”的衍生品合約同樣被排除在外。另外，豁免歐洲央行和國(guó)際清算銀行進(jìn)行中央清算的義務(wù)。2009 年 3 月 18 日，英國(guó)金融服務(wù)局（ FSA）也報(bào)告支持“信用違約掉期市場(chǎng)的大部分交易進(jìn)行集中清算”的信貸衍生品行業(yè)計(jì)劃，降低交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的不確定性（巴曙松、尹煜，2011）。英國(guó)不僅將“具有統(tǒng)一清算可能”的標(biāo)準(zhǔn)化場(chǎng)外衍生品合約交易通過(guò)中央對(duì)手方（CCP）納入集中清算機(jī)制，還對(duì)CCP進(jìn)行監(jiān)管，要求 CCP 必須在監(jiān)管機(jī)構(gòu)注冊(cè)，必須有充足的保證金覆蓋、實(shí)施穩(wěn)健的準(zhǔn)備金要求以及其他必要的風(fēng)險(xiǎn)控制手段。

3. 建立市場(chǎng)報(bào)告制度。金融機(jī)構(gòu)必須在交易達(dá)成后一個(gè)交易日之內(nèi)向TR 報(bào)告交易合約的全部細(xì)節(jié)（簽約方、合約種類、到期日、合約名義價(jià)值）；還對(duì)TR的設(shè)立進(jìn)行監(jiān)管，TR必須滿足相關(guān)資質(zhì)經(jīng) ESMA 同意才可以設(shè)立。

4. 設(shè)置市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。英國(guó)通過(guò)《金融服務(wù)與市場(chǎng)法》 （FSMA），該法規(guī)定，只有獲得 FSA 的授權(quán)或者屬于豁免主體才可以從事場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)交易。這些主體需要向 FSA 提出申請(qǐng)且證明自身具有一定的資金實(shí)力、有符合條件的管理層、良好的財(cái)務(wù)狀況和內(nèi)控機(jī)制。此外，《批發(fā)現(xiàn)金市場(chǎng)和場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)規(guī)則》對(duì)參與交易互換的主體資格做出了明確要求，主要包括： （1）名義本金在50萬(wàn)英鎊以上；（2）有完善的公司治理結(jié)構(gòu)、健全的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、良好的商業(yè)信譽(yù)、一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力；（3）在 FSA 進(jìn)行注冊(cè)登記等。

5. 實(shí)施分類監(jiān)管模式。英國(guó)FSA根據(jù)客戶在資金實(shí)力、投資經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)知識(shí)、需要保護(hù)程度方面的不同將其分為零售客戶、專業(yè)客戶和合格投資者，并針對(duì)不同類別客戶采用不同的監(jiān)管模式與交易規(guī)則。FSA 對(duì)專業(yè)客戶尤其是合格投資者之間交易的監(jiān)管很少，僅提供輕觸式監(jiān)管。這些客戶一般僅受市場(chǎng)自律組織頒布的自律規(guī)則的約束（翟浩、雷曉冰，2012）。

（三）中國(guó)信用違約互換監(jiān)管制度的解讀

雖然CDS已經(jīng)在國(guó)內(nèi)推出，但是相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)則卻不匹配。目前國(guó)內(nèi)對(duì)CDS的監(jiān)管體系主要是由《業(yè)務(wù)規(guī)則》和《業(yè)務(wù)指引》等文件構(gòu)建，大致包括以下幾個(gè)方面。

1. 明確CDS市場(chǎng)參與主體。包括金融機(jī)構(gòu)、合格信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)、非法人產(chǎn)品、其他非金融機(jī)構(gòu)，對(duì)參與主體實(shí)施備案制，將其劃分為核心交易商與一般交易商，并對(duì)其交易權(quán)限與范圍進(jìn)行分類監(jiān)管。

2. 劃定參考實(shí)體與標(biāo)的債務(wù)的范圍。《業(yè)務(wù)指引》規(guī)定，參考實(shí)體包括但不限于企業(yè)、公司、合伙、國(guó)家或國(guó)際多邊機(jī)構(gòu)，并應(yīng)根據(jù)債務(wù)種類和債務(wù)特征等債務(wù)確定方法確定受保護(hù)的債務(wù)范圍；對(duì)非金融企業(yè)參考實(shí)體債務(wù)種類進(jìn)行限制，目前限定于其在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)發(fā)行的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。

3. 對(duì)信用事件的范圍進(jìn)行界定。信用事件范圍至少應(yīng)包括支付違約、破產(chǎn)，不過(guò)，根據(jù)參考實(shí)體實(shí)際信用情況的不同，還可納入債務(wù)加速到期、債務(wù)潛在加速到期以及債務(wù)重組等其他信用事件。

4. 對(duì)CDS的交易結(jié)算方式進(jìn)行規(guī)定。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具可通過(guò)人民銀行認(rèn)可機(jī)構(gòu)的交易系統(tǒng)達(dá)成，也可通過(guò)電話、傳真以及經(jīng)紀(jì)撮合等其他方式達(dá)成，而根據(jù)清算情況的不同，交易雙方的結(jié)算方式也分為由人民銀行認(rèn)可機(jī)構(gòu)的清算系統(tǒng)進(jìn)行集中清算和由交易雙方自行進(jìn)行的清算和結(jié)算。此外業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定，信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具交易至少包括實(shí)物結(jié)算、現(xiàn)金結(jié)算和拍賣結(jié)算三種結(jié)算方式。

5. 明確關(guān)聯(lián)交易和資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的紅線。參與者不得開(kāi)展以其自身債務(wù)為標(biāo)的債務(wù)或以自身為參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具業(yè)務(wù)，開(kāi)展以關(guān)聯(lián)方債務(wù)為標(biāo)的債務(wù)或關(guān)聯(lián)方為參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具業(yè)務(wù)應(yīng)予以披露，并在信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具存續(xù)期按季度向交易商協(xié)會(huì)報(bào)告。任何一家核心交易商的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具凈賣出總余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的500%。任何一家一般交易商的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具凈賣出總余額不得超過(guò)其相關(guān)產(chǎn)品規(guī)?；騼糍Y產(chǎn)的100%。

綜上可以看出，經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，域外CDS發(fā)展較為成熟的國(guó)家普遍加強(qiáng)對(duì)CDS的監(jiān)管，其監(jiān)管措施可以概括為以下幾個(gè)方面：（1）加強(qiáng)立法，構(gòu)建成熟、完善的監(jiān)管體系；（2）明確監(jiān)管主體，合理劃分監(jiān)管權(quán)限；（3）嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入，進(jìn)行分類監(jiān)管；（4）加強(qiáng)CDS交易、清算、結(jié)算和相應(yīng)的信息披露與報(bào)告的監(jiān)管；（5）加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管。與之相比，我國(guó)當(dāng)前對(duì)于CDS的監(jiān)管機(jī)制尚未完全構(gòu)建，僅僅原則性的規(guī)定了交易結(jié)算方式、市場(chǎng)準(zhǔn)入主體等，過(guò)于模糊、籠統(tǒng)，缺乏現(xiàn)實(shí)操作性。

四、我國(guó)信用違約互換監(jiān)管機(jī)制的構(gòu)建

CDS能夠有效對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可能會(huì)導(dǎo)致套利和投機(jī)。CDS已經(jīng)落地，構(gòu)建完善的CDS監(jiān)管機(jī)制迫在眉睫。CDS監(jiān)管機(jī)制的構(gòu)建需要較為完善的金融監(jiān)管、交易結(jié)算、信息披露制度以及其他與CDS業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的配套制度。借鑒歐美國(guó)家對(duì)CDS監(jiān)管的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管體制改革、資本市場(chǎng)去杠桿以及構(gòu)建綠色金融體系的現(xiàn)狀，本文認(rèn)為，我國(guó)CDS監(jiān)管機(jī)制可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行構(gòu)建：

（一）確立監(jiān)管依據(jù)

隨著CDS、CLN的推出，衍生品種類日趨完善，遠(yuǎn)期合約、期貨、期權(quán)和互換等衍生品的相繼出現(xiàn)，使得傳統(tǒng)上“一個(gè)產(chǎn)品、一份規(guī)定”的監(jiān)管模式不能適應(yīng)市場(chǎng)快速發(fā)展的需要。對(duì)CDS的監(jiān)管立法可以與我國(guó)衍生品立法相結(jié)合，途徑有二：一是制定單獨(dú)的《場(chǎng)外衍生品法》，對(duì)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的交易、結(jié)算、風(fēng)控等進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，將CDS納入統(tǒng)一的監(jiān)管框架中；二是制定一部全面{整衍生品市場(chǎng)的法律，將場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外衍生品都納入其調(diào)整范圍，實(shí)現(xiàn)衍生品的綜合監(jiān)管?？紤]到目前《期貨法》立法正在進(jìn)行中，制定單獨(dú)的《場(chǎng)外衍生品法》，對(duì)CDS運(yùn)行基本原則、市場(chǎng)參與主體、主體行為以及監(jiān)管做出基本安排的方案更具現(xiàn)實(shí)操作性。

（二）確立宏觀審慎監(jiān)管原則

金融穩(wěn)定委員會(huì)將宏觀審慎政策界定為用審慎工具減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。CDS可能導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性維度，即因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)、市場(chǎng)之間的互聯(lián)性會(huì)使得CDS的信貸風(fēng)險(xiǎn)在金融機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)之間傳導(dǎo)。目前我國(guó)能夠采用的宏觀審慎監(jiān)管政策工具有信息披露、杠桿率、資本留存緩沖、前瞻性撥備等十幾種。CDS監(jiān)管制度可以采納這些政策工具，例如提高那些不能或暫時(shí)不能通過(guò)中央對(duì)手方集中清算的CDS交易者的資本金要求、降低CDS的杠桿率等，從而更好控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這也與當(dāng)前去杠桿的政策相匹配。

（三）明確監(jiān)管主體及其相互之間的關(guān)系

CDS中涉及的標(biāo)的債務(wù)涵蓋銀行信貸、企業(yè)債、公司債等信貸資產(chǎn)，《業(yè)務(wù)指引》明確規(guī)定參考實(shí)體包括但不限于企業(yè)、公司、合伙、國(guó)家或國(guó)際多邊機(jī)構(gòu)。參考主體以及CDS業(yè)務(wù)參與者涵蓋證券、銀行、保險(xiǎn)以及信托等多個(gè)領(lǐng)域，考慮到當(dāng)前金融監(jiān)管體制改革的推進(jìn)，我國(guó)未來(lái)金融監(jiān)管模式必然會(huì)采取綜合性、統(tǒng)一性的監(jiān)管模式，屆時(shí)可以設(shè)立中國(guó)金融監(jiān)管委員會(huì)，構(gòu)建以其為主導(dǎo)、三會(huì)以及交易商協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)為補(bǔ)充的多頭監(jiān)管體制。主導(dǎo)性監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)政策制定、宏觀審慎監(jiān)管；其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)具體政策實(shí)施、信息披露監(jiān)督等。

（四）明確監(jiān)管對(duì)象和內(nèi)容

CDS監(jiān)管機(jī)制中的監(jiān)管對(duì)象和內(nèi)容是參與CDS的各種主體（包括但不限于CDS買賣方、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、中央清算方和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)）及其買賣、評(píng)級(jí)、清算和服務(wù)等行為。從CDS運(yùn)行過(guò)程看，主要包括參考主體、參考資產(chǎn)、CDS買賣、清算以及信息披露等方面。

1. 限制參考主體和參考資產(chǎn)的范圍。首先，明確參考主體范圍。CDS作為風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，其應(yīng)傾向于那些具有發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，不應(yīng)該是大型產(chǎn)能落后的企業(yè)。其次，對(duì)參考資產(chǎn)范圍進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)。控制銀行對(duì)可疑類和損失類貸款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的額度；提高綠色債等參考資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)力度；根據(jù)債務(wù)種類和債務(wù)特征等債務(wù)確定方法確定受保護(hù)的債務(wù)范圍，對(duì)綠色、環(huán)保和資源高效的產(chǎn)業(yè)以及債務(wù)范圍輔以政策支持，對(duì)那些經(jīng)過(guò)多重證券化的債券要持謹(jǐn)慎態(tài)度。再次，以結(jié)構(gòu)化程度簡(jiǎn)單的單一賣方CDS為主。單一賣方CDS因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分、報(bào)價(jià)估值更加透明、流動(dòng)性比較好，是將來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

2. 禁止投機(jī)性買賣，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入。首先，當(dāng)前階段應(yīng)禁止CDS“裸賣空”，將CDS名義價(jià)值與實(shí)際債務(wù)之間的差額控制在合理范圍之內(nèi)，堅(jiān)決控制投機(jī)易。其次，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入，減少交易對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)，具體包括限定交易者資格、依據(jù)金融機(jī)構(gòu)實(shí)力的不同劃分可從事的CDS業(yè)務(wù)范圍、對(duì)《業(yè)務(wù)規(guī)則》規(guī)定的核心交易商和一般交易商的資質(zhì)進(jìn)行限制。例如，商業(yè)銀行是信用違約互換最主要的參與者，可參照美國(guó)“沃爾克規(guī)則”和 “林肯規(guī)則”對(duì)銀行從事衍生品進(jìn)行一定程度限制；對(duì)于受讓CDS的非法人產(chǎn)品（信托、基金等）實(shí)施穿透監(jiān)管，防止信貸風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)轉(zhuǎn)移到普通投資者身上。再者，禁止參考資產(chǎn)債務(wù)人與信用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體具有重合性以及相關(guān)聯(lián)性。例如，債務(wù)人違約，觸發(fā)CDS合約清算事件，而承受信貸風(fēng)險(xiǎn)的又是債務(wù)人的控股企業(yè)（金融控股集團(tuán)），會(huì)導(dǎo)致多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)聚集在一個(gè)主體或相關(guān)聯(lián)企業(yè)之上。

3. 健全中央清算制度。國(guó)內(nèi)實(shí)踐中，一直由上海清算所擔(dān)任中央對(duì)手方。CDS的集中清算制度首先要解決CDS清算適格性問(wèn)題，具體可以參考2010 年FSB建議各國(guó)在確定場(chǎng)外衍生品適格清算標(biāo)準(zhǔn)時(shí)提出的以下幾點(diǎn)要求：（1）產(chǎn)品合約條款及交易流程的標(biāo)準(zhǔn)化程度；（2）該產(chǎn)品市場(chǎng)的性質(zhì)、深度及流動(dòng)性水平；（3）是否存在公平、可靠且可接受的報(bào)價(jià)來(lái)源。其次，在CDS集中清算認(rèn)定程序方面，可以由金融監(jiān)管委員會(huì)和上清所分別進(jìn)行自上而下和自下而上的程序認(rèn)定，并確定集中清算豁免對(duì)象的審查標(biāo)準(zhǔn)；中央集中清算方式要從制度、人員、系統(tǒng)等多方面入手，包括集中清算業(yè)務(wù)參與者信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和評(píng)估體系、保證金等風(fēng)險(xiǎn)管理制度以及集中清算業(yè)務(wù)參與者違約處理機(jī)制等。另外，在對(duì)《破產(chǎn)法》、《擔(dān)保法》等相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行修改或做出例外性規(guī)定、解釋的前提下對(duì)終止凈額結(jié)算制度進(jìn)行立法上的確認(rèn)，解決其與選擇性履行權(quán)、破產(chǎn)抵銷權(quán)等破產(chǎn)法律制度之間的沖突，掃清制度障礙。

4. 強(qiáng)化雙方自行清算的信用風(fēng)險(xiǎn)控制?！稑I(yè)務(wù)規(guī)則》規(guī)定，根據(jù)清算情況的不同，結(jié)算方式分為集中清算和由交易雙方自行進(jìn)行的清算和結(jié)算，該規(guī)定存在制度套利空間。因?yàn)樽鳛閳?chǎng)外衍生品，總是存在一些難以標(biāo)準(zhǔn)化、無(wú)法通過(guò)CCP 進(jìn)行集中統(tǒng)一清算的CDS產(chǎn)品，實(shí)踐中可能會(huì)有市場(chǎng)參與主體主動(dòng)選擇“非標(biāo)準(zhǔn)化”的CDS從而避免中央清算的要求。對(duì)于“非標(biāo)準(zhǔn)化”的CDS，通過(guò)雙邊擔(dān)保機(jī)制加強(qiáng)這類交易者的風(fēng)險(xiǎn)管理，要求對(duì)方提供初始保證金和變動(dòng)保證金，隨著參考債務(wù)價(jià)值下跌或者信用級(jí)別降低而不斷增加擔(dān)保品；同時(shí)輔以及時(shí)的評(píng)估、監(jiān)測(cè)機(jī)制，對(duì)其價(jià)值進(jìn)行逐日評(píng)估，實(shí)現(xiàn)對(duì)每筆衍生品合約交易的追蹤，避免頻繁轉(zhuǎn)手交易導(dǎo)致信用鏈條過(guò)長(zhǎng)。

5. 完善CDS信息披露與報(bào)告制度。CDS作為一種場(chǎng)外金融衍生工具，具有契約性和定制性，在這種契約關(guān)系中普遍存在著信息不對(duì)稱問(wèn)題，CDS的拆分、打包、自由轉(zhuǎn)讓進(jìn)一步加劇了交易雙方、產(chǎn)品、市場(chǎng)與監(jiān)管者之間的信息不對(duì)稱。完善CDS信息披露機(jī)制，對(duì)信息披露主體、對(duì)象、程序、監(jiān)管以及責(zé)任認(rèn)定進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)制，待條件成熟，可以考慮制定《場(chǎng)外衍生品信息披露法》，要求場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的參與者及時(shí)、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地向監(jiān)管者和投資者公開(kāi)披露相關(guān)信息。例如CDS運(yùn)用的目的和策略及其對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的影響等。強(qiáng)化相關(guān)主體向監(jiān)管者提供更加詳盡的衍生產(chǎn)品報(bào)告意識(shí)及責(zé)任追究機(jī)制。加強(qiáng)信息披露的聯(lián)合監(jiān)管及相關(guān)機(jī)構(gòu)之間信息的互聯(lián)互通，防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

6. 規(guī)范和完善信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)。CDS作為信用衍生品，與信用環(huán)境高度相關(guān)。一方面，為解決信用衍生交易中的信息不對(duì)稱問(wèn)題，要加快企業(yè)和個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)；另一方面，監(jiān)測(cè)判斷CDS交易風(fēng)險(xiǎn)需要加快信用u級(jí)的專業(yè)化進(jìn)程，完善國(guó)內(nèi)的信用評(píng)估體系，提高信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的專業(yè)化水平。加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，要明確其金融市場(chǎng)“看門(mén)人”的角色；增強(qiáng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任歸屬，加強(qiáng)責(zé)任追究；鼓勵(lì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)集合信用貸款合理評(píng)級(jí)，確定CDS價(jià)值，促進(jìn)中小企業(yè)融資。

（五）革新監(jiān)管理念，加強(qiáng)監(jiān)管國(guó)際化

實(shí)施功能型監(jiān)管與機(jī)構(gòu)型監(jiān)管相結(jié)合的監(jiān)管理念，且以功能型監(jiān)管為主；同時(shí)加快建立與國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)、組織的協(xié)調(diào)與合作機(jī)制，將我國(guó)的CDS市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際與國(guó)際性的指導(dǎo)性文件相結(jié)合。例如，在拍賣清算制度的設(shè)計(jì)方面，采納國(guó)際互換和衍生品協(xié)會(huì)（ISDA）的《2009年ISDA信用衍生產(chǎn)品決定委員會(huì)、拍賣結(jié)算與重組事件補(bǔ)充文件》；在中央對(duì)手方制度構(gòu)建方面，可以借鑒國(guó)際支付結(jié)算體系委員會(huì)和國(guó)際證監(jiān)會(huì)的《關(guān)于實(shí)施2004年場(chǎng)外衍生品中央交易對(duì)手建議的指引》，逐步實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的國(guó)際化。

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第7篇：綠色產(chǎn)品市場(chǎng)報(bào)告范文

關(guān)鍵詞:ECFA;銀行;兩岸關(guān)系

中圖分類號(hào):F831　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A　文章編號(hào):1006-1428(2010)010-0077-06

自1978年大陸開(kāi)啟對(duì)外開(kāi)放,1987年臺(tái)灣開(kāi)放赴大陸探親,1991年臺(tái)灣開(kāi)放臺(tái)商赴大陸投資以來(lái),兩岸直接經(jīng)貿(mào)關(guān)系迅速發(fā)展。1993年4月30日,臺(tái)灣頒布《臺(tái)灣地區(qū)與大陸地區(qū)金融業(yè)務(wù)往來(lái)許可辦法》正式規(guī)范兩岸金融業(yè)務(wù)往來(lái),但兩岸在金融業(yè)務(wù)往來(lái)一直都是以間接方式開(kāi)展。直到2009年11月16日,兩岸簽署了金融監(jiān)管諒解備忘錄(MOU),2010年6月29日簽署兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議(ECFA),兩岸金融業(yè)雙向直接全面往來(lái)才具備了政治和制度基礎(chǔ),兩岸金融業(yè)(銀行業(yè))往來(lái)進(jìn)入正?；A段。

迄今為止,以及在未來(lái)相當(dāng)時(shí)間內(nèi),大陸金融業(yè)仍然是銀行業(yè)主導(dǎo),2007年大陸銀行資產(chǎn)占金融資產(chǎn)總量的63%。展望未來(lái)兩岸金融業(yè),本文擬對(duì)兩岸銀行業(yè)往來(lái)給予特別關(guān)注。同時(shí),由于《兩岸金融合作協(xié)議》、MOU和ECFA都已經(jīng)簽署,盡管具體落地尚待設(shè)立具體機(jī)構(gòu)、具體磋商,但這標(biāo)志兩岸銀行業(yè)往來(lái)進(jìn)入正?；A段。

ECFA簽署前,特別是MOU簽署前,學(xué)者對(duì)兩岸金融業(yè)往來(lái)的研究大多側(cè)重建立兩岸金融交往正?；谋匾?、可行性進(jìn)行研究、提出政策建議,并特別側(cè)重對(duì)必要性的研究、對(duì)妨礙兩岸金融業(yè)正常往來(lái)的制度的分析。后ECFA時(shí)期,由于合作的制度框架制定,其趨勢(shì)性將更加穩(wěn)定、可預(yù)期,對(duì)兩岸銀行業(yè)的往來(lái)的研究重點(diǎn)將更多轉(zhuǎn)移到市場(chǎng)擴(kuò)展及具體操作等實(shí)務(wù)層面。

本文首先簡(jiǎn)要回顧ECFA簽署前兩岸金融業(yè)合作的歷程;其次,描述MOU和ECFA簽署后兩岸銀行業(yè)往來(lái)的框架及兩岸銀行業(yè)的往來(lái)趨勢(shì)特征。最后,剖析后ECFA時(shí)期,兩岸銀行業(yè)往來(lái)的驅(qū)動(dòng)力、市場(chǎng)空間及發(fā)展趨勢(shì),并簡(jiǎn)要提出政策建議。

一、ECFA前兩岸銀行業(yè)往來(lái)

兩岸金融業(yè)務(wù)往來(lái)。包括銀行業(yè)往來(lái),粗略可以歸結(jié)為四個(gè)階段:

第一階段,1990年到1993年,兩岸銀行經(jīng)過(guò)第三地第三方開(kāi)展非本幣業(yè)務(wù)。

1987年底,臺(tái)灣開(kāi)放民眾赴大陸探親,島內(nèi)民眾給大陸親友的匯款問(wèn)題顯現(xiàn)。1990年臺(tái)灣開(kāi)放金融機(jī)構(gòu)辦理大陸的間接匯出、匯入業(yè)務(wù)。但必須經(jīng)過(guò)香港或者大陸以外的第三地的外商銀行作為中介進(jìn)行辦理。1990年到1993年期間,臺(tái)灣開(kāi)放兩岸金融往來(lái),但限制在第三地,且須經(jīng)過(guò)外商銀行作為中介,業(yè)務(wù)方面限于匯款、出口押匯等低層次金融業(yè)務(wù)。

第二階段,1994年到2000年,兩岸銀行經(jīng)第三地?zé)o需第三方開(kāi)展非本幣業(yè)務(wù)。大陸開(kāi)放臺(tái)資經(jīng)第三地以第三方名義來(lái)大陸投資設(shè)立銀行。

1993年4月27～29日,汪辜會(huì)談舉行,30日臺(tái)灣“行政院”通過(guò)《臺(tái)灣地區(qū)與大陸地區(qū)金融業(yè)務(wù)往來(lái)許可辦法》。依此辦法,兩岸金融往來(lái)限于臺(tái)灣銀行的海外分支機(jī)構(gòu)及海外的大陸法人、團(tuán)體、其他機(jī)構(gòu),但業(yè)務(wù)往來(lái)貨幣只能是非人民幣非新臺(tái)幣的貨幣。

1994年3月,大陸地區(qū)中國(guó)人民銀行發(fā)出了“關(guān)于臺(tái)資在大陸辦銀行的審批與監(jiān)管問(wèn)題的通知”,正式開(kāi)放臺(tái)資在大陸申請(qǐng)開(kāi)辦臺(tái)資銀行。其中規(guī)定:凡來(lái)大陸辦銀行的臺(tái)資機(jī)構(gòu),須在第三地成立機(jī)構(gòu),然后以該機(jī)構(gòu)法人名義來(lái)大陸申請(qǐng),不受理以自然人名義開(kāi)設(shè)銀行的申請(qǐng)。1995年,臺(tái)灣商人汪世忠以其總部在香港的協(xié)和集團(tuán)出資在寧波成立協(xié)和銀行,成為第一家具有臺(tái)資背景并在大陸設(shè)立的銀行。1997年華一銀行在上海設(shè)立,投資方分別為在香港注冊(cè)的蓮花國(guó)際有限公司、香港注冊(cè)的永亨銀行有限公司、浦東發(fā)展銀行。其中蓮花國(guó)家有限公司的投資人主要是在大陸有大規(guī)模長(zhǎng)期投資的臺(tái)商,永亨銀行則有美國(guó)資本。

1994年9月開(kāi)始,臺(tái)灣進(jìn)一步放開(kāi)政策。兩岸金融交流進(jìn)入只需經(jīng)第三地,不須經(jīng)過(guò)第三方的往來(lái)階段。1994年8、9月間臺(tái)灣核準(zhǔn)了華南銀行香港分行及彰化銀行香港分行與大陸銀行海外分行往來(lái),此舉取消了外商銀行作為兩岸金融機(jī)構(gòu)接觸的中介。但尚不準(zhǔn)臺(tái)灣金融業(yè)赴大陸間接投資,即不許以間接方式在大陸設(shè)立辦事處、分行等,且兩岸金融業(yè)務(wù)限于人民幣和新臺(tái)幣以外的貨幣。

第三階段,2001年-2009年,單向設(shè)立銀行分支機(jī)構(gòu)、兩岸銀行直接通匯、業(yè)務(wù)層次升級(jí)。

因應(yīng)人世承諾。臺(tái)灣于2001年6月26日公布修正的《臺(tái)灣地區(qū)與大陸地區(qū)金融業(yè)務(wù)往來(lái)許可辦法》,正式開(kāi)放臺(tái)灣銀行赴大陸設(shè)立辦事處。2002年7家臺(tái)資銀行獲批在大陸設(shè)立辦事處。辦事處只能從事特定信息收集和聯(lián)絡(luò)業(yè)務(wù)。

2001年底,大陸根據(jù)人世承諾修訂《外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》、《外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例實(shí)施細(xì)則》。按此規(guī)定,到2005年底,臺(tái)灣最大的銀行中國(guó)國(guó)際商業(yè)銀行總資產(chǎn)不過(guò)4000億新臺(tái)幣。未能達(dá)到在大陸設(shè)立分行的規(guī)模門(mén)檻。

2006年12月11日,大陸根據(jù)人世承諾全面開(kāi)放金融業(yè),新的《外資銀行監(jiān)管條例》生效。新的管理?xiàng)l例規(guī)定:設(shè)立外資銀行子行、合資銀行的最低資本額為人民幣10億元,子行、合資銀行下每間分行的營(yíng)運(yùn)資金不得低于人民幣一億元,外國(guó)銀行分行的營(yíng)運(yùn)資金不少于人民幣2億元,外資銀行子行、合資銀行可以全面開(kāi)展人民幣業(yè)務(wù)。比照外資,2007年符合上述設(shè)立子行、合資銀行最低資本要求的臺(tái)灣地區(qū)銀行達(dá)到15家。

2002年,大陸主要商業(yè)銀行與臺(tái)灣的主要商業(yè)銀行基本建立了通匯關(guān)系,開(kāi)展直接通匯和信用證業(yè)務(wù)。2003年底,大陸銀行與臺(tái)灣銀行在APEC框架下建立聯(lián)貸業(yè)務(wù)。2003年10月,臺(tái)灣放寬民眾攜帶小額人民幣進(jìn)出臺(tái)灣,此舉標(biāo)志著臺(tái)灣當(dāng)局正式規(guī)劃開(kāi)放人民幣入境。2005年10月金門(mén)、馬祖地區(qū)金融機(jī)構(gòu)被允許試辦新臺(tái)幣與人民幣兌換業(yè)務(wù)。2008年7月初,人民幣兌換業(yè)務(wù)在島內(nèi)開(kāi)放。大陸方面,目前中國(guó)銀行承擔(dān)了新臺(tái)幣兌換業(yè)務(wù)。

第四階段,2010年后,啟動(dòng)雙向直接往來(lái)。

2009年4月26日,《海峽兩岸金融合作協(xié)議》簽署,雙方同意就兩岸金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入及開(kāi)展業(yè)務(wù)等事宜進(jìn)行磋商。2009年11月16日,兩岸簽署金融監(jiān)管諒解備忘錄(NOU),2010年6月29日,《海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》(ECFA)簽署,奠定了兩岸金融業(yè)直接往來(lái)的政治、法律基礎(chǔ),確定銀行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)人條件。目前情形,ECFA在臺(tái)灣立法院通過(guò)已經(jīng)

不成問(wèn)題。

ECFA前,兩岸金融業(yè)往來(lái)的開(kāi)放受到兩岸政治關(guān)系的約束,并隨著政治關(guān)系的改善、相關(guān)法規(guī)和制度的修改、放寬而逐步擴(kuò)大。

二、兩岸銀行業(yè)往來(lái)的制度化

(一)兩岸金融業(yè)(銀行業(yè))往來(lái)制度化

2009年4月26日,兩岸簽署了《海峽兩岸金融合作協(xié)議》,是兩岸第一個(gè)金融合作的制度性文本,確定雙方合作的范圍、內(nèi)容和方式,標(biāo)志兩岸金融、銀行業(yè)往來(lái)的制度化時(shí)期開(kāi)始。

金融監(jiān)管方面,雙方同意由金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)就兩岸銀行業(yè)建立監(jiān)督管理合作機(jī)制,確保對(duì)互設(shè)機(jī)構(gòu)實(shí)施有效監(jiān)管。

貨幣管理方面,雙方同意先行由商業(yè)銀行等適當(dāng)機(jī)構(gòu),通過(guò)適當(dāng)方式辦理現(xiàn)鈔兌換、供應(yīng)及回流業(yè)務(wù),并在現(xiàn)鈔防偽技術(shù)等方面開(kāi)展合作。逐步建立兩岸貨幣清算機(jī)制,加強(qiáng)兩岸貨幣管理合作。

市場(chǎng)準(zhǔn)入方面:雙方同意就兩岸金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入及開(kāi)展業(yè)務(wù)等事宜進(jìn)行磋商。雙方同意鼓勵(lì)兩岸金融機(jī)構(gòu)增進(jìn)合作,創(chuàng)造條件,共同加強(qiáng)對(duì)雙方企業(yè)金融服務(wù)。

交換資訊:雙方同意為維護(hù)金融穩(wěn)定,互相提供金融監(jiān)督管理與貨幣管理資訊。對(duì)于可能影響金融機(jī)構(gòu)健全經(jīng)營(yíng)或金融市場(chǎng)穩(wěn)定的重大事項(xiàng),雙方盡速提供。

互設(shè)機(jī)構(gòu):雙方同意協(xié)議生效后。由兩岸金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)考慮互惠原則、市場(chǎng)特性及競(jìng)爭(zhēng)秩序,盡快推動(dòng)雙方商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)互設(shè)機(jī)構(gòu)。

2009年11月16日,兩岸簽署了金融監(jiān)管諒解備忘錄(MOU)進(jìn)一步夯實(shí)了信息交換、信息保密、金融檢查、持續(xù)聯(lián)系和危機(jī)處置5項(xiàng)具體機(jī)制。

2010年3月16日,臺(tái)灣地區(qū)金管會(huì)修改《臺(tái)灣地區(qū)與大陸地區(qū)金融業(yè)務(wù)往來(lái)及投資管理辦法》,允許符合條件的臺(tái)灣地區(qū)銀行經(jīng)過(guò)許可后在大陸地區(qū)設(shè)立分行、支行、子行,參股投資大陸地區(qū)銀行;同時(shí)允許符合條件的大陸地區(qū)銀行或陸資銀行到臺(tái)灣地區(qū)設(shè)立代表人辦事處、設(shè)立分行,參股投資臺(tái)灣地區(qū)銀行。

(二)ECFA設(shè)定兩岸金融合作(銀行業(yè))市場(chǎng)準(zhǔn)入

2010年6月29日,ECFA簽署直接便利了臺(tái)資在大陸直接設(shè)立金融機(jī)構(gòu)和開(kāi)展業(yè)務(wù),為雙方市場(chǎng)準(zhǔn)入打開(kāi)了大門(mén),使得兩岸金融合作協(xié)議以及MOU的內(nèi)容有可能切實(shí)落地。

ECFA及其附件中,銀行業(yè)方面,大陸作出6項(xiàng)承諾,臺(tái)灣作出1項(xiàng)承諾。

機(jī)構(gòu)設(shè)立方面的低門(mén)檻:ECFA附件四《服務(wù)貿(mào)易早期收獲部門(mén)及開(kāi)放措施》關(guān)于大陸銀行及其他金融服務(wù)(不包括證券期貨和保險(xiǎn))具體承諾:臺(tái)灣的銀行比照大陸《外資銀行管理?xiàng)l例》的有關(guān)規(guī)定,在大陸申請(qǐng)?jiān)O(shè)立獨(dú)資銀行或分行(非獨(dú)資銀行下屬分行),提出申請(qǐng)前已在大陸設(shè)立代表處1年以上。而根據(jù)大陸人世承諾,申請(qǐng)人在中國(guó)境內(nèi)已經(jīng)設(shè)立代表機(jī)構(gòu)2年以上才能申請(qǐng)?jiān)O(shè)立獨(dú)資銀行。

此外,臺(tái)灣的銀行在大陸設(shè)立的營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)可建立小企業(yè)金融服務(wù)專營(yíng)機(jī)構(gòu),具體要求參照大陸相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

承諾為臺(tái)灣的銀行申請(qǐng)?jiān)诖箨懼形鞑俊|北部地區(qū)開(kāi)設(shè)分行(非獨(dú)資銀行下屬分行)設(shè)立綠色通道。即大陸對(duì)臺(tái)灣銀行在大陸中西部、東北區(qū)地區(qū)設(shè)立分行及營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)的審批,給予優(yōu)惠。

業(yè)務(wù)開(kāi)展條件寬松:臺(tái)灣的銀行在大陸的營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù),應(yīng)具備下列條件:提出申請(qǐng)前在大陸開(kāi)業(yè)2年以上且提出申請(qǐng)前1年盈利。臺(tái)灣的銀行在大陸的營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)具備下列條件可申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)在大陸臺(tái)資企業(yè)人民幣業(yè)務(wù):提出申請(qǐng)前在大陸開(kāi)業(yè)1年以上且提出申請(qǐng)前1年盈利。而依據(jù)WTO承諾制定的現(xiàn)行《外資銀行管理?xiàng)l例》以及實(shí)施細(xì)則,要求所有外資銀行分支機(jī)構(gòu)須滿足“開(kāi)業(yè)3年、連續(xù)2年獲利”的條件,才能經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)。而且大陸在ECFA中承諾,主管部門(mén)審查臺(tái)灣地區(qū)的銀行在大陸分行的有關(guān)盈利性資格時(shí),采取多家分行整體考核的方式。

ECFA中,臺(tái)灣方面就銀行業(yè)及其它金融服務(wù)(不包括證券期貨和保險(xiǎn))具體承諾僅1條:大陸的銀行經(jīng)許可在臺(tái)灣設(shè)立代表人辦事處且滿1年?？缮暾?qǐng)?jiān)谂_(tái)灣設(shè)立分行。

臺(tái)資在大陸設(shè)立銀行機(jī)構(gòu)和開(kāi)展銀行業(yè)務(wù)方面,擁有比WTO協(xié)議下更優(yōu)惠的條件。

(三)后ECFA時(shí)期海峽兩岸銀行業(yè)往來(lái)特征

1、制度化。

《兩岸金融合作協(xié)議》、兩岸金融監(jiān)管MOU及ECFA的簽訂使得兩岸銀行業(yè)往來(lái)有政治、法理依據(jù)和保障:兩岸委員會(huì)和其它具體工作小組和機(jī)構(gòu)的建立,將大大降低交易成本,便利雙方往來(lái)。從機(jī)構(gòu)設(shè)立、投資及業(yè)務(wù)許可、清算機(jī)制、監(jiān)管合作等制度框架將逐步系統(tǒng)地建立。

這一制度的建立和運(yùn)行,意義將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越具體經(jīng)濟(jì)事務(wù)領(lǐng)域,可能衍生成為兩岸共同治理社會(huì)經(jīng)濟(jì)等事務(wù)的機(jī)制、推進(jìn)兩岸和平發(fā)展的制度管道。

2、直接性。

后ECFA時(shí)期,臺(tái)灣銀行業(yè)將可以直接到對(duì)方申請(qǐng)?jiān)O(shè)立分支機(jī)構(gòu),并升級(jí)為分行、子行,可以在大陸申請(qǐng)?jiān)O(shè)立獨(dú)資銀行;符合條件者并可直接開(kāi)展人民幣對(duì)私對(duì)公業(yè)務(wù);直接進(jìn)行清算。合規(guī)的大陸銀行可以申請(qǐng)?jiān)谂_(tái)灣設(shè)立辦事處、并升格為分行。這即改變了過(guò)去經(jīng)過(guò)最初的第三地第三方第三方貨幣的業(yè)務(wù)往來(lái)模式,也突破了人世后只有辦事處僅僅從事信息收集與聯(lián)絡(luò)的業(yè)務(wù)范圍,兩岸銀行業(yè)可以直接相互投資、設(shè)立機(jī)構(gòu),并可經(jīng)營(yíng)本幣業(yè)務(wù)和外匯業(yè)務(wù)。

3、不對(duì)稱性。

(1)實(shí)力不對(duì)稱。

2008年臺(tái)灣銀行業(yè)總資產(chǎn)為新臺(tái)幣400,638億元,大陸銀行業(yè)總資產(chǎn)為人民幣623,913億元。2010年《銀行家》世界前千強(qiáng)銀行中,大陸銀行第一類資本占亞洲銀行一類資本總額的51.2%;2010年英國(guó)《銀行家》全球前1000強(qiáng)銀行大陸84家上榜銀行,占千家銀行總數(shù)的8.4%,其一類資本占千家銀行一類資本總額的8.9%,稅前利潤(rùn)占千家銀行的25.39%。

大陸地區(qū)在全球銀行的比重和地位上升快。2007、2008、2009、2010年全球1000強(qiáng)銀行排名中大陸有31、45、52、84家進(jìn)入;臺(tái)灣2007年有34家、2008年有31家銀行進(jìn)入前千強(qiáng)。

按照目前形勢(shì),如若臺(tái)灣地區(qū)銀行沒(méi)有開(kāi)拓新的發(fā)展空間,其相對(duì)地位將進(jìn)一步降低。

(2)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不對(duì)稱。

據(jù)《銀行家》2010年稱,臺(tái)灣一直是亞洲最為飽和的銀行市場(chǎng)。2300萬(wàn)人口有70多家銀行。臺(tái)灣島內(nèi)銀行競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì),銀行深度較大陸深,人口容量和經(jīng)濟(jì)總量相對(duì)有限。兩種因素相加,造就了臺(tái)灣地區(qū)銀行業(yè)的超強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí),大陸銀行業(yè)尚處于成長(zhǎng)階段,銀行密度比較低,據(jù)統(tǒng)計(jì),大陸每10萬(wàn)人銀行分行數(shù)為1.33家,美國(guó)為30.86家,德國(guó)為49.41家,相對(duì)于金融機(jī)構(gòu)擁擠的臺(tái)灣來(lái)說(shuō),大陸市場(chǎng)大有成長(zhǎng)空間。

大陸地區(qū)、臺(tái)灣地區(qū)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力存在較大差異。臺(tái)灣金融市場(chǎng)環(huán)境和金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力交大陸銀行強(qiáng),臺(tái)灣地區(qū)銀行在外匯業(yè)務(wù)、消費(fèi)金融、金融衍生品、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)不但比大陸地區(qū)銀行更有競(jìng)爭(zhēng)力,在金融創(chuàng)新能力及服務(wù)效率上也高于大陸地區(qū)銀行。

(3)開(kāi)放不對(duì)稱。

大陸地區(qū)銀行或陸資銀行在臺(tái)灣地區(qū)的投資方式有三種:設(shè)立代表人辦事處、設(shè)立分行、參股投資。ECFA中,臺(tái)灣方面承諾,尚無(wú)提及設(shè)立子行。此前臺(tái)

灣地區(qū)剛修訂的《臺(tái)灣地區(qū)與大陸地區(qū)金融業(yè)務(wù)往來(lái)及投資許可管理辦法》也沒(méi)有開(kāi)列大陸地區(qū)銀行或陸資銀行在臺(tái)灣設(shè)立子行的條文。目前符合條件?？梢愿芭_(tái)灣設(shè)立辦事處的大陸銀行有五家:中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)交通銀行、招商銀行,但目前尚無(wú)一家獲得準(zhǔn)許。

按ECFA承諾,臺(tái)灣地區(qū)銀行或金控公司可以在大陸投資設(shè)立代表處、設(shè)立分行、設(shè)立子行、參股投資四種方式。2002年,臺(tái)灣地區(qū)銀行即有7家在大陸設(shè)立代表人辦事處。目前臺(tái)灣地區(qū)符合設(shè)立辦事處標(biāo)準(zhǔn)的有14家、分行13家、子行5家,參股投資銀行的金控公司13家。

在投資參股方面,治理結(jié)構(gòu),開(kāi)展具體業(yè)務(wù)方面,臺(tái)灣亦有比大陸更審慎的規(guī)定。

三、后EFCA時(shí)期兩岸銀行業(yè)交流趨勢(shì)

(一)銀行業(yè)市場(chǎng)投資深度

從2003年以來(lái),在華外資銀行的市場(chǎng)份額一直保持在2%左右,截至2007年底,外資銀行資產(chǎn)總額為1.25萬(wàn)億元,占銀行業(yè)總資產(chǎn)的2.38%。中國(guó)人民銀行的《2009年國(guó)際金融市場(chǎng)報(bào)告》指出,截至2009年,在華外資銀行資產(chǎn)總額1.35萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)0.3%,占全國(guó)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額的1.71%。

后ECFA時(shí)期,臺(tái)資銀行盡管進(jìn)入晚,但在大陸將獲得比外資銀行更為優(yōu)惠的準(zhǔn)入、監(jiān)管條件,想象空間比較大。

另外,從貿(mào)易投資的引導(dǎo)效應(yīng)來(lái)看,大陸銀行市場(chǎng)大有空間。貿(mào)易的發(fā)展、國(guó)際直接投資的擴(kuò)大和跨國(guó)公司的發(fā)展直接刺激了跨國(guó)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展?！?991年臺(tái)灣開(kāi)放赴大陸投資。1990年上半年,大陸臺(tái)資項(xiàng)目總數(shù)2750個(gè),協(xié)議金額才24.7億美元。截至2009年12月底,大陸累計(jì)批準(zhǔn)臺(tái)資項(xiàng)目80061個(gè),實(shí)際利用臺(tái)資495.4億美元。根據(jù)大陸商務(wù)部統(tǒng)計(jì),2009年大陸與臺(tái)灣貿(mào)易額為1062.3億美元,同比下降17.8%,是1991年兩岸貿(mào)易額50億美元的21倍。根據(jù)臺(tái)灣金管會(huì)統(tǒng)計(jì),2002年兩岸金融業(yè)務(wù)往來(lái)金額為200.11億美元,2004年突破1000億美元,2006年突破2000億元,2008年1-11月,達(dá)到3170億美元。兩岸金融業(yè)務(wù)往來(lái)大約是兩岸貿(mào)易和投資總和的兩倍。目前,臺(tái)灣對(duì)外投資70%集中在大陸。隨著兩岸貿(mào)易和投資便利化的推進(jìn),銀行業(yè)在內(nèi)的金融業(yè)將獲得新的發(fā)展空間,引導(dǎo)效應(yīng)將提速。ECFA早期收獲名單,大陸對(duì)臺(tái)灣500多項(xiàng)產(chǎn)品實(shí)行零關(guān)稅,大陸200多項(xiàng)產(chǎn)品零關(guān)稅,大大推動(dòng)兩岸貿(mào)易。根據(jù)臺(tái)灣“經(jīng)濟(jì)部”2009年6月估計(jì),與大陸簽署ECFA、推進(jìn)與大陸投資與商品進(jìn)出口的自由化,將可拉動(dòng)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率1.65%至1.72%、總出口量增加4.87%至4.99%。依照目前兩岸金融業(yè)務(wù)與貿(mào)易投資總額的比例推算。后ECFA時(shí)期引導(dǎo)效應(yīng)推動(dòng)的銀行業(yè)投資將十分可觀。

(二)銀行業(yè)兩岸區(qū)域布局趨勢(shì)

臺(tái)灣銀行進(jìn)軍大陸的初期業(yè)務(wù)將以臺(tái)商為主要服務(wù)對(duì)象,還體現(xiàn)出明顯的區(qū)域引導(dǎo)效應(yīng)引導(dǎo)效應(yīng)。

在2002年申請(qǐng)?jiān)诖箨懺O(shè)立辦事處的臺(tái)灣8家銀行中,長(zhǎng)江三角洲占了5家。2001年臺(tái)商在上海、江蘇投資額占了在大陸投資總額的一半以上(51,1%),尤其是上海作為當(dāng)今中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的龍頭與未來(lái)國(guó)際性金融中心。成為臺(tái)灣銀行在大陸的首選之區(qū),因此有3家爭(zhēng)取設(shè)立在上海,2家選擇在上海周邊的昆山與蘇州。廣東是臺(tái)商投資僅次于江蘇(包括上海)的第二大投資地區(qū)(2001年,占28%),臺(tái)灣華南銀行選擇在深圳設(shè)立辦事處,以便利爭(zhēng)取珠江三角洲地區(qū)的臺(tái)商業(yè)務(wù)。以北京與天津?yàn)橹行牡娜A北地區(qū)。則是臺(tái)商在大陸投資的另一集中地區(qū),累計(jì)投資額居第四位。臺(tái)灣的合作金庫(kù)與“中國(guó)信托銀行”選擇北京,作為開(kāi)拓華北市場(chǎng)的據(jù)點(diǎn)。

這種引導(dǎo)效應(yīng)帶來(lái)的臺(tái)灣銀行在大陸的布局,可能隨著臺(tái)商在大陸的產(chǎn)業(yè)遷移而變化。大陸區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略方面,沿著(深圳)珠三角、(浦東)長(zhǎng)三角、(濱海)環(huán)渤海、(重慶兩江開(kāi)發(fā)區(qū))西部順次開(kāi)放。臺(tái)資亦沿著這一路徑進(jìn)行投資和轉(zhuǎn)移。

1981年～1989年,大陸吸引臺(tái)資10672項(xiàng),合同金額10.57億美元,其中福建占38.5%,廣東占28%。1990年代后,長(zhǎng)三角成為臺(tái)商集中投資區(qū)。1991年一2006年,臺(tái)商投資大陸累計(jì)34452項(xiàng),金額472.56億美元,其中,江蘇占31.07%,廣東26.7%,上海14.73%,福建8.02%,浙江6.95%。

大陸存貸利差大于3%,大大高于臺(tái)灣低于1.5%的利差,大陸形成利差高地、銀行投資洼地。大陸的高利差營(yíng)業(yè)模式,與大陸經(jīng)濟(jì)模式與結(jié)構(gòu)有關(guān)。短期內(nèi)這一優(yōu)勢(shì)不會(huì)改變。大陸2010年5月份推出鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)投資的新36條,計(jì)劃在2012年內(nèi)計(jì)劃設(shè)立2000家村鎮(zhèn)銀行,發(fā)展農(nóng)村金融,并放寬民營(yíng)資本參股商業(yè)銀行方面的限制。并鼓勵(lì)民營(yíng)資本參與建立金融服務(wù)中介;大陸幅員廣闊,區(qū)域開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移腹地縱深,中西部開(kāi)發(fā)大有可為。其中,重慶兩江開(kāi)發(fā)剛剛開(kāi)啟,ECFA附件4大陸特備承諾將對(duì)臺(tái)資銀行赴中西部、東北地區(qū)開(kāi)設(shè)分行開(kāi)辟綠色通道。因此,臺(tái)資銀行在這些地區(qū)將會(huì)有不小的發(fā)展空間。這幾個(gè)因素組合起來(lái),臺(tái)灣銀行在大陸布局可以加以充分利用。

臺(tái)灣地區(qū)騰挪空間不大,大陸地區(qū)銀行將可能主要申請(qǐng)?jiān)谂_(tái)北等地設(shè)立辦事處。

(三)可能設(shè)立機(jī)構(gòu)的兩岸銀行

按照臺(tái)灣地區(qū)規(guī)定,能前往臺(tái)灣開(kāi)設(shè)辦事處的必須是世界銀行總資產(chǎn)或資本前千強(qiáng),開(kāi)展其它投資的必須是前200強(qiáng)。

英國(guó)《銀行家》全球1000強(qiáng)銀行排名,是目前全球最為權(quán)威的銀行排名。進(jìn)人世界千強(qiáng)的大陸地區(qū)銀行84家,進(jìn)入前200名的13家。以2008年資產(chǎn)計(jì),符合到大陸投資設(shè)立子行、合資行的臺(tái)灣地區(qū)銀行31家。

同時(shí),臺(tái)灣要求前來(lái)投資設(shè)立辦事處和分行的大陸地區(qū)銀行需要在OECD國(guó)家開(kāi)業(yè)2年和5年以上的要求。盡管大陸地區(qū)銀行進(jìn)入世界銀行前千強(qiáng)和前200名的不少,但目前符合設(shè)立辦事處的銀行僅5家。未來(lái)5年左右,在大陸銀行到臺(tái)灣設(shè)立分行前。臺(tái)灣銀行將出現(xiàn)市場(chǎng)重組的可能性。

截至2008年底,75家外國(guó)銀行在大陸設(shè)有116個(gè)分行、196家外國(guó)銀行在大陸設(shè)有237個(gè)辦事處、28家外國(guó)銀行在大陸設(shè)有子行。同年,臺(tái)灣在大陸只設(shè)有9家辦事處。大有空間可挖。

目前尚未有臺(tái)資銀行分行或者子行開(kāi)立,ECFA后,將可能迎來(lái)臺(tái)資銀行在大陸的迅速發(fā)展階段,設(shè)立了辦事處的13家銀行,將紛紛申請(qǐng)?jiān)O(shè)立分行、子行。進(jìn)入全球銀行前1000強(qiáng)的30多家臺(tái)灣銀行中剩下的20家左右,理論上有可能先后獲得設(shè)立辦事處或者分行、子行的可能性。

(二)下一步工作

兩岸經(jīng)貿(mào)交流主要受到兩岸政治氣候的影響和雙邊合作制度安排的欠缺所約束,因此金融業(yè)滯后于兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系的發(fā)展。盡管MOU和ECFA已經(jīng)簽署。但確實(shí)兌現(xiàn)兩岸銀行業(yè)和金融業(yè)往來(lái),還需在《兩岸金融合作協(xié)議》、ECFA+MOU框架下,盡快推進(jìn)具體機(jī)制和工作小組的建立和運(yùn)行。

1、兩岸實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)互利往來(lái)、對(duì)等開(kāi)放,需考慮到兩岸銀行業(yè)的不對(duì)稱性,對(duì)等開(kāi)放注意要建立在不對(duì)稱的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)上,大陸方面需循序漸進(jìn):

2、兩岸盡快組建兩岸委員會(huì),并設(shè)立具體工作小組,就MOU和ECFA承諾落地開(kāi)展工作;

3、大陸抓緊臺(tái)資投資中西部地區(qū)、東北部地區(qū)投資綠色通道的具體界定,構(gòu)建好臺(tái)資在大陸梯度轉(zhuǎn)移的金融通道,分享大陸區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的優(yōu)惠政策:臺(tái)資銀行和臺(tái)灣銀行可以充分發(fā)揮其農(nóng)村金融方面的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì),積極開(kāi)拓大陸農(nóng)村金融市場(chǎng)。積極挖掘海峽經(jīng)濟(jì)區(qū)的政策優(yōu)勢(shì)。

4、臺(tái)灣也務(wù)須在ECFA+MOU的框架下,盡快兌現(xiàn)有關(guān)承諾,實(shí)現(xiàn)對(duì)等開(kāi)放,確實(shí)落實(shí)相關(guān)承諾,推進(jìn)和平發(fā)展,便利兩岸人民,續(xù)創(chuàng)雙贏。

參考文獻(xiàn):

[1]《臺(tái)灣地區(qū)與大陸地區(qū)金融業(yè)務(wù)往來(lái)許可辦法》1993年4月30日臺(tái)灣地區(qū)金管會(huì)

[2]《臺(tái)灣地區(qū)與大陸地區(qū)金融業(yè)務(wù)往來(lái)及投資許可管理辦法修正條文》2010年3月16日臺(tái)灣地區(qū)金管會(huì)