中小微企業(yè)直接融資精選(九篇)

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第1篇：中小微企業(yè)直接融資范文

“平安一貸通”具備四大優(yōu)勢(shì)

據(jù)介紹，平安一貸通具備以下四大優(yōu)勢(shì)：

“擔(dān)保通用”——中小企業(yè)可以組合各類(lèi)有效資產(chǎn)(包括房產(chǎn)、存貨、設(shè)備、車(chē)輛、應(yīng)收帳款、商標(biāo)、專(zhuān)利等等)作為擔(dān)保，向平安銀行獲得充分的融資。眾所周知，抵押難、擔(dān)保難是制約中小企業(yè)獲得充分融資的主要問(wèn)題，中小企業(yè)往往難以提供足夠的、銀行認(rèn)可的抵押物，即使獲得融資，額度也無(wú)法滿足實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要。平安一貸通推出一個(gè)核心概念：組合擔(dān)保，即中小企業(yè)可以把房產(chǎn)、設(shè)備、存貨、應(yīng)收帳款乃至專(zhuān)利等各種有效資產(chǎn)組合在一起，到平安銀行申請(qǐng)貸款。通過(guò)擔(dān)保組合，達(dá)到“1+1＞2”的目的，充分滿足企業(yè)的融資需求，有效解決中小企業(yè)擔(dān)保難的問(wèn)題。

“信譽(yù)通達(dá)”——隨著中小企業(yè)與平安銀行合作年限加長(zhǎng)，融資金額和抵押率將逐年獲得提升，幫助中小企業(yè)逐年達(dá)成良好商業(yè)信譽(yù)。平安一貸通的另一個(gè)重要概念是信用增級(jí)，中小企業(yè)在與銀行合作一年后，只要還款正常、銷(xiāo)售收入有所提升，將可以獲得信用放大，逐年提高抵押率和貸款金額。通過(guò)信用增級(jí)，平安銀行也可以幫助中小企業(yè)積累信用，提升商業(yè)信譽(yù)。

“借還通暢”——中小企業(yè)可以通過(guò)網(wǎng)上銀行，自由申請(qǐng)貸款，隨借隨還。金額小、頻率高、需求急，是中小企業(yè)融資需求的特點(diǎn)，平安銀行提供的網(wǎng)上循環(huán)額度的功能，將很好解決這一問(wèn)題?？蛻臬@得一定循環(huán)額度之后，可以在網(wǎng)上自由申請(qǐng)，隨借隨還，免去貸款和還款的繁瑣手續(xù)。同時(shí)，可以根據(jù)生意的旺季、淡季調(diào)節(jié)資金池，節(jié)省利息成本支出。

“服務(wù)通享”——中小企業(yè)在獲得融資的同時(shí)，還可以享受到平安集團(tuán)涵蓋銀行、保險(xiǎn)、證券、信托、資產(chǎn)管理等全方位的綜合金融服務(wù)?！熬C合金融”是平安銀行獨(dú)有的核心優(yōu)勢(shì)，在企業(yè)的創(chuàng)業(yè)、成長(zhǎng)、擴(kuò)張、上市、超越的全過(guò)程，平安銀行能聯(lián)合平安信托、平安證券等兄弟公司提供銀行貸款、股權(quán)融資、上市輔導(dǎo)等專(zhuān)業(yè)服務(wù)。中小企業(yè)只要找到平安，就可以獲得全程解決方案，享受多種金融服務(wù)優(yōu)惠和便利。

“平安一貸通”給客戶和銀行帶來(lái)巨大價(jià)值

對(duì)于中小企業(yè)客戶來(lái)說(shuō)，選擇平安一貸通，將有幾個(gè)明顯的好處：一是獲得充分的融資，平安銀行可接受企業(yè)提供各種擔(dān)保方式的組合，給予最大的融資支持；二是盤(pán)活各類(lèi)有效資產(chǎn)，設(shè)備、存貨、應(yīng)收帳款、專(zhuān)利等各類(lèi)資產(chǎn)，都可以抵押申請(qǐng)貸款，獲得更大資本運(yùn)用空間；三是培育企業(yè)的良好信用記錄，平安銀行通過(guò)逐年提高客戶的抵押率，幫助客戶建立信用成長(zhǎng)計(jì)劃，達(dá)成更良好的商業(yè)信譽(yù)；四是享受到靈活、快捷的一站式綜合金融服務(wù)，平安可以為中小企業(yè)提供涵蓋銀行、保險(xiǎn)、信托、資產(chǎn)管理等一系列各類(lèi)金融服務(wù)。

對(duì)平安銀行來(lái)說(shuō)，一貸通是產(chǎn)品的全新組合，是從產(chǎn)品組合方式到內(nèi)部審批流程、風(fēng)險(xiǎn)管理模式的一次重大創(chuàng)新，有利于拓展更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)客戶，提高客戶忠誠(chéng)度，加快平安銀行中小企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展。

平安一貸通相對(duì)于此前市場(chǎng)上的類(lèi)似產(chǎn)品，有幾個(gè)突出的特點(diǎn)：接受抵押物范圍更廣，從房產(chǎn)、存貨、應(yīng)收帳款、設(shè)備一直到專(zhuān)利、商標(biāo)，均可作為抵押物；抵押成數(shù)更高，針對(duì)客戶不同的信用等級(jí)和合作年限，確定不同的抵押率，信用等級(jí)高、合作年限長(zhǎng)的客戶，可獲得更高的信用放大系數(shù)；貸款可操作性更強(qiáng)，平安一貸通為每個(gè)中小企業(yè)設(shè)計(jì)個(gè)性化融資方案，審批采取評(píng)分模版的方式，按照標(biāo)準(zhǔn)化的模式進(jìn)行操作，大大提高了貸款效率，縮短了貸款審批環(huán)節(jié)。

平安銀行中小企業(yè)業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展

第2篇：中小微企業(yè)直接融資范文

單純依靠銀行來(lái)解決中小企業(yè)融資難是不可能也不合理的，但中國(guó)的資本市場(chǎng)卻對(duì)中小公司的股票充滿了濃厚興趣。試想，如果能夠徹底打開(kāi)IPO的大門(mén)，讓中小公司快速上市融資，也就相應(yīng)的帶動(dòng)了前端PE、更前端VC對(duì)小微企業(yè)的融資，中小企業(yè)能順利募集資本，銀行等債務(wù)性融資也可相應(yīng)發(fā)展，這個(gè)鏈條式的聯(lián)系并不復(fù)雜。

其次，IPO關(guān)閘與促進(jìn)民間投資、保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也是矛盾的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍需要投資保持一定的增速，如果沒(méi)有民間投資的積極參與，政府融資平臺(tái)的問(wèn)題，影子銀行的問(wèn)題只會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重，金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越來(lái)越高?？偫碓谡摷胺€(wěn)增長(zhǎng)的問(wèn)題時(shí)，強(qiáng)調(diào)要“增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力”；在論及金融資源配置的問(wèn)題時(shí)，則強(qiáng)調(diào)“用好增量”。我們知道，擬上市的中小公司中聚集了一大批最具活力、處于快速成長(zhǎng)期的民營(yíng)企業(yè)，這些中小企業(yè)及時(shí)獲得新增融資，就是把錢(qián)用在刀刃上。他們上市后的擴(kuò)大投資連帶相關(guān)上下游企業(yè)的投資，有助于民間投資進(jìn)一步擴(kuò)大發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

第三，IPO關(guān)閘與促進(jìn)新興行業(yè)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是矛盾的?？偫矶啻翁岢鲆鞍l(fā)展和培育新興行業(yè)”、“著力調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)”、“打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版”，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已成為未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)的希望所在。等待上市的中小企業(yè)中，有很多都是各個(gè)細(xì)分行業(yè)的龍頭，而且大多處于各類(lèi)蓬勃發(fā)展的新興行業(yè)，更多更快的讓這些企業(yè)上市，可以大大幫助他們的成長(zhǎng)，促進(jìn)新興行業(yè)的發(fā)展，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，同時(shí)又滿足資本市場(chǎng)對(duì)新興行業(yè)股票的追求，何樂(lè)而不為呢？

第四，IPO關(guān)閘與大力發(fā)展直接融資的重要舉措是矛盾的。馬凱副總理近期指出：“發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)融資中直接融資占70% ，而我國(guó)中小企業(yè)直接融資比例還不到5%，直接融資比例過(guò)低，渠道過(guò)窄，已成為我國(guó)小微企業(yè)成長(zhǎng)的明顯短板。”

第3篇：中小微企業(yè)直接融資范文

據(jù)了解，該公司用的是知識(shí)產(chǎn)權(quán)證、商標(biāo)專(zhuān)利等相關(guān)證件，并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的廠房等實(shí)物抵押，即成功發(fā)行了2000萬(wàn)元私募債。對(duì)此，這款新型私募債的主要設(shè)計(jì)者中新力合股份有限公司董事長(zhǎng)陳先生表示，該公司有著成熟的技術(shù)儲(chǔ)備，有一個(gè)穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)，已經(jīng)處在初創(chuàng)期過(guò)后的發(fā)展期，因此既有增長(zhǎng)潛力，同時(shí)又受困于資金不足，私募債的發(fā)行適時(shí)地解決了企業(yè)的難題，而私募債信用化已是大勢(shì)所趨。

政策扶持金融創(chuàng)新

可以說(shuō)，私募債信用化的發(fā)行，有利于小微企業(yè)的發(fā)展。

今年8月，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《意見(jiàn)》”）下發(fā)，提出了包括確保實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)貸款增速和增量“兩個(gè)不低于”的目標(biāo)、加快豐富和創(chuàng)新小微金融服務(wù)方式、著力強(qiáng)化對(duì)小微企業(yè)的增信服務(wù)和信息服務(wù)、積極發(fā)展小型金融機(jī)構(gòu)、大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道、切實(shí)降低小微企業(yè)融資成本、加大對(duì)小微企業(yè)金融服務(wù)的政策支持力度、全面營(yíng)造良好的小微金融發(fā)展環(huán)境在內(nèi)的共八項(xiàng)重點(diǎn)。其中，關(guān)于大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道指出，加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，是解決小微企業(yè)直接融資比例過(guò)低、渠道過(guò)窄的必由之路。建立完善全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下稱(chēng)“新三板”），加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，增加適合小微企業(yè)的融資品種。進(jìn)一步擴(kuò)大中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)，逐步擴(kuò)大中小企業(yè)集合債券和小微企業(yè)增信集合債券發(fā)行規(guī)模，在創(chuàng)業(yè)板、“新三板”、公司債、私募債等市場(chǎng)建立服務(wù)小微企業(yè)的小額、快速、靈活的融資機(jī)制。在清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所基礎(chǔ)上，將區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)納入多層次資本市場(chǎng)體系，促進(jìn)小微企業(yè)改制、掛牌、定向轉(zhuǎn)讓股份和融資，支持證券公司通過(guò)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)為小微企業(yè)提供掛牌公司推薦、股權(quán)買(mǎi)賣(mài)等服務(wù)。

該《意見(jiàn)》的出臺(tái)，無(wú)疑對(duì)小微企業(yè)未來(lái)融資渠道的拓展有著積極意義。

可發(fā)展債券市場(chǎng)

近日，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)、上海金融研究中心主任孫立堅(jiān)在出席由仟邦資都與《理財(cái)周刊》聯(lián)合舉辦的“2013中小企業(yè)金融信息高峰論壇”中表示，改善中小企業(yè)金融服務(wù)融資需通過(guò)雙向努力，即企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展與金融創(chuàng)新相結(jié)合。

第4篇：中小微企業(yè)直接融資范文

關(guān)鍵詞：小微企業(yè) 融資

小微企業(yè)是指那些經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)高度統(tǒng)一，產(chǎn)品或服務(wù)種類(lèi)單一，規(guī)模和產(chǎn)值較小，從業(yè)人員較少的經(jīng)濟(jì)組織。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止2010年，我國(guó)小微企業(yè)超過(guò)3000萬(wàn)戶，創(chuàng)造了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，產(chǎn)值達(dá)到2萬(wàn)多億元，并保持著47.15%的年均增長(zhǎng)。小微企業(yè)已經(jīng)成為新生代企業(yè)家成長(zhǎng)的平臺(tái)，成為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展、市場(chǎng)繁榮和擴(kuò)大就業(yè)的重要基礎(chǔ)。由此我們可以看出，小微企業(yè)是市場(chǎng)生態(tài)體系的重要組成部分，是社會(huì)創(chuàng)新的基礎(chǔ)。小微企業(yè)投資少、周期短、見(jiàn)效快但受外部環(huán)境影響波動(dòng)比較大。自2008年金融危機(jī)后，人民幣升值導(dǎo)致的勞動(dòng)力價(jià)格、原材料價(jià)格持續(xù)上升，加上環(huán)保壓力增大，一系列不利因素不斷積累導(dǎo)致小微企業(yè)贏利能力下降，出現(xiàn)明顯的成長(zhǎng)性弱化，小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)困難。

一、小微企業(yè)融資問(wèn)題表現(xiàn)

（一）抵押難，擔(dān)保難

商業(yè)銀行是小微企業(yè)融資的主要渠道，抵押貸款和擔(dān)保貸款是小微企業(yè)貸款的主要方式。但在抵押貸款中，小微企業(yè)可用于抵押的物件少，抵押物件的折扣率高，再加上企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估登記部門(mén)分散、手續(xù)繁瑣、收費(fèi)較高，資產(chǎn)評(píng)估中介服務(wù)不規(guī)范、隨意性很大，給小微企業(yè)抵押貸款帶來(lái)了重重障礙。而擔(dān)保貸款難就難在找不到合適的擔(dān)保人。效益好的企業(yè)不需要擔(dān)保貸款所以也不想給其他企業(yè)做擔(dān)保人以避免拖累，效益一般的企業(yè)銀行又不同意其扮演擔(dān)保人的角色。

（二）銀行放貸難

近幾年，銀行出現(xiàn)了放貸難的狀況。突出表現(xiàn)就是不少基層銀行貸款占存款的比例逐漸下降，資金放在銀行貸不出去。自2008年金融危機(jī)后各商業(yè)銀行嚴(yán)格防范金融風(fēng)險(xiǎn)，加上國(guó)家“抓大放小”的政策引導(dǎo)，很多銀行給基層銀行授權(quán)有限，辦事程序又復(fù)雜繁瑣，但小微企業(yè)融資的銀行往往是各商業(yè)銀行的基層銀行，導(dǎo)致許多小微企業(yè)視去銀行貸款為畏途。

（三）直接融資難

直接融資的方式主要有發(fā)行債券、商業(yè)信用、民間借貸和內(nèi)部集資、外商資金四種方式。小微企業(yè)自身底子薄、自有資金少，民間融資等各種融資渠道又不大暢通，絕大多數(shù)小微企業(yè)無(wú)力進(jìn)入正規(guī)的資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資，外商投資的首選是咨詢地方政府，少量的財(cái)政性資金基本上都流向了國(guó)有大型企業(yè)，所以小微企業(yè)想要獲得直接融資也是困難重重。

（四）信用控制難

在小微企業(yè)融資問(wèn)題上，主要難點(diǎn)就是信用風(fēng)險(xiǎn)難以控制。另一方面小微企業(yè)信息透明度比較低，信息披露制度方面有待建立。金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的信用狀況很難做出準(zhǔn)確評(píng)估，進(jìn)行有效地信貸決策。

二、小微企業(yè)融資問(wèn)題分析

（一）小微企業(yè)本身的原因

我國(guó)小微企業(yè)大都是勞動(dòng)密集型的企業(yè)，技術(shù)含量相對(duì)較低，很少有自主創(chuàng)新，產(chǎn)品單一，市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)多是來(lái)自價(jià)格，在產(chǎn)業(yè)鏈中往往位于下游。這種狀況下的小微企業(yè)經(jīng)不起外部環(huán)境的一點(diǎn)點(diǎn)波動(dòng)。貨幣政策的緊縮、原材料價(jià)格上漲等都會(huì)給小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不小的風(fēng)險(xiǎn)。再者，我國(guó)小微企業(yè)的創(chuàng)立者大都草根出身，家長(zhǎng)式的管理方式相當(dāng)普遍。任人唯親、經(jīng)驗(yàn)管理使得小微企業(yè)管理水平普遍較低，企業(yè)追求短期效益現(xiàn)象嚴(yán)重，缺乏長(zhǎng)期的發(fā)展規(guī)劃。小微企業(yè)信用意識(shí)淡薄，在融資過(guò)程中的道德風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大，“賴(lài)帳”思想和行為屢見(jiàn)不鮮，影響了小微企業(yè)的信用形象。加上小微企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，報(bào)表普遍不實(shí)。常常讓銀行信貸員也弄不清“廬山真面目”。其次，由于小微企業(yè)數(shù)量龐大，分布在各行各業(yè)，又處在不同的發(fā)展階段，小微企業(yè)群體的差異化決定了企業(yè)融資需求的多元化，那么滿足小微企業(yè)融資需求也需要形式多樣的資金提供方式?！岸獭㈩l、快”的融資特點(diǎn)增加了融資的單位成本也給小微企業(yè)融資帶來(lái)了不小的障礙。

（二）來(lái)自金融系統(tǒng)的原因

因?yàn)榻鹑谙到y(tǒng)的特殊性，我國(guó)對(duì)金融業(yè)制定了較為嚴(yán)格的經(jīng)營(yíng)規(guī)則，以此來(lái)保證金融系統(tǒng)的安全性、有效性和流動(dòng)性，避免金融危機(jī)帶來(lái)的不良后果。謹(jǐn)慎原則對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展自然非常重要，但客觀上也給風(fēng)險(xiǎn)性較高的小微企業(yè)融資帶來(lái)了障礙，使得一些小微企業(yè)喪失了很好的發(fā)展機(jī)會(huì)。目前各專(zhuān)業(yè)銀行都按自己的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了企業(yè)資信分類(lèi)管理。各縣級(jí)銀行一筆貸款的授權(quán)是100-300萬(wàn)不等，少的只有50萬(wàn)甚至更低，對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造急需的固定資產(chǎn)貸款則沒(méi)有貸款權(quán)。而且，在申請(qǐng)貸款中商業(yè)銀行是層層把關(guān)，辦事手續(xù)非常復(fù)雜繁瑣。小微企業(yè)借一筆數(shù)額不大的貸款至少要辦十道手續(xù)，少則一周，多則數(shù)月，即使錢(qián)到手，商機(jī)可能早已錯(cuò)過(guò)。大中型企業(yè)信譽(yù)好，融資量大，深得金融機(jī)構(gòu)的青睞，往往是信用資金追著貸；相反，小微企業(yè)缺乏良好的信譽(yù)，不良貸款多，使得金融系統(tǒng)提高了小微企業(yè)貸款的門(mén)檻。小微企業(yè)融資額度有限，對(duì)金融系統(tǒng)的收益不大，也使得金融系統(tǒng)愛(ài)“批發(fā)”，不愛(ài)“零售”。

第5篇：中小微企業(yè)直接融資范文

中小微型企業(yè)融資渠道少、融資難已是不爭(zhēng)的事實(shí)。間接融資方面，由于受到商業(yè)銀行貸款“門(mén)檻”條件所限，大量中小企業(yè)不得不通過(guò)民間借貸籌集資金，然而由于信息不透明，屢屢出現(xiàn)企業(yè)賴(lài)債和“跑路”現(xiàn)象。直接融資方面，盡管中小企業(yè)發(fā)行上市條件高，審核程序復(fù)雜，但仍存在“獨(dú)木橋”現(xiàn)象，中小企業(yè)融資的重股市輕債市現(xiàn)象較為普遍。因此，探索適合中小企業(yè)特點(diǎn)的新型金融工具，通過(guò)直接債務(wù)融資解決中小企業(yè)融資難，是滿足中小企業(yè)融資需求的必然選擇，也是改革完善直接融資制度的內(nèi)在要求。

直接債務(wù)融資的實(shí)施源于直接融資渠道。實(shí)踐中我們把直接融資渠道分為兩類(lèi)：一類(lèi)是股權(quán)融資，即通過(guò)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、場(chǎng)外交易市場(chǎng)、各類(lèi)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等多層次資本市場(chǎng)和私募股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)（風(fēng)險(xiǎn)）投資等進(jìn)行融資；另一類(lèi)是直接債務(wù)融資，即通過(guò)中小企業(yè)的集合債、集合信托、集合票據(jù)、公司債、短期融資券、私募債等金融工具進(jìn)行融資。根據(jù)國(guó)務(wù)院“探索創(chuàng)新適合中小企業(yè)特點(diǎn)的融資工具”和“建設(shè)規(guī)范統(tǒng)一的債券市場(chǎng)”的要求，今年證監(jiān)會(huì)開(kāi)展了非上市公司中小企業(yè)私募債試點(diǎn)工作，這對(duì)完善債券市場(chǎng)層次結(jié)構(gòu)，加快推進(jìn)債券品種創(chuàng)新，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道具有重要意義。

據(jù)悉，中小企業(yè)私募債發(fā)行對(duì)象為在我國(guó)工商部門(mén)登記注冊(cè)的有限責(zé)任公司和股份有限公司非上市的中小企業(yè)和微型企業(yè)。對(duì)中小企業(yè)和微型企業(yè)的界定按照《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》執(zhí)行。今年5月，上海證券交易所《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》和深圳證券交易所《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》在中小企業(yè)發(fā)債條件、債券轉(zhuǎn)讓、備案制度、投資者適當(dāng)管理、投資者保護(hù)、信息披露等方面均做出詳細(xì)規(guī)定，使中小企業(yè)私募債發(fā)行試點(diǎn)工作有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。同時(shí)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)《證券公司開(kāi)展中小企業(yè)私募債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》和中國(guó)證券登記結(jié)算公司《中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》的，也嚴(yán)格了中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)的審核制度，進(jìn)一步強(qiáng)化了制度管理。

中小企業(yè)私募債有審核時(shí)間短、非公開(kāi)發(fā)行且期限1—3年、利率收益較高、發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)40%限制、募集資金投向沒(méi)有硬性要求、不強(qiáng)制要求擔(dān)保和評(píng)級(jí)等適合中小企業(yè)融資的基本條件。目前中小企業(yè)私募債試點(diǎn)地區(qū)已擴(kuò)大到北京、上海、天津、重慶、廣東、山東、江蘇、浙江、湖北、安徽、內(nèi)蒙古、貴州、福建等地，將有利于成長(zhǎng)性和盈利前景好的中小企業(yè)拓展和規(guī)范融資渠道，更好地規(guī)范公司內(nèi)部治理、信息披露、債權(quán)人保護(hù)和利息償還壓力等限定性條件對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理形成倒逼機(jī)制，利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)提升公司股權(quán)價(jià)值，通過(guò)籌集資金獲取公司發(fā)展商機(jī)和良好經(jīng)營(yíng)收益。但中小企業(yè)發(fā)行私募債同樣有門(mén)檻，更存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)構(gòu)和公司投資者應(yīng)具備較強(qiáng)私募債券風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和承受能力，善于利用中小企業(yè)私募債發(fā)行者信息披露文件等獨(dú)立進(jìn)行投資判斷并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

我們應(yīng)該看到，中小企業(yè)私募債作為一種新型直接融資工具目前還在試點(diǎn)階段，中小微型企業(yè)對(duì)它的認(rèn)知還需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

第6篇：中小微企業(yè)直接融資范文

一、國(guó)外扶持小微企業(yè)的財(cái)政措施

各國(guó)扶持小微企業(yè)的財(cái)政措施，在收入方面主要指各種稅收優(yōu)惠，在支出方面則包括直接的財(cái)政補(bǔ)貼及間接的政府采購(gòu)、貸款擔(dān)保和社會(huì)資本的引導(dǎo)和整合。此外，有些地方政府也承擔(dān)了相應(yīng)的責(zé)任且有較大作為。

1.稅收優(yōu)惠措施。在方向上，各國(guó)從稅率、稅額、稅基、納稅時(shí)間、納稅方式等方面為小微企業(yè)提供稅收優(yōu)惠；在具體做法上，則各具本國(guó)特色。

第一，實(shí)行優(yōu)惠的所得稅稅率。英國(guó)、日本對(duì)小企業(yè)實(shí)行低稅率，美國(guó)按個(gè)人所得稅率征收小企業(yè)的企業(yè)所得稅，德國(guó)降低了小企業(yè)所得稅率的上、下限。

第二，對(duì)營(yíng)業(yè)稅、所得稅等給予不同程度的減免。德國(guó)對(duì)符合條件的小企業(yè)免征營(yíng)業(yè)稅或流轉(zhuǎn)稅；法國(guó)對(duì)新建小企業(yè)免3年所得稅，某些地區(qū)期滿后仍享受50％的稅收優(yōu)惠；日本對(duì)研發(fā)型中小企業(yè)給予所得稅減免且試驗(yàn)研究費(fèi)可稅前列支，還對(duì)小企業(yè)共同使用的機(jī)械設(shè)備減征固定資產(chǎn)稅。

第三，對(duì)小微企業(yè)營(yíng)業(yè)稅設(shè)置較高的起征點(diǎn)，如德國(guó)。

第四，對(duì)小微企業(yè)實(shí)施延期納稅和加速折舊。美國(guó)、法國(guó)、日本對(duì)小微企業(yè)分別實(shí)行6個(gè)月、8個(gè)月、10個(gè)月的納稅寬限期；加拿大特別小的企業(yè)不需要按月繳納稅款。德國(guó)、法國(guó)對(duì)小微企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊率較其他企業(yè)分別高10％和20％；日本對(duì)小微企業(yè)新購(gòu)機(jī)器設(shè)備在第一年里給予30％的特別折舊。

第五，簡(jiǎn)化小微企業(yè)納稅方式。俄羅斯將利潤(rùn)稅、銷(xiāo)售稅、財(cái)產(chǎn)稅、社會(huì)稅和增值稅合并簡(jiǎn)化為小企業(yè)包定收入統(tǒng)一稅，將納稅額降低了一半左右。

2.直接的財(cái)政補(bǔ)貼措施。對(duì)小微企業(yè)提供直接的財(cái)政補(bǔ)貼，可分為一般性補(bǔ)貼和專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)貼。

第一，對(duì)小微企業(yè)提供一般性補(bǔ)貼。如德國(guó)和意大利，兩國(guó)政府對(duì)符合條件的小微企業(yè)提供的補(bǔ)貼分別達(dá)總投資額的30％和50％。俄羅斯政府在2008—2010年每年撥款40億盧布設(shè)立小企業(yè)發(fā)展基金，用于扶持小企業(yè)發(fā)展。

第二，為小微企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)資金。對(duì)于創(chuàng)辦中小企業(yè)的失業(yè)者，英國(guó)政府每周補(bǔ)貼其40英鎊，德國(guó)政府則給予1.2萬(wàn)歐元的一次性資助。

第三，對(duì)小微企業(yè)提供人力資本投資補(bǔ)貼。法國(guó)政府為小企業(yè)主負(fù)擔(dān)第一年50％的專(zhuān)業(yè)人才聘用費(fèi)用，土耳其小微企業(yè)雇用的大學(xué)本科畢業(yè)生前半年稅前工資的70％及新員工培訓(xùn)費(fèi)用的50％由政府承擔(dān)。

第四，對(duì)于小微企業(yè)提供就業(yè)崗位給予財(cái)政補(bǔ)貼。德國(guó)小微企業(yè)每招收一名失業(yè)者政府資助1萬(wàn)歐元，法國(guó)政府對(duì)小企業(yè)雇用學(xué)徒和單身婦女給予補(bǔ)貼。

第五，對(duì)小微企業(yè)研發(fā)設(shè)立政府專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃、專(zhuān)項(xiàng)基金資助或給予財(cái)政補(bǔ)貼。如美國(guó)的小企業(yè)創(chuàng)新研究計(jì)劃、英國(guó)的小企業(yè)研究和技術(shù)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃、德國(guó)的中小企業(yè)研究與技術(shù)專(zhuān)項(xiàng)基金等。對(duì)小微企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)，法國(guó)給予25％的財(cái)政補(bǔ)貼；土耳其政府則憑票報(bào)銷(xiāo)，最高報(bào)銷(xiāo)50％；比利時(shí)科研人員到中小企業(yè)參加為期4年的研發(fā)活動(dòng)，政府資助項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)的80％～100％，成果由社會(huì)共享。

第六，為小微企業(yè)提供外向型發(fā)展補(bǔ)貼，提高其國(guó)際化水平。日本、比利時(shí)、土耳其、印度都安排專(zhuān)門(mén)的資金，用于建立小企業(yè)情報(bào)網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)海外市場(chǎng)調(diào)研、經(jīng)貿(mào)合作和交流的國(guó)際差旅費(fèi)以及國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證、專(zhuān)利申請(qǐng)費(fèi)用提供補(bǔ)貼，甚至承擔(dān)境外小企業(yè)或分支機(jī)構(gòu)的租金。

第七，對(duì)落后地區(qū)小微企業(yè)提供財(cái)政補(bǔ)貼，促進(jìn)減貧和落后地區(qū)發(fā)展。歐盟設(shè)立了歐洲地區(qū)發(fā)展基金，對(duì)在經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)相應(yīng)行業(yè)投資的小微企業(yè)提供補(bǔ)貼；在歐盟規(guī)定的基礎(chǔ)上，德國(guó)在落后地區(qū)新建的小企業(yè)可免交5年?duì)I業(yè)稅，期滿后享受比其他地區(qū)小企業(yè)更高的營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)；意大利政府對(duì)落后地區(qū)的小企業(yè)，一年提供比其他地區(qū)高得多的一般性資本項(xiàng)目補(bǔ)貼。

3.間接的財(cái)政扶持措施。各國(guó)還通過(guò)政府采購(gòu)、提供政府貸款或貸款擔(dān)保來(lái)間接扶持小微企業(yè)。

第一，小微企業(yè)產(chǎn)品的法定政府采購(gòu)。美國(guó)規(guī)定了對(duì)小型劣勢(shì)企業(yè)、婦女和殘疾退伍軍人擁有的小企業(yè)、落后地區(qū)的小企業(yè)政府采購(gòu)的法定比例，且由小企業(yè)管理局(SBA)成立了政府采購(gòu)辦公室監(jiān)督執(zhí)行，未達(dá)目標(biāo)者需提交辯解書(shū)和整改計(jì)劃和措施。日本、俄羅斯也通過(guò)立法明確政府必須向中小企業(yè)訂貨。

第二，為小微企業(yè)提供貸款貼息。如德意志銀行向新創(chuàng)立的中小企業(yè)提供低息貸款，聯(lián)邦政府為貸款提供風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保和支付利息。

第三，對(duì)小微企業(yè)提供貸款或?qū)ζ淙谫Y提供信用擔(dān)保。包括：(1)直接向符合條件的小企業(yè)貸款，如美國(guó)政府的微型企業(yè)專(zhuān)用貸款、德國(guó)的“馬歇爾計(jì)劃援助對(duì)等基金”；(2)與有關(guān)金融機(jī)構(gòu)共同提供貸款，如法國(guó)的中小企業(yè)投資擔(dān)保公司、瑞典的AIMI基金；(3)金融機(jī)構(gòu)提供貸款，政府給予擔(dān)保，或者民間擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保，政府提供再擔(dān)保，如日本設(shè)立了信用保證協(xié)會(huì)和中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)為中小企業(yè)的貸款提供擔(dān)保和再擔(dān)保業(yè)務(wù)；(4)擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供貸款，政府對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)給予一定的資金支持，如德國(guó)政府每年約投入擔(dān)保業(yè)5000萬(wàn)歐元等。

第四，引導(dǎo)對(duì)小微企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資，實(shí)現(xiàn)政府資金與私人資本的結(jié)合。如英國(guó)的地區(qū)性風(fēng)險(xiǎn)投資基金(RVCF)由中小企業(yè)服務(wù)局(SBS)、歐洲投資基金、私營(yíng)機(jī)構(gòu)投資者分別出資30％、20％、50％。法國(guó)對(duì)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資給予特別的免稅優(yōu)惠。

第五，為小微企業(yè)提供其他公共服務(wù)。包括：信息咨詢和幫助，如美國(guó)的小企業(yè)發(fā)展中心、婦女企業(yè)中心，日本在各地設(shè)立的公立試驗(yàn)機(jī)構(gòu)；基礎(chǔ)設(shè)施支持，如日本、意大利建立了工業(yè)園區(qū)和開(kāi)發(fā)區(qū)以及信息網(wǎng)絡(luò)；建立小微企業(yè)與銀行、地方政府、社區(qū)、行業(yè)聯(lián)系的橋梁，如巴西的微型和小型企業(yè)支持組織(SEBRAE)；對(duì)微型企業(yè)在能源、交通運(yùn)輸?shù)确矫嫣峁﹥?yōu)惠，如意大利。

4.地方政府的財(cái)政扶持措施。各國(guó)地方財(cái)政在扶持小微企業(yè)方面也承擔(dān)了相應(yīng)的責(zé)任。法國(guó)各地方政府從本地實(shí)際出發(fā)，對(duì)小微企業(yè)發(fā)展制訂了一系列扶持政策，例如設(shè)立就業(yè)地區(qū)發(fā)展補(bǔ)貼，對(duì)3年內(nèi)增加投資5萬(wàn)歐元以上和增加職工6人以上的中小企業(yè)，每增加1名就業(yè)人員，地方政府補(bǔ)貼2000～2500歐元；對(duì)3年內(nèi)增加30人以上的服務(wù)行業(yè)中小企業(yè)，每增加一個(gè)員工地方補(bǔ)貼1500～3000歐元。俄羅斯規(guī)定各聯(lián)邦主體必須通過(guò)競(jìng)標(biāo)，從地方預(yù)算中拿出配套資金與俄聯(lián)邦共同支持國(guó)家扶持小企業(yè)計(jì)劃。日本各縣政府設(shè)立利息補(bǔ)助制度，為微型企業(yè)提供地方性財(cái)政貼息。

二、國(guó)外扶持小微企業(yè)的金融措施

主要包括金融機(jī)構(gòu)的間接融資支持、資本市場(chǎng)的直接融資支持以及民間金融的補(bǔ)充融資支持，其中，以政府積極參與的金融機(jī)構(gòu)的間接融資支持為主。

1.金融機(jī)構(gòu)的間接融資支持。第一，建立小微企業(yè)融資機(jī)制。如日本建立了“微型企業(yè)經(jīng)營(yíng)

改善資金融資制度”，對(duì)融資能力較弱的微型企業(yè)提供低利息、無(wú)擔(dān)保、無(wú)保證的融資服務(wù)。

第二，擴(kuò)大對(duì)小微企業(yè)的貸款和擔(dān)保規(guī)模。如法國(guó)大幅度提高由銀行向小企業(yè)貸款的比重，增加金融機(jī)構(gòu)向小企業(yè)貸款的擔(dān)保；印度尼西亞提高商業(yè)銀行對(duì)小企業(yè)的信貸額度；俄羅斯儲(chǔ)蓄銀行在2014年1月1日前將把對(duì)中小企業(yè)的貸款總額提高兩倍，達(dá)到3.6萬(wàn)億盧布。

第三，為小微企業(yè)提供長(zhǎng)期貸款并準(zhǔn)予貸款延期償還。如美國(guó)小企業(yè)管理局的直接貸款或擔(dān)保貸款最長(zhǎng)為25年，流動(dòng)資本貸款為7年；印度政府頒布了對(duì)中小企業(yè)及附屬企業(yè)延遲付款利息法案。

第四，設(shè)立面向小微企業(yè)的小額貸款。如印度尼西亞推出的小額信貸明確規(guī)定商業(yè)銀行發(fā)放額度，要求在下一年的商業(yè)銀行計(jì)劃中明確指出小額貸款組合。

第五，建立面向小微企業(yè)的擔(dān)保銀行。如德國(guó)至少每個(gè)州有1家擔(dān)保銀行，與其他金融機(jī)構(gòu)共同對(duì)小企業(yè)信用進(jìn)行擔(dān)保。

第六，引入保險(xiǎn)公司行使擔(dān)保保險(xiǎn)職能。如日本中小企業(yè)貸款保險(xiǎn)公司為貸款擔(dān)保提供保險(xiǎn)。

第七，通過(guò)政策性金融拓展小微企業(yè)的融資渠道和規(guī)模，為小微企業(yè)提供長(zhǎng)期低息貸款及多項(xiàng)免費(fèi)或優(yōu)惠的金融服務(wù)，并為高技術(shù)型中小企業(yè)提供“風(fēng)險(xiǎn)投資”。日本的中小企業(yè)金融公庫(kù)、國(guó)民金融公庫(kù)、商工組合中央金庫(kù)，德國(guó)的復(fù)興銀行和平衡銀行，歐盟的歐洲投資銀行都行使政策性金融功能。

第八，對(duì)“病態(tài)小企業(yè)”提供金融援助。如印度儲(chǔ)備銀行對(duì)有到期貸款超過(guò)6個(gè)月未還，上一會(huì)計(jì)年度現(xiàn)金流失累計(jì)占現(xiàn)金總量50％的小企業(yè)了全套貸款指南，還對(duì)其提供監(jiān)控和恢復(fù)措施。

第九，構(gòu)建全面的“微型融資”框架。馬來(lái)西亞確立以微型融資作為扶助微型企業(yè)的主要手段，指定一些銀行以優(yōu)惠的條件專(zhuān)門(mén)向微型企業(yè)提供持續(xù)且充足的“微型資金”支持。

第十，地區(qū)性金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的金融支持。美國(guó)、日本、德國(guó)、俄羅斯的地區(qū)性金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供融資和擔(dān)保。

2.資本市場(chǎng)的直接融資支持。在資本市場(chǎng)開(kāi)辟二板市場(chǎng)，為小微企業(yè)特別是科技型小微企業(yè)提供直接融資。如美國(guó)證券交易協(xié)會(huì)的自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)(NASDAQ)，其他很多國(guó)家也開(kāi)設(shè)了二板市場(chǎng)，為小微企業(yè)提供了直接融資場(chǎng)所。

3.民間金融的補(bǔ)充融資支持。發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體系發(fā)達(dá)，其民間金融發(fā)展的也相對(duì)成熟，成為小微企業(yè)融資支持的有力補(bǔ)充。

第一，民間金融獨(dú)立為小微企業(yè)融資。美國(guó)的民間風(fēng)險(xiǎn)投資公司既為融資困難的小企業(yè)提供貸款收取利息，又為有潛力的小企業(yè)投資以獲得投資收益。

第二，政策性金融支持民間金融。據(jù)統(tǒng)計(jì)，日本有2000多家民間金融機(jī)構(gòu)，在其向中小企業(yè)貸款時(shí)，可以得到政策性金融機(jī)構(gòu)的多方面支持，例如商工組合中央金庫(kù)就通過(guò)政府財(cái)政資金來(lái)引導(dǎo)民間金融機(jī)構(gòu)支持小企業(yè)發(fā)展。

第7篇：中小微企業(yè)直接融資范文

【關(guān)鍵詞】小微企業(yè) 印度 融資體系

一、印度小微企業(yè)融資體系運(yùn)作模式

（一）法律制度

2006年6月，印度政府出臺(tái)《印度微型、中小企業(yè)發(fā)展法案（2006）》（msme development act 2006），首次對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行官方分類(lèi)（見(jiàn)表1）。印度國(guó)內(nèi)普遍認(rèn)為該法律對(duì)印度小微企業(yè)的繁榮起到里程碑式作用，為小微企業(yè)成長(zhǎng)、融資需求、糾紛等方面提出全面解決方案。

表1 印度小微企業(yè)的分類(lèi)方法

（二）信貸指引

在《印度微型、中小企業(yè)發(fā)展法案（2006）》法案要求下，印度儲(chǔ)備銀行對(duì)商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款不僅在貸款占比、增長(zhǎng)率等方面提出要求，還在貸款受理時(shí)限、抵押品、服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)立和復(fù)原緩沖期等方面予以規(guī)定（詳見(jiàn)表2）。據(jù)印度中小微工業(yè)部2010-2012財(cái)年報(bào)告顯示，印度小微企業(yè)融資七成以上由正規(guī)金融支持體系直接或間接提供。

表2 印度儲(chǔ)備銀行對(duì)商業(yè)銀行小微貸款占比和增長(zhǎng)率要求

從信貸申請(qǐng)受理時(shí)間看，2.5萬(wàn)盧比以下的小微企業(yè)貸款要在2周之內(nèi)完成受理、發(fā)放；2.5-5萬(wàn)盧比之間的小微企業(yè)貸款要在4周內(nèi)完成受理、發(fā)放。

從抵押物要求看，對(duì)100萬(wàn)盧比以下的小微企業(yè)貸款，銀行不得要求小微企業(yè)提供擔(dān)保或抵押。銀行根據(jù)申請(qǐng)貸款小微企業(yè)信用記錄和財(cái)務(wù)狀況，提供不超過(guò)250萬(wàn)盧比的無(wú)擔(dān)保貸款。

（三）組織體系

印度中小微企業(yè)融資體系包括政策性銀行、商業(yè)銀行、地區(qū)金融公司、政策性信用擔(dān)保和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、政府投資基金，從而形成一個(gè)較為完備的融資支持體系（見(jiàn)圖1）。具體來(lái)看，分為間接融資和直接融資。間接融資包括一般的商業(yè)銀行，由印度儲(chǔ)備銀行規(guī)定其對(duì)小微企業(yè)貸款的占比、增長(zhǎng)率，以及一家政策性銀行和數(shù)家地區(qū)性金融公司。印度小型工業(yè)開(kāi)發(fā)銀行，專(zhuān)門(mén)對(duì)小微企業(yè)提供融資支持；另外，還成立了專(zhuān)門(mén)的評(píng)級(jí)公司和擔(dān)保公司，來(lái)解決銀行和企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)，幫助小微企業(yè)順利取得資金。直接融資方面成立了中小微企業(yè)政府投資基金。

圖1 印度中小微企業(yè)金融支持體系

一是政策性銀行。印度小型工業(yè)開(kāi)發(fā)銀行（sidbi）由印度政府設(shè)立，隸屬于印度中小微工業(yè)部，通過(guò)聯(lián)合其他金融機(jī)構(gòu)，為全印度小微企業(yè)提供直接或間接金融支持。該銀行主要通過(guò)借款、發(fā)行債券、吸收存款等方式進(jìn)行融資，滿足其開(kāi)展業(yè)務(wù)的需要，擴(kuò)大貸款規(guī)模，其貸款利率要稍低于商業(yè)貸款利率。

1.直接貸款。印度小型工業(yè)開(kāi)發(fā)銀行共有分支機(jī)構(gòu)103個(gè)，一般選擇最有前景、最有可能全國(guó)化發(fā)展的企業(yè)來(lái)投放貸款。印度小型工業(yè)開(kāi)發(fā)銀行為中小微企業(yè)設(shè)立的直接貸款項(xiàng)目有設(shè)備投資、中小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資、技術(shù)開(kāi)發(fā)和現(xiàn)代化基金、微型金融、對(duì)地區(qū)金融公司和小型工業(yè)開(kāi)發(fā)公司等機(jī)構(gòu)的資助以及對(duì)中小微企業(yè)的學(xué)院、科研機(jī)構(gòu)等單位的金融支持。2011～2012財(cái)年，小型工業(yè)開(kāi)發(fā)銀行共批準(zhǔn)向中小微企業(yè)直接貸款1167億盧比。利率略高于基準(zhǔn)貸款利率，但低于小微企業(yè)從銀行獲得的商業(yè)貸款利率（基準(zhǔn)利率上浮35%～50%）。

2.間接貸款。主要是向地區(qū)金融公司、小型工業(yè)開(kāi)發(fā)公司和其他銀行提供再貸款，先由金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)貸款，再向印度小型工業(yè)開(kāi)發(fā)銀行申請(qǐng)?jiān)儋J款。2011-2012財(cái)年，小型工業(yè)開(kāi)發(fā)銀行對(duì)中小微企業(yè)的間接貸款達(dá)2100億盧比。

二是商業(yè)銀行。印度20家國(guó)有銀行、6家邦屬銀行、70家合作銀行對(duì)小微企業(yè)的貸款投放均有一定上升。印度國(guó)有銀行因分支機(jī)構(gòu)較少，其小微企業(yè)貸款審批和發(fā)放主要是通過(guò)專(zhuān)業(yè)化、地域性的小微企業(yè)服務(wù)中心進(jìn)行。服務(wù)中心更加了解當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和申請(qǐng)貸款小微企業(yè)具體情況，因而貸款審批通過(guò)率高、發(fā)放速度快。自2007年以來(lái)，印度主要商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款占比基本維持在15-20%之間。而各家銀行不良率差異較大，印度銀行對(duì)小微企業(yè)不良貸款率并無(wú)特定風(fēng)

容忍度，隨單家銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好不同而差異較大。

表3 印度5家主要銀行小微企業(yè)貸款不良率情況一覽表

三是地區(qū)金融公司（sfcs）。印度各州為了支持州內(nèi)中小微企業(yè)的融資需求，從而實(shí)現(xiàn)區(qū)域平衡發(fā)展、擴(kuò)大投資、促進(jìn)就業(yè)的目標(biāo)，紛紛成立地區(qū)金融公司。目前地區(qū)金融公司作為區(qū)域性的開(kāi)發(fā)銀行在全印度共有18家，幾乎每個(gè)州都有自己的金融公司。地區(qū)金融公司的主要資金來(lái)源包括投資和貸款收益、發(fā)行債券、印度小型工業(yè)開(kāi)發(fā)銀行的貸款、從中央銀行借款、區(qū)域內(nèi)公眾的存款和州政府的貸款。地區(qū)金融公司對(duì)中小微企業(yè)提供的金融服務(wù)主要是項(xiàng)目貸款、股權(quán)投資、信用擔(dān)保、票據(jù)貼現(xiàn)和提供創(chuàng)業(yè)資本等。此外，地區(qū)金融公司還通過(guò)為中小微企業(yè)和一些處于困境的企業(yè)提供紓困貸款，促進(jìn)中小微企業(yè)現(xiàn)代化和幫助病態(tài)企業(yè)脫離發(fā)展困境。

但是地區(qū)金融公司在運(yùn)作過(guò)程中曾出現(xiàn)一些的問(wèn)題，例如不良貸款比重過(guò)高等問(wèn)題，而政府對(duì)于其損失的資本補(bǔ)充不足，嚴(yán)重影響地區(qū)金融公司正常運(yùn)行，有的甚至停業(yè)倒閉。印度政府在近三年開(kāi)始重視地區(qū)金融公司的發(fā)展，并采取了一些措施來(lái)改革地區(qū)金融公司以支持中小微企業(yè)融資：（1）在政府幫助下重建一些發(fā)展不良的地區(qū)金融公司；（2）由印度小型工業(yè)開(kāi)發(fā)銀行重新安排地區(qū)金融公司設(shè)立的“單一窗口計(jì)劃”基金；（3）對(duì)地區(qū)金融公司工作人員進(jìn)行系統(tǒng)培訓(xùn)，提高其員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)；（4）把地區(qū)金融公司列入印度政府和印度小型工業(yè)開(kāi)發(fā)銀行優(yōu)先資助的金融機(jī)構(gòu)。目前總體而言，在印度的銀行體系中，地區(qū)金融公司只起到輔助作用，并在印度小型工業(yè)開(kāi)發(fā)銀行的幫助下對(duì)地方中小微企業(yè)提供支持。 ?。ㄋ模?dān)保和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

l.印度小微企業(yè)信用擔(dān)?；?。2000年7月1日，印度政府聯(lián)合印度小型工業(yè)開(kāi)發(fā)銀行正式成立小規(guī)模工業(yè)信用擔(dān)?；?，主要向小微企業(yè)申請(qǐng)不超過(guò)1000萬(wàn)盧比的營(yíng)運(yùn)資金和設(shè)備貸款提供擔(dān)保，期限一般不超過(guò)5年。貸款企業(yè)每年需要交少量的服務(wù)費(fèi)，擔(dān)保費(fèi)用和年服務(wù)費(fèi)由貸款銀行代為繳納。目前已有90家銀行加入印度小微企業(yè)信用擔(dān)保基金計(jì)劃。2011～2012財(cái)年，印度小微企業(yè)信用擔(dān)?；鸸矠?6.5萬(wàn)筆貸款提供擔(dān)保，總額1673.9億盧比，同比分別增加69%、86%。對(duì)于不同規(guī)模貸款和不同類(lèi)型企業(yè)，基金規(guī)定不同擔(dān)保比例和最大信用擔(dān)保金額，在費(fèi)用方面給予小額貸款更多優(yōu)惠。如50萬(wàn)盧比以下的貸款收1%的擔(dān)保費(fèi)用，50萬(wàn)以上1000萬(wàn)盧比以下的貸款收1.5%的擔(dān)保費(fèi)用。

表4 小微企業(yè)信用擔(dān)?；饘?duì)不同規(guī)模貸款和不同類(lèi)型企業(yè)的擔(dān)保比例規(guī)定

2.印度中小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)公司，是印度唯一一個(gè)中小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)費(fèi)用最低為11030盧比（含稅）。公司目標(biāo)是為中小微企業(yè)提供全面、透明和可靠的評(píng)級(jí)，使得更多資金更容易的從銀行業(yè)流入中小微企業(yè)。該公司評(píng)級(jí)費(fèi)用低，對(duì)于符合條件的中小微企業(yè)，政府的信用評(píng)級(jí)補(bǔ)貼最高可達(dá)75%，中小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)費(fèi)用最低可低到11030盧比（含稅）。業(yè)務(wù)流程為：收到小微企業(yè)評(píng)級(jí)申請(qǐng)表、評(píng)級(jí)費(fèi)用和評(píng)級(jí)所需材料，對(duì)小微企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)參觀，并保證在收到小微企業(yè)全部材料后15天內(nèi)完成評(píng)級(jí)過(guò)程，提供評(píng)級(jí)報(bào)告。

實(shí)際上，雖然企業(yè)可以自由選擇是否評(píng)級(jí)，但是沒(méi)有參加評(píng)級(jí)的企業(yè)很難從銀行貸到款，原因是銀行考慮到信息不對(duì)稱(chēng)、盡職調(diào)查成本高等因素，不愿給未評(píng)級(jí)的企業(yè)發(fā)放貸款，這使得參與信用評(píng)級(jí)成為了企業(yè)獲得貸款的“入門(mén)證”。信用評(píng)級(jí)對(duì)于中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)是很有好處的，如果信用評(píng)級(jí)高的話，不僅可以貸到款，而且在利率上也會(huì)有優(yōu)惠，假如有過(guò)因?yàn)樵u(píng)級(jí)高而使貸款利率降低0.25%的話，那么1000萬(wàn)盧比的貸款每年可以降低利率成本25000盧比。另外，通過(guò)評(píng)級(jí)，中小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)公司也會(huì)對(duì)中小微企業(yè)的管理等方面提供建議，使得其經(jīng)營(yíng)管理水平得到提高。

表5 小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)公司收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

（五）政府投資基金

一般來(lái)說(shuō)，政策性小微企業(yè)投資基金有兩類(lèi)，一是以“開(kāi)發(fā)基金”形式存在的資助，另外一種是以“風(fēng)險(xiǎn)基金”存在的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。就其功能而言，開(kāi)發(fā)基金更傾向于對(duì)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)、經(jīng)濟(jì)落后群體的政策性扶持。而風(fēng)險(xiǎn)投資則選擇一些有發(fā)展前景的中小微企業(yè)進(jìn)行投資和培育。兩者之間分工不同，共同來(lái)扶持中小微企業(yè)。

1.小微企業(yè)成長(zhǎng)基金。注冊(cè)資金50億盧比，10年期封閉管理，基金投資范圍廣泛，如生命科學(xué)、零售、發(fā)電

、食品制造、信息技術(shù)等行業(yè)都有涉及。主要目標(biāo)是支持處于初始階段的小微企業(yè)（特別是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)），促進(jìn)就業(yè)和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。該基金投資主要參考因素有：對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用、管理團(tuán)隊(duì)、自身發(fā)展前景、利潤(rùn)可持續(xù)性等，同樣有專(zhuān)業(yè)的評(píng)估團(tuán)隊(duì)進(jìn)行篩選和考核。

2.軟件和it產(chǎn)業(yè)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)基金。注冊(cè)資金10億盧比，10年期封閉管理，主要扶持已經(jīng)從事it產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)的小微企業(yè)和準(zhǔn)備進(jìn)入it產(chǎn)業(yè)的小微企業(yè)，最低投資額500萬(wàn)盧比。在投資對(duì)象選擇方面，有專(zhuān)門(mén)的投資經(jīng)理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行可行性評(píng)估，標(biāo)準(zhǔn)包括行業(yè)發(fā)展前景、管理層、經(jīng)營(yíng)期望等多方面。該基金還尋求與其他國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)基金的合作，共同投資開(kāi)發(fā)印度的it產(chǎn)業(yè)。

二、對(duì)我國(guó)的啟示

（一）完善小微企業(yè)融資組織體系

一是組建專(zhuān)門(mén)服務(wù)于小微企業(yè)的政策性銀行，通過(guò)發(fā)放小微企業(yè)直接貸款、向金融機(jī)構(gòu)提供專(zhuān)項(xiàng)資金等方式，為小微企業(yè)提供政策性融資服務(wù)；二是進(jìn)一步細(xì)化對(duì)政策性銀行、商業(yè)銀行支持小微企業(yè)融資的信貸指引，明確對(duì)不同規(guī)模小微企業(yè)的貸款審批程序、發(fā)放時(shí)限、擔(dān)保條件、風(fēng)險(xiǎn)容忍度等業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，切實(shí)加快貸款投放效率，提高貸款通過(guò)率，為小微企業(yè)提供簡(jiǎn)便、快捷的金融服務(wù)。

（二）健全完善小微企業(yè)信用擔(dān)保體系

一是構(gòu)建以政策性擔(dān)保為主體，以互擔(dān)保和商業(yè)性擔(dān)保為補(bǔ)充的多層次小微企業(yè)信用擔(dān)保體系，并通過(guò)設(shè)定擔(dān)保比例、最大信用擔(dān)保金額、擔(dān)保費(fèi)率上限等條件，降低小微企業(yè)融資擔(dān)保成本；二是設(shè)立小微企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)基金，以彌補(bǔ)擔(dān)保機(jī)構(gòu)在小微企業(yè)信用擔(dān)保方面的風(fēng)險(xiǎn)損失；三是建立銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，明確擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行的責(zé)任分擔(dān)比例、代償條件等，推動(dòng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展。

（三）構(gòu)筑多元化小微企業(yè)融資渠道

一是支持符合條件的小微企業(yè)通過(guò)集合票據(jù)、集合債券、短期融資券、中期票據(jù)等渠道融資，擴(kuò)大直接融資規(guī)模；二是鼓勵(lì)民間資金設(shè)立小微企業(yè)發(fā)展基金、科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金等專(zhuān)項(xiàng)扶持基金，支持具有較強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)、較大發(fā)展?jié)摿Φ男∥⑵髽I(yè)發(fā)展，為社會(huì)資本支持小微企業(yè)打造資金對(duì)接平臺(tái)；三是完善風(fēng)險(xiǎn)投資法規(guī)，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)范運(yùn)作，支持高科技小微企業(yè)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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第8篇：中小微企業(yè)直接融資范文

[關(guān)鍵詞]科技型小微企業(yè);融資特征;生命周期;融資策略

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.12.038

1科技型小微企業(yè)含義

綜合文獻(xiàn)研究以及相關(guān)概念界定，對(duì)科技型小微企業(yè)概念相對(duì)比較統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)是：科技型小微企業(yè)是指擁有一定科技人員，掌握自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專(zhuān)有技術(shù)或先進(jìn)知識(shí)，主要從事高新技術(shù)產(chǎn)品的科學(xué)研究、研制、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，以科技成果商品化以及技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)咨詢和高新產(chǎn)品為主要內(nèi)容，通過(guò)科技投入開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)，提品或服務(wù)的中小企業(yè)。

科技型小微企業(yè)技術(shù)領(lǐng)域涉及生物與醫(yī)藥、新材料、光機(jī)電一體化、資源與環(huán)境、新能源與高效節(jié)能、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、航空與航天、核應(yīng)用技術(shù)等，以高新技術(shù)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)為一體，產(chǎn)品的技術(shù)附加值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

科技型小微企業(yè)屬于資本密集型企業(yè)，其建立和發(fā)展需要雄厚的資金做后盾，需要大量資本投入?？萍夹托∥⑵髽I(yè)需要持續(xù)不斷投入大量人力、物力以及財(cái)力等來(lái)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。相對(duì)于其他的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，科技型小微企業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)以及工藝改造等技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)具有更高的資金需求。另外，任何一項(xiàng)高新技術(shù)在經(jīng)歷“前期研發(fā)”之后都要經(jīng)過(guò)“中期測(cè)試”“后期推廣”等環(huán)節(jié)，每個(gè)環(huán)節(jié)皆需要大量資金。

2科技型小微企業(yè)融資現(xiàn)狀與原因

2.1內(nèi)源融資渠道受到約束

內(nèi)源融資主要包括三個(gè)方面：企業(yè)自有資金、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的積累（留存收益和折舊）和企業(yè)內(nèi)部融資。一般來(lái)說(shuō)科技型小微企業(yè)初創(chuàng)期主要依靠自有資金和企業(yè)內(nèi)部融資來(lái)實(shí)現(xiàn)其當(dāng)下發(fā)展，但隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)投入的加大，企業(yè)要通過(guò)外部融得足夠的資金才能保證持續(xù)發(fā)展。

近年來(lái)，受金融危機(jī)的影響，企業(yè)利潤(rùn)急劇下降，留存收益大幅減少，直接影響到我國(guó)科技型小微企業(yè)的內(nèi)源融資，內(nèi)源資金嚴(yán)重不足?？萍夹托∥⑵髽I(yè)較高的外源融資需求，說(shuō)明企業(yè)自身積累不足，在進(jìn)行內(nèi)源融資時(shí)是受到約束的。

2.2間接融資渠道不暢通

我國(guó)小微企業(yè)外源融資主要依賴(lài)于商業(yè)銀行貸款，2011年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示小微企業(yè)流動(dòng)資金中貸款比例達(dá)到20%，擴(kuò)大再生產(chǎn)資金中的貸款比例為17%，而擴(kuò)大再生產(chǎn)資金中來(lái)自外部的投資（包括上市融資、風(fēng)險(xiǎn)投資等）比例僅為1%。

從實(shí)際情況看，科技型小微企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大、信用等級(jí)較低、缺乏抵押物等種種原因從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款卻非常困難。傳統(tǒng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)主要為國(guó)有大中型企業(yè)、中央和地方政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目提供資金融通。而我國(guó)民間借貸一般運(yùn)作機(jī)制不規(guī)范，融資規(guī)模相對(duì)較小、利率普遍高于國(guó)家法律的規(guī)定，容易造成經(jīng)濟(jì)糾紛，金融風(fēng)險(xiǎn)普遍較高。因此我國(guó)科技型小微企業(yè)過(guò)度依賴(lài)的間接融資渠道并不暢通。

2.3直接融資渠道較少

直接融資是指沒(méi)有金融中介機(jī)構(gòu)介入的資金融通方式。在這種融資方式下，在一定時(shí)期內(nèi)，資金盈余單位通過(guò)直接與資金需求單位協(xié)議，或在金融市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)資金需求單位所發(fā)行的有價(jià)證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。

直接融資對(duì)對(duì)大多數(shù)科技型小微企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)，是因?yàn)樵谖覈?guó)通過(guò)發(fā)行股票上市融資和發(fā)行企業(yè)債券直接融資有著嚴(yán)格的要求，除了要具備相當(dāng)?shù)囊?guī)模和相對(duì)較強(qiáng)的盈利水平、發(fā)展?jié)摿ν猓€要具有相對(duì)完善的現(xiàn)代企業(yè)制度和規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)表等，這些限制條件對(duì)絕大多數(shù)科技型小微企業(yè)而言是具有相當(dāng)大的難度的。

從資本市場(chǎng)融資來(lái)看，我國(guó)資本市場(chǎng)雖然日漸成熟，但主板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市條件對(duì)規(guī)模較小的科技型小微企業(yè)而言仍然很苛刻，目前我國(guó)適合于科技型小微企業(yè)融資的平臺(tái)僅限于新三板市場(chǎng)，但新三板市場(chǎng)輻射范圍有限，不能滿足全國(guó)范圍內(nèi)科技型小微企業(yè)上市融資的廣泛需求。

就風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)說(shuō)，我國(guó)還處于起步階段，同時(shí)由于科技型小微企業(yè)自身在技術(shù)和市場(chǎng)上面臨很大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性，也很難吸引風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行投資。

3科技型小微企業(yè)融資策略――基于產(chǎn)品生命周期視角

企業(yè)以及其產(chǎn)品一般要經(jīng)歷一個(gè)發(fā)展過(guò)程，即存在一個(gè)生命周期，處于不同生命周期階段的科技型中小企業(yè)有著不同的特點(diǎn)。企業(yè)生命周期理論是由美國(guó)的艾迪思博士于1989年提出的，是現(xiàn)代企業(yè)理論的一個(gè)重要內(nèi)容。科技型小微企業(yè)的生命周期一般劃分為種子期、新生期、成長(zhǎng)發(fā)展期、成熟期、衰退期。與之相對(duì)應(yīng)，處于不同生命周期階段的企業(yè)，其融資特點(diǎn)和融資策略也應(yīng)該相應(yīng)不同。

3.1種子期融資策略

科技型小微企業(yè)的種子期也稱(chēng)創(chuàng)意期、創(chuàng)業(yè)前期，是科技人員提出高新技術(shù)設(shè)想（創(chuàng)意），通過(guò)其創(chuàng)造性的探索研究，形成新的理論、方法、技術(shù)、發(fā)明或進(jìn)一步開(kāi)發(fā)的階段。這一階段主要的風(fēng)險(xiǎn)是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)水平相當(dāng)高，國(guó)外有關(guān)資料表明，在研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)中，從創(chuàng)意提出到開(kāi)發(fā)成功具有一定商業(yè)前景的項(xiàng)目?jī)H占5%左右。

企業(yè)在種子期內(nèi)，企業(yè)的實(shí)體尚未形成，也就不能產(chǎn)生現(xiàn)金流量，相反對(duì)外部資金的投入有巨大的需求。對(duì)于多數(shù)由小到大、由弱到強(qiáng)的正常發(fā)育的中小企業(yè)，此時(shí)，銀行一般并不了解也不感興趣，即使知道也會(huì)由于其前景的完全不確定性，不符合銀行經(jīng)營(yíng)原則而不會(huì)提供任何融資便利。因而，處于種子期的企業(yè)所需資金主要來(lái)自于創(chuàng)業(yè)者（團(tuán)隊(duì)）和風(fēng)險(xiǎn)資金。這一時(shí)期應(yīng)積極申請(qǐng)國(guó)家各項(xiàng)扶持基金，如科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金和創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心（孵化器）的資金支持。

3.2新生期融資策略

新生期是指實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新成果產(chǎn)品化，并且，商品化產(chǎn)品開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)期。企業(yè)資金需求主要用于產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和進(jìn)一步完善，購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)設(shè)備以及建立和開(kāi)拓銷(xiāo)售渠道等。此時(shí)，企業(yè)資金需求的頻率高，金額小，而且資金需求和供給之間缺口大。

處于新生期的科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)失敗率最高，產(chǎn)品市場(chǎng)前景不夠明朗，企業(yè)的可預(yù)見(jiàn)成功率較低，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大;又由于是新建企業(yè)，沒(méi)有經(jīng)營(yíng)記錄，信用制度沒(méi)有建立，外部融資困難。這一時(shí)期由于缺乏可抵押的資產(chǎn)，很難獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款，進(jìn)行債券融資的機(jī)會(huì)也較少。企業(yè)尋求合理的資金渠道支持企業(yè)營(yíng)運(yùn)是其最重要的工作之一。對(duì)多數(shù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，此時(shí)取得外部融資仍很困難，除創(chuàng)業(yè)者的資本外，其現(xiàn)金流主要來(lái)源于產(chǎn)品銷(xiāo)售或是對(duì)上下游企業(yè)的商品貿(mào)易融資（鑒定貸款），可以用到的融資渠道是企業(yè)保留盈余或是企業(yè)內(nèi)部職工借款及親友借款、民間借貸及通過(guò)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保貸款、政府基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、租賃融資、票據(jù)融資、典當(dāng)融資和股權(quán)的場(chǎng)外交易。

3.3成長(zhǎng)發(fā)展期融資策略

這是高科技型小微企業(yè)經(jīng)過(guò)艱苦創(chuàng)業(yè)，實(shí)現(xiàn)科技成果向工業(yè)化生產(chǎn)的轉(zhuǎn)化后，作為一個(gè)自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，開(kāi)始進(jìn)入其正常的成長(zhǎng)發(fā)展時(shí)期。企業(yè)進(jìn)入快速成長(zhǎng)階段，需要大量的流動(dòng)資金，資金需求與供給缺口巨大。這個(gè)階段的企業(yè)可以通過(guò)以下途徑來(lái)滿足資金需求：

（1）引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資。處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，其明朗的市場(chǎng)前景，快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)收益基本上符合風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)預(yù)期回報(bào)要求的條件。鑒于我國(guó)單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的規(guī)模有限，企業(yè)可以采取“組合融資”的方式吸引風(fēng)險(xiǎn)投資，即一家科技型中小企業(yè)向若干家風(fēng)險(xiǎn)投資公司組成的風(fēng)險(xiǎn)投資聯(lián)合體進(jìn)行融資。

（2）利用商業(yè)信用。企業(yè)可以向其他企業(yè)以延期付款，賒欠商品，或要求其他企業(yè)提前付款等形式解決企業(yè)自身流動(dòng)資金缺乏的問(wèn)題。它是以良好的信用為基礎(chǔ)，沒(méi)有復(fù)雜的手續(xù)，適應(yīng)商品的生產(chǎn)流程。

（3）融資性租賃。通過(guò)融資租賃，企業(yè)可以用少量的資金取得所需的生產(chǎn)設(shè)備，邊生產(chǎn)邊還租金。由于所租賃的設(shè)備的所有權(quán)屬于銀行，在企業(yè)可供抵押的資產(chǎn)有限，抵押品的估價(jià)又相當(dāng)困難的情況下，相對(duì)于抵押貸款，金融租賃不失為擴(kuò)大再生產(chǎn)的一種好辦法。

3.4成熟期融資策略

在成熟期，企業(yè)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的快速成長(zhǎng)，規(guī)模不斷壯大，經(jīng)營(yíng)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)將大幅降低，這時(shí)企業(yè)的資產(chǎn)數(shù)量上的擴(kuò)張和質(zhì)量上的改變，都使得企業(yè)存在大量的資金需求。這時(shí)科技型中小企業(yè)如果擴(kuò)張順利就開(kāi)始進(jìn)入大中型企業(yè)行列，是科技型中小企業(yè)融資最容易的階段。

在成熟期，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)已步入正軌，融資渠道較為廣泛，這個(gè)階段，企業(yè)開(kāi)始自主選擇較為合宜的融資方式，包括上市融資、債券融資、金融機(jī)構(gòu)貸款等。由于主板市場(chǎng)要求高，只適宜于少數(shù)大型科技型企業(yè)，所以，科技型中小企業(yè)可以選擇在二板市場(chǎng)上市;可以發(fā)行普通債券和可轉(zhuǎn)換債券，獲得穩(wěn)定的資金來(lái)源;可向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)信用貸款，降低資金成本，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。

3.5衰退期融資策略

在衰退期，企業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)的創(chuàng)新能力不斷減弱，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)越來(lái)越少，企業(yè)業(yè)務(wù)萎縮，整體實(shí)力不斷下降，開(kāi)始走向破產(chǎn)，因此在這一階段企業(yè)是很難獲得資金支持的。同時(shí)，在衰退期，企業(yè)采取的是收縮型的融資策略，不會(huì)融入大量資金，而是最大限度地回收資金或者是將資金投入新的產(chǎn)業(yè)或項(xiàng)目。

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第9篇：中小微企業(yè)直接融資范文

關(guān)鍵詞：小微型企業(yè)；融資；高成本；解決

中圖分類(lèi)號(hào)：F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2015）10-0082-02

國(guó)務(wù)院《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》出臺(tái)后，小微型企業(yè)融資進(jìn)入了商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)范圍。2011年10月份，國(guó)務(wù)院確定進(jìn)一步支持小型和微型企業(yè)發(fā)展九條措施，著力解決小微型企業(yè)融資難問(wèn)題，銀行業(yè)監(jiān)管部門(mén)和地方政府也相繼出臺(tái)配套措施，小微型企業(yè)融資難問(wèn)題將得到進(jìn)一步解決，但是小微型企業(yè)融資成本高還是一個(gè)突出的問(wèn)題。

一、小微型企業(yè)的生態(tài)決定了小微型企業(yè)融資渠道單一，在直接融資、間接融資和民間資金借貸市場(chǎng)處于弱勢(shì)，難以獲得融資便利和大中型企業(yè)同等待遇的融資價(jià)格

首先，直接融資渠道高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)準(zhǔn)入成為了小微型企業(yè)的融資高門(mén)檻，小微型企業(yè)難以進(jìn)入直接資本市場(chǎng)。我國(guó)的直接融資渠道主要是資本市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，由于小微型企業(yè)資本少、規(guī)模小、技術(shù)含量低等原因，在資本市場(chǎng)、債券市場(chǎng)難以獲得融資支持。截至2014年三季度，我國(guó)在中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的企業(yè)不到600家，相對(duì)于全國(guó)數(shù)量龐大的小微型企業(yè)只是鳳毛麟角，小微型企業(yè)能夠發(fā)債融資更是少之又少，雖然國(guó)家政策鼓勵(lì)和推動(dòng)更多符合條件的企業(yè)在中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市融資，擴(kuò)大中小企業(yè)集合票據(jù)、集合債券、短期融資發(fā)行規(guī)模，積極穩(wěn)妥發(fā)展私募股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資等融資工具，但是缺乏中介機(jī)構(gòu)特別是擔(dān)保機(jī)構(gòu)介入，小微型企業(yè)還是難以從直接融資渠道獲得資金支持。

其次，民間借貸由于手續(xù)簡(jiǎn)便、時(shí)間短等效率因素，很受小微型企業(yè)歡迎，但是民間融資呈現(xiàn)高利率狀態(tài)和不確定性，更推高了小微型企業(yè)融資成本。雖然民間借貸“高利率”有一定利率市場(chǎng)化的影子，但是本質(zhì)上是貨幣緊縮環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性缺陷造成資金緊張，導(dǎo)致資金價(jià)格高企，并非真正意義上的利率市場(chǎng)化表現(xiàn)；加上民間借貸不確定性高，資金來(lái)源復(fù)雜和不穩(wěn)定性，而且有很高的政策障礙，很容易演變成非法集資，因此高利率民間融資嚴(yán)重侵蝕小微型企業(yè)利潤(rùn)空間，給可持續(xù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)久來(lái)說(shuō)，民間融資不是小微型企業(yè)融資的重要選擇。

最后，間接融資市場(chǎng)上，商業(yè)銀行貸款成為小微型企業(yè)融資的主要來(lái)源，但是小微型企業(yè)自身特質(zhì)和生態(tài)，在資金市場(chǎng)賣(mài)方主導(dǎo)的情況下，很難獲得價(jià)格上的同等待遇。

二、商業(yè)銀行金融啄序和風(fēng)險(xiǎn)厭惡等經(jīng)營(yíng)行為，決定其對(duì)小微型企業(yè)貸款追求較高回報(bào)和成本覆蓋，是造成小微型企業(yè)融資成本高的主因

1.商業(yè)銀行金融啄序行為使小微型企業(yè)貸款處于商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)品鏈末端；小微型企業(yè)獲得貸款必須付出高于大中型企業(yè)和居民住宅按揭貸款的成本。金融啄序是指商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下，追求較高收益，即按照期望收益高低排序提供貸款，期望收益最高的信貸客戶首先獲得信貸支持，在仍然有信貸資源的情況下，按照收益率由高到低，商業(yè)銀行依次提供貸款。

在目前市場(chǎng)環(huán)境下，商業(yè)銀行貸款首先選擇大中型企業(yè)或者集團(tuán)客戶，接下來(lái)是居民住宅按揭貸款，其次才考慮有高質(zhì)量抵押品類(lèi)的貸款，小微型企業(yè)因?yàn)樽陨硪蛩?，多處于商業(yè)銀行“貸款順序”末端，因此小微型企業(yè)為了獲得貸款，必須給與商業(yè)銀行較高的對(duì)價(jià)，承擔(dān)更多的融資成本，才能獲得順序上的優(yōu)先。

2.商業(yè)銀行基于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的考慮，按照較高的收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)原則，對(duì)小微型企業(yè)貸款回報(bào)要求高于其他客戶。風(fēng)險(xiǎn)厭惡（risk aversion）是在承受風(fēng)險(xiǎn)情況下其偏好的特征，可以用它來(lái)測(cè)量為降低所面臨的風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行支付的意愿。商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)厭惡是在降低風(fēng)險(xiǎn)的成本與收益的權(quán)衡過(guò)程中，在相同的回報(bào)預(yù)期下更傾向于做出低風(fēng)險(xiǎn)的選擇，選擇風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期最低的客戶。

與其他類(lèi)群客戶比較，小微型企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)還是大得多，主體的信用能否實(shí)現(xiàn)是銀行貸款安全與否的重要前提和保證，小微型企業(yè)自身資金實(shí)力相對(duì)較弱，第一還款來(lái)源能力不足，有效擔(dān)保抵押資產(chǎn)少，特別是我國(guó)針對(duì)小微型企業(yè)的信用體系和征信管理機(jī)制尚未建立和發(fā)揮作用，這些都給商業(yè)銀行信用評(píng)級(jí)和授信工作帶來(lái)難度，也增加了貸款的風(fēng)險(xiǎn)和管理成本。

3.小微型企業(yè)貸款是商業(yè)銀行的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，人力成本高于其他貸款產(chǎn)品，其定價(jià)也相對(duì)較高。小微型企業(yè)貸款需求頻率高、期限短，增加了商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理困難和資金成本；另外小微型企業(yè)貸款的授信額度小，規(guī)模小，產(chǎn)品集約度不高，加上經(jīng)營(yíng)信息和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露不足，商業(yè)銀行難以掌握對(duì)稱(chēng)信息，貸前調(diào)查和貸后管理困難，也增加了商業(yè)銀行的人力成本。

商業(yè)銀行相同的信貸業(yè)務(wù)流程，小微型企業(yè)貸款集約度低，缺乏規(guī)模效益，營(yíng)運(yùn)成本高于大中型企業(yè)客戶和個(gè)人住房按揭貸款，因此貸款價(jià)格也相對(duì)較高。

商業(yè)銀行法賦予商業(yè)銀行流動(dòng)性、安全性和贏利性的本質(zhì)內(nèi)涵，決定了商業(yè)銀行有著自身的發(fā)展規(guī)律，基于上述三種原因，控制信貸風(fēng)險(xiǎn)，追求較高貸款收益是商業(yè)銀行的市場(chǎng)行為。

三、解決小微型企業(yè)融資成本高問(wèn)題，必須政府、商業(yè)銀行和銀行業(yè)監(jiān)管部門(mén)聯(lián)動(dòng)，合力解決

小微型企業(yè)融資成本高成因復(fù)雜，有企業(yè)自身因素，有市場(chǎng)環(huán)境原因，有融資渠道問(wèn)題，也有政策配套影響，解決小微型企業(yè)融資成本高必須需要財(cái)政稅務(wù)等政府職能部門(mén)、商業(yè)銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)多部門(mén)聯(lián)動(dòng)，多管齊下。

1.商業(yè)銀行在追求利潤(rùn)的同時(shí)，要更多承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任，切實(shí)轉(zhuǎn)變銀行盈利觀念和盈利模式，制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，培育市場(chǎng)，與小微型企業(yè)建立成長(zhǎng)伙伴關(guān)系，大力創(chuàng)新貸款品種和業(yè)務(wù)流程，提高效率，減少營(yíng)運(yùn)成本，降低小微型企業(yè)貸款價(jià)格。（1）創(chuàng)新管理方式，針對(duì)小微型企業(yè)貸款建立相應(yīng)的業(yè)務(wù)處理機(jī)制和流程，挖掘內(nèi)部潛力，降低業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)成本?，F(xiàn)階段，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)小微型企業(yè)信貸習(xí)慣于與大中企業(yè)的共生環(huán)境，采取相同的業(yè)務(wù)流程，按照同樣的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)成本高，應(yīng)該轉(zhuǎn)變思路，采取工廠模式，流程化運(yùn)作，弱化貸款材料的審查，注重小微型企業(yè)的“三表”和“三品”，以提高效率，減少成本，最終相應(yīng)降低小微型企業(yè)貸款價(jià)格。（2）全面推進(jìn)小微型企業(yè)信貸業(yè)務(wù)向“零售化”轉(zhuǎn)型，擴(kuò)大小微型企業(yè)客戶規(guī)模，提高小微型企業(yè)貸款規(guī)模效益。在營(yíng)銷(xiāo)渠道上，建立以中小城市為中心的小微型企業(yè)信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)體系，把小企業(yè)業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)終端延伸到營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，提高業(yè)務(wù)辦理的輻射能力，營(yíng)銷(xiāo)擴(kuò)大小微型企業(yè)客戶群體，增加貸款規(guī)模，提高規(guī)模效益，相應(yīng)提高小微型企業(yè)貸款的貢獻(xiàn)度；把銀行內(nèi)部的評(píng)價(jià)、審批、監(jiān)測(cè)和貸后管理等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)集中到中后臺(tái)處理，提高集約度，這樣，整個(gè)商業(yè)銀行小微型企業(yè)效率就能快起來(lái)。（3）切實(shí)轉(zhuǎn)變發(fā)展觀念，在服務(wù)和培育小企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程中，通過(guò)共同的增值來(lái)持續(xù)盈利，貸款定價(jià)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)成本應(yīng)該考慮小微型企業(yè)未來(lái)貢獻(xiàn)的折現(xiàn)價(jià)值，適當(dāng)降低小微型企業(yè)融資成本。商業(yè)銀行要立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，強(qiáng)調(diào)未來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)，傾注真情做小微型企業(yè)成長(zhǎng)伙伴，在培育小微型企業(yè)的過(guò)程中，建立長(zhǎng)期合作、共建雙贏關(guān)系，用長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光看待小微型企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展，現(xiàn)如今的世界500強(qiáng)企業(yè)，有很多在成立發(fā)展之初也是小微型企業(yè)，不能把贏利性看得很重，把小企業(yè)當(dāng)作銀行賺錢(qián)的工具，一味追求高收益。

2.地方政府進(jìn)一步建立完善小微型企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格補(bǔ)償機(jī)制，適當(dāng)提高商業(yè)銀行小微型企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)和成本補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，促使商業(yè)銀行對(duì)小微型企業(yè)貸款的降低價(jià)格。首先，中央和地方財(cái)政拿出一定的資金，通過(guò)貼息的方式，補(bǔ)償商業(yè)銀行在小微型企業(yè)貸款價(jià)格上的讓利，以人民銀行同期限貸款利率為依據(jù)，制定相應(yīng)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。其次，認(rèn)真落實(shí)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于金融機(jī)構(gòu)與小型微型企業(yè)簽訂借款合同免征印花稅的規(guī)定，對(duì)商業(yè)銀行與小型、微型企業(yè)簽訂的借款合同免征印花稅；對(duì)地方法人金融機(jī)構(gòu)所得稅實(shí)行減免征等政策，降低商業(yè)銀行小微型企業(yè)貸款稅務(wù)成本。再次，推進(jìn)擔(dān)保體系建設(shè)，地方政府加快推進(jìn)以不盈利為目的合作制擔(dān)保機(jī)構(gòu)，積極發(fā)展中小微型企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)和信用保險(xiǎn)，規(guī)范擔(dān)保運(yùn)作，不斷優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，完善金融法制環(huán)境，打擊逃廢債行為，切實(shí)降低商業(yè)銀行小微型企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)成本。四是核銷(xiāo)政策支持，對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)和宏觀調(diào)控政策的小微型企業(yè)貸款，由于企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題和不可控外界因素導(dǎo)致貸款形成不良，商業(yè)銀行在貸款管理中盡到審查義務(wù)和管理職責(zé)，在核銷(xiāo)政策把握上應(yīng)該等同于大中型企業(yè)貸款標(biāo)準(zhǔn)，稅務(wù)部門(mén)應(yīng)該允許商業(yè)銀行核銷(xiāo)貸款損失在所得稅前扣除。

3.人民銀行和銀行業(yè)監(jiān)管部門(mén)優(yōu)化商業(yè)銀行監(jiān)管指標(biāo)，對(duì)商業(yè)銀行發(fā)放的小微型企業(yè)貸款在貸存比、資本比例和貸款損失撥備等指標(biāo)實(shí)行差別化監(jiān)管，降低商業(yè)銀行監(jiān)管費(fèi)用，減少商業(yè)銀行的資本成本和營(yíng)運(yùn)成本。

創(chuàng)新監(jiān)管手段，對(duì)小微型企業(yè)授信工作、貸款分類(lèi)以及小微型企業(yè)流動(dòng)資金貸款使用和還款方式實(shí)行差別化監(jiān)管政策，督促商業(yè)銀行建立優(yōu)化小微型企業(yè)的貸款授信模式、操作流程，適當(dāng)提高對(duì)小型微型企業(yè)貸款不良率的容忍度，在盡職免責(zé)機(jī)制方面區(qū)別于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)。

在監(jiān)管實(shí)踐中，綜合運(yùn)用再貸款、再貼現(xiàn)、差別存款準(zhǔn)備金率等貨幣信貸政策工具，對(duì)商業(yè)銀行發(fā)行的單戶一定數(shù)額以下的小型微型企業(yè)貸款，在計(jì)算存貸比時(shí)不納入考核范圍。允許商業(yè)銀行將單戶授信一定額度以下的小型微型企業(yè)貸款視同零售貸款計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，降低商業(yè)銀行資本占用。

在監(jiān)管收費(fèi)上，國(guó)家銀監(jiān)會(huì)依據(jù)商業(yè)銀行小微型企業(yè)信貸量和利率等指標(biāo)，可以免除小微型企業(yè)貸款占比達(dá)到一定比例商業(yè)銀行的部分監(jiān)管費(fèi)用，或者將小微型企業(yè)貸款從監(jiān)管收費(fèi)基數(shù)――商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模中扣減。

4.小微型企業(yè)自己必須強(qiáng)身健體，加強(qiáng)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，樹(shù)立誠(chéng)實(shí)守信的企業(yè)法人形象。加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和科技創(chuàng)新，以大中型核心企業(yè)為切入點(diǎn)大力實(shí)施鏈?zhǔn)綘I(yíng)銷(xiāo)，積極拓展有市場(chǎng)、有效益、有競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)品，俗話說(shuō)打鐵需要自身硬，只有不斷做大做強(qiáng)，才能獲得商業(yè)銀行重視。與此同時(shí)，與商業(yè)銀行建立并保持良好的合作關(guān)系，積極使用商業(yè)銀行電子銀行產(chǎn)品和自助結(jié)算工具，提高議價(jià)能力和貸款定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)。