境內(nèi)直接投資定義精選(九篇)
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第1篇：境內(nèi)直接投資定義范文
關(guān)鍵詞：跨境人民幣結(jié)算；離岸市場(chǎng)；人民幣國(guó)際化
一、概念界定
對(duì)于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的定義，不同機(jī)構(gòu)各不相同，并且不同的發(fā)展時(shí)期其內(nèi)涵也在不斷的延伸發(fā)展中。本文結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)研究，將其定義為：指經(jīng)國(guó)家允許的、有條件的企業(yè)在自愿基礎(chǔ)上，以人民幣報(bào)關(guān)、計(jì)價(jià)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算，其業(yè)務(wù)種類包括但不限于進(jìn)出口信用證、托收、匯款等。并從業(yè)務(wù)范圍的角度將其劃分為廣義和狹義的跨境人民幣結(jié)算：廣義上包括經(jīng)常項(xiàng)目下的跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和資本項(xiàng)目下的直接投資人民幣結(jié)算；狹義上只包括跨境貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易人民幣結(jié)算，即僅限經(jīng)常項(xiàng)目。
二、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算現(xiàn)狀淺析
（一）量的角度
1.總量不斷攀升，直接投資占比增大
從圖1可以看出，初期業(yè)務(wù)發(fā)展較為緩慢，2009年結(jié)算量只有36億?？缇迟Q(mào)易人民幣結(jié)算剛剛啟動(dòng)，試點(diǎn)城市只有5個(gè)，首批試點(diǎn)企業(yè)僅365家，流程比較復(fù)雜，政策制度尚待完善，許多企業(yè)還有疑慮。2010年無疑是其騰飛期，試點(diǎn)城市擴(kuò)大到20個(gè)省市，政策進(jìn)一步完善，流程得到簡(jiǎn)化，海外市場(chǎng)認(rèn)可度也在提高，到2010年底結(jié)算量為5千億，達(dá)2009年的140倍。之后呈井噴式發(fā)展，2014年達(dá)到6.5億，而2015年前三季度，經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣收付金額合計(jì)5.46萬億元，同比增長(zhǎng)13%，截止到2015年10月底，已近5.9億元。
2011年我國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)從經(jīng)常項(xiàng)目下跨境貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易擴(kuò)大到資本項(xiàng)目下的直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。從圖1可以看出，直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但相對(duì)于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)模還較小。2012、2013、2014年直接投資人民幣結(jié)算額分別2806億元、5850億元、10485.8億元，分別為同年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的9.5%、12%、16%；2015年截止到10月31日，直接投資人民幣結(jié)算額為1.7萬億元，為同期跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的30%?？梢钥闯鲋苯油顿Y人民幣結(jié)算快速增長(zhǎng)，占比不斷擴(kuò)大。
圖1 跨境貿(mào)易和直接投資人民幣結(jié)算的發(fā)展趨勢(shì)圖
注1：2015年數(shù)據(jù)截至10月31日，下同
2.地域范圍擴(kuò)大，市場(chǎng)份額提升
2011年8月跨境人民幣結(jié)算境內(nèi)的范圍擴(kuò)大至全國(guó)。而人民銀行與境外央行和貨幣當(dāng)局間的貨幣合作也不斷深化，截至2015年10月，人民銀行先后與33個(gè)境外央行或貨幣當(dāng)局簽署雙邊本幣互換協(xié)議，總額度超33.1萬億元人民幣。經(jīng)雙方貨幣當(dāng)局協(xié)商，先后在港澳臺(tái)地區(qū)、新加坡等14個(gè)國(guó)家或地區(qū)建立了人民幣清算安排。目前至少有40個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當(dāng)局以人民幣作為儲(chǔ)備貨幣。根據(jù)SWIFT公布的數(shù)據(jù)，人民幣在全球支付貨幣中的市場(chǎng)份額由2012年1月的0.25%上升至2015年8月的2.8%。
（二）質(zhì)的角度
1.業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)占比不斷優(yōu)化
（1）貨物貿(mào)易VS服務(wù)貿(mào)易。狹義上的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，也即經(jīng)常項(xiàng)目人民幣結(jié)算規(guī)模保持較快增長(zhǎng)。2014年，貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算金額5.9萬億元，同比增長(zhǎng)42.6%；服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)算金額6565億元，同比增長(zhǎng)31.3%。截至2015年10月底，貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算金額5.24萬億元，服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)算金額6564億元。從圖二中可以看出，兩者總體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，注2中的調(diào)整也是為了引導(dǎo)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的結(jié)構(gòu)向著健康可持續(xù)的方向發(fā)展。同時(shí)，我們也應(yīng)看到，貨物貿(mào)易占比平均在80%左右，這與我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口結(jié)構(gòu)是相關(guān)的。
圖二 跨境貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易發(fā)展趨勢(shì)圖
注2：自2014年8月份開始，無貨物報(bào)關(guān)的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，由服務(wù)貿(mào)易調(diào)整到貨物貿(mào)易統(tǒng)計(jì)，貨物貿(mào)易金額擴(kuò)大，服務(wù)貿(mào)易金額相應(yīng)減少
（2）對(duì)外直接投資VS外商直接投資。直接投資人民幣結(jié)算可以分為境內(nèi)企業(yè)對(duì)外直接投資和外商直接投資。2014年，對(duì)外直接投資和外商直接投資人民幣結(jié)算金額分別為1865.6億元、8620.2億元。截至2015年10月底，對(duì)外直接投資和外商直接投資人民幣結(jié)算金額分別為11803億元，5898億元。由圖三分析可知，兩者總體呈上升趨勢(shì)，2014年以前，兩者所占比例明顯不均衡，對(duì)外直接投資占比過少，均在18%以下，2015年10月底，對(duì)外直接投資占比33.3%，明顯好于2014年，預(yù)示著人民幣國(guó)際化水平在提高，我國(guó)企業(yè)參與國(guó)際化的層次在提高，對(duì)外直接投資增長(zhǎng)較大。
圖三 對(duì)外直接投資和外商直接投資發(fā)展趨勢(shì)圖
2.人民幣離岸市場(chǎng)快速發(fā)展
人民幣離岸市場(chǎng)指在我國(guó)大陸以外從事和開展使用人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品的市場(chǎng)。中國(guó)銀行9月14日“2015年第二季度離岸人民幣指數(shù)”，該指數(shù)是根據(jù)人民幣離岸金融市場(chǎng)上的資金存量規(guī)模、資金運(yùn)用狀況、金融工具使用等方面的發(fā)展水平來計(jì)算的。計(jì)算結(jié)果顯示，離岸人民幣指數(shù)從2013年的0、91%提升至2015年第二季度的1.37%，整體一直處于上升趨勢(shì)。說明我國(guó)人民幣在離岸金融市場(chǎng)的使用規(guī)模和份額上穩(wěn)步提升，日趨活躍。
3.人民幣國(guó)際地位不斷提升
據(jù)統(tǒng)計(jì)，人民幣在全球支付結(jié)算中的使用份額從2013年1月的0.63%攀升至2015年7月的2.34%，雖然份額仍然很小，但是一直在不斷增長(zhǎng)中。根據(jù)SWIFT公布的數(shù)據(jù)，2015年8月人民幣在全球支付貨幣中的排名由2012年1月的第20位上升至第4位。11月30日，國(guó)際貨幣基金組織正式?jīng)Q定將人民幣納入特別提款權(quán)貨幣籃子，權(quán)重僅次于美元和歐元，表明國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的認(rèn)可加深了。
三、總結(jié)
經(jīng)過以上五個(gè)方面的分析，跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)總體規(guī)模增長(zhǎng)勢(shì)頭良好、離岸市場(chǎng)發(fā)展迅速、國(guó)際地位有一定提高。隨著人民幣國(guó)際化步伐的推進(jìn)，相關(guān)的改革政策的出臺(tái)、業(yè)務(wù)的創(chuàng)新等?？梢灶A(yù)期，跨境人民幣結(jié)算將進(jìn)一步擴(kuò)大，雙邊貨幣合作將繼續(xù)穩(wěn)步開展，資本項(xiàng)目可兌換步伐穩(wěn)步推進(jìn)，人民幣作為儲(chǔ)備貨幣規(guī)模將進(jìn)一步增加。（作者單位：1.沈陽師范大學(xué)；2.郵儲(chǔ)銀行）
參考文獻(xiàn)：
[1] 李婧.從跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算看人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2011，02：13-19+87.
第2篇：境內(nèi)直接投資定義范文
公報(bào)指出，截至2005年底,中國(guó)近4000家境內(nèi)投資主體共在全球163個(gè)國(guó)家(地區(qū))設(shè)立非金融類對(duì)外直接投資企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱境外企業(yè)）6426家。2005年中國(guó)對(duì)外直接投資凈額（以下簡(jiǎn)稱流量）122.6億美元，同比增長(zhǎng)123%；截至2005年底，中國(guó)對(duì)外直接投資累計(jì)凈額（以下簡(jiǎn)稱存量）572億美元，較上年增加124億美元；2005年，通過境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)的進(jìn)出口額577億美元；境外企業(yè)就業(yè)人數(shù)達(dá)到47.4萬人。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議（UNCTAD）的《2005年世界投資報(bào)告》顯示，2004年全球外國(guó)直接投資（流出）流量為7302.6億美元，存量為97322億美元，以此為基期進(jìn)行測(cè)算，2005年中國(guó)對(duì)外直接投資分別相當(dāng)于全球?qū)ν庵苯油顿Y（流出）流量、存量的1.68%和0.59%。
對(duì)外直接投資概況
公報(bào)分幾個(gè)部分綜合闡述了2005年中國(guó)對(duì)外直接投資的概況：
一、2005年中國(guó)對(duì)外直接投資流量
2005年，中國(guó)對(duì)外直接投資流量首次突破百億，達(dá)到122.6億美元，同比增長(zhǎng)123%；其中股本投資38億美元，占31%,利潤(rùn)再投資32億美元，占26%，其他投資52.6億美元，占43%。2002至2005年四年間,中國(guó)對(duì)外直接投資流量年均增長(zhǎng)速度為65.6%，2005年流量較上年增加1.2倍，中國(guó)的對(duì)外直接投資開始步入較快發(fā)展期。
在分析中國(guó)對(duì)外直接投資較快發(fā)展的動(dòng)因時(shí)，公報(bào)指出，首先是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和綜合國(guó)力的不斷增強(qiáng)為中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資奠定了良好的物質(zhì)基礎(chǔ)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局初步核算，2005年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到18.23萬億元,同比增長(zhǎng)9.9%， 這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)三年保持10%左右的增長(zhǎng)率。在世界銀行公布的2005年全球主要國(guó)家的GDP排名中，中國(guó)以2.229萬億美元的GDP總量，超過意大利和法國(guó)，并略微超過英國(guó)，成為全球第四大經(jīng)濟(jì)體,同年底中國(guó)的外匯儲(chǔ)備以8188.72億美元，位居世界首位。在人均GDP方面，包括上海、北京、天津、浙江、江蘇、廣東、山東、遼寧、福建九個(gè)省市超過了2000美元，達(dá)到2004年世界中等收入國(guó)家水平，其中上海、北京人均GDP超過了5000美元，這為中國(guó)企業(yè)“走出去”提供了物質(zhì)可能。
其次，政府部門積極推動(dòng)對(duì)外投資便利化，建立、健全對(duì)外投資的促進(jìn)、服務(wù)體系，為中國(guó)企業(yè)境外投資提供了政策支持和法律保障。
2004年，為了推進(jìn)對(duì)外投資便利化的進(jìn)程，商務(wù)部根據(jù)《行政許可法》和《國(guó)務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》，在2003年行政審批改革試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，下發(fā)了《關(guān)于境外投資開辦企業(yè)核準(zhǔn)事項(xiàng)的規(guī)定》，并與國(guó)務(wù)院港澳辦聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于內(nèi)地企業(yè)赴香港、澳門投資開辦企業(yè)核準(zhǔn)事項(xiàng)的規(guī)定》。上述規(guī)定在全國(guó)范圍內(nèi)委托下放境外投資核準(zhǔn)權(quán)限，簡(jiǎn)化手續(xù)，進(jìn)一步體現(xiàn)了在市場(chǎng)化原則下國(guó)家投資體制改革的精神和政府職能轉(zhuǎn)變的要求，對(duì)推動(dòng)中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資起到了積極的促進(jìn)作用。
為引導(dǎo)企業(yè)對(duì)外投資，商務(wù)部、外交部了《對(duì)外投資國(guó)別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄（一）》、《對(duì)外投資國(guó)別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄（二）》、并制定《在拉美地區(qū)開展紡織加工貿(mào)易類投資國(guó)別導(dǎo)向目錄》、《在亞洲地區(qū)開展紡織服裝加工貿(mào)易類投資國(guó)別指導(dǎo)目錄》，為企業(yè)境外投資創(chuàng)造了良好的服務(wù)環(huán)境。
截至2005年底，中國(guó)共與87個(gè)國(guó)家正式簽訂了避免雙重征稅協(xié)定，《內(nèi)地與香港對(duì)所得避免雙重征稅的安排》以及《內(nèi)地與澳門對(duì)所得避免雙重征稅的安排》均已生效；截至2005年12月31日，中國(guó)共與116個(gè)國(guó)家簽訂了雙邊投資保護(hù)協(xié)定，為中國(guó)企業(yè)通過法律的方式維護(hù)自身合法權(quán)益提供了法律保障。
第三，國(guó)家財(cái)政對(duì)“走出去”的支持力度加大，中國(guó)企業(yè)主動(dòng)對(duì)外投資的積極性不斷提高。
2005年財(cái)政部、商務(wù)部聯(lián)合下發(fā)了“關(guān)于印發(fā)《對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作專項(xiàng)資金管理辦法》的通知”，決定對(duì)境外投資采取直接補(bǔ)助和貼息方式予以支持，引導(dǎo)和鼓勵(lì)企業(yè)到境外投資辦廠、設(shè)立研發(fā)中心、開展農(nóng)林牧漁業(yè)合作等。
第四，國(guó)內(nèi)銀行、保險(xiǎn)業(yè)主動(dòng)參與企業(yè)大規(guī)模對(duì)外投資活動(dòng)的意識(shí)不斷增強(qiáng)。
隨著中國(guó)企業(yè)綜合能力的提高，近年來中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購業(yè)務(wù)逐年增加，單筆項(xiàng)目的收購金額也越來越大。2005年中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司收購哈薩克斯坦PK石油公司，收購金額達(dá)41.84億美元，是目前中國(guó)企業(yè)海外實(shí)際收購業(yè)務(wù)的最大金額，此項(xiàng)目得到了國(guó)內(nèi)多家銀行的積極支持。
公報(bào)認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)的總體實(shí)力增強(qiáng)也是中國(guó)對(duì)外直接投資得以快速發(fā)展的重要原因。
在美國(guó)《財(cái)富》雜志公布的按銷售收入排名的2005年世界500強(qiáng)企業(yè)名單中，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)有15家入選，其中中石化、國(guó)家電網(wǎng)公司、中石油三家企業(yè)進(jìn)入前50強(qiáng)，中石化公司以年銷售收入750.76億美元位居第31位，是中國(guó)企業(yè)上榜以來的最高名次。2005年，入選《財(cái)富》世界500強(qiáng)的10家非金融類企業(yè)的當(dāng)年投資流量76.3億美元，占中國(guó)對(duì)外直接投資流量總額的62.2%；存量達(dá)201.3億美元，占中國(guó)對(duì)外直接投資存量總額的35.2%。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2005年中國(guó)非金融類境外企業(yè)的銷售收入較上年增長(zhǎng)42.4%，利潤(rùn)總額較上年增長(zhǎng)46.6%。
從2005年中國(guó)對(duì)外直接投資流量的地區(qū)分布情況看，拉丁美洲地區(qū)為64.7億美元，占52.6%，主要流向開曼群島、英屬維爾京群島、巴哈馬，亞洲地區(qū)43.7億美元，占35.6%，其中，香港地區(qū)34.2億美元，以下依次為韓國(guó)、馬來西亞、也門、蒙古、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、越南、老撾等國(guó)家，歐洲地區(qū)5.1億美元,占4.2%,主要流向俄羅斯、德國(guó)、哈薩克斯坦、英國(guó)、吉爾吉斯坦等國(guó)家；非洲4億美元，占3.3%,主要流向蘇丹、尼日利亞、南非、幾內(nèi)亞、埃及等國(guó)家；北美洲3.2億美元，占2.6%，主要流向美國(guó)、百慕大群島、加拿大；大洋洲2億美元，占1.7%，主要流向澳大利亞。
2005年通過收購、兼并方式實(shí)現(xiàn)的直接投資65億美元,主要包括中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司收購哈薩克斯坦PK石油公司的投資，中國(guó)網(wǎng)通集團(tuán)通過其BVI公司收購香港電訊盈科有限公司股份的投資，上汽集團(tuán)收購韓國(guó)雙龍汽車公司股份的投資等。
二、2005年中國(guó)對(duì)外直接投資存量
從2005年中國(guó)對(duì)外直接投資存量的地區(qū)分布情況看，亞洲地區(qū)406.3億美元，占71%，主要分布在香港、韓國(guó)、澳門、新加坡、越南、泰國(guó)等國(guó)家（地區(qū)）；拉丁美洲地區(qū)存量114.8億美元，占20%，主要分布在開曼群島、英屬維爾京群島；歐洲地區(qū)15.98億美元，占2.8%，主要分布俄羅斯聯(lián)邦、哈薩克斯坦、德國(guó)、西班牙、英國(guó)等；非洲地區(qū)15.9億美元，占2.8%，主要分布在蘇丹、阿爾及利亞、贊比亞、南非等;北美洲地區(qū)12.6億美元，占2.2%,主要分布在美國(guó)、百慕大群島、加拿大；大洋洲6.5億美元，占1.1%，主要分布在澳大利亞、新西蘭。
從2005年中國(guó)對(duì)外直接投資存量的行業(yè)分布情況看，商務(wù)服務(wù)業(yè)（主要為投資控股）165.5億美元，占28.9%；批發(fā)和零售業(yè)114.2億美元，占20%；采礦業(yè)86.5億美元，占15.1%；交通運(yùn)輸和倉儲(chǔ)業(yè)70.8億美元，占12.4%；制造業(yè)57.7億美元，占10%；房地產(chǎn)業(yè)15億美元,占2.6%，電信和其他信息傳輸業(yè)13.2億美元，占2.3%；建筑業(yè)12億美元,占2.1%；其他37.1億美元，占6.6%。
三、中國(guó)對(duì)避稅地的直接投資
經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)把香港、英屬維爾京、開曼群島、百慕大群島、巴拿馬、新加坡、盧森堡、瑞士等近20個(gè)國(guó)家(地區(qū))定義為避稅地，其主要特征有：稅率相對(duì)較低、銀行或商業(yè)保密程度高、金融業(yè)占主導(dǎo)地位、通訊設(shè)施現(xiàn)代化、不實(shí)行貨幣管制、無須向監(jiān)管或統(tǒng)計(jì)部門提交財(cái)務(wù)報(bào)表等。隨著跨國(guó)公司日趨成熟，通過避稅地投資的做法在國(guó)際上被普遍采用，投資者以適當(dāng)?shù)慕M織結(jié)構(gòu)使其投資的地理分布多元化，通過特別目的實(shí)體（SPE）的建立使融資可以從企業(yè)的內(nèi)部和外部同時(shí)進(jìn)行。這些組織結(jié)構(gòu)通常被稱為管道公司、控股公司、財(cái)務(wù)公司和地區(qū)總部等，它們?cè)趯?guó)際經(jīng)營(yíng)的稅收總成本降到最低的同時(shí)，還可以避免匯率風(fēng)險(xiǎn)，將貨幣管制降到最低水平，避免不必要的國(guó)際資本轉(zhuǎn)移。因此許多國(guó)家（地區(qū)）的對(duì)外直接投資初始地或外來直接投資的來源地大多集中在這些避稅地。
公報(bào)指出，2005年，中國(guó)對(duì)外直接投資流向避稅地的金額為99.2億美元，占流量總額的81%，主要分布在開曼群島、香港地區(qū)、英屬維爾京群島、百慕大群島。
2005年,中國(guó)對(duì)避稅地直接投資的存量金額482億美元，占存量總額的84.3%，主要分布在香港地區(qū)、開曼群島、英屬維爾京群島、百慕大群島、新加坡。
四、中國(guó)對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體的投資情況
（一）中國(guó)內(nèi)地對(duì)香港地區(qū)的投資
2005年中國(guó)內(nèi)地對(duì)香港地區(qū)的投資流量34.2億美元，占流量總額的27.8%，同比增長(zhǎng)30%；主要流向批發(fā)零售業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸及倉儲(chǔ)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)等。
2005年中國(guó)內(nèi)地對(duì)香港地區(qū)的投資存量365億美元，占存量總額的63.8%。從行業(yè)構(gòu)成情況看，批發(fā)和零售業(yè)占25.4%，商務(wù)服務(wù)業(yè)占24.1%；交通運(yùn)輸及倉儲(chǔ)業(yè)占16.9%；采礦業(yè)占15.9%；房地產(chǎn)業(yè)占3.8%；制造業(yè)占3.6%；信息傳輸及計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)占3.4%;居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)占3.4%；水利及環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)占2.4%；其他行業(yè)占1.1%。
（二）中國(guó)對(duì)歐盟的投資
商務(wù)部統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2005年,中國(guó)對(duì)歐盟25個(gè)成員國(guó)中的23個(gè)國(guó)家有投資發(fā)生，存量金額7.3億美元，其中2005年流量1.85億美元。
從2005流量情況看，流向制造業(yè)的投資1.03億美元，占55.7%，主要分布在德國(guó)、意大利、英國(guó)、法國(guó)；批發(fā)和零售業(yè)0.62億美元，占33.3%，主要分布在德國(guó)、英國(guó)；商務(wù)服務(wù)業(yè)占2.6%，主要流向德國(guó)、荷蘭；餐飲業(yè)占1.5%，主要分布在荷蘭、英國(guó)；其他行業(yè)占6.9%。
從2005存量情況看，批發(fā)和零售業(yè)2億美元，占27.4%，主要分布在英國(guó)、德國(guó)、瑞典、法國(guó)、意大利；制造業(yè)2億美元，占27.4%，主要分布在德國(guó)、法國(guó)、意大利、英國(guó)、瑞典、荷蘭；農(nóng)林牧漁業(yè)1.25億美元，占17.1%，主要分布在西班牙；采礦業(yè)占12.7%，主要分布在丹麥；交通運(yùn)輸及倉儲(chǔ)業(yè)占5.8%，主要分布在德國(guó)；商務(wù)服務(wù)業(yè)占3.1%，主要分布在德國(guó)、法國(guó)、荷蘭；居民和其他服務(wù)業(yè)占1.8%；餐飲業(yè)占1.3%；其他行業(yè)占3.4%。
（三）中國(guó)對(duì)美國(guó)的投資
對(duì)中國(guó)在美國(guó)設(shè)立的700多家直接投資企業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的匯總顯示，2005年中國(guó)對(duì)美國(guó)投資流量為2.32億美元，存量為8.22億美元。
從中國(guó)對(duì)美國(guó)的投資流量的行業(yè)分布情況看，批發(fā)和零售業(yè)占62.4%，制造業(yè)占24%，采礦業(yè)占8.8%，交通運(yùn)輸及倉儲(chǔ)業(yè)占4.7%，其他行業(yè)占0.1%。
從中國(guó)對(duì)美國(guó)的投資存量的行業(yè)分布情況看，批發(fā)零售業(yè)3.2億美元，占39%；制造業(yè)2.44億美元，占29.7%，主要分布在交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、紡織業(yè)制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、通信設(shè)備及計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)等；交通運(yùn)輸及倉儲(chǔ)業(yè)占10.5%；信息傳輸及計(jì)算機(jī)和軟件業(yè)占6%；商務(wù)服務(wù)業(yè)占5.7%；采礦業(yè)占3.3%；建筑業(yè)占1.8%；房地產(chǎn)業(yè)占1.7%；其他行業(yè)占2.3%。
（四）中國(guó)對(duì)澳大利亞的投資
根據(jù)中國(guó)在澳大利亞設(shè)立的近200家境外企業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的匯總顯示，2005年，中國(guó)對(duì)澳直接投資流量1.93億美元，占對(duì)大洋洲地區(qū)投資流量的95.2%；存量5.87億美元,占中國(guó)在大洋洲地區(qū)投資存量的90.3%。
2005年中國(guó)對(duì)澳大利亞投資主要流向采礦業(yè)，占對(duì)澳投資總額的85.7%；其次為批發(fā)和零售業(yè)，占8%。從投資存量的行業(yè)分布情況看，采礦業(yè)占41.5%；批發(fā)和零售業(yè)占36.4%；制造業(yè)占16%；交通運(yùn)輸及倉儲(chǔ)業(yè)占3.1%；其他行業(yè)占3%。
（五）中國(guó)對(duì)俄羅斯聯(lián)邦的投資
對(duì)中國(guó)在俄羅斯設(shè)立的近400家境外企業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的匯總顯示,2005年中國(guó)對(duì)俄的投資流量2億美元,占對(duì)歐洲地區(qū)投資的40.2%；存量4.66億美元，占中國(guó)對(duì)歐洲地區(qū)投資存量的29.1%。
從2005年中國(guó)對(duì)俄羅斯投資的流量行業(yè)分布情況看，農(nóng)林牧漁業(yè)占27.6%；采礦業(yè)占25.8%；制造業(yè)占16.6%；房地產(chǎn)業(yè)占12%；批發(fā)和零售業(yè)占6.3%；商務(wù)服務(wù)業(yè)占5.1%；建筑業(yè)占3.4%；交通運(yùn)輸業(yè)占2.5%；其他行業(yè)占0.7%。
從2005年中國(guó)對(duì)俄羅斯投資存量的行業(yè)分布情況看，農(nóng)林牧漁業(yè)占24.4%；制造業(yè)占22.2%；商務(wù)服務(wù)業(yè)占17.1%；采礦業(yè)占13.1%，批發(fā)和零售業(yè)占10.5%；房地產(chǎn)業(yè)占7.2%，建筑業(yè)2.6%，其他行業(yè)占2.9%。
（六）中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家聯(lián)盟的投資
2005年，中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家聯(lián)盟（以下簡(jiǎn)稱東盟）十國(guó)的投資存量為12.56億美元,其中2005年當(dāng)年流量1.58億美元。中國(guó)對(duì)東盟投資流量的44%流向批發(fā)和零售業(yè)，主要分布在馬來西亞、新加坡和泰國(guó)；其次為采礦業(yè)，占23.3%;以后依次為制造業(yè)（19.5%）、建筑業(yè)（7%）等。
從2005年中國(guó)對(duì)東盟投資存量的行業(yè)分布情況看，制造業(yè)4.37億美元，占35%,主要分布在泰國(guó)、馬來西亞、越南、柬埔寨等國(guó)家；批發(fā)和零售業(yè)2.98億美元，占23.8%，主要分布在新加坡、馬來西亞、越南等國(guó)家；電力、煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)0.97億美元，占7.8%，主要分布在印度尼西亞、柬埔寨；商務(wù)服務(wù)業(yè)0.81億美元，主要分布在新加坡；建筑業(yè)0.77億美元，占6.2%，主要分布在泰國(guó)、新加坡、菲律賓；采礦業(yè)0.7億美元，占5.6%，主要分布在老撾、印度尼西亞；交通運(yùn)輸及倉儲(chǔ)業(yè)0.61億美元,占4.9%，主要分布在新加坡;專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)0.46億美元，占3.7%，主要分布在印度尼西亞、泰國(guó)、新加坡；農(nóng)林牧漁業(yè)0.33億美元，占2.6%，主要分布在越南、柬埔寨、緬甸；房地產(chǎn)業(yè)0.31億美元，主要分布在越南；餐飲業(yè)0.14億美元,占1.1%;其他行業(yè)占1%。
對(duì)外直接投資流量和存量的特點(diǎn)
公報(bào)從對(duì)外直接投資的流量和存量?jī)蓚€(gè)方面分別闡述了中國(guó)對(duì)外直接投資的特點(diǎn)。
在分析概括中國(guó)對(duì)外直接投資流量的特點(diǎn)時(shí)，公報(bào)指出，第一，2005年對(duì)外直接投資額首次超過100億美元。
第二，通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資占到當(dāng)年流量的一半。
第三，境內(nèi)投資主體對(duì)境外企業(yè)的貸款形成的其他投資在直接投資中占43%。
第四，以投資控股為主的商務(wù)服務(wù)業(yè)投資占當(dāng)年流量的四成。公報(bào)中顯示，2005年，中國(guó)對(duì)外直接投資流向商務(wù)服務(wù)業(yè)49.4億美元,占當(dāng)年流量的40.3%；制造業(yè)22.8億美元,占18.6%,主要是通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、紡織業(yè)、木材加工業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延業(yè)等；批發(fā)和零售業(yè)22.6億美元，占18.4%，主要是從事進(jìn)出口貿(mào)易類企業(yè)的投資；采礦業(yè)16.8億美元，占13.7%，主要是石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)的投資；交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)5.8億美元，占4.7%，主要是水上運(yùn)輸業(yè)的投資；其他行業(yè)5.3億美元，占4.3%。
第五，在開曼群島、香港地區(qū)、英屬維爾京群島等傳統(tǒng)避稅地投資占當(dāng)年流量的81%。
第六，對(duì)拉丁美洲的直接投資64.7億美元，占流量總額的52.6%，首次超過亞洲地區(qū)躍居第一。公報(bào)亦詳細(xì)列述了對(duì)全球各地區(qū)直接投資的情況：亞洲43.7億美元，占35.6%；其中，香港地區(qū)34.2億美元，以下依次為韓國(guó)、馬來西亞、也門、蒙古、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、越南、老撾等國(guó)家。歐洲5.1億美元,占4.2%，主要流向俄羅斯、德國(guó)、哈薩克斯坦、英國(guó)、吉爾吉斯斯坦等國(guó)家。非洲4億美元,占3.3%，主要流向蘇丹、尼日利亞、南非、幾內(nèi)亞、加篷、埃及等國(guó)家。北美洲3.2億美元，占2.6%，主要流向美國(guó)、百慕大群島、加拿大。大洋洲2億美元，占1.7%，主要流向澳大利亞。
第七，地方的對(duì)外投資流量較上年增長(zhǎng)一倍多。2005年，地方對(duì)外投資額20.6億美元，較上年增長(zhǎng)111.5%。其中，上海、浙江、廣東、黑龍江、山東五省市投資最為活躍，當(dāng)年對(duì)外直接投資額均超過1億美元，分別較上年增長(zhǎng)224%、119%、49%、195%、195%，以下依次為北京、江蘇、河南、河北等。
公報(bào)同時(shí)概括了2005年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量的特點(diǎn)：
第一，存量規(guī)模繼續(xù)放大，投資分布的國(guó)家（地區(qū)）更為廣泛。2005年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量572億美元，較上年末增加124億美元，共分布在全球163個(gè)國(guó)家和地區(qū)，較上年末增加14個(gè)。
第二，從存量的構(gòu)成情況看，股本投資197.3億美元，占34.5%；利潤(rùn)再投資270.4億美元，占47.3%;其他投資104.3億美元，占18.2%，利潤(rùn)再投資所占比重最大。
第三，從行業(yè)分布情況看，商務(wù)服務(wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)占到投資存量的一半。公報(bào)顯示，2005年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量主要分布在以下行業(yè)：一是商務(wù)服務(wù)業(yè)（主要為投資控股）165.5億美元，占28.9%。二是批發(fā)和零售業(yè)即進(jìn)出口貿(mào)易類的投資114.2億美元，占20%。三是采礦業(yè)86.5億美元,占15.1%，主要是石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬、有色金屬礦采選業(yè)。四是交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)70.8億美元，占12.4%，主要是水上運(yùn)輸業(yè)。五是制造業(yè)57.7億美元，占10.1%，主要分布在通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，紡織業(yè)，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)（如鋼、鐵），有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，電器機(jī)械及器材制造業(yè)等。六是房地產(chǎn)業(yè)15億美元，占2.6%。七是信息傳輸業(yè)、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)13.2億美元,占2.3%，主要是電信和其他信息傳輸服務(wù)業(yè)的投資。八是居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)13.2億美元，占2.3%，主要為其他服務(wù)業(yè)的投資。九是建筑業(yè)12億美元，占2.1%。十是水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)9.1億美元，占1.6%。十一是科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘察業(yè)6億美元，占1%，主要是專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)的投資。十二是農(nóng)、林、牧、漁業(yè)5.1億美元,占0.9%。十三是其他行業(yè)3.7美元,占0.7%。
第四，中國(guó)在亞洲、拉丁美洲地區(qū)的投資存量占到九成。公報(bào)顯示，亞洲地區(qū)406.3億美元,占71%,主要分布在香港、韓國(guó)、澳門、新加坡、越南、泰國(guó)等國(guó)家（地區(qū)）；拉丁美洲地區(qū)存量114.8億美元，占20%，主要分布在開曼群島、英屬維爾京群島；歐洲地區(qū)15.98億美元，占2.8%，主要分布俄羅斯聯(lián)邦、哈薩克斯坦、德國(guó)、西班牙、英國(guó)等；非洲地區(qū)15.9億美元，占2.8%，主要分布在蘇丹、阿爾及利亞、贊比亞、南非等;北美洲地區(qū)12.6億美元，占2.2%,主要分布在美國(guó)、百慕大群島、加拿大；大洋洲6.5億美元，占1.1%，主要分布在澳大利亞、新西蘭。
第五，從存量規(guī)模上看,中央企業(yè)對(duì)外直接投資存量占81.8%，地方的投資存量為93.8億美元，較上年增加28.8億美元，廣東省雄居榜首，以后依次為上海市、北京市、山東省、浙江省、江蘇省、黑龍江省、河北省、福建省、河南省。從所占比重看，2005年末地方投資存量占16.4%，較上年末提高兩個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)外直接投資主體的構(gòu)成
公報(bào)分析指出，2005年,中國(guó)對(duì)外直接投資主體的主體多元化格局比較明顯,國(guó)有企業(yè)占整個(gè)境內(nèi)投資主體的比重由上年的35%降至29%，而有限責(zé)任公司所占比重為32%，較上年增加4個(gè)百分點(diǎn)，有限責(zé)任公司所占比重超過國(guó)有企業(yè)躍居投資主體首位。
公報(bào)還顯示，中央企業(yè)僅占境內(nèi)投資主體總數(shù)的7%，地方占93%，其中浙江、廣東、山東、福建、江蘇、上海、黑龍江的境內(nèi)主體數(shù)量占全部的62.5%；浙江省的境內(nèi)投資主體數(shù)量居首位，共949家，占境內(nèi)主體總數(shù)的23.6%；七成的私營(yíng)企業(yè)投資主體來自浙江、福建兩省。
從境內(nèi)投資主體的行業(yè)分布看，制造業(yè)占到投資主體總數(shù)的五成半,主要分布在紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)，紡織業(yè)，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)，工藝品及其他制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，金屬制品業(yè)等。
對(duì)外直接投資企業(yè)的地區(qū)和行業(yè)分布
公報(bào)指出，根據(jù)6426家中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)的統(tǒng)計(jì)資料匯總顯示：2005年底，中國(guó)的對(duì)外直接投資企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱境外企業(yè)）共分布在全球163個(gè)國(guó)家和地區(qū)，占全球國(guó)家（地區(qū)）的71.2%,對(duì)外直接投資存量達(dá)到572億美元,從境外企業(yè)的分布情況看,亞洲、歐洲地區(qū)投資覆蓋率分別達(dá)到93%和85%。
從境外企業(yè)的國(guó)別（地區(qū)）分布來看，香港、美國(guó)、俄羅斯、日本、越南、德國(guó)、澳大利亞的聚集程度最高，集中了境外企業(yè)的45.6%；其中在香港的境外企業(yè)占16.5%,美國(guó)占10.3%，俄羅斯占5.8%，日本占3.8%，越南占3.5%，德國(guó)占3.1%，澳大利亞占2.6%。
從境外企業(yè)的行業(yè)分布情況看，制造業(yè)占境外企業(yè)總數(shù)的34.7%，批發(fā)和零售業(yè)占17.5%、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)占17.5%,建筑業(yè)占7.6%。
從境外企業(yè)的設(shè)立方式情況看，子公司及分支機(jī)構(gòu)占境外企業(yè)數(shù)量的96%，聯(lián)營(yíng)公司僅占4%。
第3篇：境內(nèi)直接投資定義范文
摘 要 從1997年起，開始了外商投資企業(yè)的聯(lián)合年檢，在2007年對(duì)外企又開始了網(wǎng)上申報(bào)聯(lián)合年檢，年檢形式的改變使得公司證照的年檢工作也發(fā)生了相應(yīng)的變化。對(duì)于外商投資企業(yè)的證照年檢與其內(nèi)資企業(yè)的最大不同之處就在于外匯收支情況表的編制與審核。本文旨在對(duì)外匯收支情況表的編制方法進(jìn)行淺述。
關(guān)鍵詞 外匯收支情況表 外匯收支情況表編制
一、外匯收支情況表總體說明
眾所周知，我國(guó)是資本管制國(guó)家，資本管制要求系統(tǒng)監(jiān)測(cè)宏觀外匯風(fēng)險(xiǎn)，并適時(shí)采取調(diào)控和管制措施減少外匯風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)已加入WTO，外匯收支流量和規(guī)模將進(jìn)一步加大，面臨的涉外經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也將相應(yīng)增加。但由于我國(guó)現(xiàn)行的外商投資企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表體系不能充分披露企業(yè)面臨企業(yè)的個(gè)體外匯風(fēng)險(xiǎn)，不僅企業(yè)管理者、投資者無法正確評(píng)估企業(yè)價(jià)值，國(guó)家對(duì)外商投資企業(yè)的整體外匯風(fēng)險(xiǎn)也無從測(cè)算。為防范涉外經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全，促進(jìn)我國(guó)利用外資質(zhì)量的整體提高，有必要加強(qiáng)外商投資企業(yè)外匯審核工作，準(zhǔn)確合理的編制外匯收支情況表就顯得格外重要了。
外匯收支情況表反映的是外商投資企業(yè)與境外企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)交易以及與境內(nèi)企業(yè)、機(jī)構(gòu)、個(gè)人進(jìn)行的符合外匯管理規(guī)定的外幣計(jì)價(jià)、結(jié)算交易。同財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)一樣同為權(quán)責(zé)發(fā)生制。該表以資產(chǎn)負(fù)債表的樣式來揭示外幣資金的流動(dòng)，其本質(zhì)為外匯的現(xiàn)金流量表。它所披露了外商投資企業(yè)從設(shè)立到年檢年度為止所有外匯交易的余額數(shù)。外匯收支情況表它的借方表示：貨物或服務(wù)的進(jìn)口，金融資產(chǎn)的增加，金融負(fù)債的減少，外方權(quán)益的減少；貸方表示：貨物和服務(wù)的出口，金融負(fù)債的增加，金融資產(chǎn)的減少，外方權(quán)益的增加。
二、我們?nèi)绾卫矛F(xiàn)有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來編制外匯收支情況表？
其實(shí)外匯收支表的每一項(xiàng)內(nèi)容可以看作為一個(gè)會(huì)計(jì)科目使用，采用復(fù)式記賬的方法來記錄?，F(xiàn)在我們簡(jiǎn)述一下各科目的使用與會(huì)計(jì)處理的異同之處。
1．收到境外股東投入的資本金：會(huì)計(jì)分錄涉及實(shí)收資本，資本公積銀行存款科目，而在外匯表中涉及資產(chǎn)外匯貨幣資本金―資本金賬戶存款和實(shí)收境外資本―外國(guó)直接投資，對(duì)于資本溢價(jià)部分也計(jì)入實(shí)收境外資本――外國(guó)直接投資項(xiàng)下。
2．銷售商品收到貨款或享有應(yīng)收債權(quán)時(shí)：會(huì)計(jì)分錄涉及銀行存款（應(yīng)收賬款）和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，同時(shí)相應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本；外匯表中計(jì)入外匯貨幣資金-經(jīng)常項(xiàng)目賬戶存款（應(yīng)收外匯賬款）和經(jīng)常項(xiàng)目差額。外匯表中的只用經(jīng)常項(xiàng)目差額。
3．收到銀行存款利息會(huì)計(jì)科目：銀行存款和財(cái)務(wù)費(fèi)用，外匯報(bào)表涉及科目為外匯貨幣資金和經(jīng)常項(xiàng)目差額。
4．用外幣支付境外差旅費(fèi)；會(huì)計(jì)科目：管理費(fèi)用和銀行存款―外幣賬戶，外匯報(bào)表中涉及經(jīng)常項(xiàng)目差額和外匯貨幣資金。
5．購買物資已支付價(jià)款：會(huì)計(jì)科目：物資采購和銀行存款，外匯表中涉及科目經(jīng)常項(xiàng)目差額和外匯貨幣資金。
6．支付外籍人員工資：會(huì)計(jì)科目：應(yīng)付職工薪酬和銀行存款，外匯表中涉及科目如果是用外幣資金支付所用科目為應(yīng)付外籍人員工資和外匯貨幣資金；若是用人民幣支付涉及科目為應(yīng)付外籍人員工資和非外匯形式資產(chǎn)――人民幣。
7．購買固定資產(chǎn)或其他物資已付款：會(huì)計(jì)科目：固定資產(chǎn)（工程物資）和銀行存款（應(yīng)付賬款），外匯表中涉及科目：經(jīng)常性項(xiàng)目差額，外幣貨幣資金（應(yīng)付外匯賬款）。
8．外方投資中成本核算會(huì)計(jì)科目涉及長(zhǎng)期股權(quán)投資和銀行存款（或是固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)），外匯表中分為境外投資與境內(nèi)外匯投資兩類針對(duì)境外投資則涉及表中境外投資與外匯貨幣資金（非外匯形式資產(chǎn)）如是境內(nèi)外匯投資則需用到境內(nèi)外匯投資項(xiàng)。
9．實(shí)際支付給外方投資現(xiàn)金股利：會(huì)計(jì)科目：應(yīng)付股利和銀行存款，外匯表中涉及科目應(yīng)付外匯股利和外匯貨幣資金。
10．外商投資企業(yè)向境外（境內(nèi)）外匯借款會(huì)計(jì)科目：銀行存款和長(zhǎng)期借款，外匯表中科目為外匯貨幣資金――外債賬戶存款和境外借款（境內(nèi)外匯借款）。
11．外商投資企業(yè)外方股東以其境內(nèi)舉辦的其他外商投資企業(yè)獲得的分配利潤(rùn)、清算、等所得的人民幣資金增加本企業(yè)外方投資會(huì)計(jì)科目：銀行存款和實(shí)收資本而外匯表科目非外匯形式資產(chǎn)――人民幣和實(shí)收境外資本。
12．外商投資企業(yè)接受境外股東以境外機(jī)器設(shè)備、無形資產(chǎn)等投資會(huì)計(jì)科目：固定資產(chǎn)（無形資產(chǎn)）和實(shí)收資本，外匯表涉及科目：非外匯形式資產(chǎn)――固定資產(chǎn)或是無形資產(chǎn)和實(shí)收境外資本――外國(guó)直接投資。
13．外商投資企業(yè)以機(jī)械設(shè)備、無形資產(chǎn)收回境外投資會(huì)計(jì)科目為：固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資（應(yīng)收股利或投資收益）外匯表中涉及項(xiàng)目：非外匯形式資產(chǎn)―固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)和境外投資（境內(nèi)外匯投資或是應(yīng)收外匯股利）。
14．外商投資企業(yè)中方股東將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給外方股東會(huì)計(jì)科目實(shí)收資本――中方和實(shí)收資本――外方，外匯表中項(xiàng)目非外匯形式資產(chǎn)――資本對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)移和實(shí)收境外資本。
以上14筆比較分錄涉及企業(yè)大部分的業(yè)務(wù)往來，對(duì)在日常的工作中能起到一定的指導(dǎo)作用，但是本論文只是淺論了一下外匯收支情況表的編制問題，在實(shí)際工作過程中還需各界同仁把握好各科目的準(zhǔn)確定義及原則，靈活掌握，以便順利通過每年的聯(lián)合年檢工作。
參考文獻(xiàn)：
第4篇：境內(nèi)直接投資定義范文
關(guān)鍵詞：跨境資金流動(dòng)；匯率；利率；人民幣升值預(yù)期
中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-1428(2011)06-0010-05
一、當(dāng)前我國(guó)跨境資金流動(dòng)的特點(diǎn)
資金的大規(guī)?？缇沉鲃?dòng)是經(jīng)濟(jì)全球化、金融一體化的必然結(jié)果。其作為全球經(jīng)濟(jì)金融一體化的重要組成部分，一方面，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易交往中充當(dāng)必不可少的交易結(jié)算和媒介作用，為國(guó)際分工的迅速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)；另一方面，跨境資金大規(guī)模的自由流動(dòng)，在全球范圍內(nèi)形成了儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)貨幣政策相對(duì)暢通的傳導(dǎo)機(jī)制。對(duì)大規(guī)?？缇迟Y金流動(dòng).如果缺乏有效的管理和引導(dǎo)，將會(huì)對(duì)一國(guó)的貨幣政策和資本市場(chǎng)帶來嚴(yán)重沖擊，弱化一國(guó)貨幣政策調(diào)控的有效性，形成資產(chǎn)泡沫，并危及一國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融安全，當(dāng)前跨境資金流動(dòng)的特點(diǎn)包括：
(一)跨境資金流動(dòng)規(guī)模遠(yuǎn)超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模
現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下，主要國(guó)別信用貨幣直接充當(dāng)世界貨幣：主要貨幣之間匯率浮動(dòng)，并缺乏有效的協(xié)調(diào)機(jī)制，全球貨幣供給缺乏有效的約束。與此同時(shí).金融監(jiān)管逐漸放松及金融創(chuàng)新大幅提升了貨幣流通速度。各國(guó)基礎(chǔ)貨幣供給及貨幣乘數(shù)得到了無限擴(kuò)張，形成了全球流動(dòng)性規(guī)模的快速擴(kuò)展，跨境資金流動(dòng)的規(guī)模逐年增長(zhǎng)。2008年全球衍生品名義值已達(dá)649.8萬億美元，約為全球GDP的1.1倍。2010年4月外匯市場(chǎng)日均交易量已達(dá)4億美元，但其中外貿(mào)支付需求的外匯交易只占整個(gè)外匯交易量的極小部分。
(二)跨境資金流動(dòng)具有高度波動(dòng)性
跨境資金流動(dòng)的動(dòng)因錯(cuò)綜復(fù)雜，但其中貨幣因素的影響日趨明顯。其具有的高度不穩(wěn)定性，增加了跨境資金流動(dòng)的高波動(dòng)性；錯(cuò)綜復(fù)雜的產(chǎn)品鏈及交易對(duì)手關(guān)系、高度發(fā)達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò)、趨同的模型分析及信用的脆弱性等各種原因，放大了金融市場(chǎng)。對(duì)具體事件的反應(yīng)。后危機(jī)時(shí)期，上述特征表現(xiàn)得更為明顯。
(三)跨境資金流動(dòng)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了巨大沖擊
跨境資金的自由流動(dòng)，造成非儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的貨幣供給內(nèi)生，貨幣政策有效性大幅降低；外部的通貨膨脹壓力無法得到有效隔絕，固定匯率制度下，國(guó)內(nèi)面臨調(diào)整內(nèi)部?jī)r(jià)格的壓力；浮動(dòng)匯率制度下，本國(guó)匯率可能“超調(diào)”(over-shooting)。外部的通貨膨脹壓力，最終通過本幣對(duì)內(nèi)價(jià)格、對(duì)外價(jià)格(匯率)的變化，影響本國(guó)部門間的資源配置。
我國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)金融的一個(gè)新崛起力量，跨境資金流動(dòng)既有上述特征，同時(shí)兼有獨(dú)特的一面。資金跨境流動(dòng)，體現(xiàn)了資金的逐利性，其流動(dòng)與政治、經(jīng)濟(jì)、金融體制、產(chǎn)業(yè)政策等有著密切的關(guān)聯(lián)，直接決定著資金流動(dòng)的方向。以下本文僅就資金流動(dòng)與匯率、利率兩個(gè)因素的關(guān)系作深入的分析。
二、跨境資金流動(dòng)與匯率、利率關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)
匯率、利率分別是貨幣的對(duì)外價(jià)格和對(duì)內(nèi)價(jià)格。根據(jù)利率匯率聯(lián)合作用說，利率和匯率兩個(gè)因素是影響國(guó)際資本流動(dòng)的最主要因素。套利交易(carrytrade)就是將跨境資金流動(dòng)與匯率、利率維系在一起的一種投資工具。在套利交易中，投資者利用兩種貨幣利差，借低息貨幣，買高息貨幣，并通過貨幣大額買賣實(shí)現(xiàn)高息貨幣幣值穩(wěn)定或升值，最終實(shí)現(xiàn)盈利的投資方式。
為研究匯率、利率與跨境資金凈流人壓力之間的關(guān)系，本文采用2003年9月至2010年12月的代客收付匯差額作為跨境資金凈流入壓力。將利差定義為3個(gè)月的人民幣回購利率與3個(gè)月的美元libor利率的差值，人民幣升值預(yù)期定義為(NDF-即期)／即期*100％(上述數(shù)據(jù)分別來自國(guó)家外匯管理局及路透.均為月份數(shù)據(jù))進(jìn)行了實(shí)證分析。
1、變量間的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)
根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果，從我國(guó)跨境資金流動(dòng)情況看，只有第一個(gè)檢驗(yàn)在10％的水平下被拒絕，即人民幣升值預(yù)期是代客跨境收付差額的格蘭杰因。
2、單位根檢驗(yàn)
在進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)之后，還針對(duì)人民幣升值預(yù)期對(duì)代客跨境收付差額的影響程度.進(jìn)行了回歸檢驗(yàn)。在進(jìn)行回歸檢驗(yàn)之前，首先確定各變量是否平穩(wěn)，表2給出了各變量的單位根檢驗(yàn)結(jié)果。
3、回歸檢驗(yàn)
由表2看到，三個(gè)變量的原始值都不是平穩(wěn)時(shí)間序列，但一階差分之后都是平穩(wěn)序列。因此可以對(duì)一階差分之后的變量進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。
檢驗(yàn)結(jié)果表明人民幣升值預(yù)期的變化對(duì)代客跨境收付差額的變動(dòng)有顯著影響，即對(duì)跨境資金影響較大的套利交易，可能主要通過匯率預(yù)期影響跨境資金的流動(dòng)。其通過交易行為及其他信息渠道為市場(chǎng)確定了較為穩(wěn)定的匯率預(yù)期。并可能促成預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)。進(jìn)行套利交易的主體主要為投資機(jī)構(gòu)如對(duì)沖基金、銀行等，其以高杠桿率進(jìn)行投資交易，并采取集中行為模式，即單一投資者的投資策略會(huì)很快被其他投資者模仿。上述特點(diǎn)決定了套利交易對(duì)市場(chǎng)價(jià)格具有顯著影響力，其通過羊群效應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大影響，促進(jìn)市場(chǎng)主體不斷地購買高息貨幣、賣出低息貨幣。加大高息貨幣的升值壓力，并可能促成市場(chǎng)預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)。需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，規(guī)模巨大的套利交易下，可能使得跨境資金流動(dòng)及匯率脫離宏觀經(jīng)濟(jì)基本面變動(dòng)，如近期新興市場(chǎng)國(guó)家匯率的超調(diào)。
從深層次看，上述現(xiàn)象反映了開放經(jīng)濟(jì)的“三元悖論”問題，即開放經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣政策完全獨(dú)立、嚴(yán)格固定匯率和資本完全流動(dòng)三者不可兼顧。隨著跨境資金流動(dòng)的逐漸放開，貨幣當(dāng)局無法兼顧匯率政策與利率政策。
三、我國(guó)跨境資金流動(dòng)現(xiàn)狀
(一)我國(guó)近十年跨境資金流動(dòng)
對(duì)于跨境資金流動(dòng)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)包括兩種方法。按照國(guó)際通行的口徑，僅指國(guó)際收支平衡表的資本和金融項(xiàng)目，包括直接投資、證券投資和其他投資(不含儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng))。此外，我國(guó)還采用跨境收付數(shù)據(jù)(主要指銀行代客跨境收付數(shù)據(jù))及結(jié)售匯數(shù)據(jù)反映跨境資金流動(dòng)的情況，上述數(shù)據(jù)同時(shí)包括經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目，反映口徑更為全面。本文主要采取跨境收付口徑考量我國(guó)跨境資金流動(dòng)情況。
我國(guó)在2001年11月宣布加入WTO，2010年
最終完成WTO的所有承諾。2001-2010年間是我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融對(duì)外開放的關(guān)鍵性時(shí)期。該時(shí)期，除2009年受金融危機(jī)影響外，我國(guó)跨境資金流動(dòng)規(guī)模及順差實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)：2010年跨境收入、支出分別為1.9萬億美元和1.6萬億美元，較2001年擴(kuò)大了5.9倍和6.3倍；跨境收付總額年均增速明顯超過GDP增速，2010年其占GDP的比例已達(dá)59％.較2001年上升了21個(gè)百分點(diǎn)；跨境收付長(zhǎng)期保持順差，且逐年加大，十年內(nèi)跨境收付凈流入累積達(dá)2.3萬億美元。
(二)我國(guó)跨境資金流動(dòng)規(guī)模及順差快速增長(zhǎng)的原因
我國(guó)跨境資金流動(dòng)規(guī)模的快速增長(zhǎng)是全球流動(dòng)性急劇增長(zhǎng)、跨境資金流動(dòng)規(guī)?？焖偕仙慕Y(jié)果.符合經(jīng)濟(jì)金融全球一體化的趨勢(shì)。近年各國(guó)貨幣供給實(shí)現(xiàn)了明顯增長(zhǎng)，其占GDP的比例逐年增長(zhǎng)，2005年美、歐、日M1占GDP的比重分別達(dá)到了53.9％、42.0％和75.1％。在此基礎(chǔ)上，經(jīng)濟(jì)金融全球化及經(jīng)濟(jì)金融化和市場(chǎng)化造成了全球外匯市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)，1989年，外匯市場(chǎng)日均交易量是7160億美元，2010年4月外匯市場(chǎng)日均交易量增長(zhǎng)了近5.6倍；全球債市市值及股市市值也急劇增加。我國(guó)跨境資金流動(dòng)的快速增長(zhǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的資金流動(dòng)保持了一致的走勢(shì)。
其次，貨幣性因素對(duì)我國(guó)跨境資金凈流人壓力持續(xù)增加有明顯影響。我國(guó)經(jīng)濟(jì)前景看好及快速增長(zhǎng)的進(jìn)出口順差，客觀形成了跨境資金凈流入局面。但貨幣性因素對(duì)這種流入趨勢(shì)起到了明顯加強(qiáng)作用，投資者套利交易在人民幣相關(guān)產(chǎn)品上也明顯增長(zhǎng)。根據(jù)BIS統(tǒng)計(jì)，2010年第四季度.作為人民幣離岸中心的香港股票指數(shù)相關(guān)的期權(quán)、遠(yuǎn)期交易量較上一季度分別上漲了45％、26％。套利交易對(duì)跨境資金流動(dòng)影響明顯，包括對(duì)人民幣升值預(yù)期產(chǎn)生較大的影響。繼而人民幣升值預(yù)期促使境內(nèi)外企業(yè)、個(gè)人在財(cái)務(wù)運(yùn)作中實(shí)現(xiàn)“資產(chǎn)本幣化、負(fù)債外幣化”，加大了我國(guó)跨境資金流人壓力。
四、我國(guó)跨境資金流動(dòng)的特征
(一)經(jīng)常項(xiàng)目跨境收付是我國(guó)跨境收付的主要構(gòu)成
我國(guó)跨境資金流動(dòng)中，經(jīng)常項(xiàng)目規(guī)模占比明顯高于資本項(xiàng)目。2001-2010年間，該比例一直保持在80％以上，貨物貿(mào)易跨境收付則約占我國(guó)跨境收付總規(guī)模的七成。上述收付結(jié)構(gòu)的形成，可能原因包括我國(guó)資本項(xiàng)目仍存在管制；國(guó)內(nèi)金融投資工具有限，資本市場(chǎng)深度和廣度有限，相應(yīng)我國(guó)證券投資項(xiàng)下跨境收付規(guī)模有限。
(二)我國(guó)跨境資金凈流人以貨物貿(mào)易及長(zhǎng)期投資資金為主
我國(guó)跨境收付順差來源中，2001-2010年經(jīng)常項(xiàng)目跨境收付順差年平均占比為63.09％，貨物貿(mào)易跨境收付順差年平均占比為62.17％；資本項(xiàng)目跨境收付順差年平均占比為32.45％，其中直接投資項(xiàng)下跨境收付順差占比為29.1％。
從統(tǒng)計(jì)口徑反映的跨境收付順差結(jié)構(gòu)具有較好的穩(wěn)定性。經(jīng)常項(xiàng)目的跨境收入，特別是貿(mào)易項(xiàng)下跨境收入，往往是以前期生產(chǎn)產(chǎn)品為等價(jià)交換物，對(duì)當(dāng)前及未來不產(chǎn)生負(fù)債。資本和金融項(xiàng)目順差相對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目順差更具有脆弱性。其資金流入，不管是直接投資款項(xiàng)，還是購買證券支付的款項(xiàng)，均以本國(guó)投資主體未來的盈利為對(duì)價(jià)進(jìn)行交換，表現(xiàn)為我國(guó)居民的對(duì)外負(fù)債。但相對(duì)而言，直接投資項(xiàng)下資金流入，主要為長(zhǎng)期資金流入。波動(dòng)性弱于證券投資及外債等跨境資金流動(dòng)。
需關(guān)注的是，從各國(guó)經(jīng)驗(yàn)得出的一個(gè)普遍結(jié)論是：資本管制可能改變跨境資金流動(dòng)的結(jié)構(gòu)。我國(guó)從統(tǒng)計(jì)口徑上表現(xiàn)穩(wěn)定的跨境收付順差結(jié)構(gòu)，同樣可能與我國(guó)現(xiàn)行的外匯管制現(xiàn)狀密切相關(guān)，不排除部分資金利用上述合法合規(guī)渠道實(shí)現(xiàn)異常資金及其他波動(dòng)性較強(qiáng)的資金流人，內(nèi)含不穩(wěn)定性。如貨物貿(mào)易跨境收付順差，部分來源于真實(shí)的有交易背景的進(jìn)出口順差，部分源于貿(mào)易信貸及貿(mào)易融資等，后者屬于當(dāng)期的貿(mào)易多流入資金。貿(mào)易信貸及貿(mào)易融資形成的跨境資金流動(dòng)波動(dòng)性大，與人民幣升值預(yù)期表現(xiàn)出明顯的相關(guān)性，不排除部分投機(jī)套利資金通過上述渠道流入。
(三)異常資金流人流出的主要渠道及特點(diǎn)
對(duì)于我國(guó)跨境資金流動(dòng)中存在的異常資金情況(即受貨幣性因素影響明顯的資金，我們通常稱為熱錢)，本文也進(jìn)行了簡(jiǎn)單的分析。根據(jù)杰格迪什?漢達(dá)(2000)的定義，熱錢是指在國(guó)家之間流動(dòng)的，對(duì)匯率預(yù)期變化、利率波動(dòng)、安全和兌換性安排極為敏感性的資金。我國(guó)的異常資金跨境流動(dòng)情況包括：
1、異常資金流出入特點(diǎn)。
一是主要通過合法合規(guī)的渠道流動(dòng)。二是大部分以長(zhǎng)期投資方式存續(xù)，除經(jīng)常項(xiàng)目跨境收付外。直接投資是我國(guó)跨境資金流動(dòng)的最主要項(xiàng)目?？傮w而言，投資者對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)及人民幣匯率的前景長(zhǎng)期看好，其多以長(zhǎng)期盈利為目標(biāo)，資本存續(xù)時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)。三是許多套利資金的操作主體為境內(nèi)機(jī)構(gòu)。以貨物貿(mào)易跨境收付為例，貨物貿(mào)易較大的跨境資金凈流入壓力最主要來自于進(jìn)口項(xiàng)下境內(nèi)企業(yè)的少付匯和少購匯。上述境內(nèi)企業(yè)主要利用關(guān)聯(lián)交易或者境外市場(chǎng)進(jìn)行財(cái)務(wù)操作，實(shí)現(xiàn)套利。四是一些資金流入確也發(fā)揮了支持境內(nèi)企業(yè)發(fā)展的作用。
2、異常資金流出入的主要渠道。
流入方面，一是貿(mào)易途徑包括加工貿(mào)易中通過高報(bào)工繳費(fèi)和轉(zhuǎn)移定價(jià)，或利用虛增可收匯額度等方式多收匯、轉(zhuǎn)口貿(mào)易企業(yè)利用收付匯時(shí)間差擴(kuò)大外匯凈流入。二是外商直接投資項(xiàng)下，一些外商設(shè)立空殼公司以直接投資名義調(diào)入資金結(jié)匯，一些企業(yè)內(nèi)外串通進(jìn)行虛假并購，增加資本流入；三是外債項(xiàng)下。少數(shù)外商投資企業(yè)通過擴(kuò)大投資總額和注冊(cè)資本的差額大量借用外債調(diào)入境內(nèi)；四是個(gè)人外匯項(xiàng)下，通過個(gè)人攜帶外幣現(xiàn)鈔、分拆結(jié)匯等方式規(guī)避相關(guān)外匯管理等；五是地下錢莊方式，其交易隱蔽靈活，大部分進(jìn)行本外幣對(duì)敲交易、軋差平盤；不能軋差平盤的，往往采取偽造或虛構(gòu)交易憑證方式，以貿(mào)易或投資名義收結(jié)匯或騙購匯。
對(duì)于異常資金流出，最值得關(guān)注的是前期外商投資企業(yè)留存境內(nèi)的大量未分配利潤(rùn)和已分派未匯出利潤(rùn)形成了我國(guó)的隱性外債。根據(jù)外商投資企業(yè)聯(lián)合年檢數(shù)據(jù)，2009年外商投資企業(yè)外方留存利潤(rùn)有1708億美元。一旦國(guó)際收支形勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)或者匯率波動(dòng)較大時(shí)，這些累積利潤(rùn)可能集中匯出境外。同時(shí)，根據(jù)各國(guó)經(jīng)驗(yàn)，資本管理短期有效，其對(duì)跨境資金流出的抑制非常無效，形勢(shì)變化后，虛假的貿(mào)易方式、服務(wù)貿(mào)易及地下錢莊等渠道都可能被用于異常資金流出。
3、我國(guó)異常資金流入規(guī)模。
對(duì)于異常資金(熱錢)規(guī)模，目前較為普遍的測(cè)算方法是間接測(cè)算法或稱殘差法，是指以外匯儲(chǔ)備的增量，剔除國(guó)際收支平衡表中的相關(guān)項(xiàng)，得到短期國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模的方法。該方法由世界銀行于1985年首先使用，后經(jīng)多次修改調(diào)整。如國(guó)內(nèi)一些學(xué)者將該公式修改為：
異常資金規(guī)模=調(diào)整后的外匯儲(chǔ)備增加額-貿(mào)易順差-FDI+其他調(diào)整項(xiàng)。
該測(cè)算方法存在的問題是，一是外匯儲(chǔ)備的增加額是官方外匯收入的凈增加，其與本國(guó)跨境資金凈流入壓力并不完全相等；二是貿(mào)易順差與進(jìn)出口所造成的實(shí)際收支存在差異，部分貿(mào)易方式的進(jìn)口、出口并不對(duì)應(yīng)收匯、付匯，貿(mào)易順差變量用于上述公式并不可信；三是對(duì)于其他調(diào)整項(xiàng)的估計(jì)，如對(duì)貿(mào)易順差及FDI中隱藏的熱錢規(guī)模缺乏準(zhǔn)確的判定。
五、未來變化發(fā)展趨勢(shì)及應(yīng)對(duì)
目前看，盡管國(guó)際社會(huì)對(duì)貨幣體系改革的呼聲明顯.但相關(guān)動(dòng)議并未觸及對(duì)各國(guó)貨幣發(fā)行的約束機(jī)制及對(duì)主要貨幣之間匯率穩(wěn)定機(jī)制等核心制度的改革，未來一段時(shí)期全球貨幣供給仍缺乏有效約束，儲(chǔ)備貨幣國(guó)的貨幣政策缺乏有效約束。在監(jiān)管方面，各國(guó)差異懸殊的利益訴求，在短期內(nèi)可能無法達(dá)成國(guó)際政策協(xié)調(diào)機(jī)制及國(guó)際金融監(jiān)管框架。套利交易等還將繼續(xù)存在，并成為跨境資金流動(dòng)的主要力量，影響國(guó)際金融安全與穩(wěn)定。
第5篇：境內(nèi)直接投資定義范文
關(guān)鍵詞：投資促進(jìn) 資本流動(dòng) 營(yíng)銷活動(dòng)
一、投資促進(jìn)的含義
目前，關(guān)于投資促進(jìn)的定義，國(guó)際上影響最為深遠(yuǎn)的就是小路易斯?T?威爾斯和艾爾文?G?溫特在其所著的《營(yíng)銷一個(gè)國(guó)家――投資促進(jìn)作為吸引外國(guó)投資的一個(gè)手段》中提出的概念：投資促進(jìn)是指各國(guó)政府試圖吸引外商直接投資所進(jìn)行的一系列營(yíng)銷活動(dòng)；同時(shí)作者指出，投資促進(jìn)包括下列具體類型的活動(dòng)：廣告、直接郵寄、投資研討會(huì)、投資團(tuán)組、參加行業(yè)展銷和展覽、散發(fā)材料、一對(duì)一直接營(yíng)銷、為潛在投資者準(zhǔn)備訪問日程、在潛在投資者和本地合作伙伴之間牽線搭橋、從各個(gè)政府部門獲得許可和批件、準(zhǔn)備項(xiàng)目建議、進(jìn)行可行性研究以及在項(xiàng)目開始運(yùn)營(yíng)之后向投資者提供服務(wù)等等。
而我國(guó)研究投資促進(jìn)的著名學(xué)者王習(xí)農(nóng)（2009）認(rèn)為，上述投資促進(jìn)的概念存在著明顯的局限性，主要表現(xiàn)在：一是對(duì)投資促進(jìn)主體的界定過于狹窄，各國(guó)投資促進(jìn)實(shí)踐表明，投資促進(jìn)主體不僅僅限于政府，還包括企業(yè)及民間機(jī)構(gòu)等，而且這些機(jī)構(gòu)在未來的投資促進(jìn)工作中將會(huì)發(fā)揮越來越重要的作用；二是對(duì)投資促進(jìn)客體即資本范圍的界定過于狹窄，盡管外商直接投資是投資促進(jìn)客體的主要組成部分之一，但事實(shí)上，投資促進(jìn)不僅僅是對(duì)外商直接投資的促進(jìn)，它還包括對(duì)多種資本的投資促進(jìn)，比如對(duì)國(guó)內(nèi)資本的投資促進(jìn)等；三是投資促進(jìn)工作內(nèi)容和范圍過于狹窄，這一概念將投資促進(jìn)僅僅定義為一種“營(yíng)銷活動(dòng)”是比較片面的，事實(shí)上，投資促進(jìn)是包含投資促進(jìn)營(yíng)銷活動(dòng)在內(nèi)的內(nèi)涵更豐富的綜合性、系統(tǒng)；由此可見，上述投資促進(jìn)概念只能算做是狹義的概念，并且它已經(jīng)不適應(yīng)新時(shí)代下國(guó)內(nèi)外投資促進(jìn)發(fā)展的形式。
而王愛香、韓立民（2006）則認(rèn)為，現(xiàn)代意義的投資促進(jìn)，是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)為了吸引外國(guó)的資金和技術(shù)，以推動(dòng)本國(guó)、本地區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展，向潛在投資者進(jìn)行的各種營(yíng)銷活動(dòng)。其具體內(nèi)容，主要包括四個(gè)方面：一是形象塑造，即塑造和宣傳本國(guó)、本地區(qū)、本城市的投資環(huán)境；二是招商引資，即通過各種活動(dòng)、渠道、手段引進(jìn)國(guó)外雄厚的資金、先進(jìn)的技術(shù)和廣闊的銷售網(wǎng)絡(luò)；三是管理服務(wù)，即為潛在的現(xiàn)有的外商投資企業(yè)服務(wù)，吸引和擴(kuò)大他們的投資；四是信息反饋，即反饋投資促進(jìn)政策的執(zhí)行情況，推動(dòng)政府投資政策的完善。
從現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)來說，資本流動(dòng)是投資促進(jìn)的前提，資本流動(dòng)及投資早于投資促進(jìn)產(chǎn)生，隨后，資本流動(dòng)又由于投資促進(jìn)的產(chǎn)生得到更好更快速的發(fā)展。因此，從理論上或從發(fā)展趨勢(shì)上說，有什么樣的投資方式就有什么樣的投資促進(jìn)形式和技術(shù)與之相適應(yīng)。投資是生產(chǎn)力，投資促進(jìn)同樣也是生產(chǎn)力，而且有效的投資促進(jìn)，就是能夠加速或成倍地?cái)U(kuò)大資本流動(dòng)速度和投資規(guī)模，從而促成更大的生產(chǎn)力。
因此，基于上述分析，對(duì)于本文對(duì)投資促進(jìn)界定的含義為：“投資促進(jìn)”是各國(guó)政府、民間機(jī)構(gòu)、企業(yè)通過制定有利于資本合理流動(dòng)的政策、法律、措施，調(diào)整體制結(jié)構(gòu)、完善運(yùn)行機(jī)制，并應(yīng)用多種適宜的技術(shù)和方法開展一系列營(yíng)銷活動(dòng)或生產(chǎn)一定的產(chǎn)品，做好相應(yīng)管理和服務(wù)，從而促進(jìn)吸引資本和對(duì)外投資，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、生態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的行為。
從上述投資促進(jìn)的定義中，我們可以看出該定義明確了投資促進(jìn)具有以下七個(gè)特點(diǎn)：
（1）明確投資促進(jìn)的主體，即投資促進(jìn)的主體不僅僅限于政府，還包括各國(guó)政府、民間機(jī)構(gòu)、企業(yè)；同時(shí)，投資促進(jìn)工作主要由多種性質(zhì)的專業(yè)投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)來完成，其主要職能是：營(yíng)造投資環(huán)境、塑造對(duì)外形象、搭建招商平臺(tái)、提供周到服務(wù)、提供鼓勵(lì)政策、組織大型活動(dòng)、制定規(guī)劃和法規(guī)等。但是，投資促進(jìn)工作絕不僅僅是專業(yè)投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)的事情，而是多單位、多部門、多人員共同協(xié)作的結(jié)果；
（2）明確投資促進(jìn)行為的內(nèi)容，也就是說，投資促進(jìn)不僅僅是開展一系列“營(yíng)銷活動(dòng)”，而是有更豐富的內(nèi)容，即制定有利于資本流動(dòng)的政策、法律、措施，調(diào)整體制結(jié)構(gòu)、完善運(yùn)行機(jī)制，并采用多種適宜的方式開展一系列營(yíng)銷活動(dòng)或生產(chǎn)一定的產(chǎn)品。肯定了投資促進(jìn)是一種包含多種元素的“行為”，而不僅僅只是一種“活動(dòng)”。
（3）明確投資促進(jìn)的核心和本質(zhì)是服務(wù)，即為潛在的和現(xiàn)有的投資企業(yè)做好服務(wù)和管理工作，以吸引和擴(kuò)大各類投資。
（4）明確投資促進(jìn)資本流向是多元的，既有我國(guó)吸引國(guó)外資本促進(jìn)，又有我國(guó)向國(guó)外投資促進(jìn)，還有我國(guó)境內(nèi)各地區(qū)間、產(chǎn)業(yè)間、企業(yè)間的投資促進(jìn)等。
二、“投資促進(jìn)”和“招商引資”的區(qū)別與聯(lián)系
投資促進(jìn)是一個(gè)新興的概念，而在我國(guó)，更為讓人熟知的提法是招商引資，那么“招商引資”和“投資促進(jìn)”之間到底存在什么關(guān)系，這里有必要對(duì)兩個(gè)概念做一比較。實(shí)際上，二者既區(qū)別又聯(lián)系。
（1）區(qū)別。投資促進(jìn)不同于傳統(tǒng)的招商引資，它是一種全局性的戰(zhàn)略觀念。其全局性和戰(zhàn)略性主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是它強(qiáng)調(diào)在采取具體的引資行動(dòng)之前開展調(diào)查研究，科學(xué)制定和實(shí)施符合本地區(qū)實(shí)際的投資促進(jìn)工作戰(zhàn)略和規(guī)劃，以促進(jìn)本地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級(jí)，全面提升吸引外資工作的質(zhì)量和水平；二是它強(qiáng)調(diào)形象塑造、引進(jìn)外資、投資服務(wù)和信息反饋是一個(gè)有機(jī)整體，相互促進(jìn)，不可或缺，尤其強(qiáng)調(diào)投資后服務(wù)，如優(yōu)惠政策的落實(shí)、糾紛的解決和投訴等一些在招商引資階段最容易被忽視的環(huán)節(jié)。這就糾正了過去一個(gè)時(shí)期片面強(qiáng)調(diào)引資環(huán)節(jié)而忽視了形象塑造、投資服務(wù)和信息反饋環(huán)節(jié)的錯(cuò)誤做法，適應(yīng)了形勢(shì)發(fā)展對(duì)招商引資工作提出的新要求。
（2）聯(lián)系?！罢猩桃Y”和“投資促進(jìn)”具有公共產(chǎn)品與市場(chǎng)商品的雙重屬性，投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)和招商引資機(jī)構(gòu)可以是政府機(jī)構(gòu)、準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)，也可以是民間私營(yíng)投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)；投資促進(jìn)與招商引資是都重視形象塑造等投資促進(jìn)方式的使用，都重視投資服務(wù)，聯(lián)系密切，相互促進(jìn)；同時(shí)，兩者的目的相同，都是促進(jìn)資本的合理流動(dòng)，以能否實(shí)現(xiàn)資源整合、能否提高資源利用效率以及能否推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)生態(tài)和諧發(fā)展就應(yīng)成為根本的衡量指標(biāo)。
參考文獻(xiàn):
[1]王習(xí)農(nóng). 為“投資促進(jìn)”正名[J]，中國(guó)外資，2009年第11期
第6篇：境內(nèi)直接投資定義范文
[關(guān)鍵字]:并購跨國(guó)并購東道國(guó)
一、跨國(guó)并購是最近一輪直接投資增長(zhǎng)的主要原因
在過去的十年中，大多數(shù)國(guó)際生產(chǎn)的增長(zhǎng)是通過跨國(guó)的兼并和收購(包括由外國(guó)投資者收購私有化的國(guó)有企業(yè))而不是通過新建企業(yè)完成的，通過并購?fù)瓿傻慕灰最~已從1987年的不足1000億美元增長(zhǎng)到1999年的7200億美元。在所有的跨國(guó)并購中只有不足3％被正式確認(rèn)是兼并，其余的都被認(rèn)作是收購。全資收購大約占總數(shù)的2／3。少數(shù)股權(quán)收購在發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)收購中約占1／3，在發(fā)達(dá)國(guó)家不足1／5。根據(jù)形式不同跨國(guó)并購可分為水平型(同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)部不同公司之間)、垂直型(客戶和供給者、買方和賣方之間的并購)和集團(tuán)收購型(在不相關(guān)產(chǎn)業(yè)的不同企業(yè)之間進(jìn)行)。20世紀(jì)80年代后期，大部分的跨國(guó)并購主要是在追求短期財(cái)務(wù)收益的驅(qū)動(dòng)下進(jìn)行的。但今天大部分的跨境兼并和收購都具有戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)意義，而不是出于追求財(cái)務(wù)收益的動(dòng)機(jī)。另外，大部分的并購都不是敵意的，1999年敵意收購占并購總金額的比例不足5％，占總數(shù)額的比例不足0．2％。
在1980—1999年期間，全世界并購總數(shù)(包括跨國(guó)和國(guó)內(nèi)的并購)以年均42％的速度增長(zhǎng)，并購總金額占世界國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的份額也從1980年的0．3％增加到1999年的8％。兩次較大的并購浪潮主要發(fā)生在以下兩個(gè)時(shí)期摘要：一個(gè)是在1988—1990年，另一個(gè)是從1995年至今。最近的這次浪潮伴隨著國(guó)內(nèi)并購的增長(zhǎng)而發(fā)生。除了傳統(tǒng)的銀行貸款，最近的并購還因大量使用了一些融資機(jī)制(像發(fā)行普通股、可轉(zhuǎn)換股票以及公司債券等)而得以順利進(jìn)行。另外，風(fēng)險(xiǎn)資本也成為一個(gè)重要資金來源，從而使得眾多的新公司和中小企業(yè)也可以從事并購活動(dòng)。
在這種趨向下，1999年跨國(guó)并購增加了35％，據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議估計(jì)，在6000多項(xiàng)交易中總金額高達(dá)7200億美元。2000年幾項(xiàng)大宗的交易業(yè)已公布或完成，預(yù)計(jì)跨國(guó)并購將進(jìn)一步增加，2000年跨國(guó)并購總額估計(jì)超過10000億美元。
當(dāng)前的并購和19世紀(jì)末發(fā)生在美國(guó)的并購(1898—1902年期間達(dá)到)有某些相似之處。二者都受到重大技術(shù)進(jìn)步、并購的新融資方式以及管制變化的影響。只是最近的一次浪潮是國(guó)際化的，而前者只發(fā)生在美國(guó)境內(nèi)。正如前一次發(fā)生在美國(guó)的并購有助于形成全國(guó)商品和服務(wù)市場(chǎng)及生產(chǎn)體系、為公司提供了統(tǒng)一的全國(guó)市場(chǎng)一樣，這一次國(guó)際化的并購進(jìn)一步加強(qiáng)了全球商品和服務(wù)市場(chǎng)及生產(chǎn)體系的形成，為公司提供了統(tǒng)一的全球市場(chǎng)。
二、跨國(guó)并購的好處
一般來講，從一個(gè)外國(guó)投資者眼中來看，和直接投資辦廠相比，跨國(guó)并購作為對(duì)外直接投資的一種方式主要有兩點(diǎn)優(yōu)勢(shì)摘要：效率和市場(chǎng)控制權(quán)。在現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)營(yíng)中效率是極其重要的，這可以從高級(jí)管理人員的口頭語中看出，如“我們生活的新經(jīng)濟(jì)中，一年只有50天?！薄靶适桥笥?，時(shí)間是敵人?！钡取？鐕?guó)并購?fù)ǔＤ芤宰羁斓乃俣仍谛率袌?chǎng)中確立起自己的地位，成為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，并且最終贏得市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)，從而擴(kuò)大公司規(guī)模，分散公司風(fēng)險(xiǎn)。此外，跨國(guó)并購還能將有關(guān)各方的資源和管理經(jīng)驗(yàn)集合起來，創(chuàng)造出靜態(tài)和動(dòng)態(tài)的效率收益。
許多因素促成了公司進(jìn)行跨國(guó)并購、直面全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，而如今空前的全球和地區(qū)性重組的熱潮，反映了這些因素之間的動(dòng)態(tài)的相互功能。對(duì)許多公司來說，在已初見端倪的全球市場(chǎng)中生存和發(fā)展是十分重要的新問題，跨國(guó)并購的熱潮也應(yīng)勢(shì)而起。在全球市場(chǎng)上，無法獲得發(fā)展和盈利的公司將成為收購的對(duì)象。所有這些促使公司進(jìn)行跨國(guó)并購的基本因素成了公司保持和提高自己的競(jìng)爭(zhēng)地位時(shí)首先考慮的新問題?？鐕?guó)并購的重要性日趨明顯，完全是因?yàn)樗o公司提供了一條取得其它國(guó)家有形和無形資產(chǎn)的最方便快捷的途徑，并可使公司在全國(guó)或全球范圍內(nèi)優(yōu)化其結(jié)構(gòu)，以聯(lián)合其它公司，獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。簡(jiǎn)單說來，跨國(guó)購并使公司能快速取得位于不同地域的資產(chǎn)，這種資產(chǎn)在全球化的經(jīng)濟(jì)中已成為決定競(jìng)爭(zhēng)地位的重要因素。
三、跨國(guó)并購主要發(fā)生在發(fā)達(dá)國(guó)家
約90％的跨國(guó)并購，包括交易額超過10億美元的109個(gè)大宗購并中的大多數(shù)，都發(fā)生在發(fā)達(dá)國(guó)家。這些國(guó)家并購額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例最高，同時(shí)對(duì)外直接投資也迅速增長(zhǎng)。
1999年西歐的跨國(guó)并購很活躍，售出額為3540億美元，收購額為5190億美元。在單一貨幣和促進(jìn)深層次一體化政策的推動(dòng)下，歐盟內(nèi)部的并購占據(jù)了上述交易的相當(dāng)一部分。該地區(qū)以外的大多數(shù)購買行為是英國(guó)公司并購美國(guó)公司。在被收購公司中屬于英國(guó)、瑞典、德國(guó)和荷蘭的最多，而英國(guó)、德國(guó)和法國(guó)則擁有最多的購買方公司。
美國(guó)公司仍是跨國(guó)并購中最大的目標(biāo)，1999年在并購中向國(guó)外投資者售出了2330億美元。1999年美國(guó)所有的并購交易中有1／4強(qiáng)是由國(guó)外收購方完成的，而在1997年這個(gè)數(shù)字是7％。如今，跨國(guó)并購已成為外資進(jìn)入美國(guó)的主要方式。1998年，和并購相關(guān)的對(duì)位于美國(guó)的子公司的投資占外資總額90％，占項(xiàng)目數(shù)總量的62％。在對(duì)外投資方面，美國(guó)公司1999年收購國(guó)外公司價(jià)值為1120億美元，比1998年少了250億美元。這主要因?yàn)榇笞诮灰椎臄?shù)量減少了。
日本的海外收購價(jià)值在1999年有大幅上漲，主要是由于一筆大交易。一般來說，日本的跨國(guó)公司比起并購來仍偏愛直接投資辦廠，非凡是在發(fā)展中國(guó)家投資。日本跨國(guó)并購中的售出額在最近幾年增長(zhǎng)很快，在1997—1999年間高于收購額。這是由并購制度上的變化、國(guó)外公司傾向于并購的戰(zhàn)略選擇和日本公司對(duì)并購態(tài)度上的轉(zhuǎn)變導(dǎo)致的。
直到90年代后期，發(fā)展中國(guó)家才逐漸成為跨國(guó)并購的重要場(chǎng)所。盡管從并購價(jià)值上看90年代中期前發(fā)展中國(guó)家所占的份額一直保持在10％左右，但從并購交易的數(shù)量上看，發(fā)展中國(guó)家的比例卻從1987年的5％上升到了90年代末的19％。由發(fā)展中國(guó)家的公司作為購買方進(jìn)行的跨國(guó)并購從1987年的30億美元上升到了1999年的410億美元。
四、跨國(guó)并購和直接投資辦廠的區(qū)別
跨國(guó)并購和直接投資辦廠的本質(zhì)區(qū)別在于，前者從定義上看是將資產(chǎn)從國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)向國(guó)外，并且至少在初始階段不增加被投資國(guó)的生產(chǎn)能力?！?000年世界投資報(bào)告》認(rèn)為，和直接投資辦廠相比，跨國(guó)并購會(huì)給東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來較小的正面影響或者說較大的負(fù)面影響，非凡是在市場(chǎng)進(jìn)入時(shí)或進(jìn)入后不久，表現(xiàn)在摘要：
1．雖然跨國(guó)并購和直接投資辦廠都能給東道國(guó)注入資金，但跨國(guó)并購帶入的資金并不總是能夠增加生產(chǎn)的資本存量，而直接投資辦廠就能夠。因此一定數(shù)量的跨國(guó)并購直接投資為生產(chǎn)發(fā)展做出的貢獻(xiàn)只相當(dāng)于很少的直接投資辦廠方式的直接投資做出的貢獻(xiàn)，甚至根本就沒有貢獻(xiàn)。然而當(dāng)本地一家公司的唯一選擇是關(guān)門停產(chǎn)時(shí)，跨國(guó)并購會(huì)扮演救世主的角色。
2．和直接投資辦廠相比，跨國(guó)并購轉(zhuǎn)移的高新技術(shù)較少，至少在市場(chǎng)進(jìn)入初期是這樣。另外，跨國(guó)并購還會(huì)造成本地企業(yè)的生產(chǎn)和其它活動(dòng)(如研發(fā))層次下降或完全停止，或迫使它們遷址。直接投資辦廠則不會(huì)直接降低東道國(guó)的技術(shù)水平和生產(chǎn)能力。
3．跨國(guó)并購在東道國(guó)不會(huì)增加就業(yè)，因?yàn)椴①忂^程中生產(chǎn)能力沒有增加。并且，跨國(guó)并購還會(huì)引起裁員，盡管收購方假如不至于破產(chǎn)，可能會(huì)同意保留原有員工。而直接投資辦廠肯定會(huì)增加?xùn)|道國(guó)的就業(yè)。
4．跨國(guó)并購會(huì)增加?xùn)|道國(guó)市場(chǎng)的壟斷程度，不利于培育競(jìng)爭(zhēng)。事實(shí)上，可以故意用跨國(guó)并購的方式來減少或消除競(jìng)爭(zhēng)。但假如跨國(guó)并購中收購的是即將倒閉的企業(yè)，那它還有利于防止市場(chǎng)壟斷度的提高。而直接投資辦廠從定義上看，能增加市場(chǎng)上企業(yè)的數(shù)量，不會(huì)在初始時(shí)造成市場(chǎng)壟斷度的提高。
但從長(zhǎng)期看，考慮到直接和間接效應(yīng)時(shí)，兩者之間的許多差別都縮小或消失了，表現(xiàn)在摘要：
1．國(guó)外收購方并購后一般都會(huì)追加后續(xù)投資，有時(shí)追加額很大，尤其是在私有化等非凡情況下。因此長(zhǎng)期內(nèi)跨國(guó)并購也會(huì)像直接投資辦廠一樣增加?xùn)|道國(guó)的生產(chǎn)能力。這兩種方式對(duì)東道國(guó)企業(yè)會(huì)產(chǎn)生相似的擠入和擠出效應(yīng)。
2．跨國(guó)并購后收購方會(huì)運(yùn)用高新技術(shù)(包括組織和管理模式)，非凡是當(dāng)需要對(duì)被收購公司進(jìn)行重組以提高生產(chǎn)率時(shí)。
3．若收購方追加后續(xù)投資，并且保留被收購方的原有員工，隨著時(shí)間的推移跨國(guó)并購會(huì)增加?xùn)|道國(guó)就業(yè)。因此兩種直接投資方式在創(chuàng)造就業(yè)上的差別在長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)逐漸減弱。假如為提高生產(chǎn)效率進(jìn)行裁員，那也比直接投資辦廠迫使本土缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)倒閉造成的影響小。
4．對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響，不管是正面的還是負(fù)面的，在市場(chǎng)進(jìn)入之后將長(zhǎng)期存在?？鐕?guó)并購較輕易破壞競(jìng)爭(zhēng)，增加市場(chǎng)壟斷，尤其是在政府干預(yù)較少的寡頭競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)業(yè)中。
五、東道國(guó)的具體情況對(duì)確定跨國(guó)并購的影響度十分重要
除了上面討論的市場(chǎng)進(jìn)入時(shí)和長(zhǎng)期的區(qū)別之外，在評(píng)估跨國(guó)并購對(duì)東道國(guó)帶來的好處和壞處時(shí)，還應(yīng)認(rèn)真考慮東道國(guó)的具體情況。
1．在正常情況下(即沒有經(jīng)濟(jì)危機(jī)或政治動(dòng)蕩)，非凡是當(dāng)跨國(guó)并購和直接投資辦廠都可行時(shí)，直接投資辦廠比跨國(guó)購并更有利于發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在其它因素(進(jìn)人動(dòng)機(jī)，生產(chǎn)能力)相同的條件下，直接投資辦廠不僅帶入一整套的資產(chǎn)，還同時(shí)提高生產(chǎn)能力和創(chuàng)造就業(yè)；跨國(guó)并購可能達(dá)到同樣的效果，但不能立即增加生產(chǎn)能力。另外，某些種類的跨國(guó)并購在市場(chǎng)進(jìn)入時(shí)會(huì)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)，如資產(chǎn)剝離時(shí)進(jìn)行裁員、技術(shù)改造進(jìn)展緩慢等。
第7篇：境內(nèi)直接投資定義范文
在過去的十年中，大多數(shù)國(guó)際生產(chǎn)的增長(zhǎng)是通過跨國(guó)的兼并和收購(包括由外國(guó)投資者收購私有化的國(guó)有企業(yè))而不是通過新建企業(yè)完成的，通過并購?fù)瓿傻慕灰最~已從1987年的不足1000億美元增長(zhǎng)到1999年的7200億美元。在所有的跨國(guó)并購中只有不足3％被正式確認(rèn)是兼并，其余的都被認(rèn)作是收購。全資收購大約占總數(shù)的2／3。少數(shù)股權(quán)收購在發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)收購中約占1／3，在發(fā)達(dá)國(guó)家不足1／5。根據(jù)形式不同跨國(guó)并購可分為水平型(同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)部不同公司之間)、垂直型(客戶和供應(yīng)者、買方和賣方之間的并購)和集團(tuán)收購型(在不相關(guān)產(chǎn)業(yè)的不同企業(yè)之間進(jìn)行)。20世紀(jì)80年代后期，大部分的跨國(guó)并購主要是在追求短期財(cái)務(wù)收益的驅(qū)動(dòng)下進(jìn)行的。但今天大部分的跨境兼并和收購都具有戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)意義，而不是出于追求財(cái)務(wù)收益的動(dòng)機(jī)。另外，大部分的并購都不是敵意的，1999年敵意收購占并購總金額的比例不足5％，占總數(shù)額的比例不足0．2％。
在1980—1999年期間，全世界并購總數(shù)(包括跨國(guó)和國(guó)內(nèi)的并購)以年均42％的速度增長(zhǎng)，并購總金額占世界國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的份額也從1980年的0．3％增加到1999年的8％。兩次較大的并購浪潮主要發(fā)生在以下兩個(gè)時(shí)期：一個(gè)是在1988—1990年，另一個(gè)是從1995年至今。最近的這次浪潮伴隨著國(guó)內(nèi)并購的增長(zhǎng)而發(fā)生。除了傳統(tǒng)的銀行貸款，最近的并購還因大量使用了一些融資機(jī)制(像發(fā)行普通股、可轉(zhuǎn)換股票以及公司債券等)而得以順利進(jìn)行。另外，風(fēng)險(xiǎn)資本也成為一個(gè)重要資金來源，從而使得眾多的新公司和中小企業(yè)也可以從事并購活動(dòng)。
在這種趨勢(shì)下，1999年跨國(guó)并購增加了35％，據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議估計(jì)，在6000多項(xiàng)交易中總金額高達(dá)7200億美元。2000年幾項(xiàng)大宗的交易業(yè)已宣布或完成，預(yù)計(jì)跨國(guó)并購將進(jìn)一步增加，2000年跨國(guó)并購總額估計(jì)超過10000億美元。
當(dāng)前的并購與19世紀(jì)末發(fā)生在美國(guó)的并購(1898—1902年期間達(dá)到)有某些相似之處。二者都受到重大技術(shù)進(jìn)步、并購的新融資方式以及管制變化的影響。只是最近的一次浪潮是國(guó)際化的，而前者只發(fā)生在美國(guó)境內(nèi)。正如前一次發(fā)生在美國(guó)的并購有助于形成全國(guó)商品和服務(wù)市場(chǎng)及生產(chǎn)體系、為公司提供了統(tǒng)一的全國(guó)市場(chǎng)一樣，這一次國(guó)際化的并購進(jìn)一步加強(qiáng)了全球商品和服務(wù)市場(chǎng)及生產(chǎn)體系的形成，為公司提供了統(tǒng)一的全球市場(chǎng)。
二、跨國(guó)并購的好處
一般來講，從一個(gè)外國(guó)投資者眼中來看，與直接投資辦廠相比，跨國(guó)并購作為對(duì)外直接投資的一種方式主要有兩點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：效率和市場(chǎng)控制權(quán)。在現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)營(yíng)中效率是極其重要的，這可以從高級(jí)管理人員的口頭語中看出，如“我們生活的新經(jīng)濟(jì)中，一年只有50天?！薄靶适桥笥眩瑫r(shí)間是敵人。”等?？鐕?guó)并購?fù)ǔＤ芤宰羁斓乃俣仍谛率袌?chǎng)中確立起自己的地位，成為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，并且最終贏得市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)，從而擴(kuò)大公司規(guī)模，分散公司風(fēng)險(xiǎn)。此外，跨國(guó)并購還能將有關(guān)各方的資源和管理經(jīng)驗(yàn)集合起來，創(chuàng)造出靜態(tài)和動(dòng)態(tài)的效率收益。
許多因素促成了公司進(jìn)行跨國(guó)并購、直面全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，而如今空前的全球和地區(qū)性重組的熱潮，反映了這些因素之間的動(dòng)態(tài)的相互作用。對(duì)許多公司來說，在已初見端倪的全球市場(chǎng)中生存和發(fā)展是十分重要的問題，跨國(guó)并購的熱潮也應(yīng)勢(shì)而起。在全球市場(chǎng)上，無法獲得發(fā)展和盈利的公司將成為收購的對(duì)象。所有這些促使公司進(jìn)行跨國(guó)并購的基本因素成了公司保持和提高自己的競(jìng)爭(zhēng)地位時(shí)首先考慮的問題?？鐕?guó)并購的重要性日趨明顯，完全是因?yàn)樗o公司提供了一條取得其它國(guó)家有形和無形資產(chǎn)的最方便快捷的途徑，并可使公司在全國(guó)或全球范圍內(nèi)優(yōu)化其結(jié)構(gòu)，以聯(lián)合其它公司，獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。簡(jiǎn)單說來，跨國(guó)購并使公司能快速取得位于不同地域的資產(chǎn)，這種資產(chǎn)在全球化的經(jīng)濟(jì)中已成為決定競(jìng)爭(zhēng)地位的重要因素。
三、跨國(guó)并購主要發(fā)生在發(fā)達(dá)國(guó)家
約90％的跨國(guó)并購，包括交易額超過10億美元的109個(gè)大宗購并中的大多數(shù)，都發(fā)生在發(fā)達(dá)國(guó)家。這些國(guó)家并購額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例最高，同時(shí)對(duì)外直接投資也迅速增長(zhǎng)。
1999年西歐的跨國(guó)并購很活躍，售出額為3540億美元，收購額為5190億美元。在單一貨幣和促進(jìn)深層次一體化政策的推動(dòng)下，歐盟內(nèi)部的并購占據(jù)了上述交易的相當(dāng)一部分。該地區(qū)以外的大多數(shù)購買行為是英國(guó)公司并購美國(guó)公司。在被收購公司中屬于英國(guó)、瑞典、德國(guó)和荷蘭的最多，而英國(guó)、德國(guó)和法國(guó)則擁有最多的購買方公司。
美國(guó)公司仍是跨國(guó)并購中最大的目標(biāo)，1999年在并購中向國(guó)外投資者售出了2330億美元。1999年美國(guó)所有的并購交易中有1／4強(qiáng)是由國(guó)外收購方完成的，而在1997年這個(gè)數(shù)字是7％。如今，跨國(guó)并購已成為外資進(jìn)入美國(guó)的主要方式。1998年，與并購相關(guān)的對(duì)位于美國(guó)的子公司的投資占外資總額90％，占項(xiàng)目數(shù)總量的62％。在對(duì)外投資方面，美國(guó)公司1999年收購國(guó)外公司價(jià)值為1120億美元，比1998年少了250億美元。這主要因?yàn)榇笞诮灰椎臄?shù)量減少了。
日本的海外收購價(jià)值在1999年有大幅上漲，主要是由于一筆大交易。一般來說，日本的跨國(guó)公司比起并購來仍偏愛直接投資辦廠，特別是在發(fā)展中國(guó)家投資。日本跨國(guó)并購中的售出額在最近幾年增長(zhǎng)很快，在1997—1999年間高于收購額。這是由并購制度上的變化、國(guó)外公司傾向于并購的戰(zhàn)略選擇和日本公司對(duì)并購態(tài)度上的轉(zhuǎn)變導(dǎo)致的。
直到90年代后期，發(fā)展中國(guó)家才逐漸成為跨國(guó)并購的重要場(chǎng)所。盡管從并購價(jià)值上看90年代中期前發(fā)展中國(guó)家所占的份額一直保持在10％左右，但從并購交易的數(shù)量上看，發(fā)展中國(guó)家的比例卻從1987年的5％上升到了90年代末的19％。由發(fā)展中國(guó)家的公司作為購買方進(jìn)行的跨國(guó)并購從1987年的30億美元上升到了1999年的410億美元。
四、跨國(guó)并購和直接投資辦廠的區(qū)別
跨國(guó)并購和直接投資辦廠的本質(zhì)區(qū)別在于，前者從定義上看是將資產(chǎn)從國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)向國(guó)外，并且至少在初始階段不增加被投資國(guó)的生產(chǎn)能力?！?000年世界投資報(bào)告》認(rèn)為，與直接投資辦廠相比，跨國(guó)并購會(huì)給東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來較小的正面影響或者說較大的負(fù)面影響，特別是在市場(chǎng)進(jìn)入時(shí)或進(jìn)入后不久，表現(xiàn)在：
1．雖然跨國(guó)并購和直接投資辦廠都能給東道國(guó)注入資金，但跨國(guó)并購帶入的資金并不總是能夠增加生產(chǎn)的資本存量，而直接投資辦廠就能夠。因此一定數(shù)量的跨國(guó)并購直接投資為生產(chǎn)發(fā)展做出的貢獻(xiàn)只相當(dāng)于很少的直接投資辦廠方式的直接投資做出的貢獻(xiàn)，甚至根本就沒有貢獻(xiàn)。然而當(dāng)本地一家公司的唯一選擇是關(guān)門停產(chǎn)時(shí)，跨國(guó)并購會(huì)扮演救世主的角色。
2．與直接投資辦廠相比，跨國(guó)并購轉(zhuǎn)移的高新技術(shù)較少，至少在市場(chǎng)進(jìn)入初期是這樣。另外，跨國(guó)并購還會(huì)造成本地企業(yè)的生產(chǎn)和其它活動(dòng)(如研發(fā))層次下降或完全停止，或迫使它們遷址。直接投資辦廠則不會(huì)直接降低東道國(guó)的技術(shù)水平和生產(chǎn)能力。
3．跨國(guó)并購在東道國(guó)不會(huì)增加就業(yè)，因?yàn)椴①忂^程中生產(chǎn)能力沒有增加。并且，跨國(guó)并購還會(huì)引起裁員，盡管收購方如果不至于破產(chǎn)，可能會(huì)同意保留原有員工。而直接投資辦廠肯定會(huì)增加?xùn)|道國(guó)的就業(yè)。
4．跨國(guó)并購會(huì)增加?xùn)|道國(guó)市場(chǎng)的壟斷程度，不利于培育競(jìng)爭(zhēng)。事實(shí)上，可以故意用跨國(guó)并購的方式來減少或消除競(jìng)爭(zhēng)。但如果跨國(guó)并購中收購的是即將倒閉的企業(yè)，那它還有利于防止市場(chǎng)壟斷度的提高。而直接投資辦廠從定義上看，能增加市場(chǎng)上企業(yè)的數(shù)量，不會(huì)在初始時(shí)造成市場(chǎng)壟斷度的提高。
但從長(zhǎng)期看，考慮到直接和間接效應(yīng)時(shí)，兩者之間的許多差別都縮小或消失了，表現(xiàn)在：
1．國(guó)外收購方并購后一般都會(huì)追加后續(xù)投資，有時(shí)追加額很大，尤其是在私有化等特殊情況下。因此長(zhǎng)期內(nèi)跨國(guó)并購也會(huì)像直接投資辦廠一樣增加?xùn)|道國(guó)的生產(chǎn)能力。這兩種方式對(duì)東道國(guó)企業(yè)會(huì)產(chǎn)生相似的擠入和擠出效應(yīng)。
2．跨國(guó)并購后收購方會(huì)運(yùn)用高新技術(shù)(包括組織和管理模式)，特別是當(dāng)需要對(duì)被收購公司進(jìn)行重組以提高生產(chǎn)率時(shí)。
3．若收購方追加后續(xù)投資，并且保留被收購方的原有員工，隨著時(shí)間的推移跨國(guó)并購會(huì)增加?xùn)|道國(guó)就業(yè)。因此兩種直接投資方式在創(chuàng)造就業(yè)上的差別在長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)逐漸減弱。如果為提高生產(chǎn)效率進(jìn)行裁員，那也比直接投資辦廠迫使本土缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)倒閉造成的影響小。
4．對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響，不管是正面的還是負(fù)面的，在市場(chǎng)進(jìn)入之后將長(zhǎng)期存在。跨國(guó)并購較容易破壞競(jìng)爭(zhēng)，增加市場(chǎng)壟斷，尤其是在政府干預(yù)較少的寡頭競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)業(yè)中。
五、東道國(guó)的具體情況對(duì)確定跨國(guó)并購的影響度十分重要
除了上面討論的市場(chǎng)進(jìn)入時(shí)和長(zhǎng)期的區(qū)別之外，在評(píng)估跨國(guó)并購對(duì)東道國(guó)帶來的好處和壞處時(shí)，還應(yīng)認(rèn)真考慮東道國(guó)的具體情況。
1．在正常情況下(即沒有經(jīng)濟(jì)危機(jī)或政治動(dòng)蕩)，特別是當(dāng)跨國(guó)并購和直接投資辦廠都可行時(shí)，直接投資辦廠比跨國(guó)購并更有利于發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在其它因素(進(jìn)人動(dòng)機(jī)，生產(chǎn)能力)相同的條件下，直接投資辦廠不僅帶入一整套的資產(chǎn)，還同時(shí)提高生產(chǎn)能力和創(chuàng)造就業(yè)；跨國(guó)并購可能達(dá)到同樣的效果，但不能立即增加生產(chǎn)能力。另外，某些種類的跨國(guó)并購在市場(chǎng)進(jìn)入時(shí)會(huì)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)，如資產(chǎn)剝離時(shí)進(jìn)行裁員、技術(shù)改造進(jìn)展緩慢等。
第8篇：境內(nèi)直接投資定義范文
聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織（以下簡(jiǎn)稱“貿(mào)發(fā)組織”）于6月21日的《2016年世界投資報(bào)告》似乎也并沒有為各經(jīng)濟(jì)組織的下調(diào)聲調(diào)改弦更張。
預(yù)估先下降10%～15%，之后恢復(fù)增長(zhǎng)
《2016年世界投資報(bào)告》總結(jié)了2015年世界投資整體情況。2015年，全球外國(guó)直接投資（FDI）強(qiáng)勁復(fù)蘇，F(xiàn)DI流入總量躍升了38%，達(dá)1.76萬億美元，為2008年全球金融危機(jī)以來的最高水平。大幅增長(zhǎng)的一個(gè)重要原因是，大規(guī)模的公司內(nèi)部重組帶來巨額資金流動(dòng)。若剔除此數(shù)據(jù)，2015年全球FDI的增幅實(shí)際上只有15%。
發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體重新取得投資優(yōu)勢(shì)。2015年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體作為一個(gè)整體的FDI流入量幾乎增加了1倍，達(dá)到9620億美元，占全球FDI的比重從2014年的41%猛增到2015年的55%。歐洲的FDI流入量增長(zhǎng)強(qiáng)勁，美國(guó)則在2014年的歷史低位基礎(chǔ)上翻了兩番。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體FDI流入總量增長(zhǎng)了9%，達(dá)到7650億美元的新高。
但關(guān)于2016年全球FDI的預(yù)估，貿(mào)發(fā)組織并不樂觀： 2016年全球FDI將下降10%～15%，之后恢復(fù)增長(zhǎng)。原因在于，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然乏力，總需求持續(xù)疲弱，初級(jí)商品出口國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨困難，跨國(guó)公司利潤(rùn)水平下滑，以及政府出于反避稅目的對(duì)反轉(zhuǎn)交易采取更嚴(yán)格的政策措施。不過，從中期來看，隨著世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期回升，全球FDI有望于2017年恢復(fù)增長(zhǎng)，在2018年達(dá)到超過1.8萬億美元的水平。
哪里將成為全球投資者的“樂園”？
2015年，安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所曾一份調(diào)查報(bào)告，顯示印度超越中國(guó)成為最吸引外資的國(guó)家。但此次貿(mào)發(fā)組織的《2016年世界投資報(bào)告》則結(jié)果不同：超過中國(guó)成為吸引外國(guó)直接投資最多的國(guó)家并不是印度，而是美國(guó)。
盡管因?yàn)槌杀驹?，有不少加工制造業(yè)的跨國(guó)公司撤離中國(guó)，造成“外資流出”的表象，但正如中國(guó)總理在兩會(huì)中提出的那樣，中國(guó)仍是最具吸引力的投資目的的之一。從《2016年世界投資報(bào)告》的數(shù)據(jù)上看，中國(guó)利用外資保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2015年中國(guó)外資流入量增長(zhǎng)了6%，達(dá)1356億美元。而且，中國(guó)的外資利用率在行業(yè)和區(qū)域結(jié)構(gòu)上正在繼續(xù)優(yōu)化：中西部地區(qū)占比提高；服務(wù)業(yè)吸引外資比重提升；外資持續(xù)向資本和技術(shù)密集型行業(yè)（如先進(jìn)制造業(yè)）和高附加值領(lǐng)域（如高端服務(wù)業(yè)）傾斜。
從對(duì)外投資的增長(zhǎng)表現(xiàn)上看，中國(guó)更引世界矚目。2015年，中國(guó)對(duì)外投資達(dá)1276億美元。在大規(guī)模海外并購浪潮的推動(dòng)下，中國(guó)已經(jīng)成為部分發(fā)達(dá)國(guó)家主要外資來源國(guó)。同時(shí)，隨著“一帶一路”和國(guó)際產(chǎn)能合作的推進(jìn)，中國(guó)在發(fā)展中國(guó)家的投資也繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。
不久前，據(jù)商務(wù)部合作司負(fù)責(zé)人介紹，2016年1～5月，中國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球151個(gè)國(guó)家和地區(qū)的4136家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資4792.6億元人民幣（折合735.2億美元，同比增長(zhǎng)61.9%）。從對(duì)外直接投資的國(guó)別地區(qū)分布看，1～5月中國(guó)對(duì)北美洲、大洋洲、亞洲和拉丁美洲的投資同比分別增長(zhǎng)208%、72.4%、62.8%和50.5%；對(duì)非洲投資實(shí)現(xiàn)5%小幅增長(zhǎng)；受英國(guó)“脫歐”不確定性影響，對(duì)歐洲投資則下降了14.7%。對(duì)“一帶一路”相關(guān)的49個(gè)國(guó)家和地區(qū)非金融類直接投資56.3億美元，同比增長(zhǎng)15.8%，占同期總額的7.7%。
《2016年世界投資報(bào)告》還顯示，中國(guó)對(duì)外直接投資存量已經(jīng)突破1萬億美元，但在全球排名仍在第10位，數(shù)量?jī)H為排名第1位的美國(guó)的1/6。2016年，中國(guó)對(duì)外投資增長(zhǎng)加速，對(duì)外投資存量排名有望上升到第6位或第7位。
“國(guó)家安全”為投資保護(hù)主義提供可能
中國(guó)在2016年1～5月的FDI為735.2億美元，吸引外資為541.9億美元。兩者數(shù)據(jù)對(duì)比，是否表明中國(guó)2016年對(duì)外直接投資會(huì)大舉超過吸引外資的數(shù)據(jù)？
這一敏感性問題的背后，是對(duì)中國(guó)可能招致的投資保護(hù)主義的擔(dān)憂。有聲音質(zhì)疑：“國(guó)家安全”或可成為“投資保護(hù)主義”的遮羞布。
針對(duì)“對(duì)外直接投資會(huì)大舉超過吸引外資”這一問題，商務(wù)部發(fā)言人沈丹陽已經(jīng)明確回應(yīng)：“目前對(duì)外投資的增長(zhǎng)總體是正常的，符合市場(chǎng)發(fā)展的基本規(guī)律，而且這個(gè)增長(zhǎng)還會(huì)繼續(xù)。2016年，對(duì)外投資規(guī)模按照常規(guī)統(tǒng)計(jì)，數(shù)字會(huì)超過利用外資的規(guī)模?！?/p>
“國(guó)家安全”也是此次《2016年世界投資報(bào)告》的組成部分。報(bào)告分析指出，近年來，“國(guó)家安全”日益成為投資政策制定中的一個(gè)重要問題。這方面的具體立法和政策實(shí)踐不同，涉及的措施從明確的投資限制到復(fù)雜的審查機(jī)制，有時(shí)則涉及寬泛的定義和廣泛的適用范圍。以國(guó)家安全考量對(duì)外國(guó)投資進(jìn)行審查是一國(guó)之。
然而，“國(guó)家安全”決不能成為投資保護(hù)主義的借口。因此，以下幾方面的問題值得注意，它們?cè)凇皣?guó)家安全”和“投資保護(hù)主義”之間界限曖昧。
首先，各國(guó)對(duì)“國(guó)家安全”概念的界定有所不同，因而可以在投資審核階段以之為依據(jù)對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行評(píng)估，具有一定的隨意性；其次，各國(guó)采取的國(guó)家安全審查的內(nèi)容不同，其要求潛在投資者提供的相關(guān)信息的數(shù)量和復(fù)雜程度也不同；最后，如果投資項(xiàng)目被認(rèn)為具有國(guó)家安全方面的敏感性，在不同國(guó)家所面臨的結(jié)果也不同。有的被全部或部分禁止，也有的則有條件“放行”。
另外，行業(yè)方面的準(zhǔn)入條件一般是清晰、明確的，但基于國(guó)家安全方面的限制則往往具有不可預(yù)見性。
第9篇：境內(nèi)直接投資定義范文
條約的解釋都必須遵守一定的規(guī)則?！毒S也納條約法公約》第31 條就條約解釋的規(guī)則做了規(guī)定。由于《維也納條約法公約》是對(duì)國(guó)際習(xí)慣法的編纂，因此無論《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》的締約國(guó)是否是《條約法公約》的締約方都必須遵守它?！稐l約法公約》第31 條解釋之通則第1 款規(guī)定:條約應(yīng)依其用語按其上下文并參照條約之目的及宗旨所具有之通常意義，善意解釋之。一般認(rèn)為這一規(guī)定依次包含了三種解釋方法，即文義解釋方法(依其用語所具有之通常意義)、系統(tǒng)解釋方法(按其上下文)、目的解釋方法(并參照條約之目的及宗旨)。這里僅作簡(jiǎn)要的介紹。
(一)文義解釋方法
文義解釋方法是指嚴(yán)格從文字、語法分析角度來確定法律條文的字面意義，而不考慮條文以外的其他任何因素的條約解釋方法，它是條約解釋過程中的首要解釋方法。《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》第11 條第2 款規(guī)定:征收包括東道國(guó)政府采取一定的措施，剝奪被保險(xiǎn)人對(duì)其投資的所有權(quán)或控制權(quán)，但不限于政府為管理境內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而采取的非歧視性措施。此處的措辭是包括但不限于，換言之，依據(jù)該條款本身是可以做擴(kuò)大解釋的。
(二)系統(tǒng)解釋方法
從方法論角度，系統(tǒng)意味著用整體的、聯(lián)系的觀點(diǎn)看待和考察事物。具體而言，在運(yùn)用系統(tǒng)解釋方法闡述條約文本中的某一法律規(guī)范或法律概念時(shí)，應(yīng)注意其與其他法律規(guī)范或概念的聯(lián)系，以及它在整個(gè)法律的整體和上下文中的邏輯意義，由此作為闡明該法律規(guī)范或法律概念的含義的依據(jù)。系統(tǒng)解釋方法要求在解釋《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》第11條第2 款時(shí)應(yīng)考慮公約的其他條款。例如第3 款中規(guī)定的違約險(xiǎn)，東道國(guó)政府出現(xiàn)違約的情況，一部分就在于因?yàn)椴扇×苏魇栈蝾愃频拇胧┒沟煤贤幸?guī)定的義務(wù)不能履行。
(三)目的解釋方法
目的解釋方法是探求立法機(jī)關(guān)在制定法律時(shí)所希望達(dá)到的社會(huì)目的，據(jù)此來確認(rèn)法律條文的具體涵義，并盡量體現(xiàn)條約有關(guān)目的與宗旨的解釋方法。從《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》的宗旨來看，它是支持外商投資的，更是出于對(duì)外商投資的保護(hù)而建立的，因而我們可以對(duì)第11 條做目的解釋，使之?dāng)U展至東道國(guó)政府采取其他的產(chǎn)生了同征收類似效果的措施。綜上，無論是出于對(duì)《維也納條約法公約》第11 條第2款解釋的不同認(rèn)定，還是考慮到公約其他相關(guān)條款的規(guī)定，或者是從保護(hù)外資的角度出發(fā)，當(dāng)前國(guó)際社會(huì)已越來越多地傾向于對(duì)征收外延理解的擴(kuò)展。下面我們就從條約的擴(kuò)大解釋角度來理解公約中征收的含義。
二、公約對(duì)征收作出的擴(kuò)大解釋
擴(kuò)大解釋一詞在國(guó)內(nèi)法中早已有所體現(xiàn)，我國(guó)的憲法和刑法中均有關(guān)于擴(kuò)大解釋學(xué)說的規(guī)定。這兩個(gè)領(lǐng)域關(guān)于擴(kuò)大解釋大都主張作出超出字面的解釋，以此來適應(yīng)社會(huì)情況的變化。國(guó)內(nèi)的擴(kuò)大解釋多半是從主觀的角度出發(fā)，主張是為當(dāng)事人的利益著想和為滿足社會(huì)的需求。而國(guó)際法領(lǐng)域的擴(kuò)大解釋卻是采用客觀的方法對(duì)相關(guān)的事項(xiàng)作出合理解釋。國(guó)際法學(xué)者費(fèi)奧勒(Fiore)在其《編纂的國(guó)際法》一書中就提出了三條有關(guān)擴(kuò)大解釋的規(guī)則:第一條:在原則上，適用解釋法律的規(guī)則以對(duì)條約作擴(kuò)張解釋是不適當(dāng)?shù)?除未預(yù)見的場(chǎng)合外，須依從締約各方的意思，并思考對(duì)作為該協(xié)定客體的該案可以適用的每一規(guī)定。第 二條:對(duì)于本身明白清楚的一個(gè)規(guī)定，進(jìn)行類推而予以擴(kuò)張解釋是不適當(dāng)?shù)?這種規(guī)定實(shí)際上應(yīng)被認(rèn)為只適用于構(gòu)成該條約主題的事項(xiàng)。規(guī)定不清楚、不精確，因而含糊時(shí)，可以引用類推?？梢詤⒖枷嗤木喖s各方之間有關(guān)類似事項(xiàng)的另一條約的條款來消除含糊。第三條:任何傾向于限制締約任何一方自由行使權(quán)利的規(guī)定，必須按最狹義的意義來了解，正如任何其他對(duì)個(gè)人普通法上的自由的損害一樣，引起負(fù)擔(dān)的規(guī)定也須按狹義了解，如果所用的詞語并不明白表示該締約方約許了擔(dān)任或?qū)嵭心撤N行為。
隨著社會(huì)情況的變化、發(fā)展，在必要的情形下，無論是締約方還是受理爭(zhēng)議的法院或仲裁庭均可根據(jù)實(shí)際需要，對(duì)某些條款采取較為廣義的解釋?！抖噙呁顿Y擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》第11 條是關(guān)于承保險(xiǎn)別的規(guī)定，其對(duì)征收及類似措施是這樣定義的:東道國(guó)政府采取立法或行政措施，或懈怠行為，實(shí)際上剝奪了被保險(xiǎn)人對(duì)其投資的所有權(quán)或控制權(quán)，或其應(yīng)從該投資中得到的大量收益。但政府為管理其境內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而通常采取的普遍適用的非歧視性措施不在此列。考慮到國(guó)際法上允許在適當(dāng)?shù)?、不偏袒某一締約方的場(chǎng)合下，作出擴(kuò)大解釋，因而對(duì)征收及類似措施可以解釋如下:首先，行為的主體是東道國(guó)政府，除指其中央政府外，還包括政府機(jī)構(gòu)和地方政府，在擔(dān)保合同中還可以擴(kuò)展至事實(shí)上的政府。不但包括東道國(guó)政府本身的作為，而且，還包括東道國(guó)政府同意、授權(quán)、批準(zhǔn)或指示的作為或不作為。中央政府為機(jī)構(gòu)和地方政府，或?qū)ζ渫?、授?quán)、批準(zhǔn)或指示的行為負(fù)責(zé)是國(guó)際法所公認(rèn)的。
風(fēng)險(xiǎn)行為僅僅指東道國(guó)立法上的行為，行政上的作為或不作為。一般學(xué)者均認(rèn)為，這里列舉的引起風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的行為只限于:第一，行政上的積極作為，例如，沒收、查封外國(guó)投資者的財(cái)產(chǎn);第二，行政上的消極不作為，例如拒絕警察保護(hù)，或有義務(wù)為某作為，但沒有作為;第三，立法上的積極作為，例如，通過國(guó)有化法令，但不包括立法上消極的不作為。原因就在于，機(jī)構(gòu)不能以東道國(guó)缺乏某些法律為理由，向東道國(guó)索賠。也不包括司法機(jī)關(guān)為行使其職權(quán)而采取的措施和獨(dú)立的法院和仲裁庭在其管轄范圍以內(nèi)，作出判決和裁決的行為。此外，公約明文將政府為管理其境內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而通常采取的普遍適用的非歧視性措施排除在外。這類措施包括三個(gè)標(biāo)準(zhǔn):第一，這類措施是政府通常采取的，而非專門針對(duì)外國(guó)投資者的;第二，這些措施是普遍適用的、非歧視性的;第三，采取這些措施的目的是為了管理其境內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，這類措施包括:稅收、環(huán)境和勞動(dòng)立法和保護(hù)公共安全的通常措施。但如果東道國(guó)政府采取了一系列這類措施，其積累的結(jié)果等同于征收，也被視為非商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
其次，行為的客體，受保護(hù)的包括投資者對(duì)投資的所有權(quán)和控制權(quán)，還保護(hù)產(chǎn)生于投資的大量利益。投資者對(duì)投資的所有權(quán)與控制權(quán)，在股份式直接投資時(shí)，表現(xiàn)為取得利潤(rùn)的權(quán)利，控制和自由處分股份利益的權(quán)利;在非股份式直接投資時(shí)，表現(xiàn)為:要求企業(yè)按規(guī)定支付的請(qǐng)求權(quán)，將這一請(qǐng)求權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三者的權(quán)利和參與投資項(xiàng)目管理的權(quán)利;大量利潤(rùn)指投資企業(yè)的基金和有形財(cái)產(chǎn)，投資項(xiàng)目的利潤(rùn)在非股份式直接投資中是指投資企業(yè)履行其對(duì)投資者義務(wù)的能力。由此看出，無論是學(xué)者還是MIGA 本身的業(yè)務(wù)細(xì)則都對(duì)征收做了較為寬泛的界定。而在國(guó)際實(shí)踐中，征收的定義早已不是那么局限化，類似國(guó)有化、間接征收、管制征收等詞語的出現(xiàn)，讓征收變得越來越國(guó)際化。這里尤其要提到的就是間接征收和管制征收?！抖噙呁顿Y擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》現(xiàn)已對(duì)這兩種征收形式給予了肯定。
由于這兩個(gè)概念都是近幾年國(guó)際投資領(lǐng)域新近發(fā)展而來的，它們不像直接征收那樣具有明顯的外部特征，更多地包含著一種漸進(jìn)式的措施，手段也頗具多樣性。間接征收是相對(duì)于直接征收而言的，東道國(guó)不是直接在物理上轉(zhuǎn)移投資者對(duì)其投資財(cái)產(chǎn)的占有，而是指國(guó)家的有關(guān)措施干涉了投資者對(duì)其財(cái)產(chǎn)的占有、使用、處分、收益的權(quán)利，部分或在很大程度上剝奪了投資者對(duì)其投資的合理預(yù)期。間接征收的規(guī)定存在于各式各樣的國(guó)際法律文件中，所采用的措辭雖各不相同，但所要表達(dá)的實(shí)質(zhì)意義都是相同的。通過對(duì)比，我們不難發(fā)現(xiàn)那些所謂的與征收任何類似的其他措施、與征收效果相同的其他措施、其他任何具有征收同樣效果或同樣性質(zhì)的措施均等同于間接征收。管制征收則是一些西方學(xué)者提出的概念。其實(shí)征收本身就是一種管制(regulation)，在20 世紀(jì)80 年代的經(jīng)濟(jì)理論和政策辯論中，管制這個(gè)術(shù)語就是指國(guó)家以經(jīng)濟(jì)管理的名義進(jìn)行干預(yù)，而征收本質(zhì)上也是對(duì)外國(guó)投資者投資的一種干預(yù)或控制。從文本來看，公約采納了對(duì)征收作出擴(kuò)大解釋的做法，然而，實(shí)踐中，大量有關(guān)投資爭(zhēng)議的案例，均對(duì)征收作出了擴(kuò)大解釋，并在發(fā)展中不斷予以更新和完善。
三、征收的擴(kuò)大解釋在國(guó)際實(shí)踐中的運(yùn)用
國(guó)際投資實(shí)踐中，專門針對(duì)征收存在爭(zhēng)議的案子較少，通常是一個(gè)案子涉及幾個(gè)問題，其中之一便是征收。這里通過對(duì)近年來發(fā)生在投資領(lǐng)域的經(jīng)典案例進(jìn)行分析，以此進(jìn)一步加深對(duì)征收擴(kuò)大解釋的理解。
(一) Metalclad Corporation v. Mexico 案
該案因一塊位于墨西哥Guadalcazar 市的場(chǎng)地而起，該場(chǎng)地及其所有權(quán)于1993 年被其原始所有人，一個(gè)名為COTERIN 的公司(以下稱C 公司) 賣給Metalclad 公司( 一家根據(jù)美國(guó)的德拉華州法律所設(shè)立的公司) 的子公司。經(jīng)墨西哥聯(lián)邦政府批準(zhǔn)，C 公司自1990 年起在場(chǎng)地上經(jīng)營(yíng)一個(gè)廢物轉(zhuǎn)換站。1993 年，C 公司獲得了建造廢渣填埋點(diǎn)的三項(xiàng)批準(zhǔn)，其中的兩項(xiàng)批準(zhǔn)是由墨西哥聯(lián)邦政府環(huán)境部頒發(fā)的環(huán)境影響證明，該證明涉及廢渣填埋點(diǎn)的建造及運(yùn)營(yíng)，第三項(xiàng)批準(zhǔn)是由場(chǎng)地所在州州政府出具的土地使用證。同年，Metalclad 公司完成了對(duì)C 公司的收購。但就在Metalclad 公司準(zhǔn)備投入建設(shè)處理廠的過程中，聯(lián)邦州政府連同市政府接連發(fā)動(dòng)了幾場(chǎng)阻止處理廠運(yùn)營(yíng)的公眾活動(dòng)，并以缺少城市建設(shè)許可為由拒絕了Metalclad 公司的后續(xù)申請(qǐng)。最關(guān)鍵的墨西哥聯(lián)邦政府環(huán)境部還頒布了一項(xiàng)生態(tài)法令，宣布劃定一塊保護(hù)稀有仙人掌的自然保護(hù)區(qū)，該自然保護(hù)區(qū)包括了廢渣填埋點(diǎn)所在的區(qū)域。
換言之，該法令有效地、永久地( affectivelyand permanently)排除了填埋點(diǎn)的運(yùn)營(yíng)。仲裁庭在對(duì)征收進(jìn)行解釋時(shí)，采用了寬泛的解釋方法。認(rèn)為，征收不僅包括有利于東道國(guó)的公開的、蓄意的奪走財(cái)產(chǎn)，如直接剝奪或正式強(qiáng)迫轉(zhuǎn)讓權(quán)利，而且包括隱蔽的或附帶的對(duì)財(cái)產(chǎn)使用的干涉。這種干涉具有使所有者喪失對(duì)全部或大部分財(cái)產(chǎn)的使用權(quán)或喪失對(duì)財(cái)產(chǎn)合理預(yù)期利益的效果，即使并非必然是為東道國(guó)帶來明顯的利益。仲裁庭認(rèn)為墨西哥市政府有意地拒絕給予申請(qǐng)方公司合法經(jīng)營(yíng)其設(shè)施所要求的許可，認(rèn)為這一行為超出了市政當(dāng)局的職權(quán)，有效且非法地阻礙了請(qǐng)求人的垃圾掩埋業(yè)務(wù)，是一種相當(dāng)于征收的行為，并裁決給予申請(qǐng)方以損害賠償。在作出第一個(gè)征收裁決后，仲裁庭還發(fā)現(xiàn)，由聯(lián)邦政府環(huán)境部頒布的生態(tài)法令具有永久阻止Metalclad 公司運(yùn)營(yíng)其廢渣填埋點(diǎn)的效力，因此該法令的頒布永久性地阻止了Metalclad 公司希望通過運(yùn)營(yíng)廢渣填埋點(diǎn)獲得經(jīng)濟(jì)利益的預(yù)期，并且Metalclad公司在開始投資前也無法合理預(yù)見到該法令的頒布，因而州政府頒布法令的行為也被認(rèn)定是一種征收的行為。
(二) Pope Talbot v. Canada 案
Pope Talbot 是一家設(shè)立于美國(guó)俄勒岡州的木材公司，在加拿大的英屬哥倫比亞省擁有子公司，該子公司主要業(yè)務(wù)之一是將軟木從加拿大出口到美國(guó)。基于1996 年美國(guó)與加拿大簽訂的《軟木貿(mào)易協(xié)定》( US - Canada Agreement onTrade in Softwood Lumber，以下簡(jiǎn)稱SLA)，加拿大對(duì)從本國(guó)四省(英屬哥倫比亞、魁北克、安大略和阿爾伯塔) 出口到美國(guó)的免稅木材實(shí)行配額限制制度。 Pope Talbot 發(fā)現(xiàn)自己在SLA 實(shí)施的頭三年中，分配到的出口配額有了無法說明的減少。1999 年3 月，Pope Talbot 以加拿大政府的SLA 配額限制制度違反了NAFTA 第11 章為由提出了仲裁申請(qǐng)，主張加拿大政府的出口管制制度剝奪了其投資能力，割斷了其產(chǎn)品與傳統(tǒng)、天然市場(chǎng)的聯(lián)系。
Pope Talbot 公司指控加拿大政府的行為構(gòu)成了征收是基于兩個(gè)理由:首先是依據(jù)美國(guó)與加拿大訂立的軟木材協(xié)議的初期施行;其次是因?yàn)榭擅赓M(fèi)過境的軟木材的出口量在持續(xù)不斷地減少。在該案中，仲裁庭采用的是較為廣義的解釋，將征收擴(kuò)大至漸進(jìn)式征收之外以包括規(guī)制行為，同意Pope Talbot 公司進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的權(quán)利是受保護(hù)的財(cái)產(chǎn)權(quán)益，繼而加拿大政府應(yīng)對(duì)自己的行為負(fù)責(zé)。在Metalclad 案中，至關(guān)重要的是政府行為的效果( 無論其意圖如何)，尤其要關(guān)注投資者是否遭受無法彌補(bǔ)的傷害以及投資者是否合理地依賴政府的陳述與保證。在Pope Talbot 公司案中，仲裁庭更重視政府措施對(duì)投資的干預(yù)程度。據(jù)此我們不得不承認(rèn)征收領(lǐng)域習(xí)慣國(guó)際法的存在，盡管各國(guó)內(nèi)部對(duì)構(gòu)成征收行為的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)各有不同，但總的來說，習(xí)慣國(guó)際法還在繼續(xù)發(fā)揮著它應(yīng)有的作用，也由此引發(fā)了一些憂慮和爭(zhēng)議。
