私募公司債申報(bào)材料精選(九篇)

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第1篇：私募公司債申報(bào)材料范文

關(guān)鍵詞 綠色金融債券；經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

[中圖分類號(hào)]F812.5 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)]1673-0461（2016）06-0075-05

改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)過(guò)30多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了顯著的成就，經(jīng)濟(jì)總量居世界第2位，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去30多年來(lái)的粗放發(fā)展方式已日漸受到資源匱乏和環(huán)境污染的約束，資源約束趨緊，環(huán)境污染嚴(yán)重，生態(tài)系統(tǒng)退化，資源和生態(tài)環(huán)境的承載能力已趨于極限，2005年以來(lái)，我國(guó)主要污染物排放量已達(dá)到世界第一。環(huán)境破壞帶來(lái)了巨大的環(huán)境污染成本，日漸成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的嚴(yán)重負(fù)擔(dān)，也成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的瓶頸。近年來(lái)，環(huán)境保護(hù)的必要性已經(jīng)得到社會(huì)各界普遍共識(shí)，盡管我國(guó)進(jìn)行積極的產(chǎn)業(yè)調(diào)整，限制高污染、高能耗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，鼓勵(lì)高科技、高附加值的行業(yè)發(fā)展，但是囿于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大壓力，地方政府實(shí)際落實(shí)動(dòng)力不足。同時(shí)，環(huán)境污染成本占GDP的比重逐步上升，我國(guó)在降低整體能耗強(qiáng)度方面已然卓有成效，但在傳統(tǒng)節(jié)能環(huán)保模式下如何更進(jìn)一步發(fā)展綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)已經(jīng)缺乏后勁，中國(guó)亟須從資源消耗型經(jīng)濟(jì)過(guò)度到資源節(jié)約型和環(huán)境友好型經(jīng)濟(jì)?？傮w來(lái)看，綠色投資和可持續(xù)發(fā)展的綠色金融的需求正在不斷擴(kuò)大，改變傳統(tǒng)節(jié)能環(huán)保模式，推出綠色金融和相關(guān)配套衍生品已迫在眉睫，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的必然要求。近年全球綠色債券的快速發(fā)展給我國(guó)提供了很好的經(jīng)驗(yàn)，適時(shí)在我國(guó)債券市場(chǎng)上推出綠色債券，是我國(guó)推進(jìn)綠色金融的重要舉措，也是踐行可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求。

一、綠色債券概況

根據(jù)2015年3月27日國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）出臺(tái)的綠色債券原則（The Green Bond Principles，GDB），綠色債券是指任何將所得資金專門(mén)用于資助符合規(guī)定條件的綠色項(xiàng)目或?yàn)檫@些項(xiàng)目進(jìn)行再融資的債券工具。其中綠色項(xiàng)目是指可以促進(jìn)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展，并且通過(guò)發(fā)行主體和相關(guān)機(jī)構(gòu)評(píng)估和選擇的項(xiàng)目和計(jì)劃。

具體到我國(guó)，中國(guó)人民銀行于2015年12月了39號(hào)公告，在銀行間債券市場(chǎng)推出綠色金融債券。公告采用政府引導(dǎo)和市場(chǎng)化約束相結(jié)合的方式，對(duì)綠色金融債券從綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目界定、募集資金投向、存續(xù)期就資金管理、信息披露和獨(dú)立機(jī)構(gòu)評(píng)估認(rèn)證等方面進(jìn)行了引導(dǎo)和規(guī)范。按公告規(guī)定，綠色金融債券是金融機(jī)構(gòu)法人依法在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的、募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目并按約定還本付息的有價(jià)證券。金融機(jī)構(gòu)包括開(kāi)發(fā)性銀行、政策性銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司及其他依法設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)。此外，隨公告一起出臺(tái)的《綠色債券支持目錄》，列舉了中國(guó)綠色金融債券的六大項(xiàng)目：節(jié)能、污染防治、資源節(jié)約與循環(huán)利用、清潔交通和清潔能源，以及生態(tài)保護(hù)和適應(yīng)氣候變化。相比于普通金融債券，綠色金融債券并無(wú)結(jié)構(gòu)或設(shè)計(jì)上的本質(zhì)區(qū)別，主要區(qū)別在于所募集資金投向，項(xiàng)目評(píng)估與篩選所體現(xiàn)的“綠色性”，同時(shí)，在資金用途監(jiān)管、信息披露方面也更加嚴(yán)格和透明。公告出來(lái)后，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行分別于2016年1月27日和28日成功簿記了自己的首只綠色金融債，得到了債券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的廣泛關(guān)注。

2016年1月8日，國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳印發(fā)了《綠色債券發(fā)行指引》的通知，其中綠色債券是指募集資金主要用于支持節(jié)能減排技術(shù)改造、綠色城鎮(zhèn)化、能源清潔高效利用、新能源開(kāi)發(fā)利用、循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、水資源節(jié)約和非常規(guī)水資源開(kāi)發(fā)利用、污染防治、生態(tài)農(nóng)林業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、低碳產(chǎn)業(yè)、生態(tài)文明先行示范實(shí)驗(yàn)、低碳試點(diǎn)示范等綠色循環(huán)低碳發(fā)展項(xiàng)目的企業(yè)債券。非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券的通道也已開(kāi)啟。在金融機(jī)構(gòu)成功發(fā)行綠色金融債券的示范效應(yīng)下，預(yù)計(jì)企業(yè)綠色債券的發(fā)行也將逐步放量。

二、國(guó)外發(fā)展綠色債券的經(jīng)驗(yàn)

綠色金融的概念起源于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，2000年，美國(guó)提出綠色金融的概念：金融部門(mén)將環(huán)境保護(hù)的基本國(guó)策，借助于金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作，來(lái)體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，達(dá)到保護(hù)環(huán)境資源和經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)金融可持續(xù)發(fā)展的一種金融戰(zhàn)略。綠色金融涵蓋綠色貸款、綠色私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資基金、綠色ETF和共同基金、綠色債券、綠色銀行、綠色保險(xiǎn)等不同形式，綠色債券是綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目融資的重要組成方式。

（一）國(guó)外綠色債券發(fā)行基本情況

自2007年第1支綠色債券發(fā)行以來(lái)，截止2015年10月，全球共計(jì)發(fā)行501只綠色債券，其中4只為氣候債券。近年來(lái)，綠色債券發(fā)行量逐年遞增，2013年后出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2014年發(fā)行總額365.9億美元，2015年截止10月發(fā)行總額394.6億美元。從發(fā)行人類型分布看，商業(yè)銀行占比最高，達(dá)46%，企業(yè)、市政部門(mén)和準(zhǔn)機(jī)構(gòu)分別占比32%、14%和8%；從募集資金投入項(xiàng)目分布情況看，能源和建筑及工業(yè)占比較多，達(dá)38%和28%，運(yùn)輸、水源、廢物處理和環(huán)境適應(yīng)分別占比10%、10%、6%和4%；從結(jié)算幣種看，目前已有23種貨幣計(jì)價(jià)的綠色債券發(fā)行，但大部分綠色債券仍然以美元和歐元發(fā)行。而各國(guó)的開(kāi)發(fā)銀行正在逐步增加小額度債券發(fā)行試點(diǎn)，發(fā)行貨幣包括：土耳其里拉、巴西雷亞爾和印度盧比。

（二）對(duì)綠色債券予以稅收減免

多數(shù)西方國(guó)家的法律規(guī)定，有價(jià)證券的收益必須計(jì)入投資者的收入總額，并繳納相關(guān)稅費(fèi)。為吸引投資者投資綠色債券，部分國(guó)家對(duì)綠色債券予以所得稅減免。在美國(guó)，稅收激勵(lì)已成為推動(dòng)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要方式，并已采取了多種補(bǔ)助模式。一是投資人補(bǔ)貼模式，債券投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)綠色債券，可根據(jù)認(rèn)購(gòu)綠色債券的額度獲得一定的稅收減免或補(bǔ)貼，而由此債券發(fā)行人可不需要或者減少其發(fā)行綠色債券的利息支出。如美國(guó)聯(lián)邦政府發(fā)行的清潔可再生能源債券和合格節(jié)能債券，該債券主要用于清潔能源和節(jié)能項(xiàng)目，市政債券利息的70%由政府對(duì)債券持有機(jī)構(gòu)的稅收減免和補(bǔ)貼提供，直接降低發(fā)行人融資成本。二是直接補(bǔ)貼模式，債券發(fā)行人根據(jù)所發(fā)行綠色債券的票面利率，直接獲得政府補(bǔ)貼，減少其凈利息支出。這種結(jié)構(gòu)在美國(guó)也常見(jiàn)于清潔可再生能源債券和合格節(jié)能債券。三是利息收入減免債券。綠色債券投資機(jī)構(gòu)不需要支付所持有的綠色債券利息收入，這類補(bǔ)助方式與國(guó)內(nèi)認(rèn)購(gòu)地方政府債券、政府支持機(jī)構(gòu)債券補(bǔ)貼方式類似。在國(guó)際綠色債券領(lǐng)域，如巴西為風(fēng)電項(xiàng)目融資的債券實(shí)行免利息稅的政策。

（三）采取示范發(fā)行綠色債券方式進(jìn)行引導(dǎo)

公共示范發(fā)行的方式對(duì)于發(fā)展綠色債券市場(chǎng)非常重要，有助于對(duì)其他發(fā)行人確立發(fā)行流程和框架提供示范，了解綠色債券發(fā)行的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，同時(shí)增加綠色債券流動(dòng)性，提高市場(chǎng)規(guī)模，吸引投資機(jī)構(gòu)關(guān)注。如德國(guó)復(fù)興信貸銀行在其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已發(fā)行兩支綠色債券，對(duì)其國(guó)內(nèi)其他機(jī)構(gòu)發(fā)行此類債券發(fā)揮了有效的引領(lǐng)帶動(dòng)作用。

（四）信用評(píng)級(jí)中包含綠色因素

目前，國(guó)際市場(chǎng)中，投資機(jī)構(gòu)通過(guò)評(píng)級(jí)報(bào)告和自身的內(nèi)部相關(guān)部門(mén)評(píng)定發(fā)行主體時(shí)開(kāi)始考慮環(huán)境因素和綠色項(xiàng)目情況逐漸成為一種趨勢(shì)。如巴克利銀行有專門(mén)的環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，涉及貸款、內(nèi)部評(píng)級(jí)、環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等多個(gè)部門(mén)，而一般的貸款只涉及貸款部門(mén)和內(nèi)部評(píng)級(jí)部門(mén)，若借款企業(yè)被認(rèn)為有潛在的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，則相關(guān)部門(mén)會(huì)介入給予重要依據(jù)。

評(píng)級(jí)報(bào)告中，聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署等機(jī)構(gòu)了《信用風(fēng)險(xiǎn)的新視角：環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)納入信用分析》的報(bào)告，建議將環(huán)境因素納入各國(guó)信用評(píng)價(jià)中。

三、我國(guó)推出綠色債券的背景

（一） 持續(xù)的國(guó)家政策支持

在2015年10月召開(kāi)的黨的十八屆五中全會(huì)上，提出，“要扎實(shí)推進(jìn)生態(tài)環(huán)境保護(hù)，讓良好生態(tài)環(huán)境成為人民生活質(zhì)量的增長(zhǎng)點(diǎn)，成為展現(xiàn)中國(guó)良好形象的發(fā)力點(diǎn)”。在“十三五”規(guī)劃的十個(gè)任務(wù)目標(biāo)中，首次加入了“加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)”的目標(biāo)。此前，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《生態(tài)文明體制改革總體方案》，為生態(tài)文明建設(shè)規(guī)劃了總體框架，明確提出要建立綠色金融體系，并提出了包括發(fā)展綠色貼息與擔(dān)保、綠色債券市場(chǎng)、強(qiáng)化環(huán)境信息披露等綠色金融體系的具體內(nèi)容，研究銀行和企業(yè)發(fā)行綠色債券，鼓勵(lì)綠色信貸資產(chǎn)的證券化。

在此背景下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也出臺(tái)了相應(yīng)政策，鼓勵(lì)發(fā)展綠色金融：2015年1月19日，銀監(jiān)會(huì)、發(fā)改委聯(lián)合《能效信貸指引》，明確要積極探索以能效信貸為基礎(chǔ)資產(chǎn)的信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作，推動(dòng)發(fā)行綠色金融債券。中國(guó)人民銀行于2015年12月22日了綠色金融債債券公告和綠色金融專業(yè)委員會(huì)編制的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》，為金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券提供了制度指引。2016年1月13日，發(fā)改委印發(fā)《綠色債券發(fā)行指引》，界定了綠色企業(yè)債券的范圍和支持重點(diǎn)，公布了審核條件及相關(guān)政策。

（二）良好的債券市場(chǎng)基礎(chǔ)

近年來(lái)，債券市場(chǎng)的不斷發(fā)展為綠色金融債券的推出準(zhǔn)備了成熟的市場(chǎng)基礎(chǔ)和完善的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)自1997年成立以來(lái)不斷發(fā)展壯大，在中國(guó)債券市場(chǎng)快速發(fā)展中發(fā)揮了主導(dǎo)作用。截止2015年11月底，我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)托管余額達(dá)41.74萬(wàn)億元，全市場(chǎng)托管余額達(dá)46.41萬(wàn)億元，僅次于美國(guó)和日本，居世界第三、亞洲第二。2002～2005年11月，債券在占社會(huì)融資中的占比從1.80%增長(zhǎng)至5.80%。

多年來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)已培育了多元化的發(fā)行人和投資人，供需雙方參與機(jī)構(gòu)種類豐富，為綠色金融債券發(fā)展提供了較好條件。一方面，從發(fā)行人角度看。目前，各類金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)、境內(nèi)外機(jī)構(gòu)均可在債券市場(chǎng)發(fā)行債券籌集資金，發(fā)行人種類豐富，涵蓋了適合發(fā)行綠色金融債券的各類發(fā)行人，也具備了較好的發(fā)債經(jīng)驗(yàn)，積累了發(fā)債信用基礎(chǔ)，能夠被廣泛的投資人認(rèn)可。另一方面，從投資人角度看。目前，我國(guó)債券市場(chǎng)投資者涵蓋了境內(nèi)和境外各類機(jī)構(gòu)，能夠?yàn)榫G色金融債券提供中長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金來(lái)源。境內(nèi)投資人方面，債券市場(chǎng)包括了銀行、券商、保險(xiǎn)公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)和大量非法人產(chǎn)品，資金端供給充沛。境外投資人方面，近年來(lái)相關(guān)部門(mén)不斷拓展對(duì)外開(kāi)放力度，投資機(jī)構(gòu)包括境外央行、QFII和RQFII等多種類型。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，國(guó)外綠色債券的投資者以銀行、保險(xiǎn)、養(yǎng)老基金、退休基金等機(jī)構(gòu)投資者為主，我國(guó)債券市場(chǎng)投資者已涵蓋上述所有類型，具備發(fā)展綠色金融債券的良好基礎(chǔ)性條件。

（三）現(xiàn)實(shí)的參與機(jī)構(gòu)需求

綠色債券的推出是企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)需求與國(guó)家戰(zhàn)略層面的良好結(jié)合，對(duì)于發(fā)行人和投資人都具有積極的參與價(jià)值。

對(duì)發(fā)行人而言，綠色債券為發(fā)行人提供了一種新的低成本融資渠道。綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目作為國(guó)家重點(diǎn)新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，部分項(xiàng)目處于發(fā)展階段，大量新技術(shù)和服務(wù)被應(yīng)用到綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，具備廣闊的市場(chǎng)前景。但技術(shù)升級(jí)改造、新技術(shù)發(fā)展、設(shè)備迭代更新均需要大量資金，綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目融資需求也體現(xiàn)出了總額大、期限長(zhǎng)等特點(diǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行類發(fā)行機(jī)構(gòu)而言，目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行主動(dòng)負(fù)債工具不足，資產(chǎn)負(fù)債管理能力有一定欠缺，普遍采取資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)期限錯(cuò)配的方式彌補(bǔ)長(zhǎng)久期負(fù)債成本高的壓力，這在一定程度上制約了商業(yè)銀行在綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目中長(zhǎng)期信貸資金需求情況下的經(jīng)營(yíng)主動(dòng)性和盈利能力。而發(fā)行綠色金融債券，可以為商業(yè)銀行提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的專項(xiàng)資金來(lái)源，債券久期與綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目融資周期盡量匹配，緩解資金錯(cuò)配壓力，改變商業(yè)銀行存款為主的負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低金融風(fēng)險(xiǎn)，提高資金使用效率。此外，發(fā)行綠色債券有助于提升發(fā)行人的社會(huì)形象，宣傳發(fā)行人重視綠色環(huán)保的經(jīng)營(yíng)理念和社會(huì)責(zé)任感，隨著綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展，發(fā)行人還可通過(guò)境外發(fā)行綠色債券提升其國(guó)際形象。

對(duì)投資人而言，綠色債券兼具“綠色”和“債券”的特點(diǎn)。債券的屬性為投資者拓展了投資品種的范圍，選擇不同的綠色債券品種可獲得風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的投資產(chǎn)品，在綠色債券發(fā)展初期，綠色債券主要會(huì)集中在高等級(jí)低風(fēng)險(xiǎn)的品種上，符合投資機(jī)構(gòu)安全性的要求。綠色的特性也同時(shí)可滿足發(fā)行人的社會(huì)責(zé)任感，樹(shù)立專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的品牌形象，實(shí)現(xiàn)環(huán)境效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的統(tǒng)一。

四、我國(guó)綠色債券發(fā)行的情況與特點(diǎn)

在人民銀行正式推出綠色金融債之前，國(guó)內(nèi)已經(jīng)零星有綠色債券發(fā)行的實(shí)踐。2015年7月，新疆金風(fēng)科技股份有限公司在香港發(fā)行了首單中資企業(yè)綠色債券，3億三年期美元綠色債券，獲得了來(lái)自全球66個(gè)機(jī)構(gòu)投資者賬戶近5倍的超額認(rèn)購(gòu)。2015年10月，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在倫敦市場(chǎng)發(fā)行10億美元綠色債券，3年期息率為2.125%，5年期息率為2.75%，獲得亞洲和歐洲近140家投資機(jī)構(gòu)的超額認(rèn)購(gòu)。

2015年12月，繼人民銀行正式推出綠色金融債券后，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、青島銀行分別獲得發(fā)行綠色金融債券的行政許可，核準(zhǔn)額度共1 080億元。截止2016年5月，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、青島銀行已在銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行綠色金融債券490億元。

（一）基本要素與普通金融債一致

從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行獲得的綠色金融債券行政許可發(fā)行額度均為500億元，浦發(fā)銀行首期發(fā)行200億元，興業(yè)銀行首期發(fā)行100億元，發(fā)行規(guī)模適中，基本符合市場(chǎng)實(shí)際需求，與普通金融債券發(fā)行規(guī)模類似，也和自身綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況匹配。二者均為公募發(fā)行，從發(fā)行利率來(lái)看，兩期發(fā)行利率均為2.95%，略低于同評(píng)級(jí)企業(yè)債券發(fā)行利率。從發(fā)行期限來(lái)看，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行綠色金融債發(fā)行均為3年，也主要考慮的是市場(chǎng)需求和發(fā)行成本之間的平衡。首批發(fā)行的綠色金融債，在稅收政策、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重等方面的政策也跟普通金融債一致。

（二）第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)進(jìn)行認(rèn)證

在人民銀行39號(hào)公告中，并未強(qiáng)制要求第三方機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融債券進(jìn)行認(rèn)證，但實(shí)際操作中，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行均有第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融債的綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目情況進(jìn)行認(rèn)證，浦發(fā)銀行的認(rèn)證機(jī)構(gòu)為安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所，興業(yè)銀行的認(rèn)證機(jī)構(gòu)為中央財(cái)經(jīng)大學(xué)下屬機(jī)構(gòu)。其中，安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所具備國(guó)際綠色債券認(rèn)證經(jīng)驗(yàn)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)參與《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》起草工作，兩者均具備一定的認(rèn)證經(jīng)驗(yàn)和能力。

（三）綠色特色突出

在募集資金用途方面，綠色金融債券募集資金專項(xiàng)用于綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目貸款。根據(jù)信息披露，浦發(fā)銀行將基于發(fā)行前篩選確定的綠色信貸項(xiàng)目，首選用于霧霾治理、污染防治、資源節(jié)約與循環(huán)利用相關(guān)的重大民生項(xiàng)目、具有重大社會(huì)影響力的環(huán)保項(xiàng)目，并根據(jù)浦發(fā)銀行的自身優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)投放于京津冀、長(zhǎng)三角、環(huán)渤海、珠三角等地區(qū)，項(xiàng)目類型將覆蓋《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》中的深綠項(xiàng)目。興業(yè)銀行綠色金融債券募集資金專項(xiàng)用于環(huán)保、節(jié)能、清潔能源和清潔交通等支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化的綠色項(xiàng)目投放。在資金監(jiān)管方面，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行都將設(shè)立專門(mén)賬戶或?qū)ｍ?xiàng)臺(tái)賬，對(duì)募集資金進(jìn)行管理并持續(xù)跟蹤專項(xiàng)用于綠色項(xiàng)目；信息披露方面，將按照季度披露資金使用情況信息。

（四）審批流程加速、申報(bào)材料簡(jiǎn)化

按人民銀行39號(hào)公告要求，綠色金融債券的行政審批環(huán)節(jié)已進(jìn)行了大量簡(jiǎn)化。在申請(qǐng)發(fā)行環(huán)節(jié)，發(fā)行人僅需提供募集說(shuō)明書(shū)、綠色金融債申請(qǐng)報(bào)告、公司章程或相關(guān)權(quán)力機(jī)構(gòu)的書(shū)面同意文件、財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告、募集資金投向綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的承諾函。在發(fā)行備案環(huán)節(jié)，發(fā)行人再提供評(píng)級(jí)報(bào)告、法律意見(jiàn)書(shū)、承銷(xiāo)協(xié)議和承銷(xiāo)團(tuán)協(xié)議等文件，不強(qiáng)制要求提供第三方綠色認(rèn)證機(jī)構(gòu)報(bào)告和銀監(jiān)會(huì)發(fā)行金融債券批復(fù)等文件。總體來(lái)看，人民銀行對(duì)于綠色金融債券的審核，更為關(guān)注募集資金的用途，如綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目情況、項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)、項(xiàng)目決策程序和環(huán)境保護(hù)效益等內(nèi)容。綠色金融債券申報(bào)材料簡(jiǎn)化的舉措大幅減少了綠色金融債券發(fā)行人的申請(qǐng)時(shí)間，提高了綠色金融債發(fā)行速度，拓展了綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目獲取資金的渠道。

五、國(guó)外經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的借鑒和相關(guān)建議

（一）鼓勵(lì)發(fā)行人多元化，簡(jiǎn)化審批流程，推動(dòng)綠色債券產(chǎn)品的創(chuàng)新實(shí)踐

從全球經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，從2007年到2012年，綠色債券發(fā)行人局限于歐洲投資銀行（EIB）、世界銀行（World Bank）等國(guó)際多邊金融組織和政策性金融機(jī)構(gòu)。而自2013年以來(lái)，綠色債券的發(fā)行主體開(kāi)始呈現(xiàn)多元化的趨勢(shì)，企業(yè)也展現(xiàn)出強(qiáng)大的發(fā)行潛力。

綠色債券的發(fā)行機(jī)構(gòu)不一定是綠色科技企業(yè)，主要是指募集資金投向綠色項(xiàng)目。在我國(guó)銀行主導(dǎo)的金融體系下，由商業(yè)銀行率先發(fā)行綠色金融債，再由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行主體向企業(yè)外延，具有一定的現(xiàn)實(shí)性。目前我國(guó)債券市場(chǎng)仍存在多頭監(jiān)管問(wèn)題，財(cái)政部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)在債券市場(chǎng)發(fā)行和交易環(huán)節(jié)都各自有一定的監(jiān)管權(quán)。不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)需出臺(tái)相應(yīng)的制度辦法，支持發(fā)行機(jī)構(gòu)通過(guò)債券市場(chǎng)進(jìn)行融資，探索其監(jiān)管領(lǐng)域內(nèi)的產(chǎn)品創(chuàng)新。

其中，財(cái)政部負(fù)責(zé)國(guó)債、地方政府債的發(fā)行審批。近一兩年，美國(guó)、歐洲的市政綠色債穩(wěn)步發(fā)展，長(zhǎng)期來(lái)看，地方政府債在置換債務(wù)完成以后，也可基于地方發(fā)展需要發(fā)行專項(xiàng)用于綠色項(xiàng)目的地方政府綠色債；人民銀行負(fù)責(zé)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券的發(fā)行審核，已率先推出綠色金融債券，金融機(jī)構(gòu)包括開(kāi)發(fā)性銀行、政策性銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司及其他依法設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，明確發(fā)行人發(fā)行綠色金融債券可以采取一次足額發(fā)行或在限額內(nèi)分期發(fā)行，可探討發(fā)行綠色信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品；人民銀行下轄的銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)單獨(dú)管理非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，包括短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)、非金融企業(yè)定向債務(wù)融資工具、項(xiàng)目收益票據(jù)等，符合綠色債券標(biāo)準(zhǔn)的非金融企業(yè)可公開(kāi)發(fā)行中短期融資券，公開(kāi)或定向發(fā)行項(xiàng)目收益票據(jù)以及非公開(kāi)發(fā)行定向債務(wù)融資工具，推廣附加碳收益權(quán)的碳債券，其發(fā)行管理辦法還需要進(jìn)一步的制度規(guī)范；國(guó)家發(fā)改委管理企業(yè)債的發(fā)行和上市交易，日前已《綠色債券發(fā)行指引》，放寬調(diào)整了企業(yè)發(fā)行綠色債券的準(zhǔn)入條件，鼓勵(lì)上市公司及子公司發(fā)行綠色債券、支持符合條件的股權(quán)投資企業(yè)、綠色投資基金發(fā)行綠色債券，開(kāi)展項(xiàng)目收益?zhèn)?、可續(xù)債、超長(zhǎng)期債等創(chuàng)新品種，探索采用碳排放權(quán)、排污權(quán)、用能權(quán)、用水權(quán)等收益權(quán)，以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)、預(yù)期綠色收益質(zhì)押等增信擔(dān)保方式，審批方式上比照“加快和簡(jiǎn)化審核類”債券審核程序，提高審批效率。證監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)公司債的發(fā)行與交易，發(fā)行主體已從上市公司拓展到所有公司制法人，發(fā)行方式還分為公開(kāi)發(fā)行（大公募、小公募）以及非公開(kāi)。2015年交易所公司債券得到了迅猛發(fā)展，證監(jiān)會(huì)可采取發(fā)文形式鼓勵(lì)企業(yè)到交易所發(fā)行各類公司債券，探索綠色企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在交易所掛牌交易。

（二）對(duì)綠色債券的參與機(jī)構(gòu)給予激勵(lì)政策支持

海外經(jīng)驗(yàn)表明，綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展需要建立有效的激勵(lì)與約束機(jī)制。在我國(guó)綠色債券發(fā)展初期，鼓勵(lì)政府相關(guān)部門(mén)和地方政府出臺(tái)優(yōu)惠政策措施支持綠色金融債券發(fā)展。其中人民銀行已明確發(fā)行人發(fā)行的綠色金融債券，可以按照規(guī)定納入中國(guó)人民銀行相關(guān)貨幣政策操作的抵（質(zhì)）押品范圍，募集資金閑置期間，發(fā)行人可以將募集資金投資于非金融企業(yè)發(fā)行的綠色債券以及具有良好信用等級(jí)和市場(chǎng)流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具。發(fā)改委鼓勵(lì)地方政府通過(guò)投資補(bǔ)助、擔(dān)保補(bǔ)貼、債券貼息、基金注資等多種方式，支持綠色債券發(fā)行和綠色項(xiàng)目實(shí)施，鼓勵(lì)市級(jí)以上（含）地方政府設(shè)立地方綠色債券擔(dān)?；?，專項(xiàng)用于為發(fā)行綠色債券提供擔(dān)保。除上述政策落實(shí)外，建議的其他政策包括：財(cái)政部對(duì)綠色債券執(zhí)行類似國(guó)債的免稅政策，銀監(jiān)會(huì)對(duì)綠色債券的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重給予優(yōu)惠，證監(jiān)會(huì)對(duì)于符合評(píng)級(jí)要求的綠色債券給予更高的質(zhì)押比例等。

（三）明確第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范認(rèn)證工作

相比普通債券，綠色債券主要特征體現(xiàn)在其“綠色性”上。除了主體信用評(píng)級(jí)和債券信用評(píng)級(jí)外，國(guó)際上大部分綠色債券的發(fā)行都請(qǐng)獨(dú)立的專業(yè)認(rèn)證機(jī)構(gòu)對(duì)綠色債券進(jìn)行綠色認(rèn)證及效益評(píng)估，出具了“第二意見(jiàn)”或“第三方認(rèn)證”。在綠色債券發(fā)行之前，發(fā)行主體可以請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)提供綠色債券的認(rèn)證。在發(fā)行之后，第三方機(jī)構(gòu)可以提供對(duì)資金用途和節(jié)能減排效益的評(píng)估。目前國(guó)外的專業(yè)認(rèn)證機(jī)構(gòu)有7家，我國(guó)目前尚沒(méi)有獨(dú)立專門(mén)從事綠色認(rèn)證的第三方機(jī)構(gòu)。隨著綠色債券的推廣，預(yù)計(jì)第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)也會(huì)應(yīng)運(yùn)而生。綠色債券的透明度、安全性、綠色項(xiàng)目效益評(píng)估等都是投資人最為關(guān)心的問(wèn)題。培育專業(yè)的認(rèn)證機(jī)構(gòu)，明確認(rèn)證機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，要求必需的研究能力，可以提升投資人對(duì)綠色債券的信心，防止劣幣驅(qū)逐良幣，規(guī)范綠色債券的有序發(fā)展。在實(shí)踐操作中，鼓勵(lì)所有綠色債券進(jìn)行發(fā)行人認(rèn)證和債券存續(xù)期間的定期認(rèn)證，在進(jìn)行認(rèn)證過(guò)程中，既要遵循相關(guān)部門(mén)的制度指引，也要兼顧國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，盡量與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。

（四）培育責(zé)任投資人，成立綠色投資基金投資綠色債券，開(kāi)發(fā)綠色債券指數(shù)，豐富綠色債券投資主體

人民銀行鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)和證券投資基金及其他投資性計(jì)劃、社會(huì)保障基金、企業(yè)年金、社會(huì)公益基金等機(jī)構(gòu)投資者投資綠色金融債券。我國(guó)綠色金融專業(yè)委員涵蓋了多類金融機(jī)構(gòu)，包括銀行、券商，還有很多保險(xiǎn)公司、基金公司，這些金融機(jī)構(gòu)具有一定的研究實(shí)力，對(duì)綠色債券可進(jìn)行專業(yè)價(jià)值判斷，同時(shí)綠色經(jīng)營(yíng)也符合其長(zhǎng)期發(fā)展理念，通過(guò)鼓勵(lì)引導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)環(huán)境效益及經(jīng)濟(jì)效益的統(tǒng)一，培育一批我國(guó)綠色債券的投資機(jī)構(gòu)。政府鼓勵(lì)成立綠色投資基金專項(xiàng)投資綠色債券，此外，鼓勵(lì)我國(guó)企業(yè)發(fā)行境外人民幣綠色債券，引進(jìn)境外專業(yè)投資機(jī)構(gòu)參與我國(guó)綠色債券投資，提升綠色債券發(fā)展的國(guó)際化程度。同時(shí)，積極推進(jìn)綠色債券指數(shù)開(kāi)發(fā)，讓投資者更容易定位綠色債券并追蹤其績(jī)效，推出綠色指數(shù)ETF等基金類產(chǎn)品及其他債券類衍生品，除機(jī)構(gòu)投資者，還可吸引個(gè)人投資者參與到綠色金融產(chǎn)品的發(fā)展中來(lái)。

六、結(jié) 論

綠色債券是我國(guó)推進(jìn)綠色金融的重要部分，綠色金融債的成功發(fā)行，將帶動(dòng)發(fā)行主體的進(jìn)一步拓展到綠色企業(yè)，也將越來(lái)越受到長(zhǎng)期責(zé)任投資人的關(guān)注。綠色債券市場(chǎng)潛力巨大，進(jìn)一步引導(dǎo)綠色債券市場(chǎng)的有序發(fā)展，需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立有效的激勵(lì)及約束機(jī)制，推動(dòng)綠色債券與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的接軌，培育綠色債券市場(chǎng)發(fā)展的廣度和深度。

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