集資風(fēng)險論文精選(九篇)

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第1篇：集資風(fēng)險論文范文

關(guān)鍵詞科技風(fēng)險投資風(fēng)險防范

所謂科技風(fēng)險投資，是指把資金投向蘊(yùn)藏著失敗危險的科學(xué)技術(shù)研究領(lǐng)域中的投資行為，主要是為沒有列入國家計劃通過自主開發(fā)的高技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化服務(wù)，旨在促進(jìn)科技成果盡快轉(zhuǎn)化、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，以取得高額收益。其重要特征是“高風(fēng)險、高收益”。一般而言，企業(yè)從研究開發(fā)到生產(chǎn)，再發(fā)展成為上市公司，都需要不斷注入資金，隨著風(fēng)險從高到低，其投資數(shù)額由小到大。即，初期需要的資金雖少，但風(fēng)險率極高，一旦成功，一般可獲得35%～50%的內(nèi)部收益率，正是這種高風(fēng)險、高收益的吸引，科技風(fēng)險投資業(yè)方得以迅速發(fā)展。

1關(guān)于對風(fēng)險的認(rèn)識

風(fēng)險是一種由不確定性或變化引起的，使結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生背離，從而導(dǎo)致利益損失的可能性。我們知道，風(fēng)險的存在是客觀的，但其產(chǎn)生的原因和后果卻是相對的；風(fēng)險是可以預(yù)測的，可以通過定性或定量的方法做出估計；風(fēng)險無法消除，但可以進(jìn)行有效的控制；風(fēng)險與效益共生，成正相關(guān)的特性。

2科技風(fēng)險投資的風(fēng)險承擔(dān)

科技風(fēng)險投資在其實(shí)施過程中，主要存在以下幾種風(fēng)險，即：技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、人員風(fēng)險、經(jīng)營管理風(fēng)險、政策風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、泄密風(fēng)險等。本文主要從技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、人員風(fēng)險、經(jīng)營管理風(fēng)險方面加以分析。

2.1技術(shù)風(fēng)險

一是開發(fā)技術(shù)所投入的資金、人力、物力、時間、精力尚沉淀在技術(shù)成果中，其投入是否能得到回收、增值，還需根據(jù)成果轉(zhuǎn)讓或轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)化來決定，因而投入——產(chǎn)出的效益，盡管可預(yù)期，但畢竟是不確定、是具有風(fēng)險的；二是技術(shù)開發(fā)的風(fēng)險具有時滯影響，即技術(shù)風(fēng)險將影響到市場風(fēng)險和經(jīng)營管理風(fēng)險。比如，由于技術(shù)風(fēng)險而導(dǎo)致的技術(shù)成果缺陷，有可能轉(zhuǎn)移到生成階段和市場階段，造成質(zhì)量低下、次品率高、生成成本增加，進(jìn)而構(gòu)成新產(chǎn)品的銷售障礙與市場抵制；三是實(shí)踐證明，技術(shù)開發(fā)在技術(shù)階段、生成階段、市場階段的投入是增加的，投入的遞增意味著風(fēng)險的遞增。由于積累投入的遞增，因而失敗的時間越后，開發(fā)者所面臨的風(fēng)險越大。因此，科技成果的轉(zhuǎn)化往往存在很大的風(fēng)險。

2.2市場風(fēng)險

市場風(fēng)險主要是由高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品市場的潛在性引起的，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：一是難以確定市場的接受能力?？萍硷L(fēng)險投資產(chǎn)品都是市場上全新的產(chǎn)品，顧客難以及時了解其性能，對新產(chǎn)品的認(rèn)識和接受有一個過程，因而對市場容量難以做出準(zhǔn)確的估計；二是難以確定市場接受的時間。高技術(shù)產(chǎn)品的推出時間與誘導(dǎo)出需求的時間有一個時滯過程，這一時滯將導(dǎo)致企業(yè)開發(fā)產(chǎn)品的資金難以收回。比如，貝爾實(shí)驗(yàn)室推出的圖像電話，過了20年才實(shí)現(xiàn)此技術(shù)的商業(yè)價值；三是難以預(yù)測創(chuàng)新產(chǎn)品擴(kuò)散的速度。比如，1959年IBM公司預(yù)測施樂914復(fù)印機(jī)在10年內(nèi)僅能銷售5000臺，而拒絕了與研制該產(chǎn)品的哈德公司的技術(shù)合作，然而復(fù)印技術(shù)被迅速采用，IBM失去了極大的市場；四是難以確定競爭能力。高新技術(shù)產(chǎn)品常常面臨著激烈的市場競爭，如果產(chǎn)品的成本過高將影響其競爭力；生成高新技術(shù)產(chǎn)品的企業(yè)往往是小企業(yè)，缺乏強(qiáng)大的銷售系統(tǒng)，在競爭中能否占領(lǐng)市場，能占領(lǐng)多大份額，在事先是難以確定的。

2.3人員風(fēng)險

人員風(fēng)險指由于不可預(yù)測的因素或其他原因如自然災(zāi)禍、車禍、疾病等而危及高新技術(shù)主要研制人員的生命或人員跳槽，而對高新技術(shù)產(chǎn)品的開發(fā)成功與否產(chǎn)生的風(fēng)險。如美國硅谷著名的仙童公司在其主要技術(shù)人員相繼離去后，一蹶不振，始終未能東山再起。

2.4經(jīng)營管理風(fēng)險

經(jīng)營管理風(fēng)險指高新技術(shù)企業(yè)在市場經(jīng)營過程中，由于某些因素的變動而使企業(yè)受到損失的風(fēng)險。這些因素有需求變化、售價變化、投入成本變化、固定成本的比重。如果企業(yè)的成本大部分是固定成本，則當(dāng)需求下降時，企業(yè)的固定成本并不降低，所以經(jīng)營風(fēng)險較高。還有企業(yè)在經(jīng)營過程中能否招聘和雇傭到足夠的合格員工。

3科技風(fēng)險承擔(dān)的有價性

科技風(fēng)險投資要冒如此多的風(fēng)險，為何風(fēng)險投資還方興未艾？實(shí)質(zhì)上揭示了一個道理，就是風(fēng)險承擔(dān)是有價值的。

隨著知識經(jīng)濟(jì)的到來，知識的有價性逐步被人們所認(rèn)識和接受。風(fēng)險從根本上消除是不可能的，但風(fēng)險決不意味著失敗，它指的是相對預(yù)期收益所可能付出的代價，投資者一旦獲得成功，可獲得極高的回報。從統(tǒng)計學(xué)的觀點(diǎn)來看，當(dāng)一個科技項(xiàng)目的預(yù)期收益是普通項(xiàng)目的5倍，而它的預(yù)期風(fēng)險是其他項(xiàng)目的4倍時，這樣的項(xiàng)目就值得風(fēng)險投資；若風(fēng)險公司投資5個項(xiàng)目，每個項(xiàng)目的預(yù)期收益都在普通項(xiàng)目的5倍以上，即使只有1個成功，也不會賠本，有2個成功便大發(fā)其財。這便是風(fēng)險承擔(dān)的價值，道理雖簡單，進(jìn)行投資決策時，得需要相當(dāng)大的魄力?？萍硷L(fēng)險投資的風(fēng)險防范

我們之所以愿意承擔(dān)風(fēng)險，是因?yàn)閷砜赡苡懈嗟念A(yù)期收益。在保證最大可能的預(yù)期收益時，我們便要設(shè)法降低和規(guī)避風(fēng)險，其主要途徑有：

4.1風(fēng)險利用

企業(yè)的風(fēng)險并不完全是壞事，有風(fēng)險可以增強(qiáng)企業(yè)的適應(yīng)能力，培養(yǎng)開拓精神，鍛煉競爭本領(lǐng)；有些風(fēng)險還可以轉(zhuǎn)化為機(jī)遇，給企業(yè)帶來效益。美國蘋果公司是一個成功利用風(fēng)險的例子。20世紀(jì)70年代初，蘋果公司還是小企業(yè)，有被吞并的危險，投入大筆的資金其風(fēng)險是不言而喻的。但風(fēng)險投資家費(fèi)柴瓦爾丁偏偏頂著風(fēng)險上，在夾縫中找冷門，依靠微電子技術(shù)起家，在短短10多年內(nèi)從59萬美元發(fā)展到6億美元的跨國公司。蘋果公司在產(chǎn)品上選擇當(dāng)時尚未為大公司注目、但有潛力和風(fēng)險的微電子技術(shù)；在市場上，選擇大公司無意涉及、但有一定地位的小商業(yè)公司；在投資上，避開實(shí)力強(qiáng)的大公司，爭取小企業(yè)主的資金。這些靈活的策略都為蘋果公司爭取到風(fēng)險投入和風(fēng)險發(fā)展的雙重機(jī)遇。

4.2風(fēng)險轉(zhuǎn)移

風(fēng)險轉(zhuǎn)移是科技風(fēng)險投資防范風(fēng)險的一種常用方法，其主要途徑有兩個方面：一是向市場轉(zhuǎn)移。一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險就迅速將產(chǎn)品或設(shè)備拋入市場，以廉價優(yōu)勢吸引客戶，加快脫手進(jìn)程，以微利甚至小虧的代價減少風(fēng)險損失；二是向非重要產(chǎn)業(yè)和部門轉(zhuǎn)移。在困難時“舍車保帥”，把重要項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到非重要項(xiàng)目。這種風(fēng)險主體的轉(zhuǎn)移，可避免因風(fēng)險而導(dǎo)致的大面積危機(jī)，減少風(fēng)險損失。

4.3風(fēng)險消化

市場風(fēng)險是科技風(fēng)險投資的一個主要風(fēng)險，消化這一風(fēng)險應(yīng)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低單位成本；加速投產(chǎn)，縮短技術(shù)轉(zhuǎn)化過程；規(guī)范管理制度，壓縮非生產(chǎn)性消費(fèi)等等?？茖W(xué)管理也是消化風(fēng)險的重要環(huán)節(jié)。

4.險組合、風(fēng)險分散

把具有不同風(fēng)險概率的科技開發(fā)經(jīng)營項(xiàng)目加以合理組合，使發(fā)生風(fēng)險造成的損失部分能得到其他未發(fā)生風(fēng)險部分的項(xiàng)目收益的補(bǔ)償，“失之東隅，收之桑榆”就是這個道理。風(fēng)險分散的另一種方法是，讓多個投資者共同投資，共同承擔(dān)風(fēng)險，這對投資者來說可以減少風(fēng)險損失。4.5風(fēng)險回避

對已發(fā)生的風(fēng)險機(jī)會較大的開發(fā)經(jīng)營項(xiàng)目，有意識地回避或轉(zhuǎn)向，減少開發(fā)活動承擔(dān)風(fēng)險的可能性。當(dāng)一個新產(chǎn)品開發(fā)方案遇到較大風(fēng)險時，可以改變原有方案，或采取多方案開發(fā)，以此繞過可能有的不可克服的風(fēng)險。值得說明的是，這種風(fēng)險大是相對預(yù)期收益來說的，如風(fēng)險大而預(yù)期收益更大，此時是否投資值得商酌。又如人員風(fēng)險，我們在進(jìn)行投資時要對主要技術(shù)人員簽訂嚴(yán)密的聘用或合作合同，防止人員變動所帶來的風(fēng)險。

5建立和完善風(fēng)險投資體系

風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)通過資金投入和合理參與管理，以市場化運(yùn)作的方式幫助科技成果迅速轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)化技術(shù)，然后再售出股份或最終從企業(yè)效益中獲利。

第2篇：集資風(fēng)險論文范文

1政府部門型

政府部門型中介機(jī)構(gòu)即政府部門設(shè)立的中介機(jī)構(gòu)，多是公益性。這類中介機(jī)構(gòu)的優(yōu)點(diǎn)是掌握著眾多有效信息資源，信譽(yù)狀況良好，容易吸引客戶，有利于協(xié)調(diào)高校、科研機(jī)構(gòu)、農(nóng)業(yè)科技企業(yè)、風(fēng)險投資公司等多方社會利益關(guān)系;而且具有一定的政策導(dǎo)向作用，起到了市場風(fēng)向標(biāo)的作用，利于引導(dǎo)投資和在市場的引導(dǎo)下及時給予優(yōu)惠政策，創(chuàng)造有利的外部環(huán)境以貫徹國家政策，促進(jìn)農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資的發(fā)展;但同時也存在著很多缺點(diǎn)，如主要依靠政府出資，資金來源渠道過窄，資金短缺現(xiàn)象嚴(yán)重，缺乏利益激勵機(jī)制的驅(qū)使，配置資源效率低，行政干預(yù)嚴(yán)重，易產(chǎn)生黑箱操作，管理模式僵化，技術(shù)經(jīng)驗(yàn)不足，提供的服務(wù)有限等。

2非營利性民間機(jī)構(gòu)型

非營利性民間機(jī)構(gòu)在我國目前比較普遍，可以由業(yè)內(nèi)組織如農(nóng)民合作社、大學(xué)、科研機(jī)構(gòu)等組建，為一定區(qū)域內(nèi)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展服務(wù)。這類機(jī)構(gòu)多采用會員方式，經(jīng)費(fèi)主要來源于會費(fèi)，服務(wù)對象也主要針對會員。其優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在:這類組織多是區(qū)域性的，對區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件有足夠的了解和較強(qiáng)洞察力，利于成功經(jīng)驗(yàn)的傳遞和吸收，信息傳播迅速;另外非營利性使得其利于吸引客戶，利于區(qū)域內(nèi)農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資的發(fā)展。缺點(diǎn)主要表現(xiàn)為:輻射范圍小、信息資源有限、資金規(guī)模小、來源不穩(wěn)定、不以盈利為目的難以吸引高素質(zhì)人才的加入，與其他經(jīng)濟(jì)部門、各組織成員間不易協(xié)調(diào)，缺乏法律法規(guī)和政策支持。

3營利性股份制公司

型營利性股份制公司可以由政府、企業(yè)、高校、科研機(jī)構(gòu)等多方出資，置于中介機(jī)構(gòu)的頂層，組織協(xié)調(diào)各機(jī)構(gòu)以及整合經(jīng)過初步篩選的資源，提供有用信息和平臺。優(yōu)點(diǎn)是利用現(xiàn)代化公司的管理模式及運(yùn)作方式，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，便于采用激勵與約束機(jī)制，有利于機(jī)構(gòu)的高效運(yùn)作;用市場機(jī)制來對投資中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行評價、監(jiān)督和激勵，有利于市場規(guī)則的建立，配置資源的力度強(qiáng)，有利于吸引高素質(zhì)管理人才。缺點(diǎn)是在一定程度上增加風(fēng)險企業(yè)投資項(xiàng)目的開支。

二我國農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)設(shè)立模式的選擇

比較上述三種最主要的設(shè)立形式，結(jié)合市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)應(yīng)越過政府的行政干預(yù)階段，直接進(jìn)入企業(yè)化管理階段。實(shí)踐證明，股份制公司形式是目前最有效的企業(yè)組織形式，是市場化運(yùn)作的必然產(chǎn)物。股份制公司形式便于采用現(xiàn)代企業(yè)的管理機(jī)制，解決非營利性機(jī)構(gòu)難以吸引高素質(zhì)管理人才和專業(yè)人才的困難，并且其逐利性有利于市場發(fā)揮作用。結(jié)合我國農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資發(fā)展政策依賴性強(qiáng)、發(fā)展不規(guī)范的特點(diǎn)，開始時政府可以占有較大的股份，充分依靠政府引導(dǎo)、完善農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資發(fā)展的法律法規(guī)、政策和市場環(huán)境。充分享受政府提供的優(yōu)惠政策，協(xié)調(diào)風(fēng)險投資企業(yè)、農(nóng)業(yè)科技項(xiàng)目來源、經(jīng)濟(jì)管理行政部門的關(guān)系;完善信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)信息資源共享。加強(qiáng)宏觀調(diào)控，打破區(qū)域性限制，逐漸培育全國性的農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)體系。待該中介機(jī)構(gòu)發(fā)展到一定階段，要逐步實(shí)現(xiàn)市場化運(yùn)作，政府要減少持股比例，只參股不控股，以董事身份通過股東大會或董事會參與農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)的決策，并充分發(fā)揮監(jiān)督職能。另外可以模仿引導(dǎo)基金的運(yùn)行模式，政府無論參股還是控股，都選擇讓利于企業(yè)的方式，通過轉(zhuǎn)贈股份的方式把資金返還給公司。企業(yè)、大學(xué)或科研機(jī)構(gòu)的參與一方面提供先進(jìn)的企業(yè)管理制度和經(jīng)驗(yàn);另一方面提供理論知識與技術(shù)指導(dǎo)和評價。這種官產(chǎn)學(xué)一體的組織形式既有政府支持，又能發(fā)揮民間機(jī)構(gòu)的積極性，體現(xiàn)了輔以行政管理的企業(yè)管理，為我國農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供了良好的環(huán)境。

三我國農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)運(yùn)行模式

1性質(zhì)和宗旨

我國農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)是為農(nóng)業(yè)科技項(xiàng)目與風(fēng)險投資對接提供中介服務(wù)的組織，可以是盈利性的，也可以是微利性的。一方面作為信息服務(wù)平臺，需要全面搜集風(fēng)險投資及農(nóng)業(yè)科技項(xiàng)目的信息，并進(jìn)行必要的研究篩選，建立信息數(shù)據(jù)庫、人力資源庫，為提供匹配服務(wù)奠定基礎(chǔ);另一方面作為對接平臺，在提供匹配信息的基礎(chǔ)上，對可行項(xiàng)目進(jìn)行培訓(xùn)，幫助農(nóng)業(yè)科技企業(yè)完善企業(yè)管理，盡力實(shí)現(xiàn)其與風(fēng)險投資的成功對接。對接完成后根據(jù)需要對企業(yè)進(jìn)行培訓(xùn)，完善現(xiàn)代企業(yè)制度，提高人力資本水平，提供首次發(fā)行上市等方面的顧問培訓(xùn)服務(wù)。

2組織結(jié)構(gòu)股份制

農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)由股東大會、董事會、管理層、客戶經(jīng)理、基層部門及專家顧問構(gòu)成。設(shè)置客戶經(jīng)理使員工直接面對客戶，對客戶負(fù)責(zé)。實(shí)行有效的激勵機(jī)制，使員工在保護(hù)公司利益的前提下充分發(fā)揮自，并在公司內(nèi)部實(shí)行有效的信息、知識、利潤與報酬共享機(jī)制。同時對客戶經(jīng)理的激勵與約束實(shí)行業(yè)績記錄，可將部分發(fā)展基金會員費(fèi)作為對客戶經(jīng)理的激勵?；鶎硬块T主要負(fù)責(zé)信息的收集和篩選。由業(yè)內(nèi)權(quán)威人士擔(dān)任專家顧問，匹配政策顧問、技術(shù)專家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、管理專家，提供全面的咨詢顧問服務(wù)。

3客戶來源

客戶資源是農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)運(yùn)作成功的關(guān)鍵。2011年首屆農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽顯示，社會上的優(yōu)秀項(xiàng)目有很多，不僅存在于高校和科研單位，農(nóng)業(yè)合作社、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)、示范區(qū)、產(chǎn)業(yè)基地、高新技術(shù)開發(fā)區(qū)等都存在很多優(yōu)秀的具有市場潛力的項(xiàng)目，可以建立檔案把這些優(yōu)秀的項(xiàng)目集中起來，由縣科技局負(fù)責(zé)對本地區(qū)的優(yōu)秀農(nóng)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行篩選，把符合條件的有潛力的項(xiàng)目存入檔案，并向市科技局備案，經(jīng)過進(jìn)一步篩選上報到省科技廳，再到科技部，最終把這些資源提供給公司。也可以由企業(yè)直接報名，由公司對農(nóng)業(yè)科技項(xiàng)目進(jìn)行評估，對有價值的項(xiàng)目備案入庫。另一方面，要吸引業(yè)績較好的風(fēng)險投資公司的加入，了解風(fēng)險投資公司對項(xiàng)目的要求，以便更好地為其提供合適的投資對象。

4收入來源

農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)以營利為目的，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)要充分考慮服務(wù)對象的性質(zhì)，對農(nóng)業(yè)科技企業(yè)提供服務(wù)應(yīng)充分考慮到農(nóng)業(yè)科技企業(yè)利潤水平低的實(shí)際情況。對風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的收費(fèi)也應(yīng)符合市場價值規(guī)律和法律的規(guī)定。基本費(fèi)用包括:1)注冊費(fèi)，即客戶登錄、入庫、信息、查看信息、出席相關(guān)活動所繳納的費(fèi)用。2)服務(wù)費(fèi)，包括咨詢服務(wù)、培訓(xùn)服務(wù)、特殊服務(wù)如定購出版物、電子期刊等費(fèi)用。3)成功費(fèi)，當(dāng)客戶的需求得到滿足，風(fēng)險投資公司成功選擇了投資對象的情況下，要付出對接成功的成本或代價，可按項(xiàng)目的盈利能力制定等級收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。4)發(fā)展基金會員費(fèi)，農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)成立發(fā)展基金，使其具備更多的經(jīng)費(fèi)，方便業(yè)務(wù)的開展，可以在雙方的合作期內(nèi)，將部分年收入額作為發(fā)展基金的會員費(fèi)，享受優(yōu)惠待遇。

5提供服務(wù)農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)

貫穿于從研究和篩選、匹配、談判、簽協(xié)議、風(fēng)險企業(yè)運(yùn)作到農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資退出整個過程，主要提供信息和匹配服務(wù)以及咨詢培訓(xùn)服務(wù)。

5．1提供信息、匹配服務(wù)

農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)的基層部門負(fù)責(zé)對客戶信息進(jìn)行研究篩選，建立客戶信息數(shù)據(jù)庫，按照需要進(jìn)行供求匹配，避免了客戶自己篩選信息的麻煩，降低了風(fēng)險企業(yè)或農(nóng)業(yè)科技項(xiàng)目的搜尋成本。根據(jù)客戶需要，可以在先前政府提供的資源中進(jìn)行篩選，如果能夠篩選到合適的匹配對象則進(jìn)行下一個環(huán)節(jié)。如果沒有，可以定期出版刊物，刊載客戶信息。舉辦大賽，進(jìn)行客戶集會，使得雙方有機(jī)會共同探討尋找合適項(xiàng)目對接。

5．2顧問培訓(xùn)服務(wù)

顧問培訓(xùn)服務(wù)可以在任何階段展開，匹配前后都可以根據(jù)需要享受服務(wù)。單獨(dú)的顧問培訓(xùn)服務(wù)有單獨(dú)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，對基礎(chǔ)性的服務(wù)可以實(shí)行公益化，某些專業(yè)的服務(wù)對注冊會員免費(fèi)。匹配成功后的項(xiàng)目，要促成投資，使雙方滿意。農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)可以為農(nóng)業(yè)科技企業(yè)提供管理經(jīng)驗(yàn)、人才中介服務(wù)、再融資及貸款的匹配服務(wù)，規(guī)范企業(yè)管理，提供多方面的培訓(xùn)指導(dǎo)，有助于提高農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資的專業(yè)水平。

6績效評價

第3篇：集資風(fēng)險論文范文

關(guān)鍵詞風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)集群機(jī)理

風(fēng)險投資作為一種高風(fēng)險的、組合的、長期的、權(quán)益的和專業(yè)的投資，近年來在促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化、推動高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、支持創(chuàng)新者創(chuàng)業(yè)、幫助投資人取得較好回報等方面，都顯示出其獨(dú)特的作用。綜觀各國成功的風(fēng)險投資業(yè)，可發(fā)現(xiàn)它們有一個共同點(diǎn)，就是大都以集群形式存在，像聞名世界的美國硅谷、英國劍橋科學(xué)園、臺灣新竹科技園、日本筑波、印度班加羅爾等都是風(fēng)險投資業(yè)高度集群的地區(qū)。如果說風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展是一個被世界普遍關(guān)注的行業(yè)，那么它的集群發(fā)展則是一種新型的經(jīng)濟(jì)組織形式。盡管目前國內(nèi)外許多學(xué)者對產(chǎn)業(yè)集群已作了深入探討，但有關(guān)對風(fēng)險投資業(yè)的集群現(xiàn)象卻很少有人做過系統(tǒng)地研究。那么，是何種原因促使風(fēng)險投資業(yè)也具有集群效應(yīng)呢？本文對此將做深入地剖析，以期為我國風(fēng)險投資的戰(zhàn)略布局和發(fā)展方向有所啟示和幫助。

1產(chǎn)業(yè)集群理論的闡釋產(chǎn)業(yè)集群始終是區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究的熱門課題，最早對其做系統(tǒng)研究的是以馬歇爾為代表的傳統(tǒng)工業(yè)區(qū)理論，該理論認(rèn)為，某一區(qū)域集群同一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)越多，就越有利于企業(yè)所用生產(chǎn)要素的集群。而生產(chǎn)要素供給越多，就會降低整個產(chǎn)業(yè)的平均生產(chǎn)成本，并且隨著生產(chǎn)要素變得越來越專業(yè)化，生產(chǎn)也就越有效率。此外，此理論還把規(guī)模經(jīng)濟(jì)、地理、文化與政治等因素有機(jī)地結(jié)合在一起，使其形成企業(yè)發(fā)展的良好環(huán)境，而這種環(huán)境反過來又會促進(jìn)了企業(yè)及各種組織之間外部經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)。對產(chǎn)業(yè)集群的另一解釋則是以中小企業(yè)合作競爭為基礎(chǔ)的新產(chǎn)業(yè)區(qū)理論。該理論揭示了新產(chǎn)業(yè)區(qū)發(fā)展的內(nèi)在動力及其區(qū)域社會經(jīng)濟(jì)特，這種區(qū)域經(jīng)濟(jì)特征與當(dāng)?shù)厣鐣餐w的功能分不開。在產(chǎn)業(yè)區(qū)內(nèi)，人們有相同價值觀，彼此相互合作與信任。該理論同樣注重外部環(huán)境，指出企業(yè)之間應(yīng)是完全對等關(guān)系，認(rèn)為企業(yè)網(wǎng)絡(luò)的形成及各行為主體在多邊交易過程中的不斷學(xué)習(xí)和積聚而使創(chuàng)新不斷發(fā)展。波特也從創(chuàng)新角度對產(chǎn)業(yè)集群聚集現(xiàn)象進(jìn)行了分析，其整個理論框架包括四方面：需求狀況、要素條件、競爭戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)群，因?yàn)橐粋€產(chǎn)業(yè)在國際上要具有競爭力，就必需具備這四個條件。

以克魯格曼為代表的新經(jīng)濟(jì)地理理論則從經(jīng)濟(jì)地理的角度探討了產(chǎn)業(yè)集群的動因，他將地理因素重新納入到經(jīng)濟(jì)學(xué)分析中，并從貿(mào)易成本影響到企業(yè)的區(qū)位選擇角度探討了產(chǎn)業(yè)集群問題。他通過一個簡單的兩區(qū)域模型說明了一個國家或地區(qū)為實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)而使運(yùn)輸成本最小化，從而使制造業(yè)企業(yè)區(qū)位選擇市場需求大的地點(diǎn)。反過來，大市場需求又取決于制造業(yè)的分布，最終形成所謂的中心—邊緣模式。但由于克魯格曼只是通過產(chǎn)業(yè)內(nèi)與產(chǎn)業(yè)間的聯(lián)系來分析產(chǎn)業(yè)集群的動因，卻未考慮其他環(huán)境因素，也就使得其結(jié)論的應(yīng)用受到挑戰(zhàn)。

2風(fēng)險投資業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)在機(jī)理分析

2.1相互依存的產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)體系

波特認(rèn)為，任何企業(yè)都可由價值鏈的重組來創(chuàng)造低成本競爭優(yōu)勢。隨著社會分工和專業(yè)化的發(fā)展，由一個企業(yè)自身來完成整個價值鏈的創(chuàng)新，或者不可能、或者會產(chǎn)生較高成本。而風(fēng)險投資又是一個涉及面相當(dāng)廣的復(fù)雜系統(tǒng)，其運(yùn)作流程僅靠一個企業(yè)是很難完成的。如果主導(dǎo)型風(fēng)險企業(yè)勸說其他企業(yè)加入，組成一個知識結(jié)構(gòu)合理的團(tuán)隊，讓其完成配套的技術(shù)創(chuàng)新，對風(fēng)險企業(yè)和其他相關(guān)企業(yè)來說都可以獲得降低成本的優(yōu)勢。正是這種專業(yè)化分工形成了風(fēng)險企業(yè)相互依賴的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)群，其賴以存在的基礎(chǔ)正是風(fēng)險企業(yè)集群創(chuàng)造的總價值(VGi)與單個風(fēng)險企業(yè)創(chuàng)造的價值(Vi)之差δ=∑VGi-∑Vi。其中，δ可視為風(fēng)險企業(yè)由于地理接近而獲得的外部經(jīng)濟(jì)，或是合作信任而使風(fēng)險企業(yè)額外獲得的知識溢出，其大小取決于網(wǎng)絡(luò)中風(fēng)險企業(yè)數(shù)量、專業(yè)化程度及創(chuàng)新質(zhì)量。δ越大，企業(yè)集群就會越強(qiáng)大，也就會形成長期的多樣化契約機(jī)制。這些契約可有效地降低成本，推動風(fēng)險企業(yè)間的共同開發(fā)創(chuàng)新。硅谷的成功正是得益于其區(qū)域的相互依存產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)體系。它既有惠普、網(wǎng)景、英特爾、蘋果等世界領(lǐng)先的主導(dǎo)大企業(yè)，也有很多相互聯(lián)系的小風(fēng)險企業(yè)。截止1999年3月，人員不超過50人的科技風(fēng)險企業(yè)占80％，約有4800家。正是由于這些大企業(yè)與成千上萬的生生滅滅的小風(fēng)險企業(yè)，才共同推動與保持了硅谷持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

2.2高素質(zhì)的專業(yè)人才

風(fēng)險投資家?guī)缀醵紡?qiáng)調(diào)人的重要，人是第一位的，是投資成敗的關(guān)鍵。風(fēng)險投資家們常說：寧可投資一流的人、第二流的項(xiàng)目，而不投第一流的項(xiàng)目、第二流的人。這里的人力資源不僅包括熟練掌握技術(shù)、管理和金融等多門知識經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險投資專家，同樣也包括生產(chǎn)、銷售、技術(shù)、管理及售后服務(wù)等方面的專業(yè)人才。如果某區(qū)域有大量的專業(yè)技術(shù)人才，這個地區(qū)就會對需要此技術(shù)的風(fēng)險企業(yè)產(chǎn)生巨大吸引力。同時，來自不同企業(yè)、不同產(chǎn)業(yè)或相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)以及同一企業(yè)內(nèi)部的專業(yè)技術(shù)員工也可通過各種正式和非正式的交流與合作，相互傳遞信息和技術(shù)，從而加快新思想、新信息和創(chuàng)新技術(shù)的擴(kuò)散，進(jìn)而推動創(chuàng)新技術(shù)的產(chǎn)生和高科技企業(yè)的聚集。如印度的班加羅爾就是創(chuàng)新人才培養(yǎng)和儲存的搖籃，它除了有10余家20世紀(jì)50年代就已赫赫有名的科研院所和大學(xué)外，還有近80所小型工程技術(shù)學(xué)院，每年能培養(yǎng)3萬名工程師，其中1/3是各種軟件人才。此外，海外印裔人口也有近2000萬人，他們許多人將技術(shù)、資本、經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新精神帶到了班加羅爾，有效地促進(jìn)了印度軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2.3充裕的資金支持

風(fēng)險投資是一種高投入、高風(fēng)險、高收益的投資，要想使風(fēng)險企業(yè)快速成長，除了要受到人與技術(shù)的推動，還離不開充足的資金支持。因此，各國政府起初為了扶持風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展，紛紛采取財政補(bǔ)貼和建立風(fēng)險種子基金等措施，但政府的投入力度要受制于自身的財政狀況，而且各地區(qū)又是有差異的，受惠對象也僅限于本地風(fēng)險企業(yè)。而事實(shí)證明，政府參與風(fēng)險投資并不是發(fā)展風(fēng)險投資業(yè)的一條有效途徑。為了獲得充足的風(fēng)險資金，各國政府相繼都采取了很多優(yōu)惠鼓勵政策，并加強(qiáng)了資本市場的建設(shè)，使得風(fēng)險投資的供給主體向多元資金投入型發(fā)展，美國就是一個典型實(shí)例。

2.4富于創(chuàng)新的人文環(huán)境

良好的人文環(huán)境是風(fēng)險企業(yè)成功的關(guān)鍵。在充滿創(chuàng)新文化的環(huán)境下，可摒棄傳統(tǒng)企業(yè)模式，追求企業(yè)的人化和個化，極大地調(diào)動控制人力資本的尋常人。在存在“勇于創(chuàng)新、鼓勵冒險、寬容失敗、崇尚競爭、平等開放、知識共享、講究合作、容忍跳槽、鼓勵裂變”的創(chuàng)新文化氣氛下，人們可以相互支持與合作，從而加速了新思想、新觀念、信息和創(chuàng)新技術(shù)的擴(kuò)散速度，節(jié)省了交易成本，最終使風(fēng)險企業(yè)蒸蒸日上，脫穎而出。例如硅谷，上至高層管理人員、下至普通職工，每一個人都具有創(chuàng)新精神。在硅谷信息的傳遞比美國其他任何地方都快，許多工程師求職的信條是：富于創(chuàng)造力的小企業(yè)遠(yuǎn)勝過大企業(yè)。這也要?dú)w因于美國獨(dú)特的民族氣質(zhì)，其核心就是“西部開拓”的創(chuàng)新精神，這種民族氣質(zhì)恰好與風(fēng)險資本投資天緣巧合，構(gòu)成了風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)集群產(chǎn)生和發(fā)展的土壤。2.5完備的中介服務(wù)體系風(fēng)險投資是一項(xiàng)專業(yè)很強(qiáng)的投資，需要各方面專業(yè)知識的綜合應(yīng)用。作為風(fēng)險投資活動的參與主體不可能是通才、全才，所以提供專業(yè)化服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)就成為風(fēng)險投資正常運(yùn)作不可缺少的條件。國際經(jīng)驗(yàn)表明，中介機(jī)構(gòu)既是風(fēng)險投資運(yùn)作之必需，也是知識經(jīng)濟(jì)時代專業(yè)化分工的結(jié)果。一個國家中介機(jī)構(gòu)的健全是體現(xiàn)其風(fēng)險投資業(yè)集群程度大小的重要標(biāo)志，是風(fēng)險投資順暢循環(huán)、實(shí)現(xiàn)增值的重要保證。聚集可以使風(fēng)險企業(yè)共享這些中介機(jī)構(gòu)帶來的外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)。硅谷之所以集群了很多風(fēng)險企業(yè)，關(guān)鍵在于有比較完善的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，它們?yōu)轱L(fēng)險企業(yè)的集群提供了良好的社會化保障。

3風(fēng)險投資業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群模式

3.1產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)型

產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)型是指由生產(chǎn)的縱向和橫向關(guān)聯(lián)形成的風(fēng)險企業(yè)集群模式。這種類型既有生產(chǎn)同類產(chǎn)品或處于相同生產(chǎn)階段的同產(chǎn)業(yè)企業(yè)，又有直接具有上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系、生產(chǎn)互補(bǔ)品、配套品或具有專業(yè)化服務(wù)的輔助企業(yè)。盡管這類風(fēng)險企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)錯綜復(fù)雜，但往往以具有直接上下游產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的少數(shù)幾個企業(yè)為主導(dǎo)，其余企業(yè)或?yàn)槠涮峁┗パa(bǔ)品或配套品生產(chǎn)，或?yàn)榫奂瘏^(qū)內(nèi)所有企業(yè)作專業(yè)化服務(wù)。如計算機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展就須電子、軟件、材料行業(yè)的強(qiáng)力支持，一旦它們都得到專業(yè)化發(fā)展，計算機(jī)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)營才得以實(shí)現(xiàn)。

3.2資源共享型

資源共享型是指企業(yè)受益于某一區(qū)域特有的公共資源而形成的風(fēng)險企業(yè)集群模式。企業(yè)最初選址要考慮范圍經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致范圍經(jīng)濟(jì)的共享資源包括產(chǎn)品原料體系、基礎(chǔ)設(shè)施和信息服務(wù)體系等。許多同類或不同類的風(fēng)險企業(yè)都有許多共享資源，這樣有利于優(yōu)化資源配置。

3.3知識密集型

知識密集型是指依托高校、科研機(jī)構(gòu)等形成的具有科技含量較高的風(fēng)險企業(yè)集群模式。這是20世紀(jì)50年代以來形成的極具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)集群，美國的硅谷就是杰出代表。這種類型的企業(yè)集群有別于傳統(tǒng)企業(yè)：一是所要求的科技含量較高，絕大多數(shù)都是高新技術(shù)企業(yè)；二是受技術(shù)創(chuàng)新、吸收和應(yīng)用的影響比較大，受技術(shù)商業(yè)化程度的影響較高；三是風(fēng)險企業(yè)的成長嚴(yán)重受技術(shù)生命周期和發(fā)展方向的影響；四是企業(yè)經(jīng)營的高附加值和高風(fēng)險并存。

3.4外力驅(qū)動型

外力驅(qū)動型是指在外生環(huán)境驅(qū)動下形成的風(fēng)險企業(yè)集群模式。外生環(huán)境各種各樣，形成的集群方式也形態(tài)各異。世界上的絕大部分高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)區(qū)的風(fēng)險企業(yè)都屬于由國家的政策導(dǎo)向和行政部署形成的風(fēng)險企業(yè)群，它們的集群起初并不是在專業(yè)化分工基礎(chǔ)上形成的，而是政府的優(yōu)惠政策和行政部署驅(qū)動起了很大作用；還有一類是基于投資來源國或地區(qū)與投資東道國或地區(qū)的雙邊經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系和文化而形成的風(fēng)險企業(yè)集群。如我國港澳地區(qū)的風(fēng)險投資集中在珠江三角洲，臺灣投資集中于福建，日本投資則集中在遼東地區(qū)；再有一類是由大企業(yè)改造、分拆而形成的風(fēng)險企業(yè)群。像日本筑波的風(fēng)險企業(yè)就是典型實(shí)例。不管集群屬于哪種形態(tài)，維持和決定集群持續(xù)發(fā)展的最終決定因素是風(fēng)險企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，外生條件并不能長久地維系。

4我國風(fēng)險投資的集群現(xiàn)狀分析

4.1相互依存的風(fēng)險企業(yè)網(wǎng)絡(luò)體系并未真正形成

我國的風(fēng)險企業(yè)大多是通過依靠提供土地、行政命令和優(yōu)惠政策等措施而形成的空間集群。這種集群模式使得許多風(fēng)險企業(yè)大都是因?yàn)橥獠康膬?yōu)越條件嵌入的，而不是依賴內(nèi)在價值鏈自然衍生而形成的，這樣企業(yè)間就難以形成依靠各自核心競爭能力相聯(lián)起來的專業(yè)化分工協(xié)作的網(wǎng)絡(luò)體系，最終導(dǎo)致企業(yè)集群“先天不足”，價值鏈整合力度不夠、結(jié)構(gòu)單一、企業(yè)關(guān)聯(lián)度低、缺乏協(xié)同效應(yīng)和植根。隨著改革開放的擴(kuò)大，地區(qū)政策差距日益縮小，這種空間上的聚集就表現(xiàn)出很大脆弱，當(dāng)某一區(qū)域的土地成本、勞動力價格等區(qū)位優(yōu)勢及稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化時，這一區(qū)域內(nèi)的一些風(fēng)險企業(yè)就可能會向其他政策更優(yōu)惠的地方流動。

4.2高素質(zhì)風(fēng)險投資人才的缺乏

風(fēng)險投資是一種現(xiàn)代新型投資方式，涉及諸多學(xué)科的理論和知識，實(shí)踐極強(qiáng)，對人才素質(zhì)要求很高，直接決定著風(fēng)險投資的成敗。而我國目前現(xiàn)狀是，雖有大量科研成果，但缺乏既有技術(shù)、管理，又有金融等專門經(jīng)驗(yàn)的人才對其商業(yè)化前景的準(zhǔn)確評估，致使現(xiàn)在大部分風(fēng)險投資基金不敢投出去。而科技人員雖然有創(chuàng)業(yè)熱情，創(chuàng)新能力也較強(qiáng)，但他們由于缺乏管理和融資方面的知識和經(jīng)驗(yàn)，也不能把科技成果真正產(chǎn)業(yè)化。外資和民間資本雖然有進(jìn)行風(fēng)險投資的意向，但由于相互缺乏信任，也很難找到可靠的人。所有這些都是長期以來我國缺乏高素質(zhì)的風(fēng)險投資復(fù)合型人才造成的。

4.3風(fēng)險企業(yè)集群技術(shù)創(chuàng)新能力不強(qiáng)

對于產(chǎn)品生命周期短暫的高新技術(shù)風(fēng)險產(chǎn)業(yè)來說，一個創(chuàng)新產(chǎn)品比較容易達(dá)到成熟階段。當(dāng)達(dá)到成熟階段時，產(chǎn)品的利潤就降低，競爭加劇。此時，企業(yè)要繼續(xù)獲得競爭優(yōu)勢的策略一般有差別化競爭和低成本競爭。低成本競爭可能會因其他風(fēng)險企業(yè)更低的成本而使得該企業(yè)被淘汰，而采取差別化競爭的企業(yè)則必須通過不斷的技術(shù)創(chuàng)新才能獲得競爭優(yōu)勢。目前，我國的技術(shù)創(chuàng)新尤其是持續(xù)創(chuàng)新能力不強(qiáng)，大多數(shù)企業(yè)以引進(jìn)國外成熟的高新技術(shù)為主是導(dǎo)致我國風(fēng)險企業(yè)競爭力不夠強(qiáng)大、資源配置不合理的重要原因。

4.險投資的資金來源渠道不暢

國際經(jīng)驗(yàn)表明，風(fēng)險資本主要來源于機(jī)構(gòu)投資者和個人等多渠道的民間資本，政府作為公共事業(yè)的管理者，則著重通過制度安排來扶持風(fēng)險投資。而我國目前風(fēng)險投資規(guī)模較為狹小，資本來源過于單一，大部分靠各級政府和國有企業(yè)的直接投入獲得。由于政府和國有企業(yè)資金運(yùn)用的壟斷、來源有限以及與風(fēng)險投資本質(zhì)的相悖，政府的過度參與必將極大制約民間風(fēng)險資本的發(fā)展。

4.5風(fēng)險企業(yè)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)不完善

風(fēng)險資本從籌措、投入到退出都離不開中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，它是以消除投融資者之間的信息非對稱為目的，提供資金供求雙方的匹配、信息咨詢、培訓(xùn)等服務(wù)的平臺。目前我國雖然建立了一些中介機(jī)構(gòu)，但大多數(shù)獨(dú)立較差、地方行政色彩濃厚、市場條塊分割現(xiàn)象嚴(yán)重。一般中介機(jī)構(gòu)都掛靠在行政機(jī)關(guān)、事業(yè)和企業(yè)主管部門等，很難保證人員、資金與管理等方面的獨(dú)立，勢必影響執(zhí)業(yè)過程中的公正。此外，由于各類中介機(jī)構(gòu)缺乏必要的行業(yè)自律管理和法規(guī)規(guī)范，導(dǎo)致中介機(jī)構(gòu)降低職業(yè)職守，違規(guī)違法現(xiàn)象嚴(yán)重，從而削弱了其在社會上的中介地位。同時，在資本市場中，風(fēng)險投資業(yè)務(wù)的法律地位和準(zhǔn)則明顯不足，相關(guān)法律尚未制定；各個中介機(jī)構(gòu)還沒有形成全國統(tǒng)一的執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系，各地中介機(jī)構(gòu)都按自行標(biāo)準(zhǔn)開展業(yè)務(wù)，形成了法度不一、各自為政的局面，從而導(dǎo)致中介機(jī)構(gòu)缺乏信用認(rèn)知。

5對策與建議

（1）各級地方政府應(yīng)從產(chǎn)業(yè)組織的戰(zhàn)略高度，選擇合適的行業(yè)，在公平、互利的基礎(chǔ)上，引導(dǎo)風(fēng)險企業(yè)走集群化的發(fā)展道路。政府應(yīng)尊重集群的內(nèi)生規(guī)律，要注重某一區(qū)域內(nèi)主導(dǎo)風(fēng)險企業(yè)的培養(yǎng)，發(fā)揮它們的“羊群效應(yīng)”，通過其產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的支解，衍生出一批具有緊密分工與協(xié)作關(guān)系的關(guān)聯(lián)小企業(yè)，進(jìn)而形成一個相互依存、密切聯(lián)系的產(chǎn)業(yè)技術(shù)鏈，從而推動整個風(fēng)險企業(yè)集群化的成長和網(wǎng)絡(luò)體系的形成。

(2)風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)集群的成功，人才無疑是第一大要素。為此，要通過實(shí)踐，發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)有潛力的人才；要有計劃地把國內(nèi)有一定風(fēng)險投資管理經(jīng)驗(yàn)的人員送到國外發(fā)達(dá)國家培訓(xùn)；要聘用在國外從事風(fēng)險投資的華人專家回國工作；盡快建立對風(fēng)險投資家的激勵約束機(jī)制。

(3)疏通民間資本轉(zhuǎn)化為風(fēng)險投資的渠道，實(shí)現(xiàn)由單一的政府投入型向多元化投入型發(fā)展的轉(zhuǎn)換。為此，我國在目前法律體系的現(xiàn)狀條件下，要盡快制定《風(fēng)險投資法》，為風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的設(shè)立、運(yùn)作與收益分配提供法律依據(jù)。

(4)完善風(fēng)險投資的服務(wù)體系建設(shè)。盡快培育中的風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)行業(yè)協(xié)會，對各機(jī)構(gòu)進(jìn)行分工與協(xié)作，發(fā)揮其服務(wù)體系的整體功能。加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的自律建設(shè)。完善中介機(jī)構(gòu)的外部法制環(huán)境，盡快出臺和完善《證券發(fā)行和交易法》和《投資顧問法》等各種法律法規(guī)。加強(qiáng)從事中介機(jī)構(gòu)人員的培訓(xùn)，提高他們的整體素質(zhì)。加快各種信息服務(wù)業(yè)的建設(shè)步伐，形成全國統(tǒng)一的、與國際接軌的風(fēng)險投資中介運(yùn)作體系。

參考文獻(xiàn)

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3孟薇，錢省三.印度軟件產(chǎn)業(yè)研究[J].科研管理,2005(1)

第4篇：集資風(fēng)險論文范文

(一)風(fēng)險投資活動剛剛起步,但增長迅速

風(fēng)險投資進(jìn)入中國的歷史并不久,清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)從最初單純的“環(huán)保技術(shù)”發(fā)展到如今包括前端/末端治理在內(nèi)的新產(chǎn)品綜合服務(wù)時間也不長,二者的結(jié)合則更晚。目前,清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資雖已有成功案例,但整體上還處于起步階段。然而,近年來清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資迅猛發(fā)展的勢頭卻令人不容輕視,據(jù)清科研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示[1],2006至2008年中國的清潔技術(shù)市場投資年均增長率為67.0%。投資案例數(shù)從2007年的20筆激增到2008年的55筆,增長了175.0%;投資金額從2007年的5.90億美元增長為2008年的13.00億美元,同比增長120.3%,也是2006年投資額的178.7%。這些數(shù)據(jù)表明,即使是在中國風(fēng)險投資市場受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響進(jìn)入調(diào)整階段、整體上升趨勢放緩的環(huán)境下,即使是在2009年一季度美國風(fēng)險投資額創(chuàng)12年以來最低的形勢下,中國清潔技術(shù)風(fēng)險投資市場仍保持了逆市增長的態(tài)勢,并且增長速度仍在不斷擴(kuò)大,清科預(yù)計2009年全國的清潔技術(shù)投資總額將超過20億美元,表現(xiàn)十分搶眼。

(二)風(fēng)險投資覆蓋行業(yè)全面,但相對集中

清科研究中心統(tǒng)計指出,2006-2008年中國清潔技術(shù)行業(yè)投資覆蓋了九個一級行業(yè),然而九個行業(yè)的投資并不是均衡發(fā)展,而是相對集中在新能源領(lǐng)域。在投資額上,新能源占了中國清潔技術(shù)市場總投資的69.8%,為16.46億美元;在投資案例數(shù)量上則占到38.6%,為39筆。隨著全球?qū)π履茉词袌鲂枨笤鲩L以及中國為保護(hù)環(huán)境而實(shí)施的限制措施的出臺,新能源“一枝獨(dú)秀”的格局還將繼續(xù)得到保持,預(yù)計2009年新能源行業(yè)的VC/PE投資將由2008年的11.67億增至15億美元。新能源之所以能夠在投資排行榜上持續(xù)保持明顯優(yōu)勢的領(lǐng)先地位,主要受益于中國政府在政策上的一系列推動與刺激。來源于/

(三)風(fēng)險投資地域分布廣泛,但差異較大

近三年來,全國有18個省級地區(qū)均出現(xiàn)了清潔技術(shù)市場的投資案例,其地域分布的廣泛性顯示了各地地方政府對清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支持和關(guān)注。長三角屬于第一梯隊,環(huán)渤海地區(qū)為第二梯隊,中西部地區(qū)位于第三梯隊,第三梯隊的投資項(xiàng)目數(shù)和投資額與第一梯隊差距在一倍以上,追趕第一梯隊的道路還是相當(dāng)?shù)拈L。值得我們注意的是,經(jīng)濟(jì)相對較為發(fā)達(dá)的華南卻在排名中遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后,這與“經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá),越注重環(huán)保”的理念似乎不相對應(yīng)。

(四)風(fēng)險投資成效初步顯現(xiàn),但歷程艱難

目前,雖然清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的時間不長,但已出現(xiàn)不少成功上市案例。自2005年無錫尚德成功在紐約交易所上市引起業(yè)內(nèi)轟動以來,已有28家中國企業(yè)在海內(nèi)外各市場上市,其中17家有VC/PE投資機(jī)構(gòu)的支持,并且這種上市的步伐在國內(nèi)宏觀政策、投資機(jī)構(gòu)對清潔技術(shù)市場的推動下仍在加快。境外的香港主板、紐約交易所、NASDAQ、新加坡主板和倫交所AIM是中國清潔技術(shù)公司最受青睞的市場,同時隨著國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的即將推出,中國清潔技術(shù)企業(yè)也逐漸回到國內(nèi)證券交易市場尋求融資。但仔細(xì)分析這些成功上市案例,其經(jīng)歷的過程并不輕松,與IT、通訊等行業(yè)的發(fā)展歷程相比更加艱難。

二、清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資存在的問題

(一)清潔技術(shù)企業(yè)與風(fēng)險投資缺乏相互了解

一方面,很多清潔技術(shù)企業(yè)對風(fēng)險投資缺乏足夠的認(rèn)知度?；蚴遣恢獣燥L(fēng)險投資,在企業(yè)發(fā)展、資金匱乏時只能緩慢發(fā)展;或是認(rèn)為風(fēng)險投資很神秘,溝通引入門檻高,不知如何接觸;或是缺乏分享的觀念,認(rèn)為風(fēng)險投資是來奪取企業(yè)控制權(quán),對其產(chǎn)生誤解,不愿引入;亦或是沒有分清風(fēng)險投資與一般貸款的區(qū)別,不愿意接受監(jiān)督和管理。另一方面,風(fēng)險投資對于清潔技術(shù)這一朝陽產(chǎn)業(yè),雖然具有較高的認(rèn)可度,表現(xiàn)出濃厚的興趣,但除了少數(shù)專業(yè)或長期關(guān)注清潔技術(shù)的投資機(jī)構(gòu),許多投資者對這一領(lǐng)域其實(shí)并不真正十分熟悉了解,有的只是一種投資的感覺和沖動,整個機(jī)構(gòu)還處于學(xué)習(xí)期。

(二)風(fēng)險投資熱點(diǎn)領(lǐng)域尚有待突破

如前所述,新能源領(lǐng)域是當(dāng)前中國清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資當(dāng)之無愧的熱點(diǎn)領(lǐng)域,其中又以太陽能為最盛。然而,在滾燙的太陽能背后,其發(fā)展趨勢和潛力到底如何,值得深思。研究數(shù)據(jù)表明[2],國內(nèi)晶體硅太陽能電池企業(yè)已達(dá)近百家,預(yù)期過剩產(chǎn)能將有百萬千瓦。產(chǎn)能的過剩,市場的萎縮,供需關(guān)系的逆轉(zhuǎn),太陽能項(xiàng)目高回報的時期已經(jīng)過去,未來該領(lǐng)域的回報極有可能回歸傳統(tǒng)行業(yè),項(xiàng)目成長性和投資收益都會下降。因此,清潔技術(shù)風(fēng)險投資目前的熱點(diǎn)領(lǐng)域在高增長、高權(quán)重、高關(guān)注度之下,暗藏的是危機(jī)和風(fēng)險,至少短期內(nèi)投資擴(kuò)能的風(fēng)險很大。

(三)清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資面臨政策扶持風(fēng)險清潔技術(shù)行業(yè)之所以成為投資熱點(diǎn),主要是因?yàn)檎谡呱系耐苿哟碳ち酥袊鍧嵓夹g(shù)行業(yè)發(fā)展的速度。但是,目前中國公民和企業(yè)的環(huán)保意識還不是很強(qiáng),清潔生活、生產(chǎn)的理念尚未完全建立,清潔技術(shù)產(chǎn)品市場尚未充分成熟,清潔技術(shù)的發(fā)展并非市場主導(dǎo)型而是政策推動型,受政策面影響很大,有的企業(yè)的生存法則完全是基于政府對環(huán)保節(jié)能的支持,以獲得政府補(bǔ)貼立足市場。在當(dāng)前中國清潔技術(shù)發(fā)展規(guī)劃滯后、成果轉(zhuǎn)化和工程化的宏觀調(diào)控力度缺乏、行業(yè)重視程度和支持力度不足等政策風(fēng)險下,尤其是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之下,可能出現(xiàn)某些地方政府為保持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而暫緩、放松實(shí)施有關(guān)環(huán)保節(jié)能政策,這都將給發(fā)展中的清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)及其風(fēng)險投資造成很大沖擊。

(四)風(fēng)險投資受到企業(yè)良莠不齊、同質(zhì)化干擾

清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展吸引了眾多企業(yè)投身其中,往往一個企業(yè)的成功就會帶領(lǐng)一批企業(yè)跟進(jìn)。但不可否認(rèn)的是其背后有著數(shù)量更為龐大的企業(yè)只是盯著巨大的利潤,既沒有掌握核心技術(shù)開發(fā)前瞻性產(chǎn)品,又沒有注重提高技術(shù)水平,以投機(jī)的心態(tài)跟風(fēng)搶進(jìn),損害了整個行業(yè)產(chǎn)品的可信度和品牌形象,造成行業(yè)企業(yè)雖數(shù)量眾多但良莠不齊、同質(zhì)化發(fā)展的問題,為風(fēng)險投資目標(biāo)的正確選擇和判斷造成了干擾。來源于/

三、清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的對策

(一)實(shí)現(xiàn)清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險投資的良好結(jié)合

在清潔技術(shù)企業(yè)中大力推廣介紹風(fēng)險投資概念常識和金融理論,端正企業(yè)家對企業(yè)控制權(quán)與企業(yè)發(fā)展關(guān)系的正確認(rèn)識,著力培養(yǎng)企業(yè)家分享觀念、合作意識,重點(diǎn)是提高創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家對風(fēng)險投資的認(rèn)知度和接受度。因此,要發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用,要發(fā)揮行業(yè)協(xié)會的組織作用,要發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的橋梁作用,要發(fā)揮高新區(qū)的平臺作用,通過調(diào)整高新區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略、提供經(jīng)貿(mào)服務(wù)、利用區(qū)域優(yōu)勢、建立專項(xiàng)基金等方式,搞好潛力項(xiàng)目和企業(yè)的幫扶、展示和推介,促進(jìn)風(fēng)險投資對清潔技術(shù)企業(yè)的深入了解,以實(shí)現(xiàn)清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險投資的良好結(jié)合。

(二)提倡技術(shù)創(chuàng)新,強(qiáng)化競爭力與持久力

持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新活動是清潔技術(shù)企業(yè)獲取風(fēng)險投資并保持市場優(yōu)勢和競爭強(qiáng)勢的重要手段。實(shí)現(xiàn)清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新,一是要加大政府技術(shù)創(chuàng)新扶持力度,通過制訂政策法規(guī)和規(guī)劃辦法來引導(dǎo)、通過實(shí)施稅收優(yōu)惠手段來鼓勵、通過設(shè)立專項(xiàng)基金來支持、通過實(shí)行國家獎勵制度來激勵技術(shù)創(chuàng)新,調(diào)動清潔技術(shù)全行業(yè)開展技術(shù)創(chuàng)新的自覺性和積極性。二是要推動技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)展,針對清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)綜合性強(qiáng),行業(yè)跨度大,單個企業(yè)獨(dú)立進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新難度大的特點(diǎn),注重依托高新區(qū)優(yōu)勢,以產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟和聯(lián)合體的模式,整合技術(shù)資源,支持聯(lián)合攻關(guān),通過共同承接國家清潔技術(shù)領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)研究課題、共同與國際著名研發(fā)機(jī)構(gòu)聯(lián)合研發(fā)等途徑,增強(qiáng)全行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的整體合力[3]。三是要搭建技術(shù)創(chuàng)新服務(wù)平臺,以企業(yè)、大學(xué)、科研院所的研發(fā)資源為基礎(chǔ),吸收相關(guān)行業(yè)協(xié)會、產(chǎn)業(yè)促進(jìn)機(jī)構(gòu)、中介組織參與,建立和完善一系列專業(yè)性較強(qiáng)的清潔技術(shù)研發(fā)公共服務(wù)平臺,為清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展提供直接或間接的公共技術(shù)服務(wù)[4]。四是要提升技術(shù)創(chuàng)新水平,建立國家清潔技術(shù)創(chuàng)新體系,規(guī)范新技術(shù)研究方向,在原有太陽能等熱點(diǎn)領(lǐng)域有所突破,在水/污水處理等其他領(lǐng)域有所發(fā)展,避免重復(fù)研發(fā)、低層次研發(fā),力求探索研發(fā)一批具有國際先進(jìn)水平的清潔技術(shù),培育產(chǎn)業(yè)發(fā)展新興增長點(diǎn)和風(fēng)險投資項(xiàng)目。

(三)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,風(fēng)險投資的政策風(fēng)險

充分的產(chǎn)業(yè)化、市場化是降低清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資政策風(fēng)險的有效手段。推進(jìn)清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,首先要完善清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)政策體系,通過加大財政政策向清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)的傾斜力度,推動清潔技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策,實(shí)行企業(yè)清潔生產(chǎn)獎勵政策等,滿足清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)化對政策支持的需求。其次要抓好清潔技術(shù)產(chǎn)研結(jié)合,通過制定有利于產(chǎn)研結(jié)合的政策制度、組建企業(yè)與科研機(jī)構(gòu)的產(chǎn)研聯(lián)合體、設(shè)立產(chǎn)研專項(xiàng)基金、完善知識產(chǎn)權(quán)參與分配機(jī)制等,提高產(chǎn)研結(jié)合層次,豐富產(chǎn)研結(jié)合形式,實(shí)現(xiàn)科技鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢互補(bǔ)、緊密結(jié)合,有效推動科技成果轉(zhuǎn)化,以科技力推動產(chǎn)業(yè)化。再次要發(fā)揮風(fēng)險投資在清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中的作用,鼓勵風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)積極參與企業(yè)的經(jīng)營管理,隨時了解清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)的開發(fā)進(jìn)程和市場動態(tài)信息,充分利用其廣泛的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和豐富的產(chǎn)業(yè)化管理經(jīng)驗(yàn),為清潔技術(shù)產(chǎn)品的開發(fā)和占領(lǐng)市場鋪路。此外,要培養(yǎng)清潔技術(shù)產(chǎn)品市場,利用政府采購開辟產(chǎn)業(yè)化初期市場,盡快制定相關(guān)政府采購政策,明確規(guī)定政府各部門應(yīng)優(yōu)先采購本國清潔技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)[5],通過市場需求拉動產(chǎn)業(yè)化。最后,還要在清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中不斷優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局和結(jié)構(gòu),避免產(chǎn)業(yè)趨同發(fā)展、惡性競爭和爭搶資源,破壞清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和風(fēng)險投入安全。

(四)完善運(yùn)作機(jī)制,提高科學(xué)效用

完善清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資運(yùn)作機(jī)制,一是拓寬清潔技術(shù)風(fēng)險投資資金來源,在現(xiàn)有國家出資、國際風(fēng)險資本的基礎(chǔ)上,鼓勵企業(yè)集團(tuán)、上市公司參與清潔技術(shù)風(fēng)險投資,適度放寬保險、養(yǎng)老基金投入限制,允許民間資本自由進(jìn)入清潔技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域,實(shí)現(xiàn)清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資主體的多元化,擴(kuò)大風(fēng)險投資資金規(guī)模,保證產(chǎn)業(yè)發(fā)展充足資金。二是創(chuàng)新清潔技術(shù)風(fēng)險投資模式,積極探索并推動環(huán)保項(xiàng)目的BOT(建設(shè)—經(jīng)營—移交)或準(zhǔn)BOT模式、節(jié)能項(xiàng)目的EMC(合同能源管理)模式[6]、借鑒國際上流行的PPP模式(政府主導(dǎo)、民間參與、專業(yè)管理的基金管理模式)等,促進(jìn)技術(shù)—資本—市場聯(lián)動,將清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資由政府啟動型轉(zhuǎn)為民間發(fā)動型。三是加強(qiáng)清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資評價,制定一套嚴(yán)格的項(xiàng)目評估、選擇程序,建立風(fēng)險投資咨詢管理公司和企業(yè)財務(wù)顧問公司等專業(yè)市場媒介機(jī)構(gòu),對風(fēng)險投資項(xiàng)目嚴(yán)格把關(guān),減少清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的風(fēng)險程度,提高投資質(zhì)量,避免盲目投資和熱錢涌入對行業(yè)健康發(fā)展的沖擊。四是完善清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資退出機(jī)制,主要通過建立和完善國內(nèi)二板市場,活躍地方產(chǎn)權(quán)交易市場和技術(shù)交易市場,加快建設(shè)全國性產(chǎn)權(quán)交易市場,鼓勵清潔技術(shù)企業(yè)在條件成熟時進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓、回購與并購等途徑,促使風(fēng)險投資在清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)內(nèi)完成資本循環(huán),實(shí)現(xiàn)清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險投資的雙贏。

第5篇：集資風(fēng)險論文范文

高科技中小企業(yè)與風(fēng)險投資的產(chǎn)生只相差12年，第一家科技公司在1934年的硅谷產(chǎn)生，風(fēng)險投資在1946年的美國出現(xiàn)。我國的發(fā)展比較慢，直到2004年深圳中小板的創(chuàng)立和2009年創(chuàng)業(yè)板的開啟才打開了風(fēng)險投資的大門，兩者相輔相成，共同發(fā)展。風(fēng)險投資推動了高科技中小企業(yè)的的發(fā)展，使高科技中小企業(yè)不斷地創(chuàng)新，解決了一些制度、法律和首當(dāng)其沖的融資難問題，使企業(yè)更好的快速發(fā)展；而高科技中小企業(yè)作為風(fēng)險投資的載體，具有創(chuàng)新能力和巨大的發(fā)展?jié)摿?，為風(fēng)險投資帶來了高額的利潤率。換句話說，高科技中小企業(yè)和風(fēng)險投資的結(jié)合可以帶動整個國家的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

二、風(fēng)險投資的運(yùn)作過程

對風(fēng)險投資家來講，他投入資金的目的是為了取得更大的利益回報，企業(yè)發(fā)展的好壞決定了風(fēng)險投資家的盈利和虧損；而對中小企業(yè)來講,風(fēng)險投資給予了中小企業(yè)難得的機(jī)遇和挑戰(zhàn),即使失敗，也不會背上債務(wù)。一般而言，企業(yè)生命周期可分為四個階段：研發(fā)階段、創(chuàng)建階段、早期發(fā)展階段、加速成長階段。風(fēng)險投資活動在不同的時期為其所投資企業(yè)的提供不同的幫助。

（一）研發(fā)階段

第一階段是技術(shù)的發(fā)明階段，發(fā)明家有了新的創(chuàng)意，這一時期需要的資金量很少，但常常會出現(xiàn)資金不足的情況，因此就會向社會募集資金。主要來源有個人積蓄、家庭財產(chǎn)、朋友借款、申請自然科學(xué)基金等，通過這種方式一般能夠得到足夠的資金維持產(chǎn)品的研究發(fā)展，但財務(wù)上屬于純虧損階段。

（二）創(chuàng)建階段

創(chuàng)建階段是技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品試銷階段。發(fā)明者完成產(chǎn)品開發(fā)之后就要準(zhǔn)備投入市場，因此所需資金就會逐漸增加。融資渠道就要進(jìn)一步擴(kuò)大，可以請求銀行給予貸款，但往往因?yàn)闊o抵押品等原因被拒，有些幸運(yùn)的企業(yè)有機(jī)會會獲得金額不高的短期貸款，但若短期貸款越多，其債務(wù)負(fù)擔(dān)就越重，這樣很難獲得下一筆銀行貸款。如果風(fēng)險投資公司覺得投資目標(biāo)有發(fā)展?jié)摿?，同時在經(jīng)營管理與市場開發(fā)上也可以提高效率，則會進(jìn)行風(fēng)險投資。

（三）早期發(fā)展階段

從這一階段開始，產(chǎn)品開始正常出入市場，公司銷售額一般能達(dá)到一定滿意值。若市場接受公司產(chǎn)品，則公司需要再次擴(kuò)充來增加市場競爭力，然而這需要更多的新資本。此時，由于公司的營業(yè)狀況仍不足以達(dá)到發(fā)行股票的地步，其主要的資金提供者仍為風(fēng)險投資公司。在風(fēng)險投資公司的幫助下，企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險降低，有利于調(diào)動創(chuàng)業(yè)家的創(chuàng)業(yè)積極性。這一階段是公司發(fā)展的重要分界點(diǎn)。

（四）加速成長階段

這一階段企業(yè)需引入新生產(chǎn)線,正式成立公司組織，這一階段將決定公司是否能繼續(xù)成長為大、中型企業(yè)。公司的經(jīng)營記錄達(dá)到預(yù)期水平之后，就要計劃在公開市場籌集數(shù)額巨大的新資金，公開上市獲得長期資本,同時改善資產(chǎn)負(fù)債比率，增加資本流動，獲得龐大的新資本。

三、我國風(fēng)險基金投資

高科技中小企業(yè)遇到的問題1985年我國風(fēng)險投資事業(yè)開始起步，在短短的29年中我國的風(fēng)險投資已基本形成自己的投資思路，有基本的理論構(gòu)架，即使風(fēng)險投資方式與傳統(tǒng)的投資方式之間存在較明顯的差異，但各地希望推進(jìn)風(fēng)險投資發(fā)展的呼聲越來越高，進(jìn)一步發(fā)展中小企業(yè)創(chuàng)新的風(fēng)險投資指日可待。

四、風(fēng)險基金投資高科技中小企業(yè)的建議

中小企業(yè)做好了充足的準(zhǔn)備吸引風(fēng)險投資，而作為風(fēng)險投資專家更需要敏銳的未來風(fēng)險預(yù)測能力和洞察能力，來降低投資的失敗率，提高成功率，風(fēng)險投資主要參與以下四個階段：選擇階段、協(xié)議階段、協(xié)助階段和退出階段。選擇階段：選擇項(xiàng)目風(fēng)險投資的起點(diǎn)，是對所有項(xiàng)目進(jìn)行篩選，從中選擇具有發(fā)展?jié)撃艿膸讉€項(xiàng)目進(jìn)行投資，在這一階段，需要風(fēng)險投資家有準(zhǔn)確的超出一般的判斷分析能力。協(xié)議階段：如果風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對該項(xiàng)目產(chǎn)生了興趣，就要對企業(yè)做進(jìn)一步的考察，進(jìn)行價值評估與盡職調(diào)查。協(xié)助階段：投資確定后就要對企業(yè)經(jīng)營管理，組織計劃，法律服務(wù)等進(jìn)行協(xié)助。同時風(fēng)險投資可以將企業(yè)推向上市，通過股票繼續(xù)籌集資金，加速科技成果的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。退出階段：經(jīng)過幾年的投資發(fā)展，無論被投資企業(yè)是成功還是失敗，風(fēng)險投資公司都將根據(jù)被投資企業(yè)的經(jīng)營狀況和外部金融環(huán)境的不同，通過上市、被并購、資本重組、被企業(yè)回購等途徑實(shí)現(xiàn)風(fēng)險資金的退出。

五、高科技中小企業(yè)贏得風(fēng)險投資的建議

風(fēng)險基金的運(yùn)作與管理不僅需要風(fēng)險投資企業(yè)良好的選擇能力，還需要高科技企業(yè)有自我完善和推薦意識，兩者相輔相成才能共創(chuàng)未來。

（一）提升產(chǎn)品科技含量和產(chǎn)品核心競爭力

風(fēng)險投資主要的投資對象是創(chuàng)新型技術(shù)性產(chǎn)品，因此對于擁有核心技術(shù)和獨(dú)立自主產(chǎn)權(quán)的項(xiàng)目更能受到風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的青睞。目前，我國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)普遍存在自主創(chuàng)新能力差，核心技術(shù)缺乏的情況，國際競爭能力總的來說還很薄弱。因此對于中小企業(yè)想要吸引更多的風(fēng)險投資，應(yīng)繼續(xù)全面實(shí)施科技興貿(mào)戰(zhàn)略，集中科研力量大力研發(fā)高新技術(shù)產(chǎn)品，培育高新技術(shù)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。在加強(qiáng)風(fēng)險掌控的前提下，以市場為導(dǎo)向，發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢提高競爭力。

（二）構(gòu)建統(tǒng)一規(guī)范的信息

交流平臺信息的全面性、真實(shí)性、及時性對風(fēng)險投資是非常重要的，信息的脫節(jié)往往會導(dǎo)致投資的失敗，在網(wǎng)絡(luò)快速發(fā)展的現(xiàn)代，對于信息交流不暢等問題，可以通過網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建統(tǒng)一規(guī)范的信息交流平臺，讓投資者及時了解投資企業(yè)的動態(tài)信息，及時了解國內(nèi)外最新的市場行情，提供更多風(fēng)險投資項(xiàng)目的選擇；而創(chuàng)業(yè)者可以及時產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)程和資金缺口，這樣通過在線的產(chǎn)品展示能更廣泛地吸引外來投資，也算是一個新的融資方式，供需雙方不用面對面交流就能了解彼此所需。

（三）積極宣傳和推銷

本企業(yè)雖說“酒香不怕巷子深”，但在如今這個信息化快速更新的時代，若是發(fā)展不及時就會被市場淘汰，因此應(yīng)該要做好對本企業(yè)的宣傳和推銷工作，可以通過許多途徑來實(shí)現(xiàn)，例如在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌、參加高交會，或者通過有影響的中介機(jī)構(gòu)推薦，甚至可以直接上門等方式吸引風(fēng)險投資。但前提是要做好充足的企業(yè)介紹和產(chǎn)品介紹，并根據(jù)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的要求不斷地補(bǔ)充相關(guān)資料，還需要有鍥而不舍的精神?？傊鳛轱L(fēng)險投資企業(yè)要與中小企業(yè)同舟共濟(jì)，要不斷壯大相關(guān)的人才隊伍，從成功的案例和失敗的教訓(xùn)中吸取社會經(jīng)驗(yàn)，樹立風(fēng)險防范意識，正確對待風(fēng)險不確定性，理性選擇投資項(xiàng)目，并將風(fēng)險分?jǐn)偟蕉鄠€投資項(xiàng)目去，降低風(fēng)險，學(xué)會選擇適當(dāng)?shù)臅r間退出。

六、結(jié)束語

第6篇：集資風(fēng)險論文范文

①確定被評價對象的功效評價指標(biāo)體系，并將指標(biāo)分為正指標(biāo)和逆指標(biāo)。正指標(biāo)是指評價值越大，功效越高;逆指標(biāo)是評價值越大，功效越低。③確定各指標(biāo)的權(quán)重。在綜合評價領(lǐng)域中，對評價對象的目標(biāo)值(如績效收益，綜合性能)起權(quán)衡輕重作用的數(shù)值稱為權(quán)重。各指標(biāo)的權(quán)重的確定有兩種方法:(a)主觀賦權(quán)法專家人為主觀賦權(quán)重值;也可采用層次權(quán)重分析AHP法分析權(quán)重，但AHP法中判斷矩陣也有主觀性。(b)客觀賦權(quán)法，對功效函數(shù)評價法多采用數(shù)理統(tǒng)計的變異系數(shù)賦權(quán)法［3］。如下所述的變異系數(shù)求權(quán)重。

2風(fēng)險投資項(xiàng)目的功效監(jiān)控指標(biāo)體系

建立有效的，并按階段或期權(quán)后期評價風(fēng)險投資項(xiàng)目的功效及風(fēng)險指標(biāo)體系，是防范交易中心引入風(fēng)險投資項(xiàng)目引起風(fēng)險的重要措施，針對風(fēng)險投資的特殊性，最主要評價功效的指標(biāo)為:期權(quán)價值波動率，未來現(xiàn)金流隱含風(fēng)險率、投資成功回報率和被風(fēng)險投資交易中心產(chǎn)值提升率。其最優(yōu)和最劣水平值。

3實(shí)證分析

本文選擇某交易中心的兩項(xiàng)風(fēng)險投資項(xiàng)目，按照上述方法進(jìn)行功效評價，由會計事務(wù)所審計提供的具體指標(biāo)評價值見表2。以上I1和I2是逆指標(biāo)，故用逆指標(biāo)的功效正數(shù)模型式(6)，而I3和I4為正指標(biāo)，故用正指標(biāo)功效正數(shù)模型式(5)來求di和diwi，而總功效函數(shù)D當(dāng)采用變異函數(shù)法確定權(quán)重時，應(yīng)用式(7)求D值，計算結(jié)果見表4。由表4可見，總功效值DBDA，B項(xiàng)目的功效排序第1，其投資回報率及產(chǎn)值提升率的功效值d3B，dAB均在0．09以上，比項(xiàng)目A高，但現(xiàn)金流風(fēng)險率項(xiàng)目B高，d2B=0．9102。因此，在期權(quán)的看漲期、擴(kuò)張期、成熟期都要減少現(xiàn)金流入的損失，要增加融資額度。

4結(jié)語

第7篇：集資風(fēng)險論文范文

關(guān)鍵詞：獨(dú)立型證券投資主體；模仿型證券投資主體；證券市場風(fēng)險；獨(dú)立客觀相似機(jī)制；模仿從眾傳染機(jī)制。

1.引言

證券投資決策的核心問題是證券本來的收益和風(fēng)險。證券未來的收益充滿不確定性。投資證券的風(fēng)險可以界定為，在給定情況和特定時間內(nèi)，證券本來可能的收益間的差異。如果證券未來收益僅有一種結(jié)果是可能的，則其收益的差異為0，從而風(fēng)險為0.如果證券本來收益有多種結(jié)果是可能的，則風(fēng)險不為0，這種差異越大，證券的風(fēng)險也越大。

產(chǎn)生和影響證券投資風(fēng)險有經(jīng)濟(jì)、政治、道德與法律諸因素。就經(jīng)濟(jì)方面而言又可以分成市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險以及上市公司的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險等。對證券市場來說，上述風(fēng)險大致可分成內(nèi)生風(fēng)險和外生風(fēng)險兩類。市場風(fēng)險就是內(nèi)生風(fēng)險，它僅僅由證券市場內(nèi)在機(jī)制引起證券本來可能的收益間的差異。其余風(fēng)險可歸入外生風(fēng)險類，它由市場以外的因素引起證券本來可能的收益間的差異。

本文試圖從證券投資主體處理信息的角度研究證券投資市場風(fēng)險形成的市場內(nèi)在機(jī)制。

2.預(yù)期和決策

在有效的證券市場中，證券市場價格的調(diào)節(jié)對所有新的、公開的信息能作出迅速反應(yīng)，其信息集合除包括市場本身的客觀信息外，還包括公開的證券市場相關(guān)的場外客觀信息。簡而言之，有效的證券市場中，所有場內(nèi)外相關(guān)客觀信息都能在上市證券的價格中得到充分迅速的反映。因此，通過證券市場價格計算的證券收益同樣能夠充分迅速地反映所有證券市場場內(nèi)外相關(guān)的客觀信息。

投資主體處理信息的過程通?？偸峭ㄟ^證券收益客觀信息的識別，獲得證券未來收益的預(yù)期信息，提取證券投資的決策信息，然后選擇證券投資行為。

根據(jù)證券投資主體預(yù)期形成模式的差異，可以將預(yù)期分成理性預(yù)期和有限理性預(yù)期兩大類型。

理性預(yù)期是利用最好的經(jīng)濟(jì)模型和現(xiàn)已掌握的信息所得出有關(guān)證券未來收益水平明確的預(yù)測。其中包括不直接研究證券市場價格漲落，而直接研究證券市場所有投資主體的投資行為，通過博弈模型進(jìn)行證券本來收益的預(yù)期。

有限理性預(yù)期指證券投資主體不采用經(jīng)濟(jì)模型，憑借各自證券投資的經(jīng)驗(yàn)或者參考其它證券投資主體的預(yù)期信息、決策信息和投資行為對證券未來收益的經(jīng)濟(jì)預(yù)測。

類似的，根據(jù)證券投資主體決策形成途徑的差異，將決策也分成理性決策和有限理性決策兩類。

理性決策是證券投資主體通過合適的證券投資決策模型或者通過證券的技術(shù)分析，然后選擇投資行為的證券投資決策。

有限理性決策是證券投資主體不采用證券投資決策模型，也不采用技術(shù)分析，僅憑借各自證券投資經(jīng)驗(yàn)或者參考其它證券投資主體的預(yù)期信息、決策信息和投資行為所進(jìn)行的證券投資決策。

證券市場中，完全不考慮證券未來收益水平和變動趨勢的完全非理性證券投資主體幾乎是不存在的。因此，本文研究的證券投資主體在信息處理的預(yù)期和決策兩個環(huán)節(jié)中都具有理性或者有限理性。

3.兩類證券投資主體

具有理性的證券投資主體在信息處理兩個主要環(huán)節(jié)上是通過經(jīng)濟(jì)模型或者技術(shù)分析獨(dú)立獲得理性預(yù)期信息和理性決策信息，然后獨(dú)立選擇證券投資行為。故稱他們是獨(dú)立型證券投資主體。

具有有限理性的證券投資主體在信息處理過程中，如果在兩個主要環(huán)節(jié)上都是憑借自身證券投資經(jīng)驗(yàn)獲得有限理性預(yù)期信息和有限理性決策信息，然后，獨(dú)立選擇證券投資行為，他們也是獨(dú)立型證券投資主體。如果，至少在一個環(huán)節(jié)上，參考其它證券投資主體獲得有限理性預(yù)期信息或者有限理性決策信息，模仿其它證券投資主體的投資行為，選擇自身投資行為，稱他們是模仿型證券投資主體。

獨(dú)立型證券投資主體可能采用相同的經(jīng)濟(jì)模型或者相同的技術(shù)分析，也可能憑借各自相似的證券投資經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致其證券投資行為產(chǎn)生客觀相似的效應(yīng)。

模仿型證券投資主體，基于自身認(rèn)知的內(nèi)涵、認(rèn)知的結(jié)構(gòu)和認(rèn)知的層次以及投資的經(jīng)驗(yàn)。投資的偏好和投資的心理的局限，不足以從客觀信息中獨(dú)立獲取證券未來足夠的預(yù)期信息和獨(dú)立提取選擇投資行為足夠的決策信息，或者對各自預(yù)期信息和決策信息的置信程度不足以獨(dú)立選擇投資行為。他們不得不通過參考其它證券投資主體的預(yù)期信息、決策信息和投資行為，以便獲取各自足夠的預(yù)期信息，提取各自足夠的決策信息，或者達(dá)到選擇投資行為足夠的置信程度，客觀上模仿獨(dú)立型證券投資主體的投資行為進(jìn)行證券投資。因此，模仿型證券投資主體的投資行為產(chǎn)生模仿的效應(yīng)。

模仿型投資主體的投資行為比獨(dú)立型投資主體的投資行為客觀上非理性含量更高一些。通過社會心理和認(rèn)知心理分析，特別是證券投資博奕分析可以得到，模仿型證券投資主體模仿選擇的投資策略是隨大流的從眾策略。

綜上所述，在有效的證券市場中，獨(dú)立型證券投資主體的投資行為可能存在客觀相似性，而模仿型證券投資主體的投資行為必定存在模仿從眾性。

4.形成風(fēng)險的市場內(nèi)在機(jī)制

在有效的證券市場中，上市證券的價格能充分迅速地反映證券市場所有場內(nèi)外相關(guān)信息。所有證券投資主體都能任意地、不斷地獲取有關(guān)上市證券價格、漲跌幅度和交易量的客觀信息。因此，在有效的證券市場中，所有證券投資主體的客觀信息是對稱的，證券市場的競爭對所有證券投資主體是公平的。

面對客觀對稱的信息，兩類證券投資主體預(yù)期形成的模式和決策形成的途徑具有較大差異，導(dǎo)致其證券投資行為對未來證券市場價格的波動產(chǎn)生不同的作用，從而對投資證券未來收益的波動也產(chǎn)生不同的作用。因此，兩類證券投資主體的投資行為對證券未來可能收益間的差異產(chǎn)生不同的作用。如引言所述，證券未來可能收益間的差異就是投資證券的風(fēng)險，兩類投資主體的投資行為對證券市場風(fēng)險產(chǎn)生不同的作用，他們就是形成風(fēng)險的市場內(nèi)在機(jī)制。

若兩個具有限理性的獨(dú)立型證券投資主體通過相同的經(jīng)濟(jì)模型或者相同的基本分析和技術(shù)分析獨(dú)立獲得各自的理性預(yù)期信息和理性決策信息通常是大致相同的。

若兩個具有限理性的獨(dú)立型證券投資主體憑借各自的投資經(jīng)驗(yàn)大體相同，他們獨(dú)立獲得的有限理性預(yù)期信息和有限理性決策信息也大體相同。

上述情況下，兩個獨(dú)立型證券投資主體間便具有預(yù)期信息和決策信息的對稱性，通常其證券投資行為對投資證券的市場風(fēng)險形成產(chǎn)生客觀相似的作用。否則，兩個獨(dú)立型證券投資主體的預(yù)期信息和決策信息是非對稱的，其證券投資行為也不盡相同，對投資證券的市場風(fēng)險形成的作用也不盡相同。

桑塔弗研究所（SFI，SantaFeInstitute）通過計算機(jī)模擬完全由獨(dú)立型證券投資主體組成的股票市場發(fā)現(xiàn)，股票市場價格波動，股票未來可能收益間的差異，即證券投資風(fēng)險和獨(dú)立型證券投資主體投資行為的客觀相似程度及其變化速度有關(guān)。

綜上所述，獨(dú)立型證券投資主體投資行為的客觀相似性是證券市場風(fēng)險形成的一種內(nèi)在機(jī)制。不妨稱為獨(dú)立客觀相似機(jī)制。其客觀相似程度以及所持資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化速度達(dá)到一定水平時，投資證券的市場風(fēng)險會被成倍地放大，導(dǎo)致證券市場出現(xiàn)復(fù)雜現(xiàn)象，價格大幅波動，交易量增加，泡沫形成，甚至累積成危機(jī)。正如桑塔弗研究所模擬的股市一樣。說明形成市場風(fēng)險的獨(dú)立客觀相似機(jī)制是證券市場內(nèi)在的非線性機(jī)制。

面對客觀對稱的信息，模仿型證券投資主體各自獨(dú)立獲取的預(yù)期信息和獨(dú)立提取的決策信息，通常是非對稱的。模仿型證券投資主體需要參考其它證券投資主體的預(yù)期信息和決策信息，以便選擇各自的證券投資行為，他們的投資行為就會或多或少地模仿其它證券投資主體的投資行為，也就是從眾選擇各自證券投資行為。這種模仿從眾行為會在模仿型證券投資主體間傳染蔓延，他們個體的有限理性投資行為演化成證券市場整體的非理性投資行為，證券市場價格的波動被成倍地放大，導(dǎo)致證券市場價格極度劇烈地波動，證券未來可能收益間的差異大幅度增加，證券市場風(fēng)險增大，甚至風(fēng)險累積成為危機(jī)。

模仿型證券投資主體投資行為的模仿從眾性是證券市場風(fēng)險形成的另一種內(nèi)在非線性機(jī)制。不妨稱為模仿從眾傳染機(jī)制。

5.結(jié)束語

第8篇：集資風(fēng)險論文范文

關(guān)鍵詞國際競爭力貿(mào)易融資競爭優(yōu)勢發(fā)展戰(zhàn)略

入世以來，我國對外貿(mào)易的數(shù)量及范圍迅速擴(kuò)大，對外貿(mào)易的主體將向多層次擴(kuò)展，國際貿(mào)易結(jié)算工具將呈現(xiàn)出多樣化且新業(yè)務(wù)不斷推出，與之相應(yīng)的國際貿(mào)易融資方式亦將呈現(xiàn)出前所未有的多樣化、復(fù)雜性和專業(yè)化，其潛在的風(fēng)險也在不斷的增長和變化。對于我國國有商業(yè)銀行來說，如何把握機(jī)遇，擴(kuò)大國際貿(mào)易融資、攬收國際結(jié)算業(yè)務(wù)，最大限度地獲取融資效益和中間業(yè)務(wù)，同時，又要有效地防范和控制融資風(fēng)險，也是值得關(guān)注的問題。

1我國商業(yè)銀行融資業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

目前，我國商業(yè)銀行融資業(yè)務(wù)操作管理較粗放，還沒有完全建立各種融資業(yè)務(wù)的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范的業(yè)務(wù)操作流程，開展的國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)以減免保證金開證、出口打包放款、進(jìn)出口押匯等基本形式為主，而像國際保理等較復(fù)雜的業(yè)務(wù)所占比重較少，國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)量與市場提供的空間相比很不協(xié)調(diào)。因此我們必須借鑒國際貿(mào)易融資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，結(jié)合我國實(shí)際，分析融資風(fēng)險的成因。

1.1對貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的重要性和風(fēng)險認(rèn)識不夠

首先，商業(yè)銀行的高級管理人員和相關(guān)部門對國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)缺乏了解，也無經(jīng)驗(yàn)，對國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險性普遍認(rèn)識較為膚淺，表現(xiàn)為兩種傾向：一是錯誤地認(rèn)為國際貿(mào)易融資不需要動用實(shí)際資金，只需出借單據(jù)或開出信用證就可以從客戶賺取手續(xù)費(fèi)和融資利息，是零風(fēng)險業(yè)務(wù)，這直接導(dǎo)致20世紀(jì)90年代中期由于大量信用證墊款形成的銀行不良資產(chǎn)；二是當(dāng)出現(xiàn)問題后，又認(rèn)為國際貿(mào)易融資風(fēng)險很大，采取的措施又導(dǎo)致國際貿(mào)易融資授信比一般貸款難，審批時間長，制約了該業(yè)務(wù)的發(fā)展。

其次，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是本幣業(yè)務(wù)，國際業(yè)務(wù)的比重相對較少，在機(jī)構(gòu)、人才、客戶方面均不占優(yōu)勢，以致大部分人以為與其花費(fèi)大量人力、物力和財力去發(fā)展國際貿(mào)易融資，還不如集中精力抓好本幣業(yè)務(wù)。另外，對國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)在提高銀行的盈利能力，優(yōu)化信貸資產(chǎn)質(zhì)量等方面的作用認(rèn)識不足、認(rèn)為貿(mào)易融資業(yè)務(wù)在整個信貸資產(chǎn)中的數(shù)量少，作用不大。

1.2銀行內(nèi)部缺乏有效的防范管理體系，風(fēng)險控制手段落后

國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)所涉及的風(fēng)險有客戶風(fēng)險、國家風(fēng)險、國外風(fēng)險、國際市場風(fēng)險和內(nèi)部操作風(fēng)險。這些風(fēng)險的管理需要先進(jìn)的技術(shù)手段將銀行相關(guān)部門之間、分支行之間高效有機(jī)地聯(lián)系在一起。而目前我國銀行在外匯業(yè)務(wù)的處理程序方面較為落后，不同的分支行之間、不同的部門之間業(yè)務(wù)相互獨(dú)立運(yùn)行，缺少網(wǎng)絡(luò)資源共享，缺乏統(tǒng)一的協(xié)調(diào)管理，以至無法達(dá)到共享資源、監(jiān)控風(fēng)險、相互制約的目的。如融資業(yè)務(wù)由國際業(yè)務(wù)部一個部門來承擔(dān)信貸風(fēng)險控制、業(yè)務(wù)操作風(fēng)險控制和業(yè)務(wù)拓展。風(fēng)險控制既顯得乏力，又缺乏銀行內(nèi)部相互制約和風(fēng)險專業(yè)控制，面對我國進(jìn)出口企業(yè)普遍經(jīng)營虧損，擁有大量不良銀行債務(wù)的客觀實(shí)現(xiàn)，銀行的貿(mào)易融資潛伏著巨大的風(fēng)險。

1.3融資業(yè)務(wù)無序競爭破壞風(fēng)險管理標(biāo)準(zhǔn)

我國開展國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)時間相對國外較短，市場尚不成熟，各種約束機(jī)制還不健全，隨著商業(yè)銀行國際結(jié)算業(yè)務(wù)競爭的日益激烈，各家銀行業(yè)務(wù)形式又較為單一，為爭取更大的市場份額，競相以優(yōu)惠的條件吸引客戶，對企業(yè)客戶的資信審查和要求也越來越低，放松了對貿(mào)易融資風(fēng)險的控制，例如有的銀行降低了開證保證金的收取比例；有的甚至采取授信開證，免收保證金；有的在保證金不足且擔(dān)?；虻盅菏掷m(xù)不全的情況下對外開立遠(yuǎn)期信用證等等，這些做法破壞了風(fēng)險管理的標(biāo)準(zhǔn)，加劇了銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險。

1.4營銷隊伍薄弱，缺乏復(fù)合型的高素質(zhì)業(yè)務(wù)人員

國際結(jié)算業(yè)務(wù)專業(yè)性強(qiáng)，對業(yè)務(wù)人員的素質(zhì)要求較高，但目前我國商業(yè)銀行在國際貿(mào)易融資方面人才匱乏，有限的人才資源也高度集中在管理層，同時，人才的知識結(jié)構(gòu)單一。由于各家銀行都是把國際業(yè)務(wù)當(dāng)作獨(dú)立的業(yè)務(wù)品種來經(jīng)營，在機(jī)構(gòu)設(shè)置上由國際業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)國際結(jié)算和連帶的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)。這就造成相關(guān)從業(yè)人員只熟悉國際結(jié)算而缺乏財務(wù)核算和信貸管理等方面的業(yè)務(wù)知識，無法從財務(wù)資料和經(jīng)營作風(fēng)準(zhǔn)確判斷和掌握客戶資信，對國際貿(mào)易融資的全過程的每一個環(huán)節(jié)沒有充分的把握，降低了國際業(yè)務(wù)的產(chǎn)品功能和市場效果，對其風(fēng)險也就缺乏了強(qiáng)有力的控制力度。

1.5國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的法律環(huán)境不完善

國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)涉及到國際金融票據(jù)、貨權(quán)、貨物的抵押、質(zhì)押、擔(dān)保、信托等行為，要求法律上對各種行為的權(quán)利和責(zé)任有具體的法律界定，但是我國的金融立法明顯滯后于業(yè)務(wù)的發(fā)展。有些國際貿(mào)易融資的常用術(shù)語和做法在我國的法律上還沒有相應(yīng)的規(guī)范。例如，押匯業(yè)務(wù)中銀行對貨物的單據(jù)與貨物的權(quán)利如何，銀行與客戶之間的債券關(guān)系如何，進(jìn)口押匯中常用的信托收據(jù)是否有效，遠(yuǎn)期信用證業(yè)務(wù)中銀行已經(jīng)承兌的匯票是否可以由法院支付等。因此，這種不完善的法律環(huán)境，使我國的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險進(jìn)一步增大。

2我國商業(yè)銀行拓展國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的對策

2.1更新觀念，提高對發(fā)展國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的認(rèn)識

隨著我國的進(jìn)一步開放，國際貿(mào)易往來日益頻繁，進(jìn)出口總額將大幅提高，這必將為發(fā)展外匯業(yè)務(wù)尤其是貿(mào)易融資業(yè)務(wù)提供極大的市場空間。各級商業(yè)銀行要更新觀念，提高對發(fā)展外匯業(yè)務(wù)尤其是國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的認(rèn)識。應(yīng)從入世后面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)出發(fā)，以貿(mào)易融資業(yè)務(wù)為工具積極發(fā)展國際結(jié)算業(yè)務(wù)，要調(diào)整經(jīng)營策略和工作思路，密切注重外資銀行的動向。因此，商業(yè)銀行要加強(qiáng)市場信息搜索，采取有利于推進(jìn)國際結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)展的各種政策措施。

2.2調(diào)整機(jī)構(gòu)設(shè)置，實(shí)行審貸分離原則，執(zhí)行授信額度管理

為滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，銀行有必要對內(nèi)部機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，重新設(shè)計國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式，將審貸模式進(jìn)行剝離，實(shí)行授信額度管理，達(dá)到既有效控制風(fēng)險又積極服務(wù)客戶的目的。①應(yīng)明確貿(mào)易融資屬于信貸業(yè)務(wù)，必須納入全行信貸管理。由信貸部對貿(mào)易融資客戶進(jìn)行資信評估，據(jù)此初步確立客戶信譽(yù)額度。通過建立審貸分離制度，將信貸風(fēng)險和國際結(jié)算風(fēng)險由信貸部、信貸審批委員會和國際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)，最終達(dá)到在統(tǒng)一綜合授信管理體系下的審貸分離，風(fēng)險專項(xiàng)控制，從而采取不同的措施，控制物權(quán)，達(dá)到防范和控制風(fēng)險的目的。②授信額度應(yīng)把握以下幾點(diǎn)：一是授信額度要控制遠(yuǎn)期信用證的比例，期限越長，風(fēng)險越大；二是控制信用證全額免保比例，通過交納一定的保證金來加強(qiáng)對客戶業(yè)務(wù)的約束和控制；三是建立考核期；四是實(shí)行總授信額度下的分向授信額度的管理；五是建立健全內(nèi)部控制制度，跟蹤基本客戶的進(jìn)出口授信額度，加強(qiáng)部門內(nèi)部的協(xié)調(diào)和配合。

2.3建立科學(xué)的融資貿(mào)易風(fēng)險管理體系，加強(qiáng)風(fēng)險管理

制定符合國際貿(mào)易融資特點(diǎn)的客戶評價標(biāo)準(zhǔn)，選擇從事國際貿(mào)易時間較長、信用好的客戶。成立信用審批中心和貿(mào)易融資業(yè)務(wù)部門，影響國際貿(mào)易融資的風(fēng)險因素相對很多，因此防范風(fēng)險要求商業(yè)銀行人員具有信貸業(yè)務(wù)的知識以分析評價客戶的信用。從而利用人才優(yōu)勢事前防范和事后化解各種業(yè)務(wù)風(fēng)險。

2.4完善各項(xiàng)管理制度，規(guī)范業(yè)務(wù)操作，實(shí)施全過程的風(fēng)險監(jiān)管

（1）做好融資前的貸前準(zhǔn)備，建立貸前風(fēng)險分析制度，嚴(yán)格審查和核定融資授信額度，控制操作風(fēng)險，通過對信用風(fēng)險、市場風(fēng)險，自然風(fēng)險和社會風(fēng)險、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險、匯率風(fēng)險等進(jìn)行分析以及對申請企業(yè)、開證人和開證行的資信等方面情況進(jìn)行嚴(yán)格審查，及時發(fā)現(xiàn)不利因素，采取防范措施。

（2）嚴(yán)格信用證業(yè)務(wù)管理。信用證在國際貿(mào)易中一直被認(rèn)為是一種比較可靠的結(jié)算方式。審核信用證是銀行和進(jìn)出口企業(yè)的首要責(zé)任。首先，必須認(rèn)真審核信用證的真實(shí)性、有效性、確定信用證的種類、用途、性質(zhì)、流通方式和是否可以執(zhí)行；其次，審查開證行的資信、資本機(jī)構(gòu)、資本實(shí)力、經(jīng)營作風(fēng)并了解真實(shí)的授信額度；三是要及時了解產(chǎn)品價格、交貨的運(yùn)輸方式、航運(yùn)單證等情況，從而對開證申請人的業(yè)務(wù)運(yùn)作情況有一個綜合評價，對其預(yù)期還款能力及是否有欺詐目的有客觀的判斷；四是要認(rèn)真審核可轉(zhuǎn)讓信用證，嚴(yán)格審查開證行和轉(zhuǎn)讓行的資信，并對信用證條款進(jìn)行審核。

（3）盡快建立完善的法律保障機(jī)制，嚴(yán)格依法行事。應(yīng)該加強(qiáng)對現(xiàn)有的相關(guān)立法進(jìn)行研究，結(jié)合實(shí)際工作和未來發(fā)展的趨勢，找出不相適應(yīng)的地方，通過有關(guān)途徑呼吁盡快完善相關(guān)立法。利用法律武器最大限度地保障銀行利益，減少風(fēng)險。

2.5加強(qiáng)和國外銀行的合作，共同爭取新的客戶

在目前眾多國外投資者看好中國市場、對外貿(mào)易發(fā)展良好的形勢下，國有商業(yè)銀行應(yīng)該抓住這一有利時機(jī)，基于共同的利益和興趣，與國外有關(guān)銀行聯(lián)手開拓和占領(lǐng)國內(nèi)的外匯業(yè)務(wù)市場，共同爭取一些在國內(nèi)落戶的、利用外資的大項(xiàng)目，多方面、多層次地拓展我國商業(yè)銀行的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)。

2.6提高貿(mào)易融資業(yè)務(wù)管理人員的素質(zhì)，增強(qiáng)防范融資風(fēng)險的意識和能力

國際貿(mào)易融資是一項(xiàng)知識面較廣、技術(shù)性強(qiáng)、操作復(fù)雜的業(yè)務(wù)，對相關(guān)從業(yè)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)要求很高。我國開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)時間短，目前急需既懂國際慣例、懂操作技術(shù)又精通信貸業(yè)務(wù)的復(fù)合型專業(yè)人才。商業(yè)銀行國際結(jié)算業(yè)務(wù)的競爭，實(shí)質(zhì)上是銀行經(jīng)營管理水平和人員素質(zhì)的競爭。因此，提高貿(mào)易融資管理人員的素質(zhì)，增強(qiáng)防范風(fēng)險的意識和能力已成為當(dāng)務(wù)之急，應(yīng)盡快培養(yǎng)出一批熟悉國際金融、國際貿(mào)易、法律等知識的人才。首先，要引進(jìn)高水平和高素質(zhì)的人才，可充分利用行技術(shù)先進(jìn)的特點(diǎn)，選擇相關(guān)課題邀請行的專家作專題講座，有條件的還可派員工到國外商業(yè)銀行學(xué)習(xí)。其次，在平時工作中，要注意案例的總結(jié)分析，及時積累經(jīng)驗(yàn)，并有意識地加強(qiáng)國際貿(mào)易知識和運(yùn)輸保險業(yè)務(wù)的學(xué)習(xí)，密切關(guān)注國際貿(mào)易市場動態(tài)，了解掌握商品的行情變化，培養(yǎng)對國際貿(mào)易市場的洞察力，增強(qiáng)識別潛在風(fēng)險的能力，以不斷提高自身業(yè)務(wù)水平。三是抓好崗位培訓(xùn)，不斷提高員工的服務(wù)質(zhì)量和道德修養(yǎng)。四是強(qiáng)化風(fēng)險意識，不斷提高員工識偽、防偽能力，努力防范和化解國際貿(mào)易融資風(fēng)險。

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第9篇：集資風(fēng)險論文范文

這會導(dǎo)致注冊會計師不能滿足驗(yàn)資業(yè)務(wù)需求的問題。為此，我們認(rèn)為逃避驗(yàn)資業(yè)務(wù)不是解決問題的最佳方法，問題的關(guān)鍵是如何提高驗(yàn)資質(zhì)量，合理規(guī)避驗(yàn)資風(fēng)險。

事項(xiàng)1：自然人甲、乙、丙、丁共同出資組建A有限責(zé)任公司，合同規(guī)定甲、乙、丙、丁分別出資人民幣25，000元，各占注冊資本的25%。注冊會計師實(shí)施了必要的審驗(yàn)程序，即向銀行函證，核對函證、銀行對賬單和進(jìn)賬單是否一致，檢查進(jìn)賬單真?zhèn)魏鸵厥欠裢陚?，并審?yàn)了注明投資款10萬元的進(jìn)賬單。

分析：注冊會計師對該事項(xiàng)的審驗(yàn)符合《獨(dú)立審計實(shí)務(wù)公告1號一驗(yàn)資》及其規(guī)范指南的要求，但為了避免：(1)各個自然人之間代為出資而引起的權(quán)責(zé)糾紛。注冊會計師取得的進(jìn)賬單上顯示的是各出資者繳款的匯總金額，不能反映各個投資人實(shí)際出資情況，如果某個出資人如丙方?jīng)]有資金，私下協(xié)議由其他出資人代為墊付，這在注冊會計師取得的證據(jù)中沒有辦法得知，并且在各個出資人擬設(shè)立公司的良好關(guān)系下，他們也不會把實(shí)情告訴注冊會計師。但一旦出資人之間出現(xiàn)矛盾，其權(quán)責(zé)無法私下調(diào)和需要司法介入時，代為出資方可能會控告注冊會計師驗(yàn)資報告不實(shí)，因?yàn)閷?shí)際情況是丙方?jīng)]有出資;(2)出資人用借款出資，取得驗(yàn)資報告拿到營業(yè)執(zhí)照后，立即抽逃資本還債。注冊會計師還應(yīng)關(guān)注和取得以下證據(jù)：(l)證明各個自然人經(jīng)濟(jì)狀況的資料;(2)由各個出資人、被審驗(yàn)單位簽名蓋章的出資人貨幣出資清單。如果某一出資人的經(jīng)濟(jì)狀況不能保證其貨幣出資，注冊會計師應(yīng)謹(jǐn)慎出具驗(yàn)資報告;如果存在代為出資的情況，注冊會計師還應(yīng)取得由出資方、代為出資方共同簽名的委托受托代為出資協(xié)議，并關(guān)注出資方和代為出資方的權(quán)利義務(wù)，尤其是代為出資款的償付條款的規(guī)定。