債券投資的投資收益精選(九篇)
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第1篇：債券投資的投資收益范文
持有至到期投資與應(yīng)付債券，從整個集團來說屬于內(nèi)部資金調(diào)撥，并未增加集團的債權(quán)和債務(wù)，因此應(yīng)予以抵銷。關(guān)于債券抵銷的會計處理主要有如下三個方面：
（1）抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券。借記“應(yīng)付債券（發(fā)行方應(yīng)付債券期末數(shù)）”，貸記“持有至到期投資（購買方持有至到期投資期末數(shù)）”
（2）抵銷內(nèi)部債券的利息收益和利息支出。借記“投資收益”， 貸記“財務(wù)費用”。
（3）抵銷應(yīng)收利息和應(yīng)付利息。借記“應(yīng)付利息（應(yīng)付債券）”，貸記“應(yīng)收利息（持有至到期投資）”。
當(dāng)債券為到期一次還本付息時，應(yīng)收利息和應(yīng)付利息的抵銷為：借記“應(yīng)付債券”；貸記“持有至到期投資”。
上述為債券抵銷分錄為債券發(fā)行價與購買價相等時的抵銷分錄處理，當(dāng)債券的發(fā)行價與購買價不等的情況下，應(yīng)收利息和應(yīng)付利息的金額始終為債券面值與票面利率的乘積，不會產(chǎn)生差額，但是持有至到期投資和應(yīng)付債券攤余成本的抵銷以及內(nèi)部債券的利息收益和利息支出的抵銷必然會產(chǎn)生差額，那么企業(yè)集團債券抵銷分錄的核心問題就是發(fā)行價與購買價的價差如何處理，應(yīng)付債券與持有至到期投資攤銷額的差額如何處理，以及內(nèi)部債券的利息收益和利息支出的差額如何處理。本文從債券購買價大于發(fā)行價時債券抵銷分錄和債券購買價小于發(fā)行價時債券抵銷分錄兩種情況進行分析探討。
二、債券購買價大于發(fā)行價時債券抵銷分錄
當(dāng)債券的購買價大于發(fā)行價時，應(yīng)付債券與持有至到期投資攤余成本的抵銷分為發(fā)行時的抵銷和本期攤銷的抵銷兩個進行處理，由于發(fā)行時的價差是實際發(fā)生的，所以本文認為應(yīng)確認為企業(yè)集團的損失，計入“投資收益”的借方，當(dāng)債券為折價發(fā)行時，應(yīng)付債券產(chǎn)生的財務(wù)費用必然大于持有至到期產(chǎn)生的投資收益，應(yīng)付債券每期攤銷額必然大于持有至到期投資每期攤銷額，這兩者的差額在當(dāng)期應(yīng)該可以借貸沖銷掉；當(dāng)債券為溢價發(fā)行時，應(yīng)付債券產(chǎn)生的財務(wù)費用必然小于持有至到期產(chǎn)生的投資收益，應(yīng)付債券每期攤銷額必然小于持有至到期投資每期攤銷額，這兩者的差額在當(dāng)期應(yīng)該可以借貸沖銷掉，作為企業(yè)集團的業(yè)務(wù)。具體如下：
（1）抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券的發(fā)行價。 借記“應(yīng)付債券 （發(fā)行價）”、“投資收益”， 貸記“持有至到期投資 （購買價）”。
（2）抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券的當(dāng)期攤銷額。當(dāng)債券為折價發(fā)行時：借記“應(yīng)付債券 （發(fā)行方應(yīng)付債券本期攤銷額）”，貸記“持有至到期投資 （購買方持有至到期投資本期攤銷額）、投資收益（差額11）。
當(dāng)債券為溢價發(fā)行時：借記“應(yīng)付債券 （發(fā)行方應(yīng)付債券本期攤銷額）”、“財務(wù)費用” （差額21），貸記“持有至到期投資 （購買方持有至到期投資本期攤銷額）”。
（3）抵銷內(nèi)部債券的利息收益和利息支出。當(dāng)債券為折價發(fā)行時：借記“投資收益”、“投資收益（差額12）”貸記“財務(wù)費用”。當(dāng)債券為溢價發(fā)行時：借記“投資收益”，貸記“財務(wù)費用”、“財務(wù)費用（差額22）”
（4）抵銷應(yīng)收利息和應(yīng)付利息。借記“應(yīng)付利息（應(yīng)付債券）”，貸記“應(yīng)收利息（持有至到期投資）”。
（注：差額11與差額12相等，差額21與差額22相等，對當(dāng)期企業(yè)集團沒有影響。）
[例1]甲公司是乙公司的母公司。乙公司2008年年初發(fā)行一筆面值為100萬元、票面利率為4%、發(fā)行價格為95萬元、期限為5年、每年年末付息一次、到期還本的債券。2008年年初甲公司按98萬元的價格購入乙公司發(fā)行在外的債券，準備長期持有。雙方均按實際利率法確定利息收益、利息費用（經(jīng)計算，乙公司發(fā)行債券的實際利率為5.16%，甲公司購買債券的實際利率為4.46%）。
相關(guān)利息收益、利息支出、債券的攤銷額如下表1：
相關(guān)抵銷分錄如下：
2008年年末抵銷分錄：
（1）抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券的發(fā)行價
借：應(yīng)付債券 95
投資收益 3
貸：持有至到期投資 98
（2）抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券的2008年攤銷額
借：應(yīng)付債券 0.9
貸：持有至到期投資 0.37
投資收益 0.53
（3）抵銷內(nèi)部債券的利息收益和利息支出
借：投資收益 4.37
投資收益 0.53
貸：財務(wù)費用 4.9
（4）抵銷應(yīng)收利息和應(yīng)付利息
借：應(yīng)付利息 4
貸：應(yīng)收利息 4
此時，持有至到期投資和應(yīng)付債券的2008年攤銷額產(chǎn)生貸方差額0.53計入“投資收益”， 內(nèi)部債券的利息收益和利息支出產(chǎn)生借方差額0.53計入“投資收益”，二者正好可以借貸抵銷。
2009年年末抵銷分錄：
（1）抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券的發(fā)行價
借：應(yīng)付債券 | 95
期初未分配利潤 3
貸：持有至到期投資 98
（2）抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券的2008年攤銷額
借：應(yīng)付債券 0.9
貸：持有至到期投資 0.37
期初未分配利潤 0.53
抵銷持有至到期投資和應(yīng)付債券的2009年攤銷額
借：應(yīng)付債券 0.95
貸：持有至到期投資 0.39
投資收益 0.56
（3）抵銷內(nèi)部債券的利息收益和利息支出
借：投資收益 4.39
投資收益 0.56
第2篇：債券投資的投資收益范文
【關(guān)鍵詞】 持有至到期投資;丁字賬戶;攤余成本
一、把握會計科目
(一)“持有至到期投資”科目
1.“成本”明細科目
取得時按債券面值計入“成本”明細科目借方,到期收回時將該明細科目的余額從貸方予以沖銷(此明細科目只核算債券的面值)。
2.“應(yīng)計利息”科目
核算到期一次還本付息債券的利息。資產(chǎn)負債表日按面值與票面利率計算的利息計入該明細科目的借方,到期收回時從貸方予以沖銷。
3.“利息調(diào)整”明細科目(此科目核算債券的溢折價)
(1)發(fā)生時:差額(X)=實際支付的全部款項-(債券面值+應(yīng)收利息或應(yīng)計利息);
X>0時,在借方; X
(2)攤銷時:差額(Y)=實際利息收入-票面利息收入;
Y>0,在借方攤銷;Y
[注意問題]:實際支付的交易費用不應(yīng)計入“成本”明細科目,而應(yīng)計入“利息調(diào)整”科目,經(jīng)過持有期間的攤銷,在持有至到期投資到期時,該明細科目無余額。
(二)“應(yīng)收利息”科目(分期付息債券)
1.借方核算內(nèi)容
(1)認購時買價中包含的已到付息期而尚未支付的利息。
(2)資產(chǎn)負債表日按債券面值與票面利率計算的利息。
2.貸方核算內(nèi)容:收回的利息
(三)“投資收益”科目
1.貸方核算內(nèi)容
(1)實際利息收入,債券期初攤余成本×實際利率。
(2)處置收益。
2.借方核算內(nèi)容:處置損失
(四)“持有至到期投資減值準備”科目
1.核算期末攤余成本與未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值之差。
2.已提減值以后可以轉(zhuǎn)回。
二、賬務(wù)處理程序
(一)取得時
借:持有至到期投資――成本
應(yīng)收利息(或持有至到期投資――應(yīng)計利息)
持有至到期投資――利息調(diào)整(或在貸方)
貸:銀行存款
(二)期末計息攤銷利息調(diào)整時
1. 應(yīng)計利息或應(yīng)收利息=債券面值×票面利率
2. 投資收益=年初債券攤余成本×實際利率
3. 利息調(diào)整攤銷=雙方差額
借:應(yīng)收利息(或持有至到期投資――應(yīng)計利息)
持有至到期投資――利息調(diào)整(也可能在貸方)
貸:投資收益
(三)分期收回利息時
借:銀行存款
貸:應(yīng)收利息
4. 到期收回本金或到期收回本金和利息(省略)
三、巧釋攤余成本
準確計算攤余成本是會計考生輕松學(xué)習(xí)持有至到期投資核算的關(guān)鍵所在。2009年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試《會計》輔導(dǎo)教材中“攤余成本”的定義是:攤余成本是指該金融資產(chǎn)的初始確認金額經(jīng)下列調(diào)整后的結(jié)果,一是扣除已償還的本金;二是加上或減去采用實際利率法將該初始確認金額與到期日金額之間的差額進行攤銷形成的累計攤銷額;三是扣除已發(fā)生的減值損失。
筆者在講課過程中發(fā)現(xiàn),“攤余成本”實際上就是“持有至到期投資”的賬面價值,而賬面價值又等于持有至到期投資的賬面余額減去已計提的持有至到期投資的減值準備。
其具體計算如下:
攤余成本(即賬面價值)=賬面余額-已計提的減值準備
四、妙用“丁字賬戶”
筆者多次在教學(xué)中用“丁字賬戶”法來解析攤余成本與持有至到期投資有關(guān)的例題,效果很好,學(xué)生很容易理解。下面介紹這一丁字賬戶。
賬面價值(即攤余成本)=A-B ,應(yīng)當(dāng)特別強調(diào)的是如果該持有至到期投資沒有計提減值準備時,則該持有至到期投資的賬面余額就是該賬戶的賬面價值,也就是持有至到期投資的攤余成本。上期期末攤余成本就是本期期初的攤余成本。期末攤余成本與未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值相比較可以判斷持有至到期投資是否發(fā)生減值。如果期末攤余成本大于其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值時,說明該持有至到期投資已發(fā)生減值,反之則說明其沒有發(fā)生減值;期初攤余成本乘以實際利率就是持有至到期投資的實際利息收入,此利息收入將通過投資收益科目核算。
五、詳解實例
實例:(2009年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試《會計》輔導(dǎo)教材第35頁[例2-5])
2000年1月1日,甲公司支付價款1 000元(含交易費用)從活躍市場上購入某公司5年期債券,面值1 250元,票面利率4.72%,按年支付利息(即每年59元),本金最后一次支付,實際利率為10%。合同約定,該債券的發(fā)行方在遇到特定情況時可以將債券贖回,且不需要為提前贖回支付額外款項。甲公司在購買該債券時,預(yù)計發(fā)行方不會提前贖回。甲公司將購入的該公司債券劃分為持有至到期投資,且不考慮所得稅、減值損失等因素。
要求:編制與該持有至到期投資有關(guān)的會計分錄。
解析過程:
(一)2000年1月1日,購入債券時
借:持有至到期投資――成本1 250
貸:銀行存款1 000
持有至到期投資――利息調(diào)整250
丁字賬:
從上述丁字賬戶可以得到該持有至到期投資2000年1月1日的期初攤余成本為1 000元。
(二)2000年12月31日:
1.項目計算:
應(yīng)收利息=債券面值×票面利率=1 250×4.72%=59
投資收益=期初攤余成本×實際利率=1 000×10%=100
利息調(diào)整攤銷=投資收益-應(yīng)收利息=100-59=41
2.會計分錄:借:應(yīng)收利息59
持有至到期投資――利息調(diào)整41
貸:投資收益 100
借:銀行存款59
貸:應(yīng)收利息59
丁字賬:
從上述丁字賬戶中可以得到2000年12月31日的期末攤余成本,也就是2001年1月1日期初攤余成本為1 041元。
(三)2001年12月31日
1. 項目計算:
應(yīng)收利息=債券面值×票面利率=1 250×4.72%=59
投資收益=期初攤余成本×實際利率=1 041×10%=104
利息調(diào)整攤銷=投資收益-應(yīng)收利息=104-59=45
2. 會計分錄:借:應(yīng)收利息 59
持有至到期投資――利息調(diào)整 45
貸:投資收益104
借:銀行存款 59
貸:應(yīng)收利息 59
丁字賬:
從上述丁字賬戶中可以得到2001年12月31日的期末攤余成本,也就是2002年1月1日期初攤余成本為1 086元。
(四)2002年12月31日
1. 項目計算:
應(yīng)收利息=債券面值×票面利率=1 250×4.72%=59
投資收益=期初攤余成本×實際利率=1 086×10%=109
利息調(diào)整攤銷=投資收益-應(yīng)收利息=109-59=50
2. 會計分錄: 借:應(yīng)收利息 59
持有至到期投資――利息調(diào)整 50
貸:投資收益 109
借:銀行存款 59
貸:應(yīng)收利息 59
丁字賬:
從上述丁字賬戶中可以得到2002年12月31日的期末攤余成本,也就是2003年1月1日期初攤余成本為1 136元。
(5)2003年12月31日:
①項目計算:
應(yīng)收利息=債券面值×票面利率=1 250×4.72%=59
投資收益=期初攤余成本×實際利率=1 136×10%=114
利息調(diào)整攤銷=投資收益-應(yīng)收利息=114-59=55
②會計分錄:借:應(yīng)收利息 59
持有至到期投資――利息調(diào)整55
貸:投資收益114
借:銀行存款59
貸:應(yīng)收利息59
丁字賬:
從上述丁字賬戶中可以得到2003年12月31日的期末攤余成本,也就是2004年1月1日期初攤余成本為1 191元。
但需要注意的是在計算2004年實際利息收入(即投資收益)時,應(yīng)采用倒扣法,即先計算應(yīng)收利息和利息調(diào)整,最后倒扣投資收益。這樣處理的原因是為了把利息調(diào)整全部攤銷完畢。
(六)2004年12月31日
1.項目計算
應(yīng)收利息=債券面值×票面利率=1 250×4.72%=59
利息調(diào)整攤銷=利息調(diào)整-已累計攤銷的利息調(diào)整
=250-41-45-50-55=59
投資收益=利息調(diào)整攤銷+應(yīng)收利息=59+59=118
②會計分錄:借:應(yīng)收利息59
持有至到期投資――利息調(diào)整 59
貸:投資收益 118
借:銀行存款 59
貸:應(yīng)收利息59
丁字賬:
從上述丁字賬戶中可以得到2004年12月31日的期末攤余成本1 250元。也就是該持有至到期投資的面值。因為隨著債券溢折價的不斷攤銷,體現(xiàn)在“持有至到期投資”賬戶中的數(shù)額會越來越接近于債券的面值,等到到期日時,正好等于債券的面值,對于持有該投資的企業(yè),可以按債券的面值收回其持有至到期投資。其收回投資的會計處理如下:
第3篇：債券投資的投資收益范文
【關(guān)鍵詞】 金融資產(chǎn)； 投資損益； 現(xiàn)金凈流量
在對交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資和長期股權(quán)投資等金融資產(chǎn)進行會計核算時往往涉及投資損益的計算，而嚴格遵循會計準則計算投資損益的常規(guī)做法顯得較為繁雜。筆者以下介紹金融資產(chǎn)投資損益的一種簡便算法：現(xiàn)金凈流量法。
一、長期股權(quán)投資投資損益的確定：權(quán)益法轉(zhuǎn)換為成本法
例1：甲企業(yè)向乙企業(yè)投資600萬元擁有其30%的股份，乙企業(yè)當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤500萬元，向投資者分派現(xiàn)金股利300萬元；第二年，乙企業(yè)發(fā)生虧損300萬元；第三年乙企業(yè)既沒有發(fā)生贏利，也沒有發(fā)生虧損。第三年末，甲企業(yè)按投資合同的規(guī)定收回對乙企業(yè)的全部投資，收回資產(chǎn)的價值為600萬元。對該項投資業(yè)務(wù)，甲企業(yè)累計投資收益的金額為多少萬元？
（一）常規(guī)思路
我國會計準則規(guī)定，投資企業(yè)對被投資單位具有共同控制或重大影響的長期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算。甲公司對乙公司具有重大影響，該項長期股權(quán)投資應(yīng)采用權(quán)益法進行核算。
1.持有該項長期股權(quán)投資期間確認的投資損益
（500－300）×30%=60（萬元）
2.處置該項長期股權(quán)投資時確認的投資損益
600－[600+（500－300－300）×30%]=30（萬元）
兩者合計為：60萬元+30萬元=90萬元
問題實質(zhì)分析：長期股權(quán)投資的后續(xù)計量有兩種方法：成本法和權(quán)益法。成本法將投資企業(yè)與被投資單位視為兩個獨立的法人，兩個會計主體，投資企業(yè)只在收到利潤或現(xiàn)金股利時，或?qū)麧櫥颥F(xiàn)金股利的要求權(quán)實現(xiàn)時，才確認為投資收益。成本法與收付實現(xiàn)制相近，收益實現(xiàn)符合謹慎原則；而權(quán)益法是將投資企業(yè)與被投資單位視為一個經(jīng)濟個體，在損益的確認上采用權(quán)責(zé)發(fā)生制原則。實際上，處置一項長期股權(quán)投資，該項投資累積獲得的收益，不管是用權(quán)益法還是用成本法，計算結(jié)果是相同的。因為該問題的實質(zhì)在于這項投資一共帶來了多少現(xiàn)金凈流量，也就是說一項投資能夠獲得多少利益很大程度上取決于能分回多少利潤或現(xiàn)金股利。當(dāng)處置某項股權(quán)投資時，計算該項投資累積獲得的收益是實際分回的利潤或現(xiàn)金股利，以及處置該項投資時實際收回金額與投資成本的差額的合計。顯然處置一項長期股權(quán)投資，不論是采用權(quán)益法還是成本法都不會改變其現(xiàn)金凈流量，因此兩種方法確認的累積投資收益也應(yīng)相等。而成本法采用收付實現(xiàn)制確認投資損益比權(quán)益法采用權(quán)責(zé)發(fā)生制確認投資損益更簡便，因此可以用成本法，計算現(xiàn)金凈流量，更簡便地得到甲企業(yè)累計計入投資收益的金額。
（二）成本法
1.持有該項長期股權(quán)投資期間的現(xiàn)金流入量
300（現(xiàn)金股利）×30%=90萬元
2.處置該項長期股權(quán)投資時的現(xiàn)金凈流量
600（投資收回價）－600（投資成本）=0
兩者合計90萬元，與常規(guī)思路得到的結(jié)果相同。
二、交易性金融資產(chǎn)投資損益的確定
例2：2009年1月1日，甲公司按86 800元的價格購入乙公司于2008年1月1日發(fā)行的面值80 000元、期限5年、票面利率6%、每年12月31日付息，到期還本的債券作為交易性金融資產(chǎn)，并支付交易費用300元。債券購買價格中包含已到付息期但尚未支付的利息4 800元。甲公司對持有的該項交易性債券投資每半年計提一次利息。2009年6月30日，甲公司對該項投資按85 000元的公允價值進行再計量，確認公允價值變動損益。2009年11月1日，甲公司將乙公司債券售出，實際收到出售價款88 600元。對該項投資業(yè)務(wù)，甲企業(yè)累計投資收益的金額為多少？
（一）常規(guī)思路
按會計準則作出相應(yīng)會計分錄進行計算
1.購入乙公司債券，收到其支付的債券利息
借：交易性金融資產(chǎn)――乙公司債券（成本）82 000
應(yīng)收利息4 800
投資收益300
貸：銀行存款 7 100
借：銀行存款 4 800
貸：應(yīng)收利息 4 800
2.計提利息
借：應(yīng)收利息 2 400
貸：投資收益 2 400
3.確認公允價值變動損益
借：交易性金融資產(chǎn)――乙公司債券（公允價值變動） 3 000
貸：公允價值變動損益 3 000
4.售出乙公司債券
借：銀行存款88 600
貸：交易性金融資產(chǎn)――乙公司債券（成本） 82 000
――乙公司債券（公允價值變動） 3 000
應(yīng)收利息 2 400
投資收益 1 200
借：公允價值變動損益3 000
貸：投資收益 3 000
根據(jù)以上會計分錄，投資收益合計為-300+2 400+1 200
+3 000=6 300（元）
（二）簡便算法
該項投資現(xiàn)金流入量=4 800+88 600（元）
該項投資現(xiàn)金流出量=86 800+300（元）
該項投資現(xiàn)金凈流量=4 800+88 600－（86 800+300）=6 300（元），與常規(guī)思路得到的結(jié)果相同，但計算過程顯得一目了然。
三、可供出售金融資產(chǎn)投資損益的確定
例3：2008年1月1日，甲公司購入乙公司當(dāng)日發(fā)行的面值 600 000元、期限3年、票面利率8%、每年12月31日付息、到期還本的債券作為可供出售金融資產(chǎn)，實際支付的購買價款為620 000元。甲公司對可供出售金融資產(chǎn)采用實際利率法確認利息收入。2008年12月31日該項債券投資的市價為618 000元。2009年6月1日，甲公司將持有的乙公司該項債券投資售出，實際收到出售價款637 000元。對該項投資業(yè)務(wù)，甲企業(yè)累計投資收益的金額為多少？
（一）常規(guī)思路
按會計準則作出相應(yīng)會計分錄進行計算
1.購入乙公司債券
借：可供出售金融資產(chǎn)――乙公司債券（成本）600 000
――乙公司債券（利息調(diào)整）20 000
貸：銀行存款620 000
2.2008年12月31日確認利息收入。這里首先要用插值法估算實際利率，再采用實際利率法確認利息收入為41788元。在此就不列出較為繁瑣的計算過程。
借：應(yīng)收利息48 000
貸：投資收益41 788
可供出售金融資產(chǎn)――乙公司債券（利息調(diào)整） 6 212
借：銀行存款48 000
貸：應(yīng)收利息 48 000
3.按公允價值調(diào)整原賬面價值
借：可供出售金融資產(chǎn)―乙公司債券（公允價值變動） 4 212
貸：資本公積―其他資本公積4 212
4.售出乙公司債券
借：銀行存款 637 000
資本公積―其他資本公積4 212
貸：可供出售金融資產(chǎn)――乙公司債券（成本）600 000
――乙公司債券（利息調(diào)整）13 788
――乙公司債券（公允價值變動） 4 212
投資收益 23 212
根據(jù)以上會計分錄，投資收益合計為41 788+23 212=65 000（元）
（二）簡便算法
該項投資現(xiàn)金流入量=48 000+637 000
該項投資現(xiàn)金流出量=620 000
該項投資現(xiàn)金凈流量=48 000+637 000－620 000=65 000元，與常規(guī)思路得到的結(jié)果相同，但計算過程顯得一目了然。
對其他金融資產(chǎn)的累計投資損益也可以采用現(xiàn)金凈流量法來計算，在此就不再贅述。
【參考文獻】
［1］ 財政部.企業(yè)會計準則2006[S].北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，2006．
第4篇：債券投資的投資收益范文
①母公司各期期末按應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)的子公司當(dāng)年實現(xiàn)的凈利潤（或虧損）份額，調(diào)整投資的帳面價值，并確認為投資損益；
②母公司收到或有權(quán)收到子公司宣告分配的利潤或現(xiàn)金股利時，相應(yīng)減少投資的帳面價值；
③投資發(fā)生時，投資成本和子公司所有者權(quán)益帳面價值中母公司應(yīng)享有份額的差額（我國投資準則中稱為股權(quán)投資差額），母公司應(yīng)在一定的期限內(nèi)進行攤銷；
④母公司和子公司之間發(fā)生的內(nèi)部交易的未實現(xiàn)損益應(yīng)按投資比例加以抵銷，相互間所發(fā)生的債券贖回業(yè)務(wù)的推定損益應(yīng)予確認。一般而言，只按上述①②進行會計處理稱為簡單權(quán)益法，而對上述四個方面的內(nèi)容都加以處理則稱為復(fù)雜權(quán)益法，亦稱完全權(quán)益法。我國投資準則對權(quán)益法的要求是進行上述第①②③項核算，對第四項不予考慮。要明確權(quán)益法究竟應(yīng)包括哪些核算內(nèi)容，必須對權(quán)益法所反映的會計主體有明確的界定。
一、權(quán)益法所反映的會計主體的再熟悉
一個獨立法律個體一般就是一個會計主體，但在特定情況下，為強調(diào)經(jīng)濟實質(zhì)，會計主體也可超出法律主體的范圍。當(dāng)投資企業(yè)對被投資單位的經(jīng)營方針、財務(wù)決策、利潤分配政策等施加重大影響，形成母公司和子公司（附屬公司）的經(jīng)濟關(guān)系時，母公司經(jīng)濟活動實際上已超過自身的法律主體范圍，子公司的經(jīng)濟活動則屬于母公司的一項重要組成部分。權(quán)益法下，會計主體反映的就是這一經(jīng)濟主體的概念，而非法律主體，母公司投資收益的核算將其在子公司所有者權(quán)益中享有的份額所產(chǎn)生的收益機為同一會計主體的內(nèi)容。
二、長期股權(quán)投資差額的攤銷
母公司以貨幣或其他資產(chǎn)對外投資，取得子公司一定份額的股權(quán)，投資成本和所獲得的子公司相應(yīng)股份的凈資產(chǎn)帳面價值存在一定差額。該差額的攤銷和否對投資企業(yè)的投資收益和凈利潤產(chǎn)生影響。權(quán)益法下，母公司強調(diào)的會計主體包括子公司中應(yīng)享有的份額，長期投資以獲得時的公允價值入賬，該項經(jīng)濟資源所產(chǎn)生的投資收益也必須和投資成本相匹配。而子公司各期所確認的收益是按原有歷史成本的攤銷計算出來的收益，母公司假如以該收益為基礎(chǔ)按持股比例計算出投資收益，顯然和其投資成本不配比，歪曲了投資收益的真實價值。因此，為正確計量母公司各期的投資收益，必須將股權(quán)投資差額分期攤銷。投資準則規(guī)定，合同規(guī)定了投資期限的，按合同規(guī)定的投資期限攤銷；合同沒有規(guī)定投資期限的，投資成本超過應(yīng)享有子公司所有者權(quán)益份額的差額，一般按不超過十年的期限攤銷，投資成本低于應(yīng)享有子公司所有者權(quán)益份額的差額，一般按不低于十年的期限攤銷?？梢姡捎诠蓹?quán)投資差額的借項在未來期間形成利潤的抵減因素，攤銷期限規(guī)定最高值，投資收益的抵減在較短時間內(nèi)完成；而股權(quán)投資差額貸項在未來期間形成收益，攤銷期限規(guī)定最低值，投資收益的增加在校長時間內(nèi)完成，這也是謹慎性原則在我國具心得計準則中應(yīng)用的表現(xiàn)。
三、內(nèi)部交易未實現(xiàn)損益的抵銷及債券贖回業(yè)務(wù)推定損益的確認
在權(quán)益法下，子公司所有者權(quán)益中母公司部分為母公司的一個內(nèi)部經(jīng)濟實體，子公司的其他股東權(quán)益部分則為母公司的一個外部經(jīng)濟實體，母子公司之間發(fā)生的業(yè)務(wù)往來按投資比例視為和兩個經(jīng)濟實體進行交易，第一個實體為母公司的一個內(nèi)部單位，各期所有未實現(xiàn)的損益均應(yīng)全部抵銷；第二個實體為獨立的外部經(jīng)濟單位，也就不存在任何抵銷事項。對債券贖回引起的推定損益確認新問題，道理同樣如此。
長期投資的內(nèi)部交易的抵銷，和合并報表編制的抵銷有相似之處，但它只涉及有關(guān)未實現(xiàn)損益的抵銷及債券贖回業(yè)務(wù)的推定損益的確認，而和相互間債權(quán)債務(wù)的抵銷無關(guān)。
l．母子公司之間存貨購銷業(yè)務(wù)來實現(xiàn)損益的抵銷。在母子公司相互銷售存貨的情況下，存貨來最終出售給第三方之前，銷售業(yè)務(wù)中所確認的收益實際上含有一部分未實現(xiàn)損益，期未核算時必須對投資收益和長期投資帳戶加以抵銷。舉例如下摘要：
例1摘要：母公司對子公司的投資比例為50％，某一會計期間，母公司向子公司銷售存貨，銷售收入為1200元。銷售成本為1000元。該批存貨子公司當(dāng)期對外銷售一半，獲得銷售收入750元，期末存貨帳戶中該批在貨的成本為600）元。這筆業(yè)務(wù)中，母公司因存貨鋁售確認的銷售利潤為200元（1200－1000），子公司當(dāng)期確認收益150元（750－600），母公司享有的投資收益為75元（150×50％），簡單權(quán)益法下母公司由于該筆業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤275元（200＋75）。實際上，母公司當(dāng)期確認的銷售利潤200元中，由于該批存貨在子公司中并未完全對外銷售，不能滿足銷售收入確認的實現(xiàn)原則，因此在復(fù)雜權(quán)益法下，必須對該部分未實現(xiàn)的損益加以抵銷。該筆業(yè)務(wù)全部未實現(xiàn)的收益為100元，母公司投資比例為50％，因此應(yīng)抵銷的投資收益應(yīng)為50元，會計分錄為摘要：借摘要：投資收益50元；貸摘要：長期投資50元。下一會計期間，假如該筆存貨已對外銷售，則母公司應(yīng)補計上期未確認的銷售收益，會計分錄為摘要：借摘要：長期投資劉元；貸摘要：投資收益50元。
2.內(nèi)部計提壞帳費用的抵銷。企業(yè)期末一般按一定的百分比對應(yīng)收帳款余額計提壞帳預(yù)備，對于母子公司之間的應(yīng)收應(yīng)付款業(yè)務(wù)，該部分計提的壞帳難備，在權(quán)益法下并非母公司真正的費用支出，各期期末應(yīng)對該計提的壞帳費用按投資比例加以抵銷。舉例如下摘要：
例2摘要：母公司對子公司的投資比例為50％，某期間母子公司發(fā)生的應(yīng)收應(yīng)付帳款中，期末母公司的內(nèi)部應(yīng)收帳款余額為1000元，按5％的比例提取壞帳預(yù)備50元，則期末應(yīng)抵銷的投資收益為萬元（5×50％），會計分錄為摘要：借摘要：長期投資萬元；貸摘要：投資收益25元。
3．長期資產(chǎn)內(nèi)部交易未實現(xiàn)損益的抵銷。長期資產(chǎn)的內(nèi)部交易分為固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的內(nèi)部交易，在購買方未將長期資產(chǎn)攤銷完畢或作為存貨出售給第三方之前，銷售方確認的損益中所包含的未實現(xiàn)損益部分應(yīng)按投資比例進行批銷。舉例如下摘要：
例3摘要：母公司某年年初向子公司出售一項固定資產(chǎn)，成本為1000元，收入為1200元，固定資產(chǎn)估計使用壽命為10年，母公司占干公司的投資比例為25％。該筆業(yè)務(wù)中，固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時母公司確認收益200元，在復(fù)雜權(quán)益法的會計主體觀下，該項收益的25％份額（50元）實際上為母公司自身的內(nèi)部交易所產(chǎn)生，必須隨子公司各期計提的折舊費比例而分期確定，假如子公司采取直線折舊法，則母公司各期確認的收益為5元。銷售當(dāng)期，母公司確認的200元收益中，75％份額已經(jīng)實現(xiàn)，而25％份額為未實現(xiàn)的部分。會計分錄為摘要：借摘要：投資收益50元；貸摘要：長期投資50元。同時第一期期未確認已實現(xiàn)的收益部分，會計分錄為摘要：借摘要：長期投資5元；貸摘要：投資收益5元。在固定資產(chǎn)的折舊年限內(nèi)，以后各期分別確認5元的投資收益。
4．債券業(yè)務(wù)推定損益的確認。復(fù)雜權(quán)益法下，母公司（或子公司）從市場上購買子公司（或母公司）發(fā)行在外的債券時產(chǎn)生的推定債券贖回損益應(yīng)按投資比例加以確認。舉例如下摘要：
例4摘要：母公司向外發(fā)行債券，債券票面價值為100元，某期期初，該債券每一單位的折價余額為5元，子公司以110元的價格從市場上購買一個單位的母公司債券。債券的票面利率為10％，剩余發(fā)行時間為5年，母公司對子公司的投資比例為50％。對母公司股東來說，該筆債券贖回業(yè)務(wù)實際是發(fā)生了7．5元［l10－100＋5）x50％〕的贖回損失。由于母公司當(dāng)期確認財務(wù)費用為11元（10元應(yīng)付利息加1元折價攤銷），于公司當(dāng)期確認債券投資收益為百元（10元應(yīng)收利息減2元債券投資攤銷），兩者相抵后余額的50％為1．5元，因此，在復(fù)雜權(quán)益法下，母公司期末應(yīng)補記確認的投資損失為6元（7．5－1．5），也即期末母公司應(yīng)付債券的帳面價值96元和子公司債券投資帳面價值108元差額的50％，會計分錄為摘要：借摘要：投資收益6元；貸摘要：長期投資6元。在債券贖回的后續(xù)期間，母公司各期確認利息費用11元，子公司各期確認債券投資收益8元，兩者差額的50％是由于母子公司的計價方法不同而產(chǎn)生的，實際上在債券贖回期間母公司已經(jīng)確認為贖回損益，因此在后續(xù)期間該差額必須加以抵銷。會計分錄為摘要：借摘要：長期投資1．5元；貸摘要：投資收益1．5元。
以上論述清楚地表明，在企業(yè)業(yè)務(wù)范圍不斷擴大，組織形式日益復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境下，復(fù)雜權(quán)益法處理更符合母公司實際經(jīng)濟情況，它具有以下優(yōu)點摘要：第一、投資收益的確認以完全意義上的母公司為核算范圍，完整地體現(xiàn)了權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，會計報表中所反映的經(jīng)營業(yè)績及凈資產(chǎn)規(guī)模更接近于母公司的真實經(jīng)濟情況。
第5篇：債券投資的投資收益范文
【關(guān)鍵詞】 持有至到期投資; 溢折價攤銷; 應(yīng)收利息; 利息收入
中圖分類號：F234.4 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2015）06-0052-03
金融債券是現(xiàn)代企業(yè)金融資產(chǎn)或金融負債的重要形式。金融債券的發(fā)行方式按照其票面利率與實際利率的關(guān)系存在溢價、平價和折價三種辦法，而依據(jù)《企業(yè)會計準則第22號――金融工具確認和計量》規(guī)定，長期金融資產(chǎn)債券、金融負債債券的后續(xù)會計核算均應(yīng)采用實際利率法。筆者在多年的教學(xué)實踐中發(fā)現(xiàn)，學(xué)生在學(xué)習(xí)實際利率法時，對其核算原理比較容易理解，但在具體使用實際利率法對債券進行攤銷核算時，都感到其計算過程十分繁瑣，不易操作。為此，本文以持有至到期投資（債券）為例，構(gòu)建一個簡捷金融債券實際利率法計算模型，以供廣大初學(xué)者學(xué)習(xí)參考。
一、傳統(tǒng)計算方法
在傳統(tǒng)的會計教材、會計職稱考試或注冊會計師考試教材中，在采用實際利率法對債券溢折價攤銷時，都是利用“利息收入與攤余成本計算表”進行計算。這種方法需要計算“實際利率”、“應(yīng)收利息”、“利息收入”、“利息調(diào)整攤銷”、“攤余成本”五項金額。在編制該計算表時，各項目必須分別計算出來，然后按照各項之間的數(shù)量關(guān)系得到“應(yīng)收利息”、“利息收入”和“利息調(diào)整攤銷”三項金額，在得到此三項金額后才能進行有關(guān)會計賬務(wù)處理。其中最關(guān)鍵的是計算每期末“攤余成本”此項金額。
債券的攤余成本是指持有至到期投資（債券）初始金額經(jīng)過三項調(diào)整后的結(jié)果：（1）扣除債券中已償還的本金額;（2）加上或減去采用實際利率法將債券初始確認金額與到期日金額之間的差額并進行攤銷后所得到的累計攤銷額;（3）扣除已發(fā)生的減值損失。在債券類金融資產(chǎn)（或金融負債）的發(fā)行實務(wù)中，之所以存在溢價或折價，其實質(zhì)就是因債券的票面利率與實際利率（市場利率）存在差異。對債券購買者而言，溢價就是以當(dāng)前市場利率為基準，以后各期多得利息收入而需預(yù)先支付的代價;折價就是債券購買者以當(dāng)前市場利率為基準，以后各期少得利息收入而預(yù)先獲得的補償。同理，對于債券發(fā)行者來說，溢價就是以當(dāng)前市場利率為基準，以后各期多付利息而預(yù)先獲得的補償;折價就是債券發(fā)行者以當(dāng)前市場利率為基準，以后各期少付利息而預(yù)先支付的補償。在債券的會計核算中，對債券的溢折價進行攤銷，在債券到期時，無論債券原來是溢價或者折價方式進行發(fā)行、購買，債券的到期值都與債券面值相一致。其攤銷過程可用如下公式表示：
利息收入（投資收益）=持有至到期投資攤余成本×實際利率 （1）
應(yīng)收利息=債券面值×票面利率（名義利率）（2）
利息調(diào)整攤銷額=利息收入-應(yīng)收利息 （3）
若持有至到期投資（債券）的初始確認金額大于其面值，即債券為溢價發(fā)行，則（3）式計算結(jié)果為負數(shù);反之，持有至到期投資（債券）的初始確認金額小于其面值，即債券為折價發(fā)行，則（3）式計算結(jié)果為正數(shù)。當(dāng)持有至到期投資（債券）不存在已償還本金，也沒發(fā)生減值損失的情況下，其攤余成本可按如下公式計算：
攤余成本=面值±利息調(diào)整攤余金額 （4）
以下用實例加以演示。
案例1：甲公司20×1年1月1日以52 500元購入面值50 000元、期限五年、票面利率5%、到期還本、每年12月31日付息的乙公司債券。該債券在持有期間采用實際利率法進行會計核算。具體會計核算如下。
實際利率是指金融資產(chǎn)或金融負債在預(yù)期存續(xù)期間，折現(xiàn)為該金融資產(chǎn)或金融負債當(dāng)前賬面價值所使用的利率。通過試算后，采用內(nèi)插法可以得到該債券的實際利率為：
對案例1甲公司持有至到期投資業(yè)務(wù)采用實際利率法進行核算，其具體計算結(jié)果見表1。
甲公司20×1年12月31日的賬務(wù)處理為：
借：應(yīng)收利息 2 500
貸：投資收益 2 037
持有至到期投資――利息調(diào)整 463
其他年份的賬務(wù)處理省略。
由上述賬務(wù)處理可看出，“應(yīng)收利息”賬戶的金額每期期末都是固定的，即為50 000×5%=2 500元?！巴顿Y收益”賬戶的金額最為關(guān)鍵，計算過程也很復(fù)雜，但只要計算出它的金額，則“持有至到期投資――利息調(diào)整”賬戶的金額很容易通過“應(yīng)收利息”與“投資收益”兩個賬戶的差額得到。
案例2：甲公司20×1年1月1日以47 500元購入面值50 000元、期限五年、票面利率4%、到期還本、每年12月31日付息的乙公司債券。該債券在持有期間采用實際利率法進行會計核算。具體會計核算如下。
該債券是以折價發(fā)行方式發(fā)行，通過試算后，采用內(nèi)插法可得到實際利率為：
案例2甲公司持有至到期投資業(yè)務(wù)采用實際利率法進行核算，其具體計算結(jié)果見表2。
甲公司20×1年12月31日的賬務(wù)處理為：
借：應(yīng)收利息
2 000
持有至到期投資――利息調(diào)整
451
貸：投資收益
2 451
其他年份的賬務(wù)處理省略。
由上述會計賬務(wù)處理可看出，“應(yīng)收利息”賬戶的金額每期期末都是固定的，即為50 000×4%=2 000元。“投資收益”賬戶的金額最為重要，計算也很繁瑣，但只要計算出它的金額，那么“持有至到期投資――利息調(diào)整”賬戶的金額就是“投資收益”與“應(yīng)收利息”兩個賬戶的差額，其計算過程十分簡單。
二、簡捷計算法
從上述案例1、案例2的計算過程可以看出，對于持有至到期投資（債券）的核算過程十分繁雜，無論對于在校學(xué)生、參加會計職稱與注冊會計師資格考試的考生，還是從事會計和審計業(yè)務(wù)的人員來說，雖然能理解其核算原理，但很難準確、快速計算出所需要賬戶的結(jié)果，這給學(xué)習(xí)和考試帶來一定困難，為此，介紹以下簡捷計算方法。
首先，對該計算方法進行簡單的數(shù)理推導(dǎo)，以便于學(xué)習(xí)者理解。假設(shè)持有至到期投資（債券）的面值為B0，票面利率為r0，債券的期限為n，每期末支付利息，到期還本，且無減值損失;債券的發(fā)行價格（初始確認價值）為C0，實際利率（市場利率）為r1;債券的應(yīng)收利息為Ri，債券的利息收入（投資收益）為R'i，債券的攤余成本為DCi。采用遞歸法進行推導(dǎo)，其過程如下。
利用公式（1）、（2）、（3）、（4）可以得到：
第一期末：債券應(yīng)收利息：R1=B0r0
債券利息收入：R'1=C0r1
債券的攤余成本：DC1=C0-（R1-R'1）=C0+C0r1-B0r0
第二期末：債券應(yīng)收利息：R2=R1=B0r0
債券利息收入：R'2=DC1r1=[C0-（R1-R'1）]r1=（C0+R'1-
B0r0）r1
……
第k期末：債券應(yīng)收利息：Rk=Rk-1=…=R1=B0r0
債券利息收入：R'k = DCk-1r1 =[C0-（Rk-1-R'k-1）]r1 =
[（C0+R'k-1）-Rk-1]r1 k=1，2，…，n
……
（5）
公式（5）是核算持有至到期投資（債券）溢價與折價攤銷最重要的模型，只要計算出此項金額，債券溢折價攤銷問題就迎刃而解了。同時該公式還直觀地揭示了影響持有至到期投資（債券）利息收入的內(nèi)在因素。
以公式（5）對上述兩個案例進行計算。
案例1計算結(jié)果：
20x1年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=52 500×
3.88%=2 037元
20x2年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（52 500+
2 037-2 500）×3.88%=52 037×3.88%=2 019元
20x3年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（52 037+
2 019-2 500）×3.88%=51 556×3.88%=2 000元
20x4年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（51 556+
2 000-2 500）×3.88%=51 056×3.88%=1 980元
20x5年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（51 056+
1 980-2 500）×3.88%=50 536×3.88%=1 964*元
*系計算結(jié)果尾數(shù)調(diào)整。
案例2結(jié)算結(jié)果：
20x1年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=47 500×
5.16%=2 451元
20x2年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（47 500+
2 451-2 000）×5.16%=47 951×5.16%=2 474元
20x3年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（47 951+
2 474-2 000）×5.16%=48 425×5.16%=2 499元
20x4年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（48 425+
2 499-2 000）×5.16%=48 924×5.16%=2 524元
20x5年12月31日，應(yīng)收利息（投資收益）=（48 924+
2 524-2 000）×5.16%=2 552*元
*系計算結(jié)果尾數(shù)調(diào)整。
將此簡捷計算公式的計算結(jié)果與表1、表2對比，二者完全一致，且計算過程十分簡單，易于學(xué)習(xí)掌握。
三、研究結(jié)論
首先，本文提出的債券溢折價攤銷公式簡潔明了，它將債券攤銷的復(fù)雜計算過程統(tǒng)一在一個簡單模型中，既容易理解，也能很好地操作計算。其次，它將影響債券類金融資產(chǎn)收益的因素進行量化，為投資者準確、簡便計算投資收益提供結(jié)果，為其投資決策提供依據(jù)。最后，該計算模型不僅能用于持有至到期投資（債券）核算，還能用于其他金融資產(chǎn)和金融負債的核算問題，如融資租入固定資產(chǎn)核算、大宗銷售業(yè)務(wù)分期（年）收回長期應(yīng)收款等業(yè)務(wù)的核算。
【參考文獻】
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[2] 錢逢勝.中級財務(wù)會計（第二版）[M].上海：上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2007：134-135.
[3] 劉永澤，陳立軍.中級財務(wù)會計（第三版）[M].大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2009：93-102.
第6篇：債券投資的投資收益范文
【關(guān)鍵詞】 持有至到期投資； 平面直角坐標系； 投資收益； 賬面價值
中圖分類號：F234.9 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）07-0114-03
持有至到期投資是指到期日固定，回收金額固定或可確定，且有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。通常情況下，能夠劃分為持有至到期投資的主要是債權(quán)性投資，具有長期性，比如企業(yè)持有的在活躍市場有公開報價的政府債券、企業(yè)債券和金融債券等。
一、問題的提出
持有至到期投資的核算比較復(fù)雜，需要設(shè)置的會計科目有：持有至到期投資、投資收益、應(yīng)收利息等。在持有至到期投資這個總賬科目下還設(shè)有三個明細科目，分別是持有至到期投資——成本，持有至到期投資——利息調(diào)整，持有至到期投資——應(yīng)計利息。其中持有至到期投資——應(yīng)計利息，這個明細科目僅適用于到期一次還本付息的債券，對于分期付息，到期還本的債券一般不會用到“應(yīng)計利息”這個明細科目。對于持有至到期投資，采用實際利率法進行核算。債券的發(fā)行價格主要由平價、折價和溢價三種，不同的發(fā)行價格，會計處理也不同，在不考慮交易費用的情況下，債券是溢價發(fā)行還是折價或平價發(fā)行主要取決于債券的票面利率和實際利率的高低。
其實，對于持有至到期投資來說，其攤余成本即是其賬面價值，即持有至到期投資的賬面余額減去其減值準備的余額，指其初始確認金額扣除已收回的本金，加上或減去采用實際利率法將該初始確認金額與到期日金額之間的差額進行攤銷形成的累計攤銷額，扣除已發(fā)生的減值損失后的余額，通過下文的分析也能進一步證實這一點。同時，在實際利率法下，每期確認的投資收益應(yīng)該是其賬面價值和實際利率的乘積；每期確認的應(yīng)收利息是面值和票面利率的乘積。持有至到期投資的賬面價值、相關(guān)的投資收益和應(yīng)收利息在不同的發(fā)行價格、不同的付息方式下如何變化呢？它們之間存在什么樣的內(nèi)在關(guān)系？筆者將在平面直角坐標系中給以直觀的展示。
平面直角坐標系是笛卡爾坐標系的一種，是法國著名數(shù)學(xué)家和哲學(xué)家笛卡爾創(chuàng)立的。在平面上相互垂直的兩條數(shù)軸相交于原點，其中橫軸稱x軸，向右為正方向；縱軸稱y軸，向上為正方向。平面直角坐標系把幾何圖形的“點”和代數(shù)方程中的“數(shù)”完美地聯(lián)系起來，把抽象的數(shù)用直觀的幾何圖形來表示，向人們直觀地展示了某一變量在不同情況下的變化軌跡。
在平面直角坐標系中可以描繪出持有至到期投資的賬面價值、相關(guān)的投資收益和應(yīng)收利息的變化過程，有助于人們更好地理解持有至到期投資相關(guān)指標的內(nèi)在聯(lián)系，使對持有至到期投資相關(guān)指標的理解站在一個更高的高度，有一個總體的直觀的把握。
二、持有至到期投資相關(guān)數(shù)據(jù)在平面直角坐標系中的變化
下面按照實際利率法，就不同的發(fā)行價格對分期付息到期還本的持有至到期投資的賬面價值、投資收益和應(yīng)收利息，在平面直角坐標系中的變化軌跡做一動態(tài)描述。需要說明的是，下面的討論，暫不考慮交易費用和其他因素的影響。
（一）在溢價發(fā)行的情況下，持有至到期投資的賬面價值和投資收益和應(yīng)收利息是如何變化的
例1：甲股份有限公司于20×1年1月1日，以20 709.2萬元的價格購入乙公司于20×1年1月1日發(fā)行的4年期、一次還本、分期付息債券，債券面值總額20 000萬元，付息日為每年1月1日，票面年利率為6%，實際年利率為5%。未發(fā)生其他相關(guān)費用。甲公司于每年末計提利息，不考慮其他因素。
由此可以計算出該持有至到期投資在每年末的賬面價值、每年實現(xiàn)的投資收益和應(yīng)收利息如表1所示。
根據(jù)表1的數(shù)據(jù)，可以分別描繪出持有至到期投資的賬面價值在各時點的變化軌跡和投資收益在各期間的變化軌跡，如圖1和圖2所示。
由此可得出，對于分期付息到期一次還本的債券，在溢價發(fā)行的情況下，隨著到期日的臨近持有至到期投資的賬面價值逐漸減少，至到期日其賬面價值減少至面值；其各期實現(xiàn)的投資收益逐年遞減，其各期的應(yīng)收利息保持不變，始終是面值和票面利率的乘積。
（二）在折價發(fā)行的情況下，持有至到期投資的賬面價值、投資收益和應(yīng)收利息是如何變化的
例2：甲股份有限公司于20×1年1月1日，以1 000萬元的價格購入乙公司于20×1年1月1日發(fā)行的5年期，一次還本，分期付息債券，債券面值總額1 250萬元，付息日為每年1月1日，票面年利率為4.72%，實際年利率為10%。未發(fā)生其他相關(guān)費用。甲公司于每年末計提利息，不考慮其他因素。
由此可以計算出該持有至到期投資在每年末的賬面價值、每年實現(xiàn)的投資收益和應(yīng)收利息，如表2所示。
根據(jù)表2的數(shù)據(jù)，可以分別描繪出持有至到期投資的賬面價值在各時點的變化軌跡、投資收益在各期間的變化軌跡，如圖3和圖4所示。
由此可得出，不考慮其他因素，對于分期付息到期一次還本的債券，在折價發(fā)行的情況下，隨著到期日的臨近持有至到期投資的賬面價值逐漸增加，至到期日其賬面價值增加至面值；其各期實現(xiàn)的投資收益逐期遞增，各期的應(yīng)收利息保持不變，始終是面值和票面利率的乘積。
（三）在平價發(fā)行的情況下，持有至到期投資的賬面價值、投資收益和應(yīng)收利息是如何變化的
例3：甲股份有限公司于20x1年1月1日，以1 000萬元的價格購入乙公司于20x1年1月1日發(fā)行的5年期、一次還本、分期付息債券，債券面值總額1 000萬元，付息日為每年1月1日，票面年利率為7%，實際年利率為7%。未發(fā)生其他相關(guān)費用。甲公司于每年末計提利息，不考慮其他因素。
由此可以計算出該持有至到期投資在每年末的賬面價值、每年實現(xiàn)的投資收益和應(yīng)收利息，如表3所示。
在平價發(fā)行的情況下，持有至到期投資各期的賬面價值，投資收益和應(yīng)收利息都是相等的，并且持有至到期投資的賬面價值等于其面值，持有至到期投資各期的投資收益和應(yīng)收利息也相等，等于面值和票面利率的乘積。
三、結(jié)論
通過以上分析，可以得出這樣的結(jié)論：對于分期付息，到期還本的持有至到期投資，在不考慮交易費用和其他因素的情況下，隨著到期日的臨近，溢價發(fā)行的債券的賬面價值逐漸減少至面值，投資收益會隨著賬面價值的減少而減少；折價發(fā)行的債券的賬面價值逐漸增加至面值，投資收益會隨著賬面價值的增加而增加；平價發(fā)行的債券其賬面價值始終保持不變，等于其面值，投資收益和應(yīng)收利息始終保持不變，等于面值和票面利率的乘積。換句話說，不管是溢價還是折價發(fā)行的債券，不考慮其他因素的情況下，隨著到期日的臨近，其賬面價值都向其面值回歸，每期實現(xiàn)的投資收益都隨著賬面價值的增加而增加，減少而減少，每期的應(yīng)收利息都保持不變。
【參考文獻】
第7篇：債券投資的投資收益范文
一、交易性金融資產(chǎn)的會計處理
取得交易性金融資產(chǎn)時，應(yīng)當(dāng)按照該金融資產(chǎn)取得時的公允價值作為其初始確認金額，取得交易性金融資產(chǎn)所支付價款中包含了已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息的，應(yīng)當(dāng)單獨確認為應(yīng)收項目，記入應(yīng)收股利或應(yīng)收利息科目取得交易性金融資產(chǎn)所發(fā)生的相關(guān)交易費用應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時計入投資收益。企業(yè)持有交易性金融資產(chǎn)期間對于被投資單位宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或企業(yè)在資產(chǎn)負債表日按分期付息 一次還本債券投資的票面利率計算的利息，應(yīng)當(dāng)確認為應(yīng)收項目，記入應(yīng)收股利或應(yīng)收利息科目，并計入當(dāng)期投資收益。資產(chǎn)負債表日，交易性金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照公允價值計量，公允價值與賬面余額之間的差額計入當(dāng)期損益。出售交易性金融資產(chǎn)時，應(yīng)將該金融資產(chǎn)出售時的公允價值與其初始入賬金額之間的差額確認為投資收益，同時調(diào)整公允價值變動損益。
二、交易性金融資產(chǎn)的稅務(wù)處理
新所得稅法及實施條例規(guī)定，投資資產(chǎn)按照以下方法確定成本：（1）通過支付現(xiàn)金方式取得的投資資產(chǎn)，以購買價款為成本；（2）通過支付現(xiàn)金以外的方式取得的投資資產(chǎn)，以該資產(chǎn)的公允價值和支付的相關(guān)稅費為成本 稅法第14條規(guī)定，企業(yè)對外投資期間，投資資產(chǎn)的成本在計算應(yīng)納稅所得額時不得扣除 企業(yè)所得稅法實施條例第71條規(guī)定，企業(yè)在轉(zhuǎn)讓或者處置投資資產(chǎn)時，投資資產(chǎn)的成本準予扣除 新稅法第26條規(guī)定的免稅收入包括：符合條件的居民企業(yè)之間的股息 紅利等權(quán)益性投資收益；在中國境內(nèi)設(shè)立機構(gòu) 場所的非居民企業(yè)取得與該機構(gòu) 場所有實際聯(lián)系的股息紅利等權(quán)益性投資收益。
三、交易性金融資產(chǎn)的會計與稅務(wù)處理差異
交易性金融資產(chǎn)的交易手續(xù)費，會計計入投資收益，而稅法計入投資的計稅基礎(chǔ)在持有交易性金融資產(chǎn)期間的現(xiàn)金股利，稅法上滿足條件是免稅的。對于收到的股票股利，會計上不作賬務(wù)處理，稅法要求視同分配處理，先分配再投資 ，確認為紅利所得，同時追加投資的計稅基礎(chǔ)。對于公允價值變動損益，稅法上不確認所得或損失。交易性金融資產(chǎn)出售時，會計上按賬面價值結(jié)轉(zhuǎn)，稅法轉(zhuǎn)讓所得按計稅基礎(chǔ)扣除。例 2009年1月1日，大華公司購入債券一批，面值100萬元，面年利率為3%，共支付價款103萬元（含已到付息期的利息3萬元），另用銀行存款支付相關(guān)交易費用5萬元 大華公司管理層認為，公司購買該批債券的主要目的是調(diào)濟資金，隨時準備變現(xiàn)。由于大華公司隨時準備將該批債券予以變現(xiàn)，因此，該批債券投資符合本準則規(guī)定的交易性金融資產(chǎn)的定義，大華公司應(yīng)將其劃分為交易性金融資產(chǎn)。
會計處理（金額單位：萬元）
（1） 2009年1月1日，初始確認交易性金融資產(chǎn)
借：交易性金融資產(chǎn)- 成本 100
應(yīng)收利息 3
投資收益 5
貸：銀行存款 108
（2） 2009年1月5日，收到該批債券的利息3萬元
借：銀行存款 3
貸：應(yīng)收利息 3
（3） 2009年12月31日，根據(jù)票面利率計算應(yīng)收利息
借：應(yīng)收利息 3
貸：投資收益 3
（4） 2009年12月31日，該批債券的公允價值為110元（已扣除內(nèi)息），大華公司應(yīng)確認交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動
借：交易性金融資產(chǎn)- 公允價值變動 10
貸：公允價值變動損益 10
稅務(wù)處理如下：
計稅基礎(chǔ)為105萬元，計入當(dāng)期損益的交易費公允價值變動應(yīng)當(dāng)作納稅調(diào)整調(diào)減所得=10- 5=5 （萬元），會計成本=110 （萬元）會計成本大于計稅基礎(chǔ)應(yīng)納稅暫時性差異= （110- 105）*25%=1.25（萬元）
借：所得稅費用 1.25
貸：遞延所得稅負債 1.25
（5） 2010年1月5日，大華公司收到2009年的債券利息3萬元，應(yīng)下會計分錄：
借：銀行存款 3
貸：應(yīng)收利息 3
（6） 2010年6月30日，大華公司將債券全部出售，實際收到118（含上半年利息2萬元）
借：銀行存款 118
貸：交易性金融資產(chǎn)- 成本 100
交易性金融資產(chǎn) -公允價值變動 10
投資收益 8
（7）將公允價值變動轉(zhuǎn)出，作如下會計分錄：
借：公允價值變動損益 10
貸：投資收益 10
稅務(wù)處理如下：會計處置收益=8（萬元）債券轉(zhuǎn)讓所得=118- 105=13 （萬元）應(yīng)調(diào)增應(yīng)納稅所得額=5 （萬元）
借：遞延所得稅負債 1.25
貸：所得稅費用 1.25
第8篇：債券投資的投資收益范文
關(guān)鍵詞債券投資風(fēng)險防范
債券投資是投資者通過購買各種債券進行的對外投資，它是證券投資的一個重要組成部分。一般來說，債券按其發(fā)行主體的不同，分為政府債券、金融債券和公司債券。債券投資的風(fēng)險是指債券預(yù)期收益變動的可能性及變動幅度，債券投資的風(fēng)險是普遍存在的。與債券投資相關(guān)的所有風(fēng)險稱為總風(fēng)險，總風(fēng)險可分為可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險。
1債券投資風(fēng)險的表現(xiàn)形式
1.1不可分散風(fēng)險
不可分散風(fēng)險，又稱為系統(tǒng)性風(fēng)險，指的是由于某些因素給市場上所有的債券都帶來經(jīng)濟損失的可能性，具體包括政策風(fēng)險、稅收風(fēng)險、利率風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險。
1.1.1政策風(fēng)險
政策風(fēng)險是指政府有關(guān)債券市場的政策發(fā)生重大變化或是有重要的舉措、法規(guī)出臺，引起債券價格的波動，從而給投資者帶來的風(fēng)險。政府對本國債券市場的發(fā)展通常有一定的規(guī)劃和政策，以指導(dǎo)市場的發(fā)展和加強對市場的管理。政府關(guān)于債券市場發(fā)展的規(guī)劃和政策應(yīng)該是長期穩(wěn)定的，在規(guī)劃和政策既定的前提條件下，政府應(yīng)運用法律手段、經(jīng)濟手段和必要的行政管理手段引導(dǎo)債券市場健康、有序地發(fā)展。
1.1.2稅收風(fēng)險
對于投資免稅的政府債券的投資者面臨著稅率下調(diào)的風(fēng)險，稅率越高，免稅的價值就越大，如果稅率下調(diào)，免稅的實際價值就會相應(yīng)減少，則債券的價格就會下降；對于投資于免稅債券的投資者面臨著所購買的債券被有關(guān)稅收征管當(dāng)局取消免稅優(yōu)惠，則也可能造成收益的損失。
1.1.3利率風(fēng)險
利率風(fēng)險是指由市場利率的可能性變化給投資者帶來收益損失的可能性。債券是一種法定的契約，大多數(shù)債券的票面利率是固定不變的，當(dāng)市場利率上升時，會吸引一部分資金流向銀行儲蓄等其他金融資產(chǎn)，減少對債券的需求，債券價格將下跌；當(dāng)市場利率下降時，一部分資金流回債券市場，增加對債券的需求，債券價格將上漲。同時，投資者購買的債券離到期日越長，則利率變動的可能性越大，其利率風(fēng)險也相對越大。
1.1.4通貨膨脹風(fēng)險
由于投資債券的實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率。在通貨膨脹的條件下，隨著商品價格的上漲，債券價格也會上漲，投資者的貨幣收入有所增加，會使他們忽視通貨膨脹風(fēng)險的存在，并產(chǎn)生一種錯覺。其實，由于貨幣貶值，貨幣購買力水平下降，債券的實際收益率也會下降，當(dāng)貨幣的實際購買能力下降時，就會造成有時候即使我們的投資收益在量上增加了，但在市場上能購買的東西卻相對減少。當(dāng)通貨膨脹率上升到超過債券利率水平，則債券的實際購買力就會下降到低于原來投資金額的購買力。
1.2可分散風(fēng)險
可分散風(fēng)險又叫系統(tǒng)性風(fēng)險，是指某些因素對單個債券造成經(jīng)濟損失的可能性，具體包括信用風(fēng)險、回收風(fēng)險、再投資風(fēng)險、轉(zhuǎn)讓風(fēng)險和可轉(zhuǎn)換風(fēng)險。
1.2.1信用風(fēng)險
當(dāng)債券發(fā)行人在債券到期時無法還本付息，而使投資者遭受損失的風(fēng)險為信用風(fēng)險。這種風(fēng)險主要表現(xiàn)在公司債券中，公司如果因為某種原因不能完全履約支付本金和利息，則債券投資者就會承受較大的虧損，就算公司的經(jīng)營狀況非常良好，但我們也不能排除它存在財務(wù)狀況不佳的可能性，若真有這種可能，該公司的還本付息能力就會下降，那么就會發(fā)生它不能按約定償還本息，從而產(chǎn)生了信用風(fēng)險。
1.2.2回收風(fēng)險
對于有回收性條款的債券，常常有強制收回的可能，而這種可能又常常是市場利率下降、投資者按債券票面的名義利率收取實際增額利息的時候，而發(fā)行公司提前收回債券，投資者的預(yù)期收益就會遭受損失，從而產(chǎn)生了回收性風(fēng)險。
1.2.3再投資風(fēng)險
由于購買短期債券，而沒有購買長期債券，將會有再投資風(fēng)險。例如，長期債券利率為10%，短期債券利率8%，為減少風(fēng)險而購買短期債券。但在短期債券到期收回現(xiàn)金時，如果利率降低到6%，就不容易找到高于6%的投資機會，從而產(chǎn)生再投資風(fēng)險。
1.2.4轉(zhuǎn)讓風(fēng)險
當(dāng)投資者急于將手中的債券轉(zhuǎn)讓出去，有時候不得不在價格上打點折扣，或是要支付一定的傭金，因這種付出所帶來的收益變動就產(chǎn)生了轉(zhuǎn)讓風(fēng)險。
1.2.5可轉(zhuǎn)換風(fēng)險
若投資者購買的是可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)其轉(zhuǎn)成了股票后，股息又不是固定的，股價的變動與債券相比，既具有頻繁性又具有不可預(yù)測性，投資者的投資收益在經(jīng)過這種轉(zhuǎn)換后，其產(chǎn)生損失的可能性將會增大一些，可轉(zhuǎn)換風(fēng)險因此產(chǎn)生。
2債券投資風(fēng)險的防范
2.1合理估計風(fēng)險的程度
在進行投資之前，投資者應(yīng)通過各種渠道了解和掌握各種信息，從宏觀和微觀兩方面去分析投資對象可能帶來的各種風(fēng)險。
（1）從宏觀方面，必須準確分析各種政治、經(jīng)濟、社會因素的變動情況；了解經(jīng)濟運行的周期性特點、各種宏觀經(jīng)濟政策特別是財政政策和貨幣政策的變動趨勢；關(guān)注銀行利率的變動以及影響利率的各種因素的變動
（2）從微觀方面，首先要從總體上把握國家的產(chǎn)業(yè)政策，其次要對影響國債或公司債券價格變動的各種因素進行分析。對公司債券的投資者來說，充分了解企業(yè)的信用等級狀況、發(fā)展前景和經(jīng)營管理水平、產(chǎn)品的市場占有情況，其中公司的信用等級狀況可由專業(yè)的債券信用等級評定機構(gòu)完成，其余的各種因素必須依靠投資者在充分掌握相關(guān)信息后，才能得出較為準確的判斷風(fēng)險的結(jié)果。
2.2全面確定債券投資成本
確定債券的投資成本也需要投資者在進行投資之前開展，債券投資的成本大致有購買成本、交易成本和稅收成本三部分。
（1）債券不是免費的，我們要獲得債券還須等價交換，它的購買成本在數(shù)量上就等于債券的本金，即購買債券的數(shù)量與債券發(fā)行價格的乘積，若是中途的轉(zhuǎn)讓交易就乘以轉(zhuǎn)讓價格。對附息債券來說，它的發(fā)行價格是發(fā)行人根據(jù)預(yù)期收益率計算出來的，即購買價格=票面金額的現(xiàn)值+利息的現(xiàn)值。對貼息債券，其購買成本的計算方法為：購買價格=票面金額×(1-年貼現(xiàn)率)。
（2）債券在發(fā)行一段時間后就進入二級市場進行流通轉(zhuǎn)讓，如在交易所進行交易，還得交付自己的經(jīng)紀人一筆傭金，不過，投資人通過證券商認購交易所掛牌分銷的國債可以免收傭金，其他情況下的傭金收費標準是：每一手債券(10股為一手)在價格每升降0.01元時收取的傭金起價為5元，最高不超過成交金額的2‰。經(jīng)紀人在為投資人辦理一些具體的手續(xù)時，又會收取成交手續(xù)費、簽證手續(xù)費和過戶手續(xù)費。
（3）我們還需要考慮的是稅收成本，雖然政府債券和金融債券是免稅的，債券交易也免去了股票交易需要繳納的印花稅，但我們投資公司債券時要交納占投資收益額20%的個人收益調(diào)節(jié)稅，這筆稅款是由證券交易所在每筆交易最終完成后替我們清算資金賬戶時代為扣除的。
2.3準確計算債券投資收益
債券的投資收益包括利息、價差和利息再投資所得的利息收入。這僅僅只是其名義收益，即投資債券的名義收益=面值×持有年數(shù)×債券年利率+價差+利息，這里的價差在債券溢價發(fā)行的時候應(yīng)該是負值。但實際上，收益是一個社會范疇的概念，它必須綜合考慮物價水平的變化，或者說成通貨膨脹因素，所以，當(dāng)我們來計算實際收益時，還必須剔除通貨膨脹率或價格指數(shù)，即實際收益=名義收益/價格指數(shù)，這樣才能準確計算債券投資收益。
2.4把握合適的債券投資時機
所謂把握合適的債券投資時機是指投資者在進行投資時，一方面要結(jié)合自身的實際情況，即自己單位或個人能夠支配的長期資金數(shù)量，一般而言，我國大部分單位能夠支配的長期資金十分有限，能用于債券投資的僅僅是一些暫時閑置的資金。采取期限短期化既能使債券具有高度的流動性，又能取得高于銀行存款的收益。由于所投資的債券期限短，投資者一旦需要資金時，能夠迅速轉(zhuǎn)讓，滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要。采取這種投資方式能保持資金的流動性和靈活性。另一方面需要密切注意利率的變化，利率提高時，債券的價格就降低，此時便存在風(fēng)險，但若是進行短期投資，就可以迅速的找到高收益投資機會，反之，若利率下降，長期債券卻能保持高收益。
2.5選擇多樣化的債券投資方式
所謂債券投資方式多樣化，一是指投資者將自己的資金分別投資于不同種類的債券，如國債、金融債券、公司債券等。各種債券的收益和風(fēng)險是各不相同的,如果將資金集中投資于某一種債券可能會產(chǎn)生種種不利后果，如把所有資金全部用來購買國債，這種投資行為盡管非常安全、風(fēng)險很低，但由于國債利率相對較低，這樣做使得投資者失去投資公司債券所能得到的高收益；如果全部資金用來投資于高收益的低等級公司債券，收益可能會很高，但缺乏安全性，也很可能會遇到經(jīng)營風(fēng)險和違約風(fēng)險，最終連同高收益的承諾也可能變?yōu)橐粓隹铡６顿Y種類分散化的做法可以達到分散風(fēng)險、穩(wěn)定收益的目的。二是指投資者將自己的資金分散投資在不同期限的債券上，投資者手中經(jīng)常保持短期、中期、長期的債券，不論什么時候，總有一部分即將到期的債券，當(dāng)它到期后，又把資金投資到最長期的證券中去。假定某投資者擁有20萬元資金，他分別用4萬元去購買1年期、2年期、3年期、4年期和5年期的各種債券，這樣，他每年都有2萬元債券到期，資金收回后再購買5年期債券，循環(huán)往復(fù)。這種方法簡便易行、操作方便，能使投資者有計劃地使用、調(diào)度資金。
總之，債券投資是一種風(fēng)險投資，那么，投資者在進行投資時，必須對各類風(fēng)險有比較全面的認識，并對其加以測算和衡量，同時，采取多種方式規(guī)避風(fēng)險，力求在一定的風(fēng)險水平下使投資收益最高。
參考文獻
1詹姆斯·C·范霍恩．現(xiàn)代財務(wù)管理（第十版）[M].北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，1999
2伯恩斯坦，達摩達蘭.投資管理[M].北京：機械工業(yè)出版社，2000
第9篇：債券投資的投資收益范文
1.1不可分散風(fēng)險
不可分散風(fēng)險，又稱為系統(tǒng)性風(fēng)險，指的是由于某些因素給市場上所有的債券都帶來經(jīng)濟損失的可能性，具體包括政策風(fēng)險、稅收風(fēng)險、利率風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險。
1.1.1稅收風(fēng)險
對于投資免稅的政府債券的投資者面臨著稅率下調(diào)的風(fēng)險，稅率越高，免稅的價值就越大，如果稅率下調(diào)，免稅的實際價值就會相應(yīng)減少，則債券的價格就會下降；對于投資于免稅債券的投資者面臨著所購買的債券被有關(guān)稅收征管當(dāng)局取消免稅優(yōu)惠，則也可能造成收益的損失。
1.1.2政策風(fēng)險
政策風(fēng)險是指政府有關(guān)債券市場的政策發(fā)生重大變化或是有重要的舉措、法規(guī)出臺，引起債券價格的波動，從而給投資者帶來的風(fēng)險。政府對本國債券市場的發(fā)展通常有一定的規(guī)劃和政策，以指導(dǎo)市場的發(fā)展和加強對市場的管理。政府關(guān)于債券市場發(fā)展的規(guī)劃和政策應(yīng)該是長期穩(wěn)定的，在規(guī)劃和政策既定的前提條件下，政府應(yīng)運用法律手段、經(jīng)濟手段和必要的行政管理手段引導(dǎo)債券市場健康、有序地發(fā)展。
1.1.3利率風(fēng)險
利率風(fēng)險是指由市場利率的可能性變化給投資者帶來收益損失的可能性。債券是一種法定的契約，大多數(shù)債券的票面利率是固定不變的，當(dāng)市場利率上升時，會吸引一部分資金流向銀行儲蓄等其他金融資產(chǎn)，減少對債券的需求，債券價格將下跌；當(dāng)市場利率下降時，一部分資金流回債券市場，增加對債券的需求，債券價格將上漲。同時，投資者購買的債券離到期日越長，則利率變動的可能性越大，其利率風(fēng)險也相對越大。
1.1.4通貨膨脹風(fēng)險
由于投資債券的實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率。在通貨膨脹的條件下，隨著商品價格的上漲，債券價格也會上漲，投資者的貨幣收入有所增加，會使他們忽視通貨膨脹風(fēng)險的存在，并產(chǎn)生一種錯覺。其實，由于貨幣貶值，貨幣購買力水平下降，債券的實際收益率也會下降，當(dāng)貨幣的實際購買能力下降時，就會造成有時候即使我們的投資收益在量上增加了，但在市場上能購買的東西卻相對減少。當(dāng)通貨膨脹率上升到超過債券利率水平，則債券的實際購買力就會下降到低于原來投資金額的購買力。
1.2可分散風(fēng)險
可分散風(fēng)險又叫系統(tǒng)性風(fēng)險，是指某些因素對單個債券造成經(jīng)濟損失的可能性，具體包括信用風(fēng)險、回收風(fēng)險、再投資風(fēng)險、轉(zhuǎn)讓風(fēng)險和可轉(zhuǎn)換風(fēng)險。
1.2.1信用風(fēng)險
當(dāng)債券發(fā)行人在債券到期時無法還本付息，而使投資者遭受損失的風(fēng)險為信用風(fēng)險。這種風(fēng)險主要表現(xiàn)在公司債券中，公司如果因為某種原因不能完全履約支付本金和利息，則債券投資者就會承受較大的虧損，就算公司的經(jīng)營狀況非常良好，但我們也不能排除它存在財務(wù)狀況不佳的可能性，若真有這種可能，該公司的還本付息能力就會下降，那么就會發(fā)生它不能按約定償還本息，從而產(chǎn)生了信用風(fēng)險。
1.2.2回收風(fēng)險
對于有回收性條款的債券，常常有強制收回的可能，而這種可能又常常是市場利率下降、投資者按債券票面的名義利率收取實際增額利息的時候，而發(fā)行公司提前收回債券，投資者的預(yù)期收益就會遭受損失，從而產(chǎn)生了回收性風(fēng)險。
1.2.3再投資風(fēng)險
由于購買短期債券，而沒有購買長期債券，將會有再投資風(fēng)險。例如，長期債券利率為10%，短期債券利率8%，為減少風(fēng)險而購買短期債券。但在短期債券到期收回現(xiàn)金時，如果利率降低到6%，就不容易找到高于6%的投資機會，從而產(chǎn)生再投資風(fēng)險。
1.2.4轉(zhuǎn)讓風(fēng)險
當(dāng)投資者急于將手中的債券轉(zhuǎn)讓出去，有時候不得不在價格上打點折扣，或是要支付一定的傭金，因這種付出所帶來的收益變動就產(chǎn)生了轉(zhuǎn)讓風(fēng)險。
1.2.5可轉(zhuǎn)換風(fēng)險
若投資者購買的是可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)其轉(zhuǎn)成了股票后，股息又不是固定的，股價的變動與債券相比，既具有頻繁性又具有不可預(yù)測性，投資者的投資收益在經(jīng)過這種轉(zhuǎn)換后，其產(chǎn)生損失的可能性將會增大一些，可轉(zhuǎn)換風(fēng)險因此產(chǎn)生。
2債券投資風(fēng)險的防范
2.1合理估計風(fēng)險的程度
在進行投資之前，投資者應(yīng)通過各種渠道了解和掌握各種信息，從宏觀和微觀兩方面去分析投資對象可能帶來的各種風(fēng)險。
（1）從宏觀方面，必須準確分析各種政治、經(jīng)濟、社會因素的變動情況；了解經(jīng)濟運行的周期性特點、各種宏觀經(jīng)濟政策特別是財政政策和貨幣政策的變動趨勢；關(guān)注銀行利率的變動以及影響利率的各種因素的變動。
（2）從微觀方面，首先要從總體上把握國家的產(chǎn)業(yè)政策，其次要對影響國債或公司債券價格變動的各種因素進行分析。對公司債券的投資者來說，充分了解企業(yè)的信用等級狀況、發(fā)展前景和經(jīng)營管理水平、產(chǎn)品的市場占有情況，其中公司的信用等級狀況可由專業(yè)的債券信用等級評定機構(gòu)完成，其余的各種因素必須依靠投資者在充分掌握相關(guān)信息后，才能得出較為準確的判斷風(fēng)險的結(jié)果。
2.2全面確定債券投資成本
確定債券的投資成本也需要投資者在進行投資之前開展，債券投資的成本大致有購買成本、交易成本和稅收成本三部分。
（1）債券不是免費的，我們要獲得債券還須等價交換，它的購買成本在數(shù)量上就等于債券的本金，即購買債券的數(shù)量與債券發(fā)行價格的乘積，若是中途的轉(zhuǎn)讓交易就乘以轉(zhuǎn)讓價格。對附息債券來說，它的發(fā)行價格是發(fā)行人根據(jù)預(yù)期收益率計算出來的，即購買價格=票面金額的現(xiàn)值+利息的現(xiàn)值。對貼息債券，其購買成本的計算方法為：購買價格=票面金額×(1-年貼現(xiàn)率)。
（2）債券在發(fā)行一段時間后就進入二級市場進行流通轉(zhuǎn)讓，如在交易所進行交易，還得交付自己的經(jīng)紀人一筆傭金，不過，投資人通過證券商認購交易所掛牌分銷的國債可以免收傭金，其他情況下的傭金收費標準是：每一手債券(10股為一手)在價格每升降0.01元時收取的傭金起價為5元，最高不超過成交金額的2‰。經(jīng)紀人在為投資人辦理一些具體的手續(xù)時，又會收取成交手續(xù)費、簽證手續(xù)費和過戶手續(xù)費。
（3）我們還需要考慮的是稅收成本，雖然政府債券和金融債券是免稅的，債券交易也免去了股票交易需要繳納的印花稅，但我們投資公司債券時要交納占投資收益額20%的個人收益調(diào)節(jié)稅，這筆稅款是由證券交易所在每筆交易最終完成后替我們清算資金賬戶時代為扣除的。
2.3準確計算債券投資收益
債券的投資收益包括利息、價差和利息再投資所得的利息收入。這僅僅只是其名義收益，即投資債券的名義收益=面值×持有年數(shù)×債券年利率+價差+利息，這里的價差在債券溢價發(fā)行的時候應(yīng)該是負值。但實際上，收益是一個社會范疇的概念，它必須綜合考慮物價水平的變化，或者說成通貨膨脹因素，所以，當(dāng)我們來計算實際收益時，還必須剔除通貨膨脹率或價格指數(shù)，即實際收益=名義收益/價格指數(shù)，這樣才能準確計算債券投資收益。
2.4把握合適的債券投資時機
所謂把握合適的債券投資時機是指投資者在進行投資時，一方面要結(jié)合自身的實際情況，即自己單位或個人能夠支配的長期資金數(shù)量，一般而言，我國大部分單位能夠支配的長期資金十分有限，能用于債券投資的僅僅是一些暫時閑置的資金。采取期限短期化既能使債券具有高度的流動性，又能取得高于銀行存款的收益。由于所投資的債券期限短，投資者一旦需要資金時，能夠迅速轉(zhuǎn)讓，滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要。采取這種投資方式能保持資金的流動性和靈活性。另一方面需要密切注意利率的變化，利率提高時，債券的價格就降低，此時便存在風(fēng)險，但若是進行短期投資，就可以迅速的找到高收益投資機會，反之，若利率下降，長期債券卻能保持高收益。
2.5選擇多樣化的債券投資方式
所謂債券投資方式多樣化，一是指投資者將自己的資金分別投資于不同種類的債券，如國債、金融債券、公司債券等。各種債券的收益和風(fēng)險是各不相同的,如果將資金集中投資于某一種債券可能會產(chǎn)生種種不利后果，如把所有資金全部用來購買國債，這種投資行為盡管非常安全、風(fēng)險很低，但由于國債利率相對較低，這樣做使得投資者失去投資公司債券所能得到的高收益；如果全部資金用來投資于高收益的低等級公司債券，收益可能會很高，但缺乏安全性，也很可能會遇到經(jīng)營風(fēng)險和違約風(fēng)險，最終連同高收益的承諾也可能變?yōu)橐粓隹铡６顿Y種類分散化的做法可以達到分散風(fēng)險、穩(wěn)定收益的目的。二是指投資者將自己的資金分散投資在不同期限的債券上，投資者手中經(jīng)常保持短期、中期、長期的債券，不論什么時候，總有一部分即將到期的債券，當(dāng)它到期后，又把資金投資到最長期的證券中去。假定某投資者擁有20萬元資金，他分別用4萬元去購買1年期、2年期、3年期、4年期和5年期的各種債券，這樣，他每年都有2萬元債券到期，資金收回后再購買5年期債券，循環(huán)往復(fù)。這種方法簡便易行、操作方便，能使投資者有計劃地使用、調(diào)度資金。
總之，債券投資是一種風(fēng)險投資，那么，投資者在進行投資時，必須對各類風(fēng)險有比較全面的認識，并對其加以測算和衡量，同時，采取多種方式規(guī)避風(fēng)險，力求在一定的風(fēng)險水平下使投資收益最高。
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3張先治．財務(wù)分析[M]．大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2001
4荊新．財務(wù)管理學(xué)（第三版）[M]．北京：中國人民大學(xué)出版社，2002
