投資風(fēng)險論文：影視劇投資風(fēng)險類型與管控途徑探究

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本文作者：蔡繼靜 單位：廣東南方電視臺

研究數(shù)據(jù)表明，影視投資項目中，大約只有20%左右是獲利的，10%能做到大抵收支平衡，剩下70%都是賠錢的。高收益的影視投資行業(yè)同時也是高風(fēng)險的投資行業(yè)，它的風(fēng)險來自影視劇作為文化產(chǎn)品本身的特性和市場的不規(guī)范性，具體包括內(nèi)生風(fēng)險及外生風(fēng)險。

影視劇投資內(nèi)生風(fēng)險

影視劇投資缺乏科學(xué)的分析和管理和好萊塢的每一個影視項目確立和決策都必須經(jīng)過周密的市場調(diào)研和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)分析相比，國內(nèi)的影視投資立項就顯得十分幼稚了。動輒上千萬元的投資額，或僅憑主創(chuàng)人員的主觀意志或根據(jù)投資者的個人喜好，頭腦一發(fā)熱就拍板決策了。立項后的項目管理更加是無從談起。這種缺乏專業(yè)管理的投資，事前沒有慎密仔細(xì)的立項調(diào)研，事中缺乏科學(xué)有效的項目管理，事后更加不會進(jìn)行檢討總結(jié)。于是寶貴的投資款就在這種低級的項目管理中慢慢流失，不但沒有達(dá)到預(yù)期的投資效果，還成為了滋生腐敗的溫床。

影視劇投資外生風(fēng)險

1.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政策變化帶來的風(fēng)險受國家抑制房地產(chǎn)投資政策的影響，大量的熱錢涌入，炒熱了影視劇投資市場，推高了影視劇的投資成本。同時，隨著國家大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，給影視劇投資帶來了空前熱潮。但影視劇投資獲利具有很大的偶然性，獲利概率低，并面臨著費用超支，同質(zhì)化嚴(yán)重等風(fēng)險。與此同時，限廣令等政策的出臺，使得下游電視臺對影視劇的購置更加謹(jǐn)慎，價格也大幅降低。

2.市場供過于求引發(fā)的經(jīng)營風(fēng)險據(jù)統(tǒng)計，2011年申請立項的電視劇接近3萬集，但最后獲得發(fā)行許可證的不到一半，進(jìn)入衛(wèi)視黃金檔的更是不過6000集左右。也就是說只有不到20%的劇集產(chǎn)生了效益的，剩下的大部分或賣不出去或干脆就胎死腹中。另外，影視劇制作成本越來越高，而作為主要購買方的各地電視臺購片價格卻沒有什么變化。在可預(yù)見的將來，資本市場的不規(guī)范，必然加大供需的不平衡，影視投資的經(jīng)營風(fēng)險及同業(yè)競爭風(fēng)險必然不可避免。

3.“輕資產(chǎn)”帶來的投資回收風(fēng)險有學(xué)者將影視劇投資劃歸到“創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)”投資，即通過提供實用價值之外的文化附加值，從而提升產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)價值。這種創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的特性是：人力資本是投資成本的主要構(gòu)成，固定資產(chǎn)投入甚少，資金的投入、退出將與創(chuàng)意企業(yè)的經(jīng)營周期緊密相關(guān)。目前投資一部影視劇，演員片酬要占到總投資的50%-60%，甚至接近80%，加之劇本荒現(xiàn)象愈演愈烈，導(dǎo)致人力資本成為投資中的主要構(gòu)成，加大了影視劇的“無形化”程度，若投資失敗，清算價值幾乎為零。另外，作為“創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)”，影視劇投資的制作周期長，初始成本高，但復(fù)制和模仿成本低，若被盜版等侵襲，投資損失巨大，投資風(fēng)險不言而喻。

4.融資渠道不健全帶來的財務(wù)風(fēng)險目前，我國影視投資市場主要是以民營資本為主，融資來源大約90%是自由資金，這種融資方式的資金成本較高，特別是對中小型投資者，自籌資金有限，銀行貸款不暢。另外，影視企業(yè)無形資產(chǎn)的流動性差，版權(quán)質(zhì)押存在法律問題等問題，投資企業(yè)即使是擁有自主版權(quán)的影視公司，拿著版權(quán)等無形資產(chǎn)做抵押物去貸款時，也很難說服銀行。銀行即便放款，通常也會伴有實物資產(chǎn)的抵押。投資者與金融機(jī)構(gòu)的脫節(jié)，使得投資者無法有效地分散投資風(fēng)險。綜上所述，我國目前影視投資市場仍處于相當(dāng)原始的階段，既缺乏專業(yè)有效的項目管理，又缺乏成熟完善的市場體系；一方面，投資者和項目管理者素質(zhì)良莠不齊，另一方面，政府也需要建設(shè)一個成熟有效的影視投資市場引導(dǎo)機(jī)制。

影視投資風(fēng)險管理探討

影視劇投資市場的現(xiàn)狀決定了投資的風(fēng)險程度及投資價格，為規(guī)避投資風(fēng)險，投資者應(yīng)該科學(xué)選擇投資項目，完善內(nèi)部管理機(jī)制，并根據(jù)市場環(huán)境及時調(diào)整投資策略，降低影視劇投資風(fēng)險。

（一）科學(xué)選擇符合市場運作規(guī)律的投資項目

1.多渠道獲取征集項目信息影視劇投資始于項目的征集，而所征集項目的質(zhì)量好壞也反過來決定著投資的成敗。把握好項目征集階段，其中信息的獲取是關(guān)鍵。投資者可以從把握市場各種關(guān)系的角度，來逐步建立信息獲取的渠道。（1）從金融機(jī)構(gòu)獲取投資信息和金融圈內(nèi)機(jī)構(gòu)長期保持密切關(guān)系，可以利用金融機(jī)構(gòu)接觸面廣、人脈資源豐富的特點，讓其在投資機(jī)會的需找和發(fā)掘過程中，起到一個橋梁作用，成為影視投資項目發(fā)掘的另一個主要來源。另外還可以通過與金融機(jī)構(gòu)的良好關(guān)系，以優(yōu)惠的價格獲得項目融資，實現(xiàn)投資的財務(wù)杠桿效應(yīng)。（2）從影視投資項目中介機(jī)構(gòu)獲取項目信息和擁有影視投資項目信息的中介機(jī)構(gòu)長期保持密切關(guān)系，能夠通過中介機(jī)構(gòu)構(gòu)建的信息平臺上，獲得影視項目投資的第一手資料，并通過關(guān)系在與競爭對手的競爭中獲得優(yōu)先地位。

2.準(zhǔn)確定位影視作品（1）以目標(biāo)受眾需求為導(dǎo)向在整個影視產(chǎn)業(yè)鏈中，處于最下游的觀眾最有話語權(quán)，包括影視劇在內(nèi)的以內(nèi)容為根本的文化產(chǎn)業(yè)最本質(zhì)的目的就是滿足觀眾的收視需求。由此，有針對性地投拍符合目標(biāo)受眾需求的影視劇，是降低市場風(fēng)險的首要因素。（2）結(jié)合社會環(huán)境因素在市場中不難發(fā)現(xiàn)，影視品的成功與否與其社會影響有著很大關(guān)聯(lián)。例如近年來許多優(yōu)秀的弘揚主旋律題材的影視取得成功，觀眾樂于關(guān)注這種類型的影視作品，因為其向廣大觀眾展示著一種積極向上的精神，人們?nèi)菀讖挠耙曌髌分惺艿竭@些精神力量的感染。反之，消極題材的影視作品是很難有亮點吸引觀眾眼球的，往往也是很難取得成功的。所以，投資者有必要對其投資的影視作品可能產(chǎn)生的社會影響進(jìn)行評估。（3）準(zhǔn)確把握檔期在黃金檔期，影視作品更容易吸引公眾的眼球，成為觀眾的話題焦點，因此獲得收益的機(jī)會也隨之增大。現(xiàn)在國內(nèi)成熟的檔期有四個：賀歲檔、寒暑期檔、五一小長假、國慶黃金周檔期，僅僅幾十天的時間，所以選擇合適的檔期播出，是影視作品是否成功的重要一環(huán)。（4）宣傳包裝到位“酒香不怕巷子深”在現(xiàn)在的影視市場已經(jīng)行不通了。在這個信息爆炸的年代，誰的宣傳更到位，更出位，誰受關(guān)注的程度就高。宣傳包裝運作好壞直接關(guān)系到投資者最后的收益。

3.可行性分析篩選項目在實際投資當(dāng)中，投拍項目的篩選始終應(yīng)該遵循可行性的原則進(jìn)行周密的市場調(diào)研和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)分析，并在國家政策允許的范圍內(nèi)、投資者能力允許的范圍內(nèi)，最大限度地將項目風(fēng)險最小化，利潤最大化。（1）從投資目標(biāo)來看多選擇一些戰(zhàn)略性的有助企業(yè)發(fā)展壯大的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)投資項目，少進(jìn)行一些純粹的金融性投資項目。（2）從項目范圍來看應(yīng)該多選擇面向全國市場的影視投資項目，輔以少量的地方特色影視投資項目。擴(kuò)大項目的目標(biāo)市場能夠滿足更多客戶的需要，也意味著更寬闊的市場前景。（3）從投資風(fēng)格來看應(yīng)采用獨立投資、主導(dǎo)投資、共同投資等多種投資方式并舉的方式來進(jìn)行，靈活的投資方式能夠讓企業(yè)在瞬息萬變的市場變化中提前占得先機(jī)。（4）從投資介入階段來看盡量選擇在項目創(chuàng)建甚至在萌芽期就選擇介入。越在項目后期，進(jìn)入的難度和成本就越大，也越缺乏投資價值。（5）從投資規(guī)模來看初次涉及影視項目的投資數(shù)額建議不宜過大，在經(jīng)過慢慢的資金和經(jīng)驗積累后，才推薦逐漸嘗試進(jìn)行更大規(guī)模的項目投資。（6）從收益方式來看如果風(fēng)險較大的項目，多采用固定收益的方式，如果項目風(fēng)險較小，多采用參與收益分成的方式。

（二）完善項目運作管理機(jī)制

項目運作管理是整個投資的核心環(huán)節(jié)，這個環(huán)節(jié)中，各種實際的問題會直接反映到投資過程中，需要具備更多目標(biāo)項目的投資技巧、管理能力以及實際運作經(jīng)驗才能克服，因此也是對投資者水平要求最高的一個環(huán)節(jié)。投資者需要完善管理機(jī)制：

1.保證項目運作進(jìn)度正常項目運行的進(jìn)度關(guān)系到投資的全盤計劃，進(jìn)度的滯后容易造成成本的擴(kuò)大，無法在預(yù)定的檔期安排作品的推出，增加資產(chǎn)債務(wù)等風(fēng)險，這些因素很有可能直接導(dǎo)致投資的虧損。所以，投資者必須考慮合理的方法來管理項目運作的進(jìn)度。

2.部門間要各司其職由財務(wù)部門、業(yè)務(wù)部門、管理層成立項目投資管理委員會，制定項目投資管理制度，確保項目運作過程中的每一項決策科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，判斷項目運作中合理性與可行性，探討項目運作執(zhí)行的情況。

3.及時監(jiān)控消除風(fēng)險通過設(shè)置的多個“去/留”決策點來監(jiān)控風(fēng)險，制定嚴(yán)格客觀的里程碑保持對項目的監(jiān)控，最大限度地控制項目特別是項目早期的風(fēng)險。

4.總結(jié)投資經(jīng)驗根據(jù)項目的完成情況，檢討整個項目實施過程中的風(fēng)險控制是否合理、階段性里程碑的設(shè)置是否科學(xué)，并可以通過建立完整的CRM（客戶資源管理系統(tǒng)）檔案與對方保持良好關(guān)系，定期拜訪，增加與對方下一次合作的可能性?？偨Y(jié)投資經(jīng)驗，雖然不能生搬硬套到以后的每一次投資當(dāng)中，但這些經(jīng)驗仍然可以值得投資者去借鑒。

結(jié)束語

以積極的態(tài)度去認(rèn)識影視市場、以合理的角度去管理影視投資和以專業(yè)的制度去控制項目運作，這些都是幫助投資者獲利的有效手段。影視投資的風(fēng)險該如何防范和管理，還需要投資者在前進(jìn)中不斷地探索。