世界經(jīng)濟國際貨幣影響

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一、構(gòu)建超主權(quán)國際貨幣對國際貿(mào)易的影響

（一）國際貨幣體系與國際貿(mào)易的關(guān)系

國際貿(mào)易的順利完成需要經(jīng)歷兩個重要環(huán)節(jié)，一個是商品在國與國之間的轉(zhuǎn)移過程，另一個是貨幣在進出口商之間的轉(zhuǎn)移過程。國際間對跨國貨幣運動進行規(guī)范化、制度化便形成了國際貨幣體系；國際間對跨國商品交易活動進行規(guī)范化、制度化便形成了國際際貿(mào)易體系。因此，國際貨幣體系與國際貿(mào)易體系是緊密相連的。一定時期的國際貨幣體系是與同一時期的國際貿(mào)易體系相適應(yīng)的，合適和穩(wěn)定的國際貨幣體系是促進國際貿(mào)易發(fā)展的重要因素。國際貨幣體系主要通過三個方面對國際貿(mào)易產(chǎn)生影響。第一，支付手段和儲備資產(chǎn)的供給。國際儲備貨幣是國際貨幣體系中最基礎(chǔ)的組成部分，是國際經(jīng)濟的計量單位和支付手段。國際儲備貨幣應(yīng)當(dāng)是在世界范圍內(nèi)被廣泛接受并認(rèn)可的，可以信賴的貨幣。由于其地位的特殊性，國際儲備貨幣應(yīng)當(dāng)具有公平、公正、獨立和穩(wěn)定的特性。第二，匯率制度的安排。匯率制度一直是國際貨幣體系重要的組成部分，每一次國際貨幣體系的創(chuàng)新調(diào)整都涉及到匯率制度的變革。匯率制度的選擇關(guān)系到經(jīng)濟是否能穩(wěn)定健康發(fā)展。適當(dāng)?shù)膮R率制度能夠有效地反應(yīng)國際貿(mào)易的變化，有效地根據(jù)世界經(jīng)濟發(fā)展的總體情況調(diào)節(jié)，有彈性但幅度又不會引起大的市場波動。匯率制度不應(yīng)成為投機者擾亂國際金融市場秩序的工具。第三，國際收支的調(diào)節(jié)機制。國際收支可以實現(xiàn)世界范圍內(nèi)的相對平衡。國際收支平衡不是要求絕對的平衡，而是相對的平衡，既是一國范圍內(nèi)的相對平衡，又是從世界范圍內(nèi)考察各國間的相對平衡。國際收支失衡會導(dǎo)致一國國內(nèi)失業(yè)增加、經(jīng)濟受滯、物價波動、進出口比例失調(diào)，不利于國內(nèi)經(jīng)濟政策的制訂、執(zhí)行，也不利于國際貿(mào)易的正常健康發(fā)展。

（二）現(xiàn)行的國際貨幣體系的弊端

國際貿(mào)易的發(fā)展，不僅需要一個合理的國際貿(mào)易體系作為制度基礎(chǔ)，而且需要一個穩(wěn)定的國際貨幣體系作為支持。充足的國際支付手段和國際儲備手段、穩(wěn)定的匯率和有效的國際收支調(diào)節(jié)機制是國際貿(mào)易順利進行的重要因素，它不但可以使降低國際貿(mào)易的成本降低，也可以使國際貿(mào)易的效率提高（巴里•艾肯格林，2006）。近年來國際經(jīng)濟發(fā)展迅速，國際貿(mào)易水平不斷提高，但國際貨幣體系作為現(xiàn)代金融體系重要組成部分卻并不完善，由國際貨幣體系的變革缺陷所引起的近現(xiàn)代國際性的金融危機屢見不鮮，次數(shù)越來越頻繁。國際貨幣體系存在以下弊端。首先，國際貨幣缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。國際儲備貨幣的確定是國際貨幣體系的基礎(chǔ)部分，現(xiàn)代國際貨幣體系是牙買加貨幣體系的繼承，盡管目前的發(fā)展趨勢已逐步向多元化靠攏，但形式上依然是美元本位制。多元化國際儲備貨幣雖然在一定程度上緩解了“特里芬難題”，但多元化國際儲備貨幣涵蓋了多個實力雄厚的國家和地區(qū)，因此主權(quán)貨幣在政策安排上和國際經(jīng)濟關(guān)系的處理上一定會存在利己主義。因此，多元化國際儲備貨幣缺乏統(tǒng)一、穩(wěn)定的貨幣標(biāo)準(zhǔn)，國際貨幣格局錯綜復(fù)雜，給國際貿(mào)易帶來許多不利影響（鄭淑君，張盼，2009）。其次，匯率體系的不穩(wěn)定性?，F(xiàn)代貨幣體系由牙買加貨幣體系延續(xù)至今，承認(rèn)了浮動匯率制的合法性，使得國際匯率制度比固定匯率制度時更加靈活，更能適應(yīng)瞬息萬變的國際經(jīng)濟形勢，但浮動匯率制度也同樣受到各國匯兌關(guān)系的影響?，F(xiàn)代貨幣體系中，全球至少有1/3國家實行獨立浮動制和管理浮動制，其余國家實行盯住匯率制，國際儲備貨幣主要是美元、日元、德國馬克、英鎊、法國法郎。但由于英鎊、法國法郎相對較弱;美元、日元、德國馬克之間的匯兌關(guān)系經(jīng)常發(fā)生波動，從而使整個體系缺乏穩(wěn)定的基礎(chǔ)。在這種情況下，匯率波動頻繁，許多弊端顯現(xiàn)。

1．匯率變動不定影響國際貿(mào)易和世界生產(chǎn)的發(fā)展。頻繁劇烈地匯率波動會使各國生產(chǎn)商難以估計生產(chǎn)成本和計算利潤，從而蒙受外匯風(fēng)險損失。在國際借貸關(guān)系上，匯率的反復(fù)變動會使債權(quán)方蒙受損失或者使債務(wù)方加重負(fù)擔(dān)。2005年7月21日，中國人民銀行公告宣布:我國實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，同時宣布美元對人民幣交易價格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，升值約2個百分點。從2005年7月至2009年9月人民幣匯率的變動趨勢如圖-1所示。由于國際外匯市場動蕩不定，以及人民幣匯率調(diào)整出現(xiàn)新變化，匯率風(fēng)險成為外貿(mào)行業(yè)的普遍問題。很多外貿(mào)企業(yè)特別是出口企業(yè)遭受了巨額的匯兌損失，不僅造成企業(yè)自身的經(jīng)營困難和財務(wù)虧損，甚至影響到外貿(mào)行業(yè)的正常發(fā)展。

2．匯率選擇浮動制就會有機會自由選擇向下浮動，容易造成通過膨脹。

3．浮動匯率制度助長了外匯投機活動。由于固定匯率制度是穩(wěn)定的匯率制度，因此在匯差上沒有任何可以投機的地方，而浮動匯率制卻能助長外匯投機活動。投機者在商場上買賣外匯牟取暴利，這加劇了金融市場的動蕩和混亂。匯率的大起大落使得套匯、套利等短線投機活動大量泛濫，加劇了外匯風(fēng)險，先后引發(fā)多次金融危機。當(dāng)因匯率浮動引發(fā)的外匯風(fēng)險加劇時，金融衍生產(chǎn)品出現(xiàn)用來規(guī)避外匯風(fēng)險。金融衍生工具的產(chǎn)生本意是要規(guī)避外匯風(fēng)險，但是在金融監(jiān)管失利，造成外匯衍生工具交易市場的脆弱性，在投資風(fēng)潮的不斷沖擊和匯率波動加劇的情況下，金融衍生工具推動了金融市場的混亂，成為整個風(fēng)險的組成部分。

最后，全球范圍內(nèi)的國際收支失衡問題突出。國際收支平衡問題一直是制約國際金融市場穩(wěn)定與否的重要因素。國際收支平衡則全球經(jīng)濟相互協(xié)調(diào)，和諧健康發(fā)展，否則，國際經(jīng)貿(mào)秩序就會受到破壞，國際間貿(mào)易就會遭到重創(chuàng)。牙買加體系至今，全球范圍內(nèi)的國際收支失衡長期存在，并沒有得到根本解決。1997年亞洲金融危機和1999年美國貿(mào)易逆差持續(xù)擴大均證明，長期的匯率機制的運轉(zhuǎn)失靈、利率機制存在副作用，國際基金組織又沒有能力指導(dǎo)和監(jiān)督順差國和逆差國的國際收支調(diào)節(jié)工作，導(dǎo)致逆差國儲備銳減，順差國儲備巨增，這種不平衡嚴(yán)重影響了國際貿(mào)易秩序，全球性國際收支失衡現(xiàn)象日益嚴(yán)重。

（三）超主權(quán)國際貨幣的建立對國際貿(mào)易的影響

對于國際貿(mào)易而言，超主權(quán)國際貨幣的建立，有利于國際貨幣體系的穩(wěn)定，避免匯率的大幅波動。

1．超主權(quán)國際貨幣不僅克服了主權(quán)信用貨幣的內(nèi)在風(fēng)險，也為調(diào)節(jié)全球流動性提供了可能。由一個全球性機構(gòu)管理的國際儲備貨幣將使全球流動性的創(chuàng)造和調(diào)控成為可能，當(dāng)一國主權(quán)貨幣不再作為全球貿(mào)易的尺度和參照基準(zhǔn)時，該國匯率政策對失衡的調(diào)節(jié)效果會大大增強。

2．建立超主權(quán)國際貨幣，并建立相關(guān)的發(fā)行監(jiān)督機制，有利于穩(wěn)定超主權(quán)貨幣的幣值，穩(wěn)定匯率。作為一種國際儲備貨幣，其發(fā)行國發(fā)行該主權(quán)儲備貨幣應(yīng)該受到各國或者相關(guān)組織的監(jiān)督。但事實上，現(xiàn)在國際儲備貨幣發(fā)行國在發(fā)行貨幣時，往往首先考慮國內(nèi)的經(jīng)濟形式，以國內(nèi)的經(jīng)濟穩(wěn)定增長為前提來發(fā)放貨幣。因此，建立超主權(quán)國際貨幣，并建立相關(guān)的發(fā)行監(jiān)督機制，有利于穩(wěn)定超主權(quán)貨幣的幣值，穩(wěn)定匯率。

二、構(gòu)建超主權(quán)國際貨幣對國際金融的影響

（一）美元“霸主”地位對國際金融的影響

當(dāng)前美元作為世界上主要的流通貨幣，同時也是各國外匯儲備籃子中權(quán)重比較大的幣種，各國在對外經(jīng)濟金融往來中對美元的依賴性很大，包括中國在內(nèi)的大多數(shù)國家的儲備資產(chǎn)配置都沒有多少選擇的余地，多數(shù)外匯儲備只能以美元資產(chǎn)為主。IMF的SDR雖然被認(rèn)為是“紙黃金”，可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國際儲備，但是其本身只是一種記賬單位，主要是發(fā)達國家進行的游戲，當(dāng)對發(fā)展中國家進行援助時，又往往對援助國設(shè)置了許多限制，而且美元在一籃子貨幣中一直居于主導(dǎo)地位。SDR雖然作為IMF的儲備貨幣，但未能有效地行使其功能，實際上當(dāng)今國際儲備貨幣已經(jīng)是美元為大，因此“特里芬難題”不可避免地產(chǎn)生。美元成為全世界初級產(chǎn)品定價貨幣、貿(mào)易結(jié)算貨幣和儲備貨幣，使得美國對經(jīng)濟失衡的匯率調(diào)整是無效的，因為多數(shù)國家貨幣都以美國貨幣為參照。經(jīng)濟全球化既受益于一種被普遍接受的儲備貨幣，又為發(fā)行這種貨幣的制度缺陷所害。從布雷頓森林體系解體后金融危機屢屢發(fā)生且愈演愈烈來看，全世界為現(xiàn)行貨幣體系付出的代價可能會超出從中的收益。不僅儲備貨幣的使用國要付出沉重的代價，就連發(fā)行儲備貨幣的美國所付出的代價也在日益增大。危機未必是儲備貨幣發(fā)行當(dāng)局的故意，但卻是制度性缺陷的必然，因此建立一種超主權(quán)國際貨幣來抑制美元的地位尤為重要。

（二）超主權(quán)國際貨幣的建立對國際金融的影響

1．相對于美元作為國際貨幣體系主要儲備貨幣帶來的匯率風(fēng)險，超主權(quán)儲備貨幣的幣值穩(wěn)定問題顯得尤為重要。國際金融體制改革的追求目標(biāo)是力求克服顯著的匯率的易變性對國際金融運行的影響，匯率的相對穩(wěn)定。匯率的大起大落使得套匯、套利等短線投機活動大量泛濫。匯率的不穩(wěn)定加劇了國際金融市場及金融體系的動蕩和混亂，加劇了外匯風(fēng)險，先后引發(fā)多次金融危機（黃澤明，2009）。因此，創(chuàng)造一種與主權(quán)國家脫鉤、并能保持幣值長期穩(wěn)定的國際儲備貨幣，是國際貨幣體系改革的理想目標(biāo)。當(dāng)一國主權(quán)貨幣不再作為全球貿(mào)易的尺度和參照基準(zhǔn)時，該國匯率政策對失衡的調(diào)節(jié)效果會大大增強，也就極大地降低了未來危機發(fā)生的風(fēng)險，增強危機處理的能力。

2．超主權(quán)國際貨幣的建立有利于國際金融協(xié)調(diào)問題的解決。在現(xiàn)行的國際貨幣體系中，關(guān)于匯率、國際收支和國際資本流動等方面的國際性協(xié)調(diào)與合作往往僅體現(xiàn)出少數(shù)發(fā)達國家的利益追求。對于廣大發(fā)展中國家而言，構(gòu)建超主權(quán)國際貨幣有利于其努力爭取參與國際性的貨幣金融協(xié)調(diào)與合作，追求在國際貨幣體系當(dāng)中的對等地位，以表達自身的利益主張。

3．建立超主權(quán)貨幣有利于平衡各國經(jīng)濟和儲蓄地位，避免主權(quán)貨幣國通過其特殊地位轉(zhuǎn)嫁危機。金融危機的爆發(fā)和不斷的延續(xù)，全面暴露出了以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系的脆弱性。自布雷頓森林體系崩潰之后，美元不再和黃金掛鉤，從此美聯(lián)儲就可以毫無節(jié)制地濫印美元，而美國可以憑借其強大的經(jīng)濟實力和貨幣的主導(dǎo)地位，不但向全世界輸送美元，還利用國際力量化解其因濫印美元可能引發(fā)的通脹風(fēng)險。作為一國貨幣，美國有自己獨立的財政政策和貨幣政策，有自己的宏觀經(jīng)濟目標(biāo)。但作為國際貨幣，則需要美元幣值保持穩(wěn)定，以維持國際金融市場和商品市場的穩(wěn)定。兩者的矛盾使得一旦美國經(jīng)濟出現(xiàn)問題，美國就會采取擴張性的宏觀經(jīng)濟政策，造成美元貶值，這將使持有美元資產(chǎn)的國家資產(chǎn)縮水，美國的經(jīng)濟風(fēng)險以此轉(zhuǎn)嫁給其他國家（陳青，2009）。因此，超主權(quán)貨幣的出現(xiàn)，將使得美國經(jīng)濟對于世界經(jīng)濟的影響減小，各國經(jīng)濟和儲蓄地位也能得到相對平衡，也使得轉(zhuǎn)嫁危機的情況得以避免。

4．建立超主權(quán)貨幣可以預(yù)防全球性通貨膨脹。為了應(yīng)對金融危機，美聯(lián)儲大力印制鈔票，其一舉一動與世界各主要國家的經(jīng)濟密切相聯(lián)。當(dāng)前的全球經(jīng)濟仍處于泥潭之中，美國政府應(yīng)對經(jīng)濟衰退的強硬姿態(tài)將給全球其他國家施加更多壓力，其他國家央行也可能采取相同政策，競爭性地開動印鈔機。2009年3月18日，日本央行表示，將把購買日本國債的規(guī)模擴大近1/3，從每月1.4萬億日元增至1.8萬億日元。以美元為主的國際貨幣儲備體系使得美元被無限放大，這種主權(quán)的地位使得美元的信用成為全球經(jīng)濟的一個災(zāi)難。如此趨勢將令全球金融市場孕育難以預(yù)料的嚴(yán)重通脹。建立超主權(quán)貨幣，降低主要國家增發(fā)貨幣的可能性，能一定程度上預(yù)防全球性通貨膨脹。