民營企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)架構(gòu)重組方式

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摘要：隨著我國改革開放與市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，民營企業(yè)集團(tuán)作為我國市場經(jīng)濟(jì)主體的重要組成部分，其經(jīng)營狀況和經(jīng)濟(jì)效益直接影響我國的經(jīng)濟(jì)水平。隨著資本市場注冊制的推行，一些規(guī)模較大、盈利能力強(qiáng)以及公司治理較為規(guī)范的民營企業(yè)也準(zhǔn)備IPO。IPO對于企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)與實(shí)際控制人的相對穩(wěn)定較為關(guān)注，因此，IPO準(zhǔn)備過程中一個重要的環(huán)節(jié)是企業(yè)股權(quán)架構(gòu)的調(diào)整，涉及股東之間利益的規(guī)劃、分配以及稅費(fèi)籌劃等問題。

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)集團(tuán)；股權(quán)架構(gòu)重組；特殊性

稅務(wù)處理某民營企業(yè)實(shí)際控制人為張氏家族，旗下約40家公司，主要涉及的業(yè)務(wù)有房地產(chǎn)板塊、礦產(chǎn)板塊、環(huán)保板塊及金融板塊?，F(xiàn)通過兩家集團(tuán)企業(yè)（簡稱為A集團(tuán)和B集團(tuán)）控制各業(yè)務(wù)板塊子公司，A、B集團(tuán)企業(yè)股東及股權(quán)比例基本一致，均為個人股東。其中A集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)為礦產(chǎn)業(yè)務(wù)和金融業(yè)務(wù)，B集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和環(huán)保業(yè)務(wù)。其組織架構(gòu)圖如圖1所示。公司實(shí)際控制人擬將有較好發(fā)展前景的環(huán)保業(yè)務(wù)上市，并同時(shí)優(yōu)化整個集團(tuán)的組織架構(gòu)設(shè)計(jì)、整合集團(tuán)的人力資源、提升管理效率，現(xiàn)擬對其旗下公司股權(quán)進(jìn)行梳理，并想將B集團(tuán)變成A集團(tuán)的子公司。公司實(shí)際控制人希望在實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略發(fā)展與優(yōu)化組織架構(gòu)設(shè)計(jì)的同時(shí)，能夠做到成本最低及所需時(shí)間最短，為此，公司組織相關(guān)部門擬訂了多個方案并多方深入論證方案的優(yōu)劣，相關(guān)方案情況及分析如下。

一、方案設(shè)計(jì)及分析

（一）B集團(tuán)股權(quán)現(xiàn)金轉(zhuǎn)讓給A集團(tuán)的方式B集團(tuán)股東將其持有B集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給A集團(tuán)，從而A集團(tuán)直接持有B集團(tuán)100%的股權(quán)。股權(quán)架構(gòu)如圖2所示。因近些年我國房地產(chǎn)市場發(fā)展較好，B集團(tuán)的房地產(chǎn)板塊近幾年也是收益頗豐，房地產(chǎn)板塊財(cái)務(wù)報(bào)表賬面有大額的留存收益，B集團(tuán)個人股東現(xiàn)金轉(zhuǎn)讓股權(quán)涉及個人所得稅。根據(jù)國家稅務(wù)總局公告2014年第67號文第四條規(guī)定，個人股東轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得收入減去股權(quán)原值以及合理稅費(fèi)后的余額為應(yīng)納稅所得額，根據(jù)“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目計(jì)算繳納個人所得稅。如采用該方式，從家族財(cái)富的整體來看，家族控制的財(cái)富并未發(fā)生變換，僅為調(diào)整公司股權(quán)架構(gòu)和整合人力資源等戰(zhàn)略目標(biāo)，但需付出高額的稅負(fù)成本，股東們覺得付出的代價(jià)較大，不希望采用方案。該方式的優(yōu)點(diǎn)是調(diào)整后的集團(tuán)公司的股權(quán)架構(gòu)較為清晰，便于后續(xù)提升公司治理水平和提高管理效率。

（二）A、B集團(tuán)換股的方式A集團(tuán)通過股權(quán)支付方式收購B集團(tuán)股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)對B集團(tuán)控制的交易。A集團(tuán)支付對價(jià)的形式可以采用股權(quán)支付或者是股權(quán)支付與非股權(quán)支付相結(jié)合。根據(jù)財(cái)稅〔2009〕59號文中相關(guān)規(guī)定：企業(yè)重組如果同時(shí)符合以下條件的，可根據(jù)特殊性稅務(wù)處理規(guī)定來進(jìn)行處理。(1)必須具有合理的商業(yè)目的，并且不以免除、減少或推遲應(yīng)納稅款作為主要目的。(2)被合并、收購或者分立部分的資產(chǎn)或者股權(quán)比例符合本通知所規(guī)定的比例。(3)企業(yè)在重組完成后的連續(xù)12個月內(nèi)不能改變重組資產(chǎn)原來所從事的實(shí)質(zhì)性經(jīng)營活動。(4)重組交易對價(jià)中以股權(quán)所支付的金額部分必須符合本通知規(guī)定的比例。(5)在企業(yè)重組中取得股權(quán)支付對價(jià)的原主要股東，在本次重組完成后連續(xù)12個月內(nèi)，不可以轉(zhuǎn)讓本次重組所取得的股權(quán)。企業(yè)重組符合上述規(guī)定的，交易各方對本次交易所涉及的股權(quán)支付部分，可以按股權(quán)收購規(guī)定進(jìn)行特殊性稅務(wù)處理。收購企業(yè)所購買的股權(quán)比例不低于被收購企業(yè)全部股權(quán)比例的75%，而且收購企業(yè)在本次股權(quán)收購中以股權(quán)支付的金額不低于交易支付總金額的85%，則可以選擇按如下規(guī)定處理：①被收購企業(yè)原股東所取得的收購企業(yè)的股權(quán)計(jì)稅基礎(chǔ)，以其被收購股權(quán)原來的計(jì)稅基礎(chǔ)確定；②收購企業(yè)所取得的被收購企業(yè)的股權(quán)計(jì)稅基礎(chǔ)，同樣以被收購股權(quán)原來的計(jì)稅基礎(chǔ)確定；③被收購企業(yè)與收購企業(yè)原有的各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)以及其他相關(guān)所得稅事項(xiàng)均保持不變。假定A集團(tuán)采用100%股權(quán)支付作為收購對價(jià)來收購B集團(tuán)100%股權(quán)，完全符合財(cái)稅〔2009〕59號文中規(guī)定的特殊性稅務(wù)處理，不涉及個人所得稅問題。處理完后的股權(quán)架構(gòu)如圖3所示。在這種方式下，從家族財(cái)富的整體來看，家族控制的財(cái)富亦未發(fā)生變化，同樣實(shí)現(xiàn)了調(diào)整公司股權(quán)架構(gòu)的目的，且B集團(tuán)股東無須繳納股權(quán)轉(zhuǎn)讓個人所得稅。從上圖可以看出，集團(tuán)公司的股權(quán)架構(gòu)與方案一同樣清晰，有利于公司治理及人力資源優(yōu)化并提升管理效率。

（三）B集團(tuán)減資然后再讓A集團(tuán)增資B集團(tuán)首先對B集團(tuán)進(jìn)行減少注冊資本。一般情況下，公司減資是有股東退出或者是公司需要縮減業(yè)務(wù)規(guī)模時(shí)發(fā)生，需要具有商業(yè)實(shí)質(zhì)。B集團(tuán)顯然不是要縮減業(yè)務(wù)規(guī)模。如果以股東退出的名義來減資，一般要首先分配B集團(tuán)未分配利潤，從而B集團(tuán)股東減資也涉及繳納個人所得稅?！蛾P(guān)于個人終止投資經(jīng)營收回款項(xiàng)征收個人所得稅問題的公告》（國稅總局2011年41號文）中明確規(guī)定：無論個人因何種原因終止投資、經(jīng)營合作、聯(lián)營等行為，其從被投資企業(yè)或者合作項(xiàng)目、或者被投資企業(yè)中其他的投資者以及合作項(xiàng)目的經(jīng)營合作人所取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入、補(bǔ)償金、違約金、賠償金以及以其他任何名義所收回的款項(xiàng)等，均屬于個人所得稅的應(yīng)稅所得，須根據(jù)“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”適用的相關(guān)規(guī)定來計(jì)算、申報(bào)和繳納個人所得稅。如B集團(tuán)減資不給退出股東分配利潤，且退出股東同意，那減資環(huán)節(jié)不涉及所得稅。其次是A集團(tuán)增資B集團(tuán)。B公司有歷年的留存收益，增資股東也享有這塊收益，故會在賬面形成“資本公積——股本溢價(jià)”，不能再以賬面1元每股作價(jià)增資，A集團(tuán)需要籌集相應(yīng)的資金來增資B集團(tuán)。誠然A集團(tuán)可以先認(rèn)繳B集團(tuán)公司股權(quán)，待后期再繳納，緩解目前的資金壓力，但終究需要資金來繳納認(rèn)繳出資。而且，為了后續(xù)IPO時(shí)減少合規(guī)障礙，最好是增資的資金及時(shí)到位。經(jīng)過上面兩步處理后的股權(quán)架構(gòu)如圖4所示。如采用該方式，B集團(tuán)注冊資本短期內(nèi)先減資再增資，缺乏合理的商業(yè)邏輯，存在較為明顯的推遲繳納稅款的目的，并且減資環(huán)節(jié)程序復(fù)雜，操作時(shí)間較長，很大可能為后續(xù)的IPO帶來合規(guī)與稅務(wù)方面的不利影響。同時(shí)還需要籌集增資所需要的資金，會增加集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，而且該方式下B集團(tuán)公司的股權(quán)架構(gòu)相對前述兩種方式也要復(fù)雜些。

（四）A集團(tuán)在稅收洼地成立C企業(yè)，C企業(yè)增資B集團(tuán)A集團(tuán)可以在稅收優(yōu)惠地設(shè)立C企業(yè)（一般為有限合伙形式，成立程序較為簡單），C企業(yè)再增資B集團(tuán)，這樣A集團(tuán)間接持有了B集團(tuán)股權(quán)。處理完后的股權(quán)架構(gòu)如圖5所示。在這種方案下，A集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了控制B集團(tuán)，并且通過增資B集團(tuán)，更能促進(jìn)B集團(tuán)環(huán)保業(yè)務(wù)快速發(fā)展所需資金來做大規(guī)模并提升業(yè)績，有利于上市的戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。未來B集團(tuán)收益的分紅可以通過C企業(yè)稅收優(yōu)惠地的優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)合理降低稅負(fù)的效果。當(dāng)然在本方案中，A集團(tuán)需籌集相應(yīng)的增資所需資金，有一定的資金成本及機(jī)會成本，但通常都會遠(yuǎn)小于其上市財(cái)富增值所帶來的稅收優(yōu)惠節(jié)約的好處。

二、方案綜合比較及建議

在上述方案均能實(shí)現(xiàn)實(shí)際控制人對于集團(tuán)下屬企業(yè)的股權(quán)優(yōu)化重組、整合人力資源并提升整個集團(tuán)的管理效率，以及最終實(shí)現(xiàn)既定板塊業(yè)務(wù)IPO戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)，根據(jù)最優(yōu)股權(quán)架構(gòu)（股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰穩(wěn)定）、最低納稅負(fù)擔(dān)和最低資金占用成本、最快時(shí)間完成等因素綜合比較，上述方案中，第二與第四個方案所采用的方式均合法地為股東節(jié)省了較多的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，但考慮后續(xù)B集團(tuán)環(huán)保板塊子公司上市后有巨大的財(cái)富增值，一般來說增資的資金成本會遠(yuǎn)小于上市財(cái)富增值所帶來稅收優(yōu)惠地的稅負(fù)節(jié)約，因此，相比較而言第四種方式更有優(yōu)勢，可以優(yōu)先考慮。

作者：朱華 李金菊 單位：深圳市中核海得威生物科技有限公司