圓通速遞公司財(cái)務(wù)報(bào)表淺析

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隨著天貓、EMS、拼多多等電商平臺(tái)的興起，國(guó)家不斷加大對(duì)物流業(yè)的補(bǔ)貼力度，著力降低物流業(yè)成本，提高物流業(yè)效率，為整個(gè)物流業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。為具體探究物流行業(yè)上市公司的發(fā)展近況，本文以圓通速遞上市公司為研究對(duì)象，選取公司2018~2020年財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)數(shù)據(jù)，提出分析意見(jiàn)，為物流行業(yè)高效發(fā)展提供參考。

一、公司簡(jiǎn)介

圓通速遞公司是以快遞服務(wù)為核心，根據(jù)客戶需求，提供代收貨款、倉(cāng)儲(chǔ)配送一體化等物流延伸服務(wù)。2016年7月28日，圓通速遞通過(guò)借殼大楊創(chuàng)世，在物流行業(yè)領(lǐng)先上市，成為中國(guó)登陸A股的第一家快遞企業(yè)。

二、公司財(cái)務(wù)分析

（一）資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析

2018~2020年圓通速遞流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成情況如下表所示：表12018~2020年圓通速遞流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成情況單位：元從表1各指標(biāo)情況可以看出：1.在流動(dòng)負(fù)債的強(qiáng)制性方面，圓通速遞流動(dòng)負(fù)債占企業(yè)資產(chǎn)總額的32.65%，流動(dòng)負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、合同負(fù)債、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)付款、應(yīng)付股和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債，并且隨著短期借款的持續(xù)增加，這些債務(wù)都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)實(shí)的償債壓力，屬于強(qiáng)制性債務(wù)。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率為32.75%，略高于流動(dòng)負(fù)債的比率，相對(duì)而言，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)可以償還流動(dòng)負(fù)債。2.在企業(yè)短期貸款規(guī)?？赡馨娜谫Y質(zhì)量信息方面，在2020年末，企業(yè)的短期借款約17.54億元，貨幣資金約46.73億元，通過(guò)比較企業(yè)期末短期借款規(guī)模和貨幣資金規(guī)模之間的數(shù)量關(guān)系，我們可以發(fā)現(xiàn)圓通速遞并不存在短貸長(zhǎng)投的情況。3.在經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及其變化所包含的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量信息方面，在企業(yè)普遍采用賒購(gòu)方式的情況下，企業(yè)沒(méi)有應(yīng)付票據(jù)，只有應(yīng)付賬款，說(shuō)明圓通速遞在與供應(yīng)商就結(jié)算方式談判時(shí)具有主導(dǎo)地位，利用商業(yè)信用來(lái)支持自己的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，同時(shí)還能避免采用商業(yè)匯票結(jié)算可能引起的財(cái)務(wù)費(fèi)用。企業(yè)2020年的預(yù)收款項(xiàng)相對(duì)于2019年來(lái)說(shuō)有大幅度的下降，可能是由于2020年疫情所導(dǎo)致行業(yè)不景氣。4.在企業(yè)稅金交納情況與稅務(wù)環(huán)境方面，根據(jù)企業(yè)利潤(rùn)表來(lái)看，企業(yè)的盈利狀況保持相對(duì)穩(wěn)定的上升趨勢(shì)，而應(yīng)交所得稅、遞延所得稅負(fù)債表現(xiàn)出相對(duì)盈利狀況更大幅度的增加趨勢(shì)，表明在納稅方面有稅務(wù)局允許企業(yè)推遲交納稅款的可能，這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)算是相對(duì)有利的稅務(wù)環(huán)境。

（二）利潤(rùn)質(zhì)量分析

圓通速遞利潤(rùn)的持續(xù)性分析數(shù)據(jù)如下：從表2各指標(biāo)情況可以看出：1.在營(yíng)業(yè)收入方面，圓通速遞在2020年相比較2019年增長(zhǎng)了12.06%，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到349.07億元，實(shí)現(xiàn)了歸屬于母公司的股東凈利潤(rùn)17.67億元，相比較2019年增長(zhǎng)比率達(dá)5.94%，屬于成長(zhǎng)型企業(yè)。在企業(yè)的傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)核心業(yè)務(wù)速運(yùn)物流及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，其他多元化業(yè)務(wù)收入也在增長(zhǎng)。由此看來(lái)，公司在前些年擁有較好的發(fā)展勢(shì)頭，近兩年面臨來(lái)自整個(gè)行業(yè)以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等諸多方面的挑戰(zhàn)，尤其是在新冠疫情期間由于疫情防控為物流速運(yùn)業(yè)務(wù)帶來(lái)的影響，但公司主動(dòng)適應(yīng)環(huán)境變化，通過(guò)穩(wěn)步實(shí)施企業(yè)戰(zhàn)略來(lái)保持營(yíng)業(yè)收入規(guī)模的基本穩(wěn)定。隨著公司發(fā)展戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)，公司的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模會(huì)得到進(jìn)一步提升。2.在毛利率走勢(shì)方面，圓通速遞主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率約為9.04%，從年度間的比較來(lái)看，相較于2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率12.01%，2020年毛利率雖略有下降，主要是在新冠疫情防控期間以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，企業(yè)采取薄利多銷的策略，說(shuō)明企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力依舊比較強(qiáng)。3.在利潤(rùn)波動(dòng)性方面，公司核心利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的主要組成部分，使得凈利潤(rùn)隨著營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)而穩(wěn)步增長(zhǎng)。因此，企業(yè)利潤(rùn)的波動(dòng)主要來(lái)源于受宏觀環(huán)境影響下主營(yíng)業(yè)務(wù)的變化。

（三）現(xiàn)金流量質(zhì)量分析

（1）投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量分析

圓通速遞投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量分析數(shù)據(jù)如下：從企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量的結(jié)構(gòu)來(lái)看，收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金相比上期減少67.67%，主要系本期土地及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的保證金退回減少所致。支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金比上期減少65.51%，主要系本期支付土地及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)保證金減少所致。這表明公司年度內(nèi)實(shí)施的擴(kuò)張主要以對(duì)內(nèi)投資為主，企業(yè)通過(guò)對(duì)公司內(nèi)部的投資，以擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，從而達(dá)到擴(kuò)大發(fā)展、增加利潤(rùn)的目的，這種結(jié)構(gòu)與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略是吻合的。

（2）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量分析

從企業(yè)集團(tuán)整體來(lái)看，公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~相比上期增280.89%，因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~相比上期減少8.10%，而企業(yè)處于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的發(fā)展階段，現(xiàn)有的資金不能滿足經(jīng)營(yíng)需要，所以公司的發(fā)展更多還是依賴于籌資活動(dòng)所帶來(lái)的現(xiàn)金流入。公司本期籌資活動(dòng)中除支付現(xiàn)金股利以外的任何流入流出，都可以理解為不是正常融資需求所致。所以報(bào)表中顯示的本期取得借款和償還債務(wù)，除正常結(jié)算所需之外，其余部分也可能是不必要的融資。綜上所述，公司的核心利潤(rùn)帶來(lái)了一定規(guī)模的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，但同時(shí)要對(duì)公司的現(xiàn)金流抱有憂患意識(shí)，制定出應(yīng)急的預(yù)算機(jī)制。加強(qiáng)對(duì)短期負(fù)債方面的管理，對(duì)成本實(shí)行有效管控、提高業(yè)務(wù)質(zhì)量，減少對(duì)短期借款的依賴，通過(guò)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)巨額負(fù)債的償還，而不是依賴融資和短期借款。

三、結(jié)束語(yǔ)

從2018~2020年圓通速遞的財(cái)務(wù)報(bào)表中，通過(guò)對(duì)資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤(rùn)質(zhì)量、現(xiàn)金流質(zhì)量進(jìn)行分析，圓通速遞的毛利率在近三年呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，除了受2020年新冠疫情的影響，物流行業(yè)環(huán)境也對(duì)圓通造成威脅，由于快遞行業(yè)的蓬勃發(fā)展，眾多快遞企業(yè)為搶占市場(chǎng)份額而打起了激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)，因此圓通速遞在盈利能力方面仍有上升空間。在資金管理方面，由于企業(yè)正處于轉(zhuǎn)型階段，需要大量的資金投入，但在籌資結(jié)構(gòu)上，圓通速遞主要依靠短期借款，如果未來(lái)公司毛利率沒(méi)有好轉(zhuǎn)，那么將會(huì)加大企業(yè)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而帶來(lái)信用危機(jī)，加大企業(yè)未來(lái)的籌資難度，因此，在面對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，管控成本、提高毛利率，科學(xué)有效地進(jìn)行資金管理，提高資金管理質(zhì)量，才能為企業(yè)帶來(lái)持續(xù)的發(fā)展。

引用出處

[1]圓通速遞股份有限公司2018~2020年度報(bào)告

[2]晁睿智.基于哈佛分析框架下的物流企業(yè)財(cái)務(wù)分析[D].南京林業(yè)大學(xué),2020.

[3]張敏.物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)比分析[D].南京林業(yè)大學(xué),2020.

作者:錄毅菲 單位:桂林理工大學(xué)