談瑞幸咖啡財(cái)務(wù)舞弊案例及審計(jì)啟示

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摘要:一度風(fēng)靡全國(guó)的瑞幸咖啡于2020年4月2日公告自曝財(cái)務(wù)造假，承認(rèn)虛假交易22億元人民幣，引發(fā)社會(huì)各界的廣泛關(guān)注和討論。財(cái)務(wù)造假是一種嚴(yán)重破壞資本市場(chǎng)秩序、侵害投資者利益的行為，通常由公司高層管理者通過(guò)各式各樣的舞弊行為蒙騙投資者和公眾，以達(dá)到自身目的。本文通過(guò)分析瑞幸咖啡的舞弊手段，基于GONE理論對(duì)其舞弊動(dòng)機(jī)進(jìn)行剖析，以針對(duì)其舞弊行為提出相應(yīng)的對(duì)策和建議。

關(guān)鍵詞:瑞幸咖啡；財(cái)務(wù)舞弊；審計(jì)啟示

近年來(lái)，隨著資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，上市公司的數(shù)量和規(guī)模不斷擴(kuò)大，財(cái)務(wù)造假事件也隨之增多。從國(guó)內(nèi)早期的“銀廣夏”事件到“新大地”、康美藥業(yè)、康得新事件，以及國(guó)外引起廣泛關(guān)注的安然、世通事件等。2020年4月，瑞幸咖啡自曝財(cái)務(wù)造假，公告承認(rèn)虛假交易22億元人民幣，公告發(fā)出后立刻引起了公眾的廣泛關(guān)注和討論，上市公司財(cái)務(wù)舞弊又一次成為了各界討論的熱門(mén)話題。本文將從公司介紹、案例背景介紹、造假手段分析、基于GONE理論的舞弊動(dòng)因分析、提出相應(yīng)對(duì)策幾個(gè)方面對(duì)瑞幸咖啡財(cái)務(wù)舞弊事件進(jìn)行分析。

一、公司介紹

瑞幸咖啡注冊(cè)成立于2017年6月，于2018年1月由原神州優(yōu)車(chē)集團(tuán)COO錢(qián)治亞創(chuàng)建，總部位于福建廈門(mén)。僅用了17個(gè)月的時(shí)間，瑞幸咖啡于2019年5月在美國(guó)納斯達(dá)克上市，打破了趣頭條創(chuàng)下的中企赴美上市最短時(shí)間記錄，刷新了全球最快IPO記錄。從2017年10月第一家門(mén)店開(kāi)業(yè)起，僅4個(gè)月的時(shí)間瑞幸咖啡便在中國(guó)開(kāi)了800多家門(mén)店，截止2019年年底，其直營(yíng)門(mén)店達(dá)到4507家，超越了星巴克在中國(guó)線下門(mén)店的數(shù)量，成為了中國(guó)最大的咖啡連鎖品牌[1]，實(shí)現(xiàn)了2019年1月在戰(zhàn)略會(huì)上宣布的“在門(mén)店總數(shù)上超過(guò)4500家，在門(mén)店和杯量上全面超越星巴克”的目標(biāo)，成功刮起了“小藍(lán)杯”風(fēng)暴。在經(jīng)營(yíng)模式上，瑞幸咖啡采用了新穎的“新零售”營(yíng)銷(xiāo)理念，將線上線下相結(jié)合，通過(guò)開(kāi)發(fā)自身App、利用微信小程序等方式便利客戶線上訂單，線下則采用門(mén)店配送或自提的方式，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)吸引消費(fèi)者，滿足消費(fèi)者多樣化的需求。區(qū)別于星巴克的高端路線，瑞幸咖啡將目標(biāo)用戶精準(zhǔn)定位于職場(chǎng)白領(lǐng)和年輕一代消費(fèi)者，將品牌愿景設(shè)定為“做每個(gè)人都喝得起的、喝得到的好咖啡”，強(qiáng)調(diào)性?xún)r(jià)比，以便捷性等服務(wù)特點(diǎn)迎合現(xiàn)代快節(jié)奏的社會(huì)生活。瑞幸咖啡幾乎是以“燒錢(qián)”的方式進(jìn)行資源的投入和門(mén)店的擴(kuò)張，以“白送”的方式吸引第一批消費(fèi)者以及完成其銷(xiāo)量目標(biāo)。以其最具特色的促銷(xiāo)手段為例，從新用戶注冊(cè)可免費(fèi)獲得一杯咖啡開(kāi)始，以“裂變”的方式不斷擴(kuò)張，用戶邀請(qǐng)另一新用戶注冊(cè)兩人都可免費(fèi)獲得一杯咖啡，再繼續(xù)分享給其他人，由此無(wú)線裂變循環(huán)。在品質(zhì)上，瑞幸優(yōu)選上等阿拉比卡豆、由WBC冠軍團(tuán)隊(duì)操刀拼配，新鮮烘焙、新鮮現(xiàn)磨，保證咖啡的優(yōu)良品質(zhì)。在價(jià)格上，一杯星巴克的售價(jià)在32元～42元左右，而將促銷(xiāo)考慮在內(nèi)，一杯瑞幸的售價(jià)在16元左右，便宜了超過(guò)一半的價(jià)格[2]。因此，在性?xún)r(jià)比上瑞幸咖啡無(wú)疑成功獲得了大學(xué)生等年輕群體的青睞，但這樣的商業(yè)模式、盈利模式最終也為渾水公司發(fā)覺(jué)其財(cái)務(wù)舞弊埋下禍根。

二、案例背景

2020年2月1日，美國(guó)著名的做空機(jī)構(gòu)渾水公司了一份匿名人士提交的關(guān)于瑞幸咖啡的長(zhǎng)達(dá)89頁(yè)的做空?qǐng)?bào)告，揭露瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假行為。報(bào)告數(shù)據(jù)由92個(gè)全職和1418個(gè)兼職員工對(duì)1832家瑞幸咖啡門(mén)店進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，記錄了981個(gè)工作日的門(mén)店流量，錄制了11260小時(shí)的門(mén)店流量視頻，覆蓋了100%的營(yíng)業(yè)時(shí)間。經(jīng)過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的分析，瑞幸咖啡單個(gè)門(mén)店每日銷(xiāo)售商品數(shù)量在2019年第三季度和第四季度分別至少被夸大了69%和88%，每件商品的凈售價(jià)至少夸大了1.23元人民幣，以人為地維持其有重大缺陷的商業(yè)模式。報(bào)告還指出，瑞幸夸大了其在2019年第三季度的廣告費(fèi)用150%以上，排除免費(fèi)產(chǎn)品，實(shí)際的銷(xiāo)售價(jià)格是上市價(jià)格的46%，而不是管理層聲稱(chēng)的55%，真實(shí)情況下門(mén)店層面的虧損高達(dá)24.7%～28%[3]。做空?qǐng)?bào)告一經(jīng)發(fā)出，瑞幸咖啡股價(jià)收跌10.74%，最大跌幅26.51%。2020年2月3日，瑞幸做出回應(yīng)，稱(chēng)該報(bào)告基于主觀推斷無(wú)確鑿事實(shí)依據(jù)，否認(rèn)了所有指控。該報(bào)告的引起了負(fù)責(zé)瑞幸咖啡年審業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所安永的警覺(jué)，安永指派一個(gè)由十幾人組成的反舞弊法務(wù)會(huì)計(jì)團(tuán)隊(duì)介入，發(fā)現(xiàn)了瑞幸咖啡通過(guò)B端大客戶購(gòu)買(mǎi)巨額咖啡代金券的造假行為。在掌握了新增B端大客戶與瑞幸咖啡存在關(guān)聯(lián)關(guān)系等關(guān)鍵證據(jù)后，安永立即向瑞幸咖啡的審計(jì)委員會(huì)進(jìn)行了匯報(bào)[4]。2020年4月2日，瑞幸咖啡公告，承認(rèn)公司在2019年第二到第四季度虛增了22億人民幣交易額，相關(guān)的費(fèi)用和支出也相應(yīng)虛增。消息一經(jīng)公布，瑞幸咖啡當(dāng)日股價(jià)下跌75.57%，最大跌幅81.3%，成交量較前一日激增30倍[5]。

三、舞弊手段分析

瑞幸咖啡采用的舞弊手段之一是虛增銷(xiāo)量，提高每件商品凈售價(jià)。渾水報(bào)告提到，瑞幸咖啡每個(gè)商店每天的商品銷(xiāo)售數(shù)量在2019年第三季度至少夸大了69%，第四季度則夸大了88%，而瑞幸虛增銷(xiāo)售數(shù)量的方式則是通過(guò)人為控制取餐碼，使原本自然生成的連續(xù)取餐碼通過(guò)跳躍、不連續(xù)的方式生成，從而增加了訂單量。另一方面，瑞幸提高了每件商品的凈售價(jià)。報(bào)告中顯示，瑞幸每件商品的零售價(jià)至少虛增了1.23元，由于大量?jī)?yōu)惠券和折扣的補(bǔ)貼行為，瑞幸的實(shí)際售價(jià)僅為標(biāo)價(jià)46%，而非管理層所說(shuō)的55%[6]。由于夸大了了銷(xiāo)售數(shù)量和銷(xiāo)售單價(jià)，營(yíng)業(yè)收入自然遠(yuǎn)高于真實(shí)水平。舞弊手段之二是較為常見(jiàn)的利用關(guān)聯(lián)方交易虛構(gòu)銷(xiāo)售。根據(jù)已曝光的資料顯示，瑞幸咖啡的管理層首先根據(jù)再融資和市值管理的業(yè)績(jī)需要確定營(yíng)業(yè)收入目標(biāo)，據(jù)此制定咖啡代金券銷(xiāo)售數(shù)量，并安排關(guān)聯(lián)公司匯入購(gòu)買(mǎi)代金券的賬款，同時(shí)通過(guò)IT手段分?jǐn)偹l(fā)放的咖啡代金券，模擬咖啡消費(fèi)行為，虛構(gòu)銷(xiāo)售交易。與此同時(shí)，瑞幸咖啡還偽造了原材料采購(gòu)交易來(lái)保持營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本之間的勾稽關(guān)系以免露出破綻。舞弊手段之三是虛增成本費(fèi)用，包括廣告費(fèi)用和其他產(chǎn)品費(fèi)用。根據(jù)渾水報(bào)告顯示，瑞幸夸大了其在2019年第三季度的廣告費(fèi)用150%以上，特別是在分眾傳媒上的支出。瑞幸曾在2019年第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上披露，在其2019年第二季度2.4億元廣告支出總額中，分眾傳媒占1.4億元，而2019年第三季度，CTR的市場(chǎng)研究跟蹤的數(shù)據(jù)顯示瑞幸在分眾傳媒的廣告支出為4600萬(wàn)元人民幣，根據(jù)渾水報(bào)告估計(jì)，瑞幸將其廣告支出夸大了158%。在2019年第三季度瑞幸聲稱(chēng)獲得了3.97億元人民幣的線下店經(jīng)營(yíng)盈利，而做空?qǐng)?bào)告中預(yù)估虛增的廣告費(fèi)達(dá)到3.36億元人民幣。做空?qǐng)?bào)告認(rèn)為，瑞幸此舉的目的是將其成本費(fèi)用從線下店的經(jīng)營(yíng)成本調(diào)節(jié)至廣告費(fèi)中，從而使線下門(mén)店的經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)虧為贏。

四、舞弊動(dòng)因分析——基于GONE理論

GONE理論由美國(guó)G.J.Bologua在20世紀(jì)90年代初期基于“經(jīng)濟(jì)人”的經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)而提出，認(rèn)為舞弊的產(chǎn)生是貪婪(Greed)、機(jī)會(huì)(Opportunity)、需要(Need)、暴露(Exposure)四種因素綜合作用的結(jié)果。其中“需要”為四因素中的基礎(chǔ)，是舞弊的動(dòng)機(jī)。內(nèi)部控制薄弱，外部監(jiān)管不完善等因素通?？赡芙o舞弊提供機(jī)會(huì)，在暴露的可能性比較小的時(shí)候，道德水平低下的行為人就極可能在貪婪的驅(qū)使下采取舞弊行為，而暴露可能性的大小與信息披露和懲罰力度有關(guān)。此部分將基于GONE理論對(duì)瑞幸咖啡的舞弊行為進(jìn)行分析。

(一)貪婪因子貪婪源于對(duì)公司管理?yè)碛锌刂茩?quán)的行為人對(duì)利潤(rùn)的過(guò)度追求。在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的報(bào)告中，瑞幸咖啡公司表示其成立的特別委員會(huì)經(jīng)過(guò)內(nèi)部調(diào)查發(fā)現(xiàn)，此次財(cái)務(wù)舞弊是以公司首席運(yùn)營(yíng)官(COO)劉劍為首的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行的造假，而據(jù)2020年6月的相關(guān)報(bào)道，有關(guān)部門(mén)已掌握了瑞幸董事長(zhǎng)陸正耀對(duì)于公司財(cái)務(wù)造假的指令性的電子郵件，陸正耀將被公訴，極有可能面臨刑事追責(zé)。從瑞幸事件來(lái)看，對(duì)一家上市公司來(lái)說(shuō)，高管團(tuán)隊(duì)的品德固然重要，公司實(shí)際控制人、大股東的品德也需引起投資者們足夠的重視。

(二)機(jī)會(huì)因子瑞幸咖啡的董事長(zhǎng)陸正耀為神州優(yōu)車(chē)董事長(zhǎng)兼CEO，創(chuàng)始人錢(qián)治亞與陸正耀一起打拼十余年，是神州租車(chē)、神州優(yōu)車(chē)兩家上市公司的創(chuàng)始元老，COO劉劍先后擔(dān)任神州租車(chē)、神州優(yōu)車(chē)收益管理負(fù)責(zé)人。顯而易見(jiàn)，瑞幸咖啡的實(shí)際控制人及高管團(tuán)隊(duì)合作多年，在經(jīng)營(yíng)上擁有非同尋常的默契，這種關(guān)系為他們串通舞弊、應(yīng)對(duì)審計(jì)機(jī)關(guān)調(diào)查等提供了便利，能夠輕易地交涉、隱瞞信息，為舞弊提供絕佳的機(jī)會(huì)。

(三)需要因子瑞幸咖啡對(duì)增加銷(xiāo)量和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的需求十分明顯。在2019年1月份召開(kāi)的戰(zhàn)略目標(biāo)會(huì)上，瑞幸宣布將在2019年年底成為中國(guó)最大的連鎖咖啡品牌，在門(mén)店和杯量上全面超越星巴克。設(shè)定了2019年新建超過(guò)2500家門(mén)店，總門(mén)店數(shù)超過(guò)4500家，成為中國(guó)最大的連鎖咖啡品牌的目標(biāo)。從目標(biāo)中明顯可以看出瑞幸對(duì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)的巨大需求，為達(dá)到設(shè)定的目標(biāo)，增強(qiáng)投資者信心和吸引預(yù)期投資者，不惜舞弊進(jìn)行銷(xiāo)量造假。對(duì)融資的需求是瑞幸咖啡虛增營(yíng)業(yè)收入另外一個(gè)十分重要的因素。眾所周知，瑞幸主要通過(guò)打價(jià)格戰(zhàn)、促銷(xiāo)的方式擴(kuò)大市場(chǎng)，加上每年迅速擴(kuò)張的門(mén)店數(shù)量，不斷開(kāi)發(fā)的新產(chǎn)品等，無(wú)疑都需要大量的資金投入作為支持，在瑞幸每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)的情況下，要維持經(jīng)營(yíng)勢(shì)必依賴(lài)巨額融資，而要吸引投資者入股則必須有足夠“漂亮”的業(yè)績(jī)。公司業(yè)績(jī)及業(yè)績(jī)?cè)鏊偈鞘峭顿Y者決定是否進(jìn)行投資的關(guān)鍵因素，要想獲得融資，瑞幸的管理層必須使報(bào)表的銷(xiāo)售收入十分可觀，當(dāng)現(xiàn)實(shí)無(wú)法滿足要求時(shí)，舞弊的動(dòng)機(jī)自然就出現(xiàn)了。

(四)暴露因子從董事長(zhǎng)陸正耀被揭發(fā)與之前自曝的高管及幾名員工共同造假聯(lián)系來(lái)看，瑞幸舞弊事件是董事長(zhǎng)聯(lián)同管理層制造的早有預(yù)謀的騙局，串通舞弊使得造假信息難以通過(guò)某一方被察覺(jué)，再者，從企業(yè)的管理層到員工都是利益相關(guān)者，瑞幸造假被揭露對(duì)他們有弊無(wú)利，從自身利益出發(fā)也幾乎排除了內(nèi)部揭露的可能，瑞幸冒著被安永發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行造假說(shuō)明其已做好了充分的準(zhǔn)備掩飾舞弊行為和隱匿相關(guān)證據(jù)，令其始料不及的是渾水機(jī)構(gòu)在年審結(jié)束前便揭露了其舞弊的行徑，即使瑞幸全力否認(rèn)也無(wú)法消除安永的警惕，其舞弊行為的暴露已成定局。

五、對(duì)策與審計(jì)啟示

(一)加大財(cái)務(wù)舞弊處罰力度，加強(qiáng)相關(guān)部門(mén)的監(jiān)督作用瑞幸咖啡事件加重了美國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)中概股的信任危機(jī)，加速了美國(guó)以立法手段加強(qiáng)證券業(yè)監(jiān)管的力度，加大了中國(guó)企業(yè)在美上市融資的難度。2020年3月1日，新修訂的證券法，大幅提高了證券違法行為的處罰力度，提高了證券違法違規(guī)成本，同時(shí)規(guī)定了“在中華人民共和國(guó)境外的證券發(fā)行和交易活動(dòng)，只要擾亂中華人民共和國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)秩序，損害境內(nèi)投資者合法權(quán)益的，依照本法有關(guān)規(guī)定處理并追究法律責(zé)任”，此規(guī)定被稱(chēng)為“長(zhǎng)臂管轄權(quán)”。瑞幸咖啡事件是否適宜啟動(dòng)該規(guī)定還有待商討，但毋庸置疑的是，必須加大對(duì)境外上市的中概股造假舞弊行為的處罰力度，維護(hù)中概股形象和利益。有關(guān)部門(mén)需要在法律制定與執(zhí)行方面進(jìn)一步加強(qiáng)和完善，充分發(fā)揮國(guó)家、行業(yè)層面的監(jiān)督作用。

(二)加快集體訴訟及相關(guān)制度的建立，更好保護(hù)投資者權(quán)益瑞幸咖啡事件引起了美國(guó)多起集體訴訟事件。在美國(guó)早期的安然事件中，投資者通過(guò)集體訴訟獲得了71.4億美元的賠償金，成為投資者成功維權(quán)的典例。瑞幸事件也進(jìn)一步推動(dòng)了國(guó)內(nèi)集體訴訟制度的發(fā)展，如上海金融法院國(guó)內(nèi)首個(gè)證券糾紛代表人訴訟機(jī)制規(guī)定，其中有條例學(xué)習(xí)了美國(guó)的“明示退出、默示參加”方式，這表明中國(guó)集體訴訟制度的推進(jìn)獲得了重大進(jìn)展，中國(guó)投資者的權(quán)益將更好的受到法律保護(hù)，同時(shí)也有利于大幅提高國(guó)內(nèi)投資者對(duì)證券市場(chǎng)違法行為維權(quán)的積極性。相關(guān)部門(mén)應(yīng)在此基礎(chǔ)上加快制定人訴訟制度及配套相關(guān)法律的進(jìn)程，使國(guó)內(nèi)投資者早日受到更好的法律保護(hù)。

(三)提高會(huì)計(jì)師事務(wù)所等審計(jì)機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)能力和職業(yè)素養(yǎng)渾水機(jī)構(gòu)報(bào)告的出具無(wú)疑直接推動(dòng)了舞弊行為的揭露，不可否認(rèn)的是，安永的審計(jì)人員在本事件中表現(xiàn)出了高超的審計(jì)技術(shù)和良好的職業(yè)素養(yǎng)。相關(guān)審計(jì)人員保持了合理的職業(yè)懷疑態(tài)度，展現(xiàn)了高超的專(zhuān)業(yè)能力，以其客觀中立嚴(yán)謹(jǐn)?shù)穆殬I(yè)態(tài)度和窮追不舍的職業(yè)精神使得舞弊能在較短時(shí)間被揭露。以往的財(cái)務(wù)舞弊事件中，有相當(dāng)大一部分并不是通過(guò)審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)的，原因各式各樣，如CPA沒(méi)有保持合理的職業(yè)懷疑和中立性，或是基于時(shí)間成本的壓力審計(jì)程序不到位等。無(wú)論出于何種原因，提高審計(jì)機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)能力和審計(jì)人員的職業(yè)素養(yǎng)這一問(wèn)題必須引起重視，尤其在現(xiàn)代科技、經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的時(shí)期，不同類(lèi)型企業(yè)的涌現(xiàn)對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)及人員的執(zhí)業(yè)能力和水平提出了更高的要求。審計(jì)機(jī)構(gòu)需要不斷與時(shí)俱進(jìn)，吸納精通法務(wù)、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)人才和復(fù)合人才，培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)反舞弊團(tuán)隊(duì)，以不斷提高審計(jì)業(yè)務(wù)的效率和效果，適應(yīng)新時(shí)期的發(fā)展需求，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。

作者：駱彤 單位：浙江工商大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院