引水工程經(jīng)濟評析

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一、國民經(jīng)濟評價

從社會整體角度出發(fā)考察工程的效益和費用，用影子價格和社會折現(xiàn)率等，分析計算工程給國民經(jīng)濟帶來的凈效益，評價工程的合理性。本次國民經(jīng)濟評價的效益、費用計算到引水工程的出口。

（一）工程經(jīng)濟效益

觀音閣水庫引水工程的效益為城市供水效益和發(fā)電效益。設計供水規(guī)模為107.1萬t/d，設計水平2020年可向本溪市供水33242萬m3/a，引水工程頭部建設一處消能電站，多年平均發(fā)電量2593萬kw.h。(l）供水效益：工程城市供水效益本次采用的是分攤系數(shù)法，經(jīng)計算工程單方供水效益為2.1元，工程建成后初期年供水效益58096.5萬元，達到設計供水能力后，效益為69808.2萬元。(2）發(fā)電效益：引水工程頭部建設一處消能電站，電站裝機3000kw，多年平均發(fā)電量2593萬kw.h，考慮損失后有效電量為2233.6萬kw.h，影子電價采用現(xiàn)行上網(wǎng)電價為0.263元／kw.h，則發(fā)電效益為587.0萬元。工程建成后初期總效益為58683.5萬元，設計水平2020年工程總效益為70395.2萬元。

（二）國民經(jīng)濟評價費用

本次工程國民經(jīng)濟評價投資是由兩部分組成，即觀音閣水庫工程（供水部分）和觀音閣引水工程。觀音閣水庫供水工程分攤資產(chǎn)為269526萬元，為本次評價采用投資；觀音閣引水工程投資為168815萬元，國民經(jīng)濟評價時，對財務投資進行調整為158554萬元。工程國民經(jīng)濟評價總投資為428079萬元。年運行費、流動資金是在財務評價年運行費的基礎上，按照國民經(jīng)濟評價投資與財務靜態(tài)投資的比例調整。經(jīng)計算國民經(jīng)濟評價年運行費為17887.3萬元，流動資金為5711.9萬元。

（三）國民經(jīng)濟評價指標

國民經(jīng)濟評價采用的計算期為54年，其中建設期4年，工程運行期50年，社會折現(xiàn)率為8％。經(jīng)計算，經(jīng)濟內部收益率10.82%；經(jīng)濟凈現(xiàn)值108363.8萬元。

二、資金籌措方案

（一）總成本費用

總成本費用包括經(jīng)營成本、折舊費、財務費用。經(jīng)營成本的計算是采用生產(chǎn)要素法，估算了本工程建成投入運行后，所需的維護、運行管理等費用。主要包括原材料、人員工資及福利費、工程維護費、管理及其它費用等。經(jīng)計算觀音閣水庫年經(jīng)營成本為11518.4萬元；觀音閣引水工程年經(jīng)營成本為6733.9萬元，共計18252.3萬元。觀音閣水庫目前凈資產(chǎn)為370228萬元，水庫1994年建成，目前己經(jīng)運行14年，余下資產(chǎn)按36年折舊，經(jīng)計算觀音閣水庫工程供水分攤的年折舊費為7487萬元。折舊費總計為11184.0萬元。財務費用本次只計算運行期間貸款利息支出，工程按等額還本方式還款。

（二）資金籌措方案及來源

為加強水利建設項目資金管理，提高水利建設項目投資決策的科學性和合理性，水利部頒布《水利工程貸款能力測算暫行規(guī)定》（水規(guī)計【2003】163號）。根據(jù)163號文的規(guī)定，要進行項目所能承擔的貸款額度和所需的資本金的測算。為此，本次對觀音閣引水工程建設投資進行了債務資金（本項目債務資金只有貸款）與資本金的比例分析。項目的貸款能力受營業(yè)收入影響較大，而本項目的主要營業(yè)收入是供水收入，因此，需分析項目的供水價格。本次對觀音閣引水工程進行了水價測算。根據(jù)水價分析成果，貸款能力測算采用工程微利水價。在滿足工程還貸要求下，經(jīng)測算水價分別為1.3元/m3、1.6元/m3、1.8元/m3、2.4元/m3。為實現(xiàn)工程良性運行，項目在計算期內有足夠的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量，并具備財務生存能力，資本金不考慮分紅，貸款償還年限期為15年，項目累計盈余資金不為負值等條件，根據(jù)本次測算的工程成本微利水價，對觀音閣引水工程進行貸款能力測算。根據(jù)各方案貸款能力測算成果分析，貸款能力在52421.41萬元125609.9萬元之間。綜合分析，水價承受能力、地方財力等因素，本階段推薦方案1，水價1.30元/m3，還貸年限15年，貸款能力30%，觀音閣水庫引水工程貸款為52421.41萬元（其中：貸款本金46498.61萬元，利息5922.8萬元）；資本金為122316.39萬元，觀音閣水庫引水工程建設總投資174737.80萬元。觀音閣水庫引水工程建設靜態(tài)總投資為168815萬元，工程建設總投資為174737.8萬元，根據(jù)本次項目貸款能力測算結果，工程資金籌措方案為：工程建設投資銀行貸款52421.41萬元（其中：貸款本金為46498.61萬元，貸款利息5922.8萬元，貸款年利率5.94%)；資本金122316.39萬元，其中：申請中央補助61158.20萬元，地方自籌61158.19萬元。工程資金籌措方案及分年使用計劃見表1-21。

三、工程財務分析

財務分析是在財務效益與費用的估算以及編制財務輔助報表的基礎上，計算財務分析指標，考察和分析項目的盈利能力、償債能力分析和財務生存能力，判別項目的財務可行性，明確項目對財務主體的價值以及對投資者的貢獻。

（一）財務收入

本工程財務收入為城市供水收入和售電收入，供水收入和費用均計算到工程出口，售電收入計上網(wǎng)計量處。l）供水收入：觀音閣水庫引水工程建成后多年平均可向本溪市供水33242萬m3，本工程供水初期達產(chǎn)率83.24%,2020年達到供水規(guī)模。初步測算工程出口水價1.30元/m3，計算工程供水收入，初期供水收入為35964.5萬元，達到設計供水能力時，項目供水收入為43214.6萬元。2）發(fā)電收入：觀音閣水庫引水取水頭部建一消能電站，電站裝機4000kw，多年平均發(fā)電量2593萬kw.h，考慮損失后多年平均有效電量2233.6萬kw.h，上網(wǎng)電價263元/kw.h，年發(fā)電收入為587.0萬元。工程總收入初期收入為36551.5萬元，設計水平2020年總收入為43801.6萬元。

（二）贏利能力分析

根據(jù)《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》（第三版），項目盈利能力分析應進行融資前與融資后分析，分析項目的獲利能力和工程盈利能力分析。工程融資后項目投資財務內部收益率所得稅前為4.16％、所得稅后為3.51％。工程資本金內部收益率為3.37％。

（三）償債能力分析

項目的工程借款償還期定為15年，貸款償還的方式為還款期內等額償還貸款，每年還款金額為6626.3萬元，還款期利息計入總成本費用，還款本金在3512.56254.8萬元，還款資金為觀音閣引水工程當年計提的折舊與未分配利潤。

（四）財務生存能力分析

由財務計劃現(xiàn)金流量表可以看出，項目經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，項目經(jīng)過經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動產(chǎn)生的各年累計盈余資金均大于零，可見項目有一定的生存能力。

四、敏感性分析

敏感性分析通常是分析單個或多個不確定因數(shù)變化對項目效益指標的影響。一般分析投資和收入（或效益）兩項主要因素以±10％和±20％變化時，計算其對項目評價指標的影響。本次進行了財務敏感性分析和國民經(jīng)濟敏感性分析。經(jīng)濟敏感性分析是以效益費用流量表為基礎，分析計算投資、效益單因數(shù)變化±10%和±20％時，經(jīng)濟內部收益率的變化在7.9113.58％之間，項目在經(jīng)濟上有一定的抗風險能力。財務敏感性分析是以整體工程財務現(xiàn)金流量表為基礎，分析計算投資、收入單因素變化±10％和±20％比例時，工程財務內部收益率的變化在0.875.62％之間，項目在財務上具有一定的抗風險能力。觀音閣水庫引水工程建成后，可保障本溪市生活飲用水安全，解決本鋼、北臺鋼廠等大型企業(yè)存在的水量與水質安全問題，并為本溪市經(jīng)濟社會發(fā)展提供安全可靠的水源。在經(jīng)濟評價中，經(jīng)濟內部收益率為10.82%，大于社會折現(xiàn)率8%，經(jīng)濟凈現(xiàn)值大于零，經(jīng)濟評價指標較好。在財務評價中，工程所得稅前，財務內部收益率4.16%，所得稅后，財務內部收益率3.51％。從財務評價結果看，項目有一定盈利能力，具有一定的貸款償還能力和財務生存能力，工程在財務上基本是可行的。綜上所述：觀音閣水庫引水工程的修建是十分必要的，工程在財務上和國民經(jīng)濟上是合理可行的。