融資管理精選(九篇)

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第1篇：融資管理范文

關(guān)鍵詞：融資；債務(wù)；原則；方式；渠道；管理

中圖分類號：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1672―3198（2014）10―0118―01

1企業(yè)融資管理的意義

（1）滿足日常的運(yùn)營所需。

資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基礎(chǔ)，企業(yè)的正常運(yùn)營離不開資金，一旦資金流出現(xiàn)問題，人財物、產(chǎn)供銷全都會都會出現(xiàn)問題，企業(yè)就難以運(yùn)轉(zhuǎn)。企業(yè)要依據(jù)其生產(chǎn)運(yùn)營規(guī)模，確定長期資金和短期資金需要量，并籌措相應(yīng)數(shù)額的資金，不足部分需融通短期或長期負(fù)債資金來滿足經(jīng)營管理的需要。

（2）滿足規(guī)模擴(kuò)張的需求。

處在發(fā)展時期的企業(yè)，由于生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大或?qū)ν馔顿Y，必然需要大量資金。企業(yè)不管是外延式擴(kuò)大再生產(chǎn)，還是內(nèi)涵式擴(kuò)大再生產(chǎn)，都會產(chǎn)生融資的動機(jī)。另外，當(dāng)企業(yè)面臨激烈的市場競爭時，就可能會開辟新的投資領(lǐng)域，擴(kuò)大對外投資規(guī)模，也會產(chǎn)生融資需求。

（3）償還到期債務(wù)的需要。

企業(yè)要保持持續(xù)經(jīng)營能力，必須做到收支相抵，如期足額償付到期債務(wù)本金及利息，以有效規(guī)避破產(chǎn)的風(fēng)險。企業(yè)加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營管理，保持較高的盈利能力是滿足到期償債的根本，且合理的財務(wù)籌劃，甚至有可能使資不抵債的企業(yè)能保持一定的償付能力，即為償還某項(xiàng)債務(wù)而形成的償債融資。

2企業(yè)融資的渠道及方式

融資渠道是指客觀存在的融通資金的來源方向與通道。目前，企業(yè)融資渠道主要包括國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、海外融資、其他企業(yè)資金、社會公眾個人資金、企業(yè)內(nèi)部積累等。

融資方式是指可供企業(yè)在融通資金時選用的具體融資形式，主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益等融通的權(quán)益性資金；以及向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃等融通的資金為債務(wù)資金。

融資渠道是資金來源問題，融資方式則解決通過何種方式取得資金的問題，兩者之間存在一定的對應(yīng)關(guān)系。一定的融資方式可能只適用于不同的融資渠道，但是同一渠道的資金往往可采用不同的方式去取得。

3企業(yè)融資管理的原則

（1）融資規(guī)模要適度。

企業(yè)融資前期要做好規(guī)劃，要合理確定企業(yè)發(fā)展所需要的資金量。融資規(guī)模避免因融資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行，同時，要防止融資過多，造成資金閑置。要考慮企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，權(quán)益性資金和債務(wù)性資金、長期債務(wù)和短期債務(wù)的比例要合理。

（2）融資時間要及時。

合理安排融資時間，適時獲取所需要的資金。防止過早融通資金形成的資金使用前的閑置，避免獲取資金的時間滯后而錯過資金使用的最佳時期。

（3）融資渠道要合理。

不同來源的資金，對企業(yè)的收益與成本有不同的影響，因此，企業(yè)應(yīng)認(rèn)真研究融資渠道和資金市場，合理選擇資金來源，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化。

（4）融資方式要經(jīng)濟(jì)。

融資方式有內(nèi)源性融資和外源性融資，每一種融資方式都有其各自的特點(diǎn)，企業(yè)要根據(jù)自身的情況，及其可選的融資方式，進(jìn)行對比分析，確定最佳的融資方式組合，以降低企業(yè)成本，減少融資風(fēng)險。

4強(qiáng)化企業(yè)融資管理的措施

（1）明確企業(yè)的融資目標(biāo)。

企業(yè)的融資是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化為最終目標(biāo)。企業(yè)在具體融資管理過程中，必須確定具體的融資目標(biāo)，才能對企業(yè)融資管理的有效實(shí)施起到指導(dǎo)作用。企業(yè)當(dāng)期的法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、稅收環(huán)境與金融環(huán)境等外部因素，會對企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)產(chǎn)生影響。因此，企業(yè)在確定融資目標(biāo)時，一定要充分考慮企業(yè)內(nèi)外部的各項(xiàng)因素的關(guān)系，以保證在協(xié)調(diào)有效的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)既定的融資目標(biāo)。

（2）強(qiáng)化融資量及期限的管控。

根據(jù)企業(yè)具體的戰(zhàn)略方針、發(fā)展階段與投資規(guī)模，運(yùn)用科學(xué)合理的預(yù)測方法，正確地測定企業(yè)在某一時期的資金需求量，確保融資結(jié)構(gòu)合理，降低融資成本與風(fēng)險。企業(yè)在資金預(yù)測過程中，必須掌握詳實(shí)的預(yù)測數(shù)據(jù)，采取恰當(dāng)?shù)念A(yù)測方法，如果發(fā)生預(yù)測錯誤，可能會直接使企業(yè)財務(wù)管理失控，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營及投資的失控。同時，要確?？傮w和個體的期限保持平衡。企業(yè)整個負(fù)債融資的期限結(jié)構(gòu)要合理，盡量多利用長期負(fù)債，以減輕企業(yè)財務(wù)與企業(yè)的財務(wù)壓力。由于短期負(fù)債對財務(wù)的壓力比長期負(fù)債要大，所以，企業(yè)尤其要注意短期負(fù)債的管理。在償還能力上，短期負(fù)債要和企業(yè)的現(xiàn)金流相適應(yīng)。在風(fēng)險管理上，不同的短期負(fù)債在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下具有不同的風(fēng)險好成本。

（3）確定恰當(dāng)?shù)娜谫Y渠道與方式。

同一渠道的資金可以采用不同的方式取得，而同一融資方式又可以適用于不同的融資渠道，二者結(jié)合可以產(chǎn)生多種可供選擇的融資組合。企業(yè)在融資管理是需要對融資渠道與方式進(jìn)行研究與分析，并結(jié)合企業(yè)實(shí)際，確定可行的合理的融資組合。

（4）保持一個科學(xué)的資金結(jié)構(gòu)。

企業(yè)要確保負(fù)債資金和權(quán)益資金之間的合理的配比關(guān)系。不同的融資方式會伴隨著不同的資金成本，并且對應(yīng)著不同的資金風(fēng)險。因此，企業(yè)在將不同的融資方式與渠道進(jìn)行組合時，必須充分考慮企業(yè)的經(jīng)營實(shí)際與市場競爭力，適度適量負(fù)債，取保最佳的資本結(jié)構(gòu)。

（5）善于利用融資環(huán)境與時機(jī)。

企業(yè)需要制定一個科學(xué)合理的資金需求計劃與融資計劃，在融通資金時，要結(jié)合融資環(huán)境與企業(yè)自身的融資需要，實(shí)現(xiàn)適時融資。企業(yè)融資時要選擇好融資時機(jī)，要對資金市場，政府的財政政策、貨幣政策及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，以及國內(nèi)外資本市場的發(fā)展動態(tài)了然于心，并以此作為融資時機(jī)選擇的依據(jù)。

參考文獻(xiàn)

第2篇：融資管理范文

關(guān)鍵詞上市公司融資順序內(nèi)源融資外部融資

1引言

融資是一個企業(yè)經(jīng)營中的基本問題，企業(yè)為了正常運(yùn)行需要多渠道籌集資金，這些資金分為權(quán)益資本和債務(wù)資本，相應(yīng)地，企業(yè)的融資也分為股權(quán)融資和債務(wù)融資。由于企業(yè)的融資行為是其內(nèi)部和外部影響因素的綜合體現(xiàn)，而融資順序是企業(yè)融資行為的重要特征，所以，研究融資順序可以更深層次地揭示企業(yè)融資政策的有關(guān)問題?；诖耍疚臄M對我國部分上市公司的融資順序進(jìn)行實(shí)證分析，以便獲得相關(guān)的實(shí)證證據(jù)，更好地了解我國上市公司的融資方式，并為我國上市公司進(jìn)行融資決策和政府部門制訂監(jiān)管政策提供一些依據(jù)。

優(yōu)序融資理論從資本結(jié)構(gòu)的“MM理論”發(fā)展而來。1958年莫迪利安尼和米勒發(fā)表了題為《資本成本、公司財務(wù)和投資理論》的經(jīng)典論文，提出了被稱為“MM定理”的資本結(jié)構(gòu)理論。他們認(rèn)為：在沒有稅收、不考慮交易成本以及個人和企業(yè)貸款利率相同的條件下，企業(yè)的價值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。雖然這一結(jié)論依賴的前提過于苛刻，與現(xiàn)實(shí)相距甚遠(yuǎn)，但它開拓了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的道路和發(fā)展方向，標(biāo)志著現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的開端。隨后，包括莫迪利安尼和米勒自己在內(nèi)的眾多學(xué)者都通過放寬假定對“MM定理”進(jìn)行修正，分別產(chǎn)生了權(quán)衡理論和優(yōu)序融資理論，其中優(yōu)序融資理論對“MM定理”最大的修正就是放棄了充分信息這一假定，引入信息非對稱的思想。

最先對融資順序進(jìn)行研究的是Donaldson(1961)，他觀察到企業(yè)似乎并不根據(jù)特定的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行融資，他們更傾向于選擇按一種偏好順序進(jìn)行融資:首先是內(nèi)部融資，其次是債務(wù)，再次才是發(fā)行股票。Myers和Majluf在1954年首先對此進(jìn)行了解釋，他們從信息不對稱這一前提出發(fā)，根據(jù)信號傳遞假設(shè)提出了優(yōu)序融資偏好理論。根據(jù)不對稱信息理論，企業(yè)的外部投資者、債權(quán)人和企業(yè)經(jīng)理對信息的掌握呈典型的不對稱分布，較少信息的一方希望通過各種手段獲取信息，而具有信息優(yōu)勢的一方則通過輸出對自己有利的信息進(jìn)行獲利，因此，企業(yè)經(jīng)理在與外部投資者和債權(quán)人的博弈中占據(jù)優(yōu)勢地位。Ross認(rèn)為：企業(yè)經(jīng)理對企業(yè)的未來收益和投資風(fēng)險有著充分的信息，而投資者并不了解相關(guān)信息;如果企業(yè)市場價值提高，則經(jīng)理會從中受益，如果企業(yè)破產(chǎn)，經(jīng)理就要受到懲罰；投資者會把具有較高舉債水平當(dāng)作是一種較高質(zhì)量的信號，即企業(yè)提高債務(wù)時，相當(dāng)于預(yù)期企業(yè)將有更好的經(jīng)營業(yè)績；考慮到破產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)理的懲罰約束會使債務(wù)融資比例變成可靠的信息傳遞工具，因此，投資者可以憑借企業(yè)債務(wù)融資比例來判斷企業(yè)預(yù)期市場價值的高低。

Myers和Majluf在Ross研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步考察了不對稱信息對融資結(jié)構(gòu)的影響，他們認(rèn)為：在不對稱信息的條件下，投資者同企業(yè)經(jīng)理相比擁有較少的關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)價值的信息，企業(yè)的股票在市場上的價格會偏離實(shí)際價值；如果企業(yè)對新的投資項(xiàng)目采用股票融資方式，一旦股價被低估，就會使新的投資者獲得超過項(xiàng)目凈現(xiàn)值的收益，從而使老股東受損，此時若采用債務(wù)融資就可以避免新老股東利益不均衡的現(xiàn)象發(fā)生，故在這種情況下，企業(yè)偏好采用內(nèi)部融資或低風(fēng)險債務(wù)融資。因此，企業(yè)融資的優(yōu)選順序是：內(nèi)部融資、債務(wù)融資和股票融資，這就是優(yōu)序融資理論（PeckingOrderTheory）。

近年來國內(nèi)學(xué)者對上市公司融資偏好進(jìn)行了深入研究，實(shí)證研究結(jié)果普遍認(rèn)為：上市公司存在強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好，而在內(nèi)外部融資的順序上，則沒有達(dá)成一致。黃少安、張崗?fù)ㄟ^統(tǒng)計描述上市公司的融資結(jié)構(gòu)，認(rèn)為：中國上市公司存在強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好，公司股權(quán)融資的成本大大低于債務(wù)融資的成本是股權(quán)融資偏好形成的直接動因，深層的原因在于現(xiàn)行的制度和政策。藍(lán)發(fā)欽從影響每股收益、凈資產(chǎn)收益率的角度，探討了內(nèi)部融資、股權(quán)融資、債務(wù)融資對公司價值的不同影響，指出：我國上市公司融資偏好順序?yàn)閮?nèi)部融資、股權(quán)融資、債務(wù)融資。李翔的研究結(jié)果表明：我國上市公司融資偏好順序?yàn)楣蓹?quán)融資、短期債務(wù)融資、長期債務(wù)融資和內(nèi)部融資。可見，在股權(quán)融資和債務(wù)融資優(yōu)先順序上的認(rèn)識已基本一致，而在內(nèi)外融資的優(yōu)先順序方面還不一致。藍(lán)發(fā)欽認(rèn)為：我國上市公司的內(nèi)部融資優(yōu)先于外部融資,而李翔則認(rèn)為：上市公司的外部融資優(yōu)先于內(nèi)部融資。

本文將對Myers的優(yōu)序融資模型做適當(dāng)?shù)男薷?，以期更加符合我國上市公司的?shí)際情況，從而建立較簡單的模型，隨機(jī)選取滬市數(shù)家上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，對我國上市公司的融資順序及外部融資中股權(quán)融資和債權(quán)融資的優(yōu)先順序進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

2研究方法

2．1Myers的融資優(yōu)序模型

Myers認(rèn)為，在嚴(yán)格的融資優(yōu)序模型中，只要發(fā)行債務(wù)的風(fēng)險不大，企業(yè)就不會有改變?nèi)谫Y順序或發(fā)行股票的動因。

融資順序的假設(shè)由下式檢驗(yàn)：

ΔDit＝a＋bDEFit＋eit

DEFt＝DIVt＋Xt＋ΔWt＋Rt－Ct

其中：ΔDit是公司發(fā)行的債務(wù)的變化；DEFt為現(xiàn)金流赤字；Ct為扣除利息和稅款的經(jīng)營現(xiàn)金流；DIVt為現(xiàn)金股利支付；Xt為資本性支出；ΔWt為營運(yùn)資本凈增長；Rt為年內(nèi)到期的長期負(fù)債。

當(dāng)DEFit等于正值時，ΔDit是公司發(fā)行的債務(wù)額的變化；當(dāng)DEFit等于負(fù)值時，ΔDit為公司i償還的債務(wù)額。如果a=0，且融資優(yōu)序系數(shù)b=1，表示公司進(jìn)行外部融資時,首先選擇發(fā)行債務(wù)；否則，如果a=0，且融資優(yōu)序系數(shù)b=0，則表示公司首先選擇發(fā)行股票。

2．2所采用的模型

（1）對內(nèi)外部融資順序的檢驗(yàn)。由于內(nèi)部融資的成本最低，Myers的模型中沒有對內(nèi)外部融資的順序進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。但是，我國的資本市場中公司治理結(jié)構(gòu)比較特殊，從而企業(yè)的融資行為也有所不同，因此，要對我國上市公司的內(nèi)外部融資順序進(jìn)行檢驗(yàn)。

采用如下的模型：

ΔIFit=a+bDEFit+eit

其中：ΔIFit表示內(nèi)部融資額的變化，內(nèi)部融資額以公司未分配利潤與折舊之和來做出近似計算；DEFit現(xiàn)金流赤字用分紅——經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量——投資活動現(xiàn)金凈流量算得。

正的DEF值表示企業(yè)現(xiàn)金流有赤字，需要進(jìn)行融資。為減少負(fù)的DEF值對模型的影響，我們將負(fù)的DEF值設(shè)為0。

如果b值顯著為0，則表示現(xiàn)金流赤字不能帶來內(nèi)部融資額的變化，證明當(dāng)企業(yè)需要資金時，更多的考慮是外部融資。

（2）對股權(quán)融資與債券融資優(yōu)先順序的檢驗(yàn)。我們考察負(fù)債總額的變化（ΔDEBTit）與DEF之間的關(guān)系。為避免不同公司規(guī)模對實(shí)證分析的影響。用資產(chǎn)總額（Ait）對ΔDEBTit與DEF進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化。

模型為：

Δdit＝a’＋b’defit+eit’

其中：DEBTit為負(fù)債總額；ΔDEBTit為負(fù)債總額的變化；dit為資產(chǎn)負(fù)債率，即，dit＝DEBTit/Ait；Δdit為資產(chǎn)負(fù)債率的變化，即當(dāng)年的資產(chǎn)負(fù)債率減去上一年的資產(chǎn)負(fù)債率，defit＝DEF/Ait。

若常數(shù)a’趨近于0，b’接近1,說明公司大量采用負(fù)債來進(jìn)行融資；反之，若常數(shù)a’趨近于0，b’接近0，說明公司大量采用權(quán)益性融資，發(fā)行股票優(yōu)于發(fā)行債務(wù)。

3實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析

3．1樣本的選取

本文的所有樣本資料來源于上海證券交易所的上市公司年報。由于所利用的上市公司數(shù)據(jù)涉及到現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)，而我國上市公司于1998年才被要求披露現(xiàn)金流量表，故選取的樣本區(qū)間為2000～2004年。對于樣本公司的選擇，本文隨機(jī)選取了滬市代碼為600600——600630的公司，為保證數(shù)據(jù)的完整性，剔除掉6家ST或PT企業(yè)，共24家公司。

3．2內(nèi)部融資與外部融資的順序檢驗(yàn)

對模型進(jìn)行最小2乘檢驗(yàn)，結(jié)果見表1（采用eviews軟件）：

可以看出：DEF的系數(shù)顯著為0（t值為2.98，大于1.96；p值趨近與0，較顯著），方程的F值較大，表明方程有一定的解釋力。本文可以得出與Myers相反的結(jié)論，即我國上市公司在做出內(nèi)部融資與外部融資決策時，將優(yōu)先選擇外部融資。

3．3股權(quán)融資與債券融資優(yōu)先順序的檢驗(yàn)

用White（見表2）檢驗(yàn)消除異方差，DDEF即為def，其值較顯著，系數(shù)為0.15，相對異于0；同樣，該方程的F值較大，表明方程有一定的解釋力。表明我國上市公司更加傾向于股權(quán)融資。這與國內(nèi)學(xué)者研究的結(jié)論基本相同。

3．4實(shí)證結(jié)果分析

整體來看，實(shí)證所得的結(jié)果比較有效，但與模型設(shè)定的要求有一定出入。主要原因在于：首先，由于數(shù)據(jù)收集的困難，樣本公司數(shù)量較小，在很大程度上影響了實(shí)證的有效性；其次，由于我國證券市場發(fā)展歷史不長，很難獲得長時間段的數(shù)據(jù)。因此，本文的實(shí)證結(jié)果還有待改進(jìn)。

4結(jié)論

4．1樣本公司優(yōu)先選擇外部融資而非內(nèi)部融資

其原因可能主要在于我國上市公司大多公司治理機(jī)制不完善，收益質(zhì)量較差，內(nèi)部資金難以滿足其投資需要，只能求助于成本較高的外部資金。因此，國家政策和法規(guī)應(yīng)加大外部融資的門檻,促進(jìn)公司完善治理機(jī)制，以促使公司提高收益質(zhì)量。

4．2樣本公司偏好股權(quán)融資而非債務(wù)融資

首先，我國上市公司偏好股權(quán)融資的一個基本原因就是股權(quán)融資的成本較低，因?yàn)楣衫筛犊刹桓?，不像債券要支付固定的利息。但在國外較發(fā)達(dá)的金融市場上，投資者購買股票在很大程度上就看該公司股票的股利支付率，股利支付率的高低影響投資者的收益率，相同質(zhì)地的兩個公司，股利支付較高的公司因能夠給投資者帶來更高的回報率從而具有較高的價值，因此，股票融資的最低成本就是整個金融市場上所有投資者所要求的平均收益率，顯然該平均收益率包含了一定的風(fēng)險回報，比起投資者僅從無風(fēng)險的債券市場所要求的無風(fēng)險回報率要高，因?yàn)樵诔墒斓慕鹑谑袌隼锕善比谫Y的成本要遠(yuǎn)高于債券融資的成本。相對而言，我國的上市公司就選擇了成本“較高”的融資方式，當(dāng)然這與我國金融市場不完善、上市公司初始質(zhì)地不佳以及股市濃厚的投機(jī)氣氛都有關(guān)系。但是，我國的金融市場最終要不斷地完善和走向成熟，企業(yè)在做融資決策時應(yīng)表現(xiàn)出應(yīng)有的理性，盡量降低融資成本，提高企業(yè)價值。其次，由于我國的債券市場尤其是企業(yè)債券市場不發(fā)達(dá)，企業(yè)難以在債券市場上籌措到所需的資金，從而加強(qiáng)企業(yè)的股權(quán)融資偏好。眾多周知，債務(wù)融資具有抵稅的作用，故其成本較股權(quán)融資要低得多，并且提高債務(wù)融資比例在企業(yè)經(jīng)營狀況較好時具有很好的杠桿作用，能夠提高股權(quán)收益率。我們應(yīng)大力發(fā)展債券市場，為企業(yè)創(chuàng)造良好的環(huán)境，進(jìn)一步降低企業(yè)的融資成本。

參考文獻(xiàn)

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第3篇：融資管理范文

關(guān)鍵詞：民間融資管理對策

一、當(dāng)前我國民間融資的基本情況

（一）我國民間融資的現(xiàn)狀及特點(diǎn)

民間融資是相對于國家依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)而言的,泛指非金融機(jī)構(gòu)的自然人、企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)主體(財政除外)之間以貨幣資金為標(biāo)的價值轉(zhuǎn)移及本息支付。改革開放以來,隨著城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的日漸活躍,私營經(jīng)濟(jì)日益發(fā)展壯大,民間融資亦以各種形式發(fā)展起來。由于民間融資本身固有的隱蔽性特點(diǎn),人們很難確切地了解它的實(shí)際規(guī)模。2005年7月央行副行長吳曉靈在出席“中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢與產(chǎn)業(yè)發(fā)展高層論壇”時說,根據(jù)央行調(diào)查統(tǒng)計司以民間融資的調(diào)查推算,我國民間融資規(guī)模為9500億元,占GDP的6.96%左右,占本外幣貸款的5.92%左右。

（二）民間融資形成的原因分析

1資金需求的因素分析：

（1）隨著經(jīng)濟(jì)多元化發(fā)展，中小企業(yè)的發(fā)展快速加快,要保持這樣的增長態(tài)勢,沒有充裕的資金支持是很難持續(xù)的。

（2）中小企業(yè)自身制度上的缺陷,增加了企業(yè)規(guī)范運(yùn)作與銀行信貸管理之間的矛盾。財務(wù)制度不規(guī)范,導(dǎo)致商業(yè)銀行無法對其經(jīng)營活動的風(fēng)險、成果做出準(zhǔn)確判斷。抵押擔(dān)保條件落實(shí)困難,無法達(dá)到商業(yè)銀行貸款管理的要求。企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性和持久性較差,給商業(yè)銀行貸款的風(fēng)險管理增加壓力。

（3）正規(guī)的金融產(chǎn)品不夠豐富,資本市場不景氣,導(dǎo)致銀行存款外流。除了低收益的銀行存款,商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品有限,收益率偏低;資本市場不景氣,股票、債券、租賃、信托、保險等其他金融產(chǎn)品匱乏,難以滿足日益增長的社會投資需要,尤其是大部分小城市和縣城的金融市場仍然處在較低的發(fā)展階段,在資金趨利性和民間金融市場信息相對透明的情況下,有投資能力的居民只能在民間金融市場上尋找出路,將銀行存款轉(zhuǎn)為民間融資。

2、銀行制度因素分析：

（1）融資準(zhǔn)入的門檻較高。從直接融資來看,主板上市的門檻較高,中小企業(yè)很難達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)。對中小企業(yè)板市場,證監(jiān)會在高成長性方面做出了市場定位,對擬進(jìn)入的中小企業(yè)上市資格審查更為嚴(yán)格,且相關(guān)費(fèi)用比較高,使之不可能為眾多的中小企業(yè)提供上市融資服務(wù)。與股票市場類似,債券市場也基本上沒有向中小企業(yè)開放。在間接融資方面,大部分企業(yè)在遇到資金困難時首先想到“向銀行、信用社等金融機(jī)構(gòu)貸款”或“通過正規(guī)金融市場融資”;但是,銀行貸款條件基本要求高、貸款手續(xù)復(fù)雜、資金到位時間長,在一定程度上限制了對銀行貸款的需求。因此,當(dāng)正規(guī)金融體系無法滿足民營企業(yè)和中小企業(yè)的融資需求時,他們不得不尋找非正式融資渠道。

（2）信貸資源配置有較大限制。一是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的資金供給向大型企業(yè)和國家重點(diǎn)項(xiàng)目傾斜,而對民營企業(yè)和中小企業(yè)供給不足。政策性銀行目前的投資重點(diǎn)主要集中在城市地區(qū)和大型項(xiàng)目上。由于政策性金融債券為其近年來主要籌資渠道,受還本付息的約束,該行難以在資金投放向上傾斜。二是金融機(jī)構(gòu)設(shè)置缺位。近年來,各國有商業(yè)銀行對縣城的營業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了大規(guī)模的撤并,縣域貸款業(yè)務(wù)呈萎縮狀態(tài)?，F(xiàn)有的中小金融機(jī)構(gòu)資金實(shí)力有限,資金供給能力與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求存在一定差距。

（3）金融服務(wù)有較大限制。一是行業(yè)信貸政策對中小企業(yè)有嚴(yán)格的限制。中小企業(yè)一般融資需求大多在200萬元以下,頻率一般是大型企業(yè)的3-5倍,貸款屬于零售性質(zhì);由于貸款業(yè)務(wù)要嚴(yán)格按程序辦手續(xù)比較煩瑣,管理難度較大,從營銷成本和效率考慮,國有商業(yè)銀行的基層機(jī)構(gòu)大都不愿意承辦這類業(yè)務(wù)。二是商業(yè)銀行沒有把票據(jù)融資業(yè)務(wù)作為主要資產(chǎn)業(yè)務(wù),發(fā)展與市場需求有較大差距。三是邊貿(mào)結(jié)算服務(wù)不能滿足實(shí)際需要,形成了較大數(shù)額的現(xiàn)金在銀行體外循環(huán)。

二、民間融資的經(jīng)濟(jì)影響

（一）民間融資的積極作用

1、支持了經(jīng)濟(jì)發(fā)展,已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要資金來源。例如溫州地區(qū),1999～2003年,民間資本投資總額占全社會投資的比重平均為61.9%,一般是國有投資額的2倍、外商投資額的20倍,民間資本已經(jīng)成為溫州最主要的投資主體。

2、遵循市場規(guī)則配置資源,客觀上對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有積極作用。一是促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)的發(fā)展壯大,對于拾遺補(bǔ)缺、方便生活、促進(jìn)生產(chǎn)、擴(kuò)大就業(yè)、迅速提高我國落后的生產(chǎn)力水平有著重要的戰(zhàn)略意義。二是促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新,推動了具有區(qū)域特色的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)集群的形成和發(fā)展,一定程度地轉(zhuǎn)變了我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨同的趨勢。

3、為民間資金提供了方便、快捷的投資渠道,拓展了經(jīng)濟(jì)增長的空間,提高了資金利用的效率。民間融資從某種意義上是填補(bǔ)了正規(guī)金融業(yè)的缺失,并向正規(guī)金融業(yè)的管理體制和服務(wù)水平提出了挑戰(zhàn)。這種挑戰(zhàn)對于敦促銀行、信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)加快改革和創(chuàng)新的步伐,具有正面作用,同時民間借貸方便、快捷以及市場化利率的優(yōu)勢,也為銀行、信用社提高服務(wù)水平提供了參考和借鑒。

4、隨行就市的民間融資利率,合乎利率市場化的變化趨勢。靈活多樣的民間融資利率均屬市場利率,它們較真實(shí)地反映出一定時間和空間內(nèi)市場資金供求狀況和資金價格,發(fā)揮了利率的杠桿功能,調(diào)動了資金的組織者和供給者的積極性,有效地調(diào)節(jié)資金的流向和流量,使民間資金的經(jīng)濟(jì)功能得以充分發(fā)揮。民間融資的利率水平,對國家利率政策的制定和調(diào)整具有一定的借鑒作用；同時對于處在市場化進(jìn)程中的銀行產(chǎn)品的市場定價,也有一定的參考意義。

（二）民間融資的負(fù)面影響

由于體外循環(huán)資金所具有的隱蔽性、自發(fā)性、盲目性、投機(jī)性和非規(guī)范性等特點(diǎn),難于監(jiān)管,必然存在不同程度的風(fēng)險隱患,給社會經(jīng)濟(jì)政治帶來不利的影響。

1、影響國家宏觀調(diào)控的效果,不利于國家產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施和經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。由于體外循環(huán)資金的自發(fā)性、盲目性、逐利性以及民間融資主體生產(chǎn)經(jīng)營和管理素質(zhì)所限,使大部分資金的流向多為進(jìn)入門檻低、短期內(nèi)能看到收益的行業(yè)。這類行業(yè)的相當(dāng)一部分是屬于高能耗、高污染和技術(shù)水平低的行業(yè)和項(xiàng)目。2、體外循環(huán)資金積聚形成規(guī)模巨大的投機(jī)力量,有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡。近些年來,民間資金的積聚已經(jīng)形成不可忽視的投機(jī)力量,巨額投機(jī)資金興風(fēng)作浪已對我國造成重大影響。如股票市場龐大的私募基金，背后都有體外循環(huán)資金的作用。又如已被大眾所熟知的溫州炒房團(tuán)，使各地的房價都有明顯的升高。

3、以高利貸形式存在的不規(guī)范民間融資給社會帶來不良影響。高利貸多盛行于貧困的農(nóng)村,而農(nóng)民借款多用于生活所需。有些地區(qū),有的因討債發(fā)生斗毆致傷,還有的與黑惡勢力結(jié)合,暴力討債,影響社會穩(wěn)定。另外,民間借貸多在親友之間,常因利益關(guān)系導(dǎo)致親友之間發(fā)生一些矛盾,再加上借貸手續(xù)不規(guī)范,違約情況發(fā)生時,糾紛難以解決,引發(fā)各種突發(fā)事件,不利于社會和諧。

4、體外循環(huán)資金的存在嚴(yán)重干擾了金融秩序和金融市場。自發(fā)的、無規(guī)則的民間金融行為,嚴(yán)重沖擊了金融市場的秩序。民間自由利率的不完全性和逐利性,使金融市場反映失真,對正規(guī)金融體系的影響很大。

5、形成影響銀行、信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的隱患。從前面的論述中可知,體外循環(huán)資金并不是完全脫離正規(guī)金融體系的,有相當(dāng)一部分與正規(guī)金融體系存在各種各樣的關(guān)系,會給正規(guī)金融機(jī)構(gòu)帶來某種可能的損害。一部分企業(yè)或個人受利益驅(qū)使,利用銀行貸款轉(zhuǎn)貸民企或放高利貸套利,使銀行資金游離到銀行體外循環(huán),潛在的風(fēng)險更大。

三、對民間融資的管理對策及建議

雖然體外循環(huán)資金的存在有其合理性,也促進(jìn)了我國的經(jīng)濟(jì)起發(fā)展,但它畢竟缺少法律約束,它的存在和發(fā)展,不利于我國形成規(guī)范有序的市場經(jīng)濟(jì)秩序,其不利因素對穩(wěn)定和諧的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀金融調(diào)控是一種沖擊,甚至?xí)?dǎo)致經(jīng)濟(jì)和社會一定程度或一定區(qū)域的動蕩。因此,必須將體外循環(huán)資金納入宏觀金融調(diào)控和金融監(jiān)管范圍內(nèi)。

1、完善政策供給，大力優(yōu)化金融產(chǎn)業(yè)布局

我國目前缺乏對個體、私營、中小企業(yè)的融資渠道,以及金融產(chǎn)業(yè)布局不合理,使得中小企業(yè)、個體、私營企業(yè)和農(nóng)民等金融需求得不到滿足,是資金體外循環(huán)形成和活躍的制度性原因。首先要實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的多層次和差異化，完善政策和制度供給,建立針對中小企業(yè)和個體、私營企業(yè)需要的投融資渠道和制度，對個體、私營經(jīng)濟(jì)開放資本市場。其次要積極創(chuàng)新中小企業(yè)債務(wù)融資的工具,使中小企業(yè)、個體、私營企業(yè)可以從債券市場上得到籌融資機(jī)會。再次要創(chuàng)建風(fēng)險投資公司或產(chǎn)業(yè)、行業(yè)風(fēng)險投資基金,并采取措施逐步使私募基金合法化。實(shí)行“高風(fēng)險高收益”的民間金融服務(wù),為敢擔(dān)風(fēng)險者提供投資渠道,為中小民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)提供資金支持。

2、培育誠信法治的市場，改善金融環(huán)境

要將體民間融資納入正常軌道,當(dāng)前最重要的工作就是促進(jìn)全社會共同努力,建設(shè)一個法制和誠信的市場。要建立健全個人和中小企業(yè)征信體系,促進(jìn)個人和企業(yè)遵紀(jì)守法,注重信譽(yù)。建立和完善包括以政府為主體的擔(dān)保體系、以金融機(jī)構(gòu)出資為主的商業(yè)信用擔(dān)保體系和以中小企業(yè)為主的互助型擔(dān)保體系。

3、制定完善法律法規(guī)，加強(qiáng)監(jiān)測和監(jiān)督

當(dāng)前,即使采取措施成立正式的民間金融組織,讓中小企業(yè)貸款獲得正規(guī)渠道,讓各階層的金融服務(wù)都得到覆蓋,民間借貸形式因其主體為親友的特點(diǎn),仍然會存在,仍然可能發(fā)生各種糾紛。因此,亟須制定法律法規(guī)加以規(guī)范,同時將其納入國家金融監(jiān)管的范圍。界定合法行為與非法行為的界限,明確借貸雙方的權(quán)利和義務(wù),合法權(quán)益得到保障,對非法行為予以堅決打擊,以利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

4、商業(yè)銀行要改善金融服務(wù)，積極支持中小企業(yè)

支持中小企業(yè)的發(fā)展,不僅是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,也是商業(yè)銀行自身發(fā)展的需要。商業(yè)銀行特別是國有商業(yè)銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu),應(yīng)將為中小企業(yè)服務(wù)作為自身發(fā)展戰(zhàn)略的一項(xiàng)重要內(nèi)容。

5、加強(qiáng)宏觀調(diào)控，抑制過渡投機(jī)

國家在實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的進(jìn)程中,要充分認(rèn)識市場投機(jī)這只看不見的手的破壞力,注意觀察投機(jī)資金動向,遏制過度投機(jī)造成的經(jīng)濟(jì)動蕩。

6、加快利率市場化步伐，保持宏觀調(diào)控的有效性

要建立一套體系監(jiān)測民間融資資金,同時要求正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)提供切實(shí)的金融服務(wù),關(guān)鍵之一是利率市場化。根據(jù)市場供求關(guān)系和借貸主體的成本收益,靈活確定利率,是體外民間融資發(fā)展的一個優(yōu)勢;正規(guī)金融機(jī)構(gòu)只有借鑒民間融資的定價方式,才能取得競爭優(yōu)勢。

[參考文獻(xiàn)]

1．中國工商銀行城市金融研究所課題組.我國體外循環(huán)資金的基本狀況及其管理對策.金融論壇2006年第3期

2．中國工商銀行江蘇省分行課題組.體外循環(huán)資金及對區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融的影響.金融論壇2006年第1期

第4篇：融資管理范文

[關(guān)鍵詞]新企業(yè)融資準(zhǔn)則 企業(yè) 融資管理

一. 前言

融資是企業(yè)為保障正常運(yùn)營和發(fā)展的需要,以其自有(有形和無形)資產(chǎn)的增值能力或增值潛力價值為擔(dān)保,通過參與資本市場的金融交易,獲取一定資金的資本經(jīng)營行為。融資是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的基本職能之一。所謂融資管理是在滿足企業(yè)資金需求的前提下,為實(shí)現(xiàn)融入資金的成本與風(fēng)險的雙重控制,企業(yè)通過風(fēng)險分析選定可行的融資戰(zhàn)略和選擇相適應(yīng)的融資模式,從而建立更有彈性的資本結(jié)構(gòu)。隨著新企業(yè)融資準(zhǔn)則的實(shí)施,對企業(yè)融資管理提出了新的要求,本文就新企業(yè)融資準(zhǔn)則下,如何加強(qiáng)企業(yè)融資管理來進(jìn)行探討。

二. 企業(yè)融資對資本結(jié)構(gòu)的影響

企業(yè)融資是企業(yè)經(jīng)營管理的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。從微觀角度講,企業(yè)融資的成功與否直接決定著企業(yè)的生存與發(fā)展。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度講,企業(yè)融資關(guān)系到全社會資源的利用與合理配置,關(guān)系到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率與效果。因此.企業(yè)融資活動十分重要?！拔锔偺鞊?適安生存”企業(yè)也像生物體一樣,要適應(yīng)環(huán)境、利用環(huán)境。同樣,企業(yè)融資活動也存在融資環(huán)境問題如:宏觀環(huán)境、微觀環(huán)境和金融市場環(huán)境等,其中,金融市場環(huán)境是企業(yè)融資活動的根本所在。任何一種環(huán)境的變化,都可能給企業(yè)帶來麻煩:企業(yè)融資管理的任務(wù),就是利用環(huán)境追求企業(yè)利潤的最大化。目前,我國正逐漸形成以國有大型企業(yè)為主導(dǎo)、民營中小企業(yè)為主體的所有制結(jié)構(gòu)與企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)。與此相適應(yīng),中國進(jìn)出口銀行在支持大企業(yè)、大項(xiàng)目“走出去”的同時,有選擇地發(fā)展了管理規(guī)范、產(chǎn)權(quán)清晰、有發(fā)展后勁的中型客戶,并積極研究制定對中小企業(yè)提供融資擔(dān)保支持,以加大對中小企業(yè)的支持力度。有資料顯示,目前我國中小企業(yè)數(shù)量已達(dá)3000多萬戶,對GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)到50%以上。中小企業(yè)提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會,對稅收的貢獻(xiàn)率也占到40%以上。全國66%的專利、74%的技術(shù)創(chuàng)新和82%的新產(chǎn)品都是由中小企業(yè)完成的。外經(jīng)貿(mào)體制改革以來,已經(jīng)有越來越多的中小企業(yè)參與到出口的行列中,并在其中發(fā)揮著越來越重要的作用。與中小企業(yè)發(fā)揮的重要作用相對應(yīng)的,是在中小企業(yè)的發(fā)展過程中,客觀存在的“融資難”問題,已成為阻礙中小企業(yè)加快發(fā)展的瓶頸。

三. 企業(yè)融資存在的問題

不同企業(yè)融資渠道資源差別很大,有的企業(yè)規(guī)模已經(jīng)很大了,但從沒有與銀行發(fā)生過融資業(yè)務(wù),甚至不知道其貸款主辦行是企業(yè)的首選融資渠道。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為當(dāng)前普遍存在的問題是:重視銀行類融資渠道的儲備,不重視商業(yè)融資渠道的儲備;重視外部融資渠道的儲備,不重視內(nèi)部融資渠道的儲備;重視眼前融資渠道的儲備,不重視長遠(yuǎn)融資渠道的儲備;資金短缺時注重融資渠道的儲備,資金充裕時不注重長遠(yuǎn)融資渠道的儲備,著重眼前利益;渠道儲備停留在口頭上或者思想上,但沒有資源的投入,沒有人員投入和財務(wù)安排;儲備資源過程中沒有側(cè)重點(diǎn),沒有根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況有選擇性地儲備資源。

四.如何加強(qiáng)企業(yè)融資管理

(1)依托中小商業(yè)銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu),開展以中小企業(yè)為服務(wù)對象的轉(zhuǎn)貸款、擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)。

政策性銀行開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)應(yīng)遵循市場原則和有效控制風(fēng)險原則,著重從資金和技術(shù)兩個方面支持中小商業(yè)銀行改善面向小企業(yè)的金融服務(wù),貸款風(fēng)險由具體參貸銀行自負(fù)。進(jìn)出口行根據(jù)中小企業(yè)的實(shí)際情況,對已經(jīng)發(fā)展壯大、經(jīng)營狀況好、財務(wù)透明度高的成熟集體企業(yè)和民營企業(yè),如績優(yōu)上市公司、知名品牌的集體企業(yè)和民營企業(yè),積極支持;對發(fā)展穩(wěn)健、有適銷對路的核心產(chǎn)品、財務(wù)相對透明的成長型集體企業(yè)和民營企業(yè),有選擇地適度支持。同時,針對中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的特點(diǎn),積極改革創(chuàng)新,研究建立符合小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)特點(diǎn)的信用評級、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險控制、人力資源管理和內(nèi)部控制等制度,構(gòu)建相應(yīng)的激勵約束機(jī)制,逐步建立與中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)相適應(yīng)的信貸文化。建議政府對給予中小企業(yè)貸款的銀行以高息補(bǔ)貼,即銀行對中小企業(yè)貸款的過高支出及風(fēng)險溢價,從政府那里以利息補(bǔ)貼的形式得到補(bǔ)償,而中小企業(yè)以正常的利息獲得貸款。因?yàn)橹挥性讷@取相對較高的收入和風(fēng)險溢價的條件下,銀行才有興趣參與對中小企業(yè)的貸款;而在融資成本相對合理的條件下,中小企業(yè)申請貸款才能獲得正常發(fā)展。以現(xiàn)在政府擔(dān)保公司資本金規(guī)模及日常經(jīng)營成本估算,給予貸款機(jī)構(gòu)的補(bǔ)貼支出會低于上述兩項(xiàng)支出,并引發(fā)貸款機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)貸款規(guī)模的大幅增長。

(2)監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)對企業(yè),尤其是上市公司再融資在制度層面上做更詳細(xì)的規(guī)定。

除了對融資比例的限制外,還應(yīng)當(dāng)對再融資的具體用途、時間間隔等方面進(jìn)行限制。比如,上市公司首次融資后,第二次融資至少間隔三年以上;如果沒有重大收購行為,再融資額度不得超過首次公開發(fā)行的規(guī)模等。通過制度規(guī)定來規(guī)范上市公司再融資行為,在充分考慮上市公司融資需求的同時,最大限度地保護(hù)投資者的利益,達(dá)到融資者和投資者“雙贏”的效果。這樣,股市才能像不竭源泉的活水汨汨流淌,帶給上市公司和投資者更多的滋潤和營養(yǎng)。

(3)加強(qiáng)企業(yè)會計人員的培訓(xùn)。

通過培訓(xùn),使企業(yè)的會計人員進(jìn)一步掌握內(nèi)部財務(wù)管理控制制度和財政政策,支持和督促會計人員遵循會計職業(yè)道德,增強(qiáng)會計法制觀念,提高守法意識和財務(wù)管理水平,正確行使會計人員的職責(zé)權(quán)利。樹立會計人員的法制觀念,并加強(qiáng)會計人員的職業(yè)道德教育,從思想意識、道德觀念和具體行為上擔(dān)負(fù)起社會責(zé)任,是強(qiáng)化會計工作內(nèi)在的自我監(jiān)督的有效措施。同時會計人員需要具備熟練的業(yè)務(wù)操作技能、專業(yè)理論知識及較強(qiáng)的綜合能力。會計人員專業(yè)知識、技能的高低決定著會計信息質(zhì)量的高低。會計人員還要有較高的風(fēng)險管理能力,能夠在保持合法合規(guī)操作的同時,從全局出發(fā),運(yùn)用科學(xué)的方法準(zhǔn)確判斷.從而保證會計信息質(zhì)量的真實(shí)性、全面性,使得會計監(jiān)督能夠有效地得以執(zhí)行。

(4)開辟直接融資新渠道。

長期以來,我國直接融資比重一直僅有10%左右,整個金融體系中銀行間接融資占主導(dǎo)地位。偏重間接融資的金融結(jié)構(gòu),不可避免地會帶來一些問題,如風(fēng)險過度集中于銀行等等。2009年,股票市場融資額雖有所增長,但直接融資整體所占比重依然較小。直接融資比重過低,一個重要原因是債券市場發(fā)展滯后。在一些成熟市場經(jīng)濟(jì)國家,債券融資比例一般遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票融資,而去年我國發(fā)行的企業(yè)債僅相當(dāng)于同期股票籌資額的44%。正因?yàn)榇?今年初召開的全國金融工作會議作出了“加快發(fā)展債券市場”的部署。

公司債發(fā)行的啟動,開辟了企業(yè)直接融資新渠道,無疑將有力推動直接融資發(fā)展。證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,與發(fā)行股票和銀行貸款相比較,一批質(zhì)地優(yōu)良、負(fù)債率低的公司更急需通過發(fā)行公司債券,開辟新的籌資渠道,調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),降低財務(wù)成本,以進(jìn)一步增強(qiáng)其競爭力和持續(xù)發(fā)展能力。

(5)報表完善與規(guī)范。

很多有銀行融資經(jīng)歷的企業(yè),都知道銀行對報表的要求。銀行融資一般都實(shí)行限額管理,即對一個企業(yè)的授信額度與企業(yè)凈資產(chǎn)、利潤額、現(xiàn)金流量有一定的關(guān)系。國際投資者對企業(yè)會計報表也比較關(guān)注,往往要求中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計,根據(jù)審計評估結(jié)果決定投資與否和投資額度。

業(yè)內(nèi)人士介紹,中小企業(yè)報表的常見問題主要是:報表時間短;資產(chǎn)、收入、利潤規(guī)模太小,資產(chǎn)規(guī)模、收入規(guī)模和盈利規(guī)模不符合資金的要求;資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理,資產(chǎn)負(fù)債率過高;報表不實(shí),大多數(shù)企業(yè)報表“明虧實(shí)盈”;報表沒有合并,很多企業(yè)實(shí)際上建立了母子公司運(yùn)營體系,但沒有合并報表;報表科目核算內(nèi)容不規(guī)范,名不副實(shí)。

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第5篇：融資管理范文

第一條為加強(qiáng)*市開發(fā)性金融貸款資金的管理，根據(jù)市政府與國家開發(fā)銀行簽訂的《開發(fā)性金融合作會談紀(jì)要（原開發(fā)性金融合作協(xié)議）》以及市政府授權(quán)*市開發(fā)性金融融資平臺（以下簡稱市融資平臺）與國家開發(fā)銀行簽訂的《借款合同》的要求，結(jié)合我市實(shí)際，特制定本管理辦法。

第二條市融資平臺是指經(jīng)市政府授權(quán)，代表市政府向國家開發(fā)銀行提出借款申請，負(fù)責(zé)國家開發(fā)銀行貸款使用和償還的借款人。

第三條貸款資金主要支持*市城市基礎(chǔ)設(shè)施、新農(nóng)村建設(shè)等項(xiàng)目建設(shè)。具體項(xiàng)目由市政府研究決定，并在國家開發(fā)銀行與市政府以及市融資平臺簽訂的《開發(fā)性金融合作會談紀(jì)要(原開發(fā)性金融合作協(xié)議)》和《借款合同》中予以確認(rèn)。

第四條貸款資金的使用，須經(jīng)市政府審批后，由市融資平臺負(fù)責(zé)具體實(shí)施，市開發(fā)性金融合作辦公室負(fù)責(zé)日常監(jiān)督管理。

第五條貸款資金應(yīng)遵循?？顚Ｓ玫脑瓌t，即所有資金必須用于增加項(xiàng)目資本金、相關(guān)工程建設(shè)、償還國家開發(fā)銀行貸款本息，任何部門和個人不得擠占挪用。

第六條貸款資金實(shí)行“專戶管理、封閉運(yùn)行”的原則。市融資平臺設(shè)立貸款資金專戶，專項(xiàng)用于貸款項(xiàng)目資金的結(jié)算支付。

第二章融資平臺貸款資金的申請和發(fā)放

第七條市政府有關(guān)部門根據(jù)*市經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展規(guī)劃和城市發(fā)展規(guī)劃，提出申請國家開發(fā)銀行貸款的項(xiàng)目及用款計劃，經(jīng)市政府有關(guān)部門或市融資平臺與國家開發(fā)銀行商定后，在《開發(fā)性金融合作會談紀(jì)要(原開發(fā)性金融合作協(xié)議)》和《借款合同》中予以明確。

第八條《開發(fā)性金融合作會談紀(jì)要(原開發(fā)性金融合作協(xié)議)》和《借款合同》簽訂后，由市融資平臺負(fù)責(zé)牽頭落實(shí)《借款合同》中約定的提款條件，在報經(jīng)市政府同意后，正式向國家開發(fā)銀行提出貸款發(fā)放的書面申請。

第三章融資平臺貸款資金的使用

第九條貸款資金實(shí)行統(tǒng)一銀行開戶、統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一審批程序。貸款資金的使用，接受國家開發(fā)銀行及其結(jié)算經(jīng)辦行的監(jiān)督和管理。

第十條資金實(shí)行統(tǒng)一預(yù)算和計劃管理，即各用款項(xiàng)目在使用資金前，須編制項(xiàng)目預(yù)算書和資金使用計劃，及時報送各有關(guān)部門和市融資平臺。資金的撥付必須合法、有據(jù)，與項(xiàng)目進(jìn)度相一致，不得辦理無預(yù)算、無計劃、手續(xù)不全的資金撥付。

第四章融資平臺貸款資金的償還

第十一條還款資金的來源，主要包括當(dāng)期土地出讓收益、使用貸款資金形成的資產(chǎn)收益以及政府提取的專項(xiàng)資金或回購項(xiàng)目資金等。當(dāng)上述資金不足還款時，由市財政安排專項(xiàng)資金對融資平臺進(jìn)行補(bǔ)貼，以保證國家開發(fā)銀行貸款本息的償還。

第十二條對納入還款來源的資金，首先須確保貸款資金還本付息的需要。

第五章融資平臺貸款資金的監(jiān)督審計

第十三條對融資平臺貸款資金的審計監(jiān)督辦法，由市政府另行發(fā)文明確。

第十四條市融資平臺貸款資金的使用，應(yīng)自覺接受社會各方面的監(jiān)督。市審計部門或經(jīng)國家開發(fā)銀行認(rèn)可的中介機(jī)構(gòu)對貸款資金的使用情況進(jìn)行年度審計，并將審計結(jié)果抄報給國家開發(fā)銀行、市政府和市開發(fā)性金融合作辦公室。

第六章附則

第6篇：融資管理范文

為支持國有企業(yè)改革,防范和化解金融風(fēng)險,中國信達(dá)、長城、華融和東方等4家金融資產(chǎn)管理公司已先后正式成立。新成立的4家金融資產(chǎn)管理公司是具有獨(dú)立法人資格國有獨(dú)資金融企業(yè),其主要業(yè)務(wù)有四部分:一是債務(wù)追償和重組,資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓和銷售,企業(yè)重組,債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)及階段性持股;二是投資咨詢和顧問,財務(wù)及法律事務(wù)咨詢和顧問,企業(yè)審計及破產(chǎn)清算,資產(chǎn)及項(xiàng)目評估;三是商業(yè)借款,向金融機(jī)構(gòu)借款,向中央銀行申請再貸款,發(fā)行債券;四是資產(chǎn)管理范圍內(nèi)的推薦上市和債券股票承銷,直接投資、資產(chǎn)證券化。

各國都成立了專門的機(jī)構(gòu)來重組銀行的不良資產(chǎn),主要基于兩方面考慮。一方面是銀行積累的不良資產(chǎn)規(guī)模很大,單靠銀行自身的盈利和正常的呆賬核銷已難以化解這些不良資產(chǎn);另一方面是由于分工經(jīng)營的限制,銀行盤活不良資產(chǎn)總是遇到種種限制和困難,資產(chǎn)管理公司所具有的特許的法律、政策優(yōu)惠和多種業(yè)務(wù)手段,有利于提高不良資產(chǎn)的回收率,從而在整體上提高資源的配置效率。

各國資產(chǎn)管理公司的主要使命是收購、管理、處置商業(yè)銀行剝離的不良資產(chǎn)。與國外相比,我國4家金融資產(chǎn)管理公司除了這一使命外,還同時肩負(fù)著推動國有企業(yè)改革的使命。即運(yùn)用債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓和銷售等市場化債權(quán)重組手段,實(shí)現(xiàn)對負(fù)債企業(yè)的重組,推動國有大中型企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)營機(jī)制,最終建立現(xiàn)代制度,達(dá)到脫困的目標(biāo)。

一、當(dāng)前金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)作的難點(diǎn)

（一）道德風(fēng)險問題。金融資產(chǎn)管理公司的成立,為商業(yè)銀行卸去了一個沉重的包袱,同時賦予資產(chǎn)管理公司本身處理不良資產(chǎn)很大權(quán)力。因此,很容易產(chǎn)生商業(yè)銀行借機(jī)擴(kuò)大不良債權(quán)和資產(chǎn)管理公司本身,造成國有資產(chǎn)流失的道德風(fēng)險。避免商業(yè)銀行借機(jī)擴(kuò)大債權(quán),就必須確定從銀行中剝離不良資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)。

1．確定時間。我國4家金融資產(chǎn)管理公司確定剝離的是1996年底前的不良資產(chǎn)。這是因?yàn)樵凇渡虡I(yè)銀行法》頒布以前,4家國有商業(yè)銀行缺乏經(jīng)營自,并承擔(dān)了大量的政策性業(yè)務(wù),相當(dāng)一部分不良資產(chǎn)是因?yàn)槌袚?dān)的政策性業(yè)務(wù)過多造成的。字串8

2．合理確定剝離的不良資產(chǎn)的數(shù)量和范圍。剝離不良資產(chǎn)的目的是使4家國有商業(yè)銀行在剝離不良資產(chǎn)后達(dá)到相當(dāng)健康的標(biāo)準(zhǔn),從而穩(wěn)健運(yùn)營。對不良資產(chǎn)劃分的方法要繼續(xù)沿用“一逾兩呆”的傳統(tǒng)辦法,這樣便于操作。

金融資產(chǎn)管理公司平價收購商業(yè)銀行的不良資產(chǎn),由于不良資產(chǎn)的實(shí)際價值低于其賬面價值,以平價收購,意味著不良資產(chǎn)形成的損失完全由金融資產(chǎn)管理公司承擔(dān)。因此,資產(chǎn)管理公司不可能盈利,只是虧損多少的問題。鑒于此,必須制定合適的標(biāo)準(zhǔn)加強(qiáng)對金融資產(chǎn)管理公司的考核。使金融資產(chǎn)管理公司保持整個資產(chǎn)處置程序的公正性和透明度,杜絕操作中的隨意性。同時,應(yīng)設(shè)計市場化的機(jī)制,防止資產(chǎn)管理公司內(nèi)部工作人員,使國家遭受損失。

（二）資金問題。資金問題是金融資產(chǎn)管理公司成功的一個前提條件。4家金融資產(chǎn)管理公司將按賬面值收購商業(yè)銀行的不良資產(chǎn),然后進(jìn)行處置。每一家所需的幾千億元的收購資金來源包括注冊資本、發(fā)行公司債券、商業(yè)借款、向金融機(jī)構(gòu)借款、人民銀行再貸款、營業(yè)收入。其中,注冊資金100億元人民幣由財政全額撥入。不過,對金融資產(chǎn)管理公司來說,彌補(bǔ)幾千億元不良資產(chǎn)造成的損失,100億元是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。直接融資即金融資產(chǎn)管理公司發(fā)行債券,鑒于金融資產(chǎn)管理公司的特殊性應(yīng)由財政擔(dān)保;向金融機(jī)構(gòu)借款額要低于可以回收的不良資產(chǎn)額,以保證國有銀行的信貸資金安全,避免國有銀行發(fā)生新的不良資產(chǎn);中央銀行再貸款是投放基礎(chǔ)貨幣,要防止發(fā)生通貨膨脹;商業(yè)借款要有法律和政策優(yōu)惠。字串5

（三）不良資產(chǎn)的回收率問題。要提高不良資產(chǎn)的回收率,就必須弄清不良資產(chǎn)形成的原因。我國不良資產(chǎn)形成主要有以下幾點(diǎn)原因:1．信貸資金財政化,用銀行貸款充當(dāng)國

有企業(yè)和建設(shè)項(xiàng)目的資本金;2．金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理混亂,大量貸款投入到房地產(chǎn)和股市中收不回來;3．政府干預(yù),銀行對經(jīng)營管理水平低下、重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)品無銷路的國有和集體企業(yè)發(fā)放的貸款;4．企業(yè)還款意識不強(qiáng),盲目借款,盲目擴(kuò)張。

第7篇：融資管理范文

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)融資環(huán)境建議

中小企業(yè)融資困難是由中小企業(yè)內(nèi)外部融資環(huán)境不完善所造成的。目前我國大多數(shù)中小企業(yè)都渡過了創(chuàng)業(yè)的初級階段，并進(jìn)入了一個增長發(fā)展階段，在此期間，企業(yè)融資結(jié)果直接決定著企業(yè)是否能持續(xù)發(fā)展壯大，因此如何改善融資環(huán)境，拓寬融資渠道，促進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。

一、中小企業(yè)應(yīng)加大內(nèi)部改革力度，苦練內(nèi)功，優(yōu)化融資的內(nèi)部環(huán)境

中小企業(yè)自身?xiàng)l件的不足是造成中小企業(yè)融資困難的一個重要原因，因此，優(yōu)化中小企業(yè)融資的內(nèi)部環(huán)境主要應(yīng)從以下幾方面著手：一是要按現(xiàn)代企業(yè)制度要求，進(jìn)行產(chǎn)權(quán)制度改革，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。對國有中小企業(yè)實(shí)行積極的退出戰(zhàn)略，走改制重組道路；對集體企業(yè)要進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系；對私營企業(yè)要引導(dǎo)資本社會化，改變家族式管理方式，吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的要素。二是要找準(zhǔn)產(chǎn)品的市場定位，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高核心競爭力。根據(jù)資金、設(shè)備、人才、技術(shù)、商品的不同，實(shí)行垂直分工或水平分工，把產(chǎn)品做精、做細(xì)、做專、做深，提高市場競爭力。同時要不斷提高市場開拓能力、風(fēng)險管理能力和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。三是要約束盲目的投資擴(kuò)張行為。中小企業(yè)在項(xiàng)目投資前應(yīng)進(jìn)行認(rèn)真的市場調(diào)查和分析，多考慮不利的市場競爭局面，認(rèn)真分析自己的競爭力，懂得節(jié)制和約束自己的行為。四是建立規(guī)范的企業(yè)財務(wù)制度，加強(qiáng)財務(wù)管理。中小企業(yè)應(yīng)按國家財會法規(guī)的要求，建立健全能充分正確反映企業(yè)財務(wù)狀況的制度，加強(qiáng)日常會計記錄，定期向利益相關(guān)者提供全面準(zhǔn)確的財務(wù)信息，增加企業(yè)經(jīng)營及財務(wù)的透明度，減少信息不對稱，從而減少銀行對企業(yè)的信用危機(jī)。五是要加強(qiáng)中小企業(yè)經(jīng)營人才培養(yǎng)，全面提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。中小企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)要在思想上充分認(rèn)識人才培養(yǎng)的重要性，建立健全企業(yè)內(nèi)部人才培養(yǎng)政策制度和人力資源管理制度，通過內(nèi)培和外引，真正建立起一支經(jīng)營管理和技術(shù)力量雄厚的人才隊伍，滿足中小企業(yè)在經(jīng)營方面多元化需求，確保中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

二、加大銀行等金融機(jī)構(gòu)的改革力度，強(qiáng)化銀行競爭，促使現(xiàn)有商業(yè)銀行逐步關(guān)注中小企業(yè)，為中小企業(yè)提供服務(wù)。

（一）改革現(xiàn)有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)及治理結(jié)構(gòu)

銀行改革相對于企業(yè)改革，已出現(xiàn)很大的滯后性，并已對中小企業(yè)信貸融資造成不利影響。而銀行改革的關(guān)鍵是銀行等金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)的改革。從改革過程“先易后能難”的原則出發(fā)，我們認(rèn)為，中小金融機(jī)構(gòu)的改革相對簡單，對宏觀面的沖擊較小，可以優(yōu)先進(jìn)行。但國有大銀行是我國金融體系的中心和支撐，對其改革的政治阻力和風(fēng)險都比較大，因此國有大銀行的產(chǎn)權(quán)改革則可以相對滯后。

目前中小金融機(jī)構(gòu)的改革思路應(yīng)該是將發(fā)展民營銀行和改革現(xiàn)有的中小金融機(jī)構(gòu)結(jié)合起來，對現(xiàn)有的中小金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行民營化改造，這是我國銀行業(yè)產(chǎn)權(quán)漸進(jìn)改革的切入點(diǎn)。對國有大銀行應(yīng)逐步進(jìn)行股份制改革，并在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整。適當(dāng)分散股權(quán)，采取將現(xiàn)有國家部門統(tǒng)一所有改為政府分級監(jiān)管，吸收各類社會保障基金入股，吸收民營企業(yè)和外資企業(yè)入股，公開發(fā)行個人股在境內(nèi)外上市等方法將政府的絕對控股變?yōu)橄鄬毓?，將政府持有國家股為主的股?quán)結(jié)構(gòu)逐步變?yōu)橐苑ㄈ顺止蔀橹鞯陌▊€人股、外資股在內(nèi)的多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)模式。真正按現(xiàn)代金融企業(yè)制度的要求，完善國有商業(yè)銀行的公司治理結(jié)構(gòu)。

（二）改進(jìn)商業(yè)銀行的組織結(jié)構(gòu)

商業(yè)銀行特別是四大國有商業(yè)銀行應(yīng)改變以行政區(qū)域劃分為總分行關(guān)系的組織模式，以價值鏈為核心，按不同客戶對象進(jìn)行劃分，建立專門的中小企業(yè)貸款機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)銀行結(jié)構(gòu)扁平化，使商業(yè)銀行的服務(wù)更加貼近中小企業(yè)。

（三）健全銀行等金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的約束和激勵機(jī)制

銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)注重約束與激勵機(jī)制的創(chuàng)新，我們認(rèn)為目前可以從以下幾方面著手：一是建立獨(dú)立審查人制度。主要依賴基層信貸經(jīng)理掌握的各種“軟信息”，以及在此基礎(chǔ)上發(fā)展而來的緊密型銀企關(guān)系，在中小企業(yè)融資中推行客戶經(jīng)理制，并賦予客戶經(jīng)理相應(yīng)的權(quán)限，對200萬元以下貸款實(shí)行獨(dú)立審查人制度，操作程序比照個人貸款。二是推行中小企業(yè)綜合授信額度，允許企業(yè)在有效期和授信額度內(nèi)循環(huán)使用，隨借隨還，加速資金周轉(zhuǎn)。三是專門對中小企業(yè)貸款設(shè)定一定比例的風(fēng)險損失率（如日本銀行為3%左右），以盈利補(bǔ)虧，增加金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)流動資金貸款的原始動力。四是在現(xiàn)有基礎(chǔ)上合理下放對中小企業(yè)流動資金貸款的審批權(quán)限，下放全額存單質(zhì)押貸款、全額保證金的承兌匯票簽發(fā)權(quán)。五是合理簡化貸款審批程序和審批環(huán)節(jié)。

（四）建立中小企業(yè)貸款監(jiān)管體系

為了了解掌握中小企業(yè)貸款的特點(diǎn)，有利于中小企業(yè)融資發(fā)展，應(yīng)建立中小企業(yè)貸款監(jiān)管體系，增設(shè)中小企業(yè)監(jiān)管部門，實(shí)行不同于大企業(yè)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管。在合法與合理的范圍內(nèi)鼓勵商業(yè)銀行調(diào)整戰(zhàn)略，根據(jù)自己的核心競爭力積極開展中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)，增加中小企業(yè)融資服務(wù)。

（五）積極鼓勵成立專門服務(wù)于中小企業(yè)融資的民營小額信貸機(jī)構(gòu)

民營小額信貸機(jī)構(gòu)的成立，可以打破四大國有商業(yè)銀行壟斷的銀行業(yè)格局，促使股份制商業(yè)銀行以及城市商業(yè)銀行等中小銀行調(diào)整市場定位，增加金融市場競爭力，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)提供服務(wù)的能力，促進(jìn)中小企業(yè)金融服務(wù)的改善。

（六）建立專門的中小企業(yè)信用評分系統(tǒng)及銀企之間穩(wěn)定的合作關(guān)系

根據(jù)中小企業(yè)特點(diǎn)，建立專門的中小企業(yè)信用評分系統(tǒng)，廣泛搜集企業(yè)各類信息，定量分析和定性分析相結(jié)合，綜合全面評估中小企業(yè)的信用狀況。同時應(yīng)建立銀企之間穩(wěn)定的合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)信息共享，較好地解決金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對稱問題，對企業(yè)實(shí)行較好的監(jiān)控。

三、政府部門應(yīng)積極扶持與引導(dǎo)，營造一個有利于改善中小企業(yè)融資狀況，提高中小企業(yè)競爭力的社會環(huán)境。

（一）建立健全中小企業(yè)融資和發(fā)展的法律法規(guī)體系，優(yōu)化司法環(huán)境

從構(gòu)成我國中小企業(yè)融資及發(fā)展的政策法律體系看，雖然目前有關(guān)部門已頒布了《中小企業(yè)促進(jìn)法》、《擔(dān)保法》等法規(guī)，但相配套的法律、政策缺失，整個政策法律體系顯得原則而又單薄，執(zhí)行時遇到了許多障礙和空白點(diǎn)。為此，我們提出如下建議：一是進(jìn)一步制定《中小企業(yè)促進(jìn)法》的實(shí)施細(xì)則，解決中小企業(yè)整體重要性和個體弱勢的矛盾。二是修改完善《擔(dān)保法》，引入動產(chǎn)抵押擔(dān)保制度，擴(kuò)大動產(chǎn)擔(dān)保物范圍，允許應(yīng)收賬款和存貨作為擔(dān)保物，允許在普通債權(quán)上設(shè)立擔(dān)保，引入浮動擔(dān)保制度，增強(qiáng)中小企業(yè)融資能力。通過引入新的擔(dān)保方式，如所有權(quán)保留、信托收據(jù)、債權(quán)擔(dān)保，浮動抵押、讓與擔(dān)保、集合抵押等，也有利于商業(yè)銀行利用這些擔(dān)保措施或擔(dān)保品種，開拓業(yè)務(wù)，保障權(quán)利。同時應(yīng)建立全國統(tǒng)一的公示性動產(chǎn)擔(dān)保權(quán)登記制度，低成本、高效率地保護(hù)動產(chǎn)擔(dān)保權(quán)人以及信貸交易各方的利益，增強(qiáng)信貸人放貸積極性，促進(jìn)中小企業(yè)融資健康有序地進(jìn)行。三是及時出臺《擔(dān)保公司條例》，規(guī)范擔(dān)保公司行為。對擔(dān)保運(yùn)行等關(guān)鍵內(nèi)容、擔(dān)保公司的定位、準(zhǔn)入退出、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、擔(dān)保人員的資質(zhì)以及擔(dān)保實(shí)施形式、擔(dān)保比例、擔(dān)保倍數(shù)、損失理賠等作出統(tǒng)一的規(guī)定。四是建立再擔(dān)保制度，積極營造債權(quán)流動化的環(huán)境。再擔(dān)保制度有利于分散擔(dān)保結(jié)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險，從而激勵信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)更加主動地發(fā)展中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)。五是修改或撤消不利于中小企業(yè)融資發(fā)展，不符合市場經(jīng)濟(jì)原則的法律法規(guī)，進(jìn)一步完善會計、統(tǒng)計、財政及稅收等制度。

（二）構(gòu)建中小企業(yè)政策性金融體系

中小企業(yè)的先天不足，特別是其較高程度的不確定性，與銀行等金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險偏好以及利潤最大化的經(jīng)營理念之間始終存在著矛盾，這一矛盾阻礙了銀行貸款這種融資方式的有效利用。在這種情況下，如果政府能對中小企業(yè)融資提供有限度的政策性支持，在一定程度上能緩解中小企業(yè)融資難問題，而且這種方式效果明顯。借鑒發(fā)達(dá)國家政府對中小企業(yè)融資支持的經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為目前我國政府應(yīng)做好以下幾項(xiàng)工作：一是應(yīng)成立中小企業(yè)政策性銀行，有效實(shí)現(xiàn)為中小企業(yè)提供融資服務(wù)這一目的。中小企業(yè)政策性銀行應(yīng)在完成政府任務(wù)和目標(biāo)的前提下，保證資產(chǎn)的流動性、安全性和效益性最大化。二是建立政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，促進(jìn)中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)的健康有序發(fā)展。三是設(shè)立風(fēng)險投資基金，建立政策性的中小企業(yè)投資公司，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新型中小企業(yè)。政策性投資機(jī)構(gòu)，應(yīng)以財政出資為主，也可由現(xiàn)已成立的省地兩級國資管理機(jī)構(gòu)通過出售其擁有的國有資產(chǎn)而出資。四是建立法制化與制度化財政彌補(bǔ)機(jī)制。向信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)及再擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供資金援助，擔(dān)保機(jī)構(gòu)或再擔(dān)保機(jī)構(gòu)先可用其預(yù)提的風(fēng)險準(zhǔn)備金進(jìn)行自我補(bǔ)償每年的擔(dān)保或再擔(dān)保損失，不足部分由財政彌補(bǔ)。目前，需要考慮的是，要將財政彌補(bǔ)款列入每年的中央與地方政府預(yù)算，設(shè)立風(fēng)險有限補(bǔ)償基金。

（三）建立多層次的資本市場

一是建立多層次的、專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小資本市場體系。它主要應(yīng)包括二板市場和區(qū)域性小額資本市場，二板市場主要解決處于創(chuàng)業(yè)中后期階段的中小企業(yè)融資問題；區(qū)域性小額資本市場則主要為達(dá)不到進(jìn)入二板市場資格標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)提供融資服務(wù)。從目前的情況看，我國更需要發(fā)展區(qū)域性小額資本市場。二是積極發(fā)展企業(yè)債券市場、長期票據(jù)市場、租賃、典當(dāng)?shù)热谫Y工具，為中小企業(yè)提供多渠道的融資服務(wù)。

（四）建立中小企業(yè)的信用征信系統(tǒng)

目前迫切需要國務(wù)院協(xié)調(diào)和整合各方信用資源系統(tǒng)，加強(qiáng)社會征信系統(tǒng)建設(shè)，建立一套全國性的、有別于大企業(yè)的中小企業(yè)信貸登記咨詢系統(tǒng)，建立個人消費(fèi)信用信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)信用信息共享，為各種中小企業(yè)融資的信用評級提供基礎(chǔ)條件。當(dāng)務(wù)之急是進(jìn)一步改進(jìn)對中小企業(yè)的信用評級辦法，制定科學(xué)、切合實(shí)際的中小企業(yè)信用評級制度，實(shí)事求是地界定中小企業(yè)的信用等級，特別是要建立法人代表、控股大股東的信用等級評定，這是影響銀行資金安全的關(guān)鍵。中小企業(yè)信用征信系統(tǒng)的建立，一方面可使信貸部門更加快速、便捷、高效地獲取中小企業(yè)以及企業(yè)主的各種定性定量信息，進(jìn)行準(zhǔn)確有效的企業(yè)綜合信用等級評估及貸款風(fēng)險評估，降低貸款成本；同時可促使企業(yè)主和中小企業(yè)重視自身的信用積累，形成良好的企業(yè)信用文化。

（五）成立專門機(jī)構(gòu)全面負(fù)責(zé)中小企業(yè)事務(wù)

目前履行該項(xiàng)職責(zé)的全國最高政府部門是發(fā)改委的中小企業(yè)司，這樣的設(shè)置與中小企業(yè)對國民經(jīng)濟(jì)的重要貢獻(xiàn)極不對稱。建議成立專門服務(wù)于中小企業(yè)的部級單位，在各地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，相對獨(dú)立于政府，有效行使其權(quán)限，并授權(quán)其監(jiān)督其他政府部門對中小企業(yè)的支持。

（六）政府應(yīng)加強(qiáng)對中小企業(yè)人才培養(yǎng)服務(wù)

政府特別是地方政府應(yīng)加強(qiáng)以提高中小企業(yè)經(jīng)營能力為目的人才培養(yǎng)服務(wù)。地方政府可根據(jù)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的實(shí)際情況，委托高校對中小企業(yè)的高層領(lǐng)導(dǎo)、經(jīng)營管理人員有目的地分期分批地組織培訓(xùn)學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)現(xiàn)代經(jīng)營理念、經(jīng)營策略、經(jīng)濟(jì)法規(guī)政策等。比如，最近浙江省人事廳在清華大學(xué)首次建立非公有制經(jīng)濟(jì)人才培訓(xùn)基地，專門針對“草根浙商”量身定制培訓(xùn)課程，學(xué)費(fèi)都有浙江省政府出就是一個很好的例子。政府對中小企業(yè)提供人才培養(yǎng)服務(wù)，可有效地扶持中小企業(yè)獲得管理資源，使中小企業(yè)在管理現(xiàn)代化和合理化等方面得到明顯提高，也可解決中小企業(yè)人才培養(yǎng)資金和人力不足問題。

（七）建立和健全中小企業(yè)社會化商業(yè)服務(wù)體系

中小企業(yè)應(yīng)將一部分管理工作社會化，通過建立專門的社會化服務(wù)體系，為中小企業(yè)的市場定位、產(chǎn)品選擇、管理咨詢、財務(wù)分析、融資需求、人員流動等提供全方位的商業(yè)化服務(wù)。中小企業(yè)社會化服務(wù)體系大致可包括以下幾類服務(wù)機(jī)構(gòu)：技術(shù)咨詢和推廣機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)、管理咨詢和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、信息服務(wù)機(jī)構(gòu)、信用服務(wù)機(jī)構(gòu)等。從目前來看，建立和健全中小企業(yè)社會化服務(wù)體系，應(yīng)采取政府興辦為主，動員全社會力量，充分發(fā)揮行業(yè)組織功能的方法聯(lián)合共建，形成多元化、多層次的社會服務(wù)體系。

參考文獻(xiàn)：

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第8篇：融資管理范文

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)融資信息不對稱

十五大以后，黨和國家提出的以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本國策和從戰(zhàn)略上調(diào)整國有經(jīng)濟(jì)布局，使國有經(jīng)濟(jì)有進(jìn)有退的措施，為民間投資和民營企業(yè)的發(fā)展讓出了一條大路。這不僅為民營經(jīng)濟(jì)放手發(fā)展提供了更廣闊的空間，同時也為中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定地增長注入了強(qiáng)勁動力。中國民間投資和民營企業(yè)正在進(jìn)入發(fā)展的黃金時期。

但從現(xiàn)實(shí)情況來看，民營企業(yè)在中國還是企業(yè)中的弱勢群體，在經(jīng)濟(jì)的潮起潮落中，少數(shù)民營企業(yè)抓住機(jī)遇，決策得當(dāng)，超過了初創(chuàng)期的艱難，實(shí)現(xiàn)了超常規(guī)的發(fā)展，躍升為企業(yè)明星。而多數(shù)民營企業(yè)還處于創(chuàng)業(yè)后的成長期，有待于在競爭中壯大和發(fā)展。與此同時，卻有不少民營企業(yè)成立后不久又消失了，也有一些雖一時赫赫有名，但并未逃脫曇花一現(xiàn)的命運(yùn)；還有為數(shù)不少的民營企業(yè)在市場的夾縫中慘淡經(jīng)營。政策環(huán)境的局限和民營企業(yè)的自身弱點(diǎn)阻礙了多數(shù)民營企業(yè)的生存和發(fā)展。所有這些中，尤為突出的是民營企業(yè)的融資問題，融資渠道不暢已經(jīng)成為有前景的民營企業(yè)發(fā)展的重要制約因素。由于種種原因，國有商業(yè)銀行主要服務(wù)于政府項(xiàng)目和國有企業(yè)，對民營企業(yè)的融資要求，不論企業(yè)項(xiàng)目如何，大多都為防范風(fēng)險而較少介入。

一、民營企業(yè)融資困難的原因分析

資金是民營企業(yè)生命力得以擴(kuò)張的砝碼，民營企業(yè)出現(xiàn)融資困難的局面，究其形成的原因，主要是以下幾個方面：

（一）民營企業(yè)的信用問題直接影響其外部融資

誠實(shí)經(jīng)營，講究信譽(yù)與消費(fèi)者和企業(yè)密切相關(guān)，它既可以給消費(fèi)者帶來好處，也可以給企業(yè)帶來利潤。好的信用會給銀行好的印象從而能比較順利地取得貸款，而不良信譽(yù)或信用等級偏低則會取到很少的貸款甚至得不到銀行的貸款支持。例如，中國工商銀行專門制定的面向中小企業(yè)貸款的指導(dǎo)性意見中有一條：

出現(xiàn)以下情況之一者屬于禁止貸款類：

1．欠息，無償債能力；

2．貸款用途不大；

3．不守信譽(yù)；

4．企業(yè)管理混亂；

5．經(jīng)營無固定場所；

6．企業(yè)經(jīng)營不符合國家產(chǎn)業(yè)政策；

7．一般性加工企業(yè)的基建項(xiàng)目；

8．信用等級BB級以下。

當(dāng)然，其它企業(yè)比如國有企業(yè)等也會出現(xiàn)一系列信用問題，但民營企業(yè)的資信狀況更差，中國人民銀行研究局焦璞先生提供一個數(shù)據(jù)是，60%以上的中小企業(yè)的信用等級是BBB級或BBB級以下的信用等級，而從評級經(jīng)驗(yàn)和指標(biāo)體系的嚴(yán)格程度來看，這仍是一個保守的數(shù)據(jù)，更別說依照國際指標(biāo)體系。

（二）民營企業(yè)稅負(fù)以外的亂攤派、亂收費(fèi)等問題直接影響民營企業(yè)的盈利能力，間接影響其外部融資。

民營企業(yè)大多為中小企業(yè)，利潤和大企業(yè)無法比擬，但卻要承擔(dān)比大企業(yè)多得多的稅外費(fèi)用，從而拖住了民營企業(yè)發(fā)展的步伐。給民營企業(yè)減負(fù)也是一個亟待解決的問題。

（三）信息不對稱，銀行難放心。銀行惜貸說到底是為了逃避風(fēng)險，而風(fēng)險的根源就是信息不對稱。

因信息缺乏而在融資上造成的問題可能發(fā)生在兩個階段：交易之前和交易之后。在交易之前，信息不對稱造成的問題是會導(dǎo)致逆向選擇。金融市場上的逆向選擇指的是：貸款者和借款者之間存在著信息的不對稱性，即有關(guān)借款者的信譽(yù)、擔(dān)保條件、項(xiàng)目的風(fēng)險與收益等，借款者比貸款者知道得更多，具有信息優(yōu)勢。這種優(yōu)勢使得貸款者在借貸市場上處于不利地位，為了消除不利的影響，貸款者只能根據(jù)自己所掌握的借款者過去平均的信息來設(shè)定貸款條件，而不是根據(jù)風(fēng)險程度的高低確定利率。這樣，就會對那些高于平均條件的優(yōu)良借款者不利，后者就會退出借貸市場。這一過程的不斷重復(fù)，借貸市場上借款者整體素質(zhì)就會下降，那些最可能造成信貸風(fēng)險的貸款者常常是那些尋找貸款最積極的人。這就是所謂的逆向選擇問題。由于逆向選擇使得貸款可能招致信貸風(fēng)險，貸款者可能決定不發(fā)放任何貸款，即便市場上有信貸風(fēng)險很小的選擇。

道德風(fēng)險是在交易之后由信息不對稱所造成的問題。金融市場上的道德風(fēng)險，指的是借款者得到貸款后，可能改變原來的承諾，從事使貸款不能歸還的高風(fēng)險投資或者故意逃廢債務(wù)。由于道德風(fēng)險降低了貸款歸還的可能性，貸款者可能決定寧愿不做貸款。

民營企業(yè)的信息不對稱比國有企業(yè)、大企業(yè)更加嚴(yán)重，其原因是因?yàn)槊駹I企業(yè)大多都有信息不透明問題。民營企業(yè)的信息基本是內(nèi)部化的，通過一般的渠道是很難獲得有關(guān)民營企業(yè)的信息的。民營企業(yè)在尋找貸款和外源性資本時很難向金融機(jī)構(gòu)提供證明其信用水平的信息。由于民營企業(yè)對資本和債務(wù)要求的規(guī)模較小，使得審查監(jiān)管的平均成本和邊際成本較高，金融機(jī)構(gòu)為了避免逆向選擇與道德風(fēng)險，往往不愿向中小企業(yè)或民營企業(yè)提供貸款。

可見，逆向選擇和道德風(fēng)險造成的問題已成為金融市場正常發(fā)揮功能的重要障礙。

（四）民營企業(yè)貸款難與政府的扶持力度有關(guān)。

我國作為發(fā)展中國家，改革開放20多年來民營企業(yè)有了迅速的發(fā)展。但是由于長期為趕超發(fā)達(dá)國家而重點(diǎn)發(fā)展資本密集型工業(yè)部門的結(jié)果，導(dǎo)致我國大型企業(yè)尤其是國有大型企業(yè)壟斷想象較為嚴(yán)重。我國金融機(jī)構(gòu)也以大銀行為主，四大國有商業(yè)銀行仍然占有70%以上的市場份額。銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)中的高度壟斷相一致，大銀行與大企業(yè)之間的互生關(guān)系非常明顯，導(dǎo)致大銀行不愿為民營企業(yè)提供更多的貸款，這就必然造成民營企業(yè)貸款難的現(xiàn)象。

（五）所有制的歧視勢必造成民營企業(yè)貸款難的局面。

四大國有商業(yè)銀行只愿給國有企業(yè)貸款，同為中小企業(yè)，國有企業(yè)和民營企業(yè)受到的待遇就不一樣。在中國，大部分的銀行貸款首先給了國有企業(yè)，其次是“三資”企業(yè)，最后才輪到民營企業(yè)。而只要是民營企業(yè)貸款，大多都會出現(xiàn)手續(xù)繁瑣、條件苛刻、減少貸款額等諸如此類的現(xiàn)象。

打破所有制的歧視已成為刻不容緩的問題。

上述五個原因，歸納起來就是以下三點(diǎn)：

第一，體制上的原因。民營企業(yè)是非國有企業(yè)，與國有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間的距離。此外，政府在信貸支持體系渠道開啟方面，對民營企業(yè)的優(yōu)惠政策不多。

第二，企業(yè)自身的原因。一方面，民營企業(yè)由于數(shù)量眾多，層次參差不齊，財務(wù)制度不規(guī)范，從而導(dǎo)致了企業(yè)與銀行之間的信息不對稱，是銀企聯(lián)系不強(qiáng)。另一方面，相當(dāng)多的民營企業(yè)信用等級低，資信相對較差，取得抵押擔(dān)保貸款困難，同時，有些民營企業(yè)借改制之機(jī)逃避銀行債務(wù)，從而直接惡化了銀企關(guān)系。

第三，社會服務(wù)體系的原因。

首先，缺乏專門的為民營企業(yè)貸款服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，由于民營企業(yè)資信狀況不均勻，為規(guī)避風(fēng)險，國有商業(yè)銀行在資金借貸方面對民營企業(yè)的貸款大打折扣，而市場體系的不完善，使民營企業(yè)的融資更加困難。

其次，商業(yè)銀行貸款管理的嚴(yán)格化。國有銀行商業(yè)化以后，銀行業(yè)實(shí)行的是企業(yè)化管理，對放貸后的風(fēng)險顧慮和原有的不良貸款沉淀較多，使之對民營企業(yè)缺乏信心，為防范風(fēng)險，必然采取的措施就是：普遍加強(qiáng)信貸資產(chǎn)的質(zhì)量管理，對信譽(yù)程度較高的民營企業(yè)才給予貸款，而民營企業(yè)由于自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和財務(wù)管理科學(xué)化的欠缺，往往達(dá)不到銀行規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，因而很難獲得銀行的信貸支持。

再其次，地方性中小金融機(jī)構(gòu)自身財力的不足，以重點(diǎn)支持民營企業(yè)發(fā)展為己任的地方性中小金融機(jī)構(gòu)由于還貸不力，資金來源不斷萎縮，負(fù)債經(jīng)營過重，資產(chǎn)質(zhì)量下滑，可以放貸的資金十分有限，難以給予民營企業(yè)足夠的支持。

最后，政府財力扶持的困難，政府在體制改革中，重心在于加強(qiáng)對國有大型企業(yè)進(jìn)行資金、政策方面的傾斜，受財政收入剛性的制約，限制了向民營企業(yè)貸款的力度，國有銀行企業(yè)化后，政府不可能再采取干擾措施讓銀行放貸，使民營企業(yè)貸款難的問題得不到徹底的解決。二、破解民營企業(yè)融資難的僵局

為了能讓民意企業(yè)更健康地成長，能在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更大的作用，我們必須打破民營企業(yè)融資難的僵局。

（一）民營企業(yè)在目前直接融資渠道不暢的情況下，要想通

過間接融資從而解決資本金不足的問題，需要做的最大事情就是如何提高自己的信用程度。

在這方面，民營企業(yè)可以加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，通常A級以上信用級別企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)為：資產(chǎn)負(fù)債率低于50%，利息支付倍數(shù)達(dá)到4倍以上，全部資本化比率在40%以下，資金流量比率在50%以上，存貨周轉(zhuǎn)率在4次以上，凈資產(chǎn)收益率在8%以上。

另外，民營企業(yè)還應(yīng)樹立良好的企業(yè)法人形象，杜絕不良信用記錄，提高還款的信譽(yù)程度，大力開拓產(chǎn)品市場，用訂單證明自己的實(shí)力，并作為抵押。

信用雖然是一種主觀性偏好，但仍需要客觀性約束。即在金融系統(tǒng)，要建立起民營企業(yè)的一整套信用等級評估制度和指標(biāo)。包括對民營企業(yè)進(jìn)行分類，擇優(yōu)建立信用等級檔案，建立完善區(qū)域物業(yè)和產(chǎn)權(quán)交易的二級市場，使銀行能將抵押品變現(xiàn)，解除銀行為民營企業(yè)服務(wù)的后顧之憂。

民營企業(yè)要構(gòu)筑信用體系，需建設(shè)好以下五個子系統(tǒng)：

1．信用體系法制保障系統(tǒng)。首先必須建立起各個方面、多種層次的法律制度，以保障社會的信用程序。

2．企業(yè)信用信息系統(tǒng)。包括企業(yè)經(jīng)營者個人信用和企業(yè)資信。構(gòu)筑這個系統(tǒng)的基礎(chǔ)性要求是真實(shí)、完整、準(zhǔn)確。完成這個系統(tǒng)的建立要靠統(tǒng)計、工商、稅務(wù)、法院、銀行、海關(guān)、房地產(chǎn)管理和公安等掌握企業(yè)和個人重要信用信息的部門應(yīng)依法開放信息。

3．企業(yè)信用評級系統(tǒng)?？梢园凑张c國際接軌的要求，建立一整套信用評級的確定信用類別的理論和方法。加入WTO，它會強(qiáng)迫你、督促你建立一整套信用體系，這是WTO最核心的價值。企業(yè)信用評價是企業(yè)的無形資產(chǎn)，考慮到評價的權(quán)威性、公正性、嚴(yán)肅性，可以采取逐步推進(jìn)的辦法。第一階段，由政府有關(guān)機(jī)構(gòu)主持；第二階段，政府機(jī)構(gòu)由主持評價轉(zhuǎn)化為監(jiān)督評價；第三階段，在前段運(yùn)行形成了有可信程度的信用指標(biāo)的基礎(chǔ)上，建立完善區(qū)域企業(yè)信用評價中心。

4．信用激勵和失范懲罰機(jī)制系統(tǒng)。

5．公正、中立的信用中介系統(tǒng)。信用服務(wù)作用于交易的全過程，可以幫助企業(yè)防范壞帳風(fēng)險，降低成本，追收帳款。這類中介服務(wù)機(jī)構(gòu)是信用體系建設(shè)必不可少的條件。在這方面已有較成功的實(shí)例，如歐美、日本、韓國、新加坡和我國的香港、臺灣等地區(qū)的主要信用管理機(jī)構(gòu)都是企業(yè)，有些已有百多年的歷史，他們通過提供作信用調(diào)查、欠款追收等服務(wù)在市場經(jīng)濟(jì)中扮演了重要角色。

（二）明晰企業(yè)的稅費(fèi)用，禁止向民營企業(yè)亂攤派、亂收費(fèi)。

（三）大力發(fā)展地方中小型金融機(jī)構(gòu)。發(fā)展我國中小金融機(jī)

構(gòu)是從根本上解決民營企業(yè)融資問題的重要步驟。中小銀行和民營企業(yè)具有不可替代的親和力，是天生的合作伙伴。

減少逆向選擇，為民營企業(yè)的融資提供擔(dān)保機(jī)制，創(chuàng)建市場化擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

目前，為民營企業(yè)貸款提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)主要有兩類：一種是在地方財政支持下，組成的擔(dān)保中心。擔(dān)保企業(yè)資金來源可多家負(fù)責(zé)，比如地方政府出一些，受益的民營企業(yè)出一些，社會中介組織自愿者出一些等等。一般來講，能獲得擔(dān)保的企業(yè)應(yīng)具有這樣的條件：企業(yè)具有成長性和盈利能力，資產(chǎn)負(fù)債率為本行業(yè)平均水平以下，三年內(nèi)沒有不良信用記錄，主要產(chǎn)品有市場、有收益等等。

擔(dān)保基金可存入商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，由商業(yè)金融機(jī)構(gòu)協(xié)助管理。

搭建民間金融機(jī)構(gòu)平臺。盡快允許開辦私人銀行或民營股份商業(yè)銀行。建立私人銀行，最大程度為民營資本的流通與擴(kuò)張?zhí)峁┪枧_，同時最大的好處是可以沒有傳統(tǒng)國有商業(yè)銀行那么多的“毛病”與“官氣”，讓民營企業(yè)可以自愛相對心情愉快的狀態(tài)下平等地討論貸款等嚴(yán)肅問題?，F(xiàn)在雖然有幾家所謂的“民營股份制銀行”，但或多或少地都存在著國有資本的影子，甚至又有點(diǎn)回到國有商業(yè)銀行經(jīng)營模式的老路子上的傾向。

盡快允許開辦私人投資銀行有限公司或財務(wù)公司或資產(chǎn)管理公司。建立行業(yè)協(xié)會性質(zhì)的資本流通管理與仲裁機(jī)構(gòu)，規(guī)范民間拆借或借貸行為。

另外，要研究符合市場經(jīng)濟(jì)特色要求的風(fēng)險投資機(jī)制，拓展多種形式的民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)、風(fēng)險投資的資金渠道。風(fēng)險投資同產(chǎn)業(yè)直接投資和銀行信貸不同，這是一種集融資、投資、經(jīng)營管理和技術(shù)創(chuàng)新為一體的全新的資金融通形式。風(fēng)險投資具有風(fēng)險排他性，其逆向選擇的程度較小。我國風(fēng)險投資業(yè)務(wù)較晚，但只要政府大力支持，努力營造出風(fēng)險投資發(fā)展的良好環(huán)境，有可能成為民營企業(yè)一種重要的融資形式。

（四）政府應(yīng)鼓勵銀行積極地向民營企業(yè)貸款，給民營企業(yè)營造一個寬松的外部環(huán)境。在民營企業(yè)的金融政策上，要制定切實(shí)可行的措施，充分發(fā)揮已有政策的作用，同時加大政策執(zhí)行力度。

我國民營企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)比較單一，就股權(quán)融資而言，沒有發(fā)達(dá)國家的風(fēng)險基金和公眾基金。在債務(wù)融資方面，我國民營企業(yè)所能得到信貸資金品種也比較單一。因此，政府應(yīng)該做的就是讓銀行與民營企業(yè)攜起手來。值得慶幸的是，最近國家出臺了一系列金融政策，增加民營企業(yè)的融資力度，且有關(guān)方面正在落實(shí)和完善扶持民營企業(yè)發(fā)展的金融政策。

（四）轉(zhuǎn)變觀念，打破所有制上的歧視，給民營企業(yè)以“國

民待遇”。

應(yīng)減少民營企業(yè)貸款手續(xù)，加強(qiáng)民營企業(yè)與銀行的合作關(guān)系。銀行是否貸款以企業(yè)項(xiàng)目的風(fēng)險高低為標(biāo)準(zhǔn)，而不以所有制性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)。在銀行面前，民營企業(yè)與國有企業(yè)享有同等地位。

應(yīng)既允許民營企業(yè)發(fā)信A股，也應(yīng)允許其在符合條件的前提下發(fā)行B股、H股、N股等特種股票和存托憑證以籌措外資。因此，有必要降低民營企業(yè)股票發(fā)行和上市的門檻，或另開二板市場或場外交易市場，為民營企業(yè)的股票發(fā)行和上市提供必需的市場條件。在資本經(jīng)營已被企業(yè)普遍重視的今天，應(yīng)鼓勵和支持民營企業(yè)通過兼并、收購與股權(quán)置換等方式實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)重組，謀求更大發(fā)展。此外，企業(yè)債券市場也應(yīng)對民營企業(yè)敞開大門，允許民營企業(yè)在符合發(fā)行要求的條件下，通過發(fā)行債券籌資。

參考文獻(xiàn)：

[1]羅國勛主編：《二十一世紀(jì)：中國中小企業(yè)的發(fā)展》，社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，1999年。

[2]張厚義、明立志主編：《中國私營企業(yè)發(fā)展報告》，社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2000年。

第9篇：融資管理范文

關(guān)鍵詞：高教融資；捐贈收入；學(xué)雜費(fèi)

一、目前我國高教融資渠道分析

(一)政府投入

這種方式是我國目前高校融資的主要來源，包括財政預(yù)算內(nèi)教育經(jīng)費(fèi)，各級政府征收用于教育的稅、費(fèi)，企業(yè)辦學(xué)校的經(jīng)費(fèi)，校辦產(chǎn)業(yè)，勤工儉學(xué)和社會服務(wù)收入用于教育的經(jīng)費(fèi)。高等教育作為一種社會服務(wù)，肩負(fù)著培養(yǎng)國家急需高級人才的重任，政府作為直接、最大的受益者，對于高等教育就有了“社會責(zé)任”，就必須為高等教育的發(fā)展籌措經(jīng)費(fèi)。不論高教如何采取多渠道融資，政府都應(yīng)該是高教最主要的投資者，都不能減少自己作為主要投資者的責(zé)任和義務(wù)。

(二)學(xué)雜費(fèi)

自1998年開始在非市場的前提下向廣大在校大學(xué)生收費(fèi)以來，我國高等教育學(xué)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一直在大幅度提高。學(xué)費(fèi)提高的主要原因，除政府對高教投入不足外，還由于高教成本被濫支或者被過高估計。由于我國學(xué)費(fèi)增長的速度遠(yuǎn)快于城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民的人均收入增長，不但很多農(nóng)村居民難以承受較高的高教收費(fèi)，就是收入較高的城鎮(zhèn)居民對負(fù)擔(dān)高教收費(fèi)也倍感沉重，這也造成了很多社會問題。

(三)企業(yè)對高校的資助

改革開放以來，各大學(xué)打破傳統(tǒng)的辦學(xué)模式，積極探索科技與經(jīng)濟(jì)結(jié)合的新路子。這樣不但增強(qiáng)了大學(xué)的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，改變了其閉門研究的沉悶氣氛；也加速了企業(yè)改進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備的步伐，為提高企業(yè)生產(chǎn)率提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。這種產(chǎn)學(xué)結(jié)合模式主要有：高校通過技術(shù)市場向企業(yè)轉(zhuǎn)讓科技成果；企業(yè)出資在高校建研發(fā)中心；高校出智力，企業(yè)出資本共建合資企業(yè)等等。

(四)社會捐贈

我國高校在社會捐贈這條路子上面起步較晚，目前就是北大、清華、浙大、南大等國內(nèi)成立較早的著名高校建立了捐贈機(jī)構(gòu)。相對比國外高校，我國高校的社會捐贈管理工作不夠?qū)I(yè)，規(guī)模小，同時缺少相關(guān)的法律法規(guī)的政策支持。盡管高校在對待社會捐贈方面存在這樣那樣的不足，社會捐贈收入已經(jīng)顯現(xiàn)了它在高校建設(shè)發(fā)展以及人才培養(yǎng)方面的重要補(bǔ)充作用，因此我們應(yīng)盡快完善其相關(guān)基礎(chǔ)工作建設(shè)。

二、美國高教融資渠道分析

(一)政府資助與撥款

美國政府對高教的資助與撥款可分為邦、州和地方三級政府的資助與撥款。其中聯(lián)邦政府的資助撥款由撥款、貸款與合同款、研究與發(fā)展中心的資助三部分組成。聯(lián)邦政府的撥款大部分給了公立院校，貸款和合同款的流向比較均衡；研究和發(fā)展中心的資助更多的是給了擁有高水平科研人員的私立高教機(jī)構(gòu)。州的資助和撥款更多的是用于本州的發(fā)展，其貸款和合同款相對公平的分配給本州的公私高教機(jī)構(gòu)。地方政府資助主要用于中小學(xué)教育，用于高教的比較少，但是其作用仍不可忽視。

(二)學(xué)雜費(fèi)

美國的學(xué)雜費(fèi)除了包括狹義的學(xué)費(fèi)外，還包括：住宿費(fèi)、膳食費(fèi)及申請費(fèi)、注冊費(fèi)、學(xué)生活動費(fèi)、停車費(fèi)、成績單費(fèi)等各種雜費(fèi)。學(xué)雜費(fèi)是美國私立高等院校最重要的財源，在私立高校各項(xiàng)收入中居于首位。1980～1981學(xué)年占36.6%，到1992～1993學(xué)年已上升至41.2%。相對私立高等院校昂貴的學(xué)雜費(fèi)，公立院校的辦學(xué)經(jīng)費(fèi)由于主要來自政府的撥款，所以學(xué)雜費(fèi)收費(fèi)相對較低。1980～1981學(xué)年占12.9%，到1992～1993學(xué)年也僅僅是18%。

(三)捐贈收入

捐贈收入是美國高教的一個重要經(jīng)費(fèi)來源，尤其是對私立院校而言。隨著社會的發(fā)展，社會各界募捐的數(shù)量越來越大，其形式也發(fā)生了很大變化?，F(xiàn)在常見的募捐形式有：現(xiàn)金捐贈，增值證券捐贈，不動產(chǎn)所有權(quán)捐贈，有形資產(chǎn)捐贈，延展捐贈，壽險捐贈，信托捐贈，企業(yè)對等認(rèn)捐等等。捐贈收入可以在一定程度上緩解經(jīng)費(fèi)緊張的局面，另一方面加強(qiáng)了高校與社會各界的聯(lián)系，有一舉兩得之功效。

(四)美國企業(yè)與高校的合作

美國的大學(xué)不但是傳道授業(yè)的場所，也是從事科學(xué)研究的主要場所。自20世紀(jì)70年代以來，美國高校與企業(yè)在科研上的合作獲得了更多的經(jīng)費(fèi)以供研究之用，這一合作有利于增強(qiáng)大學(xué)的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，提高大學(xué)的教學(xué)質(zhì)量，解決了部分大學(xué)生畢業(yè)以后的工作安置問題。美國的公司企業(yè)從利用基礎(chǔ)科學(xué)以解決新的生產(chǎn)實(shí)踐和提高生產(chǎn)的知識密集角度出發(fā)，對與大學(xué)合作科研也顯示出了極大的興趣。對美國政府來說，竭力支持雙方的科研合作，企業(yè)增加了對大學(xué)的科研資助，減輕了政府的一些負(fù)擔(dān)。

三、美國高教融資對我國高教經(jīng)費(fèi)來源的啟發(fā)

(一)建立高教募捐機(jī)制

結(jié)合我國具體社會、經(jīng)濟(jì)和文化特點(diǎn)，建立起具有中國特色的高教多元化投入機(jī)制，創(chuàng)立我國高校募捐機(jī)制，實(shí)現(xiàn)高教多元化。一是應(yīng)該在高等院校內(nèi)部設(shè)立募捐發(fā)展辦公室，其領(lǐng)導(dǎo)者直接對校長負(fù)責(zé)。這樣就可以使得募捐有專人負(fù)責(zé)，開創(chuàng)了募捐的渠道，就可以保證資金來源的穩(wěn)定性。二是從事募捐工作的人員職能應(yīng)專業(yè)化。募捐的效果主要和募捐人員的素質(zhì)相關(guān)。一所大學(xué)募捐宣傳的質(zhì)量和力度，募捐計劃的吸引力等等都要通過募捐工作人員體現(xiàn)出來。所以要使募捐工作人員職能專業(yè)化。三是募捐形式要多樣化。目前我國高校募捐形式主要是現(xiàn)金捐贈和有形資產(chǎn)捐贈這兩種，形式單調(diào)，使得資金來源狹窄，捐款渠道不暢。因此有必要開創(chuàng)募捐新形式。

(二)大力發(fā)展股份制辦學(xué)

近年來，高校?？粕⒈究粕脱芯可谛?shù)持續(xù)快速增長，尤其是從1999年高校擴(kuò)招以來，經(jīng)費(fèi)和發(fā)展這一矛盾越來越突出，僅靠政府投資高等教育已不能滿足日益增長的社會需求。因此，政府制定相關(guān)法律法規(guī)鼓勵社會力量參與辦高等教育，鼓勵企業(yè)，個人及其他社會力量，通過控股、參股形式投資辦教育。通過股份制辦學(xué)有利于籌集資金，有利于所有權(quán)與辦學(xué)權(quán)的分離，有利于完善學(xué)校的自我約束機(jī)制，有利于提高教學(xué)質(zhì)量、促進(jìn)教育競爭、優(yōu)化高等教育結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)高教產(chǎn)業(yè)化，是解決高教供需矛盾、推動辦學(xué)體制改革，開發(fā)民間教育投資潛力的重要途徑，是我國高教發(fā)展的新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

(三)推動“銀校合作”新局面

一是要完善法律法規(guī)，政策上為“銀校合作”清除障礙。在“銀校合作”過程中，還沒有建立規(guī)范的規(guī)章制度對銀行進(jìn)行監(jiān)督；各銀行在高校市場爭奪過程中出現(xiàn)不規(guī)范競爭的苗頭；有些銀行業(yè)不能及時歸還貸款。種種情況要求我們要重新審視“銀校合作”，積極完善其法律法規(guī)。二是轉(zhuǎn)變思想觀念，掃清“銀校合作”思想障礙。高校長期以來一直靠政府撥款辦學(xué)，缺乏“謀生”能力，因此面臨資金困境時，要從思想上改變“一等、二靠、三要”的態(tài)度，積極利用金融渠道為自己“謀生”。真正把高等教育納入市場軌道，讓其真正參與市場運(yùn)行。三是從體制角度改革“銀校合作”?！般y校合作”使得銀行將原來為企業(yè)服務(wù)的機(jī)制應(yīng)用于高校辦教育，高校則由原來與財政部門打交道變?yōu)榕c銀行等金融機(jī)構(gòu)打交道，這里面肯定有不適應(yīng)的地方，這就需要通過體制改革來解決這些矛盾。銀校雙方都要轉(zhuǎn)變觀念，對規(guī)章制度、服務(wù)方式等方面加以改革，推動“銀校合作”事業(yè)的發(fā)展。

(四)建立高校基金制度，組建教育基金

通過建立高等教育基金制，可以逐步改變我國高等院校的行政管理附屬地位，使得高等院校真正成為面向社會自主辦學(xué)的法人實(shí)體；可以促進(jìn)政府職能的轉(zhuǎn)變，使政府對高等教育的管理由行政干預(yù)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檎咭龑?dǎo)和宏觀調(diào)控；可以促使政府在撥款上面向公平、透明和效益的方向發(fā)展。在這些方面，美國高等教育已經(jīng)給我們做出了成功的例子。高教基金制的建立要與高教管理體制改革及其他改革以及政府職能的轉(zhuǎn)變協(xié)調(diào)一致，配套進(jìn)行；建立國家高教管理基金委員會，將中央一級財政預(yù)算中的高教投資和事業(yè)性經(jīng)費(fèi)劃撥給國家高教管理基金委員會，由其分配；各省高教管理基金委員會的建立要據(jù)各地的實(shí)際情況，分期分批進(jìn)行，不搞“一刀切”。

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