投資融資論文精選(九篇)
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第1篇：投資融資論文范文
H1：投資決策與融資能力具交互關(guān)聯(lián)性。其中包括：H1a：投資支出對融資的增加呈正向影響性；H1b：融資能力的增加對投資支出呈正向影響性；聯(lián)立方程式模型的組成不能低于一個方程式，每一個方程式的內(nèi)生變量(ogenousvariable)各不相同，每個方程式的因變量與解釋變量之間互有聯(lián)系，因此，聯(lián)立方程式模型的參數(shù)估計必須從整體考慮。借由聯(lián)立方程模型來作驗證，才能滿足回歸參數(shù)的不偏性與一致性，而三階段最小二乘法(ThreeStageLeastSguare，3SLS)即具備不偏性與一致性的良好性質(zhì)，又能滿足參數(shù)估計的有效性。這是本研究采用聯(lián)立方程模型的重要原因。在使用聯(lián)立方程式時，須先對個別方程式進行階的認定(theordercondi-tionofidentifiability)，只有滿足“過度認定”及“適度認定”才能取得有效的估計結(jié)果，而認定準則的步驟如下。Step2.階的認定準則，由于聯(lián)立方程模型在利用化約式求取工具變量以取代結(jié)構(gòu)式中內(nèi)生變量的過程中，由結(jié)構(gòu)式轉(zhuǎn)換為化約式求估計值是沒有問題的，但由化約式的估計值反過來求結(jié)構(gòu)式的估計值就不一定成立，因此在決定聯(lián)立方程式是否為適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄖ埃瑧?yīng)先對個別結(jié)構(gòu)式進行階的認定(theorderconditionofidentifiability)，以決定是否可借由此縮減式進行參數(shù)的估計。由表1可看出，階的認定準則包含三種狀況，即過度認定、適度認定、認定不足三種情況。如果結(jié)構(gòu)式為認定不足，表該化約式的估計結(jié)果無法得到結(jié)構(gòu)式的估計值，因此利用聯(lián)立方程模型對該結(jié)構(gòu)式進行估計必須符合過度認定或是適度認定準則。本研究以中國上市企業(yè)作為研究對象，但因為金融保險業(yè)營業(yè)內(nèi)容比較特殊，且其會計科目定義與一般產(chǎn)業(yè)有差別，故本研究選取樣本中并不包含保險、銀行及證劵等金融公司。研究期間自2000~2012年止，共計十三年。研究樣本數(shù)據(jù)來源為標準普爾企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)庫(S&PCompustatDate-base)上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)，并將樣本中數(shù)據(jù)不全者皆予以刪除。
2研究模型與分析方法
通過聯(lián)立方程模型探討企業(yè)投資決策、融資能力間的關(guān)聯(lián)性，把他們當(dāng)作內(nèi)生變量，并將與他們相關(guān)的外生財務(wù)因素分別設(shè)立二個方程式，建構(gòu)出財務(wù)決策實證模型。首先以三階最小平方估計法(3SLS:ThreeStageLeastSquares)分析基本的實證模型，其定義如下。在進行3SLS的估計之前，須先對個別結(jié)構(gòu)式進行階的認定，認定需滿足“適度認定”或“過度認定”，方可使用聯(lián)立方程模型做分析。實證模型的模式認定如表3。首先，先對所有財務(wù)變量做基本統(tǒng)計敘述。由各個企業(yè)的基本敘述性統(tǒng)計結(jié)果發(fā)現(xiàn)，內(nèi)生變量的平均數(shù)均大于中位數(shù)，嚴重傾向右偏現(xiàn)象，因此本研究參考BersantHob-dari(2009)的作法，將0的樣本值以樣本次小值取代。然后，將內(nèi)生變量取自然對數(shù)后，變量的分布情況較近似對稱性，其目的為消除內(nèi)生變量間可能存在的非線性關(guān)系，使模式估計較具解釋性。采用此模式，使整體模式的估計更具解釋性。由表4中統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，樣本上市企業(yè)的當(dāng)年度資本支出與研究發(fā)展支出占銷貨收入比，約為0~3左右，平均數(shù)與標準差也大致相同。融資能力方面，當(dāng)年度新增借款占銷貨收入的比，為0~68.21的范圍，平均值為0.2585，標準差為1.0394，由此可發(fā)現(xiàn)企業(yè)融資資金額度需求級距很大。財務(wù)因素變量上，獲利能力最小值為0，最大46.6089，當(dāng)企業(yè)獲利能力越高所預(yù)期股利發(fā)放水平也較高。而資本密集度最小0.0037，最大30.2970，由此可知企業(yè)為降低成本多會投資添購生產(chǎn)設(shè)備及擴建廠房。當(dāng)年度銷貨成長性相較上年度，最小為0.945負成長，最大值高達3819.8250倍的正向成長，其平均成長率為1.2415倍。企業(yè)風(fēng)險盈余變動最小0，最大為高至480.8685，平均變動率0.3815，標準差10.5204，表示由盈余波動情形，可看出企業(yè)所面臨的風(fēng)險程度。
3上市企業(yè)財務(wù)決策的3SLS分析
本文以部分上市企業(yè)自2000~2012年共計十三年度的資料，實證研究企業(yè)的財務(wù)決策制定交互關(guān)聯(lián)性。經(jīng)實證結(jié)果匯總?cè)绫?，為上市企業(yè)3SLS回歸系數(shù)，由表可看出融資(系數(shù)1.669，t值3.02)投資決策如預(yù)期地呈現(xiàn)顯著影響。在融資能力中，投資(系數(shù)0.006，t值16.05)對融資能力呈現(xiàn)顯著正向影響。從表5也可以看出上市企業(yè)投資決策與融資能力之間的關(guān)系是相互正向影響的關(guān)系。融資Log(FIN)對投資決策有正向關(guān)系，符合假設(shè)H1b。公司資源有限，故當(dāng)企業(yè)進行投資計劃時會減少股利的發(fā)放，而產(chǎn)生股利決策與投資決策肩負向的內(nèi)生關(guān)系結(jié)果相同。獲利能力與融資順位理論認為，獲利能力較高的企業(yè)會擁有較充足的資金，以滿足投資所需，所以獲利能力與投資決策間應(yīng)存正向關(guān)系的結(jié)果不同，為負向顯著影響。投資及研發(fā)支出Log(INV)對融資能力有正向顯著影響性，符合假設(shè)H1a。當(dāng)企業(yè)具獲利性投資機會時，會以向外舉債方式籌措資金。企業(yè)會以融資方式維持股利發(fā)放水平，故股利對融資呈正向變動結(jié)論一樣。當(dāng)企業(yè)有投資需求時，獲利能力高可利用資金相對地較高，對融資需求同時也減少，債權(quán)人評價也會較高，因此融資會受所產(chǎn)生的利息影響而較低，實證結(jié)果與此觀點相左。非負債稅盾部分，對融資能力呈現(xiàn)負向顯著的關(guān)系，此結(jié)果與BersantHobdari(2009)提出在最適資本結(jié)構(gòu)，存在企業(yè)與個人所得稅及公司非負債稅盾時，負債節(jié)稅利益可以被非負債稅盾所抵銷，進而降低了融資的誘因，因此非負債稅盾對企業(yè)融資能力有負向影響觀點相同。
4結(jié)論
第2篇：投資融資論文范文
在金融投資過程中，金融投資風(fēng)險是不可避免的，因此必須對金融投資風(fēng)險進行控制與管理。雖然使金融投資風(fēng)險完全消失是不可能做到的，但通過對風(fēng)險的控制和管理，可以在風(fēng)險發(fā)生時，投資者可以及時使用合理科學(xué)的應(yīng)對方法，使得損失降至最低。因此為了加強對于金融投資風(fēng)險的管理與控制，本文主要做出以下兩點歸納總結(jié)，來探討如何對金融風(fēng)險投資進行控制：
1對于金融投資過程中的風(fēng)險進行評估評估
金融投資過程中的金融風(fēng)險是金融投資風(fēng)險的控制與管理中不可或缺的一環(huán)。在金融投資過程中，金融風(fēng)險的評估作為投資決策的重要的依據(jù)，對投資者來說是非常重要的。因為它可以使得投資者在投資之前了解將要面臨的一些不利于金融投資的外界因素，并做出控制和應(yīng)對的準備。不僅可以降低金融投資過程中的風(fēng)險和損失，還能增加投資者在金融投資過程中的決策依據(jù)。由于風(fēng)險不是一直固定不變的，那么對于風(fēng)險評估也要隨著風(fēng)險的不斷變化而進行不斷的更新。只有不斷的隨著市場的變動做出最新的判斷和評估，才能在最大程度上降低投資者在金融投資過程中的投資風(fēng)險對自身投資的金融商品的不利影響。如果完全根據(jù)金融投資風(fēng)險評估去規(guī)劃投資方案和制定風(fēng)險反應(yīng)機制，這樣會造成很大的偏差。因此投資者還要綜合考慮市場信息，在了解所要投資的金融商品的基礎(chǔ)上制定合理科學(xué)的金融投資組合，以期將投資風(fēng)險將至最低，并且獲得最大的利益。而且，為了增加獲利的可能性，投資者在金融投資過程中，不但能根據(jù)所做出的風(fēng)險收益的組合評估自身投資的金融商品，而且可以通過評估自身投資商品的同時檢驗所做出的風(fēng)險收益投資組合是否合理科學(xué)，并為進一步的投資規(guī)劃和資源配置打下基礎(chǔ)。這樣一來，即使在投資過程中，投資者遭遇了風(fēng)險，他們也能在第一時間做出反應(yīng)，并對其進行應(yīng)對，不僅可以將自身受到的損害降到最低，還能增加投資經(jīng)驗。
2對于金融投資過程的風(fēng)險進行分類的控制
由于金融市場上在種類和性質(zhì)方面有著很大差異，因而每個商品所面臨的風(fēng)險也不盡相同，這些風(fēng)險的種類多種多樣，即使面對同一種風(fēng)險，這些差別很大的商品也會做出完全不同的反應(yīng)。因此，如果想要把投資者在投資過程中將要面對的金融投資風(fēng)險和財產(chǎn)損失降至最低，必須進行金融投資過程中的風(fēng)險分類。評估預(yù)測金融投資的商品可能會遇到的各種風(fēng)險，并針對不同的金融投資風(fēng)險做出科學(xué)合理有針對性的應(yīng)對策略，即對于不同的金融商品所將要面臨的投資風(fēng)險做出相應(yīng)的應(yīng)對策略，這就是一般的金融投資過程中對風(fēng)險進行分類的控制。事實上，由于金融市場的復(fù)雜性和投資者的不謹慎，很多投資者在沒有深入研究投資將要面臨的風(fēng)險和問題的基礎(chǔ)上就對某個單一的金融商品進行大量投資。這種錯誤的行為在增加投資者所投資商品投資風(fēng)險的同時，還增加了投資者受損的幾率。選擇多種不同的金融商品形成一個科學(xué)合理的投資組合之后再進行投資，才是值得推薦的做法。此外必須綜合考慮投資過程中的利率和匯率的變化，評估和預(yù)測投資組合中的每種金融商品所要面對的風(fēng)險，對金融商品做出一個合理的預(yù)估，并據(jù)此做出相應(yīng)的投資風(fēng)險應(yīng)對策略和規(guī)劃，最后再在此基礎(chǔ)上制定投資計劃。這樣有利于投資者在投資過程中所要面對的金融投資風(fēng)險的降低，確保得到可觀的投資收益。
二結(jié)語
第3篇：投資融資論文范文
(一)觀念意識較為模糊我國的銀行工作者對于證券投資和證券市場的了解并不是很清晰，認為銀行的介入可能會給證券市場帶來不穩(wěn)定的因素甚至是混亂的情況，因為我國的金融體系尚不健全。銀行在具體的證券投資操作管理中，由于受到各種限制還有管理上的缺陷從而導(dǎo)致阻礙這一業(yè)務(wù)的發(fā)展。
(二)發(fā)展較為緩慢我國從國債的發(fā)行開始，一定意義上來講銀行就已經(jīng)開始了證券投資，但是還有一些不足，比如專業(yè)性比較強的一些銀行受到傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分工的影響，而且我國證券投資起步比較晚，發(fā)展較緩慢。在我國，投資的證券有很多種形式，一般情況下，主要分為以下幾類：國庫券、財政債券、保值公債等等不同的類別。在投資方面，對于地方的企業(yè)債券、國家重點建設(shè)的債券以及其他各種股票往往沒有真正涉及到，而且其發(fā)展的速度還是非常緩慢，投資的金額相對而言也是比較小的。
(三)對證券市場進行逐步完善我國的國債相對來說在證券市場上還是比較少的，所以，可選擇性也比較低。另外，由于我國沿海與內(nèi)地的經(jīng)濟發(fā)達程度存在著差別，也就導(dǎo)致了在股份制方面的區(qū)域不平衡。內(nèi)地的股份制企業(yè)相對于沿海方面要少很多，由此也就看出相關(guān)的銀行等還有很大的進步空間。
(四)法律法規(guī)的不健全在銀行證券投資方面目前我國在這一方面的法律法規(guī)仍是欠缺，沒有一部較完整的法律對其進行規(guī)范和監(jiān)管，希望可以在以后能夠在這一方面彌補不足，保證證券金融行業(yè)的健康發(fā)展。
二、對于我國銀行證券投資的相關(guān)建議分析
(一)推動和提高專業(yè)銀行化的發(fā)展速度在我國大力推進金融體制改革的背景下，在我國經(jīng)營業(yè)務(wù)和政策業(yè)務(wù)分離的前提下，加快商業(yè)銀行專業(yè)化的進程。對銀行證券的投資及銀行資產(chǎn)進行合理調(diào)整和規(guī)劃，在擴大銀行證券投資上表現(xiàn)出積極態(tài)度。
(二)建立健全銀行證券投資的法律、法規(guī)銀行證券投資其他證券必須經(jīng)過中國人民銀行的資格審查，由于我國現(xiàn)有的企業(yè)股份制還不夠成熟，很多情況下仍處于試點階段，因此以銀行證券不適宜涉足股票。
(三)加強銀行證券的監(jiān)管在銀行證券的發(fā)展中，個別銀行的投資規(guī)模較大而且在涉及范圍上也是比較廣泛的，另一方面，證券業(yè)務(wù)對于一些銀行來說還是一個比較新的事物。所以，如何能夠在對其進行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整及規(guī)范后使其可以穩(wěn)定、健全的發(fā)展經(jīng)營也就成為了該進一步思考的問題。
(四)提高對商業(yè)銀行的證券投資的認識通過對法律法規(guī)的不斷健全、完善，對銀行證券的投資行為進行監(jiān)管，掃除弊端，保證投資行為的健康穩(wěn)定發(fā)展，推動我國證券市場的發(fā)函發(fā)展，最終達到銀行商化。
三、由證券的研究延伸至對銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的思考
在我國商業(yè)銀行的競爭中，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新是一個殺手锏，如今的金融產(chǎn)品的創(chuàng)新存在著諸多因素的影響，使得金融產(chǎn)品的創(chuàng)新出現(xiàn)不平衡，在一定的程度上束縛了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新能力。
(一)商業(yè)銀行在金融產(chǎn)品的創(chuàng)新上待解決的問題在金融產(chǎn)品的創(chuàng)新結(jié)構(gòu)上沒有更好的對創(chuàng)新產(chǎn)品進行結(jié)構(gòu)規(guī)劃，導(dǎo)致不同類別的產(chǎn)品不具備良好的聯(lián)動性。金融產(chǎn)品在結(jié)構(gòu)上的不平衡，對于銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新會產(chǎn)生影響，使產(chǎn)品整體協(xié)調(diào)性出現(xiàn)問題，如果不能夠很好的利用新的制度以及電子化帶來的益處，那么產(chǎn)品的功能和作用也就被削弱了?，F(xiàn)有的金融產(chǎn)品，很多具有相似性，產(chǎn)品不夠具有特點，對于金融產(chǎn)品而言就沒有品牌效益。由于知識產(chǎn)權(quán)在金融產(chǎn)品這一塊沒有相關(guān)的規(guī)定，也就產(chǎn)生了某銀行如推出了新的金融產(chǎn)品，緊隨其后的其他金融機構(gòu)也會同樣的推出類似的金融產(chǎn)品，如此循環(huán)就無法達到持續(xù)且有利的發(fā)展模式，也就不可能獲得相應(yīng)的效益，很多金融產(chǎn)品現(xiàn)在都存在這個問題。對于銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，在產(chǎn)品推出和銷售的環(huán)節(jié)中并沒有很好的銜接。比如銀行推出了產(chǎn)品后，銀行的工作人員對產(chǎn)品的了解、講解上仍存在很多問題，不能夠做到清晰、有條理，這就導(dǎo)致客戶在對產(chǎn)品了解的過程中存在很多疑問或不確定，從而導(dǎo)致客戶放棄購買產(chǎn)品的想法。銀行在推出創(chuàng)新產(chǎn)品的同時也要對客戶群進行分析，并對銀行員工進行培訓(xùn)，這樣才可以將產(chǎn)品更快、更好的推向市場，使銀行得到應(yīng)有的經(jīng)濟效益。
(二)造成我國現(xiàn)在的制度條件和體制框架商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新主要原因受限于觀念。在不同的政策體制中，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新也就有了相應(yīng)的變化，金融產(chǎn)品本身離不開政策和法律的制約，他們之間存在著各種復(fù)雜的關(guān)系。分行業(yè)經(jīng)營與分行業(yè)體制管理這樣的體制是一個較大的束縛，很明顯目前我國的法律還不能夠滿足這方面的需求，還需要不斷的健全，并且在政策和法規(guī)下，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新還是具有一定的限制性，對其創(chuàng)新發(fā)展還存在一定的阻礙。內(nèi)部管理上存在著限制。因為我國的商業(yè)銀行發(fā)展的比較晚，出現(xiàn)的時間較短，因此，商業(yè)銀行的管理體制都有一定的問題和限制，一些管理金融產(chǎn)品創(chuàng)新的體制還是幾位不完善，而且，很多的調(diào)研、規(guī)劃、審批等等方面都存在著一定的缺陷，對風(fēng)險控制方面管理不到位。這些內(nèi)部管理上的限制還表現(xiàn)在領(lǐng)導(dǎo)和協(xié)調(diào)方面的問題，創(chuàng)新活動隨意性非常高。受到技術(shù)性的限制。由于受到經(jīng)濟發(fā)展水平及差異的限制，金融行業(yè)中所涉及的一些信息技術(shù)方面仍然比較滯后，不能緊跟時代的步伐，與發(fā)達國家現(xiàn)代化的銀行技術(shù)相比，還有很大一段距離，每個銀行對技術(shù)標準的規(guī)定也不相同。我國銀行網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)還有待提高。商業(yè)銀行在產(chǎn)品創(chuàng)新方面由于技術(shù)受限，就不能夠很好的迎合客戶，對整體效益產(chǎn)生影響。
四、結(jié)束語
第4篇：投資融資論文范文
（一）構(gòu)建綜合性的金融法律體系
針對國家在構(gòu)建金融法律體系上的誤區(qū)，本文建議我國應(yīng)該構(gòu)建一套綜合性較強的金融法律體系。這套法律體系至少應(yīng)該涵蓋以下幾點內(nèi)容：1.理財業(yè)務(wù)的門檻設(shè)置。法律體系中要指明理財業(yè)務(wù)的門檻：一是理財公司的理財能力達到一定標準；二是理財公司的財務(wù)能力達到一定標準；三是公司內(nèi)部的控制制度足夠完善；四是公司的資本達到一定的要求。2.信息公布的規(guī)范。法律體系中要說明信息公布的規(guī)范：一是理財公司有義務(wù)公布理財收費、投資類型和收益率等信息；二是理財公司有義務(wù)公布公司業(yè)績、管理能力和公司資質(zhì)等信息；三是理財公司有義務(wù)公布支付方式、計費方法和計費標準等信息。
（二）培養(yǎng)綜合性的理財人員
在保險行業(yè)、證券行業(yè)及銀行行業(yè)中，理財人員幾乎都是對自身所在行業(yè)的情況了解較多，而對其他兩大金融行業(yè)的了解偏少。因此，當(dāng)這些行業(yè)的理財人員在面對行業(yè)跨度較大的金融產(chǎn)品時，往往很難給出客戶較為準確的參考建議。于是，本文建議這三大金融業(yè)都要充分認識到理財人員的這種不良現(xiàn)狀，除了要求理財人員熟知本行業(yè)的知識，還必須要求理財人員多學(xué)習(xí)另外兩個相關(guān)金融行業(yè)的知識，從而打造出一批適應(yīng)當(dāng)前金融業(yè)發(fā)展的綜合性理財人員。
（三）大力拓展理財產(chǎn)品的新品種
本文建議三大金融業(yè)可以采取“守舊創(chuàng)新”的基本發(fā)展策略。所謂金融業(yè)的守舊是指：金融業(yè)拓展現(xiàn)有的宣傳渠道，尤其在新興媒體上多做廣告，讓更多居民熟悉行業(yè)所擁有的金融產(chǎn)品，從而吸引和拉攏更多居民來選購理財產(chǎn)品，保持行業(yè)的持久競爭力。所謂金融業(yè)的創(chuàng)新是指：各大金融業(yè)在堅持原有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，積極開拓一些新的理財服務(wù)或理財產(chǎn)品，讓這些新服務(wù)和新產(chǎn)品來進一步吸引客戶，從而讓行業(yè)的綜合競爭力能夠更上一層樓。
（四）提升理財投資者的理財投資水平
雖然，理財投資者在選購了理財產(chǎn)品、投資產(chǎn)品之后，理財公司都會給理財投資者配備一名專業(yè)水平較高的理財人員。但是，理財投資者不能依賴于理財人員的看法和建議，而是應(yīng)該加強自身理財與投資水平的修養(yǎng)。本文建議理財投資者從以下幾方面來加強修養(yǎng)：一是理財投資者一定要樹立理財、投資都有風(fēng)險的意識，而不要一味相信理財人員所說的毫無風(fēng)險；二是理財投資者要盡量學(xué)習(xí)每款理財產(chǎn)品、投資產(chǎn)品的具體內(nèi)容，通過自我分析來正確選擇合適的理財產(chǎn)品與投資產(chǎn)品；三是理財投資者要多向理財人員了解所選購產(chǎn)品的真實情況，時常關(guān)注選購產(chǎn)品的最新動態(tài)；四是假如理財投資者碰到了理財公司或下屬的理財人員侵權(quán)的情況后，要立刻向理財公司或下屬理財人員提出索賠的請求，假如對方拒不索賠，那么理財投資者最好跟監(jiān)管部門反映真實的情況，請監(jiān)管部門幫助自己維護權(quán)益。
二、結(jié)束語
第5篇：投資融資論文范文
作者：賁志紅 單位：江蘇聯(lián)合職業(yè)技術(shù)學(xué)院南通商貿(mào)分院貿(mào)易系
銀行就會認為做中小外貿(mào)型企業(yè)融資業(yè)務(wù)就是需要非常高的成本的，也要面臨巨大風(fēng)險。另外，中小外貿(mào)型企業(yè)從進出口雙方談判，到雙方簽約，再到履約都是需要建立在商業(yè)信用基礎(chǔ)之上才能順利完成的，所以雙方的資信會直接影響到貿(mào)易的成功與否。當(dāng)前我國中小外貿(mào)型企業(yè)數(shù)量非常多，總體來說效益不好，財務(wù)欠佳，很多的中小外貿(mào)型企業(yè)還經(jīng)常會利用進出口押匯、打包貸款等國際結(jié)算融資手段來惡意套取銀行資金這樣一來很容易讓銀行對中小企業(yè)失去信心，最后直接影響到了其貿(mào)易融資。
具體來說，首先就是要通過完善和改革銀行融資制度來不斷優(yōu)化和縮短我國中小外貿(mào)型企業(yè)信貸的時間。其次，要積極創(chuàng)新經(jīng)營機制，完善信貸政策，從而保障我國中小外貿(mào)型企業(yè)資金的運行暢通。再次，要從我國中小外貿(mào)型企業(yè)的實際需要出發(fā)積極創(chuàng)新產(chǎn)品，積極開發(fā)信貸融資產(chǎn)品，將銀行在國際結(jié)算業(yè)務(wù)中的優(yōu)勢充分發(fā)揮出來。最后就是不斷創(chuàng)新銀行的管理模式，對我國中小外貿(mào)型企業(yè)的業(yè)務(wù)可以采取單獨考核的方式，盡力構(gòu)建一種不但能對我國中小外貿(mào)型企業(yè)的成長發(fā)展有利，而且還能有效防范和化解銀行自身風(fēng)險的良性循環(huán)的長效貿(mào)易融資機制。合理科學(xué)的控制我國中小外貿(mào)型企業(yè)貿(mào)易融資成本我國中小外貿(mào)型企業(yè)在貿(mào)易融資的過程中一般會遇到兩大難題，一是授信不足，二是融資的成本非常高。所以在我國中小外貿(mào)型企業(yè)普遍利潤比較低的情況下就如何才能合理科學(xué)的控制好我國中小外貿(mào)型企業(yè)貿(mào)易融資成本提就成為了必須要認真思考的問題。首先，中小外貿(mào)型企業(yè)可以借用銀行身份來達到降低貿(mào)易融資成本的目的，因為中小外貿(mào)型企業(yè)如果能以銀行的身份去辦理貿(mào)易融資業(yè)務(wù)就可能輕松地獲得非常低的融資利率，其中如果是主要從事進口業(yè)務(wù)的外貿(mào)企業(yè)可以通過辦理“假遠期”信用證的方式來獲得銀行的身份進行融資，而如果是主要從事出口業(yè)務(wù)的外貿(mào)企業(yè)就可通過“福費廷”業(yè)務(wù)的方式來獲得低成本融資。其次，可以巧妙利用銀行的各類貿(mào)易產(chǎn)品的組合優(yōu)勢最大程度的來節(jié)約貿(mào)易融資的成本，比如可以將原來全程打包貸款的融資模式通過組合后改變成出貨前用打包貸款，然后在出貨后采用押匯業(yè)務(wù)，最后就是在承兌后再使用福費廷業(yè)務(wù)的融資模式，這樣以來就可以將貿(mào)易融資的成本降到最低，并且還能將貿(mào)易融資的期限大大縮短，甚至還可以將相關(guān)的抵押物抽出用于其他的急需融資需求方面。最后，要對國家為了鼓勵企業(yè)出口出臺的很多的優(yōu)惠政策充分利用好。比如可以靈活使用出口退稅貸款貼息的政策來有效減少利息方面的支出。構(gòu)建符合我國實際的多層次的中小外貿(mào)型企業(yè)直接貿(mào)易融資體系因為我國中小外貿(mào)型企業(yè)的貿(mào)易融資渠道非常狹窄，想通過直接融資的方式非常難，大部分只能依靠間接貿(mào)易融資。所以非常有必要積極采取相關(guān)措施構(gòu)建符合我國實際的多層次的中小外貿(mào)型企業(yè)直接貿(mào)易融資體系來為中小外貿(mào)型企業(yè)解決融資難和貸款難的問題。首先就是要鼓勵和扶持我國中小外貿(mào)型企業(yè)的發(fā)展，不斷擴大企業(yè)的規(guī)模，加快創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展。其次，要采取鼓勵和優(yōu)惠政策吸引社會中各類投資結(jié)構(gòu)加大對我國中小外貿(mào)型企業(yè)的投資力度。再次，積極鼓勵我國中小外貿(mào)型企業(yè)能彼此加強合作，大力發(fā)展進出口客戶“結(jié)算方式融資”。最后，積極探索研究和開發(fā)適合我國中小外貿(mào)型企業(yè)發(fā)展的電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)，從而開拓創(chuàng)新更多的貿(mào)易融資模式。
從銀行到企業(yè)都要規(guī)范各種制度和操作流程，建立我國中小外貿(mào)型企業(yè)貿(mào)易融資的風(fēng)險控制體系首先，銀行為了能有效控制和防范好客戶風(fēng)險，必須要制定科學(xué)嚴格的客戶評價標準，建立起中小外貿(mào)型企業(yè)信貸風(fēng)險預(yù)警體系來對貿(mào)易融資的企業(yè)進行動態(tài)監(jiān)控，以便能及時把握資金的使用狀況。同時企業(yè)也要成立相應(yīng)的旨在控制貿(mào)易融資風(fēng)險的專門的客戶信用評估中心部門來積極減少可能預(yù)見的損失。其次，各商業(yè)銀行都必須要明確好中小外貿(mào)型企業(yè)的國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的前臺受理、操作部門及審批部門，并且制定嚴格的流程，要建立起全面的雙人復(fù)核制度來杜絕各種貿(mào)易融資違規(guī)行為，從而對資金的安全起到保障作用。銀行要不斷探索新的貿(mào)易融資產(chǎn)品，中小外貿(mào)型企業(yè)要積極嘗試新的貿(mào)易融資渠道和方式首先，中小外貿(mào)型企業(yè)一般不但非常重視出口，而且也對內(nèi)銷非常重視，但是在開拓我國國內(nèi)市場的時候同樣也是會遇到很多的貿(mào)易融資難問題。所以我國國內(nèi)的銀行最好是能盡力多推出能適合中小外貿(mào)型企業(yè)融資的新型貿(mào)易融資產(chǎn)品，比如建設(shè)銀行推出的“國際貿(mào)易融資”及“供應(yīng)鏈融資”等產(chǎn)品就是非常好的。其次，我國中小外貿(mào)型企業(yè)要積極大膽地嘗試新的貿(mào)易融資方式，有些新的貿(mào)易融資渠道和方式不但可以大大提高融資的額度，而且還可以有效降低貿(mào)易融資的成本和費用。比如福費廷就可以有效減少中小外貿(mào)型企業(yè)的貿(mào)易融資風(fēng)險，而保理業(yè)務(wù)不但可以大大提升中小外貿(mào)型企業(yè)的市場競爭力，而且還可以規(guī)避收匯風(fēng)險。
第6篇：投資融資論文范文
關(guān)鍵詞行為金融理論投資策略投資心理
1行為金融學(xué)概述
傳統(tǒng)金融理論是建立在市場參與者是理性人的假定的基礎(chǔ)上。在此基礎(chǔ)上，傳統(tǒng)金融學(xué)的核心內(nèi)容是著名的有效市場假說（EMH）。該假說認為，相關(guān)的信息如果不受扭曲且在證券價格中得到充分反映，市場就是有效的。根據(jù)這一假說發(fā)展起來的各種金融理論，包括現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論（MPT）、資本資產(chǎn)定價理論（CAPM）、套利定價理論（APT）、期權(quán)定價理論（OPT）等一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融理論的基礎(chǔ)，也構(gòu)成了現(xiàn)代證券投資策略的理論基礎(chǔ)。然而，隨著金融證券市場的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)金融理論和金融證券市場的現(xiàn)實不斷發(fā)生著沖突，大量的實證研究發(fā)現(xiàn)，人的行為、心理感受等主觀因素在金融投資中起著不可忽視的作用，人們并不總以理性的態(tài)度做出決策。在現(xiàn)實中存在諸多的認知偏差和不完全理性的現(xiàn)象，證券投資行為中會表現(xiàn)出各種偏激和情緒化特征；在證券市場上則表現(xiàn)出股票價格的各種“異象”，如：一月效應(yīng)、周末（周一）效應(yīng)等，用傳統(tǒng)金融理論很難對這些“異象”給出合理的解釋。在這種情況下，源于20世紀50年代的行為金融學(xué)受到了重視，它從一個全新的視角來分析金融市場，克服了傳統(tǒng)金融學(xué)的一些弊端。
2行為金融投資決策的心理、行為特征
2.1過度自信（Over-confidence）
DeBondet和Thaler（1995）認為過度自信或許是人類最為穩(wěn)固的心理特征，他們列舉了大量證據(jù)顯示人們在做決策時，對可不確定性事件發(fā)生的概率的估計過于自信。資金管理人、投資顧問和投資者都對可能自己駕馭市場的能力過于自信，在投資決策中過高估計自己的技能和預(yù)測成功的趨勢，或者過分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過度自信完全有可能導(dǎo)致大量過度交易（overtrad?鄄ed）的產(chǎn)生。
2.2反應(yīng)過度（Over-reaction）
反應(yīng)過度描敘的是投資者對信息理解和反應(yīng)上會出現(xiàn)非理性偏差，從而產(chǎn)生對信息權(quán)衡過重，行為過激的現(xiàn)象。主要表現(xiàn)在投機性資產(chǎn)的市場價格與其基本價值總會有所偏離。過度反應(yīng)的另一種表現(xiàn)是，當(dāng)沒有出現(xiàn)需要采取某種行動的事實時，投資者由于主觀判斷失誤，以為事實已經(jīng)發(fā)生并采取行動而導(dǎo)致投資損失。
2.3反應(yīng)不足（Under-reaction）
當(dāng)市場上有重大消息時，股價通常未見波動，但在沒有任何消息的時候，股票市場卻有時會出現(xiàn)異常的波動且幅度較大，這表明股價對信息反應(yīng)的滯后。與個人投資者對新信息往往反應(yīng)過度相反的是，職業(yè)的投資人以及證券分析師們更多的表現(xiàn)為繁衍不足。他們通常會因為過分依賴過去的歷史經(jīng)驗作為判斷的參照依據(jù)，而對市場中出現(xiàn)的新趨勢和新變化反應(yīng)遲鈍，從而錯失贏利的良機。
2.4非貝葉斯預(yù)期
行為金融理論認為，人們在具體決策過程中，并非按照傳統(tǒng)金融理論中的貝葉斯規(guī)律來不斷修正投資的預(yù)期概率，而是對最近發(fā)生的事件和最新的經(jīng)驗給予更多的權(quán)重，在決策和做出選擇時更注重近期事件的影響。
2.5后悔厭惡（MyopicLossAversion）
投資者在發(fā)現(xiàn)自己做出了錯誤的判斷之后，通常會感到傷心和痛苦，而為了避免這種痛苦，投資者會非理性地改變自己的行為?！皳p失厭惡（LossAversion）”是后悔厭惡的直接原因，正是因為損失所帶來的痛苦才使得人們會感到后悔。如果某種決策方式可以減少投資者的后悔心理，對投資者來說，這種決策方式將優(yōu)于其他決策方式。比如很多投資者具有從眾心理，積極購買市場中受追捧的股票，而一旦股價下跌，投資者考慮到還有大量其他投資者也同樣遭受了損失時，自責(zé)和不快會相應(yīng)得到減輕。
2.6固錨效應(yīng)（AnchoringEffect）
心理學(xué)家研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)人們被要求作相關(guān)數(shù)值的定量評估時,容易受事先給出的參考值影響,這種現(xiàn)象被稱為“固錨”效應(yīng)?！肮体^”是指人的大腦在解決復(fù)雜問題時往往選擇一個初始參考點,然后根據(jù)獲得的附加信息逐步修正正確答案的特性。在缺乏更多信息的情況下，歷史信息就更容易成為人們對當(dāng)前事物判斷的主導(dǎo)影響因子。例如在美國，投資者20世紀80年代末受美國股票市盈率(較低)這個普遍認可的“錨”的影響,認為日本股票市盈率過高,而到了20世紀90年代中期,即使東京股市的市盈率仍比美國高得多,許多美國投資者卻覺得東京市場不再被高估了,因為他們將20世紀80年代末東京股市的高市盈率當(dāng)成了新的“錨”來考慮。
3行為金融投資策略
任何理論都是為應(yīng)用服務(wù)的，行為金融學(xué)也不例外。行為金融學(xué)不僅是對傳統(tǒng)金融學(xué)理論的革命，也是對傳統(tǒng)投資實踐的挑戰(zhàn)。如行為金融學(xué)的大師RichardThaler，他既是理論家，又是成功的實踐者，他和RussellFuller一起發(fā)起成立的以他們的名字命名的Fuller&Thaler資產(chǎn)管理公司管理著15億美元資產(chǎn)。他認為他們的基金投資策略的理論基礎(chǔ)是：利用由于行為偏差引起的系統(tǒng)性心理錯誤。投資者所犯的心理錯誤導(dǎo)致市場未來獲利能力和公司收益的偏差期望的改變，并引起這些公司股價的錯誤定價。發(fā)現(xiàn)投資者心理上的系統(tǒng)性偏差，是基金獲利的基點。其基金業(yè)績似乎也在證明著這一點，從1992~2001年，其基金的報酬率高達31.5%，而同時期的大盤指數(shù)收益僅為16.1%。總體而言，行為金融的理論和實踐之間還存在著很大差距，還沒有成為投資專家們廣泛而普遍的制導(dǎo)理論。有兩個原因，一是行為金融理論本身并不完全成熟；二是利用這些理論測定各種各樣影響價格的心理變量時，會遇到很多操作難題。當(dāng)然，任何理論都是有缺陷的，在金融市場中沒有人也沒有任何投資策略可以一直獲得超額回報。行為金融投資策略讓投資者具備了戰(zhàn)勝市場的可能，但永遠也無法具備打敗市場的保證。
3.1反向投資策略(contrarianInvest?鄄mentStrategy)
反向投資策略就是買進過去表現(xiàn)差的股票而賣出過去表現(xiàn)好的股票來進行套利的投資方法。由于股票市場經(jīng)常是反應(yīng)過度和反應(yīng)不足的,對反應(yīng)過度的修正會導(dǎo)致過去的輸家的將來表現(xiàn)高于市場平均水平,從而產(chǎn)生長期超常回報現(xiàn)象。邦特(Debondt)和塞勒(Thaler)(1985)的研究表明這種投資策略每年可獲得大約8%的超常收益。對此,行為金融理論認為,這是由于投資者在實際投資決策中,往往過分注重上市公司近期表現(xiàn)的結(jié)果,通過一種質(zhì)樸策略(NaveStrategy)———也就是簡單外推的方法,根據(jù)公司的近期表現(xiàn)對其未來進行預(yù)測。從而導(dǎo)致對公司近期業(yè)績情況做出持續(xù)過度反應(yīng),形成對績差公司股價的過分低估和對績優(yōu)公司股價的過分高估現(xiàn)象,為投資者利用反向投資策略提供了套利的機會。
3.2慣易策略(MomentumTrad?鄄ingStrategy)
慣易策略是指在分析股票過去相對短的時間內(nèi)（通常是一個月到一年）的表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，預(yù)先對股票收益和交易量設(shè)定過濾規(guī)則(filterrules),當(dāng)股票收益或股票收益與交易量同時滿足過濾規(guī)則就買下或賣出股票的投資策略。Rou?鄄venhorst（1998)對其他12個國家的研究證實了動量效應(yīng)的存在,從而證明了這種效應(yīng)并不是由于數(shù)據(jù)采樣的偏差所造成的誤解。我國市場存在明顯的慣性效應(yīng)，利用股票在一定時期的波動采用此策略可以買人賣出而獲得價差收益。
3.3成本平均策略和時間分散化策略(DollarCostAveragingStrategyAndTimeDiversificationStrategy)
投資者將現(xiàn)金投資于股票時，通常總是按照預(yù)定的計劃根據(jù)不同的價格分批進行，以備不測時分攤成本，從而達到規(guī)避一次性投入可能造成較大風(fēng)險的策略,即成本平均策略。它與投資者的有限理性、損失厭惡及思維分割有關(guān)。時間分散化策略是指承擔(dān)股票的投資風(fēng)險的能力將隨著投資期限的延長而降低,投資者在年輕時應(yīng)將其資產(chǎn)組合中的較大比例用于投資股票,而隨著年齡的增長則逐漸減少股票投資比例增加債券投資比例的策略。成本平均策略和時間分散化策略有很多相似之處,都是在個人投資者和機構(gòu)投資者中普遍采用并廣受歡迎的投資策略,同時卻又被指責(zé)為收益較差的投資策略,而與現(xiàn)代金融理論的預(yù)期效用最大化原則明顯相悖。
3.4捕捉并集中投資策略（Concentrat?鄄edInvestmentStrategy）
行為金融理論指導(dǎo)下的投資者追求的是努力超越市場，采取有別于傳統(tǒng)型投資者的投資策略從而獲取超額收益。要達到這一目的，投資者可以通過三種途徑來實現(xiàn)：①盡力獲取相對于市場來說要超前的優(yōu)勢信息，尤其是未公開的信息。投資者可以通過對行業(yè)、產(chǎn)業(yè)以及政策、法規(guī)、相關(guān)事件等多種因素的分析、權(quán)衡與判斷，綜合各種信息來形成自己的獨特信息優(yōu)勢；②選擇利用較其他投資者更加有效的模型來處理信息。而這些模型也并非是越復(fù)雜就越好，關(guān)鍵是實用和有效；③利用其他投資者的認識偏差或錨定效應(yīng)等心理特點來實施成本集中策略。一般的投資者受傳統(tǒng)均值方差投資理念的影響，注重投資選擇的多樣化和時間的間隔化來分散風(fēng)險，從而不會在機會到來時集中資金進行投資，導(dǎo)致收益隨著風(fēng)險的分散也同時分散。而行為金融投資者則在捕捉到市場價格被錯誤定價的股票后，率先集中資金進行集中投資，贏取更大的收益。
4結(jié)語
自20世紀80年代起至丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)的行為經(jīng)濟學(xué)獲2002年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎,行為金融理論迅速崛起,對現(xiàn)代金融理論提出了強有力的挑戰(zhàn),可以說行為金融理論已經(jīng)成為金融理論領(lǐng)域最為引人注目的研究主題之一。當(dāng)然,行為金融理論遠非一個完全成熟的理論,其對投資實踐的指導(dǎo)能力也因時因地而異。
參考文獻
1李心丹.行為金融學(xué)———理論及在中國的證據(jù)[M].上海：上海三聯(lián)書店,2004
2楊奇志.證券投資者行為偏差研究及在我國證券市場中的應(yīng)用[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2004（3）
第7篇：投資融資論文范文
股票投資分析論文范文一：
【做好準備等待反彈走勢】
到目前為止，市場節(jié)奏比預(yù)期的好，拖累人氣的罪魁禍首強勢股，其調(diào)整力度在趨緩。市場有資金掙扎痕跡，只是還沒有形成共識，分歧少了，就會營造出有賺錢效應(yīng)的品種，來聚攏人氣和領(lǐng)漲指數(shù)。還有就是成交量不放大，這是驅(qū)動力，一旦放量，也將會給指數(shù)行情有一定的促進作用。
雄安依舊調(diào)整，畢竟獲利籌碼不少，需要些時間，不過雄安是眼下市場炒作基因上佳的品種，有聚攏人氣和資金的作用，未來有反復(fù)活躍需求，投資者有對其保留觀察的必要性。至于其他品種，連貫性和賺錢效應(yīng)始終不好被營造，只能依賴于資金的態(tài)度。在筆者看來，指數(shù)否極泰來時，率先表現(xiàn)的正常會是短期資金的共同選擇。
只要沒有指數(shù)風(fēng)險，認為市場均有可以參與的可能性，震蕩時會有局部機會，熱點有走滾動模式的可能性；重心上移時，節(jié)奏大都清晰，持有熱點強勢股讓利潤奔跑是好的選擇。
眼下指數(shù)是在以整代調(diào)，局部機會不明顯，但個股拋壓不大，迎來拉伸應(yīng)該是時間問題。這階段的交易，有倉位的就持有，沒倉位的激進的可以嘗試建些倉位，進行戰(zhàn)略性部署；穩(wěn)健的可以考慮市場發(fā)出較清晰的節(jié)奏，即指數(shù)柳暗花明時，有指數(shù)的勢，交易的成功率會大大提高。
第8篇：投資融資論文范文
實際上，行為金融學(xué)主要是以人為視角來描述何為金融學(xué)、何為投資，為何是這樣以及是怎樣形成的。行為金融學(xué)的主要理論的主要理論包括期望理論和后悔理論這兩大理論。
(一)期望理論
期望理論是指股票投資者對于相同狀況所作出的決策往往要考慮自身處于盈利時期還是處于虧損時期。在大多數(shù)狀況下，一旦投資人士所虧欠的款項和盈利的金額相等時，在虧損的狀態(tài)下會變得十分沮喪，但是盈利的時候并沒有那么快樂。反之，一旦出現(xiàn)了虧損，其心理情感往往就會變得極度強烈。譬如，一支股票的現(xiàn)價為10元，如果一名投資人花12元買進，而另外一名投資人是花8元買入的。面對10元錢的這只股票價格發(fā)生改變之后，兩名投資人會作出迥然不同的決策。假如該股票升值，8元價位買入者肯定將留著這支股票，因為他追求的是更多的利潤;而對于這位12元買入的股票投資者來說，他就會猶豫不決，在觀望之后也許就會動搖自身的意志，甚至在考慮之后賣出該股票。反之，假如該股票下跌，其反應(yīng)還是截然不同的。為繼續(xù)保持現(xiàn)有利潤，8元價位買入者十分有可能選擇賣出以確保有限的利潤能夠加以兌現(xiàn)。然而，對12元價位買入者而言，往往會繼續(xù)持股甚至選擇再次買入，這是由于一旦出局就代表虧損已成為事實。
(二)后悔理論
股票投資人士在進行投資時常常會產(chǎn)生后悔狀況。具體來說，出現(xiàn)牛市時會后悔未能及時購買當(dāng)時已看好的股票;在熊市的背景下，又會后悔未能加以止損而被套入其中;即使在自身所擁有的股票既不漲又不跌時，當(dāng)看到他人所推薦的股票獲利也會為未能購入而后悔;而當(dāng)股票投資者拋出未漲的股票而選擇買進他人所推薦的股票之時，當(dāng)看到已賣掉的股票再度不斷上漲，投資者會因為沒有堅定自己的想法而后悔。投資者在投資判斷決策上容易出現(xiàn)錯誤，他們會感到非常悲傷。所以，投資者往往會出現(xiàn)瞻前顧后的猶豫特點，尤其是要決定是否要買入或賣出時常常會按自己的思維方式去避免后悔的發(fā)生。
二、股票投資中的行為金融學(xué)研究
作為股票投資者，無論是老練嫻熟的投資者還是剛步入股市的菜鳥，他們都試圖用理性的方式來分析股票市場的波動來進行投資理財。但是，實際上，他們的判斷和分析過程在很大程度上受到認知過程、情緒過程等諸多心理因素的影響。這樣一來，金融市場就出現(xiàn)了普遍的行為偏差，導(dǎo)致股票價格的波動。行為金融學(xué)可以成功地解釋股票市場中的很多現(xiàn)象。通常，人們在股票市場中往往表現(xiàn)出來的行為心理主要有以下三種:
(一)過度自信
過度自信是一種最普遍的心理偏差，在投資決策的過程中發(fā)揮極其重大的作用，影響著投資者的投資行為。股市參與者往往通過自己的估測和預(yù)期來做出相應(yīng)的行為。這就是所謂的過度自信。在這種心理狀態(tài)下，股票參與者對未來股價的區(qū)間估計往往很小，同時投資者不能從以前的投資決策中汲取失敗的教學(xué)，進而更加陷入了過度自信的狀態(tài)之中。由于金融產(chǎn)品的價格很難估計準確，當(dāng)股票投資者面臨選擇時，投資者就容易過度自信。那些專家、專業(yè)人士也會依據(jù)自己的理論來對股市進行分析和預(yù)測，這都是過度自信的直接表現(xiàn)。
(二)處置效應(yīng)
通常，股票投資者往往注重財富的變化量而非絕對量。股票投資者在面對虧損的時候常常抱著賭一把的心理，且寧愿接受確定性的盈利。這就是處置效應(yīng)，通俗講就是股票投資者會繼續(xù)持有虧損的股票，過早賣出盈利的股票。這是一種典型的投資者認知的偏差，對盈利的“確定性心理”和對虧損“厭惡性心理”。當(dāng)投資者處于虧損狀態(tài)時，他們是有風(fēng)險偏好的，愿意繼續(xù)持有股票直到解套;當(dāng)出現(xiàn)了盈利之后，投資人會進行風(fēng)險的合理規(guī)避，同意快速賣出以確保自身的利潤，怕再出現(xiàn)虧損。
(三)羊群效應(yīng)
“羊群效應(yīng)”也是一種典型的非理。當(dāng)股票投資者在沒有掌握準確的信息的狀況之下，往往易受別的投資人之影響而作出類似之行為，過度地依賴別人的意見和觀點，沒有自己的主見。這種“羊群行為”在股市中非常常見。能夠影響投資者羊群行為的因素有很多，其中投資者的個性特征、輿論與政策、投資者的信息處理能力、投資者的賭博心態(tài)和求利心態(tài)等都會造成“羊群效應(yīng)”的產(chǎn)生?！把蛉盒?yīng)”理論認為，人們的自信心會收到行為與其結(jié)果的影響。
(四)家族集體效應(yīng)
我國的公司許多是需要大量資金的上市公司，尤其是私人公司，在短缺經(jīng)濟條件下，其創(chuàng)業(yè)初期主要依靠自身積累尋求發(fā)展，公司規(guī)模偏小，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不明晰，缺乏強有力的融資支持。在這種條件下，大多數(shù)公司走過了資本原始積累階段，完成了初次創(chuàng)業(yè)。而今，在寬松的政策環(huán)境和激烈的市場競爭中，公司普遍追求以規(guī)模擴張、產(chǎn)業(yè)多元化為目標的二次創(chuàng)業(yè)。隨著公司的發(fā)展，市場的擴大，其融資需求的規(guī)模也不斷加大，僅僅依靠自我積累很難滿足實際需求，便家族式的進行股票融資、或者進行股票投資以期獲得收益等，但在經(jīng)營轉(zhuǎn)型中難以適應(yīng)股票市場的新環(huán)境，造成家庭企業(yè)收到重創(chuàng)。
三、促進股票投資行為有效性的分析
(一)與自身經(jīng)濟能力相結(jié)合，進一步完善自身構(gòu)思建設(shè)
在股票投資中，大力推行科學(xué)化行為模式，運用經(jīng)濟學(xué)的知識和市場導(dǎo)向狀況來判斷如何進行股票投資。在股票市場買賣過程中，要著力做到以下兩個方面:一方面是將投資人價值列入生態(tài)、文化產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，視為統(tǒng)一體進行發(fā)展;另一方面是在股票投資中按照資源投入產(chǎn)出比最優(yōu)化之原則，運用各類管理方法以提升投資人所具有的產(chǎn)出。
(二)健全股票投資監(jiān)管法律法規(guī)，確保股票市場的可持續(xù)發(fā)展
當(dāng)前，中國股票投資監(jiān)管尚處在起步階段，由此可見健全相關(guān)法律法規(guī)十分必要，特別是在監(jiān)理過程中健全股票投資的相關(guān)管理機制，一旦出現(xiàn)了資產(chǎn)與資源之變更，一定要實施公開招標制度與決議制度。為此，要持續(xù)健全完善議事會、代表會等有關(guān)民主管理機制，并且明確相關(guān)的工作程序，完善有關(guān)的工作制度，保障以上組織能產(chǎn)生監(jiān)督的作用。投資人要事先開展可行性分析，并以此為基礎(chǔ)得到科學(xué)而合理的監(jiān)管機制。
(三)建立健全股票投資經(jīng)濟風(fēng)險評估機制
本世紀以來，股票投資被人們關(guān)注，并最終在各地遍地開花，但許多屬于盲目投資，造成巨大損失。人們對這些損失下的股票投資之異議開展了原因探討，股票投資可以說是經(jīng)濟運行的一大重要載體，其中有著非常多的市場資金以及企業(yè)。在當(dāng)前我國企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級的大背景之下，一旦投資人對于股票投資的評估機制不夠健全，將導(dǎo)致投資處于風(fēng)險極大的狀態(tài)。
(四)提高經(jīng)濟政策信息、市場信息透明度
股票投資大多屬于政府主導(dǎo)或參與，資金投入大，涉及部門多。因此股票市場管理者要注重目前財務(wù)報表和市場資金之間有關(guān)信息的披露，讓社會大眾能夠了解到股票投資的趨向以及支出收益等相關(guān)內(nèi)容，從而有效避免投資人員匆匆忙忙地盲目參加激烈的市場經(jīng)濟，讓投資人能夠更加理性地參與和運用市場中的資金，并且有效實施績效考核機制。
四、結(jié)語
第9篇：投資融資論文范文
1.全面提高職員的專業(yè)素質(zhì)。根據(jù)導(dǎo)致金融投資操作風(fēng)險的因素，來制定相應(yīng)的應(yīng)對措施。操作風(fēng)險多數(shù)是人為因素所致，所以要培養(yǎng)員工的專業(yè)技能，作為投資主體的投資者必須具備相當(dāng)高的專業(yè)素養(yǎng)。要對已就職的員工定期進行專業(yè)技能培訓(xùn)，提高工作素質(zhì)，減少在工作中的失誤，確保員工嚴于律己，增強責(zé)任感，增強員工的金融風(fēng)險意識，從而更好地對金融投資操作風(fēng)險進行管理。通過培訓(xùn)還可以倡導(dǎo)員工愛崗敬業(yè)，團結(jié)友愛，員工之間要相互學(xué)習(xí)，取長補短，共同進步，做到員工之間和睦相處，相互促進，盡量降低發(fā)生操作風(fēng)險的可能性。金融機構(gòu)也要培養(yǎng)良好的工作環(huán)境，和諧的工作氛圍，加強宣傳金融投資風(fēng)險管理的力度，逐漸增強員工風(fēng)險管理的觀念和意識，充分調(diào)動員工的工作積極性。
2.改革并完善內(nèi)部管理制度。內(nèi)部管理的不合理性是導(dǎo)致操作風(fēng)險的因素之一，所以要想減小操作風(fēng)險，需要改革并完善內(nèi)部管理制度。為了提高金融投資機構(gòu)操作速率，金融投資機構(gòu)需要具體分配各部門相關(guān)職責(zé)，做到各負其責(zé)，并根據(jù)各自的特點制定出詳細的監(jiān)管條例及相應(yīng)的懲罰制度，進而規(guī)范操作行為，有利于減小金融投資過程中的操作風(fēng)險。金融機構(gòu)不但要建立健全完善的金融風(fēng)險管理制度，確保風(fēng)險管理工作的健康穩(wěn)定發(fā)展。還要建立風(fēng)險預(yù)警機制，不僅要將規(guī)避風(fēng)險的事前工作做好，當(dāng)風(fēng)險出現(xiàn)時，也要及時有制定好的應(yīng)急預(yù)案。通過健全完善的金融風(fēng)險管理制度，加強了對金融操作的管理，做到各個部門之間相互制約、相互監(jiān)督，減少了操作風(fēng)險出現(xiàn)的可能性。
3.建立標準和規(guī)范的操作流程。金融投資的整個過程都有可能存在操作風(fēng)險，為了降低操作風(fēng)險發(fā)生的幾率，需要建立標準規(guī)范化的操作流程。金融投資機構(gòu)的各個部門都應(yīng)該建立標準規(guī)范的操作流程，使其深入到每一項投資決策。為了盡量減小投資風(fēng)險，投資管理部門應(yīng)當(dāng)制定嚴密的投資計劃，使投資決策的做到標準化、規(guī)范化。確保嚴格控制金融投資人員的操作手法，降低內(nèi)部操作風(fēng)險發(fā)生的幾率，進而降低其對金融投資產(chǎn)生的危害。
4.制定風(fēng)險管理的目標并做好風(fēng)險評估。為了減小金融操作風(fēng)險的幾率，有效應(yīng)對市場風(fēng)險，職工可依據(jù)金融機構(gòu)的特點為風(fēng)險管理確立一個目標及范疇，并制定一些短期的具體目標，以保證風(fēng)險管理的工作可以穩(wěn)定有序的發(fā)展。例如，建立一個損失事件的詳細報告制度，針對操作風(fēng)險，采取連續(xù)的檢測并定期報告的方式，可以有效的檢測出操作風(fēng)險管理的需要，持續(xù)的檢測可以為分析操作風(fēng)險提供可參考數(shù)據(jù)，分析并研究單獨的損失事件、操作風(fēng)險的過程及資源的分配，由此來可以確定特定損失的原因及相互之間的關(guān)系，從而確定出關(guān)鍵的風(fēng)險因素。因此，參投人員在投資操作過程中可有針對性的評估風(fēng)險，分析損失事件產(chǎn)生的概率，找出潛在的操作風(fēng)險，找出重要風(fēng)險。
二、結(jié)語
