資產(chǎn)證券化概念精選(九篇)

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第1篇：資產(chǎn)證券化概念范文

（一）資產(chǎn)證券化有利于信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，創(chuàng)新與優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資源配置資產(chǎn)證券化具有信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移創(chuàng)新，它降低了風(fēng)險(xiǎn)累積的可能性。因此，在化解金融風(fēng)險(xiǎn)方面具有著重要的作用，同時(shí)，資產(chǎn)證券化有利于整個(gè)金融市場經(jīng)濟(jì)資源優(yōu)化配置。從發(fā)起人的角度看，資產(chǎn)證券化能夠讓整個(gè)金融市場乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的資源實(shí)現(xiàn)更有效、更優(yōu)化的配置，其最基本功能是提高資產(chǎn)的流動性，資產(chǎn)流動性的提高，則意味著資本利用效率的提高。另外，由于資產(chǎn)證券化可以使得證券的信用級別高于原有融資人的整體信用級別，原來可能因?yàn)樾庞眉墑e不夠而無法通過的融資人也可以獲得融資的機(jī)會，從而使其融資渠道得到拓寬。

（二）資產(chǎn)證券化有利于資產(chǎn)負(fù)債管理能力提升，重組分配現(xiàn)金流資產(chǎn)證券化對發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債管理的提升作用體現(xiàn)在它解決資產(chǎn)和負(fù)債的不匹配性。由于證券化采用了表外融資的處理方法，發(fā)起人將被證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表外，從而達(dá)到改善資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)，優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況的目的。資產(chǎn)證券化重新組合分配現(xiàn)金流。從投資者的角度看，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品根據(jù)投資者對風(fēng)險(xiǎn)、收益和期限等的不同偏好，對基礎(chǔ)資產(chǎn)組合產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行了重新安排和分配，使本金與利息的償付機(jī)制發(fā)生了變化。這就為投資者提供了風(fēng)險(xiǎn)和收益多樣化的產(chǎn)品品種，為各種類型投資者分散風(fēng)險(xiǎn)，提高收益，創(chuàng)造新投資組合提供和巨大空間。同時(shí)，對特定領(lǐng)域資產(chǎn)的證券化，其產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)為投資者提供了進(jìn)入原本不可能進(jìn)入的投資領(lǐng)域的可能性。

（三）資產(chǎn)證券化有利于我國金融市場的發(fā)展從宏觀方面看，銀行資產(chǎn)證券化可以提高金融市場的效率，降低金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還具有促進(jìn)擴(kuò)大消費(fèi)、發(fā)展住宅產(chǎn)業(yè)的功效。從微觀方面看，開展住房按揭等貸款的證券化可以增強(qiáng)商業(yè)銀行的流動性，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債匹配結(jié)構(gòu)，分散抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)，有利于降低按揭貸款利率，減輕購房人的還款利息負(fù)擔(dān)，便于簡化不動產(chǎn)轉(zhuǎn)讓手續(xù)，擴(kuò)大不動產(chǎn)交易市場。但是，在資產(chǎn)證券化在運(yùn)作過程中不可回避的問題是資產(chǎn)證券化的會計(jì)處理問題，我國現(xiàn)行的會計(jì)準(zhǔn)則與制度中尚無相應(yīng)的配套條款。

二、資產(chǎn)證券化的會計(jì)確認(rèn)

（一）傳統(tǒng)會計(jì)確認(rèn)方法風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法是典型的傳統(tǒng)會計(jì)確認(rèn)方法。根據(jù)該方法，金融工具及其所附屬的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬被視為一個(gè)不可分割的整體。因此，資產(chǎn)證券化的發(fā)起人只有轉(zhuǎn)讓了相關(guān)資產(chǎn)組合所有的風(fēng)險(xiǎn)和收益，證券化交易才能作為銷售處理，所獲得的資金作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入，同時(shí)確認(rèn)相關(guān)的損益；否則，應(yīng)視為有擔(dān)保的融資在表內(nèi)進(jìn)行處理。該方法適用于資產(chǎn)證券化產(chǎn)生初期交易較為簡單時(shí)的會計(jì)處理。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)產(chǎn)生早期應(yīng)用較廣，隨著金融工具不斷創(chuàng)新，其缺點(diǎn)也被不斷地暴露出來。首先，它與“資產(chǎn)”概念存在內(nèi)在的不一致性；其次，金融工具的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬不可分割，帶有明顯的“形式重于實(shí)質(zhì)”的傾向，以法律形式作為會計(jì)確認(rèn)基礎(chǔ)具有較大的主觀意向性，易于被人為操縱；最后，“實(shí)質(zhì)上所有”的判斷定義模糊，難以定量，增加了實(shí)際操作者的主觀性，是會計(jì)人員難以確認(rèn)交易本質(zhì)，并給實(shí)際操作增加了難度。

（二）現(xiàn)代會計(jì)確認(rèn)方法一是金融合成分析法。資產(chǎn)證券化交易中資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的方式日趨復(fù)雜化，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法顯得力不從心。金融和成分析法體現(xiàn)了“實(shí)質(zhì)重于形式”原則?！敖鹑诤铣煞治龇ā钡暮诵脑谟诳刂茩?quán)決定資產(chǎn)的歸屬，即一項(xiàng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易是否確認(rèn)為銷售取決于發(fā)起人是否放棄了對該資產(chǎn)的控制權(quán)，而不是取決于交易的形式。對于如何判斷資產(chǎn)控制權(quán)的放棄與轉(zhuǎn)移，“金融合成分析法”提出了明晰的標(biāo)準(zhǔn)。金融分析法規(guī)定若出現(xiàn)以下形式即可作銷售處理：轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)與轉(zhuǎn)讓人分離；受讓人可以無條件地將轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)或資產(chǎn)中的獲利權(quán)進(jìn)行抵押或再轉(zhuǎn)讓；轉(zhuǎn)讓人不可以在到期日前回購或贖回轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)。兩種方法相比之下，金融合成分析法更偏向于把轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)視為銷售進(jìn)行表外處理，同時(shí)確認(rèn)交易產(chǎn)生的新增資產(chǎn)負(fù)債，將其列示于報(bào)表中。該方法能夠揭示資產(chǎn)證券化交易本質(zhì)，增加了會計(jì)信息的客觀性、有用性。然而，金融合成分析法也有自身不足之處。在金融合成分析法下以“控制權(quán)轉(zhuǎn)移”為標(biāo)準(zhǔn)存在缺陷，判斷金融資產(chǎn)的控制權(quán)是否轉(zhuǎn)讓必須符合一定的條件，所以利用金融合成分析法對證券化資產(chǎn)的控制權(quán)進(jìn)行評估時(shí)，需要對證券化的整個(gè)合約安排體系進(jìn)行細(xì)致的分析和辨認(rèn)，操作上也具有一定的難度。二是后續(xù)涉入法。該方法是金融合成分析法的進(jìn)一步完善。第一，后續(xù)涉入法與以往的概念不同，在資產(chǎn)概念上更具內(nèi)在一致性，更符合資產(chǎn)的概念。后續(xù)涉入法以控制權(quán)的轉(zhuǎn)移為基礎(chǔ)，將資產(chǎn)細(xì)分為獨(dú)立的單元，對于與后續(xù)涉入有關(guān)的這部分資產(chǎn)來說，控制權(quán)和保留了資產(chǎn)上的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的一致，這樣更符合資產(chǎn)定義，且不存在相互之間的矛盾。第二，后續(xù)涉入法回避了“相對數(shù)量”的考慮，只需考查其有無，無需計(jì)算具體數(shù)據(jù)，業(yè)務(wù)容易定性。后續(xù)涉入法要求符合終止確認(rèn)條件必須沒有任何后續(xù)涉入，在具體運(yùn)用時(shí)只需要解決“有沒有”的問題，而不需要解決“有多少”的問題，因此應(yīng)用起來比較簡單清晰。第三，后續(xù)涉入法在會計(jì)處理上容易被接受。后續(xù)涉入法通常會導(dǎo)致一項(xiàng)證券化交易被確認(rèn)為部分銷售和部分融資，結(jié)合了金融合成分析法和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析的優(yōu)點(diǎn)，使會計(jì)確認(rèn)的處理比較折中，帶來實(shí)務(wù)上的可操作性，有利于會計(jì)人員的處理，容易接受，更能反映其實(shí)質(zhì)。

三、資產(chǎn)證券化的會計(jì)計(jì)量

（一）金融合成分析法的相關(guān)計(jì)量根據(jù)金融合成分析法，證券化資產(chǎn)真實(shí)銷售以后，發(fā)起人新增的、且與資產(chǎn)證券化交易有直接關(guān)系的資產(chǎn)和負(fù)債，應(yīng)以公允價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行初始計(jì)量。如果某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債是發(fā)起人沒有放棄控制權(quán)而保留下來的獲利權(quán)或義務(wù)，則不用根據(jù)交換的概念進(jìn)行新的計(jì)量。資產(chǎn)證券化的轉(zhuǎn)讓損益=新增資產(chǎn)的公允價(jià)值-新增負(fù)債的公允價(jià)值-分配的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的賬面價(jià)值。根據(jù)美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，資產(chǎn)證券化過程中轉(zhuǎn)讓方應(yīng)將“剩余利益”以賬面價(jià)值在報(bào)表中列示，而與資產(chǎn)證券化交易直接相關(guān)的新增金融工具應(yīng)以公允價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行初始計(jì)量。這里的“剩余利益”是指轉(zhuǎn)讓方在交易中某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債控制權(quán)未改變的部分權(quán)利和義務(wù)，因此以賬面價(jià)值記錄，不確認(rèn)利得或損失。原始資產(chǎn)的賬面價(jià)值將以轉(zhuǎn)讓部分和剩余利益的公允價(jià)值為基礎(chǔ)在兩者之間分配“。新增的金融工具”是證券化交易產(chǎn)生的已確認(rèn)的權(quán)利和義務(wù)，一般包括現(xiàn)金和一些金融衍生產(chǎn)品，以公允價(jià)值計(jì)量。依據(jù)非貨幣易的有關(guān)規(guī)定，新增的資產(chǎn)或負(fù)債可看作是轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)收到的對價(jià)。目前，我國會計(jì)處理主要采用歷史成本計(jì)量屬性，雖然也借鑒國際會計(jì)準(zhǔn)則的做法，要求運(yùn)用公允價(jià)值對非貨幣易和債務(wù)重組業(yè)務(wù)進(jìn)行會計(jì)處理。但在現(xiàn)階段，如果單純對資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)借鑒國際會計(jì)準(zhǔn)則的做法，要求使用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，而對其他業(yè)務(wù)仍沿用歷史成本屬性，那么，會計(jì)報(bào)表中所反映的信息則失去了一致性。但如果不采用公允價(jià)值對資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)進(jìn)行處理，則又無法反映該項(xiàng)業(yè)務(wù)的本質(zhì)，所反映的信息也就失去了相關(guān)性。因此，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)應(yīng)采用何種計(jì)量屬性，以及資產(chǎn)證券化會計(jì)如何與其他業(yè)務(wù)處理相銜接，是我國廣泛開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)之前應(yīng)慎重考慮的關(guān)鍵問題之一。

（二）后續(xù)涉入法的相關(guān)計(jì)量后續(xù)涉入法下的資產(chǎn)計(jì)量的關(guān)鍵是未終止確認(rèn)的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的計(jì)量方式選擇。以獲得終止確認(rèn)的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，自然用公允價(jià)值分配標(biāo)準(zhǔn)，作為銷售收入列示于利潤表。由于采用了“部分銷售”的思想，后續(xù)涉入法下有關(guān)資產(chǎn)證券化會計(jì)計(jì)量的關(guān)鍵問題是，未終止確認(rèn)的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的計(jì)量。國際會計(jì)準(zhǔn)則理事會認(rèn)為，應(yīng)以各部分資產(chǎn)的公允價(jià)值為分配標(biāo)準(zhǔn)，分配原始資產(chǎn)的賬面價(jià)值。未終止確認(rèn)的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)以分配到的賬面價(jià)值繼續(xù)在報(bào)表中列示，終止確認(rèn)的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)以公允價(jià)值作為銷售收入列示于利潤表。由此，一項(xiàng)資產(chǎn)證券化交易的相關(guān)損益計(jì)算可用下式來表示:轉(zhuǎn)讓損益＝終止確認(rèn)部分資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓收入－終止確認(rèn)部分資產(chǎn)分配到的賬面價(jià)值損益計(jì)算的關(guān)鍵是正確估計(jì)有關(guān)后續(xù)涉入的資產(chǎn)的公允價(jià)值。

四、資產(chǎn)證券化的會計(jì)信息披露

（一）《征求意見稿》中金融資產(chǎn)的會計(jì)信息披露會計(jì)信息披露是通過財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告進(jìn)行，即向外界提供合乎要求的會計(jì)報(bào)表及其附注和說明。財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的核心是以資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表組成的會計(jì)報(bào)表體系，會計(jì)報(bào)表附注只起到補(bǔ)充說明的作用，由此便形成了通常所得到的兩個(gè)概念，即“表內(nèi)反映”和“表外披露”。由于表內(nèi)信息是會計(jì)確認(rèn)和計(jì)量的直接結(jié)果，所以人們通常認(rèn)為表內(nèi)信息比表外信息更重要。但隨著外部環(huán)境的變化，尤其是金融工具等的出現(xiàn)，使得這一觀念受到越來越多的挑戰(zhàn)。事實(shí)上既重視表內(nèi)列報(bào)，又重視表外披露，才是財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告發(fā)展的必然趨勢。由于資產(chǎn)的確認(rèn)依據(jù)不同，從而會計(jì)報(bào)表披露的內(nèi)容和形式也就存在差異。在《征求意見稿》中，要求對金融機(jī)構(gòu)因保留所轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬而繼續(xù)確認(rèn)所轉(zhuǎn)讓的金融資產(chǎn)，或按繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)程度而繼續(xù)確認(rèn)某項(xiàng)資產(chǎn)的情況做如下披露：資產(chǎn)的性質(zhì)；該金融機(jī)構(gòu)仍保留的所轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的性質(zhì)；資產(chǎn)的賬面價(jià)值和相關(guān)負(fù)債的賬面價(jià)值（當(dāng)該金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)確認(rèn)所轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)整體時(shí)）；所轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)的總額、繼續(xù)確認(rèn)的資產(chǎn)的賬面價(jià)值以及相關(guān)負(fù)債的賬面價(jià)值（當(dāng)該金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)時(shí)）。如果金融機(jī)構(gòu)將信貸資產(chǎn)證券化的，還應(yīng)作如下披露：被證券化的信貸資產(chǎn)的金額及其性質(zhì)；資產(chǎn)證券化交易的結(jié)構(gòu)及其詳細(xì)說明；資產(chǎn)支持證券的發(fā)行數(shù)量和分布情況；提升信用等級方法的詳細(xì)說明等。

（二）國際會計(jì)準(zhǔn)則中金融資產(chǎn)的會計(jì)信息披露英國會計(jì)準(zhǔn)則理事會于1994年的《報(bào)告交易的實(shí)質(zhì)》有關(guān)披露的規(guī)定是建立在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法上的。該準(zhǔn)則在附錄中詳細(xì)地論述了資產(chǎn)證券化的會計(jì)披露要求，即發(fā)起人在資產(chǎn)證券化終止確認(rèn)、聯(lián)系揭示和單獨(dú)揭示方面有不同的披露內(nèi)容。而國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會在IAS39《金融工具：確認(rèn)與計(jì)量》中關(guān)于披露的部分是建立在金融合成分析法上的。根據(jù)規(guī)定，如果企業(yè)進(jìn)行了證券化或簽訂了回購協(xié)議，則就發(fā)生在當(dāng)前財(cái)務(wù)報(bào)告期的交易和發(fā)生在以前報(bào)告期的交易所形成的剩余留存利息，應(yīng)單獨(dú)披露以下信息：

第一，這些交易的性質(zhì)和范圍，包括相關(guān)擔(dān)保的說明，用于計(jì)算新利息和留存利息公允價(jià)值的關(guān)鍵假設(shè)的數(shù)量信息；

第2篇：資產(chǎn)證券化概念范文

資產(chǎn)證券化法律問題跨國資產(chǎn)證券化

一、資產(chǎn)證券化概述

（一）資產(chǎn)證券化的概念

迄今為止，對資產(chǎn)證券化最好的定義是Shenker&Colleta提出的：資產(chǎn)證券化是指股權(quán)或債權(quán)憑證的出售，該股權(quán)或債權(quán)憑證代表了一種獨(dú)立的、有收入流的財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)集合中的所有權(quán)益或由其所擔(dān)保，這種交易被架構(gòu)為減少或重新分配在擁有或出借這些基本財(cái)產(chǎn)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，以及確保這些財(cái)產(chǎn)更加市場化，從而比僅僅擁有這些基本財(cái)產(chǎn)和所有權(quán)利益或債權(quán)有更多的流動性。

（二）資產(chǎn)證券化的特征

1.以融資為目的。資產(chǎn)證券化的發(fā)起人之所以啟動這個(gè)過程，在于其所擁有的有穩(wěn)定的、可預(yù)見未來收益的資產(chǎn)缺乏流動性，不可以或短期不可以變現(xiàn)，發(fā)起人為了獲得現(xiàn)金而將其這種資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給SPV，由SPV發(fā)行證券。

2.不依賴銀行信貸機(jī)構(gòu)的融資方式，且以資產(chǎn)本身的信用為擔(dān)保。資產(chǎn)證券化中，銀行信貸機(jī)構(gòu)等不再是資金的提供者。資產(chǎn)證券化不再過分依賴銀行信貸機(jī)構(gòu)，拓寬了融資途徑，無疑是一種創(chuàng)新。

二、國外資產(chǎn)證券化的法律制度保障

（一）資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

1.合格的資產(chǎn)

其相對應(yīng)的法學(xué)概念應(yīng)是財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利。資產(chǎn)證券化中的資產(chǎn)，一般是指缺乏流通性的將來會帶來現(xiàn)金流的資產(chǎn)，在法學(xué)范圍內(nèi)一般是指債權(quán)，而資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓即債權(quán)轉(zhuǎn)讓。實(shí)踐中各國對于可資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)的范圍規(guī)定不同，寬嚴(yán)程度各異。

2.真實(shí)出售

所謂資產(chǎn)的“真實(shí)銷售”，是指發(fā)起人將與擬證券化資產(chǎn)有關(guān)的權(quán)益和風(fēng)險(xiǎn)或控制權(quán)一并轉(zhuǎn)移給SPV，使其成為該資產(chǎn)的合法持有人。判斷資產(chǎn)真實(shí)銷售，雖然各國法律規(guī)定有別，其根本目的都在于將資產(chǎn)與發(fā)起人的信用、破產(chǎn)等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相隔離，以維護(hù)SPV和投資者對資產(chǎn)的所享有的合法權(quán)益。在英國“以形式為準(zhǔn)”，即只要合同中規(guī)定為真實(shí)出售，法官無需衡量是否滿足真實(shí)出售的條件即推定是真實(shí)出售；在美國則相反“，重實(shí)質(zhì)而輕形式”，重在探究當(dāng)事人交易的實(shí)質(zhì)。

（二）SPV法律問題

SPV的設(shè)計(jì)是資產(chǎn)證券化中的核心問題，SPV的設(shè)計(jì)的成敗幾乎直接關(guān)系到整個(gè)資產(chǎn)證券化過程的成敗。因此，凡是論證券化的相關(guān)法律問題的研究都十分關(guān)注SPV的設(shè)計(jì)。從國外法律規(guī)定SPV的設(shè)立形式來看，主要有以下二種方式：公司、信托、

1.特殊目的公司（Special　Purpose　Company，簡稱SPC）

SPC是國外證券化操作中最為常見的組織形式，其優(yōu)點(diǎn)有：能夠在資產(chǎn)證券化過程中反復(fù)使用發(fā)行各類證券，增強(qiáng)靈活度。而其缺點(diǎn)是公司是一個(gè)資本營運(yùn)主體和納稅實(shí)體，這樣可能導(dǎo)致SPC在從發(fā)起人處取得證券投資者特定資產(chǎn)和將該資產(chǎn)發(fā)行證券時(shí)承擔(dān)雙重的納稅義務(wù)。

2.特殊目的信托（Special　Purpose　Trust，簡稱SPT）

SPT是指發(fā)起人以證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)設(shè)立信托，讓作為資產(chǎn)證券化中介機(jī)構(gòu)的信托機(jī)構(gòu)，從該信托機(jī)構(gòu)換取受益權(quán)證，然后再銷售給投資者。在資產(chǎn)證券化關(guān)系中，發(fā)起人是委托人，資產(chǎn)證券化中介機(jī)構(gòu)是受托人，投資者是受益人，而被讓與的證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)自然就是信托財(cái)產(chǎn)。在資產(chǎn)證券化過程中，SPT可以保證用于資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)的獨(dú)立性，不受SPT破產(chǎn)的影響，有利于風(fēng)險(xiǎn)隔離的實(shí)現(xiàn)而普遍應(yīng)用。

三、資產(chǎn)證券化在我國實(shí)行的法律障礙

（一）債權(quán)轉(zhuǎn)讓法律障礙

我國沒有可資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)范圍的規(guī)定。根據(jù)我國《民法通則》以及《合同法》的規(guī)定，合同債權(quán)應(yīng)可以轉(zhuǎn)讓。但根據(jù)《合同法》第七十九條，有三類情形的合同債權(quán)不得進(jìn)行轉(zhuǎn)讓：1.根據(jù)合同性質(zhì)不得轉(zhuǎn)讓；2.按照當(dāng)事人約定不得轉(zhuǎn)讓；3.依照法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓的合同權(quán)利。因此，發(fā)起人在挑選證券化資產(chǎn)組成資產(chǎn)時(shí)須注意參考以上規(guī)定。對于合同債權(quán)轉(zhuǎn)讓，我國1999年頒布的《合同法》則采取通知轉(zhuǎn)讓原則。2000年11月份頒布的我國《金融資產(chǎn)管理公司條例》中第十三條規(guī)定：因金融資產(chǎn)管理公司收購不良貸款發(fā)生的債權(quán)轉(zhuǎn)讓無須通知債務(wù)人即發(fā)生法律效力。

（二）SPV的設(shè)立

1.SPC方式

我國《公司法》對于公司設(shè)立“有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的經(jīng)營條件”的要求將增加SPV的設(shè)立成本。另外，SPV的性質(zhì)決定了SPV適合發(fā)行債券而不是股票。我國現(xiàn)行法律對于發(fā)行債券的主體資格要求較高。這與實(shí)踐中SPC一般僅需是“空殼公司”的狀態(tài)相比，大大增加了資產(chǎn)證券化的成本。

2.SPT方式

《信托法》第四條規(guī)定：受托人采取信托機(jī)構(gòu)形式從事信托活動的，其組織和管理由國務(wù)院制定具體辦法。但目前國務(wù)院并未出臺相關(guān)辦法。根據(jù)中國人民銀行于2002年6月份公布的兩項(xiàng)法規(guī)《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》的規(guī)定，信托投資公司將不得發(fā)行任何憑證式證券（包括債券）。

四、我國采取的海外資產(chǎn)證券化的可行性

首先，開展跨國資產(chǎn)證券化，必需克服國內(nèi)法律障礙，改善相關(guān)規(guī)則和制度的空白等現(xiàn)狀，通過國際司法中沖突規(guī)范的指引，尋求適宜的法制和社會環(huán)境。其次，開展跨國資產(chǎn)證券化，通過資產(chǎn)證券化主體基于自身或多方利益出發(fā)，考慮各國稅收法和其他規(guī)則的利弊，從而理性地作為，可以使融資成本相對較低。綜上，我國所存在的一系列法律障礙以及其他方面的欠缺，阻礙了資產(chǎn)證券化完全本土化的實(shí)踐。但是資產(chǎn)證券化作為一種高效低成本的融資方式，對于我國企業(yè)現(xiàn)階段發(fā)展中存在的資金問題及銀行處分不良資產(chǎn)問題，確實(shí)有重要意義。我國采取的海外資產(chǎn)證券化可以在不改變我國法律規(guī)定、繼續(xù)完善制度等一系列復(fù)雜情況下，享受資產(chǎn)證券化的所帶來的效益。

參考文獻(xiàn)：

[1]復(fù)旦民商法學(xué)評論[M].北京：法律出版社，2001.

第3篇：資產(chǎn)證券化概念范文

【關(guān)鍵詞】 融資租賃 租賃資產(chǎn)證券化 模式 發(fā)展趨勢 創(chuàng)新

一、背景

說起租賃資產(chǎn)證券化就不能不說資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化起源于20世紀(jì)60年代末的美國住宅抵押貸款市場，目前已成為歐美資本市場最為重要的融資工具之一。相比而言，我國的資產(chǎn)證券化起步晚且現(xiàn)在仍處于初始階段，但是其降低融資成本、分散投資風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)點(diǎn)隨著我國金融市場的發(fā)展已漸漸深入人心。資產(chǎn)證券化的實(shí)施有效推動與促進(jìn)了我國金融市場資本化發(fā)展的進(jìn)程。資產(chǎn)證券化是在資本市場上進(jìn)行直接融資的一種方式與手段，其產(chǎn)品的還款來源并不依賴于融資主體或融資租賃公司的信用指數(shù)與償還能力，而取決于用于融資的相關(guān)資產(chǎn)在未來能夠?qū)崿F(xiàn)的現(xiàn)金流，也就是把用于融資的相關(guān)資產(chǎn)作為根基，對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品起到還賬支撐作用。不難的出結(jié)論，資產(chǎn)證券化的實(shí)質(zhì)是出售未來可實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流入以實(shí)現(xiàn)融資。

二、租賃資產(chǎn)證券化概念與原理精析

（一）租賃資產(chǎn)證券化概念理解

租賃資產(chǎn)證券化是資產(chǎn)證券化的細(xì)分產(chǎn)物，它是融資租賃公司對一連串承租期、功能或者使用途徑類似并可以形成具有較強(qiáng)穩(wěn)定性與規(guī)模效應(yīng)的現(xiàn)金流的租賃資產(chǎn)，多數(shù)情況下是指通過出租債權(quán)、對相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行一定的結(jié)構(gòu)化安排，實(shí)現(xiàn)對資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)與權(quán)益要素進(jìn)行分離、重組，再轉(zhuǎn)換成為在現(xiàn)行市場上可以出售并流通的證券，以實(shí)現(xiàn)融資或變現(xiàn)的過程。

融資租賃公司通過向租賃債權(quán)證券化公司出售流動性差的租賃性債權(quán)以獲取資金流入。隨后，租賃債權(quán)證券化公司抵押租賃債權(quán)，將租賃債權(quán)發(fā)行于市場中，然后中介機(jī)構(gòu)將租賃債權(quán)銷售給投資者，從投資者手中獲取租賃證券化資金。就其本質(zhì)而言，租賃資產(chǎn)證券化就是融資租賃公司在預(yù)期可實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流的幫助下發(fā)行證券實(shí)現(xiàn)融資的過程，其核心內(nèi)容是隔離風(fēng)險(xiǎn)、組合資產(chǎn)、配置資源和分散現(xiàn)金流。

（二）租賃資產(chǎn)證券化的操作原理

1、風(fēng)險(xiǎn)隔離原理

在資產(chǎn)證券化市場中，風(fēng)險(xiǎn)隔離是至關(guān)重要的。融資租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)隔離是租賃資產(chǎn)證券化的第一個(gè)環(huán)節(jié)，也是基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。

風(fēng)險(xiǎn)隔離原理中的風(fēng)險(xiǎn)主要是指破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。租賃資產(chǎn)證券化主要保護(hù)相關(guān)資產(chǎn)的證券投資者，要求全部的租賃資產(chǎn)證券化相關(guān)產(chǎn)品只能用來償還投資者，或者優(yōu)先用來償還投資者。這就要求租賃債權(quán)證券化公司必須獲得該租賃資產(chǎn)證券化相關(guān)產(chǎn)品的所有權(quán)，使這些資產(chǎn)從租賃公司的資產(chǎn)負(fù)債表中移出，然后將租賃債權(quán)證券化公司設(shè)計(jì)成為一個(gè)隔離破產(chǎn)的實(shí)體。不但租賃債權(quán)證券化公司自身必須進(jìn)行破產(chǎn)隔離，而且要防止租賃債權(quán)證券化公司因?yàn)榕c租賃公司有某種關(guān)聯(lián)而被當(dāng)作是租賃公司的分支機(jī)構(gòu)，從而因?yàn)樽赓U公司破產(chǎn)導(dǎo)致租賃債權(quán)證券化公司也被宣告破產(chǎn)。為了隔離破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)證券化需要避免法律對資產(chǎn)支持證券化的限制，這可以通過兩步來實(shí)現(xiàn)：首先，租賃公司將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給實(shí)體租賃債權(quán)證券化公司，使租賃債權(quán)證券化公司獲得租賃資產(chǎn)的所有權(quán)，需要特別注意的是，這種租賃資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移必需滿足一定的條件，使它不會被認(rèn)為是一種擔(dān)保性資金籌集。這個(gè)條件就是租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需要符合“真實(shí)銷售”，換句話說，就是實(shí)現(xiàn)了真實(shí)銷售的租賃資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓，才是租賃資產(chǎn)證券化上的租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。而債權(quán)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓必須符合真實(shí)出售的法律規(guī)定。這樣做的好處在于，租賃資產(chǎn)證券化相關(guān)產(chǎn)品移出了租賃公司的資產(chǎn)負(fù)債表，一旦租賃公司破產(chǎn)，該租賃資產(chǎn)不會被認(rèn)為是租賃公司的資產(chǎn)而成為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。其次，為租賃債權(quán)證券化公司選擇一種適當(dāng)?shù)慕M合形式，一方面，使租賃債權(quán)證券化公司不會被認(rèn)為是租賃公司的分支機(jī)構(gòu)，防止因?yàn)樽赓U公司的破產(chǎn)而導(dǎo)致租賃債權(quán)證券化公司的破產(chǎn)，另一方面，使租賃債權(quán)證券化公司把資產(chǎn)證券化活動作為唯一的經(jīng)營活動，從而最大限度的降低其他債務(wù)存在的可能性，并使資產(chǎn)支撐證券的投資者對租賃資產(chǎn)證券化相關(guān)產(chǎn)品優(yōu)先擁有清償權(quán)。

實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離原理需要注意兩個(gè)核心部分：第一，租賃資產(chǎn)證券化相關(guān)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移如何合理操作，才能真正在租賃公司與租賃資產(chǎn)證券化相關(guān)產(chǎn)品間實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離。第二，如何按照法律要求及市場的實(shí)際情況籌建租賃債權(quán)證券化公司，以實(shí)現(xiàn)租賃債權(quán)證券化公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)隔離載體的作用，進(jìn)一步保證租賃資產(chǎn)證券化相關(guān)產(chǎn)品與租賃公司風(fēng)險(xiǎn)之間及與租賃債權(quán)證券化公司自身風(fēng)險(xiǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)的有效隔離。

2、組合資產(chǎn)原理

租賃資產(chǎn)證券化的實(shí)施主要依靠組合資產(chǎn)原理。該原理集合了相同性質(zhì)的租賃資產(chǎn)形成資產(chǎn)鏈，豐富了租賃資產(chǎn)的類型，同時(shí)有效地降低了單個(gè)租賃資產(chǎn)造成的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，實(shí)現(xiàn)了整體效益。該原理不僅在租賃資產(chǎn)證券化的實(shí)施過程中的分離與重新組合債權(quán)、債務(wù)起著重大作用，而且也對債權(quán)、債務(wù)中的存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了有效隔離。

3、資源配置原理

資源配置原理通俗而言就是對各類資源進(jìn)行優(yōu)化與合理組合，使其在租賃資產(chǎn)證券化的實(shí)施過程中形成有效的推動力。該原理將資源進(jìn)行有效配置，為資產(chǎn)的使用提供合理途徑，實(shí)現(xiàn)資金利用效率與資源配置效率的有效提高。租賃公司可以合理利用該原理對租賃資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)真實(shí)出售、大力提高資產(chǎn)流動性、有效改善自身資產(chǎn)構(gòu)成、實(shí)現(xiàn)對資產(chǎn)與負(fù)債更加合理的內(nèi)部控制與管理。

三、我融資租賃資產(chǎn)證券化現(xiàn)有模式分析

按照我國現(xiàn)行法律來說，融資租賃公司有資格成為資產(chǎn)證券化的發(fā)起機(jī)構(gòu)，我國現(xiàn)行市場對資產(chǎn)證券化并未設(shè)立準(zhǔn)入障礙。《融資租賃管理辦法》規(guī)定，融資租賃公司應(yīng)當(dāng)是中國人民銀行批準(zhǔn)的以經(jīng)營性融資租賃為主營業(yè)務(wù)的非銀行金融融資機(jī)構(gòu)。然而根據(jù)相關(guān)規(guī)定，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)只能由融資機(jī)構(gòu)推行，因此融資租賃公司是具有發(fā)行融資租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的資格的。

融資租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的主要當(dāng)事人有發(fā)起人、發(fā)行人、投資者、承租人、信用增級機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理人等。而在我國的現(xiàn)行制度下，租賃債權(quán)證券化公司是融資租賃資產(chǎn)證券化的發(fā)行人，它只能由政府授權(quán)的商業(yè)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立。

對于融資租賃資產(chǎn)證券化模式來說，增級機(jī)構(gòu)的存在有著重要意義。然而我國沒有專業(yè)的信用增級機(jī)構(gòu)，通常情況下依靠保險(xiǎn)公司或者對外提供信用增級擔(dān)保。但是由于我國信用保險(xiǎn)業(yè)起步較晚、發(fā)展遲緩，這些信用擔(dān)保常常會被限制，同樣，金融機(jī)構(gòu)的對外擔(dān)保也會受限。因此，我國租賃資產(chǎn)證券化通常對內(nèi)部實(shí)施增級或者是對現(xiàn)金流進(jìn)行信用擔(dān)保增級。

四、對我國租賃公司融資租賃資產(chǎn)證券化的模式創(chuàng)新的建議

綜合以上分析，本文提出如下對我國租賃公司融資租賃資產(chǎn)證券化的模式創(chuàng)新的建議：1.租賃公司內(nèi)部經(jīng)營理念轉(zhuǎn)換以強(qiáng)化經(jīng)營管理水平；2.政法應(yīng)對會計(jì)準(zhǔn)則與法律法規(guī)予以完善；3.建立相關(guān)中介機(jī)構(gòu)。

（一）租賃公司內(nèi)部經(jīng)營理念轉(zhuǎn)換以強(qiáng)化經(jīng)營管理水平

租賃公司需要改變固有經(jīng)營理念，轉(zhuǎn)變思想，對公司內(nèi)部管理制度實(shí)行現(xiàn)代化變革。公司管理層應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)國內(nèi)外先進(jìn)企業(yè)的管理機(jī)制和經(jīng)營理念、企業(yè)文化，將其先進(jìn)的管理、經(jīng)營等機(jī)制與自身有利模式相結(jié)合，推陳出新，努力構(gòu)建現(xiàn)代化企業(yè)制度，使債權(quán)、債務(wù)關(guān)系清晰明確，使管理部門與行政部門職責(zé)分離，有效加強(qiáng)內(nèi)部控制與管理。同時(shí)，租賃公司應(yīng)充分認(rèn)識到自己作為責(zé)任主體應(yīng)當(dāng)行使的權(quán)利與承擔(dān)的義務(wù)，努力提升自身作為責(zé)任主體的相關(guān)能力，積累學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)、強(qiáng)化學(xué)習(xí)能力以不斷提升管理能力。租賃公司也應(yīng)積極完善與突出財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)部門行使更多的權(quán)利并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，優(yōu)化財(cái)務(wù)組織，規(guī)范財(cái)務(wù)制度，獲得較大的現(xiàn)金流，提高市場占有率。租賃公司還應(yīng)從長遠(yuǎn)的發(fā)展角度看待問題，積極引進(jìn)先進(jìn)人才，注重加強(qiáng)會計(jì)從業(yè)人員的法律意識、職業(yè)道德素養(yǎng)以及業(yè)務(wù)能力，督促會計(jì)人員進(jìn)行繼續(xù)教育，提高財(cái)務(wù)工作的質(zhì)量與透明度，滿足社會、政法和投資者對會計(jì)信息的了解與使用要求。

（二）政法應(yīng)對會計(jì)準(zhǔn)則與法律法規(guī)予以完善

首先，政府應(yīng)當(dāng)明確租賃債權(quán)證券化公司的權(quán)利與責(zé)任，賦予其發(fā)行債券的能力，但同時(shí)也要限制其可經(jīng)營業(yè)務(wù)的范圍，并使其具有相對獨(dú)立性，并隔離租賃債權(quán)證券化公司的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。其次，放寬債權(quán)的轉(zhuǎn)讓規(guī)定，允許債權(quán)人在合同規(guī)定范圍內(nèi)在不通知債務(wù)人的情況下將債權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓；允許債權(quán)在現(xiàn)有市場中自由流通；合理收取債權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中發(fā)生的手續(xù)費(fèi)。然后，對融資租賃資產(chǎn)證券化的發(fā)展給予政策與經(jīng)濟(jì)方面的大力支持，特別是在債權(quán)流轉(zhuǎn)過程中所應(yīng)繳納的稅費(fèi)給予減免，比如降低其營業(yè)稅、租賃債權(quán)證券化公司實(shí)體層所得稅印花稅以及增值稅的稅率，防止部分稅費(fèi)重復(fù)征收，使資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的交易成本降低，吸引更多的投資者購買，提高資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的市場份額與盈利空間，促進(jìn)資產(chǎn)證券化的發(fā)展。政府還應(yīng)當(dāng)完善相關(guān)法律，促使我國信用增級機(jī)構(gòu)的完善發(fā)展，并對隔離破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)法規(guī)予以修訂，有效解決在現(xiàn)有市場中日益發(fā)展的租賃資產(chǎn)證券化與發(fā)展緩慢的信用增級機(jī)構(gòu)之間產(chǎn)生的矛盾。政府也應(yīng)結(jié)合我國國情制定符合資產(chǎn)真實(shí)銷售的標(biāo)準(zhǔn)，并規(guī)定相應(yīng)的會計(jì)分錄編寫原則；并對現(xiàn)有會計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行修訂，使其與實(shí)際情況相結(jié)合，更好地適應(yīng)租賃資產(chǎn)證券化的發(fā)展需求。

（三）相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的建立

1、完善融資租賃企業(yè)的信用擔(dān)保體系

為了有效解決我國目前信用增級的發(fā)展情況難以滿足租賃公司資產(chǎn)證券化的需求，相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)告知投資者資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可能帶來的收益與風(fēng)險(xiǎn)，提高其信用等級，使各方投入資本得以充分的利用。為了促使信用得以增級，我國應(yīng)當(dāng)加速租賃公司信用擔(dān)保體系的發(fā)展，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，不僅需要政府加大投資力度，還需要相關(guān)機(jī)構(gòu)積極呼吁、吸引民間投資者對融資租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行投資，借以加快擔(dān)保體系商業(yè)化發(fā)展的腳步。其次，我國政府應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化對租賃企業(yè)等機(jī)構(gòu)的信用擔(dān)保力度，政府應(yīng)當(dāng)與社會相關(guān)自律組織通力合作以提升行業(yè)自律能力。國家及地方政府不得以任何形式任命、指派具體擔(dān)保業(yè)務(wù)的承擔(dān)方。

2、完善對記賬行業(yè)的要求，以提升行業(yè)形象

租賃公司資產(chǎn)證券化的一系列工作中的會計(jì)事務(wù)處理應(yīng)當(dāng)嚴(yán)禁個(gè)人記賬行為的發(fā)生，同時(shí)政府也應(yīng)大力監(jiān)督記賬機(jī)構(gòu)的建設(shè)與業(yè)務(wù)情況，制定與完善記賬機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)規(guī)范、對相關(guān)從業(yè)人員的職業(yè)道德操守提出具體要求，以使相關(guān)市場規(guī)范、合法、健康、持續(xù)地發(fā)展。以此同時(shí)，記賬機(jī)構(gòu)也應(yīng)進(jìn)行有效的內(nèi)部控制，記賬的工作人員必須遵守財(cái)經(jīng)法規(guī)與職業(yè)道德，維護(hù)行業(yè)形象，愛崗敬業(yè)、強(qiáng)化服務(wù)能力，提高行業(yè)形象。

五、融資租賃資產(chǎn)證券化未來發(fā)展建議

筆者從法律政策制度和融資租賃行業(yè)自律兩方面對中國融資租賃行業(yè)體制建設(shè)及業(yè)務(wù)發(fā)展提出幾點(diǎn)建議：推進(jìn)證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃審批市場化。建議證監(jiān)會對此類產(chǎn)品簡化審批程序，并逐步改進(jìn)為備案制。在實(shí)現(xiàn)備案制之前，建議證監(jiān)會簡化審批程序，提高審批效率，增加審批數(shù)量，這有利于租賃資產(chǎn)證券化市場的增長和活躍；促進(jìn)融資租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資者多元化。建議設(shè)立更加靈活的交易機(jī)制，增強(qiáng)流動性，吸引更多合格投資者參與。建議保監(jiān)會允許保險(xiǎn)公司投資融資租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品及其他形式的融資租賃資產(chǎn)；加強(qiáng)資產(chǎn)證券化的信息披露。建議制定更加完善的披露標(biāo)準(zhǔn)、建立標(biāo)準(zhǔn)化的披露模板、增加信息披露的可獲取性；尤其是要加強(qiáng)基礎(chǔ)資產(chǎn)的信息披露；加快建立資產(chǎn)證券化的法規(guī)體系。建議隨著資產(chǎn)證券化的發(fā)展，相關(guān)部門加強(qiáng)溝通交流，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，逐步建立較為系統(tǒng)的法規(guī)，促進(jìn)資產(chǎn)證券市場規(guī)范有序地發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 王慧.小型企業(yè)記賬問題研究[J].財(cái)經(jīng)論壇，2013.

第4篇：資產(chǎn)證券化概念范文

一、資產(chǎn)證券化的概念及特點(diǎn)

1.資產(chǎn)證券化的概念

資產(chǎn)證券化就是指將一組流動性較差的金融資產(chǎn)進(jìn)行重新的組合,使金融資產(chǎn)有較強(qiáng)的流動性,能夠賺取更多的現(xiàn)金收益。同時(shí),這種現(xiàn)金收益比較穩(wěn)定,金融資產(chǎn)在與相關(guān)的信用擔(dān)保進(jìn)行結(jié)合,就能轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽谑袌錾线M(jìn)行流通,信用等級較高的債券型證券。在1970年,美國首次出現(xiàn)以抵押貸款為基礎(chǔ),進(jìn)行重新組合,轉(zhuǎn)化為抵押支持證券,完成了資產(chǎn)證券化的交易,隨著這次交易的成功,逐漸被商家作為金融創(chuàng)新工具,得到了迅猛的發(fā)展。資產(chǎn)證券化目前在全球范圍內(nèi),已經(jīng)有了很廣闊的市場和應(yīng)用,同時(shí)也出現(xiàn)了很多衍生產(chǎn)品,如風(fēng)險(xiǎn)證券化等。資產(chǎn)證券化充分地將流動性差的資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)化,轉(zhuǎn)換為能夠在金融市場自由買賣的證券,方便了交易雙方,時(shí)期具有一定的流動性。

2.資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)

資產(chǎn)證券化交易的主要形式就是通過發(fā)行債券或者是收益憑證進(jìn)行,這種資產(chǎn)證券化和一般的債券融資不同,資產(chǎn)證券化主要是在交易的過程中,融資者會將一少部分明確地作為金融資產(chǎn)進(jìn)行出售或者抵押,而不是將全部資產(chǎn)作為信用擔(dān)保。因此,這種資產(chǎn)證券化能夠保證融資者的基本權(quán)益,安全性較高。與普通的抵押貸款相比,資產(chǎn)證券化具有信用分離的特點(diǎn),具體就是指資產(chǎn)證券化能夠讓融資者信用和資產(chǎn)信用相分離,這樣一來,資產(chǎn)證券化的投資者就有了優(yōu)先權(quán)益,無論融資者的信用如何,都和資產(chǎn)本身的信用無關(guān),發(fā)行的資產(chǎn)證券的信用等級和融資者的信用等級無關(guān)。同時(shí),利用金融資產(chǎn)證券化能夠提高金融機(jī)構(gòu)的資本充足率,還可以增加資產(chǎn)本身的流動性,間接改變了銀行資產(chǎn)和負(fù)債資產(chǎn)之間的關(guān)系,使其結(jié)構(gòu)相對平衡。另一方面,銀行也可以通過資產(chǎn)證券化的方式,使籌資成本下降,融資者能減少經(jīng)濟(jì)壓力。如果將資產(chǎn)證券化做好,能夠充分地改變?nèi)谫Y者經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀,因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化的產(chǎn)品收益狀況良好,并且會處于一個(gè)穩(wěn)定的態(tài)勢。

3.資產(chǎn)證券化的基本功能

資產(chǎn)證券化自從1970年開始以來,在全球范圍內(nèi)得到了充分的開發(fā)和應(yīng)用,很多上市公司已經(jīng)開始了解資產(chǎn)證券化的重要性,但是在不同的經(jīng)濟(jì)時(shí)期,對融資者來說,資產(chǎn)證券化都有著不同的意義,所以在每一個(gè)時(shí)期的資產(chǎn)證券化的基本功能都不盡相同。但是,總體來說,基本功能主要有幾點(diǎn)。其一就是通過資產(chǎn)證券化的方式出售部分資產(chǎn),以便有資金對所欠負(fù)債進(jìn)行償還,所以資產(chǎn)證券化能夠有效的緩解融資者的部分經(jīng)濟(jì)壓力,能夠通過資產(chǎn)證券化的形式提高權(quán)益資本的比率,對今后的籌資或融資產(chǎn)生有利影響。其二就是資產(chǎn)證券化本身就是讓流動性較差的資產(chǎn)進(jìn)行有效地轉(zhuǎn)化,使資產(chǎn)能夠通過證券的方式進(jìn)行交易,方便了融資和投資的效率。投資者為了能夠獲取更多利益,需要不斷地出售風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn),進(jìn)而買進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較低的資產(chǎn),從中以獲取最大利潤,資產(chǎn)證券化能夠最大程度化的滿足投資者的要求。其三資產(chǎn)證券化是一種全新的融資方式,較之以前的融資方式而言,這種融資方式的成本會更低,資產(chǎn)證券化通過近幾年的廣泛應(yīng)用,已經(jīng)有了比較完善的融資體系,也是銀行的一項(xiàng)新業(yè)務(wù),使銀行的利潤得到了提高。

二、商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)分析

1.信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)的就是融資者和投資者雙方的信任風(fēng)險(xiǎn),主要存在于證券化交易的雙方,每一名參與者都有道德責(zé)任。資產(chǎn)證券化將流動性差的資產(chǎn)進(jìn)行完全轉(zhuǎn)化時(shí),會涉及到投資者,發(fā)行者,甚至還會涉及到投資銀行,證券公司等多方面,這些當(dāng)事人都對資產(chǎn)證券化負(fù)有一定的責(zé)任,因此當(dāng)有任何一方當(dāng)事人出現(xiàn)違法欺詐行為,都會對其資產(chǎn)證券化的結(jié)構(gòu)構(gòu)成一定的風(fēng)險(xiǎn)。如果融資者選擇資產(chǎn)證券化的形式緩解資金壓力,或是進(jìn)行資產(chǎn)交易活動,從中都存在一定的信任風(fēng)險(xiǎn),每位融資者和投資者及涉及到的當(dāng)事人都應(yīng)對此有相當(dāng)?shù)牧私?才能從中獲取經(jīng)濟(jì)利益。如果證券化資產(chǎn)想順利發(fā)行和正常交易,就需要進(jìn)行信用增級,通過信用增級能夠使發(fā)行者以較低的成本進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)化、交易,獲得大量資金。但是,從中就存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn),資產(chǎn)轉(zhuǎn)化所形成的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)能否有能力進(jìn)行信用增級,能否按照國家的規(guī)章制度進(jìn)行責(zé)任承擔(dān),這些都是資產(chǎn)轉(zhuǎn)化造成的信用風(fēng)險(xiǎn)。如果一旦在資產(chǎn)轉(zhuǎn)化過程中出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn),就有極大可能引起相關(guān)支持證券信用等級的下降。

2.定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

所謂的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)就是指在證券化資產(chǎn)的選擇及資產(chǎn)在轉(zhuǎn)化時(shí)的組合技術(shù)和支持證券的定價(jià)方面存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。如果資產(chǎn)證券化后定價(jià)較高,就會使投資者成本上升,因此定價(jià)對于融資者來說,十分重要。將流動性較差的資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)化后,證券化資產(chǎn)具有流動性和穩(wěn)定性。想要保持這種特性,就需要選擇資產(chǎn),對資產(chǎn)池中的單項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行打包處理,但是這種標(biāo)準(zhǔn)化的處理方式很難實(shí)現(xiàn),因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)化技術(shù)要求較高,一般統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)很難保證。因此,無論是選擇資產(chǎn),還是打包處理,都存在相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),對證券化資產(chǎn)價(jià)格的設(shè)定,同樣也有一定風(fēng)險(xiǎn)。在整個(gè)交易的過程中,定價(jià)總共有兩次,第一次是在資產(chǎn)出售給SPV機(jī)構(gòu),第二次定價(jià)是指發(fā)行ABS的價(jià)格,這次定價(jià)基本會受到基礎(chǔ)資產(chǎn)和信用等級的影響。只有將這兩次定價(jià)合理進(jìn)行分析,了解經(jīng)濟(jì)市場的具體變化,才能準(zhǔn)確地把握定價(jià)范圍。定價(jià)過低會造成市場淘汰,因?yàn)槎▋r(jià)低無法對市場產(chǎn)生吸引力,若定價(jià)過高,就會造成風(fēng)險(xiǎn)過高,風(fēng)險(xiǎn)過高可以融資企業(yè)面臨過多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),有可能造成經(jīng)濟(jì)損失,甚至還會引起企業(yè)倒閉。

3.市場風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)的原因主要就是資產(chǎn)證券化后能有充足的市場進(jìn)行投資或買賣,雖然資產(chǎn)證券化可以增加資產(chǎn)的流動性,但是并不代表能夠有吸引力,是否能被投資者所接受,因此證券化資產(chǎn)存在一定的市場風(fēng)險(xiǎn)。在我國,資產(chǎn)證券化還是在剛剛起步的階段,因此還有很長的一段路要走,需要不斷地完善證券化體系,才能使我國的證券化市場越來越好。目前,我國的證券化市場與傳統(tǒng)債券相比,市場規(guī)模相對較小,投資主體有限,但是市場潛力較大,所以資產(chǎn)證券化在我國有很大的發(fā)展空間。所以,資產(chǎn)證券化需要在我國急需被大眾熟知,這樣才能有更好的發(fā)展,如果投資者選擇在二級市場進(jìn)行出售,就會很大程度上出現(xiàn)流動性不足的狀況,進(jìn)而導(dǎo)致證券價(jià)格下跌,造成經(jīng)濟(jì)損失,因此需要不斷開拓市場,吸引投資者。

4.再投資風(fēng)險(xiǎn)

債務(wù)人如果在提前還款的條件下,資產(chǎn)管理者的賬戶就會有暫時(shí)性存放的流動資金,如果債務(wù)人沒有進(jìn)行提前還款,資產(chǎn)管理者的賬戶同樣有可能有暫時(shí)性的資金存在,因此資金的充足是與資產(chǎn)收益和支付投資者相關(guān),只有合理地處理好兩者之間的關(guān)系,才能將賬戶上的多余資金進(jìn)行其他領(lǐng)域的投資,但是如何投資都會存在一定的風(fēng)險(xiǎn),所以不僅要保證證券化資產(chǎn)收益定期收回,還要在再投資時(shí)選擇流動性強(qiáng)、穩(wěn)定性高、潛力較大的市場。

三、商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)存在的問題

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.風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系還不夠完善 目前,我國的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系還不夠完善,這就導(dǎo)致我國在實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方面存在很多的問題,資產(chǎn)證券化雖然能夠提高資產(chǎn)的流動性,使得交易更加的方便,但是在交易的過程中,還有很多的風(fēng)險(xiǎn)存在,很多投資者在選擇資產(chǎn)進(jìn)行投資時(shí),由于國家的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制不完善,導(dǎo)致投資者等各方面參與者的權(quán)益沒有保障。

2.中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量不高

當(dāng)資產(chǎn)進(jìn)行證券化時(shí),需要通過中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行出售和交易,所以中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量是證券化資產(chǎn)是否能成功交易的關(guān)鍵。但是,由于我國的資產(chǎn)證券化的發(fā)展時(shí)間較短,所以很多的相關(guān)機(jī)構(gòu)都沒有很多的發(fā)展起來,所以今后發(fā)展的重點(diǎn)就應(yīng)該是提高中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量,以保證資產(chǎn)證券化的順利交易。通過提高信用等級的方式降低信息成本,進(jìn)而提高企業(yè)價(jià)值。但是這都取決于中介機(jī)構(gòu)能夠?qū)Y產(chǎn)進(jìn)行信用等級的評估。但是,目前我國的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)還無法完成這項(xiàng)任務(wù)。資產(chǎn)評估行業(yè)的成立時(shí)間較短,還沒有完整的評估制度,同時(shí)大眾對資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)還沒有很深的了解,所以國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)還有很多方面的欠缺,這就極大程度上的降低了信用評級的可靠性。再有就是目前我國的資產(chǎn)評估還沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),業(yè)內(nèi)處于混亂,沒有管理的狀態(tài),所以這就很難得到投資者的認(rèn)可。

3.證券化信息披露不規(guī)范

證券化資產(chǎn)的信息披露質(zhì)量能夠保證市場的標(biāo)準(zhǔn)化定價(jià),ABS投資在某種意義上就是一種投資者的買斷行為,很大程度上會面臨各種風(fēng)險(xiǎn),所以在投資前需要進(jìn)行全面的了解真實(shí)情況,這樣能夠保證投資者的基本權(quán)益。但是,近幾年我國的證券化資產(chǎn)的信息披露還存在很多的問題,投資者需要親自到有關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行資料查詢,大大增加了交易成本。所以,資產(chǎn)證券化需要保證信息披露的質(zhì)量,方便投資者查詢,才能促進(jìn)交易的順利進(jìn)行。

四、預(yù)防商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)的措施

1.建立國家支持的資產(chǎn)證券化市場

想要預(yù)防商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn),需要建立起國家支持的資產(chǎn)證券化市場,這樣才能將每一名參與者和機(jī)構(gòu)有效的結(jié)合起來,促進(jìn)證券化市場的建立,并且也要要求其參與者遵守相應(yīng)的法律法規(guī),整合市場內(nèi)的混亂局面,改變其現(xiàn)有的市場形式。不僅需要逐步的擴(kuò)大發(fā)起機(jī)構(gòu)的范圍,同時(shí)還要擴(kuò)大投資者的范圍,這樣才能推動證券化市場規(guī)模的發(fā)展。

2.完善法律和金融監(jiān)管體系

隨著社會的發(fā)展,我國市場經(jīng)濟(jì)在飛速的增長,所以需要建立完善相關(guān)的法律制度,這樣才能保證資產(chǎn)證券化的順利運(yùn)行。在每個(gè)部門的共同努力下,資產(chǎn)證券化的政策體系需要不斷的完善,才能發(fā)揮出證券化的優(yōu)勢,同時(shí)也能為今后完整的法規(guī)建設(shè)奠定一定的基礎(chǔ)。同時(shí)國家的立法程序,逐漸的形成良好穩(wěn)定的資產(chǎn)證券化市場環(huán)境,為投資者的交易保駕護(hù)航,推動資產(chǎn)證券化的可持續(xù)發(fā)展。也可以利用建立法規(guī)的方式,促進(jìn)商業(yè)銀行的自主創(chuàng)新。雖然資產(chǎn)證券化在上世紀(jì)就已經(jīng)出現(xiàn),但是在我國的發(fā)展時(shí)間尚短,需要正確的政策進(jìn)行引導(dǎo)發(fā)展,才能少走彎路。不斷建立完善金融監(jiān)管體系,通過國家和社會的力量,對資產(chǎn)證券化進(jìn)行全面的監(jiān)管,逐漸的對經(jīng)濟(jì)市場進(jìn)行有效地調(diào)節(jié),不斷地發(fā)揮出監(jiān)管機(jī)制的強(qiáng)大作用,推動證券化的進(jìn)一步發(fā)展。

第5篇：資產(chǎn)證券化概念范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；會計(jì)確認(rèn)；后續(xù)涉入法

中圖分類號：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1673－291X（2011）05－0125－02

資產(chǎn)證券化（Asset Securitization）是將缺乏流動性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)（基礎(chǔ)資產(chǎn)）集中起來形成一個(gè)資產(chǎn)池，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行分離組合，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成可以在金融市場中出售和流通的證券的過程，是一種結(jié)構(gòu)性融資方式。資產(chǎn)證券化作為一種新興的金融工具，發(fā)起人在進(jìn)行融資方面可以從中獲得很大的益處。首先，資產(chǎn)證券化能夠提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性，從而更有效地進(jìn)行融資。通過資產(chǎn)證券化，發(fā)起人可以將流動性較差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可流通的證券，提高了企業(yè)資產(chǎn)的流動性和企業(yè)資產(chǎn)使用率，也擴(kuò)大了融資渠道。其次，資產(chǎn)證券化有利于改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)。當(dāng)資產(chǎn)證券化作為一種表外融資時(shí)，資產(chǎn)需要從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，降低了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，有利于企業(yè)再融資，起到了積極的財(cái)務(wù)作用。資產(chǎn)證券化還有利于降低融資風(fēng)險(xiǎn)，更好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。資產(chǎn)證券化在我國還沒有相應(yīng)的會計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)制度與其配套，因此在會計(jì)處理中存在一定的問題，其中會計(jì)確認(rèn)是其核心問題，而對會計(jì)確認(rèn)進(jìn)行規(guī)范是對外提供資產(chǎn)證券化信息的必然選擇。

一、我國資產(chǎn)證券化會計(jì)確認(rèn)現(xiàn)狀及存在的問題

（一）資產(chǎn)證券化會計(jì)確認(rèn)現(xiàn)狀

2005年5月16日財(cái)政部頒布了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會計(jì)處理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），其重點(diǎn)規(guī)范了發(fā)起機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)終止確認(rèn)的條件及其會計(jì)核算。2006年財(cái)政部新出臺的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則――第22號和第23號準(zhǔn)則，對資產(chǎn)證券化會計(jì)確認(rèn)起到了指導(dǎo)作用。

我國對證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移終止確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，《規(guī)定》與《準(zhǔn)則》采取的方法是相同的，只是對某些細(xì)節(jié)部分做了相互補(bǔ)充。用風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法進(jìn)行判斷：《規(guī)定》中第四條指出如果發(fā)起機(jī)構(gòu)已將信貸資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有（通常指95%或者以上的情形）的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移時(shí)，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)。如果發(fā)起人既沒有轉(zhuǎn)移也沒有保留該信貸資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，則再運(yùn)用金融合成法判斷?！兑?guī)定》第六條指出，發(fā)起機(jī)構(gòu)放棄了對該信貸資產(chǎn)控制的，應(yīng)當(dāng)在轉(zhuǎn)讓日終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)。此外，《規(guī)定》也考慮了后續(xù)涉入的情況：發(fā)起機(jī)構(gòu)仍保留對該信貸資產(chǎn)控制的，應(yīng)當(dāng)在轉(zhuǎn)讓日按其繼續(xù)涉入該信貸資產(chǎn)的程度確認(rèn)有關(guān)資產(chǎn)，并相應(yīng)確認(rèn)有關(guān)負(fù)債。

（二）我國資產(chǎn)證券化會計(jì)確認(rèn)存在的問題

從《規(guī)定》中我們可以看出，我國證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移終止確認(rèn)的方法充分借鑒了國際中的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法、金融合成法和后續(xù)涉入法。雖然如此，但其會計(jì)確認(rèn)還存在如下問題。

1.在判斷風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬和控制權(quán)是否轉(zhuǎn)移上存在難以確認(rèn)的問題。雖然在規(guī)定中給出在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析中95%的定量標(biāo)準(zhǔn)，但如何界定所有權(quán)上的95%的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，在規(guī)定中并沒有明確說明，也沒有統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)測量方法給予界定?！?3號準(zhǔn)則》說明，以企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是否因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，來判斷金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否發(fā)生轉(zhuǎn)移。然而，風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)移如何判斷，在實(shí)際操作中存在很大的不確定性和主觀判斷性，不利于實(shí)際操作。在對控制權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移進(jìn)行判斷時(shí)，需要對證券業(yè)務(wù)的整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和合約條款進(jìn)行更為細(xì)致的分析和辨別，這使得對控制權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移的判斷更為困難，而且對于控制概念，不同方都有其自己的見解，這些都為控制權(quán)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)帶來了不確定的因素。在這兩方面的難以確認(rèn)都會容易造成對相同性質(zhì)的業(yè)務(wù)做不同會計(jì)處理的問題。

2.資產(chǎn)轉(zhuǎn)移在做銷售業(yè)務(wù)確認(rèn)時(shí)存在很大的不準(zhǔn)確性。資產(chǎn)證券化會計(jì)確認(rèn)的關(guān)鍵問題是將資產(chǎn)證券化發(fā)起人的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移作為銷售業(yè)務(wù)處理還是將其作為擔(dān)保融資業(yè)務(wù)處理。前者將轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)作為表外處理，即將證券化資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，所得的現(xiàn)金作為收入計(jì)入損益表；后者將轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)作為表內(nèi)處理，即將證券化資產(chǎn)保留在資產(chǎn)負(fù)債表中，發(fā)起人作為借款人，將募集的資金計(jì)入負(fù)債，交易成本作為融資成本資本化。大多數(shù)企業(yè)為了提高業(yè)績水平，傾向于將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移做銷售處理，由于做銷售還是融資確認(rèn)不同方法有不同的判斷標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致其劃分標(biāo)準(zhǔn)并不明確，存在很大程度的主觀判斷性。

3.三種確認(rèn)方法供企業(yè)選擇使信息缺乏可比性。就每一種確認(rèn)方法而言，每種方法都有自身的確認(rèn)依據(jù)，如果采用不同的確認(rèn)方法可能會產(chǎn)生相同業(yè)務(wù)不同處理的情況，使得存在相同業(yè)務(wù)選擇不同確認(rèn)方法的企業(yè)，在會計(jì)信息上無法可比。

二、資產(chǎn)證券化國際會計(jì)確認(rèn)的方法

國際上主要有三種確認(rèn)方法，即風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法、金融合成法和后續(xù)涉入法。

風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法是1991年國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會公布第40號征求意見稿《金融工具會計(jì)》首次明確提出的，以風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬來作為金融資產(chǎn)和金融負(fù)債終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。這種方法認(rèn)為資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是一個(gè)不可分割的整體。資產(chǎn)證券化發(fā)起人在把關(guān)于資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益全部轉(zhuǎn)移給受讓方后，可以作為銷售業(yè)務(wù)處理，將資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中消除，所獲得的資金作為收入計(jì)入損益表中并同時(shí)確認(rèn)相關(guān)損益。如果還保留部分風(fēng)險(xiǎn)和收益仍然要作為融資業(yè)務(wù)處理，證券化資產(chǎn)組合仍然保留在資產(chǎn)負(fù)債表中，所募集的資金作為負(fù)債處理。

金融合成分析法是1996年美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會頒布的第125號財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則提出的。金融合成分析法的核心在于控制權(quán)決定資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)做銷售處理還是融資處理，而并不像風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法那樣強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)所有權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)。這種方法在金融資產(chǎn)出售過程中，應(yīng)將已經(jīng)確認(rèn)的金融資產(chǎn)的再確認(rèn)和終止確認(rèn)問題與金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合約的金融工具的確認(rèn)問題區(qū)分開來，通過對轉(zhuǎn)讓后所產(chǎn)生的資產(chǎn)和負(fù)債的各個(gè)組成部分來分析金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的本質(zhì)。發(fā)起人所保留的部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬可看做是轉(zhuǎn)讓合約的產(chǎn)物，應(yīng)按新的工具予以確認(rèn)。

后續(xù)涉入法是2002年國際會計(jì)準(zhǔn)則理事會IAS39修改意見的征求意見稿提出的，對證券化資產(chǎn)終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)作出重大的修改，提出以沒有后續(xù)涉入代替控制權(quán)轉(zhuǎn)移為核心的后續(xù)涉入法，為資產(chǎn)證券化會計(jì)確認(rèn)提供了新的方法。該方法指出不考慮所涉入的程度，只要轉(zhuǎn)讓者對所轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)全部或部分存在任何的后續(xù)涉入的，其所對應(yīng)的全部或部分資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)做融資處理，不予終止確認(rèn)；不涉及后續(xù)涉入的全部或部分資產(chǎn)則作為銷售處理，進(jìn)行終止確認(rèn)。

三、我國資產(chǎn)證券化會計(jì)確認(rèn)的現(xiàn)實(shí)選擇

從資產(chǎn)證券化的三種會計(jì)確認(rèn)方法可以看出，每一種確認(rèn)方法的創(chuàng)新都克服了前一種方法缺陷，都比前一種更為準(zhǔn)確地反應(yīng)交易的實(shí)質(zhì)，可以說，資產(chǎn)證券化會計(jì)確認(rèn)方法是一個(gè)與時(shí)俱進(jìn)、不斷完善的過程。我國應(yīng)該充分借鑒國際上采用的確認(rèn)方法，集合風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法、金融合成分析法和后續(xù)涉入法三種方法的優(yōu)點(diǎn)，并針對其存在的問題加以改進(jìn)。

根據(jù)國外的經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法、金融合成分析法及后續(xù)涉入法都是針對資產(chǎn)證券化會計(jì)發(fā)展的不同階段所提出來的，每一種方法都是適應(yīng)其發(fā)展階段而存在的，而且針對我國采用的綜合方法存在的問題，應(yīng)盡可能減少資產(chǎn)證券化會計(jì)確認(rèn)的方法。就我國現(xiàn)階段而言，由于我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還處于初級階段，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)并不復(fù)雜，資產(chǎn)上的控制權(quán)和與其對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分離的情況或者基礎(chǔ)資產(chǎn)上的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬被分解為若干性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的情況尚未出現(xiàn)，因此，對現(xiàn)階段涉及簡單業(yè)務(wù)的處理應(yīng)采用風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法。隨著我國資產(chǎn)證券化會計(jì)的發(fā)展，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的逐步復(fù)雜化，使得風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬能夠有效地分離，并以各種相互獨(dú)立的衍生金融工具為載體分散到各個(gè)持有者，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法固有的缺陷使其不適用于這個(gè)階段。在這個(gè)階段應(yīng)該選擇后續(xù)涉入法進(jìn)行確認(rèn)，比風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法更加科學(xué)。后續(xù)涉入法將轉(zhuǎn)讓者對所轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)是否有涉入作為終止確認(rèn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)，只需解決有還是沒有，不需要解決有多少程度的問題，避免了對涉入程度的判斷，應(yīng)用起來較為簡單清晰，具有很強(qiáng)的可操作性。該種方法比較折中且不會那么絕對，容易被實(shí)務(wù)界所接受，并且有詳細(xì)的規(guī)范，還加快了資產(chǎn)證券化會計(jì)研究的步伐。

我國的會計(jì)準(zhǔn)則沒有關(guān)于資產(chǎn)證券化會計(jì)的準(zhǔn)則，應(yīng)建立專門的資產(chǎn)證券化會計(jì)準(zhǔn)則。在建立相關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，應(yīng)對會計(jì)要素進(jìn)行改進(jìn)。在我國會計(jì)準(zhǔn)則中沒有對金融資產(chǎn)和金融負(fù)債作出明確詳細(xì)的定義，在現(xiàn)今的會計(jì)準(zhǔn)則中對資產(chǎn)和負(fù)債也僅僅劃分為傳統(tǒng)的幾項(xiàng)，同時(shí)，證券化資產(chǎn)也不是一般的資產(chǎn)，而是能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，建議從資產(chǎn)證券化角度引入金融資產(chǎn)和金融負(fù)債明確的概念，規(guī)范資產(chǎn)證券化會計(jì)終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。借鑒國際上的經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)涉入法是終止確認(rèn)的必然趨勢，建議制定以后續(xù)涉入法為資產(chǎn)證券化會計(jì)的終止確認(rèn)方法，這樣，才能更好地規(guī)范資產(chǎn)證券化會計(jì)確認(rèn)問題。

參考文獻(xiàn)：

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第6篇：資產(chǎn)證券化概念范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；金融模式；商業(yè)銀行

中圖分類號：F832.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1008-4428（2013）10-107 -02

一、資產(chǎn)證券化的概念

資產(chǎn)證券化（Asset Securitization）通俗而言是指將缺乏流動性、但具有可預(yù)期收入的資產(chǎn)，通過在資本市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，最大化提高資產(chǎn)的流動性。廣義的資產(chǎn)證券化是指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn)這一價(jià)值形態(tài)的資產(chǎn)運(yùn)營方式，包括以下四類：實(shí)體資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)證券化、證券資產(chǎn)證券化以及現(xiàn)金資產(chǎn)證券化。

狹義的資產(chǎn)證券化是把缺乏流動性但是能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)（如銀行的貸款和企業(yè)的應(yīng)收賬款）經(jīng)過重組整合形成資產(chǎn)池，并以此為基礎(chǔ)來發(fā)行有價(jià)證券。按照被證券化的資產(chǎn)種類不同又可分為房屋抵押支撐的證券化（Mortgage-Backed Securitization，MBS）和資產(chǎn)支撐的證券化（Asset-Backed Securitization，ABS）。

在典型的資產(chǎn)證券化的流程中，通常由發(fā)起人（Originator）將預(yù)期可獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)組成一個(gè)資產(chǎn)池出售給擁有獨(dú)立專門從事資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)能力的特殊目的公司（Special Purpose Vehicle，SPV）。此過程中發(fā)起人可聘請信用評級機(jī)構(gòu)來對該證券進(jìn)行信用評級，某些特殊情況下需要加強(qiáng)信用等級時(shí)，會有被稱為“信用加強(qiáng)者”的公司機(jī)構(gòu)來提供增強(qiáng)信用評級的服務(wù)。

在對資產(chǎn)證券化概念的認(rèn)知中，很多人會將其與一般債權(quán)融資和普遍的抵押貸款相混淆。資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)的是將證券本身的信用和融資者的信用等級相割離。無論資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)是否被保留在融資者的資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)證券的信用等級不受影響，該信用等級僅僅取決于明確指定的資產(chǎn)和信用擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)，與融資者本身的信用沒有關(guān)系。與項(xiàng)目融資不同的是，資產(chǎn)證券化不是以所要建設(shè)或者組合資產(chǎn)在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流為抵押融資，而是參照現(xiàn)有的已經(jīng)能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的各種收益權(quán)來作為抵押進(jìn)行融資。

二、資產(chǎn)證券化近年來在我國的發(fā)展

相比較美國自上世紀(jì)70年代開始的資產(chǎn)證券化發(fā)展，我國的資產(chǎn)證券化起步較晚。我國在1992年海南首推地產(chǎn)投資券項(xiàng)目，首次開始了證券化的嘗試。2000年中國建設(shè)銀行（以下統(tǒng)稱“我行”）和中國工商銀行相繼獲準(zhǔn)實(shí)行住房抵押貸款證券化的試點(diǎn)，但由于諸多原因，該試點(diǎn)未得到立即開展。直至2005年我行和國家開發(fā)銀行獲準(zhǔn)作為試點(diǎn)單位，分別作為住房抵押貸款證券化和信貸資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)單位，標(biāo)志著我國本土證券化的試點(diǎn)正式啟動。2005年底，我行30.19億元的個(gè)人住房抵押貸款支持證券在銀行間市場發(fā)行，這是我國首批政策規(guī)范下的資產(chǎn)支持證券發(fā)行。經(jīng)過2006年一年時(shí)間的穩(wěn)定迅速發(fā)展，我國的資產(chǎn)證券化市場取得了快速發(fā)展。市場規(guī)模迅速擴(kuò)大，證券化產(chǎn)品規(guī)模從2005年的171.34億元增長到2006年的471.51億元，增幅達(dá)到了175.2%，涵蓋了銀行、電信、交通、電力和地產(chǎn)等諸多行業(yè)。

但自從金融危機(jī)開始以來，我國資產(chǎn)證券化的腳步受到阻礙，國際金融業(yè)務(wù)一片蕭條的國際大環(huán)境下，我國也受到影響，證券化各類項(xiàng)目出現(xiàn)了停滯不前的狀態(tài)。2005年，銀監(jiān)會出臺《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法》，資產(chǎn)證券化正式啟動。2008年金融危機(jī)之后一度被叫停，直至2012年重啟。我國資產(chǎn)證券化剛剛起步卻因?yàn)槊绹鹑诮邕^度證券化釀出的危機(jī)而尷尬地戛然而止。目前為止，我國的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品一共發(fā)行了79只債券，發(fā)行規(guī)模896億元。伴隨著“證券化”就是風(fēng)險(xiǎn)的尷尬境地，我國因?yàn)榇钨J危機(jī)停滯了4年的中國“資產(chǎn)證券化”正在緩慢復(fù)蘇。

三、資產(chǎn)證券化對商業(yè)銀行的意義

資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)改變了銀行傳統(tǒng)的資金出借者的身份，使得商業(yè)銀行具有了資產(chǎn)銷售者的新身份，對現(xiàn)代商業(yè)銀行的發(fā)展具有重大意義。

（一）資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的部分風(fēng)險(xiǎn)出表

對于目前各大商業(yè)銀行，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對表內(nèi)資產(chǎn)的監(jiān)管審計(jì)愈加嚴(yán)厲，商業(yè)銀行在傳統(tǒng)方式的信貸發(fā)放過程中，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)往往隨著經(jīng)濟(jì)形勢的變化會出現(xiàn)較大波動，對我國各大商業(yè)日益膨脹的巨額表內(nèi)資產(chǎn)的質(zhì)量造成很大的影響。

商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化的主要動機(jī)之一，就是剝離部分風(fēng)險(xiǎn)較高的貸款，如果全部是優(yōu)質(zhì)貸款，銀行是不會有動力進(jìn)行資產(chǎn)證券化的。由于商業(yè)銀行在信貸發(fā)放過程中難以完全掌握債務(wù)人的信息，做出完美準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評估，當(dāng)債務(wù)人出現(xiàn)，因此，違約行為時(shí)，信貸風(fēng)險(xiǎn)將由銀行完全承擔(dān)，信貸風(fēng)險(xiǎn)在不斷累積的過程中難以得到有效地分散釋放。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)聚積到一定程度時(shí)將對銀行本身的經(jīng)營造成危機(jī)。通過對信貸資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性安排，通過資產(chǎn)證券化的手段盤活信貸資產(chǎn)，商業(yè)銀行可以將部分信貸風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到資本市場變?yōu)槭袌鲲L(fēng)險(xiǎn)。以住房抵押貸款為例，截至2012年6月，我行的個(gè)人住房貸款余額已達(dá)到14，040.48億元，個(gè)人住房貸款期限一般為10-30年，借款人以分期支付的方式償還貸款。借貸資金的主要來源是我行吸收的各類儲蓄存款，而儲蓄存款的周期一般為1-3年的短期存款。住房貸款還款期限與儲蓄存款周期的時(shí)間差異將導(dǎo)致銀行資產(chǎn)兌現(xiàn)和資產(chǎn)負(fù)債償付期限之間存在較大差距，增加了銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。而在此情況下，將個(gè)人住房信貸證券化可以讓商業(yè)銀行提前從資本市場獲得現(xiàn)金，盤活了流動性較差的資產(chǎn)。

資產(chǎn)證券化在處理銀行不良資產(chǎn)中也可發(fā)揮重大作用。通過信貸資產(chǎn)證券化技術(shù)可將不良貸款支持的證券進(jìn)行合理風(fēng)險(xiǎn)與收益的重新設(shè)計(jì)，將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到銀行資產(chǎn)負(fù)債表外，使得風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的數(shù)量降低，提高了資本充足率，降低了不良貸款總額。

（二）資產(chǎn)證券化拓寬了企業(yè)的融資渠道

在各種融資手段和渠道的不斷完善下，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信貸已經(jīng)不再是企業(yè)融資的唯一渠道。作為商業(yè)銀行，努力完善自身服務(wù)，為客戶提供更好更完善更專業(yè)的服務(wù)則是今后發(fā)展的重要途徑。目前我國企業(yè)的融資渠道較少，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信貸仍然是廣大企業(yè)的主要融資來源，債券市場發(fā)展緩慢。上市融資起點(diǎn)高，成本大，會對企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生較大改變，并不是多數(shù)公司的最佳選擇。資產(chǎn)證券化則是企業(yè)和銀行共同適用的融資手段。

XX行2013年為XX高速公路有限公司發(fā)行的XX高速公路有限公司資產(chǎn)支持票據(jù)，其發(fā)行額度為10億元，是一個(gè)典型的資產(chǎn)證券化的成功運(yùn)作案例，發(fā)行人以高速公路收費(fèi)權(quán)作為質(zhì)押并追加發(fā)行人控股股東不可撤銷連打帶包責(zé)任方式進(jìn)行增級，根據(jù)擔(dān)保人外部評級AAA的信用水平測算，發(fā)行人本期債券信用等級為AAA。發(fā)行人本次資產(chǎn)支持票據(jù)注冊額度為10億元，將在通過銀行間市場交易商協(xié)會注冊后一次性發(fā)行，期限為5年，在存續(xù)期內(nèi)，發(fā)行人每年按照計(jì)劃歸還債券本金及利息。本次資產(chǎn)證券化的項(xiàng)目，成功為優(yōu)質(zhì)客戶融資10億元，同時(shí)也獲得了可觀的中間業(yè)務(wù)收入，取得了雙贏的結(jié)果。

（三）資產(chǎn)證券化成為商業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重要手段

近年來，資產(chǎn)證券化日益成為各商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新、增加中間業(yè)務(wù)收入、盤活低流動性資產(chǎn)的重要手段。信用卡應(yīng)收賬款證券化、汽車貸款證券化等新穎金融模式逐漸出現(xiàn)。

以信用卡應(yīng)收賬款證券化為例，該模式在發(fā)達(dá)國家是已被廣泛運(yùn)用的成熟金融模式，在我國處于剛剛起步的階段。傳統(tǒng)意義上的資產(chǎn)證券化是將能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的一部分資產(chǎn)，打包建立一個(gè)資產(chǎn)池，并以其將來產(chǎn)生的現(xiàn)金收益為償付基礎(chǔ)發(fā)行證券。其中，現(xiàn)金流的穩(wěn)定性是最關(guān)鍵的因素。

與一般的信貸資產(chǎn)證券化項(xiàng)目不同的是，信用卡應(yīng)收賬款是循環(huán)型的信用，因?yàn)樾庞每ǔ挚ㄈ司哂须S時(shí)消費(fèi)、借款以及還款的消費(fèi)特征，因此信用卡應(yīng)收賬款的余額可能會隨著持卡人的不同行為而有大幅的波動。一般資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的期限都比較長，在兩年到十年之間，而信用卡應(yīng)還款周期一般較短，只有20～30天左右，具體的還款時(shí)間隨著每位信用卡使用者的賬單周期而不同，這就出現(xiàn)了典型的短期貸款和長期證券的差時(shí)組合。因此，由于信用卡應(yīng)收賬款的資金池處于時(shí)刻變化的波動中，為了維持該資金池的穩(wěn)定性，銀行需要不斷購入新的信用卡應(yīng)收賬款注入資金池。

政策層面，信用卡應(yīng)收賬款證券化所必須跨過的“循環(huán)購買”難題已經(jīng)解決。2013年3月，證監(jiān)會頒布的《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》中首次提出，可以“以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流循環(huán)購買新的同類基礎(chǔ)資產(chǎn)方式組成專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)”。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，全國信用卡授信總額為3.49萬億元，同比增長34.0%，較第三季度末增加1516.03億元，環(huán)比增長4.5%；期末應(yīng)償信貸總額11386.69億元，同比增長40.1%。信用卡應(yīng)收賬款是一個(gè)巨大的資金池，商業(yè)銀行出于提升自身流動性和增強(qiáng)大規(guī)模融資的能力，實(shí)行信用卡應(yīng)收賬款證券化將是未來發(fā)展的趨勢。從境外成熟市場的經(jīng)驗(yàn)來看，信用卡應(yīng)收賬款證券化是提高信用卡業(yè)務(wù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從而提升資本回報(bào)率的有效手段。

四、資產(chǎn)證券化面臨的困境

（一）受制于國內(nèi)金融市場發(fā)展程度，市場積極性不夠

金融危機(jī)后，市場一片蕭條，金融業(yè)作為此次危機(jī)的爆發(fā)點(diǎn)和受影響最為深重的行業(yè)，資產(chǎn)證券化難以受到業(yè)界正確的認(rèn)識和評價(jià)，往往一切有關(guān)債券類的金融手段都會被武斷定義成為巨大風(fēng)險(xiǎn)的來源。在我國僅有的幾單資產(chǎn)證券化項(xiàng)目發(fā)行過程中，銀行往往扮演著自產(chǎn)自銷的角色，銀行業(yè)買家占據(jù)了資產(chǎn)證券化市場接近87%的份額。我國金融市場還缺乏完善的債券交易市場，近幾年發(fā)行的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目發(fā)行往往是在銀行間市場，在不能吸引社會機(jī)構(gòu)投資者的情況下，商業(yè)銀行之間往往處于自導(dǎo)自演的角色。

（二）國內(nèi)投資者對資產(chǎn)證券化未能進(jìn)行正確客觀的認(rèn)識

理論上，資產(chǎn)證券化的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)的割離，發(fā)行機(jī)構(gòu)本身的信用等級和被證券化的資產(chǎn)并無關(guān)系。我國的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品與美國的存在巨大的差異。在我國，被證券化的資產(chǎn)往往是發(fā)行方的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。而在美國高收益率的證券化產(chǎn)品中，所剝離的資產(chǎn)往往是有著較大風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。理論上當(dāng)更為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)在被剝離出來以后，由于該資產(chǎn)的信用等級高，風(fēng)險(xiǎn)較小，該證券化產(chǎn)品的收益率理應(yīng)更低，因?yàn)樗娘L(fēng)險(xiǎn)更低。而在我國卻出現(xiàn)這樣的悖論，投資者要求該優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化后需提供更高的收益率，在此種情況下，導(dǎo)致投資者往往對金融債券更感興趣，而發(fā)行方也沒有持續(xù)的動力來進(jìn)行資產(chǎn)的證券化運(yùn)作。資產(chǎn)不優(yōu)，收益率不高，關(guān)注度低，反應(yīng)了我國資產(chǎn)證券化發(fā)展的尷尬處境。

（三）專業(yè)中介服務(wù)以及金融專業(yè)人才的缺乏

資產(chǎn)證券化的過程中，需要涉及眾多的中介服務(wù)結(jié)構(gòu)，包括資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和信用評級機(jī)構(gòu)等。目前來講，我國整個(gè)證券評級行業(yè)運(yùn)作仍然缺乏規(guī)范，沒有統(tǒng)一的評估標(biāo)準(zhǔn)體系。缺少具有公信力的評估機(jī)構(gòu)，在評估過程中難以做到獨(dú)立、客觀、公正，不能獲得大眾的認(rèn)可。

我國金融專業(yè)人才的缺失也限制了市場的發(fā)展。高度專業(yè)和細(xì)分化的金融市場需要大量的金融專業(yè)人才，我國金融市場發(fā)展與發(fā)達(dá)國家的成熟市場仍然差距很大，專業(yè)人才培養(yǎng)方面落后。

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第7篇：資產(chǎn)證券化概念范文

資產(chǎn)證券化在中國還處于起步階段，隨著銀行信貸資源的日益緊缺，股權(quán)投資和退出渠道尚未解決堰塞湖現(xiàn)象，打造多層次資本市場的一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域就是結(jié)構(gòu)化融資和資產(chǎn)證券化。這一領(lǐng)域在歐美已經(jīng)相當(dāng)成熟，而中國在借鑒過程中也充分意識到了風(fēng)險(xiǎn)控制的必要性和重要性，預(yù)計(jì)資產(chǎn)證券化將會在國內(nèi)穩(wěn)健快速推進(jìn)。

資產(chǎn)證券化的概念，從字面上看就非常具有想象空間。資產(chǎn)包括流動和非流動資產(chǎn)，前者具有流動性，可以變現(xiàn)，因此一般說資產(chǎn)證券化通常關(guān)注的是后者，但又不限于此。盤活固定資產(chǎn)，將其價(jià)值發(fā)掘變現(xiàn)，這是一個(gè)方面。另一方面是將未來能產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)現(xiàn)在就兌現(xiàn)，這種做法就是“今天先花明天的錢”。對企業(yè)而言，這樣做可以極大改善融資結(jié)構(gòu)，提高資金效率和股東權(quán)益回報(bào)率，推動收入和利潤的快速增長。對于一般實(shí)業(yè)類企業(yè)，借助傳統(tǒng)的信貸融資總會達(dá)到無法突破的天花板，此時(shí)可能是因?yàn)樨?fù)債率太高、抵押擔(dān)保物不足等原因，而境內(nèi)股權(quán)融資市場極不發(fā)達(dá)、上市只是一條羊腸小路的情況下，資產(chǎn)證券化提供了不高于銀行信貸成本、不會提高負(fù)債率的新型融資工具。

資產(chǎn)證券化是舶來品，美國是較早的實(shí)踐者。而最早的美國證券化產(chǎn)品是住房抵押擔(dān)保證券（MBS），之后才發(fā)展出一般資產(chǎn)擔(dān)保證券（ABS）。最早的受益者是銀行（包括商業(yè)銀行和投資銀行），然后才擴(kuò)展到一般企業(yè)。美國最早出現(xiàn)的是居民住房抵押貸款的證券化產(chǎn)品（RMBS），之后擴(kuò)展到商業(yè)房產(chǎn)抵押貸款的證券化產(chǎn)品（CMBS），這些是美國資產(chǎn)證券化初期產(chǎn)品。后來用于證券化的資產(chǎn)范圍擴(kuò)展到汽車貸款、學(xué)生貸款、設(shè)備貸款、廠房貸款、房屋權(quán)益貸款和信用卡賬款等，這些基本都是銀行資產(chǎn)負(fù)債表右邊的資產(chǎn)。資產(chǎn)證券化最大的受益者是商業(yè)銀行，它可以讓資產(chǎn)出表，不再計(jì)入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，從而提高了資本充足率，且有效降低銀行的資產(chǎn)負(fù)債期限錯配風(fēng)險(xiǎn)。美國資產(chǎn)證券化的以擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）的大量發(fā)行為標(biāo)志，美國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品市場總量從1980年的1108億美元上升到2007年的11.1萬億美元，翻了100倍，投行作為更大的受益者，最終走向癲狂無序，引爆了次貸危機(jī)。

2005年8月中金聯(lián)通收益計(jì)劃、2005年12月開元信貸資產(chǎn)支持證券（第一期）和建元2005 年個(gè)人住房抵押貸款證券化信托資產(chǎn)支持證券（第一期）的成功發(fā)行拉開了我國資產(chǎn)證券化的大幕。后來由于受到金融危機(jī)影響，監(jiān)管層叫停了試點(diǎn)期間產(chǎn)品發(fā)行，直到2012年5月，銀監(jiān)會和央行才重新啟動信貸資產(chǎn)證券化。2013年2-3月間，證監(jiān)會分別了《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，標(biāo)志著企業(yè)資產(chǎn)證券化重新起航。

第8篇：資產(chǎn)證券化概念范文

（一）資產(chǎn)證券化的概念

資產(chǎn)證券化（Asset—Backed Securitization）是指將現(xiàn)在缺乏流動性，但未來會產(chǎn)生預(yù)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流的資產(chǎn)進(jìn)行組合，并且進(jìn)行信用增級，最后在金融市場上發(fā)行有價(jià)證券的融資活動。20世紀(jì)70年代，資產(chǎn)證券化在美國產(chǎn)生，隨后在世界范圍內(nèi)迅速發(fā)展起來。我國于1995年拉開了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的序幕，隨后經(jīng)歷了一段緩慢發(fā)展的階段。2005年，中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)證券化成為我國首例真正意義上的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。隨后，我國金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)推出了多種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，包括信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、重整資產(chǎn)支持證券化產(chǎn)品、信托資產(chǎn)支持證券及企業(yè)資產(chǎn)證券化等。

（二）資產(chǎn)證券化運(yùn)行機(jī)制

資產(chǎn)證券化過程的主要參與者有：發(fā)起人、特設(shè)信托機(jī)構(gòu)、投資者、承銷商、信用增級機(jī)構(gòu)、資信評級機(jī)構(gòu)，以及托管人等。一般的運(yùn)行機(jī)制為首先由發(fā)起人將資產(chǎn)出售給特別信托機(jī)構(gòu)（SPV），然后SPV將這些資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池，再以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐發(fā)行可流通證券，并通過承銷商出售給投資者，最后SPV把從承銷商處獲取的大部分證券發(fā)行收入支付給發(fā)起人。這樣發(fā)起人實(shí)現(xiàn)了一個(gè)完整的融資過程。另外，信用評級機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)支持證券進(jìn)行信用評級，為廣大投資者提供證券選擇依據(jù)；承銷商主要負(fù)責(zé)向投資者銷售這些資產(chǎn)支持證券。

二、資產(chǎn)證券化在我國的發(fā)展

（一）我國開展資產(chǎn)證券化的意義

1995年資產(chǎn)證券化在我國拉開了序幕，其后的發(fā)展和實(shí)踐對改善我國銀行經(jīng)營管理、擴(kuò)大企業(yè)融資及發(fā)展資本市場具有非常重要的意義。

1.銀行資產(chǎn)證券化能夠改善資產(chǎn)負(fù)債期限錯配問題，降低流動性風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)在銀行等金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)呈現(xiàn)長期化而負(fù)債呈短期化的現(xiàn)象日趨明顯，使得信貸期限結(jié)構(gòu)錯配問題突出。盡管期限轉(zhuǎn)換是銀行等金融機(jī)構(gòu)的主要功能，但我國金融市場仍不完善，金融監(jiān)管不到位，導(dǎo)致銀行面臨的流動性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)暴露日益加大，銀行等金融機(jī)構(gòu)很難承擔(dān)。實(shí)施中長期貸款證券化，不僅可以解決期限錯配問題，提高風(fēng)險(xiǎn)控制和管理能力，而且可以提高資金使用效率。

2.企業(yè)資產(chǎn)證券化有利于降低融資成本

企業(yè)傳統(tǒng)的融資方式一般均是向銀行信用借款，這使得企業(yè)承擔(dān)很大的市場風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)市場利率增加時(shí)，企業(yè)的融資成本加大。若企業(yè)采用資產(chǎn)證券化融資，以資產(chǎn)未來現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，通過真實(shí)銷售和破產(chǎn)隔離，再輔以信用增級等手段，提升發(fā)行證券的信用等級，這樣必然會帶來融資成本的降低。

3.資產(chǎn)證券化有利于企業(yè)拓寬融資渠道，擴(kuò)大融資規(guī)模

目前企業(yè)融資主要依靠銀行貸款，渠道單一，且容易受到國家及銀行政策的影響；企業(yè)發(fā)行債券又受到凈資產(chǎn)的限制；而人民銀行企業(yè)發(fā)行短期融資券又有一定的資格限制。這些使得企業(yè)資產(chǎn)證券化成為企業(yè)直接融資的另一條渠道，有利于企業(yè)多渠道籌集資金，擴(kuò)大外部融資規(guī)模。

4.資產(chǎn)證券化能健全市場定價(jià)機(jī)制，優(yōu)化資源配置

目前，銀行仍是資金供應(yīng)的主體，市場主要依靠銀行來識別風(fēng)險(xiǎn)、配置資金并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，不利于資金的安全及優(yōu)化配置。采用信貸資產(chǎn)證券化，可以使得各方參與者共同判斷風(fēng)險(xiǎn)，確定資金價(jià)格，并且共同承擔(dān)原集中于銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，有利于金融資源的優(yōu)化配置。

5.資產(chǎn)證券化能促進(jìn)資本市場發(fā)展，增加投資種類

目前，我國金融體系正在經(jīng)歷著不斷改革創(chuàng)新，正由單一銀行體系向多元市場體系過渡，融資手段由間接融資為主向間接融資和直接融資并重轉(zhuǎn)變。資產(chǎn)證券化將缺乏流動性的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢宰杂闪魍ǖ挠袃r(jià)證券，這樣不僅為投資者提供了新的投資品種，而且可以使其能間接投資于以前難以進(jìn)入的領(lǐng)域，例如：基礎(chǔ)設(shè)施、住房貸款等，這非常有利于資本市場向多層次化方向發(fā)展和完善。

（二）我國資產(chǎn)證券化種類

綜觀證券化市場，目前我國的資產(chǎn)證券化根據(jù)發(fā)起主體分類，主要包括信貸資產(chǎn)證券化及企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

1.信貸資產(chǎn)證券化

信貸資產(chǎn)證券化是以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為發(fā)起人，將信貸資產(chǎn)組成資產(chǎn)池轉(zhuǎn)移給SPV，再由SPV向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，最后以信貸資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金支付證券收益的融資活動。例如：2005年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券；2006年，東方資產(chǎn)管理公司發(fā)行的“東元2006-1重整資產(chǎn)支持證券”，由信達(dá)資產(chǎn)管理公司發(fā)起的“信元2006--1資產(chǎn)證券化信托資產(chǎn)支持證券；2007年，建設(shè)銀行的建元 2007-1 資產(chǎn)支持證券以及興業(yè)銀行的2007年興元一期信貸資產(chǎn)支持證券；2008年建設(shè)銀行發(fā)行的國內(nèi)首只不良資產(chǎn)支持證券——建元 2008-1 重整資產(chǎn)證券化。

2.企業(yè)資產(chǎn)證券化

企業(yè)資產(chǎn)證券化是指企業(yè)將可證券化的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給證券公司，并以這些資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為支撐發(fā)行專線理財(cái)計(jì)劃份額，專項(xiàng)理財(cái)計(jì)劃在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司登記托管，并在證券交易所大宗交易系統(tǒng)進(jìn)行交易。比如：2006年，中國國際金融有限公司發(fā)行的“中國網(wǎng)通應(yīng)收款資產(chǎn)支持收益憑證”；大連萬達(dá)集團(tuán)聯(lián)合邁格里銀行推出的商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券。2011年，銀行間協(xié)會擬將地方政府融資平臺類企業(yè)作為發(fā)行人，試點(diǎn)企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，初期試點(diǎn)企業(yè)包括22家銀行、中信證券及中金公司。2012年，信托公司有望繼銀行之后，成為為地方融資平臺“輸血”的另一主力軍。過去的3個(gè)月內(nèi)，中融信托、中信信托、中鐵信托、天津信托及長安信托等公司已為地方融資平臺提供了上百億融資。

三、關(guān)于我國資產(chǎn)證券化進(jìn)一步發(fā)展的建議

（1）加強(qiáng)資產(chǎn)證券化相關(guān)市場建設(shè)。資產(chǎn)證券化是基于債券等基礎(chǔ)金融資產(chǎn)上的衍生產(chǎn)品，因此其發(fā)展必然要基于債券市場的發(fā)展。債券市場越健康完善，資產(chǎn)證券化越容易實(shí)施；再者，有些復(fù)雜的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品開發(fā)基于其他衍生產(chǎn)品的，這必然要求我國加快金融衍生產(chǎn)品市場建設(shè)的步伐；最后，從其他國家證券化標(biāo)的資產(chǎn)可以看出，其貸款產(chǎn)品十分豐富，包括住宅抵押貸款、消費(fèi)性貸款、汽車貸款及中小企業(yè)貸款等，而我國這方面貸款才剛剛起步。因此，我國需要大力發(fā)展這些市場。

（2）建立資產(chǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)體系和信用評級機(jī)構(gòu)。 信用評估機(jī)構(gòu)是資產(chǎn)證券化過程中很重要的參與者，但是我國之前出臺的一些資產(chǎn)評估相關(guān)措施已不能滿足當(dāng)前新的形勢和新的任務(wù)，也不能適應(yīng)其不同組織形式、不同經(jīng)營方式和不同目的要求。因此，建立一個(gè)以基本準(zhǔn)則為綱、其他應(yīng)用準(zhǔn)則為輔的標(biāo)準(zhǔn)體系勢在必行。 信用評級之所以降低信息成本、提高企業(yè)價(jià)值，是因?yàn)樾庞迷u級機(jī)構(gòu)具有關(guān)于資產(chǎn)證券化信用評級的專業(yè)技能和高聲譽(yù)度。從國外資信評級業(yè)的發(fā)展來看，我國應(yīng)重點(diǎn)培養(yǎng)幾家不僅在國內(nèi)具有權(quán)威性，而且在國際上與標(biāo)準(zhǔn)普爾等機(jī)構(gòu)實(shí)力相當(dāng)?shù)男庞迷u級機(jī)構(gòu)。信用評級機(jī)構(gòu)必須要保證其評級結(jié)果的準(zhǔn)確性，這樣才能在廣大投資者中樹立良好的信譽(yù)，因此我國信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)在借鑒國外先進(jìn)的評定理念和放上基礎(chǔ)上，學(xué)習(xí)和設(shè)計(jì)新的精確合理科學(xué)的評級方法。

（3）豐富基礎(chǔ)資產(chǎn)類型，加大資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新力度。由之前的論述我們可以得知，ABS是屬于金融衍生產(chǎn)品，它的創(chuàng)新發(fā)展必然依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)。從國外的基于不同基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品我們可以看出，無論基礎(chǔ)資產(chǎn)是什么，只要產(chǎn)品適應(yīng)市場的需要，設(shè)計(jì)合理，就可以創(chuàng)新出更多的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。因此我國應(yīng)大力開發(fā)基礎(chǔ)資產(chǎn)。結(jié)合我國的實(shí)際，資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)可以首次試點(diǎn)優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，然后不斷將不良貸款、信用卡應(yīng)收款、企業(yè)應(yīng)收賬款、基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)權(quán)及房地產(chǎn)物業(yè)租金等資產(chǎn)發(fā)展成為基礎(chǔ)資產(chǎn)。目前我國的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主要是信貸資產(chǎn)證券化及企業(yè)資產(chǎn)證券化，包括的基礎(chǔ)資產(chǎn)種類仍較少，資金使用效率提高不明顯，因此我國應(yīng)加大資產(chǎn)證券產(chǎn)品創(chuàng)新，使更多的非流動資產(chǎn)自由流動起來。

（4）進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)。資產(chǎn)證券化參與主體間的各種法律關(guān)系非常浮躁，如果沒有較好的法律制度來保障各個(gè)環(huán)節(jié)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)，就會導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)失蹤。因此要順利開展資產(chǎn)證券化，必須要有配套的政策法律作支撐。我們應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國實(shí)際，在市場準(zhǔn)入、參與主體行為規(guī)范、會計(jì)準(zhǔn)則、稅收制度及風(fēng)險(xiǎn)控制等方面制定完善的法律法規(guī)。要進(jìn)一步推廣試點(diǎn)政策，爭取從法律層面來管理我國的資產(chǎn)證券化的發(fā)展，從而保障資產(chǎn)證券化健康可持續(xù)運(yùn)作。

參考文獻(xiàn)

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第9篇：資產(chǎn)證券化概念范文

資產(chǎn)證券化對會計(jì)處理提出了新的要求，為此，財(cái)政部了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會計(jì)處理規(guī)定》，對各相關(guān)機(jī)構(gòu)在實(shí)施信貸資產(chǎn)證券化時(shí)的會計(jì)核算和相關(guān)內(nèi)容的披露，進(jìn)行了規(guī)范。但隨著信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的正式展開，還會出現(xiàn)許多新情況和新問題，其會計(jì)規(guī)范將不斷走向成熟，并與國際會計(jì)慣例趨于一致。

重視資本監(jiān)管

資產(chǎn)證券化對傳統(tǒng)會計(jì)的沖擊，其核心主要表現(xiàn)在會計(jì)確認(rèn)方面,即資產(chǎn)證券化應(yīng)作為一項(xiàng)有擔(dān)保的融資業(yè)務(wù)而作表內(nèi)處理,還是應(yīng)確認(rèn)為一項(xiàng)銷售業(yè)務(wù)而作表外處理。該問題之所以關(guān)鍵，在于金融企業(yè)實(shí)行資產(chǎn)證券化目的，很大程度上在于將銀行資產(chǎn)以“真實(shí)出售”的方式，轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表外，減少銀行的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，從而在不增加資本的情況下，提高資本充足率。

當(dāng)然，如果風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)得以轉(zhuǎn)移，銀行就無須再為這部分資產(chǎn)計(jì)提監(jiān)管資本；但若還保留了相當(dāng)數(shù)量的風(fēng)險(xiǎn)，就須計(jì)提相應(yīng)的監(jiān)管資本。事實(shí)上，目前大多數(shù)國家都將資本監(jiān)管作為監(jiān)管資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的核心內(nèi)容。

傳統(tǒng)上使用“風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法”對資產(chǎn)進(jìn)行確認(rèn)，但該方法在資產(chǎn)證券化條件下，會存在由于概念內(nèi)涵不一致，而不能夠全面反映由于金融工具的發(fā)展，使風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬有效分解的狀態(tài),同時(shí)過于依賴獲得資產(chǎn)的交易順序等問題，難以適應(yīng)越來越復(fù)雜化的金融環(huán)境。

面對環(huán)境壓力，美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會第125號財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則(SFAS-No1125)《金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和服務(wù)以及債務(wù)解除的會計(jì)處理》，突破了傳統(tǒng)的會計(jì)處理方法，而采用“金融合成分析法”，把著眼點(diǎn)放在資產(chǎn)的控制權(quán)上,沒有像以前那樣強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)所有權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)。它的原則是,誰控制了資產(chǎn),誰就該將資產(chǎn)記錄于其資產(chǎn)負(fù)債表上,不管誰對該資產(chǎn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),除非誰承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的問題，成為判斷誰是資產(chǎn)控制者的實(shí)質(zhì)因素。

顯然,金融合成分析法將轉(zhuǎn)讓與轉(zhuǎn)讓所附條件分別進(jìn)行處理,對“控制”、“風(fēng)險(xiǎn)”、“收益”進(jìn)行相對獨(dú)立的反映,使對證券化交易的會計(jì)反映更加全面,對證券化交易實(shí)質(zhì)的揭示更加準(zhǔn)確。正由于“金融合成分析法”存在這些優(yōu)點(diǎn)，該方法也逐漸被國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會認(rèn)同，并為大多數(shù)國家所接受。

在“金融合成分析法”下，“控制”標(biāo)準(zhǔn)的使用更偏向于把轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)視為銷售，而進(jìn)行表外處理,并對由此產(chǎn)生的新金融工具(金融合約)及時(shí)加以確認(rèn)和計(jì)量,實(shí)現(xiàn)表外處理(或表外附注形式披露)表內(nèi)化詳盡披露信息

由于在資產(chǎn)證券化過程中,復(fù)雜的合約安排能使資產(chǎn)的控制權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)、收益分離,并以各種相互獨(dú)立的衍生金融工具為載體,分散給不同持有方,為了揭示投資風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)對證券化資產(chǎn)的收益和控制權(quán)進(jìn)行合理披露，應(yīng)在重視表內(nèi)列報(bào)的基礎(chǔ)上，重視表外披露。

鑒于此,國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會對資產(chǎn)證券化的披露做出了詳盡規(guī)定,在IAS-No139中指出：“如果企業(yè)進(jìn)行了證券化或簽訂了回購協(xié)議,則應(yīng)就發(fā)生在當(dāng)前財(cái)務(wù)報(bào)告期的這些交易，和發(fā)生在以前財(cái)務(wù)報(bào)告期的交易形成的剩余留存利息，進(jìn)行單獨(dú)披露,披露的內(nèi)容包括:(1)這些交易的性質(zhì)和范圍,包括相關(guān)擔(dān)保的說明、有關(guān)用于計(jì)算新利息和留存利息公允價(jià)值的關(guān)鍵假設(shè)的數(shù)量信息。(2)金融資產(chǎn)是否已終止確認(rèn)?！?/p>

除了提供判斷特定金融工具余額和交易的特定信息外,IASC還鼓勵企業(yè)提供關(guān)于金融工具的使用范圍、相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)、所服務(wù)的經(jīng)營目的和評述等相關(guān)信息。美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會也對證券化資產(chǎn)的披露做出規(guī)定,SFAS-No1140新的披露準(zhǔn)則不僅要求企業(yè)披露有關(guān)資產(chǎn)證券化有關(guān)的會計(jì)政策、數(shù)量、現(xiàn)金流量、確定保留權(quán)益公允價(jià)值的關(guān)鍵假設(shè)，及公允價(jià)值對關(guān)鍵假設(shè)變動的敏感程度,還要求企業(yè)披露以下內(nèi)容:(1)靜態(tài)資產(chǎn)組合的現(xiàn)狀及預(yù)計(jì)的損失；(2)反映由于提前支付、損失及折扣率的不利變化，可能對保留權(quán)益的公允價(jià)值減低的重點(diǎn)測試；(3)本期內(nèi)證券化特殊目的主體與轉(zhuǎn)讓人之間全部的現(xiàn)金流量；(4)轉(zhuǎn)讓人所管理的表內(nèi)和表外資產(chǎn)中，期末拖欠債務(wù)及本期的凈信用損失。