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[關(guān)鍵詞] 凈殘值 內(nèi)難報酬率 插值法
隨著近幾年我國宏觀經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展,投資環(huán)境的不斷得到改善,固定資產(chǎn)的投資規(guī)模越來越大,在企業(yè)決策中顯得越來越重要。由于固定資產(chǎn)投資決策具有涉及企業(yè)全局利益,投資金額大,投資回收期長,投資風(fēng)險大,投資收益期限比較長等特點,企業(yè)決策者往往對固定資產(chǎn)投資決策應(yīng)考慮的諸因素如原始投資額、每年現(xiàn)金凈流量、投資回收期以及內(nèi)涵報酬率等評價指標(biāo)慎而又慎,仔細(xì)推敲,反復(fù)論證,唯恐出一絲一毫的差錯,但對固定資產(chǎn)決策中的凈殘值,特別是報廢凈殘值的處理方法,有的干脆回避,在決策時不予考慮,有的顯得輕描淡寫,隨意處理??v觀固定資產(chǎn)決策可行性分析全過程,對報廢凈殘值的處理,總給人一種虎頭蛇尾的感覺,因此,本人認(rèn)為:在固定資產(chǎn)投資決策分析中應(yīng)首尾并重,對報廢凈殘值的處理同樣也應(yīng)予以足夠重視。
由于固定資產(chǎn)投資決策可行性研究的方法很多,本文僅以內(nèi)涵報酬率法為例談?wù)剬潭ㄙY產(chǎn)投資決策分析中對預(yù)計凈殘值的幾種處理方法:
1.殘值折現(xiàn)法 即把固定資產(chǎn)預(yù)計報廢殘值按照資金成本折算成原始投資時的現(xiàn)值,并以此現(xiàn)值低減原始投資額的一種處理方法。例如,某項固定資產(chǎn)投資方案原始投資額100萬元,預(yù)計項目建成投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量為25萬元,預(yù)計使用期限為十年,期末凈殘值為5000元,假定資金成本為14%,試分析此投資方案是否可行?(注:資金成本為14%,期數(shù)為10的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.270,年金終值系數(shù)為19.337)利用該方法處理如下:
1000000-5000×0.270
年金現(xiàn)值系數(shù)=―――――――――=3.995
250000
再利用插值法計算出該方案的內(nèi)涵報酬率IRR=21.45%
2.殘值均攤法 即把固定資產(chǎn)預(yù)計報廢殘值在有效使用期限內(nèi)平均分?jǐn)?從而增加每年現(xiàn)金凈流量的一種處理方法。同前例,利用該方法出處理如下:
1000000
年金現(xiàn)值系數(shù)=―――――――――=3.984
250000+5000÷5
再利用插值法計算出該方案的內(nèi)涵報酬率IRR=21.64%
3.等年值法 即把固定資產(chǎn)預(yù)計報廢殘值作為有效使用期末的年金終值,先計算出考慮資金時間價值因素下每年應(yīng)均攤的凈殘值,而后再增加各年現(xiàn)金凈流量的一種處理方法。同前例,利用該方法出處理如下:
1000000
年金現(xiàn)值系數(shù)=―――――――――― =3.996
250000+5000÷19.337
再利用插值法計算出該方案的內(nèi)涵報酬率IRR=21.44%
從以上三種處理方法的計算結(jié)果可以看出,該固定資產(chǎn)投資方案的內(nèi)涵報酬率都大于資金成本,方案可行。
殘值折現(xiàn)法、殘值均攤法和等年值法不僅能在投資方案各年現(xiàn)金凈流量相等的前提下,對固定資產(chǎn)預(yù)計凈殘值進(jìn)行處理,而且,也可以在投資方案各年現(xiàn)金凈流量不相等的前提下,對固定資產(chǎn)預(yù)計凈殘值進(jìn)行處理,所不同的是在計算投資方案的內(nèi)涵報酬率時必須采用逐次測試法計算。
例如,某項固定資產(chǎn)投資方案原始投資額100萬元,預(yù)計使用期限為五年,項目建成投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量為45萬元、30萬元、25萬元、20萬元、15萬元,期末凈殘值為5000元,假定資金成本為12%,試分析此投資方案是否可行?
利用殘值折現(xiàn)方法處理如下:設(shè)折現(xiàn)率為14%,
計算凈現(xiàn)值NPV=450000×0.877+300000×0.77+250000×0.675+200000×0.592+150000×0.519-(1000000-5000×0.519)=-6755元
設(shè)折現(xiàn)率為12%,
計算凈現(xiàn)值NPV=450000×0.893+300000×0.797+250000×0.712+200000×0.636+150000×0.567-(1000000-5000×0.567)=34035元
再利用插值法計算方案內(nèi)涵報酬率IRR=13.67%
利用殘值均攤方法處理如下:設(shè)折現(xiàn)率為14%,
計算凈現(xiàn)值NPV=451000×0.877+301000×0.77+251000×0.675+201000×0.592+151000×0.519-1000000=-5917元
設(shè)折現(xiàn)率為12%,
計算凈現(xiàn)值NPV=451000×0.893+301000×0.797+251000×0.712+201000×0.636+151000×0.567-1000000=34805元
再利用插值法計算方案內(nèi)涵報酬率IRR=13.71%
利用等年值方法處理如下:設(shè)折現(xiàn)率為14%,每年等年值為756元,
計算凈現(xiàn)值NPV=450756×0.877+300756×0.77+250756×0.675+200756×0.592+150756×0.519-1000000=-6754.6元
設(shè)折現(xiàn)率為12%,每年等年值為787元
計算凈現(xiàn)值NPV=450787×0.893+300787×0.797+250787×0.712+200787×0.636+150787×0.567-1000000=34037元
再利用插值法計算方案內(nèi)涵報酬率IRR=13.67%
[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn)投資證券投資決策方法
投資是企業(yè)重要的財務(wù)活動之一,它通常是指企業(yè)將一定的財力和物力投入到一定的對象上,以期在未來獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。投資活動可以按多種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類,其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資,直接投資又稱為實物投資,是指直接用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等進(jìn)行投資,直接形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力。直接投資往往數(shù)額大,回收期長、與生產(chǎn)經(jīng)營聯(lián)系緊密。
間接投資一般也稱為證券投資,是指用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)購買或取得其他單位的有價證券(股票、債券等)。
固定資產(chǎn)投資的規(guī)模大小和技術(shù)的先進(jìn)程度、證券投資的規(guī)模大小和投資對象的合理性,在很大程度上決定了企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的潛力,因此,對固定資產(chǎn)投資和證券投資決策方法的研究和使用對企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。
一、固定資產(chǎn)投資決策
1、固定資產(chǎn)投資決策方法。如前所述,固定資產(chǎn)投資直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,由于它投資數(shù)額大、投資回收期長、一經(jīng)決策和實施就難以改變,因此固定資產(chǎn)投資決策成敗與否后果深遠(yuǎn)。實務(wù)中,企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時,一般都要提出幾種投資方案,進(jìn)行反復(fù)比較后從中選取最佳或最合理的方案,這就需要運用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法、投資回收期法、平均報酬率法等投資決策方法,但現(xiàn)行財務(wù)管理理論和實踐對固定資產(chǎn)投資主要采用凈現(xiàn)值(簡稱NPV)法。所謂凈現(xiàn)值是指投資方案的未來現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值和現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的差額。用公式可表達(dá)為:
NPV=∑CIt/(1+i)t—∑COt/(1+i)t
其中:CIt表示第t年的現(xiàn)金流入量;COt表示第t年的現(xiàn)金流出量;i表示預(yù)定的折現(xiàn)率。
凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是:在只有一個備選方案的采納與否決策中,凈現(xiàn)值為正者則采納,凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納;在有多個備選方案的互斥選擇決策中,應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。
2、對固定資產(chǎn)投資決策方法的說明。不難發(fā)現(xiàn),凈現(xiàn)值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點:
(1)凈現(xiàn)值法考慮了資金的時間價值,能夠反映各種投資方案的凈收益,即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據(jù),因此是一種較好的方法。
(2)凈現(xiàn)值法與企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)相一致。投資方案的凈現(xiàn)值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價值,因此要實現(xiàn)企業(yè)價值最大化這一目標(biāo),就必須在多種備選方案中選擇凈現(xiàn)值最大且不小于零的投資方案。
因此,現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)管理工作中主要采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資決策。
二、證券投資決策
1.證券投資決策方法。證券投資決策的目標(biāo)就是將投資收益和投資風(fēng)險風(fēng)險聯(lián)系起來,對二者進(jìn)行權(quán)衡后選擇最為合理的證券進(jìn)行投資。因此,證券投資決策主要是討論如何在規(guī)避風(fēng)險的基礎(chǔ)上最大限度地獲取證券投資收益,這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀(jì)50年代創(chuàng)立,后經(jīng)威廉•夏普(WSharpe)等人發(fā)展,主要運用證券投資回報率的期望值E和系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)β兩個指標(biāo)表示一個證券(或證券組合)的投資價值,以此為基礎(chǔ)的分析被稱為“E—β”分析。
證券投資組合的風(fēng)險可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風(fēng)險,即系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險又稱為不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險,是由于一些會影響到所有公司的因素如戰(zhàn)爭、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、金融危機(jī)、國際市場的變化引起的風(fēng)險。這些因素對任何企業(yè)來說,都是不可避免的;非系統(tǒng)風(fēng)險又稱為可分散風(fēng)險或公是指發(fā)生于個別公司的因素如新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去一項重要合同、重大項目投標(biāo)的失敗、競爭對手的出現(xiàn)、生產(chǎn)工藝技術(shù)的老化等所造成的風(fēng)險,此類風(fēng)險可以通過多元化的投資來分散或消除。
2.對證券投資決策方法的說明。資本市場理論和實踐研究表明,證券的回報率和系統(tǒng)風(fēng)險之間存在著很高的相關(guān)性,即風(fēng)險與收益對等,高風(fēng)險可以用高回報來補(bǔ)償,而低風(fēng)險則伴隨著低回報。在完全有效的資本市場中,證券的價格反映其價值,證券的價格在任何時刻都應(yīng)與其價值相符,因此購買或出售證券只能獲得與該證券的系統(tǒng)風(fēng)險相一致的回報率。也就是說,證券投資的凈現(xiàn)值等于零。因此證券投資決策不能用凈現(xiàn)值作為評價指標(biāo),而應(yīng)采用“E—β”分析法。
綜上所述,對固定資產(chǎn)投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點:
(1)現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)管理理論和實踐對固定資產(chǎn)投資決策主要采用凈現(xiàn)值(NPV)法,而對證券投資決策則采用回報率與風(fēng)險(E—β)分析法。
(2)只有當(dāng)固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值不小于零時,才有可能接受該方案,而證券投資方案的凈現(xiàn)值一般為零。
(3)由于證券市場的競爭性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品市場,使得證券市場能夠迅速達(dá)到競爭性均衡狀態(tài),因此,證券投資的平均租金高于零;而產(chǎn)品市場或者因為存在壟斷和寡頭,或者因為某個或某些企業(yè)的創(chuàng)新而使得該行業(yè)調(diào)整到競爭性均衡狀態(tài)還需要一定的時間,所以固定資產(chǎn)投資可以賺取經(jīng)濟(jì)租金。
三、原因分析
1.從資本資產(chǎn)定價模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產(chǎn)決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型,其實并非如此,兩者實際上都使用資本資產(chǎn)定價模型來量化風(fēng)險。
威廉•夏普1964年開創(chuàng)的資本資產(chǎn)定價模型(CapitalAssetPricingModel,簡稱CAPM)被認(rèn)為是財務(wù)管理學(xué)形成和發(fā)展中最重要的里程碑,它的出現(xiàn)第一次使人們能夠?qū)︼L(fēng)險進(jìn)行定量分析。這一模型為:
Kj=Rf+βj(Km—Rf)。
式中:Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報酬率;Rf代表無風(fēng)險報酬率;βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數(shù);Km表示所有股票或所有證券的平均報酬率。
可見,資本資產(chǎn)定價模型簡單、直觀地揭示了證券的期望報酬率與風(fēng)險之間的關(guān)系。
例:當(dāng)前的無風(fēng)險報酬率為6%,市場平均報酬率為12%,A項目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險大,其值β為1.5;B項目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險小,其β值為0.75,則:
A項目的必要報酬率=6%+1.5×(12%—4%)=18%
B項目的必要報酬率=6%+0.75×(12%—4%)=12%
因此,資本資產(chǎn)定價模型是證券投資分析的直接工具,應(yīng)用資本資產(chǎn)定價模型可以直接預(yù)測證券投資組合的期望報酬率;而在固定資產(chǎn)投資決策中,資本資產(chǎn)定價模型同樣發(fā)揮作用,即可以用于估計固定資產(chǎn)投資方案的機(jī)會成本,固定資產(chǎn)投資方案的風(fēng)險越大,資金的機(jī)會成本也就越大。如果固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值大于零,就說明該固定資產(chǎn)投資方案的期望報酬率大于資金的機(jī)會成本。
因此,無論是固定資產(chǎn)投資決策還是證券投資,資本資產(chǎn)定價模型都是一個有效的工具,所不同的是,在證券投資決策中,資金的機(jī)會成本就是該證券投資的期望報酬率;在固定資產(chǎn)投資決策中,用估計的資金機(jī)會成本作為折現(xiàn)率對固定資產(chǎn)投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn),計算其凈現(xiàn)值,并根據(jù)計算結(jié)果的大小對投資方案作出取舍。
2.從經(jīng)濟(jì)租金和有效資本市場假說的角度來看。
[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn);投資決策;油田運輸設(shè)備
固定資產(chǎn)投資是建造和購置固定資產(chǎn)的一項經(jīng)濟(jì)活動,也就是說固定資產(chǎn)的投資和建造是固定資產(chǎn)的再生產(chǎn)活動。固定資產(chǎn)的再生產(chǎn)過程包括固定資產(chǎn)更新、改建、擴(kuò)建、新建等活動。固定資產(chǎn)投資是社會固定資產(chǎn)再生產(chǎn)的主要手段。隨著現(xiàn)代物流業(yè)的迅猛發(fā)展,運輸設(shè)備的投資決策與管理越來越成為管理層關(guān)注的焦點。由于石油資源易燃、易爆、易揮發(fā)等特點,對于油品運輸設(shè)備的投資決策與管理具有一定的特殊性。
1 固定資產(chǎn)投資決策與管理
1.1 固定資產(chǎn)投資決策
作為企業(yè)的一項重要決策,固定資產(chǎn)投資決策綜合了投資決策的基本程序、整個投資決策過程中各種不同的評價方法以及決策的不確定性分析。固定資產(chǎn)投資決策的程序一般包括以下步驟:固定資產(chǎn)投資項目的提出、固定資產(chǎn)投資項目的評價、固定資產(chǎn)投資項目的決策、固定資產(chǎn)投資項目的執(zhí)行以及固定資產(chǎn)投資再評價。
1.2 固定資產(chǎn)投資的分類
(1)按照投資在生產(chǎn)過程中的作用分類??梢园压潭ㄙY產(chǎn)的投資分為新建企業(yè)投資、簡單再生產(chǎn)投資和擴(kuò)大再生產(chǎn)投資。其中新建企業(yè)投資指的是為了一個新企業(yè)建立生產(chǎn)、經(jīng)營、生活條件所進(jìn)行的投資;簡單再生產(chǎn)投資是指為了更新生產(chǎn)經(jīng)營中已經(jīng)老化的物質(zhì)資源和人力資源所進(jìn)行的投資。擴(kuò)大再生產(chǎn)投資是指為了擴(kuò)大企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模而進(jìn)行的投資。
(2)按照對企業(yè)前景的影響進(jìn)行分類。固定資產(chǎn)投資可以分成戰(zhàn)術(shù)性投資和戰(zhàn)略性投資兩大類。所謂戰(zhàn)術(shù)性投資是指不牽涉整個企業(yè)前景或?qū)ζ髽I(yè)前景影響甚小的投資。所謂戰(zhàn)略性投資是指對企業(yè)的全局有著重大影響的投資。
(3)按照投資項目之間的關(guān)系進(jìn)行分類。企業(yè)固定資產(chǎn)的投資可以分成兩大類:相關(guān)性投資和非相關(guān)性投資。非相關(guān)性投資是指:如果采納或放棄某一項目并不顯著地影響另一項目的投資,則可以說這兩個項目在經(jīng)濟(jì)上是不相關(guān)的;相反如果采納或放棄某個投資項目,可以顯著地影響到另外一個投資項目,那么這兩個項目在經(jīng)濟(jì)上則是相關(guān)的。
1.3 固定資產(chǎn)投資的特點
固定資產(chǎn)投資具有回收時間較長、變現(xiàn)能力較差、資金占用數(shù)量相對穩(wěn)定、實物形態(tài)與價值形態(tài)可以分離以及投資次數(shù)相對較少等特點。
1.4 固定資產(chǎn)投資決策需要考慮的因素
固定資產(chǎn)投資決策時除了要考慮其財務(wù)上的可行性之外,還應(yīng)當(dāng)考慮市場因素,比如當(dāng)前的市場周期、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響以及人力資源,投資后的管理、成本等。總的來說即需要考慮投資的風(fēng)險與報酬。
2 油田運輸設(shè)備的特殊性
由于石油資源具有易燃、易爆、易揮發(fā)等特點,在石油資源的運輸過程中稍有不慎可能就會帶來損失甚至滅絕性的危險。正是由于托運物的這些特殊性,決定了油田運輸設(shè)備的特殊性。油田運輸設(shè)備主要具有以下特點:
①必須選用防爆型的運輸設(shè)備。②必須具有滿足使用環(huán)境要求的防腐性能。環(huán)境中腐蝕性物質(zhì)不僅會影響石油的質(zhì)量甚至還會帶來嚴(yán)重的防爆隱患。③必須滿足相應(yīng)的戶外等環(huán)境條件要求。④必須具有滿足較長周期的免維護(hù)或少維護(hù)的高可靠性要求。⑤為了滿足發(fā)展需要,對油田運輸設(shè)備還提出了高電壓、大容量、高效率、節(jié)能源和環(huán)保型的要求。
3 油田運輸設(shè)備投資決策與管理
隨著現(xiàn)代物流業(yè)的發(fā)展,油田運輸也開始從設(shè)備老化、包袱重、經(jīng)營困難等的落后形態(tài)向現(xiàn)代物流發(fā)展。物流市場競爭日趨激烈,汽車運輸投入受資金限制較??;個體、集體、合資、外資等運輸公司為油田運輸提供了較為優(yōu)越的條件。而這又進(jìn)一步加大了油田運輸業(yè)的競爭。與其他固定資產(chǎn)的投資決策一樣,油田運輸設(shè)備的投資決策與管理也需要考慮該項投資的可行性、風(fēng)險與報酬因素。只是不同的是,為了能夠保證運輸質(zhì)量,在油田運輸設(shè)備的管理中需要定期進(jìn)行維修檢測。下面舉個例子加以說明:
假設(shè)考慮投入一輛新款運油車,噸位12.9噸、容量18立方米,原值28.55萬元、折舊年限(油田)6年、年折舊額(按無殘值)4.76萬元,五年內(nèi)分別可帶來現(xiàn)金流入為20萬元、20萬元、18萬元、15萬元、10萬元、8萬元。年利率按6%。下面分別進(jìn)行討論:
(1)不考慮每年維修報檢情況下(單位:萬元)
(2)考慮到每年需要支付一定的維修報檢費用(單位:萬元)
在這個簡單的假設(shè)前提下,考慮維修報檢費用與不考慮維修報檢費用兩種情況下的凈現(xiàn)值相差很大。事實上,基于石油的特殊性,我們在進(jìn)行投資決策時應(yīng)當(dāng)考慮到維修報檢費用。另外,在實務(wù)中我們還應(yīng)當(dāng)考慮折現(xiàn)率的影響。
油田運輸設(shè)備需要進(jìn)行有效的管理。從油田物流的角度來考慮,主要以運油車輛為例,對于油田物流的發(fā)展有以下幾點建議:
(1)開展全員規(guī)范化維修活動。在工作中,司機(jī)作為車輛的操作者和直接的設(shè)備管理員,發(fā)揮其工作的主動性,是提高車輛技術(shù)狀況的最好途徑。開展全員規(guī)范化生產(chǎn)維修活動就是要達(dá)到以設(shè)備為手段、創(chuàng)造技術(shù)服務(wù)的最佳效益。其做法主要有:在全體員工中開展整理、整頓、清掃、清潔、素養(yǎng)活動;工段崗位的工人每天對工作場地進(jìn)行整理、清潔;司機(jī)對所駕駛的車輛在執(zhí)行出車前、行車中的檢查中也要及時進(jìn)行整理、清潔工作。
(2)對運輸設(shè)備認(rèn)真進(jìn)行回場檢查、月度檢查、季度檢查工作。對于油田運輸設(shè)備實行公司全員規(guī)范化生產(chǎn)維修的預(yù)防手段:通過駕駛員、公司專職人員對車輛的日常維修、點檢等預(yù)防手段對車輛的性能狀態(tài)進(jìn)行檢查,隨時發(fā)現(xiàn)問題,隨時解決問題,預(yù)防和防止設(shè)備發(fā)生技術(shù)故障。對于檢查出的大問題及時反饋到公司全員規(guī)范化維修小組,全員規(guī)范化維修小組再根據(jù)車輛具體問題來制定車輛修復(fù)方案和設(shè)備管理措施以督促實施部門(保養(yǎng)工段和外協(xié)修理單位)及時修復(fù)解決。
(3)規(guī)范化修理,提高工段修理質(zhì)量。通過對車輛的強(qiáng)制進(jìn)檢,并采取外部督導(dǎo)隊檢查,極大地提高了車輛技術(shù)狀況。
(4)完善車輛手續(xù)辦理。①新車入戶手續(xù)。在決定了對一項運輸設(shè)備的投資以后,為了使車輛及早地投入使用,應(yīng)當(dāng)積極辦理新車入戶等手續(xù)。②辦理市政部門運輸管理處的資質(zhì)檢查和辦理企業(yè)資質(zhì)申請。③辦理車輛報廢手續(xù)。隨著新車的增加,原有車輛必然會到報廢年限,對于通過檢測顯示車輛技術(shù)狀況差的車輛應(yīng)當(dāng)予以停用、報廢。④及時、合理的部署車輛審驗工作。⑤辦理車輛保險。對于車輛保險的辦理,應(yīng)當(dāng)結(jié)合歷次投保的經(jīng)驗和車輛索賠的結(jié)果,提前對車輛保險進(jìn)行預(yù)算管理,并多次與保險公司協(xié)商,結(jié)合車輛的運行、性質(zhì)、車狀等特點在投保統(tǒng)一的前提下再購買特殊險,以降低風(fēng)險。
綜上所述,固定資產(chǎn)的投資決策與管理歷來是管理人員關(guān)注的焦點,隨著企業(yè)現(xiàn)代物流業(yè)的迅猛發(fā)展又加之油田運輸設(shè)備的特殊性,對于油田運輸設(shè)備的投資決策與管理也相應(yīng)的具有一定的特殊性,這就需要我們針對特殊問題進(jìn)行特殊處理。
參考文獻(xiàn):
[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn) 存在問題 解決途徑
縱觀幾年來國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,固定資產(chǎn)投資的過快增長和消費基金的過快增長是促使經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的主要因素。因而,目前在加強(qiáng)消費基金控制的同時,改善和加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資的宏觀控制和計劃管理勢在必行。從近幾年固定資產(chǎn)投資計劃管理來看,存在的主要問題有:一是對計劃指標(biāo)的控制放得過寬,一些項目沒有納入建設(shè)規(guī)模。如基本建設(shè)的“十一不占”(后改為一五不占”),使一些項目沒有納入建設(shè)規(guī)模。一些單位搞項目審批上的雙軌制,基建渠道走不通,就走技改渠道。另外,城建單位也有項目審批權(quán),甚至各級財政都可以上一些項目。這都在實際上削弱了固定資產(chǎn)投資的計劃管理。二是在放權(quán)的同時,缺乏必要的宏觀管理手段和配套措施。國家和各級計劃部門,對放權(quán)以后將要出現(xiàn)的問題缺乏足夠的研究,而改革的措施又不配套,在放的方面考慮得多,在如何進(jìn)行宏觀管理方面做的少。宏觀管理體系和制度不健全,缺乏調(diào)節(jié)手段,致使固定資產(chǎn)投資增長過快。三是對固定資產(chǎn)投資缺乏必要的評估咨詢,建設(shè)規(guī)模一超再超。四是清理在建項目流于形式,一些停緩建的項目明停暗建,或者只清理,不停建。
針討上述問題,筆者認(rèn)為,只有加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資的宏觀計劃管理,方能夠有效地控制社會總需求,保證社會總供給,從目前來看:深化投資體制改革的途徑有:
一、深化改革和完善投資決策體制
投資決策是投資管理的基礎(chǔ)環(huán)節(jié),投資決策體制是投資體制的核心內(nèi)容之一。要建立科學(xué)合理的投資體制,必須首先建立科學(xué)合理的投資決策體制。深化改革和完善投資決策體制的目標(biāo),是實現(xiàn)投資決策的科學(xué)化和民主化,建立起責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合的多層次投資決策體制。實現(xiàn)投資決策科學(xué)化,首先要堅持宏觀投資決策與微觀投資決策相統(tǒng)一的原則。其次,要建立并完善科學(xué)的決策程序。不論哪一級的投資決策,都應(yīng)堅持按科學(xué)的投資決策程序辦事,認(rèn)真做好可行性研究,先論證,后決策。最后,要采用科學(xué)的決策方法,將定性分析與定量分析結(jié)合起來,提高投資決策的水平。實現(xiàn)投資決策民主化,就是要建立和健全一套行之有效的投資決策管理制度,使投資決策成為有利于集中多方面意見,進(jìn)行多方案比較評價,從而有利于優(yōu)選投資方案的民主基礎(chǔ)決策制。對于重大投資決策,應(yīng)從制度上保證,采取切實措施,廣泛吸收和聘請各有關(guān)方面代表和專家學(xué)者參加,聽取咨詢,審議項目,落實行動,不流于形式主義,不走過場。為保證投資決策的科學(xué)化和民主化,不要相應(yīng)建立和完善各類投資主體的自我約束機(jī)制,建立投資決策責(zé)任制,作到誰決策,誰受益,誰承擔(dān)風(fēng)險和責(zé)任,從而建立起一個責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一的多層次的投資決策體制。
二、深化改革和完善投資計劃管理體制
根據(jù)我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的特殊性,以及固定資產(chǎn)投資的特點和作用,改革投資計劃管理體制必須堅持社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向,對于投資總量、結(jié)構(gòu)、布局等關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)全局的重要環(huán)節(jié),必須堅持通過計劃搞好在全社會范圍內(nèi)的綜合平衡,以保證國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。進(jìn)一步完善和加強(qiáng)投資計劃管理,主要在于提高計劃管理的科學(xué)性。應(yīng)根據(jù)全社會的需要和財力、物力、技術(shù)裝備能力等供給的可能性進(jìn)行綜合平衡,確定五年計劃的投資規(guī)模和年度投資規(guī)模,使之相對平衡、適度,力求避免年度間投資規(guī)模的大幅度波動。在平衡安排全社會投資規(guī)模時,既要考慮全局的平衡,又要考慮部門和地區(qū)的相對平衡;不僅要考慮年度規(guī)模的需要,而且要考慮在建規(guī)模的需要;不僅要考慮投資實施的財力、物力平衡,又要考慮項目投資后所需財力、物力的平衡投資總規(guī)模的確定,應(yīng)是在保持合理的部門、地區(qū)投資結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上安排。
三、完善和加強(qiáng)投資計劃管理,還應(yīng)切實保持計劃的嚴(yán)肅性
計劃的制定、調(diào)整和執(zhí)行等環(huán)節(jié)都必須實行程序化、規(guī)模化管理,在建投資總規(guī)模和年度計劃投資規(guī)模要實行雙控制。要改革按生產(chǎn)能力和投資額劃分項目審批權(quán)的辦法,按照國家產(chǎn)業(yè)政策,該嚴(yán)格控制發(fā)展的,實行相對集中管理;該支持和鼓勁發(fā)展的,適當(dāng)擴(kuò)大地方和企業(yè)的項目審批權(quán)限。制定不同行業(yè)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn),并嚴(yán)格執(zhí)行。為了提高計劃的質(zhì)量水平和體現(xiàn)計劃的嚴(yán)肅性,國家應(yīng)把投資計劃的執(zhí)行情況作為計劃主管部門、行業(yè)主管部門和地區(qū)經(jīng)濟(jì)工作的主要考核指標(biāo)之一。
投資資金管理體制既是投資體制的一個組成部分,也是計劃管理體制和財政管理體制的一項重要內(nèi)容。它包括投資資金的籌集、使用和回收方面的一系列管理制度和管理方法。
四、深化改革和完善投資經(jīng)營管理體制
在完善投資實施管理體制方面,要求設(shè)計、施工單位要真正成為自主經(jīng)營的“四自”主體。同時,要進(jìn)一步發(fā)展投資品市場,在投資項目實施的各個環(huán)節(jié)實行招標(biāo)承包制,形成真正的、公平合理的競爭局面。
【關(guān)鍵詞】NPV;IRR;PI;再投資率假設(shè)
固定資產(chǎn)是企業(yè)的主要資本形式,它的價值是逐漸地、部分地轉(zhuǎn)移到所生產(chǎn)的的產(chǎn)品上并逐漸地得到補(bǔ)償,要經(jīng)過勞動手段的整個使用期間,才能完成全部價值的一次循環(huán)。由于固定資產(chǎn)投資具有周期長、投資大、一旦投資影響深遠(yuǎn)的特點,所以我們在進(jìn)行投資決策的評價時應(yīng)當(dāng)慎重對待。
固定資產(chǎn)投資決策時所采用的評價指標(biāo)的分類方法有很多種,其中根據(jù)是否考慮資金的時間價值來分類,可以將評價指標(biāo)分為靜態(tài)指標(biāo)組和動態(tài)指標(biāo)組(評價的指標(biāo)不是一個,而是一組)。動態(tài)評價指標(biāo)組就是考慮資金時間價值的各種指標(biāo),主要有凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率和獲利指數(shù)等。
一、運用凈現(xiàn)值(NPV)法進(jìn)行決策
(一)NPV就是投資項目投入使用之后,按照資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報酬率折算為現(xiàn)值,減去初試投資額之后的余額。
備注:凈現(xiàn)值的另外一種解釋是從投資開始至項目結(jié)束時所有一切現(xiàn)金流量(包括現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入)的現(xiàn)值之和。在這里,我們只采用第一種方法。
(二)決策規(guī)則是在只有一個備選方案的分析中,如果NPV是正值,就采納,如果是負(fù)值就放棄;而在多個備選方案中,應(yīng)選用NPV為正值中的最大者。
二、運用內(nèi)含報酬率(IRR)法進(jìn)行決策
(一)IRR是指投資項目的凈現(xiàn)值等于零時所對應(yīng)的貼現(xiàn)率
由于該方法牽扯到凈現(xiàn)值,所以我們在進(jìn)行分析是要以凈現(xiàn)值為基礎(chǔ)。而且該方法是一種臨界分析法。
(二)決策規(guī)則是在只有一個備選方案的分析中,如果計算的結(jié)果大于或者等于企業(yè)的資金成本或者必要的報酬率就采納,如果小于就放棄;而在多個備選互斥方案中,應(yīng)該選用內(nèi)含報酬率大于資本成本或必要的報酬率最多的投資項目。
。
三、運用獲利指數(shù)(PI)進(jìn)行決策
(一)PI是指投資項目的未來報酬的現(xiàn)值之和除以初始投資額。
(二)決策規(guī)則是:我們根據(jù)其公式可以看出,該公式只是凈現(xiàn)值公式的變形,凈現(xiàn)值的公式是差值,是絕對數(shù)的判斷。而獲利指數(shù)是比值,是相對數(shù)的判斷。由于凈現(xiàn)值的判斷標(biāo)準(zhǔn)是大于零、等于零和小于零,所以獲利指數(shù)的判斷標(biāo)準(zhǔn)是大于1、等于1和小于1.在決策固定資產(chǎn)投資的項目時,若獲利指數(shù)大于或等于1,方案可取,反之則不可取。在多個選擇互斥的項目中,則獲利指數(shù)大于1且最大的為最優(yōu)方案。
在進(jìn)行該項固定資產(chǎn)投資決策時,我們運用動態(tài)指標(biāo)組進(jìn)行決策結(jié)論是一致的。但這只是特殊常規(guī)項目,對于很多情況下,可能在運用該指標(biāo)組時會出現(xiàn)不一致的情況,也就是說會出現(xiàn)決策失誤,下邊我們重點分析一下動態(tài)指標(biāo)組中各個指標(biāo)應(yīng)用時要注意的問題。
四、動態(tài)指標(biāo)組中的NPV、IRR和PI三個指標(biāo)在決策時的比較分析
(一)凈現(xiàn)值(NPV)和內(nèi)含報酬率(IRR)兩個指標(biāo)的比較。前邊講過,對于獨立的常規(guī)項目,我們可以用凈現(xiàn)值或者內(nèi)含報酬率兩個指標(biāo)進(jìn)行決策,并且可以得到的一致的結(jié)論。但是對一些特殊的情況,兩個指標(biāo)往往會出現(xiàn)決策不一致的情況。具體表現(xiàn)在互斥項目和非常規(guī)項目:
1.對于互斥項目
對于互斥項目,出現(xiàn)決策不一致的原因一般有兩種情況,第一是投資規(guī)模的不同,第二是每筆現(xiàn)金流量發(fā)生的時間不同。
(1)對于投資規(guī)模不同的一些項目的比較,往往會出現(xiàn)規(guī)模較小的項目的內(nèi)含報酬率大但是凈現(xiàn)值較小,那么我們在這些互斥項目之間進(jìn)行決策時,實際上就是在更多的財富和較大的內(nèi)涵報酬率之間進(jìn)行選擇。很顯然,決策者往往會選擇財富,所以當(dāng)投資規(guī)模不同的互斥項目,凈現(xiàn)值決策的規(guī)則優(yōu)于內(nèi)涵報酬率決策的規(guī)則。(2)每筆現(xiàn)金流量發(fā)生的時間不同。由于“再投資率假設(shè)”的原因,凈現(xiàn)值是假定產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量重新投資會產(chǎn)生相當(dāng)于企業(yè)資金成本的利潤率,而內(nèi)涵報酬率卻是假定現(xiàn)金流入量重新投資產(chǎn)生的利潤率與此項目的特定的內(nèi)含報酬率相同?;诖嗽?,我們可以根據(jù)“凈現(xiàn)值無差異點法”判斷出,在無資本限量的情況下,利用凈現(xiàn)值法得出的結(jié)果永遠(yuǎn)是對的,但是內(nèi)含報酬率可能會出現(xiàn)錯誤的結(jié)果。
2.對于非常規(guī)項目
非常規(guī)項目和常規(guī)項目表現(xiàn)不一樣的地方,往往是現(xiàn)金的流入和流出不發(fā)生在期初或者期初和以后各期有多次現(xiàn)金流出等。在這種情況下,可能會出現(xiàn)凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率決策不一致的結(jié)論。
我們知道,內(nèi)含報酬率的經(jīng)濟(jì)含義是在項目的整個計算期內(nèi),按凈現(xiàn)值等于零是計算出來的報酬率,始終存在未回收的投資,只是在項目結(jié)束時投資恰好被完全回收。即在項目計算期內(nèi),項目始終處于“償付”未被回收投資的狀態(tài)。
一種比較復(fù)雜的情況是,當(dāng)期望未來的現(xiàn)金流量中一些為正,一些為負(fù)時,就會出現(xiàn)多重報酬率的問題。下邊我們分析一下內(nèi)含報酬率解的問題:(1)無解。如果項目的現(xiàn)金流量都是現(xiàn)金流出或者現(xiàn)金流入,NPV=0不能成立,也就不存在內(nèi)含報酬率的解。(2)無正數(shù)解。凈現(xiàn)金流量的符號只改變一次時,此時方程有唯一實數(shù)解,但如果符號改變后的現(xiàn)金流量之和的絕對值小于符號改變前的現(xiàn)金流量之和的絕對值時,則IRR沒有正數(shù)解。(3)唯一正數(shù)解。凈現(xiàn)金流量符號只改變一次且累計凈現(xiàn)金流量大于零時,有唯一正數(shù)解,且為項目的內(nèi)含報酬率。這種情況作為投資的情況是比較特殊的。先從項目取得資金,然后再償付項目的有關(guān)費用。例如現(xiàn)有項目的轉(zhuǎn)讓、設(shè)備租賃、補(bǔ)償貿(mào)易等。
如果項目的凈現(xiàn)金流量序列的符號只變化一次,則稱此類項目為常規(guī)項目,則內(nèi)含報酬率方程的正數(shù)解是唯一的,此解就是該項目的IRR。大多數(shù)投資項目都應(yīng)該是常規(guī)投資項目。如果項目的凈現(xiàn)金流量序列的符號變化多次時,則此類項目為非常規(guī)項目。
內(nèi)含報酬率法的使用條件:可以用于常規(guī)投資項目和非常規(guī)投資項目的單方案評價,而在多個互斥方案比選時,只能作輔助指標(biāo)。
(二)凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)的比較
由于凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)只是公式的變形,所以在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時,他們往往是一致的。只有當(dāng)初始投資不同時,凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)才會產(chǎn)生差異。
那么我們在運用這兩個指標(biāo)時應(yīng)該怎么取舍呢,因為,最高的凈現(xiàn)值符合企業(yè)的最大利益,而獲利指數(shù)只是反映投資的獲益程度,而不反映投資的回收多少,在沒有資本限量的互斥選擇決策中,應(yīng)選用凈現(xiàn)值較大的投資項目。也就是說,當(dāng)獲利指數(shù)和凈現(xiàn)值作出不同結(jié)論時,應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。
根據(jù)動態(tài)指標(biāo)組中的以上三個指標(biāo)的比較,我們可以得出以下結(jié)論,在資本無限量的情況下,利用凈現(xiàn)值在所有的投資評價中,都能做出正確的決策。而利用其它兩個指標(biāo)做決策時,如果遇到互斥選擇或者非常規(guī)項目,有時會出現(xiàn)錯誤的決策。因此,在這三種指標(biāo)中,凈現(xiàn)值仍然是最好的決策方法。
在固定資產(chǎn)決策中,由于動態(tài)指標(biāo)組是一組科學(xué)有效的方法,所以我們在具體運用是應(yīng)該正確地運用該組指標(biāo),以使我們的固定資產(chǎn)投資決策時不出現(xiàn)失誤。
參考文獻(xiàn)
[1]王慶成,郭復(fù)初.財務(wù)管理學(xué)[M].北京:高等教育出版社,2004.
一、項目立項、投資決策階段的控制
(一)項目立項的可行性分析
項目的可行性分析是立項的最基本要求。加強(qiáng)可行性研究,對不同建設(shè)和方案進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)濟(jì)的比較和選擇,作出判斷和決定。項目決策正確與否,直接關(guān)系到工程造價的高低及投資效果的好壞。正確決策是合理確定與控制工程造價的前提,正確的項目投資行動來源于正確的項目投資決策。做好項目可行性研究報告,根據(jù)市場需求及發(fā)展前景,合理確定工程的規(guī)模及建筑標(biāo)準(zhǔn),并從客觀和微觀兩個方面對投資項目的風(fēng)險進(jìn)行認(rèn)真分析。
客觀分析主要是從宏觀上評價社會政治形勢、國家政策法規(guī)、市場需求和資源情況,從而正確選擇投資機(jī)會;微觀分析是根據(jù)單位發(fā)展戰(zhàn)略和項目開發(fā)的需要,組織專家或委托咨詢機(jī)構(gòu),從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境保護(hù)等方面,全面地、系統(tǒng)地論證擬建項目的必要性和可行性,對擬建項目的建設(shè)規(guī)模、資源條件、市場預(yù)測、工程技術(shù)和財務(wù)經(jīng)濟(jì)評價等的真實性、客觀性、可靠性進(jìn)行全面評價,作出投資決策。運用科學(xué)的風(fēng)險投資決策分析方法,如差量分析法、量本利分析法、凈現(xiàn)值法、回收期法、銷售無差別點等測算不同方案的凈現(xiàn)金流量、期望收益率等,從而正確選擇投資方案,避免因決策失誤而造成損失。
(二)投資估算控制
投資估算對立項具有決定意義。項目立項前。除進(jìn)行可行性分析外,還要科學(xué)地進(jìn)行工程項目的效益分析、編制工程投資估算。
項目投資估算是項目主管部門審批項目建議書的依據(jù)之一,并對項目的規(guī)劃、規(guī)模起參考作用;是項目投資決策的重要依據(jù),也是研究、分析、計算項目投資經(jīng)濟(jì)效果的重要條件,并對工程設(shè)計概算起控制作用。投資估算是項目資金籌措及制訂建設(shè)貸款計劃的依據(jù),是核算建設(shè)項目固定資產(chǎn)投資需要額和編制固定資產(chǎn)投資計劃的重要依據(jù)。項目投資的估算包括固定資產(chǎn)投資估算和流動資金估算兩部分。
固定資產(chǎn)投資估算的內(nèi)容按照費用的性質(zhì)劃分為:建筑安裝工程費、設(shè)備及工器具購置費、工程建設(shè)其他費用(此時不含流動資金)、基本預(yù)備費、漲價預(yù)備費、建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅等。其中,建筑安裝工程費、設(shè)備及工器具購置費形成固定資產(chǎn);工程建設(shè)其他費用可分別形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)?;绢A(yù)備費、漲價預(yù)備費、建設(shè)期利息,在可行性研究階段為簡化計算,一并計入固定資產(chǎn)。
固定資產(chǎn)投資可分為靜態(tài)部分和動態(tài)部分。漲價預(yù)備費、建設(shè)期利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅構(gòu)成動態(tài)投資部分;其余部分為靜態(tài)投資部分。
流動資金是指生產(chǎn)經(jīng)營性項目投產(chǎn)后,用于購買原材料、燃料,支付工資及其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。它是伴隨著固定資產(chǎn)投資而發(fā)生的長期占用的流動資產(chǎn)投資,流動資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債。其中,流動資產(chǎn)主要考慮現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨;流動負(fù)債主要考慮應(yīng)付賬款。因此,流動資金的概念實際上就是財務(wù)中的營運資金。
投資估算編制盡可能細(xì)致、全面,從現(xiàn)實出發(fā),充分考慮到施工過程中可能出現(xiàn)的各種情況及不利因素對工程造價的影響。考慮市場情況及建設(shè)期間預(yù)留價格浮動系數(shù)。使投資基本上符合實際并留有余地。在規(guī)劃階段的投資估算誤差允許大于±30%;建議書階段的投資估算控制在±30%以內(nèi);初步可行性研究階段的投資估算控制在±20%以內(nèi);詳細(xì)可行性研究階段的投資估算控制在±10%以內(nèi)。使投資估算真正起到控制項目總投資的作用。
二、招標(biāo)過程控制
在招標(biāo)階段,一定要嚴(yán)格執(zhí)行國家規(guī)定的有關(guān)招標(biāo)投標(biāo)制度,擇優(yōu)選擇施工隊伍。招標(biāo)成功的關(guān)鍵取決于建設(shè)單位對市場價的掌握程度。在建筑市場上。各施工單位在管理水平、施工工藝、組織方案及工效等方面存在著差異,對于同一個工程項目,其造價離散性很大。項目管理者在招標(biāo)中可采取的辦法:一是設(shè)定標(biāo)底但不唯標(biāo)底,評標(biāo)時,對商務(wù)標(biāo)上下封頂,低于底線的。
必須有可行的降價措施;二是推行國際通行的工程量潔單報價,可使真實的價格更加明朗化;三是用獎勵的辦法鼓勵承包商使用新技術(shù)來降低工程造價;四是引導(dǎo)承包商在費率上進(jìn)行競爭,對有些主材料占比例大的項目,大幅度進(jìn)行總價降點對承包商顯失公平,可采用綜合費率降點招標(biāo)。
在目前不很規(guī)范的市場機(jī)制下,工程招、投標(biāo)管理沒有完全法制化、規(guī)范化,不正當(dāng)?shù)母偁幰廊淮嬖?,工程投?biāo)依然采取各種手段進(jìn)行競爭。施工企業(yè)為了爭取施工項目,通常是以降低標(biāo)價、提高標(biāo)準(zhǔn)、縮短工期或減少應(yīng)有的費用項目等為代價,造成施工項目到手后降低施工質(zhì)量,或者盲目超概,造成投資損失。因此,在招標(biāo)過程中要進(jìn)行嚴(yán)格評標(biāo)。
Abstract: Along with the country invest scale expands unceasingly for the basic construction, especially for a fixed asset investment project financial input more and more, therefore to strengthen the management of fixed assets investment projects are particularly important. This paper expounds the connotation and meaning of fixed assets investment projects construction standardization management and through the analysis of the investment in fixed assets and existing problems of project management, puts forward to strengthen the management of fixed assets investment advice.
關(guān)鍵詞:固定資產(chǎn)投資;項目管理
Key words: fixed asset investment;project management
中圖分類號:F272 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1006-4311(2010)20-0045-02
0引言
近年來,隨著國家對基本建設(shè)投入規(guī)模的不斷擴(kuò)大,尤其是對固定資產(chǎn)投資項目的財政投入越來越多,因此,加強(qiáng)對固定資產(chǎn)投資項目的管理就顯得尤為重要。
1固定資產(chǎn)投資項目管理
固定資產(chǎn)投資項目應(yīng)嚴(yán)格按照國家規(guī)定的基本建設(shè)程序、相關(guān)的法律法規(guī)及其批復(fù)的建設(shè)目標(biāo)、建設(shè)內(nèi)容、建設(shè)資金、建設(shè)周期、安全、衛(wèi)生、環(huán)保、質(zhì)量等要求進(jìn)行管理。固定資產(chǎn)投資項目管理實行全過程責(zé)任制,即項目法人、項目評估、項目審批、項目設(shè)計、項目施工和項目工程監(jiān)理等責(zé)任制。
1.1 固定資產(chǎn)投資管理固定資產(chǎn)投資管理包括計劃管理、項目管理和資金管理。
1.1.1 計劃管理計劃管理包括規(guī)劃和計劃的編制與下達(dá)等。
1.1.2 項目管理項目管理包括前期準(zhǔn)備、項目實施、竣工驗收和后評價。①前期準(zhǔn)備。前期準(zhǔn)備包括編制、上報和審批項目建議書、可行性研究報告等。②項目實施。項目實施包括施工設(shè)計與采購招投標(biāo)、施工與管理、工程監(jiān)理、人員培訓(xùn)等。
1.1.3 資金管理資金管理包括資金的籌措、撥付、監(jiān)督與檢查和各種會計信息的編報等。
1.2 固定資產(chǎn)投資項目實際操作程序固定資產(chǎn)投資項目從立項到竣工驗收的操作程序一般分為三個階段:前期準(zhǔn)備階段(項目建議書和可行性研究報告)、實施階段和竣工階段。①前期準(zhǔn)備階段。建設(shè)單位根據(jù)國家規(guī)劃并結(jié)合自身需求編制項目建議書并上報上級主管部門,項目建議書經(jīng)上級主管部門組織有關(guān)專家評審并批準(zhǔn)后,視為立項;建設(shè)單位根據(jù)項目建議書的批復(fù),委托有相關(guān)資質(zhì)的設(shè)計院編制項目可行性研究報告并上報上級主管部門,項目可行性研究報告經(jīng)上級主管部門組織有關(guān)專家評審并批準(zhǔn)后,項目方可開工。②實施階段。建設(shè)單位根據(jù)項目可行性研究報告的批復(fù),委托有相關(guān)資質(zhì)的設(shè)計院編制項目初步設(shè)計并上報上級主管部門,初步設(shè)計經(jīng)上級主管部門組織有關(guān)專家評審并批準(zhǔn)后實施,項目建設(shè)由此進(jìn)入實施階段。建設(shè)單位依據(jù)批復(fù)的建設(shè)內(nèi)容、建設(shè)周期等相關(guān)信息,編制項目實施計劃,落實建設(shè)內(nèi)容完成情況。③竣工階段。項目建設(shè)內(nèi)容完成后,由上級主管部門組織審計組對建設(shè)項目進(jìn)行竣工決算審核;項目通過竣工決算審核后,由上級主管部門組織有關(guān)專家對項目進(jìn)行現(xiàn)場竣工驗收;項目驗收通過后,形成固定資產(chǎn)交付。至此項目建設(shè)完成。
2固定資產(chǎn)投資項目管理存在的問題分析
2.1 固定資產(chǎn)投資決策機(jī)制有待進(jìn)一步完善固定資產(chǎn)投資難免會出現(xiàn)投資結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化、投資效益是否論證充分、項目中的中央和地方投資比例是否匹配等問題。目前我國固定資產(chǎn)投資項目決策方式還缺乏綜合、長遠(yuǎn)和戰(zhàn)略的規(guī)劃考慮,難以做到正確把握投資機(jī)會、全面進(jìn)行項目比選、科學(xué)論證可行方案,造成投資重點不突出,綜合效益難顯現(xiàn)。
2.2 固定資產(chǎn)投資弱化了項目的規(guī)范運作和監(jiān)管力度,有待加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項目由于其資金來源主要為財政性資金,容易出現(xiàn)爭要積極、投資無度等現(xiàn)象,這就決定了對固定資產(chǎn)投資項目的管理方式不僅是外部監(jiān)管,同時要建立內(nèi)在的投資決策和風(fēng)險約束機(jī)制。它限制了一般企業(yè)性投資主體的投資自和積極性,弱化了固定資產(chǎn)投資項目的規(guī)范運作和監(jiān)管力度,亟待加強(qiáng)。
2.3 建設(shè)項目法人責(zé)任制有待完善建設(shè)項目法人責(zé)任制作為我國基本建設(shè)投資體制改革的重要舉措,對建立投資責(zé)任約束機(jī)制、提高政府投資項目的效益起到了重要的作用,但仍存在一些問題,一是項目法人責(zé)任制彈性太大,缺乏剛性約束力,二是項目法人責(zé)任制實質(zhì)上是行政領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任制。
2.4 加強(qiáng)監(jiān)管,避免投資出現(xiàn)失控以及腐敗的發(fā)生固定資產(chǎn)投資項目多屬于無收益或非盈利的公益性項目,沒有增殖保值、還本付息的壓力,建設(shè)單位都希望投資額越大越好,多多益善,因此極易導(dǎo)致投資虛增,總額失控。決策部門以完成投資量為政績,項目設(shè)計部門以投資額的比例計取設(shè)計費,施工單位以虛增的投資額謀取更大的利潤,心術(shù)不正者更是大做錢權(quán)交易文章。各自為政、分散管理的模式,極易造成決策失誤或監(jiān)督失效,形成投資“黑洞”并滋生腐敗現(xiàn)象。
2.5 投資項目后評估機(jī)制有待完善目前我國的固定資產(chǎn)投資項目,基本處于“重建設(shè)、輕管理,少論證,無評估”的狀況。這一狀況在相當(dāng)大的程度上影響了投資決策水平的提高、項目管理水平的提升,以及項目的事后控制和監(jiān)督作用的發(fā)揮。因此,應(yīng)完善投資項目后評估機(jī)制。
2.6 項目招投標(biāo)有待進(jìn)一步規(guī)范目前,在工程項目的招投標(biāo)領(lǐng)域存在諸多不規(guī)范的問題,主要表現(xiàn)在:工程項目在招標(biāo)前就已確定施工單位,招投標(biāo)過程只不過為了履行合法的程序,其余幾家投標(biāo)單位均為陪襯或由確定的施工單位組織搞假投標(biāo);建設(shè)項目的設(shè)計、監(jiān)理等單位的確定未進(jìn)行招投標(biāo)或比選;部分工程投標(biāo)報價在招投標(biāo)階段未進(jìn)行嚴(yán)格審核,易出現(xiàn)不合理低價中標(biāo)后高價結(jié)算的情況。
2.7 建設(shè)內(nèi)容調(diào)整及設(shè)計變更頻繁部分項目由于立項前期論證不夠充分,致使項目建設(shè)內(nèi)容不斷調(diào)整,嚴(yán)重制約了項目的順利實施,從而導(dǎo)致建設(shè)周期延長。另外,部分工程設(shè)計深度不夠,或是未充分征求建設(shè)單位意見,造成事后建設(shè)單位臨時更改,變更頻繁,返工現(xiàn)象時有發(fā)生,浪費損失較大。
3加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項目管理的建議
目前的固定資產(chǎn)投資管理與專業(yè)化、社會化、市場化為基本特征的現(xiàn)代管理的要求還存在一定的差距。因此,固定資產(chǎn)投資項目管理模式的優(yōu)化與創(chuàng)新亟待解決。
3.1 提高固定資產(chǎn)投資項目管理重要性的認(rèn)識固定資產(chǎn)投資項目管理是政府的一項重要職能,涉及政府投資項目的規(guī)劃、組織、實施等管理職能。需設(shè)置專門機(jī)構(gòu)對項目的投資進(jìn)行監(jiān)管。為此,政府應(yīng)成立固定資產(chǎn)投資項目管理中心,對項目進(jìn)行管理,參與或主持固定資產(chǎn)投資建設(shè)項目的立項、可行性研究等前期工作,參與施工圖設(shè)計與審查,編制項目預(yù)算,負(fù)責(zé)項目的施工報建、委托招標(biāo)投標(biāo)和工程監(jiān)理等等。
3.2 加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項目管理法制化建設(shè)加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項目的法制化建設(shè),通過對現(xiàn)行法律法規(guī)及地方政策文件進(jìn)行規(guī)范,使固定資產(chǎn)投資項目管理有法可依,有章可循。
3.3 加強(qiáng)項目后評估工作要確立后評估的法律地位,制定后評估實施辦法,建立后評估工作程序,規(guī)范后評估方法,建立后評估數(shù)據(jù)庫。
3.4 加強(qiáng)招投標(biāo)管理要嚴(yán)格按招投標(biāo)法的規(guī)定進(jìn)行招投標(biāo),對須進(jìn)行招標(biāo)的項目,包括勘察、設(shè)計、施工、監(jiān)理等均應(yīng)進(jìn)行招投標(biāo),同時要聘請有相關(guān)資質(zhì)的招標(biāo)機(jī)構(gòu)、工程造價咨詢機(jī)構(gòu)參與招標(biāo)工作,合理控制工程成本。同時招投標(biāo)業(yè)務(wù)管理部門要跟蹤招投標(biāo)結(jié)果的執(zhí)行情況,發(fā)現(xiàn)有背離招投標(biāo)文件內(nèi)容的行為要責(zé)成糾正。尤其注重招、投標(biāo)及中標(biāo)過程是否體現(xiàn)公開、公平、公正和誠實信用的原則;招標(biāo)文件、投標(biāo)文件、標(biāo)的及投標(biāo)評價等資料是否齊全;招、投標(biāo)及中標(biāo)程序是否按照規(guī)定運行;標(biāo)的確認(rèn)是否經(jīng)評委綜合評比打分;無標(biāo)的中標(biāo)程序是否有效和合理合法;是否存在感情標(biāo)、黑標(biāo)等情況,對其真實有效性、合理合法性進(jìn)行綜合評價。
3.5 嚴(yán)格建設(shè)項目合同管理合同是約束雙方、規(guī)定雙方權(quán)利與義務(wù)的書面文件。建設(shè)工程必須實行合同制管理,工程項目的勘察設(shè)計、施工、設(shè)備、大宗材料采購和工程監(jiān)理都要依法訂立合同。要加強(qiáng)建設(shè)項目合同管理,從起草到簽訂、執(zhí)行的全過程應(yīng)有基建、財務(wù)、審計等相關(guān)職能部門參加,特別是工程項目建設(shè)中的重大變更,應(yīng)經(jīng)專家論證,杜絕隨意變更合同條款和工程項目內(nèi)容的情況。
3.6 建設(shè)單位應(yīng)加強(qiáng)對工程建設(shè)全面的監(jiān)督和管理從立項階段、設(shè)計階段到實施階段,對工程建設(shè)進(jìn)行有效控制,避免高價結(jié)算的情況。應(yīng)在施工階段對工程質(zhì)量進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān),尤其是對隱蔽工程及關(guān)鍵部位,必須協(xié)同質(zhì)監(jiān)部門進(jìn)行驗收后方可覆蓋;對設(shè)計變更項目,應(yīng)就工程量進(jìn)行核實,驗收后才能簽字認(rèn)可。
3.7 加大監(jiān)督力度,把好工程質(zhì)量關(guān)加強(qiáng)項目過程的監(jiān)督檢查。固定資產(chǎn)投資主管部門不但要對項目建設(shè)工程進(jìn)行全過程監(jiān)督管理,還要經(jīng)常組織財政、審計等相關(guān)部門深入到項目單位,現(xiàn)場進(jìn)行稽察,對項目建設(shè)中存在的違規(guī)違章問題堅決予以糾正,保證項目建設(shè)按規(guī)范化管理要求建成。同時,可以充分借助社會中介機(jī)構(gòu)(會計師事務(wù)所)的力量,加強(qiáng)對項目過程的審計力度。審計部門按照“事前、事中、事后”審計的原則,對每個在建及建成后的項目,都必須進(jìn)行審計,以保證項目資金“專賬、???、專用”,對審計中發(fā)現(xiàn)的問題,要依法嚴(yán)肅處理。對固定資產(chǎn)投資項目必須進(jìn)行客觀公正的核算,認(rèn)真分析投資效益,以杜絕固定資產(chǎn)資金的浪費和流失。
3.8 加強(qiáng)預(yù)算管理固定資產(chǎn)投資管理部門應(yīng)加強(qiáng)預(yù)算管理。項目預(yù)算編審要嚴(yán)謹(jǐn),各種可能的因素都要考慮得非常充分,預(yù)算管理要嚴(yán)格,力爭做到當(dāng)年投資完成率100%和零結(jié)余資金。
3.9 轉(zhuǎn)變資金支付方式由于項目前期論證不充分,致使建設(shè)內(nèi)容頻繁調(diào)整,項目建設(shè)進(jìn)展緩慢,建設(shè)周期延長,使項目資金滯留。為此,建議由財政部直接負(fù)責(zé)工程建設(shè)資金支付,做到即時到帳,杜絕資金滯留。
3.10 建立誠信制度在我國應(yīng)逐漸建立誠信制度對承包商不進(jìn)行資質(zhì)認(rèn)定,也不進(jìn)行評級和資格證書管理,承包商與業(yè)主的關(guān)系以合同來界定,以誠信來維系。例如金融業(yè)人民銀行建立網(wǎng)上征信系統(tǒng),無論是個人、還是企業(yè)一旦有不良信用記錄就無法向銀行獲得貸款。誠信之所以如此重要,是其背后的風(fēng)險機(jī)制在發(fā)揮作用。對承包商而言,一旦失信,就意味著喪失市場,個人亦會失去在社會和事業(yè)上的立足之本。
4小結(jié)
當(dāng)前乃至今后一個時期,要全面落實國家重點項目投入、努力擴(kuò)大內(nèi)需、確保經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定增長的戰(zhàn)略部署,應(yīng)在進(jìn)一步加強(qiáng)對固定資產(chǎn)投資管理、提高建設(shè)資金使用效益上,加快項目管理科學(xué)化、規(guī)范化、制度化建設(shè)進(jìn)程。實踐證明,只有全面實施科學(xué)化、規(guī)范化、制度化的項目管理,才能使項目高標(biāo)準(zhǔn)、高質(zhì)量、高速度的建成,提高投資效益,達(dá)到建設(shè)目標(biāo)。
參考文獻(xiàn):
[1]國防科工局科工計.《國防科工局關(guān)于印發(fā)的通知》.
[2]趙曉龍.談加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項目管理.中州審計,2003年3月.
關(guān)鍵詞:零部件,投資方案可行性合理性評價研究
汽車零部件研發(fā)是一種投資數(shù)額大、回收期限長的投資項目。對于汽車零部件的開發(fā)商來說,投資前必須對項目中的資金運動狀況進(jìn)行科學(xué)的分析評價,以便企業(yè)管理層做出正確的投資決策。評價的方法主要有兩種:靜態(tài)(非貼現(xiàn))和動態(tài)(貼現(xiàn))。靜態(tài)評價方法:投資收益率法、投資回收期法。動態(tài)評價方法:凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)涵報酬率法。不論是哪種評價方法,其根本出發(fā)點都是要比較不同方案所引起的資金的流出與流入情況,進(jìn)而幫助確定出最佳投資方案。
(一)計算有關(guān)評價指標(biāo),初步判斷項目的可行性
在進(jìn)行多投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價時,適用于多方案評價的指標(biāo)有投資回收期、投資利潤率、內(nèi)含報酬率、盈虧平衡點、凈現(xiàn)值、預(yù)計現(xiàn)金流量凈額等。
(二)作出項目可行與否的決策
通過一些財務(wù)手段對各種方案中可能取得的未來投資收益進(jìn)行評價,經(jīng)比較后確定最佳的投資方案,作為最終的投資計劃。常用的固定資產(chǎn)投資方案評價方法有現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)涵報酬率法、凈現(xiàn)值法。
評價固定資產(chǎn)投資方案可行性的常用方法
根據(jù)固定資產(chǎn)投資方案的特點,通常采用的是貼現(xiàn)的分析方法,主要有以下幾種方式:
(一)現(xiàn)值指數(shù)法
現(xiàn)值指數(shù)法的評價以現(xiàn)值指數(shù)為標(biāo)準(zhǔn),未來現(xiàn)金收入值的現(xiàn)值與現(xiàn)金支出值之間的比率就是現(xiàn)值指數(shù),即:
現(xiàn)值指數(shù)=(第一年流量當(dāng)期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)+第二年流量當(dāng)期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)+第三年流量當(dāng)期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))/初期投資金額
現(xiàn)值指數(shù)法除了能直觀反映出各個方案之間的可行性外,還能夠評判方案的獲利能力,對方案的判定又多了一個方面的比較。
(二)內(nèi)含報酬率法
內(nèi)含報酬率法可以解決現(xiàn)值指數(shù)法無法解決的具體報酬率問題,內(nèi)含報酬率,也稱為內(nèi)部收益率,是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金支出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報酬率法是將各個方案中的內(nèi)含報酬率進(jìn)行比較來評價方案優(yōu)劣的。將內(nèi)含報酬率和資金成本率進(jìn)行比較,若高于資金成本率,則表示該方案是可行的。內(nèi)含報酬率越高,表明該方面投資收益越高,該方案也就越優(yōu)。
由此可見內(nèi)含報酬率法同現(xiàn)值指數(shù)法一樣都是根據(jù)對比率來評價方案的可行度的。
(三)凈現(xiàn)值法
一、結(jié)語
對于評定汽車零部件項目投資方案的方法進(jìn)行研究可以發(fā)現(xiàn),每一種方法都有其的優(yōu)缺點,在實際進(jìn)行決策時,要將各種評定的方法相結(jié)合,充分考慮到各個方面的影響因素,以得到更加準(zhǔn)確全面的評定標(biāo)準(zhǔn),使企業(yè)擁有一個最優(yōu)的項目投資方案。(作者單位:北京萬源瀚德汽車密封系統(tǒng)有限公司)
參考文獻(xiàn)
[1]李揚云.強(qiáng)化企業(yè)固定資產(chǎn)投資財務(wù)管理的若干思考[J].會計之友,2005,(9):32-33.
關(guān)鍵詞:項目;投資;估算
中圖分類號:F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1001-828X(2013)07-0-01
一、投資估算的定義
投資估算是指在整個投資決策過程中,依據(jù)現(xiàn)有的資料和一定的方法,對建設(shè)項目的投資額(包括工程造價和流動資金)進(jìn)行的估計。投資估算總額是指從籌建、施工直至建成投產(chǎn)的合部建設(shè)費用,其包括的內(nèi)容應(yīng)視項目的性質(zhì)和范圍而定。
二、投資估算的作用
1.項目建議書階段的投資估算,是多方案比選,優(yōu)化設(shè)計,合理確定項目投資的基礎(chǔ)。是項目主管部門審批項目建議書的依據(jù)之一,并對項目的規(guī)劃,規(guī)模起參考作用,從經(jīng)濟(jì)上判斷項目是否應(yīng)列入投資計劃。
2.項目可行性研究階段的投資估算,是項目投資決策的重要依據(jù),是正確評價建設(shè)項目投資合理性,分析投資效益,為項目決策提供依據(jù)的基礎(chǔ)。當(dāng)可行性研究報告被批準(zhǔn)之后,其投資估算額就作為建設(shè)項目投資的最高限額,不得隨意突破。
3.項目投資估算對工程設(shè)計概算起控制作用,它為設(shè)計提供了經(jīng)濟(jì)依據(jù)和投資限額,設(shè)計概算不得突破批準(zhǔn)的投資估算額。投資估算一經(jīng)確定,即成為限額設(shè)計的依據(jù),用以對各設(shè)計專業(yè)實行投資切塊分配,作為控制和指導(dǎo)設(shè)計的尺度或標(biāo)準(zhǔn)。
4.項目投資估算是進(jìn)行工程設(shè)計招標(biāo),優(yōu)選設(shè)計方案的依據(jù)。
5.項目投資估算可作為項目資金籌措及制訂建設(shè)貸款計劃的依據(jù),建設(shè)單位可根據(jù)批準(zhǔn)的投資估算額進(jìn)行資金籌措向銀行申請貸款。
三、投資估算原則
投資估算是擬建項目前期可行性研究的重要內(nèi)容,是經(jīng)濟(jì)效益評價的基礎(chǔ),是項目決策的重要依據(jù)。估算質(zhì)量如何,將決定著項目能否納入投資建設(shè)計劃。因此,在編制投資估算時應(yīng)符合下列原則:
1.實事求是的原則。
2.從實際出發(fā),深入開展調(diào)查研究,掌握第一手資料,不能弄虛作假。
3.合理利用資源,效益最高的原則,市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,利用有限經(jīng)費,有限的資源,盡可能滿足需要。
4.盡量做到快,準(zhǔn)的原則。
一般投資估算誤差都比較大。通過艱苦細(xì)致的工作,加強(qiáng)研究,積累的資料,盡量做到又快,又準(zhǔn)拿出項目的投資估算。
5.適應(yīng)高科技發(fā)展的原則。
從編制投資估算角度出發(fā),在資料收集,信息儲存,處理,使用以及編制方法選擇和編制過程應(yīng)逐步實現(xiàn)計算機(jī)化,網(wǎng)絡(luò)化。
四、投資估算方法
在建設(shè)項目總投資的構(gòu)成中,通常把其中的建筑安裝工程費用、設(shè)備、工器具構(gòu)置費用、其他費用以及預(yù)備費中的基本預(yù)備費部分,合稱為靜態(tài)投資部分(有些書中也稱其為概算投資,而將建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅以及預(yù)備費中的漲價預(yù)備費部分,合稱為動態(tài)投資部分。下面分別講述各類投資的估算方法。
1.靜態(tài)投資部分估算
靜態(tài)投資部分估算是建設(shè)項目投資估算的基礎(chǔ),應(yīng)全面進(jìn)行分析,既要避免少算漏項,又要防止高估冒算。由于不同的研究階段所具有的條件和掌握的資料不同,估算的方法和準(zhǔn)確程度也不相同。目前常用的有以下幾種方法。
生產(chǎn)能力指數(shù)法這種方法是根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似的工程或裝置的實際投資額和生產(chǎn)能力之比,按擬建項目的生產(chǎn)能力,推算出擬建項目的投資。一般說來,生產(chǎn)能力增加一倍,投資不會也增加一倍,往往是小于l的倍數(shù)。根據(jù)行業(yè)的不同,可以找到這種指數(shù)關(guān)系。
按設(shè)備費用的推算法這種方法是以擬建項目或裝置的設(shè)備購置費為基數(shù),根據(jù)已建成的同類項目或裝置的建筑工程、安裝工程及其他費用占設(shè)備購置費的百分比推算出整個工程的投資費用。
造價指標(biāo)估算法對于建筑工程,可以按每平方米的建筑面積的造價指標(biāo)來估算投資。也可以再細(xì)分每平方米的土建工程、水電工程、暖氣通風(fēng)和室內(nèi)裝飾工程的造價,匯總出建筑工程的造價,另外再估算其他費用及預(yù)備費,即可求得投資額。
采用這種方法時,一方面要注意,若套用的指標(biāo)與具體工程之間的標(biāo)準(zhǔn)或條件有差異時應(yīng)加以必要的局部換算或調(diào)整;另一方面要注意,使用的指標(biāo)單位應(yīng)密切結(jié)合每個單位工程的特點,能正確地反映出其設(shè)計參數(shù),切勿盲目地、單純地套用一種單位指標(biāo)。
2.動態(tài)投資部分的估算
動態(tài)投資部分主要包括建設(shè)期價格變動可能增加的投資額、建設(shè)期利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅等三部分內(nèi)容,如果是涉外項目,還應(yīng)該計算匯率的影響。動態(tài)投資不得作為各種取費的基數(shù)。
價格變動可能增加的投資額對于價格變動可能增加的投資額,即價差預(yù)備費的估算,可按國家或部門(行業(yè))的具體規(guī)定執(zhí)行。
建設(shè)期利息對建設(shè)期利息進(jìn)行估算時,應(yīng)按借款條件的不同分別計算,對國內(nèi)外借款,無論實際按年、季、月計息,均可簡化為按年計息,即將名義年利率按計息時間折算成有效年利率。
固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅開征目的在于貫徹國家的產(chǎn)業(yè)政策,控制投資規(guī)模,引導(dǎo)投資方向,調(diào)整投資結(jié)構(gòu),促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康地發(fā)展。
對投資方向調(diào)節(jié)稅進(jìn)行估算時,計稅基數(shù)是年度固定資產(chǎn)投資計劃數(shù)。按不同的單位工程投資額乘以相應(yīng)的稅率,求出建設(shè)期內(nèi)每年應(yīng)交納的投資方向調(diào)節(jié)稅。房地產(chǎn)項目的投資方向調(diào)節(jié)稅,詳見本章第二節(jié)。
3.流動資金的估算
這里指的流動資金是指項目建成投產(chǎn)后,為保證正常生產(chǎn)所必須的周轉(zhuǎn)資金。流動資金的估算方法有以下兩種。
擴(kuò)大指標(biāo)估算法一般可參照同類生產(chǎn)企業(yè)流動資金占銷售收入、經(jīng)營成本、固定資產(chǎn)投資的比例,以及單位產(chǎn)量占用流動資金的比率來確定。譬如:百貨、零售商店、流動資金可按年銷售收入的10%。15%估算:機(jī)械制造項目可按年經(jīng)營成本的15%。20%考慮:鋼鐵聯(lián)合企業(yè)可按固定資產(chǎn)投資的8%。10%估算等。