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固定資產(chǎn)投資貸款利率精選(九篇)

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固定資產(chǎn)投資貸款利率

第1篇:固定資產(chǎn)投資貸款利率范文

【關(guān)鍵詞】利率政策 固定資產(chǎn) 商業(yè)信貸新疆

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善和宏觀調(diào)控方式由數(shù)量調(diào)控向價格調(diào)控的轉(zhuǎn)變,利率作為資金價格的反映,由于其在實體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用的廣泛性、直接性和重要性,日益成為央行調(diào)控和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要工具。

一、從理論上看利率工具是央行調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段

利率作為資金價格的反映,不僅是連接商品市場和貨幣市場的橋梁,是宏觀運行與微觀運行的紐帶,同時也是中央銀行可以控制的金融變量。隨著我國金融市場逐步向縱深發(fā)展,央行通過各種調(diào)控政策影響整個經(jīng)濟(jì)體系的貨幣供給和需求,依托金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)渠道,通過投資與利率的負(fù)相關(guān)性和儲蓄與利率的正相關(guān)性傳導(dǎo),從而引導(dǎo)投資和消費,影響微觀主體的經(jīng)濟(jì)行為,進(jìn)而實現(xiàn)預(yù)定的政策目標(biāo)和效果。因此,利率是金融理論界公認(rèn)的最為重要的宏觀調(diào)控手段之一,也是西方發(fā)達(dá)國家日益倚重的貨幣政策工具。

二、從實踐上看近年來利率政策在新疆的實施效果并不明顯

2000-2008年9月末,央行根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)運行的需要,先后12次調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率,其中2次下調(diào),10次上調(diào)。總體看利率政策的變化對全區(qū)國民經(jīng)濟(jì)和居民生活產(chǎn)生了一定影響。

1、利率政策對固定資產(chǎn)投資影響較弱

2000年以來,新疆固定資產(chǎn)投資總體呈現(xiàn)出平穩(wěn)增長的態(tài)勢,但全區(qū)固定資產(chǎn)投資增速及變化趨勢并沒有明顯受到國家利率政策調(diào)整的影響。特別是央行自2002-2007年以來的連續(xù)加息,旨在通過提高資金成本控制過快的投資,但這一時期的固定資產(chǎn)投資增速為17.8%,反而比1998-2000年央行不斷降息時期的增速高9.5個百分點。故從理論上講,央行提高貸款利率,增加了投資成本,對投資行為理應(yīng)有所抑制,但從投資增速看,利率的調(diào)整對固定資產(chǎn)投資的影響較弱。

(1)從固定資產(chǎn)投資來源看,自籌資金占絕對優(yōu)勢,因此投資者對貨幣政策反映遲鈍,使貨幣政策作用的力度減弱,利率尚不能成為影響投資變化的主要因素。自2000年以來,自籌資金在全區(qū)固定資產(chǎn)投資來源中占據(jù)了相當(dāng)比重,基本在50%以上。特別是石油石化等中央企業(yè),集團(tuán)公司由總公司統(tǒng)一撥付的資金也歸并到“自籌資金”項下。僅2006年石油和天然氣開采業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)自籌資金占其全部投資的比重就分別達(dá)85.1%和99.5%。而全區(qū)固定資產(chǎn)投資來源中銀行貸款占比不足20%,且呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。因此,全區(qū)固定資產(chǎn)投資來源的渠道決定了投資主體對利率政策反映遲鈍,在一定程度上弱化了政策傳導(dǎo)效果。

(2)國家預(yù)算內(nèi)資金作為固定資產(chǎn)投資的重要來源,由于其非市場化的流通性質(zhì),決定了其對利率政策變動的敏感性較低。自2000年以來,新疆固定資產(chǎn)投資來源中國家預(yù)算內(nèi)資金平均占比達(dá)14%,且呈逐年增長的趨勢,年均增速達(dá)26.5%。新疆投資增長主要依靠國有經(jīng)濟(jì)投資拉動,固定資產(chǎn)投資集中于石油、交通等能源、基礎(chǔ)行業(yè)。僅2006年全區(qū)國有經(jīng)濟(jì)投資占城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的比重就達(dá)76.8%,與全國國有投資比重不足50%的情況相比,比重明顯偏高。因此,全區(qū)固定資產(chǎn)投資來源以國家投資和自籌資金為主,央行基準(zhǔn)利率的調(diào)整對省區(qū)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速的影響較弱。

(3)資本市場融資比重不斷提高,也使其對利率政策變動的敏感性較低。自2000年以來,全區(qū)資本市場規(guī)模進(jìn)一步壯大,上市公司通過境內(nèi)發(fā)行股票、配股、增發(fā)累計募集資金149.2億元,年均增速達(dá)到14%。同時,石油石化行業(yè)作為全區(qū)固定資產(chǎn)投資的主要投向領(lǐng)域,隨著中石油集團(tuán)回歸A股,其凈募集資金662億元。因此,隨著全區(qū)資本市場融資比重的不斷提高,固定資產(chǎn)投資資金來源多樣化,使其對利率政策變化的敏感性較低。

2、利率政策對貸款供需影響較弱

從一年期貸款基準(zhǔn)利率水平和貸款增速變化趨勢分析,二者基本遵循了降低貸款利率、信貸增速提高,提高貸款利率、信貸增速下降的特點,因此僅從利率水平與貸款供需的變化看兩者似乎具有較高的相關(guān)性。但實際上信貸增速波動的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貸款基準(zhǔn)利率波動的幅度,在目前利率政策傳導(dǎo)還不通暢的情況下,基準(zhǔn)利率的調(diào)整很難對銀行信貸產(chǎn)生如此大的影響。此外,利率作為資金的價格,其與資金的供求和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策環(huán)境、發(fā)展水平、實體經(jīng)濟(jì)有效的金融需求度密切相關(guān)。在深入分析全區(qū)近幾年銀行信貸賴以生存的政策、經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的基礎(chǔ)上,本文認(rèn)為,全區(qū)信貸增速的變化與央行貸款基準(zhǔn)利率水平的變動雖成正相關(guān)性,但關(guān)聯(lián)性并不高,而是與國家區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策及地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的環(huán)境密切相關(guān)。

(1)從政策環(huán)境看:西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施成為新疆2000-2003年間信貸增速較快的主要原因,央行相對較低的貸款利率也在一定程度上促使銀行信貸快速增長。自1999年國家提出實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略以來,全區(qū)銀行業(yè)依托自治區(qū)提出的優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)換戰(zhàn)略和加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的有利時機(jī),努力加大有效信貸投入,年均信貸增速達(dá)14.4%。而此期間,恰值央行連續(xù)降低貸款基準(zhǔn)利率,較低的資金價格,也是銀行信貸增長較快的一個原因。同時商業(yè)銀行調(diào)查問卷顯示:貸款的投放意愿及增速主要受地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策環(huán)境、實體經(jīng)濟(jì)的有效金融需求等因素影響,央行貸款利率的調(diào)整對銀行信貸增速的影響并不明顯。

(2)從金融生態(tài)環(huán)境看:2004-2007年間央行持續(xù)上調(diào)貸款利率并不是導(dǎo)致我區(qū)信貸增速下滑的重要原因,而區(qū)域生態(tài)環(huán)境的惡化成為信貸持續(xù)過快收縮的主要原因。2004年啤酒花、德隆危機(jī)相繼爆發(fā),區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境出現(xiàn)較大變化。各家商業(yè)銀行總行對新疆地區(qū)采取了緊縮的信貸政策,從而致使全區(qū)信貸增速持續(xù)過快收縮,僅2004年,全區(qū)信貸增幅從年初的16.5%下降到年末的6.5%。同時,期間國家的宏觀調(diào)控措施也加速了全區(qū)信貸的收縮。2004年下半年至2007年上半年,全區(qū)銀行信貸增速基本維持在5%左右的較低水平,截至2008年9月末,全區(qū)信貸增速才上升到12.2%,但仍低于全國平均水平2.2個百分點,同時也低于2004年年初信貸增速4.2個百分點。

(3)從市場監(jiān)測情況看:貸款實際利率水平更主要受區(qū)域整體信貸環(huán)境的影響。在區(qū)域生態(tài)環(huán)境惡化、有效信貸需求不足的狀況下,我區(qū)大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)貸款利率基本執(zhí)行下浮10%的水平,一定程度上抵消了基準(zhǔn)利率上浮的效果。因此, 2004年至2007年上半年期間我區(qū)貸款增速一直較低,主要是受整體信貸環(huán)境的影響,央行多次上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率并不是主要影響因素。

三、欠發(fā)達(dá)地區(qū)利率政策傳導(dǎo)受阻的原因

1、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)層次較低,實體經(jīng)濟(jì)對金融需求相對不足是利率政策傳導(dǎo)受阻的客觀因素

新疆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次低,工業(yè)化水平較低,特別是工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長對石油工業(yè)的依賴程度依然偏大,地方工業(yè)效益低下,難以產(chǎn)生有效信貸需求。加之德隆危機(jī)對區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的影響,使得各家商業(yè)銀行面臨有效信貸需求不足的局面,致使商業(yè)銀行在欠發(fā)達(dá)地區(qū)“慎貸”、“ 惜貸”的現(xiàn)象比較明顯,市場主體信貸功能弱化,利率政策調(diào)整意圖向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)受到阻礙。

2、商業(yè)銀行現(xiàn)行的無差別的信貸資金管理體制難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展多樣化的信貸需要,一定程度上弱化了利率政策傳導(dǎo)效果

目前全區(qū)各家商業(yè)銀行信貸權(quán)限上收,特別是欠發(fā)達(dá)地區(qū)基層分支機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營能力較弱,在嚴(yán)格的授權(quán)授信和風(fēng)險管理體制下,信貸投放偏好于利潤較高的優(yōu)勢、壟斷行業(yè)以及大型骨干、龍頭企業(yè)集中化趨勢明顯,利率上浮對這類企業(yè)的影響較??;中小企業(yè)雖然資金短缺,但是融資困難,其更加關(guān)注資金的可獲得性,對利率上調(diào)只能被動接受。信貸資金供給苦樂不均的局面使利率政策傳導(dǎo)被弱化。

3、金融機(jī)構(gòu)定價機(jī)制滯后,一定程度上抵消了國家利率政策調(diào)控的意圖

新疆金融機(jī)構(gòu)由于受經(jīng)營規(guī)模、人員素質(zhì)和信息化建設(shè)等方面因素的制約,利率定價能力普遍較低,還不能及時反映和傳遞國家利率政策調(diào)整信號。同時由于大部分商業(yè)銀行還未建立和切實應(yīng)用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng),加之受考核獎懲機(jī)制的制約,商業(yè)銀行科學(xué)合理確定貸款定價機(jī)制建設(shè)的動力不足,利率政策調(diào)控意圖在一定程度上被抵消。

4、利率的非市場化是阻礙利率政策得以有效傳導(dǎo)的政策性原因

利率管制一方面使利率水平不能真實、全面反映市場資金的供求狀況,與較高的投資收益率相比,貸款的低利率使得企業(yè)對央行貸款利率調(diào)整的敏感性不強(qiáng),難以發(fā)揮利率調(diào)整引導(dǎo)實體經(jīng)濟(jì)投資行為及其預(yù)期的目的;另一方面利率管制使商業(yè)銀行在目前其利潤和風(fēng)險的補償主要來源于存貸款利差收入的情況下,難以充分運用利率浮動來達(dá)到既爭取優(yōu)質(zhì)客戶又覆蓋風(fēng)險的雙贏目的,致使中央銀行利率政策傳導(dǎo)機(jī)制受阻,從而削弱了政策的有效性。

四、相關(guān)政策建議

1、加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展,改善區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境

利率政策的傳導(dǎo)和效果的顯現(xiàn),需要一定的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境。因此,應(yīng)加快地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展,提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次,進(jìn)一步健全和完善地區(qū)金融市場,改善金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的信貸環(huán)境,優(yōu)化利率政策實施環(huán)境,更好地推動地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,為政策傳導(dǎo)和實施提供良好的環(huán)境。

2、建立區(qū)別對待的銀行信貸管理體制,實現(xiàn)銀企共同發(fā)展

商業(yè)銀行要正確處理支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展與提高自身贏利的關(guān)系,根據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及對金融需求不同的客觀實際,調(diào)整分支機(jī)構(gòu)的市場定位,適當(dāng)下放信貸權(quán)限,加強(qiáng)分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營決策自。特別是要根據(jù)欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低、企業(yè)規(guī)模小的特點,完善對小企業(yè)貸款營銷約束和激勵機(jī)制,實現(xiàn)銀行與企業(yè)共同發(fā)展的目的。

3、進(jìn)一步加強(qiáng)銀行貸款定價機(jī)制和風(fēng)險防范制度的建設(shè)

商業(yè)銀行應(yīng)加快建立能夠敏感反映市場價格的內(nèi)部資金定價轉(zhuǎn)移體系,加強(qiáng)內(nèi)部資金價格與市場價格的契合度,不斷健全和完善按產(chǎn)品、按客戶、按部門進(jìn)行細(xì)分和成本核算的財務(wù)管理機(jī)制;根據(jù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際,對利率風(fēng)險進(jìn)行客觀、有效的評估和度量。

4、加快利率市場化改革,使利率真正成為反映市場資金供求的“晴雨表”

應(yīng)進(jìn)一步加快利率市場化的步伐,提高利率政策對資金供求及經(jīng)濟(jì)變動的敏感性,使利率真正成為由資金市場決定,真實反映市場供求的“晴雨表”。同時,人民銀行分支機(jī)構(gòu)要采取多種有效的途徑,進(jìn)一步加大相關(guān)利率政策的宣傳,使微觀主體關(guān)注利率改革,增強(qiáng)市場的互動性,為有效發(fā)揮利率政策的效果創(chuàng)造良好的微觀環(huán)境。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 新疆統(tǒng)計年鑒[M].2001-2007.

[2] 教育部高教司:西方經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].

第2篇:固定資產(chǎn)投資貸款利率范文

2006年8月18日,又是一個星期五。傍晚傳來消息,中國人民銀行宣布,自次日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。主要內(nèi)容是:一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.27個百分點;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整,長期利率上調(diào)幅度大于短期利率上調(diào)幅度。

這是自1996年以來央行第二次提高存款利率,最近一次上調(diào)存款利率是2004年10月。

央行對加息的解釋是,目前經(jīng)濟(jì)運行中投資增長過快、貨幣信貸投放過多、外貿(mào)順差過大等矛盾仍然比較突出。通過上調(diào)基準(zhǔn)利率,可以加大投資行為的融資成本,引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)恰當(dāng)衡量信貸風(fēng)險,防止貸款盲目擴(kuò)張。

市場對于加息其實早有預(yù)期,采取市場化手段作經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控,一直是各方呼吁所在。此次略有爭議的是時間選擇問題。

過去幾個月來,一系列緊縮政策密集出臺。4月28日,央行單邊提高貸款利率0.27個百分點;7月5日和8月15日,央行兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點;8月1日,國家五部委聯(lián)合下發(fā)特急文件,要求對今年上半年總投資1億元及以上的新開工項目逐項進(jìn)行全面清理;8月16日,國務(wù)院常務(wù)會議決定對新豐電廠項目違規(guī)作出處理,區(qū)政府主席楊晶及兩位副主席向國務(wù)院作出書面檢查,并對區(qū)政府予以通報批評,所有違規(guī)電站項目一律停止建設(shè)并進(jìn)行整頓。

對于如此頻繁的“調(diào)控”,光大證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文直言,目前宏觀調(diào)控政策的步調(diào)和節(jié)奏有失從容,“該動的時候不動,現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不好就全面出擊。”

北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國青認(rèn)為,此次加息前,總的宏觀調(diào)控力度已經(jīng)到位,甚至可能偏重。在保持宏觀調(diào)控總力度不增加的前提下,應(yīng)對目前宏觀調(diào)控手段進(jìn)行結(jié)構(gòu)上的調(diào)整,既然此次央行再度加息,可以考慮放松行政調(diào)控。

BP公司首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤則分析,加息0.27個百分點本身影響不大,重要的是發(fā)出了一個強(qiáng)烈的信號,意味著緊縮政策要全盤一起動。荷蘭銀行中國研究部主管范卓云也稱,這說明中央在采取更強(qiáng)勁的緊縮措施上達(dá)成了共識。她預(yù)料,除了貨幣政策之后,行政干預(yù)措施也還會繼續(xù)。高盛中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅預(yù)測,未來央行會進(jìn)一步收緊流動性,在年底之前會再次加息,并且通過加大每日交易波幅的方式提升人民幣爬行升值速度。

中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘則認(rèn)為,盡管今年兩次提高貸款利率,但貸款利率上漲的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于PPI(生產(chǎn)價格指數(shù))的漲幅,而且加息后實際利率和年初比仍較低。此次加息對實體經(jīng)濟(jì)沒有實質(zhì)性的負(fù)面影響,不加息,經(jīng)濟(jì)可能會更加過熱。

高善文認(rèn)為提高利率和匯率改革的大方向相悖,應(yīng)該調(diào)整的是匯率而不是利率,因為提高利率后人民幣升值壓力必然加大。他估算,加息0.27個百分點,相當(dāng)于人民幣升值3%,減少投資約五個百分點;與其如此,還不如直接將人民幣升值3%,既可以降低市場流動性,也可以降低人民幣升值壓力,一舉兩得。

第3篇:固定資產(chǎn)投資貸款利率范文

自2001年以來,由于中國對外需的依賴性提升,消費對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率逐步下滑了約10%,而本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)中,伴隨國家的擴(kuò)大內(nèi)需政策,消費對經(jīng)濟(jì)的拉動作用得到了較大提升。

預(yù)計四季度固定資產(chǎn)投資增速為32.8%,全年累計為33.2%??紤]到基數(shù)因素以及投資政策的結(jié)構(gòu)性變化,未來投資增速會小幅下降,但整體仍維持平穩(wěn)增長的態(tài)勢。

新開工的高位運行,意味著后續(xù)投資將有所跟進(jìn)。2009年以來,固定資產(chǎn)投資中新開工項目同比增速一直維持在80%左右,增速遠(yuǎn)高于同期固定資產(chǎn)投資完成額。這說明政府和企業(yè)投資的積極性還很高,而新開工的項目帶來的后續(xù)投資,也將推動未來投資的增長。西北部工業(yè)大省、中小項目投資增長更為迅速,自主投資在進(jìn)一步跟進(jìn)。

受累于外需的大幅下降,中國出口急劇惡化,相關(guān)投資增長緩慢甚至處于停滯狀態(tài)。但進(jìn)入今年第二季度,隨著出口的逐步回暖,紡織業(yè)、皮毛制造業(yè)、木材加工、家具制造和化學(xué)纖維制造等行業(yè)投資呈現(xiàn)筑底回升的態(tài)勢。未來在出口好轉(zhuǎn)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的共同作用下,出口相關(guān)行業(yè)投資增長潛力巨大。

受基數(shù)原因和政府預(yù)算的調(diào)整,明年政府投資增速可能會有所放緩,但整體仍將保持增長。根據(jù)政府的投資預(yù)算計劃,明年新增投資5885億元,較2009年繼續(xù)增長20.7%;同時今年很多基建投資項目尚處于籌備階段,明年正值投資開工時期,相應(yīng)投資增長也會較快。預(yù)計明年政府投資增速還將保持在20%左右。

固定資產(chǎn)投資的資金主要來源于銀行信貸和企業(yè)自籌。展望2010年,2010年貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向中性,2010年新增貸款將較2009年減少,我們估計新增貸款在7萬億元左右,即貸款增速為17%左右。未來一段時間內(nèi),即使考慮到貸款利率的適度上調(diào),企業(yè)使用自有資金投資的積極性依舊較強(qiáng),在資金來源上保證了固定資產(chǎn)投資的平穩(wěn)增長。

考慮到10月份的“雙節(jié)效應(yīng)”及物價因素,預(yù)期第四季度社會消費品零售總額增速將達(dá)到16.5%,汽車及住房相關(guān)消費依然是重要主題。

全球經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)見底,OECD領(lǐng)先指數(shù)持續(xù)回升,這有助于中國出口改善。自2009年3月起,人民幣名義有效匯率連續(xù)五個月貶值,在一定程度上提升了出口競爭力。預(yù)計四季度出口同比增速為1.3%,2009年全年為-15.7%。

第4篇:固定資產(chǎn)投資貸款利率范文

先來看看央行要面對的現(xiàn)實情況有多糟糕吧:今年第一季度貨幣政策執(zhí)行情況顯示,第一季度信貸達(dá)到全年60%,4月末提高O.27個百分點貸款利率后雖然貸款增速回落,但在5月份2094億元的實際新增貸款規(guī)模下,不到半年的時間,全年貸款計劃的70%仍告提前完成。在提高存款準(zhǔn)備金率之前,央行一直通過公開市場和定向票據(jù)發(fā)行回籠資金。但央行收縮銀根的努力,最終都被貿(mào)易順差帶來的外匯占款引發(fā)的貨幣投放抵消了。

就在2月,中國以8537億美元登上了外匯儲備第一的寶座。隨之而來的,除了美國政府要求人民幣大幅度升值的怒吼外,還有外匯管制下央行不得不向市場投放廣義貨幣(M2)。盡管M2已經(jīng)增長了19.1%,但似乎這種勢頭并未減弱,5月份,中國的貿(mào)易順差達(dá)到1 30億美元,這意味著又要有相應(yīng)的人民幣需要投放到市場之中。

上述情況導(dǎo)致的銀行流動性泛濫,并不是說中國人的錢多得可以隨便消費了。銀行的流動性泛濫不等于內(nèi)需消費旺盛,而且中國現(xiàn)在的狀況正好相反――一方面銀行的錢多得沒地方花,另一方面民營企業(yè)和老百姓卻拼命存錢。前者體現(xiàn)為今年前5個月固定資產(chǎn)投資增幅達(dá)50.3%,后者則體現(xiàn)為儲蓄率接近GDP的50%(企業(yè)儲蓄占大多數(shù))。固定資產(chǎn)投資增速過快之害在于潛在的產(chǎn)能過剩,且其中若政府主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資過多,其對總需求的擠出效應(yīng)不容忽視。而民間的高儲蓄率導(dǎo)致了內(nèi)需嚴(yán)重不足,使得中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)過分依賴于外部需求(對外貿(mào)易),這反過來又使得貿(mào)易順差繼續(xù)擴(kuò)大(要知道,中國并不以追求貿(mào)易順差為目的),最終造成人民幣升值的持續(xù)外部壓力,陷入一種“狗咬尾巴”的惡性循環(huán)。如果要找流動性泛濫更直接的后果,那么大家就看看這半年的股市和房地產(chǎn)市場吧!在沒有什么更多利好政策出臺的情況下,股市一路上漲,以至于華爾街日報驚呼“風(fēng)景A股獨好”,究其原因,我們卻必須承認(rèn),不少花不出去的錢都進(jìn)了股市。是的,“資金拉動型牛市”又來了!房地產(chǎn)市場,除去政策因素和海外熱錢預(yù)期套匯因素之外,其“資本投資品”特征的偽裝之下,也同樣是“錢太多,要花出去”的沖動。

第5篇:固定資產(chǎn)投資貸款利率范文

借款單位:(簡稱甲方)_____________________________

貸款銀行:(簡稱乙方)中國人民建設(shè)銀行___________行

甲方為進(jìn)行建設(shè)和發(fā)展的需要,依據(jù)___________________,特向乙方申請___________________借款,經(jīng)乙方審?fù)獍l(fā)放。為明確雙方責(zé)任,恪守信用,特簽訂本合同,共同遵守。

一、甲方向乙方借款人民幣(大寫)___________________萬元,規(guī)定用于___________________。

二、借款期約定為________年________個月,即從________年________月________日至________年________月________日。乙方保證按固定資產(chǎn)投資計劃和信貸計劃,在下達(dá)的貸款指標(biāo)額度內(nèi)供應(yīng)資金。甲方保證按規(guī)定的借款用途用款,預(yù)計分年用款計劃為:

________年________月________萬元 ________年________月________萬元

________年________月________萬元 ________年________月________萬元

________年________月________萬元 ________年________月________萬元

三、貸款利息自支用貸款之日起,以實際支出數(shù)按年(月)息________%(‰)計算,按年(季、月)結(jié)息。甲方不能按本合同規(guī)定的分________年(次)還款計劃歸還的部分,作為逾期處理,加收利息________%。

在本合同有效期內(nèi),若國家利率調(diào)整,從調(diào)整之日起,乙方即按調(diào)整后的貸款利率計(結(jié))算貸款利息,同時書面通知甲方和擔(dān)保單位。

四、甲方保證按還款計劃歸還貸款本金。分年(次)還款計劃為:

________年________月________萬元 ________年________月________萬元

________年________月________萬元 ________年________月________萬元

________年________月________萬元 ________年________月________萬元

甲方保證按下達(dá)方式按時付息:

甲方不能按時付息時,乙方有權(quán)從甲方帳戶中扣收或暫時停止支付貸款。

五、借款到期,甲方如不能按期償還,由擔(dān)保單位代為償還。擔(dān)保單位在收到乙方還款通知三個月后仍未歸還,乙方有權(quán)從甲方或擔(dān)保單位的投資或存款戶中扣收,或變賣甲方抵押的財產(chǎn)歸還其借款。

六、乙方有權(quán)檢查貸款使用情況,了解甲方的經(jīng)營管理,計劃執(zhí)行、財務(wù)活動、物資庫存等情況。甲方保證按季提供有關(guān)統(tǒng)計、會計、財務(wù)等方面的報表和資料。如發(fā)現(xiàn)借被挪作他用,對挪用部分向甲方加收罰息________%。乙方不能在下達(dá)的貸款指標(biāo)及時供應(yīng)甲方資金需要,在未達(dá)時間內(nèi)按未達(dá)資金數(shù)額,向甲方承付按逾期貸款利率計算的違約金。

七、在本合同有效期內(nèi),甲方因?qū)嵭谐邪?、租賃、兼并等而變更經(jīng)營方式的,必須通知乙方參與清產(chǎn)核資和承包、租賃、兼并合同(協(xié)議)的研究、簽訂的全過程,并根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定落實債務(wù)、債權(quán)關(guān)系。

八、需要變更合同條款的,經(jīng)甲乙雙方協(xié)商一致,應(yīng)簽訂借款合同補充文本。

九、甲方需向乙方填送借款申請書,并對償還借款本息,以抵押或(和)第三方保證的方式提供擔(dān)保,并簽訂抵押、擔(dān)保協(xié)議書。甲方填送的申請書和各方簽訂的協(xié)議書,均為本合同的組成部分。

十、其他約定

___________________________________________________________________(甲乙雙方商定的其它條款)

十一、本合同自簽訂之日起生效,貸款本息全部償清后失效。

十二、本合同正本三份,甲乙方、保證方各執(zhí)一份,付本________份,送乙方財會部門和有關(guān)部門。

借款單位:(公章) _____________________法定代表人:(簽字)_____________________

第6篇:固定資產(chǎn)投資貸款利率范文

4月份以來,中央政府實行了嚴(yán)格的宏觀緊縮措施,中國的宏觀經(jīng)濟(jì)因此經(jīng)歷了相當(dāng)陡峭的變化,尤其是固定資產(chǎn)投資方面。過熱的投資很大程度上已經(jīng)冷卻,固定資產(chǎn)投資的增長率從2004年第一季度的50%下降到6月~8月25%。在全國范圍內(nèi),政府檢查了7萬多個投資項目,涉及超過17萬億元的投資預(yù)算。價值8440億的投資項目(占現(xiàn)有投資的5%)被停止、延期或取消。

強(qiáng)制的行政措施進(jìn)行的緊縮會浪費資源、增加不良貸款、挫傷投資熱情與信心、擾亂商業(yè)計劃和生產(chǎn)進(jìn)度、增加庫存和應(yīng)收賬款,削弱盈利能力。所以,行政調(diào)控招致越來越多的批評,也遭到地方政府的強(qiáng)烈抵制。

行政調(diào)控已經(jīng)結(jié)束,但中國并不會放棄宏觀調(diào)控。轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的性質(zhì),使得地方政府仍有強(qiáng)大的政治動機(jī)和切實壓力去維持經(jīng)濟(jì)的高速增長,這有可能為過熱的投資火上澆油。政策的目標(biāo)是避免激烈的經(jīng)濟(jì)波動,所以許多人建議中央政府應(yīng)采納更多依靠市場機(jī)制的經(jīng)濟(jì)手段,而非行政手段。

投資再度過熱的征兆

從數(shù)據(jù)來看,固定資產(chǎn)投資從4月以來的行政控制中強(qiáng)勁地恢復(fù)了。8月份投資增長了26.3%,7月份增長31.5%,6月份增長22.7%,5月份增長是18.3%。迫于市場的抱怨和地方政府的壓力,中央政府逐漸取消了一些行政命令,允許一些暫停的項目重新恢復(fù)。據(jù)說甚至遭到最嚴(yán)厲處罰的江蘇鐵本鋼鐵公司也重新開工,不過其投資規(guī)模從800萬噸生產(chǎn)能力降低到400萬噸。

盡管銀行貸款被嚴(yán)格控制(導(dǎo)致信貸緊縮),但從宏觀角度來看,投資并未遭遇資金匱乏。投資項目可獲得的流動資金達(dá)到3.66萬億,是完成投資額的113.8%,或者說超出04年前八個月投資所需的13.8%。非官方資金市場或者說黑市發(fā)展迅速,添補了人行信貸緊縮的空白,非官方資金的市場利率是商業(yè)銀行貸款利率(一年期貸款利率是5-3%)的兩倍。

更為重要的是,僅新建投資項目8月份就有27%的增長率。到8月底,有153900個在建的投資項目。2004年前八個月的新項目達(dá)到93981,僅8月份就有13133個,比上年增加27%。這和此前幾個月形成了鮮明的對比:7月是6.3%的下降、6月是9.3%的下降,5月有15.7%的下降。

事實上,強(qiáng)勁的投資是有充分理由的。從4月開始,中央政府派出多個隊伍,對7萬多個投資項目,涉及17萬億的投資預(yù)算進(jìn)行檢查。只有5%的項目被查出違反了官方的規(guī)定,或者說,95%的在建項目是理性的,是符合政府規(guī)定的。

而且,從7月份開始,隨著行政控制的逐漸放松,商品價格尤其是鋼鐵、石油和煤價,重新開始上升。鋼鐵價格基本上回到4月的最高點。

央行監(jiān)控的鋼價從7月到8月增長了3.2%,比上年增長23.4%。非鐵金屬價格7月到8月增長1.4%。同比增長29.4%。煤價月度增長1.5%,同比增長40.1%。精煉油價格月度增長2.6%,同比增長18.1%。電價月度增長1%,同比增長5%。

由于這些原因,國家發(fā)改委認(rèn)為重現(xiàn)投資過熱的可能性越來越大。

貨幣供應(yīng)過冷

不過,目前投資回彈的信號是否真實且可持續(xù),這并不確定。銀行信貸融資的數(shù)據(jù)似乎并不支持這一點。

盡管國務(wù)院號召商業(yè)銀行從6月下旬開始提供足夠的營運資金貸款,而央行實際上也放松了緊縮政策,但8月的數(shù)據(jù)表明,貸款和貨幣供應(yīng)仍在繼續(xù)下滑。人民幣貸款余額的增長率,從7月的15.5%、3月的20.1%降到8月的14.1%。M2的增長率7月為15.3%、3月為19.1%,到8月只有13.6%。所有這些數(shù)據(jù)的增長率都低于央行17.0%的目標(biāo)。

經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的信用貸款的增長率將只有7.2%。8月新增貸款只有1157億人民幣,同比減少1651億人民幣或58.8%。通過商業(yè)票據(jù)籌集的短期貸款和信貸資本只有340億元,大幅降低79%。這無疑是一個資金短缺的狀況。

第7篇:固定資產(chǎn)投資貸款利率范文

目前,BRIC(金磚四國)的通脹水平都在5%以上,印度,巴西俄羅斯的通脹率分別高達(dá)13.2%、5.0%和6.9%;而全年還無通脹之憂的英國,美國、歐元區(qū)新近的CPl指數(shù)也分別達(dá)到了4.5%,3.2%和28%,超過了其貨幣政策體系原本的承受水平。這種外部環(huán)境更是給我國控制通脹的“攻堅戰(zhàn)”帶來了更大的難度。目前我國已經(jīng)采取了加息,提高存款準(zhǔn)備金率

限制地方融資平臺融資、限制房地產(chǎn)貸款等措施。物價漲勢有望初步得到抑制,但未來的任務(wù)還很艱巨。

首先看經(jīng)濟(jì)增長方面,宏觀經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”中,固定資產(chǎn)投資已經(jīng)高速增長了近3年,今年不太可能繼續(xù)維持超高速的增長。目前唯一支撐的是保障房建設(shè)和水利建設(shè),未來一段時間增速必然會放緩至25%以下的水平,消費今年恐難以擔(dān)當(dāng)大任――受制于物價的快速上漲(已經(jīng)開始抑制消費)。居民收入增長緩慢以及房價的高企,全社會零售品消費總額增速不太可能大幅增加。從目前的數(shù)據(jù)來看,還處于小幅下滑的趨勢i超3萬億的巨額外匯儲備,已經(jīng)使得我們不敢再保持高額的貿(mào)易順差了,進(jìn)出口對GDP貢獻(xiàn)率的下降將是大概率事件。因此,實體經(jīng)濟(jì)增速的下滑在未來三年將是一個客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律決定的必然趨勢。

再看通貨膨脹方面,本輪通脹很大程度上是由于勞動力要素價格的上漲,具有明顯的內(nèi)生性和剛性特征。加之近期美歐通脹水平的攀升和大宗商品價格持續(xù)維持高位,這意味著未來的“控通脹”進(jìn)程將面臨著“內(nèi)外夾擊”的不利局面。在今年經(jīng)濟(jì)增長定調(diào)8%,貨幣供應(yīng)增速定調(diào)16%的情況下,全年CPI要想控制在4%以下,是具有很大難度的。出于對通脹預(yù)期的管理,在財政仍需繼續(xù)擴(kuò)張的情況下,貨幣政策的持續(xù)緊縮勢在必行,而且數(shù)量型貨幣工具不應(yīng)再只盯住M1、M2,同時還需要直接對信貸總量的控制,包括信托貸款等影子銀行體系的債券型融資,央行開始公布社會融資總量這一數(shù)據(jù)也反映出未來的收緊必然是全方位的,而不僅僅限于銀行系統(tǒng),

“通脹本身是一個貨幣現(xiàn)象”。中國的廣義貨幣供應(yīng)量M2在十年內(nèi)增加了4.5倍平均每年增長18.5%,而這期間的GDP年均增速為10%左右,也就是說反映一個經(jīng)濟(jì)體多余流動性的馬歇爾K值達(dá)到了8%左右。特別是金融危機(jī)后的2009年,2010年,GDP的平均增速為9.5%,而同期M2的平均增速為23.7%??控泿耪叽碳さ慕?jīng)濟(jì)復(fù)蘇很大程度上可能演化為滯脹。其具體原因有三:

第一,中國已越過劉易斯拐點,人口紅利將消失。今年的“民工荒”比往年更勝,今年是沿海(珠三角和長三角)和內(nèi)地城市同時出現(xiàn)“民工荒”,民工工資正面臨非常大的上漲壓力,再加上人口紅利的消減、生產(chǎn)要素價格的進(jìn)一步抬高,都將使得中國潛在增長率下移。

第二價格體系混亂。如今我們似乎正經(jīng)歷著價格體系這個“市場經(jīng)濟(jì)神經(jīng)系統(tǒng)”的短暫紊亂:(1)商品價格紊亂。市場上“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”、“糖高宗”、“油你漲”、“蘋什么”,新詞也層出不窮。為了應(yīng)對,不少人還成了“海豚族”(海量囤積一族)。就像一副推倒的多米諾骨牌,除了農(nóng)產(chǎn)品價格集體上漲外,有關(guān)吃、穿、住、行的價格都在上漲。到底是什么原因推動商品價格不斷“亂漲”,貨幣供應(yīng)量過大,抑或是勞動力價格不斷攀升?兩者兼而有之。商品價格紊亂還體現(xiàn)今年來爆發(fā)的電荒,“市場煤”與“計劃電”之價格體系不順可謂是其根源。(2)資金價格紊亂。資金價格就是利率,目前除了基準(zhǔn)利率之外,商業(yè)銀行不斷上浮利率,民間信貸資金的價格更是高到了令人咂舌的程度。據(jù)溫州市人民銀行監(jiān)測,1季度溫州民間借貸綜合利率單季上漲11.91%。坊間經(jīng)常傳現(xiàn)在的資金年率已到30%以上,甚至50%。

第三,近幾年的經(jīng)濟(jì)增長絕大部分來自于各地政府的固定資產(chǎn)投資的快速增長,而相比于消費,固定資產(chǎn)投資具有不可持續(xù)性。同時,政府的投資對民間資本具有“擠出效應(yīng)”,因此,這種經(jīng)濟(jì)增長模式容易因為投資增速的下降而不可持續(xù)。

第四,“國進(jìn)民退”使經(jīng)濟(jì)體活力下降。民營經(jīng)濟(jì)具有比國有經(jīng)濟(jì)更高的效率,然而在金融危機(jī)之后,民營企業(yè)的生存環(huán)境進(jìn)步惡化,勞動力漲價、資源價格上漲信貸資金很難取得、人民幣升值等等都在不斷的壓縮民營企業(yè)的利潤。作為我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重要構(gòu)成部分的民營經(jīng)濟(jì)進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)投資的愿望不斷走低,這在很大程度上制約了中國經(jīng)濟(jì)的活躍度。

要避免這狀況,需要作出艱難的抉擇。擺脫困境的方法是減少政府開支增加家庭消費。據(jù)央行的《中國金融穩(wěn)定報告2011》,2010年內(nèi)需(資本形成和最終消費)帶到那個GDP增長9.5個百分點,凈出口帶動GDP增長0.8個百分點。這表明現(xiàn)在我們需要做的是從“投資拉動的內(nèi)需型“轉(zhuǎn)變?yōu)椤弊罱K消費拉動的“內(nèi)需型”。

首要的任務(wù)是控制地方政府開支。目前固定資產(chǎn)投資中,中央項目的投資增速已經(jīng)下降到個位數(shù),但地方固定資產(chǎn)投資增速仍然高達(dá)28%,這將會帶來很大的地方政府隱性負(fù)債,央行數(shù)據(jù)顯示2010年末各地區(qū)地方融資平臺貸款占當(dāng)?shù)厝嗣駧鸥黜椯J款余額的比例基本不超過30%,根據(jù)2010年末人民幣貸款余額47.92萬億元人民幣計算,得出其信貸規(guī)模上限在14.7萬億元左右。而銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示,至2010年末。地方政府融資平臺貸款的規(guī)模約為9.1萬億元。并且,地方政府投資的效率以及其中的資源浪費我們不得而知。

其次,應(yīng)大幅提高存款利率,以消除實際負(fù)利率,遏制當(dāng)前高漲的通貨膨脹預(yù)期。在居民存款利率,企業(yè)貸款利率和銀行高息差收益之間,最應(yīng)該讓度利益的是銀行。在貨幣供應(yīng)量如此充足,資本不是稀缺資源的環(huán)境下,銀行不應(yīng)該也沒有理由再保持如此高的息差,而犧牲居民的財富和企業(yè)的貸款成本。這樣做的效果遠(yuǎn)優(yōu)于僅僅提高存款準(zhǔn)備金率的措施。

第8篇:固定資產(chǎn)投資貸款利率范文

從去年年底開始,發(fā)改委就摩拳擦掌要對“圈定”的過剩行業(yè)進(jìn)行調(diào)控。盡管在“潛在產(chǎn)能過?!边€是“現(xiàn)實產(chǎn)品過剩”的問題上,政府與行業(yè)協(xié)會的看法存在差異,但調(diào)控命令確實在不斷。不過,似乎政策執(zhí)行的效果并不好:2006年一季度的全社會固定資產(chǎn)投資額同比增長了27.7%,增速比2005年同期加快4.9個百分點:分地區(qū)看,全國投資增幅超過35g6的省份有16個.絕大部分省份增幅都在兩位數(shù)以上;分行業(yè)看,制造業(yè)30個行業(yè)中,投資增幅超過40%的就有16個。有些“圈定”的被調(diào)控行業(yè)不僅沒有得到控制,而且出于法不責(zé)眾的心態(tài),各地區(qū)資源、原材料類的產(chǎn)能擴(kuò)張呈現(xiàn)出星火燎原之勢。

無奈之下,政府只好伸出“有形之手”,4月末,發(fā)改委針對鋼鐵、水泥。電解鋁的公開點名言猶在耳,《關(guān)于加快推進(jìn)產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的通知》?!都涌焖喙I(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》、《關(guān)于加快鋁工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)意見的通知》等如同道道“金牌”又開始了新一輪文件轟炸。作為提高投資資金成本的手段,人民銀行也動用了升息措施來配合調(diào)控。4月28日,央行宣布上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率,存款利率仍保持不變。

發(fā)改委的政策傳導(dǎo)自有傳統(tǒng)的行政管道作為其發(fā)揮作用的依托,但央行的貨幣政策則是純粹經(jīng)濟(jì)手段,問題是,央行的政策真的能夠達(dá)到預(yù)想的效果嗎?筆者認(rèn)為,不能對貸款利率調(diào)整的效果過于樂觀.從政府、貸款者和銀行三方的處境分析,單靠目前的政策手段,控制固定資產(chǎn)投資的目標(biāo)很難迅速實現(xiàn)。

政府調(diào)控面臨諸多掣肘

很明顯,按照以前的經(jīng)驗,盡管一季度的貸款量已經(jīng)超過全年規(guī)劃的一半以上,但只要限定今年資金投放總規(guī)模,緊縮的效果會相當(dāng)快地顯現(xiàn)。不過,實際中這種紙上談兵的想法可能很難變成現(xiàn)實。

由于中國宏觀調(diào)整已涉及越來越多的因素.牽一發(fā)動全身,政府如非迫不得已。并不敢放手使用持續(xù)升息、收縮信貸之類的過激手段。而且,去年中下旬各家銀行實際上已經(jīng)收縮了信貸規(guī)模,但是現(xiàn)實中遏制投資的效果并不好,反倒使銀行積蓄的放貸動力在2006年一季度快速噴發(fā),加重了投資過熱。整個一季度人民幣貸款增加1.26萬億,一季度新增人民幣貸款較2004年與2005年同期分別多增4160億人民幣與5200億人民幣。

貸款利率調(diào)整幅度偏小,看似有效仿美國聯(lián)儲傳統(tǒng),以小幅度變動來強(qiáng)化趨勢預(yù)期的意味,但政府實際更擔(dān)心拉高利率會造成對人民幣匯率的巨大升值壓力。對于國內(nèi)本就利潤微薄的“血汗制造業(yè)”而言,資金成本升高與出口競爭加大的雙重壓力疊加起來,足以摧毀外強(qiáng)中干的制造業(yè)體系。此掣肘一。

金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率從去年末的4.2%已降至今年3月底的3%,央行動用再貸款利率、準(zhǔn)備率等手段也順理成章。但決策層面關(guān)于貸款增量結(jié)構(gòu),并沒有特別明確的認(rèn)識,數(shù)據(jù)顯示,2006年1月份短期貸款和票據(jù)融資同比多增201 7億元,2月份新增票據(jù)融資339億元,同比多增329億元,而比較起來,基本建設(shè)貸款同比多增不過529億元??紤]到1月末企業(yè)活期存款減少3545億元,同比多減少2187億元的局面,政府也在擔(dān)心企業(yè)流動資金需求問題。在這種情況下,調(diào)高準(zhǔn)備率則很容易出現(xiàn)“殺雞用牛刀”、“濫用虎狼藥”的后果,在打壓投資需求的同時抬高了正常的流動資金成本。此掣肘二。

回想去年年底,政府就釋放出2006年經(jīng)濟(jì)趨冷的信號,希望用預(yù)期收縮保持總體平穩(wěn)。但現(xiàn)實中,世界主要經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)增長良好的勢頭:美國一季度出現(xiàn)了高增長、低通脹的態(tài)勢,日本也走出了十年通縮的陰影,在此背景下,要素價格居高不下,如果中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)整體調(diào)整,很可能在新一輪經(jīng)濟(jì)增長中被其他新興經(jīng)濟(jì)體反超,喪失已有的先發(fā)優(yōu)勢。存款利率不進(jìn)行同時調(diào)整,正表明政府對目前消費不振的判斷仍未改變。因此,在這一時期,無論貨幣政策還是財政政策,在定義“發(fā)展”時,“持續(xù)快速”總要優(yōu)先于“協(xié)調(diào)健康”。此掣肘三。

三大掣肘在側(cè),自然讓政府在制定政策方面不免瞻前顧后。

貸款人的及時行樂心態(tài)

貸款利率的單方面提高,目的很明顯是指向了固定資產(chǎn)投資增長較快的行業(yè),例如鋼鐵、水泥、電解鋁,又如民怨所指的房地產(chǎn)行業(yè)。眾所周知,房地產(chǎn)行業(yè)超過70%的運轉(zhuǎn)資金要依靠銀行貸款,看起來,提高貸款利率將直接加大這類企業(yè)的經(jīng)營成本,加大投資人資金壓力,起到減少部分投資者資金需求的效果。但是,經(jīng)濟(jì)體系的內(nèi)部調(diào)節(jié)有其自身的規(guī)律性,資金的流向有一個最終動力源,就是利潤。如果預(yù)期利潤仍在提升,成本的微幅變動反而會提示始作俑者進(jìn)行更瘋狂的炒作,以便營造提升樂觀預(yù)期,盡早兌現(xiàn)利潤。

如同2004年的電力投資熱在2006年已經(jīng)冷卻一樣,興起于2005年中期的房地產(chǎn)第二輪火爆是難以單純使用成本手段進(jìn)行管制的。2005年全年,中國房地產(chǎn)開發(fā)投資15759億元,比上年增長了19.8%。暫不說資金需求者在當(dāng)前有更多的資金來源來對沖掉資金成本小幅上升的影響,單就從銀行貸款而言,貸款者也并不畏懼利率調(diào)高。

西諺有云,“貸款1萬元不還是貸款者的問題,而貸款1億元不還則是銀行的問題”。在目前的投融資制度安排下,整個社會的信用評價、資產(chǎn)評估、貸款清收、資產(chǎn)處置鏈條并沒有連接為一個有機(jī)整體,于是,借助行業(yè)機(jī)遇,通過高估資產(chǎn)、抵押融資、循環(huán)借貸等方式從銀行套取資金,再通過資產(chǎn)出售來實現(xiàn)退出,構(gòu)成了具有操作性的盈利模式。缺乏盈利持久性的產(chǎn)業(yè)和起起落落的社會變遷使中國盛產(chǎn)偏執(zhí)狂,很少有人會在意資本結(jié)構(gòu)和融資安排的合理,何況,本輪經(jīng)濟(jì)景氣已經(jīng)持續(xù)4年有余,趨勢上出現(xiàn)調(diào)整的可能性正越來越大,在擊鼓傳花進(jìn)入的時候,0.27個百分點的成本變動不過是一點點雜音罷了。

在經(jīng)過若干個月等待后,相當(dāng)多的待建項目獲得了新貸款得以續(xù)建,在完工后,它們據(jù)說都可以獲得價值提升;而在房地產(chǎn)領(lǐng)域,繼廣東之后,北京房價也在持續(xù)躥升,上海樓市據(jù)說也已經(jīng)在資金支持下全面復(fù)蘇。

不能不提的還有股市。1―2月份,國內(nèi)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率不過96.9%,同比下降0.28個百分點,如果新增的貸款全部流入實體經(jīng)濟(jì),那么經(jīng)濟(jì)指標(biāo)應(yīng)會有所反應(yīng),比如工業(yè)企業(yè)供銷兩旺、進(jìn)出口加快等,但現(xiàn)實說明,除去資產(chǎn)投機(jī)和項目續(xù)建需要之外,大比例的貸款可能被投入了資本市場。在“一天一個漲停板”的美夢里,更沒有人會在乎0.27個百分點的成本了?

銀行并不能“輸贏都吃糖”

調(diào)升貸款利率據(jù)說對銀行是個好消息。有人以住房消費貸款為例做過測算:以貸款50萬元買房、20年還清為例,貸款者將總共多還款1.8萬多元。從這個角度分析,在存款利率不動的情況下,貸款利率上升似乎能夠讓銀行坐收漁利。

事實上,盡管利差收入構(gòu)成了國內(nèi)商業(yè)銀行的主要利潤來源,但企業(yè)經(jīng)營并不可能靠加加減減來刻畫真實世界,提前還貸、流動性膨脹等難題可能讓這一利好政策對銀行的功效大打折扣。

去年央行房貸升息后,各家銀行都出現(xiàn)“提前還貸潮”。此次再次升息,估計還會引發(fā)提前還貸,按照目前國內(nèi)銀行的風(fēng)險管理水平,如果真的進(jìn)入升患周期,大量地、連續(xù)地提前還貸,極可能引發(fā)其資產(chǎn)負(fù)債配比出現(xiàn)嚴(yán)重不對稱,導(dǎo)致穩(wěn)健經(jīng)營的難度大大提升。實際上,早在2004年10月,央行就已經(jīng)放開了商業(yè)銀行貸款利率上限,但由于流動性充足等原因,銀行貸款利率并未如愿走高。根據(jù)統(tǒng)計,實行上浮利率的貸款占比已經(jīng)連續(xù)兩個季度呈現(xiàn)較大幅度下降,2005年第四季度的商業(yè)銀行1年期貸款加權(quán)平均利率不過6.07%,為基準(zhǔn)利率的1.09倍而已。

受流動性充足的影響,貸款利率上調(diào)不僅難以調(diào)高銀行利潤,更可能影響到銀行的貸款規(guī)模,從而降低該項因素對利潤的帶動幅度。進(jìn)入4月,業(yè)界都在風(fēng)傳建設(shè)銀行將成為第一家獲準(zhǔn)試點下浮存款利率的機(jī)構(gòu),印證了銀行流動性的嚴(yán)重過剩。低利率下,銀行尚且擔(dān)心貸款能否有出口、能否有個好出口,在高利率下,我并不相信銀行就此能夠迎來“黃金時代”。

第9篇:固定資產(chǎn)投資貸款利率范文

2006年以來,在多種有利因素的促進(jìn)下,我國固定資產(chǎn)投資在上年增幅較高的基礎(chǔ)上,呈現(xiàn)加快增長態(tài)勢。前三季度,全社會固定資產(chǎn)投資完成71942億元,增長27.3%,比上年同期加快1.2個百分點??傮w來看,2006年投資增長呈現(xiàn)“先升后降”的倒U字型走勢。

在投資增速加快的同時,投資結(jié)構(gòu)方面出現(xiàn)了一些積極變化,主要是第一、三產(chǎn)業(yè)投資加速增長,第二產(chǎn)業(yè)增速回落。由于新農(nóng)村建設(shè)的逐步展開,國家對“三農(nóng)”支持力度加大,2006年第一產(chǎn)業(yè)投資增長明顯加快,前三季度投資增長37%,增幅比上年同期提高18.3個百分點。由于交通運輸以及公共設(shè)施管理等行業(yè)投資增加的拉動,第三產(chǎn)業(yè)投資增長達(dá)到26.7%,比上年同期加快4個百分點。與此相反,第二產(chǎn)業(yè)投資增長比上年同期放慢5.4個百分點。從三次產(chǎn)業(yè)來看,投資結(jié)構(gòu)變動正在朝著宏觀調(diào)控預(yù)期的方向變化。

從重點行業(yè)來看,能源、交通等“瓶頸”行業(yè)投資力度進(jìn)一步加大,經(jīng)濟(jì)運行中薄弱環(huán)節(jié)得到加強(qiáng)。

分地區(qū)來看,與上年情況類似,2006年以來我國中部地區(qū)投資增速高于東西部地區(qū)。前9個月,中部地區(qū)完成投資同比增長37.1%,增速比上年同期提高3個百分點,占全國投資的比重也由上年的21.6%提高到22.9%,提高了1.3個百分點;東部地區(qū)投資增長23.5%,比上年同期下降了2.1個百分點;西部地區(qū)投資增長31%,比上年同期提高1.5個百分點,東、西部地區(qū)投資占比分別下降1.8、0.4個百分點。

從資金來源方面看,前9個月,國內(nèi)貸款增長28.7%,比上年同期提高近15個百分點,其他資金也提高了近8個百分點;與此相反,利用外資增長17%,比上年同期回落近10個百分點,企、事業(yè)單位自有資金增長回落近10個百分點。從資金來源情況可以看出:(1)國家預(yù)算內(nèi)資金增長近年來呈現(xiàn)下降趨勢,對投資影響變得越來越??;(2)受外商直接投資減緩的影響,利用外資有減弱的趨勢;(3)由于流動性加大等因素,商業(yè)銀行貸款速度明顯加快;(4)企業(yè)自籌資金能力增強(qiáng),所占比重明顯上升。

在提高貸款利率、緊縮“地根”、調(diào)整房地產(chǎn)交易營業(yè)稅和個人所得稅、限制外資等政策影響下,2006年投機(jī)炒作的購房需求有所抑制,房地產(chǎn)投資呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢。前三季度,房地產(chǎn)開發(fā)投資增長24.3%,比上年同期加快2.1個百分點,比同期城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資低3.9個百分點。同時受外資大量進(jìn)入內(nèi)地房地產(chǎn)市場的影響,房地產(chǎn)投資資金來源中外商直接投資資金增幅達(dá)到62.8%,比上年同期提高近44個百分點,占比由上年同期的0.7%提高到0.9%。

2006年投資增長反彈確實出人預(yù)料,不同的人從不同的角度分析投資反彈的原因。筆者以為,推動2006年投資“超預(yù)期”增長的因素既有工業(yè)化、城市化、消費結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟(jì)景氣上升等中長期因素,又有政府換屆效應(yīng)、資金供給寬裕、國際環(huán)境趨好和企業(yè)效益提高等短期波動性因素??偟膩砜?,與往年相比,支撐投資增長的中長期因素沒有出現(xiàn)明顯變化,促進(jìn)2006年投資高增長的主要是短期因素。當(dāng)政治周期、貨幣供應(yīng)和國際環(huán)境等短期因素發(fā)生重大變化,從而對經(jīng)濟(jì)和投資造成“正沖擊”時,投資超出預(yù)期實現(xiàn)高增長是必然的事情。

當(dāng)前投資領(lǐng)域值得重視的突出問題,一是投資規(guī)模偏大,投資增速過快;二是粗放型增長模式有所強(qiáng)化,單位GDP能耗不降反升,投資效率下降;三是部分“短腿”行業(yè)投資過度,產(chǎn)能過剩壓力顯現(xiàn);四是部分行業(yè)違規(guī)建設(shè)問題相當(dāng)嚴(yán)重。

二、2007年固定資產(chǎn)投資形勢判斷及預(yù)測

(一)2007年固定資產(chǎn)投資增長的不確定性增大

1. 世界經(jīng)濟(jì)放緩的跡象比較明顯。世界經(jīng)濟(jì)走勢通過兩個方面對經(jīng)濟(jì)運行產(chǎn)生影響:一是預(yù)期因素,一個和平、穩(wěn)定的國際環(huán)境有助于提高投資者的信心;二是增加出口,世界經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)通過國際貿(mào)易的增加來促進(jìn)一國出口,從而帶動其投資增長。從目前趨勢來看,2007年世界各大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)放緩的跡象比較明顯。根據(jù)國際貨幣基金組織秋季預(yù)測,世界經(jīng)濟(jì)2006年和2007年將分別增長5.1%和4.9%,世界貿(mào)易增長率2006年為8.9%,2007年為7.6%。尤其值得關(guān)注的是,美國經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)明顯減緩跡象(2006年二季度比一季度放緩2.5個百分點),房地產(chǎn)市場降溫,受利率影響較大的行業(yè)生產(chǎn)下降,新增就業(yè)人數(shù)減少,先行指標(biāo)、消費者信心指數(shù)出現(xiàn)下滑。一些國際機(jī)構(gòu)、美國政府部門及私人研究機(jī)構(gòu)也對美國經(jīng)濟(jì)增長發(fā)表了預(yù)測和分析,結(jié)論是美國經(jīng)濟(jì)在2007年的增長動力顯得相對不足。綜合預(yù)測,2007年美國經(jīng)濟(jì)增長2.8%,比2006年低0.6個百分點。盡管目前歐洲和日本發(fā)展勢頭較好,但在2007年里也將逐步放緩。

2.銀根收緊政策制約投資資金來源擴(kuò)張。企業(yè)投資所需資金,既可以是企業(yè)自有資金,也可能是銀行貸款等間接融資,也可以通過發(fā)行股票和債券等進(jìn)行直接融資。給定其他條件不變,企業(yè)更傾向于選擇銀行貸款。從理論上說,企業(yè)使用自有資金也有機(jī)會成本,這個成本與使用銀行貸款資金的成本是一樣的。而實際上,企業(yè)使用銀行貸款的除了支付固定利息之外,還要支付其他一些費用(如談判、簽約、履約、律師等費用),因此,企業(yè)更加傾向于使用自有資金來擴(kuò)大投資。

促進(jìn)2006年投資高增長一個很重要因素是近年來企業(yè)利潤增加較快、企業(yè)自籌資金能力增強(qiáng)。前9個月,在投資資金來源中,企業(yè)自籌資金所占比重達(dá)到56.2%,比上年同期提高1.6個百分點。2007年,由于:(1)受國際資本流入減緩,企業(yè)利潤增速放慢等因素的影響,企業(yè)自籌資金的能力受到影響,(2)貨幣信貸政策可能收緊,這對企業(yè)自主投資將產(chǎn)生抑制作用。

3.外商直接投資增長放緩。利用外資從兩方面促進(jìn)一國投資增長,一方面是資金來源方面,擴(kuò)大國內(nèi)資金供給,不僅直接使投資規(guī)模擴(kuò)大,而且通過降低國內(nèi)利率從而降低企業(yè)融資成本來擴(kuò)大投資;另一方面外商直接投資通過橫向和縱向聯(lián)系擴(kuò)大對國內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)及企業(yè)產(chǎn)品需求而拉動投資?!捌呶濉币詠恚瑥馁Y金來源方面,利用外資在我國投資資金來源中的比例呈逐年上升趨勢,對擴(kuò)大投資資金來源的作用越來越突出。但近兩年以來,由于高耗能、高污染的投資項目都受到政策的限制,再加上與我國競爭的發(fā)展中國家如印度、越南等外資流入增多,使流入中國大陸的外商直接投資明顯下降。前9個月,實際使用外資金額426億美元,同比下降1.5%。從投資資金來源來看,利用外資所占比重下降了0.4個百分點。預(yù)計2007年,利用外資不會明顯增加,利用外資減少或增長下滑對投資較快增長產(chǎn)生不利影響。

4.在建規(guī)模過大,新開工項目較多。由于2006年新開工項目較多,在建投資規(guī)模偏大,投資增長的慣性依然較強(qiáng)。今年1―9月份,新開工項目比去年同期增加20516個,計劃總投資同比增長7.5%,新開工項目占全部施工項目項目計劃總投資的比重超過四分之一,在建規(guī)模中需要結(jié)轉(zhuǎn)到2007年繼續(xù)施工的投資規(guī)模巨大,投資增長慣性將使2007年投資減速有限。

(二)趨勢預(yù)測:2007年固定資產(chǎn)投資增速將平穩(wěn)回落