貨幣基金盈利模式精選(九篇)

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第1篇：貨幣基金盈利模式范文

《投資者報》統(tǒng)計Wind資訊數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至11月30日，目前正在發(fā)行的新基金多達39只，其中純債型基金和以短期理財基金為主的貨幣型基金高達30只。在已披露待發(fā)行的10只新基金陣營中，更有包括短期理財基金在內(nèi)的多達6只貨幣型基金。短期理財基金無疑成為基金公司血拼年底規(guī)模座次的利器。

決定規(guī)模排名的必殺技

早在今年三季度基金公司規(guī)模排名中，短期理財產(chǎn)品的優(yōu)勢已經(jīng)顯現(xiàn)。8月，工銀瑞信推出工銀瑞信7天理財產(chǎn)品，截至9月30日規(guī)模為270億元。受此帶動，工銀瑞信資產(chǎn)管理規(guī)模從上半年的第12名一舉躍升至三季度的第7名；南方基金在上半年排名中，規(guī)模位居第4，依靠短期理財產(chǎn)品和貨幣基金，三季度規(guī)模上升至第3名，易方達則從上半年的第二名降至第4名。

從第一只產(chǎn)品問世，到首募總規(guī)模突破2000億元，短期理財基金只用了不到半年，這也助推此類產(chǎn)品當仁不讓地成為今年最火熱的基金創(chuàng)新之一。

《投資者報》統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，隨著12月3日招商理財7天債券基金正式展開募集，在近半年時間里，共計有30余只短期理財基金發(fā)行成立，共計募資達到2166.96億元，實力雄厚的大基金公司以及具備股東優(yōu)勢的銀行系基金成為這場理財盛宴的主導。

在業(yè)內(nèi)人士看來，短期理財基金半年內(nèi)首募總規(guī)模突破2000億元，主要源自其投資門檻低、流動性好、注重投資安全性三大特點，而在各種不同期限的理財債基中，7天、14天理財基金是能較好兼顧流動性和收益的品種。

短期理財基金為何能在今年陡然走紅？《投資者報》注意到，在美林投資時鐘理論里，固定收益類產(chǎn)品在經(jīng)濟滯脹和衰退期是投資的首選，高風險產(chǎn)品則是復蘇和繁榮時期的上佳選擇。但無論經(jīng)濟處于何種階段，低風險、高流動性的產(chǎn)品都將有巨大的市場，這也是國內(nèi)居民擁有天量儲蓄的原因。

但在2005年以后，低收益的儲蓄越來越無法抵御通脹的侵蝕，能提供更好收益、幾乎同樣流動性的銀行理財產(chǎn)品迅速壯大，銀行理財產(chǎn)品的興起逐漸改變了居民將大量流動資金配置于儲蓄的習慣。這也使得無論市場或?；蛐?，理財基金、理財產(chǎn)品均能贏得多數(shù)投資者的青睞。

良性盈利推升收益率

短期理財基金規(guī)模的迅速崛起，除了替代低收益儲蓄之外，還與其業(yè)績表現(xiàn)甚至超越貨幣基金有關(guān)。

如工銀7天理財不但創(chuàng)造了今年新基金首募規(guī)模紀錄，在經(jīng)過3個月的運行期后也用可觀的收益得到投資者的認可。銀河數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，工銀7天理財A、B類7日年化收益率分別達到3.61%和3.91%，跑贏了貨幣基金的平均收益率。此外，剛剛運作滿一個月的工銀14天理財債基A、B類份額七日年化收益率分別達到3.876%和4.172%。

不少基金公司負責渠道銷售的高管甚至都向《投資者報》透露，他們自己也買了不少短期理財基金。

短期理財基金為何能有超越貨幣基金的業(yè)績表現(xiàn)？這一點，事實上也出乎不少固定收益類基金經(jīng)理的想象。

同時擔任工銀7天、工銀14天理財基金經(jīng)理的魏欣向《投資者報》坦言，雖然她所在的工銀瑞信固定收益團隊平均擁有超過9年的債券投資經(jīng)驗，但他們?nèi)匀环浅＞o張，他們擔心理財類基金的收益是否能達到投資者的預期，是否能夠應對可能出現(xiàn)的基金規(guī)模的劇烈波動。

魏欣的擔憂不是空穴來風，當時，市場上的輿論對公募基金公司發(fā)行的短期理財產(chǎn)品多有質(zhì)疑，有人認為短期理財產(chǎn)品可能無法提供因流動性不足的補償。

但短期理財基金的盈利模式一旦進入良性循環(huán)，注定其較高的收益率將成為現(xiàn)實。據(jù)魏欣介紹，在利率市場化背景下，體量巨大的理財基金擁有單一客戶所無法擁有的談判優(yōu)勢?！袄碡旑惍a(chǎn)品主要投資于銀行協(xié)議存款、債券，體量越大的理財基金越擁有非常明顯的談判優(yōu)勢，越有可能為投資者爭取到利率更高的協(xié)議存款?！?/p>

截至11月30日，工銀7天、14天分別達到270億、90億左右的規(guī)模。這也意味著，較大的規(guī)模能帶來較好業(yè)績，較好業(yè)績又能促進更多投資者購買，從而進一步提升和銀行的談判能力。

比債基、股基還難運作好

在魏欣看來，短期理財基金運作其實存有不少難點。

她有一個形象的比喻：如果把貨幣政策看作是鞭子，一系列資產(chǎn)按照風險和敏感程度分布在鞭子的不同位置，短期產(chǎn)品距離鞭子桿部最近，對貨幣政策的傳導最早，波幅最??；股票等高風險類資產(chǎn)分布在鞭子末梢，傳導時間較長，波幅較大。因此，在貨幣政策變動過程中，只有做到同步起落才是投資最舒服的狀態(tài)，否則一定是會被抽打到的。

“短期產(chǎn)品靠近鞭子根部，變化速度快波動幅度小，一旦錯過了，就來不及再反應了，留下的只有獨自撫摸鞭子抽打的痕跡和傷痛；如果不服輸再跳一下，那么一定是再挨一鞭子?！?/p>

因此，短期理財產(chǎn)品做出收益差異的難度遠大于債券基金和股票基金，準確判斷宏觀經(jīng)濟形勢、貨幣政策以及資金利率是理財基金運作的難點和核心。

《投資者報》綜合采訪發(fā)現(xiàn)，臨近年底，固定收益類基金經(jīng)理和第三方機構(gòu)普遍對短期理財?shù)蓉泿呕鹗找娉掷m(xù)高位運行持有較為一致的判斷。

中歐基金姚文輝表示，臨近年底，市場資金面趨緊，市場利率也迎來年內(nèi)高點，這為短期理財和貨幣基金的投資提供良機，相關(guān)產(chǎn)品近期收益率將繼續(xù)走高。

第2篇：貨幣基金盈利模式范文

關(guān)鍵詞：第三方支付；盈利；模式；支付寶

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）30-0155-04

20世紀90年代以來，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的普及和電子商務的高速發(fā)展，第三方支付在電子商務資金流通周轉(zhuǎn)的需求中應運而生。第三方支付扮演著銀行與客戶之間資金中轉(zhuǎn)站的重要角色，為網(wǎng)絡中的買賣雙方提供了交易平臺。2011年5月，央行頒發(fā)首批獲第三方支付牌照的第三方支付機構(gòu)，27家單位獲得首批支付牌照，支付寶成為首批授予支付牌照的機構(gòu)之一，支付牌照的頒發(fā)標志著第三方支付發(fā)展逐漸步入正軌。

據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計，2012年第三方支付網(wǎng)上支付總體交易規(guī)模已突破3萬億，同比增長66%。

2007—2012年的交易規(guī)模增長率如下：

從圖2可以看出，雖然每年的年增長率有部分的下降，但是交易規(guī)模總額確屢創(chuàng)新高，在2011年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付就已經(jīng)超過2萬億元，預測未來每年的交易規(guī)?；ヂ?lián)網(wǎng)支付還會以穩(wěn)定的增長率增長。

一、第三方支付的盈利模式

1.廣告費。作為第三方支付最顯著的收益便是廣告費，登錄支付網(wǎng)頁可以看到，無論是支付寶還是財付通，幾乎每一個第三方支付機構(gòu)的網(wǎng)頁上都會有大大小小的廣告，第三方支付機構(gòu)利用網(wǎng)頁上投放的各種廣告費用獲得利潤。廣告服務是淘寶網(wǎng)官方宣布的第一個盈利模式，也是支付寶最直接的盈利來源，然而網(wǎng)頁上的廣告費用畢竟有限，甚至每年的廣告收入對于第三方支付機構(gòu)來說并不豐盈。

2.手續(xù)費。傳統(tǒng)的第三方支付的主要盈利途徑是收取支付手續(xù)費。即第三方支付機構(gòu)與銀行確定一個基本的手續(xù)費率，繳給銀行，然后，第三方支付機構(gòu)在這個費率上加上自己的毛利潤，向客戶收取費用。支付寶的收費范圍如下：

（1）轉(zhuǎn)賬（至銀行卡） 收費標準（見表1）：

（2）快速提現(xiàn)。普通提現(xiàn)不收費，2小時快速提現(xiàn)收費（見表2）：

（3）繳費。支付寶一般不收取手續(xù)費，個別繳費時支付了一元手續(xù)費，則該代繳服務是由支付寶及支付寶委托的代辦人（自然人或商戶）共同完成，一元手續(xù)費最終由代辦人收取，支付寶不收取其中的費用。

（4）安全產(chǎn)品：短信校驗服務（單筆付款金額超過500元或每日累計付款超過1 000元免費，除此之外額度費用為0.6元/31天）。

（5）信用卡支付。包括但不限于信用卡分期、信用卡支付（用戶在淘寶，域名為、天貓，域名為 ，未簽約信用卡的賣家處使用信用卡）、信用支付（用戶在淘寶網(wǎng)，域名為；天貓，域名為 未簽約信用卡的賣家處使用信用支付）。

（6）國際支付：使用在非中國大陸地區(qū)發(fā)行的信用卡、借記卡、預付卡或在非中國大陸地區(qū)開立的銀行賬戶等進行支付的，包括但不限于香港PPS、境外信用卡支付或境外信用卡快捷等。

3.服務費。（1）理財相關(guān)業(yè)務的服務費。2013年6月17日，支付寶正式宣布推出一項全新的余額增值服務—余額寶。余額寶的實質(zhì)就是購買貨幣基金，優(yōu)勢在于不僅可以讓消費者獲得收益，而且在沒有手續(xù)費的前提下還可以隨時支付或取出，非常的方便和靈活。對于推出的這種全新理財產(chǎn)品，支付寶對其收取的服務費如下：以日均保有量計算，無論是哪種類型的產(chǎn)品，淘寶銷售1億以下的基金，向基金公司收取20萬元服務費；銷售量為1億～3億，收50萬元；銷量量為3億～5億，收90萬元；銷售量達到5億～10億，收150萬元；銷售規(guī)模為10億～20億元，收250萬元；超過20億元，則收400萬元封頂。在支付寶推出余額寶的同時，財付通和快錢等其他第三方支付機構(gòu)也在其網(wǎng)頁上推出了相關(guān)理財產(chǎn)品，甚至淘寶、蘇寧易購、微信、新浪微博等紛紛在網(wǎng)頁上掛出了幾十家基金理財產(chǎn)品，引起了基金公司與第三方支付機構(gòu)以及各大網(wǎng)站的合作浪潮。在基金公司與第三方支付機構(gòu)合作的背后，我們也可以看到第三方支付機構(gòu)獲得了可觀的服務費用，就目前來看與第三方支付機構(gòu)合作的大部分是貨幣基金和低風險的保險理財產(chǎn)品，或許未來會向收益較高但風險也較高的股票、期貨等趨勢發(fā)展。（2）代繳費業(yè)務中與第三方支付機構(gòu)以外的第三方合作商戶收取部分的服務費用。此類第三方合作商戶一般需向第三方支付機構(gòu)繳納服務費。如支付寶增值業(yè)務中的繳納水電費、醫(yī)院掛號、校園一考通等功能，實際生活中并不是支付寶為用戶繳費，而是支付寶與第三方商戶合作，第三方商戶為用戶繳費。在這里第三方商戶向第三方支付機構(gòu)繳納服務費，完成整個繳費過程。

4.沉淀資金的使用。由于互聯(lián)網(wǎng)購物有一個物流配送的周期問題，使得買家與賣家到貨及收款之間有一個時間差，因此部分第三方支付機構(gòu)的支付賬戶中會有一部分的沉淀資金。2012年11月11日，淘寶“雙十一”促銷這一天支付寶總銷售額為191億元，同比增長260%，先不考慮淘寶其他時間段的交易的滯留資金是多少，單就“雙十一”一天的191億元放入銀行存活期，按0.36%活期存款利率也可以掙得6 876萬元的利息。雖然第三方支付機構(gòu)沒有公開是否對沉淀資金進行利用，但是如果對沉淀資金進行一定的操作還是會有相當可觀的收入的。

二、第三方支付機構(gòu)盈利模式中存在的問題

從以上分析不難看出，第三方支付雖然發(fā)展迅速，前景可觀，盈利方式多樣，且收入可觀，可是隨著互聯(lián)網(wǎng)不斷發(fā)展，依然面臨很多諸如資金安全、法律空白等問題。

1.第三方支付業(yè)務范圍與銀行業(yè)務發(fā)生部分重疊，一定程度上造成行業(yè)競爭。（1）手續(xù)費的競爭。以支付寶為例，在支付寶成立初期至2009年之間是不收取任何手續(xù)費的，2009年1月1日后支付寶開始收取支付業(yè)務的手續(xù)費。各行反饋的數(shù)據(jù)，支付寶網(wǎng)上支付每天占用銀行資金1.6億元，按照現(xiàn)費標準和利息計算，相當于銀行每天損失手續(xù)費、日息達163.8萬元。在支付寶發(fā)展規(guī)模不斷擴大，交易規(guī)模直線上升之后，面對支付寶幾億個用戶中存在的大量閑置資金，銀行開始反思零售支付行業(yè)的利潤。最突出的就是部分銀行下調(diào)了單日交易金額，限制了支付寶用戶單日交易數(shù)額。（2）業(yè)務范圍擴大后的競爭。余額寶的推出標志著基金公司與第三方支付機構(gòu)的合作的開始，但是也在一定程度上搶奪了銀行的資源，基金公司選擇與第三方支付機構(gòu)合作的原因很簡單，就是與銀行合作的尾隨傭金比較高，支付高額的尾隨傭金不如與第三方支付機構(gòu)合作，轉(zhuǎn)化成一定購買基金的折扣，這樣比同行更有競爭實力。目前之所以基金公司與第三方支付機構(gòu)合作的同時仍然與銀行合作，一部分原因是因為基金電子商務化市場還不是特別成熟，但是一旦基金公司在互聯(lián)網(wǎng)的市場成熟之后，必然會引起基金公司與銀行的合作破裂，到時銀行必然會損失一部分利潤。

2.關(guān)于沉淀資金公開透明處理?！斗墙鹑跈C構(gòu)支付服務管理辦法》中規(guī)定“支付機構(gòu)接受的客戶備付金不屬于支付機構(gòu)的自有財產(chǎn)。支付機構(gòu)只能根據(jù)客戶發(fā)起的支付指令轉(zhuǎn)移備付金。禁止支付機構(gòu)以任何形式挪用客戶備付金?！泵鞔_了對支付機構(gòu)的沉淀資金的可控限度。雖然管理辦法針對沉淀資金已有相關(guān)規(guī)定，但是依然有部分第三方支付機構(gòu)對沉淀資金進行挪用。日前，在國內(nèi)支付領(lǐng)域排行第四的快錢網(wǎng)上支付因為案件被公安部調(diào)查。經(jīng)調(diào)查，快錢某高管協(xié)助境外賭博集團流轉(zhuǎn)資金30余億元，“快錢”公司從中獲利1700余萬。這一事件將為其他第三方支付企業(yè)敲響警鐘，由此也可以看出中國監(jiān)管機構(gòu)對沉淀資金的監(jiān)管力度還有待提高。

3.第三方支付機構(gòu)的資金信息安全問題。（1）由于第三方支付機構(gòu)都是在線支付，且大部分的支付寶用戶為開通更多業(yè)務都經(jīng)過了實名認證，因此在進行交易的每個環(huán)節(jié)中有一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會威脅到用戶的資金和信息安全。近些年網(wǎng)上支付安全問題一直是用戶們關(guān)注的焦點，2011年某地出現(xiàn)了黑客盜取支付寶賬號500個，盜取支付寶內(nèi)已充值余額近百萬的事件。網(wǎng)絡安全是提供消費者進行安全交易的最基本保障，如果一旦出現(xiàn)問題發(fā)生會給用戶造成極大的損失。（2）目前第三方支付機構(gòu)與基金公司合作給用戶帶來誘人收益的同時也蘊藏了一定的風險，貨幣基金雖然比銀行收益相對較高，但并不代表沒有風險，只是風險較小，一般情況下不會發(fā)生虧損，但是一旦發(fā)生虧損，損失的不只是資金，支付寶來之不易的信譽也會大打折扣，隨后的負面效應是不可估量的。

4.缺少完善的法律體系作為強大的支撐。雖然央行已頒發(fā)第三方支付牌照。例如，2010年，央行公布了《非金融機構(gòu)支付服務管理辦法》，將處于灰色地帶的第三方支付機構(gòu)納入了監(jiān)管的范圍，但是仔細查閱管理辦法會發(fā)現(xiàn)，管理辦法中的一些實施細則并不完善，甚至有空可鉆。 支付寶的余額寶業(yè)務就是個例子，證監(jiān)會表示，“支付寶余額寶”業(yè)務中有部分基金銷售支付結(jié)算賬戶，并未向監(jiān)管部門進行備案，也未提交監(jiān)督銀行的監(jiān)督協(xié)議，違反了相關(guān)規(guī)定。雖然余額寶沒有被叫停，可是足以看出中國電子商務、第三方支付的相關(guān)法律制度體系的不完善，現(xiàn)在中國法律體系中沒有詳細界定第三方支付機構(gòu)的業(yè)務范圍，包括《非金融機構(gòu)支付服務管理辦法》未對其金融服務類型和范圍做詳細的闡釋，在另一方面也會造成第三方支付機構(gòu)與銀行競爭業(yè)務的問題。

三、第三方支付機構(gòu)盈利中存在問題的建議

目前網(wǎng)上支付在我們?nèi)粘Ｉ钪性絹碓絹砥占?，安全、便捷的網(wǎng)上支付系統(tǒng)是消費者放心購物的保障。針對第三方支付機構(gòu)盈利模式中存在的一些問題，本文提出以下的建議：

1.法律法規(guī)的完善和監(jiān)管措施。法律是保證第三方支付機構(gòu)正常運行的根本，未來中國還需要制定更詳細的法律條例和監(jiān)管措施，如第三方支付機構(gòu)與銀行金融業(yè)務服務范圍的界限，明確與銀行等的業(yè)務區(qū)分，加強對第三方支付機構(gòu)沉淀資金的法律監(jiān)管等。

2.與銀行機構(gòu)達成協(xié)議，將沉淀資金交給銀行處理，并從中收取一定利息。由于第三方支付與銀行的特殊關(guān)系，使得第三方支付機構(gòu)不可能完全脫離銀行而單獨存在，電子支付的交易終端在銀行，銀行決定著第三方支付業(yè)務的興衰，第三方支付的一切業(yè)務都離不開銀行在背后的支撐。因此，既想要金融業(yè)務合法，又想得到收獲更多的收益，第三方支付機構(gòu)與其違反《非金融機構(gòu)支付服務管理辦法》的規(guī)定，背地里暗箱操作，不如嘗試與銀行達成協(xié)議。銀行作為巨額沉淀資金的保管者負責支付給第三方支付機構(gòu)一定的利息，而對于沉淀資金的使用可以選擇風險比較低，收益相對穩(wěn)定的業(yè)務來獲得一定的收益。將沉淀資金納入銀行的正常資金投入使用中，且須公開沉淀資金的用途。

3.關(guān)于更多金融業(yè)務的擴展。在中國法律法律允許的前提下，第三方支付機構(gòu)可以構(gòu)建一個完善的信用體系，增加其他金融業(yè)務，如開通小額信貸業(yè)務、小額投資業(yè)務等等。例如，利用第三方支付的擔保信譽，未來支付寶可為實名認證的用戶構(gòu)建信用擔保、誠信認證的信用體系，根據(jù)其信用的積累為其提供小額信貸業(yè)務，其中便可收取一定利息。第三方支付機構(gòu)還可以與處于建設過程中的項目合作，吸引用戶進行小額投資，這里的小額投資類似于余額寶，不限金額，項目完成后一定時期內(nèi)可有一定比例的回報，這樣可以充分利用用戶賬號內(nèi)的閑置資金。而第三方支付體系中的小額信貸業(yè)務的特點就是金額數(shù)目很小，不存在較大資金的流通，投資和貸款都是小額的，充分利用的就是支付寶中的小額閑置資金，面向的群體是銀行通常都不屑于接待的小客戶。這樣既與銀行不會發(fā)生較大業(yè)務的沖突，又借助廣泛的群眾基礎(chǔ)獲得較豐厚的利潤。

由于中國互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展，既給第三方支付機構(gòu)帶來了機遇，又帶來了挑戰(zhàn)。第三方支付機構(gòu)只有不斷創(chuàng)新自己的業(yè)務范圍，不斷反思自身存在的問題，提高業(yè)務水平，不斷完善自己，才能不被迅速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)所淘汰，在新興浩蕩的網(wǎng)上支付行業(yè)里立于不敗之地。

參考文獻：

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[3] 劉璇，張向前.“淘寶網(wǎng)”盈利模式分析[J].經(jīng)濟問題探索，2012，（1）：148-154.

第3篇：貨幣基金盈利模式范文

關(guān)鍵詞：余額寶；商業(yè)銀行；影響

隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展與普及，互聯(lián)網(wǎng)對金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了深刻的影響。作為一種全新的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，在不足一個月，客戶轉(zhuǎn)入余額寶資金規(guī)模已突破百億元，引起金融市場的高度關(guān)注和討論。

一、余額寶的主體架構(gòu)和運營模式

（一）余額寶的主體架構(gòu)

余額寶本質(zhì)上是一個基金直銷產(chǎn)品，天弘基金公司把其發(fā)行的增利寶嵌入到支付寶的余額寶進行直銷。余額寶在運營過程中涉及三個直接主體：支付寶公司、天弘基金公司和支付寶客戶。其中，支付寶公司是增利寶的一個直銷平臺和第三方結(jié)算工具的提供者，與客戶的接口是支付寶，與增利寶的接口是余額寶；天弘基金公司是基金發(fā)行和銷售者，發(fā)行增利寶，并將其嵌入余額寶直銷；支付寶客戶是基金的購買者，通過支付寶賬戶備付金轉(zhuǎn)入余額寶或余額寶轉(zhuǎn)出到支付寶，實現(xiàn)對增利寶基金的購買和贖回交易。

（二）余額寶運營模式

余額寶是由阿里巴巴旗下支付寶公司推出的一項增值業(yè)務，于2013年6月17日正式上線，是集增值功能和支付功能為一體的貨幣型基金新產(chǎn)品，其在設計上有三個直接主體，即支付寶公司、天弘基金公司和支付寶客戶。

二、余額寶的創(chuàng)新點

余額寶推出不足一個月，募集資金規(guī)模就已突破百億元，并且每天以億元的規(guī)模在增長。究其原因，是余額寶在多方面進行了創(chuàng)新。

（一）余額寶在金融產(chǎn)品模式方面的創(chuàng)新

支付寶公司為規(guī)避監(jiān)管風險，在余額寶的設計上把基金銷售行為定義為直銷，并嚴格按照直銷來設計業(yè)務流程，支付寶收取提供交易平臺的對價（管理費），這樣就成功地規(guī)避了監(jiān)管風險。余額寶的另一大產(chǎn)品創(chuàng)新亮點在于將即時支付（T+0）融入客戶消費場景，為客戶提供賬戶增值的同時，絲毫不影響客戶所有的支付體驗，支付寶客戶可以使用余額寶資產(chǎn)在淘寶網(wǎng)站進行實時支付或轉(zhuǎn)賬到他人的支付寶。

（二）余額寶在營銷方面的創(chuàng)新

余額寶在營銷渠道上開創(chuàng)基金公司在大電商平臺直銷基金的模式，余額寶在營銷流程開創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)一站式銷售模式。余額寶為了給客戶提供一個極佳的購物體驗，盡量轉(zhuǎn)化每一個支付寶客戶。天弘基金和支付寶在后臺系統(tǒng)為余額寶提供了大量技術(shù)支持，實現(xiàn)增寶利便捷的“一鍵開戶”流程 。

（三）余額寶在技術(shù)應用方面的創(chuàng)新

隨著信息科學技術(shù)的發(fā)展，天弘基金公司委托金證公司，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，鎖定支付寶客戶，把握客戶購物支付的規(guī)律，對“大促”和節(jié)前消費等影響備付金流動的因素進行事先預測，有效地解決了備付金的流動性風險，保證增利寶產(chǎn)品的低風險度。實現(xiàn)增寶利流動性與收益性的高效匹配，讓客戶的備付金增值得到充分保證。

三、余額寶發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題

（一） 基金規(guī)模飛速增長，行業(yè)間競爭加劇

截至2014年3月底，在不到10個月的時間里，余額寶擁有用戶8100萬戶，資金累積量將5000億元，創(chuàng)造了貨幣基金行業(yè)的奇跡。與此同時，鑒于余額寶的成功經(jīng)驗，也引來了眾多的模仿者。

（二） 盈利模式過于單一，收益率逐漸下降

天弘增利寶（余額寶合作基金）的年報顯示，截至2013年底，該基金將92.21%的資金投入銀行存款和結(jié)算備付金項目中，6.7%的資金投到債券0.83%的資金買入返售金融資產(chǎn)，剩余0.26%的資金投資其他資產(chǎn)。因此，余額寶的投資渠道以銀行協(xié)議存款為主，盈利模式比較單一，而銀行協(xié)議存款利率與市場資金面的松緊程度密切相關(guān)，隨著銀行資金緊缺局勢的逐漸緩解和對市場資金需求的下降，導致余額寶收益率出現(xiàn)連續(xù)下跌。

（三） 傳統(tǒng)銀行業(yè)反擊，熱推類余額寶產(chǎn)品

面對以余額寶為首的“寶寶軍團”的洶涌來襲，銀行也打起了反擊戰(zhàn)，一方面，各大銀行紛紛下調(diào)用戶通過支付寶快捷支付購買余額寶的額度，另一方面，傳統(tǒng)銀行業(yè)也紛紛推出類似余額寶的銀行較高收益理財產(chǎn)品。

四、余額寶對我國商業(yè)銀行的影響

（一）分流個人儲蓄存款、提高銀行資金成本

從社會資金的流動鏈條來看，余額寶并不會使大量的存款流出銀行系統(tǒng)，只是在銀行體系內(nèi)部發(fā)生了資金科目的轉(zhuǎn)移，即資金科目從個人儲蓄存款轉(zhuǎn)化成了同業(yè)存款，使得個人存款量下降，同業(yè)存款量上升，然而由于個人儲蓄存款利率（尤其是活期利率）遠遠低于同業(yè)存款，其直接結(jié)果是導致銀行資金成本上升，縮小利差，壓縮銀行盈利空間。

（二）推動普惠金融、加速利率市場化

余額寶的誕生，突破了商業(yè)銀行余額資金儲蓄化的格律，實現(xiàn)了余額資金的財富化，在提高社會閑散資金收益率的同時，顯示了普惠金融的趨勢，使得金融投資不再僅僅是有錢人的游戲，通過降低貨幣市場基金的門檻，讓所有投資者都有機會在金融市場上進行理財，縮小了普通用戶和成熟理財市場的距離，推動了普惠金融的發(fā)展。另外，在余額寶的推動下，我國利率市場化進程也將加快。

（三）發(fā)揮“鯰魚效應”，倒逼銀行創(chuàng)新

余額寶的發(fā)展和壯大，沖擊了傳統(tǒng)銀行業(yè)坐吃利差的盈利模式，迫使其探索新的利潤增長點，在一定程度上發(fā)揮了鯰魚效應，推動傳統(tǒng)金融機構(gòu)加快創(chuàng)新步伐，引發(fā)了傳統(tǒng)銀行業(yè)由下而上的變革，對未來整個金融業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，起到了很強的倒逼作用。另外，政府部門和監(jiān)管層對互聯(lián)網(wǎng)金融釋放了積極信號，不會取締余額寶類產(chǎn)品，并提出了進一步發(fā)揮其正面作用、規(guī)范發(fā)展的引導思路，這對于傳統(tǒng)銀行加大互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新具有一定的推動 作用，從長期來看，創(chuàng)新的形式會更加多樣化。

五、余額寶對商業(yè)銀行的啟示

（一）高度重視互聯(lián)網(wǎng)“長尾效應”，提升客戶活期存款價值

商業(yè)銀行應當圍繞自身的系統(tǒng)和業(yè)務優(yōu)勢，可推出比如活期余額自動申購、 短信贖回、線上/線下購物和還款業(yè)務自動贖回等第三方機構(gòu)無法開展的獨特業(yè)務。商業(yè)銀行通過活期余額理財服務，不但可以增加客戶粘性，提高客戶的忠誠度，保持“長尾”市場份額，而且還可以吸引增量和增加中間業(yè)務收入。

（二） 挖掘互聯(lián)網(wǎng)渠道的潛力，提高基金代銷和理財產(chǎn)品的服務效益

商業(yè)銀行應當盡快利用傳統(tǒng)優(yōu)勢與互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢結(jié)合，提高基金代銷和理財產(chǎn)品的服務效益。在理財產(chǎn)品方面，商業(yè)銀行對于低收益無固定限制的理財產(chǎn)品可以采取提高收益率、降低購買門檻、寬松申購與贖回的時間等措施保持客戶的穩(wěn)定性；在銷售模式上，銀行可以借鑒互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P模式，并允許客戶對持有未到期的理財產(chǎn)品份額可以有條件轉(zhuǎn)讓，提升客戶的產(chǎn)品體驗和價值；在基金代銷方面，商業(yè)銀行可以建立一個社區(qū)化的基金代銷平臺，定期基金購買的指導建議。

（三） 制定大數(shù)據(jù)經(jīng)營戰(zhàn)略，打造聯(lián)盟電商平臺

商業(yè)銀行通過跨界電子商臺來實現(xiàn)大數(shù)據(jù)經(jīng)營，重新奪回互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)主導權(quán)的重要戰(zhàn)略?？梢越梃b小商業(yè)銀行的“柜面通”模式，利用客戶資源和系統(tǒng)優(yōu)勢，共建設、共推廣和共享用一個聯(lián)盟電子商務平臺，快速聚積交易，為未來積累客戶的電子商務數(shù)據(jù)，在將來與第三方機構(gòu)金融業(yè)務競爭中獲得主動權(quán)。同時，商業(yè)銀行要積極培訓既懂金融又懂大數(shù)據(jù)挖掘的人才，只有靠大數(shù)據(jù)挖掘人才對積累的業(yè)務大數(shù)據(jù)進行科學的管理與分析，為商業(yè)銀行經(jīng)營提供有效的決策數(shù)據(jù)，保證商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)時代實施大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略獲得源源不斷的動力。

六、結(jié)束語

余額寶的推出得到支付寶客戶的極大認可，也進一步加快互聯(lián)網(wǎng)對金融市場的重構(gòu)步伐。商業(yè)銀行必須充分重視互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的變革，并積極主動創(chuàng)新，采取相應的措施適應市場 的變化，在激烈競爭中存活下來。

參考文獻：

[1]馮娟娟.互聯(lián)網(wǎng)金融背景下商業(yè)銀行競爭策略研究[J].現(xiàn)代金融，2013（4）.

[2]蔣清海，李慶治.余額寶會怎樣改變銀行[N].中國證券報，2012-07-10.

第4篇：貨幣基金盈利模式范文

關(guān)鍵詞 余額寶 大學生 理財意識 行為 影響

“理財”一詞，最早見諸21世紀90年代初期，西方國家對大學生的理財教育開展較為成熟，對余額寶的認識也比較深刻。余額寶作為一種理財產(chǎn)品，對于大學生這類群體具有一定的理財投資價值，可為步入社會后的理財投資提供一定的理論與實踐基礎(chǔ)。余額寶作為一種風險與收益并存的理財產(chǎn)品，大學生將閑散資金投入余額寶表示其具有一定的理財意識，因此余額寶對于大學生不僅僅是收益、是投入資金的增值，更是一種理財意識的培養(yǎng)以及對理財行為的影響。本文研究的目標在于透過余額寶這一當下時興的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，對大學生的理財意識及行為進行深入調(diào)查研究，并提出大學生余額寶理財?shù)暮侠砘ㄗh。

一、余額寶理財?shù)陌l(fā)展現(xiàn)狀

（一）余額寶理財?shù)目焖侔l(fā)展和未來前景

2013年被很多人稱為互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)元年?；ヂ?lián)網(wǎng)和金融界的成功“牽手”創(chuàng)造出了一個又一個全新的理財平臺，也轉(zhuǎn)變了許多人理財和消費的方式，其中余額寶的推出無疑成為最閃亮的一顆新星。2013年6月17日，第三方支付平臺支付寶宣布推出余額增值服務――余額寶。用戶只需在支付寶網(wǎng)站將一定資金轉(zhuǎn)入余額寶賬戶，即相當于購買了天弘基金的“增利寶”貨幣基金。這標志著支付寶在擁有第三方支付功能的同時還有了投資理財功能。余額寶公布的七日年化收益率相當于銀行活期存款的十倍，如此高的收益率吸引了眾多用戶。6月18日，余額寶用戶就突破了百萬大關(guān)，推出18天內(nèi)用戶突破250萬，這一數(shù)字超越了2012年國內(nèi)排行前十位貨幣基金客戶數(shù)量的總和。很多人認為如此迅猛的發(fā)展勢頭威脅到了傳統(tǒng)貨幣基金和銀行業(yè)。

到2015年4月，數(shù)據(jù)顯示，余額寶“全球第二”規(guī)模逆市增千億。天弘基金第一季報數(shù)據(jù)顯示，余額寶對接的天弘“增利寶”貨幣基金一季度規(guī)模再增1327.88億元，達7117.24億元，這也是余額寶規(guī)模首次突破7000億元。

余額寶的發(fā)展給銀行、基金、券商帶來了顛覆性的變化。由于余額寶的出現(xiàn)，貨幣基金實際上已經(jīng)具有活期存款的功能，可以有條件與銀行在這個品種上形成競爭。

互聯(lián)網(wǎng)的特點則是邊際成本遞減，用戶越多，成本越低，甚至趨近零。這讓余額寶能按一塊錢的最低門檻服務那些小客戶。不僅如此，海量客戶、頻繁交易、小客單價組成在一起，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)，還形成了相對穩(wěn)定的趨勢。周曉明說，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)，余額寶的基金經(jīng)理可以準確預測第二天的流動性需求，偏離度不超過5%。在此基礎(chǔ)上，基金經(jīng)理可以更精準地投資，也為用戶提供更穩(wěn)定的收益。因此，余額寶在未來會吸引更多的客戶，特別是中小投資者。

（二）余額寶理財?shù)膬?yōu)勢與不足

1.余額寶的優(yōu)勢。（1）流動性強，使用靈活。余額寶隨時支持消費、支付寶轉(zhuǎn)賬，這一大特點的優(yōu)勢表現(xiàn)在余額寶中的資金一方面可以保持增值，另一方面又可以隨時支取。（2）最低購買金沒有限定。余額寶的購買最低限額為1元，如此低的起購資金實現(xiàn)了人人都可以投資的親民理財，給手頭擁有較少現(xiàn)金的人群提供了投資機會。（3）操作流程簡單。余額寶的注冊和投資流程類似于支付寶充值和網(wǎng)購，簡便快捷、易于操作，5～10秒之內(nèi)便可以完成申購。與傳統(tǒng)的理財產(chǎn)品相比，剔除了手續(xù)繁瑣的弊端。此外，用戶能隨時登陸客戶端進行收益額的查詢，方便理財。（4）收益較高。收益較高是余額寶吸引投資者的一個關(guān)鍵，與同期的銀行活期儲蓄相比，余額寶的收益水平遠高出一大截，甚至高出一般的銀行理財產(chǎn)品，這與其投資于基金是密不可分的。

2.余額寶的劣勢。（1）收益不穩(wěn)定。由于余額寶將資金用于投資基金，這必然導致余額寶的收益率不穩(wěn)定，對于追求穩(wěn)定收益的投資者來說，可能更加青睞定期投資帶來預期收益。（2）存在安全性問題。雖然余額寶推出了全額理賠的客戶保障，但是網(wǎng)絡的風險依然存在，對于中老年人，或是投資金額較大的人群來說，會放棄有資金被盜風險的理財方式。（3）投資發(fā)生糾紛風險：余額寶沒有告知用戶貨幣基金的投資風險，一旦發(fā)生風險，將導致投資虧損，可能引起一系列的法律糾紛。

二、余額寶對大學生理財意識與行為的影響分析

2014年2月27日，天弘基金宣布，余額寶的用戶數(shù)量已經(jīng)突破8100萬。在這龐大的數(shù)字背后，有近48.1%的用戶是本科生、30.3%是大專生、5.3%是研究生、0.5%是博士生。也就是說，大學生用戶數(shù)量占總用戶的84.2%?？梢?，余額寶對大學生的理財以及消費帶來的巨大影響。

（一）余額寶改變了大學生的理財習慣

如表1調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，余額寶的出現(xiàn)以及推廣對于學生階層的個人理財也帶來了一定的影響。30.33%的受調(diào)查者認為余額寶促使自己的理財意識增強，更關(guān)注各種理財產(chǎn)品，即受調(diào)查者的理財意識有了更深層的提高，也有了一定的理財動機；而28%的受調(diào)查者認為余額寶幫助其養(yǎng)成了儲蓄的習慣，減少了每月的花費。這兩個回答體現(xiàn)出大學生改變了單一的現(xiàn)金存儲方式，養(yǎng)成了儲蓄習慣，增強了理財意識，改變了理財習慣。

（二）余額寶推動了大學生對貨幣基金等金融知識的認識程度

在調(diào)查對余額寶的看法這一問題時，多數(shù)受調(diào)查者認為余額寶是值得鼓勵的，它能推動利率的市場化；但也有認為余額寶沖擊了原有的銀行體系，會影響宏觀經(jīng)濟的發(fā)展。但是，無論受調(diào)查者是否使用余額寶，都對余額寶有一定的了解。在考慮是否投入資金到余額寶時，他們都會考慮余額寶的收益情況，風險情況以及與其他互聯(lián)網(wǎng)金融相比之下余額寶的優(yōu)勢。在一定程度上，余額寶的出現(xiàn)推動了大學生對貨幣基金等金融知識的認識程度。大學生在投資時，會對比各項互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的收益、貨幣貶值的風險、應對未知風險的能力等。因此，余額寶的出現(xiàn)對大學生來說，不僅是一次認識互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的機會，同時也是了解貨幣基金等金融知識的一個契機。

（三）余額寶影響了大學生的消費習慣

在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟時代，第三方支付平臺越來越貼近大學生的生活，而微信、支付寶、余額寶等的支付轉(zhuǎn)賬功能也越來越完善。在傳統(tǒng)經(jīng)濟時代，大學生的生活費是有多少花多少，但在現(xiàn)代經(jīng)濟條件下，多數(shù)大學生將閑散資金放入余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品中，雖然收益不是很高，但體現(xiàn)了大學生的消費習慣開始改變。同時，目前多數(shù)大學生開始形成記賬的習慣，清楚日常生活中的收入與開支，使自己的消費更加透明化。因此可以說余額寶影響了大學生的消費習慣。

三、對大學生余額寶理財?shù)慕ㄗh

（一）加強理財專業(yè)知識的學習

高校是一個培養(yǎng)學生專業(yè)素質(zhì)和各種能力的場所。作為一個大學生，在提高專業(yè)素質(zhì)的同時，也不能忽視了一些實際能力的培養(yǎng)，而理財能力則是大學生所必須著力培養(yǎng)和提高的。大學生在校期間應充分利用學校的資源，多選修一些理財相關(guān)的課程，增加自己的理論知識水平，了解余額寶背后天弘基金的背景、運營模式以及盈利模式。同時高校的圖書館資源也是一個應當充分利用的資源。大學生可以通過在圖書館借閱相關(guān)書籍，自學理財方面的相關(guān)知識，從而提高自己的理財能力。

（二）強化實訓技能的鍛煉

大學生在校期間可以參加理財協(xié)會、經(jīng)濟管理協(xié)會、青年工商聯(lián)等財經(jīng)類社團，積極地在大學校園里開展投資理財?shù)膶嵺`。通過這些理財協(xié)會所組織的各種活動，能使大學生與社會上各類金融機構(gòu)進行聯(lián)系溝通，獲取最新的最實用的理財知識與技能，進行理財實踐。余額寶是眾多理財產(chǎn)品中的一種，風險較小而且即用即取，在校大學生可以利用這一工具來感受下理財?shù)镊攘Α?/p>

（三）利用組合投資防范理財風險

組合投資是較為理性的投資方式，大學生在校期間可以將手中的余錢通過多種理財方式來進行理財從而能夠較好的防范理財風險。股票、債券、基金等都是投資理財?shù)姆绞剑浞挚紤]自身的情況、各種理財方式的風險以及自身的風險承受能力，選擇最適合自己的投資方式。

（四）處理好生活與理財?shù)年P(guān)系

大學生作為一個消費者，收入有限，處理好自己的生活和理財?shù)年P(guān)系則至關(guān)重要。每個月大學生應當合理分配自己的各項生活費用，在保證自己基本生活需求的情況下，將余下的錢財作為理財?shù)幕A(chǔ)，并在合理的范圍內(nèi)進行理財活動。其次，大學生要樹立正確的理財觀念，開源節(jié)流也是一種理財。大學生在平時的生活中消費要理性，避免盲目消費、從眾消費，要堅持合理科學的消費方式正確地處理好生活與理財?shù)年P(guān)系。

總之，余額寶是一種風險與收益并存的理財產(chǎn)品，大學生將閑散資金投入余額寶是具有一定的理財意識的。因此，余額寶對于大學生不僅僅是收益、是投入資金的增值，更是一種理財意識的培養(yǎng)以及對理財行為的影響。

（作者單位為嘉興學院商學院）

[作者簡介：宋銀蘭，嘉興學院商學院財務142班本科生。梅婕，嘉興學院商學院營銷141班本科生。顧錫梁，嘉興學院商學院財務142班本科生。柴艷芳，嘉興學院商學院財務131班本科生。金錫濤，嘉興學院商學院財務131班本科生。李郁明，嘉興學院商學院副教授，主要研究方向：財務，會計。基金項目：本文系2015年嘉興學院商學院大學生科研訓練計劃（SRTP）“余額寶對大學生理財意識與行為的影響研究”的部分研究內(nèi)容。]

參考文獻

[1] 蔣誠.高校學生消費和理財探析[J].科教導刊，2014（4）.

[2] 劉蘊奇.余額寶對大學生理財習慣影響――基于問卷調(diào)查的分析[J].時代金融，2014 （5）.

第5篇：貨幣基金盈利模式范文

重視債券基金

當多項經(jīng)濟指標從頂峰回落之后，市場充斥了種種迷惘和悲觀的聲音。不少宏觀策略分析師紛紛調(diào)高債券類資產(chǎn)的配置比重，甚至有分析師建議將債券基金配置比重提高到50％

作為固定收益類資產(chǎn)，債券市場由于和股票市場之間呈現(xiàn)弱相關(guān)性，因而理所當然成為市場動蕩時期的避風港。對于風險承受能力較低的保守型投資者，建議將債券類基金作為資產(chǎn)組合中的主要品種。

我們通常所說的債券型基金一般可以分為偏債券型基金和純債券型基金兩類，純債券型基金一般規(guī)定，股票等權(quán)益類資產(chǎn)的倉位不超過20％，同時不低于80％資產(chǎn)用于投資債券資產(chǎn)和可轉(zhuǎn)換債券，而且通常不能參與股票二級市場投資。簡而言之，就是可以參與打新股，但不能投資于股票二級市場。

另一類偏債券型基金，則被允許直接參與二級市場股票買賣，這類基金由于股票倉位較高，在牛市中可以輕松跑贏同類基金。如銀河銀聯(lián)收益、長盛中信全債基金2007年股票倉位均高于10％，兩只基金2007年的收益率超過40％也就不足為奇了。但同時，這類基金的風險也比較高。同樣是銀河銀聯(lián)收益，今年以來的收益率為-8.02％，幾乎是債券類基金的最后一位。因而從風險角度看，我們建議保守型投資者更多關(guān)注純債券型基金。

去年下半年以來，多數(shù)純債券型基金獲取超額收益的盈利模式正在悄然改變。早先，一些持有大量可轉(zhuǎn)債的基金也往往表現(xiàn)突出，比如富國天利增長債券、融通債券以及招商安泰債券，都持有較高比重的轉(zhuǎn)債(其中融通債券、招商安泰債券合同規(guī)定不能投資于二級市場)。不過這3只基金今年以來投資轉(zhuǎn)債的比重逐漸降低，主要原因是正股不斷下跌，轉(zhuǎn)債的收益不斷下降，基金對轉(zhuǎn)債投資也開始轉(zhuǎn)為謹慎。

在這種情況下，參與“打新”成為純債券型基金的新方向。值得注意的是，由于世道日漸不穩(wěn)，新股上市數(shù)量有限，加上新股破發(fā)頻頻，這一盈利模式也正受到挑戰(zhàn)，這是投資者不得不面對的負面因素。不過相比較于其他投資產(chǎn)品，純債券型基金仍然是最具吸引力的穩(wěn)定收益的源泉，尤其從宏觀角度而言，繼續(xù)加息的可能性不斷下降，成為債券市場走好的利好支撐。

債券基金的風險主要和其股票倉位有關(guān)，股票倉位越高，風險越高，當然潛在收益也越高。而以打新股為主的債券型基金，就投資風險而言，主要取決于對新股賣出時間的不同要求。一般來說，新股持有時間越長，相對風險也就越高。

目前來看，風險最低的3只基金是國泰金龍債券、大成債券和鵬華普天債券。國泰金龍債券和大成債券采取新股上市當日賣出的原，風險控制非常嚴格。鵬華普天債券則是通過當日大幅降低一級市場申購股票的倉位，達到降低風險的目的。這3只基金從風險上說，非常接近100％的債券基金。

其他幾只基金在新股賣出時間上都作了不同的規(guī)定。比如銀河銀信添利，規(guī)定在新股上市交易后的10個交易日內(nèi)全部賣出。中信穩(wěn)定雙利規(guī)定在新股上市交易后的1個月內(nèi)全部賣出，華夏債券和諾安優(yōu)化收益則規(guī)定在新股上市后的60個交易日內(nèi)賣出。國投瑞銀穩(wěn)定增利和南方多利增強規(guī)定在90個交易日內(nèi)賣出。嘉實債券規(guī)定所投資的新股，上市流通后持有期不超過6個月。寶康債券基金規(guī)定新股上市后持有期不超過1年。工銀瑞信增強收益?zhèn)?，則規(guī)定新股根據(jù)市場價格與內(nèi)在價值高低的對比，擇機賣出。

最近正進入發(fā)行期以及剛剛發(fā)行完畢的債券基金也可以適當關(guān)注。包括剛剛發(fā)行完畢的華夏希望債券、交銀施羅德債券、中海債券基金以及正在發(fā)行的華富收益增強債券基金，都是不錯的選擇。同時需要提醒投資者的是，純債券型基金并不等同于保本基金，只是從機制上來說，持有這類基金一定時間后發(fā)生虧損的可能性非常非常之低。

構(gòu)建保本組合DIY

普通投資者除了單獨投資于純債券型基金之外，更好的方法則是學習保本型基金的投資原理構(gòu)建自己的保本的基金組合，從而達到可守可攻的目標。

首先要向讀者介紹的是保本型基金使用的“安全墊”原理。舉個例子，假設投資者投資100萬元于購買保本基金，那么基金公司通常的做法是，把其中的大部分資金用于購買低風險產(chǎn)品，比如債券。基金公司一般會進行精密的計算，假設債券類低風險資產(chǎn)的年收益率可以達到8％，那么就意味著100萬元中的92.6萬元將用于投資低風險資產(chǎn)92.6×(1+0.08)=100萬元，這樣就正好可以保本。也就是說，剩下的7.4萬元就可以用作購買高風險資產(chǎn)，博取較大收益。

在海外的保本基金產(chǎn)品中，這部分所謂的“風險資產(chǎn)”可以用來進行衍生品投資。如果方向正確，投資者可能因此獲得非常高的杠桿收益，而如果方向錯誤，則最差的可能是獲得零收益。這其實就是很多保奉型基金的投資原理。投資低風險資產(chǎn)所獲取的收益，其實就是高風險資產(chǎn)可能發(fā)生虧損的“安全墊”。這種組合，不僅保本，而且也為投資者贏得了獲取更多收益的可能性。

對國內(nèi)投資者來說，自行構(gòu)建類似的保本組合不是難事。由于國內(nèi)市場缺乏衍生產(chǎn)品，因而其中的高風險類資產(chǎn)可以選擇的范圍無非是股票型基金或者股票。而低風險資產(chǎn)，則可以選擇上文提到的純債券型基金，或者是貨幣市場基金等。

我們以20萬元為例，為讀者提供2個保本組合，作為參考(如表格)。保本組合一中，低風險資產(chǎn)選擇的是華夏債券基金。這只純債券型基金依靠打新股策略去年的收益率高達17％，今年考慮到打新股的超額收益收縮，同時債券市場可能進入景氣周期，因而假設該基金收益率可以達到10％。也就是說，這只基金的配置比例如果達到91％，整個組合就可以做到完全保本。剩下的9％，可以投資于高風險的股票基金。以華寶興業(yè)多策略增長為例，該基金今年以來的跌幅僅12.82％(截至4月15日)，考慮到股票型基金虧損100％的概率幾乎為零，因而從構(gòu)建組合的角度說，適當降低低風險資產(chǎn)的比例至85％，這樣也幾乎是可以保本的。

保本組合二中，低風險資產(chǎn)選擇了貨幣市場基金。這類基金風險較純債券型基金更低，當然收益也更低。以華安現(xiàn)金富利為例，該基金去年的收益率是3.48％，今年考慮到貨幣政策偏緊，有希望達到4％。以此為基準計算，那么貨幣基金的配置比例達到96％可以完全保本。由于低風險資產(chǎn)的風險極低，剩下的4％高風險資產(chǎn)可以投資倉位較高的指數(shù)型基金，比如易方達深證100ETF?？紤]到市場的跌幅已經(jīng)相當可觀，繼續(xù)下跌的幅度已經(jīng)有限，貨幣基金的配置下降到90％，整個組合也幾乎是保本的。

投資者不妨按照這個思路，自行DIY制作適合自己偏好的保本投資組合。

定投基金

第6篇：貨幣基金盈利模式范文

關(guān)鍵字：余額寶；互聯(lián)網(wǎng)金融；商業(yè)銀行；促進

國務院總理在作2014年政府工作報告時提出“促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制”，成為互聯(lián)網(wǎng)金融在政府工作報告中的首次亮相。這是繼央行行長周小川表態(tài)不會取締余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品之后，政府工作報告再次表達對發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的支持態(tài)度。隨著余額寶規(guī)模突破4000億，以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮受到前所未有的關(guān)注。余額寶在給廣大民眾帶來便利的同時，又給我國金融行業(yè)帶來巨大改變。

一、余額寶運作模式

（一）余額寶簡介

余額寶是由第三方支付平臺支付寶公司和天弘基金合作打造，針對支付寶賬戶備付金推出的一項增值服務，相當于“支付寶+貨幣基金”組合營銷產(chǎn)物。通過余額寶，用戶不僅可以得到幾乎是銀行同期活期存款的10倍以上的收益，同時余額寶中資產(chǎn)保持流動性，使得用戶可隨時隨地轉(zhuǎn)出和支付，不影響購物體驗。

余額寶本質(zhì)上是一個基金直銷產(chǎn)品，天弘基金公司將其發(fā)行的增利寶嵌入余額寶進行直銷。隨著余額寶的發(fā)展更加成熟，余額寶二代已箭在弦上，或六“箭”齊發(fā)，天弘、南方、工銀瑞信、易方達、道富、德邦六家基金公司將為阿里定制設計7、14、30、45、60、90天不同期限的短期理財產(chǎn)品，滿足用戶更加多樣化的理財需求。

（二）余額寶業(yè)務流程

余額寶為支付寶客戶搭建了一條標準化的互聯(lián)網(wǎng)理財流水線。包括實名認證、轉(zhuǎn)入、轉(zhuǎn)出三個環(huán)節(jié)。首先進行實名認證，未實名認證的支付寶客戶必須通過銀行卡使用余額寶。其次為轉(zhuǎn)入，用戶將支付寶中暫時不用的閑散資金轉(zhuǎn)入到余額寶中，這意味著其已經(jīng)同意購買基金公司的基金。天弘基金利用籌集的資金進行投資，按照約定的比例扣除管理費后，將收益按固定時間轉(zhuǎn)入用戶余額寶賬戶中。最后是轉(zhuǎn)出，實行的是“T+0”即時贖回。

二、余額寶對互聯(lián)網(wǎng)金融的影響

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融概述

互聯(lián)網(wǎng)金融是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務的新興金融模式，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務具備透明度更強、參與度更高、中間成本更低、操作上更便捷等一系列特征。目前，在互聯(lián)網(wǎng)金融理財模式中，無論是第三方支付平臺（如余額寶），還是電商平臺，其理財產(chǎn)品主要還是針對第三方理財機構(gòu)的。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融是對傳統(tǒng)理財模式的有效補充。

當前我國主要存在三種互聯(lián)網(wǎng)金融模式。第一是傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，典型的表現(xiàn)為網(wǎng)銀，發(fā)揮渠道作用。第二是利用大數(shù)據(jù)收集和分析進行信貸業(yè)務，例如阿里金融。第三是P2P模式，提供中介服務，聯(lián)系資金需求方和供給方，可達到與資本市場直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率，并在促進經(jīng)濟增長同時，減少交易成本。

（二）余額寶對互聯(lián)網(wǎng)金融的推動意義

余額寶正式上線之前，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融理財活動早就開始，例如一些金融集團借助大數(shù)據(jù)管理模式，向理財用戶提供“一站式”服務。但是與傳統(tǒng)金融模式相比，特點并不明顯，只是傳統(tǒng)平臺借助互聯(lián)網(wǎng)進行延伸，完善運作過程的工具，它的盈利模式、觀點和理論基礎(chǔ)并沒有改變，因此也受到用戶的關(guān)注極其有限。

以余額寶為代表的金融理財產(chǎn)品，是互聯(lián)網(wǎng)金融的一個新的利潤增長點，而“碎片化金融”也是未來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要方向。余額寶顛覆了傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，借助支付寶龐大的客戶群以及優(yōu)良的信譽，銜接專業(yè)的第三方理財機構(gòu)，使得用戶體驗便捷、優(yōu)良的理財模式，在互聯(lián)網(wǎng)金融的大背景下?lián)屨贾聘唿c。

余額寶推出后，各種類似產(chǎn)品層出不窮。包括東方財富網(wǎng)推出的活期寶，騰訊聯(lián)手華夏基金推出的活期通，新浪的“微銀行”體系等。目前各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)推出的金融產(chǎn)品主要是風險較低的貨幣基金?？梢哉f，余額寶效應，是互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的一個縮影，也是一個未來的發(fā)展方向。

三、余額寶對我國商業(yè)銀行的影響

（一）余額寶對商業(yè)銀行活期存款的影響

目前根據(jù)央行公布數(shù)據(jù)，活期存款利率為0.35%，余額寶七日年化收益率即使“破6”，也有5.864%。兩者收益率的巨大差別使得余額寶自推出以來能夠迅速吸金，規(guī)模達到4000億，而央行公布的2013年銀行間債市全年共發(fā)行地方政府債券也不過3500億元。從美國歷史經(jīng)驗來看，上世紀60年代美國商業(yè)銀行活期存款占比約為60%，由于貨幣市場基金的競爭導致存款分流，30年后比率降至10%，貨幣基金對銀行活期存款的長期影響可見一斑。在互聯(lián)網(wǎng)基金的沖擊下，我國在時間和過程上更會縮短。

但是要注意到，余額寶對銀行活期存款影響的有限性。首先從用戶的特征來看，使用者多為中青年并有網(wǎng)購經(jīng)歷的人，和全國存款人數(shù)相比仍是很小。其次，從銀行活期存款構(gòu)成來看，不僅包括個人存款賬戶還包括企業(yè)在銀行開立的活期存款賬戶。這些是企業(yè)對現(xiàn)金流的日常管理，他們很難將這部分投入類余額寶的互聯(lián)網(wǎng)基金賬戶。最后從規(guī)模上得到驗證，目前支付寶備付金大約200億元左右，截至2012年12月，銀行活期存款也達到16萬億，二者相差數(shù)目懸殊。

（二）余額寶對商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的影響

銀行代銷的理財產(chǎn)品門檻較高，例如工行靈通快線、中行日積月累等申購資金要求均為5萬元，而上海銀行易精靈申購標準是10萬元。相比之下，余額寶是1元起購，滿足廣大草根階級對于理財?shù)男枨?。同時，銀行代銷的理財產(chǎn)品收益并不很理想，風險較大，是針對高端客戶群發(fā)展的服務。但是余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品是具有收益穩(wěn)定、公開透明、信息對稱等優(yōu)點，滿足銀行邊緣化顧客對于理財?shù)男枰?/p>

對于基金公司而言，產(chǎn)品脫離銀行銷售渠道，同時借助互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的技術(shù)，能夠接觸更廣大的投資者，實現(xiàn)多元化和個性化銷售。目前，基金公司正尋求如百度、騰訊、京東等大型互聯(lián)網(wǎng)公司的合作，商業(yè)銀行的代銷業(yè)務受到邊緣化的威脅。

（三）余額寶和商業(yè)銀行是良性競爭關(guān)系

央視證券咨訊頻道總編輯鈕文新呼吁取締余額寶，稱其是趴在銀行身上的“吸血鬼”，是典型的“金融寄生蟲”，更有中銀協(xié)建議將余額寶納入一般性存款而非同業(yè)存款管理，這是對余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融進行遏制。

余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品發(fā)源于并發(fā)展于市場，給金融體制帶來了鯰魚效應，打破了金融資源嚴重壟斷的局面，提高了資源的配置效率，惠及了百姓的利益，形成公平的金融競爭格局。它是利率市場化進程中可以理解的過程，也使互聯(lián)網(wǎng)普及后的一個必然結(jié)果，這不會動搖銀行存款基礎(chǔ)，而是良性競爭關(guān)系。并且監(jiān)管層的表態(tài)已表明，促進行業(yè)發(fā)展將是整體方向。而銀行應該利用重視互聯(lián)網(wǎng)“長尾效應”，提升客戶活期存款價值，挖掘互聯(lián)網(wǎng)渠道潛力，制定大數(shù)據(jù)經(jīng)營戰(zhàn)略等方式和余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融開展良性的競爭。

四、結(jié)語

余額寶等新型互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的推出是金融創(chuàng)新的一次重大突破。對于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融，余額寶指出了未來的“碎片化金融”的發(fā)展方向，提供了新的利潤突破點。對于商業(yè)銀行，短期內(nèi)對銀行活期存款以及理財產(chǎn)品的代銷業(yè)務造成一定的影響。但是從長期來看余額寶打破銀行壟斷局面，引起“鯰魚效應”，將促進銀行的金融創(chuàng)新和改革，和銀行產(chǎn)生良性的競爭關(guān)系。相信余額寶對于促進我國互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行的改革是一件有意義，利于長遠的事情。

參考文獻：

[1]王天宇.淺析“余額寶”對我國金融行業(yè)的影響[J].金融視線.2014（01）.

[2]邱勛.互聯(lián)網(wǎng)基金對商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)及其應對策略――以余額寶為例[J].上海金融學報，2013（04）.

第7篇：貨幣基金盈利模式范文

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵和主要模式

所謂互聯(lián)網(wǎng)金融，一般指以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、社交網(wǎng)絡和搜索引擎為代表的互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)與金融行業(yè)深度融合所形成的金融新業(yè)態(tài)新模式，具有融資、支付和交易中介等金融功能?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過移動支付、供應鏈金融和大數(shù)據(jù)服務營造互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，降低市場信息不對稱，幫助資金供需雙方直接交易，提高資源配置效率，大幅減少交易成本，從而創(chuàng)新性地破解融資難題，并推動金融行業(yè)加快變革。

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融主要衍生和發(fā)展出以下六大模式：

一是P2P（Peer-to-Peer）模式。P2P模式是指擁有資金并且有理財投資意愿的機構(gòu)或個人，通過網(wǎng)絡平臺，以信用貸款的方式將閑置資金貸給資金需求方。與傳統(tǒng)的投融資渠道相比，P2P模式具有收益高、風險低、資金門檻低、省時省力等眾多特點。P2P平臺作為單純的網(wǎng)絡中介，負責制定交易規(guī)則和提供交易平臺，不承擔借款人違約帶來的損失，并且整個業(yè)務都是在線上完成。如2006年成立的美國Prosper公司有125萬會員，已累計促成3.07億美元的會員間貸款。P2P模式進入中國后，逐步演變出信貸中介、信息服務、擔保賠付等三大模式[1]。

二是互聯(lián)網(wǎng)支付模式（包括移動支付）?；ヂ?lián)網(wǎng)支付模式是指客戶為購買特定商品或服務，依托互聯(lián)網(wǎng)發(fā)起支付指令，實現(xiàn)貨幣資金轉(zhuǎn)移的行為?；ヂ?lián)網(wǎng)支付模式的快速發(fā)展為社會公眾提供了更加便捷、低成本的支付服務，從根本上改變了支付清算模式，甚至改變了人們的消費習慣和生活方式?；ヂ?lián)網(wǎng)支付模式主要有商戶直聯(lián)網(wǎng)銀、網(wǎng)關(guān)支付與虛擬賬戶支付。其中，虛擬賬戶支付模式分為直付型虛擬賬戶支付和第三方支付兩種模式。第三方支付又從單一互聯(lián)網(wǎng)支付向網(wǎng)關(guān)支付與虛擬賬戶支付的混合支付模式發(fā)展，逐漸發(fā)展成為綜合支付服務提供商。

三是眾籌模式。眾籌（Crowd Funding）模式即大眾籌資，是指用團購+預購的形式，向網(wǎng)友募集項目資金。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注和支持，進而獲得所需要的資金援助。相比傳統(tǒng)融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金不再是由項目的商業(yè)價值作為唯一標準。只要是網(wǎng)友喜歡的項目，都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營或創(chuàng)作的人提供了機遇。眾籌模式自2009年在國外出現(xiàn)以來，已經(jīng)發(fā)展了近四年。2012年4月，美國通過JOBS法案（Jumpstart Our Business Startups Act），允許小企業(yè)通過眾籌融資獲得股權(quán)資本。眾籌模式也已經(jīng)在國內(nèi)出現(xiàn)，如2011年7月上線的點名時間，已成為中國最大的眾籌網(wǎng)站?？紤]到法律風險，目前國內(nèi)幾家眾籌平臺都不涉及股權(quán)融資。

四是金融產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)銷售。是指基金、銀行理財產(chǎn)品、保險產(chǎn)品等金融產(chǎn)品借助互聯(lián)網(wǎng)渠道和電商平臺實現(xiàn)快速和規(guī)模化銷售的模式，以余額寶、微信理財通、眾安在線以及方正證券在天貓商城開設的泉友會官方旗艦店等為代表。如天弘基金與阿里旗下第三方支付平臺支付寶合作推出的余額寶從去年上線到現(xiàn)在已經(jīng)吸引了8100萬用戶并吸納了近5000億元資金，導致銀行人民幣存款大幅減少，正在威脅銀行業(yè)的傳統(tǒng)壟斷地位。天弘基金憑借余額寶這一產(chǎn)品所管理的基金規(guī)模已經(jīng)超越華夏基金成為行業(yè)第一。眾安在線也不是單純地“通過互聯(lián)網(wǎng)賣保險”，而是從互聯(lián)網(wǎng)參與方的需求出發(fā)，為互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)營者、參與者和用戶提供一系列整體解決方案，并在此基礎(chǔ)上研發(fā)出虛擬貨幣失盜險、網(wǎng)絡支付安全保障責任險以及基于語音技術(shù)的保險保障服務等虛擬保險業(yè)務，化解和管理虛擬金融業(yè)務的各種風險。

五是互聯(lián)網(wǎng)貨幣?；ヂ?lián)網(wǎng)貨幣是指采用一系列經(jīng)過加密的數(shù)字，在全球網(wǎng)絡上傳輸?shù)目梢悦撾x銀行實體而進行的數(shù)字化交易媒介物，表現(xiàn)為數(shù)字貨幣、在線貨幣、電子錢包、電子信用卡等形式，以比特幣、Q幣、亞馬遜幣等為突出代表[2]。互聯(lián)網(wǎng)貨幣的發(fā)行方不需要政府的特殊授權(quán)或者監(jiān)管機構(gòu)發(fā)放的牌照和資質(zhì)，不同國家政府對互聯(lián)網(wǎng)貨幣的合法定位也有不同的認定。以比特幣為例，德國是世界上首個承認比特幣合法的國家，但只是被認定為“記賬單位”，中國、韓國等國家均不承認比特幣合法地位，而美國對此含糊不清。近日，由于黑客入侵盜走價值4.67億美元的比特幣，導致世界最大的比特幣交易所Mt.Gox近日申請破產(chǎn)保護。

六是其他模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融還創(chuàng)造出金融搜索、網(wǎng)上OTC業(yè)務、基于交易歷史信用記錄的網(wǎng)上貸款等新模式。比如，金融搜索是將互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)、搜索引擎技術(shù)與金融咨詢、貸款初審等金融專業(yè)技術(shù)進行結(jié)合的新型模式，“融360”就是我國融資貸款搜索平臺代表之一[3]。網(wǎng)上OTC業(yè)務則是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺搭建的針對機構(gòu)投資者的OTC業(yè)務，比如Wind資訊推出的“萬得市場”。阿里小貸則以會員在阿里巴巴平臺上的網(wǎng)絡活躍度、交易量、網(wǎng)上信用評價等和企業(yè)自身經(jīng)營的財務健康狀況作為依據(jù)進行網(wǎng)絡小額貸款。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的運行邏輯

互聯(lián)網(wǎng)金融近些年的快速發(fā)展并非偶然，其背后是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、社交網(wǎng)絡應用、信用環(huán)境和法制環(huán)境的不斷發(fā)展和完善為支撐的。

一是信用為前提。互聯(lián)網(wǎng)金融通過構(gòu)建虛擬信用平臺，加速金融中介消亡，為更廣泛的金融需求創(chuàng)造信用。比如，對于小微企業(yè)來說，由于缺乏信用評估和抵押物，往往難以從傳統(tǒng)金融機構(gòu)獲得融資支持，而通過互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)掘，可以充分展現(xiàn)小企業(yè)的“虛擬”業(yè)務軌跡，從中找出評估其信用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及模式，由此為小微企業(yè)信用融資創(chuàng)造條件。

二是信息為核心。互聯(lián)網(wǎng)最重要的功能之一就是提供信息支撐。在信息接入方面，由于互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，信息接入變得更加容易，客戶接觸和服務的渠道由實體向虛擬轉(zhuǎn)移；在信息處理方面，包括搜索引擎和即時通信的后臺大數(shù)據(jù)處理能力的提升，使市場的信息不對稱大大降低。同 時，依托海量數(shù)據(jù)的深度挖掘，大大降低了客戶網(wǎng)絡行為分析、消費行為分析、消費心理分析的成本，降低了客戶違約風險，提高了金融資源的配置效率。

三是技術(shù)為基礎(chǔ)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展離不開現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持。比如，海量數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)實現(xiàn)了客戶的精準分析和風險控制；云計算技術(shù)實現(xiàn)了數(shù)據(jù)集中處理和安全存儲；動態(tài)交互技術(shù)保障資金融通的即時完成；搜索引擎技術(shù)實現(xiàn)了對大量信息的有效過濾和查找；安全技術(shù)使隱私保護和交易支付順利進行。

四是法制為保障?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展離不開個人信息保護、信用體系、電子簽名、證書等體系建設，互聯(lián)網(wǎng)金融涉及的支付技術(shù)、客戶識別技術(shù)、身份驗證技術(shù)等技術(shù)環(huán)節(jié)涉及公民權(quán)益甚至國家安全，這些都需要健全的法制體系作為保障。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對跨種類金融機構(gòu)、跨市場金融活動、跨時空交易的統(tǒng)一協(xié)調(diào)監(jiān)管也提出了更高要求。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對經(jīng)濟金融活動的重要作用

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新對盤活社會資金、加速金融創(chuàng)新和金融機構(gòu)變革、緩解小微企業(yè)融資難提供了有利契機。

（一）有助于盤活社會資金

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有助于擴大社會融資規(guī)模，提高直接融資比重，盤活社會資金，服務實體經(jīng)濟發(fā)展。一是互聯(lián)網(wǎng)金融大大降低了普通百姓進入投資領(lǐng)域的門檻，通過積少成多形成規(guī)模效應，撬動更多社會資金。如絕大多數(shù)銀行理財產(chǎn)品起步資金都在萬元以上，而“余額寶”一元起即可購買，有助于吸引以百元和千元為單位的社會閑散資金大量進入。二是互聯(lián)網(wǎng)金融可以依托資產(chǎn)證券化等手段盤活資產(chǎn)，實現(xiàn)資金快速循環(huán)投放。如阿里金融與東方證券合作推出的“東證資管-阿里巴巴專項資產(chǎn)管理計劃”，使得阿里小貸能夠迅速回籠資金，盤活小額貸款資產(chǎn)，提高資金使用效率。

（二）有助于加速金融創(chuàng)新

互聯(lián)網(wǎng)金融打通了交易參與各方的對接通道，提供了不同類型金融業(yè)態(tài)融合發(fā)展的統(tǒng)一平臺，有助于加快金融機構(gòu)創(chuàng)新、金融模式創(chuàng)新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新。一是互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合發(fā)展將重構(gòu)當前的金融生態(tài)體系，新金融機構(gòu)、泛金融機構(gòu)、準金融機構(gòu)等非傳統(tǒng)金融機構(gòu)將不斷興起，集成創(chuàng)新、交叉創(chuàng)新等創(chuàng)新型金融形態(tài)將不斷涌現(xiàn)。近年來支付寶、人人貸、阿里小貸、眾安在線的出現(xiàn)和發(fā)展即為例證。二是在互聯(lián)網(wǎng)金融的快速沖擊下，金融機構(gòu)既有的盈利模式、銷售模式、服務模式和管理模式已經(jīng)難以為繼，倒逼其推動金融模式轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。三是隨著信息技術(shù)、社交網(wǎng)絡技術(shù)、金融技術(shù)的不斷突破，大量基于消費者和小微企業(yè)的個性化、差異化、碎片化需求的金融產(chǎn)品由理論變?yōu)楝F(xiàn)實，將大大豐富現(xiàn)有的金融產(chǎn)品序列和種類。

（三）有助于加快傳統(tǒng)金融機構(gòu)變革

互聯(lián)網(wǎng)金融改變了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的資源配置主導、定價強勢地位和物理渠道優(yōu)勢，倒逼傳統(tǒng)金融機構(gòu)加快價值理念、業(yè)務模式、組織架構(gòu)、業(yè)務流程的全方位變革。一是促進傳統(tǒng)金融機構(gòu)價值理念變革，摒棄以往過于強調(diào)安全、穩(wěn)定、風險、成本的價值主張，更加注重無縫、快捷、交互、參與的客戶體驗和客戶關(guān)系管理，真正做到以客戶為中心、以市場為導向。二是促進傳統(tǒng)金融機構(gòu)業(yè)務模式變革，改變息差作為主要收入來源的傳統(tǒng)盈利模式，通過產(chǎn)品創(chuàng)新和提供綜合增值服務構(gòu)建新盈利模式。三是促進傳統(tǒng)金融機構(gòu)組織架構(gòu)和業(yè)務流程再造，加快組織的扁平化、網(wǎng)絡化和流程的簡捷化、去審批化，從而提高組織效率，快速響應客戶需求。

（四）有助于緩解小微企業(yè)融資難

互聯(lián)網(wǎng)金融很大程度上解決了信息不對稱引發(fā)的逆向選擇和道德風險問題，有利于增強金融機構(gòu)服務小微企業(yè)的內(nèi)生動力，有效緩解小微企業(yè)融資難、融資貴、融資無門的問題。一是互聯(lián)網(wǎng)金融依靠先進的搜索技術(shù)、數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和風險管理技術(shù)，大幅降低了參與方在信息收集、詢價磋商、信用評價、簽約履行等方面的交易費用，整體上降低了小微企業(yè)的準入成本和融資成本。二是互聯(lián)網(wǎng)金融的運營特點與小微企業(yè)的融資需求具有很強的匹配度。如P2P網(wǎng)絡貸款服務平臺貸款門檻低、覆蓋面廣、交易靈活、操作便捷、借款金額小、期限短，可以為小微企業(yè)提供“量身定制”的金融服務。三是互聯(lián)網(wǎng)金融引致的激烈市場競爭將推動銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)重新配置金融資源，大量小微企業(yè)將得到更多信貸支持。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融發(fā)展的挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融憑借“開放、平等、協(xié)作、分享”精神，對傳統(tǒng)的金融理念、金融模式、金融業(yè)務和金融監(jiān)管體制形成了顛覆性的沖擊和挑戰(zhàn)。

（一）對金融理念的影響

基于搜索引擎、大數(shù)據(jù)、云計算、社交網(wǎng)絡等現(xiàn)代信息技術(shù)和大數(shù)定律、概率統(tǒng)計、數(shù)據(jù)挖掘等行為分析技術(shù)支撐，互聯(lián)網(wǎng)金融極大地改變了傳統(tǒng)的金融理念和思維模式。一是邊際交易成本和市場參與門檻大幅降低，信息安全保護和風控制度設計不斷健全，使得金融需求端和供給端之間的“點對點”和“多對多”直接交易成為現(xiàn)實，實現(xiàn)了封閉式金融向開放式金融的轉(zhuǎn)變。二是第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的發(fā)展和虛擬貨幣的出現(xiàn)，改變了銀行作為資金交易和支付中介的傳統(tǒng)定位，加速了金融脫媒和“去中心化”進程。三是社交網(wǎng)絡的發(fā)展使得平臺化應用變成眾享眾制眾籌模式，移動微博方式使得信息傳播速度呈幾何級數(shù)增長，“自媒體”成為趨勢并帶動“自金融”時代到來。四是互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合催生了大量需求驅(qū)動型的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，普通消費者個性化、多樣化、碎片化的融資和理財需求得到極大滿足且被準確地風險定價，個人金融服務迅猛發(fā)展，傳統(tǒng)金融向普惠金融轉(zhuǎn)變趨勢日益明顯。

（二）對金融模式的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，將對傳統(tǒng)金融機構(gòu)現(xiàn)行盈利模式、營銷模式、風控模式和組織模式帶來很大影響。一是隨著利率市場化進程穩(wěn)步推進和存貸款利率上下限逐步放開，宜信、拍拍貸、人人貸等P2P網(wǎng)絡貸款服務平臺快速發(fā)展，將對銀行依靠吸存放貸賺取息差為主的盈利模式造成重大沖擊，倒逼銀行加快轉(zhuǎn)型。二是互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷滲透將隔斷銀行與客戶的聯(lián)系，導致銀行 客戶萎縮和業(yè)務流失。由于難以掌握客戶交易行為和信用信息，基于客戶信息的產(chǎn)品開發(fā)、市場營銷和交叉銷售等運營模式將愈加困難。三是互聯(lián)網(wǎng)金融以龐大的電商交易和信用記錄為基礎(chǔ)，通過數(shù)據(jù)挖掘、社交網(wǎng)絡和行為分析進行風險識別、信用評級、系統(tǒng)化審批和純信用貸款，對傳統(tǒng)金融機構(gòu)以抵押、質(zhì)押或擔保為主的風險控制模式和信用審核模式產(chǎn)生很大的沖擊。四是互聯(lián)網(wǎng)金融依托信息技術(shù)和移動網(wǎng)絡平臺提供即時、快速、便捷的全天候服務，對銀行、券商、保險公司等以物理網(wǎng)點和柜臺服務為核心的組織架構(gòu)和服務模式帶來深遠影響，促進金融機構(gòu)傳統(tǒng)組織架構(gòu)由線下向線上延伸、由面對面服務向非現(xiàn)場服務轉(zhuǎn)變。如美國已出現(xiàn)無網(wǎng)點、無ATM、無信用卡、無支票的“純網(wǎng)絡”銀行。

（三）對金融業(yè)務的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融機構(gòu)的業(yè)務和功能產(chǎn)生極大的替代效應。一是第三方支付從入口處改變用戶支付習慣，沖擊銀行傳統(tǒng)匯款轉(zhuǎn)賬業(yè)務和增值業(yè)務。如支付寶、易寶支付、拉卡拉等可為客戶提供收付款、轉(zhuǎn)賬匯款、票務代購、電費和保險代繳等結(jié)算和支付服務。隨著身份認證技術(shù)和數(shù)字簽名技術(shù)的發(fā)展，移動支付將會更多用于解決大額支付問題，替代現(xiàn)金、支票、信用卡等銀行現(xiàn)有結(jié)算支付手段。二是互聯(lián)網(wǎng)金融為各類金融產(chǎn)品提供扁平化的直銷渠道，弱化了銀行、券商、保險公司的傳統(tǒng)通道業(yè)務功能。如余額寶在支付寶賬戶內(nèi)嵌基金支付系統(tǒng)，用戶既可以購買貨幣基金產(chǎn)品享受理財收益，又可以隨時贖回用于消費支付，對銀行傳統(tǒng)代銷基金業(yè)務產(chǎn)生較大影響。再如眾安在線不設分支機構(gòu)，完全通過互聯(lián)網(wǎng)進行保險產(chǎn)品銷售和理賠業(yè)務。三是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，資金、股票、債券、票據(jù)、產(chǎn)權(quán)、保險、大宗商品等交易方更多通過網(wǎng)上信息、磋商談判、完成交易，給銀行、券商、基金公司、保險公司、產(chǎn)權(quán)交易中心的存貸款、經(jīng)紀、資管、投行等業(yè)務造成極大沖擊。如Wind資訊客戶可以依托“萬得市場”項目信息和尋找交易機會，目前“萬得市場”已覆蓋固定收益、上市股權(quán)、投行銷售、理財產(chǎn)品、產(chǎn)權(quán)股權(quán)等五大類和十五個小類。

（四）對金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融作為新生事物，其產(chǎn)品的創(chuàng)新性、業(yè)務的融合性、發(fā)展的草根性、服務的普惠性、風險的傳播性都對現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制和法律體系帶來很大的挑戰(zhàn)。一是互聯(lián)網(wǎng)金融具有明顯的跨行業(yè)跨市場跨業(yè)務的特征，其混業(yè)經(jīng)營和綜合經(jīng)營的模式與當前的分業(yè)監(jiān)管體制相悖，導致監(jiān)管存在缺位、部門監(jiān)管界面不清、監(jiān)管標準不一、甚至逃脫現(xiàn)行金融體系監(jiān)管，容易產(chǎn)生監(jiān)管套利行為。二是在激烈的市場競爭格局下，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和業(yè)務創(chuàng)新層出不窮，而相應的門檻準入、經(jīng)營范圍許可、資金風險監(jiān)控、信息披露、懲罰約束機制等監(jiān)管制度和管理手段嚴重滯后。此外，對互聯(lián)網(wǎng)金融往往重在事后監(jiān)管，日常監(jiān)管和事前監(jiān)管不足，容易產(chǎn)生風險敞口。三是互聯(lián)網(wǎng)金融長期良性發(fā)展的基礎(chǔ)體系和法律法規(guī)建設滯后。個人信息保護制度、征信體系、電子簽名技術(shù)、數(shù)字證書等無法跟上，互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的法律體系、部門規(guī)章和國家標準還不健全。

（責任編輯：于明）

參考文獻：

第8篇：貨幣基金盈利模式范文

金市低迷難預測

10月份的大部分時間內(nèi)，黃金市場都保持著前一段時間的劇烈振蕩局面。然而進入10月下旬以來，特別是金價觸及一年多的低點681美元/盎司后，其波動幅度驟然縮小。全球主要黃金市場普遍交投清淡，市況低迷。伴隨著美元的持續(xù)走強，投資者出于避險目的紛紛購買美國國債，而曾經(jīng)推高金價的投機性資金不斷流出，導致近幾年商品牛市的基礎(chǔ)――流動性過剩局面改觀。所謂流動性過剩是指過多的貨幣投放量，簡單地說就是貨幣當局貨幣發(fā)行過多、貨幣量增長過快，“錢”越來越多了。流動性過剩導致的結(jié)果首先是大量資金追逐房地產(chǎn)、基礎(chǔ)資源和各種金融資產(chǎn)，形成資產(chǎn)價格的快速上漲。而上游資源價格的上漲必然逐步傳遞到下游的消費品領(lǐng)域，進而出現(xiàn)全面通脹。前幾年所謂的“商品牛市”實際上主要就是流動性過剩所導致的。下半年金融危機全面爆發(fā)以后，金融體系中銀根緊縮，資金回流，這一點在黃金市場上體現(xiàn)得非常明顯。

如圖1所示，近期美國黃金期貨市場持倉量不斷下降，未平倉合約數(shù)量已接近30萬手，說明投機性資金仍在撤出黃金市場。截至11月4日，投機性凈多頭數(shù)量連續(xù)第六周減少，跌幅超過10%。這也是自2005年6月（67052手）以來，投機性凈多數(shù)量的最低水平。投機性凈多持續(xù)減少表明機構(gòu)開始轉(zhuǎn)變之前看多黃金的態(tài)度。另一方面，全球最大的黃金ETFSPDR近期持倉量始終在750噸左右徘徊。據(jù)統(tǒng)計，在最主要的幾只黃金E T F中，大約有750噸至800噸的買入成本低于750美元，只有約300噸的持有成本超過這個價格。根據(jù)這些黃金ETF的持有成本，在目前金價已經(jīng)深度回調(diào)的情況下，主力很有可能為了保護其利益而繼續(xù)持有，即便拋售應該也只是階段性地減倉。因此，近期現(xiàn)貨黃金市場的交易量可能會繼續(xù)處于相對低迷的狀態(tài)。在交易量不斷萎縮的情況下，很顯然，一定數(shù)量資金對市場的影響力會擴大，體現(xiàn)在走勢圖上就是價格波動幅度容易放大。但參與人數(shù)和資金總量的減少又讓市場難以走出明確的趨勢，從而形成了近一段時間黃金市場的運行特點。

目前技術(shù)分析人士對中期行情看空的仍占大多數(shù)，日圖和周圖上確實也沒有任何有效的見底跡象。僅就技術(shù)面而言，現(xiàn)貨黃金跌破120周均線以后就失去了恢復漲勢的希望。如圖2所示，周圖中的MA120是幾年前金價從最低251美元開始發(fā)動漲勢的重要支持之一。現(xiàn)在金價已經(jīng)明確地運行在這條重要均線下方，主要目標指向642美元一帶，也就是251美元－1032美元的50%回檔位。鑒于目前黃金市場已經(jīng)調(diào)整了很長時間，回落幅度比較大，因此我們有理由相信金價觸及這個重要支撐位以后至少會出現(xiàn)一波較大的反彈。至于最終的底部在哪里，過多的猜測并沒有太大意義。但投資者可以關(guān)注即將上演的探底過程，或許這里會出現(xiàn)階段性的買入機會。同時，在金融市場普遍低迷的情況下，希望“抄底”的投資者也不應忽視黃金在資產(chǎn)組合中一貫具有的“穩(wěn)定器”作用。

商品市場持續(xù)回落

美元走強是導致近期金價持續(xù)回落的重要原因之一，美元與金價的負相關(guān)性非常明顯，這是以美元標價的黃金的天然制約因素。不過我們也應該注意到，對于具體的投資者來說，比如歐元區(qū)或英國的某位投資者，他所看到的歐元金價或英鎊金價并不是下跌的，而是上漲。因為美元全面走強導致歐元等主要貨幣兌美元大幅下跌，并且大于美元金價的下跌幅度。對于國內(nèi)投資者來說，由于人民幣兌美元近幾個月極其穩(wěn)定，因此人民幣金價的走勢跟國際市場現(xiàn)貨金價基本一致。

美國是此次金融危機的策源地，本來大家都預期市場會對美元失去信心。特別是在美國政府宣布了數(shù)千億美元的救市計劃以后，很多人擔心會再次出現(xiàn)流動性過剩的局面，或者給未來幾年埋下通脹的伏筆。但現(xiàn)在看來美國國債相當熱銷，因為現(xiàn)在是“現(xiàn)金為王”的時代，很多人即使把錢存在銀行里都擔心出現(xiàn)銀行倒閉的情況，而美國國債幾乎等同于現(xiàn)金。與美元一樣，美國國債是以美國政府的信用作為兌現(xiàn)承諾。所以，投資者、機構(gòu)和外國政府只能大量購買美國國債來規(guī)避風險。

資金從商品市場流向美國國債等避險資產(chǎn)，破壞了商品牛市的基礎(chǔ)。更為重要的是，全球主要經(jīng)濟體的增長前景惡化使需求預期發(fā)生轉(zhuǎn)變。國際貨幣基金組織在11月初的報告中預測，2009年全球經(jīng)濟增長率為2.2%，比該組織今年10月份的預測值下調(diào)了約0.75個百分點。預計發(fā)達國家2009年將出現(xiàn)經(jīng)濟衰退0.3%的可能，而一個月前還預測增長0.5%。受此影響，紐約原油期貨價格11月第二周跌破了60美元/桶的重要關(guān)口，并且沒有任何止跌跡象。大宗商品價格暴跌消除了人們對未來通脹反彈的擔心，現(xiàn)在擔心的反而是出現(xiàn)通縮。

國內(nèi)市場套利機會涌現(xiàn)

應該說，目前情況下黃金市場的操作難度比較大。一方面，金價還沒有見底，即便止跌反彈，也可能出現(xiàn)在低位長期徘徊的情況；另一方面，畢竟黃金市場已經(jīng)深度回調(diào)了很長時間，如果在700美元附近做空，風險也是比較大的。按照比較樂觀的預期，642美元附近應該有機會觸底反彈，至少形成一個短期底部。幾十美元的潛在盈利空間對中期空頭布局來說顯然吸引力不大。不過，國內(nèi)投資者近期可以關(guān)注上海金交所延期品種與黃金期貨之間出現(xiàn)的套利機會。國內(nèi)期貨市場的參與者顯然對年底之前的黃金走勢過分悲觀了。比如11月13日，國際現(xiàn)貨黃金價格715美元/盎司折算為人民幣大約是157元/克，而上海黃金期貨主力合約0 90 6當時接近153元/克。如此大的價差只能建立在人們極度看空黃金中期前景的基礎(chǔ)上，但即便金價確實轉(zhuǎn)向熊市，近幾周出現(xiàn)的任何一次較大級別反彈都有可能破壞這個基礎(chǔ)。因此，就中期交易策略而言，做空T+D品種做多期貨應該是一個穩(wěn)妥的盈利模式。

（作者單位：恒泰大通黃金投資有限公司）

第9篇：貨幣基金盈利模式范文

各方暗潮涌動

8月13日在北京舉辦的中國互聯(lián)網(wǎng)大會上，一場名為“2013互聯(lián)網(wǎng)金融中國峰會”的活動引來了各方的廣泛關(guān)注?？此破届o的論壇其實暗潮涌動，各方勢力都開始暗自較勁。與會嘉賓除監(jiān)管機構(gòu)外，恰好代表了互聯(lián)網(wǎng)金融的三個派系：即以工行、建行、農(nóng)行、券商等傳統(tǒng)大型金融機構(gòu)為主的“金融派”，以阿里巴巴、富基標商等通過網(wǎng)絡方式從事金融業(yè)務的“互聯(lián)網(wǎng)派”以及以P2P機構(gòu)為代表的“草根派”創(chuàng)新金融服務機構(gòu)。

這些在會上紛紛亮相的巨頭們已開始在存、貸、匯以及專業(yè)服務平臺四個方面發(fā)力。首先在“存”方面，余額寶自推出起就成為炙手可熱的金融產(chǎn)品，也使得余額寶“概念股”內(nèi)蒙君正、金證股份等相繼出現(xiàn)大幅飆升。此后，東方財富網(wǎng)也推出了“活期寶”，進一步給自己的股價推波助瀾，在發(fā)稿時已突破20元大關(guān)，今年漲幅高達400%。

在“貸”方面，現(xiàn)代信息技術(shù)大幅降低了信息不對稱和交易成本，使得借助互聯(lián)網(wǎng)從事小微貸款業(yè)務在商業(yè)上成為可行。阿里金融計劃推出的信用支付服務，即消費者使用支付寶付款時無需再捆綁信用卡或者儲蓄卡，能夠直接透支消費。而富基標商則幫助供應商通過上游或核心企業(yè)之間的可被證實的交易來獲得貸款，即通過對供應商銷售數(shù)據(jù)的確認，動態(tài)展示給銀行等金融機構(gòu)，再經(jīng)金融機構(gòu)確認后形成貸款授信額度。

在“匯”方面，中國人民銀行副行長劉士余在此次互聯(lián)網(wǎng)大會上稱互聯(lián)網(wǎng)支付行業(yè)的支付總量目前已達6萬億元，占到整個支付總量的0.5%并呈現(xiàn)出單筆支付量小，交易筆數(shù)總量龐大的特征，而近期還將發(fā)放新一批第三方支付牌照。在資本市場上也可發(fā)現(xiàn)，具有第三方支付概念的個股恒寶股份、東信和平、華勝天成、天喻信息等在2013年的表現(xiàn)也很搶眼。

在“平臺”方面，投資者今年對股價暴漲的上海鋼聯(lián)絕對不會陌生。主要從事鋼材貿(mào)易服務的上海鋼聯(lián)，其運營的“我的鋼鐵”網(wǎng)在頁面訪問量、網(wǎng)站用戶量、訪問時間、網(wǎng)站流量等主要指標在國內(nèi)同行業(yè)中都位居第一。此外，和“中青寶”、“江蘇宏寶”并稱A股2013年賺錢“吉祥三寶”的生意寶是一家專業(yè)從事互聯(lián)網(wǎng)信息服務、電子商務和企業(yè)應用軟件開發(fā)的企業(yè)，目前是國內(nèi)最大的垂直專業(yè)網(wǎng)站開發(fā)運營商，因此在資本市場上也獲得了青睞。

咄咄逼人的互聯(lián)網(wǎng)派

中國投資有限責任公司副總經(jīng)理謝平在本次互聯(lián)網(wǎng)金融論壇上提出了互聯(lián)網(wǎng)金融的六大方向，即第三方支付、P2P借貸、互聯(lián)網(wǎng)整合銷售金融產(chǎn)品、小貸模式、眾籌融資和互聯(lián)網(wǎng)貨幣。在這6種模式中“阿里系”占了半壁江山，因此真正掀起互聯(lián)網(wǎng)金融巨瀾的正是“互聯(lián)網(wǎng)派”。雖然本次論壇上的阿里巴巴態(tài)度并不明朗，似乎仍在觀望，但其推出的余額寶已成為互聯(lián)網(wǎng)金融最火熱的關(guān)鍵詞，也成為全民關(guān)注的新理財渠道。即便在形式上余額寶只是貨幣基金的互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道，但實際上許多普通人正是通過余額寶才知道了貨幣基金，使得余額寶幾乎成為了貨幣基金的代名詞。

而其8月與安聯(lián)財險共同推出的“中秋賞月險”雖然爭議頗多，但已可見阿里“攪局”金融的決心和力量。富基標商的發(fā)展無疑也會在未來對傳統(tǒng)金融造成沖擊。富基標商構(gòu)思并實踐出一個新的盈利模式，即幫助供應商通過上游或核心企業(yè)之間可被證實的交易來獲得貸款。用術(shù)語來說，就是供應鏈金融服務平臺（SCF）通過對供應商銷售數(shù)據(jù)的確認，動態(tài)展示給銀行等金融機構(gòu)，經(jīng)過金融機構(gòu)確認后形成貸款授信額度。

在富基標商董事長姜伯勇看來，數(shù)據(jù)和金融的結(jié)合，加上云計算這把“利器”，無疑可在傳統(tǒng)零售市場中開辟出一個藍海?！盁o論是近期引發(fā)討論的互聯(lián)網(wǎng)金融還是金融互聯(lián)網(wǎng)，其競爭背后的核心都是數(shù)據(jù)，而這也正是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)引以為豪之處。”姜伯勇表示，“在零售業(yè)中，借助互聯(lián)網(wǎng)和金融結(jié)合，勢必能夠發(fā)揮‘1+1>2’的效用。”

在富基標商的商業(yè)規(guī)劃中，傳統(tǒng)零售業(yè)的供應鏈金融，其實是讓銀行在數(shù)據(jù)公司和供應鏈金融業(yè)務的協(xié)助下解決了傳統(tǒng)小微企業(yè)供應商貸款金額小、貸款審核難度高、用款周期短的瓶頸，而風險也可控，因為供應商的回款還在零售商手上，銀行完全可以不必擔心，而目前富基標商從中也可獲取貸款額2%至10%的數(shù)據(jù)服務費?！拔蚁嘈殴溄鹑诜掌脚_能夠在有效解決中小企業(yè)融資難題的基礎(chǔ)上延伸銀行的縱深服務，而隨著客戶數(shù)量的爆發(fā)式增長，這將是一筆不小的生意?！?/p>

“求名分”心切的草根派

在本次互聯(lián)網(wǎng)金融峰會上，代表草根金融的互聯(lián)網(wǎng)金融也引起了關(guān)注。8月初央行對多家P2P機構(gòu)進行集中調(diào)研的時候，許多P2P機構(gòu)表達了求監(jiān)管的意愿。與其說是“求監(jiān)管”，不如說是“求名分”。畢竟，P2P公司之間的競爭逐漸激烈，如果能被收編為“正規(guī)軍”，無異于在行業(yè)內(nèi)能處在一個先發(fā)的壟斷地位。

在本次論壇上，央行劉士宇副行長認可了P2P機構(gòu)服務小微企業(yè)，但也指出線下模式的風險及P2P不得從事“非法集資”和“吸收公眾存款”的底線。的確，對于一種既不同于銀行間接融資，又不同于股市、企業(yè)債券的直接融資，P2P戴上了金融創(chuàng)新模式的光環(huán)。

從創(chuàng)新的角度來看，P2P模式確實應該被給予更多空間，過早監(jiān)管可能抑制行業(yè)發(fā)展。但是對于假借P2P創(chuàng)新名義，做各種違規(guī)業(yè)務的公司應立即叫停。近期，中國小額信貸聯(lián)盟正式的《個人對個人（P2P）小額信貸信息咨詢服務機構(gòu)行業(yè)自律公約》（下稱《自律公約》），以促進P2P行業(yè)的陽光和規(guī)范化為目的，有望成為P2P小額信貸發(fā)展的圭臬。事實上，這份《自律公約》的核心內(nèi)容也是在圍繞P2P機構(gòu)要還原其中間業(yè)務的本源，不介入借貸雙方交易而設計。據(jù)悉，目前已有55家P2P機構(gòu)簽署了自律公約。盡管這只是一份來自行業(yè)的自律性文件，但其希望得到有關(guān)方面的關(guān)注并認可的意愿躍然紙上。

“其實在小額信貸聯(lián)盟自律公約之前，新新貸就一直在強調(diào)規(guī)范發(fā)展。我們的信念就是規(guī)范和陽光?！盤2P公司新新貸CEO張揚表示，“我們要求每一筆交易在網(wǎng)上都有公開的信息可以查詢，借款人和出借人之間債權(quán)清晰，信息對稱。我們也會配合小額信貸聯(lián)盟，對行業(yè)的發(fā)展和自律方面具體的細節(jié)提出一些建議?！痹趶垞P看來，P2P小額信貸是一個新興行業(yè)，公司必須先讓員工們專業(yè)起來，通過定期內(nèi)部培訓，對員工本身先進行規(guī)范。

“行業(yè)自律公約頒布以后，我們許多員工中午休息時間自己下載公約研究探討。作為公司層面，我們也有計劃，如邀請小額信貸的權(quán)威專家為我們授課，探討行業(yè)的發(fā)展和我們的具體業(yè)務，讓大家一起理解小額信貸、理解互聯(lián)網(wǎng)金融?！睆垞P表示，“在推動普惠金融的過程中，確實讓更多人能受到金融服務的機會，不過研究一些公司后，我們發(fā)現(xiàn)要么出借者的資金存在很大風險，要么借款人背負極大的融資成本。我們更愿意做公平金融。我們認為公平金融的意義應該讓借款人、平臺、出借人能實現(xiàn)三方同時獲益，最終讓小微金融的生態(tài)圈變得越來越好?！?/p>

不以為意的金融派

雖然資本市場的熱捧，讓互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中一度出現(xiàn)“顛覆現(xiàn)有銀行體系”和“逼銀行改變”等口號，但從本次互聯(lián)網(wǎng)金融論壇來看，銀行為代表的“金融派”依舊認為自身才是互聯(lián)網(wǎng)金融的主體，并未將“互聯(lián)網(wǎng)派”和“草根派”視作未來的對手。其實，銀行有這樣的良好自我感覺，并非沒有依據(jù)?，F(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)，是建立在銀行完善的網(wǎng)絡服務之上的，銀行是一切金融服務的主體和主導，這一現(xiàn)狀不會改變。交通銀行董事長牛錫明曾在公開場合表示，互聯(lián)網(wǎng)金融將顛覆傳統(tǒng)商業(yè)銀行的經(jīng)營模式。而招商銀行則積極與微信合作，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的移動模式；更有幾家銀行聯(lián)合成立了“打阿里指揮部”，針對阿里推出的產(chǎn)品進行“反擊”。