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小微企業(yè)直接融資精選(九篇)

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小微企業(yè)直接融資

第1篇:小微企業(yè)直接融資范文

    論文摘要:目前“融資難”已成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸,這其中原因有很多。有企業(yè)自身的原因,有政府的原因,有結(jié)構(gòu)政策的原因,有金融機(jī)構(gòu)的原因等。我們通過對國外中小企業(yè)融資制度的分析,借鑒國外中小企業(yè)融資的經(jīng)驗,來幫助我國中小企業(yè)資金融入,改善我國中小企業(yè)融資和發(fā)展的社會環(huán)境。 

 

一、我國中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀 

改革開放以來,我國中小企業(yè)得到了迅猛的發(fā)展,對我國國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率不斷提高,中小企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會、增加農(nóng)民收入、轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動力等方面發(fā)揮越來越重要的作用。我國目前城市集體企業(yè)、農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)個體與民營企業(yè)等非國有的中小企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)超過了1200萬家.占全部注冊企業(yè)數(shù)的99%,工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占到了70%和45%,提供了大約75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會,這說明中小企業(yè)已經(jīng)成為推動我國經(jīng)濟(jì)高速運轉(zhuǎn)的助推器。但是,最近幾年,我國中小企業(yè)的發(fā)展面臨著很大的困難。尤其影響我國中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的最重要的因素是中小企業(yè)融資渠道狹窄、融資數(shù)量少、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本高。如對工業(yè)增加值貢獻(xiàn)率不到30%的國有企業(yè)占用了70%以上的銀行貸款,但創(chuàng)造了70%的國民生產(chǎn)總值的非國有企業(yè)只獲得30%的銀行貸款。如果這種現(xiàn)象得不到充分改善,中小企業(yè)將難以持續(xù)快速發(fā)展,會直接影響整個國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 

二、我國中小企業(yè)融資困難現(xiàn)狀中存在的問題 

目前,我國中小企業(yè)融資渠道單一,以銀行貸款為主要外源融資渠道,直接融資匱乏。就其過分依賴的間接融資來看,我國中小企業(yè)獲得的信貸支持相對較少,有關(guān)數(shù)據(jù)表明,我國國有銀行增量信貸資金的70%~80%都投向了國有大型企業(yè),中小企業(yè)得到的只有20%左右的信貸資金,而這僅有的20%信貸資金卻是近1000萬家中小企業(yè)搶奪的主要資金來源。從以上融資的現(xiàn)狀分析可以看出“融資難”已經(jīng)嚴(yán)重制約我國中小企業(yè)發(fā)展。究其根源,既有中小企業(yè)自身的原因,也有銀行管理制度方面的原因,更有國家政策方面的原因。 

1.企業(yè)自身原因 

(1)中小企業(yè)資本規(guī)模小,信息觀念淡漠。中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小,生產(chǎn)技術(shù)水平落后,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且科技含量低,抵御風(fēng)險能力差,經(jīng)不起原材料或產(chǎn)品價格的波動,經(jīng)營風(fēng)險較大。加上中小企業(yè)信譽不高,信用觀念淡漠,導(dǎo)致銀行放貸慎之又慎。不少中小企業(yè)信息披露意識不強(qiáng),財務(wù)管理水平低下,信息缺乏客觀和透明。此外,個別中小企業(yè)還惡意抽逃資金,拖欠賬款、空殼經(jīng)營、懸空銀行債權(quán),造成信貸資金流失,嚴(yán)重?fù)p害了中小企業(yè)的整體信用水平。 

(2)中小企業(yè)財務(wù)制度不健全,內(nèi)部控制制度不完善,會計信息失真,造成銀行與企業(yè)信息不對稱,為中小企業(yè)融資增加了難度。椐調(diào)查,我國中小企業(yè)50%以上財務(wù)制度不健全,許多中小企業(yè)的經(jīng)營管理者自身素質(zhì)較低,缺乏應(yīng)有的財務(wù)管理知識,對重大的財務(wù)決策全憑自己拍腦袋來決定,管理非?;靵y。同時,企業(yè)為了應(yīng)付監(jiān)督部門的檢查,還要準(zhǔn)備兩套賬,甚至多套賬,這樣,企業(yè)很難提供準(zhǔn)確的會計信息資料,銀行也無法摸清企業(yè)的真實面目,增加銀行對企業(yè)貸款的風(fēng)險。 

2.銀行方面的原因 

(1)體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道。我國金融機(jī)構(gòu)仍以四大商業(yè)銀行為主,銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)的高度壟斷相一致,導(dǎo)致四大銀行只愿給國有企業(yè)貸款。這主要是企業(yè)與國有銀行在所有制上的差異,造成銀行與企業(yè)之間制度障礙。此外,國家還規(guī)定對銀行的逾期、呆賬等不良貸款實行追究制,因此銀行方面對中小企業(yè)的放貸自然多一份謹(jǐn)慎和小心。 

(2)信息不對稱影響銀行與企業(yè)之間的關(guān)系。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業(yè)的日常經(jīng)營管理,它與資金的使用者(中小企業(yè))之間的信息不對稱就帶來了矛盾和問題。通常,中小企業(yè)資金在經(jīng)營管理狀況方面比銀行擁有更多信息,因此,中小企業(yè)就有優(yōu)勢在合同簽訂的過程中或事后的資金使用過程中損害銀行的利益,使銀行承擔(dān)過多的風(fēng)險。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營透明度和保證、抵押能力上的差別,以及貸款規(guī)模導(dǎo)致管理成本上的差異,使銀行缺乏為家庭式中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動力。 

(3)缺乏與中小企業(yè)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)。在我國目前的銀行組織體系中,還缺乏專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行,雖然我國已有遍及城鄉(xiāng)的中小商業(yè)銀行如農(nóng)村信用社、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等,但由于他們沒有得到政策性融資權(quán),自身問題還沒有解決,無法滿足中小企業(yè)貸款需要。 

3.政府部門的原因 

政府部門對中小企業(yè)的扶持力度不夠。政府部門仍然保留著計劃經(jīng)濟(jì)的觀念,長期以來,國家扶持政策一直實行向大企業(yè)傾斜,盡管這些年來國家政策有所改變,但并沒有發(fā)生實質(zhì)性的變化。特別是國家現(xiàn)階段對國有企業(yè)實行大規(guī)模的優(yōu)惠政策,而對中小企業(yè)仍然不能享受這些優(yōu)惠政策。 

在我國,中小企業(yè)雖然采取了差別利率、兩免三減或第一年免征所得稅等稅收優(yōu)惠政策,但由于中小企業(yè)是小規(guī)模納稅人,在生產(chǎn)經(jīng)營過程中,本應(yīng)享受的優(yōu)惠政策往往實際最終無法實現(xiàn)。 

三、國外中小企業(yè)融資制度分析 

美、日、韓在中小企業(yè)融資政策上有很多的共同點: 

1.在政府意圖上,以立法的形式明確中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位,制定各種支持政策,旨在改善中小企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)中的弱勢地位,提高中小企業(yè)的競爭能力。 

2.在金融支持上,普遍建立中小企業(yè)政策性銀行或信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),通過政府直接貸款或給中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保來保障中小企業(yè)順利融資。 

3.在稅收政策上,對中小企業(yè)實行稅收優(yōu)惠,制定各種中小企業(yè)稅收的減免與寬限政策,給予財政援助,提高中小企業(yè)的競爭力。 

4.在法律制度上,制定一系列有關(guān)支持中小企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)。中小企業(yè)有很強(qiáng)的創(chuàng)新能力,美國有一半以上的創(chuàng)新發(fā)明是在小企業(yè)實現(xiàn)的,小企業(yè)人均發(fā)明創(chuàng)造是大企業(yè)的兩倍:中小企業(yè)對科技進(jìn)步有很大的貢獻(xiàn),美國的高技術(shù)公司在起步階段通常是中小企業(yè)。另外風(fēng)險資本在中小企業(yè)的發(fā)展過程中起著舉足輕重的作用。 

目前,我國的中小企業(yè)創(chuàng)造產(chǎn)值、實現(xiàn)稅收和外貿(mào)出口分別約占全國總值的60%,40%和60%。隨著全球經(jīng)濟(jì)的一體化,中小企業(yè)面臨著國內(nèi)大型企業(yè)與跨國公司的雙重挑戰(zhàn),原本融資渠道窄、獲資金援助困難的中小企業(yè)就更加顯得力不從心。因此,結(jié)合我國中小企業(yè)實際發(fā)展?fàn)顩r,借鑒美、日、韓等國支持中小企業(yè)的成功經(jīng)驗,促進(jìn)我國中小企業(yè)健康發(fā)展成為當(dāng)前一項十分迫切的任務(wù)。通過美、日、韓中小企業(yè)融資制度給我國中小企業(yè)融資有了很大的啟示。 

四、為我國中小企業(yè)融資支招 

1.強(qiáng)化自身素質(zhì)建設(shè),全面提升中小企業(yè)融資能力 

(1)強(qiáng)化財務(wù)管理,杜絕造假現(xiàn)象。中小企業(yè)提供給銀行的會計報表資料應(yīng)該數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、真實有效,如實反映企業(yè)的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果。中小企業(yè)要贏得銀行的信任與支持,就必須提高認(rèn)識,建立健全各項規(guī)章制度,強(qiáng)化內(nèi)部財務(wù)管理,規(guī)范經(jīng)營,自我約束,確保企業(yè)的各項經(jīng)濟(jì)活動和財務(wù)收支必須在國家的法律、法規(guī)及規(guī)章允許的范圍內(nèi)進(jìn)行,提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的透明度,保證會計信息的真實性和合法性,這也是中小企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、謀求最佳經(jīng)濟(jì)效益和社會效益所要求的。 

(2)加強(qiáng)企業(yè)自身信用建設(shè)。對于中小企業(yè)自身而言,在目前直接融資渠道還不暢通的情況下,要想通過間接融資解決資本不足的問題,需要做的最大的事情就是提高自己的信用度。市場經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì),市場競爭是公平競爭。它拒絕欺詐,排斥投機(jī)取巧,鄙視一切不講信譽的行為。作為中小企業(yè),要相互信任、恪守信用、以誠為本。

(3)積極拓寬中小企業(yè)融資渠道。目前,我國中小企業(yè)融資主要是通過銀行機(jī)構(gòu)來實現(xiàn)的,渠道單一。企業(yè)過度依賴銀行貸款,不僅會產(chǎn)生資金來源不足和資金緊張的后果,而且也不符合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。因此,應(yīng)積極發(fā)展資本市場,并鼓勵和引導(dǎo)中小企業(yè)直接融資,以改變企業(yè)主要依賴銀行獲得資金的現(xiàn)狀。 

2.加大銀行等金融機(jī)構(gòu)的改革力度,優(yōu)化中小企業(yè)金融服務(wù) 

(1)發(fā)展面向中小企業(yè)的中小型金融機(jī)構(gòu)。我國應(yīng)大力發(fā)展中小型金融機(jī)構(gòu),在股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行、城市信用社或商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社及未來的社區(qū)銀行中擴(kuò)充針對中小企業(yè)的金融業(yè)務(wù),以滿足廣大中小企業(yè)的需要。 

(2)完善信貸人員考核制度,適當(dāng)下放基層行貸款審批權(quán)限。根據(jù)<銀行開展小企業(yè)授信工作指導(dǎo)意見》,銀行應(yīng)制定專門的業(yè)績考核和獎懲機(jī)制,突出對分支機(jī)構(gòu)和授信人員的正向激勵。并且銀行應(yīng)將小企業(yè)授信情況納入對分支機(jī)構(gòu)的考核范圍。對小企業(yè)授信人員的考核,可采取薪酬與其業(yè)務(wù)、效益和授信質(zhì)量等綜合績效指標(biāo)掛鉤的方式。另外,適當(dāng)下放貸款的審批權(quán)限,確需上收的,上級行要提高審批效率;銀行應(yīng)根據(jù)不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)和金融管理能力、信貸資金占用和使用情況、金融風(fēng)險狀況等因素,實行區(qū)別授信。 

(3)放寬抵押貸款條件,適當(dāng)擴(kuò)大貸款抵押率。銀行應(yīng)進(jìn)一步放寬抵押品的范圍。根據(jù)《銀行開展小企業(yè)授信工作指導(dǎo)意見,銀行可接受房產(chǎn)和商鋪抵押,商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)質(zhì)押,倉單、提單質(zhì)押,基金份額、股權(quán)質(zhì)押,應(yīng)收賬款質(zhì)押,存貨抵押,出口退稅稅單質(zhì)押,資信良好企業(yè)供銷合同質(zhì)押,小企業(yè)業(yè)主或主要股東個人財產(chǎn)抵押、質(zhì)押以及保證擔(dān)保等。還應(yīng)完善抵押物拍賣市場和中介機(jī)構(gòu),降低抵押成本和減少抵押手續(xù)。 

3.發(fā)揮政府扶持和引導(dǎo)作用,改善中小企業(yè)融資和發(fā)展的社會環(huán)境 

(1)完善風(fēng)險投資機(jī)制和資本市場,為中小企業(yè)融資提供良好環(huán)境。風(fēng)險投資是一項高風(fēng)險的戰(zhàn)略投資。由于我國在政策環(huán)境、退出機(jī)制、企業(yè)制度、個人信用等方面尚存在諸多問題,風(fēng)險投資在投資總量上也只占很小的比例。政府必須有與之配套的有利于風(fēng)險投資發(fā)展的政策法規(guī)、經(jīng)濟(jì)體制、金融秩序等外部環(huán)境。政府應(yīng)該培育我國真正的風(fēng)險投資主體,為風(fēng)險投資創(chuàng)造良好環(huán)境和出臺優(yōu)惠政策。盡快降低中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的門檻,拓寬企業(yè)直接融資渠道。 

(2)要放松金融管制,引導(dǎo)民間資本發(fā)展中小銀行和小額貸款公司,鼓勵民間融資。中小企業(yè)將持續(xù)發(fā)展,大型商業(yè)銀行肯定不能滿足融資的需要。中國民間資本并不稀缺,稀缺的是民間銀行。國家可在高新技術(shù)開發(fā)區(qū)和民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)試點民間銀行,然后加以推廣。民間融資是利國利民的大好事。簡便、快捷的民間融資是中小型民營企業(yè)融資的最重要渠道。 

(3)政府規(guī)范和引導(dǎo)中小企業(yè),構(gòu)建中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。為解決中小企業(yè)融資難的問題,我們應(yīng)借鑒《中小企業(yè)法》《中小企業(yè)投資法》和《擔(dān)保法》等法規(guī),構(gòu)建以互擔(dān)保為主的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。互擔(dān)保的優(yōu)勢來自于民間擔(dān)保的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、社區(qū)性和互助、互督、互保機(jī)制。當(dāng)面臨風(fēng)險時,政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常的做法是將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給政府,而互擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險最終由會員分擔(dān),容易被潛在的被擔(dān)保者接受,擔(dān)保審批人與擔(dān)保申請人相互較為了解,緩解了信息不對稱問題;互擔(dān)保將銀行或政府擔(dān)保組織的外部監(jiān)督轉(zhuǎn)化為互擔(dān)保組織內(nèi)部的相互監(jiān)督,提高了監(jiān)督的有效性;處于劣勢的中小企業(yè)通過互擔(dān)保聯(lián)系起來,在和銀行談判時可以爭取到較優(yōu)惠的貸款條件;互擔(dān)保減輕了政府財政負(fù)擔(dān),可以為政府與中小企業(yè)溝通創(chuàng)造新的渠道,容易獲得政府的支持。 

(4)制定和完善相關(guān)的法律、法規(guī),提供基本的制度保障。政府在法律法規(guī)體系建設(shè)方面做出了很大的努力,但我們還需要更努力。應(yīng)根據(jù)《中小企業(yè)促進(jìn)法》,從融資角度,進(jìn)一步加大對中小企業(yè)的支持力度??芍种贫ā吨行∑髽I(yè)信用擔(dān)保管理條例》和《中小企業(yè)融資基金管理條例》等配套的法規(guī),改善中小企業(yè)融資的法律環(huán)境。必須制訂專門的《信用法》,使治理我國的信用環(huán)境有法可依。 

解決我國中小企業(yè)融資難的問題是一項龐大的系統(tǒng)工程,需要結(jié)合我國的具體國情,所處的發(fā)展階段,以及社會、經(jīng)濟(jì)、金融在內(nèi)的各項綜合改革的進(jìn)程,并通過政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及社會等多方面的共同努力,才能使我國中小企業(yè)最終走出融資困境。 

 

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第2篇:小微企業(yè)直接融資范文

論文摘要:有效的公司治理結(jié)構(gòu)不僅有利于提高經(jīng)濟(jì)效率,而且還是維護(hù)出資者權(quán)益的重要保證,公司治理結(jié)構(gòu)不僅影響著企業(yè)融資方式,對企業(yè)融資模式也有著重要影響。我國中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不合理,甚至治理結(jié)構(gòu)缺失,影響了中小企業(yè)融資效率,造成融資結(jié)構(gòu)不合理等問題。因此,要想克服中小企業(yè)融資難的困境,就必須完善中小企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)。

公司治理結(jié)構(gòu)(corporate governance)實際上就是規(guī)定公司董事會、經(jīng)理層、股東等公司各參與者的責(zé)任和權(quán)利分布的方式,是對公司進(jìn)行管理和控制的一種體系。世界銀行的Iskander和Chamlou從狹義上認(rèn)為企業(yè)治理是企業(yè)內(nèi)部調(diào)節(jié)管理層和股東利益關(guān)系的一整套規(guī)則和機(jī)構(gòu),以及調(diào)節(jié)其相互關(guān)系的一套運行規(guī)則。公司治理結(jié)構(gòu)對于企業(yè)融資行為具有重要影響(Iskander and Chamlou,2000),有效的公司治理結(jié)構(gòu)是提高經(jīng)濟(jì)效率、維護(hù)出資者權(quán)益的重要保證,因而探討企業(yè)融資行為與公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系對于構(gòu)建高效的金融制度與公司治理結(jié)構(gòu)有著重要的意義。

一、中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對資本結(jié)構(gòu)的影響

伯格洛夫(Berglof ,1994 )認(rèn)為“融資方式的選擇實際上是法人治理結(jié)構(gòu)的選擇”,法人治理結(jié)構(gòu)的確影響著資本結(jié)構(gòu)的決策和效率?!昂玫墓局卫斫Y(jié)構(gòu)不僅能夠確保經(jīng)理層得到正好為其投資所需項目,而且這個項目不需要更多的資金來完成,換句話說,也就是資本結(jié)構(gòu)可以通過債權(quán)和股權(quán)特有作用及其最優(yōu)的合理配置來協(xié)調(diào)投資人之間、投資人內(nèi)部股東與債權(quán)人之間的利益和行為?!泵绹柠溈襄a咨詢公司曾在19%年和2000年通過兩次調(diào)查,從內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)兩方面來研究對于資本結(jié)構(gòu)的影響。

在以大股東、機(jī)構(gòu)投資者、管理者和外部獨立董事等為代表構(gòu)成的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中,各方都非常有意愿監(jiān)督經(jīng)理層的經(jīng)營管理活動,以保護(hù)自身利益。其中大股東和機(jī)構(gòu)投資者的意愿動力更強(qiáng)。在大股東的有效監(jiān)督下,經(jīng)理層將不能按照自身的偏好調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu),資本結(jié)構(gòu)將能更好地反映大股東偏好,促使公司擁有更高的債務(wù)比率,這是因為公司大量債務(wù)的存在能使大股東降低風(fēng)險。對于機(jī)構(gòu)投資者而言,因為它們在具有較高專業(yè)知識的同時還具有持股數(shù)量大的特點,使得其對于管理層的監(jiān)管比一般股東更有效率。Kim和Sorensen (1986 ) , Agrawal和Mandelker(1987)的實證研究認(rèn)為管理者持股與公司債務(wù)比率、股利數(shù)量成反比,并且樣本公司之間盈利能力、增長能力的差異將對上述關(guān)系產(chǎn)生影響,使其變得不是很顯著。獨立董事因其專業(yè)性、客觀性以及具有良好的道德操守,能夠?qū)ζ髽I(yè)融資決策產(chǎn)生重大正面影響。這些都說明了內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中每一組成部分都對公司的資本結(jié)構(gòu)有一定的制約作用,并且管理者持股、機(jī)構(gòu)資者、獨立董事監(jiān)督等治理機(jī)制都是有效的,而獨立董事監(jiān)督是顯著有效的治理機(jī)制。

在以債權(quán)人治理、控制權(quán)市場、經(jīng)理人市場等為主要特征的外部治理中,以銀行為主的債權(quán)人對于企業(yè)管理層的約束主要是通過銀行的監(jiān)督和嚴(yán)厲的債務(wù)條款來實現(xiàn)的。債權(quán)人會對企業(yè)和企業(yè)管理者在投資、融資、股利分配和經(jīng)理收人等方面進(jìn)行限制,這會進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)??刂茩?quán)市場對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)有著顯著的影響,制約著公司經(jīng)理不作為行為,強(qiáng)調(diào)經(jīng)理層應(yīng)更加重視公司利潤和提高所有者回報的行為。經(jīng)理人市場的存在促使所有者與經(jīng)營者分離,使經(jīng)理人更能專注于企業(yè)經(jīng)營管理,不斷提高公司利潤,同時經(jīng)理人市場又為規(guī)制管理人員的行為提供了基礎(chǔ)。但經(jīng)理人市場的監(jiān)管也會產(chǎn)生成本,從而會對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生消極影響。

因此,具有完備的企業(yè)內(nèi)部治理和外部治理結(jié)構(gòu)會促使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。從企業(yè)財務(wù)理論角度講,資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)財務(wù)體系的重要反映,治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化會通過資本結(jié)構(gòu)傳導(dǎo)于企業(yè)的財務(wù)決策,財務(wù)決策將直接影響公司的融資行為。目前,我國中小企業(yè)大多數(shù)形式上是有限公司,實質(zhì)上是私人企業(yè)或者家族企業(yè),沒有形成規(guī)范的財務(wù)決策制度,往往是個人決策或內(nèi)部人決策為主。這種財務(wù)制度不健全,導(dǎo)致了企業(yè)財務(wù)報告真實性與準(zhǔn)確性降低,投資者的權(quán)益就難以得到有效保障,進(jìn)而企業(yè)融資效率就會大大降低,這往往都是治理結(jié)構(gòu)不健全所致?,F(xiàn)代企業(yè)制度要求必須建立規(guī)范的企業(yè)制度,在做到所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分開的前提下,規(guī)范和完善現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu),只有這樣,企業(yè)經(jīng)營者的控制權(quán)才能得以節(jié)制,所有者的權(quán)利才能得到保護(hù),純粹的所有權(quán)(不參與經(jīng)營)才有價值。規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)要求股東必須做出一個集體決策,以保證股東的平等權(quán)益,只有這樣,才會有更多新股東參與其中,才會更有利于企業(yè)融資。

二、中小企業(yè)公司治理對融資行為影響

(一)從融資方式的視角看公司治理的影響

在現(xiàn)代企業(yè)管理制度中,治理結(jié)構(gòu)與融資結(jié)構(gòu)是關(guān)于企業(yè)資本來源、各個利益主體分配方式和對各方約束度、激勵度的制度安排,特別是就提高經(jīng)營者與所有者之間委托一效率等方面的制度安排問題。

首先,股權(quán)或債權(quán)等融資方式的選擇,影響著公司治理,影響著企業(yè)破產(chǎn)的概率。就股權(quán)融資方式看,在一般情況下,股權(quán)出資者能夠較為輕松地獲得企業(yè)控制權(quán),進(jìn)而實現(xiàn)對企業(yè)的控制;就債權(quán)融資方式看,它與股權(quán)融資有很大的差別,主要在于債權(quán)出資者只有在公司不能支付本息時,才能獲得企業(yè)的控制權(quán)。由此可知,不同的融資方式,就決定了企業(yè)控制的獲得方式。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)控制權(quán)也只有在破產(chǎn)時才能向債權(quán)人轉(zhuǎn)移,這也從另一側(cè)面反映出融資方式的不同,企業(yè)選擇的治理方式也就不同,治理方式不同,也決定了企業(yè)破產(chǎn)的概率的不同。

其次,企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)不同,出資者對公司控制和干預(yù)程度也是不同的。實踐也證明,公司股權(quán)的有效適度集中不僅有利子股東參與治理,而且還會有助于企業(yè)權(quán)爭奪,從而不僅有利于企業(yè)間的收購兼并提高企業(yè)競爭效率,而且還能更好地發(fā)揮公司治理機(jī)制作用。因此,公司融資方式?jīng)Q定投資者對企業(yè)的控制程度和干預(yù)方式,從而影響著公司治理的完善程度。

再次當(dāng)企業(yè)進(jìn)人破產(chǎn)清算程序時,融資方式?jīng)Q定著企業(yè)破產(chǎn)清算控制方式。當(dāng)企業(yè)在激烈的市場競爭中舉步維艱,通常會選擇重組或者申請破產(chǎn)。對于股權(quán)融資而言,股東更樂于選擇重組,而對債權(quán)融資來說,債權(quán)人更愿意選擇破產(chǎn)清算,因為債權(quán)人更期望企業(yè)用現(xiàn)金償付。從另外視角來看,公司股權(quán)與債權(quán)融資的數(shù)量比例關(guān)系也影響著公司治理結(jié)構(gòu)的安排。換句話說,當(dāng)企業(yè)選擇股權(quán)融資比重高時,“用手投票”和“用腳投票”機(jī)制將發(fā)揮作用并直接影響著公司治理中董事會控制和公司控制權(quán)兩個方面;當(dāng)債權(quán)融資比重較高時,可以減少經(jīng)理層用于私利的現(xiàn)金量并抑制其過度投資,同時還可以優(yōu)化擔(dān)保機(jī)制,使管理層的投資決策更科學(xué)。因此,公司采取的股權(quán)與債權(quán)融資方式不同,解決公司治理中成本問題的方式也是不同的川。

(二)從融資模式的視角看公司治理的影響

銀企在長期融資過程中,主要形成了兩種融資模式,即保持距離型融資和控制導(dǎo)向型融資,其中控制導(dǎo)向型融資又稱為關(guān)系型融資。保持距離型融資模式主要是銀行不介人企業(yè)的經(jīng)營管理,不干涉企業(yè)的內(nèi)部治理,而是按照協(xié)議規(guī)定,通過目標(biāo)性控制來干預(yù)企業(yè)決策。與此相對應(yīng),控制導(dǎo)向型融資則是直接介人公司的經(jīng)營決策,通過自己監(jiān)督經(jīng)理層經(jīng)營活動來減少問題。由于存在問題,企業(yè)內(nèi)部人在降低外部融資成本的前提下,更傾向于科學(xué)地使用籌集的資本。從另一層面講,在保持距離型融資的情況下,銀行主要以企業(yè)的資產(chǎn)抵押來實現(xiàn)對公司治理的影響;相反,在選擇控制導(dǎo)向型融資的情況下,銀行就需要以親自于預(yù)的方式來實現(xiàn)對公司治理的影響。從更深層次看,融資模式選擇和公司治理實際就成為現(xiàn)代企業(yè)管理制度中的一個問題的兩個方面,也就是融資模式選擇決定了公司治理結(jié)構(gòu),反過來公司治理又影響著融資模式或融資方式的選擇。 成本理論表明,當(dāng)企業(yè)存在外部股權(quán)時,在經(jīng)營者不是企業(yè)的完全所有者的情況下,從經(jīng)營者的工作角度講,經(jīng)營者將承擔(dān)全部成本卻收獲部分收益,而從經(jīng)營者的消費角度出發(fā),他更希望自己得到全部收益而在把自己消費的全部成本由全體股東承擔(dān),如果是這樣,經(jīng)營者就不會全心全意地工作,而是把更多的精力甩于在職消費上,于是股東必將增加對其工作的監(jiān)督成本,這就是外部成本。如果出資人在投資時就能夠較為理性地預(yù)期到這一外部成本的情況,他在做出投資決策時就會使這一成本由經(jīng)營者來承擔(dān)。如果企業(yè)選擇債權(quán)融資或者在企業(yè)中進(jìn)一步提高債權(quán)的比重,加大經(jīng)營者的股權(quán)比例,經(jīng)營者自己就會主動減少消費成本,進(jìn)而達(dá)到降低外部成本的效果。但是,債務(wù)融資也會產(chǎn)生新的成本,就是經(jīng)營者作為利益既得主體,會加大對較大風(fēng)險的項目的投資,大風(fēng)險往往意味著大的收益,但是,大收益也預(yù)示著大的風(fēng)險,由于制度的安排會把失敗的損失轉(zhuǎn)移到債權(quán)人,債權(quán)人要想降低或減少這種成本,就必須提高債權(quán)融資的成本,這就導(dǎo)致債權(quán)的成本將由經(jīng)營者來承擔(dān)。

通過以上的分析,可以發(fā)現(xiàn)股權(quán)融資和債權(quán)融資,都會對公司治理的效率產(chǎn)生影響。公司治理效率較高,各種成本就會低,從外部融資資本成本也就更低。

三、我國中小企業(yè)公司治理與融資行為的發(fā)現(xiàn)

(一)治理結(jié)構(gòu)不合理

與國外發(fā)達(dá)國家相比,我國中小企業(yè)主要是從市場“裂縫”中成長起來的,嚴(yán)重的“先天不足”。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)從一開始就密不可分,兩權(quán)不分就很難擁有良好的公司治理結(jié)構(gòu)。公司治理結(jié)構(gòu)不完善,企業(yè)融資只能是空想。從國家投資角度來講,政策法規(guī)往往是向大企業(yè)傾斜,中小企業(yè)幾乎無羹可分;就銀行貸款而言,由于公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范,信息不對稱,與大企業(yè)相比,銀行放款風(fēng)險比較大,于是銀行就會減少中小企業(yè)貸款。公司治理結(jié)構(gòu)不合理,導(dǎo)致中小企業(yè)失敗率不斷提高。我國中小企業(yè)在市場競爭中失敗率甚至破產(chǎn)率較高,與治理結(jié)構(gòu)缺失、缺乏監(jiān)管與風(fēng)險控制不力有較強(qiáng)的正相關(guān)性,同時這也是中小企業(yè)在公司治理問題上的首要“頑疾”。綜合來看,中小企業(yè)無論是在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上還是在外部治理體制上都存在著許多的問題。

1.內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的缺陷。首先,股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理,一股獨大局面較為突出。其次,激勵與約束機(jī)制不健全,“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴(yán)重。再次,管理方式不科學(xué),內(nèi)聚力缺乏。帶有家族性質(zhì)的企業(yè)普遍遇到的一個重要問題就是對企業(yè)高級管理人才特別是職業(yè)經(jīng)理人的“信任危機(jī)”,而這種現(xiàn)象存在就會使企業(yè)的向心力產(chǎn)生嚴(yán)重侵蝕,這樣,向心力會變成離心力,最終削弱其競爭力。

2.外部治理結(jié)構(gòu)的缺陷。外部治理結(jié)構(gòu)主要表現(xiàn)為市場控制機(jī)制,包括經(jīng)理人市場、股票市場、并購市場和產(chǎn)品市場。在這諸多市場中,由于產(chǎn)品市場竟?fàn)幖ち?,市場結(jié)構(gòu)比較接近于完全競爭或者壟斷競爭。因此,產(chǎn)品市場能明顯對中小企業(yè)的經(jīng)營者產(chǎn)生壓力,經(jīng)營者行為受到相應(yīng)的約束。對中小企業(yè)而言,除產(chǎn)品市場之外,其他幾個市場都存在缺陷,特別是大多數(shù)未上市的中小企業(yè)。因為上市公司可以通過資市場約束經(jīng)理行為,如果上市公司的股東沒有實現(xiàn)價值最大化,股票價格會下降,公司可能會面臨被接管威脅,職業(yè)經(jīng)理也會面臨失去原有職位的威脅。新上市發(fā)行股票的企業(yè),收益相對來說較低,抑制經(jīng)理進(jìn)行擴(kuò)張。所以,對于未上市的中小企業(yè)而言,股票市場這一外部治理機(jī)制是空缺的。中小企業(yè)接管或兼并機(jī)制不完善,弱化了并購市場的外部治理作用。由于公司資產(chǎn)規(guī)模小,中小企業(yè)更容易被其他公司接管或兼并。因此,對于中小企業(yè)來說,并購市場也是約束企業(yè)經(jīng)理層的一個強(qiáng)有力市場。但由于中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰、與并購相關(guān)的規(guī)章制度欠缺等,這就使得與中小企業(yè)相關(guān)的并購市場并不健全,致使并購市場未能有效發(fā)揮其外部治理的機(jī)能。

(二)融資結(jié)構(gòu)不合理

在合理的融資結(jié)構(gòu)中,內(nèi)部資金、債務(wù)融資和股權(quán)融資所占企業(yè)資本的比重應(yīng)該是科學(xué)合理的,然而,我國中小企業(yè)的資本負(fù)債率過高,且以銀行貸款為主,股權(quán)融資由于受各種因素的影響,中小企業(yè)從資本市場進(jìn)行股權(quán)融資的概率較小。根據(jù)融資的啄食順序理論,企業(yè)融資應(yīng)優(yōu)先的是內(nèi)部資金,其次應(yīng)考慮債務(wù)融資,最后才是股權(quán)融資。但是,由于自有資本不足制約著企業(yè)的融資安排,中小企業(yè)在遇到資金困境時,更多的是依靠民間融資和銀行貸款來應(yīng)付,其中主要的還是銀行貸款。由于銀行與中小企業(yè)之間不存在相互的制約關(guān)系,它們之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的嚴(yán)肅性和均衡性很容易遭到破壞,因而它們之間很難形成真正嚴(yán)格的意義上的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,所形成的只能是一種虛擬的、形同虛設(shè)債權(quán)債務(wù)關(guān)系。這就無法通過債權(quán)債務(wù)起到約束監(jiān)督經(jīng)營者行為,進(jìn)而起到增進(jìn)企業(yè)效益的作用。

正是由于債權(quán)債務(wù)軟性約束的弱化,中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)調(diào)整過程對抑制經(jīng)理的過度投資作用減輕。同時,經(jīng)理股權(quán)激勵機(jī)制的缺位造成了融資結(jié)構(gòu)無法調(diào)節(jié)股權(quán)激勵大小,資本市場的發(fā)育滯后導(dǎo)致了中小企業(yè)融資次序等級的倒置。盡管我國中小企業(yè)融資過程中存在上述困境,但是融資結(jié)構(gòu)對公司治理結(jié)構(gòu)的影響機(jī)制普遍存在于中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)變化中。

第3篇:小微企業(yè)直接融資范文

【關(guān)鍵詞】中小微企業(yè) 問題 建議

一、海南省金融支持中小微企業(yè)發(fā)展的總體情況

(一)中小微企業(yè)貸款余額增長較快

國際旅游島建設(shè)以來,海南省中小微企業(yè)貸款余額不斷增長,有力地支持了中小微企業(yè)的發(fā)展。截至2013年5月末,海南省轄區(qū)中小微型企業(yè)貸款余額為1807.34億元,占全部企業(yè)貸款余額的56.94%。其中中型企業(yè)1295.40億元、小型企業(yè)452.77億元,微型企業(yè)59.17億元。5月末,中小微企業(yè)新增貸款118.72億元,中小微企業(yè)貸款余額同比增長21.62%,增速高于全部貸款增速0.62個百分點。

(二)財政專項資金補貼力度加大

2009年開始,海南省財政連續(xù)四年分別安排3000萬元、4500萬元、4500萬元和8040萬元專項資金,通過“三個一點”的補助方式,累計撬動省內(nèi)10家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、19家擔(dān)保機(jī)構(gòu)為全省1591家中小企業(yè)提供擔(dān)保貸款76.57億元。2012年新增擔(dān)保貸款25.97億元,是2008年的5.2倍。

(三)直接融資取得新突破

隨著海南省社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加速,海南省中小微企業(yè)發(fā)展迅速,各類直接融資不斷取得新突破。其中,海南康芝藥業(yè)2010年6月在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市;海南瑞澤2011年7月在深交所中小企業(yè)板塊上市;海南海藥股份有限公司2013年一季度通過銀行間債券市場發(fā)行定向債融資。

二、海南省開展中小微企業(yè)金融服務(wù)的主要工作

(一)加強(qiáng)信貸政策傾斜,引導(dǎo)中小微企業(yè)金融服務(wù)

為進(jìn)一步引導(dǎo)海南省金融機(jī)構(gòu)向中小微企業(yè)提供充分、高效、便捷的金融服務(wù),??谥行闹型ㄟ^《海南省信貸工作指導(dǎo)意見》和窗口指導(dǎo)等方式,要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有計劃、有步驟、有重點地開展信貸工作,特別是重點關(guān)注中小微企業(yè)的信貸融資需求,創(chuàng)新和完善中小微企業(yè)金融服務(wù)體系,促進(jìn)轄內(nèi)中小微企業(yè)發(fā)展。

(二)完善金融服務(wù)激勵機(jī)制,促進(jìn)中小微企業(yè)金融服務(wù)

為提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)中小微企業(yè)的積極性,海南省各監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷修訂完善金融服務(wù)激勵機(jī)制。2011年,海南省財政、人民銀行和金融機(jī)構(gòu)密切配合,進(jìn)一步修訂完善《海南省金融發(fā)展專項資金管理暫行辦法》,擴(kuò)大了對中小微企業(yè)提供信貸的獎勵的機(jī)構(gòu)主體和信貸品種,金融服務(wù)激勵力度有所增加。

(三)推動新型金融機(jī)構(gòu)設(shè)立,完善中小微企業(yè)金融服務(wù)組織體系

2010年以來,海南省陸續(xù)設(shè)立成立了多家村鎮(zhèn)銀行、資金互助社、小額貸款公司等多家新型金融機(jī)構(gòu)。截至2012年年末,已批準(zhǔn)成立村鎮(zhèn)銀行9家;批準(zhǔn)小額貸款公司28家,開業(yè)22家,融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)47家。

三、海南省中小微企業(yè)金融服務(wù)面臨問題與改進(jìn)措施

(一)海南省中小微企業(yè)金融服務(wù)面臨的問題

1.直接融資規(guī)模小。除銀行間接融資和民間借貸外,全省僅有海峽股份、海南康芝藥業(yè)、海南瑞澤、雙成藥業(yè)四家中小企業(yè)從資本市場融資。銀行間債券市場融資規(guī)模較小、品種較少,目前尚無中小企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)。

2.融資成本偏高。海南省中小微企業(yè)受發(fā)展階段和成熟程度的制約,普遍存在自有資本水平低、負(fù)債率高、生產(chǎn)經(jīng)營行為不規(guī)范、財務(wù)數(shù)據(jù)可靠性低等問題,中小微型企業(yè)經(jīng)常無信用紀(jì)錄、無納稅記錄、信用評級低、無法出具會計、審計意見等,難以通過信貸評審關(guān)口。由此,中小微企業(yè)在申請貸款時與銀行的議價能力相對較弱,融資成本較高。

3.銀行支持中小微企業(yè)力度有限。銀行支持中小微企業(yè)力度有限主要體現(xiàn)在銀行的信貸文化、觀念仍處于調(diào)整轉(zhuǎn)型中,相關(guān)中小企業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)部門也處于建設(shè)、發(fā)展過程中。近年來,海南省陸續(xù)成立了一批支持中小微企業(yè)的金融機(jī)構(gòu),但整體來看,這部分金融機(jī)構(gòu)仍處于發(fā)展初期,支持中小微企業(yè)力度仍然有限。

4.中小微企業(yè)信貸相關(guān)中介服務(wù)不健全。海南省涉及抵押、擔(dān)保、產(chǎn)權(quán)交易的評估、登記、交易等中介服務(wù)水平較低,費用高,效率低。尤其是資產(chǎn)評估缺乏行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),隨意性較大,登記機(jī)構(gòu)低效率,而且還缺乏一些有效的登記類別,如建工程抵押登記、土地經(jīng)營權(quán)、林權(quán)抵押登記等。

(二)改善海南省中小微企業(yè)金融服務(wù)的對策建議

1.高度重視海南省的中小微企業(yè)金融服務(wù)工作。一是推動適應(yīng)中小微企業(yè)融資服務(wù)的新型金融機(jī)構(gòu)體系建設(shè)。加快新型金融機(jī)構(gòu)組建試點,盡快實現(xiàn)小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行在全省范圍內(nèi)的覆蓋和經(jīng)營,加快農(nóng)村信用社的改革和經(jīng)營轉(zhuǎn)型,發(fā)揮中小微企業(yè)融資的主力軍作用。二是推動有利于中小微企業(yè)融資的信用環(huán)境、信用信息、信貸供求和政銀企合作平臺建設(shè),落實政策性的激勵、補貼、扶持措施。三是以信貸政策導(dǎo)向效果評估促進(jìn)中小微企業(yè)金融服務(wù)繼續(xù)改善。

2.積極完善中小微企業(yè)金融服務(wù)的機(jī)制體制。鼓勵海南省各銀行針對中小微企業(yè)信貸資金需求的特點,設(shè)立中小微企業(yè)信貸專門機(jī)構(gòu),創(chuàng)新建立有別于大型企業(yè)的差別化業(yè)務(wù)操作流程,建立“一站式審批”模式等專用流程,靈活授權(quán)授信。鼓勵尚未建立中小微企業(yè)信貸金融服務(wù)業(yè)專門部門的銀行,在現(xiàn)有常規(guī)企業(yè)授信流程基礎(chǔ)上,加快機(jī)構(gòu)調(diào)整,加大產(chǎn)品創(chuàng)新和流程創(chuàng)新力度,建立內(nèi)部獨立核算機(jī)制、高效審批機(jī)制和激勵約束機(jī)制,提高中小微企業(yè)貸款審批效率,為海南中小微企業(yè)提供靈活、便捷、適用的融資產(chǎn)品和服務(wù)。

3.健全中小微企業(yè)融資過程中的中介服務(wù)環(huán)節(jié)。建議政府大力培育中小微企業(yè)信貸相關(guān)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)、組織、收費體系。完善中小微型企業(yè)貸款過程中的登記、評估、擔(dān)保等中介服務(wù),尤其是減免登記、評估費用,提高登記、評估的效率,降低相關(guān)不良資產(chǎn)處置過程中的稅費。改善現(xiàn)有的評估、登記、咨詢、交易系統(tǒng)的工作效率,降低操作費用。

第4篇:小微企業(yè)直接融資范文

擴(kuò)大中小微企業(yè)發(fā)展專項資金規(guī)模。按照“整合存量、安排增量”的思路,整合各類扶持中小微企業(yè)發(fā)展財政專項資金,增加專項資金總量,發(fā)揮財政資金的撬動效應(yīng),集中用于緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴問題。

擴(kuò)大民營企業(yè)應(yīng)急周轉(zhuǎn)金規(guī)模??砂凑铡爸付ㄓ猛?、有償使用、到期收回、循環(huán)運行”的思路,由管理機(jī)構(gòu)通過受托銀行發(fā)放,解決企業(yè)臨時性資金周轉(zhuǎn)困難。

擴(kuò)大中小微企業(yè)貸款風(fēng)險補償資金池規(guī)模。發(fā)揮財政資金杠桿效應(yīng),完善銀擔(dān)合作和風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制,增加補償擔(dān)保公司代償損失總量,鼓勵銀行開發(fā)中小微企業(yè)定制化金融產(chǎn)品,向中小微企業(yè)發(fā)放貸款,有效緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴問題。

建立科技型中小微企業(yè)風(fēng)險補償專項資金。政府可用購買服務(wù)的方式,向中小微科技企業(yè)發(fā)放“科創(chuàng)紅包”,對企業(yè)向非關(guān)聯(lián)單位購買檢驗檢測認(rèn)證、知識產(chǎn)權(quán)、研發(fā)設(shè)計、科技評估咨詢、創(chuàng)新產(chǎn)品推廣及其他科技創(chuàng)新服務(wù)進(jìn)行資助,降低科技型中小微企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成本。

大力撬動民間資金。發(fā)揮政府資金的作用,引導(dǎo)社會資本設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)和風(fēng)險投資、天使投資等投資基金,支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)加快發(fā)展。

進(jìn)一步完善中小微企業(yè)融資擔(dān)保體系。

完善企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制。落實好中小微企業(yè)信用貸款補償政策,對金融機(jī)構(gòu)向中小微企業(yè)發(fā)放的信用貸款損失,由財政按政策給予一定比例的風(fēng)險補助。

加大對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財稅支持力度。增加對擔(dān)保公司的保費補貼,增強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)服務(wù)中小微企業(yè)的積極性;增加對擔(dān)保公司代償損失的補貼金額,提升擔(dān)保公司代償承受能力;提高對擔(dān)保公司業(yè)務(wù)補助標(biāo)準(zhǔn),引導(dǎo)有一定規(guī)模和實力的擔(dān)保機(jī)構(gòu)創(chuàng)新?lián)7绞?,擴(kuò)大中小微企業(yè)直接融資擔(dān)保規(guī)模。

推動中小微企業(yè)直接融資。

推動上市融資。建立中小企業(yè)上市后備企業(yè)培育庫,按照“儲備一批、培育一批、報審一批、掛牌一批”的思路,創(chuàng)新企業(yè)掛牌上市培育服務(wù),完善掛牌上市配套政策,有序推進(jìn)中小企業(yè)掛牌上市。

發(fā)行集合債券。按照“企業(yè)自愿、集合發(fā)行、分別負(fù)債、統(tǒng)一擔(dān)保、統(tǒng)一組織、市場運作”的方式,組織效益好、償債能力強(qiáng)的重點中小微企業(yè),捆綁發(fā)行中小微企業(yè)集合債券、增信集合債券、中小微企業(yè)集合票據(jù)等新型債務(wù)融資產(chǎn)品,企業(yè)既可分?jǐn)傂庞迷u級、擔(dān)保、承銷等費用,又可回避中小微企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、融資規(guī)模等與企業(yè)債發(fā)行指標(biāo)存在差距的問題,也能有效降低融資成本和融資風(fēng)險。

開展信托融資。拓寬信托平臺直接融資、間接融資渠道,采取信托貸款融資、信托租賃融資、票據(jù)貼現(xiàn)信托融資、股權(quán)信托融資等方式,為中小微企業(yè)提供多元化融資服務(wù)。

加強(qiáng)中小微企業(yè)專項資金監(jiān)管。

完善管理辦法。相關(guān)職能部門可建立中小微企業(yè)“貸款風(fēng)險資金池”資金和民營企業(yè)應(yīng)急周轉(zhuǎn)金等管理辦法,明確運行方式,完善月報制度,加強(qiáng)資金監(jiān)管,提升中小微企業(yè)專項資金使用效益。

強(qiáng)化風(fēng)險管控。管理機(jī)構(gòu)、受托銀行、擔(dān)保公司應(yīng)共同做好中小微企業(yè)專項資金監(jiān)管,強(qiáng)化專項資金回收和催收。

第5篇:小微企業(yè)直接融資范文

一是小微企業(yè)資金缺口較大。小微企業(yè)一方面面對社會資金量縮緊供應(yīng)、企業(yè)經(jīng)營成本持續(xù)走高的壓力,一方面還要面對科技信息社會高速發(fā)展下帶來的行業(yè)改革沖擊,尤其是制造業(yè),導(dǎo)致縣域小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營總體呈下行趨勢。調(diào)查對象中7成的小微企業(yè)表示,企業(yè)發(fā)展中尚有資金缺口,需要進(jìn)行融資,大多需求在500萬元左右。某地經(jīng)信委工作人員表示,數(shù)量龐大的小微企業(yè)是推動社會經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要力量,也是未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要動力源之一,有較高的發(fā)展?jié)摿腿谫Y需求。

二是小微企業(yè)融資成本相對較高。小微企業(yè)普遍缺少抵押物,出于風(fēng)險的考慮,銀行在小微信貸投放計劃上不得不慎重考慮,造成大量的小微企業(yè)存在資金缺口,利率往往也要高于大中型企業(yè),部分小微企業(yè)融資的年化利率甚至接近20%,融資成本相對較高。江蘇宏鑫翔焊割設(shè)備有限公司財務(wù)部負(fù)責(zé)人尤智翔表示,去年該企業(yè)從某商業(yè)銀行獲得的貸款500余萬元,但企業(yè)實際可自由使用的比例只有 90 %,另有10 %的貸款金額強(qiáng)制轉(zhuǎn)為存款,這無疑增加了企業(yè)融資成本和風(fēng)險。

三是小微企業(yè)融資渠道相對單一。由于小微企業(yè)自身發(fā)展規(guī)模限制,缺少上市、債券等融資渠道,其融資方式主要以銀行貸款和民間借貸為主。經(jīng)對某地小微企業(yè)進(jìn)行問卷調(diào)查,在發(fā)生過融資的92家企業(yè)中,65家企業(yè)通過銀行融資,18家企業(yè)通過民間借貸融資,26家企業(yè)向親友借款,沒有一家企業(yè)開展過直接融資,直接融資在小微企業(yè)融資中的占比還很低,申請銀行貸款仍是小微企業(yè)融資的主要途徑。單一的融資渠道,很低的銀行貸款成功率,凸顯了小微企業(yè)融資難的困囧現(xiàn)狀。

基層建議:

第6篇:小微企業(yè)直接融資范文

關(guān)鍵詞:小微企業(yè);融資環(huán)境

企業(yè)的“融資難”問題,主要是小企業(yè)和微型企業(yè)“融資難“,企業(yè)的發(fā)展離不開資本的助推, 融資難問題成為了眾多小微企業(yè)遇到的一道坎,如何邁過去,是企業(yè)生存發(fā)展需解決的首要問題。工信部聯(lián)企業(yè)[2011]300號《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》,其中一大亮點就是參照一些國家將中小企業(yè)劃分為中型、小型和微型的通行做法,結(jié)合我國的實際,在中型和小型企業(yè)的基礎(chǔ)上,增加了微型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。如工業(yè)企業(yè),微型企業(yè)為從業(yè)人員20人以下或年營業(yè)收入300萬元以下,其他行業(yè)大多是10人以下為微型企業(yè)。這說明小微型企業(yè)作為企業(yè)群體中的弱勢群體,越來越受到社會及政府的關(guān)注,也是政府重點給予扶持的對象。本文通過分析小微企業(yè)融資環(huán)境存在問題,探討如何改善融資環(huán)境,助推小微企業(yè)發(fā)展。

一、小微企業(yè)融資環(huán)境存在問題

1.間接融資比例過高

對企業(yè)而言,其主要的融資方式有兩種:直接融資和間接融資。直接融資的成本較低,風(fēng)險較??;而間接融資的成本較高、風(fēng)險較大、門檻過高。目前,我國中小企業(yè)大多采取的是間接融資形式。國外企業(yè)間接融資和直接融資的比例為7:3,但是在中國間接融資的比例高達(dá)98%,也就是說通過銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資是普遍選擇,而該種融資方式往往門檻高、流程多、利息高。小微企業(yè),特別是在創(chuàng)業(yè)初期的小微企業(yè),由于缺乏抵押品,間接融資的難度大大提高。據(jù)統(tǒng)計,能從銀行成功貸款的小微企業(yè)只占小微企業(yè)的1%左右。銀行等金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)的“惜貸”行為已成為目前我國小微企業(yè)發(fā)展面臨的關(guān)鍵性難題,這不僅在很大程度上增加了小微企業(yè)的融資成本,從長遠(yuǎn)來看,對小微企業(yè)的發(fā)展也具有很大的限制性,這已成為阻礙我國小微企業(yè)發(fā)展的重要難題。

2.小微企業(yè)信用信息披露不足

商業(yè)銀行等金融在實施貸款行為的過程中都會對企業(yè)的信用信息進(jìn)行審查,以決定是否對其發(fā)放貸款。目前,我國小微企業(yè)由于規(guī)模較小,數(shù)量較多,信用信息披露渠道欠缺, 銀行及各金融機(jī)構(gòu)能了解到的小微企業(yè)信用信息往往只能依靠人民銀行征信系統(tǒng),對于了解未與銀行發(fā)生信貸關(guān)系的小微企業(yè)信用信息難度大大提高,特別是散布在政府各職能管理部門的小微企業(yè)信用信息,缺乏一個類似征信系統(tǒng)的披露載體,一個全面完整的信息披露平臺沒有搭建起來。相關(guān)的信用信息不能互通互聯(lián),各商業(yè)銀行根據(jù)內(nèi)部評級制度對企業(yè)作出的信用評價也會因此產(chǎn)生很大的差異,這迫使銀行提高對小微企業(yè)貸款的風(fēng)險防范和控制,從根本上制約了小微企業(yè)融資環(huán)境建設(shè)的發(fā)展。

3.小微企業(yè)的金融產(chǎn)品門檻高

盡管越來越多的商業(yè)銀行開發(fā)了小微企業(yè)金融產(chǎn)品,但一些銀行機(jī)構(gòu)信貸管理一定程度上偏離了小微企業(yè)實際狀況,使大多數(shù)小微企業(yè)信貸融資很難邁過銀行的“高門檻”。不少小微企業(yè)在成立年限、持續(xù)盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債率、信用記錄等方面達(dá)不到銀行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。目前各國有銀行均按各自總行規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行信用等級評定,不分企業(yè)規(guī)模大小,標(biāo)準(zhǔn)一致。要件之一是提供連續(xù)三年經(jīng)審計的財務(wù)報表,只有獲得A級或雙A級以上的客戶才能獲得新增貸款,信用等級評定的條件與定位比較高。小微企業(yè)大多是民營股份制企業(yè)或家族式企業(yè),管理不規(guī)范,財務(wù)核算不正規(guī),許多企業(yè)經(jīng)營不滿三年,無法提供合格的財務(wù)報表,符合貸款要求的信用等級的客戶只在少數(shù)。銀行固定的標(biāo)準(zhǔn)與評定程序,將大部分小微企業(yè)貸款申請拒之門外。

4.小微企業(yè)貸款期限過短

銀行的工作重心更多放在對信貸風(fēng)險的把控,企業(yè)貸款期限被人為縮短,一般以一年以下為主,兩年期和三年期的貸款已是頗為罕見,這往往與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周期通常不相匹配,與實際資金需求不相匹配。為解決轉(zhuǎn)貸問題,企業(yè)不得不主要求助于民間高息“過橋貸款”,導(dǎo)致“臨時籌資一還貸一再貸”怪圈出現(xiàn),“過橋“的月息通常已相當(dāng)于銀行貸款的年息。這大大增加了企業(yè)融資成本,嚴(yán)重影響了企業(yè)健康持續(xù)經(jīng)營,惡化了小微企業(yè)的融資環(huán)境。

5.政府支持力度有限

長期以來,我國政府都十分重視小微企業(yè)的發(fā)展,尤其是十以來更是出臺了一系列政策以充分支持小微企業(yè)的發(fā)展,但是由于目前我國小微企業(yè)涉及的行業(yè)較多,數(shù)量龐大,自身發(fā)展能力有限,因此政府相關(guān)部門現(xiàn)有的支持力度有限,使得小微企業(yè)的融資能力受到一定的限制,其從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的能力難以有效提高,對其發(fā)展造成了一定的不利影響。

二、改善融資環(huán)境,助推小微企業(yè)發(fā)展

1.提高直接融資比例

解決中小微企業(yè)融資貴、融資難的關(guān)鍵,不能僅僅依靠銀行,而應(yīng)構(gòu)建開放、高效、多層次的資金融通體系,大力發(fā)展資本市場,為廣大中小微企業(yè)提供廣泛、便利的直接融資渠道。構(gòu)建以天使投資、風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資為主體的股權(quán)投資鏈, 完善股票市場、“新三板”市場、債券市場、產(chǎn)權(quán)交易等多層次資本市場體系,讓資本市場惠及小微企業(yè)。

2.建立小微企業(yè)信用信息披露平臺

小微企業(yè)渴望降低貸款門檻,銀行又不得不控制防范風(fēng)險,如果沒有建立起完善的信用信息披露平臺,信息的不對稱仍是小微企業(yè)融資的主要障礙之一。目前政府各相關(guān)職能部門大多建立了自身的信息數(shù)據(jù)庫,建議由政府牽頭,逐步推進(jìn)征信系統(tǒng)和各部門信息整合,把散布在各職能部門的信息集中到統(tǒng)一的小微企業(yè)信用信息披露平臺,減少金融機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)之間的信息不對稱,為銀行和小微企業(yè)搭建起可靠的信息樞紐系統(tǒng)。

3.開發(fā)切實有效的小微金融產(chǎn)品

部分銀行的小微金融產(chǎn)品偏離了企業(yè)的實際情況, 重形式不重內(nèi)容。要解決小微融資難,銀行應(yīng)摒棄“壘大戶”觀念,一切從實際出發(fā),走出銀行了解企業(yè),具體問題具體分析,開發(fā)切實有效的小微金融產(chǎn)品。例如廣州農(nóng)商銀行作為廣州本土最大的法人銀行機(jī)構(gòu),從2010年起率先引進(jìn)國際先進(jìn)小額信貸技術(shù),推出專門針對小微企業(yè)融資需求的“微小貸”業(yè)務(wù)。針對大部分小微企業(yè)缺少房產(chǎn)抵押,主要資產(chǎn)集中在存貨、設(shè)備、車輛的特點,該行以信貸技術(shù)創(chuàng)新、流程高效快捷、專業(yè)把控風(fēng)險等有效措施,打破小微企業(yè)主“沒有房產(chǎn)辦不到貸款”的傳統(tǒng)藩籬,有效解決了小微企業(yè)融資難題,截至2014年10月末,該行累計服務(wù)小微企業(yè)主及個體工商戶2萬戶,貸款戶均余額100萬元,解決小微企業(yè)近30萬人員就業(yè)。銀行不要只局限于硬性的條款,可以同時把企業(yè)的上下游是否穩(wěn)定,以及同行業(yè)中的口碑等等軟性的方面,都作為評判標(biāo)準(zhǔn)來考量,這樣才能幫助更多的有潛力的小微企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展。

4.根據(jù)小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營周期,適當(dāng)延長貸款期限

在目前的金融體制下,小微企業(yè)根本不具備對金融機(jī)構(gòu)的議價能力,能成功貸款已是少數(shù),然而不少艱難經(jīng)營的小微企業(yè)跨過重重困難成功取得銀行的貸款,最終不但沒有幫助他們走出經(jīng)營的困境,與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周期不相匹配的貸款期限卻是另外一個惡夢的開始。銀行的貸款期限過短,為解決轉(zhuǎn)貸問題,企業(yè)不得不主要求助于民間高息“過橋貸款”,對于本身已在市場競爭中被不斷擠壓的經(jīng)營利潤而言,高額的“過橋“利息很可能就成為了壓垮企業(yè)的最后一根稻草。因此,銀行轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的觀點,根據(jù)小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營周期,適當(dāng)延長貸款期限尤其重要。

5.強(qiáng)化政府的政策支持力度

小微企業(yè)在發(fā)展過程中離不開政府相關(guān)政策的支持,目前我國政府的相關(guān)政策還難以真正改變小微企業(yè)的融資難題。因此,政府等相關(guān)部門必須要根據(jù)目前我國金融市場和小微企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀,制定相關(guān)的融資政策,促使銀行等金融機(jī)構(gòu)放寬對小微企業(yè)的融資條件,使得越來越多的小微企業(yè)能夠從銀行中獲得發(fā)展所需要的資金,改變以往的貸款難題,這樣一來就能夠使得小微企業(yè)在融資過程中獲得政府相關(guān)政策的支撐,對其發(fā)展具有很大的幫助。

參考文獻(xiàn):

[1]劉思秀.中小企業(yè)信用環(huán)境建設(shè)探析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2012(4).

[2]央行:改善小微企業(yè)融資環(huán)境引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大小微企業(yè)信貸投放.中國證券網(wǎng),http://.

第7篇:小微企業(yè)直接融資范文

關(guān)鍵詞 小微企業(yè) 融資 困境 建議

如果小微企業(yè)發(fā)展與融資的矛盾得不到有效解決,勢必會影響我國改革發(fā)展穩(wěn)定的大局,同時不利于對實現(xiàn)城鄉(xiāng)、區(qū)域和經(jīng)濟(jì)、社會的統(tǒng)籌發(fā)展,從而阻礙實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)社會的全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展,究竟如何破解小微企業(yè)融資難的困局?

一、瀘西縣小微企業(yè)的融資需求現(xiàn)狀

首先從全縣個體工商戶戶數(shù)來看:截止到2015年全縣實有個體工商戶12612戶,同比增長了84.56%。其次全縣從事養(yǎng)殖和種植業(yè)農(nóng)民專業(yè)合作社234戶,同比增長了36.12%,盡管小微企業(yè)有融資需求額度小的特點,但數(shù)量如此龐大的小微企業(yè),融資需求總量會迅速增長。另外,受金融危機(jī)的影響,一些小微企業(yè)面臨用工成本、原材料成本大幅度提升等嚴(yán)峻問題,成本的上升帶來企業(yè)融資需求的上升,企業(yè)要生存就需要有更多的周轉(zhuǎn)資金,而只有少部分企業(yè)能從銀行獲得貸款,有的企業(yè)不得不停工。所以現(xiàn)實情況是小微企業(yè)的融資需求非常旺盛,但實際上卻很難通過正常融資渠道“解渴”。

二、造成小微企業(yè)融資困難的原因

(一)內(nèi)部原因――小微企業(yè)自身因素

1.抵御風(fēng)險能力有限。相對大企業(yè),小微企業(yè)生命周期較短,小企業(yè)的破產(chǎn)率更高,風(fēng)險更大。研究結(jié)果顯示,一般小企業(yè)創(chuàng)辦5年內(nèi)的死亡率高達(dá)30%至50%。據(jù)調(diào)查統(tǒng)計,瀘西縣小微企業(yè)生命周期2年左右,而全國平均在3年以上。因此,很多銀行金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)不敢大膽投放貸款。

2.信用狀況不佳,道德風(fēng)險問題突出。銀行及其他投資者與小微企業(yè)間存在嚴(yán)重的信息不對稱,導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險,信貸風(fēng)險較高。大多數(shù)小微企業(yè)財務(wù)狀況的透明度不高,資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、利息保障倍數(shù)等財務(wù)指標(biāo)很難達(dá)標(biāo),使得金融機(jī)構(gòu)和投資者無從正確地判斷小微企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)風(fēng)險,同時獲得相應(yīng)信息的成本率過高。

3.缺乏擔(dān)保物。小微企業(yè)通常規(guī)模小、資產(chǎn)少,特別是大量分布在第一和第三產(chǎn)業(yè)的小企業(yè),幾乎很難找到較為不易貶值的抵押物,難以滿足金融機(jī)構(gòu)的放貸要求,而小微企業(yè)通過擔(dān)保機(jī)構(gòu)尋求擔(dān)保時,且辦理抵押擔(dān)保費用大、手續(xù)繁瑣、期限較短,最長不超過一年,基本上只對短期的流動資金貸款而不對設(shè)備投資等長期性的貸款提供擔(dān)保。

(二)外部原因――小微企業(yè)融資環(huán)境因素

1.融資渠道單一。小微企業(yè)的融資渠道主要有兩條:一是內(nèi)源融資,二是外源融資。但多數(shù)小微企業(yè)的籌資仍然為銀行和小額貸款公司,合資、投資等其他融資方式利用率低。通過直接融資渠道的數(shù)額極小,僅占1.6%。而目前小額貸款公司因為機(jī)構(gòu)相對較少,加之不能吸收存款,其貸款資金大多為資本金,面對小微企業(yè)龐大的融資需求,實在是杯水車薪,難以應(yīng)付。因此,小微企業(yè)最主要的融資來源還是銀行信貸。

2.融資門檻高。當(dāng)前銀行業(yè)機(jī)構(gòu)更加重視經(jīng)濟(jì)效益和信貸風(fēng)險的防范,所制定的信用等級評定標(biāo)準(zhǔn)不利于縣域小微企業(yè)資信評估,縣域小微企業(yè)信貸準(zhǔn)入門檻提高。部分銀行機(jī)構(gòu)信貸審批權(quán)限上收,造成貸款審批鏈條長,耗時費力,與小微企業(yè)資金需求具有“短、平、快”特點不相適應(yīng)。

3.融資成本高。小微企業(yè)融資除面臨高企的貸款利率外,有效抵押物、擔(dān)保費、咨詢費、評估費續(xù)貸費用等各類成本也推高了企業(yè)的融資成本。企業(yè)向銀行貸款僅能拿到評估值30 ~ 80%的貸款,且部分以承兌匯票形式開出,企業(yè)應(yīng)急周轉(zhuǎn)的“過橋”資金需付出高額成本。

4.服務(wù)機(jī)制不健全。小微企業(yè)融資難關(guān)鍵在于擔(dān)保難,部分縣域內(nèi)沒有符合條件的融資性擔(dān)保公司,難以滿足眾多小微企業(yè)的貸款擔(dān)保服務(wù)需求。加之直接融資發(fā)展緩慢,地方無上市公司,企業(yè)債券為零,缺乏正規(guī)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu),資金供求結(jié)構(gòu)性矛盾突出。

三、解決小微企業(yè)融資難的根本之道

(一)小微企業(yè)要強(qiáng)素質(zhì)、練內(nèi)功、講誠信

一是小微企業(yè)要加強(qiáng)自身的素質(zhì),努力提高企業(yè)自身的管理能力,加強(qiáng)自身的融資能力。二是要建立規(guī)范的內(nèi)部會計管理制度,增加其財務(wù)報表真實性、可靠性和透明度。三是要規(guī)范資金管理制度,提高資金的使用效率。四是要樹立科學(xué)的人才觀,要利用市場機(jī)制選拔和聘用高素質(zhì)管理人才,學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理和經(jīng)營理念。五是要強(qiáng)化信用建設(shè),提高產(chǎn)品質(zhì)量,提高社會責(zé)任感,樹立誠實守信的良好企業(yè)形象。

(二)促進(jìn)小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級

政府部門應(yīng)當(dāng)大力調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),引導(dǎo)、扶持當(dāng)?shù)靥厣?jīng)濟(jì)發(fā)展,增加小微企業(yè)產(chǎn)品的增加值和科技含量,增強(qiáng)市場競爭能力。[1]同時應(yīng)培植壯大龍頭企業(yè),發(fā)揮龍頭企業(yè)的輻射帶頭作用,加強(qiáng)小微企業(yè)的整體抗風(fēng)險能力。

(三)多管齊下,拓寬融資渠道

一是盤活企業(yè)內(nèi)的存貨和應(yīng)收賬款、票據(jù)貼現(xiàn)、出租或出售閑置資產(chǎn),實現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。二是鼓勵企業(yè)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部融資力度,組建股份合作制企業(yè)。股份合作制企業(yè)是一種全員入股的資合和人和相結(jié)合的企業(yè)組織形式,可以擴(kuò)大企業(yè)的資金來源,將全體職工的閑散資金聚集起來,發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。三是創(chuàng)建直接融資模式,引導(dǎo)中小企業(yè)進(jìn)入債市。企業(yè)應(yīng)該與當(dāng)?shù)卣透鹘鹑跈C(jī)構(gòu)相互合作,聯(lián)合其他中介機(jī)構(gòu)共同遴選符合條件的各類地方企業(yè),為企業(yè)量身定做集合債務(wù)融資服務(wù)方案。

(四)降低融資成本

政府可通過為小微企業(yè)提供貸款的金融機(jī)構(gòu),進(jìn)行利息補貼和稅收減免來解決一部分問題。在政策方面為企業(yè)的發(fā)展開綠燈。建議政府出臺相關(guān)政策,對這一部分出讓金是否可以免收或者緩收,以減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),幫助企業(yè)在條件允許的情況下辦為國有,且在抵押登記部門辦事效率和收費上給予開綠燈。

(五)進(jìn)一步完善服務(wù)體系

對有的小微企業(yè)進(jìn)行科技創(chuàng)新、技術(shù)改造、產(chǎn)品升級等,以納稅額和成長性等為標(biāo)準(zhǔn)提供信用擔(dān)保服務(wù),探索為符合條件的企業(yè)提供應(yīng)急周轉(zhuǎn)資金;對進(jìn)入“小微企業(yè)池”的企業(yè)及領(lǐng)軍人物,在資質(zhì)認(rèn)定、項目資金、授牌、評優(yōu)等方面,予以優(yōu)先支持;加大對小微金融綜合服務(wù)平臺的建設(shè)、運營等支持力度,將小貸公司、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)等納入中小企業(yè)服務(wù)機(jī)制;依托平臺集聚擔(dān)保、租賃、咨詢、會計、律師、票據(jù)貼現(xiàn)等資源力量,共同促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展。[2]

總之,小微企業(yè)要走出籌資困境,既要注重“強(qiáng)身健體”,加強(qiáng)自身的管理和發(fā)展,走向市場,大膽使用創(chuàng)新金融工具、拓寬籌資渠道、多元化籌資等方式,籌集更多的資金。同時國家和政府也要為小微企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造有利的環(huán)境。唯有如此,小微企業(yè)才能得到長遠(yuǎn)發(fā)展。

(作者單位為瀘西縣財政局)

參考文獻(xiàn)

第8篇:小微企業(yè)直接融資范文

【關(guān)鍵詞】影子銀行;小微企業(yè);融資

一、我國影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀

影子銀行的概念由太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡雷在2007年美聯(lián)儲年度研討會上首次提出,意指游離于監(jiān)管體系之外的,吸納未經(jīng)保險的短期資金,廣泛采用創(chuàng)新性投融資手段進(jìn)行經(jīng)營運作的市場型非銀行機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)和相關(guān)產(chǎn)品形成的市場統(tǒng)稱為影子銀行體系。影子銀行的發(fā)展始于20世紀(jì)70年代。隨著金融市場深化和金融創(chuàng)新的興起,影子銀行經(jīng)歷了膨脹式的發(fā)展,增長速度大大高于傳統(tǒng)銀行體系,逐漸成為補充傳統(tǒng)銀行體系的重要信用創(chuàng)造主體。在國內(nèi),影子銀行一直沒有比較清晰的定義,但隨著越來越多的資產(chǎn)從銀行資產(chǎn)負(fù)債表中轉(zhuǎn)移出來,以各種渠道進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì),影子銀行也漸漸浮出水面,如委托貸款、信托、小額信貸乃至典當(dāng)行業(yè)務(wù),同時也包括處于灰色地帶的民間借貸甚至高利貸。在我國,正規(guī)金融體系的一部分和非正規(guī)金融,都起到影子銀行的作用。按照野村國際(香港)公布的數(shù)據(jù),2010年中國內(nèi)地影子銀行貸款余額為8.5萬億元,等于當(dāng)年銀行貸款余額的17.8%、當(dāng)年GDP的21%。

二、我國小微企業(yè)融資難的原因

2011年廣東省經(jīng)信委曾對200家中小微企業(yè)進(jìn)行抽樣問卷調(diào)查顯示,在“原材料價格上漲”、“人民幣升值”、“勞動力成本上升”、“融資難”四大小微企業(yè)固有難題中,“融資難”再次成為小微企業(yè)居首的難題。小微企業(yè)融資難的原因主要有以下幾方面。

(一)融資渠道單一

小微企業(yè)的融資渠道主要有兩條:一是內(nèi)源融資,包括業(yè)主自有資金、向親友借貸的資金、風(fēng)險投資以及企業(yè)營業(yè)后積累的資金等來源。二是外源融資,其中又可分為間接融資和直接融資兩種形式:間接融資是指以銀行、信用社等金融機(jī)構(gòu)為中介的融資,包括各種短期貸款、中長期貸款等;直接融資是指以股票和債券形式公開向社會募集資金以及通過向租賃公司辦理融資租賃的方式融通資金。但多數(shù)小微企業(yè)的籌資仍然為銀行和小額貸款公司,合資、投資等其他融資方式利用率低。通過直接融資渠道的數(shù)額極小,僅占1.8%。而目前小額貸款公司因為機(jī)構(gòu)相對較少,加之不能吸收存款,其貸款資金大多為資本金,面對小微企業(yè)龐大的融資需求,實在是杯水車薪,難以應(yīng)付。

(二)融資成本較高

商業(yè)銀行考慮到風(fēng)險的因素,對小微企業(yè)的貸款利率一般會相應(yīng)上浮,加上登記費、評估費、公證費、擔(dān)保費等,小微企業(yè)的融資總成本比大中型優(yōu)勢企業(yè)的貸款成本高出一至數(shù)倍。這意味著企業(yè)的資金利潤率至少要高于資金成本才不致虧本,很多小微企業(yè)就是因為其利潤不足以支付其利息支出而陷入了資金困境。在長三角地區(qū),有些小微企業(yè)更是將民間借貸作為其主要的資金來源,但最終企業(yè)難以為繼。2011年溫州民間借貸危機(jī)所引發(fā)的小企業(yè)及微型企業(yè)融資問題更是引起了多方關(guān)注。

(三)中小企業(yè)獲得的銀行信貸支持少

目前小微企業(yè)的貸款規(guī)模僅占銀行信貸總額的10%左右,全國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個體私營企業(yè)、“三資”企業(yè)的短期貸款僅占銀行短期貸款的14.4%。這與小微企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的58%、生產(chǎn)的商品占社會銷售額的59%、上繳稅收占50.2%是極不相稱的。但銀行作為盈利機(jī)構(gòu),要做抵押貸款,小微企業(yè)沒有足值的資產(chǎn)抵押;要做擔(dān)保貸款,沒有擔(dān)保機(jī)構(gòu)愿意為小微企業(yè)擔(dān)保;要做信用貸款,小微企業(yè)又存在信用低的問題。加之受國家投資導(dǎo)向政策的制約,小微企業(yè)符合國家信貸政策支持的產(chǎn)業(yè)不多,所以商業(yè)銀行面對這樣的“三無”客戶往往會考慮到本金收回的風(fēng)險而最終選擇放棄。

在我國,影子銀行發(fā)展是與中小企業(yè)融資密切相關(guān)的,很大程度上是由于小微企業(yè)融資難而催生出形式各樣的影子銀行。在金融市場不夠發(fā)達(dá)、金融資源相對壟斷的情況下,影子銀行確實可以解決一部分小微企業(yè)融資難問題,支持實體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。由影子銀行提供的資金可以看做是我國以銀行為本的金融體系的有益補充,滿足了部分特定的融資需求當(dāng)中的合理需求,應(yīng)該允許和規(guī)范。通過規(guī)范影子銀行體系的發(fā)展,把資金資源配置到國民經(jīng)濟(jì)最需要的地方,促進(jìn)貨幣經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。

三、影子銀行在小微企業(yè)融資中發(fā)揮的作用

1.滿足了小微企業(yè)融資的需求

信托集合計劃、小額貸款和民間借貸均可視作影子銀行。其中,信托集合計劃最終以銀行購買受托收益權(quán)的方式,轉(zhuǎn)為了銀信合作項目。企業(yè)在通過銀行、信托等機(jī)構(gòu)融資后,仍然存在資金需求缺口,必須轉(zhuǎn)而借助民間融資,并為此支付了高額的融資成本。影子銀行的發(fā)展,一定程度上緩解了正規(guī)金融信貸投放不足的壓力,解決了部小微企業(yè)生產(chǎn)資金需求,對促進(jìn)我國小微企業(yè)發(fā)展起到了積極作用。

2.緩解宏觀政策調(diào)控帶來的流動性風(fēng)險

2008年爆發(fā)全球金融危機(jī)后,為努力消除危機(jī)影響,我國采取了穩(wěn)健的貨幣政策,信貸增長速度較快,市場流動性相對充裕。2009年政府宏觀政策調(diào)整,貨幣政策收緊,銀行貸款規(guī)模受限,在上一輪信貸擴(kuò)張過程中,加入擴(kuò)大再生產(chǎn)隊伍的廣大小微企業(yè)驟然面臨政策調(diào)整帶來的流動性風(fēng)險。進(jìn)入2010年后,貨幣政策進(jìn)一步趨禁,央行連續(xù)提高大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率,縮緊銀根,商業(yè)銀行可用信貸資金大為減少,對廣大小微企業(yè)來說更是雪上加霜。影子銀行受宏觀調(diào)控影響相對較弱,可以提供更多的金融資源,為廣大小微企業(yè)進(jìn)行融資,從而減小或弱化了部分市場流動性風(fēng)險。影子銀行可以增強(qiáng)小微企業(yè)應(yīng)對宏觀政策變動的防控能力。

四、影子銀行在小微企業(yè)融資中存在的問題

1.銀信合作,使得影子銀行融資難以監(jiān)管

“銀信合作”是指銀行通過信托理財產(chǎn)品的方式“隱蔽”地為企業(yè)提供貸款。具體來說,通過銀信合作,銀行可以不采用存款向外發(fā)放貸款,而通過發(fā)行信托理財產(chǎn)品募集資金并向小微企業(yè)貸款。由于信托理財產(chǎn)品屬于銀行的表外資產(chǎn)而非表內(nèi)資產(chǎn),可以少受甚至不受銀監(jiān)部門的監(jiān)管。

2.融資成本逐級上升,影子銀行借貸的風(fēng)險難以控制

影子銀行確實為一些小微企業(yè)解了燃眉之急,但它的高利率加大了企業(yè)融資成本,同時也埋下了巨大的風(fēng)險。部分企業(yè)通過銀行渠道獲取名義利率較低的銀行貸款,然后再將這筆貸款放到民間借貸市場牟取暴利。這種曲線流出的信貸資金在民間借貸鏈條出現(xiàn)風(fēng)險甚至斷裂的情況下,安全性無疑會受到挑戰(zhàn)。另外,部分銀行考核壓力較大,為完成任務(wù)而發(fā)放貸款,不惜以放低風(fēng)險管控為代價。同時,在一些金融機(jī)構(gòu)較為聚集的地區(qū),一些銀行甚至出現(xiàn)“跟風(fēng)”發(fā)放貸款的情況,這就使得銀行所提供的信貸資金超出企業(yè)正常經(jīng)營所需資金,面對“多余”的低成本資金,企業(yè)主自然會產(chǎn)生尋租和套利的沖動。

五、政策建議

影子銀行體系的興起和繁榮,在某種程度上緩解了小微企業(yè)融資難的問題。但由于影子銀行體系的局限性,決定了其只能是正規(guī)金融的補充。因此,面對小微企業(yè)融資困難,我國必須不斷提升和改進(jìn)小微企業(yè)融資模式,盡快出臺扶持小微企業(yè)融資的政策舉措,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加小微企業(yè)信貸供給,強(qiáng)化小微企業(yè)發(fā)展的金融保障。第一,積極拓展商業(yè)銀行貸款以外的融資渠道加快建立直接融資市場,支持小微企業(yè)直接從資本市場籌措發(fā)展資金,支持具備條件的小微企業(yè)發(fā)行債券;推動小微企業(yè)產(chǎn)權(quán)流動,加快盤活存量資產(chǎn)和閑置資產(chǎn);幫助高新技術(shù)小微企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市,建立優(yōu)秀小微企業(yè)上市融資的培育機(jī)制。第二、是鼓勵金融創(chuàng)新,促進(jìn)金融服務(wù)多樣化。在規(guī)范引導(dǎo)、有效防范影子銀行風(fēng)險的基礎(chǔ)上,應(yīng)當(dāng)大力推動金融創(chuàng)新及其市場深化,促進(jìn)金融服務(wù)的多元化,彌補當(dāng)前小微企業(yè)金融支持的不足。

參考文獻(xiàn)

[1]周燕.中小企業(yè)融資難的成因及對策研究[D].蘇州大學(xué)碩士學(xué)位論文,2010.

[2]鐘偉.謝婷.影子銀行系統(tǒng)的風(fēng)險及監(jiān)管改革[J].中國金融,2011(12).

[3]李揚.影子銀行體系發(fā)展與金融創(chuàng)新[J].中國金融,2011(12).

[4]侯健.影子銀行發(fā)展對中小企業(yè)融資的影響研究[J].南方金融,2012(6).

作者簡介:

魏永亮(1986—),男,河北樂亭人,沈陽化工大學(xué)2011級產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士研究生,主要從事產(chǎn)業(yè)金融學(xué)研究。

第9篇:小微企業(yè)直接融資范文

【P鍵詞】平?jīng)鍪?企業(yè)融資 調(diào)查建議

一、平?jīng)鍪衅髽I(yè)融資現(xiàn)狀及特點

本次調(diào)查樣本涉及市、縣區(qū)域的大中小微企業(yè)共計10家。按企業(yè)所有制性質(zhì)分類,國有企業(yè)5家,民營企業(yè)5家。按所屬行業(yè)分類,采礦業(yè)1家,制造業(yè)7家,電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)2家。按企業(yè)規(guī)模分類,大型企業(yè)2家,中型企業(yè)6家,小型企業(yè)2家。按企業(yè)成立時間分類,2008年以前成立7家,2008-2010年成立3家。

(一)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)情況。企業(yè)融資以銀行貸款為主,開承兌匯票或票據(jù)貼現(xiàn)融資為補充。企業(yè)全部融資構(gòu)成中,銀行貸款占比最高。截至2016年6月末,10家樣本企業(yè)融資總額110.72億元,其中9家企業(yè)有銀行貸款,合計77.75億元,占比70.22%;4家企業(yè)開承兌匯票融資4.2億元,占比3.79%;其他形式融資28.77億元,占比為25.98%。

(二)企業(yè)融資成本及主要構(gòu)成因素。企業(yè)融資成本主要包括銀行貸款利息、貸款評估費、風(fēng)險保證金、抵押物評估費和其他費用。調(diào)查顯示,2016年上半年企業(yè)融資成本中銀行貸款利息占比最高,其他融資成本占比較小,分別為98.6%和1.4%。

(三)企業(yè)融資成本逐年下降,但融資貴問題仍顯突出。2014年11月以來,我國銀行貸款基準(zhǔn)利率先后6次下調(diào),企業(yè)貸款利率相應(yīng)逐年下降。調(diào)查顯示,2016年6月末銀行貸款利率較2014年末下降0.46個百分點,企業(yè)融資成本隨之下降0.38個百分點。但73%的企業(yè)認(rèn)為融資貴問題依然存在。

(四)企業(yè)規(guī)模與其融資難易程度成正比,不同規(guī)模企業(yè)融資成本差別較大。據(jù)調(diào)查,企業(yè)融資需求較旺盛,調(diào)查中,90%的企業(yè)2016年有融資需求,融資需求額達(dá)到29.06億元。當(dāng)前企業(yè)融資難易程度由低到高依次排列為:小微企業(yè)融資較難,其次為中型企業(yè),大型企業(yè)融資渠道比較通暢。大型企業(yè)融資成本集中在年利率3%-5%區(qū)間;中型企業(yè)融資成本集中在5%-7%區(qū)間,小微型企業(yè)融資成本從6%到10%不等,約64%的小微企業(yè)通過民間借貸方式彌補資金缺口,民間借貸年利率集中在10%-30%之間,融資成本負(fù)擔(dān)重。

二、企業(yè)融資難、融資貴原因分析

(一)銀行負(fù)債成本上升推高企業(yè)融資成本。調(diào)查顯示,70%的企業(yè)認(rèn)為融資貴主要體現(xiàn)在貸款利率高。隨著利率市場化的推進(jìn),目前多數(shù)銀行存款利率在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上不同程度上浮,甚至一浮到頂。同時,受互聯(lián)網(wǎng)金融、理財?shù)纫蛩赜绊?,存款結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,即活期存款向定期存款、理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)移,銀行高成本資金來源大幅增加,活期存款占比降低,銀行負(fù)債成本相應(yīng)提高。銀行負(fù)債成本的上升必將導(dǎo)致銀行貸款利率提高。

(二)企業(yè)抵押物不足,信用等級較低。目前多數(shù)企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)都有貸款,企業(yè)能夠抵押的資產(chǎn)都已經(jīng)抵押了,新增貸款不易。部分企業(yè)靠租賃廠房、設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營,難以提供符合銀行貸款需要的抵押資產(chǎn)。同時,今年以來,國家出臺的“三去一降一補”政策,雖然夯實了企業(yè)的財務(wù)成本,但導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)減值,因此銀行對企業(yè)的信用評級降低,貸款難度加大。

(三)企業(yè)融資渠道狹窄,融資高度依賴銀行貸款。調(diào)查中,在2016年上半年開展過融資的企業(yè)中,90%的企業(yè)融入資金來源于銀行貸款,8%來源于承兌匯票和其他融資渠道,企業(yè)通過直接融資渠道融入資金為零,銀行貸款仍是企業(yè)的主要融資來源。企業(yè)融資渠道的狹窄和單一,降低了企業(yè)的議價空間,在信貸風(fēng)險加大的背景下,又進(jìn)一步推動融資成本高企。

(四)商業(yè)銀行“保大壓小”和風(fēng)險控制造成中小微企業(yè)貸款難、貸款貴問題并存。調(diào)查發(fā)現(xiàn),國有商業(yè)銀行千方百計向重點大中型企業(yè)營銷貸款,且貸款利率上浮幅度最小,形成鮮明對比的是,中小微企業(yè)貸款的門檻并未降低,融資成本和融資風(fēng)險不斷加大。同時,部分銀行承諾企業(yè)按期償還貸款后會續(xù)貸,但當(dāng)企業(yè)償還貸款后又?jǐn)噘J,調(diào)查的10家樣本企業(yè)中50%的企業(yè)出現(xiàn)斷貸、壓貸現(xiàn)象,商業(yè)銀行嫌貧愛富、嫌小愛大,嫌私營愛國有的信貸傾向尚未從根本上改變。

三、緩解企業(yè)融資成本高的對策建議

(一)企業(yè)應(yīng)建立完善的經(jīng)營管理機(jī)制,增強(qiáng)對信貸資金的吸納能力。一是增強(qiáng)信用觀念?!叭藷o信不立”,小微企業(yè)必須增強(qiáng)信用觀念,強(qiáng)化信用意識,注重自身信用的積累和維護(hù),樹立良好的守信用、重履約的企業(yè)形象,為獲取金融機(jī)構(gòu)信貸支持創(chuàng)造條件。二是規(guī)范財務(wù)管理,健全企業(yè)財務(wù)管理制度,提升企業(yè)財務(wù)報表的質(zhì)量和可信度,使銀行與企業(yè)信息更加對稱,增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)發(fā)放貸款的信心。

(二)鼓勵企業(yè)通過資本市場參與直接融資。對于具備一定規(guī)模、管理機(jī)制較為完善的企業(yè),要積極予以政策支持,引導(dǎo)和幫助企業(yè)在資本市場掛牌上市。對于暫時難以滿足上市融資的中小微企業(yè),要在信息、技術(shù)、管理等方面為企業(yè)提供更多支持,并通過政策扶持等手段,引導(dǎo)其規(guī)范內(nèi)部管理,建立“企業(yè)信用信息服務(wù)公司”、和“私募基金”,推動企業(yè)直接融資,擴(kuò)展融資渠道。

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