外匯收支論文精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的外匯收支論文主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：外匯收支論文范文

產(chǎn)業(yè)構(gòu)造通貨膨脹國際摩擦

一、國際收支

國際收支是一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表，系統(tǒng)性記載了在一定的時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體與世界其他地方的交易。同時(shí)注意的是，這種交易是在居民與非居民之間開展的。國際收支不平衡，一直以來都是一種必然的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

二、國際收支不平衡的原因

國際收支不平衡的現(xiàn)象是常常爆發(fā)的，招致一個(gè)國度國際收支不平衡的要素有很多種。

（一）周期性不平衡

在經(jīng)濟(jì)開展的過程中，各國經(jīng)濟(jì)都處于不同差異水平的周期性動(dòng)搖中，而在經(jīng)濟(jì)周期的各個(gè)不同的階段會(huì)對(duì)國際收支迸發(fā)不同影響。

（二）收入性不平衡

收入性不平衡，一種因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)所導(dǎo)致的一國居民收入的變動(dòng)，另一種是具有持久性的，由于經(jīng)濟(jì)增長率的變換而迸發(fā)的不平衡。

（三）結(jié)構(gòu)性不平衡

結(jié)構(gòu)性不平衡有兩方面的意義，第一個(gè)意義是指因經(jīng)濟(jì)構(gòu)造的變換，和產(chǎn)業(yè)構(gòu)造變換的后退性，艱難性所惹起的國際收支不平衡，另一個(gè)意義是指某個(gè)國度的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造較為單一?；蛟S是說盡管這個(gè)國度出口商品的需求的價(jià)錢彈性相對(duì)來說較大，然而這個(gè)國度進(jìn)口商品的需求的價(jià)錢彈性相對(duì)來說較小，從而引起的一個(gè)國家的國際收支不平衡。

（四）貨幣性不平衡

貨幣性不平衡是指在匯率程度固定或許必定的情況下，世界上某一個(gè)國家的商品的成本與物價(jià)的本錢高于世界其余國家的情況。

（五）臨時(shí)性不平衡

臨時(shí)性不平衡的發(fā)生水平是比較小的，持續(xù)時(shí)間也是相對(duì)來說較短的，臨時(shí)性不平衡是具備可逆性的，因而臨時(shí)性不平衡能夠被認(rèn)為是一種經(jīng)常發(fā)生的景象。

三、國際收支不平衡對(duì)一國經(jīng)濟(jì)的影響

對(duì)于一個(gè)國家而言，國際收支假設(shè)呈現(xiàn)繼續(xù)的、大批的不平衡，無論是順差還是逆差，只要這種狀況持續(xù)發(fā)展下去，就會(huì)對(duì)這個(gè)國度的經(jīng)濟(jì)發(fā)作不好的影響。

（一）國際收支逆差的影響

一國國際收支呈現(xiàn)逆差，會(huì)招致本國外匯市場(chǎng)上外匯供應(yīng)減少，人們對(duì)外匯的須要上升，從而招致外匯的匯率上漲，繼而本國貨幣的匯率就會(huì)呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。如果逆差達(dá)到了極其嚴(yán)重的地步，那么該國貨幣的匯率下跌的速度就會(huì)越來越快。具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。

1.使本國經(jīng)濟(jì)增長受阻

一國一段時(shí)間內(nèi)收支逆差不間斷，該國的外匯儲(chǔ)備就會(huì)順勢(shì)減少，外匯大量使生產(chǎn)所用資料的進(jìn)口在一定程度上受到了阻礙，原材料的進(jìn)口也會(huì)變得尤為困難，這樣國民經(jīng)濟(jì)就會(huì)受到阻礙，從而會(huì)使國民收入的增速變緩。此外，一國如果長期處在逆差的情況，不但會(huì)厲害的耗費(fèi)一國的儲(chǔ)備資產(chǎn)，影響金融實(shí)力，還會(huì)削弱其償還債務(wù)的能力。會(huì)使該國綜合國力下降，國際上的聲譽(yù)也會(huì)受到毀壞。

2.不利于該國的對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往

如果一國出現(xiàn)巨額逆差，人們對(duì)外匯的須要就會(huì)上升，這樣一來，就會(huì)使外匯匯率明顯上升，本幣不斷貶值。這會(huì)使該國的對(duì)外經(jīng)濟(jì)來往發(fā)生極為不利的影響。

3.引發(fā)貨幣危機(jī)

外匯短缺，招致外匯匯率上升，本幣匯率下跌。一旦本幣匯率急劇下跌，會(huì)削弱本幣在國際上的地位。招致該國貨幣信譽(yù)的下降，國際資本大批外逃，貨幣危機(jī)就會(huì)爆發(fā)。

4.影響人民的充分就業(yè)

國際收支逆差若是由經(jīng)常項(xiàng)目的逆差引起的，該國獲取外匯的能力弱，影響該國進(jìn)口，那么出口有關(guān)部門的就業(yè)機(jī)會(huì)就會(huì)相應(yīng)減少。這樣一來國民經(jīng)濟(jì)的增長就會(huì)遭到妨礙，進(jìn)而就會(huì)對(duì)財(cái)政和就業(yè)構(gòu)成一定水平的影響。

（二）際收支順差的影響

一國國際收支順差，會(huì)使貨幣匯率上升，其外匯儲(chǔ)備也會(huì)增加，從而使其對(duì)外支付能力增強(qiáng)，但并不是說國際收支順差有利而無弊，也會(huì)產(chǎn)生一些不利的影響。如果政府出面干預(yù)，會(huì)構(gòu)成本國貨幣供應(yīng)量的增加，招致通貨膨脹；當(dāng)國內(nèi)物價(jià)回升時(shí)，必然導(dǎo)致本國商品出口的困難。

1.本國通貨膨脹壓力明顯上升

一國的國際收支如果在一段時(shí)間內(nèi)都出現(xiàn)順差，外匯的供給以及對(duì)貨幣的需求就會(huì)增加，該國的國家內(nèi)部信貸就不會(huì)減少，該國銀行就會(huì)在貨幣上作出調(diào)控，貨幣投放量就會(huì)被增加，這樣一來無疑增加了通貨膨脹帶來的壓力。

2.使本國金融市場(chǎng)受到?jīng)_擊

順差急劇上升，會(huì)導(dǎo)致外匯匯率的快速下降，就會(huì)引該國外匯市場(chǎng)中外匯的供應(yīng)的增加，本幣就將面臨升值的壓力，這個(gè)時(shí)候如果資本項(xiàng)目對(duì)外開放，國際短期資本進(jìn)入該國，這樣一來，其國的金融市場(chǎng)就會(huì)受到劇烈的撞擊，金融市場(chǎng)就無法保持穩(wěn)定的狀態(tài)。但如果說巨額的順差促使了本幣匯率出現(xiàn)持續(xù)上升的情況，又會(huì)對(duì)出口克制，影響經(jīng)濟(jì)的增長速度。

3.不利于發(fā)展國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系

如果貿(mào)易收支順差是引起國際收支順差的主要原因，貿(mào)易伙伴就必然會(huì)對(duì)其進(jìn)行報(bào)復(fù)，這樣一來貿(mào)易摩擦就會(huì)不可避免。該國產(chǎn)生了收支順差，就代表其他國家發(fā)生收支逆差，很可能惹起國際摩擦，影響國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

4.國內(nèi)商品和勞務(wù)市場(chǎng)將會(huì)被占領(lǐng)

持續(xù)順差在外匯市場(chǎng)上表現(xiàn)為有大批的外匯供應(yīng)，招致外匯匯率下跌，本幣匯率上升，提高了以外幣表示的出口產(chǎn)品的價(jià)格。招致在國際市場(chǎng)上，國內(nèi)商品和勞務(wù)市場(chǎng)將會(huì)被占領(lǐng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]余永定.如何治理國際收支不平衡.新華月報(bào)，2014.

[2]百度文庫.國際收支調(diào)節(jié).

第2篇：外匯收支論文范文

復(fù)旦大學(xué)金融研究院李冬梅王凱

論文關(guān)鍵詞：貨幣 流動(dòng)性過剩宏觀調(diào)控

論文摘 要：目前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)焦點(diǎn)問題，就是人們都所關(guān)注的所謂流動(dòng)性過剩問題，也就是貨幣供應(yīng)量太大問題。對(duì)于這種流動(dòng)性過剩問題，不少學(xué)者從不同角度作了研究，本文試圖對(duì)這個(gè)問題做進(jìn)一步探討。 一、流動(dòng)性過剩的資本市場(chǎng)效應(yīng) 流動(dòng)性過剩所引發(fā)的過多的貨幣供應(yīng)量，如果都沖向股市，引起股價(jià)快速上漲，為了防止人們所講的經(jīng)濟(jì)泡沫產(chǎn)生，我們可以擴(kuò)大股市容量，通過股市擴(kuò)容會(huì)抑制股價(jià)的快速上漲。因此，在我國目前的條件下，我們應(yīng)該充分利用大量貨幣進(jìn)入股市的充好時(shí)機(jī)，加速股市擴(kuò)容，推動(dòng)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展。從這一點(diǎn)上來講，流動(dòng)性過剩似乎對(duì)資本市場(chǎng)有著良好的效應(yīng)。

第一，股市擴(kuò)容可以為中國企業(yè)改革創(chuàng)造良好的體制基礎(chǔ)。大家知道，我國國有企業(yè)改革的重要方向是實(shí)現(xiàn)股份制，尤其是央企的整體上市，對(duì)于國有企業(yè)改革有重大意義，而股份制改制的重要體制基礎(chǔ)是資本市場(chǎng)的發(fā)展，如果沒有資本市場(chǎng)的發(fā)展，就不可能有真正的股份制，更談不到央企整體上市。此次流動(dòng)性過剩所引發(fā)的股市擴(kuò)容，正是為資本市場(chǎng)的發(fā)展，從而為國有企業(yè)股份制改革帶來了新的機(jī)遇。同時(shí)，我國民營企業(yè)的壯大和發(fā)展，也需要有資本市場(chǎng)的支持，因而此次股市擴(kuò)容也為民營企業(yè)帶來了良好的機(jī)遇?？傊?，股市擴(kuò)容為中國企業(yè)改革和發(fā)展帶來了良好的體制基礎(chǔ)。

第二，股市擴(kuò)容為公眾享受改革開放的好處提供了良好的“平臺(tái)”。股市擴(kuò)容的最大受益者應(yīng)該是公眾投資者。中國人富有之后，不僅僅需要提高消費(fèi)水平，而且還需要有良好的投資渠道，而對(duì)大量的中小投資者來說，因?yàn)楦鞣N原因，例如有的人因?yàn)橛凶陨淼穆殬I(yè)，所以不可能去通過創(chuàng)辦企業(yè)投資，而股市為他們提供了良好的投資基礎(chǔ)。同時(shí)，和諧社會(huì)的發(fā)展，需要一個(gè)重要的條件，即：每個(gè)人既是勞動(dòng)者，有勞動(dòng)收入，又是投資者，有資本的收入，資本收入與勞動(dòng)收入有效地相結(jié)合于一體。因?yàn)橹挥羞@樣，才能緩沖勞動(dòng)與資本的對(duì)立，實(shí)現(xiàn)各種要素的有效和諧。而股市擴(kuò)容，則可以實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)。因此，股市擴(kuò)容不是一個(gè)單純的資本市場(chǎng)的問題，它可以為公眾享有中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好處而提供了前提條件。當(dāng)然，股市有風(fēng)險(xiǎn)，但這是另外的問題，我們要做的是為人們提供選擇風(fēng)險(xiǎn)與收益的“平臺(tái)”，最起碼使每個(gè)投資者有選擇收益和風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。自由選擇和選擇自由，是民生的重要權(quán)利，我們必須要給人們提供自由選擇和選擇自由的條件和前提。因此，股市擴(kuò)容實(shí)際上是涉及民生的重大問題。

第三，股市擴(kuò)容為中國各個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)體制改革提供了良好的前提和條件。例如，中國銀行改革如果沒有資本市場(chǎng)的支持，恐怕很難完成，正是因?yàn)橛斜姸喙擅竦耐顿Y熱情，才使得國有銀行能順利上市和改制。又例如，如果沒有股市擴(kuò)容，中國不可能實(shí)現(xiàn)從間接融資為主而轉(zhuǎn)向以直接融資為主，從而實(shí)現(xiàn)金融體制乃至整個(gè)宏觀調(diào)控體制的變革。因此，股市擴(kuò)容對(duì)中國經(jīng)濟(jì)體制改革的貢獻(xiàn)是巨大的。我們雖然要防止股市泡沫，但流動(dòng)性過剩所引發(fā)的股市擴(kuò)容，確實(shí)為我們各方面的改革提供了有利條件。

第四，股市擴(kuò)容為緩解房地產(chǎn)市場(chǎng)的壓力提供了良好的“投資空間”。我國近些年房地產(chǎn)價(jià)格確實(shí)上漲過快，而上漲過快的背后重要原因是投資性購房需求過于旺盛。為什么人們都將大量資金用于房地產(chǎn)投資？主要是因?yàn)橥顿Y渠道太少，人們不得不將自己的資金用于房地產(chǎn)投資。而擴(kuò)市擴(kuò)容，則為人們提供了更多的“投資空間”，人們可以由房地產(chǎn)投資轉(zhuǎn)向股票投資。實(shí)際上，從宏觀效應(yīng)分析上看，股票投資在一定程度上更有利于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且據(jù)有關(guān)同志研究，股市泡沫對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于房地產(chǎn)泡沫。因此，股市擴(kuò)容對(duì)于整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是有好處的。從這一點(diǎn)上講，流動(dòng)性引發(fā)的股市擴(kuò)容，在整體上是有益的，例房地產(chǎn)價(jià)格上漲幅度放緩，正是因?yàn)楣墒袛U(kuò)容，將更多投資資金引向了股市?？傊?，要全面分析股市擴(kuò)容的整體效應(yīng)。

二、流動(dòng)性過剩的調(diào)控方法的比較 如前所述，此次我國流動(dòng)性過剩形成的主要原因，是國際收支失衡。因此，此次調(diào)控流動(dòng)性過剩的手段，應(yīng)該包括四個(gè)方面的內(nèi)容。

第一，解決國際收支失衡問題，從而減少人民幣的“外匯占款發(fā)行”?！敖忖忂€需系鈴人”。正是因?yàn)榱鲃?dòng)性過剩主要是由于國際收支失衡而引起的，所以調(diào)控流動(dòng)性過剩的最根本方法，是解決國際收支失衡問題。如何解決國際收支失衡問題？一是調(diào)整國際貿(mào)易政策，減少出口而擴(kuò)大進(jìn)口，其中包括調(diào)整出口政策，不能搞過度的出口退稅政策，而且對(duì)那些高消耗資源和高污染的產(chǎn)品不僅不再搞出口退稅，而且還要提高出口關(guān)稅，通過減少出口而解決國際貿(mào)易失衡，以及它引發(fā)的國際收支失衡；同時(shí)要調(diào)整進(jìn)口政策，鼓勵(lì)進(jìn)口，尤其是對(duì)那些有技術(shù)含量的裝備制造品及能源和原材料，要給予更為優(yōu)惠的各類政策，通過擴(kuò)大進(jìn)口而減少國際收支失衡。二是調(diào)整外資政策，不能盲目強(qiáng)調(diào)引進(jìn)外資，而是有選擇地引進(jìn)外資，主要是引進(jìn)有技術(shù)含量和品牌效應(yīng)的外資，因而我們必須取消不符合公平原則的過度的外資優(yōu)惠政策，按照國民待遇原則而引進(jìn)真正對(duì)中國經(jīng)濟(jì)有推動(dòng)作用的外資。當(dāng)然，無論是調(diào)整國際貿(mào)易政策還是外資政策，都有一個(gè)“時(shí)滯效應(yīng)”問題，也就是它們不可能馬上對(duì)解決國際收支失衡起到作用，出口和外資進(jìn)入的慣性作用實(shí)際上是很大的。而且，出口和外資進(jìn)入的背后都是就業(yè)，也就是為我國提供了就業(yè)機(jī)會(huì)，因而我們減少出口和減少外資引進(jìn)，必然會(huì)增加我國就業(yè)的壓力，我們對(duì)此的承受能力有多大？當(dāng)然，我們可以通過擴(kuò)大國內(nèi)市場(chǎng)而緩解這種壓力，但問題是內(nèi)需的擴(kuò)大也需要時(shí)間和政策的調(diào)整。因此，僅靠減少進(jìn)口和減少外資引進(jìn)，也就是僅靠解決國際收支失衡，在短時(shí)期內(nèi)還難以解決流動(dòng)性過剩的問題，還需要?jiǎng)e的方式的配套。

第二，將外匯花掉，從而解決因?yàn)閲H收支失衡而引起的“人民幣外匯占款”太大的問題。大家知道，外匯量增長本身不會(huì)引發(fā)流動(dòng)性過剩問題，只有外匯量增大并引起“人民幣外匯占款”發(fā)行太大時(shí)，才會(huì)引起流動(dòng)性過剩問題，因此，我們?nèi)绻麑⒁驗(yàn)閲H收支失衡所引起的外匯花掉，而不讓央行因此而多發(fā)行人民幣的話，那么國際收支失衡所引發(fā)的外匯過多，就不會(huì)引發(fā)流動(dòng)性過剩問題。但是，外匯要花掉，必須要有兩個(gè)前提條件：一個(gè)是所有花外匯的主體，無論是個(gè)人還是政府機(jī)構(gòu)或者企業(yè)，都要用人民幣去購買外匯；另一個(gè)是外匯必須花在國外，國內(nèi)不可能花掉外匯。而要實(shí)現(xiàn)這兩個(gè)前提條件，就必須實(shí)行自由的外匯政策，沒有自由的外匯政策，外匯是不可能花掉的。但問題是我國目前不可能實(shí)行自由的外匯政策，尤其是在全世界都認(rèn)為人民幣要升值的條件下，如果實(shí)行自由的外匯政策，必然會(huì)引發(fā)人民幣的過快升值，我國無論央行，還是企業(yè)，實(shí)際上都承受不了人民幣的過快升值。我們既要將外匯花掉，而又不能實(shí)行自由的外匯政策，我們應(yīng)如何辦？可選擇的方式有：一是組建國家外匯投資公司，通過該公司將外匯花掉，從而減少外匯的人民幣占款發(fā)行；二是選擇某些特定區(qū)域，例如天津?yàn)I海新區(qū)，可以給這些特定地區(qū)一定的離岸業(yè)務(wù)權(quán)力，也就是在這些地區(qū)內(nèi)放開外匯自由流動(dòng)，從而將外匯花掉，減少央行人民幣外匯占款的壓力。但是，這些將外匯花掉，從而減少央行外匯占款壓力的方式，其作用也是有限的，僅靠它也不能解決流動(dòng)性過剩問題。

第三，股市擴(kuò)容，通過股市擴(kuò)容而抑制流動(dòng)性過剩有可能引發(fā)的經(jīng)濟(jì)泡沫。如前所述，我國目前因?yàn)閲H收支失衡所引發(fā)的流動(dòng)性過剩，主要反映在股價(jià)上，也就是大量多發(fā)行的貨幣都沖向股市，引起了股價(jià)的快速上漲。對(duì)此，我們唯一選擇是股市擴(kuò)容，通過股市擴(kuò)容而抑制股價(jià)的過快上漲。對(duì)于股市擴(kuò)容的效應(yīng)，我們?cè)谏鲜鲆炎髁朔治?，我們?yīng)該推動(dòng)股市擴(kuò)容。但問題是，股市擴(kuò)容的幅度并不是我們能主觀決定的，不是我們想擴(kuò)容多少，就是多少，因?yàn)閷?duì)于企業(yè)上市，資本市場(chǎng)有嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件，只有符合條件，企業(yè)才能上市，我們才能實(shí)現(xiàn)股市擴(kuò)容的目的。目前我國企業(yè)中符合資本市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的，還達(dá)不到我們通過股市擴(kuò)容而解決流動(dòng)性過剩問題的數(shù)量，因而雖然我們通過讓在海外已上市的國有控股企業(yè)再回到國內(nèi)上市的方式，解決了一些問題，但總體還夠。因此，僅靠股市擴(kuò)容還不能完全解決問題，需要有別的方式的配合。

第四，宏觀調(diào)控，通過宏觀調(diào)控解決流動(dòng)性過剩的問題。這是國際上慣用的方式，我們當(dāng)然必須重視。例如：我們可以通過提高存款準(zhǔn)備金率、擴(kuò)大公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)中的央行票據(jù)出售、提高利率等方式，有效抑制流動(dòng)性過剩。這些方式我們目前都已嘗試過，但卻并沒有達(dá)到預(yù)期的效果。為什么？有人認(rèn)為主要是我們所選擇的方式的調(diào)控力度不夠，例如加息的力度就不夠，確實(shí)有這方面的問題。但我認(rèn)為可能最主要的原因是，在央行加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性過剩的宏觀調(diào)控的同時(shí)，形成流動(dòng)性過剩的國際收支失衡還在繼續(xù)，甚至有更加嚴(yán)重的趨向，因此，一方面是央行在調(diào)控流動(dòng)性過剩，而另一方面，形成流動(dòng)性過剩的成因卻沒有被解決而在繼續(xù)存在，甚至加強(qiáng)，因而流動(dòng)性沒有因?yàn)楹暧^調(diào)控而減緩。由此可見，僅靠宏觀調(diào)控是不能根除目前的流動(dòng)性過剩問題的，需要有各方措施的綜合使用。

總之，單靠上述的四類辦法中的任何一個(gè)辦法，都是不能解決目前的流動(dòng)性過剩問題的，我們需要上述四種方式的有效配合。因此，目前的關(guān)鍵，是從上述四個(gè)方面入手，實(shí)現(xiàn)它們之間的有效配合。當(dāng)然，這需要央行、財(cái)政商務(wù)部等相關(guān)機(jī)構(gòu)的有效協(xié)調(diào)。否則，我們很難解決流動(dòng)性過剩問題。

參考文獻(xiàn)：

第3篇：外匯收支論文范文

論文關(guān)鍵詞：國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,外匯儲(chǔ)備,國際收支盈余

一、問題的提出

20世紀(jì)90年代開始，發(fā)展中國家的外匯儲(chǔ)備規(guī)模增長速度開始加快，進(jìn)入21世紀(jì)后，這一現(xiàn)象更為顯著。新世紀(jì)以來，韓國的外匯儲(chǔ)備規(guī)模不斷擴(kuò)大(表1)，截至2009年8月底，韓國外匯儲(chǔ)備增至2454.6億美元，超過去年8月底的2432億美元，達(dá)到13個(gè)月來的新高。韓國外匯儲(chǔ)備總規(guī)模的增長不僅遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家，也比其他地區(qū)的新興市場(chǎng)增長得更快。

表11990—2007年韓國的外匯儲(chǔ)備規(guī)模

年份

1990

1991

1992

1993

1994

1995

外匯儲(chǔ)備

10164

9302

12102

14345

17147

21479

年份

1996

1997

1998

1999

2000

2001

外匯儲(chǔ)備

23114

14608

36905

53698

73570

81551

年份

2002

2003

2004

2005

2006

2007

外匯儲(chǔ)備

88863

103978

127607

146906

第4篇：外匯收支論文范文

論文關(guān)鍵詞：外匯儲(chǔ)備 管理 完善

前言

國際儲(chǔ)備是指一國貨幣當(dāng)局擁有的，可直接或通過有保證的同其他資產(chǎn)的兌換，而被各國所普遍接受的流動(dòng)資產(chǎn)，而外匯儲(chǔ)備則是國際儲(chǔ)備中的主體。適度的外匯儲(chǔ)備應(yīng)當(dāng)是保持足夠的儲(chǔ)備量以保障償債支付、匯率穩(wěn)定與國際收支平衡，同時(shí)又不會(huì)造成資源浪費(fèi)。自從1994年我國實(shí)行了外匯管理體制改革之后，外匯儲(chǔ)備大幅增長，到2005年末已經(jīng)達(dá)到8l88．72億美元，發(fā)生了令世界矚目的變化。至2006年9月末我國外匯儲(chǔ)備余額已達(dá)9879億美元。這充分說明了外匯管理體制改革在其中所起的重要。

一、外匯儲(chǔ)備管理制度

外匯管制(foreignexchangecontro1)亦稱外匯管理，是一個(gè)國家為了維持國際收支的平衡，通過制定有關(guān)法律、法規(guī)，指定或授權(quán)某一機(jī)構(gòu)對(duì)其境內(nèi)和其管轄范圍內(nèi)的居民和非居民的一切外匯收支活動(dòng)實(shí)行管制。

各國實(shí)施外匯管制有以下目的：(1)防止資本逃避和外匯投機(jī)，以穩(wěn)定外匯匯率和維持國際收支平衡，這是外匯管制的首要目的。(2)限制外國商品的輸入，促進(jìn)本國商品的輸出，擴(kuò)大國內(nèi)生產(chǎn)，以改善本國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目的狀況。(3)穩(wěn)定國內(nèi)物價(jià)，避免受國際價(jià)格巨大變動(dòng)的沖擊，促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展。(4)穩(wěn)定外匯匯率，保護(hù)本國對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展(5)增加黃金、外匯儲(chǔ)備，提高貨幣對(duì)外價(jià)值增強(qiáng)本國貨幣的幣信，加強(qiáng)本國的經(jīng)濟(jì)地位。通過對(duì)國際上一些國家(地區(qū))擁有的外匯儲(chǔ)備的分析，外匯儲(chǔ)備規(guī)模較大的經(jīng)濟(jì)體普遍重視儲(chǔ)備的財(cái)富增值。它們往往對(duì)外匯儲(chǔ)備實(shí)行分檔管理，在確保外匯儲(chǔ)備具有必要的流動(dòng)性前提下，將其余部分投資于收益率較高的領(lǐng)域，以提高外匯儲(chǔ)備的整體收益水平。

從實(shí)踐看，分檔管理通常采用兩種模式：一種模式是在單一的外匯儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu)內(nèi)部設(shè)立相互隔離的資產(chǎn)部分，另一種模式是分別設(shè)立不同的外匯儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu)。韓國是采用第一種管理模式的典型。從1997年開始，韓國銀行將儲(chǔ)備資產(chǎn)分為流動(dòng)部分、投資部分和信托部分進(jìn)行分檔管理。流動(dòng)部分追求高度流動(dòng)性目標(biāo)，它由美元存款和短期美國國庫券組成，每季度根據(jù)儲(chǔ)備現(xiàn)金流來決定合適規(guī)模。投資部分追求較高收益率目標(biāo)，它投資于中長期、固定收益證券，其資產(chǎn)的幣種構(gòu)成主要取決于政府和韓國銀行的外債幣種結(jié)構(gòu)、國際收支幣種結(jié)構(gòu)以及全球主權(quán)債市場(chǎng)的規(guī)模，其他中央銀行的幣種結(jié)構(gòu)也作為參考。信托部分則由國際知名的投資機(jī)構(gòu)管理，在提高收益率同時(shí)也向其學(xué)習(xí)先進(jìn)的投資知識(shí)。新加坡則是第二種管理模式的典型。毅加坡外匯儲(chǔ)備由新加坡金融管理局和新加坡政府投資公司分別持有。新加坡金融管理局持有的外匯儲(chǔ)備主要用于干預(yù)外匯市場(chǎng)，及作為基礎(chǔ)貨幣發(fā)行的保證，以維持新元匯率的穩(wěn)定。而新加坡政府投資公司則通過全球6個(gè)海外機(jī)構(gòu)在世界主要資本市場(chǎng)上對(duì)股票、貨幣市場(chǎng)證券、房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)和特殊投資項(xiàng)目進(jìn)行投資，其目標(biāo)是以較高利潤為導(dǎo)向，追求長期的投資回報(bào)。

實(shí)證研究表明，通過妥善管理，外匯儲(chǔ)備可以取得令人滿意的投資收益。2005年，國際貨幣基金組織在一份題為《外匯儲(chǔ)備的財(cái)務(wù)成本》的研究報(bào)告中，通過對(duì)llo個(gè)國家全部數(shù)據(jù)進(jìn)行嚴(yán)格實(shí)證分析，得出此結(jié)論：1990到2001年，即便將所有的成本都考慮在內(nèi)，除發(fā)達(dá)國家之外的幾乎所有國家的外匯儲(chǔ)備都獲得了凈收益。

二、我國的外匯儲(chǔ)備管理制度

我國現(xiàn)行外匯管理制度的特征有二：一是1996年底來形成的經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣的可自由兌換和繼續(xù)實(shí)行資本項(xiàng)目下外匯交易控制(這主要表現(xiàn)為對(duì)資本流入和流出的審批制度，外債總規(guī)模控制制度，以及防止貨幣投機(jī)行為等)；二是經(jīng)常項(xiàng)目下實(shí)行強(qiáng)制結(jié)匯和有條件售匯以及外匯銀行外匯周轉(zhuǎn)頭寸限額管理。應(yīng)該說，這不是真正意義上的經(jīng)常項(xiàng)目下可自由兌換，而是一種經(jīng)常項(xiàng)目下有管理(管制)的可自由兌換。與這種外匯管理制度相對(duì)應(yīng)，我國的外匯市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制主要表現(xiàn)為：在外匯零售市場(chǎng)上，我國居民(主要是企業(yè))的外匯收入絕大部分轉(zhuǎn)化為對(duì)外匯銀行的外匯供給，而居民對(duì)外匯銀行的外匯需求則受到較大程度的抑制。在銀行同業(yè)問的外匯市場(chǎng)上，現(xiàn)行外匯管理制度對(duì)外匯銀行實(shí)施外匯結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸管理，外匯銀行不得根據(jù)外匯市場(chǎng)情況自主決定頭寸而有意推遲平衡。因此，在國際收支持續(xù)順差的情況下，就可能出現(xiàn)所有外匯銀行都處于多頭地位的現(xiàn)象，而中央銀行出于維持匯率穩(wěn)定的需要(我國實(shí)行的單一的、有管理的浮動(dòng)匯率只是一種事實(shí)上的固定匯率制)，只能動(dòng)用基礎(chǔ)貨幣在外匯市場(chǎng)上吸納外匯，這就是我國外匯儲(chǔ)備增長的直接來源。上述外匯市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制中的外匯供求關(guān)系是不完整的。其特征可概括為以下幾點(diǎn)：(1)具有外匯儲(chǔ)備規(guī)模的”放大效應(yīng)”：即在外匯收支向外匯儲(chǔ)備的轉(zhuǎn)化過程中由于外匯銀行、工商企業(yè)和居民等外匯需求主體的”外匯蓄水池”作用受到抑制，使得原本應(yīng)轉(zhuǎn)化為民間外幣存款的一部分外匯收入最終成為國家外匯儲(chǔ)備的一部分；(2)國際收支順差情況下只有貨幣當(dāng)局進(jìn)入外匯市場(chǎng)被動(dòng)吸納外匯，人為平衡外匯市場(chǎng)供求，缺乏市場(chǎng)機(jī)制對(duì)外匯儲(chǔ)備的制約；(3)對(duì)外支付的主體單一即外匯儲(chǔ)備成為我國主要的對(duì)外支付能力主體。

對(duì)我國外匯儲(chǔ)備脆弱性的認(rèn)識(shí)：當(dāng)前有部分國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為從國際收支平衡表上看，我國近幾年的外匯儲(chǔ)備增長主要源于巨額的凈資本流入，基本上是對(duì)外負(fù)債的增加換取外匯儲(chǔ)備的增長。因此，我國的外匯儲(chǔ)備具有一定的脆弱性筆者認(rèn)為，考察我國外匯儲(chǔ)備是否具有所謂的脆弱性必須建立在綜合分析體制、信心和來源的基礎(chǔ)上。首先，就體制而言，以人民幣完全可自由兌換為目標(biāo)的我國外匯管理體制改革進(jìn)程本身就是所謂的”放大效應(yīng)”逐步得以削弱的過程。同時(shí)，由于現(xiàn)行體制下居民的外匯需求尤其是投機(jī)性和預(yù)防性外匯需求受到嚴(yán)重抑制，造成外匯成為”稀缺性”資源。建立在對(duì)本幣缺乏充足信心基礎(chǔ)之上的我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模及其增長在第二個(gè)層面也具有了一定的脆弱性。最后，就來源而言，筆者認(rèn)為來源于金融賬戶的外匯儲(chǔ)備并不必然具有脆弱性，關(guān)鍵在于輸入資本的期限結(jié)構(gòu)和使用效益。如果流入本國的資本主要為中長期資本且在償還期上具有一定的分散性，則在相當(dāng)程度上可避免由于集中性資本外流對(duì)外匯儲(chǔ)備可能造成的沖擊；同時(shí)，如果本國能夠相對(duì)高效運(yùn)用借入資源，具備未來還本付息的能力就能增加本國凈財(cái)富，最終從跨時(shí)貿(mào)易中獲益因此，我國外匯儲(chǔ)備具有借入儲(chǔ)備的性質(zhì)并不成為其具有脆弱性的充分條件，現(xiàn)行的不完善的外匯形成機(jī)制和僵硬的匯率制度，才是造成我國外匯儲(chǔ)備脆弱性的真正原因。要解決這一問題使我國外匯儲(chǔ)備建立在堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)之上，只有進(jìn)一步深化我國外匯管理體制改革，建立完善的外匯形成機(jī)制和靈活的匯率制度。

我國外匯儲(chǔ)備的國際比較問題：導(dǎo)致1995年以來我國外匯儲(chǔ)備迅猛增長的基本因素在于歷年我國國際收支的巨額雙順差，即長期資本的大規(guī)模流入和貿(mào)易收支持續(xù)順差。在與外匯市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制較為完善的日本2000億美元外匯儲(chǔ)備比較，我國外匯儲(chǔ)備存在一定的”水分”，不可相互簡單比較。產(chǎn)生這種不可比性的原因：(1)外匯儲(chǔ)備的形成基礎(chǔ)不同。日本由于實(shí)行經(jīng)常項(xiàng)目下的意原結(jié)匯和無條件售匯以及資本項(xiàng)目下可自由兌換導(dǎo)致相當(dāng)一部分外匯收入轉(zhuǎn)化為民間外幣存款，可以說其現(xiàn)外匯儲(chǔ)備規(guī)模是在相對(duì)薄弱的基礎(chǔ)上形成的。(2)對(duì)外支付能力主體的構(gòu)成不同。這主要是雙方對(duì)外支付體系的結(jié)構(gòu)不同造成的。日元自身就具有一定的國際支付能力，在一定的范圍內(nèi)可以充當(dāng)國際支付和流通手段，同時(shí)又擁有雄厚的民間”外匯蓄水池”，它們和外匯儲(chǔ)備共同構(gòu)成多元化的對(duì)外支付能力主體，因此其對(duì)外支付對(duì)外匯儲(chǔ)備的依賴程度較低。在我國人民幣尚不是可自由兌換的貨幣，不具有國際貨幣的職能，除了少量的企業(yè)外幣存款外，我國對(duì)外支付的主體主要就是外匯儲(chǔ)備，對(duì)外支付體系高度單一化。(3)匯率制度不同。我國人民幣匯率制度雖然是有管理的浮動(dòng)匯率制，但實(shí)際中因匯率基本釘住美元，波動(dòng)幅度很小而被imf在1999年列入管理浮動(dòng)制下的實(shí)際釘住制。而日本實(shí)行浮動(dòng)匯率制其匯率具有較大的彈性，中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)的方式、頻率、程度等與我國中央銀行作為市場(chǎng)上唯一的”做市者”有相當(dāng)差異對(duì)我國現(xiàn)有外匯儲(chǔ)備規(guī)模的認(rèn)識(shí)：目前，根據(jù)公認(rèn)的衡量一國適度外匯儲(chǔ)備的標(biāo)準(zhǔn)如外匯儲(chǔ)備與全部債務(wù)比例、外匯儲(chǔ)備支持進(jìn)口時(shí)間、外匯儲(chǔ)備與短期外債的比例等，部分學(xué)者認(rèn)為我國現(xiàn)有的外匯儲(chǔ)備規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了應(yīng)付進(jìn)出口變化沖擊和償還外債的需要，我國應(yīng)通過適度減少外匯儲(chǔ)備來增加國內(nèi)投資，刺激經(jīng)濟(jì)增長。筆者認(rèn)為，以上分析并不足以支持我國現(xiàn)有外匯儲(chǔ)備規(guī)模偏大這一結(jié)論。首先，這一國際普遍運(yùn)用的標(biāo)準(zhǔn)是建立在本國貨幣對(duì)外支付較少受到限制和較完善的外匯市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制基礎(chǔ)之上的，現(xiàn)階段它不具備對(duì)我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模的準(zhǔn)確評(píng)估。其次，這一結(jié)論的得出是以保持國際收支平衡為基礎(chǔ)的，它忽略了各經(jīng)濟(jì)主體對(duì)外匯需求，尤其是預(yù)防性和投機(jī)性的外匯需求的變動(dòng)對(duì)外匯儲(chǔ)備可能造成的沖擊。在我國現(xiàn)行的外匯管理體制下，各經(jīng)濟(jì)主體對(duì)外匯的貨幣需求實(shí)際處于嚴(yán)重不滿足的失衡狀態(tài)。實(shí)現(xiàn)人民幣完全可自由兌換是我國外匯管理體制改革的核心目標(biāo)，這將從根本上改變我國現(xiàn)有的外匯供求關(guān)系和外匯儲(chǔ)備形成機(jī)制。我國現(xiàn)有外匯儲(chǔ)備不僅要滿足國際收支平衡的需要，還要足以避免由于外匯管理體制改革而造成的對(duì)于外匯市場(chǎng)和人民幣匯率的沖擊。 

三、如何完善我國外匯儲(chǔ)備管理制度

第5篇：外匯收支論文范文

[論文摘要]匯率是一個(gè)國家進(jìn)行國際活動(dòng)時(shí)最重要的綜合性價(jià)格指標(biāo)，它的變動(dòng)對(duì)國家對(duì)外貿(mào)易的平衡與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都具有深刻的影響。改革開放以后，人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)刺激我國出口，改善我國貿(mào)易收支起到了重要作用。本文首先對(duì)匯率變動(dòng)對(duì)外貿(mào)影響進(jìn)行了介紹，并在此基礎(chǔ)上研究了人民幣匯率變動(dòng)對(duì)外貿(mào)的影響以及對(duì)策。

一、引言

在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，對(duì)外貿(mào)易作為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)資源有效配置、對(duì)促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展具有舉足輕重的作用。它反映了我國在國際分工中的地位，在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展交流與合作中的重要作用及我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融合程度。

匯率是一國貨幣單位兌換他國貨幣單位的比率，是一個(gè)國家進(jìn)行國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)最重要的綜合性價(jià)格指標(biāo)，在國際金融和國際貿(mào)易活動(dòng)中執(zhí)行著價(jià)格轉(zhuǎn)換職能。它的變動(dòng)對(duì)一國對(duì)外貿(mào)易的平衡與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的波動(dòng)都具有深刻的影響。因此，許多國家通過調(diào)整匯率達(dá)到平衡對(duì)外貿(mào)易收支的目的。

隨著我國與世界經(jīng)濟(jì)融合程度的提高，匯率的變動(dòng)對(duì)外貿(mào)的影響越發(fā)顯著。從1981年我國開始實(shí)行雙重匯率制，1994年人民幣確立以市場(chǎng)為供求的有管理的浮動(dòng)匯率制，1996年實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目自由兌換，到亞洲金融危機(jī)后的單一的“盯住美元”的匯率制度，再到2005年實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。2005年的匯率制度改革更具靈活性，可以使我國的貨幣政策在資本流動(dòng)更加自由和頻繁的背景下，更具自主性。我國宏觀調(diào)控的工具中增加匯率工具，可以更有效地對(duì)我國的國際收支的不平衡進(jìn)行調(diào)節(jié)，使內(nèi)外均衡的同時(shí)實(shí)現(xiàn)更有保障。2006年人民幣名義匯率、實(shí)際匯率每一次大幅度調(diào)整都與進(jìn)出口貿(mào)易狀況有密切聯(lián)系，人民幣匯率的階段性波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響也非常明顯同時(shí)，人民幣實(shí)際有效匯率的變動(dòng)與我國對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展?fàn)顩r也具有顯著的相關(guān)性。

二、匯率變動(dòng)對(duì)外貿(mào)影響的理論分析

1.匯率變動(dòng)對(duì)外貿(mào)影響的理論綜述

匯率變動(dòng)通過影響進(jìn)出口商品的價(jià)格、數(shù)量，進(jìn)而影響到一國的貿(mào)易收支，而匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支影響的理論最早可以追溯到重商主義學(xué)派對(duì)此的有關(guān)論述。重商主義學(xué)派認(rèn)為貨幣才是唯一的財(cái)富，并把貨幣的多少作為衡量一國財(cái)富的標(biāo)準(zhǔn)，主張獎(jiǎng)勵(lì)出口、限制進(jìn)口以增加貨幣的流入，從而增加一國的社會(huì)總財(cái)富。其認(rèn)為在“匯兌上壓低我們的幣值是于外人有損而于我們有利的”。因?yàn)閴旱捅緡鴧R率后，本國在對(duì)外貿(mào)易中就可以用少量的外幣去購買外國商品而外國人卻不得不拿出更多的本幣來購買本國商品，從而使更多的貨幣流入本國。

有關(guān)匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支影響的彈性分析是由馬歇爾、勒納、梅茨勒等人在國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的彈性理論建立之后逐步完成的。彈性分析法主要是從商品市場(chǎng)的角度來分析由匯率變動(dòng)所導(dǎo)致的進(jìn)出口商品相對(duì)價(jià)格的改變對(duì)貿(mào)易收支的影響。貨幣貶值實(shí)際上等于對(duì)國內(nèi)出口實(shí)行補(bǔ)貼，對(duì)進(jìn)口施加征稅。在馬歇爾一勒納條件下，出口的增長率上升，進(jìn)口的增長率削減，貿(mào)易收支從而得以改善。然而，即使馬歇爾勒納條件是成立的，貶值能否改善一國貿(mào)易收支仍取決于其進(jìn)出口數(shù)量的調(diào)整。彈性分析法指明了匯率變動(dòng)平衡貿(mào)易收支的必要條件，并將貿(mào)易條件效應(yīng)納入到匯率變動(dòng)影響的分析中。然而彈性分析法采用的是局部均衡分析方法，是建立在馬歇爾等人建立的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)之上的，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)體系的建立，國際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法應(yīng)運(yùn)而生。

吸收分析法采用一般均衡分析，更加注重宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)貶值的反應(yīng)。該理論指出，貿(mào)易差額是國民收入與國內(nèi)吸收的差額，匯率變動(dòng)通過影響國民收入和國內(nèi)吸收進(jìn)一步影響貿(mào)易收支。貨幣貶值能否改善貿(mào)易收支一方面取決于國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況即國內(nèi)經(jīng)濟(jì)是否處于非充分就業(yè)。如果國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，那么貶值不但不會(huì)改善貿(mào)易收支反而會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上升另一方面，只有當(dāng)國內(nèi)的邊際吸收傾向小于時(shí)，貨幣貶值才能引起收入的增加大于吸收的增加，貶值才能改善貿(mào)易收支。吸收分析法強(qiáng)調(diào)本幣貶值降低了國內(nèi)商品的相對(duì)價(jià)格及國內(nèi)產(chǎn)量和收入對(duì)貿(mào)易存在的反饋效應(yīng)，故貶值對(duì)改善貿(mào)易收支的效果要比完全的彈性分析法小。

2.匯率變動(dòng)對(duì)外貿(mào)的影響

(1)貨幣升值對(duì)外貿(mào)的影響。本幣升值對(duì)出口的影響表現(xiàn)為當(dāng)生產(chǎn)出口商品使用本國原材料時(shí)，本幣國內(nèi)價(jià)值貶值的情況下，本幣匯率升值會(huì)使出口商品的價(jià)格大幅度上漲，導(dǎo)致出口減少本幣國內(nèi)價(jià)值穩(wěn)定的情況下，本幣升值仍會(huì)使出口商品的外幣價(jià)格上漲，導(dǎo)致商品的出口減少本幣國內(nèi)價(jià)值升值，出口商品的外幣價(jià)格是否上漲及上漲幅度的大小，由本幣國內(nèi)升值使出口商品本幣價(jià)格下降的幅度和本幣升值使出口商品的外幣價(jià)格上升的幅度共同決定，若前者大于后者，則引起出口增加若前者等于后者，則不影響出口若前者小于后者，則只會(huì)較少地減少商品出口。本幣升值對(duì)進(jìn)口的影響表現(xiàn)為進(jìn)口商品的外幣價(jià)格不受他國匯率變動(dòng)的影響，因此本幣升值會(huì)使進(jìn)口商品的本幣價(jià)格下降，從而導(dǎo)致國內(nèi)商品進(jìn)口的增加。

(2)貨幣貶值對(duì)外貿(mào)的影響。貨幣貶值對(duì)出口的影響表現(xiàn)為本國生產(chǎn)的出口產(chǎn)品生產(chǎn)成本要受原材料來源的影響，其以本幣表示的商品價(jià)格要受本國國內(nèi)價(jià)值影響。在不同情況下，匯率下降對(duì)出口產(chǎn)品的本幣價(jià)格和外幣價(jià)格的影響不同，因而對(duì)貿(mào)易也會(huì)產(chǎn)生不同影響。對(duì)進(jìn)口來講，由于進(jìn)口商品是外國生產(chǎn)的，其外幣價(jià)格不會(huì)因別國匯率的變動(dòng)而變動(dòng)。本幣匯率下降使本幣對(duì)外貶值，進(jìn)口商品的外幣價(jià)格折算成本幣就會(huì)使以本幣表示的商品價(jià)格上升,從而導(dǎo)致進(jìn)口商品的減少。[

三、人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國外貿(mào)的影響以及政策建議

由于我國出口貿(mào)易主要是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主，資本和技術(shù)密集型產(chǎn)品比重很小。以貶值為主基調(diào)的人民幣匯率政策在一定程度上保護(hù)了低經(jīng)濟(jì)效益的出口企業(yè)。出口商品的價(jià)格相對(duì)較低的優(yōu)勢(shì)不斷引起了我國與貿(mào)易伙伴國的貿(mào)易摩擦；連續(xù)多年的順差及巨額的外匯儲(chǔ)備引起國際上對(duì)人民幣升值的強(qiáng)烈壓力。

從前的情況來看:人民幣匯率調(diào)整是解決目前經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)性泛濫的關(guān)鍵。匯率的低估令外貿(mào)順差過大和強(qiáng)烈的升值預(yù)期下資本的大量流入，這才是貨幣增速過快的根本所在。二是加快升值，符合我國匯制改革主動(dòng)性原則。有利于維持國際經(jīng)濟(jì)平衡。目前我國對(duì)全球的貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大將會(huì)造成更多的貿(mào)易摩擦，而最好的解決方式是貿(mào)易雙方自愿調(diào)整。三是升值幅度加快并不會(huì)導(dǎo)致出口增速的大幅度下降。即使人民幣升值導(dǎo)致中國的產(chǎn)品價(jià)格變得更昂貴，但目前全球經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)回升，這會(huì)對(duì)出口有很強(qiáng)的支持作用。

需要說明的是，美日等西方發(fā)達(dá)所提出的人民幣名義匯率升值并不能從根本上解決我國與美國、日本的貿(mào)易不平衡問題。因?yàn)槊x匯率是一國貿(mào)易收支和資本收支共同形成的外匯供求關(guān)系的結(jié)果，人民幣名義匯率對(duì)資本項(xiàng)目具有較大的調(diào)節(jié)作用，對(duì)貿(mào)易收支的調(diào)節(jié)作用并不明顯，真正決定我國貿(mào)易收支水平的是人民幣實(shí)際有效匯率。對(duì)實(shí)際有效匯率的管理只能通過控制通貨膨脹率，維持人民幣幣值穩(wěn)定，使外貿(mào)真正建立在互通有無及成本、技術(shù)的比較優(yōu)勢(shì)上，杜絕投機(jī)性貿(mào)易，為我國經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)接軌營造一個(gè)健康有利的內(nèi)部環(huán)境是我們當(dāng)前所要解決的問題。

1.促進(jìn)人民幣匯率制度改革

一國經(jīng)濟(jì)的增長不可能一勞永逸地依賴于出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略。由于我國出口市場(chǎng)集中，出口產(chǎn)品的類型單一以及高附加值的產(chǎn)品占出口的比例比較低，極有可能出現(xiàn)出口越多，貿(mào)易條件越惡化，進(jìn)而降低本國的福利水平。其次，我國現(xiàn)行的匯率政策雖然能夠提高財(cái)政政策的有效性，但由于國家債務(wù)負(fù)擔(dān)率和中央財(cái)政債務(wù)依存度迅猛上升，財(cái)政政策繼續(xù)擴(kuò)張的空間十分有限。而且從中長期看，一方面維持現(xiàn)行匯率政策的成本不斷提高，另一方面現(xiàn)行匯率政策調(diào)節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的有效性也在不斷削弱，因而現(xiàn)行匯率政策不具有可持續(xù)性，存在著調(diào)整的必然。

改革現(xiàn)行匯率制度的總體思路是在短期內(nèi)保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，同時(shí)增加匯率形成的靈活性在中期內(nèi)以一籃子貨幣為中心，實(shí)行匯率目標(biāo)區(qū)制度，在長期內(nèi)實(shí)行浮動(dòng)匯率制。改革現(xiàn)行匯率制度的主要措施有：

（1)提高人民幣匯率生成機(jī)制的市場(chǎng)化程度，培育健全的外匯市場(chǎng)。人民幣匯率形成的市場(chǎng)要素不足，關(guān)鍵在于現(xiàn)行的強(qiáng)制結(jié)售匯制。因此，要改革強(qiáng)制結(jié)匯售匯制為意愿結(jié)匯制，擴(kuò)大充許保留經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入的企業(yè)范圍及限額，增加外匯市場(chǎng)交易主體，放松市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，增加外匯交易工具，并加強(qiáng)外匯市場(chǎng)監(jiān)管，建立市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制。

（2)完善央行干預(yù)機(jī)制。外匯的市場(chǎng)化改革要求逐步減小中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)的頻率?，F(xiàn)在的情況是中央銀行入市干預(yù)的交易日數(shù)超過總交易日數(shù)的，對(duì)銀行間市場(chǎng)的頭寸基金全部收購或供應(yīng)，可以說主導(dǎo)了市場(chǎng)匯率的形成。擴(kuò)大匯率波動(dòng)區(qū)間后，中央銀行應(yīng)減少市場(chǎng)干預(yù)頻率，除非當(dāng)市場(chǎng)匯率由于各種因素的影響，形成趨勢(shì)性的、較長期內(nèi)的低估或者高估，并可能對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利影響時(shí)，中央銀行才入市干預(yù)。

（3)建立國際貨幣合作制度。目前國際資本流動(dòng)，特別是具有很強(qiáng)投機(jī)性的短期游資對(duì)各國匯率制度的選擇影響越來越大。一個(gè)國家想單獨(dú)依靠自身的力量來保護(hù)該國匯率制度不受沖擊和匯率穩(wěn)定，幾乎是不可能的。東南亞金融危機(jī)發(fā)生時(shí)的各國表現(xiàn)就是一個(gè)明證。因此加強(qiáng)國際貨幣合作對(duì)于匯率穩(wěn)定、避免匯率制度崩潰意義重大。如我國可以支持建立亞洲貨幣基金的做法，促使日元進(jìn)一步國際化，部分取代美元成為區(qū)域清算貨幣，使日本與美國承擔(dān)與其經(jīng)濟(jì)地位相適應(yīng)的穩(wěn)定亞洲金融市場(chǎng)的責(zé)任。亞洲貨幣基金的成立將會(huì)加強(qiáng)亞洲各國的貨幣合作，當(dāng)一國出現(xiàn)問題時(shí)，會(huì)迅速有效地施以援助，避免貨幣危機(jī)和金融危機(jī)多米諾骨牌效應(yīng)的發(fā)生。

2.提高我國出口產(chǎn)品的國際競(jìng)爭(zhēng)能力

匯率變動(dòng)對(duì)外貿(mào)發(fā)展的長期有利效果并非匯率變動(dòng)本身造成，而是以匯率變動(dòng)為契機(jī)，通過比較優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)換形成。因此，不應(yīng)把匯率作為刺激出口的唯一手段，從貿(mào)易角度看，我們要不斷提高出口企業(yè)和產(chǎn)品的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

(1)要進(jìn)行貿(mào)易觀念上的創(chuàng)新。我國在改革開放前只注重靜態(tài)的貿(mào)易利益，一味強(qiáng)調(diào)進(jìn)出口的平衡，把貿(mào)易當(dāng)作“互通有無，調(diào)劑余缺”的工具，不利于對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。改革開放后開始注重對(duì)外貿(mào)易在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，但以出口創(chuàng)匯為目標(biāo)的貿(mào)易政策是以經(jīng)濟(jì)效益的損失為代價(jià)的。之后開始強(qiáng)調(diào)進(jìn)出口的經(jīng)濟(jì)效益觀念，極大地促進(jìn)了對(duì)外貿(mào)易的增長。但是，目前我國的出口仍以價(jià)格為主要競(jìng)爭(zhēng)手段，包括人民幣價(jià)值低估造成的出口產(chǎn)品外幣價(jià)格較低和出口企業(yè)競(jìng)相壓價(jià)，使許多產(chǎn)品不斷招致反傾銷調(diào)查和制裁，導(dǎo)致一些出口市場(chǎng)萎縮，同時(shí)，出口數(shù)量優(yōu)勢(shì)難以轉(zhuǎn)化為收入優(yōu)勢(shì)和利潤優(yōu)勢(shì)。這種觀念必須轉(zhuǎn)變，為此，一方面要重新評(píng)估出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，不將危機(jī)轉(zhuǎn)嫁到國外，使經(jīng)濟(jì)增長真正回到主要依靠國內(nèi)市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展利用國際市場(chǎng)的軌道上來，要吸取日本的教訓(xùn)，不給外國政府借匯率政策對(duì)我國政策施壓的口實(shí)另一方面要在繼續(xù)發(fā)揮國有企業(yè)和外商投資企業(yè)在出口中主導(dǎo)作用的同時(shí)，還要充分重視民營企業(yè)的進(jìn)出口自，要鼓勵(lì)企業(yè)在技術(shù)、管理和經(jīng)營策略等方面的創(chuàng)新，提高其綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。

第6篇：外匯收支論文范文

論文關(guān)鍵詞：匯率,人民幣升值,通貨膨脹與緊縮,進(jìn)出口企業(yè),經(jīng)濟(jì)增長

一、影響人民幣匯率變動(dòng)的因素

近些年來，我國國力的增強(qiáng)，使得我國貨幣-人民幣在國際領(lǐng)域的影響力也在日益增強(qiáng)，人民幣匯率的變動(dòng)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了影響，那么是哪些因素影響了人民幣匯率，經(jīng)過研究分析，有以下幾點(diǎn)：

1．國際收支差額

近年來，由于“中國制造”的各種產(chǎn)品（包括商品與勞動(dòng)力），在技術(shù)上和質(zhì)量上都已經(jīng)趕超發(fā)達(dá)國家水平，而在價(jià)格上遠(yuǎn)低于國際同等產(chǎn)品。“中國制造”的產(chǎn)品憑其強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，占據(jù)了全球范圍內(nèi)市場(chǎng)，因此需求大幅增加，出現(xiàn)收支順差，導(dǎo)致我國的國際儲(chǔ)備增加，外匯的供給大于需求。

2.通貨膨脹與通貨緊縮

若國內(nèi)通貨膨脹，在其他條件不變的情況下，有利于商品進(jìn)口，會(huì)使貿(mào)易出現(xiàn)逆差，外匯需求增加，導(dǎo)致本幣匯率下浮。若國內(nèi)存在通貨緊縮，在其他條件不變的情況下，有利于商品出口，會(huì)使貿(mào)易出現(xiàn)順差，外匯供給增加，導(dǎo)致本幣匯率上浮。

3．經(jīng)濟(jì)增長率的國際差異

一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r用其經(jīng)濟(jì)增長率來表示，經(jīng)濟(jì)增長率上升，說明該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展繁榮景氣，經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)，出口旺盛。近年來，我國處于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，因此，世界各國對(duì)人民幣具有信心，因此人民幣的匯率處于上升的態(tài)勢(shì)。2006-2010年中國GDP，CPI增長率見表-1：

表-12007-2010年中國經(jīng)濟(jì)增長情況

年份

國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）

增 幅

居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）

增 幅

2007年

11.4%

4.8%

2008年

9.0%

5.9%

2009年

8.7%

-0.7%

2010年

第7篇：外匯收支論文范文

關(guān)鍵詞：人民幣；匯率；貿(mào)易收支；實(shí)證分析

一、引言

自20世紀(jì)70年代末以來，我國實(shí)施改革開放的同時(shí)，伴隨著高速的經(jīng)濟(jì)增長、高漲的投資率、快速的技術(shù)進(jìn)步，匯率作為一個(gè)基本的經(jīng)濟(jì)變量，逐漸確立了在經(jīng)濟(jì)生活中的中心地位，也伴隨著匯率制度的一系列改革，匯率的調(diào)整就和貿(mào)易收支聯(lián)系起來了。首先是1981年，也就是人民幣匯率制度的改革之時(shí)，匯率的調(diào)整就和進(jìn)出口聯(lián)系起來了。接著就是1994年1月1日，人民幣匯率實(shí)現(xiàn)了官方牌價(jià)與外匯調(diào)劑價(jià)格的統(tǒng)一并軌，從而確立了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。而在1996年12月我國外匯體制更是實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目的自由兌換。2005年7月21日更是實(shí)施了人民幣匯率的重大改革：即時(shí)起人民幣對(duì)匯率升值到8.11元水平；人民幣不再盯住美元，改為參考一籃子貨幣匯率水平進(jìn)行調(diào)整。這樣，人民幣匯率和貿(mào)易收支的聯(lián)系變得就更加緊密了。

本文在構(gòu)建新的實(shí)際有效匯率后，運(yùn)用計(jì)量分析方法，對(duì)匯率變動(dòng)對(duì)中國外貿(mào)的影響展開實(shí)證分析。定量分析方法采取的是現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法——ADF單位根檢驗(yàn)、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)法和最小二乘法。本文首先介紹國內(nèi)外匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)外貿(mào)易影響的研究成果，第二部分為本文的核心內(nèi)容，首先計(jì)算出了1986-2002年人民幣實(shí)際有效匯率，然后展開實(shí)證分析。本文最后得出結(jié)論。

二、國內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述

匯率變動(dòng)對(duì)外貿(mào)影響的研究始終是國際金融和國際貿(mào)易領(lǐng)域的重要研究問題。對(duì)于該問題的研究主要是以特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境為前提來進(jìn)行。各項(xiàng)研究對(duì)于其限定時(shí)期內(nèi)的匯率變動(dòng)與對(duì)外貿(mào)易的相關(guān)關(guān)系做出了較為詳盡準(zhǔn)確的描述，并得出不同的結(jié)論，各自產(chǎn)生不同結(jié)論的主要原因在于研究方法和數(shù)據(jù)選取上的差異，例如時(shí)間的推移、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及其他決定因素的改變，都會(huì)使得前期的研究成功在解釋當(dāng)前問題時(shí)受到局限。

對(duì)于該問題的分析，最為著名的就是國際收支的“彈性分析法”。這類分析的重點(diǎn)在于國際貿(mào)易在多大程度上對(duì)相對(duì)價(jià)格變化做出反應(yīng)，更具體地說，就是貶值能否改善國際貿(mào)易收支。根據(jù)馬歇爾—勒納條件，當(dāng)進(jìn)口價(jià)格彈性和出口價(jià)格彈性之和大于1時(shí)，本幣貶值有利于改善貿(mào)易收支。在馬歇爾—勒納條件的基礎(chǔ)上，諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了進(jìn)一步的探討，得出的主張大致分為兩派，一派認(rèn)為馬歇爾—勒納條件通常不成立，另一派認(rèn)為馬歇爾—勒納條件可以成立。學(xué)者主要形成了兩種不同的觀點(diǎn)。以多恩布什(Dornbush,1976),Bahmani-Oskooee(1985,1989),JaimeMarquez(1990),MohsenBahmani-Oskooe和TaggertJ.Brooks(1999)等學(xué)者為代表“彈性悲觀派(elasticitypessimists)”。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為對(duì)外貿(mào)易的進(jìn)出口需求價(jià)格彈性之和趨向于小于1,即本國貨幣貶值不利于貿(mào)易收支的改善?！皬椥詷酚^派”(elasticityoptimists)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口需求彈性之和趨向于大于1。主要由Gylfason,Thorvalur和OleRisager(1984),Marquez(1990),MohsenBahmaniOskooe(1998)等學(xué)者,通過建立包括行為方程和結(jié)構(gòu)方程在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型,運(yùn)用協(xié)整分析方法等實(shí)證分析方法,證明了貶值在一定程度上可以改善貿(mào)易收支。

近年來，國內(nèi)有關(guān)人民幣匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響的研究也取得了一些進(jìn)展。

第一種看法認(rèn)為我國的進(jìn)出口需求的價(jià)格彈性嚴(yán)重不足。這一位著匯率貶值非但不能改善貿(mào)易收支，反而會(huì)導(dǎo)致進(jìn)出口狀況的惡化，因而匯率貶值政策將帶來負(fù)效果。如厲以寧教授（1991）對(duì)我國1970年-1983年的數(shù)據(jù)分析后認(rèn)為，我國的進(jìn)、出口需求價(jià)格彈性分別只有0.6871和0.0506。謝建國、陳漓高（2002）采用1978年-2000年的數(shù)據(jù)，利用雙邊分析法（美國、日本、歐盟）通過實(shí)證認(rèn)為人民幣匯率貶值對(duì)中國貿(mào)易收支的改善并沒有明顯影響，中國貿(mào)易收支的進(jìn)出口彈性僅為0.089，中國貿(mào)易收支短期主要取決于國內(nèi)需求狀況，而長期取決于國內(nèi)供給狀況。

第二種看法是我國的進(jìn)出口彈性出于臨界值，因而匯率變化對(duì)我國的貿(mào)易收支影響不是很明顯。如陳彪如教授（1992）運(yùn)用外經(jīng)貿(mào)部統(tǒng)計(jì)的1980-1989年的進(jìn)出口價(jià)格指數(shù)和貿(mào)易量指數(shù)進(jìn)行回歸后得到以下結(jié)果：我國的進(jìn)口需求價(jià)格為0.3007，出口需求價(jià)格彈性為0.7241.進(jìn)出口需求的價(jià)格彈性之和為1.0248，說明人民幣貶值或升值對(duì)改善貿(mào)易收支的效果是微不足道的，經(jīng)濟(jì)總體增長能夠使貿(mào)易收支改善。據(jù)高盛公司做出的一份研究報(bào)告表明，中國出口的匯率彈性系數(shù)約為0.2，如果以貿(mào)易額加權(quán)人民幣實(shí)際有效匯率下降1%的話；中國的出口額可望增長0.2%，因此實(shí)際上，匯率的浮動(dòng)對(duì)目前中國外貿(mào)出口增長帶來的影響是微乎其微的。找論文，上論文114。

第三種看法就是匯率貶值能夠改善貿(mào)易收支。戴祖祥（1997）以中國為研究對(duì)象，研究了兩個(gè)時(shí)間段。第一個(gè)研究的時(shí)間段為1981年-1995年，該階段出口價(jià)格彈性為-1.0331，加上根據(jù)IMF（1994）的統(tǒng)計(jì)分析得出的我國的進(jìn)口需求彈性為-0.3，進(jìn)出口需求彈性之和為-1.3331，說明我國進(jìn)出口需求價(jià)格彈性滿足馬歇爾—勒納條件；第二個(gè)研究的時(shí)間段為1985年-1995年，該階段出口價(jià)格彈性為-1.1234，同樣加上IMF(1994)的統(tǒng)計(jì)分析得出的我國的進(jìn)口需求彈性-0.3，進(jìn)出口需求彈性之和為-1.4331，認(rèn)為匯率貶值有利于貿(mào)易收支改善。謝智勇、徐璋等8人（1999年研究得出結(jié)論：通過實(shí)際匯率所測(cè)定的我國進(jìn)出口商品的需求彈性之和為9.2523，遠(yuǎn)大于馬歇爾—勒納條件中的臨界值1，說明我國的進(jìn)出口商品完全滿足馬歇爾—勒納條件，匯率變動(dòng)對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易有影響。朱真麗、寧妮（2002）對(duì)我國貿(mào)易1981年-2000年的多邊和雙邊價(jià)格彈性進(jìn)行了分析，研究對(duì)象為美、日、香港，進(jìn)出口價(jià)格彈性之和為-2.71，貨幣貶值能夠改善貿(mào)易收支。以上研究得出的結(jié)論之所以不很一致，主要原因在于它們基于不同的研究時(shí)間、不同的研究方法得出的結(jié)果。從時(shí)間上看，他們分別研究了70年代80年代90年代的情況，比較結(jié)論可知，隨著時(shí)間的推移，中國對(duì)外貿(mào)易價(jià)格彈性逐步增大，這與經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、對(duì)外開放力度加強(qiáng)的基本宏觀經(jīng)濟(jì)情況是相適應(yīng)的。

三、人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)中國出口貿(mào)易影響的實(shí)證分析

（一）選用貿(mào)易份額權(quán)重，計(jì)算1986至2002的人民幣實(shí)際有效匯率

1、計(jì)算方法：

第8篇：外匯收支論文范文

[關(guān)鍵詞] 資本項(xiàng)目 人民幣可自由兌換 資本項(xiàng)目開放條件

IMF的研究表明，資本賬戶自由化能夠改善經(jīng)濟(jì)增長，提高資源配置效率，對(duì)國內(nèi)金融體系產(chǎn)生積極影響。過去幾年中，央行對(duì)資本項(xiàng)目的管制也在逐步放松。2005年以來，央行和國家外管局推出了QDII制度，港股直通車試點(diǎn)也在醞釀之中，這些都屬于資本項(xiàng)目開放的準(zhǔn)備工作。

但是近兩年來，由于國際資本大量流入和國際收支失衡，我國產(chǎn)生了較嚴(yán)重的流動(dòng)性過剩的問題，這對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與宏觀調(diào)控的影響越來越大。一方面為了保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定，央行只能增加基礎(chǔ)貨幣的投放來對(duì)沖不斷增加的外匯占款，從而導(dǎo)致我國貨幣政策某種程度上失效。根據(jù)蒙代爾的“三角悖論”，為改變貨幣政策失效的局面, 有重新考慮開放資本項(xiàng)目的必要性；另一方面，境外游資押注人民幣升值，一旦資本項(xiàng)目完全開放，勢(shì)必會(huì)有大量熱錢進(jìn)入我國，如果人民幣匯率調(diào)整到位，將會(huì)出現(xiàn)大量資金外逃，從而對(duì)中國金融體系的穩(wěn)定造成威脅。因此，我們必須慎重考慮資本項(xiàng)目的開放。

一、資本項(xiàng)目和資本項(xiàng)目開放的內(nèi)涵

資本項(xiàng)目是國際收支平衡表中用來記錄國際資本流動(dòng)的一個(gè)賬戶名稱，具體記錄一國同其他國家的金融資產(chǎn)交易情況及金融資產(chǎn)和負(fù)債的變動(dòng)。它是和經(jīng)常項(xiàng)目、平衡項(xiàng)目相并列的一級(jí)賬戶。根據(jù)IMF的修改，把傳統(tǒng)的資本項(xiàng)目改名為資本和金融項(xiàng)目，其主要包括只涉及資本轉(zhuǎn)移與非生產(chǎn)、非金融領(lǐng)域資產(chǎn)收買與放棄的資本項(xiàng)目和包括直接投資、證券投資、其他投資、儲(chǔ)備投資的金融項(xiàng)目。本文將沿用原始的“資本項(xiàng)目”的概念。

根據(jù)IMF的準(zhǔn)確定義，資本項(xiàng)目開放分為以下四個(gè)方面：(1) 居民不僅可通過經(jīng)常項(xiàng)目的交易，也可通過資本項(xiàng)目的交易獲得外匯；(2)所獲外匯既可在外匯市場(chǎng)上出售給銀行，也可在國內(nèi)或國外持有；(3)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目下交易所需要的外匯可自由在外匯市場(chǎng)上購得;(4)國內(nèi)外居民也可自由將本幣在國內(nèi)外持有，以滿足資產(chǎn)要求。

二、資本項(xiàng)目開放的可行性

第一，開放資本項(xiàng)目需要有力的宏觀調(diào)控能力和穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。因?yàn)樵谛屡d市場(chǎng)國家或地區(qū)在開放資本項(xiàng)目后會(huì)面臨更大的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。如果沒有很好的宏觀調(diào)控能力，新興市場(chǎng)國家有可能無法處理國際游資大量撤離后帶來的嚴(yán)重后果。根本原因就在于國際資本流動(dòng)有順周期性質(zhì)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)時(shí)蜂擁而至，當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況放緩時(shí)則杳無蹤影。如果本國沒有穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做背景，而是處于嚴(yán)重通脹、財(cái)政赤字不可控制、銀行存折巨額不良資產(chǎn)等狀況，那么當(dāng)發(fā)生國際資本大量撤資的情況，容易產(chǎn)生并發(fā)狀況，這樣實(shí)在很難避免經(jīng)濟(jì)的過度波動(dòng)，甚至?xí)l(fā)金融危機(jī)。而我國現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)狀況已經(jīng)出現(xiàn)通脹的跡象，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，在此時(shí)完全開放資本項(xiàng)目，實(shí)在不宜。

第二，資本項(xiàng)目開放必須有彈性的匯率形成機(jī)制。根據(jù)蒙代爾的三角悖論, 要想保持貨幣政策的獨(dú)立性和資本自由流動(dòng), 必須實(shí)行浮動(dòng)匯率制。有彈性的浮動(dòng)匯率制能自發(fā)地調(diào)節(jié)資本流動(dòng), 有效地防止投機(jī)資本攻擊。如此能夠客觀、真實(shí)地反映外匯市場(chǎng)的供求狀況，調(diào)節(jié)國際收支，保持本國國際收支的動(dòng)態(tài)平衡。因此一個(gè)富有彈性的匯率機(jī)制不僅是資本項(xiàng)目可兌換的前提，也是資本項(xiàng)目可兌換之后保證外匯市場(chǎng)穩(wěn)定的必要條件。但是以中國現(xiàn)在的狀況，人民幣內(nèi)貶外升，人民幣的匯率沒有真實(shí)反映國內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格變化和各國物價(jià)水平,而且人民幣匯率變化缺乏彈性。在這樣的情況下完全開放資本項(xiàng)目,將會(huì)導(dǎo)致外匯供求的失衡和外匯市場(chǎng)的混亂。

第三，資本項(xiàng)目開放必須有利率的市場(chǎng)化。全面的資本項(xiàng)目可兌換，必須以國內(nèi)金融的自由化（特別是利率自由化）為前提。利率市場(chǎng)化的反面就是利率管制。如果繼續(xù)維持利率管制，利率水平就不能反映市場(chǎng)供求，那么，投機(jī)者就無法獲得貨幣市場(chǎng)上關(guān)于資金供求和價(jià)格的準(zhǔn)確信息，也就是價(jià)格失真。當(dāng)受到管制的國內(nèi)利率水平明顯低于國際利率時(shí)，資本項(xiàng)目可兌換的結(jié)果將是資本外逃和貨幣貶值；反之，則可能引起短期資本的過度涌入誘發(fā)通貨膨脹。

第四，資本項(xiàng)目開放還需要有效的金融監(jiān)管。在資本流動(dòng)性不斷上升的總體背景下,只有在一個(gè)金融監(jiān)管嚴(yán)密有效的市場(chǎng)上,國際資本流動(dòng)的積極作用才能得到充分發(fā)揮,其破壞性影響才會(huì)被減至最低程度。雖然我國金融監(jiān)管體系的初步框架已經(jīng)形成, 但是由于監(jiān)管手段和激勵(lì)機(jī)制等方面存在諸多問題, 監(jiān)管效率并不理想,各種違規(guī)操作事件仍然屢有發(fā)生。金融法制建設(shè)也存在很多問題。同時(shí)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和金融全球化發(fā)展的形勢(shì)下，資金跨境流動(dòng)頻率越來越高，情況越來越復(fù)雜，外匯監(jiān)管的難度也越來越大。稍有不慎，會(huì)誘發(fā)金融市場(chǎng)波動(dòng)，甚至引發(fā)政治和社會(huì)動(dòng)蕩。因而需要對(duì)資本項(xiàng)目的各子項(xiàng)科目的開放對(duì)國際收支的影響進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)建立起高度靈敏的跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)體系，使有關(guān)監(jiān)管當(dāng)局及時(shí)掌握大額資金流動(dòng)狀況，有效地防范國際游資大規(guī)模流動(dòng)的沖擊，防止或減少資本項(xiàng)目開放的風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面影響。

參考文獻(xiàn):

[1]胡尊東李佳益:關(guān)于我國資本項(xiàng)目開放問題的探討[J].海南金融,2008/01

第9篇：外匯收支論文范文

論文摘要：匯率的高低直接影響該商品在國際市場(chǎng)上的成本和價(jià)格，直接影響商品的國際競(jìng)爭(zhēng)力。外匯匯率的波動(dòng)，也會(huì)給金融投資者帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。本文就匯率變動(dòng)形成的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國際貿(mào)易的影響進(jìn)行了簡要的分析，給出了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的措施，以期降低匯率波動(dòng)給貿(mào)易造成的風(fēng)險(xiǎn)，減少損失。

國際貿(mào)易活動(dòng)中，商品或勞務(wù)的價(jià)格一般是用交易雙方均認(rèn)可的貨幣來計(jì)價(jià)。目前約70%的國際貿(mào)易以美元來計(jì)價(jià)。這就需要考慮人民幣與美元的匯率了。由于匯率波動(dòng)頻繁，在國際貿(mào)易結(jié)算中，就需要較為準(zhǔn)確地估算費(fèi)用和盈利，避免匯率變動(dòng)造成不必要的損失。這就是匯率風(fēng)險(xiǎn)。

匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響體現(xiàn)在兩個(gè)方面:從微觀角度看，匯率變動(dòng)影響進(jìn)出口企業(yè)的成本和利潤;從宏觀角度看，匯率變動(dòng)使貿(mào)易收支差額從國際收支差額發(fā)生變化。

近期人民幣對(duì)美元一直呈升值態(tài)勢(shì)，一度突破6.8元大關(guān)。人民幣大幅升值將嚴(yán)重影響我國產(chǎn)品出口的競(jìng)爭(zhēng)力。匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，不得不引起我們的重視和研究。從目前形勢(shì)看:

1.人民幣面臨較大的升值壓力

自2003年初起日本在七國會(huì)議明確提出要求“人民幣升值”的主張后，以一些發(fā)達(dá)國家和國際機(jī)構(gòu)以各種形式要求人民幣升值。其理由是，由于人民幣幣值低估，使得中國的出口產(chǎn)品具有很強(qiáng)的國際競(jìng)爭(zhēng)力，充斥于世界市場(chǎng)的中國產(chǎn)品對(duì)許多國家的工業(yè)造成了沖擊。一方面，它們認(rèn)為這是中國輸出通貨緊縮的表現(xiàn)，中國輸出通貨緊縮影響了世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇;另一方面，人民幣幣值低估，使中國貿(mào)易收支持續(xù)表現(xiàn)為順差，因此人民幣應(yīng)該升值，從而通過升值來改善一些國家的貿(mào)易收支狀況。

2.美元貶值動(dòng)力尚存

在以美元為本位的世界金融體系下，美元貶值表現(xiàn)為對(duì)其他貨幣的相對(duì)升值，在該體系中，美元總是處于多發(fā)行貨幣的狀態(tài)，美國可以開動(dòng)印鈔機(jī)發(fā)行大量美元來適應(yīng)其過高的國防開支和提高其本國國民的福利待遇，從而形成其赤字財(cái)政政策。近年來美國對(duì)其它國家的負(fù)債仍然以每年5%的速度上升，據(jù)國際貨幣基金組織在2006年底以前的統(tǒng)計(jì)，各國中央銀行持有美元頭寸約4.8萬億美元，過多的美元發(fā)行量必然會(huì)使美元有貶值要求。這意味著美元的貶值趨勢(shì)仍將繼續(xù)。

3.我國的匯率改革還不完善，匯率浮動(dòng)仍顯剛性

我國的匯率制度改革后，匯率彈性較之前已有所增強(qiáng)，但與完全浮動(dòng)相比仍顯剛性。匯率制度的改革，使人民幣匯率升值預(yù)期增強(qiáng)，大量投機(jī)資本流入境內(nèi)，央行為維持外匯市場(chǎng)均衡，必須不斷進(jìn)行外匯干預(yù)，大量買進(jìn)外匯資產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備相應(yīng)快速增長。面對(duì)外匯儲(chǔ)備的高速增長，央行又不得不采取公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，發(fā)行票據(jù)進(jìn)行沖銷干預(yù)，而在沖銷干預(yù)下貨幣的升值壓力進(jìn)一步加大，利率有上升壓力而其預(yù)期卻不上升，利率一匯率內(nèi)在傳導(dǎo)的機(jī)制被相對(duì)剛性的匯率制度所隔斷。正是利率政策與匯率政策的這種矛盾沖突。造成2005年以來我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)過熱，貨幣供應(yīng)量超標(biāo)，潛在通貨膨脹壓力增大。

當(dāng)前人民幣匯率形成的機(jī)制尚未完全市場(chǎng)化，人民幣匯率主要是在銀行間的外匯市場(chǎng)上形成，外匯市場(chǎng)供求關(guān)系是決定人民幣匯率的基礎(chǔ)，但中國的銀行間外匯市場(chǎng)仍是一個(gè)相對(duì)封閉的外匯頭寸市場(chǎng)，還有一部分外匯供求關(guān)系還不能在外匯市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)。

通過上面的分析，不難看出人民幣升值將帶來我國企業(yè)在結(jié)匯時(shí)出現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)就成為我們研討的重心。筆者認(rèn)為合理規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)從宏觀和微觀兩方面入手協(xié)調(diào)進(jìn)行，以減少匯率波動(dòng)造成的損失。

宏觀方面規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施應(yīng)“長短”結(jié)合。

1.短期措施—主要目標(biāo)是使匯率維持在一個(gè)狹窄的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)

一是繼續(xù)采取釘住一籃子貨幣的匯率制度，并公布貨幣籃子的組成。從而給市場(chǎng)一個(gè)明確的貨幣匯率變動(dòng)規(guī)則。將對(duì)貨幣的升值預(yù)期轉(zhuǎn)移到對(duì)籃子中主貨幣的貶值預(yù)期上。

二是適時(shí)擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)區(qū)間，并承諾在一定時(shí)期內(nèi)不會(huì)改變區(qū)間。這需要迅速對(duì)外匯交易市場(chǎng)、外匯指定銀行與居民和企業(yè)的交易制度、銀行的外匯頭寸管理制度和強(qiáng)制結(jié)售匯制度進(jìn)行相應(yīng)的改革和調(diào)整。

三是通過在外匯市場(chǎng)上的有效干預(yù)，使匯率反復(fù)進(jìn)行窄幅震蕩。這種方式雖然可能有一定效果，但并非長久之計(jì)，而且其實(shí)際效果需要視市場(chǎng)心理而定。

四是采取更嚴(yán)格的資本管制，這是一種改革期間的不得已的方式。

2.中長期措施—逐步由管理浮動(dòng)匯率制轉(zhuǎn)向單獨(dú)浮動(dòng)匯率制

一是可逐步擴(kuò)大匯率的可浮動(dòng)空間。有管理的浮動(dòng)匯率制使央行有更大的匯率預(yù)警空間，有利于實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡目標(biāo).有利于積極地發(fā)揮市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)作用，逐漸達(dá)到均衡匯率水平，也有利于對(duì)外貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。鑒于浮動(dòng)匯率面臨的技術(shù)難題及入世后國際收支平衡的需要.我國的匯率制度改革應(yīng)首先將目前較為“固定”的匯率制改為真正的浮動(dòng)匯率制，即將匯率浮動(dòng)設(shè)定上限和下限.并逐步增大人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間，匯率的走勢(shì)將主要由市場(chǎng)來決定，使人民幣匯率將可以真正反映市場(chǎng)的供求關(guān)系，央行的操作也會(huì)更加靈活，可動(dòng)用各種公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)工具來干預(yù)外匯市場(chǎng)，而不是簡單地宣布升值或貶值。

二是自律突出在控制與調(diào)節(jié)。市場(chǎng)價(jià)格規(guī)律預(yù)示我國人民幣單邊升值不可持續(xù)，我國自律的重點(diǎn)在于市場(chǎng)規(guī)律的認(rèn)定和選擇，而不是簡單對(duì)應(yīng)國際輿論。這需要我們用自我控制和調(diào)節(jié)得到驗(yàn)證與掌控。自律的結(jié)果是化解自我的風(fēng)險(xiǎn)壓力，增強(qiáng)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融作為。而從自律角度反思，我國人民幣匯率帶來的壓力不是在釋放和化解，相反矛盾和壓力在逐漸上升，我們需要考慮和改變我們的對(duì)策和策略，主動(dòng)掌握我們自己需要的價(jià)格與價(jià)值。

三是加強(qiáng)匯率波動(dòng)理論的研究，加強(qiáng)對(duì)匯率的檢測(cè)，建立完善的匯率預(yù)警機(jī)制，定期預(yù)警信息，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的引導(dǎo)。

微觀方面規(guī)避的措施要從加強(qiáng)管理入手。

1.增強(qiáng)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理技能

培養(yǎng)和引進(jìn)懂專業(yè)、懂技術(shù)、懂工具的財(cái)務(wù)人員，加大有關(guān)信息的投入，使之能夠在外部咨詢的基礎(chǔ)上對(duì)匯率做出獨(dú)立的判斷，能夠識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并運(yùn)用有關(guān)工具管理風(fēng)險(xiǎn)。樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，選擇最適合自己的產(chǎn)品和方法管理風(fēng)險(xiǎn)。

2.選擇合理的避險(xiǎn)工具和產(chǎn)品